Разработка финансовой стратегии деятельности предприятия
Министерство образования и науки
Российской Федерации
Федеральное государственное
автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
«Российский государственный
профессионально-педагогический университет»
Факультет экономики и управления
Направление 080200.62 Менеджмент
профиль Антикризисное управление
ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
Тема:
Разработка финансовой
стратегии деятельности предприятия
Екатеринбург 2015
РЕФЕРАТ
Выпускная квалификационная работа выполнена на 95 страницах, содержит 26
рисунков, 31 таблицу, 48 источников литературы, а также 8 приложений на 10-и
страницах.
Ключевые слова: финансовая стратегия предприятия, платежеспособность,
финансовое оздоровление, рентабельность.
Работа состоит из следующих частей: введение, основная часть и
заключение. В основной части отображены теоретические аспекты выбранной темы,
проектная часть, в которой рассмотрены проблемы предприятия и предложенные пути
их решения деятельности на основе проведенного анализа.
Объектом исследования автором было выбрано предприятие ООО «ЗПСК-2».
Предмет исследования данной работы - финансово-хозяйственная деятельность
упомянутого выше предприятия.
Цель работы - является выявление проблем стратегии исследуемого
предприятия и перспектив её улучшения c рассмотрением теоретических аспектов финансовой стратегии и
экспресс-анализом стратегии на основании бухгалтерской отчётности предприятия.
В процессе работы раскрыты следующие задачи: рассмотрены теоретические
методы и способы выявления и оценки эффективности финансовой стратегии
предприятия, обзор финансовой отчётности конкретного предприятия за три года,
оценка ликвидности, рентабельности, деловой активности и финансовой
устойчивости исследуемого предприятия, исследование финансово-хозяйственной
деятельности конкретного предприятия и эффективности его финансовой стратегии
на основе полученных данных, разработаны рекомендации по усовершенствованию
финансовой стратегии предприятия для повышения эффективности её финансовой
деятельности.
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Сущность
финансовой стратегии
.2.Виды и
этапы разработки финансовой стратегии
.3 Методы и
модели выбора финансовой стратегии
2. АНАЛИЗ
ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
2.1 Общая
характеристика предприятия
.2 Анализ
финансового состояния предприятия
3. РАЗРАБОТКА
ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Выявление
проблем существующей финансовой стратегии
.2 Выводы и
рекомендации по улучшению финансового состояния
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ
ИСТОЧНИКОВ
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы разработки финансовой стратегии предприятия,
рассмотренной в предложенной выпускной квалификационной работе, определяется
высокой динамикой основных макроэкономических показателей, интенсивностью
изменений факторов внешней финансовой среды, частыми колебаниями конъюнктуры
финансового рынка, а также непостоянством государственной экономической
политики. Отсутствие у любого предприятия разработанной финансовой стратегии,
может привести к снижению эффективности финансово-хозяйственной деятельности
предприятия в целом.
В современной России рыночные отношения формируются за счёт
технологических изменений, увеличения и усиления конкуренции на рынке,
постоянного дополнения и изменения налогового законодательства, изменения
процентных ставок, курсов валют и так далее. Вследствие - руководителям
предприятий постоянно приходится задумываться как в данных условиях,
максимально эффективно и рационально организовать финансово-хозяйственную
деятельность предприятия.
На основании анализа финансово-хозяйственной деятельности необходимо
выявить слабые места, на которые следует обратить внимание, наиболее
эффективные способы распределения финансовых, материальных и трудовых ресурсов.
По результатам анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия уже
можно принимать необходимые управленческие решения.
Целью данной работы является выявление проблем стратегии исследуемого
предприятия и перспектив её улучшения c рассмотрением теоретических аспектов финансовой стратегии и
экспресс-анализом стратегии на основании бухгалтерской отчётности предприятия.
На основании поставленных целей, автором определены следующие задачи:
- рассмотрение теоретических методов и способов выявления и оценки
эффективности финансовой стратегии предприятия;
- обзор финансовой отчётности конкретного предприятия за три
года;
- оценка ликвидности, рентабельности, деловой активности и
финансовой устойчивости исследуемого предприятия;
- исследование финансово-хозяйственной деятельности конкретного
предприятия и эффективности его финансовой стратегии на основе полученных
данных;
- разработка рекомендаций по усовершенствованию финансовой
стратегии предприятия для повышения эффективности её финансовой деятельности.
Объектом для исследования автором было выбрано предприятие ООО «ЗПСК-2».
Предмет исследования данной работы - финансово-хозяйственная деятельность
упомянутого выше предприятия.
Структура предложенной выпускной квалификационной работы состоит из
введения, трёх глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
В первой главе автор привел описание теоретических основ финансового анализа
предприятия, а так же предложил основные методы и способы его проведения.
Во второй главе автор представил материал для проведения анализа финансового
состояния ООО «ЗПСК-2» по итогам работы за 2012-2015 года. Также предложены
результаты анализа финансовой устойчивости, ликвидности, рентабельности и
оценка имущественного положения предприятия.
В третьей главе автором рассмотрены недостатки существующей финансовой
стратегии предприятия и предложены пути улучшения финансового состояния.
Для практического применения, по мнению автора, данная работа полезна
тем, что рассмотренные проблемы и предложенные пути их решения могут быть
использованы для повышения эффективности финансовой деятельности данной
компании.
1.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Сущность
финансовой стратегии
Финансовая стратегия предприятия есть сложная многофакторно
ориентированная модель действий и мер, необходимых для достижения поставленных
перспективных целей в общей концепции развития в области формирования и
использования финансово-ресурсного потенциала компании [35, с.82-93].
Сущность финансовой стратегии предприятия определяется финансовыми
отношениями предприятия со всеми экономическими субъектами и государственными
органами, взаимодействуя с ними в процессе реализации деловых отношений.
В экономической литературе довольно спорно оцениваются место и роль
финансовой стратегии. В работах российских экономистов Г.Б. Кляйнера и А.Г.
Мовсесяна как инструмент регулирования финансовая стратегия предприятия, чаще
всего, рассматривается совместно с инвестиционной стратегией, с учетом
перспективности и временного промежутка принятия инвестиционных решений и связи
с финансовыми процессами. Другие экономисты, такие как Л.Н. Павлова, объясняют
финансовую стратегию как часть финансового менеджмента. Но все-таки логичнее и
обоснованнее, на мой взгляд, представлять финансовую стратегию как элемент финансово-бюджетного
планирования деятельности предприятия.
С точки зрения экономического регулирования, финансовую стратегию
необходимо рассматривать как составляющую общей стратегии предприятия, на ряду
с инвестиционной, маркетинговой и другими видами стратегий. В то же время,
финансовая стратегия, являясь базовой стратегией, обеспечивает, посредством
финансовых инструментов, реализацию других базовых стратегий, в частности -
конкурентной, инновационной.
Стратегическую цель финансовой стратегии, как мне видится, можно
достигнуть совокупностью финансовых задач, представленных в конкретных
программах. С учетом изменчивости ситуации и тенденций развития финансовых
рынков, можно сформулировать ряд направлений развития программ по осуществлению
финансовой стратегии, таких как:
- выявление первостепенных для предприятия финансовых рынков и целевых
рыночных сегментов для работы на перспективу;
- анализ и обоснование стабильных источников финансирования;
- формирование и усовершенствование внутрипроизводственных
финансовых потоков;
- выбор кредитно-финансовых институтов в качестве оптимальных
партнеров и посредников, сотрудничающих с предприятием;
- подготовка программы эффективного централизованного
управления финансами во взаимодействии с обоснованной децентрализацией других
управленческих функций;
- создание
долгосрочной инвестиционной программы
<#"884413.files/image001.gif">
Рисунок
1 - Гипотетическая
модель финансовой стратегии
Источник: Старовойтов М.К., Фомин П.А. Практический
инструментарий организации управления промышленным предприятием. М.: Высшая
школа, 2002. С. 266.
Использование инструментов и методов финансовой стратегии имеет
ситуационный характер: конкретные факторы определяют выбор той или иной
комбинации их в различных вариациях. Рассматривая взаимодействие финансовой
стратегии с управлением предприятием, мы можем сделать вывод о существенной
роли финансовой стратегии.
Анализ методологии выстраивания финансовой стратегии и теоретических
основ жизнедеятельности предприятия в рыночных условиях предусматривает учет
всевозрастающих интеграционных тенденций. Интеграция, в настоящее время,
преобразовалась в мощнейший структурообразующий фактор рынка. Сближение
банковского и промышленного капитала воспринимается как фактор формирования
стратегии российских предприятий.
Объединение предприятий на основе сближения банковского и промышленного
капитала, является одним из ключевых направлений структурной перестройки
экономики современной России.
При разработке финансовой стратегии предприятия наиболее эффективно
использовать метод сценариев - приближенное к реальности представление
тенденций, проявление которых возможно в финансовой сфере деятельности
предприятия. Наиболее часто выделяют представление трех основных видов
сценариев: оптимистический, пессимистический (представляющий наиболее негативный
вариант развития событий), реальный (как правило, находящийся посередине между
первым и вторым из вышеназванных сценариев).
Сценарии помогают выявлению основных факторов макро- и микросреды, учёт
которых необходим при разработке эффективной финансовой стратегии крупных
предприятий.
1.2
Виды и этапы разработки финансовой стратегии
Основными задачами финансовой стратегии являются:
- определение способов выгодного применения имеющихся финансовых
возможностей;
- обеспечение финансовыми средствами операционной и
инвестиционной деятельности предприятия;
- обозрение и анализ финансовых возможностей вероятных
конкурентов;
- разработка и осуществление мероприятий по обеспечению
финансовой устойчивости.
Финансовая стратегия включает в себя все аспекты деятельности
предприятия, в том числе оптимизацию основных и оборотных средств,
распределение прибыли, наличные и безналичные расчеты, налоговую и ценовую
политику, политику в области использования ценных бумаг.
Виды финансовой стратегии представлены на рисунке 2.
Рисунок
2 - Виды финансовой
стратегии
Источник: Виды финансовых стратегий. Процесс формирования. [Электронный
ресурс]
Генеральная финансовая стратегия предприятия разрабатывается в
соответствии с требованиями рынка и возможностями предприятия для достижения
главной стратегической цели. В ней четко определяются задачи формирования
финансов и распределяются по конкретным исполнителям и направлениям работы.
Генеральная финансовая стратегия разрабатывается сроком на один год.
Оперативная финансовая стратегия разрабатывается в целях текущего
контроля финансовых ресурсов предприятия. Данная стратегия разрабатывается
сроком на один месяц или квартал (главное требование - срок действия стратегии
должен быть меньше срока, на который разработана генеральная финансовая
стратегия).
В соответствии с данной стратегией планируются: поступления от
покупателей за отгруженную продукцию, поступления по кредитным операциям,
доходы от операций с ценными бумагами, оплата поставщикам за поставленные
материалы, заработная плата, погашение обязательств перед бюджетами всех
уровней. Разработка оперативной стратегии позволяет спрогнозировать все
предстоящие на срок её действия обороты по движениям денежных средств. Вместе с
тем, оперативная финансовая стратегия разрабатывается с учётом генеральной
финансовой стратегии, в связи с тем, что она помогает детализировать её в
конкретных временных промежутках.
Обеспечение предприятия всеми необходимыми и достаточными финансовыми
ресурсами для успешного ведения деятельности является главной стратегической
целью финансов, поэтому поставленные задачи в финансовой стратегии должны быть
всегда сопоставимы с объективными возможностями организации.
При разработке финансовой стратегии особое внимание необходимо уделять
достоверности планируемых денежных доходов, мобилизации внутренних резервов,
определению потребности в оборотных средствах, максимальному снижению
себестоимости изготовляемой продукции, правильному распределению и
использованию прибыли.
Финансовая стратегия должна учитывать риски неплатежей, скачков инфляции
и других непредвиденных обстоятельств. Она должна разрабатываться в
соответствии с основными производственными задачами и при необходимости
тактически корректироваться и изменяться. Проверка поступления доходов и
рационального их использования должна обеспечиваться контролем за реализацией
финансовой стратегии. Хорошо выстроенный финансовый контроль помогает раскрыть
внутренние резервы, повысить рентабельность хозяйства, увеличивая денежные накопления.
На основании выводов финансового анализа предприятия по объектам и
составляющим генеральной финансовой стратегии разрабатываются предложения по
формированию финансовой стратегии предприятия.
Следовательно, до составления финансовой стратегии необходимо произвести
детальный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, который
включает в себя:
- анализ хозяйственной деятельности предприятия;
- определение финансового потенциала предприятия.
Анализ хозяйственной деятельности предприятия предоставляет возможность
оценки эффективности деятельности предприятия, поиска «узких» мест.
По мнению автора, анализ хозяйственной деятельности целесообразнее
проводить по следующим направлениям:
- оценка возможности оплаты предстоящих краткосрочных обязательств;
- оценка уровня, до которого предприятие может себе позволить
финансироваться за счет заемных средств;
- определение эффективности использования предприятием всеми
своими ресурсами;
- оценка эффективности управления предприятием.
Определение финансового потенциала предприятия необходимо для оценки его
возможностей в образовании фондов, размерах и источниках реализации базовых
стратегий развития предприятия. Поэтому потенциал финансовых возможностей
определяет характер стратегических действий, на которые способно предприятие.
Процесс разработки финансовой стратегии состоит из нескольких этапов.
Во-первых, определение срока, на который формируется финансовая стратегия.
Установление планируемого периода формирования финансовой стратегии зависит от
нескольких условий, главным из которых является продолжительность периода,
который установлен для формирования общей стратегии развития, так как
финансовая стратегия не может выходить за рамки этого периода. Затем, исходя из
определенного срока, намечаются цели финансовой деятельности и степень
проработки финансовых планов.
Во-вторых, требуется наметить цели финансовой деятельности предприятия.
Конечно же, основная финансовая цель это максимизация рыночной стоимости
компании при минимизации риска. Но эта цель может быть достигнута, только если
у предприятия достаточно собственных финансовых ресурсов, оптимальна
рентабельность собственного капитала и сбалансирована структура собственного и
заемного капитала.
Следующим этапом главную финансовую цель нужно конкретизировать, к
примеру: прибыль, величина собственного капитала, рентабельность собственного
капитала, структура активов, финансовые риски. Причем, каждая цель должна быть
выражена в конкретных показателях, а также четко сформулирована, например:
рентабельность продаж, финансовый рычаг, уровень платежеспособности, уровень
ликвидности.
Но разработка финансовой стратегии предприятия включает в себя не только
разработку целей, но также и разработку плана действий для достижения этих
целей. В свою очередь необходим регулярный контроль достижения стратегических
целей. Для осуществления контроля стратегические цели разбиваются на отдельные
подзадачи, решать которые необходимо в определенный срок. Группировка по
направлениям финансовых целей образует финансовую политику предприятия.
Успешное осуществление финансовой стратегии равным образом определяется
работой системы финансового планирования на предприятии, включающей в себя
кратко-, средне- и долгосрочное планирование.
1.3 Методы и модели выбора финансовой
стратегии
Выбор стратегии является одной из главных составляющих успеха
деятельности компании, так как предприятие может оказаться в кризисе, если не
успеет вовремя предвидеть изменение обстоятельств и отреагировать на них.
Четкая формулировка стратегии важна для успешного развития предприятия и
сохранения её конкурентоспособности.
Существует множество методов осуществления выбора финансовой стратегии
предприятия. Автор предлагает в качестве основных рассмотреть следующие
матричные методы: матрицу Бостонской Результативной Группы, матрицу Маккинси и
матрицу Франшона-Романе. Рассмотрим каждую из матриц подробнее.
1. Матрица Бостонской Консультативной
Группы.
Основой рассматриваемой нами матрицы Бостонской Результативной Группы
является модель жизненного цикла товара, соответственно которой товар проходит
четыре стадии своего развития: 1. выход
на рынок (товар-"проблема"), 2. рост
(товар-"звезда"), зрелость (товар-"дойная корова"), 4. спад (товар-"собака").
В матрице Бостонской Консультативной Группы при оценке конкурентоспособности
отдельно взятых видов бизнеса используем два критерия: темп роста отраслевого
рынка, а также относительную долю рынка. Темп роста рынка в матрице определяем
как средневзвешенное значение темпов роста различных сегментов рынка, в которых
действует предприятие. Темпы роста отрасли 10% и более рассматриваем как
высокие. Относительную долю рынка определяем делением доли рынка
рассматриваемого бизнеса на долю рынка крупнейшего конкурента.
Основой матрицы Бостонской Консультативной Группы служат следующие два
предположения:
) бизнес, имеющий на рынке существенную долю, в результате действия
эффекта опыта приобретает конкурентное преимущество в отношении издержек
производства. Следовательно, самый крупный конкурент имеет наибольшую
прибыльность при продаже по рыночным ценам, также для него финансовые потоки
максимальны;
) в случае присутствия товара на растущем рынке возникает повышенная
потребность в финансовых средствах для развития. Если же темпы роста рынка
невелики, то товар не нуждается в значительном вложении средств.
|
Темпы роста рынка Низкий Высокий
|
|
«Проблема»
|
«Звёзды»
|
|
|
«Собака»
|
«Дойная корова»
|
|
|
|
|
|
Малая Высокая Относительная доля
|
Рисунок 3 - Матрица Бостонской Консультативной Группы
Источник: Стратегическое управление и планирование
В случае выполнения данных условий, мы можем выделить четыре группы
рынков товара, которые будут соответствовать разным приоритетным стратегическим
целям и финансовыми потребностями:
) «Проблемы» или «трудные дети» (быстрый рост, малая доля) - товары этой группы
могут являться очень перспективными, но поскольку рынок расширяется, то и они в
свою очередь потребуют больших затрат для поддержания темпов роста. Для данной
группы товаров необходимо решить: увеличивать долю рынка данных товаров или же
прекращать из дальнейшее финансирование.
) «Звезды» (быстрый рост, высокая доля) - это однозначно рыночные лидеры.
Товары в данной группе приносят значительную прибыль в силу своей
конкурентоспособности, но все-таки нуждаются в дальнейшем финансировании для
поддержания столько же высокой доли рынка.
) «Дойные коровы» (медленный рост, высокая доля) это товары, приносящие
больше прибыли, чем нужно для поддержания их роста. Данная группа товаров
является приоритетной стратегической целью.
) «Собаки» (медленный рост, малая доля) - это товары, производство
которых несет большие издержки при отсутствии возможностей дальнейшего роста. В
данном случае приоритетная стратегия это прекращение инвестиций и довольно
скромное существование.
Идеальный сбалансированный номенклатурный портфель должен включать в себя
два-три товара-«коровы», один-два товара-«звёзды», возможно наличие нескольких
товаров-«проблем», в качестве как заделов на будущее, а также некоторое
количество товаров-«собак». Повышенное же количество товаров - «собак» повлечёт
за собой на вероятность спада, несмотря на то, что текущие результаты
деятельности предприятия имею положительный доход. Избыток же «трудных детей»
может привести предприятие к финансовым затруднениям.
Главным достоинством данной матрицы, как представляется мне, это прежде
всего, ее простота. Матрица Бостонской Консультативной Группы неоценима при
выборе между различными стратегическими зонами хозяйствования (СЗХ), а так же
при распределении позиций ресурсов на будущее.
Но вместе с тем это её достоинство уже влечёт за собой и некоторые
существенные недостатки, такие как:
- стратегические зоны хозяйствования, в которых анализируется настоящее
положение предприятия, должны находиться в одинаковой фазе жизненного цикла;
- внутри анализируемых стратегических зон хозяйствования
конкуренция на рынке должна быть такой, чтобы показатели, которые используются
для анализа, являлись достаточными для определения прочности позиций компании с
точки зрения конкурентоспособности.
Существует формула определения привлекательности стратегических зон
хозяйствования: Привлекательность
СЗХ =
aG + bP + cO - dT,
где a, b, c и d - коэффициенты относительного вклада каждого фактора
(задаются экспертами и в сумме составляют (1);
G - оценка прогнозирования роста рынка; P - перспективы изменения
рентабельности на рынке;
O - положительные воздействия со стороны окружающей среды; и наконец
T - отрицательные воздействия со стороны окружающей среды.
2. Матрица МакКинси
Эта матрица составлена была консультационной группой МакКинси (McKincey)
совместно с корпорацией Дженерал Электрик (General Electric), получив при этом
название «экран бизнеса».
Как и в матрице Бостонской Консультативной Группы, в данной матрице
анализируются два параметра, такие как: привлекательность стратегических зон
хозяйствования и позиция бизнеса в конкуренции.
Заметим также что, если показатель привлекательности стратегических зон
хозяйствования не является подконтрольным и предприятие может его только
фиксировать и поддерживать на него ориентацию, то уже показатель позиции
бизнеса в конкурентной борьбе несет зависимость от результата деятельности
предприятия.
В противовес матрице Бостонской Консультативной Группы рассматриваемую
матрицу можно применить в любых фазах циклов жизнедеятельности бизнеса при
разнообразных условиях конкуренции.
По форме матрица МакКинси представлена в виде квадрата, который
сформирован по двум осям: Конкурентоспособность сегмента и Привлекательность
сегмента. Каждая из осей разделена на три части: низкая, средняя и высокая.
Таким образом, структура представленной автором матрицы МакКинси состоит из 9
ячеек (3х3).
При построении матрицы МакКинси определяют три сегмента стратегических
позиций: область победителей, область проигравших и средняя область, содержащая
позиции, получаемая прибыль в которых извлекается стабильно.
|
Привлекательность сегмента
низкая средняя высокая
|
|
Победитель
|
Победитель
|
«Знак вопроса»
|
|
|
Победитель
|
Средний бизнес
|
Проигравший
|
|
|
Производитель прибыли
|
Проигравший
|
Проигравший
|
|
|
|
|
|
Высокая средняя слабая Конкурентоспособность сегмента
|
Рисунок
4 - Матрица Маккинси
Источник: Стратегическое управление и планирование
Стратегии, рекомендуемые для использования данной матрицы следующие:
. Для удержания занятых позиций, необходимо инвестировать в бизнес и
следить за развитием рынка;
2. В целях укрепления занимаемых позиций, необходимо целевое
инвестирование в сильные стороны деятельности, укрепляя наиболее уязвимые
стороны деятельности.
. Для восстановления утерянных позиций также необходимы
инвестиции, но данная стратегия реализуется с трудом, при низкой
привлекательности сегмента.
. Необходимо снижать инвестиции, имея намерение «собрать урожай»,
к примеру, продав бизнес.
. И, в конце концов, если предприятие не имеет конкурентных
преимуществ, следует прекращать инвестиции и уходить с рыночного сегмента,
имеющего низкую привлекательность [12, с.573].
В настоящее время существует множество различных модификаций данной
матрицы, в основу которых заложено стремление к увеличению количества и
разнообразия анализируемых факторов.
Данной матрице также присущи и некоторые недостатки - она, также как и
матрица Бостонской Консультативной Группы, применима не во всех случаях и носит
всего лишь рекомендательный характер. Основным ограничением в применении данной
матрицы является то, что она может быть применима только предприятиями
приростного типа, в связи с тем, что она дает возможность лишь несколько
спрогнозировать будущее, но не создать его самостоятельно, как это делают фирмы
предпринимательского типа.
3. Матрица Франшона-Романе
Автор предлагает рассмотреть Матрицу Франшона-Романе, в рамках которой
имеющиеся проблемы можно рассматривать в динамике, формулировать финансовую
стратегию, модифицировать ее в результате изменения внешних и внутренних
факторов функционирования предприятия.
Для того чтобы построить данную матрицу необходимо рассчитать показатели
трех типов:
- результат хозяйственной деятельности (РХД), который представляет денежный
поток от производственной деятельности;
- результат финансовой деятельности (РФД), который представляет
уже денежный поток от финансовой деятельности;
- результат финансово-хозяйственной деятельности (РФХД) - общая
сумма денежных потоков, дающая возможность оценить способности предприятия
отвечать по своим обязательствам, увеличивать дивиденды, наращивать инвестиции.
Рассмотрим данные показатели подробнее. Результат хозяйственной
деятельности РХД равен прибыли до уплаты налогов и процентов минус изменение
финансово-эксплуатационных потребностей минус производственные инвестиции минус
Обычные продажи имущества.
Результат хозяйственной деятельности может быть представлен как денежные
средства предприятия после финансирования развития. РХД дает представление о
ликвидности предприятия уже после финансирования всех его расходов на развитие.
Положительное величина показателя говорит о том, что предприятие готовится к
реализации масштабных инвестиционных проектов.
Результат финансовой деятельности определяет финансовую политику
предприятия (привлечение заемных средств или отказ от их привлечения). При его
подсчёте используют только движение финансовых потоков. При росте использования
заемных средств РФД также растет и становится положительным, а по мере роста
издержек, связанных с оплатой заемных средств, наоборот снижается. Результат
финансово-хозяйственной деятельности РФХД складывается из суммы результата
хозяйственной деятельности РХД и результата финансовой деятельности РФД.
Таким образом, РХД представляет динамику и величину денежных средств
предприятия в результате его инвестиционно-хозяйственной деятельности, РФД
выявляет величину и динамику денежных потоков предприятия в результате его
финансовой деятельности, а РФХД показывает величину и динамику денежных средств
предприятия уже после совершения им инвестиционно-производственной и финансовой
деятельности.
На базе рассмотренных категорий была разработана и представлена Матрица
финансовых стратегий (рисунок 5).
|
А
|
РФД<<0
|
РФД=0
|
РФД>>0
|
|
РХД>>0
|
1 РФХД =0
|
4 РФХД>0
|
6 РФХД>>0
|
|
РХД=0
|
7 РФХД <0
|
2 РФХД=0
|
5 РФХД >0
|
|
РХД<<0
|
9 РФХД<<0
|
8 РФХД <0
|
3 РФХД=0 Б
|
Рисунок 5 - Матрица Франшона-Романе
Источник: Стратегическое управление и планирование
. Над диагональю АВ находится зона успехов - это зона положительных
значений аналитических показателей.
. Под диагональю АВ находится зона дефицитов - зона уже отрицательных
значений аналитических показателей.
. По горизонтали РФД отражает рост заимствования средств.
. По вертикали РХД показывает реализацию инвестиционных проектов. Мы
видим переход от положительного РХД (начало реализации инвестиционного проекта)
к отрицательному РХД (после значительного инвестиционного вложения средств).
. Квадранты 4, 8, 5 связаны с созданием предприятием ликвидных средств.
. Квадранты 7, 6, 9 связаны уже с потреблением ликвидных средств.
Квадрант 1, в котором РФХД близок к нулю. РФД и РХД сбалансируют друг
друга. Существуют три варианта финансового развития: переход в квадрант 4,
переход в квадрант 7 или же переход в квадрант 2.
В квадранте 2, предприятие находится в состоянии финансового равновесия.
В квадранте 3, РФД и РХД опять компенсируют друг друга, но уже с другим
знаком. Негативный РХД показывает, что предприятие осуществило инвестиционный
проект, либо сократило потребности.
В 4 квадранте представлена ситуация с положительным РФХД. Следовательно,
у предприятия существуют ресурсы для реализации инвестиционного проекта при
нулевом значении РФД. Возможные варианты дальнейшего развития - перемещение в
квадранты 1, 2, 7.
Квадрант 5. В целом положение предприятия устойчивое, также существует
излишек ликвидных средств, предоставляется возможность закрепиться на
собственном сегменте рынка, но и расширить его за счет диверсификации
производства.
В квадранте 6 РФХД меньше нуля за счет очень большой отрицательной
величины РХД. Возможно, что предприятие или только что реализовало
инвестиционный проект, или осуществило диверсификацию своей деятельности.
Имеется некоторый дефицит ликвидных средств. Возможные сценарии развития -
квадранты 2, 7 или 9.
Квадрант 7. У предприятия в наличии дефицит ликвидных средств. Наиболее
вероятная причина - асинхронность их поступления и потребления.
Используя матрицу финансовых стратегий, предприятие может принимать
решения о комплексном использовании всех активов и пассивов, планировать
стратегию предприятия в краткосрочной перспективе и определить допустимые
пределы риска соизмеряя возможности предприятия.
2.
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
2.1 Общая
характеристика предприятия
Полное наименование общества: Общество с ограниченной ответственностью
«Зареченское производственно-строительная компания-2»».
Сокращенное наименование общества: ООО «ЗПСК-2».
Юридический адрес: 654250, Свердловская обл., г. Заречный, ул. Мира, д.
35, оф. 10.
ООО «ЗПСК-2» создано и зарегистрировано в соответствии решением
учредителей 23.01.2010 г. Основной вид деятельности предприятия - строительство.
Свою деятельность организация начала с ремонтов жилых, производственных и
общественных зданий. С 2010 года по настоящее время в активе выполненных работ
компании числится много объектов, такие как многоквартирные жилые дома, офисные
здания, торговые центры, производственные цеха, и детские школьные и дошкольные
учреждения.
С 2012 года в компании расширила сферу услуг, предлагаемую заказчикам. В
настоящее время организация оказывает услуги по строительству и ремонту в
полном объеме гражданских и промышленных зданий и сооружений.
Общество выполняет функции генерального подрядчика и
заказчика-застройщика. Свидетельство о допуске к определенному виду или видам
работ, которые оказывают влияние на безопасность объектов капитального
строительства № 0319,01-2013-6683002805-С-243 от 15 августа 2013 г.
2.2 Анализ
финансового состояния предприятия
Финансовое состояние это способность предприятия финансировать свою
деятельность. И характеризуется она степенью обеспеченности финансовыми
ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия,
целесообразностью их размещения и эффективностью их использования, финансовыми
взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами,
платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Финансовое состояние любого предприятия напрямую зависит от его
обеспеченности финансовыми ресурсами, которые необходимы для его нормального
функционирования, целесообразности и эффективности их использования,
платежеспособности и финансовой устойчивости, а также от результативности
осуществления операционной, финансовой и других видов деятельности предприятия.
В то же время на само финансовое состояние предприятия оказывают прямое влияние
производственные (показатели использования производственных мощностей) и
организационные факторы (уравновешенность управленческих структур), факторы
обращения (управление дебиторской и кредиторской задолженностью,
кредитоспособность покупателей и др.).
В финансовом анализе основной целью является своевременное обнаружение и
устранение недостатков финансовой деятельности, а так же поиск резервов для
повышения финансового состояния предприятия и увеличения его
платежеспособности.
1. Содержание и основные компоненты
анализа финансового состояния.
Для того чтобы сформулировать стратегические цели финансовой деятельности
организации, первоначально нужно оценить его текущее финансовое состояние.
Устойчивость предприятия зависит от многих факторов: от имущества,
находящегося в расположении предприятия; от активов, в которые вложен капитал,
а также от того какой доход они приносят.
Финансовое состояние организации поясняется системой показателей,
показывающих состояние капитала в течение его кругооборота, а так же
способностью предприятия обеспечивать свою деятельность денежными средствами на
фиксированный момент времени.
Как уже неоднократно упоминалось в экономической литературе, для того
чтобы оценить финансовое состояние предприятия, необходимо проанализировать его
финансовую отчетность. В данном случае мы будем использовать бухгалтерскую
отчетность.
Основными составляющими анализа финансово-экономической деятельности
предприятия являются:
- горизонтальный анализ выражается в сравнении абсолютного и относительного
отклонения показателей бухгалтерской отчетности за отчетный период с
показателями предыдущих периодов;
- вертикальный анализ, целью которого является выявление
структур имущества, источников средств, дебиторской и кредиторской
задолженности и т.д.;
- анализ бухгалтерской отчетности, которая является
информационной базой для финансового анализа;
- расчет финансовых коэффициентов, которые используются для
анализа финансовой устойчивости и независимости, платежеспособности.
Основной информацией для осуществления анализа финансового состояния
являются: форма № 1 «Бухгалтерский баланс», форма № 2 «Отчет о прибылях и
убытках».
Изначально для проведения анализа финансового состояния предприятия,
составим аналитическую таблицу исходных данных для анализа балансов (таблица 30
приложение Ж), для чего будем использовать бухгалтерские балансы предприятия
ООО «ЗПСК-2» за 2012-2014 годы (приложение А, Б, В). В указанную аналитическую
таблицу заносим данные из бухгалтерского баланса по соответствующим строкам.
Если в бухгалтерском балансе отсутствуют данные по какой-либо строке, то данная
строка в аналитической таблице автором будет не указываться.
В дальнейшем данные аналитической таблицы мы используем для выполнения
анализа финансового состояния предприятия по всем направлениям.
2. Анализ актива баланса
В Активе баланса содержится информация о вложении капитала предприятия в
конкретное имущество и материальные ценности. Для эффективной деятельности
предприятия важное значения имеет рациональное размещение капитала предприятия.
Анализируя актив баланса мы, таким образом, получаем анализ имущества предприятия.
Анализ актива баланса состоит из:
) анализа изменения в составе актива баланса;
) изменения отдельных статей актива - абсолютное и относительное
(горизонтальный анализ);
) выявления тенденции в динамике статей актива;
) изменения структуры актива баланса (вертикальный анализ) [21, с.397].
Чтобы изучить изменение актива баланса предприятия «ЗПСК-2», необходимо
составить несколько вспомогательных таблиц и диаграмм (таблица 1, 2, рисунок
6).
Таблица 1
Состав
и структура актива баланса
|
Актив
|
На 01.01.2012г.
|
На 01.01.2013г.
|
На 01.01.2014г.
|
На 01.01.2015г.
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
|
Внеоборотные активы
|
494
|
50,9
|
556
|
49,8
|
611
|
46,6
|
844
|
50,9
|
|
Оборотные активы
|
477
|
49,1
|
560
|
50,2
|
700
|
53,4
|
815
|
49,1
|
|
БАЛАНС
|
971
|
100,0
|
1116
|
100,0
|
1311
|
100,0
|
1659
|
100,0
|
Таблица 2
Отклонения
и темпы роста показателей актива баланса
|
Актив
|
Отклонение1 (01.01.2013-01.01.2012)
|
Отклонение2 (01.01.2014-01.01.2013)
|
Отклонение3 (01.01.2015-01.01.2013)
|
Отклонениебаз(01.01.2015-01.01.2012)
|
Темп роста1
|
Темп роста2
|
Темп роста3
|
Темп ростабаз
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
%
|
%
|
%
|
%
|
|
Внеоборот-ные активы
|
62
|
-1,1
|
55
|
-3,2
|
233
|
4,3
|
350
|
0,00
|
112,6
|
109,9
|
138,1
|
170,9
|
|
Оборотные активы
|
83
|
1,1
|
140
|
3,2
|
115
|
-4,3
|
338
|
0,00
|
117,4
|
125,0
|
116,4
|
170,9
|
|
БАЛАНС
|
145
|
0,0
|
195
|
0,0
|
348
|
0,0
|
688
|
0,00
|
114,9
|
117,5
|
126,5
|
170,9
|
Анализируя состав и структуру актива баланса (приложение Ж), видим, что
за три последние года произошло увеличение актива баланса на 688 тыс. руб. Рост
актива связан с увеличением, как стоимости внеоборотных активов на 350 тыс. р.,
так и оборотных на 338 тыс. руб.
В целом темп роста имущества предприятия составил 170,9%, при этом темпы
роста оборотных и внеоборотных активов практически равны (170,9%) что является
положительной тенденцией в деятельности предприятия.
Для наглядности динамику актива баланса можно представить в виде
диаграммы (рисунок 6).
Рисунок
6 - Динамика актива
баланса
Увеличение внеоборотных и оборотных активов за три года практически не
привело к изменению структуры актива баланса (имущества предприятия). Так, доля
внеоборотных активов как была на 01.01.2012 года 50,8%, так и осталась.
Соответственно, доля оборотных активов осталась на уровне 49,1%. Структура
актива баланса представлена на рисунке 7.
Рисунок 7 - Структура актива баланса на 01.01. 2012года и 01.01.2015
года
Далее более детально проанализируем изменение состава и структуры
внеоборотных и оборотных средств (таблицы 3-6).
Таблица 3
Состав
и структура внеоборотных средств
|
Актив
|
На 01.01.2012г.
|
На 01.01.2013г.
|
На 01.01.2014г.
|
На 01.01.2015г.
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
|
Нематериальные активы
|
23
|
4,7
|
28
|
5,0
|
32
|
5,2
|
39
|
4,6
|
418
|
84,6
|
485
|
87,2
|
530
|
86,7
|
744
|
88,2
|
|
Долгосрочные финансовые
вложения
|
53
|
10,7
|
43
|
7,7
|
49
|
8,0
|
61
|
7,2
|
|
Отложенные налоговые активы
|
0
|
0,0
|
0
|
0,0
|
0
|
0,0
|
0
|
0,0
|
|
Всего внеоборотных активов
|
494
|
100,0
|
556
|
100,0
|
611
|
100,0
|
844
|
100,0
|
Таблица 4
Отклонения
и темпы роста показателей внеоборотных средств
|
Актив
|
Отклонение1 (01.01.2013-01.01.2012)
|
Отклонение2 (01.01.2014-01.01.2013)
|
Отклонение3 (01.01.2015-01.01.2013)
|
Отклонениебаз.(01.01.2015-01.01.2012)
|
Темп роста1
|
Темп роста2
|
Темп роста3
|
Темп ростаба
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
%
|
%
|
%
|
%
|
|
Нематериальные активы
|
5
|
0,4
|
4
|
0,2
|
7
|
-0,6
|
16
|
0,9
|
121,7
|
114,3
|
121,9
|
169,6
|
|
Основные средства
|
67
|
2,6
|
45
|
-0,5
|
214
|
1,4
|
326
|
3,5
|
116,0
|
109,3
|
140,4
|
178,0
|
|
Долгосрочные финансовые
вложения
|
-10
|
-3,0
|
6
|
0,3
|
12
|
-0,8
|
8
|
-1,4
|
81,1
|
114,0
|
124,5
|
115,1
|
|
Отложенные налоговые активы
|
0
|
0,0
|
0
|
0,0
|
0
|
0,0
|
0
|
0,0
|
|
|
|
|
|
Всего внеоборотных активов
|
62
|
0,0
|
55
|
0,0
|
233
|
0,0
|
350
|
19,1
|
112,6
|
109,9
|
138,1
|
170,9
|
Таблица 5
Состав
и структура оборотных средств
|
Актив
|
На 01.01.2012г.
|
На 01.01.2013г.
|
На 01.01.2014г.
|
На 01.01.2015г.
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
|
Запасы
|
195
|
40,9
|
293
|
52,3
|
392
|
56,0
|
414
|
50,8
|
|
Налог на добавленную
стоимость
|
32
|
6,7
|
39
|
7,0
|
45
|
6,4
|
56
|
6,9
|
|
Дебиторская задолженность
|
102
|
21,4
|
107
|
19,1
|
124
|
17,7
|
113
|
13,9
|
|
Краткосрочные финансовые
вложения
|
94
|
19,7
|
58
|
10,4
|
66
|
9,4
|
142
|
17,4
|
|
Денежные средства
|
54
|
11,3
|
63
|
11,3
|
73
|
10,4
|
90
|
11,0
|
|
Всего оборотных активов
|
477
|
100,0
|
560
|
100,0
|
700
|
100,0
|
815
|
100,0
|
Таблица 6
Отклонения
и темпы роста показателей оборотных средств
|
Актив
|
Отклонение1 (01.01.2013-01.01.2012)
|
Отклонение2 (01.01.2014-01.01.2013)
|
Отклонение3 (01.01.2015-01.01.2013)
|
Отклонениебаз. (01.01.2015-01.01.2012)
|
Темп роста1
|
Темп роста2
|
Темп роста3
|
Темп ростаб
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
|
Запасы
|
98
|
11,4
|
99
|
3,7
|
22
|
-5,2
|
219
|
9,9
|
150,3
|
133,8
|
105,6
|
212,3
|
|
Налог на добавленную
стоимость
|
7
|
0,3
|
6
|
-0,5
|
11
|
0,4
|
24
|
0,2
|
121,9
|
115,4
|
124,4
|
175,0
|
|
Дебиторская задолженность
|
5
|
-2,3
|
17
|
-1,4
|
-11
|
-3,8
|
11
|
-7,5
|
104,9
|
115,9
|
91,1
|
110,8
|
|
Краткосрочные финансовые
вложения
|
-36
|
-9,3
|
8
|
-0,9
|
76
|
8,0
|
48
|
-2,3
|
61,7
|
113,8
|
215,2
|
151,1
|
|
Денежные средства
|
9
|
-0,1
|
10
|
-0,8
|
17
|
0,6
|
36
|
-0,3
|
116,7
|
115,9
|
123,3
|
166,7
|
|
Всего оборотных активов
|
83
|
0,0
|
140
|
0,0
|
115
|
0,0
|
338
|
0,0
|
117,4
|
125,0
|
116,4
|
170,9
|
В составе внеоборотных активов на 01.01.2015 года произошло увеличение
нематериальных активов на сумму 16 тыс. руб., также долгосрочных финансовых
вложений - на сумму 8 тыс. руб.
Рост общей суммы внеоборотных активов произошел за счет увеличения
стоимости основных средств на 326 тыс. р. или на 3,5%. Увеличение стоимости
основных средств произошло за счет приобретения машин, оборудования и
незавершенного строительства. В структуре внеоборотных активов большую долю,
как на начало года, так и на конец года, составляют основные средства,
соответственно 76,9% и 81,7%.
Структура внеоборотных активов представлена на рисунках 8 и 9.
Рисунок 8 - Структура внеоборотных средств на 01.01.2012 года
Рисунок 9 - Структура внеоборотных средств на 01.01.2015 года
Теперь рассмотрим оборотные средства. Увеличение оборотных активов за три
последних года на 338 тыс. руб., в основном, произошло за счет увеличения
запасов на 219 тыс. руб. Увеличение денежных средств на счетах в банке (на 36
тыс. руб.) свидетельствует об укреплении финансового состояния предприятия, но
при этом произошло некоторое снижение доли денежных средств с 11,4% до 11,0%.
Как правило, значительного накопления денежных средств на расчетном счете в
банке не происходит, так как сумма денежных средств должна быть такой, чтобы
обеспечить погашение первоочередных платежей.
В целом структура оборотных активов бухгалтерского баланса изменилась
незначительно. Доля дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов
снизилась с 21,4% до 17,7%, а в абсолютном выражении рост дебиторской
задолженности за три последних года составил 11 тыс. руб. Следует отметить, что
рост дебиторской задолженности не всегда является отрицательным моментом. При
расширении деятельности предприятия и увеличении объемов реализации продукции
происходит рост и числа покупателей, а, соответственно, и дебиторской
задолженности. Но опять же, с другой стороны, снижение дебиторской задолженности
может свидетельствовать о сокращении реализации продукции (работ, услуг), о
снижении числа покупателей.
Для анализируемого предприятия характерно отсутствие долгосрочной
дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12
месяцев после отчетной даты (таблица 30), что положительно влияет на финансовое
состояние предприятия. Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженностей
показывает, что кредиторская задолженность превышает дебиторскую на 124 тыс. р.
на начало анализируемого периода и на 257 тыс. р. на конец анализируемого
периода. Разрыв немного увеличился, и теперь кредиторская задолженность
значительно превышает дебиторскую задолженность. Но, опять же, наблюдается
положительная динамика в соотношении темпов роста дебиторской и кредиторской
задолженности. Темпы роста дебиторской задолженности и кредиторской отличаются
незначительно (110,8% и 119,7% соответственно).
Предпочтительной является ситуация, когда дебиторская и кредиторская
задолженности по абсолютной сумме равны, а темпы роста задолженностей
совпадают. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, это означает,
что предприятие содержит дебиторов за счет своих собственных средств. Тем самым
снижаются возможности предприятия вкладывать средства в развитие производства и
увеличение мощности, что, безусловно, отражается на финансовом состоянии
предприятия.
Рисунок 10 - Динамика дебиторской и кредиторской задолженности
Значительное влияние на финансовое состояние предприятия оказывает
состояние запасов. Накопление больших запасов может свидетельствовать о спаде
деловой активности предприятия и об увеличении масштабов текущей деятельности.
Сумма запасов на конец периода увеличилась на 219 тыс. руб. (таблица 3,
4). Рост обусловлен, прежде всего, увеличением масштабов текущей деятельности,
объемов производства продукции. Снижение запасов готовой продукции в абсолютном
(с 71 тыс. руб. до 43 тыс. руб.) свидетельствует о повышении деловой активности
предприятия. Увеличение доли готовой продукции, как правило, приводит к
длительному «замораживанию» оборотных средств предприятия и, как следствие, к
отсутствию денежной наличности. Последнее обстоятельство заставляет предприятие
привлекать дополнительные заемные средства, кредиты, выплачивать проценты по
ним, что в свою очередь приводит к росту кредиторской задолженности, как перед
поставщиками, так и бюджету, персоналу и т.д.
Общее изменение структуры оборотных активов (текущих активов, оборотных средств)
можно проиллюстрировать с помощью диаграмм (рисунок 11,12).
Таким образом, анализ актива баланса показал, что в течение 2012 - 2015
годов произошло увеличение актива баланса (имущества предприятия) на 70,9%.
Структура оборотных активов изменилась незначительно: доля дебиторской
задолженности снизилась на 7,9%, доля денежных средств на 0,3%, доля запасов
увеличилась на 9,9%.
Рисунок 11 - Структура оборотных средств на 01.01.2012 года
Рисунок 12 - Структура оборотных средств на 01.01.2015 года
Отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность, темпы роста
кредиторской и дебиторской задолженности практически совпадают.
3. Анализ пассива баланса.
Если в активе баланса отражается имущество предприятия, то в пассиве -
источники его формирования. Анализ пассива баланса включает:
. Анализ изменения в составе пассива баланса.
. Абсолютное и относительное изменение отдельных статей пассива
(горизонтальный анализ).
. Выявление тенденции в динамике разделов и статей пассива.
. Анализ изменения структуры пассива баланса (вертикальный анализ) [21,
с.397].
Проанализируем изменение состава и структуры пассива баланса предприятия
на основе данных таблицы 7. Составим вспомогательные таблицы.
Анализ данных таблиц 7, 8 и рисунок 13 позволяет сделать вывод о
положительной динамике в изменении источников средств предприятия. Собственный
капитал в абсолютных значениях увеличился на 386 тыс. рублей, но вместе с тем
мы имеем снижение его доли на 0,3 %. В то время как заемный капитал увеличился
на 302 тыс. рублей (или на 0,3%). Увеличение собственного капитала и снижение
заемного в целом не привело к изменению структуры источников средств
предприятия (рисунок 14, 15).
Таблица 7
Состав
и структура пассива баланса
|
Пассив
|
На 01.01.2012г.
|
На 01.01.2013г.
|
На 01.01.2014г.
|
На 01.01.2015г.
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
|
Собственный капитал
(капитал и резервы)
|
551
|
56,7
|
646
|
57,9
|
735
|
56,1
|
937
|
56,5
|
|
Заемный капитал
|
420
|
43,3
|
470
|
42,1
|
576
|
43,9
|
722
|
43,5
|
|
БАЛАНС
|
971
|
100,0
|
1 116
|
100,0
|
1 311
|
100,0
|
1 659
|
100,0
|
Таблица 8
Отклонения
и темпы роста показателей пассива баланса
|
Пассив
|
Отклонение 1 (01.01.2013-01.01.2012)
|
Отклонение 2 (01.01.2014-01.01.2013)
|
Отклонение баз. (01.01.2015-01.01.2012)
|
Темп роста 1
|
Темп роста 2
|
Темп роста 3
|
Темп роста баз.
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
%
|
%
|
%
|
%
|
|
Собственный капитал
(капитал и резервы)
|
95
|
1,1
|
89
|
-1,8
|
202
|
0,4
|
386
|
-0,3
|
117,2
|
113,8
|
127,5
|
170,1
|
|
Заемный капитал
|
50
|
-1,1
|
106
|
1,8
|
146
|
-0,4
|
302
|
0,3
|
|
122,6
|
125,3
|
171,9
|
|
БАЛАНС
|
145
|
0,0
|
195
|
0,0
|
348
|
0,0
|
688
|
0,0
|
114,9
|
117,5
|
126,5
|
170,9
|
Рисунок
13 - Динамика источников
средств предприятия
Доля собственного капитала немного снизилась с 56,7% на 01.01.2012 года
до 56,5% на 01.01.2015 года. Собственный капитал является основой финансовой
независимости предприятия от внешних источников. Считается, что доля
собственного капитала должна быть не менее 50%. Как видно из приведенных
данных, соотношение собственного и заемного капитала на конец анализируемого
периода соответствует рекомендуемому значению.
Нормальное явление для любого предприятия - это привлечение заемных
средств. Если предприятие может обеспечить более высокий уровень рентабельности
привлекаемого капитала по сравнению с процентами за кредит, то доля
собственного капитала может быть и меньше чем 50%.
Рисунок
14 - Структура
источников средств предприятия на 01.01.2012 года
Рисунок
15 - Структура
источников средств предприятия на 01.01.2015 года
Таблица 9
Состав
и структура собственного капитала
|
Пассив
|
На 01.01.2012г.
|
На 01.01.2013г.
|
На 01.01.2014г.
|
На 01.01.2015г.
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
|
Уставной капитал
|
10
|
1,8
|
10
|
1,5
|
10
|
1,4
|
10
|
1,1
|
|
Добавочный капитал
|
109
|
19,8
|
142
|
22,0
|
164
|
22,3
|
213
|
22,7
|
|
Резервный капитал
|
110
|
20,0
|
125
|
19,3
|
145
|
19,7
|
179
|
19,1
|
|
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
|
322
|
58,4
|
369
|
57,1
|
416
|
56,6
|
535
|
57,1
|
|
Собственный капитал
(капитал и резервы)
|
551
|
100,0
|
646
|
100,0
|
735
|
100,0
|
937
|
100,0
|
Таблица 10
Отклонения
и темпы роста показателей собственного капитала
|
Пассив
|
Отклонение1 (01.01.2013-01.01.2012)
|
Отклонение2 (01.01.2014-01.01.2013)
|
Отклонение3 (01.01.2015-01.01.2013)
|
Отклонениебаз (01.01.2015-01.01.2012)
|
Темп роста1
|
Темп роста2
|
Темп роста3
|
Темп ростабаз.
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
%
|
%
|
%
|
%
|
|
Уставной капитал
|
0
|
-0,3
|
0
|
-0,2
|
0
|
-0,3
|
0
|
-0,7
|
100,0
|
100,0
|
100,0
|
100,0
|
|
Добавочный капитал
|
33
|
2,2
|
22
|
0,3
|
49
|
0,4
|
104
|
2,9
|
130,3
|
115,5
|
129,9
|
195,4
|
|
Резервный капитал
|
15
|
-0,6
|
20
|
0,4
|
34
|
-0,6
|
69
|
-0,9
|
113,6
|
116,0
|
123,4
|
162,7
|
|
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
|
47
|
47
|
-1,3
|
47
|
-0,5
|
119
|
0,5
|
213
|
-1,3
|
114,6
|
112,7
|
128,6
|
|
Собственный капитал (капитал
и резервы)
|
95
|
0,0
|
89
|
0,0
|
202
|
0,0
|
386
|
0,0
|
117,2
|
113,8
|
127,5
|
170,1
|
Детальный анализ изменения состава и структуры собственного капитала и
заемных средств представлен в таблицах 9, 10,11, 12.
Как видно из таблицы 9, увеличение собственного капитала произошло за
счет нераспределенной прибыли, что свидетельствует об улучшении финансового
состояния предприятия. Уставной капитал остался на прежнем уровне 10 тыс. р., а
доля его в собственном капитале снизилась с 1,8% до 1,1%.
Можно предположить, что увеличение прибыли было достигнуто за счет
приобретения основных средств (развития инвестиционной деятельности
предприятия) и наращивания объемов производства и реализации продукции
(развития текущей деятельности).
Таблица 11
Состав
и структура заемных средств
|
Пассив
|
На 01.01.2012г.
|
На 01.01.2013г.
|
На 01.01.2014г.
|
На 01.01.2015г.
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
|
Долгосрочные обязательства
|
155
|
36,9
|
231
|
49,1
|
222
|
38,5
|
273
|
37,8
|
|
Краткосрочные обязательства
|
265
|
63,1
|
239
|
50,9
|
354
|
61,5
|
449
|
62,2
|
|
Заемный капитал
|
420
|
100,0
|
470
|
100,0
|
576
|
100,0
|
722
|
100,0
|
Таблица 12
Отклонения
и темпы роста показателей заемных средств
|
Пассив
|
Отклонение 1(01.01.2013-01.01.2012)
|
Отклонение 2(01.01.2014-01.01.2013)
|
Отклонение 3(01.01.2015-01.01.2013)
|
Отклонение баз.(01.01.2015-01.01.2012)
|
Темп роста1
|
Темп роста2
|
Темп роста3
|
Темп роста баз.
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
%
|
%
|
%
|
%
|
|
Долгосрочные обязательства
|
76
|
12,2
|
-9
|
-10,6
|
51
|
-0,7
|
118
|
0,9
|
149,0
|
96,1
|
123,0
|
1,8
|
|
Краткосрочные обязательства
|
-26
|
-12,2
|
115
|
10,6
|
95
|
0,7
|
184
|
-0,9
|
90,2
|
148,1
|
126,8
|
1,7
|
|
Заемный капитал
|
50
|
0,0
|
106
|
0,0
|
146
|
0,0
|
302
|
0,0
|
111,9
|
122,6
|
125,3
|
1,7
|
Данные таблиц 11 и 12 показывают, что произошло увеличение обязательств
предприятия на конец анализируемого периода. Общая сумма долгосрочных
обязательств увеличилась на 118 тыс. руб. Доля долгосрочных обязательств в
общей сумме заемных средств на 01.01.2015 года составила 37,8% (рисунок 16).
Следует отметить, что наличие долгосрочных обязательств является положительной
тенденцией для предприятия. Долгосрочные обязательства (займы и кредиты)
привлекаются на долговременной основе и обеспечивают предприятию финансовую
устойчивость. Кроме того, выдача кредитов свидетельствует о признании
предприятия кредитоспособным.
Рисунок
16 - Структура
обязательств предприятия
Финансовое состояние считается неустойчивым если средства предприятия
формируются только за счет краткосрочных обязательств. На предприятии должна
постоянно проводиться работа по привлечению новых кредитов и займов, по
контролю за их использованием и своевременным возвратом.
Анализируя структуру краткосрочных обязательств видно, что наибольшую
долю занимает кредиторская задолженность. На 01.01.2012 года доля её составляла
85,3%, а на 01.01.2015 года снизилась до 82,4% (таблица 13,14). В абсолютных
показателях кредиторская задолженность увеличилась на 144 тыс. руб.,
увеличилась абсолютная сумма краткосрочных кредитов и займов с 24 тыс. руб. до
56 тыс. руб. (рисунок 16).
Таблица
13
Состав и структура краткосрочных обязательств
|
Пассив
|
На 01.01.2012г.
|
На 01.01.2013г.
|
На 01.01.2014г.
|
На 01.01.2015г.
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
|
Заемные средства
|
24
|
9,1
|
9
|
3,8
|
26
|
7,3
|
56
|
12,5
|
|
Кредиторская задолженность
|
226
|
85,3
|
214
|
89,5
|
309
|
87,3
|
370
|
82,4
|
|
Доходы будущих периодов
|
15
|
5,7
|
16
|
6,7
|
19
|
5,4
|
5,1
|
|
Краткосрочные обязательства
|
265
|
100,0
|
239
|
100,0
|
354
|
100,0
|
449
|
100,0
|
Таблица14
Отклонения
и темпы роста показателей краткосрочных обязательств
|
Пассив
|
Отклонение1(01.01.2013-01.01.2012)
|
Отклонение2(01.01.2014-01.01.2013)
|
Отклонение3 (01.01.2015-01.01.2013)
|
Отклонениебаз. (01.01.2015-01.01.2012)
|
Темп роста1
|
Темп роста2
|
Темп роста3
|
Темп ростабаз.
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
|
Заемные средства
|
-15
|
-5,3
|
17
|
3,6
|
30
|
5,1
|
32
|
3,4
|
37,5
|
288,9
|
215,4
|
233,3
|
|
Кредиторская задолженность
|
-12
|
4,3
|
95
|
-2,3
|
61
|
-4,9
|
144
|
-2,9
|
94,7
|
144,4
|
119,7
|
163,7
|
|
Доходы будущих периодов
|
1
|
1,0
|
3
|
-1,3
|
4
|
-0,2
|
8
|
-0,5
|
106,7
|
118,8
|
121,1
|
153,3
|
|
Краткосрочные обязательства
|
-26
|
0,0
|
115
|
0,0
|
95
|
0,0
|
184
|
0,0
|
90,2
|
148,1
|
126,8
|
169,4
|
Рисунок
17 - Динамика
краткосрочных обязательств
Таким образом, анализ баланса строительного предприятия ООО «ЗПСК -2»
позволил выявить положительную динамику имущества и источников средств
предприятия в течение исследуемого периода:
) увеличился итог баланса (валюта баланса);
) темпы роста внеоборотных активов ненамного превышают темпы роста
оборотных активов;
) отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность;
) кредиторская задолженность превышает дебиторскую на 53%, темпы роста
дебиторской задолженности и кредиторской отличаются незначительно (110,8% и
119,7% соответственно);
) доля собственного капитала увеличивается;
) предприятие привлекает долгосрочные кредиты и займы;
) значительно возросла прибыль предприятия.
Выполнив горизонтальный и вертикальный анализ баланса, перейдем к оценке
его ликвидности.
4. Анализ ликвидности
Ликвидность баланса характеризует степень покрытия обязательств
предприятия (пассив баланса) его активами (актив баланса), срок превращения которых
в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.
С целью оценки ликвидности баланса все активы группируют по степени
ликвидности, а обязательства − по срочности их погашения. Степень
ликвидности активов зависит от скорости превращения их в денежные средства. Чем
быстрее активы превращаются в деньги, тем выше степень их ликвидности. Активы
предприятия по степени их ликвидности группируют в следующие четыре группы:
)А1. Наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения (строки баланса стр. 1250 + стр. 1240).
) А2. Быстро реализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность,
платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (стр.
1230).
) А3. Медленно реализуемые активы: запасы, налог на добавленную
стоимость, или по строкам баланса (стр. 1210 + стр. 1220).
) А4. Трудно реализуемые активы: Внеоборотные активы (стр. 1100). Пассивы
баланса группируют по степени срочности их оплаты:
) П1. Наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность (стр.
1520).
) П2. Краткосрочные пассивы: краткосрочные Заемные средства или стр.1510.
) П3. Долгосрочные пассивы: долгосрочные обязательства, доходы будущих
периодов, резервы предстоящих расходов (стр. 1400 + стр. 1530).
) П4. Постоянные (устойчивые пассивы): капитал и резервы (стр. 1300).
Для определения ликвидности баланса необходимо активы и пассивы
сопоставить. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие
соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
Если одно или несколько неравенств не выполняются, то ликвидность баланса
не является абсолютной [21, с.397].
Проведем анализ ликвидности баланса с учетом данных из аналитической
таблицы 30. Результаты представлены в таблице 15.
Таблица 15
Анализ
ликвидности баланса
|
Актив
|
Тыс. руб.
|
Пассив
|
Тыс. руб.
|
|
На 01.01. 2012 года
|
На 01.01. 2013 года
|
На 01.01. 2014 года
|
На 01.01. 2015 года
|
|
На 01.01. 2012 года
|
На 01.01. 2013 года
|
На 01.01. 2014 года
|
На 01.01. 2015 года
|
|
А1
|
148
|
121
|
139
|
232
|
П1
|
226
|
214
|
309
|
370
|
|
А2
|
102
|
107
|
124
|
113
|
П2
|
24
|
9
|
26
|
56
|
|
А3
|
227
|
332
|
437
|
470
|
П3
|
170
|
247
|
241
|
296
|
|
А4
|
494
|
556
|
611
|
844
|
П4
|
551
|
646
|
735
|
937
|
|
Баланс
|
971
|
1116
|
1311
|
1659
|
Баланс
|
971
|
1 116
|
1 311
|
1 659
|
Продолжение
таблицы 15
|
Актив
|
Пассив
|
Излишек
|
Недостаток
|
|
|
На 01.01. 2012 года
|
На 01.01. 2013 года
|
На 01.01. 2014 года
|
На 01.01. 2015 года
|
На 01.01. 2012 года
|
На 01.01. 2013 года
|
На 01.01. 2014 года
|
На 01.01. 2015 года
|
|
А1
|
П1
|
|
|
|
|
-78
|
-93
|
-170
|
-138
|
|
А2
|
П2
|
78
|
98
|
98
|
57
|
|
|
|
|
|
А3
|
П3
|
57
|
85
|
196
|
174
|
|
|
|
|
|
А4
|
П4
|
57
|
90
|
124
|
93
|
|
|
|
|
|
Баланс
|
Баланс
|
|
|
|
|
|
|
|
|
В результате расчетов автор определил, что баланс не является полностью
ликвидным, как на 01.01.2012 года, так и на 01.01.2015 года. В течение всего
исследуемого периода платежный недостаток наиболее ликвидных активов возрос с
78 тыс. руб. до 138 тыс. руб., но данный недостаток компенсируется избытком по
другим группам, менее ликвидных активов. Необходимое для ликвидности
соотношение выполняется по второй, третьей и четвертой группам пассивов и
активов. В целом, конечно, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную.
Для наглядности ликвидность баланса можно проиллюстрировать с помощью диаграмм
Рисунок
18 - Ликвидность баланса
на 01.01.2012 года
Рисунок
19 - Ликвидность баланса
на 01.01.2015 года
ликвидность рентабельность финансовый устойчивость
Более детальный анализ ликвидности и платежеспособности, конечно же,
необходимо проводить с использованием финансовых коэффициентов.
5. Анализ платежеспособности
Платежеспособностью характеризуется способность предприятия
погашать платежные обязательства за счет активов. Платежеспособность
разделяется на текущую и общую. Текущая платежеспособность - это способность
предприятия погашать свои платежные обязательства за счет оборотных активов, в
то время как общая - за счет оборотных и внеоборотных активов. Довольно часто в
литературе используется такое выражение, как «текущая ликвидность предприятия».
Ликвидность предприятия определяется наличием оборотных активов в размере,
которое достаточно для погашения всех краткосрочных обязательств. Основным
признаком ликвидности предприятия является превышение оборотных активов над
краткосрочными обязательствами [21, с.397].
Для оценки платежеспособности предприятия рассчитаем коэффициенты
ликвидности:
) Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) показывает,
какая часть краткосрочных обязательств (КО) может быть погашена наиболее
ликвидными оборотными активами - денежными средствами (ДС) и краткосрочными
финансовыми вложениями (КФВ). Рассчитывается по формуле:
Кал = (стр. 1250 + стр. 1240)/стр. 1500(1)
Рекомендуемое значение Ка.л. ≥ 0,2 - 0,5. Это означает,
что 20-50% краткосрочных обязательств может покрываться за счет денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений.
) Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.л.) показывает, какую
часть краткосрочных обязательств предприятие сможет покрыть за счет денежных
средств, краткосрочных финансовых вложений и при условии полного погашения
краткосрочной дебиторской задолженности (КДЗ). Данный коэффициент
рассчитывается по формуле:
Кб.л. = (стр. 1250 + стр. 1240 + стр.1230) / стр. 1500(2)
Рекомендуемое значение Кб.л. ≥ 0,7-1,0. Это показывает,
что 70-100% краткосрочных обязательств должно покрываться за счет краткосрочных
финансовых вложений, денежных средств, при условии полного погашения
краткосрочной дебиторской задолженности.
) Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) показывает степень
покрытия предприятием краткосрочных обязательств за счет всех оборотных активов
(ОА). При расчете этого коэффициента учитываются денежные средства,
краткосрочные финансовые вложения, вся дебиторская задолженность, налог на добавленную
стоимость, запасы, прочие оборотные активы, то есть все оборотные активы.
Рассчитывается по формуле:
Кт.л. = стр. 1200 / 1500(3)
Рекомендуемое значение т.л. К ≥ 2 (оптимально ≥ 2-2,5). Это
указывает на то, что оборотные активы должны в 2-2,5 раза превосходить
краткосрочные обязательства предприятия. В других учебниках и учебных пособиях
по финансовому анализу встречается и иное рекомендуемое значение данного
показателя - от 1,0 до 3,0. Нижняя граница данного показателя все равно не
может быть меньше единицы. Оборотных активов должно быть, по крайней мере,
достаточно, чтобы погасить все краткосрочные обязательства.
Структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, исходя из
методических положений по оценке финансового состояния предприятий [3], если
коэффициент текущей ликвидности менее двух.
) Коэффициент общей платежеспособности (Ко.п.) показывает
способность предприятия покрыть за счет всех активов (ИА) все свои
обязательства, как краткосрочные (КО), так и долгосрочные (ДО). Рассчитывается
коэффициент по формуле:
Ко.п. = стр. 1600 / ( стр. 1500 + стр. 1400)(4)
Рекомендуемое значение коэффициента общей платежеспособности Ко.п. ≥
2. Это показывает, что актив баланса должен превышать все обязательства
предприятия в два и более раз.
Проведем анализ показателей платежеспособности предприятия исходя из
данных аналитической таблицы 30 (таблица 11).
Таблица 16
Анализ
показателей платежеспособности
|
Показатели
|
На 01.01. 2012 года
|
На 01.01. 2013 года
|
Отклонение
|
Темп роста
|
На 01.01. 2014 года
|
Отклонение
|
Темп роста
|
На 01.01. 2015 года
|
Отклонение
|
Темп роста
|
Рекомендуемое значение
|
|
1. Коэффициент абсолютной
ликвидности (Ка.л.)
|
0,56
|
0,51
|
-0,05
|
90,65
|
0,39
|
-0,11
|
77,56
|
0,52
|
0,12
|
131,59
|
≥ 0,2
|
|
2. Коэффициент быстрой
ликвидности (Кб.л.)
|
0,94
|
0,95
|
0,01
|
101,12
|
0,74
|
-0,21
|
77,88
|
0,77
|
0,03
|
103,42
|
0,7-1,0
|
|
3. Коэффициент текущей
ликвидности (Кт.л.)
|
1,80
|
2,34
|
0,54
|
130,17
|
1,98
|
-0,37
|
84,39
|
1,82
|
-0,16
|
91,79
|
≥ 2
|
|
4. Коэффициент общей
платеже-способности (Ко.п.)
|
2,31
|
2,37
|
0,06
|
102,71
|
2,28
|
-0,10
|
95,85
|
2,30
|
0,02
|
100,96
|
≥ 2
|
Проанализировав рассчитанные коэффициенты платежеспособности мы можем
сказать, что исследуемое предприятие платежеспособно, практически по всем
показателям. Коэффициент быстрой ликвидности снизился на конец исследуемого
периода и составил 0,77, что все равно соответствует рекомендуемым значениям
показателя.
Коэффициент текущей платежеспособности остался примерно на том же уровне
1,82, что ниже рекомендуемого значения (2). Если руководствоваться
методическими положениями [3], то можно утверждать, что предприятие по-прежнему
остается неплатежеспособным, а структура баланса неудовлетворительной.
Но все-таки нижняя граница данного показателя выдерживается (1,8 >
1,0), а это означает, что оборотные активы в 1,8 раза превышают его
краткосрочные обязательства. Тем более что для предприятий промышленности и
строительства допускается значение коэффициента текущей платежеспособности ≥
1,5.
В целом по состоянию на 01.01.2015 года предприятие можно признать
платежеспособным, но все же не абсолютно. Повышение платежеспособности
предприятия вызвано увеличением объемов реализации продукции, улучшением
структуры оборотных средств, ростом оборотных активов - 170,9% (таблица 1) и
увеличением собственного капитала (таблица 9).
Рисунок
20 - Динамика
коэффициента абсолютной ликвидности
Рисунок
21 - Динамика
коэффициента быстрой ликвидности
Рисунок
22 - Динамика
коэффициента текущей ликвидности
Рисунок
23 - Динамика
коэффициента общей платежеспособности
Коэффициент общей платежеспособности за весь исследуемый период превышает
рекомендуемое значение (≥ 2). Это означает, что имущество предприятия
(актив баланса) в два раза превышает его обязательства.
Следует также отметить, что причинами снижения платежеспособности могут
быть: снижение объемов производства и реализации продукции, работ; рост
себестоимости продукции и снижение прибыли; недостаток собственных источников
средств финансирования деятельности предприятия и значительное увеличение
обязательств; отвлечение средств в дебиторскую задолженность; накопление
сверхнормативных запасов; неплатежеспособность покупателей продукции предприятия.
Согласно методическим положениям по оценке неудовлетворительной структуры
баланса [3], если коэффициент текущей ликвидности менее 2, то рассчитывается
коэффициент восстановления платежеспособности:
Кв.п. = (Кт.л.к.п. + 6/12 *
(Кт.л.к.п. - Кт.л.н.п.))
/ 2(5)
Где Кт.л.к.п -
коэффициент текущей ликвидности на конец периода;
Кт.л.н.п - коэффициент текущей ликвидности на
начало периода.
Если коэффициент восстановления платежеспособности ≥ 1,0, то в
ближайшие 6 месяцев предприятие восстановит свою платежеспособность. Так как в
нашем случае коэффициент текущей ликвидности на конец исследуемого периода
составил 1,82, то рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности:
Кв.п. = (1,82 + 6/12 * (1,82 - 1,80)) / 2 = 0,91
Рассчитанный коэффициент восстановления платежеспособности оказался
меньше 1, следовательно, предприятие не сможет в течение ближайших 6 месяцев
восстановить платежеспособность.
Но мы можем предположить, что если тенденция изменения показателей
платежеспособности у предприятия сохранится на следующий год, то тогда оно
сможет восстановить свою платежеспособность полностью:
Кв.п. = (1,95 + 6/12 * (1,95 - 1,82)) / 2 = 1,01.
6. Анализ финансовой устойчивости.
Финансовая независимость определяет зависимость предприятия от внешних
источников финансирования и оценивается следующими показателями:
) коэффициент автономии (Ка), показывающий сколько
собственного капитала (СК) приходится на один рубль всех источников средств
предприятия (ИС). Рассчитывается по формуле:
Ка = СК / ИС или Ка =
стр. 1300 / стр. 1700.
Рекомендуемое значение: Ка ≥ 0,5. Это показывает, что на
один рубль всех источников средств как минимум 50 копеек должно быть
собственных. Рост коэффициента автономии свидетельствует о возрастании
финансовой независимости предприятия;
) коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с)
показывает, сколько заемных средств (ЗС) предприятие привлекает на один рубль
собственного капитала (СК). Рассчитывается по формуле:
Кз/с = ЗС / СК или Кз/с = (стр. 1400 + стр. 1500) / стр. 1300
Рекомендуемое значение: Кз/с ≤ 1. Это означает, что на
один рубль собственного капитала предприятие должно привлекать не более одного
рубля заемных средств. Снижение данного коэффициента сигнализирует об
уменьшении финансовой зависимости предприятия от внешних источников
финансирования;
) собственный оборотный капитал (СОК) - собственные оборотные средства
(СОС), или чистые оборотные активы (ЧОА), дает понятие о том, какая сумма
оборотных активов сформирована за счет собственного капитала. Внеоборотные и
оборотные активы имеют свои источники формирования. Внеоборотные активы (ВА)
формируются, как правило, за счет собственного капитала и за счет долгосрочных
заемных средств (долгосрочных обязательств - ДО). Но при этом не исключается
возможность финансирования внеоборотных активов и за счет краткосрочных
кредитов и займов. Оборотные активы формируются за счет собственного капитала и
заемных средств, таких как краткосрочные кредиты и займы, кредиторская
задолженность и прочие краткосрочные обязательства (КО). Величину собственного
оборотного капитала можно рассчитать по формуле:
СОК = (стр. 1300 + стр. 1400) - стр. 1100(6)
Существует и другая формула определения СОК:
СОК = стр. 1200 − стр. 1500(7)
Хочется отметить, что методика расчета величины собственного оборотного
капитала, принимаемой для расчета Ксок, в различной экономической
литературе различается. Автор будет придерживаться методики, изложенной в
учебных пособиях Н.П. Любушина [18, с.471], Г.В. Савицкой [24, с.397], В.В.
Ковалева [14, с.424].
) коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами
(Ксок) определяет, какая часть оборотного капитала формируется за
счет собственного капитала. Рассчитывается по формуле: Ксок = ((
стр. 1300 + стр. 1400) − стр. 1100) / стр. 1200. Рекомендуемое значение
коэффициента: Ксок ≥ 0,1 или в процентах - 10%. Это значит,
что за счет собственного капитала должно быть сформировано как минимум 10%
оборотных активов. Чем больше значение данного коэффициента, тем лучше
финансовое состояние предприятия (лучше Ксок=0,5), тем больше у
предприятия возможностей проводить независимую финансовую политику.
Структура баланса предприятия считается неудовлетворительной в
соответствии с методическими положениями по оценке финансового состояния
предприятий [3], если коэффициент обеспеченности оборотного капитала
собственными средствами менее 0,1;
) коэффициент маневренности собственных средств предприятия (Км)
определяет, какая часть собственного капитала используется для финансирования
текущей деятельности (оборотных активов), а какая для финансирования
долгосрочных активов (внеоборотных активов)
Рассчитывается по формуле:
Км = ( стр. 1300 + стр. 1400) − стр. 1100) / стр. 1300
Рекомендуемое значение: Км ≥ 0,2 - 0,5 или в процентах -
20-50%. Это означает, что от 20 до 50% собственного капитала должно быть
направлено на финансирование текущей деятельности (оборотных активов). Данный
показатель показывает степень мобильности использования собственных средств
предприятия.
) коэффициент финансовой устойчивости (Кф.у.) дает понять,
какая часть активов финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных
обязательств, т.е. устойчивых пассивов. Рассчитывается по формуле:
Кф.у. = (стр.1300 + стр.1400) / (стр.1100 + стр.1200).
Чем больше значение данного коэффициента, тем устойчивее финансовое
положение предприятия.
Рассчитаем коэффициенты финансовой независимости на исходя из данных
аналитической таблицы 30 приложения Ж (таблица 17).
Анализируя представленные данные, мы можем сделать вывод об увеличении
финансовой независимости предприятия в течение всего исследуемого периода. На
один рубль всех источников средств 0,56 руб. приходится на собственный капитал
на 01.01.2015 года.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств также практически
не изменился и остался на уровне 0,77, что значительно ниже рекомендуемого
значения. В целом на конец анализируемого периода предприятие можно признать
финансово независимым от внешних источников. Собственный капитал и заемный по
абсолютной сумме практически незначительно отличаются по показателям на конец
периода. Оборотный капитал предприятия на 44% (на начало исследуемого периода)
формировался за счет собственного капитала, а на конец исследуемого периода
данный показатель поднялся до 45%. Степень маневренности использования
собственных средств предприятия также немного повысилась. Но все же менее
половины собственного капитала предприятия используется для финансирования
текущей деятельности. Относительно положительная динамика показателей
финансовой независимости обеспечивает повышение финансовой устойчивости
предприятия. Расчет абсолютной суммы собственного оборотного капитала выведен в
таблица 18.
Для большей наглядности динамика анализируемых показателей представлена
графически (рисунок 24, 25).
Таблица 17
Показатели
финансовой независимости
|
Показатели
|
На 01.01. 2012 года
|
На 01.01. 2013 года
|
Отклонение
|
Темп роста
|
На 01.01. 2014 года
|
Отклонение
|
Темп роста
|
На 01.01. 2015 года
|
Отклонение
|
Темп роста
|
Рекомендуемое значение
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
9
|
10
|
11
|
12
|
|
Коэффициент автономии (Ка)
|
0,57
|
0,58
|
0,01
|
102,0
|
0,56
|
-0,02
|
96,9
|
0,56
|
0,00
|
100,7
|
≥ 0,5
|
|
Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств (Кз/с)
|
0,76
|
0,73
|
-0,03
|
95,5
|
0,78
|
0,06
|
107,7
|
0,77
|
-0,01
|
98,3
|
≤ 1
|
|
Коэффициент обеспеченности
оборотного капитала собственными средствами (Ксок)
|
0,44
|
0,57
|
0,13
|
129,0
|
0,49
|
-0,08
|
86,2
|
0,45
|
-0,05
|
90,9
|
≥ 0,1
|
|
Коэффициент маневренности
собственных средств предприятия (Км)
|
0,38
|
0,50
|
0,11
|
129,2
|
0,47
|
-0,03
|
94,7
|
0,39
|
-0,08
|
83,0
|
0,2 - 0,5
|
|
Коэффициент финансовой
устойчивости (Кф.у.)
|
0,73
|
0,79
|
0,06
|
108,1
|
0,73
|
-0,06
|
93,0
|
0,73
|
0,00
|
99,9
|
0,75 - 0,9
|
Таблица 18
Расчет
собственного оборотного капитала, тыс. р.
|
Показатели
|
На 01.01. 2012 года
|
На 01.01. 2013 года
|
Откло-нение 1
|
На 01.01. 2014 года
|
Откло-нение 2
|
На 01.01. 2015 года
|
Откло-нение 3
|
Отклонениебаз
|
|
Собственный капитал
|
551
|
646
|
95
|
735
|
89
|
937
|
202
|
386
|
|
Долгосрочные обязательства
|
155
|
231
|
76
|
222
|
-9
|
273
|
51
|
118
|
|
Внеоборотные активы
|
494
|
556
|
62
|
611
|
55
|
844
|
233
|
350
|
|
Собственный оборотный
капитал
|
212
|
321
|
109
|
346
|
25
|
366
|
20
|
154
|
Рисунок
24 - Динамика
показателей финансовой устойчивости
Рисунок
25 - Собственный
оборотный капитал
Теперь займемся определением типа финансовой ситуации. Для этого
требуется определить излишек или недостаток источников средств для формирования
запасов.
Для дальнейшей характеристики источников формирования запасов и
определения типа финансовой ситуации автор использует следующие показатели:
) запасы (З) (строка баланса - 1210);
) сумма оборотных средств, образованная только с учетом собственного
капитала (ОАск). Где ОАск = СК - ВА = стр. 1300 - стр.
1100;
) сумма оборотных средств, сформированных с учетом собственного капитала
и долгосрочных обязательств - собственный оборотный капитал (СОК). Где СОК =
(стр.1300 + стр.1400) - стр.1100;
) общая величина основных источников формирования запасов (ВИ).
ВИ = (стр.1300 + стр.1400 + стр.1510) - стр. 1100; Где ККЗ -
краткосрочные обязательства (стр.1510).
На основе данных показателей определим обеспеченность запасов источниками
формирования (ИФЗ):
) излишек (+) или недостаток (-) оборотных средств (сформированных только
с учетом собственного капитала) для формирования запасов ± ИФЗск =
ОАск − З, где ИФЗск - источники формирования
запасов за счет собственного капитала.
) излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала для
формирования запасов (± ИФЗсок) ± ИФЗсок = СОК - З
) излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования
запасов (± ИФЗви) ± ИФЗви = ВИ - З
Теперь определим тип финансовой ситуации по Донцовой Л.В.[13, с.144],
которая выделяет 4 возможных типа финансовой ситуации (таблица 19).
Таблица 19
Сводная
таблица показателей по типам финансовых ситуаций
|
Показатели
|
Абсолютная независимость
|
Нормальная независимость
|
Неустойчивое состояние
|
Кризисное состояние
|
|
± ИФЗск
|
± ИФЗск ≥
0
|
± ИФЗск < 0
|
± ИФЗск < 0
|
± ИФЗск < 0
|
|
± ИФЗсок
|
± ИФЗсок ≥
0
|
± ИФЗсок ≥
0
|
± ИФЗсок < 0
|
± ИФЗсок < 0
|
|
± ИФЗви
|
± ИФЗви ≥
0
|
± ИФЗви ≥
0
|
± ИФЗви ≥
0
|
± ИФЗви < 0
|
Определим тип финансовой ситуации исследуемого предприятия (таблица 20).
Таблица 20
Определение
типа финансовой ситуации предприятия, тыс. р.
|
Показатели
|
На 01.01. 2012 года
|
На 01.01. 2013 года
|
На 01.01. 2014 года
|
На 01.01. 2015 года
|
|
1. Запасы
|
195
|
293
|
392
|
414
|
|
2. Оборотные средства,
сформированная только с учетом собственного капитала (ОАск)
|
57
|
90
|
124
|
93
|
|
3. Собственный оборотный
капитал (СОК)
|
212
|
321
|
346
|
366
|
|
4. Общая величина основных
источников формирования запасов (ВИ)
|
236
|
330
|
372
|
422
|
|
5. ± ИФЗск
|
-138
|
-203
|
-268
|
-321
|
|
6. ± ИФЗсок
|
17
|
28
|
-46
|
-48
|
|
7. ± ИФЗви
|
41
|
37
|
-20
|
8
|
Полученные данные говорят о том, что на предприятии наблюдается
неустойчивое финансовое состояние в исследуемый период. Начиная с 2013 года
собственного оборотного капитала недостаточно для финансирования запасов.
Причем разница между величиной запасов и собственным оборотным капиталом с
каждым годом увеличивается. Для финансирования запасов привлекаются
краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность для этих целей не
используется.
Анализ финансовой независимости и устойчивости показал, что 2013 год был
кризисным для предприятия, но в 2014 году предприятие достигло уже неустойчивой
финансовой ситуации. В дальнейшем с увеличением прибыли предприятия,
собственного капитала финансовая зависимость от внешних источников, по мнению
автора, снизиться и будет наблюдаться положительная динамика роста финансовой
устойчивости предприятия.
7. Анализ рентабельности
Уровень прибыльности деятельности предприятия характеризуется
рентабельностью. Расчёт рентабельности происходит на основе показателей
прибыли.
Для анализа рентабельности рассчитываем следующие показатели:
) рентабельность продукции (Рп) - это отношение прибыли от
продаж к затратам предприятия на производство и реализацию продукции.
Рассчитывается по формуле:
Рп = стр. 2200 / (стр. 2120 + 2210 + 2220) *100%,(8)
- в данной формуле применяются строки формы №2 (Отчет о прибылях и
убытках).
Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли от продаж приходится
на один рубль затрат на производство и реализацию продукции.
) рентабельность продаж (Рпр) - это отношение прибыли от
продаж продукции к выручке. Рассчитывается по формуле:
Рп = Ппр/В*100%илиРп =
стр.22200/стр.2110 * 100%(9)
Рентабельность продаж дает понятие о том, сколько прибыли от продаж
приходится на один рубль выручки.
) рентабельность капитала (Рк) - это отношение прибыли до
налогообложения (или чистой прибыли) к среднегодовой стоимости имущества
предприятия (актива баланса). Рассчитывается по формуле:
Рк = (стр. 1100) / (стр. 1600нач.п. + стр. 1600кон.п.)
/ 2) *100%(10)
Где К - это среднегодовая стоимость имущества предприятия (актива баланса);
* - в данной формуле указываются строки баланса.
Рентабельность капитала дает понятие о том, сколько прибыли до
налогообложения (или чистой прибыли) предприятие получает на один рубль
капитала или имущества предприятия;
) рентабельность оборотного капитала (Рк) - это отношение
прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) к среднегодовой стоимости
оборотного капитала предприятия. Рассчитывается по формуле:
Рк = (стр.1100) / (стр. 1200нач.п. + стр. 1200кон.п.)
/ 2) *100%(11)
где ОА - это среднегодовая стоимость оборотного капитала предприятия.
Рентабельность оборотного капитала отражает, сколько прибыли до
налогообложения (или чистой прибыли) предприятие получает на один рубль
капитала, вложенного в оборотные активы (или в текущую деятельность);
) рентабельность собственного капитала (Рск) - это отношение
прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) к среднегодовой стоимости
собственного капитала предприятия. Рассчитывается по формуле:
Рск = (стр.1100) / (стр.1300нач.п. + стр.1300кон.п.)
/ 2) *100%(12)
Рентабельность собственного капитала дает понятие о том, сколько прибыли
до налогообложения (или чистой прибыли) предприятие приходится на один рубль
собственного капитала.
Рассчитаем показатели рентабельности (таблица 21) на основе данных
аналитических таблиц 30 и 31 (Приложение Ж и З).
Таблица 21
Показатели
рентабельности
|
Показатели
|
На 01.01. 2012 года
|
На 01.01. 2013 года
|
На 01.01. 2014 года
|
На 01.01. 2015 года
|
|
1. Рентабельность
продукции, %
|
60,38
|
60,31
|
59,28
|
61,25
|
|
2. Рентабельность продаж, %
|
37,65
|
37,62
|
37,22
|
37,98
|
|
3. Рентабельность капитала,
%
|
14,21
|
12,59
|
13,32
|
*
|
|
4. Рентабельность
оборотного капитала, %
|
27,85
|
24,25
|
26,81
|
*
|
|
5. Рентабельность
собственного капитала, %
|
25,24
|
22,12
|
23,22
|
*
|
* данные отсутствуют, так как в расчетах для определения среднегодовой
стоимости капитала за предыдущие года необходимо использовать баланс за
предыдущий год.
Рисунок
26 - Динамика
показателей рентабельности
По данным таблицы 21, рисунку 26 видно, что к концу исследуемого периода
произошло некоторое увеличение рентабельности продукции и продаж. Рост
показателей рентабельности вызван опережением темпов роста прибыли от продаж
(127,8%), темпов роста выручки (125,4%), себестоимости реализованной продукции
(123,8%), коммерческих расходов (123,8%) и управленческих расходов (122,0%).
Основным фактором увеличения рентабельности является увеличение прибыли,
которая в свою очередь зависит от объемов производства и реализации продукции и
снижения затрат.
8. Анализ деловой активности
Показатели деловой активности характеризуют оборачиваемость средств
предприятия. В соответствии с методикой финансового анализа Шеремет А.Д. [30,
с.208] анализа деловой активности используются следующие показатели:
) коэффициент оборачиваемости капитала (Ккоб),
отражающий отношение выручки от реализации продукции (В) к средней за
анализируемый период стоимости капитала предприятия (К) (итог баланса).
Рассчитывается по формуле:
Ккоб = В / К. (13)
Коэффициент оборачиваемости капитала дает понятие о том, сколько оборотов
совершает капитал предприятия за исследуемый период, то есть скорость оборота
капитала. Рост этого показателя оценивается положительно в том случае, если он
не вызван только ростом цен;
) коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КОАоб)
- это отношение выручки от реализации продукции к средней за исследуемый период
стоимости оборотного капитала предприятия (КОА). Рассчитывается по
формуле:
КОАоб = В / КОА; (14)
КОА = (ОАнп + ОАкп) / 2 = (стр.1200нп
+ стр.1200кп) / 2, (15)
Где ОАнп - это стоимость оборотных активов баланса на начало
анализируемого периода; ОАкп - стоимость оборотных активов баланса
на конец исследуемого периода.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов дает понятие о том, сколько
оборотов совершает оборотный капитал за исследуемый период, то есть скорость
оборота оборотного капитала. Рост данного показателя оценивается положительно в
том случае, если он сочетается с ростом оборачиваемости запасов;
) коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (Кмособ)
- это отношение выручки от реализации продукции к средней за исследуемый период
стоимости материальных оборотных средств (МОС). Рассчитывается по формуле:
Кмособ = В / МОС; (16)
МОС = (МОСнп + МОСкп) / 2 = стр.1210нп +
стр.1210кп) / 2 (17)
где МОСнп - стоимость материальных оборотных средств
предприятия на начало анализируемого периода (стр. 1210 баланса - это запасы на
начало периода);
МОСкп - стоимость материальных оборотных средств на конец
исследуемого периода (стр. 1210 баланса - запасы на конец периода).
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств дает понятие о
том, сколько оборотов совершают материальные оборотные средства (запасы) за
исследуемый период, то есть скорость оборота материальных оборотных средств.
Рост показателя оценивается положительно. В то время как снижение показателя
может свидетельствовать об относительном увеличении запасов сырья и материалов,
незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию;
) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кдзоб)
- это отношение выручки от реализации продукции к средней за анализируемый
период величине дебиторской задолженности предприятия (ДЗ). Рассчитывается по
формуле:
Кдзоб = В / ДЗ; (18)
ДЗ = (ДЗнп + ДЗкп) / 2 = (стр. 1230н.п.
+ стр. 1230к.н.) / 2, (19)
Где ДЗнп - дебиторская задолженность предприятия на начало
исследуемого периода (стр.1230 баланса на начало периода); ДЗкп -
дебиторская задолженность на конец анализируемого периода (стр.1230 баланса на
конец периода).
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности дает понятие о том,
сколько оборотов совершает дебиторская задолженность за исследуемый период, то
есть скорость оборота дебиторской задолженности. Рост данного показателя
свидетельствует о снижении продаж в кредит, а увеличение - рост объема
коммерческого кредита, предоставляемого покупателям;
) средний срок оборота дебиторской задолженности (Ддз) - это
средний срок погашения дебиторской задолженности в днях: Ддз = 365 /
Кдзоб.. Снижение данного показателя оценивается
положительно. Если исследуемый период год, то в числителе - 365, а если
квартал, то - 90;
) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Ккзоб)
- это отношение выручки от реализации продукции к средней за исследуемый период
величине кредиторской задолженности (КЗ). Рассчитывается по формуле:
Ккзоб = В / КЗ, (20)
КЗ = (КЗн.п. + КЗк.п.) / 2 = (стр.1520н.п.
+ стр.1520к.п.) / 2, (21)
где КЗн.п. - кредиторская задолженность на начало исследуемого
периода (стр. 1520 на начало периода); КЗк.п. - кредиторская задолженность
на конец анализируемого периода (стр. 1520 на конец периода).
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности дает понятие о
том, сколько оборотов совершает кредиторская задолженность за исследуемый
период, то есть скорость оборота кредиторской задолженности. Увеличение данного
показателя означает рост скорости оплаты задолженности предприятия, а снижение
- рост покупок в кредит;
) средний срок оборота кредиторской задолженности (Дкз) - это
средний срок погашения кредиторской задолженности в днях: Дкз = 365 / Ккзоб.
Этот коэффициент показывает средний срок возврата долгов предприятия
(кредиторской задолженности);
) фондоотдача внеоборотных активов (Фваот) - это
отношение выручки от реализации продукции к средней за исследуемый период
величине внеоборотных активов (ВА). Рассчитывается по формуле:
(Фваот) = В / ВА, (22)
ВА = (ВАн.п. + ВАк.н.) / 2 = (стр.1100н.п.
+ стр. 1100к.п.) / 2 (23)
где ВАнп - внеоборотные активы по балансу на начало
исследуемого периода (стр. 1100 на начало периода); К.П. ВА - внеоборотные
активы по балансу на конец анализируемого периода (стр. 1100 на конец периода).
Фондоотдача внеоборотных активов отражает, сколько выручки от реализации
приходится на один рубль внеоборотных активов, а также характеризует
эффективность использования внеоборотных активов;
) коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Кскоб)
- это отношение выручки от реализации продукции к средней за исследуемый период
величине собственного капитала предприятия (СК). Рассчитывается по формуле:
(Кскоб) = В / СК, (24)
СК = (СКн.п. + СКк.п.) / 2 = (стр.1300н.п.
+ стр.1300к.п.) / 2, (25)
где СКнп - собственный капитал по балансу на начало
исследуемого периода (стр. 1300 на начало периода); СКкп -
собственный капитал по балансу на конец анализируемого периода (стр. 490 на
конец периода).
Этот коэффициент представляет скорость оборота собственного капитала. С
ростом выручки данный показатель увеличивается, так как обеспечивается он в
значительной степени кредитами. Из этого следует, что доля собственного капитала
в общей сумме источников должна снижаться.
Произведем расчет показателей деловой активности и приведем их в таблице
22.
Таблица 22
Показатели
деловой активности
|
Показатели
|
2011 год*
|
2012 год
|
Откло-нение
|
2013 год
|
Откло-нение
|
2014 год
|
Откло-нение
|
Откло-нение баз.
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
9
|
|
Исходные данные
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Выручка от реализации
продукции, тыс. р.
|
1 182
|
1 345
|
163
|
1 545
|
200
|
1 935
|
390
|
753
|
|
Среднегодовая стоимость
капитала, тыс. р.
|
935,5
|
1043,5
|
108
|
1213,5
|
170
|
1485
|
272
|
550
|
|
Среднегодовая стоимость
оборотных активов, тыс. р.
|
438,5
|
518,5
|
80
|
630
|
112
|
757,5
|
128
|
319
|
|
Среднегодовая стоимость
материальных оборотных средств (запасов), тыс. р.
|
172,5
|
244
|
72
|
342,5
|
99
|
403
|
61
|
231
|
|
Среднегодовая величина
дебит.задолженности, тыс. р.
|
98,5
|
104,5
|
6
|
115,5
|
11
|
118,5
|
3
|
20
|
|
Среднегодовая величина
кредит.задолженности, тыс.р.
|
218
|
220
|
2
|
261,5
|
42
|
339,5
|
78
|
|
Среднегодовая величина
внеоборотных активов, тыс.р.
|
472
|
525
|
53
|
583,5
|
59
|
727,5
|
144
|
256
|
|
Среднегодовая величина
собственного капитала, тыс.р.
|
525,5
|
598,5
|
73
|
690,5
|
92
|
836
|
146
|
311
|
|
Расчетные
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Коэффициент
оборачиваемости капитала
|
1,3
|
1,3
|
0
|
1,3
|
0
|
1,3
|
0
|
0
|
|
2. Коэффициент
оборачиваемости оборотных активов (оборотных средств)
|
2,7
|
2,6
|
0
|
2,5
|
0
|
2,6
|
0
|
0
|
|
3. Коэффициент
оборачиваемости матер-х оборотных средств
|
6,9
|
5,5
|
-1
|
4,5
|
-1
|
4,8
|
0
|
-2
|
|
4. Коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности
|
12,0
|
12,9
|
1
|
13,4
|
1
|
16,3
|
3
|
4
|
|
5. Средний срок оборота
дебитор. задолженности, дни
|
3,7
|
3,5
|
0
|
3,2
|
0
|
3,1
|
0
|
-1
|
|
6. Коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности
|
5,4
|
6,1
|
1
|
5,9
|
0
|
5,7
|
0
|
0
|
|
7. Средний срок оборота
кредит.задолженности, дни
|
1,7
|
1,7
|
0
|
1,4
|
0
|
1,1
|
0
|
-1
|
|
8. Фондоотдача внеоборотных
активов, р./р.
|
2,5
|
2,6
|
0
|
2,6
|
0
|
2,7
|
0
|
0
|
|
9. Коэффициент
оборачиваемости собственного капитала
|
2,2
|
2,2
|
0
|
2,2
|
0
|
2,3
|
0
|
0
|
* -
Данные за 2011 год условные
Анализ представленных данных позволяет сделать вывод о некотором
повышении деловой активности предприятия в отчетном году. Намечается тенденция
к повышению оборачиваемости дебиторской задолженности с 12,0 за 2011 год до
16,3 за 2014 год. Вместе с тем за три исследуемых года наметилось снижение
среднего срока оборота дебиторской и кредиторской задолженности, что также
сказывается положительным образом.
Таким образом, принимая во внимание все вышеописанные показатели (деловой
активности, финансовой устойчивости, рентабельности и ликвидности), можно
сделать вывод об общем финансовом положении фирмы.
Анализируя ликвидность баланса, платежеспособность предприятия автор
пришёл к выводу, что в целом исследуемое предприятие платежеспособно. Повышение
платежеспособности предприятия связано с увеличением объемов реализации
продукции, улучшением структуры оборотных средств. Ликвидность баланса его
нельзя охарактеризовать как недостаточную, в связи с тем, что в исследуемый
период имелся платежный недостаток наиболее ликвидных активов. Но данный
недостаток компенсируется избытком по другим группам, менее ликвидных активов.
Проведя анализ финансовой устойчивости, автор сделал вывод о том, что
2013 год был явно кризисным для предприятия, но в 2014 году предприятие смогло
выйти из кризиса и сейчас находится в неустойчивой финансовой ситуации. В
дальнейшем с увеличением прибыли предприятия, собственного капитала финансовая
зависимость от внешних источников, по мнению автора, снизиться и будет
наблюдаться положительная динамика роста финансовой устойчивости предприятия.
Также коэффициенты рентабельности имеют некоторый рост, это связано с
тем, что к концу 2014 года произошло некоторое увеличение рентабельности
продукции и продаж, вызванное опережением темпов роста прибыли от продаж, роста
выручки.
В конечном итоге, финансовое состояние предприятия мы можем
охарактеризовать как относительно устойчивое.
3. РАЗРАБОТКА
ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Выявление
проблем существующей финансовой стратегии
Для формирования верной и эффективной финансовой стратегии, помимо
анализа показателей компании, необходимо так же выявить проблемы уже
существующей стратегии.
1. С
использованием рычагов
Успех работы какой-либо компании определяется как общими условиями
хозяйствования, так и умением руководства использовать производственные факторы
эффективно.
В условиях быстрого развития рынка и сильной конкуренции каждое
предприятие вынуждено искать свой собственный путь развития. Предприятие, если
оно хочет не только удержаться на рынке, но и развиваться, должно постоянно
улучшать состояние своё финансовое состояние: иметь всегда оптимальное
соотношение между затратами и результатами производства, искать новые формы
приложения капитала, находить более эффективные способы сбыта продукции и так
далее.
Итак, одна из первоочередных задач финансового менеджмента - максимизация
рентабельности собственного капитала при некотором заданном уровне риска.
Основным из механизмов реализации данной задачи является, так называемый,
«финансовый рычаг».
Финансовый рычаг (финансовый леверидж) - это соотношение заемного
капитала компании с собственными средствами. Характеризует степень риска и
устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение.
Однако, с другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент
рентабельности собственного капитала, то есть получить дополнительную прибыль
на собственный капитал [48].
Эффект финансового рычага - это показатель, отражающий уровень
дополнительной прибыли, образующейся при использовании заемного капитала.
Рассчитывается по следующей формуле:
ЭФР = (1 - Сн) * (Кра - Ск) * ЗК / СК,
(26)
Где: ЭФР - эффект финансового рычага, %.
Сн - ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
Кра - коэффициент рентабельности активов (отношение валовой
прибыли к средней стоимости активов), %.
Ск - средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более
точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК - средняя сумма используемого заемного капитала.
СК - средняя сумма собственного капитала.
Чем выше показатель эффекта финансового рычага, тем большую прибыльность
обеспечивает привлечение ссудного капитала.
Произведем расчёт эффекта финансового рычага для ООО «ЗПСК-2» за
последние три года на основе данных аналитических таблиц 30 и 31 (таблица 23).
Таблица 23
Расчёт
эффекта финансового рычага
|
Показатели
|
2012 год
|
2013 год
|
2014 год
|
|
Ставка налога на прибыль,
(Сн)
|
0,20
|
0,20
|
0,20
|
|
Коэффициент рентабельности
активов, % (Кра)
|
55,29
|
54,22
|
56,36
|
|
Средний размер ставки
процентов за кредит, % (Ск)
|
26,00
|
24,00
|
22,00
|
|
Средняя сумма используемого
заёмного капитала, тыс. руб. (ЗК)
|
470
|
576
|
722
|
|
Средняя величина
собственного капитала, тыс. руб. (СК)
|
598,5
|
690,5
|
836
|
|
Эффект финансового рычага,
% (ЭФР)
|
18,40
|
20,17
|
23,74
|
Рассчитанный эффект финансового рычага для исследуемого предприятия
показал, что за период с 2012 по 2014 год он имеет возрастающую положительную
динамику.
Существует зависимость эффективности использования заемного капитала от
соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит: если
ставка за кредит превышает рентабельность активов, то использование заемного
капитала убыточно. При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает
больший эффект.
Помимо финансового рычага рассмотрим также и операционный рычаг.
Операционный рычаг (операционный леверидж) дает понятие во сколько раз
темпы изменения прибыли от продаж выше темпов изменения выручки от продаж.
Операционный рычаг прогнозирует, на сколько процентов изменится прибыль при
изменении выручки на 1%. Эффект операционного рычага проявляется в том, что
любое изменение выручки от реализации всегда приводит к более сильному
изменению прибыли.
Также операционный рычаг дает представление о том, как изменится прибыль
предприятия в зависимости от малейшего изменения объема продаж, а также
помогает рассчитать точку безубыточности деятельности предприятия.
Различают натуральный и ценовой операционный рычаг. Ценовой операционный
рычаг вычисляется по формуле:
Рц = В / Пили = (П + Зпер + Зпост) / П(27)
В = П + Зпер + Зпост,
где: В - выручка от продаж.
П - прибыль от продаж.
Зпер - переменные затраты.
Зпост - постоянные затраты.
Рц - ценовой операционный рычаг.
Рн - натуральный операционный рычаг.
Формула для расчёта натурального операционного рычага:
Рн = (В - Зпер) / П=(П + Зпост) / П = 1
- Зпост/П(28)
Рассчитаем натуральный и ценовой операционный рычаг для ООО «ЗПСК-2» на
основе данных аналитических таблиц 24 и 25.
Таблица 24
Расчёт
эффекта финансового рычага
|
Показатели
|
2012 год
|
2013 год
|
2014 год
|
|
Выручка от продаж, тыс. руб.
(В)
|
1935
|
1545
|
1345
|
|
Прибыль от продаж, тыс.
руб. (П)
|
735
|
575
|
506
|
|
Переменные затраты, тыс.
руб. (Зпер)
|
102
|
83
|
71
|
|
Ценовой операционный рычаг,
(Рц)
|
2,63
|
2,69
|
2,66
|
|
Натуральный операционный
рычаг, (Рн)
|
2,49
|
2,54
|
2,52
|
|
Эффект общего рычага, (ЭОР)
|
45,90
|
51,28
|
59,78
|
По результатам расчётов можно сделать вывод о том, что при увеличении
цены на 1% на начало 2015 года прибыль увеличится на 2,66%, а также при
увеличении объёмов выпуска продукции прибыль увеличится на соответствующие
2,52% процентов. Темпы изменения прибыли от продаж относительно темпов выручки
от продаж в 2014 году отличались не намного. К этому привело то, что прибыль
увеличивалась примерно пропорционально выручке.
Финансовый и операционный рычаги - это весьма близкие методы. Совместное
влияние операционного и финансового рычагов известно как эффект общего рычага и
представляет собой их произведение.
То есть мы видим, как изменение продаж влияет на изменение чистой прибыли
предприятия.
2. С
использованием матриц финансовых стратегий.
Используя матрицу финансовых стратегий Франшона-Романе, рассмотрим
имеющиеся проблемы, постараемся спрогнозировать пути финансового развития
предприятия.
Для построения данной матрицы необходимо вычислить результаты
хозяйственной деятельности предприятия (РХД) и результаты финансовой
деятельности предприятия (РФД).
Результат хозяйственной деятельности организации - денежные средства
организации после финансирования ее деятельности; или же прибыль уменьшенная на
изменение финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭР), производственные
инвестиции и обычнее продажи имущества, где изменение ФЭР это сумма запасов и
кредиторской задолженности, за вычетом дебиторской задолженности. Результат
финансовой деятельности отражает стратегию формирования финансовых ресурсов
организации - изменение заемных средств за вычетом финансовых издержек по
заемным средствам, налога на прибыль, дивидендов и других доходов и расходов
финансовой деятельности. Результат финансово-хозяйственной деятельности
организации раскрывается как сумма результатов хозяйственной и финансовой
деятельности.
Некоторое увеличение РФД в 2009 году, связано с небольшим увеличением
заемных средств в структуре капитала. Отрицательное значение РХД в 2008 году
говорит о том, что были реализованы инвестиционные проекты. Были приобретены
активы с высокоэффективной сырьевой базой, а так же диверсифицированы риски.
Таблица 25
Расчёт
результата финансово-хозяйственной деятельности предприятия
|
Показатели
|
2013 год
|
2014 год
|
2015 год
|
|
Запасы, тыс. руб.
|
293,00
|
392,00
|
414,00
|
|
Дебиторская задолженность,
тыс. руб.
|
107,00
|
124,00
|
113,00
|
|
Кредиторская задолженность,
тыс. руб.
|
214,00
|
309,00
|
370,00
|
|
Прибыль (убыток) от продаж,
тыс. руб.
|
465
|
526
|
675
|
|
текущий налог на прибыль,
тыс. руб.
|
93,00
|
105,20
|
135,00
|
|
Изменение ФЭР, тыс. руб.
|
81,00
|
177,00
|
94,00
|
|
Результат хозяйственной
деятельности (РХД), тыс. руб.
|
384,00
|
349,00
|
581,00
|
|
Изменение заемных средств,
тыс. руб.
|
61,00
|
8,00
|
81,00
|
|
Финансовые издержки по
займам, тыс. руб.
|
11,00
|
13,00
|
16,00
|
|
Результат финансовой
деятельности (РФД), тыс. руб.
|
-43,00
|
-110,20
|
-70,00
|
|
Результат
хозяйственно-финансовой деятельности (РХФД), тыс. руб.
|
341,00
|
238,80
|
511,00
|
Из полученных данных (таблица 25) видно, что в 2012, 2013, 2014 году РХД
>> 0, РФД < 0, РФХД > 0, по мнению автора это четвертый квадрант
матрицы Франшона-Романе (рисунок 5).
В 2014 году ООО «ЗПСК-2» оказалась в 4 квадранте из зоны успехов матрицы.
В данной ситуации у предприятия существуют ресурсы для реализации
инвестиционного проекта при значении РФД несколько ниже нуля. Существует
несколько сценариев дальнейшего развития для предприятия, это перемещение в
следующие квадранты 1, 2, 7.
Конечно же, оптимальным для любого предприятия нахождением в матрице
финансовых стратегий является квадрант 2. Чтобы достичь такого финансового
состояния предприятию следует уменьшить объём продаж и долю заёмного капитала в
средствах.
3.2 Выводы и рекомендации по улучшению финансового состояния
Основным способом обеспечения выполнения финансовой стратегии по прибыли
является разработка адекватной финансовой стратегии управления предприятием.
Сложность данной ситуации в ООО «ЗПСК-2» состоит в том, что на предприятии
отсутствуют специалисты владеющие методами финансового анализа, умеющего читать
документы синтетического и аналитического бухгалтерского учёта. В связи с этим,
данному предприятию необходимо выделить службу, или принять специалиста,
занимающегося анализом финансово-экономического состояния. Также необходимо
провести следующие мероприятия:
) разработать краткосрочную, среднесрочную и долгосрочную стратегии предприятия
в области финансово-экономического состояния, направленные на сформирование
рациональной хозяйственной деятельности, выявление и использование как
внутренних, так и внешних резервов производства;
2) исследование потребительских свойств выполняемых работ и
предоставляемых предприятием услуг и предъявление к ним покупательских
требований; исследование факторов, определяющих структуру и динамику
потребительского спроса на продукцию предприятия и разработка планов с учетом
экономической целесообразности;
) организация рекламы и стимулирование спроса на услуги
предприятия;
) организация комплексного экономического анализа деятельности
предприятия по эффективному использованию основных средств, материальных и
трудовых ресурсов, повышению рентабельности производства, обеспечению анализа
учета движения денежных и основных средств, товарно-материальных ценностей;
) разработка планов и предложений по внедрению новых направлений
развития предприятия, номенклатуры и ассортимента предоставляемых услуг с
учётом потребительской необходимости, конкурентоспособности предприятия;
) исходя из задач предприятия, дальнейшая разработка планов по
реализации, производству, рекламе и координировании связанной с данными
задачами деятельности отделов предприятия на современных рынках;
Используя матрицу финансовых стратегий, мы определили, что к концу 2014
года исследуемое предприятие оказалась в 4 квадранте из зоны успехов матрицы. В
данной ситуации у предприятия существуют ресурсы для реализации инвестиционного
проекта при значении РФД несколько ниже нуля.
Изучая рынок строительной техники и оборудования, автор выявил
недостаточность предложений в сфере аренды сварочных генераторов, которые
возможно использовать в полевых условиях (в условиях полного отсутствия
источников электроэнергии - строительство трубопроводов, частных индивидуальных
домов), причем не только как сварочное оборудование, но и как генератор
переменного тока, обеспечивающий работу шлифовальной машинки, электродрели и
другого подобного электроинструмента, а также питание ламп освещения. Исследуя
рынок предложений аренды сварочных агрегатов генераторов с дизельным
генератором на шасси (типа АДД-4004 МВП Урал) мы установили среднюю рыночную
цену аренды 600 руб. в сутки или 17 600 руб. в месяц.
Как вариант, можно предложить предприятию инвестировать денежные средства
в приобретение основных средств с последующей сдачей их в аренду. Автор
предлагает рассмотреть вариант приобретения двух сварочных агрегатов с
дизельным генератором на шасси АДД-4004 МВП Урал [42], используемых в полевых
условиях.
Стоимость двух приобретаемых сварочных агрегатов составит, согласно
рыночным предложениям [42], 894 600 руб. в связи с тем, что у предприятия не
имеется в наличии достаточно свободных денежных средств для их приобретения,
рассчитаем стоимость приобретения в лизинг.
Рассмотрим финансовый лизинг с полной амортизацией.
Расчет лизинговых платежей по договору финансового лизинга с полной
амортизацией.
|
Стоимость имущества -
предмет договора, руб.
|
894 600
|
|
Срок договора, лет
|
8
|
|
Норма амортизационных
отчислений, %
|
0,125
|
|
Процентная ставка по
кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества, %
|
16
|
|
Величина использованных
кредитных ресурсов
|
894 600
|
|
Процент комиссионного
вознаграждения, %
|
10
|
|
Дополнительные услуги лизингодателя
|
144 000
|
|
Ставка НДС, %
|
18
|
Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с 1-го
года. Данные расчета среднегодовой стоимости имущества приведены в таблице 26.
Таблица 26
Расчет среднегодовой стоимости
имущества
|
Расчетный год
|
Стоимость имущества на
начало года
|
Сумма амортизационных
отчислений
|
Стоимость имущества на
конец года
|
Среднегодовая стоимость
имущества
|
|
1
|
894 600
|
111 825
|
782 775
|
838 688
|
|
2
|
782 775
|
111 825
|
670 950
|
726 863
|
|
3
|
670 950
|
111 825
|
559 125
|
615 038
|
|
4
|
559 125
|
111 825
|
447 300
|
503 213
|
|
5
|
447 300
|
111 825
|
335 475
|
391 388
|
|
6
|
335 475
|
111 825
|
223 650
|
279 563
|
|
7
|
223 650
|
111 825
|
111 825
|
167 738
|
|
8
|
111 825
|
111 825
|
0
|
55 913
|
Рассчитываем общую сумму лизинговых платежей.
- й год:
АО - амортизационные отчисления = 894 600*0,125 = 111 825 руб.;
ПК - процент за кредит = 838 688 * 0,16 = 134 190 руб.;
КВ - комиссионное вознаграждение = 838 688 * 0,1 = 83 869 руб.;
ДУ - дополнительные услуги = 144 000/8 = 18 000 руб.;
В - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году =
=111 825 + 134 190 + 83 869 + 18 000 = 347 884 руб.;
НДС=347 884*0,18 = 62 619 руб.
ЛП - лизинговый платеж в первом году =347 884 + 62 619 = 410 503 руб.
В такой же последовательности выполняем расчеты за 2 - 8-й годы.
Результаты расчетов представлены в таблице 27.
Таблица 27
Расчет общей
суммы лизинговых платежей
|
Расчетный год
|
Сумма амортиза-ционных
отчислений
|
Процент за кредит,
|
Комиссионное вознаграж-дение
|
Дополни-тельные услуги
|
Выручка от договора по
лизингу в расчётном году
|
НДС, 18%
|
Лизинговый платеж в
расчётном году
|
|
1
|
111 825
|
134 190
|
18 000
|
347 884
|
62 619
|
410 503
|
|
2
|
111 825
|
116 298
|
72 686
|
18 000
|
318 809
|
57 386
|
376 195
|
|
3
|
111 825
|
98 406
|
61 504
|
18 000
|
289 735
|
52 152
|
341 887
|
|
4
|
111 825
|
80 514
|
50 321
|
18 000
|
260 660
|
46 919
|
307 579
|
|
5
|
111 825
|
62 622
|
39 139
|
18 000
|
231 586
|
41 685
|
273 271
|
|
6
|
111 825
|
44 730
|
27 956
|
18 000
|
202 511
|
36 452
|
238 963
|
|
7
|
111 825
|
26 838
|
16 774
|
18 000
|
173 437
|
31 219
|
204 655
|
|
8
|
111 825
|
8 946
|
5 591
|
18 000
|
144 362
|
25 985
|
170 347
|
|
ВСЕГО
|
894 600
|
572 544
|
357 840
|
144 000
|
1 968 984
|
354 417
|
2 323 401
|
|
в %
|
38,50
|
24,64
|
15,40
|
6,20
|
84,75
|
15,25
|
100,00
|
Таким образом, общие лизинговые платежи составят 2 323 104 руб.
Размер ежегодных лизинговых взносов по договору финансового лизинга с
полной амортизацией = 2 323 104 /8=290 425 руб. (24 202 руб. в месяц). Теперь спрогнозируем поступления от сдачи в аренду сварочных
агрегатов на те же 8 лет.
Для этого используем рыночные цены за аренду сварочного генератора в
месяц на 01.01.2015 г. [45] - 15 600 руб./мес., также учтём инфляцию, которая,
согласно прогноза регулятора, в 2015 году составит 3,2-6,4%, в 2016 году -
4,9-5,3%, а к концу 2017 инфляция составит 4-4,6% [44].
Спрогнозированные результаты занесем в таблицу 28.
Таблица 28
Расчет
прогнозируемой прибыли от сдачи в аренду оборудования
|
Расчетный год
|
Лизинговый платеж в
расчётном году, руб.
|
Прогнозируемая выручка от
сдачи в аренду, руб.
|
Прибыль от сдачи в аренду,
руб.
|
|
1
|
290 425
|
374 400
|
83 975
|
|
2
|
290 425
|
396 864
|
106 439
|
|
3
|
290 425
|
414 723
|
124 298
|
|
4
|
290 425
|
431 312
|
140 887
|
|
5
|
290 425
|
446 408
|
155 983
|
|
6
|
290 425
|
462 032
|
171 607
|
|
7
|
290 425
|
478 203
|
187 778
|
|
8
|
290 425
|
494 940
|
204 515
|
|
ИТОГО:
|
2 323 401
|
3 498 882
|
1 175 481
|
Для обоснования проекта с экономической и финансовой точки зрения,
составим таблицу денежных потоков. Чтобы можно было принять проект, он должен
обеспечить соответствующую норму прибыли. Допустим, что проект окажется
приемлемым для фирмы только в том случае, если он обеспечит доходность не менее
15% годовых. В противном случае фирме придется отказаться от осуществления данного
проекта, так как у нее есть возможность обеспечить этот уровень доходности
инвестируемых средств при помещении их на банковский депозит под 15% годовых.
Поэтому в своих расчетах будем пользоваться соответствующими для этой ставки
значениями коэффициентов дисконтирования, которые можно получить из таблиц
дисконтированных величин.
Представим расчеты в табличной форме (таблица 29).
(29)
Таблица 29
Чистая
текущая стоимость
|
Годы (k)
|
Потоки реальных денег (Р),
руб.
|
Коэффициенты
дисконтирования  Чистая текущая стоимость, руб.
|
|
|
0
|
83 975
|
1,000
|
83 975
|
|
1
|
106 439
|
0,870
|
92 556
|
|
2
|
124 298
|
0,756
|
93 987
|
|
3
|
140 887
|
0,658
|
92 635
|
|
4
|
155 983
|
0,572
|
89 184
|
|
5
|
171 607
|
0,497
|
85 319
|
|
6
|
187 778
|
0,432
|
81 182
|
|
7
|
204 515
|
0,376
|
76 885
|
|
ИТОГО:
|
695 722
|
Положительная величина NPV говорит о том, что денежные потоки по проекту
покрывают инвестиционные затраты, а значит проект прибыльный и может быть
принят для реализации.
Об этом так же свидетельствует следующий показатель - индекс доходности
(PI). С помощью этого показателя определим, насколько возросла ценность фирмы в
расчете на 1 рубль инвестиций. Расчет произведем по формуле
(30)
РI = 695 722 / 894
600 = 0,78
Таким
образом, на каждый рубль инвестиций придется 0,77 рубля чистой текущей
стоимости будущих денежных поступлений.
Так
как согласно расчету PI больше 0.5, то данная инвестиция приемлема, так как
проект перестаёт быть привлекательным для инвестора лишь в том случае, если его
выгоды (будущие денежные поступления) окажутся меньшими более чем в 2 раза.
В настоящий момент исследуемое предприятие располагает необходимыми
материальными и трудовыми ресурсами, отсутствует долгосрочная дебиторская
задолженность, кредиторская задолженность превышает дебиторскую, доля
собственного капитала увеличивается.
Хотя 2013 год был кризисным для предприятия, но уже с 2014 года
наметилась тенденция выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации.
Предприятию необходимо предпринять ряд мер улучшению управления оборотным и
собственным капиталом (по сокращению дебиторской задолженности, материальных
запасов) с целью увеличения источников формирования запасов; по повышению
платежеспособности и финансовой устойчивости.
В целях управления процессом снижения дебиторской задолженности
необходимо:
1. контролировать состояние расчетов с
покупателями и просроченным платежам, с точки зрения соблюдения платежной
дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате
запрашиваемых услуг, уровень текущей платежеспособности и т.п.;
. ориентироваться на большее количество
покупателей в целях уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными
покупателями;
. следить за соотношением дебиторской и
кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской над
кредиторской задолженностью создает угрозу финансовой устойчивости предприятия
(воздействие на дебиторов с целью погашения задолженности - направление писем,
телефонные звонки, персональные визиты, продажа задолженности специальным
организациям, обращение в суд).
Управление движением кредиторской задолженности
возможно путем установления таких договорных взаимоотношений с поставщиками,
которые ставят сроки и размеры платежей компании в зависимость от поступления
денежных средств от покупателей. Управление движением кредиторской
задолженности должно увязываться с динамикой дебиторской задолженности.
Анализ ликвидности показал низкий уровень быстрой и абсолютной
ликвидности, следовательно, на предприятии необходимо наладить процесс по
поддержанию достаточно высокого уровня ликвидности. Но вместе с тем, необходимо
учитывать, что свободные денежные средства (неинвестированные) практически не
приносят доход. Поэтому необходимо соблюдать следующие требования:
. необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих
расходов;
. необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных
расходов;
. целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств
для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.
Таким образом, основными целями финансовой стратегии предприятия ООО
«ЗПСК-2», по мнению автора, должны стать: внедрение на предприятии финансовой
службы; контроль за движением дебиторской и кредиторской задолженности
предприятия в целях уменьшения количества средств, отвлекаемых из
хозяйственного оборота организации.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Подводя итоги выпускной квалификационной работы еще раз целесообразно
подчеркнуть актуальность темы, которая обусловлена тем, что эффективность
деятельности экономических субъектов в значительной мере определяется их
финансовой стратегией. Организации, которые уделяют пристальное внимание
вопросам финансовой стратегии, оказываются более конкурентоспособными и
устойчивыми на рынке. Вопросы формирования финансовой стратегии актуальны для
всех предприятий: крупных и малых, государственных, общественных и коммерческих
структур.
Финансовая стратегия при грамотном построении дает возможность не только
создать условия для обеспечения предприятия финансовыми ресурсами и оптимизации
рисков, но и сформировать пакет стратегический целей для дальнейшего
эффективного развития предприятия.
Проблема выбора финансовой стратегии деятельности предприятия напрямую
связана с необходимостью принятия решений в рыночных условиях. Здесь основное
внимание отводится оценке текущего состояния субъекта хозяйственной
деятельности.
Приоритетными в данном направлении исследований являются обоснованный
прогноз направлений развития предприятия, выработка конкретных рекомендаций для
недопущения возможных ошибок и просчетов и констатирование фактического
состояния дел.
В этой связи в выпускной квалификационной работе автором рассмотрены
теоретические аспекты финансовой стратегии, в которых особое внимание уделяется
таким вопросам как экономическая сущность и значение финансовой стратегии, и её
роль в управлении предприятием. Были также рассмотрены виды финансовых стратегий,
способы осуществления выбора стратегии.
В результате работы было дано понятие финансовой стратегии, как плана
действий и мер по обеспечению предприятия денежными средствами, охватывающего
вопросы формирования финансов, решающего задачи по обеспечению финансовой
устойчивости предприятия на рынке.
В аналитической части проведен анализ актива и пассива балансов за
2012-2014 годы, и дана оценка ликвидности, рентабельности, платёжеспособности,
финансовой устойчивости и деловой активности ООО «ЗПСК-2». Финансовые
коэффициенты, рассчитанные и использованные в данной работе, позволяют
охарактеризовать соотношения между статьями бухгалтерской отчётности,
включающей в себя все данные о финансовом положении предприятия и о результатах
его деятельности за отчётный период.
Анализ бухгалтерских балансов предприятия выявил положительную динамику
имущества и источников средств предприятия за исследуемый период: увеличение
итога баланса, отсутствие долгосрочной дебиторской задолженности, увеличение
доли собственного капитала, рост прибыли предприятия.
В результате проведённого анализа ликвидности предприятия мы выяснили,
что в целом баланс на 01.01.2015 г. нельзя назвать полностью ликвидным, так как
в течение всего исследуемого периода присутствует платежный недостаток наиболее
ликвидных активов (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений). Но
данный недостаток, можно сказать, полностью компенсируется избытком других,
менее ликвидных групп.
В третьей части, рассмотрены недостатки существующей финансовой стратегии
ООО «ЗРСК-2», и на основании сделанных в аналитической части выводов выявлены
её слабые места.
Таким образом, в области разработки финансовой стратегии, предложенные
мероприятия по оптимизации стратегии финансирования существенно изменят состав
и структуру имущества предприятия, приведут к определенному перераспределению
денежных потоков, положительно повлияют на финансовое состояние ООО «ЗПСК-2».
СПИСОК
ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ
Нормативно-правовые
акты
. Федеральный
закон от 26.10.2002 №127-ФЗ (ред. от 29.12.2012, с
изм. от 30.12.2012) «О несостоятельности (банкротстве)».
2. Гражданский
кодекс РФ. Части первая, вторая и третья. - М: ТК Велби, 2008.
. Методические
положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению
неудовлетворительной структуры баланса. Распоряжение Федерального управления по
делам о несостоятельности (банкротстве) № 31-р от 12.08.94 г.
Сборники
4. Алексеева А.И. Комплексный экономический анализ
хозяйственной деятельности: учебное пособие /
А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев. - M.: Финансы
и статистика. 2009. 529 с.
5. Баканов М.И. Теория экономического анализа / М.И. Баканов - М.:
Финансы и статистика. 2011. 416 с.
6. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и
планирование хозяйствующего субъекта: учебник /
И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика.
2009. 340 с.
7. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика
финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное
пособие / Т.Б. Бердникова. - М.: Инфра-М,
2009. 215 с.
8. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: учебное пособие
для вузов по экономическим специальностям. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. 286
9. Васильева Л.C. Финансовый анализ: учебник / Л.C. Васильева, M.B.
Петровская. - М.: КНОССРТ, 2009. 544 с.
. Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой
устойчивости коммерческих организаций / Л.Т. Гиляровская, А.В. Ендовицкая. -
М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. 159 с.
. Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной
деятельности / Л.Т. Гиляровская и др. - М.: ТК Велби, Проспект, 2011. 360 с.
12. Голубков
Е.П. Основы маркетинга: Учебник. - М.: Издательство «Финпресс», 1999. 656 с.
13. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности:
Практикум/ Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. -
M.: Издательство «Дело и Сервис», 2011.
144 с.
14. Ковалев
В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / В.В. Ковалев,
О.Н. Волкова. - М.: ООО «ТК Велби». 2010. 424 с.
15. Ковалев
В.В. Управление финансовой структурой фирмы. М.: Велби. 2011. 256 с.
. Ковалев
В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: «Финансы и статистика». 2002.
560 с.
. Комплексный
экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / А.И.
Алексеева, и др. - М.: Финансы и статистика, 2010. 672 с.
. Любушин
Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие
для вузов / Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова / Под ред. проф. Н.П.
Любушина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2008. 471 с.
. Любушин
Н.П. Экономический анализ: Учебник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2010. 573 с.
. Любушин
Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное
пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2009. 448 с.
. Нужина
И.П. Анализ и диагностика финансов-хозяйственной деятельности строительного
предприятия. Экономический и экологический аспекты. Учебное пособие. Томск.
Изд-во ТГАСУ. 2007. 397 с.
. Павлова
Н.Н. Маркетинг в практике современной фирмы: учебник для слушателей
бизнес-школ. М.: НОРМА, 2015. 384 с.
. Пястолов
С.М. Экономический анализ деятельности предприятия: учебник. - М.:
Академический Проект, 2010. 576 с.
. Савицкая
Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: ИНФРА-М.
2009. 536 с.
. Савицкая
Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. - М.: ИНФРА-М. 2007.
288 с.
26. Свиридов
О.Ю., Туманова Е.В. Финансовый менеджмент. 100 экзаменационных ответов. - М.:
ИКЦ "МарТ", 2010. 240 с.
27. Селезнева
Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами: учебник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2012.
639 с.
. Старовойтов
М.К., Фомин П.А. Практический инструментарий организации управления
промышленным предприятием. М.: Высшая школа, 2002. 267 с.
29. Финансовый
менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Стояновой. - М.:
"Перспектива", 2010. 655 с.
30. Шеремет
А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций:
практическое пособие / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М. 2014, 208 с.
. Шеремет
А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2011.
415 с.
. Экономическая
теория. Учебник / Балашов А.И. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2014, 527 с.
. Экономический
анализ / Под
ред. О.Н. Соколовой. - М.: ИНФРА-М, 2011. 320 с.
. Экономика
и финансовое обеспечение инновационной деятельности. Учебное пособие для
студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям. / Кузнецов Б.Т. -
М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2014, 295 с.
10. Статьи из
журналов и газет
35. Герчикова И.Н. Анализ основных показателей фирмы // Маркетинг, 2006.
№6. С. 82-93.
36. Казаков А. В. Финансово-бюджетное планирование в системе
экономического регулирования развития предприятия // Бизнес, менеджмент и
право. 2003. №2.
. Орлова О.Е. Анализ отчета о движении денежных средств //
Руководитель строительной организации, 2010. №4. С. 5-6.
. Подъяблонская Л.М. Финансовая устойчивость и оценка
несостоятельности предприятий. // Финансы. 2010. №12. С. 18 - 20.
. Щиборец К.А. Стратегическое управление затратами. // Консультант
директора. 2008. №15. С. 25-29.
12. Статьи из
энциклопедий и словарей
40. Современный экономический словарь. Райзберг Б. А., Лозовский Л.Ш.,
Стародубцева Е.Б. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2009. 367 с.
13.
Электронные ресурсы
41. Виды финансовых стратегий. Процесс формирования. [Электронный ресурс]
42. ООО "ПК Сваркомплект". АДД-4004МВП Урал. [Электронный
ресурс]
43. Поход к
реструктуризации предприятий // Хлебников Д.В.
[Электронный ресурс]
44. Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на
2015 год и на плановый период 2016-2017 годов. Минэкономразвития России
[Электронный ресурс]
45. Пульс цен [Электронный ресурс]
. Сайт федеральной службы государственной статистики
[Электронный ресурс]
47. Стратегическое управление и планирование.
48. Финансовый рычаг. [Электронный ресурс]
ПРИЛОЖЕНИЕ А
Бухгалтерский
баланс ООО «ЗПСК-2» на 01.01.2013 года
|
АКТИВ
|
Строка баланса
|
На 01.01.2013 г.
|
На 01.01.2012 г.
|
|
I. Внеоборотные активы
|
|
|
|
|
Нематериальные активы
|
1110
|
28
|
23
|
|
Основные средства
|
1150
|
461
|
380
|
|
Незавершенное строительство
|
1170
|
24
|
38
|
|
Долгосрочные финансовые
вложения
|
1180
|
43
|
53
|
|
Отложенные налоговые активы
|
1100
|
0
|
0
|
|
Итого по разделу I
|
|
556
|
494
|
|
II. Оборотные активы
|
1210
|
|
|
|
Запасы
|
|
293
|
195
|
|
Налог на добавленную
стоимость
|
1220
|
39
|
32
|
|
Дебиторская задолженность
|
1230
|
107
|
102
|
|
Краткосрочные финансовые
вложения
|
1240
|
58
|
94
|
|
Денежные средства
|
1250
|
63
|
54
|
|
Итого по разделу II
|
1200
|
560
|
477
|
|
БАЛАНС
|
1600
|
1 116
|
971
|
|
ПАССИВ
|
|
|
|
|
III. Капитал и резервы
|
|
|
|
|
Уставной капитал
|
1310
|
10
|
10
|
|
Добавочный капитал
|
1350
|
142
|
109
|
|
Резервный капитал
|
1360
|
125
|
110
|
|
Нераспределенная прибыль
прошлых лет
|
|
83
|
98
|
|
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
|
1370
|
286
|
224
|
|
Итого по разделу III
|
1300
|
646
|
551
|
|
IV. Долгосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
Заемные средства
|
1410
|
231
|
155
|
|
Отложенные налоговые
обязательства
|
1420
|
0
|
0
|
|
Итого по разделу IV
|
1400
|
231
|
155
|
|
V. Краткосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
Заемные средства
|
1510
|
9
|
24
|
|
Кредиторская задолженность
|
1520
|
214
|
226
|
|
Доходы будущих периодов
|
1530
|
16
|
15
|
1500
|
239
|
265
|
|
БАЛАНС
|
1700
|
1 116
|
971
|
ПРИЛОЖЕНИЕ Б
Бухгалтерский
баланс ООО «ЗПСК-2» на 01.01.2014 года
|
АКТИВ
|
Строка баланса
|
На 01.01.2014 г.
|
На 01.01.2013 г.
|
|
I. Внеоборотные активы
|
|
|
|
|
Нематериальные активы
|
1110
|
32
|
28
|
|
Основные средства
|
1150
|
499
|
461
|
|
Незавершенное строительство
|
1170
|
31
|
24
|
|
Долгосрочные финансовые
вложения
|
1180
|
49
|
43
|
|
Отложенные налоговые активы
|
1100
|
0
|
0
|
|
Итого по разделу I
|
|
611
|
556
|
|
II. Оборотные активы
|
1210
|
|
|
|
Запасы
|
|
392
|
293
|
|
Налог на добавленную
стоимость
|
1220
|
45
|
39
|
|
Дебиторская задолженность
|
1230
|
124
|
107
|
|
Краткосрочные финансовые
вложения
|
1240
|
66
|
58
|
|
Денежные средства
|
1250
|
73
|
63
|
|
Итого по разделу II
|
1200
|
700
|
560
|
|
БАЛАНС
|
1600
|
1311
|
1 116
|
|
ПАССИВ
|
|
|
|
|
III. Капитал и резервы
|
|
|
|
|
Уставной капитал
|
1310
|
10
|
10
|
|
Добавочный капитал
|
1350
|
164
|
142
|
|
Резервный капитал
|
1360
|
145
|
125
|
|
Нераспределенная прибыль
прошлых лет
|
|
91
|
83
|
|
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
|
1370
|
325
|
286
|
|
Итого по разделу III
|
1300
|
735
|
646
|
|
IV. Долгосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
Заемные средства
|
1410
|
222
|
231
|
|
Отложенные налоговые обязательства
|
1420
|
0
|
0
|
|
Итого по разделу IV
|
1400
|
222
|
231
|
|
V. Краткосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
Заемные средства
|
1510
|
26
|
9
|
|
Кредиторская задолженность
|
1520
|
309
|
214
|
|
Доходы будущих периодов
|
1530
|
19
|
16
|
|
Итого по разделу V
|
1500
|
354
|
239
|
|
БАЛАНС
|
1700
|
1311
|
1 116
|
ПРИЛОЖЕНИЕ В
Бухгалтерский
баланс ООО «ЗПСК-2» на 01.01.2015 года
|
АКТИВ
|
Строка баланса
|
На 01.01.2015 г.
|
На 01.01.2014 г.
|
|
I. Внеоборотные активы
|
|
|
|
|
Нематериальные активы
|
1110
|
39
|
32
|
|
Основные средства
|
1150
|
681
|
499
|
|
Незавершенное строительство
|
1170
|
63
|
31
|
|
Долгосрочные финансовые
вложения
|
1180
|
61
|
49
|
|
Отложенные налоговые активы
|
1100
|
0
|
0
|
|
Итого по разделу I
|
|
844
|
611
|
|
II. Оборотные активы
|
1210
|
|
|
|
Запасы
|
|
414
|
392
|
|
Налог на добавленную
стоимость
|
1220
|
56
|
45
|
|
Дебиторская задолженность
|
1230
|
113
|
124
|
|
Краткосрочные финансовые
вложения
|
1240
|
142
|
66
|
|
Денежные средства
|
1250
|
90
|
73
|
|
Итого по разделу II
|
1200
|
815
|
700
|
|
БАЛАНС
|
1600
|
1659
|
1311
|
|
ПАССИВ
|
|
|
|
|
III. Капитал и резервы
|
|
|
|
|
Уставной капитал
|
1310
|
10
|
10
|
|
Добавочный капитал
|
1350
|
213
|
164
|
|
Резервный капитал
|
1360
|
179
|
145
|
|
Нераспределенная прибыль
прошлых лет
|
|
128
|
91
|
|
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
|
1370
|
407
|
325
|
|
Итого по разделу III
|
1300
|
937
|
735
|
|
IV. Долгосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
Заемные средства
|
1410
|
273
|
222
|
|
Отложенные налоговые
обязательства
|
1420
|
0
|
0
|
|
Итого по разделу IV
|
1400
|
273
|
222
|
|
V. Краткосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
Заемные средства
|
1510
|
56
|
26
|
|
Кредиторская задолженность
|
1520
|
370
|
309
|
|
Доходы будущих периодов
|
1530
|
23
|
19
|
|
Итого по разделу V
|
1500
|
449
|
354
|
|
БАЛАНС
|
1700
|
1659
|
1311
|
ПРИЛОЖЕНИЕ Г
Отчет о
прибылях и убытках ООО «ЗПСК-2» на 01.01.2013 года
|
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
|
новые коды
|
На 01.01.2013 г.
|
На 01.01.2012 г.
|
|
Выручка
|
2110
|
1 345
|
1 182
|
|
Себестоимость продаж
|
2120
|
768
|
668
|
|
Валовая прибыль (убыток)
|
2100
|
577
|
514
|
|
Коммерческие расходы
|
2210
|
36
|
35
|
|
Управленческие расходы
|
2220
|
35
|
34
|
|
Прибыль (убыток) от продаж
|
2200
|
506
|
445
|
|
Доходы от участия в других
организациях
|
2310
|
|
|
|
Проценты к получению
|
2320
|
|
|
|
Проценты к уплате
|
2330
|
11
|
7
|
|
Прочие доходы
|
2340
|
11
|
8
|
|
Прочие расходы
|
2350
|
41
|
37
|
|
Прибыль (убыток) до
налогообложения
|
2300
|
465
|
409
|
|
Текущий налог на прибыль
|
2410
|
93
|
82
|
|
Постоянные налоговые
обязательства (активы)
|
2421
|
|
|
|
Изменение отложенных
налоговых обязательств
|
2430
|
|
|
|
Изменение отложенных
налоговых активов
|
2450
|
|
|
|
Прочее
|
2460
|
3
|
6
|
|
Чистая прибыль (убыток)
|
2400
|
369
|
321
|
|
Результат от переоценки
внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток)
|
2510
|
|
|
|
Результат от прочих
операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода
|
2520
|
|
|
|
Совокупный финансовый
результат периода
|
2500
|
|
|
|
Базовая прибыль (убыток) на
акцию
|
2900
|
|
|
|
Разводненная прибыль
(убыток) на акцию
|
2910
|
|
|
ПРИЛОЖЕНИЕ Д
Отчет о
прибылях и убытках ООО «ЗПСК-2» на 01.01.2014 года
|
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
|
новые коды
|
На 01.01.2014 г.
|
На 01.01.2013 г.
|
|
Выручка
|
2110
|
1 545
|
1 345
|
|
Себестоимость продаж
|
2120
|
887
|
768
|
|
Валовая прибыль (убыток)
|
2100
|
658
|
577
|
|
Коммерческие расходы
|
2210
|
42
|
36
|
|
Управленческие расходы
|
2220
|
41
|
35
|
|
Прибыль (убыток) от продаж
|
2200
|
575
|
506
|
|
Доходы от участия в других
организациях
|
2310
|
|
|
|
Проценты к получению
|
2320
|
|
|
|
Проценты к уплате
|
2330
|
13
|
|
Прочие доходы
|
2340
|
12
|
11
|
|
Прочие расходы
|
2350
|
48
|
41
|
|
Прибыль (убыток) до
налогообложения
|
2300
|
526
|
465
|
|
Текущий налог на прибыль
|
2410
|
105
|
93
|
|
Постоянные налоговые
обязательства (активы)
|
2421
|
|
|
|
Изменение отложенных
налоговых обязательств
|
2430
|
|
|
|
Изменение отложенных
налоговых активов
|
2450
|
|
|
|
Прочее
|
2460
|
5
|
3
|
|
Чистая прибыль (убыток)
|
2400
|
416
|
369
|
|
Результат от переоценки
внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток)
|
2510
|
|
|
|
Результат от прочих
операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода
|
2520
|
|
|
|
Совокупный финансовый
результат периода
|
2500
|
|
|
|
Базовая прибыль (убыток) на
акцию
|
2900
|
|
|
|
Разводненная прибыль
(убыток) на акцию
|
2910
|
|
|
ПРИЛОЖЕНИЕ Е
Отчет о
прибылях и убытках ООО «ЗПСК-2» на 01.01.2015 года
|
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
|
новые коды
|
На 01.01.2015 г.
|
На 01.01.2014 г.
|
|
Выручка
|
2110
|
1 935
|
1 545
|
|
Себестоимость продаж
|
2120
|
1 098
|
887
|
|
Валовая прибыль (убыток)
|
2100
|
837
|
658
|
|
Коммерческие расходы
|
2210
|
52
|
42
|
|
Управленческие расходы
|
2220
|
50
|
41
|
|
Прибыль (убыток) от продаж
|
2200
|
735
|
575
|
|
Доходы от участия в других
организациях
|
2310
|
|
|
|
Проценты к получению
|
2320
|
|
|
|
Проценты к уплате
|
2330
|
16
|
13
|
|
Прочие доходы
|
2340
|
15
|
12
|
|
Прочие расходы
|
2350
|
59
|
48
|
|
Прибыль (убыток) до
налогообложения
|
2300
|
675
|
526
|
|
Текущий налог на прибыль
|
2410
|
135
|
105
|
|
Постоянные налоговые
обязательства (активы)
|
2421
|
|
|
|
Изменение отложенных
налоговых обязательств
|
2430
|
|
|
|
Изменение отложенных
налоговых активов
|
2450
|
|
|
|
Прочее
|
2460
|
5
|
5
|
|
Чистая прибыль (убыток)
|
2400
|
535
|
416
|
|
Результат от переоценки
внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток)
|
2510
|
|
|
|
Результат от прочих
операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода
|
2520
|
|
|
|
Совокупный финансовый
результат периода
|
2500
|
|
|
|
Базовая прибыль (убыток) на
акцию
|
2900
|
|
|
|
Разводненная прибыль (убыток)
на акцию
|
2910
|
|
|
ПРИЛОЖЕНИЕ Ж
Таблица 1
Аналитическая
таблица исходных данных для анализа балансов
|
Наименование показателя
|
Строка баланса
|
На 01.01. 2012 г.
|
На 01.01. 2013 г.
|
На 01.01. 2014 г.
|
На 01.01. 2015 г.
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
|
АКТИВ
|
|
|
|
|
|
|
I. Внеоборотные активы
|
|
|
|
|
|
|
Нематериальные активы
|
1110
|
23
|
28
|
32
|
39
|
|
Основные средства
|
1150
|
380
|
461
|
499
|
681
|
|
Незавершенное строительство
|
1170
|
38
|
24
|
31
|
63
|
|
Долгосрочные финансовые
вложения
|
1180
|
53
|
43
|
49
|
61
|
|
Отложенные налоговые активы
|
1100
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Итого по разделу I
|
|
494
|
556
|
611
|
844
|
|
II. Оборотные активы
|
1210
|
|
|
|
|
|
Запасы
|
|
195
|
293
|
392
|
414
|
|
Налог на добавленную
стоимость
|
1220
|
32
|
39
|
45
|
56
|
|
Дебиторская задолженность
|
1230
|
102
|
107
|
124
|
113
|
|
Краткосрочные финансовые
вложения
|
1240
|
94
|
58
|
66
|
142
|
|
Денежные средства
|
1250
|
54
|
63
|
73
|
90
|
|
Итого по разделу II
|
1200
|
477
|
560
|
700
|
815
|
|
БАЛАНС
|
1600
|
971
|
1 116
|
1311
|
1659
|
|
Наименование показателя
|
Строка баланса
|
На 01.01. 2012 года
|
На 01.01. 2013 года
|
На 01.01. 2014 года
|
На 01.01. 2015 года
|
|
ПАССИВ
|
|
|
|
|
|
|
III. Капитал и резервы
|
|
|
|
|
|
|
Уставной капитал
|
1310
|
10
|
10
|
10
|
10
|
|
Добавочный капитал
|
1350
|
109
|
142
|
164
|
213
|
|
Резервный капитал
|
1360
|
110
|
125
|
145
|
179
|
|
Нераспределенная прибыль
прошлых лет
|
|
98
|
83
|
91
|
128
|
|
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
|
1370
|
224
|
286
|
325
|
407
|
|
Итого по разделу III
|
1300
|
551
|
646
|
735
|
937
|
|
IV. Долгосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
|
|
Заемные средства
|
1410
|
155
|
231
|
222
|
273
|
|
Отложенные налоговые
обязательства
|
1420
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Итого по разделу IV
|
1400
|
155
|
231
|
222
|
273
|
|
V. Краткосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
|
|
Заемные средства
|
1510
|
24
|
9
|
26
|
56
|
|
Кредиторская задолженность
|
1520
|
226
|
214
|
309
|
370
|
|
Доходы будущих периодов
|
1530
|
15
|
16
|
19
|
23
|
|
Итого по разделу V
|
1500
|
265
|
239
|
354
|
449
|
|
БАЛАНС
|
1700
|
971
|
1 116
|
1311
|
1659
|
ПРИЛОЖЕНИЕ З
Таблица 1
Аналитическая
таблица исходных данных для анализа отчетов о прибылях и убытках
|
Показатель
|
Код
|
2 012
|
2 013
|
Откло-нение
|
Темп роста
|
2 014
|
Откло-нение
|
Темп роста
|
2 015
|
Откло-нение
|
Темп роста
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
9
|
10
|
11
|
12
|
|
Выручка
|
2110
|
1 182
|
1 345
|
163
|
113,79
|
1 545
|
200
|
114,87
|
1 935
|
390
|
125,24
|
|
Себестоимость продаж
|
2120
|
668
|
768
|
100
|
114,97
|
887
|
119
|
115,49
|
1 098
|
211
|
123,79
|
|
Валовая прибыль (убыток)
|
514
|
577
|
63
|
112,26
|
658
|
81
|
114,04
|
837
|
179
|
127,20
|
|
Коммерческие расходы
|
2210
|
35
|
36
|
1
|
102,86
|
42
|
6
|
116,67
|
52
|
10
|
123,81
|
|
Управленческие расходы
|
2220
|
34
|
35
|
1
|
102,94
|
41
|
6
|
117,14
|
50
|
9
|
121,95
|
|
Прибыль (убыток) от продаж
|
2200
|
445
|
506
|
61
|
113,71
|
575
|
69
|
113,64
|
735
|
160
|
127,83
|
|
Доходы от участия в других
организациях
|
2310
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Проценты к получению
|
2320
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Проценты к уплате
|
2330
|
7
|
11
|
4
|
157,14
|
13
|
2
|
118,18
|
16
|
3
|
123,08
|
|
Прочие доходы
|
2340
|
8
|
11
|
3
|
137,50
|
12
|
1
|
109,09
|
15
|
3
|
125,00
|
|
Прочие расходы
|
2350
|
37
|
41
|
4
|
110,81
|
48
|
7
|
117,07
|
59
|
11
|
122,92
|
|
Прибыль (убыток) до
налогообложения
|
2300
|
409
|
465
|
56
|
113,69
|
526
|
61
|
113,12
|
675
|
149
|
128,33
|
|
Текущий налог на прибыль
|
2410
|
82
|
93
|
11
|
113,69
|
105
|
12
|
113,12
|
135
|
30
|
128,33
|
|
Постоянные налоговые
обязательства (активы)
|
2421
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Изменение отложенных
налоговых обязательств
|
2430
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Изменение отложенных
налоговых активов
|
2450
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Прочее
|
2460
|
6
|
3
|
-3
|
50,00
|
5
|
2
|
166,67
|
5
|
0
|
100,00
|
|
Чистая прибыль (убыток)
|
2400
|
321
|
369
|
48
|
114,88
|
416
|
47
|
112,68
|
535
|
119
|
128,67
|
|
Результат от переоценки
внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток)
|
2510
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Результат от прочих
операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода
|
2520
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Совокупный финансовый
результат периода
|
2500
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Базовая прибыль (убыток) на
акцию
|
2900
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Разводненная прибыль
(убыток) на акцию
|
2910
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|