Анализ финансовой отчётности предприятия ООО 'Динамо Программ Орша'

Реферат

Исследование проводилось на материалах ООО «Динамо Программ Орша».

Общество с ограниченной ответственностью «Динамо Програм Орша» создано и действует в соответствии с законодательством Республики Беларусь, Учредительным договором и Уставом. Общество является совместным - белорусско-итальянским.

Общество создано на неопределенный срок на принципах хозяйственной самостоятельности по соглашению Участников.

Основным видом деятельности Общества является производство спортивной трикотажной и вязаной одежды.

Исходными данными являются:

Бухгалтерский баланс за 2014 год;

Отчет о прибылях и убытках за 2014 год.

Задачи исследования:

1 Подготовка аналитической формы бухгалтерского баланса предприятия

Расчёт ключевых показателей баланса

Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

Подготовка аналитической формы отчёта о прибылях и убытках ООО «Динамо Программ Орша»

Горизонтальный анализ аналитического отчёта о прибылях и убытках предприятия

Анализ коэффициентов ликвидности и деловой активности предприятия

Анализ финансовой устойчивости и рентабельности предприятия

8 Диагностика вероятности банкротства предприятия.

Содержание

1. Аналитический баланс предприятия

1.1 Подготовка аналитической формы бухгалтерского баланса предприятия

1.2 Расчёт ключевых показателей баланса

.3 Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

2. Аналитический отчёт о прибылях и убытках ООО «Динамо Программ Орша»

.1 Подготовка аналитической формы отчёта о прибылях и убытках ООО «Динамо Программ Орша»

.2 Горизонтальный анализ аналитического отчёта о прибылях и убытках предприятия

. Ликвидность и деловая активность ООО «Динамо Программ Орша»

.1 Расчёт коэффициентов ликвидности предприятия

.2 Расчёт коэффициентов деловой активности предприятия

.3 Анализ динамики (абсолютного и относительного изменения) показателей ликвидности и деловой активности предприятия

. Финансовая устойчивость и рентабельность предприятия

.1 Показатели финансовой устойчивости предприятия

.2 Показатели прибыли и рентабельности

.3 Анализ динамики (абсолютного и относительного изменения) показателей финансовой устойчивости предприятия

. Диагностика банкротства

.1 Оценка платежеспособности предприятия на основе действующих нормативных актов Республики Беларусь

.2 Диагностика вероятности банкротства предприятия на основе пятифакторной модели Альтмана

Заключение

Список использованных источников

1. Аналитический баланс предприятия

.1 Подготовка аналитической формы бухгалтерского баланса предприятия

Для решения задач анализа финансовой отчётности предприятия стандартную форму балансового отчёта рекомендуется укрупнять, перенося данные отчётности в т.н. аналитическую форму представления. В рамках данной курсовой работы составим форму аналитического баланса ООО «Динамо Программ Орша» на 01.01.2015 г. (см. таблица 1.1).

Таблица 1.1 - Аналитический баланс ООО «Динамо Программ Орша» на 01.01.2015 г.

1.2 Расчёт ключевых показателей баланса

Важнейшими финансовыми показателями, связанными с балансом, являются:

1.       Чистый работающий капитал {net working capital - NWC);

NWC - важнейший показатель общей ликвидности операционной деятельности предприятия, т. е. его способности выполнять свои краткосрочные обязательства. Величина NWC рассчитывается по следующей формуле:

=СА - CL  (1.1)

Превышение текущими активами текущих обязательств или положительная величина чистого оборотного капитала является важнейшим условием ликвидности предприятия.

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1:=СА - CL =8107-4028= 4079 млн.руб.=СА - CL =5183-5219= -36 млн.руб.

Отрицательная величина чистого оборотного капитала в ООО «Динамо Программ Орша» свидетельствует о недостаточной ликвидности организации в 2014 году.

Потребность в рабочем капитале {working capital requirement - WCR);

Реализация операционного цикла предприятия непосредственно затрагивает следующие статьи баланса: кредиторская задолженность (accounts payable - АР); дебиторская задолженность (accounts receivable AR); товарные запасы (inventories - INV).

Разница между статьями используемых в операциях текущих активов и возникающих в процессе их проведения спонтанных источников финансирования показывает положительную или отрицательную потребность в рабочем капитале (working capital requirement - WCR), которая рассчитывается по следующей формуле:

=AR + INV - АР  (1.2)

Положительная величина WCR показывает потребность в текущих операционных активах, которая не может быть профинансирована за счет источников (статей кредиторской задолженности), возникающих у предприятия в ходе реализации операционного цикла. Отрицательная величина WCR означает, что операционный цикл является не потребителем, а, наоборот, источником дополнительных финансовых средств для предприятия.

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1:=AR + INV - АР= 1348+3462-1793=3017 млн.руб.=AR + INV - АР= 1006+6257-934=6329 млн.руб.

Потребность в текущих операционных активах, которая не может быть профинансирована за счет источников (статей кредиторской задолженности), возникающих у предприятия в ходе реализации операционного цикла составляет 3017 млн.руб..

2.       Чистая кредитная позиция, или чистый долг {net debt - ND);

Разность между имеющимися займами и краткосрочными финансовыми вложениями представляет собой чистую кредитную позицию фирмы или ее чистый долг (Net Debt - ND):

ND = (SD + FL) - (CASH+MS) (1.3)

Как правило, для большинства предприятий величина ND > 0 и объем ликвидных средств недостаточен для немедленного погашения всех краткосрочных и долгосрочных займов. Случай отрицательной величины ND означает избыток финансовых ресурсов либо отсутствие заемного капитала.

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1:

ND = (SD + FL) - (CASH+MS)=(3418+1638)-(223+0)= 4833 млн.руб

Объем ликвидных средств на 4833 млн.руб. недостаточен для немедленного погашения всех краткосрочных и долгосрочных займов.

3.       Чистые активы {net assets - NA);

Данный показатель характеризует величину используемых предприятием активов без учёта объёмов средств, генерируемых операционным циклом и рассчитывается по следующей формуле:

= WCR + FA  (1.4)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1:2013= WCR + FA =6329+19005 = 25 334 млн.руб.2014= WCR + FA =3017+19964 = 22981 млн.руб.

Чистые активы ООО «Динамо Программ Орша» составляют в 2014 году 22981 млн.руб.

4.       Чистые инвестиции {net capital investments IC).

Данный показатель характеризует величину привлечённых предприятием финансовых ресурсов без учёта объёмов средств, генерируемых финансовым циклом и рассчитывается по следующей формуле:

= ND + Е  (1.5)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1:= ND + Е = 4833 +18290 = 23123 млн.руб.

Величина привлечённых в ООО «Динамо Программ Орша» в 2014 году финансовых ресурсов без учёта объёмов средств, генерируемых финансовым циклом составила 23 123 млн.руб.

На следующем этапе проведем горизонтальный и вертикальный анализ баланса ООО «Динамо Программ Орша».

1.3 Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

Горизонтальный анализ баланса - это сравнение показателей текущего периода с теми же показателями прошлого периода, то есть наблюдение динамики (уменьшение или увеличение значения показателя во времени).

Вертикальный анализ (структурный) - определение структуры итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

В рамках данной курсовой работы проведем горизонтальный и вертикальный анализ активов баланса ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г. (см. таблица 1.2).

Таблица 1.2 - Горизонтальный и вертикальный анализ активов баланса ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г.

Таким образом, общая стоимость активов организации увеличилась на 1965 млн.руб. или 7,81%. При этом краткосрочные активы увеличились на 2924 млн.руб. или 56,42%, а долгосрочные - снизились на 959 млн.руб. или 4,80%.

Стоит отметить, что за 2014 год в ООО «Динамо Программ Орша» произошли структурные изменения в составе активов. Так, доля краткосрочны х активов увеличилась с 20,61% до 29,90%, а долгосрочных - соответственно сократилась с 79,39% до 70,10%. Указанная динамика имеет положительное значение, так как увеличилась доля более ликвидных активов.

Стоит также отметить, снижение остатка денежных средств на 214 млн.руб. или 95,96%, при этом их доля в активах снизилась на 0,85п.п. и составила всего 0,03%.

К положительным моментам следует также отнести снижение дебиторской задолженности на 342 млн.руб. или 25,37%, изменение ее доли в структуре актива организации составило -1,65п.п. На их долю по состоянию на 31.12.2014г. приходится всего 3,71%.

Отрицательную динамику имеют запасы - их остаток за 2014 год увеличился на 2795 млн.руб. или 80,73% (!). увеличение запасов приводит к снижению оборачиваемости активов организации.

В рамках данной курсовой работы проведем горизонтальный и вертикальный анализ обязательств и собственного капитала ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г. (см. таблица 1.3).

Таблица 1.3 - Горизонтальный и вертикальный анализ обязательств и собственного капитала ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г.

Таким образом, общая стоимость пассивов организации увеличилась на 1965 млн.руб. или 7,81%. При этом краткосрочные обязательства сократились на 1191 млн.руб. или 22,82%. Долгосрочные обязательства сократились к концу года на 323 млн.руб. или 19,72%. Стоит отметить существенный рост собственного капитала на 3479 млн.руб. или 19,02%.

Стоит отметить, что за 2014 год в ООО «Динамо Программ Орша» произошли структурные изменения в составе пассивов. Так, доля краткосрочных обязательств снизилась с 20,75% до 14,86%, а долгосрочных -с 6,51% до 4,85%. При этом доля собственного капитала увеличилась на 7,56 п.п.

прибыль рентабельность банкротство

2. Аналитический отчёт о прибылях и убытках ООО «Динамо Программ Орша»

.1 Подготовка аналитической формы отчёта о прибылях и убытках ООО «Динамо Программ Орша»

Для унификации отечественных обозначений разделов отчёта о прибылях и убытках с западными обозначениями, используемыми впоследствии в соответствующих формулах финансовых коэффициентов стандартную форму отчёта о прибылях и убытках рекомендуется трансформировать в т.н. аналитическую форму представления.

В рамках данной курсовой работы проведем горизонтальный и вертикальный анализ активов баланса ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г. (см. таблица 2.1).

Таблица 2.1 - Аналитический отчет о прибылях и убытках ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г.

.2 Горизонтальный анализ аналитического отчёта о прибылях и убытках предприятия

Горизонтальный анализ отчёта о прибылях и убытках аналогичен горизонтальному анализу балансового отчёта.

В рамках данной курсовой работы проведем горизонтальный анализ отчёта о прибылях и убытках ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г. (см. таблица 2.2).

Таблица 2.2 - Горизонтальный анализ отчёта о прибылях и убытках ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г.

Таким образом, общая сумма выручки организации увеличилась на 978 млн.руб. или 6,13%. При этом стоимость реализованных товаров и услуг увеличились на 4 306 млн.руб. или 33,25%, а общефирменных, коммерческих и управленческих расходов - снизились на 475 млн.руб. или 18,95%. Стоит отметить существенный рост процентных доходов и дивидендов на 5541 млн.руб. или 173,16% и процентных расходов на 2 752 млн.руб. или 76,11%.

Указанная динамика показателей обусловила снижение прибыли до вычета налогов на 64 млн.руб. или 68,73%. Чистая прибыль увеличилась на 2 млн.руб. или в 3 раза.

3. Ликвидность и деловая активность ООО «Динамо Программ Орша»

.1 Расчёт коэффициентов ликвидности предприятия

Показатели ликвидности характеризуют способность предприятия своевременно и в полном объеме отвечать по требованиям держателей его краткосрочных обязательств - поставщиков, кредиторов, работников и др., а также осуществлять текущие производственные и операционные расходы. В общем случае предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства.

Отсюда следует, что общим индикатором ликвидности может служить величина чистого оборотного капитала. Таким образом, формально предприятие является ликвидным только тогда, когда оно имеет чистый рабочий капитал.

(NWC = СА-CL> О).

В ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г. 5183-5219<0, соответственно оно неликвидно.

Вместе с тем, уточнение отдельных параметров ликвидности требует расчёта специальных финансовых коэффициентов.

. Коэффициент общей ликвидности {current ratio - CR) - отношение текущих оборотных) активов к текущим (краткосрочным) обязательствам, выраженное в единицах.

 (3.1)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:= 8107/4028=2.013= 5183/5219=0.993

Так как коэффициент покрытия в 2014 году меньше, чем 1, то текущие обязательства превышают текущие активы, что свидетельствует о высоком финансовом риске.

Коэффициент покрытия за 2013 год, равный 2,013 теоретически считается нормальным и означает, что, реализовав свои текущие активы всего за половину их стоимости, фирма сможет полностью расплатиться по своим краткосрочным обязательствам.

Нормативное значение для исследуемой организации - 1,3. В 2014 он не соответствует нормативному значению

. Коэффициент срочной ликвидности (quick ratio - QR) рассчитывается как отношение хорошо ликвидных активов к текущим обязательствам.

 (3.2)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:= (8107-6257)/4028=0.459= (5183-3462)/5219=0.330

Очевидно, что при равном показателе общей ликвидности у двух предприятий финансовое положение предпочтительнее у того из них, которое имеет более высокую долю денежных средств и их эквивалентов в текущих активах.

Теоретически оптимальным значением считается соотношение выше 1, однако на практике оно составляет от 0,7 до 1, что признается допустимым.

Ни в 2013, ни в 2014 годах данный показатель не соответствует нормативному.

. Коэффициент мгновенной, или абсолютной, ликвидности {absolute liquidity ratio - AR) рассчитывается как отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам:

 (3.3)

Этот коэффициент характеризует способность предприятия выполнить свои текущие обязательства из абсолютно ликвидных активов, т. е. показывает ту часть текущих обязательств, которая может быть немедленно погашена. Теоретически нормальное значение составляет 0,1 ... 0,3.

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:

АR2013 = 9/4028=0.002

АR2014 = 223/5219=0.043

Таким образом, уровень показателей за 2013-2014 гг. далек от оптимального.

4       Коэффициент обеспеченности продаж оборотным капиталом (working capital requirement to sales ratio - WCR / SAL) позволяет взглянуть на ликвидность фирмы сквозь призму доходов и, косвенно, - денежных потоков от основной деятельности. Как следует из названия, для определения величины этого показателя необходимы два документа отчетности - баланс и отчет о прибылях и убытках.

 (3.4)

Коэффициент WCR/SAL показывает, какая сумма должна быть инвестирована в оборотный капитал для получения 1 рубля выручки. Снижение коэффициента означает, что предприятию не хватает ресурсов для поддержания достигнутого уровня продаж. Как правило, это происходит при агрессивном, несбалансированном росте, часто ведущем к хронической нехватке денежных средств и угрозе возникновения банкротства.

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:/SAL 2013 = 6329/15965=0,396/SAL 2014 = 3017/17256=0,175

Таким образом, в 2014 году на 1руб выручки необходимо инвестировать 0,175 руб., что на 0,221 руб. меньше, чем в 2013 году.

. Коэффициент периода обеспеченности ликвидными активами (days liquidity on hand ratio - DLR) - отношение суммы хорошо ликвидных текущих активов к средней величине ежедневных денежных расходов:

 (3.5)

Этот показатель характеризует временной период (число дней) в течение которого предприятие может работать исключительно за счет имеющихся ликвидных активов.

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:2013 = (8107-6257)/12950/365=522014 = (5183-3462)/17256/365=36

Таким образом, в 2014 году 36 дней предприятие может работать исключительно за счет имеющихся ликвидных активов, что на 16 дней меньше, чем в 2013 году.

3.2 Расчёт коэффициентов деловой активности предприятия

Показатели оборачиваемости играют важную роль в финансовом анализе, так как характеризуют скорость превращения различных ресурсов фирмы в денежную форму и оказывают непосредственное влияние на ее ликвидность, платежеспособность и рентабельность. Они также служат мерой эффективности и интенсивности использования активов, которыми обладает предприятие. В процессе их определения используются данные статей баланса и отчета о прибылях и убытках. Особенность показателей этой группы заключается также в том, что в отличие от остальных коэффициентов они могут рассчитываться как в единицах (т. е. в количестве оборотов), так и в днях.

Рассчитываемые в единицах показатели оборачиваемости, по сути, характеризуют фондоотдачу соответствующих элементов основного и оборотного капитала, а выраженные в единицах времени - скорость их превращения в ликвидную форму.

. Оборачиваемость товарно-материальных запасов (inventory turnover ratio - ITR) - отношение суммы выручки к средней величине товарно-материальных запасов.

 (3.6)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:2013 = 15965/6257=2,62014 = 17256/3462=5

Таким образом, в 2014 году запасы совершили 5 оборотов, что на 2,4 оборота больше, чем в 2013 году.

Показатель среднего периода оборачиваемости запасов в днях {days sales in inventory - DSI) определяется как:

 (3.7)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:2013 = 6257*365/12950=176,352014 = 3462*365/17256=73,23

Таким образом, в 2014 году запасы совершили оборот за 73,23 дня, что на 103,11 (!) дня меньше, чем в 2013 году.

. Оборачиваемость дебиторской задолженности {receivables turnover ratio - RTR) - отношение выручки от реализации к средней сумме счетов к получению за минусом резервов на сомнительные позиции:

 (3.8)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:2013 = 15965/1006=15,92014 = 17256/1348=12,8

Таким образом, в 2014 году счета к получению превращались в денежные средства 12,8 раз, что на 3,1 меньше, чем в 2013 году.

Чем выше значение показателя, тем меньший период времени проходит между отгрузкой продукции потребителям и моментом их оплаты.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в днях (days’ sales outstanding - DSO) рассчитывают по формуле:

 (3.9)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:2013 = 365/15,9=232014 = 365/12,8=28,5

Таким образом, в 2014 году счета к получению совершили оборот за 28,5 дней, что на 5,5 дней больше, чем в 2013 году.

. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (payables turnover ratio - РТР) - отношение стоимости реализации продуктов и услуг к средней сумме счетов кредиторов:

 (3.10)

Этот коэффициент характеризует среднюю скорость обращения счетов к оплате.

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:

РТР 2013 = 12950/934=13,7

РТР 2014 = 17256/1793=9,62

Таким образом, в 2014 году счета к оплате совершили 9,62 оборотов, что на 4,8 оборота меньше, чем в 2013 году.

Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях (days' payables outstanding - DPO) рассчитывается по формуле:

 (3.11)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:2013 = 365/13,7=26,62014 = 365/9,62=38

Таким образом, в 2014 году счета к оплате совершили оборот за 38 дней, что на 26,6 дней больше, чем в 2013 году.

На базе показателей оборачиваемости текущих активов и пассивов рассчитывается длительность операционного и финансового (денежного) цикла предприятия.

. Операционный цикл (operating cycle) предприятия представляет собой период оборота всех текущих активов с момента закупки сырья и материалов и до получения денег за реализованные товары и услуги.

Как следует из определения, в операционном цикле предприятия можно выделить два основных элемента:

ü  производственный цикл - период полного оборота материальных элементов запасов, используемых для производства товаров и услуг, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов и заканчивая моментом отгрузки готовой продукции покупателям;

ü  период обращения дебиторской задолженности.

Соответственно, длину операционного цикла (operating cycle period - ОСР) можно определить как:

  (3.12)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:

ОСР 2013 = 176,35+23=199,35

ОСР 2014 = 73,23+28,5=101,73

Таким образом, операционный цикл в 2014 году составил 101,73 дней, что на 97,62 дня меньше, чем в 2013 году.

. Период обращения денежных средств между фактической оплатой закупок товаров и услуг поставщикам и получением денег за реализованную продукцию от покупателей составляет финансовый цикл предприятия, или цикл конверсии денежных средств {cash conversion cycle - С С С).

Он может быть определен как:

 (3.13)

Финансовый цикл определяет период времени, в течение которого операционная деятельность должна финансироваться за счет внешних источников, т. е. величину потребности фирмы в оборотном капитале.

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:

С С С 2013 = 199,35-26,6=172,75

С С С 2014 = 101,73-38=63,73

Таким образом, финансовый цикл в 2014 году составил 63,73 дня, что на 97,62 дня меньше, чем в 2013 году.

Чем продолжительнее финансовый цикл, тем больше внешнего финансирования необходимо для формирования оборотного капитала.

. Коэффициент оборачиваемости долгосрочных активов (fixed assets turnover - FAT) - отношение выручки к долгосрочным активам характеризует уровень эффективности использования основных средств, т. е. показывает, сколько денежных единиц выручки предприятие получает на денежную единицу основных средств:

 (3.14)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:2013 = 15965/19005=0,842014 = 17256/19964=0,864

Таким образом, в 2014 году на 1 руб. основных средств приходится 0,864 руб. выручки, что на 0,24 больше, чем в 2013 году.

. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов {total assets turnover -TAT) - отношение выручки к совокупным или чистым активам:

 (3.15)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:2013 = 15965/25147=0,6352014 = 17256/27112=0,636

Таким образом, в 2014 году на 1 руб. совокупного капитала приходится 0,636 руб. выручки, что на 0,001 больше, чем в 2013 году.

3.3 Анализ динамики (абсолютного и относительного изменения) показателей ликвидности и деловой активности предприятия

В рамках данной курсовой работы проведем горизонтальный анализ отчёта о прибылях и убытках ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г. (см. таблица 3.1).

Таблица 3.1 - Горизонтальный анализ отчёта о прибылях и убытках ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г.

Источник: собственная разработка

Так как коэффициент покрытия в 2014 году меньше, чем 1, то текущие обязательства превышают текущие активы, что свидетельствует о высоком финансовом риске.

Коэффициент покрытия за 2013 год, равный 2,013 теоретически считается нормальным и означает, что, реализовав свои текущие активы всего за половину их стоимости, фирма сможет полностью расплатиться по своим краткосрочным обязательствам.

Нормативное значение для исследуемой организации - 1,3. В 2014 он не соответствует нормативному значению

Очевидно, что при равном показателе общей ликвидности у двух предприятий финансовое положение предпочтительнее у того из них, которое имеет более высокую долю денежных средств и их эквивалентов в текущих активах.

Теоретически оптимальным значением считается соотноше¬ние выше 1, однако на практике оно составляет от 0,7 до 1, что признается допустимым.

Ни в 2013, ни в 2014 годах данный показатель не соответствует нормативному.

Коэффициент мгновенной, или абсолютной, ликвидности за 2013-2014 гг. далек от оптимального.

В 2014 году на 1руб выручки необходимо инвестировать 0,175 руб., что на 0,221 руб. меньше, чем в 2013 году.

В 2014 году 36 дней предприятие может работать исключительно за счет имеющихся ликвидных активов, что на 16 дней меньше, чем в 2013 году.

В 2014 году запасы совершили 5 оборотов, что на 2,4 оборота больше, чем в 2013 году.

В 2014 году запасы совершили оборот за 73,23 дня, что на 103,11 (!) дня меньше, чем в 2013 году.

В 2014 году счета к получению превращались в денежные средства 12,8 раз, что на 3,1 меньше, чем в 2013 году.

В 2014 году счета к получению совершили оборот за 28,5 дней, что на 5,5 дней больше, чем в 2013 году.

В 2014 году счета к оплате совершили 9,62 оборотов, что на 4,8 оборота меньше, чем в 2013 году.

В 2014 году счета к оплате совершили оборот за 38 дней, что на 26,6 дней больше, чем в 2013 году.

Операционный цикл в 2014 году составил 101,73 дней, что на 97,62 дня меньше, чем в 2013 году.

Финансовый цикл в 2014 году составил 63,73 дня, что на 97,62 дня меньше, чем в 2013 году.

В 2014 году на 1 руб. основных средств приходится 0,864 руб. выручки, что на 0,24 больше, чем в 2013 году.

В 2014 году на 1 руб. совокупного капитала приходится 0,636 руб. выручки, что на 0,001 больше, чем в 2013 году.

4. Финансовая устойчивость и рентабельность предприятия

.1 Показатели финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость характеризует уровень финансового риска фирмы, а также ее зависимость от заемного капитала.

. Коэффициент общей платежеспособности (equity-to-assets ratio - Е/А) - отношение собственного капитала к итогу баланса.

 (3.15)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:

Е/А 2013 = 21769/25147=0,8657 или 86,57%

Е/А 2014 = 18290/27112=0,6746 или 67,46%

Этот показатель часто называют коэффициентом автономии, так как он отражает степень независимости предприятия от заемных средств. Теоретически нормальная величина коэффициента должна быть не меньше 0,5 (50%). Это означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Снижение коэффициента автономии с 86,57% до 67,46% свидетельствует о снижении независимости предприятия.

Важную роль в финансовом анализе представляет показатель, обратный данному коэффициенту, получивший название мультипликатора собственного капитала (equity multiplier - ЕМ) и определяемый по формуле:

 (3.16)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:

Е/А 2013 = 25147/21769=1,1552

Е/А 2014 = 27112/18290=1,4823

Таким образом, на 1 руб. собственного капитала в 2014 году приходится 1,4823 руб активов, что на 0,3271 руб. больше, чем в 2013 году.

. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (debt-to-equity ratio - D/E) - определяется делением совокупных обязательств (D = CL + FL) на собственный капитал.

 (3.17)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:/E 2013 = (4028+1315)/ 21769=0,245 /E 2014 = (5219+1638)/ 18290=0,375

Таким образом, на 1 руб. собственного капитала в 2014 году приходится 0,375 руб заемного капитала, что на 0,130 руб. больше, чем в 2013 году.

Чем ниже значение показателя, тем выше степень защиты кредиторов в случае неблагоприятных условий и результатов хозяйственной деятельности.

Теоретически нормальным считается соотношение 1:2, при котором 33% общего финансирования осуществляется из заемных средств. Однако на практике оптимальное соотношение во многом зависит как от вида бизнеса, так и от финансовой политики предприятия.

. Коэффициент отношения обязательств к совокупным активам (debt-to-assets ratio - D/A) - показывает долю заемного финансирования в активах предприятия:

 (3.18)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:/A 2013 = (4028+1315)/ 25147=0,212 /A 2014 = (5219+1638)/ 27112=0,253

Таким образом, на 1 руб. активов в 2014 году приходится 0,253 руб обязательств, что на 0,041 руб. больше, чем в 2013 году.

Этот коэффициент является частным случаем предыдущего. Низкое соотношение характеризует незначительный риск банкротства и хорошую платежеспособность.

4.2 Показатели прибыли и рентабельности

В отличие от уже рассмотренных групп коэффициентов, характеризующих ту или иную сторону финансового состояния фирмы, показатели рентабельности являются комплексными и дают общую оценку эффективности ее деятельности, а также принятых менеджментом решений.

. Коэффициент валовой прибыли (gross profit margin - GPM) - отношение разности между выручкой от реализации товаров и услуг (продаж) и стоимостью реализованной продукции к выручке от реализации:

 (3.19)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:2013 = 3015/15965=0,189 2014 = (-313)/16943=-0,018

Таким образом, на 1 руб. выручки в 2014 году приходится 0,018 руб убытка, а в 2013 году 0,189 руб. валовой прибыли. Динамика показателя свидетельствует о низкой эффективности хозяйственной деятельности организации.

. Коэффициент рентабельности продаж (return on sales - ROS) - отношение операционной прибыли EBIT к сумме выручки от реализации:

 (3.20)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:2013 = 509/15965=0,0322014 = (-2344)/16943=-0,138

Таким образом, на 1 руб. выручки в 2014 году приходится 0,138 руб операционного убытка, а в 2013 году 0,032 руб. операционной прибыли. Динамика показателя свидетельствует о низкой эффективности хозяйственной деятельности организации.

. Коэффициент (маржа) чистой прибыли (net profit margin - NPM, net income margin - NIM) - отношение чистой прибыли к выручке от реализации:

 (3.21)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:2013 = 3/15965=0,00022014 = 1/16943=0,0001

Таким образом, на 1 руб. выручки в 2014 году приходится 0,0001 руб чистой прибыли, а в 2013 году - 0,0002 руб.

При прочих равных условиях чем выше значение показателя, тем более успешной является деятельность предприятия.

Вторая группа показателей характеризует рентабельность активов (совокупных, чистых и долгосрочных) по отношению к различным видам прибыли. При этом в числителе формул для исчисления рентабельности активов могут использоваться показатели как операционной, так чистой прибыли.

. Коэффициент рентабельности активов (return on assets - ROA) - отношение операционной к средним совокупным активам за рассматриваемый период:

  (3.22)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:2013 = 509/25147=0,02022014 = (-2344)/27112=0,0865

. Коэффициент рентабельности чистых активов (return on net assets - RONA) - отношение операционной прибыли к средней величине чистых активов

 (3.23)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:2013 = 509/25334=0,0202014 = (-2344)/22981=-0,102

Таким образом, на 1 руб. чистых активов в 2014 году приходится 0,102 руб операционного убытка, а в 2013 году 0,020 руб. операционной прибыли. Динамика показателя свидетельствует о низкой эффективности хозяйственной деятельности организации.

Третья группа коэффициентов характеризует степень доходности средств, вложенных в предприятие, и имеет важное значение для инвесторов и акционеров. К наиболее распространенным из них следует отнести коэффициент рентабельности собственного капитала.

. Коэффициент рентабельности собственного капитала (return on equity - ROE) - отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала за рассматриваемый период:

 (3.24)

Рассчитаем показатель на основании данных таблицы 1.1 и 2.1:2013 = 3/21769=0,000132014 = 1/18290=0,00005

Таким образом, на 1 руб. собственного капитала в 2013 году приходится 0,00013 руб чистой прибыли, а в 2014 году - 0,00005 руб.

4.3 Анализ динамики (абсолютного и относительного изменения) показателей финансовой устойчивости предприятия

В рамках данной курсовой работы проведем динамики (абсолютного и относительного изменения) показателей финансовой устойчивости ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г. (см. таблица 4.1).

Таблица 4.1 - Анализ динамики (абсолютного и относительного изменения) показателей финансовой устойчивости ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г.

Источник: собственная разработка

Снижение коэффициента автономии с 86,57% до 67,46% свидетельствует о снижении независимости предприятия

На 1 руб. собственного капитала в 2014 году приходится 1,4823 руб активов, что на 0,3271 руб. больше, чем в 2013 году.

Таким образом, на 1 руб. собственного капитала в 2014 году приходится 0,375 руб заемного капитала, что на 0,130 руб. больше, чем в 2013 году

Таким образом, на 1 руб. активов в 2014 году приходится 0,253 руб обязательств, что на 0,041 руб. больше, чем в 2013 году.

Таким образом, на 1 руб. выручки в 2014 году приходится 0,018 руб убытка, а в 2013 году 0,189 руб. валовой прибыли. Динамика показателя свидетельствует о низкой эффективности хозяйственной деятельности организации.

На 1 руб. выручки в 2014 году приходится 0,138 руб операционного убытка, а в 2013 году 0,032 руб. операционной прибыли. Динамика показателя свидетельствует о низкой эффективности хозяйственной деятельности организации.

На 1 руб. выручки в 2014 году приходится 0,0001 руб чистой прибыли, а в 2013 году - 0,0002 руб.

На 1 руб. чистых активов в 2014 году приходится 0,102 руб операционного убытка, а в 2013 году 0,020 руб. операционной прибыли. Динамика показателя свидетельствует о низкой эффективности хозяйственной деятельности организации.

Таким образом, на 1 руб. собственного капитала в 2013 году приходится 0,00013 руб чистой прибыли, а в 2014 году - 0,00005 руб.

Уровень и динамика показателей финансовой устойчивости организации свидетельствуют о низком уровне финансовой устойчивости ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г.

5. Диагностика банкротства

.1 Оценка платежеспособности предприятия на основе действующих нормативных актов Республики Беларусь

Под банкротством понимают признанную судом неспособность должника восстановить свою платежеспособность и удовлетворить признанные судом требования кредиторов иначе как посредством применения ликвидационной процедуры.

В качестве показателей для оценки платежеспособности субъектов хозяйствования согласно Постановления Совета Министров Республики Беларусь от 12 декабря 2011 г. № 1672 используются следующие коэффициенты:

. Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий общую обеспеченность субъекта хозяйствования собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств (в соответствии с постановлением обозначается К1, рассчитан в разделе 3 как Коэффициент общей ликвидности {current ratio - CR) .= 8107/4028=2.013= 5183/5219=0.993

Так как коэффициент покрытия в 2014 году меньше, чем 1, то текущие обязательства превышают текущие активы, что свидетельствует о высоком финансовом риске.

Коэффициент покрытия за 2013 год, равный 2,013 теоретически считается нормальным и означает, что, реализовав свои текущие активы всего за половину их стоимости, фирма сможет полностью расплатиться по своим краткосрочным обязательствам.

Нормативное значение для исследуемой организации - 1,3. В 2014 он не соответствует нормативному значению

. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) рассчитывается как отношение чистого работающего капитала (рассчитан в разделе 1, формула 3.1) к краткосрочным активам:

 (3.25)

= 4079/8107=0,503

В 2013 году 50,3% оборотных активов было сформировано за счет собственных средств организации. В 2014 году у организации вообще не было собственных оборотных активов. Рекомендуемое значение - 0,2 в 2014 году не выполнено.

. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (в соответствии с постановлением обозначается как К3, рассчитан в разделе 4 как Коэффициент отношения обязательств к совокупным активам (debt-to-assets ratio - D/A)). /A 2013 = (4028+1315)/ 25147=0,212 /A 2014 = (5219+1638)/ 27112=0,253

Таким образом, на 1 руб. активов в 2014 году приходится 0,253 руб обязательств, что на 0,041 руб. больше, чем в 2013 году. Показатель находится в пределах нормативного значения (0,85).

На основании полученных результатов ООО «Динамо Программ Орша» является неплатежеспособным. Так как коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеют значения менее приведенных в нормативных значениях коэффициентов.

5.2 Диагностика вероятности банкротства предприятия на основе пятифакторной модели Альтмана

Для своевременного определения формирования неудовлетворительной структуры баланса у прибыльно работающего предприятия, способной в перспективе привести к появлению признаков текущей, критической, а затем и сверхкритической неплатежеспособности, необходимо проводить систематический экспресс-анализ финансового состояния предприятия. Это позволит осуществить предупредительные мероприятия, направленные на предотвращение банкротства.

Такой анализ в может проводиться с помощью Пятифакторной модели Альтмана.

Модель Альтмана для компаний, чьи акции не торгуются на биржевом рынке:

= 0,717∙Х1 + 0,847 ∙ Х2 + 3,107 ∙ Х3 + 0,42 ∙ Х4 + 0,995 ∙ Х5 (3.26)

Где X1 = СA/(CA+FA). Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

X1 = СA/(CA+FA)=5183/(5183+19005)=0,214= RE/ (CA+FA)или NP/ (CA+FA) .

Отражает уровень финансового рычага компании.

X2 = RE/ (CA+FA)или NP/ (CA+FA) =3/(5183+19005)=0,0001

X3 = EBT/ (CA+FA).

Отражает эффективность операционной деятельности компании.

X3 = EBT/ (CA+FA) = -2344/(CA+FA) = -0,0969

Х4 = E / (CL+FL).

Х4 = E / (CL+FL) = 18290/(5219+1638)=2,667

Х5 = SAL / (CA+FA).

Характеризует рентабельность активов предприятия.

Х5 = SAL / (CA+FA)= 16943/(5183+19005) = 0,700=0,717*0,214+0,847*0,0001-3,107*0,0969+0,42*2,667+0,995*0,700=1,6

Так как Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 имеет место ситуация неопределенная.

Заключение

. Для решения задач анализа финансовой отчётности предприятия стандартную форму балансового отчёта рекомендуется укрупнять, перенося данные отчётности в т.н. аналитическую форму представления.

Таким образом, общая стоимость активов организации увеличилась на 1965 млн.руб. или 7,81%. При этом краткосрочные активы увеличились на 2924 млн.руб. или 56,42%, а долгосрочные - снизились на 959 млн.руб. или 4,80%.

Стоит отметить, что за 2014 год в ООО «Динамо Программ Орша» произошли структурные изменения в составе активов. Стоит также отметить, снижение остатка денежных средств на 214 млн.руб. или 95,96%, при этом их доля в активах снизилась на 0,85п.п. и составила всего 0,03%. К положительным моментам следует отнести снижение дебиторской задолженности на 342 млн.руб. или 25,37%, изменение ее доли в структуре актива организации составило -1,65п.п. На их долю по состоянию на 31.12.2014г. приходится всего 3,71%. Отрицательную динамику имеют запасы - их остаток за 2014 год увеличился на 2795 млн.руб. или 80,73% (!). увеличение запасов приводит к снижению оборачиваемости активов организации.

Таким образом, общая стоимость пассивов организации увеличилась на 1965 млн.руб. или 7,81%. При этом краткосрочные обязательства сократились на 1191 млн.руб. или 22,82%. Долгосрочные обязательства сократились к концу года на 323 млн.руб. или 19,72%. Стоит отметить существенный рост собственного капитала на 3479 млн.руб. или 19,02%.

Стоит отметить, что за 2014 год в ООО «Динамо Программ Орша» произошли структурные изменения в составе пассивов. Так, доля краткосрочных обязательств снизилась с 20,75% до 14,86%, а долгосрочных -с 6,51% до 4,85%. При этом доля собственного капитала увеличилась на 7,56 п.п.

. Общая сумма выручки организации увеличилась на 978 млн.руб. или 6,13%. При этом стоимость реализованных товаров и услуг увеличились на 4 306 млн.руб. или 33,25%, а общефирменных, коммерческих и управленческих расходов - снизились на 475 млн.руб. или 18,95%. Стоит отметить существенный рост процентных доходов и дивидендов на 5541 млн.руб. или 173,16% и процентных расходов на 2 752 млн.руб. или 76,11%.

Указанная динамика показателей обусловила снижение прибыли до вычета налогов на 64 млн.руб. или 68,73%. Чистая прибыль увеличилась на 2 млн.руб. или в 3 раза.

. Так как коэффициент покрытия в 2014 году меньше, чем 1, то текущие обязательства превышают текущие активы, что свидетельствует о высоком финансовом риске.

Коэффициент покрытия за 2013 год, равный 2,013 теоретически считается нормальным и означает, что, реализовав свои текущие активы всего за половину их стоимости, фирма сможет полностью расплатиться по своим краткосрочным обязательствам.

Коэффициент мгновенной, или абсолютной, ликвидности за 2013-2014 гг. далек от оптимального. В 2014 году на 1руб выручки необходимо инвестировать 0,175 руб., что на 0,221 руб. меньше, чем в 2013 году. В 2014 году 36 дней предприятие может работать исключительно за счет имеющихся ликвидных активов, что на 16 дней меньше, чем в 2013 году. В 2014 году запасы совершили 5 оборотов, что на 2,4 оборота больше, чем в 2013 году. В 2014 году запасы совершили оборот за 73,23 дня, что на 103,11 (!) дня меньше, чем в 2013 году.

Операционный цикл в 2014 году составил 101,73 дней, что на 97,62 дня меньше, чем в 2013 году. Финансовый цикл в 2014 году составил 63,73 дня, что на 97,62 дня меньше, чем в 2013 году. В 2014 году на 1 руб. основных средств приходится 0,864 руб. выручки, что на 0,24 больше, чем в 2013 году. В 2014 году на 1 руб. совокупного капитала приходится 0,636 руб. выручки, что на 0,001 больше, чем в 2013 году.

. Снижение коэффициента автономии с 86,57% до 67,46% свидетельствует о снижении независимости предприятия. На 1 руб. собственного капитала в 2014 году приходится 1,4823 руб активов, что на 0,3271 руб. больше, чем в 2013 году. Таким образом, на 1 руб. собственного капитала в 2014 году приходится 0,375 руб заемного капитала, что на 0,130 руб. больше, чем в 2013 году Таким образом, на 1 руб. активов в 2014 году приходится 0,253 руб обязательств, что на 0,041 руб. больше, чем в 2013 году. Таким образом, на 1 руб. выручки в 2014 году приходится 0,018 руб убытка, а в 2013 году 0,189 руб. валовой прибыли. Динамика показателя свидетельствует о низкой эффективности хозяйственной деятельности организации.

. Уровень и динамика показателей финансовой устойчивости организации свидетельствуют о низком уровне финансовой устойчивости ООО «Динамо Программ Орша» за 2014 г.

На основании полученных результатов ООО «Динамо Программ Орша» является неплатежеспособным. Так как коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеют значения менее приведенных в нормативных значениях коэффициентов.

Список использованных источников

. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / В.Б. Акулов. - М.: Флинта, МПСУ, 2010. - 264 c.

. Архипов А.П. Финансовый менеджмент в страховании: учебник / А.П. Архипов. - М.: ФиС, ИНФРА-М, 2010. - 320 c.

. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник / Л.Е. Басовский. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 240 c.

. Боголюбов В.С. Финансовый менеджмент в туризме и гостиничном хозяйстве: Учебное пособие для студентов высших учебных заведений / В.С. Боголюбов, С.А. Быстров. - М.: ИЦ Академия, 2008. - 400 c.

. Брусов П.Н. Финансовый менеджмент. Математические основы. Краткосрочная финансовая политика: Учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. - М.: КноРус, 2013. - 304 c.

. Варламова Т.П. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Т.П. Варламова, М.А. Варламова. - М.: Дашков и К, 2012. - 304 c.

. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов. - М.: КноРус, 2013. - 432 c.

. Герасименко А. Финансовый менеджмент: Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов / А. Герасименко. - М.: Альпина Пабл., 2013. - 531 c.

. Гинзбург М.Ю. Финансовый менеджмент на предприятиях нефтяной и газовой промышленности: Учебное пособие / М.Ю. Гинзбург, Л.Н. Краснова, Р.Р. Садыкова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 287 c.

. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах: Учебное пособие / В.В. Ковалев, В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2013. - 304 c.

. Лысенко Д.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Д.В. Лысенко. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 372 c.

. Просветов Г.И. Финансовый менеджмент: Задачи и решения: Учебно-методическое пособие / Г.И. Просветов. - М.: Альфа-Пресс, 2014. - 340 c.

.Румянцева Е.Е. Финансовый менеджмент: Учебник / Е.Е. Румянцева. - М.: РАГС, 2010. - 304 c.

. Ткачук М.И. Финансовый менеджмент: Ответы на экзаменационные вопросы / М.И. Ткачук, О.А. Пузанкевич. - Мн.: ТетраСистемс, 2012. - 112 c.

. Трошин А.Н. Финансовый менеджмент: Учебник / А.Н. Трошин. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 331 c.