Разработка финансовой политики предприятия в ОАО 'Учхоз ПГСХА'

Разработка финансовой политики предприятия в ОАО 'Учхоз ПГСХА'

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ПРИМОРСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ

АКАДЕМИЯ

ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И БИЗНЕСА

Кафедра бухгалтерского учёта, финансов и аудита

Курсовая работа

Тема: «Разработка финансовой политики предприятия в ОАО «Учхоз ПГСХА»

Уссурийск 2013 г.

Содержание

Введение

. Теоретические аспекты

.1 Цель и задачи финансовой политики

.2 Взаимосвязь финансовой стратегии и тактики

.3 Основные направления разработки финансовой политики предприятия

.4 Финансовый механизм предприятия

. Финансово - экономическая характеристика предприятия

.1 Анализ основных экономических и финансовых показателей

.2 Анализ учетной и налоговой политики предприятия

.3 Оценка кредитной политики предприятия

.4 Анализ структуры и динамики оборотных и внеоборотных активов предприятия

.5 Анализ динамики и соотношения собственных и заемных средств предприятия

. Разработка финансовой политики предприятия

.1 Выбор способа начисления амортизации

.2 Выбор методов списания сырья и материалов

.3 Выбор политики привлечения заемных средств и расчет эффективности различных вариантов их использования

.4 Определение необходимости применения факторинговых операций

Заключение

Список используемой литературы        

 

Введение

Рыночная экономика в Российской Федерации набирает всё большую силу. Вместе с ней набирает силу и конкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса. Предприятие - центр относительно автономных решений. Эти решения имеют различную природу и масштабы в зависимости от того, идет ли речь о достижении долгосрочных целей, их конкретизации в стратегии предприятия, или о кратковременной адаптации к условиям внешней среды, рыночной конъюнктуры. Но в любом случае сделанный выбор и принятые решения будут иметь финансовые последствия, которые необходимо прогнозировать. Эти прогностические финансовые последствия способны оказаться критерием выбора/отбраковки тех или иных вариантов поведения предприятия.

Высокой адаптационной способности нелегко достичь предприятиям малого бизнеса, ибо их создание и успешное функционирование обычно полностью зависят от одного человека или небольшой группы лиц, вполне компетентных для того, чтобы поймать конъюнктурную удачу, но не всегда имеющих возможность вовремя диагностировать глобальные структурные изменения в экономике и принять необходимость крутого поворота в деятельности предприятия, а также и осуществить этот поворот.

Между малыми и средними предприятиями происходит что-то вроде "естественного отбора", в результате выживают те, кто сможет лучше приспособиться к жизни, развиваться и даже процветать в неблагоприятных условиях общих и отраслевых спадов и сужающихся рынков.

Конкурентоспособность предприятию, акционерному обществу, любому другому хозяйствующему субъекту может обеспечить только правильное управление движением капитала и финансовых ресурсов, находящихся в их распоряжении.

Финансовая политика включает разработку и выбор критериев для принятия финансовых решений, а также практическое использование этих критериев с учетом конкретных условий деятельности предприятия.

Финансовая политика призвана учесть многофакторность, многокомпонентность и многовариантность управления финансами для достижения намеченных целей и выполнения поставленных задач. При отсутствии такой политики действия руководства и персонала становятся неосознанными, хаотичными, недальновидными. В результате организация впадает в большую зависимость от случайных обстоятельств. Поэтому финансовая политика является необходимым элементом управления, ее построение и проведение не только отражают цели предприятия, но и характеризуют целеустремленность руководства, способность систематически преследовать и реализовывать интересы сторон управления в финансово-производственных процессах.

Управление финансами осуществляется не ради самого управления, не ради финансовой науки, а для достижения целей и выполнения задач, поставленных финансовой политикой. Управление финансами - процесс реализации финансовой политики.

Финансовая политика задает направление финансовой деятельности и, используя имеющиеся возможности и средства, оказывает влияние на финансовые процессы, чтобы они развивались в указанном направлении.

Финансовая политика дает ответы на следующие вопросы:

Как оптимально сочетать стратегические цели финансовой развития предприятия?

Как в конкурентных финансово-экономических условиях достигнуть поставленных целей?

Какие механизмы наиболее оптимально подходят для достижения поставленных целей?

Стоит ли изменять финансовую структуру предприятия, используя финансовые инструменты?

Как и какими критериями можно проконтролировать достижение поставленных целей?

Целью курсовой работы является исследование особенностей и проблем, возникающих у ОАО «Учхоз ПГСХА» при формировании финансовой политики в современных рыночных условиях.

Для реализации данной цели поставлены следующие задачи:

изучить мнение различных авторов по данному вопросу и раскрыть понятие финансовой политики предприятия;

выявить общие характерные черты финансовой политики, выделяемые разными авторами;

раскрыть основные аспекты финансовой политики с позиции теории финансов;

определить место финансовой политики с позиции стратегического управления.

В первой главе курсовой работы рассмотрены понятие, взаимосвязь финансовой стратегии и тактики, финансовый механизм и основные направления разработки финансовой политики на предприятии.

Во второй главе приведена финансово - экономическая характеристика ОАО «Учхоз ПГСХА».

В третьей главе дипломной работы разработаны рекомендации и предложения по совершенствованию методов формирования финансовой политики сельскохозяйственного предприятия на примере ОАО «Учхоз ПГСХА».

Теоретическими основами курсовой работы являются материалы нормативно-правовых и литературных источников, которые включают в себя как современный отечественный, так и зарубежный практический опыт.

Практическая значимость курсовой работы заключается в предложениях и рекомендациях по совершенствованию методов формирования финансовой политики ОАО «Учхоз ПГСХА».

Информационной базой, используемой в процессе написания курсовой работы, послужили данные финансовой и бухгалтерской отчетности ОАО «Учхоз ПГСХА» за период с 2008 по 2010 годы.

1.      Теоретические аспекты

 

.1 Цель и задачи финансовой политики

предприятие финансовый факторинговый экономический

Политика управления организацией не может успешно реализовываться лишь на основе благих пожеланий и администрирования. Нужны финансовые инструменты и механизмы влияния на производственную систему, воздействие через финансовые рычаги, регулирование через финансовые потоки, которые используются в финансовой политике. Поэтому успех политики управления производственной системой определяется финансовой политикой. Методы и приемы финансовой политики позволяют анализировать и оценивать:

) соответствие происходящих процессов и явлений намеченным целям;

) эффективность проводимой финансовой политики с точки зрения способностей и возможностей влиять на управляемые процессы;

) соответствие финансово-политических установок реальным условиям и возможностям корректировать стратегию и тактику финансового управления.

Финансовая политика подразделяется на государственную финансовую политику и политику отдельно взятой хозяйственной структуры. Финансовая политика выражает интересы тех, кто ее организует [30, с. 182].

Финансовая политика, определяемая и проводимая со стороны государственных органов в отношении организаций микроэкономического уровня через законодательную и нормативную базу, а также бюджетную, банковскую, налоговую системы и правоохранительные органы, называется государственной финансовой политикой.

Основными формами регулирования финансов со стороны государства являются:

) направления бюджетных средств на наиболее важные объекты финансирования;

) регулирование тех или иных экономических направлений и процессов через государственную систему налогообложения;

) участие в регулировании стабилизации курса отечественной валюты по отношению к устойчивым иностранным валютам с помощью Центробанка и валютных резервов;

) другие формы.

Финансовая политика, определяемая и проводимая работодателями организации в интересах данной организации через финансовые отношения и механизмы, называется финансовой политикой организации.

Управление финансами - процесс реализации финансовой политики.

Финансовую политику организации определяют учредители, собственники, организует финансовое руководство. Исполнителями финансовой политики являются финансовые службы, производственные структуры, подразделения и отдельные работники организации.

Финансовая политика организации - составная часть ее экономической политики, она выражает совокупность мероприятий по организации и использованию финансов для осуществления своих функций и задач, качественно определенного направления развития, касающегося сфер, средств и форм его деятельности, системы взаимоотношений внутри организации, а также позиций организации во внешней среде.

Финансовая политика - совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и использованию финансов для достижения поставленной цели предприятия.

Объект финансовой политики - хозяйственная система организации, а также любые виды и направления хозяйственной деятельности в их взаимосвязи с финансовым состоянием организации и финансовыми результатами. Объект финансовой политики представляет всю совокупность хозяйственной системы и ее деятельности, на которую воздействует финансовая политика [32, с. 62].

Объект управления финансовой политики:

) Управление капиталом: определение общей потребности в капитале, оптимизация структуры капитала, обеспечение эффективного использования капитала.

) Управление текущими издержками: операционный анализ, минимизация издержек, нормирование затрат, оптимизация соотношения постоянных и переменных затрат.

) Дивидендная политика: определение оптимальных пропорций между текущим потреблением прибыли и ее капитализацией.

) Управление активами: определение потребности в активах, оптимизация состава активов, обеспечение ликвидности активов, ускорение цикла оборота активов, выбор эффективных форм и источников финансирования активов.

) Управление денежными потоками: формирование входящих и исходящих потоков денежных средств, эффективное использование остатка временно свободных денежных средств.

Составляющие элементы объекта финансовой политики, с которыми она взаимодействует, образуют предмет финансовой политики. Предметом финансовой политики являются внутрифирменные и межхозяйственные финансовые процессы, отношения и операции, включая производственные процессы, образующие финансовые потоки и определяющие финансовое состояние и финансовые результаты, расчетные отношения, инвестиции, вопросы приобретения и выпуска ценных бумаг.

К основным составляющим финансовой политики в области ценных бумаг относят способы увеличения акционерного капитала, размещение акций, допуск к котировке акций на фондовой бирже, также распределение выпуска акций среди акционеров компании.

Как известно, личные, групповые и другие интересы при определенных условиях могут реализовываться в ущерб развитию объекта управления финансами либо могут быть целенаправленно ориентированы на ограничение или прекращение его деятельности. Такие цели считаются негативными, а задачи таких политиков - деструктивными для объекта финансовой политики. Причиной деструктивной финансовой политики может быть также допущение ошибок при ее построении и проведении [22, с. 31].

Основными задачами конструктивной финансовой политики являются:

обеспечение источников финансирования производства;

недопущение убытков и увеличение массы прибыли;

выбор направлений и оптимизация структуры производства с целью повышения его эффективности;

рациональное вложение полученной прибыли в расширение производства и потребление;

поиск резервов улучшения финансового состояния и повышения финансовой устойчивости организации на основе экономического анализа.

Содержание финансовой политики многогранно и включает следующие основные звенья:

) разработку оптимальной концепции управления финансовыми (денежными) потоками предприятия, обеспечивающую сочетание высокой доходности и защиту от предпринимательского риска;

) определение основных направлений использования финансовых ресурсов на текущий период (месяц, квартал) и на перспективу (год и более длительный период);

) осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей (финансовый анализ и контроль, выбор способов финансирования предприятия, оценка инвестиционных проектов и т. д.

Эффективность финансовой политики и ее соответствие критериям управляемости предприятия и его финансовой устойчивости. Результативность финансовой политики определяется степенью достижения поставленных целей и задач.

Эффективность финансовой политики организации как уровень достижения наилучшего результата при наименьших затратах измеряется показателями финансовой эффективности работы его подразделений каждого в отдельности и в целом, показателями эффективности направления и использования финансовых потоков, материальных и трудовых ресурсов.

 

.2      Взаимосвязь финансовой стратегии и тактики

предприятие финансовый факторинговый экономический

Общепринятого точного определения, что такое финансовая стратегия , так до сих пор не существует, но если не углубляться в теорию, под этим термином понимается долгосрочная финансовая программа, нацеленная на решение глобальных задач предприятия - его независимости, самоокупаемости и рентабельности.

Финансовая стратегия состоит из следующих составляющих:

- финансовое планирование <#"660860.files/image001.gif">

Рис.2.2 Соотношение оборотных активов и краткосрочных пассивов ОАО "Учхоз ПГСХА" за 2008 - 2010 гг.

Как видно из данных рисунка 2.2, оборотные активы превышают краткосрочные пассивы, что свидетельствует о том, что предприятие нуждается в небольшом притоке средств со стороны, то есть, оборотные активы профинансированы за счет краткосрочных активов не полностью, что означает, что на предприятии модель кредитования не идеальная, то есть, краткосрочные активы не равны краткосрочным пассивам. Об этом свидетельствуют и величины собственного оборотного капитала - они положительны. Чистый оборотный капитал по годам имеет следующие величины: 31184 тыс. руб. в 2008 году, 31289 тыс. руб. - в 2009 году и 43024 тыс. руб. - в 2010 году. Таким образом, видим, что в целом, предприятие финансирует оборотные средства не только за счет заемных источников, но и за счет краткосрочных.

Суть стратегии кредитования на предприятии ОАО "Учхоз ПГСХА" сводится к следующим этапам:

Анализ привлечения и использования кредитных (заемных) средств в предшествующем периоде. Проведем данный анализ с целью выявления объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием за 2008 - 2010 гг. Основную долю краткосрочных обязательств предприятия занимает кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками. В 2008 г. сумма задолженности составляла 1409 т. р., в 2009 г. - 508 тыс. руб. и в 2010 г. 2537 тыс. руб.

Далее по удельному весу в общей сумме краткосрочных пассивов присутствуют займы и кредиты. Они в динамике за ряд лет снижаются до 2009 года, а затем растут. Это обусловлено появлением в кредитном портфеле ОАО "Учхоз ПГСХА" новых видов краткосрочных кредитов. Проанализируем состав и структуру краткосрочных обязательств ОАО «Учхоз ПГСХА» в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Состав краткосрочных обязательств предприятия

Краткосрочные обязательства	2008 г.	2009 г.	2010 г.
	тыс. руб.	тыс. руб.	тыс. руб.
Займы и кредиты	3500	-	5000
Кредиторская задолженность, в. т. ч.	2313	1583	6012
поставщики и подрядчики	1409	508	2537
задолженность перед персоналом	416	557	1113
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	-	-	46
задолженность по налогам и сборам	104	214	465
прочие кредиторы	384	304	1851
резервы предстоящих расходов	-	-	-
Итого	5813	1583	11012

Как видим, обязательства в динамике только растут. Среди задолженности преобладает задолженность перед поставщиками и подрядчиками, по налогам и сборам, перед персоналом, перед внебюджетными фондами и перед прочими кредиторами.

В целом анализ структуры заемных средств показал, что на предприятии преобладает "спокойная" задолженность. Можно сказать, что для ОАО "Учхоз ПГСХА" данное положение выгодно, так как кредиторская задолженность может быть использована в качестве временного источника финансирования (либо источника покрытия дефицита оборотных средств).

Определение целей привлечения кредитных средств в предстоящем периоде. Для ОАО "Учхоз ПГСХА" основными целями привлечения средств являются:

пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов, так как невозможно профинансировать оборотный капитал полностью за счет собственных средств;

формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов для реконструкции и модернизации существующего оборудования в цехах основного производства, а также для закупки нового оборудования;

обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников, в частности, на развитие и обучение персонала, а также на выплату материальной помощи сотрудникам.

Таким образом, проанализировав деятельность предприятия и его кредитную стратегию можно сделать следующие выводы.

На предприятии в качестве кредитных средств присутствуют только краткосрочные. Кредитная стратегия направлена на пополнение сумм оборотных средств, но оборотные средства не полностью профинансированы за счет краткосрочных обязательств. В целом можно говорить о стратегии кредитования как об эффективной, так как показатели ОАО "Учхоз ПГСХА" в норме.

 

.4 Анализ структуры и динамики оборотных и внеоборотных активов предприятия

Обработка информации, приведенной в аналитическом балансе, осуществляется методами горизонтального (динамического) анализа.

Горизонтальный анализ означает сопоставление статей баланса и исчисляемых по ним показателей на начало и конец одного или нескольких отчетных периодов; он помогает выявить отклонения, требующие дальнейшего изучения. При горизонтальном анализе исчисляют абсолютные и относительные изменение показателей. Сопоставление позволяет определить общее направление движение баланса. В обычных производственных условиях увеличение итогов баланса оценивают положительно, а уменьшение - отрицательно.

После оценки динамики изменение баланса, целесообразно устанавливается в соответствии динамики баланса с динамикой объема производства и реализации продукции, а также прибыли предприятия. Более быстрый темп роста объема производства, реализации продукции и прибыли по сравнению с темпом роста суммы баланса указывает на улучшение использование средств [14, с. 76].

На основе общей оценки актива баланса выявлено увеличение производственного потенциала предприятия. Это изменение сопровождалось увеличением финансирования оборотных средств, что расценивается как положительная тенденция: возможность увеличения оборачиваемости активов является предпосылкой к улучшению финансовой деятельности.

Проведем отдельно анализ динамики состава и структуру внеоборотных активов ОАО «Учхоз ПГСХА», приведенные в таблице 2.7.

 

 

Таблица 2.7 - Анализ динамики состава и структуры внеоборотных активов баланса ОАО «Учхоз ПГСХА» за 2008-2010 гг.

Актив баланса	на 01.01.2008		на 01.01.2009		на 01.01.2010		Абсолютные отклонение, тыс. руб.
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	2009-2008	2010-2009
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Основные средства	42553	91,34	40564	94,21	37033	93,69	-1989	-3531
Незавершенное строительство	4033	8,66	2495	5,79	2495	6,31	-1538	-
Долгосрочные вложения в материальные ценности	-	-	-	-	-	-	-	-
Долгосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-	-	-
Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого	46586	100	43059	100	39528	100	-3527	-3531

Изменение величины внеоборотных активов в 2010 г. на 3531 тыс. руб. в основном вызвано уменьшением суммы основных средств, снижением стоимости незавершенного строительства на 1538 тыс. руб.

В структуре внеоборотных активов отсутствуют нематериальные активы, наибольшую долю здесь занимают основные средства (их удельный вес в 2010 г. составил 93,69 %).

Анализ структуры активов для оценки финансового состояния необходим анализ структуры пассивов, т.е. источников собственных и заемных средств, вложенные в имущество. Важно помнить, куда вкладываются собственные и заемные средства - в основные средства и другие внеоборотные активы или в мобильные оборотные средства.

С финансовой точки зрения повышение уровня мобильности имущества благоприятно для предприятия. Но это вовсе не означает, что все средства должны направляться на рост оборотных активов. Каждое предприятие в зависимости от профиля деятельности, его специфических особенностей, технического уровня и социального развития имеет необходимость совершенствовать технику, осуществлять капитальное строительство, т.е. вкладывать средства во внеоборотные активы.

В процессе дальнейшего анализа баланса изучают структуру средств предприятий и источников их образования (анализ по вертикали).

Вертикальный анализ - это выражение статьи (показателя), через определенное процентное соотношение к соответствующей базовой статье (по базовому показателю). С помощью вертикального анализа выявляют основные тенденции и изменение деятельности предприятия [8, с. 116].

Структура актива баланса состоит из следующих показателей:

имущество предприятия;

основные средства и прочие внеоборотные активы (в процентах ко всем средствам);

материальные оборотные активы (в процентах к оборотным средствам);

денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (в процентах к оборотным средствам).

По этим показателям прежде всего определяют тенденции изменения оборачиваемости всех средств имущества предприятия.

На этой стадии анализа формируется представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе его имущества и источниках, устанавливаются взаимосвязи различных показателей. С этой целью определяют соотношения отдельных статей актива баланса, их удельный вес в общем итоге (валюте) баланса, рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом.

Анализ структуры оборотных активов ОАО «Учхоз ПГСХА» представлен в таблице 2.8.

Таблица 2.8 - Анализ структуры оборотных активов ОАО «Учхоз ПГСХА» за 2008-2010 гг., тыс. руб.

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Удельные веса (%) в общей величине активов			Изменения абсолютных величин (+,-)
				2008 г.	2009 г.	2010 г.	2009 к 2008 г.	2010 к 2009 г.
Запасы	28645	27943	40288	91,86	89,31	93,64	-702	12345
НДС по приобретенным ценностям	-	-	-	-	-	-	-	-
Дебиторская задолженность	1843	2693	130	5,91	8,61	0,30	850	-2563
Денежные средства	518	72	2016	1,66	0,23	4,69	-446	1944
Прочие активы	178	581	590	0,57	1,86	1,37	403	9
Итого оборотных активов	31184	31289	43024	100	100	100	105	11735

При различной эффективности использования оборотных средств рост запасов в одном случае может быть оценен как свидетельство расширения объемов деятельности, а в другом случае - как следствие снижения деловой активности и соответствующего увеличения периода оборота средств.

Из таблицы 2.8 видно, что в 2010 г. величина запасов предприятия увеличилась с 27943 тыс. руб. в 2009 году до 40288 тыс. руб. наряду со снижением имущества организации, что может свидетельствовать об увеличении объемов деятельности и выборе не совсем правильной политики управлении запасами на предприятии.

 

.5 Анализ динамики и соотношения собственных и заемных средств предприятия

Структура капитала - это соотношения разных источников, собственных и заемных средств предприятия.

Так, при использовании предприятием собственного капитала, оно не обязанное регулярно и в предварительно определенных суммах делать выплаты.

При использовании заемного капитала, как краткосрочная, так и долгосрочная задолженности должны быть выплачены независимо от финансового состояния предприятия и в предварительно обусловленных суммах (проценты и долг) и в определенное время [5, с. 143].

Потому что, чем больше часть заемных средств в общем капитале предприятия, тем большая сумма платежей с фиксированными сроками их погашения и тем большая вероятность событий, которые ведут к неспособности предприятия выплатить долги и проценты, когда настанет срок оплаты.

Стоимость капитала - это затраты на привлечение капитала, то есть сумма средств, которые предприятие должно регулярно выплачивать владельцам капитала (кредиторам или инвесторам) с учетом суммы вовлеченного капитала.

Источники финансирования, или (пассивы предприятия), имеют разную цену в зависимости от путей их привлечения. Цена источника финансирования, или другими словами стоимость капитала измеряется процентной ставкой, которую нужно платить инвесторам, которые вкладывают капитал в предприятие.

В табл. 2.9 приведен анализ структуры собственного капитала ОАО «Учхоз ПГСХА».

Таблица 2.9. Анализ динамики состава и структуры собственного капитала ОАО «Учхоз ПГСХА» за 2008-2010 гг.

	2008 г.		2009 г.		2010 г.		Отклонение, 2010 г. к 2008 г.
Показатель	Сумма, тыс. руб.	Вес, %	Сумма, тыс. руб.	Вес, %	Сумма, тыс. руб.	Вес, %
Уставный капитал	116	0,33	116	0,29	116	0,29	-
Резервный капитал	-	-	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль	34669	99,67	40478	99,71	40139	99,71	5470
Всего	34785	100	40594	100	40255	100	5470

Таблица 2.9 показывает, что значительных изменений в структуре собственного капитала не происходило, но можно с уверенностью сказать, что сумма уставного капитала имеет тенденцию стабильности.

Доля нераспределенной прибыли предприятия в структуре собственного капитала увеличивается и представляет на конец 2009 г. 99,71%. Это свидетельствует об эффективной работе предприятия и увеличении его финансовой прочности.

Анализ структуры привлеченного капитал ОАО «Учхоз ПГСХА» приведен в табл. 2.10.

Таблица 2.10 - Динамика состава и структуры привлеченного капитала ОАО «Учхоз ПГСХА» за 2008-2010 гг.

	2008 г.		2009 г.		2010 г.
Показатель	Сумма, млн. руб.	Вес, %	Сумма, млн. руб.	Вес, %	Сумма, млн. руб.	Вес, %
Долгосрочные обязательства	21102	78,26	16051	91,51	15373	57,86
Краткосрочные обязательства	5863	21,74	1683	9,49	11198	42,14
Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-
Всего	26965	100	17734	100	26571	100

Из таблицы 2.10 можно видеть, что самую большую долю в структуре ссудного капитала занимают долгосрочные обязательства предприятия, которые имеют стойкую тенденцию к уменьшению с 78,26% в 2008 г. до 57,86% в 2010 г.

Вместо того за этот период динамика краткосрочных обязательств имеет противоположную возрастающую тенденцию с 21,74% в 2008 г. до 42,14% в 2010 г. Доходы будущих периодов вообще отсутствуют в балансе ОАО «Учхоз ПГСХА».

В таблице 2.11 приведен анализ структуры текущих обязательств ОАО «Учхоз ПГСХА».

Таблица 2.11 - Анализ структуры обязательств ОАО «Учхоз ПГСХА» за 2008-2010 гг.

	2008 г.		2009 г.		2010 г.
Показатель	Сумма, тыс. руб.	Вес, %	Сумма, тыс. руб.	Вес, %	Сумма, тыс. руб.	Вес, %
Текущие обязательства за расчетами:
По полученным авансам	1409	73,04	508	39,72	2537	60,97
С бюджетом
По внебюджетным платежам	-	-	-	-	46	1,12
По страхованию	104	5,39	214	16,73	465	11,18
По оплате труда	416	21,57	557	43,55	1113	26,75
С участниками
Другие текущие обязательства	-	-	-	-	-	-
Всего	1929	100,00	1279	100,00	4161	100,00

На основе рассчитанных данных табл. 2.11 можно сделать следующие выводы. Значительный удельный вес в обязательствах имеет кредиторская задолженность предприятия за товары, работы, услуги (60,97% на конец 2010 г.). Среди текущих обязательств самую большую долю занимают расчеты по оплате труда (26,75%), которые имеют тенденцию к уменьшению в течение анализируемого периода и обязательства по страхованию (11,18%), что также уменьшились в сравнении с 2009 г.

 

.        Разработка финансовой политики предприятия

 

.1 Выбор способа начисления амортизации

В любой организации ежемесячно должна быть сформирована информация о начисленных амортизационных отчислениях. Для этого предусмотрен ряд нормативно установленных бухгалтерских документов.

При использовании метода прямого счета сумма амортизационных отчислений определяется путем умножения первоначальной (восстановительной) стоимости объектов основных средств на соответствующие нормы амортизации по каждому из них.

Выбор метода начисления износа основных средств в соответствии с международным учетным стандартом осуществляется администрацией по своему усмотрению, но с учетом специфики производства или вида оказываемых услуг. При работе предприятия по интенсивному графику, в три смены, выгодней применять метод суммы чисел или метод уменьшающегося остатка, а для сезонных производств метод равномерного списания или методом начисления износа пропорционально объему выполненных работ. При грамотном выборе метода амортизации предприятие получит выгоду при налогообложении в первые годы службы (эксплуатации) основных средств, что немало важно [1, с. 102].

Предприятия используют для инвестиционных целей часть оборотного капитала, покрывая его недостаток за счет привлечения краткосрочных банковских кредитов. Расширяются возможности использования амортизационных отчислений как инвестиционного ресурса. Этому способствуют возрастающие объемы амортизационных отчислений, с одной стороны, и уменьшение нецелевого использования амортизационных отчислений в результате заметной нормализации платежного оборота.

Выбор одного или нескольких способов начисления амортизационных отчислений является важным элементом в учетной и амортизационной политике предприятия.

Минимизация налоговых платежей не является конечной целью амортизационной политики организации, хотя она может стремиться к этому. Вместе с тем реализация амортизационной политики должна служить цели увеличения доходов собственников и максимизации стоимости организации. Разрабатываемая в организации амортизационная деятельность должна быть самым тесным образом увязана с налоговой политикой и соответственно налоговым планированием. Каждая организация должна проводит мониторинг и оценку реализуемой амортизационной политики с тем, чтобы повысить ее эффективность. Механизм ускоренной амортизации оказывает влияние не только на величину налога на прибыль, но и на налог на недвижимость организации, поскольку в этом случае остаточная стоимость основных производственных фондов уменьшается более быстрыми темпами по сравнению с линейным способом.

Для любого предприятия очень важно, чтобы в конечном итоге правильно выбранный способ амортизации приводил к максимизации величины: чистая прибыль плюс амортизационные отчисления:

Пч + А → максимум (1)

где Пч - чистая прибыль;

А - амортизационные отчисления.

На мой взгляд, величина (Пч + А → максимум) может служить критерием для экономического обоснования амортизационной политики на микро-уровне. Начисленная сумма амортизационных отчислений оказывает влияние на прибыль предприятия. Чем выше амортизационные отчисления, тем ниже прибыль и наоборот [4, с. 172].

Уменьшая прибыль, рост амортизационных отчислений приводит к снижению налога на прибыль и увеличению собственных финансовых ресурсов предприятия. Полученную экономию по налогу на прибыль называют «налоговым щитом».

Применение ускоренных способов начисления амортизации позволяет за более короткий срок накопить достаточные амортизационные отчисления, а затем использовать их для реконструкции и технического перевооружения производства.

У предприятия появляются большие инвестиционные возможности. Это первый положительный момент ускоренной амортизации. Второй выигрыш у предприятия при ускоренной амортизации заключается в том, что себестоимость продукции в первые годы эксплуатации увеличивается на величину дополнительной амортизации, а прибыль снижается на эту же величину, следовательно, предприятие заплатит меньший налог на прибыль. Данные параметры представлены в табл.3.1.

Таблица 3.1 - Обоснование выбора методов начисления амортизационных отчислений и их применения к объектам основных средств

Метод	Характеристика	Объекты основных средств	Обоснование выбора
Линейный	Традиционный	Недвижимое имущество	Это пассивная часть основных фондов. Их использование не связано с действием каких-либо факторов переменного характера. Поэтому используется метод равномерного списания стоимости недвижимости
Уменьшаемого остатка с коэффициентом ускорения	Ускоренный	Машины, оборудование, транспортные средства	Это активная часть основных фондов. Ускоренный метод позволяет проводить ускоренную реновацию данных объектов в соответствии с требованиями научно-технического прогресса
По сумме чисел лет срока полезного использования	Ускоренный	Электронно-вычислительная техника, оргтехника	Эта активная часть основных фондов имеет наиболее значительные темпы морального износа. Применение этого метода позволяет заменять данную технику в соответствии с темпами развития электронной промышленности

При ускоренной амортизации может быть получена выгода и от снижения суммы налога на недвижимость предприятия.

При выборе метода начисления амортизационных отчислений, необходимо учитывать влияние следующих факторов:

соответствие доходов и расходов предприятия;

уровень затрат на ведение бухгалтерского и налогового учета;

ограничения, налагаемые на величину амортизационных отчислений налоговым законодательством;

возможность применения одного метода начисления амортизационных отчислений по объекту основных средств в течение всего периода его полезного использования.

На примере изученного предприятия ОАО «Учхоз ПГСХА» было просмотрено несколько способов начисления амортизации, в том числе и линейный.

Наиболее оптимальный способ в связи с тем, что подчас невозможно определить насколько то или иное основное средство участвует в процессе оказания услуг. Тем не менее, начисление амортизации на некоторые объекты основных средств (коммутаторное оборудование), которые прямо не участвуют в процессе производства, при помощи способа уменьшаемого остатка с использованием коэффициента ускорения (например, 2) было бы оптимальным.

В этом случае за счет ускорения амортизации увеличились бы амортизационные отчисления, которые можно направить на приобретение нового, более совершенного оборудования. Использование же способа начисления амортизационных отчислений пропорционально объему оказанных услуг было бы наиболее оптимальным, так как позволяло бы списывать стоимость основных фондов в зависимости от их участия в процессе производства. Но зачастую данный способ является мало применим в связи со сложностью определения количественных показателей участия того или иного оборудования в процессе производства.

Целевым направлением в амортизационной деятельности предприятия является применение метода уменьшаемого остатка с использованием коэффициента 2 при начислении амортизации основных средств.

Это обусловлено следующими факторами:

. Большая часть стоимости активной части основных фондов списывается в первые годы эксплуатации, соответственно в этот период заметно возрастает доля амортизационных отчислений в структуре затрат предприятия наряду с уменьшением доли других элементов затрат. Возрастает и себестоимость продукции предприятия в целом.

. Известно, что предприятие, занижающее сроки службы (использующее ускоренные методы начисления амортизационных отчислений), имеет возможность относить на себестоимость продукции большую амортизационную сумму и тем самым сокращать налогооблагаемую базу предприятия.

Естественно, оно будет располагать и большей финансовой базой для обновления производственного аппарата при условии целевого использования амортизационных отчислений.

. Применение данного метода позволяет оказывать влияние не только на уровень физического и морального износа основных фондов, технический уровень и эффективность производства, но и на величину налоговых платежей, а следовательно, и на финансовые результаты работы предприятия.

. Данный метод по всем экономическим показателям наиболее выгоден перед другими способами. Начисленная сумма амортизационных отчислений определяет величину налога на прибыль и налога на недвижимость предприятия.

Причем и налог на недвижимость предприятия оказывает влияние на размер налога на прибыль. Таким образом, все эти показатели находятся в тесной единстве и взаимосвязи.

Изменение одного из них неизбежно вызывает цепочку последующих колебаний, оказывающих влияние на финансовые результаты деятельности предприятия. Чем выше сумма амортизационных отчислений, тем, следовательно, выше налоговая защита или налоговый щит предприятия [9, с. 154].

В данном случае метод уменьшающегося остатка является наиболее оптимальным, т.к. остаточная стоимость основных средств уменьшается наиболее выгодней, соответственно и налог на недвижимость по этому методу получается меньше.

В табл. 3.2 приведены результаты работы предприятия за 2 полугодие 2010 года.

Таблица 3.2 - Сравнение методов начисления амортизации

Наименование показателя	Условное обозначение	Линейный метод	Метод уменьшаемого остатка	Метод суммы чисел лет
Амортизационные начисления, тыс.р.	АМ	1404	1404	1404
Налог на недвижимость тыс.р.	НнН	65	47	50
Налогооблагаемая прибыль тыс.р.	ПдНО	5017	5035	5032
Налог на прибыль тыс.р.	НнП	1204	1208	1208
Чистая прибыль тыс.р.	ЧП	3813	3827	3824
Свободные денежные средства млн.р.	СДС	5217	5231	5228

Анализируя сводные показатели можно сделать вывод о том, что метод уменьшающегося остатка дает также и наибольшие величины налогооблагаемой прибыли и чистой прибыли, а также и наибольшую величину свободных денежных средств, т.к. величина амортизационных отчислений больше, по сравнению с другими методами, а остаточная стоимость меньше.

При выборе метода начисления амортизации наилучшим критерием будет такой критерий как свободные денежные средства, т.к. чем больше свободных денежных средств, тем предприятию выгодней работать, т. к. есть возможность вкладывать средства в развитие производства, его инновационную деятельность, хотя и критерий чистой прибыли немаловажен.

А по величине налога на недвижимость более наглядно видно выгодность, например в данной работе, метода уменьшающегося остатка.

. На предприятии ОАО «Учхоз ПГСХА» значительную долю основных средств занимает активная часть основных средств. Метод уменьшаемого остатка наиболее часто применяется на предприятиях с такой долей активной части основных средств (около 82 %).

. Применение данного метода позволяет за более короткий срок накопить достаточные амортизационные отчисления, а затем использовать их для реконструкции и технического перевооружения производства. Это соответствует всем требованиям научно-технического прогресса.

3.2 Выбор методов списания сырья и материалов

В качестве МПЗ к бухгалтерскому учету в соответствии с пунктом 2 ПБУ 5/01 принимаются:

· сырье, материалы, и другие активы, используемые при производстве продукции; предназначенной для продажи (выполнения работ, оказания услуг);

· активы, предназначенные для продажи (готовая продукция и товары);

· активы, используемые для управленческих нужд организации.

Сырье представляет собой предметы труда, ранее уже подвергшиеся воздействию труда и предназначенные для дальнейшей переработки. Различают первичное и вторичное сырье. К первичному сырью относятся добытая руда, хлопок-сырец, природный газ и так далее, вторичное сырье представляет собой пришедшие в негодность готовые изделия - металлолом, макулатура и другие.

Материалы представляют собой активы, которые изменяют форму, состав, состояние при изготовлении продукции, участвуют в сборке или производстве товаров на продажу. Стоимость материалов включается в себестоимость продукции. Согласно пункту 42 Методических указаний по бухгалтерскому учету материально-производственных запасов, утвержденных Приказом Минфина Российской Федерации от 28 декабря 2001 года №119н «Об утверждении методических указаний по бухгалтерскому учету материально - производственных запасов» (далее - Методические указания №119н), материалы - это вид запасов. К материалам относятся сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, топливо, тара, запасные части, строительные и прочие материалы.

В организациях нередко возникают ситуации, когда одинаковые материалы приобретаются по разным ценам, у разных поставщиков, суммы расходов, включаемых в себестоимость МПЗ, также могут отличаться. Это приводит к тому, что фактическая себестоимость разных партий одинаковых материалов может быть различной. Часто при списании материалов в производство невозможно точно определить, из какой именно партии эти материалы, особенно при большой номенклатуре материалов. Поэтому организация должна выбрать и закрепить в учетной политике метод списания МПЗ в производство [16, с. 143].

Пунктом 16 ПБУ 5/01 и пунктом 73 Методических указаний №119н установлены следующие способы оценки МПЗ при отпуске в производство и ином выбытии:

· по себестоимости каждой единицы;

· по средней себестоимости;

· по способу ФИФО (по себестоимости первых по времени приобретения материалов);

Рассматривая законодательно установленные способы оценки списываемых материалов, следует иметь в виду, что в соответствии с пунктом 78 Методических указаний №119н применение способов средних оценок фактической себестоимости материалов (по средней себестоимости, по способу ФИФО), отпущенных в производство или списанных на иные цели, может осуществляться следующими вариантами:

исходя из среднемесячной фактической себестоимости (взвешенная оценка), в расчет которой включаются количество, и стоимость материалов на начало месяца и все поступления за месяц (отчетный период);

путем определения фактической себестоимости материала в момент его отпуска (скользящая оценка), при этом в расчет средней оценки включаются количество, и стоимость материалов на начало месяца и все поступления до момента отпуска.

ОАО «Учхоз ПГСХА», имея возможность выбора метода оценки материалов, зафиксировал в учетной политике по методу оценки материалов средней стоимости. При серьезных основаниях организация может изменить выбранный метод, изложив принципы и последствия перехода в пояснительной записке об учетной политике, прилагаемой к годовому отчету.

ОАО «Учхоз ПГСХА», в соответствии с учетной политикой, принимает материалы к учету по фактической себестоимости, а списание производит по средней стоимости, которая определяется по каждой группе материалов, как частное отделение общей себестоимости группы материалов на их количество, соответственно складывающиеся из себестоимости и количества по остатку на начало месяца и по поступившим запасам в этом месяце.

Производим расчеты для экономического обоснования эффективности вышеизложенных методов оценки материалов ОАО «Учхоз ПГСХА» используя данные из журнала.

Таблица № 3.2 - Данные прихода и расхода сырья

Дата поступления нитрофосфата	Количество, кг	Цена за кг	Сумма	Списано, кг
Остаток на 23.01.08	12360	3.26	40293.60	-
19.03	4160 4020 3725	3.00 3.00 3.20	12480 12060 11920	8280
21.03	4070 4025	3.40 3.65	13838 14691.25	10300
22.03	4075 4050	3.50 4.15	14262.50 16807.50	9300
Итого	28125	Х	96059.25	27880

Списание в производство по методу средневзвешенной себестоимости:

Себестоимость единицы нитрофосфата: 96059. 25/28125 = 3,415

Из этого следует, что фактическая стоимость израсходованного удобрения будет: 27880*3,415 = 95210,20 (руб.).

1. Определим стоимость израсходованного удобрения следующим образом: списано 8280*3,26 = 56992,80 (руб.);

Расчет средней цены:

(12360*3,26+4160*3+4020*3+3725*3,2)/(12360+4160+4020+3725)=3,16 (руб.)

Списано: 9300*3,28 = 30504

Фактическая стоимость израсходованного нитрофосфата: 26992,8+32580,34+30504=90077,14.

2. При оценке запасов по методу ФИФО:

Фактическая стоимость израсходованного удобрения: 8280*3,6+4080*3,26+4160*3+2060*3+1960*3+3725*3,2+3615*3,4=89044,6

Из вышеперечисленных расчетов фактической себестоимости списанной в производство видно, что стоимость израсходованного сырья при расчете средневзвешенной себестоимости составила 95222,66 руб., при расчете средневзвешенной себестоимости с учетом ежедневных поставок - 90077,14 рубля, при использовании методов ФИФО - 89044,6.

На предприятии применяют метод постоянно рассчитываемой средней себестоимости. Это означает, что средняя цена определенного вида материалов рассчитывается заново при каждом новом поступлении материалов. По ней материалы списываются в производство до момента следующего поступления материалов на склад. Поступления основного вида сырья на предприятие происходит ежедневно. Таким образом, удобрение списывается ежедневно по вновь определенным ценам.

Процесс определения средней стоимости материалов на предприятии полностью автоматизирован, в противном случае его осуществление в рамках данного предприятия было бы невозможным в силу большой номенклатуры и частоты поступлений и списаний материалов.

Изменение стоимости материалов и сырья происходит под воздействием инфляционных процессов. Современная экономическая ситуация крайне нестабильна, что оказывает большое влияние на цены рынка сырья.

Наиболее предпочтительно в данных условиях для ОАО «Учхоз ПГСХА» при оценке материалов и сырья пользоваться методом средней стоимости, тем самым страхуем себя от резких колебаний цен на сырье. Метод средней стоимости продукции и получаемая прибыль в условиях инфляции и позволяет избежать проблем с налогообложением.

3.3 Выбор политики привлечения заемных средств и расчет эффективности различных вариантов их использования

 

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы:

. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а также оценка эффективности их использования.

На первом этапе анализа изучается динамика общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде; темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной и инвестиционной деятельности, общей суммы активов предприятия.

На втором этапе анализа определяются основные формы привлечения заемных средств, анализируются в динамике удельный вес сформированных финансового кредита, товарного кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств, используемых предприятием.

На третьем этапе анализа определяется соотношение объемов используемых предприятием заемных средств по периоду их привлечения. В этих целях проводится соответствующая группировка используемого заемного капитала по этому признаку, изучается динамика соотношения кратко- и долгосрочных заемных средств предприятия и их соответствие объему используемых оборотных и внеооборотных активов.

На четвертой стадии анализа изучается состав конкретных кредиторов предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного (коммерческого) кредитов. Эти условия анализируются с позиций их соответствующей конъюнктуре финансового и товарного рынков.

На пятой стадии анализа изучается эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала, рассмотренные ранее. Первая группа этих показателей сопоставляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала.

Результаты проведенного анализа служат основой оценки целесообразности использования заемных средств на предприятии в сложившихся объемах и формах.

. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде. Эти средства привлекаются предприятием на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования. Основными целями привлечения заемных средств предприятиями являются:

а) пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов. В настоящее время большинство предприятий, осуществляющих производственную деятельность, не имеют возможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного капитала. Значительная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств;

б) обеспечение формирования переменной части оборотных активов. Какую бы модель финансирования активов не использовало предприятие, во всех случаях переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется за счет заемных средств;

в) формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация); обновление основных средств (финансовый лизинг) и т.п.

г) обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников. В этих случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам на индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных участков и на другие аналогичные цели;

д) другие временные нужды. Принцип целевого при влечения заемных средств обеспечивается и в этом случае, хотя такое их привлечение осуществляется обычно на короткие сроки и в небольших объемах.

. Определение предельного объема привлечения заемных средств. Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями:

а) предельным эффектом финансового левериджа. Так как объем собственных финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению к ней рассчитывается коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования), при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;

б) обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия. Она должна оцениваться не только с позиций самого предприятия, но и с позиций возможных его кредиторов, что обеспечит впоследствии снижение стоимости привлечения заемных средств.

С учетом этих требований предприятие устанавливает лимит использования заемных средств в своей хозяйственной деятельности.

. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе различных форм заемного капитала, привлекаемого предприятием из внешних и внутренних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников привлечения заемных средств, обеспечивающих удовлетворение потребностей предприятия в заемном капитале.

. Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе. Расчет потребности в объемах кратко- и долгосрочных заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к финансированию активов заемные средства на долгосрочной основе привлекаются и для обеспечения формирования оборотного капитала). На краткосрочный период заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.

Расчет необходимого размера заемных средств в рамках каждого периода осуществляется в разрезе отдельных целевых направлений их предстоящего использования. Целью этих расчетов является установление сроков использования привлекаемых заемных средств для оптимизации соотношения долго- и краткосрочных их видов. В процессе этих расчетов определяются полный и средний срок использования заемных средств.

Соотношение заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе, может быть оптимизировано также с учетом стоимости их привлечения.

. Определение форм привлечения заемных средств. Эти формы дифференцируются в разрезе финансового кредита; товарного (коммерческого) кредита; прочих форм. Выбор форм привлечения заемных средств предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности.

. Определение состава основных кредиторов. Этот состав определяется формами привлечения заемных средств. Основными кредиторами предприятия являются обычно его постоянные поставщики, с которыми установлены длительные коммерческие связи, а также коммерческий банк, осуществляющий его расчетно-кассовое обслуживание.

. Формирование эффективных условий привлечения
кредитов. К числу важнейших из этих условий относятся:

а) срок предоставления кредита;

б) ставка процента за кредит;

в) условия выплаты суммы процента;

г) условия выплаты основной суммы долга;

д) прочие условия, связанные с получением кредита.

Срок предоставления кредита является одним из определяющих условий его привлечения. Оптимальным считается срок предоставления кредита, в течение которого полностью реализуется цель его привлечения (например, ипотечный кредит - на срок реализации инвестиционного проекта; товарный кредит - на период полной реализации закупленных товаров и т.п.).

Ставка процента за кредит характеризуется тремя основными параметрами: ее формой, видом и размером.

По применяемым формам различают процентную ставку (для наращивания суммы долга) и учетную ставку (для дисконтирования суммы долга). Если размер этих ставок одинаков, то предпочтение должно быть отдано процентной ставке, так как в этом случае расходы по обслуживанию долга будут меньшими.

По применяемым видам различают фиксированную ставку процента (устанавливаемую на весь срок кредита) и плавающую ставку процента (с периодическим пересмотром ее размера в зависимости от изменения учетной ставки центрального банка, темпов инфляции и конъюнктуры финансового рынка). Время, в течение которого ставка процента остается неизменной, называется процентным периодом. В условиях инфляции для предприятия предпочтительней является фиксированная ставка или плавающая ставка с высоким процентным периодом.

Размер ставки процента за кредит является определяющим условием при оценке его стоимости. По товарному кредиту он принимается при оценке в размере ценовой скидки продавца за осуществление немедленного расчета за поставленные товары, выраженной в годовом исчислении.

Условия выплаты суммы процента характеризуются порядком выплаты его суммы. Этот порядок сводится к трем принципиальным вариантам: выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита; выплате суммы процента равномерными частями; выплате всей суммы процента в момент уплаты основной суммы долга (при погашении кредита). При прочих равных условиях предпочтительным является третий вариант.

Условия выплаты основной суммы долга характеризуются предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия сводятся к трем принципиальным вариантам: частичному возврату основной суммы долга в течение общего периода функционирования кредита; полному возврату всей суммы долга по истечении срока использования кредита; возврата основной или части суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита. При прочих равных условиях третий вариант является для предприятия предпочтительней.

Прочие условия, связанные с получением кредита, могут предусматривать необходимость его страхования, выплаты дополнительного комиссионного вознаграждения банку, разный уровень размера кредита по отношению к сумме заклада или залога и т.п.

. Обеспечение эффективного использования кредитов. Критерием такой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.

. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. С целью этого обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности.

На предприятиях, привлекающих большой объем заемных средств в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, общая политика привлечения заемных средств может быть детализирована затем в разрезе указанных форм кредита.

3.4 Определение необходимости применения факторинговых операций

Факторинг - комплекс финансовых услуг, оказываемых клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности. Комплекс финансовых услуг включает в себя финансирование поставок товаров, страхование кредитных рисков, учет состояния дебиторской задолженности и работу с дебиторами по своевременной оплате. Факторинг дает возможность покупателю отсрочить платежи, а поставщику получить основную часть оплаты за товар сразу после его поставки [17, с. 139].

Факторинг является незаменимым инструментом управления дебиторской задолженностью в том случае, когда кредитная политика и методы спонтанного финансирования неэффективны. Многие покупатели в среднем оплачивают поставки через 45-60 дней с момента отгрузки. У предприятий-поставщиков возникает дефицит финансовых ресурсов и они вынуждены искать внешние источники пополнения оборотных средств и страхования. Факторинг представляет собой инструмент финансирования дебиторской задолженности. В отличие от учёта векселей и классического краткосрочного финансирования, факторинг выполняет также функции страхования кредитных рисков и административного управления дебиторской задолженностью предприятия, является инструментом роста продаж компании. Кроме того, факторинговая компания на основании накопленной статистики сама проводит анализ надёжности дебиторов.

Факторинг имеет смысл только тогда, когда экономическая выгода от немедленного поступления денег больше, чем от их получения в срок. Итак, факторинг целесообразен, когда:

Когда предприятие имеет возможность применения средств с рентабельностью, превышающей ставку учетного процента и/или стоимость (в процентах) факторинговых услуг (комиссию и плату за предоставленные в кредит средства). Такое сравнение необходимо проводить с учетом временной стоимости денег, и лишь при многократном, совершенно очевидном превосходстве рентабельности потенциального использования средств, а также когда речь идет о чрезвычайно коротких периодах, можно не обращаться к дополнительным расчетам;

Когда потери от инфляции грозят превысить расходы по учету векселя и/или факторингу. Надо сравнить ставку этих расходов с прогнозируемым уровнем инфляции (и то, и другое - в процентах за рассматриваемый период). Если уровень инфляции окажется выше, то вряд ли будет иметь смысл дожидаться договорного срока оплаты;

Когда нехватку оборотных средств, возникающую вследствие отсрочки платежа покупателем, невозможно покрыть банковским кредитом из-за дороговизны последнего.

Таким образом, в рамках кредитной политики организации факторинг может быть эффективным инструментом финансирования и оптимизации дебиторской задолженности.

Между ОАО «Учхоз ПГСХА» и ООО «ВТБ Факторинг» может быть заключен договор о факторинговом обслуживании в форме открытого регрессного факторинга с финансированием на сумму 1.400.000 руб по основному дебитору ООО «Юг Сибири» (Масложировой комбинат, г. Благовещенск) и ЗАО «УМЖК «Приморская соя» (г. Уссурийск).

На момент исследования отсрочки по договору поставки с дебиторами составляли: с ООО «Юг Сибири» - 20 к.д, с ЗАО «УМЖК «Приморская соя»-45 к.д.

Увеличение договорных сроков связано, во-первых, с пожеланиями дебиторов иметь большую отсрочку платежа, во-вторых, увеличение было рекомендовано фактором для того, чтобы избежать регресса в случае значительных просрочек. Кроме того, договором предусмотрен период ожидания - 30 к.д., в течение этого периода банк самостоятельно пытается взыскать деньги с дебитора, после чего возникает регресс.

Финансирование по дебиторам ООО «Юг Сибири» и ЗАО «УМЖК «Приморская соя» было установлено в размере 90% от суммы поставки.

Работа по факторингу должна осуществляться следующим образом: в день отгрузки ОАО «Учхоз ПГСХА» предоставляет фактору комплект отгрузочных документов (накладные, акты приёмки-передачи товара по договору), фактор осуществляет их учёт (ввод в программу) и финансирует в рамках указанных лимитов, перечисляя денежные средства со ссудного на расчётный счёт клиента. После того, как деньги от дебитора поступили на транзитный счёт, банк гасит финансирование, удерживает вознаграждение и перечисляет остаток на расчётный счёт ОАО «Учхоз ПГСХА» в банке. Если в течение срока ожидания (30 дней сверх срока по договору) дебитор не исполняет свои обязательства, возникает право регресса, т.е. его обязательства должен возместить клиент (ОАО «Учхоз ПГСХА»).

В таблицах 3.3 представлен примерный расчет факторинговых платежей.

Таблица 3.3 - Исходные данные ОАО «Учхоз ПГСХА», клиента ООО «ВТБ Факторинг»

Показатель	Сумма, тыс. руб.
1. Сумма платежных требований	500
2. Страховой фонд банка(%)	20
3. Вознаграждение банка(%годовых)	35
4. Комиссионные банка за ведение бухучета и инкассирование (% от суммы)	0,3
5. Срок договора (дн.)	30

Таблица 3.4 - Расчет оплаты кредиторами услуг фактора

Показатель	Сумма, тыс. руб.
1. Сумма страхового фонда банка	100
2. Процент(вознаграждение) банку	20,5
3. Комиссионные за услуги фактора	1,5
4. Итого плата по факторинговому договору	22

. Расчет суммы страхового фонда:

. Расчет процента (вознаграждения) фактора за оплату платежных документов по условиям договора:

(500 тыс. руб. * 35%) / (100% * 365 дней) * 30 дней = 14,4 тыс. руб.

. Расчет комиссионных за услуги фактора (банка):

тыс. руб. * 0,3 / 100% = 1,5 тыс. руб.

. Итого плата по факторинговому договору:

(п.2 + п.3) 14,4 тыс. руб. + 1,5 тыс. руб. = 15,9 тыс. руб.

Итак, заключение факторингового договора будет стоить для ОАО «Учхоз ПГСХА» 15,9 тыс. руб.

 

Заключение

Курсовая работа посвящена совершенствованию финансового состояния предприятия посредством анализа, оценки и диагностики его деятельности.

Выбор темы для исследования был обусловлен тем, что анализ финансового состояния предприятия является не просто важным элементом управления предприятием.

Анализ является главным инструментом построения и оценки финансового состояния предприятия, тенденций, измерения пропорций, планирования, прогнозирования, определения факторов, исчисления их влияния на результат, выявления неиспользованных резервов. На основе анализа делают экономически обоснованные выводы и разрабатывают рекомендации по совершенствованию управления производственной системой.

Финансовый анализ выполнялся с использованием официальной финансовой отчетности ОАО «Учхоз ПГСХА» за 2008-2010 гг., что позволило выявить позитивные и негативные тенденции, характеризующие его финансовое состояние.

На предприятии повысились темпы роста объемов производства и реализации продукции, а также темпы роста балансовой (валовой) прибыли.

Динамика изменений структуры имущества характеризуется увеличением общей стоимости основных фондах предприятия до 81 706 тыс. руб. или на 9,81%. Это свидетельствует об увеличении хозяйственного оборота предприятия.

Доля внеоборотного капитала в общей сумме активов снизилась и составила 39528, абсолютное отклонение составило 3531 тыс. руб.

Доля оборотного капитала увеличилась в общей сумме активов и составила 40288 тыс. руб., прирост составил 12345 тыс. руб. Увеличение оборотных активов произошло в основном за счет роста запасов и денежных средств - на 0,1 и 0,8 процентных пункта соответственно.

В ОАО «Учхоз ПГСХА» существует недостаток средств финансовых источников. На предприятии финансовые источники не создают необходимую сумму для формирования производственных запасов (обеспеченность запасов нормальными источниками финансирования составляет 12,5%), следовательно, предприятие прибегает к использованию привлеченных средств в виде кредиторской задолженности. Дефицит финансовых источников на нашем предприятии составил 2693 тыс. руб., следовательно, необходимо обоснованное снижение запасов, затрат и принятие других мер для ликвидации данного вида остатка.

Для улучшения финансового состояния предприятия можно рекомендовать следующее:

разработать мероприятия по улучшению работы с предприятиями-дебиторами по погашению задолженности;

включить в финансовый план следующего года увеличение объемов работ, услуг, расширением видов деятельности;

своевременно проводить анализ финансово-хозяйственной деятельности для принятия своевременных мер по снижению себестоимости выпускаемой продукции, оказанных услуг;

разработать финансовую политику - генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами, которая должна включать в себя анализ финансового состояния, оптимизацию основных и оборотных средств, распределения прибыли, безналичных расчетов, налоговую и ценовую политика, и др.

В разработке финансовой политики предприятия принимают участие юридическая, финансовая и планово-экономическая службы. Эти же службы несут ответственность за последствие неверно разработанных мероприятий. Контроль за исполнением возлагается на бухгалтерскую и финансовую службы предприятия.

Утверждает финансовую стратегию и мероприятия по ее внедрению директор предприятия.

Основными задачами разработки финансовой политики на предприятии являются:

максимизация прибыли предприятия;

максимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

создание эффективного механизма управления предприятием;

использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

При рассмотрении дебиторской задолженности, которая в 2010 г. составила 130 тыс. руб., финансовым руководителям необходимо для ее снижения в 2011 г. уделить особое внимание изысканию путей ускорения погашения долгов покупателей.

В качестве мер, направленных на ускорение расчетов с покупателями, можно предложить:

определение системы скидок на поставляемую продукцию в случае оплаты покупателя в течение определенного периода времени (в течение 10 дней с момента получения товара);

периодически пересматривать и сокращать предельную сумму отпуска готовой продукции с последующей оплатой;

если известно, что покупатель не погасит дебиторскую задолженность, т.к. у него неустойчивое финансовое положение, необходимо получить залог по сумме, не меньшую, чем сумма дебиторской задолженности;

использовать возможности налоговой инспекции по изысканию долгов по поручению предприятия ОАО «Учхоз ПГСХА».

 

Список используемой литературы

1.      Абрамов А. Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия. - М.: Экономика и финансы АКДИ, 2013. -346 с.

.        Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ДиС, 2012. - 128 с.

.        Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы. // Экономика и жизнь / В.П. Астахов. -2010. - №5. - С.15-19.

.        Балашов В.Г. Технология повышения финансовых результата предприятий и корпораций: Практика и методы / В.Г. Балашов, В.А. Ириков. - М.: Изд-во «ПРИОР», 2012.

.        Банк В.Р. Финансовый анализ: учеб. пособие / В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина. - М.: Проспект, 2009. - 344 с.

.        Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2011.

.        Бочаров В.В. Финансовый анализ: учеб. пособие. - СПб.: Питер, 2011. - 240 с.

.        Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие. - М.: ПРИОР, 2011. - 295 с.

.        Вакуленко Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. - М.: Герда, 2011. - 281 с.

.        Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 800 с.

.        Владимиров Т.А., Соколов В.Г. Как оценить финансовое состояние фирмы. Элементы методики. Новосибирск, 2013. - 271 с.

.        Гиляровская Л.Т. Анализ и оценка финансовой коммерческого предприятия / Л.Т. Гиляровская, А.А. Вехрева. СПб.: Питер, 2010.

.        Глазунов В.Н. Финансовый анализ в управлении доходом предприятия / В.Н. Глазунов // Финансы. - 2009. - №3. - С. 54-57.

.        Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: учеб. пособие. - М.: ДИС, 2012. - 192 с.

.        Донцова Л.В. Анализ бухгалтерской отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - М.: ДиС, 2012.

.        Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2012. - 528 с.

.        Жарылгасова Б.Т. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: учеб. пособие для вузов / Б.Т. Жарылгасова, А.Е. Суглобов. - М.: Экономистъ, 2008. - 297 с.

.        Забарова О.А. Составление бухгалтерской (финансовой) отчетности организации: учеб. пособие. - М.: Кнорус, 2009. - 256 с.

.        Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: учеб. пособие. - М.: ЭКМОС, 2012. - 240 с.

.        Игнатов А.В. Анализ финансового состояния предприятия / А.В. Игнатов // Финансовый менеджмент. - 2009. - № 4. - С. 3-20.

.        Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 560 с.

.        Ковалев В.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения): учеб. пособие / В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2009. - 432 с.

.        Кутер М.И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учеб. пособие / М.И. Кутер, Н.Ф. Таранец, И.Н. Уланова. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 232 с.

.        Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия: учеб. пособие / Г.Н. Лиференко. - М.: Экзамен, 2010. - 160 с.

.        Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций). - М.: ИНФРА-М, 2012 .

.        Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка: учеб. пособие. - М.: Высш. шк., 2013. - 192 с.

.        Оценка и диагностика финансового состояния предприятия: методика и критерии принятия управленческих решений: учебно-наглядное пособие / Сост.: О.В. Овчинникова, Е.В. Стокоз, А.С. Черевко, А.В. Черепанов; УрСЭИ АтиСО. - Челябинск, 2013. - 80 с.

.        Савицкая Г.В. Методика анализа хозяйственной деятельности - М.: ИНФРА-М, 2011. - 288 с. (Серия «Высшее образование»).

.        Самойлов И.В. Бухгалтерская, налоговая и иная отчетность обособленных подразделений организации // Консультант бухгалтера. - 2013. - №6. - С. 35-40.

.        Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: учеб. пособие для вузов / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. - М.: ЮНИТИ, 2011. - 479 с.

.        Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Под ред. проф. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2009. - 408 с.

.        Финансовый менеджмент: Практикум: Учеб. пособие для вузов / Под ред. Н.Ф. Самсонова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 269 с.

.        Чернов А.А. Финансовая политика организации: учеб. пособие / Под ред. проф. М.И.Баканова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

.        Щербаков В.А. Краткосрочная финансовая политика: учеб. пособие / В.А. Щербаков, Е.А. Приходько. - М.: Кнорус, 2010.

.        Юдина Л.Н. Бухгалтерская отчетность организации как источник информации для финансового анализа / Л.Н. Юдина // Финансовый менеджмент. - 2011. - № 3. - С. 104-112.