Анализ финансовой устойчивости предприятия
Содержание
Введение
. Теоретические аспекты финансовой устойчивости
1.1 Сущность и содержание финансовой устойчивости
.2 Факторы, определяющие финансовую устойчивость организаций
в современных условиях
.3 Методика анализа финансовой устойчивости
2. Анализ финансового состояния ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО
"ТНК-ВР Холдинг"
.2 Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой
устойчивости ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
.3 Анализ платежеспособности ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
.4 Анализ деловой активности и рентабельности
3. Мероприятия по повышению финансовой устойчивости
предприятия ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
3.1 Пути повышения финансовой устойчивости ОАО "ТНК-ВР
Холдинг"
.2 Мероприятия по повышению финансовой устойчивости ОАО
"ТНК-ВР Холдинг"
Заключение
Список использованных источников
Приложение
Введение
Одна из основных характеристик стабильного состояния организации - это
финансовая устойчивость.
Финансовая устойчивость организации выступает залогом ее выживаемости и
гарантом стабильности, и отражает такое состояние финансов, которое
обеспечивает ее постоянную платежеспособность.
Актуальность темы исследования обусловлена тем, что финансовая
устойчивость дает возможность свободно маневрировать денежными средствами и
обеспечивает бесперебойность процесса производства и реализации продукции.
Иначе говоря, финансовая устойчивость представляет собой такое состояние
финансовых ресурсов, которое обеспечивает организации развитие, основанное на
росте прибыли и капитала при сохранении в условиях допустимого уровня риска
платежеспособности и кредитоспособности.
Финансово устойчивая организация имеет перед другими организациями такого
же профиля преимущества в привлечении инвестиций, в получении кредитных
ресурсов, в выборе поставщиков и подборе квалифицированного персонала. Такая
организация не вступает в конфликт с обществом и государством, поскольку
своевременно выплачивает в бюджет налоги, взносы в внебюджетные фонды,
заработную плату рабочим и служащим, дивиденды - участникам, а кредитным
структурам гарантирует возврат кредитов и уплату по ним процентов. Чем
устойчивость организации выше, тем оно в большей степени не зависит от
внезапных колебаний рыночной конъюнктуры, и, соответственно, тем ниже риск
банкротства.
Устойчивое финансовое положение организации является результатом
грамотного управления совокупностью производственных и хозяйственных факторов,
которые определяю результаты деятельности организации. Финансовая устойчивость
зависит как от стабильности экономической среды, в рамках которой организация
осуществляет свою деятельность, так и от результатов функционирования,
своевременной и эффективной реакции на изменения внутренних и внешних факторов.
Основная задача анализа финансовой устойчивости организации состоит в
оценке степени независимости организации от заемных источников финансирования.
В процессе проведения анализа следует ответить на такие вопросы, как: насколько
организация независима с финансовой точки зрения, повышается или понижается
уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов
организации задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.
Под финансовой устойчивостью в классической теории анализа финансовой
отчетности понимается такое соотношение активов и обязательств организации,
которое обеспечивает требуемый уровень риска несостоятельности организации.
Следовательно, в качестве критериев финансовой устойчивости могут быть
использованы коэффициенты, которые характеризуют структуру актива и пассива
баланса, а также соотношения между отдельными статьями актива и пассива.
Цель исследования - проведение анализа финансовой устойчивости и
разработка рекомендаций по ее повышению.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
рассмотреть сущность и задачи финансового анализа;
проанализировать методы и методику экономического анализа;
провести анализ финансовой устойчивости на организации;
составить аналитическое заключение по результатам анализа;
определить пути повышения финансовой устойчивости на организации;
разработать мероприятия, направленные на повышение финансовой
устойчивости организации.
Объект исследования в работе - ОАО "ТНК-ВР Холдинг".
Предмет исследования - финансовая устойчивость организации.
Теоретической и методологической базой исследования являются учебная, справочная,
нормативная, периодическая литература по данной теме, а также публикации
аналитических сайтов сети Интернет.
Структура работы включает введение, три главы и заключение.
В первой главе рассматриваются теоретические аспекты финансовой
устойчивости, анализируются методы и приемы анализа финансовой устойчивости.
Во второй главе проводится анализ финансовой устойчивости на примере
организации.
Третья глава направлена на разработку мероприятий по повышению финансовой
устойчивости организации.
1. Теоретические
аспекты финансовой устойчивости
1.1 Сущность
и содержание финансовой устойчивости
В научных источниках можно найти большое число публикаций, которые
посвящены анализу категорий "финансовое состояние", "финансовая
устойчивость". Финансовая устойчивость выступает составной частью общей
устойчивости организации, проявляется в сбалансированности финансовых потоков,
наличии средств, которые позволяют организации поддерживать свою деятельность в
течение определенного периода времени, с учетом обслуживания полученных
кредитов и производства продукции. Финансовая устойчивость во многом определяет
финансовое состояние организации.
Финансовая устойчивость представляет собой показатель платёжеспособности
в долгосрочном периоде. В отличие от кредитоспособности, финансовая
устойчивость - это показатель, более важный для внутренних финансовых служб,
чем для внешних.
Классификация видов финансовой устойчивости организаций
. По времени. Краткосрочная финансовая устойчивость проявляется в
относительно короткий период. Среднесрочная финансовая устойчивость достигается
на конкретный момент времени, под воздействием реальных условий и факторов при
данном уровне использования производственного потенциала организации.
Долгосрочная финансовая устойчивость проявляется на протяжении продолжительного
периода, независимо от смены экономического цикла и управления.
. По структуре. Формальная финансовая устойчивость формируется и
стимулируется государством извне, искусственно. Конкурентная (реальная)
финансовая устойчивость, наоборот, предполагает экономическую эффективность в
условиях конкуренции и с учетом возможностей расширенного производства.
. По характеру возникновения. Абсолютная финансовая устойчивость - это
фактически достигнутая в отчетном периоде и на перспективу при отсутствии
каких-либо отклонений от определенной траектории развития организации. Она
представляет собой состояние равновесия, которое сохраняется, несмотря на
воздействие внешних и внутренних факторов. Нормативная финансовая устойчивость
- устойчивость по состоянию на начало периода либо запланированная в финансовом
плане.
. По способам управления. Консервативная финансовая устойчивость
возникает в результате проведения организациими консервативной политики (менее
рисковой, более осторожной), тогда как прогрессивная является результатом
осуществления более совершенной, передовой политики, которая проявляется в
стремлении к конкуренции, выходу на новые рынки.
. С позиции постоянства. Переменная - отсутствие на протяжении
длительного периода времени постоянной стабильности. Постоянная - стабильное на
протяжении продолжительного периода времени финансовое состояние. Полная -
стабильный рост всех индикаторов финансовой устойчивости.
. При рассмотрении финансовой устойчивости с позиции динамики, выделяют
внешние и внутренние составляющие. Внешними факторами являются экономическое
регулирование, экспортно-импортная политика, природные факторы, действующее
законодательство и другие. При этом их можно разделить на две основные группы
по способу влияния: прямое и косвенное. В первую группу входят поставщики,
потребители, трудовые, финансовые, материальные и прочие ресурсы, органы
государственной власти и управления, местная администрация, конкуренты,
средства массовой информации. Во вторую группу относят состояние экономики,
социально-политические, демографические, культурно-исторические,
нормативно-правовые, природные и др. факторы.
Факторы внутренней среды определяются условиями, в которых работает
организация. Как правило, основные препятствия устойчивости заключены в сфере
ее деятельности и определяются внутренними расхождениями и противоречиями по
поводу целей, способов их достижения, ресурсов и управления ресурсами.
. По функциональному содержанию. Стратегическая устойчивость представляет
собой способность к созданию, развитию и сохранению в долгосрочной перспективе
конкурентных преимуществ на рынке в условиях ускорения научно-технического
прогресса. Экономическая устойчивость сопряжена с преобладающей ролью в
достижении стабильности функционирования организации экономических факторов,
причем она, в первую очередь, связана не с экстенсивным ростом, а с ростом
эффективности в результате интенсификации и более широкого внедрения
интеллектуального потенциала (информационные системы, научные разработки, и
др.). За счет социальной устойчивости обеспечивается динамичное развитие
персонала организации.
. По возможности регулирования выделяю открытую и закрытую финансовую
устойчивости. Эти виды, соответственно, предполагают наличие или отсутствие у
организации возможностей регулирования и преобразования показателей
эффективности деятельности с учетом изменения внешней конъюнктуры.
. Также можно рассматривать финансовую устойчивость с точки зрения
полезности. Так, например, активная финансовая устойчивость - ориентирована на
повышение финансовых результатов деятельности и реализации задач развития
организаций в долгосрочной перспективе и, напротив, пассивная - фокусируется на
решении более общих и относительно быстро реализуемых задач и не предполагает
существенного вмешательства в развитие производства.
. По природе. Унаследованная финансовая устойчивость возникает в случае
наличия некоторого запаса финансовой прочности, накапливаемого в течение
нескольких лет и выступает защитой организации от внезапных колебаний
неблагоприятных и дестабилизирующих внешних факторов. Приобретенная финансовая
устойчивость определяется соответствующей внутренней системой управления, и
характеризует эффективность организации производства, когда преобладает
постоянное превышение доходов над расходами, обеспечивает бесперебойный процесс
производства и реализации, расширения и обновления.
. По амплитуде развития. Циклическая устойчивость представляет собой
устойчивость, закономерно повторяющуюся под влиянием внешних и внутренних
воздействий через определенные временные интервалы. Поступательная финансовая
устойчивость характеризуется способностью оставаться в состоянии равновесия и
реагировать на значительные воздействия, без существенного изменения своей
структуры, то есть не выходя за пределы равновесия.
. По месту возникновения. Локальная финансовая устойчивость отмечается на
организациях отдельного региона, глобальная финансовая устойчивости - в
масштабах государства.
. По охвату планированием. Планируемая - финансовая устойчивость,
достигнутая в соответствии с финансовым планом. Не планируемая - достигнутая
вопреки прогнозам.
. По характеру признаков. Индивидуальная финансовая устойчивость -
которая в зависимости от условий отдельного региона (отрасли обладает
специфическими признаками). Такая устойчивость непосредственно связана с
конкретным регионом, его экономической и финансовой характеристикой.
Универсальная финансовая устойчивость - характеризуется признаками, общими для
всех регионов, и от специфики региона практически не зависит.
. По форме. Восстановительная финансовая устойчивость определяется
способностью возвращаться к первоначальному состоянию после выхода из него под
влиянием внешнего фактора. Слабая - связана с недостаточным запасом прочности и
высоким риском неполного сохранения стабильного состояния на перспективу.
1.2 Факторы, определяющие финансовую устойчивость организаций в
современных условиях
В рыночных условиях гарантом выживаемости и основой устойчивого положения
организации выступает его финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость
характеризует такое состояние финансовых ресурсов, при котором организация,
имея возможность свободно маневрировать денежными средствами, может путем их
эффективного использования обеспечить непрерывный процесс производства и сбыта
продукции, а также расширение производства.
Платежеспособная, финансово-устойчивая организация отличается перед
другими организациями в этой же сфере деятельности конкурентными преимуществами
относительно привлечения инвестиций, в получении кредитных ресурсов, в выборе контрагентов
и в подборе квалифицированных кадров, полностью и вовремя погашает свои
обязательства перед бюджетом, персоналом, акционерами, кредитными и иными
финансовыми учреждениями. Чем финансовая устойчивость организации выше, тем в
большей степени она независима от колебаний рыночной конъюнктуры, тем ниже риск
банкротства.
Финансовая устойчивость предполагает стабильное превышение доходов над
расходами и выступает в качестве одной из основных характеристик успешно
функционирующей организации.
Финансовая устойчивость представляет собой следствие сбалансированной и
продуманной финансовой политики, она определяет такое состояние ресурсов,
которое характеризуется эффективным их использованием для обеспечения
бесперебойного производственного процесса, а также возможность покрытия затрат
на расширение и обновление производственного процесса.
Важной задачей можно считать поддержание оптимального уровня финансовой
устойчивости, т.е. ее высокая степень будет препятствовать развитию
организации, поскольку излишние запасы не всегда оправданы, а низкая степень
может привести к утрате платежеспособности.
К основным механизмам повышения финансовой устойчивости с позиций
оптимизации абсолютных показателей относят:
повышение доли такого источника запасов и затрат, как собственный
капитал,
увеличение нераспределенной прибыли при условии отсутствия отвлечения
средств на прирост внеоборотных активов,
снижение величины внеоборотных активов вследствие реализации
неиспользуемой их части,
снижение величины запасов, реализация неиспользуемой их части,
планирование величины запасов до минимума.
Финансовую устойчивость можно считать результатом воздействия различных
факторов, которые необходимо систематизировать для принятия правильных
управленческих решений. Все факторы с точки зрения воздействия управляющего
субъекта подразделяют на внешние и внутренние.
Внешние факторы, например, колебания рыночной конъюнктуры, инфляция,
ограничения на поставки импортной продукции, диспаритет цен оказывают влияние
на финансовую устойчивость отдельного организации, однако управлять ими нельзя.
Изучение таких факторов дает возможность более точно определить степень
воздействия внутренних причин на динамику финансовой устойчивости.
Внутренние факторы, оказывающие основное влияние на колебания финансовой
устойчивости, можно разделить на производственные,
организационно-управленческие и финансовые. Внутренние факторы включают
качество управления, состояние и эффективность использования оборудования и
ресурсосберегающих технологий производства, производительность труда, объем
выпуска и продаж продукции, уровень рентабельности, а также модель управления
источниками финансовых средств.
Управленческому персоналу для обеспечения "выживания"
организации в рыночных условиях, необходимо оценить возможные и желаемые темпы
развития организации с точки зрения финансового обеспечения, искать доступные
источники финансовых средств, тем самым способствуя устойчивому положению и
развитию экономических субъектов. Определение устойчивости развития
коммерческих отношений требуется как для самих организаций, так и для их
контрагентов, справедливо желающих иметь информацию о стабильности, финансовом
состоянии и степени надежности своего клиента или заказчика. Потому все большее
число контрагентов вовлекается в исследование и оценку устойчивости конкретного
организации.
Организация представляет собой комплексную систему, и среди прочих
принципов организации финансов организации требуется выполнять требования
максимально полного обеспечения финансовой устойчивости, рациональности и
гибкости. С их успешной реализацией связана эффективность деятельности
организации и объемы его финансовых результатов. Относительно нее, принцип
гибкости отчасти, находит отражение в анализе динамического фактора, принцип
рациональности - в общей сбалансированности системы.
Финансовая устойчивость напрямую сопряжена со структурой капитала, и
большинство исследователей ее сущность сводят исключительно к этому. Другая
часть экономистов в качестве финансовой устойчивости организации рассматривает
структуру источников покрытия активов. Для того, чтобы объединить существующие
подходы к определению сущности финансовой устойчивости, можно данные понятия
условно считать внешней и внутренней сторонами сущности финансовой устойчивости
соответственно, т.к. первая характеристика показывает, насколько независимо
(или зависимо)организация от внешних кредиторов, а вторая - организацию
финансов организации, которая усиливает или укрепляет изнутри его финансовую
устойчивость.
В результате изучения большинства наиболее часто встречающихся в
экономической литературе дефиниций финансовой устойчивости хозяйствующего
субъекта можно предложить следующую редакцию этого определения:
финансовая устойчивость организации представляет собой способность
хозяйствующего субъекта действовать в условиях предпринимательского риска и
динамично изменяющейся среды бизнеса, обеспечивая свою платежеспособность,
независимость от заемных источников финансирования и достижение финансовых
результатов в тех объемах, которые достаточны для саморазвития и удовлетворения
интересов собственников организации. Данное определение обобщает большинство
самых распространенных в аналитической литературе определений.
Самой распространенной причиной ослабления финансовой устойчивости
считаются ошибки в разработке стратегии финансового развития организации,
которые обусловлены колебанием большого числа факторов как внешней, так и
внутренней среды.
Число факторов, которые снижают финансовую устойчивость организации, в
условиях рыночной экономики возрастает, потому приобретает все большее значение
разработка объективной методики повышения финансовой устойчивости, которая
позволяет учитывать самые важные показатели деятельности организации.
В зависимости от стадии жизненного цикла уровень финансовой устойчивости
организации может изменяться: объемы производства и сбыта продукции возрастают
в одни периоды, и падают в другие.
Цикличность развития является характерной для всех хозяйствующих
субъектов, как следствие, они все могут периодически терять свою финансовую
устойчивость. В результате возникает проблема разделения временной потери
финансовой устойчивости и действительно отрицательные тенденции, которые
способны привести организация к кризису.
Таким образом, на данный момент является актуальным проведение научных
исследований, которые позволят разработать методику повышения финансовой
устойчивости, которую можно применить ко всем стадиям жизненного цикла
организации в рыночной среде.
Основной путь обеспечения финансовой устойчивости промышленного
организации кроется в увеличении удельного веса финансовых активов в их общей
структуре.
Следовательно, можно сформулировать следующую методику обеспечения
финансовой устойчивости организации, которая включает пять стадий:
. выявление оптимальной структуры оборотных активов;
. прогнозирование тенденций изменения по каждой статье баланса;
. расчет оптимальной структуры баланса;
. сопоставление оптимальной и фактической структуры баланса,
сопоставление прогнозируемых и желаемых тенденций развития;
. использование благоприятных прогнозов при составлении планового баланса
и дополнение прочих статей в соответствии с оптимальной структурой, на период
настройки структуры и достижения оптимума и последующий период поддержания
полученных результатов.
Также имеются такие пути оптимизации финансового состояния организации,
как оптимизация результатов деятельности (организации необходимо зарабатывать
больше прибыли) и рациональное распоряжение результатами деятельности. Однако
два указанных пути - "зарабатывать" и "распоряжаться
заработанным" - не являются равнозначными.
Основой стабильного финансового положения организации на протяжении
долгосрочного периода выступает прибыль, получаемая организацией. В процессе
оптимизации финансового состояния следует стремиться, в первую очередь, к
обеспечению стабильной прибыльной деятельности.
Возможности оптимизации состояния организации за счет более эффективного
распоряжения результатами деятельности эффективны, однако имеют свои пределы.
Организация может закупать запасы в минимальных объемах, добиться своевременного
погашения дебиторской задолженности, продавать продукцию практически с
конвейера, не оставляя на складе ни единицы готовой продукции. Однако
невозможно сократить запасы ниже минимального уровня, невозможно сократить цикл
изготовления изделия, если этого не позволяет технология производства, можно
вынудить клиентов оплачивать продукцию день в день, но не более того. Таким
образом, возможность снижения оборотных активов организации рано или поздно
закончится.
Возникновение сверхнормативной задолженности перед бюджетом приведет к
образованию дополнительного источника финансирования текущей производственной
деятельности. Такой источник финансирования в виде прироста текущих пассивов
возникнет единовременно и через определенное время эффект от его возникновения
будет исчерпан. Уплачиваемые по задолженности пени при этом будут постоянно
снижать прибыль организации (до момента полного погашения задолженности),
постоянно ухудшая тем самым ее финансовое состояние.
Исходя из изложенного, можно сделать вывод, что временная оптимизация
финансового состояния организации за счет возникновения сверхнормативной
задолженности преобразится со временем в постоянный источник ослабления ее
финансового состояния.
Если размеры прибыли незначительны, и практически исчерпаны резервы
оптимизации оборотного капитала, следует обратить пристальное внимание на
затраты организации. В условиях снижения объемов продаж бывает целесообразно
часть технологических операций передать на сторону, снизив, тем самым, часть
своих производственных фондов.
Сокращения затрат в случае роста объемов продаж можно достигнуть за счет
организации у себя производства отдельных комплектующих и отказа от их
приобретения на стороне. При этом требуется оценка целесообразности такого
проекта (определение дополнительной прибыли) и анализ финансовой возможности
организации такой проект реализовать.
Экономический анализ финансовой устойчивости как функция управления
позволяет определить тенденции развития и является основой для планирования и
формирования финансовой стратегии. Он также позволяет выявить и измерить
влияние факторов на финансовое состояние организации. Результаты анализа важны
в обосновании оптимальных управленческих решений по регулированию
производственных процессов и повышению финансовой устойчивости.
1.3 Методика
анализа финансовой устойчивости
Оценка финансовой устойчивости показывает наличие или отсутствие у
организации ≪запаса прочности≫ и возможность привлечения дополнительных заемных средств.
Наиболее полно уровень финансовой устойчивости определяет коэффициент автономии
(Ка):
Ка = (итог раздела 3 баланса - дебиторская задолженность) (стр. 1300 -
стр. 1230) / итог валюты баланса (стр. 1600). (1)
Соотношение средств указывает на самостоятельность (независимость)
организации, а оптимальное значение коэффициента автономии рекомендуется на
уровне не менее 0,5.
Важной задачей анализа платежеспособности является исследование
показателей финансовой устойчивости. Определение типа финансовой устойчивости
рекомендуется выполнять в следующей последовательности. Первоначально
определяется объем собственных средств в формировании текущих активов (Сос):
СОС = итог раздела 3 баланса (стр. 1300) - итог раздела 1 баланса (стр.
1100) (2)
Затем рассчитывается размер функционирующего капитала (достаточность
собственных средств и заемных источников, используемых в обороте длительное
время, для покрытия внеоборотных активов и формирования части оборотных
активов) (СДИ):
СДИ = итог раздела 3 баланса (стр. 1300) + итог раздела 4 баланса (стр.
1400) - итог раздела 1 баланса (стр. 1100) (3)
Общая величина источников формирования оборотных активов дополнительно
включает краткосрочные займы и кредиты (ОИЗ):
ОИЗ = итог раздела 3 баланса (стр. 1300) + итог раздела 4 баланса (стр.
1400) + краткосрочные заемные средства (стр. 1510) - итог раздела 1 баланса
(стр. 1100) (4)
Размер запасов характеризуется запасами, налогом на добавленную стоимость
и товарами отгруженными (33):
3 = запасы (стр. 1210 баланса) + НДС (стр. 1220 баланса). (5)
Доля собственных средств в формировании текущих активов характеризует ту
часть собственного капитала организации, которая является источником покрытия
текущих активов; рекомендуемое значение - не менее 0,3:
Доля СОС = СОС / итог раздела 2 баланса (стр. 1200) (6)
Тип финансовой устойчивости определяется следующим образом:
излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств Сос - 3 >
0 - 1, Сос - 3 < 0 - 0;
излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов СДИ - 3 > 0 - 1, СДИ - 3 < 0 - 0;
излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования
запасов ОИЗ - 3 > 0 - 1, ОИЗ - 3 < 0 - 0.
Критерии и оценка по определению типа финансовой устойчивости приведены в
табл. 1 и 2.
Таблица 1 Критерии оценки типа финансовой устойчивости
|
Абсолютная устойчивость
|
Нормальная устойчивость
|
Неустойчивое состояние
|
Критическое состояние
|
|
Излишек (+) или недостаток
(-) собственных оборотных средств
|
1
|
0
|
0
|
0
|
|
Излишек (+) или недостаток
(-) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования
|
1
|
1
|
0
|
0
|
|
Излишек (+) или недостаток
(-) общей величины источников финансирования
|
|
|
|
|
Оценка финансовой устойчивости организации в баллах производится путем
сравнения вычисленных показателей с рекомендуемыми значениями и по вариантам
сочетания показателей.
Таблица 2 Критерии для оценки финансовой устойчивости
|
Значения и варианты
сочетания показателей
|
Оценка
|
|
1й вариант: Абсолютная
устойчивость, Ка и доля Сос соответствуют норме 2й вариант: Абсолютная устойчивость, Ка соответствует нормальному
значению, а доля Сос ниже нормативного значения 3й вариант: Абсолютная
устойчивость, Ка ниже нормативного значения, а доля Сос соответствует
нормальному значению
|
5
|
|
1й вариант: Абсолютная
устойчивость, Ка и доля Сос не соответствуют нормальным значениям 2й вариант:
Нормальная устойчивость, Ка и доля Сос соответствуют нормальным значениям 3й
вариант: Нормальная устойчивость, Ка соответствует нормальному значению, а
доля Сос ниже нормативного значения 4й вариант: Нормальная устойчивость, Ка
ниже нормативного значения, а доля Сос соответствует нормальному значению
|
4
|
|
1й вариант: Нормальная
устойчивость, Ка и доля Сос не соответствуют нормальным значениям 2й вариант:
Неустойчивое состояние, Ка и доля Сос соответствуют нормальным значениям 3й
вариант: Неустойчивое состояние, Ка соответствует нормальному значению, а
доля Сос ниже нормативного значения 4й вариант: Неустойчивое состояние, Ка
ниже нормативного значения, а доля Сос соответствует нормальному значению
|
3
|
|
1й вариант: Неустойчивое
состояние, Ка и доля Сос не соответствуют нормальным значениям 2й вариант:
Критическое состояние, Ка и доля Сос соответствуют нормальным значениям
|
2
|
|
1й вариант: Критическое
состояние, Ка соответствует нормальному значению, а доля Сос ниже
нормативного значения 2й вариант: Критическое состояние, Ка ниже нормативного
значения, а доля Сос соответствует нормальному значению 3й вариант:
Критическое состояние, Ка и доля Сос не соответствуют нормальным значениям
|
1
|
Важнейшим фактором, оказывающим существенное влияние на снижение платежеспособности
и финансовой устойчивости, является размер дебиторской задолженности в
оборотных активах. В связи с этим возникает необходимость ее более углубленного
анализа.
В процессе анализа платежеспособности важную роль играет уровень
отвлечения средств из хозяйственного оборота организаций, т.е. объем
дебиторской задолженности через систему показателей, таких как:
• удельный вес дебиторской задолженности в валюте баланса (УДЗ):
УДЗ = дебиторская задолженность (стр. 1230 баланса) / итог валюты баланса
(стр. 1600). (7)
При этом задолженность покупателей, отраженную по строке ≪Товары отгруженные≫, необходимо рассматривать как
дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев
после отчетной даты;
• доля просроченной дебиторской задолженности в общем объеме дебиторской
задолженности (ПДЗ):
ПДЗ = [стр. 211 Приложения к балансу + стр. 221 Приложения к балансу] /
дебиторская задолженность (стр. 1230 баланса); (8)
• удельный вес просроченной дебиторской задолженности свыше
трех месяцев в общем объеме просроченной дебиторской задолженности (ПД32):
ПД32 = [стр. 212 Приложения к балансу + стр. 222 Приложения к балансу] /
[стр. 211 Приложения к балансу + стр. 221 Приложения к балансу].
Оптимальное значение для дебиторской задолженности установить сложно,
однако для российских организаций, занимающихся производством товаров и
оказанием услуг, уровень дебиторской задолженности можно считать оправданным,
когда она не просрочена, а ее удельный вес в валюте баланса составляет не более
30%. Превышение данного показателя является свидетельством неоправданной
иммобилизации средств организации в данных активах. Критерии оценки дебиторской
задолженности приведены в табл. 3.
Таблица 3 Критерии оценки дебиторской задолженности в баллах
|
Значение и варианты
сочетания показателей
|
Оценка в баллах
|
|
УДЗ
|
ПДЗ
|
ПДЗ2
|
|
|
До 0,3
|
Показатель не учитывается
|
0
|
5
|
|
До 0,3
|
До 0,3
|
0
|
4
|
|
0,3-0,5
|
0
|
Показатель не учитывается
|
|
|
До 0,3
|
Свыше 0,3
|
До 0,1
|
3
|
|
0,3-0,5
|
До 0,3
|
0
|
|
|
Свыше 0,5
|
0
|
Показатель не учитывается
|
|
|
До 0,3
|
Свыше 0,3
|
Свыше 0,1
|
2
|
|
0,3-0,5
|
Свыше 0,3
|
До 0,1
|
|
|
Свыше 0,5
|
До 0,3
|
0
|
|
|
0,3-0,5
|
Свыше 0,3
|
Свыше 0,1
|
1
|
|
Свыше 0,5
|
Свыше 0,3
|
Показатель не учитывается
|
|
Одним из источников заемных средств организаций является кредиторская
задолженность, т.е. сумма краткосрочных обязательств перед поставщиками,
работниками по оплате труда, бюджетом и других финансовых обязательств. Она
возникает, как правило, вследствие существующей системы расчетов между
организациями, когда долг одной организации другой погашается по истечении определенного
периода, и в тех случаях, когда организация сначала отражает у себя в учете
возникновение задолженности, а по истечении определенного времени погашает ее.
Кроме того, кредиторская задолженность является следствием несвоевременного
выполнения своих обязательств.
Анализ кредиторской задолженности рекомендуется проводить в целях
выявления уровня финансирования хозяйственного оборота организации за счет
отложенных платежей, а для оценки рассчитываются (табл. 4).
Таблица 4 Критерии оценки кредиторской
задолженности в баллах
|
Значение и варианты
сочетания показателей
|
Оценка в баллах
|
|
УДЗ
|
ПДЗ
|
ПДЗ2
|
|
|
До 0,3
|
Показатель не учитывается
|
0
|
5
|
|
До 0,3
|
До 0,3
|
0
|
4
|
|
0,3-0,5
|
0
|
Показатель не учитывается
|
|
|
До 0,3
|
Свыше 0,3
|
До 0,1
|
3
|
|
0,3-0,5
|
До 0,3
|
0
|
|
|
Свыше 0,5
|
0
|
Показатель не учитывается
|
|
|
До 0,3
|
Свыше 0,3
|
Свыше 0,1
|
2
|
|
0,3-0,5
|
Свыше 0,3
|
До 0,1
|
|
|
Свыше 0,5
|
До 0,3
|
0
|
|
|
0,3-0,5
|
Свыше 0,3
|
Свыше 0,1
|
1
|
|
Свыше 0,5
|
Свыше 0,3
|
Показатель не учитывается
|
|
• удельный вес кредиторской задолженности в валюте баланса
(УКЗ):
УКЗ = кредиторская задолженность (стр. 1520 баланса)/ итог валюты баланса
(стр. 1700). (10)
Рекомендуемое значение объема кредиторской задолженности в валюте баланса
- не более 0,3;
• удельный вес просроченной кредиторской задолженности в общем объеме
кредиторской задолженности (ПКЗ):
ПКЗ = [стр. 231 Приложения к балансу (ф. № 5) + стр. 241 Приложения к
балансу (ф. № 5)] кредиторская задолженность (стр. 1520 баланса); (11)
• удельный вес просроченной кредиторской задолженности свыше
трех месяцев в общем объеме просроченной кредиторской задолженности (ПК32):
ПК32 = [стр. 232 Приложения к балансу (ф. № 5) + стр. 242 Приложения к
балансу (ф. № 5)| / [стр. 231 Приложения к балансу (ф. № 5) + стр. 241
Приложения к балансу (ф. № 5)]. (12)
Не менее важным показателем оценки финансового состояния является
сопоставление товарного кредита, предоставляемого хозяйствующими субъектами
своим покупателям, с величиной кредита, предоставляемого им поставщиками и
подрядчиками, с этой целью рекомендуется оценка соотношения их дебиторской и
кредиторской задолженности (СДК):
СДК = (расчеты с покупателями (стр. 12301 баланса) + (расчеты с
персоналом по прочим операциям (стр. 12306)) / (расчеты с поставщиками (стр.
15201) + расчеты с персоналом по прочим операциям (стр. 15207 баланса)) (13)
Сопоставление сумм дебиторской и кредиторской задолженности показывает,
что если организация на протяжении анализируемого периода имеет пассивное
сальдо (СДК < 1), это значит, что организация предоставляет покупателям
бесплатный коммерческий кредит в размере меньшем, чем объем средств, полученных
в виде отсрочек платежей от поставщиков и подрядчиков.
А в случае если активное сальдо (СДК > 1), то это свидетельствует об
обратной ситуации, при которой источником финансирования превышения размера кредита,
предоставленного организациям своим покупателям, над кредитом, полученным от
поставщиков, является собственный капитал и банковские ссуды при их наличии.
Наличие пассивного сальдо по данному показателю более желательно, а наличие
активного сальдо является неблагоприятным фактором; балльная оценка данного
показателя предполагает только два уровня (табл. 5).
Таблица 5 Критерии оценки соотношения
дебиторской и кредиторской задолженности в баллах
|
Характеристика показателей
|
Оценка в баллах
|
|
Организация имеет пассивное
сальдо
|
5
|
|
Организация имеет активное
сальдо
|
3
|
На основе показателей имущественного положения и структуры активов и
пассивов организации рекомендуется проводить итоговую оценку платежеспособности
(табл. 6).
Таблица 6 Характеристика организации
|
Набранный балл
|
Комментарий
|
|
4,5-5
|
Устойчивое в плане
платежеспособности положение и структура активов и пассивов организации
|
|
4-4,5
|
Стабильное в плане
платежеспособности положение и структура активов и пассивов организации
|
|
3-4
|
Неустойчивое в плане платежеспособности
положение и структура активов и пассивов организации
|
|
2-3
|
Критическое в плане
платежеспособности положение и структура активов и пассивов организации
|
|
1-2
|
Потеря платежеспособности
|
При этом оценка всей группы показателей вычисляется путем умножения
балла, выставленного по каждому показателю, на вес показателя в группе. К
отдельным показателям приводятся оптимальные значения. Характеристика общей
оценки платежеспособности организации выполняется по данным табл. 6.
2. Анализ
финансового состояния ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
.1
Организационно-экономическая характеристика ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
ТНК-BP - ведущая российская нефтегазовая компания, входящая в десятку
крупнейших мировых частных нефтяных компаний по добыче жидких углеводородов.
Компания образована в 2003 году в результате объединения активов компании
BP в России и нефтегазовых активов консорциума ААР ("Альфа-Групп",
"Аксесс Индастриз" и группа компаний "Ренова"). BP и AAP
владеют компанией ТНК-ВР на паритетной основе. Акционерам ТНК-BP также
принадлежит около 50% компании "Славнефть", вертикально
интегрированной российской нефтяной компании.
Рис. 2. ТНК-ВР: добыча и запасы по сравнению с российскими и
международными компаниями
ТНК-ВР занимает прочное положение в отрасли, способствующее выполнению
стратегических целей компании. ТНК-ВР является 10-й крупнейшей частной нефтяной
компанией в мире по объему совокупных доказанных запасов нефти и газа и 7-й
крупнейшей частной международной компанией по запасам нефти. ТНК-ВР также
занимает 8-е место по добыче жидких углеводородов (рис. 2).
В 2010 году эффективность инвестиционной политики компании оставалась
одной из лучших в отрасли в таких важных областях, как капитальные затраты на
баррель нефтяного эквивалента (барр. н.э.), а также затраты на поиск и
разработку углеводородов.
ТНК-ВР также демонстрировала разумный подход к управлению финансовыми
ресурсами, о чем свидетельствуют отличные показатели чистого дохода на барр.
н.э. и возврата на вложенный капитал.
Таблица 7 Производственные и финансовые показатели ТНК-ВР
Основные финансовые и производственные показатели ТНК-ВР представлены в
таблице 7.
ТНК-ВР принимает активное участие в социально-общественной деятельности,
имеющей отношение к деловому сообществу и к нефтегазовому сектору, в частности,
для того, чтобы отвечать потребностям всех заинтересованных сторон. Компания
прилагает все усилия, чтобы добыча нефти и газа производилась с соблюдением
всех норм промышленной безопасности, в достаточных количествах для
удовлетворения потребности в энергетических ресурсах и с минимальным
воздействием на окружающую среду.
Деловая активность - неотъемлемая часть общественной жизни. Успех любой
компании зависит от благополучия ее работников. Для наших потребителей
необходимы не только энергоресурсы.
Общественное благо диктует, чтобы добыча нефти и газа производилась с
минимальным воздействием на окружающую среду, приносила пользу национальной
экономике разумно и с соблюдением всех норм промышленной безопасности.
ТНК-ВР принимает активное участие в социально-общественной деятельности,
включая работу по созданию новой системы налогообложения отрасли, повышение
стандартов профильного образования и социально-экономическое сотрудничество с местными
органами власти в регионах присутствия компании.
В 2010 году сумма налогов, выплаченных ТНК-BP на территории России,
Украины и Беларуси, составила 31 млрд долл. США
Инвестиции компании в социальные программы составили 37 млн долл. США.
ТНК-BP также несет ответственность за более чем 50 тыс. своих сотрудников
в 30 регионах России, Украины и Беларуси, обеспечивая им отличные условия
работы и возможности для профессионального и карьерного роста.
ТНК-ВР проводит регулярные встречи с представителями неправительственных
общественных организаций (НПО), предоставляя подробную информацию о ходе
осуществления крупных проектов.
В 2010 году компания организовала 10 встреч с представителями
экологических НПО и общественных региональных групп, включая посещение двух
проектов с активной природоохранной составляющей.
Своевременная уплата налогов - один из важнейших показателей социальной
ответственности компании. Общая сумма налогов, выплаченных компанией за восемь
лет со дня основания, достигла 162 млрд долл. США. (рис. 3).
Рис. 3. Налоги, выплаченные в федеральные бюджеты России, Украины и
Беларуси, млрд. долл.
ТНК-BP - активный участник обсуждений перспектив развития отечественного
нефтегазового сектора, проводимых совместно с правительством России для
оказания содействия и поддержки успешной разработки ресурсов страны. В
2009-2010 годах компания внесла вклад в выработку следующих концепций:
Развитие российской нефтяной отрасли на период до 2020 года;
Разработка углеводородных ресурсов в Ямало-Ненецком автономном округе на
севере Красноярского края;
Налогообложение нефтяной отрасли.
Диалог между компанией и государством осуществляется в рамках рабочих
групп, создаваемых под эгидой министерств и правительственных комиссий. ТНК-BP
также является членом Российского Союза промышленников и предпринимателей -
общественной организации, работающей совместно с органами власти. В 2010 году
ТНК-BP направила 37 млн долл. США на реализацию внешних социальных программ.
Общая сумма социальных затрат в 2005-2010 годах составила 575 млн долл. США.
Социальная деятельность компании сосредоточена на трех основных направлениях:
социальная поддержка неимущих;
здоровье и спорт;
культура, образование, сохранение культурно-исторического наследия.
В 2010 году ТНК-BP поддержала важные федеральные программы в социальной
сфере, включая различные формы помощи социально незащищенным группам населения
и их объединениям, поддержку одаренных детей, перспективных спортсменов,
конфессий и т.д. Компания продолжает финансировать ремонт и оборудование новой
техникой и инвентарем медицинских учреждений, учебных заведений и
спортивно-оздоровительных сооружений в регионах ее присутствия. Как и в
предыдущие годы, в 2010 году оказывается поддержка школе-интернату имени Горчакова
(г. Павловск); выделены средства на строительство православной гимназии в п.
Саракташ Оренбургской области, ремонтные работы в муниципальных дошкольных и
средних учебных заведениях. При финансовой помощи ТНК-ВР в прошлом году были
успешно проведены VIII Всероссийская открытая полевая олимпиада юных геологов,
Открытый чемпионат мира по дзюдо, Футбольный фестиваль в г. Ярославле и прочие
мероприятия; оказывается постоянная поддержка Олимпийскому движению России. В
связи с чрезвычайной ситуацией Компания также оказала помощь семьям,
пострадавшим от паводка в Оренбургской области.
В рамках двусторонних соглашений с местными органами власти ТНК-BP
оказывает поддержку социальным проектам тех регионов, где она осуществляет свою
производственную деятельность. В 2010 году компания заключила 18 соглашений с
региональными администрациями и 43 договора с органами муниципальной власти. В
2010 году ТНК-BP реализовала в регионах следующие важные социальные инициативы:
"Поколение 2020" - программа поддержки образовательных
учреждений, поиск и поддержка молодых талантов;
"Семья ТНК-BP - любовь, забота и поддержка" - программа
поддержки детей из неимущих и неблагополучных семей, пожилых людей и социально
уязвимых групп населения;
"Наш успех - наше здоровье" - программа поддержки региональных
учреждений здравоохранения, оказание помощи людям со слабым здоровьем,
пропаганда здорового образа жизни;
"Зеленая" программа - организация природоохранных мероприятий,
программ экологического просвещения для детей и молодых людей.
2.2 Анализ
абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости ОАО "ТНК-ВР
Холдинг"
Оценку имущественного положения организации по данным баланса начинают с
анализа величины, состава, структуры и динамики имущества организации в разрезе
его двух главных составляющих: внеоборотных (иммобилизованных) и оборотных
(мобильных) активов. Известно, что общая стоимость всего имущества организации
совпадает с итогом актива бухгалтерского баланса. Проведем в таблице 8 анализ
имущественного положения ОАО "ТНК-ВР Холдинг".
Таблица 8 Анализ баланса ОАО "ТНК-ВР Холдинг" (тыс. руб.)
|
Статьи
|
2009
|
2010
|
2011
|
Отклонение 2011 от 2010
|
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
тыс. руб.
|
%
|
|
1.Внеоборотные активы
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Нематериальные активы
|
29834
|
0,01%
|
25354
|
0,00%
|
17065
|
0,00%
|
-8289
|
0,00%
|
|
Основные средства
|
8652828
|
1,66%
|
7404433
|
1,34%
|
7931958
|
1,16%
|
527525
|
-0,18%
|
|
Долгосрочные фин.влож
|
26,19%
|
182225159
|
32,93%
|
186489419
|
27,20%
|
4264260
|
-5,73%
|
|
отложенные налоговые актив
|
1122770
|
0,21%
|
784740
|
0,14%
|
822432
|
0,12%
|
37692
|
-0,02%
|
|
Прочие ВНА
|
27148
|
0,01%
|
4717
|
0,00%
|
3225
|
0,00%
|
-1492
|
0,00%
|
|
Итого по разделу 1
|
146649735
|
28,07%
|
190444403
|
34,42%
|
195264099
|
28,48%
|
4819696
|
-5,94%
|
|
2. Оборотные активы
|
0
|
0,00%
|
0
|
|
0
|
|
|
|
|
Запасы
|
16345232
|
3,13%
|
20999208
|
3,80%
|
29863611
|
4,36%
|
8864403
|
0,56%
|
|
НДС
|
6539033
|
1,25%
|
10353008
|
1,87%
|
11165739
|
1,63%
|
812731
|
-0,24%
|
|
Дебиторская задолженность
|
328127326
|
62,81%
|
271998182
|
49,16%
|
410475086
|
59,87%
|
138476904
|
10,71%
|
|
Краткосрочные фин.влож
|
15333217
|
2,94%
|
25206400
|
4,56%
|
18629527
|
2,72%
|
-6576873
|
-1,84%
|
|
Денежные средства
|
6711701
|
1,28%
|
31236527
|
5,65%
|
16453436
|
2,40%
|
-14783091
|
-3,25%
|
|
Прочие текущие активы
|
2652649
|
0,51%
|
3096017
|
0,56%
|
3756151
|
0,55%
|
660134
|
-0,01%
|
|
Итого по разделу 2
|
375709158
|
71,92%
|
362889342
|
65,58%
|
490343550
|
71,52%
|
127454208
|
5,94%
|
|
БАЛАНС
|
522358893
|
100,00%
|
553333745
|
100,00%
|
685620649
|
100,00%
|
132273904
|
0,00%
|
|
3. Капитал и резервы
|
0
|
0,00%
|
0
|
|
0
|
|
|
|
|
Уставный капитал
|
15466968
|
2,96%
|
15466968
|
2,80%
|
15446968
|
2,26%
|
0
|
-0,54%
|
|
Добавочный капитал
|
999541
|
0,19%
|
999541
|
0,18%
|
999541
|
0,15%
|
0
|
-0,03%
|
|
Резервный капитал
|
814840
|
0,16%
|
814840
|
0,15%
|
814840
|
0,12%
|
0
|
-0,03%
|
|
Нераспределенная прибыль
|
115389875
|
22,09%
|
145819193
|
26,35%
|
277586439
|
40,49%
|
131767246
|
14,13%
|
|
Итого по разделу 3
|
132671224
|
25,40%
|
163100542
|
29,47%
|
294867788
|
43,01%
|
131767246
|
13,53%
|
|
4. Долгосрочные обязательства
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Займы и кредиты
|
43956782
|
8,41%
|
106800160
|
19,30%
|
59303402
|
8,65%
|
-47496758
|
-10,65%
|
|
Прочие ДО
|
672141
|
0,13%
|
370083
|
0,07%
|
2716137
|
0,40%
|
2346054
|
0,33%
|
|
Итого по разделу 4
|
44628923
|
8,54%
|
107170243
|
19,37%
|
62019539
|
9,05%
|
-45150704
|
-10,32%
|
|
5. Краткосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Займы и кредиты
|
18310720
|
3,51%
|
7371131
|
1,33%
|
5349552
|
0,78%
|
-2021579
|
-0,55%
|
|
Кредиторская задолженность
|
320428817
|
61,34%
|
271127431
|
49,00%
|
321993941
|
46,96%
|
50866510
|
-2,03%
|
|
Прочие краткосрочные
обяз-ва
|
6339209
|
1,21%
|
4584398
|
|
1396829
|
0,20%
|
-3187569
|
0,20%
|
|
Итого по разделу 5
|
345078746
|
66,06%
|
283082960
|
51,16%
|
328740322
|
47,95%
|
45657362
|
-3,21%
|
|
БАЛАНС
|
522378893
|
100,00%
|
553353745
|
100,00%
|
685620649
|
100,00%
|
132273904
|
0,00%
|
Структура активов и пассивов баланса в 2011 г. представлена на рис. 4 и
5.
Рис. 4. Структура актива баланса ОАО "ТНК-ВР Холдинг" в 2011 г.
Рис. 5. Структура пассива баланса ОАО "ТНК-ВР Холдинг" в 2011
г.
По анализу таблицы 8 и рис. 4-5 можно сказать следующее.
В активе баланса произошел рост величины внеоборотных активов на 4819696
тыс. руб., и рост величины оборотных активов на 127454208 тыс. руб. Удельный
вес внеоборотных активов в валюте баланса сократился с 34,42% до 28,48%. В свою
очередь, доля оборотных активов в валюте баланса выросла с 65,58% до 71,51%.
Надо сказать, что значительное превышение оборотных средств над внеоборотными -
не лучшая ситуация для организации, т.к. такое соотношение активов плохо
сказывается на финансовой устойчивости.
В ОАО "ТНК-ВР Холдинг" и в 2010 году оборотные активы превышали
внеоборотные, а в 2011 году структура активов еще более ухудшилась.
Рассмотрим, под влиянием чего произошли изменения внеоборотных и
оборотных активов. Внеоборотные активы выросли по причине роста величины
долгосрочных финансовых вложений - на 4264260 тыс. руб., и основных средств -
на 527525 тыс. руб. Изменение доли данных статей в структуре активов,
соответственно, составило: с 32,93% до 27,2% и с 1,34 до 1,16%. Кроме того,
рост коснулся статьи "Отложенные налоговые активы" - их величина
увеличилась на 37692 тыс. руб. Величина прочих внеоборотных активов сократилась
в 2011 г. на 1492 тыс. руб.
Рост оборотных средств обусловлен ростом дебиторской задолженности (на
138479604 тыс. руб.) и запасов (на 8864403 тыс. руб.). Их доля в структуре
баланса увеличилась: с 49,16% до 59,87% и с 3,8 до 4,36% соответственно. В свою
очередь, величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений
сократилась - на 14783091 тыс. руб. и 6576873 тыс. руб. соответственно, а их
доля в структуре баланса соответственно снизилась с 5,65% до 2,4% и с 4,56% до
2,72%.
Все вышеизложенное позволяет сделать вывод о том, что изменения в
структуре актива баланса неблагоприятные. На фоне снижения высоколиквидных активов
(денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) отмечается рост средне-
и низколиквидных активов - дебиторской задолженности и запасов. Преобладание в
структуре активов низко- и среднеликвидных активов плохо сказывается на уровне
ликвидности организации.
В структуре пассива баланса выросла доля собственного капитала на 13,53
процентных пункта, а доля краткосрочных обязательств снизилась на 3,21
процентных пункта. В свою очередь, доля долгосрочных обязательств краткосрочных
обязательств ОАО "ТНК-ВР Холдинг" также сократилась на 10,32
процентных пункта.
Абсолютная величина собственного капитала выросла - 13176724 тыс. руб.,
тогда как долгосрочные обязательства сократились на 45150704 тыс. руб., а
краткосрочные обязательства, в свою очередь, увеличились 45657362 тыс. руб. В
результате доля собственного капитала составила 43,01%, долгосрочных
обязательств - 9,05%, а краткосрочных обязательств - 47,95%.
Таким образом, по результатам анализа имущественного положения ОАО
"ТНК-ВР Холдинг" можно сделать следующие выводы. В структуре активов
крайне низка доля высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений), при этом высока доля средне- и низколиквидных активов.
Это негативно сказывается на показателях ликвидности организации. Также следует
отметить значительное превышение оборотных активов над внеоборотными, что
оказывает отрицательное влияние на финансовую устойчивость организации.
Что касается пассива баланса, то как негативный момент можно назвать
невысокий удельный вес собственного капитала в 2011 году. Хотя в 2011 г. и
отмечается рост удельного веса собственного капитала, но доля заемных
источников финансирования по-прежнему достаточно высока, что отрицательно
сказывается на показателях финансовой устойчивости.
Анализ финансовой устойчивости позволяет определить степень эффективности
управления собственными и заемными средствами на организации.
Рассчитаем показатели обеспеченности затрат и запасов собственными
оборотными средствами.
1) Величина собственных оборотных средств.
СОСгод = СК - ВОА (тыс. руб.), (13)
где СОСгод - собственные оборотные средства;
ВОА - внеоборотные активы;
СК - собственный капитал. (рис. 6).
СОС2010(нг) = 132671224 - 146649735 = -13978511;
СОС2010(кг) = 163100542 - 190444403 = -27343861;
СОС2011(кг) = 294867788 - 195264099 = 99603689
Рис. 6. Динамика собственных оборотных средств ОАО "ТНК-ВР
Холдинг"
Как видно из проведенного расчета и рис. 7, в 2009 и 2010 гг. собственных
оборотных средств у ОАО "ТНК-ВР Холдинг" не хватало. Причем
недостаток собственных оборотных средств в 2010 году по сравнению с 2009 г.
увеличился. Однако в 2011 г. ситуация исправилась, и величина излишка
собственных оборотных средств составила 99603689 тыс. руб.
2) Величина собственных и долгосрочных
заемных источников финансирования запасов.
СДИгод = СОС + ДКЗ (тыс. руб.), (14)
где СДИгод - собственные и долгосрочные заемные источники
финансирования запасов;
ДКЗ - долгосрочные заемные средства.
СДИ2010(нг) = -13978511 + 44628923 = 30650412;
СДИ2010(кг) = -27343861 + 107170243 = 79826382;
СДИ2011(кг) = 99603689 + 62019539 = 161623228.
3) Общая сумма основных источников
формирования запасов.
ОИЗгод = СДИ + ККЗ (тыс. руб.), (15)
где ОИЗгод - основные источники формирования запасов;
ККЗ - краткосрочные заемные средства.
ОИЗ2010(нг) = 30650412 + 345078746 = 375729158;
ОИЗ2010(кг) = 79826382 + 283082960 = 362909342;
ОИЗ2011(кг) = 161623228 + 328740322 = 49036550.
В результате можно рассчитать три критерия обеспеченности запасов
источниками финансирования:
. Недостаток (излишек) собственных оборотных средств. (рис. 7)
DСОСгод = СОСгод - З (тыс. руб.), (16)
где DСОСгод -
прирост, излишек оборотных средств;
З - запасы.
DСОС2010(нг) = -13978511 - 16345232 = -30323743;
DСОС2010(кг) = -27343861 - 20999208 = -48343069;
DСОС2011(кг) = 99603689 - 29863611 = 69740078.
Рис. 7. Динамика недостатка собственных оборотных средств ОАО
"ТНК-ВР Холдинг"
Как видно из полученных расчетов и рисунка 7, в 2009 и в 2010 у ОАО
"ТНК-ВР Холдинг" наблюдался недостаток собственных оборотных средств,
причем отмечалась выраженная отрицательная тенденция - в 2010 г. недостаток
собственных оборотных средств увеличился. Однако в 2011 году у организации
возник излишек собственных оборотных средств.
2. Недостаток (излишек) собственных и долгосрочных заемных источников
финансирования запасов.
DСДИгод = СДИгод - З (тыс. руб.), (17)
где DСДИгод
- излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников
финансирования запасов.
DСДИ2009 = 30650412 - 16345232 = 14305180;
DСДИ2010 = 79826382 - 20999208 = 58827174;
DСДИ2011 = 161623228 - 29863611 = 131759617.
финансовый устойчивость платежеспособность рентабельность
Как видим, в 2009, 2010 и 2011 г. отмечался излишек собственных и
долгосрочных источников финансирования запасов, который с каждым годом
увеличивается.
. Недостаток (излишек) общей величины основных источников покрытия
запасов.
DОИЗгод = ОИЗгод - З (тыс. руб.), (18)
где DОИЗгод -
излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов.
DОИЗ2009(кг) = 375729158 - 16345232 = 359383926;
DОИЗ2010(кг) = 362909342 - 20999208 = 341910134;
DОИЗ2011(кг) = 49036550 - 29863611 = 460499939.
Таким образом, по всему анализируемому периоду наблюдается профицит общей
величины основных источников покрытия запасов и затрат.
Рассмотренные показатели обеспечения запасов характеризуют
соответствующие источники финансирования. На основании этих показателей
делается вывод о типе финансовой устойчивости ОАО "ТНК-ВР Холдинг".
Вывод основывается на базе трехкратной модели: М(DСОС; DСДИ; DОИЗ)
В результате расчетов видно:
на конец 2010 года М(DСОС < 0; DСДИ
> 0; DОИЗ > 0);
на конец 2011 года - М(DСОС > 0; DСДИ
> 0; DОИЗ > 0).
Анализ финансовой устойчивости по трехфакторной модели показывает, что
ОАО "ТНК-ВР Холдинг" обладает абсолютно устойчивым финансовым
положением. Источником финансирования запасов служат собственные оборотные
средства и долгосрочные и краткосрочные заемные источники финансирования. ОАО
"ТНК-ВР Холдинг" не испытывает значительных проблем с
платежеспособностью, и потребности в привлечении дополнительных источников
финансирования.
Относительные показатели финансовой устойчивости свидетельствуют о том,
насколько организация зависит от внешних кредиторов.
В таблице 8 рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости
ОАО "ТНК-ВР Холдинг".
Таблица 8 Расчет коэффициентов финансовой устойчивости ОАО "ТНК-ВР
Холдинг"
|
Наименование показателя
|
Норма
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Коэффициент финансовой
независимости
|
0,6
|
0,254
|
0,295
|
0,430
|
|
Коэффициент задолженности
(финансовой зависимости)
|
0,5-0,7
|
2,937
|
2,393
|
1,325
|
|
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
|
³ 0,1
|
-0,041
|
-0,097
|
0,303
|
|
Коэффициент маневренности
|
0,2-0,5
|
-0,105
|
-0,168
|
0,338
|
На рисунке 8 представлена динамика коэффициентов финансовой устойчивости
ОАО "ТНК-ВР Холдинг".
Рис. 8. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ОАО "ТНК-ВР
Холдинг"
Как видно из таблицы 8 и рисунка 8, коэффициенты финансовой устойчивости
ОАО "ТНК-ВР Холдинг" за анализируемый период значительно колебались.
Коэффициент финансовой независимости отражает долю собственного капитала в
общей величине источников финансирования организации. Если данный показатель
выше 0,6, следовательно, деятельность организации в основном финансируется за
счет собственных источников, и организация независимо от внешних кредиторов. В
нашем случае коэффициент финансовой независимости ОАО "ТНК-ВР
Холдинг" значительно ниже нормативного по всем анализируемым периодам.
Хотя и отмечается незначительная положительная динамика, в 2011 году
коэффициент финансовой независимости в 1,5 раза ниже нормативного значения. К
примеру, удельный вес собственного капитала в общей величине источников
финансирования в 2011 году составляет всего 43%. Коэффициент финансовой
зависимости характеризует соотношение между собственными и заемными средствами.
В норме этот коэффициент не должен превышать 0,7, т.е. заемные средства не
должны быть более 70% собственного капитала. В ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
заемный капитал в 2011 году в 1,3 раза превышал величину собственного капитала.
Значение показателя по сравнению с 2010 годом сократилось в 1,8 раза, а по
сравнению с 2009 г. - 2,2 раза, тем не менее, можно говорить о высокой степени
финансовой зависимости ОАО "ТНК-ВР Холдинг". Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами свидетельствует об удельном
весе в общей сумме оборотных активов собственных оборотных средств. По
нормативам, этот коэффициент должен быть более 0,1. Как видим, в ОАО
"ТНК-ВР Холдинг" в 2009-2010 гг. данный коэффициент был отрицателен,
что объясняется недостатком собственных оборотных средств. Однако в 2011 г.
коэффициент достиг нормального значения. Коэффициент маневренности отражает
удельный вес собственных оборотных средств в собственном капитале. По норме
этот показатель должен быть не ниже 0,2, хотя рекомендуемое значение 0,5. В
нашем случае показатель в 2009-2010 гг. также отрицателен, что обусловлено
недостатком собственных оборотных средств ОАО "ТНК-ВР Холдинг". В
2011 г. хотя и отмечен рост показателя, он все равно ниже рекомендуемого
значения. Таким образом, исходя из проведенных расчетов финансовой
устойчивости, можно сделать следующие выводы. Деятельность ОАО "ТНК-ВР
Холдинг" финансируется в основном за счет собственного капитала и краткосрочного
заемного капитала, организация сильно зависит от внешних кредиторов. В целом по
анализу основных показателей деятельности ОАО "ТНК-ВР Холдинг" можно
сделать вывод, что организация сильно зависит от внешних кредиторов, его
деятельность более чем на 50% осуществляется за счет долгосрочных и
краткосрочных заемных средств.
2.3 Анализ
платежеспособности ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
Оценка аналитических показателей ликвидности баланса производится на
основе следующей аналитической таблицы (таблица 9). Об абсолютной ликвидности
баланса говорит выполнение следующих условий: А1 ³ П1; А2 ³ П2; А3 ³ П3; А4 < П4. Выясним, можно ли считать
ликвидными балансы ОАО "ТНК-ВР Холдинг". В зависимости от того,
насколько быстро активы организации превращаются в денежные средства, их
подразделяют на 4 группы:
. Наиболее ликвидные активы (А1). Сюда относят краткосрочные финансовые
вложения и денежные средства
. Быстро реализуемые активы (А2). В их состав входят дебиторская
задолженность и прочие активы
Таблица 9 Абсолютные показатели ликвидности
баланса
|
Активы
|
На начало 2010 года
|
На конец 2010 года
|
Пассивы
|
На начало 2011 года
|
На конец 2011 года
|
|
|
|
|
|
|
На начало 2011 года
|
На конец 2011 года
|
|
1. Наиболее ликвидные
активы (А1)
|
56442927
|
35082963
|
1. Наиболее срочные
обязательства (П1)
|
275711829
|
323390770
|
-219268902
|
-288307807
|
|
2. Средне ликвидные активы
(А2)
|
275094199
|
414231237
|
2. Краткосрочные обяз-ва
(П2)
|
7371131
|
5349552
|
267723068
|
408881685
|
|
3. Медлен-нореализуемые
активы (А3)
|
31352216
|
41029350
|
3.Долгосрочные
обязательства (П3)
|
107170243
|
62019539
|
-75818027
|
-20990189
|
|
4. Труднореализ уемые
активы (А4)
|
190444403
|
195264099
|
4. Постоянные пассивы (П4)
|
163100542
|
294867788
|
27343861
|
-99603689
|
. Медленно реализуемые активы (А3), куда относятся запасы, а также
долгосрочные финансовые вложения из 1 раздела актива баланса.
. Труднореализуемые активы (А4), которые представляют собой итог раздела
I актива баланса, кроме статей, уже включенных в предыдущую группу
Пассивы баланса группируют по степени срочности оплаты:
. Наиболее срочные обязательства (П1), куда входят кредиторская
задолженность, прочие пассивы, а также не погашенные в срок ссуды.
. Краткосрочные пассивы (П2). К ним относятся краткосрочные кредиты и
заемные средства.
. Долгосрочные пассивы (П3), куда входят долгосрочные заемные средства
(итог раздела 4 пассива баланса)
. Постоянные пассивы (П4). Сюда относят собственный капитал, который
постоянно находится в распоряжении организации.
Как видно из таблицы 9, баланс за 2010 и баланс за 2011 год не являются
абсолютно ликвидными, т.к. ни одно неравенство не выполняется. А1 £ П1; А2 ³ П2; А3 £ П3; А4 > П4 для 2010 и А1 £ П1; А2 ³ П2; А3 £ П3; А4 < П4 для 2011 года.
В таблице 10 проведем анализ коэффициентов ликвидности и
платежеспособности ОАО "ТНК-ВР Холдинг".
Таблица 10 Анализ относительных показателей ликвидности ОАО "ТНК-ВР
Холдинг"
|
Показатель ликвидности
|
Норма
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
1. Общая (текущая)
ликвидность
|
1-2
|
1,062
|
1,234
|
1,446
|
|
2. Срочная (промежуточная
ликвидность, коэффициент покрытия) ликвидность
|
0,7 -0,8
|
1,015
|
1,160
|
1,355
|
|
3. Абсолютная (быстрая)
ликвидность
|
≥ 0,2
|
0,064
|
0,199
|
0,1067
|
|
5. Коэффициент собственной
платежеспособности (Ксп)
|
|
0,089
|
0,282
|
0,492
|
Графическое отображение динамики показателей ликвидности представлено на
рисунке 9.
Рис. 9. Динамика показателей ликвидности и платежеспособности ОАО
"ТНК-ВР Холдинг"
Общая (текущая) ликвидность показывает достаточность оборотных средств
для покрытия краткосрочных обязательств. Как видим из таблицы 10 и рисунка 9, в
2011 г. данный показатель увеличился в 1,3 раза. В 2009 году показатель был на
нижней границе нормы, а в 2011 г. незначительно вырос, в результате чего ОАО
"ТНК-ВР Холдинг" за счет всех оборотных активов может погасить 144,6%
краткосрочных обязательств. Тем не менее, организации следует стремиться к
повышению показателя общей ликвидности.
Коэффициент промежуточной ликвидности показывает, какая доля
краткосрочных обязательств может быть погашена за счет средне- и высоколиквидных
активов. В норме этот показатель должен составлять 0,7-0,8. В ОАО "ТНК-ВР
Холдинг" в 2010 г. промежуточная ликвидность составляла 1,015, а в 2011 г.
отмечен незначительный рост показателя до 1,355. Т.е. за счет собственных
средне- и высоколиквидных активов ОАО "ТНК-ВР Холдинг" может погасить
135,5% краткосрочных обязательств. Таким образом, коэффициент промежуточной
ликвидности имеет хорошие значения.
Все вышеизложенное позволяет сделать вывод, что ОАО "ТНК-ВР
Холдинг" серьезных проблем с платежеспособностью не испытывает.
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует часть краткосрочных
обязательств, которую организация может покрыть в кратчайшие сроки (за счет
денежных средств). По норме этот показатель должен составлять не менее 0,2. Как
видим, в норме этот показатель у ОАО "ТНК-ВР Холдинг" за три
анализируемых года не был. Максимальное значение показатель имел в 2010 г.
(0,199). В 2009 г. ОАО "ТНК-ВР Холдинг" было способно мгновенно
погасить лишь 6,4% своих краткосрочных обязательств. В 2011 г. показатель
увеличился до 0,1067, что в два раза ниже нормы. Т.е. за счет высоколиквидных
активов ОАО "ТНК-ВР Холдинг" в 2011 может погасить лишь 10,67%
краткосрочных обязательств.
Коэффициент собственной платежеспособности характеризует долю чистого
оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, т.е. способность
организации возместить краткосрочные обязательства за счет чистых оборотных
активов. Как видим, этот показатель у ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
положительный, и наблюдается тенденция к дальнейшему росту, что говорит о
способности организации погасить краткосрочные обязательства за счет чистых
оборотных активов.
При проведении анализа баланса на ликвидность следует обратить внимание
на такой существенный индикатор, как величина чистого оборотного капитала (активов),
представляющий собой свободные средства, которые находятся в обороте
организации. Сумма чистого оборотного капитала определяется как разница между
итогами разделов II "Оборотные
активы" актива баланса и V
"Краткосрочные обязательства" пассива баланса. Чистый оборотный
капитал представляет собой сумму средств, которая остается после того, как все
краткосрочные обязательства погашены. Потому положительная динамика этого
показателя свидетельствует о росте уровня ликвидности организации в целом.
Рассчитаем чистый оборотный капитал организации за 2009-2011 годы (рис. 10).
Рис. 10. Динамика чистого оборотного капитала, тыс. руб.
ЧОК = ОА - КО (тыс. руб.), (19)
ЧОК2010нг = 375709159 - 345078746 = 30630412;
ЧОК2010кг = 362889342 - 283082960 = 79806382;
ЧОК2011кг = 490343550 - 328740322 = 161603228.
Из расчетов и рисунка 7 видим, что в течение 2010 и 2011 годов
краткосрочные обязательства полностью покрываются оборотными активами, и к
концу 2011 года величина излишка чистого оборотного капитала постепенно
возрастает. Так, если величина чистого оборотного капитала в 2009 году
составлял 30630412 тыс. руб., то к 2011 году он увеличился до 161603228 тыс.
руб., т.е. более чем в пять раз.
Это позволяет сделать вывод, что ОАО "ТНК-ВР Холдинг" не
испытывает значительных проблем с платежеспособностью.
Далее рассчитаем потребность ОАО "ТНК-ВР Холдинг" в оборотных
средствах. Она определяется по следующей формуле:
Пос = З + ДЗ - КЗ (тыс. руб.), (20)
где Пос - потребность в оборотных средствах;
З - средняя величина запасов за анализируемый период;
ДЗ - средняя величина краткосрочной дебиторской задолженности за
анализируемый период;
КЗ - средняя величина кредиторской задолженности за анализируемый период.
Пос2010 = 18672220 + 300062754 - 314080853 = 4654121;
Пос2011 = 25431409,5 + 341236634 - 305911641 = 60756402,5.
Из расчетов видно, что в анализируемом периоде у организации имелась
потребность в оборотных средствах, причем в 2011 году эта потребность еще в
большей степени увеличилась, что и показывает рост дебиторской задолженности.
2.4 Анализ
деловой активности и рентабельности
Деловая активность организации оценивается при помощи системы
качественных и количественных критериев.
К качественным критериям деловой активности относятся широта внутренних и
внешних рынков сбыта, деловая репутация и конкурентоспособность организации,
наличие постоянных поставщиков и покупателей, и др.
Количественные критерии деловой активности можно оценить при помощи
абсолютных и относительных показателей.
Абсолютные показатели деловой активности организации проанализируем в
таблице 11.
Как видно из таблицы 11, на протяжении последних трех лет выручка от
продаж растет. Так, по сравнению с 2009 г. она выросла на 358339860 тыс. руб.,
или на 60,7%, а по сравнению с 2010 г. - на 255743210 тыс. руб., или на 36,91%.
Себестоимость продаж также росла, причем большими темпами. По сравнению с
2009 г. она выросла на 86,35%, а по сравнению с 2010 - на 41,34%.
Таблица 11 Абсолютные показатели деловой
активности
|
Показатели
|
2009
|
2010
|
2011
|
Отклонение
|
Темп роста
|
|
|
|
|
2011/ 2009
|
2011/ 2010
|
2011/ 2009
|
2011/ 2010
|
|
Выручка
|
590316594
|
692913244
|
948656454
|
358339860
|
255743210
|
160,70%
|
136,91%
|
|
Себестоимость
|
332775185
|
438755362
|
620139537
|
287364352
|
181384175
|
186,35%
|
141,34%
|
|
Валовая прибыль
|
257541409
|
254157882
|
328516917
|
70975508
|
74359035
|
127,56%
|
129,26%
|
|
Прочие доходы
|
39470894
|
50622865
|
63005147
|
23534253
|
12382282
|
159,62%
|
124,46%
|
|
Прочие расходы
|
6792258
|
6534011
|
7376267
|
584009
|
842256
|
108,60%
|
112,89%
|
|
Прибыль от продаж
|
211278257
|
197001006
|
258135503
|
46857246
|
61134497
|
122,18%
|
131,03%
|
|
Проценты к получению
|
3389201
|
4827194
|
7244685
|
3855484
|
2417491
|
213,76%
|
150,08%
|
|
Проценты к уплате
|
5367592
|
2927117
|
6489599
|
1122007
|
3562482
|
120,90%
|
221,71%
|
|
Прочие доходы
|
91037001
|
22669630
|
32051935
|
-58985066
|
9382305
|
35,21%
|
141,39%
|
|
Прочие расх
|
87806930
|
13859788
|
23475709
|
-64331221
|
9615921
|
26,74%
|
169,38%
|
|
Прибыль до налогообложения
|
212529937
|
207710925
|
267466815
|
54936878
|
59755890
|
125,85%
|
128,77%
|
|
Налог на прибыль
|
12654072
|
19462954
|
23554579
|
10900507
|
4091625
|
186,14%
|
121,02%
|
|
Чистая прибыль
|
199875865
|
188247971
|
243912236
|
44036371
|
55664265
|
122,03%
|
129,57%
|
Более быстрый темп роста себестоимости по сравнению с темпом роста
выручки привел к тому, что валовая прибыль росла меньшими темпами по сравнению
с выручкой. Валовая прибыль возросла по сравнению с 2009 г. на 70975508 тыс.
руб. (или на 27,56%), а по сравнению с 2010 г. - на 74359035 тыс. руб. (или на
29,26%).
Прибыль от продаж увеличилась по сравнению с 2009 г. на 46857246 тыс.
руб. (или на 22,18%), по сравнению с 2010 г. - на 61134497 тыс. руб. (или на
31,03%).
Чистая прибыль возросла по сравнению с 2009 г. на 44036371 тыс. руб. (или
на 22,03%). По сравнению с 2010 г. чистая прибыль увеличилась на 55664265 тыс.
руб. (на 29,57%).
Коэффициенты деловой активности дают возможность оценить степень
эффективности использования средств организациям. К коэффициентам деловой
активности коэффициентам относят различные коэффициенты оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости (число оборотов за период), который представляет
собой скорость превращения элемента средств в денежную форму, непосредственно
влияет на платежеспособность, и свидетельствует о росте
производственно-технического потенциала.
Коэффициент оборачиваемости характеризует число оборотов активов за период,
и определяется по формуле:
КОа = ВР / Аср,(21)
где ВР - выручка от продаж;
Аср - среднегодовые остатки активов за период.
Продолжительность одного оборота определяется по формуле:
Па = Д / КОа,(22)
где Д - продолжительность периода, дней.
Аналогично рассчитываются показатели оборачиваемости для внеоборотных
активов, запасов, дебиторской задолженности, собственного капитала и
кредиторской задолженности.
Расчет коэффициентов деловой активности ведем в таблице 12.
Таблица 12 Коэффициенты деловой активности
организации
|
Показатели
|
2010
|
2011
|
Отклонение
|
|
1. Показатели
оборачиваемости активов
|
|
|
|
|
1.1.Коэффициент
оборачиваемости активов
|
1,29
|
1,53
|
0,24
|
|
1.2. Длительность одного
оборота активов (дни)
|
283,33
|
238,35
|
-44,98
|
|
1.3. Коэффициент
оборачиваемости внеоборотных активов
|
4,11
|
4,92
|
0,81
|
|
1.4. Длительность одного
оборота внеоборотных активов (дни)
|
88,78
|
74,20
|
-14,58
|
|
1.5. Коэффициент
оборачиваемости оборотных активов
|
1,88
|
2,22
|
0,35
|
|
1.6. Длительность одного
оборота оборотных активов (дни)
|
194,53
|
164,14
|
-30,39
|
|
1.7. Коэффициент
оборачиваемости запасов
|
23,50
|
24,38
|
0,89
|
|
1.8. Длительность одного
оборота запасов (дни)
|
15,53
|
14,97
|
-0,57
|
|
1.9. Коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности
|
2,31
|
2,78
|
0,47
|
|
1.10. Длительность одного
оборота дебиторской задолженности (дни)
|
158,06
|
131,29
|
-26,77
|
|
1. Показатели
оборачиваемости собственного капитала. 2.1.Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала
|
4,69
|
4,14
|
-0,54
|
|
2.2. Длительность одного
оборота собственного капитала (дни)
|
77,90
|
88,10
|
10,20
|
|
3.Показатели
оборачиваемости кредиторской задолженности 3.1. Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности
|
2,34
|
3,20
|
0,86
|
|
3.2. Длительность одного
оборота кредиторской задолженности (дни)
|
155,80
|
114,10
|
-41,70
|
На рис. 11 и 12. представлена динамика коэффициентов оборачиваемости.
Как видно из таблицы 12 и рис. 11-12, коэффициент оборачиваемости активов
свидетельствует, что количество оборотов активов организации за 2011 год
незначительно выросло, т.е. активы ОАО "ТНК-ВР Холдинг" стали
использоваться в производственном процессе более эффективно. И, как следствие,
длительность одного оборота сократилась. Следовательно, активы организации
быстрее возвращаются в денежную форму, что оказывает положительное влияние на
деятельность ОАО "ТНК-ВР Холдинг".
Рис. 11. Динамика коэффициентов оборачиваемости активов
Рис. 12. Динамика коэффициентов оборачиваемости пассивов
Скорость превращения оборотных активов в денежную форму увеличилась в
2011 году, и составила 2,22 оборота. Соответственно, продолжительность одного
оборота сократилась с 195 дней до 164. Это является благоприятной тенденцией.
Коэффициент оборачиваемости запасов свидетельствует о росте числа
оборотов запасов с 23,5 до 24,4. Т.е. можно сделать вывод, что запасы стали
обращаться быстрее, т.е преобразовываться в денежную наличность.
Число оборотов дебиторской задолженности изменилось незначительно - с
2,31 до 2,78 оборотов.
Эффективность использования собственного капитала понизилась: его скорость
сократилась с 4,69 до 4,14 оборотов. Следовательно, длительность одного оборота
выросла (на 10 дней). Это неблагоприятная тенденция, однако она в большей
степени обусловлена ростом величины собственного капитала.
Эффективность работы с кредиторами понизилась. Число оборотов
кредиторской задолженности возросло с 2,34 до 3,2, что неблагоприятно влияет на
ликвидность организации. А сокращение периода расчета с кредиторами на 42 дня
говорит о неблагоприятной деятельности организации.
Экономическую эффективность деятельности организации выражают через
показатели рентабельности (доходности). Коэффициенты рентабельности
характеризуют уровень прибыльности деятельность организации.
Расчет показателей рентабельности организации проведем в таблице 13.
Таблица 13 Коэффициенты рентабельности
организации
|
Наименование
|
2010
|
2011
|
|
1.Рентабельность реализации
продукции Рентабельность реализованной продукции (Ррп)
|
44,90%
|
41,63%
|
|
2. Рентабельность
производства (Рп)
|
731,28%
|
707,67%
|
|
3. Рентабельность активов
(имущества) 3.1. Рентабельность совокупных активов (Ра)
|
37,54%
|
39,01%
|
|
3.2. Рентабельность
внеоборотных активов (Рвоа)
|
109,07%
|
136,98%
|
|
3.3. Рентабельность
оборотных активов (Роа)
|
53,34%
|
60,51%
|
|
3.4. Рентабельность чистого
оборотного капитала (Рчок)
|
260,27%
|
165,51%
|
|
4. Рентабельность
собственного капитала (Рск)
|
115,42%
|
82,72%
|
|
5. Рентабельность
инвестиций (Ри)
|
69,65%
|
68,34%
|
|
6. Рентабельность продаж
(Рпродаж)
|
28,43%
|
27,21%
|
На рисунке 13 представим динамику показателей рентабельности.
Рис. 13. Динамика показателей рентабельности
На основе анализа показателей рентабельности можно сделать вывод о том,
что ОАО "ТНК-ВР Холдинг" работает недостаточно эффективно. За
отчетный период снизились многие показатели рентабельности.
3. Мероприятия
по повышению финансовой устойчивости прдприятия ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
3.1 Пути
повышения финансовой устойчивости ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
По результатам проведенного анализа деятельности ОАО "ТНК-ВР
Холдинг" можно сделать следующие выводы.
В структуре запасов основную долю занимают сырье и материалы.
Коэффициент оборачиваемости запасов в 2011 г. вырос, что говорит о
повышении эффективности управления производственными запасами. Однако рост
оборачиваемости обусловлен только ростом выручки, т.к. за счет роста величины
запасов коэффициент оборачиваемости сократился.
Таким образом, можно говорить о необходимости снижения темпов роста
величины производственных запасов.
Политика управления запасами - это часть общей политики управления
оборотными активами, которая состоит в оптимизации общей величины и структуры
запасов товарно-материальных ценностей, снижении до минимума затрат по
обслуживанию запасов и обеспечении эффективного контроля за их перемещениями.
Цель такого управления заключается в обеспечении бесперебойности процесса
производства и реализации продукции при сокращении вложений в запасы.
Эффективная организация оборотных активов предполагает расчет потребности
в оборотных активах, направленной на обеспечение нормальной работы.
Имеется несколько методов для расчета потребности в оборотных активах,
среди них метод прямого счета, аналитический и коэффициентный.
Наиболее точным, обоснованным является метод прямого счета, но наряду с
этим он также довольно трудоемок. Метод прямого счета базируется на расчете
частных нормативов собственных оборотных средств в отдельности по каждому виду
нормируемых оборотных активов. Совокупный норматив собственных оборотных
средств определяется на основе частных нормативов.
Аналитический метод предполагает укрупненный расчет потребности в
оборотных средствах в сумме их средних фактических остатков. При помощи
аналитического метода осуществляется учет различных факторов, оказывающих
влияние на организацию и формирование оборотных активов.
Самым важным этапом управления запасами считается расчет оптимального
размера заказа. Целью расчета оптимальной партии заказа является обеспечении
организации запасами, которые необходимы для поддержания бесперебойности
процесса производства при минимуме совокупных затрат на хранение и организацию
заказов.
Управление запасами предполагает разработку приемлемой системы их
контроля. Наиболее широкое распространение среди систем контроля за движением
запасов получила "Система АВС".
В группу "А" входят самые дорогостоящие виды запасов с
длительным циклом заказа, требующие постоянного мониторинга в связи с
серьезностью финансовых последствий, которые связаны с недостатком этих
запасов. Частота завоза этой запасов этой группы рассчитывается, как правило,
на базе "модели ЕОQ". Конкретный перечень товарно-материальных
ценностей, которые входят в группу А, как правило, ограничен и требует
постоянного контроля.
В группу В входят товарно-материальные ценности, которые имеют меньшую
значимость в обеспечении бесперебойности производственного процесса и
формировании конечных результатов финансовой деятельности. Запасы группы В, как
правило, контролируются один раз в месяц.
В группу С включаются все остальные товарно-материальные ценности с
невысокой стоимостью, которые в формировании конечных финансовых результатов
значимой роли не играют. Объемы закупок таких ценностей могут быть довольно
большими, потому контроль за их перемещением осуществляется с периодичностью
один раз в квартал.
Данную систему можно порекомендовать для предприятия. Методологию
АВС-анализа рекомендуется объединить с методологией XYZ-анализа. XYZ-анализ
предполагает классификацию номенклатуры запасов по среднему статистическому
отклонению значения от средней скорости расходования со склада. Таким образом,
если потребление в течение одного месяца по какой-то номенклатуре составляет
100 единиц, а в следующем месяце - 10 единиц (т.е. неравномерно), то такая
продукция попадет в группу X. Если же, напротив, потребление из месяца в месяц
по данной номенклатуре составляет 100 единиц, то такая продукция попадет в
группу Z, т.е. будет отнесена к номенклатуре с равномерным потреблением.
Промежуточным вариантом является группа Y.
Применение АВС-анализа уменьшает воздействие субъективного фактора в
случае, когда требуется принять решение об организации снабжения по отдельным
группам (к примеру, нужно ли по определенной номенклатуре организовывать
тендеры), что также имеет очень важное значение для руководства. Так же можно
посоветовать ОАО "ТНК-ВР Холдинг" использовать систему управления
запасами с фиксированной периодичностью. Данная система предполагает
поступление запасов через одинаковые, регулярно повторяющиеся промежутки
времени (периоды проверки наличия запасов). В процессе проведения каждой
проверки запасов определяется наличный остаток, после чего оформляется заказ,
величина которого обусловлена интенсивностью потребления материалов.
Величина заказа будет равна максимальному запасу за минусом текущего
уровня запасов в момент проверки запасов
где q - величина заказа;max - максимальный уровень заказа;нал
- фактический объем запаса в момент заказа (проверки материалов).
Заказываемое количество превысит экономичный заказ в том случае, если
фактический спрос будет выше ожидаемого. И напротив, величина заказа будет
ниже, если спрос на материал меньше средней ожидаемой величины. Таким образом,
интервал времени между заказами при внедрении периодической системы
регулирования запасов остается постоянным, тогда как величина заказа в зависимости
от интенсивности потребления изменяется, т.е. величина заказа представляет
собой переменную величину. На рисунке 14 представлена схема управления запасами
при данном методе регулирования.
Рис. 14. Система с фиксированным размером заказа
Основное достоинство такой системы заключается в ее простоте -
регулирование осуществляется только один раз на протяжении всего интервала
между поставками.
Предлагаемые мероприятия позволят снизить величину запасов на ОАО
"ТНК-ВР Холдинг" на 10000000 тыс. руб. за счет сокращения
длительности производственного цикла. В таком случае величина запасов ОАО
"ТНК-ВР Холдинг" составит 19863611 тыс. руб.
Вырученные от продажи запасов средства планируется направить на погашение
долгосрочного займа (на 10000000 тыс. руб.).
Анализ управления дебиторской задолженностью на ОАО "ТНК-ВР
Холдинг" позволил сделать следующие выводы:
) можно отметить рост дебиторской задолженности, у ОАО "ТНК-ВР
Холдинг" имеется просроченная дебиторская задолженность;
) не ведется работа по выявлению платежеспособности клиентов, и не
контролируется состояние расчетов с покупателями по просроченным
задолженностям;
) своевременное поступление денежных средств от покупателей условиями
договоров не гарантируются;
) не разрабатываются и не применяются приемы по ускорению востребования
долгов.
Объем дебиторской задолженности находится в непосредственной зависимости
от таких показателей, как:
объема продаж в кредит;
кредитной политики ОАО "ТНК-ВР Холдинг" (условий кредитования);
степени эффективности сбора долгов (инкассации);
вероятности возникновения безнадежных долгов.
Анализ реального состояния дебиторской задолженности, т.е. оценка
вероятности безнадежных долгов, есть один из основных вопросов управления
ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Такая оценка проводится по
отдельности в разрезе групп дебиторской задолженности с различными сроками
возникновения. Финансовому менеджеру требуется задействовать статистику,
накопленную на предприятии, а также прибегнуть к услугам
экспертов-консультантов.
ОАО "ТНК-ВР Холдинг" с целью максимизации притока денежных
средств необходимо рассмотреть различные модели договоров с гибкими условиями
ценообразования и оплаты. Здесь могут иметь место различные варианты: от
предоплаты либо частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской
гарантии.
Эффективность предлагаемой модели управления дебиторской задолженностью
можно оценить по критерию максимизации прибыли.
Для данной модели необходимо ввести следующее ограничение: все изменения
в кредитной политике одновременно вступают в силу для всех покупателей, т.е. в
каждый момент времени может действовать только одна система расчетов. Не
допускается работа с одними потребителями на одних условиях, а с другими - на
других. Для реализации этой возможности следует потребителей разделить на
группы по кредитным условиям (условия для различных в финансовом отношении
групп хозяйствующих субъектов могут различаться) и осуществлять анализ
раздельно.
Для управления дебиторской задолженностью требуются следующее:
. Определение условий предоставления кредита при продаже товаров, сроков
кредитования и системы скидок. В кредитном договоре необходимо указать размер
штрафов и пени в случае нарушения сроков оплаты за кредит.
. Определение гарантий предоставления кредита. Самым простым способом
продажи товаров является продажа по открытому счету, когда на основании
заключенного контракта выставляется счет потребителю. Более сложным, но более
надежным способом является получение письменного обязательства потребителя на
оплату, т.е. получение векселя.
. Выявление надежности потребителя или вероятности оплаты полученных
товаров. Здесь могут быть использованы широко распространенные публикуемые
рейтинги, анализ публикуемой финансовой отчетности потенциального покупателя,
расчет индексов риска, проведение анализа баланса. Требуется иметь широкий круг
потенциальных потребителей, с тем, чтобы исключить некредитоспособных клиентов.
. Определение суммы кредита, который предоставляется каждому конкретному
покупателю. В этом случае, как правило, производятся расчеты, которые основаны
на вероятности оплаты товара покупателем, возможности повторных заказов,
величины выгод и убытков от оплаты или неоплаты товара.
. Формирование политики сбора дебиторской задолженности. За определенную
плату фирма право на получение денег по дебиторской задолженности передает
специализированной фирме. Такая фирма может обеспечить сбор, страхование и
финансирование дебиторской задолженности либо способствовать ее взысканию, а
также страхованию сомнительных долгов. Имеется возможность при необходимости
защиты от безнадежных долгов получить кредитную страховку. Такие операции
получили название факторинга.
Управление дебиторской задолженностью должно быть построено на основе
разработанной политики работы с платежами. В данной политике должны быть
предусмотрены следующие направления:
. Мониторинг продаж. Для проведения мониторинга продаж требуется:
ведение реестра плательщиков в целях отслеживания сумм продаж, сроков
платежа и т.д.;
классификация по группам "постоянный - новый" в реестре продаж;
отслеживание просроченной задолженности, сумм безнадежных долгов;
определение потенциальной задолженности.
. Разработка политики по управлению дебиторской задолженностью, в т.ч.:
работа с клиентами-неплательщиками;
определение издержек за использование краткосрочных кредитов;
увязка сроков погашения дебиторской задолженности со сроками погашения
кредиторской задолженности (анализ и оптимизация);
оценка затрат, направленных на привлечение специальных "инструментов"
воздействия, таких, как факторинг.
. Разработка инкассационной политики предприятия, которая включает в себя
следующее:
сроки и число письменных оповещений по долгам;
организация встреч с клиентами-неплательщиками;
разработка условий выплаты по долгам и санкций за просрочки платежа;
обращение с просьбой о взыскании долга с неплательщика к уполномоченным
органам;
продажа долга.
В процессе управления дебиторской задолженностью на ОАО "ТНК-ВР
Холдинг" следует организовать ранжирование дебиторов по группам риска,
который связан с возникновением безнадежных долгов. Из числа партнеров
"ТНК-ВР Холдинг" при этом должны быть исключены дебиторы с высокими
уровнями риска. Для этого требуется аккумулировать информацию о дебиторах,
провести ее тщательный анализ, принимая решение о предоставлении или отказе в
кредите (при этом тщательно изучается финансовое состояние партнеров и их
уровень значимости (крупный, средний, незначительный).
Незначительных по размеру клиентов можно условно разделить на пять
категорий в зависимости от уровня риска, которому подвергается организация в
результате полной или частичной неоплаты долга.
По первой категории кредит может быть предоставлен автоматически. По
второй - кредит может быть разрешен до достижения определенного объема, определяемого
предприятием. По третьей - должен быть более строгим лимит по кредиту. По
четвертой - кредит может быть предоставлен в исключительных случаях. По пятой
категории кредит вообще не предоставляется.
Крупного клиента необходимо рассматривать как совокупность небольших
клиентов, случайные убытки от которых полностью коррелируют друг с другом. В
случае, когда организация продает крупным клиентам в кредит, проблема
заключается в том, чтобы узнать размер максимального риска, возникающий в такой
ситуации, и его возможные последствия. Если убыток, возникающий в результате,
будет настолько значителен, что может привести предприятие к банкротству,
клиенту в кредите следует отказать, даже если низка вероятность невозврата
средств.
Предприятиям, для которых характерным является высокий уровень
дебиторской задолженности и соответствующие этому потери, систему
аналитического учета дебиторской задолженности целесообразно организовать не
только по срокам, но и по величине, географии, юридическим и физическим лицам,
срокам погашения при заключении сделок.
В ряде случаев целесообразно осуществлять ежемесячную инвентаризацию
долгов, с одновременным принятием мер воздействия в отношении недобросовестных
дебиторов. Все перечисленное будет способствовать притоку денежных средств и
сокращению безнадежных долгов.
Таким образом, использование грамотной кредитной политики позволит ОАО
"ТНК-ВР Холдинг" сократить дебиторскую задолженность на 200000000
тыс. руб. Высвобожденные средства следует направить на частичное погашение кредиторской
задолженности (на 200000000 тыс. руб.).
3.2
Мероприятия по повышению финансовой устойчивости ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
В таблице 15 проанализируем, как изменится структура баланса ОАО
"ТНК-ВР Холдинг" после реализации предложенных мероприятий.
Таблица 15 Изменения в структуре баланса ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
|
Статьи
|
2011 (факт)
|
2011 (прогноз)
|
Отклонение
|
|
1.Внеоборотные активы
|
|
|
|
|
|
|
|
Нематериальные активы
|
17065
|
0,00%
|
17065
|
0,00%
|
0
|
0,00%
|
|
Основные средства
|
7931958
|
1,16%
|
7931958
|
1,67%
|
0
|
0,51%
|
|
Долгосрочные фин.влож
|
186489419
|
27,20%
|
186489419
|
39,21%
|
0
|
12,01%
|
|
ОНА
|
822432
|
0,12%
|
822432
|
0,17%
|
0
|
0,05%
|
|
Прочие ВНА
|
3225
|
0,00%
|
3225
|
0,00%
|
0
|
0,00%
|
|
Итого по разделу 1
|
195264099
|
28,48%
|
195264099
|
41,06%
|
0
|
12,58%
|
|
2. Оборотные активы
|
|
|
|
|
|
|
|
Запасы
|
29863611
|
4,36%
|
19863611
|
4,18%
|
-10000000
|
-0,18%
|
|
НДС
|
11165739
|
1,63%
|
11165739
|
2,35%
|
0
|
0,72%
|
|
Дебиторская задолженность
|
410475086
|
59,87%
|
210475086
|
44,25%
|
-200000000
|
-15,62%
|
|
в т.ч. Покупатели
|
0
|
0,00%
|
0
|
0,00%
|
0
|
0,00%
|
|
Краткосрочные фин.влож
|
18629527
|
2,72%
|
18629527
|
3,92%
|
0
|
1,20%
|
|
Денежные средства
|
16453436
|
2,40%
|
16453436
|
3,46%
|
0
|
1,06%
|
|
Прчоие текущие активы
|
3756151
|
0,55%
|
3756151
|
0,79%
|
0
|
0,24%
|
|
Итого по разделу 2
|
490343550
|
71,52%
|
280343550
|
58,94%
|
-210000000
|
-12,58%
|
|
БАЛАНС
|
685607649
|
100,00%
|
475607649
|
100,00%
|
-210000000
|
0,00%
|
|
3. Капитал и резервы
|
|
|
|
|
|
|
|
Уставный капитал
|
15446968
|
2,25%
|
15446968
|
3,25%
|
0
|
0,99%
|
|
Добавочный капитал
|
999541
|
0,15%
|
999541
|
0,21%
|
0
|
0,06%
|
|
Резервный капитал
|
814840
|
0,12%
|
814840
|
0,17%
|
0
|
0,05%
|
|
Нераспределенная прибыль
|
277586439
|
40,49%
|
277586439
|
58,36%
|
0
|
17,88%
|
|
Итого по разделу 3
|
294847788
|
43,01%
|
294847788
|
61,99%
|
0
|
18,99%
|
|
4. Долгосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
|
|
|
Займы и кредиты
|
59303402
|
8,65%
|
49303402
|
10,37%
|
-10000000
|
1,72%
|
|
Прочие ДО
|
2716137
|
0,40%
|
2716137
|
0,57%
|
0
|
0,17%
|
|
Итого по разделу 4
|
62019539
|
9,05%
|
52019539
|
10,94%
|
-10000000
|
1,89%
|
|
5. Краткосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
|
|
|
Займы и кредиты
|
5349552
|
0,78%
|
5349552
|
1,12%
|
0
|
0,34%
|
|
Кредиторская задолженность
|
321993941
|
46,96%
|
121993941
|
25,65%
|
-200000000
|
-21,31%
|
|
Прочие краткосрочные
обяз-ва
|
1396829
|
|
1396829
|
0,29%
|
0
|
0,29%
|
|
Итого по разделу 5
|
328740322
|
47,95%
|
128740322
|
27,07%
|
-200000000
|
-20,88%
|
|
БАЛАНС
|
685607649
|
100,00%
|
475607649
|
100,00%
|
-210000000
|
0,00%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
На рис. 15-16 представлена структура актива и пассива баланса ОАО
"ТНК-ВР Холдинг" после реализации предложенных мероприятий.
Рис. 15. Структура актива баланса ОАО "ТНК-ВР Холдинг" после
реализации предложенных мероприятий
Рис. 16. Структура пассива баланса ОАО "ТНК-ВР Холдинг" после
реализации предложенных мероприятий
В результате реализации предложенных мероприятий структура баланса
изменится следующим образом.
Доля внеоборотных активов увеличится с 28,48% до 41,06%, а доля оборотных
активов, соответственно, сократится с 71,52% до 58,94%. Таким образом, такое
изменение структуры актива баланса положительно скажется на показателях
финансовой устойчивости.
В структуре пассива баланса доля собственного капитала увеличится с
43,01% до 61,99%.
Доля долгосрочных обязательств в структуре пассива баланса составит
10,94%. Т.е. деятельность ОАО "ТНК-ВР Холдинг" будет в большей
степени финансироваться за счет собственных и долгосрочных заемных средств.
Доля краткосрочных обязательств в структуре пассива сократится с 47,95%
до 27,07%.
Проанализируем, как изменятся показатели деятельности ОАО "ТНК-ВР
Холдинг" с такой структурой баланса.
Рассчитаем показатели обеспеченности запасов и затрат собственными
оборотными средствами до и после реализации предложенных мероприятий.
1) Наличие собственных оборотных средств.
СОС2011(факт) = 294847788 - 195264099 = 99583689 тыс. руб.
СОС2011(прогноз) = 294847788 - 195264099 = 99583689 тыс. руб.
2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования
запасов.
До внедрения мероприятий у ОАО "ТНК-ВР Холдинг" был недостаток
собственных и долгосрочных источников финансирования.
СДИ2011(факт) = 99583689 + 62019539 = 161603228.
СДИ2011(прогноз) = 99583689 + 52019539 = 151603228.
3) Общая величина основных источников формирования запасов.
ОИЗ2011(факт) = 161603228 + 328740322 = 490343550.
ОИЗ2011(прогноз) = 151603228 + 128740322 = 28034550.
На рис. 17 представим динамику показателей СОС, СДИ и ОИЗ.
Рис. 17. Динамика показателей обеспеченности запасов и затрат
собственными оборотными средствами
Определяем показатели обеспеченности запасов источниками их
финансирования:
. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств
DСОС2011(факт) = 99583689 - 29863611 = 69720078.
DСОС2011(факт) = 99583689 - 19863611 = 79720078
До реализации мероприятий излишек собственных оборотных средств ОАО
"ТНК-ВР Холдинг" составлял 69720078, а после реализации величина
излишка увеличилась на 10000000 тыс. руб., и составила 79720078 тыс. руб.
2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников
финансирования запасов.
DСДИ2011(факт) = 161603228 - 29863611= 131739617.
DСДИ2011(прогноз) = 151603228 - 19863611 = 131739617.
Как видим, излишек собственных и долгосрочных заемных источников
финансирования у ОАО "ТНК-ВР Холдинг" после реализации предложенных
мероприятий у организации остается на том же уровне, что и до мероприятий - в
размере 131739617 тыс. руб.
. Излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия
запасов.
DОИЗ2011(факт) = 490343550 - 29863611 = 460479939.
DОИЗ2011(прогноз) = 28034550 - 19863611 = 260479939.
Как видим, излишек общей величины основных источников покрытия запасов
после реализации предложенных мероприятий сократился на 20000000 тыс. руб.
На рис. 18 представим динамику показателей.
Рис. 18. Динамика показателей обеспеченности запасов источниками их
финансирования до и после реализации предложенных мероприятий
На основании трехфакторной модели делаем вывод о виде финансовой
устойчивости. В нашем случае и до реализации мероприятий, и после реализации
организация обладает абсолютно устойчивым финансовым положением.
Расчет относительных показателей финансовой устойчивости ОАО "ТНК-ВР
Холдинг" до и после реализации предложенных мероприятий проведем в таблице
16.
Таблица 16 Изменения показателей финансовой устойчивости в результате
реализации предложенных мероприятий
|
Показатели
|
2011 (факт)
|
2011 (прогноз)
|
|
Коэф-т финансовой
независим.
|
0,430
|
0,620
|
|
Коэф-т финансовой
зависимости
|
1,325
|
0,613
|
|
Коэф-т обеспеченности СС
|
0,303
|
0,774
|
|
Коэф-т маневренности
|
0,338
|
0,338
|
|
Коэф-т финансовой напряж-ти
|
0,430
|
0,620
|
|
Коэф-т соотношения моб.и
иммоб.активов
|
1,325
|
0,613
|
На рисунке 19 представим графическое отображение динамики коэффициентов
финансовой устойчивости ОАО "ТНК-ВР Холдинг" в результате реализации
предложенных мероприятий.
Рис. 19. Изменение показателей финансовой устойчивости до и после
реализации предложенных мероприятий
Как видно из таблицы 16 и рисунка 19, коэффициент финансовой
независимости увеличился на 0,19, и составил 0,62, т.е. налицо положительная
динамика. Т.е. после реализации предложенных мероприятий деятельность ОАО
"ТНК-ВР Холдинг" на 62% финансируется за счет собственных средств.
Коэффициент финансовой зависимости значительно сократился (в 2,2 раза), и
составил 0,613. По норме показатель должен быть ниже 0,7, так что можно сделать
вывод о том, что показатель имеет нормальное значение.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами увеличился на 0,471.
Коэффициент маневренности не изменился, он имеет нормальные значения.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов после
реализации предложенных мероприятий стал 0,613, что означает повышение
финансовой устойчивости организации.
В таблице 17 проведем анализ относительных показателей ликвидности и
платежеспособности организации.
Таблица 17 Динамика показателей ликвидности до и после реализации
предложенных мероприятий
|
Показатели
|
2011 (факт)
|
2011 (прогноз)
|
|
Общая ликвидность
|
1,446
|
2,062
|
|
Срочная ликвидность
|
1,355
|
1,907
|
|
Абсолютная ликвидность
|
0,107
|
|
К-т собственной
платежеспособности
|
0,492
|
1,178
|
Графическое отображение динамики показателей ликвидности представлено на
рисунке 20.
Рис. 20. Изменение показателей ликвидности до и после реализации
предложенных мероприятий
Как видно из таблицы 17 и рисунка 20, показатели ликвидности после
реализации предложенных мероприятий значительно выросли, особенно это касается
коэффициента абсолютной ликвидности и собственной платежеспособности. Так,
коэффициент общей ликвидности вырос с 1,446 до 2,062, т.е. показатель достиг
оптимального значения.
Коэффициент срочной ликвидности вырос с 1,355 до 1,907.
Коэффициент абсолютной ликвидности вырос с 0,107 до 0,272. Т.е. до
внедрения предложенных мероприятий организация мгновенно могло погасить только
10,7% кредиторской задолженности, а после реализации мероприятий - уже 27,2%,
что является нормой. Коэффициент собственной платежеспособности после
реализации предложенных мероприятий вырос с 0,492 до 1,178, т.е. оборотных
средств организации практически достаточно для покрытия его текущей
задолженности. Таким образом, исходя из проведенного анализа, реализация
предлагаемых мероприятий благоприятно скажется на показателях финансовой
устойчивости и ликвидности ОАО "ТНК-ВР Холдинг", т.е. можно говорить
о том, что данные мероприятия эффективны.
Заключение
В заключение проделанной работы можно сделать следующие выводы.
Финансовая устойчивость отражает финансовое состояние организации, при
котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми
и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при
котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий организации
обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить
инвестиционные ожидания собственников.
Важнейшим вопросом в анализе финансовой устойчивости является оценка
рациональности соотношения собственного и заемного капитала.
Финансирование бизнеса за счет собственного капитала может
осуществляться, во-первых, путем реинвестирования прибыли и, во-вторых, за счет
увеличения капитала организации (выпуск новых ценных бумаг). Условия, ограничивающие
использование данных источников для финансирования деятельности организации, -
политика распределения чистой прибыли, определяющая объем реинвестирования, а
также возможность дополнительной эмиссии акций.
Финансирование из заемных источников предполагает соблюдение ряда
условий, обеспечивающих определенную финансовую надежность организации. В
частности, при решении вопроса о целесообразности привлечения заемных средств
необходимо оценить сложившуюся на организации структуру пассивов. Высокая доля
долга в ней может делать неразумным (опасным) привлечение новых заемных
средств, поскольку риск неплатежеспособности в таких условиях чрезмерно велик.
Привлекая заемные средства, организация получает ряд преимуществ, которые
при определенных обстоятельствах могут обернуться своей обратной стороной и
повлечь ухудшение финансового состояния организации, приблизить его к
банкротству.
Финансирование активов из заемных источников может быть привлекательным
постольку, поскольку кредитор не предъявляет прямых претензий в отношении
будущих доходов организации. Вне зависимости от результатов кредитор имеет
право претендовать, как правило, на оговоренную сумму основного долга и
процентов по нему. Для заемных средств, получаемых в виде товарного кредита
поставщиков, последняя составляющая может выступать как в явном, так и неявном
виде.
В работе был проведен анализ финансовой устойчивости ОАО "ТНК-ВР
Холдинг". В результате проведенного анализа были сделаны следующие выводы.
В 2011 г. структура актива баланса организации претерпела неблагоприятные
изменения. Удельный вес внеоборотных активов в валюте баланса сократился с
34,42% до 28,48%, а доля оборотных активов в валюте баланса при этом выросла с
65,58% до 71,51%.
Значительное превышение оборотных средств над внеоборотными плохо
сказывается на финансовой устойчивости. В ОАО "ТНК-ВР Холдинг" и в
2010 году оборотные активы превышали внеоборотные, а в 2011 году структура
активов еще более ухудшилась.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что изменения в структуре
актива баланса неблагоприятные. Отмечается снижение высоколиквидных активов на
фоне роста низко- и среднеликвидных активов, что плохо сказывается на уровне
ликвидности организации.
Что касается пассива баланса, то как негативный момент можно назвать
невысокий удельный вес собственного капитала в 2011 году, несмотря на тенденцию
к росту. У организации высока доля заемных источников финансирования, что
отрицательно сказывается на показателях финансовой устойчивости.
В 2009 и в 2010 у ОАО "ТНК-ВР Холдинг" наблюдался недостаток
собственных оборотных средств, причем величина недостатка в 2010 г.
увеличилась. Однако в 2011 году величина собственных оборотных средств
положительна.
Анализ финансовой устойчивости по трехфакторной модели показывает, что
организация обладает устойчивым финансовым положением. Источником
финансирования запасов служат собственные оборотные средства и заемные
источники финансирования. ОАО "ТНК-ВР Холдинг" не испытывает
серьезных проблем с платежеспособностью, и потребность в привлечении дополнительных
источников финансирования.
Т.к. деятельность ОАО "ТНК-ВР Холдинг" финансируется в основном
за счет заемного капитала, организация сильно зависит от внешних кредиторов.
Баланс за 2010 и баланс за 2011 год не являются абсолютно ликвидными,
т.к. не выполняются условия ликвидности.
В целом по анализу основных показателей деятельности ОАО "ТНК-ВР
Холдинг" можно сделать вывод, что организация сильно зависит от внешних
кредиторов, его деятельность более чем на 50% осуществляется за счет заемных
средств.
Относительные показатели деловой активности ОАО "ТНК-ВР
Холдинг" свидетельствуют об ускорении оборачиваемости по большинству
показателей, что обусловлено опережающим ростом выручки по сравнению с темпами
роста соответствующих статей баланса. Ускорение оборачиваемости свидетельствует
об улучшении деловой активности организации.
Грамотное управление финансовым состоянием организации позволит
нормализовать платежеспособность и финансовую устойчивость.
В целях повышения уровня финансовой устойчивости ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
были предложены следующие мероприятия.
. ОАО "ТНК-ВР Холдинг" необходимо обратить внимание на
управление запасами. Для повышения эффективности управления производственными
запасами рекомендовано использования АВС-анализа вкупе с XYZ-анализом. Так же
рекомендовано использовать систему управления запасами с фиксированной
периодичностью. Данная система предполагает поступление материала через равные,
регулярно повторяющиеся промежутки времени (периоды проверки наличия запасов).
Предлагаемые мероприятия позволят сократить производственные запасы на
1000000 тыс. руб., что приведет к ускорению оборачиваемости производственных
запасов, а, следовательно, к повышению показателей ликвидности. В результате
изменений величина запасов ОАО "ТНК-ВР Холдинг" составит 19863611
тыс. руб.
Вырученные от продажи запасов средства планируется направить на погашение
долгосрочного займа (на 10000000 тыс. руб.).
. Организации необходимо следить за величиной дебиторской задолженности
путем продуманной кредитной политики. Путем введения штрафных санкций за
просрочку платежа ОАО "ТНК-ВР Холдинг" сможет снизить дебиторскую
задолженность на 200000000 тыс. руб. Высвобожденные средства следует направить
на частичное погашение кредиторской задолженности (на 200000000 тыс. руб.).
По результатам расчетов финансовых показателей был сделан вывод, что в
результате внедрения предложенных мероприятий финансовая устойчивость ОАО
"ТНК-ВР Холдинг" значительно повысится. Доля внеоборотных активов
вырастет с 28,48% до 41,06%, а доля оборотных активов, соответственно,
сократится с 71,52% до 58,94%. Таким образом, такое изменение структуры актива
баланса положительно скажется на показателях ликвидности и платежеспособности.
В структуре пассива баланса доля собственного капитала увеличится с 43,01% до
61,99%, т.е. деятельность ОАО "ТНК-ВР Холдинг" будет финансироваться
за счет собственных средств. Показатели финансовой устойчивости и ликвидности
находятся в нормальных границах, т.е. деятельность организации стала более
устойчивой.
Список
использованных источников
1.
Абрютина М.С,
Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности организации:
Учеб.-практ. пособие. - М.: Дело и сервис, 2007
2.
Анализ
хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник/Под ред. В.И. Стражева. -
Минск: Новое знание, 2007
3.
Анализ
хозяйственной деятельности организации: Учеб.пособие/Под ред. Л.Л. Ермолович. -
М., 2008
4.
Астахов В.П.
Анализ финансовой устойчивости фирмы. - М.: Экономическое образование, 2007
5.
Баканов М.И.,
Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. - 4-ое изд.,
перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2009
6.
Балабанов И.Т.
Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 2-е изд., доп. -
М.: Финансы и статистика, 2009.
7.
Бердникова Т.Б.
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.,
2007
8.
Богатко А.Н.
Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта.- М.: Финансы и
статистика, 2008.
9.
Вахрин П.И.
Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях. - М., 2006
10.
Донцова Л.В.,
Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. - М., 2008
11.
Ефимова О.В.
Финансовый анализ. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во "Бухгалтерский
учет", 2007.
12.
Канке А.А.,
Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.:
ИНФРА-М,2007
13.
Ковалева А.М.,
Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы. - М.: ИНФРА-М, 2007
14.
Ковалев В.В.,
Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности организации. - М.: Проспект,
2008
15.
Ковалев А.И.,
Привалов В.П. Анализ хозяйственного состояния организации. - Изд. 3-е исправ.,
доп. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2009
16.
Ковалев В.В.
Управление финансами: Учебное пособие. - М.: ФБК-ПРЕСС, 2007
17.
Ковалев В.В.
Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. -
М.: Финансы и статистика, 2007
18.
Комплексный
экономический анализ хозяйственной деятельности/И.А. Алексеева, Ю.В. Васильев и
др. - М.: Финансы и статистика, 2006
19.
Котляр Э.А.,
Самойлов Л.Л., Лактионова О.О. Искусство и методы финансового анализа и
планирования. - М.: НВП "ИНЭК", 2008
20.
Крейнина Н.Н.
Финансовое состояние организации: Методы оценки. - М.: Финансы и статистика,
2008.
21.
Лукасевич Н.Я.
Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. - М.: Финансы,
ЮНИТИ, 2007.
22.
Любушин Н.П.,
Лешева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности
организации: Учеб. пособие для вузов/Под ред. проф. Н.П. Любушина. - М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2007
23.
Маркорьян Э.А.,
Герасименко Г.П. Финансовый анализ. - М.: ПРИОР,2006.
24.
Мельник М.В.,
Герасимова Е.Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М,
2008
25.
Муртазалиева А.Р.
Пути повышения финансовой устойчивости организации. Материалы IV Международной
научной конференции студентов, аспирантов и молодых ученых "Научный
потенциал студенчества в XXI веке". Том 3. Экономика. - Ставрополь,
СевКавГТУ, 2010
26.
Прыкина Л.В.
Экономический анализ организации. - М., 2007
27.
Пястолов С.М.
Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.: Академия, 2004
28.
Савицкая Г.В.
Анализ хозяйственной деятельности организации. - М., 2009
29.
Скамай Л.Г.,
Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности организации. - М.: ИНФРА-М,
2008
30.
Стоянова Е.С.
Финансовый менеджмент: теория и практика. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.:
Изд-во "Перспектива", 2007
31.
Теория анализа
хозяйственной деятельности: Учебник/ В.В.Осмоловский, Л.И.Кравченко, Н.А. Русак
и др.; Под общ. ред.В.В. Осмоловского. - М.: Новое знание, 2006
32.
Чечевицина Л.И.,
Чуев Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. - М.: Маркетинг, 2007.
Чечевицына Л.Н. Экономический анализ: Учебное пособие. - Ростов н/Д: изд-во
"Феникс", 2007
33.
Шеремет А.Д.
Комплексный анализ хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 2009
34.
Шеремет А.Д.,
Сайфулин Р.С, Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - 3-е изд., перераб. и
доп. - М.: ИНФРА-М. 2008
35.
Шеремет А.Д.,
Сайфулин Р.С. Финансы организации. - М.: ИНФРА-М, 2009
36.
Экономический
анализ: Учебник для вузов/Под ред. Л.Т. Гиляровской. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007
37.
Экономический
анализ: ситуации, тесты, приемы, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое
прогнозирование/Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. - М.: Финансы и
статистика, 2008
Приложение
Баланс ОАО "ТНК-ВР Холдинг" 2011 г.
