Управление финансовыми вложениями на примере ОАО 'Армада'

Управление финансовыми вложениями на примере ОАО 'Армада'

Содержание

Введение

. Теоретические аспекты управления финансовыми вложениями организаций

.1 Общие положения финансовых вложений

.2 Оценка финансовых вложений

.3 Особенности управления финансовыми вложениями

.4 Методы управления финансовыми вложениями

. Анализ управления финансовыми вложениями на примере ОАО "Армада"

2.1 Общая характеристика организации

.2 Анализ финансового состояния ОАО "Армада"

.3 Оценка финансовых вложений

Заключение

Список использованных источников и литературы

Приложение

Введение

Актуальность темы обусловлена тем, что в условиях рыночных отношений весомое значение приобретает желание и возможность многих хозяйствующих субъектов осуществлять за счет собственных источников финансирования вложения на различные цели. Вкладывая капитал в какой-либо инвестиционный проект, предприятие планирует не только возместить вложенный капитал, но и получить определенную сумму прибыли.

Акционерная собственность - это закономерный этап в развитии частной собственности, поскольку современный уровень технологического развития производства, его масштабы привели к необходимости организации производственного процесса на основе добровольного участия акционеров. Акционерная форма позволяет привлечь в одно предприятие капиталы множества лиц, включая тех, кто сам в силу различных причин не может заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того, акционерная собственность создает более прибыльные и перспективные возможности для "перелива" капитала из одних отраслей экономики в другие. Акционерные общества (АО) являются основной формой организации современных крупных предприятий во всем мире и представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, организаций, муниципальных и иных органов.

Вопросы, связанные с исследованием управлением финансовыми вложениями разработаны достаточно широко. К наиболее известным трудам можно отнести работы таких отечественных авторов, как Бердниковой Т.Б., Игнатьева А.С. Ковалева В.В., Волковой О.Н., А.Д. Шеремета, Савицкой Г.В. и некоторых других.

Целью выполнения работы является анализ управления финансовыми вложениями организации.

Для достижения цели работы был определен ряд задач:

-Рассмотреть общие положения финансовых вложений;

-Изучить оценку финансовых вложений;

-Определить особенности управления финансовыми вложениями;

-Дать общую характеристику организации;

-Провести анализ финансового состояния ОАО "Армада";

-Оценить финансовые вложения.

Объектом анализ является предприятие ОАО "Армада".

Предметом исследования данной работы являются активы предприятий, выступающие в роли финансовых вложений.

Теоретической и методологической базой для выполнения данной работы послужила законодательная и нормативная база, книги и учебные пособия, затрагивающие вопросы анализа финансовых вложений и налогообложения операций с ценными бумагами, периодические издания.

Практическая значимость работы обусловлена тем, что проведенная оценка финансвых вложений ОАО "Армада" позволит руководству применить полученную информацию для повышения эффективности его вложений.

В работе были использованы следующие методы научного познания: анализ и синтез, индукция и дедукция; прогноз; методы эмпирического исследования (наблюдение, сравнение, эксперимент); методы теоретического исследования, а также анализ нормативно-правовых документов.

1. Теоретические аспекты управления финансовыми вложениями организаций

.1 Общие положения финансовых вложений

Правила формирования в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности информации о финансовых вложениях организации установлены Положением по бухгалтерскому учету "Учет финансовых вложений" (ПБУ 19/02). ПБУ 19/02 применяется для организаций - юридических лиц (за исключением кредитных организаций и бюджетных учреждений), в том числе профессиональных участников рынка ценных бумаг, страховых организаций, негосударственных пенсионных фондов.

Рассмотрим понятие финансовых вложений различными авторами:

Например, Ефимова О.В. рассматривает финансовые вложения как инвестиции в ценные бумаги, уставные капиталы других организаций, также в виде предоставленных другим организациям займам.

Под финансовыми вложениями у Балабанова И.Т. понимаются активы организации, которые используются для получения доходов, повышения стоимости капитала или получения других выгод, в частности для оказания влияния на другие организации.

В некоторых источниках (Ковалев В.В., Волкова О.Н.), используется иное определение финансовых вложений - это размещение свободных денежных средств организации на других предприятиях посредством приобретения ценных бумаг, выдачи долгосрочных займов, внесения вкладов в уставные капиталы.

Финансовые вложения - инвестиции в уставные капиталы и ценные бумаги других организаций, затраты на приобретение государственных ценных бумаг; средства, предоставленные взаймы на территории России и за ее пределами; депозитные вклады в кредитных организациях; дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования, и пр.

В соответствии с ПБУ 19/02 "Учет финансовых вложений" в состав финансовых вложений организации для целей бухгалтерского учета необходимо включать следующие активы:

-государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги других организаций, в том числе долговые ценные бумаги, в которых дата и стоимость погашения определена (облигации, векселя);

-вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ);

-предоставленные другим организациям займы, депозитные вклады в кредитных организациях, дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования, и пр.

В составе финансовых вложений учитываются также вклады организции-товарища по договору простого товарищества.

Ценные бумаги - это документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

Ценными бумагами являются акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке.

Так же существует такой вид долгосрочных финансовых вложений - как вклады в уставные капиталы других организаций (в том числе в дочерние и зависимые) и коммерческих банков. Взносы в уставные (складочные) капиталы других организаций могут осуществляться в денежной форме и в виде основных средств, нематериальных активов, сырья и материалов, товаров и других ценностей. Если в уставный капитал сторонней организации вносятся денежные средства путем перечисления с расчетного счета вкладчика.

В составе финансовых вложений присутствуют и такие как, депозитные вклады в банках - это наиболее популярный инструмент вложения денег. Денежные средства размещаются на определенный срок в банк, а по истечению этого срока начисляются проценты, по вкладу.

Существует так же такое понятие как "купленная" дебиторская задолженность - это сумма долгов купленного предприятия, причитающихся этому предприятию, фирме, компании со стороны других предприятий, фирм, компаний, а также граждан, являющихся их должниками, дебиторами. (например, если покупается предприятие как имущественный комплекс, право требования по дебиторской задолженности переходит к покупателю этого предприятия).

В состав финансовых вложений организации не включаются:

-собственные акции, выкупленные акционерным обществом у акционеров для перепродажи или аннулирования;

-векселя, выданные организацией-векселедателем продавцу при расчетах за проданные товары, продукцию, выполненные работы, оказанные услуги;

-вложения организации в недвижимое и иное имущество, имеющее материально-вещественную форму, предоставляемые организацией за плату во временное пользование (временное владение и пользование) с целью получения дохода;

-драгоценные металлы, ювелирные изделия, произведения искусства и иные аналогичные ценности, приобретенные не для осуществления обычных видов деятельности;

-активы, имеющие материально-вещественную форму (основные средства, материально-производственные запасы, а также нематериальные активы).

Для включения в состав активов в качестве финансовых вложений необходимо единовременное выполнение следующих условий:

-наличие правильно оформленных документов, подтверждающих существование права у организации на финансовые вложения и на получение денежных средств или других активов, вытекающее из этого права;

-переход к организации финансовых рисков, связанных с финансовыми вложениями (риск изменения цены, риск неплатежеспособности должника, риск ликвидности и др.);

-способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем в форме процентов, дивидендов, либо прироста их стоимости (в виде разницы между ценой продажи (погашения) финансового вложения и его покупной стоимостью, в результате его обмена, использования при погашении обязательств организации, увеличения текущей рыночной стоимости и т.п.).

Финансовые вложения классифицируют по различным признакам: в связи с уставным капиталом, по формам собственности, срокам, на которые они произведены, и др.

В зависимости от связи с уставным капиталом различают финансовые вложения долевые и долговые. К долевым вложениям относятся вложения с целью образования уставного капитала, в том числе акции, вклады в уставные капиталы других организаций и инвестиционные сертификаты, подтверждающие долю участия в инвестиционном фонде и дающие право на получение дохода от ценных бумаг, составляющих инвестиционный фонд. К долговым ценным бумагам относят облигации, закладные, депозитные и сберегательные сертификаты, казначейские обязательства, векселя.

По формам собственности различают только вложения в ценные бумаги - государственные и негосударственные ценные бумаги. В зависимости от срока, на который произведены финансовые вложения, они подразделяются на долгосрочные (когда установленный срок их погашения превышает один год или вложения осуществлены с намерением получать доходы по ним более одного года) и краткосрочные (когда установленный срок их погашения не превышает одного года или вложения осуществлены без намерения получать доходы по ним более одного года).

Основные нормативные документы в области учета финансовых вложений: Федеральный закон "О бухгалтерском учете" от 04.11.2011г. № 402-Ф 3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1 и 2. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации. План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и Инструкция по его применению. Утверждены приказом Минфина РФ от 31.10.2000г. № 94н. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 2. Федеральный закон от 05.08.2000г. № 117-ФЗ.

Нередко организации при осуществлении финансово-хозяйственной деятельности свободные денежные средства инвестируют в ценные бумаги (в том числе акции) других предприятий. Такой вид вложений относится к финансовым вложениям (п. 3 Положения по бухгалтерскому учету "Учет финансовых вложений" ПБУ 19/02, утвержденного приказом Минфина России от 10 декабря 2002 г. № 126н, в ред. Приказов Минфина РФ от 18.09.2006 № 116н, от 27.11.2006 № 156н).

Одной из важнейших задач экономических субъектов является получение прибыли. Для достижения этой цели они используют различные возможности, в том числе расширение операций с финансовыми вложениями. На сегодняшний день видов вложений становится все больше, они динамично развиваются, появляются новые инструменты, что позволяет экономическим субъектам использовать эти плюсы с целью получения доходов.

В последнее время вложения в капитал различных организаций дают возможность не только получать доход, но и участвовать в управлении этим предприятием, а так же быть совладельцем этого общества. Достигается это разными путями: участием в образовании новых предприятий и акционировании уже существующих; созданием инвестиционных фондов и др.

.2 Оценка финансовых вложений

В условиях рыночной экономики у предприятий появилось значительно больше возможностей для финансовых вложений, финансовые ресурсы предприятия ограничены, поэтому основная цель организации анализа - оптимизация проекта финансовых вложений.

Задачи комплексного анализа организации могут быть следующие:

) оценка структуры и динамики финансовых вложений;

) выявление резервов увеличения объемов финансовых вложений.

Цель анализа финансовых вложений определяется в том, что бы найти наиболее эффективные способы вложения оборотных средств организации и в дальнейшем получить наибольшую выгоду для предприятия.

Источниками информации для анализа являются:

бизнес-план предприятия;

данные бухгалтерского учета и отчетности;

статистическая отчетность;

проектно-сметная документация.

Для анализа финансовых вложений используются следующие формы отчетности:

1.Бухгалтерский баланс. Эта форма позволяет проанализировать эффективность финансовых вложений, оценить структуру и размер привлечения различных инвестиций.

2.Отчет о финансовых результатах, данные которого используются для определения динамики роста (падения) прибыли и убытков за определенный отчетный период, которые влияют на оценку эффективности вложений.

.Пояснения к балансу и отчету о финансовых результатах показывают детализацию по видам финансовых вложений в разрезе сроков их осуществления, что позволяет подробнее проанализировать их динамику и структуру, а также выявить резервов увеличения их эффективности.

Для организации анализа финансовых вложений, производится оценка состояния и эффективности всех финансовых и капитальных вложений предприятия. Рис. 1 показывает структуру комплексного экономического анализа состояния и оценки эффективности всех инвестиций.

Рис. 1. Схема анализа состояния и оценки эффективности всех инвестиций.

Так же в организациях существуют и определенные методы анализа финансовых вложений (приложение 1).

Комплексный анализ финансовых вложений следует начинать с исследования общих показателей, таких как рентабельность финансовых вложений, коэффициент оборачиваемости финансовых вложений и эффективность финансовых вложений.

Проведение анализа финансовых вложений в организации заключает в себя следующие компоненты, это изучение понятия и состава финансовых вложений организации, управление финансовыми вложениями, организация анализа финансовых вложений, а именно этапы и методы анализа, расчет показателей анализа финансовых вложений. Все эти компоненты показывают и определяют какова роль финансовых вложений в организации, какие виды финансовых вложений предпочтительнее, как правильно управлять финансовыми вложениями, для того что бы добиться наивысшей эффективности их работы.

В качестве одного из важных показателей, выступает показатель эффективности финансовых вложений. Он предназначен для получения оценки суммы полученного дохода от финансовых вложений.

Эффективность финансовых вложений можно рассчитать по формуле:

Э=

ДФВ - доходы по финансовым вложениям за год;

ФВ - среднегодовая величина финансовых вложений;

Кроме общей эффективности можно рассчитать детальный показатель - рентабельность вложений. Рентабельность финансовых вложений - это относительный показатель экономической эффективности.

Рентабельность финансовых вложений - определяется как отношение величины доходов от финансовых вложений к величине финансовых вложений.

РФВ =

ПкП - проценты к получению;

ДоУ - доходы от участия в других организациях;

П - период;

ДВ - доходные вложения в материальные ценности;

ДФВ - долгосрочные финансовые вложения;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения.

Следующий показатель это коэффициент оборачиваемости, он показывает скорость обращения финансовых вложений, частоту инвестирования организацией, количество оборотов совершаемых за анализируемый период. Традиционно формула выглядит следующим образом:

Коб=

N- выручка от продаж;

ФВ - Среднегодовая величина финансовых вложений.

Одним из показателей эффективности можно считать период оборота финансовых вложений, который показывает средний срок, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в какую-либо организацию.

Тоб =

Т период - период, за который проводится расчет.

Коб - коэффициент оборачиваемости.

Таким образом для организации оценки и анализа финансовых вложений на предприятии, рассчитываются определённые показатели (коэффициент оборачиваемости, эффективность финансовых вложений, рентабельность и период оборота финансовых вложений), которые показывают на сколько эффективны вложения, скорость их оборота в организации и период этого оборота, расчет этих показателей позволяет увидеть динамику роста доходов и убытков от финансовых вложений, что положительно влияет на организацию анализа финансовых вложений в будущие периоды.

.3 Особенности управления финансовыми вложениями

акционерный капитал рентабельность инвестиция

В рамках финансовой деятельности организация приобретает и оперирует с краткосрочными ценными бумагами, предоставляет займы на определенный срок, и др. Одним из направления инвестиционной деятельности являются вложения в уставные капиталы других организаций. Перечисленные операции представляют собой формы финансовых вложений.

В настоящее время в условиях рыночных отношений исключительно велика роль управления состоянием предприятия. Это связано с тем, что предприятия приобретают самостоятельность, несут полную ответственность за результаты своей производственно-хозяйственной деятельности перед совладельцами (акционерами), работниками, банком и кредиторами. В связи с этим, особенно важное значение приобретает управление финансовыми вложениями в организации. Этим управлением занимается финансовые менеджеры, которые осуществляют научно-обоснованный анализ активов на предприятии. Именно они определяют какие виды финансовых вложений наиболее эффективны для предприятия, для развития их производственной деятельности.

Цель управления финансовыми вложениями на предприятии состоит в разработке политики выгодных направлений инвестирования временно свободных средств, которая направлена на увеличение прибыли организации и снижении риска невыгодных вложений.

Оптимальный портфель финансовых вложений предприятия должен включать финансовые инструменты, имеющие наибольшую доходность при наименьшем риске.

Задачи управления финансовыми вложениями:

1.Определить, как изменилась величина доходов от финансовых вложений сравнению с началом года, или другим анализируемым периодом.

2.Определить и оценить риск убытков, их влияние на финансовое состояние организации, установить допустимые границы этого риска и меры по его снижению.

.Прогнозировать состояние финансовых вложений организации в пределах текущего года, что позволит улучшить финансовые результаты деятельности организации.

Экономическая сущность как финансовых, так и капитальных вложений выражена в их определении: слово "вложения" указывает на отсутствие расходного характера операций совершения инвестиций. Затраты на осуществление вложений (выбытие денежных средств и других активов, возникновение обязательств перед кредиторами) не влекут за собой уменьшения экономических выгод и не приводят к уменьшению собственного капитала организации. Затраты на осуществление вложений не имеют характера расходов и не будут отнесены на уменьшение финансовых результатов как убытки.

При прекращении финансовых вложений (реализации ценных бумаг, выхода из состава участников зависимого общества, возврате заемщиком основной суммы займа, погашении сберегательного или депозитного сертификата) суммы поступивших денежных средств и стоимости полученного имущества в первую очередь относятся на погашение учетной стоимости вложений. Если оценка полученных средств эквивалентна стоимости списанных с учета вложений, то данной операции соответствует перераспределение активов без изменения их общей суммы и без изменения величины собственного капитала.

Следовательно, средства, полученные при прекращении финансовых вложений в сумме учетной стоимости данных вложений, не влияют на величину финансового результата от финансовых вложений

На сегодняшний день можно говорить о том, что не все предприятия имеют финансовые вложения. Дело в том, что при определении финансового результата от финансовых вложений по итогам года отчетного периода могут быть как прибыль, так и убыток, за счет финансовых вложений.

Прибылями, суммируемыми при исчислении финансового результата от финансовых вложений, являются:

разница в стоимости (дисконт) при приобретении дисконтных ценных бумаг;

дивиденды по акциям, доходы и проценты по предоставленным займам, облигациям, банковским вкладам;

доходы, полученные от вкладов в уставные капиталы других организаций;

превышение выручки от реализации ценных бумаг над их учетной стоимостью и затратами, связанными с реализацией ценных бумаг;

превышение сумм денежных средств и стоимости другого имущества, полученных после ликвидации или выхода из состава участников организации, в уставный капитал которой были совершены вложения, над суммой вклада в уставный капитал (относится на увеличение добавочного капитала);

превышение себестоимости (остаточной стоимости) передаваемого в качестве вложений имущества над его оценочной стоимостью по договору;

другие доходы, относимые на прибыль организации.

Убытками, вычитаемыми при исчислении финансового результата от финансовых вложений, являются:

стоимость услуг депозитария по хранению ценных бумаг и другие затраты по обслуживанию ценных бумаг;

превышение суммы учетной стоимости реализованных ценных бумаг и затрат, связанных с реализацией ценных бумаг, над суммой выручки от реализации данных ценных бумаг;

Существуют определенные особенности управления финансовыми вложениями, а организациях, которые позволяют определить какие виды финансовых вложений предпочтительнее.

Самые смелые предприятия предпочитают осуществлять вложения в фондовый рынок, а именно вложение в ценные бумаги. Удачная покупка акций в этом случае является источником безусловной прибыли. Однако и здесь нельзя быть уверенным в получении прибыли, поскольку исходы биржевых торгов зачастую бывают непредсказуемы. Важно учитывать каждую деталь, быть в курсе всех новостей и обладать неплохой интуицией, чтобы предугадать акции какой компании в этом полугодии вырастут в цене.

Фондовый рынок по своей природе не имеет гарантий, поэтому при работе с ценными бумагами важно осознавать всю степень риска. Кроме этого, для успешной работы в этой сфере необходимо обладать высоким уровнем знаний, а так же располагать достаточным временем, чтобы контролировать стремительно меняющиеся конъюнктуру фондового рынка.

Осуществляя финансовые вложения, инвестор оценивает преимущества и риски, связанные с приобретением определенных видов ценных бумаг.

Некоторые организация предпочитают вкладывать свои "свободные" финансы в банковские депозиты. Основа надежности банковских вкладов - это страхование денежных средств, именно поэтому подавляющая часть предприятий вкладывает деньги в банк. Но процентная ставка, по которой банк привлекает деньги, не всегда удовлетворяет потребности вкладчиков, а средний уровень процентной ставки не всегда покрывает реальный уровень инфляции в РФ. Банкам не выгодно покупать денежные средства под высокий процент, а потому доход от банковских вкладов невелик. Кроме того, многие не учитывают уровень годовой инфляции, которая за 2012 год, например, составила 6,8%, а средняя ставка по депозиту в ведущих банках составляет от 4,9 до 10%. Получается, что предприятие не только не приобретает прибыль от вложенных денежных средств, но даже теряет часть своих сбережений.

Так же финансовые вложения могут быть в виде займов, важным преимуществом такого способа вложений становится надежность вкладов, которая обеспечивается залогом. Прибыль от таких вложений существенно выше, чем те же банковские депозиты, и такие взносы также надежны, как вложения в рынок недвижимости.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что для определения наиболее эффективного вида финансовых вложений, нет конкретного критерия, у каждого из них есть как положительные, так и отрицательные стороны. Предприятие само решает, куда ему предпочтительнее вложить свои "свободные" финансы, для того что бы получить прибыль в будущем.

И именно правильное управление финансовыми вложениями в организации максимально поможет избежать возможных рисков, связанных с вкладами.

1.4 Методы управления финансовыми вложениями

Управление финансовыми вложениями формируется за счет следующих направлений:

. Вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий. Эта форма финансового инвестирования имеет наиболее тесную связь с операционной деятельностью предприятия. Она обеспечивает упрочение стратегических хозяйственных связей с поставщиками сырья и материалов (при участии в их уставном капитале);развитие своей производственной инфраструктуры (при вложении капитала в транспортные и другие аналогичные предприятия); расширение возможностей сбыта продукции или проникновение на другие региональные рынки (путем вложения капитала в уставные фонды предприятий торговли); различные формы отраслевой и товарной диверсификации операционной деятельности и другие стратегические направления развития предприятия. По своему содержанию эта форма финансового инвестирования во многом подменяет реальное инвестирование, являясь при этом менее капиталоемкой и более оперативной. Приоритетной целью этой формы инвестирования является не столько получение высокой инвестиционной прибыли (хотя минимально необходимый ее уровень должен быть обеспечен), сколько установление форм финансового влияния на предприятия для обеспечения стабильного формирования своей операционной прибыли.

. Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов. Эта форма финансового инвестирования направлена прежде всего на эффективное использование временно свободных денежных активов предприятия. Основным видом денежных инструментов инвестирования является депозитный вклад в коммерческих банках. Как правило, эта форма используется для кратко срочного инвестирования капитала и ее главной целью является генерирование инвестиционной прибыли.

. Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов. Эта форма финансовых инвестиций является наиболее массовой и перспективной. Она характеризуется вложением капитала в различные виды ценных бумаг, свободно обращающихся на фондовом рынке (так называемые "рыночные ценные бумаги"). Использование этой формы финансового инвестирования связано с широким выбором альтернативных инвестиционных решений как по инструментам инвестирования, так и по его срокам; более высоким уровнем государственного регулирования и защищенности инвестиций; развитой инфраструктурой фондового рынка; наличием оперативно предоставляемой информации о состоянии и конъюнктуре фондового рынка в разрезе отдельных его сегментов и другими факторами. Основной целью этой формы финансового инвестирования также является генерирование инвестиционной прибыли, хотя в отдельных случаях она может быть использована для установления форм финансового влияния на отдельные компании при решении стратегических задач (путем приобретения контрольного или достаточного весомого пакета акций).

С учетом особенностей и форм финансового инвестирования организуется управление ими на предприятии. При достаточно высокой периодичности осуществления финансовых инвестиций на предприятии разрабатывается специальная политика такого управления.

Политика управления финансовыми инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной политики предприятия, обеспечивающая выбор наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременное его реинвестирование.

Формирование политики управления финансовыми инвестициями осуществляется по следующим основным этапам.

. Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде. В процессе этого анализа изучаются объемы, формы и эффективность финансового инвестирования на предприятии.

На первой стадии анализа изучается общий объем инвестирования капитала в финансовые активы, определяются темпы изменения этого объема и удельного веса финансового инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде.

На второй стадии анализа изучается состав конкретных финансовых инструментов инвестирования, их динамика и удельный вес в общем объеме финансового инвестирования.

На третьей стадии анализа оценивается уровень доходности отдельных финансовых инструментов и финансовых инвестиций в целом. Он определяется как отношение суммы доходов, полученных в разных формах по отдельным финансовым инструментам (с ее корректировкой на индекс инфляции), к сумме инвестированных в них средств. Уровень доходности финансовых инвестиций предприятия сопоставляется со средним уровнем доходности на финансовом рынке и уровнем рентабельности собственного капитала.

Проведенный анализ позволяет оценить объем и эффективность портфеля финансовых инвестиций предприятия в предшествующем периоде.

. Определение объема финансового инвестирования в предстоящем периоде. Этот объем на предприятиях, которые не являются институциональными инвесторами, обычно небольшой и определяется размером свободных финансовых средств, заранее накапливаемых для осуществления предстоящих реальных инвестиций или других расходов будущего периода. Заемные средства к финансовому инвестированию предприятия обычно не привлекаются (за исключением отдельных периодов, когда уровень доходности ценных бумаг существенно превосходит уровень ставки процента за кредит).

. Выбор форм финансового инвестирования. В рамках планируемого объема финансовых средств, выделяемых на эти цели, определяются конкретные формы этого инвестирования, рассмотренные выше.

. Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов. Методы такой оценки дифференцируются в зависимости от видов этих инструментов; основным показателем оценки выступает уровень их доходности.

. Формирование портфеля финансовых инвестиций. Это формирование осуществляется с учетом оценки инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов. В процессе их отбора в формируемый портфель учитываются следующие основные факторы:

тип портфеля финансовых инвестиций, формируемый в соответствии с его приоритетной целью;

необходимость диверсификации финансовых инструментов портфеля;

необходимость обеспечения высокой ликвидности портфеля и другие.

Сформированный с учетом изложенных факторов портфель финансовых инвестиций должен быть оценен по соотношению уровня доходности, риска и ликвидности с тем, чтобы убедиться в том, что по своим параметрам он соответствует тому типу портфеля, который определен целями его формирования. При необходимости усиления целенаправленности портфеля в него вносятся необходимые коррективы.

. Обеспечение эффективного оперативного управления портфелем финансовых инвестиций. При существенных изменениях конъюнктуры финансового рынка инвестиционные качества отдельных финансовых инструментов снижаются. В процессе оперативного управления портфелем финансовых инвестиций обеспечивается своевременная его реструктуризация с целью поддержания целевых параметров его первоначального формирования.

2. Анализ управления финансовыми вложениями на примере ОАО "Армада"

.1 Общая характеристика организации

ОАО "Армада" - инновационная российская ИТ-компания, специализирующаяся на разработке программного обеспечения и оказании ИТ-услуг. Более 15 лет она помогает государственным и коммерческим организациям работать эффективнее, открывая новые возможности информационных технологий.

Открытое акционерное общество "АРМАДА" 119334, г. Москва, 5-й Донской проезд, д. 15, стр. 6

По данным аналитических и рейтинговых агентств, "Армада" входит в число 20 ведущих ИТ-компаний России, в Топ-10 компаний-разработчиков ПО, Топ-10 ИТ-разработчиков, Топ-10 поставщиков для госсектора. "Армада" была удостоена звания "ИТ-компания года".

"Армада" участвует в большинстве крупных государственных ИТ-инициатив: "Информационное общество", "Электронное правительство", "Национальная программная платформа", "Модернизация здравоохранения", "Реформа ЖКХ" и других. Доля заказов в выручке "Армады" от органов государственной власти составила 55%. Еще 17% выручки "Армады" - вклад от компаний с государственным участием в различных секторах экономики (финансы, энергетика, нефть и газ, медицина и другие).

В 2007 году "Армада" первой на отечественном ИТ-рынке разместила свои акции на российских фондовых биржах. Сегодня ценные бумаги группы "Армада" торгуются на ММВБ-РТС под общим тикером ARMD.

Наряду с органическим ростом, "Армада" расширяется, приобретая профильные узкоспециализированные компании, дополняющие бизнес группы. Благодаря акционерному капиталу, привлеченному на бирже, в состав группы "Армада" в разные годы вошли компании "PM Expert" (услуги по управлению проектами), "Союзинформ" (ИТ-аутсорсинг), "Helios IT" (ИТ-услуги), "Пост Модерн Текнолоджи" (программное обеспечение МЕДИАЛОГ для медицины).

"Армада" является абсолютным лидером в России по числу проектных менеджеров, обладающих сертификатом PMP (Project Management Professional). Система менеджмента качества группы сертифицирована по международным стандартам ISO 9001:2008 (и проходит ежегодный аудит) с 2000 года. Аудит финансовых результатов группы "Армада" по МСФО выполняет компания ЗАО АК "Деловой Профиль", входящая в Топ-10 аудиторских компаний России по версии РА "Эксперт".

Армада - российская компания, предоставляющая услуги организациям в сфере информационных технологий, в том числе - по разработке программного обеспечения, производитель компьютерного аппаратного обеспечения.

Компании, входящие в группу "АРМАДА", обладают набором из более чем 50 лицензий, необходимых для выполнения комплексных ИТ-проектов.

TЬV Thьringen e.V.

Сертификат соответствия системы менеджмента требованиям стандартов DIN EN ISO 9001:2008 и 9001:2008 в областях:

-Проектирование, разработка и внедрение ИТ решений

-Управление ИТ-активами входящими в группу компаний "АРМАДА"

Компания "АРМАДА" обладает пакетом лицензий от ФСБ, ФСТЭК и СВР позволяющих работать со сведениями, составляющими государственную тайну.

Министерство обороны РФ (Минобороны)

-Лицензия на деятельность в области создания средств защиты информации

Государственная техническая комиссия при Президенте РФ (Гостехкомиссия)

-Лицензия на деятельность по технической защите конфиденциальной информации.

-Лицензия на деятельность по разработке и (или) производству средств защиты конфиденциальной информации

Российское Агентство по Системам Управления (РАСУ)

-Лицензия на осуществление производства вооружения и военной техники, а именно: компьютеров и их составных частей, предназначенных для использования в качестве учебно-тренировочных пособий; устройств и средств, входящих в их состав; центральных процессорных устройств цифровых; систем обработки данных и программного обеспечения общего и специального назначения №П-0653Р

-Лицензия на осуществление ремонта вооружения и военной техники, а именно: компьютеров и их составных частей, предназначенных для использования в качестве учебно-тренировочных пособий№Р-0366Р

Федеральная служба по надзору в сфере связи РФ

-Лицензия на предоставление телематических услуг связи

-Лицензия на услуги связи в сети передачи данных, за исключением передачи голосовой информации

Министерство регионального развития РФ (Минрегион)

-Лицензия на осуществление проектирование зданий и сооружений I и II уровней ответственности в соответствии с государственным стандартом

-Лицензия на осуществление строительства зданий и сооружений I и II уровней ответственности в соответствии с государственным стандартом

Федеральное агентство по промышленности (ФАП)

-Лицензия на осуществление производства авиационной техники

-Лицензия на осуществление производства вооружения и военной техники

-Лицензия на осуществление разработки авиационной техники

-Лицензия на осуществление разработки вооружения и военной техники

-Лицензия на осуществление ремонта авиационной техники

-Лицензия на осуществление ремонта вооружения и военной техники

-Лицензия на осуществление испытаний авиационной техники

Министерство РФ по делам гражданской обороны, чрезвычайным ситуациям и ликвидации последствий стихийных бедствий (МЧС)

-Лицензия на производство работ по монтажу, ремонту и обслуживанию средств обеспечения пожарной безопасности зданий и сооружений

-Лицензия на деятельность по предупреждению и тушению пожаров

РОСТЕСТ-КАЧЕСТВО

Сертификат №РОСС RU. ИС 08. К 00526 соответствия системы менеджмента качества в отношении проектирования и управления проектами по внедрению систем связи и информатизации, систем безопасности, систем офисного и корпоративного сервиса, инженерных систем, систем автоматизации, диспетчеризации и мониторинга объектов, а также по строительству объектов гражданского и промышленного назначения:

-На соответствие требованиям национального стандарта ГОСТ Р ИСО 9001-2008 (ISO 9001:2008)

-На соответствие требованиям международного стандарта ISO 9001-2008 № 08.510.026

Сертификат № РОСС RU.3070.04УС 00. ОС 02 удостоверяет, что услуги по проведению технической экспертизы работоспособности персональных ЭВМ, локальных вычислительных сетей, структурированных кабельных систем, копировальных аппаратов, переферийных устройств ЭВМ, мини АТС, аппаратов факсимального назначения, расходных материалов к печатающей технике, пожарно-охранной сигнализации, систем видеонаблюдения и контроля доступа соответствуют требованиям нормативных документов:

-ГОСТ 25861-83,

-ГОСТ 13.2.001-2001,

-ГОСТ 12.2.007.0-75,

-ГОСТ Р МЭК 60950-2002, ГОСТ Р МЭК 600065-2002, ГОСТ Р 50936-96, ГОСТ Р 50829-95.

Основные показатели рентабельности предприятия ОАО "Армада" приведены в таблице 1.

Представленные в таблице 1 данные показывают, что за период с 2012 г. по 2014 г. на предприятии ОАО "Армада" увеличилась чистая прибыль на 442 руб., а выручка от реализации - на 822788 руб., что в свою очередь повлияло на увеличение показателей рентабельности ОАО "Армада". Увеличение показателей рентабельности предприятия говорит о том, что производимая продукция на предприятии ОАО "Армада" пользуется спросом у населения.

В таблице 2 проведем анализ доходов и расходов ОАО "Армада".

Исходя из данных таблицы 2, мы видим, что на предприятии наблюдается положительная динамика увеличения выручки, при этом себестоимость в 2014 году имеет гораздо более значительный рост по отношению к росту выручки (при сравнении с 2012 годом). Также наблюдается рост коммерческих и прочих расходов в динамике. Итговый показатель деятельности предприятия - чистая прибыль, также растет.

Таблица 1. Оценка рентабельности работы предприятия

Показатели2012 г.2013 г.Изм. 2013 к 2012 г.Темп роста 2013 к 2012 г.2014 г.Изм. 2014 к 2013 г.Темп роста 2014 к 2013 г.Исходная информация1. Балансовая прибыль, руб.58457425158027,0314262683747,942. Платежи в бюджет, руб.5012571670414,0512987727155,993. Чистая прибыль, (стр.1-стр.2), руб.8331709876105,161275-434-34,044. Выручка от реализации, руб.1911511252903161752032,3127342992052687,515. Собственные средства, руб.678637189584-489053-72,0636308817350447,796. Долгосрочные заемные средства, руб.------7. Основные средства, руб.595189581005-14184-2,38258552-322453-124,718. Запасы и затраты, руб.76890893481245816,201261833683529,199. Стоимость имущества, руб.728901726937-1964-0,27432022-294915-68,26Показатели рентабельности10. Коэффициент рентабельности всего капитала, (стр.1/стр.9)*100, %0,810,23,32,311. Коэффициент рентабельности собственных средств, (стр.1/стр.5)*100, %0,863,923,063,930,0112. Коэффициент рентабельности производственных фондов, (стр.1/(стр.7+стр.8))*100, %0,871,110,243,712,613. Коэффициент рентабельности продаж, (стр.1/стр.4)*100, %0,310,29-0,020,520,2314. Коэффициент перманентного капитала, (стр.1/(стр.5+стр.6))*100, %0,863,923,063,930,01

Таблица 2. Анализ доходов и расходов ОАО "Армада"

20122013Откл. 2013 от 20122014Откл. 2014 от 2013Темп роста 2014 к 2012Выручка 191151125290316175202734299205268143,04Себестоимость продаж70565411711644655101281182110018181,56Валовая прибыль (убыток)12058571357867152010145311795250120,50Коммерческие расходы606845727892121047868924141032143,19Управленческие расходы40125442745326199325140-10231381,03Прибыль (убыток) от продаж197758202522476425905356531130,99Прочие расходы191913195097318424479149694127,55Прибыль (убыток) до налогообложения584574251580142626837244,00Текущий налог на прибыль50125716704129877271259,12Чистая прибыль (убыток)83317098761275-434153,06

Организация ОАО "Армада" имеет линейно-функциональную структуру управления.

Охарактеризуем данную организационную систему (Рис. 2).

Высшим органом управления организации является - Директор.

В его непосредственном подчинении находятся:

зам. директора;

начальник отдела промышленной безопасности;

начальник подразделения Производство.

Такая структура управления представляет организацию как совокупность взаимосвязанным элементов. Каждый элемент имеет свои цели и задачи.

Директор управляет своими прямыми подчинёнными, имея при этом представление о действиях нижестоящих подчиненных.

В подчинении Заместителя директора находятся бухгалтерия и отдел кадров.

Организационная структура организации представлена на рисунке 2.

Рис. 2. Организационная структура ОАО "Армада"

Основная задача Заместителя директора - организовать работу по направлениям: бухгалтерский и налоговый учет, управление потоками денежных средств, управленческий учет.

Надо также отметить, что в задачи заместителя директора входит и организация взаимодействия по данным направлениям других подразделений предприятия.

Данная схема может носить название иерархической, т.к. характеризуется наличием линейно - функциональных связей, здесь фиксируются большое количество уровней управления и перечень подразделений каждого уровня. Из схемы видно, что здесь существует ярко выраженное разделение труда.

Плюсами данной организационной структуры является: каждое подразделение в процессе своей деятельности взаимодействует с другими подразделениями; существует четкое распределение функциональных обязанностей среди персонала организации; каждый работник подчиняется непосредственному начальнику; каждый сотрудник предприятия выполняет строго определенные функции, в соответствии с занимаемой должностью.

Минусами организационной структуры ОАО "Армада" являются: некоторая раздутость штата; многие отделы находятся не на своем месте; подчиненность многих отделов фактически не отражена в схеме (бухгалтерия функционально не взаимодействует с генеральным директором, а фактически находится в его подчинении; видно, что существует дублирование функций подразделений.

В таблице 3 приведены расчеты заработной платы ОАО "Армада".

Таблица 3. Основные экономические показатели хозяйственной деятельности ОАО "Армада"

Показатели2012г.2013г.2014гТемп роста, %Отклонение (+; -)Численность работников, чел.303030100,000ФОТ, тыс. руб.7265,3075677994110,03728,70Среднемесячная заработная плата, тыс. руб.20,1821,0222,21110,062,03

В 2014 году наблюдается увеличение фонда оплаты труда. Отчасти это связано с увеличением производительности труда, а отчасти с увеличением заработной платы в связи с инфляционными ожиданиями.

Таким образом, показатели работы персонала свидетельствуют о следующем: численность работников в текущем году не изменилась по отношению к 2012 году и составила 30 чел. Фонд оплаты труда работников вырос на 10%.

В соответствии с Положением об оплате труда работников ОАО "Армада" в состав фонда оплаты труда включаются любые начисления работникам в денежной форме, стимулирующие начисления и надбавки, компенсационные начисления, связанные с режимом работы и условиями труда, а также расходы, связанные с содержанием этих работников, предусмотренные трудовым договором.

Включению в фонд оплаты труда, в частности, подлежат:

-суммы, начисленные по должностным окладам за отработанное время, согласно штатному расписанию;

-начисления стимулирующего характера, в том числе премии за производственные результаты, надбавки к окладам за профессиональное мастерство, высокие достижения в труде и иные подобные показатели;

-начисления стимулирующего и (или) компенсирующего характера, связанные с режимом работы и условиями труда, в том числе надбавки к окладам за совмещение профессий, расширение зон обслуживания, за сверхурочную работу и работу в выходные, и праздничные дни, производимые в соответствии с законодательством Российской Федерации;

-расходы на оплату труда, сохраняемую работникам на время отпуска, предусмотренного законодательством Российской Федерации, расходы на оплату перерывов в работе матерей для кормления ребенка, а также расходы на оплату времени, связанного с прохождением медицинских осмотров или исполнением работниками государственных обязанностей;

-денежные компенсации за неиспользованный отпуск при увольнении работника;

-начисления работникам, высвобождаемым в связи с реорганизацией или ликвидацией организации, сокращением численности или штата работников;

-расходы на оплату труда, сохраняемую в соответствии с законодательством Российской Федерации на время учебных отпусков, предоставляемых работникам;

-расходы на оплату труда за время вынужденного прогула или время выполнения нижеоплачиваемой работы в случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации;

-расходы на доплату до фактического заработка в случае временной утраты трудоспособности, установленную законодательством Российской Федерации;

-начисления по основному месту работы работникам во время их обучения с отрывом от работы в системе повышения квалификации или переподготовки кадров в случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации;

-расходы на оплату труда работников-доноров за дни обследования, сдачи крови и отдыха, предоставляемые после каждого дня сдачи крови;

-оплата труда работников, не состоящих в штате, за выполнение ими работы по заключенным договорам гражданско-правового характера, за исключением оплаты труда по договорам гражданско-правового характера, заключенным с индивидуальными предпринимателями;

-другие виды расходов, произведенных в пользу работника, предусмотренные трудовым договором.

.2 Анализ финансового состояния ОАО "Армада"

Источником анализа финансового положения организации являются бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и приложения к ним.

Имущество предприятия представлено в таблице 4.

Таблица 4. Структура имущества ОАО "Армада"

ПоказателиНаличие на конец года, руб.Структура, %Темпы роста, %2012201320142012201320142013 к 20122014 к 2013Всего имущества72693743202250561610010010059,43117,04Внеоборотные активы58100525889528540179,9359,9356,4544,56110,24Оборотные средства14593217312622021520,0740,0743,55118,64127,2

Согласно данным, представленным в таблице 4 в структуре имущества предприятия преобладают внеоборотные активы, удельный вес которых за анализируемый период снизился на 23,48%, и повысился удельный вес оборотных средств - на 23,48 %. За период с 2012 г. по 2014 г. произошло снижение стоимости имущества предприятия на 221321 руб., связанное в основном с проведенной ликвидацией физически и морально устаревших основных средств в 2002 году.

Структура источников средств предприятия ОАО "Армада" представлена в таблице 5.

Таблица 5. Структура источников средств предприятия ОАО "Армада"

ПоказателиНаличие на конец года, руб.Структура, %Темпы роста, %2012201320142012201320142013 к 20122014 к 2013Всего имущества72693743202250561610010010059,43117,04Источники собственных средств18958436308238485826,0884,0476,12191,52106Заемные средства, в т. ч.5373536894012075873,9215,9623,8812,83175,17- кредиторская задолженность5373536894012075873,9215,9623,8812,83175,17

Согласно данным, представленным в таблице 5 видно, что за период с 2012 г. по 2014 г. произошло увеличение собственных средств предприятия и уменьшения заемных. В настоящее время наибольший удельный вес в структуре источников средств ОАО "Армада" занимают собственные источники - 76,12%. На предприятии имеются также заемные средства, которые представляют собой кредиторскую задолженность - 23,88%. Более половины объема кредиторской задолженности составляют обязательства перед поставщиками за товары, работы и услуги. Таким образом предприятию необходимо обратить особое внимание на данный фактор.

Расчет показателей платежеспособности приведен в таблице 6.

Таблица 6. Расчет показателей платежеспособности

Показатели2012 г.2013 г.2014 г.Изменение в 2014 г. к 2012 г. (+,-)Исходная информация1. Денежные средства, руб.153233077414110-12122. Дебиторская задолженность, руб.357101550321861-138493. Запасы и затраты (без расходов будущих периодов), руб.7689089348126183492934. Краткосрочные обязательства, руб.502645373526893918675Показатели платежеспособности5. Коэффициент абсолютной ликвидности ((1 стр+2стр)/4стр)1,020,090,52-0,56. Промежуточный коэффициент покрытия ((1стр+2стр+3стр)/4стр)2,550,252,35-0,27. Общий коэффициент покрытия ((1стр+2стр+3стр-4стр)/4стр)1,55-0,751,35-0,28. Удельный вес запасов и затрат в сумме краткосрочных обязательств, (3стр/4стр)*100%152,9716,63183,04+30,07

Согласно данным, представленным в таблице 6 за период с 2012 по 2014 гг. произошло снижение показателей платежеспособности предприятия, связанное с увеличением удельного веса запасов и затрат в сумме краткосрочных обязательств на 30,07%. В связи с этим коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился в 2 раза, а промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия на 0,2.

Предприятие ОАО "Армада" считается платежеспособным, т.к. коэффициент абсолютной ликвидности, равен 0,52 (при норме 0,2 - 0,5), а общий коэффициент покрытия, равен 1,35 (при норме >=2).

Расчет и анализ основных показателей финансовой устойчивости предприятия ОАО "Армада" представлен в таблице 7.

Таблица 7. Расчет показателей финансовой устойчивости

Показатели2012 г.2013 г.2014 г.Изменение в 2014 г. к 2012 г. (+,-)Исходная информация1. Собственные средства, руб.678637189584363088-3155492. Сумма задолженности, руб.5026453735268934186703. Дебиторская задолженность, руб.357101550321861-138494. Долгосрочные заемные средства, руб.----5. Стоимость имущества, руб.728901726937432022-296880Показатели финансовой устойчивости6. Коэффициент независимости, (стр.1/стр.5)0,930,260,84-0,097. Удельный вес заемных средств, (стр.2/стр.5*100), %6,973,915,9+9,08. Соотношение заемных и собственных средств, (стр.2/стр.5)*100, %0,072,830,19+0,129. Удельный вес дебиторской задолженности, (стр.3/стр.5)*100, %4,92,15,1+0,210. Коэффициент финансовой устойчивости, ((стр.1+стр.4)/стр.5)0,930,260,84-0,09

Согласно представленным данным в таблице 7 за 2012 - 2014 гг. увеличился удельный вес дебиторской задолженности на 0,2%. Это говорит о том, что уменьшился возврат долгов предприятию за реализованную продукцию. Также на предприятии заметно преобладание заемных средств по отношению к собственным средствам предприятия.

Показатели деловой активности предприятия ОАО "Армада" приведены в таблице 8.

Таблица 8. Оценка деловой активности предприятия

Согласно представленным данным в таблице 8 предприятие за 2012 - 2014 гг. увеличило выручку от реализации продукции на 822788 руб. несмотря на то, что себестоимость продукции увеличилась на 575528 руб., а стоимость имущества и собственных средств предприятия снизилась на 296880 руб. и 315549 руб. соответственно. Изменения данных показателей в анализируемом периоде сказались на изменении показателей деловой активности предприятия. Так общий коэффициент оборачиваемости увеличился на 3,71 раза. Оборачиваемость запасов в оборотах увеличилась на 0,98 раз, что в свою очередь снизило оборачиваемость запасов в днях 3,77 дня). Исходя из этих данных можно судить о снижении деловой активности.

.3 Оценка финансовых вложений

На ОАО "Армада" используется консервативная инвестиционная политика, которая направлена на минимизацию инвестиционного риска как приоритетной цели.

Выбор данного типа инвестиционной политики ОАО "Армада" осуществляется с учетом следующих факторов:

-финансовой философии предприятия;

-избранного типа корпоративной и финансовой стратегии предприятия;

-наличием необходимого выбора на инвестиционном рынке соответствующих реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования;

-финансового состояния предприятия.

Основная проблема инвестиционной деятельности предприятия связана с дефицитом источников освоения инвестиций и недостатком реальных денежных средств на их финансирование. Фактически инвестиционные программы формируются не на количество инвестиционных проектов, а под имеющийся источник инвестиций.

Структура источников инвестиций по годам различна, но всегда львиная доля - это амортизационные отчисления предприятий комплекса. На реконструкцию действующих производств в основном направляются собственные источники инвестиций предприятий.

Инвестиционная деятельность ОАО "Армада" направлена на улучшение действующего производства и освоение новых производств конкурентоспособного арограммного обеспечения с целью обеспечения потребности существующих на территории Российской Федерации предприятий.

Инвестиционная политика ОАО "Армада" включает набор объектов инвестирования, связанных с последовательным и комплексным развитием предприятия в соответствии с выбранной стратегией.

В таблице 9 рассмотрим динамику финансовых вложений

Таблица 9. Динамика финансовых вложений ОАО "Армада"

Показатель 20122013Откл. 2013 от 20122014Откл 2014 от 2013Темп роста, 2014 к 2012Долгосрочные финансовые вложения00-0--Краткосрочные финансовые вложения1800937501194925806120560322,40

Таким образом, исходя из таблицы 9, мы видим поступательную динамику финансовых вложений. Это положительный факт, так как свидетельсвует об успешной экономической деятельности, способствующей допонительной инвестиционной политике.

В таблице 10 рассмотрим долю финансовых вложений в структуре баланса ОАО "Армада".

Таблица 10. Удельный вес финансовых вложений в структуре баланса

Показатель201220132014Финансовые вложения180093750158061Баланс726937432022505616Удельный вес, %2,488,6811,48

Исходя из таблицы 10, мы видим, что наблюдается увеличение доли финансовых вложений в структуре баланса. На 2012 вложения не составляли даже 3%, в то время как в 2014 году они были около 12%.

Все финансовые вложения инвестириются в краткосрочные ценные бумаги. В приложении 4 представлены данные за 2012-2013 год по аудиту финансовых вложений.

Учредитель ОАО "Армада" решает заняться инвестиционной деятельностью в сфере фондового рынка. Изучив ситуацию на рынке ценных бумаг, он решает приобрести портфель обыкновенных акций пяти Российских компаний, наиболее известных в стране. Для этого он выделяет 75120 руб. из бюджета организации на его приобретение.

В таблице 11 представлено содержание инвестиционного портфеля, цена акций, количество и доходность акций.

Таблица 11. Содержание инвестиционного портфеля

№ ппНаименование организацииЦена в руб.Количество, шт.Инвестиции, руб.Дивиденды, руб. на акцию1Сбербанк35375131250,522Лукоил45333149851,13МТС120208249601,54Ростелеком150147220501,5

При расчетах доходности инвестирования акций в настоящее время на рынке инвестиций используются два вида анализа:

Фундаментальный анализ - это анализ всех факторов, влияющих на стоимость компании и ее ценных бумаг с целью определения истинной стоимости этих бумаг.

Таким образом, объектом исследования в фундаментальном анализе является цена акции отдельной компании. Предполагается, что истинная или внутренняя стоимость акции зависит от стоимости самого акционерного общества и может быть количественно оценена как стоимость будущих денежных поступлений по данной ценной бумаге. Получается, что основная проблема заключается в том, чтобы спрогнозировать эти будущие поступления, анализируя ситуацию на рынке, инвестиционную и дивидендную политику компании, ее инвестиционные возможности, то есть изучив все факторы, так или иначе влияющих на цену акции.

Родоначальником фундаментального анализа можно считать Бенжамина Грэхэма, который в своей книге "Принципы и техника анализа ценных бумаг" (Security analysis. Principles and technique.) впервые провел параллель между внутренней стоимостью акции и ее рыночной ценой. Можно выделить следующие положения, лежащие в основе фундаментального анализа:

На развитом рынке цена акции очень чувствительна к фундаментальным факторам, связанным с предприятием. Эти факторы определяют главный тренд движения цены акции.

Текущие колебания цен - это некоторый естественный фон, который можно не принимать в расчет с точки зрения общего положения дел.

Рыночные котировки цены акции являются пассивным отражением истинной ценности акции, лежащей в их основе, и это отражение так или иначе соотносится со стоящими за данной акцией активами.

Каждая акция имеет свою внутреннюю стоимость. Рыночная цена всегда стремится к внутренней стоимости. Если рыночная цена акции превышает ее внутреннюю стоимость, то акция переоценена рынком, если же внутренняя стоимость выше рыночной цены акции, то акция недооценена.

Фундаментальный анализ проводится на трех уровнях:

Макроэкономический анализ. Результатом его является определение состояния экономики страны в целом, формируется первоначальное представление о целесообразности инвестиций в различные финансовые активы.

Отраслевой анализ. Результатом отраслевого анализа является определение отраслей, имеющих наибольшую инвестиционную привлекательность.

Анализ компании. В результате этого вида анализа инвестор должен выбрать наиболее перспективные компании выбранной отрасли.

Технический анализ - это анализ графиков цен на финансовые инструменты (ценные бумаги, валюту и т.д.). Технический анализ, в отличие от фундаментального, не исследует ничего, кроме цены. Предполагается, что рынок обладает памятью и что на будущее движение курса товаров, в частности, курсов ценных бумаг, большое влияние оказывают закономерности его прошлого поведения.

Технический анализ не предполагает рассмотрение сущности экономических явлений, то есть технический анализ - это анализ на уровне формы проявления, а не на уровне сущности.

В ходе технического анализа изучаются графики поведения курсов финансовых инструментов, или "чарты" (charts analysis), которые служат основой прогноза цен, поэтому технических аналитиков называют "чартистами" (chartists).

Как видим, и фундаментальный, и технический анализ - это сложные виды анализа, и обеспечить профессиональное и качественное их проведение способны далеко не все инвесторы.

Используя эти виды анализа, мы и решили вкладывать средства в финансовые инвестиции данных компаний.

На основании данных таблицы 9 производится анализ доходности от инвестиций в портфель акций. Предполагаемый срок инвестиционного проекта 3 года, в течение которого инвестор планирует получать прибыль.

Таблица 10. Предполагаемый доход от инвестиций

№ ппНаименование организации1 год2 год3 год1Сбербанк7200750083002Лукоил1050012000150003МТС92009800110004Ростелеком95001080013700Итого по всему портфелю364004010048000

На основании расчетных данных таблицы 10 производится оценка эффективности инвестиционного портфеля двумя методами:

1)Метод чистого дисконтированного дохода.

Рассчитаем общую величину дисконтированного дохода (PV) для всего портфеля, при r = 5% (- коэффициент доходности.)=36400/1,05=34666,66=40100/1,052=36371,88=48000/1,053= 41464,21

Тогда величина чистого дисконтированного дохода будет:=(34666,66+36371,88+41464,21)-75120= 37382,75

Теперь рассчитаем величину дисконтированного дохода и чистого приведенного эффекта для каждого вида эмитента:

Сбербанк: PV=7200/1,05 = 6857,14

PV=7500/1,052=6802,72

PV=8300/1,053= 7169,85

NPV=(6857,14+6802,72+7169,85)-13125= 7704,71

Лукойл: PV=10500/1,05=10000

PV=12000/1,052= 10884,35

PV=15000/1,053=12957,56

NPV=(10000+10884,35+12957,56)-14985= 18856,91

МТС: PV=9200/1,05=8761,91

PV=9800/1,052= 8888,89

PV=11000/1,053= 9502,21

NPV=(8761,91+8888,89+9502,21)-24960=2193,01

Ростелеком: PV=9500/1,05=9047,62

PV=10800/1,052= 9795,92

PV=13700/1,053= 11834,58

NPV=(9047,62+9795,92+11834,58)-22050= 8628,12

2)Метод расчета индекса рентабельности портфеля

Рассчитаем индекс рентабельности для всего портфеля:= 112502,75 /75120= 1,50

Тогда для каждого вида эмитента:

Сбербанк: PI= 20829,71 /13125= 1,59

МТС: PI= 27153,01 /24960= 1,088

Ростелеком: PI= 30678,12 /22050= 1,39

В результате оценки можно сделать вывод, что в целом инвестиционный портфель является доходным, т.к. показатель NPV>0 и PI>1. Также показатель PI показывает, что каждый вложенный рубль будет приносить 1руб.50коп.

Оценка каждого вида акций позволяет сделать вывод, что наиболее доходными и надежными являются акции "Лукойл" и "Сбербанк", т.к. NPV>0 и PI>1. При покупке акций "Лукойл" доходность на рубль будет составлять 2руб.26коп., при покупке акций "Сбербанк" доходность рубля будет 1,59 руб.

Акции "МТС" и "Ростелеком" также являются доходными.

Заключение

Финансовые вложения могут осуществляться организациями как за счет собственных, так и за счет временно привлеченных средств.

К собственным источникам финансовых вложений относятся средства резервного капитала; добавочного капитала (в части эмиссионного дохода и финансовой помощи); средства нераспределенной (чистой) прибыли, а также не использованные амортизационные отчисления на полное восстановление основных средств и нематериальных активов.

К временно привлеченным средствам относятся заемные средства (кредиты банков и займы других юридических и физических лиц); средства целевого использования; авансы, полученные организацией под продукцию (работы, услуги), работы, по производству которых по срокам еще не наступили или выполнены в незначительных размерах; кредиторская задолженность с отсроченными сроками оплаты и т.п.

При постановке на учет финансовые вложения отражаются, как правило, в размере фактических расходов организации, связанных с вложениями.

В зависимости от срока, на который произведены финансовые вложения, они подразделяются на долгосрочные и краткосрочные. Аналитический учет долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений ведется по видам вложений (паи, акции, облигации и другие) и объектам, в которые осуществлены эти вложения (предприятиям-продавцам ценных бумаг, предприятиям-заемщикам и т.п.).

В настоящее время в нашей стране всё большую значимость получают операции организаций связанные с финансовыми вложениями в акции, уставные капиталы других организаций, предоставление займов другим организациям. В Современном Российском рынке ценных бумаг все еще существует масса недостатков связанных с контролем за действиями участников рынка в целях ограничения монополистической деятельности; защитой интересов инвесторов и в частности необходимость совершенствования процедуры регистрации ценных бумаг и защиты их от подделки нормативным регулированием этой сферы деятельности; установлением четких мер ответственности государственных и коммерческих структур за нарушение процедуры выпуска и обращения ценных бумаг. Но, несмотря на эти трудности, сегодня практически все субъекты экономических отношений, ведущие бухгалтерский учет непосредственно сталкиваются с учётом операций с ценными бумагами.

В данной работе мы рассмотрели финансовые инвестиции, изучили особенности управления финансовыми инвестициями. Эффективная реализация и успех конкретного инвестиционного проекта в значительной степени зависят от выбора оптимальной схемы его финансирования, поэтому важна активная роль банков и других финансирующих проект организаций. Оценка эффективности инвестиций представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений.

Наиболее распространенным является инвестирование в портфели ценных бумаг. Это объясняется следующим:

во-первых, многие реальные средства имеют финансовые эквиваленты в виде акций, опционов, фьючерсов;

во-вторых, ценные бумаги обычно более ликвидны, чем реальные средства;

в-третьих, инвестирование в реальные активы требует значительных финансовых средств, а ценные бумаги относительно дешевы;

в-четвертых, информация о доходности ценных бумаг публикуется в периодической печати, что позволяет инвестору соотносить риск инвестиций в ценные бумаги и их отдачу.

В связи с этим, ценные бумаги являются весьма привлекательными как для частных, так и для институциональных инвесторов.

Список использованных источников и литературы

1.Налоговый Кодекс РФ (часть первая) от 31.07.1999 (ред. от 26.11.2009)

2.Гражданский Кодекс РФ (часть первая) (ред. от 09.02.2010)

3.Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2010. - 408 с.

4.Баканов М.И. Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. / Под ред. М.И. Баканова. - М.: Финансы и статистика, 2014.

5.Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник изд. 3-е, перераб. М: Финансы и статистика, 2010. - 372с.

6.Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Центр экономики и маркетинга, 2014.

7.Балабанов Р. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2011 г.

8.Балшаков С.В. Проблемы укрепления финансов предприятия. // Финансы, №3, 2012.

.Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 315с.

10.Бердникова Т.Е. Рынок ценных бумаг и биржевое дело [Текст]: Учебное пособие / Т.Е. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2013.

11.Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.:Финансы и статистика, 2012 г.

12.Глазов М.М. Диагностика промышленного фирмы: новые решения, Монография - Санкт-Петербург: РГГМУ, 2011.- 480 с

13.Гусева И.А. Практикум по рынку ценных бумаг [Текст] / И.А. Гусева. - М.: "Юристъ", 2013.

14.Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: Учеб. пособие. - М.:ИКФ Эксмо, 2011. - 440с.

15.Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности, -М., Проспект, 2011. - 358 с.

16.Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во "Дело и сервис", 2012. - 541с.

17.Палий В.Ф. Финансовые операции [Текст] / В.Ф. Палий. - М.: Бератор-Пресс, 2013.

18.Прыткина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013.

19.Ришар Жак. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.:ЮНИТИ, 2013.

20.Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития [Текст] / Б.Б. Рубцов. - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2013.

21.Томас Р. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности/Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 2012.

22.Финансовая стратегия в управлении предприятием / Под ред. В.В. Титова, З.В. Коробковой. - Воронеж, 2012.

23.Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - 5-е изд., перераб и доп. - М.: Изд-во "Перспектива", 2009. - 717с.

24.Финансовый менеджмент: Учебное пособие. / Под ред. проф. Е.И. Шохина. - М.:ИД ФБК-Пресс, 2010. - 408с.

25.Финансовый учет: Учебник под. Ред. Проф. В.Г. Гетьмана. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика; ИНФРА -М, 2013.

26.Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. -М.:Инфра-М., 2012. - 428с.

Приложение 1

Схема - Методы анализа финансовых вложений