Совершенствование системы управления инвестиционной деятельностью на предприятии (на примере РУП ГЗ 'Гидропривод')

Совершенствование системы управления инвестиционной деятельностью на предприятии (на примере РУП ГЗ 'Гидропривод')

Министерство образования Республики Беларусь

Учреждение образования

Гомельский государственный технический университет

Имени П.О.Сухого

Кафедра "Экономика"

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине "Менеджмент"

На тему: "Совершенствование системы управления инвестиционной деятельностью на предприятии (на примере РУП ГЗ "Гидропривод")

Выполнила:

Негро А.А.

Научный руководитель:

к.э н. доцент

Драгун Н.П.

Гомель, 2013г.

Введение

Развитие любого предприятия невозможно представить без инвестиционной деятельности. Профессиональное управление инвестиционной деятельностью позволит более эффективно осуществлять развитие фирмы, т.е. добиваться заданных целей с минимумом инвестиционных затрат.

Любая деятельность требует соответствующих инвестиций или финансовых вложений в программы развития. Так как величина требуемых инвестиций достаточно велика и возможны материальные потери при реализации инвестиционных программ, то принятие решений относится к наиболее сложной функции управленческой деятельности. Сложность принятия инвестиционных решений обусловлена не только новизной и неопределенностью объектов (новой продукции или технологии, реконструкции и других нововведений), но и многообразием возможных источников финансирования.

В целом хорошо налаженная инвестиционная деятельность для экономики любого предприятия имеет ключевое значение и во всем мире считается важнейшим признаком эффективности управления. Массовое внедрение новейшей наукоемкой техники и современных технологий сопряжено со значительными капитальными затратами, поскольку усовершенствованная техника намного дороже традиционно выпускаемой. Однако при этом не следует забывать, что за внешним видимым слоем повышения экстенсивного наращивания производства находится активный, качественный слой, связанный с существенным усилением процессов интенсификации его развития. Этот качественный слой проявляется через опережающий рост полезного эффекта новой техники и технологий.

Активная инвестиционная деятельность представляет собой постоянно возобновляющийся циклический процесс. На основе инвестиций создаются новые направления производства, а уже существующие - расширяются, что, в свою очередь, приносит выгоду не только потребителям инвестиций, их партнерам по бизнесу и самим инвесторам, но и государству, которое получает от успешно работающих предприятий больше доходных поступлений в виде налогов.

Для принятия решений о долгосрочном вложении капитала нужно располагать информацией, подтверждающей два основных положения:

вложенные средства должны быть в полной мере возмещены

прибыль, полученная в результате данной операции, должна быть достаточной, чтобы компенсировать временных отказ от использования этих средств, а также риск возникающий в силу неопределённости конечного результата.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что профессиональное управление предприятием неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение инвестиций предприятия с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Предмет исследования - управление инвестиционной деятельностью предприятия.

Объект исследования - РУП "Гомельский завод "Гидропривод".

Цель курсовой работы - разработать рекомендации по совершенствованию управления инвестиционной деятельностью РУП "Гомельский завод "Гидропривод".

Для достижения поставленной цели выделены следующие задачи:

рассмотреть теоретические основы управления инвестиционной деятельностью;

провести анализ систем управления инвестиционной деятельностью на РУП "Гомельский завод "Гидропривод";

разработать мероприятия по совершенствованию управления инвестиционной деятельностью на РУП "Гомельский завод "Гидропривод".

Курсовая работа состоит из введения, трех основных частей, заключения, списка используемой литературы и приложений.

В первой главе рассмотрены теоретические основы исследуемой проблематики. В частности, в данной главе рассматривается понятие и содержание инвестиционной деятельности, исследуются объекты и субъекты, а также формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности; зарубежный опыт управления инвестиционной деятельностью предприятия; анализ состояния и тенденций развития машиностроительной отрасли в Республике Беларусь. Во второй главе анализируются технико-экономические показатели РУП "Гомельский завод "Гидропривод". В третьей, практической главе, на примере РУП "Гомельский завод "Гидропривод" представлены мероприятия по совершенствованию управления инвестиционной деятельностью.

При написании курсовой работы были использованы следующие источники информации: периодическая литература, посвященная теме работы и анализу инвестиционной деятельности; работы отечественных и зарубежных авторов о системе управления инвестиционной деятельностью; данные Национального статистического комитета Республики Беларусь, электронные ресурсы.

Глава 1. Теоретические основы управления инвестиционной деятельностью

.1      Понятие и содержание инвестиционной деятельности предприятия

Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов базируется на расширенном воспроизводстве материальных ценностей, обеспечивающем рост национального имущества и соответственно дохода. Одним из основных средств обеспечения этого роста является инвестиционная деятельность.

Инвестиционная деятельность в целом определяется как долгосрочные вложения экономических ресурсов с целью создания и получения прибыли, превышающей в будущем в суммарном исчислении общую величину инвестированных финансовых средств и достаточной для целесообразности и выгодности такой деятельности. Инвестиционная деятельность включает процессы вложения инвестиционных ресурсов (собственно процессы инвестирования) и совокупность практических действий по реализации инвестиций, включая получение доходов (прибыли) [9, с. 20].

Под инвестиционной деятельностью понимают действия юридического лица, или (и) физического лица, или (и) государства (административно-территориальной единицы государства) по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Под инвестициями согласно ст.1 Инвестиционного кодекса РБ понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата [16].

В состав инвестиционной сферы входят:

сфера капитального строительства (заказчики, подрядчики, поставщики оборудования и частные лица);

инновационная сфера, где реализуется научно-техническая продукция и интеллектуальные ценности. Это инвестиции в инновации;

сфера обращения финансового капитала;

сфера реализации имущественных прав субъектов.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть инвесторы (заказчики), пользователи объектов инвестирования, поставщики товарно-материальных ценностей, банки, лизинговые компании, инвестиционные и страховые фирмы, резиденты и нерезиденты.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

- недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, денежные средства и вклады;

- ценные бумаги (акции, облигации, вклады, паи и др.);

научно-техническая продукция;

имущественные права;

- права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность.

Инвестиции предприятия классифицируются по следующим признакам:

Таблица 1.1 - Классификация инвестиций предприятия по основным признакам

По объектам вложения капитала	- Реальные инвестиции - Финансовые инвестиции
По характеру участия в инвестиционном процессе	- Прямые инвестиции - Непрямые инвестиции
По воспроизводственной направленности	- Валовые инвестиции - Реновационные инвестиции - Чистые инвестиции
По степени зависимости от доходов	- Производные ивестиции - Автономные инвестиции
По отношению к предприятию-инвестору	- Внутренние инвестиции - Внешние инвестиции
По периоду осуществления	- Краткосрочные инвестиции - Долгосрочные инвестиции
По совместимости осуществления	- Независимые инвестиции - Взаимозависимые инвестиции - Взаимоисключающие инвестиции
По уровню доходности	- Высокодоходные инвестиции - Среднедоходные инвестиции - Низкодоходные инвестиции - Бездоходные инвестиции
По уровню инвестиционного риска	- Безрисковые инвестиции - Низкорисковые инвестиции - Среднерисковые инвестиции - Высокорисковые инвестиции
По уровню ликвидности	- Высоколиквидные инвестиции - Среднеликвидные инвестиции - Низколиквидные инвестиции - Неликвидные инвестиции
По формам собственности инвестируемого капитала	- Частные инвестиции - Государственные инвестиции - Смешанные инвестиции
По характеру использования капитала в инвестиционном процессе	- Первичные инвестиции - Реинвестиции - Дезинвестиции
По региональным источникам привлечения капитала	- Отечественные инвестиции - Иностранные инвестиции
По региональной направленности инвестируемого капитала	- Инвестиции на внутреннем рынке - Инвестиции на международном рынке
По отраслевой направленности	- Инвестиции в разрезе отраслей и сфер деятельности в соответствии с их классификатором

По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции предприятия.

Реальные (или капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы (инновационные инестиции), в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.

Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.

По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды других предприятий. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестировании.

Непрямые инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).

По производственной направленности выделяют валовые, реновационные и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде. В экономической теории понятие валовых инвестиций связывается, как правило, с вложением капитала в реальный сектор экономики. На уровне предприятия под эти термином часто понимают общий объем инвестированного капитала в том или ином периоде.

Реновационные инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в простое воспроизводство основных средств и амортизируемые нематериальных активов. В количественном выражении реновационные инвестиции приравниваются обычно к сумме амортизационных отчислений в определенном периоде.

Чистые инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов. В экономической теории под этим термином понимается чистое капиталообразование в реальном секторе экономики. В количественном выражении чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений по всем видам амортизируемых капитальных активов предприятия в определенном периоде.

По степени зависимости от доходов разделяют производные и автономные инвестиции.

Производные инвестиции прямо коррелируют с динамикой объема чистого дохода (прибыли) чрез механизм его распределения на потребление и сбережение.

Автономные инвестиции характеризуют вложение капитала, инвестированное действием факторов, не связанны с формированием и распределением чистого дохода (прибыли), например, технологическим прогрессом, необходимостью осуществления природоохранных мероприятий и других.

По отношению к предприятию инвестору выделяют внутренние и внешние инвестиции.

Внутренние инвестиции характеризуют вложение капитала в развитие операционных активов самого предприятия - инвестора.

Внешние инвестиции представляют собой вложение капитала в реальные активы других предприятий или в финансовые инструменты инвестирования, эмитируемые другими субъектами хозяйствования.

По периоду осуществления выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия.

Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения.

Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

По совместимости осуществления различают инвестиции независимые, взаимозависимые и взаимоисключающие.

Независимые инвестиции характеризуют вложения капитала в такие объекты инвестирования (инвестиционные проекты, финансовые инструменты), которые могут быть реализованы как автономные (независящие от других объектов инвестирования и не исключающие их) в общей инвестиционной программе (инвестиционном портфеле) предприятия.

Взаимозависимые инвестиции характеризуют вложения капитала такие объекты инвестирования, очередность реализации или последующая эксплуатация которых зависит от других объектов инвестирования и может осуществляться лишь в комплексе с ними.

Взаимоисключающие инвестиции носят, как правило, аналоговый характер по целям их осуществления, характеру технологии, номенклатуре продукции и другим основным параметрам и требуют альтернативного выбора.

По уровню доходности выделяют следующие виды инвестиции:

Высокодоходные инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в инвестиционные проекты или финансовые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по которым существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке.

Среднедоходные инвестиции. Ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования этой группы, примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.

Низкодоходные инвестции. По этой группе объектов инвестирования ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли обычно значительно ниже средней нормы этой прибыли.

Бездоходные инвестиции. Они представляют группу объектов инвестирования, выбор и осуществление которых инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли. Такие инвестиции преследуют, как правило, цели получения социального, экологического и других видов внеэкономического эффекта.

По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли.

Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

Среднерисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному.

Высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы обычно существенно превышает среднерыночный. Особое место в этой группе занимают так называемые спекулятивные инвестиции, характеризующиеся вложением капитала в наиболее рисковые проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода.

По уровню ликвидности инвестиции предприятия подразделяются на следующие основные виды:

Высоколиквидные инвестиции. К ним относятся такие объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые быстро могут быть конверсированы в денежную форму (как правило, в срок до конца месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости. Основным видом высоколиквидных инвестиций предприятия являются краткосрочные финансовые инвестиции.

Среднеликвидные инвестиции. Они характеризуют группу объектов (инструментов) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.

Низколиквидные инвестиции. К ним относятся объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости по истечении значительного периода времени (от полугода и выше). Основным видом низколиквидных инвестиций являются незавершенные инвестиции и иные проекты, реализованные инвестиционные проекты с утратившей технологией, некотируемые на фондовом рынке акции отдельных малоизвестных предприятий.

Неликвидные инвестиции. Они характеризуют такие виды инвестиций предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе целостного имущественного комплекса).

По формам собственности инвестируемого капитала выделяют частные, государственные и смешанные инвестиции.

Частные инвестиции характеризуют вложения капитала физический лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственный предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

Смешанные инвестиции предполагают вложения как частного, так и государственного капитала в объекты инвестирования предприятия.

По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции.

Первичные инвестиции характеризуют использование вновь сформированного для инвестиционных целей капитала за счет как собственного, так и заемных финансовых ресурсов.

Реинвестиции представляют собой повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов, инвестиционных товаров или финансовых инструментов инвестирования.

Дезинвестиции представляют собой процесс изъятия ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего его использования в инвестиционных целях (например, для покрытия убытков предприятия). Их можно охарактеризовать как отрицательные инвестиции предприятия.

По региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции.

Отечественные инвестиции характеризуют вложения национального капитала (домашних хозяйств, предприятий или государственных органов) в разнообразные объекты инвестирования резидентами данной страны.

Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в объекты (инструменты) инвестирования данной страны.

По региональной направленности инвестируемого капитала различают инвестиции на внутреннем и международном рынках.

Инвестиции на внутреннем рынке характеризуют вложения капитала как резидентов, так и нерезидентов на территории данной страны.

Инвестиции на международном рынке (или международные инвестиции) характеризуют вложения капитала резидентов данной страны за пределами внутреннего ее рынка.

По отраслевой направленности инвестиции разделяются в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности в соответствии с их классификатором. Такая форма классификации инвестиций связана с государственным регулированием инвестиционного процесса в масштабах страны, а также оценкой инвестиционной привлекательности отдельных отраслей (сфер деятельности) в процессе реального и финансового инвестирования предприятия [5, стр. 215-219].

Управление инвестициями представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия. Оно органически входит в общую систему финансового менеджмента, являясь одной из основных функциональных его подсистем, обеспечивающей реализацию преимущественно стратегических решений.

Главную цель финансового менеджмента - обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия путем формирования эффективных направлений роста его рыночной стоимости - управление инвестициями реализует наиболее активным способом и в наиболее широком диапазоне параметров.

В процессе реализации своей цели управление инвестиционной деятельностью предприятия направлено на решение следующих основных задач.

. Обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия. Эта задача реализуется путем определения потребности в объемах инвестирования для решения стратегических целей развития операционной деятельности предприятия на отдельных его этапах; обеспечения высоких темпов расширенного воспроизводства внеоборотных операционных активов; формирования эффективной и сбалансированной инвестиционной программы предприятия на предстоящий период.

. Обеспечение максимальной доходности (прибыльности) отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусмотренном уровне инвестиционного риска. Максимизация доходности инвестиций достигается за счет выбора предприятием наиболее эффективных (по показателю чистой инвестиционной прибыли) инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня доходности (чистой инвестиционной прибыли) достигается, как правило, при существенном возрастании уровня инвестиционных рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация уровня доходности (прибыльности)инвестиций должна обеспечиваться в пределах допустимого инвестиционного риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом менталитета их инвестиционного поведения (отношения к степени риска при осуществлении инвестиционной деятельности).

. Обеспечение минимизациинвестиционного риска отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне их доходности (прибыльности). Если уровень доходности (прибыльности) инвестиций задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня инвестиционного риска отдельных видов инвестиций и инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) в целом, обеспечивающих достижение этой доходности (прибыльности). Такая минимизация уровня инвестиционного риска может быть обеспечена путем диверсификации инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования; избежания отдельных видов инвестиционных рисков и их передачи партнерам по инвестиционной деятельности; эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.

. Обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности. Меняющийся инвестиционный климат страны, изменения конъюнктуры инвестиционного рынка в целом или отдельных его сегментов, изменение стратегических целей развития или финансового потенциала предприятия могут привести к снижению ожидаемого уровня доходности (прибыльности) отдельных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные (прибыльные) объекты инвестирования, обеспечивающие необходимый уровень эффективности инвестиционной деятельности в целом. Важнейшим условием обеспечения возможностей такого реинвестирования капитала выступает оптимизация уровня ликвидности сформированной предприятием инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) в разрезе составляющих ее инвестиционных проектов (финансовых инструментов инвестирования). В данном случае инвестиционной программы (портфеля), как правило, сопровождается снижением эффективности инвестиционной деятельности, а его минимизация приводит к снижению возможностей инвестиционного маневра и потере платежеспособности при нарушении финансового равновесия предприятия в процессе инвестирования.

. Обеспечение формирования достаточного объема инвестиционных ресурсов в соответствии с прогнозируемыми объектами инвестиционной деятельности. Эта задача решается путем сбалансирования объема привлекаемых инвестиционных ресурсов во всех их формах (денежной, товарной, нематериальной) с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности предприятия в сфере реального и финансового инвестирования. Важную роль в реализации этой задачи играет обоснование схем финансирования отдельных реальных проектов и оптимизация структуры источников привлечения капитала для осуществления инвестиционной деятельности предприятия в целом, а также разработка системы мероприятий по привлечению различных форм инвестируемого капитала из предусматриваемых источников.

. Поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия. Намеченные к реализации инвестированные проекты, входящие в состав инвестиционной программы предприятия, должны выполнятся как можно быстрее исходя из следующих мотивов: прежде всего, высокие темпы реализации каждого инвестиционного проекта способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом; кроме того, чем быстрее реализован тот или иной инвестиционный проект, тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный поток предприятия в виде чистой инвестиционной прибыли и амортизационных отчислений; ускорение реализации инвестиционной программы предприятия сокращает сроки использования кредитных ресурсов (в частности по тем инвестиционным проектам, которые финансируются с привлечением заемного капитала); наконец, быстрая реализация инвестиционных проектов, входящих в состав инвестиционной программы предприятия, способствует снижению уровня инвестиционных рисков, генерируемых изменением конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением инвестиционного климата в стране, инфляцией и другими факторами.

. Обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития. Оно является одним из важнейших условий осуществления предприятием эффективной инвестиционной деятельности. Это связано со значительным отвлечением в процессе инвестирования финансовых ресурсов в больших размерах и, как правило, на длительный период. Кроме того, денежные потоки по инвестиционной деятельности отличаются существенной неравномерностью. Поэтому, осуществляя инвестиционную деятельность во всех ее аспектах, предприятие должно заранее прогнозировать, какое влияние она окажет на уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, а также оптимизировать в этих целях структуру инвестируемого капитала и инвестиционные денежные потоки.

Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и постоянного возрастания его рыночной стоимости.

Разработка общей инвестиционной политики предприятия охватывает следующие основные этапы:

1. Анализ инвестиционной деятельности предприятия в предшествующем периоде. Основной целью такого анализа является всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности его инвестиционной деятельности.

На первой стадии анализа изучается общий объем инвестиционной деятельности предприятия по отдельным этапам рассматриваемого периода, темпы динамики этого показателя этого показателя в сопоставлении с темпами развития совокупной суммой операционных активов, собственного капитала и объема реализации продукции.

На второй стадии анализа исследуется соотношение отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия - объемов его реального и финансового инвестирования. Темпы динамики этих объемов инвестирования сопоставляются между собой, определяется удельный вес каждого из направлений инвестирования, исследуются их роль в развитии предприятия.

На третьей стадии анализа рассматривается уровень диверсификации инвестиционной деятельности предприятия в отраслевом и региональном разрезах, определяется степень соответствия этого уровня отраслевой и региональной политике развития операционной его деятельности.

На четвертой стадии анализа изучается динамика объема и состава инвестиционных ресурсов предприятия, их соответствие общей политике формирования капитала. В процессе этой стадии определяется стоимость привлечения инвестиционных ресурсов из отдельных источников; соотношение собственного и заемного капитала, привлекаемого в инвестиционных целях; возможности увеличения объема привлечения инвестиционных ресурсов и отдельных источников.

На пятой стадии анализа определяется эффективность инвестиционной деятельности предприятия в рассматриваемом периоде. С этой целью используется система показателей рентабельности инвестиционной деятельности в целом, в том числе по направлениям инвестирования; производится сравнение этих показателей с рентабельностью активов и собственного капитала; рассматриваются показатели оборачиваемости инвестиционных ресурсов; методами факторного анализа устанавливается степень влияния отдельных показателей эффективности инвестиционной деятельности на рост рыночной стоимости предприятия.

. Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. В процессе такого исследования изучаются правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования; анализируются текущая конъюнктура инвестиционного рынка и факторы ее определяющие; прогнозируется ближайшая конъюнктура инвестиционного рынка в разрезе отдельных ее сегментов, связанных с деятельностью предприятия.

В процессе исследования конъюнктуры инвестиционного рынка следует учесть, что он состоит не только из отдельных видов финансового рынка (рынка ценных бумаг, рынка денежных инструментов инвестирования, рынка золота и других драгоценных металлов), но также из отдельных видов рынка объектов реального инвестирования.

Исследование внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка осуществляется методами стратегического, технического и фундаментального анализа.

. Учет стратегических целей развития предприятия, обеспечиваемых его предстоящей инвестиционной деятельностью. Характер целей корпоративной и финансовой стратегий предприятия, требующих инвестиционной поддержки, следует рассматривать как систему стратегических целей инвестиционной деятельности, которая должна быть отражена в его инвестиционной политике. При этом следует иметь в виду, что объективным фактором, определяющим направленность инвестиционной политики предприятия, выступает стадия жизненного цикла, в котором находится предприятие.

. Выбор политики формирования инвестиционных ресурсов предприятия. В процессе реализации этого этапа разработки общей инвестиционной политики предприятия прогнозируется потенциальная возможность формирования инвестиционных ресурсов за счет собственных финансовых источников (с учетом предполагаемого распределения общей суммы финансовых ресурсов в разрезе отдельных направлений деятельности предприятия). Кроме того, с учетом достигнутой стратегической финансовой позиции и прогнозируемой ситуации на рынке капитала определяется возможность и целесообразность привлечения для инвестиционной деятельности заемных финансовых средств. В процессе оптимизации структуры источников формирования инвестиционных ресурсов обеспечивается рациональное соотношение собственных и заемных источников финансирования по отдельным кредиторам и потокам предстоящих платежей с целью предотвращения снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в предстоящем периоде.

В зависимости от уровня рисков, принимаемых на себя предприятием в процессе формирования инвестиционных ресурсов, различают три основных типа политики этого формирования.

Консервативная политика формирования инвестиционных ресурсов ориентируется преимущественно на собственные внутренние источники их привлечения. Заемные финансовые ресурсы для инвестиционной деятельности привлекаются в минимальном объеме только для того, чтобы обеспечить достижение "критической массы инвестиций" (минимального объема инвестиционной деятельности, позволяющего предприятию формировать чистую операционную прибыль). Такая политика обеспечивает высокий уровень финансовой безопасности предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности, однако существенно ограничивает инвестиционные возможности его развития.

Умеренная политика формирования инвестиционных ресурсов ориентируется на целевую структуру капитала по предприятию в целом, которая определена как стратегический целевой норматив его финансового развития. Такая целевая структура капитала определяется на основе механизма финансового левериджа и уравновешивает показатели темпов развития предприятия и его финансовой безопасности примерно на среднеотраслевом уровне.

Агрессивная политика формирования инвестиционных ресурсов ориентируется преимущественно на заемные источники их привлечения. При такой политике высокая инвестиционная активность предприятия сопровождается генерированием риска потери финансовой устойчивости в процессе инвестиционной деятельности.

Конкретный выбор типа политики формирования инвестиционных ресурсов определяется уровнем финансовой гибкости предприятия, стадией его жизненного цикла, степенью готовности к реализации отдельных инвестиционных проектов, уровнем ожидаемой их эффективности и рядом других факторов.

Прогнозируемый с учетом избранного типа политики объем формирования инвестиционных ресурсов является объективным верхним ограничителем общего объема инвестиционной деятельности предприятия в предстоящем периоде; объективным нижним ограничителем этого показателя выступает "критическая масса инвестиций".

. Обоснование типа инвестиционной политики по целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений. На этом этапе формирования общей инвестиционной политики предприятия определяется целевая функция его инвестиционной деятельности по критерию соотношения уровня ее доходности и риска. Такой критерий базируется на общей философии финансового управления предприятием, входящей в состав его стратегического набора.

В теории финансового менеджмента выделяют обычно три типа инвестиционной политики предприятия по критерию рисковых предпочтений инвестора - консервативную, умеренную и агрессивную.

Консервативная инвестиционная политика направлена на минимизацию инвестиционного риска как приоритетной цели. При осуществлении этой политики инвестор не стремится ни к максимизации размера текущего дохода от инвестиций, ни к максимизации прироста капитала (и соответственно к максимизации рыночной стоимости предприятия), а заботится лишь о безопасности вложений капитала. Формой реализации такой политики является формирование консервативной инвестиционной программы (консервативного инвестиционного портфеля).

Умеренная (компромиссная) инвестиционная политика направлена на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровень текущей доходности, темпы роста капитала и уровень риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным. При реализации этой политики предприятие не стремится к максимизации своего инвестиционного дохода и избегает вложений капитала в высокорисковые объекты инвестирования, одновременно отвергая низкодоходные инвестиционные проекты и финансовые инструменты инвестирования. Формой реализации такой политики является создание умеренной инвестиционной программы (умеренного инвестиционного портфеля).

Агрессивная инвестиционная политика направлена на максимизацию текущего дохода от вложений капитала в ближайшем периоде. При осуществлении этой политики оценке и учету уровня инвестиционного риска и возможностям роста рыночной стоимости предприятия в отдаленной перспективе отводится вспомогательная роль. Соответственно, при такой инвестиционной политике предприятие избегает вложений капитала в реальные проекты с большим инвестиционным циклом, а в акции уровнем дивидендов, в облигации с отдаленным периодом погашения и т.п. Такая политика реализуется путем формирования агрессивной инвестиционной программы (агрессивного инвестиционного портфеля).

Выбор конкретного типа инвестиционной политики предприятия по целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений его собственников и менеджеров осуществляется с учетом следующих факторов:

финансовой философии предприятия;

избранного типа корпоративной и финансовой стратегии предприятия;

наличием необходимого выбора на инвестиционном рынке соответствующих реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования;

финансового состояния предприятия.

. Формирование инвестиционной политики предприятия по основным направлениям инвестирования. На этом этапе формирования инвестиционной политики предприятия определяется соотношение объемов реального и финансового инвестирования в процессе предстоящей его инвестиционной деятельности. Оптимизация этого соотношения базируется на учете ряда объективных внешних и внутренних факторов, основными из которых являются:

- Функциональная направленность деятельности предприятия существенным образом влияет на соотношение направлений реального и финансового инвестирования. Предприятия - институциональные инвесторы осуществляют свою инвестиционную деятельность преимущественно на рынке ценных бумаг. Следовательно, основным направлением их долгосрочной инвестиционной деятельности будет являться инвестирование в акции, облигации, сберегательные сертификаты и другие фондовые инструменты. Удельный вес реального инвестирования у таких предприятий может колебаться лишь в пределах, разрешенных законодательством для каждой из этих групп инвесторов.

Финансовые инвестиции таких предприятий связаны, как правило, с краткосрочными вложениями временно свободных денежных средств или осуществляются с целью установления контроля (влияния) за деятельностью отдельных фирм (предприятий - партнеров; предприятий - конкурентов и т.п.).

- Стадия жизненного цикла предприятия определяет потребности и возможности осуществления различных направлений инвестирования. Так, на стадиях "детства" и "юности" подавляющая доля осуществляемых предприятием инвестиций носит реальную форму; на стадии "ранней зрелости" это направление инвестиций также преобладает; лишь на стадии "окончательной зрелости" предприятия могут позволить себе существенное расширение удельного веса финансовых инвестиций.

- Размеры предприятия влияют на соотношение направлений реального и финансового инвестирования опосредованно через возможный объем формирования инвестиционных ресурсов. У небольших и средних предприятий, свободный доступ которых к заемным финансовым ресурсам ограничен, имеются определенные сложности в формировании "критической массы инвестиций", обеспечивающей рентабельное развитие операционной деятельности. В связи с этим инвестиционная деятельность небольших и средних производственных предприятий сконцентрирована преимущественно на реальном инвестировании, т.к. для осуществления финансовых инвестиций у них отсутствуют соответствующие ресурсы. В то же время у крупных предприятий уровень финансовой гибкости (доступ к внешним источникам финансирования) более высокий, что дает им возможность осуществлять финансовое инвестирование в более широких масштабах.

- Характер стратегических изменений операционной деятельности определяет различную цикличность формирования и использования инвестиционных ресурсов, а соответственно и формы их задействования в инвестиционном процессе. В современной литературе выделяется две принципиальные характеристики стратегических изменений операционной деятельности - постепенные и прерывистые изменения.

Постепенные стратегические изменения характеризуются внутренней логикой динамики операционной деятельности и связаны с относительно незначительными объемами ее наращивания в разрезе отдельных интервалов стратегического периода.

Прерывистые стратегические изменения характеризуются существенными отклонениями объемов операционной деятельности от традиционного вектора роста и осуществляются скачкообразно.

При постепенных стратегических изменениях операционной деятельности формируемые предприятием инвестиционные ресурсы потребляются, как правило, в рамках каждого из интервалов стратегического периода на нужды реального инвестирования. В этих условиях финансовое инвестирование носит краткосрочных характер использования временно свободных инвестиционных ресурсов и осуществляется в небольших объемах. При прерывистых стратегических изменениях операционной деятельности у предприятий накапливается довольно значительный объем временно не используемых инвестиционных ресурсов, который может быть задействован в процессе финансового инвестирования - как кратко -, так и долгосрочного.

- Прогнозируемая ставка процента на финансовом рынке оказывает влияние на соотношение направлений реального и финансового инвестирования предприятия через механизм формирования нормы чистой инвестиционной прибыли. В реальном инвестировании рост ставки процента вызывает соответствующее снижение нормы чистой инвестиционной прибыли, т.к. при прочих равных условиях увеличивает стоимость привлекаемых инвестиционных ресурсов. В финансовом инвестировании наблюдается противоположная тенденция - с ростом ставки процента норма чистой инвестиционной прибыли по большинству финансовых инструментов возрастает.

- Прогнозируемый темп инфляции оказывает влияние на соотношение направлений реального и финансового инвестирования предприятия в связи с различным уровнем противоинфляционной защищенности объектов (инструментов) инвестирования. Реальные инвестиции имеют высокий уровень противоинфляционной защиты, так как цены на объекты реального инвестирования возрастают обычно пропорционально темпу инфляции. В то же время уровень противоинфляционной защиты большинства финансовых инструментов инвестирования очень слабый - в процессе инфляции обесценивается не только размер ожидаемой инвестиционной прибыли, но и стоимость самих инструментов инвестирования, подлежащих последующему погашению. Соответственно, прогнозируемый рост темпов инфляции будет вызывать повышение доли реального инвестирования, в то время как прогнозируемое снижение темпов инфляции вызовет активизацию финансового инвестирования предприятия.

Альтернативность предстоящего выбора направлений реального и финансового инвестирования на отдельных этапах предстоящего периода может определяться социальными, экологическими, имиджевыми и другими институциональными факторами.

С учетом этих факторов в процессе формирования инвестиционной политики соотношение различных направлений инвестирования дифференцируется по отдельным интервалам предстоящего периода.

. Формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом разрезе. Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности является наиболее сложной задачей разработки инвестиционной политики. Она требует последовательного подхода к прогнозированию инвестиционной деятельности в увязке с общей корпоративной стратегией развития предприятия.

На первой стадии исследуется целесообразно отраслевой концентрации или диверсификации инвестиционной деятельности. Как правило начальные этапы деятельности предприятия связаны с концентрацией ее на одной отрасли, наиболее хорошо знакомой инвесторам. Обзор западной практики показывает, что многие из наиболее удачливых инвесторов достигли высокого уровня благосостояния, используя стратегию концентрации, т.е. не выходя за рамки моноотраслевой деятельности. Особенно яркие примеры дает нам производство отдельных видов наукоемкой продукции или продукции, удовлетворяющей новые потребности обширного круга потребителей. В то же время следует отметить, что среди инвесторов, использующих эту стратегию, наблюдается наибольшее число банкротств. Это связано с тем, что концентрация связана с более высоким уровнем инвестиционных рисков, чем могут позволить себе многие инвесторы.

Стратегия отраслевой концентрации (если она несмотря на высокий уровень риска все же избирается инвестором), может быть использована лишь на первых трех стадиях жизненного цикла предприятия, так как при благоприятных обстоятельствах она может обеспечить наиболее высокие темпы производственного развития или увеличения капитала. На последующих стадиях жизненного цикла предприятия по мере удовлетворения потребности в продукции (товарах, услугах) основного контингента потребителей ей на смену должна прийти стратегия отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности.

На второй стадии исследуется целесообразность различных форм отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности в рамках определенной группы отраслей. Такими группами могут быть отрасли сельскохозяйственного производства, пищевой промышленности, транспорта и т.п. Такая отраслевая диверсификация позволяет инвестору более широко использовать накопленный опыт в сфере маркетинга, производственных технологий и т.п., следовательно в большей мере предопределять эффективность инвестирования. Кроме того, использование отраслевой диверсификации даже в таких ограниченных рамках позволяет существенно снизить уровень инвестиционных рисков.

Диверсификация инвестиционной деятельности предприятия в рамках определенной группы отраслей связана с формированием "стратегических зон хозяйствования" (такое формирование осуществляется в процессе разработки общей стратегии экономического развития компании). На стратегической зоне хозяйствования лежит полная ответственность за разработку ассортимента конкурентоспособной продукции, эффективной сбытовой стратегии, а также обеспечивающей их инвестиционной стратегии.

Вместе с тем, такая стратегия инвестиционной деятельности также не лишена определенных недостатков. Основной из них заключается в том, что смежные отрасли а рамках определенной их группы имеют, как правило, аналогичный во времени отраслевой жизненный цикл, что усиливает инвестиционный риск, особенно в традиционных отраслях экономики. Кроме того, продукция таких отраслей подвержена обычно влиянию одинаковых во времени конъюнктурных циклов, что в еще большей степени усиливает инвестиционный риск в отдельные неблагоприятные периоды. Поэтому использование стратегии диверсификации инвестиционной деятельности в рамках определенной группы отраслей эффективно лишь при благоприятном прогнозе конъюнктуры соответствующих товарных рынков.

На третьей стадии исследуется целесообразность различных форм диверсификации инвестиционной деятельности в разрезе различных не связанных между собой групп отраслей. Необходимость использования такой стратегии определяется тем, что для многих крупных и средних компаний, осуществляющих свою деятельность на протяжении длительного периода, традиционно избранные отрасли сдерживают темпы перспективного развития, получение высокой отдачи от инвестиций, а иногда предопределяют их стратегическую уязвимость в конкурентной борьбе. Обеспечить новые возможности развития для таких предприятий может инвестирование в иные альтернативные группы отраслей.

Условием осуществления такой диверсификации инвестиционной деятельности формирование так называемых "стратегических центров хозяйствования", в состав которого включаются несколько стратегических зон хозяйствования (система таких стратегических центов хозяйствования впервые была реализована в американской фирме "Дженерал электрик", что позволило ей значительно повысить эффективность инвестиционной и хозяйственной деятельности). Стратегический центр хозяйствования полностью формирует свою инвестиционную стратегию, которая является самостоятельным составным элементом инвестиционной политики компании. За счет выбора отраслей с различными стадиями жизненного цикла и с различными во времени колебаниями конъюнктуры на их продукцию существенно снижается уровень инвестиционных рисков.

Диверсификация инвестиционной деятельности, осуществляемая в процессе второго и третьего этапов разработки отраслевой направленности инвестиционной политики, позволяет получить эффект синергизма, при котором общий эффект полиотраслевой деятельности предприятия значительно больше, чем эффект отдельных отраслевых его подразделений. Для получения эффекта синергизма в процессе отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности предприятие может избрать наступательную инвестиционную политику, когда в качестве критерия поиска объектов инвестирования используются будущие преимущества отраслевого конгломерата, или защитную инвестиционную стратегию, когда поиск объектов инвестирования направлен на устранение слабостей отдельных отраслевых производств.

С отраслевым выбором инвестиционной деятельности связано, таким образом, две принципиальные инвестиционной политики:

конкурентная, которая направлена на обеспечение максимизации инвестиционной прибыли в рамках одной отрасли;

- портфельная, которая позволяет максимизировать инвестиционную прибыль (при одновременном снижении уровня инвестиционного риска) за счет правильного сочетания подразделений межотраслевой направленности.

Отраслевая диверсификация инвестиционной политики осуществляется с учетом предварительной оценки прогнозируемого развития отдельных отраслей (или их групп).

. Формирование инвестиционной политики предприятия в региональном разрезе. Необходимость осуществления этого этапа разработки инвестиционной политики предприятия определяется двумя основными условиями.

Первым условием, определяющим необходимость такой разработки, является размер предприятия. Подавляющее большинство небольших фирм и значительная часть средних предприятий осуществляет свою деятельность в пределах одного региона по месту проживания инвесторов. Для таких фирм возможности региональной диверсификации инвестиционной деятельности (особенно в части реальных инвестиций) ограничены в силу недостаточного объема инвестиционных ресурсов и существенного усложнения управления инвестиционной и хозяйственной деятельностью. Принципиальная возможность региональной диверсификации возможна лишь при финансовых инвестициях, однако их объем у таких предприятий небольшая, поэтому инвестиционные решения могут приниматься не в рамках разрабатываемой политики, а при формировании инвестиционного портфеля (т.е. на стадии тактического управления инвестиционной деятельностью).

Вторым условием, определяющим необходимость такой разработки, является продолжительность функционирования предприятия. На первых стадиях его жизненного цикла хозяйственная и инвестиционная деятельность сосредотачивается, как правило, в рамках одного региона, и лишь по мере дальнейшего развития предприятия возникает потребность в региональной диверсификации инвестиционной деятельности.

Основой разработки региональной направленности инвестиционной деятельности является оценка инвестиционной привлекательности отдельных регионов страны.

. Взаимоувязка основных направлений инвестиционной политики предприятия. В процессе этого этапа обеспечивается согласованность отдельных направлений инвестиционной политики предприятия по объемам, срокам реализации и другим параметрам.

При больших объемах инвестиционной деятельности предприятия его инвестиционная политика дифференцируется в разрезе реального и финансового инвестирования [5, с.380-401].

.2 Зарубежный опыт управления инвестиционной деятельностью предприятия

Рассматривая зарубежный опыт формирования и реализации инвестиционной политики, следует подчеркнуть, что, несмотря на либерализацию общих условий экономической деятельности, во многих странах сформирована действенная система государственного регулирования инвестиционного процесса, основанная на использовании различных инструментов экономического и организационного характера. В странах с развитой рыночной экономикой государство в процессе реализации инвестиционной деятельности выполняет одновременно несколько функций: регулирование (стимулирование или ограничение) общего объема капиталовложений частного бизнеса; выборочное стимулирование инвестиции в определенные предприятия, отрасли и сферы деятельности; прямое административное вмешательство в инвестиционной процесс с целью ввода или вывода определенных производственных мощностей путем согласования планов и действий крупнейших корпораций [35, с. 20-27].

Во многих странах распространенными формами реализации инвестиционной политики являются:

.        программно - целевое управление инвестиционной деятельностью;

.        государственно-частное партнёрство;

.        инвестиционный налоговый кредит.

Вместе с тем, следует отметить, что практика формирования инвестиционной политики, несмотря на некоторую общность методологических подходов, существенно различается.

Например, в США хозяйственная практика в области формирования и реализации инвестиционной политики в большей степени ориентирована на реализацию принципов экономической свободы и экономического либерализма, а методы серьезного вмешательства в экономический процесс ограничены. В Японии модель инвестиционной политики строится на активном партнерстве между государством и частными инвесторами. До недавнего времени в ряде латиноамериканских стран (Чили, Аргентина, Перу) осуществлялась политика масштабного участия государства в инвестиционном процессе.

Во многих странах одной из распространенных форм реализации инвестиционной политики является система программ и проектов, а программно - целевое управление инвестиционной деятельностью является одним из действенных методологических подходов, отличающихся высокой эффективностью и результативностью.

В США система программного управления и финансирования приобретает интегрирующую и преобразующую роль по всем организационно-экономическом механизме разработки и реализации инвестиционной политики [13, с.78]. Подавляющее большинство программ в США, направлены на модернизацию и обновление основных фондов или на расширение производства. В прошлом федеральное правительство США, а также многие штаты прибегали к спонсированию прямых займов целевым производствам через государственные агентства и квазигосударственные финансирующие структуры [21, с.136].

Классическим примером программно-целевого управления инвестиционным процессом в силу масштабов, многоцелевой направленности и эффективности реализации является программа по освоению ресурсов долины реки Теннеси в США [32, с.112-118]. Опыт ее разработки и осуществления изучается в университетах и бизнес - центрах как классический пример программно-целевого подхода. В рамках этой программы были осуществлены первые и в целом успешные попытки достижения синергического эффекта и экономии затрат за счет развития целого комплекса взаимозависимых отраслей и социальных проектов.

В зарубежной практике система программно-целевого управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий задействована в тех отраслях экономики, вложение средств, в которые способно стимулировать их рост и привлечь дополнительные инвестиции. Это могут быть как инвестиционные проекты с большим сроком окупаемости, так и инвестиционные проекты в секторах, которые непривлекательны из-за высоких рисков и низкой нормы отдачи на вложенный капитал. Кроме того, некоторыми странами государственные инвестиции успешно применялись в качестве стимулирующего фактора роста определенных отраслей, повлекшего за собой подъем экономики в целом. В этой связи основой проведения политики государственного инвестирования в ряде стран были и остаются законодательно установленные процедуры отбора проектов для инвестирования и четкие цели государственного участия.

В частности в Аргентине существует национальная система государственных инвестиций, которая определяет принципы, нормы и механизмы по разработке, утверждению и реализации государственных инвестиционных проектов, контролю за их исполнением, порядку подготовки и предоставления отчетности. В Колумбии государственная инвестиционная деятельность закреплена в главном законе страны - конституции. Все инвестиционные проекты, финансируемые из центрального бюджета, заносятся в банк проектов (BAPIN). Первоначально оценку проектов осуществляет Национальный департамент планирования. Окончательный инвестиционный план вместе с проектом бюджета утверждается Национальным советом по экономической и социальной политике (CONPES).

В Японии часть средств, направляемых на инвестиционные программы, передается на условиях ссуды государственным кредитным институтам, таким как: Японский банк развития, Японский банк международного сотрудничества, Народная кредитная корпорация и др. Таким образом, программы финансируют те секторы экономики, которые для частных банков кредитовать затруднительно или не выгодно.

Следует отметить, что важен не только уровень госинвестиций в рамках реализации инвестиционных программ и проектов, но и качество государственного управления. Высокая доля госинвестиций может быть существенно девальвирована их неэффективностью, связанной с сильным влиянием корпоративных интересов на коррумпированных чиновников. В этой связи одной из важнейших характеристик качества государственного управления является уровень коррупции.

В качестве регулирующего инструмента в развитых странах широко используется государственный инвестиционный заказ. Значимость данного инструмента обусловлена ролью инвестиций в процессе регулирования промышленного развития, определяемой соотношением экономического и инвестиционного циклов. Как правило, инвестиционный цикл опережает по фазе общеэкономический и превышает его по глубине. Например, перед стадией подъема экономики происходит рост инвестиций и объемов строительства, и, наоборот, вслед за спадом инвестиций и строительства следует спад в экономике. Таким образом, государственный заказ может выступать инструментом ограничения негативных факторов в экономике. В США государственный заказ формировался для поддержания и роста отраслей и видов деятельности с длительным инвестиционным циклом и низкой рентабельностью - производственной и социальной инфраструктуры, НИОКР, ВПК. В Японии основными направлениями стали электроника, робототехника, информационные системы. В странах Западной Европы - угольная промышленность, черная металлургия, судостроение.

Широкое распространение в зарубежных странах получила идеология государственно-частного партнерства, обеспечивающая распределение рисков и доходов инвестиционной деятельности на основе объединения ресурсов государственного и частного сектора. Лидерами в области государственно-частного партнерства являются Великобритания, США, Франция и Германия [17, с.28].

В Китае государство и частные инвесторы осуществляют софинансирование строительства и эксплуатации инфраструктурных объектов. Основные инвестиционные потоки сосредоточены в 5 свободных экономических зонах, что позволяет предотвратить распыление средств среди большого количества проектов [34, с.3-4].

Кроме того, широкое распространение практика сотрудничества государства и частного сектора получила в Канаде и Австралии. В настоящее время отмечен рост интереса к данному типу реализации инвестиционных проектов в ряде европейский стран [2, с.79-91].

Практика применения государственно-частного партнерства в ряде западноевропейский стран показывает, что данный механизм используется там, где государство и бизнес имеют взаимодополняющие интересы, но при этом не в состоянии действовать полностью самостоятельно и независимо друг от друга.

Важное значение в регулировании и управлении инвестиционной деятельностью в развитых странах имеют налоговая и амортизационная политика, налоговые льготы, частности так называемый инвестиционный кредит. При этом формы налоговых инвестиционных льгот устанавливаемых в развитых странах, сообразуются с конкретными экономическими условиями и задачами промышленной политики. Кроме того, следует подчеркнуть, что эти льготы могут сильно различаться применительно к специфике местных условий, осуществления программ развития, рассредоточения капитала и т.д. Характерной тенденцией, появляющейся в последние годы, является дальнейшее стимулирование инвестиционной активности путем прямого снижения налогов и использования различных форм налоговых кредитов и субсидий.

Современные исследования привели к новой оптимистической оценке налоговых мер по стимулированию НИОКР. Эти исследования показывают, что налоговые меры в той форме, которая применена в США, Канаде или Австралии, оказали довольно сильный стимулирующий эффект, и предприятия отреагировали на уменьшение цены НИОКР увеличением затрат на них [24, с.178-183].

Наиболее часто применяемой в мире формой особого налогообложения затрат на НИОКР является инвестиционный налоговый кредит, при котором или процент затрат фирмы на НИОКР, или процент дополнительно (например, по сравнению с прошлым годом) затраченных средств на НИОКР могут непосредственно вычитаться из задолженности фирмы по налогу. Как правило, эта льгота предоставляется компаниям, направляющим инвестиции на внедрение новой техники, оборудования, технологий. Например, в США, Великобритании, Канаде, Бельгии, Италии, Швеции, Ирландии налоговое законодательство предусматривает возможность вычета до 100% из облагаемого налогом дохода сумм, идущих на финансирование текущих издержек по НИОКР и инвестиций на оборудование для НИОКР.

Кроме того, в ряде стран используется приростная скидка на налоговые льготы, определяемая исходя из достигнутого компанией увеличения затрат на НИОКР по сравнению с уровнем базового года или среднего за какой-то период. Эта скидка действует после того, как указанные расходы были произведены. Подобная практика используется в США, Канаде, Франции и др. [19, с.36-46].

В результате реализации подобной инвестиционной политики в США в 2007 году сумма налоговых льгот по расходам на НИОКР составила 4,6 млрд.дол, а в 2016 году предполагается в размере уже 12,3 млрд.дол. [2, с.26-43].

Подводя итог, можно отметить:

)        инвестиционная политика в промышленном комплексе является объективным структурным элементом хозяйственной деятельности всех государств мира;

)        использование зарубежного опыта инвестиционной политики имеет важное значение для выработки долговременной стратегии развития промышленного сектора.

Представляется, что вначале целесообразно использовать опыт развитых стран по созданию научной базы формирования инвестиционной политики и отлаживанию соответствующего институционального механизма ее реализации. Прежде всего, следует учитывать активную роль регионов в улучшении качества инвестиционной среды своих территорий. В этой связи, безусловно практическую значимость имеет правовое, организационное и институциональное оформление инвестиционной политики в отношении субъектов промышленного комплекса.

Вместе с тем, в управлении инвестиционными процессами необходимо использовать как общие методологические подходы, так и учитывать специфику, присущую конкретным экономическим субъектам. В частности при разработке и реализации мероприятий по поддержке инвестиционной деятельности промышленных предприятий в российских условиях следует учитывать специфику выполняемых данным сектором функций в народном хозяйстве страны. Кроме того, следует также учитывать принципиально разный уровень развития промышленного сектора и институциональной среды, что безусловно, оказывает существенное воздействие на выбор форм и методов инвестиционной политики.

1.3 Анализ состояния и тенденций развития машиностроительной отрасли в Республике Беларуси

Машиностроение остается важнейшей отраслью Беларуси с активным развитием сельскохозяйственного и транспортного направлений. Машиностроение - основная отрасль промышленного комплекса Беларуси.

Машиностроительная и металлообрабатывающая промышленность производит широкий ассортимент продукции: металлорежущие и деревообрабатывающие станки, электродвигатели, грузовые автомобили, автобусы, тракторы, телевизоры, холодильники, стиральные машины и др.

В машиностроительном комплексе Беларуси особое место всегда занимало автомобилестроение, специализирующееся на выпуске большегрузных грузовых автомобилей. Ведущие предприятия отрасли - Белорусский автомобильный завод (БелАЗ) (г. Жодино, Минская обл.), Минский автомобильный завод (МАЗ), Минский моторный завод (ММЗ), Минский тракторный завод (МТЗ), ПО "Гомсельмаш" (г. Гомель).

Также в Беларуси функционирует сеть заводов, выпускающих сельскохозяйственную технику: самоходные и прицепные кормоуборочные комбайны, картофелеуборочные машины, сенажные башни и оборудование для животноводческих ферм, разбрасыватели удобрений и т.д.

В состав общего машиностроения включены заводы по изготовлению машин и оборудования для всех отраслей народного хозяйства. Продукция отрасли очень разнообразна и востребована всеми государствами мира, но почти 90% ее выпускается в четырех государствах - США, Германии, Японии, России.

Более 60% продукции белорусского машиностроения реализуется за рубежом. Эксперты прогнозируют в среднесрочной перспективе рост спроса на белорусскую продукцию машиностроения в России и Казахстане, на долю которых совокупно приходится около 73% белорусского машиностроительного экспорта. Специалисты отмечают, что хорошие перспективы экспорта этих товаров создают предпосылки для общего развития отрасли в республике.

Предприятие, РУП ГЗ "Гидропривод", относится к "Обрабатывающей промышленности", к машиностроению, а по видам экономической деятельности к производству машин и оборудования. Предприятие производит контрольно-регулирующую гидроаппаратуру для тракторов и мобильной техники, встраиваемую и модульную аппаратуру для универсальных металлорежущих станков, автоматических линий и агрегатного оборудования для отраслей промышленности и сельского хозяйства, а также широкую номенклатуру товаров народного потребления.

Проведем анализ некоторых показателей функционирования отрасли машиностроения. Для этого рассмотрим число организаций производства машин и оборудования, объем промышленного производства, его структуру, индексы промышленного производства в машиностроительной промышленности, основные показатели по виду экономической деятельности "производство машин и оборудования".

Для начала рассмотрим, как изменялась численность организаций и изучаемой отрасли на протяжении 2010 - 2012 годов.

Таблица 1.2 - Число организаций промышленности в целом и отдельной отрасли

Показатели	Значение по годам			Темп роста, %
	2010	2011	2012	2011/2010	2012/2011
Промышленность - всего	11946	12479	13055	104,5	104,6
производство машин и оборудования	888	962	1013	108,3	105,3

Из таблицы видно, что число организаций как в отдельной отрасли, так и во всей промышленности в целом с каждым годом увеличивается. Темп роста по промышленности в целом и отдельной отрасли в 2011 году по отношению к 2010 году составляет 104,5% и 108,3%, а в 2012 по отношению к 2011 году - 104,6% и 105,3 % соответственно. Это свидетельствует о планомерном развитии промышленности, а так же отрасли машиностроения.

Проанализируем динамику объемов производства в разрезе отраслей промышленности. Данные приведены в таблице 1.3.

Таблица 1.3 - Динамика объемов производства отраслей промышленности в 2010 -2012 годах (миллиардов рублей).

Показатели	Значение по годам			Темп роста, %
	2010	2011	2012	2011/2010	2012/2011
Промышленность - всего	166953	347655	615862	208,2	177,2
производство машин и оборудования	15253	27398	57585	179,6	210,2

В стоимостном выражении отрасль демонстрирует стабильное увеличение объемов производства. За последний год имел объем производства машин и оборудования в 57585 млрд. руб., т.е. 9,35% от объема промышленного производства Беларуси в целом (615862 млрд. руб.). Темп роста промышленного производства в 2011 году по отношению к 2010 составляет 208,2 %, а производство машин и оборудования - 179,6%. В 2012 году по отношению к 2011 темп роста промышленности несколько снизился и составил 177,2 %.

Проанализируем структуру объема промышленного производства по виду экономической деятельности "Производство машин и оборудования" по формам собственности в 2012 году.

Таблица 1.4 - Структура объема промышленного производства по виду экономической деятельности "Производство машин и оборудования" по формам собственности в 2012 году, в процентах к итогу.

	Число организаций	Объем промышленного производства
Производство машин и оборудования	100	100
Государственная	4,7	37,8
Республиканская	3,9	37,3
Коммунальная	0,8	0,5
Частная	91,6	61,0
Иностранная	3,7	1,1

Из таблицы видно, что более 90 % по числу организаций занимает частная собственность, а наименьший показатель имеет иностранная собственность (3,7%). Однако, несмотря на большую долю частной собственности по отношению к государственной, которая занимает 4,7%, объем промышленного производства частных предприятий относительно невысок (61%), в то время как государственные предприятия производят 37,8% промышленного производства. Также из таблицы видно, что государственная собственность подразделяется на республиканскую и коммунальную. Согласно таблице, объем производства предприятий республиканской собственности составляет 37,3%, что значительно выше, чем коммунальной 0,5%.

Рассмотрим индексы промышленного производства в машиностроительной отрасли. Данные представлены в таблице 1.5.

Таблица 1.5 - Индексы промышленного производства (в сопоставимых ценах, в процентах к предыдущему году)

Показатели	Значение по годам			Темп роста,%
	2009	2010	2011	2010/2009	2011/2010
Промышленность - всего	96,9	111,7	109,1	115,27	97,67
производство машин и оборудования	88,1	116,7	112,3	132,46	96,23

Как видно из таблицы, процентное соотношение индексов промышленного производства практически стабильно. Однако в 2009 году отмечается падение объема промышленного производства по отношению к предыдущему году на 27 %, а затем подъем в 2010 году на 116,7 %. Темп роста индекса промышленного производства по промышленности в целом за 2011 год составил 97,7 % к соответствующему периоду 2010 года, а производство машин и оборудования в 2011 году по отношению к 2010 - 96,2%.

Проанализируем основные показатели развития отрасли, представленные в таблице 1.6 [33]

Таблица 1.6. - Основные показатели по виду экономической деятельности "Производство машин и оборудования"

Проанализировав таблицу 1.6. можно сделать следующий вывод, что наблюдается рост всех основных показателей работы предприятий:

. Число организаций производства машин и оборудования возросло с 2009 по 2012 год на 178 единиц, что означает ее расширение и развитие. Открываются новые предприятия, значит, имеется спрос на производимую продукцию и есть возможность развиваться и выходить на различные рынки.

2. Объем промышленного производства отрасли с каждым годом увеличивается: в 2010 году составил 15253 млрд. руб, в 2011 - 27398 млрд. руб и в 2012 - 57585 млрд. руб, что оценивается положительно. Благодаря этому на рынке нет дефицита предложения товаров.

. В 2011 году отмечается падение удельного веса вида экономической деятельности в общем объеме промышленного производства по отношению к предыдущему году на 1,2 %, а затем наблюдается подъем в 2012 году на 9,4 %. Это говорит о том, что он указывает на значимость экономического вида для страны.

. Наблюдается снижение показателя количества рабочих мест с 2010 по 2011, абсолютное отклонение которых составляет 1,9 тыс. чел, что говорит о постепенной автоматизации производства. Однако в 2012 году среднесписочная численность возросла на 6,3 человека, что означает расширение данного вида экономической деятельности. Это оценивается положительно и предоставляет населению дополнительные рабочие места.

. Удельный вес среднесписочной численности работников вида экономической деятельности в среднесписочной численности работников промышленности колеблется в пределах от 13,4% (в 2011 году) до 14,2% (в 2012 году) - это свидетельствует о том, что данный вид экономической деятельность предоставляет большое количество рабочих мест.

. Интенсивное увеличение производства машин и оборудования повлекло за собой увеличение среднемесячной заработной платы в 2012 году по отношению к 2009 году на 293 %.

. Анализируя отношение среднемесячной заработной платы работников вида экономической деятельности к среднемесячной заработной плате работников промышленности, можно сказать, что среднемесячная заработная плата работников на протяжении всего периода выше среднего по аналогичном показателю по всей промышленности.

. Положительным моментом является прибыль от реализации продукции, товаров, работ, услуг, в 2012 году она составила 9363,5 млрд.руб. Это характеризует экономическую эффективность вида экономической деятельности.

Рассмотрим производительность труда в промышленности по виду экономической деятельности "Производство машин и оборудования".

Таблица 1.7 - Производительность труда в промышленности по виду экономической деятельности "Производство машин и оборудования", в процентах к предыдущему году

Из таблицы 1.7. можно сделать вывод о том, что:

. По промышленности в целом за весь анализируемый период наблюдается постоянное увеличение. Так, в 2010 году по отношению к 2009 году произошло увеличение производительности труда на 13%, в 2011 году увеличение по отношению к 2010 году - 9,2%, в 2012 году по отношению к 2011 году - увеличение на 7,3%.

. По рассматриваемому виду экономической деятельности также наблюдается увеличение в 2010 году по отношению к 2009 году на 20,9%, а в 2011 году по отношению к 2010 году - на 13,8%. Однако в 2012 году темп роста производительности труда падает и составляет 97%, что означает падение производительности труда по отношению к 2011 году на 3 %.

Проанализируем внешнеэкономическую деятельность организации промышленности Республики Беларусь по виду экономической деятельности "производство машин и оборудования"

Таблица 1.8 - Внешнеэкономическая деятельность организаций промышленности по виду экономической деятельности "производство машин и оборудования", миллионов долларов США

Анализируя таблицу, можно сделать вывод о том, что:

Импорт и экспорт по промышленности в целом и отдельно по виду экономической деятельности "Производство машин и оборудования" растут. Предприятия по производству машин и оборудования увеличили экспорт и импорт в 2012 году по отношению к 2010 году на 119% и 102% соответственно. Сальдо внешнеэкономической деятельности составляет 1636,8 миллионов долларов США за 2012 год, что оценивается положительно. Внешнеэкономическая деятельность указывает на то, что отрасль сотрудничает с заграничными предприятиями.

Таким образом, исследуемая мною отрасль, машиностроение, в период с 2009 по 2012 год характеризуется как стабильная. Однако следует отметить, что наиболее неблагополучным годом для развития и функционирования машиностроительной отрасли был 2009 год. Здесь отмечалось падение по всем показателей по всем анализируемым областям.

Несмотря на сохраняющиеся трудности, машиностроительная продукция в общем объеме экспорта республики занимает лидирующее положение. Имеющийся научно - технический и производственный потенциал отрасли позволяет значительно увеличить выпуск продукции, пользующейся спросом на внутреннем и внешних рынках. Тем не менее, негативное влияние на состояние отрасли продолжают оказывать значительный уровень износа основных фондов и недостаточный объем инвестиций (преимущественно внутренних) для их модернизации.

Всесторонне рассмотрев теоретические особенности управления инвестиционной деятельности можно сделать следующие выводы:

.        Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внешнеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Несмотря на довольно значительный перечень рассмотренных классификационных признаков, он тем не менее не исчерпывает всего многообразия видов инвестиций предприятия, используемых в научной терминологии и практике инвестиционного менеджмента.

Все рассмотренные задачи управления инвестициями предприятия теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер (например, обеспечение максимизации доходности инвестиций при минимизации инвестиционного риска; обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности и обеспечение максимальной доходности инвестиций и т.п.). Поэтому в процессе управления инвестиционной деятельностью отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для эффективной реализации его главной цели. Ранжирование отдельных задач управления инвестиционной деятельностью осуществляется путем определения значимости (задания весов) каждой из них исходя из приоритетности с позиций развития предприятия и роста его рыночной стоимости.

2. Рассматривая зарубежный опыт можно отметить, что распространенными формами реализации инвестиционной политики являются:

·        программно - целевое управление инвестиционной деятельностью;

·        государственно-частное партнёрство;

·        инвестиционный налоговый кредит.

.Машиностроение является важной отраслью Беларуси с активным развитием сельскохозяйственного и транспортного направлений. Данная отрасль прослеживается как стабильная и динамично развивающаяся. Однако следует отметить, что наиболее неблагополучным годом для развития и функционирования машиностроительной отрасли был 2009 год. Здесь отмечалось падение по всем показателям.

Глава 2. Анализ инвестиционной деятельности на РУП "Гомельский завод "Гидропривод"

.1 Анализ технико-экономических показателей деятельности предприятия

Республиканское унитарное предприятие "Гомельский завод "Гидропривод" основано в 1961 году и является одним из ведущих предприятий Министерства промышленности Республики Беларусь. В 1977 году на базе завода образовано объединение, в которое в настоящее время входят дочерние предприятия "Наровлянский завод "Гидроаппаратура" и Хойникский завод "Гидроаппаратура". В 2004 году РУП "Гомельский завод "Гидропривод" включено в состав ПО "Минский тракторный завод"

Сегодня предприятие производит контрольно-регулирующую гидроаппаратуру для тракторов и мобильной техники, встраиваемую и модульную аппаратуру для универсальных металлорежущих станков, автоматических линий и агрегатного оборудования для отраслей промышленности и сельского хозяйства.

Основными потребителями продукции являются РУП "Минский тракторный завод", РУП "Гомсельмаш", РУП "Бобруйский завод тракторных деталей и агрегатов", а так же предприятия производители сельскохозяйственной и мобильной техники, предприятия общего машиностроения, производители универсального и специализированного станочного оборудования Республики Беларусь, СНГ и стран дальнего зарубежья.

Наличие сертификата соответствия СТБ ISO 9001-2009 "Система менеджмента качества" гарантирует высокое качество продукции.

Современное оборудование, гибкие технологии и, прежде всего, квалифицированные кадры, позволяют изготавливать продукцию широкой номенклатуры и наладить производство по мировым стандартам.

Основные виды продукции:

•    Станочная гидроаппаратура: гидрораспределители, гидроклапаны предохранительные, регуляторы расхода, клапаны давления, гидроклапаны редукционные и обратные, гидрозамазки ГЗМ, гидродроссели, переключатели манометров, гидроклапаны давления с собратным клапаном, гидроклапаны редукционные встраиваемые МКРВ, фильтры заливные, фильтры сдвоенные, фильтры напорные, гидроклапаны редукционные МКРВ стыкового и трубного монтажа, фильтры-сапуны и др.

•        Гидроузлы для тракторов и сельскохозяйственных машин: гидрораспределители Р80, гидрораспределители секционные, гидроблоки, распределители гидроусилителя, плиты гидропривода, гидроблоки управления, краны блокировки, регуляторы глубины вспашки, датчики блокировки, клапаны-сигнализаторы УЭС, фильтры напорные, цилиндры и т.д.

•        Товары народного потребления (ТНП): насосы бытовые самовсасывающие БЦСМ - 0,63-25-000-01, зонты-автоматы мужские и женские, зонты-трости мужские и женские, зонты детские.

Таким образом, ассортимент продукции РУП "Гомельский завод "Гидропривод" достаточно широк и диверсифицирован.

Произведём анализ основных технико-экономических показателей на основании таблицы 2.1 [Приложения А, Б]

Таблица 2.1 - Основные экономические показатели деятельности РУП "Гомельский завод "Гидропривод" за 2009-2011 годы

Показатели	Значение по годам			Темп роста, %
	2009	2010	2011	2010/2009	2011/2010
1. Объем производства продукции в действующих ценах, млн. руб.	43419,00	51279,00	93795,00	118,1	182,9
2.Себестоимость произведенной продукции, млн. руб.	42847,00	50972,00	84316,00	119,0	165,4
3. Затраты на рубль произведенной продукции, руб.	0,987	0,994	0,899	100,7	90,4
4. Индекс физического объема промышленной продукции (ИФО)	-	-	-	-	-
5. Объем экспорта, тыс. долл.	990,90	1373,50	1624,00	138,6	118,2
6. Объем импорта, тыс. долл.	543,30	3219,00	1280,50	592,5	39,8
7. Внешнеторговое сальдо	447,60	-1845,50	343,50	-412,3	-18,6
8. Материальные затраты на производство продукции, млн. руб.	20129,00	26020,00	46462,00	129,3	178,6
9. Материалоемкость произведенной продукции, руб. / руб.	0,46	0,51	0,50	109,5	97,6
10. Добавленная стоимость, млн. руб.	22896,00	24851,00	47028,00	108,5	189,2
11. Среднесписочная численность работников списочного состава, чел.	1495,00	1443,00	1409,00	96,5	97,6
12. Среднегодовая выработка работника по произведенной продукции, млн. руб.	29,04	35,54	66,57	122,4	187,3
13. Среднегодовая выработка работника по добавленной стоимости, млн. руб.	15,32	17,22	33,38	112,4	193,8
14. Фонд заработной платы работников списочного состава, млн. руб.	14831,00	17078,90	26962,50	115,2	157,9
15. Среднемесячная заработная плата одного работника списочного состава, млн. руб.	9,92	11,84	19,14	119,3	161,7

На основании данных, представленных в таблице 2.1, можно сделать следующие выводы:

. Как видно из данных таблицы 2.1 на протяжении 2009-2011 гг. организация наращивала объемы производства продукции, так в 2011 по сравнению с 2010 годом объем производства увеличился на 82,9 %. Это повлекло за собой увеличение себестоимости произведенной продукции. Так, в 2010 году по отношению к 2009 году ее размер увеличился на 19 %, а в 2011 году по отношению к 2010 году - на 65,4 %. Причем темп роста объема производства продукции в 2011 году по отношению к 2010 году превысил темп роста себестоимость произведенной продукции, что привело к повышению эффективности производственной деятельности и снижению показателя затрат на рубль произведенной продукции. Так, в 2011 году по отношению к 2010 году их размер снизился на 9,6 % и составил 0,899 руб. Однако следует отметить, что, несмотря на данную тенденцию, значения данного показателя все же остаются на допустимом уровне.

. Объем экспорта имеет тенденцию к увеличению, в 2009 году составил 990,90 тыс.долл, а в 2011 году -1624,00 тыс.долл, что оценивается положительно. Так, темп роста в 2010 году по отношению к 2009 составил 38,6 %, а в 2011 по отношению к 2010 несколько снизился и составил 18,2%. В 2010 году по отношению к 2009 отмечается увеличение объема импорта, который составил 592,2% , а затем наблюдается падение в 2011 году по отношению к 2010 году и составляет 39,8%. Таким образом, увеличение импорта оказалось примерно в полтора раза меньше, чем экспорта, в связи с чем и произошло ухудшение сальдо внешней торговли потребительскими товарами.

. Материальные затраты увеличиваются с каждым годом, так в 2010 году по сравнению с 2009 они выросли на 29,3% и в 2011 по сравнению с 2010 годом - на 78,6%. Это связано с ростом объема производства продукции.

. Также следует отметить, что наблюдается снижение материалоемкости. Материалоемкость произведенной продукции за три года практически осталась неизменной, и не превышало 1, это показывает, что материальные ресурсы были использованы предприятием экономно.

. Доля материальных затрат в 2009 году составила 46 %, а в 2010 году - 51 %. Это повлияло на увеличение добавленной стоимости. Также на увеличение добавленной стоимости оказал рост объема производства.

. Наблюдается снижение показателя количества рабочих мест в 2010 по сравнению с 2009 годом, абсолютное отклонение которых составляет 52 человека и снижение на 34 человека в 2011 по сравнению с 2010 годом, что говорит о постепенной автоматизации производства.

. Среднегодовая выработка одного работника выросла на 22,4 % в 2010 году по отношению к 2009 году и на 87,3 % в 2011 году по отношению к 2010 году. Одновременно вырос фонд заработной платы - темп роста в 2011 году относительно базового 2009 года составил 181,8%. Соответственно, выросла среднемесячная заработная плата, темп роста на конец анализируемого периода составил 193% относительно базового 2009 года. Вместе с тем наблюдается значительное увеличение выработки одним работающим - темп роста в 2011 году относительно 2005 года составил 229%.

Следует также отметить, что размер среднемесячной заработной платы на исследуемом предприятии находится на достаточно высоком уровне.

Проведем анализ финансовых результатов деятельности предприятия. Данные представлены в таблице 2.2 [Приложение В, Г]

Таблица 2.2 - Основные показатели финансовых результатов деятельности РУП "Гомельский завод "Гидропривод" за 2009-2011 годы

Показатели	Значение по годам			Темп роста, %
	2009	2010	2011	2010/2009	2011/2010
1. Выручка от реализации продукции, млн. руб.	44 757	51 911	96 386	115,98	185,68
2.Себестоимость реализованной продукции, млн.руб.	43 340	50 274	86 087	116,00	171,24
3. Прибыль от реализации продукции, млн. руб.	1 296	1 434	9 807	110,65	683,89
4. Прибыль до налогообложения, млн. руб.	1 091	1 189	6 734	108,98	566,36
5. Чистая прибыль, млн. руб.	293	181	5 015	61,77	2770,72
6. Среднегодовая стоимость совокупных активов, млн. руб.	37 844	52 524	111 750	138,79	212,76
7. Среднегодовая стоимость собственного капитала, млн. руб.	23 785	29 220	70 440	122,85	241,07
8. Рентабельность реализованной продукции, %	2,99	2,85	11,39	-	-
9. Рентабельность продаж, %	2,90	2,76	10,17	-	-
10. Рентабельность совокупных активов, %	2,88	2,26	6,03	-	-
11. Рентабельность собственного капитала,%	4,59	4,07	9,56	-	-
12. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов	1,18	0,99	0,86	83,57	87,27

За анализируемый период темпы роста себестоимости реализованной продукции в 2011 году по отношению к 2010 году ниже, чем темпы роста выручки от реализации. Так, в 2011 году по отношению к 2010 году себестоимость реализованной продукции возросла на 71,24 %, а в 2010 году по отношению к 2009 году - на 16 %. В то же время выручка от реализации увеличилась на 15,98 % в 2010 году по отношению к 2009 году и на 85,7 % в 2011 году по отношению к 2010 году. Однако предприятию удалось получить прибыль от реализации в каждом году анализируемого периода. Темпы роста прибыли от реализации составили 110,7% и 684 % соответственно в 2010 году по отношению к 2009 году и в 2011 году по отношению к 2010 году.

Также наблюдается значительное увеличение прибыли до налогообложения и как следствие увеличение чистой прибыли. Так темп роста прибыли до налогообложения в 2010 году относительно 2009 составил 109 %, а в 2011 году относительно 20010 года темп роста составил 566,4 %. Это в значительной степени повлияло на уровень рентабельности. Рентабельность продаж из года в год увеличивалась и в 2011 году составила 10,2%. Коэффициент рентабельности реализованной продукции характеризует прибыльность операционной деятельности предприятия в 2011 году составил 11,4%.

Однако рентабельность собственного капитала возросла в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 9%. Увеличение произошло за счет роста рентабельности продаж, а также увеличения оборачиваемости капитала. Это говорит о том, что предприятие эффективно использует собственные средства. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов в рассматриваемом периоде составил 87,6 %.

Проведем анализ показателей финансового состояния РУП "Гомельский завод "Гидропривод" за 2009-2011 годы. Данные представлены в таблице 2.3 [Приложение Г]

Таблица 2.3 - Основные показатели финансового состояния РУП "Гомельский завод "Гидропривод" за 2009-2011 годы

Показатели	Значение показателя			Темп роста, %
	1.01.09	1.01.10	1.01.11	2010/2009	2011/2010
1. Долгосрочные активы, млн. руб.	21272	32023	82173	150,541	256,6
2.Краткосрочные активы, млн.руб.	16572	20501	29 577	123,709	144,27
3. Собственный капитал, млн. руб.	23785	29220	70 440	122,851	241,1
4. Долгосрочные обязательства, млн. руб.	315	871	0	276,508	0,000
5. Краткосрочные обязательства, млн. руб.	13744	22433	41310	163,220	184,15
6. Стоимость совокупных активов, млн. руб.	37844	52524	111 750	138,791	212,76
7. Коэффициент текущей ликвидности	1,206	0,914	0,72	-	-
8.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,152	-0,137	-0,4	-	-
9.Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами	0,371	0,444	0,37	-	-
10. Коэффициент автономии	0,629	0,556	0,63	-	-

На основании приведенных в таблице 2.3 данных можно сделать следующие выводы:

Долгосрочные активы на конец 2011г. по сравнению с 2010г. увеличились на 256,6%. На протяжении всего исследуемого периода наблюдается увеличение долгосрочных активов. Собственный капитал на конец 2011г. по отношению к 2010г. увеличился на 241,1%. На протяжении всего периода наблюдается снижение долгосрочных обязательств.

Краткосрочные обязательства в исследуемом периоде имеют устойчивую тенденцию к увеличению, темпа роста за 2011г. по отношению к значению 2010г. составил 184,15%.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств организации. Коэффициент текущей ликвидности на 2011 г. составил 0,72 при нормативе 1,3-1,7. Это свидетельствует о том, что предприятие не имеет достаточного оборотного капитала для стабильного финансового положения;

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на 2011 г. составил -0,4 при нормативе 0,1-0,3, что значит, что все оборотные средства предприятия профинансированы не за счет собственных средств.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами на конец 2011г. составил 0,37, что не превышает норму 0,85.

Коэффициент автономии показывает, в какой степени объем используемых предприятием активов сформирован за счет собственного капитала и насколько оно независимо от внешних источников финансирования. Коэффициент автономии на конец 2011 г. составил 0,63. Для финансово устойчивого предприятия уровень данного показателя должен быть больше 0,5. Значение коэффициента автономии свидетельствует о том, что предприятие работает в достаточной степени независимо от внешних источников финансирования.

.2 Анализ системы управления инвестиционной деятельностью на предприятии

Основная цель управления инвестиционной деятельностью на РУП "Гомельский завод "Гидропривод" состоит в том, чтобы сбалансировать намеченные инвестиционные вложения предприятия с финансовыми возможностями. В процессе управления инвестиционной политикой на предприятии решаются следующие задачи:

. определяются источники и размеры собственных инвестиционных ресурсов предприятия;

. определяется потребность предприятия в инвестиционных ресурсах, устанавливаются оптимальные для конкретной ситуации пропорции распределения инвестиционных ресурсов на инвестирование;

. уточняется целесообразность и экономическая эффективность планируемых инвестиций;

. выявляются резервы рационального использования производственных мощностей, основных и оборотных средств в целях максимально возможного повышения эффективности производства, рентабельности, получения прибыли;

. определяются финансовые взаимоотношения предприятия с государственным бюджетом, банками, вышестоящими организациями.

В своей работе финансовый отдел руководствуется действующим законодательством, Указами Президента Республики Беларусь, Постановлениями Совета Министров, Министерства экономики, Министерства финансов, Министерства промышленности и другими руководящими документами вышестоящих организаций, приказами и распоряжениями по заводу, стандартами предприятия, положением об отделе, планами работы отдела.

Место функциональных подразделений в организационной структуре управления предприятия представлено на рисунке 2.1 [Приложение Д].

Рисунок 2.1 - Организационная структура подразделений, занимающихся управлением инвестиционной деятельностью на РУП "Гомельский завод "Гидропривод"

Из рисунка 2.1 можно сказать, что управление инвестиционной деятельностью на предприятии осуществляется директором, главным инженером предприятия, планово-экономическим отделом, финансовым отделом и бухгалтерией. Главный инженер предприятия совместно с подчиненными ему техническими службами определяет формы реальных инвестиций: планируемый прирост объема основных средств в разрезе отдельных их видов, обеспечивающих реальный прирост объемов производственно - хозяйственной деятельности предприятия.

Организацию бухгалтерского учета, управление финансовой деятельностью предприятия и исполнение инвестиционных планов осуществляет главный бухгалтер.

Вопросами инвестиционного планирования и анализом целесообразности и экономической эффективности планируемых инвестиций занимается начальник планово - экономического отдела. Планово - экономический отдел является самостоятельным структурным подразделением предприятия, который подчиняется главному экономисту.

Бухгалтерия на предприятии также является самостоятельным структурным подразделением, которую возглавляет главный бухгалтер.

Инвестиционным планированием на предприятии занимается планово - экономический отдел совместно с техническими службами, подчиненными главному инженеру, а исполнением инвестиционных проектов - финансовый отдел и бухгалтерия.

Основной задачей экономического отдела в части инвестиционного планирования является обеспечение перспективного финансового планирования работы предприятия, внедрения научно - обоснованных технико - экономических норм и нормативов.

В функции планово - экономического отдела в части управления инвестиционной деятельностью предприятия входит:

. составление плана реализации продукции (работ, услуг) в денежном выражении;

. составление плановых расчетов различных фондов, направленных на накопление и потребление, составление смет их расходования;

. составления плана финансирования капитального ремонта основных средств;

. анализ целесообразности и экономической эффективности инвестиционных вложений.

Основные задачи финансового отдела и бухгалтерии в части управления инвестиционной политикой предприятия входит:

. обеспечение финансовыми ресурсами заданий по инвестиционным вложениям, капитальному строительству, внедрению новой техники и других плановых затрат;

. изыскание резервов снижения издержек производства, увеличения прибыли и повышения рентабельности при обязательном выполнении финансовых обязательств перед бюджетом, банками, поставщиками и вышестоящей организацией;

. составление плана финансирования капитального ремонта основных фондов;

. обеспечение выполнения инвестиционных планов.

Планово - экономический и финансовый отдел предприятия имеет право контролировать деятельность других служб отделов, требовать от них всю необходимую плановую и отчетную документацию, отчеты, балансы, плановые расчеты по продукции, ее себестоимости, расчеты ожидаемой результативности производства, с целью принятия альтернативных решений в результате проведения аналитической работы по инвестированию, от эффективности которых зависит платежеспособность и финансовое состояние. Распределение функций между подразделениями управления инвестиционной деятельностью представлено в таблице 2.4.

Таблица 2.4 - Распределение обязанностей управления инвестиционной деятельностью между функциональными подразделениями предприятия.

Функциональное подразделение	Функция управления (этап управленческого цикла)
	Постановка целей разработки инвестиционной деятельности	Разработка инвестиционных планов	Организация определения исходных условий для разработки инвестиционной деятельности	Координация, регулирование реализации инвестиционной деятельности	Мотивация и построение системы стимулирования работников	Контроль и анализ реализации инвестиционной деятельности
1. Генеральный директор	Обеспечение, руководство, контроль за инвестиционной деятельностью организации, согласно распоряжению, приказу и других правовых документов вышестоящей организации ПО "МТЗ"	Согласовывает инвестиционные планы	Обеспечение доведенных нормативов вышестоящей организацией в части инвестиций в основной капитал	Общее руководство финансово-экономической деятельностью и инвестиционным планированием	Создание условий для внедрения прогрессивных форм мотивации стимулирования работников	Поручает разработку инвестиционной политики главному инженеру, начальнику ПЭО, осуществляет контроль за исполнением инвестиционных планов и их эффективностью
2. Главный инженер	Принимает участие в разработке и согласовании инвестиционных планов и обеспечивает их реализацию	Обеспечение законодательными и нормативными данными в технической области инвестиционного планирования	Координация работы подчиненных ему структурных подразделений в части технических аспектов инвестиционного планирования и исполнения планов	Готовит предложения по усилению мотивирующих факторов стимулирования работников	Организует работу в области сбора и анализа исполнения инвестиционных планов предприятия, контроль за техническими показателями предприятия, за правильным использованием средств инвестиций
3. Финансовый отдел, бухгалтерия	Исполнение инвестиционной политики и обеспечения финансовыми ресурсами заданий по финансированию инвестиций, изыскание резервов повышения платежеспособности и рентабельности	Составление инвестиционных финансовых планов совместно с планово-экономическим отделом	Предоставляет финансовую и бухгалтерскую отчетность, данные по исполнению инвестиционных и перспективных финансовых планов	Предъявляет требования к подразделениям предприятия о предоставлении информации , необходимой для осуществления задач и функций, возложенных на отдел в части инвестиционной деятельности	Участвует в разработке предложений по усилению мотивирующих факторов стимулирования работников	Участвует в проведении анализа финансовой деятельности предприятия, контроль за правильностью использования финансовых средств и выполнением доведенных утвержденных финансовых показателей (лимиты, нормы и нормативы)
4. ООТиЗ	-	-	-	-	Разрабатывает положения о премировании, а также санкции и дисциплинарные взыскания работников финансового отдела	-
5. Планово - экономический отдел	Обеспечение инвестиционного планирования	Разработка инвестиционных планов предприятия совместно с бухгалтерией	Предъявляет требования к подразделениям предприятия о предоставлении информации, необходимой для разработки инвестиционных планов и их реализации	Предъявляет требования к подразделениям предприятия о предоставлении информации, необходимой для осуществления задач и функций, возложенных на отдел в части инвестиционной деятельности	Участвует в разработке предложений по усилению мотивирующих факторов стимулирования работников	Контроль за документацией подразделений по вопросам инвестиционного планирования и экономических обоснований

Как видно из таблицы 2.4 основным структурным подразделением по управлению инвестиционной деятельности является финансовый и планово-экономический отдел, они осуществляют такие функции управления как: планирование, организация управление, координация, регулирование, учет, анализ и контроль. Также следует отметить, что функцию контроля выполняют несколько подразделений - это связано с их функциональной спецификой, каждый осуществляет контроль в своей области. Построением системы мотивирования работников занимается ООТиЗ, также начальник финансового отдела может вносить предложения поощрения работников за успешную работу.

Распределение должностных обязанностей между структурными единицами и отдельными исполнителями функциональных обязанностей в операциях управления инвестиционной деятельностью представлено в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Распределение должностных обязанностей между структурными единицами и отдельными исполнителями функциональных подразделений в операциях управления инвестиционной деятельностью

Структурная единица	Реализуемая функция
Главный экономист
Главный экономист	1.Осуществляет методическое руководство и координацию деятельности всех подразделений предприятия по разработке планов 2.Согласовывает инвестиционные планы 3.Обеспечение доведенных нормативов вышестоящей организацией в части инвестиций в основной капитал 4.Общее руководство финансово-экономической деятельностью и инвестиционным планированием 5.Создание условий для внедрения прогрессивных форм мотивации стимулирования работников
ПЭО
Начальник ПЭО	1. Предоставляет финансовую и бухгалтерскую отчетность, данные по исполнению инвестиционных и перспективных финансовых планов 2.Обеспечение инвестиционного планирования 3.Разработка инвестиционных планов предприятия совместно с бухгалтерией 4.Предъявляет требования к подразделениям предприятия о предоставлении информации, необходимой для разработки инвестиционных планов и их реализации 5.Предъявляет требования к подразделениям предприятия о предоставлении информации, необходимой для осуществления задач и функций, возложенных на отдел в части инвестиционной деятельности 6.Контроль за документацией подразделений по вопросам инвестиционного планирования и экономических обоснований
ООТиЗ
Работник отдела "ООТиЗ"	Разрабатывает положения о премировании, а также санкции и дисциплинарные взыскания работников финансового отдела
ФО, бухгалтерия
Начальник финансового отдела	1. Разработка соответствующих разделов прогнозов развития завода на пять лет, бизнес-планов развития на один год и бизнес-планов инвестиционных проектов 2. Визирует всю документацию, связанную с инвестиционными операциями 3. Ведет контроль за соблюдением порядка учета и обращения документов системы менеджмента качества 4. Составление на предстоящий месяц оперативных финансовых планов (платежных календарей), их представление банку и контроль за их текущим выполнением 5. Вносит предложения отделу кадров и руководству предприятия о перемещении работников управления, их поощрение за успешную работу, а также предложения о наложении дисциплинарных взысканий на работников, нарушающих трудовую дисциплину
Экономист по финансовой работе 1 категории	1.Готовить банковские платежные инструкции и осуществлять оплату всех видов платежей по обязательствам предприятия (в государственный бюджет, в учреждения банка, поставщикам и подрядчикам) согласно установленных сроков и графиков погашения кредитов 2. Осуществлять выплату заработной платы путем зачисления денежных средств на картсчета 3. Изучать передовой опыт организации финансовой работы 4. Взаимодействие с кредитными учреждениями по вопросам заключения договора под уступку денежного требования 5. Составление и предоставление кредитных заявок 6. Обеспечение выполнения кредитных планов, включая выплату ставки дисконта 7. Отражает все расчѐты согласно план - счетов бухгалтерского учѐта и финансово-хозяйственной деятельности предприятия 8. Сверяет остатки по вышеуказанным счетам с данными главной книги бухгалтерии 9. Контролирует формирование и сохранность бухгалтерской документации по платежам через банк и оформляет их в соответствии с установленным порядком
Экономист по финансовой работе 2 категории	1.Исполнять обязанности отсутствующих работников финансового отдела по распоряжению начальника отдела 2.Производить расчеты чеками за отпущенную покупателям товарную продукцию, оказанные услуги и реализуемые в установленном порядке товарно-материальные ценности
Бухгалтер	1. Предоставление копии бухгалтерского баланса и отчета о вводе действие объектов, основных средств и использовании инвестиций в основной капитал на последнюю квартальную (месячную) дату

Организационная структура функциональных подразделений представлена на рисунке 2.2 (а - финансовый отдел, б - бухгалтерия)

Рисунок 2.2 - Организационная структура функциональных подразделений предприятия, осуществляющих функции управления инвестиционной деятельностью (а - финансовый отдел, б - бухгалтерия)

Из вышеперечисленного можно сделать вывод, что во всех подразделениях на предприятии занятых управлением инвестиционной деятельностью, используется функциональная форма департаментации. Каждый сотрудник отдела имеет свою определенную задачу в управлении, т.е. выполняет определенную функцию. При этом такая конкретная задача подчинена цели всей организации. Основные достоинства и недостатки функциональной департаментации управления представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6. - Достоинства и недостатки существующей на предприятии формы департаментации управления инвестиционной деятельностью

Достоинства

Недостатки

1.Высокая компетентность специалистов, отвечающих за осуществление конкретных функций. 2.Создается основа для использования в работе консультаций опытных специалистов. 3.Структура стимулирует деловую и профессиональную специализации. 4. Ответственности исполнителей за работу.

1.Трудности поддержания постоянных взаимосвязей между различными функциональными службами. 2.Длительная процедура принятия решений. 3. Отсутствие взаимопонимания и единства действий между функциональными службами. 4.Сложность подготовки высшего менеджерского корпуса из-за узкой специализации менеджеров среднего звена. 5. Дублирование и несогласованность указаний и распоряжений, получаемых работниками.

Как было сказано ранее, основным функциональным подразделением, осуществляющим управление инвестиционной деятельностью, является финансовый отдел. В своей деятельности он постоянно взаимодействует с другими подразделениями предприятия, такими как планово-экономический отдел, бухгалтерия, отдел организации труда и заработной платы.

Основные используемые методы для реализации функций управления инвестиционной деятельности на предприятии РУП "Гомельский завод "Гидропривод" представлены в таблице 2.7.

Таблица 2.7 - Основные используемые методы для реализации функций управления инвестиционной деятельности

Реализуемые функции инвестиционной деятельности	Используемые методы инвестиционной деятельности	Достоинства и недостатки
Планово - экономический и финансовый отделы
1. Анализ инвестиционной деятельности предприятия предшествующем периоде	Горизонтальный (трендовый) и вертикальный анализ, анализ финансовых коэффициентов	Исследуется динамика показателей в сопоставлении с плановыми показателями, сравниваются показатели отдельных структурных подразделений с целью поиска резервов совершенствования инвестиционного планирования, поиск источников финансирования
2. Исследование внешней инвестиционной среды	Стратегический, технический и фундаментальный анализ	Частое изменение правовых условий инвестиционной деятельности
3. Выбор политики формирования инвестиционных ресурсов	Механизм финансового левериджа	Уравновешивает показатели темпов роста развития предприятия и его финансовой безопасности
4. Разработка инвестиционных планов	Прогнозирование, экономико - статистический метод	Несмотря на относительную простоту этого метода, его использование дает наименьшую точность прогноза, т.к. не позволяет учесть новые тенденции и факторы, влияющие на динамику показателей
5. Оценка финансирования инвестиций	Бюджетирование	Платежный календарь не исполняется, т.к. ощущается дефицит собственных средств и недофинансирование из бюджета
6. Финансовый анализ исполнения инвестиционных планов	Горизонтальный (трендовый) и вертикальный анализ, анализ финансовых коэффициентов	Исследуется динамика показателей в сопоставлении с плановыми показателями, сравниваются показатели отдельных структурных подразделений с целью поиска совершенствования инвестиционного планирования, поиск источников финансирования
7. Контроль исполнения инвестиционных планов	Технико-экономическое обоснование	При стабильности общей финансовой ситуации в стране данные планы достаточно реальны, однако при несвоевременной оплате заказчиками за услуги и несвоевременном финансировании бюджетом на финансирование инвестиций, планы приходится корректировать

В работе планово - экономического и финансового отдела, в большей степени наблюдаются только достоинства, нежели недостатки по используемым методам управления. В отделах установлены внутренняя телефонная и локальная компьютерная сеть, которые во многом ускоряют процесс управления. Анализ действующей системы управления инвестиционной деятельностью предприятия показал, что инвестиционное планирование, контроль за его реализацией и эффективностью на предприятии РУП "Гидропривод" осуществляется планово - экономическим и финансовым отделами совместно с бухгалтерией в соответствии с порядком разработки долгосрочных финансовых планов и на основании финансового анализа инвестиционной деятельности предприятия. Руководство работой по управлению инвестиционной деятельностью возложено на главного экономиста и главного инженера завода.

.3 Анализ исследования инвестиционной деятельности в динамике

Инвестиционной деятельностью РУП "Гомельский завод "Гидропривод" на 2012г. предусматривается реализация инвестиционных проектов, направленных на повышение эффективности действующего производства и на решение следующих проблем:

- наращивание мощностей для увеличения объема выпуска продукции для РУП "МТЗ", РУП "Гомсельмаш" и обеспечения поставок продукции для станкостроительных заводов Республики Беларусь и Российской Федерации;

- освоение производства новых узлов;

- повышение технического уровня, надежности, улучшения качества и конкурентоспособности продукции;

- внедрение прогрессивных энергосберегающих технологий;

- создания поточных линий для изготовления деталей гидрораспределителей типа Р80 и РП70 для РУП "МТЗ";

- приобретения нового технологического высокопроизводительного оборудования с применением прогрессивных технологий и режущего инструмента со сменными неперетачиваемыми пластинками ведущих зарубежных фирм;

- модернизации высокопроизводительных агрегатных станков.

Инвестиции имеют большое значение не только для будущего положения организации РУП "Гомельский завод "Гидропривод", но и для экономики страны в целом. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств как производственного, так и непроизводственного характера, укрепляется материально-техническая база субъектов хозяйствования. Это позволяет им наращивать объемы производства продукции, увеличивать прибыль, улучшать условия труда и быта работников. От инвестиций зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность. Задача анализа заключается в оценке динамики и степени выполнения плана инвестиционной деятельности, а также в изыскании резервов увеличения объемов инвестиций. Субъекты хозяйствования должны не только увеличивать объемы инвестиций, но и повышать их экономическую эффективность. В связи с этим одной из важнейших задач анализа является изучение показателей эффективности инвестиционной деятельности и выявление резервов ее роста. Для проведения анализа динамики рассмотрим общую сумму инвестиций на РУП "Гомельский завод "Гидропривод" за 2009-2011 годы. Данные сведем в таблицу 2.8.

Таблица 2.8 - Использование инвестиций в основной капитал на РУП "Гомельский завод "Гидропривод" характеризуется следующими данными:

Наименование показателя	Ед. изм.	Значение по годам			Темп роста, %
		2009	2010	2011	2010/2009	2011/2010
Инвестиции в основной капитал - всего, в том числе:	млн. руб	1634	7888	8394	482,7	106,4
1.строительно-монтажные работы (включая работы по монтажу оборудования)	млн. руб	5	259	448	5180	172,9
2.затраты на приобретение машин, оборудования, транспортных средств	млн. руб	1613	7607	7895	471,6	103,8
2.1. приобретенные за рубежом	млн. руб.	599	6039	6474	1008,2	107,2
2.2. приобретенные в РБ	млн. руб.	340	131	133	38,5	101,5
3. прочие работы и затраты	млн. руб	16	22	51	137,5	231,8
3.1. проектно-изыскательские работы	млн. руб.	0	22	0	х	х

Таким образом, из приведенных данных можно сделать вывод, что значительное увеличение инвестиций в основной капитал наблюдается в 2011 году, абсолютное значение увеличения суммы инвестиций составило 6760 млн. руб. Так темп роста в 2011 году по отношению к 2009 составляет 513,7%. В динамике наблюдается снижение инвестиций в основной капитал (2009 год), а затем - резкий рост. Это обусловлено тем, что в 2009 году был взят кредит на реконструкцию и модернизацию основных средств предприятия: сумма кредита составила 226 млн. руб., что соответственно составило 13,8% от общей суммы инвестиций. В 2010 г. на реконструкцию и модернизацию действующих объектов основных средств направлено 314 млн. рублей, что составляет 137% к уровню 2009 г. и 13,4% общего объема инвестиций в основной капитал.

Строительно-монтажные работы в 2010 г. выполнены на 259 млн. рублей, так темп роста составляет 5180% к уровню 2009 г. Удельный вес строительно-монтажных работ составил 52,2% от общего объема инвестиций в основной капитал. За этот период инвестиции на приобретение машин, оборудования, транспортных средств составили 7607 млн. рублей (96,4% общего объема инвестиций), или 471 % к уровню 2009 г. На долю импортных машин, оборудования, транспортных средств приходится 1002% этих инвестиций. Из импортного оборудования 38,5 % приобретено на территории Республики Беларусь.

В 2011 году строительно-монтажные работы выполнены на 448 млн.руб, темп роста которого составляет 106% по отношению к 2010 году. Затраты на приобретение машин, оборудования, транспортных средств составили 7895 млн. руб (94 % общего объема инвестиций), или 104% к уровню 2010 года. Доля машин, оборудования, транспортных средств, приобретенные за рубежом составляет 107,2%. Из импортного оборудования 101,5 % приобретено на территории Республики Беларусь.

Также следует рассмотреть показатели размера инвестиций на одного работника и коэффициент обновления основных средств. Значения данных показателей рассчитаны в таблице 2.9.

Таблица 2. 9 - Относительные показатели влияния инвестиций за 2009-2011 гг.

Показатель	Ед. изм.	Значение по годам			Темп роста,%
		2009	2010	2011	2010/2009	2011/2010
1. Сумма инвестиций	млн. руб.	1634	7888	8394	482,7	106,4
2. Среднесписочная численность работников	чел.	1495	1443	1409	96,5	97,6
3. Поступило новых основных средств	млн. руб.	6112	8553	86812	139,9	1014,9
4. Стоимость основных средств на конец года	млн. руб.	60939	65938	73791	108,2	111,9
5. Сумма инвестиций на одного работника	млн. руб./ чел.	1,09	5,47	5,96	501,8	108,9
6. Коэффициент обновления основных средств	коэф.	0,1	0,13	1,17	130	900

Таким образом, следует отметить, что сумма инвестиций на одного работника в 2010 году возросла в 5 раз по сравнению со значением этого показателя в 2009 году и составил 5,47 млн.руб/чел. Темп роста в 2010 по отношению к 2009 году составил 501,8% соответственно. В 2011 году сумма инвестиций на одного работника увеличилась на 0,49 и составила 5,96 млн.руб/чел. Темп роста в 2011 к 2010 году составил 108,9%. Коэффициент обновления основных средств постепенно возрастает: на 0,13 в 2009 году и на 1,17 в 2011 году. Таким образом, коэффициент обновления основных средств очень низкий. Это связано с тем, что в 2010 году был введено в действие основных средств на сумму 1392 млн.руб., а в 2011 году - на 804 млн.руб.

Рассмотрим инвестиции в основной капитал за счет всех источников финансирования, данные представлены в таблице 2.10.

Таблица 2.10 - Инвестиции в основной капитал за счет всех источников финансирования РУП "Гомельский завод "Гидропривод

Наименование источников	Ед изм.	Значения по годам			Темп роста, %
		2009	2010	2011	2010 к 2009	2010 к 2011
Инвестиции в основной капитал, в том числе:	млн. руб.	1634	7888	8394	482,7	106,4
1. Средства республиканского бюджета	млн. руб.	451	607	788	134,6	129,8
2. Средства местных бюджетов	млн. руб.	-	-	-	-	-
3. Собственные средства организаций, в т.ч. за счет: прибыли остающейся в распоряжении предприятия амортизационных отчислений	млн. руб.	1183	6134	7606	518,5	124
4. Кредиты банков (без иностранных кредитов) в том числе официально согласованный объем кредитования по заключенным договорам или соглашениям	млн. руб.	654	1147	-	175,4	-
5. Средства населения	млн. руб.
6. Средства инновационного фонда	млн. руб.	52,4	42,0	74,0	80,2	176,2
7. Прочие источники финансирования	млн. руб.	-	-	-	-	-
8. Иностранные инвестиции, в том числе иностранные кредиты	млн. руб.	-	-	-	-	-

На основании таблицы можно сделать анализ и сказать, что инвестиции в основной капитал с каждым годом увеличиваются, в 2011 году этот показатель достиг 8394 млн. руб., в том числе за счет средств республиканского бюджета (788 млн. руб). Темпы роста в 2010 году к 2009 году составил 482,7%, а в 2011 по отношению к 2010 - 106,4%. Также следует отметить, что собственные средства организации растут, в том числе за счет прибыли остающейся в распоряжении предприятия амортизационных отчислений, абсолютный прирост которого в 2011 по сравнению с 2009 годом составил 6423 млн.руб. Темпы роста в 2010 к 2009 и в 2011 к 2010 составили 518,5% и 124% соответственно. Кредиты банков (без иностранных кредитов), в том числе официально согласованный объем кредитования по заключенным договорам или соглашениям в 2009 году составил 654 млн.руб, в 2010 это показательно несколько увеличился, а именно на 493 млн.руб и составил 1147 млн.руб. Темп роста соответственно 175,4% в 2010 году по отношению к 2009.

В результате проведенного анализа было выявлено, что основные финансово-экономические показатели РУП "Гомельский завод "Гидропривод" в динамике увеличиваются (показатели затрат снижаются), что является положительной тенденцией. В целом, финансово-экономическое положение предприятия стабильно.

Анализ структуры, динамики и эффективности инвестиций выявил некоторые отрицательные тенденции неэффективность использования инвестиций. Поэтому необходимо рассматривать новые направления инвестирования:

.        Развитие инноваций с целью улучшения качества выпускаемой продукции.

.        Повышение квалификации рабочего персонала для совершенствования производственного процесса и повышение качества труда.

.        Рассмотрение возможностей увеличения загрузки производственных мощностей с целью получения дополнительного объема производства и получения прибыли, которая в свою очередь может быть направлена на погашения кредитов и займов. Это поможет оптимизировать активную и пассивную части баланса.

Проанализировав организации управления инвестиционной деятельностью РУП "Гомельский завод "Гидропривод" можно сделать следующие выводы:

.        По основным экономическим показателям деятельности предприятия РУП "Гомельский завод "Гидропривод" положительным моментом является увеличение объема производства продукции на 82,9 %. Так, в 2010 году по отношению к 2009 году ее размер увеличился на 19 %, а в 2011 году по отношению к 2010 году - на 65,4 %. Материальные затраты увеличиваются с каждым годом, так в 2010 году по сравнению с 2009 они выросли на 29,3% и в 2011 по сравнению с 2010 годом - на 78,6%. Это связано с ростом объема производства продукции. Также следует отметить, что наблюдается снижение материалоемкости. Доля материальных затрат в 2009 году составила 46 %, а в 2010 году - 51 %. Это повлияло на увеличение добавленной стоимости. Также на увеличение добавленной стоимости оказал рост объема производства. Наблюдается снижение показателя количества рабочих мест в 2010 по сравнению с 2009 годом, что говорит о постепенной автоматизации производства. Следует также отметить, что размер среднемесячной заработной платы на исследуемом предприятии находится на достаточно высоком уровне.

По основным показателям финансовых результатов за 2009-2011годы темпы роста себестоимости реализованной продукции в 2011 году по отношению к 2010 году ниже, чем темпы роста выручки от реализации. Так, в 2011 году по отношению к 2010 году себестоимость реализованной продукции возросла на 71,24 %, а в 2010 году по отношению к 2009 году - на 16 %. В то же время выручка от реализации увеличилась на 15,98 % в 2010 году по отношению к 2009 году и на 85,7 % в 2011 году по отношению к 2010 году. Однако предприятию удалось получить прибыль от реализации в каждом году анализируемого периода. Также наблюдается значительное увеличение прибыли до налогообложения и как следствие увеличение чистой прибыли. Коэффициент рентабельности реализованной продукции характеризует прибыльность операционной деятельности предприятия в 2011 году составил 11,4%.

Однако рентабельность собственного капитала возросла в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 9%. Увеличение произошло за счет роста рентабельности продаж, а также увеличения оборачиваемости капитала. Это говорит о том, что предприятие эффективно использует собственные средства. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов в рассматриваемом периоде составил 87,6 %.

На основании анализа основных показателей финансового состояния РУП "Гомельский завод "Гидропривод" за 2009-2011 годы, можно сказать, что долгосрочные активы на конец 2011г. по сравнению с 2010г. увеличились на 256,6%. На протяжении всего исследуемого периода наблюдается увеличение долгосрочных активов. Собственный капитал на конец 2011г. по отношению к 2010г. увеличился на 241,1%. На протяжении всего периода наблюдается снижение долгосрочных обязательств.

Краткосрочные обязательства в исследуемом периоде имеют устойчивую тенденцию к увеличению. Коэффициент текущей ликвидности на 2011 г. составил 0,72 при нормативе 1,3-1,7. Это свидетельствует о том, что предприятие не имеет достаточного оборотного капитала для стабильного финансового положения. Коэффициент автономии на конец 2011 г. составил 0,63. Для финансово устойчивого предприятия уровень данного показателя должен быть больше 0,5. Значение коэффициента автономии свидетельствует о том, что предприятие работает в достаточной степени независимо от внешних источников финансирования.

.Основная цель управления инвестиционной деятельностью на РУП "Гомельский завод "Гидропривод" состоит в том, чтобы сбалансировать намеченные инвестиционные вложения предприятия с финансовыми возможностями.

В процессе управления инвестиционной политикой на предприятии решаются следующие задачи:

. определяются источники и размеры собственных инвестиционных ресурсов предприятия;

. определяется потребность предприятия в инвестиционных ресурсах, устанавливаются оптимальные для конкретной ситуации пропорции распределения инвестиционных ресурсов на инвестирование;

. уточняется целесообразность и экономическая эффективность планируемых инвестиций;

. выявляются резервы рационального использования производственных мощностей, основных и оборотных средств в целях максимально возможного повышения эффективности производства, рентабельности, получения прибыли;

. определяются финансовые взаимоотношения предприятия с государственным бюджетом, банками, вышестоящими организациями.

Анализ действующей системы управления инвестиционной деятельностью предприятия показал, что инвестиционное планирование, контроль за его реализацией и эффективностью на предприятии РУП "Гидропривод" осуществляется планово - экономическим и финансовым отделами совместно с бухгалтерией в соответствии с порядком разработки долгосрочных финансовых планов и на основании финансового анализа инвестиционной деятельности предприятия. Руководство работой по управлению инвестиционной деятельностью возложено на главного экономиста и главного инженера завода.

. Инвестиционной деятельностью РУП "Гомельский завод "Гидропривод" на 2012г. предусматривается реализация инвестиционных проектов, направленных на повышение эффективности действующего производства и на решение следующих проблем:

- наращивание мощностей для увеличения объема выпуска продукции для РУП "МТЗ", РУП "Гомсельмаш" и обеспечения поставок продукции для станкостроительных заводов Республики Беларусь и Российской Федерации;

- освоение производства новых узлов;

- повышение технического уровня, надежности, улучшения качества и конкурентоспособности продукции;

- внедрение прогрессивных энергосберегающих технологий;

- создания поточных линий для изготовления деталей гидрораспределителей типа Р80 и РП70 для РУП "МТЗ";

- приобретения нового технологического высокопроизводительного оборудования с применением прогрессивных технологий и режущего инструмента со сменными неперетачиваемыми пластинками ведущих зарубежных фирм;

- модернизации высокопроизводительных агрегатных станков.

В результате проведенного анализа было выявлено, что основные финансово-экономические показатели РУП "Гомельский завод "Гидропривод" в динамике увеличиваются (показатели затрат снижаются), что является положительной тенденцией. В целом, финансово-экономическое положение предприятия стабильно.

Глава 3. Разработка мероприятий по совершенствованию управления инвестиционной деятельности предприятия на РУП "Гидропривод"

машиностроительный вкладной управление инвестиционный

3.1 Совершенствование системы управления инвестиционной деятельности на предприятии путем создания инвестиционного отдела планово-экономического управления

В данной главе курсовой работы предложены мероприятия по совершенствованию управления инвестиционной деятельностью предприятия. Мероприятия разработаны по факторам и проблемам, которые были исследованы во второй главе.

Проекты технического перевооружения, модернизации, реже реконструкции и нового строительства являются неотъемлемой частью функционирования любого предприятия. И хотя сегодня, как правило, инвестиционные ресурсы предприятия ограничиваются собственными средствами (амортизационные отчисления, часть прибыли), тем не менее и этими имеющимися средствами необходимо управлять.

Не секрет, что на большинстве белорусских промышленных предприятий, основная технологическая деятельность которых не связана непосредственно с реализацией проектов, сложившаяся система управления инвестиционными ресурсами мало изменилась за последние годы и, как правило, не отвечает сегодняшним требованиям и современным представлениям об управлении проектами.

Наиболее характерным, на мой взгляд, для РУП "Гидропривод" является следующее:

чисто функциональный тип организации управления инвестиционными проектами, недостаточная координация и нечеткая ответственность за общие итоги реализации проектов;

отсутствие единого порядка продвижения проектов по фазам инвестиционного цикла;

решения по проектам принимаются в большинстве случаев без достаточной предварительной проработки;

современные методы анализа эффективности используются при попытках получения внешних инвестиций и не рассматриваются как инструмент анализа и планирования всех инвестиционных проектов предприятия;

нет четкой системы учета расходования инвестиционных ресурсов, детального учета "последствий" реализации инвестиционного проекта, что затрудняет анализ и оценку его после реализации;

совокупность всех проектов предприятия не анализируется и не оптимизируется как единое целое.

Сложившуюся систему управления проектами предприятия недостаточно немного подкорректировать, создав новые структурные подразделения и купив современное программное обеспечение. Она должна быть коренным образом перестроена, чтобы на деле обеспечивать оптимальную организацию управления инвестиционными проектами и расходования имеющихся ресурсов для достижения бизнес целей предприятия. Поэтому я предлагаю мероприятие по созданию инвестиционного отдела планово-экономического управления, который непосредственно будет заниматься инвестиционными проектами.

Главным и первоочередным в совершенствовании системы управления инвестиционными проектами предприятия, на мой взгляд, является следующее:

составление детального списка функций (действий) по управлению проектами предприятия;

четкое распределение функций между структурными подразделениями, выделение структурного подразделения, ответственного за планирование, анализ, координацию и контроль всех инвестиционных проектов;

наделение структурных подразделений полномочиями, необходимыми для выполнения порученных функций;

разработка и утверждение порядка продвижения проектов по фазам инвестиционного цикла, содержания информации, необходимой на каждом этапе для принятия решения;

определение порядка контроля, периодичности и содержания контрольной информации;

разработка организационных основ управления проектом на предприятии: порядок назначения, обязанности и полномочия руководителя, рабочей группы проекта.

Лишь после выполнения указанных подготовительных и организационных мероприятий возможно действительно эффективное использование современных программных продуктов, методов анализа и планирования проектов, которые в свою очередь должны привести к выбору наиболее эффективных инвестиционных проектов, оптимизации сроков реализации, снижению затрат на проект и, в конечном счете, к достижению бизнес-целей предприятия.

Состав необходимого персонала:

начальник отдела - 1 шт. ед.

главный специалист - 1 шт. ед.

старший экономист - 1 шт. ед.

экономист - 1 шт. ед.

Начальник отдела инвестиционного планирования:

В должностные обязанности начальника отдела входит:

. Организация и контроль подготовки инвестиционного бюджета Компании.

. Разработка и формирование Бизнес-плана и стратегии Компании.

. Подготовка прогноза финансово-экономического состояния Компании.

. Защита инвестиционного бюджета Компании.

. Анализ и принятие решения об экономической целесообразности и эффективности проведения каких-либо конкретных видов работ и услуг, закупа материалов, в случае необходимости составление необходимых проверочных расчётов экономической эффективности.

. Анализ структуры и величины инвестиционных расходов Компании, разработка предложений по их оптимизации.

. Разработка унифицированной модели бюджета в соответствие с требованиями и рекомендациями Участников.

. Проведение анализа эффективности /чувствительности проектов, анализ инвестиционных проектов на соответствие определенным стратегическим целям Компании;

. Разработка, согласование нормативно-методологической документации по планированию и бюджетированию, контроль по выполнению требований НМД.

. Методическая поддержка и организация работы по учёту, разработке и контролю за выполнением планов, разработка рациональных форм учётной документации отдела и консолидация инвестиционного бюджета.

. Разработка финансовой аналитики управленческого учета расходов.

. Своевременная и качественная подготовка отчетности для руководства, Участников и контролирующих органов.

. Своевременное и качественное оформление документации ИСМ на вверенном участке.

. Организация и контроль делопроизводства в отделе.

. Своевременное достижение запланированных результатов задач, где начальник отдела является ответственным в СУНА (система управления нефтяными активами), с соблюдением сроков и бюджета задач.

. Своевременный ввод актуальной информации по статусу выполнения задач календарного плана в Информационную Систему (ИС) СУНА.

Главный специалист отдела инвестиционного планирования:

В должностные обязанности главного специалиста входит:

. Контроль за разработкой краткосрочных (месячных, квартальных), среднесрочных (на год) комплексных планов и бюджетов производственной, финансовой и коммерческой деятельности Компании, согласование и взаимная увязка всех их разделов;

. Анализ и принятие решения об экономической целесообразности и эффективности проведения каких-либо конкретных видов работ и услуг, закупа материалов, в случае необходимости составление необходимых проверочных расчётов экономической эффективности;

. Рассмотрение тендерных заданий и контрактов на соответствие утвержденному годовому бюджету, техническому заданию с целью вынесения решения по одобрению тендерного задания или контрактов.

. Корректировка краткосрочных (месячных, квартальных), среднесрочных (годовых) комплексных планов и бюджетов производственной, финансовой и коммерческой деятельности Компании, с учётом мониторинга использования бюджетных средств за фактически отработанный период.

. Разработка предложений по оптимизации структуры и величин на основе анализов расходов.

. Проведение комплексного экономического анализа всех видов деятельности предприятия и разработка мероприятий по эффективному использованию материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

. Анализ эффективности/чувствительности проектов, анализ инвестиционных проектов на соответствие определенным стратегическим целям Компании.

. Финансовая оценка коммерческих предложений потенциальных поставщиков услуг и товаров Компании, финансовая аккредитация потенциальных поставщиков на соответствие требованиям Компании.

. Разработка инструкции по подготовке бюджета Компании, определение последовательности процессов и разработка форм основных приложений.

. Методическая поддержка и организация работы по учёту, контролю за выполнением планов и бюджетов, анализу результатов производственно-хозяйственной деятельности, разработка рациональных форм учётной документации отдела.

. Обеспечение своевременного и качественного представления отчетности для руководства, Участников и контролирующих органов.

Старший экономист отдела инвестиционного планирования:

В должностные обязанности старшего экономиста входит:

. разработка и консолидация краткосрочных (месячных, квартальных), среднесрочных (на год) комплексных планов и бюджетов производственной, финансовой и коммерческой деятельности Компании, согласование и взаимная увязка всех их разделов;

. анализ в сравнении с соответствующими плановыми и фактическими показателями прошлых периодов;

. контроль расчета затрат, в том числе соответствия принципам управленческого учета, проверка корректности и достоверности расчётов, применения утверждённых нормативов и тарифов;

. анализ и принятие решения об экономической целесообразности и эффективности проведения каких-либо конкретных видов работ и услуг, закупа материалов, в случае необходимости составление необходимых проверочных расчётов экономической эффективности;

. детальный анализ изменений производственных, финансово-экономических и удельных показателей во времени, по структуре и распределению, обеспечение полного и достоверного разъяснения причин и результатов этих изменений;

. корректировка краткосрочных (месячных, квартальных), среднесрочных (годовых) комплексных планов и бюджетов производственной, финансовой и коммерческой деятельности Компании, с учётом мониторинга использования бюджетных средств за фактически отработанный период;

. рассмотрение тендерных заданий и контрактов (до их подписания) на соответствие утвержденному годовому бюджету, техническому заданию с целью вынесения решения по одобрению тендерного задания или контрактов;

. проведение комплексного экономического анализа всех видов деятельности предприятия и разработка мероприятий по эффективному использованию материальных, трудовых и финансовых ресурсов;

. анализ эффективности/чувствительности проектов, анализ инвестиционных проектов на соответствие определенным стратегическим целям Компании;

. финансовая оценка коммерческих предложений потенциальных поставщиков услуг и товаров Компании, финансовая аккредитация потенциальных поставщиков на соответствие требованиям Компании

. обеспечение своевременного и качественного представления отчетности для руководства, Участников и контролирующих органов.

Экономист отдела инвестиционного планирования

В должностные обязанности Экономиста входит (по проектам: бурение, КРС, обустройство месторождений Алибекмола и Кожасай):

. разработка краткосрочных (месячных, квартальных), среднесрочных (на год) комплексных планов и бюджетов производственной, финансовой и коммерческой деятельности Компании, согласование и взаимная увязка всех их разделов;

. анализ входящей информации на соответствие планам Компании;

. анализ в сравнении с соответствующими плановыми и фактическими показателями прошлых периодов;

. мониторинг исполнения Контрактов (освоение средств и сравнение на соответствие календарному плану выполнения работ)

. анализ расчета затрат, в том числе соответствия принципам управленческого учета, проверка корректности и достоверности расчётов, применения утверждённых нормативов и тарифов;

. анализ формирования стоимости на приобретение оборудования и услуг, предложенных потенциальными подрядчиками;

. анализ и принятие решения об экономической целесообразности и эффективности проведения каких-либо конкретных видов работ и услуг, закупа материалов, в случае необходимости составление необходимых проверочных расчётов экономической эффективности;

. корректировка краткосрочных (месячных, квартальных), среднесрочных (годовых) комплексных планов и бюджетов производственной, финансовой и коммерческой деятельности Компании, с учётом мониторинга использования бюджетных средств за фактически отработанный период;

. мониторинг "Бюджет - контракт - фактическое исполнение" по капитальному бюджету и Рабочей программе, в случае возникновении проблемных вопросов 2.3 Место, в процессе мониторинга контрактов (оплата счетов) - уведомление курирующего руководства о необходимости процедуры трансферта;

. Обеспечение своевременного и качественного представления отчетности для руководства, Участников и контролирующих органов.

3.2 Совершенствование инвестиционной деятельности путем модернизации действующего технологического оборудования, за счет внедрения в систему вертикальных консольно - фрезерных станков

Для разработки данного мероприятия необходимо провести анализ действующего производственного потенциала, данные представлены в таблице 3.2.1

Таблица 3.2.1 - Производственный потенциал РУП "Гомельский завод "Гидропривод"

Виды оборудования	Количество, ед.
1.1 Металлорежущее оборудование	796
в том числе с ЧПУ	183
автоматы и полуавтоматы	102
агрегатные	21
1.2 Кузнечно-прессовое оборудование	103
1.3 Литейное оборудование	3
1.4 Оборудование для сварки и термической резки	14
1.5 Термическое оборудование	31
1.6 Оборудование для металлопокрытий и покраски	7
1.7 Прочее	347
Итого	1301

За период 1991-2012 гг. более 70% производственных мощностей перепрофилировано на выпуск тракторной гидравлики. Загрузка мощностей основного производства в целом по заводу в 2012г. составила 85,6%. С учетом обеспечения качества выпускаемой продукции определяющим оборудованием являются станки с ЧПУ (числовым программным управлением). Далее рассмотрим удельный вес оборудования по возрастному составу. Данные представлены в таблице 3.2.2

Таблица 3.2.2 - Удельный вес оборудования по возрастному составу

до 5 лет	6,0% (78 ед.)
от 5 до 10 лет	6,3% (82 ед.)
от 10 до 15 лет	5,3% (67 ед.)
от 15 до20 лет	8,2 % (108 ед.)
от 20 лет и выше	74,2% (966 ед.)

Анализ оборудования по возрастной структуре показывает, что технологический потенциал изношен и требует обновления и модернизации. Уровень износа активной части основных производственных фондов за 2012г. - 65,3%.

Изучив оборудование, применяемое в металлорежущем цехе РУП "Гидропривод" можно сказать, что в настоящее время существует огромное множество более универсального оборудования. Поэтому, я предлагаю на предприятии заменить устаревшие фрезерные станки на вертикальный консольно-фрезерный станок модели FSS350MR (производитель - немецкая фирма "ХЕККЕРТ"), который имеет хорошее соотношение цены, качества и позволит повысить производительность труда, качество продукции и уменьшить энергозатраты.

Но недостатком ввода в эксплуатацию такого оборудования является его дороговизна по сравнению с оборудованием, которое предприятие использует.

Станок идеально подходит для фрезерования, сверления и растачивания деталей любой формы из стали, чугуна, цветных металлов, их сплавов и других материалов. Высокая мощность приводов и повышенная жесткость конструкции этого надежного станка дает возможность эффективно применять разнообразные фрезы, изготовленные из быстрорежущей стали, а также дополнительное оборудование, оснащенные пластинками из твердых и сверхтвердых синтетических материалов. Именно поэтому данный станок нашел широкое применение во многих областях современного производства. Для того чтобы выполнять качественную обработку отверстий, имеющих ось под углом к рабочей поверхности стола, производитель оснастил эту модель механизмом ручного осевого перемещения гильзы шпинделя, которая находится на поворотной шпиндельной головке.

К основным достоинствам данных фрезерных станков относится:

·  простота в управлении;

·        неприхотливость в эксплуатации;

·        жесткость конструкции;

·        повышенная износостойкость накладок направляющих;

·        максимальная нагрузка на стол до 1500 кг, что позволяет вести обработку крупногабаритных деталей;

·        наличие механизма опускания консоли исключает касание инструментом обработанной поверхности при обратном ускоренном ходе стола;

·        наличие механизма зажима стола при попутной подаче в продольной координате обеспечивает необходимую жесткость и исключает вибрацию;

·        устанавливаемые ШВП позволяют достигать высокую точность перемещений, что нам и позволяет устанавливать на станки системы УЦИ.

Помимо этого к важным преимуществам этого удобного станка можно отнести устройство защиты от разлетающейся стружки и наличие предохранительной муфты для повышенной защиты привода подач от критических перегрузок.

Стоимость данного консольно-фрезерный станка модели FSS350MR составляет 113 тыс. долларов или 1 072 370 000 руб.

Рассчитаем экономический эффект от внедрения в систему вертикальных консольно - фрезерных станков:

1) за счет электроэнергии:

Данное оборудование (вертикальный консольно-фрезерный станок модели FSS350MR) может заменить 10 станков - автоматов и полуавтоматов по производительности, которые требуют энергозатраты. Один станок в среднем потребляет 5 кВт/ч, следовательно, 10 станков - 50 кВт/ч, при этом предложенный мною консольно - фрезерный станок модели FSS350MR в среднем потребляет 10 кВт час, таким образом, мы имеем экономию - 40 кВт/час.

Рассчитаем экономию электроэнергии в год:

Эмес = 176 *40= 7040 кВт/час

Эгод = 7040 * 12 = 84480 кВт/час

Таким образом, экономия в год составит 84480 кВт/час.

Далее рассчитаем годовой экономический эффект за счет электроэнергии. Тариф на электрическую энергию составляет 737 руб за кВч.

Ээ = 737 * 84480 = 62261760 руб

Таким образом, годовой экономический эффект от внедрения в систему вертикальных консольно - фрезерных станков за счет электроэнергии составит 62261760 руб.

2) Внедрение данного станка позволит сократить 5 рабочих.

Средняя заработная плата рабочих составляет 5 000 000 руб. в месяц, т.е. при сокращении 5 работников экономический эффект в месяц получается:

Ээ = 5 чел *5 000 000 руб = 25 000 000 руб в год

Годовой фонд заработной платы сокращенных работников составит = 25 000 000*12 = 300 000 000 руб, следовательно, рассчитаем экономический эффект по экономии заработной платы при внедрении вышеуказанного станка:

Ээ = 300 000 000* 1,35= 405 млн.руб

)   экономический эффект от продажи б/у оборудования по рыночной цене. Рыночная цена такого же оборудования, используемого на РУП "Гомельский завод "Гидропривод" составляет 3 тыс. долларов США. На предприятие в связи с внедрением высвобождаются 10 единиц оборудования, которые подлежат реализации по рыночной цене. Рассчитаем экономический эффект:

Ээ = 3 тыс. долларов * 10 ед. = 30 тыс. долларов

Суммарный экономический эффект составляет 467 261 760 руб. или 50 тыс. долларов США в год.

Общий экономический эффект составляет = 80 тыс. долларов США.

За счет продажи б/у оборудования экономический эффект составляет:

Ээ = 113 тыс. долларов - 30 тыс. долларов = 83 тыс. доллара

Срок окупаемости за счет экономического эффекта составит:

Ток = 83 тыс. дол / 50 тыс. дол = 1,66 года.

Исходя из вышеизложенных расчетов, я считаю, что внедрение вертикального консольно - фрезерного станка модели FSS350MR целесообразно в связи с быстрым сроком окупаемости (1,66 года) только за счет экономического эффекта.

3.3 Совершенствование инвестиционной деятельности путем расширения ассортимента оказываемых услуг юридическим лицам

С развитием рыночных отношений участвовать, а тем более удержаться, на рынке товаров работ и услуг сложно, поэтому РУП ГЗ "Гидропривод" может прибегнуть к использованию следующих услуг в своей хозяйственной деятельности:

при перевозке заказов по территории Беларуси - экспедирование, т.е. груз сопровождается квалифицированными людьми;

оформление документации на перевозку заказов силами перевозчика;

- возможность самостоятельного выбора заказчиком маршрута следования;

- предоставление услуги по разгрузке малогабаритных заказов силами исполнителя;

при покупке запасных частей или сельскохозяйственных комплектующих их последующую доставку клиенту.

Осуществление данного перечня услуг требует некоторых экономических обоснований.

Осуществление экспедирования заказов и оформление соответствующей документации будет осуществляться силами исполнителя. Для этого необходимо принять в штат работника, который осуществлял бы данный перечень услуг.

Соответственно, при привлечении его к данной работе, предприятие будет нести расходы (обучение, основная заработная плата, налоги и отчисления). Затраты на заработную плату представлены в таблице 3.3.1.

Таблица 3.3.1 - Затраты на заработную плату

Вид затрат	Сумма
1. Должностной оклад (ДO)	360 000 руб.
2. Надбавка к основному окладу (15%). Зависит от количества выполненных рейсов	54 000 руб.
3. Премия (зависит от количества выполненных рейсов в размере 30% с учётом надбавки)	124 200 руб.
4. Всего начисленная заработная плата	538 200 руб.
5. Отчисления от заработной платы (35 % * стр.4)	188 370 руб.
6. Страхование от несчастных случаев на производстве (1,4 % * стр. 5)	2 637 руб.
Итого	729 200 руб.

Следовательно, сумма затрат на заработную плату составит 729 207 рублей.

Для осуществления работником данной услуги необходимо прохождение специализированных курсов, которые подготавливают специалистов по перевозке заказов, отвечающие за правильность оформления документации и осуществления экспедирования, стоимость которых составляет 230 000 рублей.

Таким образом суммарные затраты по мероприятию составят:

З = 729 200 + 230 000 = 959 200 руб.

Источником финансирования данного мероприятия ввиду его сравнительно небольшой стоимости будет являться чистая прибыль предприятия.

Исходными данными для расчёта будут следующие:

.        Норма дисконта (E). В наших расчётах будем использовать ставку равную 32,3% , т.е. рентабельность активов предприятия.

.        Сумма инвестиций (I) = 959200 бeл. руб.

.        Чистый доход;

.        Дисконтный множитель - определяется по формуле:

, (3.1)

где, t - номер шага расчета (года); Е - норма дисконта.

Дисконтированный поток наличности () определяется путём умножения дисконтированного множителя на поток наличности.

Для данного проекта необходимо рассчитать чистую текущую стоимость (NPV). Ее значение позволит судить приемлемости инвестиционного проекта. Величина чистой текущей стоимости определяется по следующей формуле:

, (3.2)

где  - дисконтированный поток наличности в t-ом году.

По оценке экспертов ежегодный поток наличности от данного мероприятия составит 600000 бел. руб

Расчёт потоков денежных средств для данного проекта представлен в табл.3.3.2

Таблица 3.3.2 - Потоки денежных средств для данного проекта при ставке дисконта 32,3%

Год	0	1	2	3
Вложение	959200	-	-	-
Поток наличности	- 959200	600000	600000	600000
Дисконтный множитель	1	0,84	0,72	0,61
Дисконтный поток наличности	-959200	504000	432000	366000
NPV	-959200	-455200	-23200	342800

Чистая текущая стоимость проекта (NPV) оказалась положительной уже на 3 год реализации проекта.

Рассчитаем чистую текущую стоимость (NPV). Ее значение позволит судить o приемлемости мероприятия.

NPV = CF₁/(1+k)¹+CF₂/(1+k)²+…+CF_n / (1+k)ⁿ-I₀ = = (504000 + 423000 + 366000) - 959200 = 342800 бeл. руб.

Полученный результат дает право говорить o приемлемости привлечения и обучения данного работника, так как это позволит получить прибыль и возмещение всех понесенных затрат.

Далее проведем расчет срока окупаемости данного мероприятия, т.e. вычислим период, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) денежных поступлений сравнивается с суммoй первоначальных вложений. Другими словами, это период, в тeчeниe кoтoрoгo будут возмещаться вложения.

Данная величина рассчитывается по формуле:

, (3.4)

где, t - последний год горизонта расчета, в котором ЧДД_t < 0; ЧДД_t - значение ЧДД, соответствующее году t (ЧДД_t < 0); ЧДД_{t + 1} - значение ЧДД в году t+1 (ЧДД_{t + 1} > 0).

Рассчитаем данный показатель:

Осуществление экспедирования заказoв и оформление соответствующей документации будет осуществляться силами исполнителя.

Исходя из приведенных выше расчетов, можно сделать вывoд, что реализация данного проекта по привлечению и обучению работника для осуществления экспедирования заказoв и оформления соответствующей документации, на практикe является экономически обоснованной, так как понесенные затраты окупятся спустя 3,06 гoда проект начнет приносить прибыль.

Заключение

В данной курсовой работе была рассмотрена инвестиционная деятельности предприятия РУП "Гомельский завод "Гидропривод".

В первой главе курсовой работы рассмотрены основные теоретические особенности управления инвестиционной политики предприятия.

Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внешнеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Несмотря на довольно значительный перечень рассмотренных классификационных признаков, он тем не менее не исчерпывает всего многообразия видов инвестиций предприятия, используемых в научной терминологии и практике инвестиционного менеджмента.

Все рассмотренные задачи управления инвестициями предприятия теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер (например, обеспечение максимизации доходности инвестиций при минимизации инвестиционного риска; обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности и обеспечение максимальной доходности инвестиций и т.п.). Поэтому в процессе управления инвестиционной деятельностью отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для эффективной реализации его главной цели. Ранжирование отдельных задач управления инвестиционной деятельностью осуществляется путем определения значимости (задания весов) каждой из них исходя из приоритетности с позиций развития предприятия и роста его рыночной стоимости.

Нынешняя экономическая ситуация требует изменений в инвестиционной политике, так как сложились условия, при которых производство самостоятельно не в состоянии обеспечивать расширенное воспроизводство основного капитала. Хозяйственный механизм в инвестиционной сфере хотя и имеет специфику, но представляет собой неотъемлемую часть системы управления народным хозяйством. Активизация инвестиционной деятельности всех уровней является важнейшей функцией государства. Государственное вмешательство и регулирование инвестиционной деятельности проводится с целью реализации научно - технической и социальной политики и оценивается в конечном итоге сбалансированностью средств бюджета, объемом государственного финансирования инвестиций, показателями экономического и социального развития в целом страны и его приоритетных направлений.

Во второй главе данной курсовой работы был произведен анализ:

. технико - экономических показателей функционирования предприятия;

. системы управления инвестиционной деятельности предприятия;

. инвестиционной деятельности предприятия в динамике.

На протяжении 2009-2011 гг. организация наращивала объемы производства продукции, так в 2011 по сравнению с 2010 годом объем производства увеличился на 82,9 %. Это повлекло за собой увеличение себестоимости произведенной продукции. Доля материальных затрат в 2009 году составила 46 %, а в 2010 году - 51 %. Это повлияло на увеличение добавленной стоимости. Также на увеличение добавленной стоимости оказал рост объема производства. Наблюдается снижение показателя количества рабочих мест в 2010 по сравнению с 2009 годом, что говорит о постепенной автоматизации производства. Следует также отметить, что размер среднемесячной заработной платы на исследуемом предприятии находится на достаточно высоком уровне.

В качестве критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса используются следующие показатели:

- коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств организации. Коэффициент текущей ликвидности на 01.01.2011 г. составил 0,72 при нормативе 1,3-1,7. Это свидетельствует о том, что предприятие не имеет достаточного оборотного капитала для стабильного финансового положения;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на 01.01.2011 г. составил -0,4 при нормативе 0,1-0,3;

- дополнительным критерием оценки платежеспособности предприятия является коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами, характеризующий способность предприятия рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами составил на 01.01.2011 г. 0,37 при нормативе не более 0,85.

Анализ действующей системы управления инвестиционной деятельностью предприятия показал, что инвестиционное планирование, контроль за его реализацией и эффективностью на предприятии РУП "Гомельский завод "Гидропривод" осуществляется планово - экономическим и финансовым отделами совместно с бухгалтерией в соответствии с порядком разработки долгосрочных финансовых планов и на основании финансового анализа инвестиционной деятельности предприятия. Руководство работой по управлению инвестиционной деятельностью возложено на главного экономиста и главного инженера завода.

В третьей главе данной курсовой работы были рассмотрены мероприятия по совершенствованию управления инвестиционной политики РУП "Гомельский завод"Гидропривод":

1.      Совершенствование системы управления инвестиционной деятельности на предприятии путем создания инвестиционного отдела планово-экономического управления;

.        Совершенствование инвестиционной деятельности путем модернизации действующего технологического оборудования, за счет внедрения в систему вертикальных консольно - фрезерных станков;

.        Совершенствование инвестиционной деятельности путем расширения ассортимента оказываемых услуг юридическим лицам.

Список использованных источников

1.      Алексеенко, Н.А. Экономика промышленного предприятия: учеб. пособие / Н. А. Алексеенко, И. Н. Гурова. - 2-е изд., доп. и перераб. - Минск: Изд-во Гревцова, 2011. - 264 с.: ил.;

.        Айриева А.Н. Формы государственного финансового стимулирования инвестиционной и инновационной деятельности в зарубежных странах // Вестник Саратовского государственного технического университета. 2009. Т.2.№1.;

.        Анынин В.М. Инвестиционный анализ: Учебно-практ. пособие. - М.: Дело, 2000. -280 с.;

.        Балдин К.В., Быстров О.Ф., Передеряев И.И. Инвестиции: системный анализ и управление: [учебное пособие] / Балдин К.В., Быстров О.Ф., Передеряев И.И., Соколов М.М.; Ред. Балдин К.В. 3-е изд., исправленное. М.: Дашков и К, 2009. - 288 с.;

.        Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, ника-Пресс, 2005. С. 413 - 415.;

.        Берне В., Хавронек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: - М.,2005.;

.        Библеофонд, электронная библиотека. [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.bibliofond.ru. − Дата доступа: 30.11.2013.;

.        Герасенко В. Л., Г.А. Насеко. Инвестиционный менеджмент. Гомель 2000;

.        Гончаров В.И., В. Я. Стариков. Управление инвестициями. Учебно-методический комплекс, Минск, изд-во МИУ, 2005;

.        Грачев Н.Н. Иностранные инвестиции в Республике Беларусь. Мн.: ООО "Мисанта",1999г.;

.        Гуськова Н. Д. Инвестиционный менеджмент: учебник / Н.Д. Гуськова, И. Н. Краковская, Ю.Ю. Слушкина, В. И. Маколов. - М.:КНОРУС, 2010. С. 33.;

.        Донцова Л.В. Система регулирования инвестиционных процессов в развитых странах и возможности ее применения // Менеджмент за рубежом. 1999. №4;

.        Ермасова Н.Б. Государственные и муниципальные финансы. М.: Высшее образование, 2008.;

.        Инвестиционная политика РБ (анализ, проблемы, предложения). / Под ред. Г.М. Лыга. - Мн., 1996;

.        Ильинская Е. М., Денисова Т.П. Инвестиционная деятельность. - СПб.: ГААП 1997. - 153 с.;

16.    ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КОДЕКС РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ 22 июня 2001 г. № 37-З;

.        Инвестиционная система Китая // Экономика и управление. 2010. № 5. С 3-4;

.        Кучарина Е. А. Инвестиционный анализ. - СПб.: Питер, 2007. С. 26.;

.        Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2005. С. 439.;

.        Курс экономики: Учебник / Под ред. Б. А. Райзберга. - ИНФРА - М, 1997. -720с.;

.        Ларина Н.И., Кисельников А.А. Региональная политика в странах рыночной экономики. М: Экономика, 1998.;

.        Лыч, Г.М., Инвестиционная политика Белоруси (анализ, проблемы, предложения): пособие/ Г.М. Лыч.-Мн.: БГЭУ. 2005. 159 с;

.        Мазоль С.И. Инвестиционный анализ: пособие / Мазоль С.И.; Министерство образования Республики Беларусь, Белорусский государственный экономический университет. Мн.: БГЭУ, 2009. - 538 с.;

.        Налоговое стимулирование инновационной деятельности: зарубежный опыт // Вестник экономики, управления и права. 2010.№11.;

.        Поплыко В.И. Инвестиционная политика Республики Беларусь: учебно-методическое пособие / Министерство образования Республики Беларусь, Белорусский государственный экономический университет. Мн.: БГЭУ, 2007. - 126 с.;

26.    РУП ГЗ "Гидропривод" [Электронный ресурс] / Режим доступа: <http://www.gidroprivod.by> - Дата доступа: 02.12.2013;

27.    РУП "МИНСКЭНЕРГО" ФИЛИАЛ "ЭНЕРГОСБЫТ" [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.minsk.energosbyt.by - Дата доступа: 20.12.2013;

.        Рефератбанк. [Электронный ресурс] / Режим доступа: www.referatbank.ru - Дата доступа: 21.12.2013;

.        Попов Ю. И., Яковенко О. В. Управление проектами: Учеб. пособие. - М.: Инфра-М, 2007. С. 5 - 6.;

30.    Smartmanagement. [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.smartmanage.ru − Дата доступа: 12.11.2013;

.        Серов В. М. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие / В. М. Серов. - М.: ИНФРА-М, 2008. С. 56 -71.;

.        Сильверстов С.Н. Партнерство государства и частного сектора //Экономика: ХХIвек. 2005. №8.;

.        Статистический сборник - Беларусь в цифрах 2013;

.        Тучин Н.В. Зарубежный и отечественный опыт формирования и управления инвестиционной сферой // Проблемы экономики. 2009. №1.;

.        Чуб Б. А., Бандурин А. В. Система инвестиционных взаимоотношений в регионе на примере республики Татарстан. Казань, 1998.