Оценка рисков в коммерческой деятельности предприятия оптовой торговли
Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
Высшего профессионального образования
«Владимирского Государственного Университета
имени Александра Григорьевича и Николая Григорьевича Столетовых»
Курсовая работа
По дисциплине:
«Коммерческая деятельность»
На тему:
«Оценка рисков в коммерческой деятельности предприятия оптовой торговли»
Выполнил:
ст. гр. ТДИпб-313
Проверил:
Краснова М.В.
Владимир, 2015
Введение
риск коммерческий торговля
Предпринимательская деятельность в сфере коммерции неизбежно сопряжена с риском. Любые решения в деятельности предпринимателю приходится принимать в условиях неопределенности, когда надо из нескольких возможных вариантов выбрать один, оптимальный.
В любой сфере деятельности риск понимается как экономическая категория, которая отражает возможность возникновения неблагоприятной ситуации или неудачного исхода деятельности.
Добиваясь наибольшей эффективности организации и осуществления актов купли-продажи, предприниматель-коммерсант постоянно сталкивается с возможностью не только не получить ожидаемую прибыль, но и потерять то, что он уже имеет. Это может быть вызвано различными причинами: и неблагоприятными природными условиями, и деятельностью конкурентов, и неумелыми действиями самого предпринимателя и др.
Следовательно, возникает необходимость оценить риск, постараться его предвидеть и снизить до минимума возможные отрицательные последствия. Если действия, сопряженные с риском, оказываются неизбежными, то нужно научиться разумно рисковать.
Актуальность данной работы заключается в том, что любая деятельность в любой сфере сопряжена с разнообразными рисками, а следовательно, каждый предприниматель обязан уметь предвидеть, оценивать и снижать негативные воздействия рисков.
Задача данной работы в изучении оценки и анализа риска в коммерческой деятельности оптового предприятия, в теории и на примере оптового предприятия ООО «Владимирский Металлоцентр».
Целью работы является изучение риск - менеджмента ООО «Владимирский Металлоцентр», а так же разработка рекомендаций по улучшению эффективности риск - менеджмента на данном предприятии.
1.Теоретические аспекты управления и оценки рисков в деятельности предприятия
.1 Управление рисками предприятиями
Существует множество теоретико - методологических проблем в области оценки рисков. До сих пор нет общего, устоявшегося понимания сущности общепризнанных теоретических положений о предпринимательском риске, общепринятой трактовки экономического преломления понятия «риск». Хотя риск постоянно присутствует в предпринимательстве, в экономической сфере вообще, тем не менее он изучен недостаточно. Это объясняется тем, что данная категория длительное время не рассматривалась в качестве объекта теоретических исследований, хотя широко использовалась на практике. Это подтверждается наличием в научной литературе более ста различных определений риска, что уже говорит о наличии проблем и достаточно глубоких противоречий во взглядах.
Необходимой частью управления рисками является их выявление и оценка. При выявлении рисков определяются все риски, присущие предприятию.
При выявлении рисков используется комплекс разнообразных методов. К основным из них относят:
метод использования стандартизированных опросных листов;
анализ бухгалтерской и управленческой отчетности;
прямая инспекция и другие. [19, с. 153]
Метод использования стандартизированных опросных листов заключается в том, что разрабатываются опросные листы, которые распространяются по всем подразделениям и филиалам предприятия. На основе, полученной из них информации делаются выводы о рисках, характерных для данного хозяйствующего субъекта.
К преимуществам использования опросных листов как метода выявления рисков относится простота получения информации. Недостатки - не стимулируют выявления рисков, характерных для подразделений, и особенности рисков, выходящие за рамки поставленных вопросов. [19, с. 153]
Анализ бухгалтерской и управленческой отчетности используется при выявлении рисков, так как в документах фиксируются все произошедшие инциденты, приведшие к убыткам, а также события, увеличивающие или уменьшающие риски.
При этом методе рассматривается первичная бухгалтерская документация, акты и ведомости, сметы, в которых рассчитываются размеры убытков и определяются объемы работ, направленные на восстановление объекта.
При анализе финансовой отчетности основными исследуемыми документами за определенный период являются бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах. Для целей управления риском первостепенное значение имеют содержащиеся в этих документах сведения о величине и структуре активов, размер которых может уменьшиться из-за наступления убытков; размер обязательств предприятия, которые могут увеличиваться вследствие произошедших инцидентов как заявленные претензии или наложенные штрафы; при учете основных средств - расчет их восстановительной стоимости, т.е. стоимости замены или восстановления в случае гибели или повреждения. [19, с. 154]
При анализе документов управленческой отчетности наиболее важным является анализ договоров, заключенных предприятием с партнерами: учредительного договора; договора на поставку продукции; договора с поставщиками; импортно-экспортные контракты. Кроме того, исследуются данные о претензиях и выплаченных предприятием по решению судебных органов штрафов и компенсациях.
Прямая инспекция представляет собой метод, при котором проходит инспекционное посещение предприятия. Для этого составляется документ «Программа посещения предприятия». В нем исследуемое предприятие разбивается на объекты (строится схема выявления рисков). Далее, для каждого объекта подготавливаются специальные карты, содержащие перечень вопросов, которые необходимо уточнить (в процессе инспекции они заполняются).
Кроме того, учитывается ряд специфических факторов: общее количество времени, которое затрачивается на проведение инспекции; время года, которое наиболее благоприятно для проведения инспекции; возможные условия работы инспекторов на предприятии, степень оснащенности техникой; лояльность и степень подчиненности руководства исследуемого объекта руководству предприятия.
Результаты проведения инспекции оформляются в виде отчета, в котором указываются риски, выявленные для предприятия в целом и по отдельным направлениям его деятельности. [19, с. 155]
Полностью избежать коммерческих рисков не удается ни одному предприятию. Поэтому, выбор четкой последовательности действий позволяет грамотно управлять рисковым портфелем предприятия, обеспечивает руководство необходимой информацией о проблемах, выявленных в ходе реализации каждого этапа управления риска, положительно воздействует на результаты, планируемые при разработке стратегии риск - менеджмента. [7, с. 45]
. Организация процесса управления рисками предполагает определение органа управления рисками. Это может быть финансовый менеджер, менеджер по риску или соответствующие подразделения (секторы, отделы) в финансовой службе предприятия. В любом случае эта деятельность должна быть подкреплена соответствующими регламентами, положениями и организационно распорядительными документами, определяющими для данного предприятия правила и периодичность проведения анализа риска, способы сбора и хранения необходимой для анализа информации, порядок представления руководству антирисковых рекомендаций и контроля над их исполнением. [7, с. 45]
. Разработке программы управления рисками должна предшествовать оценка целей, которые должны быть достигнуты в конечном итоге. Для соответствующего уровня управления общие цели управления рисками могут быть сформулированы следующим образом: - уменьшение (в абсолютном случае - полная нейтрализация) негативных последствий проявившихся рисков, использование оставшегося в распоряжении организации потенциала для ликвидации основной причины проявившегося риска, положительных аспектов риска для наилучшей адаптации «обновленной» организации к изменившимся условиям. Рискорегулирование общегосударственных позиций позволяет радикализовать переход на новые технологии, качественно измененные продукцию и услуги, решать социальные, экономические и иные макросистемные задачи, переложение решения которых на плечи подсистемы нецелесообразно. Оно не может следовать принципу сохранения индивидуальной подсистемы только потому, что она является, по сути, уникальным объектом. В данном случае предпринимаемые управленческие действия объективно должны соответствовать закону естественного отбора. С этой точки зрения, регулирование должно вестись под углом создания конкурентоспособных, принципиально иных, имеющих современную организацию предприятий.
. Мониторинг является важным этапом процесса управления независимо от его конкретного содержания. Целенаправленный процесс сбора и систематизации текущей информации, позволяющей оценить основные параметры деятельности предприятия в условиях риска и неопределенности, все чаще и чаще определяется в экономической литературе как мониторинг. [7, с. 46]
. Идентифицирование рисков. На этом этапе необходимо определить перечень тех рисков, которым может быть подвержено предприятие, установить какие из них являются более важными, какие менее. Кроме этого, целью идентифицирования рисков является и выявление тех событий (как неблагоприятных, так и благоприятных), которые могут оказать существенное влияние на функционирование предприятия в случае их наступления. Это, прежде всего, разрешение таких вопросов: когда, почему и как наступят сопряженные с риском события, и каким образом предприятие может отреагировать на них. Ответы на эти и ряд других вопросов могут быть найдены в процессе анализа и синтеза финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
. Заключительным этапом процесса управления рисками является выбор приемов и способов снижения рисков. Разносторонний взгляд на проблему снижения рисков обуславливается различными целями исследований, спецификой сферы деятельности, подверженной риску; степенью изученности современной методологии управления и рядом других аналогичных факторов.
Важно понимать, что риск не может быть достоверно измерен на основе информации, относящейся исключительно к данной конкретной ситуации риска. Для достоверной оценки риска необходим контекст более высокого масштаба. [7, с. 47]
.2 Современные методы и инструменты оценки рисков
Оценка риска заключается в совокупности регулярных процедур анализа риска, идентификация источников возникновения риска, определение возможных масштабов, последствий проявления риска и определение роли каждого источника в общем профиле риска данного оптового предприятия. Так же оценка рисов строится на всестороннем изучении предприятия, среды его функционирования как источников риска, анализа внешних и внутренних воздействий риска на состояние цепочек событий при действии тех или иных факторов определенных показателей оценки уровня риска, установление механизма и модели взаимодействия показателей и факторов риска. [21, с. 101]
Потери предпринимателя от рисков бывают:
Материальные потери - т.е. потери не предусмотренные проектом дополнительные затраты или возможно произошедшие прямые потери оборудования, продукции, сырья ил ресурсов
Трудовые потери - это потери рабочего времени, вызванные непредвиденными обстоятельствами
Финансовые потери - прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами, выплатой штрафов, уплатой дополнительных налогов, потерей денежных средств и ценных бумаг, недополучение или неполучение денег из предусмотренных источников
Потери времени - возникает, когда процесс какой - либо деятельности идет медленнее, чем было намечено
Специальные виды потерь - имеют место в виде нанесения ущерба здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу предприятия, а так же вследствие других неблагополучных социальных и материально - психологических последствий. [21, с. 101]
Для полной оценки рисковой ситуации следует пользоваться следующими методами оценка риска:
) Метод оценки рисков VaR- это статистический подход. Методология VaR обладает рядом несомненных преимуществ: она позволяет измерить риск в терминах возможных потерь, соотнесенных с вероятностями их возникновения; позволяет измерить риски на различных рынках; позволяет агрегировать риски отдельных позиций в единую величину для всего портфеля, учитывая при этом информацию о количестве позиций, волатильности на рынке и периоде поддержания позиций. является суммарной мерой риска, способной производить сравнение риска по различным портфелям (например, по портфелям из акций и облигаций) и по различным финансовым инструментам (например, форварды и опционы).является универсальной методикой оценки различных видов кредитных и инвестиционных рисков:
ценового риска
валютного риска
кредитного риска
риска ликвидности
Сутью расчетов VaR является чёткий и однозначный ответ на вопрос, возникающий при проведении финансовых операций: какой максимальный убыток рискует понести инвестор за определённый период времени с заданной вероятностью? Отсюда следует, что величина VaR определяется как наибольший ожидаемый убыток, который с заданной вероятностью может получить инвестор в течение n дней. Ключевыми параметрами VaR являются, период времени, на который производится расчёт риска, и заданная вероятность того, что потери не превысят определенной величины. [9, с. 269]
) Метод оценки рисков Stress Testing
Недостатком метода оценки рисков VaR является то, что он игнорирует очень многие значительные и интересные детали, необходимые для реального представления рыночных рисков. VaR не учитывает, какой вклад в риск вносит рынок, какие структурные изменения портфеля увеличивают риск, а также какие инструменты хеджирования контролируют специфический риск.
Ответы на эти вопросы можно получить с помощью метода анализа чувствительности портфеля к изменениям параметров рынка Stress Testing. VaR, по определению, ориентируется на ожидаемый уровень достоверности (90%, 95%, 97,5% и 99%). Именно Stress Testing позволяет анализировать поведение портфеля в условиях реализации вероятности оставшихся 10%, 5%, 2,5% и 1% событий.Testing может быть определено как оценка потенциального воздействия на финансовое состояние инвестиции ряда заданных изменений в факторах риска, которые соответствуют исключительным, но вероятным событиям. Stress Testing осуществляется с применением различных методик. В рамках Stress Testing инвестор должен учитывать ряд факторов, которые могут вызвать экстраординарные убытки в портфеле активов, либо предельно усложнить управление его рисками. Данные факторы включают в себя различные компоненты рыночного, кредитного рисков и риска ликвидности.
Идея этого метода оценки - анализ вариаций подходящей целевой функции (например, доходности или современной стоимости портфеля) в зависимости от вариаций параметров рынка (кривой доходности, изменчивости рыночных цен, обменных курсов и т.п.). Но если методика VaR уже стала общепризнанным инструментом, то общепризнанного инструмента класса Stress Testing пока не существует.Testing позволяет решить проблему резких скачков и выбросов. Это метод анализа влияния многих, если не всех основных видов параметров предпринимательских, финансовых, кредитных и инвестиционных рисков одновременно, таких как сдвиги, изменение наклона или изгибы кривой доходности, изменение абсолютной величины доходности, изменчивости и т.д. Таким образом, для заданного портфеля можно исследовать изменение его параметров (доходности, современной стоимости) как при краткосрочных, так и при длительных изменениях рынка, выражающихся в резких и плавных изменениях доходности инструментов, их корреляций вплоть до моделирования кризисных ситуаций. [9, с. 271]
) Количественные методы
Количественная оценка рисков определяет вероятность возникновения рисков и влияние последствий рисков на проект, что помогает группе управления проектами, верно, принимать решения и избегать неопределенностей. Количественная оценка рисков позволяет определять:
Вероятность достижения конечной цели проекта;
Риски, требующие скорейшего реагирования и большего внимания, а также влияние их последствий на проект;
Фактические затраты, предполагаемые сроки окончания.
Количественная оценка рисков часто сопровождает качественную оценку и также требует процесс идентификации рисков. Количественная и качественная оценка рисков могут использоваться по отдельности или вместе, в зависимости от располагаемого времени и бюджета, необходимости в количественной или качественной оценке рисков.
) Качественные методы
Качественная оценка рисков - процесс представления качественного анализа идентификации рисков и определения рисков, требующих быстрого реагирования. Такая оценка рисков определяет степень важности риска и выбирает способ реагирования. Доступность сопровождающей информации помогает легче расставить приоритеты для разных категорий рисков. Качественная оценка рисков это оценка условий возникновения рисков и определение их воздействия на проект стандартными методами и средствами. Использование этих средств помогает частично избежать неопределенности, которые часто встречаются в проекте. В течение жизненного цикла проекта должна происходить постоянная переоценка рисков. [9, с. 271]
В условиях неопределенности, изменчивости ситуации на рынке оценка риска состоит в анализе чувствительности финансовых результатов к изменению основных параметров деятельности, так как действенность управленческих решений всегда, в той или иной степени связана с риском отклонения фактических данных от запланированных. Это - качественный подход к измерению риска. [22, с. 80]
Оценка несистематического риска предприятия осуществляется по следующим направлениям:
характер бизнеса;
внешняя среда;
качество управления;
характер деятельности;
устойчивость работы, стабильность;
финансовое состояние.
Для оценки риска на практике чаще всего используется экспертные (качественные) методы, основанные на субъективной оценке ожидаемых параметров деятельности. Например, финансовое состояние предприятия эксперты могут оценивать с разделением на высокий, средний и низкий классы риска в разрезе следующих составляющих: [22, с. 81]
А) Использование кредитов:
уровень риска высок, если предприятие не может осуществить текущую деятельность без использования заемных средств;
уровень риска средний, если предприятию необходимы инвестиционные кредиты на развитие, расширение бизнеса;
низкий уровень риска, когда предприятие не прибегает к кредитам
или использует их изредка.
Б) Уровень собственного оборотного капитала:
риск высокий, если существуют проблемы (дефицит) собственных
оборотных средств;
риск средний - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равен нормативному;
риск низкий - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами выше нормативного.
В) Ликвидность активов:
высокий уровень риска связан с большими сверхнормативными запасами сырья и материалов, готовой продукции на складе, просроченной дебиторской задолженностью.
Г) Вероятность банкротства:
высокая;
существует;
низкая.
Д) Рентабельность:
низкая рентабельность по сравнению со среднеотраслевой означает высокий риск.
Е) Уровень дебиторской задолженности:
60% от текущих активов, период оборота более 180 дней - высокий
риск;
- 40 - 60% от текущих активов, период оборота 30-60 дней - средний
риск;
- менее 40% от текущих активов, период оборота менее 30 дней -
низкий.
Ж) Финансовые вложения предприятия:
если доля финансовых вложений в активах велика, а рентабельность активов ниже рентабельности основной деятельности, следовательно, предприятие занималось рискованными спекуляциями, не оправдавшими ожидания высокой доходности. [22, с. 82]
) Экономико-математические методы:
Теория математических игр
Теория игр - это теория математических моделей принятия оптимальных решений в условиях неопределенности, противоположных интересов различных сторон, конфликта. Матричные игры могут служить математическими моделями многих простейших конфликтных ситуаций из области экономики. В частности, теория игр применяется в вопросах борьбы фирм за рынки, в явлениях олигополии, в планировании рекламных компаний, при формировании цен на конкурентных рынках, в биржевой игре и т.д. С позиций теории игр можно рассматривать вопросы централизации и децентрализации управления производством, оптимальное планирование по нескольким показателям, планирование в условиях неопределенности, порождаемой, например, техническим прогрессом, преодоление ведомственных противодействий и т.д. [11, с. 77]
Теория вероятностей
Риск - категория вероятностная, поэтому в процессе оценки неопределенности и количественного определения степени риска используют вероятностные расчеты.
Количественная оценка вероятности наступления отдельных рисков и то, во что они могут обойтись, позволяет выделить наиболее вероятные по возникновению и весомые по величине потерь риски, которые будут являться объектом дальнейшего анализа для принятия решения о целесообразности реализации проекта. Оценка вероятности также поможет уяснить практические возможности выборочных исследований и дать прогноз будущих действий. [11, с. 77]
Математическая статистика
Применительно к экономическим задачам методы математической статистики сводятся к систематизации, обработке и использованию статистических данных для научных и практических выводов. Метод исследования, опирающийся на рассмотрение статистических данных о тех или иных совокупностях объектов, называется статистическим. Основным элементом экономического исследования является анализ и построение взаимосвязей экономических переменных. Изучение таких взаимосвязей осложнено тем, что они не обладают строгой зависимостью. Бывает достаточно трудно выявить все основные факторы, влияющие на данную переменную, в нашем случае это риск, многие такие взаимодействия являются случайными, носят неопределенный характер, и число статистических наблюдений является ограниченным. В этих условиях математическая статистика позволяет строить экономические модели и оценивать их параметры, проверять гипотезы о свойствах экономических показателей и формах их связи, что, в конечном счете, служит основой для экономического анализа и прогнозирования, создавая возможность для принятия обоснованных экономических решений. [11, с. 78]
Теория статистических решений
Суть статистического метода заключается в том, что анализируется статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном предприятии, устанавливается величина и частость получения того или иного экономического результата и составляется наиболее вероятный прогноз на будущее. Недостатком статистического подхода к измерению риска является тот факт, что он основывается на имеющихся статистических данных прошлых периодов, в то время как оценка риска относится к будущим событиям. Это снижает ценность данного подхода к условиях быстро меняющейся экономической обстановки. В то же время достоинством данного подхода к измерению риска является его объективность.
Математическое программирование
Оптимизационные задачи решаются с помощью оптимизационных моделей методами математического программирования. Необходимым условием использования оптимального подхода к планированию и управлению является гибкость, альтернативность производственно-хозяйственных ситуаций, в условиях которых приходится принимать планово-управленческие решения. [11, с. 78]
К способам оценки риска относятся также следующие.
Метод оценки доходности активов САРМ - количественный метод анализа прибыльности, доходности инвестиций в сопоставлении с доходностью рынка при помощи коэффициента р, который указывает на совпадение тенденций изменения цен акций предприятия с тенденциями изменения цен акций других предприятий (входящих в состав Индекса 500 акций Standard & Poor, индекса Dow Jones и других). Несовпадение тенденций, когда коэффициент не равен 1, отражает повышенный риск по сравнению со средним рыночным. [16, с. 216]
Метод эквивалентов состоит в учете риска при помощи корректировки составляющих денежных потоков в зависимости от объективно или субъективно оцененных вероятностей. Применяемый коэффициент корректировки, а характеризует соотношение значений денежных потоков при среднем и высоком уровнях риска.
Метод экстраполяции является самым распространенным при выявлении и оценке рисков. [16, с. 216]
Экстраполяция заключается в изучении сложившихся в прошлом и настоящем устойчивых тенденций экономического развития и перенос их на будущее
Цель такого прогноза - показать, к каким результатам можно сделать в будущем, если двигаться к нему с той же скоростью или ускорением, что и в прошлом
Метод экстраполяции является самым распространенным при выявлении и оценке рисков.
На основании этих методов можно получить возможность ослабить или избежать влияния риска на финансовые результаты и принять решение о выборе данной программы коммерческой деятельности или о замене ее другой программой, содержащей предварительно подготовленный порядок действий на случай неудачного исхода, выходящего за пределы расчетной степени вероятности.
Таким образом, с возможностью оптимального выбора определенной позиции, производственных, финансовых, коммерческих операций и составляющих их элементов экономика получает возможность саморегулирования, достижения сбалансированности, стабильности функционирования и затем исключения кризисов. [15, с. 40]
2. Анализ рисков финансово-хозяйственной деятельности ООО «Владимирский Металлоцентр»
Общая характеристика предприятия и основные показатели деятельности ООО «Владимирский Металлоцентр»
Объектом исследования является общество с ограниченной ответственностью «Владимирский Металлоцентр. В соответствии с учредительными документами основной вид деятельности общества - оптовая торговля в г. Владимире.
Торговое предприятие ООО «Владимирский Металлоцентр» имеет офис, расположенными на ул. Полины Осипенко, д. 57., занимается продажей оптом изделий из стали.
Данное предприятие занимается изготовлением изделий из углеродистой, конструкционной, легированной, штамповой, инструментальной и специальной стали, такие как поковки, круги и листы.
Учредителями ООО «Владимирский Металлоцентр» является физические лица. Имущество состоит из вкладов учредителей - это общая долевая собственность учредителей. На момент образования предприятия Уставный фонд составлял 19891 рублей.
Высшим органом ООО «Владимирский Металлоцентр» является общее собрание его участников, которое осуществляет свою деятельность в соответствии с российским законодательством на основании Устава и Учредительного Договора ООО «Владимирский Металлоцентр».
За все время работы торговое предприятие ООО «Владимирский Металлоцентр» зарекомендовало себя как надежный партнер, стабильная в финансовом отношении фирма. [25]
Как правило, анализ проводится по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности за год. Значения показателей сравниваются с нормативными, выявляются отклонения. Также проводится анализ в динамике, то есть исследуется изменение значения показателей за ряд лет.
Метод оценки показателей финансового состояния, даже при анализе тенденций их изменения с течением времени, тем не менее, не учитывает степень этого изменения. Если финансовые показатели имеют высокую колеблемость во времени, то это может указывать на финансовую неустойчивость предприятия, даже в случае, если колеблемость происходит в зоне значений выше нормативных. Низкая колеблемость на уровне значений ниже нормативных также свидетельствует о высоком уровне риска. [10, с. 237]
Для учета данного обстоятельства предлагается использовать усовершенствованную методику оценки финансовых рисков на основе данных бухгалтерской отчетности, посредством исследования вариации показателей во времени. Показатели вариации традиционно представляют собой одни из основных мер риска, поскольку высокая изменчивость ассоциируется с высоким риском. Предлагаемая методика состоит из 4 основных этапов. [17, с. 312]
. На основе концепции оценки финансового риска с использованием данных отчетности вначале необходимо на базе данных баланса предприятия произвести расчет и анализ финансовых показателей за несколько периодов. Это позволяет оценить финансово-экономическое состояние предприятия за каждый из исследуемых периодов.
. Проводится поперечный анализ полученных финансовых показателей по каждому году исследования. Так как показатели имеют нормативное значение, необходимо сравнить полученные значения коэффициентов предприятия с нормативами и выявить отклонения, сделать соответствующие выводы.
В связи с тем, что каждый финансовый коэффициент имеет свойство оценивать тот или иной аспект финансового состояния, каждый из которых характеризуется своим набором рисков. В таблице 1 представлены шкалы качественной оценки отдельных видов финансового риска в соответствии с интервалами значений финансовых коэффициентов. Отметим, что показатели финансового состояния в таблице приведены выборочно, возможен анализ с использованием более обширного их перечня. В случае расширения их перечня с использованием показателей, традиционно не нормируемых, необходимо установление границ риска также с использованием эмпирических данных. [17, с. 314]
Таблица 1 - Качественная оценка отдельных финансовых рисков на основе значений финансовых показателей.
№ п/пФинансовые показателиВид рискаЗначение показателяОценка риска1Коэффициент абсолютной ликвидностиРиск потери ликвидностиМенее 0,1 0,2 -0,4 Более 0,5Высокий Средний Низкий2Критической оценки (срочной ликвидности)Кредитный рискМенее 0,9 1,0-1,9 Более 2Высокий Средний Низкий3Текущей ликвидности (Общий коэффициент покрытия)Риск неплатежеспособностиМенее 0,9 1,0-2,0 Более 2,1Высокий Средний Низкий4Ликвидности при мобилизации средствРиск потери ликвидностиМенее 0,4 0,5-0,7 Более 0,8Высокий Средний Низкий5Обеспеченности собственными оборотными средствамиРиск неплатежеспособностиМенее 0,1 0,2-0,4 Более 0,5Высокий Средний Низкий6Финансовой независимости (автономии)Риск потери ликвидностиМенее 0,4 0,5-0,7 Более 0,8Высокий Средний Низкий7Маневренности собственных оборотных средствРиск снижения финансовой устойчивостиМенее 0,1 0,2-0,4 Более 0,5Высокий Средний Низкий8Соотношения заемных и собственных средств Риск неплатежеспособностиМенее 0,7 0,8-1,5 Более 1,6Высокий Средний Низкий9Финансовой устойчивостиРиск снижения финансовой устойчивостиМенее 0,6 0,7-1,9 Более 1,0Высокий Средний Низкий
На основе показателей финансового состояния можно провести поперечный анализ за каждый исследуемый год по отдельности и выделить, какие виды рисков, и на каком уровне присущи предприятию. Это дает возможность комплексной оценки финансовых рисков предприятия за каждый из исследуемых периодов, и не требует предварительной их идентификации, так как каждому показателю поставлен в соответствие риск.
Продольный анализ финансовых показателей заключается в анализе изменения значений каждого показателя во времени. Причем предлагается исследовать не только и не столько тенденцию изменения каждого финансового коэффициента, но величину его вариации за исследуемый период. В качестве основного показателя для дальнейшего анализа предлагается использовать коэффициент вариации, как безразмерный показатель, допускающий проведение сравнения. Однако анализировать только коэффициенты вариации недостаточно корректно, поскольку стабильность в зоне неустойчивого финансового положения нельзя рассматривать, как указание на низкий уровень риска. Поэтому предлагается проводить сопоставление средних значений показателей за период и коэффициентов вариации, и на основании этого делать вывод об уровне отдельных рисков, ассоциируемых с конкретными финансовыми показателями. Для этого разработана матрица оценки финансовых рисков, представленная в таблице 2. [13, с. 252]
Таблица 2 - Матрица оценки финансовых рисков на основе вариации показателей финансового состояния
Коэффициент вариацииВысокийНизкийСреднее значениеНизкоеФинансовое состояние неустойчивое, изменчивость высокая (значительный риск)Финансовое состояние неустойчивое, изменчивость низкая (весьма значительный/реализовавшийся риск)ВысокоеФинансовое состояние устойчивое, изменчивость высокая (умеренный риск)Финансовое состояние устойчивое, изменчивость низкая (незначительный риск)
Как видно из таблицы 2, всего с точки зрения уровня финансового риска возможно 4 состояния. Низкое среднее значение при высокой вариации свидетельствует о высоком уровне соответствующего риска: значения показателя в основном невелики, а большая вариация может приводить как к выходу из зоны неудовлетворительных значений, так, и, наоборот, к серьезным падениям значения показателя. Фиксация такой оценки риска требует немедленного реагирования и адекватного управления. Отметим, однако, что данный анализ обязательно должен дополняться исследованием основной тенденции, то есть выявлением, тяготеет показатель к росту или к снижению за изучаемый период.
Наиболее высокий риск фиксируется в случае, если и среднее значение показателя, и его вариация низки. Это говорит о том, что соответствующий риск, скорее всего, уже реализовался - значения показателя упали, а низкая вариация свидетельствует о стабильности в данном негативном состоянии. Такая ситуация требует управления, направленного на смягчение последствий от реализации риска.
Высокое среднее значение при высокой вариации создает умеренный риск, так как, с одной стороны, колеблемость в основном отмечается в зоне устойчивого финансового состояния, а с другой - высокая вариация всегда означает риск. Ситуация наименьшего риска возникает, когда низкая вариация показателя отмечается при высоком среднем значении коэффициента, что означает стабильность в финансово устойчивом положении предприятия. [13, с.253]
. На последнем этапе оценки финансовых рисков производится сравнение результатов поперечного и продольного анализа уровня риска предприятия. Делается вывод о видах финансовых рисков влияющих на результаты деятельности предприятия. Такое сопоставление дает возможность составить карту рисков за весь исследуемый период, и выявить наиболее рисково уязвимые места и сформулировать рекомендации по управлению рисками. [13, с. 253]
Далее приведены пример подобных оценки рисков на основании данных предприятия ООО «Владимирский Металлоцентр» Расчеты проведены на основе бухгалтерских балансов за 3 года, с 2011 года по 2013 год, источником которых послужил Центр раскрытия корпоративной информации информационного агентства «Интерфакс» [24]. Все предприятия отобраны с учетом их сопоставимости по размерам и масштабам деятельности. Для иллюстрации в таблицах 3 и 4 приведены результаты расчетов для ООО «Владимирский Металлоцентр».
Таблица 3 - Оценка финансовых рисков ООО «Владимирский Металлоцентр»
Показатели2011 г. / Оценка риска2012 г. / Оценка риска2013 г. / Оценка рискаСреднее значениеСтандартное отклонениеКоэффициент вариацииПродольная оценка риска123456781.Коэффициент абсолютной ликвидности0,010,020,090,030,04136,30Значи-тельныйвысокийвысокийвысокий2.Коэффициент критической оценки0,410,370,480,390,0615,13Весьма значит.высокийвысокийвысокий3.Коэффициент текущей ликвидности0,230,350,330,250,0830,34Весьма значит.высокийвысокийвысокий4.Коэффициент ликвидности при мобилизации средств0,240,350,340,260,0829,22Весьма значит.высокийвысокийвысокий5.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами-0,55-0,38-0,19-0,560,27-47,69Весьма значит.высокийвысокийвысокий6.Коэффици ент финансовой независимости0,010,110,220,060,10172,94Значительныйвысокийвысокийвысокий7.Коэффициент маневрнности собственных оборотных средств-28,83-2,14-0,57-4,11117,00-2847,23Весьма значит.Высо-кийвысо-кийВысо-кий8.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств81,277,753,60-227,51255,98-112,51Весьма значит.низкийнизкийнизкий9.Коэффициент финансовой устойчивости0,010,110,220,060,10169,16Значи-тельныйВысо-кийВысо-кийВысо-кий
Из данных, приведенных в таблице 3 для ООО «Владимирский Металлоцентр», видно, что финансовое состояние предприятия неустойчивое. Низкая изменчивость коэффициентов позволяет подтвердить вывод о том, что предприятие находится в таком состоянии на протяжении трех исследуемых годов и констатировать, что металлокомбинат подвержен весьма значительным рискам потери ликвидности, неплатежеспособности, снижению финансовой устойчивости, что явилось следствием нерационального распределения финансовых активов предприятия.
Достоинство предложенного подхода к оценке уровня финансовых рисков заключается не только в простоте и невысокой трудоемкости, но и возможности раздельной оценки видов риска. Для того, чтобы выбрать адекватный метод управления, руководству предприятия важно четко представлять, по какой причинам и каким именно финансовым рискам подвержено предприятие. [8, с. 212]
.2 Оценка динамики изменения активов предприятия по степени риска