Финансовый анализ в коммерческих организациях

Финансовый анализ в коммерческих организациях

Министерство Образования и науки Российской Федерации

государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Российский государственный торгово-экономический университет»

челябинский институт (филиал)

Кафедра ФИНАНСОВ, БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА И АУДИТА

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансы организаций»

тема: «Финансовый анализ в коммерческих организациях»

Выполнила: студентка 3 курса

специальности «Финансы и кредит»

очной формы обучения

М.М. Нигмауллина

Проверила: старший преподаватель

Челябинск 2013

Оглавление

Введение

Глава 1. Финансовый анализ в коммерческих организациях

1.1   Необходимость, последовательность и информационная база анализа финансового состояния предприятия

1.2   Предварительная (общая) оценка финансового состояния организации

1.3   Анализ платёжеспособности и финансовой устойчивости организации

1.4   Анализ кредитоспособности организации и ликвидность её баланса

1.5    Оценка потенциального банкротства организации

Глава 2. Финансовый анализ предприятия ОАО «Челябинский цинковый завод»

2.1   Характеристика предприятия ОАО «Челябинский цинковый завод».17

2.2    Анализ бухгалтерского баланса0

2.3   Анализ финансовых результатов деятельности по данным отчёта о финансовых результатах

2.4   Анализ отчёта об изменениях капитала

2.5    Анализ отчёта о движении денежных средств

.6      Анализ деловой активности и рентабельности деятельности

.7      Комплексная оценка эффективности бизнеса по данным отчетности

Заключение

Глоссарий

Список использованных источников

Приложение

Введение

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно манипулируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также минимизировать затраты на его расширение и обновление. Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а избыточная устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния. Финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Цель анализа состоит в том, чтобы оценить финансовое состояние предприятия, а также в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.

Обеспечение выживаемости и развития предприятия в современных условиях в значительной степени зависит от умения управленческого персонала реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и финансовое состояние предприятий потенциальных конкурентов. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия.

Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении [13, c. 20].

В связи с вышесказанным можно сделать вывод о значимости проведения оценки финансового состояния предприятия.

В целом, финансовый анализ предприятия, позволяет:

) оценить общее финансовое положение предприятия и влияние факторов на степень его изменения;

) изучить соответствие между средствами и источниками, рациональности их размещения и эффективности использования;

) соблюсти финансовую, расчетную и кредитную дисциплины;

) определить платежеспособность и финансовую стабильность предприятия;

) спрогнозировать долго-краткосрочную финансовую стабильность.

Основная цель финансового анализа - получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами [2, c. 15].

Цель данной работы заключается в том, чтобы дать сводную систему показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, необходимых для принятия деловых производственно-хозяйственных и управленческих решений по улучшению или стабилизации положения. Также провести финансовый анализ предприятия ОАО «Челябинский цинковый завод»

Для достижения указанной цели были поставлены и решены следующие задачи:

изучить теоретические основы финансового анализа в коммерческих организациях;

провести анализ предприятия ОАО «Челябинский цинковый завод»

оценить финансовое состояние предприятия ;

определить и сформулировать мероприятия по улучшению финансового состояния данного предприятия.

Результаты проведённой оценки финансового состояния предприятия крайне важны. Они создают основу для принятия качественных решений, как собственниками предприятия, так и кредиторам, и инвесторам. Первые стремятся повысить доходность капитала и обеспечить стабильность положения фирмы, а вторые - минимизировать свои риски по займам и вкладам [11, c. 26].

Глава 1. Финансовый анализ в коммерческих организациях

1.1    Необходимость, последовательность и информационная база анализа финансового состояния организации

Финансовое состояние организации характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Финансовое состояние организации определяет конкурентоспособность организации. Оно отражает все стороны деятельности организации, ее конечные результаты, которые интересуют не только собственников, менеджеров и трудовой коллектив самой организации, но и ее кредиторов, инвесторов, деловых партнеров, а также налоговые органы.

Чтобы обеспечить выживаемость в условиях рыночной экономики, управленческому персоналу организации необходимо уметь оценивать финансовое состояние, как своей организации, так и всех ее контрагентов.

Финансовый анализ может проводиться как управленческим персоналом данной организации (внутренний анализ), так и внешними аналитиками (внешний анализ).

Различают экспресс-анализ и детализированный финансовый анализ.

Экспресс-анализ, по сути, сводится к чтению бухгалтерского баланса, выявлению «больных статей» в отчетности и их оценке в динамике. Такими статьями являются просроченная нереальная к взысканию дебиторская задолженность; чрезмерно большие остатки незавершенного капитального строительства, несмонтированного и неустановленного оборудования; излишние запасы сырья и готовой продукции (в торговле - сверхнормативные товарные запасы); непокрытые убытки прошлых лет и отчетного периода; просроченные долгосрочные и краткосрочные кредиты банков, а также не погашенная в срок кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, внебюджетными фондами и бюджетом, задолженность по заработной плате перед персоналом организации и другие не исполненные в срок финансовые обязательства.

Детализированный финансовый анализ - это подробная характеристика имущественного и финансового положения организации, результатов ее деятельности в отчетном периоде и возможностей развития на перспективу.

Программа углубленного финансового анализа предусматривает:

-  общую оценку финансового состояния организации;

-  анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации;

-  анализ кредитоспособности и ликвидности баланса;

-       анализ эффективности использования оборотных активов (деловой активности);

-       анализ финансовых результатов деятельности организации;

-       оценку потенциального банкротства.

Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния составляет бухгалтерская (финансовая) отчетность организации: форма №1- бухгалтерский баланс, форма №2 - отчет о прибылях и убытках, форма №3 - отчет об изменениях капитала, форма №4 - отчет о движении денежных средств, форма №5 - приложения к бухгалтерскому балансу.

Для целей финансового анализа используется агрегированная форма бухгалтерского баланса. Очень важно определить оптимальную степень агрегированности данных, уплотнения статей баланса, так как от этого зависит наглядность и аналитичность этих данных.

В процессе финансового анализа применяются различные методы:

) метод сравнения. Финансовые показатели как абсолютные, так и относительные сами по себе почти бесполезны, если их не с чем сравнить. Поэтому показатели отчетного периода сравниваются с показателями за предыдущий период, с планируемыми показателями, с показателями конкурирующих организаций, с нормативно-установленными или рекомендуемыми значениями показателей. При этом всегда надо помнить основное правило сравнения: сравнивать можно только сопоставимые величины;

) метод группировки (анализируемые показатели группируются и сводятся в аналитические таблицы);

) метод цепных подстановок (позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель);

) математико-статистические методы (корреляционный анализ, дисперсный анализ и др.).

Для анализа финансового состояния широко используются финансовые коэффициенты - относительные показатели финансового состояния, выражающие отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Имеется система таких коэффициентов, характеризующих:

а) имущественное состояние организации (коэффициент финансовой автономии (независимости), коэффициент финансирования, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент мобильности собственного капитала, коэффициенты износа и годности основных фондов);

) платежеспособность (ликвидность) организации (коэффициенты абсолютной, промежуточной и общей (текущей) ликвидности);

в) финансовые результаты деятельности (коэффициенты рентабельности продаж, издержек, активов, собственного капитала);

г) деловую активность (коэффициенты оборачиваемости всех активов, оборотных активов, производственных запасов (в торговле - товарных запасов), дебиторской задолженности, денежных средств, кредиторской задолженности);

д) угрозу потенциального банкротства организации (коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами, текущей ликвидности (покрытия), утраты (восстановления) платежеспособности).

1.2    Предварительная (общая) оценка финансового состояния организации

Финансовый анализ начинается с оценки имущественного положения организации. Для этого по данным бухгалтерского баланса определяются следующие основные финансовые показатели:

-    стоимость всего имущества, находящегося в распоряжении организации (валюта баланса);

-       стоимость основных средств и других внеоборотных активов (I раздел актива баланса);

-       стоимость оборотных активов (II раздел актива баланса);

-       величину собственного капитала (III раздел пассива баланса);

-       величину собственных оборотных средств (III+IV разделы пассива баланса - I раздел актива баланса);

-       величину заемного капитала (IV+V разделы пассива баланса).

Затем следует указанные показатели проанализировать в динамике, т. е. показатели на конец отчетного периода сравнить с их значениями на начало периода (еще лучше - с показателями за несколько предыдущих периодов).

Прирост активов организации является свидетельством увеличения экономического потенциала. При этом очень важно определить, за счет каких источников увеличились активы организации. Увеличение собственного капитала организации означает повышение ее финансовой независимости (от внешних источников финансирования).

На основании вышеперечисленных показателей можно исчислить финансовые коэффициенты, характеризующие имущественное состояние организации.

. Коэффициент независимости (автономии). Определяется как отношение собственного капитала организации (III раздел пассива баланса) к валюте баланса, т. е. ко всей сумме используемого капитала. Рекомендуемое (оптимальное) значение этого показателя 0,5 (50%).

. Коэффициент финансирования. Определяется как отношение заемного капитала организации (IV+V разделы пассива баланса) к ее собственному капиталу (III раздел пассива баланса). Показывает, сколько на 1 руб. собственного капитала организация привлекает заемного капитала. Рекомендуемое (оптимальное) значение 1.

. Коэффициент финансовой устойчивости. Определяется как отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала. Оптимальное (рекомендуемое) значение 1.

. Коэффициент мобильности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборотные (мобильные) активы организации. Определяется как отношение собственного оборотного капитала к общей величине собственного капитала. Значение этого коэффициента зависит от отрасли и вида предпринимательской деятельности. Его увеличение свидетельствует о повышении деловой активности организации.

. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Определяется как отношение собственных оборотных средств к общей сумме оборотных средств организации. Является одним из важнейших показателей, от которого во многом зависит платежеспособность и финансовая устойчивость организации. Нормативно-установленное (Постановлением Правительства РФ) значение этого показателя - не менее 0,1 (10%).

Справочно: в бывшем СССР соотношение между собственными и заемными оборотными средствами предприятий регулировалось государством и поддерживалось постоянно в пропорции 50% : 50%, в развитых странах Западной Европы, а также в Японии и США эта пропорция тоже составляла чуть ниже или выше 50% : 50%, в современной России такое низкое нормативное значение (не менее 10%) этого показателя обусловлено большими экономическими трудностями переходного периода к рыночной экономике.

Для более глубокого анализа имущественного состояния организации проводится горизонтальный и вертикальный анализ ее баланса, т. е. анализ динамики активов и капитала (изменений показателей в абсолютной сумме и процентах - горизонтальный анализ) и анализ структуры активов и капитала (изменений удельного веса отдельных их элементов - вертикальный анализ).

Анализируя актив и пассив баланса, прежде всего, следует обращать внимание на наличие или отсутствие таких «больных» статей, как просроченная (сомнительная) дебиторская задолженность, непокрытые убытки, не возвращенные в срок кредиты банков, непогашенная (в установленные сроки) кредиторская задолженность. Наличие таких статей в балансе и особенно систематическое увеличение сумм этих статей характеризует самым негативным образом финансовое положение организации [14, c. 119].

.3      Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость организации проявляется в ее платежеспособности.

Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по финансовым обязательствам организации, в первую очередь, по погашению кредиторской задолженности.

Основными признаками платежеспособности организации являются:

1)  наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

2)      отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Для оценки финансовой устойчивости организации очень важно установить достаточность (излишек или недостаток) источников формирования оборотных активов. Такой анализ можно проводить либо по общей сумме оборотных активов (итог II раздела актива), либо по основному их элементу - в производстве производственные запасы, а в торговле товарные запасы.

Общая величина основных источников формирования оборотных активов определяется как сумма собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности. В зависимости от соотношения анализируемых показателей (оборотных активов и общей величины основных источников их формирования) можно с определенной степенью условности выделить следующие четыре типа финансовой устойчивости организации:

-    абсолютная устойчивость возможна, если сумма оборотных активов меньше общей величины основных источников их формирования, т. е. ОА < ИФ;

-       нормальная финансовая устойчивость возможна при условии равенства оборотных активов и источников их формирования, т. е. ОА= ИФ;

-       неустойчивое финансовое состояние возникает, когда сумма оборотных активов не покрывается общей суммой основных источников их формирования, т. е. ОА > ИФ;

-       критическое (кризисное) финансовое состояние наступает при условии, когда оборотные активы не покрываются общей величиной основных источников их формирования, при этом у организации имеются не погашенные в установленный срок краткосрочные кредиты и займы и просроченная кредиторская задолженность, т. е. ОА > ИФ (в том числе просроченные кредиты, займы и кредиторская задолженность).

В зарубежной практике (а в последние годы и в России) используется так называемая трехфакторная модель определения финансовой устойчивости организации.

Финансовое состояние организации во многом зависит от уровня ее деловой активности, которая определяется скоростью обращения оборотных активов. Поэтому, оценивая финансовую устойчивость организации, необходимо проанализировать показатели оборачиваемости оборотных активов - коэффициент оборачиваемости (количество оборотов за анализируемый период) и продолжительность одного оборота оборотных активов [14, c. 120].

.4      Анализ кредитоспособности организации и ликвидность ее баланса

Кредитоспособность - это способность организации своевременно и полностью рассчитываться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и организации, стремящиеся их получить. Прежде чем предоставить организации кредит, коммерческий банк оценивает ее кредитоспособность - наличие у организации оснований (предпосылок) для получения кредита и его возврата в срок.

При анализе кредитоспособности рассчитывается ликвидность организации, которая проявляется через ликвидность ее активов и баланса в целом.

Ликвидность баланса - это степень равенства между обязательствами организации и ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для анализа ликвидности баланса ее активы и пассивы предварительно группируются по четырем группам: активы - по степени убывания ликвидности; пассивы - в порядке нарастания соков погашения.

Активы в зависимости от скорости превращения их в денежные средства делятся на следующие 4 группы:

А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

А2 - быстрореализуемые активы - запасы готовой продукции, предназначенной к реализации (в торговле - товарные запасы), дебиторская задолженность кроме безнадежной;

А3 - медленно реализуемые активы - производственные запасы сырья и материалов, незавершенное производство, долгосрочные финансовые вложения;

А4 - трудно реализуемые активы - основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство, безнадежная дебиторская задолженность, расходы будущих периодов.

Обязательства организации (пассивы баланса) группируются также в 4 группы:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 - краткосрочные обязательства кроме неотложных (П1) - краткосрочные кредиты и займы, другие краткосрочные пассивы;

П3 - долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и займы;

П4 - постоянные пассивы - капитал и резервы, задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов.

Условием абсолютной ликвидности баланса является следующее соотношение:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

Однако такое соотношение на практике встречается крайне редко.

Поэтому о ликвидности баланса более объективно свидетельствует соотношение суммы двух первых групп активов и пассивов. Это соотношение показывает текущую ликвидность, т. е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее время.

Ликвидность организации можно охарактеризовать с помощью финансовых коэффициентов:

-  абсолютной ликвидности. Этот коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности (краткосрочных обязательств организации) может быть погашена в ближайшее время. Рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов (А1) к краткосрочным обязательствам (П1+П2). Оптимальное (рекомендуемое) значение этого коэффициента - более 0,2 (20%);

-       текущей ликвидности. Этот коэффициент показывает, в какой степени все оборотные активы покрывают все краткосрочные обязательства. Поэтому он называется еще коэффициентом покрытия. Рассчитывается как отношение всех оборотных средств к сумме срочных обязательств. Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности (покрытия) определено в нормативном порядке (Постановлением Правительства РФ) и должно составлять на любую отчетную дату не менее 2 [14, c. 122].

.5      Оценка потенциального банкротства организации

Проанализировав финансовое состояние организации, в заключение необходимо оценить ее способность восстановить платежеспособность (если она уже утрачена) или оценить вероятность утраты платежеспособности (если она на данный момент является нормальной). Таким образом, задача сводится к тому, чтобы оценить потенциальное банкротство организации. Как уже отмечалось, платежеспособность организации зависит от наличия денежных средств на расчетном счете для покрытия текущих расходов и, прежде всего погашения неотложных обязательств (кредиторской задолженности), а также от наличия или отсутствия непогашенных в срок банковских кредитов и просроченной кредиторской задолженности.

Для оценки потенциального банкротства организации используются показатели (коэффициенты) обеспеченности собственными оборотными средствами и текущей ликвидности. Если фактические значения этих показателей ниже нормативно-установленных (коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - не менее 0,1; коэффициент текущей ликвидности (покрытия) не менее 2), то считается, что у организации имеются формальные признаки банкротства.

В практике финансового анализа используется коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Если у организации на момент проведения анализа финансовое состояние устойчивое, определяется коэффициент возможной утраты платежеспособности в течение ближайших трех месяцев. А если организация уже неплатежеспособна, определяется коэффициент возможного восстановления платежеспособности в течение предстоящих шести месяцев. Оба эти коэффициента определяются с помощью одной формулы:

                                            (1)

где Кт.л.1 - коэффициент текущей ликвидности на конец анализируемого периода;

Кт.л.0 - коэффициент текущей ликвидности на начало анализируемого периода;

Т - продолжительность периода времени восстановления (6 месяцев) или утраты (3 месяца);

Кт.л. (норм.) - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если значение коэффициента восстановления или утраты платежеспособности равно или больше 1, это значит, что организация в течение шести месяцев сумеет восстановить платежеспособность или в течение ближайших трех месяцев не утратит платежеспособность [14, c. 123].

Глава 2. Финансовый анализ предприятия ОАО «Челябинский цинковый завод»

2.1  Характеристика предприятия ОАО «Челябинский цинковый завод»

ОАО «Челябинский цинковый завод» (ЧЦЗ) - крупнейший в России производитель цинка марки Special High Grade (SHG) и сплавов на его основе.

Общество создано на основании решения Челябинского областного комитета по управлению государственным имуществом от 05.02.1993 года № 38 путём преобразования государственного предприятия «Челябинский электролитный цинковый завод», зарегистрировано в администрации Курчатовского района г.Челябинска (свидетельство № 208 от 11.05.1993 года) с фирменным наименованием «Акционерное общество открытого типа «Челябинский электролитный цинковый завод» и с момента государственной регистрации обладает правами и обязанностями юридического лица.

На основании решения годового общего собрания акционеров от 23 мая 2002 года Акционерное общество открытого типа «Челябинский электролитный цинковый завод» переименовано в Открытое акционерное общество «Челябинский цинковый завод».

Место нахождения Общества: Российская Федерация, 454008, г.Челябинск, Свердловский тракт, 24.

Целью Общества является извлечение прибыли.

Общество осуществляет следующие основные виды деятельности:

·   закупка, продажа и переработка цинксодержащих концентратов, полупродуктов, вторичных материалов и отходов, содержащих цветные металлы;

·   закупка, продажа и переработка минерального сырья, содержащего драгоценные металлы, с получением продуктов, в которых содержатся драгоценные металлы, использование драгоценных металлов при производстве цинка;

·   переработка свинцового кека, содержащего драгоценные металлы на собственном предприятии и за его пределами;

·   закупка, продажа и переработка драгоценных металлов, содержащихся в черновой меди, минеральном сырье, аффинированных драгоценных металлах, промышленных продуктах;

·   любые операции с драгоценными металлами, предусмотренные действующим законодательством РФ;

·   производство, закупка и реализация (торговля) товаров народного потребления и сельскохозяйственной продукции;

·   оказание платных услуг по заказам юридических и физических лиц на основе договорных отношений;

·   научно-исследовательские, опытно-конструкторские, проектные и строительно-монтажные работы;

·   сбор и реализация вторичных отходов, образующихся в процессе производственной деятельности Общества;

·   экспортно-импортные операции и иная внешнеэкономическая деятельность в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации;

·   организация отдыха, проведение культурных и спортивных мероприятий;

·   лечебно-оздоровительные и медицинские мероприятия.

Общество может осуществлять любые иные виды хозяйственной деятельности в соответствии с целью своей деятельности, за исключением запрещенных законом.

Общество имеет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законом.

Основными потребителями продукции ЧЦЗ на внутреннем рынке являются крупнейшие металлургические предприятия страны - ММК, Северсталь, ЧТПЗ, Каширский завод сталей с покрытием и другие. Попутной продукцией предприятия являются серная кислота, индий, кадмий и пр.

Сырьевой комплекс ЧЦЗ представлен оператором Акжальского свинцово-цинкового месторождения ТОО «Nova Цинк» (Казахстан).

Основные мощности металлургического комплекса расположены в Челябинске. ЧЦЗ оснащен современным высокотехнологичным оборудованием, а автоматизированный комплекс электролиза цинка (КЭЦ), введенный в эксплуатацию в 2003 году, позволил компании выпускать цинк качества Special High Grade с чистотой металла 99,995%. В декабре 2004 года Лондонская Биржа Металлов зарегистрировала марку CZP SHG (Chelyabinsk Zinc Plant Special High Grade).

В рамках стратегии повышения рентабельности бизнеса и увеличения доли продукции с большей добавленной стоимостью в июне 2007 года ЧЦЗ завершил сделку по приобретению ведущего производителя цинковых сплавов для литья под давлением в Великобритании The Brock Metal Company Limited. Сделка позволила ЧЦЗ расширить свою производственную деятельность на международном уровне и получить выход на новые перспективные рынки Европы.

Обыкновенные акции ЧЦЗ обращаются в России на фондовых биржах РТС и ММВБ, а также на Лондонской фондовой бирже в виде глобальных депозитарных расписок.

2.2    Анализ бухгалтерского баланса

. Проанализируем состав и динамику активов организации (таблица 1). Сделаем выводы о характере и возможных причинах изменений.

Таблица 1 - Динамика состава и структуры имущества предприятия

По данным таблицы 1 можно сделать вывод о том, что валюта баланса, характеризующая денежный и производительный капитал предприятия, имеет повышательную тенденцию. За рассматриваемый период активы предприятия выросли с 12443723 тыс. руб. до 13348287 тыс. руб. Тем самым, достигается рост имущественного потенциала предприятия, обеспечивающий увеличение его финансовых результатов.

Вертикальный анализ аналитического баланса ОАО «ЧЦЗ» показал, что в структуре совокупных активов предприятия в 2011 году доля внеоборотных активов составила 66,87% всего имущества.

Величина внеоборотных активов за рассматриваемый период увеличилась на 151509 тыс. руб. При этом доля внеоборотных активов в структуре капитала предприятия снизилась с 66,87% до 63,48%, т.е. на 3,40%.

Увеличение абсолютной величины внеоборотных активов произошло за счет увеличения основных средств на 144772 тыс. руб. и прочих внеоборотных активов на 1345 тыс. руб.

В тоже время наблюдалось сокращения финансовых вложений на 371 тыс.руб., а также нематериальных активов на 1259 тыс.руб.

Выявлен рост доли оборотных активов с 33,13% до 36,52%, т.е. на 3,40%. В абсолютном выражении они увеличились в течение рассматриваемого периода на 753055 тыс. руб.

Это увеличение в основном обусловлено ростом запасов на 320244 тыс.руб., дебиторской задолженности на 317057 тыс. руб., в том числе задолженности покупателей и заказчиков на 217689 тыс.руб.; краткосрочных финансовых вложений - на 143291 тыс.руб. и прочих оборотных активов - на 424 тыс.руб.

В тоже время наблюдалась отрицательная тенденция снижения объема денежных средств на 25182 тыс.руб.

Следует отметить, что на успешно развивающемся предприятии темпы роста текущих активов должны обгонять темпы роста основного капитала (внеоборотных активов). Это обеспечивает рост физических объемов и финансовых результатов за счет лучшего использования производственных мощностей предприятия. На ОАО «ЧЦЗ» это условие выполняется. Руководству предприятия необходимо поддерживать эту позитивную тенденцию.

2. Проанализируем состав и динамику источников средств, указав возможные причины изменений (таблица 2).

Таблица 2 - Динамика состава и структуры источников средств предприятия

Анализ состава и структуры пассива аналитического баланса показывает, что ОАО «ЧЦЗ» имеет различные источники финансирования: собственный капитал, краткосрочные обязательства, а также долгосрочные обязательства.

При анализе структуры пассивов, прежде всего, следует оценить соотношение собственного и заемного капитала в составе совокупных источников.

Можно констатировать, что наибольший удельный вес в совокупных пассивах анализируемого предприятия занимает собственный капитал. В пассиве баланса величина собственного капитала возросла за рассматриваемый период с 11360287 до 12210892 тыс. руб., при незначительном увеличении доли собственного капитала с 91,29 до 91,48%, что соответствует норме, так как предельно допустимый норматив - не менее 50%. В составе собственного капитала преобладает нераспределенная прибыль, которая в динамике увеличивается с 8736573 до 9665511 тыс.руб. на 928938 тыс.руб. или 2,20%.

Предприятие использует долгосрочные кредиты и займы, величина которых увеличилась с 139352 до 143283 тыс.руб. на 3931 тыс. руб., в то время как их доля снизилась на 0,05%.

Таким образом, собственные и долгосрочные источники финансирования занимают большую долю в структуре пассива, что характеризует предприятие как финансово устойчивое.

Другим источником финансирования, привлекаемым на заемной основе, являются краткосрочные обязательства. Сумма краткосрочных пассивов растет с 944085 тыс. руб. до 994113 тыс. руб. на 50029 тыс. руб., при снижении их доли на 0,14%.

В составе краткосрочных обязательств преобладают кредиторская задолженность, объем которой увеличивается с 944085 тыс.руб. в 2011 году до 963294 тыс.руб., а доля снижается с 7,48% в 2011 г. до 7,22% в 2012 году.

В составе кредиторской задолженности преобладает кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам; доля задолженности перед бюджетом, внебюджетными фондами по оплате труда невелика.

Краткосрочные кредиты и займы отсутствуют.

. По данным бухгалтерского баланса и пояснений к нему даём оценку типа финансовой устойчивости организации на основе изучения обеспеченности запасов и затрат соответствующими источниками средств (таблица 3).

Таблица 3 - Оценка обеспеченности запасов и затрат источниками средств В тысячах рублей

Запасы м затраты с НДС в 2011 году составляют 1336767 тыс.руб., в 2012 году увеличиваются до 1760887 тыс.руб.

Собственные оборотные средства (СОС) - величина собственных средств, которые находятся в обороте. Значение этого показателя в 2011 году равно 3 649 053 тыс.руб., а в 2012 году показатель увеличивается до 4 113 495 тыс.руб.. Таким образом, собственных оборотных средств достаточно для финансирования запасов как в 2011 году так и в 2012 году. Функционирующий капитал (ФК) - это величина собственных оборотных средств, которые постоянно участвуют в обороте. Функционирующий капитал в 2011 г. составил 3 649 053 тыс.руб. а в 2012 году - 4113495 тыс.руб. Таким образом, функционирующего капитала достаточно для финансирования запасов как в 2011 году так и в 2012 году.

Общая величина нормальных источников средств в 2011 году составила 3 649 053 тыс.руб. а в 2012 году - 4113495 тыс.руб.

Таким образом, нормальных источников средств достаточно для финансирования запасов как в 2011 г. так и в 2012 году.

Таким образом, можно говорить об абсолютной финансовой устойчивости ОАО «ЧЦЗ» на протяжении всего рассматриваемого периода, причем наблюдается тенденция к увеличению финансовой устойчивости. Абсолютная устойчивость финансового состояния - показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как ОАО «ЧЦЗ» не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

4. Привлекая данные пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах, проанализируем качество дебиторской и кредиторской задолженности по срокам ее образования и погашения (таблица 4).

В таблице 4 представлены показатели состава структуры и динамики дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «ЧЦЗ» за 2011-2012 годы.

Таблица 4 - Анализ качества дебиторской и кредиторской задолженности

Из таблицы 4 видно, что в 2011 году доля дебиторской задолженности в оборотных активах составляет 29,13%, 100,0% дебиторской задолженности составляет краткосрочная задолженность. Дебиторская задолженность по расчетам с покупателями и заказчиками составляет 947377 тыс.руб. Просроченная дебиторская задолженность отсутствует.

В 2012 году доля дебиторской задолженности в оборотных активах увеличивается до 31,14%. 100,0% дебиторской задолженности составляет краткосрочная задолженность. В 2012 году увеличивается задолженность по расчетам с покупателями и заказчиками на 217689 тыс.руб. Просроченная дебиторская задолженность в 2012 году также отсутствует.

В структуре краткосрочных обязательств преобладает кредиторская задолженность, доля которой в 2011 году составляет 98,55%, а в 2012 году снижается до 96,90%. Вся кредиторская задолженность является краткосрочной.

Положительным моментом является отсутствие просроченной кредиторской задолженности в 2011-2012 годах.

Как видно из таблицы 4 в 2011 году в ОАО «ЧЦЗ» в 2011 году дебиторская задолженность в 1,291 раза превышает кредиторскую, а в 2012 году дебиторская задолженность превышает кредиторскую в 1,576 раза.

Рациональным следует считать соблюдение следующих соотношений: общая сумма дебиторской задолженности должна превышать сумму кредиторской задолженности, что и имеет место на анализируемом предприятии.

. Исчислив коэффициенты финансовой устойчивости (таблица 5), сделаем выводы о характере и возможных причинах их изменений.

Таблица 5 - Анализ показателей финансовой устойчивости В тысячах рублей

Финансовая устойчивость - это способность предприятия рационально привлекать капитал в свой оборот и выполнять свои финансовые обязательства. Финансовая устойчивость - составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Она определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источников средств для их формирования. Обеспечение запасов и затрат источниками средств для их формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия.

Для определения типа финансовой устойчивости предприятия определим показатели финансовой устойчивости (таблица 5).

Собственные оборотные средства - часть текущих активов предприятия, сформированных за счет перманентного капитала. На исследуемом предприятии СОС на протяжении двух лет имеют положительные значения в 2011 году 3 649 053 тыс. руб., в 2012 году 4 113 495 тыс. руб. Постоянных пассивов достаточно для финансирования внеоборотных активов, и не требуется привлечения в оборот краткосрочных заимствований (банковских кредитов и займов).

В динамике наблюдается тенденция к росту, что является положительным моментом.

Для анализа финансовой устойчивости предприятия существует ряд коэффициентов, которые вычисляются по соответствующим формулам.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Нижняя граница показателя - 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении независимой финансовой политики. Значение данного показателя выше нормы 0,795 в конце 2011 году и увеличивается до 0,797 в конце 2012 году, что является показателем высокой финансовой устойчивости.

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния фирмы, ее независимости от заемных источников средств является коэффициент финансовой независимости, который определяется как отношение собственного капитала к величине всего имущества предприятия (валюте баланса). Данный коэффициент характеризует уровень общей финансовой независимости, т.е. степень независимости фирмы от заемных источников финансирования. Таким образом, этот коэффициент характеризует долю собственного капитала в общем объеме пассивов. В мировой практике принято нормальное значение для коэффициента автономии, равное 0,5. Это означает, что до достижения этого предела можно пользоваться заемным капиталом. Ограничение К > 0,5 означает, что все обязательства фирмы могут быть покрыты ее собственными средствами.

На рассматриваемом предприятии значение коэффициента в 2011 году составляло 0,917, а в 2012 году снизилось до 0,913, оставаясь выше нормы. Высокое значение коэффициента финансовой независимости свидетельствует о финансовой независимости предприятия.

Коэффициент финансирования - коэффициент равный отношению собственных источников к заемным средствам компании. Коэффициент финансирования показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования.

На рассматриваемом предприятии значение коэффициента в 2011 году составляло 11,018, а в 2012 году снизилось до 10,479. Таким образом, величина коэффициента финансирования больше единицы. Это может свидетельствовать о благоприятном экономическом положении предприятия.

Коэффициент инвестирования позволяет оценить, в какой мере собственный капитал выполняет свое функциональное назначение. В данном случае коэффициент больше 1 (1,415 в 2011 году и 1,467 в 2012 году). Это означает, что предприятие не испытывает недостатка в собственных оборотных средствах.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств направляется на финансирование текущих активов. Коэффициент позволяет выяснить, какой частью средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменение рыночных условий. В некоторых источниках подчеркивается, что оптимальное значение данного коэффициента равно 0,5, то есть предприятие должно иметь возможность маневрировать половиной средств. Таким образом, в конце 2011 году значение коэффициента 0,306, а в конце 2012 году 0,330 показывает удовлетворительную маневренность собственного капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

В 2011 году значение коэффициента 0,928, а в 2012 году снижается до 0,923. Рекомендуемое значение не менее 0.75. Так как значение выше рекомендуемого, то можно говорить об устойчивости компании.

В целом можно сказать, что ОАО «ЧЦЗ» обладает в 2011-2012 годах высокой финансовой устойчивостью.

6. Вычислим коэффициенты, характеризующие платежеспособность организации (таблица 6). Проанализировать влияние на изменение текущей ликвидности следующих факторов: коэффициента закрепления оборотных активов оборачиваемости краткосрочных обязательств.

Примечание:

- допускается возможность сопоставлять данные о величине оборотных активов и краткосрочных обязательств на конец каждого периода с выручкой от продаж, являющейся итогом деятельности за соответствующий период в целом;

для положительных выводов следует руководствоваться тем, что увеличение коэффициента закрепления оборотных активов, свидетельствующее о замедлении их оборачиваемости, должно перекрываться ускорением оборачиваемости краткосрочных обязательств.

Таблица 6 - Анализ показателей платежеспособности

Из данных таблицы 6 можно сделать следующие выводы:

Коэффициент текущей ликвидности показывает способность предприятия погашать краткосрочные обязательства за счет текущих активов. Нормальное его значение равно 2. Коэффициент текущей ликвидности ОАО «ЧЦЗ» в 2011 году равен 4,889, в 2012 году 4,918, что значительно выше нормального значения. Высокое значение показателя может свидетельствовать о том, что на предприятии не умеют управлять своими активами и хранят бесполезные и дорогостоящие ликвидные средства.

Коэффициент срочной ликвидности снижается с 2,004 в 2011 году до 1,764 в 2012 году при норме 1,0. Это говорит о том, что оборотных средств в денежной форме включая дебиторскую задолженность хватает с избытком для покрытия краткосрочного долгового капитала.

Коэффициент абсолютной ликвидности выше рекомендуемого значения 0,25 на протяжении всего анализируемого периода: в 2011 году - 0,900, а в 2012 году - 1,468.

Следовательно, предприятие в 2011-2012 годах обладает достаточными (и даже лишними) средствами для покрытия краткосрочных обязательств.

Факторами, влияющими на изменение текущей ликвидности (КТ.Л.), являются изменение коэффициента закрепления (Кз), изменение оборачиваемости кредиторской задолженности (В) и изменение удельного веса кредиторской задолженности (Уд):

КТ.Л. = Кз × В × Уд

∆КТ.Л.А = (Кз 1 - Кз 0)∙В0 ∙Уд0;

∆КТ.Л.В = (В1 - В0)∙ Кз 1 ∙Уд0;

∆КТ.Л.С= (Уд1 - Уд0)∙ Кз 1 ∙В1;

Коэффициент текущей ликвидности в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличился на 0,029.

Это произошло за счет следующих факторов:

за счет роста коэффициента закрепления оборотных средств произошло увеличение на 0,515,

за счет замедления оборачиваемости кредиторской задолженности - снижение на 0,468,

за счет снижения удельного веса кредиторской задолженности в краткосрочных обязательствах - сокращение на 0,018.

Таким образом, два фактора оказали отрицательное влияние на рост коэффициента текущей ликвидности, а один (рост коэффициента закрепления оборотных средств) - положительное.

2.3    Анализ финансовых результатов деятельности по данным отчета о финансовых результатах

. Проанализируем динамику, состав показателей прибыли и дать оценку их взаимосвязи (таблица 7).

Таблица 7 - Анализ состава и динамики прибыли организации

Наблюдается снижение валовой прибыли с 2557839 тыс. руб. в 2011 году до 2046078 тыс. руб. в 2012 году на 511761 тыс.руб. или 20,0%.

Наблюдается снижение прибыли от продаж с 1415253 тыс. руб. в 2011 году до 656457 тыс. руб. в 2012 году. Прибыль от продаж 2012 году составила 46,5% от прибыли от продаж 2011 году Наблюдалось снижение прочих доходов с 639905 тыс.руб. в 2011 году до 300883 тыс. руб. в 2012 году, т.е. на 53,0%. Прочие расходы сократились с 642406 тыс.руб. в 2011 году до 375115 тыс. руб. в 2012 году на 267291 тыс.руб. или 43,6%.

Величина прибыли до налогообложения уменьшилась с 1489459 тыс. руб. в 2011 году до 687111 тыс. руб. в 2012 году на 802348 тыс.руб. или 53,9%.

Так как целью предпринимательской деятельности является получение прибыли, падение прибыли свидетельствует о снижении экономического результата деятельности.

В 2011 году прибыль от продаж составила 95% от прибыли до налогообложения.

В 2012 году прибыль от продаж составила 95,5% от прибыли до налогообложения.

Предприятию пришлось выплатить налоги на прибыль 311623 тыс. руб. в 2011 году и 159531 тыс. руб. в 2012 году.

Чистая прибыль предприятия снизилась с 1166212 в 2011 году до 534997 тыс. руб. в 2012 году

Таким образом, за рассматриваемый период предприятие работало без убытков, но его прибыльность снижалась.

2. Изучим динамику прибыли от продаж и оценить влияние отдельных факторов на ее изменение (таблица 8).

Таблица 8 - Анализ прибыли от продаж В тысячах рублей

На основе данных, представленных в таблице 8, можно сделать вывод, что выручка от продаж выросла с 10610903 тыс. руб. в 2011 году до 10805180 тыс. руб. в 2012 году на 194277 тыс.руб. Величина себестоимости проданных товаров в 2011 году составила 8053064 тыс. руб., в 2012 году она увеличилась до 8759102 тыс. рублей на 706038 тыс.руб. Коммерческие расходы увеличились с 450127 тыс. руб. в 2011 году до 473734 тыс. руб. в 2012 году на 23607 тыс. руб.

Управленческие расходы увеличились с 692459 тыс. руб. в 2011 году до 915887 тыс. руб. в 2012 году на 223428 тыс. руб.

В результате более высоких темпов роста расходов по сравнению с выручкой прибыль от продаж снизилась с 1415253 тыс.руб. в 2011 году до 656457 тыс.руб. в 2012 году на 758796 тыс.руб.

Рентабельность продаж более наглядно характеризует финансовый результат, чем абсолютная величина прибыли (убытка), поскольку учитывает расходы, произведенные для получения этого результата.

Рентабельность продаж снизилась с 13,34% в 2011 году до 6,08% в 2012 году. Это отрицательная тенденция.

Факторами, влияющими на изменение прибыли от продаж (П), являются изменение объема продаж (РП) и изменение уровня рентабельности (УР):

П = РП × УР

.

Прибыль от продаж в 2012 году по сравнению с 2011 годом снизилась на 758796 тыс. руб. Это произошло под действием двух факторов:

экстенсивного (увеличение объема продаж = 25219 тыс.руб.)

интенсивного (снижение уровня рентабельности  = -784708 тыс.руб.).

Таким образом, снижение прибыли от продаж в большей степени объясняется интенсивным фактором - сокращением рентабельности реализованной продукции, который обеспечил снижение прибыли от продаж. Экстенсивный

фактор - рост выручки от продаж оказал положительное воздействие на величину прибыли от продаж.

2.4  Анализ отчета об изменениях капитала

1. Проанализируем состав и движение собственного капитала (таблица 9).

Таблица 9 - Анализ движения собственного капитала за отчетный год

Капитал и резервы в своем составе имеют преобладание нераспределенной прибыли, доля которой в 2011 году составила 78,67%, в 2012 году - 79,62 процента. Доля добавочного капитала в 2011 году составила 20,85%, в 2012 году снизилась до 19,93 %. Доля уставного капитала в 2011 году составила 0,45%, в 2012 году - 0,43 процента. Доля резервного капитала в 2011 году составила 0,02%, в 2012 году - 0,02 процента.

Собственный капитал предприятия увеличился с 11943393 тыс.руб. в 2011 г. до 12478390 тыс.руб. в 2012 году на 534997 тыс.руб. или 4,5%. Этот рост обусловлен увеличением величины нераспределенной прибыли на 538957 тыс.руб. или 5,7%. Величина добавочного капитала снизилась на 3960 тыс.руб. Величины уставного и резервного капиталов не менялись.

. Проанализируем источники формирования и направления распределения чистой прибыли (таблица 10)

Таблица 10 - Анализ распределения чистой прибыли В тысячах рублей

В рассматриваемом периоде ОАО «ЧЦЗ» работало с чистой прибылью, за счет этого фактора нераспределенная прибыль выросла в 2011 году на 1166212 тыс.руб., в 2012 году - 1534997 тыс.руб.

Дивиденды в рассматриваемом периоде не начислялись. Других расходов из чистой прибыли не производилось.

В результате за 2012 году нераспределенная прибыль увеличилась на 538 957 тыс.руб.

2.5  Анализ отчета о движении денежных средств

. Проанализируем движение денежных средств по направлениям деятельности организации (таблица 11*). Оценим их вклад в совокупный чистый денежный поток денежных средств.

В таблице 11* представлены показатели состава и структуры денежных потоков ОАО «ЧЦЗ» за 2011-2012 годы, сгруппированные по направлению (положительные и отрицательные потоки).

*Приложение (с. 54)

Из таблицы 11 видно, что в 2011 году большая часть - 99,3% положительного денежного потока составлял поток от основной (текущей) деятельности предприятия. В 2012 году доля поступлений от основной деятельности сократилась и составила 94,3% положительного денежного потока. В тоже время в абсолютном выражении поступления от основной деятельности увеличились на 542198 тыс. руб.

Сокращение доли поступлений от основной деятельности говорит об угрозе снижения платежеспособности предприятия, так как именно эти потоки являются наиболее стабильными.

Доля поступлений денежных средств от инвестиционной деятельности в динамике увеличилась с 0,7% в 2011 году до 5,7% в 2012 году

Поступления от финансовой деятельности, связанные с привлечением кредитов и займов, в 2011-2012 годах отсутствовали.

В структуре оттока денежных средств выплаты по текущей деятельности в относительном выражении увеличились с 87,1% до 95,5%, а в абсолютном выражении увеличились на 972663 тыс. руб.

В 2011 году 12,9% полученных денежных средств направляется на инвестиционную деятельность, в 2012 году доля таких средств снижается до 4,5%. В абсолютном выражении выплаты по инвестиционной деятельности сократились на 1119404 тыс. руб.

Незначительная часть полученных денежных средств направляется на погашение кредитов и займов в 2011 году - 0,1% в 2011 году В 2012 году выплат не было. В абсолютном выражении выплаты по финансовой деятельности сократились на 7492 тыс. руб.

. Вычислим финансовые показатели рентабельности, платежеспособности и финансовой активности (таблица 12). Оценим их изменения в динамике.

Таблица 12 - Анализ финансовых показателей по данным отчета о движении денежных средств

Коэффициент рентабельности совокупного чистого потока денежных средств в 2011 году равен -1,63, т.е. чистая прибыль в 1,63 раза больше отрицательного совокупного чистого потока денежных средств. В 2012 году чистая прибыль составляет 80% от совокупного чистого денежного потока предприятия.

Качество прибыли показывает, что в 2011 году ЧДП по текущей деятельности составлял 77,7% чистой прибыли, а в 2012 году уже 88,8%.

Рентабельность активов (по ЧДП от текущей деятельности) показывает, что каждый рубль, вложенный в активы предприятия, в 2011 году приносит 7,3 коп. чистого денежного потока от текущей деятельности, а в 2012 3,6 коп. чистого денежного потока от текущей деятельности, или 3,6% всего капитала сформировало предприятие за 2012 год за счет чистого притока денежных средств от текущей деятельности.

Рентабельность собственного капитала (по ЧДП от текущей деятельности) показывает, что каждый рубль собственного капитала предприятия, в 2011 году приносит 8,0 коп. чистого денежного потока от текущей деятельности, а в 2012 - 3,9 коп. чистого денежного потока от текущей деятельности, или 3,9% собственного капитала сформировало предприятие за 2012 год за счет чистого притока денежных средств от текущей деятельности.

В 2011 году на 1 рубль израсходованных денежных средств приходится 1 руб. 6,2 коп. поступивших денежных средств (с учетом сальдо денежных средств на начало года).

В 2012 году на 1 рубль израсходованных денежных средств приходится 1 рубль 11,4 коп. поступивших денежных средств (с учетом сальдо денежных средств на начало года), т.е. платежеспособность за период увеличивается.

Интервал самофинансирования свидетельствует о том, что организация сможет бесперебойно осуществлять текущую деятельность за счет поступления денежных средств за ранее отгруженную продукцию. Такой период самофинансирования составлял в 2011 году 66 дней, а в 2012 году 64 дня. Следовательно, организация в течение этого периода времени была в состоянии вести основную деятельность только за счет имеющихся в наличии денежных активов и за счет поступления денежных средств за ранее отгруженную продукцию. Коэффициент У. Бивера показал, что в течение 2011-2012 годов притоком денежных средств не могут быть покрыты сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств, так как исследования Бивера показали, что для благополучных организаций такой показатель находится в пределах от 0,911 до 1,53.

В 2011 году средства направленные на инвестиционную деятельность в 1,781 раз превысили чистый денежный поток от текущей деятельности.

В 2012 году расчет коэффициента реинвестирования денежных средств не проводится, так как ЧДПИ > 0, то это означает, что все инвестиционные вложения во внеоборотные активы организация осуществила за счет дезинвестиций и иных положительных инвестиционных потоков.

2.6  Анализ деловой активности и рентабельности деятельности

. Вычислив показатели деловой активности, сделаем общую оценку их динамики (таблица 13).

Таблица 13 - Анализ динамики показателей деловой активности

В тысячах рублей

Коэффициент деловой активности показывает, что в 2011 году 1 рубль инвестируемого капитала приносит 85,3 копеек выручки, или в течение года инвестированный капитал совершает 0,853 оборота. В динамике происходит снижение показателя (0,809), что свидетельствует об ухудшении оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости внеоборотного капитала показывает, что внеоборотные средства предприятия в течение 2011 года совершают 1,275 оборота. В динамике этот показатель не меняется.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала показывает, что оборотные средства предприятия в течение 2011 года совершают 2,574 оборота. В динамике этот показатель немного снижается. Это отрицательное явление для предприятия, т.к. от скорости оборачиваемости оборотного капитала зависит операционный цикл предприятия. Предприятие стремиться его минимизировать.

Факторами ускорения оборачиваемости оборотного капитала является оптимизация производительности запасов, снижение расходных коэффициентов при использовании материально сырьевых, топливно-энергетических ресурсов, сокращение длительных операционных циклов предприятия, ускорение расчетов с дебиторами, по отгруженной, но не оплаченной продукции.

Собственный капитал в течение 2011 года совершает 0,934 оборота. В 20012 году данный показатель снижается до 0,885 оборота.

Заемный капитал в течение 2011 года совершает 9,794 оборота. В 2012 году данный показатель снижается до 9,500 оборота.

. Проанализируем влияние на изменение оборачиваемости активов следующих факторов: удельного веса оборотных активов, доли краткосрочной дебиторской задолженности в составе оборотных активов, оборачиваемости этой задолженности (таблица 14).

Таблица 14 - Анализ оборачиваемости активов В тысячах рублей

По данным табл. 14 видно, что наблюдается замедление оборачиваемости оборотных активов - на 0,358 и дебиторской задолженности - на 1,717.

Оборачиваемость всех активов в 2012 году по сравнению с 2011 годом снизилась на 0,043.

Это произошло за счет следующих факторов:

за счет увеличения удельного веса оборотных средств произошел рост на 0,087,

за счет увеличения удельного веса краткосрочной дебиторской задолженности увеличение на 0,065,

за счет замедления оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности - снижение на 0,195.

Таким образом, два фактора оказали положительное влияние на рост оборачиваемости всех активов, а один (замедление оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности) - отрицательное.

3. Делаем оценку экономического результата от изменения оборачиваемости оборотных активов, выражаемого в величине высвобожденных из оборота (или дополнительно вовлеченных в оборот) оборотных активов (таблица 15).

Таблица 15 - Оценка экономического результата от изменения оборачиваемости оборотных активов В тысячах рублей

Произошло замедление оборачиваемости оборотных активов на 23 дня, следовательно, произойдет дополнительное вовлечение в оборот оборотных средств.

∙30014 = 677578 тыс. руб. - сумма оборотных средств, дополнительно вовлеченных в оборот в результате изменения их оборачиваемости в 2012 глду по сравнению с 2011 годом.

В результате увеличения однодневной выручки в оборота вовлечено дополнительно 75477 тыс. рублей оборотных средств.

) Проанализируем динамику показателей рентабельности деятельности организации, указав возможные причины их изменения (таблица16).

Таблица 16 - Анализ динамики показателей рентабельности

В тысячах рублей

Из табл. 16 видно, что в 2011 году на 1 рубль выручки приходилось 13,3 копейки прибыли от продаж. В 2012 году на 1 рубль выручки приходилось также 6,1 коп. прибыли от продаж, т.е. рентабельность продаж снизилась более чем в два раза.

В 2011-2012 годах прибыль (убыток) по прочим операциям отсутствовала, поэтому рентабельность прочих операций была нулевой.

Рентабельность оборотных активов в 2011 году составляет 28,3%. Это означает, что 1 рубль оборотных активов приносит чистую прибыль в размере 28,3 копеек.

Рентабельность оборотных активов в 2011 году составляет 11,0%. Это означает, что 1 рубль оборотных активов приносит чистую прибыль в размере 11,0 копеек.

Экономическая рентабельность в 2011 году составляет 9,4%. Это означает, что 1 рубль инвестируемого капитала приносит чистую прибыль в размере 9,4 копеек.

Экономическая рентабельность в 2012 году составляет 4,0%. Это означает, что 1 рубль инвестируемого капитала приносит чистую прибыль в размере 4,0 копеек.

Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) - показывает доходность вложений собственников предприятия.

Финансовая рентабельность в 2011 году составляет 10,3%. Это означает, что 1 рубль собственного капитала приносит прибыль в размере 10,3 копеек.

Финансовая рентабельность в 2012 году составляет 4,4%. Это означает, что 1 рубль собственного капитала приносит прибыль в размере 4,4 копеек.

Таким образом, рентабельность предприятия в 2012 году снижается по сравнению с 2011 годом.

2.7  Комплексная оценка эффективности бизнеса по данным отчетности

. Сделаем вывод о преимущественном типе развития экономики организации на основе расчета интегрального коэффициента интенсификации (таблица 17).

Таблица 17 - Сводная оценка типа развития экономики предприятия

По данным таблицы 17 можно сделать вывод о том, что экономика ОАО «ЧЦЗ» не развивалась на протяжении 2011-2012 годов. Интегральный коэффициент интенсификации показывает общее снижение на 29,3%. Рост наблюдался только по производительности труда (на 3,4 %). Фондоотдача снизилась на 1,7%. Отрицательным моментом в развитии экономики предприятия явилось также снижение материалоотдачи на 19,3%. Коэффициент оборачиваемости оборотных средствснизился на 13,9%.

. Вычислим коэффициент устойчивости экономического роста организации и проанализировать причины его изменения (таблица 18).

Таблица 18 Анализ устойчивости экономического роста

Прибыль в тысячах рублей

По данным, представленным в таблице 18, следует дать отрицательную характеристику устойчивости экономического роста ОАО «ЧЦЗ» в 2011-2012 годах, так как большинство показателей имеют понижательную тенденцию.

Чистая прибыль в 2012 году снижается более чем в два раза по сравнению с 2011 годом, дивиденды не выплачивались, коэффициент устойчивости экономического роста снижался, рентабельность основной деятельности падала, отдача активов сокращалась.

К положительным моментам можно отнести рост выручки от продаж и среднегодовой стоимости активов.

Снижение рентабельности основной деятельности оказало отрицательное воздействие на коэффициент устойчивости экономического роста, а увеличение финансовой независимости - положительное.

Заключение

Изучение теоретических основ финансового анализа предприятия показало, что обеспечение выживаемости и развития предприятия в современных условиях в значительной степени зависит от умения управленческого персонала реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и финансовое состояние предприятий потенциальных конкурентов. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.

Установлено, что в целом, финансовый анализ предприятия, позволяет:

) оценить общее финансовое положение предприятия и влияние факторов на степень его изменения;

) изучить соответствие между средствами и источниками, рациональности их размещения и эффективности использования;

) соблюсти финансовую, расчетную и кредитную дисциплины;

) определить платежеспособность и финансовую стабильность предприятия;

) спрогнозировать долго-краткосрочную финансовую стабильность.

Таким образом, основная цель финансового анализа - получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Для оценки финансового состояния предприятия используется система показателей, характеризующих изменения:

структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;

эффективности и интенсивности его использования;

платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

запаса его финансовой устойчивости.

По результатам выполнения практической части можно выдвинуть следующие рекомендации для улучшения результатов деятельности предприятия и укрепления его финансового положения:

- закреплять и развивать тенденцию роста валюты баланса, что выражается в росте имущественного потенциала предприятия, обеспечивающего увеличение его финансовых результатов;

продолжать обновление более быстрыми темпами изношенных основных средств;

преодолеть негативную тенденцию снижения экономической эффективности - рентабельности реализованной продукции, которая на данном предприятии вызывает снижение прибыли от продаж;

темпы роста текущих активов должны обгонять темпы роста основного капитала для обеспечения роста физических объемов и финансовых результатов за счет лучшего использования производственных мощностей предприятия. В ОАО «ЧЦЗ» это условие выполняется. Руководству предприятия необходимо развивать эту положительную тенденцию;

необходимо работать над наращиванием производства продукции, и в тоже время больше внимания уделять маркетингу;

использовать все возможности для наращивания выпуска продукции как за счет экстенсивных факторов: увеличения времени работы, производственной мощности, численности персонала, стоимости основных средств, так и за счет интенсивных факторов: роста часовой производительности, коэффициента использования производственной мощности, производительности труда, фондоотдачи;

следует продолжать уделять внимание росту производительности труда. Это можно сделать либо за счет увеличения объема выпуска продукции, либо за счет сокращения численности работников. С этой целью рекомендуется осуществить техническое перевооружение производства, повысить квалификацию работников, внедрять прогрессивные методы организации труда;

- необходимо принять меры по повышению оборачиваемости активов. Для этого следует совершенствовать ценовую политику предприятия, формировать структуру активов, выбирать оптимальную методику оценки товарно-материальных запасов;

- для ускорения оборачиваемости оборотного капитала требуется оптимизация производительности запасов, снижение расходных коэффициентов при использовании материально сырьевых, топливно-энергетических ресурсов, сокращение длительных операционных циклов предприятия, ускорение расчетов с дебиторами, по отгруженной, но не оплаченной продукции.

Все предложенные мероприятия должны способствовать росту выручки от продаж при снижении или более медленном росте себестоимости продукции, в результате чего будет обеспечен опережающий рост прибыли. Это, в свою очередь, обеспечит рост рентабельности.

баланс кредитоспособность анализ платёжеспособность

Глоссарий

Понятие

Определение

1

Коэффициент оборачиваемости

финансовый коэффициент показывающий интенсивность использования (скорость оборота) определенных активов или обязательств

2

Коэффициент У.Бивера

отношение чистых денежных потоков к общей сумме долга (наилучший показатель предстоящего банкротства)

3

Коэффициент финансирования

коэффициент равный отношению собственных источников к заемным средствам компании

4

Кредитоспособность

способность организации своевременно и полностью рассчитываться по своим долгам

5

Ликвидность

подвижность, мобильность активов предприятий, фирм или банков в капиталистических странах, обеспечивающая фактическую возможность (способность) бесперебойно оплачивать в срок все их обязательства и предъявляемые к ним законные денежные требования

6

Рентабельность продаж

коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле

7

Собственные оборотные средства

часть текущих активов предприятия, сформированных за счет перманентного капитала

8

Финансовый анализ

изучение основных показателей, параметров, коэффициентов и мультипликаторов, дающих объективную оценку финансового состояния организаций и стоимости акций компаний с целью принятия решений о размещении капитала

9

Финансовое состояние

совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства

10

Финансовая устойчивость

составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9A%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%B8%D1%82> и производя продукцию

Список использованных источников

1.   Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. - М.: Дело и сервис, 2009. - 256 с.

2.      Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие // Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельника. - М.: Омега-Л, 2010. - 408с.

.        Анализ финансовой отчетности : Учеб. пособие для вузов / В.И. Бариленко, С.И. Кузнецов, Л.К. Плотникова и др. / Под общ. ред. В.И. Бариленко. - М. : КноРус, 2010. - 416 с.

4.      Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ДиС, 2009. - 128 с.

.        Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие.: ИНФРА - М, 2009. - 215 с.

.        Бобылева, А.З. Финансовые управленческие технологии : учеб. для вузов А.З. Бобылева. - М. : Инфра-М, 2009. - 492 с.

.        Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие. - М.: Приоритет, 2009. - 96 с.

8.      Владимиров Т.А., Соколов В.Г. Как оценить финансовое состояние фирмы. Элементы методики. - Новосибирск, 2009. - 71 с.

9.      Грачев А.В. <http://www.bolero.ru/person-104695.html> Финансовая устойчивость предприятия: Анализ, оценка и управление. Учебное пособие. М.: Экономика, 2010. - 192 с.

10.    Гутова А.В. Управление денежными потоками: теоретические аспекты. // Финансовый менеджмент, 2012. - №4. - С. 13 - 19.

.        Ефимова, О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: учебник / О.В. Ефимова. - 2-е изд., стер. - М. : Омега-Л, 2011. - 352 с.

.        Клишевич, Н.Б. Финансы организаций: менеджмент и анализ : учеб. пособие / Н.Б. Клишевич. - М. : КноРус, 2010. - 304 с.

.        Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия. - изд. 6-е, перераб. и доп. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2011. - 256с.

.        Курс лекций по «Финансам» и «Финансам организаций (предприятий) предприятий» профессора Лупея Н.А. по программе государственного междисциплинарного экзамена (специальность «Финансы и кредит»). - Москва, 2009. - 144 с.

.        Леонтьев В.Е. Финансовый менеджмент: Учебник / В.Е Леонтьев., В.В. Бочаров, Н.П. Радковская. - М.: Элит, 2010. - 560с.

.        Макарьева В.И., Андреева Л.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 264с.

.        Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. - 3-е изд., перераб. И доп. - М.: ФБК-ПРЕСС, 2010. - 224 с.

18.    Стоянова Е. Финансовый менеджмент: теория и практика. 5-е изд., 2011. - 656 с.

19.    Экономический анализ: учебник для вузов / под ред. Л.Т. Гиляровской. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 615 с.

Приложение

Таблица 11 - Анализ движения денежных средств (прямой метод)