Практика оценки стоимости нематериальных активов

Практика оценки стоимости нематериальных активов

МОСКОВСКИЙ

МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ «СИНЕРГИЯ»

Курсовая работа

по курсу «Практика оценки стоимости нематериальных активов»

Выполнила: Бабушкина Т.Г.

Проверила: Ивлиева Н.Н.

Екатеринбург-2014

. Основные факты и выводы

оценка стоимость актив собственность

Целью оценки является определение рыночной стоимости исключительных прав на изобретение «Методика получения ядросодержащих клеток из пуповинной крови», удостоверенное Патентом RU 2 343 928 C1 (далее патент), выданного Открытому акционерному обществу «Институт Стволовых Клеток Человека»

Оценка производилась на основании предоставленной документации и интервью с Заказчиком. Характеристики оцениваемого объекта приведены в отчете об оценке. Отдельные части данного отчета могут трактоваться только в связи с его полным текстом, принимая во внимание все содержащиеся в нем допущения и ограничивающие условия.

Оценка была проведена в соответствии с Федеральным закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.1998 г. № 135-ФЗ, Приказом Министерства экономического развития и торговли РФ «Об утверждении федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)» от 20.07.2007г. №256, Приказом Министерства экономического развития и торговли РФ «Об утверждении федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)» от 20.07.2007г. №254, Приказом Министерства экономического развития и торговли РФ «Об утверждении федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)» от 20.07.2007г. №255.

Итоговая рыночная исключительных (имущественных) прав на Патент RU2343928C1 «Методика получения ядросодержащих клеток из пуповинной крови», принадлежащих ОАО «Институт стволовых клеток человека», на 01.01.2014 г. составляет 153038,8593 тыс. руб. (сто пятьдесят три миллиона тридцать восемь тысяч восемьсот пятьдесят девять) рублей 30 копеек

. Задание на оценку

Задание на оценку формулируется в соответствии с требованиями Федеральных стандартов оценки (ФСО-1).

Таблица 1.

Задание на оценку

3. Сведения о заказчике оценки и об оценщике

Таблица 2

Общие сведения о Заказчике

Таблица 3

Общие сведения об Оценщике

4. Допущения и ограничительные условия, использованные оценщиком при проведении оценки

Нижеследующие условия, допущения и ограничения являются неотъемлемой частью настоящего отчета.

Общие условия

Исходя из нижеследующих трактовки и договоренностей, настоящие условия подразумевают их полное и однозначное понимание Оценщиком и Заказчиком, именуемые далее по тексту Сторонами, а также тот факт, что все положения, результаты переговоров и заявления, не оговоренные в отчете, теряют силу. Настоящие условия не могут быть изменены или преобразованы иным образом, кроме как за подписью обеих Сторон. Настоящие условия распространяются на правопреемников и исполнителей Сторон.

Общая цель отчета

Настоящий Отчет достоверен в полном объеме лишь в указанных в настоящем отчете целях и для использования по указанному назначению. Ни одна из Сторон не может использовать Отчет или (любую его часть) иначе, чем это предусмотрено договором об оценке.

Положения об ответственности

Оценщик не принимает на себя ответственность за финансовую и налоговую отчетность, относящуюся к управлению оцениваемого объекта. Ответственность за такого рода отчетность, относящуюся к исследованному Оценщиком объекту несет владелец объекта.

В своих действиях Оценщик выступал как независимый исполнитель. При проведении оценки Оценщик исходил из того, что предоставленная ему информация является точной и достоверной, и не проводил ее проверки.

Освобождение от ответственности

Заказчик принимает условия заранее освободить и обезопасить Оценщика, и, по желанию Оценщика, защитить от всякого рода расходов и материальной ответственности, происходящих из иска третьих сторон к Заказчику вследствие легального использования третьими сторонами результатов работы Оценщика. От Оценщика не требуется появляться в суде или свидетельствовать иным образом по поводу Отчета или оцененного имущества, кроме как на основании отдельного договора с Заказчиком или официального вызова суда.

Для выполнения работ по оценке Заказчиком может быть предоставлена информация (документы), являющаяся конфиденциальной. Оценщик считает, что данная информация получена Заказчиком правомерным образом и передана Оценщику с согласия собственника (владельца) этой информации. Возможные претензии третьих лиц об использовании конфиденциальной информации не могут быть предъявлены Оценщику в отношении вышеуказанной информации.

Описание имущества

Оценщик не принимает на себя ответственности за описание правового состояния имущества и вопросы, подразумевающие обсуждения юридических аспектов права собственности. Права собственности на оцениваемый объект интеллектуальной собственности предполагаются полностью соответствующими требованиям законодательства, если иное не оговорено специально.

Заключительные положения

Оценщик учитывал ответственное отношение собственника и должное управление в отношении объекта оценки.

Информация, оценки и мнения, полученные Оценщиком и содержащиеся в настоящем отчете, были получены из достоверных, по мнению Оценщика, источников. Тем не менее, Оценщик не может принять на себя ответственность за точность этих данных, поэтому где это возможно, делаются ссылки на источник информации.

Мнение Оценщика относительно оценочной стоимости объекта является действительным только на дату, специально оговоренную в настоящем отчете. Оценщик не принимает на себя никакой ответственности за социальные, экономические, физические или правительственные изменения, которые могут произойти после этой даты, отразиться на рыночных факторах и, таким образом, повлиять на суждение Оценщика.

Отчет об оценке содержит профессиональное мнение Оценщика относительно стоимости оцениваемого имущества и не является гарантией того, что оно перейдет из рук в руки по цене, равной указанной в Отчете стоимости. Эта стоимость может быть признана рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом оценки, если с даты составления Отчета об оценке до даты совершения сделки с объектом оценки или даты представления публичной оферты прошло не более 6 месяцев.

Оценщик проводил оценку объекта оценки только по предоставленной информации и по личному осмотру Объекта.

Расчеты в рамках проведения оценки Объекта осуществлялись Оценщиком с использованием программы Microsoft® Excel. В расчетных таблицах и формулах, представленных в настоящем Отчете приведены округленные значения показателей. Итоговые значения получены также при использовании округленных показателей.

5. Применяемые стандарты оценочной деятельности

В соответствии с заданием на оценку, рыночная стоимость Объекта оценки определялась в соответствии с Федеральными стандартами оценки, обязательными к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденными приказами Министерства экономического развития и торговли РФ:

«Об утверждении федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)» от 20.07.2007г. №256;

Об утверждении федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)» от 20.07.2007г. №255;

«Об утверждении федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)» от 20.07.2007г. №254.

Целью оценки является определение рыночной стоимости объекта оценки.

Рыночная стоимость объекта оценки - это наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;

цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

Возможность отчуждения на открытом рынке означает, что объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов, при этом срок экспозиции объекта на рынке должен быть достаточным для привлечения внимания достаточного числа потенциальных покупателей.

Разумность действий сторон сделки означает, что цена сделки - наибольшая из достижимых по разумным соображениям цен для продавца и наименьшая из достижимых по разумным соображениям цен для покупателя.

Полнота располагаемой информации означает, что стороны сделки в достаточной степени информированы о предмете сделки, действуют, стремясь достичь условий сделки, наилучших с точки зрения каждой из сторон, в соответствии с полным объемом информации о состоянии рынка и объекте оценки, доступным на дату оценки.

Отсутствие чрезвычайных обстоятельств означает, что у каждой из сторон сделки имеются мотивы для совершения сделки, при этом в отношении сторон нет принуждения совершить сделку.

В соответствии с Федеральным стандартом оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)» проведение оценки включает следующие этапы:

а) заключение договора на проведение оценки, включающего задание на оценку;

б) сбор и анализ информации, необходимой для проведения оценки;

в) применение подходов к оценке, включая выбор методов оценки и осуществление необходимых расчетов;

г) согласование (обобщение) результатов применения подходов к оценке и определение итоговой величины стоимости объекта оценки;

д) составление отчета об оценке.

6. Описание объекта оценки

Объект оценки - исключительные права на изобретение «Методика получения ядросодержащих клеток из пуповинной крови», удостоверенное Патентом RU 2 343 928 C1 (далее патент), выданного Открытому акционерному обществу «Институт Стволовых Клеток Человека» 20.01.2009.

Приоритет (начало действия) охранного документа: 03.04.2007

Срок действия охранного документа: 03.04.2027

Статус Патента по состоянию на дату оценки - действующий.

Таблица 4

7. Анализ рынка, к которому относится объект оценки

.1. Состояние макроэкономики в России 2014г.

Индикаторы макроэкономики

.Рост потребления

Развитие экономики сегодня происходит в условиях снижения экономического роста, падения рождаемости и постоянного роста потребления.

В России сохраняется потребительская модель экономики, на фоне чего происходит замедление темпов ее роста. Эксперт озвучила показатели экономического роста, и они удручают. Так, если в 2010-первой половине 2012 годов уровень роста экономики в стране находился на отметке в 3,5 % в год, то в 2013 году он не достигает и 2%-го показателя. Инвестирование в недвижимость, как и другая инвестиционная деятельность, замедляется.

В то же время, социально-ориентированный бюджет способствует постоянному росту потребления. Доля социальных расходов в бюджете РФ в 2012 году составила 33 % (для сравнения, в 2007 году процент был 27). И эта цифра будет расти и дальше. Если учесть необходимость выделения средств на финансирование указов Президента России, изданных в мае, доля социальных расходов в будущем году составит не менее 36 %. Но на фоне потребительской активности, уровень инвестиций в целом, и инвестиций в недвижимость в частности, падает. Частные инвесторы не спешат вкладывать свои средства в Российскую экономику, и инвестиционные проекты, к сожалению, запускаются не так часто, как хотелось бы.

Поддержка роста потребления стала важной частью политики государства. Так, на государственном уровне разрабатываются мероприятия, которые призваны помочь решить квартирный вопрос многим нуждающимся в улучшении жилищных условий. В частности, у граждан РФ есть возможность взять ипотечный кредит и купить жилье в ипотеку. Определенной категории граждан доступна социальная ипотека. Но ипотечный рынок не развит, ипотечный кредит имеет слишком высокие процентные ставки. И хоть жители столицы вкладывают средства в строительство (популярным стало долевое и совместное строительство в новостройках Москвы и новостройках Подмосковья), величина рынка ипотеки (по отношению к ВВП страны) составила лишь 3 %.

Еще одним социальным проектом государства является финансирование роста зарплат в бюджетной сфере. Повышение заработной платы всего лишь за первую половину 2013 года составило 13 % (средний показатель по России). В секторе образования повышение зарплат за указанный период составило 17 %, а в здравоохранительном секторе - 24 %. Кроме того, государство создает новые рабочие места и индексирует зарплаты. Всё это, безусловно, способствует значительному росту потребления.

.Демографическая ситуация

Еще один важный экономический фактор - демографическая ситуация в стране. Она влияет на количество предложений на рынке труда. В связи с тем, что рождаемость в России падает (по неутешительным прогнозам, падение рождаемости в стране скоро приблизиться к уровню 1990-х), на рынке труда ощущается серьезная нехватка кадров. Официальные прогнозы неоптимистичны: до 2016 года число трудоспособного населения в России сократится не менее, чем на 2 миллиона человек. А рост экономики возможен только при увеличении численности экономически активного населения страны. Неудивительно, что инвесторы Москвы, разрабатывая инвестиционный бизнес проект, рассматривают демографическую ситуацию как фактор риска

Вследствие падения рождаемости, в следующие 5-10 лет экономика будет развиваться в условиях острой нехватки рабочей силы. В ограниченных сегментах отсутствие кадров можно компенсировать за счет привлечения мигрантов, но это не решит проблему в целом. Для работодателей такая ситуация невыгодна, ведь они будут вынуждены повышать заработную плату своим сотрудникам, но для населения это обещает создание комфортной среды для потребления, ведь их доходы будут увеличиваться. Возможно, многие даже смогут решить свой квартирный вопрос, недвижимость станет для них доступной. Уже сегодня уровень безработицы в России достиг исторического минимума: он составляет 5 %. Но сохранение тенденции постоянного роста доходов населения и склонности к потреблению является инфляционной.

В такой ситуации самые лучшие перспективы у сферы услуг. Сегодня расходы населения России на различные услуги занимают меньшую долю в сравнении с продовольственными и непродовольственными товарами. Так, доля расходов на товары составляет 37 %, а на услуги - всего лишь 26 %. Для сравнения, в структуре индекса потребительских цен (ИПЦ) доля услуг равна: в Венгрии - 33 %, в Чехии - 39 %, в Германии - 52 %, в США - 61 %. Очевидно, что у российского сегмента предоставления услуг в структуре ИПЦ есть значительный потенциал роста. Срок окупаемости средств инвестиционной компании, вложившей деньги в сферу услуг, будет коротким, что принесет инвесторам ощутимую выгоду.

Чем грозит экономике стремительный потребительский рост?

В секторе потребления сегодня отмечается положительная ситуация. Но это может обернуться большими проблемами для промышленной сферы, что подтверждается тем обстоятельством, что с января по август 2013 года промышленное производство имело нулевой показатель роста, и эта негативная тенденция будет сохраняться и в будущем.

Благодаря высокой стоимости нефти (за баррель сегодня просят $110), российский бюджет ощущает относительный комфорт. Но если на нефтяном рынке начнутся колебания цен, и стоимость барреля не будет находиться в пределах 110-115 долларов США, бюджет может перестать быть сбалансированным. Накопленные резервы помогли преодолеть кризис 2008 года относительно легко. Но теперь резервы нуждаются в пополнении. А государство, вместо создания правительственных сбережений, тратит огромные средства на социальные проекты, на нужды социального сектора.. Чтобы не допустить и дальнейшего роста зависимости государства от цены на нефть, расходы федерального бюджета в течение ближайших лет должны находиться на низком уровне. К сожалению, социальные расходы могут быть снижены только с помощью инфляции.

В пассивах банковского сектора присутствие государства находится на прежнем уровне и тенденций к его снижению не наблюдается. Это помогает удерживать процентные ставки на относительно низком уровне, но никак не способствует экономическому росту. В этом нет ничего удивительного, ведь если экономика не растет, интересные инвестиционные проекты, которые бы позволили приобрести или разработать новые технологии, у промышленности отсутствуют (или их количество не достаточно), банковский сектор просто не может иметь хорошие показатели роста. И хоть доля государственного финансирования в экономике страны по-прежнему очень велика, отток капитала сохраняется на том же уровне (за период с января по август 2012 года он составил 45 млрд долл. США, такие же цифры были зафиксированы и за аналогичный период текущего года). Банкам гораздо выгоднее и надежнее вложить деньги в зарубежные ликвидные финансовые активы.

Ипотека в России, хоть и призвана помочь нуждающимся в улучшении жилищных условий, имеет весьма большие процентные ставки, что не способствует увеличению рынка ипотеки по отношению к валовому внутреннему продукту страны. По оптимистичным прогнозам, к 2016 году ипотечный рынок достигнет показателя в 5 %. Это во много раз ниже, чем в других странах. Так, в Румынии ипотека занимает 6 % рынка, в Литве - 22 %, в Латвии - 36 %, на Кипре - 69 %, в США - 77 %, и, наконец, самый высокий показатель по предоставлению ипотечных кредитов в Нидерландах - 107 %.

Если рассматривать цены на недвижимость при их сравнении со средним доходом на душу населения в год, то для того, чтобы создать стоимость элитной недвижимости площадью 100 м2, экономике России понадобится 120 лет, Великобритании на 40 лет меньше - 80. Эти показатели наиболее низкими будут у Нидерландов и Германии - 10 и 11 лет соответственно.

Если брать во внимание продолжающийся рост потребления и социальную направленность бюджета, дальнейший рост цен недвижимости вероятен, но скачкообразным он не будет.

Общий макроэкономический прогноз

Экономика характеризуется потребительской моделью роста. На фоне низкой безработицы, а также нехватки кадров на рынке труда, рост доходов значительно опережает экономические ожидания.

Прогнозный рост ВВП составляет на 2013 год - 2 %, на 2014-2016 - 1,8 %. Рост инвестиций также не прогнозируются. За счет заморозки тарифов, ухудшаются перспективы инвестиционной деятельности в России в 2014 году. В то же время, такая политика государства продолжает провоцировать рост экономики только за счет роста потребления.

Практически нулевой рост в промышленном секторе связан с низкой конкурентоспособностью и отсутствием системных решений сложившейся проблемы на уровне государства. Это, в свою очередь, приводит к уменьшению числа инвестиционных проектов. Экономически защищенным выглядит только сектор услуг.

Финансовых ресурсов экономике России хватает (это подтверждает постоянный отток капитала за рубеж), но государство продолжает делать ставку на меры монетарной политики. Однако вероятность выхода курса рубля к доллару США на 33 рубля к концу 2013 года (из-за изменения монетарной политики Соединенных Штатов Америки) создает риски еще большего оттока капитала из страны, что не может способствовать экономическому росту.

.2 Анализ рынка биотехнологических продуктов

На сегодняшний день биотехнологический потенциал России выглядит весьма скромно. Объем продаж на рынке биотехнологической продукции в России в целом не превышает 1 млрд дол. США/год, в то время как на мировом рынке он приближается к 100 млрд. Для сравнения, рынок Китая и Индии, который начал стремительно развиваться только в самые последние годы, уже достиг 3,8 млрд дол.

Рынок биотехнологической продукции России представлен в настоящее время следующими направлениями:

фармацевтические препараты,

ферменты и ферментные препараты,

живые культуры микроорганизмов,

дрожжи,

биопрепараты для добывающих отраслей промышленности,

препараты для сельского хозяйства,

препараты для защиты окружающей среды.

Следует подчеркнуть, что современная биотехнология для реализации своего потенциала требует значительных материальных и людских затрат. Развитие биотехнологии, налаживание производств для выпуска высокотехнологичной продукции невозможны без высоких капиталовложений и наличия грамотных специалистов. Период после прекращения существования СССР, перестроечный процесс производства и экономики нашей страны негативно отразились на биотехнологической промышленности в целом. И тому есть объективные причины.

Среди таковых - резкое снижение финансирования науки и этой отрасли. Если в СССР на науку тратилось 7 % валового внутреннего продукта (ВВП), то в России в последние 10 лет только 0,3-0,5 %. По данным журнала «В мире науки», на биотехнологию Россия тратит в год 40 млн дол., а США - 100 млрд дол. Доля России в мировом производстве биотехнологической промышленности составляла в 1980 г. 5 %, а в России в 2000 г. - 0,17 % (в абсолютном выражении объемы продаж упали с 1,5 до 0,4 млрд дол.).

Осознание необходимости развития отечественной биотехнологии и понимание, что без этого невозможен дальнейший научно-технической прогресс страны, приводят к тому, что на уровне лиц, принимающих решения, начинают предприниматься усилия в этом направлении. Свидетельство тому -специальные слушания в Государственной думе РФ, а также проект «Развитие биотехнологии в Российской Федерации в 2008-2020 гг., рассмотренный в преддверии открытия IX Съезда Всероссийской политической партии «Единая Россия» в рамках Общественного Форума «Стратегия 2020», обсудивший основные направления развития России до 2020 г., а также серия научных и научно-практических конференций, прошедших под патронажем правительства РФ и правительства Москвы в области биотехнологии.

Примеров успешного развития биотехнологии в России немного, а основными производителями данного рода продукции по-прежнему остаются несколько научно-исследовательских институтов и небольших компаний, родившихся в их недрах. Так, в опытном производстве Института биоорганической химии им. М.М. Шемякина и Ю.А. Овчинникова РАН производят инсулин (препарат инсуран, объем реализации 76 млн руб./год) и соматотропин - гормон роста (объем реализации 18 млн 200 тыс. руб./год).

Из всех синтетических пептидных препаратов, производящихся сейчас в мире, доля российских составляет более 25 % (11 препаратов из 40). Среди них - отечественные тимоген и тимодепрессин, регулирующие иммунную систему. Их производят и продают не только в России, но и за рубежом. Еще несколько пептидных препаратов находятся на разных стадиях клинических испытаний. Что нужно для развития этого сектора биотехнологии? Гарантированная доля на рынке для российских производителей, развитие отечественного оборудования для производства, подготовка кадров.

Несмотря на многочисленные трудности, российские биотехнологические компании и их разработки привлекают все большее внимание инвесторов.

Одна из самых известных таких компаний _ ОАО «Институт стволовых клеток человека»

Институт Стволовых Клеток Человека (ОАО «ИСКЧ») - российская публичная биотехнологическая компания, основанная в 2003 году.

ИСКЧ разрабатывает и внедряет в практическую медицину (коммерциализация и продвижение на рынке) инновационные лекарственные препараты, а также высокотехнологичные медицинские услуги.

Компания ставит целью формирование новой культуры медицинской заботы о человеке - развитие здравоохранения в области персонализированной и профилактической медицины.

Деятельность ИСКЧ охватывает следующие направления современных биомедицинских технологий:

•генная терапия

•регенеративная медицина (клеточные сервисы и препараты, тканеинженерные продукты)

•медицинская генетика, в т.ч. репродуктивная (генетическая диагностика и консультирование)

•биострахование

•биофармацевтика (в рамках международного проекта «СинБио»)

ИСКЧ принадлежит крупнейший в России банк персонального хранения стволовых клеток пуповинной крови Гемабанк, а также банк репродуктивных клеток человека - Репробанк (персональное хранение и донация).

Выводы по анализу рынка/сегмента рынка, к которому относится объект оценки, могут быть представлены Оценщиком в форме следующей таблицы:

Таблица 5

.3 Анализ рынка патентов

Анализ рынка патентов показывает, что на сегодняшний день патенты, получаемые в России распределяются следующим образом:

Таблица 6

Объем российского рынка биопрепаратов оценивается в $1,1-1,2 млрд долларов, при потенциальной его емкости $2,5-3 млрд. Но и эти цифры специалисты компании "Аберкейт Консалтинг" подвергают сомнению: биотехнологический рынок плохо структурирован и бизнес-метрики на нем не ведется. На долю продукции российских биотехнологических производств приходится меньше 30% ($300-360 млн), остальное -- импорт.

На территории России зарегистрировано с 1994 года более 500 000 патентов и эта цифра постоянно увеличивается.

Таблица 7

Как видно из приведенной информации, количество желающих зарегистрировать патент на изобретение различается в различные годы. На момент приоритета оцениваемого патента приходится наибольшее число заявок на выдачу патента в Российской Федерации.

Различные отрасли экономики отличаются с точки зрения объемов использования интеллектуальной собственности. Большая часть зарегистрированных товарных знаков относится к фармацевтической, химической или пищевой промышленности. В сфере услуг преобладают товарные знаки в области рекламной деятельности, научных исследований и разработок, образования, услуг в сфере бизнеса и развлечений.

Однако, с точки зрения оценки, эксперту важнее наличие активного рынка купли-продажи исключительных прав на изобретения. Внутренний оборот прав на изобретения начал зарождаться после 1992 г. после перехода к рыночной экономике и принятия законодательства в области интеллектуальной собственности. В этот период стали заключаться сделки по продаже прав на знаки для товаров и услуг, оформляться лицензионные договоры, интеллектуальную собственность стали вносить в уставные фонды предприятий.

Официальная статистика не содержит полных сведений, характеризующих объемы, динамику и направления развития национального рынка интеллектуальной собственности.

Спрос на объекты интеллектуальной собственности связан с возможностью ее коммерческого использования для получения дополнительной прибыли, наличием правовой охраны и возможностью получения дохода от реализации полных или частичных прав по лицензионному договору.

Рынок интеллектуальной собственности характеризуется:

Высокой степенью монополизации (рынок продавца),

Высокой нормой прибыли,

Многолетними и глубокими связями между лицензиаром и лицензиатом, которые становятся партнерами по бизнесу.

Закрытостью информации о сделках.

Как показывает проведенный анализ, рынок интеллектуальной собственности только формируется. Вместе с ним формируется и развивается рынок услуг в области оценки интеллектуальной собственности. Исходя из опыта стран Западной Европы и Америки, в РФ необходимо создать открытые базы данных по ставкам роялти и сделкам по переходу прав собственности. Наличие официальной информации позволит корректно применять рыночные методы в оценк

8. Анализ лучшего и наиболее эффективного использования оцениваемого объекта (ЛНЭИ)

Анализ наиболее эффективного использования позволяет определить наиболее доходное и конкурентное использование объекта интеллектуальной собственности - то использование, которому соответствует максимальная стоимость объекта.

Анализ наиболее эффективного использования выполняется путём проверки соответствия рассматриваемых вариантов использования следующим критериям.

Законодательная разрешенность

Физическая осуществимость

Финансовая осуществимость

Максимальная эффективность

В таблице ниже приводятся варианты предполагаемого использования оцениваемого объекта, на основании которых оценщиком выбран вариант, при котором оцениваемый объект будет иметь максимальную стоимость.

Таблица 8

Пояснения по заполнению таблицы:

в случае соответствия варианта использования какому-либо из критериев наиболее эффективного использования на пересечении строки, в которой находится вариант использования, и столбца, соответствующего этому критерию, ставится знак «+» (плюс).

в случае несоответствия варианта использования какому-либо из критериев наиболее эффективного использования на пересечении строки, в которой находится вариант использования, и столбца, соответствующего этому критерию, ставится знак «-» (минус).

Примечание: Несоответствие варианта использования хотя бы одному из критериев свидетельствует о том, что данное использование не может считаться наиболее эффективным.

9. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности сравнительным подходом

Сравнительный подход предполагает применение следующих методов:

метод прямого анализа сравнения продаж;

метод качественного анализа для корректировки данных;

метод параметрической оценки;

правила Бегунка для определения стоимостной оценки;

Для определения рыночной стоимости объекта оценки применялся метод прямого анализа сравнения продаж.

В связи с отсутствием информации о цене сделок с товарными знаками объекты-аналоги были подобраны на основании данных, найденных на информационных сайтах патентообладателей

Таблица 9

Номер патента	патентообладатель	Стоимость патента тыс. руб.	Источник информации
Ru 2331670 C1	Государственный научный центр Российской Федерации Институт медико-биологических проблем Российской академии наук	95 780, 430	#"823841.files/image001.gif"> где З - совокупная сумма затрат на объект ИС; ЗСПМ - затраты на создание, правовую охрану, маркетинг объект ИС в i-том году;- индекс изменения цен по элементам затрат в i-том году;- года в которых были понесены затраты; ПИ - прибыль инвестора, определяется в текущих ценах, т.е. от суммы уже приведенных к дате оценки прошлых затрат. Далее определяется сумма накопленного к дате оценке износа. В денежном выражении износ определяется от суммы приведенных затрат и прибыли инвестора. В итоге рассчитывается стоимость объекта ИС путем корректировки суммы приведенных к дате оценки затрат и прибыли инвестора на величину износа. Таблица 12 Расчет стоимости объекта оценки затратным методом Затраты на создание объекта оценки млн. руб. 2005 год 2006 год 2007 год 2008 год 2009 год 2010 год 2011 год 2012 год 2013 год реклама и маркетинг 684,560 1920,160 3694,000 5462,400 7205,440 11174,800 11918,640 15070,800 17440,240 сырье материалы 1112,410 3120,260 6002,750             фонд заработной платы 855,700 2400,200 4617,500             услуги поставщиков 1796,970 5040,420 9696,750             командировочные 256,710 720,060 1385,250             налоги по зарплате и в бюджет 342,280 960,080 1847,000             амортизация основных средств 427,850 1200,100 2308,750             аренда 1197,980 3360,280 6464,500             услуги ООО "Крионикс" (хранение стволовых клеток) 1454,690 4080,340 7849,750             прочие расходы 427,850 1200,100 2308,750             затраты на услуги патентного поверенного     40,000             гос пошлина за регистраацию заявки на изобретение(формула изобретения содержит 15 пунктов)     1,650             Государственная пошлина за проведение экспертизы изобретения по существу     35,550             государственная пошлина за государственную регистацмю патетарегистрация патента       3250,000           государственные пошлины за поддержание изобретения в силе         0,850 0,850 1,250 1,250 1,650 сумма расходов 8557,000 24002,000 46252,200 8712,400 7206,290 11175,650 11919,890 15072,050 17441,890 Таким образом за период с момента создания до даты оценки, Оценщиком рассчитаны затраты на создание объекта оценки и прибыль инвестора. Теперь необходимо привести эти затраты к текущим ценам 2014 года Таблица 13 Индекс изменения стоимости с 2005 по 2014 годы   2007 2008 2009 2010 2011 2012 за первое полугодие 2013 Индекс потребительских цен, % (#"823841.files/image002.gif">,       где К - итоговое значение каждого фактора риска; В1-n - значения составляющих фактора (т.е. соответствующие значения ответов на ключевые вопросы - 0%, 5% или 2,5%). ТВ - количество составляющих фактора. Чем выше вероятность того, что Патент обеспечит прогнозируемый уровень дохода, тем ниже риск. Расчет стоимости можно производить с использованием таблицы (таблица 19 и таблица 20). В таблице 19 приведен расчет стоимости методом освобождения от роялти с 1 по 7 год прогнозного периода (с 2013 по 2020). В таблице 20 приведен расчет стоимости методом освобождения от роялти с 4 по 13 год прогнозного периода (с 2021 по 2026).   год прогнозного периода 1 2 3 4 5 6 7   Показатели 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020  Определение чистого дохода от объекта оценки 1 Выручка, тыс. руб. 552627,205 727533,715 957798,136 1260941,246 1660029,151 2185428,377 2877116,459 2 Прирост выручки (к уровню предыдущего года), тыс. руб. 132857,205 174906,510 230264,421 303143,110 399087,904 525399,226 691688,081   Прирост выручки (к уровню предыдущ. года) на 1 патент в тыс. руб. 66428,603 87453,255 115132,210 151571,555 199543,952 262699,613 345844,041 3 Ставка роялти, % 4,25% 4,25% 4,25% 4,25% 4,25% 4,25% 4,25% 4 Ожидаемые выплаты по роялти, тыс. руб. 2823,216 3716,763 4893,119 6441,791 8480,618 11164,734 14698,372 5 Ставка налога на прибыль, % 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 20,00% 6 Ожидаемые выплаты по роялти после выплаты налогов, тыс. руб. 2823,216 3716,763 4893,119 6441,791 8480,618 11164,734 11758,697 7 определение прогнозной себестоимости тыс. руб. 253472,088 294711,997 342661,639 398412,687 463234,432 538602,674 Затраты на рекламу и амортизацию оборудования в % от себестоимости 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% Затраты на рекламу и амортизацию оборудования в тыс. руб 2534,721 2947,120 3426,616 3984,127 4632,344 5386,027 6262,333   затраты на рекламу и амортизацию в расчете на 1 патент, тыс. руб. 1267,360 1473,560 1713,308 1992,063 2316,172 2693,013 3131,167 8 Прибыль от выплат по роялти, тыс. руб. 1555,855 2243,203 3179,811 6488,555 6164,446 8471,720 8627,531 Расчет стоимости методом дисконтированных денежных потоков 9 Ставка дисконта, % 10,05% 10,05% 10,05% 10,05% 10,05% 10,05% 10,05% 10 Фактор текущей стоимости (1/(1+r) j) 0,9087 0,8257 0,7503 0,6818 0,6195 0,5629 0,5115 11 Текущая стоимость прибыли от выплат по роялти, тыс. руб. 1413,771 1852,203 2385,784 4423,721 3818,949 4769,044 4413,226 12 Сумма текущих стоимостей прибылей от выплат по роялти, тыс. руб. Итого с 1 по 07 год прогнозного периода стоимость исключительных прав на изобретение составляет. 23 076 ,698 тыс. руб Таблица 19 расчет стоимости методом освобождения от роялти с 1 по 7 год прогнозного периода (с 2013 по 2020). Таблица 20 Расчет стоимости методом освобождения от роялти с 8 по 13 год прогнозного периода (с 2021 по 2026).   год прогнозного периода 8 9 10 11 12 13   Показатели 2021 2022 2023 2024 2025 2026  Определение чистого дохода от объекта оценки   1 Выручка, тыс. руб. 3787723,818 4986538,406 6564777,812 8642529,989 11377890,730 14978993,147 2 Прирост выручки (к уровню предыдущего года), тыс. руб. 910607,359 1198814,588 1578239,406 2077752,177 2735360,742 3601102,416   Прирост выручки (к уровню предыдущ. года) на 1 патент в тыс. руб. 455303,680 599407,294 789119,703 1038876,089 1367680,371 1800551,208 3 Ставка роялти, % 4,25% 4,25% 4,25% 4,25% 4,25% 4,25% 4 Ожидаемые выплаты по роялти, тыс. руб. 19350,406 25474,810 33537,587 44152,234 58126,416 76523,426 5 Ставка налога на прибыль, % 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 6 Ожидаемые выплаты по роялти после выплаты налогов, тыс. руб. 15480,325 20379,848 26830,070 35321,787 46501,133 61218,741 7 определение прогнозной себестоимости тыс. руб. 728121,491 846586,858 984326,539 1144476,467 1330682,789 1547184,878 Затраты на рекламу и амортизацию оборудования в % от себестоимости 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 2,00% Затраты на рекламу и амортизацию оборудования в тыс. руб 7281,215 8465,869 9843,265 11444,765 13306,828 30943,698   затраты на рекламу и амортизацию в расчете на 1 патент, тыс. руб. 3640,607 4232,934 4921,633 5722,382 6653,414 15471,849 8 Прибыль от выплат по роялти, тыс. руб. 11839,718 16146,914 21908,437 29599,405 39847,719 45746,892 Расчет стоимости методом дисконтированных денежных потоков 9 Ставка дисконта, % 10,05% 10,05% 10,05% 10,05% 10,05% 10,05% 10 Фактор текущей стоимости (1/(1+r) j) 0,4648 0,4224 0,3838 0,3487 0,3169 0,2880 11 Текущая стоимость прибыли от выплат по роялти, тыс. руб. 5503,272 6819,917 8408,353 10322,680 12627,661 13173,191 12 Сумма текущих стоимостей прибылей от выплат по роялти, тыс. руб. Итого с 1 по 07 год прогнозного периода стоимость исключительных прав на изобретение составляет. 48 640,639 тыс. руб Всего с 01 по 13 год прогнозного периода стоимость исключительных прав на изобретение составляет 71717,337 тыс. руб (23 076 ,698 тыс. руб + 48 640,639 тыс. руб) Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2009 г. по результатам использования доходного подхода составляет 71717,337 тыс. руб. (семьдесят один миллион семьсот семнадцать тысяч триста тридцать семь) рублей . Согласование результатов оценки Рыночная стоимость оцениваемого имущества определяется как взвешенная, полученная каждым из подходов стоимость, результаты согласования приведены в таблице ниже. Таблица 21 Рыночная стоимость оцениваемого имущества Критерий согласования Затратный Сравнительный Доходный 1 Степень соответствия каждого из примененных подходов: 1.1 назначению оценки 10 50 40 1.2 цели оценки 10 50 40 1.3 функциональному  назначению объекта оценки 10 50 40 2 Какая степень достоверности и достаточности исходных данных, используемых в каждом из подходов 30 40 30 3 Какова надежность  расчетов и процедур  анализа, проведенных в используемых подходах 40 30 30 4 Минимальный удельный вес  экспертных оценок и суждений 40 30 30 Средний ранг, баллы 23,33 41,67 35,00 Коэффициент весомости каждого из подходов, отн.ед 0,23 0,42 0,47 Рыночная стоимость, полученная в рамках каждого из подходов, тыс. руб. 153909,3235 199 839, 44406 71717,337 Согласованная рыночная стоимость, руб. 153909,3235*0,23 + 199 839, 44406*0,42+71717,337 *0,47 = 153038,8593 Таким образом, рыночная стоимость исключительных (имущественных) прав на Патент RU2343928C1 «Методика получения ядросодержащих клеток из пуповинной крови», принадлежащих ОАО «Институт стволовых клеток человека», на 01.01.2014 г. составляет 153038,8593 тыс. руб. (сто пятьдесят три миллиона тридцать восемь тысяч восемьсот пятьдесят девять) рублей 30 копеек Список использованных нормативно-методических материалов Гражданский Кодекс Российской Федерации, части I и IV. Федеральный закон от 29.07.1998 №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» принят ГД ФС РФ 16.07.1998 (в ред. от 30.06.2008). Постановление Правительства Российской Федерации от 10 декабря 2008 г. N 941. ФСО № 1: Общие требования оценки, подходы и требования к проведению оценки, утвержденным приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 256; ФСО № 2: Цель оценки и виды стоимости, утвержденным приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 255; ФСО № 3: Требования к отчету об оценке, утвержденным приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 254. Годовой отчет ОАО «Институт стволовых клеток человека» за 2005 г. Годовой отчет ОАО «Институт стволовых клеток человека» за 2006 г. Годовой отчет ОАО «Институт стволовых клеток человека» за 2007 г. Годовой отчет ОАО «Институт стволовых клеток человека» за 2008 г. Годовой отчет ОАО «Институт стволовых клеток человека» за 2009 г. Годовой отчет ОАО «Институт стволовых клеток человека» за 2010 г. Годовой отчет ОАО «Институт стволовых клеток человека» за 2011 г. Годовой отчет ОАО «Институт стволовых клеток человека» за 2012 г. Годовой отчет ОАО «Институт стволовых клеток человека» за 2013 г. Ивлиева Н.Н., Шишляев Д.В. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности / М., Московская финансово-промышленная академия. - 2006, 207 с.://kvvopros.ru/analitika/item/185-perspektivy-investitsionnoj-deyatelnosti-v-rossii-v-2014-godu-makroekonomicheskaya-situatsiya-v-rossii.html://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=1957 Похожие работы на - Практика оценки стоимости нематериальных активов   Учет движения нематериальных активов СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Учет нематериальных активов СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Оценка нематериальных активов предприятия СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Анализ нематериальных активов предприятия ООО "Старт" СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Аудит нематеральных активов СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Учет нематериальных активов СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Учет нематериальных активов на примере ОАО Вымпел г. Омск СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Нужна качественная работа без плагиата? Другие курсовые работы по экономической теории Не нашли материал для своей работы? Поможем написать уникальную работу Без плагиата! Узнайте © 2003 - 2022 «Библиофонд» Обратная связь Пользовательское соглашение Политика конфиденциальности Полная версия Помощь по учебным работам Консультация по курсовой работе Консультация по дипломной работе ВКР Консультация по реферату Консультация по отчетам о практике