Исследование платежеспособности и ликвидности
Содержание
Введение
Специфика
анализа платежеспособности и ликвидности предприятия
.1
Оценка платежеспособности предприятия
.2
Ликвидность активов предприятия
.
Анализ источников предприятия
.1
Структура источников предприятия
.2
Анализ активов предприятия
.
Анализ платежеспособности и ликвидности на примере предприятия АО «Хан Тигр»
.1
Характеристика предприятия АО «Хан Тигр»
.2
Структурный анализ активов предприятия и источников их формирования
.3
Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия
Заключение
Библиографический
список
платежеспособность актив ликвидность баланс
Введение
Актуальность темы исследования состоит в
проблеме поддержания финансовой устойчивости предприятия в условиях
государственного экономического кризиса. Развитие рыночных отношений поставило
хозяйствующие субъекты различных организационно - правовых форм в жесткие
условия, которые объективно обуславливают проведение или сбалансированной
заинтересованной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния, его
платежеспособности и финансовой устойчивости. Будучи самостоятельными
хозяйствующими организациями в условиях рыночных отношений предприятия несут
полную экономическую ответственность за результаты своей производственно -
хозяйственной деятельности перед своим совладельцами, работниками, кредиторами.
Это определяет роль и значение анализа его финансовой устойчивости и
ликвидности предприятия, призванного служить инструментом повышения
эффективности его работы. Главной целью финансовой деятельности сводится к
одной стратегической задаче - увеличению активов предприятия. Для это оно
должно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную
структуру актива и пассива баланса.
Оценка платежеспособности по балансу
осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая
определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем
меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его
ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить
активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это
степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок
превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения
платежных обязательств. Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем
ликвидность баланса.
Цель работы - изучить особенности анализа
платежеспособности и ликвидности предприятия.
Достижение цели возможно при решении следующих
задач:
Исследовать специфику анализа платежеспособности
и ликвидности предприятия;
Проанализировать источники предприятия;
Изучить платежеспособность и ликвидность на
примере конкретного предприятия.
Методологической основой работы являются труды
следующих авторов: Т.Г. Вакуленко, Л.Г. Гиляровской, Л.П. Фоминой и многих
других.
1. Специфика анализа
платежеспособности и ликвидности предприятия
.1 Оценка платежеспособности
предприятия
Платежеспособность, как
правило, зависит от многих факторов, некоторые из которых совсем не
коррелируются с деятельностью анализируемого хозяйствующего субъекта: спрос и
предложение на товары, продукцию и услуги; сложившиеся цены и система
ценообразования; уровень финансовой состоятельности покупателя-клиента и
желание и возможности его своевременно оплачивать обязательства; непомерно
высокая цена; неразвитая система вексельного обращения; инфляция и др.
Платежеспособность в
международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в
любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами.
Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида означает
финансовую устойчивость. Таким образом, главный признак устойчивости - это
наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми
ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной
момент времени.
Устойчивое финансовое положение
предприятия является важнейшим фактором его застрахованности от возможного
банкротства. Низкая платежеспособность может быть как случайной временной, так
и длительной, хронической, причинами возникновения которой могут быть:
недостаточная обеспеченность
финансовыми ресурсами;
невыполнение плана реализации
продукции;
нерациональная структура
оборотных средств;
несвоевременное поступление
платежей от контрактов;
товары на ответственном
хранении и др.
Анализ платежеспособности
необходим не только для самой организации с целью оценки и прогнозирования его
дальнейшей финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров и
потенциальных инвесторов.
Кредиторы и владельцы уделяют
также внимание долгосрочной финансовой и производственной структуре
предприятия. Кредиторов интересует мера финансового риска, степень защищенности
вложенного ими капитала, т.е. способность предприятия погашать долгосрочную
задолженность. Собственников и управляющих интересует структура капитала,
сочетание различных источников в финансировании активов предприятия.
Этим задачам отвечают
показатели финансовой устойчивости предприятия. По показателям финансовой
устойчивости собственники и администрация предприятия могут определять
допустимые доли заемных и собственных источников финансирования или, как
определяет финансовый менеджмент, проводить политику финансового левериджа.
Кредиторы предпочитают
одалживать предприятиям, у которых доля заемных средств относительно невелика,
собственники же и администрация предприятия наоборот предпочитают относительно
высокий уровень финансирования активов предприятия за счет заемных средств. Как
известно, любые заимствования обязывают выплачивать периодические проценты по
ним. Это требует оценки способности предприятия выплачивать кредиторам
проценты, определять их размер, возможный к выплате без риска оказаться
несостоятельным плательщиком.
Платежеспособность является
сигнальным показателем финансового состояния организации и характеризуется не
только коэффициентами ликвидности, но и абсолютными данными, рассматриваемыми в
балансе неплатежей и их причин, и относительными коэффициентами:
коэффициент платежеспособности
за период;
степень платежеспособности по
текущим обязательствам;
общая степень
платежеспособности;
коэффициент задолженности по
кредитам банков и займам;
коэффициент задолженности
другим организациям;
коэффициент задолженности
фискальной системе;
коэффициент внутреннего долга.
Коэффициенты платежеспособности
являются индикаторами платежеспособности, хотя теоретически их можно
рассчитывать на каждый день.
Оценка платежеспособности предприятия
производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся
относительными величинами. Коэффициенты платежеспособности, приведенные ниже,
отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет
тех или иных элементов оборотных средств.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает,
какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными
оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми
вложениями:
Кла = ДС /КП (1)
где ДС- денежные средства и их эквиваленты;
КП - краткосрочные пассивы.
Принято считать, что нормальный уровень
коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,03 - 0,08.
Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой
ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие
может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и
дебиторских долгов:
Клп = (ДС + ДБ) /КП, (2)
где ДБ - расчеты с дебиторами.
Нормальный уровень коэффициента промежуточного
покрытия должен быть не менее 0,7.
Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности)
Кло показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его
краткосрочные обязательства:
Кло = II А/КП (3)
где II А - итог второго раздела актива баланса.
Принято считать, что нормальный уровень
коэффициента общего покрытия должен быть равен 1,5 - 3 и не должен опускаться
ниже 1.
Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше
доверия вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффициент меньше 1, то
такое предприятие неплатежеспособно. При отсутствии у предприятия денежных
средств и средств в расчетах, оно может погасить часть краткосрочных обязательств,
реализовав товарно-материальные ценности:
КЛтм.ц= З/ КП (4)
где КЛтм.ц - коэффициент ликвидности
товарно-материальных ценностей;
З - запасы.
Для правильного вывода о динамике и уровне
платежеспособности предприятия необходимо принимать в расчет следующие факторы:
характер деятельности предприятия. Например, у
предприятий промышленности и строительства велик удельный вес запасов и мал
удельный вес денежных средств; у предприятий розничной торговли высока доля
денежных средств, хотя значительны и размеры товаров для перепродажи и т.д.;
условия расчетов с дебиторами. Поступление
дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки
товаров (работ, услуг) приводит к небольшой доле в составе оборотных активов
долгов покупателей, и наоборот;
состояние запасов. У предприятия может быть
излишек или недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для
бесперебойной деятельности;
состояние дебиторской задолженности: наличие или
отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.
1.2. Ликвидность активов предприятия
Понятие ликвидности означает не только текущее
состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы. Потребность
в анализе ликвидности баланса возникает в условиях усиления финансовых ограничений
и необходимости оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса
определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок
превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения
обязательств.
Ликвидность активов - величина, обратная
ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем
меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем
выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств
по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке
убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам
их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от
степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы - денежные
средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;
А2- быстро реализуемые активы - дебиторская
задолженность и прочие активы;
А3 - медленно реализуемые активы - запасы, а
также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения»
(уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других предприятий);
А4 - труднореализуемые активы - итог раздела I
актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую
группу.
Пассивы баланса группируются по степени
срочности их оплаты:
П1- наиболее срочные обязательства -
кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в
срок;
П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные
кредиты и заемные средства;
П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты
и заемные средства;
П4 - постоянные пассивы - итог раздела IV
пассива баланса.
Если у предприятия имеются убытки (итог раздела
III актива баланса), то для сохранения баланса на величину убытков уменьшаются
собственные источники, соответственно корректируется валюта баланса.
Для определения ликвидности баланса следует
сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается
абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:
А1>П1, А2>П2, АЗ>ПЗ, А4<П4. (5)
Выполнение первых трех неравенств с
необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически
существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и
пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время
имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении
минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия
собственных оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств
имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте,
ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При
этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по
другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной
величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не
могут заместить более ликвидные.
Сопоставление наиболее ликвидных средств (А1) и
быстрореализуемых активов (А2) с наиболее срочными обязательствами (П1) и
краткосрочными пассивами (П2) позволяет оценить текущую ликвидность. Сравнение
же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами
отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о
платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к
рассматриваемому моменту промежуток времени.
Проводимый по изложенной схеме анализ
ликвидности баланса является приближенным и по той причине, что соответствие степени
обязательств в пассиве намечено ориентировочно из-за ограниченности информации,
которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской
отчетности.
Перспективная ликвидность представляет собой
прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
Показатели, характеризующие платежеспособность
предприятия. Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует
коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть
краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся
денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.
(6)
Краткосрочные обязательства
включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы,
краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам,
резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы.
Нормальное ограничение k ≥ 0,2,
распространенное в экономической литературе означает, что каждый день подлежат
погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другие словами
равномерного поступления платежей от контрагентов краткосрочная кредиторская
задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней
(1:0,2). Учитывая неоднородную структуру сроков погашения задолженности, данный
норматив следует считать завышенным.
Коэффициент текущей ликвидности
показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные
обязательства. Он рассчитывается как отношение всех оборотных средств (текущих
активов) к текущим обязательствам.
(7)
Нормальным значением для данного
коэффициента считается 1-2. Значение нижней границы коэффициента, равное 1,
обусловлено тем, что оборотных средств должно быть столько же, сколько
возникает краткосрочных обязательств. Превышение оборотных активов (в два раза)
над краткосрочными обязательствами создает условия для устойчивого развития
производственно-финансовой деятельности, в результате чего формируются рабочий
капитал, или «чистые оборотные активы».
Коэффициент быстрой (критической)
ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочный
финансовых вложений и сомнительной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных
обязательств предприятия.
(8)
Коэффициент быстрой ликвидности
отражает прогнозируемые платежные способности предприятия при условии
своевременного проведения счетов с дебиторами. Нормальное ограничение данного
коэффициента 0,5 - 1,0.
Таким образом, понятие ликвидности
означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует
соответствующие перспективы. Ликвидность активов - величина, обратная
ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем
меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем
выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении
средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в
порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
2. Анализ источников предприятия
.1 Структура источников предприятия
Для оценки платежеспособности и
ликвидности предприятия необходимо учитывать источники доходов и средств
предприятия.
Если в активе баланса отражаются
средства предприятия, то в пассиве - источники их образования.
Финансовое состояние предприятия во
многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда
они вложены.
По степени принадлежности
используемый капитал подразделяется на собственный (IV раздел баланса) и
заемный (V и VI разделы баланса).
По продолжительности использования
различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) - IV и V разделы
баланса и краткосрочный - VI раздел баланса.
Необходимость в собственном капитале
обусловлена требованиями самофинансирования предприятий, Собственный капитал
является основой независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что
финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не
всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство носит
сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства
на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует
иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие
может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит
за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить
рентабельность собственного капитала.
В то же время если средства
предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его
финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного
использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на
контроль за их своевременным возвратом и привлечение в оборот на
непродолжительное время других капиталов.
Следовательно, от того, насколько
оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит
финансовое положение предприятия.
В процессе анализа пассивов
предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре
и дать им оценку.
Оценка изменений, которые произошли
в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции
предприятия. Для банков и прочих инвесторов ситуация более надежная, если доля
собственного капитала у клиента больше 50%. Это исключает финансовый риск.
Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств.
Получив заёмные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия,
можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала.
При внутреннем анализе финансового
состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного
капитала, выяснить причины изменения отдельных слагаемых и дать оценку этим
изменениям за отчетный период.
Привлечение заемных средств в оборот
предприятия - нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансового
состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время
в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть
просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к
выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового положения.
Следовательно, разумные размеры
заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а
чрезмерные ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав,
давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причину
образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу
предприятия по оплате труда, бюджету, установить сумму выплаченных санкций за
просрочку платежей.
При анализе кредиторской задолженности
следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия
дебиторской и кредиторской задолженности. Если первая превышает вторую, то это
свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую
задолженность.
Таким образом, анализ структуры
пассива баланса необходим для оценки рациональности формирования источников
финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости.
2.2 Анализ активов предприятия
Актив баланса содержит сведения о
размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложениях в
конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на
производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной
наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья
баланса. Укрупненная схема структуры активов баланса.
Основными признаком группировки
статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в
денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на
долгосрочные, или основной капитал (I раздел актива баланса), и текущие
(оборотные) активы (II раздел актива баланса).
Средства предприятия могут
использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская
задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).