Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия и предотвращения его банкротства

  • Вид работы:
    Дипломная (ВКР)
  • Предмет:
    Эктеория
  • Язык:
    Русский
    ,
    Формат файла:
    MS Word
    292,31 Кб
  • Опубликовано:
    2014-11-15
Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.
Помощь в написании работы, которую точно примут!

Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия и предотвращения его банкротства

Содержание

 

Введение

Глава 1. Теоретические основы банкротства

.1 Понятие и сущность банкротства

.2 Теоретические модели диагностики банкротства

.3 Процедуры банкротства и особенности их проведения

Глава 2. Анализ финансового состояния и вероятности банкротства предприятия ООО «Торговый Дом «АЛЬЯНС УПАК»

.1 Краткая организационно-экономическая характеристика ООО «ТД «АЛЬЯНС УПАК»

.2 Анализ финансового состояния компании «ООО «Торговый Дом «АЛЬЯНС УПАК»

.3 Анализ вероятности банкротства компании

Глава 3. Финансовые методы предупреждения банкротства ООО «Торговый Дом «АЛЬЯНС УПАК»

.1 Предложения по использованию финансовых методов предупреждения банкротства

.2 Расчеты эффективности предлагаемых мероприятий

Заключение

Список использованной литературы



Введение


Развитие и формирование в России рыночных отношений возродило институт несостоятельности (банкротства) предприятий. Во всем мире банкротство считается одной из важных юридических процедур, регулирующих отношения хозяйствующих субъектов на рынке, а реализация законодательства о банкротстве направлена на придание стабильности товарному обороту, увеличение доверия между партнерами.

Рыночная экономика и предпринимательская деятельность не могут эффективно функционировать в том случае, если предприятие не способно удовлетворить требования своих кредиторов, обеспечить своевременные обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды. Возникает необходимость официального признания такого предприятия несостоятельным должником. В связи с этим, тему данной работы следует признать актуальной.

Характеризуя степень научной разработанности проблематики методов предотвращения банкротства организации, следует учесть, что данная тема уже анализировалась у различных авторов в: учебниках, монографиях, периодических изданиях и в интернете. Тем не менее, при изучении литературы и источников отмечается недостаточное количество полных и содержательных исследований данной тематики.

Целью дипломной работы является изучение методов диагностики банкротства организации и разработка рекомендаций по повышению эффективности деятельности и предотвращения банкротства реально действующего хозяйствующего субъекта.

Научная значимость данной работы состоит в упорядочивании и систематизации существующей научно-методологической базы по проблеме банкротства. Практическая значимость работы: состоит в разработке методических и практических мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия и предотвращения его банкротства.

В соответствии с поставленной целью были сформулированы следующие задачи:

изучить экономических, финансовых и правовых аспектов состояния банкротства;

провести анализ и оценку финансового положения предприятия ООО «Торговый Дом «АЛЬЯНС УПАК»;

разработать предложения по повышению эффективности деятельности ООО «Торговый Дом «АЛЬЯНС УПАК» и предупреждению его банкротства.

Объектом изучения в дипломной работе является ООО «Торговый Дом «АЛЬЯНС УПАК».

Предметом изучения являются особенности финансового положения данного субъекта. Для достижения поставленных задач необходимо:

провести анализ хозяйственной деятельности предприятий, методика которого направлена на выявление признаков несостоятельности (банкротства) хозяйствующего субъекта;

провести поиск резервов повышения эффективности производства и разработку мероприятий по их освоению;

дать оценку деятельности предприятия по использованию возможностей повышения эффективности производства;

выработать экономическую стратегию развития предприятия и укрепления его рыночных позиций.

Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность ООО «Торговый Дом «АЛЬЯНС УПАК» за 2013 год, а именно:

бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД);

отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД);

При проведении данного анализа были использованы следующие приемы и методы: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, анализ коэффициентов (относительных показателей), сравнительный анализ. В процессе работы использованы так же общенаучные методы и приемы исследования: сравнение, моделирование, системный и комплексный подходы и др.

Теоретической и методологической основой исследования выступают труды ведущих российских и зарубежных ученых в соответствующей отрасли знания. В разработку методологических аспектов финансовой деятельности значительный вклад внесли В.В. Ковалев, Т.Б. Бердникова, Н.В. Колчина, М.И. Литвин, С.Е. Кован, A.В. Мельников, Д.С. Моляков, Л.Н. Павлова, Г.Б. Поляк, В.М. Родионова, Р.П. Рудакова, А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев, Г.В. Савицкая и др.

Информационная база исследования состоит из законодательных актов Российской Федерации, нормативно-правовых документов, статистических данных Госкомстата Российской Федерации.

Структура работы включает введение, три главы, заключение и список использованной литературы.

 


1. Теоретические основы банкротства

 

.1 Понятие и сущность банкротства


Банкротство (финансовый крах, разорение) - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств [17. С. 288].

В соответствии с 3 статьей ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» юридическое лицо является неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязательства по выплате обязательных платежей, если соответственные обязательства или обязанность не выполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены. По истечении данного срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

Фактически предприятие можно считать банкротом лишь после установления факта его финансовой несостоятельности арбитражным судом. Кроме того, предприятие само может объявить о своем банкротстве официальным путем или о ликвидации, происходящей в процессе конкурсного производства. Целью такого производства является удовлетворение требований кредиторов предприятия и объявление этого предприятия свободным от всякой задолженности.

Нужно отметить тот факт, что не всякое юридическое лицо может считаться банкротом. Прежде всего, сюда следует относить те лица, которые согласно ст. 50 п. 2 Гражданского кодекса являются коммерческими организациями. Коммерческие предприятия - это предприятия, у которых целью деятельности является получение прибыли. Это различные предприятия частной формы собственности, кооперативы, государственные и муниципальные предприятия, фонды и т. д.

Немаловажным является и еще один факт. Как видно из определения банкротства, одним из основных признаков несостоятельности предприятия является его неспособность удовлетворить требования кредиторов. Следовательно, в случае неуплаты пени, штрафов, неустоек, предприятие не может считаться банкротом.

Для того чтобы установить признаки банкротства, рассматриваются суммы долга за товары, выполненные работы и предоставленные услуги, суммы займов с учетом процентных ставок, подлежащих уплате должником, размер обязательных платежей без учета установленных законодательством штрафов и иных финансовых санкций [12. С. 113].

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

а) "несчастной", не по собственной вине, а в следствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

б) "ложной" (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;

в) "неосторожной" вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

"Неосторожное" банкротство наступает постепенно. Для того чтобы вовремя распознать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его болевые точки и принять конкретные меры по оздоровлению экономики предприятия.

Причинами банкротства могут быть:

● потеря хозяйствующим субъектом оборотных средств под влиянием инфляции, убыточной или неэффективной деятельности;

● невыполнение обязательств партнерами, в связи с чем предприятие терпит неизбежный убыток либо теряет доброе имя и вынуждено сворачивать свою деятельность;

● неисполнение субъектом собственных обязательств перед партнерами, что приводит к аналогичным последствиям;

● слишком высокая доля заемных средств в составе оборотных фондов (обычно более 60 процентов), конечно, если потребность в заемных средствах не обусловлена влиянием сезонных факторов, например необходимостью закупки сельскохозяйственного сырья в осенний период;

● изменение хозяйственного или налогового законодательства, приводящее к ухудшению финансового положения субъекта;

● систематическое, неквалифицированное управление предприятием;

● неплатежеспособность многих партнеров, с которыми работает данное юридическое лицо. В данном случае неплатежеспособные предприятия тянут за собой вполне благополучные;

● неудачная сделка, разовый или крупный убыток, приведший к невозврату кредита, и другие.

Чаще всего банкротство происходит под воздействием сразу нескольких из названных причин.

Финансовые проблемы, как правило, накапливаются постепенно, но достигнув определенной критической массы, нарастают подобно снежной лавине. События обычно развиваются по нарастающей, и первыми признаками возможного банкротства могут являться:

● немотивированное снижение доходов;

● сокращение выплачиваемых акционерам дивидендов;

● прекращение выплаты дивидендов;

● падение рыночной цены ценных бумаг компании;

● снижение потока денежных поступлений от операций и, как следствие, рост кредиторской задолженности.

Далее, как правило, финансовые проблемы усиливаются и выражаются в:

● невозможности в дальнейшем получать дополнительные средства, расширять деятельность;

● нехватке оборотных средств для закупки сырья в обычных объемах и, как результат, недогрузке производственных мощностей;

● неспособности субъекта приспособиться к требованиям рынка;

● перемещении сферы деятельности в области, не связанные с основным ее направлением, например, из производства в торговлю или сферу услуг и наоборот.

Если финансовый кризис не удается остановить, то ситуация постепенно начинает выходить из-под контроля. Индикаторами дальнейшего осложнения обстановки служат такие события, как:

● отток денег предприятия (превышает их поступление);

● хроническая нехватка оборотных средств;

● неспособность предприятия контролировать издержки;

● убытки в процессе хозяйственной деятельности;

● задержки с выплатой заработной платы;

● распродажа имущества предприятия;

● отказ банка предоставить коммерческий кредит;

● кредиторская задолженность пpевышает дебиторскую;

● неспособность погасить просроченные обязательства перед бюджетом, банком и партнерами.

Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом [15. С. 90].

Внешние факторы.

а) экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

б) политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно технического прогресса.

в) демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

Внутренние факторы.

) Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно - коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

) Низкий уровень техники, технологии и организации производства.

) Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала.

) Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

) Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

) Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

) Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

) Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства [15. С. 98].

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с развитой экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение субъектов хозяйствования на треть связано с внешними факторами и на две трети - с внутренними.

1.2 Теоретические модели диагностики банкротства


В настоящее время, в условиях высокой нестабильности внешней среды, все более актуальным становится изучение системы антикризисного менеджмента отдельными хозяйствующими субъектами.

Несмотря на обширные и продуктивные экономические исследования, проводимые в последнее время в области антикризисного менеджмента, в российской управленческой практике устойчиво сохраняется представление о необходимости антикризисных мер лишь в чрезвычайных ситуациях, когда угроза банкротства стала явной, что значительно затрудняет оздоровление организации. В то же время эффективное управление организацией во многом определяется предупреждением развития кризисных процессов, необходимым элементом чего является своевременная и достоверная диагностика результатов ее деятельности.

Понятие «диагностика» в широком смысле характеризуется в литературе как идентификация состояния объекта в целом или отдельных его элементов с помощью комплекса исследовательских процедур, цель которых выявление слабых звеньев и «узких мест». Адаптируя данное определение к аналитическим задачам изучения вероятности банкротства организации, можно сделать следующий вывод, что диагностика банкротства - это процесс исследования результатов деятельности организации в целях выявления количественного измерения и идентификации кризисных тенденций, провоцирующих формирование финансовой несостоятельности, а также причин их образования и целесообразных путей нивелирования.

Обобщение теоретической и эмпирической информации по рассматриваемому вопросу позволяет прийти к заключению, что процесс установления текущего и перспективного состояния исследуемого объекта в ходе диагностики вероятности банкротства может носить различный характер. В этой связи виды диагностики, проводимой в рамках антикризисного управления, предлагаем классифицировать по признакам, представленных на рисунке 1.1.

Все выделенные виды диагностики несмотря на их множественность, в процессе диагностирования вероятности банкротства в качестве общей точки соприкосновения имеют предмет исследования - это результаты деятельности организации, которые находят свое отражение в системе взаимосвязанных формализованных и неформализованных показателей.

Признаки, отражающие характер процесса исследования


Антикризисная диагностика

По характеру полученных результатов


Предсказательная



Описательная

По принадлежности к типу антикризисного менеджмента


Опережающая



Восстанавливающая

По значимости полученных результатов в процессе управления


Оперативная



Стратегическая



Тактическая

По месту в арбитражном процессе


Судебная



Досудебная

По предмету исследования (или этапам развития кризиса)


Управленческая



Экономическая



Финансовая

По периодичности исследования


Регулярная



Единовременная

По ориентации решаемых задач исследования


Внешняя



Внутренняя

Рисунок 1.1 - Виды диагностики, проводимой в рамках антикризисного управления организацией

Вместе с тем по целевой ориентации процесса диагностирования диагностику вероятности банкротства организаций целесообразно, классифицировать на антикризисную и кризисную диагностику. Причем в целях своевременности предвидения кризисных ситуаций особо значимо первое направление - антикризисная диагностика, которая представляет собой исследовательский процесс регулярного и: досудебного мониторинга состояния организации с целью своевременного выявления вероятности формирования кризиса на ранних его стадиях, т. е. в целях его предвидения, а значит, и своевременного предотвращения. Задачами, которые решает антикризисная диагностика и которые ориентированы на приоритетность достижения целей управления превентивного характера в рамках досудебных процедур банкротства, являются:

·        своевременное распознавание симптомов кризисной ситуации и их количественное измерение;

·        оценка деятельности предприятия как целостной системы для определения ориентиров;

·        выявление причин образования сложившегося положения и выработка наиболее целесообразных мер по нивелированию их негативного воздействия на результаты деятельности организации.

Основной результат процесса диагностирования в этом случае - это формирование вывода о наличии угрозы вероятности банкротства и целесообразности или необходимости проведения более углубленного и детального анализа по определенным направлениям.

Другой вид диагностики - это кризисная диагностика. Она представляет собой исследование сформировавшегося кризисного состояния организации в целях выявления возможностей его преодоления. Кризисная диагностика решает следующие задачи, содержание которых отражает ее принадлежность к реактивному управлению:

·        оценка масштабности кризиса;

·        изучение причин его образования по бизнес - процессам для выделения точек разрыва жизненного цикла организации:

·        выбор варианта применения наиболее эффективных процедур банкротства с точки зрения законодательства.

В настоящее время в теории и практике экономических исследований сформировалось множество методов диагностики кризисного состояния организаций и вероятности их банкротства. Эти методы классифицируются применительно к задачам антикризисной диагностики. Данные методы приведены в таблице 1.1.

Таблица 1.1 - Классификация методов диагностики кризисного состояния организаций

Признак классификации

Группы методов диагностирования

1

2

3

По степени формализуемости методического подхода

Количественные и качественные

Комбинированные

По характеру зависимости результативного и факторных признаков

Детерминированные

Стохастические

По составу критериев

Однокритериальные

Многокритериальные

По степени участия судебных органов (или по месту в арбитражном процессе)

Методы досудебной диагностики

Методы судебной диагностики

По территориальному происхождению

Зарубежные

Отечественные

По статусу

Авторские

Законодательно регламентированные

По возможности практического применения к сферам деятельности организаций

Общерекомендуемые

Специально ориентированные

По степени доступности информации

Внутренние

Внешние

По характеру получаемой аналитической информации

Предсказательные (предикативные)

Описательные (дескриптивные)


В основе всех типологий существующих методов диагностики кризисного состояния организаций, приведенных в таблице 1.1, лежит их подразделение по признаку формализуемости.

Они делятся на:

·    количественные, которые предполагают построение факторной модели, позволяющей обнаружить и количественно оценить опасные для финансовой состоятельности предприятия тенденции;

·        качественные, основанные на построении системы неформализованных признаков, интуитивно - логический анализ которых позволяет формировать суждение о наличии вероятности банкротства;

·        комбинированные, сочетающие в себе первые два.

Приведенные методики применяются до момента до момента возбуждения дела о банкротстве в арбитражном суде, то есть та часть методов антикризисной диагностики, которые составляют преобладающую часть методического инструментария диагностирования. Методы диагностики, которые применяются в арбитражном процессе, то есть непосредственно после возбуждения дела о банкротстве, являются регламентированными и их содержание раскрывается в соответствующих нормативно-законодательных актах.

Таким образом, цель антикризисного диагностирования состоит в том, чтобы своевременно распознать и тем самым обеспечить принятие таких управленческих решений, которые будут способствовать снижению влияния негативных процессов на состояние объекта пусть не для полного предотвращения кризиса, а частичной локализации наиболее существенных его проявлений. Успешность достижения данной задачи определяется содержанием методического инструментария их решения.

Практикой финансового анализа выработано достаточно большое количество методик прогнозирования несостоятельности организации. Однако, как показывает практика, не все они способны решить многокритериальные задачи по диагностике финансового положения и кредитоспособности. Поэтому целесообразно отслеживать динамику изменения результирующих показателей по целому ряду моделей.

Для диагностики банкротства исследуемого предприятия используем несколько методик. Расчет прогнозов будем проводить по данным бухгалтерского баланса за 2011 год. Из зарубежных моделей воспользуемся пятифакторной Z-моделью Э. Альтмана и пятифакторной моделью У. Бивера. Из отечественных методик возьмем для работы пятифакторную модель Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова и четырехфакторную модель ученых Иркутской ГЭА.

Для расчета прогноза по Z-модели Альтмана нам нужно рассчитать следующие показатели:

X1 - отношение собственных оборотных активов к сумме активов;

Х2 - рентабельность активов (перераспределенная прибыль к сумме активов);

Х3 - уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов);

Х4 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

Х5 - оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов).

= 0,717*Х1 + 0,874*Х2 + 3,10*Х3 + 0,42*Х4 + 0,995*Х5

Константа сравнения - 1,23

Если Z5 < 1,23 - то это признак высокой вероятности банкротства.

Если Z5 > 1,23 - то это свидетельствует о малой его вероятности.

По результатам наших расчетов Z5 > 1,23

Следующая модель диагностики возможного банкротства предприятия - пятифакторная модель У.Бивера.

Для диагностики банкротства по данной модели необходимо рассчитать следующие показатели:

коэффициент Бивера (К1)

К2= стр190 Ф2 + стр.(411+412) Ф5/стр(590+690)

коэффициент текущей ликвидности (К2)

К1 = стр 290/стр(610+620+630+660)

рентабельность активов (К3), %

К3 = стр190 Ф2/стр300

финансовый рычаг (К4), %

К4 = стр(590 + 690)/стр700

отношение чистого оборотного капитала к совокупным активам (К5)

К5=стр(490-190)/стр300

Модель позволяет оценить финансовое состояние компании с точки зрения ее возможного будущего банкротства.

Шкала оценки риска банкротства построена на основе сравнения фактических значений показателей с рекомендуемыми. Вероятность банкротства компании оценивается по одной из групп возможных состояний, где находится большинство расчетных значений показателей. (таблица 1.2)

Таблица 1.2 - Итог расчета значений показаний для пятифакторной модели У. Бивера

Показатель

Группа 1. Благополучные компании

Группа 2. Пять лет до банкротства

Группа 3. Один год до банкротства

К1

0,4 - 0,45

0,17

-0,15

К2

≤3,2

≤2

≤1

К3

6 - 8

4 - 6

-22

К4

≤37%

≤50%

≤80%

К5

0,4

≤0,3

≈0,06


Мы уже говорили ранее, что зарубежные модели прогнозирования банкротства не в полной мере могут применяться для оценки деятельности отечественных компаний, поскольку не учитывают специфику финансовой отчетности российских организаций и отраслевые особенности сферы деятельности.

При диагностировании вероятности банкротства необходимо использовать методики, которые в наибольшей степени адаптированы к специфике составления отчетности по отечественным стандартам.

Далее рассчитаем вероятность банкротства исследуемого предприятия, используя российские модели прогнозирования банкротства.

Первый расчет будем производить по пятифакторной модели Сайфулина - Кадыкова. Данная модель применима как для рейтинговой оценки текущего финансового состояния, так и для целей диагностики.

Для диагностики по данной модели нам необходимо рассчитать следующие показатели:

К1 - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К1≥0,1);

К2 - коэффициент текущей ликвидности (К2≥2);

К3 - коэффициент оборачиваемости активов (К3≥2,5);

К4 - рентабельность реализации продукции по прибыли от продаж (К4≥0,445);

К5 - рентабельность собственного капитала по прибыли до налогообложения (К5≥0,2).

Весовые коэффициенты модели определены расчетным путем на основе минимальных нормальных значений и экспертных оценок. Модель имеет вид:

 = 2K1 + 0,1K2 + 0,08K3 + 0,45K4 + 1,0K5

Константа сравнения - 1

Если R ≥ 1 - то это признак удовлетворительного (устойчивого) финансового положения.

Если R< 1 - финансовое состояние характеризуется как неудовлетворительное (неустойчивое).

В завершении наших расчетов проведем диагностику возможного банкротства исследуемого предприятия по четырехфакторной модели, разработанной учеными Иркутской государственной экономической академии.

Модель имеет следующий вид:

= 8,38*К1+ К2+0,054*К3+0,63*К4,

где: К1 - доля чистого оборотного капитала

К1= стр(290-230-610-620-630)/стр300

К2 - рентабельность собственного капитала

К2= стр190/стр490

К3 - коэффициент оборачиваемости активов

К3= cтр010/стрЗ00

К4 - норма прибыли

К4= стр190/стр(020+030+040)

Сопоставлением ликвидных средств и обязательств позволяет оценить структуру баланса:

. Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия - показывает наличие у предприятия ликвидных активов, которые могут быть направлены на погашение текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, то предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Значение показателя может варьироваться по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамики обычно рассматривается как благоприятная тенденция. Оптимальное значение - ≥2.


где ст.1200 - итог по разделу 2 (оборотные активы),

ст.1510 - займы и кредиты,

ст.1520 - кредиторская задолженность,

ст.1540 - задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов,

ст.1550 - прочие краткосрочные обязательства.

. Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности - показывает способность предприятия своевременно погасить текущие обязательства при соблюдении календаря платежей. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. Оптимальное значение - ≥0,8 - 1 [16, с.121].


где ст.1230 - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты),

ст.1240 - краткосрочные финансовые вложения,

ст.1250 - денежные средства,

. Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает способность предприятия по первоначальному требованию погасить текущие обязательства за счет наиболее ликвидных активов. К ним относятся денежных средств в кассе предприятия, на его счетах в банках и реализации краткосрочных финансовых вложений (по кредитам и займам перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом по выплате заработной платы, перед бюджетом по налогам). Оптимальное значение - ≥0,2-0,5.


где ст.1240 - краткосрочные финансовые вложения,

ст.1250 - денежные средства.

. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рассчитывается общий показатель ликвидности. Он показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.[16, с.128].


где А - актив,

П - пассив,

а - весовые коэффициенты групп ликвидности по активу.

а1 = 1;

а2 = 0,5;

а3 = 0,3.


Значение данного показателя должно быть не менее 1. Только в этом случае платежи считаются обеспеченными средствами.

Важным показателем в изучении, анализа ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал, величина которого находится как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами [19, с.146].

ЧОК = стр.1200 - стр.1500

где стр.1200 - оборотные средства,

стр.1500 - краткосрочные обязательства.

Чистый оборотный капитал придает фирме уверенность в собственных силах. Ведь это именно он выручает предприятие при самых разных проявлениях отрицательных сторон рынка.

1.3 Процедуры банкротства и особенности их проведения


Процедурой в деле о банкротстве, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности с передачей полномочий по управлению должником внешнему управляющему выступает внешнее управление.

Внешнее управление вводится по заключению арбитражного суда основываясь на решении собрания кредиторов, а также, в случае когда собранием кредиторов не было принято решение о начале процедуры банкротства или если было принято решение о введении другой процедуры банкротства, в рамках наличия обоснованных причин для введения внешнего управления у арбитражного суда. [3]

Внешнее управление вводится на период не более чем 18 месяцев, далее срок может быть увеличен не более чем на 6 месяцев (если более длительный период не предусмотрен Законом для определенной категории должников). [7]

Решение о продлении периода внешнего управления подлежит незамедлительной реализации и может быть обжаловано не позже чем через 14 дней с момента их принятия в апелляционном порядке. Суд апелляционной инстанции по итогам оценки жалобы не позже чем через 14 дней принимает постановление, являющее окончательным. По просьбе внешнего управляющего или собрания кредиторов установленный период внешнего управления может быть уменьшен.

С момента введения внешнего управления:

• прерываются полномочия руководителя должника, при этом руководство переходит к внешнему управляющему;

• внешний управляющий имеет право издать приказ об увольнении руководства должника или сделать предложение руководству должника перейти на иную работу на условиях и в порядке, установленном трудовым законодательством;

• оканчиваются полномочия структур управления должника и собственника имущества - унитарного предприятия, полномочия руководства должника и других органов управления переходят к внешнему управляющему, кроме ряда отдельных полномочий структур управления должника. Временный управляющий, органы управления должника, административный управляющий в течение 3 дней с момента утверждения внешнего управляющего должны обеспечить передачу бухгалтерской и прочей информации должника, штампов и печатей, материальных и прочих ценностей внешнему управляющему;

• аннулируются ранее принятые мероприятия по удовлетворению требований кредиторов;

• арест на имущество должника и прочие ограничения в области распоряжения относящимся ему имуществом могут быть наложены только лишь в рамках процедуры банкротства;

• принимается мораторий на обеспечение требований кредиторов по денежным долгам и о выплате обязательных платежей.

Органы управления должника имеют право принимать решения:

• о внесении дополнений и изменений в устав организации в области приумножения уставного капитала;

• об установлении числа и номинальной стоимости объявленных акций;

• о росте уставного капитала организации посредством выпуска дополнительных обыкновенных акций;

• о ходатайстве к собранию кредиторов о внесении в план внешнего управления возможности дополнительной эмиссии акций;

• об установлении порядка ведения общего собрания акционеров;

• о ходатайстве о реализации организации должника;

• о замещении активов организации должника;

• о выборе представителя учредителей организации должника;

• о заключении соглашения между третьими лицами или третьим лицом и органами управления организации должника, которые уполномочены согласно учредительных документов принимать решение о заключении крупных сделок, об обстоятельствах предоставления денежных ресурсов для выполнения обязательств организации должника;

• прочие неотъемлемые для выпуска дополнительных обыкновенных акций организации должника решения.

Ходатайство органов управления организации должника о реализации компании должно содержать информацию о минимальной цене реализации компании должника.

Внешний управляющий может быть отстранен арбитражным судом от исполнения обязанностей внешнего управляющего [5]:

) на основании решения собрания кредиторов об обращении в арбитражный суд с ходатайством в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения внешним управляющим возложенных на него обязанностей или невыполнения предусмотренных планом внешнего управления мер по восстановлению платежеспособности;

) в связи с удовлетворением арбитражным судом жалобы лица, участвующего в деле о банкротстве, на неисполнение или ненадлежащее исполнение внешним управляющим возложенных на него обязанностей при условии, что такое неисполнение или ненадлежащее исполнение обязанностей нарушило права или законные интересы заявителя жалобы, а также повлекло или могло повлечь за собой убытки должника или его кредиторов;

) в случае выявления обстоятельств, препятствовавших утверждению лица внешним управляющим, а также в случае, если такие обстоятельства возникли после утверждения лица внешним управляющим.

Определение арбитражного суда об отстранении внешнего управляющего от исполнения обязанностей внешнего управляющего подлежит немедленному исполнению и может быть обжаловано.

Обжалование определения арбитражного суда об отстранении внешнего управляющего не приостанавливает исполнение такого определения.

В случае отстранения внешнего управляющего арбитражный суд утверждает нового внешнего управляющего.

Внешний управляющий, отстраненный от исполнения обязанностей внешнего управляющего, обязан обеспечить передачу бухгалтерской и иной документации должника, печатей и штампов, материальных и иных ценностей вновь утвержденному внешнему управляющему в течение трех дней с момента его утверждения.

Анализ проблемы об утверждении или изменении плана внешнего управления можно отнести к исключительной компетенции собрания кредиторов. План внешнего управления анализируется собранием кредиторов, созываемое внешним управляющим не позже чем через 2 месяца с момента утверждения внешнего управляющего. Внешний управляющий оповещает уполномоченные органы и конкурсных кредиторов о дате, времени и месте проведения данного собрания и позволяет ознакомиться с планом внешнего управления не менее чем за 14 дней до момента проведения данного собрания.

Собрание кредиторов в своей деятельности имеет право принять управленческое решение [9, c. 156]:

) об утверждении плана внешнего управления;

) об отклонении плана внешнего управления и обращении в арбитражный суд с просьбой о признании организации банкротом и о начале конкурсного производства;

) об отклонении плана внешнего управления. Данное решение должно содержать срок созыва последующего собрания кредиторов для анализа нового плана внешнего управления, при этом срок нового собрания не должен быть более двух месяцев с момента принятия указанного решения;

) об отклонении плана внешнего управления и отстранении его с последовательным утверждением саморегулируемой организации, из числа членов которой утверждается внешний управляющий и требования к его кандидатуре.

Утвержденный собранием кредиторов план внешнего управления доставляется в арбитражный суд внешним управляющим не позже чем через 5 дней с момента проведения собрания.

В случае, если в через 4 месяца с момента введения внешнего управления в арбитражный суд не предоставлен план внешнего управления, который утвержден на собрании кредиторов, и собрание кредиторов не заявило ходатайство, арбитражный суд имеет право принять решение о признании организации банкротом и о начале конкурсного производства.

План внешнего управления может быть признан недействительным частично либо полностью арбитражным судом, который рассматривает дело о процедуре банкротстве, по ходатайству лиц или лица, права и законные интересы которых были не соблюдены. Установление о признании недействительным частично или полностью плана внешнего управления может быть обжаловано. План внешнего управления может быть изменен в порядке, который установлен для рассмотрения плана внешнего управления.

Само по себе, банкротство организации не дает полной картины сложившейся ситуации, поэтому следует рассмотреть этот процесс, как комплекс процедур, применяемых во время рассмотрения дела о банкротстве. По хронологии проведения процедур (в соответствии с ФЗ №127, статья 2) список выглядит так:

1.      Наблюдение - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;

2.      Финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;

.        Внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности;

.        Конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;

.        Мировое соглашение - процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

Если признаки банкротства замечены вовремя и существует возможность избежать тяжелых последствий, то должник имеет шансы сохранить организацию до проведения 4 и 5 процедур.

В настоящее время в Российской Федерации вопросы банкротства регулируются Федеральным законом РФ от 26.10.02 N 126 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» устанавливает основания для признания должника юридического лица, индивидуального предпринимателя или гражданина несостоятельным (банкротом), регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства), порядок и условия проведения процедур банкротства.

Возбуждение процедуры банкротства возможно как со стороны кредитора, так и со стороны должника, имеющего значительную задолженность перед кредиторами. В этом случае банкротство (как процедура) может носить защитный характер, направленный на сохранение активов и жизнедеятельности предприятия.

Процедуру банкротства осуществляет арбитражный управляющий, назначаемый судом для проведения необходимых мероприятий и осуществления полномочий, предусмотренных законодательством РФ. В зависимости от процедуры банкротства, его называют временным, административным, внешним и конкурсным управляющим.

После проведения первого судебного заседания предприятие объявляется банкротом в судебном порядке.

После завершения конкурсного производства и проведения последнего судебного заседания предприятия по решению суда ликвидируется и выводится из ЕГРЮЛ, а его долги у кредиторов подлежат безусловному списанию.

Любая процедура банкротства может быть прервана в любой момент путем либо полной оплаты всех предъявленных суду долгов (обратите внимание, что непредъявленные и недоказанные в суде долги не учитываются), либо при их частичном погашении в рамках заключенного в суде мирового соглашения.

Рассмотрев особенности ликвидации и банкротства можно сделать вывод, что ликвидация всегда приводит к исчезновению юридического лица, в то время как процедура банкротства может явиться итогом возникновением нового или реорганизованного юридического лица.

банкротство расчет эффективность финансовый

2. Анализ финансового состояния и вероятности банкротства предприятия ООО «Торговый Дом «АЛЬЯНС УПАК»

 

.1 Краткая организационно-экономическая характеристика ООО «ТД «АЛЬЯНС УПАК»


«АЛЬЯНС УПАК» - это компания, занимающая одну из лидирующих позиций на современном рынке пластиковой тары, производимой методом литья под давлением.

Компания специализируется на производстве и продаже пластиковой упаковки (БАНКИ и ВЕДРА) различной емкости от 0,100 до 20,0 литров.

Компания основана в 1996 году.

На данный момент компания является единственным предприятием, производящим и предлагающим на российском рынке столь широкую линейку как ведер, так и банок.

На начало 2013 года в коммерческом предложении ООО «Торговый Дом «Альянс Упак» было представлено 35 позиций. Предприятие планировало ввести в строй еще 10-15 позиций. В настоящее время прайс-лист организации включает в себя более 46 единиц продукции, развитие качественной упаковки будет продолжаться далее.

Основные конкурентные преимущества компании:

1.      Индивидуальный подход к потребностям каждого клиента.

2.      Постоянное изучение рынка, спроса, покупательских предпочтений.

.        Широкий ассортимент продукции, дающий возможность охватывать большой спектр экономической деятельности России.

.        Постоянная работа над улучшением качества и внешнего вида продукции.

.        Возможность доставки продукции своим автотранспортом.

.        Квалифицированный персонал.

.        Офис и склад, расположенные в одном месте.

Повышение конкурентоспособности - залог роста для любого предприятия. Маркетинговый отдел предприятия занимается пристальным и всесторонним изучением мнений потребителей, а производство своевременно вносит необходимые коррективы.

И если ранее для потребителей важным являлись координаты «качество-цена», то на данном этапе к ним прибавилось качество и скорость обслуживания, гибкость систем оплаты, возможность доставки, модификация исполнения продукции, флексография, этикетирование путем ИнМОЛД, и многое другое.

АЛЬЯНС УПАК - это всегда:

·              отличное качество,

·              доступная цена,

·              широкий ассортиментный ряд,

·              безупречное обслуживание,

·              гибкая система скидок,

·              многовариантная система оплаты

Приоритет компании - не просто предложить ту или иную упаковку, но предложить ряд комплексных решений, сделать этикетку, чтобы потребитель немедленно и без дальнейшей доработки мог приступить к эксплуатации приобретенной продукции. Среди партнеров компании ведущие российские производители продуктов питания, такие как: производители мясных продуктов АПХ «БЭЗРК - Белгранкорм» и их бренд «Ясные Зори»; производители рыбных пресервов ОАО «Бисеровский Рыбокомбинат»; производители молочных продуктов ООО «Молочный домик»; производителе меда «ИП Коновалова Н.В.»; производители медикаментов ООО «ФармХимКомплект»; и посредники ООО «ФГК ТРИО - ПЛАСТ».


2.2 Анализ финансового состояния компании «ООО «Торговый Дом «АЛЬЯНС УПАК»


Анализ финансового состояния организации начинается со сравнительного аналитического баланса. При этом выявляются важнейшие характеристики:

общая стоимость имущества организации;

стоимость иммобилизованных и мобильных средств;

величина собственных и заемных средств организации и др.

Оценка данных сравнительного аналитического баланса - это, по сути, предварительный анализ финансового состояния, позволяющий судить о платеже-, кредитоспособности и финансовой устойчивости организации, характере использования финансовых ресурсов.

Таблица 2.1 - Сравнительный аналитический баланс

Наименование показателя

Код строк

01.01.2013

01.01.2014

Отклонение +/-

Темп роста, %

% к изменению итога баланса



руб.

% к итогу

руб.

% к итогу

руб.

% к итогу



1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1. Иммобилизованные активы










1.1. Нематериальные активы

1110+..+1140

0

0

0

0

0

0


0

1.2. Основные средства

1150

38382

0.02

53417

0.03

15035

0.01

139.2

0

1.3. Долгосрочные финансовые вложения

1160+1170

189022454

75

114514520

61.46

-74507934

-13.54

60.6

113.4

1.4. Прочие

1180+1190

497

0

5468190

2.93

5467693

2.93

1100239.4

-8.3

ИТОГО по разделу 1

1100

189061333

75.01

120036127

64.43

-69025206

-10.58

63.5

105

2. Оборотные активы










2.1.Запасы

1210+1220

1672542

0.66

1271314

0.68

-401228

0.02

76

0.6

2.2. Дебиторская задолженность

1230

58437343

23.19

63243107

33.94

4805764

10.75

108.2

-7.3

2.3. Краткосрочные финансовые вложения

1240

270317

0.11

519094

0.28

248777

0.17

192

-0.4

2.4. Денежные средства

1250

2596433

1.03

1241573

0.67

-1354860

-0.36

47.8

2.1

2.5. Прочие

1260

2757

0

2757

0

0

0

100

0

ИТОГО по разделу 2

1200

62979392

24.99

66277845

35.57

3298453

10.58

105.2

-5

ИМУЩЕСТВО, всего

1600

252040725

100

186313972

100

-65726753

0

73.9

100

3. Собственный капитал










3.1. Уставный капитал

1310-1320

100000

0.04

100000

0.05

0

0.01

100

0

3.2. Добавочный капитал

1340+1350

0

0

0

0

0

0


0

3.3. Резервный капитал

1360

5000

0

5000

0

0

0

100

0

3.4. Прибыль (убыток)

1370

36355305

14.42

14689041

7.88

-21666264

-6.54

40.4

33

ИТОГО по разделу 3

1300

36460305

14.47

14794041

7.94

-21666264

-6.53

40.6

33

4. Долгосрочные пассивы










4.1. Займы и кредиты

1410

146984566

58.32

99773938

53.55

-47210628

-4.77

67.9

71.8

4.2. Прочие

1420+1450

3038

0

2033

0

-1005

0

66.9

0

ИТОГО по разделу 4

1400

146987604

58.32

99775971

53.55

-47211633

-4.77

67.9

71.8

5. Краткосрочные пассивы










5.1. Займы и кредиты

1510

3186781

1.26

212192

0.11

-2974589

-1.15

6.7

4.5

5.2. Кредиторская задолженность

1520

65316479

25.92

71445946

38.35

6129467

12.43

109.4

-9.3

5.3. Доходы будущих периодов

1530

0

0

0

0

0

0


0

5.4. Резервы предстоящих расходов и под условные обязательства

1540+1430

89556

0.04

85822

0.05

-3734

0.01

95.8

0

5.5. Прочие

1550

0

0

0

0

0

0


0

ИТОГО по разделу 5

1500

68592816

27.21

71743960

38.51

3151144

11.3

104.6

-4.7

Заемный капитал, всего

1400+1500

215580420

85.53

171519931

92.06

-44060489

6.53

79.6

67

ИСТОЧНИКИ ИМУЩЕСТВА, всего

1700

252040725

100

186313972

100

-65726753

0

73.9

100

Собственные оборотные средства

1300-1100

-152601028

-60.54

-105242086

-56.48

47358942

4.06

69

-72



Анализ состава и структуры баланса не позволяет дать положительную оценку финансовому состоянию предприятия. В процессе построения сравнительного аналитического баланса выявлены следующие отрицательные тенденции: общая стоимость имущества снизилась; заемный капитал организации превышает собственный; темп роста собственного капитала ниже, чем темп роста заемного; доля собственных средств в оборотных активах ниже 10%.

В анализируемом периоде произошло снижение уровня внеоборотных активов. При этом наблюдается уменьшение долгосрочных финансовых вложений на 74507934 руб. или на 39.4 % Балансовая стоимость основных средств возросла

Оборотные активы предприятия формируются в основном за счет дебиторской задолженности, Незначительную величину в составе оборотных средств составляют также запасов, НДС по приобретенным ценностям, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы.

Стоимость запасов за исследуемый период сократилась на 259139 руб. и составила 621147 руб.

Дебиторская задолженность в анализируемом периоде возросла на 4805764 руб. или 8.2 % и составила 63243107 руб. На всем промежутке исследования дебиторская задолженность имеет критическое значение (превышает 25-27% оборотных активов). Таким образом, за период с 01.01.2013 г. по 01.01.2014 г. оборотные активы предприятия за счет роста общей суммы дебиторской задолженности увеличились на 4805764 руб.

В структуре баланса ООО «Торговый Дом «Альянс Упак» как на начало, так и на конец периода присутствуют краткосрочные финансовые вложения. В течение анализируемого периода их уровень возрос на 248777 руб. и составил 519094 руб.

Рисунок 2.1 - Структура оборотных активов

Сумма свободных денежных средств на предприятии за период с 01.01.2013 г. по 01.01.2014 г. снизилась на 1354860 руб. и составила 1241573 руб.

В исследуемом периоде организацией использовались прочие оборотные активы.

Как видно из схемы, описывающей структуру активов предприятия, в начале и в конце анализируемого периода средства организации используются за ее пределами. При этом за анализируемый период их сумма снизилась на 69453393 руб. и составила 178276721 руб.

Как видно из приведенной схемы, пассив баланса по состоянию на 01.01.2014 г. состоит из капитала и резервов, долгосрочных обязательств, краткосрочных обязательств. При этом собственный капитал составляет 7.9 % от общей стоимости источников имущества организации, долгосрочные обязательства находятся на уровне 53.6 % от стоимости имущества, удельный вес краткосрочных обязательств равен 38.5 %.

  

Рисунок 2.2 - Структура собственных средств

В конце анализируемого периода в составе собственного капитала предприятия выделяется уставный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль.

Уставный капитал организации оставался неизменным на всем промежутке исследования. Также в структуре баланса присутствует резервный капитал в сумме 5000 руб. Как на начало, так и на конец исследуемого периода в балансе предприятия присутствует нераспределенная прибыль. Однако ее уровень снизился на 21666264 руб. и составил 14689041 руб.

Заемные средства предприятия как на начало, так и на конец периода состоят из долгосрочных и краткосрочных обязательств.

      

Рисунок 2.3 - Структура заемных средств

Долгосрочные обязательства за период анализа снизились на 47211633 руб. и составляют 99775971 руб. или 67.9 % от их первоначального уровня. В структуре долгосрочных обязательств на начало периода присутствуют кредиты и займы, уровень которых составляет 100 % от общей суммы обязательств со сроком погашения свыше 12 месяцев, отложенные налоговые обязательства. В конце периода долгосрочные обязательства состоят из кредитов и займов на 100 %, отложенных налоговых обязательств на 0 %.

По строке 1510 баланса (краткосрочные заемные средства) - сумма заемных средств на 01.01.2014 г. снизилась по сравнению с положением на 01.01.2013 г. на 2974589 руб. и составила 212192 руб. Сумма кредиторской задолженности на 01.01.2014 г. возросла по сравнению с положением на 01.01.2013 г. на 6129467 руб. и составила 71445946 руб. По состоянию на 01.01.2014 г. наблюдается высокий удельный вес кредиторской задолженности. Ее сумма составляет 38.3 % общей стоимости имущества предприятия.

     

Рисунок 2.4 - Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности 2012-2013 гг.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности в исследуемом периоде не изменилось. При этом по состоянию на 01.01.2013 г. кредиторская задолженность превышает дебиторскую на 11.8 %, а по состоянию на 01.01.2014 г. на 13 %. Таким образом, за исследуемый период увеличилось отвлечение средств из оборота предприятия, возросло косвенное кредитование средствами данной организации других предприятий. Организация несет убытки от обесценения дебиторской задолженности. Необходимо принять всевозможные меры по взысканию дебиторской задолженности в целях покрытия задолженности предприятия перед кредиторами.

В структуре пассива баланса по состоянию на конец исследуемого периода присутствуют также резервы предстоящих расходов.

Уменьшение активов на 65726753 руб. сопровождается одновременным уменьшением обязательств предприятия на 44060489 руб. Так как платежеспособность зависит от покрытия обязательств предприятия его активами, можно утверждать, что вследствие того, что активы организации снизились в большей степени, чем ее обязательства, отношение текущих пассивов к текущим активам изменилось и повлекло ухудшение платежеспособности.

Рисунок 2.5 - Динамика собственных и заемных средств, в руб.

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

Анализ платежеспособности производится при помощи финансовых коэффициентов, характеризующих ликвидность баланса.



Таблица 2.2 - Оценка платежеспособности организации, в руб.

Наименование показателя

Код строки

01.01.2013

01.01.2014

изменение



базис

отчет


I. Исходные данные для анализа


руб.

руб.


1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

1240+1250

2866750

1760667

-1106083

2. Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и краткосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы

КДЗ+1240+ +1250+1260

2869507

1763424

-1106083

3. Общая величина оборотных активов

1200+1170

252001846

180792365

-71209481

4. Общая величина активов

1600

252040725

186313972

-65726753

5. Краткосрочные обязательства

1500-1530-1540

68503260

71658138

3154878

6. Общая величина обязательств

1400+1500- -1530-1540

215490864

171434109

-44056755

II. Оценка текущей платежеспособности

оптимальное значение




1. Коэффициент абсолютной ликвидности Л2 (норма денежных резервов)

0.20 - 0.25

0.0418

0.0246

-0.0172

2. Коэффициент быстрой ликвидности Л3 («критической оценки»)

0.7 - 1.0

0.0419

0.0246

-0.0173

3. Коэффициент текущей ликвидности Л4 (покрытия долгов)

> 2

3.6787

2.523

-1.1557

III. Дополнительные показатели платежеспособности





1. Коэффициент общей ликвидности Л1

2.0 - 2.5

1.1694

1.0546

-0.1148

2. Коэффициент маневренности функционирующего капитала Л5

-

1.3577

1.6404

0.2827

3. Доля оборотных средств в активах Л6

=> 0.5

0.9998

0.9704

-0.0294

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Л7

=> 0.1

0.1449

0.0518

-0.0931

5. Коэффициент восстановления платежеспособности Л8

=> 1.0

х

0.973

х

6. Коэффициент утраты платежеспособности Л9

=> 1.0

х

x

х


Коэффициент абсолютной ликвидности (Л2) показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. На 01.01.2014 года способность предприятия погасить краткосрочные долги за счет наиболее ликвидных средств уменьшилась. При этом ее уровень можно охарактеризовать как недостаточный.

Коэффициент критической оценки (Л3) показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по счетам. На 01.01.2014 года уровень коэффициента быстрой ликвидности считается недостаточным. При этом наблюдается снижение среднесрочной платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности (Л4) показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. На 01.01.2014 года уровень коэффициента текущей ликвидности считается недостаточным. Предприятие в состоянии обеспечить резервный запас для компенсации убытков, которые могут возникнуть при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. При этом наблюдается снижение платежеспособности предприятия по сравнению с 01.01.2013 года.

Коэффициент общей ликвидности (Л1) показывает, какая часть общей величины обязательств предприятия может быть погашена за счет всей суммы его оборотных активов. В анализируемом периоде уровень общей ликвидности предприятия снизился. При этом данный показатель показывает, что после погашения долгов у предприятия останутся оборотные активы для продолжения деятельности.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала (Л5) показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. За 2013 год анализируемый показатель возрос, что говорит об улучшении структуры баланса предприятия.

Доля оборотных средств в активах (Л6) определяется с целью анализа работы предприятий одной отраслевой принадлежности. На ООО «Торговый Дом «Альянс Упак» уменьшилась доля оборотных средств в активах. За анализируемый период уровень данного показателя достиг оптимального значения для предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Л7) за анализируемый период ухудшилась обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами. При этом уровень данного показателя ниже оптимального значения, то есть финансовая устойчивость предприятия значительно снизилась.

Таблица 2.3 - Расчет влияния факторов на изменение коэффициента текущей ликвидности, в руб.

Подстановки

Факторы

Значение коэффициента текущей ликвидности

Влияние факторов


Запасы

Дебиторская задолженность

Финансовые вложения

Денежные средства

Краткосрочные обязательства



1

2

3

4

5

6

7

8

1. Базовое значение показателя

1672542

2757

189292771

2596433

68503260

2.8256

x

2. Влияние изменения запасов

1271314

2757

189292771

2596433

68503260

2.8198

-0.0058

3. Влияние изменения дебиторской задолженности

1271314

2757

189292771

2596433

68503260

2.8198

0

4. Влияние изменения финансовых вложений

1271314

2757

115033614

2596433

68503260

1.7357

-1.0841

5. Влияние изменения денежных средств

1271314

2757

115033614

1241573

68503260

1.716

-0.0197

6. Влияние изменения краткосрочных обязательств

1271314

2757

115033614

1241573

71658138

1.6404

-0.0756

7. Совокупное влияние факторов

x

x

x

x

x

x

-1.1852



Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению и рассчитывается в случае, если один из коэффициентов Л4 или Л7 принимает значение меньше рекомендуемого. В течении ближайших шести месяцев, с учетом сложившихся тенденций, у ООО «Торговый Дом «Альянс Упак» не возникнет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Таблица 2.4 - Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости

Наименование показателя

01.01.2013

01.01.2014

изменение


базис

отчет



руб.

руб.

руб.

1. Источники формирования собственных оборотных средств

36460305

14794041

-21666264

2. Внеоборотные активы

189061333

120036127

-69025206

3. Наличие собственных оборотных средств

-152601028

-105242086

47358942

4. Долгосрочные пассивы

146987604

99775971

-47211633

5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования средств

-5613424

-5466115

147309

6. Краткосрочные заемные средства

3186781

212192

-2974589

7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат

-2426643

-5253923

-2827280

8. Общая величина запасов

1672542

1271314

-401228

9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств

-154273570

-106513400

47760170

10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов

-7285966

-6737429

548537

11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат

-4099185

-6525237

-2426052


По состоянию на 01.01.2013 г. предприятие имеет кризисное финансовое состояние, при котором оно находится на грани банкротства, поскольку денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Равновесие платежного баланса обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, кредитам банка и заемным средствам, поставщикам, по налогам и сборам и т.д.

По состоянию на 01.01.2014 г. финансовое положение не изменилось. Оценивается оно как кризисное.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:

ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль выручки;

обоснованным уменьшением запасов (до норматива);

пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

Рисунок 2.6 Изменение наличия собственных оборотных средств, в руб.

Как видно из приведенной схемы, за 2013 г. сумма собственного оборотного капитала увеличилась в целом на 147309 руб. Это произошло за счет выбытия капитала в форме долгосрочных ценных бумаг и материальных ценностей

Снижение перманентного капитала, а именно нераспределенной прибыли, и уменьшения долгосрочных обязательств, вызвало незначительное понижение суммы собственного капитала, направленного на финансирование текущих запасов и затрат.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания последней, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги указанных групп по активу и пассиву:

Таблица 2.5 - Оценка ликвидности баланса

АКТИВ

условия абсолютной ликвидности

ПАССИВ

А1 - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложение

А1=>П1

П1 - кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок

А2 - прочие активы

А2=>П2

П2 - краткосрочные кредиты и заемные средства

А3 - Запасы и затраты, дебиторская задолженность и долгосрочные финансовые вложения

А3=>П3

П3 - долгосрочные кредиты и заемные средства

А4 - статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы» (за исключением «Долгосрочные финансовые вложения»)

А4<=П4

П4 - статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы»


Если одно или несколько неравенств имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

текущая ликвидность

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2)

перспективная ликвидность

ПЛ = А3 - П3

Результаты расчетов по данным ООО «Торговый Дом «Альянс Упак» показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид.

Таблица 2.6 - Оценка ликвидности баланса

АКТИВ

01.01.2013

01.01.2014

ПАССИВ

01.01.2013

01.01.2014

излишек (+) или недостаток (-) активов на погашение обязательств







01.01.2013

01.01.2014

1

2

3

4

5

6

7

8

1. Наиболее ликвидные активы

2866750

1760667

1. Наиболее сроч. обязательства

65316479

71445946

-62449729

-69685279

2. Быстро-реализуемые активы

2757

2757

2. Краткосрочные пассивы

3186781

212192

-3184024

-209435

3. Медленно-реализуемые активы

249132339

179028941

3. Долгосрочные пассивы

146987604

99775971

102144735

79252970

4. Трудно-реализуемые активы

38879

5521607

4. Постоянные пассивы

36549861

14879863

-36510982

-9358256

БАЛАНС

252040725

186313972

БАЛАНС

252040725

186313972

x

x



Фактические соотношения на начало анализируемого периода:

(2866750) А1<П1(65316479)

(2757) А2<П2(3186781)

(249132339) А3>П3(146987604)

(38879) А4<П4(36549861)

Текущая ликвидность: ТЛ = -65633753 руб.

Перспективная ликвидность: ПЛ = 102144735 руб.

Ликвидность баланса на начало анализируемого периода можно охарактеризовать как недостаточную. При этом в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Однако следует отметить, что перспективная ликвидность отражает некоторый платежный излишек.

Фактические соотношения на конец анализируемого периода:

Текущая ликвидность

ТЛ = -69894714 руб.

(1760667) А1<П1(71445946)

(2757) А2<П2(212192)

(179028941) А3>П3(99775971)

(5521607) А4<П4(14879863)

Перспективная ликвидность: ПЛ = 79252970 руб.

По состоянию на 01.01.2014 г. ситуация не изменилась. Ликвидность баланса также можно охарактеризовать как недостаточную. При этом отсутствует возможность увеличения текущей ликвидности в недалеком будущем, но сохраняется - в отдаленной перспективе.

         

           

Рисунок 2.7 - Структура актива и пассива за 2012-2013 гг.

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов.

Для анализа деловой активности организации используются две группы показателей:

. Общие показатели оборачиваемости;

. Показатели управления активами.

Таблица 2.7 - Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости

Наименование показателя

за 2012

за 2013

изменение


базис


1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Д1) (ресурсоотдача), обороты

0.633

0.671

0.038

2. Продолжительность оборота капитала (Д2), дни

568

536

-32

3. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (Д3), обороты

2.475

2.275

-0.2

4. Продолжительность оборота оборотных активов (Д4), дни

145

158

13

5. Доля оборотных активов в общей величине капитала (Д5), коэф.

0.256

0.295

0.039

6. Коэффициент отдачи нематериальных активов (Д6), обороты

25045971.846


-25045971.846

7. Фондоотдача (Д7), обороты

3968.283

3203.295

-764.988

8. Коэффициент отдачи собственного капитала (Д8), обороты

4.831

5.737

0.906


Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Д1) показывает эффективность использования имущества, отражает скорость оборота всего капитала организации. Ускорение оборачиваемости совокупного капитала произошло за счет изменения структуры капитала (увеличения доли оборотного капитала в общей его сумме). При этом продолжительность нахождения капитала в активах организации сократилась на 32 и составила 536 дня.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (Д3) показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных). Продолжительность оборота мобильных средств возросла до 13 дней. За счет замедления оборачиваемости оборотного капитала в отчетном году предприятие недополучило прибыли на сумму -1040644.6 руб. Величина дополнительно привлекаемых в оборот оборотных средств в результате замедления оборачиваемости составила 5309403.8 руб.

Коэффициент отдачи нематериальных активов (Д6) показывает эффективность использования нематериальных активов. Коэффициент оборачиваемости нематериальных активов снизился на -25045971.846 и составил оборотов, т.е. уменьшился дополнительный доход на рубль капитала, вложенного в нематериальные активы.

Фондоотдача (Д7) показывает эффективность использования только основных средств организации. Фондоотдача уменьшилась на -764.988 и составила 3203.295 оборотов, т.е. возросла сумма амортизационных отчислений, приходящихся на один рубль объема продаж, и, следовательно, упала доля прибыли в цене товара.

Коэффициент отдачи собственного капитала (Д8) показывает скорость оборота собственного капитала, т.е. отражает активность использования денежных средств. В ООО «Торговый Дом «Альянс Упак» этот показатель больше, чем в аналогичном периоде прошлого года, - на каждый рубль инвестированных собственных средств приходится 5.737 руб. выручки от продаж.

Таблица 2.8 - Показатели управления материальными запасами

Наименование показателя

за 2012

за 2013

изменение


базис

отчет


1. Коэффициент оборачиваемости материальных средств (Д9), обороты

111.794

99.889

-11.905

2. Продолжительность оборота (срок хранения) запасов (Д12), дни

3.22

3.604

0.384

3. Доля запасов в общей величине оборотных активов (Д15), коэф.

0.022

0.023

0.001


Коэффициент оборачиваемости материальных средств (Д9) показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период, либо число оборотов основных составляющих запасов и затрат. Выручка от продажи продукции (товаров, работ, услуг), приходящаяся на 1 рубль материальных запасов снизилась на 11.905 руб. и составила 99.889. При этом аналогичный показатель, но по отношению к стоимости сырья и материалов, не изменился, а по отношению к стоимости готовой продукции и товаров для перепродажи, не изменился. Срок хранения запасов возрос на 0.384 дня.

В прошлом периоде доля запасов и затрат в общей величине оборотных активов составляла 2.2 %, из них сырье и материалы - 0 %, готовая продукция и товары для перепродажи - 0 %.

Материальная составляющая в структуре оборотных активов отчетного периода занимала 2.3 %, из них сырье и материалы - 0 %, готовая продукция и товары для перепродажи - 0 %.

Таблица 2.9 - Показатели управления дебиторской и кредиторской задолженностью

Наименование показателя

за 2012

за 2013

изменение


базис

отчет


1. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (Д19)

2.619

2.417

-0.202

2. Срок оборачиваемости средств в расчетах (Д22), дни

137.5

148.9

11.4

3. Оборачиваемость кредиторской задолженности (Д25), обороты

2.721

2.15

-0.571

4. Период погашения кредиторской задолженности (Д26), дни

132.3

167.4

35.1

5. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности (Д27), коэф.

1.039

0.89

-0.149

6. Коэффициент оборачиваемости денежных средств (Д28)

80.684

76.618

-4.066


Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (Д19) характеризует расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией, а срок оборачиваемости средств в расчетах показывает средний срок погашения дебиторской задолженности. Увеличение срока расчетов с покупателями на 11.4 дня привело к привлечению в оборот дополнительные свободных денежных средств в результате оттока денежных средств за счет замедления оборачиваемости дебиторской задолженности на -0.202 оборота. При этом срок оборачиваемости как долгосрочных, так и краткосрочных средств в расчетах не изменились.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Д25) отражает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации, а срок оборачиваемости кредиторской задолженности показывает средний срок возврата долгов организацией по текущим обязательствам. Дополнительный приток денежных средств организации возник в связи с увеличением срока погашения кредиторской задолженности на 35.1 дня. Это говорит о расширении объема финансирования, связанного с ростом срока кредитования, что и изменяет величину притока денежных средств. Данная ситуация может привести к ложному увеличению платежеспособности и ликвидности организации.

При этом дебиторская задолженность превышает кредиторскую на -11 %.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств (Д28) показывает скорость оборота наличности. Скорость оборота денежных средств снизилась до 76.618 оборота в год за счет уменьшения суммы выручки от реализации.

Одним их показателей, на основе которого дается обобщающая оценка финансового состояния организации, является прибыль.

С одной стороны, прибыль - это основной источник финансирования деятельности организации, а с другой - источник доходов бюджетов различных уровней. В ст. 50 ГК РФ сказано, что извлечение прибыли является основной целью деятельности коммерческих организаций.

Анализ формирования финансовых результатов проводится как в самой организации - для целей управления активами, так и внешними пользователями информации, партнерами по бизнесу или акционерами.

В отчетный период доходы организации возросли на 15154744 руб. и составили 337787613 руб.

При этом: - доходы от обычных видов деятельности снизились на -15769174 руб.

проценты к получению увеличились на 895206 руб.

доходы от участия в других организациях упали на -7694916 руб.

прочие доходы повысились на 37723628 руб.

Таблица 2.10 - Анализ формирования финансовых результатов

Наименование показателя

за 2012

за 2013

Изменение (+/-)


руб.

уд. вес, %

руб.

Уд .вес, %

руб.

уд. вес, %

1

2

3

4

5

6

7

I. Доходы - всего

322632869

100

337787613

100

15154744

0

в том числе: 1. Доходы от обычных видов деятельности

162798817

50.5

147029643

43.5

-15769174

-7

2. Проценты к получению

2069447

0.6

2964653

0.9

895206

0.3

3. Доходы от участия в других организациях

9055651

2.8

1360735

0.4

-7694916

-2.4

4. Прочие доходы

148708954

46.1

186432582

55.2

37723628

9.1

II. Расходы - всего

312463291

100

363695769

100

51232478

0

в том числе: 1. Расходы по обычным видам деятельности

149691952

47.9

140650420

38.7

-9041532

-9.2

2. Проценты к уплате

13783951

4.4

10188809

2.8

-3595142

-1.6

3. Прочие расходы

148987388

47.7

212856540

58.5

63869152

10.8

III. Отношение общей суммы доходов к общей сумме расходов, руб.

1.03

х

0.93

х

-0.1

х

IV. Отношение доходов от обычных видов деятельности к соответствующей сумме расходов, руб.

1.09

х

1.05

х

-0.04

х


В отчетном периоде в составе доходов организации преобладали

Расходы ООО «Торговый Дом «Альянс Упак» возросли на 51232478 руб. и составили 363695769 руб.

В отчетном периоде в составе расходов ООО «Торговый Дом «Альянс Упак» преобладали прочие расходы 58.53 %.

В отчетный период уменьшился уровень доходов, приходящихся на 1 рубль расходов предприятия с 1.03 до 0.93 руб. Можно сделать вывод о снижении эффективности работы предприятия.

При этом отношение доходов от обычных видов деятельности к соответствующей сумме расходов снизилось и составило 105 %.

В анализируемом периоде валовая прибыль от продаж снизилась на -7319360 руб. Уменьшение прибыли на 162.66 % продиктовано изменением выручки, и на 87.16 % - изменением себестоимости.

Таблица 2.11 - Динамика факторов формирования финансовых результатов

Показатели

Код строки

за 2012

за 2013

Отклонение

Темп роста, %

1

2

3

4

5

6

1. Выручка (нетто) от продажи

2110

162798817

147029643

-15769174

-90.3

2. Себестоимость продаж

2120

132935384

124485570

-8449814

-93.6

3. Валовая прибыль от продаж

2100

29863433

22544073

-7319360

-75.4

4. Коммерческие расходы

2210

14033004

13088785

-944219

-93.2

5. Управленческие расходы

2220

2723564

3076065

352501

112.9

6. Прибыль (убыток) от продаж

2200

13106865

6379223

-6727642

-48.6

7. Проценты к получению

2320

2069447

2964653

895206

143.3

8. Проценты к уплате

2330

13783951

10188809

-3595142

-73.9

9. Доходы от участия в других организациях

2310

9055651

1360735

-7694916

-15

10. Прочие доходы

2340

148708954

186432582

37723628

125.4

11. Прочие расходы

2350

148987388

212856540

63869152

142.9

12. Прибыль (убыток) до налогообложения

2300

10169578

-25908156

-36077734

254.8

13. Отложенные налоговые активы

2430

481

5465526

5465045

1136284

14. Отложенные налоговые обязательства

2450

629

1005

376

159.8

15. Текущий налог на прибыль

2410

1978595

1221434

-757161

-61.7

16. Иные обязательные платежи из прибыли

2460

0

0

0

x

17. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

2400

8190835

-21665069

-29855904

264.5


В отчетном периоде предприятием была получена прибыль от продаж в сумме 6379223 руб. Снижение уровня прибыли произошло за счет роста валового прибыли от продаж.

Рисунок 2.8 - Динамика показателей прибыли

Полученный в отчетном периоде общий бухгалтерский убыток обусловлен полученным результатом от продаж и снижением сальдо прочих доходов и расходов.В отчетном периоде на формирование чистого результата финансово-хозяйственной деятельности предприятия оказывали влияние следующие факторы: рост убытка до налогообложения - 120.84 %, снижение суммы уплаченных налогов из прибыли - 20.84 %.

Таблица 2.12 - Динамика структуры прибыли до налогообложения

Показатели

за 2012

за 2013

Отклонение (+/-)


руб.

в %  к итогу

руб.

в %  к итогу


1

2

3

4

5

6

1. Прибыль (убыток) от продаж

13106865

128.9

6379223

-24.6

-6727642

2. Сальдо прочих доходов и расходов

-2937287

-28.8

-32287379

124.6

-29350092

3. Прибыль (убыток) до налогообложения

10169578

-25908156

100

-36077734

4. Налоги из прибыли

1978743

19.5

-4243087

16.4

-6221830

5. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

8190835

80.5

-21665069

83.6

-29855904


В составе общей бухгалтерской прибыли сумма налогов из прибыли занимает в отчетном периоде 16.38 %, что ниже установленной законодательством ставки налога на прибыль. Таким образом, систему налогового планирования на предприятии можно считать достаточно эффективной.

Рисунок 2.9 - Распределение прибыли до налогообложения

В связи с тем, что в отчете о прибылях и убытках присутствуют как выручка и себестоимость продаж, так и коммерческие и управленческие расходы, представляется возможным провести оценку качественного уровня финансовых результатов от продажи продукции.

Таблица 2.13 - Расчет порога рентабельности и запаса финансовой прочности

Показатели

Сумма, руб.

Изменение (+/-)


за 2012

за 2013


1

2

3

4

1. Объем продаж

162798817

147029643

-15769174

2. Себестоимость продаж - переменные затраты

132935384

124485570

-8449814

3. Маржинальный доход

29863433

22544073

-7319360

4. Доля маржинального дохода в объеме продаж (п.3/п.1)

0.183

0.153

-0.03

5. Постоянные затраты

16756568

16164850

-591718

6. Критическая точка объема продаж (п.5/п.4)

91347483.304

105425143.214

14077660.214

7. Запас финансовой прочности (ЗФП=п.1-п.6)

71451334

41604499.8

-29846834.2

8. ЗФП в % к объему продаж (п.7/п.1)

43.89

28.3

-15.59

9. Прибыль от продаж

13106865

6379223

-6727642


Как показывает расчет, в прошлом году нужно было реализовать продукции на сумму 91347483 руб., чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. Фактически выручка составила 162798817 руб., что выше пороговой на 71451334 руб., или на 43.89 %. Это и есть запас финансовой прочности или зона безубыточности предприятия. В отчетном году существует запас финансовой устойчивости. Выручка может уменьшиться еще на 28.3 % и только тогда рентабельность будет равна нулю.

2.3 Анализ вероятности банкротства компании


Предсказание возможной неплатежеспособности потенциального заемщика - давняя мечта кредиторов. Именно поэтому с появлением компьютеров неплатежеспособность стала предметом серьезных статистических исследований.

Большинство успешных исследований в этой сфере выполнялись с помощью пошагового дискриминационного анализа. Наибольшее распространение получили модели Альтмана, Фулмера и Стрингейта.

Эти модели, как и любые другие, следует использовать лишь как вспомогательные средства анализа предприятий. Полностью полагаться на их результаты неразумно и опасно. Вот некоторые варианты их использования:

) «Фильтрование» данных большого числа потенциальных заемщиков для оценки сравнительного риска из неплатежеспособности;

) Обоснование рекомендаций заемщикам или условий на которых им может быть предоставлен кредит;

) Построение «траектории» заемщика по данным отчетности за несколько предыдущих периодов;

) «Сигнал тревоги» для менеджмента предприятия;

) Проверка принятых решений в стимулировании экономических ситуаций;

) Покупка и продажа предприятий

Модель Альтмана построена на выборе из 66 компаний - 33 успешных и 33 банкрота. Модель предсказывает точно в 95% случаев.

Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза банкротства на основе двух и пятифакторной моделей.

Самой простой является двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства предприятия. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (a, b, y).

= a + b х (коэф.текущей ликвидности) + y х (удельный вес заемных средств в активах)

Однако, двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения предприятия. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности компаний.

Пятифакторная модель Э.Альтмана

= 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 +0,999X5

Таблица 2.14 - Оценка вероятности банкротства

Показатель

за 2012 г.

за 2013 г.

1. Текущие активы (с.1200 Ф1)

62979392

66277845

2. Текущие пассивы (с.1510+1520+1550 Ф1)

68503260

71658138

3. Объем актива(с.1600 Ф1)

252040725

186313972

4. Заемные средства (с.1400+1500 Ф1)

215580420

171519931

5. Чистая выручка от продаж (с.2110 Ф2)

162798817

147029643

6. Нераспределенная прибыль (с.2400 Ф2)

8190835

-21665069

7. Прибыль до налогообложения (с.2300 Ф2)

10169578

-25908156

8. Проценты к уплате (с.2330 Ф2)

13783951

10188809

9. Прибыль до процентов и налогов (п.7+п.8)

23953529

-15719347

10. Сумма дивидендов (с.4322 Ф4)

0

0

11. Средний уровень ссудного процента

9.9

9.9

12. Курсовая стоимость акций (п.10/п.11) (или стоимость чистых активов)

36460305

14794041

13. Двухфакторная модель

-1.325

-1.327

14. Пятифакторная модель Э.Альтмана

1.08

0.364


Вывод: Как на начало, так и на конец периода итоговый показатель вероятности банкротства (Z2) меньше нуля, т.е. вероятность банкротства предприятия не велика.

При этом более детальный анализ показал, что на 01.01.2013 г. вероятность банкротства очень высокая, а на 01.01.2014 г. - очень высокая.

Позже Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котируются на бирже:

модифицированная = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 +0,995X5

где Х4 - коэффициент финансирования

Для ООО «Торговый Дом «Альянс Упак» значение данного показателя составляет: 0.44. Согласно данному показателю вероятность банкротства малая.

Модель Альтмана включает показатель рыночной капитализации акций и, таким образом, применима только к компаниям, на акции которых существует публичный рынок. Модель Фулмера построена по выборке из гораздо меньших фирм и не содержит показателей рыночной капитализации. Модель предсказывает точно в 98% случаев на год вперед и в 81% случаев на два года вперед.

Общий вид модели:

 = 5,528V1 + 0,212V2 + 0,073V3 + 1,270V4 - 0,120V5 + 2,335V6 + 0,575V7 + 1,083V8 + 0,894V9 - 3,075

Таблица 2.15 - Оценка вероятности банкротства на основе модели Фулмера

Показатель

за 2012 г.

за 2013 г.

1. Нераспределенная прибыль прошлых лет(с.1370 Ф1)

36355305

14689041

2. Объем актива (с.1600 Ф1)

252040725

186313972

3. Чистая выручка от продаж (с.2110 Ф2)

162798817

147029643

4. Прибыль до налогообложения (с.2300 Ф2)

10169578

-25908156

5. Собственный капитал (с.1300 Ф1)

36460305

14794041

6. Денежный поток

31295231

48942979

7. Обязательства (с.1400+1500 Ф1)

215580420

171519931

8. Долгосрочные обязательства (с.1400 Ф1)

146987604

99775971

9. Краткосрочные обязательства(с.1500 Ф1)

68592816

71743960

10. Материальные активы (с.1200+1210-1110 Ф1)

189941619

120657274

11. Оборотный капитал (с.1200 Ф1)

62979392

66277845

12. Проценты к уплате (с.2330 Ф2)

13783951

10188809

13. Модель Фулмера

3.921

3.663


Анализ показателей финансово-экономической деятельности предприятия по модели Фулмера свидетельствует о малой вероятности банкротства.

В 1978 году Годоном Л.В. Стрингейтом была построена модель, достигающая 92,5% точности предсказания неплатежеспособности на год вперед. Общий вид модели:

стрингейта = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4

Таблица 2.16 - Оценка вероятности банкротства на основе модели Стрингейта

Показатель

за 2012 г.

за 2013 г.

1. Оборотный капитал (с.1200 Ф1)

62979392

66277845

2. Сумма активов (с.1600 Ф1)

252040725

186313972

3. Прибыль до налогообложения (с.2300 Ф2)

10169578

-25908156

4. Проценты к уплате (с.2330 Ф2)

13783951

10188809

5. Краткосрочные обязательства (с.1500 Ф1)

68592816

71743960

6. Чистая выручка от продаж (с.2110 Ф2)

162798817

147029643

7. Модель Стрингейта

0.905

0.185


Можно сделать заключение, что на данном предприятии неизбежен 'крах'.

В зарубежных странах широко используется еще дискриминационные факторные модели Лиса и Тафлера.

Таблица 2.17 - Оценка вероятности банкротства на основе модели Лиса и Таффлера

Показатель

за 2012 г.

за 2013 г.

1. Оборотный капитал(с.1200 Ф1)

62979392

66277845

2. Сумма активов (с.1600 Ф1)

252040725

186313972

3. Прибыль от продаж (с.2200 Ф2)

13106865

6379223

4. Чистая прибыль (с.2400 Ф2)

8190835

-21665069

5. Собственный капитал (с.1300 Ф1)

36460305

14794041

6. Заемные средства (с.1400+1500 Ф1)

215580420

171519931

7. Краткосрочные обязательства (с.1500 Ф1)

68592816

71743960

8. Чистая выручка от продаж (с.2110 Ф2)

162798817

147029643

9. Модель Лиса

0.023

0.019

10. Модель Таффлера

0.292

0.293


Вывод: Анализ по модели Лиса говорит о высокой вероятности банкротства.

Таблица 2.18 Результаты же оценки по модели Таффлера показывают некоторую степень риска по задолженности

Модели

Вероятность банкротства


низкая

средняя

высокая

1. Модель Альтмана




- 2 - факторная

V



- 5 - факторная



V

- модифицированная

V



2. Модель Фулмера

V



3. Модель Стрингейта



V

4. Модель Лиса



V

5. Модель Таффлера


V


СУММА

3

1

3


Таким образом, из семи проанализированных моделей оценки вероятности банкротства 3 свидетельствуют о хорошей финансовой устойчивости предприятия, 1 - о наличии некоторых проблем, и 3 - о высочайшем риске, практически полной несостоятельности предприятия.

Исходя из этого, можно говорить о том, что на 01.01.2014 г. финансовое состояние ООО «Торговый Дом «Альянс Упак» можно оценить как среднее. При анализе обнаруживается слабость отдельных показателей, а платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня. Риск наступления банкротства можно также оценить как средний.

3. Финансовые методы предупреждения банкротства ООО «Торговый Дом «АЛЬЯНС УПАК»

 

.1 Предложения по использованию финансовых методов предупреждения банкротства


Тесно взаимосвязанные и взаимообусловленные задачи комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия сводятся к:

) превращению текущих финансовых потребностей предприятия в отрицательную величину;

) ускорению оборачиваемости оборотных средств предприятия;

) выбору наиболее подходящего для предприятия типа политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами.

В текущей хозяйственной деятельности предприятие испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах: необходимо закупать сырье, оплачивать топливо, формировать запасы, предоставлять отсрочки платежа покупателям и т.д. Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия. Его еще называют работающим, рабочим капиталом или собственными оборотными средствами Текущие финансовые потребности - это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или, что то же, недостаток собственных оборотных средств (потребность в кредите).

Нехватка оборотных средств предприятия для осуществления текущей деятельности эквивалентна 3.67% его годового оборота. При этом отрицательное значение текущих финансовых потребностей покрывает ее на 132.21% и формирует свободный остаток денежных средств в размере 1760667 руб.

Таблица 3.1 - Определение текущих финансовых потребностей ООО «Торговый Дом «Альянс Упак»для осуществления операционной деятельности

Наименование показателя

за 2012

за 2013

Изменение

1. Среднедневная выручка от реализации, руб.

452218.94

408415.68

-43803.26

2. Запасы сырья и готовой продукции,.руб.

1672542

1271314

-401228

3. Долговые права к клиентам, руб.

58440100

63245864

4805764

4. Долговые обязательства поставщикам, руб.

68592816

71743960

3151144

5. Текущие финансовые потребности, руб.

-8480174

-7226782

1253392

6. Текущие финансовые потребности, дней

-18.75

-17.69

1.06

7. Текущие финансовые потребности, %

-5.2

-4.91

0.29


Предприятию не хватает постоянных ресурсов, чтобы финансировать постоянные активы. Приходится обращаться к другому источнику финансирования - излишку текущих ресурсов над текущими потребностями. Часть этого излишка идет на дофинансирование постоянных активов, остаток представляет собой денежные средства.

Недостаток собственных оборотных средств является рискованным в том смысле, что часть иммобилизованных активов не финансируется стабильно и долгосрочно. Финансирование постоянных активов тесно связано с повседневным операционным процессом, потому что в данной ситуации именно отрицательная величина текущих финансовых потребностей примиряет между собой стратегию и тактику управления финансами предприятия. Благодаря хорошему регулированию дебиторской и кредиторской задолженности, скрупулезному управлению запасами, а также удачным внереализационным мероприятиям, предприятие имеет шанс получить излишек текущих ресурсов по сравнению с текущими потребностями. Необходимо отметить, что финансовое положение предприятия слишком сильно зависит от третьих лиц: в финансировании части иммобилизованных активов приходится уповать на благожелательное и добросовестное отношение клиентов и поставщиков. Это указывает на высокий риск потери контроля в управлении важнейшими сферами деятельности предприятия. Маленькая заминка в платежах от дебиторов или неблагоприятное изменение в условиях расчетов с кредиторами могут поставить предприятие в критическое положение и спровоцировать неплатежеспособность.

Пока ситуация видится уравновешенной: избыток текущих ресурсов над текущим потреблением достаточен для финансирования недостатка собственных оборотных средств и дает некоторый остаток денежных средств. Но неуверенность в финансировании внеоборотных активов налицо.

Рекомендуем предприятию увеличивать собственные оборотные средства. Для этого можно выполнить следующие шаги:

) нарастить собственный капитал увеличением уставного капитала, увеличением нераспределенной прибыли и резервов, подъемом рентабельности;

) если долгосрочных кредитов в структуре пассивов относительно немного, то можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит;

) уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотных активах, но только не в ущерб производству.

На изменение размера чистого рабочего капитала соотношение источников финансирования оборотных активов оказывает решающее влияние. Если при неизменном объеме краткосрочных финансовых обязательств будет расти доля оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников и долгосрочного заемного капитала, то размер чистого рабочего капитала будет увеличиваться.

Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных активов.

Суть политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами состоит, с одной стороны в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, а с другой стороны - в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

Таблица 3.2 - Определение типов политики управления текущими активами и политики управления текущими пассивами на ООО «Торговый Дом «Альянс Упак»

Наименование показателя

за 2012

за 2013

Изменение

1. Выручка от продаж

162798817

147029643

-15769174

2. Чистая прибыль

8190835

-21665069

-29855904

3. Текущие активы

62979392

66277845

3298453

4. Основные активы

189061333

120036127

-69025206

5. Общая сумма активов

252040725

186313972

-65726753

6. Собственный капитал

36460305

14794041

-21666264

68592816

71743960

3151144

8. Удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов, %

24.99

35.57

10.58

9. Экономическая рентабельность активов, %

3.25

-11.62

-14.87

10. Период оборачиваемости оборотных средств, оборотов

2.58

2.22

-0.36

11. Собственные оборотные средства

-152601028

-105242086

47358942

12. Удельный вес краткосрочных кредитов в общей сумме всех пассивов, %

27.21

38.51

11.3

13. Тип политики управления текущими активами

консервативная

умеренная

x

14. Тип политики управления текущими пассивами

агрессивная

агрессивная

x


Предприятие придерживается умеренной политики управления текущими активами. И экономическая рентабельность активов, и риск технической неплатежеспособности, и период оборачиваемости оборотных средств находятся на средних уровнях.

На предприятии наблюдается абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов. Это является признаком агрессивной политики управления текущими пассивами. При такой политике у предприятия повышается уровень эффекта финансового рычага. Постоянные затраты отягощаются процентами за кредит, увеличивается сила воздействия операционного рычага.

Таблица 3.3 - Матрица выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами

Политика управления текущими пассивами

Политика управления текущими активами


Консервативная

Умеренная

Агрессивная

Агрессивная

Не сочетается

Умеренная ПКОУ

Агрессивная ПКОУ

Умеренная

Умеренная ПКОУ

Умеренная ПКОУ

Умеренная ПКОУ

Консервативная

Консервативная ПКОУ

Умеренная ПКОУ

Не сочетается


На предприятии сочетаются умеренная политика управления текущими активами и агрессивный тип политики управления текущими пассивами. Таким образом, комплексную политику оперативного управления можно также охарактеризовать как умеренную.

Предприятие придерживается «центристской позиции» в управлении текущими активами и пассивами. Для того, чтобы увеличить размер чистого рабочего капитала и повысить финансовую устойчивость предприятия рекомендуем сменить политику управления текущими пассивами с агрессивной на умеренную. Однако, необходимо помнить, что при этом снизится эффект финансового рычага и возрастет средневзвешенная стоимость капитала в целом (так как процентная ставка по долгосрочным займам в силу большего их риска, выше чем по краткосрочным займам)

В качестве основных функций управления в ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК» выделяют: планирование, организацию, мотивация и контроль. Рассмотрим данные функции детально.

Финансовое планирование в ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК»характеризуется набором решений и действий, который осуществляется руководством организаций для достижения целей организации.

Финансовое планирование ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК»включает проведение четырёх основных видов управленческой деятельности по:

) Распределению ресурсов: распределение имеющихся в наличии фондов, высококвалифицированного персонала, а также технологического и научного опыта, которым обладает организация.

) Адаптацией к внешней среде: действия, которые способны улучшить совокупность отношений организации с окружающей внешней средой, то есть взаимоотношения с общественностью, властью, различными государственными учреждениями.

) Внутренней координации работы всех отделов и подразделений. Данный этап заключается в выявлении сильных и слабых сторон организации по достижению эффективных интеграционных операций во внутренней среде организации.

) Осознанию организационных стратегий. На данном этапе необходимо учитывать опыт прошедших стратегических решений, который способен определить возможности по прогнозированию будущего организации.

Для определения финансового потенциала на текущий и долговременный периоды ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК»вправе разрабатывать несколько видов финансовых планов.

Необходимо выделить совокупность основных направлений по совершенствованию финансового планирования в ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК»:

1.  Сокращение временных отрезков планирования с поквартального на помесячное.

2.      Разработка планов по движению кассовой наличности и внедрению их в практическую деятельность по финансовому планированию в ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК».

.        Разработка комплекса мероприятий относительно планирования состояний дебиторской задолженности и контрольных действий по его исполнению.

.        Установление более тесных контактов с отделами кадров и снабжения, для снижение отклонений в фонде заработной платы и повышении точности прогнозов.

.        Автоматизация учета и финансового планирования

Внедрение совокупности данных мероприятий будет способствовать:

1.  Устранению кассовых разрывов в течении года.

2.      Повышению степени достоверности отчетов.

.        Своевременному использованию свободных денежных средств и избеганию всякого рода «замораживаний» наличных денежных средств.

.        Снижению дополнительных расходов, которые требуются для покрытия дефицита наличности по месяцам.

.        Автоматизации учета и финансового планирования, которая позволит сократить размеры затрат на оплату труда, увеличить показатели производительности труда и точности расчетов.

Реализация предложения по автоматизации финансового планирования позволит снизить расходы на оплату труда финансовых работников 36 000 руб. Так за проведение расчетов по финансовому планированию в организации производились доплата 3 сотрудникам по 12 000 рублей ( по 6 000 рублей один раз за полгода).

Стоимость внедрения программы учета и финансового планирования в ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК»:

. Стоимость программного продукта: 6000 руб.

. Стоимость установки и адаптации его к условиям ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК»: 5000 руб.

Итого расходов: 11000 руб.

Экономия от внедрения автоматизации труда в отделе бухгалтерии ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК» составит: 36000 - 11000 = 25000 руб. = 25,0 тыс. руб. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия могут быть следующие:

Таблица 3.4 - Комплекс мероприятий, повышения финансовой устойчивости ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК»

Состав мероприятий

Внутренний эффект получаемый предприятием

1

2

Создание резервов из валовой и чистой прибыли

Увеличение стоимости имущества доли собственного капитала, увеличение размера источников собственных оборотных средств

Усиление работы по взысканию дебиторской задолженности

Повышение доли денежных средств, ускорение периода оборачиваемости оборотных средств, повышение обеспеченности собственными оборотными средствами

Снижение издержек производства

Снижение показателя величины запасов и затрат, повышение показателей рентабельности

Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности

Ритмичности поступления денежных средств от дебиторов, большой «запас прочности» относительно показателей платёжеспособности


Ускорение оборота оборотных средств можно достигнуть за счет использования совокупность следующих факторов: опережающих темпов роста выручки продаж в сравнении с темпами роста показателя оборотных средств; совершенствованием системы по снабжению и сбыту; уменьшение размеров материалоемкости и энергоемкости продукции; повышения качества продукции и её конкурентоспособности; уменьшение длительности производственных циклов и др.

К основным направлениям по совершенствованию системы управления дебиторской задолженностью можно быть следующие:

пересмотр кредитной политики;

формирование информационной базы покупателей;

автоматизация учета дебиторской задолженности;

предоставление скидок покупателям и заказчикам.

Таким образом, для более эффективного управления дебиторской задолженностью ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК» следует провести внедрение комплексной системы управления ею, в связи с чем, может произойти повышение цикла оборота дебиторской задолженностью и оптимизация её величины.

В процессе осуществления управления оборотными средствами, следует особое внимание уделять проблеме по сокращению продолжительности финансового цикла с использованием политики управления дебиторской задолженностью, так как одним из важных элементов, которые способны оказывать значительное влияние на продолжительность финансового цикла является показатель периода оборота дебиторской задолженности.

Для эффективного управления и нормирования важнейшего элемента оборотных средств дебиторской задолженности можно дать следующие рекомендации: включение в систему управления различных форм рефинансирования дебиторской задолженности. Рефинансирование означает более быстрый перевод средств дебиторской задолженности в другие формы оборотных активов предприятия.

Во-первых, применение системы факторингового обслуживания банком. При факторинге предприятие должно уступить перечень своих требований к покупателям, а банк в свою очередь должен принять обязательство по кредитованию предприятия.

Главное назначение факторинговых операций в том, что они способны гарантировать бесперебойное обеспечение компании оборотными средствами непосредственно сразу после совершения поставки. Согласно договору факторингового обслуживания, который заключается между банком и поставщиком, а также в соответствии с главами 24 и 43 Гражданского кодекса Российской Федерации, поставщик (клиент) должен уступить банку (финансовому агенту) свое право на предъявление денежных требований по всем своим поставкам в адрес указанного списка покупателей, а банк в свою очередь принимает обязательство по оплате данных поставок.

Например, Сбербанк России предоставляет услуги факторингового обслуживания. Согласно заключенному договору, банковское учреждение обязано принять обязательство по выплате определенных сумм от номинала поставки (80% - 90%) в виде авансовых платежей непосредственно сразу после произведения фактических отгрузок, а остаток средств (за вычетом комиссии) переводятся на расчетный счет по мере того, как покупатель производит оплату поставок на специально открытый банком транзитный (факторинговый) счет. В данном случае банковское учреждение выступает в качестве лица, которое авансирует товарный кредит, который предоставляется поставщику покупателем, исходя из последующего возврата ему остатка суммы поставки. Таким образом, ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК» получит возможность осуществлять планирование своих финансовых потоков.

Комиссия банка находится в прямой зависимости от срока товарного кредита и может составлять в среднем 18,88-24%. Так, при рассрочке платежа на один месяц комиссия составляет 18,88% годовых, на два месяца - 21,24%.

Однако, Сбербанк не берет на себя кредитные риски, которые могут возникнуть в случае неоплаты поставки покупателем. Чтобы защитить свои интересы, банку необходимо заключить с поставщиком договор на безакцептное списание с его расчетного счета средства, которые были перечислены ранее, в случае, если поставка не будет оплачена. Поэтому при заключении данного договора со Сбербанком необходимо учитывать состояние и платежную дисциплину своих покупателей продукции.

Ознакомившись с условиями, мы сделали выбор и заключили договор с банком на право взыскания 70 % просроченной дебиторской задолженности, на сумму 408,8 руб. на следующих условиях:

–       комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 1,3 % от суммы долга;

–       банк предоставляет предприятию-продавцу кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 90% от суммы долга; процентная ставка за предоставляемый банком кредит составляет 10 % в год;

–       средний уровень процентной ставки на рынке денег (рынке краткосрочных кредитов) составляет 21,0 % в год. Исходя из этих данных, в первую очередь, определим дополнительные расходы предприятия по осуществлению факторинговой операции. Они составляют:

а) комиссионная плата 408,8 * 0,013 = 53,1 тыс. руб.

б) плата за пользование кредитом 408,8 * 0,9 * 0,10 = 36,8 тыс. руб.

Итого расходы - 89,9 тыс. руб.

С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным активам. Он составит: (89,9 / 408,8 * 0,9) * 100 %= 19,8 %.

,8 % < 21,0 % - операция выгодна.

,8 - 89,9 = 318,9 тыс. руб. Эта сумма может быть отнесена на прочие расходы, что уменьшит налогооблагаемую прибыль организации. Экономия на налоге на прибыль составит:

,9 *20 % = 63,8 тыс. руб.

В результате проведения данного мероприятия предприятие сэкономит 63,8 тыс.руб. прибыли организации. Кроме того преимущества факторинга для ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК» заключаются в том, что погашение дебиторской задолженности производится своевременно, сокращаются потери из-за задержки платежей, предотвращается возникновение сомнительных долгов, повышается ликвидность организации; недостаток - в том, что оплата услуг посредника производится в счет получаемой задолженности, в результате чего сумма долга оказывается ниже первоначальной. Наряду с (созданием резерва и факторингом), мы предлагаем внедрение экспериментальной модели по управлению и изменению дебиторской задолженности предприятия, которая поможет выработке управленческих решений, для осуществления управления производственными процессами, в реальном времени. В ходе описания предлагаемой модели используется ряд переменных, отображенных в таблице 3.5.

Таблица 3.5 - Переменные, используемые при описании модели управления задолженностью

Переменные

Характеристика переменных

1

2

А

Б

S

Наращенная сумма дебиторской задолженности

Р

Первоначальная величина дебиторской задолженности

S1

Величина дебиторской задолженности после осуществления мероприятий по ее взысканию


Процессы, связанные с управлением дебиторской задолженностью необходимо разбивать на пять этапов.

1. Этап, связанный с осуществлением предварительных расчетов и анализом дебиторской задолженности.

2. Этап, направленный на выявление целей и задач управления дебиторской задолженностью.

3. Этап, связанный с определением совокупности методов по управлению дебиторской задолженностью.

4. Этап по корректировке дебиторской задолженности.

5. Этап, связанный с проведением контроля и оценки степени достижения цели.

Данные этапы управления следует учитывать при построении модели и следует отражать в структуре. Рассмотрим подробнее каждый из этапов.

Первый этап управления дебиторской задолженностью, связан с проведением анализа задолженности и прогнозированием ее возврата. На данном этапе необходимо производить сверку расчетов с контрагентами, устранять все разногласия, и выявить фактическую величину задолженности.

Далее необходимо производить ранжирование дебиторов относительно даты образования и величины (таблица 3.4), которая может позволить наметить пути очередности, относительно проведения работы с конкретными дебиторами. В данной таблице дебитор 1 имеет максимальную задолженность, дебитор 2 меньшую и далее в порядке убывания.

В нашем случае предлагаемая таблица имеет следующий вид:

Таблица 3.6 - Ранжирование дебиторов по сумме задолженности на конец года

Наименование

ДЗ на отчетную дату, руб.

Количество дней просрочки платежа

1

2

3

Должник

сумма

180

Должник

сумма

60

Должник

сумма

90

Должник

сумма

30


Также предлагается проранжировать контрагентов по значению кредитных рейтингов, в соответствии с таблицей 3.7.

Таблица 3.7 - Значения кредитных рейтингов

Платежная дисциплина

Дебиторская задолженность

Просрочка оплаты, дней

Рейтинг

Сумма ДЗ, руб.

Рейтинг

1

2

3

4

Больше 90

Е

Больше 1 млн.

Е

Меньше 90

D

Больше 7 млн.

D

Меньше 60

C

Больше10 млн.

C

Меньше 30

B

Больше 50 млн.

B

0

A

Больше 100 млн.

A


В качестве двух наиболее важных характеристик кредитоспособности покупателя следует выделять платежную дисциплину, далее необходимо рассматривать размеры суммы дебиторской задолженности, которая приходиться на них. Данные характеристики контрагентов способны наиболее полно отразить совокупность складывающихся деловых отношений, которые способны определять степень финансовой дисциплинированности партнера, его важность с точки зрения объема поставок продукции.

Сначала клиентов следует ранжировать относительно платежной дисциплине. Предприятия, которые получили рейтинг «D» или «Е», имеют индивидуальный подход, а договоры с ними следует заключать на условиях, которые рассматриваются руководством организации конкретно для каждого контрагента. Для компаний, которые получили рейтинги «А», «В» и «С», можно рекомендовать следующие условия работы:

-  рейтинг «С»: работу с такой компанией необходимо проводить только при наличии залога;

-       рейтинг «В»: предусматривает проведение обязательного описания в договорах системы штрафов и пеней, а также их строгое исполнение;

-       рейтинг «А»: предусматривает предоставление отсрочек платежей без использования санкций со стороны компании.

В настоящее время в качестве наиболее применимых выступают следующие виды неустоек: договорные, штрафные, альтернативные.

Договорную неустойку устанавливают в тексте договора по соглашению сторон. Если договором предусмотрена штрафная неустойка кредиторы вправе потребовать возмещения в полном объеме размера причиненных убытков и, сверх того, уплаты неустойки.

Альтернативной неустойкой предусматривается право для потерпевшей стороны на взыскание либо неустойки, либо убытков.

На этапе, который связан с применением штрафов и неустоек для предприятий имеет большое значение осуществление разработки шкал штрафных санкций (таблица 2.5), которые регламентируют возможности их применения для каждого конкретного случая.

Предлагается, что нужно провести установку определенного размера штрафов для организаций, которые были проранжированы в соответствии со значением кредитных рейтингов.

Таблица 3.8 - Шкала штрафных санкций, %


0 дн.

0-30 дн.

30-60 дн.

60-90 дн.

Свыше 90 дн

1

2

3

4

5

6

А

0

0

0

0

0

В

0

0,01

0,02

0,03

0,04

С

0

0,02

0,03

0,04

0,05

D

0

0,03

0,04

0,05

0,06

Е

0

0,04

0,05

0,06

0,07


Размер величина штрафов для каждой из групп находится в зависимости от количества дней, на которую была произведена задержка платежей, в соответствии со шкалой штрафных санкций.

В приведенной шкале штрафных санкций устанавливается фиксированная величина штрафов в зависимости от просрочки платежа для каждого контрагента.

Суммы неустойки должна начисляться в процентах от размера просроченных сумм за каждый день просрочки платежа (таким образом, согласно условию договора, если контрагент, который отнесен к группе «C», произведет задержку платежа на срок от 30 до 60 дней, то ему будет начислена неустойка в сумме 0,03% от просроченной суммы).

Для эффективного управления системой дебиторской задолженности необходимо проведить следующие мероприятия:

–    проведение контроля за правильностью оформлений и составлений договоров с контрагентами в соответствии с действующим законодательством;

–       контроль сроков оплаты договоров;

–       осуществление контроля за своевременностью платежей.

Мероприятия по управлению долговым портфелем предприятия, который включает различные инструменты выполняющие стоящие перед ним задачи, а за счет диверсификации позволяющие проводить снижение риска финансовой неустойчивости.

Планирование объема привлеченных средств. Предприятию ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК» необходимо обезопасить предприятие от риска неплатежеспособности, сохранив финансовую устойчивость путем:

проведение мероприятий, связанных с планированием объемов долговых обязательств, по удовлетворениею собственных потребностей

осуществление правильных расчетов предельных размеров заимствований, определение которрый исходит из показателей кредитоспособности предприятия (лимит по суммам ликвидных активов, лимит собственных средств). Данные виды лимитов следует подвергать пересмотрам,учитывая при этом совокупность особенностей деятельности предприятия.

Проведение постоянных мониторингов и анализов состояния дебиторского счета согласно временных диапазонах - по месяцам и за более короткий период времени, сравнивание которых может способствовать оперативному принятию решениий по улучшению позиций с кредиторскими долгами внутри года, квартала или месяца.

Автоматизация учета дебиторской задолженности предполагает использование «Календаря инкассации дебиторской задолженности» - платежи включаются в календарь в суммах и сроках, предусмотренных соответствующими контрактами с контрагентами. Он будет обеспечивать ежедневное управление поступлением денежных средств. Рекомендуется вести данный календарь в компьютерном варианте, что ускорит процесс учета дебиторской задолженности и повысит возможность ее оперативного изъятия.

Использование компьютерных технологий при управлении дебиторской задолженностью приведет к ускорению ее учета, что в свою очередь даст возможность больше времени тратить на анализ информации о возможных клиентах ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК». Также проектом предлагается полностью автоматизировать управление дебиторской задолженностью. К примеру, автоматически осуществлять рассылку писем с предупреждением о сроках платежа и информацией о том, какие меры будут применены к должнику при неисполнении обязательств в срок; автоматически блокировать отгрузку, если период просрочки исполнения обязательств по предыдущей поставке превысил допустимые значения и т.д.

Автоматический учет, предоставление информации о просроченной дебиторской задолженности ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК», а также о наступлении сроков выплаты по обязательствам приведет к ускорению ее оборачиваемости.

Большое значение необходимо уделить определению возможной суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность. Для ее расчета предлагается использовать следующую формулу:


где ИДЗ - необходимая сумма финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность;

QПЛ - планируемый объем реализации продукции в кредит;

З1Р - затраты на 1 рублю реализации, т.е. коэффициент соотношения себестоимости и цены, выражены десятичной дробью;

Пср - средний период предоставления отсрочки в днях;

Ппр - средний период просрочки платежей.

В том случае, если финансовые возможности ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК» не позволят инвестировать расчетную сумму средств в полном объеме, то необходимо будет скорректировать планируемый объем реализации с отсрочкой платежа.

Продажи - это залог выживания любой компании в финансовый кризис. Предшествует продаже поиск клиента, получение заявки. Поэтому у ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК», как и любой другой организации, возникла потребность привлечения новых клиентов.

1. Проведение рекламных мероприятий в рамках стимулирования сбыта ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК» должно включать следующие мероприятия:

2. 1.Рекламная политика

3. Проведение рекламных мероприятий в г. Москва. Комплексное изучение рынка:

4. - проведение мероприятий по изучению общих условий деятельности и емкости рынка;

5. - проведение мероприятий по изучению правовых, политических и транспортных условий деятельности и коммерческой практики на рынке;

6. - повседневное изучение реализованного, неудовлетворенного и формирующегося спроса;

7. - анализ сложившихся рыночных цен на лекарственные препараты, тенденций их изменения;

8. анализ эффективности проведения рекламных кампаний;

9. - анализ перспектив развития рынка.

10.2. Производственная часть.

11.Изучение потребителей:

12.- кто является клиентами ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК», их численность, осуществление ранжирования потребителей по степени важности и по уровню платежеспособности;

13.- изучение мотивов потребителей предъявляющих спрос на услуги ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК»,

14.- изучение степени удовлетворенности потребителей предлагаемой продукцией.

В целях повышения платежеспособности и улучшения финансового состояния предлагается реализация следующих маркетинговых мероприятий:

создание продвижение Интернет-сайта;

участие в выставках

Для эффективного продвижения сайта необходимо:

провести оптимизацию внешнего вида сайта;

провести оптимизацию информации сайта;

увеличить посещаемость сайта за счет размещения объявлений на сотнях тематических ресурсов и в различных поисковых системах.

Экономическая эффективность интернет рекламы просчитывается и отслеживается с помощью счетчиков ежедневно. С помощью статистики переходов со странички на страницу, времени пребывания на сайте можно будет определить причины отказов клиентов от ваших услуг, заинтересованность клиентов и пр. Можно быстро вносить изменения в политики компании. ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК» получит не только рекламу, но и качественную обратную связь от рынка. Это наиболее актуально в период экономического кризиса, когда состояние рынка нестабильно.

 

.2 Расчеты эффективности предлагаемых мероприятий


Для того чтобы обеспечить высокую эффективность работы ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК», а также увеличение объемов реализации продукции, необходимо использовать различные формы активизации и стимулирования сбыта.

В частности, активизации сбыта во многом способствует участие в тематических выставках-продажах, конференциях, ярмарках и т.д. Участие в выставках, ярмарках, конференциях и презентациях даст возможность сбыту выйти за рамки предприятия и предстать на обзор потенциальных потребителей, завоевать большую долю рынка сбыта.

Также ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК», получит возможность усовершенствовать ассортимент услуг и установить новые хозяйственные связи путем заключения договоров поставок продукции. Проведем расчет эффективности участия в специализированных мероприятиях (ярмарках, выставках-продажах и презентациях).

Использование эффективных средств рекламы при продвижении продукции на рынок сбыта, позволит предприятию не только увеличить количество заказчиков и, соответственно, объем продаж, но и по-новому «заявить» о себе ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК» в 2013 г. необходимо провести эффективную рекламную кампанию с бюджетом 450тыс. руб. в год.

Итого планируемые затраты на проведение рекламной кампании ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК» составляют 100 тыс. руб.: из них реклама в СМИ - 65 тыс. руб.; оформление рекламных щитов и указателей - 35 тыс. руб.

Рассчитаем экономический эффект от рекламной компании, направленной на приток денежных средств.

Определим, как изменятся показатели деятельности от проведения данных мероприятий.

Выручка после проведения проектных мероприятий увеличиться на 15% : 30633 * 1,15= 35228 тыс. руб.

Структура себестоимости до проведения мероприятия:

полная себестоимость в 2013 году составила 20887 тыс. руб., в том числе постоянные затраты 8300 тыс. руб.

затраты на проведение мероприятия 450 тыс. руб.

Таким образом, планируемая себестоимость после внедрения рекламных мероприятий составит: 20887+ 450+ 2683 = 24020 тыс. руб.

Представим полученные результаты по оценке экономической эффективности направлений совершенствования финансовой деятельности в таблице 3.9.

Таблица 3.9 - Оценка экономической эффективности направлений совершенствования финансовой деятельности, проект, тыс. руб.

Показатели эффективности финансовой деятельности

2013 год

Прогнозное значение





Изменения +;-

Темпы роста, %

Выручка от продаж

30633

35228

4595

115,0

Себестоимость

20887

24020

3133

115,0

Валовая прибыль

9746

11208

1462

115,0

Управленческие расходы

2104

2420

316

115,0

Прибыль от продаж

3153

3626

473

115,0


Таким образом, можно отметить следующее, мероприятия по проведению рекламной компании способны увеличить выручку и прибыль от продаж, следовательно, за счет данных показателей следующем году произойдет увеличение притока денежных средств и повышение финансовой устойчивости ООО «ТОРГОВЫЙ ДОМ «АЛЬЯНС УПАК».

Заключение

В условиях рыночной экономики от предприятий требуется повышения эффективности производственных процессов, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства, инициативы и т. д.

Важная роль в реализации этой задачи отводится финансовому менеджменту предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия его подразделений и работников.

В условиях рыночных отношений исключительно велика роль анализа финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятия приобретают самостоятельность и несут полную ответственность за результаты своей производственно-хозяйственной деятельности перед совладельцами (акционерами), работниками, банком и кредиторами.

Конечно, приятно и легко иметь дело или анализировать деятельность нормально функционирующей фирмы, когда умный руководитель и его талантливые менеджеры выводят на рынок новый товар и моментально становятся миллионерами. Но мы всегда должны иметь в виду тот факт, что ежегодно во всем мире разоряются десятки, или даже сотни тысяч, самых разных предприятий, компаний и фирм.

Несмотря на то, что существует множество причин, приводящих компанию к финансовым трудностям, банкротства многих фирм происходят прямо или косвенно по вине их руководства. Случаи, когда финансовые трудности являются следствием одного неверного решения, очень редки, обычно причина заключается в целой серии ошибок, когда положение ухудшается постепенно. Поскольку признаки возможного кризиса становятся очевидными, как правило, до его наступления, кредитор может заранее принять некоторые меры для исправления положения. Многие компании, испытывающие подобные затруднения, можно сохранить и предоставить им возможность внести свой вклад в экономическое развитие общества. Необходимо иметь в виду, что иногда меры по реабилитации могут быть достаточно суровыми, что зависит от серьезности сложившейся ситуации. Тем не менее, они могут оказаться необходимыми для возобновления деятельности фирмы.

Значение финансового менеджмента и анализа финансового состояния в настоящее время существенно возрастает как для собственников и руководителей организаций, так и для региональных и федеральных органов власти, инвесторов, деловых партнеров и других заинтересованных пользователей.

В анализируемом периоде произошло снижение уровня внеоборотных активов. При этом наблюдается уменьшение долгосрочных финансовых вложений на 74507934 руб. или на 39.4 % Балансовая стоимость основных средств возросла

Оборотные активы предприятия формируются в основном за счет дебиторской задолженности, Незначительную величину в составе оборотных средств составляют также запасов, НДС по приобретенным ценностям, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы.

Стоимость запасов за исследуемый период сократилась на 259139 руб. и составила 621147 руб.

Дебиторская задолженность в анализируемом периоде возросла на 4805764 руб. или 8.2 % и составила 63243107 руб. На всем промежутке исследования дебиторская задолженность имеет критическое значение (превышает 25-27% оборотных активов). Таким образом, за период с 01.01.2013 г. по 01.01.2014 г. оборотные активы предприятия за счет роста общей суммы дебиторской задолженности увеличились на 4805764 руб.

В структуре баланса ООО «Торговый Дом «Альянс Упак» как на начало, так и на конец периода присутствуют краткосрочные финансовые вложения. В течение анализируемого периода их уровень возрос на 248777 руб. и составил 519094 руб.

Сумма свободных денежных средств на предприятии за период с 01.01.2013 г. по 01.01.2014 г. снизилась на 1354860 руб. и составила 1241573 руб.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности в исследуемом периоде не изменилось. При этом по состоянию на 01.01.2013 г. кредиторская задолженность превышает дебиторскую на 11.8 %, а по состоянию на 01.01.2014 г. на 13 %. Таким образом, за исследуемый период увеличилось отвлечение средств из оборота предприятия, возросло косвенное кредитование средствами данной организации других предприятий. Организация несет убытки от обесценения дебиторской задолженности. Необходимо принять всевозможные меры по взысканию дебиторской задолженности в целях покрытия задолженности предприятия перед кредиторами.

В структуре пассива баланса по состоянию на конец исследуемого периода присутствуют также резервы предстоящих расходов.

Таким образом, из семи проанализированных моделей оценки вероятности банкротства 3 свидетельствуют о хорошей финансовой устойчивости предприятия, 1 - о наличии некоторых проблем, и 3 - о высочайшем риске, практически полной несостоятельности предприятия.

Исходя из этого, можно говорить о том, что на 01.01.2014 г. финансовое состояние ООО «Торговый Дом «Альянс Упак» можно оценить как среднее. При анализе обнаруживается слабость отдельных показателей, а платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня. Риск наступления банкротства можно также оценить как средний.

Список использованной литературы

1.     Гражданский кодекс Российской Федерации //www.garant.ru

2.     Афанасьева О. Н.Проблемы банковского кредитования реального сектора экономики // Банковское дело. - 2012. - N 4. - С. 34-37.

3.     Балабанов И.Т.Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? -М. : Финансы и статистика, 2013. - 384с.

4.      Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ. Питер. 2013. - 432с.

5.     Бессонова Е. Способы определения кредитоспособности заемщика при проектном финансировании // Бухгалтерия и банки. - 2012. - N 4. - С. 33-34.

6.      Богомолов А. М.Управление дебиторской и кредиторской задолженностью как элемент системы внутреннего контроля в организации Современный бухучет. - 2013. - N 5. - С. 46-51.

7.     Бланк И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента. - К.: Ника - Центр, Эльга, 2013. - 448 с.

8.      Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия. - К.: Центр, Эльга, 2013. - 448 с.

.        Бредихина С. Бухгалтерский и налоговый учет кредитов и займов. М.: Вершина. 2013. - 144с.

10.   Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович,, Джон, М., Основы финансового менеджмента, 11-е издание,: Пер. с англ. - М.: Издательский дом «Вильяме», 2013, 992 с.

11.    Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент/А.Н. Гаврилова, А.А. Попов, М.: КНОРУС, 2013. - 376 с.

.        Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий. Учебное пособие. М.: Эксмо, 2012 г. - 652 с.

.        Герасимова Е. Б.Комплексный анализ кредитоспособности заемщика Экономический анализ: теория и практика. - 2013. - N 9. - С. 43-51.

.        Данилина О. С.Банк как финансовый посредник трансформации сбережений в инвестиции // Финансы и кредит. - 2013. - N 11. - С. 20-26.

.        Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Дело и сервис, 2013. - 336 с.

.        Денисова Л. А.Формирование и погашение кредиторской задолженности Финансы. - 2013. - N 8.. - С. 28-30.

.        Джалаев Т. К.Анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия // Экономический анализ: теория и практика. - 2013. - N 7. - С. 58-65.

.        Иванов А. П. Кредитные ресурсы как форма инвестирования предприятий // Автоматизация и современные технологии. - 2013. - N 6. - С. 41-46.-

.        Илясов Г. Оценка финансового состояния предприятия. // Экономист.- 2014.- № 6.- С. 49-54.

.        Ивашкевич В.Б.Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности -М. : Бухгалтерский учет, 2013. - 192с.

.        Казак А. Ю., Финансовая политика хозяйственных субъектов: проблемы разработки и внедрения/ Екатеринбург, Изд-во АМБ, 2013 - 412с.

.        Карлик А.Е., Шухгальтера М.Л. « Экономика предприятия», Москва, ИНФРА-М, 2013 - 329 с.

.        Ковалёв В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник./В.В.Ковалёв, О.Н.Волкова. - М.: Проспект, 2013. - 424 с.

.        Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга. 2013. - 256с.

.        Ковалев В.В.Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности . -М. : Финансы и статистика, 2013. - 512 с.

.        Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово - экономической деятельности предприятия. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2013. - 471с.

.        Макарьева В., Андреева Л. М. Анализ финансово-хозяйственный деятельности организации. М.: Финансы и статистика. 2013. - 264с.

.        Осадшая О. Кредитная линия - привычка занимать. //Финансовый менеджмент. 2013. - №12. С.33-36

.        Розов Д.В. Основные принципы современной инвестиционной политики// Финансы и кредит. 2014. - №1. - С. 33-36

.        Панченко Т. М.Нормирование процентов по полученным заемным средствам // Аудиторские ведомости. - 2013. - N 6. - С. 18-25.

.        Теплова Т.В.Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учеб. для вузов. -М. : ГУ ВШЭ, 2013. - 504 с.

.        Тупицын А.Л. Финансовый бизнес-план малого предприятия: Учеб. Пособие. - Новосибирск: Изд-во Бизнес-Аптека, 2013. - 314 с.

.        Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред.Е. С. Стояновой. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Перспектива», 2013. -656 с.

.        Финансовый менеджмент: Практикум: Учеб. пособие для ВУЗов/Л.А. Бурмистрова, Е.Ю. Ветрова, О.А. Жеволюкова; /Под ред.Н. Ф. Самсонова. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2013. - 269 с.

.        Финансовый бизнес - план. Под ред. Попова В.М. - М.// Финансы и статистика, 2013. - 480 с.

.        Финансовый менеджмент/ Под ред. проф. Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2013. - 408 с.

.        Шахов А.В. Применение методических положений анализа безубыточности и операционного рычага для оценки эффективности маркетинговой деятельности предприятия. //Экономика и финансы, №10 (114), 2013, 0,6 п.л.

38.    Экономика предприятия / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2013.- 742с.

Похожие работы на - Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия и предотвращения его банкротства

 

Не нашел материал для своей работы?
Поможем написать качественную работу
Без плагиата!