Государственная комплексная экспертиза инвестиционных проектов
Государственная комплексная экспертиза инвестиционных проектов
Проведение государственной комплексной экспертизы в Республике Беларусь регламентируется Инвестиционным кодексом Республики Беларусь (далее - Кодекс).
Статьей 20 Кодекса определено, что государственная комплексная экспертиза проводится с целью подготовки заключения для принятия решений о государственной поддержке инвестиционных проектов.
Государственная комплексная экспертиза проводится Министерством экономики Республики Беларусь в таких случаях, как:
реализация инвестиционных проектов с привлечением иностранных кредитов под гарантии Правительства Республики Беларусь;
реализация инвестиционных проектов с привлечением кредитов банков Республики Беларусь под гарантии Правительства Республики Беларусь;
реализация инвестиционных проектов с использованием средств централизованных инвестиционных ресурсов;
реализация инвестиционных проектов с участием государства в создании коммерческих организаций с иностранными инвестициями путем их учреждения в соответствии с ч. 1 ст. 81 Кодекса.
Кроме того, Правительство Республики Беларусь может определять условия, при которых инвестиционные проекты подлежат экспертизе только республиканского органа государственного управления (государственной организации, подчиненной Правительству Республики Беларусь), в подчинении которого находится инвестор (инициатор инвестиционного проекта) (далее - инвестор), либо иного уполномоченного республиканского органа государственного управления.
Согласно Инструкции о внесении и рассмотрении материалов и заключений по инвестиционным проектам при проведении в Министерстве экономики Республики Беларусь государственной комплексной экспертизы, утвержденной Постановлением Министерства экономики Республики Беларусь от 03.06.2005 N 102, Министерство экономики Республики Беларусь к проведению государственной комплексной экспертизы приступает при поступлении единым пакетом от инвестора следующих документов:
письменного заявления (или сопроводительного письма) органа государственного управления, содержащего наименование инвестора, название инвестиционного проекта, стоимость инвестиционного проекта, запрашиваемый вид государственной поддержки с указанием нормативных правовых актов, которыми данный вид государственной поддержки предусмотрен, перечень представляемых для проведения государственной комплексной экспертизы документов с указанием приложений и количества листов каждого документа и приложения;
бизнес-плана инвестиционного проекта, разработанного, утвержденного и согласованного в соответствии с нормативными правовыми актами Министерства экономики Республики Беларусь (Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 08.08.2005 N 873 "О прогнозах, бизнес-планах развития и бизнес-планах инвестиционных проектов коммерческих организаций", Постановление Министерства экономики Республики Беларусь от 31.08.2005 N 158 "Об утверждении Правил по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов" и др.)
В качестве приложений к бизнес-плану для комплексной экспертизы подаются: утвержденная годовая бухгалтерская отчетность за 2 года, предшествующих планируемому, а также бухгалтерская отчетность за текущий период (на первую дату месяца, предшествующего месяцу представления документов на комплексную экспертизу); копии документации, подтверждающей достоверность инвестиционных затрат по приобретаемому оборудованию; копии заключений государственной экспертизы архитектурных и строительных проектов, подготовленных в соответствии с утвержденными нормативными документами, иной документации, подтверждающей расчетную или сметную стоимость строительства; копии кредитного соглашения (проекта кредитного соглашения) либо иных документов, подтверждающих намерения предоставления кредитов банком-кредитором для реализации представленного проекта; копии учредительных документов инвестора;
для иностранного инвестора, не являющегося резидентом Республики Беларусь, - легализованной выписки из торгового регистра страны его учреждения или иного эквивалентного доказательства юридического статуса иностранного инвестора в соответствии с законодательством страны его учреждения или постоянного места жительства (выписка должна быть датирована числом не позднее одного года до подачи документов);
заключения республиканских органов государственного управления, в подчинении которых находится инвестор, если такое подчинение инвестора имеется, либо к компетенции которых относятся вопросы, связанные с выпуском намечаемой продукции (работ, услуг);
заключения аудитора о финансовом состоянии инвестора;
заключения Государственного комитета по науке и технологиям Республики Беларусь по инвестиционным проектам, предусматривающим привлечение иностранных кредитов под гарантии Правительства Республики Беларусь, государственную поддержку, установленную для производств, основанных на новых и высоких технологиях, а также по иным инвестиционным проектам в случаях и на условиях, определенных Правительством Республики Беларусь.
После подачи полного пакета документов государственная комплексная экспертиза инвестиционного проекта должна быть проведена в течение не более 30 дней.
В случае отказа в рассмотрении в течение 14 дней со дня поступления материалов Министерство экономики Республики Беларусь сообщает об этом инвестору с указанием причин отказа в рассмотрении документов.
В ходе проведения государственной комплексной экспертизы Министерство экономики Республики Беларусь может запросить у инвестора, органов государственного управления, других юридических и физических лиц необходимую дополнительную информацию (в том числе заключение Министерства финансов Республики Беларусь о существующей и прогнозируемой задолженности инвестора, о ранее предоставленной инвестору государственной поддержке, об объемах выпадающих доходов бюджета, связанных с предоставлением государственной поддержки, об оценке целесообразности государственной поддержки данного инвестиционного проекта, а также в случае привлечения иностранных кредитов под гарантии Правительства Республики Беларусь - о валютоокупаемости инвестиционного проекта, об условиях предоставления кредитов и о возможности их использования; информацию кредитующего банка об условиях предоставления кредитов, в том числе иностранных).
При наличии замечаний, выявленных при проведении государственной комплексной экспертизы, или в случае отрицательного результата указанной экспертизы соответствующие материалы по инвестиционным проектам могут быть доработаны и представлены на повторное рассмотрение. Доработка бизнес-планов инвестиционных проектов осуществляется в течение не более 30 дней со дня получения замечаний, выявленных при проведении государственной комплексной экспертизы. В случае необходимости продления сроков доработки бизнес-планов инвестиционных проектов инвестор до истечения 30 дней со дня получения замечаний, выявленных при проведении государственной комплексной экспертизы, уведомляет об этом Министерство экономики Республики Беларусь и направляет обоснование необходимости их продления с указанием сроков представления доработанных бизнес-планов инвестиционных проектов на повторное рассмотрение.
Для проведения государственной комплексной экспертизы инвестиционного проекта Министерством экономики Республики Беларусь по его запросу и с согласия инвестора могут приглашаться также независимые эксперты, в том числе и иностранные. При этом затраты, связанные с проведением независимой экспертизы, осуществляются за счет средств инвестора.
Государственная комплексная экспертиза инвестиционных проектов проводится с обязательным обеспечением коммерческой тайны в отношении сведений, содержащихся в представленных материалах.
Срок действия заключения государственной комплексной экспертизы для подготовки решения о государственной поддержке составляет один год. Инвестор уведомляется о результатах государственной комплексной экспертизы в пятидневный срок со дня подписания заключения.
Практика показывает, что подача документов для проведения государственной комплексной экспертизы является первым шагом, от которого во многом зависит ее результат, так как соответствие перечню и качество поданных документов позволяет экспертам сформировать мнение об инвесторе, о важности запланированного к реализации инвестиционного проекта для самого инвестора и других заинтересованных организаций и учреждений.
Что касается содержания подаваемых документов, то очевидно, что содержащаяся в них информация должна быть сопоставимой во всех представленных формах. Основные сведения о предприятии, финансовая отчетность и результаты финансового анализа, показатели эффективности инвестиционного проекта должны соответствовать сведениям, содержащимся в заключениях экспертизы вышестоящей организации и кредитующего банка.
Для того чтобы стало более понятно, на что следует обратить внимание при оценке инвестиционного проекта, рассмотрим наиболее важные критерии оценки проектов. Основанием для отрицательного заключения государственной комплексной экспертизы может являться отрицательная оценка по критериям, определенным в статье 21 Кодекса.
В соответствии со статьей 21 Кодекса, основными критериями оценки инвестиционных проектов при проведении государственной комплексной экспертизы являются:
актуальность инвестиционного проекта и его соответствие стратегии развития отрасли (проект должен предусматривать внедрение новых технологий, организацию новых производств и т.д.);
финансовое состояние организации-инвестора (в общем случае инициатор проекта должен иметь удовлетворительную структуру баланса, быть платежеспособным, иметь средства для финансирования доли инвестиционных затрат);
техническая, технологическая, финансовая возможность и целесообразность реализации инвестиционного проекта в намечаемых условиях осуществления инвестиционной деятельности;
обоснованность инвестиционных затрат по инвестиционному проекту и государственного участия в этом проекте;
научно-технический уровень привлекаемых и (или) создаваемых технологий;
конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг) и перспективность рынков сбыта, эффективность стратегии маркетинга организации-инвестора (информация должна быть отражена в разделе, посвященном анализу рынка, должна быть четкая маркетинговая стратегия у предприятия - инициатора проекта);
сравнительные показатели эффективности и устойчивости инвестиционного проекта. Здесь следует обратить внимание на адекватные отрасли (особенностям проекта) показатели эффективности проекта, обоснованность выбора ставки дисконтирования, проведение оценки чувствительности к наступлению рисковых событий. Кроме того, следует оценить прогноз финансового состояния организации в результате реализации инвестиционного проекта, его платежеспособность, динамику показателей рентабельности.
В соответствии с данными критериями очевидно, на что в большей степени обращают внимание эксперты с точки зрения оценки жизнеспособности инвестиционного проекта (производственной, финансовой и др.), возможности его реализации в сложившихся рыночных условиях.
Экспертиза инвестиционного проекта, конечно, не ограничивается оценкой по указанным критериям, рассматриваются все показатели проекта. Логика рассмотрения инвестиционного проекта отчасти отражена в структуре заключения экспертизы.
Форма заключения экспертизы бизнес-плана инвестиционного проекта утверждена Постановлением Министерства экономики Республики Беларусь от 30.09.2005 N 168 (далее - Заключение) и содержит в преамбуле:
названия республиканского органа государственного управления, иной государственной организации, подчиненной Правительству Республики Беларусь, в ведении или в состав которой входит организация; инициатора инвестиционного проекта (полное и сокращенное наименование, его юридический адрес); наименование разработчика бизнес-плана инвестиционного проекта (полное и сокращенное наименование организации, разработавшей бизнес-план инвестиционного проекта, ее юридический адрес);
наименование бизнес-плана инвестиционного проекта;
перечень материалов, представленных для рассмотрения (бизнес-план инвестиционного проекта, имеющиеся заключения по нему, учредительные документы, бухгалтерская финансовая отчетность инициатора инвестиционного проекта, другие документы и их копии);
цель инвестиционного проекта (краткое описание целей и задач инвестиционного проекта, запланированных к реализации мероприятий).
В разделе I основной части Заключения приводится краткая информация об инициаторе инвестиционного проекта:
. Общие сведения об инициаторе инвестиционного проекта: дата учреждения, форма собственности, среднесписочная численность работающих, описание производимых товаров, продукции, работ, услуг, структура ее себестоимости, состояние основных фондов, в том числе активной части, иные сведения об инициаторе инвестиционного проекта.
. Результаты финансово-хозяйственной деятельности инициатора инвестиционного проекта: основные показатели финансово-хозяйственной деятельности инициатора инвестиционного проекта за последние 2 года и текущий период (выручка и прибыль от реализации продукции, рентабельность продукции (продаж), доля краткосрочных и долгосрочных обязательств к выручке от реализации, коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами, обеспеченности финансовых обязательств активами, оборачиваемости и другие коэффициенты), динамика их изменений, оценка структуры баланса, вывод о финансовом состоянии инициатора инвестиционного проекта и выявленных тенденциях.
Далее следует раздел II "Характеристика инвестиционного проекта". В данном разделе рассматривается:
. Стратегия развития и используемые технологии: описание существующих приоритетов развития отрасли во взаимосвязи с инвестиционным проектом, описание стратегической направленности инициатора инвестиционного проекта по совершенствованию технологических процессов и модернизации существующих производственных мощностей, внедрению новых технологий и приобретению оборудования для выпуска новых видов продукции, обоснование выбора оборудования, оценка технологического уровня создаваемого производства, оценка реальности программы выпуска продукции с учетом загрузки производственных мощностей.
. Продукция, рынки сбыта и стратегия маркетинга: планируемая к выпуску в соответствии с инвестиционным проектом продукция, результаты анализа рынка, конкурентные преимущества продукции по сравнению с аналогами на внутреннем и внешних рынках, существующая и планируемая структура реализации продукции по рынкам сбыта, каналы сбыта продукции, мероприятия по продвижению продукции на рынок, вывод об эффективности стратегии маркетинга и возможности реализации продукции в предусмотренном инвестиционным проектом объеме и при запланированном уровне цен, оценка обеспеченности сырьем.
. Инвестиционные затраты и источники финансирования: суммарные инвестиционные затраты, в том числе капитальные затраты, затраты на пополнение оборотных средств, финансовые затраты, налоги, сборы и платежи, относимые на увеличение стоимости основных фондов, источники финансирования инвестиционных затрат, условия их привлечения, наличие подтверждающих документов, предусмотренные инвестиционным проектом меры государственной поддержки, их соответствие действующему законодательству, оценка возможности осуществления инвестиционного проекта исходя из финансового положения организации, вывод об обоснованности инвестиционных затрат и проработанности схемы их финансирования, оценка риска увеличения стоимости инвестиционных затрат и дефицита финансовых ресурсов, иные особенности формирования инвестиционных затрат и схемы финансирования.
. Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности инициатора инвестиционного проекта: условия расчета финансово-экономической части инвестиционного проекта (валюта расчета, рост заработной платы, стоимости топливно-энергетических ресурсов, период выхода на проектную мощность и иные условия), показатели финансово-хозяйственной деятельности при реализации инвестиционного проекта (выходе на проектную мощность), создание дополнительных рабочих мест, дополнительные поступления налогов, сборов и платежей в бюджет, коэффициент обновления основных средств, изменения в структуре себестоимости продукции, экономия сырья, материалов, топливно-энергетических ресурсов в расчете на единицу продукции, иные показатели, которые планируется достичь в ходе реализации инвестиционного проекта, вывод о результативности мероприятий инвестиционного проекта.
. Эффективность, финансовая реализуемость и устойчивость инвестиционного проекта: показатели эффективности инвестиционного проекта (динамический срок окупаемости инвестиций и государственной поддержки, индекс доходности, внутренняя норма доходности, чистый дисконтированный доход), результаты анализа изменения уровня безубыточности, коэффициента покрытия задолженности и других коэффициентов и показателей, результаты анализа потока денежных средств, оценка чувствительности инвестиционного проекта к изменению исходных параметров (определение критических точек), вывод об эффективности инвестиционного проекта, его финансовой реализуемости и устойчивости.
Далее следуют выводы: краткая итоговая оценка эффективности инвестиционного проекта и полноты его проработки, рекомендации инициатору инвестиционного проекта, необходимые меры по снижению возможных рисков, целесообразность оказания запрашиваемых мер государственной поддержки.
Разработчикам бизнес-плана инвестиционного проекта, входящего в пакет документов для государственной комплексной экспертизы, следует учитывать необходимость отражения всех аспектов и расчета показателей, перечисленных в экспертизе. Следует учитывать, что если эксперт обнаружит несоответствие фактических данных (из отчетности) и показателей базового периода в бизнес-плане, не имеющуюся в наличии сумму собственных средств организации (по финансовой отчетности предприятия), предусмотренную в качестве источника финансирования проекта, отсутствие расчета отдельных показателей, перечисленных в форме заключения, то в лучшем случае эти недостатки можно будет устранить в рабочем порядке, т.е. при проведении экспертизы (если они не отразятся на показателях эффективности инвестиционного проекта), в худшем - проект будет отправлен на доработку с необходимостью повторной подачи документов.
Таким образом, необходимо внимательно относиться к обработке исходной информации для бизнес-плана и других документов, подаваемых на государственную комплексную экспертизу, описанию сути инвестиционного проекта и его роли для предприятия, отрасли, экономики в целом и интерпретации полученных результатов по оценке эффективности инвестиционного проекта.
В качестве дополнения можно привести основные критерии, по которым производится оценка инвестиционных проектов для включения в проект перечня важнейших инвестиционных проектов, и критерии отбора инвестиционных проектов, подлежащих государственной поддержке из средств республиканского бюджета в виде возмещения части процентов за пользование банковскими кредитами.
Постановлением Министерства экономики Республики Беларусь от 01.03.2007 N 44 "Об утверждении критериев оценки инвестиционных проектов для включения в проект перечня важнейших инвестиционных проектов и критериев отбора инвестиционных проектов, подлежащих государственной поддержке из средств республиканского бюджета в виде возмещения части процентов за пользование банковскими кредитами" (далее - Постановление N 44), утверждены критерии оценки инвестиционных проектов. Критерии и признаки подтверждения соответствия им приведены в табл. 1.
Таблица 1 Критерии оценки инвестиционных проектов для включения в проект перечня важнейших инвестиционных проектов
N Наименование критерия Подтверждение соответствия критерию1Соответствие приоритетным направлениям привлечения инвестиций в экономику республики, определенным Программой социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011 - 2015 годы, утвержденной Указом ПрезидентаРеспублики Беларусь от 11.04.2011 N 136 (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2011 г., N 43, 1/12462) Наличие соответствующего указания в отраслевой (областной, г. Минска) инвестиционной программе 2Наличие бизнес-плана инвестиционного проекта, согласованного в установленном порядке республиканским органом государственного управления, иной государственной организацией, подчиненной Правительству Республики Беларусь, областным (Минским городским) исп.комитетом Представленный в Министерство экономики Республики Беларусь утвержденный и согласованный в установленном порядке бизнес-план инвестиционного проекта 3Наличие положительного заключения государственной комплексной экспертизы или положительного заключения экспертизы республиканского органа государственного управления, иной государственной организации, подчиненной Правительству Республики Беларусь, областного (Минского городского) исполнительного комитета по бизнес-плану инвестиционного проекта Заключение Министерства экономики Республики Беларусь или республиканского органа государственного управления, иной государственной организации, подчиненной Правительству Республики Беларусь, областного (Минского городского) исполнительного комитета 4Указание на привлечение средств частных инвесторов с обеспечением удельного веса иностранных источников не менее 21 процента от предусмотренного объема инвестиций в основной капитал для реализации инвестиционного проекта Наличие соответствующего указания в утвержденном и согласованном в установленном порядке бизнес-плане инвестиционного проекта 5Указание на импортозамещение и рост экспорта в ходе реализации инвестиц. проекта Наличие соответствующего указания в утвержденном и соглас. в уст. порядке бизнес-плане инвестиционного проекта 6Наличие согласия банка на предоставление кредитных ресурсов требуемых объемах с учетом сроков пользования для реализации инвестиционного проекта Указание на согласие в представленной копии письма банка-кредитора Постановлением N 44 также утверждены критерии отбора инвестиционных проектов, подлежащих государственной поддержке из средств республиканского бюджета в виде возмещения части процентов за пользование банковскими кредитами (табл. 2).
Таблица 2 - Критерии отбора инвестиционных проектов, подлежащих государственной поддержке из средств республиканского бюджета в виде возмещения части процентов за пользование банковскими кредитами
N Наименование критерия Факторный показательК-о баллов, норматив К-о баллов по проекту 1Объем инвестиций в основной капитал (капитальные затраты без НДС) Свыше 300 млн.дол. США 7От 100 до 300 млн.дол. США 5От 10 до 100 млн.дол. США 3От 1 до 10 млн.дол. США 12Удельный вес собственных средств инвестора (инициатора проекта) в общих инвестиционных затратах Свыше 50% 7От 30 до 50% 5От 10 до 30% 33Количество вновь создаваемых и (или) модернизируемых рабочих мест Свыше 300 5От 100 до 300 3От 50 до 100 2Менее 50 14Реализация проекта на основе производств IV и V технологических укладов (в соответствии с разработ. методическими рек. по отнесению производств к высокот.) 65Срок окупаемости инвестиций по проекту (с учетом дисконтирования) До 3 лет 8От 3 до 5 лет 6От 5 до 7 лет 4От 7 до 9 лет 2Свыше 9 лет 16Срок валютоокупаемости инвестиционного проекта До 3 лет 8От 3 до 5 лет 6От 5 до 7 лет 3Свыше 7 лет 17Добавленная стоимость на 1 работника <2>Свыше 100 тыс.дол. США 10От 60 до 100 тыс.дол. США 8От 40 до 60 тыс.дол. США 6От 20 до 40 тыс.дол. США 48Объем экспортных поставок в процентах к объему реализации в стоимостном выражении Свыше 60% 8От 40 до 60% 7От 20 до 40% 4Менее 20% 29Удельный вес импортного сырья, материалов, комплектующих изделий и полуфабрикатов в затратах на сырье и материалы в стоимостном выражении Менее 20% 8От 20 до 40% 5От 40 до 60% 210Финансовое состояние инициатора проекта: общая задолженность (краткосрочные и долгосрочные обязат.) к выручке (нетто) от реализации продукции (работ, услуг) КоэффициентБолее 70% К = 0,8От 30 до 70% К = 0,9Менее 30% К = 1,0ВСЕГО кол. баллов по проекту с учетом финансового состояния инициатора проекта Балл x К
инвестиционный проект финансовый инвестор