При рассмотрении структуры активов компании наблюдается ее незначительное изменение в сторону увеличения оборотных активов с 36,4 до 40,5 % и снижения соответственно доли внеоборотных активов в валюте баланса с 63,6 до 59,5 %. Это означает, что в течение года были изысканы возможности для пополнения активов Общества. На 3,3 % снизилась доля собственных средств ООО. Сдвиг в структуре источников произошел в сторону увеличения краткосрочных обязательств на 5,5 %. Таким образом, рост активов в 2010 году произошел за счет увеличения краткосрочных обязательств.

Следует отметить, что к концу 2011 года стоимость имущества компании увеличилась на 10147 тыс. руб. Это произошло, в основном, за счет роста оборотных активов на 11578 тыс. руб., внеоборотные активы уменьшились на 1431 тыс. руб. В источниках формирования имущества произошло увеличение капитала и резервов на 11090 тыс. руб. и долгосрочных обязательств на 1602 тыс. руб. В 2011 году в структуре активов наблюдаются значительные изменения. В частности снижение на 6,7 % внеоборотных активов и, соответственно, увеличение на эту же долю оборотных. Почти на 4,0 % возрос собственный капитал, незначительно увеличилась доля долгосрочных кредитов и займов, на 4,1 % увеличились краткосрочные заемные средства. То есть, в 2011 году предприятие для пополнения своих активов привлекало краткосрочные займы.

На конец 2012 года валюта баланса также возросла (на 16493 тыс. руб.). В активах увеличилась сумма внеоборотных активов - на 675 тыс. руб., при одновременном увеличении оборотных на 15818 тыс. руб.

Капитал и резервы на конец 2012 года повысились на 15862 тыс. руб., а краткосрочные обязательства уменьшились на 1668 тыс. руб. В структуре активов в 2012 году значительных изменений не произошло, на 6,3 % снизилась доля внеоборотных активов, а оборотные соответственно, на эту долю возросли. В структуре источников имущества ощутимых изменений также не наблюдалось. Собственный капитал увеличился на 3,4 %, а заемный - уменьшился. Таким образом, в пополнении своих активов ООО "Финансово-консультационный центр" в 2012 году обходилось собственными средствами.

Л.Т. Гиляровская и Д.А. Ендовицкий отмечают, что после общей оценки динамики, состава и структуры активов и пассивов организации следует углубить анализ подробным изучением отдельных элементов имущества и источников его формирования, выявлением изменения к концу года недвижимости и оборотных активов, источников собственных и заемных средств (долгосрочных и краткосрочных обязательств) [15]. Расчеты производятся в аналитической таблице 2.4.

Как свидетельствуют данные таблицы 2.4, в 2011 году доля внеоборотных активов организации уменьшилась на 7 пунктов по сравнению с 2010 годом, а доля оборотных активов возросла. Это увеличение произошло в основном за счет увеличения запасов на 4,2 процентных пункта. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, значительно увеличилась в абсолютном выражении - на 2028 тыс. руб., однако ее доля уменьшилась с 0,9 % до 0,3 %. Сумма денежных средств в 2011 г. возросла на 0,3 %. В 2011 году не вызывает опасения изменение структуры источников собственных средств. Собственный капитал на конец 2011 года преобладает (70,6 %), он увеличился почти на 4 пункта.

Соответственно уменьшились заемные средства (краткосрочные обязательства), а в их составе на 8,7 процентных пункта снизилась кредиторская задолженность, но возникли отсутствующие в 2010 году краткосрочные займы и кредиты. Здесь, налицо, незначительное ухудшение финансового состояния. В 2012 году доля недвижимого имущества Общества с ограниченной ответственностью "Финансово-консультационный центр" уменьшилась на 6,3 %, а оборотные активы, соответственно, возросли. Повышение произошло в основном за счет увеличения запасов на 6,5 %. В структуре капитала к концу 2012 года проистекли положительные изменения. А в частности, возросла доля капитала и резервов на 3,4 пункта.

Таблица 2.4 - Структура имущества и источников его формирования в 2010-2012 гг., тыс. руб.

Доля краткосрочных обязательств соответственно снизилась на 3,4 пункта. В целом, по сравнению с 2011 годом ситуация улучшилась.

Далее целесообразно оценить эффективность использования внеоборотных активов путем расчета ряда относительных показателей (коэффициентов), характеризующих результативность эксплуатации основной части недвижимого имущества - основных средств. Расчет производится в таблице 2.5.

По данным, приведенным в таблице 2.5, следует, что к концу 2012 года доля активной части основных средств увеличилась на 12,3 % и составила 80,0 %. Коэффициент обновления превышает коэффициент выбытия на 1,8 %. Изношено 56,3 % основных средств Общества, причем, к концу 2012 года доля изношенных основных средств возросла по сравнению с 2011 годом на 0,6 %. Очевидно, это повлияло на достаточно высокое значение фондоотдачи, что свидетельствует об эффективном использовании основных средств. На 1 рубль, вложенный в них, производится продукции на 62 копейки. Названная выше зависимость производства и продажи продукции от эффективности использования основных средств позволяет определить влияние на изменение выручки факторов экстенсивного и интенсивного использования основных средств с целью выявления резервов ее роста.

Следует отметить, что новые формы отчетности, введенные Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 02.07.2010 № 66н "О формах бухгалтерской отчетности организаций", предоставляют пользователям более обширную информацию для анализа ресурсов организации, в частности материальных, нематериальных, финансовых ресурсов. Информация о ресурсах компании представляется в балансе и пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах [3, 8].

Как уже отмечалось, главным материальным ресурсом любой компании являются основные средства. По сравнению с ранее действовавшей, новая отчетность дополнительно содержит следующую существенную информацию об основных средствах:

Таблица 2.5 - Оценка состояния и эффективности использования основных средств за 2012 г., тыс. руб.

первоначальная и остаточная стоимость на начало предыдущего года, что дает возможность рассчитывать среднегодовую стоимость основных средств в предыдущем и отчетном годах, необходимую для оценки эффективности их использования;

накопленная амортизация и годовая амортизация в разрезе натурально-вещественной структуры основных средств, что позволяет более детально анализировать состояние основных средств;

накопленная амортизация по выбывающим основным средствам, что дает возможность оценить степень износа выбывающих активов.

Внесенные изменения существенно влияют на анализ как состояния, так и эффективности использования основных средств.

Существенным активом в составе имущества многих компаний являются финансовые вложения, содержание информации о которых также претерпело определенные изменения в новых формах отчетности, в частности дополнительно отражается следующая информация:

стоимость долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений на начало предыдущего года, что дает возможность рассчитать среднегодовую стоимость финансовых вложений в предыдущем и отчетном годах;

величина поступления и выбытия финансовых вложений в предыдущем и отчетном годах, что обеспечивает возможность расчета показателей движения финансовых вложений;

положительные и отрицательные курсовые разницы по видам финансовых вложений, что позволяет дать более точную оценку доходности финансовых вложений.

Алгоритм анализа основных средств и финансовых вложений включает следующие процедуры:

идентификацию инвестиционной стратегии компании;

анализ состояния и эффективности использования основных средств;

анализ показателей движения и рентабельности финансовых вложений.

В заключение анализа состава и источников формирования имущества ООО "Финансово-консультационный центр" следует отметить, что сложившаяся структура имущества и источников его формирования оказывает существенное влияние на показатели платежеспособности и финансовой устойчивости, которые будут рассчитаны далее.

2.3 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости

По мнению М.С. Абрютиной, А.Н. Азрилияна, М.И. Баканова, И.Г. Балабанова, А.Г. Грязновой, В.Г. Золотогорова, В.В. Ковалева, Н.В. Колчиной, М.Н. Крейниной, А.Б. Крутика, Г.Б. Поляка, Б.А. Райзберга, В.М. Родионовой, М.В. Романовского, Г. Савицкой, В.К. Сенчагова, М.М. Хайкина, А.Д. Шеремета и других авторов, для оценки платежеспособности (ликвидности) необходимо рассчитать ряд коэффициентов, характеризующих финансовые возможности организации погасить строго в срок свои краткосрочные обязательства перед банком, поставщиками, бюджетом и другими кредиторами. Достаточно высокая ликвидность обусловливается также скоростью превращения в наличные денежные средства активов, представленных в статьях баланса. К наиболее широко используемым показателям ликвидности относятся: коэффициент абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент восстановления платежеспособности предприятия и др. [25, 26].

В качестве основных, как отмечают А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, названы три показателя ликвидности для оценки неудовлетворительной структуры баланса, финансовой несостоятельности и возможностей восстановления платежеспособности с указанием нормативных значений (НЗ):

) коэффициент текущей ликвидности (НЗ - не менее 2);

) коэффициент обеспеченности собственными средствами (НЗ - не менее 0,1);

) коэффициент восстановления платежеспособности (НЗ - не менее 1,0) [50].

Расчет показателей ликвидности представлен в таблице 2.6.

Как показывают данные таблицы 2.6, Общество с ограниченной ответственностью "Финансово-консультационный центр" располагает достаточным количеством денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности, запасов и прочих оборотных активов, которые могли бы своевременно и полно покрыть его обязательства перед кредиторами. Из всех показателей, характеризующих платежеспособность, в 2010-2012 гг. не все коэффициенты удовлетворяют нормативным значениям. Так, значения коэффициента абсолютной ликвидности и промежуточного коэффициента ликвидности не удовлетворяют оптимальным значениям ни в одном году анализируемого периода. По результатам расчетов, у Общества отсутствует угроза неплатежеспособности в 2012 г. Значение коэффициента восстановления платежеспособности на конец 2012 г. свидетельствует о том, что в ближайшие 6 месяцев у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность.

Финансовое состояние хозяйствующих субъектов в рыночной экономике по мнению В.Г. Артеменко, М.В. Белендира, Н.А. Русака, В.И. Стражева, О.Ф. Мигун, И.А. Бланка, Г. Киперман и других экономистов, характеризуется не только уровнем платежеспособности, но и определенной системой показателей, раскрывающих их финансовую устойчивость [9, 10], порядок расчета которых представлен в таблице 2.7.

Наиболее распространенным и часто встречающимся видом анализа финансовой устойчивости компании является анализ уровня финансовой устойчивости с помощью относительных показателей. Для этого используют совокупность относительных показателей, значения которых зависят от влияния многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников покрытия имущества и т.п.

Таблица 2.6 - Показатели платежеспособности и ликвидности обязательств организации, тыс. руб.

Таблица 2.7 - Показатели финансовой устойчивости организации, тыс. руб.

Из данных таблицы 2.7 видно, что анализируемое предприятие за исследуемый период обладало достаточно высокой концентрацией собственного капитала - 70 % в 2010-2012 гг., что свидетельствует о финансовой независимости от внешних источников финансирования, а, следовательно, и финансовой устойчивости организации. Данный вывод подтверждают значения коэффициента концентрации заемного капитала - 30 % за весь анализируемый период.

Следует отметить, что значения коэффициента обеспеченности собственными средствами не удовлетворяют оптимальному, однако имеют тенденцию к росту в динамике рассматриваемого периода, и в 2012 г. достигает оптимального значения. Таким образом, наметилась тенденция улучшения финансового состояния организации в плане его финансовой независимости от внешних источников.

2.4 Анализ рентабельности

Рентабельность - относительный показатель, характеризующий доходность бизнеса. В английском языке принято использовать термин возврат, отдача (return). Рентабельность - это характеристика эффективности, доходности, прибыльности (отношение прибыли к затратам).

Оценка рентабельности заключается в сопоставлении величины полученной прибыли с величиной затрат, направленных на ее получение. Коэффициент рентабельности рассчитывается как соотношение прибыли (числитель) и декапитализированных расходов (знаменатель), благодаря которым эта прибыль была получена [15].

Рентабельность - относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, ее формирующим. Может выражаться как в прибыли на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несет в себе каждая полученная денежная единица.

Общая рентабельность - обобщающий показатель экономической эффективности предприятия, отрасли, хозяйства, равный отношению валовой (балансовой) прибыли, полученной за определенный период времени (обычно за год), к средней за этот период стоимости основных и нормативной доли оборотных средств [17].

Данные по расчету показателей рентабельности приводится в аналитической таблице 2.8.

Анализ данных таблицы 2.8 свидетельствует о том, что в 2011 г. произошло увеличение валовой прибыли на 10728 тыс. руб. по сравнению с 2010 г., а в 2012 г. валовая прибыль по сравнению с 2011 г. возросла еще на 1336 тыс. руб. Положительная динамика валовой прибыли связана с более высокими темпами роста выручки, чем себестоимости продаж. Это привело к росту рентабельности всего имущества, внеоборотных активов, оборотных активов, собственного капитала, эффективности продаж и рентабельности продаж в 2011 г. по сравнению с 2010 г. В 2012 г., по всем этим показателям наблюдается еще большее увеличение, причем к ним добавляется резкое увеличение рентабельности инвестиций.

Общая рентабельность (Ро) определяется как отношение чистой прибыли (нераспределенной прибыли (непокрытого убытка)) к выручке от продажи товаров, продукции, работ, услуг.

Показатель Ро рассчитывается по формуле (2.1):

Ро = [Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода), / [Выручка]. (2.1)

Рентабельность собственного капитала - чистая прибыль компании, выраженная в процентах к собственному капиталу.

Рентабельность собственного капитала (Рск) определяется как отношение чистой прибыли (нераспределенной прибыли (непокрытого убытка)) к средней величине собственного капитала.

Таблица 2.8 - Показатели рентабельности различных направлений производственно-финансовой деятельности, тыс. руб.

Показатель Рск рассчитывается по формуле (2.2):

Рск = [Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)] / [ (Итого по разд. III "Капитал и резервы") - (Собственные акции, выкупленные у акционеров) - (Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал].) (2.2)

Рентабельность активов (Ра) - это показатель эффективности оперативной деятельности предприятия, определяется как отношение чистой прибыли (нераспределенной прибыли (непокрытого убытка)) к итогу среднего баланса - нетто.

Показатель Ра рассчитывается по формуле (2.3):

Ра = [Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)] / [ (Баланс) - (Собственные акции, выкупленные у акционеров) - (Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал).

Рентабельность инвестиций - показатель эффективности инвестиций; чистая прибыль, деленная на объем инвестиций. Иногда рентабельность инвестиций определяется как отношение чистой прибыли к сумме акционерного капитала и долгосрочного долга. Рентабельность инвестиций (Ри) определяется как отношение дохода от финансовых вложений к сумме долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

Показатель Ри рассчитывается по формуле (2.4):

Ри = [ (Проценты к получению) + (Доходы от участия в других организациях)] / [ (Долгосрочные финансовые вложения) + (Краткосрочные финансовые вложения) - (Собственные акции, выкупленные у акционеров).

2.5 Анализ финансовых результатов ООО

Задачей диагностики финансового положения организаций является получение достаточного количества основных (наиболее представительных) параметров, дающих объективную и обоснованную их характеристику.

Вопросам оценки финансовых результатов посвятили свои работы Н.П. Баранников, В.А. Баринов, В.В. Бочаров, С.В. Валдайцев, П.И. Вахрин, А.А. Володин, А.П. Градов, А.М. Ковалев, Б.И. Кузин, М.Г. Лапуста, Н.Ф. Самсонов, Л.Г. Скамай и другие отечественные экономисты. По их мнению, конечный финансовый результат деятельности коммерческой организации любой организационно-правовой формы хозяйствования выражается чистой прибылью (убытком) отчетного периода (стр.2400 Отчета о прибылях и убытках), которая слагается из валовой прибыли; уменьшается на коммерческие и управленческие расходы, корректируется на доходы от участия в других организациях, проценты к получению и к уплате, прочие доходы и расходы, после чего получается прибыль (убыток) до налогообложения. Из этой прибыли отнимается текущий налог на прибыль, отложенные налоговые активы и отложенные налоговые обязательства. Прибыль (убыток) от продаж определяется как разница между выручкой и себестоимостью продаж. К обязательным платежам относятся экспортные пошлины, а также процентные надбавки к розничным ценам [6, 11, 13, 14, 25].

За последние десять лет были изданы нормативные документы, коренным образом изменившие подход к методике расчета финансовых результатов для их отражения в бухгалтерской отчетности и для исчисления налогооблагаемой прибыли в зависимости от метода определения выручки. В Налоговом кодексе Российской Федерации указывается, что только для целей налогообложения выручка определяется либо методом начисления, то есть доходы признаются в том отчетном (налоговом) периоде, в котором они имели место, независимо от фактического поступления денежных средств, иного имущества (работ, услуг) и (или) имущественных прав, либо кассовым методом, при котором датой получения дохода признается день поступления средств на счета в банках и (или) в кассу, поступления иного имущества (работ, услуг) и (или) имущественных прав, а также погашение задолженности перед налогоплательщиком иным способом. Для составления бухгалтерской отчетности выручка устанавливается только методом начисления. Если по договору обусловлен момент перехода права владения, пользования и распоряжения отгруженной продукцией (заказчику) после момента поступления денежных средств в оплату отгруженной продукции в банках либо в кассу организации непосредственно, а также зачета взаимных требований по расчетам, то выручка от продажи такой продукции (товаров) включается в Отчет о прибылях и убытках на дату поступления денежных средств (зачета). Аналогичный порядок применяется в отношении выполненных работ и оказанных услуг.

Приступая к анализу финансовых результатов, необходимо, прежде всего, выявить, в соответствии ли с установленным порядком рассчитаны чистая прибыль (убыток) отчетного периода и все исходные составляющие для ее формирования, в частности такие, как выручка; себестоимость продаж; коммерческие и управленческие расходы; проценты к получению и уплате; доходы от участия в других организациях, прочие операционные и внереализационные доходы и расходы, отложенные налоговые активы и обязательства, текущий налог на прибыль, а также подтвердить достоверность представленных данных в "Отчете о прибылях и убытках".

Анализ финансовых результатов коммерческой организации (предприятия) является, безусловно, одной из важнейших составляющих диагностики ее финансового состояния, и основан в значительной степени на данных формы № 2 "Отчет о финансовых результатах" бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Анализ финансовых результатов по данным отчета о финансовых результатах проводится согласно принципу дедукции и позволяет исследовать их формирование. При этом результаты аналитических расчетов, как правило, оформляются в виде таблицы (таблица 2.9).

Как свидетельствует представленная в таблице 2.9 информация, валовая прибыль имеет тенденцию к росту в динамике 2010-2012 гг. В 2011 г. она значительно увеличилась - на 10728 тыс. руб. и составила 15752 тыс. руб. В 2012 г. валовая прибыль возросла на 1336 тыс. руб. (темп роста 108,5%).

Таблица 2.9 - Динамика и факторы изменения структуры формирования финансовых результатов, тыс. руб.

Это объясняется динамикой темпов роста выручки и себестоимости. Темп роста выручки от продаж в 2011 г. по отношению к 2010 г. составил 151%, а в 2012 г. - 111,7%. Темп роста себестоимости в 2011 г. - 132,0%, а в 2012 г. - 112,6%.

Прибыль от продаж, то есть с учетом коммерческих и управленческих расходов, также имеет положительную динамику. За весь анализируемый период организацией не производились ни коммерческие, ни управленческие расходы, поэтому прибыль от продаж равна валовой прибыли.

Необходимо отметить, что в анализируемом периоде на предприятии отсутствовали такие прочие доходы и расходы как: проценты к получению, доходы от участия в других организациях, прочие операционные доходы. Поэтому они не повлияли на значение прибыли (убытка) до налогообложения. Однако, наличие процентов к уплате, прочих расходов и доходов повлияло на показатель прибыли (убытка) до налогообложения. Причем расходы по своим абсолютным значениям превышают доходы за весь анализируемый период, что снизило показатель прибыли до налогообложения. Динамика данного показателя стабильна. В 2011 г. прибыль до налогообложения увеличилась на 9212 тыс. руб. и составила 11090 тыс. руб. против 1878 тыс. руб. в 2010 г. В 2012 г. прибыль до налогообложения возросла на 4772 тыс. руб., темп роста 143,0%, и составила 15862 тыс. руб. против 11090 тыс. руб. в 2011 г.

Менеджерам следует обратить внимание на то, что в ООО "Финансово-консультационный центр" есть реальные возможности роста чистой прибыли в 1,5-2 раза за счет снижения прочих расходов, а также за счет снижения себестоимости.

По мнению Л.Т. Гиляровской и Д.А. Ендовицкого особое внимание в процессе анализа и оценки финансовых результатов следует обратить на наиболее значимую статью их формирования - прибыль (убыток) от продаж как важнейшую составляющую чистой прибыли и зачастую по своему объему превышающую ее. Так, данные таблицы 2.9 свидетельствуют о том, что если в 2010 г. прибыль от продаж составляла 267,5% в чистой прибыли, то в 2011 г. - уже 142,0%, а в 2012 - 107,7%. То есть, чистая прибыль в 2010-2011 гг. формируется преимущественно из прибыли от продаж и тех объективных и субъективных факторов, которые воздействуют на ее величину. В этих целях рекомендуется проводить многофакторный анализ изменения прибыли от продажи продукции в отчетном периоде по сравнению с предыдущим под воздействием факторов, оказавших либо положительное, либо отрицательное влияние на ее изменение. В связи с возрастанием аналитических возможностей "Отчета о прибылях и убытках" предлагается проводить расчет влияния на прирост (снижение) прибыли от продажи следующих факторов:

объема выручки;

структуры продажи;

производственной себестоимости продажи;

коммерческих расходов;

управленческих расходов;

цен на продажу товаров, продукции, работ и услуг.

Используя данные "Отчета о финансовых результатах", можно рассчитать ряд показателей оценки качественного уровня достижения определенных финансовых результатов деятельности хозяйствующих субъектов, в частности, таких как:

маржинальный доход, обеспечивающий покрытие постоянных затрат и получение прибыли (МД), тыс. руб.;

точку критического объема продаж (г), тыс. руб.;

запас финансовой прочности (ЗФП), тыс. руб. Оптимальное значение этого показателя - свыше 60% от объема продаж.

Порядок исчисления названных показателей представлен в таблице 2.10.

Данные таблицы 2.10 свидетельствуют о том, что маржинальный доход в 2011 году по сравнению с предыдущим 2010 г. увеличился на 10728 тыс. руб. или в 3,1 раза, а объем продаж увеличился в 1,5 раза. В 2012 году маржинальный доход увеличился в 1,1 раза, объем продаж также увеличился в 1,1 раза. Критическую точку объема продаж или, как еще ее называют, точку безубыточности (порог рентабельности) определить не представляется возможным, так как организация не производила коммерческих и управленческих расходов. Иначе говоря, порог рентабельности совпадает с объемом продаж. Запас финансовой прочности также совпадает с объемом продаж.

Таблица 2.10 - Исходные данные для расчета показателей оценки качественного уровня достижения финансовых результатов

Диагностика финансового состояния ООО "Финансово-консультационный центр" показала, что в целом предприятие финансово устойчиво и рентабельно. Однако, в динамике 2010-2012 гг. ситуация имела разные тенденции и к ухудшению финансового состояния в том числе. В этой связи необходимо вести постоянную работу по совершенствованию стратегии управления финансовыми ресурсами, укреплению финансового состояния, платежеспособности и повышению рентабельности деятельности.

В настоящее время финансово-хозяйственная деятельность российских коммерческих организаций подвержена влиянию разнообразных коммерческих рисков, которые возникают во взаимоотношениях с партнерами, инвесторами, контрагентами и т.д. Необходимым условием успешной деятельности, как отдельных экономических субъектов, так и экономики России в целом, является, прежде всего, поиск эффективных механизмов стабилизации внешних и внутренних условий деятельности коммерческих организаций путем создания действенной стратегии управления финансовыми ресурсами.

3. Пути улучшения финансового состояния организации

3.1 Внедрение алгоритма исполнения бюджета - условие укрепления финансового состояния организации

В современных экономических условиях активизируется роль финансов, усиливается значение финансовых показателей в оценке деятельности предприятий. Особую актуальность приобретает финансовое планирование, представляющее собой определение необходимого объема ресурсов из различных источников и рациональное распределение этих ресурсов во времени и по структурным подразделениям предприятия [16].

Финансовое планирование охватывает важнейшие стороны финансово-хозяйственной деятельности организации, обеспечивает необходимый предварительный контроль за образованием и использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов, создает условия для укрепления финансового состояния предприятия. По мнению И.Л. Гуляева, сложившаяся в настоящее время система планирования имеет ряд недостатков. Указанное мнение подтверждается исследованиями Н.В. Колчиной, которая считает, что большинство российских предприятий еще не приобщилось к управлению финансами через механизм финансового планирования. Это вызвано рядом причин [16]:

отсутствием ясных целей и понимания миссии организации ее руководством;

трудностями многих хозяйствующих субъектов при определении реальной потребности в текущих ресурсах;

отсутствием на современных предприятиях отлаженной системы представления достоверной информации в нужные время и сроки.

Условия конкуренции и нестабильности предопределяют необходимость внедрения планирования и контроля за результатами через призму бюджетирования - основного инструмента управления, обеспечивающего руководство точной, полной и своевременной информацией. С помощью бюджета "должны осуществляться разработка стратегии эффективного развития предприятия, формирование, анализ работы предприятия и контроллинг".

Роль системы бюджетирования состоит в том, чтобы представить всю финансовую информацию в наиболее приемлемом для принятия эффективных управленческих решений виде. Как замечает В.Е. Хруцкий, для многих предприятий и фирм в России бюджетирование остается все еще экзотикой. Внедрение зарубежных достижений требует корректировки методологических основ формирования бюджета с учетом особенностей отечественных промышленных предприятий [47].

Практическое применение соответствующего инструментария должно быть направлено, как представляется, на создание интегрированных организационно-информационных структур, ориентированных на бизнес-процессы. Современная система управления денежными потоками требует координации принимаемых решений путем разработки и контроля за исполнением системы бюджетов промышленного предприятия. Система бюджетов позволяет установить жесткий текущий контроль за поступлением и расходованием средств, создать реальные условия для выработки эффективной финансовой стратегии.

Таким образом, существующие недостатки в системе управления денежными потоками отечественных организаций нивелируются, по мнению автора, постановкой на предприятии системы бюджетирования.

Подводя итог, заметим, что бюджетирование как один из наиболее эффективных инструментов управления денежными потоками ориентировано на достижение поставленной цели, объединяя в себе функции планирования, учета, контроля, анализа и регулирования, основой которого служит процесс формирования и исполнения бюджетов. При формировании бюджетов осуществляется планирование доходов и расходов, на этапе исполнения производятся учет увеличений и уменьшений экономических выгод, контроль за отклонениями фактических показателей от плановых, установление и анализ причин отклонений фактических показателей и определенные корректировки (регулирование) деятельности. Последовательность формирования плановых бюджетных показателей представлена на рисунке 3.1.

Рисунок 3.1 - Формирование плановых бюджетных показателей

Фактические показатели - бухгалтерский факт, прогноз - предположения о будущих тенденциях развития (основными параметрами могут являться спрос на выпускаемую продукцию, объемы производства и продаж, динамика цен, стоимости заемного капитала и др.). Укрупненно цели бюджетирования в рамках рассматриваемого вопроса можно сформулировать так:

) достижение запланированных результатов;

) увязка составляющих развития с собственными и заемными ресурсами;

) гарантированное исполнение имеющихся финансовых обязательств;

) обеспечение топ-менеджмента оперативной и достоверной информацией о настоящем и ожидаемом финансовом положении предприятия, необходимой для принятия оперативных управленческих решений.

После составления проекта бюджета организации, его защиты и утверждения следует наиболее интересный с научной и практической точки зрения этап - исполнение бюджета. Регулирование на этапе исполнения бюджетов следует понимать как единство следующих составляющих:

корректировка бюджетов при изменении среды функционирования;

ориентирование сотрудников на достижение заявленных плановых показателей;

координация деятельности для достижения минимальных отклонений фактических данных от плановых.

Следует отметить, что на практике в ходе "план-факт"-анализа нередко происходит сравнение несопоставимых данных, поскольку рассматриваются данные, соответствующие разным объемам производства. Отечественные экономисты необходимость рассмотрения бюджетных данных с последующим анализом отклонений на корректированный объем выпуска и реализации практически не рассматривают. К примеру, В.Е. Хруцкий, Т.В. Сизова, В.В. Гамаюнов не рассматривают вопросы исполнения и анализа бюджетов, а К.В. Щиборщ, раскрывая методику "план-факт"-анализа, основывает ее лишь на сопоставлении плановых и фактических показателей [47, 51].

Зарубежные специалисты подчеркивают невозможность сравнения показателей, относящихся к разным объемам производства и реализации. Так, К. Друри указывает, что "при осуществлении контроля и регулирования затрат очень важно, чтобы сравнивались фактические и сметные затраты для одного и того же объема выпуска продукции. Такой подход называется составлением сметы с учетом изменений затрат, связанных с колебаниями объема производства или гибкой сметы" [18].

По мнению зарубежных ученых-экономистов относительно того, что именно гибкий бюджет является инструментом измерения эффективности функционирования как центров ответственности, так и организации в целом.

Обобщая основные моменты рассмотренных процедур, сформулируем следующие аспекты исполнения бюджетов (на основе гибких бюджетов):

) фундаментальная основа - деление затрат на постоянные и переменные;

) процедура контроля за исполнением бюджетов производится после корректировки бюджетов;

) корректировка бюджетов осуществляется исходя из фактического объема производства и реализации за отчетный период;

) расчет переменных затрат в скорректированном бюджете производится в соответствии с нормативными значениями издержек на единицу продукции;

) в скорректированном бюджете общая сумма переменных расходов рассчитывается путем умножения нормативов по соответствующим статьям на фактический объем производства;

) постоянные расходы вносятся в скорректированный бюджет из утвержденного без изменений.

Следующим шагом контроля и анализа расходов на этапе исполнения бюджета следует рассматривать разделение издержек на регулируемые и нерегулируемые, имеющееся в работах зарубежных специалистов и отсутствующее у отечественных. Как замечает К. Друри, "затраты и доходы, регистрируемые по центрам ответственности, классифицируются как регулируемые и не регулируемые на отдельном управленческом уровне". Регулируемыми затратами К. Друри считает такие, которые входят в компетенцию конкретного менеджера и, соответственно, являются предметом регулирования с его стороны. В конечном счете более детальному анализу подвергаются именно отклонения по регулируемым (контролируемым) расходам [18].

К регулируемым расходам, как представляется, стоит отнести:

материальные расходы (в том числе расходы на оплату работ, услуг, выполняемых сторонними предприятиями, и т.п.);

расходы на оплату труда производственных рабочих;

текущий и капитальный ремонт основных средств;

расходы на научно-исследовательские и конструкторские работы;

страхование имущества, ответственности и др.

К нерегулируемым расходам следует отнести:

амортизацию;

расходы на сертификацию, лицензирование деятельности и другие обязательные платежи;

курсовые разницы и др.

Заключительным этапом в рамках исполнения бюджетов является анализ причин отклонений, методика которого достаточно изучена как отечественными, так и зарубежными учеными.

Так, К.В. Щиборщ приводит методику анализа исполнения операционного, инвестиционного, финансового бюджетов на базе использования приемов вертикального и горизонтального факторного анализа, расчета конечного эффекта. Б.А. Аманжолова и И.А. Бланк предлагают использовать анализ по методу "дерева отклонений", основанному на многоуровневой схеме факторов чистого денежного потока. Дж.К. Шим и Дж.Г. Сигел анализируют отклонения по выручке, затратам на оплату труда, материалы, по накладным расходам, прибыли [5, 9, 51].

Регулирование, по мнению автора, стоит рассматривать как целенаправленное воздействие управленческого персонала для достижения определенных целей с учетом возникших отклонений. К примеру, с целью минимизации неблагоприятных отклонений по расходам на сырье, материалы, горюче-смазочные материалы, запчасти, комплектующие возможно применение следующих приемов:

реализация программ оптимизации и внедрение концепции "бережливого производства";

проведение тендеров и поиск новых поставщиков;

преобразование существующих и внедрение новых, инновационных технологий;

реинжиниринг существующих бизнес-процессов;

использование инструментов хеджирования с целью снижения негативного влияния волатильности цен на конечный финансовый результат и др.

Обобщая вышесказанное, можно сформулировать алгоритм регулирования, контроля за исполнением бюджета и анализа возникших отклонений (рисунок 3.2):

) производится расчет нормативных значений переменных расходов по соответствующим статьям бюджета;

) на основе данных о фактическом объеме производства и реализации за отчетный период составляется гибкий бюджет;

Рисунок 3.2 - Алгоритм регулирования, контроля за исполнением бюджета и анализа возникших отклонений

3) подготавливается расчет отклонений фактических данных от гибкого (приведенного к фактическому объему реализации) бюджета в процентах и абсолютном значении;

) статьи расходов разбиваются на регулируемые и нерегулируемые;

) по регулируемым издержкам устанавливаются лимиты отклонений;

) выявляются статьи затрат, по которым отклонения превышают установленные лимиты;

) посредством факторного анализа и пояснений руководителей соответствующих центров финансовой ответственности и (или) структурных подразделений организации выясняются причины отклонений;

) подготавливается план мероприятий, позволяющих устранить (минимизировать влияние) причину (причины) возникших отклонений;

) производится корректировка бюджетов на последующие периоды с учетом возникших отклонений и ожидаемой оценки эффективности разработанных воздействий по их устранению.

Данный алгоритм позволяет, по мнению автора, реализовать такие функции управления, как контроль, регулирование и анализ, причем разработанный алгоритм может быть реализован на любом предприятии. Реализация описанного алгоритма, как представляется, является одним из условий эффективного управления денежным оборотом промышленного предприятия. В связи с этим особую значимость и практическую необходимость приобретает внедрение системы контроля за исполнением бюджета движения денежных средств.

3.2 Выбор стратегии краткосрочного финансирования организаций

В процессе управления своими финансовыми ресурсами организации в целях сокращения расходов по краткосрочному финансированию текущей деятельности используют различные финансовые инструменты.

Среди наиболее часто используемых финансовых инструментов: возобновляемая кредитная линия (кредит), банковский овердрафт, выпуск векселей. Возобновляемая кредитная линия, как правило, позволяет привлекать кредиты в любой день в пределах установленных лимитов кредитования на период действия соглашения о возобновляемой кредитной линии [47, 48].

Такое соглашение четко определяет, на что предприятие может направить полученные кредитные ресурсы. При этом для привлечения кредита - перевода денежных средств с ссудного счета предприятия в банке на его расчетный счет необходимо представить в банк следующие документы, подтверждающие целевой характер использования привлекаемого кредита.

) Документы, детально описывающие и подтверждающие все расходы, на финансирование которых будет направлен кредит.

) Платежные поручения на перечисление денежных средств, сначала с ссудного счета в банке на расчетный счет предприятия и затем с расчетного счета предприятия на цели, указанные в п.1. Эти поручения на бумажном носителе (не допускается использование электронной системы платежей банк-клиент) передаются для последующей проверки кредитному инспектору банка.

После получения кредита все затраты предприятия будут сводиться только к выплате процентов по займу. Фирме не придется тратиться на услуги финансовых консультантов и платить налог на эмиссию ценных бумаг (как в случае выпуска акций или облигаций) (таблица 3.1).

Таблица 3.1 - Расчет затрат на использование возобновляемой кредитной линии со ставкой процентов за пользование кредитными ресурсами 14,5%

Процентная ставка по кредитам, как правило, варьируется от 12 до 19 % годовых в зависимости от надежности заемщика и сроков кредитования.

Как видно из таблицы 3.1, на расчетный счет организации 1 января 2013 г. поступает 60000 тыс. руб. по заключенному договору об открытии кредитной линии с процентной ставкой 14,5 %.

-го, 10-го, 15-го, 20-го, 25-го, 30-го января происходят погашения по 10000 тыс. руб. Сумма начисленных к 5 января процентов составляет 95,34 тыс. руб. Она рассчитана исходя из срока использования кредита на 5 января (1-е, 2-е, 3-е, 4-е января - 4 дня, см. графа E3), помноженного на ссудную задолженность на начало 5 января - 60000 тыс. руб. (ячейка C3).

В таблице 3.3 значение ячейки F3 = С3 × E3 = (14,5/365) %.

При этом C3 = C2 - B2, так как задолженность на начало дня 5 января при условии отсутствия операций по получению-погашению кредита 2, 3, 4 января равна задолженности на конец 1, 2, 3 или 4 января (такая форма необходима для удобства расчетов при использовании функции копирования значений ячеек F3-F9 в MS Excel).

Соответственно, как можно видеть, общая сумма процентов, подлежащих выплате при заданных условиях получения/погашения кредита, составляет 393,29 тыс. руб.

При этом основными недостатками использования возобновляемой кредитной линии для финансирования текущих потребностей организации является то, что, во-первых, она относится к разряду обеспеченного финансирования.

Во-вторых, возможность получения кредита во многом зависит от взаимоотношений компании с конкретным банком.

Поэтому, налаживая сотрудничество с новым банком, предприятие каждый раз фактически начинает "с нуля". Дело в том, что кредитная история, созданная компанией в одном банке, может не иметь никакого значения для другого.

Получение банковского кредита можно назвать повседневным инструментом привлечения средств для финансирования текущей деятельности предприятия.

Если же бизнес компании существенно расширяется и фирме необходимы долгосрочные заемные средства, то получение кредита может превратиться в длительный и сложный процесс. Тогда следует обратить внимание на другие финансовые инструменты.

Банковский овердрафт - это сумма, получаемая в банке сверх остатка на расчетном счете предприятия. От возобновляемой кредитной линии этот инструмент отличает следующее:

банковский овердрафт предоставляется без передачи имущества предприятия в залог;

предприятие не должно информировать банк о том, на что будут использованы денежные средства, получаемые по овердрафту. Как уже было сказано, в случае с возобновляемой кредитной линией предприятие должно представлять расчеты-обоснования для любых сумм, планируемых к получению с ссудного счета;

в большинстве случаев платежи по овердрафту включают 2 составляющих: единовременный процентный платеж, исчисляемый от всей суммы соглашения об овердрафте на весь период действия соглашения (в представленном ниже примере по ставке 1,5 %); процентные платежи, исчисляемые исходя из фактических отрицательных остатков на р/с предприятия по датам (в представленном ниже примере исчисляются по ставке 13 %) (таблица 3.2).

Таблица 3.2 - Расчет финансирования по соглашению с теми же потребностями в финансировании

При этом можно выделить следующие этапы, связанные с определением фактической ставки процентов по соглашению об овердрафте.

Сначала определяются затраты по единовременной уплате процентов, исчисляемые от всей суммы соглашения об овердрафте на весь период действия соглашения.

Они равны 60000 тыс. руб. × 1,5% × 31/365 = 76,43 тыс. руб.

Далее рассчитываются процентные платежи, исчисляемые от фактических отрицательных остатков на счете предприятия по датам.

После этого, для того чтобы сопоставить процентную ставку по овердрафту и возобновляемой кредитной линией для выбора наиболее приемлемого источника финансирования, необходимо затраты по уплате суммы процентов, исчисляемые от всей суммы соглашения об овердрафте на весь период действия соглашения (76,43 тыс. руб.), разнести пропорционально начисленным по датам процентам (таблица 3.3, столбец E).

Таблица 3.3 - Расчет суммы процентов, исчисляемые от всей суммы соглашения об овердрафте на весь период действия соглашения

Как можно видеть в столбце F таблицы 3.3, затраты по уплате суммы процентов, исчисляемые от всей суммы соглашения об овердрафте на весь период действия соглашения (76,43 тыс. руб.), разносятся пропорционально процентам, начисленным по датам за срок использования кредита (столбец Е).

Например, значение ячейки F3 - 18,53 тыс. руб. = 85,48 тыс. руб. / 352,6 тыс. руб. × 76,43 тыс. руб.

Таким образом, распределив 76,43 тыс. руб. пропорционально процентам, начисляемым по датам, находится общая сумма уплаты процентов, распределенная по датам (столбец G). После этого разделив любые значения одной и той же строки столбца G на С, можно получить фактическую ставку процентов, которую можно сравнить со ставкой процентов по возобновляемой кредитной линии. Как можно видеть из таблицы, фактическая ставка процентов по овердрафту составляет 15,82 %, в то время как фактическая ставка процентов по возобновляемой кредитной линии с теми же условиями финансирования составляла 14,5 %.

Принимая решение о том, какой из инвестиционных инструментов наиболее предпочтителен, необходимо руководствоваться, во-первых, тем, что несмотря на более высокую фактическую ставку процентов, овердрафт не требует залога имущества предприятия.

Во-вторых, организация может привлекать средства по овердрафту в любой день в рамках срока действия соглашения об овердрафте, не информируя банк о том, на что будут направлены привлеченные средства. Поэтому вполне очевидно, что для предприятия наиболее выгодным является комплексное использование овердрафта и возобновляемой кредитной линии.

Вексель как инструмент управления своим оборотным капиталом позволяет осуществлять отсрочку платежей в зависимости от текущих потребностей компании, дать возможность привлекать краткосрочные финансовые ресурсы.

Вторичный рынок векселей организован как внебиржевой. Существует несколько электронных торговых систем, из которых основными являются следующие:

РВС (Российская внебиржевая сеть) - через эту систему проходит основной объем вексельной торговли;

Национальная Котировальная Система (НКС);

Индикативные системы агентств Рейт-Инфо, АКМ и др.

Организации вексельного займа предприятия включает следующие этапы.

) Выработка концепции займа. Определение круга поставщиков предприятия, с которыми можно расплачиваться векселями. Определение потенциального объема кредиторской задолженности, которая может быть оформлена в виде векселей. Определение оптимального срока погашения векселей. Выбор партнера (партнеров) по обеспечению ликвидности.

) Выписка первых векселей. На этом этапе предприятие должно ограничиться выпуском коротких (1-2 мес.) векселей, иначе предприятие рискует испортить отношения с поставщиками.

) Организация вторичного рынка. Поддержание двусторонних котировок как минимум одним оператором рынка. Вывод котировок в вексельные торговые системы (РВС, Вексельный терминал РБК и др.). Расширение круга операторов вторичного рынка.

) Расширение объемов эмиссии векселей.

) Удлинение сроков заимствований.

Вексельная программа перед кредитным финансированием имеет следующие преимущества. Если компании необходимо привлечь значительные средства, то можно разбить требуемую сумму на части и выписать несколько векселей, которые будут приобретены разными инвесторами. В случае же кредитования фирме будет довольно сложно получить несколько займов от разных банков под один и тот же проект. Вексель может быть передан другому лицу или выставлен на торги на вторичном рынке ценных бумаг, что делает его более ликвидным, чем кредит.

Простота оформления их выпуска. Так как вексель не является эмиссионной ценной бумагой, то его выпуск не нужно регистрировать в ФКЦБ. Не нужно также платить комиссионное вознаграждение депозитарию и бирже. Удачное размещение собственных векселей формирует у компании положительную кредитную историю, о которой будет знать большое число потенциальных инвесторов.

Преимуществом является то, что инвестору проще вернуть деньги в случае отказа должника платить по векселю. Для многих инвесторов, готовых вложить свои деньги на короткий срок, векселя привлекательны тем, что в случае их непогашения с должника проще получить деньги, чем при невозврате кредита или неплатеже по облигации. Если вексель не погашен в срок, инвестор опротестовывает его у нотариуса и после этого обращается в суд общей юрисдикции за судебным приказом.

Однако, если для получения кредита предприятию придется раскрыть свою финансовую и управленческую отчетность только одному банку-кредитору на условиях полной конфиденциальности, то в случае выпуска публичных финансовых инструментов - векселей, облигаций или акций - компании придется стать полностью открытой и прозрачной перед любым покупателем соответствующих бумаг. При этом от степени открытости предприятия будут зависеть стоимость и объем привлеченных средств.

Предприятию придется нести дополнительные расходы на привлечение финансового консультанта, который поможет правильно оценить возможности векселедателя и разместить выпущенные векселя среди инвесторов, а затем создать условия для обращения этих векселей на вторичном рынке. Вознаграждение консультанта, как правило, составляет 0,2-0,3 % от объема выпуска векселей.

Еще одним недостатком векселей является их бумажный формат. Владельцы векселей вынуждены нести расходы по их хранению и транспортировке. Нередки случаи подделки векселей, что провоцирует недоверие. Кроме того, если произойдет утеря векселя, владелец лишится всех прав на причитающиеся по векселю деньги.

Таким образом, в процессе улучшения финансового состояния, принимая решение о выпуске векселей в первый раз, организация должна учитывать, что, возможно, затраты по привлечению средств будут сравнимы с процентами по кредиту, который можно было бы получить на такой же срок и в таком же размере.

3.3 Оптимизация структуры финансовых ресурсов

Как показали теоретические исследования и анализ финансовых ресурсов, любая компания организует свою деятельность за счет различных групп финансовых источников: собственных, заемных, привлеченных. В целях успешной деятельности необходимо установить, какую структуру финансовых ресурсов организации можно признать оптимальной [41, 43].

Целевой направленностью функционирования системы финансовых ресурсов предприятия выступает обеспечение ее стоимостного прироста, что, в свою очередь, позволяет обеспечить и выполнение функций - производственной и непроизводственной. Рациональное управление системой ресурсов реализуется в рамках менеджмента финансовых ресурсов.

Менеджмент финансовых ресурсов - это раздел финансового менеджмента, занимающийся изучением методов рационального с точки зрения эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия управления финансовыми ресурсами. Процесс воспроизводства финансовых ресурсов рассматривается как состоящий из двух стадий - формирования и использования. Следует рассмотреть поочередно каждую с позиции рационального управления.

Стадия формирования. Здесь решаются вопросы о структуре ресурсов и соответствующей плате за них. Цена финансовых ресурсов в процентах определяется по формуле (3.1):

           И

Ц = - -----, (3.1)

           Р

где Ц - цена финансовых ресурсов;

И - издержки на обслуживание ресурсов;

Р - величина ресурсов.

Цена ресурсов определяется для следующих целей:

) для определения уровня финансовых издержек, связанных с функционированием предприятия;

) для принятия инвестиционных решений;

) для определения оптимальной структуры ресурсов.

Для оценки всей совокупности видов используемых предприятием ресурсов применяется формула:

Ц = SUM цi вi, (3.2)

где Ц - цена всей совокупности используемых ресурсов;

цi - цена i-го вида ресурсов;

вi - удельный вес i-го вида ресурсов.

Этот показатель характеризует достаточный уровень рентабельности производственно-хозяйственной деятельности предприятия, обусловленный необходимостью платы за используемые ресурсы. Оптимальной может быть признана структура ресурсов, соответствующая минимальным издержкам обслуживания (таблица 3.4).

Таблица 3.4 - Структура и оценка используемых финансовых ресурсов

Цена (издержки) всей совокупности используемых ресурсов составит 9,3%. Таким образом, организация должна обеспечить рентабельность своей деятельности не ниже этого значения, в противном случае возможны претензии кредиторов. Рентабельность ниже 9,3 % свидетельствует о неэффективном функционировании системы финансовых ресурсов предприятия. Кроме того, данный показатель является ориентиром при принятии инвестиционных решений (то есть предполагаемый проект может быть принят только при превышении данного уровня эффективности) (таблица 3.5).

Среди всевозможных вариантов финансирования деятельности организации оптимальным следует признать вариант структуры, представленной 70% собственных ресурсов, 20% заемных и 10% привлеченных. Эта структура используемых ресурсов имеет минимальную цену.

Таблица 3.5 - Варианты возможного финансирования организации

Структура финансовых ресурсов и издержки их обслуживания меняются, и поэтому ориентировочное прогнозное значение цены единицы ресурса может быть установлено исходя из нормы ссудного процента, сложившегося на рынке. Данное значение может быть использовано при сравнении предельной производительности единицы ресурса с его ценой.

Помимо критерия минимальной цены используемых ресурсов практика финансового управления предполагает их оценку с позиции эффективности воспроизводства собственных средств. Под эффектом финансового рычага понимается приращение к рентабельности собственных ресурсов, получаемое благодаря использованию заемных ресурсов, несмотря на их платность.

Эффект финансового расчета (ЭФР) вычисляется (3.3):

                                                ЗР

ЭФР = (1 - Н) × (Р - Цр) × - ------, (3.3)

                                                СР

где Н - ставка налогообложения прибыли, %;

Р - рентабельность активов, %;

Цр - цена заемных ресурсов, %;

ЗР - заемные ресурсы, руб.;

СР - собственные ресурсы, руб.

Составляющая (Р - Цр) называется дифференциалом рычага. Чтобы эффект не был отрицательным, дифференциал должен быть положительным. Величина дифференциала показывает величину риска, то есть, чем больше дифференциал, тем меньше риск, и наоборот.

Соотношение между собственными и заемными ресурсами есть плечо рычага, посредством которого увеличивается эффект дифференциала. В случае если новое заимствование приносит увеличение эффекта финансового рычага, то оно выгодно. Влияние изменения валового дохода на чистую прибыль предприятия показывает сила финансового рычага (СФР) (3.4):

                    ВД

СФР = - ------------, (3.4)

               ВД - Цр

где ВД - валовой доход;

Цр - цена ресурсов, руб.

В целях улучшения финансового состояния общества с ограниченной ответственностью "Финансово-консультационный центр" целесообразно рассмотреть их планируемую на 2013 г. структуру в условных единицах и на январь месяц (таблица 3.6).

Таблица 3.6 - Влияние структуры используемых финансовых ресурсов и изменения валового дохода на рентабельность собственных средств

Если предприятие финансирует себя только за счет собственных ресурсов, то эффект его финансового рычага равен нулю, а 10% -ное изменение валового дохода приводит к аналогичному изменению чистой прибыли, о чем свидетельствует сила финансового рычага.

С увеличением доли заемных ресурсов эффект финансового рычага возрастает. Так, его значение, равное 7,54, показывает величину приращения к рентабельности собственных средств, характерной для нулевого значения эффекта рычага, в этом случае рентабельность собственных ресурсов возрастет с 32 до 39,54 %. Сила же воздействия финансового рычага показывает, что при 30% -ном удельном весе заемных ресурсов 10% -ное изменение валового дохода (40 руб. +/ - 10 %) приведет примерно к 12% -ному изменению чистой прибыли (27,68 руб. +/ - 12 %). Возросшее влияние эффекта финансового рычага и изменения валового дохода показывает значительный размах рентабельности собственных ресурсов [41].

Несмотря на платность используемых заемных ресурсов и увеличение расходов за пользование ими, предприятие повышает рентабельность собственных средств и тем самым демонстрирует эффективность системы финансовых ресурсов. Однако следует помнить, что с увеличением плеча рычага и (или) уменьшением его дифференциала возрастает риск деятельности, так как любое изменение валового дохода сопровождается более значительным изменением чистой прибыли и существенным размахом рентабельности собственных ресурсов. При нерациональной структуре ресурсов и объемах производства возможно обвальное сокращение чистой прибыли.

Действие эффекта финансового рычага заставляет вспомнить эффект мультипликатора, когда каждая дополнительная единица ресурсов приносит большую величину прибыли. На стадии использования ресурсов важна избирательность в их применении, а критериями могут служить наибольшая производительность и быстрая окупаемость. Поскольку сформированные финансовые ресурсы будут направлены на осуществление затрат, то важное значение имеет их приемлемая величина. Данная проблема решается в ходе операционного анализа (анализ "Издержки - Объем - Прибыль"). Действие операционного (производственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к более сильному изменению прибыли. Сила воздействия операционного рычага (СПР) определяется по формуле (3.5):

                  ВР - ПИ

СПР = - ----------------, (3.5)

                     ВД

где ВР - выручка;

ПИ - переменные издержки.

В операционном анализе также используются и другие показатели (3.6):

Валовая маржа = Выручка - Переменные издержки. (3.6)

Необходимо, чтобы валовой маржи хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли предприятия:

Порог                              Постоянные издержки

рентабельности = - ----------------------------------------. (3.7)

                                             Валовая маржа

Порог рентабельности показывает величину выручки, при которой предприятие не имеет ни прибыли, ни убытков, то есть валовой маржи хватает только на покрытие постоянных издержек (3.8):

Пороговое         Порог рентабельности        Постоянные издержки

количество = - ------------------------- - или - ------------------------------ - (3.8)

товара                  Цена реализации               Цена         Переменные

                                                                        издержки издержки

                                                                                         на единицу

                                                                                        товара

Данное количество товара характеризует "точку" окупаемости производства, ниже которой производство просто не выгодно. Каждая последующая единица товара приносит предприятию прибыль, величина которой определяется следующим образом (3.9):

Масса прибыли            Количество товара,    Валовая маржа

после прохождения = проданного после × - -------------------------. (3.9)

порога                           порога                        Общее количество

рентабельности           рентабельности          проданного товара

Для определения величины возможного снижения выручки от реализации используется показатель (3.10):

Запас финансовой = Выручка - Порог

прочности                                     рентабельности. (3.10)

При необходимости можно рассчитать запас финансовой прочности в процентах к выручке от реализации (таблица 3.7).

С ростом объема реализации происходит рост переменных издержек и валового дохода предприятия, постоянные же издержки при этом остаются неизменными.

Таблица 3.7 - Влияние изменения выручки от реализации продукции на валовой доход предприятия

Поэтому, изменяя соотношения между постоянными и переменными издержками, менеджер может влиять и на величину дохода. Так, например, сила производственного рычага, равная 3, показывает, что с изменением выручки от реализации на 10% (180 руб. +/ - 10 %) валовой доход предприятия изменится на 30% (30 руб. +/ - 30 %). Большая сила воздействия производственного рычага характерна для предприятия с высоким уровнем постоянных затрат. Однако такая ситуация свидетельствует и о повышенном риске, ибо сокращение объемов производства и реализации оборачивается в этом случае более быстрыми темпами падения дохода и сокращением запаса финансовой прочности. Если же объемы реализации опускаются ниже порога рентабельности, то предприятие работает в убыток и каждая нереализованная единица продукции означает (в силу воздействия производственного рычага) еще более существенное недополучение дохода. Очевидно, что изменение выручки от реализации является фактором, значительно влияющим на величину дохода, а впоследствии и чистой прибыли. В этом случае возрастание объемов производства сродни эффекту акселератора.

Отметим, что логика функционирования операционного рычага может быть применима не только в производственной сфере финансовых ресурсов, но и в инвестиционной, так как любое их использование может сопровождаться постоянными и переменными издержками.

В заключении следует отметить, что в процессе стоимостного приращения ресурсов очевидна решающая роль менеджмента, который во многом определяется типом управляющего. И именно от того, какими ментальными особенностями наделен управляющий, во многом зависит организация управления финансовыми ресурсами организации. Очевидно, что предупредить многие проблемы поможет тестирование на предмет определения типа менеджера и его соответствия целям предприятия. Следует помнить также, что процесс управления - это, прежде всего, процесс творческий.

3.4 Управление долговыми обязательствами организации

Практика взаимоотношений предприятия по расчетам с кредиторами и с точки зрения их правового регулирования, и с учетом используемых организационных схем отличается большим многообразием и свидетельствует о том, насколько сложно добиться эффективности в управлении задолженностью. Между тем более чем очевидно, что текущее финансовое благополучие предприятия в значительной, а то и решающей мере зависит от того, насколько своевременно оно отвечает по своим финансовым обязательствам.

Как отмечает доцент Н.Н. Парасоцкая, управление кредиторской задолженностью - это оптимизация суммы задолженности организации перед другими юридическими и физическими лицами. Умелое использование временно привлеченных средств в рамках управления кредиторской задолженностью способствует максимизации прибыли от деятельности организации [37].

Для того чтобы отношения с кредиторами максимально соответствовали целям обеспечения финансовой устойчивости (безопасности) компании и увеличению ее прибыльности и конкурентоспособности, менеджменту компании необходимо выработать четкую стратегическую линию в отношении характера привлечения и использования заемного капитала.

Принято считать, что предприятие, которое пользуется в процессе своей хозяйственной деятельности только собственным капиталом, обладает максимальной устойчивостью. Однако такое допущение, по нашему мнению, в корне не верно. С точки зрения конкурентной борьбы на рынке не имеет значения, какими капиталами оперирует бизнес: своими или заемными. Единственная разница может заключаться в различной стоимости этих двух категорий капитала. Кредиторы (будь то банки или поставщики товаров и услуг) готовы кредитовать чей-то бизнес только в обмен на определенный доход (процент). При этом даже собственный капитал не является "бесплатным", так как вложения производятся в расчете на получение прибыли, причем выше той, которую платят банки по депозитным счетам.

С точки зрения стратегического развития компании важнейшими показателями являются размер и динамика прибыльности бизнеса, которые напрямую зависят от размера занимаемой на рынке доли, ценовой политики и издержек производства (обращения). Вопрос же источников финансирования бизнеса, по нашему убеждению, является, по отношению к целям достижения конкурентоспособности предприятия, вторичным.

Приоритет же должен быть отдан решению следующих задач - максимизации прибыли компании, минимизации издержек, достижению динамичного развития компании (расширенное воспроизводство), повышению уровня конкурентоспособности, - что, в конечном итоге, и определяет финансовую устойчивость компании. Финансирование направленной на достижение указанных целей деятельности должно осуществляться, прежде всего, за счет внутренних источников финансирования (собственный капитал и прибыль - наиболее дешевые ресурсы), а уже затем - для достижения заданного объема - привлекаться заемные средства, предоставляемые кредиторами. Что касается последних, то здесь самый главный ограничитель - это стоимость заемного капитала, которая должна позволять сохранить рентабельность бизнеса на достаточном уровне.

Далее организации-заемщику необходимо определиться с тактикой и способами привлечения заемных средств. Здесь возможны следующие варианты.

Вариант А. Средства инвесторов (расширение уставного фонда, совместный бизнес). Этот источник отличает относительная дешевизна. Как правило, инвесторы, обменивающие свои средства на корпоративные права (доли, акции) рассчитывают на дивиденды, которые фиксируются в учредительных документах (или устанавливаются на собрании участников) в виде процентов. При этом в случае отсутствия прибыли на предприятии вложенный в дело капитал может оказаться "бесплатным".

Вкладываясь в расширение, к примеру, уставного фонда, инвесторы получают возможность оказывать влияние на процессы управления в хозяйственном обществе (используя право голоса на собрании акционеров или участников). Поэтому следует позаботиться о сохранении контрольного пакета. Иначе изначально собственный капитал может трансформироваться в капитал, переданный в пользование новому инвестору. Отсюда следует вывод о лимитировании размеров привлекаемых средств корпоративных инвесторов: в общем случае их объем не должен превышать размер первоначальных инвестиций: даже если акции "распылены" между несколькими держателями, то все равно остается риск (особенно если речь идет об успешном предприятии) потери корпоративного контроля.

Вариант Б. Банковский или финансовый кредит (в том числе выпуск облигаций). Финансовый (денежный) кредит, как правило, предоставляется банками. Это один из наиболее дорогостоящих видов кредитных ресурсов. Ограничивающие факторы: высокий процент, необходимость надежного обеспечения, "создание" солидных балансовых показателей. Тем не менее, несмотря на "дороговизну" и "проблематичность" привлечения, возможности банковского кредита (в отличие от инвестиционного) должны быть использованы компанией на все 100%. Если проект, реализуемый компанией, действительно "рассчитан" на конкурентоспособный уровень рентабельности, то прибыль, полученная от использования финансового кредита будет превышать процент к уплате. Балансовые показатели также обладают определенной "гибкостью", которая облегчает процесс выдачи кредита. Наличие "презентабельных" отчетных показателей хотя и выступает обязательным условием для кредитора (банка), но иногда может игнорироваться, если есть реальные и надежные гарантии и обеспечение предоставляемого кредита. Существенным недостатком финансовых заемных средств, особенно в сравнении с инвестиционными, является наличие строго определенных сроков их возврата.

Вариант В. Товарный кредит (отсрочка оплаты поставщикам). Он привлекателен прежде всего благодаря простоте привлечения. Товарный кредит, как правило, не требует (в отличие от финансового) залога и не связан со значительными расходами и продолжительностью оформления (в отличие от инвестиций). В отечественных условиях товарный кредит, используемый юридическими лицами, чаще всего представляет собой поставку товаров (работ, услуг) по договору купли-продажи с отсрочкой платежа. На первый взгляд может показаться, что данный "кредит" предоставляется бесплатно, так как договор не предусматривает необходимости начисления и уплаты процентного (или какого-либо иного) дохода в пользу поставщика. Однако следует заметить, что поставщики прекрасно понимают принципы изменения стоимости денег во времени, а также способны достаточно точно оценивать размеры "упущенной выгоды" от замедления оборачиваемости активов, замороженных в дебиторской задолженности предприятия. Поэтому компенсация таких потерь закладывается в цену товаров, которая может колебаться в зависимости от сроков предоставленной отсрочки.

Вариант Г. Использование собственного "экономического превосходства". Данный вариант содержит элементы как товарного кредита, так и других видов кредитования. Суть использования преимуществ, связанных с собственным экономическим превосходством, заключается в возможности диктовать и навязывать поставщику (кредитору) выгодные обладателю такого превосходства "правила" игры на рынке и характер договорных отношений.

Экономическое превосходство заемщика перед кредитором может возникать в силу следующих обстоятельств:

монопольное положение покупателя на рынке;

различия в экономических потенциалах, когда совокупные активы покупателя значительно превосходят активы поставщика;

маркетинговые преимущества (например, мелкий или начинающий производитель, стремящийся продвинуть свою продукцию (торговую марку) в сеть крупных супермаркетов или элитных магазинов, не в состоянии предлагать свои условия или требовать от партнера выполнения "всех" обязательств, так как может оказаться без заказчика);

покупатель "обнаружил" организационные недостатки в управлении дебиторской задолженностью у кредитора ("пробелы" в учете и контроле, слабая юридическая защита и т.д.).

Как показывает практика, ни одно предприятие не может полностью обойтись без хотя бы незначительной кредиторской задолженности, которая всегда существует в связи с особенностями бюджетных, арендных и прочих периодических платежей: оплаты труда, поставки ТМЦ (товарно-материальных ценностей) без предварительной оплаты и т.д. Данный вид кредиторской задолженности будем рассматривать как "неизбежный". Она хотя и позволяет временно использовать "чужие" средства в собственном коммерческом обороте, но не имеет принципиального значения, если платежи по ней будут осуществляться в установленные сроки.

Таким образом, менеджеры компаний в своем стремлении максимально использовать все доступные им кредитные ресурсы, в том числе и в виде ранее не упомянутых задержек по зарплате, нарушения сроков плановых платежей поставщикам и т.д., должны оценивать "возможности" использования каждого вида платежей и "отсрочек" отдельно, принимая во внимание их особенности и последствия, которые зависят не только от вида платежа, но и от конкретного "невольного" кредитора.

Здесь крайне важен такой показатель, как "баланс задолженностей", определяемый как отношение суммы кредиторской задолженности к сумме дебиторской задолженности. Данный баланс следует составлять с учетом сроков двух этих видов задолженностей. При этом оптимальный и желательный уровень соотношения во многом зависит от той стратегии, которая принята на предприятии (агрессивная, консервативная или умеренная).

В принципе о здоровом состоянии компании говорит такое положение, когда кредиторская задолженность не превышает дебиторскую. Данное "непревышение" должно быть достигнуто в отношении ряда дискретных значений (сроков): годовая кредиторская задолженность должна быть не больше годовой дебиторской, месячная и 5-дневная кредиторская не более месячной и 5-дневной дебиторской соответственно и т.д.

В последнее время многие организации в рамках системы внутреннего контроля создают систему управления дебиторской задолженностью.

Такая система предполагает широкое применение досудебного порядка урегулирования возникших споров в случаях, предусмотренных законодательством для данной категории споров. Основным условием успешного внедрения такой системы является правильно поставленный бухгалтерский учет задолженности на конкретную дату и ее своевременная инвентаризация.

В экономически развитых странах на предприятиях и фирмах, имеющих подразделения по управлению дебиторской задолженностью, персонал которых специализируется на урегулировании споров, связанных с их возникновением, не существует такой проблемы, как "невзысканная задолженность".

Для создания системы управления дебиторской задолженностью необходимо следующее:

) Наличие у бухгалтеров, юристов, внутренних аудиторов и финансовых менеджеров, занимающихся обслуживанием системы управления дебиторской задолженностью, специальной профессиональной подготовки и навыков в области экономики, налогов и управления финансами. Наличие таких качеств предполагает, в частности, внимательность, скрупулезное и методичное ведение записей по сомнительным счетам, по которым дебиторская задолженность распределяется в зависимости от того, насколько просрочена ее выплата.

) Разработка такой формы контракта с покупателями, заказчиками (потребителями услуг), которая предусматривала бы все наиболее существенные условия, определяющие его исполнение, включая порядок взаиморасчетов. Хотя в настоящее время предпочтение отдается предоплате, наиболее формализованными могут быть расчеты при помощи различных видов аккредитива, простого и переводного векселя.

) Оценка кредитоспособности партнера на основе аккумулирования и анализа кредитной информации из различных внутренних и внешних источников, а также собственного опыта общения с покупателями и информации кредитного учреждения потенциального партнера по бизнесу.

) Оптимальная организация процесса реализации продукции (работ, услуг), включая установление наиболее благоприятного периода расчетов с организациями-контрагентами.

) Установление предельной суммы возможных сделок на основе минимизации количества сомнительных долгов и максимизации прибыли.

) Получение долгов с покупателей и своевременное проведение взаиморасчетов в погашение собственной кредиторской задолженности.

) Своевременная инвентаризация расчетов и обязательств с последующей выверкой взаиморасчетов с дебиторами.

) Получение необходимой информации о партнере из официально публикуемой финансовой отчетности.

) Прогнозная оценка уровня финансовой устойчивости партнера.

Особой профессиональной подготовки требует проведение инвентаризации расчетов. Эта процедура является одним из важнейших условий правильного управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

Инвентаризации должны ежегодно подвергаться расчеты с банками и другими кредитными учреждениями по ссудам, расчеты с бюджетом, поставщиками и покупателями, подотчетными лицами, персоналом, другими дебиторами и кредиторами.

Специфика осуществляемой при этом проверки состоит в том, что ее эффективное проведение сопряжено с рассмотрением не только чисто бухгалтерских, но и правовых аспектов, что требует хорошей подготовленности и глубоких знаний в области юриспруденции, экономики, бухгалтерского учета и аудита.

Проверяя расчеты, возникшие в результате осуществления предприятием хозяйственной деятельности, необходимо прежде всего установить причины возникновения дебиторской и кредиторской задолженности. Если суммы задолженности значительны и по счетам учета расчетов не наблюдается их движения, это свидетельствует о нарушении финансовой и расчетной дисциплины в организации.

Вместе с тем необходимо отличать такую задолженность от задолженности, являющейся следствием существующих правил расчетов.

В основе этой позиции лежит концептуальное положение: дебиторская (кредиторская) задолженность есть бухгалтерский показатель, отраженный предприятием в бухгалтерском учете как долг контрагента (долг самого предприятия), возникший по тем или иным основаниям. В большинстве случаев этот долг является следствием проведения конкретной хозяйственной операции, связанной с движением материальных ценностей, реализацией продукции (работ, услуг), а также неплатежей либо задолженности юридических или физических лиц.

Опыт хозяйствования свидетельствует о том, что часть счетов оплачивается в срок, соответствующий условиям договора (контракта), другая часть погашается с некоторой просрочкой, а оставшаяся образует безнадежную дебиторскую задолженность.

Проверка по счетам расчетов обычно осуществляется по следующим двум позициям:

наличие и правильность оформления договоров и других документов, определяющих права и обязанности сторон по поставке материальных ценностей, выполнению работ (услуг);

правильность и полнота оплаты полученных материальных ценностей, документально подтвержденный факт их оприходования.

Всегда надо выяснять, правильно ли отражены в статьях баланса соответствующие остатки задолженности. Для этого по данным регистров аналитического учета к счетам, предназначенным для отражения расчетов, сличают остатки по каждому виду расчетов на начало проверяемого периода с остатками по соответствующим счетам аналитического учета и статьям баланса, а затем проверяют каждый вид расчетов. Специалист, осуществляющий инвентаризацию расчетов, обязан установить:

причины и виновников образования задолженности; давность ее возникновения и реальность получения;

не пропущены ли сроки исковой давности;

какие меры принимались для погашения задолженности;

проводились ли встречные проверки;

составлялись ли акты выверки взаиморасчетов;

наличие графиков погашения задолженности и писем, в которых дебиторы признают свою задолженность;

велась ли претензионно-исковая работа;

осуществлялся ли контроль исполнения договорных обязательств.

Проверке также подлежит неистребованная кредиторская задолженность. Следует установить, не перекрывается ли в бухгалтерских балансах дебиторская задолженность кредиторской путем отражения свернутого сальдо по расчетным счетам.

В ходе проведения инвентаризации расчетов специалисту необходимо обратить внимание работников бухгалтерии на правильное и своевременное списание кредиторской и дебиторской задолженности, поскольку этот процесс представляет наибольшую сложность и может существенно занизить налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Несвоевременное списание кредиторской задолженности может быть расценено налоговыми органами как неучет или сокрытие прочих доходов предприятия.

Организация-кредитор списывает дебиторскую задолженность, по которой истек срок исковой давности, на финансовые результаты или за счет резерва по сомнительным долгам (если создание этого резерва предусмотрено учетной политикой).

Списание долга в убыток вследствие неплатежеспособности должника не является аннулированием задолженности. Эта задолженность должна отражаться за бухгалтерским балансом в течение пяти лет с момента списания для наблюдения за возможностью ее взыскания в случае изменения имущественного положения должника.

В случае поступления от контрагента суммы дебиторской задолженности уже после списания она учитывается в составе прочих доходов организации.

Решение о списании определенной суммы дебиторской (кредиторской) задолженности должно оформляться приказом (распоряжением) и приниматься только руководителем предприятия, а не его заместителем или иным должностным лицом (если, конечно, данные полномочия им специально не делегированы).

Данное решение принимается на основании докладной записки главного бухгалтера или юрисконсульта с обоснованием мотивов списания и приложением соответствующих подтверждающих документов.

Среди основных методов управления дебиторской задолженностью назовем следующие:

предварительная оплата или аккредитивная форма оплаты;

зачет требований;

отсрочка платежа и кредитный лимит;

новация;

предоставление скидок;

снижение стоимости поставленных товаров;

прощение долга.

Рассмотрим подробнее особенности и последствия некоторых из вышеперечисленных методов управления задолженностью.

Для дебиторов с наибольшей степенью риска следует применять предоплату отпущенной продукции (товаров, услуг) или предлагать аккредитивную форму расчетов.

Предварительная оплата - наиболее выгодный для поставщика способ расчетов, так как он не только гарантирует полную оплату, но и позволяет использовать в обороте денежные средства покупателя до того времени, пока товар станет его собственностью. Для покупателя-плательщика, наоборот, этот метод расчета невыгоден, поскольку приводит к существенному отвлечению денежных средств из собственного оборота. Компромисс интересов чаще всего достигается путем предоставления ценовых скидок за предварительную оплату. Обычно это делают путем предоставления скидок с цены продажи или поставки. Выигрыш поставщика состоит в том, что, получив выручку раньше обусловленного срока и используя ее в денежном обороте, он возмещает предоставленную скидку.

Несомненные преимущества поставщику дает аккредитивная форма расчетов. Аккредитив как условное денежное обязательство, принимаемое банком по поручению плательщика, не нуждается в авале (поручительстве), гарантирует своевременность платежа при предъявлении необходимых документов по отгрузке (отпуску) товаров. Вместе с тем, как и при предоплате, при этой форме расчетов происходит отвлечение денежных средств покупателя, величина которого зависит от суммы сделки и срока действия аккредитива. Чаще всего расчеты с помощью аккредитивов используются при поставках по импорту и экспорту.

Достаточно эффективными, обеспечивающими сбалансированность дебиторской и кредиторской задолженности, являются расчеты между покупателями (потребителями) и поставщиками (подрядчиками), основанные на зачете взаимных требований по обоюдным поставкам. Использование этой формы расчетов должно быть обусловлено соответствующими договорами. Расчеты, основанные на зачете взаимных требований, могут быть как разовыми, так и постоянно действующими.

При проведении зачета взаимных требований необходимо:

оформить акт сверки взаиморасчетов на основании данных бухгалтерского учета у контрагентов;

подтвердить первичными расчетными документами сумму задолженности с выделением НДС;

сверить величину задолженности на основании договора и первичных документов, свидетельствующих о возникновении задолженности;

оформить акт о взаимозачете, который должен стать финансовым документом, свидетельствующим о прекращении обязательств.

При проведении взаимозачетов очень важно внимательно и аккуратно оформлять первичные документы, обеспечивая как минимум двойной контроль со стороны ответственных лиц. Из-за любой мелочи, например неправильного указания реквизитов накладных в соглашении о зачете встречных однородных требований, проведение зачета может быть оспорено налоговыми органами, в том числе при встречной проверке. Важно иметь в виду, что взаимозачет налоговые органы могут классифицировать как товарообменную сделку.

В сложившейся экономической ситуации при существующем на сегодняшний день на рынке уровне конкуренции очень трудно привлечь потребителя, не предоставляя ему отсрочку платежа (коммерческий кредит). Но работать с ней следует осторожно и последовательно.

Если срок платежа по договору поставки истек, а покупатель не может погасить свои обязательства, продавец может заключить с ним дополнительное соглашение о предоставлении отсрочки платежа за вознаграждение. По сути, посредством отсрочки (рассрочки) платежа компания выдает своим покупателям коммерческий кредит.

На практике поставщик и покупатель в процессе согласования договариваются об условиях оплаты и предельном размере отгрузок с отсрочкой платежа. Как правило, в организации, в частности у менеджеров по работе с клиентами, руководителя отдела продаж и координатора сбыта, существуют определенные требования и критерии, по которым принимается решение о предоставлении отсрочки платежа и соответствующей ей суммы допустимых отгрузок.

На примере других компаний и установленных систем внутреннего контроля над дебиторской задолженностью разработана форма для оптимизации принятия управленческих решений. Данная форма учитывает все требования и критерии в совокупности и является обоснованием для отсрочки платежа и кредитного лимита. Основными критериями являются: срок договорных отношений, наличие просроченной задолженности, наличие или отсутствие отношений с дилерами и сетевыми компаниями. Форма может также предусматривать различные ограничения для оптовых и розничных клиентов.

Таким образом, при заключении новых договоров с покупателями данная форма заполняется для определения условий оплаты и отгрузок, а для обоснования решений по клиентам, с которыми уже заключены контракты и ведется непрерывная работа, заполняется на планируемый период, в течение которого покупатель достигает оговоренных целей. Также заполнение данной формы позволит уменьшить влияние субъективного фактора (руководства) при рассмотрении условий для отдельных клиентов, так как расчет и установление кредитного лимита будут отнесены к полномочиям финансовой службы и службы по работе с клиентами.

Принципиальное отличие снижения стоимости поставленных товаров от предоставления скидки заключается в том, что скидка всегда предоставляется при выполнении каких-либо условий, то есть является элементом торговой политики предприятия, в то время как снижение стоимости к таким условиям не привязано и производится по усмотрению сторон. Более того, различается и налоговый учет скидки и снижения стоимости товаров по договору. Скидка учитывается в прочих расходах текущего периода, а снижение стоимости необходимо отразить как корректировку дохода прошлого периода, в котором произошла реализация товаров.

Снижение стоимости поставленных, но не оплаченных товаров является менее подозрительным для налоговых органов, чем предоставление скидки. Поэтому данный механизм урегулирования дебиторской задолженности является более целесообразным.

Право на снижение договорной стоимости товаров предоставлено налогоплательщику российским законодательством. Сделать это можно в любой момент, в том числе и после поставки товаров (выполнения работ, оказания услуг). Для целей налогообложения снижение договорной стоимости повлечет уменьшение налоговой базы по НДС и налогу на прибыль.

Однако поставщику нужно обосновать снижение договорной стоимости товаров. Его причины следует указать в дополнительном соглашении к договору, причем очень важно избегать понятий, которые могут свидетельствовать о прощении долга. Например, не стоит использовать в таком соглашении фразы: "списание долга", "снижение долга", "прощение долга".

Снижение стоимости по договору является достаточно рискованной операцией. Кроме того, ограничения на использование данного метода накладывают и положения статьи 40 Налогового кодекса Российской Федерации. Однако для предприятий с "нетиповым" продуктом и разными условиями договоров поставки (подряда) этот способ является более приемлемым, чем для тех, которые в одном отчетном периоде заключают большое количество договоров на поставку товара с одинаковыми характеристиками. В случаях с единичным производством и уникальным товаром сравнить цены по аналогичным поставкам либо невозможно, либо крайне сложно.

На практике прощение долга применяется крайне редко, в основном в тех случаях, когда необходимо продать бизнес и в короткие сроки улучшить структуру баланса в целях повышения привлекательности компании для потенциальных покупателей. Согласно статье 415 Гражданского кодекса Российской Федерации кредитор может освободить своего должника от обязательств. Причем решение принимается кредитором единолично и должно быть зафиксировано в дополнительном соглашении к договору. Нельзя забывать при этом, что прощение долга за приобретенный товар налоговые органы рассматривают как безвозмездную передачу имущественных прав, что влечет за собой значительные налоговые риски.

Таким образом, организация эффективного управления дебиторской и кредиторской задолженностью позволит контролировать состояние расчетов с дебиторами и кредиторами, снижать риск невозврата дебиторской задолженности и образования просроченной задолженности, своевременно определять потребность в дополнительных ресурсах для покрытия задолженности, вырабатывать рациональную политику предоставления кредитов, что приведет к улучшению финансового состояния предприятия.

3.5 Оптимизация управления дебиторской задолженностью

Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид продукции, ёмкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая на предприятии система расчётов и др. Последний фактор особенно важен для финансового управления [49].

Основными видами расчётов являются реализация за наличный расчёт и продажа в кредит. В условиях нестабильной Российской экономики преобладающей формой расчётов остаётся предоплата, однако для привлечения покупателей многие предприятия переходят к предоставлению отсрочек по платежам. Кредитование является одним из методов привлечения покупателей и на рассматриваемом предприятии управление дебиторской задолженностью является одним из приоритетных направлений финансового управления, так как вышеизложенный анализ показал что, ООО "Финансово-консультационный центр" не совсем достаточно оборотных средств.

Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчётах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.

Отбор осуществляется с помощью неформальных критериев: соблюдение платёжной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объёма товаров, уровень текущей платёжеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономической и финансовой устойчивости. Необходимая для анализа информация может быть получена из публикуемой финансовой отчётности, от специализированных информационных агентств, из неформальных источников.

Оплата товаров постоянным клиентам обычно производится в кредит, причём условия кредита зависят от множества факторов. В развитых странах с рыночной экономикой широко распространённой схемой является схема 2/10 net 30, означающая, что покупатель получит двухпроцентную скидку в случае оплаты полученного товара в течение десяти дней с начала периода кредитования, если оплата совершается в период с одиннадцатого по тридцатый день кредитного периода, то покупатель оплачивает полную стоимость товара. Данная схема получила название спонтанное финансирование. Оценка реального состояния дебиторской задолженности, то есть оценка вероятности без надёжных долгов - один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведётся отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения.

Далее необходимо дать оценку реального состояния дебиторской задолженности ООО "Финансово-консультационный центр" на конец 2012 года (таблица 3.8).

Таблица 3.8 - Оценка реального состояния дебиторской задолженности

Следовательно, ООО "Финансово-консультационный центр" не получит 592,2 тыс. руб. дебиторской задолженности, то есть 32,3 % от общей суммы. Таким образом, на эту сумму необходимо сформировать резерв по сомнительным долгам.

Для контроля за своевременностью погашения задолженности дебиторами в дополнение к показателям наличия просроченной дебиторской задолженности, приводимым в форме №5 "Приложения к бухгалтерскому балансу", необходимо использовать коэффициент погашаемости дебиторской задолженности, который рассчитывается как отношение средней дебиторской задолженности по основной деятельности к выручке от реализации. Значение этого показателя зависит от вида договоров, превалирующих на данном предприятии.

В зависимости от размера дебиторской задолженности, количества расчётных документов и дебиторов анализ её уровня можно проводить как сплошным, так и выборочным методом. Общая схема контроля и анализа, которая может быть применена, следующая:

Задаётся критический уровень дебиторской задолженности и все расчётные документы, относящиеся к задолженности, превышающей критический уровень, подвергаются проверке в обязательном порядке.

Из оставшихся расчётных документов делается контрольная выборка. Для этого применяются различные статистические способы.

Проверяется реальность сумм дебиторской задолженности в отобранных расчётных документах.

Оценивается существенность выявленных ошибок. При этом могут использоваться различные критерии.

С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует разработать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразованием. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.

Довольно привлекательной является практика предоставления скидок, так как снижение цены приводит к расширению продаж, а структура затрат ООО такова, что это отражается на увеличении общей прибыли от реализации услуг. Так происходит из-за того, что услуги, в силу специфики технологического процесса, имеют высокую долю постоянных затрат. Так же применение скидок выгодно тем, что интенсифицирует приток денежных средств, а на предприятии имеется их дефицит.

Определение скидки важный момент, так как спонтанное назначение её зачастую приводит к негативным последствиям или она завышена и невыгодна предприятию, или занижена и невыгодна покупателю. Расчёт цены скидки рассчитывается по следующей формуле (3.10):

 (3.10)

Как видно из формулы цена скидки это, по сути, определение эффективной ставки процента. Далее цена скидки сравнивается с требуемой нормой доходности. Требуемой нормой доходности будет называться доходность основной деятельности или процент за пользование банковским кредитом в том случае если он ниже доходности основной деятельности. Таким образом, сравнивая цену скидки с доходностью, которую можно получить, не предоставляя скидки (или не пользуясь ею). Если цена скидки меньше требуемой ставки доходности, то выгодно предоставить скиду. Если покупается, какая либо продукция, то выгодно пользоваться скидкой в том случае если цена скидки выше требуемой нормы доходности. Преобразуем формулу (17) для определения порогового значения цены скидки (3.11):

 (3.11)

Из всего вышесказанного можно сделать вывод о том, что предприятию-продавцу необходимо иметь доходность основной деятельности выше, чем плата за банковский кредит, тогда в этом случае возможно установление скидки выше стоимости банковского кредита, что, безусловно, заинтересует покупателей. Покупатель так же будет пользоваться скидкой в том случае если она выше стоимости банковского кредита.

Таким образом, выбор путей улучшения финансового состояния организации весьма широк. Другой не менее актуальный вопрос - как осуществить оптимизацию на более длительный период - с начала следующего календарного года и позже? Ведь в нынешней экономической ситуации о дальнейшем развитии событий можно только предполагать.

Кроме того, хорошее (устойчивое) финансовое состояние является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Оно обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Итак, в рамках диагностики финансового состояния организации может быть построен баланс, включающий следующие показатели:

) величина неплатежей (по их видам);

) причины неплатежей;

) источники, ослабляющие финансовую напряженность. Кроме того, необходимо оценить показатели оборачиваемости средств организации или их источников; рентабельности.

Кроме того, целесообразно выявить и сравнить тенденции изменения значений показателей рентабельности продаж и оборачиваемости активов, выявить возможные стратегии развития страховщика, обеспечивающие рост значений обоих показателей. Анализ уровня и динамики финансовых результатов деятельности, имущественного и финансового состояния, а также деловой активности и эффективности деятельности базируется на чтении аналитического баланса-нетто (или баланса в агрегированном виде) с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.

При этом необходимо сравнить текущие данные с данными предыдущих периодов; с данными планов и прогнозов; с нормативными (или оптимальными) значениями; со средними отраслевыми данными; а также сравнить вышеуказанные финансовые коэффициенты с нефинансовыми показателями деятельности страховщика.

4. Безопасность организации

В последнее время на бизнес оказывают серьезное влияние информационные технологии, поэтому компании уделяют особое внимание вопросам безопасности - будь то антивирус, установленный после очередной вирусной эпидемии, или система менеджмента информационной безопасности, созданная в соответствии со стандартом ISO 27001. Однако, если рассмотреть уже реализованные подходы к обеспечению безопасности, очевидно, что наиболее уязвимым местом остаются бизнес-приложения. Причем со временем их уязвимость лишь растет, как растет и связанный с этим ущерб для бизнеса.

Говоря об информационной безопасности, необходимо рассматривать ее как комплексную и непрерывно управляемую систему. О проблемах безопасности говорится в таких стандартах, как серия ISO 2700х, различные национальные и отраслевые стандарты (стандарт Банка России по информационной безопасности, стандарт безопасности платежных систем PCI DSS). Кроме того, существуют рекомендации по безопасной разработке приложений. К безопасности бизнес-приложений имеют отношение и антивирусное средство, и межсетевой экран, и процедуры менеджмента информационной безопасности. Но имеются и специфические особенности обеспечения безопасности бизнес-приложений, о которых пойдет речь дальше.

Специалисты по информационной безопасности считают, что бизнес-приложения (промышленные или собственные разработки) нельзя считать защищенными. Это определяется в первую очередь человеческим фактором: ошибки при разработке, при настройке, при эксплуатации. Если к термину "ошибка" добавить "умышленная", то мы получим уязвимости (включая недекларированные возможности), эксплуатация которых может привести к утечке конфиденциальной информации, мошенничеству (путем внесения изменений в обрабатываемую информацию), прерыванию бизнес-процессов в результате полного или частичного уничтожения информации.

Недостаточно защищенными являются не только приложения, позволяющие реализовать бизнес-логику и интерфейс взаимодействия с пользователем, но и СУБД, а также компоненты интеграции.

Традиционно при защите приложений применяются типовые методы:

использование встроенных средств обеспечения информационной безопасности;

применение сканеров защищенности для поиска уязвимостей или ошибок конфигурирования;

установка обновлений;

использование специализированных наложенных средств.

Однако, несмотря на очевидную пользу и необходимость данных методов, они все же не обеспечивают должный уровень защиты, а в некоторых случаях могут повлиять на производительность и надежность работы бизнес-приложения.

Определенный уровень защиты поддерживают традиционные средства обеспечения сетевой безопасности (межсетевые экраны, средства обнаружения и предотвращения атак), защиты рабочих станций и серверов (HIPS). Но важно понимать, что подобные средства имеют другое предназначение и не способны полноценно защитить приложения. В любом случае требуется обеспечить доступ к веб-интерфейсу (к определенному порту), с приложением должны работать пользователи, обладающие определенным набором полномочий и т.д.

Что касается полномочий, то часто под "защитой приложений" подразумеваются системы класса IAM (Identity and Access Management). Подобные системы можно уподобить межсетевому экрану, который разрешает доступ, например, только на 80 порт к веб-приложению. Это действительно необходимый элемент защиты. Но при этом межсетевой экран не способен обнаружить атаки на уровне приложения или зарегистрировать подозрительные действия пользователя в приложении. Аналогично и системы класса IAM являются важным элементом системы информационной безопасности, но выполняют лишь ограниченную часть функций. Кроме того, возникает вопрос об адекватности выданных пользователю полномочий и об использовании им легальных и необходимых для работы полномочий в неслужебных целях.

Итак, традиционные средства обеспечения информационной безопасности важны, но недостаточны. Основные их ограничения связаны с невозможностью контроля событий на уровне приложения. Данную проблему давно пытаются решить западные специалисты в этой области, а в настоящее время она актуальна и в России.

В первую очередь важно определить основные направления защиты бизнес-приложений, которые можно подразделить на защиту от внешних и от внутренних угроз. В части защиты от внутренних угроз основные задачи решаются за счет контроля событий в бизнес-приложении и его компонентах. Относительно внешних угроз требуется обеспечить защиту приложений от специфичных атак прикладного уровня. В ряде случаев задачи могут объединяться.

Веб-приложения. Для клиента важны позиция банка на рынке, его имидж, офис, приветливые и профессиональные сотрудники и. веб-сайт. Веб-сайт банка - это:

информационный источник для клиента и средство обратной связи;

средство дистанционного обслуживания (СДО).

Необходимо понимать, что оба аспекта одинаково значимы. Различными будут только риски. Если для информационного источника нужно обеспечить доступность информации, то для СДО - еще и целостность информации. Веб-сайт, доступный из недоверенной среды Интернет, уязвим априори.

Чтобы более подробно рассмотреть имеющиеся риски, нужно ответить на ряд вопросов. Например, будет ли нанесен ущерб бизнесу, если:

потенциальный клиент получит недостоверную информацию об услугах и выберет другой банк;

клиент не сможет получить доступ к веб-сайту банка (к СДО);

злоумышленник, воспользовавшись уязвимостью СДО, осуществит перевод денег со счета клиента;

злоумышленник, воспользовавшись уязвимостью СДО, получит информацию об операциях клиента;

злоумышленник, воспользовавшись уязвимостью СДО, получит информацию о банковских карточках, персональную информацию клиентов и т.п.

Даже из такого обобщенного перечня видно, что ущерб может быть нанесен колоссальный, начиная от потери клиентов и заканчивая судебными исками, крупными финансовыми потерями, санкциями со стороны регулирующих организаций.

Веб-приложения требуют особого подхода к защите, и для этой цели существуют специализированные продукты - Web Applications Firewall (WAF). Классический WAF позволяет анализировать трафик к приложению на всех уровнях сетевой модели OSI начиная с третьего. При этом основной упор делается на верхние уровни, где проводится контроль взаимодействия пользователя с приложением. При настройке WAF осуществляется обучение легальной работе с приложением (это может быть сделано в ручном и автоматическом режимах), после чего весь нелегальный трафик блокируется. Таким образом, WAF функционирует на основе "белого списка" в отличие от традиционных средств IPS, использующих сигнатурный анализ. WAF обеспечивает контроль специфичных для веб-приложений протоколов (HTTP, HTTPS) и различных параметров: cookies; параметры запросов; возвращаемые значения; соответствие RFC; ответы сервера и т.д.

Особо следует отметить возможность контролировать и модифицировать не только запросы, но и ответы сервера. Таким образом, можно защищать как служебную информацию (например, коды ошибок, версию программного обеспечения), так и бизнес-информацию, которая не должна быть доступна извне (например, номера банковских карточек).

Все современные WAF могут работать в режиме кластера (active/active или active/standby), обеспечивая высокую доступность, а ряд продуктов WAF помимо функций защиты выполняют и задачи по балансировке и оптимизации трафика. Опыт использования подобных продуктов показывает, что для каждой конкретной ситуации может быть выбрано оптимальное решение из представленных на рынке продуктов исходя из поставленных задач.

Использование WAF требуется стандартом безопасности платежных систем PCI DSS (в качестве альтернативы регулярному анализу программного кода на предмет информационной безопасности) в случае обработки в веб-приложениях информации о банковских карточках.

Внутренние бизнес-приложения. Акценты при защите бизнес-приложений для внутреннего использования несколько смещаются. Среда функционирования уже становится доверенной (по крайней мере, по сравнению с Интернетом), и вероятность появления хакеров явно ниже (хотя такое и не исключено). Основная особенность внутренних банковских приложений с точки зрения информационной безопасности заключается в том, что в них обрабатывается критичная бизнес-информация, к которой по долгу службы может иметь доступ множество сотрудников. Уже упоминаемые средства разграничения доступа позволяют навести некоторый порядок и ограничить права пользователей, но это не панацея. Например, остается возможность следующих событий:

легальный пользователь осуществляет денежный перевод со счета, по которому долгое время не было операций;

легальный пользователь просматривает операции по счетам определенных клиентов (возможно, VIP-клиентов);

легальный пользователь изменяет информацию об условиях кредита, выданного клиенту, и т.д.

Итак, говоря о внутренних бизнес-приложениях, в первую очередь нужно опасаться мошенничества. Основной способ решения проблемы - регистрация событий доступа пользователей на уровне данных и анализ этих событий. Штатные средства приложений по регистрации событий позволяют решить проблему лишь частично. Кроме того, возникает вопрос о доверии к техническому персоналу, поскольку даже зарегистрированные факты легко изменить, имея доступ к их хранилищу. Таким образом, система регистрации и анализа событий должна быть максимально независима.

Продуктов, позволяющих контролировать действия пользователей, немного. Основными требованиями к решениям по обнаружению мошенничества являются:

работа в режиме сетевого сниффера для полного и независимого контроля взаимодействия пользователей с приложением;

возможность анализа различных распространенных прикладных протоколов (HTTP (S), SQL*Net, Swift, TN3270, TN5250, MQ Series, MSMQ и др.) и протоколов собственной разработки;

разбор трафика взаимодействия пользователей с приложением и выявление интересующих событий (аутентификация, доступ к определенным разделам приложения, просмотр счетов, перевод денег и др.);

формирование бизнес-правил, определяющих возможные мошеннические действия (доступ к большому количеству счетов в течение дня, изменение определенных данных, доступ в нерабочее время и др.);

надежное хранение зарегистрированных событий и контроль за их нелегальным изменением в хранилище;

анализ исторических данных для расследования инцидентов;

автоматизация расследования инцидентов;

возможность просмотра сеансов работы пользователей вплоть до восстановления интерфейса пользователя для ряда протоколов (например, HTTP (S), TN5250).

Решение, обладающее подобным функционалом, является отличным инструментом для автоматизации деятельности по обеспечению экономической безопасности организации (включая внутренний контроль и борьбу с мошенничеством).

Интеграционные платформы. С развитием IT зачастую приходится решать вопросы интеграции различных приложений внутри организации, а также обеспечивать взаимодействие с внешними организациями. Это особо актуально для крупных банков, развивающихся за счет слияний и поглощений. В этом случае интеграция на уровне IT может осуществляться путем перехода на единую банковскую систему, что зачастую слишком дорого и трудоемко. Чаще осуществляется интеграция существующих приложений. В настоящее время большое распространение получила идеология сервисно-ориентированной архитектуры (SOA), когда для интеграции используются открытые и стандартизованные протоколы на базе XML. Интеграция может происходить также с использованием других технологий.

При интеграции приложений помимо преодоления технических сложностей необходимо решать и вопросы информационной безопасности. Основные риски связаны с внесением неверно сформированных или заведомо ложных данных, отправкой сообщений от неавторизованного источника, реализацией различных специфических атак (например, XML Flood или XPath injection).

Для решения задачи по обеспечению безопасности при интеграции приложений могут быть использованы специализированные продукты класса XML Gateway. Данные продукты обеспечивают защиту от атак прикладного уровня, специфичных для используемых при интеграции протоколов (по аналогии с WAF для протокола HTTP), контроль целостности передаваемых сообщений, интеграцию с внешними системами управления доступом.

Базы данных. Системы управления базами данных являются стандартом де-факто для хранения информации, используемой приложениями. При этом с СУБД осуществляется работа по различным каналам с использованием клиент-серверных приложений; многозвенных приложений; инструментария для разработки программного обеспечения или администрирования СУБД; локальных средств управления сервисами СУБД.

Пользователи могут исчисляться сотнями и тысячами человек, а ценность информации - миллионами долларов. При этом данные, хранящиеся в СУБД, могут быть несанкционированно просмотрены, уничтожены и модифицированы путем как ошибочных действий, так и злонамеренных. В случае действий злоумышленников могут быть использованы уязвимости как СУБД, так и взаимодействующих с ней приложений.

Для решения задачи защиты СУБД необходимо осуществлять мониторинг взаимодействия с СУБД; контролировать доступ к наиболее критичным данным, выполнение операций над структурой базы данных и административных задач; обнаруживать атаки в сетевом трафике, направленные на СУБД; при необходимости блокировать неразрешенные взаимодействия.

Данный функционал реализуется с помощью продуктов класса Database Activity Monitors (DAM), которые функционируют в режиме сниффера. Кроме того, DAM зачастую содержат сканеры уязвимостей СУБД для комплексной оценки защищенности.

Риски при автоматизации бизнеса за счет бизнес-приложений зачастую неприемлемо высоки из-за возникающих угроз. Появляется также все больше требований со стороны законодательства и различных стандартов, которые касаются обеспечения безопасности данных и контроля доступа к ним. В настоящее время существуют продукты, способные обеспечить безопасное использование бизнес-приложений:

Web Application Firewall (F5 Networks BIG-IP Application Security Manager, Imperva SecureSphere Web Application Firewall);

продукты для контроля действий пользователей и обнаружения мошенничества (Intellinx);

XML Gateway (IBM DataPower XML Security Gateway XS40, Imperva SecureSphere Web Application Firewall);Activity Monitors (Imperva SecureSphere Database Monitoring/Security Gateway).

Подобные средства обеспечивают обнаружение нарушений в режиме реального времени, а также позволяют расследовать инциденты информационной безопасности. Все классы средств обеспечивают защиту данных и приложений, поэтому зачастую в одном продукте можно встретить широкий набор функциональных возможностей (например, WAF и DAM или WAF и XML Gateway). Из данного конструктора можно построить прочную стену, используя накопленный опыт и знания, и обеспечить тем самым защиту бизнеса.

Заключение

В ходе рассмотрения теоретико-методических основ диагностики финансового состояния организации, были исследованы экономическое содержание диагностики финансового состояния организации, содержание, задачи, структура и принципы данного процесса, а также направления диагностики финансового состояния организации применительно к целям управления и потребностям пользователей. В результате теоретических изысканий были получены следующие выводы.

В современных условиях ключевую роль в финансовом менеджменте играет диагностика состояния организации. Выступая в качестве системы "раннего оповещения", она позволяет вовремя принять верные управленческие решения. Методы анализа совершенствуются и представляют сегодня предмет активного обсуждения консультантов и специалистов-практиков.

Во втором разделе работы проведена диагностика финансового состояния ООО "Финансово-консультационный центр", в ходе которой были получены следующие выводы.

На конец 2012 года валюта баланса возросла. В активах увеличилась сумма внеоборотных активов при одновременном увеличении оборотных. Капитал и резервы увеличились на 15862 тыс. руб., а краткосрочные обязательства уменьшились на 1668 тыс. руб. В структуре активов значительных изменений не произошло, на 6,3 % уменьшилась доля внеоборотных активов, а оборотные соответственно, на эту долю возросли. В структуре источников имущества ощутимых изменений также не наблюдалось. Собственный капитал увеличился на 3,4 %, а заемный - уменьшился.

К концу 2012 года доля активной части основных средств увеличилась на 12,3 % и составила 80,0 %. Коэффициент обновления превышает коэффициент выбытия на 1,8 %. Изношено 56,3 % основных средств Общества, причем, к концу 2012 года доля изношенных основных средств возросла по сравнению с 2011 годом на 0,6 %.

Из всех показателей, характеризующих платежеспособность, в 2010-2012 гг. не все коэффициенты удовлетворяют нормативным значениям. Так, значения коэффициента абсолютной ликвидности и промежуточного коэффициента ликвидности не удовлетворяют оптимальным значениям ни в одном году анализируемого периода. По результатам расчетов, у Общества отсутствует угроза неплатежеспособности в 2012 г.

Анализируемое предприятие за исследуемый период обладало достаточно высокой концентрацией собственного капитала - 70 % в 2010-2012 гг. Это свидетельствует о финансовой независимости от внешних источников финансирования, а, следовательно, и финансовой устойчивости организации. Данный вывод подтверждают значения коэффициента концентрации заемного капитала - 30% за весь анализируемый период.

Значения коэффициента обеспеченности собственными средствами не удовлетворяют оптимальному значению, однако имеют тенденцию к росту в динамике рассматриваемого периода. Таким образом, наметилась тенденция улучшения финансового состояния организации в плане его финансовой независимости от внешних источников.

Положительная динамика валовой прибыли связана с более высокими темпами роста выручки, чем себестоимости продаж. Это привело к росту рентабельности всего имущества, внеоборотных активов, оборотных активов, собственного капитала, эффективности продаж и рентабельности продаж в 2011 г. по сравнению с 2010 г. В 2012 г., по всем этим показателям наблюдается еще большее увеличение, причем к ним добавляется резкое увеличение рентабельности инвестиций.

В третьем разделе исследованы пути улучшения финансового состояния организации: внедрение алгоритма исполнения бюджета - условие укрепления финансового состояния организации; выбор стратегии краткосрочного финансирования организаций; оптимизация структуры финансовых ресурсов; управление долговыми обязательствами организации; оптимизация управления дебиторской задолженностью.

В четвертом разделе освещены принципы безопасности организации.

Список использованных источников

1.      Российская Федерация. Конституция (1993). Конституция Российской Федерации [Текст]: [принята всенародным голосованием 12.12.1993].

2.      Постановление Правительства Российской Федерации от 25.06.2003 № 367 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа".

.        Приказ Минфина России от 02.07.2010 № 66н "О формах бухгалтерской отчетности организаций".

.        Аврашков, Л.Я. К вопросу о формировании нормативной базы для оценки финансово-экономического состояния предприятия / Л.Я. Аврашков, Г.Ф. Графова // Аудитор. 2012. № 11. С.61-69.

.        Аманжолова, Б.А. Бюджетирование как система оперативного планирования и контроля [Текст] / Б.А. Аманжолова. - Новосибирск: СибУПК, 2008.

.        Баранникова, Н.П. Справочник финансиста предприятия [Текст].3-е изд., доп. и перераб. / Н.П. Баранникова, Л.А. Бурмистрова. - М.: Инфра, 2008. - 493 с.

.        Батрин, Ю.Д. Особенности управления финансовыми ресурсами промышленных предприятий [Текст] / Ю.Д. Батрин, П.Л. Фомин. - М.: Высшая школа, 2008.

.        Бахрушина, М.А. Бухгалтерский управленческий учет [Текст] / М.А. Бахрушина. - М.: Финстатинформ, 2008.

.        Бланк, И.А. Управление денежными потоками [Текст] / И.А. Бланк. - Киев: Ника-Центр, 2009.

.        Большой экономический словарь [Текст] / А.Б. Борисов. - М. - 1034 с.

.        Валдайцев, С.В. Инвестиции [Текст]: учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др. - М.: ТК Велби; Проспект, 2010.

.        Васильева, Л.С. Финансовый анализ [Текст]: учебник для студ. вузов.4-е изд., перераб. и доп. / Л.С. Васильева. - М.: Кнорус, 2010. - 880 с.

.        Вахрин, П.И. Финансы, денежное обращение, кредит [Текст] / П.И. Вахрин, А.С. Нешитой. - М., 2008. - 401 с.

.        Галицкая, Н.В. Правовые особенности финансирования деятельности по ликвидации негативных последствий природного и техногенного характера в Российской Федерации / Н.В. Галицкая, А.В. Баринов // Право и экономика. 2012. № 1. С.14-18.

.        Гиляровская, Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Текст]: учебник / Л.Т. Гиляровская, Д.В. Лысенко, Д.А. Ендовицкий. - М.: ТК Велби; Проспект, 2010.

.        Гуляев, И.Л. Внедрение алгоритма исполнения бюджета - условие эффективного управления денежным оборотом предприятия / И.Л. Гуляев // Международный бухгалтерский учет. 2012. № 40. С.58-62.

.        Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности [Текст]: учеб. пособие / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - М.: Дело и сервис, 2008.

.        Друри, К. Введение в управленческий и производственный учет [Текст] / К. Друри. - М.: Аудит; ЮНИТИ, 1997.

.        Ефимова, О.В. Анализ финансовой отчетности [Текст] / О.В. Ефимова, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2008.

.        Ефременко, И.Н. Диагностика состояния и выявление тенденций развития мировой финансовой архитектуры / И.Н. Ефременко // Финансы и кредит. 2009. № 14 (350). С.32.

.        Жилина, Н.Н. Совершенствование диагностики финансового состояния в системе кредитной кооперации / Н.Н. Жилина // Международный бухгалтерский учет. 2011. № 25. С.38-44.

.        Илышева, Н.Н. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческой организации [Текст] / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов. - М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2008. - 240 с.: ил.

.        Илышева, Н.Н. Анализ финансовой отчетности [Текст] / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

.        Кеменов, А.В. Особенности оптимизации денежных потоков компании в посткризисный период развития экономики / А.В. Кеменов // Валютное регулирование. Валютный контроль. 2011. № 7. С.28-33.

.        Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебник / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М.: Проспект, 2010. - 424 с.

.        Ковалева, А.М. Финансы фирмы [Текст] / А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай. - М.: Инфра-М, 2010.

.        Когденко, В.Г. Особенности анализа новой бухгалтерской отчетности (баланс и отчет о прибылях и убытках) / В.Г. Когденко, М.С. Крашенинникова // Международный бухгалтерский учет. 2012. № 18. С.21-32.

.        Когденко, В.Г. Экономический анализ [Текст]: учеб. пособие / В.Г. Когденко. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

.        Колчина, Н.В. Финансы организаций (предприятий) [Текст] / Н.В. Колчина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.

.        Кольцова, И. Пять показателей для объективной оценки долговой нагрузки вашей компании / И. Кольцова // Финансовый директор. 2011. № 6.

.        Крылов, С.И. Как проводить анализ интенсивности использования ресурсов коммерческой организации / С.И. Крылов // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2012. № 6. С.22-28.

.        Лисовская, И.А. Финансовая стратегия компании: путь к финансовому успеху и стабильности / И.А. Лисовская // Инициативы ХХI века. 2009. №3.

.        Лысенко, Д.В. Экономический анализ [Текст]: учебник / Д.В. Лысенко. - М.: ТК Велби; Проспект, 2009.

.        Макеева, Е.В. Антикризисное управление и методы финансового оздоровления предприятия / Е.В. Макеева // Бухучет в строительных организациях. 2012. № 8. С.42-46.

.        Маренков, Н.Л. Экономический анализ [Текст] / Н.Л. Маренков, Т.Н. Веселова. - Ростов н/Д: Феникс, 2009.

.        Парасоцкая, Н.Н. Управление долговыми обязательствами организации / Н.Н. Парасоцкая // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2012. № 1. С.7-15.

.        Парушина, Н.В. Основные направления анализа и прогнозирования финансового состояния по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности организаций / Н.В. Парушина // Международный бухгалтерский учет. 2012. № 2. С.55-63.

.        Парушина, Н.В. Особенности аудита ликвидности баланса коммерческих организаций / Н.В. Парушина, О.В. Губина // Аудитор. 2009. № 5. С.17-23.

.        Пласкова, Н.С. Анализ финансовой отчетности [Текст]: учебник для вузов / Н.С. Пласкова. - М.: Эксмо, 2010. - 384 с. (Новое экономическое образование).

.        Руднев, Р.В. Направления анализа финансового состояния организации применительно к целям управления и потребностям пользователей / Р.В. Руднев // Аудитор. 2012. № 10. С.46-52.

.        Ряховская, А.Н. Методология обоснования восстановления платежеспособности / А.Н. Ряховская, С.Е. Кован // Арбитражный управляющий. 2012. № 3. С.35-38.

.        Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Г.В. Савицкая. - М.: ИНФРА-М, 2008.

.        Салостей, С. Сколько стоит собственный капитал компании / С. Салостей // Финансовый директор. 2011. № 7.

.        Сучкова, Н.А. Система показателей анализа и прогнозирования финансового состояния коммерческих организаций для налоговых органов / Н.А. Сучкова // Вестник ОрелГИЭТ. 2010. № 3. С.97-102.

.        Тимощук, Е.В. Повышение достоверности оценки финансового состояния нефтегазовых компаний в условиях кризиса / Е.В. Тимощук // Управление собственностью: теория и практика. 2012. № 1. С.2-7.

.        Хруцкий, В.Е. Внутрифирменное бюджетирование: настольная книга по постановке финансового планирования [Текст] / В.Е. Хруцкий. - М.: Финансы и статистика, 2009.

.        Черняева, И.В. Новые подходы к диагностике финансовой состоятельности коммерческой организации / И.В. Черняева // Экономический анализ: теория и практика. 2008. № 17.

.        Чиков, Д. Контроль над дебиторской задолженностью / Д. Чиков // Финансовая газета. Региональный выпуск. 2011. № 11.

.        Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа [Текст] / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. - М.: Инфра-М, 2009.

.        Щиборщ, К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России [Текст] / К.В. Щиборщ. - М.: Дело и Сервис, 2008.