Анализ ликвидности как основного элемента финансово-экономической устойчивости

Содержание

Введение

1. Теоретические и методологические аспекты оценки ликвидности предприятия

1.1 Сущность и значение ликвидности предприятия

1.2 Основные показатели оценки ликвидности предприятия

2. Анализ ликвидности ОАО "Верофарм"

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО "Верофарм"

2.2 Анализ ликвидности баланса на основе расчета коэффициентов

3. Обоснование резервов повышения ликвидности и платежеспособности ЗАО "Модерато"

3.1 Анализ ликвидности баланса с помощью финансовых коэффициентов ликвидности

3.2 Анализ платежеспособности предприятия

3.3 Резервы повышения ликвидности и платежеспособности предприятия

Заключение

Введение

Ликвидность является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие ликвидно, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

В современных экономических условиях от предприятий требуется повышение эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса и инноваций. Важная роль в реализации этих задач отводится анализу ликвидности предприятия.

В условиях финансового кризиса и постоянно растущего уровня инфляции сложился финансово-долговой тип предпринимательства, характеризующийся замещением производственных активов финансовыми, собственных средств привлеченными, что проявляется, прежде всего, в недостатке собственных оборотных средств предприятий и доступных источников их формирования. Проблемы укрепления платежной структуры, вывода предприятия из кризиса неплатежей и стабилизации уровня сельскохозяйственного производства являются наиболее актуальными в данное время.

Целью курсовой работы является анализ ликвидности как основного элемента финансово-экономической устойчивости, а также разработка мероприятий по улучшению данного показателя на предприятии.

В соответствии с целью исследования были поставлены и решены следующие задачи:

1.Изучены теоретические вопросы анализа ликвидности предприятия.

2.Дана финансово-экономическая характеристика объекта исследования.

3.Проведен анализ динамики, структуры, состава показателей ликвидности предприятия.

4.Обоснованы резервы повышения ликвидности предприятия.

Объектом исследования является ОАО "Верофарм".

Работа выполнена на основе данных финансовой отчетности ОАО "Верофарм". Также, в ходе написания работы использовались научные статьи, учебники и публикации современных российских авторов.

ликвидность платежеспособность показатель оценка

1. Теоретические и методологические аспекты оценки ликвидности предприятия

1.1 Сущность и значение ликвидности предприятия

Одна из основных задач анализа финансового состояния предприятия - изучение показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Для нее свойственны превышение доходов над расходами, маневрирование свободными денежными средствами и эффективное их использование в процессе текущей (операционной) деятельности.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственным и заемным капиталом в течение периода, предшествующего этой дате.  Важно, чтобы состав и структура собственных и заемных источников средств отвечали стратегическим целям развития предприятия, т.к. недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т.е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств часто усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.

Таким образом, содержание финансовой устойчивости характеризуют эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относят прежде всего чистую (нераспределенную) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта. Она выражает способность фирмы выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных сделок платежного характера.

Удовлетворительную платежеспособность предприятия определяют такие формальные параметры, как:

) наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;

) отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, подрядчикам, банкам, персоналу, государству по налогам и сборам и иным партнерам;

) наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода.

Низкая платежеспособность может быть случайной, временной и длительной (хронической). Последний ее тип может привести предприятие к банкротству. Высший тип финансовой устойчивости - способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность привлекать при необходимости заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считают предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов.

За счет внутренних финансовых источников предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или текущих издержек, т.е. рентабельности. Следует помнить, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести значительные убытки и даже стать несостоятельным (неплатежеспособным).

Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении достаточной платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

На финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта влияет множество факторов:

положение предприятия на товарном и финансовом рынках;

выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом у покупателей продукции;

его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;

степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

наличие неплатежеспособных дебиторов;

величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;

размер оплаченного уставного капитала;

величина резервного капитала;

эффективность коммерческих и финансовых операций;

состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;

степень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения во внутренней и внешней среде и др.

Практическую работу по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляют на основании данных бухгалтерской отчетности (форм № 1 и 5).

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используют как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные займы и кредиты). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели финансовой устойчивости (рис. 1).

Рис. 1 - Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

В условиях высоких неплатежей по хозяйственным операциям и применения ко многим предприятиям процедур несостоятельности (банкротства) объективная оценка их финансового состояния имеет приоритетное значение. Основным критерием такой оценки служит показатель ликвидности.

Ликвидность определяет способность предприятия быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. Ее характеризуют также наличием у фирмы ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, на счетах в банках и легко реализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочных ценных бумаг).

Ликвидность баланса предприятия отражает его способность своевременно рассчитываться по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед поставщиками, кредиторами, акционерами, персоналом и государством приводит к его финансовой несостоятельности (банкротству). Основаниями для признания хозяйствующего субъекта банкротом являются не только невыполнение им в течение ряда месяцев обязательств перед государством, но и неудовлетворение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему имущественные или финансовые претензии.

Для оценки ликвидности хозяйствующего субъекта можно использовать следующие основные методы:

) анализ ликвидности баланса;

) расчет и оценку финансовых коэффициентов ликвидности;

) анализ денежных (финансовых) потоков.

При изучении ликвидности баланса осуществляют сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными активами и, прежде всего, денежными средствами.

Основная цель анализа денежных потоков - оценить способность предприятия генерировать (формировать) денежные средства в должном объеме и в сроки, необходимые для осуществления предполагаемых расходов и платежей.

1.2 Основные показатели оценки ликвидности предприятия

Под ликвидностью организаций понимается его способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организаций и предполагает постоянное равенство между его активами и обязательствами одновременно по двум параметрам:

·   по общей сумме;

·   по срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

Анализ ликвидности организаций представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

Различают:

текущую ликвидность - соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;

расчетную ликвидность - соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организаций;

срочную ликвидность - способность к погашению обязательств при ликвидации организаций.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организаций разделяются на следующие группы:

. Наиболее ликвидные активы А1:

суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно;

краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

. Быстрореализуемые активы А2 - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. Сюда относятся:

дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);

прочие дебиторские активы.

. Медленнореализуемые активы A3 - наименее ликвидные активы. Сюда входят:

запасы, кроме строки "Расходы будущих периодов*;

налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

А3 = стр.210 + 220 + 230.

. Труднореализуемые активы А4. В эту группу включаются все статьи 1 раздела баланса "Внеоборотные активы".

Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.

Первые три группы активов меняются в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организаций. Они более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Обязательства организаций (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

. Наиболее срочные обязательства П1:

кредиторская задолженность;

задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

прочие краткосрочные обязательства;

ссуды, не погашенные в срок.

. Краткосрочные пассивы П2:

краткосрочные займы и кредиты;

прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

. Долгосрочные пассивы ПЗ.

В группу входят долгосрочные кредиты и займы, статьи IV раздела баланса.

. Постоянные пассивы П4:

это статьи III раздела баланса "Капитал и резервы";

отдельные статьи V раздела баланса "Краткосрочные обязательства", не вошедшие в предыдущие группы;

доходы будущих периодов;

резервы предстоящих расходов.

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье "Расходы будущих периодов".

На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1>П1;

А2≥П2;

АЗ≥П3;

А4 ≤ П4.

При этом если выполнены три следующих условия:

А1>П1; А2≥П2; A3 ≥ ПЗ,

Т.е. текущие активы превышают внешние обязательства организаций, то обязательно выполняется и последнее неравенство

А4≤П4, которое подтверждает наличие у организаций собственных оборотных средств. Все это означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение же одного из первых трех неравенств, свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов, не компенсирующейся их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости, в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организаций в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение же третьей группы активов и пассивов (медленнореализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организаций.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организаций, т.е. их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности является более широким и означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы. В процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств. Метод оценки достаточности средств основан на анализе финансовых потоков организаций: приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств организаций.

Очевидно, что высшей формой устойчивости организаций является его способность не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого организация должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, своевременно возвращать взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов, т.е. быть кредитоспособной.

2. Анализ ликвидности ОАО "Верофарм"

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО "Верофарм"

ОАО "Верофарм" - ведущая российская фармацевтическая компания-производитель, известная в нашей стране и за рубежом как один из крупнейших российских производителей дженериков (аналогов известных патентованных лекарств), а также онкологических препаратов и медицинских пластырей.

Компания "ВЕРОФАРМ" была основана 21 января 1997 года акционерами аптечной сети "36,6". В её состав входят три завода: Воронежский химико-фармацевтический завод, Белгородское предприятие по изготовлению готовых лекарственных форм и Покровский завод готовых лекарственных форм. Сегодня эти предприятия обладают суммарной производственной мощностью в 591 млн. таблеток и капсул, 7 млн. ампул, 468 млн. пластырей и 43 млн. флаконов ежегодно.

По данным исследовательского агентства "Фармэксперт", "ВЕРОФАРМ" занимает 5-е место по объему производства среди отечественных производителей. Согласно данным компании IMS, по итогам 2008 года в рейтинге "ТОП 10 производителей онкологических лекарственных средств" Компания заняла 4-е место. В рейтинге производителей онкологических лекарственных средств в натуральном выражении "ВЕРОФАРМ" сохранил позиции лидера.

"ВЕРОФАРМ", имея современную, динамично развивающуюся производственную базу и команду высокопрофессиональных квалифицированных специалистов, уверенно смотрит в будущее, постоянно совершенствуя свой исследовательский, производственный и человеческий потенциал для применения достижений науки в своих лекарствах. Сегодня наш портфель включает более 300 продуктов, использующихся в разных направлениях медицины. В Компании - более 2000 квалифицированных сотрудников.

Команда "ВЕРОФАРМА" эффективно работает, чтобы, используя свои уникальные знания и многолетний опыт, предлагать разумные решения, поднимающие уровень современной лекарственной терапии, и производить качественные и доступные лекарства для миллионов россиян.

Структура управления.

Производственную базу "ВЕРОФАРМ" составляют три крупных завода: Воронежский химико-фармацевтический завод, Белгородское предприятие по изготовлению готовых лекарственных форм и Покровский завод готовых лекарственных форм.

Сегодня эти предприятия обладают суммарной производственной мощностью в 591 млн. таблеток и капсул, 7 млн. ампул, 468 млн. пластырей и 43 млн. флаконов ежегодно.

В настоящее время "ВЕРОФАРМ" выпускает более 240 наименований лекарственных средств, относящихся к 12 анатомо-терапевтическим группам. Исследуя тенденции заболеваемости в России, компания "ВЕРОФАРМ" формирует свой портфель продукции в соответствии со спросом на препараты и их эффективностью и делает их доступными для потребителя.

Планируется открытие производственного корпуса по выпуску готовых лекарственных средств в г. Покров

Строительная площадка ~7 000 м² располагается по адресу: Владимирская область, Петушинский район, поселок Вольгинский.

Трехэтажный производственный корпус ~12 000 м².

В соответствии с принятой концепцией перехода филиала на производство лекарственных форм в соответствии с требованиями GMP и программой развития филиала, специализация нового производственного корпуса включает:

·              Парентаральные препараты онкологической и гормональной номенклатуры - растворы, суспензии и лиофилизаты,

·              Пероральные твердые препараты онкологической и гормональной номенклатуры - таблетки и твердые капсулы.

2.2 Анализ ликвидности баланса на основе расчета коэффициентов

Таблица 1 - Динамика финансовых коэффициентов рыночной устойчивости предприятия

Таким образ, коэффициент автономии показывает, что в 2010г - 82% активов, финансировалась за счет собственных средств, в 2011 и 2012 гг. уровень финансовой независимости организации от заемных средств понизился на 8%.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает, что организация на 1 рубль вложенных в активы собственных средств привлекла в 2010 г. 21% заемных средств. В 2011 г 47%. В 2012 г. на 1 рубль вложенных в активы собственных средств привлекла 36% заемных средств. Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что в 2010 г. 85% активов, финансируется за счет устойчивых источников. В 2011 г. - 69%, в 2012 г. - 82%. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов показывает, что в 2010 г. - 440%, в 2011 г. - 494%, в 2012 г. - 320% оборотных активов, приходится на 1 рубль внеоборотных средств.

Коэффициент реальной стоимости имущества показывает в 2010 г. 22% средств производства находится в стоимости имущества.

Таблица 2 - Анализ ликвидности (платежеспособности) баланса по состоянию на конец года за 2010 - 2012 гг.