Ринок акцій в Україні

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ІМЕНІ ВАДИМА ГЕТЬМАНА

Аналітична записка

З дисципліни: Ринок фінансових послуг

На тему: "Ринок акцій в Україні"

Виконав: студентка ФФМ-508

Сліпуха Ілля

Перевірив: доцент Стеценко Б.С.

Київ 2014

Ринок цінних паперів України є однією з основних складових української економіки, яка є показником розвитку ринку капіталу та всієї фінансової системи країни. Цінні папери, за ринкової системи господарювання, можуть стати дієвим інструментом, здатним позитивно впливати на інвестиційні процеси в країні.

Відповідно до Закону України "Про цінні папери та фондовий ринок", акція - це іменний цінний папір, який посвідчує майнові права його власника (акціонера), включаючи право на отримання частини майна акціонерного товариства у разі його ліквідації, отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів, право на управління акціонерним товариством, а також немайнові права, передбачені Цивільним кодексом України та законом, що регулює питання створення, діяльності та припинення акціонерних товариств, і законодавством про інститути спільного інвестування.

Характеризуючи 2009-2011 рр. можна відмітити, що показник загального обсягу торгів акціями на ринках заявок та котировок у 2010 році показав стрімке зростання у 564,7 відсотків і значно менші темпи - у 2011 році, при чому зростання відбулось виключно за рахунок ринку заявок, питома вага якого на українській біржі знаходилась в межах 96-98 відсотків із тенденцією до свого зростання. Загалом ринок котировок демонструє мізерну по відношенню до ринку заявок кількість укладених угод, питома вага яких у загальній кількості укладених угод з акціями поступово наближається до нуля.

 <http://libfor.com/uploads/posts/2012-11/1352403890_natal.jpg>

Проблеми української економіки можуть нанести шкоди або навіть ліквідувати ринок акцій. Зниження податкової бази, напруженість із відшкодуванням ПДВ, спад у хімічній промисловості, металургії та машинобудуванні на сьогоднішній день посилюються неспроможністю банківського сектору збільшувати кредитування реального сектору економіки. Відновлення роботи з МВФ, ситуацію на зовнішніх ринках та наведення ладу в державній економічній політиці - це основні чинники, які на думку аналітиків, впливатимуть на вартість вітчизняних акцій.

Вдосконалення механізмів валютного регулювання на фондовому ринку є однією з актуальних проблем. Неможливо здійснити інтеграцію українського ринку капіталу у світовий ринок, не вдосконалюючи систему валютного регулювання. Вітчизняні емітенти не зможуть ефективно реалізовувати акції іноземним інвесторам без цього, а вітчизняні інвестори - купувати іноземні акції.

Загалом характеризуючи 2011 рік, варто відмітити такі негативні фактори, що сприяли погіршенню становища ринку акцій України:

) Заборона законодавства інститутам спільного інвестування інвестувати в акції банків;

) Рівень корпоративного управління в окремих компаніях погіршився;

) Зросла тенденція до виводу прибутків за кордон, загалом, через трансфертне ціноутворення;

) Акції в обігу по окремим емітентам знизились ("Укрнафта", "Укртелеком" тощо);

) Загальна ліквідність на ринку знизилась.

Серед позитиву слід відмітити довгоочікуваний початок приватизації в енергетиці та приватизацію "Укртелекому".

За підсумками торгів за жовтень 2012 року Індекс українських акцій, що розраховується "Українською біржею", зменшився на - 12,13% з 1 007,86 до 885,62 пункту.

Лідерами впливу на Індекс українських акцій стали іменні прості акції ПАТ "МК Азовсталь" (AZST), вплив яких склав −31,33 індексних пунктів, ПАТ "Райффайзен Банк Аваль" (BAVL) (-22,09 пунктів) і ПАТ "Центренерго" (CEEN) (-17,62 пунктів).

Лідерами обороту у жовтні стали акції "Мотор Січ", на другому місці папери "Центренерго", наступним зайняв місце "Алчевський металургійний комбінат". Частка зазначених цінних паперів в обороті склала 32%, 20,14% та 7,5% відповідно.

Лідерами росту на ринку заявок стали акції "Маріупольський завод важкого машинобудування", "Богдан Моторс" та "Сумське машинобудівне НВО ім. Фрунзе". На ринку котирувань лідерами росту стали "Кредобанк", "EK Херсонобленерго" та "Донецький металургійний завод", а лідерами зниження ціни - акції "Запоріжкокс", "Сумський завод Насосенергомаш" та "Донецький рудоремонтний завод". Акції "ДТЕК Дніпрообленерго", "ДТЕК Крименерго" та "Дніпроенерго" стали лідерами зниження ціни на ринку заявок.

Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку розробила проект розвитку фондового ринку на 2011 - 2015 роки, в якому розробила наступні завдання для вирішення проблем та стимулювання подальшого розвитку ринку:

) Збільшення ліквідності, капіталізації і прозорості фондового ринку;

) Забезпечення надійного і ефективного функціонування ринкової інфраструктури та її удосконалення;

) Удосконалення механізмів захисту прав інвесторів та державного нагляду та регулювання на фондовому ринку;

) Забезпечення стабільного розвитку фондового ринку України.

Загальний огляд фондового ринку

За останніми наявними даними Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку (далі - НКЦПФР) частка операцій з цінними паперами, які вільно обертаються на фондовому ринку, не перевищує 10,42% від їх загального обороту. Зокрема питома вага операцій, здійснених організаторами торгів за окремими цінними паперами в 2012 році, становила: акцій - 3,64%, державних облігацій - 14,69%, облігацій підприємств - 21,10%, облігацій місцевих позик - 85,43%.

Незважаючи на певне збільшення частки операцій із цінними паперами, що здійснюються на біржовому ринку, є підстави вважати, що:

фондовий ринок залишається доволі закритим: приблизно 89,6% усіх операцій на ньому здійснюються в позабіржовому сегменті фондового ринку; дефіцит цінних паперів, що вільно обертаються на ринку, та операцій з ними перешкоджає установленню об’єктивної вартості та дохідності вітчизняних цінних паперів. У зв’язку з вищенаведеним потенціал цінних паперів як інструмент ліквідної застави залишається недостатньо використаним. Це зумовлює незначну чутливість грошової маси та реальної економіки до змін відсоткових ставок. У структурі операцій організаторів торгів домінують операції з державними облігаціями України, протягом січня - листопада 2013 року їх частка становила майже 75% від загального обігу цінних паперів у біржовому сегменті фондового ринку.

Тенденція до збільшення частки зазначених операцій спостерігається з 2008 року, що може бути пов’язано зі світовою фінансовою кризою та активізацією емісії державних облігацій України. З метою підтримки розвитку ринку корпоративних облігацій та облігацій місцевих позик Національний банк України зберігає за ними статус фінансових інструментів, які можуть використовуватись як застава під час здійснення операцій із рефінансування банків Національним банком України.

Ринок державних цінних паперів

У 2013 році Міністерством фінансів України було розміщено облігацій внутрішніх державних позик (далі - ОВДП) на суму 65 221,01 млн. грн., 5 310,73 млн. дол. США та 112,27 млн. євро, із них: сума коштів, що надійшли до Державного бюджету України за результатами проведення аукціонів з первинного розміщення ОВДП, становила 50 521,01 млн. грн. із середньозваженою дохідністю 12,96% річних (у грудні - 7 725,33 млн. грн. із середньозваженою дохідністю 13,78% річних), 5 310,73 млн. дол. США із середньозваженою дохідністю 7,63% річних (у грудні - 733,27 млн. дол. США із середньозваженою дохідністю 6,24% річних) та 112,27 млн. євро із середньозваженою дохідністю 4,80% річних (у грудні - 51,16 млн. євро із середньозваженою дохідністю 4,80% річних);

випущено ОВДП для збільшення формування статутного капіталу НАК "Нафтогаз України" (відповідно до постанови Кабінету Міністрів України від 09.01.2013 № 12 "Про збільшення статутного капіталу Національної акціонерної компанії "Нафтогаз України”) на загальну суму 8 000,00 млн. грн. з дохідністю 14,30% річних. У грудні випуск ОВДП для збільшення формування статутного капіталу НАК "Нафтогаз України" не здійснювався; випущено ОВДП з метою їх внесення від імені держави в оплату акцій первинної емісії ПАТ "Аграрний фонд” (відповідно до постанови Кабінету Міністрів України від 22.04.2013 № 364 "Про утворення публічного акціонерного товариства "Аграрний фонд”) на загальну суму 5 000,00 млн. грн. з дохідністю 14,25% річних.

У грудні випуск ОВДП з метою їх внесення від імені держави в оплату акцій первинної емісії ПАТ "Аграрний фонд” не публічного здійснювався; у грудні випущено ОВДП для збільшення статутного капіталу приватного акціонерного товариства "Українське Дунайське пароплавство” (відповідно до розпорядження Кабінету Міністрів України "Про збільшення 1 400,00 млн. грн. з дохідністю 9,50% річних статутного капіталу приватного акціонерного товариства "Українське Дунайське пароплавство” від 03.07.2013 № 690-р) на загальну суму 300,00 млн. грн. з дохідністю 9,50% річних; у грудні випущено ОВДП для збільшення статутного капіталу публічного акціонерного товариства "Державний ощадний банк України" (відповідно до постанови Кабінету Міністрів України "Про збільшення статутного капіталу акціонерного товариства "Державний ощадний банк України" та внесення змін до його Статуту" від 03.07.2013 № 469) на загальну суму Зберігається тенденція останніх років щодо збільшення загального обсягу ОВДП, що перебувають в обігу. За 2013 рік він збільшився на 66 555,50 млн. грн. і станом на 01.01.2014 становив 252 377,57 млн. грн. (у 2012 році збільшився на 28 186,69 млн. грн. і на 01.01.2013 становив 185 822,08 млн. грн)

Платежі з погашення та сплати доходу за ОВДП здійснювалися своєчасно та в повному обсязі, який становив у 2013 році 63 987,69 млн. грн., у тому числі основний борг - 41 736,45 млн. грн., сплата доходу - 22 251,23 млн. грн.

На організованому вторинному ринку державних цінних паперів обсяг укладених угод за 2013 рік становив 328 950,73 млн. грн., тоді як за 2012 рік - 174 249,98 млн. грн. Середньозважений рівень дохідності, за яким укладалися ці угоди в 2013 році, коливався в межах 10,13% - 15,58%, а в 2012 році - 11,11% - 15,85%. Обсяг ОВДП у власності нерезидентів протягом 2013 року збільшився на 6 527,08 млн. грн. і на 01.01.2014 становив 11 969,95 млн. грн., або 4,74% від загальної суми ОВДП, які перебувають в обігу. Упродовж 2012 року обсяг ОВДП у власності нерезидентів збільшився на 978,92 млн. грн. і на 01.01.2013 становив 5 442,87 млн. грн. З 19 лютого 2010 року доступ до участі в аукціонах з первинного розміщення ОВДП мають банки - первинні дилери. Решта бажаючих вкласти кошти в державні цінні папери можуть їх купувати на вторинному ринку.

Структура операцій організаторів торгів за видами цінних паперів, 2005-2012 роки та січень - листопад 2013 року (%).

Висновки

Український ринок значно відстає від світового ринку. Але, в найближчий час при скороченні інфляції можливо чекати розвиток ринку корпоративних цінних паперів (акції, облігації, векселя), що може благотворно вплинути на економіку. Так емісія акцій як відомо є найбільш дешевою формою кредитування, і тим більше безстрокової.

При всьому різноманітті видів цінних паперів дозволених до випуску і звертанню (акції, облігації, векселя, варанти, ф'ючерси, опціони) існує можливість конструювання цінних паперів, а це в свою чергу має на увазі включення властивостей декількох цінних паперів в одну, тобто в ту що конструюємо.

Ринок цінних паперів має багато проблем. У першу чергу це проблема захисту інвесторів від фінансових злочинців і шахраїв. Для цього треба укріпити законодавчу базу. Другою гострою проблемою є слабка інфраструктура ринку.

Розв'язання цих двох проблем повинно підвищити довір'я до українського ринку і збільшити приток капіталу в Україну.

Щоб вийти на світовий рівень, наші професійні учасники ринку цінних паперів повинні значно підвищити якість своєї роботи. Вирішити цю проблему слідує введенням більш високих стандартів для вітчизняних учасників. Тільки на основі високих вимог можна буде здійснити ліцензування брокерської і дилерської діяльності. Фондовий ринок є чутливим барометром стану економіки. Нині основними цілями на українському ринку цінних паперів є цілі становлення і закріплення відносин власності, а головними учасниками цього ринку - комерційні банки.

Крім того, вельми характерно для вітчизняного фондового ринку і те, що основна частина приватних цінних паперів проходить тільки стадію первинного розміщення, майже не обертаючись на повторному ринку.

ринок акція папір цінний

Останніми роками вітчизняний фондовий ринок демонструє високі темпи розвитку. Рівень його капіталізації цілком співставний з рівнями капіталізації ринків акцій Польщі та Чехії. Проте якісні характеристики вітчизняного фондового ринку знаходяться на низькому рівні, що перешкоджає йому ефективно виконувати функції, пов'язані із залученням та перерозподілом інвестиційних ресурсів для забезпечення стабільного економічного розвитку.

Здійснення послідовної цілеспрямованої політики формування в Україні ефективного фондового ринку є принципово важливою складовою національної економіки, забезпечення інституційної збалансованості останньої, суттєвим чинником зміцнення національної конкурентоспроможності у довгостроковій перспективі.

Список використаних джерел

1.      Закон України "Про цінні папери та фондовий ринок" №3480-IV від 23 лютого 2006 р., зі змінами та доповненнями [Електронний ресурс]. - Режим доступу до ресурсу: http://zakon1. rada.gov.ua.

2.      Офіційний сайт: Українська біржа [Електронний ресурс]. - Режим доступу до ресурсу: http://www.ux.ua/a4144/? nt=304

.        Охріменко О. Деякі думки про наш ринок акцій / Охріменко О. // Фінанси. - 2012.

4.      [Електронний ресурс]. - Режим доступу до ресурсу: http://news. finance.ua/ua/~/2/0/all/2012/07/29/284414 <http://news.finance.ua/ua/~/2/0/all/2012/07/29/284414>

.        Офіційний сайт: Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку [Електронний ресурс] - Режим доступу до ресурсу: http://www.ssmsc.gov.ua/