Роль финансового сектора в устойчивом развитии экономики

Роль финансового сектора в устойчивом развитии экономики

Министерство образования и науки Республики Казахстан

Казахский национальный университет имени Аль-Фараби

Высшая школа экономики и бизнеса

Кафедра "Финансы"

"Допущен к защите"

Заведующая кафедрой

Арзаева М.Ж.

Дипломная работа

Роль финансового сектора в устойчивом развитии экономики

Выполнил:

студент 4 курса гр.Ф11Р2

Мируллоев С.Х.

Научный руководитель:

д.э.н., профессор Ли В.Д.

Нормоконтролер: Садыханова Д.А.

Алматы, 2015

График подготовки дипломной работы

финансовый сектор экономика казахстан

Заведующий кафедрой Арзаева М.Ж., к.э.н., доцент

Руководитель работы Ли В.Д., д.э.н., профессор

Задание принял к исполнению студент Мируллоев С.Х.

Задание на выполнение дипломной работы

Студенту 4 курса Мируллоеву Сармаду Хучаазизовичу

Тема работы " Роль финансового сектора в устойчивом развитии экономики "

Утверждено приказом №_________от "____" _____________2014 г.

Срок сдачи законченной работы "27" мая 2015 г.

Исходные данные к работе: научная, справочная, методическая литература, законодательные и нормативно-правовые акты РК.

Перечень подлежащих разработке в дипломной работе вопросов или краткое содержание работы:) Сущность, участники и структура финансового сектора,

б) Роль, место и значение финансового сектора в экономике страны

в) Современное состояние и перспективы развития финансового сектора в Республике Казахстан.

Реферат

Дипломная работа: 67 страниц, 10 рисунков, 3 таблицы, 5 приложений, 39 источников литературы.

Целью дипломной работы является определение сущности и организационной структуры финансового сектора, определение состояния и перспектив развития финансового сектора в Республике Казахстан, выявление значения финансового сектора в обеспечении устойчивого развития экономики Республики Казахстан.

Объектом исследования является состояние, участники и структура финансового сектора.

Научная новизна дипломной работы заключается в уточненном определении организационной структуры и сущности финансового сектора и его роли в обеспечении динамичного развития экономики Республики Казахстан.

Теоретическую и методологическую базу дипломной работы составили исследования зарубежных экономистов в области финансов, а также научные работы казахстанских авторов в области исследования перспектив развития финансового сектора в Республике Казахстан.

Информационную базу дипломной работы составили нормативно-правовые материалы в области регулирования финансовой системы Республики Казахстан, в том числе аналитические и статистические данные Национального Банка РК.

Практическая значимость дипломной работы заключается в возможности использования ее результатов и выводов для определения роли, которую играет финансовый сектор в обеспечении процесса устойчивого развития экономики.

В дипломной работе выявлена необходимость совершенствования работы органов, осуществляющих функции регулирования и надзора за финансовым сектором, совершенствование законодательной и нормативной базы, необходимость принятия мер, с целью обеспечения дальнейшего оздоровления финансового сектора РК и повышения уровня его эффективности и конкурентоспособности.

Содержание

Введение

. Теоретические аспекты финансового сектора экономики

.1 Сущность финансового сектора и его значение в мобилизации и распределении денежных ресурсов

.2 Участники и структура финансового сектора

. Состояние и перспективы финансового сектора в Республике Казахстан

.1 Финансовый сектор Республики Казахстан в период мирового финансового кризиса 2007-2009 годов

.2 Современное состояние финансового сектора в Республике Казахстан

.3 Перспективы развития финансового сектора в Республике Казахстан

. Значение финансового сектора для экономики страны

.1 Роль финансового сектора в экономике

.2 Проблемы в финансовом секторе и способы их решения в мировой практике

Заключение

Список литературы

Приложения

Введение

Финансовый сектор играет крайне важную роль в экономике.

Эффективное построение финансового сектора является главным условием для успешного развития экономики любой страны.

Финансовый сектор не только удовлетворяет потребности в финансовых услугах, но и стимулирует экономический рост путем обеспечения притока капитала в разные отрасли экономики.

Финансовый сектор обеспечивает приток капитала в предприятия промышленности, образования, научно-технической сферы, обеспечивается финансирование реального сектора, а также формирование государственного бюджета и бюджета домохозяйств.

Институты финансового сектора выполняют функцию связующего звена между субъектами всех секторов и подсекторов экономики любого государства. Финансовые институты аккумулирует свободные денежные средства, источником которых являются сбережения населения, затем они используют данные ресурсы для финансирования деятельности других субъектов экономики.

Институты финансового сектора совершают распределение и перераспределения денежных средств под влиянием спроса и предложения со стороны основных участников экономических отношений.

Образно можно сравнить финансовый сектор с сердцем, которое прокачивает через себя кровь экономического организма - деньги, направляя их в различные сферы экономики с целью их использования с максимальной эффективностью.

На финансовых рынках происходит мобилизация денежных средств, обмен финансовыми ресурсами и их предоставление различным субъектам экономики в виде займов и кредитов.

Субъектами финансового рынка являются государства, кредиторы, заемщики и финансовые посредники, которые занимаются перераспределением денежных средств с максимальной эффективностью между всеми участниками финансовых отношений.

Выполняя функцию посредника между продавцами и покупателями финансовых услуг и инструментов, финансовый сектор формирует цены на эти услуги и инструменты.

Финансовый сектор уменьшает трансакционные издержки при осуществлении финансовых операций, снижает финансовые и коммерческие риски, ускоряет процесс оборота капитала в экономике, тем самым активизирует экономические процессы в государстве.

Финансовый сектор состоит из банковских и небанковских финансовых учреждений и организаций.

Банковская система состоит из центрального банка и банков второго уровня. Небанковские финансовые организации включают ломбарды, лизинговые компании, трастовые компании, кредитные союзы, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании и фондовые биржи.

Финансовый сектор имеет важнейшее значение для роста национальной экономики Республики Казахстан.

Кризисы в финансовом секторе могут привести к полной дестабилизации экономической ситуации в РК.

С целью предотвращения нарастания кризисных явлений в финансовом секторе Республики Казахстан, необходимо продолжать процессы совершенствования работы органов государственного регулирования и надзора за финансовым сектором, совершенствовать нормативную и законодательную базу и проводить мероприятия с целью повышения конкурентоспособности и эффективности финансового сектора Республики Казахстан.

Развитие финансового сектора необходимо для обеспечения эффективности процесса распределения и перераспределения капитала, повышение уровня инвестиций и сбережений, снижение инвестиционных рисков.

Деятельность финансового сектора не только способствует повышению запаса капитала в экономике и росту общей производительностью труда, но и способствует повышение степени эффективности экономики в целом и улучшению экономического положения каждого члена общества.

За 25 лет с момента обретения Независимости, финансовый сектор Республика Казахстан претерпел значительные изменения.

С началом процесса проведения экономических реформ, Республика Казахстан достигла финансовой стабилизации, были отменены ограничения в сфере торговли, и произошла либерализация цен.

Это позволило заложить фундамент финансовой устойчивости и экономической стабильности и образовать механизмы с целью создания благоприятных условий для привлечения инвестиций, которые способствовали бы высоким темпам экономического роста, структурной перестройке и подъему национальной экономики [1].

Подобные процессы могли бы привести к улучшению качества жизни большей части населения в Республики Казахстан.

Актуальность темы дипломной работы обусловлена большим значением финансового сектора для экономического развития и роста благосостояния любого государства, а также необходимостью учета и анализа мирового опыта для формирования в Республике Казахстан эффективного финансового сектора.

Изучение и знание методов, концепции и закономерностей развития финансового сектора является одной из важнейших задач экономической теории.

Целью дипломной работы является определение сущности и организационной структуры финансового сектора, определение состояния и перспектив развития финансового сектора в Республике Казахстан, выявление значения финансового сектора в обеспечении устойчивого развития экономики Республики Казахстан.

Достижения данной цели подразумевает решение следующих задач:

-          определение сущности финансового сектора и рассмотрение его организационной структуры

-          выявление значения финансового сектора для достижения динамичного развития экономики

-          анализ текущего состояния финансового сектора Республики Казахстан и определение перспектив его развития

-          выявление основных направлений регулирования финансового сектора в Республике Казахстан.

Для решения задач, поставленных в данной дипломной работе, были использованы методы анализа и синтеза, метод индукции и дедукции, метод системных исследований, абстракции и обобщения.

Объектом исследования является состояние, участники и структура финансового сектора.

Предметом исследования является роль и значение, которое имеет финансовый сектор для динамичного развития экономики.

Научная новизна дипломной работы заключается в уточненном определении организационной структуры и сущности финансового сектора и его роли в обеспечении динамичного развития экономики Республики Казахстан.

Практическая значимость дипломной работы заключается в возможности использования ее результатов и выводов для определения роли, которую играет финансовый сектор в обеспечении процесса устойчивого развития экономики.

Теоретическую и методологическую базу дипломной работы составили исследования зарубежных экономистов в области финансов, а также научные работы казахстанских авторов в области исследования перспектив развития финансового сектора в Республике Казахстан.

Информационную базу дипломной работы составили нормативно-правовые материалы в области регулирования финансовой системы Республики Казахстан, в том числе аналитические и статистические данные Национального Банка РК.

Дипломная работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованных источников и приложений.

1. Теоретические аспекты финансового сектора экономики

.1 Сущность финансового сектора и его значение в мобилизации и распределении денежных ресурсов

Финансы это экономическая категория, сложение которой было обусловлено усложнением товарного производства. Начальным условиям возникновения финансов явилось товарное производство, опосредованное денежными отношениями.

Финансовые отношения появились в процессе создания прибавочного продукта в сфере производства и его дальнейшего распределения [2].

Процесс воспроизводства может быть обеспечен путем первичного распределения прибавочного продукта и его направления на компенсацию стоимости рабочей силы и стоимости основных фондов.

Такой кругооборот фондов вполне может быть обеспечен без участия государства.

Таким образом, основой и началом возникновения финансов является прибавочный продукт.

Характер финансовых отношений с государством носит распределительный характер и связан с выполнением государством своих функций.

Развитие капитализма привело к расширению сферы товарно-денежных отношений, снижению доли натуральных отношений в экономике и возникновению налогов в денежной форме, что в свою очередь привело к появлению государственного фонда денежных средств - бюджета.

Дальнейшее усложнение товарно-денежного обмена и товарно-денежных отношений привели к необходимости появления такого механизма, который позволял бы обеспечить непрерывность воспроизводственного процесса путем перераспределения денежных средств.

Финансовые отношения - это экономические отношения, возникающие в процессе распределения и перераспределения стоимости национального продукта, вследствие чего возникают и используются денежные доходы, фонды и накопления у участников процесса воспроизводства, которые в дальнейшем используются для удовлетворения различных потребностей.

Финансы обладают определенными признаками:

-          денежный характер финансовых отношений

-          распределительный характер финансовых отношений

-          наличие финансовых ресурсов как материальных носителей финансовых отношений.

Мобилизация ресурсов это процесс, целью которого является концентрация ресурсов и их сосредоточение с целью решения определенной проблемы.

Распределение ресурсов - это одна из стадий процесса общественного воспроизводства, выполняющая функцию связующего звена между производством и потреблением.

Распределение ресурсов осуществляется двумя методами - централизованным и децентрализованным.

При использовании каждого из этих методов распределения ресурсов, главным показатели эффективности этого процесса является информация о наличие ресурсов, потребностей и технологиях. Главным источником такой информации является цена.

Цена выполняет функцию экономического инструмента, при помощи которого значимости продуктов придается денежное выражение и происходит определение пропорций будущего стоимостного распределения. Там, где есть процесс распределения, там и есть финансовые отношения.

В экономике у одних субъектов существует избыток финансовых средств, в то время как другие субъекты испытывают потребность в денежных ресурсах.

Подобное несовпадение потребности в денежных средствах и наличия собственных ресурсов, способствует процессу перераспределения свободных денег от их владельцев к их пользователям на взаимовыгодных условиях.

Финансовый сектор выступает в роли агента, обеспечивающего целенаправленное использование денежных средств и их эффективное инвестирование [3].

На финансовом рынке происходит процесс обмена денежными средствами, мобилизации капитала и предоставление кредита.

Главную роль здесь играют финансовые инструменты, которые направляют потоки финансовых ресурсов от их собственников к заемщикам. На финансовом рынке товаром являются ценные бумаги и деньги.

Финансовое распределение расщепляет выручку от реализации продукции на целевые фонды денежных средств, предназначенные для их дальнейшего использования [4].

Финансовые методы распределения являются более гибкими и обеспечивают лучшую целенаправленность в этом процессе.

Так как именно в финансовом сфере происходит распределение и перераспределение денежных средств экономики, то и сам процесс распределения и мобилизации денежных ресурсов происходит в финансовом секторе. Сам финансовый сектор является системой правовых и экономических отношений по купле-продаже, выпуску и обороту финансовых активов [5]. Субъектами финансовых отношений является государство, участники, имеющие свободные денежные ресурсы, участники, нуждающиеся в инвестициях, а также финансовые посредники, которые обеспечивают перераспределение финансовых ресурсов среди этих участников. Деятельность финансового сектора не только способствует повышению запаса капитала в экономике и росту общей производительностью труда, но и способствует повышение степени эффективности экономики в целом и улучшению экономического положения каждого члена общества [6]. Роль финансового сектора в экономике можно проиллюстрировать при помощи схемы, приведенной на рисунке 1.

Рисунок 1. Значение финансового сектора в распределении финансовых ресурсов

Источник: Финансы и статистика. Ю.Я. Вавилов, Л.И. Гончаренко [7, c. 73]

Роль финансового сектора заключается в том, что:

-          Финансовый сектор мобилизуют временно свободные денежные средства из разнообразных источников,

-          Финансовый сектор производит эффективное распределение аккумулированных денежных средств между многочисленными участниками рынка,

-          Финансовый сектор определяет самую эффективную направленность использования капитала в сфере инвестирования,

-          Финансовый сектор производит формирование цены на финансовые услуги и инструменты в соответствии со спросом и предложением на рынке,

-          Финансовый сектор осуществляет функцию посредника между продавцом и покупателем финансовых услуг и инструментов,

-          Финансовый сектор формирует определенные условия с целью минимизации коммерческого и финансового риска,

-          Финансовый сектор способствует активизации экономических процессов и ускоряет оборот капитала в экономике,

-          Финансовые рынки, которые занимаются обеспечением рыночных механизмов финансового сектора, выполняются следующие важные функции:

-          Финансовые рынки обеспечивают взаимодействия продавцов и покупателей финансовых активов по ценам, которые устанавливаются под влиянием рыночного спроса и предложения,

-          Финансовые рынки повышают ликвидность финансовых активов при помощи механизма выкупа у инвестора этих активов. Процесс выкупа финансовых активов осуществляется при помощи финансовых посредников - дилеров рынка. Чем более эффективен финансовый сектор страны, тем выше ликвидность оборачивающихся на финансовом рынке активов,

-          Финансовые рынки помогают найти для любого заемщика и кредитора такое соглашения, в котором он нуждается, тем самым снижая его транзакционные издержки.

Финансовые посредники снижают транзакционные издержки через осуществление экономии на масштабе операций и совершенствование процедур оценивания ценных бумаг эмитентов и заемщиков на кредитном рынке.

В развитых странах функционирует эффективные финансовые рынки, обеспечивающие распределение денежных ресурсов среди всех участников рынка и содействующие эффективному размещению накоплений среди различных отраслей экономики [7].

В Республике Казахстан и в странах бывшего Советского Союза, финансовые рынки находятся на стадии развития и формирования.

На процесс развития финансовых рынков в этих странах большое влияние оказывает процесс приватизации, кризисные явления в экономике и степень устойчивости темпов экономического роста.

Одновременно с этим происходит формирование законодательной базы и нормативных актов, а также контрольных механизмов, которые гарантируют их выполнение.

Появление финансового сектора было невозможно до определенного этапа развития реального сектора экономики.

Таким образом, причиной появления финансовой сферы являются закономерности развития материального производства.

Финансовая сфера возникла для обеспечения непрерывности воспроизводственного процесса и для поддержки связи между производителем и потребителем на основе превращения сбережений в инвестиции.

Механизм превращения сбережений населения в инвестиции предполагает отчуждение денежных средств от собственника на условиях платности, срочности и возвратности.

Финансовый сектор позволяет эффективно перераспределять временно свободные денежные средства между субъектами экономики, которые в противном случае будут вынуждены делать инвестиции только за счет собственных накоплений.

Рациональная и эффективная деятельность финансового сектора оказывает решающее воздействие на успешное функционирование экономики страны в целом.

Финансовый сектор современной экономики поглощает большую часть сбережений, которые в свою очередь трансформируются в форму финансового капитала, кредитов или банковских вкладов.

Финансовый сектор исполняет роль кровеносной системы, которая снабжает денежными ресурсами все остальные звенья экономики государства.

Таким образом, организации финансового сектора, аккумулируя средства, источником которых являются сбережения населения и затем, занимаясь финансированием деятельности других субъектов экономики, являются связующим звеном между различными секторами экономики.

То есть продуктом предприятия в финансовом секторе является услуга по перераспределению капитала и его использованию в качестве финансового актива теми отраслями экономики, которые испытывает нехватку денежных средств.

Рисунок 2. Структура финансового сектора страны

Источник: Мельников В.Д., Ильясов К.К. Финансы [8, c. 34]

Финансовый сектор осуществляет распределение рисков в экономике, занимаясь оценкой эффективности инновационных проектов и финансового состояния потенциальных заемщиков.

Государство оказывает воздействие на финансовую сферу путем формирования адекватной законодательной и нормативной базы деятельности кредитных учреждений и осуществлением контроля над исполнением требований законодательства и нормативных актов.

Таким образом, финансовая сфера является набором институтов, инструментов и законодательной базы, которая занимается предоставлением финансовых услуг по движения денежных ресурсов и управлению финансовой деятельностью.

Финансовый сектор включает в себя банковскую систему, в которую входят центральный банк, банки второго уровня, а также небанковские финансовые организации.

К небанковским финансовым организациям относятся:

-          страховые компании

-          фондовой биржи

-          финансовые инвестиционные компании

-          пенсионные фонды

-          трастовые компании

-          кредитные союзы

-          ломбарды

-          лизинговые компании.

Центральный банк - это главное звено денежно- кредитной системы государства, которое занимается регулированием обращения денежной массы.

Центральный банк занимается регулированием деятельности коммерческих банков и имеет монопольное право на выпуск банкнот.

Банки второго уровня - это организации, выполняющие следующие виды операций:

-          привлечение временно свободных денежных средств физических и юридических лиц

-          размещение денежных средств на условиях возвратности, платности и срочности

-          открытие и ведение банковских счетов юридических и физических лиц.

Страховые компании - это организации, которые берут на себя обязанность возместить ущерб, в случае наступления страхового случая.

Фондовые биржи - это акционерные, государственные либо иные организации, получающие комиссионные за предоставление помещения, гарантий, информационных и расчетных услуг с целью осуществления сделок с ценными бумагами.

Финансовые инвестиционные компании - это институты, которые занимаются привлечением сбережений населения путем выпуска собственных ценных бумаг и последующей их продажи инвесторам . Финансовые инвестиционные компании существуют в форме акционерных обществ.

Пенсионный фонд - это фонд денежных средств, создаваемый государственными и частными компаниями для последующей выплаты пенсии и пособий гражданам, которые осуществляли пенсионные взносы.

Трастовые компании - это организации, которые специализируются на операциях по управлению портфелем ценных бумаг, наследством либо доверительным управлением имуществом.

Кредитные союзы - это ассоциации, которые объединяют лиц с общими интересами и занимаются принятием от них вкладов, предоставлением им ссуд и продажей им акций.

Ломбарды - это коммерческие организации, занимающиеся хранением вещей и предоставлением краткосрочных займов под залог имущества граждан.

Лизинговые компании - это компании, предоставляющие услуги по долгосрочной (на срок от шести месяцев) аренде оборудования, машина, транспортных средств и сооружений производственного назначения. Лизинговая сделка может предусматривать возможность выкупа оборудования арендатором.

Финансовый сектор любой страны имеет свои структурные особенности. Но в любой стране все финансовые учреждения выполняют следующие главные функции:

-          привлечение временно свободных денежных средств

-          выпуск денежных средств

-          операции по хранению денежных средств

-          предоставление займов домохозяйствам и предпринимателем.

Таким образом, финансовый сектор выполняет посредническую функцию между различными секторами экономики.

Состояние финансового сферы оказывает сильное влияние на успешное функционирование экономики, что делает необходимым осуществление процедур по выявление основных проблем финансового сектора и принятие мер по их своевременному решению.

1.2 Участники и структура финансового сектора

В структуре финансовой сферы можно выделить 3 основных сектора:

-          Рынок кредитных ресурсов

-          Рынок ценных бумаг

-          Страховой рынок

Рынок кредитных ресурсов охватывает деятельность коммерческих банков и небанковских кредитных учреждений.

На рынке кредитных ресурсов осуществляются платежно-расчетные операции, происходит мобилизация денежных средств в виде депозитов и счетов, и происходит их представление различным субъектам экономики в виде займов и кредитов.

Страховой рынок мобилизует финансовые ресурсы при помощи добровольного или обязательного страхования и осуществляет выплату страховой премии при наступлении страхового случая [8].

Страховой рынок использует оставшиеся свободные финансовые средства для осуществления инвестиций в надежные инструменты финансового сектора.

В развитых странах страховые компании и фонды контролируют значительные финансовые ресурсы, которые используются для инвестиционной деятельности в низко рисковые объекты инвестирования.

Рисунок 3. Структура рынка финансовых услуг.

Источник: Мельников В.Д., Ильясов К.К. Финансы [8, c. 139]

На рынке ценных бумаг имеют место отношения, возникающие в процессе осуществления различных операций с ценными бумагами.

Кредитный рынок Республики Казахстан представлен коммерческими банками и небанковскими кредитными учреждениями.

Основными участниками кредитного рынка являются банки, аккумулирующие основную долю кредитных ресурсов и предоставляющие займы своим клиентам, а также оказывающие им полный комплекс финансовых услуг.

Финансовые услуги коммерческих банков включают не только кредитование, но и прием депозитов, покупку-продажу и хранение ценных бумаг, осуществление валютных операций и предоставление услуг по осуществлению расчетов на обслуживание.

Банковская система является наиболее динамично развивающимся сектором экономики в Республике Казахстан. По показателю уровня проникновения в экономику, который равен 90 процентам от ВВП, Республика Казахстан может сравниться с аналогичными показателями в странах Европейского Союза. Наряду с крупными нефтяными компаниями, коммерческие банки, привлекающие внешнее финансирование, являются основными поставщиками валютных средств в Республику Казахстан.

Тем самым коммерческие банки оказывают важное воздействие на формирование рыночного курса национальной валюты.

На 1 декабря 2014 года в Республике Казахстан функционировали 38 банков второго уровня, которые могут предложить своим клиентам до 200 разных продуктов и услуг. Уровень диверсификации операций помогает коммерческим банком оставаться прибыльными даже при довольно неблагоприятной экономической конъюнктуре. Коммерческие банки, как основные источники финансирования инвестиционной деятельности частного бизнеса, играют важнейшую роль в обеспечении динамичного развития экономики Казахстана.

Рисунок 4. Институциональная структура кредитного рынка

Источник: Финансы. М.В. Романовский, О.В. Врублевской, Б.М. Сабанти [9, c. 193]

Задачей коммерческих банков в Республике Казахстан является обеспечение процесса бесперебойного оборота денежных ресурсов, предоставление кредитов промышленным предприятиям, государству и населению.

Коммерческие банки выполняют важную функцию, обеспечивая межотраслевое и межрегиональное перераспределение финансовых ресурсов [9].

Механизм распределения и перераспределения капитала по различным отраслям народного хозяйства, содействует росту производительности труда, ускорению темпов экономического роста и структурной перестройки экономики в Республике Казахстан.

Небанковские кредитные организации - это юридические лица, занимающиеся осуществлением определенных видов банковских операций.

На 1 декабря 2014 года в Республике Казахстан было зарегистрировано около 11 организаций, обладающих лицензиями на осуществление отдельных видов банковских операций (в том числе три ипотечные организации).

На рынке ценных бумаг можно зарабатывать денежные средства либо их вкладывать в ценные бумаги.

Таким образом, рынок ценных бумаг занимают промежуточное положение между денежным рынком и рынком судного капитала.

Рынок ценных бумаг - это механизм, который сводит вместе покупателей и продавцов фондовых ценностей. Обращающимися на данном рынке являются ценные бумаги, которые в свою очередь определяют местоположение, порядок функционирования, состав участников и правила регулирования данного рынка.

Таким образом, рынок ценных бумаг - это механизм, устанавливающий правовые и экономические отношения между корпорациями и предпринимателями, и структурами, которые нуждаются в финансовых ресурсах с одной стороны, и гражданами, и компаниями, которые предоставляют их на определенных условиях с другой стороны.

Главная функция рынка ценных бумаг заключается в мобилизации финансовых средств инвесторов с целью организации либо дальнейшего расширения промышленного производства, то есть вместе с денежным рынком, рынок ценных бумаг является главным источником внешнего финансирования для государства и промышленности [10].

К основным участникам рынка ценных бумаг относятся:

-          эмитенты

-          инвесторы

-          дилеры и брокеры

-          регистраторы, кастодианы

-          организаторы торгов

-          трансфер-агенты

-          управляющие инвестиционным портфелем

-          организации, которые осуществляют инвестиционное управление пенсионными активами.

Эмитент - это юридическое лицо, осуществляющая выпуск эмиссионных ценных бумаг в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

Инвестор - это юридическое либо физическое лицо, которое осуществляет инвестиции в Республике Казахстан.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг - это юридическое лицо, которое обладает лицензией, дающей ему право работать на рынке ценных бумаг, и осуществляет свою деятельность в организационно-правовой форме акционерного общества.

На рынке ценных бумаг Республики Казахстан по состоянию на 1 декабря 2014 года, всего: 65 брокеров- дилеров, 10 регистраторов, 10 кастодианов, 13 инвестиционных управляющих пенсионными активами НПФ, 33 управляющих инвестиционными портфелями и 6 прочих участников рынка.

С помощью рынка государственных ценных бумаг государство осуществляет заимствование временно свободных денежных средств у банков, населения и финансовых организаций, и полученные подобным образом денежные средства используются для финансирования дефицита республиканского и местных бюджетов.

Рынок ценных бумаг, выполняя функцию мобилизации и перераспределения денежных средств между различными субъектами экономики, имеет важнейшее значение для экономики государства, а также играет роль инструмента денежно-кредитной политики и ориентира для зарубежных инвесторов.

Кроме того рынок ценных бумаг является основным показателем состояния финансовой системы государства.

Рисунок 5. Участники финансового рынка.

Источник: Калимович В.П. Финансы, денежное обращение и кредит [11, c.256]

В Республике Казахстан накопительная пенсионная система представлена накопительными пенсионными фондами, а также их филиалами и представительствами.

Накопительный пенсионный фонд - это юридическое лицо, которое осуществляет деятельность по привлечению пенсионных выплат и пенсионных взносов, а также деятельность по инвестиционному управлению пенсионный активами в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

По данным Комитета по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального Банка Республики Казахстан, на 1 декабря 2014 года в Республике функционируют 11 накопительных пенсионных фондов, 13 организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами и 10 банков у которых есть лицензия на осуществление кастодиальной деятельности.

Валютный рынок - это система организационных и экономических отношений по операциям купли-продажи платежных документов в иностранных валютах и самих иностранных валют. Бывают внебиржевой и биржевой валютный рынок.

Национальная валюта - это установленная законодательством денежная единица государства.

Одним из самых важных элементов валютного рынка является валюта, обеспечивающая взаимодействие национальной и мировой экономики.

Иностранная валюта - это денежная единица другой страны. Иностранная валюта, которая используются в международных расчетах, является объектом купли-продажи на валютном рынке, хранится в счетах в банках, но не является законным платежным инструментом на территории данной страны.

В мировой практике различают свободно конвертируемые валюты, частично конвертируемые валюты и неконвертируемые валюты.

Свободно конвертируемые валюты могут обмениваться на любые иностранные валюты без ограничений. Валюты стран, в которых нет валютных ограничений по операциям платежного баланса, являются свободно конвертируемыми. В основном это промышленно-развитые государства и развивающиеся государства, принявшие обязательства перед Международным Валютным Фондом не вводить валютные ограничения.

Частично конвертируемая валюта - это валюта страны, где сохраняются валютные ограничения. Неконвертируемые или замкнутые валюты - это валюты стран, в которых для нерезидентов и резидентов введен запрет на операции по обмену валюты.

Валютный паритет - это элемент валютного рынка, который представляет собой установленное законодательством соотношение между двумя валютами.

Страховой рынок - это сфера экономических отношений, в которой продуктом выступает услуга страховой защиты, и где формируется спрос и предложение на нее.

Главным условием развития страхового рынка является необходимость обеспечить непрерывность воспроизводственного процесса при помощи предоставления денежной компенсации пострадавшим в случае наступления страхового случая.

Страховой рынок - это совокупность страховых организации, принимающих участие в оказании услуг по страховой защите. Главным условием появления страхового рынка является наличие потребности на услуги страховых компании и готовность страховщиков удовлетворить эти потребности.

На страховом рынке происходит процесс взаимодействия сторон заинтересованных в заключении страховых соглашений. Объектом купли-продажи на страховом рынке является страховая услуга.

Страховые компании занимает одно из ведущих позиций в экономике по размеру активов и в качестве поставщиков ссудного капитала.

В Республике Казахстан, страховой сектор состоит из страховых организаций, страховых брокеров, актуариев, обществ взаимного страхования, филиалов и представительств страховых компаний, а также реестра лицензий и реестр независимых экспертов [12].

Страховая организация - это юридическое лицо, которое осуществляет деятельность по заключению и исполнению договоров перестрахования на основании лицензии, выданной уполномоченным органом, либо без лицензии, но в полном соответствии с законодательными и нормативными актами Республики Казахстан.

Страховой брокер - это юридическое лицо, которое представляет страховую компанию в отношениях, которые связаны с процессом заключения и исполнения соответствующих договоров страхования со страховой организацией по поручению страхователя.

Также страховой брокер может осуществлять деятельность по предоставлению консультаций по вопросам страхования и перестрахования.

Актуарий - это физическое лицо, которое обладает лицензией, выданной уполномоченным органом и осуществляет деятельность по проведению математических и экономических расчетов, потенциальных размеров обязательств, ставок страховых премий, оценки доходности и прибыльности планируемых и практикуемых видов страховой деятельности перестраховочной организации с целью обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности данной организации.

Общество взаимного страхования - это юридическое лицо, которое создано в форме потребительского кооператива, с целью осуществления взаимного страхования имущественных интересов всех членов данного общества.

На 1 декабря 2014 года на финансовом рынке Республики Казахстан действуют 35 перестраховочных организаций, при этом только 7 организации обладает лицензиями, дающей право на осуществление деятельности по страхованию жизни.

На рынке страховых услуг также осуществляют деятельность 81 актуарий и 13 страховых брокеров. Около 31 страховой организации являются участниками системы гарантирования страховых выплат.

Денежный рынок - это сеть институтов, которые обеспечивают процесс взаимодействия спроса и предложения на деньги.

Во время сделок на денежном рынке происходит обмен денег на ликвидные активы по альтернативной стоимости [13].

Равновесие на рынке денег достигается в месте пересечения кривых спроса и предложения. Равновесие на денежном рынке означает, количество денег которое агенты хотят сохранять в своих портфелях активов, равно количеству денег, которое предлагает Национальный Банк Республики Казахстан, при осуществлении денежно-кредитной политики.

Таким образом, в целом финансовый сектор Республики Казахстан является совокупностью финансово-кредитных институтов, которые направляют потоки денежных ресурсов от их собственников к заемщикам.

Значение и роль финансового сектора колоссальна. Занимаясь перераспределением финансовых ресурсов, финансовый сектор обеспечивает эффективную деятельность любой современной экономики [14].

Основные участники финансового рынка, исполняя свои функции, способствуют росту объема и степени эффективности инвестиций, что приводит к росту экономики, снижению безработицы и увеличению благосостояния страны в целом.

2. Состояние и перспективы финансового сектора в Республике Казахстан

.1 Финансовый сектор Республики Казахстан в период мирового финансового кризиса 2007-2009 годов

К концу 2006 года в финансовом секторе Республики Казахстан существовали следующие риски:

-          высокая степень концентрации выданных кредитов строительстве, операциях с недвижимостью и в торговле,

-          низкая эффективность использования кредитных ресурсов предприятиями промышленности,

-          высокий уровень рисков, которые связаны с несоответствием валюты активов и обязательств населения и корпоративного сектора,

-          рост долгов физических лиц, опережающий рост их располагаемых доходов,

-          низкий уровень сбережений в экономике,

-          излишний акцент на обеспечение недвижимостью при взятии кредитов,

-          значительный внешний долг коммерческих банков.

Анализ, проведенный с целью оценки степени адекватности восприятия коммерческими банками уровня рисков показал, что финансовые организации больше ориентировались на текущую прибыль, при этом недооценивая потенциальные угрозы и риски.

В период мирового финансового кризиса 2007-2009 годов, наиболее пострадавшим сектором экономики являлась банковская система Республики Казахстан.

Международное рейтинговое агентство Fitch и Standard &Poor’s понизили суверенный кредитный рейтинг Казахстана после проведения переоценки рисков и оценки трудности фондирования финансовой системы [15].

В период с 2000 по 2007 год, в Казахстане наблюдался рост спроса на ипотечные и потребительские кредиты со стороны населения, что способствовало значительному росту объемов кредитования в экономике (см. приложение 1).

Слабая система контроля над платежеспособностью потенциальных заемщиков привела к значительному ухудшению качества кредитного портфеля коммерческих банков (см. приложение 2).

В 2007 году, произошедший мировой кризис ликвидности привел к замедлению объемов выдачи кредитов коммерческими банками, которые в новых условиях начали пересматривать свою деятельность. В целом в этот период условия кредитования изменялись в сторону ужесточения.

Привлечение внешних ресурсов коммерческими банками привело к кредитному буму в экономике Республики Казахстан. В условиях глобального сокращения ликвидности, банки начали пересматривать свою кредитную политику, что создало дополнительную нагрузку на качество кредитного портфеля.

Рисунок 6. Доля внешних заимствований в привлеченных средствах банков Республики Казахстан в 2007 г.

Источник: Комитет по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального Банка Республики Казахстан [16]

В 2007 году, ухудшению качества кредитного портфеля коммерческих банков способствовало ужесточение регуляторных мер в отношении порядка ведения банками документации по кредитованию и в отношении классификации активов.

Снижение объемов кредитования привело к уменьшению темпов роста деловой активности в экономике.

Если ли за 9 месяцев 2007 года рост финансовых активов составлял 36%, то за аналогичный период 2008 года этот показатель составил всего 4,4% [16].

В тот же период значительно уменьшились вложения в акции казахстанских компаний из-за неопределенности на фондовом рынке, что в свою очередь привело к обесцениванию широкого списка финансовых инструментов.

Ситуация с обменным курсом национальной валюты, в этот период характеризовалась разнонаправленными тенденциями, которые в свою очередь были вызваны рыночными колебания предложения и спроса на иностранную валюту на внутреннем рынке и общей волатильностью обменных курсов мировых валют друг к другу.

Так в начале 2007 года происходило укрепление тенге по отношению к доллару США, с июля по август происходил процесс ослабления тенге к доллару, в сентябре того же года снова наблюдалась тенденция укрепления тенге.

Подобная нестабильность на валютном рынке была вызвана повышенным спросом на иностранную валюту со стороны коммерческих банков.

Резкое увеличение спроса на иностранную валюту в Казахстане во втором полугодии 2007 года, было связано с тем, что в этот период коммерческие банки осуществляли выплаты процентных платежей и основных долгов по внешним заимствованиям.

В условия закрытия внешних рынков финансирования, это привело к повышенному спросу на иностранную валюту на внутреннем рынке.

В августе 2008 года, три крупнейших банка Республики Казахстан начали испытывать проблемы с ликвидностью.

Рисунок 7. Спрэды кредитно-дефолтных своп контрактов Казахстана и казахстанских банков в 2007 году.

Источник: Комитет по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального Банка Республики Казахстан [16]

В начале 2008 года, высокий спрос на внутреннем рынке и ценовой шок на международных рынках продовольственных товаров, привели к увеличению уровня инфляции в Казахстане [17].

В 2008 году произошло уменьшение стоимости активов паевых инвестиционных фондов на 22% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.

Однако в тот же период активы акционерных инвестиционных фондов увеличились на 46%.

Главной причиной сокращения активов паевых инвестиционных фондов является уменьшение общего количества пайщиков, которые начали выводить свои средства из состава активов инвестиционных фондов [18].

К 1 января 2009 года численность пайщиков паевых инвестиционных фондов уменьшилась на 34% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.

По этой же причине произошло уменьшение показателя капитализации организованного рынка ценных бумаг.

В третьем и четвертом кварталах 2008 года произошло снижение уровня капитализации биржи KASE.

Рисунок 8. Капитализация KASE по видам финансовых инструментов (в млрд. тенге)

Источник: Рейтинговое агентство KZ-rating [19]

Мировой финансовый кризис 2007 года в Республике Казахстан выразился в следующих аспектах:

-          значительно ухудшились показатели финансового сектора - по данным Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций, а также Национального Банка Республика Казахстан, общая сумма депозитов физических и юридических лиц уменьшилась на 0,9% в сентябре 2008 года по сравнению с аналогичным периодом 2007 года. Резко уменьшились объемы предоставляемых кредитов.

-          произошло снижение уровня жизни населения. Показатель среднегодовой инфляции составил 18,7%, а стоимость прожиточного минимума выросла на 24%. Одновременно с этим на мировых рынках резко снизились цены на основные товары казахстанского экспорта и существенно уменьшился внутренний платежеспособный спрос.

Мировой финансовый кризис 2007-2009 годов оказал отрицательное воздействие на казахстанскую финансовую систему, что заставило многие финансовые организации пересмотреть свою стратегию развития и прогнозы [19].

Главным сегментом отечественного финансового сектора, сильнее всех испытавшим на себе негативные последствия второй волны мирового финансового кризиса, продолжал оставаться банковский сектор.

Коммерческие банки, финансировавшие свои стратегии развития за счет внешних заимствований, в 2008 году были вынуждены вести свой бизнес в условиях дефицита ликвидности и в условиях нарастания рисков, что привело к существенному снижению темпов роста их активов и снижению объемов предоставления кредитов реальному сектору и населению.

На протяжении двух лет мирового финансового кризиса функция посредника в перераспределении денежных ресурсов в экономике осуществлялась при активном государственном вмешательстве и активной государственной поддержке финансовых институтов.

В этот период банки не могли эффективно выполнять свою функцию финансового посредника, и потребовалось вмешательство со стороны государства для обеспечения стабильности экономики.

Однако, денежные ресурсы, которые были направлены в рамках антикризисных мер правительства, были недостаточными для удовлетворения спроса на финансовые ресурсы со стороны экономических агентов [20]. Закономерным последствиям данного явления являются отрицательные показатели темпов экономического роста за этот период.

Так, ужесточение требований к переводным и кассовым операциям, которые осуществлялись небанковскими финансовыми компаниями, и пруденциального регулирования ипотечных компаний, а также повышение требований по минимальному размеру капитала профессиональных участников рынка ценных бумаг и коммерческих банков, привело к уходу с рынка части финансовых компаний[21]. Отрицательным эффект от введения дополнительных регуляторных мер стало общее замедление темпов деловой активности на рынке недвижимости и на фондовом рынке [22].

На количество участников рынка в различных сегментах финансовых услуг оказывал влияние комплекс факторов как регуляторного, так и экономического характера (таблица 1).

Таблица 1. Институциональная структура финансового сектора

Финансовая система в Республике Казахстан характеризовалась довольно высоким уровнем концентрации до наступления кризиса.

Наличие подобной тенденции подтвердило традиционную теорию о том, что риски крупнейших финансовых организаций оказывают системное давление на всю финансовую сферу экономики.

В конце 2007 года, Национальный банк Республики Казахстан принял меры по поддержанию краткосрочной ликвидности банковского сектора. Национальный банк провел пересмотр механизма минимальных резервных требований к коммерческим банкам, и произошло уменьшение базы денежных обязательств и увеличение структура резервных активов [24].

Это позволило коммерческим банкам высвободить около 1,2 миллиардов долларов.

В этот период, в условиях нарастания кризисных тенденций и нехватки свободной ликвидности, Национальным Банком было отложено на неопределенное время введение в действие новых нормативов минимальных резервных требований. Также неоднократно производился пересмотр ставки рефинансирования.

С целью поддержания краткосрочной ликвидности Национальный Банк предоставил коммерческим банкам займы рефинансирования. Также, проводить валютные интервенции с целью поддержания обменного курса национальной валюты- тенге.

Последствием этих действий стало то, что курс тенге был стабильным вплоть до 4 февраля 2009 года, когда Национальный Банк девальвация тенге на 22%.

Правительством Республики Казахстан, Агентство по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций Республики Казахстан и Национальным Банком был принят план действий по обеспечению социально-экономической стабильности в Республике Казахстан. По этому плану в конце 2008 года на поддержку экономики было направлено более 1 миллиарда долларов США.

Антикризисная программа правительства смогла решить проблему острого уменьшение совокупного спроса в экономике. Повышения цен на сырьевые товары и нефть в конце 2009 года способствовали восстановление экономики Казахстана.

Низкий уровень государственного долга и накопленные золотовалютные резервы помогли обеспечить макроэкономическую стабильность в стране (см. приложение 3).

Тем не менее, вторая волна финансового кризиса привела к снижению темпов роста мировой экономики, и как следствие снижение мирового спроса на сырьевые товары.

Это привело к принятию новых мер по стабилизации казахстанской экономики со стороны правительства, Национального Банка и Агентства по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций Республики Казахстан, которые разработали план действий по стабилизации финансовой системы на 2009- 2010 годы [25].

В таблице 2 представлена оценка антикризисных мер в финансовом секторе.

Таблица 2. Меры и результаты антикризисных мероприятий в финансовом секторе

Источник: Статья Юлии Нимзоровой "Финансовая система Казахстана должна занять лидирующее положение среди стран Центрально-Азиатского региона" [25]

Антикризисные меры предусматривали:

-          дополнительную капитализацию системообразующих банков на сумму 4 миллиардов долларов.

-          образование фонда стрессовых активов с уставным фондом 1,2 миллиардов долларов. Деятельность данного фонда должна была быть направлена на улучшение качества кредитных портфелей коммерческих банков путем скупки их активов, частности кредитов, которые были предоставлены под залог земли и недвижимости.

-          стабилизация денежной базы коммерческих банков при помощи размещения на депозитах свободных денежных ресурсов акционерных обществ, национальных компаний, государственных организаций и предприятий,

-          усиление методов государственного контроля и регулирования в банковском секторе.

-          привлечение денежных ресурсов накопительных пенсионных фондов для осуществления инвестиций в приоритетные инвестиционные проекты.

Недостатком антикризисной программы является то, что

-          процесс вхождения государства в акционерный капитал коммерческих банков привел к снижению степени доверия населения к этим банкам,

-          поменялась конкурентная среда в банковском секторе,

-          продолжали сохраняться риски в финансовом секторе страны,

-          образование фонда стрессовых активов стало неправильным сигналом для населения, некоторая часть которого решила, что взятые кредиты можно не погашать,

-          вкачивание дополнительной ликвидности в финансовую систему не привело к росту объемов кредитования реального сектора экономика.

Денежные средства, выделенные в рамках антикризисной программы, оставались на счетах коммерческих банков и довольно медленно доходили до реального сектора.

2.2 Современное состояние финансового сектора в Республике Казахстан

Международные эксперты признают финансовую систему Республики Казахстан одной из самых прогрессивных на постсоветском пространстве. Финансовая система Казахстана является наиболее реформированной среди стран СНГ [26].

С целью снижения негативных последствий неблагоприятных внешних факторов, Казахстан первым среди стран СНГ создал специализированный резервный фонд, целью которого является обеспечение стабильности экономического развития страны.

По данным Национального Банка РК чистые золотовалютные резервы Республики Казахстан в 2014 году составили 32 миллиарда долларов США.

Объем совокупного собственного капитала банков второго уровня составил 420 миллиардов тенге в 2014 году (см. приложение 4).

Общий объем обязательств банков второго уровня составил 405 миллиардов тенге в 2014 году.

В декабре 2014 года объем ликвидности банковской системы оставался на избыточном уровне.

Доходность банков второго уровня на 1 января 2015 года составила 31 миллиард тенге. Общий объем доходов составил 33 миллиарда тенге.

В структуре процентных доходов банков второго уровня, самую большую часть занимают доходы, получение в виде вознаграждения по займам предоставленных клиентам.

В объеме процентных расходов наибольшую часть занимают расходы по выплате вознаграждения по требованиям клиентов.

год для финансового рынка Казахстана был довольно стабильным и характеризовался удовлетворительными темпами роста показателей в некоторых отраслях финансового сектора.

Основной проблемой все же остаются довольно высокий уровень проблемных кредитов в совокупном ссудном портфеле, а также низкий уровень кредитной активности.

Рост совокупного размера активов коммерческих банков в период с 2010 по 2011 годы сопровождался снижением их качества.

Процесс миграции займов из более высоких, квалификационных категорий в более низкие, обуславливал динамику качества обязательств и активов в этот период.

За период 2013-2014 годов, доля сомнительных кредитов в портфелях коммерческих банков снизилась с 53,6% до 52,3%.

Однако доля безнадежных займов увеличилась на 2% за этот период и составила 23% на конец 2013 года. Доля стандартных кредитов уменьшилась на 16,4% до 25,7%.

Главными причинами ухудшения качества банковских активов являются:

-          рост просроченной задолженности

-          ухудшение финансового положения заемщиков.

По итогам 2013 года, объем вкладов клиентов в коммерческих банках увеличился на 953 миллиарда тенге или на 14,2%, составив 7885,6 миллиарда тенге.

Около 70 процентов от общей суммы вкладов составляли вклады юридических лиц. При этом вклады юридических лиц увеличились на 10%, в то время как вклады физических лиц увеличились на 20% по сравнению с аналогичными показателями 2012 года.

Также следует отметить, что если в предыдущие годы существовала динамика увеличения вкладов клиентов в иностранной валюте, в 2013 году доля валютных вкладов уменьшилась на 4,6% по сравнению с аналогичным показателем 2012 года.

Высокий уровень капитализации казахстанских банков свидетельствует об устойчивости банковского сектора и его способности абсорбировать шоки.

Высокий уровень ликвидности и капитализации коммерческих банков приводит к снижению композитных рисков в банковском секторе [27].

Расчет устойчивость банковского сектора в результате уменьшения зависимости коммерческих банков от внешнего фондирования путем замещения обязательств перед нерезидентами, внутренними обязательствами.

Тем не менее, в случае если в перспективе произойдет значительное улучшение макроэкономической ситуация в Казахстане и увеличится спрос на кредитные ресурсы со стороны реального сектора экономики и населения, казахстанские банки будут вынуждены искать альтернативные источники долгосрочного финансирования, так как их депозитная база не позволяет удовлетворить растущие потребности субъектов экономики в долгосрочном кредитовании.

Погашение долговых обязательств коммерческих банков и одновременно низкие объемы новых привлечений, привели к снижению внешнего долга коммерческих банков в 2013 году.

Так, объем внешних обязательств снизился на 6,6%, при одновременном росте внутренних обязательств банков на 13,2% за 9 месяцев 2013 года [28].

Постепенное восстановление финансового сектора страны и довольно благоприятное положение в отечественном сельском хозяйстве, а также новые меры по адекватной оценке рисков, привели к повышению объемов кредитования реального сектора.

Виды обязательного страхования и отрасль "страхование жизни" обеспечили динамичное развитие страхового рынка Казахстана в 2013 году.

Тем не менее, в отрасли общего страхования, из-за довольно медленных темпов восстановления рынка недвижимости продолжает сохраняться нестабильная ситуация. Остается довольно значительная доля внешнего перестрахование.

Одновременно с этим, снижение объема дефолтных ценных бумаг в структуре инвестиционных портфелей страховых компаний, а также активизация рынка внутреннего перестрахования, оказывают положительное воздействие на финансовую устойчивость страхового сектора страны [29].

Слабая активность в процессе управления инвестиционными портфелями и слаборазвитый рынок капитала, а также ограниченность инвестиционных возможностей в реальном секторе экономики, стали причиной проведения консервативной политики организаций, занимающихся инвестиционным управлением пенсионными активами и накопительных пенсионных фондов.

Регулярно поступающие пенсионные взносы и расширение активной базы накопительных пенсионных фондов, создает давление на казахстанский фондовый рынок, создавая постоянный спрос на качественные инструменты для инвестирования.

В 2013 году организации, осуществляющие различные виды банковских операций, увеличили объемы предоставления кредитов сельхозпроизводителям, в виду динамичного развития сельского хозяйства и ожидания высокой урожайности зерновых в этот период.

Тем не менее, довольно медленное восстановление рынка недвижимости продолжало оказывать отрицательное воздействие на деятельность ипотечных компаний в 2013 году.

Таблица 3. Финансовые показатели профессиональных участников рынка ценных бумаг в млрд. тенге

Источник: Отчет о состоянии рынка ценных бумаг на 2014г. Комитет Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций [30]

Прекращение срока действия лицензий, выданных уполномоченными органами для осуществления деятельности на рынке ценных бумаг, привело к заметному уменьшению численности брокеров и дилеров на рынке ценных бумаг, что в свою очередь повлекло уменьшение совокупных активов брокеров и дилеров инвестиционных компаний и компаний, которые занимались инвестиционным управлением пенсионными активами.

Низкая доходность пенсионных фондов, которое обусловлено проведением ими консервативной политики, представляет собой один из системных рисков в финансовом секторе [31].

Низкий уровень доходности пенсионных активов не позволяет компенсировать ежегодную инфляцию, и может стать причиной появления значительной нагрузки на государственный бюджет, ввиду необходимости обеспечения целостности пенсионных накоплений с учетом инфляции, в рамках действующей ныне системы государственных гарантий.

В случае отсутствия роста прибыльности пенсионных фондов, могут возникнуть предпосылки для кризиса всей пенсионной системы.

В 2013 году Национальным Банком Республики Казахстан были продолжены меры по совершенствованию процесса регулирования деятельности финансовых институтов. В регуляторную нормативно-правовую базу был внесен комплекс изменений, которые были направлены на общее оздоровление финансовой системы и создание дополнительных стимулов для ее развития.

Была разработана Концепция улучшения качества активов коммерческих банков, предполагающая образование специализированной дочерней компании АО "Фонд проблемных кредитов", целью которого будет выкуп проблемных активов банков второго уровня и усиление мер по улучшению их качества. Концепция также предполагает создание дочерних компании в целях скупки активов, а также проведение различных мероприятий по восстановлению их стоимости самими коммерческими банками.

В связи с реализацией этих мер в ближайшем будущем следует ожидать значительного улучшения качество кредитного портфеля большинства средних и крупных банков.

.3 Перспективы развития финансового сектора в Республике Казахстан

Мировой финансовый кризис, оказавший негативное воздействие на казахстанский финансовый сектор, проявил себя в виде нехватки ликвидности, кредитных ресурсов в банковском секторе, просроченной задолженности по кредитам банков, снижением объемов кредитования как потребительского, так и долгосрочного.

С начала 2011 года наблюдается тенденция восстановления банковского сектора Казахстана. Тем не менее, все еще остаются структурные проблемы, которые вызывают озабоченность.

В этих условиях регуляторы финансового сектора начали принимать меры не только для стабилизации финансового сектора республики, но начать процесс создания механизмов для решения стратегических задач развития финансовой системы.

Комитет по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального Банка Республики Казахстан, выполняет функции по государственному контролю и надзору за банковской системой, страховой деятельностью, деятельность пенсионных фондов, инвестиционных фондов, кредитных бюро, субъектов рынка ценных бумаг, а также деятельность по защите прав потребителей финансовых услуг [31].

Комитет проводит работу по совершенствованию и повышению эффективности системы контроля и надзора. Деятельность Комитета направлена на усиление управленческой структуры и эффективное регулирование финансового рынка с учетом уроков, извлеченных в ходе мирового финансового кризиса 2007-2009 годов.

Главным направлением деятельности Комитета стал переход на принципы антициклического регулирования и надзора, которые предусматривают меры по созданию провизий, повышение размера собственного капитала, ликвидности и резервов в период роста экономики, а также использование данных ресурсов в периоды экономического спада [32].

Одной из проблем финансового сектора является рост валового внешнего долга страны, ставший следствием массового привлечения финансирования из-за рубежа крупными корпорациями. В среднесрочной перспективе внешний долг является значительным фактором экономических рисков. При этом основную часть внешнего долга составляют задолженность корпоративного сектора и банковской системы, которые, как правило, привлекают внешние ресурсы для реализации различных инвестиционных проектов, пополнения оборотного капитала и рефинансирования старых долгов.

При этом долг правительства остается на нормальном для страны уровне и не выходит за пределы, которые могли бы создать угрозу макроэкономической стабильности.

Президент Республики Казахстан в своих посланиях неоднократно уделял большое внимание финансовому сектору и его деятельности в условиях посткризисного развития казахстанской экономики. Главный акцент при этом делался на необходимости развития банковского сектора и фондового рынка.

Кроме того было уделено особое внимание необходимости привлечения инвестиций на основе механизма государственного партнерства. Данный момент является определяющим для развития финансового сектора на ближайшую перспективу.

Наиболее перспективными направлениями развития финансового сектора Республики Казахстан является:

-          повышение устойчивости банковского сектора путем снижения объёмов внешних заимствований

-          государственно-частное партнерство с целью осуществления инвестиций в инфраструктурные проекты

-          развитие фондового рынка Республики Казахстан.

Данные приоритеты являются взаимозависимыми и могут реализовываться скоординировано.

Проблемой развития фондового рынка в Казахстане является невыполнение им своей главные функции - аккумулирование капитала, необходимого для развития реального сектора. Другой важной проблемой развития фондового рынка Республики Казахстан является постоянный недостаток ликвидных ценных бумаг.

Государственно-частное партнерство в целях реализации различных инвестиционных проектов является одним из вариантов наполнения казахстанского фондового рынка ценными бумагами.

Оптимальной формой реализации различных инвестиционных инфраструктурных проектов было бы создание специальной Компании с акционерной формой собственности.

Первичные инвестором и инициатором могло бы стать государство в лице национальных компаний, после чего дополнительная эмиссия либо часть акций Компании могла бы продаваться частными инвесторам и населению.

Таким методом можно было бы достигнуть как эффективной организации новых производств, так и насыщения фондового рынка ликвидными инструментами, при этом одновременно удовлетворяя спрос пенсионных фондов на подобные инструменты. Кроме того в подобной схеме фондовый рынок Казахстана смог бы исполнять свою главную функцию по привлечению инвестиций в реальный сектор.

Также, довольно перспективным направлением развития финансового сектора является процесс развития банковской сферы. Одним из обязательных условий дальнейшего развития банковской сфере является процесс постепенного снижения внешних долгов в общей структуре обязательств коммерческого банка.

Именно чрезмерный объем внешней задолженности банков стал одной из главных причин развитие негативных тенденций в казахстанской экономики в период мирового финансового кризиса 2007-2009 годов. При этом необходимо решить такие ключевые проблемы банковской сферы как неадекватная политика по управлению рисками, слабая диверсификация кредитных портфелей.

Таким образом, слишком сильное снижение доли внешних обязательств в структуре пассивов коммерческих банков, может привести к резкому сокращению объемов кредитования в экономике.

В процессе снижения доли внешних обязательств в пассивах банков также нужно учитывать, что именно привлечение денежных ресурсов из внешних источников стала одним из главных факторов высоких темпов экономического роста в начале 2000-ых годов. Именно финансовые ресурсы, позаимствованные на внешних рынках, стали главным фактором диверсификации экономики и обеспечили быстрое развитие таких отраслей как торговля и строительство.

Таким образом, осуществляя программы по снижению доли внешних долгов банков, также нужно учитывать оптимальное сочетание между необходимостью обеспечения макроэкономической стабильности и финансовой устойчивости с одной стороны, и необходимостью привлечения длинных денег для финансирования долгосрочных проектов по низким процентным ставкам с другой стороны.

Это обусловлено тем, что слишком большое снижение доли внешних долгов может привести к дефициту капитала на внутреннем рынке, так как ресурсы население Казахстана ограниченны, а у государства есть свои инвестиционные приоритеты.

Оптимальной является доля внешних обязательств на уровне 25-30% [33]. Способность коммерческих банков выдавать длинные деньги на реализацию различных инвестиционных проектов в реальном секторе экономики, окажет позитивный эффект на темпы экономического роста в Республики Казахстан.

Также следует разработать механизм предоставления государственных субсидий и субсидирование государством процентных ставок по проектам инновационного характера в сфере нефтехимии, электроэнергетики, а также не сырьевых экспортеров.

Благодаря своевременным действиям со стороны правительства и Национального Банка Республики Казахстан, главные структурные элементы финансового сектора претерпели значительные изменения.

Положительными сторонами нынешнего состояния казахстанской банковской система является высокий уровень ликвидности, умеренный уровень рисков, достаточность финансовых ресурсов.

Стабильные показатели финансовой устойчивости банковского сектора свидетельствует об эффективности регуляторных мер по отношению к банковской системе.

Тем не менее, необходима политика по улучшению качества кредитного портфеля, а также принятие мер по скупке проблемных активов коммерческих банков, с целью обеспечения стабильности всего финансового сектора и банковской системы в частности.

Успешное проведение подобной политики может привести к усилению кредитной активности коммерческих банков, санации кредитных портфелей, а также к общему оздоровлению национальной экономики.

С целью дальнейшего развития фондового рынка, а также необходимости генерирования "длинных" денег, было бы целесообразным привлечение финансовых ресурсов со стороны международных финансовых институтов.

Вступление Казахстана в Евразийский Экономический Союз создало условия для дальнейшего развития финансового сектора страны.

Усиление конкуренции на финансовом рынке должны привести к улучшению качества и расширению спектра предоставляемых услуг со стороны финансового сектора.

По данным Отчета о глобальной конкурентоспособности Всемирного Экономического Форума на 2014 год, по степени развитости финансового рынка Республики Казахстан занимает 103 место из 148 стран. При проведении подобной оценки делался упор на рассмотрение таких показателей как устойчивость банкой системы, финансирование через местные фондовый рынок и индекс обеспечения защиты прав.

По данным Национального Банка Республики Казахстан, доля активов казахстанских банков составляет 5,2% в общем объеме активов банковской системы стран Евразийского Экономического Союза [34]. Похожая ситуация складывается и в области страхования. В середине 2014 года, объем капитализации казахстанской фондовой бирже составил около трети от объема ВВП страны.

Таким образом, экономическая интеграция в рамках Евразийского экономического союза открывает новые перспективы развития финансового сектора в Республике Казахстан.

В проекте Концепции развития финансового сектора Республики Казахстан до 2030 года, прогнозируется повышение степени уязвимости финансового сектора по отношению к внешним шокам. К 2030 году, ввиду высокой степени интегрированности финансового сектора в мировую экономику, значительно увеличатся риски "заражения", следствием которых может стать отток средств кредиторов и капитала из банковского сектора, общее кредитное сжатие и массовый вывод капиталов за границу.

По данным Комитета по статистике, удельный вес экономики Российской Федерации в общем товарообороте Республики Казахстан составил 18% за 2013 год. Вследствие этого, нынешнее замедление темпов роста экономики в Российской Федерации может оказать крайне негативное воздействие на динамику развития финансового сектора Республики Казахстан.

В настоящее время главными проблемами финансового сектора являются:

-          низкие темпы роста объемов кредитования

-          низкая доля домашнего фондирования

-          рост стоимости фондирования внутри Республики Казахстан

-          зависимость от вкладов физических и юридических лиц

-          риски концентрации по корреспондентским счетам

-          увеличение ставки рефинансирования со стороны Национального Банка

-          проблема списания проблемных кредитов

-          увеличение количества депозитов в валюте (см. приложение 5).

В рамках Единого Экономического Союза дальнейшее развитие финансовой сферы может осуществляться в соответствии со следующими инициативами:

-          обеспечение эффективности работы фонда проблемных кредитов,

-          создание приоритета залоговых кредитов,

-          совершенствование процесса взыскания кредитной задолженности,

-          дальнейшее усовершенствование налогового законодательства,

-          обеспечение эффективности работы организации по управлению стрессовыми активами.

-          обеспечение доступа реального сектора к длинному фондированию.

-          реструктуризация просроченных долгов ипотечного кредитования.

-          поэтапное повышение собственного капитала банков и постепенный переход на Базель 3.

Осуществление данных инициатив поможет казахстанскому финансовому сектору обеспечить высокое качество и широкий спектр предоставляемых финансовых услуг, и стать конкурентным среди стран Евразийского Экономического Союза.

Положения Концепции развития финансового сектора предполагают значительное усиление роли Национального Банка, как главного органа, который ответственен за обеспечение финансовой устойчивости и осуществление макропруденциального регулирования.

Непосредственной компетенцией Национального Банка является разработка мер антикризисного управления, разработка и применение механизмов по минимизации ущерба в период кризиса, а также определение главных подходов пруденциального регулирования системных рисков путем использования соответствующих нормативов.

В целях увеличения общей эффективности принимаемых решений, а также осуществления общей координации межведомственного взаимодействия, Указом Президента Республика Казахстан был создан Совет по финансовой стабильности и развитию финансового рынка.

Данный совет создан как совещательный орган при Президенте Республики Казахстан. Главной целью совета является обеспечение межведомственной координации по вопросам финансовой стабильности и обеспечение эффективности развития финансовой сфере в Республике Казахстан. Председателем данного совета является глава Национального Банка Республики Казахстан.

Функциями совета являются:

-          использование материалов и данных регулярного мониторинга для выработки полезных рекомендаций и специальных предложений с целью обеспечения общей финансовой стабильности.

-          выработка методов реализации главных направлений государственной политики развития финансового сектора Республика Казахстан.

-          выработка рекомендаций по созданию стратегий регулирования финансовой системы с целью обеспечения минимизации рисков.

-          выработка рекомендаций по использованию стимулирующих мер с целью обеспечения финансовой стабильности и устойчивости.

Концепция развития финансового сектора предполагает, что государственная политика регулирования финансовых институтов ориентирована на создание системы макропруденциального регулирования, которая представляет собой процесс регулирования рисков в финансовом секторе в целом, а также регулирования отдельных институтов зависимости от их значимости для финансового сектора.

В настоящий момент постоянно проводятся заседания Совета по финансовой стабильности и развития финансового рынка Республики Казахстан.

Одним из самых главных приоритетов Комитета на ближайшую перспективу является проведение мероприятий по вопросам осуществления регулирования банковской деятельности в части минимизации рисков, направленного на усовершенствование системы регулирование финансовых организаций, банковской деятельности, а также обеспечение прозрачности деятельности коммерческих банков и усиление механизма защиты законных интересов потребителей.

В 2014 году действия Комитета были направлены на процесс усовершенствования накопительной пенсионной системы, а также решение проблем в банковской сфере. При этом основной акцент был сделан на осуществление мероприятий по усилению контроля над деятельностью субъектов финансового сектора.

В том же году Комитетом были проведены мероприятия по окончанию работы по систематизации и описанию надзорных процессов Комитета по системе CAELS, созданию входных и выходных форм отчетности, с целью обеспечения эффективного анализа деятельности банковских институтов и всестороннего рассмотрения деятельности организации национального управляющего холдинга в области агропромышленного комплекса.

Также были приняты меры по осуществлению автоматизация входных и выходных форм отчетности с целью анализа деятельности коммерческих банков и всестороннего рассмотрения деятельности ипотечных компаний.

Кроме того, в том же году были проведены мероприятия по совершенствованию методов оценки финансового положения страховых компаний.

Была создана система надзора на базе системы показателей IRIS, FAST, с целью осуществления надзора за пенсионными фондами и организациями, которые осуществляют деятельность по управлению пенсионными активами.

Кроме того, в том же году, работа Комитета была направлена на осуществление контроля за:

-          деятельностью накопительных пенсионных фондов и субъектов рынка ценных бумаг

-          деятельностью страховых холдингов, страховые компании и страховых групп

-          сделками с субъектами накопительных пенсионных фондов, страховых компаний и рынка ценных бумаг

-          соблюдением требований нормативных актов по обеспечению прозрачности деятельности финансовых организаций.

-          процессом осуществления надзора за деятельностью работников, занимающих руководящие должности

-          субъектами накопительных пенсионных фондов, рынка ценных бумаг, и страховых компаний в области эффективной работы системы управления рисками.

Также, в рамках программы по совершенствованию системы надзора и контроля над участниками рынка ценных бумаг, накопительных пенсионных фондов и страхового рынка, планируется активное участие Комитета в деятельности по созданию нормативов по следующим вопросам:

-          принятие мер по усовершенствованию надзора и регулирования деятельности страховых компаний, субъектов накопительных пенсионных фондов и рынка ценных бумаг,

-          принятие мер по усовершенствованию система обязательных видов страхования

-          раскрытие инсайдерской информации

-          осуществление клиринговой деятельности по различным сделкам с финансовыми инструментами.

Также в 2014 году, Комитетом были запланированы мероприятий по осуществлению надзора и контроля над деятельностью инфраструктурных участников рынка ценных бумаг и страхового рынка.

Таким образом, благодаря своевременным и эффективным действиям со стороны государства, финансовый сектор Республики Казахстан смог успешно преодолеть проблемы, возникшие в период мирового финансового кризиса 2007-2009 годов.

Современное состояние финансового сектора Республики Казахстан можно охарактеризовать как положительное.

Однако, в перспективе, необходимо принятие со стороны государства необходимых мер, которые позволили бы улучшить состояние финансового сектора и степень его эффективности, что стало бы главной предпосылкой обеспечения динамичного развития экономики страны и повышения уровня благосостояние населения.

3. Значение финансового сектора для экономики страны

.1 Роль финансового сектора в экономике

Неоинституциональная экономическая теория обосновывает то большое значение, которое финансовый сектор играет для показателей роста и развития экономики.

Рассмотрение финансового сектора, как института в широком смысле этого слова, как институциональной системы, помогает в лучшей степени понять значение финансов в социально-экономическом развитии любого государства, а также глубже исследовать процессы, которые происходят в самом финансовом секторе.

К. Менгер рассматривал финансы как самостоятельный институт. Взгляды Менгера, опираясь на мнение, что появление денег стало следствием возникшей потребности в обмене и необходимости сократить усилия осуществление процесса обмена [36].

Таким образом, финансовый сектор является институтом, системой соглашений между различными членами общества, определяющими общие правила для взаимодействия в процессе осуществления видов деятельности, которые связаны с обращением денежных ресурсов.

Значение финансов, как института в широком смысле этого слова, состоит в том, чтобы значительно сократить общественные и производственные издержки, тем самым повышая общую эффективность в экономике.

Подобный подход к роли и значение финансов в экономике позволяет:

-          определить место финансовой сферы в экономике любого государства

-          определите каналы воздействия финансового сектора на реальный сектор экономики

-          провести процесс систематизации внешних факторов, которые оказывают влияние на финансовый сектор и определяют направления его развития

-          провести анализ и сравнение финансовых систем разных стран

-          показать изменения, происходящие в различных финансовых системах

-          обнаружить взаимозависимость финансовой системы и применяемых в ней технологий и методов.

Под термином "финансовый сектор" нужно понимать процесс взаимодействие финансов, который является составной частью социально- экономической системы любой страны.

В свою очередь, термин "финансовая система" представляет собой свойства и характеристики финансового сектора, в то время как термин "финансовая структура" означает отдельные элементы финансового сектора.

Термин "финансовый рынок" употребляется с целью создание различия между реальным товарным рынком и финансами.

При росте числа транзакций, стоимость каждой новой операции значительно уменьшается, что позволяет финансовым посредникам значительно выигрывать на экономии от масштаба. Точно также, любой индивидуальный инвестор, который собирается осуществлять операции по покупке и продаже небольшого количества ценных бумаг, сталкивается с высокими трансакционными издержками, что вынуждает его обращаться к таким профессиональным участникам рынка ценных бумаг, как брокеры.

Финансовые посредники производят превращение более ликвидных пассивов (обращающиеся на рынке сертификатов, депозитов до востребования) в менее ликвидные активы (кредиты).

При этом выполняются следующие условия:

-          ресурсы занимаются у одной группы и перераспределяются к другой

-          кредиторы и заемщики представляют из себя большие группы, которые осуществляют диверсификацию пассивов и активов

-          как правило, требования в отношении заемщиков и обязательства перед кредиторами не совпадают.

Финансовый помощник (финансово-торговый посредник) занимается покупками держателем фонда заранее согласованных, конкретных ценных бумаг на основе доверительных либо агентских соглашений.

Таким образом, финансовый помощник помогает облегчить процесс взаимодействия между инвесторами и первоначальными эмитентами обязательств.

В экономической литературе существуют разные точки зрения в отношении составляющих финансового сектора. Многие экономисты делят финансовый сектор на денежный рынок и рынок капиталов, при этом в качестве критерия рассматриваются цели движения финансовых ресурсов [37].

Одновременно с этим, высокая степень взаимосвязанности денежного рынка и рынка капитала настолько значительна, что определение границ между ними является крайне сложной задачей и поэтому выделение этих рынков является достаточно условным.

Также, в экономической литературе есть позиция, которая гласит, что финансовый сектор представлен только рынком капитала. Такая точка зрения может считаться сомнительной по целому ряду причин. Сторонники этой точки зрения не принимают в счет инструменты денежного рынка, поэтому само функционирование финансового сектора определяется лишь процессом осуществления инвестиций, а функция обеспечения ликвидными средствами вообще не принимается во внимание. Кроме этого, сторонники подобной позиции исключает из рассмотрения операции, которые осуществляются на краткосрочном сегменте финансового рынка.

Другой точкой зрения в отношении финансового сектора является позиция разделения финансового сектора на рынок ценных бумаг и рынок банковских ссуд. Такая позиция также является сомнительной, потому что рассматривая рынок ссудного капитала, сторонники такого деления рассматривают лишь рынок банковских кредитов, в то время как в действительности рынок ссудного капитала намного обширнее и имеет в себе, в том числе, рынок долговых ценных бумаг.

Позиция институционализма заключается в том, что финансовый сектор представляет собой систему рыночных институтов, которые направляют потоки денежных средств от сберегателей к конечным пользователям.

При этом главными институтами которые функционируют в финансовом секторе являются:

-          коммерческие банки

-          биржи

-          инвестиционные фонды

-          пенсионные фонды

-          фирмы и корпорации

Наиболее популярным и общепринятым подходом к определению сегментов финансового сектора является его разделение на рынок капитала и денежный рынок.

Финансовый сектор- это часть экономической системы, которая связана с деятельностью финансовых институтов.

Процесс осуществления регулирования финансового сектора государством включает себя меры по регулированию:

-          банковского сектора,

-          рынка ценных бумаг,

-          кредитных союзов,

-          страховых компаний,

-          инвестиционных фондов и других небанковских институтов.

-          процесса разработки нормативно-правовой основы и институциональной инфраструктуры финансового сектора.

Роль финансового сектора в процессе распределения материальных благ между различными членами общества трудно переоценить.

Нобелевский лауреат Дж. Стиглиц сравнивает финансовый сектор с мозгом общества, так как финансовый сектор занимается распределением дефицитного капитала между различными конкурирующими методами использования, при этом высокоэффективно направляет его туда, где он дают наибольшую отдачу.

Финансовый сектор, являясь одной из отраслей сферы услуг, пронизывает все стороны жизни общества и оказывается крайне значительное влияние на все сектора экономики страны.

По вопросу влияния, которое финансовый сектор оказывает на процесс экономического развития и на темпы экономического роста, нельзя не отметить, что основные финансовые услуги по мобилизации сбережений, оценки инвестиционных проектов, облегчению транзакции способствуют экономическому росту и развитию инновационных проектов.

В 1990-е годы, большое количество эмпирических исследований доказали наличия большой связи между уровнем развития финансового сектора страны и темпами роста экономики.

При этом, многие ученые указали на причинно-следственный характер связи между темпами роста экономики и степенью развития финансового сектора.

Увеличение спроса на финансовые услуги становится следствием экономического роста, который стимулирует развитие финансового сектора. В свою очередь, более развитый финансовый сектор осуществляет более эффективное распределение финансовых средств, тем самым содействуя дальнейшему экономическому росту и повышению благосостояния населения страны.

В период до наступления мирового финансового кризиса 2007-2009 годов, в экономиках ведущих стран мира были свойственны такие показатели, как высокая ликвидность активов, низкий уровень инфляции, стабильные темпы экономического роста при сохранении высокого уровня доходности в финансовом секторе экономики.

В тот же период происходило возрастание несоответствия между реальным и финансовым сектором экономики. Такое несоответствие объяснялось теорией о том, что быстрое развития финансового инжиниринга, то есть активного использования новых финансовых инструментов при составлении различных комбинаций доходности и риска и при осуществлении инвестиционной стратегии, должно было обеспечить высокие темпы роста в реальном секторе экономики.

При этом, не принималось во внимание то, что главным источником экономического развития любой страны является реальный сектор экономики, а функцией финансового сектора является мобилизация и перераспределение денежных ресурсов с целью обеспечения долгосрочности и динамичности экономического роста.

Особенно сильно такое соответствие между реальным и финансовым секторами экономики проявилась в развитых странах.

Так, в Соединенных Штатах Америки, доля финансового сектора структуре ВВП страны удвоилось за последние 50 лет, в то время, как доля обрабатывающей промышленности сократилась более чем в два раза.

За этот же период, доходы финансового сектора в общей структуре доходов удвоились, в то время как уровень прибыльности в обрабатывающей промышленности сократился на 70%.

Таким образом, на наличие значительного разрыва между финансовым и реальным сектором экономики свидетельствует крайне высокая доля финансового сектора в общей сумме доходов, при одновременно его низкой доли в ВВП страны.

В государствах с развивающейся экономикой также наблюдается повышенный спрос на финансовые ресурсы, который растет более быстрыми темпами, чем объем промышленного производства. Данную тенденцию можно объяснить следующими причинами:

-          во многих развивающихся странах происходит рост промышленного выпуска, который требует значительных финансовых ресурсов,

-          существует постоянный спрос на денежные ресурсы для осуществления значительных инфраструктурных проектов,

-          вовлечение в финансовый сектор большого количества домохозяйств со средним и низким доходом порождает увеличение спроса на финансовые ресурсы.

Подобные процессы наблюдаются и в экономике Республики Казахстан.

На данном этапе развития казахстанской экономики, главную роль в процессе привлечения финансовых ресурсов, формирования эффективных пропорций, создания конкурентных условий и определении конкурентных преимуществ играют процессы формирования финансового сектора.

В Республике Казахстан, финансовый сектор имеет много недостатков, в том числе наличие различных финансовых махинаций и спекуляций, которые наносят большой вред экономике, а также значительное воздействие на финансовый сектор субъективных факторов, в том числе политического характера.

В 2007-2009 годах наблюдались две тенденции в мировой экономике. Биржевые показатели стран, имеющих мощную промышленность по добыче сырья, росли довольно быстрыми темпами. Это стало следствием их реакции на увеличение стоимости большинства сырьевых товаров на мировых рынках.

Вторая тенденция заключается в том, что в развитых странах Запада, после начало кризиса в Соединенных Штатах, происходило постоянное падение биржевых показателей.

В Республике Казахстан, которая является одним из производителей и поставщиков сырья на мировые рынки, биржевые показатели должны были бы увеличиться, однако индексы фондовых бирж падали под влиянием любых негативных событий, которые происходили в экономиках стран с развитой рыночной инфраструктуры.

При этом в Республике Казахстан снижалась стоимость акций не только финансовых компаний, но и ценные бумаги корпораций- производителей сырья.

Главными причинами подобных тенденций является слабость фондового рынка в Республике Казахстан, неразвитость обрабатывающей промышленности, законодательной базы, небольшие объемы валового внутреннего продукта, чрезмерная зависимость экономики от экспорта сырьевых товаров.

Опыт посткризисной деятельности финансовых рынков в разных странах показывает, что финансовые рынки является саморегулирующейся системой. Финансовые рынки даже развитых стран характеризуются довольно высоким уровнем неопределенности и требуют применения инструментов контроля и регулирования со стороны государства.

Необходимо признать, что общая финансовая устойчивость любой экономики зависит не только от связи между различными финансовыми институтами, домохозяйствами и корпорациями, но и от эффективных действий по контролю и регулированию со стороны государственных органов.

Государство должно создавать механизмы с целью оказания поддержки финансовому сектору в периоды кризиса. В свою очередь, государство также может стать главной причиной финансовой нестабильности, если например, снижение его кредитного рейтинга оказывает отрицательный эффект на всех участников финансового рынка.

Таким образом, главным условием обеспечения финансовой устойчивости является поддержание статуса правительства как самого надежного заемщика.

Проведем рассмотрение механизма взаимодействия между домохозяйствами и корпоративным сектором с одной стороны, и финансовой системой с другой стороны в периоды экономического роста.

Увеличение прибыли и рост стоимости активов заемщика, снижает для него внутреннюю стоимость финансирования. Увеличение стоимости активов намного облегчает доступ к банковским кредитам, которые становятся более доступными по цене и по объемам.

Компания использует внешние и внутренние источники привлечения финансовых ресурсов и начинает активную политику по инвестированию в объекты недвижимости и другие элементы основных фондов, а также начинает увеличивать свои материально-производственные запасы. Одновременно с этим, в периоды экономического роста, происходит увеличение расходов домохозяйств на приобретение товаров длительного пользования и объектов недвижимости.

Таким образом, увеличение спроса и уровня доходов, а также повышение стоимости активов, ведут к уменьшению стоимости предоставления кредитов. Банки повышают стоимость своего капитала путем выдачи кредитов под увеличивающиеся в цене активы компаний.

Однако, одновременно с этим чрезмерное кредитование со стороны коммерческих банков приводит к повышению степени их чувствительности к экономическому спаду, который может привести к уменьшению стоимости корпоративных активов.

Убытки, которые терпят коммерческие банки из-за банкротства своих заемщиков, являются одним из основных источников, ослабляющим банковский сектор [38]. Уменьшение стоимости активов заемщика оказывает очень сильное воздействие на состояние банковского баланса.

Неся большие убытки, коммерческие банки начинают оказывать негативное воздействие на домохозяйство и корпорации, что в свою очередь отражается на состоянии все экономической жизни страны.

При наступлении подобных кризисных ситуаций, целью обеспечения макроэкономической стабильности, государство должно оказывать активную поддержку коммерческим банкам при помощи предоставления им дополнительных денежных средств.

При этом надо учитывать, что может возникнуть угроза взаимного обмена рисками между финансовым сектором с одной стороны и правительством с другой.

Существуют два канала передача рисков от финансового сектора к правительству.

Во-первых, во времена экономического роста, состояние различных статей государственного бюджета улучшается, что дает возможность правительству уменьшить налоговую нагрузку, одновременно увеличивая долгосрочные государственные расходы.

Однако, во времена экономического спада, доходные статьи государственного бюджета резко уменьшаются, обнаруживая при этом скрытый бюджетный дефицит.

Поэтому, на государственный бюджет ложится тяжелым бременем необходимость поддержки финансового сектора путем осуществления соответствующих затрат.

Таким образом, с целью предотвращения появления такой ситуации, правительство должно планировать объем необходимых денежных средств, которое собирается использовать на разные мероприятия.

Во-вторых, в периоды ухудшения состояния баланса коммерческих банков и других финансовых организаций, снижение ликвидности и нехватки капитала, происходит значительное сокращение объемов кредитования субъектов экономики.

В такой ситуации, происходят значительные деформации в процессе распределения денежных ресурсов, что неизбежно приводит к уменьшению степени экономической активности субъектов экономики, и одновременно, может привести к появлению бюджетного дефицита у правительства.

Также нужно отметить, что возможен процесс передачи рисков от правительства к финансовым институтам, особенно тем, которые вкладывали средства в государственные долговые обязательства.

Негативное воздействие падения платежеспособности правительства, сказывается на финансовом секторе следующим образом:

-          снижение суверенного рейтинга государства приводит к повышению стоимости выпуска облигационных займов, и росту рисков неплатежеспособности.

-          уменьшается способность коммерческих банков привлекать средства на рынках РЕПО и других производных финансовых инструментов, из-за снижения рыночной стоимости государственных долговых обязательств, которые использовались в качестве обеспечения по займам,

-          обесценивание предоставленных государством гарантий коммерческим банкам и их заемщикам, приводит к снижению кредитных рейтингов самих этих финансовых организаций,

-          снижение суверенного рейтинга государства и потеря им своей платежеспособности приводит к уменьшению спроса на кредитные ресурсы, и в краткосрочном периоде оказывает негативное воздействие на качество долговых обязательств частного сектора.

В развитых странах существует довольно значительный рынок долговых обязательств государства. В этих странах, большинство банков предпочитают вкладывать значительные средства в эти обязательства, которые считаются наиболее надежным объектом вложение средств.

В развитых странах доля государственных долговых обязательств в капитале коммерческих банков намного выше, чем в развивающихся странах.

Например, в странах Европейского Союза, около 85% внутренних государственных долговых обязательств принадлежит коммерческим банкам.

Превращение государственных долговых обязательств из самых надежных, без рисковых инструментов, в инструменты, которые обладают значительным кредитным риском, может иметь значительные негативные последствия для всего финансового сектора страны.

Подобная ситуация может привести к значительному уменьшению доли долгового финансирования в структуре капитала банков, и может нанести значительный ущерб рынку труда и реальному сектору экономики.

Одновременно с этим, в период кризиса, на рынке государственных облигаций происходит отток финансовых ресурсов в экономики других стран, что приводит к усилению кредитной цикличности на внутренних рынках этих государств.

Таким образом, чтобы предотвратить наступление подобных отрицательных явлений, государство должно вернуть своим облигациям статус надежных без рисковых инструментов путем проведение соответствующих бюджетных реформ.

Текущая государственная политика в отношении финансового сектора предполагает, что мировые финансовые рынки могут обеспечить стабильность и эффективность в государствах с развитой и развивающейся экономикой, при условии проведение ими эффективных мер по осуществлению надзора и регулирования финансового сектора.

С этой целью нужно проводить согласование национального законодательства разных государств, при помощи установки стандартных правил регулирования для всех стран и осуществления общей координации деятельности государственных регуляторов по вопросам деятельности системообразующих финансовых институтов и различных международных операций.

При осуществлении макроэкономической политики, и при формировании рыночной инфраструктуры, государством должны учитываться финансовый сектор и методы его регулирования.

Можно выделить следующие вопросы, которые связаны с взаимозависимостью процесса регулирования финансового сектора и задачей обеспечения динамичных темпов экономического роста:

-          можно ли достичь сочетания между высокими темпами экономического роста и сохранением устойчивости в экономике в целом и финансовом секторе в частности,

-          можно ли определить оптимальную структуру и размер для финансового сектора,

-          является ли регулирование, задачей которого является обеспечение экономической устойчивости, сдерживающим фактором экономического роста,

-          помогает ли регулирование точно планировать темпы роста экономики при сохранении экономической стабильности.

Нужно отметить, что в предкризисные годы наблюдался чрезмерный рост в финансовом секторе, который стал главной причиной экономической нестабильности и тормозом роста в реальном секторе экономики.

Однако, нужно отметить что противоречие между экономическим равновесием и стабильностью с одной стороны и высокими темпами роста экономики с другой стороны, проявляют себя только в краткосрочном периоде.

Главной целью усиления регулирования финансового сектора является достижение устойчивости и стабильности, с целью обеспечения равновесия экономики при сохранности динамичного экономического роста в долгосрочном периоде.

Проводя оценку оптимального размера финансового сектора, нужно учитывать, что в развитых странах, за последние 50 лет доля финансового сектора в совокупных доходах увеличилось более чем в два раза.

При определении оптимального размера финансового сектора нужно остановиться на определение такой важной категории как финансиализация.

Финансиализация - такое экономическое явление, при котором любая произведенная услуга и товар сразу приобретают форму различных финансовых инструментов, что приводит к доминированию финансового сектора над реальным сектором экономики.

Процесс финансиализация затрагивает кроме финансового сектора также домохозяйства, товарные рынки, государственный и корпоративный сектор.

Чрезмерная степень финансиализации сопровождается следующими аспектами, которые особо важны при проведении экономической политики и осуществлении экономического анализа.

Во-первых, отмена государственного регулирование рынков и значительное упрощение доступа к избыточной ликвидности, привело к началу процесса значительной финансиализации товарных рынков, что негативно отразилось на степени устойчивости этих рынков.

В нормальных экономических условиях, цена товара определяется под воздействием сил спрос и предложение. Однако, при избыточной финансиализации, товар превращается в вид активов, что приводит к тому, что цена на товар формируется не только под влиянием спроса и предложения на данный товар в реальном секторе экономики, но и под влиянием сил спроса и предложения на данный товар как на финансовом актив.

Значительный разрыв между стоимостью товара в реальном секторе экономики и стоимостью финансовых инструментов, производных от этого товара, является показателем процесса финансиализации товарных рынков.

Меры, предпринимаемые государством, и вызванные избыточной степенью финансиализации товарных рынков, должны выходить за пределы обычных мер по регулированию финансового сектора.

Во-вторых, в экономически развитых странах происходит процесс финансиализации бюджетов домохозяйств. В этих странах изменения спроса на транспортные средства либо жилье, определяются не предположениями о степени эластичности спроса по доходу и цене, а условиями предоставления кредитов.

Для домохозяйств в этих странах не только текущее потребление, но и будущее доходы от сбережений сильно зависит от конъюнктуры на финансовых рынках.

В-третьих, финансиализации охватила корпоративный сектор. Финансовые рынки оказывают воздействие на деятельность корпораций не только при осуществлении ими деятельности по производству и реализации продукции, но и при проведении ими самими финансовых операций целью получения дохода.

В развитых странах корпорации получают прибыли от финансовых операций, которые часто характеризуются значительными рисками и абсолютно не связаны с основной предпринимательской деятельностью этих корпораций.

Эти финансовые операции не всегда становятся объектом государственного регулирования, в частности это касается международных операций.

Например, международные операции со свопами не являются объектом государственного регулирования финансового сектора, и как следствие крайне трудно провести оценку степени их воздействия на макроэкономическую политику государства.

В четвертых, в развитых государствах происходит чрезмерная финансиализация самого финансового сектора.

Сложность инновационных финансовых инструментов, а также многоуровневая структура многих финансовых операций, оказывает деформирующее воздействие на рыночную ситуацию и приводит к нарушению законодательства в области обеспечения прозрачности сделок и достаточности собственного капитала, что приводит к увеличению рисков при проведении финансовых операций в целом.

Основными показателями высокой степени финансиализации институтов финансового сектора экономики являются:

-          увеличение доли финансового сектора в структуре ВВП,

-          увеличение темпов роста прибыльности финансовых институтов по сравнению с уровнем прибыли корпораций, занимающихся предпринимательской деятельностью,

-          более высокий уровень вознаграждения работников занимающих руководящие должности в финансовом секторе по сравнению с другими секторами экономики,

-          большое количество теневых банковских сделок и операций с производными финансовыми инструментами в финансовом секторе страны.

Показатели чрезмерной степени финансиализации нужно сравнивать с индикаторами стабильности экономического роста в развитых и развивающихся странах, с целью нахождение оптимального уровня финансиализация для каждой отдельно взятой страны.

Мировая финансовая устойчивость зависит от трех важнейших элементов рыночной инфраструктуры:

-          центрального банка,

-          резервных валют,

-          крупных информационных рейтинговых агентств.

В процессе исследования функционирования современных экономик в кризисный период, было обнаружено, что международные финансовые организации не смогли однозначно выбрать между определением единой доминирующей резервной валюты, наличием множества резервных валют либо установкой свободно плавающего валютного курса.

Большинство авторитетных рейтинговых агентств дискредитировали себя во время развития мирового финансового кризиса 2007- 2009 годов.

На мировом рынке не существует страны, центральный банк в которой мог бы претендовать на место надежного кредитора мирового значения.

.2 Проблемы в финансовом секторе и способы их решения в мировой практике

Инструменты, применяемые в процессе регулирования экономики в период кризиса можно разделить на две группы прямые и косвенные [39].

К прямым инструментам относят количественные ограничения и прямые запреты.

Достоинством данного инструмента является быстрота получение результатов, оперативность, простота и понятность.

Недостатком является изменением конкурентной среды и ограничение развития финансового сектора.

Косвенные инструменты более гибкие, чем прямые, они не подменяют рыночные механизмы и предполагают проведение операций на добровольной основе и по условиям рынка.

Таким образом, косвенные инструменты лишены недостатков прямых инструментов, однако они не обладают такими достоинствами прямых инструментов как быстрота и оперативность.

В период экономического кризиса 2008 года в Европейском Союзе, главными проблемами финансового сектора являлись:

-          увеличение суверенного долга в еврозоне,

-          рост безработицы,

-          ухудшение перспектив экономического роста,

-          сокращение кредитования предприятий и потребителей,

-          ускорения темпов инфляции.

Кризис суверенного долга в ряде европейских стран усилился в 2013 году. Меры правительств стран Европейского Союза по урегулированию суверенного долга Греции сопровождались потрясениями на финансовых рынках.

Также в этот период усилилось беспокойство по поводу возможного дефолта в таких странах как Испания и Италия, имеющих огромные долги.

Стремление сократить долг привели к принятию мер жесткой экономии, которые в свою очередь привели к росту безработицы и ухудшению перспектив экономического роста.

Рисунок 9. Совокупный государственный долг по отношению к ВВП

Источник: Секретарева О. Банк и инвестиционная компания [39, c. 23]

Высокий спрос в развивающихся странах на продовольствие и нефть привел к ускорению темпов инфляции в Европейском Союзе.

Проблемы, зародившиеся в финансовом секторе, привели к развитию негативных тенденций в реальном секторе.

В результате правительствам европейских стран пришлось принимать меры по спасению экономики в целом.

Антикризисные программы стран Европейского Союза привели к значительным финансовым издержкам и стали причиной значительного роста бюджетного дефицита в ряде стран ЕС.

На современном этапе, низкие темпы роста ВВП в большинстве стран Европейского Союза и значительный бюджетные дефициты приводят к росту соотношения долг/ ВВП в этих государствах.

Представители МВФ и Европейского Союза предложили ввести налог на финансовые транзакции с целью создания специального денежного фонда для поддержки кредитных организаций, и одновременное создание системы надзора за финансовым сектором.

Предполагалось образование таких служб финансового контроля как:

-          европейская банковская организация

-          европейская организация страхования и пенсионного обеспечения

-          европейская организация надзора за рынками ценных бумаг.

Эти органы должны были работать совместно с национальными регуляторами в европейских странах.

Рисунок 10. Платежный баланс ряда европейских стран на 2009 год.

Источник: Секретарева О. Банк и инвестиционная компания [39, c. 23]

В Соединенных Штатах, в которых зародился мировой финансовый кризис в 2007 г. применялись следующие меры оздоровления финансового сектора:

-          сохранение 5 процентной доли участия в выпуске организаторами секьюритизации

-          создание специального агентства финансовой защиты с целью осуществления мониторинга и соблюдения прозрачности в процессе кредитования.

-          выработка специальных требований по капиталу и ликвидности к системно значимым финансовым институтам

-          создание специального контролирующего органа по надзору за сферой финансовых услуг

-          запрет на практику "мгновенных заявок", которая ранее применялась на фондовых биржах

-          запрет на доступ к финансовым рынкам США международных инвестиционных компаний, находящихся в государствах в которых отсутствует система жестких стандартов контроля.

-          обложение налогами крупнейших финансовых корпораций с целью компенсации расходов государства на оказание финансовой помощи в период кризиса.

В тот же период в Великобритании были приняты следующие меры:

-          выработка специализированных требований к размеру капитала банков в зависимости от степени рискованности и уровня доходности их операций

-          выработка специального планы на случай банкротства крупнейших британских банков

-          был введен 50 процентный налог на бонусы свыше 25 тысяч фунтов стерлингов

-          созданию специального совета по обеспечению финансовой стабильности.

В период Великой Депрессии в США, объем выданных кредитов составлял 250% от ВВП, в период кризиса 2007-2008 года это показатель равнялся 365% от ВВП.

Финансовый кризис 2007-2008 годов обозначил ряд крупных проблем в финансовом секторе Соединенных Штатов. Сократился объем торговли, снизились инвестиции и сбережения. Негативные последствия кризиса сильно сказались на банковском секторе, страховых компаниях, на валютном и фондовом рынке США.

Несмотря на бюджетный дефицит, Министерство Финансов США рекомендовало увеличить государственные расходы в 2009 году. Такую же политику проводили правительства Франции, Италии, Испании и Германии.

В Соединенных Штатах была проведена реформа финансового законодательства, которая позволила правительству активно вмешиваться в финансовый сектор.

Согласованные действия Федеральной Резервной Системы, Министерства Финансов и Корпорации по страхованию вкладов были направлены на стимулирование экономики США.

Главными методами стимулирования экономики США являлись:

-          финансовые программы Федеральной Резервной Системы,

-          тесты по оценке положения крупных банков,

-          оказание финансовой помощи крупным банкам США,

-          программа стимулирования кредитования под залог ценных бумаг

-          создание специальной администрации, занимающейся курированием малого бизнеса.

Государственное вмешательство в финансовый сектор имело позитивный эффект на экономику страны. Так в начале 2010 года банки, участники программы стимулирования кредитования под залог ценных бумаг, получившие в рамках этой программы финансирование, должны были выплатить 240 миллиардов долларов. В начале 2013 года вся предоставленная сумма была полностью погашена банками.

В рамках антикризисных мер правительства США на поддержку малого бизнеса было потрачено 26 миллиардов долларов. Повысилась общая стабильность финансовых институтов. Наличие заемного краткосрочного капитала уменьшилась с 63% в 2007 году до 36% в 2013 году.

Правительство США потратило триллионы долларов на антикризисные программы.

Тем не менее, многие поставленные цели не были достигнуты:

-          уровень безработицы все еще остается на довольно высоком уровне,

-          реальный ВВП США все еще отстает от потенциального уровня,

-          к концу 2013 года задолженность всех домохозяйств в США, составила 122% от их располагаемого дохода,

-          состояние стагнации все еще характерно для рынка жилья.

В октябре 2008 года произошла встреча глав государств, входящих в состав G8. Во время этой встречи Германия согласовала с остальными государствами свои действия по выводу экономики из финансового кризиса.

Принятый в Германии пакет антикризисных мер включал 8 пунктов.

Правительством Германии были приняты меры для создания условий справедливой конкуренции при помощи мер по обеспечению быстрой гармонизации применяемых стандартов финансовой отчетности.

Был создан специальный фонд стабилизации финансового рынка. Источником формирования данного фонда являлись средства, вырученные от продажи долговых обязательств на сумму 100 миллиардов евро. Правительство Германии использовало средства данного фонда для оказания поддержки финансовым институтам внутри страны. Воспользоваться финансовой поддержкой со стороны Германского правительства могли финансовые организации, имевшие большое число проблемных ипотечных обязательств.

Центральным банком Германии были приняты эффективные меры для обеспечения ликвидности фондов денежного рынка. Данные меры предусматривали оказание помощи по поддержанию ликвидности в обмен на принятие определенных обязательств перед Центральным Банком.

Главной задачей государства в целом, являлась обеспечение гарантированной стабильности на финансовом рынке. С этой целью федеральные земли должны были внести свой финансовый вклад в общий фонд для стабилизации финансового рынка. С этой целью в октябре 2008 года правительство Федеральной Республики Германии издало закон о стабилизации финансового рынка.

В 1997 году финансовая система Японии испытала самый тяжелый финансовый кризис за послевоенный период. В 2000-2002 годах доля плохих кредитов в кредитном портфеле крупнейших коммерческих банков Японии достигало 9%. В тот же период произошло банкротство целого ряда крупных финансовых организаций: страховых компаний, компаний проводящих операции с ценными бумагами, коммерческих банков.

В начале 1998 года правительство Японии стало ясно, что даже крупнейшим банкам страны не обойтись без поддержки со стороны правительства.

В тот же период парламент Японии издал закон о выделении 60 триллионов йен на поддержку коммерческих банков. Из этой суммы 25 триллионов йен ушло на укрепление капитальной базы банков. Был создан комитет по возрождению финансового сектора, с целью обеспечения контроля над процессом реструктуризации в банковском секторе.

Японские кредитный банк и Японский Банк Долгосрочного Кредита были временно национализированы. В 2002 году произошли серии слияний, в результате которых японские банки снова стали одними из крупнейших в мире.

За период с 1992 года по 2007 год, японский банковский сектор провел списание около 100 триллионов йен безнадежных кредитов.

Таким образом, в целом, финансовый сектор занимает важное место в экономике любого государства. Выполняя функции по мобилизации и эффективному распределению ресурсов, финансовый сектор обеспечивает динамичный рост ВВП.

Однако, проблемы возникающие в финансовом секторе могут иметь разрушительные последствия для экономики. Это требуют активного участия государства в процессе регулирования финансового сектора с целью недопущения развития кризисных тенденций и оказания поддержки в случае наступления кризиса.

Заключение

Финансовый сектор занимает крайне важное место в структуре экономики любого государства. Эффективность выполнения финансовым сектором своих основных функций, является главным условием, необходимым для достижения высоких темпов роста ВВП и повышения уровня благосостояния в стране.

Институты финансового сектора являются связующим звеном между различными отраслями экономики и обеспечивают эффективное и целенаправленное перераспределение финансовых ресурсов, удовлетворяя потребности в них со стороны различных экономики.

Финансовые институты занимают ключевое место в процессе мобилизации сбережений, обеспечения эффективности инвестиций и снижения рисков.

На финансовом рынке осуществляется обмен финансовыми ресурсами, мобилизация капиталов и их предоставления в виде кредитов. Субъектами финансовых отношений являются участники, имеющие излишки денежных средств и те, кто испытывает нужду в денежных ресурсах, государство, а также финансовые посредники, занимающиеся перераспределением финансовых ресурсов между всеми участниками с максимально возможной эффективностью.

Осуществляя функцию посредника между покупателями и продавцами финансовых инструментов и услуг, финансовый сектор формирует цены на эти услуги в соответствие со спросом и предложением, снижает коммерческие и финансовые риски, уменьшает трансакционные издержки при осуществлении финансовых операций, ускоряет оборот капитала в экономике и тем самым активизирует экономические процессы в стране.

Воздействие со стороны государства на финансовый сектор выражается в виде создания соответствующей нормативной и законодательной базы, а также осуществлением контроля над финансовыми учреждениями, с целью обеспечения соблюдения ими законодательных норм.

Развитие кризисных тенденций в финансовом секторе страны может привести к появлению серьезных негативных последствий во всей экономике. В такие периоды государство должно оказывать поддержку финансовому сектору и способствовать нормализации его деятельности.

Также правительство должно проводить регулирование финансового сектора не только для повышения степени эффективности его деятельности, но и с целью предотвращения развития в нем кризисных тенденций.

Финансовый сектор включает в себя банковскую систему и небанковские финансовые организации. Банковская система включает в себя центральный банк и банки второго уровня. К небанковским финансовым организациям относятся лизинговые компании, ломбарды, кредитные союзы, трастовые компании, пенсионные и инвестиционные фонды, страховые компании и фондовые биржи.

В своей структуре финансовый сектор состоит из рынка капитала, страхового рынка и рынка ценных бумаг.

На рынке капитала действуют коммерческие банки и небанковские кредитные организации. На рынке капитала происходит мобилизация временно свободных денежных средств в виде счетов и депозитов, и их предоставление заемщикам в виде кредитов.

Страховой рынок мобилизует денежные средства путем предоставления услуги добровольного или обязательного страхования. Страховые компании выплачивают премии и компенсации своим клиентам при наступлении страхового случая, оговоренного при заключении договора страхования. При этом страховые компании используют оставшиеся свободные финансовые ресурсы для осуществления инвестиций в надежные финансовые инструменты.

Предпосылкой появления страхового рынка является появление потребности на услуги по страховой защите и готовность страховых организаций их удовлетворить. Страховой сектор состоит из страховых компаний, актуариев, брокеров, обществ взаимного страхования, реестра лицензий и независимых экспертов, филиалов страховых компаний.

На рынке ценных бумаг осуществляются операции с ценными бумагами, позволяющие участникам данного рынка привлекать денежные средства для решения определенных задач, либо осуществлять инвестиции с целью получения прибыли.

Основными участниками рынка ценных бумаг являются: эмитенты, дилеры, брокеры, инвесторы, регистраторы, кастодианы, трансфер-агенты, управляющие инвестиционными портфелями и пенсионными активами, а также организаторы торгов.

В Республике Казахстан, банковская система является наиболее динамично развивающейся частью финансового сектора. Коммерческие банки в Республике Казахстан предоставляют услуги, целью которых обеспечению непрерывности воспроизводственного процесса, предоставление кредитов населению, государству, промышленным предприятиям.

В период мирового финансового кризиса 2007-2009 годов, банковский сектор Республики Казахстан стал наиболее пострадавшей частью финансового сектора страны.

Привлечение банковским сектором огромных капиталов из-за рубежа привело к значительному росту внешней задолженности коммерческих банков, и одновременно, быстрому росту объемов кредитования в стране.

Средства, привлеченные из-за рубежа, создали предпосылки динамичного развития различных отраслей экономики в Республики Казахстан в период с 2000 по 2007 год. Однако, кредитный бум, имевший место в этот период привел к ухудшению качества кредитных портфелей банков второго уровня, ввиду низкой степени контроля над платежеспособностью заемщиков при выдаче кредитов.

Ухудшение качества кредитных портфелей, а также значительный объем внешних долгов банковского сектора стал главной причиной начала кризисных тенденций в банковском секторе в 2007 году.

Сложности в рефинансировании долгов на внешних рынках и рост количества безнадежных кредитов в структуре портфелей банков, привел к значительному ужесточению условий кредитования субъектов экономики на внутреннем рынке, что негативно отразилось на реальном секторе.

Снижение мировых цен на основные товары казахстанского экспорта негативно отразилось на уровне бюджетных поступлений в этот период.

Своевременные и эффективные действия государства по поддержке банковской системы и реального сектора экономики за счет значительных финансовых резервов, которые были накоплены в предкризисные годы, привели к общему оздоровлению финансового сектора и экономики в целом.

Меры государства по оказанию поддержки финансовому сектору и стимулированию реального сектора, помогли экономики Казахстана преодолеть кризисные явления. Нынешнее состояние казахстанского финансового сектора можно оценить как положительное.

Меры по повышению качества кредитного портфеля, путем скупки государством проблемных активов коммерческих банков, могли бы привести не только к общему оздоровлению национальной экономики, но и к усилению кредитной активности коммерческих банков и росту ВВП страны.

Вступление Казахстана в Евразийский Экономический Союз приведет к усилению конкуренции на финансовом рынке, повышению качества и расширению спектра услуг, предоставляемых финансовыми институтами, что неизбежно откроет новые перспективы и создаст необходимые условия для дальнейшего развития финансового сектора в Республики Казахстан.

Однако остаются проблемы, которые требуют вмешательства государства с целью их разрешения. Необходимо продолжить процесс совершенствования работы органов, осуществляющих функции регулирования и надзора за финансовым сектором, продолжить совершенствование законодательной и нормативной базы, а также принять меры, с целью обеспечения дальнейшего оздоровления финансового сектора и повышения уровня его эффективности и конкурентоспособности.

При этом нужно учитывать и то, что значительное вмешательство со стороны государственных органов в дела финансового сектора не должно приводить к появлению структурных перекосов и сдерживанию развития самих финансовых институтов в частности и экономики страны в целом.

Таким образом, роль финансового сектора заключается в том, что они значительно сокращают производственные и общественные издержки, тем самым создавая условия для устойчивого и динамичного развития экономики страны.

Список литературы

1. Указ Президента Республики Казахстан от 2 ноября 2012 года О Стратегическом плане развития Республики Казахстан до 2050 года // www.akorda. kz

. Банки и банковское дело / под ред. д.э.н., проф. И.Т. Балабанова - СПб.: Питер, 2011 - 304 с.

. Экономический словарь под ред. Шуваловой М.Ф. - М.: Инфра-М., 2012. - 345 с.

. Банковское дело: Е.П. Жарковская. - M.: Oмега-Л, 2010. - 452 с.

. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Бердникова Т.Б. - M.: Инфрa-М, 2011., с. 487

. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Килячков А.А., Чалдаева Л.А. - M.: Юриcт, 2011. - 504 с.

. Финансы / Ю.Я. Вавилов, Л.И. Гончаренко и др.; - М.: Финансы и статистика, 2013 г. с. 576

. Мельников В.Д., Ильясов К.К. Финансы: Учебник. - Алматы., 2010., с. 375

. Финансы: М.В. Романовского, О.В. Врублевской, Б.М. Сабанти. - M.: Юрaйт-М, 2012 г., с. 456

10. Теория финансов: учебное пособие / Н.Е. Заяц, М.К. Фисенко, Т.Е. Бондарь и др. - Мн.: Выш. шк. 2009. - с. 88

11. Калимович В.П. Финансы, денежное обращение и кредит. - М.: ФО-РУМ-ИНФРА-М, 2012. - 256 с.

. Текущее состояние небанковского сектора Республики Казахстан по состоянию на 1 октября 2012 года // Комитет по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального Банка Республики Казахстан

. Экономика. А.С. Булатова. - M.: Эконoмист, 2013., с. 438

. Закон Республики Казахстан от 31 августа 1995 года "О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан".

15. UniCredit Group. Outlook 2013. https://www.unicreditgroup.eu/

16. Текущее состояние финансовой системы Республики Казахстан на 1 октября 2012 года // Комитет по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального Банка Республики Казахстан

. Пресс-релиз. Текущее состояние бaнковского сектора Республики Казахстан в тaблицах и грaфиках по состоянию на 1 янвaря 2010 года // www.afn. kz

. Текущее состояние накопительной пенсионной системы Республики Казахстан на 1 октября 2012 года // Комитет по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального Банка Республики Казахстан

. Отчет Рейтингового агентства KZ-rating "Банковская система Казахстана - устойчивость на фоне глобального кризиса ликвидности. Время новых стратегий" - www.KzRating. kz

. Страховой рынок в 2008-2009 годах // Бюллетень рейтингового агентства "Эксперт РА Казахстан" от 05.01.2011 г.

. Текущее состояние страхового сектора Республики Казахстан на 1 октября 2012 года // Комитет по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального Банка Республики Казахстан

. Отчет о финансовой стабильности Казахстана, декабрь 2007 года - www.nationalbank. kz

. Отчет о финансовой стабильности Казахстана, декабрь 2011 года - www.nationalbank. kz

. Отчет о финансовой стабильности Казахстана, декабрь 2013 года // www.nationalbank. kz

. Юлия Нимзорова. Финансовая система Казахстана должна занять лидирующее положение среди стран Центрально-Азиатского региона. От 29 января 2013 г // #"881577.files/image011.jpg">

Показатели объемов потребительского кредитования в РК за период 2003-2012, млн.тг.

Приложение 2

Проблемные кредиты банковского сектора РК и резервы на потери по кредитам

Приложение 3

ВВП и валовой внешний долг Казахстана

Приложение 4

Объем капитала БВУ РК по состоянию на 01.09.2014 год (в млрд. тенге)

Приложение 5

Структура депозитных вкладов по валюте вклада