44594
В 2009 г. средняя заработная плата специалистов
практически догнала среднюю заработную плату управленцев - наиболее
высокооплачиваемой категории работников ООО «Компания Орион». В то же время
высокая конкурентность рынка, на котором действует предприятие, обусловила
необходимость опережающего роста заработной платы основного персонала -
менеджеров, прирост заработной платы которых составил в 2009 г. 19,9%,
заработная плата МОП - на 19,8%, заработная плата специалистов выросла на
19,0%, тогда как зарплата управленческих работников - лишь на 8,0%. В целом это
можно назвать верной политикой, направленной на опережающий рост
низкооплачиваемых категорий работников ООО «Компания Орион», однако общий
невысокий официальный уровень заработной платы и ее прирост недостаточны и
обеспечивают, например, МОП, достижения лишь прожиточного минимума.
Еще одним направлением исследования состояния
заработной платы и трудовых ресурсов ООО «Компания Орион» является анализ состава
и структуры затрат труда на предприятии (таблица 1.7).
Таблица 1.7 - Состав и структура затрат труда
работников ООО «Компания Орион»
Категории
персонала
|
2008
г.
|
2009
г.
|
|
Отработано
за год
|
Зарплата
с начислен.
|
Оплата
чел.-час., руб.
|
Отработано
за год
|
Зарплата
с начислен.
|
Оплата
чел.-час., руб.
|
|
тыс.
чел.-час.
|
%
|
тыс.руб.
|
%
|
|
тыс.
чел.-час.
|
%
|
тыс.руб
|
%
|
|
Административно-управленческий
персонал
|
5,9
|
42,7
|
227,3
|
49,3
|
38,5
|
7,7
|
29,4
|
327,3
|
37,0
|
42,5
|
Специалисты
|
1,9
|
13,5
|
67,8
|
14,7
|
35,6
|
3,8
|
14,5
|
161,4
|
18,2
|
42,4
|
Основной
персонал
|
5,3
|
37,9
|
156,6
|
34,0
|
29,5
|
11,0
|
42,0
|
375,5
|
42,4
|
34,1
|
МОП
|
0,9
|
6,4
|
9,1
|
2,0
|
10,1
|
3,7
|
14,1
|
40,4
|
2,4
|
10,9
|
ВСЕГО
|
14,0
|
100
|
460,8
|
100
|
32.9
|
26,2
|
100
|
884,6
|
100
|
33,7
|
Сопоставление расчетов в табл. 7 показывает, что
в общем объеме трудозатрат ООО «Компания Орион» произошли определенные
изменения. Если в структуре отработки 2008 г. при одинаковой с основным более
загружен был управленческий персонал, то в 2009 г. удельный вес отработанных
человеко-часов основного персонала вырос на 4,1 п.п., тогда как управленческого
- снизился на 13,3 п.п. Это объясняется тем, что в общей доле работников ООО
«Компания Орион» удельный вес сократился (при росте среднесписочной численности
работников предприятия и общих трудозатрат почти вдвое, численность административно-управленческого
персонала не изменилась).
Одновременно, как отмечалось ранее, произошли
изменения и в структуре оплаты труда, где также наибольший удельный вес занял
основной персонал. При этом, если в структуре отработки МОП удельный вес занятости
данной категории персонала вырос на 7,7 п.п. (на 120%), то удельный вес их
оплаты труда вырос только на 2,4 п.п. (20%), что подтверждает высказанное
мнение о недостаточности оплаты труда указанной категории работников.
Как видно из приведенной характеристики, в
динамике и структурных сдвигах фонда оплаты труда ООО «Компания Орион» имеются
определенные проблемы.
1.4 Маркетинг и реклама на
предприятии
Специфика торговой деятельности состоит в том,
что вся она построена на тех или иных аспектах маркетинга. Основные функции
маркетинга - изучение спроса, формирование товарного ассортимента,
регулирование цен, стимулирование продажи товаров. Маркетинг характеризуется
системным подходом к производственно-сбытовой деятельности с четко поставленной
задачей - выявление и превращение покупательной способности потребителя в
реальный спрос на определенный товар и полное удовлетворение этого спроса,
обеспечение намеченных фирмой прибылей.
Маркетинг предполагает гибкость организационных
форм управления, активную предприимчивость, постоянный поиск путей эффективного
приспособления к рынку и воздействия на потребителя.
Маркетинговая деятельность ООО «Компания Орион»
начиналась с глубокого анализа рыночных возможностей, который становился
источником информации для принятия эффективного управленческого решения по
любому аспекту сбытовой деятельности предприятия. Исследование рынка
предполагает сбор и анализ необходимой информации о потребностях, спросе и
предложении. Специалисты по маркетингу ООО «Компания Орион» для эффективной
реализации товаров изучают спрос покупателей.
Для изучения покупательского спроса в
деятельности предприятия используются два основных метода: наблюдение и опрос.
Наблюдение - один из возможных способов сбора первичных данных, на основании
статистических отчетов и других оперативных данных. Опрос - один из важнейших
методов выявления и фиксирования факторов и мнений, характеризующих процессы
формирования и развития спроса, товарного предложения от всей конъюнктуры
рынка. Опросы могут быть интервьюированными и анкетными. В ООО «Компания Орион»
используются анкетные опросы.
Для изучения покупательского спроса в ООО
«Компания Орион» введен количественно-суммовой учет реализации товаров в
разрезе товарных групп и разновидностей. Это оперативная информация,
позволяющая специалистам по маркетингу быстро ориентироваться в закупке того
или иного товара. Кроме того, этот метод позволяет видеть увеличения и падения
реализации того или иного товара в зависимости от сезона, ситуации на рынке и
так далее, что позволяет поддерживать нужное количество товарных запасов.
Второй этап управления маркетингом ООО «Компания
Орион» обуславливает сегментацию рынка.
Как уже говорилось выше, ООО «Компания Орион»
выбрало в качестве направлений деятельности реализацию достаточно «ходовой»
парфюмерно-косметической продукции, недорогих изделий из пластмассы для бытовых
целей, а также продукции бытовой химии. Эта товарная группа весьма
привлекательна в коммерческом плане, как с позиции краткосрочных, так и
долгосрочных целей.
Товарная диверсификация позволяет сглаживать
сезонные всплески и падения объемов продаж, переводить капитал на операции,
дающие максимальный текущий эффект.
Рынок, где действует предприятие, имеет свои
особенности. Его уже можно назвать сформировавшимся. Число предприятий, как и
число потребителей, действующих на нем огромно, но несмотря на высокую
конкуренцию, потенциальные резервы для роста объема продаж значительны.
Парфюмерно-косметические изделия потребляют различные виды потребителей,
однако, поскольку ставка сделана именно на оптовую торговлю, основными
потребителями являются предприятия розничной торговли и предприниматели.
Сегментацию можно производить по уровню дохода предприятия, объемам продаж,
району расположения статусу жителей близлежащих районов. ООО «Компания Орион»
ведет такую ассортиментную политику, чтобы максимально удовлетворить
потребности, вкусы различных потребителей.
Немаловажное значение в управлении маркетингом
является стимулирование сбыта. Реклама в нашей стране является основным методом
стимулирования сбыта. Рекламная кампания ООО «Компания Орион» направлена
преимущественно на создание имиджа надежной фирмы по бесперебойному снабжению
полным ассортиментом парфюмерно-косметической продукции, зачастую с дилерскими
скидками.
В зависимости от характера используемых
технических средств ООО «Компания Орион» применяет следующие виды рекламы:
рекламу в прессе, печатную рекламу, радио и телерекламу. Наиболее часто
используются рекламные объявления.
Несмотря на то, что ООО «Компания Орион» использует
различные виды рекламных средств, рекламные расходы предприятия постепенно
сокращаются, частота и объем рекламы уменьшается. Это связано как с тем, что
рекламные расходы удорожают стоимость продукции и отвлекают финансовые ресурсы,
так и с тем, что у предприятия сложился собственный, достаточно стабильный круг
постоянных покупателей, которые не нуждаются в постоянной рекламе. Однако в
современных рыночных условиях совсем отказаться от рекламы не сможет, пожалуй,
ни одно предприятие.
Немаловажное значение для стимулирования сбыта
является ценовая политика предприятия. Цены на реализуемые товары определяются
соответствующими специалистами по группам товаров. В основе формирования цен
лежат уровень издержек обращения (средний на данную товарную группу); цены
конкурентов на соответствующие товары. По согласованию с руководителем
предприятия, цены могут быть специально изменены для отдельных клиентов с
учетом оборачиваемости товара, специфики данного покупателя. Кроме того, ООО
«Компания Орион» является официальным дилером ряда крупных производителей и
поставщиков парфюмерии и косметики, что при применении дилерских скидок
позволяет предприятию реализовывать продукцию по оптовым ценам ниже средних на
рынке. Это стимулирует дополнительный приток заинтересованных покупателей,
формирует новые хозяйственные связи и, как следствие, ведет к увеличению
объемов продаж.
2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ
АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ
.1 Понятие, сущность, виды и
основные задачи финансовой политики предприятия
Финансовая политика - это методы решения
финансовых задач на важнейших участках финансовой стратегии. Стратегия и
тактика финансовой политики взаимосвязаны.
Предприятия, являясь хозяйствующими субъектами,
располагают собственными финансовыми ресурсами и вправе определять свою
финансовую политику.
Финансовая политика предприятия - это
совокупность методов управления финансовыми ресурсами предприятия, направленных
на формирование, рациональное и эффективное использование финансовых ресурсов [33].
Предприятия должны на деле стать подлинно
устойчивыми в финансовом отношении, эффективно действующими по законам рынка
хозяйствующими структурами.
Целью разработки финансовой политики предприятия
является построение эффективной системы управления финансами, направленной на
достижение стратегических и тактических целей предприятия.
Стратегическими задачами при разработке
финансовой политики на предприятии являются [23]:
оптимизация структуры капитала и обеспечение
финансовой устойчивости предприятия;
максимизация прибыли;
достижение прозрачности (не секретности)
финансово-экономической деятельности предприятия;
обеспечение инвестиционной привлекательности
предприятия;
использование предприятием рыночных механизмов
привлечения финансовых средств (коммерческие кредиты, бюджетные кредиты на
возвратной основе, выпуск ценных бумаг и др.)
Тактические финансовые задачи индивидуальны для
каждого предприятия. Они вытекают из стратегических задач, налоговой политики,
возможностей использования прибыли предприятия на развитие производства и т.п.
Финансовую политику организации определяют
учредители, собственники, организует финансовое руководство. Исполнителями
финансовой политики являются финансовые службы, производственные структуры,
подразделения и отдельные работники организации.
Таким образом, финансовая политика организации -
составная часть ее экономической политики. Она выражает совокупность
мероприятий по организации и использованию финансов для осуществления своих
функций и задач, качественно определенного направления развития, касающегося
сфер, средств и форм его деятельности, системы взаимоотношений внутри
организации, а также позиций организации во внешней среде.
Финансовая политика задает направление
финансовой деятельности и, используя имеющиеся возможности и средства,
оказывает влияние на финансовые процессы, чтобы они развивались в указанном
направлении.
Финансовая политика есть искусство влиять на
объект управления финансами - хозяйственную систему и ее деятельность. Поэтому
финансовая политика бывает направлена на централизацию доходов объекта
финансового управления в специальных фондах финансовых и кредитных ресурсов,
которыми располагает субъект финансовой политики - учредители и руководство
(работодатели). Она заключается в постановке целей и задач финансового
управления, а также в определении и использовании методов и средств их
реализации, в постоянном контроле, анализе и оценке соответствия происходящих
процессов намеченным целям. Финансовая политика проявляется в системе форм и
методов мобилизации и оптимального распределения финансовых ресурсов,
определяет выбор и разработку финансовых механизмов, способы и критерии оценки
эффективности и целесообразности формирования, направления и использования
финансовых ресурсов в управлении.
Объект финансовой политики - хозяйственная
система организации, а также любые виды и направления хозяйственной
деятельности в их взаимосвязи с финансовым состоянием организации и финансовыми
результатами. Объект финансовой политики представляет всю совокупность хозяйственной
системы и ее деятельности, на которую воздействует финансовая политика.
Предметом финансовой политики являются
внутрифирменные и межхозяйственные финансовые процессы, отношения и операции,
включая производственные процессы, образующие финансовые потоки и определяющие
финансовое состояние и финансовые результаты, расчетные отношения, инвестиции,
вопросы приобретения и выпуска ценных бумаг.
Структура целей выражает видение, ценности,
стремления, интересы, разделяемые руководством и персоналом. В случае несогласованности
этих ценностей структура целей фирмы также будет противоречивой. Интересы и
цели сотрудников фирмы, идущие вразрез с интересами и целями организации,
лишают персонал энтузиазма, желания работать с полной отдачей в интересах
фирмы. Такие противоречия стали причиной кризиса многих организаций. Ориентация
на разрешение и исключение противоречий между интересами работодателя и
исполнителя должна стать основой финансовой политики.
Для полного раскрытия человеческого капитала
необходимо:
обеспечить слаженную работу коллектива;
согласовать интересы сотрудников с интересами
фирмы;
так организовать работу, чтобы ценности,
стремления и интересы работников воплощались через достижение намеченных
результатов;
увеличить инвестиции в человеческий капитал,
т.е. долгосрочные вложения в человека в виде затрат на образование и подготовку
рабочей силы, знания общеобразовательного и специального характера, на охрану
здоровья, поиск рабочей силы и ее миграцию, информацию о ценах рабочей силы и
доходах и др.
Сущностью финансовой политики должна стать
ориентация на создание условий и механизмов наиболее свободной и полной,
заинтересованной самоактуализации личности, но с обязательной ответственностью
за результаты собственных решений.
Целью финансовой политики предприятия является
построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение
стратегических и тактических целей его деятельности.
Все аспекты деятельности предприятия, отраженные
в финансовом, налоговом и управленческом типах учета, поддаются управлению с
помощью методов, наработанных мировой практикой, совокупность которых и
составляет систему управления финансами.
В настоящий момент для предприятия характерна
форма управления финансами как реакция на текущие проблемы. Такая форма управления
порождает ряд противоречий между:
интересами предприятия и фискальными интересами
государства;
ценой денег и рентабельностью производства;
рентабельностью собственного производства и
рентабельностью финансовых рынков;
интересами производства и финансовой службы и
т.д.
Главной задачей на предприятии является переход
к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с
учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных
рыночным условиям, и поиска путей их достижения.
Основными стратегическими задачами разработки
финансовой политики предприятия являются:
максимизация прибыли предприятия;
оптимизация структуры капитала предприятия и
обеспечение его финансовой устойчивости;
достижение прозрачности финансово-экономического
состояния предприятий для собственников, инвесторов, кредиторов;
обеспечение инвестиционной привлекательности
предприятия;
создание эффективного механизма управления
предприятием;
использование предприятием рыночных механизмов
привлечения финансовых средств.
В рамках этих задач необходимо выполнить
следующие мероприятия по ряду направлений в области управления финансами:
проведение рыночной оценки активов;
разработка мер по снижению неденежных форм
расчетов;
проведение анализа положения предприятия на
рынке и выработка стратегии развития предприятия;
проведение инвентаризации имущества и
осуществление реструктуризации имущественного комплекса предприятия.
Основными задачами конструктивной финансовой
политики являются:
обеспечение источников финансирования
производства;
недопущение убытков и увеличение массы прибыли;
выбор направлений и оптимизация структуры
производства с целью повышения его эффективности;
минимизация финансовых рисков;
рациональная вложение финансовых потоков и
расчетов, обеспечивающих максимальную их отдачу и минимальный риск;
рациональное вложение полученной прибыли в
расширение производства и потребление;
поиск резервов улучшения финансового состояния и
повышения финансовой устойчивости организации на основе экономического анализа
[10].
Цели финансовой политики могут быть смешанными,
сочетая конструктивный и деструктивный элементы. Если возникает спор между
субъектами крайне противоположных, взаимоисключающих направлений финансовой
политики, то, вероятно, одно из этих направлений окажется конструктивным, а
другое деструктивным. При этом возможно построение дополнительного
финансово-политического направления, в котором синтезированы наиболее
конструктивные элементы рассматриваемых альтернатив, признанные сторонами
противоположных направлений финансовой политики. Таким образом, достигается
консенсус - общее согласие по спорному вопросу, достигнутое в результате
дискуссии и сближения позиций сторон, участвующих в определении и построении
финансовой политики.
Несмотря на то, что финансовая политика выражает
интересы работодателей и служит достижению их целей, важнейшим условием
успешной реализации финансовой политики является необходимость максимального
достижения единства структуры целей и работодателей, и исполнителей через разрешение
противоречий между ними.
По направлению финансовая политика
подразделяется на внутреннюю и внешнюю. Внутренней финансовой политикой
организации называется политика, направленная на финансовые отношения, процессы
и явления, происходящие внутри организации.
Внешней финансовой политикой организации
называется политика, направленная на деятельность организации во внешней среде:
на финансовых рынках, в кредитных отношениях, в отношениях с различного рода
внешними юридическими и физическими лицами (контрагентами).
Финансовая политика проводится на всех уровнях
объекта финансового управления. Она выступает базой, на которой строятся выводы
финансовой науки.
Финансы и финансовая политика представляют собой
соответственно объективную и субъективную составляющие в управлении финансами,
поэтому финансовая политика как субъективная составляющая может преследовать
позитивные и (или) негативные цели в финансовом управлении в зависимости от
того, какая сторона берется за формирование политики в соответствии с собственными
интересами.
Если финансовая политика нацелена на развитие,
совершенствование финансовых отношений или на позитивный результат для
соответствующего объекта финансовых отношений, ее ориентацию следует считать
конструктивной.
Как известно, личные, групповые и другие
интересы при определенных условиях могут реализовываться в ущерб развитию
объекта управления финансами либо могут быть целенаправленно ориентированы на
ограничение или прекращение его деятельности. Такие цели считаются негативными,
а задачи таких политиков - деструктивными (разрушительными) для объекта
финансовой политики. Нередко недальновидные интересы субъектов финансовой
политики вносили деструктивные элементы в управление, приводили к кризису,
закрытию организаций. Причиной деструктивной финансовой политики может быть
также допущение ошибок при ее построении и проведении.
В практике рыночных отношений нередко появляются
«фирмы», которые не собираются развиваться, работать долгое время. Их задача -
в кратчайшее время получить максимум денежных средств от партнеров и/или
клиентов, избегая вложений в производство, и быстро закрыться, исчезнуть.
Достаточно вспомнить множество закрывшихся инвестиционных фондов, деятельность
которых рассматривалась правоохранительными органами. Политика руководства
подобных фирм - пример деструктивной финансовой политики.
Финансовая политика может быть противозаконной,
криминальной, если в ней допускаются отклонения от действующего
законодательства. Деструктивной и противозаконной финансовой политикой следует
считать порочную практику приватизации некоторых организаций, когда
преднамеренно пытались выставить государственное предприятие банкротом с целью
его последующей распродажи действующим руководителям и их соучастникам по
несоизмеримо низким ценам.
В данной работе будет рассмотрена конструктивная
ориентация в финансовой политике, основывающаяся на законодательной и
нормативной базе.
2.2 Дискуссионные вопросы о роли и
задачах финансовой политики предприятия
Финансовая политика как экономическая категория
в целом подразделяется на государственную финансовую политику и политику
отдельно взятой хозяйственной структуры. Финансовая политика, определяемая и
проводимая со стороны государственных органов в отношении организаций
микроэкономического уровня через законодательную и нормативную базу, а также
бюджетную, банковскую, налоговую системы и правоохранительные органы,
называется государственной финансовой политикой.
Основными формами регулирования финансов со
стороны государства являются:
направления бюджетных средств на наиболее важные
объекты финансирования;
регулирование тех или иных экономических
направлений и процессов через государственную систему налогообложения;
регулирование конкурентоспособности
отечественных товаров и внешнеэкономических финансовых потоков посредством
изменения таможенных платежей;
участие в регулировании стабилизации курса
отечественной валюты по отношению к устойчивым иностранным валютам с помощью
Центробанка и валютных резервов;
другие формы.
Финансовая политика, определяемая и проводимая работодателями
организации в интересах данной организации через финансовые отношения и
механизмы, называется финансовой политикой организации.
Финансовый рынок предоставляет определенные
возможности применения капитала хозяйственных структур, включая производство,
вложения в банки, приобретение ценных бумаг, недвижимости и т.д. В этих
условиях возникают вопросы, связанные с управлением финансами предприятия,
которые и являются предметом деятельности финансового менеджера.
Управление финансами осуществляется не ради
самого управления, не ради финансовой науки, а для достижения целей и
выполнения задач, поставленных финансовой политикой. Управление финансами -
процесс реализации финансовой политики.
Финансовую политику организации определяют
учредители, собственники, организует финансовое руководство. Исполнителями
финансовой политики являются финансовые службы, производственные структуры,
подразделения и отдельные работники организации.
Таким образом, финансовая политика организации -
составная часть ее экономической политики. Как отмечает А.Козак [10],
финансовая политика предприятия выражает совокупность мероприятий по
организации и использованию финансов для осуществления своих функций и задач,
качественно определенного направления развития, касающегося сфер, средств и
форм его деятельности, системы взаимоотношений внутри организации, а также
позиций организации во внешней среде.
Финансовая политика задает направление
финансовой деятельности и, используя имеющиеся возможности и средства,
оказывает влияние на финансовые процессы, чтобы они развивались в указанном
направлении.
Финансы, а значит, и финансовая политика
неизбежно связаны с распределением и перераспределением денежной формы вновь
создаваемого продукта. Более того, финансовая политика - это искусство перераспределять
денежную форму стоимости, а значит, она должна быть направлена на создание
условий для увеличения базы распределения - финансовых ресурсов (капитала)
организации:
Финансовая политика есть искусство влиять на
объект управления финансами - хозяйственную систему и ее деятельность. Поэтому
финансовая политика бывает направлена на централизацию доходов объекта
финансового управления в специальных фондах финансовых и кредитных ресурсов,
которыми располагает субъект финансовой политики - учредители и руководство
(работодатели).
Финансовая политика заключается в постановке
целей и задач финансового управления, а также в определении и использовании
методов и средств их реализации, в постоянном контроле, анализе и оценке
соответствия происходящих процессов намеченным целям. Финансовая политика
проявляется в системе форм и методов мобилизации и оптимального распределения
финансовых ресурсов, определяет выбор и разработку финансовых механизмов,
способы и критерии оценки эффективности и целесообразности формирования,
направления и использования финансовых ресурсов в управлении.
Объект финансовой политики - хозяйственная
система организации, а также любые виды и направления хозяйственной
деятельности в их взаимосвязи с финансовым состоянием организации и финансовыми
результатами. Объект финансовой политики представляет всю совокупность
хозяйственной системы и ее деятельности, на которую воздействует финансовая
политика.
Составляющие элементы объекта финансовой
политики, с которыми она взаимодействует, образуют предмет финансовой политики.
Предметом финансовой политики являются внутрифирменные и межхозяйственные
финансовые процессы, отношения и операции, включая производственные процессы,
образующие финансовые потоки и определяющие финансовое состояние и финансовые
результаты, расчетные отношения, инвестиции, вопросы приобретения и выпуска
ценных бумаг.
Структура целей выражает видение, ценности,
стремления, интересы, разделяемые руководством и персоналом. В случае
несогласованности этих ценностей структура целей фирмы также будет
противоречивой. Интересы и цели сотрудников фирмы, идущие вразрез с интересами
и целями организации, лишают персонал энтузиазма, желания работать с полной
отдачей в интересах фирмы. Такие противоречия стали причиной кризиса многих организаций.
Ориентация на разрешение и исключение противоречий между интересами
работодателя и исполнителя должна стать основой финансовой политики.
Для полного раскрытия человеческого капитала
необходимо:
обеспечить слаженную работу коллектива;
согласовать интересы сотрудников с интересами
фирмы;
так организовать работу, чтобы ценности,
стремления и интересы работников воплощались через достижение намеченных
результатов;
увеличить инвестиции в человеческий капитал,
т.е. долгосрочные вложения в человека в виде затрат на образование и подготовку
рабочей силы, знания общеобразовательного и специального характера, на охрану
здоровья, поиск рабочей силы и ее миграцию, информацию о ценах рабочей силы и
доходах и др.
Сущностью финансовой политики должна стать
ориентация на создание условий и механизмов наиболее свободной и полной,
заинтересованной самоактуализации личности, но с обязательной ответственностью
за результаты собственных решений.
Целью финансовой политики предприятия, отмечает
М.В.Романова [23], является построение эффективной системы управления
финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его
деятельности.
Все аспекты деятельности предприятия, отраженные
в финансовом, налоговом и управленческом типах учета, поддаются управлению с
помощью методов, наработанных мировой практикой, совокупность которых и
составляет систему управления финансами.
В настоящий момент для предприятия характерна
форма управления финансами как реакция на текущие проблемы. Такая форма
управления порождает ряд противоречий между:
интересами предприятия и фискальными интересами
государства;
ценой денег и рентабельностью производства;
рентабельностью собственного производства и
рентабельностью финансовых рынков;
интересами производства и финансовой службы и т.д.
Главной задачей на предприятии является переход
к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с
учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных
рыночным условиям, и поиска путей их достижения.
Основными стратегическими задачами разработки
финансовой политики предприятия являются такие, как максимизация прибыли,
оптимизация структуры капитала, обеспечение инвестиционной привлекательности и
др. (рисунок 2.1).
Рисунок 2.1 - Стратегические задачи разработки
финансовой политики предприятия
финансовый политика реклама
предприятие
В рамках этих задач необходимо выполнить
следующие мероприятия по ряду направлений в области управления финансами:
проведение рыночной оценки активов;
разработка мер по снижению неденежных форм
расчетов;
проведение анализа положения предприятия на
рынке и выработка стратегии развития предприятия;
проведение инвентаризации имущества и
осуществление реструктуризации имущественного комплекса предприятия.
Основными задачами конструктивной финансовой
политики являются:
обеспечение источников финансирования
производства;
недопущение убытков и увеличение массы прибыли;
выбор направлений и оптимизация структуры
производства с целью повышения его эффективности;
минимизация финансовых рисков;
рациональная вложение финансовых потоков и
расчетов, обеспечивающих максимальную их отдачу и минимальный риск;
рациональное вложение полученной прибыли в
расширение производства и потребление;
поиск резервов улучшения финансового состояния и
повышения финансовой устойчивости организации на основе экономического анализа.
Как отмечает В.А. Слепов [25], цели финансовой
политики могут быть смешанными, сочетая конструктивный и деструктивный
элементы. Если возникает спор между субъектами крайне противоположных,
взаимоисключающих направлений финансовой политики, то, вероятно, одно из этих
направлений окажется конструктивным, а другое деструктивным. При этом возможно
построение дополнительного финансово-политического направления, в котором
синтезированы наиболее конструктивные элементы рассматриваемых альтернатив,
признанные сторонами противоположных направлений финансовой политики. Таким
образом, достигается консенсус - общее согласие по спорному вопросу,
достигнутое в результате дискуссии и сближения позиций сторон, участвующих в
определении и построении финансовой политики.
В целом, взгляды некоторых авторов на сущность
финансовой политики и ее содержание представлены в таблице 8.
Несмотря на то, что финансовая политика выражает
интересы работодателей и служит достижению их целей, важнейшим условием
успешной реализации финансовой политики является необходимость максимального
достижения единства структуры целей и работодателей, и исполнителей через
разрешение противоречий между ними.
Таблица 2.1 - Сравнительная характеристика
сущности и содержания финансовой политики
Авторы
|
Сущность
финансовой политики
|
Основное
содержание
|
М.В.
Романова
|
Управление
финансами для достижение стратегических и тактических целей деятельности
предприятия
|
-
анализ фин.-эк. состояния; - выработка кредитной политики; - управление
оборот. средствами, кредит. и дебит. задолженностью; - выбор дивидендной
политики.
|
В.А.
Чернов
|
Совокупность
мероприятий по организации и использованию финансов для осуществления
предприятием своих задач
|
-
обеспечение источников финансирования предприятия; - недопущение убытков,
увеличение массы прибыли; - оптимизация структуры производства с целью
повышения его эффективности; - минимизация фин. рисков; - рациональное
вложение финансовых потоков; - рациональное вложение получен. прибыли в
расширение производства; - поиск резервов повышения финансовой устойчивости
на основе экономического анализа.
|
В.А.
Слепов
|
Система
идей и взглядов, целевых установок и способов развития финансов компании для
достижения ее целей
|
-
поиск источников инвестирования; - грамотное управление рисками; - выбор типа
ценовой и учетной политики, оптимизации налогов с учетом особенностей
компании; - управление движением кредиторской задолженности.
|
С.В.
Большаков
|
Максимизация
финансового результата и удовлетворение потребностей рынка
|
-
создание оптимальной системы управления финансами; - удержание рыночной доли,
увеличение доли продаж, разработка новых образцов продукции (максимизация
прибыли через увеличение продаж продукции.
|
2.3 Методический инструментарий и
средства разработки финансовой политики предприятия
Эффективность финансовой политики организации
как уровень достижения наилучшего результата при наименьших затратах измеряется
показателями финансовой эффективности работы его подразделений каждого в
отдельности и в целом, показателями эффективности направления и использования
финансовых потоков, материальных и трудовых ресурсов.
Основное средство реализации финансовой политики
- финансовый механизм организации, т.е. система управления финансовыми
отношениями организации через финансовые рычаги с помощью финансовых методов.
Элементами финансового механизма являются финансовые отношения как объект
финансового управления, финансовые рычаги, финансовые методы, правовое
обеспечение и информационно-методическое обеспечение финансового управления
(таблица 2.2). [12]
Таблица 2.2 - Элементы финансового механизма
Элементы
|
Содержание
|
Финансовые
отношения
|
Принципы
и система взаимодействия сторон бизнеса в процессе инвестирования,
кредитования, налогообложения, применения финансовых рычагов, страхования и
т.д. Законодательная и нормативная базы устанавливают правила финансового
управления и ведения финансовых операций, права и обязанности руководства и
исполнителей в финансовых отношениях организации.
|
Финансовые
рычаги
|
Набор
финансовых показателей, способов, приемов и средств воздействия управляющей
системы на хозяйственную деятельность организации: - прибыль; - доход; -
цена; - заработная плат; - операционный рычаг; - финансовый рычаг; -
проценты; - дивиденды; - финансовые санкции и т.п.
|
Финансовые
методы
|
-
бухгалтерский учет (финансовый и управленческий); - экономический анализ
(финансовый и управленческий); - финансовый мониторинг; - финансовое
планирование; - бюджетирование; - финансовое регулирование; - финансовый
контроль.
|
Так, бухгалтерский учет (финансовый и
управленческий) обеспечивает финансовую политику необходимой информацией.
Экономический анализ является главным
инструментом построения и оценки финансовой политики, выявления тенденций,
измерения пропорций, планирования, прогнозирования, определения факторов,
исчисления их влияния на результат, выявления неиспользованных резервов. На
основе анализа делают экономически обоснованные выводы и разрабатывают
рекомендации по совершенствованию управления производственной системой.
Финансовый мониторинг (мониторинг финансового
состояния) - система непрерывного контроля и анализа за финансовым состоянием и
результатами работы организации.
Методы бюджетирования образуют систему
построения и проведения финансовой политики в планах и прогнозах, в
количественной оценке. Эти методы обеспечивают также контроль над процессом
реализации финансовой политики.
Финансовый контроль позволяет проверять
сохранность капитала, определять соответствие реальных процессов целям
финансовой политики, устанавливать ответственность за нарушение финансовой
дисциплины [25].
Основными инструментами финансовой политики
являются: система материального стимулирования и ответственности работников,
методы бухгалтерского учета, контроля и экономического анализа, финансовый
мониторинг, бюджетирование, планирование и прогнозирование, инжиниринг и
реинжиниринг бизнеса, финансовые деривативы (рисунок 3).
Материальная основа финансовой политики и
основной ее объект - финансовые потоки. Финансовые потоки организации разделяют
по трем основным видам деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой
(таблица 10).
В составе финансовой политики можно выделить
такие основные направления, как финансовую политику производственных процессов,
инвестиций, кредитных отношений, операций с ценными бумагами, регулирования
денежных потоков, налоговых расчетов, применения финансовых инструментов [33].
Рисунок 2.2 - Основные инструменты финансовой
политики
Решения, определяющие финансовую политику,
подразделяют на краткосрочные и долгосрочные. Мероприятия по организации и
использованию финансов представляются как краткосрочные, если рассчитаны на
период не более 12 месяцев или период продолжительности операционного цикла,
если он превышает 12 месяцев. Они нацелены на принятие текущих решений и на
управление в режиме реального времени. Финансовые решения и мероприятия,
преследующие цель достичь определенных результатов за период более 12 месяцев и
превышающих операционный цикл, относят к долгосрочной политике.
Принципы формирования краткосрочной и
долгосрочной политики взаимозависимы. Краткосрочные решения в области финансов
должны соотноситься с долгосрочными целями и способствовать их достижению.
Такие соотношения тесно связаны с вопросами стратегии и тактики в финансовой
политике.
Стратегией финансового управления или финансовой
политики называют систему решений и намеченных направлений деятельности,
рассчитанных на долгосрочную перспективу
Таблица 2.3 - Виды деятельности предприятия по
распределению финансовых потоков
Вид
|
Содержание
|
Состав
|
Текущая
|
Деятельность
в соответствии с предметом и целями, являющуюся основным источником доходов
организации и не относящуюся к инвестиционной и финансовой деятельности.
Денежные потоки от текущей деятельности включают поступление и использование
денежных средств, обеспечивающих выполнение производственно-коммерческих
функций организации.
|
-
поступление денежной выручки от продаж; - авансы (полученные и уплаченные); -
оплата счетов поставщиков; - расчеты с бюджетом; - расчеты по оплате труда; -
др. операции, не относящиеся к инвестиционной и финансовой деятельности.
|
Инвестиционная
|
Поступление
и использование денежных средств, связанных с капитальными вложениями в связи
с приобретением и продажей внеоборотных активов (в том числе строительство
объектов основных средств хозяйственным способом).
|
-
осуществление долго-срочных финансовых вложений в другие организации; -
выпуск облигаций и др. ценных бумаг долгосрочного характера, не относящихся к
эквивалентам денежных средств и не являющихся объектом торговой деятельности
компании; - прочие активы, которые представляют собой ресурсы, обеспечивающие
поступление денежных средств в будущем; - получение долгосрочных кредитов и
займов.
|
Финансовая
|
Поступление
и расходование денежных средств, связанных с осуществлением краткосрочных
финансовых вложений
|
-
выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием
ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т.п., -
получение краткосрочных кредитов и займов, а также погашение задолженности по
ранее поученным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов
заимодавцам; - выплаты стоимости имущества по контрактам финансовой аренды
т.п. операции, приводящие к изменению объемов и структуры собственных и
заемных средств.
|
Они предусматривают достижение поставленных
целей и финансовых задач по обеспечению оптимальной и стабильной работы
хозяйственной структуры, исходя из сложившейся действительности и планируемых
результатов. Стратегия - это искусство планирования руководства, основанное на
правильных долгосрочных прогнозах. При этом выделяются приоритетные задачи и
направления развития различных форм деятельности и разработки механизма их
осуществления. Стратегию финансового управления в определенном смысле можно
назвать стратегической финансовой политикой.
Тактикой финансового управления или финансовой
политики называют совокупность приемов и форм предпринимательской деятельности,
направленных на достижение того или иного этапа финансовой стратегии,
употребляемых в соответствии с конкретными ситуациями, возникающими при
реализации стратегии. Это определение способа для каждого этапа,
предусмотренного общим планом стратегии. Общее требование, предъявляемое к
тактике, - способствовать развитию стратегии, а не препятствовать ей, не
дискредитировать ее. Иначе говоря, финансовая тактика - это текущие оперативные
действия предпринимателя, подчиненные стратегическим целям и задачам
финансового управления. В этом смысле тактику финансового управления можно
назвать тактической финансовой политикой.
Не следует понимать временные тактические
отступления от стратегических целей как препятствие стратегии, если в более
отдаленном периоде такие отступления принесут больший эффект. Например, при
исследовании цели максимизации прибыли на длительный период существования и
развития организации может потребоваться увеличение расходов и снижение прибыли
в тактическом аспекте, что не противоречит, а способствует оптимальному развитию
стратегии управления. Не вызывает сомнения, например, утверждение о том, что
для расширения рынка, гарантирующего увеличение прибыли на длительный период
(т.е. в стратегическом аспекте), может потребоваться увеличение инвестиционных
расходов, а значит, и снижение прибыли в текущем периоде.
Было бы неверным отличать стратегию и тактику по
установленному для всех случаев сроку выполнения управленческих программ. В
реальном рыночном пространстве сроки стратегии и тактики могут меняться в
зависимости от уровня стабильности экономики. В нестабильной экономике с
частыми изменениями условий время стратегии значительно сокращается до периода,
в течение которого продолжается развитие прогнозируемого процесса, его
жизненный цикл. За стратегический период также может быть принят условный
интервал времени, в течение которого прогноз о предполагаемых результатах может
быть исполнен с достаточной вероятностью. Таким образом, понятие длительности
перспективы становится относительным. Оно может означать период как свыше, так
и менее года в зависимости от стабильности рынка, частоты изменений его
условий, жизненного цикла рассматриваемого процесса.
Главная особенность стратегических целей
руководства заключается в том, что они представляют собой глобальный критерий
системы, в качестве которого выступает улучшение ключевых показателей
организации, например максимизация прибыли или дохода от продажи продукции,
работ, услуг. Поэтому особенностью стратегии является качественная
последовательность действий и состояний, используемых для достижения целей
организации. Стратегические решения как решения, связанные с изменением
потенциала организации, имеют существенные последствия. Последствие возникает
как результат выбора, повышения эффективности по мере накопления опыта. Такие цели
чаще всего - объект долгосрочной финансовой политики.
При разработке эффективной системы управления
финансами часто возникает проблема - совмещение интересов развития предприятия,
наличие достаточного уровня денежных средств для проведения указанного развития
и сохранение высокой платежеспособности предприятия.
К основным направлениям разработки финансовой
политики предприятия относятся:
анализ финансово-экономического состояния
предприятия;
выработка кредитной политики предприятия;
управление оборотными средствами, кредиторской и
дебиторской задолженностью;
управление издержками, включая выбор
амортизационной политики;
выбор дивидендной политики [23].
В качестве примера осуществления выбора
направлений финансовой политики на основе полученных результатов
финансово-экономического анализа может служить принятие решения о
реструктуризации имущественного комплекса в результате проведенного анализа
рентабельности основных средств. Если рентабельность основных фондов низкая,
стоимость основных фондов в структуре имущества высокая, следует принять
решение о ликвидации или продаже (передаче), консервации основных средств,
целесообразности проведения переоценки основных средств с учетом их рыночной
стоимости, изменения механизма начисления амортизации и т.д.
В целях выработки кредитной политики предприятия
необходимо провести анализ структуры пассива баланса и уровень соотношения
собственных и заемных средств.
На основании этих данных предприятие решает
вопрос о достаточности собственных оборотных средств либо об их недостатке. В
последнем случае принимается решение о привлечении заемных средств,
просчитывается эффективность различных вариантов.
В отдельных случаях предприятию целесообразно
брать кредиты и при достаточности собственных средств, так как рентабельность
собственного капитала повышается в результате того, что эффект от вложения
средств может быть значительно выше, чем процентная ставка.
Финансовой службе предприятия необходимо:
рассчитать потребность в заемных средствах, а
при ее отсутствии - возможную выгоду от их привлечения;
правильно выбрать кредитную организацию;
составить план погашения заемных средств и
расчет процентной суммы с учетом особенностей налогообложения прибыли.
Финансовой службе предприятия целесообразно
постоянно контролировать очередность сроков финансирования активов, выбирая
один из нескольких существующих на практике способов:
хеджирование (компенсация активов
обязательствами при равном сроке погашения);
финансирование по краткосрочным ссудам;
финансирование по долгосрочным ссудам;
финансирование преимущественно по краткосрочным
ссудам (агрессивная политика).
Предприятие может поддерживать обеспеченность
взятых ссуд следующими методами:
увеличением доли ликвидных активов;
удлинением сроков, на которые выдаются ссуды
предприятию.
Однако следует учесть, что эти методы ведут к
снижению прибыльности: в первом - путем вложения средств в малоприбыльные
активы; во втором - посредством возможности выплаты процентов по ссуде в период
наличия собственных средств.
В результате анализа оборачиваемости дебиторской
и кредиторской задолженности с учетом их нормативных значений необходимо
принять решения о замене неденежных форм расчетов или, по крайней мере, об
установлении их оптимального критического уровня на основе анализа
эффективности вексельных расчетов или операций по переуступке прав требования
долга.
В результате такого анализа необходимо провести
полную инвентаризацию задолженности в целях реализации возможности взаимного
погашения либо ее реструктуризации или провести анализ и списание безнадежных
долгов и невостребованных сумм. В ряде случаев предприятию следует начать
претензионную работу или обращаться с исками в арбитражный суд.
Планово-экономическим службам (ПЭО)
целесообразно периодически проводить анализ структуры издержек производства,
производя сравнение с различного рода базовыми данными и изучая природу
отклонений от них.
При разработке учетной политики ПЭО совместно с
бухгалтерией следует правильно выбрать базу для распределения косвенных
расходов между объектами калькулирования либо выбрать метод отнесения косвенных
расходов на себестоимость реализованной продукции.
В целях создания предпосылок для эффективной
аналитической работы и повышения качества принимаемых финансово-экономических
решений необходимо четко определить и организовать раздельный управленческий
учет затрат по следующим группам:
переменные затраты, которые возрастают либо
уменьшаются пропорционально объему производства;
постоянные затраты, изменение которых не связано
непосредственно с изменением объемов производства (амортизационные отчисления,
проценты за кредит, арендная плата, затраты на содержание аппарата управления,
административные расходы и др.);
смешанные затраты, состоящие из постоянной и
переменной части (затраты на текущий ремонт оборудования, почтовые и
телеграфные расходы и др.).
Информационной базой для расчетов по определению
вышеупомянутых групп затрат и разработки амортизационной политики являются
бухгалтерские группировочные ведомости по учету затрат, журналы-ордера, отчеты
цехов и структурных подразделений.
Предприятию требуется современная система
управления финансами, базирующаяся на разработке долгосрочной стратегии -
бизнес-плана.
В бизнес-плане отражаются те виды деятельности,
которыми предприятие планирует заниматься в ближайшей и долгосрочной
перспективе. При этом необходимо учесть влияние внешних факторов, на которые
предприятие не может воздействовать: инфляция, уровень безработицы,
покупательская способность потребителей, величина процентной ставки за кредит и
др.; политические, природные, научно-технические факторы и т.д.
На основе принятого бизнес-плана,
сформированного с учетом анализа финансово-экономического состояния
предприятия, вырабатываются и принимаются решения в системе управления его
финансовыми ресурсами.
Разработку финансового плана целесообразно
начинать с прогноза прибыли и убытков, так как, имея данные по прогнозу объема
продаж, можно рассчитать необходимое количество материальных и трудовых
ресурсов, определить материальные и трудовые затраты.
Аналогично определяются и другие составные
затраты на производство.
Далее разрабатывается прогноз движения (потока)
наличных средств. Необходимость его составления определяется тем, что многие из
затрат, показываемых при расшифровке прогноза прибылей и убытков, не отражаются
на порядке осуществления платежей. Прогноз движения наличных средств учитывает
приток наличных (поступления и платежи), отток наличных (затраты и расходы),
чистый денежный поток (избыток или дефицит), начальное и конечное сальдо
банковского счета.
Необходима разработка прогноза баланса активов и
пассивов (по форме балансового отчета), который и является хорошей проверкой
прогноза прибылей, убытков и движения наличных средств. При составлении
прогноза баланса учитываются приобретения основных фондов, изменение стоимости
материальных запасов, отмечаются планируемые займы, выпуск акций и других
ценных бумаг и т.д.
На этой основе в целях обеспечения
платежеспособного состояния предприятия просчитывается его финансовое
положение, финансовая стабильность, устойчивость. Результаты анализа
относительных показателей и коэффициентов могут вызвать необходимость
разработки нового варианта финансового плана, который должен начинаться с
выбора заданных значений.
Для организации системы анализа и планирования
денежных потоков на предприятии, адекватной требованиям рыночных условий,
необходимо создание современной системы управления финансами, основанной на
разработке и контроле исполнения иерархической системы бюджетов предприятия.
Система бюджетов позволит установить жесткий текущий и оперативный контроль за
поступлением и расходованием средств, создать реальные условия для выработки
эффективной финансовой стратегии.
Важнейшим элементом обеспечения устойчивой
производственной деятельности является система финансового планирования, которая
состоит из:
систем бюджетного планирования деятельности
структурных подразделений предприятия;
системы сводного (комплексного) бюджетного
планирования деятельности предприятия.
Эти системы включают: процессы формирования
бюджетов, структуры бюджетов, ответственность за формирование и исполнение
бюджетов, процессы согласования, утверждения и контроля исполнения бюджетов.
Принципы бюджетного планирования деятельности
структурных подразделений и всего предприятия необходимо внедрять в целях
строгой экономии финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов по
пересмотру ежеквартальных планов и смет, большей гибкости в управлении и
контроле за себестоимостью продукции, а также для повышения точности плановых
показателей (для целей налогового и финансового планирования).
Преимущества внедрения принципов бюджетного
планирования:
помесячное планирование бюджетов структурных
подразделений даст более точные показатели размеров и структуры затрат, чем
ныне действующая система бухгалтерского учета финансовой отчетности, и,
соответственно, более точное плановое значение размера прибыли, что важно для
налогового планирования (включая платежи во внебюджетные фонды);
в рамках утверждения месячных бюджетов
структурным подразделениям будет предоставлена большая самостоятельность в
расходовании экономии по бюджету фонда оплаты труда, что повысит материальную
заинтересованность работников в успешном выполнении плановых заданий;
бюджетное планирование позволит осуществить
режим строгой экономии финансовых ресурсов предприятия, что особенно важно для
выхода из финансового кризиса.
В целях организации бюджетного планирования
деятельности структурных подразделений предприятия необходимо создать следующую
сквозную систему бюджетов на предприятии, состоящую из следующих функциональных
бюджетов:
бюджет фонда оплаты труда;
бюджет материальных затрат;
бюджет потребления энергии;
бюджет амортизации;
бюджет прочих расходов;
бюджет погашения кредитов;
налоговый бюджет.
Эта система бюджетов полностью охватывает всю
базу финансовых расчетов предприятия.
При разработке бюджетов структурных
подразделений и служб предприятий необходимо руководствоваться принципом
декомпозиции, который заключается в том, что каждый бюджет более низкого уровня
является детализацией бюджета более высокого уровня.
Оптимальным является такой бюджет, в котором
доходная часть равна расходной части.
Доходная часть бюджета планируется на основании
плана продаж (реализации) продукции и плана финансовых поступлений от прочих
источников. Кроме того, необходимо учесть остатки средств на балансовых счетах
предприятия и изменения в оплате отгружаемой продукции. На основе всех этих
данных необходимо составить сводный план финансовых поступлений (на месяц,
квартал, год).
Сводный план финансовых поступлений позволит сформировать
расходную часть бюджета предприятия на контрольный период.
Расходы сводного бюджета планируются на
основании следующих исходных данных:
плана-графика налоговых выплат;
бюджета фонда оплаты труда;
плана-графика платежей во внебюджетные фонды;
бюджета материальных затрат в расчете на
планируемую производственную программу;
бюджета электроэнергии;
плана-графика погашения кредитов;
бюджета прочих расходов.
Необходимо использовать подход к пересмотру
расходов бюджета, основанный на системе приоритетов финансирования (оплаты)
текущих расходов предприятия.
В качестве приоритетных рассматриваются
следующие затраты (расходы) бюджета:
выплата налогов в федеральный и бюджеты других
уровней;
заработная плата работников в расчете на
производственную программу предприятия;
платежи во внебюджетные фонды;
затраты на закупку материалов, комплектующих и
т.д., необходимых для выполнения производственной программы предприятия и для
обеспечения функционирования производственных помещений и системы комплектаций
(инженерных сетей);
оплата потребляемой электроэнергии.
В рамках формирования сводных бюджетов
составляются бюджеты по отдельным статьям затрат.
2.4 Основные направления современной
финансовой политики предприятий
Основными целями финансовой политики большинства
современных российских предприятий являются: максимизация прибыли, оптимизация
структуры капитала компании, обеспечение ее финансовой устойчивости, повышение
уровня капитализации компании, повышение конкурентоспособности и усиление
позиций на рынке, достижение информационной прозрачности
финансово-экономической деятельности, обеспечение инвестиционной
привлекательности компании, создание эффективного механизма управления
компанией [15].
Выбор того или иного варианта финансовой
политики компании зависит от множества внутренних и внешних факторов. На выбор
и обоснование корпоративной финансовой политики влияют следующие основные
внутренние факторы: организационно-правовая форма компании, отраслевая
принадлежность и вид деятельности, масштабы деятельности, наличие
автоматизированных информационных систем, организационная структура управления,
степень развития финансового менеджмента в компании. К внешним факторам
относятся макроэкономическая ситуация, конъюнктура рынков, степень
либерализации законодательства и другие.
В зависимости от временного горизонта и целей
различают долгосрочную и краткосрочную корпоративную финансовую политику.
Долгосрочная финансовая политика направлена на всесторонний поиск источников
финансового обеспечения ее развития, достижение высокого финансового
потенциала, обеспечивающего долгосрочную финансовую устойчивость предприятия.
Краткосрочная финансовая политика направлена на решение наиболее острых текущих
финансовых проблем, позволяющее улучшить финансовое состояние компании и
повысить ее финансовую устойчивость в короткие сроки.
Взаимосвязь долгосрочной финансовой политики компании
с краткосрочной проявляется в том, что последняя конкретизирует инструменты и
способы достижения долгосрочных целей компании по отдельным аспектам ее
финансовой деятельности. Приоритет в принятии финансовых решений в компании
принадлежит долгосрочной финансовой политике, способной обеспечить эффективное
развитие компании и ее высокую финансовую устойчивость. Соответственно и состав
элементов долгосрочной финансовой политики отличается от краткосрочной
финансовой политики компании.
В состав долгосрочной корпоративной финансовой
политики включаются инвестиционная и дивидендная политика, поскольку от этих
направлений зависят финансовый потенциал и долгосрочная финансовая устойчивость
компании.
Поиск и выбор источников привлечения инвестиций
для развития предприятия включает анализ привлечения и использования заемных
средств в предшествующем периоде, определение конкретных целей привлечения
заемных средств в предстоящем периоде, расчет предельного объема привлечения
заемных средств, оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных
источников, определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на
кратко- и долгосрочной основе, выбор форм привлечения заемных средств.
Основным источником инвестиций для российских
компаний остаются собственные средства. Они превышают половину всего объема
инвестиций (более 25% общего финансирования идет из прибыли и около 20% - за
счет амортизации). Государство, преимущественно из региональных бюджетов,
финансирует 20% общего объема вложений. Исключительно низка доля банковских
кредитов в финансировании инвестиций - 3,5% (без кредитов иностранных банков -
только 2,9%). При этом немногим более 30% предоставленных кредитов приходится
на ссуды сроком более одного года. Подавляющая их часть идет на кредитование оборотных
средств [18].
Эмиссия ценных бумаг, как источник
финансирования инвестиций, для российских предприятий пока не стала
существенной. В индустриально развитых странах на этот источник приходится
около 20% поступлений финансовых средств. Российским предприятиям в настоящее
время невыгодно проводить новые выпуски акций из-за их низкой стоимости.
Несмотря на то, что в течение 1999-2005 гг. в большинстве случаев происходил
рост котировок на фондовом рынке, цены на акции российских эмитентов остаются
на низком уровне. Уровень капитализации российских компаний просто не
сопоставим с уровнем капитализации ведущих мировых корпораций.
Дивидендная политика предприятия осуществляется
по следующим основным направлениям: выбор типа дивидендной политики, выбор
порядка выплаты дивидендов и определено эффективности дивидендной политики.
Выбор типа дивидендной политики осуществляется в соответствии с финансовой
политикой акционерного общества с учетом оценки конъюнктуры рынка. Существуют
три основных типа дивидендной политики - «консервативный», «умеренный»
(«компромиссный») и «агрессивный».
При консервативной дивидендной политике
приоритетной целью распределения прибыли является удовлетворение потребности в
ней для производственного развития предприятия, а не для текущего потребления в
форме дивидендных выплат. В этом случае более высокими темпами растет стоимость
чистых активов акционерного общества, а следовательно и рыночная стоимость
акций. Наиболее распространенной формой консервативной дивидендной политики
является политика фиксированных дивидендных выплат. Она предусматривает
регулярную их выплату в неизменном размере в течение продолжительного времени
без учета изменения курсовой стоимости акций.
Преимуществом политики фиксированных дивидендных
выплат является се надежность. Она создает чувство уверенности у акционеров в
неизменности размера текущего дохода, стабилизирует котировки акций на фондовом
рынке. Недостаток же этой политики - слабая связь с финансовыми результатами
деятельности компании.
В соответствии с умеренной (компромиссной)
дивидендной политикой в процессе распределения прибыли текущие интересы
акционеров по размерам дивидендных выплат стабильно балансируются с
потребностями формирования собственных финансовых ресурсов для обеспечения
развития компании.
Агрессивная дивидендная политика предусматривает
постоянный рост выплаты дивидендов вне зависимости от результатов финансовой
деятельности. В большинстве российских предприятиях сложилась практика выплаты
дивидендов по остаточному принципу. Значительная часть прибыли распределяется в
течение финансового года минуя миноритарных акционеров. Наиболее популярным
аргументом неуплаты акционерам причитающейся им доли прибыли является
необходимость дальнейшего развития производства и соответственно роста стоимости
компаний.
Для российских предприятий характерна
дифференциация отраслевой доходности акций. По доходности привилегированных
акций лидируют такие отрасли как электроэнергетика, нефтегазовая
промышленность, автомобилестроение и химия. По доходности обыкновенных акций
лидерство сохраняется за этими же отраслями.
Успешное ведение коммерческой деятельности
российскими предприятиями в значительной степени зависит от избранной ими
ценовой политики. К основным факторам, способствующим усилению роли цен, относятся:
увеличение размеров предприятий и усложнение форм их деятельности в условиях
рынка, неустойчивость макроэкономической конъюнктуры, усиление конкуренции на
рынке, снижение рентабельности и общей экономической эффективности
промышленного производства. Состояние системы цен - уровень, динамика,
соотношение цен - существенно влияют на жизнеспособность предприятия, его
финансовую устойчивость. Прежде всего, цены оказывают воздействие на
платежеспособный спрос, уровень доходов, направления денежных потоков, инвестиционную
активность компаний.
Ценовая политика рассматривается в контексте
финансовой краткосрочной политики предприятия как ее первичный элемент. Иными
словами, формирование финансовой политики должно начинаться с определения
ценовой политики. Это обусловлено тем, что финансовые отношения компании
возникают лишь после продажи товара (услуги) по рыночным ценам. Ценовая
политика компании выступает в качестве таргетированной (задающей) системы. Все
последующие действия компании в финансовой области в значительной степени
ориентированы на выбранные компанией цены. По мере усиления конкуренции влияние
ценовой политики на финансовое состояние компаний, их финансовую устойчивость
усиливается.
Ценовая политика российских компаний включает:
выбор типа ценовой политики, выбор формы цены реализации товара (услуги) с
учетом особенностей его движения от производителя к потребителю и особенностей
налогообложения товара, выбор уровня цены товара (услуги) в зависимости от
конъюнктуры рынка и положения компании на нем, выбор ценового метода
формирования цены товара (услуги).
Исключительно важное значение в ценовой политике
занимает выбор методов формирования цены товара (услуги), конкретных способов
ее формирования. Расчетные методы базируются главным образом на учете внутрипроизводственных
условий предприятия. В результате использования методов данной группы компания
определяет желаемый уровень цен, не скорректированный в полной мере с учетом
требований реальной рыночной конъюнктуры. В финансовом менеджменте многих российских
предприятий преобладает метод полных издержек. Его применяют предприятия,
положение которых близко к монопольному и сбыт продукции практически
гарантирован.
Следующим важным элементом финансовой политики
предприятия на современном этапе является ее налоговая политика. Любое
предприятие заинтересовано в уменьшении налоговых выплат. Это означает
соответствующее увеличение финансовых ресурсов для дальнейшего развития бизнеса
и повышения финансовой устойчивости. Причем, чем выше налоговые ставки, тем сильнее
заинтересованность предприятия в уменьшении налоговых отчислений.
Заинтересованность в снижении налоговой нагрузки порождается и несовершенством
налогового законодательства. Высокий уровень налоговой нагрузки, необоснованная
усложненность налогообложения, его неустойчивость - сильная мотивация к
выработке эффективной налоговой политики предприятия.
Налоговая политика предприятия, как составная
часть ее финансовой политики, - это обоснованный выбор системы уплаты налогов,
обеспечивающий достижение целей компании. В ней следует выделить такие основные
направления как выбор схемы налогового учета, выбор способов оптимизации
налогов, налоговое планирование.
Действующее налоговое законодательство
предусматривает необходимость создания помимо бухгалтерского учета еще и
самостоятельной, автономной системы налогового учета. Однако финансовая
практика российских компаний показывает неэффективность этого варианта
налогового учета. Он отличается высокой трудоемкостью (в крупных компаниях от
500 до 3 млн. долларов), громоздкостью, неадекватностью российскому
бухгалтерскому законодательству и налоговому учету зарубежных компаний [8].
Разработку налоговой политики с выделением
самостоятельного раздела налогового учета целесообразно возложить на финансовую
службу компании. Только она способна определить наиболее приемлемые (с точки
зрения оптимизации финансовых потоков) способы ведения как бухгалтерского, так
и налогового учета. Приоритет финансовой службы в выработке и реализации
налоговой политики объясняется тем, что бухгалтерия обычно использует те методы
налогообложения, которые ей привычны и менее трудоемки. Бухгалтерия, как
правило, при расчете налогов не учитывает интегральную, экономическую выгоду
компании. Она не способна предвидеть всесторонний финансовый результат ее
деятельности.
Большие потенциальные возможности оптимизации
налогов заложены в учетной политике предприятия. От правильного понимания и
формирования учетной политики зависит экономическая эффективность деятельности
компании, ее финансовая устойчивость. В финансовой теории и практике российских
компаний этот элемент финансовой политики наиболее методически разработан и
обеспечен нормативной базой. Выбранная компанией учетная политика оказывает
существенное влияние на величину балансовых статей, формирование себестоимости,
величину собственного и заемного капитала. Грамотно сформированная учетная
политика обеспечивает конкурентные преимущества на рынке.
При формировании учетной политики российских
компаний выбираются способы ведения бухгалтерского учета, существенно влияющие
па оценку и принятие решений заинтересованными пользователями бухгалтерской
отчетности. Их выбирают из нескольких допускаемых законодательством и
нормативными актами. В случае, если способы не регламентируются нормативными
документами, компании разрабатывают собственные.
Так, в условиях инфляции, когда постоянно
увеличиваются цены на сырье, важно правильно выбрать способ списания материалов
в производство. Эта проблема особенно важна для промышленных компаний с высоким
удельным весом материальных затрат в себестоимости продукции.
При разработке краткосрочной финансовой политики
важное значение имеют такие ее элементы, как политика управления оборотными
активами и кредиторской задолженностью компании.
Политика управления оборотными активами, как
составная часть общей финансовой политики предприятия, состоит в формировании
необходимого объема и состава оборотных активов, оптимизации структуры
источников их финансирования для достижения целей компании и поддержания
высокого уровня финансовой устойчивости.
Политика управления кредиторской задолженностью
предприятия заключается в обеспечении своевременного начисления и выплаты
средств, входящих в ее состав. Алгоритм управления кредиторской задолженностью
компании состоит в следующем: анализ кредиторской задолженности компании в
предшествующем периоде, определение величины и состава кредиторской
задолженности компании в предстоящем периоде, установление периодичности выплат
по отдельным видам внутренней кредиторской задолженности, оценка эффекта
прироста кредиторской задолженности компании, обеспечение контроля за
своевременностью начисления и выплаты средств в разрезе отдельных видов
кредиторской задолженности.
Как показывает практика, управление движением
кредиторской задолженности - это установление таких договорных взаимоотношений
с поставщиками, которые ставят сроки и размеры платежей компании в зависимость
от поступления денежных средств от покупателей. Управление движением
кредиторской задолженности увязывается с динамикой дебиторской задолженности.
Алгоритм реструктуризации долговых обязательств компании может быть представлен
следующим образом: проведение инвентаризации кредиторской и дебиторской
задолженности, выделение на основе результатов инвентаризации приоритетных
направлений реструктуризации, построение финансового плана в форме прогноза
движения денежных средств, анализ вариантов реструктуризации и построение
оптимального графика погашения кредиторской задолженности, анализ вариантов
реструктуризации с оговариваемыми условиями (оптимизация предлагаемых вариантов
и выбор схем реструктуризации, приемлемых для кредиторов и
предприятия-должника), построение окончательного графика погашения
задолженности и документальное оформление достигнутых договоренностей, расчет
эффективности проведенной реструктуризации.
При осуществлении финансовой политики компании в
условиях постоянной неопределенности возникает необходимость грамотного
управления рисками на основе создания комплексной корпоративной системы
риск-менеджмента. Система риск-менеджмента способна анализировать внутренние и
внешние факторы риска, негативно влияющие на финансово-хозяйственную
деятельность предприятия. Она выявляет и классифицирует основные виды риска,
оценивает их количественно и осуществляет контроль за ними. К основным методам
снижения рисков в системе риск-менджмента относятся страхование, хеджирование,
диверсификация, избежание риска. Использование в компании риск-менеджмента
является сильным конкурентным преимуществом, способствующим оптимизации и
повышению стоимости предприятия.
3. ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ООО «КОМПАНИЯ
ОРИОН» И НАПРАВЛЕНИЯ ЕЕ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ
.1 Анализ финансового состояния
предприятия
В значительной, если не подавляющей степени,
результативность проведения финансовой политики ООО «Компания Орион»
определяется его существующим финансовым состоянием и финансово-хозяйственными
результатами работы предприятия
Основными источниками для анализа источников
финансовых ресурсов и их размещения ООО «Компания Орион» являются форма №1 и
форма №2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности за 2008-2009 гг.
А) Анализ баланса предприятия.
Существенным источником для анализа финансовых
ресурсов и имущественного состояния предприятия ООО «Компания Орион» может
стать баланс предприятия. Горизонтальный анализ баланса заключается в
построении аналитической таблицы, в которой абсолютные балансовые показатели
дополняются относительными темпами роста (снижения), а целью его составления
является выявление абсолютных и относительных изменений величин различных
статей баланса за определенный период (таблица 11). Не мене важен и
вертикальный анализ, характеризующий структуру баланса, с точки зрения
удельного веса его статей, причем этот анализ свободен от воздействия изменения
цен, что позволяет использовать его во внутри и межотраслевых сравнениях
(таблица 12).
Как положительное явление можно оценить рост
валюты баланса на 53% в 2008 г. и в 9,9 раза в 2009 г. Как видно из динамики и
структуры статей основное место в структуре активов баланса занимают оборотные
активы (97,7% в 2009 г.), то есть баланс весьма мобилен и, учитывая существенно
опережающий рост оборотных активов по сравнению с внеоборотными, можно говорить
о его увеличивающейся мобильности.
Таблица 3.1 - Горизонтальный анализ баланса ООО
«Компания Орион»
Статья
баланса
|
На
конец года, тыс. руб.
|
Прирост
|
|
|
абсолютный,
тыс. руб.
|
относительный
%
|
|
2007
|
2008
|
2009
|
08/07
|
09/08
|
08/07
|
09/08
|
Актив
|
I.
Внеоборотные активы - всего
|
12
|
106
|
107
|
94
|
1
|
783.3
|
0.9
|
Нематериальные
активы
|
3
|
18
|
14
|
15
|
-4
|
500.0
|
-22.2
|
-
патенты, лицензии, товарные знаки
|
2
|
17
|
14
|
15
|
-3
|
750.0
|
-17.6
|
-
организационные расходы
|
1
|
1
|
-
|
0
|
-1
|
0.0
|
-100.0
|
Основные
средства, в том числе
|
9
|
88
|
93
|
79
|
5
|
777.8
|
5.7
|
-
здания, машины и оборудование
|
9
|
88
|
93
|
79
|
5
|
777.8
|
5.7
|
II.
Оборотные активы - всего
|
290
|
356
|
4465
|
66
|
4109
|
22.8
|
В
12.2 р
|
Запасы,
в том числе
|
72
|
62
|
-
|
-10
|
-62
|
-13.9
|
-
100.0
|
-
издержки обращения
|
3
|
-
|
-
|
-3
|
-
|
-
100.0
|
-
|
-
готовая продукция и товары для перепродажи
|
69
|
62
|
-
|
-7
|
-62
|
-10.0
|
-100.0
|
НДС
по приобретенным ценностям
|
19
|
49
|
615
|
30
|
566
|
157.9
|
В
12.6
|
Краткосрочная
дебиторская задолженность
|
190
|
220
|
3850
|
30
|
3630
|
15.8
|
В
17.5
|
-
покупатели и заказчики
|
186
|
208
|
3826
|
22
|
3618
|
11.8
|
В
18.4
|
-
авансы выданные
|
-
|
12
|
4
|
12
|
-8
|
-
|
-66.6
|
-
прочие дебиторы
|
4
|
-
|
20
|
-4
|
20
|
-
100.0
|
-
|
Денежные
средства
|
9
|
24
|
-
|
15
|
-
|
166.7
|
-100.0
|
Баланс
|
302
|
462
|
4572
|
160
|
2911
|
53.0
|
887.5
|
Пассив
|
III.
Капитал и резервы - всего
|
116
|
92
|
200
|
-24
|
108
|
-20.0
|
117.4
|
Уставный
капитал
|
8
|
8
|
8
|
0
|
0
|
0.0
|
0.0
|
Непокрытый
убыток отчетного года
|
-
|
-24
|
-
|
-24
|
24
|
-
|
-100.0
|
Нераспределенная
прибыль прошлых лет
|
-
|
108
|
84
|
108
|
-24
|
-
|
-22.2
|
Нераспределенная
прибыль отчетного года
|
108
|
-
|
108
|
-108
|
108
|
-100.0
|
-
|
(Справочно:
сальдо «прибыли - убытки»)
|
108
|
84
|
192
|
-24
|
108
|
-22.2
|
128.6
|
V.
Краткосрочные пассивы - всего
|
186
|
370
|
4372
|
244
|
4002
|
131.2
|
В
11.8
|
Кредиторская
задолженность, в том числе
|
186
|
370
|
4372
|
244
|
4002
|
131.2
|
В
11.8
|
-
поставщики и подрядчики
|
111
|
297
|
3693
|
186
|
3396
|
167.6
|
В
12.4
|
-
задолженность перед персоналом
|
3
|
18
|
66
|
15
|
48
|
500.0
|
266.7
|
-
перед внебюджетными фондами
|
-
|
-
|
14
|
-
|
14
|
-
|
-
|
-
задолженность перед бюджетом
|
41
|
16
|
15
|
-25
|
-1
|
61.0
|
-6.3
|
-
прочие кредиторы
|
31
|
39
|
584
|
8
|
442
|
25,8
|
В
12,3
|
Баланс
|
302
|
462
|
4572
|
160
|
2911
|
53.0
|
887.5
|
Таблица 3.2 - Вертикальный анализ баланса ООО
«Компания Орион»
Статья
баланса
|
Годы,
тыс. руб.
|
Прирост
|
|
|
абсолютный,
тыс. руб.
|
относительный
%
|
|
2007
|
2008
|
2009
|
08/07
|
09/08
|
08/07
|
09/08
|
Актив
|
100
|
100
|
100
|
0
|
0
|
0
|
0
|
I.
Внеоборотные активы - всего
|
4.0
|
22.9
|
2.3
|
18.9
|
-2.6
|
472.5
|
-90.0
|
Нематериальные
активы
|
1.0
|
3.9
|
0.3
|
2.9
|
-3.6
|
290.0
|
-92.3
|
Основные
средства, в том числе
|
3.0
|
19.0
|
2.0
|
16.0
|
-17.0
|
533.3
|
-89.5
|
II.
Оборотные активы - всего
|
96.0
|
77.1
|
97.7
|
20.6
|
-19.7
|
26.7
|
Запасы,
в том числе
|
23.8
|
13.5
|
-
|
-10.3
|
-13.5
|
-43.3
|
-100.0
|
НДС
по приобретенным ценностям
|
6.3
|
10.6
|
13.5
|
4.3
|
2.9
|
68.3
|
27.4
|
Краткосрочная
дебиторская задолженность
|
62.9
|
47.8
|
84.2
|
-15.1
|
36.4
|
-24.0
|
76.2
|
Денежные
средства
|
3.0
|
5.2
|
-
|
2.2
|
-5.2
|
73.3
|
-100.0
|
Пассив
|
100
|
100
|
100
|
0
|
0
|
0
|
0
|
III.
Капитал и резервы - всего
|
34.8
|
19.9
|
4.4
|
-18.5
|
-15.5
|
-48.2
|
-77.9
|
Уставный
капитал
|
2.7
|
1.7
|
0.2
|
-1.0
|
-1.5
|
-37.0
|
-88.2
|
Нераспределенная
прибыль
|
35.7
|
18.2
|
4.2
|
-17.5
|
-14.0
|
-49.0
|
-76.9
|
V.
Краткосрочные пассивы - всего
|
61.6
|
80.1
|
95.6
|
18.5
|
15.5
|
30.3
|
19.4
|
Кредиторская
задолженность, в том числе
|
61.6
|
80.1
|
95.6
|
18.5
|
15.5
|
30.3
|
19.4
|
-
поставщики и подрядчики
|
36.8
|
64.3
|
80.8
|
27.5
|
16.5
|
74.7
|
25.7
|
-
задолженность перед персоналом
|
1.0
|
3.9
|
1.4
|
2.9
|
-2.5
|
290.0
|
-64.7
|
-
перед бюджетом и внебюджетными фондами
|
13.5
|
3.5
|
0.3
|
-10.0
|
-3.2
|
-74.1
|
-91.4
|
-
прочие кредиторы
|
10.3
|
8.4
|
13.1
|
-1.9
|
4.7
|
-18.5
|
56.0
|
В то же время определенные вопросы вызывает
практически полный рост оборотных активов за счет роста дебиторской
задолженности в 17,5 раз, а внутри нее - рост долгов предприятию со стороны
покупателей и заказчиков. Несмотря на то, что платежеспособность предприятий в
настоящее время недостаточно высока, неоправданный рост дебиторской
задолженности может свидетельствовать как о низкой расчетно-платежной
дисциплине со стороны контрагентов ООО «Компания Орион», так и о низком
качестве финансового менеджмента на самом предприятии в части установления
договорных и расчетных требований к покупателям и заказчикам.
В этой ситуации имеет смысл провести
инвентаризацию покупателей и заказчиков по их платежеспособности и собственно
дебиторской задолженности с целью выявления краткосрочных долгов, нереальных к
взысканию.
Покрытие размещения средств ООО «Компания Орион»
в 2007-2009 гг. происходило преимущественно за счет кредитов, которые на начало
2009 г. составляли 95,6% источников финансирования деятельности ООО «Компания
Орион». Доля же собственных средств в структуре источников финансирования в
2008 г. упала на 18,5 п.п. и, несмотря на то, что в 2009 г. темпы падения
удельного веся капитала и резервов в структуре пассивов уменьшились их доля
остается весьма невысокой, даже несмотря на абсолютный рост нераспределенной
прибыли в составе пассивов.
Еще раз отметим, что основным видом деятельности
ООО «Компания Орион» в 2007-2009 гг. являлась оптовая торгово-закупочная
деятельность в качестве дилера и на принципах «отсрочки платежа». Таким
образом, эти особенности деятельности предприятия наложили отпечаток на
динамику разделов и статей баланса в рассматриваемый период, что выразилось в
достаточно низком удельном весе основных средств (2,8% на конец 2009 г.),
низком удельном весе запасов (13% на начало 2009 г. и абсолютном их отсутствии
в конце года).
Основной прирост внеоборотных активов ООО «Компания
Орион» в 2008 г. получен за счет вложений в товарные знаки (НМА) - в 6 раз и
транспортные средства (основные средства) - в 8,7 раз. В 2009 г. за счет
амортизации произошло некоторое сокращение НМА (22%), тогда как прирост машин и
оборудования составил 5 тыс. руб., однако темпы роста основных средств были
незначительны по сравнению с темпами роста других статей.
Структура оборотных средств ООО «Компания Орион»
характерна для предприятий, ведущих преимущественно отпуск товаров «на
реализацию», то есть кредитующих своих покупателей за счет роста долгов
поставщикам. Особенность оптовой торговли выражается в том, что отгрузка
товаров производится в розничную торговую сеть, которая производит конечную
реализацию. Именно этим обуславливается полное отсутствие на конец 2009 г. в
оборотных средствах ООО «Компания Орион» запасов (отгрузка ведется по
предварительным заказам) при одновременном росте дебиторской задолженности,
среди которых в 20 раз выросла задолженность покупателям.
Основой пополнения активов предприятия, как было
отмечено ранее, для ООО «Компания Орион» являются источники кредитования в виде
кредитов поставщиков, «кредитов» персонала, бюджета и внебюджетных фондов,
прочих кредитов, которые для ООО «Компания Орион» преимущественно составляет
неоплаченный налог на добавленную стоимость (НДС). Как оптовое предприятие, ООО
«Компания Орион» также приобретает парфюмерию, косметику, изделия из пластмассы
и бытовую химию «на реализацию» и «с отсрочкой платежа», поэтому столь велика в
кредиторской задолженности доля поставщиков и подрядчиков (80,8% на начало 2009
г.).
ООО «Компания Орион» не пользуется кредитами
банков, поскольку структура его баланса достаточно неустойчива и маловероятно
получение более-менее существенных кредитов, способных резко ускорить хозяйственную
деятельность предприятия. В настоящих условиях ООО «Компания Орион» пользуется
преимущественно беспроцентными кредитами (поставщики, персонал), которые не
увеличивают стоимость кредитования.
В то же время, в существующих условиях кредиты
банков достаточно дороги и могут привести к снижению прибыльности предприятия,
что можно расценивать как рациональную позицию руководства предприятия,
ориентирующемуся на беспроцентный кредит. Одновременно хотелось бы отметить,
что неоправданные долги персоналу, выросшие за 2 года в 22 раза, которые хотя и
не несут на себе процентного платежа, могут использоваться лишь как
краткосрочное средство пополнения оборотных. В противном случае предприятие
может понести потери в виде оттока кадров, снижению профессионально-квалификационного
уровня работников и возникновения трудовых конфликтов, что вне сомнения
приведет к осложнениям в хозяйственной деятельности предприятия.
Б) Финансовый анализ располагает достаточным
количеством методик оценки ликвидности фирмы, однако содержание всех из них
сводится к решению основного вопроса, связанного с пониманием термина
«ликвидность» - оценке способности предприятия превращать свои активы в деньги
для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока. В нашем
случае, возможно применение оценочного расчета показателей, характеризующих
состояние ликвидности баланса ООО «Компания Орион» и их сравнение с
установленными оптимальными нормами (ОН), которые приводятся в методиках разных
специалистов [23; 29; 33].
Коэффициенты ликвидности позволяют определить
способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течении
определенного периода:
коэффициент общей (текущей) ликвидности
(коэффициент покрытия) рассчитывается как частное от деления фактической
стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств на
краткосрочные обязательства;
целесообразно рассчитать коэффициент критической
(срочной, быстрой) ликвидности - промежуточный коэффициент покрытия. По
смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности;
однако, он исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета
исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы и затраты;
при анализе ликвидности баланса рассчитывается
также коэффициент абсолютной ликвидности. Он является наиболее жестким
критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть кратковременных
заемных обязательств погашена немедленно за счет денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений.
Все вышеуказанные показатели ликвидности баланса
ООО «Компания Орион» объединены в таблицу 3.3, где дополнительно определены
показатели их динамики и оптимальные нормы в отечественных условиях. Данные
подтверждают оценку состояния ООО «Компания Орион» как предприятия находящегося
в неустойчивом положении с точки зрения ликвидности.
Таблица 3.3 - Динамика показателей ликвидности
баланса ООО «Компания Орион» в 2007 - 2009 гг.
Название
показателя
|
На
конец года
|
Изменение
09/08 в %
|
ОЗ
|
|
2007
|
2008
|
2009
|
|
|
Коэффициент
общей (текущей) ликвидности (покрытия)
|
1.56
|
0.96
|
1.02
|
+
6.3
|
1,5
-2
|
Коэффициент
срочной (быстрой) ликвидности
|
1.17
|
0.79
|
1.02
|
+
29.1
|
0,7
- 0,8
|
Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
0.05
|
0.07
|
0.01
|
-
85.7
|
0,2
- 0,25
|
Организация не только имеет низкие показатели
общей ликвидности баланса, но и чрезвычайно низкий показатель абсолютной
ликвидности. Только показатель срочной ликвидности находится в оптимальных
значениях.
Основные коэффициенты, характеризующие
ликвидность (платежеспособность) ООО «Компания Орион», имеют тенденцию к резкому
снижению в 2008 г., что говорило о возникновении финансовых сложностей на
предприятии, связанных с нехваткой источников финансирования оборотных средств
и возможностей их покрытия. Даже несмотря на то, что в 2009 г. наблюдался рост
коэффициента общей ликвидности (на 6,3 %), его уровень не достиг оптимальных
значений и считается весьма невысоким.
Подобные явления, при появлении затруднений в
покрытии своих обязательств, вполне реально могут привести к отказу кредиторов
от финансирования предприятия, а сокращение источников финансирования при
отсутствии дополнительных возможностей привлечения средств для пополнения
оборотного капитала, крайне отрицательны.
Дополнительное представление о финансовой
ситуации на предприятии можно получить, рассмотрев положение с финансовой
устойчивостью ООО «Компания Орион». Нередко предприятие, обладающее ростом
объемов продаж, но будучи убыточным в течении определенного промежутка времени,
изыскивало возможности выхода из тяжелой финансовой ситуации путем изыскания
внутренних резервов и базируясь на достаточно устойчивом финансовом базисе.
В) Говоря о финансовой устойчивости, следует
помнить, что финансово устойчивым считается такой хозяйствующий субъект,
который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы
(основные, оборотные средства и нематериальные активы), не допускает
неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности, правильно организует и
использует оборотные средства.
Для оценки указанных показателей при принятии
решения о финансовой устойчивости предприятия все относительные показатели
можно условно разделить на две группы:
первая группа - показатели, определяющие
состояние собственных оборотных средств (СОС): коэффициент обеспеченности СОС;
коэффициент обеспеченности материальных запасов СОС; коэффициент маневренности
СОС;
вторая группа - показатели, определяющие
состояние основных средств (индекс постоянного актива, коэффициент долгосрочно
привлеченных заемных средств, коэффициент реальной стоимости имущества) и
степень финансовой независимости (коэффициенты автономии, финансовой
зависимости; финансовой устойчивости).
Каждый из показателей в той или иной мере дает
возможность оценить финансовую устойчивость предприятия, а их динамика и
соотнесение с нормами оптимального значения, позволяет выявить степень
финансовой состоятельности рассматриваемого нами предприятия. Динамику
вышеуказанных коэффициентов и их соотношение с предлагаемыми оптимальными
нормами (ОН) можно проследить по данным таблицы 3.4.
Особенность расчета показателей финансовой
устойчивости ООО «Компания Орион» состоит в том, что предприятие в
рассматриваемые периоды имело минимально возможный собственный капитал. Он был
сформирован за счет уставного фонда и финансовых результатов отчетного и
предыдущих лет, которые росли значительно медленнее темпов прироста
привлеченных средств. Тем самым предприятие в 2008-2009 гг. было не в состоянии
обеспечить СОС практически ни один из параметров финансово-хозяйственной
деятельности.
Таблица 3.4 - Динамика показателей финансовой
устойчивости ООО «Компания Орион»
Показатель
|
Годы
|
Изменение
09 / 08, %
|
ОН
|
|
2007
|
2008
|
2009
|
|
|
1.
Коэффициент обеспеченности оборотных средств СОС
|
0.36
|
-
0.04
|
0.02
|
-
|
>
0,1
|
2.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов СОС
|
1.44
|
-
0.23
|
-
|
-
|
0,6
- 0,8
|
3.
Коэффициент маневренности собственного капитала
|
0.90
|
-
0.15
|
0.47
|
-
|
>
0,5
|
4.
Коэффициент автономии
|
0.38
|
0.20
|
0.04
|
-
78.1
|
>
0,5
|
5.
Коэффициент финансовой зависимости (соотношения привлеченных и собственных
средств)
|
1.60
|
4.02
|
21.87
|
+
443.9
|
<
1
|
6.
Коэффициент финансовой устойчивости
|
0.63
|
0.25
|
0.05
|
-
80.0
|
>
1
|
Как видно из таблицы, все показатели финансовой
устойчивости ООО «Компания Орион» в 2008-2009 гг. или крайне низки или
отрицательны. Негативное воздействие тенденций 2009 г. сказывается и на данных
коэффициентах, динамика которых практически во всех параметрах направлена в
сторону ухудшения (кроме коэффициентов обеспеченности и маневренности, но из
них только коэффициент маневренности собственного капитала минимально близок к
нормативному значению).
В сложившейся ситуации большее значение имеет не
столько снижающаяся динамика коэффициентов, сколько их абсолютные размеры,
указывающие на крайнюю степень финансовой неустойчивости и полную зависимость
ООО «Компания Орион» от кредитующих его контрагентов, прежде всего поставщиков
и подрядчиков и прочих кредиторов. Несмотря на то, что в современной
экономической ситуации многие торгово-закупочные предприятия в условиях
хронического недостатка прибегают к разновидностям коммерческого кредита,
показатели автономности и финансовой устойчивости, а также рыночной
устойчивости ООО «Компания Орион» критически низки и, как видится, во многом
под воздействием этих финансово-хозяйственных факторов предприятие находится в
непростом экономическом положении.
И, тем не менее даже в этой ситуации на следует
рассматривать показатели финансовой устойчивости ООО «Компания Орион»
изолированно от других коэффициентов, которые будут рассмотрены в работе далее.
Если договорные отношения с поставщиками и подрядчиками хорошо отлажены и носят
постоянный характер, то в условиях расширения договорной работы подобные
ситуации могут наблюдаться, хотя и очень нежелательны. В этой ситуации ООО
«Компания Орион» следует серьезно активизировать работу по частичной
предоплате, оплате по факту исполнения работ и ужесточить финансовую политику в
отношении должников.
Г) Коэффициенты деловой активности, к которым,
как правило, относят различные показатели оборачиваемости, позволяют
проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.
Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового
положения предприятия, поскольку скорость оборота средств (то есть скорость их
превращения в денежную форму) оказывает непосредственное влияние на
платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств
при прочих равных условиях отражает повышение финансово-производственного
потенциала предприятия.
При оценке финансового состояния предприятия
чаще всего используются следующие показатели деловой активности предприятия:
Коэффициент оборачиваемости активов - отношение
выручки от реализации продукции к среднегодовому итогу активов баланса -
характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов,
независимо от источников их привлечения.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
представляет собой - отношение выручки от продаж к среднегодовой стоимости
мобильных средств..
По коэффициенту оборачиваемости дебиторской
задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность
превращалась в денежные средства в течении исследуемого периода времени.
Указанный коэффициент рассчитывается посредством деления выручки от реализации
продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности.
Важно сравнение динамики оборачиваемости
дебиторской задолженности с коэффициентом оборачиваемости кредиторской
задолженности (К об. кз), рассчитываемом по следующей формуле (6):
Сведем рассчитанные по указанным формулам
показатели в таблице 3.5 и проследим их динамику.
Таблица 3.5 - Уровень и динамика деловой
активности ООО «Компания Орион»
Коэффициент
|
Год
|
Изменение
в %
|
|
2008
|
2009
|
|
Оборачиваемости
активов, раз
|
22,6
|
5,7
|
-
74,7
|
Оборачиваемости
оборотных средств, раз
|
32,3
|
10,0
|
-
70,0
|
Оборачиваемости
дебиторской задолженности, раз
|
50,8
|
11,8
|
-76,7
|
Оборачиваемости
кредиторской задолженности, раз
|
35,8
|
9,8
|
-72,6
|
Резко снизившаяся величина показателей деловой
активности ООО «Компания Орион» в рассматриваемый период находилась под
значительным влиянием скачкообразного роста выручки от продаж. Скорость оборачиваемости
активов в 2009 г. снизилась на 74,8% и тем самым у ООО «Компания Орион» более
чем в 4 раза замедлился полный цикл производства и обращения, приносящий эффект
в виде прибыли. Каждая единица активов стала приносить на 17 руб. 33 коп.
меньше выручки от реализации, что указывает на определенные сложности в
использовании финансовых ресурсов ООО «Компания Орион». Тем же обусловлено и
сокращение на 70 % оборачиваемости оборотных средств.
Снижение на 76,7% оборачиваемости дебиторской
задолженности ООО «Компания Орион» в 2009 г. показывает, что предприятие в
непростых экономических условиях не только не смогло ужесточить режим
кредитования покупателей, заказчиков и прочих дебиторов, но и не предпринимает
серьезных шагов по ускорению оборотов оплаты отгруженной продукции. Хотя сам
уровень обращения дебиторской задолженности на конец 2009 г. показывает, что
срок ее обращения (один раз примерно в один месяц) достаточно приемлем, но
выявленная тенденция к его снижению еще сильнее усугубляет ситуацию с пополнением
оборотных средств предприятия.
Конечно, принятие определенных мер по более
активному менеджменту в отношении работы с должниками необходимо проводить. И
тем не менее заметим, что финансовые и юридические действия в этом направлении
необходимо осуществлять с предельной осторожностью. Действительно, достойной
замены нынешним покупателям продукции ООО «Компания Орион» не имеется, а
негативной стороной активизации политики по взысканию долгов может быть
контрагентов-покупателей, также находящихся в непростых финансово-хозяйственных
условиях от деловых контактов с предприятием и переориентацией их на договоры с
иными продавцами, представляющими более льготные условия приобретения
продукции. Тем самым при очередной констатации необходимости оживления финансового
менеджмента в этом направлении следует учитывать побочные эффекты в виде
возможного сокращения рынков сбыта и объемов реализации.
Расчеты показывают, что, как и оборачиваемость
дебиторской задолженности, скорость обращения кредиторской задолженности ООО «Компания
Орион» сократилась на 72,5%. Сравнение коэффициентов оборачиваемости
дебиторской и кредиторской задолженности показывает, что руководство ООО
«Компания Орион» предъявляет меньшие требования по оплате отгруженной продукции
поставщикам и иным кредиторам, чем условия на которых происходит кредитование
показателей и заказчиков самим предприятие.
Скорость обращения кредиторской задолженности в
2009 г. была на два оборота ниже оборачиваемости дебиторской, а в 2008 г. эта
разница была еще более существенной. Это вызвано и боле менее жесткими
требованиями поставщиков и более высокой дисциплиной ООО «Компания Орион» по
оплате приобретенных ценностей. С другой стороны, сокращение оборачиваемости
кредиторской задолженности предприятия, безусловно, свидетельствует об
увеличении возможности использования этого источника финансирования для
пополнения оборотных средств.
Однако, в той ситуации, в которой находится ООО
«Компания Орион» с позиций отрицательных явлений в финансовом состоянии
финансовому руководству предприятия, возможно бы стоило с большой осторожностью
использовать этот финансовый ресурс. Осторожность необходима постольку,
поскольку, как было замечено, необходимо учитывать возможность усиление
финансовых сложностей ООО «Компания Орион» в случае предъявления ему требований
(прежде всего - одновременных) со стороны поставщиков, бюджета и других
кредиторов, предоставляющих в постоянное пользование предприятию определенные
денежные суммы. В условиях непростой экономической ситуации во всех отраслях
неродного хозяйства коммерческое и финансовое руководство ООО «Компания Орион»
должно быть готово к аналогичным, предъявляемым им, требованиям со стороны
контрагентов-поставщиков.
Д) Результативность финансово-хозяйственной
деятельности.
На величину финансового результата деятельности
прибыли предприятия влияют как объективные (уровень цен на потребляемые
материальные и энергетические ресурсы, нормы амортизационных и налоговых
отчислений, конъюнктура рынка), так и субъективные факторы, связанные, к
примеру, с конкурентоспособностью продукции, особенностью управления
предпринимательскими единицами, в частности, спецификой налогового
планирования, конкурентоспособностью [5]. В свою очередь величина прибыли как
абсолютного результата финансово-хозяйственной деятельности предприятия лишь
один из показателей доходности и эффективности работы хозяйствующего субъекта.
Другим, относительным, показателем результативности работы предприятия является
рентабельность производства или торговли, которая отражает сравнительную степень
доходности предприятия, а также степень использования ее активов, если в
знаменателе показателя рентабельности используется валюта баланса (объем
активов предприятия).
Анализ формирования финансовых результатов
хозяйственной деятельности ООО «Компания Орион» приведен в таблице 3.6.
Таблица 3.6 - Анализ отчета о прибылях и убытках
ООО «Компания Орион», тыс. руб.
Показатели
|
Годы
|
Изменение
|
|
2007
|
2008
|
2009
|
Абсолютн.,
тыс. руб.
|
Относительн.,
%
|
|
|
|
|
08/07
|
09/08
|
08/07
|
09/08
|
Выручка
(нетто) от продаж
|
2
331
|
10429
|
24107
|
8
098
|
13678
|
347.4
|
131.2
|
Себестоимость
продаж
|
2
032
|
9
970
|
23188
|
7
938
|
13218
|
390.7
|
132.6
|
Коммерческие
расходы
|
153
|
467
|
809
|
314
|
342
|
205.2
|
73,2
|
Прибыль
(убыток) от продаж
|
146
|
-
8
|
110
|
-
154
|
118
|
-
|
-
|
Иные
доходы
|
1
|
2
|
45
|
1
|
43
|
100,0
|
В
22,5
|
Иные
расходы
|
7
|
10
|
31
|
3
|
21
|
42,8
|
210.0
|
Сальдо
иных расходов
|
-
6
|
-
8
|
14
|
-
2
|
22
|
-
33,3
|
-
|
Прибыль
(убыток) до налогообложения
|
140
|
-
16
|
124
|
-
156
|
140
|
-
|
-
|
Налог
на прибыль и другие аналогичные платежи
|
32
|
8
|
16
|
-
24
|
8
|
-
75.0
|
100.0
|
Чистая
прибыль (убыток) от деятельности
|
108
|
-
24
|
108
|
-
32
|
132
|
-
|
-
|
Рентабельность
продаж, %, п.п.
|
6.3
|
-
0.1
|
0.5
|
-
6.4
|
0.6
|
-
|
Рентабельность
чистой прибыли %, п.п.
|
4.6
|
-
0.2
|
0.5
|
-
4.8
|
0.7
|
-
|
-
|
Уровень
рентабельности активов, %,, п.п.
|
69.2
|
-
6.3
|
4.3
|
-
75.5
|
10.6
|
-
|
-
|
Расчетные данные показывают, что в
рассматриваемый период предприятие находилось на этапе роста, что выражается в
увеличении прибыли от реализации и в 2008, и в 2009 гг., соответственно, в 4,5
и 2,3 раза, однако, динамика прибыльности работа ООО «Компания Орион» была
разнонаправленной. Если в 2007 г. предприятие работало прибыльно как в
отношении прибыли от реализации (продаж), так и в отношении чистой прибыли, то
в 2008 г. имело убыток по этим показателям и только в 2009 г. вновь смогло
сработать рентабельно.
Основной причиной убыточности предприятия в 2008
г. стал прежде всего опережающий рост себестоимости продукции над темпами роста
выручки от реализации. Себестоимость товаров ООО «Компания Орион» формирует
прежде всего закупная цена реализуемых товаров. Кроме того, на динамику прибыли
от реализации, влияют коммерческие расходы. Рост совокупных расходов на продажу
и привел к падению прибыли от продаж на 154 тыс. руб., переведя ООО «Компания
Орион» в разряд нерентабельных.
Дополнительной нагрузкой на показатель чистой
прибыли стало увеличение отрицательного сальдо иных доходов. Как следствие,
чистый убыток предприятия до налогообложения составил 16 тыс. руб. Более того,
рентабельность активов упала на 75,5 п.п., поскольку убыточность предприятия
сопровождалась ростом активов в 1,5 раза, как было показано ранее.
В 2009 г. ООО «Компания Орион» смогло переломить
ситуацию и, несмотря на то, что рост себестоимости товаров по-прежнему опережал
рост выручки на 1,4%, темпы ее роста существенно снизились, а предприятие нашло
возможность удержать рост коммерческих расходов на более низком, чем рост
выручки уровне (73%). Это привело к приросту прибыли от продаж на 118%, ООО
«Компания Орион» вновь стало прибыльным, хотя и на уровне более низком, чем в
2007 г.
Одновременно предприятие сформировало
положительное сальдо внереализационных доходов и, таким образом, уровень чистой
прибыли ООО «Компания Орион» достиг уровня 2007 г. - 108 тыс. руб.
И все же показатели рентабельности предприятия
существенно снизились, поскольку и выручка от реализации, и активы предприятия
имели существенную тенденцию к росту. Более точным по сравнению с общим
показателем рентабельности (для ООО «Компания Орион» это рентабельность продаж,
сократившаяся за 2 года на 92%) рентабельности чистой прибыли, учитывающий все
аспекты работы хозяйствующего субъекта, в том числе от финансовой деятельности,
операционной работы, внереализационных операций.
Рассчитанный как отношение чистой
(нераспределенной) прибыли отчетного года к нетто-выручке от реализации он
показывает, что с 2007 по 2009 гг. рентабельность чистой прибыли ООО «Компания
Орион» упала на 4,1 п.п., сократившись с 2007 г. на 89%. Даже не принимая во
внимание убыточность 2008 г. следует отметить, что с 1 руб. реализации в 2009
г. предприятие оставляло в своем распоряжении только 0,5 коп. чистой прибыли и
это на фоне того, что рентабельность активов сократилась за этот период на 94%
и составила весьма невысокий уровень - 4,3%.
Сложившаяся ситуация говорит о том, что в
настоящее время ООО «Компания Орион» в поисках ресурсов для увеличения
финансового результата должно сконцентрироваться не только на увеличении темпов
роста выручки от реализации, но и на расходных статьях, отражающихся на
финансовых результатах работы. Прежде всего, если не на сокращении общего
уровня, то по меньшей мере снижению темпов роста себестоимости продукции до
уровня меньшего, чем темпы роста объемов продаж, а также сокращению
управленческих расходов, составлявших в структуре расходов ООО «Компания Орион»
в 2009 г. немногим менее 3%.
В этом отношении имеет существенное значение
планирование деятельности предприятия, включающее разработку и корректировку
плана, которые в свою очередь включают предвидение, обоснование, конкретизацию
и описание деятельности хозяйственного объекта на ближайшую и отдаленную
перспективу.
ООО «Компания Орион» не занимается разработкой
долгосрочных и стратегических планов, составляются в основном
оперативно-календарные, текущие планы. К составлению планов прибегают по мере
необходимости принятия тех или иных управленческих решений.
Планированием охвачены такие процессы, как
реализация продукции (как правило, делается расчет на квартал, полугодие,
максимум - год по объему реализации), материально-техническое обеспечение
(планирование потребностей и затрат), кадры и заработная плата (количество
специалистов, требующихся для обеспечения функционирования предприятия,
величина, сроки выплат), закупки новой техники и капитальные вложения (плановый
ремонт, закупка офисного оборудования, техники), движение финансовых потоков.
Необходимость проработки указанных процессов на предприятии обусловлена прежде
всего потребностью руководства предприятия в изучении величины наиболее
вероятных постоянных затрат в неразрывной связи с величиной предполагаемой
прибыли (выручки), ожидаемых поступлений. Проводится формирование портфеля
заказов на ближайшую перспективу (до одного квартала). Окончательная
корректировка осуществляется с участием директора.
Детальной проработкой долгосрочных и
стратегических планов, производственной программы ООО «Компания Орион» не
занимается, однако, в условиях высокой конкуренции разработка основных аспектов
финансовой политики с большой долей вероятности может стать необходимым в
деятельности предприятия.
3.2 Критический анализ финансовой
политики предприятия
Как показывает анализ финансового состояния ООО
«Компания Орион», отсутствие качественных проработок финансовой политики
предприятия ведет к существенным искажениям в структуре активов и пассивов
организации, состоянии его ликвидности, прежде всего текущей, недостатку СОС,
сокращению запаса финансовой устойчивости и автономии, росту финансовой
зависимости, снижению деловой активности.
Основные аспекты финансовой политики ООО
«Компания Орион» можно определить с помощью использования элементов
SWOT-анализа [14]. Для этого возможно проведение первичного анализа финансовой
политики с помощью составления матрицы SWOT. Методология SWOT-анализа
предполагает сначала выявление сильных и слабых сторон, а также угроз и
возможностей (таблица 3.7).
Таблица 3.7 - SWOT-анализ деятельности ООО
«Компания Орион»
Сильные
стороны (С)
|
Возможности
(В)
|
Широкий
ассортимент продукции Широкий рынок сбыта Комплексная поставка товаров
Гибкая система скидок Удобные условия доставки товара клиенту Многовариантная
оплата за поставку товара Внимательное отношение к покупателям и
долгосрочное сотрудничество Большой опыт в изучении всех видов поставляемых
товаров Развитие сервисного обслуживания поставок Гибкая система времени
поставок Молодые, перспективные кадры Возможность обучения кадров Высокий
образовательный уровень персонала Эффективная система мотивации сотрудников
Деловая и профессиональная специализация Умение сотрудников работать в
команде Разработка планов по комплексному обслуживанию покупателей
|
Политическая
стабильность Снижение ставки рефинансирования Рост покупательной способности
рубля Стабилизация/падение курса доллара Перспектива восстановления
экономического роста отраслей торговли Потребность покупателей в комплексных
поставках и услугах Снижение цен на зарубежные товары Большой рынок рабочей
силы требуемой квалификации Большой рынок покупателей Появление современных
технологий производства высококачественной недорогой парфюмерии и косметики,
а также бытовой химии Возможности расширения рынка сбыта на территории республики
и в регионе
|
Слабые
стороны (Сл)
|
Угрозы
(У)
|
Отсутствие
комплексных маркетинговых исследований Высокие цены по сравнению с
контрафактом Неполные знания о конкурентах Существенная текучесть
менеджерских кадров Невысокий уровень гибкости во взаимоотношениях
сотрудников Ухудшение финансовой ситуации Невысокая рентабельность
деятельности вследствие опережающего роста издержек Недостаточно эффективное
использование ресурсов Кредитование предприятия связано с риском
Периодическое затоваривание складов
|
Недостаточно
стабильное финансовое положение покупателей Повышение требований к качеству
товара и низким ценам Рост числа конкурентов Предпочтение заказчика иметь
поставщика на близком расстоянии Нестабильность цен поставщиков Недостаточная
стабильность поставок со стороны поставщиков Риск использования конкурентами
контрафакта с низкими ценами Повышение цен на энергоносители Повышение
тарифов на транспортные перевозки Высокое налогообложение Неполная
восстановленность инфраструктуры предприятия после пожара
|
Общий SWOT-анализ позволяет сделать вывод о том,
что сильные стороны ООО «Компания Орион» и возможности среды дают возможность
организации преодолеть её слабые стороны, а также устранить имеющиеся угрозы.
После того, как составлен конкретный список
слабых и сильных сторон фирмы, а также угроз и возможностей, можно перейти к
этапу установления связей между ними. Для этого создаётся матрица SWOT, имеющая
вид, представленный на рисунке 3.1:
|
Возможности
|
Угрозы
|
Сильные
стороны
|
поле
С и В
|
поле
С и У
|
Слабые
стороны
|
поле
Сл и В
|
поле
Сл и У
|
Рисунок 3.1 - Матрица SWOT для ООО «Компания
Орион»
Слева выделяются два блока (сильные и слабые
стороны), в которые соответственно вписывают все выявленные на первом этапе
анализ сторон организации. В верхней части матрицы также выделяются два блока
(возможности и угрозы), в которые соответственно вписывают все выявленные
возможности и угрозы. На пересечении блоков образуются четыре поля: С и В (сила
и возможности), С и У (сила и угрозы), Сл и В (слабость и возможности), Сл и У
(слабость угрозы). В каждом из этих полей необходимо рассмотреть все возможные
парные комбинации и выделить те, которые должны быть учтены при разработке
стратегии поведения организации.
В отношении тех пар, которые были выбраны в поле
С и В, следует разрабатывать стратегию по использованию сильных сторон
организации для того, чтобы получить отдачу от возможностей, которые появились
во внешней среде.
Для тех пар, которые оказались в поле Сл и В,
стратегия должна быть построена таким образом, чтобы за счёт появившихся
возможностей попытаться преодолеть имеющиеся в организации слабости.
Если пара находится в поле С и У, то стратегия
должна предполагать использование силы организации для устранения угрозы.
Что же касается пар в поле Сл и У, то
организация должна выработать такую стратегию, которая позволила бы ей как
избавиться от слабости, так и попытаться предотвратить нависшую над ней угрозу.
Для каждого поля описанной таблицы выявим
наиболее значимые комбинации и определим те стратегические и тактические
возможности, которые они дают (таблица 3.8).
Таблица 3.8 - Стратегические и тактические
возможности ООО «Компания Орион»
Наименование
комбинаций квадрантов SWOT-матрицы
|
Номера
позиций в квадрантах комбинаций
|
Возможности
финансовой политики
|
Поле
С и В
|
С1+С2+С3+С4+С5+С6+
+C7+В3+В5+В7
|
1.
Рост объёма продаж 2. Увеличение доли рынка
|
|
C8+C9+С11+С12++
В7 + В10
|
3.
Снижение зависимости от поставщиков 4. Расширение номенклатуры товаров
|
|
С11+С12+В6+В11
|
5.
Более эффективное использование производственных мощностей
|
Поле
Сл и В
|
Сл6+Сл7+
В1+В2+В3+В4
|
6.
Стабилизация финансового положения предприятия 7. Обеспечение притока
денежных средств
|
|
Сл2+В3+В7
|
8.
Увеличение валовой и чистой прибыли
|
|
Сл1+Сл3+Сл4+В9
|
9.
Сокращение уровня текучести кадров и привлечение квалифицированных
специалистов.
|
|
Сл8+В8
+ В10
|
10.
Повышение эффективности использования ресурсов
|
Поле
С и У
|
С1+С2+С3+С4+С5+С6+С7+С8+С9+У1+У2+У3+У4+У5+У6+У7
|
11.
Сохранение занимаемых позиций и уровня конкурентоспособности
|
Поле
Сл и У
|
Сл1+Сл2+Сл3+Сл10+У2+У3+У4
|
12.
Интенсификация маркетинговых усилий
|
|
Сл7+Сл8+У8+У9+У10+У11
|
13.
Повышение эффективности финансово- хозяйственной деятельности
|
При этом среди наиболее существенных аспектов
финансово-хозяйственной деятельности, которые могут негативно повлиять как на текущее
финансовое состояние предприятия, так и на перспективы его развития, можно
выделить следующие.
А) Потенциальное сокращение прироста объемов
продаж, связанное с воздействием внешних факторов.
Восстановление хозяйственных связей в 2008-2009
гг. после преодоления последствий пожара 2006 г. привело к скачкообразному
приросту объема продаж. Однако, в условиях высококонкурентного рынка, цены
которого не зависят от финансовой политики ООО «Компания Орион», относительного
сокращения платежеспособного спроса, восстановление которого только
планируется, технически невозможен дальнейший прирост объемов продаж в темпах
рассмотренного периода. При разработке финансовой политики организации следует
исходить из предположения, что предприятие исчерпало возможности восстановления
хозяйственных связей и должно действовать как типичный субъект рынка.
Б) Необходимость выкупа в 2010-2011 гг. основных
средств, используемых ООО «Компания Орион» на основе договоров лизинга, что
приведет к увеличению иммобилизации активов и необходимости пополнения СОС.
В) Необходимость формирования запасов, в том
числе товаров для перепродажи.
Отсутствие на конец 2009 г. товарных запасов
предприятия, даже с учетом повышенного спроса, недостаточно отлаженных на
рассмотренный период времени связей с поставщиками и особенностей реализации
продукции покупателям, можно оценить как негативный фактор.
Г) Существенные проблемы с рентабельностью
работы предприятия, состоянием ликвидности, финансовой устойчивости и деловой
активности.
В настоящее время показатели финансового
состояния предприятия могут оцениваться как неудовлетворительные. Однако при
формировании новых параметров финансового состояния следует учитывать
зависимость (при прочих равных условиях): повышение рентабельности ведет к
ухудшению показателей ликвидности, и наоборот. Это составляет важнейшую
проблему формирования финансовой политики. Для преодоления данного противоречия
необходимо комплексное решение вопросов финансовой политики ООО «Компания
Орион», направленное на сглаживание указанного противоречия.
Именно эти аспекты необходимо учитывать
организации при совершенствовании финансовой политики предприятия и укреплении
финансового состояния на основе возможностей, определяемых SWOT-анализом.
3.3 Основные направления
совершенствования финансовой политики и укрепления финансового состояния
предприятия
В настоящее время целью финансовой политики
предприятия является построение эффективной системы управления финансами,
направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.
Все аспекты деятельности предприятия, отраженные в финансовом, налоговом и
управленческом типах учета, поддаются управлению с помощью методов,
совокупность которых и составляет систему управления финансами.
В настоящий момент для ООО «Компания Орион»
характерна форма управления финансами как реакция на текущие проблемы. Такая
форма управления порождает ряд противоречий между: ценой денег и
рентабельностью производства; собственной рентабельностью и рентабельностью
финансовых рынков, в том числе ценой заемных средств, интересами хозяйственного
развития и финансовыми возможностями предприятия; возможностями экстенсивного
роста объемов продаж и ограничениями рынка; рентабельностью и ликвидностью и
т.д.
Целью совершенствования финансовой политики ООО
«Компания Орион» является переход к управлению финансами на основе анализа
финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей
деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их
достижения. Для достижения данной цели необходимо проведения ряда комплексных
мероприятий, направленных на совершенствование финансовой политики ООО
«Компания Орион», среди которых можно выделить следующие:
а) изменение ценовой политики организации,
направленное на увеличении объемов продаж;
б) совершенствование структуры капитала
предприятия, в том числе:
инвентаризация имущества предприятия, в том
числе дебиторской задолженности;
пополнение собственных основных средств на
основе выкупа арендованных основных средств по договору лизинга;
формирование оптимального запаса оборотных
средств;
увеличение собственного капитала предприятия за
счет нераспределенной прибыли;
пересмотр структуры кредиторской задолженности.
в) улучшение текущего финансового состояния
предприятия.
Совокупность данных направлений представлена на
рисунке 3.2.
Рисунок 3.2 - Основные направления
совершенствования финансовой политики ООО «Компания Орион»
Охарактеризуем указанные направления более
подробно.
А) Изменение ценовой политики предприятия.
Расчет влияния изменения цен на объемы
реализации возможно с использованием методов операционного анализа, ключевыми
элементами которого служат операционный рычаг, порог рентабельности и запас
финансовой прочности предприятия. Действие операционного рычага проявляется в
том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное
изменение прибыли. Этот вопрос результативности финансово-хозяйственной
деятельности ООО «Компания Орион» особенно важен, поскольку прибыльность (и рентабельность)
его работы относительно невысока.
Операционный анализ часто называют также
анализом безубыточности, поскольку он позволяет вычислить такую сумму или
количество продаж, при которой приход равен расходу. Поэтому точку
безубыточности еще называют порогом рентабельности. Относительного снижения
порога рентабельности можно добиться наращиванием валовой маржи, либо
сокращением постоянных издержек.
Рассмотрим реакцию результатов
финансово-хозяйственной деятельности предприятия на изменение элементов
операционного рычага, то есть проведем анализ чувствительности. Основой для
данного измерения параметров финансовой прочности деятельности ООО «Компания
Орион» является планирование предоставления основным покупателям предприятия
дилерской скидки в размере 8 % на условиях отсрочки платежа.
Для расчета порога рентабельности, силы
воздействия операционного рычага и запаса финансовой прочности предприятия
воспользуемся алгоритмом вычислений, приведенным в таблице 3.9.
Исследования специалистов коммерческого отдела
ООО «Компания Орион» по результатам ценового маркетинга рынков города Ижевска и
крупнейших потребителей продукции предприятия определено, что цены на
парфюмерно-косметическую продукцию в среднем обладают эластичностью (Ер) в 0,44
единиц.
Таблица 3.9 - Методика расчета порога
рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного
рычага
1.
Выручка от продаж, тыс. руб.
|
(А)
|
2.
Переменные издержки
|
(В)
|
3.
Валовая маржа, тыс.руб. Выручка от реализации - переменные издержки = (А) -
(В)
|
(С)
|
4.
Показатели валовой маржи 4.1. Коэффициент валовой маржи (доля валовой маржи в
выручке), ед. Валовая маржа : Выручка от продаж = (C) : (А); 4.2. В
процентах, % Валовая маржа : Выручка от продаж х 100 % = (C) : (А) х 100 %.
|
(D)
(E)
|
5.
Постоянные издержки, тыс.руб.
|
(F)
|
6.
Порог рентабельности, тыс.руб. Сумма постоянных издержек : Коэффициент
валовой маржи = (F) : (D)
|
(G)
|
7.
Запас финансовой прочности 7.1. Абсолютный, тыс.руб. : Выручка от продаж -
Порог рентабельности = (А) - (G) 7.2. Относительный, %: Запас финансовой
прочности, в рублях : Выручка от продаж х 100 % = = (Н) : (А) х 100 %
|
(H)
(I)
|
8.
Прибыль от продаж, тыс. руб. Запас финансовой прочности х Коэффициент валовой
маржи = (Н) х (D)
|
(K)
|
9.
Сила воздействия операционного рычага Валовая маржа : Прибыль от продаж = (С)
: (К)
|
(L)
|
В этом случае, исходя из формулы (4):
Ер = Δ Р
/ Δ
Q,
(4)
где Δ Р
- относительное изменение цены в процентах;
Δ Q - относительное
изменение объема продаж в процентах,
имеем соотношение, определяющее изменение объема
продаж (5).
Δ Q = Δ Р / Ер. (5)
В нашем случае при предполагаемой дилерской
скидке в 8 %, рост цены составит 92 (100 - 8) %.
С учетом средней производственной наценки ООО
«Компания Орион» в 30% от цены имеем разницу в ценах предприятия в
,0 + (0,92 х 0,3 х 100 %) = 94,9%.
Тогда изменение объема оптово-розничной
реализации, исчисленное в среднем по формуле (5) составит:
Δ Q = (100 - 94,9) % /
0,44 = 11,5%.
Для упрощения расчетов и с целью предотвратить
неточность статистических расчетов: источник [15, с. 37] указывал на возможную
статистическую погрешность в размере 2% от динамических показателей
статистического ряда определим потенциальный рост объемов продаж ООО «Компания
Орион» в 10%.
Для выявления положительных или отрицательных тенденций
проведем расчеты методами операционного анализа, а результаты занесем в таблице
3.10.
Таблица 3.10 - Расчет порога рентабельности,
запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага ООО
«Компания Орион»
Показатели
операционного анализа
|
Исходный
вариант (2009 г.)
|
Вариант
10-ти процентного роста выручки
|
1.
Выручка от реализации, тыс. руб.
|
24
107,0
|
26
510,0
|
2.
Переменные издержки, тыс. руб.
|
15
310,5
|
16
833,8
|
3.
Валовая маржа, тыс. руб.
|
8
796,5
|
9
676,2
|
4.
Коэффициент валовой маржи, ед.
|
0,365
|
0,365
|
5.
Постоянные издержки, тыс. руб.
|
8
686,5
|
8
686,5
|
6.
Порог рентабельности, тыс. руб.
|
23
798,6
|
23
798,6
|
7.1.
Запас финансовой прочности, тыс. руб.
|
308,4
|
2
711,4
|
7.2.
Запас финансовой прочности, %
|
1,3
|
10,2
|
8.
Прибыль от продаж, тыс. руб.
|
110,0
|
989,7
|
9.
Сила воздействия операционного рычага
|
80,0
|
9,8
|
Сила воздействия операционного рычага в 2009 г.
составляла 80 единиц. Это означало, что 10-процентное увеличение выручки должно
принести прирост прибыли в 800 % (в 9 раз).
Расчет показывает потенциальный прирост прибыли
на сумму 889 тыс. руб. По мере удаления выручки ООО «Компания Орион» от
порогового ее значения сила воздействия операционного рычага резко ослабевает
(со 80,0 до 9,8), а запас финансовой прочности увеличивается (с 1,3% до 10,2%),
что связано с относительным уменьшением постоянных издержек в релевантном
диапазоне.
Б) Совершенствование структуры капитала
предприятия.
) Поскольку по результатам анализа финансового
состояния ООО «Компания Орион» выявилась недостаточно рациональная структура
активов предприятия, в качестве первоочередного шага было бы разумно провести
инвентаризацию состояния имущества с целью выявления активов «низкого» качества
(изношенного оборудования, залежалых запасов, материалов, дебиторской
задолженности нереальной к взысканию) и уточнить реальную величину стоимости
имущества. Эта мера способствует сокращению оттока денежных средств,
направленных на уплату налога на имущество, а также средств необходимых для
хранения труднореализуемых активов и изношенного оборудования.
Предварительная оценка, проведенная по анализу
хозяйственной деятельности предприятия, ознакомлении с особенностями его работы
в период преддипломной практики, а также с мнением специалистов позволяет
сделать следующие заключения:
минимальная стоимость оборудования и
материально-производственных запасов, не используемых в деятельности ООО
«Стрела» как морально и физически изношенных оценивается по балансовой
стоимости в 26 тыс. руб. (оценочная цена реализации 18 тыс. руб.; оценочные
расходы по реализации - 6 тыс. руб.);
дебиторская задолженность, нереальная к
взысканию - 126 тыс. руб. (долг ИП Чичеватова, прекратившего деятельность).
) Пополнение основных средств в соответствии с
полным выкупом арендованных по договорам лизинга основных средств в 2010 г.
планируется в объеме 92 тыс. руб.
) Формирование запаса оборотных средств З ос на
конец года следует оценивать исходя из среднего срока поставки Тп. ср в 7 дней,
и их среднедневного расхода Р ср.д. равному отношению годового расхода
оборотных средств Р год по формуле (6):
З ос = Р год / 365 х Тп.ср. (6)
Для ООО «Компания Орион» потребный запас
основных средств составляет
Зос = 14 250 / 365 х 7 = 273 (тыс. руб.).
В) Руководству ООО «Компания Орион» следует
наращивать хозяйственные запасы преимущественно за счет сокращения дебиторской
задолженности, а свободные денежные средства направить на погашение
кредиторской задолженности с процентными выплатами, которая повышает «стоимость
кредита» и создает вероятность уменьшения уровня платежеспособности.
С этой целью следует пересмотреть структуру
задолженности предприятия перед поставщиками, бюджетом, внебюджетными фондами и
прочими кредиторами. Упор в формировании источников финансирования основной
хозяйственной деятельности следует делать на тех краткосрочных пассивах,
которые ведут к меньшей оплате их использования. С этой целью следует погасить
и предупредить появление и накопление задолженностей, влекущих финансовые
санкции - единовременные штрафы по договорам и налоговым обязательствам (таблица
20) .
Таблица 3.11 - Возможность сокращения процентной
нагрузки по кредиторской задолженности
Кредиторская
задолженность с процентной нагрузкой
|
Среднегодовая
задолженность, тыс.руб.
|
Процентные
и единовременные санкции, тыс.руб.
|
В
процентах к размеру чистой прибыли
|
Перед
поставщиками
|
412,3
|
44,2
|
40,9
|
Перед
внебюджетными фондами
|
5,8
|
1,4
|
1,3
|
Перед
бюджетом
|
6,1
|
1,2
|
1,1
|
Прочие
кредиторы
|
41,2
|
8,4
|
7,8
|
Всего
|
465,4
|
55,2
|
51,1
|
Указанные мероприятия по совершенствованию
финансовой политики способны при их комплексном и обоснованном осуществлении
привести к стабилизации финансового состояния предприятия.
В 2009 г. общие процентные платежи и
единовременные штрафы составили 55,2 тыс. руб. по платежам, несущим процентную
нагрузку объемом 465,2 тыс. руб. Погашение кредиторской задолженности по
указанным платежам позволило бы не только освободиться от процентной
кредиторской задолженности в размере 10,6% от ее общего уровня, но и сократить
нерациональные расходы, составляющие 51,1% чистой прибыли предприятия 2009 г.
На основании имеющихся характеристик определим
параметры прогнозного баланса ООО «Компания Орион» (таблица 3.12).
Таблица 3.12 - Динамика прогнозного баланса в
2010 г. (тыс. руб.)
Статья
баланса
|
На
конец года
|
Изменения
|
|
2009
(факт)
|
2010
(прогноз)
|
тыс.
руб.
|
%
|
Актив
|
4572
|
4233
|
-
339
|
-
7,4
|
1.
Внеоборотные активы
|
107
|
170
|
63
|
58,9
|
Нематериальные
активы
|
14
|
11
|
-
3
|
-
21,4
|
Основные
средства
|
93
|
159
|
66
|
80,0
|
2.
Оборотные активы
|
4465
|
4063
|
-
402
|
-
9,0
|
Запасы,
в т.ч.:
|
-
|
273
|
273
|
-
|
-
сырье и материалы
|
-
|
17
|
17
|
-
|
-
товары для перепродажи
|
-
|
256
|
256
|
-
|
НДС
по приобретенным ценностям
|
615
|
42
|
-
573
|
-
93,1
|
Краткосрочная
дебиторская задолженность
|
3850
|
3724
|
-
126
|
-
3,2
|
Денежные
средства
|
-
|
24
|
24
|
-
|
Пассив
|
4572
|
4233
|
-
339
|
-
7,4
|
3.
Капитал и резервы
|
202
|
328
|
126
|
62,4
|
Уставный
капитал
|
10
|
10
|
0
|
0
|
Нераспределенная
прибыль
|
192
|
318
|
126
|
65,6
|
4.
Долгосрочные обязательства
|
-
|
-
|
-
|
-
|
5.
Краткосрочные обязательства
|
4370
|
3905
|
-
465
|
-
10,6
|
Кредиторская
задолженность, в т.ч.
|
4370
|
3905
|
-
465
|
-
10,6
|
-
поставщики и подрядчики
|
3693
|
3281
|
-
412
|
-
11,2
|
-
перед персоналом
|
66
|
66
|
0
|
0
|
-
перед внебюджетными фондами
|
14
|
8
|
6
|
-
42,9
|
-
по налогам и сборам
|
15
|
9
|
6
|
-
40,0
|
-
прочие кредиторы
|
582
|
541
|
41
|
-
7,0
|
Логика предложенных изменений состоит:
в увеличении внеоборотных активов за счет уже
используемых средств в лизинге;
списании части дебиторской задолженности;
формировании нормативного уровня запасов и
денежных средств;
сокращении кредиторской задолженности по
соответствующим статьям;
направлении части нераспределенной прибыли на
пополнение оборотных средств.
Одновременно спланируем прогнозный отчет о
прибылях и убытках (таблица 3.13). Кроме планового роста выручки от продаж в
нем заложен план по внереализационным поступлениям (от реализации основных
средств, сокращения санкций поставщиков), налоговым отчислениям, корректировки
чистой прибыли на величину сокращений по санкциям и пеням, исчисляемых из
чистой прибыли.
Таблица 3.13 - Прогнозное изменение финансового
результата ООО «Компания Орион» при реализации предлагаемых мероприятий (тыс.
руб.)
Показатели
|
На
конец года
|
Изменение
|
|
2009
(факт)
|
2010
(прогноз)
|
тыс.
руб.
|
%
|
Выручка
(нетто) от продаж
|
24107
|
26510
|
2403
|
10,0
|
Полная
себестоимость продаж
|
23997
|
25520
|
1523
|
6,3
|
Прибыль
от продаж
|
110
|
990
|
880
|
800,0
|
Иные
доходы, в том числе: - проценты полученные - штрафы, пени полученные - прочие
доходы
|
45
12 11 22
|
30
12 0 18
|
-
15 0 - 11 - 4
|
-33,3
0 - 100,0 - 18,1
|
Иные
расходы, в том числе: - проценты уплаченные - штрафы, пени уплаченные (к
уплате в 2010) - прочие расходы
|
31
0 28 3
|
22
0 16 6
|
-
9 0 - 12 3
|
-
29,0 0 - 51,7 100,0
|
Сальдо
иных доходов и расходов
|
14
|
8
|
-
6
|
-
57,1
|
Прибыль
до налогообложения
|
124
|
998
|
874
|
+
704,8
|
Текущий
налог на прибыль
|
13
|
180
|
167
|
В
13,8 р
|
Штрафы
и пени из прибыли
|
11
|
0
|
-
11
|
-
100,0
|
Чистая
прибыль отчетного периода
|
108
|
818
|
710
|
+
657,4
|
Динамика выручки, себестоимости и прибыли от
продаж подчиняется предусмотренным ранее изменениям. прогнозирование иных
доходов и расходов предполагается только по получаемым процентам, доходам и
расходам от реализации основных средств; расходам по штрафам и пеням,
начисленным в 2009 г., но уплачиваемых в текущем.
Рассмотренные изменения могут привести к
изменению в лучшую сторону показателей финансового состояния ООО «Компания
Орион», хотя не во всех случаях коэффициенты могут достигнуть установленного
норматива. Рассчитаем их предполагаемую динамику в таблице 23.
Таблица 3.14 - Прогнозное изменение показателей
финансового состояния ООО «Компания Орион» при реализации мероприятий
Показатели
|
Норматив
|
На
конец года
|
Изменение
|
|
|
2009
(факт)
|
2010
(прогноз)
|
ед.
|
%
|
1.
Ликвидность
|
Коэффициент
общей ликвидности
|
1,0
-2
|
1,02
|
1,04
|
0,2
|
2,0
|
Коэффициент
срочной ликвидности
|
0,7
- 0,8
|
1,02
|
0,97
|
-
0,5
|
-
4,9
|
Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
0,2
- 0,25
|
0,00
|
0,01
|
0,01
|
-
|
2.
Финансовая устойчивость
|
Коэффициент
обеспеченности оборотных средств СОС
|
>
0,1
|
0,02
|
0,04
|
0,02
|
100,0
|
Коэффициент
обеспеченности материальных запасов СОС
|
0,6
- 0,8
|
-
|
0,58
|
+
0,58
|
-
|
Коэффициент
маневренности собственного капитала
|
>
0,5
|
0,47
|
0,48
|
0,01
|
2,1
|
Коэффициент
автономии
|
>
0,5
|
0,04
|
0,08
|
0,04
|
100,0
|
Коэффициент
финансовой зависимости
|
<
1
|
21,87
|
11,91
|
-
9,96
|
-
45,6
|
Коэффициент
финансовой устойчивости
|
>
1
|
0,05
|
0,08
|
0,03
|
60,0
|
3.
Коэффициенты деловой активности
|
Оборачиваемости
активов
|
5,7
|
6,0
|
0,3
|
5,3
|
Оборачиваемости
оборотных средств
|
10,0
|
6,2
|
-
3,8
|
-
38,0
|
Оборачиваемости
дебиторской задолженности
|
11,8
|
7,0
|
-
4,8
|
-
40,7
|
Оборачиваемости
кредиторской задолженности
|
9,8
|
6,2
|
-
3,6
|
-
37,1
|
4.
Показатели результативности финансово-хозяйственной деятельности, %
|
Рентабельность
продаж
|
0,5
|
3,7
|
3,2
|
640,0
|
Рентабельность
чистой прибыли
|
0,5
|
3,1
|
2,6
|
520,0
|
Рентабельность
совокупных активов
|
4,3
|
22,6
|
18,3
|
425,6
|
Предварительные расчеты показывают, что в
соотношении «ликвидность-рентабельность» выбор сделан в пользу последнего
показателя, которые должны вырасти в несколько раз.
Тем не менее предполагается некоторый прирост
(на 2%) коэффициента общей ликвидности. Сокращение показателя срочной
ликвидности и его приближение к нормативным границам говорит исключительно о
нормализации структуры баланса. Коэффициент абсолютной ликвидности в настоящее
время отражает особенности работы предприятия, когда наличные денежные средства
используются в основной деятельности, а не омертвляются в кассе и на счетах
предприятия.
Среди показателей финансовой устойчивости к
нормативу близок только коэффициент обеспеченности запасов СОС. Однако, для
всех остальных должна сложится тенденция к активному улучшению. Восстановление
полностью утраченной финансовой устойчивости - дело не одного дня и может
реализовываться только в рамках последовательной финансовой политики.
Сокращение основных показателей оборачиваемости
обусловлено тем, что базой их расчета являются соответствующие среднегодовые
показатели. В 2009 г. в течении года они выросли скачкообразно. Однако, с
нормализацией деятельности в рамках реализации финансовой политики отправные
показатели 2010 г. должны стать своеобразным ориентиром ООО «Компания Орион».
Как видно из анализа, проведенного в работе,
предприятие обладает необходимым финансовым потенциалом, позволяющим ему
развиваться, имеет скрытые финансовые резервы. Реализация мероприятий по
совершенствованию финансовой политики должна привести к стабильному
поступательному росту доходности предприятия, экономии издержек обращения и,
как следствие - общему укреплению финансового состояния ООО «Компания Орион».
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Финансовая политика организации - составная
часть ее экономической политики. Она выражает совокупность мероприятий по
организации и использованию финансов для осуществления своих функций и задач,
качественно определенного направления развития, касающегося сфер, средств и
форм его деятельности, системы взаимоотношений внутри организации, а также
позиций организации во внешней среде.
Цель разработки финансовой политики предприятия
- построение эффективной системы управления финансами, направленной на
достижение стратегических и тактических целей предприятия, направленных на
оптимизацию структуры капитала и обеспечение финансовой устойчивости
предприятия, максимизацию прибыли, достижение прозрачности
финансово-экономической деятельности предприятия, обеспечение инвестиционной
привлекательности предприятия, использование предприятием рыночных механизмов
привлечения финансовых средств и др.
Под финансовой политикой предприятия понимается
совокупность методов управления финансовыми ресурсами предприятия, направленных
на формирование, рациональное и эффективное использование финансовых ресурсов.
В материалах первой главы дипломной работы была
рассмотрена организационно-правовая и экономическая характеристика предприятия.
В исследуемый период общество с ограниченной ответственностью «Компания Орион»
занималось оптовой торгово-закупочной деятельностью, связанной с приобретением
и реализацией парфюмерно-косметической продукции, а также торговлей изделиями
из пластмассы бытового назначения и продуктами бытовой химии.
За исследуемый период объем производства в 10,8
раз, отмечается повышение производительности труда, а вот эффективность использования
основных средств снизилось. Главной проблемой деятельности предприятия являются
высокие издержки производства и, как следствие, неконкурентоспособные цены.
Во второй главе работы рассмотрены теоретические
и методические аспекты формирования финансовой политики предприятия,
выработанные М.В. Романовой, В.А. Черновым, В.А. Слеповым, С.В. Большаковым.
Определены требования к информации для анализа, методический инструментарий и
основные средства разработки финансовой политики.
В значительной степени результативность
проведения финансовой политики ООО «Компания Орион» определяется его
существующим финансовым состоянием и финансово-хозяйственными результатами
работы предприятия, для чего в третьей главе был проведен анализ финансового
состояния ООО «Компания Орион».
В ходе анализ было выявлено, что основой
пополнения активов ООО «Компания Орион» являются источники кредитования в виде
кредитов поставщиков, «кредитов» персонала, бюджета и внебюджетных фондов,
прочих кредитов, которые для предприятия преимущественно составляет
неоплаченный налог на добавленную стоимость.
Горизонтальный и вертикальный анализ баланса дал
возможность оценить динамику и структуру балансовых показателей предприятия.
Как положительное явление можно оценить рост валюты баланса на 53% в 2008 г. и
в 9,9 раза в 2009 г. Как было видно из динамики и структуры статей основное
место в структуре активов баланса занимают оборотные активы (97,7% в 2009 г.),
то есть баланс весьма мобилен. В то же время серьезные вопросы вызывает практически
полный рост оборотных активов за счет роста дебиторской задолженности в 17,5
раз, а внутри нее - роста долгов предприятию со стороны покупателей и
заказчиков. Это свидетельствует как о низкой расчетно-платежной дисциплине со
стороны контрагентов ООО «Компания Орион», так и о низком качестве финансового
менеджмента на самом предприятии.
Покрытие размещения средств происходило
преимущественно за счет кредитов, которые на начало 2009 г. составляли 95,6%
источников финансирования деятельности предприятия. Доля же собственных средств
в структуре источников финансирования в 2008 г. упала на 18,5 п.п. и, несмотря
на то, что в 2009 г. темпы падения удельного веся капитала и резервов в
структуре пассивов уменьшились их доля остается весьма невысокой, даже несмотря
на абсолютный рост нераспределенной прибыли в составе пассивов.
В своей деятельности ООО «Компания Орион»
использует упрощенную систему налогообложения, что позволяет в значительной
мере оптимизировать налоговые платежи и налоговую нагрузку на предприятие.
В рассматриваемые периоды предприятие имело
минимально возможный собственный капитал, сформированный за счет уставного
фонда и финансовых результатов отчетного и предыдущих лет, которые росли
значительно медленнее темпов прироста привлеченных средств, а показатели
финансовой устойчивости или крайне низки или отрицательны.
Сложившаяся ситуация говорит о том, что в
настоящее время ООО «Компания Орион» в поисках ресурсов для увеличения
финансового результата должно сконцентрироваться не только на увеличении темпов
роста выручки от реализации, но и на расходных статьях, отражающихся на
финансовых результатах работы.
В этом отношении имеет существенное значение
планирование деятельности предприятия, включающее разработку и корректировку
плана, которые в свою очередь включают предвидение, обоснование, конкретизацию
и описание деятельности хозяйственного объекта на ближайшую и отдаленную
перспективу.
ООО «Компания Орион» не занимается разработкой
долгосрочных и стратегических планов, составляются в основном оперативно-календарные,
текущие, среднесрочные планы. К составлению планов прибегают по мере
необходимости принятия тех или иных управленческих решений. Поэтому в третье
главе работы были даны рекомендации по разработке финансовой политики
предприятия и укреплению финансового состояния предприятия.
В целом были даны следующие рекомендации:
изменение ценовой политики организации,
направленное на увеличении объемов продаж;
совершенствование структуры капитала
предприятия, в том числе;
инвентаризация имущества предприятия, в том
числе дебиторской задолженности;
пополнение собственных основных средств на
основе выкупа арендованных основных средств по договору лизинга;
формирование оптимального запаса оборотных
средств;
увеличение собственного капитала предприятия за
счет нераспределенной прибыли;
пересмотр структуры кредиторской задолженности;
улучшение текущего финансового состояния
предприятия.
Предприятию так же может быть рекомендована
стратегия сохранения и упрочнения позиции на рынке путем реализации следующих
элементов финансовой стратегии: инвестирования для обеспечения роста с
максимально возможной скоростью; концентрации финансовых усилий по поддержанию
сильных сторон бизнеса.
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Анализ
финансово-экономической деятельности предприятий: Учеб. пособ. / Н.П. Любушин,
В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.- 471 с.
2. Артеменко
В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учеб. пособ.- М.: ДИС; НГАЭиУ, 2007.-
284 с.
. Баканов
М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник.- Изд. 4-е.- М.:
Финансы и статистика, 2006.- 416 с.
. Балабанов
И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и
статистика, 2003.
. Басовский
Л.Е. Теория экономического анализа. - М.: ИНФРА-М, 2005.- 222 с.
. Белолипецкий
В., Мерзляков П. Финансы фирмы в рыночном хозяйстве // Аудитор.- 2008.- №4.- С.
51-55.
. Бочаров
В.В. Финансовое моделирование.- СПб: Питер, 2000.- 208 с.
. Грачев
А.В. Оценка платежеспособности предприятия за период // Финансовый менеджмент.-
2008.- №1.- С. 20-30.
. Казак
А.Ю. Финансовая политика хозяйственных субъектов: проблемы разработки и
внедрения.- Екатеринбург: Изд-во АМБ, 2003.- 412 с.
. Ковалев
В.В. Управление финансами: Учеб. пособие.- М., 2004.
. Ковалев
В.В., Патров В.В. Как читать баланс.- М.: Финансы и статистика, 2003.
. Крейнина
М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие.- М.: Дело и Сервис, 2006.
. Литвинов
Д.В. Анализ финансового состояния предприятия: Справ. пособ.- М.: Эскорт,
2005.- 104 с.
. Лихачева
О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учеб. пособ.- М.: ТК Велби, 2003.-
264 с.
. Любшин
Н.П., Лещева В.Б., Дъякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности
предприятия: Учеб. пособ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.- 448 с.
. Марков
В.Д., Кузнецов С.А. Стратегический менеджмент: Курс лекций.- М., Новосибирск:
ИНФРА-М, Сибирское соглашение, 2002.- 323 с.
. Методические
рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное
издание.- М.: Экономика, 2000.
. Негашев
Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка: Учеб. пособ.- М.: Высшая
школа, 1997.
. Павлова
Л.Н. Финансы предприятий: Учебник.- М.: Финансы, ЮНИТИ, 2004.- 639 с.
. План
счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и
Инструкция по его применению.- М.: Информ. агентство ИПБ-БИНФА, 2004.
. Предприятие
и его структура: Диагностика. Управление. Оздоровление: Учеб. пособ. / Н.Н.
Тренев.- М.: Приор, 2002.- 377 с.
. Романова
М.В. Формирование финансовой политики предприятия // Финансы и кредит.- 2005.-
№8.- С. 25-34.
. Савицкая
Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособ.- Изд. 5-е,
перераб. и доп.- Минск: Новое знание, 2002.- 687 с.
. Слепов
В.А. Финансовая политика компании // Финансы.- 2007.- №9.- С. 56-60.
. Солнцев
И.В. Общая схема финансового анализа на предприятии // Финансовый менеджмент.-
2004.- №3.- с.23-42.
. Станиславчик
Е.Н. Анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий: Учебник.- М.:
Ось-89, 2004.- 174 с.
. Стоянова
Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков: Краткий профессиональный
курс.- М., 2005.- 239 с.
. Уткин
Э.А. Финансовый менеджмент: Учебник.- М.: Зерцало, 2000.
. Финансовый
менеджмент: Теория и практика / Под ред. Е.С. Стояновой.- Изд. 6-е.- М.:
Инфра-М, 2002.
. Фатхутдинов
Р.А. Конкурентоспособность: Экономика, стратегия, управление.- М.: ИНФРА-М.-
2000.- 312 с.
. Хотинская
Г.И., Харитонова Т.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.- М.: Дело
и сервис, 2005.- 240 с.
. Чернов
В.А. Финансовая политика организации / Под ред. М.И. Баканова.- М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2003.- 247 с.
. Шеремет
А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа: Учеб. пособ.-
Изд. 3-е.- М.: Инфра-М, 2002.- 208 с.
. Экономический
анализ: Ситуации, тесты, примеры: Учеб. пособ. / Под ред. М.И. Баканова, А.Д.
Шеремета.- М.: Финансы и статистика, 2002.- 656 с.
. Экономика
предприятия / Под ред. О.И. Волкова.- Изд. 2-е, исп. и доп.- М.: ИНФРА-М,
2001.- 625 с.
. Яблукова
Р.В. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах: Учеб. пособ.- М.: ТК Велби,
2005.- 256 с.
Похожие работы на - Финансовая политика предприятия и направления её совершенствования в современных условиях (на примере ООО 'Компания Орион')
|