Методы экономической оценки бизнеса

1.      Анализ затрат на производство и себестоимости продукции

Затраты-элементы, формирующие полную себестоимость выпускаемой продукции. Объектами анализа являются: полная себестоимость товарной продукции, по эконом. элементам и статьям затрат, затраты на руб товарной продукции, себестоим. отд. изделий, расходы по отдельн. эконом. элементам. Задачи анализа: анализ состава и структуры затрат для определения осн. направлений поиска резервов их снижения, количественная оценка факторов, влияющих на изменение затрат на произв-во и себестоим. продукции. Источники инфо: Ф№5-з»отчет о затратах на производство и реализацию продукции), плановые и отчетные калькуляции себестоимости, материальный отчет, журнал учета выполненных работ.

Анализ затрат по элементам. В зависимости от содержания расходы, связанные с пр-вом и реализацией продукции подразде-ся на эк элементы: матер расходы (на сырье, мат-лы, топливо и тд), расходы на оплату труда, вкл-я отчисл на соц нужды, суммы начисленной амортизации, прочие расходы.

Группировка по эк-им элементам показывает, что именно израсходовано на производство продукции, каково соотношение отдельных элементов в общей сумме расходов. При этом по элементам материальных затрат отражаются только покупные материалы, изделия, топливо и энергию. Оплата труда и отчисления на соц нужды отражаются только применительно к персоналу основной деятельности. Группировка расходов по элементам позволяет осуществлять контроль за формированием, структурой и динамикой затрат по видам, характеризующим их экономическое содержание. Структура затрат по экон. элементам имеет отраслевую специфику. На динамику затрат оказывает влияние структура затрат по эконом. элементам. На динамику затрат по экон. элементам оказыв. влияние объем и структура выпускаем. продукции, норма расхода материальн. и трудов. ресурсов, обеспеченность предприятия машинами, стоимость потребл. производств. ресурсов. В строительстве общ. сумма затрат на материалы зависит от объема произв-ва, средн. нормы расхода материалов на выпуск еденицы продукции и цены на потребляемые ценности. Группировка затрат по эе элементам прим-ся для изучения материалоемкости, энергоемкости, трудоемкости и фондоемкости продукции и кол-ной оценки влияния мероприятий найчно-технич прогресса.

Анализ по калькуляционным статьям. Группировка использ. для исчисления себестоим-ти отдельн-х видов изделий в многономенклатурных производствах, установл. центров ответственности затрат и поиска резервов их сокращения. В строительстве учет ведется по статьям: прямые расходы(з. пл осн. рабочих, эксплуат. машин, материалы) и накладные расходы. При анализе прямых расходов расчеты влияния отдельных факторов на общую величину затрат по этим статьям в последствии детализируются по отдельным изделиям, видам расходуемых материалов, системам и формам оплаты труда производственных рабочих на основе данных отчетных калькуляций. Анализ накладных расходов предусматривает сопоставление фактической их суммы со сметной величиной, пересчитанной на фактич. объем подрядных работ. Анализируется структура НР: административно-хоз. расходов, по обслужив. работников, по организ. работ на строит. площадке. По кажд. группе НР выделяются расходы, на долю которых приходится наибольший удельный вес. Анализ НР дополняется за расчетом величины НР в % от зп рабочих.

Если на предприятиях выпускается один вид продукции, использ. формула:

З=Объем*Себест. удельн+З постоянн(способ цепных подстановок).

Если несколько видов продукции, использ. формула:

З=Сумма Объема общего*структура произв-ва базис*Себест. удельн. базис+Зпост.

Анализ себ-ти затраты на рубль товарной продукции (уд себ-ть) - важнейший обощющий пок-ль деят-ти пр-я, к-й наглядно показывает связь м/у себ-ю и прибылью. Суд=З/ТП. На величину уд себ оказ-ет влияние объем выпуска продукции, эф-ть исп-ния всех видов произ-ных ресурсов, цены на исп-ые ресурсы.

2.      Анализ организационно-технического уровня производства

Факторами повышения экон. эффек. произв. являются техн. и организ. развитие, внешнеэконом. , социал. и прир. условия хозяйств. деят. Совершенствование техн. -организ. уровня хозяйств. деят-ти - это комплексный непрерывный процесс ее рационализации, охватывающий НТП и НТ уровень производства и производимой продукции, структуру хозяйственной системы и уровень организации производства и труда, хозяйственный механизм и уровень организации управления и использования методов хозяйствования.

Повышение технико-организационного уровня и других условий (внешнеэкон. , соц. и прир. ) в любой отрасли материального производства проявляется в уровне использования всех 3-х элементов производственного процесса: труда, средств труда и предметов труда.

Качеств-е пок-ли использования производст. ресурсов - производит-ть труда, фондоотдача, материалоемкость и оборачиваемость оборотных средств, отражающие интенсивность использования ресурсов, являются одновременно и показателями экономической эффект-ти повышения технико-организационного ур-ня и др условий пр-ва.

Методологически => различать пок-ли экономической эффективности повышения технико-организационного ур-ня и показатели самого уровня, т.е. состояния техники, технологии, орг-ции пр-ва и управления.

Непосредственной целью анализа эффективности проведения научно-технических мероприятий является выявление возможности эффективного использования трудовых, материальных и финансовых ресурсов, а также определение влияния мероприятий по техническому и организационному развитию на конечные результаты производства: объем и качество, с/ст-ть и прибыльность продукции, уровень рентабельности хоз-ной деят-ти.

Примерное содержание анализа тех. -орг. уровня производства:

*показатели НТ уровня производства; уровня научно-исследовательской работы, интеграции науки с производством; прогрессивности применяемых технологических процессов; прогрессивности применяемой техники; степени механизации, автоматизации и роботизации производства, внедрения гибких автоматизированных производств; технической и энергетической вооруженности труда; внедрения новой техники, выполнения НТ программ и плана техн. развития; экономической эффективности мероприятий по внедрению новой техники.

*показатели уровня организации производства и труда; уровня концентрации, специализации, кооперирования и размещения производства; деятельности производственного цикла; ритмичности и др. принципов рациональной организации производства; организации труда; состояния промышленной энергетики и культуры производства.

*показатели уровня управления производственной деятельностью; производственной структуры предприятия и ее рациональности; структуры органов управления предприятием; технического обеспечения систем управления; использования экономических, организационно-административных и социально-психологических методов управления; постановки нормирования, планирования и учетно-контрольной работы, управления персоналом; внешнеэкономических условий и связей предприятия; показатели социальных условий персонала; рациональности природопользования и охраны окружающей среды.

Экономическую эффективность мероприятий по техническому и организационному развитию рекомендуется отражать по сл системе показателей приращения:

) производительности труда (трудоемкости), относительное отклонение численности работающих и фонда оплаты труда;

) материалоотдачи (материалоемкости), относительное отклонение в затратах (экономия или перерасход) материальных ресурсов;

) фондоотдачи (фондоемкости) основных производственных средств (фондов), относительное отклонение (экономия или перерасход) основных производственных средств;

) скорости оборота оборотных средств, относительное отклонение (высвобождение или дополнительное связывание в обороте) оборотных средств;

5) объема продукции за счет интенсификации использования трудовых, материальных и финансовых ресурсов (экономия или перерасход);

) с/ст-ти продукции;

) прибыли и рентабельности;

) показателей финансового состояния и платежеспособ-ти п/п-я;

) других показателей, применяемых при инвестиционном анализе.

.        Ликвидность и платежеспособность

Ликвидность - способность предприятия превращать свои активы в денежные средства для погашения текущих обязательств. Ликвидность баланса - возможность предприятия рассчитываться по краткосрочным обязательствам только за счет внутренних источников (II раздел актива должен быть больше V раздела пассива).

При оценке ликвидности следует учитывать возможность привлечения заемных средств для погашения краткосрочных обязательств.

Платежеспособность - возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков), предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т. е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность.

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы.

Анализ ликвидности заключается в сравнении статей актива, сгруппированных по степени уменьшения ликвидности, со статьями пассива, сгруппированными по степени срочности оплаты.

Наиболее ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

Быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность(менеее 12), прочие оборотные активы.

Медленнореализуемые активы (А3) - наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность (более 12), НДС.

Труднореализуемые активы (А4) - активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу можно включить статьи I раздела А баланса «Внеоборотные активы».

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств.

Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы - статьи V раздела баланса «Долгосрочные пассивы».

Постоянные пассивы (П4) - статьи IV раздела баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи VI раздела баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы предстоящих расходов и платежей». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.

Анализ коэффициента ликвидности

Показатели ликвидности применяются для оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности предприятия на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.

Коэффициент текущей ликвидности - равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом:

Кт = (А1 + А2 +А3): (П1 + П2)

Коэффициент текущей ликвидности измеряет общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, то есть сколько денежных единиц текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств. Если соотношение меньше, чем 1: 1, то текущие обязательства превышают текущие активы. Норматив = 2, для оценки платежеспособности и удовлетворительной структуры баланса.

Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.

Коэффициент промежуточной ликвидности (строгой ликвидности) является промежуточным коэффициентом и показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрывается текущими обязательствами. Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается по формуле: Кп = (А1 + А2): (П1 + П2)

Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы. Рекомендуется в пределах от 0, 8 до 1, 0, но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательств и рассчитывается по формуле:

Каб. лик. = А1: (П1 + П2)

Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0, 2.

Коэффициент общей ликвидности рассчитывается:

Коб. лик. = (А1+0, 5*А2+0, 3*А3): (П1 + 0, 5*П2+0, 3*П3)

Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода.

В пределах от 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

4.      Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределение, использование, обеспечивающее развитие предприятия на основе роста пассивов и капитала, сохранения ликвидности и платежеспособности.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия - степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре организации. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества относительных финансовых коэффициентов.

Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

В зависимости от соотношений источников и запасов различают 4 вида финансовой устойчивости:

абсолютная: З< СОС+кредиты,

нормальная: З=СОС+кредиты,

неустойчивое: З=СОС+кредиты+резервы,

кризисное: З>СОС+кредиты, резервы,

допустимая:

Зсырья+Змат+З гот. прод > кредиты на пополненеие ОС, Нез. Пр. +расх. буд. периодов<=СОС+ПIII.

Для определения типа финансовой устойчивости используется трехкомпонентный показатель

,

Где функция S_Х определяется следующим образом S_Х = 1, если Х0; S_Х = 0, если Х0.

типа финансовых ситуаций

Расчет финансовой устойчивости:

Источники собственных средств (3П)

Внеоборотные активы (1А)

Наличие собственных оборотных средств (стр. 2-стр. 1)

Долгосрочные кредиты и займы (4П)

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников (стр. 3 + стр. 4)

Краткосрочные кредиты и заемные средства (5П)

Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат (стр. 5 + стр. 6)

Общая величина запасов и затрат

Излишек (недостаток) собственных оборотных средств (стр. 3 - стр8)

Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (стр. 5 - стр. 8)

Излишек (недостаток) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат (стр. 7 - стр. 8)

Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости (ФУ)

.        Рынок недвижимости. Основные элементы рынка недвижимости

Рынок недвижимости- средство перераспределения земельных участков, зданий, сооружений и другого имущества между собственниками и покупателями экономическими методами на основе конкурентного спроса и предложений. Р-к предс-ет собой механизм на к-й влияют желания участников р-ка, а так же разл-е соц-е и пол-ие факторы. Состояние р-ка недв наиболее адекватно отражает эк-ое благосостояние общества.

Участники: продавцы (арендодатели), покупатели (арендаторы), профессиональные участники РН(земельные органы, строители, нотариусы, брокеры, девелоперы, аналитики).

Особенности: 1) величина спроса на объекты нед-ти во моногом опр-ся геогр, иторическими факторами и состояние инфраструктуры; 2)все сделки должны пройти гос регистрацию; 3) владение недвижимостью и сделки с ней обычно предполагают четыре вида затрат: единовременные сравнительно крупные инвестиции; на поддержание объекта в функциональном состоянии (ремонт, эксплуатационные расходы); налог на недвижимое имущество; гос пошлина и другие сборы на сделки; 4) сделки с нед-ю носят конфиденциальный хар-р; 5) развитие р-ка нед-ти на прямую связан с полиико- правовыми основами и эк-й ситуацией в стране.

Достоинства РН: Получение большей прибыли, чем на других рынках за период эксплуатации; Достаточная устойчивость потребительского спроса. Недостатки РН: Инфо не столь открыта как на др рынках; Отсутствие законодательной базы по публичным сделкам; Несбалансированность спроса и предложения; Циклический хар-р; Рост стоимости недвижимости во времени.

Элементы: спрос; предложение; цена; менеджмент (кадры, лицензированные субъекты, инвестиции, сделки, налоги, нормативы, законы);маркетинг (анализ, прогнозирование, сегментация, мониторинг, ценообразование);инфраструктура (консалтинговая, юридическая, риэлторская, рекламная, информационная, страховая, методическая);деловые процедуры (операции внебиржевые, тендер, оценка, аукцион, конкурс).

6.      Правовые основы оценки имущества

Имущество- отдельные вещи или их совокупность (вкл деньги, ценные бумаги). Так же относятся работы, услуги, инф, интел-ая собственность и др нематер блага.

Нормативные акты: ФЗ от 29. 07 1998 г. № 135-ФЗ «Об оценочной деят в РФ».

Данный закон обозначает регулирование ОД по следующим вопросам: 1. Отношение между оценщиком и заказчиком, 2. Определят субъектов и объектов ОД, 3. Требования к договору об оценки, 4. Общие требования к отчету об оценке, 5. Права и обязанности оценщика, 6. Регулирование ОД (лицензирование, стандарты оценки).

Основанием проведения оценки явл-ся договор м/у оценщиком и заказчиком.

На уровне нормативных актов, ОД в регулир. Постановлениями Правительства РФ:

-О лицензировании ОД. Постановление Правительства РФ № 395 от 07 июня 2002г. Данное положение о лицензировании регламентирует порядок получения оценщиками лицензий на проведение ОД и отзыва таких лицензий. , -Об утверждении стандартов оценки, обязательных к применению субъектами ОД. Постановление Правительства РФ № 519 от 6 июля 2001г, -Постановление Правительства РФ от 20. 08. 98 № 932 "Об уполномоченном органе по контролю за осуществлением ОД" <#"658234.files/image006.gif">. 2) Действительный валовый доход (ДВД) - рассчитывается путем вычитания из потенциального валового дохода потерь при сборе платежей, потерь от недозагрузке помещений и добавляется дополнительный доход от объекта недвижимости. ДВД = ПВД - потери + прочие доходы. 3) Чистый операционный доход (ЧОД) - это доход за вычетом всех статей расходов, но до обслуживания долгов по кредитам, налогообложения и амортизационных отчислений. ЧОД=ДВД-ОР, ОР - операционные расходы - денежная величина, необходимая для нормальной эксплуатации объекта недвижимости.

Сравнительный-совокупн. Методов оценки стоим. ОО, основ. на сравнен. ОО с объектами аналогами ОО, в отн. которых имеется инфо о ценах. Рын ст-сть недвиж определяется ценой, кот заплатит типичный покупатель за аналогичный по качеству и полезности объект. ОО не должен быть уникальным, инфо не должна быть исчерпывающей, аналоги должны быть сопоставимы. Подход наиболее надежен при оценке жилья, коммерческой недвижимости, так как это наиболее развитые сегменты рынка недвижимости и по ним имеется достаточное количество сопоставимых продаж объектов. Точность определения стоимости зависит от количества и качества используемой для анализа информации. Чем более схожи выбранные для сравнения объекты с оцениваемым, тем более точную величину стоимости объекта можно получить в результате применения этого подхода.

Методы: 1. метод парных продаж сопоставление и анализ нескольких пар сопоставимых продаж. При этом парными продажами называются продажи двух объектов недвижимости, которые почти идентичны, за исключением одной характеристики, которую эксперт-оценщик должен оценить, чтобы использовать ее в качестве поправки к фактической цене сопоставимого объекта, 2. экспертный-основой явл. мнение оценщика о том, насколько ОО хуже или лучше сопостовимого аналога.

10.    Оценка стоимости нематериальных активов, машин и оборудования

НМА- группа активов, обладающих способностью приносить чистый доход, способностью отчуждения используемых в течении длит-го времени, но не имеющие физической, осязаемой формы: -интеллект собст-ть, -отложенные затраты(рорг-ые расходы, связ-ые с образ-ем юр лица, аренда помещения, получение лицензии), -цена фирмы (гудвил, репутация); - патенты и торговые марки, фирменные знаки; - "ноу-хау" др.

НМА можно продать, обменять, сдать в аренду без потери экономических выгод, генерируемых другим имуществом.

В основе затратн. подх. лежат методы 1) метод ст-ти. создания. Выявл-ся все фактич-ие затраты связ=ые с созданием, приобретением и введением в лействие нма. 2) м-т выйгрыша себестоимости. Ст-ть нма опр-ся черех определение экономии на затратах в рез-те исп-ния нма.

Сравн. подх. 1) метод прямого сравнения продаж(сравнит-ый анализ продаж сопоставимых нма и внесение соот-щих корректировок, применим к объектам авторского права, к объектам промыш собственности); 2) м-д ст-ти приоретения (исп-ся 1 аналог и проводятся корректировки)

Доход. подх-стоим. определ. как способн-ть НМА приносить покупат-лю доход в будущ. 1) м-д избыточной прибыли (основан на том, что избыт прибыль приносит пр-ю неотраженные в балансе нма, обеспечивающие доходность на активы и на собственный капитал выше среден отраслевого уровня); 2) м-д преимущества в прибыли (исп-ся для изобретений, прибыль от ипользования изобретения); 3) м-д дисконтир ден потока; 4) м-д освобождения от роялти (исп-ся для оценки патентов и лицензий. Роялти-вознаграждение владельца патента за право исп-ния об-та интел-ой собств-ти.

Оценка машин и оборудования предполагается опр-ие стоим. фактич-ки всего диапазона объектов движим. имущ-ва: оценочн. экспертиза станков, приборов, авто, оргтехн, мебели. Осущ. для внесен. в уставной капитал п/п, оформл. залога, при переоценке ОС, осущ-ия сделок купли-продажи, страхования оборуд. , ликвидац. бизн. Затрат. подх- рын. стоим. оценив-ого оборуд-ия определ-ся затратами на его создан. и реализ-ию. Стоим. оборуд-ия явл. стоим. воспроиз-ва, тк определяется сколько может стоить объект, если его произвели и продали сегодня(при существ. уровне цен). Методы: 1)Расчет по цене однородного объекта- для ОО подбирают однородн. объект, схожий по хар-кам, с известн. ценой. Цена на однород. объект складыв-ся из полной с/с произв-ва, чист. прибыли, НДС, налога на прибыль. 2)поэлементный расчет-суммиров. отдельн. элементов ОО затрат на приобретение, транспортировку и сборку с учет. прибыли. 3) Анализ и индексация затрат-определ. стоим. путем индексиров-ия статей затрат, входящ. в калькуляц. по экон. элементам. 4) по укрупнен. нормативам-расчет полной с/с изготовл. по укрупн. нормативн. произв. показателям с учет. рентаб-ти.

Сравн. подх анализ рынков и поиск аналогов оцениваемого оборудования. Наиб. вероятн. велич. стоим. ОО м. б реальн. цена продажи аналога, зафиксиров. рынком. Условия д/применен. : наличие достоверн. инфо и больш. объема инфо о ценах сделок, использ. адекватн. методов сопоставл. ОО (цены сделок, оферт, прейскурантов, индексы цен).

Стоим. ОО определ. рынком, тк оценщик корректирует реальн. рыночн. цену аналога для лучшей сопоставим-ти.

Дох. подх. основан на том, что потенц. покупатель не заплатит за ОО сумму, большую, чем текущ. Стоим. будущ. доходов от ОО. Собств-ик не продаст ОО дешевле тек. стоим. прогнозир. будущ. доходов от использ. В рез-те, цена продажи-тек. рыночн. стоим. будущ. доходов от использов. ОО. Примен. ДП требует прогноза буд. доходов за неск-ко лет. Применить к машин. и оборуд. это трудно, тк доход создается всей произв-ой системой, всеми активами. Сначала необх-мо рассчитать ЧД от эксплуат. системы, далее на его основе определ-ют стоим. всей системы, а затем из нее выделяют стоим. комплекса оборуд-ия. Методы: 1) дисконтир. будущ. денежн. потоков позвол. получить прогнозн. Доходность с учетом рисков инвестиции, темпов инфляц. 2) капиталлиз. прибыли- определ-ие велич. ежегодн. доходов и соответств-их ставок капитализ. , на основе кот. рассчитывается стоимость оборудования. 3) равноэффективн. Аналога-подбирается функциональн. аналог(выполняет с ОО одинак. функции). Метод оценив. доход от оборудов. , в той части, на кот. доход ОО отлич-ся от функцион. аналога.

экономическая оценка недвижимость

11.    Основные подходы к оценке бизнеса, характеристика методов оценки в рамках каждого подхода

ОБизн- оценка действительной рыночной стоимости работающего предприятия.

Затратный подход рассм ст-ть пр-я с точки зрения понесенных издержек. Балансовая ст-ть активов и пассив пр-я вследствие инфл, изменения конъюнктуры рынка, исп-мых методов учета не соот-ет рын-ой ст-ти пр-я. Прим-мя для оценки пр-й -с высоким уровнем фондоемкости, -со значительными нематер активами и возможности их выделения и оценки, - для оценки контр пакета акция пр-я, для оценки новых пр-й.

Методы: 1) чистых активов применим для случая, когда инвестор намеревается закрыть п/п либо сокр. объем его выпуска. Опр-ие рын. стоим. каждого актива и пассива, с дальнейшим вычит-ием из суммы активов задолженностей п/п. 2) ликвидационной стоимости-п/п нах-ся в ситуации банкротства или ликвидации, либо есть серьезные сомнения в способн-ти п/п оставаться действ-им и продолжать св. бизнес.

Сравнительный подход ценность собств. капитала фирмы опред-ся той сумм, за кот. она м. б продана при наличии достаточно сформиров-ого рынка. Ориентация итог-й велич. стоим. , на рын. цены купли-продажи акций, принадл-их сходным компаниям; и на фактич-ки достигн-ые фин. рез. Оценщик должен выбрать ед. сравн, провети сравн. анализ по кажд. объекту аналога, выбрать неск-ко ед. сравн, скорректир-ть ед. сравнен по кажд. элементу в зав-ти от соотн. хар-к объекта по данным сравнения.

Методы: 1)метод рынка капитала ориент-н на оценку п/п, как действ-его, кот. и дальше предпол-ет функц-ть. 2)метод сделок ориент-н на цены приобрет. п/п в целом либо его контрольн. пакета акций. 3)метод отраслевых коэффициентов-рассчет ориентиров-ой стоим. бизн. по формулам, выведенным на осн. отраслев. статистики.

Доходный подход определ-ие тек. стоим. будущ. доходов, кот. в будущем принесут использ-ие и возможна дальнейш. продажа собственности.

Методы: 1)капитализации- цененную стоим. бизн. действ-его п/п считают равн. отнош. ЧП к выбр. ставке капитализ-ии. 2)дисконтированных денежных потоков- потенц. Покуп-ль не заплатит за бизн. сумму, большую чем тек. стоим. буд. доходов от этого бизн. . Собств-к, не продаст св. бизн. дешевле тек. стоим. прогнозир-ых будущ. доходов. В рез-те взаим-ия, стороны придут к соглаш-ю о цене, равной тек. стоим. будущ. доходов от действ-его бизн.

.        Методы организации строительного производства

Строит. пр-во-компл. подготовит-х и основн. строит-монтажн. и специальн. работ при возведении, реконструкц, кап. ремонте зданий и сооруж.

Методы: -Последовательн- по мере заверш-ия строит-ва одного объекта приступают к возвед-ию следующ. И так до конца строит-ва всех объектов. (миним. число рабочих, механизмов, миним. уровень потребл. ресурсов, но максим. продолжит-ть работ, простои бригад. Использ-ся при крайне огранич-ых возможн. организации)-Параллельн-все объекты компл. строятся параллельно. (миним. продолжит-ть работ, максим. кол-во рабочих, механизмов, ресурсов, вид и номенклатура ресурсов постоянно меняется. Применяется в экстримальн. условиях-ликвидац. аварий). -Поточный(обеспечив-ет планомерный и ритмичн. Выпуск строит. продукции на основе непрерывн. и равномерн. работы бригад, своевременн. обеспечен. необходим. мат-тех. ресурс). Признаки метода: возможность расчленен. произв. процесса на отд. стадии, непрерывн. развития произв. процесса во времени и пространстве, одновременность выполн. работ на всех стад. произв. процесса. м. б использован в 2-ух направлениях: 1)при организ-ии труда (различн. степ. разделен. труда рабочих, когда отдельн. специализир. звеньям поручают выполн. отдельн. строит. операц), 2)при организ. пр-ва(на первое место выдвиг-ся разработка организ-ых схем произ-ва работ, согл. кот. осущ. передвижение бригад в пространстве и времени, для этого объект делится на захватки). m≥n+1, где m - кол-во захваток, n - процессы. Захватки ритмично вкл. в работу и также ритм. завершаются. Работы на кажд. захватке разбив-ся на отдель. этапы, выполн. разл. бригадами, состав кот. подбирается так, чтобы продолжит-ть их работы на кажд. Захватке была по возможности одинак. Кажд. бригада переходит с захв. На захватку, выполн. Одинак. работу и подготавливая фронт работ для след. за ней бригады. Проектиров-ие поточн. строит-ва вкл: определ. ритма и шага потока, кол-ва и числ. Бригад, механизмов, оценки общ. Продолж-ти строит-ва и срока заверш. первого объекта. Поток работ- прохождение бригадой последов-но всех объектов(захваток). Классификация потоков: По структуре: 1. частные-один или неск-ко элементарн. структурн. процессов, выполн. одной бригадой, 2. специализиров-ые-совок-ть частн. потоков, продукцией кот. явл. одинак. конструктивн. элем. в здании или виды работ, 3. объектные-совок-ть специализ. потоков, продукц. кот. явл. законч. здание или его части, 4. комплексные-совок-ть объектн. потоков, продукц. кот. явл. жилые комплексы, очереди, кварталы. По ритмичности: 1. ритмичные(равноритимчн. - ритмы работы всех бригад равны между собой и шагу потока, разноритмичн. )2. неритмичные.

13.    Модели организации строительного производства

Модель-условн. образ объекта, сконструиров-ый для упрощения его исследов-ий. Виды: 1) физическая-материальн. сист, кот. отличается от моделируемого объекта размерами, материал-ми, 2) символическая-создается с пом. языковых, математич. средств описания.

. Линейный график- таблица "работы- время", в котором продолж-ть работ изобр-ся в виде горизонт-ых отрезков линий. Обеспечив. возможн-ть оптимизации СМР по разнообр. критериям(равномерности использ. раб. силы, механизмов, строймат-ов). Плюсы: прост в исполнении и наглядно показыв. ход работы. Минусы: отстутсв. наглядно обознач. взаимосв. между отдельн. работами, зависим-ть между работами выявляется только в процессе изучения графика, и приним-ся как неизменная, не может отобразить сложность моделируемого процесса, сложность корректировки при нарушениях первонач. сроков работ или изменен. услов. их проведения. Этапы: 1) составл. перечня работ, для кот. делается график, 2) определ. их методов произв-ва и объемов, 3) определ. трудоемк. кажд. вида работ путем расчетов, основан. на существ. нормах времени, данных местного опыта, 4)составл. исходн. варианта графика(предварительн. определ. продолжит-ти и сроков выполн. работ на графике), 5) оптимизация графика-обеспечение равномерн. потребности в ресурсах, обеспеч. своевременного заверш. строит-ва.

. Сетевой график-графич. изображ. процессов, выполн. которых необх. для достижения целей с указан. взаимосв. и взаимозависим. между этими процессами. Наиб. распростр. тип сетев. графика-система кружков и соедин. их направл. отрезков, где отрезки отображают работы, а кружки на концах отрезков-начало или оконч. работ. В графике могут использ. пунктирные линии, обознач-ие зависимости, не требующ. ни времени, ни ресурсов. Они указыв. на то. что событие на кот. направл. пунктир. стрелка может происх. только после свершение события, из кот. выходит стрелка. При построении графиков не должно быть тупиковых участков, каждое событие соедин. пунктирной или сплошной стрелкой с предшеств. , последующ. событием. Между началь. и конечн. событиями имеется неск-ко путей. Путь, имеющ. наибольшую продолж-ть-Критический путь(определяет общ. продолжительность работ). Раннее начало работы - срок, раньше кот. нельзя начать работу, не нарушив принятой технологич. Последов-ти. Он определяется наиб. долгим путем от исходн. события до начала работы. Позднее оконч. работы - самый поздний срок оконч. работы, при кот. не увеличив. общая продолж-ть работ. Он определяется самым коротким путем от данного события до завершения всех работ. Раннее оконч. - срок, раньше которого нельзя закончить данную работу. Он равен раннему началу плюс продолжительность данной работы. Позднее начало - срок, позже которого нельзя начинать данную работу, не увеличив общую продолж-ть строит-ва. Он равен позднему окончанию минус продолж-ть данной работы. Условия составления: 1. раннее нач. последующ. работы равно ранн. оконч. предыдущ. , 2. позднее нач. последующ. работы равно поздн. оконч. предыдущ. Корректировка сетевых графиков произв. как на этапе их составл. , так и использования. Она состоит в оптимиз. строит. работ по времени и по ресурсам (по движению рабочей силы). АСУ строительств. вкл. комп. проги, автоматизир-ие практически все этапы составл. и корректировки сетевых графиков

.        Цели и задачи организации и планирования производства

Строит. пр-во-компл. подготовит. и основн. строит-монтажн. и специальн. работ при возведении, реконструкц, кап. ремонте зданий и сооруж. Планиров. работ по объекту или компл. вкл: проект организ. строит-ва, проект произ-ва работ. Цель организ. пр-ва закл. в обеспечении целенаправл-ти всех организ-ых, техн, технолог-их решений на достижение конечн. результата-ввода в действ. объекта с необх. качеством и в установл. сроки. Строит-во объектов допускается осущ-ть на основе предварит-но разраб-ых решений по организ-ии строит-ва и технологии произ-ва работ, кот. принимаются в ПОС и ППР(от вида строит-ва и сложности объекта стр-ва).

Задачи: При организ-ии строит. пр-ва должны обеспечив-ся: 1. согласованная работа всех участников строит-ва объекта с координацией их деят-ти генер. подрядчиком, решения кот. по вопросам, связан. с выполн. утвержд. планов и графиков работ, явл. обязат-ым для все участн, 2. комплектная поставка матер-ых рес-ов из расчета на зд, сооруж, участки, этажи, в сроки, предусм. календ. планами и графиками работ, 3. выполнение страховочн, монтажн, спец. строит. работ с соблюд. технологич. последов-ти и совмещения, 4. соблюдение правил техн. безоп, 5. собл. требований по охране окр. среды. Организ-тех. подготовка вкл: обеспеч. стройки проектно-сметн. документацией, отвод площадки д/стр-ва, оформл. финансиров. стр-ва, закл. договоров подряда и субподряда, оформл. разреш. и допусков на произ-во работ, решение вопросов о переселении лиц, прожив. в зданиях, подлеж. сносу, обеспеч. строит-ва подъездными путями, электро, водо, теплоснабж, бытовками, организацию поставки на стр-во оборуд-ия, конструкц, мат-ов. Подготовка к строит-ву объекта предусматривает: изуч. инженер-технич. персоналом проект-сметн. документации, озанкомление с услов. строит-ва, разраб-ка ППР на внеплощадочн, внутриплощадочн. Подготовит. Работы, возведение здан, сооруж, их частей, выполнен. Работ подготовит. периода с учетом природоохр. требований, требовании. безоп. труда.

.        Назначение, состав, исходные данные проекта организации строительного производства

Для вып-я СМР с наиб. эффективностью и с требуемым уровнем качества разраб. орг. -тех. док-ция.

К обязательной документацией, регламентирующей орг стр-ва, относятся: 1. проект организации строительства (ПОС) (разрабатывает генеральный проектировщик на стадии «Проект» или по его заданию какая-либо другая (субподрядная) проектная организация). ПОС входит в состав проекта в часть «Организация стр-ва» 2. проект производства работ (ППР) (разрабатывается генеральный подрядчик или привлекаемая им специализированная организация).

ПОС-составная часть техн. Проекта, определ. продолж-ть стр-ва, потребн. в материал-тех. , энергетич. , трудов. ресурсах и осн. методы выполн наиб. сложн. работ в подготовит. И осн. периоды стр-ва. Состав и V ПОС опред. в соотв. со СНиП 12. 01. -2004 (1. 01. 2005) «Организация стр-ва»:

. Календ. план стр-ва, в кот определ. сроки и очередность возведен. осн. и вспомогат-ых зд с распределением капвложений по периодам стр-ва; 2. Мероприятия по обеспеч. в процессе стр-ва прочности и устойчивости возводимых зд. 3. Организ-технологич. схемы, определ-ие последоват-ть возвед-ия объектов и выполн. работ;4. Ведомости объемов осн. СМР с выделением работ по основн. зд и сооруж и периодам стр-ва;5. Ведомости потребности в стр мат-х и оборуд. с распределением по календарным периодам стр-ва;6. график потребности в осн. стр-х машинах; 7. график потребности в кадрах строителей по основным категориям;8. пояснительная записка, содерж-ая осн. данные для разработки организ-технологич. реш. проекта, обоснование методов организ-ии и технологии стр пр-ва, потребности в кадрах и мат-тех. ресурсах, методов производства стр работ, перечень условий сохр. окр. среды, ТЭП. 9. Реш. по орг-ции трансп-та, водоснабж. , канализации, электроснабж. 10. Реш. по осущ. стр-ва в сложных и стесненных условиях. 11. СтройГенПлан. 12. Ситуационный план с расположением мест примыкания к ж/д, речным портам, врем. поселкам. 13. Перечень конструкций и работ, показатель качества кот. влияет на безопасность объекта и подлежит оценке. 14. Для сложных и уникальных объектов разраб. программы исследований и режимных наблюдений. 15. Методы и ср-ва выполнения контроля и испытаний. Исходные данные для разраб. ПОС: 1. Обоснование инвестиций. ТЭО стр-ва и задание на проектирование объекта. 2. Мат-лы инженерн. изыскан. 3. Мощность СМР 4. Объемно-планировочные и конструктив. решения зданий. 5. Технологические схемы основного пр-ва. 6. Сведения о поставке мат-ов, изделий, конструкций. 7. Договорной или нормативный срок стр-ва. 8. Сводн. сметн. расчет стоим. строит-ва. Проект производства работ (ППР) - документация, в которой детально прорабатываются вопросы рациональной технологии и организации строительства конкретного объекта данной строительной площадки.

.        Использование современных технологий при планировании и проектировании работ

Современные технологии:

Проектировщику или изыскателю приход-ся сталкиваться со след. видами прогр. продукции:

1.      стандартными офисными прогами, 2. базами данных, 3. прогр, выполняющими РГР, непосредственно связанные с проектированием.

САПР - это человеко-машинные системы, позволяющие проектировщику принимать решения по проектным вопросам на основе диалога с компьютером и получать с помощью компьютера графические и текстовые материалы, полностью соответствующие современ. требов. к проектной документации. 2- и 3-мерная система автоматизированного проектирования и черчения. Computer Aided Manufacturing - для решения задач технологической подготовки производства, модули САЕ (Computer Aided Engineering) - для инженерных расчетов, анализа и проверки проектных решений. Система ПЕРТ, разработанная в США 1958 - в основе ее положена сетевая модель с оценками продолжительности работ, благодаря ее использованию первоначальные сроки ввода ракетного комплекса удалось сократить на 2 года. Наиболее известным на данный момент и общедоступным для проектирования и планирования строительного производства является программный продукт компании Майкрософт -MS Project.

17.    Основные принципы организации производственного процесса

Организ-я произв-х проц-ов базируется на рациональн. сочетании во времени и пространстве всех основных, вспомогат. и обслуживающ. процессов. Это позволяет выпускать продукцию при миним-х затратах живого и овеществленного труда. Принципы: 1. Принцип дифференциации разделение произв-го проц-са на отдельн. технолог-ие проц. , кот. в свою очередь подраз-ся на операции, переходы, приемы и движения. При этом анализ особенностей кажд. элем-та позволяет выбрать наилучш. услов. для его осущ-я, обеспечив-ие минимизац. суммарных затрат ресурсов всех видов. При использ-ии современ. высокопроизводителн. гибкого оборуд-я (роботы) принцип дифференциации переходит в принцип концентрации операций и интеграции произв-х процессов(выполн. нескольких операций на одном рабочем месте. Операции становятся более объемными, сложными и вып-ся в сочет. с бригадным принципом организац. труда). Принцип специализации форма разделения обществ-ого труда, которая обусловливает выделение на п\п цехов, участков, линий и отдельных рабочих мест. Эти подразделения изготавливают продукцию ограниченной номенклатуры и отличаются особым произв-м проц-ом. Принцип пропорциональности равная пропускная способность всех произв-х подразделений, выполняющ. осн. , вспомогат. и обслужив. процессы. Нарушение принципа приводит к возникн. «узких» мест в произв-ве или к неполной загрузке отд. рабочих мест, участков к снижен. эффективн-ти функционир-ия всего п\п. Поэтому для обеспеч. пропорцион-ти проводятся расчеты производ-ной мощности как по стадиям произ-ва, так и по группам оборуд-я и произв-м площадям. Принцип прямоточности означает такую организац. произв-го проц-са, при которой обеспечив. в кратчайшие пути прохождения деталей и сборочных ед. по всем стадиям и операциям от запуска в произв-во исх. мат-ов до выхода готовой прод. Поток материалов, полуфабрикатов и сборочн. единиц должен быть поступательным и кратчайшим. Это обеспечив-ся соответст-ой планировкой расстановки оборуд. по ходу технологич. процесса. Принцип непрерывности предусматривает, чтобы рабочий трудился без простоев, оборудов-е работало без перерывов, предметы труда не пролеживали на рабочих местах. Он обеспечив. сокращ. цикла изготовл. изделия и способств. интенсификац. произ-ва. Принцип параллельности одновременное вып-ие частичных произв-х процессов и отд. операций над аналогичн. деталями и частями изделия на разл. раб. местах. Параллельность в организ-ии произв-го проц-са применяется в различных формах: в структуре технологич. операции-многинструментальная обработка или паралельное вып-ие осн. и вспомогат. элементов операций;в изготовлении заготовок и обработке деталей. Принцип обеспечив. сокращ. продолжит-ти произв-го цикла и экономию раб. времени. Принцип ритмичности выпуск одинак. или возрастающих объемов продукц. за равные периоды и соотв-но повторение через эти периоды произв-го проц-са на всех его стадиях и операциях. Принцип автоматичности максим. вып-ие операц. произв-го проц-са автоматически. т. е. без непосредственного участия в нем рабочего либо под его наблюдением и контролем. Принцип гибкости эффективная организ. работ, дает возможность мобильно переходить к выпуску другой продук-ии, входящей в производ-ю программу п\п, или выпусу новой продук-ии при освоении ее произ-ва. Он обеспечивает сокращение времени и затрат на переналадку оборуд-я при выпуске деталий, изделей широкой номенклатуры. Принцип оптимальности выполнение всех проц-в по выпуску продук-и в заданной кол-ве и в сроки осущ-ся с наиб. экономич. эффектив-ю или с наим. затратами трудовых и материальн. ресурсов. Принцип профилактики организация обслужив. оборуд-я, направленая на предотвращ. аварий и простоев технич. систем. Принцип элетронизации широкое использ. возможностей ЧПУ, основан. на применении микропроцессорной техники, что позволяет создавать принципиально новые системы машин, сочетающие высокую производительность с требованиями гибкости производ-х проц-в. Принцип стандартизации испрользов. стандартизаций, унификаций, типизаций и нормализации при создании и освоении новой техники и новой технологии, что позволяет избегать необоснован. многообразия в мат-ах, оборуд. , технолог-х процессах и резко сократить продолж-ть цикла созд-я и освоения новой техники.

.        Порядок разработки проекта и основные проектные документы в строительстве

Проект. докум. -компл. графич. и текстов. материалов, определ-их архитектурн, функцион-технологич, конструктивн, инженерн-технич. решения для обеспеч. будущ. строит-ей. ПД разрабат-ся на нов. строит-во, реконструкц-ю, кап. ремонт, если при его провед. затрагив-ся несущ. конструкц. зданий. Документы, для разработки ПД: задание на проектир-ие, результ. инженерн. изыскан, техн. условия, градостроит. план земельн. участка, решение о предварит-ом согласов-ии места размещен. объекта.

Порядок разработки проекта:

. предоставление заказчиком исходн. данных, 2. предпроектные работы: -разработка эскизного проекта- для принцип-ого определ. требований к градостроит. , архитект. , худ. экологич. и функц-ым реш-м объекта, подтверждения возм-ти создания объекта гражд. назнач, - разработка ТЭО- для объектов произв-го назнач. , требующ. детальн. обоснования соответств-х реш. и опред-ия вариантов и целесообразности строит. объекта, -Разработка проекта осущ-ся в 2 стадии: А. Стадия проект(исп-ся для проектир-ия сложн. объектов, не имеющ. аналогов в строит-ве). Этапы: 1. получение задания на проектирование, 2. 1-я стадия-ПОС(разработка технологич. части, строит-ой, сводн. сметн. расчет стоим-ти), 3. Экспертиза, 4. Утверждение проекта, 5. 2-я стадия-Рабочая документация(технологическая часть, строит-часть, локальные сметы, объектн. сметы). Б. Стадия «Рабоч. проект» (предполагает разраб. проекта д/техн. не сложн. Объектов, типовых объектов). Этапы: 1. Задание, 2. Рабоч. проект(техн. часть, строит. часть, локальн, объектн, сводн. сметы), 3. Экспертиза, 4. Утверждение.

Осн. ПД: 1) ПОС разрабатывает генеральный проектировщик на стадии «Проект» или по его заданию какая-либо другая (субподрядная) проектная организация. ПОС входит в состав проекта в часть «Организация стр-ва» 2. проект производства работ (ППР) разрабатывается генеральный подрядчик или привлекаемая им специализированная организация.

ПОС-составная часть техн. проекта, определ. продолж-ть стр-ва, потребн. в материал-тех. , энергетич. , трудов. ресурсах и осн. методы выполн наиб. сложн. работ в подготовит. И осн. периоды стр-ва. Состав ПОС: 1. Календ. план стр-ва, в кот определ. сроки и очередность возведен. осн. и вспомогат-ых зд с распределением капвложений по периодам стр-ва; 2. Мероприятия по обеспеч. в процессе стр-ва прочности и устойчивости возводимых зд. 3. Организ-технологич. схемы, определ-ие последоват-ть возвед-ия объектов и выполн. работ;4. Ведомости объемов осн. СМР с выделением работ по основн. зд и сооруж и периодам стр-ва;5. Ведомости потребности в стр мат-х и оборуд. с распределением по календарным периодам стр-ва;6. график потребности в осн. стр-х машинах; 7. график потребности в кадрах строителей по основным категориям;8. пояснительная записка, содерж-ая осн. данные для разработки организ-технологич. реш. проекта, обоснование методов организ-ии и технологии стр пр-ва, потребности в кадрах и мат-тех. ресурсах, методов производства стр работ, перечень условий сохр. окр. среды, ТЭП. 9. Реш. по орг-ции трансп-та, водоснабж. , канализации, электроснабж. 10. Реш. по осущ. стр-ва в сложных и стесненных условиях. 11. СтройГенПлан. 12. Ситуационный план с расположением мест примыкания к ж/д, речным портам, врем. поселкам. 13. Перечень конструкций и работ, показатель качества кот. влияет на безопасность объекта и подлежит оценке. 14. Для сложных и уникальных объектов разраб. программы исследований и режимных наблюдений. 15. Методы и ср-ва выполнения контроля и испытаний. Исходные данные для разраб. ПОС: 1. Обоснование инвестиций. ТЭО стр-ва и задание на проектирование объекта. 2. Мат-лы инженерн. изыскан. 3. Мощность СМР 4. Объемно-планировочные и конструктив. решения зданий. 5. Технологические схемы основного пр-ва. 6. Сведения о поставке мат-ов, изделий, конструкций. 7. Договорной или нормативный срок стр-ва. 8. Сводн. сметн. расчет стоим. строит-ва.

Проект производства работ (ППР) - документация, в которой детально прорабатываются вопросы рациональной технологии и организации строительства конкретного объекта данной строительной площадки.

19.    Показатели оценки инвестиционных проектов, способы расчета

Оценка ИП- детальный анализ и интергальн. оценка всей техн-эконом. и финанс. инфор, собран. и подготовл. д/анализа в рез-те работ на предыдущ. этапах прединвестиц-ых исследов-ий. Метод. оценки эффективн. ИП основ. на сравнении прибыльности инвестиц. В разл. проекты. При этом в кач-ве альтернативы вложения средств в рассматрив. произ-во выступ-ют финанс. вложения в другие произв. объекты, помещение финн. средств в банк под % или их обращение в ценн. бумаги. Реализац. ИП м. б представл. Как 2 процесса: проц. инвестиций в созд-е произв. объекта, процесс получ-ия доходов от вложен. средств. Объект. фин. анализа явл. денежн. потоки, характериз-ие оба процесса в виде одной совмещенной последов-ти. ЧД-доход, получ. в кажд. временном интервале от произв-ой деят-ти, за вычетом всех платежей, связанных с его получением (текущими затратами на оплату труда, сырье, энергию). Показатели: Особенность показат-ей: расходы и доходы разнесены по времени, приводятся к одному моменту времени (дата реализац. проекта, начала произв. продукц). Процедура приведения разновременных платежей к базовой дате называется дисконтированием.

. чистый приведенный доход разность результированных на один момент времени (обычно на год начала реализации проекта) показателей дохода и капвложений.

Показатели: 1. Оценка ДП проекта: - составляется смета на проект, в кот. отражаются начальные затраты на проект, -обосновываются и рассчитываются затраты на электро, водо, тепло-снабжение, на зараб. плату, на расходн. материалы, -расчитыв-ся авансовые платежи(затрат на рекламу, страховку, аренду), - расчитыв-ся затраты на замену оборудования или кап. ремонт, -прогнозируются доходы от основ. деятельности п/п, -расчитывается остаточная стоим. оборудования и оценивается гудвил, - составляется ДДП проекта для наглядного изображения ДП. 2. Выявление альтернатив учет риска и сравнение рисков с доходами, приносимыми другими проектами, для определения наилучшего и более эффективного. 3. Оценка эффективн. проекта: - расчет привед. тек. стоим-значение в момент t=0, эквивалентное серии ДП на протяжении жизненного цикла проекта. (если больше 1, то проект выгоден), -расчет эквивалентн. месячн. стоим. - равномерно распределенная по периодам от 1 до N денежная величина (аннуитет), эквивалентная всем ДП в жизненном цикле проекта, -расчет внутр. норма доходности- процентная ставка, при которой тек. и ежепериодная эквивалентн. стоим. равны нулю.

Pt - чистый поток платежей (наличности) в году t; d -ставка дисконтирования. - расчет срока окупаем-ти- период времени, в теч. кот. инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализ. ИП(продолж-ть периода, в теч. кот. сумма ЧД, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций)

20.    СОК предприятия: расчет по данным финансовой отчетности и прогнозирование

СОК- средства фирмы, вложенные в текущие активы (оборотные средства). С увелич. Доли СОК в общ. доли авансиров-го капитала время оборота всего капит. сокращается, те увелич-ся возможн-ть роста прибыли. СОК обеспечив. фин. устойчив-ть и самостоят-ть хозяйств. субъекта, тк СОС нах-ся в распоряж-ии п/п, п/п имеют право их продавать, передавать др. хоз. субъект. Источники СОК уставной фонд, бюджетное финанс-ие, направл-ое на прирост норматива СОК, прибыль предприятия, также устойчивые пассивы- постоян. миним. задолж-ть п/п по предстоящим платежам. Величина СОК определ-ся как разность м/д итогом разделов 4 и 5 пассива баланса и итогом раздела 1 актива баланса (собственные средства минус внеоборотные активы). Для норм. обеспеченности хоз. деят. ОС велич. их устанавл-ся в пределах 1/3 величины СК. Прогнозирование СОК осущ-ся неск-ими способами, в завис-ти от наличия инфо: 1. Активы прогнозируют пропорц-но измен-ию выручки, пассивы рассчит-ют пропорц-но изменен. расходов, велич. СОК рассчитывается по формуле: (IIA-ДС)-VП. 2. Активы и пассивы для расчета СОК рассчит-ют по отд. статьям с использ-ем методов примен-х в фин. планир. 3. Велич. СОК рассчитывается по данным о доле СОК в выручке по данным ретроспект-го анализа(доля СОК: СОК/В, СОК=Впронозир*средн. долю СОК). 4. Велич. СОК рассчитывается по данным о величине коэффициента текущей ликвидности(СОК=тек. обяз-ва+тек. активы, тек. акт=к тек. ликв*(Кредиторск. зад-ть+краткосрЗС), тек. обяз-ва= Кредиторск. зад-ть+краткосрЗС).

21.    Фактор времени в оценке эффективности инвестиционных проектов

К разл. аспектам влиян. факт. времени, кот. должны учитыв-ся при оценке эффект-ти инвестиц-х проектов относят: - динамичность технико-эконом. показат. п/п, проявляющ-ся в изменен. во времени объемов и структуры производ-й продукц. , норм расхода сырья и мат-ов, численности персонала, длит-ти произв. цикла. Учет произв-ся путем формиров-я исх. инфо для определ-я ДП с учетом особенностей процесса произв-ва на кажд. шаге расчетн. периода; - физический износ ОС, обусловливающий тенденции к снижению их производ-ти и росту затрат на их содерж-е, экспл. и ремонт на протяжении расчетн. периода. - изменение во времени цен на производим. продукц. и ресурсы. - несовпадение объемов вып-ых СМР с разм. оплаты этих работ, необходимость инвестир-я подрядчиков. - разновременность затрат и эффектов, т. е. осуществл. их в теч. всего периода реализац. проекта, а не в один фиксированный момент. - изменение во времени эконом. нормативов.

Будущ. стоим. вложений есть сумма доходов от влож. капитала, кот. будут получены к опр-му сроку в будущем. Если инвестирование предусм, что доходы будут поступать регулярно, то м. б использ-на формула:

Расчет приведенной (тек) стоим. инвестиций отвечает на вопрос: если известны уровень доходов на инвестиции, достижимый и при иных вариантах вложен. капитала, и очередность поступл. доходов от этих инвестиций, то какова должна быть сегодня сумма ДС, предназнач-я к инвестир-ю в настоящ. время, чтобы все варианты вложений были нам равно выгодны? При расчете привед. стоим. ставка дохода, которая п/п определ. как желаемая или реально достижимая, использ-ся в виде коэфф-та дисконтир-я. Коэфф. дисконтир. - это уровень доходности, которого инвестор считает возможным добиться и без осущ. данного проекта. Формула:

=F/(1+i)^t,

где i -коэфф. дисконтир. ; t - кол-во периодов в будущ. , в теч. кот. будут поступать доходы от инвестиций. Если доход от инвестирования поступит в виде ряда выплат за несколько лет, то выплаты за каждый год должны быть дисконтированы отдельно, а затем сложены после дисконтирования. Текущая стоимость серии последовательных выплат получила название чистой тек. стоим. проекта. Формула:

где t - будущая стоимость выплат в год Ft; t - год платежа (любой год инвестиционного периода); T - последний год инвестиционного периода