Фінансовий аналіз підприємства

Вид работы:

Курсовая работа (т)
Предмет:

Финансы, деньги, кредит
Язык:

Украинский
,
Формат файла:
MS Word

1,32 Мб
Опубликовано:

2015-04-18

Скачать курсовую работу Читать текст online Заказать курсовую
*Помощь в написании! Посмотреть все курсовые работы

Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.

Фінансовий аналіз підприємства

Вступ

платоспроможність капітал ліквідність банкрутство

За нинішньої ситуації економічного середовища нашої держави та й всього світу в цілому, значна роль у створенні ВВП, ВНП належить суб’єктам господарювання як малим та середнім, так і великим. В основі кожного з цих підприємств лежить внутрішня структура управління, планування та контролю. Кожен суб’єкт окремо обирає сферу діяльності та визначає поточні та довготривалі цілі, але всіх їх об’єднує бажання вести свою діяльність ефективно, вірно та раціонально розпоряджатися власними ресурсами та в кінці мати позитивний результат діяльності у вигляді прибутку.

Особливе значення сьогодні приділяється важливості ефективно провадити фінансове управління. Зміст управління фінансами (фінансового менеджменту) полягає в ефективному використанні фінансового механізму для досягнення стратегічних і тактичних цілей виробництва.

Одним із важливих методів оцінювання і прогнозування фінансового стану підприємства є фінансовий аналіз. Його завдання полягають в інформаційному забезпеченні прийняття обґрунтованих рішень за трьома сферами діяльності підприємства: фінансової, інвестиційної та операційної.

Метою написання даної курсової роботи є оцінка фінансового стану підприємства, вивчення економічного рівня роботи його підрозділів, оцінка результатів виробничо-господарської та фінансової діяльності, а також діагностика банкрутства.

Курсова робота базується на даних фінансової звітності ПАТ «Інтерпайп нижньодніпровський трубопрокатний завод», що знаходиться на вул. Столєтова, 21, м. Дніпропетровськ.

У першому розділі курсової роботи - «Характеристика, аналіз активів та пасивів ПАТ «Інтерпайп нижньодніпровський трубопрокатний завод» проведено аналіз майна та джерел фінансування обраного підприємства, а також надана оцінка змінам, які відбулися протягом аналізованого періоду.

У другому розділі ─ «Аналіз фінансових показників» проведено оцінку фінансової стійкості, ліквідності та платоспроможності, ділової активності підприємства та розраховано низку абсолютних і відносних показників.

У третьому розділі ─ «Комплексний фінансовий аналіз діяльності підприємства» з’ясовано проблеми діяльності підприємства, оцінено поточний і перспективний стан.

Інформаційною базою дослідження слугують законодавчі та норматив - ні документи, спеціальна література та дані річної фінансової звітності ПАТ «Інтерпайп нижньодніпровський трубопрокатний завод» за 2010-2012 рр.

1. Характеристика, аналіз активів та пасивів підприємства

.1 Характеристика діяльності підприємства

ПАТ «Інтерпайп нижньодніпровський трубопрокатний завод» (надалі за текстом «Товариство») є правонаступником Відкритого Акціонерного Товариства «Нижньодніпровський трубопрокатний завод», що було створене шляхом реорганізації «НТЗ імені Карла Лібкнехта» у 1994 році.

Повне найменування Товариства: Публічне Акціонерне Товариство «Інтерпайп нижньодніпровський трубопрокатний завод».

Місцезнаходження та адреса Товариства: вул. Столєтова, 21, м. Дні - пропетровськ, 49081, Україна.

Форма власності: акціонерна. Тип акціонерного товариства - публічне.

Згідно статуту предметом діяльності Товариства є:

виробництво труб, порожнистих профілів і фітингів зі сталі;

виробництво чавуну, сталі та феросплавів;

професійно-технічна освіта;

виробництво та реалізація сталі, металевих труб, суцільнокатаних колес, кільцевих виробів та бандажів;

проведення проектних, конструкторських, обчислювальних, експериментальних робіт в різних галузях;

здійснення оптової і роздрібної торгівлі;

та ін.

Товариство здійснює зовнішньоекономічну діяльність. ПАТ «Інтерпайп НТЗ» виробляє труби для транспортування нафти і газу, безшовні труби для машинобудівної та енергетичної галузі, а також залізничні колеса для локо - мотивів, пасажирських та вантажних вагонів, а також для вагонів метро. Виробничі потужності підприємства включають в себе сталеплавильний цех, цех з виробництва безшовних труб, цех з виробництва труб спеціального призначення на трубопрокатному агрегаті з пільгер-станом, колесопрокатний цех.

Стратегічною метою ПАТ «Інтерпайп НТЗ» у сфері якості є вироб - ництво продукції, яка б повністю задовольняла потреби споживачів, шляхом суворого виконання узгоджених вимог.

Політика технічної безпеки направлена на підвищення технічної та економічної ефективності виробничої діяльності з метою забезпечення конкурентоспроможності продукції.

1.2 Аналіз динаміки структури майна підприємства

Агрегований баланс - бухгалтерський баланс підприємства, статті якого згруповані і подані в укрупненому вигляді.

Горизонтальним називають такий аналіз, коли роблять оцінку змін окремих статей балансу в часі, порівнюють вартість їх на початок та на кінець року і роблять оцінку цих змін.

Вертикальним називають структурний аналіз. За 100% беруть валюту (підсумок) балансу і визначають питому вагу кожної статті у відсотках до підсумку. Роблять оцінку структури активів та джерел їх утворення, оцінку структурних змін за рік. Порівнюють фактичну структуру з оптимальною.

Починають горизонтальний аналіз з оцінки змін валюти балансу. Зростання валюти балансу є позитивним явищем, якщо воно відбулося за рахунок зростання джерел власних засобів і коли воно призвело до зростання суми виручки і суми прибутку від реалізації продукції, до зростання обсягів виробництва продукції.

Для аналізу динаміки змін статей балансу (горизонтальний аналіз) і вивчення його структури (вертикальний аналіз) доцільно скласти агрегований баланс підприємства за три роки, показники якого наведено в таблиці 1.1.

Таблиця 1.1. Агрегований баланс ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 роки

Показники	2010 р.		2011 р.		Відхилення, (+,-) в		Темп зростання, %	2011 р.		2012 р.		Відхилення, (+,-) в		Темп зростання,
Актив	Сума, тис. грн.	Питома вага, %	Сума, тис., грн.	Питома вага, %	Сумі, тис., грн.	Питомій вазі, %		Сума, тис., грн.	Питома вага, %	Сума, тис., грн.	Питома вага, %	Сумі, тис., грн.	Питомій вазі, %	%
І. Необоротні активи(80)	2647061	47,39	2611574	46,36	-35487	-1,03	98,66	2611574	46,36	2520451	39,7	-91123	-6,66	96,51
1.1. Основні засоби і нематеріальні активи (010+ … +030)	2609318	46,72	2545344	45,18	-63974	-1,54	97,55	2545344	45,18	2463037	38,8	-82307	-6,38	96,77
1.2. Довгострокові фінансові інвестиції (040+045)	0	0	90	0	90	0	0	90	0	243	0	153	0	270
1.3. Відстрочені податкові активи(60)	37585	0,67	66003	1,17	28418	0,5	175,61	66003	1,17	56999	0,9	-9004	-1,27	86,36
1.4 Інші необоротні активи і довгострокова дебіторська заборгованість (050+070)	158	0	137	0	-21	0	86,71	137	0	172	0	35	0	125,55
2. Оборотні активи (260)	2938381	52,61	3021942	53,64	83561	1,03	102,84	3021942	53,64	3825603	60,27	803661	6,63	126,59
2.1 Запаси) 100+ … +140)	712592	12,76	852228	15,13	139636	2,37	119,6	852228	15,13	932606	14,69	80378	-0,44	109,43
2.2 Дебіторська заборгованість (150+160+170+180+190+200+210)	2175547	38,95	1967743	34,93	-207804	-4,02	90,45	1967743	34,93	2732969	43,05	765226	8,12	138,89
2.3 Грошові кошти ті їх еквіваленти (220+230+240)	1922	0,03	199033	3,53	197111	3,5	10355,52	199033	3,53	148357	2,33	50676	-0,8	125,46
2.4 Інші оборотні активи (250)	48320	0,86	2938	0,05	-45382	-0,81	6,08	2938	0,05	11671	0,18	8733	0,13	397,24
3. Витрати майбутніх періодів(270)	43	0	206	0	163	0	479,07	206	0	1597	0,02	1391	0,02	775,24
Всього майна (280)	5585485	100	5633722	100	48237	0	100,86	5633722	100	6347651	100	713929	0	112,67

У результаті проведеного горизонтального та вертикального аналізу балансу, можна зробити наступні висновки по активах:

Рис. 1.1 Динаміка зміни валюти балансу за 2010-2012 рр.

. В досліджуваний період відбувалося зростання загальної валюти балансу. У 2011 році валюта збільшилась на 48 237 тис. грн., що забезпечило темп зростання на рівні 100,86%. А от за результатами 2012 року спостерігалось більш значне підвищення загальної кількості ресурсів ПАТ «Інтерпайп НТЗ» - на 713 929 тис. грн., що забезпечило приріст у розмірі 12,67%. Станом на кінець 2012 р. валюта підприємства становила 6 млрд. 347 млн. 651 тис. грн. Така ситуація свідчить про підвищення розміру підприємства у грошову виразі, і це є гарною ознакою.

2. За 2010-2012 рр. на підприємстві відбувалось зменшення необоротних активів в цілому, так і основних засобів зокрема. За 2011 рік сума необоротних активів зменшилась на 35 487 тис. грн., а за 2012 - на 91 123 тис. грн. Дані зміни призвели до темпу приросту 98,66% у 2011 та 96,51% у 2012 р. Питома частка необоротних активів на кінець 2010 р. становила 47,39%, а наприкінці 2012 сягнула 39,7%. Зменшення питомої ваги необоротних активів (у т.ч. основних засобів) є позитивною тенденцією.

Рис. 1.2 Зміна у структурі активів підприємства

. Довгострокових фінансових інвестиції не було у 2010 році, у наступному році їх сума становила 90 тис. грн., а в 2012 - 243 тис. грн. Враховуючи загальну кількість ресурсів заводу, можна стверджувати, що керівництво не дотримується політики вкладання в довгострокові фінансові інвестиції, адже навіть після зростання у 2,7 рази у 2012 р. їх сума не складає навіть 0,01% в питомій вазі активів.

. Сума відстрочених податкових активів не мала чіткого тренду. Спочатку вона складала 37 585 тис. грн., що було лише 0,67% у питомій вазі, потім за 2011 рік вона збільшилася на 28 418 тис., а після 2012 зменшилася на 9 004 тис. грн. і становила 56 999 тис. грн. Можна стверджувати, що це число також не є дуже ваговим, оскільки його питома вага не перевищувала 1, 17%.

. Щодо оборотних активів, то вони навпаки до необоротних за досліджуваний період лише збільшували свою вартість. Наприклад, зросли на 83 млн. 561 тис. за 2011, у темпі приросту це відзначилося показником 102, 84%. За результатами 2012 господарського року темп росту і того склав 26, 59%. Ситуація, коли відбувається збільшення питомої ваги оборотних активів з одночасним зменшення необоротних є гарною тенденцією.

. За період 2010-2012 рр. сума запасів також неухильно зростала. За 2011 рік вони зросли на 139 636 тис. грн., а у питомій вазі на 2,37%, а у 2012 році - на 80 378 тис., але зменшились у питомій вазі на 0,44% (через ріст дебіторської заборгованості). Темп зростання суми запасів за 2011 і 2012 рр. був 119,6 та 109,43% відповідно.

. За 2011 рік дебіторська заборгованість суттєво зменшилась з 2 175 547 тис. до 1 967 743 тис. грн. Темп приросту за перший рік склав 90, 45% і, здавалося б, керівництво ПАТ «Інтерпайп НТЗ» стало більше контролювати власні активи через перетворення коштів у більш ліквідну форму, але вже у наступному році сума дебіторської заборгованості приросла на 138, 89% і склала 2 732 969 тис. грн., що є більшим ніж у 2010 р. За результатами 2012 року питома вага склала 43,05%, що є суттєво серед усіх активів. Керівництву заводу можна порадити надалі намагатися знижувати цей показник до рівня 20 - 25%.

. Сума грошових коштів та їх еквівалентів за 2011 рік збільшилася в понад 100 разів (з 1922 до 199033 тис. грн.). Якщо поглянути в баланс, стане ясно що такий ріст відбувся за рахунок збільшення грошових коштів в національній валюті з 1330 до 71 103 тис. грн. та в іноземній - з 592 до 127 930 тис. грн. тобто підприємство в надає перевагу збереженню коштів в найбільш ліквідній формі саме в іноземній валюті (близько 65%). Це виправдовується тим, що завод експортує трубопрокатну продукцію більш ніж в 50 країн світу і більшість розрахунків з партнерами здійснює саме в іноземній валюті.

. Сума інших оборотних активів за 2011 рік зменшилась більш ніж у 15 разів до 2938 тис. грн., а уже в наступному періоді знову зросла у 4 рази. В той же час, витрати майбутніх періодів за 2010-2012 рік збільшувалися у 8 щороку і наприкінці 2012 становили 1597 тис. грн., що склало лише 0, 02% питомої ваги.

Висновки щодо змін в пасивах ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.:

. Сума власного капіталу підприємства на 2010 рік становила 3 116 378 тис. грн., що складає 55,79% від загальної кількості пасивів, у 2011 - 55, 14%, а в 2012 - 50,09%. Спостерігаємо невтішну тенденцію до зниження. Цікаво, що в останній рік абсолютна сума ВК зросла на 72 млн. 289 тис., а у питомій вазі відбулось зменшення на 5,05%. Кількість власного капіталу перевищує половину, що говорить про достатній рівень незалежності аналізованого об’єкта.

. Досить цікаві зміни протягом 2010-2012 рр. на підприємстві відбувались щодо формування позикового капіталу: значне підвищення суми довгострокових зобов’язань за рахунок зменшення поточних. Оскільки знаємо, що для позичальника зручніше отримання довгострокових ресурсів, можемо говорити про правильно вибрану політику формування позикового портфелю за ознакою терміну користування.

В свою чергу, поточні зобов’язання за 2011 рік скоротилися більше ніж вдвічі (з 2 403 161 до 1 168 891 тис. грн.) і стали складати 20,75%. За наступний рік ця сума все ж зросла на 21,63%.

Рис. 1.3 Динаміка довгострокових і поточних зобов’язань

. Щодо короткострокових кредитів банків, то там також за період з 2010 по 2012 рік можна було спостерігати низхідний тренд. Сума змінювалася з 1 271 609 до 7 979 тис. (у 159 раз) та з 7 979 до 63 069 тис. грн. Навіть незважаючи на збільшення у останньому періоду можемо бачити значне скорочення користування підприємством банківськими кредитами.

. Сума кредиторської заборгованості, в порівнянні з іншими статтями за період була стабільна (зростала на 6,04 та 2,18%). В останньому періоді склала

129 970 тис. грн., що є 17,8% питомої ваги.

. Доходи майбутніх періодів були відсутні на ПАТ «Інтерпайп НТЗ» з 2010 по 2012 рр.

Основні фонди - важлива складова необоротних активів, тому розрахуємо показники оцінки їх стану.

. Коефіцієнт фондомісткості розраховується, як відношення середньої вартості основних фондів до виручки від реалізації. Даний коефіцієнт показує скільки було використано основних виробничих фондів для вироблення 1 грн. продукції.

(1.1)

де, ОВФ сер. - середньорічна вартість основних виробничих засобів підприємства, тис. грн.;

ВР - чиста виручка від реалізації товарів, робіт, послуг, тис. грн.

К_{ФМ 2010}=грн./грн.;

К_{ФМ 2011}=грн./грн.;

К_{ФМ 2012}= грн./грн.

. Коефіцієнт фондоозброєності розраховується як середньорічна вартість основних засобів поділена на чисельність персоналу.

; (1.2)

де, - середньорічна вартість основних засобів підприємства, тис. грн.;

ЧП - чисельність персоналу підприємства, чол.

К _{ОФ 2010}= тис. грн./чол.;

К _{ОФ 2011}= тис. грн./чол.;

К _{ОФ 2012}= тис. грн./чол.

. Коефіцієнт вартості основних фондів в активах підприємства розраховується, як відношення залишкової вартості основних фондів до валюти балансу.

(1.3)

- залишкова вартість, тис. грн.;

- підсумок балансу (валюта балансу), тис. грн.;

₂₀₁₀= 2495200/5585485=0,45 грн./грн.;

₂₀₁₁= 2366251/5633722=0,42 грн. грн.;

₂₀₁₂= 2397843/6347651=0,38 грн./грн.

. Коефіцієнт зносу основних засобів розраховується як відношення зносу основних засобів до первісної вартості основних засобів.

(1.4)

- сума нарахованого зносу основних засобів;

- первісна вартість основних засобів.

К_{ЗОЗ 2010}=1091877/3587077=0,3 грн./грн.;

К_{ЗОЗ 2011}=1455389/3821640=0,38 грн./грн.;

К_{ЗОЗ 2012}=1808023/4205866=0,43 грн./грн.

. Коефіцієнт придатності основних засобів:

К_ПОЗ = 1 - К_ЗОЗ; (1.5)

К_ЗОЗ - коефіцієнт зносу основних засобів.

К_ЗОЗ 2010=1 - 0,30=0,70 грн./грн.;

К_ЗОЗ 2011=1 - 0,38 =0,62 грн./грн.;

К_ЗОЗ 2012=1 - 0,43=0,57 грн./грн.

. Коефіцієнт оновлення основних засобів розраховується як відношення вартості основних засобів, які надійшли за період, що аналізується до вартості основних засобів на кінець періоду, що аналізується.

; (1.6)

В_вв - вартість введених у дію основних засобів;

ПВ_кр- первісна вартість основних засобів на кінець року.

К _{ооз 2010}=28897/3587077 =0,008 грн./грн.;

К _{ооз 2011}= 234563/3821640=0,06 грн./грн.;

К _{ооз 2012}= 384226/4205866=0,09 грн./грн.

. Коефіцієнт вибуття основних засобів розраховується як відношення вартості основних засобів, що вибули за період, що аналізується до вартості основних засобів на початок періоду, що аналізується.

; (1.7)

В_ВБ- вартість основних засобів, які вибули;

ПВ_ПР- первісна вартість основних засобів на початок року.

К _{ВОЗ 2010} = 10911/3558180=0,003 грн./грн.;

К _{ВОЗ 2011}=13706/3587077=0,004 грн./грн.;

К _{ВОЗ 2012}=4381/3821640=0,001 грн./грн.

. Коефіцієнт приросту основних засобів. Розраховується:

; (1.8)

- вартість придбаних основних засобів;

- вартість основних засобів, що вибули.

₂₀₁₀= = 0,01 грн./грн.;

₂₀₁₁= = 0,1 грн./грн.;

₂₀₁₂= = 0,16 грн./грн.

. Фондовіддача розраховується як відношення чистого доходу до середньої вартості основних засобів.

(1.9)

К _ФВ2010= =1,74 грн./грн.;

К _{ФВ 2011=}= 2,59 грн./грн.;

К _{ФВ 2012}== 2,96 грн./грн.

. Коефіцієнт рентабельності основних засобів визначається як відношення фінансового результату до середньорічної вартості основних засобів.

; (1.10)

- прибуток від звичайної діяльності до оподаткування, тис. грн.;

К _{РОЗ 2010}=*100= -7,6%

К _{РОЗ 2011}=*100= 0,73%

К _{РОЗ 2012}=*100= 4,5%

. Інтегральний показник економічної ефективності:

І = ; (1.11)

- фондовіддача тис. грн.;

- коефіцієнт рентабельності основних засобів тис. грн.

І ₂₀₁₁== 0,14 грн./грн.;

І ₂₀₁₂== 0,36 грн./грн.;

Інтегральний показник за 2010 рік відсутній, оскільки рік був збитковий.

Таблиця 1.2. Показники оцінки основних фондів (ОФ) ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.

Показники	2010 рік	2011 рік	2012 рік	Темп зростання, %
				2011/2010	2012/2011
1. Показники оцінки забезпеченості підприємства ОФ:
1.1. Фондомісткість	0,57	0,39	0,34	87,18
1.2. Фондоозброєність тис. грн. / чол.	422,5	364,5	351,2	86,27	96,35
1.3 Коефіцієнт вартості ОФ в активах підприємства	0,45	0,42	0,38	93,33	90,48
2. Показники оцінки стану основних фондів:
2.1. Коефіцієнт зносу	0,3	0,38	0,43	126,67	113,16
2.2 Коефіцієнт придатності	0,7	0,62	0,57	88,57	91,94
2.3. Коефіцієнт оновлення	0,008	0,06	0,09	750	150
2.4. Коефіцієнт вибуття	0,003	0,004	0,001	133,33	25
2.5. Коефіцієнт приросту	0,01	0,1	0,16	1000	160
3. Показники оцінки ефективності використання ОФ:
3.1. Фондовіддача, грн.	1,74	2,59	2,96	148,85	114,29
3.2. Рентабельність, %	-7,6	0,73	4,5	109,61	616,44
3.3 Інтегральний показник економічної ефективності	-	0,14	0,36	-	257,14

Висновки по оцінці основних фондів ПАТ «Інтерпайп НТЗ»:

1. За аналізований період можемо спостерігати поступове зниження фондомісткості. Темп зростання за 2011 та 2012 роки становив 68,42% і 87,18% відповідно. Падіння даного коефіцієнта зумовлене підвищенням суми виручки від реалізації (з 4 686 554 тис. грн. до 7 053 821 тис грн.) за період. Тобто, тепер для виготовлення 1 грн. продукції потрібно менше основних виробничих фондів.

. Фондоозброєність за період також мала тенденцію до спаду. Дана ситуація викликана зростанням чисельності працівників. У 2010 році працювало 6 377 чол., у 2011 - 6 669 чол., а у 2012 - 6 783 чол. А в той же час спадала вартість основних виробничих фондів.

Рис. 1.4 Динаміка фондоозброєності 2010-2012 рр.

. Коефіцієнт вартості основних фондів в активах підприємства ПАТ «Інтерпайп НТЗ» знижувався за 2011 р. та за 2012 р. на 6,7% та 9,5% відповідно. Така ситуація склалася за рахунок зменшення частки оборотних активів.

. Коефіцієнт зносу піднявся з 0,3 у 2010 р. до 0,43 у 2012 р. Тобто, можна дійти висновку, що основні засоби ПАТ «Інтерпайп НТЗ» потребують часткового оновлення у найближчі роки.

Рис. 1.5 Динаміка коефіцієнту зносу ОФ 2010-2012 рр. ПАТ «Інтерпайп НТЗ»

. Оскільки показник придатності протилежний до коефіцієнта зносу, то по ньому спостерігається падіння на 11,43% та 8,06% за 2011 і 2012 рр.

. Темп зростання коефіцієнту оновлення склав 750% за 2011 рік та 150% за 2012 р. тому що, вартість введених основних засобів у 2010 році була 28 563 тис. грн., а у 2011 р. вже склала 234 563 тис. грн. (понад у 8 разів) - це може говорити про те, що, імовірніше за все, у 2011 році ПАТ «Інтерпайп НТЗ» запустив новий виробничий цех з більш сучасним обладнанням.

. Коефіцієнт вибуття перебував на стабільно низькому рівні, оскільки сума введених основних засобів значно перевищувала за ті, що вибули.

. За результатами аналізу коефіцієнту приросту, можна стверджувати, що на аналізованому підприємстві за весь період відбувалося зростання суми основних виробничих фондів, особливо у 2011 р. (на 10%) та у 2012 р. (16%).

. Показник фондовіддачі зростав, що є дуже добре. Ріст відбувався за рахунок збільшення суми чистого доходу з 4 686 554 тис. грн. у 2010 р. та до 7 053 821 тис. грн. у 2012 році. Темп зростання фондовіддачі за 2011 та 2012 роки був 148,85% та 114,29% відповідно.

Рис. 1.6 Динаміка показника фондовіддачі ОФ

. Коефіцієнт рентабельності основних засобів ПАТ «Інтерпайп НТЗ» зростав за досліджуваний період; хоча у 2010 році діяльність була збиткова (-204 млн. 715 тис. грн.), але вже наступний рік підприємство завершило з результатом 2 430 726 тис. грн., а 2012 р. - 2 382 047 тис. грн., що гарно.

. Інтегральний показник за 2010 рік відсутній, оскільки рік був збитковий, а у 2011 та 2012 рр. складав 0,14 та 0,36 відповідно.

Отже, в цілому, ПАТ «Інтерпайп НТЗ» має задовільні показники оцінки основних фондів. Керівництву слід намагатися і надалі досягати постійного росту рентабельності основних засобів, як це було у 2011 та 2012 роках.

Дослідження структури оборотних активів підприємства дозволяє оцінити основні тенденції у зміні складу оборотних активів. Потребують визначення джерела фінансування оборотних активів, які знаходяться шляхом визначення розміру власного оборотного капіталу та порівнянні його з попереднім періодом.

Аналіз ефективності використання оборотних активів здійснюється за допомогою розрахунку наступних показників:

1. Коефіцієнт оборотності оборотних активів (поточних активів) (К_ООА) показує скільки виручки від реалізації припадає на одиницю оборотних засобів і розраховується за формулою:

К_ООА = ВР/ОА_сер. (1.12)

де ВР - виручка від реалізації продукції за товари, роботи і послуги, тис. грн.;

ОА_сер- середньорічна вартість оборотних активів, тис. грн.

К_ООА 2010= = 1,91 грн./грн.

К_ООА 2011 = = 2,29 грн./грн.

К_ООА 2012 = = 2,25 грн./грн.

2. Коефіцієнт оборотності поточних зобов’язань (К_ОПЗ) показує скільки виручки від реалізації припадає на середньорічну вартість поточних зобов’язань підприємства і визначається наступним чином:

К_ОПЗ = ВР/ПЗ_сер (1.13)

де ПЗ_сер- середньорічна вартість поточних зобов’язань, тис. грн.

К_{ОПЗ 2010}= = 2,33 грн./грн.

К_ОПЗ 2011 = = 3,83 грн./грн.

К_ОПЗ 2012 = = 5,95 грн./грн

3. Коефіцієнт оборотності товарно-матеріальних запасів по виручці від реалізації (К_ОЗ^В) показує скільки гривень виручки від реалізації припадає на 1 грн. засобів інвестованих у запаси:

К_ОЗ^В = ВР/З_сер, (1.14)

де З_сер - середньорічна вартість товарно-матеріальних запасів, тис. грн.

К_ОЗ^В2010 = = 8,79 грн./грн.

К_ОЗ^В2011= = 8,74 грн./ грн.

К_ОЗ^В2012= = 8,64 грн./ грн.

4. Коефіцієнт оборотності виробничих запасівпоказує кількість оборотів запасів інвестованих в виробничі запаси за звітний період і розраховується за формулою:

К_ОВЗ = ВР/ВЗ_сер, (1.15)

де ВЗ_сер - середньорічна вартість виробничих запасів, тис. грн.

К_{ОВЗ 2010}= = 19,28 грн./ грн

К_{ОВЗ 2011}= = 18,32 грн./ грн.

К_{ОВЗ 2012}= = 16,63 грн./ грн.

5. Коефіцієнт оборотності готової продукції показує, в скільки разів виручка від реалізації перевищує вартість запасів готової продукції і визначається наступним чином:

К_ОГП = ВР/ГП_сер, (1.16)

де ГП_сер- середньорічний залишок готової продукції, тис. грн.

К_{ОГП 2010}= = 39,33 грн./грн.

К_{ОГП 2011}= = 44,81 грн./грн.

К_{ОГП 2012}= = 62,87 грн./грн.

6. Коефіцієнт оборотності товарів показує, в скільки разів виручка від реалізації перевищує вартість товарів:

К_Т = ВР/Т_сер, (1.17)

де Т_сер - середньорічна вартість товарів, тис. грн.

К_Т ₂₀₁₀= =1231,9 грн./грн.

К_Т ₂₀₁₁= = 2367,9 грн./грн.

К_Т ₂₀₁₂= = 2106,8 грн./грн.

7. Коефіцієнт оборотності грошових засобівпоказує, в скільки разів виручка від реалізації перевищує середній залишок грошових коштів і розраховується за формулою:

К_ОГЗ = ВР/ГЗ_сер, (1.18)

де ГЗ_сер - середньорічна вартість грошових коштів підприємства, тис. грн.

К_ОГЗ2010 = = 56,94 грн./грн.

К_ОГЗ2011= = 68,03 грн./грн.

К_ОГЗ2012 = = 44,37 грн./грн.

8. Коефіцієнт відволікання оборотного капіталу в дебіторську заборгованість показує питому вагу дебіторської заборгованості в загальній вартості оборотних активів і і визначається наступним чином:

К_відв = ДЗ/ОА, (1.19)

де ДЗ - загальна сума дебіторської заборгованості, тис. грн.;

ОА - загальна сума оборотного капіталу підприємства, тис. грн.

К_відв2010= = 0,74 грн/грн.

К_відв2011= = 0,65 грн./ грн.

К_відв2012= = 0,71 грн./грн.

9. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості (К_ОДЗ) показує, в скільки разів виручка від реалізації перевищує середній залишок дебіторської заборгованості:

К_ОДЗ = ВР/ДЗ_сер, (1.20)

де ДЗ_сер - середньорічна вартість дебіторської заборгованості, тис. грн.

К_ОДЗ2010= = 2,62 грн./грн.

К_ОДЗ2011= = 3,3 грн./грн.

К_ОДЗ2012= = 3,28 грн./грн.

10. Період погашення (інкасації) дебіторської заборгованості, днів (Т_ОДЗ) розраховується за формулою:

Т_ОДЗ= ДП/К_ОДЗ, (1.21)

де ДП - кількість днів у звітному періоді.

Т_ОДЗ2010== 137 днів;

Т_ОДЗ2011== 109 днів;

Т_ОДЗ2012== 110 днів.

11. Коефіцієнт показує питому вагу простроченої дебіторської заборгованості в загальному її об’ємі і визначається таким чином:

К_ПДЗ = ДЗ_пр./ДЗ (1.22)

де ДЗ_пр.- сума дебіторської заборгованості, неоплаченої в передбачуваний строк, тис. грн.

Даний показник відсутній, оскільки підприємство не має простроченої дебіторської заборгованості.

12. Коефіцієнт ефективності відволікання оборотного капіталу в дебіторську заборгованість (К_Е^ДЗ) показує питому вагу додаткового доходу, отриманого від збільшення об’єму реалізації продукції за рахунок надання комерційного кредиту, середньорічній величині дебіторської заборгованості:

К_Е^ДЗ = Е^ДЗ/ДЗ_сер, (1.23)

Е^ДЗ- сума ефекту отриманого від відволікання оборотного капіталу в дебіторську заборгованість, тис. грн.

Даний показник неможливо розрахувати за відсутності даних.

13. Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості (К_ОКЗ) показує в скільки разів собівартість реалізованої продукції перевищує середньорічний залишок кредиторської заборгованості і розраховується за формулою:

К_ОКЗ = ВР(С_РП)/КЗ_сер, (1.24)

де С_{РП -}собівартість реалізованої продукції, товарів, робіт, послуг, тис. грн.

КЗ_сер- середньорічна вартість кредиторської заборгованості підприємства, тис. грн.

К_ОКЗ =5;

К_ОКЗ =5,09;

К_ОКЗ =5,47.

14. Рентабельність оборотних активів (Р) показує ефективність використання оборотних коштів:

Р = ЧП/С_ОА, (1.25)

де ЧП - чистий прибуток підприємства;

С_ОА - середні залишки оборотних коштів.

Р2010== -0,097 грн./грн.

Р2011= = -0,009 грн./грн.

Р2012= = 0,013 грн./ грн.

15. Інтегральний показник ефективності використання оборотних активів (І) визначається наступним чином:

(1.26)

де К_ооа- коефіцієнт оборотності оборотних активів.

Р - коефіцієнт рентабельність оборотних активів.

Інтегральний показник за 2010 та 2011 роки відсутній, оскільки ці періоди були збиткові.

І₂₀₁₂ = = 0,17 грн/грн.

Показники ефективності використання оборотних активів в таблиці 1.3.

Таблиця 1.3. Аналіз ефективності використання оборотних активів ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.

№ п/п	Показники	Роки			Темп зростання, %
		2010	2011	2012	2011/2010	2012/2011
1	Коефіцієнт оборотності оборотних активів (пточних активів) (К_ООА)	1,91	2,29	2,25	119,90	98,25
2	Коефіцієнт оборотності поточних зобов’язань (К_ОПЗ)	2,33	3,83	5,95	164,38	155,35
3	Коефіцієнт оборотності товарно-матеріальних запасів по виручці від реалізації (К_ОЗ^В)	8,79	8,74	8,64	99,43	98,86
4	Коефіцієнт оборотності виробничих запасів (К_ОЗ^В)	19,28	18,32	16,63	95,02	90,78
5	Коефіцієнт оборотності готової продукції (К_ОГП)	39,33	44,81	62,87	113,93	140,30
6	Коефіцієнт оборотності товарів (К_Т)	1231,9	2367,9	2106,8	192,22	88,97
7	Коефіцієнт оборотності грошових засобів (К_ОГЗ)	56,94	68,03	44,37	119,48	65,22
8	Коефіцієнт відволікання обротного капіталу в дебіторську заборгованість (Квідв.)	0,74	0,65	0,71	87,84	109,23
9	Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості (К_ОДЗ)	2,62	3,3	3,28	125,95	99,39
10	Період погашення (інкасації) дебіторської заборгованості, днів (Т_ОДЗ), днів	137	109	110	79,56	100,92
11	Коефіцієнт простроченої дебіторської заборгованості (К_ПЗД)	-	-	-	-	-
12	Коефіцієнт ефективності відволікання оборотного капіталу в дебіторську заборгованість (К_Е^ДЗ)	-	-	-	-	-
13	Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості (К_ОКЗ)	5	5,09	5,47	101,80	107,47
14	Рентабельність оборотних активів (Р)	-0,097	-0,009	0,013	9,28	-144,44
15	Інтегральний показник ефективності оборотних активів	-	-	0,17	-	-

1. За досліджуваний період коефіцієнт оборотності оборотних активів спочатку зріс на 19,9%, а в наступному періоді знизився на 1,75%. І на кінець 2012 року становив 2,25, тобто більше ніж у 2010 р., що є гарно.

Рис. 1.7 Динаміка К_ООАза 2010-2012 рр.

. Динаміка коефіцієнта оборотності поточних зобов’язань була примірною за період. Темп зростання був 164,38% та 155,35% - дана зміна була викликана стабільним темпом зростання виручки від реалізації (5101615 - 6836256 - 7706765 тис. грн.). Тенденція зміни відмінна.

. Коефіцієнт оборотності запасів по виручці від реалізації демонструє, що товарно-матеріальні запаси довго не затримуються на складах ПАТ «Інтерпайп НТЗ», а обертаються 8,79 у 2010 р., 8,74 у 2011 р., 8,64 у 2012 р. Показник стабільний.

. Динаміка показника оборотності виробничих запасів забезпечувала його зменшення на 4,98% та 9,22%. З цього можна зробити висновок, що середньорічна вартість виробничих запасів зростала швидше, ніж виручка від реалізації. Для підтримання цього показника стабільного у подальшому необхідно підвищити темп росту виручки або зменшити темп росту запасів.

. Темп зростання обороту готової продукції був достатньо високий, особливо у 2012 р. (140,3%) і досяг значення 62,87 грн./грн. Отже, готова продукція лежить на складі до моменту її реалізації менше 6 днів, це говорить про те, що підприємство має стабільні контракти на поставку і його склади не заповнюються до кінця.

. Скачок оборотності запасів у 2011році сягнув 192,22% у більшій мірі за рахунок зменшення середньої вартості товарів. Можна порадити керівництву намагатися уникати таких різких змін у подальшому, хоча загалом тенденція втішна.

. Коефіцієнт оборотності грошових коштів то зростав, то спадав на закінчення аналізованих періодів. Така ситуація може бути пов’язана з необхідністю розрахунку з кредиторами перед моментом складання звітності або ж з отримання грошових коштів від дебіторів.

. Коефіцієнт відволікання оборотного капіталу в дебіторську заборгованість зменшився на 0,09 у першому періоді та зріс на 0,06 у другому.

-10. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості мав тенденцію до зростання у 2011 р. (125,95%), а вже у наступному періоді був стабільним. Іншими словами, тривалість обороту зменшилася з 137 днів у 2010 р. до 110 днів у 2012 р.

-12. Відсутня сума простроченої дебіторської заборгованості говорить про високу надійність дебіторів об’єкта, а коефіцієнт ефективності відволікання оборотного капіталу в дебіторську заборгованість неможливо підрахувати по причині відсутності даних.

. Динаміка коефіцієнта оборотності кредиторської заборгованості була в рамках ідеалу, оскільки відбувалось поступове зменшення тривалості обороту кредиторської заборгованості з 73 до 67 днів.

Рис. 1.8 Динаміка К_окз за 2010-2012 рр.

. 2010 та 2011 роки були збитковими для ПАТ «Інтерпайп НТЗ», саме тому показник рентабельності був від’ємним, а от 2012 рік завершився з невеликим при - бутком. Така ситуація говорить нам, що дане підприємство поступово виходить з кризового стану і тільки починає набирати суму чистого прибутку, яка на кінець 2012 року склала 45 млн. 934 тис. грн. (Р=0,013%), що є дуже мало.

. Інтегральний показник оборотних активів можна було порахувати лише у 2012 році і він склав 0,17.

1.3 Аналіз і оцінка власного капіталу підприємства

Під власним капіталом розуміють ту суму грошових коштів та ресурсів, яку підприємство утворює самостійно з метою забезпечення розвитку. Власний капітал підприємства (англ. Equity) - це підсумок першого розділу пасиву балансу. Виходячи з основного рівняння балансу, розраховується як різниця між активами (валютою балансу) та зобов’язаннями (ВК=А-З).

Основними функціями власного капіталу є:

· заснування та введення підприємства у дію;

· захисна функція;

· фінансування та забезпечення ліквідності;

· управління та контролю.

Основними складовими власного капіталу є:

. Статутний капітал;

. Пайовий капітал;

. Додатково вкладений капітал;

. Інший додатковий капітал;

. Резервний капітал;

. Нерозподілений прибуток (непокритий збиток);

. Неоплачений капітал;

. Вилучений капітал;

Аналіз структури власного капіталу представлено в таблиці 1.4.

Таблиця 1.4. Структура і динаміка власного капіталу ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.

Найменування статей	2010 рік		2011 рік		Відхилення (+,-) в			2011 рік		2012 рік		Відхилення (+,-) в
	Сума, тис. грн.	Питома вага, %	Сума, тис. грн.	Питома вага, %	∆	%	Темп зростання %	Сума, тис. грн.	Питома вага, %	Сума, тис. грн.	Питома вага, %	∆	%	Темп зростання, %
Власний капітал	3116378	100	3106417	-9961	0	99,68	3106417	100	3179246	100	72829	0	102,34
1. Статуний капітал	100000	3,21	100000	3,22	0	0,01	100,00	100000	3,22	100000	3,15	0	-0,07	100,00
2. Пайовий капітал	0	0	0	0	0	0,00	0,00	0	0	0	0,00	0	0,00	0,00
3. Додатковий вкладений капітал	37138	1,19	37138	1,20	0	0,01	100,00	37138	1,20	37138	1,17	0	-0,03	100,00
4. Інший додатковий капітал	1769141	56,77	1535865	49,44	-233276	-7,33	86,81	1535865	49,44	1320321	41,53	-215544	-7,91	85,97
5. Резервний капітал	20015	0,64	20015	0,64	0	0,00	100,00	20015	0,64	20015	0,63	0	-0,01	100,00
6. Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	1190084	38,19	1413399	45,50	223315	7,31	118,76	1413399	45,50	1701772	53,53	288373	8,03	120,40
7. Неоплачений чи вилучений капітал	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Сукупний капітал	5585485	100	5633722	100	48237	0	100,86	5633722	100	6347651	100	713929	0	112,67
Частка власного капіталу в сукупному капіталі	-	55,79	-	55,14	-	-	-	-	55,14	-	50	-	-	-

У результаті аналізу структури і динаміки власного капіталу ПАТ «Інтерпайп НТЗ», можемо спостерігати поступове зменшення частки власного капіталу за 2010-2012 рр. у сукупному капіталі з 55,79% до 55,14% та до 50% у 2012 р.

Сума 380-го рядка пасиву балансу за 2010-2011 роки зменшилася на 9961 тис. грн., що у відсотках склало -0,32%; за 2011-2012 роки сума власного капіталу зросла на 2,34%, що в абсолютному значенні склало 72829 тис. грн. і, порівнюючи з початком 2010 року (2 966 536 тис. грн.), зросла на 212 млн. 710 тис. грн.

Рис. 1.9 Структура власного капіталу за складовими у 2010-2012 рр.

Висновки за структурою і динамікою основних складових власного капіталу:

. За аналізований період статутний капітал був перманентний і складав 100 млн. грн.;

. Пайовий капітал на підприємстві був відсутній.

. Сума додаткового вкладеного капіталу протягом аналізованого періоду складала 37138 тис. грн. Однак, за рахунок зміни вартості власного капіталу питома вага цієї величини дещо коливалася.

. Інший додатковий капітал займав найбільшу питому вагу у складі власного капіталу у 2010 і 2011 роках, у 2012 поступився лише сумі нерозподіленого прибут - ку. Сума цієї складової власного капіталу за досліджуваний період неухильно спадала - на 233 276 тис. грн. у 2011 р. та на 215 544 тис. грн. у 2012 р. Дані зміни були викликані використанням дооцінки необоротних активів.

. Сума резервного капіталу була незмінною і складала 20015 тис. грн. У цьому спостерігаємо порушення, адже згідно законодавства щорічно підприємство має відраховувати до резервного капіталу не менше 5% від чистого прибутку.

. Як зазначалося вище, сума нерозподіленого прибутку у 2012 склала найбільшу вагу у питомій вазі. А, говорячи про зміни з 2010 та 2011 років, то там спостерігався поступовий темп зростання на рівні 118,76% та 120,40%.

. Неоплачений чи вилучений капітал за досліджуваний період був відсутній, що є гарно, оскільки не було викуплених акцій власної емісії з подальшою їх ануля - цією та відсутня заборгованість засновників по внесках до статутного капіталу.

1.4 Аналіз і оцінка позикового капіталу підприємства

Позиковий капітал характеризує залучені для фінансування розвитку підприємства кошти чи інші майнові цінності, які мають бути повернені протягом певному часу.

Джерела позикового капіталу можна розділити на дві групи - довгострокові (відображають у третьому розділі пасиву балансу) і короткострокові (відображають у четвертому розділі пасиву балансу). До довгострокового належать ті позикові джерела, термін погашення яких перевищує дванадцять місяців. До короткострокового позикового капіталу можна віднести кредити, позики, а також вексельні зобов'язання з терміном погашення менш одного року та кредиторську заборгованість.

Усі витрати (проценти, комісійні тощо) підприємств, пов’язані із залученням та обслуговуванням позикового капіталу, відображаються за статтею «Фінансові витрати» звіту про фінансові результати.

Таблиця 1.5. Структура і динаміка позикового капіталу ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.

Найменування статей	2010 рік		2011 рік		Відхилення (+,-) в			2011 рік		2012 рік		Відхилення (+,-) в
	Сума, тис. грн.	Питома вага, %	Сума, тис. грн.	Питома вага, %	∆	%	Темп зростання %	Сума, тис. грн.	Питома вага, %	Сума, тис. грн.	Питома вага, %	∆	%	Темп зростання, %
Усього зобов’язань	2452539	100	2507167	100	54628	0	102,23	2507167	100	3147115	100	639948	0	125,52
1. Довгострокові зобов’язання	49378	2,01	1338276	53,38	1288898	51,36	2710,27	1338276	53,38	1725409	54,83	387133	1,45	128,93
2. Поточні зобов’язання у т.ч.	2403161	97,99	1168891	46,62	-1234270	-51,36	48,64	1168891	46,62	1421706	45,17	252815	-1,45	121,63
2.1. Короткострокові кредити банків	127968	5,22	0	0,00	-127968	-5,22	0,00	0	0,00	0	0,00	0	0,00	0,00
2.2 Поточна заборгованість за довгост. зобов.	1143641	46,63	7979	0,32	-1135662	-46,31	0,70	7979	0,32	63069	2,00	55090	1,69	790,44
2.3. Векселі видані	1421	0,06	398	0,02	-1023	-0,04	28,01	398	0,02	200	0,01	-198	-0,01	50,25
2.4. Кр. заборгованість за товари, роботи, пос - луги	708037	28,87	1070559	42,70	362522	13,83	151,20	1070559	42,70	1015819	32,28	-54740	-10,42	94,89
2.5. Зобов’язання за розрахунками	333437	13,60	34920	1,39	-298517	-12,20	10,47	34920	1,39	113951	3,62	79031	2,23	326,32
2.6. Інші поточні зобов’язання	88657	3,61	55035	2,20	-33622	-1,42	62,08	55035	2,20	228667	7,27	173632	5,07	415,49
Сукупний капітал	5585485	100	5633722	100	48237	0	100,86	5633722	100	6347651	100	713929	0	112,67
Частка позикового капіталу в сукупному капіталі	-	43,91	-	44,50	-			-	44,50	-	49,58	-

1. Протягом аналізованого періоду загальна сума зобов’язань ПАТ «Інтерпайп НТЗ» зростала. Темп зростання у 2011, порівняно з попереднім періодом, склав 102,23%, а вже через рік цей показник був 125,52% (відхилення у відносному значенні склало 639 948 тис. грн.). Проте, у той же час спостерігалося зростання і суми загального капіталу; і говорити, що збільшення абсолютної суми зобов’язань - це погано, є неправильно. Необхідно враховувати співвідношення зобов’язань до власного капіталу у питомій вазі. Частка позикового капіталу за 2010-2012 рр. зросла з 43,91% до 49,58%, тобто на кінець 2012 р. суми цих капіталів вирівнялися, що свідчить про погіршення фінансової стійкості ПАТ «Інтерпайп НТЗ».

Рис. 1.10 Динаміка загальної суми зобов’язань підприємства

. Дуже динамічною була зміна суми довгострокових зобов’язань: у 2010 р. вона складала 49 378 тис. грн. (2% питомої ваги), а вже через рік ця сума зросла у більш ніж 27 разів і склала 1 338 276 тис. грн. (53,38% питомої ваги); у 2012 р. тенденція росту довгострокових пасивів зберіглася, проте динаміка вже не була така висока - темп зростання на рівні 128,93%.

Такі суттєві зміни у політиці формування зобов’язань підприємства скоріш за все викликані переглядом поглядів керівництва на стратегію у цьому напрямку.

Виходячи з золотого правила фінансування, можна зробити висновок, що дане управлінське рішення цілком вірне.

Рис. 1.11 Співвідношення поточних та довгостр. зобов’язань за 2010-2012 рр.

Зменшення загальної суми поточних зобов’язань відбувалась за рахунок:

· повної відмови підприємства від короткострокових банківських кредитів;

· зменшенням у 18 разів поточної заборгованості за довгостроковими зобов’язаннями;

· зменшенням суми виданих векселів з 1421 до 200 (у 7 разів);

· зменшення зобов’язань за розрахунками з 333 437 тис. грн. - у 2010 р. до 113 951 тис. грн. у 2012 році.

За аналізований період зросла лише сума кредиторської заборгованості за товари, роботи, послуги. У 2010 році вона складала 708 037 тис. грн., у наступному періоді збільшилась до 1 070 559 тис. грн., а у 2012 - дещо зменшилася і склала 1 015 819 тис. грн.

Підсумовуючи усе вище сказане, можна зробити висновок, що зміна суми позикового капіталу задовільна, особливо це виявляється у його структурі; оскільки збільшення довгострокових пасивів і зменшення короткострокових дасть можли - вість підприємству розпоряджатися коштами більш вільно, крім того для ПАТ «Інтерпайп НТЗ» відкривається можливість стрімкого розвитку у найближчі роки.

Аналіз співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості про-водиться з метою визначення їх співвідношення, а також виявлення можливості залучення додаткових джерел фінансування. У таблицях 1.6-1.8 представлено спів - відношення заборгованостей дебіторів та самого підприємства за роками.

Таблиця 1.6. Співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості ПАТ «Інтерпайп НТЗ» у 2010 році

Найменування статей	На кінець року		Найменування статей	На кінець року		Співвідношення
	Абсолютне значення	Питома вага, %		Абсолютне значення	Питома вага, %	Різниця	у%
Дебіторська заборгованість,	2175547	100	Кредиторська заборгованість,	1130131	100	1045416	0
У тому числі:			У тому числі:
1. За товари, роботи, послуги	1482404	71,14	1. За товари, роботи, послуги	708037	62,65	774367	8,49
2. По розрахунках	572557	26,32	2. По розрахунках	333437	29,51	239120	-3,18
3. Ін деб. заборг.	120586	5,54	3. Ін. кред. заборг.	88657	7,84	31929	-2,30

Таблиця 1.7. Співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості у 2011 році

Найменування статей	На кінець року		Найменування статей	На кінець року		Співвідношення
	Абсолютне значення	Питома вага, %		Абсолютне значення	Питома вага, %	Різниця	у%
Дебіторська заборгованість,	1967743	100	Кредиторська заборгованість,	1160514	100	807229	0
У тому числі:			У тому числі:
1. За товари, роботи, послуги	1516272	77,06	1. За товари, роботи, послуги	1070559	92,25	445713	-15,19
2. По розрахунках	450998	22,92	2. По розрахунках	34920	3,01	416078	19,91
3. Ін деб. заборг.	473	0,02	3. Ін. кред. заборг.	55035	4,74	-54562	-4,72

Таблиця 1.8. Співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості у 2012 році

Найменування статей	На кінець року		Найменування статей	На кінець року		Співвідношення
	Абсолютне значення	Питома вага, %		Абсолютне значення	Питома вага, %	Різниця	у%
Дебіторська заборгованість,	2732969	100	Кредиторська заборгованість,	1358437	100	1374532	0
У тому числі:			У тому числі:
1. За товари, роботи, послуги	2110394	77,22	1. За товари, роботи, послуги	1015819	74,78	1094575	2,44
2. По розрахунках	615321	22,51	2. По розрахунках	113951	8,39	501370	14,13
3. Ін деб. заборг.	7254	0,27	3. Ін. кред. заборг.	228667	16,83	-221413	-16,57

Спостерігається загальне перевищення дебіторської заборгованості над кредиторською у кожному з аналізованих періодів, що свідчить про задоволеність становища. Для більшої наочності продемонструємо це на малюнку.

Рис. 1.12 Дебіторська та кредиторська заборгованості ПАТ за 2010-2012 рр.

Далі проаналізуємо динаміку, складові та з’ясуємо фактори, що призвели до такої ситуації за результатами аналізованого періоду.

По-перше, сума дебіторської заборгованості у 2011 році зменшилася щодо попереднього періоду на 207 млн. 804 тис. грн. або на 9,55%. Основною причиною такого зменшення суми є майже відсутня сума іншої поточної дебіторської заборгованості (р. 210). Його сума склала лише 473 тис., порівняно з 120 586 тис. грн. 2010 року. У 2012 році сума дебіторської заборгованості була найбільшою з аналізованих років і склала 2 млрд. 732 млн. 969 тис. грн. Важко стверджувати за рахунок чого ця сума зросла, адже приріст був за кожним елементом сукупності.

По-друге, проаналізуємо зміну у питомій вазі дебіторської заборгованості. Простежувалася відносна стабільність заборгованості за товари, роботи, послуги (71-77%) та заборгованості по розрахунках (на рівні 22-26%). Сума іншої дебіторської заборгованості з 5,5% питомої ваги на кінець 2012 року складала менше 0,3%.

По-третє, можемо констатувати поступове зростання суми і кредиторської заборгованості, також. В абсолютному значенні цей показник за 2011 рік збільшився

понад 30 млн. грн. та ще на 198 млн. через рік, але більш цікавою є ситуація якщо дізнатися внутрішню картину цього явища. Наприклад, кардинально змінилася ситуація по питомій вазі: відношення між заборгованості за товари, роботи послуги та заборгованістю за розрахунками, а також і іншою кредиторською заборгованістю. Наглядно динаміка зміни у питомій вазі зображена на малюнку.

Рис. 1.13 Динаміка питомої ваги кр. Заборгованості за 2010-2012 рр.

З даного рисунку помітно, що жодний елемент структури не був перманент - ним на ПАТ «Інтерпайп НТЗ», це говорить про те, що керівництво здійснювало рішучі кроки по зміні структури та характеру формування кредиторської заборго - ваності свого підприємства. Проте дізнатися істинні причини такої динаміки з наявних джерел інформації нажаль неможливо, оскільки дана робота проводиться за зовнішнім видом фінансового аналізу.

2. Аналіз фінансових показників ПАТ «Інтерпайп НТЗ»

2.1 Аналіз та вивчення типу фінансової стійкості підприємства

Фінансова стійкість підприємства є однією з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства. Вона пов'язана з рівнем залежності від кредиторів та інвесторів і характеризується співвідношенням власних і залучених коштів.

Аналіз фінансової стійкості можна розділити на 2 етапи:

І. Оцінювання фінансової стійкості - розрахунок абсолютних і відносних показників, що ґрунтуються на порівнянні активів з джерелами їх фінансування.

ІІ. Оцінювання запасу фінансової стійкості - аналіз критичного обсягу реаліза - ції, операційного та фінансового левериджу.

І. Розрахунок абсолютних і відносних показників:

Основними показниками фінансової стійкості підприємства є:

1. Наявність власних коштів підприємства в обороті (В):

В = ВК - НА (2.1)

де НА - необоротні активи, тис. грн.

В₂₀₁₀= (3116378+16568) - 2647061 = 485 885 (тис. грн.);

В₂₀₁₁ = (3106417+20138) - 2611574 = 514 981 (тис. грн.);

В₂₀₁₂= (3179246+21290) - 2520451 = 680 085 (тис. грн.).

2. Коефіцієнт фінансової стійкості (К_ФС) показує, яка частина активів забезпечена стабільним джерелом фінансування і розраховується за формулою:

К_ФС = (ВК+ДЗ)/А (2.2)

К_ФС2010=(3116378+16568+49378)/ 5585485 = 0,57 грн./грн.

К_{ФС 2011}=(3106417+20138+1338276)/ 5633722 = 0,79 грн./грн.

К_{ФС 2012}=(3179246+21290+1725409)/ 6347651= 0,78 грн./грн.

. Коефіцієнт автономії (К_ФА) показує питому вагу власного капіталу в загальній вартості засобів, інвестованих в його діяльність і визначається наступним чином:

К_ФА = ВК/А (2.3)

Кфа₂₀₁₀= (3116378+16568)/5585485 = 0,56 грн./грн.

Кфа₂₀₁₁= (3106417+20138)/ 5633722 = 0,55 грн./грн.

Кфа₂₀₁₂= (3179246+21290)/ 6347651 = 0,5 грн./грн.

. Коефіцієнт фінансової залежності (К_ФЗ) показує скільки одиниць активів припадає на одиницю власних коштів:

К_ФЗ = А/ВК (2.4)

Кфз₂₀₁₀= 5585485/(3116378+16568) = 1,78 грн./грн.

Кфз₂₀₁₁= 5633722/(3106417+20138) = 1,8 грн./грн.

Кфз₂₀₁₂= 6347651/(3179246+21290) = 1,98 грн./грн.

. Коефіцієнт фінансового ризику (К_ФР) показує скільки одиниць позикового капіталу припадає на одиницю власних коштів підприємства:

К_ФР = ЗЗ/ВК (2.5)

де ЗЗ - загальні зобов’язання, тис. Грн.

Кфр₂₀₁₀= 2452539/(3116378+16568) = 0,78 грн./грн.

Кфр₂₀₁₁= 2507167/(3106417+20138) = 0,8 грн./грн.

Кфр₂₀₁₂= 3147115/(3179246+21290) = 0,98 грн./грн.

. Коефіцієнт маневреності власного капіталу (К_М) показує, яка частина власного капіталу знаходиться в обороті, тобто в тій формі, яка дозволить вільно маневрувати цими засобами, а яка капіталізована:

К_М = В/ВК (2.6)

Км₂₀₁₀= (3116378+16568-2647061)/ (3116378+16568) = 0,16 грн./грн.

Км₂₀₁₁= (3106417+20138-2611574)/ (3106417+20138) = 0,16 грн./грн.

Км₂₀₁₂= (3179246+21290-2520451) / (3179246+21290) = 0,21 грн./грн.

. Коефіцієнт покриття запасів (К_ЗЗ) показує забезпеченість підприємства власними джерелами коштів для формування товарно-матеріальних засобів і визначається наступним чином:

К_ЗЗ = В/З (2.7)

Кзз₂₀₁₀= (3116378+16568-2647061)/ 712592 = 0,68 грн./грн.

Кзз₂₀₁₁= (3106417+20138-2611574)/ 852228 = 0,6 грн./грн.

Кзз₂₀₁₂= (3179246+21290-2520451)/ 932606 = 0,73 грн./грн.

8. Коефіцієнт загальної заборгованості (К_З) показує, яку частку поточні зобов’язання складають від власного капіталу підприємства:

К_З= ПЗ/ВК (2.8)

Кз₂₀₁₀= 2403161 / (3116378+16568) = 0,77 грн./грн.

Кз₂₀₁₁ = 1168891 / (3106417+20138) = 0,37 грн./грн.

Кз₂₀₁₂ = 1421706 / (3179246+21290) = 0,44 грн./грн.

9. Коефіцієнт співвідношення власного і залученого капіталу (К_{співідн.}) показує скільки одиниць власного капіталу припадає на одну одиницю загальних зобов’язань і розраховується за формулою:

К_{співідн.} = ВК/ЗЗ (2.9)

К_{співвід.2010}= (3116378+16568)/ 2452539 = 1,28 грн./грн.

К_{співвід.2011}= (3106417+20138)/ 2507167 = 1,25 грн./грн.

К_{співвід.2012}= (3179246+21290)/ 3147115 = 1,02 грн./грн.

Таблиця 2.1. Показники фінансової стійкості ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.

№	Найменування показника	2010 р.	2011 р.	2012 р.	Темп зростання 2011/2010	Темп зростання 2012/2011
1	Наявність власних коштів підприємства	485 885	514 981	680 085	105,99	132,06
2	Коефіцієнт фінансової стійкості	0,57	0,79	0,78	138,60	98,73
3	Коефіцієнт фінансової незалежності(автономії)	0,56	0,55	0,5	98,21	90,91
4	Коефіцієнт фінансової залежності	1,78	1,8	1,98	101,12	110,00
5	Коефіцієнт фінансового ризику	0,78	0,8	0,98	102,56	122,50
6	Коефіцієнт маневреності власного капіталу	0,16	0,16	0,21	100,00	131,25
7	Коефіцієнт покриття запасів	0,68	0,6	0,73	88,24	121,67
8	Коефіцієнт загальної заборгованості	0,77	0,37	0,44	48,05	118,92
9	Коефіцієнт співвідношення власного і залученого капіталу	1,28	1,25	1,02	97,66	81,60

Висновки по оцінюванню фінансової стійкості

Оскільки, основним показником, який визначає ступінь фінансової стійкості підприємства є сума власного капіталу; то доцільно буде зауважити, що цей показник за 2010-2012 рр. на ПАТ «Інтерпайп НТЗ» змінювався у сторону збільше - ння (крім 2011 р., коли ВК зменшився за рахунок іншого додаткового капіталу). У 2010 р. ВК дорівнював - 3 132 946 тис., у 2011 р. - 3 126 555 тис., у 2012 р. - 3 200 536 тис. грн. І того, з 2010 р. показник зріс на 67 590 тис. грн., що позитивно відобразилося на динаміці коефіцієнтів фінансової стійкості, а саме:

. Сума наявного власного капіталу за досліджуваний період зростала на 5,99% та 132,06%. Темп приросту В був більший за темп приросту ВК, тому що за 2010-2012 рр. поступово зменшувалася вартість необоротних активів.

Рис. 2.1 Динаміка власних наявних коштів ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за роки

. Коефіцієнт фінансової стійкості у 2010 р. був нижче норми і складав 0,57; але за рахунок суттєвого збільшення довгострокових зобов’язань у 2011 році (у понад 27 разів), ситуація покращилася.

. За 3 аналізовані роки коефіцієнт автономії знизився, незважаючи що, ВК зріс. Ситуація пояснюється тим, що темп приросту валюти балансу був вищий за аналогічну зміну стабільного джерела фінансування.

. Коефіцієнт фінансової залежності є оберненим до попередньої величини, тому за тих же причин можемо спостерігати його зростання.

. Шляхом оцінювання коефіцієнту фінансового ризику, стає зрозуміло що, хоча загальна сума зобов’язань ПАТ «Інтерпайп НТЗ» менша за суму ВК, однак наприкінці 2012 року вони майже зрівнялися, що є невтішно для підприємства.

. Коефіцієнт маневреності власного капіталу є чудовим показником, за яким видно наскільки підприємство в змозі розпоряджатися своїми ресурсами у коротко - строковому періоді. Оскільки, бачимо зростання з 0,16 до 0,21, то тенденція втішна.

. Показник покриття запасів ВОК є нормативним, ситуація гарна.

. Коефіцієнт загальної заборгованості за рахунок зменшення поточних зобов’язань спав з 0,77 до 0,37 і зріс до 0,44; свідчить про те, що керівництво ПАТ веде правильну політику щодо формування позикового капіталу.

. Співвідношення власного та позикового капіталу за нормативами повинно приблизно становити 60:40, що і було на ПАТ «Інтерпайп НТЗ» у 2010 р., але протягом 3 років це відношення змінилося і тепер складає близько 50:50, що свідчить про погіршення фінансової стійкості за цим показником. Тому, можемо порадити керівництву намагатися не допускати подальшого росту частки позикового капіталу у сукупному та дотримуватися бажаних нормативів.

Рис. 2.2 Зміна у структурі пасивів ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.

Для характеристики наявності джерел фінансування запасів виділяють три основних показника:

. Наявність власних коштів (В):

В=ВК-НА (2.10)

В₂₀₁₀= 3 132 946 - 2 647 061 = 485 885 (тис. грн.);

В₂₀₁₁ = 3 126 555 - 2 611 574 = 514 981 (тис. грн.);

В₂₀₁₂= 3 200 536 - 2 520 451 = 680 085 (тис. грн.).

. Наявність власних та довгострокових позикових коштів (ВД):

ВД = В + ДЗ (2.11)

ВД₂₀₁₀= (3 132 946 - 2 647 061) + 49 378 = 535 263 (тис. грн.);

ВД₂₀₁₁ = (3 126 555 - 2 611 574) + 1 338 276 = 1 853 257 (тис. грн.);

ВД₂₀₁₂= (3 200 536 - 2 520 451) + 1 725 409 = 2 405 494 (тис. грн.).

. Наявність загальних коштів (+короткострокові кредити банків) (ЗК):

ЗК=ВД+КК (2.12)

ЗК₂₀₁₀= 535 263 + 127 968 = 663 231 (тис. грн.);

ЗК₂₀₁₁ = 1 853 257 + 0 = 1 853 257 (тис. грн.);

ЗК₂₀₁₂= 2 405 494 + 0 = 2 405 494 (тис. грн.).

Трьом показникам наявності джерел фінансування запасів відповідають три показники забезпеченості запасів джерелами їхнього фінансування.

. Надлишок або дефіцит власних коштів:

Ф^В=В-Зп (2.13)

Ф^В₂₀₁₀ = 485 885 - 712 592 = - 226 707 (тис. грн.);

Ф^В₂₀₁₁= 514 981 - 852 228 = - 337 247 (тис. грн.);

Ф^В₂₀₁₂ = 680 085 - 932 606 = - 252 521 (тис. грн.).

. Надлишок чи дефіцит власних та довгострокових позикових коштів:

Ф^ВД = ВД - Зп (2.14)

Ф^ВД₂₀₁₀= 535 263 - 712 592 = - 177 329 (тис. грн.);

Ф^ВД₂₀₁₁= 1 853 257 - 852 228 = + 1 001 029 (тис. грн.);

Ф^ВД₂₀₁₂ = 2 405 494 - 932 606 = + 1 472 888 (тис. грн.).

. Надлишок чи дефіцит загальних коштів:

Ф^ЗК = ЗК - Зп (2.15)

Ф^ЗК₂₀₁₀ = 663 231 - 932 606 = - 269 375 (тис. грн.);

Ф^ЗК₂₀₁₁ = 1 853 257 - 852 228 = + 1 001 029 (тис. грн.);

Ф^ЗК₂₀₁₂ = 2 405 494 - 932 606 = + 1 472 888 (тис. грн.).

Для визначення типу фінансової стійкості використовують трикомпонентний показник:

S_(Ф)= {S₁(±Ф^В), S₂(±Ф^ВД), S₃(±Ф^ЗК)}, (2.16)

де функція визначається так:

S_(Ф)= {1, якщо Ф > 0} (2.17)

{0, якщо Ф < 0}.

Відобразимо показники типу фінансової стійкості у таблиці 2.2.

Таблиця 2.2.

Показник	2010 р.	2011 р.	2012 р.
Загальна величина запасів, тис. грн.	712 592	852 228	932 606
Наявність власних коштів, тис. грн	485 885	514 981
Наявність вл. та довгострокових позикових коштів (робочий капітал)	535 263	1 853 257	2 405 494
Наявність загальних коштів,	663 231	1 853 257	2 405 494
Фв	- 226 707	- 337 247	- 252 521
Фв	- 177 329	1 001 029	1 472 888
Фзк	- 269 375	1 001 029	1 472 888
Трикомпонентний показник фінан - сової стійкості S(Ф)=S1, S2, S3	0,0,0	0,1,1	0,1,1

Отже, у ПАТ «Інтерпайп НТЗ» у 2010 році був кризовий тип фінансової стійкості, а у 2011-2012 рр. був нормальний стан фінансової стійкості підприємства.

Оскільки, як вже було зауважено у підрозділі 1.4 (Рис. 11) ПАТ «Інтерпайп НТЗ» у 2010 році мав дуже незначну суму довгострокових зобов’язань і, навіть, разом з сумою короткострокових кредитів банків, запаси не були повністю забезпечені, що і послужило причиною кризового типу фінансової стійкості у тому році. У 2011 р. та 2012 р., коли підприємство почало активно залучати довгострокові кошти і, до речі, повністю відмовилося від суми в рядку 500 пасиву балансу; то тоді товарно-матеріальні засоби повністю покривалися наявними власними та довго - строковими ресурсами, що відповідало нормальному типу фінансової стійкості.

Підсумовуючи, зауважу, що керівництво ПАТ «Інтерпайп НТЗ» зробило вірне управлінське рішення щодо вчасного формування довгострокових пасивів.

2.2 Аналіз ліквідності та платоспроможності підприємства

Аналіз ліквідності передбачає складання балансу ліквідності та розрахунок і аналіз основних показників. У таблиці 2.3 відображений баланс ліквідності.

Таблиця 2.3. Баланс ліквідності ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.

Актив	2010 рік	2011 рік	2012 рік	Пасив	2010 рік	2011 рік	2012 рік	Надлишок (нестача) +,-
								2010	2011	2012
Група А1 Грошові кошти (220+230+240)	1922	199033	148357	Група П1 Поточні зобов’язання, Кредиторська заборгованість (520…+…610)	1131552	1160912	1358637	-1129630	-961879	-1210280
Група А2 Дебіторська заборгованість, готова продукція (130…+…210)	2339545	2114611	2838588	Група П2 Короткострокові кредити (500+510)	1271609	7979	63069	1067936	2106632	2775519
Група А3 Виробничі запаси, незавершене виробництво (100+110+120+250+270+040+045+050)	597115	708731	840670	Група П3 Довгострокові зобов’язання (430+480+630)	65946	1358414	1746699	531169	-649683	-906029
Група А4 Необоротні активи (080-040-045-050)	2646903	2611347	2520036	Група П4 Власний капітал (380)	3116378	3106417	3179246	-469475	-495070	-659210
Баланс Гр 1+2+3+4	5585485	5633722	6347651	Баланс Гр 1+2+3+4	5585485	5633722	6347651	0	0	0

Для визначення ліквідності балансу слід порівняти підсумки наведених груп по активу і пасиву. Баланс є абсолютно ліквідним, коли виконується наступне співвідношення:

А1 ³ П1

А2 ³ П2

А3 ³ П3

А4 £ П4

Зіставлення першої та другої груп активів із першими двома групами пасивів дозволяє оцінити поточну ліквідність, яка свідчить про платоспроможність підприємства на найближчий час.

Зобразимо поточну ліквідність ПАТ «Інтерпайп НТЗ», порівнявши суму А1 та А2 з П1 та П2.

Рис. 2.3 Динаміка поточної ліквідності ПАТ «Інтерпайп НТЗ»

З даних рис. 2.3 можемо спостерігати співвідношення суми грошових коштів та дебіторської заборгованості разом з готовою продукцією (А1+А2) та поточних зобов’язань, кредиторської заборгованості та короткострокових кредитів банків (П1+П2). У 2010 році зобов’язання перевищували активи на 61 694 тис. грн., або на 2,6%. Ситуація виникла через нестачу найбільш ліквідних активів - грошових коштів та їх еквівалентів. У 2011 році, як бачимо, А1+А2 перевищували П1+П2, тому можна говорити про задовільну поточну ліквідність. У тому році у підприємства суттєво знизилася сума короткострокових банківських кредитів до 7 979 тис. грн. У 2012 р. ліквідність покращилася за рахунок збільшення дебіторської заборгованості.

Загалом, перша умова (А1 ³ П1) не виконалася у жодному з трьох років, зроби - мо висновок, що необхідно збільшувати суму грошових коштів у касі.

Друге співвідношення (А2 ³ П2) виконувалося у кожному з аналізованих періодів. Особливо це стало помітно, коли у 2011 року ПАТ «Інтерпайп НТЗ» у 159 разів зменшив суму короткострокових кредитів.

Виробничі запаси у сумі з незавершеним виробництвом перевищували суму довгострокових зобов’язань лише у 2010 році. Причиною тому було те, що у 2011 р. порівняно з попереднім періодом, в якому не було інших довгострокових зобов’язань зовсім, вони склали 1 млрд. 118 млн. 572 тис. грн., а у 2012 - 1 185 362 тис. грн.

Група П4 перевищувала суму необоротних активів, тобто А4 у кожному з періодів, тобто підприємство у достатній мірі забезпечено ВК, як це і повинно бути. Характер та динаміку співвідношення між групами А4 і П4 зображено на рисунку.

Рис. 2.4 Порівняння ВК з необоротними активами за 2010-2012 рр.

Підсумовуючи баланс ліквідності ПАТ «Інтерпайп НТЗ», можемо дійти вис - новку, що він не є абсолютно ліквідним. Найбільші проблеми з платоспроможність можуть виникнути у короткостроковий період, через необхідність розраховуватися з кредиторами по поточних зобов’язаннях, а найбільш ліквідних коштів забране. Радимо керівництву зберігати більше коштів у цій формі. Найкраща ситуація у середньостроковому періоді, оскільки дебіторська заборгованість набагато перевищує короткострокові кредити.

Переходимо до розрахунку та аналізу основних показників ліквідності:

. Власний оборотний капітал (ВОК) є абсолютним показником ліквідності та платоспроможності підприємства і розраховується за формулою:

ВОК= ОА - ПЗ, (2.18)

ВОК₂₀₁₀= (2938381+43) - 2403161 = 535263 тис. грн.;

ВОК₂₀₁₁=(3021942+206) - 1168891 = 1853257 тис. грн.;

ВОК₂₀₁₂= (3825603+1597) - 1421706 = 2405494 тис. грн.

. Загальний коефіцієнт ліквідності (покриття) вимірює загальну ліквідність і показує якою мірою ПЗ забезпечується ПА (скільки поточних активів припадає на 1 грн. поточних зобов’язань). За нормативом, поточні активи повинні вдвічі пере - вищувати короткострокові зобов’язання.

(2.19)

К_пл2010= 1,22 грн./грн.;

К_пл2011= 2,59 грн./грн.;

К_пл2012= 2,7 грн./грн.

. Коефіцієнт швидкої ліквідності за смисловим значенням аналогічний коефіцієнту покриття, тільки він обчислюється для вужчого кола поточних активів, коли з розрахунку виключено найменш ліквідну їх частину - виробничі запаси.

(2.20)

К_шл2010 = = 0,97 грн./грн.;

К_шл2011 = = 1,97 грн./грн.;

К_шл2012 = = 2,09 грн./грн.

. Коефіцієнт абсолютної ліквідності є найбільш жорстким критерієм платоспроможності й показує, яка частина поточної заборгованості підприємства може бути погашена негайно на дату складання звітності

(2.21)

К_ал2010= = 0,0007 грн./грн.;

К_ал2011= = 0,17 грн./грн.;

К_ал2012= = 0,1 грн./грн.

. Коефіцієнт ліквідності товарно-матеріальних цінностей показує якою мірою поточні зобов'язання покриваються запасами.

(2.22)

К_{лз 2010}= = 0,24 грн./грн.;

К_{лз 2011}= = 0,6 грн./грн.;

К_{лз 2012}= = 0,6 грн./грн.

. Коефіцієнт ліквідності дебіторської заборгованості показує, якою мірою очікувані надходження від дебіторів будуть використані для погашення короткострокових зобов’язань.

(2.23)

К_лдз2010= = 0,97 грн./грн.;

К_лдз2011= = 1,81 грн./грн.;

К_лдз2012= = 2 грн./грн.

З метою детального аналізу стану ліквідності підприємства зупинимось на кожному з них більш докладно.

. ВОК приймає додатнє значення у кожному з років, що є позитивною тенден - цією функціонування підприємства. Більше того, його сума зросла у 2011 зросла у понад 3 рази, причиною тому слугувало зменшення поточних зобов’яань на 1 234 270 тис. грн. (або на 51,4%); що говорить про покращення найбільш основного індикатора платоспроможності підприємства.

. Той факт, що ПАТ «Інтерпайп НТЗ» суттєво зменшило суму поточних зобов’язань у 2011 р. відобразилося на загальному коефіцієнті ліквідності (покриття). Лише у 2010 р. він перебував нижче норми і складав 1,22, у наступних періодах показник був таким, який відповідає нормативам.

. Коефіцієнт швидкої ліквідності є гарним і більше того, з 2010 по 2012 рік він мав тенденцію до зростання. Така ситуація говорить про високий рівень підприємства як позичальника, оскільки цей показник важливий для фінансових установ.

. Коефіцієнт абсолютної ліквідності є важливим для постачальників та інших партнерів і він на підприємстві нижче норми. Як і зазналося вище, підприємству рекомендовано зберігати більше коштів у найбільш ліквідній формі, щоб мати можливість розрахуватися у термін доби з частиною зобов’язань.

. Динаміка показника ліквідності товарно-матеріальних цінностей показує, що у 2010 р. лише четверта частина поточних зобов'язань покриваються запасами, у 2011 та 2012 рр. вони покривалися вже на 60%, що є достатньо для нормального функціонування підприємства.

. Коефіцієнт ліквідності дебіторської заборгованості знаходиться на примір - ному рівні (0,97 - у 2010, 1,81 - 2011, 2 - 2012). Тобто, дебіторська заборгованість здатна у 2 рази покрити суму поточних зобов’язань - це є чудовим показником, за умови якісного та своєчасного розрахунку зі сторони дебіторів. Сподіваємося, що дебіторська заборгованість є диверсифікованої і проблем з її повернення не буде.

Отже, зробивши підрахунки показників ліквідності можна робити висновки по цій характеристиці фінансового стану ПАТ «Інтерпайп НТЗ». В цілому, можна зауважити, що проблем з ліквідністю на даному підприємстві немає.

Аналіз та оцінка платоспроможності

Для оцінки поточної платоспроможності на підприємстві розраховують:

. Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів ВОК:

(2.24)

К_з2010= = 0,18 грн./грн.;

К_з2011= = 0,61 грн./грн.;

К_з2012= = 0,63 грн./грн.

. Коефіцієнт загальної платоспроможності підприємства визначається як здатність покрити всі свої зобов'язання (короткострокові і довгострокові) наявними активами:

(2.25)

К_ЗП2010= = 2,28 грн./грн.;

К_ЗП2011= = 2,25 грн./грн.;

К_ЗП2012= = 2,02 грн./грн.

. Коефіцієнт фінансового левериджу розраховують для оцінки довготермі-ново платоспроможності:

(2.26)

К_фл2010 = = 0,02 грн./грн.;

К_фл2011 = = 0,43 грн./грн.;

К_фл2012 = = 0,54 грн./грн.

. Коефіцієнт відновлення(втрати) платоспроможності (К_ВП):

(2.27)

Даний показник розрахувати немає необхідності, оскільки показники поточної ліквідності та забезпеченості оборотних активів ВОК знаходяться у нормі.

5. Частка кредиторської заборгованості у власному капіталі й дебіторській заборгованості

Ч_КЗ = кредиторська заборгованість: (власний капітал + доходи майбутніх періодів + дебіторська заборгованість) = (р. 530+ … +р. 600): (р. 380 + р. 430+р. 630 + р. 160+ … +р. 210) (2.28)

Ч_КЗ2010= = 0,2 грн./грн.;

Ч_КЗ2011= = 0,22 грн./грн.;

Ч_КЗ2012= = 0,19 грн./грн.

. Коефіцієнт співвідношення чистих оборотних активів із чистими активами = (р. 280 - р. 080 - р. 430 - р. 480 - р. 620)/(р. 280 - р. 430 - р. 480 - р. 620). (2.29)

К_чоа2010= = = 0,15 грн./грн.;

К_чоа2011= = = 0,37 грн./грн.;

К_чоа2012= == 0,21 грн./грн.

Для наглядного підсумку зобразимо вище обраховані коефіцієнти у таблиці.

Таблиця 2.4. Показники платоспроможності ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.

№п/п	Показники	Роки			Темп зростання, %
		2010	2011	2012	2011/2010	2012/2011
1	Коеф. забезпеченості ОА ВОК	0,18	0,61	0,63	338,89	103,28
2	Коефіцієнт загальної платоспроможності	2,28	2,25	2,02	98,68	89,78
3	Коефіцієнт фінансового левериджу	0,02	0,43	0,54	2150,00	125,58
4	Коефіцієнт відновлення платоспроможності	-	-	-	-	-
5	Частка кредиторської заборгованості у ВК і ДЗ	0,2	0,22	0,19	110,00	86,36
6	Коеф.співвідношення ЧОА з ЧА	0,15	0,37	0,21	246,67	56,76

1. Коефіцієнт забезпеченості ОА власними оборотними коштами за нормати - вами має бути не нижче 0,5. У 2011 і 2012 роках показник був у нормальному стані,

а у 2010 через недостатню суму ВОК складав лише 0,18.

. Нажаль, темп приросту коефіцієнту загальної платоспроможності складав менше 100%, а саме 98,68 та 89,78 відповідно до хронології. Спад трапився по причині того, що темп приросту зобов’язань (у більшій мірі довгострокових) був більшим за темп приросту загальної суми активів.

. Динаміку коефіцієнту фінансового левериджу зображено на графіку.

Рис. 2.5 Динаміка коефіцієнту фінансового левериджу за 2010-2012 рр.

Отже, з графіка видно стрімке зростання показника у 2011 р. (це відбулося за рахунок збільшення суми довгострокових зобов’язань) та більш плавне збільшення у 2012 р. Можна стверджувати, що у 2010 році ПАТ «Інтерпайп НТЗ» упустило можливість використати фінансовий важель, тому що не брала у достатній кількості позиковий капітал. В умовах діяльності нашої економіки оптимальним показник 0,65, тобто 60% ВК, 40% - позикового.

. По причині того, що підприємство має задовільні показники поточної ліквідності та коефіцієнта забезпеченості ОА власними оборотними коштами, розраховувати коефіцієнт відновлення платоспроможності необхідності немає.

. Бачимо, що частка кредиторської заборгованості у власному капіталі й дебіторській заборгованості стабільна та складає приблизно 0,2 - нижче норми.

. Коефіцієнт співвідношення чистих оборотних активів із чистими активами у 2011 році зріс у 2,5 рази, а через рік зменшився у 2 рази. Такі зміни пов’язані з коливаннями у сумі чистих активів.

2.3 Аналіз ділової активності ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.

Головною метою аналізу ділової активності підприємства є оцінка ефективності управління активами і визначення потенційних можливостей її підвищення. Ступінь ділової активності підприємства визначається за допомогою коефіцієнтів оборотності. Деякі з цих коефіцієнтів були підраховані у підрозділі 1.2 (ст. 26), тому їх одразу занесемо у таблицю, а інші порахуємо, а саме:

. Коефіцієнт ефективності використання ресурсів:

К_ефр= ЧП/А (2.31)

К_ефр2010= - 259139 / 5585485 = - 0,05

К_ефр2011= - 26551 / 5633722 = - 0,005

К_ефр2012= 45934 / 6347651 = 0,007

. Тривалість обороту кредиторської заборгованості:

Т_ОКЗ= 360/ К_КЗ (2.32)

Т_{ОКЗ 2010}= 360 / 5 = 72 дні;

Т_{ОКЗ 2011}= 360 / 5,09 = 71 день;

Т_{ОКЗ 2012}= 360 / 5,47 = 66 днів.

Таблиця 2.5. Коефіцієнти оборотності ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.

№п/п	Показники	Роки			Темп зростання, %
		2010	2011	2012	2011/2010	2012/2011
1	Коефіцієнт оборотності оборотних активів	1,91	2,29	2,25	119,9	98,25
2	Коефіцієнт ефективності використання ресурсів	-0,05	-0,005	0,007	1000	140
3	Коефіцієнт оборотності матеріальних запасів	8,79	8,74	8,64	99,43	98,86
4	Коефіцієнт оборотності деб. заборгованості	2,62	3,3	3,28	125,95	99,39
5	Коефіцієнт оборотності кред. заборгованості	5	5,09	5,47	101,8	107,47
6	Тривалість обороту деб. заборгованості, дні	137	109	110	79,56	100,92
7	Тривалість обороту запасів, дні	41	42	42	100,02	100
8	Тривалість обороту кред. заборгованості, дні	72	71	66	98,61	92,96

Висновки по деяких показниках з таблиці представлені після таблиці 1.3 (ст. 26). Проаналізуємо та зробимо висновки щодо:

. Коефіцієнт ефективності використання ресурсів крайнє незадовільний, причиною цьому є збиток у 2010 та 2011 роках і невеликий прибуток (відносно активів) у 2012 р. Аналізу та причинам такого розміру чистого прибутку призначе - ний підрозділ 2.5.

. Тривалість оборотності дебіторської заборгованості зменшувалася з кожним роком, що є гарною зміною. Найменшою тривалість була у 2011 і склала 109 дні, тобто за рік дебіторська заборгованість обернулася 3,3 рази.

Ділову активність підприємства визначають за умови виконання так званого «золотого правила» економіки підприємства:

, (2.33)

де Т_ПР- темп зростання прибутку до оподаткування, %;

Т_Р- темп збільшення обсягу реалізації, %;

Т_К- темп зростання авансованого капіталу, %.

Розрахуємо ці 3 показники для ПАТ «Інтерпайп НТЗ» та дізнаємося чи існує це правило на даному підприємстві, занісши їх в таблицю.

Таблиця 2.6. Темп зростання прибутку до оподаткування, виручки від реалізації та авансованого капіталу ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.

Показник	2010 р.	2011 р.	2012 р.	Темп у 2011 р.	Темп у 2012 р.
Прибуток до опод.	-204715	17668	107721	1258,68	609,70
Виручка від реалізації	5101615	6836256	7706765	112,73
Авансований капітал	5585485	5633722	6347651	100,86	112,67

Отже, «золоте правило» економіки підприємства 2011 році та 2012 роках на ПАТ «Інтерпайп НТЗ» виконалося. Тобто кошти, авансовані у капітал, дали поштовх збільшенню виручки від реалізації, а та в свою чергу пришвидшила темп зростання прибутку до оподаткування, який, до речі, у 2011 році склав позитивне значення, але він все одно є дуже малим.

Одним з важливих показників, що характеризують ділову активність підприємства, є тривалість операційного та фінансового циклу. Операційний грошовий цикл - це період часу між оплатою товарів постачальникові і отримуванням грошових коштів клієнта за поставлену продукцію.

Тоц= Тодз+Тоз, (2.34)

де, Тодз - тривалість одного обороту дебіторської заборгованості, дні;

Тоз - тривалість одного обороту запасів, дні.

Т_ОЦ2010= 137 + 41 = 178 днів;

Т_ОЦ2011= 109 + 42 = 151 день;

Т_ОЦ2012= 110 + 42 = 152 дні.

Отже, у 2010 році підприємство зробило 2 операційних цикли на рік, у 2011 та 2012 - 2,4. Зменшення тривалості операційного циклу є гарною тенденцією, оскільки підприємство підвищило свою ділову активність.

Фінансовий цикл - це період повного обороту коштів, інвестованих в оборотні активи, починаючи з моменту погашення кредиторської заборгованості за сировину, матеріали та закінчуючи оплаченою дебіторською заборгованістю.

Тривалість фінансового циклу розраховуються, як сума періоду обороту дебі-торської заборгованості та товарно-матеріальних запасів за вирахуванням періоду обороту кредиторської заборгованості.

Т_ФЦ = Т_ОЦ- Т_ОКЦ

Чим вище значення фінансового циклу, тим більша потреба підприємства у грошових коштах для придбання виробничих оборотних коштів. Оптимальною вважається нульове значення показника або від’ємне. Такий стан свідчить про наявність у підприємства достатньої кількості грошових коштів для фінансування своєї поточної діяльності.

Зробимо відповідні підрахунки за допомогою таблиці.

Таблиця 2.7. Період обороту поточних активів і зобов’язань ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.

Показник	2010рік	2011 рік	2012 рік
Чистий дохід(виручка) від реалізації, тис. грн	4686454	6301819	7053821
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги (ДЗг) тис. грн	1482404	1516272	2110394
Запаси (З), тис. грн	712592	852228	932606
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги (КЗт), тис. грн	708037	1070559	1015819
Період обороту, дні:
дебіторської заборгованості Тодз=Дп / Кодз	137	109	110
запасів То3=ДП / Коз	41	42	42
кредиторської заборгованості Токз=ДП / Кокз	72	71	66
Фінансовий цикл	106	80	86

Отже, перед нами динаміка важливого фінансового показника - циклу грошового обороту (фінансового циклу). Бачимо, що у 2011 році він зменшився на 26 днів або на 24,5% - це свідчить, що стан ділової активності покращився. У нас - тупному ж році фінансовий цикл збільшився до 86 днів.

Як зазначалося вище, для підприємства оптимальною вважається нульове або від’ємне значення показника. З цього можна робити висновок, що ділова активність підприємства за цією характеристикою є незадовільною. Проблема полягає у занадто довгій тривалості обороту дебіторської заборгованості. Тому, керівництву ПАТ «Інтерпайп НТЗ» необхідно підвищити ділову активність заборгованості своїх дебіторів.

Після аналізу операційного і фінансового циклів доцільним є проведення аналізу динаміки основних показників використання оборотних активів (коефіцієнт оборотності оборотних активів, коефіцієнт закріплення оборотних активів) і впливу чинників на економічний результат від прискорення оборотності.

На зміну оборотності оборотних активів впливають 2 чинника: середньорічні залишки оборотних активів і дохід (виручка) від реалізації (ЧД). Формалізуємо розрахунки впливу чинників, використовуючи модель показника тривалості оборотності оборотних активів (Т_ОА) в днях.

(2.35)

Т_ОА2010= *360 = 205 днів;

Т_ОА2011= *360 = 170 дні; ∆Т_ОА2011= - 35 днів;

Т_ОА2012= *360 = 175 днів; ∆Т_ОА2012= 5 днів.

За допомогою методу ланцюгових підстановок, розраховуємо вплив цих факторів на зміну тривалості обороту оборотних активів:

(2.36)

∆Т_{ОА2011
(ОА)}= (*360) - (*360) = 229 - 205 = 25 днів;

∆Т_{ОА2012
(ОА)}= (*360) - (*360) = 196 - 170 = 26 днів.

(2.37)

∆Т_{ОА2011
(ЧД)}= (*360) - (*360) = 170 - 230 = - 60 днів;

∆Т_{ОА2012
(ЧД)}= (*360) - (*360) = 175 - 196 = - 21 день.

Отже, можна зробити висновок, що на зміну тривалості обороту оборотних активів у сторону збільшення впливали оборотні активи (по причині їхнього зменшення), а зміна чистого доходу (зменшення) зменшувала тривалість обороту оборотних активів.

Далі визначаємо суму коштів, що вивільняються (залучаються) з(в) обороту у зв’язку зі зміною тривалості обороту оборотних активів:

(2.38)

ОК = * 25 = 437625 тис. грн.;

ОК = * 26 = 509444 тис. грн.

(2.39)

ОК= * (-60) = - 1050300 тис. грн.;

ОК = * (-21) = - 411474 тис. грн.

Сукупний вплив двох чинників на зміну економічного результату у зв’язку з прискоренням чи сповільненням оборотності оборотних коштів розраховується за формулою:

(2.40)

ОК_вив2011= 437625 - 1050300 = - 612 675 тис. грн.;

ОК_зал2012= 509444 - 411474 = 97 970 тис. грн.

Отже, спостерігаємо, що за результатами двох чинників у 2011 році було вивільнено 612 675 тис. грн., а у 2012 - залучено 97 970 тис. грн.

Таблиця 2.8. Аналіз динаміки основних показників використання оборотних активів і впливу чинників на економічний результат від прискорення оборотності ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.

Показник	2010 рік	2011 рік	Відхи- лення (+,-)	Темп зростання, %	2011 рік	2012 рік	Відхи- лення (+,-)	Темп зростання, %
1. Дохід виручка) від реалізації, тис. грн.	5101615	6836256	1734641	134,00	6836256	7706765	870509	112,73
2. Середньорічні залишки обор. активів, тис. грн.	2666133	2980162	314029	111,78	2980162	3423773	443611	114,89

Отже, підсумовуючи динаміку основних показників використання оборотних активів можемо дійти про наступне:

. Виручка від реалізація за аналізовані роки зростала, забезпечуючи темп приросту 134% у 2011 та 112,73% у наступному періоді. Тенденція збільшення цього показника є позитивним явищем, адже рядок 010 форми №2 є основним джерелом виявлення ефективності діяльності підприємства. Збільшення суми виручки від реалізації свідчить також про більш ефективну збутову та виробничу діяльність.

Крім того, цей абсолютний показник прямо впливає на суму рядка 6 таблиці 2.8., тому зростання рядка одноденного обороту з 14 171 тис. грн. до 21 407 тис грн. у 2012 р. - це наслідок саме зміни виручки від реалізації.

. За сумою середньорічних залишків оборотних активів криється вартість виробничих запасів, готової продукції, дебіторської заборгованості та грошових коштів, які в перебували у наявності ПАТ «Інтерпайп НТЗ» у звітному році. Зростання цього показника на 11,78% у 2011 та на 14,89% у 2012 році говорить про збільшення масштабів самого товариства та окремих його елементів.

. К_ооа також мав тенденцію до зростання. У 2011 році він склав максимальне значення на рівні 2,29, у 2012 році він був меншим, оскільки знизився темп приросту виручки від реалізації.

4. Щодо прискорення (сповільнення) оборотності слід зауважити, що на зміну тривалості обороту оборотних активів у сторону збільшення впливали оборотні активи. Вплив визначається на рівні 25 днів у 2011 р. і 26 днів у 2012 р. Знаючи, що тривалість обороту рекомендується зменшувати, можна констатувати негативний вплив. Проте, зміна фактора чистого доходу призвела до прискорення оборотності на 60 днів у 2011 році та на 21 день у 2012 році.

. Аналізуючи суму вивільнення (залучення) коштів з обороту, зауважимо, що вивільнення коштів у 2011 році, порівняно з попереднім періодом склало 612 675 тис. грн. Зміна відбулася по причині зменшення суми виручки від реалізації. В абсолютному значенні сума вивільнення за рахунок цього фактора склала 1050300 тис. грн.

2.4 Аналіз грошових потоків за видами діяльності

Здійснення фінансово-господарської діяльності пов’язане з надходженням і вибуттям грошових коштів та їх еквівалентів, які характеризують грошові потоки підприємства.

Аналіз грошових потоків підприємства передбачає розрахунок на аналіз величин позитивного та від’ємного грошового потоків, вивчення динаміки чистого грошового потоку.

Чистий грошовий потік - різниця між позитивним та негативним потоками. Розрахунки стану грошового потоку наведені у таблиці, дані узяті із форми 3 «Звіт про рух грошових коштів».

По причині відсутності інформації щодо руху грошових коштів в результаті операційної та інвестиційної діяльності на початок 2010 року, розрахунки обсягів та аналізу позитивних та негативних грошових потоків по цьому році не відображено.

Таблиця 2.9. Аналіз грошових потоків ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2011 р.

Показники	На поч. періоду	На кінець періоду	Питома вага на поч. пер.	Питома вага на кінець періоду	Зміна
					тис. грн.	Темп зрост.
1. Аналіз позитивних гр. пот. (ПГП)
ПГП від операційної діяльності	9301221	6227296	0,82	0,63	-3073925	66,95
ПГП від інвестиційної діяльності	1673	95174	0,00	0,01	93501	5688,82
ПГП від фінансової діяльності	2029341	3499481	0,18	0,36	1470140	172,44
Разом ПГП	11332235	9821951	1	1	-1510284	86,67
2. Аналіз негативних гр. пот. (НГП)
НГП від операційної діяльності	5255499	8973484	0,71	0,71	3717985	170,74
НГП від інвестиційної діяльності	42480	147341	0,01	0,01	104861	346,85
НГП від фінансової діяльності	2109386	3581998	0,28	0,28	1472612	169,81
Разом НГП	7407365	12702823	1	1	5295458	171,49
3. Аналіз збалансованості ПГП і НГП
Чистий грошовий потік (ЧГП)	3924870	-2880872	-	-	-6805742	-73,40

Таблиця 2.10. Аналіз грошових потоків ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2012 р.

Показники	На поч. періоду	На кін. періоду	Питома вага на поч.	Питома вага на кінець пер.	Зміна
					тис. грн.	Темп зрост.
1. Аналіз позитивних гр. потоків (ПГП)
ПГП від операційної діяльності	6227296	11218665	0,63	0,71	4991369	180,15
ПГП від інвестиційної діяльності	95174	97023	0,01	0,01	1849	101,94
ПГП від фінансової діяльності	3499481	4570002	0,36	0,29	1070521	130,59
Разом ПГП	9821951	15885690	1,00	1	6063739	161,74
2. Аналіз негативних гр. потоків (НГП)
НГП від операційної діяльності	8973484	11414010	0,71	0,72	2440526	127,20
НГП від інвестиційної діяльності	147341	255780	0,01	0,02	108439	173,60
НГП від фінансової діяльності	3581998	4268547	0,28	0,27	686549	119,17
Разом НГП	12702823	15938337	1	1	3235514	125,47
3. Аналіз збалансованості ПГП і НГП
Чистий грошовий потік (ЧГП)	-2880872	-52647	-	-	2828225	1,83

Отже, зробимо висновки щодо динаміки грошових потоків за видами діяльно - стей під-ва та чистого грошового потоку.

По-перше, проаналізуємо грошові потоки підприємства за 2011 рік:

. Аналіз ПГП. На початок року у структурі позитивних грошових потоків значне місце займає операційна діяльність (82%), інвестиційна - менше 1%, фінансова - 18%, а вже на кінець року частка потоків від операційної діяльності зменшилася до 63% (це пояснюється зменшенням цього показника в абсолютному вираженні на 3 073 925 тис. грн.). Позитивний грошовий потік в результаті фінансової діяльності за 2011 рік збільшився на 1 470 140 тис. грн. і склав 36% у питомій вазі ПГП.

Загальна сума позитивних грошових потоків ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2011 р. зменшилася на 1 510 284 тис. грн., що забезпечило падіння на рівні 13,33%. Зменшення вхідних грошових потоків є несприятливою тенденцією для діяльності Товариства, зауважимо що зниження надходжень від операційної діяльності призвели до такого результату.

. Аналіз НГП. Досить цікава структура цією величини у 2011 році, адже питома вага на початок і на кінець періоду залишилася без змін. Найбільша частка, як і потрібно, належить операційній діяльності (78%), інвестиційній - 1%, фінансовій 21%. Тобто, незважаючи на абсолютний приріст на 5 295 458 тис. грн., частка вихідних грошових потоків залишилася незмінною, що говорить про стабіль-ність.

. Тенденція зміни чистого грошового потоку на ПАТ «Інтерпайп НТЗ» у 2011 р. було зовсім невтішна, оскільки, будучи на рівні 3 924 870 тис. на початку періоду, сума зменшилася на 6 805 742 тис. і склала від’ємний грошовий потік на рівні 2 880 872 тис. грн. Ситуація виникла за рахунок збільшення на 5 295 458 тис. грн. відтоку коштів (у більшій мірі за рахунок операційної діяльності).

Отже, можна стверджувати про незадовільну динаміку грошових потоків Товариства у 2011 році.

По-друге, проведемо аналіз грошових потоків підприємства за 2012 рік:

. Аналіз ПГП. Протягом аналізованого періоду сума позитивних грошових потоків по кожному з видів діяльності забезпечувала темп зростання > 100%. В абсолютному і відносному значенні найбільший приріст спостерігався у результаті операційної діяльності - на 4 991 369 тис. грн. (180,15% - зростання), крім того протягом періоду зросла частка від цієї діяльності до 0,71 (при 0,63 на початку).

. Аналіз НГП. З точки зору швидкості зростання НГП, то перше місце займає інвестиційна діяльність зі зростанням на рівні 173,6%. Вихідні грошові потоки в результаті інших видів діяльності також зростали, але дещо меншими темпами. І того, НГП за аналізований період зросли на 3 235 514 тис. грн. Суттєвих змін у питомій вазі не відбулося.

. Як зауважувалося вище, протягом 2012 року зросла як сума ПГП, так і НТГ; але за рахунок того, що темп зростання позитивних потоків був вищим, ЧГП збільшився на 2 828 225 тис. грн., проте все одно на кінець року він не був додатнім, оскільки на початку періоду був дуже значний мінус.

Отже, можна зауважити, що Товариство має незначні проблеми з грошовими потоками, оскільки спостерігалося від’ємне значення ЧГП у 2011 та 2012 рр.

2.5 Аналіз ефективності фінансово-економічної діяльності підприємства

Як відомо, узагальнюючим фінансовим показником діяльності підприємства є його прибуток. Операції щодо його формування та розподілу відображено у «Звіті про фінансові результати» (форма №2).

Динаміку проведення операцій формування і розподілу прибутку проаналізує - ємо у таблиці.

Таблиця 2.11. Аналіз формування та розподілу прибутку ПАТ «Інтерпайп НТЗ» у 2010-2012 рр.

№ з/п	Показник	Рядок Ф №2	Розра хунок	1-й рік	2-й рік	3 - рік	Абс. відх. (6-5)	Абс. відх. (7-6)
1	Дохід (виручка) від валової реалізації	010		5101615	6836256	7706765	1734641	870509
2	Податки та збори в ціні продукції	(015+020+ +025+030)		415061	534437	652944	119376	118507
3	Чистий дохід (виручка) від реалізації	035	(р1-р2)	4686554	6301819	7053821	1615265	752002
4	Собівартість реалізованої продукції	040		4202262	5459039	6113041	1256777	654002
5	Валовий прибуток	050	(р3-р4)	484292	842780	940780	358488	98000
6	Інші операційні доходи	060		1306352	1884597	578245	711367
7	Сумарні операційні доходи	(035+060)	(р3+р6)	5992906	8186416	9649785	2193510	1463369
8	Адміністративні витрати	070		282502	276455	303264	-6047	26809
9	Витрати на збут	080		311748	425385	452530	113637	27145
10	Інші операційні витрати	090		1288538	1891401	2522962	602863	631561
11	Сумарні операційні витрати	(040+070+ +080+090)	(р4+р8+ +р9+р10)	6085050	8052280	9391797	1967230	1339517
12	Прибуток від операційної діяльності	100	(р7-р11)	-92144	134136	257988	226280	123852
13	Дохід від інвестиційної та фінансової діяльності	(110+120+ +130)		7789	25388	8461	17599	-16927
14	Витрати від інвестиційної і фінансової діяльності	(140+150+ +160)		120360	141956	158728	21596	16772
15	Прибуток від звичайної діяльності до опод.	170	(р12+р13-р14)	-204715	17568	107721	222283	90153
16	Податки на прибуток	180		66084	72838	62054	6754	-10784
17	Прибуток від звичайної діяльності	190	(р15-р16)	-270799	-55270	45667	215529	100937
18	Чистий прибуток	220		-259139	-26551	45934	232588	72485

При аналізі фінансових результатів діяльності доцільним є аналіз формування його операційних витрат, які включають матеріальні витрати, витрати на оплату праці, амортизацію та інше. Саме ці витрати формують собівартість виготовленої продукції.

Таблиця 2.12. Аналіз динаміки операційних витрат ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр.

Елемент операційних витрат	Рядок Ф №2	1-й рік	2-й рік	3-й рік	Абс. відх. (4-3)	Абс. відх. (5-4)
Матеріальні затрати	230	3726294	4928210	4368822	1201916	-559388
Витрати на оплату праці	240	199981	255155	338966	55174	83811
Відрахування на соціальні заходи	250	76897	93668	161945	16771	68277
Амортизація	260	415901	357668	354686	-58233	-2982
Інші операційні витрати	270	433797	568651	1414468	134854	845817
Разом	280	4852870	6203352	6638887	1350482	435535

З таблиці аналізу та розподілу прибутку видно, що діяльність підприємства у 2010 та 2011 роках була збитковою, і лише у 2012 році мав місце прибуток розміром 45 934 тис. грн., але порівнюючи з обсягом виручки від реалізації чи суми валового прибутку, можна стверджувати, що прибутковість недостатня.

Таблиця 2.13. Факторний аналіз прибутку від звичайної діяльності до оподаткування за факторами першого і другого рівнів за 2010-2012 рр.

Назва фактора	Рядок Ф №2	1-й рік	2-й рік	3-й рік	Величина впливу фактора (абсолютне відхилення)
					(2-1)	(3-2)
1. Прибуток від операційної діяльності	100 (105)
- Прибуток валовий	50	484292	842780	940780	358488	98000
- Витрати адміністративні	70	282502	276455	303264	-6047	26809
- Витрати на збут	80	311748	425385	452530	113637	27145
- Інші операційні доходи	60	1306352	1884597	2595964	578245	711367
- Інші операційні витрати	90	1288538	1891401	2522962	602863	631561
2. Прибуток від фінансової діяльності	р. 110+120-140-150
- Доходи інші фінансові	120	0	0	0	0	0
- Витрати інші фінансові	140	110203	130804	152869	20601	22065
- Доходи від участі в капіталі	110	0	90	243	90	153
- Витрати від участі в капіталі	150	0	0	0	0	0
3. Прибуток від іншої звичайної діяльності	р. 130-160
- Доходи інші	130	7789	25298	8218	17509	-17080
- Витрати інші	160	10157	11152	5859	995	-5293
4. Прибуток від звичайної діяльності до оподаткування	1+2+3= р. 170	-204715	17568	107721	222283	90153
- Прибуток операційний	п. 1	-92144	134136	257988	226280	123852
- Прибуток фінансовий	п. 2	110203	-130714	-152626	-20511	-21912
- Прибуток інший звичайний	п. 3	-2368	14146	2359	16514	-2368
5. Прибуток (збиток) від звичайної діяльності	190 (195)	-270799	-55270	45667	215529	100937
6. Чистий прибуток (збиток)	220 (225)	-259139	-26551	45934	232588	72485

Дивлячись на дану таблицю, можна зробити висновок, що збиток від опера - ційної діяльності був лише у 2010 році, а у 2011 та 2012 за рахунок зростання валового прибутку та інших операційних доходів був прибуток.

Аналізуючи прибуток від фінансової діяльності, бачимо, що відсутні інші фінансові доходи, а доходи від участі у капіталі є дуже незначні.

Прибуток від звичайної діяльності, як і чистий прибуток був присутній лише у 2012 році і склав 45 667 тис. грн.

На величину ЧП ПАТ «Інтерпайп НТЗ» впливають зміни таких факторів:

· величина ВК;

· оборотність активів;

· фінансова залежності;

· чиста рентабельність реалізації продукції.

Вихідні дані для факторного аналізу чистого прибутку відобразимо у таблиці.

Таблиця 2.14. Дані для аналізу чистого прибутку ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2011 р.

Показник	Рядок із форми звітності	Базовий рік, 2010	Звітний рік, 2011	Відхилення, тис. грн
1. Активи підприємства	р. 280 Ф1	5585485	5633722	48237
2. Власний капітал	р. 380, Ф1	3116378	3106417	-9961
3. Чистий дохід підприємства (виручка від реалізації без ПДВ)	р. 035, Ф2	4686554	6301819	1615265
4. Чистий прибуток підприємства	р. 220, Ф2	-259139	-26551	232588

Таблиця 2.15. Дані для аналізу чистого прибутку ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2012 р.

Показник

Рядок із форми звітності

Базовий рік, 2011

Звітний рік, 2012

Відхилення

1. Активи підприємства

р. 280 Ф1

5633722

6347651

713929

2. Власний капітал

р. 380, Ф1

3106417

3179246

72829

3. Чистий дохід підприємства (виручка від реалізації без ПДВ)

р. 035, Ф2

6301819

7053821

752002

4. Чистий прибуток підприємства

р. 220, Ф2

-26551

45934

72485

ЧП = ВК*(ВР/А)* (А/ВК)* (ЧП/ВР), (2.41)

де ЧП - чистий прибуток підприємства;

ВР - виручка від реалізації (без ПДВ);

ВК - власний капітал підприємства;

А - активи підприємства.

Розрахуємо загальну зміну прибутку підприємства за звітний період

∆ ЧП = ЧП₁ - ЧП₀, (2.42)

де ЧП₀= ВК₀*(ВР₀/А₀)* (А₀/ВК₀)* (ЧП₀/ВР₀); (2.43)

ЧП₁= ВК₁*(ВР₁/А₁)* (А₁/ВК₁)* (ЧП₁/ВР₁). (2.44)

∆ ЧП₂₀₁₁ = 3132946*0,84*1,79*0,06 = 329172;

∆ ЧП₂₀₁₂ = 312655*0,76*1,91*0,04 = 70819.

Знайдемо вплив кожного фактора.

. Вплив зміни власного капіталу

∆ ЧПвк = (ВК₁ - ВК₀) * (ВР₀/А₀)* (А₀/ВК₀)* (ЧП₀/ВР₀); (2.45)

∆ ЧПвк₂₀₁₁ = (-9961)*0,84*1,79*0,06 = -898,64

∆ ЧПвк₂₀₁₂ = 72829*1,12*1,81*(-0,004) = -622,48.

2. Вплив зміни оборотності активів

∆ЧП_ВР/А= ВК₁ * (ВР₁/А₁ - ВР₀/А₀)* (А₀/ВК₀) * (ЧП₀/ВР₀). (2.46)

∆ЧП_ВР/А2011= -4087,77;

∆ЧП_ВР/А2012= -2724,18.

3. Вплив зміни коефіцієнта залежності

∆ЧП_А/ВК = ВК₁ * (ВР₁ /А₁) * (А₁ / ВК₁ - А₀/ВК₀)*(ЧП₀/ВР₀). (2.47)

∆ЧП_А/ВК = -4087,77;

∆ЧП_А/ВК = -2724,18

. Вплив зміни чистої рентабельності реалізації продукції

∆ЧП _ЧП/ВР = ВК₁ * (ВР₁ /А₁)*(А₁ /ВК₁)* (ЧП₁ / ВР₁ - ЧП₀/ВР₀). (2.48)

∆ЧП _{ЧП/ВР2011} = 321902,7;

∆ЧП _{ЧП/ВР2012} = 75653,36.

Сукупний вплив факторів визначається шляхом арифметичної суми і слугує перевіркою

∆ ЧП = ЧП_ВК + ЧП_ВР/А+ЧП_А/ВК+ЧП_ЧП/ВР. (2.50)

∆ ЧП₂₀₁₁ = -898,64 + 4087,77 + 4087,77 + 321902,7 = 329179;

∆ ЧП₂₀₁₂ = 622,48 + (-2724,18) + (-2724,18) + 75653,36 = 70827.

За результатами проведеного аналізу коротко зазначимо, що вплив зміни власного капіталу, оборотності активів, коефіцієнта залежності призводять до зменшення розміру ЧП, лише вплив зміни чистої рентабельності реалізації продукції підвищує його.

3. Комплексний фінансовий аналіз діяльності підприємства

.1 Комплексна оцінка фінансового стану

Таблиця 3.1. Результати комплексної оцінки фінансового стану підприємства за 2010 рік

Групи оцінки	Значимість групи	Показники	Фактичне значення показника	Порогове значення показника	Відхилення від порогового значення	Відношення фактичних і порогових значень	Вагомість показників у групі	Інтегрована оцінка коефіцієнта в групі	Інтегрована оцінка групи	Комплексна оцінка групи
-	-	-	-	-	ст. 5 - ст. 4	ст. 4/ ст. 5	-	ст. 7× ст. 8	∑ст. 9 за групами оцінки	ст. 2× ст. 10
І група - «Платоспро-можність»	0,4	Коеф.критичної ліквідності	0,007	0,2	0,193	0,035	0,32	0,01	0,54	0,21
		Коеф. покриття	1,22	2	0,78	0,61	0,22	0,13
		Коеф. забезпеченості ОА ВОК	0,18	0,1	-0,08	1,8	0,18	0,32
		Коеф.співвідношення дебіторської заборгованості у ВК й КрЗ	0,2	1	0,8	0,2	0,24	0,05
		Коеф.співвідношення ЧОА з ЧА	0,15	0,3	0,15	0,50	0,04	0,02
ІІ - група «Фінансова стійкість»	0,3	Коеф. автономії	0,56	0,5	-0,06	1,12	0,19	0,21	1,66	0,5
		Коеф. фінансової стійкості	0,57	0,7	0,13	0,81	0,08	0,07
		Коеф. фінансової залежності	1,78	0,5	-1,28	3,56	0,08	0,28
		Коеф. інвестування	2,09	1	-1,09	2,09	0,26	0,54
		Коеф. маневреності власного капіталу	0,16	1	0,84	0,16	0,15	0,02
		Коеф. співвід. мобільних і іммоб. засобів	1,11	0,5	-0,61	2,22	0,24	0,53
ІІІ - група «Ефективність фінансово-економічної діяльності»		Коеф. трансформації	0,96	1,5	0,54	0,64	0,24	0,15	-0,21	-0,06
	0,3	Рентабельність власного капіталу	-0,08	0,2	0,28	-0,4	0,28	-0,11
		Рентабельність продажів	-0,05	0,2	0,25	-0,25	0,24	-0,06
		Рентабельність чистих активів	-0,08	0,1	0,18	-0,8	0,24	-0,19
	∑=1	Комплексна оцінка 0,65

Таблиця 3.2. Результати комплексної оцінки фінансового стану підприємства за 2011 рік

Групи оцінки	Значимість групи	Показники	Фактичне значення показника	Порогове значення показника	Відхилення від порогового значення	Відношення фактичних і порогових значень	Вагомість показників у групі	Інтегрована оцінка коефіцієнта в групі	Інтегрована оцінка групи	Комплексна оцінка групи
-	-	-	-	-	ст. 5 - ст. 4	ст. 4/ ст. 5	-	ст. 7× ст. 8	∑ст. 9 за групами оцінки	ст. 2× ст. 10
І група - «Платоспро-можність»	0,4	Коеф.критичної ліквідності	0,17	0,2	0,03	0,85	0,32	0,27	1,76	0,7
		Коеф. покриття	2,59	2	-0,59	1,295	0,22	0,28
		Коеф. забезпеченості ОА ВОК	0,61	0,1	-0,51	6,1	0,18	1,10
		Коеф.співвідношення дебіторської заборгованості у ВК й КрЗ	0,22	1	0,78	0,22	0,24	0,05
		Коеф.співвідношення ЧОА з ЧА	0,37	0,3	-0,07	1,23	0,04	0,05
ІІ - група «Фінансова стійкість»	0,3	Коеф. автономії	0,55	0,5	-0,05	1,1	0,19	0,21	1,6	0,48
		Коеф. фінансової стійкості	0,79	0,7	-0,09	1,13	0,08	0,09
		Коеф. фінансової залежності	1,8	0,5	-1,3	3,6	0,08	0,29
		Коеф. інвестування	1,66	1	-0,66	1,66	0,26	0,43
		Коеф. маневреності власного капіталу	0,16	1	0,84	0,16	0,15	0,02
		Коеф. співвід. мобільних і іммоб. засобів	1,16	0,5	-0,66	2,32	0,24	0,56
ІІІ - група «Ефективність фінансово-економічної діяльності»		Коеф. трансформації	1,38	1,5	0,12	0,92	0,24	0,22	0,19	0,06
	0,3	Рентабельність власного капіталу	-0,008	0,2	0,208	-0,04	0,28	-0,01
		Рентабельність продажів	-0,003	0,2	0,203	-0,015	0,24	0,00
		Рентабельність чистих активів	-0,008	0,1	0,108	-0,08	0,24	-0,02
	∑=1	Комплексна оцінка 1,24

Таблиця 3.3. Результати комплексної оцінки фінансового стану підприємства за 2012 рік

Групи оцінки	Значимість групи	Показники	Фактичне значення показника	Порогове значення показника	Відхилення від порогового значення	Відношення фактичних і порогових значень	Вагомість показників у групі	Інтегрована оцінка коефіцієнта в групі	Інтегрована оцінка групи	Комплексна оцінка групи
-	-	-	-	-	ст. 5 - ст. 4	ст. 4/ ст. 5	-	ст. 7× ст. 8	∑ст. 9 за групами оцінки	ст. 2× ст. 10
І група - «Платоспро-можність»	0,4	Коеф.критичної ліквідності	0,1	0,2	0,1	0,5	0,32	1,66	0,67
		Коеф. покриття	2,7	2	-0,7	1,35	0,22	0,30
		Коеф. забезпеченості ОА ВОК	0,63	0,1	-0,53	6,3	0,18	1,13
		Коеф.співвідношення дебіторської заборгованості у ВК й КрЗ	0,19	1	0,81	0,19	0,24	0,05
		Коеф.співвідношення ЧОА з ЧА	0,21	0,3	0,09	0,7	0,04	0,03
ІІ - група «Фінансова стійкість»	0,3	Коеф. автономії	0,5	0,5	0	1	0,19	0,19	1,81	0,54
		Коеф. фінансової стійкості	0,78	0,7	-0,08	1,11	0,08	0,09
		Коеф. фінансової залежності	1,98	0,5	-1,48	3,96	0,08	0,32
		Коеф. інвестування	1,75	1	-0,75	1,75	0,26	0,46
		Коеф. маневреності власного капіталу	0,21	1	0,79	0,21	0,15	0,03
		Коеф. співвід. мобільних і іммоб. засобів	1,52	0,5	-1,02	3,04	0,24	0,73
ІІІ - група «Ефективність фінансово-економічної діяльності»		Коеф. трансформації	1,32	1,5	0,18	0,88	0,24	0,21	0,26	0,08
	0,3	Рентабельність власного капіталу	0,01	0,2	0,19	0,05	0,28	0,01
		Рентабельність продажів	0,006	0,2	0,194	0,03	0,24	0,01
		Рентабельність чистих активів	0,01	0,1	0,09	0,1	0,24	0,02
	∑=1	Комплексна оцінка 1,29

Можемо констатувати, що комплексна оцінка у 2010 році була нижчою за норму, а вже у наступних періодах вона стрімко підвищувалася і склала 1, 29 на кінець 2012 року, що є добре.

З’ясуємо за рахунок чого відбулося підвищення результативного показника.

По-перше, бачимо суттєві зміни у комплексній оцінці І-ї групи, якщо у 2010 р. вона складала 0,21; то у наступних періодах 0,7 та 0,67, тобто зростання було в понад 3 рази. Найбільш суттєві ролі зіграли коефіцієнти критичної ліквідності та покриття. Перший - зріс за рахунок збільшення сума грошових коштів та їх еквівалентів з 1922 тис. грн. у 2010 році до 199 033 тис. грн. через рік, а останній (коефіцієнт покриття) - збільшився з 1,22 до 2,59 і до 2,7 у 2012 р. за рахунок зменшення суми поточних зобов’язань.

Говорячи про другу групу показників, зауважимо величина комплексної оцінки фінансової стійкості була перманентною в аналізованих періодах і приблизно складала 0,5; тобто роль 2-ї групи оцінки у загальній зміні комплексної оцінки фінансового стану ПАТ «Інтерпайп НТЗ» є мінімальною.

Аналізуючи вплив групи показників ефективності фінансово-економічної діяльності, замітимо, що величина комплексної оцінки цієї групи є найменшою в абсолютному вираженні. Збиток за результатами 2010 та 2011 року призвів до поганих показників рентабельності і, навіть, до від’ємної суми комплексної оцінки групи у 2010 р. - 0,06. Зобразимо структуру комплексної оцінки за 2010-2012 рр.

.2 Діагностика банкрутства та стійкості економічного зростання

Основною метою діагностики банкрутства є раннє виявлення ознак кризового стану. Діагностика банкрутства характеризує систему оцінки кризових параметрів фінансового розвитку підприємства.

Для глибокого аналізу фінансового стану у курсовій роботі запропоновано застосування таких моделей:

. Модель Е. Альтмана;

. Модель Спрінгейта;

. Метод рейтингової оцінки фінансового стану підприємства Сайфуліна - Кадикова;

. Розширена факторна модель розрахунку коефіцієнта стійкості економічного зростання Г.О. Крамаренка.

. Модель Альтмана - алгоритм інтегральної оцінки ймовірності банкрутства підприємства, що базується на аналізі найважливіших показників. Модель запропоновано у 1968 р. М.А. має такий вигляд:

Z = 1,2K₁+ 1,4K₂+ 3,3K₃+ 0,6K₄ + K₅(3.1)

Ця модель розраховується для компаній, які функціонують на розвинутих ринках і акції, яких котируються на біржі. Оскільки акції ПАТ «Інтерпайп НТЗ» котируються на біржі ПФТС, яка не відповідає світовим стандартам, то і рахувати цей коефіцієнт немає сенсу.

. Модель Спрінгейта була побудована у 1978 році за допомогою покрокового дискримінантного аналізу методом, який розробив Едуард І. Альтман. У процесі створення моделі з 19 фінансових коефіцієнтів в остаточному варіанті залишилося тільки 4:

= 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4 (3.2)

Дана модель більше відповідає умовам функціонування на західних ринках ніж в Україні, тому використовувати її вважаю не доцільним.

. Р.С. Сайфулін та Г.Г. Кадиков запропонували використовувати для експерс-оцінки фінансового стану рейтингове число:

R = 2K_z+ 0,1K_пл+ 0,08К_і+ 0,45К_м + К_рвк(3.3)

R₂₀₁₀= 2*0,57 + 0,1*1,22 + 0,08 + 0,45*0,22 - 0,08 = 1,46

R₂₀₁₁= 2*0,79 + 0,1*2,59 + 0,08 + 0,45*0,24 - 0,008 = 2,14

R₂₀₁₂= 2*0,78 + 0,1*2,7 + 0,08+ 0,45*0,26 + 0,1 = 2,17

. Розширена факторна модель розрахунку коефіцієнта стійкості економічного зростання Г.О. Крамаренка має вигляд:

К_СЕЗ= К1*К2*К3*К4*К5*К6*К7, (3.4)

де К1 - частка прибутку реінвестована у виробництво;

К2 - рентабельність реалізації;

К3 - оборотність ВОК;

К4 - забезпеченість ВОК;

К5 - коефіцієнт поточної ліквідності;

К6 - частка короткострокових зобов’язань у капіталі підприємства;

К7 - коефіцієнт фінансової залежності.

Застосування багатофакторних моделей коефіцієнта стійкості економічного зростання дозволяє також спрогнозувати темпи розвитку підприємства, оцінити вплив кожного фактора на загальну стійкість економічного зростання.

Аналітичний висновок

Закінчуючи комплексний фінансовий аналіз діяльності ПАТ «Інтерпайп НТЗ», зробимо аналітичний висновок по оцінюванню та аналізу динаміки структури майна підприємства, власного та позикового капіталу, крім того проведемо аналіз фінансових показників (фінансової стійкості, ліквідності та платоспроможності, ділової активності, грошових потоків за видами діяльності, ефективності фінансово-економічної діяльності), а також зробимо комплексний фінансовий аналіз діяльності підприємства.

Для зручності та більшої наочності аналітичний висновок буде подано окремо за розділами і пронумеровано таким же чином, як це зроблено у самій роботі.

1.1. ПАТ «Інтерпайп НТЗ» здійснює зовнішньоекономічну діяльність. Товариство виробляє труби для транспортування нафти і газу, безшовні труби для машинобудівної та енергетичної галузі, а також залізничні колеса для локо - мотивів, пасажирських та вантажних вагонів, а також для вагонів метро. Виробничі потужності підприємства включають в себе сталеплавильний цех, цех з виробництва безшовних труб, цех з виробництва труб спеціального призначення на трубопрокатному агрегаті з пільгер-станом, колесопрокатний цех.

Стратегічною метою ПАТ «Інтерпайп НТЗ» у сфері якості є виробництво продукції, яка б повністю задовольняла потреби споживачів, шляхом суворого виконання узгоджених вимог.

Географія експорту підприємства широка і протягається навіть за океаном. Наприклад, у 2001 році був заснований офіс у Північній Америці у штаті Техас, місто Хьюстон. Крім того, Товариство постачає свою продукцію у Німеччину, Іспанію, Чехію, Великобританію та Францію.

Отже, цілеспрямованість підприємства ПАТ «Інтерпайп НТЗ» на західні ринки говорить про достатню конкурентоспроможність продукції, а отже і про те, що після інтеграції України з ЄС, ПАТ «Інтерпайп НТЗ» не зазнає суттєвих втрат, у відмінності від інших вітчизняних виробників, а навпаки, завдяки створенню зони вільної торгівлі зможе збільшити свій експорт на Захід.

.2. Після складення агрегованого балансу (ст. 8-9) можемо висновувати про те, що в досліджуваний період було зростання загальної валюти балансу (рис 1.1). У 2011 році валюта збільшилась на 48 237 тис. грн., що забезпечило темп зростання на рівні 100,86%. А от за результатами 2012 року спостерігалось більш значне підвищення загальної кількості ресурсів ПАТ «Інтерпайп НТЗ» - на 713 929 тис. грн., що забезпечило приріст у розмірі 12,67%. Станом на кінець 2012 р. валюта підприємства становила 6 млрд. 347 млн. 651 тис. грн.

Крім того, за 2010-2012 рр. на підприємстві відбувалось зменшення необоротних активів в цілому, так і основних засобів зокрема. За 2011 рік сума необоротних активів зменшилась на 35 487 тис. грн., а за 2012 - на 91 123 тис. грн. Дані зміни призвели до темпу приросту 98,66% у 2011 та 96,51% у 2012 р. Питома частка необоротних активів на кінець 2010 р. становила 47,39%, а наприкінці 2012 сягнула 39,7%. Зменшення питомої ваги необоротних активів (у т.ч. основних засобів) є позитивною тенденцією.

Говорячи про зміну суми власного капіталу, зауважимо наступне: сума показ - ника на 2010 рік становила 3 116 378 тис. грн., що складає 55,79% від загальної кількості пасивів, у 2011 - 55, 14%, а в 2012 - 50,09%. Спостерігаємо невтішну тенденцію до зниження. Цікаво, що в останній рік абсолютна сума ВК зросла на 72 млн. 289 тис., а у питомій вазі відбулось зменшення на 5,05%. Кількість власного капіталу перевищує половину, що говорить про достатній рівень незалежності аналізованого об’єкта.

Досить цікаві зміни протягом 2010-2012 рр. на підприємстві відбувались щодо формування позикового капіталу (ст. 13 рис. 1.3): значне підвищення суми довго - строкових зобов’язань за рахунок зменшення поточних. Оскільки знаємо, що для позичальника зручніше отримання довгострокових ресурсів, можемо говорити про правильно вибрану політику формування позикового портфелю за ознакою терміну користування.

Довгострокові зобов’язання за 2011 рік збільшилися в понад 27 разів з 49 378 тис. до 1 338 276 тис. грн., а наприкінці 2012 року становили вже 1 725 409 тис. грн., що в питомі склало 27,18%. В свою чергу, поточні зобов’язання за 2011 рік скоротилися більше ніж вдвічі (з 2 403 161 до 1 168 891 тис. грн.) і стали складати 20,75%. За наступний рік ця сума все ж зросла на 21,63%.

Щодо аналізу основних фондів ПАТ «Інтерпайп НТЗ» зауважимо, що за аналізований період можемо спостерігати поступове зниження показників фондомісткості та фондоозброєності (ст. 19 рис. 1.4). Темп зростання фондомісткості за 2011 та 2012 роки становив 68,42% і 87,18% відповідно. Падіння даного коефіцієнта зумовлене підвищенням суми виручки від реалізації (з 4 686 554 тис. грн. до 7 053 821 тис грн.) за період. Тобто, тепер для виготовлення 1 грн. продукції потрібно менше основних виробничих фондів.

В свою чергу, зростав показник фондовіддачі, що є дуже добре. Ріст відбувався за рахунок збільшення суми чистого доходу з 4 686 554 тис. грн. у 2010 р. та до 7 053 821 тис. грн. у 2012 році. Темп зростання фондовіддачі за 2011 та 2012 роки був 148,85% та 114,29% відповідно

Роблячи висновок щодо ефективності використання оборотних активів Товариства, зауважимо, що за досліджуваний період коефіцієнт оборотності оборотних активів спочатку зріс на 19,9%, а в наступному періоді знизився на 1,75%. І на кінець 2012 року становив 2,25, тобто більше ніж у 2010 р., що є гарно. Динаміка К_ООАза 2010-2012 рр. відображена на рисунку 1.7, що на сторінці 28.

.3. У результаті аналізу структури і динаміки власного капіталу ПАТ «Інтерпайп НТЗ», можемо спостерігати поступове зменшення частки власного капіталу за 2010-2012 рр. у сукупному капіталі з 55,79% до 55,14% та до 50% у 2012 р.

Знаючи, що нормативним значенням частки власного капіталу для україн - ських підприємств на сьогоднішній день є 60%, то зменшення його до рівня 50% є нижчим за норму, а отже його потрібно підвищувати.

.4. Протягом аналізованого періоду загальна сума зобов’язань ПАТ «Інтерпайп НТЗ» зростала (рис. 1.10 на ст. 35). Темп зростання у 2011, порівняно з попереднім періодом, склав 102,23%, а вже через рік цей показник був 125,52% (відхилення у відносному значенні склало 639 948 тис. грн.). Проте, у той же час спостерігалося зростання і суми загального капіталу; і говорити, що збільшення абсолютної суми зобов’язань - це погано, є неправильно. Необхідно враховувати співвідношення зобов’язань до власного капіталу у питомій вазі. Частка позикового капіталу за 2010-2012 рр. зросла з 43,91% до 49,58%, тобто на кінець 2012 р. суми цих капіталів вирівнялися, що свідчить про погіршення фінансової стійкості ПАТ «Інтерпайп НТЗ».

Варто відмітити, що дуже динамічною була зміна суми довгострокових зобов’язань: у 2010 р. вона складала 49 378 тис. грн. (2% питомої ваги), а вже через рік ця сума зросла у більш ніж 27 разів і склала 1 338 276 тис. грн. (53,38% питомої ваги); у 2012 р. тенденція росту довгострокових пасивів зберіглася, проте динаміка вже не була така висока - темп зростання на рівні 128,93%.

Аналіз співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості показує, що спостерігається загальне перевищення дебіторської заборгованості над креди - торською у кожному з аналізованих періодів, що свідчить про задоволеність стано - вища. Дане співвідношення продемонстроване на ст. 38 (рис. 1.12). Аналіз факторів, що призвели до наявного співвідношення описаний на ст. 38-39 курсової роботи.

.1. Переходимо до однієї з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства - аналізу фінансової стійкості. Оскільки, основним показником, який визначає ступінь фінансової стійкості підприємства є сума власного капіталу (у цьому розділі до суми ВК враховується і р. 430 (забезпечення виплат і платежів)); то доцільно буде зауважити, що цей показник за 2010-2012 рр. на ПАТ «Інтерпайп НТЗ» змінювався у сторону збільшення (крім 2011 р., коли ВК зменшився за рахунок іншого додаткового капіталу). У 2010 р. ВК дорівнював - 3 132 946 тис., у 2011 р. - 3 126 555 тис., у 2012 р. - 3 200 536 тис. грн. І того, з 2010 р. показник зріс на 67 590 тис. грн., що позитивно відобразилося на динаміці коефіцієнтів фінансової стійкості. Динаміка та аналіз суми власних наявних коштів та зміна у структурі пасивів ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр. відображена на сторінках 43-44 курсової роботи, а також на рисунках 2.1 та 2.2.

Говорячи про оцінювання типу фінансової стійкості підприємства зауважу, що у ПАТ «Інтерпайп НТЗ» у 2010 році був кризовий тип фінансової стійкості, а у 2011-2012 рр. був нормальний стан фінансової стійкості підприємства. Таблиця з показниками типу фінансової стійкості (у т.ч. трикомпонентний показник) на ст. 46.

.2. Аналіз ліквідності передбачає складання балансу ліквідності та розрахунок і аналіз основних показників. У таблиці 2.3 відображений баланс ліквідності.

Аналізуючи поточну ліквідність за 2010-2012 рр. відмічу, що у 2010 році зобов’язання перевищували активи на 61 694 тис. грн., або на 2,6%. Ситуація виникла через нестачу найбільш ліквідних активів - грошових коштів та їх еквівалентів. У 2011 році, як бачимо, А1+А2 перевищували П1+П2, тому можна говорити про задовільну поточну ліквідність. У тому році у підприємства суттєво знизилася сума короткострокових банківських кредитів до 7 979 тис. грн. У 2012 р. ліквідність покращилася за рахунок збільшення дебіторської заборгованості.

Після аналізу показників платоспроможності відмітимо, що темп приросту коефіцієнта загальної платоспроможності складав менше 100%, а саме 98,68 та 89,78 відповідно до хронології. Спад трапився по причині того, що темп приросту зобов’язань (у більшій мірі довгострокових) був більшим за темп приросту загальної суми активів. А динаміку коефіцієнта фінансового левериджу зображено на рис. 2.5.

2.3. Висновки по аналізу ділової активності продемонстровані після таблиці 2.5. Коротко зауважимо, що «золоте правило» економіки підприємства у 2011 та 2012 роках на ПАТ «Інтерпайп НТЗ» виконалося; тобто кошти, авансовані у капітал дали поштовх до більш стрімкого темпу зростання виручки від реалізації, а та в свою чергу, пришвидшила темп зростання прибутку до оподаткування.

З аналізу динаміки важливого фінансового показника - циклу грошового обороту (фінансового циклу) бачимо, що у 2011 році він зменшився на 26 днів або на 24,5% - це свідчить, що стан ділової активності покращився. У наступному ж році фінансовий цикл збільшився до 86 днів.

Після, доцільним є проведення аналізу динаміки основних показників вико - ристання оборотних активів.

З його аналізу, можна зробити висновок, що на зміну тривалості обороту оборотних активів у сторону збільшення впливали оборотні активи (по причині їхнього зменшення), а зміна чистого доходу (зменшення) зменшувала тривалість обороту оборотних активів.

.4. Аналіз грошових потоків за видами діяльності показаний у таблицях 2.9 та 2.10. За результатами 2011 року можна стверджувати про незадовільну динаміку грошових потоків. Більш детальна інформація описана на сторінках 65-65 курсової роботи.

.5. Як відомо, узагальнюючим фінансовим показником діяльності підприємс-

тва є його прибуток. Операції щодо його формування та розподілу відображено у формі №2.

Дивлячись на таблицю факторного аналізу прибутку від звичайної діяльності до оподаткування, можна зробити висновок, що збиток від операційної діяльності був лише у 2010 році, а у 2011 та 2012 за рахунок зростання валового прибутку та інших операційних доходів був прибуток.

Після аналізу чистого прибутку ПАТ «Інтерпайп НТЗ» у 2010-2012 рр. коротко зазначимо, що вплив зміни власного капіталу, оборотності активів, коефіцієнта залежності призводять до зменшення розміру ЧП, лише вплив зміни чистої рентабельності реалізації продукції підвищує його.

.1 Можемо констатувати, що комплексна оцінка у 2010 році була нижчою за норму, а вже у наступних періодах вона стрімко підвищувалася і склала 1, 29 на кінець 2012 року, що є добре. Структура комплексної оцінки ПАТ «Інтерпайп НТЗ» за 2010-2012 рр. продемонстрована на рисунку 3.1 на сторінці 75.

3.2. Основною метою діагностики банкрутства є раннє виявлення ознак кризового стану. Діагностика банкрутства характеризує систему оцінки кризових параметрів фінансового розвитку підприємства.

Для глибокого аналізу фінансового стану у курсовій роботі запропоновано застосування таких моделей:

. Метод оцінки фінансового стану підприємства Сайфуліна - Кадикова;

4. Розширена факторна модель розрахунку коефіцієнта стійкості економічного зростання Г.О. Крамаренка.

Список використаних джерел

1. Закон України «Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні» від 16 липня 1999 р. №996;

. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 1 «Загальні вимоги до фінансової звітності»;

. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 2 «Баланс»;

. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 3 «Звіт про фінансові резуль - тати»;

. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 4 «Звіт про рух грошових коштів»;

. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 5 «Звіт про власний капітал»;

. Базілінська О.Я. Фінансовий аналіз: Теорія та практика - К.: Центр учбової літератури, 2009. - 328 ст.;

. Коробов М.Я. Фінансово-економічний аналіз діяльності підприємств. - К.: Знання, 2000. - 378 ст.;

. Цал-цалко Ю.С. Фінансовий аналіз: підпручник. - К.: Центр учбової літератури, 2008. - 566 ст.;

. Фінансовий аналіз: навч. посібник / М.Д. Білик, О.В. Павловська. К.: КНЕУ, 2009. - 588 ст.

Фінансовий аналіз підприємства

Фінансовий аналіз підприємства

Похожие работы на - Фінансовий аналіз підприємства