Управление финансовыми рисками

Министерство образования и науки РФ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Саратовский государственный университет имени Н.Г. Чернышевского»

Факультет математики, экономики и информатики

Кафедра экономики и права

Курсовая работа

по дисциплине «Управление рисками на предприятии»

Управление финансовыми рисками

студентки заочной формы обучения

курса, 42«к» группы, обучающейся

по специальности «Менеджмент организации»

Гришаниной Оксаны Александровны.

Научный руководитель - преподаватель

Горнастаева Наталья Владимировна

Балашов 2013

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы управления финансовыми рисками на предприятии

.1 Понятие и классификация финансовых рисков

.2 Сущность и содержание управления финансовыми рисками

Глава 2. Анализ финансовых рисков (на примере ОАО «ИЗОТОП»)

.1 Экономическая характеристика деятельности ОАО «ИЗОТОП»

и оценка его имущественного и финансового положения

.2 Оценка риска снижения ликвидности и платежеспособности

.3 Совершенствование системы управления финансовыми рисками

Заключение

Список использованных источников

Приложения

Введение

финансовый риск управление

В современных условиях рыночной экономики, компания подвергается различным видам риска. Финансовый риск присутствует в жизни предприятия всегда, потому что он выражается как опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов в данном виде деятельности.

Еще одна проблема заключается в том, что финансовый риск может варьировать степень влияния: может быть разрушительным, и может оказаться незначительным, то есть таким, при котором компания может взять его на себя или заплатить другому лицу за передачу риска.

Самое опасное для любого бизнеса - это риск банкротства, однако реализоваться он сможет в полной мере, только если в какой-то момент времени совпадают негативного воздействия внешней среды и внутренних проблем предприятия.

Безусловно, именно финансовое состояние является отражением всех негативных изменений, происходящих на предприятии и порой достаточно сделать финансовый анализ, чтобы сделать вывод об уровне риска.

Тем не менее, этого будет недостаточно для того чтобы проблемы предприятия были решены. Необходимо управлять финансовыми рисками. Управление рисками является сравнительно новой для Российской экономики явлением, которое появилось в период перехода к рыночной экономике. Это особый вид управленческой деятельности, направленный на смягчение влияния рисков на эффективность деятельности предприятия.

Подходов к управлению рисками на сегодняшний день достаточно много. Разумеется, какими бы не были методы управления, они должны включать в себя три основных этапа:

определение областей риска, а также выявление факторов, которые могут привести, в том числе и к банкротству;

оценка факторов и определение уровня риска;

выбор методов сведения к минимуму риска.

В связи с этим, тема курсовой работы для Российской экономики является актуальной уже не одно десятилетие.

Основной целью данной работы является изучение управления финансовыми рисками (на примере ОАО "ИЗОТОП"). Эта цель выделила несколько важных задач, решение которых позволит компании в конечном итоге грамотно принимать те или иные решения, относящиеся к финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Выделим следующие задачи представленной исследовательской работы:

. Изучить методологические основы управления рисками;

. Выявить сущность рисков предприятия и дать их классификацию;

. Провести анализ финансовых рисков на предприятии ОАО «ИЗОТОП»;

. Разработать систему управления финансовыми рисками на предприятии.

Объектом изучения является ОАО "ИЗОТОП".

Предметом исследования является финансовый риск, сопровождающий компанию на протяжении всей её жизни, а также способы и методы управления им, нацеленные на смягчение воздействия его на результаты работы предприятия.

Методы исследования: аналитический, сравнения, расчетно-конструктивный, горизонтального и вертикального анализа, графический метод, метод группировки, метод анализа финансовых коэффициентов, факторный анализ, а также двухфакторная математическая модель Альтмана.

Глава 1. Теоретические основы управления финансовыми рисками на предприятии

.1 Понятие и классификация финансовых рисков

Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности предприятия. [8]

Финансовый риск является одной из наиболее сложных категорий, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности, которой присущи следующие основные характеристики:

. Экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия, прямо связан с формированием его прибыли и характеризуется возможными экономическими его потерями в процессе осуществления финансовой деятельности.

. Объективность проявления. Финансовый риск является объективным явлением в функционировании любого предприятия, он появляется в не зависимости от нас и наших решений.

. Вероятность реализации. Вероятность категории финансового риска проявляется в том, что рисковое событие может произойти, а может и не произойти в процессе осуществления финансовой деятельности предприятия.

. Неопределенность последствий по результатам. Финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов.

. Ожидаемая неблагоприятность последствий. Последствия проявления финансового риска могут характеризоваться как негативными, так и позитивными показателями результативности финансовой деятельности. Ряд крайне негативных последствий финансового риска определяют потерю не только дохода, но и капитала предприятия, что приводит его к банкротству (т.е. к необратимым негативным последствиям для его деятельности).

. Вариабельность уровня. Ожидаемый уровень результативности финансовых операций может колебаться в зависимости от вида уровня риска в довольно значительном диапазоне.

. Субъективность оценки. Несмотря на объективную природу финансового риска как экономического явления основной оценочный его показатель - уровень риска - носит субъективный характер. Эта субъективность, т.е. неравнозначность оценки данного объективного явления, определяется различным уровнем полноты и достоверности информационной базы, квалификации финансовых менеджеров, их опыта и другими факторами.

Рассмотрим классификацию финансовых рисков.

По видам риски подразделяются на риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатёжеспособности, инвестиционный, инфляционный, процентный, валютный, депозитный, кредитный, налоговый, структурный, криминогенный и прочие виды рисков.

Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия определяется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заёмных средств на предприятии), что вызывает дисбаланс положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объёмам.

Риск неплатёжеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия определяется снижением уровня ликвидности оборотных активов, что вызывает дисбаланс положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени.

Инвестиционный риск означает возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами инвестиционной деятельности различают риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования, которые, в свою очередь, подразделяются на отдельные подвиды. Например, в составе риска реального инвестирования могут быть выделены риски несвоевременной подготовки инвестиционного проекта, несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ, несвоевременного окончания строительно-монтажных работ т.п.

Инфляционный риск означает возможность обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции.

Процентный риск состоит в непредвиденном изменении процентной ставки по финансовым ресурсам. Этот вид риска подразделяется на: позиционный риск - возникает, если проценты за пользование кредитными ресурсами выплачиваются по «плавающей» ставке (например, компания, выдающая кредит или имеющая депозит в банке, понесёт убыток в случае понижения процентных ставок); портфельный процентный риск - это риск, который отражает влияние изменения процентных ставок на стоимость акций и облигаций (например, увеличение процентных ставок на основные кредитные ресурсы уменьшает стоимость портфеля финансовых инструментов); структурный процентный риск - это риск, связанный с воздействием изменения процентных ставок на экономическое положение предприятия в целом.

Валютный риск характерен для предприятий, ведущих внешнеэкономическую деятельность (импортирующих сырьё, материалы и полуфабрикаты и экспортирующих готовую продукцию). Этот вид риска подразделяется на операционный валютный риск - проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате воздействия изменения обменного курса иностранной валюты на ожидаемые денежные потоки от внешнеэкономических операций предприятия; трансляционный валютный риск (балансовый) - возникает при наличии у головной компании дочерних компаний или филиалов за рубежом, его источником является несоответствие между активами и пассивами компании, пересчитанными в валюте разных стран.

Депозитный риск означает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия.

Кредитный риск появляется у предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Этот вид риска подразделяется на риск прямых убытков, который возникает в случае невозврата кредита или его части; риск косвенных убытков, связанный с задержкой уплаты основного долга и процентов по нему; процентный риск - если кредит выдан под «плавающую» процентную ставку.

Налоговый риск характеризуется: вероятностью введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности, возможностью увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов, изменением сроков и условий осуществления отдельных налогов, вероятностью отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия.

Структурный риск определяется неэффективным финансированием текущих затрат предприятия, что вызывает высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме.

Криминогенный риск проявляется в форме объявления партнёрами предприятия фиктивного банкротства, подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов, хищения отдельных видов активов собственным персоналом.

Прочие виды рисков - это риски, например, несвоевременного осуществления расчётно-кассовых операций (связанные с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск эмиссионный и др.

Риски подразделяют по совокупности финансовых инструментов на индивидуальные и портфельные.

Индивидуальный финансовый риск характеризует все виды рисков, присущие отдельным финансовым инструментам.

Портфельный финансовый риск характеризует все виды рисков, присущие комплексу финансовых инструментов, объединённых в портфель (например, кредитный портфель предприятия, инвестиционный портфель и т.п.).

По характеризуемому объекту риски подразделяются на риск отдельной финансовой операции, риск различных видов финансовой деятельности, риск финансовой деятельности предприятия в целом.

Риск отдельной финансовой операции характеризует в комплексе все финансовые риски, присущие определённой финансовой операции (например, все риски, связанные с приобретением конкретных акций).

Риск различных видов финансовой деятельности - это, например, риск инвестиционной или кредитной деятельности предприятия.

Риск финансовой деятельности предприятия в целом - это комплекс всех видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия. Он определяется спецификой организационно-правовой формы деятельности предприятия, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и т.п. [15]

.2 Сущность и содержание управления финансовыми рисками

Финансовым риском можно управлять, т.е. принять меры, которые предлагают в определенной степени прогнозировать наступление рискового определения риска на конкретные группы по установленным признакам для достижения поставленных целей. Организации риск-менеджмента является довольно сложным процессом, требующим значительных затрат человеческих и материальных ресурсов. [2]

В обычном понимании управления финансовыми рисками - это процесс подготовки и реализации мероприятий, цель которых направлена на снижение риска принятия неправильного решения и снизить возможные негативные последствия нежелательного развития событий в ходе реализации принятых решений.

Большинство управленческих решений в экономической деятельности проявляется комплекс компромисс в достижении двух конфликтующих целей - надежности и эффективности. В российских условиях компромисс достигается пока в ущерб надежности. В результате большинство субъектов вовлечены в высоко рискованные операции.

Если не создавать условия, которые позволяют лидерам идти на разумный риск, тогда не будет научно-технического прогресса и развития экономики и общества в целом. Финансовый риск становится необходимым элементом в процессе принятия решений, также выступает в роли координатора и стимулятор развития современных экономических отношений.

Этапы управления финансовыми рисками должны включать:

выявление рисков,

идентификация рисков,

оценка рисков

принятие риска;

минимизация рисков

влияние на риск

мониторинг результатов.

Давайте рассмотрим основные принципы управления финансовыми рисками.

. Идентификация финансовых рисков. Контроль со стороны старшего руководства. Руководство несет ответственность за уровень и характер принимаемого риска, а также за адекватное соотношение величины данного риска и уровня капитала. Топ-менеджмент должен учитывать планирование стоимости капитала в качестве основного пункта в достижение стратегических целей деятельности предприятия. Совет директоров несет ответственность за определение рисков, которые могут взять на себя организацию и обеспечить разработку системы привязки стоимости капитала различных рисков, контроль над фактическими показателями, их соответствие принятым в организации внутренней политики.

. Идентификация риска основывается на следующих утверждений:

Во-первых, финансовый риск-это не стратегическая характеристика, а управляемый параметр, на его уровень можно и нужно оказывать влияние.

Во-вторых, влияние можно и необходимо оказывать только на известный риск, а также к нему надо относиться рационально, необходимо изучать и анализировать ситуацию окружающей среды, постоянно собирать и анализировать информацию, выделить и определить факторы риска, а также необходимость оценки их последствий, разработку мер по предотвращению и смягчению их последствий для предприятия.

В-третьих, для того чтобы учесть финансовый риска в деятельности организации полезно различать стартовый уровень риска или риск замысла, первоначальной идей проекта решения или варианта стратегии и финальный уровень риска или риск проработанного варианта решения.

. Комплексная оценка финансовых рисков. Все существенные риски, с которыми организация сталкивается в своей деятельности, должны учитываться в планировании и управлении капиталом. Особенно это необходимо, чтобы оценить кредитный, рыночный, инфляционные риски, процентный риск, а также риск ликвидности и другие риски.

Оценка финансового риска - это совокупность регулярных процедур анализа риска, другими словами - это сбор информации, выявление источников его происхождения, возможных масштабов последствий проявления факторов риска, и, конечно, определение роли каждого источника в общий профиль организации, чтобы определить его значение. [4]

Основная часть оценки финансового риска сегодня основывается на теории вероятности, систематического статистического метода определения вероятности (обычно выраженную в процентах), что некоторое будущие события произойдёт.

Во время комплексной оценки финансового риска устанавливается, для каждого абсолютного или относительного значения величины возможных потерь, соответствующая вероятность возникновения такого масштаба. Однако руководителю в принятии решений о приемлемости и осуществимости риска, важно понимать не столько вероятность определенного уровня потерь, и сколько вероятность того, что потери не превышают определенный уровень. По логике это и есть главный показатель риска.

Суть работы по управлению рисками заключается в том, чтобы оценить их размер, разработки мер по уменьшению и после этого убедитесь в том, что риски заключаются в приемлемых пределах. На начальном этапе оценки риска должно стать построение кривой (Таблицы) вероятности получения фиксированного уровня дохода (убытка). Но применительно к деятельности малых организаций, часто это чрезвычайно трудная задача. Поэтому, на практике, ограничиваясь упрощенными подходами, оценивая риск на одного или нескольких показателей, которые являются обобщенные характеристики, наиболее важные для определения приемлемости риска.

. Выбор метода воздействия на риски с целью минимизации возможных убытков. Как правило, каждый тип риска, допускает 2 - 3 традиционные способа ее снижения. Поэтому существует проблема оценки эффективности методов воздействия на риск, чтобы выбрать лучший из них.

. Стадии процесса принятия решений. После выбора наиболее оптимального способа воздействия на конкретные риски возможность выстроить общую стратегию управления рисками предприятия. Определить необходимые людские и финансовые ресурсы, распределение и постановка задач среди менеджеров, проведен анализ рынка услуг и консультаций со специалистами.

. Влияние на риск. Включает в себя три основных пути: консервация, уменьшению и передаче риска.

. Мониторинг и отчетность. Система внутреннего контроля в обществе считается наиболее важной частью процесса оценки финансового риска. Эффективный контроль над этим процессом включает в себя независимый обзор и, при необходимости, привлечение внешних или внутренних аудиторов. Руководство должно регулярно проверять, насколько хорошо функционирует система внутреннего контроля, как правило, заказывается и разумный контроль над деятельностью организации. Предприятие должно проводить регулярное тестирование систем управления рисками, чтобы обеспечить точность, целостность и адекватность.

Признание вероятностный характер экономической системы, возникает проблема управления финансовыми рисками на повестке дня. Каждая организация должна уделять этому вопросу внимание и всегда стараться совершенствовать свою систему, это позволит снизить риски, связанные с ведением бизнеса, и в свою очередь лидер должен принять меры, которые помогут снизить риски бизнеса и снизить возможные потери.

Вот наиболее распространенные способы борьбы с рисками в инвестиционных проектах:) распределение риска;) страхование риска;

c) резервирование средств;

d) использование частных рисков.

Распределение риска в процессе подготовки проекта плана и контрактных документов. Как правило, ответственность за конкретный риск несет тот, по чьей вине или в чьей зоне ответственности может произойти событие, которое может привести к возникновению убытков. Естественно, каждая сторона старается минимизировать свои потери.

Страховой риск-это передача определенных рисков страховым компаниям за комиссии. Победа в проекте в обмен на снижение рентабельности является отсутствие непредвиденных ситуаций. Резервирование средств на некоторые непредвиденные расходы, выступает разновидностью страхования с той разницей, что деньги на покрытие расходов остаются внутри фирмы. Этот метод подходит только для выполнения небольших проектов. Все предыдущие методы относятся к проекту в целом. В то же время эффективным методом является управление частными рисками. Суть ее заключается в нейтрализации каждого риска в частном порядке. [5]

Таким образом, можно сделать выводы:

риск всегда связан с выбором конкретных альтернатив и расчет вероятности их результатов;

особую роль в решении риск экономических ситуаций уделено самостоятельному принятию решений правящей партии. В его руках инструмент для сокращения риска снижения объема потерь, для которых существует большая группа методов. Эти методы связаны с выбором других операций, направленных на общее операция имела наименьший риск;

преимущество вероятностного метода в управлении финансовыми риски, является глубокой теоретической основой математических расчетов, а недостатком вероятностного метода является необходимость большого количества исходных данных (чем больше массив, тем достовернее оценка риска);

много методов для снижения и предупреждения рисков, широко используются в практике, требуют дальнейшего математическое описание и доказательство, а в дальнейшем, возможно, будут проанализированы с точки зрения теории вероятностей и математической статистики.

Глава 2. Анализ финансовых рисков (на примере ОАО «ИЗОТОП»)

.1 Экономическая характеристика деятельности ОАО «ИЗОТОП» и оценка его имущественного и финансового положения

Открытое акционерное общество "ИЗОТОП" является крупнейшим поставщиком радиоизотопной продукции, технологического оборудования радиационного контроля, индивидуальной защиты и персональных дозиметров. [13]

ОАО "ИЗОТОП" - специализированная организация, предоставляющая различную изотопную продукцию: установки устройства на основе радиоизотопных методов, радиометрической и дозиметрической аппаратуры.

Предприятие принимает заказы на изготовление инструментов технического и радиационного контроля, средства защиты, индивидуальные дозиметры, и доставляет их. Осуществляет поставки с радиоактивными и стабильными изотопами, источниками ионизирующего излучения:

. Источники плутония-бериллия;

. Источники на основе кобальта-60;

. Источники америция-бериллия;

. Источники цезия-137;

. Источники иридия-192;

. Источники америция-241.

Источники излучения широко используются в различных научных исследований, в горнодобывающей промышленности, на предприятиях нефтегазодобычи, медицине и других отраслях науки и техники.

Предприятием проводятся работы в камере без контейнерного хранения источников по перезарядке, зарядке, профилактическому осмотру гаммадефектоскопов и других приборов.

В соответствии с положением о бухгалтерском учете и отчетности ОАО «ИЗОТОП» бухгалтерский учет осуществляется главным бухгалтером, возглавляющим бухгалтерскую службу. Сам бухгалтер подчиняется непосредственно заместителю директора по финансовым вопросам.

Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО "ИЗОТОП" представлены в таблице 1. [10]

Таблица 1 - Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности (тыс. руб.) [10]

Анализируя таблицу 1, можно отметить ряд изменений в динамике на 2009-2011 года. Несмотря на то, что имущество организации сократилось с 51237 тыс. рублей в 2009 году до 50183 тыс. руб., в 2011 г. (уменьшение на 2,1%), валовая прибыль организации выросла с 660 тысяч рублей до 754 тысяч рублей или на 114,2% соответственно. В 2010 году, положительным моментом является тот факт, что чистая прибыль выросла на 888 тыс. рублей. Однако в 2011 году чистая прибыль снизилась на 1537 тысяч рублей и составил 400 тыс. рублей. В течение трех лет прибыль снизилась в три раза.

Количество работников сократилось, за несколько лет наблюдается отток специалистов по возрасту. Молодые специалисты практически не идут на ОАО «ИЗОТОП». Несмотря на это можно отметить, что производительность труда не стала снижаться, а даже стала увеличиваться по годам (с 241,5 тысяч рублей на человека в 2009году до 306,6 тысяч рублей на человека в 2011году), что безусловно является хорошим показателем для организации.

Рентабельность совокупных инвестиций в 2009 году увеличилась с 2% до 4% в 2010, и в 2011 году снизилась до 1%, что негативно сказалось на производительности компании. Рентабельность продаж в 2011 году в сравнении с 2009 годом также имеет отрицательную динамику (падение на 50%).

Снижение некоторых основных показателей в 2010 году, связан с тем, что ОАО «ИЗОТОП» испытывает определенные трудности в связи с финансовым кризисом. Этот кризис может повлиять на отечественные предприятиях со второй половины 2010 года.

Наиболее полную оценку финансовых рисков предприятия может дать только после его анализа:

имущественного и финансового состояния;

финансовая стабильность;

ликвидности и платежеспособности;

анализ текущих активов в категории риска;

оценка риска финансовых показателей;

вероятность банкротства.

Оценка риска изменения имущественного и финансового положения.

Начнем анализ состава и структуры капитала ОАО «ИЗОТОП» с оценки финансового состояния предприятия. Для этого используйте вертикальный и горизонтальный методы. Помогут нам в этом, данные бухгалтерской отчетности организации за 2009 - 2011, форма 1 (баланс) и формы №2 (отчет о прибыли).

Для баланса предприятия ОАО «ИЗОТОП» была проведена следующая перегруппировка: активы баланса уменьшены на сумму НДС и расходов будущего периода; кредиторская задолженность перед бюджетом уменьшена на сумму НДС; запасы, капитал и резервы уменьшены на величину расходов будущего периода.

После этого однородные по составу элементы балансовых статей объединились в необходимых аналитических разрезах (внеоборотные и оборотные активы, заемный и собственный капитал: долгосрочные и краткосрочные обязательства). Аналитический баланс ОАО «ИЗОТОП» на 2009-2011 годы приведены в таблице 2.

Таблица 2 - Аналитический баланс ОАО «ИЗОТОП» за 2009-2011 года

Анализируя таблицу 2, мы отмечаем, что валюта баланса в 2010 году возросла с 52237 тыс. рублей до 52519 тысяч рублей. Однако, в 2011 г., произошло уменьшение валюты баланса до 50183 тыс. руб., что говорит о снижении деловой активности ОАО "ИЗОТОП". В собственности организации наибольшую долю составляют внеоборотные активы, а ресурсы в основном сформированы за счёт собственных средств.

В 2010 г., дебиторская задолженность сократилась на 162 тыс. с 2901 тыс. рублей в 2009 году до 2739 тыс. рублей в 2010 году. Стоимость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений не изменилась за год и составляет 4904 тысячи рублей.

Снижение общей стоимости имущества в 2011 году на 2336 тыс. рублей было обусловлено падением:

оборотных активов в 2011году по сравнению с 2010 годом на 2827 тысяч рублей,

краткосрочные финансовые вложения и денежные средства на 4071 тысяч рублей.

Такие показатели, как внеоборотные активы, запасы и дебиторская задолженность выросли на 2011 год. Так, внеоборотные активы увеличились на 394 тыс. рублей (с 41532 тыс. рублей, в 2010 году 41926 тыс. рублей в 2011 году), запасы выросли на 863 тыс. рублей, дебиторская задолженность увеличилась на 381 тыс. рублей.

Анализируя результаты деятельности ОАО «ИЗОТОП», отметим, что в целом с 2010 года идёт падение производства, а предприятие продолжает формировать излишние запасы и наращивать дебиторскую задолженность. Это можно рассматривать как негативный момент в деятельности организации, в том случае если это не связано с каким-то очень крупным заказом или договором.

Уменьшение денежных средств и сократить их до минимума с 4904 тыс. рублей в 2009 году и 2010годах до 833 тыс. рублей в 2011 году может сказаться на ликвидности ОАО «ИЗОТОП». Это приведёт к неспособности организации отвечать по своим текущим обязательствам. [9]

Вертикальный анализ показал, что на протяжении всего исследуемого периода с 2009 - 2011года самый наибольший удельный вес составляли внеоборотные активы, которые соответственно изменялись по годам с 80,4% до 79,2 % (падение на 1,13%) и до 84,0% (рост по сравнению с 2010годом на 4,65%).

Оборотные активы соответственно занимают по годам 19,6% в 2009году, 20,7% в 2010году (рост на 1,13%), 17% в 2011году (падение на 4,65%). Доля резервов от 2009-2011 годы выросли на 3,9% (с 4,3 до 8.2%)и дебиторская задолженность выросла на 0,5% (с 5,7% до 6,2%). Удельный вес денежных средств снизился на 7,9% (с 9,6% до 1.7%).

Пассивы ОАО "ИЗОТОП" менялись по годам аналогично активам.

Рост совокупного капитала в 2010 году на 1212 тыс. рублей был обусловлен:

увеличение резервов и капитала 298 тыс. руб.;

рост краткосрочных обязательств (914 тыс. рублей, рост произошел за счет увеличения кредиторской задолженности на 914 тыс. рублей. Эта задолженность в 2010 году возросла с 4913 тыс. рублей до 5827 тысяч рублей.

Снижение пассивов в 2011году по сравнению с аналогичным периодом 2010года обусловлено снижением, при этом:

капитал и резервы снизились на 1265 тыс. рублей и составила 45413 тыс. рублей;

кредиторская задолженность уменьшилась на 1058 тыс. рублей и составила 4769 тысяч рублей.

Анализ изменения обязательств предприятия показал, что наибольший удельный вес в общей сумме капитала ОАО «ИЗОТОП» принадлежит собственному капитала. Доля данного капитал составляет 90,4%, на 2009 г., 88,9% в 2010 году и 90,4% на 2011 год.

Эта ситуация может повлиять на деятельность организации, так как величина собственного капитала значительно превосходит долговой капитал, что снижает риск снижения финансовой устойчивости ОАО «ИЗОТОП» в целом.

По сравнению с 2009 годом в 2010 году произошло снижение удельного веса собственного капитала в совокупных обязательствах на 1,5%. По сравнению с предыдущим период 2010 и в 2011 году доля статьи "капитал и резервы увеличились на 1.6%. Однако, отметим как не благоприятную тенденцию, что статья "капитал и резервы" ОАО «ИЗОТОП» имеет устойчивую тенденцию к сокращению в абсолютных величинах.

Давайте проведём подробный анализ раздела пассивов "капитал и резервы". Уставный капитал компании к началу 2009 года была полностью установлен в размере 44259 тысяч рублей. Это значение в абсолютном выражении оставалось неизменно в течение 2009 - 2011 годов, это означает, что предприятие не прибегало к увеличению собственных средств из внешних источников. Например, к дополнительным взносам участников, к переоценке объектов основных средств. Задолженность учредителей по взносам не изменились.

Необходимо отметить положительную тенденцию роста запаса капитала в 2009 г на 64 тыс. рублей, в 2011 году до 145 тысяч рублей. Это говорит о том, что на предприятие рисковых событий не произошло.

В анализируемом периоде основным источником пополнения собственного капитала ОАО "ИЗОТОП" была нераспределенная прибыль, которая в 2010году увеличилась на 355 тысяч рублей по сравнению с 2009 годом, а в 2011году снизилась на 1346 тысяч рублей по сравнению с 2010годом, что стало неблагоприятной тенденцией для предприятия.

Падение Нераспределенная прибыль ОАО «ИЗОТОП», как в абсолютном, так и относительном выражении - это негативный фактор. Нераспределенная прибыль характеризует невыплаченную в виде фондов прибыль и выступает в качестве свободного резерва. Эта прибыль является внутренним источником финансирования долгосрочного характера.

Уменьшение нераспределенной прибыли показывает спад деловой активности, несмотря на снижение прибыли может также быть подвержен влиянию внешних факторов, включая факторы правового характера (налоговая система, средняя рыночная ставка доходности на инвестированный капитал, и так далее).

.2 Оценка риска снижения ликвидности и платежеспособности

Оценим риск ликвидности активов и баланса предприятия ОАО «ИЗОТОП». Экономическая сущность ликвидности выражается в способности активов легко превращаться в ликвидные средства (деньги). При этом идеальным является условие, при котором процесс превращения происходит быстро и без потерь стоимости.

Анализ риска ликвидности начнём с распределения активов предприятия ОАО «ИЗОТОП» по группам ликвидности представлено в таблице 4. [6]

Таблица 4 - Распределение активов предприятия по группам ликвидности

Следует отметить, что при группировке активов группы A2 (быстро ликвидных активов), в их состав дебиторская задолженность вошла не полностью, а только качественная дебиторская задолженность (платежи по которой не является спорной), которые составляют 2/3 от общей суммы дебиторской задолженности предприятия.

В 2009 г. трудно ликвидные активы (А4) составляли наибольшую долю в структуре активов предприятия (80,32%), что связано со значительными основными активами предприятия.

В 2010г. доля сложно ликвидных активов (А4) предприятия снизилась и составила 79,08%, поскольку возросла доля медленно ликвидных активов А3 с 4,45% до 6,45%, но в 2011г. доля трудно ликвидных активов (А4) увеличилась и составила 83,55%, такое перераспределение в ликвидности активов произошло за счёт снижения удельного веса активов мгновенной ликвидности (А1) с 9,34% в 2010г. до 1,66% в 2011г., что является плохим показателем. Предприятия ОАО " ИЗОТОП " теряет платежеспособность и ликвидность, и этот факт не позволяет ему быстро ответить по своим текущим обязательствам и быстро превратить активы в денежные средства. (см. Приложение А рисунок 1)

Следует отметить, что в три года структура активов по степени ликвидности существенно изменялась. Быстро ликвидные активы (А2) и медленно ликвидные активы (А3) за этот период выросли.

Так, доля A2 в общей сумме активов изменилась на 0,5% - с 5,6% до 6,13%, а доля A3 в общей сумме активов выросла на 2% с 4,45 до 6,45%, таким образом доля медленоликвидных активов увеличилась.

Распределение пассивов предприятия ОАО «ИЗОТОП» проведём по степени срочности (см. таблицу 5).

Таблица 5 - Распределение пассивов по степени срочности, 2009-2011 гг.

Наибольшую долю в структуре пассивов предприятия ОАО "ИЗОТОП" в 2009-2011 гг. занимали пассивы группы П4 (капитал и резервы) - 90,4%; 88,9% и 90,5% соответственно по годам. В 2010 г. данная группа пассивов по-прежнему составляет наибольшую долю, но наблюдалась тенденция к ее снижению на 1,5%, в 2011г. произошло увеличение пассивов группы (П4) на 1,6%, таким образом в целом за три года существенно изменилась активы в 2008г. Величина структуры не претерпела существенных изменений.

Наиболее срочные к возмещению пассивы - кредиторская задолженность (группа П1) составляют не значительную долю в структуре пассивов предприятия - 9,6% в 2009г., в 2010г. наблюдается динамика роста доли данной группы до 11,1 %, а в 2011 г. доля (П1) снизилась до 9,5%. (см. Приложение А рисунок 2)

Анализируя рисунок отметим, что пассивы группы (П2) и (П3) на предприятии не представлены.

Сравнение сгруппированных активов и пассивов ОАО «ИЗОТОП» по годам представлено в таблицах 6, 7. [7]

Таблица 6 - Анализ ликвидности баланса за 2009-2011гг., тыс. руб.

Первое условие ликвидности в ОАО «ИЗОТОП» А1≥ П1 не выполнены в течение периода исследования, что свидетельствует о нехватке средств для оплаты кредиторской задолженности абсолютно ликвидными активами, особенно такой недостаток денежных средств наблюдается в компании в 2011 году. В компании недостаточное количество денежных средств для покрытия наиболее срочных обязательств (не расплачиваться с поставщиками - клиентов по платежам в бюджет).

Таблица 7 - Проверка ОАО «ИЗОТОП» на соблюдение условий ликвидности баланса за 2009-2011 гг.

Второе неравенство А2 ≥ П2 на предприятии соблюдается в течение всего периода - предприятие имеет избыточные денежные средства на финансирование запасов, даже несмотря на то, что у предприятия имеется не погашенная дебиторская задолженность.

В 2009-2011 годах на предприятии наблюдается третье условиеА3 ≥ П3, что означает, что компания может полностью удовлетворить свои долгосрочные обязательства путем медленных ликвидных активов. Избыток финансирования составил: 2280 тыс. рублей в 2009 году, 3388 тыс. рублей в 2010 году и 4348 тыс. рублей в 2011 году.

Четвертое неравенство A4 <П4, соблюдается в течение рассматриваемого периода, что говорит о финансовой устойчивости предприятия и наличия собственных оборотных средств.

На основании проведённого анализа ликвидности баланса отметим, что баланс ОАО «ИЗОТОП» не является абсолютно ликвидным. ОАО «ИЗОТОП» не платежеспособен в ближайшее время и сталкивается с риском потери платежеспособности, однако, в целом, является финансово устойчивым, так как он обладает достаточным объемом собственных средств и может выполнить свои обязательства перед кредиторами в будущем.

Анализ ликвидности баланса является первым этапом оценки риска платежеспособности предприятия ОАО «ИЗОТОП». Второй этап оценки риска платежеспособности состоит в расчет финансовых коэффициентов.

Таблица 8 - Сравнение коэффициентов платежеспособности ОАО "ИЗОТОП" с нормативными показателями

Анализ коэффициентов ликвидности, отметим, что в 2009 и 2010 годах все коэффициенты были соблюдены на предприятии.

Но в 2011 году ситуация резко ухудшилась, коэффициенты абсолютной и срочной ликвидности снизились настолько, что больше не соответствуют допустимым значениям в 2011г. Ка.л.=0,17 при допустимом значении ≥ 0,2-0,25, а Кб.л.= 0,61 при допустимом значении ≥ 0,7-1.

В 2011 году компания получила риск потерять не только абсолютной, но срочной ликвидности.

По результатам проведенного анализа финансовых рисков ОАО «ИЗОТОП» б выделим ряд важных особенностей:

. В собственности организации наибольшую долю составляют внеоборотные активы и ресурсы формируются главным образом за счет собственных средств. Присутствие в течение всего периода исследования (СОС) и (ЧОК), во многом предопределяет его финансового состояния и устойчивого положения на финансовом рынке.

. Баланс не является абсолютно ликвидным. ОАО «ИЗОТОП» не платежеспособен в ближайшее время и сталкивается с риском потери платежеспособности, однако, в целом, является финансово устойчивым, так как он обладает достаточным объемом собственных средств и может выполнить свои обязательства перед кредиторами в будущем. [11]

В 2009-2010 годах все нормативы ликвидности выполняются. В 2011 году ситуация резко ухудшилась, коэффициенты абсолютной и срочной ликвидности снизились настолько, что больше не соответствуют допустимым значениям.

. В 2009-2010 годах предприятие стабильное, собственных средств хватает для формирования резервов, риск финансовой устойчивости нет. В 2011г. ОАО «ИЗОТОП» перешло в разряд предприятий, испытывающих недостаток в собственных оборотных средствах на покрытие выросших запасов. Финансовое состояние ОАО «ИЗОТОП» в 2011 году - кризисное, риск финансовой устойчивости увеличился.

Предприятие сохраняет возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников финансирования собственными средствами или долгосрочными обязательствами или ускорения оборачиваемости запасов

. Наибольший удельный вес в структуре активов занимают активы с низкой и средней степенью риска.

2.3 Совершенствование системы управления финансовыми рисками

Цель управления финансовыми рисками ОАО «ИЗОТОП» является не только определение оптимального соотношения источников капитала, а также создание условий для сохранения и увеличения финансовой устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость ОАО «ИЗОТОП» - это состояние финансовых ресурсов, которые могли бы обеспечить рост прибыли и капитала при условии приемлемых финансовых рисков.

Анализ финансовых рисков ОАО «ИЗОТОП» позволил разделить их по объекту возникновения на три основные группы:

риски, связанные с финансовой деятельностью предприятия в целом;

риски различных видов финансовой деятельности;

риски отдельных финансовых операций предприятия.

Риски, связанные с финансовой деятельностью предприятия в целом включают в себя комплекс различных финансовых рисков, которые могут возникнуть в процессе осуществления финансовой деятельности предприятия. Эти риски зависят от организационно-правовой формы предприятия, структура капитала и активов, и других факторов. Например, одной из причин риска снижения финансовой устойчивости предприятия ОАО «ИЗОТОП» является несовершенство структуры капитала, что вызывает дисбаланс положительные (входящие) и отрицательные (исходящие) денежные потоки. (см. Приложение Б рисунки 1, 2)

Задача риск-менеджмента ОАО «ИЗОТОП» является полное или частичное сохранение ресурсов компании или получение ожидаемого дохода (прибыли) в полном объеме, в результате принятого решения, что, в конечном итоге повысит его финансовую устойчивость.

Принимая во внимание цели системы управления рисками ОАО «ИЗОТОП» должны быть решены следующие задачи:

сбор, обработка, анализ и хранение информации о внешней и внутренней среде;

формирование факторов риска компании;

определение степени опасности выявленных факторов риска;

разработка стратегии и тактики управления рисками;

разработка программы решения в области управления рисками, организация ее реализации и контроль и анализ результатов;

разработка программы рисковой инвестиционной деятельности;

осуществление страховой деятельности по рисковым решениям;

ведение бухгалтерской, статистической и оперативной отчетность по рисковым решениям и др.

Очевидно, что принятие той или иной точки зрения контроля и управления рисками во многом определяется стадией развития и стратегических целей предприятия.

Жизненный цикл отрасли практичнее всего рассматривать как последовательность из шести этапов жизненных циклов организации. [12]

Этап 1 - происхождение - бизнес-план создания фирмы.

Этап 2 - точка кристаллизации - запуск проекта.

Этап 3 - экономического рост предприятия.

Этап 4 - насыщение - замедление экономического роста.

Этап 5 - зрелость - стабильность.

Этап 6 - спад, реструктуризация или ликвидация предприятия.

Каждая фаза имеет свою типологию перехода от одного жизненного цикла к другому:

) качественные переходы (переход в другой бизнес);

) объективные и субъективные переходов (в том числе личность владельцев и менеджеров);

) фазовые переходы от этапа к этапу.

Каждый этап жизненного цикла имеет свой набор специфических рисков. Если изучить специфику рисковой обстановки в каждой фазе, а также взаимосвязи и барьеры, то можно более сознательно управлять организацией.

Как уже отмечалось, конкретными целями управления рисками являются производными от стратегических целей компании в зависимости от стадии ее развития.

На стадии выживания в риск-менеджменте могут быть поставлены такие цели, как:

предотвращение неприемлемых убытков;

обеспечение сохранности имущества общества;

получение ожидаемой прибыли и др.

На этапе расцвета возможные цели риск - менеджмента могут выглядеть следующим образом:

защита конфиденциальной информации;

обеспечение промышленной безопасности;

снижение стоимости заемного капитала и др.

На этапе развития цели риск - менеджмента усложняются:

защита деловой репутации;

повышение кредитного рейтинга;

обеспечение роста рыночной стоимости компании и др.

Предприятия ОАО «ИЗОТОП» находится на стадии зрелости. В качестве стратегической цели предприятия выступает в качестве целенаправленного развития бизнеса.

ОАО «ИЗОТОП» большее внимание следует уделять росту стоимости капитала предприятия, защиты стратегических конкурентных преимуществ на рынке, улучшение имиджа, оптимизации инвестиционной деятельности. Таким образом, управлению рисками в ОАО «ИЗОТОП» должно быть направлено не только на защиту того, что достигнуто, но и для получения дополнительного дохода (прибыли).

Инвестиционной деятельности ОАО «ИЗОТОП» должны стать источником новых возможностей, но она также несет с собой новые риски. Эта деятельность должна быть объектом реализации новых планов компании, своего рода бизнес-продуктом. [14]

Поставленные цели и задачи в системе риск - менеджмента должны отражаться в документах, разрабатываемых на предприятии.

Для успешного управления финансовыми рисками на предприятии ОАО «ИЗОТОП» можно рекомендовать разработать и использовать в своей деятельности следующие документы:

. политика управления рисками;

. декларация о рисках;

. положение по управлению рисками;

. план мероприятий по управлению рисками;

. календарный план-график мероприятий по управлению рисками;

. служебные инструкции риск - менеджерам;

. методики по расчету показателей степени опасности рисков;

. стандарты, правила и нормативы по управлению рисками.

По истечении указанного периода времени в компании может быть подготовлен отчет, в котором он обобщает результаты управления рисками.

Организация управления рисками в ОАО «ИЗОТОП» достижимо путем создания в рамках имеющихся финансовых услуг специализированного структурного подразделения (сектора), в котором будут проведены комплексные работы по обнаружению, идентификации и оценки риска для последующей разработки конкретных мер по разрешению или снижению различных видов риска.

Следует отметить, что на начальном этапе сектор будет состоять из одного сотрудника - специалиста по управлению финансовыми рисками. Конечно, управление риском может взять на себя высокопрофессиональная команда риск - менеджеров (отдел по работе с рисками), или можно привлечь консалтинговую фирму, непосредственно занимающихся проблематикой риска, но это достаточно дорого для предприятия.

Для ОАО «ИЗОТОП» предпочтительнее подобрать на должность менеджера по управлению финансовыми рисками, специалиста, который имеет опыт работы в соответствующей области, в которой, основываясь на полученной информации, с помощью моделей, методов и методов теории риска, разработает стратегию и тактику для снижения уровня риска, либо сохранить его в приемлемых пределах.

Целесообразность выделения в отдельный сектор финансового риск-менеджмента должны подчеркнуть значимость для предприятия бизнес-единицы и предоставить ему определенную автономию от других ведомств даст возможность сформировать систему внутреннего контроля в компании.

Функции сектора:

. венчурные и портфельные инвестиции;

. разработка программы развития инвестиционной деятельности;

. сбор, обработка, анализ и хранение информации;

. оценка степени и стоимости рисков;

. разработка стратегии управления рисками;

. разработка условий страхования и перестрахования;

. ведение бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности на риск капитальных вложений.

Для ОАО «ИЗОТОП» может быть поучительным накопленный опыт организации управления рисками в финансовых институтах, и особенно в кредит. Речь идет, прежде всего, об опыте работы отделов внутреннего аудита и экономического анализа российских коммерческих банков. Конечно, в отличие от кредитных учреждений, финансовых компаний нет контролирующего государственного органа тип центрального банка Российской Федерации, который принимает меры для соблюдения коммерческими банками условий минимизации суммарного риска. Тем не менее, подход в создании специализированных структурных подразделений управления рисками вполне применим и к нефинансовым компаниям.

В соответствии с комплексным управления рисками на различных этапах управления рисками специалисту управления финансовыми рисками ОАО «ИЗОТОП» необходимо использовать конкретные инструменты управления рисками. (см. таблицу 10)

Таблица 10 - Инструментальная основа комплексного риск - менеджмента

Следует помнить, что на уровне руководства риск рассматривается не только как угроза, а как возможность получения выгоды. Старшие менеджеры стремятся найти новые способы получения прибыли при допустимом уровне риска.

На уровне функциональных руководителей риск рассматривается в основном как опасность, от которой необходимо защитить компанию.

Менеджеры среднего звена стремятся уменьшить неопределенность будущей деятельности компании.

На уровне исполнителей риск как опасность рассматривается крайне редко, так как исполнители полагают, что руководству виднее. Исполнители, как правило, не стремятся выделить возможные риски, связанные с их деятельностью.

Качество функционирования системы управления рисками ОАО «ИЗОТОП», должен быть предусмотрено решением, внутренних и внешних обратных связей, непосредственно направленной на снижение риска.

Особенностью принятия решений в области управления рисками является многовариантность решения, сочетание финансовых комбинаций, гибкость и неповторимость тех или иных способов действия в конкретной ситуации.

Это включает в себя модели выбора решений:

. в условиях определенности, если на каждое действие известно, что это неизменно приводит к одному конкретному результату;

. в условиях частичной неопределенности, если каждое действие приводит к одному из множества возможных частных исходов, причем каждый исход имеет вычисляемую или экспертно оцениваемую вероятность появления;

. в условиях полной неопределенности, когда то или иное действие имеет множество частных исходов, но их вероятности неизвестны или не имеют смысла.

Подбор вариантов решения должны основываться на определенных критериях (правилах), которые принимают во внимание характер причин и факторов риска. В зависимости от объема имеющейся информации об экологических проблемах, поставленных целей и возможностей управления риском различают критерии: адекватности, оптимальности (например, максимум выигрыша при ограничении на величину риска) и адаптивность. В случае, когда риск не может быть рассчитан, используя систему эвристических правил.

Таким образом, понимание управления рисками в виде технологии управления упрощает задачу по снижению степени риска. Технология может быть усовершенствована в зависимости от специфики предприятия и его деятельности.

Заключение

Подводя итоги вышеизложенному, можно отметить, что по сфере возникновения выделяют: производственные, коммерческие, финансовые, страховые риски. Финансовый риск связан с возможностью невыполнения предприятием своих финансовых обязательств. Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности. Основными причинами возникновения финансовых рисков являются: амортизация инвестиционно-финансового портфеля из-за изменения валютных курсов, отсутствие осуществления платежей между сторонами.

Финансовые риски классифицируются по основным признакам: по типу, по источнику происхождения, относительно финансовых последствий, по характеру проявления во времени, уровнем финансовых потерь.

Главная задача менеджмента в области управления финансовыми рисками (риск-менеджмент) является перевод неопределенности в риск. В этом процессе важную роль играет правильная оценка риска. Наиболее распространенный метод определения риска акты оценки финансово-хозяйственной деятельности и формирование выводов об уровне риска банкротства предприятия на основе различных факторов. Все факторы можно разделить на несколько групп: для оценки имущественного и финансового положения; для оценки финансовой устойчивости; для оценки ликвидности и платежеспособности; для оценки деловой активности; для оценки рентабельности.

По результатам проведенного анализа финансовых рисков ОАО «ИЗОТОП» выделим ряд важных особенностей:

. В собственности организации наибольшую долю составляют внеоборотные активы и ресурсы формируются главным образом за счет собственных средств. Присутствие в течение всего периода исследования собственных оборотных средств (СОС) и чистый оборотный капитал (ЧОК), во многом предопределяет его финансовое состояние и устойчивость самого положения на финансовом рынке.

. Баланс не является абсолютно ликвидным. ОАО «ИЗОТОП» не платежеспособно в ближайшее время и сталкивается с риском потери платежеспособности, однако, в целом, является финансово устойчивым, так как он обладает достаточным объемом собственных средств и может выполнить свои обязательства перед кредиторами в будущем.

В 2009-2010 годах все нормативы ликвидности выполняются. В 2011 году ситуация резко ухудшилась, коэффициенты абсолютной и срочной ликвидности снизились настолько, что больше не соответствуют допустимым значениям.

. В 2009-2010 годах предприятие абсолютно устойчиво, собственных средств хватает на формирование запасов, риска финансовой устойчивости нет. В 2011 году ОАО «ИЗОТОП» перешло в разряд компаний, которым не хватает собственных оборотных средств для покрытия выросших запасов. Финансовое состояние ОАО «ИЗОТОП» в 2011 году - кризисное, риск финансовой устойчивости увеличился.

Итак, цель управления финансовыми рисками ОАО «ИЗОТОП» является создание условий для сохранения и увеличения финансовой устойчивости предприятия. Вы должны понимать, что финансовая устойчивость ОАО «ИЗОТОП» - это состояние финансовых ресурсов, которые могли бы обеспечить рост прибыли и капитала при условии приемлемых финансовых рисков.

Анализ финансовых рисков ОАО «ИЗОТОП» позволил разделить их по объекту возникновения на три основные группы:

риски, связанные с финансовой деятельностью предприятия в целом;

риски различных видов финансовой деятельности;

риски отдельных финансовых операций предприятия.

На степень и величину риска можно воздействовать через финансовый механизм, который осуществляется с помощью методов, стратегии и тактики финансового менеджмента. Раздел финансового менеджмента, занимающийся изучением финансовых рисков предприятия называется риск-менеджментом.

Стратегия определяет направления и методы использования ресурсов для достижения целей управления рисками. В свою очередь тактика представляет собой набор практических методов и приемов управления риском, чтобы ограничить степень риска в конкретных обстоятельствах. Заключительный этап управления риском является разработка программы действий по уменьшению степени и величины риска. Программа представляет собой набор управляющих воздействий в виде антирисковых мероприятий и необходимых для этого объемов источников финансирования, конкретных исполнители и сроков выполнения.

Можно выделить следующие направления в управлении финансовыми рисками ОАО «ИЗОТОП»:

) создание в рамках имеющихся финансовых услуг специализированного структурного подразделения (сектора), которое бы осуществляло комплексную работу по выявлению, идентификации и оценке стоимости рисков для последующей разработки конкретных мер по разрешению или снижению степени различных видов риска;

) цели и задачи системы управления рисками должны быть отражены в документах, разрабатываемых компанией;

) инвестиционная деятельность ОАО «ИЗОТОП» должны стать источником новых возможностей (однако, она несет новые риски). Эта деятельность должна быть объектом реализации новых планов компании, своего рода бизнес-продукта.

Выбор альтернативного варианта для ОАО «ИЗОТОП» должен проводится по трем основным параметрам:

оценка текущей стоимости этих проектов;

оценка степени рисков проектов в целом;

оценка рисков проектов на единицу прибыли.

Список использованных источников

Нормативные правовые акты

. Гражданский кодекс РФ (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (в ред. от 07.02.2011) // Российская газета. - 1994. - № 238. - 08.12.1994.

. Гражданский кодекс РФ (часть вторая) от 26.01.1996 №14-ФЗ (в ред. от 07.02.2011) // Российская газета. - 1996. - № 23. - 10.02.1996.

. Налоговый кодекс РФ (часть первая) от 31.07.1998 № 146-ФЗ (в ред. от 19.07.2011) // Российская газета. - № 148-149. - 06.08.1998.

. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 30.11.2011) "Об акционерных обществах" (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2012) // Российская газета. - № 248. - 29.12.1995.

. Федеральный Закон РФ от 26.10.2002 № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" (ред. от 06.12.2011) // "Российская газета". - № 209-210. - 02.11.2002.

Литература

. Ансофф, И. Стратегическое управление: Сокр. пер. с англ. / Под науч. ред. П.И. Евенко. - М.: Экономика, 2011. - 589 с.

. Балабанов, И. Риск-менеджмент / И. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 428 с.

. Борисевич, В.И. Прогнозирование и планирование экономики. - 2-е издание., перераб. / В.И. Борисевич, Г.А. Кандаурова. - Мн.: Интерпрессервис, 2010. - 298 с.

. Воронов, Ю.П. Новые подходы к оценке эффективности // Вопросы экономики. - 2010. - №10. - С.22-25.

. Голубева, О.Н. Риск как экономическая категория // Вестник СПбГУ сер 5. 2011. Вып.1(5). - С. 130-131

. Добренькова, Е.В. Стратегическое управление бизнесом / Е.В. Добренькова, А.М. Долгоруков. - М.: Межд. институт бизнеса и управления, 2009. - 431 с.

. Ефимова, О.В. Финансовый анализ / О.В. Ефимова. - М.: Бухгалтерский учёт, 2011. - 459 с.

. Жоваников, В.Н. Менеджмент кредитных рисков: теоретические аспекты и практические решения. Финансы и кредит. - №10. - 2010. - С. 2.

. Найт, Ф. Понятие риска и неопределённости // Деньги и кредит. - 2010. - №12. - С.3.

. Токаренко, Г.С. Основы риск-менеджмента. Финансовый менеджмент. - №1. - 2011. - С. 126.

Приложение А

Рисунок 1 -Активы, сгруппированные по степени ликвидности.

Рисунок 2 - Пассивы, сгруппированные по степени срочности.

Рисунок 1 - Риски финансовой деятельности предприятия ОАО "ИЗОТОП".

Рисунок 2 - Инвестиционные риски финансовой деятельности