Инвестиции и инвестиционная деятельность
Содержание
1. Объекты инвестиций
. Субъекты инвестиций
. Валовые инвестиции. Чистые инвестиции
. Классификация форм инвестиций
. Роль инвестиций в экономике
. Четыре стадии конъюнктурного цикла
. Структура инвестиционного рынка
. Лизинг
. Венчурное инвестирование
. Франчайзинг
Список используемой литературы
Приложение
инвестиция лизинг франчайзинг конъюнктурный
1. Объекты инвестиций
Инвестиции - любой вид имущества и имущественных прав, вкладываемые в объекты инвестиционной деятельности ради извлечения прибыли или получения иного положительного эффекта. Иными словами, под инвестициями понимают то, что вкладывается в инвестиционные объекты.
Инвестиционный объект - любые объекты, в которые вкладываются инвестиции. Принято такие объекты подразделять на четыре группы:
·объекты реального капитала (предприятия, иная недвижимость, станки, оборудование и т.п.);
·финансовые средства (прежде всего, ценные бумаги, а также валюта, страховые полисы и другие финансовые инструменты);
·нефинансовые средства (драгоценные камни, драгоценные металлы, предметы коллекционирования и др.);
·человеческий капитал (образование, переподготовка кадров, здравоохранение, и т.п.).
Объекты инвестиций - все то, на что направлена имеющая цель деятельность инвесторов, то, что обеспечивается средствами инвестиций. Объектами инвестиций могут быть
либо объекты материального мира (вещи, ценные бумаги, нематериальные блага, доли участия в капиталах хозяйственных товариществ и обществ, капиталы унитарных предприятий, капиталы и финансирование иных (например, некоммерческих) юридических лиц, предприятия как имущественные комплексы, предназначенные для предпринимательской деятельности),
либо процессы (новые виды предпринимательской и иной не запрещенной законом деятельности, которой вправе заниматься субъекты гражданских прав и обязанностей),
либо имеющие общественную полезность цели (политические, социальные, экономические) или потенциал (производственный, научный, кадровый, культурный и т.п.).
Объектами инвестиций могут быть:
·производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств и организаций;
·строящиеся или реконструируемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых товаров и услуг;
·комплексы строящихся или реконструируемых производств, ориентированных на выполнение некоторой программы (задачи). В этом случае объектом инвестирования могут быть программы федерального, регионального или иного уровня;
·ценные бумаги;
·экономика регионов, городов и др.
Естественно, что все эти объекты различаются по масштабам, эффективности использования вкладываемых средств, социальной значимости, степени участия государства, направленности проектов.
Специфика объектов во многом определяет и формы инвестиций:
·денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах предприятий, ценные бумаги - акции или облигации; кредиты, займы, залоги и т.п.);
·земля;
·здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью;
·имущественные права, оцениваемые, как правило, денежным эквивалентом (секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности, патенты на изобретения, свидетельства на полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства);
·права землепользования и др.
Инвестиции, предполагающие затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных и других предприятий, приобретение оборудования, машин, инструментов, оплату проектных и изыскательских работ, расходы на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство, относятся к капитальным вложениям. В них обычно включают расходы на:
·землю;
·проектно-конструкторские работы;
·подготовку строительной площадки;
·строительство зданий и инженерных коммуникаций;
·строительство вспомогательных сооружений;
·приобретение машин и оборудования;
·монтажные и пусконаладочные работы;
·сертификацию оборудования, рабочих мест, продукции;
·прирост оборотного капитала и др.
Естественно, что каждая статья затрат при инвестировании объекта характеризуется:
·величиной инвестиционных вложений (в денежных единицах);
·датой начала и окончания (год, полугодие, квартал) инвестирования;
·периодом амортизации (количество лет, в течение которых амортизируется данная статья затрат);
·способом амортизации инвестированных средств и др.
Именно эти параметры играют определяющую роль при выборе источников инвестиций, которыми могут быть:
·ресурсы бюджетов всех уровней;
·собственные средства предприятий;
·активы коллективных инвесторов (паевых инвестиционных фондов, страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов);
·иностранные инвестиции, прямые (в реальные активы) и портфельные (спекулятивные);
·кредиты;
·сбережения населения и др.
В сложившейся экономической ситуации в России ожидать крупных инвестиций из бюджета не приходится. Поэтому на практике в качестве инвестиционных ресурсов чаще всего используются:
·собственные финансовые средства предприятий (прибыль, накопления, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб, и т.п.);
·иные виды активов хозяйствующих субъектов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и т.п.);
·привлеченные средства (средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами);
·ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;
·иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий;
·прямые вложения (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;
·различные формы заемных средств:
Øкредиты, предоставляемые государством на возвратной основе;
Øкредиты иностранных инвесторов;
Øоблигационные займы;
Øкредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов);
Øвекселя и другие средства.
Основным источником финансирования инвестиций в России являются собственные средства предприятий и организаций, среди которых значительное место занимают компании с иностранным капиталом.
2. Субъекты инвестиций
Основными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы и пользователи объектов инвестирования. Характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне.
Закон об инвестиционной деятельности выделяет четырех основных субъектов инвестиционной деятельности:
·инвесторов;
·заказчиков;
·подрядчиков;
·пользователей объектов капитальных вложений.
Инвесторы осуществляют капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств. Инвесторами могут быть:
·физические лица;
·юридические лица;
·создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц;
·государственные органы;
·органы местного самоуправления;
·иностранные субъекты предпринимательской деятельности (иностранные инвесторы).
Заказчики - уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность иных субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы.
Подрядчики - физические или юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым в соответствии с ГК РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.
Пользователи объектов капитальных вложений - физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты капитальных вложений. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.
Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать функции других участников этой деятельности. Если инвестор и пользователь объектов инвестиционной деятельности являются различными субъектами, то отношения между ними оформляются договором об инвестировании. На договорной (контрактной) основе инвесторы могут привлекать юридических и физических лиц, необходимых для размещения инвестиций. Инвесторы осуществляют самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование.
. Валовые инвестиции. Чистые инвестиции
По объектам вложений различают финансовые и реальные инвестиции. Объектами реальных инвестиций считаются:
·Основные фонды;
·Недвижимость;
·Материальные и производственные запасы;
·Нематериальные активы;
·Повышение квалификации и подготовка кадров;
·Научные и конструкторские работы.
Последние объекты относятся к инвестициям при условии, что они осуществляются в определённых рамках инвестиционного проекта.
Объектами финансовых инвестиций считаются:
·Банковские депозиты;
·Ценные бумаги;
·Иностранные валюты.
Валовые инвестиции - это общий объём определённого периода реальных инвестиций, которые направлены на строительство, прирост товарных и материальных ценностей, а также на приобретение производственных средств. Подобные затраты осуществляются инвесторами за:
ØСобственные средства (амортизации и прибыли);
ØПривлечённые средства (паевые взносы и выручка за выпуск акций);
ØЗаемные средства (облигационные займы и кредиты).
Валовые инвестиции направляются на поддержание и увеличение основного капитала (основных средств) и запасов. Они складываются из амортизации, которая представляет собой инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения износа основных средств, их ремонта, восстановления до прежнего уровня, предшествовавшего производственному использованию, и из чистых инвестиций т. е. вложения капитала с целью увеличения основных средств на строительство зданий и сооружений, производство и установку нового, дополнительного оборудования, обновления и усовершенствования действующих производственных мощностей.
Чистые инвестиции - это так называемая сумма валовых инвестиций, определённая с расчётом уменьшения на сумму, равной амортизационным отчислениям в определённом периоде. За счёт данного показателя возмещается капитал, вложенный в производство. Следовательно, об экономической прибыли можно говорить если амортизационные отчисления не превышают сумму валовых инвестиций, то есть у предприятия имеются положительные чистые инвестиции. Таким образом, динамика чистой инвестиции отражает, при помощи своих показателей, характер экономического развития на различных этапах.
Рост объёма суммы чистых инвестиций влечёт последовательный период увеличения доходов. При этом темп роста доходов во много раз превышает темп роста чистых инвестиций. Данный процесс имеет литературное название - "эффект мультипликатора".
Чистые инвестиции могут быть:
·Положительные - валовые инвестиции больше размеров амортизации;
·Нулевые - валовые инвестиции равны размерам амортизации;
·Отрицательные - размеры амортизации превышают суммы валовых инвестиций.
Чистые инвестиции представляют собой ресурсы, которые тратятся для создания капитальных благ. Данные блага со временем изнашиваются и становятся негодными для дальнейшего использования. Здесь и приходят на помощь инвестиции, с помощью которых можно восстановить износившиеся капитальные блага, что даст положительный результат для производства и расширение потребительских благ.
Каждый раз, в момент осуществления чистых инвестиций, то есть при капиталовложении, производственный действующий физический капитал увеличивается на вкладываемую величину в соответствующих ценах. Несмотря на это, стоимость производственного капитала изменяется за данный период и вследствие инфляционных процессов.
Лизинг стал в последнее время одним из эффективных и традиционных методов инвестиционных инструментов. При помощи данной программы осуществляются глубокие преобразовании мировой экономики вследствие эффективного распоряжения финансовыми ресурсами.
Чистые инвестиции в лизинг - это процесс, предоставляющий валовые инвестиции в так называемую аренду. Инвестиции дисконтируются по определённой процентной ставке, которая предусматривается в договоре, составленном ранее.
Арендуемые валовые инвестиции представляют собой минимальные арендные платежи, получаемые арендодателем в момент финансовой аренды и любая негарантированная ликвидационная стоимость, причитающаяся арендодателю.
Чистые инвестиции и сбережения представляют собой совокупность средств, осуществляющимися хозяйственными субъектами или группами лиц. Источниками чистых инвестиций являются сбережения, которые влияют на процесс инвестирования, зависящий от многих факторов:
Ожидаемая норма прибыли;
·Учёт альтернативных возможностей;
·Уровень процентной ставки;
·Уровень налогообложения;
·Темпы инфляции.
Таким образом, равенство объёмов чистых инвестиций и сбережений оказывает влияние, прежде всего на совокупные предложения и спросы, что представляет собой непростую задачу. Это обусловлено обстоятельством, при котором инвестиции являются функцией процента. А сбережения представляют собой функцию дохода.
. Классификация форм инвестиций
Инвестиции можно классифицировать по различным признакам. Главным признаком классификации является объект вложения капитала, на основании которого выделяют:
·реальные (прямые),
·финансовые (портфельные) инвестиции.
Реальные (прямые) инвестиции - любое вложение денежных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения.
Финансовые (портфельные) инвестиции - приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг. Следующий признак классификации инвестиций - период инвестирования, на основании которого выделяют
·краткосрочные,
·среднесрочные,
·долгосрочные инвестиции.
Краткосрочные инвестиции - вложения денежных средств на период до одного года. Как правило, финансовые инвестиции фирмы являются краткосрочными. Долгосрочные инвестиции - вложения денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год. Основной формой долгосрочных инвестиций фирмы являются ее капитальные вложения в воспроизводство основных средств.
По характеру участия фирмы в инвестиционном процессе выделяют:
·прямые,
В случае прямых инвестиций подразумевается непосредственное участие фирмы-инвестора в выборе объектов вложения капитала, к ним относятся капитальные вложения, вложения в уставные фонды других фирм, в некоторые виды ценных бумаг.
Непрямые инвестиции подразумевают участие в процессе выбора объекта инвестирования посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. Чаще всего это инвестиции в ценные бумаги.
В зависимости от формы собственности инвестируемых средств различают:
·частные,
·государственные инвестиции,
·иностранные инвестиции,
·смешанные инвестиции.
Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организаций негосударственных форм собственности.
Государственные инвестиции - это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов. Иностранные инвестиции - к ним относят вложения средств иностранных граждан, фирм и государств. Смешанные инвестиции - это вложения осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.
Кроме этого, отдельно выделяют инвестиции по региональному признаку:
·инвестиции внутри страны - включают вложения средств в объект инвестирования внутри данной страны;
·инвестиции за рубежом - вложения средств в объект инвестирования, размещение вне территориальных пределах данной страны.
По рискам инвестиции разделяют:
·агрессивные - характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.
·умеренные - отличаются средней степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложения.
·консервативные инвестиции - вложения номинального риска, характеризуется надежностью и ликвидностью.
Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений делят на:
·оборонительные - направлены на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих на удержание уровня цен на защиту конкурентов и т.д.;
·наступательные инвестиции - обусловлены поиском новых технологий и разработан с целью поддержания высокого научно технического уровня;
·социальные - их целью является улучшения условий труда персонала;
·обязательные инвестиции необходимость, в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экономических стандартов, безопасности продукции и т.д.
·представительные - направлены на поддержание престижа предприятия.
В зависимости от направления действий инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений подразделяются на:
·начальные - осуществляются при приобретении или основании предприятия;
·экстенсивные - направлены на расширение производственных потенциалов;
·реинвестиции - вложения высвободившихся инвестиционных ресурсов в покупку или изготовление новых средств производства;
·брутто инвестиции - сумма начальных инвестиций и реинвестиций.
. Роль инвестиций в экономике
Роль инвестиций проявляется как на макроуровне, так и на микро уровне.
На макро уровне они являются основой для:
·осуществления политики рассмотренного воспроизводства;
·ускорение научно-технического прогресса, улучшение качества и обеспечение конкурентоспособности отечественного производства;
·структурной перестройки экономики и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
·создание необходимой сырьевой базы промышленности;
·решение социальных задач: гражданского строительства высшей школы и т.д.;
·решение или смягчение проблемы безработицы;
·охрана природной среды;
·обеспечение обороноспособности государства и т.д.
Инвестиции сыграли важную роль и на микро уровне:
·расширение и развитие производства;
·недопущение чрезмерного физического и морального износа основных фондов;
·повышение технического уровня производства;
·повышение количества и конкурентоспособности коммерческих предприятия;
·приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий;
·осуществление мероприятий по охране окружающей среды.
В конечном итоге инвестиции способствует нормальному функционированию предприятия в будущем, стабилизации его финансового состояние и максимальной прибыли.
. Четыре стадии конъюнктурного цикла
Совокупность факторов определяющих сложившееся соотношение инвестиционного спроса и инвестиционного предложения, уровня цен и конкуренции на инвестиционном рынке называется конъюнктурой инвестиционного рынка.
Циклическое развитие и постоянная изменчивость инвестиционного рынка обусловливает необходимость постоянного изучения его конъюнктуры.
Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка включает 4 стадии:
·Подъем конъюнктуры;
·Конъюнктурный бум;
·Ослабление конъюнктуры;
·Спад конъюнктуры.
Подъем конъюнктуры рынка происходит в связи с общим повышением деловой активности в экономике и проявляется в увеличении спроса на объекты инвестирования.
Конъюнктурный бум выражается в резком возрастании объемов реализации на инвестиционном рынке. Увеличения предложения и спроса на объекты инвестирования при опережающем росте последнего, а так же характеризуется повышением цен на инвестиционные объекты, доходов инвесторов и доходы инвестиционных посредников.
Ослабление конъюнктуры происходи при снижении инвестиционной активности в результате общеэкономического спада. Данная стадия характеризуется относительно полным удовлетворением спроса на инвестиционные объекты при некотором избытке его предложения. Цены на объекты инвестирования снижаются. Снижаются доходы инвесторов и инвестиционных посредников.
Спад конъюнктуры, отличает критически низким уровнем инвестиционной активности. Резким снижением спроса и предложения на инвестиционные объекты при превышении предложения. Цены существенно снижаются, а инвестиционная деятельность в реальных случаях становится убыточной.
. Структура инвестиционного рынка
Инвестиционный рынок - это особая сфера движения инвестиционных ресурсов, удовлетворяющая целевые потребности участников инвестиционного процесса в достижении положительного результата.
Инвестиционный рынок выступает как отдельная, обособленная, упорядоченная структура, посредством которой происходит взаимодействие всех субъектов инвестиционной деятельности. На инвестиционном рынке осуществляется процесс обмена инвестиционным товаром между заинтересованными сторонами.
Основными показателями, характеризующими состояние инвестиционного рынка, являются показатели спроса, предложения, цены и конкуренции.
В качестве составляющих инвестиционного рынка следует выделить:
·рынок реального инвестирования;
·рынок финансового инвестирования;
·рынок инноваций.
Более подробно структура инвестиционного рынка представлена в табл. 1.
Рынок реального инвестирования представляет собой функционально обособленную часть инвестиционного рынка, посредством которой удовлетворяются целевые потребности в материальных и нематериальных ресурсах. Рынок реального инвестирования включает в себя:
·рынок недвижимости,
·рынок прямых капитальных вложений,
Под рынком недвижимости понимают совокупность сделок с недвижимостью и операций по развитию управления и финансирования недвижимости в рыночных условиях хозяйствования.
Характерным признаком рынка прямых капитальных вложений служит совокупность затрат на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Объектом рынка прямых капитальных вложений является новое строительство, реконструкция и техническое перевооружение.
К рынку прочих объектов реального инвестирования относят операции с художественными ценностями, драгоценными металлами, а также прочими материальными ценностями.
Рынок финансового инвестирования - это особая сфера движения денежных ресурсов, удовлетворяющая целевую потребность экономической системы общества в финансовых ресурсах.
Субъектами такого рынка как составной части рынка инвестиционного являются инвесторы, распорядители и пользователи.
В роли инвесторов могут выступать государство, юридические и физические лица, которые располагают свободными финансовыми ресурсами, отвлекаемыми от непосредственного потребления в целях достижения какого-либо положительного эффекта.
Распорядителями выступают специализированные финансовые структуры: банки, страховые компании, финансовые посредники. Они осуществляют мобилизацию финансовых ресурсов и распределяют их среди пользователей за определенную плату.
Пользователями являются: государство, физические и юридические лица, приобретающие продукты финансового рынка и оплачивающие право за их использование.
Основными задачами рынка финансового инвестирования на сегодняшний день являются:
·обеспечение эффективного перераспределения финансовых ресурсов;
·мобилизация временно свободных денежных средств и их последующее использование в интересах участников инвестиционного процесса;
·обеспечение децентрализованного регулирования экономики на отраслевом и региональном уровнях.
Таким образом, рынок финансового инвестирования является организованной, неформальной системой торговли финансовыми инструментами. Составными и неотъемлемыми частями рынка финансового инвестирования выступают:
·