Направления повышения эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия ООО 'Gestalt'
Оглавление
Введение
. Финансовые ресурсы и финансовое управление: теоретические аспекты
.1 Роль финансовых ресурсов и финансового анализа в
управлении предприятием
.2 Сущность финансовой устойчивости и направления
совершенствования использования финансовых ресурсов
.3 Нормативно-правовая база, регулирующая финансовую
деятельность предприятия
. Оценка эффективности управления финансовыми ресурсами фирмы на примере
ООО "Gestalt"
.1 Характеристика ООО "Gestalt"
.2 Анализ финансового состояния предприятия ООО "Gestalt"
.3 Расчёт коэффициентов финансовой устойчивости и анализ
платежеспособности
3. Разработка мероприятий по повышению
эффективности управления финансовыми ресурсами ООО "Gestalt"
3.1 Мероприятия, направленные на повышение эффективности
управления финансовыми ресурсами
.2 Предложения по управлению оборотным и заемным капиталом
.3 Расчет экономической эффективности предлагаемых решений
Заключение
Список литературы
Приложение
Введение
Актуальность темы исследования определяется тем, что в рыночных условиях
залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит для
повышения эффективности управления финансовыми ресурсами. Если предприятие
финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед
другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения
инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше
устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения
рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться в состоянии
банкротства.
Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу
наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку
недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий
средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете,
к банкротству, а избыточная устойчивость будет препятствовать развитию,
отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
В современных условиях развития российской экономики управление
долгосрочными перспективами устойчивости отдельных предприятий и всей экономики
в целом приобретает первостепенное значение. Наиболее сложным и противоречивым
аспектом управления в современных экономических условиях является оценка
финансовой устойчивости. В связи с этим практический интерес представляет
проблема управления финансовой устойчивостью предприятий, поскольку именно эта
характеристика финансового анализа позволяет предоставить объективную
информацию внешним пользователям для принятия управленческих решений по поводу
перспектив данного бизнеса в будущем. В известной степени возможность влияния
на финансовое положение предприятий позволило бы стимулировать процессы
дальнейшего развития отечественной экономики, увеличив ее
конкурентоспособность, а также повысило благосостояние собственников
предприятия и граждан нашей страны.
Исходя из вышеизложенного, целью выпускной квалификационной работы
является исследование теоретических положений и практического опыта по повышению
эффективности управления финансовыми ресурсами, а также разработка на этой
основе проекта по совершенствованию методов управления финансовой устойчивостью
с учетом экономических условий, существующих в Российской Федерации в настоящее
время.
Поставленная цель конкретизируется в следующих задачах:
1. Исследовать теоретические и методологические основы управления
финансовыми ресурсами предприятия;
2. Провести анализ управления финансовыми ресурсами на предприятии;
. Разработать проект по повышению эффективности управления
финансовыми ресурсами на предприятии;
. Оценить экономическую эффективность предложенных мероприятий.
Объектом исследования является хозяйственная деятельность ООО
"Gestalt", а предметом исследования - методы управления финансовыми
ресурсами предприятия в условиях рыночной экономики.
В исследовании применялись методы системного, факторного и сравнительного
анализа.
Цель работы, поставленные задачи и выбранные методы исследования
определили структуру работы, которая состоит из введения, основной части,
включающей три главы, заключения, списка использованной литературы и
приложений.
Теоретической и методологической основой исследования послужили труды
отечественных и зарубежных ученых, посвященные проблеме оценки и управления
финансовыми ресурсами предприятия. Среди них можно выделить научные публикации
Ковалева В.В., Ефимовой О.В., Шеремета А.Д., Мазуровой И.И., Сысоевой Г.Ф.,
Савицкой Г.М., Крейниной М.Н. и других. Изучались также монографии ученых, в
которых рассматриваются проблемы оценки финансового состояния предприятий:
Бернстайна Л., Хелферта Э., Камаса Б., Шмалена Г., Брейли Р., Майерса С,
Бригхема Ю. и Гапеиски А., и других.
В качестве информационной базы работы были использованы Гражданский
Кодекс, Налоговый Кодекс, законы; другие нормативно-правовые акты Российской
Федерации, регулирующие финансовые аспекты деятельности предпринимательских
структур, а также составление финансовой отчетности предприятий; зарубежные
справочники и энциклопедии, компьютерная сеть "Интернет", публикации
в деловых изданиях "Эксперт", "Ведомости", "Финансовый
директор", "Коммерсант", а также информация, полученная автором
в процессе профессиональной деятельности.
Практическая значимость работы состоит в том, что обоснованные автором
концептуальные подходы, вытекающие из теоретико-методологических исследований,
доведены до конкретных рекомендаций прикладного характера, которые могут быть
использованы предприятием в целях обеспечения финансовой устойчивости.
Структура работы отражает общий замысел исследования и включает в себя
введение, три главы (краткое содержание которых представлено ниже), заключение,
список литературы и приложения.
В первой главе исследуются теоретические аспекты финансового управления
(определяется роль финансовых ресурсов и финансового анализа в управлении
предприятием; раскрывается сущность финансовой устойчивости и направления
совершенствования использования финансовых ресурсов, исследуется
нормативно-правовая база, регулирующая финансовую деятельность предприятия).
Вторая глава посвящена оценке эффективности управления финансовыми
ресурсами ООО "Gestalt", которая предполагает составление
характеристики предприятия, изучение финансового состояния, а также расчёт
коэффициентов финансовой устойчивости и анализ платежеспособности.
Третья глава включает является проектной и предполагает разработку
мероприятий по повышению эффективности управления финансовыми ресурсами ООО
"Gestalt", включающую в себя определение технологии реализации
предложенных рекомендаций, подробное описание предложений по управлению
оборотным и заемным капиталом, а в заключение - проведение расчет экономической
эффективности предлагаемых решений.
Глава 1.
Финансовые ресурсы и финансовое управление: теоретические аспекты
1.1 Роль
финансовых ресурсов и финансового анализа в управлении предприятием
Финансовые ресурсы предприятия представляют собой
совокупность всех видов денежных средств, финансовых активов, которыми
хозяйствующий субъект располагает и может распоряжаться, предназначенные для
выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по расширенному
воспроизводству и экономическому стимулированию работающих. Они являются
результатом взаимодействия поступления, расходов и распределения денежных
средств, их накопления и использования. Формирование финансовых ресурсов производится в процессе создания
предприятий и реализации их финансовых отношений при осуществлении
хозяйственно-финансовой деятельности.
При создании предприятий источники формирования
финансовых ресурсов зависят от формы собственности, на основе которой создается
предприятие. Так, при создании государственных предприятий финансовые ресурсы
формируются за счет бюджета, средств вышестоящих органов управления, средств
других аналогичных предприятий при их реорганизации и др. При создании коллективных
предприятий они формируются за счет паевых (долевых) взносов учредителей,
добровольных взносов юридических и физических лиц и т.д. Все эти взносы
(средства) представляют собой уставный (первоначальный) капитал и
аккумулируются в уставном фонде созданного предприятия. Финансовые ресурсы предприятий можно классифицировать по
различным признакам. Так, по источникам формирования финансовые ресурсы
подразделяются на три группы (рис.1.1).
Рисунок 1. 1 - Состав финансовых ресурсов, формируемых
на предприятии
К этим группам относятся:
· финансовые ресурсы, сформированные за счет собственных
и приравненных к ним средств (прибыль от основной деятельности, прибыль от
реализации выбывшего имущества, прибыль от внереализационных операций,
амортизационные отчисления, поступления от учредителей при формировании
уставного капитала, дополнительные паевые и иные взносы, устойчивые пассивы и
др.);
· финансовые ресурсы, сформированные за
счет заемных средств (средства от выпуска и продажи облигаций, кредиты банков и
займы юридических и физических лиц, факторинг, финансовый лизинг и др.);
· финансовые ресурсы, поступающие в
порядке перераспределения (страховые возмещения, средства, поступающие от
концернов, ассоциаций, бюджетные средства и т.п.) [17, с. 24].
В свою очередь, собственные финансовые ресурсы
формируются за счет внутренних и внешних источников. В составе внутренних
источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении
предприятия, которая распределяется решением учредительного (руководящего)
органа на цели потребления и накопления. Более того, прибыль является основным
источником пополнения собственного капитала предприятия. Если предприятие
убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков.
Прибыль, направляемая на накопление, далее
используется на развитие производства; прибыль, направляемая на потребление,
используется для решения социальных задач.
Важную роль в составе собственных внутренних
источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой
денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов.
Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его
реинвестирования.
К прочим формам собственного капитала относятся доходы
от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др.
Среди внешних источников формирования собственных
финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии акций,
посредством которой происходит увеличение акционерного капитала предприятия, а
также привлечение дополнительного складочного капитала (паевого фонда) путем
дополнительных взносов средств (паевых взносов) (рис. 1.2.) [18, с. 128]:
Рисунок 1.2 - Состав собственных финансовых ресурсов предприятия
В составе внешних собственных финансовых ресурсов
следует выделить и некоторые фонды предприятий, которые раньше в России
относились к устойчивым пассивам. Устойчивые пассивы - это привлеченные
средства, не принадлежащие предприятию, но постоянно находящиеся в его обороте.
Эти средства в сумме минимального остатка используются в качестве источника
формирования оборотных средств предприятия. Вообще привлеченные средства - это
средства, не принадлежащие предприятию, но в отличии от заемных не оформляемые
специальными кредитными соглашениями и используемые, как правило, безвозмездно.
По существу, это устойчивая кредиторская задолженность: переходящая минимальная
задолженность по заработной плате и отчисления во внебюджетные фонды;
минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и
платежей; минимальная задолженность перед бюджетом по налогам и т.д.
Образование данных бюджетов вызвано тем, что между моментом поступления
денежных средств, предназначенных для вышеперечисленных выплат, и фиксированным
(либо договором, либо законом) днем выплаты имеется определенное число дней, в
течение которых указанные средства уже находятся в обороте предприятия, но не
расходуются по своему назначению. В
условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность
предприятия невозможна без использования заемных средств. Привлечение заемных средств в оборот предприятия при условии
их эффективного использования позволяет ему увеличивать объемы совершаемых
хозяйственных операций, наращивать доходы, повышать рентабельность собственного
капитала, поскольку в нормальных условиях заемные средства являются более
дешевым источником по сравнению с собственными финансовыми ресурсами. К средствам, поступающим в порядке перераспределении, как уже
отмечено, относятся страховое возмещение по наступившим рискам; средства,
поступающие от концернов, ассоциаций, головных компаний; дивиденды и проценты
по ценным бумагам других эмитентов. Что же касается бюджетных средств, то они
могут использоваться как на возвратной, так и безвозвратной основе. Как
правило, они выделяются из бюджетов различных уровней под финансирование
государственных заказов, отдельных инвестиционных программ или в качестве
краткосрочной финансовой государственной поддержки предприятий, продукция
которых имеет народно-хозяйственное значение. Капитал как часть финансовых ресурсов предприятия имеет многообразие
обличий, в которых он выступает (рисунок 1.4) [15, с. 34]:
Рисунок 1.3 - Классификация капитала как части
финансовых ресурсов
Собственный капитал характеризует общую стоимость
средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им
для формирования определенной части ее активов. Эта часть активов,
сформированных за счет инвестированного в них собственного капитала,
представляет собой чистые активы предприятия. Стоит отметить, что собственный капитал имеет как положительные, так и
отрицательные особенности, которые отражены в таблице 1.1:
Таблица 1.1 - Характеристика собственного капитала
|
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
|
|
Достоинства
|
Недостатки
|
|
1 относительная простота
привлечения, поскольку решения принимаются собственниками предприятия; 2
способность генерировать прибыль во всех сферах деятельности; 3 обеспечение
финансовой устойчивости развития предприятия, а также его платежеспособности,
следовательно, снижение риска банкротства
|
1 обеспечение финансовой
устойчивости развития предприятия, а также его платежеспособности,
следовательно, снижение риска банкротства; 2 высокая цена источников финансирования;
3 игнорирование возможности прироста рентабельности собственного капитала за
счет привлечения заемных средств
|
Таким образом, предприятие, использующее для
финансирования своей деятельности только собственный капитал, имеет наивысшую
финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (поскольку не
может обеспечить формирование дополнительных активов в периоды благоприятной
конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на
вложенный капитал.
Заемный капитал характеризует привлекаемые для
финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или
другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого
предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие
погашению в предусмотренные сроки.
Заемный капитал также имеет положительные и
отрицательные особенности (таблица 1.2) [19, c. 238].
Таблица 1.2 - Характеристика заемного капитала
|
ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ
|
|
Достоинства
|
Недостатки
|
|
1 широкие возможности привлечения,
особенно при высоком кредитном рейтинге заемщика, наличии качественного
обеспечения; 2 обеспечение роста финансового потенциала предприятия при
необходимости существенного расширения его активов; 3 относительно низкая
цена источников финансирования за счет снижения налогооблагаемой прибыли на
величину процентных расходов; 4 способность генерировать прирост
рентабельности собственного капитала
|
1 возникновение
долгосрочных и краткосрочных обязательств генерирует финансовые риски в
хозяйственной деятельности предприятия; 2 активы, сформированные за счет
заемного капитала, приносят меньше прибыли; 3 высокая зависимость цены
заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка;
|
Таким образом, предприятие, использующее заемный
капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможность
прироста рентабельности собственного капитала, однако в большей мере подвержено
финансовому риску и угрозе банкротства.
По целям использования в составе предприятия могут
быть выделены следующие виды капитала: производительный, ссудный,
спекулятивный. Производительный капитал характеризует средства предприятия,
инвестированные в его операционные активы для осуществления
производственно-сбытовой деятельности. Ссудный капитал представляет собой ту его
часть, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты
(краткосрочное и долгосрочные депозиты в коммерческих банках), а также долговые
ценные бумаги (облигации, депозитные сертификата, векселя и др.). Спекулятивный
капитал характеризует ту его часть, которая используется в процессе
осуществления спекулятивных финансовых операций.
По формам инвестирования различают капитал в денежной,
материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного
капитала предприятия. Инвестирование капитала в этих формах разрешено
законодательством при создании новых предприятий, увеличении объема их уставных
капиталов.
По объекту инвестирования выделяют основной и
оборотный виды капитала предприятий. Основной капитал характеризует ту часть
используемого предприятием капитала, который инвестирован во все виды его
внеоборотных активов. Оборотный капитал характеризует ту его часть, которая
инвестирована предприятием в его оборотные активы.
По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в
зависимости от стадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал
предприятия в денежной, производственной и товарной его формах.
По формам собственности выделяют частный и
государственный капитал, инвестированный в предприятие в процессе формирования
его уставного капитала. Такое разделение капитала используется в процессе
классификации предприятия по формам собственности.
По организационно-правовым формам деятельности
выделяют следующие виды капитала: акционерный капитал (капитал акционерных обществ),
паевой капитал (капитал партнерских предприятий - обществ с ограниченной
ответственностью, коммандитных обществ и т.п.) и индивидуальный капитал
(капитал индивидуальных хозяйствующих субъектов).
По характеру использования в хозяйственном процессе выделяют
работающий и не работающий виды капитала. Работающий капитал характеризует ту
его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходов и
обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
Неработающий капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована в
активы, не принимающие непосредственного участия в осуществлении различных
видов хозяйственной деятельности предприятия и формировании его доходов.
По характеру использования собственниками выделяют
потребляемый и накапливаемый виды капитала. Потребляемый капитал после его
распределения на цели потребления теряет функции капитала. Он представляет
собой дезинвестиции предприятия, осуществляемые в целях потребления (изъятие
части капитала из внеоборотных и оборотных активов в целях выплаты дивидендов,
процентов, удовлетворения социальных потребностей персонала и т.п.).
Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе
капитализации прибыли.
Финансовые ресурсы играют наиважнейшую роль в
деятельности любого предприятия, а правильное формирование финансовых ресурсов
и управление ими возможно только при систематическом проведении финансового
анализа.
Финансовый анализ является важным составным элементом финансового
менеджмента. Финансовый менеджмент - это искусство управления финансами
предприятий и корпораций, т. е. денежными отношениями, связанными с
формированием и использованием их капитала, доходов и денежных потоков [33,
с.54]. Он осуществляется путем разработки рациональной финансовой стратегии и
тактики с помощью диагностики внутренней и внешней экономической среды.
Финансовая стратегия - сложная многофакторная модель действий и мер,
необходимых для достижения поставленных целей в общей концепции развития
предприятия [33, с.67].
Необходимость разработки финансовой стратегии обусловлена рядом
обстоятельств:
диверсификацией деятельности предприятия на товарном и
финансовом рынках;
потребностью в изыскании дополнительных источников
финансирования;
наличием единой конечной цели финансово-хозяйственной
деятельности, которая состоит в оптимизации стоимости (цены) капитала компании;
развитием мирового финансового рынка.
Финансовая стратегия определяет финансовые цели и способы их достижения с
помощью проведения определенной кредитной, эмиссионной, дивидендной и
инвестиционной политики.
Диагностика внутренней среды включает в себя разработку мер по
эффективному управлению активами, собственным и заемным капиталом предприятия.
В результате проведенного анализа выявляют возможные альтернативные
решения и осуществляют их оценку на предмет реализации.
Основным источником информации о финансовой деятельности предприятия
является публичная бухгалтерская отчетность. Она базируется на обобщении данных
регистров бухгалтерского учета.
Субъектами анализа являются экономические службы также заинтересованные в
его деятельности внешние пользователи информации. Каждый субъект анализа
изучает информацию, исходя из своих интересов. Собственникам, например, важно
установить эффективность использования активов собственного и заемного капитала
предприятия, их способность генерировать максимальный объем дохода (прибыли).
Акционеров (собственников) компании интересует также размер дивидендов,
выплачиваемых из чистой прибыли.
Персонал заинтересован в информации о прибыльности и стабильности
деятельности предприятия как работодателя, с целью иметь гарантированную оплату
труда и рабочее место. Банки-кредиторы заинтересованы в информации, позволяющей
определить целесообразность предоставления кредитов, условия их выдачи, оценить
риск по возврату кредитов и уплате процентов.
Инвесторов интересует вероятность доходности и риска, осуществляемых и
прогнозируемых вложений капитала, способность предприятия формировать прибыль и
выплачивать дивиденды.
Поставщики и подрядчики заинтересованы в том, чтобы предприятие в срок
рассчитывалось по своим обязательствам за поставленные товары, оказанные услуги
и выполненные для него работы, то есть финансовая устойчивость как фактор
стабильности партнера.
Покупателям и заказчикам необходима информация, подтверждающая надежность
сложившихся деловых связей и определяющая перспективы их дальнейшего развития.
Налоговые органы пользуются данными бухгалтерской отчетности для
реализации своего права, предусмотренного Федеральным законом "О
несостоятельности (банкротстве)", на обращение в арбитражный суд с
заявлением о признании должника банкротом в связи с неисполнением денежных
обязательств перед бюджетами всех уровней. Критериями для определения
неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных организаций являются
финансовая устойчивость и ликвидность предприятия.
Внутренние пользователи (руководители и менеджеры среднего звена) на базе
бухгалтерской отчетности осуществляют оценку показателей финансового состояния,
устанавливают тенденции его развития, готовят информацию финансовой отчетности,
обеспечивающую всех заинтересованных пользователей.
Бухгалтерская отчетность служит исходной базой для принятия
управленческих решений по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности
предприятия. Финансовый директор в интересах владельцев (собственников)
предприятия принимает решения по использованию различных ресурсов для получения
экономической выгоды.
В долгосрочной перспективе успешное использование ресурсов (материальных
и денежных) должно обеспечивать повышение финансового потенциала предприятия,
включая его способность осуществлять дальнейшие инвестиции.
Следовательно, проведение комплексного финансового анализа входит в
компетенцию высшего звена управления организацией, способного принимать решения
по формированию и использованию финансовых ресурсов, а также влиять на движение
капитала и денежных потоков.
С помощью финансового анализа принимают решения:
по краткосрочному финансированию предприятия (пополнение
оборотного капитала);
по долгосрочному финансированию (вложение капитала в эффективные
инвестиционные проекты, недвижимость, эмиссионные ценные бумаги и т. д.);
о стоимости (цене) и структуре капитала;
об эмиссии дополнительных пакетов акций;
о выплате дивидендов владельцам акций;
о мобилизации резервов экономического роста (за счет увеличения
объема продаж и прибыли, снижения издержек производства и обращения, поглощения
других компаний и т. д.).
1.2 Сущность
финансовой устойчивости и направления совершенствования использования
финансовых ресурсов
Анализ финансового состояния представляет собой важную составную часть
финансового менеджмента. Одной из ключевых задач анализа финансового состояния
предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость.
Ее характеризуют стабильным превышением доходов над расходами, свободным
маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе
текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности.
Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала,
года) позволяет установить, насколько эффективно предприятие управляет
собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой
дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало
стратегическим целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая
устойчивость может привести к его неплатежеспособности, то есть отсутствию
денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами,
а также с гocyдарством. B то же время наличие значительных остатков свободных
денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в
излишние материально-производственные запасы и затраты.
Следовательно, содержание финансовой устойчивости определяют эффективным
формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной
производственно - коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам,
которыми располагает предприятие, относятся, прежде всего, чистая
(нераспределенная) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком
финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта.
Платежеспособность - это способность предприятия выполнять свои
финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных, налоговых и
иных операций платежного характера [30, с.104].
Удовлетворительная платежеспособность предприятия подтверждается
определенными формальными признаками (рис.1.4.).
Рисунок 1.4 - Формальные признаки удовлетворительной платежеспособности
предприятия
Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и
длительной (хронической). Последний ее тип может привести предприятие к
банкротству.
Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия
развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для
этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при
необходимости привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным.
Способность хозяйствующего субъекта своевременно осуществлять платежи,
финансировать свою деятельность на расширенной основе, преодолевать
непредвиденные осложнения и поддерживать свою платежеспособность в
неблагоприятных условиях свидетельствует о его устойчивом финансовом положении,
и наоборот. Кредитоспособным считают предприятие при наличии у него предпосылок
для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую
ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет внутренних финансовых ресурсов.
За счет собственных доходов предприятие не только погашает ссудную
задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль,
но и инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой
устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня
относительно вложенного капитала или операционных издержек, то есть
рентабельности. Следует иметь в виду, что высокая доходность связана со
значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли
предприятие может понести существенные убытки и даже стать несостоятельным
(банкротом).
Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это
состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия
преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и
кредитоспособности и минимальном уровне предпринимательского риска [27, с.93].
В условиях финансовой устойчивости предприятие способно путем эффективного
использования финансовых ресурсов обеспечить непрерывность процесса
производства и реализации готовой продукции (работ, услуг), а также затраты по
его расширению и обновлению.
Финансовая устойчивость предприятия зависит от результатов его
производственно-коммерческой деятельности. Если успешно выполняются показатели
бизнес-плана, то это позитивно влияет на финансовое состояние предприятия. В
ином случае происходит повышение издержек производства, снижение выручки от
реализации и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния
организации и ее платежеспособности.
На финансовую устойчивость предприятия оказывает влияние множество
факторов. В основу их классификации следующие признаки:
по месту возникновения различают внешние и внутренние факторы;
по важности результата - основные и второстепенные;
по структуре - простые и сложные;
по времени действия - постоянные и временные.
Внешние факторы связаны с общим состоянием макроэкономической обстановки
в стране.
Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия.
Приведем основные факторы, влияющие на финансовую устойчивость хозяйствующего
субъекта:
положение предприятия на товарном и финансовом рынках;
выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом
продукции;
рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;
степень зависимости от внешних инвесторов и кредиторов;
наличие неплатежеспособных дебиторов;
величина и структура издержек производства, их соотношение с
денежными доходами;
размер оплаченного уставного капитала;
эффективность коммерческих и финансовых операций;
состояние имущественного потенциала, включая соотношение между
внеоборотными и оборотными активами;
уровень профессиональной подготовки производственных и
финансовых менеджеров, маркетологов и других специалистов, их умение постоянно
учитывать изменения внутренней и внешней среды и др.
Для оценки финансовой устойчивости предприятия проводят ее углубленный
анализ на базе изучения абсолютных и относительных показателей.
Стоит отметить, что для эффективной деятельности предприятия необходимо
проводить не только изучение финансовой устойчивости, но и полный анализ
финансовых ресурсов предприятия, который включает в себя несколько элементов
(рис.1.5.) [17, с. 390].
Рисунок 1.5 - Элементы анализа финансовых ресурсов
Кратко охарактеризуем каждый из выше представленных элементов анализа
финансовых ресурсов.
Анализ структуры активов и пассивов баланса - это наглядная и достаточно
простая оценка имущественного и финансового положения, а также динамики и
основных тенденций развития предприятия на основе получения оперативной
информации о его финансовом состоянии.
Основной задачей на данном этапе является отбор
небольшого количества существенных и несложных в исчислении показателей,
отслеживание их динамики, обнаружение "болевых" точек деятельности
предприятия и тенденций его развития с тем, чтобы определиться с направлениями
дельнейшего углубленного анализа [25, с. 405].
Основные процедуры предварительного этапа анализа и их
характеристика отражены в таблице 1.3.[25, с. 406].
Таблица 1.3 - Характеристика этапов анализа
имущественного положения предприятия
|
Этап
|
Характеристика
|
|
Чтение бухгалтерской
(финансовой) отчетности
|
На данном этапе: определяют
соотношение отдельных статей активов и пассивов баланса, отчета о прибылях и
убытках, рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса и
отчета о прибылях и убытках по сравнению с предшествующим периодом
(периодами); устанавливают взаимосвязи показателей основных форм финансовой
отчетности; делаются предварительные выводы о характере изменений в
имущественном и финансовом положении предприятия и их взаимной
обусловленности.
|
|
Построение сравнительного
аналитического баланса
|
На основе данных
сравнительного аналитического на последующих этапах анализа проводится расчет
и оценка динамики важнейших коэффициентов (параметров) деятельности
предприятия, характеризующих его ликвидность, финансовую устойчивость,
деловую и рыночную активность, рентабельность и др.
|
|
Анализ структуры, динамики
структурной динамики имущества предприятия (его активов)
|
Предполагает анализ
соотношения внеоборотных и оборотных активов, анализ состава, структуры и
динамики внеоборотных и оборотных активов, анализ степени мобильности
имущества предприятия (доля оборотных активов в составе имущества), анализ
изменения имущественного положения предприятия в целом (сумма изменения
валюты баланса) и оценка факторов, повлиявших на это изменение (расчленение
этой суммы на отдельные составляющие) [22, с. 408]
|
|
Анализ структуры, динамики
структурной динамики собственного капитала и обязательств предприятия
|
Включает в себя анализ
соотношения собственных и заемных источников финансирования; анализ состава,
структуры и динамики собственного капитала и обязательств предприятия; анализ
соответствия структуры имущества предприятия структуре источников его
финансирования.
|
|
Анализ баланса с точки
зрения его неблагополучных ("больных") статей
|
К больным статьям относятся
имеющиеся убытки, просроченные кредиты и займы, просроченная дебиторская и
кредиторская задолженность, просроченные векселя выданные и полученные.
|
|
Анализ динамичности
развития предприятия
|
Предполагает анализ
сравнительных темпов прироста выручки от продаж, активов, прибыли с целью
определения степени эффективности использования предприятием своего
имущественного потенциала.
|
финансовый платежеспособность капитал
заемный
Важным на данном этапе анализа является построение
сравнительного аналитического баланса предприятия, на основе которого
производится анализ его имущественного положения и источников его
финансирования, а также определяются важнейшие ключевые параметры деятельности
предприятия [17, с. 117].
Следующим элементом анализа финансовых ресурсов
является исследование источников финансовых ресурсов или анализ финансовой
устойчивости.
Основными процедурами анализа финансовой устойчивости
являются:
анализ абсолютных показателей финансовой
устойчивости;
анализ относительных показателей финансовой
устойчивости (коэффициентов);
выявление факторов и оценка их влияния на
финансовую устойчивость предприятия.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости
являются показатели, характеризующие состояние запасов и степень их
обеспеченности основными экономически обоснованными источниками формирования
(финансовая устойчивость в краткосрочном аспекте).
Абсолютные показатели финансовой устойчивости
предприятия отражены в таблице 1.4.
Таблица 1.4 - Абсолютные показатели финансовой
устойчивости предприятия
|
Показатель
|
Формула расчета по данным
финансовой отчетности
|
Тип устойчивости и его
характеристика
|
|
1 Излишек или недостаток
собственных оборотных средств (∆СОС), руб.
|
∆СОС = СОС - З
|
З ≤ СОС Абсолютная
финансовая устойчивость. Характеризуется высоким уровнем платежеспособности
предприятия и его независимостью от внешних кредиторов
|
|
2 Излишек иди недостаток
собственных и долгосрочных источников формирования запасов (∆СДИ), руб.
|
∆СДИ = СДИ - З
|
СОС ≤З ≤ СДИ
Нормальная финансовая устойчивость. Характеризуется нормальной
платежеспособностью. Это ситуация, когда производственные запасы формируются
за счет собственных источников средств и долгосрочных займов и кредитов
|
|
3 Излишек или недостаток
общей величины основных источников формирования запасов (∆ОИФЗ), руб.
|
∆ОИФЗ = ОИФЗ - З
|
СДИ ≤ З ≤ ОИФЗ
Минимально устойчивое финансовое состояние. Характеризуется тем, что
производственные запасы формируются за счет собственных оборотных средств,
долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов
|
|
4 Недостаток общей величины
основных источников финансирования запасов (-∆ОИФЗ), руб.
|
∆ОИФЗ = ОИФЗ - З
|
З ≥ ОИФЗ
Предкризисное финансовое состояние - когда у предприятия отсутствуют
нормальные источники формирования запасов. Поэтому оно вынуждено использовать
экономически необоснованные источники формирования запасов и затрат
(просроченная кредиторская задолженность, просроченные кредиты и займы)
|
Так, для характеристики источников формирования
запасов используют три основных показателя: наличие (излишек или недостаток)
собственных оборотных средств, наличие (излишек или недостаток) собственных и
долгосрочных источников формирования запасов и затрат и общая величина основных
источников формирования запасов и затрат. Эти показатели позволяют определить,
к какому типу финансовой устойчивости принадлежит предприятие. Для более глубокой оценки финансовой устойчивости предприятия
позволяет анализ относительных показателей финансовой устойчивости.
Таблица 1.5 - Относительные показатели финансовой
устойчивости предприятия
|
Показатель
|
Способ расчета
|
Рекомендуемое значение
|
Характеристика значения
|
|
ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ
НЕЗАВИСИМОСТИ
|
|
1 Коэффициент автономии
|
СК(ЧА) / А
|
≥ 0,5
|
Характеризует в какой
степени активы предприятия сформированы за счет собственных средств
|
|
2 Мультипликатор
собственного капитала
|
А / СК
|
1-2
|
Отражает соотношение всех
средств, авансированных в предприятие, и его собственного капитала (активов)
|
|
3 Коэффициент финансовой
зависимости (задолженности)
|
ЗК / СК
|
≤ 1
|
Плечо финансового рычага -
характеризует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников
финансирования, т.е сколько заемных средств привлекло на 1 руб. вложенных в
активы собственных средств
|
|
4 Коэффициент покрытия
инвестиций (коэффициент устойчивого финансирования)
|
(СК + ДО) / А
|
0,75 - 0,9
|
Характеризует долю
имущества предприятия, связанного долгосрочными источниками их финансирования
|
|
5 Коэффициент иммобилизации
имущества
|
ВНА / А
|
Имеет отраслевую специфику
и индивидуален для каждого предприятия.
|
Показывает, какова доля
внеоборотных активов в стоимости всех средств предприятия. Снижение
коэффициента свидетельствует об увеличении мобильности имущества
|
|
6 Коэффициент маневренности
|
СОС / СК
|
0,2 - 0,5
|
Характеризует долю
собственного капитала, инвестированного в оборотные активы, в общей сумме
собственного капитала предприятия, или насколько мобильны собственные
источники средств предприятия с финансовой точки зрения
|
|
ПОКАЗАТЕЛИ СОСТОЯНИЯ
ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
|
|
7 Коэффициент
обеспеченности оборотных (текущих) активов собственными оборотными средствами
|
СОС / ОА
|
≥ 0,1
|
Характеризует степень
обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимыми
для поддержания его финансовой устойчивости
|
|
8 Коэффициент маневренности
функционального капитала
|
(ДС + КФВ) / СОС
|
0 - 1 для нормально
функционирующих предприятий
|
Характеризует ту часть
собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и
быстрореализуемых финансовых вложений (ценных бумаг)
|
|
9 Коэффициент соотношения
мобильных и иммобилизованных активов
|
ОА / ВНА
|
Индивидуален для каждого
предприятия; чем он выше, тем более мобильны его активы
|
Показывает, сколько
внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных
|
|
10 Коэффициент соотношения
дебиторской и кредиторской задолженности
|
∑ДЗ /∑КЗ
|
Индивидуален для каждого
предприятия.
|
Характеризует соотношение
расчетов по видам задолженности предприятия. Значительное превышение
дебиторской задолженности создает угрозу финансовой неустойчивости
предприятия
|
|
ПОКАЗАТЕЛИ СОСТОЯНИЯ
ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ
|
|
11 Индекс постоянного
актива
|
ВНА / СК
|
Индекс постоянного актива +
Коэффициент маневренности = 1 (при условии отсутствия в источниках
финансирования долгосрочных займов и кредитов)
|
Показывает долю основных
средств и прочих внеоборотных активов в источниках собственных средств
предприятия; его увеличение возможно за счет снижения коэффициента
маневренности, и наоборот
|
Кроме того, рассчитываются относительные коэффициенты,
характеризующие финансовую устойчивость (таблица 1.6.).
Таблица 1.6 - Относительные коэффициенты,
характеризующие финансовую устойчивость
|
Наименование показателя
|
Что характеризует
|
Способ расчета
|
Интерпретация показателя
|
|
Коэффициент финансовой
независимости (Кфн)
|
Долю собственного капитала
в валюте баланса
|
Кфн=СК/ВБ
|
›0,5, указывает на
укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников
|
|
Коэффициент задолженности
(Кз) или финансовой зависимости
|
Соотношение между заемными
и собственными средствами
|
Кз=ЗК/СК
|
0,67
|
|
Коэффициент финансирования
(Кфин)
|
Соотношение между
собственными и заемными средствами
|
Кфин=СК/ЗК
|
≥1, указывает на
возможность покрытия собственным капиталом заемных средств
|
|
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами (Ко)
|
Долю собственных оборотных
средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах
|
Ко=СОС/ОА
|
≥0, чем выше
показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой
финансовой политики
|
|
Коэффициент маневренности
(Км)
|
Долю собственных оборотных
средств в собственном капитале
|
Км=СОС/СК
|
0,2-0,5, чем ближе значение
показателя к верхней границе, тем больше у предприятия возможностей для
маневра
|
|
Коэффициент постоянного
актива (Кпа)
|
Долю собственного капитала,
направляемую на покрытие немобильной части имущества
|
Кпа=ВОА/СК
|
Индивидуален для каждого
предприятия
|
|
Коэффициент финансовой
напряженности (Кф напр)
|
Долю заемных средств в
валюте баланса заемщика
|
Кф напр=ЗК/ВБ
|
≤0,5, превышение
верхней границы свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних
источников финансирования
|
|
Коэффициент долгосрочного
привлечения заемных средств (Кдп зс)
|
Долю долгосрочных заемных
источников в общей величине собственного и заемного капитала
|
Кдп зс=ДЗИ/(СК+ЗК)
|
0,1-0,2, превышение верхней
границы характеризует усиление зависимости предприятия от внешних кредиторов
|
|
Коэффициент соотношения
мобильных и мобилизованных активов (Кс)
|
Сколько оборотных активов
приходится на каждый рубль внеоборотных активов
|
Кс=ОА/ВОА
|
Индивидуален для каждого
предприятия, чем выше значение, тем больше средств авансируется в оборотные
активы
|
|
Коэффициент имущества
производственного назначения (Кипн)
|
Долю имущества
производственного назначения в активах предприятия
|
Кипн=(ВОА+З)/А, где
З-запасы, А-общий объем активов (имущества)
|
≥0,5, при снижении
показателя ниже чем 0,5 необходимо привлечь заемные средства для пополнения
имущества
|
Из таблиц 1.5 и 1.6. видно, что практически все
коэффициенты финансовой устойчивости производны от структуры активов и пассивов,
которая, в свою очередь, является отражением отраслевой принадлежности
предприятия. Однако наряду с этим фактором на финансовую устойчивость
предприятия оказывают влияние и другие (внутренние и внешние), в числе которых
можно выделить следующие [30, с. 247]:
тип производства и характер выпускаемой
продукции (выполняемых работ, услуг);
размер оплаченного уставного капитала
предприятия;
величина издержек, их структура и динамика по
сравнению с периодами, в которых предприятия и его деятельность характеризовались
относительной устойчивостью;
состояние имущества и финансовых ресурсов
предприятия;
кредитная политика предприятия;
экономические условия хозяйствования;
платежеспособный спрос на производимую
продукцию, оказываемые услуги;
государственная налоговая и кредитная
политика и т.п.
Третий этап анализа финансовых ресурсов - это
исследование ликвидности и платежеспособности предприятия
Платежеспособность предприятия - это его способность
своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства, т.е.
это некая моментная характеристика предприятия, отражающая наличие необходимой
суммы свободных денежных средств для немедленного погашения требований
кредиторов [33, с 521].
Под ликвидностью предприятия понимают способность
быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы
(имущество) в денежные средства, что по времени соответствует сроку погашения
обязательств [33, с 521].
Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
предполагает проведение определенных процедур (этапов), которые представлены на
рис.1.6. [34, с. 387].
Рисунок 1.6 - Этапы анализа ликвидности и
платежеспособности предприятия
Говоря о ликвидности, следует различать понятия
"ликвидность активов" и "ликвидность баланса".
Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности
баланса, характеризующаяся временем их превращения в денежные средства. При
этом степень ликвидности конкретного актива определяется двумя факторами:
скоростью трансформации и потерями собственника от снижения стоимости актива в
результате экстренной продажи последнего.
Ликвидность баланса есть степень покрытия обязательств
предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму
соответствует сроку погашения обязательств.
Таким образом, для анализа ликвидности необходимо
сравнить средства по активу, сгруппированные по степени убывания их
ликвидности, и средства по пассиву, сгруппированные по степени срочности их
погашения. Так, в зависимости от степени ликвидности активы предприятия
подразделяются на четыре группы (таблица 1.7.) [34, с. 395].
Таблица 1.7 - Группы активов предприятия в зависимости
от степени ликвидности
|
Класс активов
|
Обозначение
|
Характеристика
|
|
Первый класс
|
А1
|
Это наиболее ликвидные
активы, находящиеся в денежной форме, и краткосрочные финансовые вложения в
части легко реализуемых ценных бумаг, депозитных вкладов в банках и других
кредитных организациях. К ним относятся остатки денежных средств в рублевой и
валютной кассе, остатки денежных средств на расчетных счетах предприятия и
прочие денежные средства, а также краткосрочные финансовые вложения.
|
|
Второй класс
|
А2
|
Это дебиторская
задолженность краткосрочного характера, обусловленная нормальным течением
производственного цикла, товары отгруженные (при определенных условиях) и
прочие оборотные активы, а также не вошедшая в первую группу часть финансовых
вложений.
|
|
Третий класс
|
А3
|
Это медленно реализуемые
активы, которые представлены запасами за вычетом расходов будущих периодов,
долгосрочными финансовыми вложениями. К данной группе активов относят также
налог на добавленную стоимость.
|
|
Четвертый класс
|
А4
|
Это труднореализуемые
активы первого раздела актива баланса, за исключением тех статей, которые
вошли в вышеуказанные группы, а также включая дебиторскую задолженность
долгосрочного характера.
|
Что же касается краткосрочных обязательств, которые
будут соотноситься с активами первых двух групп, то к ним следует отнести все
обязательства краткосрочного характера, включая краткосрочные кредиты и займы,
кредиторскую задолженность, задолженность перед участниками (учредителями) по
выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства, а также долгосрочные
обязательства в той их части, которая подлежит погашению в предстоящие 12 мес.
Характеристика пассивов предприятия по степени
возрастания сроков погашения обязательств отражена в таблице 1.8.
Таблица 1.8 - Группы пассивов предприятия по степени
возрастания сроков погашения обязательств
|
Группа
|
Обозначение
|
Характеристика
|
|
Первая группа
|
П1
|
Представлена наиболее
срочными из них (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) - это
кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства.
|
|
Вторая группа
|
П2
|
Представлена краткосрочными
пассивами (со сроком погашения свыше 1 мес.). К ним следует отнести
краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные обязательства, не
включенные в 1 группу, задолженность перед участниками (учредителями) по
выплате доходов и др.
|
|
Третья группа
|
П3
|
Включает в себя
долгосрочные кредиты и займы.
|
|
Четвертая группа
|
П4
|
Это постоянные пассивы,
которые представлены собственными средствами предприятия за минусом расходов
будущих периодов, включая доходы будущих периодов, резервы предстоящих
расходов, а также другими пассивами, не вошедшими ни в одну из вышеуказанных
групп.
|
В итоге указанные группы активов и пассивов
сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии
следующих соотношений групп активов и пассивов [33, с. 403]:
А1 ≥ П1;
А2 ≥ П2;
А3 ≥ П3;
А4 ≤ П4.
Таким образом, сравнение первых двух групп активов и
обязательств позволяет установить текущую платежеспособность. Сравнение третьей
группы активов и пассивов выражает перспективную ликвидность.
При этом выполнение трех вышеуказанных условий
неизменно влечет за собой и выполнение четвертого балансирующего неравенства,
которое подтверждает наличие у предприятия собственных оборотных средств и
означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.
Невыполнение одного из первых трех условий неравенства
свидетельствует о нарушении ликвидности баланса.
При этом недостаток средств по одной группе активов не
компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть
лишь по стоимости. В реальной же ситуации, когда необходимо совершить платежи
по обязательствам, менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные
[33, с. 407].
Следующим этапом анализа ликвидности и
платежеспособности является анализ относительных показателей - коэффициентов
ликвидности и платежеспособности (таблица 1.9) [28, с. 207].
Ликвидность - легкость реализации, продажи, превращения
материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих
финансовых обязательств.
Анализ ликвидности предприятия - анализ возможности
для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.
Платежеспособность - это возможность предприятия
расплачиваться по своим обязательствам.
Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда
имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся
обязательств. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда
свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но
предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с
кредиторами.
Таблица 1.9 - Коэффициенты ликвидности и
платежеспособности предприятия
|
Показатель
|
Способ расчета
|
Рекомендуемое значение
|
Характеристика показателя
|
|
1 Общий коэффициент
покрытия (коэффициент текущей ликвидности)
|
ОА (ТА) / КО
|
1 - 2
|
Отражает достаточность у
предприятия оборотного капитала, который может быть использован им для
погашения своих краткосрочных обязательств, или в какой мере текущие
обязательства обеспечены текущими активами предприятия
|
|
2 Коэффициент быстрой
(промежуточной) ликвидности
|
(ДС+ КФВ+ ДЗ ) / КО
|
0,5 - 0,8
|
Характеризует ту часть
текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет денежных
средств, краткосрочных финансовых вложений, но и за счет ожидаемых
поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги
|
|
3 Коэффициент мгновенной
(абсолютной) ликвидности
|
(ДС + Легко реализуемые
ценные бумаги и депозиты) / КО
|
0,15 - 0,5
|
Показывает, какая часть
текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса
(срочно) или в ближайшее время
|
|
4 Коэффициент соотношения
денежных средств и чистого оборотного капитала
|
ДС / ЧОК (без учета
долгосрочных обязательств)
|
0 - 1
|
Характеризует долю денежных
средств в чистом оборотном капитале предприятия
|
|
5 Коэффициент
восстановления платежеспособности
|
[(К2тл
+ 6/Т (К2тл - К1тл)] / 2
|
≥1
|
Характеризует наличие
реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность
|
|
6 Коэффициент утраты
платежеспособности
|
[(К2тл
+ 3/Т (К2тл - К1тл)] / 2
|
≥1
|
Характеризует наличие
реальной возможности у предприятия утратить свою платежеспособность
|
Особенности расчета коэффициентов, применяемые для
оценки ликвидности и платежеспособности предприятия, представлены в таблице
1.10.
Таблица 1.10 - Особенности расчета коэффициентов,
применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия
|
Наименование показателя
|
Что показывает
|
Способ расчета
|
Интерпретация показателя
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности (Кал)
|
Какую часть краткосрочной
задолженности предприятие может погасить в ближайшее время
|
Кал=(ДС+КФВ)/КО
|
0,2-0,3, низкое значение
указывает на снижение платежеспособности
|
|
Коэффициент текущей
ликвидности (Ктл)
|
Прогнозируемые платежные
возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с
дебиторами
|
Ктл=(ДС+КФВ+ДЗ)/КО
|
1,0 и ниже указывает на
необходимость оптимизации дебиторской задолженности, и преобразование ее в
наличные деньги
|
|
Коэффициент ликвидности при
мобилизации средств (Клмс)
|
Степень зависимости
платежеспособности предприятия от материальных запасов с позиции мобилизации
денежных средств для погашения краткосрочных обязательств
|
Клмс=З/КО
|
0,5-0,7, нижняя граница
характеризует достаточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных
обязательств
|
|
Коэффициент общей
ликвидности (Кол)
|
Достаточность оборотных
средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств.
Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения
оборотных активов над КО
|
Кол=(ДС+КФВ+ДЗ+З)/КО
|
1-2, нижняя граница
указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия
краткосрочных обязательств
|
|
Коэффициент собственной
платежеспособности (Ксп)
|
Характеризует долю чистого
оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, т.е. способность
предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его КО
|
Ксп=ЧОК/КО
|
Индивидуален для каждого
предприятия
|
Четвертый этап анализа финансовых ресурсов - это
изучение оборотного капитала предприятия, которое происходит путем расчета
показателей оборачиваемости предприятия (таблица 1.11) [35, с. 135].
Таблица 1.11 - Показатели оборачиваемости предприятия
|
Показатель
|
Способ расчета
|
Характеристика показателя
|
|
1 Коэффициент
оборачиваемости активов (всего капитала)
|
В / Аср
|
Характеризует эффективность
использования совокупных активов предприятия для получения доходов и прибыли
или скорость оборота капитала предприятия
|
|
2 Коэффициент
оборачиваемости собственного капитала
|
В / СКср
|
Показывает скорость оборота
собственного капитала
|
|
3 Коэффициент
оборачиваемости оборотных (текущих) активов
|
В/ ТАср
|
Показывает скорость оборота
мобильных средств за анализируемый период
|
|
4 Коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности
|
В / ДЗср
|
Показывает число оборотов,
совершенных дебиторской задолженностью, или сколько раз за период
взыскивается дебиторская задолженность
|
|
5 Коэффициент оборачиваемости
запасов
|
Себестоимость реализованной
продукции / Зср
|
Показывает скорость оборота
запасов
|
|
6 Оборачиваемость
кредиторской задолженности
|
В / КЗср
|
Показывает скорость оборота
задолженности самого предприятия
|
|
7 Продолжительность одного
оборота авансированного капитала (активов)
|
Количество дней в расчетном
периоде / КобА
|
Характеризует
продолжительность одного оборота всего авансированного капитала предприятия
|
|
8 Продолжительность одного
оборота дебиторской задолженности
|
Количество дней в расчетном
периоде / КобДЗ
|
Характеризует средний
период, необходимый для взыскания дебиторской задолженности
|
|
9 Средний возраст запасов
|
Количество дней в расчетном
периоде / КобЗ
|
Показывает, как долго
денежные средства связаны в запасах
|
Оптимальные значения показателей оборачиваемости
определяются отраслевыми нормативами с учетом специфических особенностей
деятельности каждого предприятия, например удаленности от источников сырья и
материалов, возможностей и стоимости их хранения и др. Пятый этап анализа финансовых ресурсов - это исследование
рентабельности деятельности предприятия. В
отечественной практике показатели рентабельности объединяются в несколько
групп: а) показатели, характеризующие доходность капитала и его составляющих;
б) показатели, характеризующие рентабельность затрат; в) показатели,
характеризующие рентабельность продаж (таблица 1.12)
Таблица 1. 12 - Показатели рентабельности предприятия
|
Показатели
|
Способ расчета
|
Характеристика показателя
|
|
1 Рентабельность активов
(всего имущества)
|
БП (ВП, прибыль от продаж,
ЧП) / Среднегодовая стоимость имущества предприятия за расчетный период
|
Коэффициент экономической
рентабельности: характеризует, насколько эффективно организация использует
свои активы
|
|
2 Рентабельность
собственного капитала
|
ЧП / Среднегодовая
стоимость собственного капитала
|
Коэффициент финансовой
рентабельности: показывает эффективность использования собственного капитала
организации или величину чистой прибыли, приходящейся на рубль ее собственных
средств
|
|
3 Рентабельность
внеоборотных активов
|
ЧП / Среднегодовая
стоимость внеоборотных активов
|
Характеризует эффективность
использования иммобилизованных активов (средств) организации
|
|
4 Рентабельность текущих
затрат (продукции)
|
Прибыль от продаж / Общая
сумма затрат на производство и реализацию продукции
|
Показывает прибыль,
приходящуюся на рубль затрат, или какова эффективность затрат, осуществленных
на производство и реализацию продукции
|
|
5 рентабельность
производственных затрат (маржинальная рентабельность)
|
ВП / Себестоимость
проданных товаров, продукции, работ, услуг
|
Показывает, какова
эффективность затрат, связанных с производством продукции
|
|
6 Рентабельность реализации
- коэффициент коммерческой рентабельности
|
Прибыль от продаж (ЧП) / В
|
Показывает, сколько прибыли
приходится на рубль объема продаж, или какова эффективность операционной
деятельности организации
|
Эффективность работы каждого предприятия во многом зависит от полной и
своевременной мобилизации финансовых ресурсов и правильного их использования
для обеспечения нормального процесса производства и расширения производственных
фондов. В этой связи для каждого предприятия важное значение имеет правильная
организация финансовой работы
Финансовая работа представляет собой систему экономических мероприятий по
определению финансовых ресурсов в объемах, необходимых для обеспечения
выполнения планов экономического и социального развития предприятий,
осуществления контроля за их целевым и эффективным использованием [54, с. 123].
Основными задачами финансовой работы являются:
мобилизация финансовых ресурсов в размере, необходимом для
обеспечения нормального процесса производства и расширения производственных
фондов в объемах, установленных планами,
изыскание путей увеличения прибыли и повышения рентабельности
производства,
своевременное выполнение обязательств перед различными звеньями
финансово кредитной системы перед бюджетом по внесению установленных налогов и
платежей, перед централизованными внебюджетными фондами - по оплате
установленных платежей, перед банками - по возврату кредитов и уплаты процентов
за них,
своевременное выполнение обязательств перед поставщиками по
оплате товарно-материальных ценностей, перед работниками - по оплате их труда,
контроль за сохранностью, использованием оборотных активов и
ускорением их оборачиваемости,
контроль за рациональным и целевым использованием финансовых
ресурсов.
Финансовая работа состоит из финансового планирования и прогнозирования,
оперативной финансовой работы, анализа и контроля за финансовой деятельностью
предприятия.
Финансовое планирование, являясь одной из важнейших функций управления
предприятием, предусматривает составление финансовых планов (включая кредитные
и кассовые) и других финансово-экономических расчетов по определению затрат и
источников покрытия по различным сферам деятельности предприятия [33, с. 565]
Оперативная финансовая работа состоит из комплекса мероприятий по
мобилизации финансовых ресурсов, необходимых для осуществления бесперебойного
процесса производства и реализации продукции, расчетов и своевременного
выполнения финансовых обязательств перед бюджетом, централизованными фондами,
поставщиками, работниками предприятия и т.д. Конкретно текущая финансовая
работа выражается в своевременности оформления продаваемой продукции и взимании
платы за нее с покупателей, взимании просроченной дебиторской задолженности,
получении средств в порядке возмещения за погибшее имущество, кредитов банка, а
также в перечислении платежей в бюджет, органам страхования, в погашении ссуд
банка и процентов по ним, в осуществлении расчетов с поставщиками, в получении
средств на оплату труда и другие хозяйственные расходы и т.д.
Финансовый контроль за деятельностью предприятий выражается в проверке
выполнения финансовых, кредитных и кассовых планов, целевого использования
средств, платежеспособности предприятия и т.д. Осуществляется он путем проверки
своевременности и правильности проведения финансово-кредитных операций, анализа
месячных, квартальных, годовых балансов и отчетов [34, с. 231]
Финансовый контроль за деятельностью предприятий в течение года имеет
своей целью проверку своевременности и полноты поступления средства,
правильности их расходования в соответствии с планом и финансовыми
обязательствами, вскрыть нарушения, выявить резервы увеличения финансовых
ресурсов [54, с. 89]
Осуществляя контроль и анализ финансовой деятельности предприятий за год,
устанавливают степень выполнения финансового плана по прибыли, по отдельным
видам доходов и расходов денежных средств, эффективность использования
оборотных активов, платежеспособность предприятия, ликвидность его баланса, а
также финансовую устойчивость работы.
.3 Нормативно-правовая база, регулирующая финансовую деятельность
предприятия
Правовое обеспечение функционирования финансового механизма включает
законодательные акты, постановления, приказы и другие правовые документы.
Нормативное обеспечение - это инструкции. Нормативы, нормы, тарифные
ставки, методические указания, разъяснения.
К финансовой информации относятся сведения о финансовой устойчивости и
платежеспособности партнеров и конкурентов. Ценах, курсах, дивидендах,
процентах на товарном, фондовом, валютном рынках, сведения о положении дел на
биржевом и внебиржевом рынках, финансовой и коммерческой деятельности
хозяйствующих субъектов.
Ю.А.Максимов, Е.М. Максимова, А.В. Семенов, считают, что правовая база
финансов предприятий очень широка и включает в себя [40]:
. Конституция РФ от 12.12.1993г.
. Гражданский кодекс РФ. Часть 1. ФЗ от 30.11.1994г. № 51-ФЗ.
. Гражданский кодекс РФ. Часть 2. ФЗ от 26.01.1996г. № 14-ФЗ.
. Налоговый кодекс РФ. Часть 1. ФЗ от 31.07.1998г. № 146-ФЗ.
. Налоговый кодекс РФ. Часть 2. ФЗ от 05.08.2000г. № 117-ФЗ.
. ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле" от
10.12.2003г. № 173-ФЗ (ред. от 06.12.2011)
. ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке
ценных бумаг" от 05.03.1999г. № 46-ФЗ (ред. от 29.12.2012)
. ФЗ "О лизинге" от 29.01.2002г. № 10-ФЗ.
. ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002г.
№ 127-ФЗ.
. ФЗ "О рынке ценных бумаг" от 28.12.2002г. № 185-ФЗ
(ред. от 29.12.2012)
. ФЗ "О Центральном банке РФ (Банке России)" от
10.07.2002г. № 86-ФЗ Федеральный закон от 03.11.2010 N 291-ФЗ "О внесении
изменений в Федеральный закон "О Центральном банке РФ (Банке России)"
и отдельные законодательные акты РФ"
. ФЗ "Об акционерных обществах" от 07.08.2001г. №
120-ФЗ.
. ФЗ "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в
форме капитальных вложений" от 25.02.1999г. № 39-ФЗ (ред. от 12.12.2011)
. ФЗ "Об инвестиционных фондах" от 29.11.2001г. № 156-ФЗ
(ред. от 28.07.12)
. ФЗ "Об иностранных инвестициях в РФ" от 09.07.1999г. №
160-ФЗ (ред. от 06.12.2011)
. ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости)" от 16.07.1998г.
№ 102-ФЗ.
Деятельность акционерных обществ регулируется Федеральным законом от
07.08.2001г. № 120-ФЗ "Об акционерных обществах". Данным Федеральным
законом в соответствии с Гражданским кодексом РФ определены порядок создания,
реорганизации, ликвидации, правовое положение АО. Права и обязанности
акционеров, рассмотрены вопросы защиты прав и интересов акционеров.
Деятельность обществ с ограниченной ответственностью регулируется Федеральным
законом от 08.02.1998 " 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной
ответственностью".
Согласно российским стандартам бухгалтерская отчетность - это единая
система данных об имущественном и финансовом положении организации. О
результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных
финансового учета с целью предоставления внешним и внутренним пользователям
обобщенной информации о финансовом положении организации в форме, удобной и
понятной для принятия этими пользователями определенных деловых решений.
При формировании показателей финансовой отчетности необходимо
руководствоваться:
Федеральным законом РФ от 6 декабря 2011 г. № 402-ФЗ "О
бухгалтерском учете";
Положением по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская
отчетность организации" (ПБУ 4/99), утвержденным приказом Министерства
финансов РФ от 06.07.99 N 43н (ред. от 08.11.2010);
иными положениями по бухгалтерскому учету;
Планом счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной
деятельности предприятий и Инструкцией по его применению, утвержденными
приказом Минфина России от 31.10.2000 № 94н;
отдельными рекомендациями и указаниями, регулирующими вопросы
составления бухгалтерской отчетности, утверждаемыми Минфином России [40, с.99].
Правовая регламентация денежной оценки имущества предприятий необходима
для нормального развития финансовой системы государства в целом. Оценка
имущества предприятий закреплена в Федеральном законе "О бухгалтерском
учете" и конкретизирована в Учетной политике организации. Имущество
организации и источники его формирования отражаются в индивидуальном
финансово-правовом акте - бухгалтерской (финансовой) отчетности, правовая
основа составления которого определена ст. 13-15 Федерального закона "О
бухгалтерском учете".
Стоит отметить, что в связи с принятием нового закона № 42-ФЗ в составе
годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности за 2012 год отчет о прибылях и
убытках должен именоваться отчетом о финансовых результатах (Информация Минфина
России N ПЗ-10/2012).
Организация должна раскрыть в финансовой отчетности данные по группам
статей, включенных в бухгалтерский баланс, и статьям, включенным в отчет о
прибылях и убытках, в соответствии с требованием Положения по бухгалтерскому
учету ПБУ 4/9 "Бухгалтерская отчетность организации". В ПБУ 4/99
"Бухгалтерская отчетность организации" пользователь финансовой
отчетности определен как юридическое или физическое лицо, заинтересованное в
информации об организации. В соответствии с требованиями Положения по
бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" и
финансовой отчетности не допускается зачет между статьями активов и пассивов,
статьями прибылей и убытков, кроме случая, когда такой зачет предусмотрен
соответствующими положениями по бухгалтерскому учету.
В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету "Учетная
политика организации" (ПБУ 1/2008) "учетная политика организации
формируется главным бухгалтером или иным лицом, на которое в соответствии с
законодательством Российской Федерации возложено ведение бухгалтерского учета
организации, на основе настоящего Положения и утверждается руководителем
организации".
Правовой основой оценки банкротства российских предприятий является
Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002г.
№ 127-ФЗ.
Помимо нормативно-правовых актов для "внешней финансовой
среды", при осуществлении финансовой деятельности предприятия особое
значение имеют внутренние документы, регламентирующие развитие "внутренней
финансовой среды":
Учредительные документы;
Протоколы заседаний Совета директоров;
Приказы Генерального директора;
Учетная политика.
Таким образом, принятие законов и других нормативных актов, регулирующих
финансовую деятельность предприятий, представляет собой одно из направлений
реализации внутренней финансовой политики государства.
Финансовый анализ является важным составным элементом финансового
менеджмента. Финансовый менеджмент - это искусство управления финансами
предприятий и корпораций.
Проведение комплексного финансового анализа входит в компетенцию высшего
звена управления организацией, способного принимать решения по формированию и
использованию финансовых ресурсов, а также влиять на движение капитала и
денежных потоков.
С помощью финансового анализа принимают решения по:
краткосрочному финансированию предприятия (пополнение оборотного
капитала);
долгосрочному финансированию (вложение капитала в эффективные
инвестиционные проекты, недвижимость, эмиссионные ценные бумаги и т. д.);
стоимости (цене) и структуре капитала;
эмиссии дополнительных пакетов акций;
выплате дивидендов владельцам акций;
мобилизации резервов экономического роста (за счет увеличения
объема продаж и прибыли, снижения издержек производства и обращения, поглощения
других компаний и т. д.).
Анализ финансового состояния представляет собой важную составную часть
финансового менеджмента. Одной из ключевых задач анализа финансового состояния
предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую
устойчивость.
Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала,
года) позволяет установить, насколько эффективно предприятие управляет
собственными и заемными средствами.
Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это состояние его
денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за
счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности
и минимальном уровне предпринимательского риска. Для оценки финансовой
устойчивости предприятия проводят ее углубленный анализ на базе изучения
абсолютных и относительных показателей.
Информационной базой для их расчета и сравнения отчетных показателей с
базисными, а также динамики их изменения являются статьи актива и пассива
бухгалтерского баланса.
Глава 2.
Оценка эффективности управления финансовыми ресурсами фирмы на примере ООО
"GESTALT"
2.1
Характеристика ООО "Gestalt"
Объектом исследования данной работы является ООО "Gestalt",
созданная в соответствии с действующим законодательством РФ. ООО "Gestalt" является официальным представителем и
сервисным центром португальской фирмы ABER. Одного из ведущих лидеров в
производстве гидравлического оборудования. Компания осуществляет продажи на
всей территории России и в страны ближнего Зарубежья. ООО "Gestalt" зарегистрировано 31.03.2006г. в МНФНС
№15 по Санкт-Петербургу, регистрационный номер 1067847741884. УК Общества
составляет 117 844 900 руб., он разделен на 117 844 900 обыкновенных акций,
номинальной стоимостью 1 рубль. 100 % частная собственность. Структура ООО "Gestalt" состоит из генерального
директора и подчиняющихся ему отделов. Генеральный директор предприятия имеет в
подчинении пять заместителей:
первого заместителя;
заместителя по экономике и финансам, которому, в свою очередь
подчиняются руководители планово-экономического, финансово-аналитического и
договорного отделов и их службы;
заместителя по производству, которому подчинены службы,
обеспечивающие решение производственных вопросов и вопросов обеспечения
технической документацией;
заместителя по правовым вопросам, которому подчинены юридические
службы предприятия;
заместителя по вопросам обеспечения, которому подчинены отделы
материально-технического снабжения и административно-хозяйственный.
Рисунок 2.1 - Структура Дирекции ООО "Gestalt"
Генеральному директору подчиняется также главный бухгалтер, в ведении
которого находятся отделы бухгалтерии (отдел учета заработной платы, отдел
учета ТМЦ и ОС, отдел учета банковских и кассовых операций и отдел учета
продаж).
В прямом подчинении генерального директора также находятся начальник отдела
кадров, начальник по транспорту, начальник отдела информационных технологий и
начальник службы безопасности предприятия.
Логотип ООО "Gestalt" представлен на рис. 2.2.
Рисунок 2.2 - Логотип ООО "Gestalt"
Для понимания деятельности ООО "Gestalt" проведем сравнительный
анализ конкурентов предприятия.
Так, основными конкурентами ООО "Gestalt" являются: 1) ООО
"Гидроласт"; 2) ООО "Вира"; 3) ЗАО "Гидромаш".
Дадим краткую характеристику каждой компании.
) ООО "Гидроласт" - один из ведущих поставщиков, на
Северо-Западе России, гидравлического оборудования для тяжелого и общего
машиностроения. Производственная программа фирмы включает изготовление не
стандартных поршневых гидроцилиндров, подъемных систем, подъемных столов,
гидравлических прессов.
Конкурентным преимуществом продукции является оптимальное соотношение
цены и качества, а так же возможность изготовления оборудования под конкретные
задачи клиента.
Произведенное гидравлическое оборудование соответствует мировому уровню
по качеству, давлению, мощности, ресурсу, степени унификации и надежности
соответствующие стандартам ИСО.
Численность
сотрудников завода - 360 чел. Официальный сайт компании -
<#"659259.files/image009.gif">
Для составления многоугольника конкурентоспособности ООО
"Gestalt" применим метод экспертных оценок. В качестве базовых
оценочных критериев были выбраны показатели, которые представленные в таблице
2.2.
Таблица 2. 2 - Результаты оценки экспертами положения пООО
"Gestalt" в сравнении с конкурентами
|
Ранг важности
|
Название Факторы
|
ООО " Gestalt"
|
ООО "Гидроласт"
|
ЗАО "Гидромаш"
|
ООО "Вира"
|
|
1
|
Упаковка
|
4,8
|
4,8
|
5,0
|
3,2
|
|
2
|
Ассортимент
|
3,2
|
4,6
|
4,8
|
2,0
|
|
3
|
Цены
|
4,8
|
3,8
|
4,2
|
3,2
|
|
4
|
Технические характеристики
|
5,0
|
4,8
|
5,0
|
4,0
|
|
5
|
Степень известности
производителя
|
3,4
|
5,0
|
4,6
|
1,2
|
|
6
|
Награды и дипломы
производителя
|
3,0
|
2,8
|
3,4
|
3,4
|
|
7
|
Сроки поставок
|
5,0
|
5,0
|
3,0
|
3,6
|
|
8
|
Гарантии
|
5,0
|
5,0
|
4,2
|
3,5
|
Данные критерии проранжированы по степени значимости с позиции
потребителей, основываясь на проведенное ранее анкетирование потребителей
целевого рынка (приложение 1). На первом месте находится наиболее значимый
показатель. Для оценки экспертами базовых критериев была выбрана 5-балльная
шкала ("5" - отлично, "1" - неудовлетворительно).
Для наглядности и простоты восприятия полученной информации следует
построить многоугольник конкурентоспособности.
По каждой оси для отображения уровня значений каждого из исследуемых
факторов используется масштаб в качестве балльных оценок.
Для того чтобы определить насколько каждый из показателей
конкурентоспособности ООО "Gestalt" отличается от аналогичных
показателей конкурентов рассчитаем индексы отдельных показателей
конкурентоспособности (Уi). В качестве эталона (базой для сравнения) был
выбрана компания ООО "Gestalt". Затем определяется обобщающий показатель
конкурентоспособности для конкурентов по формуле:
, (2.1.)
где У0 - обобщающий индекс конкурентоспособности; Уi - индекс i-ого показателя конкурентоспособности; ji - весовой коэффициент, учитывающий значимость
i-ого показателя конкурентоспособности
с позиции потребителей. Значения данных индексов
конкурентоспособности представлены в таблице 2.3.
Таблица 2. 3 - Индексы показателей конкурентоспособности продукции ООО "Gestalt" в сравнении с конкурентами
|
Показатели
|
ООО "Гидроласт"
|
ЗАО "Гидромаш"
|
ООО "Вира"
|
|
Упаковка
|
1,0
|
1,0
|
0,7
|
|
Ассортимент
|
1,4
|
1,5
|
0,6
|
|
Цены
|
0,8
|
0,9
|
0,7
|
|
Технические характеристики
|
0,9
|
1,0
|
0,8
|
|
Степень известности
производителя
|
1,5
|
1,4
|
0,4
|
|
Награды и дипломы
производителя
|
0,7
|
0,9
|
0,9
|
|
Сроки поставок
|
0,9
|
0,5
|
1,0
|
|
Гарантии
|
1,1
|
0,7
|
1,1
|
Так, по индексу уровня цен ООО "Gestalt" занимает достаточно
сильную позицию по сравнению с конкурентами, и наоборот - слабые показатели по
ассортименту.
Рисунок 2. 3 - Многоугольник конкурентоспособности производителей
(поставщиков) гидравлического оборудования конкурентов ООО " Gestalt"
По другим факторам позиция анализируемого предприятия неоднозначна.
Значения обобщающего показателя конкурентоспособности производителей
(поставщиков) гидравлического оборудования представлены в таблице 2.4.
В данном случае в качестве весового коэффициента, учитывающего значимость
каждого из показателей конкурентоспособности, выступают данные, полученные в
ходе анкетирования (приложение 2).
Обобщающий показатель конкурентоспособности для ООО " Gestalt"
равен единице, поскольку производимая данной компанией продукция была выбраны
эталоном.
Так, из таблицы видно, что наибольшей конкурентоспособностью из списка
исследуемых производителей гидравлического оборудования обладают компании ООО
"Гидроласт" и ЗАО "Гидромаш", а ООО " Gestalt" по
данному показателю уступает только им.
Таблица 2. 4 - Обобщающий показатель конкурентоспособности
|
Название предприятия
|
Расчет показателя
|
Знач.
|
|
ООО " Gestalt"
|
|
1,0
|
|
ООО "Гидроласт"
|
|
1,04
|
|
ЗАО "Гидромаш"
|
|
1,05
|
|
ООО "Вира"
|
|
0,73
|
Обобщающий показатель конкурентоспособности для ООО " Gestalt"
равен единице, поскольку производимая данной компанией продукция была выбраны
эталоном.
Так, из таблицы видно, что наибольшей конкурентоспособностью из списка
исследуемых производителей вин обладают компании ООО "Гидроласт" и
ЗАО "Гидромаш", а ООО " Gestalt" по данному показателю
уступает только им.
2.2 Анализ финансового состояния предприятия ООО "Gestalt"
Основной формой бухгалтерской отчетности, отражающей всю
финансово-хозяйственную деятельность предприятия является баланс.
В финансовом анализе принято различать бухгалтерский (брутто-) баланс и
аналитический (нетто-) баланс. Нетто (или агрегированный) баланс получают путем
объединения статей актива баланса в группы по признаку ликвидности, а статей
пассива баланса по признаку срочности обязательств.
Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса
являются:
абсолютные величины по статьям исходного баланса на начало конец
периода, удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец
периода, изменения в процентах к величинам на начало периода (темп роста статьи
баланса);
изменения в процентах к изменениям валюты баланса (темп прироста
структурных изменений - показатель динамики структурных изменений;
цена одного процента роста валюты баланса и каждой статьи -
отношение величины абсолютного изменения на начало и конец периода.
Сравнительный аналитический баланс и аналитические таблицы сводят воедино
и систематизируют те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой
аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой аналитического
баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и
динамику финансового положения фирмы (таблица 2.5).
Результаты таблицы 2.5. позволяют сделать следующие выводы:
За 2011 год:
валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по
сравнению с началом;
темпы прироста оборотных активов больше, чем темпы прироста
внеоборотных активов;
заемный капитал организации превышает собственный и темпы его
роста выше, чем темпы роста собственного капитала;
темпы прироста дебиторской задолженности меньше темпа прироста
кредиторской задолженности.
Таблица 2.5 - Схема сравнительного аналитического баланса (в тыс. руб.)
|
На 01.01.11
|
Уд. вес, %
|
На 01.01.12
|
Уд. вес, %
|
На 01.01.13
|
Уд. вес, %
|
Абс.откл. (+/-) (гр.4-гр.2)
|
Абс.откл. (+/-) (гр.6-гр.4)
|
|
АКТИВ
|
|
Внеоборотные активы:
|
127044
|
47,78
|
46,24
|
139052
|
43,05
|
27168
|
-15160
|
|
НМА
|
17
|
0,006
|
15
|
0,004
|
13
|
0,004
|
-2
|
-2
|
|
ОС
|
125809
|
47,32
|
151830
|
45,53
|
136230
|
42,18
|
26021
|
-15600
|
|
НЗС
|
-
|
-
|
-
|
-
|
65
|
0,02
|
-
|
65
|
|
ДВвМЦ
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
ДФВ
|
10
|
0,004
|
10
|
0,003
|
10
|
0,003
|
-
|
-
|
|
ОНА
|
1208
|
0,45
|
2357
|
0,71
|
2734
|
0,85
|
1149
|
377
|
|
Прочие ВНА
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Оборотные активы:
|
138850
|
52,22
|
179294
|
53,76
|
183948
|
56,95
|
40444
|
4654
|
|
Запасы
|
17930
|
6,74
|
34538
|
10,36
|
19912
|
6,16
|
16608
|
-14626
|
|
ДЗ
|
95018
|
35,74
|
133768
|
40,11
|
135880
|
42,07
|
38750
|
2112
|
|
КФВ
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
ДС
|
23608
|
8,88
|
3782
|
1,13
|
25240
|
7,81
|
-19826
|
21458
|
|
Прочие ОА
|
-
|
|
390
|
0,12
|
437
|
0,13
|
390
|
47
|
|
Баланс
|
265894
|
|
333506
|
100
|
323000
|
100
|
67612
|
-10506
|
|
ПАССИВ
|
|
Капитал и резервы:
|
141210
|
53,11
|
150678
|
45,18
|
165702
|
51,30
|
9468
|
15024
|
|
УК
|
117845
|
44,32
|
117845
|
35,34
|
117845
|
36,48
|
-
|
-
|
|
ДК
|
12138
|
4,56
|
12138
|
3,64
|
12138
|
3,76
|
-
|
-
|
|
РК
|
561
|
0,21
|
1094
|
0,33
|
2142
|
0,66
|
533
|
1048
|
|
НП
|
10666
|
4,01
|
19601
|
5,88
|
33577
|
10,40
|
8935
|
13976
|
|
Заемный капитал:
|
124684
|
46,89
|
182828
|
54,82
|
157298
|
48,70
|
58144
|
-25530
|
|
Долгосрочные пассивы
|
8400
|
3,16
|
19081
|
5,72
|
9312
|
2,88
|
10681
|
-9769
|
|
Краткосрочные пассивы
|
116284
|
43,73
|
163747
|
49,10
|
147986
|
45,82
|
47463
|
-15761
|
|
Баланс
|
265894
|
|
333506
|
100
|
323000
|
100
|
67612
|
-10506
|
За 2012 год:
по сравнению с началом года валюта баланса уменьшилась на 3,15
%;
наблюдается увеличение размеров оборотных активов и уменьшение
размеров внеоборотных активов;
собственный капитал организации увеличился, а заемный уменьшился
по сравнению с предыдущим периодом, и теперь собственный капитал превышает
заемный;
доля собственного капитала в валюте баланса составляет 51,3 %;
размеры и темпы роста долгосрочных источников финансирования
(собственного и долгосрочного заемного капитала) превышают соответствующие
показатели по внеоборотным активам;
размеры, доля и темпы роста дебиторской и кредиторской
задолженности примерно одинаковые;
в балансе отсутствуют непокрытые убытки.
На основании вышесказанного можно сделать вывод, что в 2011 году
показатели баланса улучшились по сравнению с 2012 и баланс можно признать
удовлетворительным.
Анализ структуры пассива баланса ООО "Gestalt" показывает, что:
За 2011 год общее увеличение пассива баланса за отчетный период
изменилось на 67612 тыс.руб.; собственный капитал в период анализируемого года
увеличился на 9468 т.р. с темпом роста 6,7%; добавочный капитал не изменился
(состоит из НДС от имущества, полученного как вклад в УК); рост доли
кредиторской задолженности свидетельствует о финансовых затруднениях
предприятия, нехватке оборотных средств для осуществления своей деятельности;
доля заемных средств в совокупных источниках образования активов, увеличилась,
что может свидетельствовать об усилении финансовой зависимости предприятия и
повышении степени его финансовых рисков, что является неблагоприятным фактором;
рост кредиторской задолженности и соответственно доли заемных средств связан с
заключением договоров лизинга на поставку транспортных средств и оборудования,
общая стоимость договоров лизинга составляет 252 млн. руб.
За 2012 год:
пассив баланса уменьшился на 10 506 тыс.руб.;
собственный капитал в период анализируемого года увеличился на 15024
тыс.руб. с темпом роста 9,97%;
добавочный капитал не изменился (состоит из НДС от имущества, полученного
как вклад в УК);
снизилась доля заемных средств в совокупных источниках образования
активов, в частности, уменьшились и краткосрочные обязательства организации,
что является благоприятным фактором, т.к. уменьшается финансовая зависимость
предприятия от внешних источников и уменьшается степень финансовых рисков. Источники финансовых средств фирмы отражаются в пассиве
баланса, анализ, которого приведен в таблице 2.6.
Таблица 2.6 - Анализ структуры пассива баланса (в тыс. руб.)
|
ПАССИВ
|
На 01.01.11
|
На 01.01.12
|
На 01.01.13
|
Абс.откл. увеличение (+),
уменьшение (-) (гр.3-гр.2)
|
Темп роста (+), снижение
(-) % (гр.5/гр.2)
|
Абс.откл. увеличение (+),
уменьшение (-) (гр.4-гр3)
|
Темп роста (+), снижение
(-) % (гр.7/гр.3)
|
|
Капитал и резервы
|
141210
|
150678
|
165702
|
9468
|
6,70%
|
15024
|
9,97%
|
|
УК
|
117845
|
117845
|
117845
|
0
|
-
|
0
|
-
|
|
ДК
|
12138
|
12138
|
12138
|
0
|
-
|
0
|
-
|
|
РК
|
561
|
1094
|
2142
|
533
|
95,01%
|
1048
|
95,79%
|
|
НП
|
10666
|
19601
|
33577
|
8935
|
83,77%
|
13976
|
73,32%
|
|
Заемный капитал
|
124684
|
182828
|
157298
|
58144
|
46,63%
|
-25530
|
-13,96%
|
|
Долгосрочные пассивы
|
8400
|
19081
|
9312
|
10681
|
127,15%
|
-9769
|
-51,20%
|
|
Краткосрочные пассивы
|
116284
|
163747
|
147986
|
47463
|
40,82%
|
-15761
|
9,62%
|
|
Баланс
|
265894
|
333506
|
323000
|
67612
|
25,43%
|
-10506
|
-3,15%
|
Анализ имущественного положения фирмы предполагает, прежде всего, анализ
актива баланса (таблица 2.7).
Таблица 2.7 - Анализ структуры актива баланса (в тыс. руб.)
|
АКТИВ
|
На 01.01.11
|
На 01.01.12
|
На 01.01.13
|
Абс.откл. увеличение (+),
уменьшение (-) (гр.3-гр.2)
|
Темп роста (+), снижение
(-) % (гр.5/гр.2)
|
Абс.откл. увеличение (+),
уменьшение (-) (гр.4-гр3)
|
Темп роста (+), снижение
(-) % (гр.7/гр.3)
|
|
Внеоборотные активы:
|
127044
|
154212
|
139052
|
27168
|
21,38%
|
-15160
|
- 9,83%
|
|
НМА
|
17
|
15
|
13
|
-2
|
-11,76%
|
-2
|
-13,33%
|
|
ОС
|
125809
|
151830
|
136230
|
26021
|
20,68%
|
-15600
|
-10,27%
|
|
НЗС
|
-
|
-
|
65
|
-
|
|
65
|
|
|
ДВвМЦ
|
-
|
-
|
-
|
|
-
|
|
|
ДФВ
|
10
|
10
|
10
|
-
|
|
-
|
|
|
ОНА
|
1208
|
2357
|
2734
|
1149
|
95,12%
|
377
|
15,99%
|
|
Прочие ВНА
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
-
|
|
|
Оборотные активы:
|
138850
|
179294
|
183948
|
40444
|
29,13%
|
4654
|
2,60%
|
|
Запасы
|
17930
|
34538
|
19912
|
16608
|
92,63%
|
-14626
|
-42,35%
|
|
ДЗ
|
95018
|
133768
|
135880
|
38750
|
40,78%
|
2112
|
1,58%
|
|
КФВ
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
-
|
|
|
ДС
|
23608
|
3782
|
25240
|
-19826
|
-83,98%
|
21458
|
567,37%
|
|
Прочие ОА
|
-
|
390
|
437
|
390
|
100%
|
47
|
12,05%
|
|
Баланс
|
265894
|
333506
|
323000
|
67612
|
25,43%
|
-10506
|
-3,15%
|
Таким образом, можно говорить о том, что за 2011 год общая величина
активов за год увеличилась на 25,43% - это благоприятный фактор:
- рост доли оборотных активов и, соответственно, снижение доли
внеоборотных активов свидетельствуют об увеличении мобильности средств
предприятия и маневренности капитала и ведет к ускорению оборачиваемости
активов, что является положительным моментом при условии, что увеличивается
доля наиболее ликвидных оборотных активов - денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений, но доля наиболее мобильных и ликвидных текущих активов в
стоимости оборотных активов уменьшилась, что свидетельствует об уменьшении
текущей платежеспособности предприятия, его ликвидности, увеличивает
инвестиционные риски в это предприятие;
- рост доли дебиторской задолженности в общей сумме активов
является негативным фактом, так как происходит отвлечение средств из оборота
предприятия;
внеоборотные активы - в общем увеличились на 21,38%;
нематериальные активы - уменьшились на 11,76%;
основные средства - увеличились на 20,68%, т. е. в течение года
были приобретены машины и оборудования в лизинг с постановкой на баланс;
долгосрочные финансовые вложения - не изменились;
оборотные активы - в общем увеличились на 29,13%. В целом
наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходился на оборотные
активы, это свидетельствует о формировании достаточно мобильной структуры
активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;
запасы - увеличились на 92,63%, в числе которых возросли затраты
на сырьё;
дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в
течение 12 месяцев после отчетной даты) - увеличилась на 40,78%;
объемы общей дебиторской задолженности выросли, что является
негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой
продукции (работ, услуг) предприятия, либо активным предоставлением
потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и
иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса.
наибольшая доля в общей сумме задолженности приходилась на
краткосрочную (со сроком погашения в течение 12 месяцев), что показывает
срочное выведение средств из оборота.
денежные средства - уменьшились на 83,98%, следовательно, оборот
уменьшился;
в целом увеличение активов предприятия (сумма оборотных и
внеоборотных активов) свидетельствует о позитивном изменении баланса.
За 2012 год общая величина активов за год уменьшилась, что само по себе
не является благоприятным фактором, но положительным моментом является то, что
данное уменьшение произошло в части внеоборотных активов, а именно, за счет
продажи неиспользуемых основных средств.
Стоит отметить, что оборотные активы в данном периоде в целом увеличились,
при этом, самый большой темп роста наблюдается в строке "Денежные
средства", что является фактором благоприятным, поскольку увеличилась доля
наиболее ликвидных оборотных активов в общей величине активов. Также
благоприятным фактором явилось то, что предприятие избавилось от части
"балластных" запасов, уменьшение по этой статье составило 14626
тыс.руб. (42,35%). Негативным фактором является
постоянное увеличение объема краткосрочной (со сроком погашения в течение 12
месяцев) дебиторской задолженности; и, хотя, за 2012 год увеличение было не
столь значительным, как в предыдущем периоде, все же это означает отвлечение
средств из оборота предприятия. Таким образом, не
смотря на уменьшение общей величины активов, изменения в активе баланса за 2012
год можно признать позитивными.
2.3 Расчет
коэффициентов финансовой устойчивости и анализ платежеспособности
Для анализа финансовой устойчивости производится расчет абсолютных
показателей финансовой устойчивости (таблица 2.8).
Таким образом, в результате комплексного анализа, аналитик имеет
возможность не только определить тип финансовой устойчивости, но и
интерпретировать рассчитанные коэффициенты на предмет соответствия
рекомендуемым значениям.
Таблица 2.8 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости
|
Показатели
|
Условн. обознач
|
На 01.01.11
|
На 01.01.12
|
Измен. за период
(гр.4-гр.3)
|
На 01.01.13
|
Измен. за период
(гр.6-гр.4)
|
|
1. Источники формирования
собственных средств (капитал и резервы)
|
ИСС
|
141210
|
150678
|
+9468
|
165702
|
+15024
|
|
2. Внеоборотные активы
|
ВОА
|
127044
|
154212
|
+27168
|
139052
|
-15160
|
|
3. Наличие собственных
оборотных средств (стр. 1 - стр. 2)
|
СОС
|
14166
|
-3534
|
-17700
|
26650
|
+23116
|
|
4. Долгосрочные
обязательства (кредиты и займы)
|
ДКЗ
|
8400
|
19081
|
+10681
|
9312
|
-9769
|
|
5. Наличие собственных и
долгосрочных заемных источников, формирование оборотных средств (стр.3 + стр.
4)
|
СДИ
|
22566
|
15547
|
-7019
|
35962
|
+20415
|
|
6. Краткосрочные кредиты и
займы
|
ККЗ
|
116284
|
163747
|
+47463
|
147986
|
-15761
|
|
7. Общая величина основных
источников средств (СТР. 5 + стр. 6)
|
ОИ
|
138850
|
179294
|
+40444
|
183948
|
+4654
|
|
8. Общая сумма запасов
|
3
|
17930
|
34538
|
+16608
|
19912
|
-14626
|
|
9. Излишек (+), недостаток
(-) собственных оборотных средств (стр. 3 - стр. 8)
|
ΔСОС
|
-3764
|
-38072
|
-34308
|
6738
|
-31964
|
|
10. Излишек (+), недостаток
(-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (стр. 5 -
стр. 8)
|
ΔСДИ
|
4636
|
-18991
|
-23627
|
16050
|
-2941
|
|
11. Излишек (+), недостаток
(-) общей величины основных источников финансирования запасов(стр. 7 - стр.
8)
|
ΔОИ3
|
120920
|
144756
|
+23836
|
164036
|
+19280
|
|
12.Трехфакторная модель
типа финансовой устойчивости
|
М=ΔСОС; ΔСДИ;ΔОИЗ
|
М = (0,1,1)
|
М = (0,0,1)
|
|
М = (1,1,1)
|
|
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости представлен в
таблице 2.9.
Таблица 2.9 - Относительные коэффициенты, характеризующие финансовую
устойчивость
|
Наименование показателя
|
На 01.01.11
|
На 01.01.12
|
На 01.01.13
|
|
Коэффициент финансовой
независимости (Кфн)
|
0,53
|
0,45
|
0,51
|
|
Коэффициент задолженности
(Кз) или финансовой зависимости
|
0,88
|
1,21
|
0,95
|
|
Коэффициент финансирования
(Кфин)
|
1,13
|
0,82
|
1,05
|
|
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами (Ко)
|
0,1
|
-0,02
|
0,14
|
|
Коэффициент маневренности
(Км)
|
0,1
|
-0,02
|
0,16
|
|
Коэффициент постоянного
актива (Кпа)
|
0,9
|
1,02
|
0,84
|
|
Коэффициент финансовой
напряженности (Кф напр)
|
0,47
|
0,55
|
0,49
|
|
Коэффициент долгосрочного
привлечения заемных средств (Кдп зс)
|
0,03
|
0,06
|
0,03
|
|
Коэффициент соотношения
мобильных и мобилизованных активов
|
1,09
|
1,16
|
1,32
|
|
Коэффициент имущества
производственного назначения (Кипн)
|
0,54
|
0,57
|
0,49
|
Стоит отметить, что на 01.01.2011 финансовая устойчивость характеризуется
как нормальная; источники финансирования: собственные оборотные средства плюс
долгосрочные кредиты и займы; платежеспособность нормальная; рациональное
использование заемных средств; высокая доходность текущей деятельности.
На 01.01.12 финансовая устойчивость характеризуется как неустойчивая;
источники финансирования: собственные оборотные средства плюс долгосрочные
кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы; нарушение нормальной
платежеспособности; возникает необходимость привлечения дополнительных
источников финансирования; возможно восстановление платежеспособности. На 01.01.2012 финансовая устойчивость характеризуется как
абсолютная, характеризующаяся высоким уровнем платежеспособности и
независимостью компании от внешних кредиторов. Таким образом, за 2011 год происходит снижение значений коэффициента
автономии свидетельствует, с одной стороны, о снижении финансовой устойчивости,
а с другой стороны, о более активном использовании займов, что может служить
основой будущего развития предприятия; уменьшилась финансовая независимость
предприятия от внешних источников; увеличилось соотношение между заемными и
собственными средствами; уменьшилась возможность покрытия собственным капиталом
заемных средств; нет возможностей у предприятия в проведении независимой
финансовой политики; увеличилась зависимость предприятия от внешних источников
финансирования; увеличилась зависимость предприятия от внешних кредиторов;
больше авансируется средств в оборотные активы. За 2012 год доля собственного капитала в валюте баланса увеличилась,
повысилась финансовая независимость предприятия от внешних источников;
коэффициент задолженности все еще выше нормы, для того чтобы этот показатель
соответствовал рекомендуемому значению, соотношение между заемными и
собственными средствами должно быть 40/60 %, а в данный момент это соотношение
равно 48,7/51,3%. Кроме того, появилась возможность
покрытия собственным капиталом заемных средств; возможность для проведения
собственной финансовой политики существует, но невысокая; возможностей для
маневра у предприятия все еще недостаточно; есть необходимость в привлечении
заемных средств для пополнения имущества. Для
наглядности представим динамику коэффициентов, характеризующие финансовую
устойчивость ООО "Gestalt", на графиках.
Рисунок 2.4 - Динамика коэффициентов, характеризующие финансовую
устойчивость ООО "Gestalt"
Рисунок 2.5 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО "Gestalt"
Абсолютные показатели ликвидности баланса ООО "Gestalt" за 2011
год приведены в таблице 2.10.
Таблица 2.10 - Абсолютные показатели ликвидности баланса ООО
"Gestalt" за 2011 год
|
Активы (А)
|
Пассивы (П)
|
Разность
|
Примечание
|
|
Наиболее ликвидные активы
(стр.260)
|
3782
|
Наиболее срочные пассивы
(стр.520+620)
|
173282
|
-169500
|
А1<П1
|
|
Быстро реализуемые активы
(стр.240)
|
133768
|
Краткосрочные пассивы
(стр.610+630)
|
6657
|
127111
|
А2>П2
|
|
Медленно реализуемые активы
(стр.210+220)
|
41354
|
Долгосрочные пассивы
(стр.515)
|
2889
|
38465
|
А3>П3
|
|
Трудно реализуемые активы
(стр.190)
|
154212
|
Постоянные пассивы
(стр.490)
|
150678
|
3534
|
А4>П4
|
|
333506
|
|
333506
|
|
|
Результаты анализа используют для определения текущей ликвидности (ТЛ) и
перспективной ликвидности (ПЛ), позволяет оценить финансовое состояние с
позиции обеспечения своевременных расчетов.
Формулы для расчета текущей и перспективной ликвидности:
ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2)
(2.1)
ПЛ = А3 - П3 (2.2)
Сопоставляя ликвидные активы с обязательствами, определяют абсолютные
величины платежных излишков или недостатков.
Результаты расчетов по данным анализируемого предприятия показывают, что
сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид: А1
< П1; А2 > П2; А3 > П3;
А4 > П4;
Показатель, характеризующий текущую ликвидность:
ТЛ = (3782+133768) - (173282+ 6657) = -42389 тыс. руб.;
Показатель, характеризующий перспективную ликвидность:
ПЛ = 41354-2889 = 38465 тыс. руб.
Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 2. 10, можно отметить,
что на протяжении всего анализируемого периода предприятие не обладало
абсолютной ликвидностью, т.к. сумма наиболее ликвидных активов значительно
меньше суммы кредиторской задолженности. На конец 2011 года платежный
недостаток составил 169500 тыс. рублей или 97,82%. Это говорит о том, что
только 2,18% срочных обязательств предприятия на конец периода покрывались
наиболее ликвидными активами.
Превышение суммы быстрореализуемых активов над краткосрочными
обязательствами указывает на то, что краткосрочные пассивы могут быть полностью
погашены средствами в расчетах.
Ожидаемые поступления от дебиторов на конец 2011 года были больше
краткосрочных кредитов и заемных средств на 127111 тыс. рублей (А2-П2), или в
20,1 раз. Но выполнение обязательств перед кредиторами полностью зависит от
своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Недостаток средств по первой группе активов частично компенсирует их
избыток по второй группе активов. Однако сумма этих средств меньше величины
краткосрочных обязательств на 5350 тыс. рублей ((А1+А2)-(П1+П2)) или на 4,32%
на начало 2011 года и на 42389 тыс. рублей или на 23,56% к концу 2011 года.
Причем дефицит ликвидных средств к концу года увеличился на 37039 тыс. рублей
(42389 - 5350). Краткосрочные обязательства на конец года покрывались наиболее
ликвидными и быстро реализуемыми активами на 76,44% ((А1+А2)/(П1+П2)). Таким
образом, на конец 2011 - начало 2012 года предприятие не обладало текущей
ликвидностью и платежеспособностью.
Медленно реализуемые активы (запасы и затраты) превышали долгосрочные
пассивы на протяжении всего анализируемого периода. Выполнение третьего
неравенства говорит о том, что предприятие имело перспективную ликвидность.
Абсолютные показатели ликвидности баланса ООО "Gestalt" за 2011
год приведены в таблице 2.11.
Таблица 2.11 - Абсолютные показатели ликвидности баланса ООО
"Gestalt" за 2012 год
|
Активы (А)
|
Пассивы (П)
|
Разность
|
Примечание
|
|
Наиболее ликвидные активы
(стр.260)
|
25240
|
Наиболее срочные пассивы
(стр.520+620)
|
151836
|
-126596
|
А1<П1
|
|
Быстро реализуемые активы
(стр.240)
|
135880
|
Краткосрочные пассивы
(стр.610+630)
|
59
|
136821
|
А2>П2
|
|
Медленно реализуемые активы
(стр.210+220)
|
22828
|
Долгосрочные пассивы
(стр.515)
|
5403
|
17425
|
А3>П3
|
|
Трудно реализуемые активы
(стр.190)
|
139052
|
Постоянные пассивы
(стр.490)
|
165702
|
-26650
|
А4<П4
|
|
323000
|
|
323000
|
|
|
Аналогичным образом получим текущую и перспективную ликвидность на начало
2012 года. Сопоставление итогов групп по активу и пассиву за 2012 год имеет
следующий вид: А1 < П1; А2 > П2;
А3 > П3; А4 < П4;
Показатель, характеризующий текущую ликвидность:
ТЛ = (25240+135880) - (151836+ 59) = 9225 тыс. руб.;
Показатель, характеризующий перспективную ликвидность:
ПЛ = 22828-5403 = 17425 тыс. руб.
Характеризуя ликвидность баланса по данным Таблицы 7, можно отметить, что
как и в 2011 году, в анализируемом периоде предприятие не обладало абсолютной
ликвидностью, т.к. сумма наиболее ликвидных активов значительно меньше суммы
кредиторской задолженности. На конец 2012 года платежный недостаток составил
126596 тыс. рублей или 83,38 %. Это говорит о том, что только 16,62 % срочных
обязательств предприятия на конец периода покрывались наиболее ликвидными
активами.
Недостаток средств по первой группе активов полностью компенсирует их
избыток по второй группе активов ((А1+А2)-(П1+П2)), но на практике менее
ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.
Таким образом, на конец 2011- начало 2012 года предприятие обладает
текущей ликвидностью и платежеспособностью.
Медленно реализуемые активы (запасы и затраты) превышали долгосрочные
пассивы на протяжении всего анализируемого периода. Выполнение третьего и
четвертого неравенств говорит о том, что предприятие имеет перспективную
ликвидность.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является
приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи
финансовых коэффициентов.
Расчет чистого оборотного капитала представлен в таблице 2.8.
Таблица 2. 12 - Расчет чистого оборотного капитала (в тыс. руб.)
|
Показатели
|
На 01.01.11
|
На 01.01.12
|
Изменения (+/-)
|
На 01.01.13
|
Изменения (+/-)
|
|
Оборотные активы
|
138850
|
179294
|
+40444
|
183948
|
+4654
|
|
Краткосрочные обязательства
|
116284
|
163747
|
+47463
|
147986
|
-15761
|
|
Чистый оборотный капитал
(стр.1-стр.2)
|
22566
|
15547
|
-7019
|
35962
|
|
Чистый оборотный капитал,
отнесенный к оборотным активам, %
|
16,25
|
8,67
|
-7,58
|
19,55
|
+10,88
|
За 2011 год величина чистого капитала снизилась на 7019 тыс. руб. или на
31,1%, что негативно сказалось на платежеспособности и ликвидности баланса ООО
"Gestalt". Величина чистого капитала снизилась прежде всего из-за
увеличения кредиторской задолженности, т.е. из-за заключения договоров лизинга
на поставку автотранспорта и оборудования.
В 2012 году величина чистого капитала увеличилась, поскольку уменьшились
краткосрочные обязательства.
Динамика изменения чистого оборотного капитала ООО "Gestalt"
отражена на рис. 2.6.
Рисунок 2. 6 - Динамика изменения чистого оборотного капитала ООО "Gestalt"
В анализируемых периодах краткосрочные обязательства полностью
покрываются оборотными активами.
Сравнительно новым показателем, используемым для оценки
платежеспособности и ликвидности предприятия, является параметр "текущие
финансовые потребности".
Текущие финансовые потребности который представляют собой не покрытую ни
собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью
часть чистых оборотных активов (таблица 2.13).
Таблица 2.13 - Расчет абсолютной величины ТФП по ООО "Gestalt"
(тыс. руб.)
|
Показатели
|
На 01.01.11
|
На 01.01.12
|
Изменения (+/-)
|
На 01.01.13
|
Изменения (+/-)
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
|
Оборотные активы
|
138850
|
179294
|
+40444
|
183948
|
+4654
|
|
Денежные средства
|
23608
|
3782
|
-19826
|
25240
|
+21458
|
|
Кредиторская задолженность
|
91201
|
157090
|
+65889
|
147927
|
-9163
|
|
Абсолютная величина ТФП
(стр.1-стр.2-стр.3)
|
24041
|
18422
|
-5619
|
10781
|
-7641
|
Проиллюстрируем расчет абсолютной величины "текущие финансовые
потребности" по ООО "Gestalt" на графике (рис.2.7.).
Рисунок 2.7 - Динамика изменения абсолютной величины ТФП по ООО
"Gestalt"
Расчет относительной величины ТФП (за 2011 год):
Среднегодовая величина ТФП за отчетный период = (24041+18422): 2 =
21231,5 тыс. руб.
Среднедневной объем ТФП = 21231,5: 365 = 58,17 тыс. руб.
Среднедневной объем выручки от реализации продукции по отчету о прибылях
и убытках за текущий период = 1173850: 365 = 3216,03 тыс. руб.
Текущие финансовые потребности за отчетный период = 58,17: 3216,03 =
0,018 или 6,57 дней (0,038 · 274дн.)
Следовательно, в отчетном периоде предприятие должно работать 6,57 дней
чтобы покрыть свои текущие потребности за счет краткосрочных заемных средств.
Расчет относительной величины ТФП (за 2012 год):
Среднегодовая величина ТФП за отчетный период = (18422+10781): 2 =
14601,5 тыс. руб.
Среднедневной объем ТФП = 14601,5: 365 = 40,00 тыс. руб.
Среднедневной объем выручки от реализации продукции по отчету о прибылях
и убытках за текущий период = 156981: 365 = 4300,91 тыс. руб.
Текущие финансовые потребности за отчетный период = 40,00 : 4300,91 =
0,009 или 3,29 дней
Следовательно, в отчетном периоде предприятие должно работать 3,29 дней
чтобы покрыть свои текущие потребности за счет краткосрочных заемных средств.
Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия
кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности
(таблица 2.14).
Таблица 2.14 - Коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и
платежеспособности ООО "Gestalt"
|
Наименование показателя
|
На 01.01.11
|
На 01.01.12
|
На 01.01.13
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности (Кал)
|
0,2
|
0,02
|
0,17
|
|
Коэффициент текущей
ликвидности (Ктл)
|
1,02
|
0,84
|
1,09
|
|
Коэффициент ликвидности при
мобилизации средств (Клмс)
|
0,15
|
0,21
|
0,13
|
|
Коэффициент общей
ликвидности (Кол)
|
1,17
|
1,05
|
1,22
|
|
Коэффициент собственной
платежеспособности (Ксп)
|
0,19
|
0,09
|
0,24
|
Снижающаяся динамика коэффициентов ликвидности за 2011 год
свидетельствует о росте финансовых затруднений, снижении платежеспособности,
финансовой устойчивости, что отражает негативные тенденции в развитии
предприятия.
Коэффициент абсолютной ликвидности к концу отчетного периода понизился и
составляет 0,02. То есть, ориентируясь на данный показатель, можно говорить о
том, что предприятие на данный момент не обладает достаточной
платежеспособностью. Так, на конец периода в ближайшие сроки предприятие может
погасить только 2% своих краткосрочных обязательств.
Оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.
Мобилизовав все свои оборотные активы, общество может 1,05 раза покрыть свои
краткосрочные обязательства.
Исходя из полученных коэффициентов за 2012 год, можно утверждать, что к
концу анализируемого периода предприятие не обладает абсолютной ликвидностью,
но обладает текущей и общей ликвидностью и платежеспособностью.
Оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.
Мобилизовав все свои оборотные активы, общество может 1,22 раза покрыть свои
краткосрочные обязательства.
Для оценки класса кредитоспособности предприятия воспользуемся
показателями ликвидности и финансовой независимости, рассчитанными ранее
(таблицы 2.15 и 2.16).
Таблица 2.15 - Классы кредитоспособности
|
Коэффициенты
|
Классы
|
|
1
|
2
|
3
|
|
Абсолютной ликвидности
|
Более 0,2
|
0,15-0,2
|
Менее 0,15
|
|
Текущей ликвидности
|
Более 0,8
|
0,5-0,8
|
Менее 0,5
|
|
Общей ликвидности
|
Более 2,0
|
1,0-2,0
|
Менее 1,0
|
|
Финансовой независимости
|
Более 0,6
|
0,5-0,6
|
Менее 0,5
|
Таблица 2.16 - Класс кредитоспособности ООО "Gestalt"
|
Коэффициенты
|
Значение показателя на
01.01.11
|
Значение показателя на
01.01.12
|
Значение показателя на
01.01.13
|
Источник информации
|
|
Абсолютной ликвидности
|
0,2
|
0,02
|
0,17
|
табл. 2.10
|
|
Текущей ликвидности
|
1,02
|
0,84
|
1,09
|
табл. 2.10
|
|
Общей ликвидности
|
1,17
|
1,05
|
1,22
|
табл. 2.10
|
|
Финансовой независимости
|
0,53
|
0,45
|
0,51
|
табл. 2.5
|
Наглядно представим изменения по классу кредитоспособности ООО
"Gestalt" в период с 2010 по 2012 гг. на рис. 2.8. По значениям финансовых коэффициентов, приведенным в таблице
2.11 и на рис.2.8. ООО "Gestalt" относится ко второму классу
кредитоспособности. Поэтому банк вправе выдать кредит в обычном порядке, то
есть при наличии соответствующих форм обеспечения (залога имущества,
поручительства, гарантии, страхования риска непогашения кредита). Процентные
ставки зависят от вида обеспечения, спроса на кредиты на рынке ссудного
капитала, учетной ставки Центрального Банка России.
Рисунок 2.8 - Динамика изменения по классу кредитоспособности ООО "Gestalt"
Обратимся к расчету показателей оборачиваемости ООО
"Gestalt" и представим полученные результаты в таблице 2.17.
Таблица 2.17 - Показатели оборачиваемости ООО
"Gestalt"
|
Наименование показателя
|
На 01.01.11
|
На 01.01.12
|
На 01.01.13
|
|
Коэффициент оборачиваемости
активов (всего капитала)
|
1,71
|
3,52
|
4,86
|
|
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала
|
3,22
|
7,78
|
9,46
|
|
Коэффициент оборачиваемости
оборотных (текущих) активов
|
3,26
|
6,55
|
8,53
|
|
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
|
4,77
|
8,78
|
11,55
|
|
Коэффициент оборачиваемости
запасов
|
24,83
|
34,14
|
77,65
|
|
Оборачиваемость
кредиторской задолженности
|
4,97
|
7,46
|
10,62
|
|
Продолжительность одного
оборота авансированного капитала (активов)
|
213
|
103
|
75
|
|
Продолжительность одного
оборота дебиторской задолженности
|
76
|
41
|
31
|
|
Средний возраст запасов
|
14
|
10
|
4
|
Расчет показателей рентабельности предприятия
представлен в таблице 2.18.
Таблица 2.18 - Показатели рентабельности ООО
"Gestalt"
|
Наименование показателя
|
На 01.01.11
|
На 01.01.12
|
На 01.01.13
|
|
Рентабельность активов
(всего имущества)
|
0,088
|
0,071
|
0,151
|
|
Рентабельность собственного
капитала
|
0,079
|
0,071
|
0,123
|
|
Рентабельность внеоборотных
активов
|
0,087
|
0.069
|
0,148
|
|
Рентабельность текущих
затрат (продукции)
|
0,022
|
0,005
|
0,015
|
|
Рентабельность
производственных затрат (маржинальная рентабельность)
|
0,022
|
0,005
|
0.015
|
|
Рентабельность реализации -
коэффициент коммерческой рентабельности
|
0,025
|
0,009
|
0,013
|
Данные выше представленных таблиц свидетельствуют о
повышении эффективности деятельности предприятия. Так, с 2010 по 2012 год
увеличиваются все показатели оборачиваемости, а продолжительности одного
оборота авансированного капитала и дебиторской задолженности уменьшаются, чо
является положительной тенденцией. В свою очередь показатели рентабельности
имеют волнообразную тенденцию - снижаются в 2011 году и возрастают в 2012 году.
Стоит отметить, что за 2011 год финансовое состояние ООО
"Gestalt" улучшилось за счет увеличения выручки и прибыли, увеличения
объема имущества. При этом финансовое состояние ухудшилось за счет увеличения
объема заемных средств, увеличения дисбаланса кредиторской и дебиторской
задолженности. Выручка и прибыль увеличилась, что является положительной
тенденцией. Однако темп роста прибыли отстает от темпа роста выручки, что
негативно сказывается на эффективности работы организации.
Имущество организации за указанный период увеличилось на 25%, что
является положительной тенденцией. В имуществе организации преобладают
оборотные активы. За указанный период объем оборотных средств увеличился на
29%, при этом объем заемных оборотных средств увеличился на 29%, что является
отрицательной тенденцией, так как при увеличении объема заемных оборотных
средств организация становится более зависимой от кредиторов.
Сальдо организации уменьшилось на 27139 тыс. руб., что является
отрицательной тенденцией, так как сальдо задолженности является кредитовым
(23322 тыс. руб.) и несбалансированным (соотношение 1,17) и его дисбаланс
увеличивается. При этом кредиторская задолженность увеличилась на 72%,
дебиторская на 41%, что является отрицательной тенденцией, так как кредиторская
задолженность растет быстрее дебиторской, что снижает финансовую устойчивость
предприятия.
Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами уменьшилось
на 0,12, что является отрицательной тенденцией, так как уменьшилась доля
оборотных средств, сформированных за счет собственных источников. На конец
отчетного периода значение коэффициента составило -0,02, оно ниже нормативного
значения 0,1, поэтому отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности уменьшился, что является отрицательной
тенденцией, так как уменьшилась степень покрытия оборотными средствами срочных
обязательств организации.
Рост доли кредиторской задолженности свидетельствует о финансовых
затруднениях предприятия, нехватке оборотных средств для осуществления своей
деятельности.
Доля заемных средств в совокупных источниках образования активов,
увеличилась, что может свидетельствовать об усилении финансовой зависимости
предприятия и повышении степени его финансовых рисков, что является
неблагоприятным фактором.
Рост доли оборотных активов и, соответственно, снижение доли внеоборотных
активов свидетельствуют об увеличении мобильности средств предприятия и
маневренности капитала и ведет к ускорению оборачиваемости активов, что
является положительным моментом при условии, что увеличивается доля наиболее
ликвидных оборотных активов - денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений, но доля наиболее мобильных и ликвидных текущих активов в стоимости
оборотных активов уменьшилась, что свидетельствует об уменьшении текущей
платежеспособности предприятия, его ликвидности, увеличивает инвестиционные
риски в это предприятие.
Рост доли дебиторской задолженности в общей сумме активов является
негативным фактом, так как происходит отвлечение средств из оборота
предприятия.
Снижение значений коэффициента автономии свидетельствует, с одной
стороны, о снижении финансовой устойчивости, а с другой стороны, о более
активном использовании займов, что может служить основой будущего развития
предприятия.
Уменьшилась финансовая независимость предприятия от внешних источников;
увеличилось соотношение между заемными и собственными средствами; уменьшилась
возможность покрытия собственным капиталом заемных средств; нет возможностей у
предприятия в проведении независимой финансовой политики; увеличилась
зависимость предприятия от внешних источников финансирования; увеличилась
зависимость предприятия от внешних кредиторов; больше авансируется средств в
оборотные активы; снижающаяся динамика коэффициентов ликвидности
свидетельствует о росте финансовых затруднений, снижении платежеспособности,
финансовой устойчивости, что отражает негативные тенденции в развитии
предприятия.
На конец отчетного периода ООО "Gestalt" признается финансово
неустойчивым, не обладает текущей ликвидностью и платежеспособностью.
Выводы по анализу финансового состояния ООО "Gestalt" за 2012
год:
финансовое состояние улучшилось за счет увеличения выручки и
прибыли а так; же за счет реализации неиспользуемой части основных фондов и
части запасов;
выручка и прибыль увеличилась и темп роста прибыли опережает
темп роста выручки, что является положительной тенденцией;
имущество организации за указанный период уменьшилось на 3,15%,
что является отрицательной тенденцией, поскольку снижаются возможности развития
предприятия. В имуществе организации преобладают оборотные активы, причем
наблюдается увеличение размеров оборотных активов и уменьшение размеров
внеоборотных активов;
собственный капитал организации увеличился, а заемный уменьшился
по сравнению с предыдущим периодом, и теперь собственный капитал превышает
заемный;
снизилась доля заемных средств в совокупных источниках
образования активов, в частности, уменьшились и краткосрочные обязательства
организации, что является благоприятным фактором, т.к. уменьшается финансовая
зависимость предприятия от внешних источников и уменьшается степень финансовых
рисков.
доля собственного капитала в валюте баланса составляет 51,3 %;
снизилась доля заемных средств в совокупных источниках образования
активов, в частности, уменьшились и краткосрочные обязательства организации,
что является благоприятным фактором, т.к. уменьшается финансовая зависимость
предприятия от внешних источников и уменьшается степень финансовых рисков.
размеры и темпы роста долгосрочных источников финансирования
(собственного и долгосрочного заемного капитала) превышают соответствующие
показатели по внеоборотным активам;
размеры, доля и темпы роста дебиторской и кредиторской
задолженности примерно одинаковые;
негативным фактом является увеличение объема краткосрочной (со
сроком погашения в течение 12 месяцев) дебиторской задолженности; и, хотя, за
2012 год увеличение было не столь значительным, как в предыдущем периоде, все
же это означает отвлечение средств из оборота предприятия
в балансе отсутствуют непокрытые убытки.
Повысились значения коэффициентов текущей и общей ликвидности и
коэффициента платежеспособности.
На конец отчетного периода ООО "Gestalt" является финансово
устойчивым, а также обладает текущей и перспективной ликвидностью и
платежеспособностью.
Глава 3.
Разработка мероприятий по повышению эффективности управления финансовыми
ресурсами ООО "GESTALT"
3.1
Мероприятия, направленные на повышению эффективности управления финансовыми
ресурсами
Важнейшими характеристиками финансового состояния и устойчивости
предприятия являются платежеспособность, текущая ликвидность, рентабельность и
экономический рост предприятия. Если предприятие финансово устойчиво, то оно
имеет существенное преимущество перед другими предприятиями того же профиля в
получении кредитов, привлечении инвестиций, в выборе поставщиков и подборе
квалифицированных кадров. Кроме того, предприятие может вовремя удовлетворять
платежные требования поставщиков и подрядчиков в соответствии с договорами,
возвращать кредиты и займы, выплачивать заработную плату, а также вносить
платежи в бюджет. Таким образом, можно сделать вывод, что, чем стабильнее
финансовое положение предприятия, тем выше уровень надежности его
функционирования.
На основании анализа, проведенного в данной выпускной квалификационной
работе, было установлено, что ООО "Gestalt" в разные периоды имело
разную степень финансовой устойчивости.
Так, имея на 01.01.11 нормальную финансовую устойчивость, на 01.01.12
предприятие характеризовалось уже как финансово неустойчивое и
неплатежеспособное. За 2012 год ООО "Gestalt" сумело выйти из
кризисного положения и восстановить текущую ликвидность и платежеспособность,
но нет никакой гарантии, что ситуация с ухудшением финансового положения данного
предприятия не повторится в последующие годы.
Для того, чтобы избежать повторения ситуации конца 2011 - начала 2012
года, необходимо принять меры, предупреждающие потерю платежеспособности и
финансовой устойчивости организации. Для повышения уровня надежности
функционирования данного предприятия необходимо регулярно проводить анализ
финансового состояния. Методику анализа необходимо построить таким образом,
чтобы определить наиболее уязвимые места компании. Финансово-экономическая
служба должна слаженно работать не только внутри отдела, но и взаимодействовать
с другими службами, наладить четкий документооборот и своевременность
информации между отделами.
Предлагаются следующие рекомендации:
. Предприятию необходимо обратить внимание на соотношение дебиторской и
кредиторской задолженности, контролировать состояние расчетов по просроченным
задолженностям. Надо свести к минимуму превышение кредиторской задолженности
над дебиторской.
. Основным выходом для уменьшения доли заемных средств предприятия
является погашение дебиторской задолженности, например, использование векселей
и зачетов взаимных обязательств.
. Одним из важнейших аспектов является анализ выбора способа расчета с
покупателями и заказчиками. В условиях инфляции любая отсрочка платежа приводит
к тому, что предприятие-производитель получает лишь часть стоимости
реализованной продукции. Поэтому чем выше будет оборачиваемость дебиторской
задолженности, тем меньше потерь для организации. Это можно сделать следующими
способами:
предоставление скидки покупателю или заказчику в том случае,
если он произведет оплату в минимальный срок. В этом случае сокращается сумма
дебиторской задолженности и объем финансирования.
условие полной предоплаты за выполненные работы, услуги. Но
данный способ чреват потерей заказчика, так как всегда найдутся
фирмы-конкуренты, которые возьмутся работать без предоплаты.
. Необходимо увеличить долю собственного капитала как источника
формирования имущества. Главным выходом здесь может быть только принципиальное
увеличение прибыли предприятия. Необходимо рассмотреть влияние на прибыль таких
факторов, как объем реализации услуг по ТО и ВДГО, структура работ, структура
себестоимости и провести более углубленный анализ. Наибольшее внимание
необходимо уделить анализу себестоимости с целью изыскания резервов снижения
себестоимости путем более эффективного использования основных и оборотных
средств, материальных и трудовых ресурсов.
. Следующим "слабым" местом организации являются запасы. В
целях нормального хода производства запасы должны быть оптимальными. Их должно
быть столько, сколько необходимо для бесперебойной работы. Излишние запасы
приводят к увеличению затрат на хранение, обесцениваю запасов, замораживанию
оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, необоснованному отвлечению
средств их хозяйственного оборота, что в конечном итоге влияет на рост
кредиторской задолженности и является одной из причин неустойчивого финансового
положения предприятия.
. Предприятие может выйти из неустойчивого финансового состояния,
реализовав часть ненужных и излишних материально-производственных запасов и
основных средств и увеличив долю источников собственных средств в оборотных
активах, путем роста суммы прибыли, снижения производственных издержек,
оптимизации расчетов с дебиторами и кредиторами.
. Также предприятию надо постоянно следить за соотношением собственного и
заемного капитала, не допускать роста кредиторской задолженности, потому что
именно она составляет большую часть заемных средств предприятия. Необходимо
изучить давность проявления задолженности, частоту и причину образования
просроченной задолженности.
. Нужно постоянно проводить анализ оборачиваемости оборотных средств, так
как интенсивность их использования влияет на ликвидность и платежеспособность
предприятия. Фактором ускорения оборачиваемости оборотных средств являются:
оптимизация запасов; эффективное использование материальных, трудовых и
денежных ресурсов.
. Важным этапом анализа является выявление дефицита денежной наличности.
Сокращения финансовых потребностей возможно за счет снижения запасов и
дебиторской задолженности или прибегнуть к очередному краткосрочному кредиту.
. Также необходимо производить комплексный анализ финансовых
коэффициентов. Таким образом, можно увидеть все сильные и слабые стороны
предприятия, определить финансовую устойчивость, платежеспособность,
ликвидность и рентабельность предприятия.
3.2
Предложения по управлению оборотным и заемным капиталом
Управление денежными активами нацелено, прежде всего, на устранение
дефицита собственных денежных средств.
В предлагаемой форме расчета дефицита или излишка собственных денежных
средств (таблица 3.1.) налоговые обязательства, входящие в состав кредиторской
задолженности выделяются в отдельную группу и, кроме того, являются платными,
или просрочка платежей по ним составляет от 15 до 30 дней, по прошествии
которых начисляются пени.
В связи с этим налоговые обязательства целесообразно рассматривать как
обычный банковский кредит, но уже под названием "налоговый
псевдокредит". Вся остальная кредиторская задолженность (перед
поставщиками и подрядчиками, персоналом и прочая) остается
"бесплатной".
Таблица 3.1 - Расчет дефицита собственных денежных средств
|
Показатели
|
01.01.2011
|
01.01.2012
|
|
1. Основные средства,
нематериальные активы и долгосрочные вложения
|
127044
|
151855
|
|
2. Незавершенное
строительство
|
-
|
-
|
|
3. Запасы
|
17930
|
34538
|
|
4. Дебиторская
задолженность и НДС к вычету
|
97312
|
140584
|
|
5. Краткосрочные финансовые
вложения, прочие оборотные активы
|
-
|
390
|
|
6. Денежные средства
|
23608
|
3782
|
|
ИТОГО АКТИВЫ
|
265894
|
333506
|
|
7. Собственные средства
|
141210
|
150678
|
|
8. Долгосрочные заемные
средства
|
8400
|
19081
|
|
9. Краткосрочные заемные
средства, прочие краткосрочные обязательства (стр.610+660)
|
25083
|
6656
|
|
10. Налоговые обязательства
(налоговый псевдокредит") (стр.623+624)
|
28106
|
35256
|
|
11. "Бесплатная"
кредиторская задолженность (стр.621+622+625+630)
|
63095
|
121835
|
|
ИТОГО ПАССИВЫ
|
265894
|
333506
|
|
12. Собственные оборотные
средства (стр.7+стр.8-стр.1-стр.2)
|
22566
|
17904
|
|
13. Текущие финансовые
потребности (стр.3+стр.4-стр.11)
|
52147
|
53287
|
|
14. Потенциальный дефицит
наличности (стр.12-стр.13)
|
-29581
|
-35383
|
|
15. Реальный излишек
наличности (стр.14+стр.9+стр.10-стр.5)
|
23608
|
6319
|
|
16. Скрытые резервы
финансовых решений (стр.2+стр.3+стр.4)
|
115242
|
175122
|
|
17. Отношение дефицита
наличности к резервам (стр.14/стр.16), %
|
-25,67
|
-20,20
|
Проведенный анализ показывает, что предприятие испытывает дефицит
наличности, скорее всего, генерируемый положительным значением текущих
финансовых потребностей. Для устранения дефицита предприятие прибегает к
краткосрочным кредитам в размере этой суммы. Другой вариант сокращения
финансовых потребностей за счет снижения запасов и дебиторской задолженности.
В целом, можно отметить, что в организации имеется скрытый резерв
оптимизации, который в несколько раз превышает дефицит наличности. Можно
сделать выводы, что при наличии такого количества запаса, на предприятии
присутствуют большие упущения в финансовой политике.
ООО "Gestalt" активно использует заемные средства, т.е.
оптимизирует структуру своего капитала путем кредитной политики. В целях
выработки такой кредитной политики предприятие проводит анализ структуры
пассива баланса и уровень соотношения собственных и заемных средств. На
основании этих данных предприятие решает вопрос о достаточности собственных
оборотных средств либо об их недостатке.
Принимая решение о привлечении заемных средств, предприятию целесообразно
составить план их возврата, рассчитать за период кредита процентную ставку и
определить суммы процентов по данному кредитному договору, а также источники их
выплаты с учетом порядка и условий налогообложения прибыли.
Предприятию может быть выгодно взять вексельный кредит, при этом следует
сравнить процентные ставки по векселю и кредиту.
Финансовым службам рекомендуется учитывать все возможные выгоды и затраты
по привлечению финансовых ресурсов как через систему кредитования, так и через
инструменты рынка ценных бумаг, а также разработать схему обеспечения их
погашения с учетом всех возможных источников получения предприятием средств.
Финансовой службе предприятия необходимо для этого:
. Рассчитать потребность в заемных средствах;
. Правильно выбрать кредитную организацию (учитывая наличие
лицензии, размер процентной ставки, способы ее расчета - сложным процентом или
простым процентом, сроки погашения, формы выдачи, репутацию на рынке ценных
бумаг, условия пролонгации кредитов и т.д.);
. Составить план погашения заемных средств и расчет процентной
суммы с учетом особенностей налогообложения прибыли.
Финансовой службе предприятия целесообразно постоянно контролировать
очередность сроков финансирования активов, выбирая один из нескольких
существующих на практике способов:
хеджирование (компенсация активов обязательствами при равном
сроке погашения);
финансирование по краткосрочным ссудам;
финансирование по долгосрочным ссудам;
финансирование преимущественно по долгосрочным ссудам
(консервативная политика);
финансирование преимущественно по краткосрочным ссудам
(агрессивная политика).
В настоящих условиях предприятие может поддерживать обеспеченность взятых
ссуд следующими методами:
. увеличение доли ликвидных активов;
. удлинение сроков, на которые выдаются ссуды предприятию.
Однако следует учесть, что эти методы ведут к снижению прибыльности:
в первом - путем вложения средств в малоприбыльные активы;
Кроме того, может быть применен метод финансирования за счет откладывания
выплат по обязательствам, однако существуют пределы, установленные законодательством,
до которых предприятие может относить сроки платежей. В результате анализа
оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности с учетом их
нормативных значений рекомендуется провести следующие мероприятия:
принятие решения о замене не денежных форм расчетов или по
крайней мере об установлении их оптимального критического уровня на основе
анализа эффективности вексельных расчетов или операций по переуступке прав
требования долга;
составление программы по ликвидации задолженности по выплате
заработной платы;
рассмотрение возможности реструктуризации задолженности по
платежам в федеральный бюджет и внебюджетные государственные фонды.
В результате такого анализа целесообразно провести полную инвентаризацию
задолженности в целях реализации возможности взаимного погашения задолженности
либо ее реструктуризации или провести анализ и списание безнадежных долгов и
невостребованных сумм. В ряде случаев предприятию следует начать претензионную
работу или обращаться с исками в арбитражный суд. Рассмотрим как заемные средства влияют на рентабельность собственного
капитала. Эффективность привлечения заемных
средств оценивается по его влиянию на рентабельность собственного капитала. Это
так называемый эффект финансового рычага или финансовый леверидж. Поэтому дело
не в том, получает ли организация прибыль при использовании заемных средств или
нет, а в том, когда рентабельность собственного капитала выше - при привлечении
заемных средств или без привлечения заемных средств. Так как рентабельность активов ООО "Gestalt" ниже
ставки процента по банковскому кредиту, то можно утверждать, что без
привлечения заемных средств рентабельность собственного капитала была бы выше.
Это положение можно проиллюстрировать следующим образом:
ЭФЛ = (1 - СНП)·(КВРА - ПК)·(ЗК:СК), (3.1)
где ЭФЛ - эффект финансового левериджа, заключающегося в приросте
коэффициента рентабельности собственного капитала;
СНП - ставка налога на прибыль;
КВРА - коэффициент валовой прибыли (валовая прибыль/средняя стоимость
активов); ПК - процент по кредиту;
ЗК - средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;
СК - средняя сумма собственного капитала предприятия.
ЭФЛ = (1-0,2)· 0,8·(-0,019-0,09)·1,05 = -9,2%
Результат привлечения заемных средств оказался отрицательным, так как
рентабельность капитала ниже ставки процента по кредиту.
Если бы у предприятия рентабельность капитала была выше процентной ставки
по кредиту, то при использовании не только собственных средств, но и заемных, у
него была и чистая прибыль больше и рентабельность собственного капитала выше.
3.3 Расчет
эффективности предложенных мероприятий по повышению финансовой устойчивости
Рассмотрим эффективность предлагаемых мероприятий по повышению финансовой
устойчивости:
. Постоянно следить за соотношением заемного и собственного капитала. Так, на 01.01.12 соотношение заемного и собственного капитала
составляет 1,21, что является отрицательным фактором, так как предприятие не в
состоянии погасить задолженность собственным капиталом и является финансово
зависимым.
. Для повышения финансовой устойчивости предприятию нужно погашать
кредиторскую задолженность путем возмещения дебиторской задолженности.
. Для принятия нормативного значения соотношения заемного и собственного
капитала (0,67) предприятию нужно погасить 40% кредиторской задолженности,
тогда предприятие можно будет признать финансово независимым от внешних
источников. Для этого нужно возместить 53% дебиторской задолженности.
. При погашении кредиторской задолженности на 40% увеличится коэффициент
абсолютной ликвидности на 0,02, то есть увеличится платежеспособность
предприятия; увеличится коэффициент ликвидности при мобилизации средств на
0,13, то есть это характеризует достаточность мобилизации запасов для покрытия
краткосрочных обязательств.
Таким образом, главным методом повышения финансовой устойчивости
предприятия, увеличения ликвидности и платежеспособности является управление
дебиторской и кредиторской задолженностью.
Заключение
В данной выпускной квалификационной работе проекте был проведен анализ и
оценка финансовой устойчивости ООО "Gestalt" с целью повышения уровня
надежности его функционирования. Анализ проведен по следующим направлениям:
. Динамика показателей баланса и чистых активов предприятия.
Данный анализ основан на сравнении и выявлении доли отчетных данных
бухгалтерского баланса за 2011 и 2012 годы.
. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности произведен с
целью контроля за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей.
. Анализ состава и структуры пассива. Данный анализ производится с
целью выявления необходимости в заемном капитале, определение оптимального
соотношения собственного и заемного капитала. Также, изучая изменения в составе
пассивов, устанавливаются причины уменьшения и увеличения имущества
предприятия. Значительное увеличение пассива баланса произошло за счет роста
кредиторской задолженности.
. Анализ состава и структуры актива. Здесь определяется
соотношение оборотных и внеоборотных активов, также каким имуществом
располагает предприятия, в какие активы вложен капитал и какой доход они ему
приносят. Значительное увеличение актива баланса за исследуемый период
произошло за счет роста дебиторской задолженности и запасов, основных средств.
. Управление оборотными активами. Этот анализ производится с целью
устранения дефицита денежных средств.
. Анализ финансовой устойчивости предприятия. В данном разделе
анализа рассчитываются коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость
предприятия. Как показал анализ, предприятие обладает высокой финансовой
зависимостью от внешних источников финансирования, что влечет за собой низкую
финансовую устойчивость предприятия.
. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия
характеризует возможность предприятия своевременно погасить платежные
обязательства наличными денежными средствами и срок превращения активов в
денежные средства. Показатели ликвидности свидетельствуют, что анализируемое
предприятие не обладает текущей ликвидностью и платежеспособностью.
В третьей главе были разработаны рекомендации по повышению уровня
надежности функционирования ООО "Gestalt"
Кроме самих предприятий, в анализе финансового состояния заинтересованы и
внешние хозяйствующие субъекты. Каждый хозяйствующий субъект изучает
информацию, исходя из своих интересов. Так, акционерам и другим собственникам
необходимо определить долю собственного капитала динамику его изменения,
оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия,
возможность получения дивидендов по результатам хозяйственной деятельности.
Кредиторы изучают финансовое состояние предприятия, его
кредитоспособность с целью определения условий кредитования, выбора форм
залогового обеспечения, оценки надежности потенциального заемщика, гарантий
возврата кредита.
Инвесторов интересует не только текущее финансовое состояние, но и
деловая активность предприятия, перспективы экономического роста, гарантии
окупаемости возможных инвестиций, прибыльность проектов в сочетании с реальным
финансовым положением предприятия.
Как показывает практика, финансовая нестабильность предприятия может
отразиться на своевременности получения текущих платежей и потребовать
изменений в формах расчета. Поэтому хозяйственных партнеров - поставщиков
материально-технических ресурсов, интересует в первую очередь финансовая
устойчивость и платежеспособность предприятия, независимость его от внешних
кредиторов. Устойчивое финансовое состояние предприятия является также важным
фактором определения дальнейших связей и условий хозяйствования с потребителями
продукции (работ, услуг) которые заинтересованы в успехах предприятия, так как
от этого зависит их благополучие.
Список литературы
. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1.
Федеральный закон от 30.11.1994 г. N2 51-ФЗ.
. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть П.
Федеральный закон от 26.01.1996 г. N2 14-ФЗ.
. Налоговый кодекс Российской Федерации. Части 1 и II
(с изменениями и дополнениями). Официальный текст. - М.: ИКФ; Омега-Д, 2011.
. Федеральный закон "О валютном регулировании и
валютном контроле" от 10.12.2003г. № 173-ФЗ (ред. от 06.12.2011)
. Федеральный закон "О защите прав и законных
интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" от 05.03.1999г. № 46-ФЗ (ред.
от 29.12.2012)
. Федеральный закон "О лизинге" от
29.01.2002г. № 10-ФЗ.
. Федеральный закон "О несостоятельности
(банкротстве)" от 26.10.2002г. № 127-ФЗ.
. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"
от 28.12.2002г. № 185-ФЗ (ред. от 29.12.2012)
. Федеральный закон "О Центральном банке РФ
(Банке России)" от 10.07.2002г. № 86-ФЗ Федеральный закон от 03.11.2010 N
291-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "О Центральном банке
РФ (Банке России)" и отдельные законодательные акты РФ"
. Федеральный закон "Об акционерных
обществах" от 07.08.2001г. № 120-ФЗ.
. Федеральный закон "Об инвестиционной
деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений" от
25.02.1999г. № 39-ФЗ (ред. от 12.12.2011)
. Федеральный закон "Об инвестиционных
фондах" от 29.11.2001г. № 156-ФЗ (ред. от 28.07.12)
. Федеральный закон "Об иностранных инвестициях в
РФ" от 09.07.1999г. № 160-ФЗ (ред. от 06.12.2011)
. Федеральный закон "Об ипотеке (залоге
недвижимости)" от 16.07.1998г. № 102-ФЗ.
. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического
анализа. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 302 с.
. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.:
Финансы и статистика, 2004. - 480 с.
. Бартонеш М., Найт Р. Управление денежными потоками.
- СПб.: Питер, 2009. - 240 с.
. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. -
СПб.: Питер, 2009. - 562 с.
. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб.: Питер, 2011.
- 240 с.
. Бригхэм Ю., Хьюстон Д. Финансовый менеджмент. -
СПб.: Питер, 2013. - 592 с.
. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ. -
М.: Кнорус, 2012. - 750 с.
. Волчков С.А. Оценка финансового состояния
предприятия // Методы менеджмента качества. - 2002. - №3. - с.11 - 15.
. Газман В.Д., Теплова Т.В., Берзон Н.И. Финансовый
менеджмент. - М.: Кнорус, 2013. - 656 с.
. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. - М.:
Юнити-Дана, 2010. - 615 с.
. Гинзбург А.И. Экономический анализ. - СПб.: Питер,
2010. - 208 с.
. Глухов В.В., Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент. -
СПб.: Питер, 2011. - 496 с.
. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой
устойчивостью предприятия. - М.: Финпресс, 2005. - 346 с.
. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый
рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент. - 2002. - № 2.
- с. 21 - 35.
29. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия. -
М.: МИК, 2004. - 345с.
. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой
отчетности. - М.: Дело и сервис, 2009. - 384 с.
. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ
предприятия. - М.: Инфра-М, 2012. - 332 с.
. Ильин В.В. Финансовый менеджмент. - М.: Омега-Л,
2013. - 560 с.
. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.:
Финансы и статистика, 2010.- 768 с.
. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление
капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2011.
- 462 с.
. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной
деятельности предприятия. - М.: 2003. - 424 с.
. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. - М.: Дело и
сервис, 2004. - 304с.
. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент:
Учебное пособие. - СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2004. - 520 с.
. Ливингстон Дж.Л., Гроссман Т. Управление финансами.
- М.: Омега-Л, 2011. - 837 с.
. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ
финансово - экономической деятельности предприятия. - М.: Юнити-Дана, 2009. -
471 с.
. Максимов Ю.А., Максимова Е.М., Семенов А.В. Правовое
регулирование финансовой деятельности предприятий и организаций. - СПб.: Питер,
2011. - 144 с.
. Маркарьян Э. А., Герасименко Г. Г. Финансовый
анализ: Учебное пособие. - М.: Приор, 2010. - 321 с.
. Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент. - М.:
Юнити-Дана, 2009. - 269 с.
. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности
предприятия. - М.: Инфра-М, 2010. - 344 с.
. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: - М.:
Юнити-Дана, 2012. - 479 с.
. Рожнова О.В. Финансовый учёт. Теоретические основы.
Методологический аппарат. - М.: Экзамен, 2003. - 192 с.
. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление
финансами предприятия. - М.: Академия, 2012. - 384 с.
. Уткин Э.А. Финансовое управление. - М.: Финансы и
статистика, 2003. - 307 с.
. Филипповский Е.Е., Шмарова Л.В. Экономика и
организация гостиничного хозяйства. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 176 с.
. Финансовый менеджмент. / Под ред. Г.Б. Поляка. - М.:
Юнити-Дана, 2012. - 518 с.
. Финансовый менеджмент: теория и практика:
Учебник/Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2004. - 656 с.
. Финансовый менеджмент:/Под ред. проф. Е.И. Шохина. -
М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2010. - 408 с.
. Финансовое управление фирмой/Под ред. В.И. Терехина.
- М.: Экономика, 2002. - 98 с.
. Шадрина Г.В. Комплексный экономический анализ
хозяйственной деятельности. - М.: Инфра-М, 2011. - 360 с.
. Шеремет Д.К., Негашев Е.В. Методика финансового
анализа деятельности коммерческих организаций. - М.: Инфра-М, 2008. - 208 с.
. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового
анализа. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 574с.
. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий.-
М.: ИНФРА-М, 2012. - 411 с.
Приложение А
Уважаемый респондент! С целью исследования рынка производителей
(поставщиков) гидравлического оборудования Санкт-Петербурга, просим ответить
Вас на следующие вопросы:
. Каких производителей (поставщиков) гидравлического оборудования из
предложенных вариантов Вы знаете? ___________________
. Как часто Вы приобретаете гидравлическое оборудование?
а) 2-3 раза в месяц;
б) 1 раз в месяц;
в) 1 раз в полгода.
. Актуальны ли для Вас фирменные магазины производителей вин?
а) да;
б) нет.
. На что Вы ориентируетесь при выборе гидравлического оборудования
конкретного производителя?
(расставьте в порядке значимости)
- упаковка;
- ассортимент;
- цена;
- технические характеристики;
- степень известности производителя;
- награды и дипломы производителя;
- сроки поставок;
- гарантийные обязательства.
. Из каких источников Вы узнаете о новинках в области гидравлического
оборудования?
а) из общения с партнерами;
б) из рекламы (перечислить каналы рекламы (ТВ, радио, журнал):
_____________);
в) на специализированных выставках (перечислить:
_______________________);
г) из общения с клиентами.
. Ваше И.О. _____________________, контактный телефон: _________
Большое спасибо за сотрудничество!
Приложение Б
Результаты анкетирования
|
№ вопроса
|
Варианты ответа
|
По выборке в целом, %
|
|
1
|
ООО "Гидроласт"
|
74
|
|
ЗАО "Гидромаш"
|
62
|
|
ООО "Gestalt"
|
56
|
|
ООО "Вира"
|
54
|
|
2
|
а) 2-3 раза в месяц
|
61
|
|
б) 1 раз в месяц
|
23
|
|
в) 1 раз в полгода
|
16
|
|
3
|
а) Да
|
80
|
|
б) Нет
|
20
|
|
4
|
Упаковка
|
20,6
|
|
Ассортимент
|
18,2
|
|
Цена
|
15,4
|
|
Технические характеристики
|
12,3
|
|
Степень известности
|
10,2
|
|
Награды и дипломы
производителя
|
9,7
|
|
Сроки поставок
|
7,5
|
|
Гарантийные обязательства
|
6,1
|
|
5
|
а) Из общения с партнерами
|
41
|
|
б) Из рекламы (ТВ, радио.
Журналы и др.)
|
29
|
|
в) На специализированных
выставках
|
18
|
|
г) из общения с клиентами
|
12
|