Паевой инвестиционный фонд как инструмент коллективных инвестиций и его роль на финансовом рынке
Курсовая
работа
по
дисциплине «Финансы» на тему:
«Паевой
инвестиционный фонд как инструмент коллективных инвестиций и его роль на
финансовом рынке»
Выполнил: Мильчаков В.А.
студент группы ДНФ 142б
Преподаватель: Грызунова
И.В.
Москва 2014
Содержание
Введение
. Характеристика паевых
инвестиционных фондов
.1 История развития паевых
инвестиционных фондов
.2 Сущность паевых инвестиционных
фондов
. Паевые инвестиционные фонды банка
ОАО «УралСиб»
.1 Краткая характеристика банка ОАО
«УралСиб»
.2 Деятельность в сфере паевых
инвестиционных фондов
Заключение
Список литературы
Введение
Развитие финансовых рынков настолько расширило
инструменты и способы вложения денег, что рядовому обывателю порой становится
трудно разобраться во всем многообразии инвестиционных альтернатив.
Самое простое, что может сделать инвестор, это
вложить деньги в банк. В этом случае все очевидно. Инвестор открывает счет, на
который перечисляет свои средства. Дальше на его вклад начисляются проценты.
Если ставка по депозиту не превышает ставку рефинансирования (сейчас она
составляет 8.25%), то налог от полученного в банке дохода не взимается. Что
касается рисков, то они минимальны, особенно после принятия закона о гарантии
банковских вкладов, согласно которому государство гарантирует возврат средств
вкладчиков, находящихся на счетах в кредитных организациях, на сумму не более
700 000 рублей. Так как риск вложений в банк невысок, то и доходность тоже
большой не будет: примерно 12% годовых. Таким образом, при существующих темпах
инфляции банковский вклад позволит вкладчику несколько притормозить таяние
своего капитала вследствие роста цен [12].
В поисках более высокого дохода можно
попробовать и самому инвестировать средства, подыскивая наиболее
привлекательные финансовые рынки. Будь то валютные рынки, рынки срочных
контрактов или рынки простых ценных бумаг, от такого инвестора потребуются
высокие специальные навыки и знания, которыми, чаще всего, рядовые инвесторы не
обладают. Доходность самостоятельного управления зависит в большей степени от
уровня квалификации самого инвестора, равно как и уровень риска. Однако
все-таки наибольшую доходность при оптимальном уровне риска можно достичь
именно при самостоятельном управлении, т.к. возможность оперативно принимать
решения относительно состава и структуры портфеля, а также сроков вложения
денег можно только при самостоятельном управлении. Еще одним неприятным
моментом является налогообложение. Если инвестировать средства в рынок ценных
бумаг, то в начале каждого налогового периода (налоговый период - календарный
год) инвестор должен выбрать схему, по которой будут осуществляться налоговые
отчисления. Назовем их условно схема 1 и схема 2. По схеме 1 инвестор
уплачивает налог в размере 13%. При этом налог взимается с разницы между суммой
реализации ценных бумаг и фактически понесенных расходов на их приобретение,
куда входят сумма покупки ценных бумаг, комиссия брокеру и прочие расходы на
заключение сделки. По схеме 2 налог взимается по той же ставке 13%, но
взиматься он будет только с суммы реализации ценных бумаг.
Еще одним ответом на вопрос "Куда вложить
деньги" может стать передача их в доверительное управление. Это что-то
среднее между самостоятельным управлением и инвестированием средств в паевой
фонд. Такой способ инвестирования хорош для тех, кто обладает каким-то
специальными знаниями в области финансовых рынков, разбирается в экономической
ситуации в целом, но не имеет достаточного времени на самостоятельное
управление. Риск потерь при таком инвестировании ограничен, т.к. в договор
можно включить требования, накладывающие на управляющего ответственность за
убытки или же просто прописать максимальный размер убытков по счету, по
достижении которого договор расторгается. Доходность в данном случае будет
зависеть от квалификации управляющего, а также от расходов, с которыми придется
столкнуться. Налогообложение в данном случае такое же, что и в случае с
самостоятельным управлением.
Средства можно отнести также в
паевой инвестиционный фонд <#"817138.files/image001.gif">
Рис.1.1. Распределение доходности
открытых фондов
Если обратиться к рейтингу фондов по
доходности с начала года, то результаты будут несколько другими. В 44,45% здесь
лидирует «Добрыня Никитич» под управлением УК «Тройка Диалог» с доходностью +
44,45%. На втором месте - «КапиталЪ - Перспективные вложения» под управлением
УК «КапиталЪ» (+ 42,59%). Чуть меньше принес своим пайщикам фонд «АльянсРосно
фонд акций» с приростом стоимости пая + 41,96%. Четвертое место досталось фонду
«Райффайзен - акции» (УК «Райффайзен Капитал») +38,78%. И завершает пятерку
лидеров «Альфа-Капитал Акции» с доходностью + 37,64%.
Индексные фонды.
По итогам месяца индексные фонды
принесли от 8,71% до 10,5%. Более 10 «выжали» из индексной стратегии УК Банка
Москвы (Биржевая площадь - индекс ММВБ), УК «Проспект» («Проспект - Индекс
ММВБ») и УК «АК Барс капитал» (АК Барс - Индекс ММВБ»).
По итогам 8 месяцев 2010 г.
индексные фонды принесли пайщикам в среднем 39,73%. Больше всех заработал ПИФ
«Биржевая площадь - индекс ММВБ» + 45,65%.
Фонды облигаций.
В августе фонды облигаций в среднем
заработали +2,1%. На первом месте, как и по итогам июля, - «Северо-западный
фонд облигаций» (+6,1%) на втором - «МДМ - Мир облигаций» под управлением УК
«Петровский фондовый дом» (+4,05%). На третьем месте - «Финансист» под
управлением УК ПСБ с приростом стоимости пая + 3,46%, Четвертое и пятое места
распределились соответственно между «Альфа Капитал Облигации плюс» (УК «Альфа
Капитал») + 3,01% и фондом «Универсальный» (УК «Кэпитал Эссет Менеджмент») +
2,9%.
За первые 8 месяцев 2010г. самую
высокую доходность продемонстрировал фонд «Высокорискованные «бросовые»
облигации под управлением УК «ВИКА» с доходностью + 18,21%. Доходность
остальных ПИФов облигаций - значительно ниже.
Фонды смешанных инвестиций.
В августе 2010 г. среди смешанных
фондов больше всего принес своим пайщикам ПИФ «КИТ - Российская нефть» под
управлением УК «КИТ - Финанс» (+15,57%). На втором месте - «Центр Равновесия»
под управлением Центральной Управляющей Компании (+11,18%). На третьем месте -
«ДВС - Фонд смешанных инвестиций» (УК «ДВС Инвестмент»), прирост стоимости пая
которого в августе составил + 11,16%. Чуть меньше принес ПИФ «Стойкий»
(+11,13%). И замыкает пятерку лидеров ПИФ «Финам Первый» под управлением УК
«Финам Менеджмент»+ 10,7%.
С начала года больше всего
заработали упомянутые выше фонды «Финам Первый» (+48,49%), «КИТ - Российская
нефть» (+36,44%). На третьем месте - «Гранат» под управлением УК Росбанка с
приростом стоимости пая +36,06%. На четвертом месте - «Капитал» (УК
«Энергокапитал») с доходностью + 34,02%. На пятом месте - ПИФ «Центр
Равновесия» + 33,11%.
Фонды фондов.
В августе «Первый фонд фондов» под
управлением УК «Максвелл Капитал» и «Паевые фонды России» под управлением
Центральной Управляющей Компании заработали соответственно + 10,56% и +5,59%.
Или же с начал года: + 28,18% и 17,01% соответственно.
Таким образом, проведенные
исследования показывают, что паевые инвестиционные фонды являются наиболее
эффективным инструментом инвестиционной деятельности отдельных граждан РФ.
2
Паевые инвестиционные фонды банка ОАО «УралСиб»
2.1 Краткая характеристика банка ОАО
«УралСиб»
Банк УРАЛСИБ (ранее Башкредитбанк)
был учрежден в 1993 году. Вся история банка
<#"817138.files/image002.gif">Денежные
средства - до 100% активов Фонда
|
Государственные
ценные бумаги РФ - до 40% активов Фонда
|
|
Государственные
ценные бумаги субъектов РФ - до 40% активов Фонда
|
|
Муниципальные
ценные бумаги - до 40% активов Фонда
|
|
Акции
российских ОАО - до 100% активов Фонда
|
|
Облигации
российских хозяйственных обществ - до 40% активов Фонда
|
|
Инвестиционные
паи открытых, интервальных, закрытых ПИФов - до 10% активов Фонда
|
|
Ценные
бумаги иностранных государств и международных финансовых институтов - до 20%
активов Фонда
|
|
Акции
иностранных акционерных обществ - до 20% активов Фонда
|
|
Облигации
иностранных коммерческих организаций - до 20% активов Фонда
|
|
Доходность: доходность фонда соответствует
средней доходности вложений в акции первоклассных эмитентов. При благоприятной
рыночной конъюнктуре эти акции позволяют рассчитывать на значительный доход.
Риск: риск вложений соответствует уровню риска
российского фондового рынка.
Интервальный паевой инвестиционный фонд акций
"ЛУКОЙЛ Фонд Первый" - самый крупный интервальный фонд акций на
российском рынке. Ориентирован на инвесторов, размещающих средства на
длительный срок.
Рис. 2.1. Динамика фонда отраслевых
инвестиций, %
Операции с паями "ЛУКОЙЛ Фонд Первый"
через Управляющую компанию осуществляются только во время открытия интервала:
ежегодно 12-25 марта, 12-25 июня, 12-25 сентября, 12-25 декабря. Первичное
размещение: 14.11.98 - 12.02.99
Цели инвестирования: получение доходности,
превышающей доходность индекса РТС при сопоставимом уровне риска за длительный
период времени.
Инвестиционная стратегия: решение о структуре
вложений принимается на основе видения управляющим перспектив отдельных
отраслей экономики и эмитентов. Средства фонда вкладываются в "голубые
фишки" фондового рынка - акции наиболее надежных и устойчивых российских
предприятий. Ликвидность акций является вторым по значимости критерием при
выборе инструментов.
Инвестиционная декларация
Денежные
средства - до 100% активов Фонда
|
|
Государственные
ценные бумаги РФ - до 40% активов Фонда
|
|
Государственные
ценные бумаги субъектов РФ - до 40% активов Фонда
|
|
Муниципальные
ценные бумаги - до 40% активов Фонда
|
|
Акции
российских ОАО - до 100% активов Фонда, в т.ч. "голубые фишки" - до
90%
|
|
Облигации
российских хозяйственных обществ - до 40% активов Фонда
|
|
Инвестиционные
паи открытых, интервальных, закрытых ПИФов - до 10% активов Фонда
|
|
Ценные
бумаги иностранных государств и международных финансовых институтов - до 20%
активов Фонда
|
|
Акции
иностранных акционерных обществ - до 20% активов Фонда
|
|
Облигации
иностранных коммерческих организаций - до 20% активов Фонда
|
|
Доходность: доходность фонда соответствует
средней доходности вложений в акции первоклассных эмитентов. При благоприятной
рыночной конъюнктуре эти акции позволяют рассчитывать на значительный доход.
Риск: риск вложений соответствует уровню риска
российского фондового рынка.
Рис. 2.2. Динамика фонда
"ЛУКОЙЛ Фонд Первый", %
Интервальный паевой инвестиционный фонд акций
"ЛУКОЙЛ Фонд Перспективных вложений" - фонд акций, предназначенный
для активных инвесторов, склонных к риску.
Операции с паями "ЛУКОЙЛ Фонд Перспективных
вложений" через Управляющую компанию осуществляются только во время
открытия интервала: ежегодно 12-25 марта, 12-25 июня, 12-25 сентября, 12-25
декабря.
Первичное размещение: 17.06.99 - 15.10.99
Цели инвестирования: получение повышенной
доходности от инвестирования в недооцененные рынком ценные бумаги, обладающие
большим потенциалом роста.
Инвестиционная стратегия: решение о структуре
вложений принимается на основе видения управляющим перспектив отдельных
отраслей экономики и эмитентов. Средства фонда вкладываются в акции второго и
третьего эшелонов. Ликвидность акций является вторым по значимости критерием
при выборе инструментов.
Инвестиционная декларация
Денежные
средства - до 100% активов Фонда
|
|
Государственные
ценные бумаги РФ - до 40% активов Фонда
|
|
Государственные
ценные бумаги субъектов РФ - до 40% активов Фонда
|
|
Муниципальные
ценные бумаги - до 40% активов Фонда
|
|
Акции
российских ОАО - до 100% активов Фонда
|
|
Облигации
российских хозяйственных обществ - до 40% активов Фонда
|
|
Инвестиционные
паи открытых, интервальных, закрытых ПИФов - до 10% активов Фонда
|
|
Ценные
бумаги иностранных государств и международных финансовых институтов - до 20%
активов Фонда
|
|
Акции
иностранных акционерных обществ - до 20% активов Фонда
|
|
Облигации
иностранных коммерческих организаций - до 20% активов Фонда
|
|
Доходность: доходность фонда соответствует
средней доходности вложений в акции первоклассных эмитентов. При благоприятной
рыночной конъюнктуре эти акции позволяют рассчитывать на значительный доход.
Риск: риск вложений соответствует уровню риска
российского фондового рынка.
Рис. 2.3. Динамика фонда
"ЛУКОЙЛ Фонд Перспективных вложений", %
Интервальный паевой инвестиционный фонд
смешанных инвестиций "ЛУКОЙЛ Фонд Профессиональный" -
сбалансированный фонд, средства которого размещаются в акции и облигации.
Ориентирован на инвесторов, предпочитающих взвешенный и комплексный подход к
вложению средств.
Операции с паями "ЛУКОЙЛ Фонд
Профессиональный" через Управляющую компанию осуществляются только во
время открытия интервала: ежегодно 12-25 марта, 12-25 июня, 12-25 сентября, 12-25
декабря.
Цели инвестирования: увеличение вложенного
капитала при умеренном риске.
Инвестиционная стратегия: решение о
распределении средств между акциями и ценными бумагами с фиксированным доходом
принимается на основе анализа общеэкономической конъюнктуры.
Инвестиционная декларация
Денежные
средства - до 100% активов Фонда
|
|
Государственные
ценные бумаги РФ - до 100% активов Фонда
|
|
Государственные
ценные бумаги субъектов РФ - до 100% активов Фонда
|
|
Муниципальные
ценные бумаги - до 100% активов Фонда
|
|
Акции
российских ОАО - до 80% активов Фонда
|
|
Облигации
российских хозяйственных обществ - до 100% активов Фонда
|
|
Инвестиционные
паи открытых, интервальных, закрытых ПИФов - до 10% активов Фонда
|
|
Акции
российских акционерных инвестиционных фондов - до 10% активов Фонда
|
|
Ценные
бумаги иностранных государств и международных финансовых институтов - до 20%
активов Фонда
|
|
Акции
иностранных акционерных обществ - до 20% активов Фонда
|
|
Облигации
иностранных коммерческих обществ - до 20% активов Фонда
|
|
Акции
российских ЗАО - до 10% активов Фонда
|
|
Доходность: доходность фонда зависит от доли
акций, риск регулируется долей облигаций. Соотношение ценных бумаг изменяется в
соответствии с объективной рыночной ситуацией.
Риск: риск вложений соответствует уровню риска
российского фондового рынка.
Рис. 2.4. Динамика фонда "ЛУКОЙЛ Фонд Профессиональный",
%
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций
"ЛУКОЙЛ Фонд Консервативный" - устойчивый и стабильный фонд,
предназначенный для инвесторов, не склонных к риску.
Операции с паями «ЛУКОЙЛ Фонд Консервативный»
через Управляющую компанию осуществляются каждый рабочий день.
Первичное размещение: 21.06.01 - 08.08.01
Цели инвестирования: прирост стоимости активов
фонда. Инвестиционная стратегия: диверсифицированные вложения в инструменты с
фиксированным доходом.
Инвестиционная декларация:
Денежные
средства - до 100% активов Фонда
|
|
Государственные
ценные бумаги РФ - до 100% активов Фонда
|
|
Государственные
ценные бумаги субъектов РФ - до 100% активов Фонда
|
|
Муниципальные
ценные бумаги - до 100% активов Фонда
|
|
Облигации
российских хозяйственных обществ - до 100% активов Фонда
|
|
Акции
российских ОАО - до 40% активов Фонда
|
|
Ценные
бумаги иностранных государств и международных финансовых институтов - до 20%
активов Фонда
|
|
Акции
иностранных акционерных обществ - до 20% активов Фонда
|
|
Облигации
иностранных коммерческих организаций - до 20% активов Фонда
|
|
Инвестиционные
паи открытых фондов денежного рынка -до 10% активов Фонда
|
|
Инвестиционные
паи открытых фондов облигаций - до 10% активов Фонда
|
|
Доходность: реализуемая инвестиционная стратегия
позволяет рассчитывать на доходность, сопоставимую с доходностью по банковским
вкладам. В то же время, пай фонда представляет собой более ликвидное вложение,
чем срочный вклад в банке.
Риск: риск соответствует риску рынка российских
ценных бумаг с фиксированной доходностью.
Рис. 2.5. Динамика фонда "ЛУКОЙЛ Фонд
Консервативный «, %
Заключение
В ходе курсовой работы была поставлена и успешно
реализована цель по исследованию и анализу развития паевых инвестиционных
фондов.
Паевые фонды уже давно являются частью
инвестиционного мира. Их история начинается с США в 1924 г., а большое
распространение получили в 80-90 г.г. Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) -
обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в
доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями)
доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом
иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в
процессе такого управления, доля в праве собственности на которое
удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.
В основе взаимодействия пайщика,
ПИФа и управляющей компании <http://www.investfunds.ru/investor/uk.phtml>
(УК) лежит договор доверительного управления <http://www.investfunds.ru/investor/du.phtml>.
Согласно этому договору, одна сторона (учредитель управления) передает другому
лицу (доверительному управляющему) в распоряжение имущество, принадлежащее
учредителю управления на правах собственности.
Типы ПИФов:
1. Открытые ПИФы предполагают наличие у
владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от
управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и
прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным
фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему
инвестиционных паев;
2. Интервальные ПИФы предполагают наличие у
владельца инвестиционных паев права в течение срока, установленного правилами
доверительного управления паевым инвестиционным фондом, требовать от
управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и
прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным
фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему
инвестиционных паев. В доверительное управление открытым и интервальным
паевыми инвестиционными фондами учредители доверительного управления могут
передавать только денежные средства.
3. Закрытые ПИФы предполагают отсутствие у
владельца инвестиционных паев права требовать от управляющей компании
прекращения договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом до
истечения срока его действия иначе, как в случаях, предусмотренных Федеральным
законом.
Непрофессиональный инвестор,
обладающий сравнительно небольшой суммой имеет ограниченные возможности для
самостоятельного инвестирования. Более того, самостоятельное инвестирование -
весьма сложное и рискованное занятие. Во-первых, это требует наличия
значительных средств; во-вторых, глубокого знания рынка и опыта работы, которые
приобретаются годами, и в третьих, большого количества времени.
Поэтому, если вы не являетесь
специалистом в области финансов, не располагаете достаточным количеством
времени и крупными суммами, лучше доверить деньги паевым инвестиционным фондам.
Проведенный анализ показал, что
инвестирование денежных средств в ПИФы позволяет увеличить собственные средства
в среднем на 18-35 %.
Список литературы
1. Постановление
ФКЦБ №13 от 12.10 1995. «Типовые правила открытого паевого инвестиционного
фонда».
2. Постановление
ФКЦБ №14 от 16.10.1995 «Типовые правила интервального паевого инвестиционного
фонда».
. Постановление
ФКЦБ от 2.10.1998. «О внесении изменений и дополнений в нормативные акты ФКЦБ,
регулирующие паевые инвестиционные фонды.
4. Виленский
П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов.
Теория и практика., М.: «Дело», 2010
. Капитан
М. К вопросу о классификации паевых фондов. «Все о паевых фондах». М.: Деловой
Экспресс. 2012, стр. 89-94
6. Капитан
М. Перцев А. Год несбывшихся надежд или основа для рывка? “Рынок ценных бумаг”
№4, 2011, стр. 64-69
. Капитан
М.. Паевые инвестиционные фонды в 2001 году. «Рынок ценных бумаг», №7 (214),
2012, стр. 35-43
. Киселев
Е., Капитан М., Кокорев Р.. «Проблемы оценки эффективности работы паевых
инвестиционных фондов». Инвестиции плюс.
. Кузин
А. Как заработать 300 процентов годовых. “Финансовая Россия” №30 (293), 2011,
стр. 12-14
. Ладыгин
Д. Лучший ПИФ - закрытый ПИФ. “Коммерсант Деньги” №6 (631), 2013, стр. 76-79
11. Первозванский
А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: Расчет и риск. М.: ИНФРА-М,2012.
. Перцев
А., Капитан М.. Паевые фонды: история продолжается. «Рынок ценных бумаг» №17
(176), 2012, стр. 74-79
13. Перцев
А.. Инвестирование через паевые фонды: нормы законодательства и особенности
налогообложения. «Рынок ценных бумаг» №17 (176), 2013, стр. 82-84