Комплексный анализ финансового состояния организации на примере ОАО 'МегаФон'
Расчетное
задание
по
комплексному анализу хозяйственной деятельности
Комплексный
анализ финансового состояния организации на примере ОАО «МегаФон»
1. Составление агрегированного
аналитического баланса
№
|
Показатель(статьи)
|
На
начало года
|
На
конец года
|
Актив
|
1
|
ВА(1100+1231)
|
328280
|
361135
|
2
|
ТА(1200-1231)
|
55800
|
88850
|
2.1
|
ЗЗ(1210+1220)
|
2407
|
2810
|
2.2
|
ДБ(1230-1231+1260)
|
22347
|
19465
|
2.3
|
ДС(1240+1250)
|
31046
|
66575
|
|
В
|
384080
|
449985
|
Пассив
|
3
|
ИСС(1300+1530+1540)
|
174979
|
213240
|
4
|
ДЗС(1400)
|
144529
|
168198
|
5
|
КСО(1500-1530-1540)
|
64572
|
68547
|
5.1
|
ККЗ(1510)
|
21873
|
19973
|
5.2
|
КРЗ(1520+1550)
|
42699
|
48574
|
|
В
|
384080
|
449985
|
2. Анализ имущественного
положения и источников его формирования.
баланс
платежеспособность банкротство рентабельность
2.1 Анализ статей пассива
баланса
На основе агрегированного баланса осуществляется
анализ динамики и структуры имущества и источников его формирования.
Анализ баланса начинается с пассива. Основная
аналитическая задача пассива - за счет каких источников (собственных или
заемных) развивается предприятие.
Пассив
баланса
|
На
начало года
|
На
конец года
|
Абсолютное
изменение, млн. руб.
|
Темп
роста, %
|
|
млн.
руб.
|
%
к итогу
|
млн.
руб.
|
%
к итогу
|
384080
|
100
|
449985
|
100
|
6505
|
1,17
|
1.1.
Собственный капитал (ИСС)
|
174979
|
45,56
|
213240
|
47,39
|
38261
|
1,22
|
1.2.
Заемный капитал (ДЗС+КСО)
|
209101
|
54,44
|
236745
|
52,61
|
27644
|
1,13
|
1.2.1.
Долгосрочные обязательства (ДЗС)
|
144529
|
37,63
|
168198
|
37,4
|
23669
|
1,16
|
1.2.2.
Краткосрочные кредиты и займы (ККЗ)
|
21873
|
5,7
|
19973
|
4,43
|
-1900
|
0,91
|
1.2.3.
Кредиторская Задолженность (КРЗ)
|
42699
|
11,12
|
48574
|
10,79
|
5875
|
1,13
|
Вывод: ОАО «МегаФон» развивается на начало года
за счет заемных средств (54,44%), к концу года заемный капитал незначительно
упал (на 1,83%).
Финансовое состояние за анализируемый период
улучшилось, так как собственный капитал вырос (на 1,83%).
2.2 Анализ статей актива
баланса
Основная задача анализа актива баланса
определить в какие виды активов прирост источников направлен в большей степени
(в мобильные или не мобильные) или за счет каких видов активов произошло
уменьшение имущества.
Актив
баланса
|
На
н.г.
|
На
к.г.
|
Абсолютное
изменение, млн руб.
|
Темп
роста, %
|
|
Млн
руб.
|
%
к итогу
|
Млн
руб.
|
%
к итогу
|
|
|
1.
Имущество, всего
|
384080
|
100
|
499985
|
100
|
65905
|
1,17
|
1.1.
Иммобилизованные активы
|
280
|
85,5
|
361135
|
80,3
|
32855
|
1,1
|
1.2.
Оборотные активы
|
55800
|
88850
|
19,7
|
33050
|
1,6
|
1.2.1.
Запасы
|
2407
|
6,3
|
2810
|
0,6
|
403
|
1,16
|
1.2.2.
Дебиторская задолженность
|
22347
|
5,8
|
19456
|
4,3
|
-2882
|
0,9
|
1.2.3.
Денежные средства
|
31046
|
8,08
|
66575
|
14,8
|
35529
|
2,1
|
Вывод: Основной прирост источников направлен в
большей степени во внеоборотные активы. На начало года внеоборотные активы
составляли 85,5%, а к концу года эта доля уменьшилась на 5,2%, что в денежном
выражении составляет 361135 млн. руб.
3. Анализ ликвидности и платежеспособности
организации при помощи абсолютных и относительных показателей
Анализ ликвидности баланса на основе абсолютных
показателей:
Начало
года
|
Конец
года
|
Платежный
излишек (недостаток), Δj
|
А
|
П
|
А
|
П
|
нач.
г.
|
кон.
г.
|
А1(ДС)
31046
|
П1(КрЗ)
42699
|
А1
66575
|
П1
48574
|
-11653
|
18001
|
А2(Дб)
22347
|
П2(ККЗ)
21873
|
А2
19465
|
П2
19973
|
474
|
-508
|
А3(ЗЗ)
2407
|
П3(ДЗС)
144529
|
А3
2810
|
П3
168198
|
-142122
|
-165388
|
А4(ВА)
328280
|
П4(ИСС)
174979
|
А4
361135
|
П4
213240
|
153301
|
147895
|
Условия текущей ликвидности: На н.г. и к.г.
А1>П1 - выполняется
На н.г. и к.г. А2>П2 - не выполняется
Условие перспективной ликвидности : На н.г. и
к.г. А3>П3 - не выполняется
Балансирующее ограничение: На н.г. А4<П4 -
выполняется, на к.г. - не выполняется
Выводы:
) Условия ликвидности и
платежеспособности не выполняются, следовательно, на начало и конец года баланс
ОАО «МегаФон» неликвиден.
) На начало года наблюдается недостаток в
размере 11179, который к концу года сменяется излишком в размере 17493, что
свидетельствует об улучшении текущей ликвидности, а следовательно финансового
состояния предприятия.
) На начало и конец года условие
перспективной ликвидности не выполняется. Наблюдается платежный недостаток,
который к концу года увеличивается.
Показатели платежеспособности и ликвидности:
Начало
года
|
Конец
года
|
Изменение
|
1.
Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,48
|
0,97
|
2,02
|
2.
Коэффициент ликвидности баланса
|
0,83
|
1,26
|
1,52
|
3.
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)
|
0,86
|
1,3
|
1,51
|
4.
Коэффициент соотношения труднореализуемых активов к общей величине активов
|
0,85
|
0,8
|
0,94
|
5.
Коэффициент восстановления платежеспособности
|
0,69
|
-
|
Выводы:
) Коэффициент абсолютной ликвидности
удовлетворяет нормативу (≥0,2) на начало и конец года и к концу года вырос
в 2 раза, что свидетельствует об улучшении абсолютной ликвидности и улучшении
финансового состояния организации. На начало года ОАО «МегаФон» была в
состоянии погасить 48% краткосрочной задолженности, на конец года - 97%.
) Коэффициент ликвидности баланса на
начало года удовлетворял нормативу (от 0,5 до 1), на конец не удовлетворяет. К
концу года вырос в 1,5 раза, что свидетельствует об улучшении ликвидности
баланса и финансового состояния фирмы. Улучшились прогнозируемые платежные
возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами.
) Коэффициент текущей ликвидности
(покрытия) не удовлетворяет нормативу (≥2), но к концу года вырос в 1,5
раза, то есть улучшилась текущая ликвидность и финансовое состояние фирмы.
Увеличились платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не
только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой
продукции, но и продажи мобильных средств.
) Коэффициент соотношения
труднореализуемых активов к общей величине активов к концу года снизился на 6%,
что свидетельствует об ухудшении финансового состояния организации и ухудшении
качества активов.
) Коэффициент восстановления
платежеспособности <1, то есть отсутствуют возможности восстановления
платежеспособности в течение полугода.
4. Анализ финансовой устойчивости при помощи
абсолютных и относительных показателей
Сущность и внешнее проявление финансовой
устойчивости:
Если ЗЗ ≤ (ИCC + ДЗС) - ВА (1)
то Дб + ДС ≥ КСО (2)
(1) - условие обеспеченности запасов и
затрат собственными оборотными средствами (функционирующим капиталом, чистым
оборотным капиталом, рабочим капиталом) характеризует сущность или причину
финансовой устойчивости:
На начало года: 2407 ≤ (174979 + 144529) -
328280 = -8772
На конец года: 2810 ≤ (213240 +168198) -
361135 = 20303
(2) - условие платежеспособности предприятия
характеризует внешнее проявление финансовой устойчивости или следствие:
На начало года: 223471+ 31046
(=53393) ≥ 64572
На конец года: 19465 + 66575 (=86040) ≥
68547
Выводы:
На начало года оба условия не выполнялись, но на
конец года выполняются, то есть к концу года улучшилась финансовая устойчивость
ОАО «МегаФон».
Типы финансовой ситуации:
. Абсолютная финансовая устойчивость,
если ЗЗ ≤ ИСС - ВА.
На начало года: 2407 ≤ 174979 - 328280, не
выполняется.
На конец года: 2810 ≤ 213240 - 361135, не
выполняется.
. Нормальная финансовая устойчивость
организации, гарантирующая её платежеспособность, если ЗЗ ≤ (ИСС - ВА) +
ДЗС = СОС.
. На начало года: 2407 ≤ (174979 +
144529) - 328280 = -8772, не выполняется.
. На конец года: 2810 ≤ (213240
+168198) - 361135 = 20303, выполняется.
. Неустойчивое финансовое состояние, если
ЗЗ ≤ СОС + ККЗ.
. На начало года: 2407 ≤ -8772 +
21873 (=13101), выполняется.
Выводы:
На начало года в ОАО «МегаФон» наблюдалось
неустойчивое финансовое состояние, к концу года финансовое состояние
улучшилось, так как появилась нормальная финансовая устойчивость организации.
Показатели финансовой (рыночной) устойчивости:
Показатели капитализации:
Показатели
|
Начало
года
|
Конец
года
|
Изменение
|
Коэффициент
автономии (независимости от заемных источников средств)
|
0,5
|
0,5
|
-
|
Коэффициент
финансовой устойчивости
|
0,8
|
0,8
|
-
|
Коэффициент
соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага)
|
1,2
|
1,1
|
0,92
|
Коэффициент
финансирования
|
0,9
|
1,125
|
Выводы:
. Коэффициент автономии не изменился к
концу года, следовательно, структура пассивов неизменна и финансовое состояние
не изменилось. Коэффициент соответсвует нормативу (≥0,5). Удельный вес
собственных средств в общей сумме источников финансирования составляет 50%.
. Коэффициент финансовой устойчивости
соответствует оптимальному нормативу (от 0,8 до 0,9) и не изменился к концу
года, то есть структура пассивов и финансовое состояние не изменились. 80%
актива финансируется за счет устойчивых источников.
. Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств превышает норматив (~2/3), но на конец года снизился на 8%,
то есть структура пассива улучшилась. На начало года ОАО «МегаФон» привлекала
1,2 рубля заемных средств на 1руб. вложенных в активы средств, а на конец года
- 1,1 рубля заемных средств на 1 рубль вложенных в активы.
. Коэффициент финансирования не
удовлетворяет нормативу (≥1), но к концу года увеличился на 12,5%, что
свидетельствует об улучшении структуры пассивов и улучшении финансового
состояния предприятия.
На начало и конец года коэффициент <1, то есть большая часть деятельности
предприятия финансируется из заемных средств.
Показатели покрытия:
Показатели
|
Начало
года
|
Конец
года
|
Изменение
|
Индекс
постоянного актива
|
1,9
|
1,7
|
0,9
|
Коэффициент
обеспеченности собственными средствами
|
-0,16
|
0,23
|
на
147,8%
|
Коэффициент
маневренности собственных средств
|
-0,1
|
0,1
|
на
100%
|
Соотношение
дебиторской и кредиторской задолженности
|
0,5
|
0,4
|
0,8
|
Коэффициент
обеспеченности запасов и затрат
|
-3,6
|
7,2
|
на
200%
|
Выводы:
. Индекс постоянного актива снизился к
концу года на 10%, что говорит об ухудшении степени покрытия и ухудшении
финансового состояния фирмы. Коэффициент показывает, насколько внеоборотные
средства финансируются за счет собственного капитала.
. Коэффициент обеспеченности собственными
средствами на начало года не соответствовал нормативу (≥ 0,1), но на
конец года вырос на 148% и стал соответствовать нормативу, что свидетельствует
об улучшении степени покрытия и финансового состояния предприятия.
На конец года 23% текущих активов финансируется за счет собственных источников.
. Коэффициент маневренности собственных
средств вырос к концу года на 100%, то есть степень покрытия и финансовое
состояние улучшились, но коэффициент еще меньше оптимального норматива (~0,5).
На конец года 10% собственных средств находится в обороте, т.е. используется на
финансирование текущей деятельности.
. Соотношение дебиторской и кредиторской
задолженности ниже норматива (~1), и к концу года уменьшилось на 20%, что
говорит об ухудшении степени покрытия и финансового состояния фирмы.
На конец года дебиторская задолженность составляет 40% от кредиторской
задолженности.
. Коэффициент обеспеченности запасов и
затрат не соответствует нормативу (от 0,6 до 0,8), к концу года увеличился на
200%, что говорит об улучшении степени покрытия и финансового состояния
организации, то есть увеличилась доля запасов и затрат, обеспеченных
собственными средствами.
5. Анализ деловой активности
Показатели оборачиваемости:
Показатель
|
Значение
|
1.
Коэффициент оборачиваемости активов
|
0,65
|
2.
Коэффициент оборачиваемости товарных запасов (мат. средств), К2
|
51,9
|
3.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, К3
|
13
|
4.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, К4
|
4
|
5.
Фондоотдача основных средств
|
1,5
|
6.
Коэффициент закрепления
|
1,5
|
7.
Продолжительность одного оборота, Т
|
553,8
|
8.
Срок оборачиваемости средств в расчетах
|
27,7
|
9.
Срок оборачиваемости кредиторской задолженности
|
90
|
10.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
|
1,4
|
11.
Продолжительность операционного цикла, То.ц.
|
117,7
|
12.
Продолжительность финансового цикла, Тф.ц.
|
27,7
|
Выводы:
) Скорость оборота совокупных активов
составляет 0,65 оборота за анализируемый период (2013 год).
) Скорость оборота товарно-материальных
ценностей составляет 51,9 оборотов за год.
) Скорость оборота дебиторской
задолженности равна 13 оборотам за год.
) Эффективность использования основных
средств ОАО «МегаФон» составляет 1,5 рубля выручки на 1 рубль стоимости
основных средств.
) Коэффициент закрепления показывает, что
на 1 рубль выручки приходится 1,5 рублей оборотных средств.
) Скорость оборота активов составляет 554
дня.
) Средний срок погашения дебиторской
задолженности составляет 28 дней.
) Средний срок возврата долгов
организации по текущим обязательствам составляет 90 дней.
) Скорость оборота собственного капитала
(активность средств, которыми рискуют акционеры) составляет 1,4 оборота за год.
) Время от поступления сырья в
производство до поступления средств от дебиторов составляет 118 дней.
) Время, в течение которого денежные
ресурсы извлечены из оборота (то есть время между сроком платежа за кредит и
сроком поступления средств от покупателя) составляет 28 дней.
6. Анализ рентабельности
Показатель
|
Значение
|
1.
Рентабельность всего капитала фирмы, общая рентабельность
|
(ЧП)
0,14 (БП) 0,18
|
2.
Рентабельность собственного капитала
|
(ЧП)
0,3 (БП) 0,4
|
3.
Рентабельность основной деятельности
|
0,66
|
4.
Рентабельность перманентного капитала
|
0,21
|
5.
Коэффициент устойчивости экономического роста
|
0,14
|
6.
Период окупаемости собственного капитала, лет
|
(ЧП)
3 (БП) 2
|
Выводы:
1) Чистая рентабельность всего капитала в
2013 году составила 14%, т.е. с 1 рубля средней стоимости всех средств
организация получила 14 копеек чистой прибыли. Общая рентабельность равна 18%
(18 копеек прибыли с рубля средней стоимости средств).
) Чистая рентабельность собственного
капитала в 2013 году составила 30%, т.е. с 1 рубля средней стоимости
собственных средств организация получила 30 копеек чистой прибыли. Общая
рентабельность равна 40% (40 копеек прибыли с рубля средней стоимости
собственных средств).
) Показывает, что на 1 рубль затрат
приходится 66 копеек прибыли от реализации.
) С 1 рубля капитала, вложенного в
деятельность организации на длительный срок, ОАО «МегаФон» получила 21 копейку
прибыли.
) Стабильность экономического роста
составила 14%.
) Вложения в ОАО «МегаФон» окупятся за
2-3 года.
7. Диагностика вероятного банкротства
. Отечественный опыт.
а) Структура баланса неудовлетворительна, а
предприятие неплатежеспособно, если выполняется:
Кп1 - среднегодовое значение коэффициента
текущей ликвидности.
Кос1 - среднегодовое значение коэффициента
обеспеченности собственными источниками финансирования.
Условие выполняется, следовательно, предприятие
неплатежеспособно и структура баланса неудовлетворительна.
б) Чтобы признать предприятие банкротом, нужно
чтоб выполнялись условия
- коэффициент
восстановления платежеспособности.
Квп = 0,69 , т.е. данное предприятие может быть
признано банкротом.
в)
не выполняются, следовательно коэффициент утраты
платежеспособности не рассчитывается.
Зарубежный опыт.
Двухфакторная модель Альтмана:
Z= -0,3877 - 1,0736*k1
+ 0,0579*k2
- среднегодовой
коэффициент текущей ликвидности.
k2 - среднегодовой
удельный вес заемных средств.
Z= -0,3877 - 1,0736*1,08
+ 0,0579*0,5 = -1,518
Вывод: Z<0
, следовательно, вероятность банкротства невелика.
Пятифакторная модель Альтмана:
k1
|
k2
|
k3
|
k4
|
k5
|
Z
|
0,5
|
0,14
|
0,18
|
0,535
|
0,65
|
= 1,2*k1+1,4*k2 + 3,3*k3 + 0,6*k4 +
k5
1 - среднегодовой удельный вес собственного
капитала;
k2 - чистая
рентабельность активов;
k3 - общая
рентабельность активов;
k4 - отношение
рыночной стоимости акций к сумме активов;
k5 - оборачиваемость
активов;
Вывод: 1,8
< Z
≤ 2,7,
следовательно, вероятность банкротства средняя.