Анализ качества прибыли
Министерство
образования и науки Российской Федерации
НОУ
ВПО Сибирская академия финансов и банковского дела
Факультет
высшего профессионального образования
Кафедра
бухгалтерского учета и аудита
КУРСОВАЯ
РАБОТА
по
дисциплине «Экономический анализ»
на тему:
«Анализ качества прибыли»
Выполнил:
Проверил:
Стукаленко
И.И. Брежнева Ю.П.
гр.
ИСД - 113эу
Новосибирск
2013
Введение
В рыночной экономике выживают и успешно
функционируют только те предприятия, которые соизмеряют свои доходы с затратами
и величиной вложенного капитала, т.е. получают прибыль. Прибыль - один из
основных финансовых показателей плана и оценки хозяйственной деятельности
предприятия. Значение прибыли состоит в том, что она отражает конечный
финансовый результат.
Во-вторых, прибыль обладает
стимулирующей функцией. Выступая конечным финансово-экономическим результатом
предприятий, прибыль играет ключевую роль в условиях рынка. За ней закрепляется
статус цели, что предопределяет экономическое поведение хозяйствующих субъектов,
благополучие которых зависит как от величины прибыли, так и принятого в
национальной экономике алгоритма ее распределения, включая налогообложение.
В-третьих, прибыль является
источником формирования доходов бюджетов различных уровней. Она поступает в
бюджеты в виде налогов, а также экономических санкций и используется на
различные цели, определенные расходной частью бюджета и утвержденные в
законодательном порядке.
Значение прибыли в деятельности хозяйствующего
субъекта определило выбор данной темы курсовой работы.
Цель исследования - обобщение теоретических
аспектов, характеризующих прибыль и составные ее качества.
Предмет исследования - качество прибыли.
Объект исследования - ОАО «Аэропорт Толмачево».
Для достижения цели в работе были поставлены
следующие задачи:
1. Изучить роль прибыли в деятельности
организации, ее видовую классификацию, а также факторы, определяющие размер
прибыли; рассмотреть понятие «качества» прибыли и систему ее оценки.
2. Провести комплексный экономический
анализ деятельности ОАО «Аэропорт Толмачево» за период 2009 - 2011 гг.
. Определить направления
совершенствования деятельности аэропорта, исходя из выявленных проблем.
Вопросам изучения прибыли и ее качества
посвящены труды многих ученых: Шеремет А.Д., Чуева И.Н., Ионовой А.Ф. и др.
ученых.
Курсовая работа состоит из введения, основной
части, заключения, списка изученной литературы.
Во введении обоснована актуальность
исследования, обозначены цели и задачи работы, указана степень разработанности
проблемы.
В первой половине курсовой работы рассмотрены
содержание прибыли, ее видовая классификация, факторы, влияющие на размер
прибыли организации в отчетном периоде, составные «качества» прибыли и система
ее оценки.
Во второй половине курсовой работы посвящена
анализу деятельности ОАО «Аэропорт Толмачево» - анализу его имущественного
положения, финансового состояния, результативности деятельности.
Заключение содержит основные выводы и
предложения.
Список источников состоит из учебной,
периодической литературы, а также Интернет-ресурсов, использованных в работе.
1. Анализ качества прибыли
.1 Прибыль как показатель эффективности
деятельности организации
Финансовый результат хозяйственной деятельности
коммерческого предприятия любой организационно-правовой формы представлен в
виде прибыли или убытка.
Прибыль - это чистый доход предпринимателя на
вложенный капитал, вознаграждение за риск предпринимательской деятельности,
представляющий собой разность между совокупным доходом и совокупными затратами
в процессе осуществления этой деятельности. [13]
В условиях рыночной экономики поддержание
необходимого уровня прибыльности - объективная закономерность нормального
функционирования предприятия. Необходимый уровень прибыли - это:
· основной внутренний источник текущего и
долгосрочного развития предприятия;
· предпосылка возрастания рыночной
стоимости предприятия;
· индикатор кредитоспособности
предприятия;
· главный мотив собственника, т.к. он
является инициатором и организатором возрастания капитала и развития бизнеса;
· показатель конкурентоспособности
предприятия при наличии стабильного и устойчивого уровня прибыли;
· гарант выполнения предприятием своих
обязательств перед государством, источник удовлетворения социальных
потребностей общества.
В противном случае - недостаток объема прибыли и
ее неудовлетворительная динамика - показатель неэффективности и рискованности
бизнеса, предпосылка предстоящего банкротства.
В табл. 1 приведена классификация прибыли
предприятия.
Таблица 1 - Виды форм прибыли
организации (предприятия) по основным классификационным признакам [7,8,13]
|
Признаки
классификации прибыли
|
Виды
прибыли по соответствующим признакам классификации
|
|
Источники
формирования прибыли, отражаемые в бухгалтерском учете
|
Прибыль
от реализации продукции Прибыль от прочих операций, в т. ч. от реализации
имущества Прибыль от внереализационных операций
|
|
Состав
элементов, формирующих прибыль
|
Валовая
(балансовая) прибыль Чистая прибыль Маржинальная прибыль
|
|
Источники
формирования прибыли по основным видам деятельности предприятия
|
Прибыль
от операционной деятельности Прибыль от инвестиционной деятельности Прибыль
от финансовой деятельности
|
|
Характер
налогообложения прибыли
|
Налогооблагаемая
прибыль Прибыль, не подлежащая налогообложению
|
|
Характер
инфляционной «очистки» прибыли
|
Прибыль
номинальная Прибыль реальная
|
|
Временной
период формирования прибыли
|
Прибыль
прошлых лет Прибыль отчетного периода (нераспределенная прибыль) Прибыль
планового периода (планируемая прибыль)
|
|
Степень
использования
|
Распределенная
(потребленная) прибыль Нераспределенная (капитализированная) прибыль
|
|
Достаточность
уровня формирования
|
Низкая
прибыль Нормальная прибыль Высокая прибыль
|
|
Значение
итогового результата хозяйствования
|
Положительная
прибыль Отрицательная прибыль (убыток)
|
Рассмотрим более подробно отдельные виды прибыли
предприятия в соответствии с приведенной ее классификацией по основным
признакам.
Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) -
это прибыль, получаемая предприятием в результате изготовления и продажи
продукции собственного производства.
Прибыль от прочей реализации - это финансовый
результат, отражающий прибыли (убытки) по прочей реализации, к которой
относится продажа на сторону различных видов имущества, числящегося на балансе
предприятия.
Прибыль от внереализационных
операций характеризуется термином "доходы от внереализационных
операций", однако по своему сущностному содержанию относится к категории
прибыли, так как отражается в отчетности в виде сальдо между полученными
доходами и понесенными расходами по этим операциям. К составу доходов,
формирующих эту прибыль, относятся:
· доходы от паевого участия
данного предприятия в деятельности других совместных предприятий с
отечественными и зарубежными партнерами (в виде распределенной прибыли на сумму
его паев в совместных предприятиях);
· доходы от принадлежащих
предприятию облигаций, акций и других ценных бумаг, выпущенных сторонними
эмитентами (в виде сумм процентов и дивидендов);
· доходы по
депозитным вкладам предприятия в банках; полученные штрафы, пени и неустойки и
некоторые другие.
Прибыль от операционной
деятельности представляет собой совокупный объем прибыли от реализации
продукции и прибыли от других операций, не относящихся к инвестиционной или
финансовой деятельности.
Прибыль от инвестиционной
деятельности характеризует итоговый финансовый результат от операций по
приобретению (сооружению, изготовлению) и продаже амортизируемого имущества -
основных фондов, нематериальных активов и других необоротных активов, а также
краткосрочных финансовых инвестиций, которые не являются эквивалентами денежных
средств.
Прибыль от финансовой
деятельности - это финансовый результат операций, который приводит к изменению
размера и состава собственного капитала и ссуд предприятия (привлечения
дополнительного акционерного или паевого капитала, эмиссии облигаций и других
долговых ценных бумаг, привлечение кредита в различных его формах, погашение
обязательств по основному долгу и т.п.).
Маржинальная прибыль
характеризует сумму чистого дохода от операционной деятельности (валового
дохода предприятия от этой деятельности, уменьшенного на сумму налоговых
платежей за счет него) за вычетом суммы переменных затрат. [7]
Валовая прибыль характеризует
сумму чистого дохода от операционной деятельности за вычетом всех операционных
расходов, как постоянных, так и переменных (балансовая прибыль соответственно
представляет собой разницу между всей суммой чистого дохода предприятия и всей
суммой его текущих затрат).
Чистая прибыль характеризует
сумму балансовой (или валовой) прибыли, уменьшенную на сумму налоговых платежей
за счет нее.
Налогооблагаемая прибыль - это
разность между балансовой прибылью предприятия и доходами по видам
деятельности, облагаемым в особом порядке или по ставке, отличной от основной,
и льготами по налогу на прибыль. Данная категория прибыли а также прибыль, не
подлежащая налогообложению, регулируются частью второй Налогового кодекса РФ.
Номинальная прибыль
представляет фактически полученный размер прибыли. В свою очередь, реальная
прибыль характеризует размер номинально полученной ее суммы, скорректированный на
темп инфляции в соответствующем периоде.
Нераспределенная прибыль - это
конечный финансовый результат, доля прибыли компании, которая не идет в уплату
налогов и не распределяется между акционерами в виде дивидендов, а повторно
инвестируется в активы этой компании (в приобретение физических активов,
покупку компаний или расширение товарного кредита покупателям).[13]
Основные направления использования прибыли,
остающейся в распоряжении предприятия, определяются его учредительными
документами или решением учредителей, в которых должно быть указано, какие
фонды (к примеру, резервный фонд, фонд накопления, фонд потребления, фонд
социальной сферы) и в каких размерах создаются на предприятии за счёт чистой
прибыли и на какие цели они направляются.
Таким образом, существует многообразие видов
прибыли, получение которой определяется спецификой деятельности предприятия.
Экономистами определено три источника получения
прибыли организацией.
Первый источник образуется за
счет монопольного положения предприятия по выпуску той или иной продукции
(услуги) или уникальности продукта (услуги). Поддержание этого источника на
относительно высоком уровне предполагает постоянное обновление предложения.
Эффективность второго источника
зависит от знания конъюнктуры рынка и умения адаптировать развитие производства
в соответствии с его требованиями.
Величина прибыли в данном
случае зависит:
· во-первых, от правильности
выбора производственной направленности предприятия по выпуску продукции/
оказанию услуги;
· во-вторых, от
создания конкурентоспособных условий продажи своих товаров и оказания услуг
(цена, сроки поставки, обслуживание покупателей, послепродажное обслуживание и
т.д.);
· в-третьих, от
объемов производства (чем больше объем производства, тем больше масса прибыли);
· в-четвертых, от
структуры снижения издержек производства;
Третий источник определяется
инновационной деятельностью предприятия, его использование предполагает
постоянное обновление выпускаемой продукции (оказываемой услуги), обеспечение
ее конкурентоспособности, рост объемов реализации и увеличение массы прибыли.
банкротство прибыль отчетный оценка
1.2 Факторы, влияющие на формирование прибыли
Прибыль формируется под
воздействием большого количества взаимосвязанных факторов, которые влияют на
результаты деятельности предприятия разнонаправленно: одни - положительно,
другие - отрицательно. Многообразие факторов, влияющих на прибыль, требует их
классификации, которая в то же время имеет важное значение для определения
основных направлений поиска резервов повышения эффективности хозяйствования.
На рис. 1 представлена
классификация факторов, определяющих величину прибыли. [18]
Рисунок 1 - Классификация
факторов, влияющих на величину прибыли
Так, выделяют факторы внешние и
внутренние. Внутренние факторы - факторы, которые осуществляют воздействие на
размер прибыли предприятия через увеличение объема выпуска
<#"822654.files/image001.gif">
где DПв
- изменение прибыли от реализации за счет изменения выручки;
Вотч, Вбаз - выручка от
реализации отчетного и базисного года;
Рбаз - рентабельность базисного
года, %.
Рентабельность от реализации
закреплена на уроне базисного года, так как является качественным признаком.
Изменение прибыли от фактора
изменения уровня себестоимости рассчитывается по формуле:
DПс = 
где Ус отч., Ус баз., - уровни
себестоимости в отчетный и базисный годы (%), рассчитываемые как отношение
себестоимости реализованной продукции к объему реализации.
Выручка в этом случае -
количественный признак, закрепляется на уровне отчетного года.
Изменение прибыли от фактора
изменения уровня коммерческих и управленческих затрат рассчитывается по
формулам:
DПк = 
DПу = 
где Ук отч., Ук баз., Уу отч.,
Уу баз, - уровни коммерческих и управленческих расходов в отчетный и базисный
годы (%), рассчитываемые как отношение соответствующих расходов к объему
реализации.
После расчета следует провести
оценку факторов, влияющих на изменение прибыли. Для удобства расчета и анализа
данные сводятся в аналитическую таблицу.
Так как объектом анализа
является ОАО «Аэропорт Толмачево», проведем факторный анализ прибыли от
реализации данного предприятия.
Таблица 2 - Исходные данные для
расчета влияния факторов на формирование прибыли от реализации ОАО «Аэропорт
Толмачево»
.3 Анализ «качества» прибыли
Качество прибыли представляет
собой обобщенную характеристику структуры источников формирования прибыли. При
высоком «качестве» прибыли увеличивается объем произведенной продукции,
снижается ее себестоимость. При низком же «качестве» прибыли имеет место рост
реализационных цен на продукцию в сочетании с отсутствием увеличения объема
продукции в натуральных измерителях.
Рисунок 4 - Система количественных показателей
качества прибыли
Далее представлена рекомендуемая система
показателей качества прибыли предприятия.
Качество валовой прибыли предприятия.
Устойчивость коэффициента (нормы) валовой прибыли предприятия:
КВПt >... KВП3 > KВП2 > KВП1 > KВП0
где КВПt - коэффициент (норма; валовой прибыли в
последнем (анализируемом) периоде; KВП3, KВП2, KВП1, KВП0 - коэффициенты
(нормы) валовой прибыли предшествующих периодов.
Коэффициент (норма) валовой прибыли определяется
следующим образом:
КВП = ВП/В
где КВП - коэффициент (норма) валовой прибыли;
ВП - валовая прибыль анализируемого периода; В - выручка от продажи продукции.
Очевидно, что при соблюдении неравенства (1) для
предприятия будет характерным стабильный рост объемов продаж, выручки от
реализации продукции, снижение ее себестоимости и, соответственно, устойчивый
прирост доли валовой прибыли в выручке от продаж. Все это будет
свидетельствовать о высоком качестве валовой прибыли. Неустойчивость же
коэффициента, демонстрируя нестабильность величины валовой прибыли и структуры
источников ее формирования, дает основания говорить о невысоком качестве
валовой прибыли. Необходимость превышения значений КВП над их значениями в
предшествующих периодах отражает тот факт, что финансово-хозяйственная
деятельность предприятий осуществляется в условиях инфляции.
Индикатор качества валовой прибыли предприятия:
ВПt >= TВt > TСt при TВt > TПЦt
где TВПt - темп прироста валовой прибыли
предприятия в анализируемом периоде; ТВt - темп прироста выручки от реализации
продукции в анализируемом периоде; TСt - темп прироста себестоимости продукции
в анализируемом периоде; ТПЦt - темп прироста цен в экономике страны в
анализируемом периоде.
Определенную сложность при использовании
индикатора качества валовой прибыли предприятия представляет конкретизация
показателя «темп прироста цен в экономике». При анализе качества прибыли можно
использовать среднеотраслевые темпы прироста цен. В таком случае соблюдение
неравенства (2) будет свидетельствовать о том, что объемы продаж предприятия в
анализируемом периоде выросли; темпы прироста выручки от реализации продукции
предприятия превысили среднеотраслевые темпы прироста и темпы прироста
себестоимости продукции, значит, рост цен на продукцию предприятия не явился
главным фактором изменения суммы выручки (в этом случае речь идет об экономии,
обусловленной относительным снижением себестоимости проданной продукции). В
совокупности, превышение темпов прироста валовой прибыли над темпами прироста
выручки от реализации продукции свидетельствует об улучшении качества валовой
прибыли в анализируемом периоде.
Устойчивость темпов прироста валовой прибыли
предприятия:
ВПt >=...>= TВП3 >= TВП2 >= TВП1
> 0
Соблюдение неравенства (3) свидетельствует о
том, что темп прироста валовой прибыли устойчив (стабилен) и, соответственно,
демонстрирует высокое качество валовой прибыли.
Каждый из приведенных показателей качества
валовой прибыли имеет собственную аналитическую ценность. Очевидно, что лишь
при соблюдении всех показателей - (1)-(3) качество валовой прибыли предприятия
может быть признано высоким.
Качество прибыли от продаж предприятия.
Устойчивость показателя соотношения прибыли от продаж и валовой прибыли
предприятия:
КПпt >=...>= КПп3 >= КПп2 >= КПп
где КПпt - значение показателя соотношения
прибыли от продаж и валовой прибыли предприятия в последнем (анализируемом)
периоде; КПпЗКПп2 КПп1 - значения показателя соотношения прибыли от продаж и
валовой прибыли предприятия в предшествующих периодах.
Показатель соотношения прибыли от продаж и
валовой прибыли предприятия определяется по формуле:
КПпt = Пn / ВП
Соблюдение неравенства (5) возможно лишь при
сокращении коммерческих и управленческих расходов, что свидетельствует о
повышении качества прибыли от продаж предприятия. Очевидно, что снижение
значения рассматриваемого показателя демонстрирует ухудшение структуры
элементов, формирующих прибыль от продаж, а значит, и снижение качества
последней.
Индикатор качества прибыли от продаж предприятия:
ВПt >= TВt > TСППt при TВt > TПЦ
где TСППt - темп прироста себестоимости
проданной продукции.
Соблюдение неравенства (6) свидетельствует о
повышении качества прибыли от продаж предприятия, его невыполнение - о низком
или снижающемся качестве этой прибыли.
Устойчивость темпов прироста прибыли от продаж
предприятия:
ТПпt >= ТПп3 >= ТПп2 >= ТПп1 > 0
Соблюдение неравенства (7) свидетельствует о
том, что темп прироста прибыли от продаж устойчив и, соответственно, говорит о
высоком качестве прибыли от продаж, полученной в анализируемом периоде.
Сделать вывод о высоком качестве прибыли от
продаж предприятия можно лишь при соблюдении показателей (4), (6), (7).
Качество прибыли до налогообложения предприятия.
Показатель соотношения прибыли от продаж и прибыли до налогообложения
предприятия:
>= КПпнt >= 0,51
где КПпнt - показатель соотношения прибыли от
продаж и прибыли до налогообложения предприятия анализируемого периода.
Этот показатель, в свою очередь, определяется по
формуле:
КПпнt = Пnt / Пнтt
В том случае, если показатель качества прибыли
до налогообложения предприятия попадает в границы от 0,51 до 1, можно
утверждать, что качество прибыли до налогообложения предприятия высокое. При
соблюдении неравенства (8) очевидно, что прибыль до налогообложения в основном
или даже полностью формируется за счет прибыли от основной деятельности. Когда
указанный показатель оказывается ниже 0,51, предприятие сворачивает свою
основную деятельность, отдавая предпочтение получению доходов за счет
временных, случайных источников. Очевидно, что при превышении этим показателем
значения 1 прибыль от основной деятельности направляется на покрытие
отрицательного сальдо доходов и расходов по прочим видам деятельности. Таким
образом, несоблюдение неравенства (8) является одним из решающих аргументов в
пользу того, что прибыль до налогообложения объекта исследования
некачественная.
Устойчивость темпов прироста прибыли до
налогообложения предприятия:
ТПнt >= ... >= ТПн3 >= ТПн2 >= ТПн1
> 0
где ТПн3, ТПн2, ТПн1 - темпы прироста прибыли до
налогообложения в предшествующих периодах.
Соблюдение неравенства (9) свидетельствует о
том, что темпы прироста прибыли до налогообложения устойчивы, и говорит о
высоком качестве прибыли до налогообложения. Таким образом, если в ходе анализа
оказывается, что неравенства (8), (9) соблюдаются, качество прибыли до
налогообложения высокое. В противном случае делается вывод о низком качестве
прибыли до налогообложения.
Качество чистой прибыли предприятия.
Устойчивость коэффициента чистой прибыльности предприятия:
КЧПt >= ... >= КЧП3 >= КЧП2 >= КЧП1
> 0
где КЧП3, КЧП2, КЧП1 - значения коэффициента
чистой прибыльности предприятия в предшествующих периодах.
КЧП = ЧП / В * 100%
Под прибыльностью предприятия подразумевается
его выгодность, доходность, эффективность, т. е. рентабельность. Коэффициент
чистой прибыльности демонстрирует долю чистой прибыли в выручке от реализации
продукции (товаров, услуг) или сумму чистой прибыли, полученную предприятием от
1 руб. выручки. Очевидно, что рост указанного коэффициента может быть
характеристикой положительных изменений в структуре элементов, формирующих
чистую прибыль. Соответственно, соблюдение неравенства (10) может
свидетельствовать о высоком качестве чистой прибыли, в том числе полученной в
последнем анализируемом периоде, т. к. темпы ее прироста стабильны.
Устойчивость показателя соотношения чистой
прибыли и прибыли до налогообложения предприятия:
КПчt >= КПч3 >= КПч2 >= КПч1 > 0
где КПч3 >= КПч2 >= КПч1 - значения
показателя соотношения чистой прибыли и прибыли до налогообложения предприятия
в предшествующих периодах.
Показатель соотношения чистой прибыли и прибыли
до налогообложения предприятия определяется по формуле:
КПч = Пч / Пн
Соблюдение неравенства (11) свидетельствует о
высоком качестве чистой прибыли.
Устойчивость темпов прироста чистой прибыли
предприятия:
ТПчt >= ... >= ТПч3 >= ТПч2 >= ТПч1
> 0
где ТПч3, ТПч2, ТПч1 - темп прироста чистой
прибыли в предшествующих периодах; ТПчt темп прироста чистой прибыли в
анализируемом (отчетном) периоде.
Соблюдение неравенства (12) свидетельствует о
том, что темп прироста чистой прибыли устойчив и, соответственно, говорит о
высоком качестве чистой прибыли.
Показатели (10)-(12) взаимно дополняют друг
друга, а значит, лишь при соблюдении всех их в совокупности возможно сделать
вывод о высоком качестве чистой прибыли предприятия.
Окончательные выводы о качестве отдельных
финансовых результатов и общая оценка качества прибыли зависят от числа
отчетных периодов, выбранных для анализа.
Стабильными (устойчивыми) темпы прироста суммы
различных видов прибыли можно признать лишь в том случае, если уравнения (1),
(3), (4), (7), (9)-(12) соблюдаются не менее, чем в трех последних
анализируемых периодах. Реалистичность оценки значительно возрастет при
увеличении количества исследуемых отчетных периодов.
2. Анализ деятельности ОАО «Аэропорт Толмачево»
.1 Краткая экономическая характеристика ОАО
«Аэропорт Толмачево»
Международный аэропорт
Толмачево является крупнейшим за Уралом транзитным узлом на направлениях между Европой
и Азией. ОАО «Аэропорт Толмачёво» находится на окраине города Обь, в 17 км от
центральной части г. Новосибирска. ОАО «Аэропорт Толмачёво» - ранее
Толмачёвский объединённый авиационный отряд - работает на рынке авиационных
перевозок с 1957 года. В 1992 году авиаотряд разделился на три самостоятельных
предприятия: государственное авиапредприятие «Аэропорт Толмачёво», Авиакомпания
«Сибирь», «Запсибаэронавигация». В сентябре 1992 года аэропорт «Толмачево»
приобрел статус международного аэропорта.
Основными акционерами аэропорта
выступают Российская Федерация в лице федерального агентства по управлению
федеральным имуществом и ЗАО “Депозитарно - клиринговая компания”.
Распределение доли акций представлено на рис.4.
Рисунок 5 - Распределение доли акций ОАО
«Аэропорт Толмачево»
Аэропорт находится на
пересечении большого количества воздушных линий, связывающих более 80 городов
России, ближнего и дальнего зарубежья.
Площадь земельного участка
аэропорта 614 га. Имущественный комплекс аэропорта включает аэродром, два
пассажирских и один грузовой терминал. Взлетно-посадочная полоса позволяет
осуществлять 40 взлётно-посадочных операций в час. На перроне предусмотрено 62
места стоянки для воздушных судов всех эксплуатируемых типов самолетов.
Пропускная способность на
внутренних авиалиниях составляет 1800 пассажиров в час, на международных
авиалиниях - 750 пассажиров в час. Ежегодно аэропорт обслуживает более 10 000
рейсов, осуществляет прием и отправку пассажиров, багажа, почты, грузов.
«Толмачево» обслуживает суда порядка 70 российских и 14 зарубежных
авиакомпаний. В «Толмачево» располагаются представительства четырнадцати
авиакомпаний, в их числе «Аэрофлот», «Трансаэро», «Синьцзянская авиакомпания
КНР», «Атлант-Союз», «ИСТ ЛАЙН», «Пулково» и др.
Аэропорт Толмачево по результатам
2011 г. является шестым по пассажиропотоку
<#"822654.files/image006.gif">
Рисунок 6 - Динамика числа пассажиров рейсов ОАО
«Аэропорт Толмачево» 2002 - 2012 гг
Рисунок 7 - Динамика числа
пассажиров внутренних и международных рейсов 2002 - 2012 гг
Таким образом, на протяжении всего
рассматриваемого периода наблюдается положительная динамика увеличения числа
пассажиров, летающих рейсами ОАО «Аэропорт Толмачево», за исключением 2009 г -
периода мирового финансового кризиса, число пассажиров по отношению к 2008 г
резко сократилось. Наибольший пассажиропоток приходится на внутренние рейсы,
где также наблюдается динамика роста численности пассажиров. Наибольший прирост
числа пассажиров приходится на 2010 г (25,35%), что скорей всего обусловлено
выходом страны из кризиса.
Таблица 6 - Результаты деятельности ОАО
«Аэропорт Толмачево» 2002 - 2012 гг, вылеты/тонн
|
Год
|
Самолеты-вылеты
|
Изменения
|
Грузы,
почта,т.
|
Изменения
|
|
|
Количество
рейсов
|
Тр%
|
|
Число
грузов, т.
|
Тр,%
|
|
2002
|
10
030
|
-
|
-
|
15
966
|
-
|
-
|
|
2003
|
9
872
|
-158
|
98,42%
|
16
233
|
267
|
101,67%
|
|
2004
|
10
615
|
743
|
107,53%
|
17
289
|
1
056
|
106,51%
|
|
2005
|
10
852
|
237
|
102,23%
|
15
556
|
-1
733
|
89,98%
|
|
2006
|
11
374
|
522
|
104,81%
|
16
158
|
602
|
103,87%
|
|
2007
|
12
162
|
788
|
106,93%
|
18
521
|
2
363
|
114,62%
|
|
2008
|
13
860
|
1
698
|
113,96%
|
20
547
|
2
026
|
110,94%
|
|
2009
|
12
019
|
-1
841
|
86,72%
|
16
428
|
-4
119
|
79,95%
|
|
2010
|
14
264
|
2
245
|
118,68%
|
19
663
|
3
235
|
119,69%
|
|
2011
|
17
277
|
3
013
|
121,12%
|
21
812
|
2
149
|
110,93%
|
|
2012
(10мес)
|
15
390
|
-1
887
|
89,08%
|
22
950
|
1
138
|
105,22%
|
Рисунок 8 - Динамика числа
самолетов-вылетов 2002 - 2012 гг.
Рисунок 9 - Динамика числа грузов,
доставленных воздушной системой Толмачево 2002 - 2012 гг.
По вышеизложенным данным нельзя сделать
однозначные выводы, поскольку число самолетов - вылетов в одном году растет, а
в другом - сокращается, также как и объемов грузов. Скорее всего, данные
результаты зависят от политики предприятия, от его плановых показателей, от
погодных условий др.внешних факторов, от числа заказов доставки грузов с
помощью авиалиний.
июля 2012 года аэропорту Толмачево исполнилось
55 лет. Более чем полувековой опыт новосибирских авиаторов,
высокопрофессиональные специалисты и постоянное повышение их квалификации,
самые современные техника и технологии, надежная система контроля исполнения
процедур в области безопасности - все это многократно подтверждает статус
Толмачево как одного из самых безопасных в стране и мире.
.2 Экспресс - анализ финансового состояния ОАО
«Аэропорт Толмачево»
Экспресс-анализ представляет собой способ
диагностики экономического состояния объектов хозяйствования на основе
финансовой отчетности и расчетов показателей.
Цель экспресс-анализа - оперативная обобщенная
оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта
по основным аналитическим показателям и методикам их расчета.
Проведем экспресс-анализ ОАО «Аэропорт
Толмачево» для определения целесообразности дальнейшего комплексного
экономического анализа.
Таблица 7 - Оценка имущественного положения ОАО
«Аэропорт Толмачево» 2009 - 2011 гг.
|
Показатели
|
2009
г
|
2010
г
|
2011
г
|
|
Средства
в распоряжении организации, тыс.руб.
|
5
654 014
|
5
871 194
|
6
506 291
|
|
Реальный
основной капитал, тыс.руб
|
5
113 321
|
5
367 200
|
5
483 069
|
|
Величина
основных средств, тыс.руб
|
5
113 321
|
5
367 200
|
5
483 069
|
|
Доля
основных средств в имуществе организации, %
|
90,44
|
91,42
|
84,27
|
По данным таблицы видно, что у аэропорта
наблюдается на протяжении всего периода анализа положительная динамика в
размере средств в распоряжении организации, реального основного капитала и
величины основных средств, при этом удельный вес основных средств в имуществе
организации является доминантным, на его долю приходится от 80 до 90 %
имущества, к тому же удельный вес в отчетном году по сравнению с прошлым
сократился на 7,15%, для выявления причин снижения которого необходим детальный
анализ.
Таблица 8 - Оценка финансового положения ОАО
«Аэропорт Толмачево» 2009 - 2011 гг.
|
Показатели
|
2009
г
|
2010г
|
2.11г.г
|
|
1.Собственный
капитал, тыс. руб
|
4
323 328
|
4
714 190
|
5
211 248
|
|
2.Доля
собственного капитала в источниках финансирования, %
|
76,46
|
80,29
|
80,10
|
|
3.Текущие
активы организации, тыс. руб
|
529
593
|
481
701
|
598
348
|
|
4.Текущие
пассивы организации, тыс.руб.
|
513
890
|
352
257
|
585
590
|
|
5.Коэффициент
текущей ликвидности
|
1,03
|
1,37
|
1,02
|
|
6.Заемный
капитал, тыс. руб
|
1
330 686
|
1
157 004
|
1
295 043
|
|
7.Коэффициент
задолженности
|
0,308
|
0,245
|
0,249
|
|
8.Собственные
оборотные средства, тыс. руб
|
-797
331
|
-659
511
|
-646
712
|
|
9.Доля
собственных оборотных средств в общих источниках финансирования, %
|
-14,10
|
-11,23
|
-9,94
|
|
10.Коэффициент
покрытия запасов
|
-13,62
|
-8,53
|
По данным таблицы видно, что величина
собственного капитала и его удельный вес в источниках финансирования имеют
динамику роста, при этом положительным моментом для организации является
преобладание доли собственного капитала в источниках финансирования, его доля
составляет порядка 80%, следовательно, лишь 20 % заемных средств организация
использует в деятельности, что снижает риски и повышает финансовую
устойчивость. Размер текущих активов превышает размер текущих пассивов, что
позволяет организации покрывать обязательства за счет реализации активов.
Коэффициент ликвидности в отчетном году имеет динамику снижения (сократился на
0,35), дальнейший анализ необходим для определения факторов, повлиявших на
снижение размера. Коэффициент задолженности незначителен, что говорит о
преобладании размера собственного капитала над заемным. Отрицательное значение
собственных оборотных средств негативно характеризует финансовую устойчивость
организации, однако наблюдается сокращения недостатка собственных оборотных
средств, что может говорить об их наращивании. Для выявления влияния размера
собственных оборотных средств на деятельность аэропорта необходим дальнейший
анализ.
Таблица 9 - Оценка прибыли и рентабельности ОАО
«Аэропорт Толмачево» 2010 - 2011 гг.
|
Показатели
|
2010
г
|
2011
г
|
|
Прибыль
от продаж, тыс. руб
|
446
871
|
698
940
|
|
Прибыль
до налогообложения, тыс. руб
|
233
059
|
543
787
|
|
Полная
себестоимость, тыс. руб
|
2
754 225
|
2
744 977
|
|
Рентабельность
основной деятельности, %
|
19,47
|
31,03
|
|
Выручка
от продаж, тыс. руб
|
3
201 096
|
3
443 917
|
|
Рентабельность
продаж, %
|
13,96
|
20,29
|
Рост показателей прибыли и рентабельности,
превышение размера выручки над значением полной себестоимости, всё это говорит
об успешной и эффективной деятельности аэропорта.
Таблица 10 - Оценка эффективности использования
экономического потенциала ОАО «Аэропорт Толмачево» 2010 - 2011 гг.
|
Показатель
|
2010
г
|
2011
г
|
|
Средняя
величина активов, тыс. руб
|
5
762 604
|
6
188 742,5
|
|
Экономическая
рентабельность, %
|
3,16
|
6,78
|
|
Средняя
величина собственного капитала, тыс. руб
|
4
518 759
|
4
962 719
|
|
Финансовая
рентабельность, %
|
4,02
|
8,46
|
Рост экономической рентабельности на 3,62% (в 2
раза) показывает эффективное и рациональное использование активов организации,
которые в отчетном году так же имеют динамику роста. Рост показателя финансовой
рентабельности на 4,44% говорит об эффективном использовании собственных
средств организацией.
Таким образом, выявлена необходимость
дальнейшего исследования показателей деятельности ОАО «Аэропорт Толмачево», так
как большинство показателей соответствуют нормативному значению и удовлетворяют
интересам аналитика.
.3 Анализ имущества ОАО «Аэропорт Толмачево» и
источников его финансирования
Активы - это хозяйственные
средства, контролируемые организацией, возникшие в результате прошлых событий,
от которых организация ожидает экономической выгоды в будущем. Будущие
экономические выгоды - это потенциальная возможность активов прямо или косвенно
способствовать притоку денежных средств в организацию. [22] Считается, что
актив принесет в будущем экономические выгоды организации, когда он может быть:
· использован обособленно или в
сочетании с другими активами в процессе производства продукции, работ, услуг,
предназначенных для продажи;
· обменен на другой
актив;
· использован для погашения
обязательств;
· распределен между
собственниками организации.
Активы предприятия
подразделяются по многим классификационным признакам, основные из которых
представлены в табл.11.
Таблица 11- Классификация
активов предприятия
|
Классификационный
признак
|
Вид
актива
|
Состав
|
|
Форма
функционирования активов
|
Материальные
активы - это активы предприятия, имеющие вещную (материальную) форму
|
•
основные средства; • оборудование, предназначенное к монтажу; •
производственные запасы сырья и полуфабрикатов; • запасы малоценных и
быстроизнашивающихся предметов; • объем незавершенного производства; • запасы
готовой продукции, предназначенной к реализации; • прочие виды материальных
активов.
|
|
Нематериальные
активы - это активы предприятия, не имеющие вещной формы, но принимающие
участие в хозяйственной деятельности и приносящие прибыль.
|
•
приобретенные предприятием права пользования отдельными природными ресурсами;
• патентные права на использование изобретений; • "ноу-хау" -
совокупность технических, технологических, управленческих, коммерческих и
других знаний, оформленных в виде технической документации, описания,
накопленного производственного опыта, являющихся предметом инноваций, но не
запатентованных; • права на промышленные образцы и модели; • товарный знак; •
торговая марка; • права на использование компьютерных программных продуктов;
• "гудвилл" - разница между рыночной стоимостью предприятия и его
балансовой стоимостью, образованная в связи с возможностью получения более
высокого уровня прибыли; • другие виды имущественных ценностей предприятия;
|
|
Финансовые
активы - это активы, представляющие собой финансовые требования, дающие право
их владельцу (кредитору) на получение платежа или серии платежей от другой
институциональной единицы (должника) в соответствии с заключенными договором.
|
•
денежные активы в национальной валюте; • денежные активы в иностранной
валюте; • дебиторская задолженность во всех ее формах; • краткосрочные
финансовые вложения; • долгосрочные финансовые вложения.
|
|
Характер
участия в хозяйственном процессе и скорость оборота активов
|
Оборотные
активы - это имущественные ценности предприятия, участвующие в
производственно-коммерческой деятельности предприятия, изменяющие свою
первоначальную вещественно-материальную форму, потребляемые в течение одного
производственного цикла и переносящие свою стоимость на себестоимость
изготавливаемой продукции единовременно.
|
•
производственные запасы сырья и полуфабрикатов; • запасы малоценных и
быстроизнашивающихся предметов; • объем незавершенного производства; • запасы
готовой продукции, предназначенной к реализации; • дебиторскую задолженность;
• денежные активы в национальной валюте; • денежные активы в иностранной
валюте; • краткосрочные финансовые вложения; • расходы будущих периодов.
|
|
Внеоборотные
активы - это имущественные ценности предприятия, многократно участвующие в
производственно-хозяйственной деятельности предприятия и переносящие свою
стоимость на себестоимость продукции частями (имущественные ценности со
сроком использования более 1 года и стоимостью более 40 тыс. руб.).
|
•
основные средства; • нематериальные активы; • незавершенные капитальные
вложения; • оборудование, предназначенное к монтажу; • долгосрочные
финансовые вложения; • другие виды внеоборотных активов.
|
|
Характер
обслуживания отдельных видов деятельности
|
Операционные
активы - это совокупность имущественных ценностей, непосредственно
используемых в производственно-коммерческой (операционной) деятельности
предприятия с целью получения операционной прибыли.
|
•
производственные основные средства; • нематериальные активы, обслуживающие
операционный процесс; • оборотные операционные активы (вся их совокупность за
минусом краткосрочных финансовых вложений).
|
|
Инвестиционные
активы - это совокупность имущественных ценностей предприятия, связанных с
осуществлением его инвестиционной деятельности.
|
•
незавершенные капитальные вложения; • оборудование, предназначенное к
монтажу; • долгосрочные финансовые вложения; • краткосрочные финансовые
вложения.
|
|
Характер
финансовых источников формирования активов
|
Валовые
активы- это совокупность имущественных ценностей (активов) предприятия,
сформированных за счет как собственного, так и заемного капитала.
|
|
|
Чистые
активы - это стоимостная совокупность имущественных ценностей (активов)
предприятия, сформированных исключительно за счет собственного его капитала.
|
|
|
Характер
владения активами
|
Собственные
активы -активы предприятия, находящиеся в постоянном его владении и
отражаемые в составе его баланса.
|
|
|
Арендуемые
активы - это активы предприятия, находящиеся во временном его владении в
соответствии с заключенными договорами аренды (лизинга)
|
|
|
Безвозмездно
используемые активы - это активы, переданные предприятию для временного
хозяйственного использования на бесплатной основе другими субъектами
хозяйствования (в балансе не отражаются).
|
|
|
Степень
ликвидности активов
|
Абсолютно
ликвидные - не требуют реализации и представляют собой готовые средства
платежа (денежные активы в национальной и иностранной валюте);
|
•
денежные активы в национальной валюте; • денежные активы в иностранной
валюте.
|
|
Высоколиквидные
активы -активы, котрые быстро могут быть переведены в денежную форму (в срок
до 1 месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости
|
•
краткосрочные финансовые вложения; • краткосрочная дебиторская задолженность.
|
|
Среднеликвидные
активы - это активы, которые могут быть конверсированы в денежную форму без
ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести
месяцев.
|
все
формы дебиторской задолженности, кроме краткосрочной и безнадежной; • запасы
готовой продукции, предназначенной к реализации.
|
|
Низколиквидные
активы - активы, которые могут быть переведены в денежную форму без потерь
своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода
времени (от 6 месяцев и больше)
|
•
запасы сырья и полуфабрикатов; • запасы малоценных и быстроизнашивающихся
предметов; • активы в форме незавершенного производства; • основные средства;
• незавершенные капитальные вложения; • оборудование, предназначенное к
монтажу; • нематериальные активы; • долгосрочные финансовые вложения.
|
|
Неликвидные
активы - активы, которые не могут быть реализованы самостоятельно, а могут
быть проданы лишь в составе целостного имущественного комплекса
|
•
безнадежная дебиторская задолженность; • расходы будущих периодов; • убытки
текущие и прошлых лет (отражаемые в составе актива баланса предприятия).
|
Анализ имущественного положения предприятия по
данным его баланса начинается с изучения объема, состава, структуры и динамики
имущества в разрезе двух его основных составляющих: внеоборотных и оборотных
активов.
Таблица 12 - Динамика и структура имущества ОАО
«Аэропорт Толмачево» за 2011 гг.
|
Показатели
|
Начало
года
|
Конец
года
|
Изменения
|
Темп
роста, %
|
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
|
|
I.
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
Нематериальные
активы
|
438
|
0,007
|
418
|
0,006
|
-20
|
-0,001
|
95,43
|
|
Основные
средства, в т.ч.
|
5367200
|
91,42
|
5483069
|
84,27
|
+115869
|
-7,15
|
102,16
|
|
здания
|
1692663
|
28,83
|
1698768
|
26,11
|
+6105
|
-2,72
|
100,36
|
|
земельные
участки
|
2974773
|
50,67
|
3006659
|
46,21
|
+31886
|
-4,46
|
101,07
|
|
прочие
ОС
|
579395
|
9,87
|
693497
|
10,66
|
+114102
|
0,79
|
119,69
|
|
незавершенное
строительство
|
120369
|
2,05
|
84125
|
1,29
|
-36244
|
-0,76
|
69,89
|
|
Финансовые
вложения
|
64
|
0,001
|
370713
|
5,7
|
+370649
|
+5,699
|
579239,1
|
|
Отложенные
налоговые активы
|
2
603
|
0,044
|
2194
|
0,00003
|
-409
|
-0,04397
|
84,29
|
|
Прочие
внеоборотные активы
|
3446
|
0,059
|
1566
|
0,024
|
-1880
|
-0,036
|
45,44
|
|
Итого
по разделу I
|
5373701
|
91,53
|
5857960
|
90,04
|
+484259
|
-1,49
|
109,01
|
|
II.
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
Запасы,
в т.ч.
|
77351
|
1,32
|
123344
|
1,9
|
+45993
|
+0,58
|
159,46
|
|
сырье,
материалы
|
36060
|
0,61
|
44188
|
0,68
|
8128
|
+0,07
|
122,54%
|
|
готовая
продукция и товары для перепродажи
|
35178
|
0,60
|
73175
|
1,12
|
37997
|
+0,52
|
208,01%
|
|
товары
отгруженные
|
27
|
0,0005
|
4
|
0,0001
|
-23
|
-0,0004
|
14,81%
|
|
расходы
будущих периодов
|
6096
|
0,10
|
5977
|
0,09
|
-119
|
-0,01
|
98,05%
|
|
Налог
на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
|
15792
|
0,27
|
49983
|
0,77
|
+34191
|
+0,50
|
316,51
|
|
Дебиторская
задолженность, в т.ч.
|
392823
|
6,69
|
442025
|
6,79
|
+49202
|
-0,10
|
112,53
|
|
покупатели
и заказчики
|
252844
|
4,31
|
299831
|
4,61
|
46987
|
+0,30
|
118,58
|
|
авансы
выданные
|
40239
|
0,69
|
106506
|
1,64
|
66267
|
+0,95
|
264,68
|
|
прочие
дебиторы
|
99740
|
1,70
|
35588
|
0,55
|
-64152
|
-1,15
|
35,68
|
|
Финансовые
вложения (за исключением денежных эквивалентов)
|
5003
|
0,09
|
9267
|
0,14
|
+4264
|
+0,05
|
185,23
|
|
Денежные
средства и денежные эквиваленты
|
6515
|
0,11
|
23689
|
0,36
|
+17174
|
+0,25
|
363,61
|
|
Прочие
оборотные активы
|
9
|
0,0002
|
23
|
0,0004
|
+14
|
+0,0002
|
255,56
|
|
Итого
по разделу II
|
497493
|
8,47
|
648331
|
9,96
|
+150838
|
+1,49
|
130,32
|
|
БАЛАНС
|
5871194
|
100
|
6506291
|
100
|
+635097
|
-
|
110,82
|
|
Внешние
активы
|
397890
|
6,78
|
822005
|
12,63
|
+424115
|
+5,85
|
206,59
|
|
Внутренние
активы
|
5473304
|
93,22
|
5684286
|
87,37
|
+210982
|
-5,85
|
103,85
|
Рисунок 10 - Динамика размера
имущества ОАО «Аэропорт Толмачево»
Рисунок 11- Структура имущества ОАО
«Аэропорт Толмачево»
Рисунок 12 - Долевое соотношение
внутренних и внешних активов ОАО «Аэропорт Толмачево»
Как видно из таблицы, общая
стоимость имущества предприятия увеличилась за отчетный год на 635097 тыс.
руб., или 10,82%. Это произошло за счет прироста стоимости внеоборотных активов
на 484259 тыс. руб., или на 9,01%, и увеличения стоимости мобильного имущества
на 150838 тыс. руб., или на 30,32%.
В составе внеоборотных активов
наибольшим приростом отличились долгосрочные финансовые вложения на 370649
тыс.руб., или на 579139,1%, что может указывать на развитие инвестиционной
деятельности аэропорта и на отвлечение средств из основной деятельности.
Наибольшим приростом отличились
также и основные средства (115869 тыс.руб., или 2,16%), что может быть
следствием развития материально-технической базы предприятия, или результатом
переоценки основных средств. В отчетном году стоимость основных средств
возросла на 2,16 %, а выручка от продажи продукции выросла на 7,59%, это
свидетельствует о рациональном увеличении активов. Обратим внимание на то, что
на основные средства приходится 84,27% всех активов. Следовательно, аэропорт
имеет тяжелую структуру активов, что свидетельствует о накладных расходах и
высокой чувствительности к изменению выручки.
Нематериальные активы в составе
имущества занимают менее 1% (0,006 - 0,007), их сокращение на 20 тыс. руб., или
на 4,57% связано с инновационной деятельностью аэропорта.
В отчетном году расходы в
незавершенное строительство сократились на 36244 тыс. руб., или на 30,11%. Их
удельный вес в стоимости имущества сократился на 0,76% и составил к концу года
1,29%.
На начало отчетного периода
стоимость мобильного имущества составила 648331 тыс. руб. За отчетный период
она возросла на 150838 тыс. руб., или на 30,32%. Удельный вес мобильного
имущества в стоимости активов вырос на 1,49 %, что обусловлено превышением
темпов прироста оборотных активов (30,32%) по сравнению с темпами прироста всех
совокупных активов (10,82%).
Прирост оборотных активов обусловлен
увеличением материально-производственных запасов, дебиторской задолженности,
краткосрочных финансовых вложений и денежных средств. Наибольшее приращение
обеспечено увеличением дебиторской задолженности, сумма которой возросла на 49202
тыс. руб., или на 12,53%. На конец отчетного периода удельный вес дебиторской
задолженности составил 6,79 % и снизился на 0,10% по сравнению с началом года.
В отчетном году сумма запасов
возросла на 45993 тыс. руб., или на 59,46%, доля запасов имеет незначительный
прирост - 0,58 %.
Краткосрочные финансовые вложения
возросли на 4264 тыс. руб., или на 85,23%, доля их в стоимости активов на конец
периода составляет менее 1% (0,14%).
Денежные средства увеличились на
17174 тыс. руб., или на 263,61%, их удельный вес в стоимости активов вырос на
0,25% и к концу отчетного года составил 0,36%, что положительно сказывается на
платежеспособности предприятия.
В ходе анализа показателей
структурной динамики установлено, что на конец отчетного периода 90 % составляют
внеоборотные активы и 10 % - оборотные активы. В составе внеоборотных активов
наибольшую долю занимают основные средства (84,27%), а в составе оборотных
активов - дебиторская задолженность (6,79%). Следует обратить внимание на
невысокий удельный вес денежных средств в составе оборотных активов и
значительное отвлечение средств в дебиторскую задолженность. Такая структура
может говорить о проблемах, связанных с оплатой услуг аэропорта и неденежном
характере расчетов.
Пассивы - источники финансирования финансово-хозяйственной
деятельности предприятия (организации), состоящий из собственного капитала и
привлеченных (заемных) средств. Пассивы характеризуют юридическое положение
организации, ее зависимость от других лиц и организаций. Различные источники
финансирования образуют совокупный капитал предприятия (организации),
классификация которого представлена на рис.5.
Рисунок 13 - Классификация капитала предприятия
[11]
В управлении пассивами различают следующие виды
капитала:
) собственный капитал характеризует общую
стоимость средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности;
) уставный (складочный) капитал. Образуется на
момент создания фирмы и находится в ее распоряжении на всем протяжении жизни
фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставный
(складочный) капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций,
вложений в уставный капитал паев, долей и т.д.;
) добавочный капитал. Включает в себя сумму
дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других
материальных объектов имущества фирмы со сроком полезного использования свыше
12 месяцев, проводимой в установленном порядке; безвозмездно полученные фирмой
ценности; сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций;
) резервный капитал. Образуется за счет
отчислений от прибыли в размере, определенном уставом, но не менее 15 % его
уставного капитала. Ежегодно в резервный фонд должно отчисляться не менее 5 %
чистой прибыли до тех пор, пока резервный капитал не достигнет установленного уставом
размера;
) заемный капитал. Включает в себя денежные
средства или другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе
для финансирования развития деятельности фирмы. Все формы заемного капитала,
используемого фирмой, представляют собой его финансовые обязательства.
Анализ источников финансирования имущества
предприятия по данным его баланса начинается с изучения объема, состава,
структуры и динамики источников в разрезе трех его основных составляющих:
капитал и резервы, долгосрочные и краткосрочные обязательства.
Таблица 13 - Динамика и структура источников
финансирования имущества ОАО «Аэропорт Толмачево» за 2011 гг.
|
Показатели
|
Начало
года
|
Конец
года
|
Изменения
|
|
Тыс.
руб.
|
Уд
.вес, %
|
Тыс.
руб.
|
Уд
.вес, %
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
|
|
III.
КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
|
|
Уставный
капитал
|
124441
|
2,12
|
124441
|
1,91
|
0
|
-0,21
|
-
|
|
Переоценка
внеоборотных активов
|
3749148
|
63,86
|
3844464
|
59,09
|
+95316
|
-4,77
|
102,54
|
|
Резервный
капитал (образован в соответствии с законодательством)
|
18666
|
0,32%
|
18666
|
0,29
|
0
|
-0,03
|
-
|
|
Нераспределенная
прибыль (непокрытый убыток)
|
795238
|
13,54
|
1198418
|
18,42
|
+403180
|
+4,88
|
150,70
|
|
Итого
по разделу III
|
4687493
|
79,84
|
5185989
|
79,71
|
498496
|
-0,13
|
110,63
|
|
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
Заемные
средства (кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 мес после
отчетной даты)
|
753124
|
12,83
|
628040
|
9,65
|
-125084
|
-3,18
|
83,39
|
|
Отложенные
налоговые обязательства
|
51623
|
0,88
|
81405
|
1,25
|
+29782
|
0,37
|
157,69
|
|
Итого
по разделу IV
|
804747
|
13,71
|
709445
|
10,90
|
-95302
|
-2,81
|
88,16
|
|
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
Заемные
средства
|
50298
|
0,86
|
300577
|
4,62
|
250279
|
3,76
|
597,59
|
|
Кредиторская
задолженность, в т.ч.
|
301959
|
5,14
|
285021
|
4,38
|
-16938
|
-0,76
|
94,39
|
|
поставщики,
подрядчики
|
192830
|
3,28
|
129689
|
1,99
|
-63141
|
0,03%
|
118,97%
|
|
задолженность
перед персоналом
|
25197
|
0,43
|
29976
|
0,46
|
+4779
|
0,11%
|
175,65%
|
|
задолженность
перед государственными внебюджетными фондами
|
10942
|
0,19
|
19220
|
0,30
|
+8278
|
0,20%
|
189,49%
|
|
задолженность
по налогам и сборам
|
16601
|
|
31457
|
0,48
|
+14856
|
0,19%
|
134,15%
|
|
прочие
кредиторы
|
53537
|
0,91
|
71819
|
1,10
|
+18282
|
-0,005%
|
100,28%
|
|
задолженность
участникам (учредителям) по выплате доходов
|
2852
|
3,28
|
2860
|
0,04
|
+8
|
0,03%
|
118,97%
|
|
Доходы
будущих периодов
|
26697
|
0,45
|
25259
|
0,39
|
-1438
|
-0,06
|
94,61
|
|
ИТОГО
по разделу V
|
378954
|
6,45
|
610857
|
9,39
|
+231903
|
+2,94
|
161,20
|
|
БАЛАНС
|
5871194
|
100
|
6506291
|
100
|
635097
|
-
|
110,82
|
Рисунок 14 - Динамика размера
капитала и резервов ОАО «Аэропорт Толмачево»
Рисунок 15 - Динамика размера
долгосрочных обязательств ОАО «Аэропорт Толмачево»
Рисунок 16 - Динамика размера
краткосрочных обязательств ОАО «Аэропорт Толмачево»
Рисунок 17 - структура источников
формирования имущества ОАО «Аэропорт Толмачево»
Основным источником формирования
имущества аэропорта в анализируемом периоде являются собственные средства, доля
которых в балансе снизилась на 0,13% до 79,71%.
Собственный капитал на конец периода
равен 5 185 989 тыс. руб., его прирост составил 10,63% (498496 тыс.руб.).
Прирост собственного капитала произошел за счет увеличения нераспределенной
прибыли (403180 тыс.руб., или 50,70%) и переоценки внеоборотных активов (95316
тыс.руб., или 2,54%).
За анализируемый период в структуре
собственного капитала доля уставного и резервного капиталов имела тенденцию к
снижению на 0,21% и 0,03% соответственно, доля нераспределенной прибыли имела
тенденцию к росту (рост на 4,88%). Аэропорт на протяжении анализируемого
периода убытков по балансу не имел.
В структуре заемного капитала
долгосрочные обязательства за анализируемый период сократились на 95302 тыс.
руб., а их доля сократилась на 2,81% и составила 10,90%. Долгосрочные кредиты и
займы (финансовые обязательства) в анализируемом периоде сократились на 125084
тыс.руб.
Краткосрочные обязательства к концу
периода выросли на 231903 тыс. руб. и составили 610857 тыс. руб.. Их доля в
структуре заемного капитала выросла на 2,94% и составила 9,39%. Краткосрочные
кредиты и займы (финансовые обязательства) в анализируемом составили 300577
тыс.руб, их рост составил 250279 тыс.руб., или 497,59%. Кредиторская
задолженность за анализируемый период сократилась на 16938 тыс.руб, за счет
сокращения размера задолженности перед поставщиками подрядчиками (на 63141 тыс.руб.,
или на 18,97%), однако наблюдается рост кредиторской задолженности перед
персоналом (на 4779 тыс.руб., или на 75,65%), по налогам и сборам (на 14856
тыс.руб., или на 34,15%), перед государственными внебюджетными фондами (на 8278
тыс.руб., или на 89,49%).
В анализируемом периоде наблюдается
преобладание долгосрочных источников в структуре заемных средств, что говорит
об улучшении структуры баланса и снижении риска потери финансовой устойчивости.
.4 Анализ ликвидности и
платежеспособности ОАО «Аэропорт Толмачево»
Платежеспособность и ликвидность
являются основными характеристиками финансового состояния организации
<#"822654.files/image020.gif">
Рисунок 18 - Динамика активов ОАО
«Аэропорт Толмачево»
Рисунок 19 - Динамика пассивов ОАО
«Аэропорт Толмачево»
Таким образом, результаты расчетов
показывают следующее:
) неравенство А1 > П1 не
выполнено как в отчетном, так и в прошлом году, это свидетельствует о
неплатежеспособности аэропорта на момент составления баланса. У аэропорта
недостаточно абсолютно ликвидных активов для покрытия наиболее срочных
обязательств;
) неравенство А2 > П2 выполнимо,
быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и аэропорт может быть
платежеспособным в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с
кредиторами, получения средств от продажи продукции/оказания услуг в кредит.
) неравенство А3 > П3
невыполнимо, что говорит о превышении размера долгосрочных пассивов над
медленно реализуемыми активами, в будущем при своевременном поступлении
денежных средств аэропорт не сможет быть платежеспособным на период, равный
средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты
составления баланса.
4) неравенство А4 < П4 невыполнимо, размер
труднореализуемых (ВНА) активов превышает размер постоянных пассивов,
следовательно аэропорт осуществляет деятельность за счет заемных средств, не
имея при этом необходимого размера собственных оборотных средств.
Таким образом, баланс ОАО «Аэропорт Толмачево»
можно считать неликвидным.
Оценим ликвидность аэропорта, используя
коэффициентный анализ платежеспособности и ликвидности организации. Данные
проведенных расчетов представлены в табл.16.
Таблица 16 Оценка ликвидности ОАО «Аэропорт
Толмачево» за 2010 - 2011 гг.
|
Показатель
|
Нормативное
значение
|
2011
н.г
|
2011
к.г
|
Изменения
|
|
Текущая
ликвидность
|
-
|
52193
|
-110594
|
-58401
|
|
Перспективная
ликвидность
|
-
|
-711604
|
-536118
|
+175486
|
|
Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
0,2
- 0,5
|
0,033
|
0,056
|
+0,023
|
|
Коэффициент
критической ликвидности
|
0,7
- 0,8
|
1,15
|
0,81
|
-0,34
|
|
Коэффициент
текущей ликвидности
|
>1
|
1,41
|
1,11
|
-0,3
|
|
Коэффициент
общей ликвидности
|
>1
|
0,41
|
0,47
|
+0,06
|
|
Коэффициент
ликвидности при мобилизации средств
|
0,5 - 0,7
|
0,22
|
0,21
|
-0,01
|
|
Коэффициент
восстановления платежеспособности
|
>1
|
0,77
|
0,42
|
-0,35
|
|
Коэффициент
утраты платежеспособности
|
>1
|
0,73
|
0,47
|
-0,26
|
Рисунок 20 - Динамика коэффициентов
ликвидности ОАО «Аэропорт Толмачево»
В отчетном году по сравнению с
прошлым годом текущая ликвидность приняла отрицательное значение в размере
110594 тыс.руб., и сократилась на 58401 тыс. руб., что говорит о невозможности
своевременного погашения аэропорта своих краткосрочных обязательств, т.к.
абсолютных и быстро реализуемых активов недостаточно для покрытия наиболее
срочных и краткосрочных пассивов. Перспективная ликвидность имеет отрицательное
значение как в отчетном, так и в прошлом году, ее значение сократилось на
175486 тыс.руб., и составило -536118 тыс.руб., что говорит о невозможности
аэропорта сформировать необходимый объем средств для поддержания
платежеспособности, так как размер долгосрочных пассивов превышает размер
медленно реализуемых активов.
Коэффициент абсолютной ликвидности
не соответствует нормативному значению, в отчетном году его значение выросло на
0,023 (2,3%) и составило 0,056 (5,6%), следовательно, аэропорт может погасить
лишь 5,6% срочных обязательств немедленно, за счет абсолютно ликвидных активов.
Можно сделать вывод о дефиците наличных денежных средств для покрытия текущих
обязательств аэропорта.
Коэффициент критической ликвидности
в отчетном году сократился на 0,34, его значение составило 0,81, это
показывает, что краткосрочные обязательства покрывались денежными средствами,
ценными бумагами и средствами в расчетах на 81%. Значение коэффициента
стремится к 1, критическим значением является интервал 0,5-0,7, при значении
коэффициента менее 1 (а в нашем случае 0,81) ликвидные активы не покрывают
краткосрочные обязательства, значит существует риск потери платежеспособности,
что является негативным сигналом для инвесторов.
Коэффициент текущей ликвидности
соответствует нормативному значению, на конец отчетного периода значение
коэффициента сократилось на 0,3 (30%) и составило 1,11, что обусловлено
превышением размера оборотных активов над краткосрочными обязательствами на 11%
и говорит о возможности организации погашать краткосрочные обязательства.
Коэффициент общей ликвидности не
соответствует нормативному значению, его размер вырос в отчетном периоде на
0,06 (6%) и составил 0,47 (47%), следовательно, только 47% обязательств
аэропорт может погасить в любой из моментов времени при реализации имеющихся
активов, что является недостаточным для поддержания платежеспособности
аэропорта.
Коэффициент ликвидности при
мобилизации средств не соответствует нормативному значению, а меньше нижней
границы нормативного интервала, его значение в отчетном году сократилось на
0,01 (1%) и составило 0,21 (21%), таким образом, платежеспособность аэропорта
зависит от материально - производственных запасов на 21%, что определяется
спецификой деятельности.
Коэффициент восстановления платежеспособности
в отчетном году имеет отрицательную динамику, его снижение (-0,35) определило
размер коэффициента - 0,42, что значительно меньше нормативного значения. Таким
образом, аэропорт в течение 6 месяцев не имеет возможности восстановления
платежеспособности, что связано со снижением показателя текущей ликвидности. Но
так как коэффициент текущей ликвидности соответствует нормативному значению,
следует рассчитать коэффициент утраты платежеспособности.
Коэффициент утраты
платежеспособности в отчетном году сократился на о,26, его значение составило
0,46, что также меньше нормативного значения. Значение показателя говорит о
риске утраты платежеспособности аэропорта в течение трех месяцев после отчетной
даты.
Таким образом, на рассматриваемый
период времени аэропорт имеет высокий риск потери платежеспособности.
2.5 Оценка финансовой устойчивости ОАО «Аэропорт
Толмачево»
Финансовая устойчивость - это стабильность
финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей
собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля
собственного капитала означает, что заемные источники финансирования
используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить
их полный и своевременный возврат. [21]
Оценивая финансовую устойчивость организации,
поначалу определяют тип финансовой устойчивости, рассчитывая излишек или
недостаток источников финансирования, а затем проводят коэффициентный анализ
финансовой устойчивости организации, формулы расчета которых представлены в
табл.17.
Таблица 17 - Коэффициентный анализ финансовой
устойчивости организации
|
Показатель
|
Определение
|
Формула
|
Рекомендуемое
значение
|
|
1.
Коэффициент автономии
|
Показывает,
насколько организация независима от кредиторов.
|
Кавт=
СК / А Кавт= 1300+1530/1600
|
> 0,5
|
|
2.
Коэффициент финансовой устойчивости
|
Показывает,
какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю
тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей
деятельности длительное время.
|
Кфу
= СК+ДО/А Кфу =1300+1530+1400/1600
|
> 0,7
|
|
3.
Коэффициент долгосрочного привлечения капитала
|
Показывает,
какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату
приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства.
|
Кдпк
= ДО/ СК+ДО Кдпк=1400/1300+1530+1400
|
-
|
|
4.
Коэффициент финансового рычага
|
Показывает,
сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных.
|
Кфр
= ЗК/СК Кфр = 1400+1500-1530/1300+1530
|
<1
|
|
5.
Коэффициент риска
|
Показывает
степень риска организации при привлечении заемного капитала.
|
Кр
= СК/ЗК Кр =1300+1530/1400+1500-1530
|
> 1
|
|
6.
Коэффициент маневренности
|
Показывает
способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала
и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных
источников.
|
Кмск
= СОС / СК Кмск = 1300+1530-1100/1300+1530
|
0,5-0,7
|
|
7.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
|
Характеризует
достаточность у предприятия собственных оборотных средств
|
КСОС
=СОС/ОА КСОС =1300+1530-1100/1200
|
>
0.1
|
|
8.
Коэффициент обеспеченности запасов
|
Показывает
долю запасов, сформированных за счет собственного капитала
|
Кз
= СОС/З Кз = 1300+1530-1100/1210+1220
|
-
|
|
9.
Коэффициент постоянных активов
|
Показывает
степень финансирования ВНА собственными средствами
|
КПА
= ВНА/СК = 1100/ (1300+1530)
|
-
|
Таблица 18 - Оценка типа финансовой устойчивости
ОАО «Аэропорт Толмачево» за 2011 гг.
|
Показатели
|
2011н.г
|
2011
к.г
|
Отклонения
|
|
Наличие
собственного капитала
|
4714190
|
5211248
|
+497058
|
|
Внеоборотные
активы
|
5373701
|
5857960
|
+484259
|
|
Собственные
оборотные средства
|
-659511
|
-646712
|
+12799
|
|
Долгосрочные
обязательства
|
804747
|
709445
|
-95302
|
|
Собственные
долгосрочные заемные средства
|
145236
|
62733
|
-82503
|
|
Заемные
краткосрочные средства
|
50298
|
300577
|
+250279
|
|
Общие
источники финансирования
|
195534
|
363310
|
+167776
|
|
Запасы
и затраты
|
93143
|
173327
|
+80184
|
|
Излишек/
недостаток собственных оборотных средств
|
-752654
|
-820039
|
-67385
|
|
Излишек/
недостаток собственных и долгосрочных заемных средств
|
52093
|
-110594
|
-162687
|
|
Излишек/
недостаток общих источников финансирования
|
102391
|
189983
|
+87592
|
|
Тип
финансовой устойчивости
|
Нормальная
финансовая устойчивость
|
Неустойчивое
финансовое состояние
|
-
|
Финансовое состояние организации на конец
анализируемого периода является неустойчивым, так как в ходе анализа установлен
недостаток собственных оборотных средств 820039 тыс.руб., собственных и
долгосрочных заемных источников формирования запасов 110594 тыс. руб., и
излишек общей величины основных источников формирования запасов 189983 тыс.
руб., запасы обеспечены только за счет краткосрочных займов и кредитов.
Таблица 19 - Оценка финансовой устойчивости ОАО
«Аэропорт Толмачево» за 2011 гг.
|
Показатель
|
Рекомендуемое
значение
|
2011
н.г
|
Изменение
|
|
Коэффициент
финансовой независимости (автономии)
|
>0,5
|
0,703
|
0,801
|
+0,002
|
|
Коэффициент
финансовой устойчивости
|
>0.7
|
0,94
|
0,91
|
-0,03
|
|
Коэффициент
долгосрочного привлечения капитала
|
-
|
0,15
|
0,12
|
-0,03
|
|
Коэффициент
финансового рычага
|
<1
|
0,245
|
0,249
|
+0,004
|
|
Коэффициент
финансового риска
|
>1
|
4,074
|
4,024
|
-0,050
|
|
Коэффициент
маневренности
|
0,5 - 0,7
|
-0,14
|
-0,12
|
+0,02
|
|
Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами
|
>0,1
|
-1,33
|
-0,998
|
+0,332
|
|
Коэффициент
обеспеченности запасов
|
-
|
-7,08
|
-3,73
|
+3,35
|
|
Индекс
постоянных активов
|
-
|
1,14
|
1,12
|
-0,02
|
Рисунок 21 - Динамика коэффициентов
финансовой устойчивости ОАО «Аэропорт Толмачево»
Коэффициент финансовой независимости
в отчетном году по сравнению с прошлым вырос на 0,002 (0,2%), его размер
соответствует нормативному значению и составил 0,801 (80,1%),что говорит о
финансовой устойчивости в деятельности аэропорта, так как 80,1 активов
обеспечены собственными средствами. Коэффициент финансовой устойчивости
соответствует нормативному значению, его размер сократился на 0,03 (3%) и
составил 0,91 (91%), что говорит о независимости аэропорта от краткосрочных
заемных источников покрытия, так как 91% общего капитала представлены
устойчивыми источниками.
Коэффициент долгосрочного
привлечения капитала сократился на 0,03 (3%), его размер составил 0,12 (12%),
т.е. 12% в общих источниках финансирования аэропорта приходится на долгосрочные
займы. Так как размер долгосрочных займов незначителен и в динамике наблюдается
сокращение его размера, зависимость аэропорта от привлеченного капитала
невысока, что подтверждает его финансовую устойчивость.
Коэффициент финансового рычага
соответствует нормативному значению, в отчетном периоде его рост составил 0,004
(0,4%) и размер коэффициента равен 0,249 (24,9%). Таким образом, в своей
деятельности аэропорт привлекает 24,9% заемного капитала, что говорит о
незначительной финансовой зависимости от внешних кредиторов, так как 80
процентов источников финансирования составляет собственный капитал.
Коэффициент риска соответствует
нормативному значению, его размер в отчетном периоде сократился на 0,050 (5%) и
составил 4,024, что говорит о отсутствии риска в привлечении заемных средств,
поскольку размер собственных средств в 4раза превышает размер заемных средств.
Коэффициент маневренности не
соответствует нормативному значению, к тому же его значение отрицательно как в
прошлом, так и в отчетном году и составило - 0,12 (-12%, рост на 0,02 (2%)),
что определяется спецификой деятельности, и отрицательным размером собственных
оборотных средств (т.е. у аэропорта отсутствуют собственные мобильные
средства).
Коэффициенты обеспеченности
собственными оборотными средствами, запасами также не соответствуют
нормативному значению, поскольку у аэропорта отрицательное значение собственных
оборотных средств. Значение коэффициентов составило -0,998 и -3,73
соответственно, в отчетном периоде наблюдается рост показателя на 0,332 и на
3,35. Аэропорт испытывает недостаток собственных оборотных средств.
Коэффициент постоянных активов в
отчетном году по сравнению с прошлым сократился на 0,02 (2%) и его размер
составил 1,12, т.е. 12% внеобротных активов не финансируются собственным
капиталом.
Таким образом, можно сделать вывод о
финансовой устойчивости организации, однако следует обратить на недостаток
собственных оборотных средств, повышающий риск потери финансовой устойчивости.
.6 Оценка финансовых результатов и
эффективности деятельности ОАО «Аэропорт Толмачево»
Конечным финансовым результатом
деятельности организации любой формы собственности является прибыль или убыток.
Прибыль/убыток - разница между доходами экономического субъекта и полными
издержками. Классификация прибыли представлена в теоретической части курсовой
работы.
Деловая активность - это
результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов
или величины их потребления в процессе производственного цикла. Важный
показатель деловой активности - скорость оборота средств: чем быстрее оборот,
тем меньше на каждый оборот приходится условно-постоянных расходов, а значит -
тем выше финансовая эффективность предприятия.[21]
В критерии деловой активности
предприятия включаются показатели, отражающие качественные и количественные
стороны развития его деятельности. В мировой практике с этой целью используется
«золотое правило экономики предприятия», в соответствии с которым
рассматриваются следующие величины: Тбп - темпы роста балансовой (валовой)
прибыли; Тр - темпы роста объема реализации; Тк - темпы роста суммы активов
(основного и оборотного капитала) предприятия.
Оптимальным является следующее соотношение
указанных величин:
Тбп>Тр>Тк> 100 %
Данное соотношение означает,
что:
прибыль возрастает более
высокими темпами, чем объём продаж, что может свидетельствовать о сокращении
себестоимости;
объём продаж увеличивается
быстрее, чем активы предприятия, что доказывает эффективное использование
ресурсов предприятия;
экономический потенциал
предприятия возрастает по сравнению с предшествующим периодом.
Таблица 20 - Коэффициентный анализ деловой
активности предприятия
|
Показатель
|
Определение
|
Формула
|
|
1.
Коэффициент оборачиваемости капитала
|
Отражает
скорость оборачиваемости активов, показывает число оборотов за период.
|
Коб.к=
Выручка/Аср Коб.к= 2110/1600ср
|
|
2.
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств
|
Показывает,
число оборотов, которые оборотные средства совершают за плановый период.
|
Коб.мс=
Выручка/ОАср Коб.мс =2110/1200ср
|
|
3.
Коэффициент загрузки оборотных средств
|
Характеризует
величину оборотных средств, приходящихся на один рубль реализованной
продукции
|
КЗОА=
1200ср/ 2110 КЗОА=ОАср/Выручка
|
|
4.
Коэффициент оборачиваемости запасов
|
Показывает,
сколько раз в среднем продаются запасы предприятия за некоторый период
времени.
|
Коб.з
= Выручка/Зср Коб.з = 2110/1210ср
|
|
5.
Срок оборачиваемости запасов
|
Показывает
время в днях, за которое запасы превращаются в проданные товары
|
Сз
= 365дн/Коб.з
|
|
6.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
|
Показывает,
сколько раз за период организация получила от покупателей оплату в размере
среднего остатка неоплаченной задолженности.
|
Коб.ДЗ
= Выручка / ДЗср Коб.ДЗ = 2110/1235 (1230) ср
|
|
7.
Срок погашения дебиторской задолженности
|
Характеризует
среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемых покупателям.
|
Сдз=365/Кдз
|
|
8.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
|
Показывает,
сколько раз фирма погасила среднюю величину своей кредиторской задолженности.
|
Коб.КЗ=
Выручка / КЗср Коб.КЗ= 2110/1520ср
|
|
9.
Срок оборачиваемости кредиторской задолженности
|
Среднее
количество дней, в течение которого счета поставщиков остаются неоплаченными.
|
Скз
= 365/КЗср
|
|
10.Коэффициент
оборачиваемости собственного капитала
|
Показывает,
сколько требуется оборотов для оплаты выставленных счетов
|
Коб.СК
=Выручка/СКср Коб.СК = 2110/(1300+1530)
|
|
11.
Фондоотдача
|
Показывает,
сколько выручки приходится на единицу стоимости основных средств.
|
Фо
= Выручка/ОСср Фо = 2110/1150ср
|
Таблица 21 - Оценка выполнения золотого правила
экономики ОАО «Аэропорт Толмачево» за 2010 - 2011 гг.
|
Показатели
|
2010
г
|
2011
г
|
|
Темп
роста прибыли, %
|
141,31
|
131,54
|
|
Темп
роста выручки, %
|
117,24
|
107,59
|
|
Темп
роста активов, %
|
103,84
|
110,82
|
|
«Золотое»
правило экономики
|
Тр>TpN>TpA>100%
|
TpP>TpN<TpA>100%
|
В отчетном году по сравнению с прошлым
наблюдается невыполнение «золотого правила экономики». Темп роста валовой
прибыли превышает темп роста выручки, что говорит о снижении затрат на
осуществление деятельности на 23,95%. Темп роста активов превышает темп роста
выручки на 3,23%, что говорит о неэффективном использовании имущества в
деятельности аэропорта, однако темп роста активов больше 100%, что является
показателем развития аэропорта.
Таблица 22 - Оценка деловой активности ОАО
«Аэропорт Толмачево» за 2010 - 2011 гг.
|
Показатели
|
2010
г
|
2011
г
|
Изменение
|
|
Коэффициент
капиталоотдачи
|
0,555
|
0,556
|
+0,001
|
|
Коэффициент
оборачиваемости мобильных средств
|
6,21
|
6,01
|
-0,20
|
|
Коэффициент
загрузки оборотных средств
|
0,161
|
0,166
|
+0,005
|
|
Коэффициент
оборачиваемости запасов
|
47,11
|
34,32
|
-12,79
|
|
Срок
оборачиваемости запасов
|
7,75
|
10,64
|
+2,89
|
|
Коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности
|
7,62
|
8,25
|
+0,63
|
|
Срок
погашения дебиторской задолженности
|
47,9
|
44,2
|
-3,7
|
|
Коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности
|
11,32
|
11,73
|
+0,41
|
|
Срок
погашения кредиторской задолженности
|
32,24
|
31,12
|
-1,12
|
|
Коэффициент
оборачиваемости собственного капитала
|
0,71
|
0,69
|
-0,02
|
|
Фондоотдача
|
0,61
|
0,63
|
+0,02
|
Рисунок 22 - Динамика коэффициентов
деловой активности ОАО «Аэропорт Толмачево»
Коэффициент капиталоотдачи в
отчетном году по сравнению с прошлым вырос на 0,001 (0,1%), его размер составил
0,556. т.е каждый вложенный рубль актива принес 0,556 рубля выручки, что
связано с опережающим ростом активов по сравнению с ростом объема выручки.
Коэффициент оборачиваемости
мобильных средств в отчетном году сократился на 0,20 (20%) и его размер
составил 6,01, т.е. за плановый период оборотные средства совершают 6 оборотов,
при этом снижение показателя в динамике говорит о необходимости организации в
привлеченных средствах.
Коэффициент загрузки оборотных
средств в отчетном году вырос на 0,005 (0,5%), его значение составило 0,166,
т.е. для прироста рубля выручки необходимо 0,166 рубля активов. Размер
коэффициента является незначительным и говорит об эффективности использования
оборотных средств.
Срок оборачиваемости запасов вырос в
отчетном году на 2,89 дня и составил 10,64 дня, что повлияло на значение
коэффициента оборачиваемости запасов и привело к его сокращению. Коэффициент
оборачиваемости запасов сократился на 12,79 и его размер составил 34,32, т.е.
за плановый период запасы продаются 34 раза, однако снижение показателя в
динамике говорит о возрастающей потребности аэропорта в оборотном капитале.
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности вырос в отчетном году на 0,63, его размер составил
8,25 (т.е. за оказанные услуги/проданную продукцию покупатели рассчитываются 8
раз в год). Рост коэффициента обусловлен снижением срока погашения дебиторской
задолженности на 3,7 дня, срок погашения дебиторской задолженности в отчетном
году составил 44,2 дня.
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности вырос в отчетном году на 0,41, его размер составил
11,73. Рост коэффициента обусловлен сокращением срока погашения кредиторской
задолженности на 1,12 дня. Срок погашения кредиторской задолженности в отчетном
году составил 31,12 дня, т.е. по наиболее срочным обязательствам организация
рассчиталась за 31 день.
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала сократился на 0,02 (2%), его значение на конец отчетного
периода составило 0,69. Сокращение размера коэффициента говорит о выведении
собственных средств из оборота, а его низкое значение говорит о бездействии
части собственных средств.
Фондоотдача выросла в отчетном году
на 0,02 (2%), ее размер составил 0,63, т.е. на рубль выручки приходится 0,63
рубля основных средств. Рост фондоотдачи обусловлен превышением темпов роста
выручки над темпами роста основных средств.
При анализе эффективности
деятельности компании часто используют показатели рентабельности, классификация
и порядок расчета которой представлены в табл.23.
Рентабельность - это относительный
показатель экономической эффективности, отражающий степень эффективности
использования материальных, трудовых и денежных и др. ресурсов. [23]
Таблица 23 - Показатели оценки
рентабельности деятельности организации
|
Классификационный
признак
|
Показатель
|
Определение
|
Формула
|
|
1.
Показатели эффективности деятельности
|
Рентабельность
продаж
|
Показывает
долю прибыли в каждом заработанном рубле
|
RN =
(Рп/Выручка)*100% RN
= 2200/2110
|
|
Рентабельность
затрат
|
Показывает
сколько предприятие (организация) имеет прибыли с каждого рубля, затраченного
на производство и реализацию продукции.
|
Rs =
(Рп/S)*100%
Rs =2200/2120
|
|
Рентабельность
основной деятельности
|
Показывает,
сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на
производство и реализацию продукции
|
Rод = (Рп/S+К+У)*100%
Rод =2200/2120+2210+2220
|
|
4.
Показатели эффективности использования имущества
|
Рентабельность
основных фондов
|
Показывает,
сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, вложенного в основные
фонды
|
Rоф = (Рп/Fср)*100%
Rоф=2200/1150ср
|
|
Рентабельность
производственных фондов
|
Показывает,
сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, вложенного в
производственные фонды
|
RFE = (Рп/Fср+Eср)*100%
RFE=2200/1150ср+1200ср
|
|
Экономическая
рентабельность
|
Показывает
величину прибыли, которую получит предприятие (организация) на единицу
стоимости капитала (всех видов ресурсов организации в денежном выражении,
независимо от источников их финансирования).
|
Rэ = (Рн/Аср)*100%
Rэ = 2300/1600ср
|
|
Показатели
эффективности использования капитала
|
Рентабельность
заемного капитала
|
Показывает
- сколько прибыли будет приходиться на заемный капитал.
|
Rзк =
(Рн/ЗКср)*100% Rзк
= (2300/1400+1500-1530)ср
|
|
Рентабельность
собственного капитала
|
Показывает
величину прибыли, которую получит предприятие (организация) на единицу
стоимости собственного капитала
|
Rск =
(Рч/СКср)*100% Rск
= 2400/(1300+1530)ср
|
Таблица 24 - Оценка рентабельности деятельности
ОАО «Аэропорт Толмачево» за 2010 - 2011 гг.,%
|
Показатели
|
2010
г
|
2011
г
|
Изменение
|
|
Рентабельность
продаж
|
13,96
|
20,29
|
+6,33
|
|
Рентабельность
затрат
|
19,47
|
20,29
|
+0,82
|
|
Рентабельность
основной деятельности
|
16,22
|
25,46
|
+9,24
|
|
Рентабельность
основных фондов
|
8,52
|
12,45
|
+3,93
|
|
Рентабельность
производственных фондов
|
4,04
|
8,79
|
+4,75
|
|
Экономическая
рентабельность
|
7,75
|
11,29
|
+3,54
|
|
Рентабельность
заемных средств
|
43,72
|
44,35
|
+0,63
|
|
Рентабельность
собственного капитала
|
4,02
|
8,46
|
+4,44
|
Рисунок 23 - Динамика показателей
рентабельности ОАО «Аэропорт Толмпчево»
В целом, деятельность аэропорта
можно оценить как эффективную, приносящую прибыль, так как наблюдается рост
рентабельности всех исследуемых показателей. Рост рентабельности продаж на 6,33
% в отчетном периоде говорит о росте размера прибыли, полученной с каждого
рубля проданной продукции/оказанной услуги, в данном случае каждый рубль
проданной продукции приносит 20,29% прибыли. Рост данного показателя отражает
улучшение финансового состояния аэропорта. Рост рентабельности затрат на 0,82%,
размер которой составил 20,29%, говорит о росте прибыли, полученной с каждого
рубля затраченного на производство и реализацию продукции/ услуги. Рост
рентабельности основной деятельности на 9,24% говорит о росте прибыли,
полученной от каждого затраченного рубля на основную деятельность (25,46%
прибыли приносит рубль затрат на основную деятельность). Рост рентабельности
основных фондов на 3,93% говорит о росте прибыли, полученной с рубля,
вложенного в основные фонды (12,45% прибыли приносит рубль вложений в основные
фонды). Производственные фонды приносят 8,79% прибыли, при этом рост
рентабельности производственных фондов составил 4,75%. Рост экономической
рентабельности на 3,54% говорит об эффективном использовании имущества, каждый
рубль вложений в имущество приносит 11,29% прибыли.
Рентабельность заемных средств
выросла на 0,63%, т.е. в отчетном периоде заемный капитал принес аэропорту
44,35% прибыли. В свою очередь, рентабельность собственного капитала выросла на
4,44%, т.е. прибыль организации за счет использования собственного капитала
составила 8,46%.
Таблица 25 - Факторный анализ
изменения рентабельности собственного капитала ОАО «Аэропорт Толмачево» за 2010
- 2011 гг.
|
Показатели
|
2010
г
|
2011г
|
Изменение
|
Подстановки
|
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
Коэффициент
качества
|
40,70
|
60,07
|
+19,37
|
60,07
|
60,07
|
60,07
|
60,07
|
|
Рентабельность
продаж
|
13,96
|
20,29
|
+6,33
|
13,96
|
20,29
|
20,29
|
20,29
|
|
Коэффициент
оборачиваемости активов
|
0,555
|
0,556
|
+0,001
|
0,555
|
0,555
|
0,556
|
0,556
|
|
Коэффициент
финансовой зависимости
|
1,275
|
1,247
|
-0,028
|
1,275
|
1,275
|
1,275
|
1,247
|
|
Рентабельность
собственного капитала
|
4,02
|
8,45
|
+4,43
|
5,93
|
8,62
|
8,64
|
8,45
|
В отчетном году по сравнению с прошлым
рентабельность собственного капитала выросла на 4,43 %, в том числе за счет
влияния факторов:
1. Рост коэффициента качества привел к росту
рентабельности собственного капитала на 5,93- 4,02 = +1,91 %;
2. Рост рентабельности продаж привел к
росту рентабельности собственного капитала на 8,62 - 5,93 = +2,69 %;
. Рост коэффициента оборачиваемости
активов привел к росту рентабельности собственного капитала на 8,64 -8,62 =
+0,02 %;
. Снижение коэффициента финансовой
зависимости привело к сокращению рентабельности собственного капитала на 8,45 -
8,64 = - 0,19 %.
Совокупное влияние факторов составило:
+1,91 +2,69 + 0,02 - 0,19 = +4,43
Начнем анализ финансовых результатов аэропорта с
изучения объема, состава, структуры и динамики прибыли до налогообложения в
разрезе основных источников ее формирования, которыми являются прибыль от
продаж и прибыль от прочей деятельности
Таблица 26- Анализ прибыли до налогообложения
ОАО «Аэропорт Толмачево» за 2010 - 2011 гг.
|
Показатель
|
Прошлый
год
|
Отчетный
год
|
Изменение
|
Тр,
%
|
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
|
|
Прибыль
от продаж
|
446871
|
191,74
|
698940
|
128,53
|
+252069
|
-
63,21
|
156,41
|
|
Прибыль
от прочей деятельности
|
-213812
|
-91,74
|
-155153
|
-28,53
|
+58659
|
+63,21
|
72,57
|
|
Прибыль
до налогообложения
|
233059
|
100
|
543787
|
100
|
+310728
|
-
|
233,33
|
Таким образом, в отчетном году по сравнению с
прошлым величина прибыли до налогообложения выросла на 310 728 тыс.руб., или на
133,33%, за счет увеличения суммы прибыли от продаж на 252 069 тыс.руб., или на
56,41%, и сокращения убытка от прочей деятельности на 58659 тыс.руб., или на
27,43 %. При этом удельный вес прибыли от продаж в прибыли до налогообложения
снизился на 63,21%, что свидетельствует о некотором ухудшении качества прибыли
до налогообложения. Указанное снижение удельного веса прибыли от продаж в прибыли
до налогообложения является следствием отставания темпа роста прибыли от
продаж, равного 156,41, от темпа роста прибыли до налогообложения, равного
233,33%.
Далее обратимся к анализу основных источников
формирования прибыли до налогообложения: прибыли от продаж и прибыли от прочей
деятельности - в отдельности.
Таблица 27- Анализ прибыли от продаж ОАО «Аэропорт
Толмачево» за 2010 - 2011 гг.
|
Показатель
|
Прошлый
год
|
Отчетный
год
|
Изменение
|
Тр,
%
|
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
|
|
1.
Выручка (нетто) от продаж
|
3201096
|
100
|
3443917
|
100
|
+242821
|
-
|
107,59
|
|
2
Себестоимость продаж
|
2295175
|
71,70
|
2252206
|
65,40
|
-42969
|
-6,3
|
98,13
|
|
3.
Управленческие расходы
|
320336
|
10,01
|
376370
|
10,93
|
+56034
|
+0,92
|
117,49
|
|
4.
Коммерческие расходы
|
138714
|
4,33
|
116401
|
3,38
|
-22313
|
-0,95
|
83,91
|
|
5.
Прибыль от продаж
|
446871
|
13,96
|
698940
|
20,29
|
+252069
|
+6,33
|
156,41
|
Таким образом, в отчетном году по сравнению с
прошлым годом величина прибыли от продаж выросла на 252069 тыс.руб., или на
56,41%, за счет увеличения выручки от продаж на 242821 тыс.руб., или на 7,59%,
при снижении себестоимости продаж на 42969 тыс. руб, или 1,87%, коммерческих
расходов на 22313 тыс.руб., или на 16,09%, и при росте управленческих расходов
на 56034 тыс.руб., или на 17,49%.
При этом удельный вес прибыли от продаж в
выручке от продаж вырос на 6,33 %, что свидетельствует о повышении
эффективности текущей деятельности аэропорта и является следствием соблюдения
условия оптимизации прибыли от продаж, поскольку темп роста полной
себестоимости реализованной продукции (99,66%) ниже темпа роста выручки от
продаж (107,59%).
Затем проанализируем прибыль от прочей
деятельности в разрезе формирующих ее доходов и расходов, связанных с этой
деятельностью. В ходе анализа изучим ее объем, состав, структуру и динамику.
При этом структуры доходов и расходов, связанных с прочей деятельностью,
анализируются в отдельности.
Таблица 28- Анализ прибыли от прочей
деятельности ОАО «Аэропорт Толмачево» за 2010- 2011 гг.
|
Показатель
|
Прошлый
год
|
Отчетный
год
|
Изменение
|
Темп
роста, %
|
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
|
|
1.
Доходы от прочей деятельности, всего, в том числе:
|
431421
|
100
|
561334
|
100
|
+129913
|
-
|
130,11
|
|
1.1.
Проценты к получению
|
195
|
0,045
|
8759
|
1,56
|
+8564
|
+1,52
|
4491,79
|
|
1.2.
Доходы от участия в других организациях
|
0
|
-
|
0
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
1.3.
Прочие доходы
|
431226
|
99,95
|
552575
|
98,43
|
+121349
|
-1,52
|
128,14
|
|
2.
Расходы, связанные с прочей деятельностью, всего, в том числе:
|
645233
|
100
|
716487
|
100
|
+71254
|
-
|
111,04
|
|
2.1.
Проценты к уплате
|
108199
|
16,77
|
80160
|
11,19
|
-28039
|
-5,58
|
74,09
|
|
2.2.
Прочие расходы
|
537034
|
83,23
|
636327
|
88,81
|
+99293
|
+5,58
|
118,49
|
|
3.
Прибыль (убыток) от прочей деятельности
|
-213812
|
-
|
-155153
|
-
|
+62659
|
-
|
72,57
|
Таким образом, за отчетный год величина убытка
от прочей деятельности сократилась на 62659тыс.руб, или на 27,43%, за счет
увеличения доходов от прочей деятельности на 129913 тыс.руб., или на 30,11%,
при повышении расходов, связанных с прочей деятельностью, на 71254 тыс.руб.,
или на 11,04%. При этом увеличение общей суммы доходов от прочей деятельности
обусловлено ростом процентов к получению на 8564 тыс.руб., или на 4391,79%, и
прочих доходов на 121349 тыс.руб., или на 28,14%, а повышение общей суммы
расходов, связанных с прочей деятельностью, определено ростом прочих расходов
на 99293 тыс.руб., или на 18,49%, при снижении процентов к уплате на 28039
тыс.руб., или на 25,91%.
В составе доходов от прочей деятельности возрос
удельный вес процентов к получению на 1,52 % и снизился удельный вес прочих
доходов на 1,52 %, что обусловлено опережающими темпами роста процентов к
получению (4491,79%) по отношению к темпу роста прочих доходов (128,14%). В составе
расходов, связанных с прочей деятельностью, возрос удельный вес прочих расходов
на 5,58 % и снизился удельный вес процентов к уплате на 5,58 %, что явилось
следствием превышения темпа роста прочих расходов, составившего 118,49%, над
темпом роста процентов к уплате, составившим лишь 74,09%.
Завершив анализ прибыли до налогообложения и
основных источников ее формирования, обратимся к анализу чистой прибыли,
который ведется в разрезе определяющих ее элементов: прибыли до
налогообложения, отложенных налоговых активов, отложенных налоговых
обязательств и текущего налога на прибыль - и предполагает изучение ее объема,
состава, структуры и динамики.
Таблица 29- Анализ чистой прибыли ОАО «Аэропорт
Толмачево» за 2010 - 2011 гг.
|
Показатель
|
Прошлый
год
|
Отчетный
год
|
Изменение
|
Тр,
%
|
|
Тыс.
руб
|
Уд.
вес, %
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
Тыс.
руб.
|
Уд.
вес, %
|
|
|
1.
Прибыль до налогообложения
|
233059
|
128,14
|
543787
|
129,53
|
+310728
|
+1,39
|
233,33
|
|
2.
Отложенные налоговые активы
|
449
|
0,25
|
265
|
0,06
|
-184
|
-0,19
|
59,02
|
|
3.
Отложенные налоговые обязательства
|
10566
|
5,81
|
13065
|
3,11
|
+2499
|
-2,7
|
123,65
|
|
4,
Текущий налог на прибыль
|
42111
|
23,15
|
115066
|
27,41
|
+72955
|
+4,26
|
273,24
|
|
5.
Прочие
|
1947
|
1,07
|
4428
|
1,05
|
+2481
|
-0,02
|
227,43
|
|
6.
Чистая прибыль (убыток)
|
181880
|
100
|
419819
|
100
|
+237939
|
-
|
230,82
|
Таким образом, за отчетный год величина чистой
прибыли возросла на 237939 тыс. руб., или на 130,82%, за счет увеличения
прибыли до налогообложения на 310728 тыс. руб., или на 133,33%, роста прочих
показателей, оказывающих влияние на величину чистой прибыли, на 2481 тыс.руб.,
или на 127,43%, сокращения отложенных налоговых активов на сумму 184 тыс. руб.,
роста отложенных налоговых обязательств на 2499 тыс.руб., или на 23,65%, при
росте суммы текущего налога на прибыль на 72955 тыс. руб., или на 173,24%.
Таким образом, можно констатировать увеличение
всех финансовых результатов аэропорта в отчетном году по сравнению с данными
прошлого года в большей или меньшей степени, что является, безусловно,
позитивным явлением, свидетельствующим о достаточной успешности финансово-хозяйственной
деятельности данной коммерческой организации.
2.7 Оценка вероятности
банкротства ОАО «Аэропорт Толмачево»
Федеральный закон «О
несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 № 127 - ФЗ определяет
несостоятельность как: «признанная арбитражным судом неспособность должника в
полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и
(или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».
Вероятность банкротства - это одна из оценочных
характеристик текущего финансового состояния в исследуемой организации.
Проведение периодического анализа вероятности банкротства позволяет
поддерживать вероятность на низком уровне и вовремя принимать необходимые меры.
В настоящее время существуют различные методики оценки вероятности банкротства
предприятия как зарубежные, так и отечественные, часть из которых были
использованы в ходе анализа.[20]
Таблица 30 - Модели оценки вероятности
банкротства
|
Модель
|
Формула
|
Составляющие
|
Нормативное
значение
|
|
Двухфакторная
модель Альтмана
|
Z = - 0,3877
-1,0736К1 +0,0579 К2
|
К1
- коэффициент текущей ликвидности К2 - коэффициент автономии
|
50
%, если Z=0; меньше 50 %, если Z < 0 и уменьшается вместе с уменьшением Z;
больше 50 %, если Z > 0 и увеличивается вместе с увеличением Z.
|
|
Четырехфакторная
модель Таффлера
|
Z = 0,53 К1 + 0,13
К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4
|
К1
- отношение прибыли от продаж к краткосрочным обязательствам; К2 - отношение
оборотных активов к заемному капиталу; К3 - отношение краткосрочных
обязательств к валюте баланса; К4 - отношение выручки от реализации к валюте
баланса.
|
При
Z > 0,3 вероятность банкротства низкая, а при Z < 0,2 высокая.
|
|
Четырехфакторная
модель Лиса
|
Z = 0,063 К1 +
0,092 К2 +0,057 К3 + 0,001 К4
|
К1
- отношение оборотных активов к валюте баланса; К2 - отношение прибыли от продаж
к валюте баланса; К3 - отношение чистой прибыли к валюте баланса; К4 -
отношение собственного капитала к заемному.
|
Если
Z>0.037 - вероятность банкротства высокая; если Z<0,037 - вероятность
банкротства малая.
|
|
Пятифакторная
модель Сайфуллина - Кадыкова
|
Z = 2К1 + 0,1 К2
+0,08 К3 + 0,45 К4+ К5
|
К1
- коэффициент обеспеченности собственными средствами; К2 - коэффициент
текущей ликвидности; К3 - интенсивность оборота авансируемого капитала,
которая характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на один
рубль средств, вложенных в деятельность предприятия; К4 - коэффициент
менеджмента, характеризуется отношением прибыли от реализации к величине
выручки от реализации; К5 - рентабельность собственного капитала - отношение
балансовой прибыли к собственному капиталу.
|
Z ³1
|
|
Четырехфакторная
модель Иркутской ГЭА
|
Z = 8,38 К1 + К2 +
0,054 К3 + 0,63К4
|
К1
- чистый оборотный капитал/ общие активы; К2 - резервный капитал +
нераспределенная прибыль/ общие активы; К3 - прибыль (убыток) + проценты к
уплате/ общие активы; К4 - капитал и резервы/ общие обязательства; К5 -
выручка от продажи/общие активы.
|
Z < 0 -
вероятность банкротства максимальная (90 -100%); Z
< 0 < 0,18 - вероятность банкротства высокая (60-80%); 0,18 < Z
< 0,32 - вероятность банкротства средняя (35-50%) 0,32 < Z
< 0,42 - вероятность банкротства низкая (15-20%); Z
> 0,42 - вероятность банкротства минимальная (до 10%).
|
Таблица 31 - Оценка вероятности банкротства ОАО
«Аэропорт Толмачево» за 2010 - 2011 гг.
|
Модель
|
Формула
|
2010
г.
|
2011
г.
|
Соответствие
критерию
|
|
Двухфакторная
модель Альтмана
|
Z = - 0,3877
-1,0736К1 +0,0597 К2
|
-1,81
|
-1,44
|
Вероятность
банкротства менее 50 %
|
|
Четырехфакторная
модель Таффлера
|
Z = 0,53 К1 + 0,13
К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4
|
0,79
|
0,77
|
Финансово
устойчивое предприятие
|
|
Четырехфакторная
модель Лиса
|
Z = 0,063 К1 +
0,092 К2 +0,057 К3 + 0,001 К4
|
0,018
|
0,024
|
Финансово
несостоятельное предприятие
|
|
Пятифакторная
модель Сайфуллина - Кадыкова
|
Z = 2К1 + 0,1 К2
+0,08 К3 + 0,45 К4+ К5
|
2,95
|
2,33
|
Финансово
устойчивое предприятие
|
|
Четырехфакторная
модель Иркутской ГЭА
|
Z = 8,38 К1 + К2 +
0,054 К3 + 0,63К4
|
0,39
|
0,39
|
Низкая
вероятность банкротства (15-20%)
|
Результаты расчета оценок по моделям
противоречивы. Результаты вычислений по трем моделям свидетельствуют о вполне
устойчивом финансовом положении предприятия, однако модель Лиса дает прямо
противоположный результат. Это может быть связано с необходимостью
корректировок весовых коэффициентов применительно к отечественным условиям
функционирования хозяйствующих субъектов.
Заключение
Проведение комплексного
экономического анализа финансово - хозяйственной деятельности ОАО «Аэропорт
Толмачево» позволило сформировать следующие выводы:
1) 55 лет на рынке
авиационных услуг и положительная динамика пассажиропотока говорит о
востребованности, надежности и устойчивости в деятельности аэропорта;
2) В отчетном периоде наблюдается прирост
оборотных активов на 30,32%, что превышает прирост ВНА (прирост ВНА составил
9,01%), т.е. увеличивается мобильное имущество организации, что является
положительным для деятельности аэропорта. Однако, обратим внимание на то, что
на долю оборотных средств приходится лишь 10%, что говорит о необходимости
увеличения доли оборотных средств для покрытия обязательств. Прирост основных
средств и их доминантный удельный вес в размере 84% говорит о развитии
материально - технической базы аэропорта.
3) Основной источник формирования имущества
аэропорта - собственный капитал, на долю которого приходится 79%. Аэропорт на
протяжении анализируемого периода убытков по балансу не имел. В структуре
заемного капитала размер краткосрочных обязательств сократился, при этом
наблюдается рост размера краткосрочных обязательств. Преобладание долгосрочных
источников в структуре заемных средств (10,9>9,4) говорит об улучшении
структуры баланса и снижении риска потери финансовой устойчивости.
4) Оценка ликвидности баланса
аэропорта позволяет говорить о неликвидном балансе, поскольку недостаточно
абсолютно ликвидных активов в организации (денежных средств, ц/б и т.п.),
размер долгосрочных обязательств превышает размер запасов, а размер ВНА
превышает размер СК, что говорит о необходимости привлечения заемных средств.
) Аэропорт имеет высокий
риск потери платежеспособности, что определено недостаточным размером абсолютно
ликвидных и быстро реализумых активов, а также превышением размера долгосрочных
обязательств величины запасов.
6) Финансовое состояние организации на конец
анализируемого периода является неустойчивым, установлен недостаток собственных
оборотных средств.
7) Деятельность аэропорта
можно оценить как эффективную, приносящую прибыль, так как наблюдается рост
рентабельности всех исследуемых показателей.
8) Оценка вероятности
банкротства с применением как зарубежных так и отечественных моделей еще раз
подтверждает финансовую устойчивость предприятия, поскольку аэропорт имеет
низкую вероятность банкротства.
Финансовая устойчивость предприятия может быть
восстановлена путем:
обоснованного снижения суммы запасов и затрат;
ускорения оборачиваемости капитала в оборотных
активах;
пополнения собственного оборотного капитала за
счет внутренних и внешних источников.
Для формирования необходимого
объема оборотных средств предприятие должно осуществлять нормирование, которое
позволит определить минимальную, но достаточную величину оборотных средств для
осуществления деятельности, что в конечном итоге определит эффективность
деятельности предприятия и его финансовое положение.
Список использованных источников
1. Анализ
финансовой отчетности. Учебное пособие/ Ефимова О.В., Мельник М.В., Бородина
Е.И. - 4-е изд. - М.: Омега-Л, 2009. - 451 с.
2. Клишевич
Н.Б. Финансы организаций: менеджмент и анализ: Учебное пособие.
Издательство:КНОРУС,2012. -304 с.
. Комплексный
экономический анализ финансово - хозяйственной деятельности. Учебник для Вузов/
И.Н.Чуев, Л.Н.Чуева. - 3-е изд. - М.: Издательско - торговая корпорация «Дашков
и К», 2012. - 384 с.
. Панков
В.В Казакова Н.А. Экономический анализ: учебное пособие / В.В. Панков, Н.А.
казакова. - М.: Магистр : ИНФРА-М, 2011. 624с.
. Пласкова
Н.С. Экономический анализ: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.:
Эксмо, 2009. - 704с
. Финансово
- экономический анализ (предприятие, банк, страховая компания): учебное
пособие/Д.И. Жиляков, В.Г. Зарецкая. - М.:КНОРУС, 2012. -368с.
7. Финансы
предприятий: менеджмент и анализ : учебное пособие для вузов по экономическим
специальностям и направлениям / А. Д. Шеремет
<http://opac.mpei.ru/notices/index/IdNotice:107486/index.php?url=/auteurs/view/8656/source:default>,
А. Ф. Ионова <http://opac.mpei.ru/notices/index/IdNotice:107486/index.php?url=/auteurs/view/35152/source:default>.
- 2-е изд., испр. и доп . - М. : ИНФРА-М, 2009 . - 479 с.
. Экономический
анализ: учеб.пособие для студентов вузов, по специальностям «Финансы и кредит»,
«Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Мировая экономика», «Налоги и
налогооблажение» / В.Г. Когденко. - 2е изд., прераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2009. - 392с.
. Экономический
анализ: учебник/ Ю.Г. Ионова, И.В. Косорукова, А.А. Кешокова, Е.В. Панина, А.Ю.
Усанова; под общ.ред. И.В. Косоруковой. - М.: Московская финансово-промышленная
академия, 2012. - 432с.
. Форма
№ 1. Бухгалтерский баланс ОАО «Аэропорт Толмачево» 2011 г.