Анализ финансового состояния ОАО 'Производственный холдинг 'Здрава'

Содержание

Введение

. Теоретические основы финансового состояния предприятия

. Организационно-экономическая характеристика ОАО «Производственный холдинг «Здрава»

. Анализ финансового состояния предприятия

.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия как оценка его платежеспособности

.2 Анализ ликвидности баланса

.3 Основные и уточняющие показатели краткосрочной платежеспособности

.4 Анализ долгосрочной платежеспособности

.5 Интегральные показатели диагностики вероятности банкротства

. Прогноз платежеспособности предприятия

Заключение

Библиографический список

Введение

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Практически применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценке финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.

Все это обуславливает актуальность выбранной темы курсовой работы.

Целью написания работы является анализ финансового состояния предприятия.

Объектом исследования выступает ОАО «Производственный холдинг «Здрава».

В ходе написания работы планируется решить следующие задачи:

изучить теоретические основы финансового состояния предприятия;

дать краткую организационно-экономическую характеристику предприятия;

провести анализ платежеспособности и ликвидности ОАО «ПХ «Здрава».

Период исследования - 2009-2011 гг.

В качестве источников для написания работы будут использованы труды русских ученых-экономистов, плановые и отчетные материалы, пояснительные записки к бухгалтерскому балансу.

В ходе выполнения работы будут использованы расчетно-конструктивный, балансовый, коэффициентный, метод сравнения и другие методы анализа.

Источники данных для анализа: бизнес-план, план технического развития, форма №1 «Баланс», форма №5 «Приложение к балансу» разд. 3 «Амортизируемое имущество», форма №11 «Отчет о наличии и движении основного капитала», форма БМ «Баланс производственной мощности», данные о переоценке основного капитала (форма №1 - переоценка), инвентарные карточки учета основного капитала, проектно-сметная, техническая документация и др.

1. Теоретические основы финансового состояния предприятия

Платежеспособность и ликвидность являются основными характеристиками финансового состояния организации <#"704484.files/image001.gif">427582543302588876161294

2. Наличие(+), отсутствие(-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств (чистых мобильных активов) 438444

551598

597656

159212

З.Наличие(+), отсутствие(-) собственных источников, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов для формирования оборотных средств 459745

559497

602149

142404

4. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат 159722

291948

369252

X

5. Наличие(+), отсутствие(-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат 170584300244378032X

6. Излишек (+), недостаток (-) общей величины нормальных источников формирования запасов и затрат 191885

308143

382525

X

ТИП ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

X

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

. Абсолютная устойчивость финансового состояния, которая обеспечивает достаточность собственного оборотного капитала для формирования запасов.

Система условий:

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность, при которой недостаток собственного оборотного капитала восполняется за счет долгосрочных займов и кредитов.

Система условий:

. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние предприятия при котором недостаток постоянного капитала для формирования запасов восполняется привлечением краткосрочных займов и кредитов.

Система условий:

. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, при которой привлекается кредиторская задолженность, так как не достаточно всех нормальных источников для формирования запасов.

Система условий:

Тип финансовой устойчивости на начало и конец года - абсолютная финансовая устойчивость, при котором предприятие все запасы ОАО «ПХ «Здрава» покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Однако такую ситуацию нельзя рассматривать как идеальную, поскольку она означает, что руководство предприятия не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования основной деятельности.

Рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости в табл. 15.

Коэффициент автономии за отчетный период увеличился на 0,0036 и составил в 2011 году 0,937. Это означает, что на каждый рубль валюты баланса приходится 93,7 копеек собственного капитала ОАО ПХ «Здрава». Таким образом, 10% заемного капитала может быть компенсировано собственностью предприятия. Коэффициент автономии на протяжении трех лет выше оптимального значения, т.е. доля собственного капитала предприятия в общей валюте баланса выше оптимальной для российских условий.

Коэффициент финансовой зависимости снизился на 0,036 по сравнению с 2009 г. и в 2011г. составил 0,089, что ниже установленного норматива. Это означает, что в каждом рубле, вложенном в активы, 8,9 копеек были заемными.

Коэффициент маневренности собственного капитала за анализируемый период вырос на 0,045, что говорит о росте собственного капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме пассивов. На протяжении всего периода он изменялся незначительно - от 0,917 в 2009 г. до 0,947 в 2011 г.

.2 Анализ ликвидности баланса

финансовый ликвидность платежеспособность банкротство

Задача анализа ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше его ликвидность.

Баланс считается абсолютным ликвидным при соотношениях:

Подставим наши данные:

Видим, что все условия ликвидности баланса выполняются, значит баланс ОАО ПХ «Здрава» можно считать абсолютно ликвидным.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Данные анализа ликвидности баланса с использованием абсолютных показателей подтверждаются анализом ликвидности баланса через относительные показатели - коэффициенты ликвидности.

.3 Основные и уточняющие показатели краткосрочной платежеспособности

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитываются следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности.

Произведем анализ платежеспособности и ликвидности. Для этого заполним таблицу 16.

Проведя анализ ликвидности предприятия мы видим, что предприятие ОАО ПХ «Здрава» можно считать полностью платежеспособным, так как после возврата долгов у него остается достаточная величина производственных запасов для продолжения деятельности в прежних масштабах, потому что  или 8,953>5,859 в 2009 г., а в 2011 г. 14,791>6,068.

Таблица 16 - Оценка ликвидности и платежеспособности ОАО ПХ «Здрава»

Динамика коэффициентов ликвидности говорит о росте уровня платежеспособности предприятия. Все рассчитанные коэффициенты ликвидности больше оптимальных значений, что говорит о хорошем финансовом положении и платежеспособности предприятия. У предприятия достаточно свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений по сравнению с краткосрочным заемным капиталом.

Так, например, коэффициент абсолютной ликвидности составляет в 2009 г. 1,833, то в 2011 г. он вырос на 6,206 единиц и составил 8,039. Это говорит о том, что предприятие может погасить немедленно 803,9% текущих обязательств за счет собственных денежных средств.

Коэффициент текущей ликвидности увеличился на 5,838 единиц и составил в 2011 г. 14,791 ед.

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности выше оптимального значения и составляет к 2011 г. 9,723 ед. Данный коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.

.4 Анализ долгосрочной платежеспособности

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности (6 месяцев). Формула расчета следующая:

где Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,

Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода,

Т - отчетный период, мес.,

- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

- нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Вычислим коэффициенты восстановления платежеспособности для 2010 и 2011 гг. ОАО ПХ «Здрава»:

Получили, что коэффициенты восстановления платежеспособности ОАО ПХ «Здрава» больше 1.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца).

Формула расчета следующая:

где Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,

Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода,

Т - отчетный период, мес.,

- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

- нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

Рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности для исследуемого предприятия для 2010 и 2011 гг.:

Таким образом, так как коэффициенты утраты платежеспособности больше 1, то можно сделать вывод о наличии реальной возможности у ОАО ПХ «Здрава» не утратить платежеспособность.

.5 Интегральные показатели диагностики вероятности банкротства

Проведем анализ вероятности банкротства ОАО ПХ «Здрава» по модели Альтмана.

В 1968 году Эдвард Альтман на основании проведенных ним исследований разработал пятифакторную модель которая имела вид:

= 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5

где Z - надежность, степень отдаленности от банкротства;

x₁ - собственные оборотные средства / всего активов (показывает степень ликвидности активов);₂ - чистая прибыль / всего активов (показывает уровень генерирования прибыли);₃ - прибыль до уплаты налогов и процентов / всего активов (показывает, в какой степени доходы предприятия достаточны для возмещения текущих затрат и формирования прибыли);₄ - собственный капитал (рыночная оценка) / привлеченный капитал;₅ - выручка (нетто) от реализации / всего активов.

Отнесение организации к определенному классу надежности производится на основании следующих значений индекса Z:< 1,81 - предприятие станет банкротом: через один год с вероятностью 95%, через два года - с вероятностью 72%, через 3 года - с вероятностью 48%, через 4 года - с вероятностью 30%, через 5 лет - с вероятностью 30%,

,81 < Z < 2,765 - вероятность банкротства средняя,

,765 < Z < 2,99 - вероятность банкротства невелика, предприятие отличается исключительной надежностью,> 2,99 - вероятность банкротства ничтожно мала.

Точность модели составляет 95% для прогнозирования банкротства за 1 год и 83% для прогнозирования за 2 года, которая снижается с увеличением горизонта прогнозирования.

Для 2010 г. имеем:

Для 2011 г. имеем:

Таким образом, получили, что значения модели Альмана для 2010 и 2011 гг. больше 3, поэтому можно сделать вывод о том, что предприятие ОАО ПХ «Здрава» финансово устойчиво.

Рассчитаем вероятность банкротства ОАО ПХ «Здрава» по модели Таффлера и Тишоу.

В 1977 г. британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на основе данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов. Данная модель рекомендуется для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей, формула расчета имеет вид:

= 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4

где x₁ - прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;₂ - оборотные активы / сумма обязательств;₃ - краткосрочные обязательства / всего активов;₄ - выручка от реализации / всего активов.

При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая, а при Z < 0,2 высокая.

Отметим, что в уравнении Р. Таффлера и Г. Тишоу переменная X1 играет доминирующую роль, а прогностическая способность модели ниже по сравнению с Z-счетом Альтмана, в результате чего незначительные колебания экономической обстановки и возможные ошибки в исходных данных, в расчете финансовых коэффициентов и всего индекса могут приводить к ошибочным выводам.

Для 2010 г. имеем:

Для 2011 г. имеем:

Таким образом, рассчитанные значения по модели Таффлера и Тишоу превышают коэффициент 0,3, значит вероятность банкротства ОАО ПХ «Здрава» низкая.

4. Прогноз платежеспособности предприятия

Разработаем прогнозный баланс ОАО ПХ «Здрава» на 2012. Известно, что ОАО ПХ «Здрава» в 2012 году увеличит выручку на 10% благодаря грамотному исследованию рынков сбыта. Прогнозная выручка составит 1354916 тыс. руб.

Размер прибыли рассчитываем, исходя из ориентировочно установленного процента рентабельности, который исчисляется по данным динамики показателя отношения прибыли от продажи к выручке.

Таблица 17 - Динамика относительных показателей составляющих выручку от продажи, %

Относительный показатель нераспределенной прибыли изменяется от 0,005 до 0,008. Предположим, что в прогнозном периоде он будет на уровне 0,007. Тогда ожидаемая величина прибыли:

П_n+1=1354916*0,007=9484,4 тыс. руб.

Согласно отчетному балансу величина собственного капитала на конец года составляла 772493 тыс. руб. Можно предположить, что он увеличится на величину прогнозируемой прибыли, т. е. на 9484,4 тыс. руб., и составит 781977,4 тыс. руб. Следовательно средняя величина собственного капитала в следующем отчетном периоде составит:

СК_n+1=(772493+781977,4)/2=777235,2 тыс. руб.

Внеоборотные активы по данным отчетного баланса составили на конец года 183617 тыс. руб., и они останутся прежними.

Следовательно на формирование оборотных активов (СОС_n+1) в прогнозируемом году может быть направлено из собственного капитала (СК-F) 593618,2 тыс. руб.

На основании величины собственных оборотных средств можно спрогнозировать объемы кредиторской и дебиторской задолженности. Для расчета используем коэффициенты оборачиваемости отчетного периода.

КЗ_n+1=(593618,2•0,05)/(1,95-0,51)=20611,7 тыс. руб.

Предположим, что ожидаемая величина текущих активов (ТА_n+1) в прогнозном периоде составит 290500 тыс. руб. По нашим наблюдениям О_ДЗ=1,95 О_КЗ=0,51. Совокупная потребность в финансировании (собственный капитал + банковский кредит) может быть определена следующим образом:

ПФ_n+1=290500•(1,95-0,51)/0,51=820235,3 тыс. руб.

Потребность в заемном капитале найдем как разницу потребности в финансировании и собственным капиталом: 820235,3-777235,2=43000,1 тыс. руб. Зная прогнозируемую величину заемного капитала и кредиторской задолженности, определить планируемую величину краткосрочных кредитов и займов: 43000,1-20611,7=22388 тыс. руб.

В результате расчетов общий прогнозный баланс будет иметь следующую структуру:

Таблица 18 - Прогнозный баланс на 2012 год ОАО ПХ «Здрава», тыс. руб.

Наблюдается дисбаланс активов и пассивов. Не хватает активов на сумму 346118,3 тыс. руб.

Заключение

Объектом исследования выступило предприятие ОАО «Производственный холдинг «Здрава».

ОАО «ПХ «Здрава» является крупным предприятием. Среднегодовая стоимость основных средств составила 183,8 млн. руб., она увеличилась на 18,6% по сравнению с 2009 г. Среднесписочная численность работников в 2011 г. по сравнению с 2009 г. сократилась на 6 чел., или на 1,5%. Показатель выручки возрос на 11,4% к уровню 2009 г. и составил 1248568 тыс. руб.

За анализируемый период стоимость основных средств увеличилась с 281459 тыс. руб. в 2009 г. до 356420 тыс. руб. в 2011 г. Наибольший удельный вес в структуре основных средств принадлежит машинам и оборудованию, их доля снизилась. При этом доля зданий увеличилась с 19,5% в 2009 г. до 21,2% в 2011 г. Снизилась доля сооружений и передаточных устройств на 1%. Доля земельных участков в структуре основных средств остается неизменной и составляет 579 тыс. руб. или 0,2%.

За анализируемый период эффективность использования основных средств снизилась. Об этом свидетельствует снижение фондоотдачи. Обратный показатель фондоотдаче - фондоемкость - увеличилась.

За анализируемый период стоимость оборотных средств увеличилась на 29,87% и составила в 2011 г. 640993 тыс. руб. Наибольшее увеличение произошло по краткосрочным финансовым вложениям - на 327,92%. Остальные показатели демонстрируют снижение их размеров.

В структуре оборотных средств наибольшая доля принадлежит краткосрочным финансовым вложениям (52,78%) и производственным запасам (34,26%). На конец 2011 г. ОАО ПХ «Здрава» не имеет долгосрочной дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств ОАО ПХ «Здрава» снизился в 2011 г. по сравнению с 2009 г. на 0,32, т.е. оборотные средства за год стали совершать меньше оборотов. Чем выше, коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства. В то же время продолжительность одного оборота увеличивается.

За анализируемый период среднесписочная численность работников снизилась на 7,7% в 2011 г. по сравнению с 2009 г. и составила в 2011 г. 395 чел. Снижение работников произошло по всем категориям персонала - по рабочим основного производства, по специалистам и руководителям.

Производительность труда за анализируемый период увеличилась на 20,7%. Среднемесячная заработная плата работников ОАО ПХ «Здрава» возросла за анализируемый период на 49,5%

В 2011 г. по сравнению с 2009 г. валовая прибыль снизилась на 38,8%, чистая прибыль уменьшилась на 67,0%, что негативно сказалось на размере рентабельности. Рентабельность продукции (продаж) снизилась на 70,4% и составила в 2011 г. 3,91%. Также за исследуемый период наблюдалось увеличение рентабельности затрат на 18,8%.

Пассив и актив баланса в 2011 г. возросли на 24,6% по сравнению с 2009 г. Это произошло за счет увеличения денежных средств и краткосрочных финансовых вложений и роста иммобилизованных средств. В пассиве баланса наблюдается увеличение собственного капитала и кредиторской задолженности.

Тип финансовой устойчивости на начало и конец года - абсолютная финансовая устойчивость, при котором предприятие все запасы ОАО «ПХ «Здрава» покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Все условия ликвидности баланса выполняются, значит баланс ОАО ПХ «Здрава» можно считать абсолютно ликвидным.

Динамика коэффициентов ликвидности говорит о росте уровня платежеспособности предприятия. Все рассчитанные коэффициенты ликвидности больше оптимальных значений, что говорит о хорошем финансовом положении и платежеспособности предприятия.

Библиографический список

1.   Бланк И.А. Финансовый менеджмент. - Мн.: Ника-Центр. - 2007.

2.       Грищенко Ю.И. Анализ финансовой отчетности. // Справочник экономиста. - №2. - 2010.

.        Губин В.Е., Губина О.В. Анализ рентабельности основной деятельности торговой организации // Финансовый анализ, сентябрь - октябрь, 2009, №43.

.        Колчина Н.В. Финансы предприятий. - ЮНИТИ, Москва, 2008.

.        Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2009.

.        Маркарьян Э.А., Методика анализа показателей эффективности производства. - М.: ДАНА, 2008.

.        Нечитайло А. И., Карлик А. Е. Экономика предприятий (организаций). - М.: Кнорус, 2010.

.        Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ACADEMA. - 2009.

.        Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Новое знание. - 2004.

.        Бухгалтерский баланс на 01.01.2011 г. и 01.01.2011 г. (форма №1). ОАО «Производственный холдинг «Здрава».

.        Отчёт о прибылях и убытках за 2011, 2010 г. (форма №2). ОАО «Производственный холдинг «Здрава».