Анализ инвестиционной деятельности предприятия на примере ОАО 'Газпром'

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1.ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ: СУЩНОСТЬ И ОЦЕНКА

.1 Понятие инвестиционной деятельности

.2 Методы оценки инвестиционной деятельности

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «Газпром»

.1 Общая характеристика предприятия

.2 Анализ финансового состояния и эффективности инвестиционной деятельности предприятия

.3 Анализ инвестиционной привлекательности ОАО «Газпром»

.4 Рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности компании ОАО «Газпром»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования.

Привлечение инвестиционных ресурсов позитивно сказывается на развитии предприятия. В наиболее общем виде к числу положительных последствий специалисты относят возможность расширения производства, обновления основных производственных фондов, разработку и внедрение новых технологий, повышение качества и конкурентоспособности продукции и так далее. С другой стороны, общеизвестна и выгода инвестора, получаемая в виде дохода и компенсации риска, принимаемого на себя.

Для определения максимальной эффективности инвестиционного решения введено понятие инвестиционной привлекательности предприятия. Понятие достаточно новое, в экономических публикациях появилось относительно недавно и используется преимущественно при характеристике и оценке объектов инвестирования, рейтинговых сопоставлениях, сравнительном анализе процессов. Исследование различных точек зрения на его трактовку позволило установить, что в современных представлениях нет единого подхода к сущности этой экономической категории.

К одной из наиболее распространенных точек зрения относится сопоставление инвестиционной привлекательности с целесообразностью вложения средств в интересующее инвестора предприятие, которая зависит от ряда факторов, характеризующих деятельность субъекта. Определение хотя и корректное, но достаточно размытое и не дает оснований рассуждать об оценке.

Для промышленных предприятий фактически процесс оценки инвестиционной привлекательности сводится к субъективной оценке конкретного объекта инвестирования тем или иным инвестором. В зависимости от того, какие качества объекта инвестирования интересуют вкладчика (стоимость капитальных вложений), оценивается инвестиционная привлекательность. При данном сложившемся в промышленности подходе структурировать процесс оценки инвестиционной привлекательности затруднительно.

Результаты оценки внутренних параметров, определяющих инвестиционную привлекательность деревообрабатывающих предприятий, дают наглядный материал для планирования дальнейшей деятельности по преодолению недостатков и реализации рыночных преимуществ предприятия с учетом выявленных возможностей и угроз и позволяют исследовать характер сильных и слабых сторон предприятия в резерве отдельных внутренних (эндогенных) факторов, а также позитивного или негативного влияния отдельных внешних (экзогенных) факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия.

Исследуя финансовые потоки с целью оценки сильных и слабых сторон их развития хозяйствующего субъекта, установили, что деление финансовых потоков на притоки и оттоки, усиливающие сильные и слабые стороны, оправдано в исследовании инвестиционной привлекательности предприятия.

Привлечение ресурсов инвестиционного характера положительно сказывается на развитии компании. В более едином виде к количеству полезных результатов эксперты относят вероятность расширения производственных процессов, обновления ключевых производственных фондов, исследование и введение новейших технологий, увеличение свойств и конкурентоспособности продукции и т.д. Если взглянуть под другим углом, выгода инвесторов, получаемая повторяющий вид поступления и компенсации риска, принимаемого на себя.

Для определения предельной производительности решения инвестиционного плана введено понятие привлекательности фирмы инвестиционной точки зрения. Понятие довольно новое, в финансовых публикациях было замечено, что касается не так давно и применяется предпочтительно при характеристике и оценке объектов инвестирования, рейтинговых сравнениях, сравнительном анализе действий. Исследование разных точек зрения на его трактовку разрешило установить, собственно в передовых представлениях нет общего расклада к сути данной финансовой группы.

К одной из наиболее распространенных точек зрения относится сопоставление инвестиционной привлекательности с целесообразностью вложения средств в интересующее инвестора предприятие, которая зависит от ряда факторов, характеризующих деятельность субъекта. Определение хотя и корректное, но достаточно размытое и не дает оснований рассуждать об оценке.

Каким образом избежать искажений в оценке финансового состояния предприятий и при этом соблюсти требуемые условия проведения экспресс-анализа, не прибегая к громоздким методам. Представляется вполне конструктивным для решения такого рода задачи использовать методы многомерного статистического анализа.

Цель данной работы заключается в анализе инвестиционной деятельности предприятия на примере ОАО «Газпром».

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

выделить методы и подходы к оценки финансового состояния и инвестиционной деятельности;

осуществить анализ финансового состояния ОАО «Газпром»;

разработать улучшения финансового состояния и инвестиционной привлекательности ОАО «Газпром».

Объектом исследования выступает ОАО «Газпром».

Предмет исследования - инвестиционная деятельность предприятия.

ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ: СУЩНОСТЬ И ОЦЕНКА

.1 Понятие инвестиционной деятельности

Для современной мировой экономики характерны следующие особенности:

высокий уровень конкуренции;

рост требований потребителей к качеству продукции и уровню сервиса;

постоянное изменение рыночных условий, производственных и управленческих технологий;

интенсификация инновационной деятельности;

непрерывная трансформация территориальной и производственной структуры экономики;

рост доли и значения сектора услуг;

формирование на базе крупных городов торговых, финансовых и научных центров;

перемещение производственных мощностей на территории с меньшей стоимостью земли и трудовых ресурсов и т. д.

Данные тенденции определяют актуальность проблемы формирования экономической и промышленной политики. Для решения этой задачи необходим инструментарий, позволяющий проводить эффективное и гибкое структурирование экономической системы, отслеживать тенденции в развитии отдельных групп хозяйствующих субъектов, производить мониторинг изменения структуры и развития экономической системы в целом. Необходимым элементом такой системы управления является оценка инвестиционной привлекательности предприятий и групп предприятий.

Предприятие представляет собой экономическую систему, осуществляющую процесс производства продукции /или оказания услуг, в ходе которого потребляются определенные ресурсы (финансовые, материальные, трудовые, информационно - технологические и т. д.).

Инвестиционная привлекательность предприятия - совокупность свойств фирмы, предопределяющих ее способность к эффективному функционированию и развитию на базе освоения собственных и привлеченных инвестиционных ресурсов.

Инвестиционная привлекательность группы предприятий - это средневзвешенная оценка уровня инвестиционной привлекательности предприятий, входящих в группу, с учетом их относительной величины, масштаба деятельности и степени значимости.

Мировая экономика, а также экономика отдельной страны, особенно такой большой как Россия, представляет собой сложную систему, состоящую из множества взаимопересекающихся групп хозяйствующих субъектов, объединенных в единое целое многочисленными связями.

Предприятия могут объединяться в группы на основе различных признаков: территориальной принадлежности (предприятия страны, региона, муниципального образования); сферы деятельности (отрасль); принадлежности к совокупности объединенных устойчивыми связями хозяйствующих субъектов (кластер, ТПК); комбинаций признаков (например, отрасль в регионе).

Целесообразность объединения в группу определяется наличием специфических условий хозяйствования, характерных только для данной группы, которые положительно или отрицательно влияют на инвестиционную привлекательность предприятий группы относительно фирм, не относящихся к данной совокупности. Это порождает необходимость оценки инвестиционной привлекательности группы предприятий с целью выявления влияния принадлежности к данной группе на инвестиционную привлекательность исследуемого предприятия.

Инвестиционная привлекательность группы предприятий оценивается относительно совокупности, включающей в себя исследуемую группу (например, инвестиционная привлекательность предприятий региона относительно предприятий страны).

Термин «анализ инвестиционной привлекательности предприятия» появился в научной литературе в связи с развитием инвестиционных процессов в российской экономике и находит всё большее применение в последнее десятилетие. Для понимания места анализа инвестиционной привлекательности предприятия в системе экономического анализа и определения его роли в системе управления деятельностью организации проведем исследование его научных основ на предмет соответствия теоретическим и методологическим положениям экономического анализа.

Анализ инвестиционной привлекательности предприятий, как часть экономического анализа, представляет собой элемент системы управления предприятием и является частью управленческой деятельности. Его функции в системе управления реализуются через принятие обоснованных решений о целесообразности вложений инвестиционных средств в тот или иной объект или через формирование положительного инвестиционного образа предприятия на рынке капитала.

1.2 Методы оценки инвестиционной деятельности

Современные методики оценки инвестиционной привлекательности групп предприятий представлены преимущественно отраслевым анализом. В большинстве существующих методик оценка инвестиционной привлекательности отрасли состоит из двух аспектов: оценки потенциала (характеризуемого в первую очередь величиной ожидаемого дохода) и оценки уровня инвестиционного риска (вероятность негативного отклонения результата инвестиций от ожидаемой величины). При этом в одних методиках оценка производится преимущественно с позиции анализа инвестиционной привлекательности предприятий отрасли, в других - с позиции вхождения нового предприятия в отрасль. Наиболее распространенными недостатками в современных методиках оценки инвестиционной привлекательности групп предприятий являются отсутствие четкого обоснования весовых коэффициентов оцениваемых факторов инвестиционной привлекательности, слабая взаимосвязь с анализом экономических систем других уровней, недостатки, связанные с применением экспертных оценок.

В рамках данного исследования инвестиционная привлекательность группы предприятий оценивается на основе методики оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

В настоящее время наибольшее распространение получили два подхода к оценке инвестиционной привлекательности предприятия. При использовании первого подхода оценивается положение предприятия на фондовом рынке, биржевой курс его ценных бумаг. Второй подход основан на анализе критериев инвестиционной привлекательности предприятия, особенностей его функционирования, финансовых показателей. Главным недостатком первого подхода является недостаточная обоснованность тезиса, на котором он базируется.

Суть этого тезиса состоит в том, что инвестиционная привлекательность предприятия полностью отражается на динамике курса его ценных бумаг, что не всегда верно даже в условиях высокоразвитых западных фондовых рынков. Для многих методик, базирующихся на втором подходе, помимо общих недостатков, отмеченных при анализе методов оценки инвестиционной привлекательности отрасли, характерны недостатки, связанные со слабым анализом взаимосвязи между инвестиционной привлекательностью и инвестиционной активностью.

В рамках данного исследования инвестиционная привлекательность предприятия определяется на базе анализа факторов инвестиционной привлекательности. Интегральный коэффициент рассчитывается по формуле:

ИП =  Fi * ai , (1)

где ИП - интегральный коэффициент инвестиционной привлекательности;- оценка i-го показателя;- вес i - го показателя, определяемый степенью его влияния на инвестиционную привлекательность;- количество показателей, учитываемых при оценке.

Принципы оценки показателей и смысловая нагрузка получаемых значений аналогичны методике оценки инвестиционной привлекательности региона.

Среди показателей, определяющих инвестиционную привлекательность предприятия, можно выделить показатели общие для всех хозяйствующих субъектов и показатели актуальные только для ограниченной группы фирм.

В дальнейшем первая группа показателей будет именоваться «общие показатели», а вторая «индивидуальные показатели». Соответственно методика оценки инвестиционной привлекательности, содержащая только общие показатели, может именоваться «общей методикой», а методика, дополненная индивидуальными показателями - «индивидуальной методикой».

Также можно выделить целевые и факторные показатели. Целевые показатели - это показатели, имеющие значение сами по себе (прибыль, выручка, себестоимость и т. д.). Достижение определенного уровня этих показателей, их максимизация или минимизация может являться целью осуществления инвестиционного проекта. Факторные показатели - количественная оценка тех факторов, за счет которых планируют достичь требуемых целевых показателей. Эти характеристики имеют значение лишь с точки зрения их влияния на целевые показатели.

Особую актуальность на современном этапе приобретают анализ и оценка инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов. Инвесторы, принимая решение об инвестировании, предъявляют определенные требования к обоснованию использования средств, с целью минимизации рисков. Но, как показывает практика, не всегда проводится полный анализ и оценка инвестиционной привлекательности предприятий. Преимущественно используются методы анализа простых динамических систем и абсолютных показателей, т.е. исследования носят ограниченный характер. В результате задача достижения требуемой эффективности инвестиций часто остается нерешенной.

В экономической литературе методам оценки инвестиционной привлекательности предприятия уделяется достаточно большое внимание. В качестве основного способа используется оценка и анализ финансового состояния. Выделим три методологических подхода к изучению инвестиционной привлекательности предприятия:

Метод интегральной оценки. Инвестиционная привлекательность предприятия, являясь основным фактором, обеспечивающим финансирование инвестиционной деятельности, требует интегральной оценки, которая рассчитывается по всему комплексу показателей, характеризующих (каждый в отдельности) тот или иной фрагмент инвестиционной привлекательности. По показателям определяется уровень инвестиционной привлекательности конкретного предприятия в ранжированном ряду всех исследуемых предприятий. Естественно, инвестор отдает предпочтение тому предприятию, которое имеет наибольший уровень инвестиционной привлекательности. Дня оценки инвестиционной привлекательности предприятия используются методы расчета интегральной оценки потенциала многомерного динамического объекта. Для расчета интегральной оценки инвестиционной привлекательности предлагается алгоритм, включающий два этапа:

) расчет комплексной оценки в разрезе блоков;

)расчет интегральной оценки.

. Рейтинги. Под рейтингом понимается обобщенная количественная характеристика предприятия, определяющая его место на рынке путем отнесения к какому-либо классу или группе в зависимости от количественных и качественных характеристик деятельности.

Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия является инструментом сравнительного анализа и оценки инвестиционной привлекательности. Необходимость разработки систем рейтинговой оценки финансового состояния коммерческих организаций, согласно положениям, разработанным в отечественной литературе, обусловлена рядом обстоятельств:

а) укрепление деловой репутации коммерческой организации, создание благоприятного отношения к ней и ее продукции со стороны покупателей и формирование определенного положительного образа (имиджа);

б) стратегическое финансовое планирование, а также разработка и обоснование финансовой стратегии коммерческой организации;

в) рейтинг финансового состояния важен для потенциальных инвесторов коммерческой организации;

) отбор и объяснение системы признаков, применяемых для расчета рейтинга;

) составление нормативной базы по любому признаку;

) исследование метода итоговой рейтинговой оценки экономического состояния.

Определение рейтинга может базироваться на системе безоговорочных и условных признаков или на сочетании тех и иных, хотя на практике почти всегда используются условные характеристики. Принципиальное значение имеют объективность и отточенность выбора системы характеристик, положенной в базу расчета рейтинга, а еще методологии их исчисления, качество базы данных и методы определения рейтинга как количественной оценки, дозволяющей ранжировать организации.

Для расчета рейтинга отбираются показатели функционально не зависимые, не дублирующие друг друга и наиболее значимые с точки зрения оценки различных аспектов деятельности предприятия, таких как имущественное положение, финансовая устойчивость, платежеспособность и ликвидность, интенсивность и эффективность использования ресурсов. Нормативные значения по каждому из показателей не должны быть противоречивы и могут устанавливаться с учетом анализа результатов исследований отечественных и зарубежных специалистов, собственных наблюдений и отраслевой специфики. Как правило, нормативные значения показателей устанавливаются по классам надежности: первый - лучший, последний - худший.

Балльная система. При данной методике анализ инвестиционной привлекательности выполняется по группам показателей, которым присваивается балльная оценка от 1 до 5 (для некоторых показателей перечень баллов может быть уменьшен). Возможны сочетания и отдельных показателей, а в случае отсутствия приемлемого для организации варианта, оценка производится в сторону уменьшения балла. Суть данного метода состоит в том, что субъект анализа подбирает группы показателей, которые являются более значительными для целей исследования, а затем производится их расчет, то есть формируется информационная база. На заключительном этапе вычисляется средний балл по всей совокупности показателей. Такая оценка имеет силу обобщенной оценки факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность предприятия.

Адаптированная к российским условиям пятифакторная модель (Z-счет) американского экономиста Э. Альтмана среди интегральных показателя для оценки финансового состояния предприятия и инвестиционной привлекательности является наиболее рациональной и имеет следующий вид:

, (2)

где OWC - собственный оборотный капитал;- прибыль до налогообложения;- нетто-выручка от продаж;- собственный капитал;

ΣА - сумма всех активов (валюта баланса).

Качественно произведенный комплексный анализ и оценка инвестиционной привлекательности предприятия в зависимости от интереса инвестора к исследуемому субъекту, позволяет ему объективно оценить и минимизировать риски размещения инвестиций, а предприятию - оценить существующее положение, выявить резервы и возможности инвестиционной деятельности.

Эталонные значения должны исчисляться экспертным путем для конкретного предприятия по данным о производственном потенциале и динамике развития предприятия за несколько лет, не исключая сопоставимость оценки с аналогичными оценками других предприятий.

Рейтинг строится на основе нормативных значений по данным о результатах производства в РФ за истекший год, с учетом корректировки нормативной базы согласно статистическим данным. Балльный метод предполагает многоуровневую градацию оптимальных значений, сформированных исходя из сложившихся отраслевых особенностей, что позволяет говорить об универсальности на протяжении нескольких отчетных периодов, но также не исключается индивидуальный подход к обозначению нормативов.

Таким образом, можно сказать, что у предприятия существует возможность выбора - какая ситуация предпочтительнее для представления ее инвесторам. При этом возникает вопрос, какую же оценку считать подлинным отражением уровня инвестиционной привлекательности предприятия. На наш взгляд наиболее близкой к реальной можно считать интегральную оценку, хотя для этого необходимо определить экспертным путем эталонные значения показателей соотносящихся с производственным потенциалом исследуемого предприятия.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «Газпром»

2.1 Общая характеристика предприятия

ООО «Газпром» - динамично развивающееся нефтяное предприятие, ведет собственную работу с 2005 года и входит в состав ОАО «Газпром нефть», как одна из ключевых компаний.

Коллектив ООО «Газпром» - сплоченная команда специалистов, заинтересованных в окончательном эффекте собственного труда. Данный подход к делу способствует Обществу прогнозировать будущее, проектировать многообещающие планы и окупать их.

Много времени в «Газпром» уделяется развитию возможностей профессионального уровня и умений работников, а также привлечению в команду квалифицированных и одаренных экспертов. Средний возраст сотрудников «Газпром» - тридцать восемь лет.

Компания инвестирует средства как в увеличение значения мастерства сотрудников, одобрение их желания к развитию, так и во введение инициатив и инноваций, нацеленных на улучшение управленческой работы.

Рассматривая финансовое состояние предприятия, необходимо проанализировать его основные экономические показатели, представленные в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Основные технико-экономические показатели деятельности «Газпром» за 2011 - 2013 гг., млн. руб.

инвестиционный привлекательность ресурс финансовый

Основными факторами, влияющими на результаты деятельности предприятия, являются выполнение плана оказанных услуг и уровень цен. По сравнению с аналогичным периодом 2012 года, выручка «Газпром» за 2013 год увеличилась на 3999 млн.. руб. или на 6,16%, а в 2014 году на 66702 млн.. руб. или 96,82%.

Увеличение выручки обусловлено увеличением масштабов деятельности «Газпром», появлением новых клиентов, как на внутренних, так и на внешних рынках.

Себестоимость оказанных услуг в 2014 году составила 117605 млн. руб., что на 60260 млн. руб. больше, чем в 2012 году и на 57657 млн. руб., чем в 2013 году.

Увеличение себестоимости продукции в 2014 г. на 66702 млн. руб. или 96,82% связано с увеличением темпов роста материальных затрат, фонда оплаты труда, но тем не менее рост себестоимости оказался более медленным (96,18%), чем выручка от оказанных услуг (96,82%). Кроме того, незначительное увеличение себестоимости связано, в основном, с экономией на энергоресурсах.

С ростом выручки от реализации продукции (работ, услуг), прибыль от продаж «Газпром» за 2013 год увеличилась на 3054 млн. руб. В 2012 году в связи с большими управленческими расходами в «Газпром» наблюдается убыток в размере 1831 млн.. руб.

Причины, которые привели к росту прибыли от продаж «Газпром», отраженной в бухгалтерской отчетности за 2013 год: расширение рынков сбыта производимых услуг, снижение управленческих расходов, наличие благоприятных макроэкономических факторов для оказания услуг. В 2014 году по сравнению с 2012 годом прибыль от продаж повысилась на 5357 млн. руб.

С учетом операционной деятельности на конец анализируемого периода предприятие получило чистую прибыль в размере 4945 млн. руб., т.е. есть источник пополнения оборотных средств.

В структуре совокупных доходов, полученных от осуществления всех видов деятельности предприятия, наибольший удельный вес приходился на доходы от основной деятельности. Следует отметить, что расходы от прочей деятельности предприятия растут быстрее, чем доходы по этим видам деятельности.

Рассматривая затраты на один рубль выручки от реализации, то они составили в 2014 году 0,86 руб., что на 0,02 руб. и на 0,01 руб. ниже, чем в 2012 и 2013 году соответственно, т.е. произошло снижение стоимости производственных запасов.

Численность персонала «Газпром» повысилась на 11 человек, темп роста составил 104,35%, повышение численности произошло в результате увеличения объемов производства. Производительность труда за рассматриваемый период стабильно растет, составив в 2014 году 282,49 млн. руб. на человека.

Фондоотдача показывает, какой объем продукции приходится на один рубль основных фондов и тем самым характеризует эффективность использования основных фондов. На предприятии основные фонды используются эффективно, так как фондоотдача повышается из года в год.

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли получает предприятие с 1 рубля оказанных услуг. С ростом прибыли от продажи продукции, рентабельность продаж растет: в 2013 году - 1,78 %, в 2014 году - 4,85%. Рост рентабельности продаж свидетельствует о повышении эффективности использования имущества.

Устойчивость финансового положения в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения, данные, о динамике которых можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Для начала по данным бухгалтерской отчетности проанализируем имущественное положение «Газпром» за 2012 - 2014 гг. Для этого необходимо изучить изменение состава и структуры имущества предприятия.

Имущество «Газпром» в 2013 году по сравнению с 2012 годом увеличилось на 1961 млн. руб. или на 5,09%, а в 2013 году по сравнению с 2013 годом на 10892 млн. руб. или на 26,93%.

При рассмотрении структуры имущества «Газпром» видно, что на конец 2012 года в имуществе предприятия наибольший удельный вес занимали внеоборотные активы. Так в 2012 году на их долю приходилось 51,18% всего имущества. Внеоборотные активы в 2013 году по сравнению с 2011 годом уменьшились на 3145 млн. руб. или на 15,97%, а в 2014 году по сравнению с 2013 годом на 2797 млн. руб. или на 16,9%.

В оборотных активах за все три года наблюдается повышение: в 2013 году по сравнению с 2012 годом на 5106 млн. руб. или на 27,18%, в 2014 году на 13689 млн. руб. или на 57,29%. Иначе говоря, имущественная масса увеличилась в основном, за счет роста оборотных активов. Сказанное подтверждается данными об изменениях в составе имущества предприятия.

Структура оборотных активов также изменялась: на конец 2012 года доля оборотных активов в общей сумме имущества составляла - 48,82%, на конец 2013 года - 59,08%, на конец 2014 года - 73,21%. Повышение доли оборотных активов определяет тенденцию к повышению оборачиваемости всей совокупности активов предприятия и создает благоприятные условия для финансовой деятельности предприятия, повышения эффективности производства при прочих равных условиях.

Уменьшение внеоборотных активов «Газпром» в 2014 году по сравнению с 2012 годом вызвано, главным образом, уменьшением долгосрочных финансовых вложений на 3229 млн. руб. или на 22,58%. Высокая доля долгосрочных финансовых вложений свидетельствует о финансово-инвестиционной стратегии развития предприятия. При этом, в 2013 году произошло снижение стоимости основных средств на 545 млн. руб., а сумма отложенных налоговых активов понизилась на 2605 млн. руб.

2.2 Анализ финансового состояния и эффективности инвестиционной деятельности предприятия

Анализ финансово-хозяйственной работы предприятия рассмотрим с совокупной оценкой состава средств компании и источников их формирования, их конфигурации на конец года по сравнению с началом по достоверным сведениям бухгалтерского баланса.

Управление компании обязано иметь ясное понятие, с помощью каких источников оно будет совершать собственную работу. Забота об обеспечении коммерческих отношений достаточными экономическими ресурсами считается основным фактором в работы фирмы. Вследствие этого анализ источников формирования и размещения денежных средств имеет необыкновенно важное значение.

Предпосылки роста или же сокращения имущества компании устанавливают в процессе анализа происшедших конфигураций в составе источников его образования. Поступление, приобретение и формирование имущества исполняется с помощью собственных и заемных средств, специфика функционирования которых открывает формирование финансового положения.

Выручка ОАО «Газпром» за первое полугодие 2013 года незначительно снизилась на 0,2 млрд. рублей (на 0,9%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 21,1 млрд. рублей против 21,3 млрд. рублей.

Операционные расходы ОАО «Газпром» за первое полугодие 2013 года увеличились на 4,4 млрд. рублей (на 22,4%) и составили 24,0 млрд. рублей, что связано, в первую очередь с начислением резерва под обесценение основных средств и объектов незавершенного строительства.

В результате тестирования на обесценение основных средств и объектов незавершенного строительства, проведенного по состоянию на 30 июня 2013 года возмещаемая стоимость основных средств и объектов незавершенного строительства ОАО «Газпром» уменьшилась в связи со снижением прогнозного темпа роста тарифа по сравнению с прежними оценками. В связи с этим был признан убыток от обесценения в сумме 3,6 млрд. рублей в отношении объектов основных средств, незавершенного строительства и авансов, выданных на капитальное строительство филиала ОАО «Газпром».

В итоге операционная прибыль ОАО «Газпром» без учёта расходов по созданию резерва на обесценение в первом полугодии 2013 года составила 0,7 млрд. рублей против полученной годом ранее прибыли в размере 1,7 млрд. рублей. Это обусловлено следующими факторами:

ростом затрат на топливо на 0,5 млрд. рублей (на 3,6%) до 12,5 млрд. рублей;

рост транспортных услуг на 0,1 млрд. рублей (на 75,9%) до 0,3 млрд. рублей.

При этом показатель операционной эффективности EBITDA снизился на 0,9 млрд. рублей (или -33,3%) и составил 1,8 млрд. руб.

Финансовые доходы за отчётный период уменьшились на 0,2 млрд. рублей (на 22,2%) и составили 0,7 млрд. рублей, что связано в первую очередь с уменьшением финансовых вложений и направления денежных средств на финансирование инвестиционной программы ОАО «Газпром».

В результате размещения валютных депозитов и изменения структуры заключенных депозитных соглашений положительная курсовая разница за 6 месяцев 2013 года ОАО «Газпром» составила 0,1 млрд. рублей против полученного убытка в размере 0,5 млрд. рублей в первом полугодии 2011 года.

Консолидированный чистый убыток ОАО «Газпром» за первое полугодие 2013 года составил -1,6 млрд. рублей против 1,6 млрд. рублей чистой прибыли.

Без учёта убытка от обесценения основных средств за шесть месяцев 2013 года чистая прибыль в отчетном периоде года составила 2,0 млрд. рублей.

Совокупные активы ОАО «Газпром» в отчетном периоде увеличились на 0,7 млрд. рублей (на 0,7%) и на 30 июня 2013 года составили 101,6 млрд. рублей.

По состоянию на 30 июня 2013 года внеоборотные активы выросли на 16,0% и составили 68,4 млрд. рублей. Рост внеоборотных активов связан с увеличением на 9,2 млрд. рублей (на 15,9%) основных средств, которые на конец отчётного периода составили 66,8 млрд. рублей, что обусловлено реализацией инвестиционной программы ОАО «Газпром», в том числе по строительству объектов.

Оборотные активы сократились на 20,8% до 33,3 млрд. рублей. Изменение оборотных активов обусловлено уменьшением финансовых вложений в виде депозитов сроком от 3 до 12 месяцев (на 20,5 млрд. рублей), увеличением объема временно свободных денежных средств, размещенных на депозиты сроком до 3 месяцев, а также увеличением остатков денежных средств на расчетных счетах на 12,9 млрд. рублей с целью финансирования инвестиционной программы.

Также зафиксировано сокращение дебиторской задолженности на 27,4% (1,8 млрд. рублей), связанное уменьшением величины НДС к возмещению и рост запасов - на 0,5 млрд. рублей (на 18,5%), обусловленный ростом запасов технологического топлива (угля).

В отчетном периоде ОАО «Газпром»не привлекала кредитов и займов.

Рассчитаем и проанализируем показатели качественного (технического) состояния основных фондов предприятия за анализируемый период. Для этого составим таблицу 2.2.

Таблица 2.2 - Оценка качественного состояния основных фондов

На основании данных таблицы 2 можно сделать следующие выводы:

Коэффициент износа основных фондов за анализируемый период имеет значение от 39 % до 40 %. Предприятию необходимо изыскать возможности постепенной замены более старого оборудования и техники более новой.

Эффективность использования основных фондов может быть охарактеризована с помощью таких показателей как фондоотдача, фондоемкость и фондовооруженность труда.

2.3 Анализ инвестиционной привлекательности ОАО «Газпром»

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации, т. е. деятельность любой фирмы так или иначе связана с вложением ресурсов в различные виды активов, приобретение которых необходимо для осуществления основной деятельности этой фирмы. Таким образом, это является условием для обновления имеющейся материально-технической базы, наращивания объемов производства, освоения новых видов деятельности.

В настоящее время любое предприятие связано с использованием инвестиций, т. к. основной целью любого предприятия является увеличение объемов производства и увеличение прибыли. Поскольку предприятия, как правило, не располагают достаточными финансовыми ресурсами для поддержания производства на уровне требований динамично развивающегося рынка, перед ними всегда возникает двуединая задача: с одной стороны, обосновать перед будущими инвесторами привлекательность и необходимость модернизации или ввода новых основных фондов, а с другой - доказать привлекательность осуществления инвестиционных вложений.

Основной целью финансового становления работы организаций считается существо благосклонных критериев для их действенной работы.

Достижение данной цели вроде как подразумевает улучшение законодательной, экономической и налоговой систем, а с иной настоятельно просит совершенствование работы самих организаций в критериях рыночных взаимоотношений, т.е. формирование подходящей внутренней среды, собственно исполняется на базе рекламных изысканий, планирования и анализа характеристик финансово-хозяйственной работы организации и финансового стимулирования.

Экономическое оздоровление компании по действующему законодательству сможет исполняться методом регенерации его платежеспособности или же методом ликвидации.

Ключевым признаком, описывающим присутствие настоящей способности у ОАО «Газпром» вернуть собственную платежеспособность на протяжении явного периода, считается коэффициент регенерации платежеспособности. Раз даже 1 из коэффициентов менее норматива (коэффициент текущей ликвидности менее 2, коэффициент обеспеченности менее 0,1), то рассчитывается коэффициент регенерации платежеспособности за период 6 месяцев.

Так как в ОАО «Газпром»коэффициент текущей ликвидности в 2013 году - 1,23, в 2014 году - 1,32, то проведем расчет коэффициента регенерации платежеспособности ОАО «Газпром».

Коэффициент восстановления платежеспособности (КВОС) ориентируется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к сумме практической ценности коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и конфигурации ценности данного коэффициента между завершением и началом отчетного периода в перерасчете на период возобновления платежеспособности, установленный одинаковым 6 месяцев:

КВОС = КТЕК. ЛИК 2014 6 / Т (КТЕК. ЛИК 2014 - КТЕК. ЛИК 2013) / КнТЕК. ЛИК

КВОС = 1,32 6 / 30 ( 1,32 - 1,23 ) / 2 = 1,33

Коэффициент регенерации платежеспособности в ОАО «Газпром»равен 1,33, собственно ниже его нормативного значения (>=1). Из этого можно сделать вывод, собственно у ОАО «Газпром» как и прежде отсутствует настоящая вероятность возобновления платежеспособности в наиближайшие 6 месяцев.

Платежеспособность считается одним из главнейших признаков при оценке привлекательности организации в инвестиционном плане, вследствие этого ОАО «Газпром»в обозримое будущее будет принимать меры по увеличению ликвидности. В критериях прогрессивной рыночной экономики более настоящими будут последующие пути увеличения ликвидности:

обеспечение необходимого объема личных денег и прироста их в нужных объемах сначала с помощью первоочередного направления выгоды на пополнение личных используемых денежных средств;

достижение подходящего значения рентабельности работы;

квалифицированное управление активами, ведение платежного календаря в автоматизированном режиме;

внедрение вторичных источников закрытия долга (залога, поручительств, страхования, заклада);

оптимизация состояния используемых активов (имея целью недопущения недостаточной состава равновесия);

поддержание оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности на особом рациональном уровне;

обеспечение оптимизационного применения личных средств;

оптимизация налоговых затрат;

проведение комплексного анализа ликвидности и выгоды;

внедрение идущих в ногу со временем денежных инструментов с целью увеличения ликвидности активов (реализация векселей к получению, реализация векселей банку до истечения срока, факторинг и др.);

постоянное проектирование и моделирование важного объема ликвидных средств методом учета всех грядущих платежей (заработная оплата, проценты, налоги, вложения, закрытие долгов) и учета валютных притоков (от реализации продукции, имущества, приобретенных процентов, целевого финансирования);

организация внутреннего нормирования коэффициентов ликвидности, необходимого для конкретно данной компании с учетом специфики состава равновесия, оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности и др.;

определение необходимости в валютных активах для претворения в жизнь текущей хозяйственной работы;

обеспечение убыстренного оборота валютных активов;

обеспечение рентабельного применения на время независимых остатков валютных активов и др.

ОАО «Газпром» пребывает в непрочном экономическом состоянии, так как присутствует дефект собственных используемых средств, а еще недостаток собственных используемых средств с долгосрочными заемными средствами, поскольку организация в общем не имеет долговременных обязательств. В виде рекомендаций по увеличению экономической стабильности ОАО «Газпром»надлежит отметить:

уменьшение дебиторской задолженности;

ускорение оборачиваемости собственных используемых средств.

В общем, для удачной работы ОАО «Газпром» возможно посоветовать применение следующих успешных механизмов:

стратегический маркетинг с его ориентацией на перспективу, на ускоренное, стойкое становление в критериях конкурентной борьбы. Он включает исследование совместной концепции становления, выбор стратегических решений в разных областях, стратегическое проектирование, стратегический контроллинг, управление портфелем значимых бумаг, перестройку организационных структур согласно со стратегическими целями, исследование мощной стратегии менеджмента в связи с совместной концепцией становления, обособление управления и контролирования за реализацией многообещающих программ, формирование групп стратегического становления, разрабатывающих новейшие планы, виды бизнеса, программы менеджмента, компанию особого одобрения данных групп;

целенаправленное составление и воплощение инновационной работы, собственно гарантирует рыночным субъектам текущую и многообещающую конкурентоспособность. Инновации вероятны введение технических исследований, но и иные современные конфигурации (новые виды продукции, виды услуг, обновленная маркетинговая работа, новые сферы работы и т.п.) и переустройства (автоматизация и компьютеризация работы, переход на другой научно-технический уровень и так далее);

плодотворное управление персоналом, включающее исследование концепции кадрового маркетинга организации, расширение стратегических компонентов в работе менеджеров, преобладание социально-экономических и социально-психологических аспектов политики руководства над административными; формирование и функционирование эластичных действенных обществ (команд), практически сразу реагирующих на градации рыночной ситуации и нацеленных на бескризисную работа и др.;

формирование и становление прогрессивной системы управления денежными средствами. Она нацелена на расширение как тактических, но и стратегических вопросов работы и обязана обеспечить успешную реализацию денежной политики в единстве ее частей: учетная политика, налоговая, управление активами, политика инвестиционного плана, управление издержками, включая амортизационную политику и так далее.

Предложения по увеличению привлекательности инвестиционного аспекта.

Насколько возможно уменьшать задолженность организации, как дебиторскую, но и кредиторскую: немного ужесточить политику организации к большим дебиторам, высвобождая валютные средства, выискивать новые информаторы собственных средств для закрытия кредиторской задолженности, не прибегая к заемным средствам и вовсе не затягивая предприятие в долговую яму.

Исполнять экономию текущих расходов (на горючее, энергию, сырье, материалы и так далее). Переменные расходы вырастают или убывают гармонично размеру производственных процессов. Уменьшение переменных потерь вероятны с помощью приобретения материальных запасов и систем по наиболее невысоким стоимостям, понижения автотранспортных затрат и так далее. Неизменные расходы не идут по стопам за динамикой размера производства. К этим расходам относятся амортизационные отчисления, оклады управленческих работников, административные затраты и т. п. Понизить эти потери вероятно с помощью пересмотра политики начисления амортизации, связанной с повышением срока эксплуатации ОПФ.

Устремляться к ускорению оборачиваемости денежных средств, а еще к предельной его отдаче, которая выражается в повышении суммы выгоды на 1 рубль денежных средств. Увеличение прибыльности денежных средств, быть может, достигнуто с помощью здравого и бережливого применения всех ресурсов, недопущения их перерасхода, утрат. В следствии капитал возвратится к собственному начальному состоянию в большей сумме, т. е. с прибылью.

2.4 Рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности компании ОАО «Газпром»

Деятельность Компании, направленная на обеспечение устойчивого развития, основывается на безусловном признании корпоративной ответственности за свои действия перед всеми заинтересованными сторонами.

Устойчивое развитие для нас - это экономический рост и конкурентоспособность, социальная ответственность и защита окружающей среды.

В 2015 году ОАО «Газпром» планирует присоединиться к Социальной хартии российского бизнеса, принятой Российским союзом промышленников и предпринимателей (работодателей).

Компания использует принципы Социальной хартии в своей деловой практике.

Компания концентрирует свои усилия на четырех направлениях:

повышении эффективности, надежности и безопасности производства;

проведении активной рыночной политики;

повышении эффективности финансово-экономической деятельности;

совершенствовании системы управления Компанией.

Повышение эффективности, надежности и безопасности производства.

Наши цели: повышение надежности производства на основе модернизации и реконструкции, а также за счет повышения качества ремонта и эффективной эксплуатации; улучшение технико-экономических и экологических показателей работы на основе перспективной технологии; строительство новых объектов с использованием современных технологий и оборудования.

Достижения: Надежность и качество работы.

Планы: Инвестиционная программа Компании включает ряд проектов реконструкции и модернизации оборудования, строительства новых блоков.

В течение семи лет Компания планирует реализовать проекты по строительству семи филиалов.

Предварительная оценка объемов финансирования инвестиционной программы Компании составляет около 73 млрд. рублей. В настоящее время она является одной из крупнейших инвестиционных программ в российской экономике.

Проведение активной рыночной политики.

Цели: увеличение объемов сбыта, произведенных с учетом оптимального расхода ресурсов; построение эффективной системы мониторинга и прогнозирования рынков сбыта и конкурентной среды; получение дополнительных доходов за счет выхода на рынок дополнительных (системных) услуг.

Компания провела работу по оптимизации и регламентации деятельности подразделений, обеспечивающих мониторинг рынков сбыта в режиме реального времени.

Планы. Компания в ближайшие два года проведет исследования и технико-экономические оценки различных вариантов расширения географии деятельности в Центральной России и Сибири, а также перспектив экспортных поставок.

С целью исключения неэффективных посредников и повышения эффективности продаж Компания планирует провести реформу системы сбыта.

В 2015 году Компания планирует ввести в эксплуатацию автоматизированную систему коммерческого диспетчирования, которая позволит в режиме реального времени контролировать работу подразделений и снизить удельный расход ресурсов.

Повышение эффективности финансово-экономической деятельности.

Цели: повышение качества управления предприятием, обеспечение прозрачности хозяйственных операций на всех стадиях; создание системы бюджетного планирования, учета и контроля, интегрированной в единую корпоративную информационную систему.

Достижения. В 2014 году суммарная выручка Компании составила 19,7 млрд. рублей, суммарная чистая прибыль - 1,474 млрд. рублей.

В настоящее время Компания реализует программы по сокращению издержек, а также диверсификации кредитного портфеля и расширения источников финансирования проектов, включая использование лизинга.

В Компании внедрена единая унифицированная система бюджетирования, основанная на принципах прозрачности и оперативности управления финансовыми потоками. Эта система интегрирована во все производственные и управленческие процессы.

Планы: По итогам 2015 года Компания планирует получить положительный финансовый результат.

Выручка Компании за этот период составит около 22 млрд. рублей.

Начиная с 2014 года внедряются международные стандарты финансовой отчетности (МСФО); разрабатывается дивидендная политика, учитывающая долгосрочное развитие Компании.

Совершенствование системы управления Компанией.

Цели: оптимизация системы стратегического управления; обеспечение высокого уровня корпоративного управления; построение системы менеджмента качества в соответствии с международными стандартами; создание эффективной единой автоматизированной системы управления Компанией, включая модернизацию АСУТП (автоматизированая система управления технологическими процессами) и совершенствование корпоративной системы связи.

Достижения: На очередном общем собрании акционеров, которое состоялось в июне 2014 года, избран совет директоров. В его составе 11 человек и один независимый директор. При совете директоров работают четыре комитета: Комитет по стратегии и развитию, Комитет по надежности, Комитет по кадрам и вознаграждениям, Комитет по аудиту.

В 2014 году советом директоров была принята стратегия развития Общества на 2015 - 2017 гг.

В 2014 году в Компании создан проектный офис, основной задачей которого является разработка и внедрение эффективных решений в сфере управления. К настоящему времени проведены инжиниринг и реинжиниринг базовых бизнес-процессов, разработка и оптимизация организационно- функциональной структуры Компании; уточнены распределения функций подразделений, прав и ответственности руководителей и исполнителей.

Планы. В соответствии с ИТ-стратегией ведется работа по созданию автоматизированной системы управления, развитию системы АСУТП и совершенствованию корпоративной системы связи.

В настоящее время создается Инжиниринговый центр Компании, главной задачей которого является организация работ по строительству объектов в соответствии с международными стандартами.

Планируется, что в третьем квартале 2015 года совет директоров утвердит Кодекс корпоративного управления ОАО «Газпром», а в 2016 году Компания получит публичный рейтинг корпоративного управления.

ОАО «Газпром» в неразрывной взаимосвязи с производственной и экономической деятельностью.

Основными направлениями социальной политики являются развитие взаимодействия с органами государственной власти, местного самоуправления и местными сообществами в регионах присутствия, повышение уровня образования, охрана здоровья, развитие кадрового потенциала Компании.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного исследования были решены следующие задачи:

выделены методы и подходы к оценки финансового состояния и инвестиционной привлекательности;

осуществлён анализ финансового состояния ОАО «Газпром»;

разработаны рекомендации по улучшению финансового состояния и инвестиционной привлекательности ОАО «Газпром».

Анализ инвестиционной привлекательности предприятий, как часть экономического анализа, представляет собой элемент системы управления предприятием и является частью управленческой деятельности. Его функции в системе управления реализуются через принятие обоснованных решений о целесообразности вложений инвестиционных средств в тот или иной объект или через формирование положительного инвестиционного образа предприятия на рынке капитала.

Анализ инвестиционной привлекательности осуществлялся на базе предприятия ОАО «Газпром».

ОАО «Управляющая компания «Газпром»» является одним из лидеров на российском рынке. В общем, для удачной работы ОАО «Газпром» возможно посоветовать применение следующих успешных механизмов:

стратегический маркетинг с его ориентацией на перспективу, на ускоренное, стойкое становление в критериях конкурентной борьбы;

целенаправленное составление и воплощение инновационной работы, собственно гарантирует рыночным субъектам текущую и многообещающую конкурентоспособность;

плодотворное управление персоналом, включающее исследование концепции кадрового маркетинга организации, расширение стратегических компонентов в работе менеджеров;

формирование и становление прогрессивной системы управления денежными средствами.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.      «Порядок анализа финансового состояния принципала в целях предоставления государственных гарантий». Утвержден Департаментом по финансам, бюджету и контролю (Приказ №230 от 28 апреля 2010 г.).

.        Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: [учебник] / под общ. ред. В.И. Стражева.- Мн.: Высш. шк.,2014. - 938 с.

.        Бабков А.Г. Рейтинговая оценка деятельности предприятий // Экономический анализ: теория и практика, 2014. № 14. С. 59-64.

.        Бланк И.А. Основы финансового менеджмента / И.А. Бланк. - Т. 2. - К.: Ника-Центр, 2013. - 512 с.

.        Вумек Дж., Джонс Д. Бережливое производство: как избавиться от потерь и добиться процветания вашей компании / Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2014. - 473 с.

.        Герасимов Б.И. Управление качеством: учебное пособие/ Б. И. Герасимов, В.С. Антонов/ Под ред. Герасимова Б.И. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 338 с.

.        Гиссин В.И. Управление качеством продукции: Учебное пособие. - Ростов н/Д: Феникс, 2014. - 256с.

.        Гличев А.В. Концептуальные подходы к решению проблем качества в современных условиях и задачи АПК// Стандарты и качество.- 2013. - №4 - С. 441.

.        Гончарук А.Г. Теоретические аспекты управления инвестиционной привлекательностью предприятия /А.Г. Гончарук // Экономичный форум. - 2013. - № 3. - С. 344.

.        Графова Г.Ф. Нормативная база рейтинговой оценки финансово-экономического состояния предприятия. // Аудитор, 2013. № 6. С. 29-35.

.        Грачев А.В. анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. - М.: Изд-во «Финпресс», 2014.

.        Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие Таганрог: Изд-во ТРТУ. - 2014. - 112 с.

.        Давыдов А. И. Инвестиционная привлекательность. / А.И. Давыдов, К.В. Яриш // Финансы - 2013. - № 2. - 364с.

.        Джурабаева Г.К. Методология оценки инвестиционной привлекательности промышленного предприятия // Известия УрГЭУ, 2013. № 10. С. 64-72.

.        Ерышев А. А. Инвестиционная привлекательность организации // Финансы и кредит, 2013. № 6. С. 2-7.

.        Иванченко О.Г., Григорьева А.Н. Методика комплексного анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятия // Экономика электроэнергетики, 2014. № 3. С. 14-24.

.        Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансового состояния как основа целевого прогнозирования финансовых потоков организации. // Экономический анализ: теория и практика, № 8, 2013.

.        Королёв А. А. Финансовый анализ / А. А. Королёв. - М.: Финансы и статистика, 2013. - 432 с.

.        Комаров Е.И. Бережливое производство как инструмент повышения эффективности работы предприятия// Промышленная политика в РФ. - 2013. - №12. - С.338.

.        Крапивницкая С.М. Рейтинговая оценка акционерных сообществ/ С.М. Крапивницкая, А.В. Мешков // Сборник техничного университета. Серия экономичная. - Выпуск 19. - ДонДТУ, 2014.- C. 112.

.        Кровон А. А. Анализ финансового состояния и предприятия: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2013.

.        Левченко Н.А. Процесс формирования благоприятного инвестиционного климата на промышленном предприятии // Известия вузов. Северо-Кавказский регион, 2014. № 4. С. 61-63.

.        Мазурова И.И. Прогнозирование и оценка финансовой устойчивости предприятия.//Мазурова И.И., Романовский М.В., Булат А.С., Перонко И.А. Под ред. Мазуровой И.И., Перонка И.А./Санкт-Петербург - Краснодар. 2013.

.        Майорова Т.В. Инвестиционная деятельность: [уч. пособие] / Т.В. Майорова. - Киев.: ЦУЛ, 2013. - 376 с.

.        Несторенко И. Стратегия хозяйственной деятельности предприятия / И. Несторенко // Бизнес-Информ. - 2012. - № 2. - С. 448.

.        Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК / Г.В. Савицкая: М.:2013. - -650с.

.        Фатхутдинов Р.А. Организация производства: Учебник. - М.: ИНФРА-М. - 2014. - 672 с.

.        Хобта В.М. Управление инвестициями: механизм, принципы, методы: моногр. / В.М. Хобта. - Краснодар: ИЭП НАН Краснодарского края, 2014. - 206 с.

.        Шеремет А. А. Методика финансового анализа / А. Шермет, Р. Сайфулин. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 176 с.

.        Шеремет А. А. Теория экономического анализа. /А.А. Шеремет. М.: ИНФРА-М.2014.-365с.