Денежные потоки предприятия
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ
УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
.1 Экономическая сущность
денежных потоков
.2 Информационная база и
методика анализа денежных потоков
.3 Управление денежными
потоками предприятия, их планирование и оптимизация
. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ И УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОАО ПЛЕМПРЕДПРИЯТИЕ «БАРНАУЛЬСКОЕ»
.1 Описание основных видов
деятельности ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
.2 Оценка финансового
состояния предприятия
.3 Оценка управления
денежными потоками ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
. ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ
УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
.1 Рекомендации по повышению
эффективности управления денежными средствами ОАО Племпредприятие
«Барнаульское»
.2 Результаты реализации
мероприятий по повышению эффективности управления денежными средствами ОАО
Племпредприятие «Барнаульское»
СПИСОК
ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
ВВЕДЕНИЕ
Одним из важнейших признаков финансовой устойчивости является способность
предприятия генерировать денежные потоки.
Денежные средства являются наиболее ликвидной частью оборотных активов. В
то же время - это ограниченный ресурс, поэтому важным является создание на
предприятии механизма эффективного управления денежными потоками.
Актуальность управления денежными потоками определяется тем, что они
играют большую роль в производственно-хозяйственной деятельности предприятия:
обслуживают все аспекты финансово-экономической деятельности предприятия;
обеспечивают финансовое равновесие организации на всех этапах жизненного цикла;
снижают риск неплатежеспособности; способствуют ускорению оборачиваемости
капитала; генерируют дополнительную прибыль.
Целью данной работы является выявление уровня достаточности денежных
средств, разработка по их оптимизации, а также эффективному использованию для
ОАО Племпредприятие «Барнаульское». Для достижения этой цели необходимо решить
следующие задачи:
· рассмотреть теоретические аспекты, касающиеся оценки и планирования
денежных потоков,
· проанализировать общее состояние предприятия,
· провести оценку денежных потоков предприятия,
· сформулировать рекомендации по планированию и
совершенствованию управления денежными потоками на рассматриваемом предприятии.
Объектом исследования является ОАО Племпредприятие «Барнаульское».
Предметом исследования являются денежные потоки предприятия и сложившаяся
на данный момент система управления ими.
Структура работы обусловлена решением поставленных задач: в первой главе
рассматриваются теоретические основы оценки и планирования денежных потоков; во
второй главе проводится оценка финансового состояния и денежных потоков; в
третьей главе приводятся рекомендации по повышению эффективности оценки и
планирования денежных потоков.
Основной деятельностью предприятия является содержание и использование
племенного скота определенных пород для удовлетворения нужд сельского
хозяйства, а также выращивание и реализация племенного скота.
Исследуемый период - 2008-2009 год
Источником информации для исследования является бухгалтерская отчётность
предприятия.
Для написания работы использованы труды таких авторов как Ковалев В.В.,
Стояновой Е.С., Ван Хорна Дж., Савицкой Г.В., Сорокиной Е.М.
Практическая значимость работы заключается в разработке конкретных
мероприятий по повышению эффективности управления денежными потоками, которые
могут быть использованы в деятельности предприятия.
1.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1
Экономическая сущность денежных потоков
В условиях полной самостоятельности и самофинансирования основным
источником существования любого коммерческого предприятия и его дальнейшего
развития становится прибыль. Однако максимизация прибыли дает предприятию
возможность сохранять устойчивое финансовое положение только при ее
подтверждении реальными ресурсами - денежными средствами [28, с. 30].
Денежные средства - ограниченный ресурс, поэтому важным является создание
на предприятиях механизма эффективного управления их денежными потоками. Цель
такого управления - поддержание оптимального остатка денежных средств путем
обеспечения сбалансированности их поступления и расходования [30, с. 22].
Концепция денежных потоков предприятий возникла в США в середине 50-х
годов ХХ века и разработка основных ее положений принадлежит зарубежным
экономистам. В последние десятилетия данные проблемы находят отражение в
работах отечественных экономистов.
В экономике существуют два способа измерения величин денежных потоков: на
операционную дату, т. е. наличие, запас, остаток и за определенный период
(поток).
При первом способе фиксируется моментное состояние, при втором - движение
денежных средств.
Определение денежного потока как разница между показателями «Поступило
денежных средств» и «Израсходовано денежных средств» с аналитической точки
зрения является обобщающим, имеет упрощенный характер [11, с. 311].
Понятие «денежные потоки» является агрегированным, включает в свой состав
различные виды этих потоков, обслуживающих финансово- хозяйственную
деятельность предприятия.
Многообразие денежных потоков на предприятии можно классифицировать по
ряду признаков:
· по структурным подразделениям;
· видам хозяйственных операций;
· объему текущей и инвестиционной деятельности;
· наличному и безналичному обороту;
· внутреннему и внешнему потоку планируемому и непланируемому;
· с равномерными и неравномерными временными интервалами и
другими признаками определяемыми в процессе управления [24, с. 52].
Высокому уровню экономического развития характерно движение стоимости в
денежной форме, которая признается самой универсальной и экономичной [16, с.
22].
Движение стоимости в неденежной форме, как правило, происходит в условиях
экономических и политических кризисов, войн, при нестабильности в экономике
страны, характерной чертой которого является инфляция.
Неденежный поток возможен в связи с расширением компьютерных методов
поиска нужных партнеров, в результате снижаются издержки обращения, этому
способствует развитие тенденции внедрения Интернета в экономику.
Наличие неденежной формы движения стоимости в кругообороте хозяйственных
средств не в полном объеме определяет денежные потоки.
Управление денежными потоками предприятия, финансовая деятельность должны
учитывать интересы предприятия связанные с краткосрочным вложением денежных
средств в прибыльные сделки с целью повышения рентабельности капитала,
обеспечение инвестиционной деятельности и состояние финансового рынка.
Развитый и устойчивый финансовый рынок может стимулировать финансовую
деятельность предприятий, обеспечить увеличение денежного потока и наоборот.
Препятствием в исследовании денежных потоков предприятия в разрезе видов
его деятельности является отражение в бухгалтерском учете денежных средств на
одних и тех же бухгалтерских счетах. Разделение денежных потоков в учете по
видам деятельности очень трудоемко. Выход может быть найден в организации на
предприятии управленческого учета [31, с. 32].
Движение денежных средств предприятия представляет собой непрерывный
процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть
соответствующий источник. В широком смысле активы фирмы представляют собой
чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал - чистые
источники. Для действующего предприятия реально не существует начальной и
конечной точки. Конечный продукт - это совокупность затрат сырья, основных
средств и труда, в конечном счете оплачиваемых денежными средствами. Продукция
затем продается либо за наличные, либо в кредит. Продажа в кредит влечет за
собой дебиторскую задолженность, которая, в конечном счете, инкассируется,
превращается в наличность. Если продажная цена продукции превышает все расходы
(включая износ активов) за некоторый период, то за этот период будет получена
прибыль; если нет - убыток. Объем денежных средств колеблется во времени в
зависимости от производственного графика, объема продаж, инкассации дебиторской
задолженности, капитальных расходов и финансирования. С другой стороны, запасы
сырья, незавершенное производство, запасы готовой продукции, дебиторская
задолженность и подлежащий оплате коммерческий кредит колеблются в зависимости
от реализации, производственного графика и политики в отношении основных
дебиторов, запасов и задолженности по коммерческому кредиту [7, с. 14].
В соответствии с ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации»,
утвержденным Приказом Минфина России от 06.07.1999 N43н, по видам деятельности
выделяют три вида денежных потоков: по текущей, инвестиционной и финансовой
деятельности [1].
Денежные потоки по текущей деятельности формируются в результате
деятельности организации, преследующей извлечение прибыли в качестве основной
цели (для коммерческих организаций) либо не имеющей извлечение прибыли в
качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности (для
некоммерческой организации).
Денежные потоки по инвестиционной деятельности складываются в результате
деятельности организации, связанной с капитальными вложениями в различные виды
основных средств и нематериальных активов, а также их продажей и осуществлением
долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и
других ценных бумаг долгосрочного характера.
Денежные потоки по финансовой деятельности генерируются в результате
деятельности организации, связанной с осуществлением краткосрочных финансовых
вложений, выпуском и выбытием ранее приобретенных ценных бумаг краткосрочного
характера.
Денежные потоки могут классифицироваться по ряду признаков. Официально
признанная классификация денежных потоков содержится в Отчете о движении
денежных средств [19, с. 25].
Из вышесказанного становится ясно, что понятие «денежные потоки» является
агрегированным, включает в свой состав различные виды этих потоков,
обслуживающих финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Поскольку
реализация большинства управленческих решений по проведению хозяйственных
операций связана с использованием денежных средств, обеспечивающих поддержание
необходимого объема оборотного капитала и направляемых на финансирование
внеоборотных активов организации и долгосрочные финансовые вложения в
деятельность других хозяйствующих субъектов, денежным потокам необходимо
уделять повышенное внимание.
В условиях постоянно изменяющейся экономической ситуации (внешней и
внутренней) для создания эффективного механизма управления денежными средствами
необходимо наличие аналитической информации о денежных потоках предприятия и
условиях их формирования.
Перейдем к рассмотрению информационной базы и методов анализа денежных
потоков.
1.2
Информационная база и методика анализа денежных потоков
Управление денежными средствами подразумевает целенаправленное
воздействие со стороны субъекта управления на денежные потоки организации и
включает следующие основные аспекты: учет движения денежных средств,
прогнозирование и анализ денежных потоков [21, с. 12].
Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой
деятельности, оценка структуры денежных потоков по видам рассматриваются в
работах ряда отечественных аналитиков, таких, как А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев и
др. Наиболее развернуто концепция анализа денежных потоков представлена
экономистами Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой, Л.Т. Гиляровской и Н.С. Пласковой.
В работах этих авторов формируются основные проблемы анализа денежных потоков и
освещаются пути их решения.
Предлагаемые методы оценки сформировавшихся денежных потоков предприятия
базируются преимущественно на данных годовой бухгалтерской отчетности. Такое
ограничение информационной базы сужает аналитические возможности. Данные
бухгалтерской отчетности имеют агрегированный характер и отражают результат
деятельности предприятия в целом, причем за довольно продолжительный период
времени [28, с. 31].
Вместе с тем, демонстрация методического обеспечения анализа денежных
потоков предприятия представляется более целесообразной именно на основе
информации годовой бухгалтерской отчетности.
Первичная документация и учетные регистры управленческого учета даже на
различных предприятиях одной и той же отрасли не унифицированы. Учетная и
нормативно-плановая информация позволяют описывать конкретные алгоритмы
аналитических расчетов для каждого конкретного предприятия.
Преимуществом показателей годовой бухгалтерской отчетности является их
унифицированность, так как они формируются на общепринятых стандартизированных
принципах. Информация годовой бухгалтерской отчетности доступна не только
внутренним, но и внешним пользователям. Ориентация на такую информацию позволяет
продемонстрировать унифицированное методическое обеспечение анализа денежных
потоков предприятия, которое может применяться на разных предприятиях и при
внутреннем, и при внешнем анализе.
Основными формами годовой бухгалтерской отчетности, из которых берутся
данные для анализа денежных потоков предприятия, преимущественно выделяются
Отчет о движении денежных средств (форма №4) и Бухгалтерский баланс (форма №1)
[1].
Рассмотрим этапы анализа денежных потоков.
На первом этапе анализа рассматривается динамика объема формирования
положительного денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников. В
процессе этого аспекта анализа темпы прироста положительного денежного потока
сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов производства и реализации
продукции. Особое внимание на этом этапе анализа уделяется изучению соотношения
привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников, выявлению
степени зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования.
На втором этапе анализа рассматривается динамика объема формирования
отрицательного денежного потока предприятия, а также структуры этого потока по
направлениям расходования денежных средств. В процессе этого этапа анализа
определяется насколько соразмеримо развивались за счет расходования денежных
средств отдельные виды активов предприятия, обеспечивающие прирост его рыночной
стоимости; по каким направлениям использовались денежные средства, привлеченные
из внешних источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по
привлеченным ранее кредитам и займам. На третьем этапе анализа рассматривается
сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему
объему; изучается динамика показателя чистого денежного потока как важнейшего
результативного показателя финансовой деятельности предприятия и индикатора
уровня сбалансированности его денежных потоков в целом. В процессе анализа
определяется роль и место чистой прибыли предприятия в формировании его чистого
денежного потока; выявляется степень достаточности амортизационных отчислений с
позиций необходимого обновления основных средств и нематериальных активов.
На третьем этапе анализа рассматривается сбалансированность
положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему; изучается
динамика показателя чистого денежного потока как важнейшего результативного
показателя финансовой деятельности предприятия и индикатора уровня
сбалансированности его денежных потоков в целом. В процессе анализа
определяется роль и место чистой прибыли предприятия в формировании его чистого
денежного потока; выявляется степень достаточности амортизационных отчислений с
позиций необходимого обновления основных средств и нематериальных активов.
На четвертом этапе анализа исследуется синхронность формирования положительного
и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов отчетного
периода; рассматривается динамика остатков денежных активов предприятия,
отражающая уровень этой синхронности и обеспечивающая абсолютную
платежеспособность.
На пятом этапе анализа определяется эффективность денежных потоков
предприятия.
Результаты анализа используются для выявления резервов оптимизации
денежных потоков предприятия и их планирования на предстоящий период.
Так как показатели, характеризующие факторы, под действием которых
формируются остаток денежных средств и чистый финансовый результат, отражаются
в форме №4 «Отчет о движении денежных средств» и форме №2 «Отчет о прибылях и
убытках», то в качестве информационной базы для выявления причин отклонения чистого
остатка денежных средств от чистого финансового результата необходимо
использовать наряду с формой №4 не форму №1 «Бухгалтерский баланс», а форму №2.
Использование формы №2 наряду с формой №4 дает возможность не только
более достоверно выявить и оценить причины отклонения чистого остатка денежных
средств от чистого финансового результата, но и выявить наиболее полный
перечень прямых и косвенных факторов, влияющих на движение денежных средств и
их остаток [7, с. 87].
Здесь следует обратить внимание, что понятие прямых и косвенных факторов,
то есть оказывающих прямое и косвенное воздействие на денежные потоки
предприятия, не отождествляется с методами анализа.
Под прямыми понимаются факторы, действие которых непосредственно
сказывается на денежных потоках предприятия и вызывает пропорциональное
изменение объема поступления денежных средств и объема их выплат.
Косвенными являются факторы, выраженные показателями, сформированными по
принципу начисления. Они влияют на денежные потоки косвенно, путем задержки возможного
поступления денежных средств или их использования. Косвенные факторы имеют еще
одну характерную черту. Отражающие их показатели определяют прибыль (убыток) до
налогообложения. Поэтому косвенные факторы влияют на денежные потоки
предприятия через налог на прибыль, вызывая увеличение или уменьшение
перечислений в бюджет. Таким образом, действие косвенных факторов вызывает
непропорциональное изменение денежных потоков предприятия.
К сожалению, информацию, содержащуюся в образце Отчета о прибылях и убытках,
рекомендуемом Министерством финансов РФ, нельзя признать исключительно
достаточной. Денежные потоки различных видов деятельности предприятия имеют
специфику. Следовательно, анализу необходимо подвергать не только совокупный
денежный поток, но и денежные потоки текущей, инвестиционной и финансовой
деятельности, что требует наличия соответствующей информации.
В пункте 21 Положения по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ
9/99, утвержденного приказом Министерства финансов РФ от 6 мая 1999 г. №32н.,
отмечено, что построение бухгалтерского учета должно обеспечить возможность
раскрытия в бухгалтерской отчетности информации о доходах предприятия в разрезе
текущей, инвестиционной и финансовой деятельности [2]. Однако на практике это
требование не выполняется.
План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности
организаций, утвержденный приказом Министерства финансов РФ от 31 октября 2000
г. №94н, не предусматривает отражения на бухгалтерских счетах или субсчетах
фактов финансово-хозяйственной деятельности предприятия в разрезе видов
деятельности. В соответствии с указанным Планом счетов информация о доходах,
расходах и финансовых результатах по текущей, инвестиционной и финансовой
деятельности должна аккумулироваться на одних и тех же бухгалтерских счетах и
субсчетах [3]. Разделить ее по видам деятельности при составлении Отчета о
прибылях и убытках можно лишь с определенными условностями, используя данные не
только бухгалтерских регистров, но и первичных и хозяйственно-правовых документов.
По мнению автора, это очень трудоемкая работа и она не всегда целесообразна.
Аналитические выводы, сформулированные на основе отчетных данных, во многом
условных, не будут иметь существенной практической значимости.
Из сказанного можно сделать вывод о том, что в настоящее время и до тех
пор, пока будет отсутствовать соответствующая организация бухгалтерского учета,
данные бухгалтерской отчетности позволяют проводить системный анализ
сформировавшихся денежных потоков и на уровне предприятия, и на уровне его
структурных подразделений только по совокупному денежному потоку. Денежные
потоки текущей, инвестиционной и финансовой деятельности на основе имеющейся
отчетной информации подвергнуть системному анализу невозможно. Их можно
исследовать лишь в области действия прямых факторов [20, с. 39].
Содержание образца формы №2 не дает также возможности увязать факторы,
прямо и косвенно влияющие на денежные потоки предприятия. Оно не включает в
себя данные о выручке, полученной в результате выполнения договоров, предусматривающих
исполнение обязательств (оплату) неденежными средствами, и о приросте
(уменьшении) дебиторской задолженности в части доходов предприятия.
Еще одна проблема анализа движения денежных средств - определение размера
притока денежных средств, достаточного для финансового благополучия
организации. Анализ достаточности объема денежных средств целесообразно
проводить прямым методом. Условием финансовой стабильности по этому методу
признается такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей
деятельности, которое обеспечивает увеличение финансовых ресурсов, достаточное
для осуществления инвестиций. Методика анализа движения денежных средств прямым
методом достаточно проста. Необходимо дополнить форму бухгалтерской финансовой
отчетности №4 «Отчет о движении денежных средств» расчетами относительных
показателей структуры «притока» и «оттока» по видам деятельности в соответствии
со схемой, представленной на рисунке 1.
|
Остаток денежных средств
на начало периода, тыс. руб.
|
|
Поступление денежных
средств за период, тыс. руб.
|
|
По основной деятельности
|
По финансовой деятельности
|
По инвестиционной
деятельности
|
Совокупный приток за период
|
|
Сумма
|
%
|
Сумма
|
%
|
Сумма
|
%
|
Сумма
|
100%
|
|
|
Направление денежных
средств за период, тыс. руб.
|
|
По основной деятельности
|
По финансовой деятельности
|
По инвестиционной
деятельности
|
Совокупный отток приток за
период
|
|
Сумма
|
%
|
Сумма
|
%
|
Сумма
|
%
|
Сумма
|
100%
|
|
|
Остаток денежных средств
на конец периода, тыс. руб.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Рисунок 1 - Алгоритм анализа движения денежных средств прямым методом
Прямой метод анализа движения денежных средств по видам деятельности
позволяет оценить:
· в каком объеме, из каких источников были получены поступившие денежные
средства и каковы направления их использования;
· достаточно ли собственных средств организации для
инвестиционной деятельности или необходимо привлечение дополнительных средств в
рамках финансовой деятельности;
· в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим
обязательствам.
Однако этот метод не раскрывает взаимосвязи между полученным финансовым
результатом и движением денежных средств на счетах организации. Работник
финансовой службы, предоставляющий руководству организации информацию о наличии
и движении денежных средств, должен уметь разъяснять руководителю причину
расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью ему
лучше воспользоваться косвенным методом анализа движения денежных средств [29,
с. 24].
При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда
корректировок в величину изменения денежного потока за анализируемый период.
При этом необходимо осуществить корректировки, связанные с:
· несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете
с притоками и оттоками денежных средств по этим операциям;
· хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного
влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных
средств;
· операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет
показателя прибыли, но не вызывающими движения денежных средств.
Перечень необходимых корректировок по видам деятельности приведен ниже.
Таблица 1
Перечень необходимых корректировок по видам деятельности
|
Вид деятельности
|
Корректировки
|
|
Текущая
|
Сумма амортизации основных
средств и нематериальных активов Прирост (снижение) суммы запасов
материальных оборотных активов, дебиторской и кредиторской задолженности
|
|
Инвестиционная
|
Превышение (снижение) суммы
поступления основных средств и нематериальных активов над суммой их выбытия
Превышение (снижение) суммы реализации долгосрочных финансовых инструментов
инвестиционного портфеля над суммой их приобретения Сумма дивидендов
(процентов), полученных по долгосрочным финансовым вложениям Сумма процентов,
выплаченных в связи с инвестиционной деятельностью Сумма прироста
незавершенного капитального строительства
|
|
Финансовая
|
Превышение (снижение) суммы
дополнительно привлеченных долгосрочных и краткосрочных займов (кредитов) над
суммой их погашения Сумма средств, поступивших в порядке целевого
финансирования Превышение (снижение) суммы дивидендов (процентов),
полученных в связи с осуществлением финансовой деятельности, над уплаченными
|
В результате осуществления перечисленных корректировок финансового
результата его величина преобразуется в значение изменения остатка денежных
средств за анализируемый период:
Ркор. = ∆ДС, (1)
где Ркор. - скорректированная величина чистой прибыли за период,
∆ДС - изменение остатков денежных средств за период.
Для получения скорректированной величины чистой прибыли за период
необходимо к величине прибыли прибавить сумму корректировок:
Ркор. = Р + ∑кор, (2)
где Р - сумма чистой прибыли организации за период,
∑кор - сумма корректировок.
Указанные корректировки целесообразно проводить по видам деятельности
организации (текущей, инвестиционной и финансовой):
∑кор = ∑корТД + ∑корИД + ∑корФД, (3)
где ∑корТД - сумма корректировок по текущей деятельности,
∑корИД - сумма корректировок по инвестиционной деятельности,
∑корФД - сумма корректировок по финансовой деятельности.
Таким образом, изменение уровня денежных средств за период происходит в
результате генерирования чистого денежного потока организации, т.е. разности
между положительным и отрицательным денежными потоками по трем видам
деятельности - текущей, инвестиционной и финансовой:
ДСк.п. = ДСн.п. + ∆ДС, (4)
где ДСк.п.- объем денежных средств организации на конец периода,
ДСн.п. - объем денежных средств организации на начало периода,
∆ДС - изменение объема денежных средств организации за период.
Существуют две неразрывно связанные друг с другом причины изменения
объема денежных средств организации за период: изменение чистых денежных
потоков в рамках всех трех видов деятельности организации (текущей,
инвестиционной, финансовой) и изменение финансовых результатов по всем трем
видам деятельности организации [15].
Изменение чистых денежных потоков в рамках трех видов деятельности
организации определяется по формуле:
∆ ДС = ЧДП = ЧДПтд + ЧДПид + ЧДПфд, (5)
где ЧДП - сумма совокупного чистого денежного потока организации за
период,
ЧДПтд - сумма чистого денежного потока организации по текущей
деятельности,
ЧДПид - сумма чистого денежного потока организации по инвестиционной
деятельности,
ЧДПфд - сумма чистого денежного потока организации по финансовой
деятельности.
Изменение финансовых результатов по всем видам деятельности организации
определяется по формуле:
∆ДС = Р + ∆ корТД + ∆ корИД + ∆ корФД (6)
Из расчетов, выполненных с использованием представленной методики,
становится ясно, какие хозяйственные операции и генерируемые ими финансовые
результаты по какому виду деятельности - текущей, инвестиционной или финансовой
- оказали наибольшее влияние на величину чистого денежного потока организации
за период. Таким образом, косвенный метод позволяет выяснить, достаточно ли
полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности, а также установить
причины расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.
Помимо косвенного метода анализа денежных потоков в работах отечественных
аналитиков предлагается использование факторного анализа денежных потоков,
построенного на основе коэффициентного метода. В рамках данного метода
предлагается изучать динамику различных коэффициентов посредством исследования
их отклонений от плановых или базисных значений. Предполагается, что это
позволит выявить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество
управления денежными средствами организации, а также разработать необходимые
мероприятия для оптимизации управления ими [19, 27].
В этой связи предлагаются следующие коэффициенты: достаточности чистого
денежного потока; эффективности денежных потоков; реинвестирования денежных
потоков; рентабельности положительного денежного потока, среднего остатка
денежных средств и чистого денежного потока в анализируемом периоде [12, с.
140].
Коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств может
исчисляться по деятельности организации в целом:
Рдп = П / ЧДП (7)
где П - налогооблагаемая прибыль организации за период, тыс. руб.,
ЧДП - чистый поток по совокупности деятельности (в отчете о движении
денежных средств - показатель «чистое увеличение (уменьшение) денежных средств
и их эквивалентов»), тыс. руб.;
Коэффициенты рентабельности положительных денежных потоков по текущей (Ртек),
инвестиционной (Ринв) и финансовой (Рфин) деятельности
исчисляются по приведенным ниже формулам:
Ртек = Птек / ПДПтек, (8)
где Птек - валовая прибыль (прибыль от обычной деятельности)
организации за период, тыс. руб.,
ПДПтек - положительный денежный поток по текущей деятельности
организации за анализируемый период, тыс. руб.;
Ринв = Пинв / ПДПинв, (9)
где Пинв - прибыль от инвестиционной деятельности организации
за период, тыс. руб.;
ПДПинв - положительный денежный поток по инвестиционной
деятельности организации за анализируемый период, тыс. руб.;
Рфин = Пфин / ПДПфин, (10)
где Пфин - прибыль от финансовой деятельности организации за
период, тыс. руб.,
ПДПфин - положительный денежный поток по финансовой
деятельности организации за анализируемый период, тыс. руб.
Максимальное среди указанных коэффициентов рентабельности положительных
денежных потоков значение соответствует тому виду деятельности, который
генерирует большую сумму прибыли по отношению к величине положительного
денежного потока.
В заключение, можно сказать, что предлагаемые методы оценки
сформировавшихся денежных потоков предприятия базируются преимущественно на
данных годовой бухгалтерской отчетности. Денежные потоки текущей,
инвестиционной и финансовой деятельности на основе имеющейся отчетной
информации подвергнуть системному анализу невозможно. Их можно исследовать лишь
в области действия прямых факторов. Более подробную и информативную оценку
можно получить только при функционировании на предприятии системы
управленческого учета, обеспечивающей развернутую детализацию процесса
формирования денежных потоков.
1.3
Управление денежными потоками предприятия, их планирование и оптимизация
Управление денежными потоками предприятия является важной составной
частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет
решать разнообразные задачи финансового менеджмента, и подчинено его главной
цели [5, с. 140].
Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на
определенных принципах, основными из которых являются.
. Принцип информативной достоверности. Как и каждая управляющая система,
управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой
информационной базой. Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей
стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу
формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками
предприятия [25, с. 10]. В этих условиях обеспечение принципа информативной
достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют
унификации методических подходов.
. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками
предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в
процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления
требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам,
объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация
этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе
управления ими.
. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия
характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования
денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к
формированию значительных объемов временно свободных денежных активов
предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят
характер непроизводительных активов (до момента их использования в
хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции
и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления
денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования
путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.
. Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных
видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств
предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности.
Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать
достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого
периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей
синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе
каждого временного интервала рассматриваемого периода [8, с. 633].
С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс
управления денежными потоками предприятия.
Основной целью управления денежными потоками является обеспечение
финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования
объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во
времени [17, с. 210].
В процессе управления денежными потоками решаются следующие важнейшие
задачи:
· сбалансированность объемов денежных потоков;
· синхронизация денежных потоков во времени;
· максимизация положительного денежного потока, что
предполагает рост объема притока или скорости поступления денежных средств;
· минимизация отрицательного денежного потока, что проявляется
в уменьшении объема оттока или замедлении скорости выбытия денежных средств;
· максимизация чистого денежного потока с последующей
оптимизацией (минимизацией) среднего остатка денежных средств за определенный
период времени;
· осуществление кругооборота денежных активов, их бесперебойное
и оперативное перетекание из одной формы в другую;
· повышение отдачи от вложенных денежных средств посредством
капитализации прибыли и снижения финансовых рисков [9, с. 180].
Процесс управления денежными потоками предприятия последовательно
охватывает следующие основные этапы.
. Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и
формирование необходимой отчетности. Этот этап управления призван реализовать
принцип информативной его достоверности. В процессе осуществления этого этапа
управления денежными потоками обеспечивается координация функций и задач служб
бухгалтерского учета и финансового менеджмента предприятия.
Основной целью организации учета и формирования соответствующей
отчетности, характеризующей денежные потоки предприятия различных видов,
является обеспечение финансовых менеджеров необходимой информацией для
проведения всестороннего их анализа, планирования и контроля.
В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой
для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных
метода - косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой
представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для
разработки отчетности и другими параметрами. О них подробно говорилось в пп.
1.2.
. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде. Основной
целью этого анализа является выявление уровня достаточности формирования
денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности
положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во
времени. О технологии проведения анализа также сказано в пп. 1.2.
. Оптимизация денежных потоков предприятия. Такая оптимизация является
одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленной на
повышение их эффективности в предстоящем периоде. Важнейшими задачами,
решаемыми в процессе этого этапа управления денежными потоками, являются:
выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от
внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной
сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и
по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам
хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого
денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.
. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных их видов.
Такое планирование носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда
исходных его предпосылок. Поэтому планирование денежных потоков осуществляется
в форме многовариантных плановых расчетов этих показателей при различных
сценариях развития отдельных факторов (оптимистическом, реалистическом,
пессимистическом) Методические основы этого планирования будут изложены ниже.
. Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия.
Объектом такого контроля являются выполнение установленных плановых заданий по
формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным
направлениям; равномерность формирования денежных потоков во времени, контроль
ликвидности денежных потоков и их эффективности. Эти показатели контролируются
в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия.
Так как тема данной работы - оценка и планирование денежных потоков,
остановимся подробнее на планировании (вопросы оценки и анализа уже были
рассмотрены).
Ни один из видов текущих финансовых планов предприятия, ни одна из
крупных хозяйственных его операций не может быть разработана вне связи с
планируемыми денежными потоками по ним. Концентрация всех видов планируемых
денежных потоков предприятия получает свое отражение в специальном плановом
документе - плане поступления и расходования денежных средств, который является
одной их основных форм текущего финансового плана [7, с. 165].
План поступления и расходования денежных средств разрабатывается на
предстоящий год в помесячном разрезе с тем, чтобы обеспечить учет сезонных
колебаний денежных потоков предприятия. Он составляется по отдельным видам
хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Учитывая, что ряд исходных
предпосылок разработки этого плана носят слабопрогнозируемый характер, он
составляется обычно в вариантах - "оптимистическом",
"реалистическом" и "пессимистическом". Кроме того,
разработка этого плана носит многовариантный характер и по используемым методам
расчета отдельных его показателей [24, с. 53].
Основной целью разработки плана поступления и расходования денежных
средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков
предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности и
обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода.
План поступления и расходования денежных средств разрабатывается на
предприятии в такой последовательности:
На первом этапе прогнозируется поступление и расходование денежных
средств по операционной деятельности предприятия, так как ряд результативных
показателей этого плана служат исходной предпосылкой разработки других
составных его частей.
На втором этапе разрабатываются плановые показатели поступления и
расходования денежных средств по инвестиционной деятельности предприятия (с
учетом чистого денежного потока по операционной его деятельности).
На третьем этапе рассчитываются плановые показатели поступления и
расходования денежных средств по финансовой деятельности предприятия, которая
призвана обеспечить источники внешнего финансирования операционной и
инвестиционной его деятельности в предстоящем периоде.
На четвертом этапе прогнозируются валовой и чистый денежные потоки, а
также динамика остатков денежных средств по предприятию в целом.
Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками
предприятия является их оптимизация.
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших
форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей
осуществления его хозяйственной деятельности.
Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются:
· обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;
· обеспечение синхронности формирования денежных потоков во
времени;
· обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.
Основными объектами оптимизации выступают:
· положительный денежный поток;
· отрицательный денежный поток;
· остаток денежных активов;
· чистый денежный поток.
Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков
является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во
времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние [24, с. 54].
В системе внешних факторов основную роль играют следующие:
Конъюнктура товарного рынка. Изменение конъюнктуры этого рынка определяет
изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия -
объема поступления денежных средств от реализации продукции.
Конъюнктура фондового рынка. Характер этой конъюнктуры влияет прежде
всего на возможности формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и
облигаций предприятия.
Система налогообложения предприятий. Налоговые платежи составляют
значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а
установленный график их осуществления определяет характер этого потока во
времени. Поэтому любые изменения в налоговой системе - появление новых видов
налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых
льгот, изменение графика внесения налоговых платежей и т.п. - определяют
соответствующие изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока
предприятия.
Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции.
Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции - на
условиях ее предоплаты; на условиях наличного платежа; на условиях отсрочки
платежа (предоставления коммерческого кредита). Влияние этого фактора
проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и
отрицательного (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих
изделий и т.п.) денежного потока предприятия во времени.
Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов.
Характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени:
если расчет наличными деньгами ускоряет осуществление этих потоков, то расчеты
чеками, аккредитивами и другими платежными документами эти потоки
соответственно замедляют.
Доступность финансового кредита. Эта доступность во многом определяется
сложившейся конъюнктурой кредитного рынка (поэтому этот фактор рассматривается
как внешний, не учитывающий уровень кредитоспособности конкретных предприятий).
В зависимости от конъюнктуры этого рынка растет или снижается объем предложения
"коротких" или "длинных", "дорогих" или
"дешевых" денег, а соответственно и возможность формирования денежных
потоков предприятия за счет этого источника (как положительных - при получении
финансового кредита, так и отрицательных - при его обслуживании и амортизации
суммы основного долга).
Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования.
Такой возможностью обладают в основном государственные предприятия различного
уровня подчинения. Влияние этого фактора проявляется в том, что формируя
определенный дополнительный объем положительного денежного потока, он не
вызывает соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока.
Это создает положительные предпосылки к росту суммы чистого денежного потока
предприятия.
В системе внутренних факторов основную роль играют следующие:
Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного цикла
формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды (по
структуре источников формирования положительного денежного потока и направлений
использования отрицательного денежного потока). Характер поступательного
развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в
прогнозировании объемов и видов его денежных потоков.
Продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжительность этого
цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в
оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как
положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Увеличение
объемов денежных потоков при ускорении операционного цикла не только не
приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные
активы, но даже снижает размер этой потребности.
Сезонность производства и реализации продукции. По источникам своего
возникновения (сезонные условия производства, сезонные особенности спроса) этот
фактор можно было бы отнести к числу внешних, однако технологический прогресс
позволяет предприятию оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его
проявления. Этот фактор оказывает существенное влияние на формирование денежных
потоков предприятия во времени, определяя ликвидность этих потоков в разрезе
отдельных временных интервалов. Кроме того, этот фактор необходимо учитывать в
процессе управления эффективностью использования временно свободных остатков
денежных средств, вызванных отрицательной корреляцией положительного и
отрицательного денежных потоков во времени.
Неотложность инвестиционных программ. Степень этой неотложности формирует
потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока,
увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного
потока. Этот фактор оказывает существенное влияние не только на объемы денежных
потоков предприятия, но и на характер их протекания во времени.
Амортизационная политика предприятия. Избранные предприятием методы
амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных активов
создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными
средствами непосредственно не обслуживаются. Это порождает в корне неверную
точку зрения, что амортизационные потоки к денежным потокам отношения не имеют.
Вместе с тем, амортизационные потоки - их объем и интенсивность, - являясь
самостоятельным элементом формирования цены продукции, оказывают существенное
влияние на объем положительного денежного потока предприятия в составе основной
его компоненты - поступлении денежных средств от реализации продукции. Влияние
амортизационной политики предприятия проявляется в особенностях формирования
его чистого денежного потока. При осуществлении ускоренной амортизации активов
в составе чистого денежного потока возрастает доля амортизационных отчислений и
соответственно снижается (но не в прямой пропорции из-за действия "налогового
щита") доля чистой прибыли предприятия.
Коэффициент операционного левериджа. Этот показатель оказывает
существенное воздействие на пропорции темпов изменения объема чистого денежного
потока и объема реализации продукции. Механизм этого воздействия на
формирование чистой прибыли предприятия (основной составляющей общей суммы
чистого денежного потока) был рассмотрен ранее.
Финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. Выбор
консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансирования активов и
осуществления других финансовых операций определяет структуру видов денежных
потоков предприятия (объемы привлечения денежных средств из различных
источников, а соответственно и структуру направлений возвратных денежных
потоков), объемы страховых запасов отдельных видов активов (а соответственно и
денежные потоки, связанные с их формированием), уровень доходности финансовых
инвестиций (а соответственно и объем денежного потока по полученным процентам и
дивидендам).
Характер влияния рассмотренных факторов используется в процессе
оптимизации денежных потоков предприятия [7, с. 167].
Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение
сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На
результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие
оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.
Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в
снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной
кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли
просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты
заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда
персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете-в
снижении рентабельности использования собственного капитала и активов
предприятия.
Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в
потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции,
потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере
краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно
сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.
Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой
дефицитности - краткосрочной или долгосрочной.
Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде
достигается путем использования "Системы ускорения - замедления платежного
оборота". Суть этой системы заключается в разработке на предприятии
организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и
замедлению их выплат [7, с. 168].
Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть
достигнуто за счет следующих мероприятий:
· увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной
покупателям продукции;
· обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную
продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
· сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого)
кредита покупателям;
· ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;
· использования современных форм рефинансирования дебиторской
задолженности - учета векселей, факторинга, форфейтинга;
· ускорения инкассации платежных документов покупателей
продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе
зачисления денег на расчетный счет и т.п.).
Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть
достигнуто за счет следующих мероприятий:
· увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления
предприятию товарного (коммерческого) кредита;
· замены приобретения долгосрочных активов, требующих
обновления, на их аренду (лизинг);
· реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов
путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.
Следует отметить, что "Система ускорения - замедления платежного
оборота", решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного
потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной
платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы дефицитности
этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием
механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению
сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.
Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может
быть достигнут за счет следующих мероприятий:
· привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема
собственного капитала;
· дополнительной эмиссии акций;
· привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
· продажи части (или всего объема) финансовых инструментов
инвестирования;
· продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных
средств.
Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде
может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
· сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;
· отказа от финансового инвестирования;
· снижения суммы постоянных издержек предприятия.
Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с
обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут
быть использованы:
· увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных
активов;
· ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов
и начала и реализации;
· осуществление региональной диверсификации операционной
деятельности предприятия;
· активное формирование портфеля финансовых инвестиций;
· досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.
Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при
составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и
месяцам.
Для оперативного управления денежными потоками целесообразно составлять
платежный календарь, в котором отражается график поступления денежных средств
от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (5, 10, 15,
30-ти дней), а также график предстоящих платежей (налогов, заработной платы,
формирования запасов, погашения кредитов и т.д.). Он полностью охватывает
денежный оборот коммерческой организации; дает возможность увязать поступления
денежных средств и платежи как в наличной, так и безналичной формах; позволяет
обеспечить постоянную платежеспособность и ликвидность [28, с. 37].
Ценность платежного календаря как инструмента управления денежными
потоками компании заключается в установлении связи между денежными потоками,
конкретными периодами времени и источниками денежных сумм.
Платежный календарь позволяет решать следующие задачи:
· свести прогнозные варианты плана поступления и расходования денежных
средств к одному реальному заданию по формированию денежных потоков в рамках
одного месяца;
· синхронизировать положительный и отрицательный денежные
потоки, повысив тем самым эффективность денежного оборота предприятия;
· обеспечить приоритетность платежей предприятия по критерию их
влияния на конечные результаты его финансовой деятельности;
· обеспечить необходимую абсолютную ликвидность денежного
потока предприятия, т.е. его платежеспособность в рамках краткосрочного
периода;
· включить управление денежными потоками в систему оперативного
контроллинга (а соответственно, и текущего мониторинга) финансовой деятельности
предприятия.
В заключение сделаем выводы по теоретической части работы.
Денежные потоки представляют собой совокупность поступлений и выплат
денежных средств в процессе операционной, инвестиционной и финансовой
деятельности компании. Денежные потоки от основной деятельности связаны с
текущими операциями по поступлению выручки от реализации, оплатой счетов
поставщиков, получением краткосрочных кредитов и займов, выплатой заработной
платы, расчетами с бюджетом. Денежные потоки (оттоки) в процессе инвестиционной
деятельности, как правило, направлены на приобретение основных средств,
нематериальных активов. Денежные потоки от финансовой деятельности -
поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением
дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и
краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и
процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки,
связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности
организации.
В основе управления денежным потоком должны лежать данные анализа. На
базе анализа составляется прогноз денежных потоков и применяются методы по его
оптимизации, сбалансированности.
Важным инструментом управления денежными потоками является платежный
календарь.
Разработка платежного календаря в различных его вариантах значительно
облегчается при использовании современных компьютерных технологий. Наличие
соответствующих программ позволяет, например, при изменении в табличном
процессоре определяющего показателя "гибкого календаря" автоматически
получить новый ряд всех содержащихся в нем оперативных плановых заданий.
Наконец, программы соответствующего финансового моделирования денежных потоков
предприятия могут легко взаимоувязывать и корректировать показатели отдельных
видов платежного календаря с показателями плана поступления и расходования
денежных средств по предприятию в целом. Эти же программы позволяют
осуществлять финансовое планирование денежных потоков и в обратном направлении
- внося коррективы в план поступления и расходования денежных средств
осуществлять автоматическую корректировку соответствующих показателей всех
видов платежного календаря.
Использование соответствующих компьютерных технологий в процессе текущего
и оперативного планирования денежных потоков должно быть увязано с объемами и
видами этих потоков, определяемых диверсификацией хозяйственной деятельности
предприятия.
2. ОЦЕНКА
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОАО ПЛЕМПРЕДПРИЯТИЕ
«БАРНАУЛЬСКОЕ»
2.1 Описание
основных видов деятельности ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
В Уставе общества содержится следующая информация.
Открытое акционерное общество Племпредприятие «Барнаульское» (далее
«Общество») создано путем преобразования федерального государственного
унитарного предприятия «Барнаульское» по племенной работе на основании
распоряжения Правительства РФ от 15.08.2003 г. №1165-р, распоряжения
Минимущетсва России от 02.10.2003 №5006-р, и распоряжения территориального
управления Минимущетсва России по Алтайскому Краю от 08.09.2004 №380 и является
его правопреемником.
Учредителем открытого акционерного общества является Российская Федерация
в лице Федерального Агентства по управлению федеральным имуществом.
Полное фирменное наименование Общества - открытое акционерное общество
Племпредприятие «Барнаульское». Сокращенное наименование Общества - ОАО
Племпредприятие «Барнаульское».
Целью деятельности Общества является извлечение прибыли.
Видами деятельности Общества являются:
· содержание и использование племенных сельскохозяйственных животных для
удовлетворения заявок на биопродукцию от сельхозпроизводителей;
· оказание услуг юридическим и физическим лицам в сфере
использования биопродукции;
· обеспечение ветеринарного благополучия и соблюдение
стандартов зоотехнических требований при работе с поголовьем;
· контроль качества биопродукциить;
· учет и оценка признаков племенных животных;
· совершенствование сельскохозяйственного поголовья в
соответствии с селекционными программами;
· подготовка и аттестация персонала по учету и контролю
качества биопродукции;
· закупка и реализация племенных животных;
· оптово-розничная торговля, закупочная и бартерная
деятеьность,
· автотранспортные услуги,
· организация общественного питания
· внешнеэкономическая и посредническая деятельность и др...
Для исследования предлагается следующая
последовательность анализа:
. Анализ имущественного положения предприятия (анализ
динамики и структуры баланса предприятия).
2. Анализ показателей финансового состояния
(показатели рентабельности, деловой активности, финансовой устойчивости,
ликвидности и платежеспособности).
. Анализ денежных потоков предприятия с позиции
динамики, структуры, достаточности денежных средств.
По данным отчетности проведем оценку деятельности ОАО
Племпредприятие «Барнаульское».
Первым этапом анализа является рассмотрение динамических и структурных
показателей бухгалтерского баланса [4, с.28] (приложения А, Ж).
Таблица 2
Оценка динамики баланса ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
|
Показатели
|
На 31.12.2007
|
На 31.12.2008
|
На 31.12.2009
|
Динамика, %
|
|
|
|
|
2008 г.
|
2009 г.
|
Итого за 2 года
|
|
Актив, тыс. руб.
|
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
|
|
|
|
|
|
Основные средства
|
43 161
|
45 714
|
52 327
|
6%
|
14%
|
21%
|
|
ИТОГО по разделу I
|
43 161
|
45 714
|
52 327
|
6%
|
14%
|
21%
|
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
|
|
|
|
|
|
Запасы
|
47 070
|
62 810
|
73 354
|
33%
|
17%
|
56%
|
|
Дебиторская задолженность
(платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
|
490
|
524
|
1%
|
7%
|
8%
|
|
Денежные средства
|
1 146
|
1 306
|
4 044
|
14%
|
210%
|
253%
|
|
ИТОГО по разделу II
|
48 700
|
64 606
|
77 922
|
33%
|
21%
|
60%
|
|
БАЛАНС
|
91 861
|
110 320
|
130 249
|
20%
|
18%
|
42%
|
|
Пассив, тыс. руб.
|
|
III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ
|
|
|
|
|
|
|
|
Уставный капитал
|
58 389
|
58 389
|
58 389
|
0%
|
0%
|
0%
|
|
Добавочный капитал
|
294
|
294
|
294
|
0%
|
0%
|
0%
|
|
Резервный капитал
|
220
|
248
|
328
|
13%
|
32%
|
49%
|
|
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
|
6 282
|
7 882
|
13 645
|
25%
|
73%
|
117%
|
|
ИТОГО по разделу III
|
65 185
|
66 813
|
72 656
|
2%
|
9%
|
11%
|
|
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
|
|
|
|
|
|
Займы и кредиты
|
4
|
9
|
4
|
125%
|
-56%
|
0%
|
|
Прочие долгосрочные
обязательства
|
955
|
3 078
|
2 488
|
222%
|
-19%
|
161%
|
|
ИТОГО по разделу IV
|
959
|
3 087
|
2 492
|
222%
|
-19%
|
160%
|
|
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
|
|
|
|
|
|
Кредиторская задолженность
|
2 337
|
1 422
|
2 257
|
-39%
|
59%
|
-3%
|
|
Доходы будущих периодов
|
23 380
|
38 998
|
52 844
|
67%
|
36%
|
126%
|
|
ИТОГО по разделу V
|
25 717
|
40 420
|
55 101
|
57%
|
36%
|
114%
|
|
БАЛАНС
|
91 861
|
110 320
|
130 249
|
20%
|
18%
|
42%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Совокупность активов ОАО Племпредприятие «Барнаульское» за 2 года
увеличилась на 42%. Более интенсивное увеличение активов (на 20%) наблюдается в
2008 г. Прирост за 2009 г. составил 18% в сравнении с 2008 г.
Объем внеоборотных активов ОАО Племпредприятие
«Барнаульское» увеличился за 2 года на 21%. Увеличение внеоборотных активов (на
6%) наблюдается в 2008 г. Прирост за 2009 г. составил 14% в сравнении с 2008 г.
Изменения происходят за счет увеличения объема основных средств.
Объем оборотных активов ОАО Племпредприятие
«Барнаульское» увеличился за 2 года на 60%. Увеличение оборотных активов (на
33%) наблюдается в 2008г. Прирост за 2009 г. составил 21% в сравнении с 2008 г.
Изменения в основном происходят за счет увеличения объема запасов и денежных
средств.
Объем собственных средств ОАО Племпредприятие
«Барнаульское» увеличился за 2 года на 11%. Увеличение собственных средств (на
2%) наблюдается в 2008 г. Прирост за 2009 г. составил 9% в сравнении с 2008 г.
Изменения в основном происходят за счет увеличения объема нераспределенной
прибыли (отчет об изменениях капитала приведен в приложениях В, К), что говорит
о том, что полученная компанией прибыль капитализируется и работает на
повышение финансовой устойчивости предприятия [32, с. 28].
Объем долгосрочных обязательств ОАО Племпредприятие
«Барнаульское» многократно увеличился за 2 года. Увеличение долгосрочных
обязательств (на 222%) наблюдается в 2008 г. Сокращение за 2009г. составило 19%
в сравнении с 2008г. Изменения в основном происходят за счет изменений прочих
долгосрочных обязательств. Согласно пояснительным запискам (см. приложения Е,
Н), долгосрочные обязательства предприятия представлены следующими статьями:
· 2008 г.: общая сумма прочих долгосрочных обязательств
3 078 тыс. руб., в том числе обязательства по выплате лизинговых платежей за
автомобиль - 688 тыс. руб., по выплате лизинговых платежей за комбайн «Енисей»
- 2390 тыс. руб.
· 2009 г.: общая сумма прочих
долгосрочных обязательств 2 488 тыс. руб., в том числе обязательства по выплате
лизинговых платежей за автомобиль - 420 тыс. руб., по выплате лизинговых
платежей за комбайн «Енисей» - 2068 тыс. руб.
Объем краткосрочных обязательств ОАО Племпредприятие
«Барнаульское» многократно увеличился за 2 года. Увеличение краткосрочных
обязательств (на 57%) наблюдается в 2008 г. Увеличение за 2009 г. составило 36%
в сравнении с 2008 г. Изменения в основном происходят за счет увеличения
доходов будущих периодов. В составе доходов будущих периодов указывается сумма
доходов организации, которые получены в отчетном периоде, но относятся к
будущим периодам. К таким доходам относятся: получение арендной платы авансом
за несколько месяцев вперед; стоимость безвозмездно полученного имущества и
т.п. [14, с. 129] В частности, в составе доходов будущих периодов у ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» отражается укрепление материально-технической
базы предпряития за счет субсидий федерального и краевого бюджета.
В целом, имущественное положение предприятия можно
признать удовлетворительным. Практически по всем статьям баланса наблюдается
устойчивое увеличение. У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» происходит
обновление материально-технической базы, увеличивается объем нераспределенной
прибыли.
Проведем оценку структуры баланса (см. таблицу 3).
Таблица 3
Структура баланса ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
|
Разделы баланса, тыс. руб.
|
На 31.12.2007
|
На 31.12.2008
|
На 31.12.2009
|
Структура, %
|
|
|
|
|
На 31.12.2007
|
На 31.12.2008
|
На 31.12.2009
|
|
Активы всего,
|
91 861
|
110 320
|
130 249
|
100%
|
100%
|
100%
|
|
в том числе
|
|
|
|
|
|
|
|
внеоборотные
|
43 161
|
45 714
|
52 327
|
47%
|
41%
|
40%
|
|
оборотные
|
48 700
|
64 606
|
77 922
|
53%
|
59%
|
60%
|
|
Пассивы всего
|
91 861
|
110 320
|
130 249
|
100%
|
100%
|
100%
|
|
в том числе
|
|
|
|
|
|
|
|
собственные
|
65 185
|
66 813
|
72 656
|
71%
|
61%
|
56%
|
|
Заёмные всего,
|
26 676
|
43 507
|
57 593
|
29%
|
39%
|
44%
|
|
в том числе
|
|
|
|
|
|
|
|
долгосрочные
|
959
|
3 087
|
2 492
|
1%
|
3%
|
2%
|
|
краткосрочные
|
25 717
|
40 420
|
55 101
|
28%
|
37%
|
42%
|
В структуре активов, большую часть составляют
оборотные активы. Их удельный вес растет с 53% до 60%. При этом, естественно,
сократился удельный вес внеоборотных активов с 47% до 40%.
В структуре пассивов большую часть составляют
собственные средства (их удельный вес сокращается с 71% до 56%). Удельный вес
заемных средств растет с 29% до 44%. В составе заемных средств 1-3%
долгосрочных обязательств и 28-42% краткосрочных обязательств.
Важной характеристикой финансового состояния является
процесс формирования финансового результата предприятия [6, с.36] (отчет о
прибылях и убытках приведен в приложениях Б, И). Проанализируем динамику
финансовых результатов ОАО Племпредприятие «Барнаульское» (см. таблицу 4).
Таблица 4
Динамика показателей отчета о прибылях и убытках ОАО
Племпредприятие «Барнаульское»
|
Показатели, тыс. руб.
|
За 2007
|
За 2008
|
За2009
|
Динамика, %
|
|
|
|
|
2008 г.
|
2009 г.
|
Итого за 2 года
|
|
Доходы и расходы по обычным
видам деятельности
|
|
|
|
|
|
|
|
Выручка (нетто) от продажи
товаров, продукции, работ, услуг
|
19095
|
24130
|
32182
|
26%
|
33%
|
69%
|
|
Себестоимость проданных
товаров, продукции, работ, услуг
|
18068
|
20104
|
22241
|
11%
|
11%
|
23%
|
|
Валовая прибыль
|
1027
|
4026
|
9941
|
292%
|
147%
|
868%
|
|
Прибыль от продаж
|
1027
|
4026
|
9941
|
292%
|
147%
|
868%
|
|
Прочие доходы и расходы
|
|
|
|
|
|
|
|
Прочие доходы
|
11610
|
2194
|
6978
|
-81%
|
218%
|
-40%
|
|
Прочие расходы
|
12079
|
4620
|
10641
|
-62%
|
130%
|
-12%
|
|
Прибыль до налогообложения
|
558
|
1600
|
6278
|
187%
|
292%
|
1025%
|
|
Чистая прибыль отчетного
периода
|
558
|
1600
|
6278
|
187%
|
292%
|
1025%
|
Как наблюдается из отчета о прибылях и убытках,
предприятие прибыльное.
У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» выручка от
реализации увеличивается на протяжении всего исследуемого периода (общее увеличение
69%). За 2008 г. увеличение составило 26%, за 2009 г. - 33% в сравнении с 2008
г.
Себестоимость реализации выросла на 23% за 2007-2009
гг. В 2008 г. темп прироста составил 11%, за 2009 г. - также на 11% в сравнении
с 2008 г.
Из-за того, что выручка предприятия растёт более
существенными темпами, чем себестоимость реализации, темпы прироста валовой
прибыли таковы: 292% за 2008г. и 147% за 2009 г.
Финансовый результат от реализации вследствие
отсутствия коммерческих и управленческих расходов, равен валовой прибыли.
Прочие доходы сократились на 40% за 2007-2009 гг. В
2008 г. темп сокращения составил - 81%, за 2009 г. прирост на 218% в сравнении
с 2008 г.
Прочие расходы ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
снизились на 62% в 2008г. и выросли на 130% в 2009 г.
Налогооблагаемый финансовый результат положителен и
увеличивается.
Чистая прибыль вследствие отсутствия налога на
прибыль, равна налогооблагаемой прибыли. Динамику чистой прибыли предприятия
рассмотрим на графике (см. рисунок 2).
финансовый управление денежный поток
Рисунок 2 - Изменение итогового финансового результата
деятельности ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
Сделаем некоторые выводы по анализу имущественного
состояния предприятия.
В ходе оценки был рассмотрен баланс предприятия и
отчет о прибылях и убытках.
Проанализируем взаимосвязь темпов изменения некоторых
показателей.
Объем реализации (выручки) должен увеличиваться более
высокими темпами, чем объем совокупного капитала Тв > Тск. У ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» темп прироста выручки за 2 года составил 69%,
темп прироста активов - 42%. Эта тенденция свидетельствует об эффективном
использовании ресурсов предприятия [13, с. 69]. Если же наряду с выполнением
этого соотношения имеется устойчивая тенденция снижения издержек, то темпы
роста прибыли будут превышать темпы роста выручки Тп > Тв. Темп роста
прибыли за 2 года составил 1025%. Эта тенденция также свидетельствует об
эффективности деятельности.
В целом, имущественное положение предприятия можно
признать удовлетворительным. Практически по всем статьям баланса наблюдается
устойчивое увеличение. У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» происходит
обновление материально-технической базы, увеличивается объем нераспределенной
прибыли.
В структуре активов, большую часть составляют
оборотные активы. Их удельный вес растет с 53% до 60%. При этом, естественно,
сократился удельный вес внеоборотных активов с 47% до 40%.
В структуре пассивов большую часть составляют
собственные средства (их удельный вес сокращается с 71% до 56%). Удельный вес
заемных средств растет с 29% до 44%. В составе заемных средств 1-3%
долгосрочных обязательств и 28-42% краткосрочных обязательств.
У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» выручка от
реализации увеличивается на протяжении всего исследуемого периода (общее
увеличение 69%). За 2008 г. увеличение составило 26%, за 2009 г. - 33% в
сравнении с 2008 г.
Чистая прибыль многократно увеличилась.
Известно, что такая отрасль, как сельское хозяйство,
не может существовать без государственной поддержки. Однако, многие
сельхозпредприятия (и предприятия племенной направленности, в частности)
недостаточно эффективно распоряжаются бюджетными средствами, их деятельность
убыточна.
Можно сказать, что ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
- вполне эффективно работающее сельскохозяйственное предприятие, которое
эффективно использует федеральные и краевые субсидии.
Проведем более подробный анализ финансового состояния
предприятия.
2.2 Оценка
финансового состояния предприятия
Финансовый анализ позволяет не только оценить
финансовое состояние компании, но и спрогнозировать ее дальнейшее развитие.
В соответствии с тематикой и целями данной работы
финансовый анализ будет осуществляться в два этапа - на первом этапе будет
оцениваться общее состояние предприятия, на втором этапе - управление денежными
потоками предприятия.
В данной работе для целей общего финансового анализа
будет применяться традиционный набор показателей, характеризующих деятельность
предприятия с разных сторон (см. таблицу 5).
Таблица 5
Показатели для финансового анализа и алгоритм их
расчета
|
Показатели
|
Алгоритм расчета
|
|
Рентабельности
|
|
Прибыльность продаж
|
Отношение прибыли от
реализации к выручке от реализации * 100%
|
|
Рентабельность продукции
|
Отношение прибыли от
реализации к затратам на производство и реализацию * 100%
|
|
Рентабельность
финансово-хозяйственной деятельности
|
Отношение прибыли до
выплаты налога к общей сумме расходов предприятия * 100%
|
|
Рентабельность активов
|
Отношение чистой прибыли к
среднегодовой величине активов * 100%
|
|
Рентабельность оборотного
капитала
|
Отношение чистой прибыли к
среднегодовой величине текущих активов * 100%
|
|
Рентабельность собственного
капитала
|
Отношение чистой прибыли к
среднегодовой величине собственного капитала * 100%
|
|
Деловой активности
|
|
Коэффициент фондоотдачи
|
Отношение выручки от
реализации к средней стоимости внеоборотных активов за период
|
|
Коэффициент оборачиваемости
всех активов
|
Отношение выручки от
реализации продукции к средней стоимости активов за период
|
|
Коэффициент оборачиваемости
запасов
|
Отношение себестоимости
продукции, реализованной за отчетный период, к средней величине запасов в
этом периоде
|
|
Коэффициент оборачиваемости
оборотного капитала
|
Отношение выручки к средней
величине оборотного капитала за период
|
|
Финансовой устойчивости
|
|
Коэффициент общей
платежеспособности
|
Отношение величины
акционерного капитала (уставный + добавочный + резервный) к суммарным активам
|
|
Коэффициент автономии
|
Отношение собственных
средств к общей сумме активов
|
|
Коэффициент финансовой
зависимости
|
Соотношение заемного и
собственного капиталов
|
|
Доля собственных источников
финансирования оборотных активов
|
Отношение собственного
оборотного капитала (оборотные активы за вычетом краткосрочных пассивов) к
оборотным активам
|
|
Ликвидности
|
|
Коэффициент текущей
ликвидности
|
Отношение текущих активов к
краткосрочным обязательствам (текущим пассивам)
|
|
Коэффициент промежуточной
ликвидности
|
Отношение наиболее
ликвидных активов компании и дебиторской задолженности к краткосрочным
обязательствам
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности
|
Отношение наиболее
ликвидных активов компании к краткосрочным обязательствам
|
Первым блоком анализа является анализ рентабельности.
Проведем оценку эффективности основной и общей
деятельности (см. таблицу 6).
Таблица 6
Анализ показателей рентабельности ОАО Племпредприятие
«Барнаульское»
|
Показатели
|
31.12.2007
|
31.12.2008
|
31.12.2009
|
|
Прибыльность продаж
|
5%
|
17%
|
31%
|
|
Рентабельность продукции
|
6%
|
20%
|
45%
|
|
Рентабельность
финансово-хозяйственной деятельности
|
6%
|
19%
|
|
Рентабельность активов
|
-
|
2%
|
5%
|
|
Рентабельность оборотного капитала
|
-
|
3%
|
9%
|
|
Рентабельность собственного
капитала
|
-
|
2%
|
9%
|
Наиболее распространенным показателем рентабельности является отношение
прибыли от реализации к выручке, характеризующее удельный вес прибыли от продаж
в общем объёме выручки [26, с.56].
На 31.12.2007 прибыльность продаж составляла 5%, что объясняется
относительно небольшой величиной прибыли от продаж. На 31.12.2008 прибыльность
продаж составила 17%. На 31.12.2009 прибыльность продаж составила 31% (удельный
вес прибыли в общем объёме выручки составил 31%).
Рентабельность продукции ОАО Племпредприятие «Барнаульское» также
повышается с 6% в 2007г. до 45% в 2009г.
Вследствие повышения прибыли от реализации продукции, показатели
рентабельности предприятия существенно увеличились. Основная деятельность ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» стала более эффективной.
Динамика показателя эффективности финансово-хозяйственной деятельности
такая же, как и по остальным показателям.
Финансово-хозяйственная деятельность ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
на начало периода была недостаточно эффективна (показатель равен 2%). На
31.12.2008 Финансово-хозяйственная деятельность ОАО Племпредприятие
«Барнаульское» стала более эффективна (показатель равен 6%), и на 31.12.2009 мы
наблюдаем существенный рост этого показателя до 19%.
Эффективность использования капитала характеризуется показателями
рентабельности отдельных элементов капитала. Они отражают способность капитала
предприятия в целом и отдельных его элементов к генерированию прибыли [26,
с.56].
Рентабельность активов, оборотного и собственного капитала ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» существенно увеличивается (поскольку растет
величина чистой прибыли предприятия).
Итак, по анализу рентабельности мы можем сказать, что:
· вследствие повышения прибыли от реализации продукции, показатели
рентабельности предприятия существенно увеличились, основная деятельность ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» и финансово-хозяйственная деятельность в целом,
стала более эффективной;
· рентабельность активов, оборотного и собственного капитала
ОАО Племпредприятие «Барнаульское» существенно увеличивается (поскольку растет
величина чистой прибыли предприятия).
Слеудющим блоком анализа является анализ деловой активности (см. таблицу
7).
Таблица 7
Анализ показателей деловой активности ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
|
Показатели
|
2008 г.
|
2009 г.
|
Динамика, %
|
|
Коэффициент фондоотдачи
|
0,5
|
0,7
|
21%
|
|
Коэффициент оборачиваемости
всех активов
|
0,2
|
0,3
|
12%
|
|
Коэффициент оборачиваемости
запасов
|
0,4
|
0,5
|
8%
|
|
Коэффициент оборачиваемости
оборотного капитала
|
0,4
|
0,5
|
6%
|
Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и
эффективность текущей основной деятельности.
Коэффициент фондоотдачи характеризует эффективность использования
внеоборотных активов предприятия [22, с. 36]. Его повышение указывает на рост
эффективности использования внеоборотных активов ОАО Племпредприятие
«Барнаульское».
Коэффициент оборачиваемости всех активов характеризует эффективность
использования общей величины активов предприятия [22, с. 36]. Его повышение
указывает на рост эффективности использования совокупности активов ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» в 2009г.
Коэффициент оборачиваемости запасов характеризует скорость потребления
или реализации сырья или запасов[22, с. 36]. Его повышение указывает на
повышение скорости потребления или реализации или запасов ОАО Племпредприятие
«Барнаульское».
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала характеризует
эффективность использования оборотных активов предприятия [22, с. 36]. Рост
коэффициента указывает на повышение эффективности использования оборотного
капитала ОАО Племпредприятие «Барнаульское».
На основании анализа коэффициентов деловую активность предприятия можно
оценить как повышающуюся. При этом, абсолютные значения показателей, в общем,
не высокие. Так, например, значения показателей менее 1 говорят о том, что за
полный год некоторые группы активов предприятия не оборачиваются и полного
цикла (1). Следовательно, деловая активность предприятия может быть оценена как
невысокая, но с тенденцией к повышению.
Перейдем к анализу финансовой устойчивости (см. таблицу 8).
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и
структуры активов и пассивов [15, с. 89].
Таблица 8
Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО Племпредприятие
«Барнаульское»
|
Показатели
|
31.12.2007
|
31.12.2008
|
31.12.2009
|
|
Коэффициент общей
платежеспособности
|
0,64
|
0,53
|
0,45
|
|
Коэффициент автономии
|
0,71
|
0,61
|
0,56
|
|
Коэффициент финансовой
зависимости
|
0,41
|
0,65
|
0,79
|
|
Доля собственных источников
финансирования оборотных активов
|
0,49
|
0,39
|
0,31
|
Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу
активов и имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива
анализируемая организация в финансовом отношении.
Коэффициент общей платежеспособности показывает долю акционерного
капитала в общей величине суммарных активов. Удельный вес акционерного капитала
(к нему относится уставный, добавочный и резервный) в общей величине суммарных
активов у ОАО Племпредприятие «Барнаульское» уменьшается.
Коэффициент автономии характеризует долю владельцев организации в общей
сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого
коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних
кредитов предприятие. Нормативно принятое значение коэффициента автономии -
0,5. У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» доля собственного капитала в общей
сумме средств сокращается. Главная причина - увеличение общего объема активов
предприятия. При этом, даже с учетом сокращения, на конец периода, значение коэффициента
автономии выше нормативно принятого (0,5).
Коэффициент финансовой зависимости (финансового риска) показывает
соотношение заемного и собственного капитала предприятия. Его значение растет.
Для исследования причин роста необходимо проанализировать состав обязательств
предприятия.
Так, увеличение обязательств ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
происходит в основном за счет статьи «доходы будущих периодов». Эта статья
отражается в составе краткосрочных обязательств, однако, не является по сути
обязательствами предприятия. При применении методик корректировки собственного
капитала предприятия статья «доходы будущих периодов» увеличивает сумму
собственного капитала предприятия. Следовательно, увеличение коэффициента
финансовой зависимости ОАО Племпредприятие «Барнаульское» не является
критическим и не указывает на увеличение зависимости предприятия от кредиторов.
Доля собственных источников финансирования оборотных активов
характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой
устойчивости организации. Значение данного коэффициента менее 0,1 (10%
оборотных средств предприятия - собственные) дает основание для признания
структуры баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной [33,
с. 44]. У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» доля собственных источников
финансирования оборотных активов сокращается до 31%, что связано с существенным
увеличением объема оборотных средств, а в частности, запасов.
В целом, финансовая устойчивость ОАО Племпредприятие «Барнаульское» может
быть оценена как достаточная.
Проведем анализ платежеспособности и ликвидности.
Финансовое положение организации можно оценивать с точки зрения
краткосрочной перспективы. Критерии оценки финансового положения - ликвидность
и платежеспособность, т.е. способность своевременно и в полном объеме
произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
Проанализировать ликвидность баланса необходимо для оценки
кредитоспособности организации (способности своевременно и полностью
рассчитываться по всем своим обязательствам).
Эту способность характеризуют коэффициенты ликвидности (см. таблицу 9).
Таблица 9
Анализ показателей ликвидности ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
|
Показатели
|
31.12.2007
|
31.12.2008
|
31.12.2009
|
|
Коэффициент текущей
ликвидности
|
1,89
|
1,60
|
1,41
|
|
Коэффициент промежуточной
ликвидности
|
0,06
|
0,04
|
0,08
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности
|
0,04
|
0,03
|
0,07
|
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов,
показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих
обязательств.
Логика исчисления данного показателя заключается в том, что краткосрочные
обязательства погашаются в основном за счет текущих активов; следовательно,
если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, организация
может рассматриваться как успешно функционирующая (по крайней мере,
теоретически) [18, с. 106].
Общепринятое значение этого показателя >2. В начале периода значение
коэффициента текущей ликвидности у предприятия близко к нормативному. Далее,
несмотря на увеличение оборотных активов, происходит сокращение, вызванное
ростом краткосрочных обязательств.
Коэффициент промежуточной ликвидности аналогичен коэффициенту текущей
ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов.
Показывает прогнозируемые платежные возможности организации при условии
своевременного проведения расчетов с дебиторами. Общепринятое значение этого
показателя - 0,7-1 [18, с.107]. У ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
коэффициент ниже норматива на протяжении всего исследуемого периода.
Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием
ликвидности организации. Показывает, какая часть краткосрочных заемных
обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет денежных
средств.
В отечественной практике фактические средние значения данного
коэффициента, как правило, не достигают нормативного значения (диапазон от 0,2
до 0,5). Коэффициент абсолютной ликвидности у ОАО Племпредприятие
«Барнаульское» очень низкий.
Для исследования причин изменений коэффициентов ликвидности и платежеспособности
необходимо проанализировать состав ликвидных средств и обязательств
предприятия.
У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» количество денежных средств (как
наиболее ликвидной группы активов) существенно растет на протяжении всего
исследуемого периода.
При этом, увеличение обязательств ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
происходит в основном за счет статьи «доходы будущих периодов». Эта статья
отражается в составе краткосрочных обязательств, однако, не является по сути
обязательствами предприятия. Следовательно, низкие значения коэффициентов
ликвидности ОАО Племпредприятие «Барнаульское» не являются критическими и не
указывают на невозможность срочного погашения обязательств (так как доходы
будущих периодов, которые представляют собой существенную часть краткосрочных
обязательств и участвуют в расчете в составе этой группы средств, погашения не
требуют).
Для более точной оценки платежеспособности и ликвидности ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» целесообразно сравнить активы и пассивы по
группам (см. таблицу 10). Активы делятся на группы с позиции ликвидности, а
пассивы - с позиции срочности погашения [25, с. 12].
Таблица 10
Группировка активов и пассивов ОАО Племпредприятие
«Барнаульское»
|
Показатели, тыс. руб.
|
Состав группы
|
На 31.12.2007
|
На 31.12.2008
|
На 31.12.2009
|
|
Активы всего
|
|
91 861
|
110 320
|
130 249
|
|
в том числе
|
|
|
|
|
|
А1 Наиболее ликвидные
|
денежные средства и
краткосрочные финансовые вложения
|
1 146
|
1 306
|
4 044
|
|
А2 Быстрореализуемые активы
|
товарные запасы и
дебиторская задолженность, погашение которой ожидается в течение 12 месяцев
|
38 757
|
53 621
|
63 435
|
|
А3 Медленно-реализуемые
активы
|
сырьевые и прочие запасы и
НДС, прочие оборотные активы, долгосрочная дебиторская задолженность
|
8 797
|
9 679
|
10 443
|
|
А4 Труднореализуемые
|
иммобилизованные средства,
долгосрочные финансовые вложения, расходы будущих периодов
|
43 161
|
45 714
|
52 327
|
|
Пассивы всего
|
|
91 861
|
110 320
|
130 249
|
|
в том числе
|
|
|
|
|
|
П 1 Первостепенные
обязательства
|
кредиторская задолженность
|
2 337
|
1 422
|
2 257
|
|
П 2 Срочные
|
краткосрочные кредиты
банков и краткосрочные обязательства, задолженность учредителям, и прочие
краткосрочные обязательства
|
0
|
0
|
0
|
|
П 3 Несрочные
|
долгосрочные обязательства
|
959
|
3 087
|
2 492
|
|
П 4 Наименее срочные
|
средства, из которых
формируются собственный капитал и резервы, доходы будущих периодов
|
88 565
|
105 811
|
125 500
|
Далее необходимо сравнить ликвидные активы со срочными
пассивами (от активов 1,2,3,4 групп отнять пассивы соответствующих групп).
Таблица 11
Сравнение активов и пассивов ОАО Племпредприятие
«Барнаульское»
|
Показатели
|
Критерии абсолютной
ликвидности баланса
|
На 31.12.2007
|
На 31.12.2008
|
На 31.12.2009
|
|
А1 - П1
|
А1 > П 1,
|
-1 191
|
-116
|
1 787
|
|
А2 - П2
|
А2 > П 2,
|
38 757
|
53 621
|
63 435
|
|
А3 - П3
|
А3 > П 3,
|
7 838
|
6 592
|
7 951
|
|
А4 - П4
|
А4 < П 4,
|
-45 404
|
-60 097
|
-73 173
|
На 31.12.2007 и на 31.12.2008 у ОАО Племпредприятие
«Барнаульское» недостаточно наиболее ликвидных активов, и имеется избыток
наиболее срочных обязательств. С 31.12.2009г. сумма наиболее ликвидных активов
существенно превышает объем краткосрочных обязательств, так как существенно
вырос объем денежных средств.
Быстрореализуемые активы есть в достаточном
количестве, начиная с 2009 г.
Медленнореализуемых активов хватает для покрытия
несрочных обязательств на протяжении всего исследуемого периода.
На 31.12.2009 активы и пассивы ОАО Племпредприятие
«Барнаульское» сбалансированы, соотношения соответствуют соотношениям
абсолютной ликвидности баланса (по первым трем группам активов больше чем
пассивов, по четвертой группе - активов меньше чем пассивов).
По анализу показателей финансового состояия можно
сказать следующее.
Вследствие повышения прибыли от реализации продукции,
показатели рентабельности предприятия существенно увеличились, основная
деятельность ОАО Племпредприятие «Барнаульское» и финансово-хозяйственная
деятельность в целом, стала более эффективной. Рентабельность активов,
оборотного и собственного капитала ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
существенно увеличивается (поскольку растет величина чистой прибыли
предприятия).
Деловую активность предприятия можно оценить как повышающуюся. При этом,
абсолютные значения показателей, в общем, не высокие. Так, например, значения
показателей менее 1 говорят о том, что за полный год некоторые группы активов
предприятия не оборачиваются и полного цикла (1). Следовательно, деловая активность
предприятия может быть оценена как невысокая, но с тенденцией к повышению.
Финансовая устойчивость ОАО Племпредприятие «Барнаульское» может быть
оценена как достаточная.
Несмотря на то, что при коэффициентном анализе
диквидности и платежеспособности выявлено нарушение платежеспособности и
ликвидности, данная оценка является более точной, так как позволяет
сопоставлять степень ликвидности активов и степень срочности погашения
обязательств. Значит, ОАО Племпредприятие «Барнаульское» обладает достаточной
ликвидностью и платежеспособностью.
Финансовое состояние предприятия благополучное.
Перейдем к анализу денежных потоков предприятия.
2.3 Оценка
управления денежными потоками ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
Первым этапом оценки является анализ формирования финансовых результатов
предприятия по отчету о прибылях и убытках. Здесь денежные потоки представлены
в виде доходов (положительный поток) и расходов (отрицательный поток).
Проведение анализа формирования финансовых результатов предприятия позволяет
оценить влияние положительного и отрицательного потока на итоговый финансовый
результат, а также определить, основная, или прочая деятельность оказывают
наиболее существенное влияние на полученную чистую прибыль [6, с.94].
Таблица 12
Анализ динамики показателей, формирующих финансовый результат ОАО
Племпредприятие «Барнаульское»
|
Показатели
|
2007 г., тыс. руб.
|
2008 г., тыс. руб.
|
2009 г., тыс. руб.
|
Динамика. %
|
Динамика за 2 года, %
|
|
|
|
|
2008
|
2009
|
|
|
Доходы и расходы по
обычным видам деятельности
|
|
|
|
|
|
|
|
Выручка (нетто) от продажи
товаров, продукции, работ, услуг
|
19095
|
24130
|
32182
|
26%
|
33%
|
69%
|
|
Себестоимость проданных
товаров, продукции, работ, услуг
|
18068
|
20104
|
22241
|
11%
|
11%
|
23%
|
|
Валовая прибыль
|
1027
|
4026
|
9941
|
292%
|
147%
|
868%
|
|
Прибыль от продаж
|
1027
|
4026
|
9941
|
292%
|
147%
|
868%
|
|
Прочие доходы и расходы
|
|
|
|
|
|
|
|
Прочие доходы
|
11610
|
2194
|
6978
|
-81%
|
218%
|
-40%
|
|
Прочие расходы
|
12079
|
4620
|
10641
|
-62%
|
130%
|
-12%
|
|
Прибыль до
налогообложения
|
558
|
1600
|
6278
|
187%
|
292%
|
1025%
|
|
Чистая прибыль отчетного
периода
|
558
|
1600
|
6278
|
187%
|
292%
|
1025%
|
Как видно из сопоставления показателей за ряд лет, у ОАО Племпредприятие
«Барнаульское» практически по всем показателям (кроме прочих доходов и
расходов) наблюдается существенное стабильное увеличение.
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг за 2 года
выросла на 69%.
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг увеличилась на
23%.
В результате того, что выручка растет более интенсивными темпами, чем
себестоимость, объем валовой прибыли многократно увеличивается.
Из-за отсутствия коммерческих и управленческих расходов, сумма валовой
прибыли и представляет собой сумму прибыли от продаж.
Прочие доходы и прочие расходы демонстрируют схожую динамику: сокращение
в 2008г. и прирост в 2009г. В результате, общее сокращение прочих доходов за 2
года составило 40%, прочих расходов - 12%.
Прибыль до налогообложения ежегодно многократно увеличивается.
Из-за отсутствия налога на прибыль, сумма налогооблагаемой прибыли и
представляет собой сумму чистой прибыли отчетного периода.
Согласно пояснительной записке, для начисления дивидендов за 2009г.
следует брать чистую прибыль за вычетом субсидий, увеличивших чистую прибыль (в
2009г. таковых субсидий, согласно пояснительной записке, было 3956,4 тыс.
руб.). Таким образом, сумма чистой прибыли к распределению составляет 2321,6
тыс. руб. (2321,6 тыс. руб. = 6278-3956,4 тыс. руб.). В годовом отчете
предприятия есть следующие данные о распределении чистой прибыли в 2009г.
Прибыль к распределению: 2321,6 тыс. руб.
· на выплату дивидендов 464,32 тыс. руб.
· на развитие производства 1276,96 тыс. руб.
· на социальные нужды, согласно коллективного договора 464,32
тыс. руб.
· на увеличения резервного фонда 116,0 тыс. руб.
Рассмотрим структуру доходных и расходных элементов, сформировавших
финансовый результат предприятия (см. рисунки 3,4).
Рисунок 3 - Структура доходов ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
Исходя из структуры доходов предприятия, можно сказать, что основные
усилия предприятия сосредоточены в сфере основной деятельности (большая часть
доходов - выручка).
Рисунок 4 - Структура расходов ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
Исходя из структуры расходов предприятия, можно сказать, что прочие
расходы играют довольно существенную роль в формировании расходов предприятия
(в 2007г. прочие расходы составили 40% в общем объеме, в 2008г. - 19%, и в
2009г. роль прочих расходов снова выросла - 32% всех расходов предприятия - это
прочие расходы).
Мы располагаем информацией о составе прочих расходов предприятия за 2008
и 2009гг. (она приведена в пояснительной записке).
Таблица 13
Анализ прочих расходов ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
|
Показатели
|
2008г., тыс. руб.
|
2009г., тыс. руб.
|
Динамика, %
|
|
Операционные расходы всего
|
4620
|
10641
|
130%
|
|
в том числе
|
|
|
|
|
Услуги банка
|
171
|
111
|
-35%
|
|
Списание остаточной
стоимости реализованных и ликвидированных основных средств
|
108
|
103
|
-5%
|
|
Списание естественной убыли
зерна по нормам
|
3
|
0
|
-100%
|
|
Недостачи и потери,
возникшие не по вине материально ответственных лиц
|
2246
|
8584
|
282%
|
|
Стоимость мяса для
приготовления пищи работников предприятия
|
257
|
243
|
-5%
|
|
Прочие затраты по столовой
|
0
|
410
|
-
|
|
Пособия ко дню пожилого
человека
|
19
|
0
|
-100%
|
|
Прочие услуги сторонних
организаций
|
255
|
601
|
136%
|
|
Затраты на обслуживание
производства, не относящиеся на себестоимость
|
1177
|
0
|
|
Затраты по доставке
оборудования для лабораторий
|
0
|
32
|
-
|
|
Возмещение затрат на
доставку рабочих по проездным
|
0
|
69
|
-
|
|
Выплата субсидий племенным
хозяйствам за поставку племенных бычков
|
384
|
488
|
27%
|
Как видно из анализа состава прочих расходов предприятия, большую часть
прочих расходов составляют недостачи и потери, возникшие не по вине материально
ответственных лиц. Именно существенное увеличение этих потерь и повлекло за
собой существенный рост прочих расходов. Большой объем такого рода недостач
характерен для отрасли сельского хозяйства. Как правило, у
сельхозпроизводителей-животноводов по данной статье отражаются потери скота
вследствие болезней и т.п. потери.
Проанализируем денежные потоки предприятия по отчету о движении денежных
средств (см. приложения Г, Л). В отчетах о движении денежных средств
представлена информация о движении денежных средств предприятия за 2007-2009
гг.
Отчет о движении денежных средств дает нам возможность проанализировать
денежные потоки прямым методом [7, с. 130].
Проанализируем динамику денежных потоков (см. таблицу 14).
Таблица 14
Анализ динамики показателей движения денежных средств
|
Показатель
|
за 2007 год
|
за 2008 год
|
за 2009 год
|
Динамика, %
|
|
|
|
|
за 2008 г.
|
за 2009 г.
|
|
Остаток ДС на начало
периода
|
117
|
1146
|
1306
|
879%
|
14%
|
|
Движение ДС по текущей
деятельности
|
|
|
|
|
|
|
ДС, полученные
|
40483
|
41627
|
52069
|
3%
|
25%
|
|
средства, полученные от
покупателей и заказчиков
|
14536
|
11754
|
16433
|
-19%
|
40%
|
|
полученные бюджетные
субсидии
|
25041
|
28778
|
33636
|
15%
|
17%
|
|
прочие доходы
|
906
|
1095
|
2000
|
21%
|
83%
|
|
ДС, направленные
|
39454
|
41467
|
49411
|
5%
|
19%
|
|
на оплату приобретаемых
товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов.
|
21454
|
21891
|
28980
|
2%
|
32%
|
|
на оплату труда
|
10045
|
13949
|
14433
|
39%
|
3%
|
|
на выплату дивидендов,
процентов
|
818
|
140
|
320
|
-83%
|
129%
|
|
расчёты по налогам сборам
|
5632
|
4711
|
4541
|
-16%
|
-4%
|
|
на командировочные расходы
|
645
|
240
|
217
|
-63%
|
-10%
|
|
на обучение кадров
|
95
|
43
|
71
|
-55%
|
65%
|
|
на прочие расходы
|
765
|
493
|
849
|
-36%
|
72%
|
|
Чистые денежные средства от
текущей деятельности
|
1029
|
160
|
2658
|
-84%
|
1561%
|
|
Движение ДС по
инвестиционной деятельности
|
0
|
0
|
0
|
-
|
-
|
|
Выручка от продажи основных
средств
|
0
|
0
|
80
|
-
|
-
|
|
Чистые денежные средства от
инвестиционной деятельности
|
0
|
0
|
80
|
-
|
-
|
|
Движение ДС по финансовой
деятельности
|
0
|
0
|
0
|
-
|
-
|
|
Чистое увеличение
(уменьшение) денежных средств и их эквивалентов
|
1029
|
160
|
2738
|
-84%
|
1611%
|
|
Остаток ДС на конец периода
|
1146
|
1306
|
4044
|
14%
|
210%
|
Денежные потоки ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
движутся в сфере текущей и инвестиционной деятельности.
Рассмотрим изменения в динамике денежных потоков.
Денежные средства, полученные по основной деятельности
в 2008 году выросли на 3%, в 2009г. прирост составил 25%. Эта группа средств
включает в себя:
· средства, полученные от покупателей и заказчиков - в
2008 году сокращение на 19%, в 2009г. прирост составил 40%,
· полученные бюджетные субсидии - в
2008 году увеличились на 15%, в 2009г. прирост составил 17%,
· прочие доходы - в 2008 году выросли
на 21%, в 2009г. прирост составил 83%.
Денежные средства, направленные на осуществление
основной деятельности в 2008 году выросли на 5%, в 2009г. прирост составил 19%.
Динамику по этой группе средств удобно рассмотреть на графике (см. рисунок 5)
Рисунок 3 - Динамика направленных денежных средств ОАО
Племпредприятие «Барнаульское»
Чистые денежные средства от текущей деятельности
сократились в 2008г. на 84% и составили 160 тыс. руб. В 2009г. - многократно
выросли и составили - 2658 тыс. руб.
Денежные средства, полученные по инвестиционной
деятельности в 2009 составили 80 тыс. руб. (выручка от продажи основных
средств).
Чистые денежные средства по инвестиционной
деятельности в 2009 г. составили 80 тыс. руб.
В результате осуществления текущей и инвестиционной
деятельности предприятия, чистое увеличение денежных средств составило в 2007
г. 1029 тыс. руб., в 2008 г. - 1306 тыс. руб., в 2009 г. - 4044 тыс. руб.
Остаток денежных средств на конец периода в 2008 году
увеличился (на 14%). Увеличение остатка на конец 2009 года составило 210%.
Проанализируем структуру отчета о движении денежных
средств (см. таблицу 15).
Таблица 15
Анализ структуры показателей движения денежных средств ОАО
Племпредприятие «Барнаульское»
|
Показатель
|
Уд. Вес в 2007 г., %
|
Уд. Вес в 2008 г., %
|
Уд. вес в 2009 г., %
|
|
|
|
|
|
Движение ДС по текущей
деятельности
|
|
ДС, полученные
|
100%
|
100%
|
100%
|
|
средства, полученные от
покупателей и заказчиков
|
36%
|
28%
|
32%
|
|
полученные бюджетные
субсидии
|
62%
|
69%
|
65%
|
|
прочие доходы
|
2%
|
3%
|
4%
|
|
ДС, направленные
|
100%
|
100%
|
100%
|
|
на оплату приобретаемых
товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов.
|
54%
|
53%
|
59%
|
|
на оплату труда
|
25%
|
34%
|
29%
|
|
на выплату дивидендов,
процентов
|
2%
|
0%
|
1%
|
|
расчёты по налогам сборам
|
14%
|
11%
|
9%
|
|
на командировочные расходы
|
2%
|
1%
|
0%
|
|
на обучение кадров
|
0%
|
0%
|
0%
|
|
на прочие расходы
|
2%
|
1%
|
2%
|
|
Движение ДС по
инвестиционной деятельности
|
|
ДС, полученные
|
-
|
-
|
100%
|
|
Выручка от продажи основных
средств
|
-
|
-
|
100%
|
В общем объёме полученных по основной деятельности
денежных средств происходят существенные изменения (сокращается удельный вес
средств, полученных от покупателей и заказчиков, растет удельный вес бюджетных
субсидий, прочих доходов).
В общем объёме направленных денежных средств растет
удельный вес средств, направленных на оплату приобретаемых товаров, работ, услуг,
сырья и иных оборотных активов (с 54% до 59%). Незначительно вырос удельный вес
средств, направленных на оплату труда (с 25% до 29%). Сокращается удельный вес
средств, направленных на расчёты по налогам сборам (с 14% до 9%). Остальные
изменения не существенны.
Как видно из отчета, существенную роль в формировании
денежных потоков играют полученные бюджетные субсидии. В пояснительных записках
к балансу предприятия мы имеем возможность проанализировать источники средств и
направления их расходования.
Таблица 16
Источники бюджетных средств и направления их
расходования в ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
|
Источники бюджетных средств
и направления расходования средств
|
2008 г.
|
2009 г.
|
Динамика, %
|
|
Получено из бюджетов
|
28778
|
34836
|
21%
|
|
Федерального
|
10215
|
14493
|
42%
|
|
Краевого
|
18563
|
20343
|
10%
|
|
Использование бюджетных
средств
|
28778
|
34836
|
21%
|
|
Федерального бюджета
|
10215
|
14493
|
42%
|
|
Частичная оплата элитной
пшеницы
|
5
|
0
|
-100%
|
|
Частичная оплата стоимости
ГСМ на проведение сельхозработ
|
123
|
0
|
-100%
|
|
Частичная оплата приобретения
племенного скота
|
87
|
143
|
64%
|
|
Укрепление
материально-технической базы
|
2522
|
9457
|
275%
|
|
Частичная оплата
приобретения племенного скота из Германии
|
|
450
|
-
|
|
Использование федеральных
субсидий на покрытие затрат по содержанию
|
7478
|
4442
|
-41%
|
|
Краевого бюджета
|
18563
|
20343
|
10%
|
|
Частичная оплата стоимости
ГСМ на проведение сельхозработ
|
6
|
0
|
-100%
|
|
Компенсация за поставку
племенного скота
|
384
|
0
|
-100%
|
|
Частичная оплата
сельхозпроизводителям за приобретение племенного скота
|
11498
|
14500
|
26%
|
|
Частичная оплата за
приобретение племенного скота из расчета 50 руб. в 2008г. И 22 руб. в 2009г.
за 1 кг. живого веса
|
257
|
143
|
-44%
|
|
Частичное покрытие
производственных затрат на производство и доставку биопродукции
|
6418
|
4500
|
-30%
|
|
Приобретение оборудования
для пунктов осеменения
|
0
|
1200
|
-
|
Мы наблюдаем, что ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
большую часть бюджетных субсидий получает из краевого бюджета.
При этом, средства, полученные из федерального бюджета
идут преимущественно, на обновление материально-технической базы, а за счет
средств краевого бюджета, в основном, финансируется частичная оплата
сельхозпроизводителям за приобретение племенного скота и частичное покрытие
производственных затрат на доставку биопродукции.
Проанализируем показатель рентабельности чистого потока
денежных средств (по формуле 7), а также коэффициент рентабельности
положительных денежных потоков по текущей деятельности (формула 8). Расчеты и
исходные данные объединим в таблицу 17.
Таблица 17
Рентабельность денежных потоков ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
|
Показатели
|
2007г.
|
2008г.
|
2009г.
|
|
Прибыль до налогообложения
|
558
|
1600
|
6278
|
|
Чистое увеличение денежных
средств и их эквивалентов
|
1029
|
160
|
2738
|
|
Показатель рентабельности
чистого потока денежных средств
|
54%
|
1000%
|
229%
|
|
Валовая прибыль
|
1027
|
4026
|
9941
|
|
Чистые денежные средства от
текущей деятельности
|
1029
|
160
|
2658
|
|
Показатель рентабельности
положительных денежных потоков по текущей деятельности
|
100%
|
2516%
|
374%
|
Как видно из расчетов, показатели рентабельность
денежных потоков (как в целом, так и по основной деятельности предприятия),
очень высокие. Сумма получаемой предприятием прибыли многократно превышает
чистые потоки.
По проведенному анализу состояния денежных потоков
можно сказать следующее.
Как видно из сопоставления показателей доходов и расходов за ряд лет, у
ОАО Племпредприятие «Барнаульское» практически по всем показателям формирования
финансовых результатов (кроме прочих доходов и расходов) наблюдается
существенное стабильное увеличение.
Исходя из структуры доходов предприятия, можно сказать,
что основные усилия предприятия сосредоточены в сфере основной деятельности
(большая часть доходов - выручка).
Исходя из структуры расходов предприятия, можно
сказать, что прочие расходы играют довольно существенную роль в формировании
расходов предприятия (в 2007г. прочие расходы составили 40% в общем объеме, в
2008г. - 19%, и в 2009г. роль прочих расходов снова выросла - 32% всех расходов
предприятия - это прочие расходы).
Как видно из анализа состава прочих расходов
предприятия, большую часть прочих расходов составляют недостачи и потери,
возникшие не по вине материально ответственных лиц. Именно существенное
увеличение этих потерь и повлекло за собой существенный рост прочих расходов.
Большой объем такого рода недостач характерен для отрасли сельского хозяйства.
Как правило, у сельхозпроизводителей-животноводов по данной статье отражаются
потери скота вследствие болезней и т.п. потери.
Денежные потоки ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
движутся в сфере текущей и инвестиционной деятельности.
Чистые денежные средства от текущей деятельности
сократились в 2008г. на 84% и составили 160 тыс. руб. В 2009 г. - многократно
выросли и составили -2658 тыс. руб.
Чистые денежные средства по инвестиционной
деятельности в 2009г. составили 80 тыс. руб.
В результате осуществления текущей и инвестиционной
деятельности предприятия, чистое увеличение денежных средств составило в 2007
г. 1029 тыс. руб., в 2008 г. - 1306 тыс. руб., в 2009 г. - 4044 тыс. руб.
Остаток денежных средств на конец периода в 2008 году
увеличился (на 14%). Увеличение остатка на конец 2009 года составило 210%.
В общем объёме полученных по основной деятельности
денежных средств происходят существенные изменения (сокращается удельный вес
средств, полученных от покупателей и заказчиков, растет удельный вес бюджетных
субсидий, прочих доходов).
Следует отметить, что такая отрасль, как сельское
хозяйство, не может существовать без государственной поддержки. Существенную
роль в формировании денежных потоков играют полученные бюджетные субсидии.
Средства, полученные из федерального бюджета идут преимущественно, на
обновление материально-технической базы, а за счет средств краевого бюджета, в
основном, финансируется частичная оплата сельхозпроизводителям за приобретение
племенного скота и частичное покрытие производственных затрат на доставку
биопродукции.
Показатели рентабельности денежных потоков (как в
целом, так и по основной деятельности предприятия), очень высокие. Сумма
получаемой предприятием прибыли многократно превышает чистые потоки.
Можно сказать, что деятельность предприятия как в
целом, так и в сфере управления денежными потоками, весьма эффективна перейдем
к планированию денежных потоков ОАО Племпредприятие «Барнаульское».
3. ПОВЫШЕНИЕ
ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
.1
Рекомендации по повышению эффективности управления денежными средствами ОАО
Племпредприятие «Барнаульское»
Для того, чтобы определить направления
совершенствования управления денежными потоками ОАО Племпредприятие
«Барнаульское», необходимо сформировать цели управления на основе проведенного
анализа.
Так как существенных проблем в деятельности
племпредприятия не выявлено, можно сказать, что основными целями управления
денежными потоками являются:
. Сохранение и повышение достигнутых ранее показателей
эффективности деятельности предприятия.
2. Максимизация чистого денежного потока.
. Обеспечение сбалансированности потоков по
основной, инвестиционной, финансовой деятельности.
Для достижения этих целей необходима организации
системы финансового планирования на предприятии.
Процедура планирования денежных потоков сводится к
построению таблиц, отражающих возможные источники поступления и направления
использования денежных средств
В основу расчетов, как правило, заложено процентное
соотношение показателей, определяющих движение денежных средств предприятия,
которое сложилось в предыдущие периоды с учетом возможных их изменений в
будущем. При этом в большинстве случаев основное внимание уделяется вопросам
инкассации дебиторской задолженности и погашения кредиторской задолженности в
части расчетов с поставщиками и подрядчиками, как наиболее существенным
составляющим денежных потоков. Остальные показатели источников поступления и
направлений использования денежных средств признаются сложнопредсказуемыми и
практически не рассматриваются.
Определение будущих денежных потоков предприятия по
предлагаемым методикам можно расценить как простейшую форму прогнозирования.
Чтобы поднять прогнозирование денежных потоков на качественно новый уровень,
необходима методика, позволяющая оценить влияние на движение денежных средств
возможных к осуществлению мероприятий и событий. Исследование зависимости
денежных потоков от осуществления или неосуществления конкретных мероприятий и
событий, то есть их прогнозный анализ, позволяет не только рассчитывать
ожидаемые значения соответствующих показателей, но и заранее определять
целесообразность мероприятий, а также оценивать последствия событий, что, в
свою очередь, способствует значительному повышению эффективности принимаемых
управленческих решений. При чем очень важно, чтобы установленная зависимость
между исследуемыми и факторными показателями позволяла анализировать как
фактические, так и прогнозные их значения. Только в таком случае соблюдается
одно из важнейших условий анализа - сопоставимость фактических и прогнозных
значений исследуемых показателей - и появляется возможность своевременно
выявлять возникающие отклонения от плана, а, следовательно, принимать
соответствующие меры по регулированию денежных потоков предприятия.
Для прогнозирования объемов деятельности предприятия
рассмотрим положение общества в отрасли.
ОАО Племпредприятие «Барнаульское» осуществляет свою
деятельность на территории Алтайского края. Развитие племенного животноводства
в Алтайском крае и получение высоких показателей в этой отрасли целиком зависят
от работы Общества.
Предприятие является единственной организацией по
производству биопродукции в Алтайском крае и обеспечивает 100% потребность.
Приоритетными направлениями деятельности Общества
являются (по данными годового отчета предприятия):
· содержание и использование быков-производителей для
удовлетворения заявок хозяйств на биопродукцию;
· получение и хранение биопродукции;
· выращивание и реализация племенного
скота в хозяйства края.
То есть, освоения новых и сокращения ранее освоенных
видов деятельности не планируется.
В настоящее время ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
имеет 138 быков-производителей.
Комплектования стада молодыми бычками происходит по
породному, классному составу и генетической аттестации. Все быки имеют предков
с высокими показателями продуктивности, оцененных по качеству потомства. Для
получения биопродукции высокого качества, на предприятие применяют биологически
полноценное кормление, научно обоснованные условия содержания. Развитие
племенного животноводства в Алтайском крае и получение высоких показателей в
этой отрасли целиком зависят от работы Общества. По итогам 2009года в Алтайском
крае увеличился среднесуточный надой на 1 фуражную корову на 1,4 литра,
среднесуточный привес на 50 грамм по сравнению с показателями 2008 года,
увеличился выход телят на 100 коров.
В сфере животноводства на Алтае ситуация выглядит следующим
образом.
Животноводство как отрасль сельского хозяйства в
Алтайском крае является одной из главных структурообразующих и занимает в
валовой продукции в стоимостном выражении (с колебаниями по годам) от 40 до
50%.
По итогам 2009 года среди регионов страны край
занимает 4-е место по поголовью коров (385,3 тысячи голов во всех категориях
хозяйств) и одно из ведущих мест по поголовью свиней и лошадей.
Перспективы и направления дальнейшего развития всех
отраслей растениеводства определены ведомственной целевой программой «Развитие
сельского хозяйства Алтайского края на 2008-2012 годы», а также рамками
осуществления проекта особо значимых аграрных территорий в Российской Федерации
«Комплексное развитие Алтайского Приобья», где обозначены меры государственной
поддержки сельского хозяйства края.
В течение нескольких лет краевая власть определяет
животноводство как приоритетное направление.
В 2010 году из краевого бюджета по программе поддержки
племенного животноводства запланировано субсидий на покупку крупного рогатого
скота более 22,1 млн. рублей. Среди основных задач на дальнейшую перспективу
развития племенной базы региона - увеличение молочной продуктивности,
подготовку к продаже качественного скота и формирование реальной цены на
реализуемый скот.
С момента принятия ведомственной целевой программы
«Развитие сельского хозяйства Алтайского края» на 2008-2012 годы на племенное
животноводство из краевого бюджета направлено 205,3 млн. рублей. Федеральная
поддержка племенного скотоводства за три года составила 268,3 млн. рублей.
В крае не хватает племенных ресурсов по всем породам,
особенно - по черно-пестрой. Молодняк этой породы в регионе поставляют всего
три предприятия.
На основании этих данных мы можем сказать, что объемы
деятельности ОАО Племпредприятие «Барнаульское» будут увеличиваться и в 2010г.
Для определения темпов прироста применим метод
экстраполяции - перенос прошлых тенденций на будущее.
Определим средний темп прироста выручки за
2007-2009гг. как среднее арифметическое от темпов прироста за 2008 и 2009г.
Средний темп прироста выручки ОАО Племпредприятие
«Барнаульское» за 2007-2009гг. составил 30% ((26% + 33%) / 2 = 30%).
Так, согласно прогнозу, выручка ОАО Племпредприятие
«Барнаульское» в 2010г. составит 41837 тыс. руб. (выручка 2009г. 32182 тыс.
руб. * 1,3 = 41837 тыс. руб.).
Средний темп прироста себестоимости за 2007-2009гг.
составил 11%. Однако, рассчитывать на низкие темпы прироста себестоимости и в
дальнейшем не стоит. В 2010г. произошло существенное удорожание потребляемой
электроэнергии, бензина, кормов. Поэтому, будем предполагать, что себестоимость
деятельности ОАО Племпредприятие «Барнаульское» вырастет на 30%,
пропорционально объемам деятельности.
Так, согласно прогнозу, себестоимость ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» в 2010г. составит 28913 тыс. руб. (себестоимость
2009г. 22241 тыс. руб. * 1,3 = 28913 тыс. руб.)
Определим прочие доходы и прочие расходы предприятия.
В пояснительных записках есть расшифровка операционных
доходов предприятия, и на основе прогнозируемой динамики объемов деятельности
можем оценить предполагаемое изменение величины прочих доходов.
Таблица 18
Прогноз прочих доходов ОАО Племпредприятие
«Барнаульское»
|
Показатели
|
2008г., тыс. руб.
|
2009г., тыс. руб.
|
2010г., тыс. руб.
|
Причины изменений
|
|
Операционные доходы
|
2194
|
6978
|
8870
|
|
|
в том числе
|
|
|
|
|
|
Использованные субсидии в
производстве
|
1381
|
6490
|
8437
|
Увеличение на 30%
пропорционально объемам деятельности
|
|
Реализация основных средств
|
220
|
80
|
0
|
Не планируется
|
|
Проценты, полученные от
банка за содержание денежных средств на расчетном счете
|
167
|
302
|
393
|
Увеличение на 30%
пропорционально объемам деятельности
|
|
Полученные страховые взносы
за автоаварию
|
0
|
31
|
0
|
Не планируется
|
|
Возврат средств из ФСС
|
93
|
|
0
|
Не планируется
|
|
Дооприходование излишков
ТМЦ
|
|
3
|
0
|
Не планируется
|
|
Возврат излишне оплаченных
налогов
|
53
|
41
|
0
|
Не планируется
|
|
Прочие
|
280
|
31
|
40
|
Увеличение на 30%
пропорционально объемам деятельности
|
Так, согласно прогнозу, прочие доходы ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» в 2010г. составят 8437 тыс. руб.
В пояснительных записках есть расшифровка операционных
расходов предприятия, и на основе прогнозируемой динамики объемов деятельности
можем оценить предполагаемое изменение величины прочих расходов.
Таблица 19
Прогноз прочих расходов ОАО Племпредприятие
«Барнаульское»
|
Показатели
|
2008 г., тыс. руб.
|
2009 г., тыс. руб.
|
2010 г., тыс. руб.
|
Причины изменений
|
|
Операционные расходы
|
4620
|
10641
|
11149
|
|
|
в том числе
|
|
|
|
|
|
Услуги банка
|
171
|
111
|
144
|
Увеличение на 30%
пропорционально объемам деятельности
|
|
Списание остаточной
стоимости реализованных и ликвидированных основных средств
|
108
|
103
|
0
|
Реализации основных средств
не планируется
|
|
Списание естественной убыли
зерна по нормам
|
3
|
0
|
0
|
Не планируется
|
|
Недостачи и потери,
возникшие не по вине материально ответственных лиц
|
2246
|
8584
|
8584
|
На уровне 2009 г.
(необходимо не допускать увеличения данных затрат, принимать меры)
|
|
Стоимость мяса для
приготовления пищи работников предприятия
|
257
|
243
|
316
|
Увеличение на 30%
|
|
Прочие затраты по столовой
|
0
|
410
|
532
|
Увеличение на 30%
|
|
Пособия ко дню пожилого
человека
|
19
|
0
|
25
|
Предприятие имеет
возможность выплачивать пособия
|
|
Прочие услуги сторонних
организаций
|
255
|
601
|
781
|
Увеличение на 30%
|
|
Затраты на обслуживание
производства, не относящиеся на себестоимость
|
1177
|
0
|
|
Не планируется
|
|
Затраты по доставке
оборудования для лабораторий
|
0
|
32
|
41
|
Увеличение на 30%
|
|
Возмещение затрат на
доставку рабочих по проездным
|
0
|
69
|
90
|
Увеличение на 30%
|
|
Выплата субсидий племенным
хозяйствам за поставку племенных бычков
|
384
|
488
|
634
|
Увеличение на 30%
|
Так, согласно прогнозу, прочие расходы ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» в 2010г. составят 11149 тыс. руб.
Составим отчет о прибылях и убытках предприятия.
Таблица 20
Прогноз отчета о прибылях и убытках ОАО
Племпредприятие «Барнаульское»
|
Показатели
|
2009г, тыс. руб.
|
2010г., тыс. руб.
|
Динамика. %
|
|
Доходы и расходы по обычным
видам деятельности
|
|
|
|
|
Выручка (нетто) от продажи
товаров, продукции, работ, услуг
|
32182
|
41837
|
30%
|
|
Себестоимость проданных
товаров, продукции, работ, услуг
|
22241
|
28913
|
30%
|
|
Валовая прибыль
|
9941
|
12923
|
30%
|
|
Прибыль от продаж
|
9941
|
12923
|
30%
|
|
Прочие доходы и расходы
|
|
|
|
|
Прочие доходы
|
6978
|
8870
|
27%
|
|
Прочие расходы
|
10641
|
11149
|
5%
|
|
Прибыль до налогообложения
|
6278
|
10644
|
70%
|
|
Чистая прибыль отчетного
периода
|
6278
|
10644
|
70%
|
Согласно прогнозу, чистая прибыль ОАО Племпредприятие
«Барнаульское» в 2010 г. составит 10644 тыс. руб. (что на 70% больше, чем в
2009 г.). Для сравнения - чистая прибыль за 2008г. выросла на 187%, а за 2009
г. - многократно увеличилась - темп прироста составил 292%).
При этом, чума чистой прибыли, подлежащей распределению,
уменьшается на сумму субсидий. С учетом того, что объемы деятельности ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» вырастут на 30%, предположим, что пропорции
соотношения бюджетных и собственных средств сохранятся, мы приблизительно можем
рассчитать сумму чистой прибыли, которая будет распределена.
Согласно пояснительной записке, для начисления дивидендов за 2009 г.
следует брать чистую прибыль за вычетом субсидий, увеличивших чистую прибыль (в
2009 г. таковых субсидий, согласно пояснительной записке, было 3956,4 тыс.
руб., следовательно, в 2010 г. станет на 30% больше 5143,3 тыс. руб.). Таким
образом, предположим, что сумма чистой прибыли к распределению составит 5501
тыс. руб. (5501 тыс. руб. = 10644-5143,3 тыс. руб.).
Предположим, что на выплату дивидендов будет
направлено, как и в 2009г., 20%, то есть 1100 тыс. руб.
Теперь, когда определены объемы поступлений и
предполагаемых платежей, мы можем приступить к составлению бюджетов и графиков
погашения различных видов задолженности.
Итак, графики погашения дебиторской задолженности
будут составляться исходя из следующих предпосылок.
На рассматриваемом животноводческом предприятии
осуществляется круглогодичное производство, и производственный цикл не имеет
ярко выраженной сезонности.
Таблица 21
Условия погашения дебиторской задолженности ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» в 2010 г.
|
Остаток задолженности на
31.12.2009, тыс. руб.
|
Сумма к поступлению за год
в 2010 г., тыс. руб.
|
Сумма к поступлению за
месяц в 2010 г., тыс. руб.
|
Фактический средний срок
погашения задолженности за 2009 г., дней
|
Прогнозируемый средний срок
погашения задолженности в 2010 г., дней
|
Предлагаемая схема
погашения задолженности дебиторов
|
|
524
|
41837 + 8870= 50707
|
4226
|
5,75
|
до 30 дней
|
Интервал 0-30 дней-80%
задолж. Интервал 30-60 дней - 20% задолж.
|
Составим график погашения дебиторской задолженности
(см. таблицу 22).
Таблица 22
График погашения дебиторской задолженности ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» в 2010 г.
|
Поступлений в этом месяце,
%
|
Поступлений через 1 месяц,
%
|
Итого фактически оплачено
|
Итого не оплачено, остаток
ДЗ на 31.12.2010
|
|
80%
|
20%
|
|
|
|
Остаток ДЗ на начало
периода
|
524
|
|
|
|
|
янв
|
524
|
|
|
|
|
фев
|
3800
|
950
|
4750
|
|
|
мар
|
3380
|
845
|
4226
|
|
|
апр
|
3380
|
845
|
4226
|
|
|
май
|
3380
|
845
|
4226
|
|
|
июн
|
3380
|
845
|
4226
|
|
|
июл
|
3380
|
845
|
4226
|
|
|
авг
|
3380
|
845
|
4226
|
|
|
сен
|
3380
|
845
|
4226
|
|
|
окт
|
3380
|
845
|
4226
|
|
|
ноя
|
3380
|
845
|
4226
|
|
|
дек
|
3380
|
845
|
4226
|
|
|
Всего поступлений, тыс.
руб.
|
3380
|
845
|
3380
|
845
|
Так, остаток дебиторской задолженности на балансе ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» на 31.12.2010 г. составит 845 тыс. руб.
Графики погашения кредиторской задолженности будут
составляться исходя из следующих предпосылок (см. таблицу 24).
Себестоимость предприятия в разрезе формирующих ее
элементов будет определена по фактической структуре себестоимости 2009г. (см.
таблицу 23).
Таблица 23
Затраты по обычным видам деятельности ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» в 2010 г.
|
Расходы по обычным видам
деятельности
|
Удельный вес в общем объеме
|
Сумма затрат в 2010г., тыс.
руб.
|
|
Материальные затраты
|
32%
|
9137
|
|
Расходы на оплату труда
|
39%
|
11148
|
|
Отчисления на соц. нужды
|
5%
|
1453
|
|
Амортизация
|
12%
|
3448
|
|
Прочие затраты
|
13%
|
3727
|
|
Итого расходы
|
100%
|
28913
|
При этом, для прогнозирования погашения задолженности
по налогам и сборам информации недостаточно, о видах налогов, которые платит
предприятие, нет данных.
Таблица 24
Условия погашения кредиторской задолженности различных
групп ОАО Племпредприятие «Барнаульское» в 2010г.
|
Категория задолженности
|
Остаток задолж. на
31.12.2009, тыс. руб.
|
Сумма к погашению за год в
2010 г., тыс. руб.)
|
Сумма к погашению за месяц
в 2010 г., тыс. руб.
|
Фактический средний срок
погашения задолж. за 2009 г., дней
|
Прогнозируемый средний срок
погашения задолж. в 2010 г., дней
|
Предлагаемая схема
погашения задолж. дебиторов
|
|
поставщики и подрядчики
|
879
|
9137
|
761
|
6,2
|
до 30 дней
|
Интервал 0-30 дней - 50%
задолж. Интервал 30-60 дней - 50% задолж.
|
|
задолженность перед
персоналом организации
|
926
|
11148
|
929
|
10,1
|
до 30 дней
|
|
|
задолженность перед
государственными внебюджетными фондами
|
128
|
1453
|
121
|
1,4
|
до 30 дней
|
|
|
прочие кредиторы
|
73
|
3727+ 11149 - 8584 = 6292
|
524
|
0,5
|
до 30 дней
|
|
Сумма прочих расходов к погашению определена следующим
образом: прочие затраты в составе себестоимости (таблица 23, сумма 3727 тыс.
руб.) плюс прочие расходы в форме 2 (таблица 19, сумма 11149 тыс. руб. за вычетом
суммы недостач и потерь, сумма 8584 тыс. руб.). Сумма недостач и потерь не
участвует в формировании кредиторской задолженности, так как при списании
недостач и потерь возникает уменьшение имущества предприятия, но не возникает
обязательств перед кредиторами).
Составим график погашения кредиторской задолженности
перед поставщиками и подрядчиками (см. таблицу 25).
График погашения кредиторской задолженности перед
поставщиками и подрядчиками ОАО Племпредприятие «Барнаульское» в 2010г.
|
Платежей в этом месяце, %
|
Платежей через 1 месяц, %
|
Итого фактически оплачено
|
Итого не оплачено, остаток
КЗ на 31.12.2010
|
|
50%
|
50%
|
|
|
|
Остаток КЗ на начало
периода
|
879
|
|
|
|
|
янв
|
820
|
820
|
1640
|
|
|
фев
|
381
|
381
|
761
|
|
|
мар
|
381
|
381
|
761
|
|
|
апр
|
381
|
381
|
761
|
|
|
май
|
381
|
381
|
761
|
|
|
июн
|
381
|
381
|
761
|
|
|
июл
|
381
|
381
|
761
|
|
|
авг
|
381
|
381
|
761
|
|
|
сен
|
381
|
381
|
761
|
|
|
окт
|
381
|
381
|
761
|
|
|
ноя
|
381
|
381
|
761
|
|
|
дек
|
381
|
381
|
381
|
381
|
|
Всего погашено, тыс. руб.
|
|
|
9635
|
381
|
Так, остаток кредиторской задолженности перед
поставщиками и подрядчиками на балансе ОАО Племпредприятие «Барнаульское» на
31.12.2010 г. составит 381 тыс. руб.
Аналогичным способом рассчитаны остатки и по прочим
видам кредиторской задолженности.
Составим обобщающую таблицу, в которой объединим
данные по остаткам кредиторской задолженности (см. таблицу 26).
Таблица 26
Остатки кредиторской задолженности различных групп ОАО
Племпредприятие «Барнаульское» на 31.12.2010 г.
|
Категория задолженности
|
Остаток задолженности на
31.12.2009, тыс. руб.
|
Остаток задолженности на
31.12.2010, тыс. руб.
|
|
поставщики и подрядчики
|
879
|
381
|
|
задолженность перед
персоналом организации
|
926
|
465
|
|
задолженность перед
государственными внебюджетными фондами
|
128
|
61
|
|
задолженность по налогам и
сборам
|
251
|
251
|
|
прочие кредиторы
|
73
|
262
|
|
Итого кредиторская
задолженность
|
2257
|
1420
|
Итак, в результате формирования объемных показателей деятельности
построен бюджет доходов и расходов предприятия (итоговая его форма - отчет о
прибылях и убытках), определена сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении
ОАО Племпредприятие «Барнаульское», составлены графики расчетов по дебиторской
и кредиторской задолженности. На основании этой информации нужно определить
объем денежных средств, остающихся в распоряжении предприятия, составить
прогноз баланса, оценить перспективы финансового состояния предприятия,
составить прогноз движения денежных средств.
3.2
Результаты реализации мероприятий по повышению эффективности управления
денежными средствами ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
Составим прогноз балансового отчета.
На основании графиков погашения разных видов задолженности мы можем
определить остатки по статьям баланса в прогнозном периоде.
При прогнозировании исходим из следующих допущений.
В активах:
· величина внеоборотных активов изменяется (планируется приобретение
основных средств, как и в 2009г., на сумму 5000 тыс. руб. (оборудование для
лаборатории КРС), а остаточная стоимость действующих ранее ОС сократится на
сумму амортизации 3448 тыс. руб.
· величина запасов: все группы растут пропорционально объему
деятельности (на 30%), кроме запасов товарной продукции. На балансе предприятия
находится слишком существенное количество запасов готовой продукции, поэтому,
предполагается, что прирост по данной группе должен быть не более 15%.
· сумма дебиторской задолженности на конец периода составит 845
тыс. руб. (данные таблицы 22).
В пассивах:
· увеличится объем нераспределенной прибыли (на 4401 тыс. руб.). Сумма
нераспределенной прибыли составит 5501-1100 = 4401 тыс. руб.
· долгосрочные обязательства в виде кредита будут полностью
погашены.
· прочие долгосрочные обязательства сокращаются на 20% (сумма
платежей по лизингу).
· сумма кредиторской задолженности поставщикам на конец периода
составит 1420 тыс. руб.
· доходы будущих периодов вырастут на 30%.
Рассмотрим изменения (см. таблицу 27).
Таблица 27
Изменения по статьям баланса ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
|
Показатели, тыс. руб.
|
На 31.12.2009
|
На 31.12.2010
|
Изменения, тыс. руб.
|
|
Основные средства
|
52 327
|
53 879
|
1 552
|
|
ИТОГО по разделу I
Внеоборотные активы
|
52 327
|
53 879
|
1 552
|
|
Запасы
|
73 354
|
85 924
|
12 570
|
|
Дебиторская задолженность
(платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
|
524
|
845
|
321
|
|
ИТОГО по разделу II
Оборотные активы
|
77 922
|
90 813
|
12 891
|
|
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
|
13 645
|
18 046
|
4 401
|
|
ИТОГО по разделу III
Капитал и резервы
|
72 656
|
77 057
|
4 401
|
|
Займы и кредиты
|
4
|
0
|
-4
|
|
Прочие долгосрочные
обязательства
|
2 488
|
1 990
|
-498
|
|
ИТОГО по разделу IV
Долгосрочные обязательства
|
2 492
|
1 990
|
-502
|
|
Кредиторская задолженность
|
2 257
|
1 420
|
-837
|
|
Доходы будущих периодов
|
52 844
|
68 697
|
15 853
|
|
ИТОГО по разделу V
Краткосрочные обязательства
|
55 101
|
70 117
|
15 016
|
Определим сумму изменения остатка денежных средств (∆ДС) по
формуле.
∆ДС = ∆К + ∆ДО + ∆КО - ∆ВА - ∆ОА
где
∆К изменение капитала и резервов,
∆КО - изменение долгосрочных обязательств,
∆КО - изменение краткосрочных обязательств,
∆ВА - изменение внеоборотных активов,
∆ОА - изменение оборотных активов (без учета денежных средств).
Сумма изменения остатка денежных средств равна:
4401 + (-502) + 15016 - 1552 - 12891 = 4473 тыс. руб.
С учетом имеющегося остатка денежных средств на начало периода в сумме
4044 тыс. руб., сумма остатка денежных средств на конец периода увеличится на
4473 тыс. руб. и станет равна 8517 тыс. руб. Эти средства могут быть на счетах
предприятия, или инвестированы.
Рассмотрим баланс предприятия (см. таблицу 28).
Таблица 28
Прогноз балансового отчета ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
|
Показатели
|
На 31.12.2009, тыс. руб.
|
На 31.12.2010, тыс. руб.
|
Динамика, %
|
|
Актив
|
|
|
|
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
|
|
|
Основные средства
|
52 327
|
53 879
|
3%
|
|
ИТОГО по разделу I
|
52 327
|
53 879
|
3%
|
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
|
|
|
Запасы
|
73 354
|
85 924
|
17%
|
|
Дебиторская задолженность
(краткосрочная)
|
524
|
845
|
61%
|
|
Денежные средства
|
4 044
|
8 517
|
111%
|
|
ИТОГО по разделу II
|
77 922
|
95 286
|
22%
|
|
БАЛАНС
|
130 249
|
149 165
|
15%
|
|
|
|
|
|
Пассив
|
|
|
|
|
III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ
|
|
|
|
|
Уставный капитал
|
58 389
|
58 389
|
0%
|
|
Добавочный капитал
|
294
|
294
|
0%
|
|
Резервный капитал
|
328
|
328
|
0%
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
Резервы, образованные в
соответствии с учредительными документами
|
328
|
328
|
0%
|
|
Нераспределенная прибыль
|
13 645
|
18 046
|
32%
|
|
ИТОГО по разделу III
|
72 656
|
77 057
|
6%
|
|
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
|
|
|
Займы и кредиты
|
4
|
0
|
-
|
|
Прочие долгосрочные
обязательства
|
2 488
|
1 990
|
-20%
|
|
ИТОГО по разделу IV
|
2 492
|
1 990
|
-20%
|
|
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
|
|
|
Кредиторская задолженность
|
2 257
|
1 420
|
-37%
|
|
Доходы будущих периодов
|
52 844
|
68 697
|
30%
|
|
ИТОГО по разделу V
|
55 101
|
70 117
|
27%
|
|
БАЛАНС
|
130 249
|
149 165
|
15%
|
По прогнозу валюта баланса ОАО Племпредприятие «Барнаульское» увеличится
на 15%. Произойдет это, главным образом, за счет роста оборотных активов (в
активах) и краткосрочных обязательств (в пассивах).
Финансовое состояние предприятия с позиции деловой активности улучшится
(при росте выручки на 30% и активов на 15% показатели оборачиваемости
вырастут).
Финансовое состояние предприятия с позиции финансовой устойчивости
останется нормальным (доля собственных средств в валюте составляет 52% при
норме 50%).
Финансовое состояние предприятия с позиции платежеспособности останется
нормальным (коэффициенты срочной и абсолютной ликвидности вырастут за счет
существенного увеличения объема денежных средств).
Рентабельность деятельности станет выше за счет получения существенного
объема прибыли.
Составим прогноз движения денежных средств косвенным методом.
Это позволит провести оценку формирования денежного потока по разным
направлениям деятельности предприятия.
Для этого в балансе предприятия рассмотрим изменения по статьям,
определим сферу влияния той или иной статьи (текущая деятельность, инвестиционная
деятельность, или финансовая деятельность) и определим, как они повлияли на
формирование притоков и оттоков денежных средств (см. таблицу 29.
Таблица 29
Изменения по статьям баланса ОАО Племпредприятие «Барнаульское», и
влияние на формирование денежных потоков
|
Показатели, тыс. руб.
|
На 31.12.2009
|
На 31.12.2010
|
Изменения
|
Сфера влияния
|
Увеличение / Уменьшение ДП
|
|
Основные средства
|
52 327
|
53 879
|
1 552
|
Инв
|
Увеличение стоимости ОС
вызывает сокращение объема ДС
|
|
Запасы
|
73 354
|
85 924
|
12 570
|
Тек
|
Увеличение стоимости
запасов ведет к сокращению объема ДС
|
|
Дебиторская задолженность
(платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
|
524
|
845
|
321
|
Тек
|
Увеличение объема
дебиторской задолженности ведет к сокращению объема ДС
|
|
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
|
13 645
|
18 046
|
4 401
|
-
|
Увеличение объема ДС
|
|
Займы и кредиты
|
4
|
0
|
-4
|
Фин
|
Сокращение займов и
кредитов ведет к сокращению объема ДС
|
|
Прочие долгосрочные
обязательства
|
2 488
|
1 990
|
-498
|
Фин
|
Сокращение прочих ДО ведет
к сокращению объема ДС
|
|
Кредиторская задолженность
|
2 257
|
1 420
|
-837
|
Тек
|
Сокращение кредиторской
задолженности ведет к сокращению объема ДС
|
|
Доходы будущих периодов
|
52 844
|
68 697
|
15 853
|
Тек
|
Увеличение доходов будущих
периодов ведет к увеличению объема ДС
|
Составим на данных отчетности, и опираясь на иные прогнозные данные,
отчет о движении денежных средств (см. таблицу 30).
Таблица 30
Прогноз движения денежных средств ОАО Племпредприятие «Барнаульское»
(составлен косвенным методом)
|
Показатели
|
Увеличивают ДП
|
Уменьшают ДП
|
|
Остаток денежных средств на
начало периода
|
4044
|
-
|
|
Чистая прибыль, подлежащая
распределению
|
5501
|
-
|
|
Результаты по операционной
деятельности
|
|
амортизация основных
средств
|
3448
|
-
|
|
изменение величины запасов
|
-
|
12570
|
|
изменение величины ДЗ
|
321
|
|
изменение величины КЗ
|
-
|
837
|
|
изменение величины доходов
БП
|
15853
|
|
|
Итого сальдо по текущей
деятельности
|
5573
|
|
Результаты по
инвестиционной деятельности
|
|
Увеличение стоимости
основных средств
|
|
5000
|
|
Итого сальдо по
инвестиционной деятельности
|
-5000
|
|
Результаты по финансовой
деятельности
|
|
погашение займов и
долгосрочных обязательств
|
-
|
502
|
|
выплата дивидендов
|
-
|
1100
|
|
Итого сальдо по финансовой
деятельности
|
-1602
|
|
ЧП с учетом результатов по
операционной, и финансовой деятельности
|
4473
|
|
|
Остаток денежных средств на
конец периода
|
8517
|
|
По полученному отчету наблюдается, что на величину чистого денежного
потока ОАО Племпредприятие «Барнаульское» существенно повлияли потоки по
инвестиционной и финансовой деятельности.
Уменьшает чистый денежный поток в сфере текущей деятельности увеличение
запасов и дебиторской задолженности, сокращение кредиторской задолженности.
Увеличивает чистый денежный поток в сфере текущей деятельности увеличение
доходов будущих периодов.
В инвестиционной сфере приобретение основных средств уменьшает величину
чистого денежного потока.
В финансовой сфере погашение долгосрочных обязательств и выплата
дивидендов уменьшает величину чистого денежного потока.
По проделанной работе можно сделать вывод, что полученной чистой прибыли
полученной чистой прибыли ОАО Племпредприятие «Барнаульское» достаточно для
финансирования текущей деятельности, инвестиционной и финансовой деятельности.
Чистый поток с учетом сальдо по всем видам деятельности положителен.
В принципе, цели управления потоками денежных средств, заявленные в
начале данной главы, достигнуты.
Так, в 2010 г. ОАО Племпредприятие «Барнаульское» с учетом текущей
ситуации в животноводстве Алтая и сохранения бюджетной помощи имеет возможности
для повышения достигнутых ранее показателей эффективности деятельности
предприятия.
Чистый денежный поток по отчету о движении денежных средств будет
положительным и существенным.
Потоки по основной, инвестиционной, финансовой деятельности будут
сбалансированы (объем чистой прибыли и положительное сальдо по текущей деятельности
компенсируют отток средств на инвестиционную деятельность (приобретение
основных средств) и погашение долгосрочных обязательств.
Следует отметить, что достижение обозначенных целей
будет эффективным при четкой организации системы финансового планирования на
предприятии.
СПИСОК
ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Положение
по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утв.
Приказом Минфина России от 06.07.1999 N43-Н (с изменениями от 18.09.2006, утв.
Приказом 115-Н).
2. Положение
по бухгалтерскому учёту 9/99 «Доходы организации» утв. Приказом МФ РФ от
06.05.99 №32 - Н (с изменениями от 27.11.2006, утв. Приказом МФ РФ №156-Н).
. Приказ
МФ РФ «Об утверждении плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной
деятельности организации и инструкция по его применению» от 31 октября 2000 г.
№94-Н (с изменениями от 18.09.2006, утв. Приказом МФ РФ №115-Н).
4. Абрютина
М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия:
Учебно-методическое пособие / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - 3-е изд., перераб.
и доп. - М.: Изд-во "Дело и Сервис", 2001. - 272 с.
. Бланк
И.А. Стратегия и тактика управления финансами / И.А. Бланк. - Киев: ИТЕМлтд:
АДЕФ-Украина, 2004. - 534 с.
6. Бланк
И.А. Управление прибылью / И.А. Бланк. - Киев: Эльга: Ника-Центр, 2005. - 338с.
. Бланк
И.А. Управление денежными потоками // Киев: Ника-Центр: Эльга, 2002. - 240с.
. Брейли
Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. - М.: Олимп-Бизнес, 2004. -
1020с.
. Бригхем
Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. - В 2-х томах. - СПб.: Экономическая
школа, 2004. - 497 с. 668 с.
. Ван
Х.Дж. К. Основы финансового менеджмента - М - Киев.: Вильямс ИД, 2006.- 1232 с.
. Ковалёв
В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006. -
767с.
. Ковалев
В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М: Финансы и статистика, 2002. -
450с.
. Козырь
Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. - М.: Изд-во
«Альфа-Пресс», 2004. - 268с.
. Кондраков
Н.П. Бухгалтерский учет: учебник для вузов / Н.П. Кондраков.- М.: ИНФРА-М,
2004.- 592 с.
. Савицкая
Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие - 2-е издание М.: ИНФРА
- М, 2006. - 272 с.
. Сорокина
Е.М Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях
реформирования российской экономики. Москва «Финансы и статистика», 2004, 176с.
. Стоянова
Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика - М.: Перспектива, 2006. - 655с.
. Черногорский
С.А. Анализ бухгалтерской отчетности и принятие управленческих решений /
Черногорский С.А., Ли Вэй. - СПб.: "Издательский дом Герда", 2005. -
256 с.
19. Бондарчук
Н.В. Анализ движения денежных средств / Н.В. Бондарчук // "Бухгалтерский
учет", 2000, №21. - с. 24-32.
20. Бурцев
В.В. Методология и практика анализа движения денежных средств на предприятии /
В.В. Бурцев // «Управление финансами» 2008, №12. - с. 33-40.
21. Василевич
И.П. Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и информационной
деятельности организации / И.П. Василевич // Аудиторские ведомости, 2002, №3. -
с. 12-21.
22. Вахрушина
Н. Как управлять оборотными активами / Н. Вахрушина // Финансовый директор,
2005, №1. - c. 35-41.
23. Грищенко
Ю.И. Организация и управление денежными потоками от финансовой деятельности
компании / Ю.И. Грищенко // «Справочник экономиста», 2008. №12. - с. 19-24.
24. Гутова
А.В. Управление денежными потоками: теоретические аспекты / А.В. Гутова //
«Финансовый менеджмент», 2004, №4. - с. 51-58.
. Кубышкин
И. Использование финансового анализа для управления компанией / И. Кубышкин //
«Финансовый директор», №4, 2005, с.9-16.
. Макарьева
В.И. О рентабельности и путях её повышения / В.И. Макарьева // Экономический
анализ: теория и практика. - 2008.- №3. - с. 55-62.
. Морозова
В.Л. Оценка эффективности привлечения кредитов / В.Л. Морозова // "Аудит и
налогообложение", 2007, N6. - с. 24-32.
. Сорокина
Е.М. Оценка и прогнозирование денежных потоков предприятия / Е.М. Сорокина //
Экономический анализ: теория и практика, 2004, №17 (32). - с. 30-39.
. Степанова
Г.Н. Составление бюджета денежных средств косвенным методом / Г.Н. Степанова //
"Финансовая газета", 2006, N24. - с. 21-27.
. Степанова
Г.Н. Совершенствование финансово-экономической деятельности предприятия на
основе управления денежными потоками / Г. Н. Степанова // "Бухгалтерский
учет», 2007, N 7. - с. 22-29.
. Хахонова
Н.Н. Концептуальные подходы к построению управленческого учета денежных потоков
/ Н.Н. Хахонова // Управленческий учет, 2006, №2. - с. 31-34.
32. Хотинская
Г.И. Капитализация как фактор укрепления финансовой устойчивости компании /
Г.И. Хотинская // Финансовый менеджмент. - 2006. - №4. - С. 26-30.
. Шишкоедова
Н.Ш. Методика финансового анализа предприятия / Н.Ш. Шишкоедова //
Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - №5. - С. 42-46.