Анализ финансовой устойчивости ТОО 'Азамат'

Анализ финансовой устойчивости ТОО 'Азамат'

Введение

Процесс трансформации экономики Республики Казахстан (процессы разгосударствления, приватизации, демонополизации) привел к возникновению новых экономических отношений в сфере хозяйственной деятельности предприятий. Одна из главных задач экономических преобразований переход к управлению ресурсами предприятия на основе анализа его финансово-экономической деятельности.

Современный финансовый менеджмент включает изучение действий, связанных с приобретением, слиянием, финансированием, управлением активами. Соответственно основные функции финансового менеджмента сводятся к принятию решений в трех направлениях: инвестиции, финансовые решения и решения, связанные с управлениями активами. Таким образом, он включает поиск ответов на вопросы о том, какой должна быть структура активов и пассивов, соотношение денежных ресурсов и товарно-материальных ценностей, соотношения заемных и собственных средств, т.е. финансисту необходим анализ финансово-экономической деятельности предприятия.

В рыночных условиях залогом выживаемости и основной стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятия финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятия того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков, в подборе квалифицированных кадров и в эффективном управлении. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры.

Финансовая устойчивость характеризуется системой показателей, отражающих реальные и потенциальные финансовые возможности фирмы как объекта по бизнесу, объекта инвестирования капитала, налогоплательщика. Хорошая финансовая устойчивость - это способность полностью и в сроки ответить по своим обязательствам, достаточность собственных средств для исключения высокого риска, хорошие перспективы получения прибыли и другое. Плохое финансовое положение выражается в неудовлетворительной платежной готовности, в низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их иммобилизации. Пределом неудовлетворительной финансовой устойчивости предприятия является состояние банкротства, т.е. неспособность предприятия отвечать по своим обязательствам.

Оценка финансовой устойчивости является основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.

В данной дипломной работе был проведен анализ финансовой устойчивости ТОО «Азамат» за 2009, 2010 и 2011 года. Цель данного анализа заключалась в том, чтобы на основе документов бухгалтерской отчетности рассмотреть финансовое состояние закрытого акционерного общества в аспекте финансовой независимости его от внешних источников, а также установить насколько рационально предприятия управляет собственными и заемными средствами в течение определенного периода.

В первой главе работы рассмотрены теоретические вопросы анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. В ней отражены сущность и значение финансовой устойчивости, факторы влияющие на нее, а также основные показатели, характеризующие финансовую устойчивость.

Во второй главе данной работы произведен анализ финансовой устойчивости ТОО «Азамат». Итогом работы является предложения и рекомендации по повышению финансовой устойчивости коммерческого предприятия.

При исследовании ставились следующие задачи: определение наличия источников средств для формирования запасов и затрат; оценка финансовой устойчивости предприятия с помощью коэффициентов финансового риска, долга, автономии, финансовой устойчивости, маневренности, устойчивости структуры мобильных средств, обеспеченности оборотного капитала собственными источниками; а также изучение показателей, отражающих ликвидность и платежеспособность предприятия. Оценка финансовой устойчивости ТОО «Азамат» проводится на базе финансовой отчетности предприятия за три года: 2009,2010 и 2011.

Интерес к такому предприятию как ТОО «Азамат» был вызван многими причинами и главное из них: предприятие занимает основную долю рынка по алкогольной продукции; оно действует на самостоятельной основе; продукция ТОО «Азамат» является высококачественной, что подтверждается призовыми местами в республиканских конкурсах по качеству продукции; по данным Налогового комитета по Костанайской области, в 2010 году ТОО «Азамат» стал лучшим налогоплательщиком года среди крупных предприятия - налогоплательщиков и наконец одна из главных причин является то, что в развитии ТОО «Азамат» заинтересованы все от жителя нашей области до администрации Президента.

В развитии анализа финансово-экономического состояния, а следовательно финансовой устойчивости предприятия внесли многие современные ученые и экономисты, на эту тему написан ряд книг и учебных пособий.

Так, например, в учебном пособии «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» под редакцией Савицкой Г.В. изложены сущность, виды и роль комплексного экономического анализа на современном этапе, технические способы экономического исследования, различные методики факторного анализа.

Крейнина М.Н. в своей работе «Финансовый менеджмент» рассматривает методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Дюсембаев К.Ш. в учебном пособии «Анализ финансового положения предприятия» дает полное объемное представление об анализе финансово-экономического состояния от первичного чтения финансовой информации до принятия обоснованных управленческих решений.

Из зарубежных авторов следует отметить Джеймса К. Ван Хорна. В своей книге «Основы управления финансами» он знакомит с основами финансового управления и анализа, где используется предельно простые методические средства, дается словесная аргументация и описание аналитических приемов с минимум формул.

Также значительный вклад в развитие методологии внесли также ученые как: Шеремет А.Д., Ковалев В.В., Артеменко В.Т., Баканов М.И., Сайфулин Р.С., Ефимова О.В., Балабанов И.Т. и многие другие.

Отличия между различными методиками анализа финансово-экономического состояния заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа.

Для анализа исследуемого вопроса, по моему мнению, наиболее близко подходит методика Савицкой Г.В., Дюсембаева К.Ш., а также Ковалева В.В. На эту методику и делается упор в данной дипломной работе.

Используемая методика предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости в условиях рыночной экономики.

Методика включает в себя такие блоки анализа как: общая оценка финансового состояния и его изменения за анализируемый период; определение характера финансовой устойчивости; расчет и оценка финансовых коэффициентов устойчивости, ликвидности, а также платежеспособности предприятия.

1. Теоретические и методологические основы анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

.1 Экономическая сущность анализа финансовой устойчивости предприятия

финансовый ликвидность платежеспособность баланс

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость, отражающая такое состояние его финансовых ресурсов, при котором оно, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия, принятия объективных, научно-обоснованных и оптимальных управленческих, производственных и особенно финансовых решений необходим анализ финансового положения предприятия. Только не базе глубокого и тщательного анализа можно объективно оценить его деятельность, дать конкретное предложение руководству для принятия управленческих решений по оздоровлению или укреплению финансовой устойчивости предприятия.

Финансовое положение представляет собой отражение финансовой устойчивости предприятия на определенный момент и обеспеченности его финансовыми ресурсами для бесперебойного осуществления хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих долговых обязательств.

А что же означает финансовая устойчивость предприятия? Этот вопрос в специальной литературе также трактуется по-разному. Так, одни авторы именуют, что под финансовой устойчивостью следует понимать, «способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности…

Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств» [1, 159].

Другие пишут, что «финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданный дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам» [2, 108]. Очень лаконично определяют это понятие А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин. По их мнению, «финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность» [3, 211]. М. Радионова и М.А. Федотова трактуют это понятие следующим образом: «Своеобразным зеркалом стабильно образующегося на предприятии превышения доходов над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия» [4, 198]. В этой же работе далее они приводят такое определение:

«Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска». Аналогично практикуют это понятие Артеменко В.Г., Беллендир М.В. «Финансовая устойчивость - пишут они, - является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия» [5, 206]. А общая финансовая устойчивость предприятия предполагает прежде всего такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления доходов над их расходованием. В условиях рынка она требует, прежде всего, стабильного получения дохода от реализации продукции (работ, услуг), причем достаточного по своим размерам, чтобы расплачиваться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и другими. Одновременно для развития предприятия необходимо, чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него оставался доход, позволяющий развивать производство, модернизировать его материально-техническую базу, улучшать социальный климат. Сущность финансовой устойчивости, - пишут Артеменко В.Г. и Беллендир М.В. - определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. [5, 208]. Правильно и более точно трактуют ее А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин. Под сущностью финансовой устойчивости они понимают обеспеченность запасов и затрат источниками формирования. [3, 147]. Такую же точку зрения имеют Маркарян Э.А. и Герасименко Г.П. [6, 163].

Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность предприятия, представляющая собой «возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам» или «способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера». С переходом предприятий на рыночные условия работы остро встал вопрос об устойчивости его финансового положения и изыскания его оздоровления.

1.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов, которых Родионова В.М. и Федотова М.А. классифицируют следующим образом:

по месту возникновения - внешние и внутренние;

по важности результата - основные и второстепенные;

по структуре - простые и сложные;

по времени действия - постоянные и временные [4, 139].

Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия, а внешние не подвластны воле предприятия.

Рассмотрим основные внутренние факторы.

Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг в неразрывной связи с издержками производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связаны с видами производимой продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура, а также правильный выбор стратегия управления ими. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Значительным внутренним фактором финансовой устойчивости являются состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, чистого дохода, тем спокойнее оно может себя чувствовать.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятия, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятия своевременно расплачиваться со своими предприятиями.

И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности предприятия.

Обобщая вышесказанное, можно выделить следующие внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия:

-отраслевая принадлежность предприятия;

-структура выпускаемой продукции (работ, услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;

размер оплаченного уставного капитала;

величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запросы и резервы, их состав и структуру;

эффективность управления предприятиями.

К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, налоговую и кредитную политику Правительства Республики Казахстан, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешнеэкономические связи и др.

На формирование устойчивого финансового положения предприятия большое внимание оказывают его взаимоотношения с контрагентами (налоговыми органами, банками, поставщиками, покупателями, акционерами). Поэтому условием хорошего финансового положения являются налаженные деловые отношения с партнерами. Акционеры будут вкладывать свои сбережения в приобретение акций именно финансово устойчивых предприятий, обладающих стабильной рентабельностью и аккуратно выплачивающих дивиденды.

Поставщики и покупатели охотно вступают в договорные отношения с платежеспособными предприятиями, обладающими многолетней высокой репутацией надежных партнеров. Даже финансовые органы, особенно налоговая инспекция, любят, если так можно сказать, предприятия с устойчивым положением, так как только такое предприятие способно своевременно и постоянно уплачивать налоги и другие обязательные платежи.

Анализ устойчивости финансового положения на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечала потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощать затраты предприятия излишними затратами и резервами.

Основными задачами анализа устойчивости финансового положения предприятия, работающего в условиях рыночной экономики, являются:

1.Общая оценка анализа устойчивости финансового положения и его изменения за отчетный период;

2.Изучение соответствия между активами и источниками их формирования, рациональности их размещения и эффективности использования;

.Определение величины оборотного капитала, ее прироста (уменьшения) и соотношения с текущими обязательствами;

.Изучение структуры активов предприятия и его обязательств;

.Расчет оборачиваемости текущих активов, в том числе дебиторской задолженности и запросов;

.Определение ликвидности баланса, абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия;

.Прогнозирование устойчивости финансового положения предприятия.

1.3 Показатели финансовой устойчивости предприятия

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия с учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой.

Изучив достаточно большой набор имеющихся показателей финансовой устойчивости, следует выделить основные показатели:

коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

коэффициент автономии;

коэффициент финансовой устойчивости;

коэффициент долга;

коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования [1, 161].

При анализе финансового состояния применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:

1.Коэффициент финансового риска (коэффициент соотношения заемных и собственных средств, рычага) - это отношение заемных средств, к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятия, привлекло на тенге собственных.

Коэффициент финансового риска рассчитывается по формуле:

К ф.р. = ЗС/ СС, (1)

где К ф.р. - коэффициент финансового риска;

ЗС - заемные средства;

СС - собственные средства.

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой - 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие [8, 191].

2.Коэффициент автономии (финансовой независимости) - это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

Ка = СС/ ВБ, (2)

где Ка - коэффициент автономии;

СС - собственные средства;

ВБ - валюта баланса.

По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.

. Коэффициент финансовой устойчивости - это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия:

Кф.у. = (СС + ДЗС) / ВБ, (3)

где СС - собственные средства;

ДЗС - долгосрочные заемные средства;

ВБ - валюта баланса.

. Коэффициент маневренности собственных источников - это отношение его собственных оборотных средств к сумме собственных средств:

Км = (СС - ВА - У) / СС, (4)

где СС - собственные средства;

ВА - внеоборотные активы;

У - убытки.

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях им мобильного характера, которые являются менее ликвидными, а следовательно, не могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность [2, 136].

. Коэффициент долга - это отношение заемных средств к валюте баланса:

Кд = ЗС/ ВБ, (5)

где Кд - коэффициент долга;

ЗС - заемные средства;

ВБ - валюта баланса.

Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.

. Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств - это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:

Куст.мс. = (ОА - КП) / ОА, (6)

где Куст. мс. - коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

ОА - величина оборотных активов;

КП - краткосрочные пассивы.

Чистый оборотный капитал - это текущие активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств.

. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками - это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждается в привлечении заемных:

Ксос = (СС - ВА - У) / ОА, (7)

где Ксос - коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками;

СС - собственные средства;

ВА - внеоборотные активы;

У - убытки;

ОА - оборотные активы.

Рекомендуемый критерий 0,1.

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.

1.4 Методы анализа финансовой устойчивости предприятия

Практика финансового анализа выработала основные правила чтения финансовой отчетности. Можно выделить среди них шесть основных методов:

) горизонтальный анализ;

) вертикальный анализ;

) трендовый анализ;

) сравнительный анализ;

) факторный анализ;

) метод финансовых коэффициентов.

Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Он позволяет определить абсолютные и относительные отклонения различных статей бухгалтерской отчетности по сравнению с предшествующим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Он позволяет выявить удельный вес отдельных статей к итоговому показателю в целом по балансу или по его разделам.

Горизонтальный и вертикальный анализ дополняют друг друга. Поэтому нередко строит таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской фирмы, так и динамику отдельных ее показателей.

Трендовый анализ базируется на расчете относительных отклонений показателей за ряд лет от уровня базисного года, для которого все показатели принимаются за 100%. Трендовый анализ представляет собой сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. Т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.

Наиболее распространенный прием финансового анализа в условиях рыночной экономики - использование различных финансовых коэффициентов.

Коэффициенты являются относительными величинами, при исчислении которых одну из величин принимают за единицу, а другую выражают как отношение к единице. Расчет финансовых коэффициентов основан на существование определенных взаимосвязей между отдельными статьями баланса. Они являются исходной базой для последующего факторного анализа финансовой устойчивости предприятия и выражают математические взаимоотношения между двумя величинами, анализ которых позволяет исследователю выявить скрытые явления.

Механическое перенесение зарубежного опыта проведения финансового анализа на основе относительных показателей во многих случаях оказывается малоэффективным, поскольку при этом принимается во внимание специфика наших предприятий. В результате рекомендаций о допустимых значениях того или иного показателя часто «не срабатывают».

Тем не менее, изучение относительных показателей при анализе финансовой устойчивости необходимо, так как оно позволяет понять происходящие процессы и более правильно оценить их не только для текущего момента, но и на перспективу.

Сравнительный (пространственный) анализ - это и внутрихозяйственный анализ свободных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ - это анализ влияния отдельных фактов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т.е. раздробление результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общей результативный показатель.

Наряду с вышеназванными методами, при анализе финансовой устойчивости используются традиционные приемы экономического анализа (элиминирование, балансовые увязки и др.), экономической и математической статистики (группировки, средние и относительные величины, графический и индексный методы, корреляция, регрессия и т.д.). Умелое использование разнообразных приемов и методов, разработанных изначально в рамках той или иной экономической науки, позволяет глубоко проанализировать финансовую устойчивость предприятия и разработать предложения по его оздоровлению.

2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на примере ТОО «Азамат»

Товарищество с ограниченной ответственностью «Азамат» зарегистрировано в Управлении юстиций Костанайской области. ТОО «Азамат» располагается в г. Костанай. Основной целью деятельности общества является получение прибыли. ТОО «Азамат» имеет разветвленную сеть филиалов и является многопрофильным предприятием. Основными видами деятельности предприятия является:

-производство продуктов питания;

-производство спиртных напитков;

посредническая и внешнеэкономическая деятельность в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан.

ТОО «Азамат» имеет в собственности: заводы по производству алкогольных и безалкогольных напитков; два спиртных завода, пивзавод, цех по производству молочной продукции; мукомольный завод, пекарня по производству хлебобулочных изделий и др.

Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса.

Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами.

Оборотный капитал может находится в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.)

В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются на монетарные и немонетарные. Монетарные активы - статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Немонетарные активы - основные средства, незаконченное капитальное строительство, запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары. Реальная стоимость этих активов изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требуют переоценки.

В процессе анализа активов предприятия, в первую очередь следует изучить изменения в их структуре. Рассмотрим ниже приведенную таблицу 1.

В соответствии с данными таблицы 1 (таблица 1) видно, что за анализируемый период структура активов анализируемого предприятия несколько изменилась: увеличилась доля основного капитала на 10,6 пункта, а оборотного соответственно уменьшилась, в том числе в сфере производства на 0,2 пункта и в сфере обращения на 10,4 пункта. В связи с этим изменились органическое строение капитала: на 2009 год отношение оборотного капитала к основному составляло 1,25, а на 2011 год - 0,81, это свидетельствует об уменьшении оборачиваемости капитала. Снизилась на 8,1 пункта активы подверженные инфляционным процессам, исходя из того, что монетарные пассивы на 2011 год составляют 1107942,2, данное снижение является положительным изменением. Если в 2009 году не тенге основного капитала приходилось 1,25 тенге, то в 2011 году - 0,81 тенге, это способствует уменьшению оборачиваемости капитала, что в свою очередь снижает эффективность. Далее следует более детально изучить состав основного и оборотного капитала (рис. 1).

Таблица 1. Структура активов ТОО «Азамат»

Средства предприятия2009 г.2010 г.2011 г.ИзменениеИзменение структуры в пунктахСумма тыс. тенгеУдельный вес, %Сумма тыс. тенгеУдельный вес, %Сумма тыс. тенгеУдельный вес, %В тыс. тенге. (3-1)В %В тыс. тенге. (5-3)В %В тыс. тенге. (5-1)В %2010 г.2011 г.Отч. п.Долгосрочные активы1879218,444,422099286,250,441937871,555,01220067,811,71-616414,7-7,6858653,13,126,024,5710,59Текущие активы2351704,855,58206236449,561584656,744,49-289340,8-12,3-477707,3-23,16-767048,1-32,62-6,02-4,57-10,59в том числе в сфере:Производства832596,219,68751289,518,05686153,519,48-81306,7-9,77-65136-8,67-146442,7-17,59-1,631,43-0,2Обращения1519108,635,91311074,531,51898503,225,51-208034,1-13,7-412571,3-31,47-620605,4-40,85-4,39-6-10,39Итого4230923,21004161650,21003522528,2100-69273-1,64-639,122-15,36-708395-16,74---

Таблица 2. Состав, структура и динамика основного капитала ТОО «Азамат»

Средства предприятия2009 г.2010 г.2011 г.ИзменениеИзменение структуры в пунктахСумма тыс. тенгеУдельный вес, %Сумма тыс. тенгеУдельный вес, %Сумма тыс. тенгеУдельный вес, %В тыс. тенге. (3-1)В %В тыс. тенге. (5-3)В %В тыс. тенге. (5-1)В %2010 г.2011 г.Отч. п.Основные средства1466568,678,04200603495,561513458,878,1539465,436,78-492575,2-24,5546890,23,217,52-17,460,06Долгосрочные финансовые инвестиции397186,621,1369941,13,33408494,821,08-327245,5-82,4338553,7484,0511308,22,85-17,817,75-0,05Незавершенное строительство15433,30,82820388,60,97158210,8154955,332,11-4567,6-22,4387,72,510,142-0,155-0,013Нематериальные активы29,90,0022922,50,1496,90,0052892,696,74-2825,6-96,6867224,080,138-0,1350,003Итого:1879218,41002099286,21001937871,5100220067,811,71-161414,7-7,6958653,13,12---

Из данных таблицы 2 (таблица 2) видно, что за анализируемый период сумма основного капитала или долгосрочных активов увеличилась на 58653,1 тысяч тенге, или на 3,12%. Произошло это, главным образом, за счет увеличения стоимости основных средств на 46890,2 тыс. тенге, или на 3,2% и долгосрочных финансовых инвестиций на 11308,2 тыс. тенге или на 2,85%, что свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия. Нематериальные активы увеличились за анализируемый период на 67 тыс. тенге, или на 224,08%. Прирост незавершенного строительства составил 387,7 тыс. тенге, или на 2,51%.

Как видно из таблицы 3 (таблица3), наибольший удельный вес в оборотных или текущих активов занимает дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы, а именно материалы. Их удельный вес повысился на 7,03 пункта. Дебиторская задолженность значительно снизилась за анализируемый период, а ее удельный вес снизился на 10,22 пункта, что свидетельствует об увеличении финансовой ситуации на данном предприятии. Денежные средства снизились на 7644,5 тыс. тенге, или 26,36% хотя их удельный вес повысился на 0,12 пункта. Следует отметить, что данном предприятии в абсолютном выражении снизилась готовая продукция на 34339,5 тыс. тенге, или на 17,79%, что свидетельствует о стабильном сбыте продукции. Однако, несмотря на абсолютное снижение готовой продукции на складах, увеличилась их доля в структуре на 1,81 пункта, что является нежелательным фактором. А об увеличении материалов можно сказать, что ТОО «Азамат» обеспечило сырьем производство на будущий период.

Таблица 3

Состав, структура и динамика основного капитала ТОО «Азамат»

Средства предприятия2009 г.2010 г.2011 г.ИзменениеИзменение структуры в пунктахСумма тыс. тенгеУдельный вес, %Сумма тыс. тенгеУдельный вес, %Сумма тыс. тенгеУдельный вес, %В тыс. тенге. (3-1)В %В тыс. тенге. (5-3)В %В тыс. тенге. (5-1)В %2010 г.2011 г.Отч. п.Товарно-материальные запасы в том числе:102412643,55883391,942,83842325,153,16-140734,1-13,74-41066,8-4,65-181800,9-17,75-0,7210,339,61Материалы812631,734,56707738,434,32659004,641,59-104893,3-12,91-48733,8-6,89-153627,1-18,9-0,247,277,03Незавершенное строительство18449,80,7823660,61,1524615,51,555210,828,24954,94,046165,733,420,370,40,77Готовая продукция, товары193044,58,21151992,97,3615870510,02-41051,6-21,276715,14,42-34339,5-17,79-0,852,661,81Дебиторская задолженность1277851,154,34110119253,4699299,744,12-177759,1-13,82-401962,3-36,5-578621,4-45,28-0,94-9,28-10,22Расходы будущих периодов1514,70,06419890,50,962533,40,1618375,81213-17357,1-87,261018,767,250,896-0,80,096

2.2 Анализ динамики, состава и структура источников формирования капитала

Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментов в деятельности любого предприятия. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятия [9, 213].

Для оценки и анализа экономического потенциала ТОО «Азамат» необходимо изучить динамику и структуру источников формирования капитала. Рассмотрим ниже приведенную таблицу 4.

Данные таблицы 4 (таблица 4) показывает, что общее снижение источников за анализируемый период составило 708395 тыс. тенге, или 16,74%, в основном за счет снижения заемного капитала на 615537,6 тыс. тенге, или на 35,71% и на 92857,3 тыс. тенге, или на 3,7% собственных источников. Хотя в структуре доля собственных источников средств увеличилась на 9,28 пункта и соответственно снизилась доля заемного капитала, что свидетельствует об улучшении финансового состояния данного предприятия. Несмотря на эти изменения собственные средства ТОО «Азамат» составляют более 50%, то есть у предприятия собственных средств больше, чем заемных. Необходимо отметить, что если удельный вес собственных средств составляет более 50%, а на данном предприятии он составляет на конец периода 68,58%, то можно считать, что, продав принадлежащую предприятию часть активов оно сможет полностью погасить свою задолженность разным кредиторам.

Таблица 4. Анализ динамики и структуры источников капитала ТОО «Азамат»

Средства предприятия2009 г.2010 г.2011 г.ИзменениеИзменение структуры в пунктахСумма тыс. тенгеУдельный вес, %Сумма тыс. тенгеУдельный вес, %Сумма тыс. тенгеУдельный вес, %В тыс. тенге. (3-1)В %В тыс. тенге. (5-3)В %В тыс. тенге. (5-1)В %2010 г.2011 г.Отч. п.Собственный капитал2507443,359,272742782,665,9241458668,55235339,39,39-328196,6-11,97-92857,3-3,76,632,659,28Заемный капитал1723479,840,731418867,334,11107942,231,45-304612,5-17,67-310925,1-21,91-615537,6-35,71-6,63-2,65-9,28Итого4230923,210041616501003522528,2100-69273,2-1,64-639122-15,36-708395-16,74---

В целом можно отметить, что политика управления источниками капитала предприятия ориентирована на поддержание стабильного финансового положения, поддержание на высоком уровне показателей инвестиционной привлекательности предприятия и повышения финансовой независимости от внешних кредиторов.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить структуру собственного и заемного капитала.

Данные таблицы 5 (таблица 5) показывают, что удельный вес собственных средств предприятия в 2010 году увеличилась на 235339,3 тыс. тенге, или на 9,39%, а в 2011 году их удельный вес резко сократился на 328196,6 тыс. тенге, или на 11,97% и составил к концу года анализируемого периода 2414586 тыс. тенге, или 68,55% от средств предприятия ТОО «Азамат». Так в 2010 году по сравнению с 2009 годом незначительно снизилась доля уставного и резервного капитала на 0,32 пункта и 0,03 пункта соответственно. На 0,78 пункта снизилась доля дополнительно неоплаченного капитала. Таким образом, общая сумма собственного капитала увеличилась на сумму увеличения нераспределенного дохода. А в 2011 году по сравнению с 2009 годом наблюдается рост доли удельного веса уставного капитала на 0,14 пункта, дополнительно неоплаченного капитала на 0,34 пункта и на 0,01 пункта резервного капитала. Незначительно снизилась доля нераспределенного дохода на 0,49 пункта. В целом анализ трех лет показал, что на общую сумму собственного капитала в основном влияет изменения нераспределенного дохода, а другие источники собственного капитала остаются без изменений.

Так как большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывает структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных и краткосрочных обязательств проведем аналогичным образом анализ структуры заемного капитала.

Как видно из таблицы 6 (таблица 6) на предприятии наблюдается снижение суммы заемного капитала. Так в 2010 году по сравнению с 2009 годом сумма заемных средств снизилась на 304612,5 тыс. тенге, или на 17.67%. Данное снижение произошло в основном в результате снижения долгосрочных кредитов на 39,89% и кредиторской задолженности на 15,43%. Наиболее значительно возросли краткосрочные кредиты на 14526,9 тыс. тенге, или на 4,58% и задолженность по налогам на 154 9711 тыс. тенге, или на 229,32%. Что касается периода 2009-2011, то произошли существенные изменения в структуре заемных средств: снизилась доля долгосрочных кредитов на 10,34%, или на 75317,8 тыс. тенге, а доля краткосрочных заемных средств увеличилась на 364,8%, или на 130638,7 тыс. тенге, также снизилась задолженность по налогам на 9,11%, или на 6155,7 тыс. тенге одним из позитивных изменений стало значительное снижение кредиторской задолженности на 76%, или на 562268,1 тыс. тенге, свидетельствующее об увеличении финансовой независимости предприятия ТОО «Азамат».

Таблица 5. Динамика структуры собственного капитала ТОО «Азамат»

Средства предприятия2009 г.2010 г.2011 г.ИзменениеИзменение структуры в пунктахСумма тыс. тенгеУдельный вес, %Сумма тыс. тенгеУдельный вес, %Сумма тыс. тенгеУдельный вес, %В тыс. тенге. (3-1)В %В тыс. тенге. (5-3)В %В тыс. тенге. (5-1)В %2010 г.2011 г.Отч. п.Уставный капитал920093,67920093,35920093,81000000-0,320,460,14Дополнительно неоплаченный капитал226584,69,04226584,68,26226563,49,3800-21,2-0,00935-21,2-0,00935-0,781,120,34Резервный капитал95000,3895000,3595000,390000000,030,040,01Нераспределенный доход2179358,686,91241469888,042086522,686,42235339,410,8-328175,4-13,6-92836-4,261,13-1,62-0,49Итого2507443,31002742782,61002414586100235339,39,39-328196,6-11,97-92857,3-3,7---

Таблица 6. Динамика структуры заемного капитала ТОО «Азамат»

Средства предприятия2009 г.2010 г.2011 г.ИзменениеИзменение структуры в пунктахСумма тыс. тенгеУдельный вес, %Сумма тыс. тенгеУдельный вес, %Сумма тыс. тенгеУдельный вес, %В тыс. тенге. (3-1)В %В тыс. тенге. (5-3)В %В тыс. тенге. (5-1)В %2010 г.2011 г.Отч. п.Долгосрочные кредиты728687,842,28437990,630,8765337058,97-290697,2-39,89215379,449,17-75317,8-10,34-11,4128,116,69Краткосрочные кредиты35801,32,0850328,23,5516644015,0214526,940,58116111,8230,71130638,7364,81,4711,4712,94Текущая часть долгосрочных активов151569,78,79822335,8---69336,7-45,75-82233-100-151569,7-100-2,99-5,8-8,79Кредиторская задолженность739785,642,92625670,844,1177499,516,02-114114,8-15,43-448171,3-71,63-562286,1-761,18-28,08-26,9Задолженность по налогам67578,43,92222549,515,6961422,75,54154971,1229,32-161126,8-72,4-6155,7-9,1111,77-10,151,62Начисленные расходы--38,20,014--38,20-38,2-100--0,014-0,014-

2.3 Анализ относительных и абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия

После общей характеристики финансового состояния и его изменений за 2009-2011 период следующей важной задачей анализа является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственных и заемных средств, по темпам накопления собственных средств в результате текущей и финансовой деятельности, соотношению мобильных и иммобилизованных средств предприятия, достаточному обеспечению материальных оборотных средств собственными источниками средств.

Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой относительных показателей - финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. С этой целью рассмотрим важнейшие из них.

Исходные данные и результаты расчетов коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, приведены в таблице 7.

Таблица 7. Анализ показателей финансовой устойчивости (тыс. тенге)

ПоказателиРеком. критер.2009 г.2010 г.2011 г.Изменение (5-3)1. Имущество предприятия (итог баланса)4230923,24161650,23522528,2-7083952. Собственные средства (капитал и резервы)2507443,32742782,62414586-92857,33. Заемные средства - всего1723479,81418867,31107942,2-615537,63.1. Долгосрочные кредиты728687,8437990,6653370-75317,83.2. Краткосрочные кредиты35801,350328,2166440130638,73.3. Кредиторская задолженность и прочие пассивы807421848315,5288132,2-519288,83.4. Текущая часть долгосрочных кредитов151569,782233--151569,74. Внеоборотные активы1879218,42099286,21937871,558653,14.1. Основные средства1466568,620060341513458,846890,24.2. Незавершенное строительство15433,320388,615821387,75. Собственные оборотные средства (стр. 2 + стр. 3,1 - стр. 4)1356912,710814871130084,5-226828,26. Запасы1024126883391,9842325,1-181800,97. Денежные средства, расчеты и прочие активы1327578,81178972,1942331,6-385247,28. Коэффициент автономии (Ка) (стр2:стр. 1)0,5-0,60,5930,6590,6850,0929. Коэффициент зависимости (К3) (стр. 2: стр. 3) 0,4-0,50,4070,3410,315-0,09210. Коэффициент финансирования (Кф) (стр. 2: стр. 3)>11,4551,9332,1790,72411. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) (Кф.р.) (стр. 3 : стр. 2)<10,6870,5170,459-0,22812. Коэффициент финансовой устойчивости (Кф.у.) (стр2+стр. 3,1):стр1)>0,70,7650,7640,8710,10613. Коэффициент инвестирования (Ки) (стр. 2: 4.1)≥0,51,7091,3671,595-0,11414. К долгосрочного привлечения заемных средств (Кд/о) (стр. 3,1: (стр2+стр3,1)0,2250,1380,213-0,01215. коэффициент маневренности (Км) (стр. 5: стр. 2)≥0,50,5410,3940,468-0,07316. К обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (Кс/з) (стр. 5: стр. 6)≥ 0,6:0,81,3251,2241,3420,01717. К имущества производственного назначения (Кпи) (стр. 4,1 +стр. 4,2 + стр. 6): стр1)≥0,50,5920,6990,6730,08118. К реальной стоимости основных средств (Кос) (стр. 4,1: стр. 1)Не <0,51,2510,9820,818-0,43319. К стоимости материальных оборотных средств в имуществе (КZ) (стр. 6: стр1)0,3460,4820,4290,08320. К соотношения мобильных и иммобилизованных0,2420,2120,239-0,003средств (Км/м) (стр. 6 + стр. 7): стр4)Коэффициент краткосрочной задолженности (Кк) (стр. 3,2+стр. 3,3 + стр3,4): стр3)0,5770,6910,410-0,167Коэффициент кредитной задолженности (К.з.) (стр. 3,3: стр3)0,4680,5980,260-0,208

При рассмотрении результатов расчета можно сделать следующие выводы о состоянии каждого коэффициента и о финансовой устойчивости предприятия в целом.

Коэффициент автономии является одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Этот показатель в специальной литературе носит различные названия (коэффициент собственности, коэффициент независимости), но суть его одна - по нему определяют, насколько предприятия не зависимо от заемных средств и способно маневрировать собственными средствами.

Как видно из таблицы 7 (таблица 7), наблюдается высокая финансовая независимость исследуемого предприятия. Уровень данного показателя составил на 2009 год - 0,593, а на 2011 год - 0,685. Следовательно, рост коэффициента автономии составил за анализируемый период 0,092 пункта. Это свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантированность предприятием своих обязательств.

Ряд авторов книг по финансовому анализу считает, что для предприятий, функционирующих в условиях развитых рыночных отношений, минимальным значением обеспечивающим достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к общей его сумме на уровне 0,6 [10, 122]. А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, О.В. Ефимова и другие оценивают минимальное значение этого показателя на уровне 0,5, который обеспечивает покрытие всех обязательств предприятия собственными средствами [3, 12].

Коэффициент финансовой зависимости - это показатель, обратный коэффициенту независимости. Он характеризует долю долга в общей сумме авансированного капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

На данном предприятии этот показатель характеризуется следующими данными:

На 2009 год - 0,407;

На 2010 год - 0,341;

На 2011 год - 0,315.

Следовательно, несмотря на некоторое снижение данного показателя на 0,092 пункта, нельзя сказать, что ТОО «Азамат» потеряло свою финансовую зависимость.

Следующим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент финансирования, представляющим собой отношение собственного капитала к заемному капиталу. Уровень его на анализируемом предприятии составил на 2009 год - 0,455, а на 2011 год - 2,179, т.е. увеличился на 0,724 пункта. Таким образом, чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование.

На западных фирмах широко применяется коэффициент финансового риска. Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге вложенных в активы собственных средств. Этот показатель характеризуется следующими данными:

На 2009 год - 0,687;

На 2010 год - 0,517;

На 2011 год - 0,459.

Его значение свидетельствует, что в 2009 году ТОО «Азамат» привлекло на каждый тенге собственных средств, вложенных в активы 0,69 тенге заемных средств. В течении анализируемого периода заемные средства снизились до 0,46 тенге на каждый тенге собственных вложений. Следовательно, данный показатель снизился на 0,228 пункта, что является положительным изменением, т.е. предприятие меньше приложило усилия для использования заемных средств. Это свидетельствует о снижении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т.е. в определенном смысле об увеличении его финансовой устойчивости.

Одним из важных показателей, характеризующих степень независимости (автономии) предприятия, является коэффициент финансовой устойчивости. Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентов автономии. В западной практике критически считается его снижение до 0,75 [1, 120]. Данный коэффициент увеличился по сравнению с 2009 годом на 0,106 пункта и составил 0,871.

Для определения рациональности (оптимальности) формирования структуры капитала рекомендуется также использовать и коэффициент инвестирования. В данном примере на 2009 год он был равен 1,709, а на 2011 - год - 1,595. Эти данные говорят о том, что собственный капитал используется не только на приобретение основных средств, но и других активов финансовой отчетности предприятия, в том числе текущих активов. Следует использовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп и источников. К таким показателям относится коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Уровень данного коэффициента за анализируемый период снизился (на 0,012 пункта) и составил на конец периода 0,213. Эти данные показывают, насколько интенсивно предприятия использует заемные средства для обновления и расширения производства.

Коэффициент маневренности является весьма существенной характеристикой финансовой устойчивости предприятия. Он показывает, какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами. На анализируемом предприятии, коэффициент маневренности имеет достаточно высокое значение, однако, к концу периода он снизился на 7,3% и составил 0,468.

Данные показатели свидетельствуют о возможности предприятия свободно маневрировать 46,8% собственных средств, что является одним из показательных критериев финансовой устойчивости.

В соответствии с той определяющей ролью, которую играют для анализа финансовой устойчивости обеспеченность предприятия источниками формирования товарно-материальных запасов и затрат, одним из главных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования (Ко/з)

«Его нормальное значение, полученное на основе статистических усредненных данных хозяйственной практики», - пишут А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин - имеет следующий вид:

К о/з ≥ 0,6 / 0,8 [3, 12]

На предприятии уровень данного показателя повысился на 0,017 пункта по сравнению с 2009 годом и составил на конец периода - 1,342. Эти данные показывают, ту часть запасов и затрат, которые покрываются собственными оборотными средствами.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения (Кп.и.). На основе данных хозяйственной практики нормальным считается следующее ограничение показателя:

Кп.и ≥ 0,5

На данном предприятии наблюдается высокий удельный вес этого показателя. Так, на 2009 год он был равен 0,592, а на 2011 год - 0,673, т.е. увеличился на 8,1%, или на 0,081 пункта, что соответственно соответствует нормальному значению коэффициента имущества производственного назначения. Частными значениями коэффициента имущества производственного назначения являются показатели, характеризующие долю основных средств и материальных оборотных средств в стоимости имущества. Таким, образом, коэффициент имущества производственного назначения равен 0,673, в том числе коэффициент реальной стоимости основных средств к концу периода - 0,429, или увеличился на 0,083 пункта, а удельный вес материальных оборотных средств снизился на 0,003 пункта и составил почти 1/3 всего имущества предприятия.

Оптимальная и критическая величина этого соотношения обусловлена отраслевыми особенностями предприятий. На промышленных предприятиях уровень данного показателя должен быть не ниже 0,5.

Уровень его на анализируемом предприятии составил на 2009 год - 1,251, а на 2011 год - 0,818. Несмотря на снижение уровня этого показателя на 0,433 пункта, данные трех периода соответствуют рекомендуемому значению.

Для характеристики структуры источников средств предприятия наряду с показателями, характеризующими структуру имущества предприятия (коэффициентами автономии, маневренности), используются также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников. С такими показателями относятся коэффициент краткосрочной задолженности, выражающий долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств предприятия и коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме внешних обязательств предприятия.

Коэффициент краткосрочной задолженности составил на конец периода 0,410 и в течение периода несколько снизился на 0,167 пункта по сравнению с началом периода. А особенно снизилось значение коэффициента кредиторской задолженности - на 0,208 пункта, удельный вес которой в составе текущих обязательств составляет 16,02%.

На основе проведенного анализа финансовой устойчивости ТОО «Азамат» (таблица 7) видно, что все рассчитанные уровни коэффициентов можно считать нормальными для данного предприятия. Таким образом, нет необходимости в каких-то приемах для оценки общего уровня финансовой устойчивости предприятия. Если достаточны коэффициенты обеспеченности запасов собственности источниками финансирования и реальной стоимости имущества, уровни всех остальных коэффициентов также можно считать достаточными.

Следующей важной задачей является исследование абсолютных показателей, позволяющих классифицировать финансовое положение предприятия по степени его финансовой устойчивости.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования товарно-материальных запасов определяют три основных показателя:

1.Наличие собственного оборотного капитала. Он характеризует собственные оборотные средства. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. Этот показатель определяется как разница между собственным капиталом и долгосрочными активами.

2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования товарно-материальных запасов (Сок/д). Этот показатель определяется путем увеличения предыдущего показателя, т.е. собственного оборотного капитала на сумму долгосрочных обязательств.

.Общая величина основных источников формирования товарно-материальных запасов (ОИ) определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов и займов.

Трем показателям наличия источников формирования товарно-материальных запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности товарно-материальных запасов и затрат источниками их формирования:

1.Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (+ С о.к.);

.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования товарно-материальных запаса (+ С ок/д);

3.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (+ ОИ).

Таким образом, покажем методику исчисления, составив следующую таблицу 8.

Таблица 8. Обеспеченность товарно-материальных запасов нормальными источниками их формирования на ТОО «Азамат»

ПоказателиСимволы2009 г.2010 г.2011 г.Изменение (5-3)1. Собственный капиталСк2507443,32742782,62414586-92857,32. Долгосрочные активыДа1879218,42099286,21937871,558653,13. Долгосрочные обязательстваСобст. оборотн капитал1356912,710814871130084,5-226828,24. Наличие собственного оборотного капитала (стр1+стр3) - стр2)До728687,8437990,6653370-75317,85. Наличие собственных и долгосрочных источников формирования ТМЗ (стр3+ стр4)Сок/д2085600,51519477,61783454,5-3021466. Краткосрочные кредитыКк35801,350328,2166440130638,77. Общая величина нормальных источников формирования ТМЗ (стр5+стр6)ОИ2121401,81569805,81949894,5-171507,3

Таким образом, вычисления трех показателей обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение предприятия по степени его устойчивости на следующие четыре типа:

1)абсолютная устойчивость финансового положения;

2)нормальная устойчивость финансового положения;

)неустойчивое финансовое положение;

)кризисное (критическое) финансовое положение.

Абсолютная устойчивость финансового положения складывается тогда, когда ситуация характеризуется неравенством:

З < Со.к., (8)

где З - товарно-материальные запасы;

Со.к. - собственный оборотный капитал.

Нормальная устойчивость финансового положения характеризуется неравенством:

Сок/д < З < ОИ,(9)

где Сок/д - наличие собственных и долгосрочных источников формирования ТМЗ;

ОИ - общая величина нормальных источников формирования ТМЗ.

Неустойчивое финансовое положение возникает тогда, когда сложившаяся ситуация характеризуется следующим неравенством:

З > ОИ,(10)

Кризисное критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнении к предыдущему неравенству предприятия имеет кризисы и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую задолженность.

Исходя из предложенных неравенств, анализируемое предприятие, следует отнести к абсолютной устойчивости финансового положения, т.к. за весь исследуемый период товарно-материальные запасы покрываются собственными оборотным капиталом, т.е. ТОО «Азамат» не зависит от внешних кредиторов.

На 2009 год: 1024126 < 1356912,7

На 2010 год: 883391,9 < 1081487;

На 2011 год: 842325,1 < 1130084,5.

Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать основной деятельности.

В процессе дальнейшего анализа следует выяснить причины изменения суммы собственных оборотных средств за анализируемый период.

Данные таблицы 9 (таблица 9), свидетельствуют, что общая сумма собственного капитала снизилась в основном за счет снижения постоянного капитала, а именно нераспределенного дохода на 92836 тыс. тенге и долгосрочных кредитов на 75317,8 тыс. тенге.

Таблица 9. Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала ТОО «Азамат»

ПоказательРасчет влиянияУровень влияния, тыс. тенгеПерманентный капиталУставный капитал92009 - 92009-Дополнительный неоплаченный капитал226533,4 - 226584,6- 21,2Резервный капитал9500 - 9500-Нераспределенный доход2086522,6 - 2179358,6- 92836Долгосрочные кредиты653370 - 728687,8- 75317,8Долгосрочные активыОсновные средства- (1513458,8 - 1466568,6)-46890,2Долгосрочные финансовые инвестиции- (408494,8 - 397186,6)- 11308,2Незавершенное капитальное строительство- (15821 - 15433,3)-387,7Нематериальные активы- (96,9 - 29,9)- 67Собственные оборотные средства- (1130084,5 - 1356912,6)- 226828,1

Немало повлияло и увеличение долгосрочных активов, а именно основных средств на 46890,2 тыс. тенге и долгосрочных финансовых инвестиций на 11308,2 тыс. тенге.

В целом следует отметить, что все рассчитанные уровни коэффициентов можно считать нормальными для данного предприятия, т.к. они обеспечивают надежные источники финансирования активов, от наличия которых зависит нормальная работа предприятия, и тем самым делают предприятия финансово устойчивым.

2.4 Анализ ликвидности баланса

Прежде чем рассмотреть вопросы анализа ликвидности баланса, следует вообще определить, что такое «ликвидность» активов, баланса и предприятия.

Известны две концепции ликвидности. По одной из них, под ликвидностью понимается способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства. Так И.П. Балабанов пишет, что «ликвидность» хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность [13, 122]. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы, т.е. превращая их в денежную наличность. По другой концепции, ликвидность - это готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. Так профессор, Н.П. Кондраков отмечает, что «под ликвидностью понимают возможность реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства» [14, 168]. В.В. Ковалев указывает, что «под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства». Далее он пишет, что «степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного актива» [10, 79].

Этот вывод перекликается с выводом К.Ш. Дюсембаева: «Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид актива превратился в деньги, тем выше его ликвидность» [15, 56]. И от того, насколько быстро будет происходить это превращение, зависит платежеспособность и кредитоспособность предприятия. Иными словами, ликвидность предприятия заключается в возможности его быстро мобилизовать имеющиеся средства (активы) для оплаты в соответствующие сроки своих обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам поступления. По существу ликвидность предприятия представляет собой ликвидность баланса.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся легкореализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленнореализуемых активов (А3).

Четвертая группа (А4) - это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Таблица 10. Группировка активов предприятия по степени ликвидности

Активы2009 г.2011 г.Изменение в тыс. тенге (4-2)Измен. в пунктах (5-3)Сумма, тыс. тенгеУдельный вес, %Сумма, тыс. тенгеУдельный вес, %Денежные средства29002,20,6821357,70,6-7644,5-0,08Краткосрочные финансовые вложения18595,20,4318595,20,52-0,09Итого по группе А147597,41,1239952,91,13-7644,50,01Готовая продукция, товары193044,54,561587054,5-34339,5-0,06Краткосрочная дебиторская задолженность1277851,130,2699229,719,85-578621,4-10,35Итого по группе А21470895,634,76857934,724,35-612960,9-10,41Материалы812631,719,2659004,618,7-153627,1-0,5Незавершенное производство18449,80,4324615,50,696165,70,26Расходы будущих периодов1514,70,032533,40,071018,70,04Прочие текущие активы615,60,01615,60,0100Итого по группе А3833211,819,69686769,119,49-146442,7-0,2Всего текущих активов2351704,855,61584656,745-767048,1-10,6Нематериальные активы29,90,0196,90,03670,02Основные средства1466568,634,71513458,84346890,28,3Долгосрочные финансовые инвестиции397186,69,38408494,811,5911308,22,21Незавершенное капитальное строительство15433,30,36158210,44387,70,08Итого по группе А41879218,444,41937871,55558653,110,6Всего долгосрочных и текущих активов4230923,21003522528,2100-708395-

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия.

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, сроки оплаты которой уже поступил);

П2 - среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);

П3 - долгосрочные кредиты банка;

П4 - собственный капитал, находящийся постоянно в распределении предприятия.

Таблица 11. Группировка пассивов предприятия по степени срочности возврата

Активы2009 г.2011 г.Изменение в тыс. тенге (4-2)Измен. В пунктах (5-3)Сумма, тыс. тенгеУдельный вес, %Сумма, тыс. тенгеУдельный вес, %Кредиторская739785,17,48177499,55,03-562286,1-12,45задолженность617,48177499,55,03-562286,1-12,45Задолженность по налогам67578,41,661422,71,7-6155,70,1Доходы буд. периодов570,001492101,397491531,396Итого по группе П180742119,08288132,28,17-519288,8-10,91Краткосрочные кредиты35801,30,841664404,721306383,88Текущая часть долгосрочных кредитов151569,73,58---151569,8-3,58Итого по группе П21873714,421664404,72-209310,3Долгосрочные кредиты728687,817,2265337018,54-75317,81,32Итого по группе П3728687,817,2265337018,54-75317,81,32Уставный капитал920092,17920092,61-0,44Дополнительно неоплаченный капитал226584,65,35226563,46,43-21,11,08Резервный капитал95000,2295000,26-0,04Нераспределенный доход2179358,651,512086522,659,23-928367,72Итого по группе П42507443,256,29241458668,54-92857,29,28Всего42309231003522528,2100-708394,8-

Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 10 и таблицы 11, (таблица 10 и таблица 11), следует отметить, что в анализируемом периоде наблюдается платежный недостаток средств и краткосрочных финансовых вложений для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало периода - 759823,6 тыс. тенге (47597,4 - 807421), или 94,1%, и на конец периода - 248179,3 тыс. тенге (39952,9 - 288132,2), или 86,13%. Эти цифры говорят о том, что только 13,87% срочных обязательств предприятия ТОО «Азамат» на конец периода покрывались наиболее ликвидными активами. Таким образом, первая группа (А1) платежных средств значительно не покрывает платежные обязательства, а вторая, наоборот превышает.

В целом сравнение I и II групп статей актива и пассива баланса позволяет определить текущую ликвидность.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами отражает перспективную ликвидность и представляет собой прогноз платежеспособности не основе сравнения будущих поступлений и платежей, т.е. позволяет предвидеть улучшение или ухудшение финансового положения предприятия в более поздние сроки. На предприятии ТОО «Азамат» как на начало, так и конец периода имелся значительный излишек платежных средств. Если на начало периода его величина составляла 104524 тыс. тенге, то на конец периода составляла 33399,1 тыс. тенге.

Сравнение итогов IV группы статей актива и пассива баланса показывает возможность предприятия покрыть обязательства перед его владельцами (собственниками). Но это потребуется лишь тогда, когда предприятие будет ликвидировано. Соблюдение же принципа непрерывности, или действующего предприятия, требует, чтобы хозяйствующий субъект постоянно имел собственный оборотный капитал. А для этого необходимо, чтобы соблюдалось следующее неравенство: А4 ≤ П4, т.е. источники собственных средств превышали иммобилизованные активы. На предприятии ТОО «Азамат» это неравенство соблюдалось.

На начало и на конец анализируемого периода итог статей активов баланса не покрывает итог статей пассива баланса соответственно на 628224,8 тыс. тенге (1879218,4-2507443,2) и 476714,5 тыс. тенге (1937871,5 - 2414586), что свидетельствует об улучшении финансового положения предприятия, поскольку оно имело собственного оборотного капитала для осуществления бесперебойной своей деятельности.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения.

А2 ≥ П2; (11)

А3 ≥ П3;

А4 ≤ П4.

На анализируемом предприятии:

) на начало периода: (47597,4 ≤ 807421),

(1470895,6 ≥ 1873771),

(883211,8 ≥ 728687,8),

(1879218,4 ≤ 2507443,2).

) на конец периода: (39952,9 ≤ 288132,2),

(857934,7 ≥ 166440),

(686769,1 ≥ 653370),

(1937871,5 ≤ 2414586).

По выше приведенным данным, видно, что ТОО «Азамат» имеет нормальную степень ликвидности, но не абсолютную.

2.5 Анализ платежеспособности предприятия

Платежеспособность предприятия является одним из важнейших критериев его финансовой устойчивости и поэтому неразрывно связана с ней. Поэтому в условиях рыночной экономики ей уделяется большое внимание.

В специальной учетно-аналитической литературе встречаются разные точки зрения по определению платежеспособности. Одни авторы под платежеспособностью понимают готовность предприятия погасить лишь краткосрочные обязательства. Так, В.И. Стражева пишет, что «под платежеспособностью предприятия понимается его способность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам» [16, 136]. Более подробно трактует это понятие М.Н. Крейнина «Платежеспособность, - пишет она, - это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства продукции» [17, 120].

Таким образом, под платежеспособностью предприятия следует понимать готовность его своевременно осуществлять платежи по всем своим обязательствам. Но для этого предприятию необходимо иметь платежные средства, к которым относятся деньги, находящиеся на расчетном, валютном и других его счетах.

Платежеспособными можно считать предприятия, у которых сумма текущих активов значительно выше размера текущих обязательств.

Имеем: на 2009 год: 2351704,8 > 994792

на 2010 год 2062364 > 980876,7

на 2010 год 1584656,7 > 454572,2

В целом, ТОО «Азамат» является платежеспособным, т.к. сумма текущих активов превышает сумму текущих обязательств. ТОО «Азамат» имеет средства не только для погашения долгов, но и одновременно для бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. В теории и практике рыночной экономики более глубокая оценка платежеспособности производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Они являются измерителями того, какую часть долгов предприятие способно погасить за счет тех или иных элементов оборотных активов и в какой степени общая величина оборотных активов превышает долги [18, 101]. В следующей таблице 12 показаны методы расчета коэффициентов платежеспособности на базе балансовых данных анализируемого предприятия.

Таблица 12. Расчет коэффициентов платежеспособности

Показатели2009 г.2010 г.2011 г.Изменения (4-2)I. Исходные данные1. Текущие активы из них:2351704,820623641584656,7-767048,11.1. Товарно-материальные запасы1024126883391,9842325,1-181800,91.2. Дебиторская задолженность и прочие активы1278466,71101807,6699845,3-578621,41.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения47597,45727439952,9-7644,51.4. Расходы будущих периодов1514,719890,52533,41018,72. Текущие обязательства994792980876,7454572,2-540219,83. Собственный оборотный капитал1356912,81081487,31130084,5-226828,3II Коэффициент платежеспособности4. Коэффициент абсолютной ликвидности (стр. 1,3: стр2)0,04700580,0870,045. Промежуточный коэффициент покрытия (стр. 1,2 + стр. 1,3): стр2)1,3331,1811,6270,2946. Общий коэффициент покрытия (смтр1 - стр. 1,4): стр2 (2,3622,0823,481,1187. Коэффициент текущей ликвидности (стр. 1: стр2)2,3642,1023,4861,1228. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (стр. 3: стр1)0,5760,5240,7130,137

Данные таблицы 12, (таблица 12) свидетельствуют о том, что в целом ликвидность на конец анализируемого периода заметно улучшалась по сравнению с началом периода. Так, коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,04 пункта и составил на конец анализируемого периода 0,087. Это говорит о том, что ТОО «Азамат» в короткие сроки сможет погасить свои долги на 8,7%. Приятно считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,1 - 0,2. Следовательно, ТОО «Азамат» следует обратить особое внимание, т.к. для банков и других кредитных институтов данный показатель является основным показателем платежеспособности.

Принудительный коэффициент покрытия в 2009 году составил 1,333, а в 2011 году - 1,627 т.е. за анализируемый период возрос на 0,294 пункта, или на 29,4%. Эти данные характеризуют, что текущие обязательства могут быть погашены не только за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.

Общий коэффициент покрытия показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его долги. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2. В данном примере величина его на начало периода составляет 2,362, а на конец периода - 3,48, что отвечает требуемому ограничению, причем наметилась его тенденция к повышению.

Коэффициент текущей ликвидации очень похож по содержанию и методу расчета на общий коэффициент покрытия. Разница состоит лишь в том, что при делении последнего из оборотных активов вычитаются расходы будущих периодов (это обеспечивает чистоту сопоставления активов и долгов). Однако данное предприятие имеет незначительную сумму расходов будущих периодов, и серьезного влияния на уровень коэффициента такое уточнение на оказывает [19, 123].

Так коэффициент текущей ликвидности возрос на 1,122 пункта или на 112,2% за весь анализируемый период и составил на конец периода 3,486. На это оказали влияние факторы его формирования, размер которых можно определить способом цепных подстановок. Покажем методику их исчисления, составив следующую расчетную таблицу 13.

Таблица 13. Расчет влияния обобщенных факторов на изменение уровня текущего коэффициента ликвидности

Показатели2009При текущих активах на 2009 и краткоср. обяз. на 20112011Изменение (+,-)В т.ч. за счет измененияТекущих активов (гр 3-гр2)Текущих обязательств (гр 2 - гр1)Текущие активы2351704,82351704,81584656,7-767048,1ххТекущие обязательства994792454572,2454572,2-540219,8ххТекущий коэффициент ликвидности2,3645,1733,4861,122-1,6872,809

Данные таблицы 13 (таблица 13) показывают, что положительное влияние на рост общего коэффициента ликвидности оказало абсолютное уменьшение текущих обязательств, за счет которого он увеличился на 2,809 пункта (5,173 - 2,364). Отрицательное влияние на изменение рассматриваемого показателя оказал редкий спад текущих активов, что привело к его уменьшению на 1,687 пункта (3,486 - 5,173).

Для всесторонней оценки показателей ликвидности важно знать и взаимосвязи факторов их формирования. В качестве примера рассмотрим факторы изменения общего коэффициента ликвидности.

Коэффициент долевого участия для статей текущих активов составил 0,0000021 = (- 1,687: (- 767048,1), а текущих обязательств - -0,0000051 = (2,809: (-540219,8)).

Расчет влияния факторов приведен в таблице 14.

Таблица 14. Расчет влияния детализированных факторов на изменение уровня текущего коэффициента ликвидности

ФакторыРасчетУровень влияния факторов1 Изменение текущие активов3,486 - 5,173- 1,687в том числе:1.1 денежные средства и краткосрочных финансовых вложений- 7644,5 х 0,0000021- 0,0461.2. дебиторская задолженность и прочих активов- 578621,4 х 0,0000021- 1,2251.3. товарно-материальных запасов- 181800,9 х 0,0000021- 0,4162. изменение текущих обязательств5,173 - 2,3642,809в том числе:2.1. краткосрочных кредитов130638,7 х (-0,0000051)-0,6662.2 кредиторской задолженности-562286,1 х (-0,0000051)2,9212.3. прочих текущих обязательств42997,3 х (-0,0000051)-0,2192.4. текущей части долгосрочных кредитов-151569,7 х (-0,0000051)0,773

Из приведенных расчетов таблица14 (таблица 14) видно, что положительное влияние на коэффициент текущей ликвидности оказал резкий рост краткосрочных кредитов (в 4,6 раза) и прочих текущих обязательств (в 1,6 раза). Снижение дебиторской задолженности в 0,5 раза, товарно-материальных запасов в 0,8 раза, а также кредиторской задолженности в 0,2 раза привели к снижению этого показателя.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами возрос на 0,137 пункта или на 13,7% по сравнению с началом периода и составил на конец периода 0,713. Эти данные характеризуют наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение показателя 0,1 (или 10%). И чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики. В данном случае, рост этого показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия, что немаловажно в условиях неплатежей и применения ко многим предприятиям процедур банкротства [20, 270].

Однако анализ расчета показателей позволяет сделать вывод о взаимосвязи коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами с коэффициентом текущей ликвидности. Первый показатель находится в прямой зависимости, значит, чем выше Ктл, тем выше Кои, и наоборот. Так ТОО Азамат обеспечивая тенденцию роста коэффициента текущей ликвидности, одновременно обеспечивает повышение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. Следовательно, методика оценки платежеспособности предполагает расчет другого показателя - коэффициента утраты платежеспособности за период, установленный равными 3 месяцами, так как коэффициент текущей ликвидности больше 0,2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше 0,1.

Безусловно, достоинством этой системы коэффициентов являются:

-простота расчетов;

-возможность их осуществления на базе внешней отчетности;

наглядность получаемых результатов [21, 149].

Коэффициент утраты платежеспособности определяется: как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.

Рассматривая показатели ликвидности следует отметить, что в целом, структура баланса ТОО «Азамат» в соответствии с установленными критериями удовлетворительна и предприятие платежеспособно.

Таким образом, платежеспособность - одни из важнейших показателей финансовой устойчивости предприятия, которая сильно зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платежеспособность предприятия значительное влияние оказывают и другие факторы - политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, обеспеченность собственным капиталом, финансовое положение предприятий - дебиторов [23, 164].

3. Обобщающая оценка и пути повышения финансовой устойчивости ТОО «Азамат»

Как видно из всего предшествующего анализа, все рассчитанные пути уровни коэффициентов можно считать нормальными для ТОО «Азамат», так как они обеспечивают надежные источники финансирования активов, от наличия которых зависит нормальная работа предприятия, и тем самым делают предприятия финансово устойчивым.

Однако, учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке платежеспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Данная методика впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном вначале 40-х годов ХХ в [24, 157].

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (таблица 15).

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

Таблица 15. Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

ПоказательГраницы классов согласно предприятиямI классII классIII классIV классV классРентабельность совокупного капитала30 и выше 50 баллов29,9 - 20 = 49,9-35 баллов19,9-10 = 34,9 -20 баллов9,9-1 = 19,9-5 балловМенее 1 =0 балловКоэффициент текущей ликвидности2,0 и выше 30 баллов1,99-1,7 = 29,9-20 баллов1,69-1,4 = 19,9-10 баллов1,39-1,1 = 9,9-1 баллов1 и ниже 0 балловКоэффициент финансовой независимости0,7 и выше 20 баллов0,69-0,45 = 19,9-10 баллов0,44-0,30 = 9,9-5 баллов0,29-0,20 = 5 - 1 балловМенее 0,2 = 0 балловГраницы классов100 баллов и выше64-35 баллов34-6 баллов0 баллов

III класс - проблемные предприятия;

IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Согласно этим критериям, определим, к какому классу относится анализируемое предприятия (таблица 16).

Таблица 16. Обобщающая оценка финансовой устойчивости анализируемого предприятия

Номер показателя2009 г.2010 г.2011 г.Фактич. уровень показателяКоличество балловФактич. уровень показателяКоличество балловФактич. уровень показателяКоличество баллов110.82209.8519.98.551922.36302.1303.493030.59190.6619.50.6919.9Итого-69-69.4-68.9

Таким образом, по степени финансового риска, исчисленной с помощью данной методики, анализируемого предприятия и в 2009, 2010 и 2011 году относится ко II классу, т.е. ТОО «Азамат» следует рассматривать как нерискованное предприятие.

Для изучения и диагностики банкротства с целью разработки возможных путей оздоровления и развития предприятия огромную роль такого прогнозирования, наряду с другими причинам, в определенной степени вызвана изменениями и дополнениями, внесенными Законом РК от 11 июля 2010 года п 239 - II в Закон РК от 21 января 1999 года №671 «О банкротстве». Разработка прогноза позволяет ответить на жизненно важный вопрос: что ожидает предприятия в будущей перспективе, а также позволяет в определенной степени улучшить управление предприятием и достичь лучших результатов за счет обеспечения координации всех факторов производства и реализации [25,26].

Отправной точкой финансового прогнозирования является прогноз объема реализации (продаж) и соответствующих ему расходов; конечной точкой и целью потребности во внешнем финансировании.

Рассмотрим более компактный метод. В основе которого лежит согласование финансовых показателей с динамикой объема (так называемый метод процента от продаж) При этом такой расчет возможен в двух вариантах: на основе составления прогнозного баланса и с помощью формулы [27, 198].

В основе всех расчетов лежат следующие предположения

переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж и определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов. Это означает, что и текущие активы, и текущие пассивы будут составлять в прогнозируемом периоде прежний процент от выручки - процент от увеличения стоимости основных средств. Рассчитывается под заданный процент наращения объема реализации в соответствии с технологическими условиями предприятия и учетом наличия недогруженных основных средств на начало прогнозирования, степенью морального и материального износа наличных средств производства;

долгосрочные обязательства и собственный капитал предприятия берутся в прогноз неизменными. Нераспределенный доход прогнозируется с учетом нормы распределения чистого дохода на накопления и чистой рентабельности реализации к нераспределенному доходу базового периода прибавляется прогнозируемая реинвестируемая прибыль (произведение прогнозируемого чистого дохода умноженное на норму распределения чистого дохода на накопление, или то же самое на единицу минус норма распределения чистого дохода на дивиденды).

Темп роста дохода - процентное увеличение дохода от реализации. Формула свидетельствует, что потребность во внешнем финансировании тем больше, чем больше темп прироста дохода, и тем меньше, чем больше чистая рентабельность реализованной продукции и норма распределения чистого дохода на накопление [28, 210].

Таблица 17. Расчет прогнозного баланса по «методу процента от продаж»

Баланс на конец отчетного периода, тыс. тенгеБаланс прогнозируемого года, тыс. тенгеАктив Текущие активы Основные активы 1584656,7 1937871,5 1584656,7 + 1584656,7 = 1774815,5Баланс3522528,23945231,5ПассивТекущие обязательства454572,2454572,2 + 454572,2 х 0,12 = 509120,8Долгосрочные обязательства653370653370Собственный капитал328063,4328063,4Нераспределенный доход2086522,62086522,6 + 1859381,8 х 0,25 - 0,25 х 0,4 х 1859381,8 = 2365429,9Баланс3522528,23855983,9

Из прогнозного баланса (таблица 17) следует, что потребность в дополнительном финансировании составляет 3945231,5 - 3855983,9 = 89246,7 тыс. тенге.

Теперь просчитаем потребность во внешнем финансировании по «методу формулы». С помощью формулы этот расчет будет выглядеть следующим образом:

,2 х 0,12 - 454572,2 х 0,12 - 1859381,8 х 0,25 х (1-0,4) = 89247,6 тыс. тенге

Таким образом, чтобы обеспечить прогнозируемый объем продаж, требуется новые финансовые вложения в основные активы в сумме 2170416 - 1937871,5 = 232544,5 тыс. тенге. Одновременно необходимый прирост оборотных активов должен составить (1774815,5 - 1584656,7) = 190158,8 тыс. тенге. Прирост же текущих обязательств (509120,8 - 454572,2) = 54548,6 тыс. тенге и собственного капитала за счет нераспределенного дохода 278907,27 тыс. тенге не в состоянии покрыть возрастание финансовых потребностей. Образуется дефицит в сумме (232544,5 + 190,158,8 - 54548,6 - 278907,27) = 89247,6 тыс. тенге. Таким образом, финансистам предприятия придется изыскать 89247,6 тыс. тенге собственных и заемных средств.

Классификация затрат помогает распределить максимальный доход и его прирос за счет относительного сокращения тех или иных расходов. Такое деление позволяет судить от окупаемости затрат и даст возможность определить запас финансовой устойчивости и прочность в случае осложнения конъюнктуры и иных затруднений. С этой целью предварительно все затраты предприятия следует развить на две группы в зависимости от объема производства и реализации продукции: переменные и постоянные затраты [29, 143].

Перемененные затраты увеличиваются и уменьшаются пропорционально объему производства продукции. Это расходы сырья, материалов, топлива, заработной платы работникам, отчисления и налоги от зарплаты и выручки. Постоянные затраты не зависят от объема производства и реализации продукции. К ним относятся амортизация основных средств и нематериальных активов, суммы выплаченных процентов за кредиты банка, арендная плата, расходы на управление и организацию производства, зарплата персонала предприятия на повременной оплате. Постоянные затраты вместе с прибылью составляют сумму маржинальных доходов предприятия.

Деление затрат на постоянные и переменные и использование показателя маржинального дохода позволяет рассчитать порог рентабельности, т.е. - ту сумму выручки, которая необходима для того чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия. Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет ровна нулю. Рассчитывается порог рентабельности отношением суммы постоянных затрат в составе себестоимости реализованной продукции к доле маржинального доход а к выручке.

Таблица 18. Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости предприятия

ПоказательПрошлый годОтчетный годВыручка от реализации продукции1435986,71653512Прибыль от реализации540754,4599801,1Полная себестоимость реализованной продукции895232,31053710,9Сумма переменных затрат604348,3771157,1Сумма постоянных затрат290884282553,8Сумма маржинального дохода831638,4882354,9Доля маржинального дохода в выручке, %57,9153,36Порог рентабельности502268,18529499,1Запас финансовой устойчивости, тыс. тенге %933718,6 65,021124012,9 67,97

Как показывает расчет (таблицы 18), в прошлом году нужно было реализовать продукции на сумму 502268,18 тыс. тенге, чтобы покрыть все затраты, а выручка составила 1435986,7 тыс. тенге, что выше критической суммы на 933718,6 тыс. тенге, или на 65,02%. Это и есть запас финансовой устойчивости, или зона безубыточности предприятия. В отчетном году запас финансовой устойчивости несколько увеличился и составил 67,99%. Это свидетельствует о том, что выручка может уменьшится еще на 67,99%. Если же выручка станет еще ниже, то предприятия будет убыточным, будет «проедать» собственный и заемный капитал и обанкротится

Поэтому нужно постоянно следить за ЗФУ, выяснять насколько близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна спускаться выручка предприятия.

Это очень важный показатель для оценки финансовой устойчивости предприятия, а также он в свою очередь позволит решить предприятию ряд важных вопросов, касающихся непосредственно его финансово-хозяйственной деятельности [30, 9].

В современных условиях экономики эффективно может работать только то предприятия, которое оперативно реагирует на малейшие изменения конъюнктуры рынка, гибко переставляя работу производств в соответствии с ними. Теперь, когда завершен этап создания предприятий с безотходным циклом производств, необходимо усовершенствовать автоматизированную систему управления. И только тогда жизнеспособность, экономическая и финансовая устойчивость ТОО «Азамат» будет еще более отвечать современным требованиям. Это и является главной задачей на очередном этапе развития фирмы. А она непроста. На первый взгляд, решение ее не дает каких-то наглядных результатов, как например, при строительстве объектов, но каждый этап приносит хорошую экономическую отдачу. ТОО «Азамат» в этом направлении деятельности удастся опережать своих конкурентов. Сегодня в Республике Казахстан ликероводочную продукцию производят более двух сотен заводов. Идет перепроизводство алкогольных напитков, т.е. предложение превышает спрос. Естественно, что оно не могло не сказаться и на результатах работы данной фирмы. И, тем не менее ТОО «Азамат» уверенно лидирует в Республике Казахстан по производству данной продукции. Об этом можно судить, например, по сумме отчисляемых ТОО «Азамат» и его конкурентами налогов.

По данным «КазАлко» на 22 мая 2009 года отчислено акцизов АО «Кристаллом» - 20673, «Бастау» - 350, «Семей - Су» - 285104, «Азамат» - 47117,1 тыс. тенге.

(Для информации: ТОО «Азамат» признано самым добросовестным налогоплательщиком по Костанайской области).

Одним из основных слагаемых такого успеха является внедрение компьютерной системы управления «Парус». Благодаря этому ТОО «Азамат» посуточно знает, какого вида продукции (даже по наименованиям) больше продано, на каком конкретно рынке. Это позволяет оперативно учитывать покупательский спрос, производить именно ту продукцию, которая в настоящий момент пользуется повышенным спросом на рынке в той или другой области, в том или ином городе. Нужно отменить, что система «Парус» работает не только по ликероводочной, но и по всем другим видам продукции, выпускаемой многопрофильным ТОО «Азамат». Сейчас стремиться еще более усовершенствовать данную систему управления.

Ассортимент выпускаемой ТОО «Азамат» продукции достаточно большой. Но данному предприятию следует еще более полно удовлетворять столь разнообразные запасы потребителей. Кроме того, чтобы владеть, а значит и управлять ситуацией на рынке, необходимо знать как можно больше о потенциальных потребителях, что, в конечном счете, позволит увеличить объемы реализации продукции. Поэтому «Азамат» должен иметь еще более оперативно и четко действующую маркетинговую службу.

С этой целью укреплен кадрами отдел маркетинга и рекламы. Значительно расширены его функции. Одной из основных задач этой службы является прогнозирование, в том числе и долговременное, и выработка решений, определяющих политику фирмы на рынке.

В настоящее время служба отрабатывает механизм получения оперативных данных от маркетологов, находящихся во всех крупных городах Республики Казахстан. На местах изучается не только спрос, потенциальных потребителей, но и возможность сотрудничества с теми или иными торговыми точками, мелкооптовыми организациями на взаимовыгодных условиях. Со стороны ТОО «Азамат» это конечно же увеличение объема продаж. А что для этого необходимо сделать? Обеспечить доставку своей продукции реализатору, предоставить ему какие-то дополнительные льготы, например, скидку, спустить товар под реализацию, дав тем самым кредит. Ответить на эти вопросы и должна служба маркетинга. Не менее ответственной функцией маркетинга и рекламы является выработка методов привлечения новых покупателей. А это и проведение лотерей и реклама. Хороший экономический эффект жало фирме перебазирование одной из технологических линий по разливу безалкогольных напитков в Алмате. Это решение было принято на основании результатов маркетинговых проработок. Действительно, производить эти напитки выгодно в непосредственной близи от потребителей, сокращаются затраты на транспортировку готовой продукции. Известно, что пик потребления лимонадов приходится на весенне-летнее время года. А в регионе Алматы данный сезон более продолжителен, да и жаркий день значительно больше. Так что объем реализации безалкогольных напитков несомненно возрастет.

Если говорить о других видах продукции, то, несмотря на жесткую конкуренцию, возросло производство хлебобулочных изделий. На полную производственную мощь работает пивзавод.

В настоящее время продукция пивзавода поставляется не только во все города Республики Казахстана, но и перешагнула границу Республики Казахстан. Теперь пиво регулярно отправляется в Киргизию. На заводе постоянно ведется работа по улучшению вкусовых качеств пива. С этой целью в Германии приобретена специальная установка по водоподготовке. Введение этого технологического звена в производственный процесс сделает вкус пива еще мягче приятнее. А значит, спрос на пиво будет продолжать расти.

С первых дней жизни ТОО «Азамат» его главный девиз «Наша сила - в качестве». Именно это плюс способность четко реагировать на конъюнктуру рынка, самоусовершенствоваться и идти в ногу со временем позволяет ТОО «Азамат» преодолевая рыночные коллизии, становится сильнее.

Заключение

В данной дипломной работе был проведен анализ финансовой устойчивости ТОО «Азамат» в период с 2009 по 2011 годы.

За анализируемый период предприятия имеет высокую финансовую устойчивость, имеющую тенденцию в сторону увеличения.

В структуре источников формирования капитала на конец 2011 года собственный капитал почти в два раза больше заемного. Коэффициент финансовой автономии составляет на конец 2011 года 0,69, при рекомендуемом критерии не менее 0,5, это свидетельствует о том, что предприятия имеет 69% собственных средств из общих источников формирования капитала. Плечо финансового рычага составил 0,45 при стандарте не более 0,7. Дынный показатель свидетельствует о том, что на тенге собственных средств приходится 0,45 заемных средств. Коэффициент финансовой устойчивости на конец 2011 года составил 0,87 при рекомендуемом критерии 0,8-0,9, это значит, что предприятия из 100% пассивов 87% занимает собственный капитал и долгосрочные обязательства. Это является весьма положительным результатом о обеспечении финансовой устойчивости, так как предприятие в течение длительного периода не будет беспокоится о возвращении части заемного капитала, потому что предприятия имеет высокую долю собственных источников.

Коэффициент маневренности собственного капитала свидетельствует о возможности предприятия свободно маневрировать 46,8% собственных средств, что является одним из показательных критериев хорошей финансовой устойчивости. Этот показатель свидетельствует о степени мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть часть собственного капитала не закреплена в ценностях им мобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия.

Следующим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент финансирования, представляющий собой отношение собственного капитал к заемному капиталу. Уровень его на анализируемом предприятии составил на конец 2011 года 2,18, то есть, увеличился на 0,72 пункта по сравнению с концом 2009 года. Таким образом, чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование.

Для определения рациональности (оптимальности) формирования структуры капитала рекомендуется также использовать и коэффициент инвестирования. В данном примере на конец 2009 года он был равен 1,71, а на конец 2011 года - 1,5 при стандарте не менее 0,5. Эти данные говорят о том, что собственный капитал используется не только на приобретение основных средств, но и других активов финансовой отчетности предприятия, в том числе текущих активов.

В соответствии с той определяющей ролью, которую играют для анализа финансовой устойчивости обеспеченность предприятия источниками формирования товарно-материальных запасов и затрат, одним из главных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования. На предприятии уровень данного показателя повысился на 0,02 пункта по сравнению с 2009 годом и составил на конец периода - 1,34. Эти данные показывают, ту часть запасов и затрат, которые покрываются собственными оборотными средствами. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками свидетельствует о том, что оборотный капитал на 58% обеспечен собственными источниками. Это является признаком хорошей финансовой устойчивости. В мировой практике нижняя граница этого показателя составляет не мене 10%.

Анализ платежеспособности и ликвидности показал, что предприятия имеет нормальную степень ликвидности. Коэффициенты текущей и быстрой ликвидности на конец 2011 года составил 3,5 и 1,9 соответственно, при удовлетворительном значении не менее 2 текущей ликвидности и не менее 0,7 - 1,0 быстрой ликвидности. Это свидетельствует о том, что если появится необходимость немедленно погасить краткосрочную задолженность, то предприятию это будет сделать нетрудно.

На основе анализа трех лет, можно сделать вывод, что все рассчитанные уровни коэффициентов можно считать нормальными для ТОО «Азамат», так как они обеспечивают надежные источники финансирования активов, от наличия которых зависит нормальная работа предприятия, и тем самым делают предприятия финансово устойчивым. Также политика руководства предприятия по управлению источниками капитала предприятия ориентирована на поддержание стабильного финансового положения, поддержание на высоком уровне показателей инвестиционной привлекательности, ликвидности, платежеспособности и финансовой независимости от внешних кредиторов.

В работе, на основе анализа финансовой устойчивости были предложены мероприятия и рекомендации для повышения финансовой устойчивости коммерческого предприятия.

По итогам проделанной работы можно сделать вывод о приоритет финансового управления, на основе анализа финансовой устойчивости, с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям.

Список использованной литературы

1.Ковалев А.И., Привалов В.К. Анализ финансового состояния предприятия [Текст] / Ковалев А.И., Привалов В.К. - М.: Цент Экономики и маркетинга, 2000

2.Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности [Текст] / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. - М.: Финансы и статистика, 2009 - 416 с.

.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа [Текст] / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: Инфра, 2001. - 342 с.

.Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции [Текст] / В.М. Родионова, М.А. Федотова. - М.: Изд-во «Перспектива», 2000

.Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие [Текст] / В.Г. Артеменко, М.В. Белендир. - Изд-во «ДиС», НГАЭ иУ, 2001. - 160 с.

.Маркарян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ [Текст] / Э.А. Маркарян, Г.П. Герасименко. - М.: «ПРОИР», 1996

.Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия [Текст] / М.С. Абрютина, А.В. Грачев - М: Дело и Сервис, 2000. 180 с.

.Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление финансовой устойчивостью [Текст] / А.И. Дружинин, О.Н. Дунаев. Екатеринбург, 2009. - 268 с.

.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Савицкая Г.В./ - М.: НФРА-М. 2011 - 336 с.

.Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности [Текст] / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 1996

.Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник, по ред. Е.С. Стояновой. - М.: Изд-во «Перспектива», 1996

.Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия (практическое пособие) [Текст] / О.В. Ефимова. - «Бизнес-школа» Интел - Синтез, 2001. - 352 с.

.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента [Текст] / И.Т. Балабанов. - М. Финансы и статистика, 2001. -384 с.

.Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит [Текст] / Н.П. Кондраков. - М.: «Перспектива», 2001. - 384 с.

.Дюсембаев К.Ш. Анализ финансового положения предприятия [Текст] / Учебное пособие. Алматы: Экономика / К.Ш. Дюсембаев, 2000. -184 с.

.Багдановская И.А., Виноградов Г.Т., Моргун О.В. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности [Текст]: Учебное пособие / И.А. Багдановская, Г.Т. Виноградов, О.В. Моргун и другие: Под ред. В.И. Стражева. - Минск: Высшая школа, 2010

.Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие [Текст] / М.Н. Крейнина. - М.: Дело и сервис, 2001. - 304 с.

.Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов [Текст] / Прыкин Б.В. - М: ЮНИТИ - 2009 - 359 с.

.Михайлова-Станюта И.А. Оценка финансового состояния предприятия[Текст] / И.А. Михайлова - Станюта/ Мн.: Наука и техника, 2000

.Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости и процедуры, связанные с банкротством [Текст] / В.П. Астахов. - М.: «ДиС», 2010

.Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия // Финансы [Текст] / Е.В. Быкова. - М - 2010. - №1. - 57 с.

.Нукушев А. Анализ вероятности банкротства [Текст] / А. Нукушев // Транзитная экономика. - 2009. №3

.Любушин Н.П. Лещева В.А. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия [Текст] / Н.П. Любушин, В.А. Лещева. - М.: ЮНИТИ, 2010

.Грачев А.А. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. Учебно-практическое пособие [Текст] / А.А. Грачев. - М.: Изд-0 во «Финпресс», 2011. - 208 с.

.Бекпаева Е.А. Основные методы и проблемы прогнозирования банкротства // Вестник университета «Туран» [Текст] / Е.А. Бекпаева. - М - 2009 №3-4. 158-162 с.

.Закон РК от 21 января 1999 г. №671 «О банкротстве» с изменениями и дополнениями внесенными и Законом РК от 11 июля 2010 года п. 239 II. [Текст]. - М.: Юридическая литература, 2001.

.Жапаров К.Ж., Жапаров Т.К. Финансовый анализ. Учебное пособие [Текст] / К.Ж. Жапаров, Т.К. Жапаров. - М.: Алматы. 2000 - 134 с.

.Жапаров Т.К. Анализ финансовой отчетности хозяйствующих субъектов. Учебное пособие [Текст] / Т.К. Жапаров - М.: Алматы, 2000 - 110 с.

.Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Л.Л. Ермолович. - М.: Мн.: БГЭУ, 2010

.Бернстаин Л.А. Анализ финансовой отчетности [Текст] / Л.А. Бернстаин. - М.: Финансы и статистика, 2001