Рынок капитала: особенности формирования в Республике Беларусь

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО "ПОЛЕССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ"

Кафедра "Экономической теории"

Дисциплина "Макроэкономика"

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: Рынок капитала: особенности формирования в Республике Беларусь

студент ЭФ, 2 курс, гр.1021311 А.Г. Василевская

Руководитель И.М. Зборина

ПИНСК 2012

Содержание

Реферат

Введение

Глава 1. Теоретические основы функционирования рынка капитала

1.1 Понятие рынка капитала

1.2 Формы капитала и особенности его функционирования

Глава 2. Анализ особенностей формирования рынка капитала в Республике Беларусь

2.1 Особенности функционирования рынка капитала в Республике Беларусь

2.2 Анализ динамики основных показателей рынка капитала в Республике Беларусь

Глава 3. Перспективы развития рынка капитала в Республике Беларусь

Заключение

Список используемых источников

Приложение А

Приложение Б

Приложение В

Реферат

Курсовая работа: _____ стр., 1 таблица, 2 рисунка, 3 приложения, 19 источников.

РЫНОК КАПИТАЛА, ФИЗИЧЕСКИЙ КАПИТАЛ, ЧЕЛОВЕЧЕСКИЙ КАПИТАЛ, ДЕНЕЖНЫЙ КАПИТАЛ, РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ, ИНВЕСТИЦИИ.

Объектом курсовой работы является рынок капитала

Предметом - рынок капитала и особенности его функционирования в Республике Беларусь.

Цель данной работы является анализ формирования рынка капитала в Беларуси и его последующего развития.

Для выполнения этой цели в работе были поставлены следующие задачи:

·        охарактеризовать понятие "капитал", показать его сущность,

·        выделить формы капитала,

·        показать, как действует рынок капитала,

·        проанализировать особенности формирования рынка капитала в Республике Беларусь,

·        рассмотреть перспективы развития рынка капитала в Республике Беларусь.

Автор работы подтверждает, что приведённые данные в работе объективно отражают состояние исследуемого процесса.

Введение

Данная курсовая работа посвящена изучению рынка капитала: его сущности, формам, механизмам функционирования, а так же особенностям белорусского рынка капитала.

Тема курсовой работы способствует глубокому пониманию происходящих в экономике процессов. Создание и развитие коммерческих фирм - основных составляющих единиц рыночной экономики - требует приобретения физического и невещественного капитала. Физический капитал (капитальные блага) - это производственный ресурс, созданный человеком. Человеческий капитал (невещественный) - это сформированный и развитый в результате инвестиций и накопленный человеком (людьми) определенный запас здоровья, знаний, навыков, способностей, мотиваций, целенаправленно используется в той или иной сфере экономической деятельности, способствует росту производительности труда и благодаря этому влияет на рост доходов своего владельца, прибыли предприятия и национального дохода. Для этого необходимы вложения денежного капитала. Денежный капитал (денежная форма капитала) - деньги, предназначенные для инвестирования в человеческий капитал и приобретения физического капитала. С понятием рынок капитала тесно связан и фондовый рынок. Фондовый рынок возникает из объективной необходимости привлечения дополнительных финансовых ресурсов для предприятия, корпорации, государства. В настоящее время в Республике Беларусь наиболее развитым и ликвидным является рынок государственных облигаций.

С переходом на новые экономические формы отношений чрезвычайно возрастает актуальность и важность проблем, связанных с рынком капитала. Это объясняется тем, что каждый гражданин страны может являться участником экономического процесса. Возникает потребность понимания основных понятий и категорий рынка капитала, его структуры и форм. Именно с этим и связана особая актуальность данной темы, ведь рациональное и гармоничное сочетание всех составляющих рынка капитала обеспечивает общий экономический рост и повышение уровня благосостояния населения и национальную безопасность.

Объектом курсовой работы является рынок капитала

Предметом - рынок капитала и особенности его функционирования в Республике Беларусь.

Целью курсовой работы является анализ формирования рынка капитала в Беларуси и его последующего развития.

Для выполнения этой цели в работе были поставлены следующие задачи:

·        охарактеризовать понятие "капитал", показать его сущность,

·        выделить формы капитала,

·        показать, как действует рынок капитала,

·        проанализировать особенности формирования рынка капитала в Республике Беларусь,

·        рассмотреть перспективы развития рынка капитала в Республике Беларусь.

Теоретической основой исследования данной темы послужили научные взгляды и труды ученых, принадлежащих к различным направлениям и школам, зарубежная и отечественная художественная литература по функционированию рынка капитала, отчётность государственных статистических органов Беларуси, научные и аналитические статьи, опубликованные в Интернет-изданиях.

рынок капитал беларусь форма

Глава 1. Теоретические основы функционирования рынка капитала

1.1 Понятие рынка капитала

В экономической теории и предпринимательской практике, пожалуй, нет понятия, которое бы использовалось столь часто и одновременно столь неоднозначно.

Под рынком капитала понимают все, что приносит или способно приносить доход. Этот термин употребляется в отношении оборудования завода, фабрики, накопленной суммы денег, произведений искусства, таланта инженера и т.д.

Нетрудно увидеть общее во всех приведенных примерах:

капитал - это блага, использование которых позволяет увеличивать производство будущих благ.

А. Смит характеризовал капитал лишь как накопленный запас вещей или денег. Д. Рикардо трактовал его как средства производства. Палка и камень в руках первобытного человека представлялись ему таким же элементом капитала, как машины и фабрики.

В отличие от своих предшественников К. Маркс подошел к капиталу как к категории социального характера. Он утверждал, что капитал - это самовозрастающая стоимость, рождающая так называемую прибавочную стоимость. Причем создателем прироста стоимости (прибавочной стоимости) он считал только труд наемных рабочих. Поэтому Маркс считал, что капитал - это прежде всего определенное отношение между различными слоями общества, в особенности между наемными рабочими и капиталистами.

В числе трактовок капитала следует упомянуть так называемую теорию воздержания. Одним из ее основателей был английский экономист Нассау Уильям Сениор (1790-1864). Труд рассматривался им как "жертва" рабочего, теряющего свой досуг и покой, а капитал - как "жертва" капиталиста, который воздерживается от того, чтобы всю свою собственность использовать на личное потребление, и значительную часть ее превращает в капитал.

Понятие капитала в экономической теории претерпело значительную трансформацию со времен А. Смита, да и более ранних представлений ученых-экономистов прошлого.

В настоящее время принято говорить о капитале в широком смысле слова, а не только о тех благах, которые были перечислены выше. Эта расширительная трактовка связана, прежде всего, с именами таких американских экономистов, как И. Фишер и Д. Дьюи. Капитал в широком смысле можно определить как ценность, приносящую поток дохода. С этой точки зрения, капиталом можно назвать и производственные фонды предприятия, и землю, и ценные бумаги, и депозит в коммерческом банке, и "человеческий капитал" и т.п. [5]

На рынке капитала существуют спрос и предложение, которые определяют равновесную ставку процента (цену) и количество отданных напрокат денег.

Спрос на капитал

Спрос на капитал предъявляют фирмы и население. При этом мотивы поведения их несколько различаются, но в результате они ведут себя схожим образом: при снижении ставки процента фирмы и потребители увеличивают спрос на кредиты.

Поэтому кривая рыночного спроса на капитал имеет отрицательный наклон, как и любая кривая спроса на благо или ресурс. Давайте рассмотрим, как это вытекает из поведения фирм и потребителей.

. Фирмы предъявляют спрос на капитал для того, чтобы использовать его для приобретения капитальных благ (оборудования, материалов и т.д.) и получения прибыли. Они прибегают к услугам заемного капитала тогда, когда им не хватает своих собственных денег (например, вырос спрос на их продукт и фирмы хотят расширить производство). При этом чем дешевле фирме будет обходиться кредит, тем большее количество денег она захочет взять взаймы.

. Потребители берут деньги взаймы не для получения прибыли, а для покупки какие-либо потребительских благ. Делают они это в нескольких случаях.

Во-первых, они могут брать деньги в долг для обеспечения текущего потребления в случае непредвиденного уменьшения дохода. В этом случае деньги нужны для приобретения благ первой необходимости и, строго говоря, не являются капиталом. Подобные займы могут существовать в условиях неопределенности в получении дохода - например, в случае неурожая у земледельцев.

Во-вторых, потребители могут брать кредит для покупки капитальных потребительских благ, которые имеют относительно высокую цену и требуют откладывания денег из дохода в течение длительного промежутка времени.

Изменение ставки процента меняет выбор потребителей - чем ниже процент, тем больше потребителей решают взять деньги в долг и купить благо сразу, а не "терпеть" до того момента, пока накопят нужную сумму сами.

Таким образом, при уменьшении ставки процента спрос на капитал увеличивается, так как и фирмы, и население решают взять больше денег в долг.

Предложение капитала

Кривая предложения капитала имеет положительный наклон, который тоже определяется поведением потребителей и фирм.

. Фирмы выступают в качестве кредиторов, если у них образуются временно "лишние" деньги, которые они не могут использовать c прибылью сами. Каковы причины появления "лишних" денег?

Одной из причин появления у отдельной фирмы временно свободных денежных средств может быть необходимость сберегать часть получаемой прибыли в виде амортизационных отчислений, предназначенных для покрытия затрат на капитальное благо. Например, если фирма владеет каким-то оборудованием, которое стоит 1 млн рублей и изнашивается в течение 5 лет, ей нужно в течение 5 лет собрать необходимую сумму для приобретения нового блага взамен изношенного. Например, она может откладывать каждый год из выручки по 200 тысяч, чтобы по прошествии этих 5 лет получить необходимый миллион. Таким образом, каждый год у фирмы будут появляться 200 тысяч рублей, которые при этом оказываются временно "лишними" и могут быть отданы в долг на рынке капитала.

Другим источником тоже может быть собственный капитал фирмы - в том случае, если фирма не может прибыльно его использовать сама. Например, в результате падения спроса на ее продукцию фирма решает несколько сократить производство и часть освободившихся денег отдает временно в долг на рынке капитала. Чем выше ставка процента, тем большая часть операций фирмы окажется неприбыльной и большее количество денег фирма согласится отдать в долг.

. Потребители имеют мотивы для сбережения части своего дохода, аналогичные тем, которые побуждали их брать взаймы.

Во-первых, они могут откладывать деньги, чтобы компенсировать низкий доход в будущем - делать сбережения на старость. Потом они смогут увеличить свой уровень потребления за счет расходования этих сбережений.

Во-вторых, как мы уже говорили, потребители могут откладывать деньги на покупку капитального блага. Чем выше будет процент, тем большее количество потребителей откажутся брать кредит для покупки дорогой вещи и будут сберегать деньги - то есть выступят на рынке капитала не в качестве покупателей, а в качестве продавцов.

Владелец фирмы (как потребитель) в случае получения высокой прибыли может принять решение не тратить ее на собственные нужды, а использовать для получения дополнительного дохода. Например, отдать в долг на рынке капитала для получения прибыли в виде процентов.

В хозяйстве могут существовать владельцы денежных капиталов, которые используют их только для получения прибыли в виде процента и отдают деньги в долг, - таких людей называют рантье. Когда рантье возвращают его ссуды, он снова отдает деньги в долг и, таким образом, опять выступает в качестве кредитора. Рантье могут быть "вечными" продавцами или кредиторами на рынке капитала.

Таким образом, предложение заемных средств отчасти образуется за счет того, что у фирм и у потребителей образуются временно "лишние" денежные запасы.

Равновесие на рынке капитала

Итак, на рынке капитала существуют некоторые кривые спроса и предложения. Пересечение этих кривых определяет равновесную ставку процента (Рисунок 1.1). Эта ставка определяет, какая часть потребителей и фирм, которые могут быть либо кредиторами, либо заемщиками, выступит в качестве первых, а какая - в качестве вторых.

Рисунок 1.1 - Равновесие на рынке капитала

Источник: [14]

Потребители тратят взятые в долг деньги на рынках потребительских благ длительного пользования, а фирмы - на рынках промежуточных благ.

Можно заметить, что в данном случае произошло как бы перераспределение покупательных возможностей среди участников хозяйства. Одни фирмы и потребители, которые обладали возможностью распорядиться частью общего продукта хозяйства, временно передали эту возможность другим фирмам и потребителям за плату в виде процента. При этом величина общего спроса на рынках благ не изменяется, а изменяется только структура.

Равновесие на рынке капитала может измениться при изменении любого из обстоятельств, определяющих положение кривых спроса и предложения.

Поскольку одним из основных факторов является информация о будущем доходе (для потребителей) и спроса (для фирм), относительно быстро равновесие может изменяться в результате изменения ожиданий будущих событий. Например, если в хозяйстве распространится информация о грядущей депрессии или подъеме в хозяйстве, потребители и фирмы могут резко изменить свое поведение на рынке капитала.

В более длительном периоде равновесие может смещаться в результате изменения менее подвижных факторов - например, степени бережливости потребителей (если люди будут менее заинтересованы в текущем потреблении и захотят больше денег отложить "на потом", сохранить для детей и т.д.). Или по мере увеличения доходов потребителей (если люди будут становиться богаче, они смогут откладывать большие суммы, например собирать деньги не на покупку велосипеда, а на покупку яхты или самолета). Или просто по мере роста хозяйства - чем больше фирм и потребителей будет в хозяйстве, тем большее количество участников будет на рынке капитала.

Таким образом, рынок капитала имеет немало как широких, так и узких определений. Все перечисленные блага приносят поток доходов в различных формах: в виде арендной платы, выплат процентов по депозитам, дивидендов по ценным бумагам, земельной ренты и т.д. Не случайно, что в современных западных учебниках по экономической теории не всегда можно увидеть отдельную главу, посвященную капиталу. Нередко анализ капитала объединяется с исследованием такого фактора производства, как земля, а также "человеческим капиталом". Одной из главных особенностей рынка капитала является то, что любая фирма и любой потребитель может выступить на этом рынке как в качестве кредитора, так и в качестве заемщика. Во-первых, все фирмы и потребители используют этот "ресурс" в своей деятельности (и поэтому могут нуждаться в нем). Во-вторых, этот "ресурс" не требует производства (поэтому любая фирма или потребитель может обладать деньгами независимо от рода своей деятельности).

1.2 Формы капитала и особенности его функционирования

В микроэкономике капитал представляет собой запас производственных ресурсов, участвующих в производстве разнообразных благ; ценность, приносящую поток дохода или ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг. Получение определенного потока товаров и услуг в будущем предполагает наличие в производственном процессе определенного запаса ресурсов длительного пользования, т.е. капитала.

Различают три основные формы капитала:

§  физический или материально-вещественный капитал;

§  денежный;

§  человеческий капитал.

Физический (реальный, или производственный) капитал - капитал, вложенный в дело, работающий как источник дохода в виде средств производства: машины, оборудование, здания, сооружения, земля, запасы сырья, полуфабрикатов и готовой продукции, которые используются для производства товаров и услуг. Он состоит из основного и оборотного капитала. [15, c.223]

Основной капитал - та доля капитала, которая в течение длительного срока полностью участвует в производстве, но переносит свою стоимость на готовые изделия постепенно и возвращается в денежной форме по частям. К нему относятся средства труда: заводские здания, машины, оборудование и т.п. Они покупаются сразу, а свою стоимость переносят на созданный продукт по мере износа.

В отличие от основного оборотный капитал - другая часть капитала, стоимость которой полностью переносится на продукт и возвращается в денежной форме в течение одного кругооборота. Речь идет о предметах труда и быстроизнашивающемся (за год) инструменте.

К оборотному капиталу на практике относят заработную плату, поскольку деньги, затраченные на оплату труда, возвращаются за один кругооборот так же, как и стоимость предметов труда. Отсюда вытекает заинтересованность в ускорении движения оборотного капитала: чем быстрее возвращаются, в частности, деньги, израсходованные на заработную плату, тем шире возможность за тот же год нанять больше работников. Это в конечном счете увеличит размер прибыли.

Физический износ означает утрату средствами труда своей полезности, в результате чего они становятся непригодными для дальнейшего использования. Этот износ происходит в двух случаях:

а) в процессе технологического применения (поломка машин, разрушение фабричного здания от вибраций и т.п.)

б) если оборудование бездействует и теряет свои качества (разрушается под воздействием жары, холода, воды и пр.).

Стоимостный (его часто называют "моральный") износ - утрата основным капиталом своей стоимости. Это происходит в двух случаях:

а) когда машиностроение создает более дешевые технические средства, из-за чего обесценивается действующее оборудование

б) когда старые машины заменяются более производительными (за то же время они вырабатывают больше продукции), тогда стоимость оборудования быстрее переносится на готовые изделия.

В условиях современного научно-технического прогресса и неценовой конкуренции ускорилось старение основного капитала. Более совершенные средства труда внедряются еще до физического износа старой техники. Предприниматели стремятся к тому, чтобы стоимость основного капитала окупалась задолго до его физического и стоимостного износа. Этого они добиваются путем введения нескольких смен в течение дня более полной загрузки машин. [17, c.293]

Средства на простое воспроизводство основного капитала накапливаются в амортизационном фонде. К моменту полного физического износа этого капитала в фонде амортизации сосредоточивается такая сумма денег, за счет которой закупаются новые аналогичные машины и оборудование, а также проводится капитальный ремонт средств труда (работы по восстановлению технических качеств оборудования и его производительности).

Амортизационный фонд образуется за счет амортизационных отчислений. Эти отчисления включают в общую сумму затрат предприятия на производство продукции.

Расчет размеров амортизационных отчислений, или списаний, производится по формуле:

A=  (1.1)

Где А - размер ежегодных амортизационных отчислений, руб.;

Kn - первоначальная стоимость основного капитала, руб.;

Ko - остаточная стоимость основного капитала на момент его предполагаемого выбытия из эксплуатации, руб.;

Т - срок службы носителей основного капитала, годы. [2. c.219]

Норма амортизации показывает, за сколько лет стоимость основного капитала должна быть полностью возмещена. Она определяется с учетом:

ü  экономически целесообразных (нормативных) сроков службы средств труда (которые зависят от их долговечности и физического износа);

ü  сравнительной эффективности затрат на капитальный ремонт, модернизацию (совершенствование) и замену машин и оборудования;

ü  фактического возраста основного капитала, находящегося в эксплуатации;

ü  стоимостного износа средств труда.

Денежный капитал - наиболее мобильная и всеобщая форма капитала.

В результате кругооборота реального капитала в процессе воспроизводства образуется свободный капитал в денежной форме. Денежный капитал, предоставляемый в ссуду и приносящий доход в виде процента, называется ссудным капиталом.

Ссудный капитал существует в форме денег. Однако он не есть деньги, и отличается от денег качественно и количественно. Качественное отличие состоит в том, что деньги, какую бы функцию они не выполняли, сами по себе не приносят прибавочной стоимости. Ссудный же капитал - это стоимость, приносящая прибавочную стоимость в форме ссудного процента. Отличие ссудного капитала от денег в количественном отношении состоит в том, что масса капитала предоставляемого в ссуду, превышает количество денег в обращении.

Ссудный процент - превращенная форма прибавочной стоимости, часть прибыли, создаваемой рабочими в сфере материального производства; оплата потребительской стоимости ссудного капитала, его способности приносить прибыль. [19, c.380]

Норма процента - это отношение годового дохода, полученного на ссудный капитал, к сумме предоставленного кредита, умноженное на 100. Например, если в ссуду отдан капитал в 100 тыс. долларов, а годовой доход с этого капитала 12 тыс. долларов, то норма процента составляет 12. Норма процента зависит от прибыли, которая делится на процент и предпринимательский доход. Процент не может быть больше нормы прибыли.

Норма процента зависит от соотношения спроса и предложения ссудного капитала, которые определяются многими факторами:

) масштабами производства;

) размерами денежных накоплений, сбережений всех классов и слоев общества;

) соотношением между размерами кредитов, предоставляемых государством, и его задолженностью;

) циклическими колебаниями производства;

) его сезонными условиями;

) темпом инфляции: при усилении инфляции процентные ставки растут;

) государственно монополистическим регулированием процентных ставок;

) международными факторами - неуравновешенностью платежных балансов, колебаниями валютного курса, валютным кризисом, бесконтрольной деятельностью мирового рынка ссудных капиталов, движением капиталов, особенно "горячих денег", "войной процентных ставок".

Процент является движущим мотивом превращения свободных денежных капиталов и доходов в ссудный капитал и важным, хотя и не единственным, стимулом распределения кредитов по отраслям и предприятиям, иногда служит средством страхования риска обесценения денег.

Ссудный капитал имеет особую форму движения. Он не принимает ни производительной, ни товарной формы

Движение ссудного капитала происходит в форме коммерческого и банковского кредита. Развитие кредита дало толчок торговле ценными бумагами, биржевой игре, формированию рынка ценных бумаг.

Рынок капитала - это рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения которых остается более года. В качестве примера можно привести акции и бессрочные облигации.

Бессрочная облигация (perpetuity annuity) - бесконечная рента, которая никогда не заканчивается, или поток платежей наличными, который продолжается всегда. Примерами государственных бессрочных облигаций могут служить британские консоли, выпущенные в начале XIX века, а также французская рента. Однако следует отметить, что в настоящее время рынок бессрочных обязательств представлен, в основном, 100-летними облигациями крупнейших корпораций. В 1996 году фирма IBM стала 21-й компанией, выпустившей 100-летние облигации на общую сумму 850 млн. долларов США. Купонная ставка облигации составляет 7,22%. Это на 80 процентных пунктов выше, чем доходность 30-летних казначейских обязательств правительства. В число эмитентов 100-летних облигаций входят такие всемирно известные корпорации, как "Уолт Дисней”, "Кока-кола" и др. [9]

Акция - эмиссионная ценная бумага, выпущенная акционерным обществом без установленного срока обращения. Акция удостоверяет внесение ее владельцем доли в акционерный капитал (уставный фонд) общества. Акция предоставляет владельцу права:

на получение части прибыли в виде дивидендов;

на продажу на рынке ценных бумаг;

на участие в управлении акционерным обществом;

на долю имущества при ликвидации АО.

На рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и поглощаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны и т.п.).

Участников рынка ценных бумаг можно разделить на три группы:

эмитенты - лица, выпускающие ценные бумаги с целью привлечения необходимых им денежных средств;

инвесторы - лица, покупающие ценные бумаги с целью получения дохода, имущественных и неимущественных прав;

посредники - лица, оказывающие услуги эмитентам и инвесторам по достижению ими поставленных целей.

В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бумагами рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой.

Биржевой рынок представляет собой сферу обращения ценных бумаг в специально созданных финансовых институтах для организованной и систематической продажи и перепродажи ценных бумаг. Эти институты называются фондовыми биржами. Торговлю на бирже осуществляют только члены биржи, причем торговля может осуществляться только теми ценными бумагами, которые включены в котировочный список, т.е. прошли процедуру

Внебиржевой рынок ценных бумаг представляет собой систему крупных торговых площадок, осуществляющих торговлю многими видами ценных бумаг. Деятельность этих торговых площадок подчиняется строгим правилам, обязательным для исполнения всеми участниками сделок. Объемы операций, совершаемых во внебиржевой торговле, зачастую превышают объемы операций на фондовом рынке. Дилеров внебиржевого рынка иногда называют "создателями, делателями рынка". [7]

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств - инвестиции.

В зарубежной практике инвестиционный рынок отождествляется, как правило, с рынком ценных бумаг (фондовым рынком), которые выступают основным инструментом инвестиционного вложения капитала как индивидуальными, так и институциональными инвесторами. В нашей стране преимущественным направлением инвестиционной деятельности предприятия является реальное инвестирование в форме капитальных вложений; соответственно инвестиционный рынок в отечественной практике рассматривается обычно как рынок инвестиционных (капитальных) товаров. Поэтому инвестиционный рынок представляет собой рынок, на котором объектами купли-продажи выступают разнообразные инвестиционные товары и инструменты, а также инвестиционные услуги, обеспечивающие процесс инвестирования.

Инвесторами могут являться вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности. Пользователи объектов инвестиционной деятельности - это юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные объединения и организации, использующие объекты инвестиционной деятельности. [8, с.27-28]

Прямые иностранные инвестиции - инвестиции, осуществленные прямыми инвесторами - зарубежными участниками, доля которых составляет не менее 10 процентов акций и (или) паев в уставном фонде организации.

Портфельные иностранные инвестиции - инвестиции в виде акций и паев, составляющих менее 10 процентов в уставном фонде организации, векселей (кроме имеющих товарный характер) и других долговых ценных бумаг.

Прочие иностранные инвестиции включают иностранные кредиты и займы, финансовый лизинг.

Человеческий капитал - совокупность знаний, умений, навыков,

использующихся для удовлетворения многообразных потребностей человека и общества в целом.

Согласно теории человеческого капитала, разработанной в начале 1960 г. американскими экономистами Теодором Шульцем, Гэри Беккером и Джейкобом Минсером, вложение средств в человека осуществляется в целях повышения его способности зарабатывать в будущем. [3] Создатели этой теории считают все затраты на такую деятельность, как образование, профессиональное обучение и миграция, вложением в благосостояние общества. Таким образом, общее богатство нации представляет собой сочетание человеческого и материального капиталов.

Данная теория предлагает объяснение широкому спектру явлений на рынке труда, таких как, например, разница в зарплате рабочих разной квалификации, колебания уровня безработицы в зависимости от профессии, принятие человеком решения получить образование или пройти обучение и т.д. Эта теория также влияет на определение политики предоставления бюджетных ресурсов на образование, профессиональное обучение и медицинскую помощь.

Термин "капитал" обычно относят к тем продуктам труда, которые собираются использовать для дальнейшего производства. Процесс создания капитала называют инвестированием. Инвестирование, согласно определению, требует первоначальных затрат, которые затем, через некоторый промежуток времени, окупаются. Согласно теории человеческого капитала, люди могут увеличить свои возможности, вкладывая средства в себя, а правительство - увеличить национальный доход, направляя средства на создание человеческого капитала. Главным доводом в пользу таких инвестиций является то, что затраченные средства могут окупиться за счет увеличения производительности труда и повышения зарплаты и таким образом быть оправданными.

Для того чтобы полностью понять концепцию человеческого капитала, имеет смысл определить различия между физическим и человеческим капиталами. Хотя они в определенном смысле схожи, особенно в том, что касается вкладывания средств сегодня с целью получения прибыли в дальнейшем, человеческий капитал имеет уникальные черты. В отличие от физического капитала, человеческий капитал не передается, он непосредственно связан с человеком - его носителем. Владельцем человеческого капитала в свободном обществе может быть только сам человек. Эта форма капитала может также особым образом обесцениваться, если, к примеру, его владелец заболевает, и полностью пропадает при смерти владельца. Это делает инвестирование в человеческий капитал гораздо более рискованным, чем инвестирование в физический капитал.

Невозможность его "передать" также связана с присущей человеческому капиталу зависимостью от желаний его владельца. Исходя из своих вкусов, жизненных ценностей или предпочтений, человек может использовать капитал, заключенный в нем, с разной степенью продуктивности. Продуктивность имеющегося количества человеческого капитала (если его вообще можно измерить) будет различной в зависимости от склонности индивида его использовать. В действительности может существовать большое расхождение между тем запасом человеческого капитала, который имеется у населения, и его количеством, используемым на рынке труда.

Размер вложений в человеческий капитал очень трудно, если вообще возможно, оценить. В отличие от физического капитала, стоимость которого можно подсчитать напрямую, человеческий капитал оценивается опосредованно - величиной будущих доходов. Каким образом оценить эти будущие доходы и, соответственно, подсчитать реальную цену инвестирования в человеческий капитал - серьезная эмпирическая проблема. Так же трудно, почти невозможно, определить точное количество человеческого капитала. [1]

Таким образом, капитал имеет много значений и может трактоваться как некий запас материальных благ (физический капитал), как сумма денег (денежный капитал), как нечто, что включает в себя не только материальные элементы, такие, как знание, образование, квалификация, человеческие способности, используемые в производстве товаров и услуг (человеческий капитал). Основные фонды являются главной составной частью капитала фирм в большинстве отраслей, прежде всего в реальном секторе. В себестоимости продукции больше вклад оборотного капитала, так как он быстрее оборачивается. Рынок капиталов включает рынок ценных бумаг и рынок средне - и долгосрочных банковских кредитов. Членами биржи являются физические и юридические лица. Существует и внебиржевой рынок ценных бумаг, где представлены фирмы, чьи размеры пока "не дотягивают" до биржевых стандартов. Человеческий капитал составляет большую часть благосостояния общества. Исследователи указывают, что большие социальные и экономические достижения являются результатом вложений капитала в образование, обучение, здравоохранение и питание, а также другие виды деятельности, обеспечивающие создание человеческого капитала. Поэтому инвестирование в человеческий капитал является абсолютно необходимым для любой национальной экономики, особенно в развивающихся странах.

Глава 2. Анализ особенностей формирования рынка капитала в Республике Беларусь

2.1 Особенности функционирования рынка капитала в Республике Беларусь

На данном этапе развития экономических отношений в Беларуси наблюдается недостаточное использование возможностей рынка капитала. Это объясняется тем, что рынок капитала в нашей стране ещё только формируется. Несмотря на наличие законодательных основ его формирования и работу валютно-фондовой биржи, никто не воспринимает рынок капитала как инструмент, позволяющий влиять на ситуацию в реальном секторе экономики. Реальный бизнес в масштабах государства дает не только продукцию, но и экономические показатели, такие как добавочная стоимость, стоимость оборотного капитала и т.д., которые можно и нужно использовать для обеспечения работы рынка капитала. Также следует отметить, что сегодня белорусские банки являются только расчетно-кассовыми центрами. Их операции - это выдача кредитов, принятие и выплата денег, хранение средств вкладчиков, а функции настоящего банка - капитализация денежных потоков и размещение фондовых инструментов.

Рынок капитала не является самостоятельной системой взаимоотношений - это инфраструктура, обслуживающая рынок товаров и услуг и обеспечивающая капитализацию средств, размещенных в ценных бумагах, депозитах и других видах вкладов. На уровень экономической активности белорусских предприятий отрицательно сказываются:

преобладание первичного рынка над вторичным, низкая ликвидность рынка ценных бумаг (возможность их реализации на рынке, способность к отчуждению), вследствие чего уже сформированный фондовый рынок не выполняет своей важнейшей функции - перераспределения ресурсов из низкоэффективных отраслей и сфер экономической деятельности в более эффективные и др.

приоритетность фискальных целей государства, в результате чего потенциальные инвестиционные средства перераспределяются или в неработающие активы (например, накопления населения в свободно конвертируемой валюте), или уходят за пределы республики.

Вместе с тем остается целый ряд законодательных барьеров, которые создают в основном технические проблемы для желающих активно участвовать в торговле ценными бумагами. Среди них можно отметить, например, требование о проведении открытой подписки и порядок оплаты финансовых инструментов (проведение оплаты до регистрации акций); требования к документам при совершении сделок; налогообложение сделок с производными инструментами. Законодательством не установлены четкие критерии необходимости обращения в антимонопольный орган. Поэтому фактически любая сделка купли-продажи акций или долей любого предприятия, независимо от его размеров, должна получать согласие антимонопольного комитета. Это противоречит всем международным стандартам, и создает серьезные препятствия для привлечения инвесторов на техническом уровне.

Участвуя в Таможенном союзе и Едином экономическом пространстве Беларуси, России и Казахстана, наша страна практически становится "западными воротами" для зарубежного бизнеса. В Беларуси проводятся обширные реформы, направленные на радикальную либерализацию экономики и повышение инвестиционной привлекательности страны. Удельный вес инвестиций в основной капитал составил 33,1% от ВВП, то есть практически каждый третий рубль является инвестиционным.

К человеческому капиталу (потенциалу) можно отнести показатели, обеспечивающие благосостояние и комфорт жизни населения. В нашей стране на воспроизводство человеческого капитала ежегодно расходуются значительные средства, включающие расходы на функционирование системы воспитания, образования, укрепление здоровья и других факторов повышения работоспособности людей, увеличение трудоспособного периода и другие стороны условий для благоприятной жизнедеятельности. Это, в свою очередь, ведет к повышению производительности общественного труда и росту уровня жизни населения.

Большое внимание в Республике Беларусь уделяется образованию. Наша страна является одним из мировых лидеров по уровню финансирования сферы образования - около 6 процентов ВВП ежегодно. По количеству студентов в расчете на 10 тыс. человек Беларусь вышла на среднеевропейский уровень - 467 человек, что является самым высоким показателем в истории страны (для сравнения, в 2005 г. на 10 тыс. чел. приходилось 393 студента).

Одним из приоритетов социально-экономической политики является здравоохранение. В этой области Беларусь превосходит не только страны СНГ, но и многие другие государства мира. В частности, на каждые 10 тыс. населения в нашей стране приходится свыше 50 врачей и 120 специалистов среднего медицинского звена, что соответствует высоким международным стандартам. [13]

2.2 Анализ динамики основных показателей рынка капитала в Республике Беларусь

Одним из обобщающих показателей, характеризующих производственный потенциал Республики Беларусь, является стоимость основных фондов (основных средств, основного капитала): зданий, сооружений, передаточных устройств, рабочих и силовых машин и оборудования, измерительных и регулирующих приборов и устройств, вычислительной техники, транспортных средств, инструментов, производственного и хозяйственного инвентаря и принадлежностей, рабочего и продуктивного скота, многолетних насаждений, внутрихозяйственных дорог и др.

В промышленности с 2007 г. по 2011 г. наблюдается нисходящая динамика (2007 г. - 33,2 %, 2011 г. - 31,3 %), чего нельзя сказать о строительстве: удельный вес на 2007 г. - 2,6 %, на 2011 - 3,2 %. Показатели сельского хозяйства с 2007 г. по 2011 г. не имеют определенной тенденции к росту или снижению (2007 г. - 14,7 %, 2011 г. - 14,8 %).

С 2007 г. по 2009 г. мы можем наблюдать положительную динамику удельного веса транспорта и связи (19,4 % - 20,3 %). К 2011 г. удельный вес стал 19,1 %. На протяжении последних лет произошли позитивные изменения: в сфере торговли, общественного питания, материально - технического снабжения (с 3,1 % до 3,4 %), жилищного хозяйства - с 6,7 % до 7,7 %.

Удельный вес основных средств на 2007 г. был распределён таким образом: на основные средства отраслей, производящих товары приходилось 50,6 %, на основные средства отраслей, оказывающих услуги - 49,4 %. В 2011 г. ситуация изменилась: на производство товаров - 49,4 %, на оказание услуг - 50,6% (Таблица А1, Приложение А).

Стоимость основных средств на начало 2007 г. составляла 297,4 триллионов рублей, на 2011 г. - 521,7 триллионов руб. На протяжении последних лет, с 2007 г. по 2001 г., наблюдается устойчивый рост стоимости основных фондов отраслей, производящих товары: промышленности (98,8 трил. руб. - 163,2 трил. руб.), сельского хозяйства (43,7 трил. руб. - 77,1 трил. руб.), строительства (7,6 трил. руб. - 16,7 трил. руб.) и оказывающих услуги: транспорта и связи (57,6 трил. руб. - 99,6 трил. руб.), торговли, общественного питания, материально-технического снабжения (9,2 трил. руб. - 17,5 трил. руб.), жилищного хозяйства (20,0 трил. руб. - 40,1 трил. руб.). Как мы можем заметить, с 2007 г. по 2011 г. стоимость основных фондов увеличилась почти в 2 раза (Таблица Б1, Приложение Б).

Беларусь сегодня - страна, открытая для иностранных инвестиций, создающая благоприятные условия для эффективного ведения бизнеса.

Преимущества для инвесторов:

·        стратегическое географическое положение;

·        прямой выход на рынок стран ЕЭП (Беларусь, Россия, Казахстан);

·        хорошо развитая инфраструктура Беларуси: транспорт, логистика, коммуникации;

·        защищенные государством права инвесторов;

·        государственная поддержка инвесторов: гарантии, льготы и преференции;

·        возможности приватизации.

С 2007 г. по 2011 г. наблюдается тенденция к росту объёма иностранных инвестиций. В 2007 г. объём иностранных инвестиций составил 5 421 864,6 тыс. долларов США, что составляет 28,7 % от 18 878 563,9 тыс. долларов США - объёма инвестиций за 2011 г. Объём прямых иностранных инвестиций увеличивался наряду с общим объёмом инвестиций (2007 г. - 1 313 471,2 тыс. долларов США, 2011 г. - 13 248 022,3 тыс. долларов США). Объём портфельных инвестиций является изменчивым показателем в каждом последующем году. В 2011 г. этот показатель составил 2 288,8 тыс. долларов США (в 2007 г. - 2 233,1 тыс. долларов США). С 2007 г. по 2009 г. мы можем наблюдать рост объёма прочих иностранных инвестиций (до 4 480 795,7 тыс. долларов США). В 2010 г. произошёл резкий спад (3 514 226,5 тыс. долларов США). В 2011 г. мы видим, что объём прочих иностранных инвестиций вновь вырос - 5 628 252,8 тыс. долларов США. (Таблица 2.1)

Таблица 2.1 - Иностранные инвестиции в Республику Беларусь

Источник: [12]

Начало 2011 г. отмечалось высокой инвестиционной активностью. В январе - мае 2011 г. темпы роста инвестиций в основной капитал находились на уровне 137,7-124,4%. При этом наблюдались достаточно высокие темпы роста ВВП (107,4-112,5%).

Начиная с июня 2011 г. нестабильная ситуация на валютном рынке, высокий уровень инфляции, а значит, снижение платежеспособности субъектов хозяйствования, покупательной способности населения, сокращение инвестиционных расходов консолидированного бюджета привели к устойчивому снижению темпов роста инвестиций в основной капитал до 113,3% в декабре 2011 г. Одновременно происходило замедление темпов роста ВВП с 111,2 до 105,3 % (Рисунок 2.1).

Рисунок 2.1 - Динамика темпов роста ВВП и инвестиций в основной капитал в Республике Беларусь за 2011 г. (в % к 2010 г.)

Источник: [6]

В I полугодии 2012 года количество акционерных обществ в Беларуси достигло 4768, из которых 2387 открытые акционерные общества, 2381 - закрытые акционерные общества.

Общий объем эмиссии их по состоянию на 1 июля 2012 года увеличился по сравнению с 1 июля 2011 года на 53,8% и составил 106,312 трлн. BYR. Из них 93,379 трлн. BYR составила эмиссия акций ОАО, 12,933 трлн. BYR - ЗАО.

За первое полугодие текущего года объем эмиссии акций акционерных обществ вырос на 17,527 трлн. BYR (на 608,2 трлн. BYR увеличилась эмиссия ЗАО, на 16,919 трлн. BYR - ОАО), что превышает данный показатель за I полугодие 2011 года в 1,7 раза.

Но изменение объема эмиссии акций акционерных обществ за счет новых выпусков при этом равнялось 6,683 трлн. BYR, в том числе 6,3 трлн. BYR составила эмиссия акций ОАО, 360,4 млрд. BYR - эмиссия акций ЗАО.

Еще хуже обстоят дела с размещением акций, так как даже вновь эмитируемые акции не продаются на рынке. В I полугодии 2012 года было осуществлено размещение акций ОАО на общую сумму всего 38,08 млрд. BYR.

В то же время, к торгам на бирже допущены практически все ОАО. По состоянию на 01.07.2012 года таковых было 2365 (общее число ОАО на ту же дату - 2387).

Торги акциями идут в крайне ограниченных объемах. Суммарный объем вторичных торгов акциями ОАО в I полугодии 2012 года составил 259,03 млрд. BYR. В биржевой торговой системе в I полугодии 2012 года были заключены всего 7376 сделки.

Отсутствие активных торгов акциями препятствует развитию компаний, которые работают на этом рынке. Общее количество действующих профессиональных участников рынка ценных бумаг увеличилось за I полугодие 2012 года на одного и по состоянию на 01.07.2012 года составило 76. Среди них 29 банков и 47 небанковских организаций. [11]

Как уже отмечалось ранее, на человеческий капитал большое влияние оказывает образование. С 2005 г. по 2011 г. число учреждений для получения общего среднего образования сократилось на 533 (2005 г. - 4187, 2011 - 3654 школы). Так же мы можем видеть, что количество учащихся уменьшилось на 33% (в 2005 г. - 1240,9 тыс. чел., в 2011 г. - 961,6 тыс. чел.). Число учреждений для получения среднего специального образования за эти 6 лет увеличилось с 204 до 214. Можно заметить, что в 2005-2006 годах специалистов выпускалось больше (2005-2006 - 49,3 тыс., 2010-2011 - 45,3 тыс.), хотя количество учащихся в эти годы было меньше (2005-2006 - 154,1 тыс., 2010-2011 - 167,6 тыс.). Количество учреждений для получения высшего образования осталось прежним - 55. Отметим рост количества студентов в высших учебных заведениях: с 2005 г. по 2011 г. увеличился на 59,9 тыс. Вследствие роста количества студентов, увеличился показатель количества выпущенных специалистов с 53,6 тыс. до 73,3 тыс. (Таблица В1, Приложение В).

Глава 3. Перспективы развития рынка капитала в Республике Беларусь

С целью стабилизации макроэкономической ситуации и выполнения прогнозных параметров развития экономики страны в 2012 г. Институт экономики Национальной академии наук Беларуси предлагает ряд системных мер.

Привлечение и эффективное использование инвестиций является одним из основных приоритетов государственной инвестиционной политики Республики Беларусь, которую осуществляет Министерство экономики Республики Беларусь.

Министерство иностранных дел Республики Беларусь совместно с белорусскими загранучреждениями оказывает содействие привлечению иностранных инвестиций в экономику страны и формированию благоприятного инвестиционного имиджа Республики Беларусь за рубежом.

В сфере инвестиционной деятельности:

отменить требование о размере уставного фонда 20 тыс. долл. США для признания юридических лиц в качестве коммерческих организаций с иностранными инвестициями. Установить иные критерии для отнесения организации к коммерческим организациям с иностранными инвестициями (например, в долях от уставного фонда);

определить транснациональные корпорации, с которыми целесообразна проработка совместных инвестиционных проектов;

организовывать размещение акций, облигационных займов и других форм привлечения иностранных инвестиций предприятиями, обладающими корпоративным рейтингом, на внешних финансовых рынках;

Также исследования показывают, что вступление Российской Федерации во Всемирную торговую организацию (ВТО) отразится на экономике Республики Беларусь. Согласно договору о функционировании Таможенного союза и Единого экономического пространства Беларуси, Казахстана и России в условиях многосторонней торговой системы обязательства, принятые первой присоединившейся к ВТО страной, автоматически распространяются на другие страны - участницы Таможенного союза, которые еще не завершили процесс присоединения к ВТО. Таким образом, страна, присоединившаяся к ВТО первой, получает преимущества в виде улучшения условий реализации своих товаров на рынках стран - членов ВТО, а другим не будет предоставлен доступ на рынки стран - членов ВТО в режиме наибольшего благоприятствования. (банк вестник май)

В данной связи важнейшей задачей Республики Беларусь является скорейшее присоединение к ВТО в результате проведения самостоятельных переговоров на основе экономически обоснованной, сбалансированной позиции, учитывающей интересы как национальных товаропроизводителей, так и производителей стран участниц Единого экономического пространства. [6]

Развитие сектора ценных бумаг и производных финансовых инструментов будет направлено на превращение его в эффективный механизм перераспределения ресурсов и аккумулирования денежных средств на инвестиционные проекты.

Предполагается:

§  формирование ликвидного и прозрачного рынка ценных бумаг и его наполнение разнообразными финансовыми инструментами;

§  развитие институтов финансового посредничества на рынках ценных бумаг и производных финансовых инструментов;

§  совершенствование системы регулирования и надзора за рынком ценных бумаг в соответствии с принципами Международной организации комиссий по ценным бумагам и стандартам Европейского союза;

§  обеспечение условий для развития интеграционных процессов, способствующих совершенствованию и расширению сфер взаимодействия национальных рынков ценных бумаг и производных финансовых инструментов с мировыми финансовыми институтами и структурами.

Важными направлениями станут повышение конкурентоспособности инфраструктуры рынка ценных бумаг, биржевой, расчетно-клиринговой и депозитарной систем, содействие выходу белорусских компаний на зарубежные фондовые рынки.

Будет продолжен процесс акционирования предприятий и обращения акций открытых акционерных обществ в торговой системе открытого акционерного общества "Белорусская валютно-фондовая биржа".

Развитие сектора производных финансовых инструментов будет основано на создании условий для обращения на национальном рынке широкого спектра производных финансовых инструментов, активно используемых в мировой практике, а также на участии резидентов Республики Беларусь в схемах заимствования на иностранных рынках с использованием данных инструментов.

Планируется дальнейшее расширение использования производных финансовых инструментов, направленных на хеджирование рисков инвесторов (форвардные контракты, фьючерсы, опционы, варранты, конвертируемые ценные бумаги, операции СВОП, РЕПО и другие).

Посредством развития лизинга предусматривается решение следующих задач: модернизация и техническое развитие производственного сектора экономики, создание условий для ускоренного развития стратегически важных отраслей, приобретение высокотехнологичного оборудования, стимулирование притока капитала в производственную сферу, продвижение продукции отечественных производителей на зарубежные рынки.

Развитие инвестиционных фондов будет направлено на создание эффективного механизма инвестирования средств в национальную экономику.

Это потребует внедрения принципа единства стандартов инвестирования применительно ко всем формам институциональных инвесторов, разработки нормативной правовой базы, регламентирующей деятельность инвестиционных компаний, управляющих компаний.

Акцент будет сделан на усиление взаимодействия национальных и зарубежных инвестиционных фондов и компаний. Предполагается создание институтов коллективных инвесторов в форме инвестиционных фондов различных видов (открытых, закрытых, инвестиционных, паевых, венчурных, инновационных).

Важным элементом системы защиты законных прав и интересов инвесторов станет внедрение на финансовом рынке механизмов в виде компенсационных (гарантийных) фондов.

Создание и развитие инвестиционных фондов будет направлено на снижение рисков (прежде всего риска банкротства финансовых организаций и риска недобросовестного исполнения обязанностей при оказании услуг инвесторам), выравнивание условий совершения инвесторами операций с финансовыми активами. Особенно благоприятную роль они должны сыграть в части финансовой поддержки предпринимательства.

В результате намеченных мер в Республике Беларусь будет сформирован отвечающий мировым стандартам конкурентоспособный финансовый рынок, что значительно расширит спектр доступных инструментов инвестиционных вложений в экономику страны, повысит рейтинг ее финансовой системы и обеспечит приток иностранных инвестиций. [13]

Человеческий капитал и экономическое развитие

Одно из важных положений теории человеческого капитала заключается в том, что его увеличение находится среди главных причин экономического развития, поскольку человеческий капитал составляет большую часть благосостояния общества. Исследователи указывают, что большие социальные и экономические достижения являются результатом вложений капитала в образование, обучение, здравоохранение и питание, а также другие виды деятельности, обеспечивающие создание человеческого капитала. Поэтому инвестирование в человеческий капитал является абсолютно необходимым для любой национальной экономики, особенно в развивающихся странах. Первоочередными задачами в сфере образования являются повышение его качества, создание гибкой системы подготовки, переподготовки и повышения квалификации кадров в соответствии с потребностями инновационного развития страны.

Для их реализации предусматривается:

Ø  развитие системы образования на основе внедрения современных информационно-коммуникационных технологий, обеспечения каждого учреждения образования широкополосным доступом в глобальную компьютерную сеть, оснащения всех общеобразовательных учреждений программными средствами;

Ø  оптимизация объемов и структуры подготовки специалистов с высшим и средним специальным образованием и рабочих кадров в соответствии с потребностями развития высокотехнологичных производств;

Ø  придание университетам функций центров научно-инновационной деятельности, создание и развитие при них субъектов инновационной инфраструктуры, интеграция профессионального образования, науки и производства; формирование общего образовательного пространства в рамках СНГ, ЕврАзЭС, Союзного государства, присоединение к Болонскому процессу;

Ø  рост экспорта образовательных услуг за счет увеличения контингента иностранных учащихся, в том числе граждан европейских стран.

А также:

1. Повысить осведомленность граждан о финансовых продуктах.

. Повысить уровень их знаний и компетенций в области личных финансов.

. Изменить отношение граждан к финансовым институтам и продуктам, их финансовое поведение (во многом эта цель была вызвана негативным влиянием кризиса на доверие граждан к финансовым продуктам и институтам).

. Повысить уверенность граждан в принятии финансовых решений.

. Повысить вовлеченность и участие граждан в использовании финансовых продуктов.

Главной составляющей развития человеческого потенциала является здоровье. Поставленная задача укрепления здоровья населения будет решена на основе повышения качества медицинских услуг, гарантированного обеспечения единых социальных стандартов медицинской помощи каждому человеку независимо от его места жительства.

В этих целях предусматривается:

.        создание единой системы мониторинга здоровья населения на основе информационных технологий;

2.      развитие современной инфраструктуры медицинских услуг;

.        организация дифференцированной диспансеризации населения с учетом возраста и факторов риска;

.        обеспечение доступности медицинской помощи;

.        внедрение в медицинскую практику новых эффективных методов профилактики, диагностики и лечения заболеваний на основе передовых отечественных и зарубежных научных медицинских разработок, системы консультирования с использованием информационно-коммуникационных технологий;

.        укомплектование медицинскими кадрами первичного звена, повышение уровня укомплектованности врачами и средним медицинским персоналом до 100 процентов;

В текущем пятилетии предполагается создание SPA-медицинских и лечебно-оздоровительных центров международного уровня с развитой инфраструктурой профилактики заболеваний, лечения и отдыха. [13]

В результате намеченных мер в Республике Беларусь будет сформирован отвечающий мировым стандартам конкурентоспособный финансовый рынок, что значительно расширит спектр доступных инструментов инвестиционных вложений в экономику страны, повысит рейтинг ее финансовой системы и обеспечит приток иностранных инвестиций. Решение поставленных задач позволит поднять престиж образования, его доступность и качество, сохранить позиции страны по показателям в сфере образования в группе стран мира с высоким уровнем развития человеческого потенциала, увеличить экспорт образовательных услуг в 3,5 раза за текущее пятилетие. Достижение намеченных целей в области здравоохранения будет способствовать снижению уровня заболеваемости и сокращению смертности населения, увеличению ожидаемой продолжительности жизни до 72-73 лет в 2015 году, росту экспорта медицинских услуг в 3,5 раза.

Заключение

Итак, после изучения рынка капитала, особенностей его формирования в Республике Беларусь, подводя краткие итоги нашему исследованию, можно сделать следующие выводы: ряд авторов, разных времён, разных экономических школ, дают немало как широких, так и узких определений рынку капитала. В наиболее общем виде капитал представляет собой все средства производства, которые созданы людьми с целью увеличения производства товаров и услуг. Понятие рынок капитала зависит от того, какую форму капитала мы берём за основу. Если под капиталом понимать физический капитал (станки, здания, запасы и т.д. в стоимостном их измерении), то рынок капитала - это часть рынка факторов производства наряду с рынком труда и земли. Если под капиталом понимать денежный капитал, то рынок капитала выступает составной частью рынка ссудных капиталов.

Различают три основные формы капитала: физический, денежный, человеческий капитал. Физический традиционно подразделяют на основной и оборотный капитал. Основой капитал включает в себя активы (то есть то, что может принести доход) длительного пользования (здания, сооружения, машины, оборудование). Оборотный капитал целиком расходуется в течение одного производственного цикла (от начала производства благ до выпуска готовой продукции). Оборотный капитал тратится на приобретение средств для каждого цикла: сырья, основных, вспомогательных материалов труда и т.п. Средства на простое воспроизводство основного капитала накапливаются в амортизационном фонде. Амортизационный фонд образуется за счет амортизационных отчислений. Эти отчисления включают в общую сумму затрат предприятия на производство продукции.

Денежный капитал, предоставляемый в ссуду и приносящий доход в виде процента, называется ссудным капиталом. Ссудный процент - превращенная форма прибавочной стоимости, часть прибыли, создаваемой рабочими в сфере материального производства. Движение ссудного капитала происходит в форме коммерческого и банковского кредита. Развитие кредита дало толчок торговле ценными бумагами, биржевой игре, формированию рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг - это рынок, на котором в качестве товаров выступают ценные бумаги. Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств - инвестиции. Инвестиции - долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. Инвестиционный рынок представляет собой рынок, на котором объектами купли-продажи выступают разнообразные инвестиционные товары и инструменты, а также инвестиционные услуги, обеспечивающие процесс инвестирования. Человеческий капитал представляет собой продукт, который аккумулирует знания и трудовые навыки, которые человек приобретает в процессе обучения и трудовой деятельности. К основным его элементам могут быть отнесены уровень образования (знания), профессиональная подготовка (производственный опыт, умения, навыки), капитал здоровья, информированность работника и его мобильность.

Есть много проблем, связанных с функционированием рынка капитала, таких как: преобладание первичного рынка над вторичным, низкая ликвидность рынка ценных бумаг (возможность их реализации на рынке, способность к отчуждению), приоритетность фискальных целей государства, в результате чего потенциальные инвестиционные средства перераспределяются или в неработающие активы, или уходят за пределы республики.

На сегодняшнем этапе самое важное - принять как проблему то, что недостаток финансовой грамотности существует, активно информировать о последствиях финансовой неграмотности как население, так и органы государственной власти. Хотя социальный и экономический эффект от повышения уровня финансовой грамотности населения проявляется посте-

пенно, мировой опыт доказывает бесспорную необходимость осуществления этой работы и недопустимость промедления в решении указанной проблемы. Ведь чем лучше люди разбираются в экономических вопросах, тем сильнее страна.

Тем не менее, в Белоруссии постоянно ведется работа по улучшению условий инвестирования. Способствует этому ряд обстоятельств: выгодное экономико-географическое положение Республики Беларусь, развитая инфраструктура, наличие квалифицированной рабочей силы.

В нашей стране на воспроизводство человеческого капитала ежегодно расходуются значительные средства, включающие расходы на функционирование системы воспитания, образования, укрепление здоровья и других факторов повышения работоспособности людей, увеличение трудоспособного периода и другие стороны условий для благоприятной жизнедеятельности. Вышеперечисленные факторы обращают внимание потенциальных инвесторов.

Главная задача на сегодняшний день - создание необходимых условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного рынка капитала в Республике Беларусь, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок, для привлечения инвестиций, прежде всего в реальный сектор экономики. У Беларуси есть перспективы и пути для развития в данном направлении.

Список используемых источников

1.      Астахова Т.Е., Толкачева Е.Г. Человеческий ресурс и человеческий капитал: разница понятий или подходов управления // Управление человеческим потенциалом. - 2006. - №4

2.      Булатова, А. С Экономика: учебник /А.С. Булатова - 3-е изд., 1999. - 894с.

.        Государственное управление [Электронный ресурс]: Словарь-справочник (по материалам "International Encyclopedia of Public Politic and Administration") - ООО "Издательство "Петрополис"", 2000.

4.      Гилевич И. Финансовая грамотность как основа финансовой независимости // Банкўсківеснік. - 2011. - №25. - С.51-52

.        Гукасьян Г.М., Нинциева Г. В История экономических учений. - СПб.; Питер, 2008. - 176 с.

.        Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. - М.: Финансы, 2005г.

.        Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред.В.А. Слепова. - М.: Экономисту 2005. - 478 с.

9.      Интернет-портал [Электронный ресурс] / Сборник материалов по экономической теории. - Москва 2012. - Режим доступа: <http://www.finekon.ru>. - Дата доступа 19.11.2012.

.        Курс экономической теории: учебное пособие/ Плотницкий М.И., Лобкович Э.И., Муталимов М.Г. и др. / Под ред. Плотницкого М.И. - Мн.: "Интерпрессервис"; "Мисанта", 2003. - 496 с.

.        Национальный информационный портал Республики Беларусь [Электронный ресурс] /Все банки Беларуси. - Минск, 2012. - Режим доступа http://select. by <http://select.by/content/view/4297/112>. - Дата доступа: 20.11.2012.

.        Национальный информационный портал Республики Беларусь [Электронный ресурс] / Национальный статистический комитет Республики Беларусь. - Минск, 2012. - Режим доступа: http://belstat.gov. by. - Дата доступа: 19.11.2012.

.        Национальный информационный портал Республики Беларусь [Электронный ресурс] / Указ Президента Республики Беларусь. - Минск, 2012. - Режим доступа: http://www.bankzakonov.com - Дата доступа: 20.11.2012.

.        Сторчевой М.А. Основы экономики: учебник/Под редакцией П.А. Ватника. СПб.: Экономическая школа, 1999. - 432с.

.        Теория общественного богатства. Основания микро - и макроэкономики: учебник /Сорокин А.В. - М.: Экономика, 2009. - 587 с.

.        Франк Р.Х. Микроэкономика и поведение. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 696. с.

.        Экономика организаций (предприятий): учеб. пособие / Сергеев И.В., Веретенникова И.И. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Проспект, 2005. - 560 с.

.        Экономическая теория. Введение в экономику. Микроэкономика: учеб. пособие / Герасимов Б.И., Косов Н.С., Дробышева В.В. и др. /Под ред. Герасимова Б.И. - 2-е изд., стер. - Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2009. - Ч.1. - 232 с.

.        Экономическая теория: учеб. для студ. высш. учеб. заведений / А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича, 3-е изд. - СПб.: Изд. СПбГУЭФ, Изд. "Питер", 2004. - 544 с.

Приложение А

Таблица А1 - Основные средства по отраслям экономики (по первоначальной стоимости; на начало года; триллионов рублей)

Примечание: источник - [10]

Приложение Б

Таблица Б1 - Структура основных средств по отраслям экономики (по первоначальной стоимости; на начало года; в процентах к итогу)

Примечание: источник - [10]

Приложение В

Таблица В1 - Основные показатели образования

Примечание: источник - [10]