Оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Содержание

Введение

1. Теоретические основы понятия, признаков и классификации рисков

1.1 Понятие и признаки рисков

1.2 Подходы к классификации рисков

1.3 Методы управления рисками

2. Оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятия

2.2 Анализ финансового состояния предприятия с учетом фактора риска

2.3 Анализ управления рисками

3. Мероприятия по снижению рисков

3.1 Мероприятия по снижению рисков

3.2 Оценка эффективности предлагаемых мероприятий

Заключение

Список литературы

Приложение А

Введение

Риск - вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Рискованная ситуация связана со статистическими процессами и ей сопутствуют три сосуществующих условия:

наличие неопределенности;

необходимость выбора альтернативы (при этом следует иметь в виду, что отказ от выбора также является разновидностью выбора);

возможностью оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

Можно выделить несколько модификаций риска:

Тема курсовой работы в современных условиях является актуальной.

Цель курсовой работы - изучение сущности, признаков и классификации рисков.

Объект исследования - ОАО "Слободской молочный комбинат".

В соответствии с целью были поставлены и решены следующие задачи:

изучить теоретические основы понятия, признаков и классификации рисков;

представить организационно-экономическую характеристику предприятия;

провести анализ управления рисками;

разработать мероприятия по снижению рисков.

Источниками информации явились учетная документация финансового отдела комбината, нормативные источники, специализированные издания.

1. Теоретические основы понятия, признаков и классификации рисков

1.1 Понятие и признаки рисков

Риск - вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Рискованная ситуация связана со статистическими процессами и ей сопутствуют три сосуществующих условия:

наличие неопределенности;

необходимость выбора альтернативы (при этом следует иметь в виду, что отказ от выбора также является разновидностью выбора);

возможностью оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

Можно выделить несколько модификаций риска:

субъект, делающий выбор из нескольких альтернатив, имеет в распоряжении объективные вероятности получения предполагаемого результата, основывающиеся, например, на проведенных статистических исследованиях;

вероятности наступления ожидаемого результата могут быть получены только на основе субъективных оценок, т.е. субъект имеет дело с субъективными вероятностями;

субъект в процессе выбора и реализации альтернативы располагает как объективными, так и субъективными вероятностями.

В явлении риск выделяют следующие основные элементы, взаимосвязь которых и оставляет его сущность:

) возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива;

) вероятность достижения желаемого результата;

) отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;

риск финансовый хозяйственный оценка

4) возможность потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы [5].

Риску присущи следующие основные черты.

Противоречивость как черта риска проявляется в различных аспектах. Представляя собой разновидность деятельности, риск, с одной стороны, ориентирован на получение общественно значимых результатов неординарными, новыми способами в условиях неопределенности и ситуации неизбежного выбора. Тем самым он позволяет преодолевать барьеры различного характера, выступающие тормозом общественного развития, и обеспечивать осуществление инициатив, новаторских идей, социальных экспериментов, направленных на достижение успеха. Это свойство риска ускоряет общественный и технический прогресс.

С другой стороны, риск ведет к торможению социального прогресса, к тем или иным социально-экономическим и моральным издержкам, если в условиях неполной исходной информации, ситуации риска альтернатива выбирается без должного учета объективных закономерностей развития явления, по отношению к которому принимается решение.

Альтернативность. Это свойство риска связано с тем, что он предполагает необходимость выбора из двух или нескольких возможных вариантов решений, направлений, действий.

В зависимости от конкретного содержания ситуации риска альтернативность обладает различной степенью сложности и решается различными способами. Если в простых ситуациях выбор осуществляется, как правило, на основании прошлого опыта и интуиции, то в сложных ситуациях необходимо дополнительно использовать специальные методы.

Неопределенность. Она подразумевает состояние неоднозначности развития конкретных событий в будущем, невозможность точного предсказания показателей реализации инвестиционного проекта. Управлять неопределенностью невозможно, однако можно научиться принимать решения в условиях неопределенности. Наиболее простой способ - интуиция, однако получили распространение и количественные методы принятия решений в условиях неопределенности. Для этого перед принятием решения необходимо оценить риск негативных для предприятия решений [4].

1.2 Подходы к классификации рисков

Наиболее важными элементами, положенными в основу классификации предпринимательских рисков, являются:

время возникновения;

основные факторы возникновения;

характер учета;

характер последствий;

сфера возникновения и др.

По времени возникновения риски распределяются на уже возникшие, текущие и перспективные. Анализ уже возникших рисков, их характера и способов снижения дает возможность более точно прогнозировать текущие и перспективные риски.

По факторам возникновения предпринимательские риски подразделяются на политические и экономические (коммерческие).

Политические риски - это риски, обусловленные изменениями политической обстановки, влияющей на предпринимательскую деятельность (закрытие границ, запрет на вывоз товаров в другие страны, военные действия на территории страны и др.).

Экономические риски - это риски, обусловленные неблагоприятными изменениями в экономике предприятия или в экономике страны.

Наиболее распространенным видом экономического риска, в котором сконцентрированы частные риски, является изменение конъюнктуры рынка, несбалансированная ликвидность (невозможность своевременно выполнять платежные обязательства), изменение уровня управления и др.

По характеру учета риски делятся на внешние и внутренние.

К внешним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предприятия. На их уровень влияет очень большое количество факторов - политические, экономические, демографические, социальные, географические и др.

К внутренним относятся риски, обусловленные деятельностью самого предприятия. На их уровень влияет деловая активность руководства предприятия, выбор оптимальной маркетинговой стратегии, политики и тактики и др. факторы: производственный потенциал, техническое оснащение, уровень специализации, уровень производительности труда, техники безопасности.

По характеру последствий риски подразделяются на чистые и спекулятивные.

Чистые риски (простые или статические) характеризуются тем, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности.

Причинами чистых рисков могут быть стихийные бедствия, войны, недееспособность организации и др.

Спекулятивные риски (динамические или коммерческие) характеризуются тем, что они могут нести в себе как потери, так и дополнительную прибыль для предпринимателя по отношению к ожидаемому результату.

Причинами спекулятивных рисков могут быть изменение конъюнктуры рынка, изменение курсов валют, изменение налогового законодательства и т.п. [7]

Наиболее многочисленная по классификации группа по сфере возникновения, в основу которой положены сферы предпринимательской деятельности. Обычно выделяют следующие ее виды:

производственная - предприниматель, непосредственным образом используя в качестве факторов предпринимательства орудия и предметы труда, рабочую силу, производит продукцию, товары, услуги, работы, информацию, духовные ценности для последующей продажи потребителю;

коммерческая - предприниматель выступает в роли коммерсанта, продавая готовые товары, приобретенные им у других лиц, потребителю. При таком предпринимательстве прибыль образуется путем продажи товара по цене, превышающей цену приобретения;

финансовая - особая форма коммерческого предпринимательства, в котором в качестве предмета купли-продажи выступают деньги и ценные бумаги, продаваемые предпринимателем потребителю (покупателю) или предоставляемые ему в кредит. Финансовое (или кредитно-финансовое) предпринимательство есть по своей сути продажа одних денежных средств за другие (в частности, нынешних за будущие).

Такая характеристика не является полной. Примером являются банки, где не все виды деятельности попадают под данное определение. Для них характерны также следующие виды предпринимательской деятельности:

посредническая деятельность, когда предприниматель сам не производит и не продает товар, а выступает в роли посредника, связывающего звена в процессе товарного обмена, в товарно-денежных операциях. Здесь главная задача и предмет деятельности - соединить две заинтересованные во взаимной сделке стороны;

страхование - оно заключается в том, что предприниматель за определенную плату гарантирует потребителю (страхователю) компенсацию возможной потери имущества, ценностей, жизни в результате непредвиденного бедствия.

В соответствии со сферами предпринимательской деятельности обычно выделяют: производственный, коммерческий, финансовый риск, а также риск страхования.

Производственный риск связан с невыполнением предприятием своих планов и обязательств по производству продукции, товаров, услуг, других видов производственной деятельности в результате неблагоприятного воздействия внешней среды, а также неадекватного использования новой техники и технологий, основных и оборотных фондов, сырья, рабочего времени.

Среди наиболее важных причин возникновения производственного риска - возможное снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных и других затрат, уплата повышенных отчислений и налогов, низкая дисциплина поставок, гибель или повреждение оборудования и т.п.

Коммерческий риск - риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предпринимателем.

Причинами коммерческого риска являются: снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры или других обстоятельств, повышение издержек обращения и др.

Финансовый риск связан с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств. Основными причинами финансового риска являются: обесценивание инвестиционно-финансового портфеля вследствие изменения валютных курсов, неосуществление платежей и т.п.

Страховой риск - риск наступления предусмотренного условиями страхования события, в результате чего страховщик обязан выплатить страховое возмещение (страховую сумму). Результатом риска являются убытки, вызванные неэффективной страховой деятельностью, как на этапе, предшествующем заключению договора страхования, так и на последующих этапах - перестрахование, формирование страховых резервов и т.п. Основными причинами страхового риска являются: неправильно определенные страховые тарифы, азартная методология страхователя и др.

С учетом классификации предпринимательских рисков упрощенная схема предпринимательских рисков выглядит следующим образом:

Рисунок 1 - Классификация рисков

Страновой риск связан с интернационализацией предпринимательской деятельности. Они актуальны для всех участников внешнеэкономической деятельности и зависят от политико-экономической стабильности стран - экспортеров, импортеров.

Причинами данного вида риска могут быть нестабильность государственной власти, особенности государственного устройства и законодательства, неэффективная экономическая политика, проводимая правительством, этнические и региональные проблемы, резкая поляризация интересов различных социальных групп и т.п.

На результаты предпринимательской деятельности могут оказывать влияние проводимое государством торговое и валютное регулирование, квотирование, лицензирование, изменение таможенных пошлин и т.п.

Одним из рекомендуемых способов анализа уровня странового риска является индекс БЕРИ, регулярно публикуемый германской фирмой БЕРИ. С его помощью заранее определяется уровень странового риска. Его определением занимается около 100 экспертов, которые с помощью различных методов экспертных оценок проводят анализ четыре раза в год. В состав анализируемых показателей входят:

эффективность экономики, рассчитываемая исходя из прогнозируемого среднегодового изменения ВНП государства;

уровень политического риска;

уровень задолженности, рассчитываемой по данным Мирового банка с учетом размера задолженности, качества ее обслуживания, объем экспорта, баланса внешнеторгового оборота и т.п.;

доступность банковских кредитов;

доступность долгосрочного ссудного капитала;

вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств;

уровень кредитоспособности страны;

сумма невыполненных обязательств по выплате внешнего долга.

Результаты анализа представляются в виде базы данных, характеризующей оценку степени риска инвестирования и надежности деловых связей различных стран, представленной в виде ранжированного перечня стран с интегральными балльными и частными оценками риска.

Валютные риски связаны с изменение валютных курсов. Величина валютного риска связана с потерей покупательной способности валюты, поэтому она находится в прямой зависимости от разрыва во времени между сроком заключения сделки и моментом платежа. Курсовые потери у экспортера возникают в случае заключения контракта до падения курса валюты платежа, потому что за вырученные средства экспортер получает меньше национальных денежных средств. Импортер же имеет убытки при повышении курса валюты, т.к. для ее приобретения потребуется затратить больше национальных валютных средств.

Валютные риски относятся к спекулятивным рискам, поэтому при потерях одной из сторон в результате изменения валютных курсов другая сторона, как правило, получает дополнительную прибыль, и наоборот.

Налоговые риски рассматривают с двух сторон - предпринимателя и государства.

Налоговый риск предпринимателя связан с возможными изменениями налоговой политики (появление новых налогов, ликвидация или сокращение налоговых льгот и т.п.), а также изменением величины налоговых ставок.

Уровень предпринимательского риска увеличивают не только высокие ставки налогов, но и нестабильность налогового законодательства, когда существует высокая вероятность того, что ставки налогов могут быть изменены, как правило, в сторону увеличения. Постоянно вносимые поправки и дополнения являются источником риска, лишают предпринимателей уверенности в надежности своей деятельности.

Налоговый риск государства состоит в возможном сокращении поступлений в бюджет в результате изменения налоговой политики и величины налоговых ставок.

Поэтому государство заинтересовано в установлении таких ставок налогообложения, которые бы:

с одной стороны, не препятствовали развитию предпринимательства;

с другой стороны, обеспечивали максимальное поступление средств в бюджет.

Простейшим примером, иллюстрирующим зависимость поступлений в бюджет от величины ставок налогообложения, является кривая Лаффера.

Рисунок 2 - Кривая Лаффера

Данная кривая наглядно показывает, что по мере роста налоговых ставок (К) общая сумма поступлений в бюджет (R) растет. При этом значению ставки Ко соответствует максимальный объем финансовых средств, отчисляемых в виде налогов в бюджет Ro = Q.

После прохождения значения Q последующее увеличение ставок К ведет не к росту налоговых поступлений, а к их сокращению.

Происходит это в силу того, что дальнейшее увеличение налогов подрывает заинтересованность предпринимателей в наращивании объемов производства, увеличивает факты прямого и косвенного уклонения от уплаты налогов, заставляет предпринимателей переносить свой бизнес в государства с более либеральным налоговым законодательством.

Для исключения подобных нежелательных для государства последствий во всех развитых странах законодательство устанавливает предельные ставки налогов на доходы предпринимателей [5].

Риск форс-мажорных обстоятельств - риск стихийных бедствий, войны, революции, забастовки и т.п., которые мешают предпринимателю осуществлять свою деятельность. Поскольку наступление форс-мажорных обстоятельств не зависит от воли предпринимателя, в соответствии со ст.79 Конвенции ООН в договорах купли-продажи стороны освобождаются от ответственности по контрактам в случае наступления форс-мажорных обстоятельств.

Возмещение потерь, вызванных форс-мажорными обстоятельствами, осуществляется, как правило, посредством страхования сделок в специализированных страховых компаниях.

Основными причинами внутренних рисков являются: отсутствие профессионального опыта руководителя фирмы, слабые общеэкономические знания руководства и персонала фирмы; финансовые просчеты; плохая организация труда сотрудников; нерациональное использование сырья и оборудования; утечка конфиденциальной информации по вине служащих; плохая приспосабливаемость фирмы к переменам в окружающей рыночной среде; недостаток знаний в области маркетинга и др.

Организационный риск - риск, обусловленный недостатками в организации работы. Основными причинами организационного риска являются:

а) низкий уровень организации:

ошибки планирования и проектирования;

недостатки координации работ;

слабое регулирование;

неправильная стратегия снабжения;

ошибки в подборе и расстановке кадров;

б) недостатки в организации маркетинговой деятельности:

неправильный выбор продукции (нет сбыта);

товар низкого качества;

неправильный выбор рынка сбыта;

неверное определение емкости рынка;

неправильная ценовая политика (залеживание товара);

в) неустойчивое финансовое положение.

Ресурсный риск. Его основными причинами являются:

отсутствие запаса прочности по ресурсам в случае изменения ситуации;

нехватка рабочей силы;

нехватка материалов;

срывы поставок;

нехватка продукции.

Отсутствие запасов ресурсов в случае изменения ситуации (изменение оплаты труда, изменения пошлин и налогов, хищения, повышенный брак, порча товаров и др.) приводит к увеличению сроков реализации проекта и, как следствие, к его удорожанию, а в наиболее сложных случаях - к его провалу (ликвидации).

Портфельный риск. В процессе функционирования фирмы приходится зачастую решать трудную задачу определения размера и сферы приложения инвестиций. Такая задача возникает при наличии у фирмы или отдельного предпринимателя свободных денежных средств. Основная трудность состоит в отсутствии общепринятого механизма инвестирования.

Существенную помощь в деле инвестирования предпринимателям оказывает широко применяемая западными фирмами система управления портфелями ценных бумаг.

Портфельный риск заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг, а также по всей категории ссуд. Для снижения уровня риска предприниматели вкладывают капитал в акции нескольких компаний. Такой портфель с разнообразными ценными бумагами носит название диверсифицированного.

Кредитный риск, или риск невозврата долга - это риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов по нему в соответствии со сроками и условиями кредитного договора. Этот риск может быть связан с сомнением насчет обоснованности оказанного доверия, т.е. недобросовестностью заемщика - с его попытками намеренного банкротства или другими попытками должника уклониться от выполнения обязательств, а также с возможной недостаточностью размеров обеспечения, т.е. с опасностью невольного банкротства из-за того, что расчеты заемщика на получение дохода не оправдались.

Причинами невольного банкротства могут быть:

спад производства или спроса на продукцию определенного вида;

невыполнение по каким-либо причинам договорных отношений;

трансформация ресурсов (чаще всего по времени);

форс-мажорные обстоятельства.

Риск кредитования зависит от вида предоставляемого кредита:

по срокам кредиты бывают кратко-, средне - и долгосрочные;

по видам обеспечения - обеспеченные и необеспеченные;

по виду дебитора - промышленные, персональные;

по направлению использования - промышленные, инвестиционные, на формирование оборотных средств, сезонные, на устранение временных трудностей, на операции с ценными бумагами и др.;

по размеру - мелкие, средние и крупные.

Основным методом снижения риска является анализ финансовой состоятельности и платежеспособности заемщика, а также получение залога или других видов гарантий выполнения условий кредитного соглашения.

Инновационный риск связан с финансированием и применением научно-технических новшеств. Поскольку затраты и результаты научно-технического прогресса растянуты и отдалены во времени, они могут быть предвидены лишь в некоторых, обычно широких пределах.

Инновационный риск воспринимается как объективная и неизбежная реальность.

Так, мировой опыт свидетельствует, что доля получения предполагаемых результатов на стадии фундаментальных исследований обычно не превышает 10%. Доля прикладных разработок составляет 80%.

Практика показывает, что инновационный риск неизбежен. Поэтому зачастую на западе практикуется безвозмездное пожертвование исследовательским организациям, а венчурные компании, занимающиеся практическим освоением новых технологий, имеют налоговые льготы, а также поощряются путем предоставления государственной помощи.

1.3 Методы управления рисками

В системе методов управления рисками предприятия основная роль принадлежит внутренним механизмам нейтрализации.

Внутренние механизмы нейтрализации рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

Основным объектом использования внутренних механизмов нейтрализации являются, как правило, все виды допустимых рисков предприятия, значительная часть рисков критической группы, а также нестрахуемые катастрофические риски, если они принимаются предприятием в силу объективной необходимости.

Преимуществом использования внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков является высокая степень альтернативности принимаемых управленческих решений, не зависящих от других субъектов хозяйствования. Они исходят от конкретной деятельности предприятия и его финансовых возможностей, позволяют учесть влияние внутренних факторов на уровень рисков в процессе нейтрализации их негативных последствий.

Любое управленческое решение принимается в условиях, когда результаты не определены и информация ограничена. Чем полнее информация, тем больше предпосылок сделать лучший прогноз и снизить риск. Стоимость полной информации рассчитывается как разность между ожидаемой стоимостью какого-нибудь мероприятия (проекта приобретения), когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.

Специалист по риску (риск-менеджер) должен принять решение о выборе наиболее приемлемых механизмов нейтрализации производственных рисков. Система методов нейтрализации рисков изображена на рис.3.

Рисунок 3 - Основные методы нейтрализации рисков

В мировой практике применяется множество различных, часто весьма оригинальных, путей и способов снижения рисков: от традиционного страхования имущества или использования венчурных фирм, делающих бизнес на коммерческом освоении нововведений (научно-технических разработок с возможными отрицательными результатами) до системы мер по предупреждению злоупотреблений персонала в банковской сфере.

Между тем, анализ различных используемых методов снижения рисков показывает, что большинство из них являются специфическими, присущими отдельным частным случаям риска. Поэтому мы рассмотрим наиболее важные для практического использования методы снижения рисков, имеющие достаточно широкую область эффективного применения.

Система внутренних механизмов нейтрализации рисков предусматривает использование следующих основных методов.

. Избежание риска - наиболее радикальное направление. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска, а именно:

·        отказ от осуществления операций, уровень риска по которым чрезмерно высок. Несмотря на высокую эффективность этой меры, ее использование носит ограниченный характер, т.к. риск является неотъемлемой частью производственно-коммерческой деятельности предприятия, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование его прибыли;

·        отказ от использования в высоких объемах заемного капитала. Снижение доли заемных финансовых средств в хозяйственном обороте позволяет избежать одного из наиболее существенных рисков - потери финансовой устойчивости предприятия. Однако такое избежание риска влечет за собой снижение эффекта финансового левериджа, т.е. возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал;

·        отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде. Однако такое избежание риска лишает предприятие дополнительных доходов от расширения объемов продажи продукции в кредит и частично порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции;

·        отказ от использования временно освобожденных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях. Эта мера позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает инфляционный риск, а также риск упущенной выгоды.

Отказ от отдельных видов рисков, несмотря на свою радикальность, часто лишает предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а значит, отрицательно влияет на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала.

Поэтому в системе внутренних механизмов нейтрализации рисков их избежание должно осуществляться очень взвешенно при следующих основных условиях:

) если отказ от одного финансового риска не влечет возникновения другого риска, более высокого или однозначного уровня;

) если уровень риска несопоставим с уровнем доходности финансовой операции по шкале "доходность - риск";

) если финансовые потери по данному виду риска превышают возможности их возмещения за счет собственных финансовых средств предприятия;

) если размер дохода от операции неощутим в формируемом положительном денежном потоке предприятия;

) если недостаточна или отсутствует информационная база по проводимым операциям, необходимая для принятия управленческих решений.

. Механизм лимитирования концентрации риска применяется к операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического рисков, и реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних нормативов в процессе разработки политики осуществления различных аспектов деятельности предприятия.

Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, может включать:

·        предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности. Лимит устанавливается отдельно для инвестиционной и операционной деятельности предприятия, а иногда и для отдельных операций;

·        минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме. Лимит обеспечивает формирование "ликвидной подушки", характеризующей размер резервирования высоколиквидных активов с целью предстоящего погашения неотложных финансовых обязательств предприятия (краткосрочные финансовые вложения предприятия, краткосрочные формы его дебиторской задолженности);

·        максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю. Размер кредитного лимита направлен на снижение концентрации кредитного риска и устанавливается при формировании политики предоставления товарных кредитов;

·        максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке. Лимитирование концентрации депозитного риска осуществляется в процессе инвестирования капитала предприятия;

·        максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента. Эта форма лимитирования направлена на снижение концентрации несистематического (специфического) риска при формировании портфеля ценных бумаг. Иногда этот лимит устанавливается в процессе государственного регулирования деятельности ряда инвесторов;

·        максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность. При этом обеспечивается лимитирование риска неплатежеспособности, инфляционного риска, кредитного риска.

3. Самострахование (внутреннее страхование). Суть его в том, что предприятие создает резерв финансовых ресурсов, позволяющий преодолеть негативные финансовые последствия по тем операциям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов. К ним относятся:

·        формирование резервного (страхового) фонда предприятия. Он создается в соответствии с требованиями законодательства и устава предприятия. На его формирование направляется не менее 5% суммы прибыли, полученной предприятием в отчетном периоде;

·        формирование целевых резервных фондов - фонда страхования ценового риска (на период временного ухудшения конъюнктуры рынка); фонд уценки товаров (на предприятии торговли); фонд погашения безнадежной дебиторской задолженности по кредитным операциям предприятия и т.д. Перечень фондов, источники их формирования и размеры отчислений определяются уставом предприятия и другими внутренними нормативами;

·        формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе бюджетов, доводимых различным центрам ответственности. Такие резервы предусматриваются обычно во всех видах капитальных бюджетов и в ряде гибких текущих бюджетов;

·        формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия. Такие страховые запасы создаются по денежным активам, сырью, материалам, готовой продукции. Размер потребности в страховых запасах устанавливается в процессе их нормирования;

·        нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде. До его распределения он может рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, которые можно направить при необходимости на ликвидацию негативных последствий отдельных рисков.

Существенным недостатком этого механизма нейтрализации рисков является то, что страховые резервы хотя и позволяют быстро возместить понесенные предприятием финансовые потери, но "замораживают" использование достаточно ощутимой суммы финансовых средств, что приводит к снижению эффективности использования собственного капитала предприятия, усиливает его зависимость от внешних источников финансирования. В связи с вышесказанным, необходимо оптимизировать суммы резервируемых финансовых средств с позиций предстоящего их использования для нейтрализации отдельных видов рисков [4].

. Хеджирование - это биржевое страхование ценовых потерь на физическом (наличном, реальном) рынке по отношению к фьючерсному или опционному рынку.

В широком смысле этот термин характеризует использование любых механизмов снижения риска возможных финансовых потерь - как внутренних (осуществляемых самим предприятием), так и внешних (передачу рисков другим хозяйствующим субъектам - страховщикам).

В узком смысле "хеджирование" характеризует внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков. Хеджирование имеет своей целью уменьшение рыночного риска неблагоприятного изменения цены какого-либо актива. Оно является высокоэффективным механизмом уменьшения возможных финансовых потерь при наступлении рискового случая.

Однако оно требует определенных затрат на выплату комиссионного вознаграждения брокерам, премий по опционам и т.д. Тем не менее, уровень этих затрат значительно ниже, чем уровень затрат по внешнему страхованию финансовых рисков.

В зависимости от используемых видов производных ценных бумаг различают следующие механизмы хеджирования рисков:

·        хеджирование с использованием фьючерсных контрактов;

·        хеджирование с использованием опционов;

·        хеджирование с использованием операций "своп".

Фьючерсный контракт - это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.

Фьючерсные контракты относятся к классу соглашений о будущей покупке и имеют ряд особенностей:

·        заключение контрактов происходит только на биржах;

·        фьючерсный контракт стандартизирован по всем его параметрам, кроме одного - цены. Он унифицирован по потребительской стоимости первичного актива, лежащего в его основе, по его количеству, месту и сроку поставки, срокам и форме расчетов, штрафным санкциям и арбитражу и т.д.;

·        исполнение и все расчеты по фьючерсному контракту гарантированы биржей и расчетным органом, который обслуживает данную биржу 9 расчетной (клиринговой) палатой. Это обеспечивается наличием крупного страхового фонда, обязательного механизма гарантийного залога (маржи);

·        благодаря механизму возможного досрочного прекращения обязательств по нему любой из его сторон фьючерсный контракт имеет своей целью не куплю-продажу первичного актива, а получение прибыли (дохода) от сделок на фьючерсном рынке. Он имеет преимущественно спекулятивный характер;

·        основой фьючерсного контракта является ограниченный круг таких первичных активов, главная черта которых - непредсказуемость изменения цен.

Характерными чертами фьючерсных контрактов являются:

ü  контракт на поставку подписывается между заинтересованной фирмой и поставщиком, но его исполнение отложено на определенный срок;

ü  момент времени, в который осуществляется поставка товара (услуги), строго фиксирован;

ü  в контракте может быть предусмотрена плавающая цена поставки.

Зарегистрированные на бирже фьючерсные контракты (как и опционы) могут быть вторично проданы по особой цене, как поставщиком, так и заказчиком.

Купить фьючерсный контракт - значит, взять на себя обязательство принять от биржи первичный актив (например, определенные облигации), когда наступит срок исполнения фьючерсного контракта, и уплатить по нему на бирже в соответствии с порядком, установленным для данного контракта.

Продать фьючерсный контракт - значит, принять на себя обязательство поставить (продать) бирже первичный актив, когда наступит срок исполнения фьючерсного контракта, и получить за него от биржи соответствующие денежные средства согласно цене продажи этого контракта.

Любой фьючерсный контракт имеет ограниченный срок существования (например, три месяца). Это всегда контракт на разность в ценах, а не на куплю-продажу биржевого актива.

Свободнообращающийся опционный контракт (биржевой опцион) - это стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив или фьючерсный контракт по цене исполнения до установленной даты (или на установленную дату) с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией.

Опцион - это документ, в котором поставщик гарантирует продажу товара по фиксированной цене в течение определенного срока.

Купить опцион - заключить его на условиях покупателя.

Продать опцион - заключить его на условиях продавца.

Опционы могут заключаться на любые рыночные активы и фьючерсные контракты. По сути опцион является разновидностью ценной бумаги, которая по истечении срока может быть перепродан на бирже по текущей котировке.

Возможность перепродажи опциона несет в себе следующие преимущества для предпринимательской фирмы:

·        фирма может приобрести опционы не только у самих поставщиков необходимого товара (услуги), но и у их временных держателей;

·        фирма может приобрести опционы на снабжение еще до получения заказов на продукцию, для производства которой обеспечивается снабжение. В случае, если заказ на производимую продукцию не поступит, фирма имеет возможность продать опцион на излишне заказанные товары (услуги). В данной ситуации предпринимательская фирма избегает возможных потерь, связанных с риском неполучения заказа на производимую продукцию.

Операции по покупке и продаже опционов регулярно с большой надежностью осуществляются на биржах, но предпринимательская фирма имеет возможность приобретать опционы и через внебиржевых брокеров и маклеров.

Хеджирование с использованием операции "своп", в отличие от перечисленных ранее сделок, относится к категории базовых составных сделок. Наиболее распространенными на рынках денег и капиталов являются два типа свопов:

·        процентный своп - договор, по которому стороны обмениваются сделками, одна из которых приводит к выплате фиксированных процентов с определенной периодичностью на некоторую базовую сумму, а другая - к выплате "плавающих" процентов с определенной периодичностью на ту же базовую сумму;

·        валютный своп - договор, по которому стороны обмениваются сделками, одна из которых приводит к выплате фиксированных процентов с определенной периодичностью на некоторую базовую сумму в одной валюте, а другая - к выплате фиксированных процентов с определенной периодичностью на эквивалентную сумму в другой валюте.

5. Диверсификация - процесс распределения инвестируемых средств между различными, не связанными друг с другом объектами вложений с целью снижения риска. Механизм диверсификации используется, прежде всего, для нейтрализации негативных финансовых последствий специфических видов рисков. Вместе с тем, он позволяет минимизировать в определенной степени и отдельные виды специфических рисков - валютного, процентного и др. Метод позволяет снижать производственные, коммерческие и инвестиционные риски. Принцип действия диверсификации основан на разделении рисков, препятствующем их концентрации.

Общий риск портфеля состоит из двух частей:

·        диверсифицированный (несистематический) риск, т.е. риск, который может быть элиминирован за счет диверсификации (инвестирование 1 млн. руб. в акции десяти компаний менее рискованно, чем инвестирование той же суммы в акции одной компании);

·        недиверсифицированный (систематический) риск, т.е. риск, который нельзя уменьшить путем изменения структуры портфеля. Исследования показали, что если портфель состоит из 10 - 20 различных видов ценных бумаг, включенных в него с помощью случайной выборки из имеющегося на рынке бумаг набора, то несистематический риск может быть сведен к минимуму. Таким образом, этот риск поддается элиминированию довольно несложными методами, поэтому основное внимание следует уделять возможному уменьшению систематического риска.

Если в результате непредвиденных событий один вид деятельности будет убыточен, то другой вид все же будет приносить прибыль. Предпринимательскую фирму это спасет от банкротства и позволит продолжить функционировать.

Следует различать концентрическую и горизонтальную диверсификацию.

Концентрическая диверсификация - это пополнение ассортимента изделиями, похожими на товары, уже выпускаемые предприятием.

Горизонтальная диверсификация - пополнение ассортимента изделиями, не похожими на товары предприятия, но интересными для существующих потребителей.

Как уже отмечалось, инвестиционные риски снижаются путем создания инвестиционного портфеля фирмы. Обычно в стандартный инвестиционный портфель входят ценные бумаги, имеющие альтернативные цели:

·        получение процентов на вложенный капитал;

·        сохранение капитала от инфляции;

·        обеспечение прироста капитала за счет роста курсовой стоимости приобретенных акций.

В первую группу входят низколиквидные и высокорискованные ценные бумаги, способные принести высокие проценты при удачном стечении обстоятельств.

Ко второй группе относятся ценные бумаги, обладающие большей ликвидностью, выпущенные крупными компаниями или государством, с небольшими рисками и заранее ожидаемые небольшими, нестабильными процентными выплатами.

Третью группу составляют ценные бумаги, обладающие очень высокой ликвидностью (в данном случае инвестор надеется на шансы заработать на перепродажах).

Таким образом, при формировании инвестиционного портфеля происходит "усреднение" инвестиционного риска путем диверсификации.

Латеральная диверсификация наблюдается при самой слабой связи между старой областью деятельности и нововведениями. В качестве наиболее важных мотивов использования этого вида диверсификации можно назвать:

         стремление закрепиться в растущей отрасли;

-        наиболее оптимальное и выгодное для предприятия распределение риска;

         проникновение в отрасль с высокой нормой прибыли;

         использование накопленного опыта менеджмента.

Иногда определяющую роль в выборе вида диверсификации играют налоговые льготы.

В качестве основных форм диверсификации предпринимательских рисков фирмой могут быть использованы следующие.

. Диверсификация предпринимательской деятельности фирмы, предусматривающая использование альтернативных возможностей получения дохода от различных видов деятельности, непосредственно не связанных друг с другом. В таком случае, если в результате непредвиденных событий один вид деятельности окажется убыточным, другие будут приносить прибыль.

. Диверсификация портфеля ценных бумаг - позволяет снижать инвестиционные риски, не уменьшая при этом уровень доходности инвестиционного портфеля.

. Диверсификация программы реального инвестирования. При формировании реального инвестиционного портфеля фирме целесообразно отдавать предпочтение программам реализации нескольких проектов относительно небольшой капиталоемкости перед программами, состоящими из крупного единственного инвестиционного проекта.

. Диверсификация кредитного портфеля - направлена на снижение кредитного риска фирмы и предусматривает разнообразие покупателей ее продукции или услуг.

. Диверсификация поставщиков сырья, материалов и комплектующих. В случае сбоя в поставках предпринимательской фирме не придется искать альтернативных поставщиков, а можно будет увеличить объемы закупок у других поставщиков.

. Диверсификация покупателей продукции.

. Диверсификация валютной корзины фирмы. Данный вид диверсификации предусматривает выбор фирмой нескольких видов валют для совершения внешнеэкономических операций. В результате предпринимательская фирма имеет возможность минимизировать валютные риски. Так, для снижения риска потерь, связанных с падением спроса на определенный вид продукции, промышленное предприятие осваивает и осуществляет выпуск разных видов продукции; строительная фирма наряду с основным видом работ выполняет вспомогательные и сопутствующие работы, а также предпринимает меры, позволяющие максимально быстро переориентироваться на выпуск других видов строительной продукции, и т.п.

В страховом бизнесе примером диверсификации является расширение страхового поля. Например, страхование урожая, строений и т.п. на небольшом пространстве в случае наступления урагана и т.п. может привести к необходимости выплаты больших страховых сумм. Увеличение страхового поля уменьшает вероятность одновременного наступления страхового события.

Диверсификация с целью снижения банковских рисков может включать:

·        предоставление кредитов более мелкими суммами большему количеству клиентов при сохранении общего объема кредитования;

·        образование валютных резервов в разной валюте с целью уменьшения потерь в случае падения курса одной из валют;

·        привлечение депозитных вкладов, ценных бумаг более мелкими суммами от большего числа вкладчиков и т.п.

Важным условием эффективности принимаемых мер для снижения риска является независимость объектов вложения капитала. Так, при планировании с целью снижения риска желательно выбирать производство таких товаров, спрос на которые изменяется в противоположных направлениях, т.е. при увеличении спроса на один товар спрос на другой предположительно уменьшается, и наоборот. Такая взаимосвязь между рассматриваемыми показателями носит название отрицательной корреляции.

На практике диверсификация может не только уменьшить, но и увеличить риск. Увеличение риска происходит в случае, если предприниматель вкладывает средства в область деятельности, в которой его знания и управленческие способности ограниченны.

Следует помнить, что диверсификация является способом снижения несистемного риска. Посредством диверсификации не может быть сокращен системный риск, который обусловлен общим состоянием экономики и связан с такими факторами, как война, инфляция, глобальные изменения налогообложения, изменения денежной политики и т.п.

. Распределение риска между участниками проекта. Механизм этого направления нейтрализации рисков основан на частичной их передаче (трансферте) партнерам по отдельным операциям. Обычная практика распределения риска заключается в том, чтобы сделать ответственными за риск того участника проекта, который в состоянии лучше всех рассчитывать и контролировать риски. Однако в жизни часто бывает так, что именно этот партнер недостаточно крепок в финансовом отношении, чтобы преодолеть последствия от действия рисков. Фирмы-консультанты, поставщики оборудования и даже большинство подрядчиков имеют ограниченные средства для компенсации риска, которые они могут использовать, не подвергая опасности свое существование.

Распределение риска реализуется при разработке финансового плана проекта и контрактных документов. В современной практике риск-менеджмента получили широкое распространение следующие основные направления распределения рисков:

·        распределение риска между участниками инвестиционного проекта. В процессе такого распределения предприятие может осуществить трансферт подрядчикам финансовых рисков, связанных с невыполнением календарного плана строительно-монтажных работ, низким их качеством, хищением переданных им строительных материалов и др. Для предприятия, осуществляющего трансферт таких рисков, их нейтрализация заключается в переделке работ за счет подрядчика, выплаты им сумм неустоек и штрафов и в других формах возмещения понесенных потерь;

·        распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов. Предметом такого распределения являются риски, связанные с порчей (потерей) имущества (активов) в процессе их транспортирования и осуществления погрузочно-разгрузочных работ. Формы такого распределения рисков регулируются соответствующими международными правилами - "ИНКОТЕРМС - 90";

·        распределение риска между участниками лизинговой операции. При оперативном лизинге предприятие передает арендодателю риск морального устаревания используемого актива, риск потери им технической производительности (при соблюдении установленных правил эксплуатации) и ряд других видов рисков, предусматриваемых соответствующими специальными оговорками в заключаемом контракте;

·        распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции. Предметом такого распределения является, прежде всего, кредитный риск предприятия, который в преимущественной его доле передается соответствующему финансовому институту - коммерческому банку или факторинговой компании. В практике зарубежных банков развитие факторинговых операций связано главным образом с потребностью отдельных поставщиков в ускоренном получении платежей, которые представляются сомнительными. Как правило, в этих ситуациях имеет место риск неуплаты претензий плательщиком вообще. Банк, выкупивший такие претензии у поставщика, может понести убытки. Операции факторинга относятся к операциям повышенного риска. Размер комиссионного вознаграждения зависит как от степени риска (от уровня сомнительности выкупаемого долга), так и от длительности договорной отсрочки. В некоторых случаях он доходит до 20% от суммы платежа.

Как и анализ риска, его распределение между участниками проекта может быть качественным и количественным.

Для количественного распределения риска в проектах предлагается использовать концептуальную модель, которая базируется на стандартных методах решений, основой которых является "дерево вероятностей и решений".

Последовательность решений по выбору того или иного заказа определяется на стадии формирования портфеля заказов. В инвестиционном проекте участвуют как минимум две стороны - заказчик и исполнитель, покупатель и продавец.

. Разделение риска с партнерами по бизнесу. Особенно рисковой бывает экономическая деятельность на зарубежных рынках, поскольку они наименее знакомы отечественным предпринимателям. Однако предприниматели стремятся именно за рубеж из-за неблагоприятной конъюнктуры в России.

Простейший способ уменьшения риска - выйти на внешний рынок путем косвенного экспорта, т.е. производить и продавать свою продукцию на отечественном рынке отечественным партнерам, но с тем, чтобы эта продукция в качестве деталей, узлов, агрегатов затем была продана в составе другого, конечного продукта.

Партнерство может осуществляться путем опосредованного экспорта. При этом продукция фирмы является конечной, а партнер выступает исключительно в роли посредника по сбыту. Собственный риск и участие в прибылях при этом повышаются.

Выходя на внешний рынок, следует воспользоваться данными по оценке уровней различных рисков в странах своего возможного экономического присутствия. Наиболее признанной международной системой оценки рисков на национальных рынках различных стран является система "Индекс BERI". Эта система основана на придании каждому виду риска определенного весового коэффициента, отражающего его значимость для успеха в бизнесе. Для удобства сумма коэффициентов приводится к 25 баллам (табл.1).

Таблица 1 - Система оценки рисков

. Передача риска - один из методов нейтрализации внутренних рисков. Можно выделить три причины, по которым передача (трансферт) риска выгодны как для передающей стороны (трансфера), так и для принимающей стороны (трансфери):

·        потери, которые велики для стороны, передающей предпринимательский риск, могут быть незначительны для стороны, риск на себя принимающей;

·        трансфери может знать лучшие способы и иметь лучшие возможности для сокращения возможных потерь, чем трансфер;

·        трансфери может находиться в лучшей позиции для сокращения потерь и контроля за хозяйственным риском.

Основной способ передачи риска - через заключение контракта.

. Договор факторинга (финансирование под уступку денежного требования) - это передача кредитного риска. В факторинговых операциях участвуют три стороны: 1 - фактор-посредник, которым выступает коммерческий банк или иные кредитные организации, а также другие коммерческие организации, имеющие лицензию на осуществление деятельности такого вида; 2 - предприятие-поставщик; 3 - предприятие-покупатель.

Основной принцип факторинга - покупка фактор-посредником у своего клиента-поставщика требований к его покупателям. Фактически фактор-посредник покупает дебиторскую задолженность, обычно в течение двух-трех дней оплачивая 70-80% требований в виде аванса. Оставшаяся часть выплачивается клиенту банка после поступления средств на его счет от покупателей.

Факторинг может быть открытый и закрытый. При открытом факторинге поставщик обязан указать в своих счетах, что требование передано фактор-фирме. При закрытом факторинге поставщик заключает договор с банком, высылает копии счетов по заключенным сделкам, не извещая об этом своих покупателей. Если покупатель не в состоянии оплатить свои счета в установленные сроки, то поставщик - клиент банка извещает его об уступке требований фактор-посреднику.

Стоимость факторинговых услуг складывается из процентной ставки по кредитам и комиссионным, которые зависят от размера оборота и платежеспособности покупателей (от 0,5 до 2% от суммы счетов).

. Биржевые сделки снижают риск снабжения в условиях инфляционных ожиданий и отсутствия надежных оперативных каналов закупок. Минимизация рисков снабжения в данном случае также осуществляется за счет передачи риска путем:

         приобретения опционов на закупку товаров и услуг, цена на которые в будущем увеличится;

-        заключения фьючерсных контрактов на закупку растущих в цене товаров.

Фьючерсные контракты и опционы были рассмотрены ранее.

. Принятие риска на себя. Не от всех видов рисков Фирма может уклониться, большую часть из них она принимает на себя, т.е. сознательно идет на риск и занимается бизнесом до тех пор, пока убытки от последствий наступивших рисков не приведут к невосполнимым потерям. Некоторые риски принимаются, т.к. несут в себе потенциал возможной прибыли, другие принимаются в силу своей неизбежности.

При принятии риска на себя основной задачей является изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. Ресурсы, имеющиеся в распоряжении организации для покрытия потерь, можно разделить на две группы:

·        ресурсы внутри самого бизнеса. При возникновении потерь крайне редко бывают повреждены все виды собственности одновременно, поэтому к внутренним ресурсам относятся:

наличность в кассе;

остаточная стоимость поврежденной собственности;

доход от частичного продолжения деятельности предприятия;

дивиденды и процентный доход от ценных бумаг и доходных инвестиций;

дополнительные средства, вносимые владельцами бизнеса с целью его поддержания;

нераспределенный остаток прибыли, полученный в отчетном периоде;

резервный фонд фирмы;

·        кредитные ресурсы. Если производственная фирма не в состоянии покрыть все потери воздействия рисков из внутренних ресурсов, часть из них можно покрыть кредитными ресурсами. Однако надо иметь в виду, что доступность кредитных ресурсов, во-первых, ограничена, а во-вторых, их использование может ослабить финансовое положение фирмы.

Принятие риска на себя может быть запланированным и незапланированным. В первом случае возможные потери покрываются из текущего дохода, если в целом они невелики.

При незапланированном принятии риска на себя предпринимательской фирме приходится покрывать потери от риска из любых ресурсов, оставшихся после понесенных потерь. Если потери велики, происходит сокращение размера прибыли.

. Объединение рисков - это распределение риска путем объединения с другими участниками, заинтересованными в успехе общего дела. Уровень собственного риска предприятие может уменьшить, привлекая к решению проблем другие предприятия и физические лица. Для этого могут создаваться акционерные общества, финансово-промышленные группы; предприятия могут приобретать или обмениваться акциями, вступать в различные ассоциации, концерны. Объединяя усилия в решении проблемы, несколько предпринимательских фирм могут разделить между собой как возможную прибыль, так и убытки.

. Прочие методы внутренней нейтрализации рисков. К их числу можно отнести следующие методы:

а) обеспечение востребования с контрагента дополнительного уровня премии за риск. Если уровень риска по намечаемой к осуществлению операции превышает расчетный уровень дохода по ней (по шкале "доходность - риск"), необходимо обеспечить получение дополнительного дохода по ней или отказаться от ее проведения;

б) сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами. В отечественной практике этот перечень необоснованно расширяется, что позволяет партнерам предприятия избегать в ряде случаев финансовой ответственности за невыполнение своих контрактных обязательств;

в) обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций. Это направление нейтрализации финансовых рисков предусматривает расчет и включение в условия контрактов с контрагентами необходимых размеров штрафов, пени, неустоек и других форм финансовых санкций в случае нарушения ими своих обязательств (несвоевременных платежей за продукцию, невыплаты процентов и т.п.). Уровень штрафных санкций должен в полной мере компенсировать финансовые потери предприятия в связи с неполучением расчетного дохода, инфляцией, снижением стоимости денег во времени и т.п.

. Страхование. Наиболее сложные и опасные по своим финансовым последствиям риски, не поддающиеся нейтрализации за счет внутренних ее механизмов, подлежат страхованию.

2. Оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятия

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

В 1965 году на базе Слободского молочного комбината функционировал Стуловский головной маслокомбинат с филиалами в с. Совье и Карино. Маслокомбинат занимался приемкой молока от колхозов, совхозов и частных лиц и его переработкой. Молоко перерабатывалось на масло, а отходы производства в виде обрата возвращались хозяйствам и частным лицам.

В 90-х годах на базе Слободского маслокомбината, колхозов "Родина", "Красная Талица" и совхоза "Ильинский" было создано ТОО "Корпорация Артура Крундышева Агропромышленная фирма "Дионис Артур", но просуществовало оно недолго. После распада Корпорации комбинат выделился в отдельное предприятие. Он стал выпускать, кроме масла, сметаны и пастеризованного молока, кисломолочную продукцию.

Увеличение ассортимента и объемов выпускаемой продукции потребовало расширения производственных площадей, переоснашения современным оборудованием. Расширение и переоснащение производства позволило создать благоприятные условия труда для рабочих, обеспечить здоровье и безопасность условий труда.

Начиная с 1993 года на молочном комбинате построены и введены в эксплуатацию здание маслоцеха, пристрой к основному цеху с южной, а потом и с западной стороны, здание котельной, пристрой к компрессорной и вторая очередь компрессорной.

"Слободской молочный комбинат" является открытым акционерным обществом. Общество является юридическим лицом и действует на основании Устава и Законодательства РФ.

Открытое акционерное общество "Слободской молочный комбинат" осуществляет производство товаров народного потребления и продукции производственно-технического назначения на базе переработки молока и других видов сельскохозяйственной продукции, поставку сельскохозяйственным предприятиям товаров производственно-технического назначения, в том числе оборудования, расходных и горюче-смазочных материалов, запчастей, инвестиционную, посредническую и торговую деятельность.

Общество имеет самостоятельный баланс, расчетные счета, круглую печать, штамп со своим наименованием и товарный знак. Предприятие создано для удовлетворения нужд населения в продуктах питания.

Реализация продукции, выполнение работ и предоставление услуг осуществляется по ценам, установленным обществом самостоятельно.

Общество вправе размещать облигации и ценные бумаги.

Высшим органом управления является Общее собрание акционеров.

Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью общества. Члены Совета директоров избираются годовым общим собранием акционеров. Руководство текущей деятельностью осуществляется исполнительным органом - генеральным директором.

Для осуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью Общим собранием акционеров избирается ревизионная комиссия. Проверка осуществляется по итогам деятельности Общества за год, а также во всякое время по инициативе ревизионной комиссии, решению Общего собрания акционеров, Совета директоров или по требованию акционера, владеющего не менее чем 10 % голосующих акций. По итогам проверки ревизионная комиссия составляет заключение.

Организационная структура комбината представлена в приложении А. Структура управления является линейно-функциональной. Это означает, что по линии общего управления каждый работник имеет одного руководителя. При этом происходит делегирование полномочий в рамках должностных инструкций. По количеству ступеней структура управления является трехступенчатой. Показатели эффективности использования ОАО "Слободской молочный комбинат" представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Показатели эффективности использования ОАО "Слободской молочный комбинат"

Фондоотдача сократилась с 3,14 руб. в 2011 г. до 2,75 руб. в 2013 г. При этом обратный показатель - фондоемкость - напротив, выросла. Это говорит о снижении эффективности использования основных средств.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств сократился, в результате период их оборота увеличился с 74 дней в 2011 г. до 80 дней в 2013 г. Это говорит о снижении эффективности использования оборотных средств.

При этом наблюдался рост оборачиваемости дебиторской задолженности, в результате период ее оборота снизился с 30 дней в 2011 г. до 27 дней в 2013 г.

Оборачиваемость запасов также возросла, в результате период их оборота снизился с 43 дней в 2011 г. до 24 дней в 2013 г.

Положительным моментом является рост рентабельности, что обусловлено более существенным темпом роста прибыли по сравнению с темпом роста выручки. Так, если в 2011 г. значение показателя составляло 1,8%, то в 2013 г. - 9,6%.

2.2 Анализ финансового состояния предприятия с учетом фактора риска

Показатели платежеспособности предприятия проведем по данным таблицы 3.

Таблица 3 - Показатели платежеспособности предприятия