Анализ и оценка ликвидности и финансовой устойчивости предприятия

Анализ и оценка ликвидности и финансовой устойчивости предприятия

Тема: Анализ и оценка ликвидности и финансовой устойчивости предприятия (на материалах ОАО «Транспортное машиностроение»)

Содержание

Введение

Глава 1. Роль финансового анализа в управлении ликвидностью и финансовой устойчивостью предприятия

.1 Цели, задачи и виды финансового анализа. Классификация методов и приёмов анализа

.2 Финансовая отчетность предприятия как информационная база финансового анализа

Глава 2. Сущность и значение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия

.1 Понятие ликвидности предприятия и основные подходы к ее анализу и оценке

.2 Управление ликвидностью предприятия

.3 Понятие и сущность финансовой устойчивости. Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Глава 3. Оценка ликвидности и финансовой устойчивости предприятия

3.1 Оценка показателей ликвидности ОАО «Транспортное машиностроение»

.2 Анализ финансовой устойчивости ОАО «Транспортное машиностроение»

.3 Основные направления повышения ликвидности и укрепления финансовой устойчивости ОАО «Транспортное машиностроение»

Заключение

Список использованных источников

Введение

Успешное функционирование предприятия в системе хозяйствования во многом зависит от финансового состояния и эффективного использования финансовых ресурсов.

В процессе анализа финансовой отчетности предприятия формируется представление о составе и структуре капитала, источников его образования, характере использования финансовых ресурсов, ликвидности и финансовой устойчивости. Результаты финансового анализа должны показать, насколько эффективно предприятие использует имеющиеся ресурсы и какова зависимость от привлеченных средств.

Целевая направленность финансового менеджмента состоит в обосновании управленческих решений, последствия которых проявятся в ближайшем или отдаленном будущем, поэтому важнейшей задачей финансового менеджмента в современных условиях является перспективная оценка финансового состояния предприятия и его финансовой устойчивости в будущем с позиции их соответствия целям развития предприятия в условиях меняющейся внешней и внутренней среды.

Оценка финансового состояния предприятия было бы неполным без анализа финансовой устойчивости. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности.

Финансовая устойчивость предприятия - одна из важнейших характеристик его финансовой деятельности. В какой степени организация готова к погашению своих долгов, дает возможность оценка финансовой устойчивости предприятия. Ликвидность организации отражает его способность своевременно рассчитываться по долговым обязательствам.

Поскольку факторы, влияющие на функционирование предприятия, - особенно это касается внешней среды, - весьма изменчивы, то настоятельной необходимостью является не только анализ хозяйственных процессов и результатов, повлиявших на состояние ликвидности, но и управление ликвидностью для обеспечения ее требуемого уровня.

Из вышесказанного, можно определить актуальность данной темы. Она заключается в том, что анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия определяет его потенциальные возможности и является необходимой базой, для разработки перспективной финансовой политики. Кроме того, особую значимость проблема ликвидности приобрела для неплатежеспособных предприятий или близких к этому состоянию, так как детальной аналитикой ликвидности можно не только определить финансовое состояние предприятия, но и установить причины, приведшие к неблагоприятному положению.

В связи с актуальностью выбранной темы, главной целью выпускной квалификационной работы является проведение анализа ликвидности и финансовой устойчивости на примере ОАО «Транспортное машиностроение», и разработка мероприятий по укреплению финансовой устойчивости и повышению ликвидности данного предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

рассмотреть теоретические и методологические основы финансового анализа, раскрыть его роль в управлении ликвидностью и финансовой устойчивостью предприятия;

оценить ликвидность и финансовую устойчивость ОАО «Транспортное машиностроение»;

разработать предложения по повышению ликвидности и укреплению финансовой устойчивости ОАО «Транспортное машиностроение».

Поставленная цель и задачи достигаются при помощи таких методов, как изучение документов, сравнительный анализ, наблюдение, обобщение, вертикальный и горизонтальный анализ, методы абсолютных и относительных величин.

Объектом исследования является деятельность ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг.

Предметом исследования выступает ликвидность и финансовая устойчивость ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг.

Интерес к проблемам, связанных с анализом ликвидности и финансовой устойчивости, на современном этапе проявляют многие российские экономисты, такие как Васильева Л.С., Бланк И.А., Дыбаль С.В., Ковалев В.В., Донцова Л.В., Лифаренко Г.Н., Бочаров В.В. Проблемы анализа ликвидности глубоко и всесторонне освещены в работах М.И. Баканова, О.В. Ефимовой, В.В. Ковалева, М.Н. Крейниной, А.Д. Шеремета и других ученых.

Теоретическими и методологическими основами выпускной квалификационной работы послужили труды российских и зарубежных ученых, экономистов по вопросам финансового анализа, нормативно-правовые материалы, источники энциклопедического характера, а так же статистические материалы ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг.

Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложения.

В первой главе выпускной квалификационной работы показана роль финансового анализа и раскрыты теоретические основы и методы анализа финансовой устойчивости и ликвидности предприятия.

Во второй главе понятие, сущность финансовой устойчивости и ликвидности, а также различные подходы и показатели для их анализа и оценки.

В третьей главе проведен анализ финансовой устойчивости и анализ ликвидности предприятия на примере ОАО «Трансмаш» за 2011-2012 гг., а так же предложены рекомендации по укреплению финансовой устойчивости и повышению ликвидности данной организации.

Глава 1. Роль финансового анализа в управлении ликвидностью и финансовой устойчивостью предприятия

.1 Цели, задачи и виды финансового анализа. Классификация методов и приемов анализа

Финансовый анализ представляет собой метод ретроспективного (прошлого) и перспективного (будущего) финансового состояния хозяйствующего субъекта на основе изучения зависимости и динамики показателей финансовой информации. Он предполагает обработку данных о деятельности организации, отраженных в финансовой отчетности. На основе этих данных определяются финансовая устойчивость организации, ликвидность ее активов, рентабельность деятельности, эффективность управления организации в целом.

Финансовый анализ - это метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчётности [12, 15].

Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценить финансовое состояние, как своего предприятия, так и его реальных и потенциальных контрагентов. Для этого необходимо:

а) владеть методикой оценки финансового состояния предприятия;

б) иметь соответствующее информационное обеспечение;

в) иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчётах с дебиторами и кредиторами.

В результате финансового анализа определяется как текущее финансовое состояние предприятия, так и ожидаемые в перспективе параметры финансового состояния.

Таким образом, финансовый анализ можно определить как способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющий цель:

оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;

оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;

выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;

спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Цели финансового анализа так же зависят от субъектов анализа, т.е. от конкретных пользователей финансовой информации. Цели финансового анализа достигаются в результате решения определённого взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учётом организационных, информационных, технологических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором, в конечном счёте, является объём и качество исходной информации.

Задачами финансового анализа являются оценка информации, содержащейся в отчётности, которая послужит основой для принятия взвешенных управленческих решений в области развития компании, усиления конкурентоспособности, привлечение инвестиций и заёмных средств, оценки партнёров, а так же определения эффективности использования материальных, трудовых и производственных ресурсов.

Задачи, которые решаются с помощью финансового анализа:

- определение финансового состояния компании на текущий момент;

выявление тенденций и закономерностей в её развитии за исследуемый период;

установление факторов, отрицательно влияющих на финансовое состояние;

выявление резервов, которые компания может использовать для улучшения своего финансового состояния;

выработка рекомендаций. направленных на улучшение её финансового состояния.

Финансовый анализ - это процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов дальнейшего повышения его рыночной стоимости.

Финансовый анализ, чаще всего в прикладном аспекте, понимают как процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов дальнейшего повышения его рыночной стоимости. Финансовый анализ подразделяется на отдельные виды в зависимости от следующих признаков:

. По организационным формам проведения выделяют внутренний и внешний финансовые анализы предприятия.

Внутренний финансовый анализ проводится финансовыми менеджерами предприятия или собственниками его имущества с использованием всей совокупности имеющихся информативных показателей. Результаты такого анализа могут представлять коммерческую тайну предприятия.

Внешний финансовый анализ осуществляют налоговые администрации, аудиторские фирмы, банки, страховые компании с целью изучения правильности отражения финансовых результатов деятельности предприятия, его финансовой устойчивости и кредитоспособности.

. По объему исследования выделяют полный и тематический финансовые анализы предприятия.

Полный финансовый анализ предприятия проводится с целью изучения всех аспектов финансовой деятельности предприятия в комплексе.

Тематический финансовый анализ ограничивается изучением отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия. Предметом тематического финансового анализа может являться эффективность использования активов предприятия, оптимальность финансирования различных активов из отдельных источников, состояние финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, оптимальность инвестиционного портфеля, оптимальность финансовой структуры капитала и ряд других аспектов финансовой деятельности предприятия.

. По объекту анализа выделяют следующие его виды:

анализ финансовой деятельности предприятия в целом. В процессе такого анализа объектом изучения является финансовая деятельность предприятия в целом, без выделения отдельных его структурных единиц и подразделений;

анализ финансовой деятельности отдельных структурных единиц и подразделений. Такой анализ базируется в основном на результатах управленческого учета предприятия;

анализ отдельных финансовых операций. Предметом такого анализа могут быть отдельные операции, связанные с краткосрочными или долгосрочными финансовыми вложениями, с финансированием отдельных реальных проектов и другие.

. По периоду проведения выделяют предварительный, текущий и последующий финансовые анализы.

Предварительный финансовый анализ с изучением условий финансовой деятельности в целом или осуществления отдельных финансовых операций предприятия (например, оценка собственной платежеспособности при необходимости получения крупного банковского кредита).

Текущий (или оперативный) финансовый анализ проводится в процессе реализации отдельных финансовых планов или осуществления отдельных финансовых операций с целью оперативного воздействия на результаты финансовой деятельности. Как правило, он ограничивается кратким периодом времени.

Последующий (или ретроспективный) финансовый анализ осуществляется предприятием за отчетный период (месяц, квартал, год). Он позволяет глубже и полнее проанализировать финансовое состояние и результаты финансовой деятельности предприятия в сравнении с предварительным и текущим анализом, так как базируется на завершенных отчетных материалах статистического и бухгалтерского учета.

Методом экономического анализа является диалектический способ познания, путь исследования своего предмета, т. е. хозяйственных и финансовых процессов и явлений в их взаимосвязи и взаимозависимости.

Характерными особенностями метода экономического анализа являются:

использование системы аналитических показателей, всесторонне характеризующих финансово- хозяйственную деятельность организации;

изучение причин изменения этих показателей;

выявление и измерение причинно- следственных связей между ними.

Все аналитические методы можно разделить на две большие группы: качественные (логические) и количественные (формализованные).

К качественным (неформализованным, логическим) методам относятся аналитические приемы и способы, основанные на логическом мышлении, на использовании профессионального опыта аналитика, на профессиональной интуиции. К ним относятся:

метод сравнения;

метод построения аналитических таблиц;

метод построения систем аналитических показателей;

метод экспертных оценок;

метод сценариев;

психологические и морфологические методы и т. д.

Количественные (формализованные) методы - это приемы, использующие математику. Вследствие их применения можно получить довольно точный результат или несколько результатов для дальнейшего выбора верного уже с помощью логических методов.

Количественные методы можно разделить на бухгалтерские, статистические, классические, экономико-математические методы анализа и т.д.

Анализируя финансовую отчетность, можно использовать различные методы (и логические, и формализованные). Но к наиболее часто используемым методам финансового анализа относятся:

метод абсолютных, относительных, и средних величин;

метод сравнения;

вертикальный анализ;

горизонтальный анализ;

трендовый анализ;

факторный анализ;

анализ с помощью финансовый коэффициентов;

метод экспертных оценок.

В процессе сбора данных получают информацию о значениях тех или иных признаков, характеризующих каждую единицу, каждый элемент исследуемого процесса или явления (совокупности). Эта информация, как правило, представлена в виде показателей. Обобщающие показатели могут быть абсолютными, относительными и средними. Многообразная характеристика всех сторон исследуемых экономических процессов и явлений может быть дана лишь с помощью всех видов обобщающих показателей. Вместе с тем, каждый вид показателей имеет определенное значение и занимает важное место в аналитическом процессе.

Абсолютные показатели характеризуют численность, объем (размер) изучаемого процесса. Они всегда имеют какую-либо единицу измерения: натуральную, условно-натуральную, стоимостную (денежную).

Относительные показатели представляют собой соотношение абсолютных (или других относительных) показателей, то есть количество единиц одного показателя, приходящееся на одну единицу другого показателя. Относительными величинами являются не только соотношения разных показателей в один и тот же момент времени, но и одного итого же показателя в разные моменты [19, 78].

Средняя величина является важным специальным статистическим показателем, используемым для обобщения данных. Средняя величина - это показатель «середины», или «центра», исследуемых данных. Она является обобщающей характеристикой изучаемого признака в анализируемой совокупности данных и отражает типичный уровень в расчете на единицу совокупности в конкретных условиях места и времени.

Метод сравнения - самый древний, логический метод анализа. Вопрос сравнения решается по принципу «лучше или хуже», «больше или меньше».

Вертикальный (структурный) анализ - представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и источников их покрытия.

Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегирования показателей определяет аналитик. Как правило, берет базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать изменение отдельных балансовых статей, а так же прогнозировать их значения.

Трендовый анализ - часть перспективного анализа, продолжение горизонтального анализа, необходим в управлении для финансового прогнозирования. Тренд - это путь развития. Он определяется на основе анализа временных рядов следующим образом: строится график возможного развития основных показателей организации, определяется среднегодовой темп прироста и рассчитывается прогнозное значение показателя.

Под факторным анализом понимается методика комплексного и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей.

Финансовые коэффициенты применяются для анализа финансового состояния предприятия и представляют собой относительные показатели, определяемые по данным финансовых отчетов, главным образом по данным отчетного баланса и отчета о прибылях и убытках.

Экспертные методы используются в тех случаях, когда не подходят инструментальные и при измерениях нельзя опереться на физические явления или они пока еще очень сложны. Экспертные методы основываются на интуиции, в них преобладает субъективное начало.

.2 Финансовая отчетность предприятия как информационная база финансового анализа

Информационной базой анализа финансового состояния предприятия является квартальная и годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность.

Отчетность - совокупность сведений о результатах и условий работы предприятия за истекший период, представленных соответствующим хозяйствующим субъектам с целью анализа, контроля и управления деятельностью.

Основная задача отчетности - изыскание резервов дальнейшего роста и совершенствования деятельности на рынке за счет повышения качества и ассортимента продукции, «ноу-хау» и прочих разработок. По данным отчетности руководитель отчитывается перед собственниками, учредителями и другими структурами управления и контроля (банками, финансовыми организациями), вышестоящими официальными органами власти и управления.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность представляет собой единую систему данных об имущественном и финансовом положении предприятия и о результатах его хозяйственной деятельности [6, 18]. Целью анализа финансовой отчетности является получение ключевых параметров, дающих объективную и наиболее точную картину финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия [19, 6].

Финансовая отчетность позволяет оценить имущественное состояние, финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия, и другие результаты, необходимые для обоснования многих решений (например, целесообразность предоставления или продления кредита, надежность деловых связей). Финансовая отчетность должна удовлетворять требованиям внешних и внутренних пользователей.

Бухгалтерская отчетность составляется на основе данных бухгалтерского учета в соответствии с Федеральным законом «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011. №402-ФЗ [3].

Годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность промышленного предприятия состоит из «Бухгалтерского баланса», «Отчета о прибылях и убытках», «Отчета об изменениях капитала», «Отчета о движении денежных средств», Приложения к Бухгалтерскому балансу, «Отчета о целевом использовании полученных средств», пояснительной записки, аудиторского заключения.

Все формы бухгалтерской (финансовой) отчетности взаимосвязаны между собой.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность отдельных предприятий (некоммерческих организаций, субъектов малого предпринимательства, не применяющих упрощенную систему налогообложения, общественных организаций, не осуществляющих предпринимательскую деятельность) включает лишь две формы бухгалтерской отчетности: Бухгалтерский баланс и Отчет о прибылях и убытках.

Фирмы, применяющие упрощенную систему налогообложения, освобождены от ведения бухгалтерского учета и отчетности.

Наибольший объем информации, необходимой для анализа, содержит Бухгалтерский баланс.

Бухгалтерский баланс - это форма финансовой отчетности, характеризующая имущественное положение организации на определенный момент времени. Термин «баланс» (от французского - весы) применяется в экономике как эквивалент уравновешивания количественного выражения отношений между сторонами какой-либо деятельности. Современная форма баланса имеет вид сводной таблицы, в которой находят свое отражение два равновеликих понятия - активы, т.е. ресурсы, которыми располагает организация, и источники их образования. В активе показываются остатки на активных счетах на начало и конец года, в пассиве - аналогичные остатки на пассивных счетах. Суммарно остатки на активных счетах всегда равны остаткам на пассивных счетах, на одну и ту же дату.

Остатки на начало года проставляются из предыдущего отчетного баланса. Равенство остатков по итогам актива и пассива между собой на конец года обусловлено их равенством на начало и равенством общей суммы оборотов за год по дебету и кредиту всех счетов (активных и пассивных).

Элементом бухгалтерского баланса считается статья (строка). Каждая статья характеризует стоимостную оценку отдельного объекта бухгалтерского наблюдения- актива или источника формирования на начало и конец отчетного периода. Статьи объединяются в группы, а группы в разделы [6, 21].

Классификация средств показана на рисунке 1.

Финансовые результаты за отчетный и предыдущий периоды отражаются нарастающим итогом в «Отчете о прибылях и убытках».

Отчет содержит следующие разделы.

1. Доходы и расходы по обычным видам деятельности.

.   Прочие доходы и расходы.

3.      Прибыль (убыток) до налогообложения.

.        Чистая прибыль (убыток) отчетного периода.

В «Отчете об изменениях капитала» отражаются данные о движении собственного капитала за предыдущий и отчетный период, включая изменения уставного капитала организации, добавочного капитала, нераспределенной прибыли (убытка).

Рисунок 1 - Классификация хозяйственных средств и источников их формирования

В «Отчете о движении денежных средств» отражаются сведения о поступлении и направлении денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

В приложении к бухгалтерскому балансу - приводят данные о наличии и движении в течение отчетного периода некоторых активов, расходов и обязательств.

В пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности излагаются основные факторы, повлиявшие в отчетном году на итоговые результаты деятельности предприятия, с оценкой его финансового состояния.

Основными требованиями, предъявляемыми к бухгалтерской (финансовой) отчетности, являются: определенный состав, порядок, сроки представления отчетности, а также требования, предъявляемые к ее содержанию: достоверность и полнота; нейтральность; целостность; последовательность; существенность; сопоставимость; своевременность; осмотрительность; приоритет содержания над формой; непротиворечивость; рациональность.

Достоверность бухгалтерской отчетности состоит в том, что бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное представление об имущественном и финансовом положении предприятия, о его финансовых результатах, выручке, прибыли, движении активов и пассивов. Поэтому возникает необходимость сплошной и непрерывной регистрации всех фактов хозяйственной деятельности в строго хронологическом порядке.

Непременным условием реализации требования достоверности является решение самого предприятия о степени раскрытия отчетной информации. В том случае, если при составлении бухгалтерской (финансовой) отчетности выявляется неполнота и неточность данных для формирования полного представления о финансовом положении предприятия, о ее финансовых результатах, то она может включать в отчетность дополнительные показатели и пояснения.

Нейтральность как требование к отчетности означает, что при формировании бухгалтерской (финансовой) отчетности должно быть исключено одностороннее удовлетворение интересов одних групп пользователей при игнорировании интересов других. Кроме того, формирование информации в интересах одних лиц, как правило, налоговых органов, может привести к ее искажению с точки зрения экономического реального состояния дел организации.

Такое требование как целостность предполагает необходимость включения в содержание бухгалтерской (финансовой) отчетности данных обо всех хозяйственных операциях, осуществленных как предприятием в целом, так и ее филиалами, представительствами и иными подразделениями, в том числе выделенными на отдельные балансы.

В учетной политике предприятия, в обязательном порядке закрепляется такое требование к бухгалтерской (финансовой) отчетности - как последовательность, т.е. постоянство избранных способов (методов) от одного отчетного периода к другому. Следует отметить, что изменения принятых в учетной политике способов допускаются только в исключительных случаях, например, при изменении вида деятельности. В этом случае необходимо обязательное подтверждение обоснованности каждого такого изменения.

Данные бухгалтерской отчетности, без знания которых невозможна достоверная оценка пользователями имущественного и финансового состояния организации, должны признаваться существенными. Для этого показатели об отдельных активах, обязательствах, доходах, расходах и хозяйственных операциях, в случае их существенности должны приводиться в бухгалтерской отчетности обособленно.

В приказе Минфина РФ № 67н принцип существенности раскрывается следующим образом. Финансовый, экономический, бухгалтерский показатель считается существенным в том случае, если его не раскрытие может повлиять на экономические решения заинтересованных пользователей, принимаемые на основе отчетной информации. Решение организацией вопроса, является ли данный показатель существенным, зависит от оценки показателя, его характера, конкретных обстоятельств возникновения. Организация может принять решение, когда существенной признается сумма, отношение которой к общему итогу соответствующих данных за отчетный год составляет не менее пяти процентов.

В соответствии с требованием сопоставимости в бухгалтерской отчетности данные по каждому конкретному показателю должны показываться как минимум за два года - за предыдущий и отчетный. При этом если данные за период, предшествующий отчетному, несопоставимы с данными за отчетный период по ряду причин, то данные предшествующего периода подлежат корректировке с последующим раскрытием в пояснительной записке с указанием причин, вызвавших эту корректировку.

В своевременном отражении фактов хозяйственной деятельности в бухгалтерском учете и составляемой на его основе отчетности состоит требование своевременности. Предприятие, для исполнения требования своевременности, который также утверждается учетной политикой, в документообороте и порядке обработки учетной информации должно обеспечивать формирование в установленные законодательством сроки полной и достоверной отчетности.

Такое требование как осмотрительность состоит в том, что предприятие имеет большую готовность к признанию в учете расходов и обязательств, чем возможных доходов и активов, не допуская создания скрытых резервов. Установленный нормативными документами по бухгалтерскому учету порядок позволяет признавать и принимать к учету только отвечающие установленным правилам и документально подтвержденные доходы и активы. При формировании расходов возможно создание объявленных в учетной политике резервов под предстоящие расходы, например, резервы на устранение возможного брака, на ремонт основных средств, на проведение сезонных работ и в других аналогичных случаях.

Требование приоритета содержания над формой подразумевает порядок, при котором отражение в учете фактов хозяйственной деятельности должно осуществляться исходя, прежде всего, из экономического содержания фактов и условий хозяйствования, и только потом из правовой формы их оформления.

Например, если организация приобрела по договору купли-продажи непригодное для эксплуатации здание, приняла его по акту приемки-передачи, зарегистрировала в установленном для объектов недвижимости порядке в государственном бюро регистрации и оплатила продавцу, данная сделка, тем не менее, должна быть завершена в учете на стадии капитальных вложений, поскольку принятый по акту объект не может быть введен в эксплуатацию, без соответствующей реконструкции для приведения его в состояние, пригодное для эксплуатации.

Поэтому до завершения всех необходимых работ и ввода в эксплуатацию, затраты на приобретение этого здания будут являться фактически объектом незаконченных капитальных вложений, а потому должны отражаться в отчетности в составе незавершенного строительства.

Непротиворечивость бухгалтерской (финансовой) отчетности обеспечивает тождество учетных записей относительно объектов учета на счетах, в учетных регистрах и соответствующей отчетности. Например, в рамках финансового учета это означает, что информация первичных документов идентична соответствующим записям в регистрах бухгалтерского учета, данные аналитического учета соответствуют данным синтетического учета и правильно отражены в соответствующих формах финансовой отчетности. В соответствии с данным требованием аналогично должна быть обеспечена преемственность информации первичных документов, регистров учета и отчетности.

Требование рациональности предполагает оптимальную структуру организации учетной работы и учетного аппарата, исходя из условий хозяйствования, объемов организации и экономической целесообразности. В тех случаях, когда информация бухгалтерского учета по конкретным объектам удовлетворяет потребности налогового учета в полном объеме, нет смысла вводить для этих целей дополнительные налоговые регистры, что не противоречит ст. 313 НК РФ.

В бухгалтерской и финансово-аналитической практике существуют определенные стандарты учета и отчетности, которыми руководствуются в странах с развитой рыночной экономикой. Стандарты - это правила ведения учета и отчетности. Стандарты должны обеспечить использование данных финансовой отчетности для принятия обоснованных деловых решений всеми заинтересованными пользователями, сопоставимость финансовых показателей и возможность работы внутренних и внешних аудиторов.

Глава 2. Сущность и значение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия

.1 Понятие ликвидности предприятия и основные подходы к ее анализу и оценке

Ликвидности и платежеспособность являются характеристиками финансового состояния предприятия.

Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности активов определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов. Ликвидность активов характеризует способность руководства организации формировать и управлять имуществом и источниками финансирования.

Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности организации. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, скорости оборота средств, состава оборотных активов, величины и срочности оплаты текущих обязательств. Для обеспечения высокого уровня ликвидности организация должна поддерживать определенное соотношение между превращением оборотных активов в денежные средства и сроками погашения краткосрочных обязательств [14, 442].

Этот показатель используется для оценки имиджа организации, его инвестиционной привлекательности. Чем выше уровень инвестиционной привлекательности, тем выше уровень платежеспособности.

Термин «платежеспособность» несколько шире, так как он включает в себя не только, и не сколько возможность превращения активов в денежные средства, сколько способность своевременно и полностью выполнять свои обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

На рисунке 2 приведена блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий - без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже.

Рисунок 2 - Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

Следовательно, ликвидность баланса - основа (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в, то, же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Ликвидность баланса предприятия - это уровень обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников, т.е. реализация активов.

Ликвидность - это необходимое и обязательное условие платежеспособности. Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности организации. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность.

Для оценки платежеспособности активов осуществляется группировка статей актива баланса по срокам их трансформации в денежные средства, что позволяет оценить качество средств организации, находящихся в обороте. Группировка статей актива может меняться в зависимости от конкретных экономических ситуаций. С помощью горизонтального и вертикального методов проводится оценка динамики изменения каждой группы актива и структуры по степени ликвидности.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие группы.

. Наиболее ликвидные активы (А1) - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (статьи раздела II актива баланса).

Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и подобные краткосрочные финансовые вложения могут быть реализованы на фондовой бирже или другим хозяйствующим субъектам, в связи с чем, также относятся к наиболее ликвидным активам.

. Быстро реализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы (статьи раздела II актива баланса).

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках, своевременности оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита отдельным покупателям, их платежеспособности, форм расчетов.

. Медленно реализуемые активы (А3) - запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты. К данной группе активов также относят налог на добавленную стоимость и дебиторскую задолженность сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты (статьи раздела II актива баланса).

Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и пр.

. Труднореализуемые активы (А4) - нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы (статьи раздела I актива баланса).

Основные средства и другие внеоборотные активы, приобретаемые для организации производственно-коммерческого процесса, отличаются длительным периодом использования. Поэтому в большинстве случаев они не могут быть источниками погашения текущей задолженности акционерного общества и подлежат реализации в случае ликвидации предприятия при конкурсном производстве.

Для оценки обязательств предприятия осуществляется группировка статей пассива баланса по степени срочности их оплаты.

В пассиве баланса выделяют:

задолженность, по которой сроки уплаты уже наступили;

платежные обязательства, которые следует погасить в ближайшее время;

долгосрочную задолженность.

Пассивы баланса включают следующие группы.

. Наиболее срочные обязательства (П1), погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность, прочие краткосрочные пассивы (статьи раздела V пассива баланса).

. Краткосрочные пассивы (П2), погашение которых предполагается в сроки от трех месяцев до года. В их состав входят краткосрочные кредиты и заемные средства (статьи раздела V пассива баланса).

. Долгосрочные пассивы (П3), погашение которых планируется на срок более одного года, - это кредиты и заемные средства (итог раздела IV пассива баланса).

. Постоянные или устойчивые пассивы (П4) - уставной, добавочный, резервный капиталы, нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет (статьи раздела III пассива баланса).

Ликвидность баланса устанавливается путем сопоставления приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующие соотношения:

А1 ≥ П1, т.е наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

А2 ≥ П2, т.е. быстро реализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;

А3 ≥ П3, т.е. медленно реализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;

А4 ≤ П4, т.е. постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их.

Сопоставление наиболее ликвидных активов с наиболее срочными пассивами (А1 и П1) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Это соотношение позволяет выяснить текущую ликвидность, то есть возможность погашения обязательств сроком до трех месяцев [18, 128].

Текущую платежеспособность по данным баланса можно рассчитать один раз в месяц или квартал. Для расчетов с кредиторами требуется оперативная информация, основанная на ежедневном контроле за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочим поступлениям денежных средств.

Сравнение итогов быстрореализуемых активов с краткосрочными пассивами (А2 и П2) показывает возможность погашения текущих обязательств в сроки от трех месяцев до года.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами (А3 и П3) отражает перспективную ликвидность, которая представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости - наличия у предприятия оборотных средств.

Если одно или несколько неравенств имеют знак, отличный от установленного в оптимальном варианте, ликвидность баланса будет отличаться от абсолютной.

Результаты анализа используют для определения текущей ликвидности (ТЛ) и перспективной ликвидности (ПЛ), что позволяет оценить финансовое состояние с позиции обеспечения своевременных расчетов.

Формулы для расчета текущей и перспективной ликвидности:

ТЛ = (А1+А2) - (П1+П2); (1)

ПЛ = А3 - П3. (2)

Сопоставляя ликвидные активы с обязательствами, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков.

Для проведения углубленного анализа ликвидности баланса организации используют относительные показатели, различающиеся набором ликвидных средств, используемых для покрытия срочных и краткосрочных обязательств, образующих текущие обязательства организации. Смысл показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечивать погашение этих задолженностей.

Значения этих показателей рассчитываются на основании балансовой отчетности на конкретную дату, поэтому важно оценивать динамику каждого показателя за несколько периодов. На величину расчетных значений оказывает влияние выбранный вариант учетной политики организации, возможность включения в состав оборотных средств активов с высоким уровнем риска, т.е. неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности и т.п.

Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле:

L1 = (А1 + 0,5 А2 + 0,3 А3) / (П1 + 0,5 П2 + 0,3 П3). (3)

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей краткосрочной задолженности может быть погашена организацией в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовым вложениям, рассчитывается по следующей формуле:

L2 = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / текущие обязательства

L2 = А1/(П1+П2); (4)

Нормальное ограничение: L2 ≥ 0,2-0,7.

Немедленное выполнение текущих обязательств гарантировано суммой наличных денежных средств и наиболее ликвидных краткосрочных финансовых вложений.

Коэффициент «критической оценки» характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги.

L3 = (денежные средства + текущие финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность) / текущие обязательства

L3 = (А1+А2) / (П1+П2) (5)

Допустимое ограничение 0,8-1,0, желательно L3 ≈ 1.

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует, ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Он показывает платежные возможности предприятия при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и реализацией готовой продукции, но и также в случае продажи прочих элементов материальных оборотных средств.

Необходимое значение 1,5, оптимальное L4 ≈ 2,0 ÷ 3,5.

L4 = оборотные активы / текущие обязательства

L4 = (А1+А2+А3) / (П1+П2); (6)

Коэффициент маневренности функционирующего капитала, показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности:

L5 = А3: ((А1+А2+А3) - (П1+П2)) (7)

Снижение этого показателя в динамике является положительным фактором.

Рекомендуемое значение: 0,2-0,5.

Доля оборотных средств в активах, характеризует степень общей ликвидности активов и зависит от отраслевой принадлежности организации.

L6 = оборотные активы / валюта баланса

L6 = (А1+А2+А3) / (А1+А2+А3+А4) (8)

Нормальное ограничение: L6 ≥ 0.

Анализируя состояние платежеспособности предприятия необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Таким образом, если использовать схожий с общепринятым подход, но учитывать в качестве цели предприятия долгосрочное и устойчивое функционирование в условиях внешней среды, то, по нашему мнению, можно дать следующее определение ликвидности предприятия - способность предприятия обеспечивать своевременное выполнение всех своих обязательств во всей обозримой перспективе своего существования. Под своевременностью в данном контексте понимается: точно в срок, согласно заключенным договорам и соглашениям.

Рассмотренные коэффициенты ликвидности имеют следующие недостатки.

. Статичность - указанные показатели рассчитываются на основе балансовых данных, характеризующих имущественное положение предприятия по его состоянию на определенную дату, и, следовательно, одномоментны. Отсюда вытекает необходимость анализа их динамики за несколько периодов.

. Возможность завышения значений показателей вследствие включения в состав текущих активов так называемых «мертвых» статей, например, неликвидных запасов товарно-материальных ценностей.

. Малая информативность для прогнозирования будущих денежных поступлений и платежей.

. Возможность завышения показателей за счет «неликвидной» дебиторской задолженности.

. Наличие потенциальных обязательств, не отражаемых в балансе и не учитываемых при расчете коэффициентов ликвидности.

. Игнорирование перспективных выплат, способных повлечь значительный отток денежных средств в будущем.

В заключение отметим, что к самим рекомендуемым значениям показателей следует относиться взвешенно, учитывая сферу деятельности предприятия и особенности оборота капитала. Так, при определенных соотношениях длительности операционного цикла и срока погашения кредиторской задолженности значение коэффициента ликвидности может быть ниже предусмотренного, то есть потребность в собственных оборотных средствах оказывается значительно ниже, чем ½ текущих активов. Такая ситуация в большей степени характерна для торговых предприятий и является, скорее, теоретической для промышленных и строительных.

Таким образом, механическое сопоставление величины оборотных активов и пассивов без учета специфики производственной деятельности и отдельных компонентов текущих активов и текущих обязательств может исказить достоверность оценки финансового состояния и ликвидности предприятия. Поэтому использовать коэффициенты ликвидности целесообразно с учетом результатов анализа их динамики.

2.2    Управление ликвидностью предприятия

Управление ликвидностью - деятельность предприятия по обеспечению такого размещения средств, чтобы в любой момент имелась возможность расплатиться по обязательствам (в короткий период времени превратить активы в денежные средства).

Управление ликвидностью является необходимым условием поддержания финансовой устойчивости организации. Уровень ликвидности организации обусловливает уровень ее текущей платежеспособности, по которой организацию непосредственно оценивают заинтересованные в этом органы власти и другие организации.

Эффективное управление ликвидностью предполагает планирование ликвидности на конец предстоящего периода, последующее сопоставление фактического значения ликвидности на конец отчетного периода с плановым значением и выяснение причин (оценку факторов) отклонения фактической ликвидности от плановой для принятия управленческих решений. Факторный анализ указанных отклонений - существенный элемент системы управления ликвидностью организации. Ниже представлено обоснование возможного варианта этого процесса [14, 83].

Ликвидность организации может измеряться с помощью как относительных, так и абсолютных показателей. Традиционно в финансовом анализе используются относительные показатели ликвидности. Однако факторный анализ удобнее проводить с помощью абсолютных показателей.

Общее отклонение фактической ликвидности от плановой равно сумме факторных влияний. Анализ относительных величин факторных влияний (в процентах к общему отклонению) позволяет определить факторы, в наибольшей степени повлиявшие на отклонение ликвидности от запланированного уровня.

Факторный анализ ликвидности предполагает определенное качество плановых значений. Одной из важнейших целей финансового планирования является обеспечение неотрицательного значения абсолютного показателя ликвидности на конец планового периода. В процессе планирования для достижения этой цели производится секвестр планируемых подразделениями организации закупок и затрат, отражаемых ими в соответствующих сметах на плановый период [12, 104].

Исходными параметрами являются:

ликвидность на начало планового периода;

планируемая выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг (на один или несколько смежных плановых периодов);

поступление денежных средств по сметам доходов и расходов и на целевые мероприятия;

число предстоящих плановых периодов, за которые предполагается обеспечить неотрицательную ликвидность.

Управляемым параметром для достижения неотрицательной ликвидности является общая величина планируемых закупок внеоборотных и оборотных активов, капитальных вложений и текущих затрат (за исключением начисляемого в плановом периоде износа внеоборотных активов, поскольку он не порождает кредиторской задолженности). При этом рассматриваются закупки и затраты, как подлежащие оплате в течение планового периода, так и порождающие кредиторскую задолженность на конец планового периода. Эти закупки и затраты могут быть списаны для определения финансовых результатов как в предстоящем плановом периоде, так и в последующие плановые периоды.

Если ликвидность на начало планового периода неотрицательна, задача сводится к обеспечению ее неуменьшения.

После проведения факторного анализа отклонений фактической ликвидности от плановой по итогам отчетного периода определяются мероприятия по изменению уровней оборачиваемости, рентабельности, закупок и затрат для достижения требуемого уровня ликвидности.

Таким образом, чтобы своевременно проводить денежные операции, возвращать кредиторам долги и отвечать по другим взятым на себя обязательствам, предприятие должно уделять большое внимание поддержанию своей ликвидности. Для повышения эффективности управления платежеспособностью необходимо постоянно анализировать и объективно оценивать ее уровень. Но без соответствующей поддержки средствами автоматизации этих процессов задача оптимального управления ликвидностью может перейти в разряд не решаемых.

Увеличение доли внеоборотных активов в балансе компаний (инвестиционные проекты) и рисковой дебиторской задолженности обостряют их платежную позицию. В связи с этим управление ликвидностью сегодня представляет собой ежедневное балансирование предприятий между недополучением дохода и избыточными расходами. Как следствие, на первый план выходит повышение его эффективности, которое позволит компаниям не только исполнять все платежные обязательства перед контрагентами в установленные сроки, но и вкладывать временно высвобождаемые средства в дополнительные ликвидные активы.

Основными объектами контроля в процессе управления ликвидностью служат остатки активов и пассивов, входящие и исходящие финансовые потоки, соотнесенные по срокам возникновения. Эти сведения, как правило, рассредоточены по подразделениям компании, направлениям бизнеса, представлены в разном формате, с различной степенью полноты и корректности, поэтому при их сборе, выверке и стыковке не обойтись без помощи специализированных информационных систем. Предприятиям, которые заботит вопрос эффективного использования временно свободных денежных средств, автоматизированная система управления ликвидностью дает возможность проводить операции на финансовых рынках. Особые преимущества соответствующие информационные решения предоставляют крупным организациям и корпорациям, обладающим разветвленной сетью дочерних компаний и филиалов, позволяя поддерживать двусторонний обмен данными с подразделениями, распределенный документооборот и проводить детализацию информации.

Современная автоматизированная система управления ликвидностью должна предоставлять возможности:

в части формирования информационной базы расчета платежной позиции: ведение плановых бюджетных лимитов, прогнозов платежей по контрактам и вне договорной деятельности; ведение первичных документов, являющихся основаниями для платежей и поступлений (выставленные и полученные счета, счета-фактуры, документы по начислению налогов, заработной платы и т.д.); ведение и маршрутизация заявок на осуществление платежей; учет платежных операций; моделирование поступлений выручки от реализации продукции, в том числе с учетом комиссионных и конверсионных операций; моделирование подкреплений банковских счетов, погашения собственных векселей; моделирование и отражение казначейских операций на платежной позиции;

в части управления ликвидностью группы компаний: двусторонний обмен позиционными данными между управляющей компанией, филиалами и дочерними обществами;

в части анализа позиционной информации: мониторинг ликвидности; кассовое планирование; формирование графических и табличных отчетных форм по текущей, перспективной ликвидности, кассовому планированию.

Для выработки рациональной стратегии управления ликвидностью предприятия необходимо провести анализ ее текущей и перспективной платежной позиции, который должен дать ответы на следующие вопросы.

. Каковы прогнозные исходящие остатки денежных средств на расчетных счетах компании на сегодня, завтра, через неделю, через месяц?

. Сколько свободных средств, и на какой срок фирма может вложить в дополнительные активы?

. Сколько денежных средств, и на какой срок необходимо привлечь для обеспечения платежеспособности организации?

. Как повлияют на платежную позицию изменения курсов валют, стоимости продукции и ресурсов?

. Что будет, если компания инвестирует средства в тот или иной проект?

Проблема, с которой при решении задачи планирования будущей платежной позиции обычно сталкиваются предприятия, - это многообразие данных, консолидированный сбор которых необходим для оптимального управления ликвидностью.

.3 Понятие и сущность финансовой устойчивости. Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Финансовая устойчивость - понятие, для которого нет точного определения, в то же время - это итоговый показатель, который характеризует финансовое состояние хозяйствующего субъекта в целом. Для успешного управления финансовой устойчивостью необходимо разработать подход к определению данного понятия и в соответствии с ним выработать способы оценки и методы управления финансовой устойчивостью.

Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий, концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения средств в это предприятие. Это свойство финансового состояния, которое характеризует финансовую состоятельность предприятия. Управление финансовой устойчивостью является важной задачей менеджмента на всем протяжении существования предприятия с целью обеспечить независимость от внешних контрагентов (внешняя финансовая устойчивость - устойчивость отвечать по своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов источниками их финансирования (внутренняя финансовая устойчивость).

Для успешного управления финансовой устойчивостью необходимо четко представлять ее сущность, которая заключается в обеспечении стабильной платежеспособности за счет достаточной доли собственного капитала в составе источников финансирования. Это делает предприятие независимым от внешних негативных воздействий, в том числе обеспечивается независимость от кредиторов и тем самым снижается возможный риск банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся в внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Устойчивое финансовое положение достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности, стабильных доходах.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

На финансовую устойчивость оказывает влияние множеств факторов, которые можно разделить на внешние и внутренние.

К внешним факторам финансовой устойчивости относятся:

экономические условия хозяйствования;

господствующая в обществе техника и технология;

платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей

налоговая и кредитная политика государства;

уровень развития внешнеэкономических связей;

отраслевая принадлежность организации и др.

Внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость организации, являются:

структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе;

размер и структура расходов, их соотношение с денежными доходами;

состояние и структура имущества;

структура и эффективность использования капитала (собственного и заемного);

компетентность и профессионализм менеджеров организации, гибкость проводимой ими экономической и финансовой политики (умение реагировать на изменение внутренней и внешней среды) и др.

Каждый вид имущества предприятия имеет свой источник финансирования. Источниками финансирования внеоборотных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Чем больше доля собственных средств, вложенных в долгосрочные активы, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Текущие активы образуются за счет собственного капитала и за счет краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности.

Если оборотные активы наполовину сформированы за счет собственного капитала, а наполовину - за счет заемного, обеспечивается граница погашения внешнего долга.

Если предприятие испытывает недостаток собственных средств, необходимых для приобретения запасов, покрытия затрат и осуществление других расходов, связанных с организацией непрерывного производственно-коммерческого процесса, оно вынуждено привлекать заемный капитал, усиливая финансовую зависимость от кредиторов и других внешних источников финансирования.

Высокая финансовая зависимость может привести к потере платежеспособности предприятия. Поэтому оценка финансовой устойчивости является важной задачей финансового анализа.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

Оборотные активы < (Собственный капитал * 2) - Внеоборотные активы.

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

Устойчивость финансового состояния предприятия оценивается системой абсолютных и относительных показателей на основе соотношения заемных и собственных средств по отдельным статьям актива и пассива баланса.

Коэффициент автономии (или концентрации собственного капитала) - показывает какую долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия.

Формула расчета имеет следующий вид:

U1= собственный капитал/валюта баланса

U1 = П4/(П1+П2+П3+П4) (10)

Рекомендуемое значение: от 0,5-0,7.

Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой прочности предприятия, стабильности и независимости его от внешних кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств, расширяет возможность привлечения средств со стороны.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала.

Коэффициент концентрации заемного капитала, характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

U2 = заемный капитал/валюта баланса

U2= (П1+П2+П3)/(П1+П2+П3+П4) (11)

Эти два коэффициента в сумме дают единицу.

Изменение доли заемного и собственного капитала в общем капитале может быть по-разному оценено с точки зрения предприятия и внешних субъектов анализа.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага), показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Увеличение значения коэффициента за отчетный период свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств и снижения его финансовой устойчивости.

U3= заемный капитал/собственный капитал

U3= (П1+П2+П3)/П4; (12)

Рекомендуемое значение: не выше 1,5.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами - показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. Рост этого показателя в динамике положительно влияет на уровень финансовой устойчивости организации.

U4 = собственные оборотные средства/ запасы и затраты

U4 =(П4-А4)/А3 (13)

Рекомендуемое значение: не менее 0,5.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - показывает, в какой мере все оборотные активы покрыты собственными источниками. Рост значения показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости.

U5 = собственные оборотные средства/ оборотный капитал

U5 = (П4-А4)/(А1+А2+А3) (14)

Рекомендуемое значение: не менее 0,1.

Коэффициент маневренности - показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть, вложена в оборотные актива, а какая часть собственных средств капитализирована. Значение показателя зависит от структуры капитала и отраслевой принадлежности организации. Рост этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении структуры баланса, о повышении уровня финансовой устойчивости.

U6 = собственные оборотные средства/ собственный капитал

U6 = (П4- А4)/П4 (15)

Индекс постоянного внеоборотного актива - показывает какая часть собственного капитала вложена в основной капитал предприятия.

U7 = внеоборотные активы / собственный капитал

U7 = А4/П4 (16)

Рекомендуемое значение: меньше 1.

Коэффициент финансовой устойчивости - показывает, какая часть активов покрывается за счет устойчивых долгосрочных источников финансирования (показывает долю долгосрочных источников финансирования в активах предприятия). Рост этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости предприятия.

U8 = собственный капитал + долгосрочные пассивы/ валюта баланса

U8 = (П4+П3)/ (П1+П2+П3+П4) (17)

Рекомендуемое значение: больше 0,6.

Необходимым условием успешной работы предприятия является наличие собственных оборотных средств, которые могут быть использованы для приобретения материально-производственных запасов, поддержания незавершенного производства, осуществления краткосрочных финансовых вложений в ценные бумаги и на другие цели обеспечения производственно- хозяйственной и коммерческой деятельности предприятия.

Таким образом, собственные оборотные средства, предназначенные для финансирования текущей деятельности, характеризуют сумму средств, вложенных в оборотные активы. При отсутствии таких средств предприятие обращается к заемным источникам.

Величина собственных оборотных средств (СОС) определяется как разность между суммой источников собственных средств (СК) и их величиной, которая была направлена на формирование иммобильного имущества:

СОС = СК - ВА, (18)

где: ВА - стоимость внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса).

Для оценки достаточности собственных оборотных средств и определения зависимости предприятия от привлеченных источников при формировании текущих активов рассчитывают относительные коэффициенты финансовой устойчивости, уровень которых сопоставляют с рекомендуемым значением.

Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является обеспеченность запасов и затрат собственными источниками формирования.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственным капиталом (К_зиз) - показывает, в какой мере материальные запасы и затраты покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств. Определяется отношение суммы собственных оборотных средств к стоимости материальных запасов и затрат (ЗиЗ) по формуле:

К_зиз = СОС / ЗиЗ (19)

Уровень коэффициента зависит от доли материальных запасов в структуре оборотных средств, то есть от уровня материалоемкости производств. Чем меньше потребность в материальных ресурсах, тем выше значение коэффициента.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования всех оборотных активов (К_та) - показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. Определяется как отношение собственных оборотных средств к сумме текущих оборотных активов (ТА):

К_та = СОС / ТА (20)

Предельное ограничение: не менее 0,1.

Коэффициент маневренности собственного капитала (К_м) - показывает какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности т.е. вложена в оборотные активы, а какая часть капитализирована, т.е. вложена во внеоборотные активы. Иначе говоря, коэффициент отражает долю собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Находится отношением собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных средств (СК):

К_м = СОС / СК (21)

Предельное ограничение: 0,5.

Финансовая устойчивость предприятия служит залогом выживаемости, и основой стабильного положения предприятия.

Определение типа финансовой устойчивости предприятия. Для промышленных предприятий, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, применяют методику оценки достаточности источников финансирования для формирования запасов и затрат.

Материально-производственные запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств и за счет привлеченных источников.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств, необходимых для формирования запасов. Устанавливается разница между величиной средств и величиной запасов.

В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов можно выделить четыре типа финансовой устойчивости:

. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

ЗиЗ <СОС (22)

Данное соотношение показывает, что все запасы и затраты покрываются собственными средствами, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов.

2. Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

СОС < ЗиЗ < СОС+ДП (23)

где ДП - долгосрочные пассивы (итог IV раздела пассива баланса).

Соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных средств, но меньше суммы собственного оборотного капитала и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного характера.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС+ДП < ЗиЗ < СОС+ДП+КП (24)

где КП - краткосрочные пассивы (из раздела V пассива баланса).

Соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственного оборотного капитала, долгосрочных и краткосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера.

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние - характеризуются ситуацией, когда сумма запасов и затрат превышает сумму всех обоснованных источников финансирования.

СОС+ДП+КП < ЗиЗ (25)

Нарушается платежный баланс, предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а так же просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают различные виды источников.

. Наличие собственных оборотных средств (СОС), определяемых как разница между собственным капиталом и стоимостью внеоборотных активов.

. Наличие собственных и долгосрочных заемных (ДП) источников формирования запасов и затрат (СОС+ДП).

. Наличие собственных, долгосрочных и краткосрочных(КП) источников формирования запасов и затрат (СОС+ДП+КП).

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Ф_с):

±Ф_с =СОС - ЗиЗ (26)

. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Ф_т):

± Ф_т = (СОС+ДП) - ЗиЗ (27)

. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (Ф_о):

±Ф_о = (СОС+ДП+КП) - ЗиЗ (28)

С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Выделяют четыре типа финансовых ситуаций.

. Абсолютная независимость финансового состояния отвечает следующим условиям:

Ф_с ≥ 0, Ф_т ≥ 0, Ф_о≥ 0, т.е. трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: S ={1,1,1}.

. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

Ф_с < 0; Ф_т ≥ 0; Ф_о≥ 0, т.е. S= {0,1,1}.

. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств (сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов):

Ф_с< 0, Ф_т<0, Ф_о≥ 0; т. е. S= {0,0,1}.

5. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие зависит полностью от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности, то есть S= {0,0,0} [18, 124].

Таким образом, коэффициенты финансовой устойчивости удобны тем, что они позволяют определить влияние различных факторов на изменение финансового состояния предприятия, оценить его динамику. Каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового состояния предприятия. Однако нельзя забывать, что относительные финансовые показатели являются лишь ориентировочными индикаторами финансового состояния предприятия, его платежеспособности и кредитоспособности.

Глава 3. Оценка ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «Транспортное машиностроение»

.1 Оценка показателей ликвидности ОАО «Транспортное машиностроение»

Одними из главных критериев оценки финансового состояния ОАО «Транспортное машиностроение» являются показатели платежеспособности и ликвидности. Понятия платежеспособности и ликвидности хотя и не тождественны, но на практике тесно взаимосвязаны.

Ликвидность определяет способность акционерного общества быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. Ее характеризуют также наличием у фирмы ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, на счетах в банках и легко реализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочных ценных бумаг).

Анализ ликвидности баланса ОАО «Транспортное машиностроение» позволяет решать следующие задачи:

оценивать достаточность средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;

определять суммы ликвидных средств и проверить их достаточности для выполнения срочных обязательств;

оценить ликвидности и платежеспособности акционерного общества на основе ряда показателей.

При анализе ликвидности баланса ОАО «Трансмаш» осуществляется сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения.

Информационную базу для анализа ликвидности баланса составляет бухгалтерский баланс ОАО «Транспортное машиностроение» (Приложение А).

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса за 2011-2012 гг. ОАО «Трансмаш» представлен в виде таблицы 1.

Таблица 1 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг., тыс. руб.

Расчеты, произведенные в таблице 1, позволяют сделать следующие выводы.

Сопоставление А1 с П1 показало, что в анализируемом периоде обязательства предприятия значительно превышают его активы. Однако, в 2012 г. платежный недостаток сократился с 371474 тыс. руб. до 208243 тыс. руб. в 2012 г. В целом сокращение платежного недостатка составило 109231 тыс. руб. (371474 - 208243).

При сравнении А2 с П2 установлено, что краткосрочные пассивы превышают быстрореализуемые активы. В результате складывается платежный недостаток. Динамика платежного недостатка по данному соотношению изменилась в пользу предприятия. Так, в 2011 г. платежный недостаток составлял 1744057 тыс. руб., а в 2012 г. - только 317666 тыс. руб., т.е. он снизился в 5,5 раза.

Соотношение А3 с П3 положительно характеризует ликвидность баланса предприятия, т.к. и в 2011 г. и в 2012 г. наблюдается платежный излишек. Динамика платежного излишка положительна, наблюдается его увеличение на 299073 тыс. руб. (1536149 - 1237076).

По соотношению А4 и П4 можно констатировать, что наблюдается противоречивая динамика. В 2011 г. наблюдался платежный излишек в сумме 878455 тыс. руб., а в 2012 г. - сложился платежный недостаток в сумме 1010204 тыс. руб. Исходя из условий ликвидности баланса, данное соотношение в 2012 г. пришло в норму.

Таким образом, полученные результаты расчетов позволяют провести оценку ликвидности баланса предприятия. Для определения ликвидности баланса акционерного общества сопоставим итоги групп по активу и пассиву в таблице 2.

Таблица 2 - Проверка выполнения условий ликвидности баланса ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг.

Данные таблицы 2 показывают, что, как в 2011 г., так и в 2012 г. баланс ОАО «Транспортное машиностроение» нельзя считать абсолютно ликвидным, т.к. условиям абсолютной ликвидности соответствуют в 2012 г. только последние два соотношения.

Используем результаты анализа ликвидности баланса ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг. для определения текущей ликвидности и перспективной ликвидности.

Рассчитаем показатель, характеризующий текущую ликвидность ОАО «Транспортное машиностроение»:

в 2011 г.: ТЛ_н = (84+376795) - (371558+2120852) = -2115531 тыс. руб.;

в 2012 г.: ТЛ_к = (39483+345901) - (247762+663567) = -525945 тыс. руб.

Исходя из расчетов, можно сделать вывод о том, что текущая ликвидность предприятия повышается вследствие роста величины наиболее ликвидных активов и снижения суммы всех обязательств.

Показатель, характеризующий перспективную ликвидность:

г.: ПЛ_н = 1243008 - 5932=1237076 тыс. руб.;

г.: ПЛ_к = 1541994 - 5845 = 1536149 тыс. руб.

Расчеты показали на повышение перспективной ликвидности общества в результате роста величины медленно реализуемых активов.

Таким образом, характеризуя ликвидность баланса, по данным таблицы 2 следует отметить, что в анализируемом периоде ОАО «Транспортное машиностроение» не обладало абсолютной ликвидностью, т.к. сумма наиболее ликвидных активов значительно меньше суммы кредиторской задолженности. Платежный недостаток составил в 2011 г. 99,98% и в 2012 г. - 84,05% от необходимой суммы. Эти цифры говорят о том, что только 15,95% срочных обязательств предприятия в 2012 г. покрывались наиболее ликвидными активами.

Превышение суммы краткосрочных пассивов над быстрореализуемыми активами указывает на то, что краткосрочные обязательства в анализируемом периоде не могут быть полностью погашены средствами в расчетах.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы. Выполнение третьего неравенства говорит о том, что ОАО «Транспортное машиностроение» имеет перспективную ликвидность, а четвертого (в 2012 г.) - о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами.

Для оценки платежеспособности рассчитаем финансовые коэффициенты ликвидности ОАО «Трансмаш» за 2011-2012 гг.

.Общий показатель платежеспособности (L1):

L1₂₀₁₁ = (84 + 0.5 * 376795 + 0.3 * 1243008) / (371558 + 0.5 * 2120852 + 0.3 * 5932) =0,4.

L1₂₀₁₂ = (39483 + 0.5 * 345901 + 0.3 * 1541994) / (247762 + 0.5 * 663567 + 0.3 * 5845) = 1,2.

Рассчитанные значения показателя платежеспособности говорят о том, что в 2012 г. показатель платежеспособности ОАО «Транспортное машиностроение» увеличился в 3 раза. Такую динамику можно считать положительной, поскольку она свидетельствует о росте кредитоспособности и способности предприятия своевременно рассчитываться по своим обязательствам.

. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2):

L2 ₂₀₁₁ = 84/(371558+2120852) = 0,00004;

L2 ₂₀₁₂ =39483/(247762+663567) = 0,04.

. Коэффициент «критической оценки» (L3):

L3₂₀₁₁ = (84+376795) / (371558+2120852) = 0,15;

L3₂₀₁₂ = (39483+345901) / (247762+663567) =0,4.

. Коэффициент текущей ликвидности (L4):

L4₂₀₁₁ = (84+376795+1243008) / (371558+2120852) =0,6;

L4₂₀₁₂ =(39483+345901+1541994 ) / (247762+663567 ) = 2,1.

. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5):

L5₂₀₁₁=1243008 / ((84+376795+1243008) - (371558+2120852)) = -1,42;

L5₂₀₁₂ = 1541994 /((39483+345901+1541994 ) - ( 247762+663567 )) =1,52.

. Доля оборотных средств в активах (L6):

L6₂₀₁₁ = (84+376795+1243008)/(84+376795+1243008+966198) =0,6;

L6₂₀₁₂ = (39483+345901+1541994)/(39483+345901+1541994+870425) =0,7.

Исходя из проведенных расчетов, в ОАО «Транспортное машиностроение» коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют значения, приведенные в таблице 3.

Данные таблицы 3 свидетельствуют о том, что в 2012 г. ОАО «Транспортное машиностроение» находилось в кризисном финансовом состоянии, но коэффициенты платежеспособности за отчетный период несколько повысились.

Таблица 3 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг.

Наглядно динамика коэффициентов, характеризующих платежеспособность ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг., представлена на рисунке 3.

Рисунок 3 - Динамика коэффициентов, характеризующих платежеспособность ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг.

Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился с 0,00004 на 0,039 пункта и показывает, что в 2012 г. 4% краткосрочных обязательств могут быть погашены за счет использования денежных средств и ценных бумаг предприятия. Сравнивая значение показателя с рекомендуемым (0,2-0,3), можно отметить, что ОАО «Транспортное машиностроение» имеет дефицит наличных денежных средств для покрытия текущих обязательств.

Коэффициент «критической оценки» показывает, что в 2011 г. краткосрочные долговые обязательства только на 15% покрывались денежными средствами, ценными бумагами и средствами в расчетах, в 2012 г. значение коэффициента увеличилось на 0,25 пункта, и показывает, что текущие обязательства могут быть погашены наиболее ликвидными активами лишь на 40%. Значение коэффициента «критической оценки» ниже рекомендуемого значения (0,8-1) это свидетельствует о том, что сумма ликвидных активов ОАО «Транспортное машиностроение» не соответствует требованиям текущей платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности за отчетный период повысился на 1,5, достигнув в 2012 г. значения 2,1, это указывает на то, что ОАО «Трансмаш» в 2012 г. полностью покрывало краткосрочные долговые обязательства ликвидными активами.

Показатель коэффициента маневренности в 2012 г. свидетельствует о том, что на каждый рубль функционирующего капитала приходилось 1,52 рубля труднореализуемых активов, функционирующий капитал полностью обездвижен в производственных запасах.

Доля оборотных средств в активах увеличилась на 10%, рост этого показателя характеризует степень ликвидности активов.

Таким образом, за 2011-2012 гг. наблюдалась тенденция повышения уровня ликвидности, что характеризует улучшение платежеспособности ОАО «Транспортное машиностроение».

Платежеспособность ОАО «Транспортное машиностроение» складывается из двух факторов.

. Наличие активов, достаточных для погашения всех имеющихся у предприятий обязательств.

. Степень ликвидности имеющихся активов достаточная для того, чтобы при необходимости реализовать их, перевести в деньги, в сумме достаточной для погашения обязательств.

Для дальнейшего повышения ликвидности акционерного общества необходимо:

) воспользоваться механизмом финансовой стабилизации, который представляет собой систему мероприятий, направленных на уменьшение финансовых обязательств, а также на увеличение денежных активов, обеспечивающих эти обязательства;

2) своевременно взыскивать дебиторскую задолженность. Управление дебиторской задолженностью предполагает: контроль расчетов с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности; задание условий продажи, обеспечивающих гарантийное поступление денежных средств; оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности; постоянный контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей; определение конкретных размеров скидок долгосрочной оплаты;

3) добиться увеличения <#"813840.files/image004.jpg">

Рисунок 4 - Динамика коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг.

В 2011 г. материальные запасы ОАО «Транспортное машиностроение» были покрыты собственными источниками лишь на 29%, что создавало опасность для хозяйственного процесса и отрицательно влияло на финансовую устойчивость. К концу 2012 года этот показатель увеличился на 70%, степень покрытия материальных запасов собственными оборотными средствами составила - 66%.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2011 г. так же отрицательно влиял на финансовую устойчивость, но увеличение показателя к концу анализируемого периода на 100% показало, что 50% оборотных активов покрыты собственными источниками. Сравнивая значение показателя с рекомендуемым (не менее 1) можно отметить, что финансовое состояние ОАО «Транспортное машиностроение» улучшилось к концу 2012 г.

Коэффициент маневренности показывает, что в конце 2012 года на каждый рубль собственного капитала приходилось 50 копеек собственных оборотных средств. Значение показателя увеличилось на 105%, что является положительным фактом при финансировании текущей деятельности, в конце 2012 года использовалось больше собственных средств, качество структуры баланса улучшилось.

На каждый рубль источников покрытия имущества ОАО «Транспортное машиностроение» в 2011 г. приходилось 4 копейки долгосрочных источников финансирования, но к концу периода показатель увеличился на 66%, и составил 70% долгосрочных источников финансирования на каждый рубль источников покрытия имущества, что является положительной динамикой.

Значение показателя финансовой устойчивости к концу 2012 года увеличилось на 16,5%, что положительно влияет на качество структуры источников покрытия.

Произведем расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО «Транспортное машиностроение» за 2012 год на основе соотношения собственных и заемных средств по отдельным статьям баланса актива и пассива.

Расчет и анализ динамики наличия собственных оборотных средств акционерного общества за 2011-2012 гг. представлен в таблице 5.

Как показывают данные таблицы 5, сумма собственных оборотных средств за отчетный период увеличилась на 1888659 тыс. руб. 215%. Недостаток доли собственных оборотных средств в 2011 г. составил - 880455 (939,3%), на конец 2012 года произошло увеличение на 993,3%.

Таблица 5 - Расчет наличия собственных оборотных средств ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг.

Прирост собственных оборотных средств ОАО «Транспортное машиностроение» за 2012 г. может быть вызван наличием нераспределенной прибыли акционерного общества, увеличением суммы средств, направленных в фонды ОАО «Транспортное машиностроение» и так далее. В процессе дальнейшего анализа выясним причины изменения суммы собственных оборотных средств акционерного общества за 2012 год (таблица 6).

Данные таблицы 6 показывают, что прирост собственных средств ОАО «Транспортное машиностроение» в 2012 году вызван увеличением суммы добавочного капитала, резервного, уставного капиталов и прибыли. Снизилась сумма привлеченных долгосрочных заемных средств на 1,5%.

Рассчитаем основные показатели устойчивости финансового состояния ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг., с помощью относительных коэффициентов.

. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат (К_зиз).

К_{зиз 2011} = -880455/485266 = - 1,8;

К_{зиз 2012} = 1008204/817650 = 1,2.

Таблица 6 - Причины изменения собственных оборотных средств ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг.

. Коэффициент финансовой независимости в части формирования всех оборотных активов (К_та).

К_{та 2011} = -880455/1617887 = - 0,54;

К_{та 2012} = 1008204/1925378 = 0,52.

.Коэффициент маневренности собственного капитала (К_м):

К_{м 2011} = -880455/87743 = - 10,0;

К_{м 2012} = 1008204/1880629 = 0,54.

Оценим динамику коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость акционерного общества за 2011-2012 гг., сведем результаты расчетов в таблицу 7.

Наглядно динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг., характеризующих обеспеченность собственными оборотными средствами, представлена на рисунке 5.

Таблица 7 - Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг., характеризующих обеспеченность собственными оборотными средствами

Рисунок 5 - Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг., характеризующих обеспеченность собственными оборотными средствами

Данные таблицы 7 и рисунка 5 позволяют сделать вывод о значительном снижении финансовой зависимости ОАО «Транспортное машиностроение» от заемного капитала, т.к. все коэффициенты финансовой устойчивости имеют тенденцию роста.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат показывает, что в 2011 г. запасы и затраты исследуемого предприятия не покрывались собственным капиталом, а на 18% зависели от заемного. К концу 2012 г. ситуация улучшилась, т.к. материальные запасы ОАО «Трансмаш» уже на 120% покрывались собственными средствами и не нуждались в заемных.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования всех оборотных активов акционерного общества составил - 0.54 в 2011 г. и 0,52 - на конец 2012 г. Значение коэффициента показывает, что на конец отчетного периода текущие активы на 52% покрывались собственными оборотными средствами.

Коэффициент маневренности собственного капитала ОАО «Транспортное машиностроение» составлял в 2011 г. (-10,0), на конец 2012 г. он повысился на 10,5 пункта. Значение коэффициента на конец года соответствует допустимой границе (0,5). К концу отчетного периода 54% собственных средств находилась в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами, а 46% собственных средств анализируемого предприятия вложено в недвижимое имущество и другие внеоборотные активы, которые являются наименее ликвидными.

Обобщая все вышесказанное, важно отметить, что ОАО «Транспортное машиностроение» в 2011 г. находилось в кризисном финансовом положении, но динамичный рост всех показателей к концу 2012 г. говорит о том, что акционерное общество стало более финансово устойчивым.

Определим тип финансовой устойчивости ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг.

Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором ОАО «Транспортное машиностроение», свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а так же затраты по его расширению и обновлению.

На финансовую устойчивость ОАО «Трансмаш» оказывают влияние различные факторы: положение акционерного общества на товарном рынке, производство и реализация рентабельной продукции, пользующейся спросом у покупателей, степень зависимости ОАО «Транспортное машиностроение» от заемных источников средств, наличие неплатежеспособных дебиторов, эффективность проводимых предприятием хозяйственных и финансовых операций.

Для определения типа финансовой устойчивости ОАО «Трансмаш» за 2011-2012 гг. проанализируем динамику источников средств, необходимых для формирования запасов и затрат в таблице 8.

Таблица 8 - Показатели типа финансовой устойчивости ОАО «Транспортное машиностроение» за 2011-2012 гг.

Расчеты показали, что в 2011 г. у общества сложился недостаток собственных оборотных средств в сумме 880455 тыс. руб., тогда как уже в 2012 г. ситуация изменилась, и наблюдалось наличие собственных оборотных средств в сумме 1008204 тыс. руб.

Динамика наличия собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат характеризуется следующими данными: в 2011 г. имелся их недостаток в сумме 874532 тыс. руб., а в 2012 г. - данный вид источника имел положительное значение - 1014049 тыс. руб.

Общая величина основных источников средств на покрытие запасов и затрат ОАО «Транспортное машиностроение» как в 2011-2012 гг. увеличивалась, за анализируемый период сумма прироста составила 307491 тыс. руб.

Анализируя динамику излишка/недостатка собственных оборотных средств на покрытие запасов и затрат и излишка/недостатка собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств на покрытие запасов и затрат, можно сказать, что в 2011 г. по этим статьям наблюдался недостаток средств, а в 2012 г. - уже излишек (в 2011 г. недостаток составлял 395189 тыс. руб. и 389257 тыс. руб. соответственно, а в 2012 г. 190554 тыс. руб. и 196399 тыс. руб. соответственно). Таким образом, прирост собственных оборотных средств на покрытие запасов и затрат и собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств на покрытие запасов и затрат за 2011-2012 гг. составил 585743 тыс. руб. и 585658 тыс. руб. соответственно.

Наряду с этим, как в 2011 г., так и в 2012 г. наблюдался излишек общей величины источников средств на покрытие запасов и затрат: в 2011 г. его сумма составляла 1132621 тыс. руб., а в 2012 г. - 1107728 тыс. руб. Однако сумма излишка в анализируемом периоде снизилась на 24893 тыс. руб.

Таким образом, как показывают результаты анализа, проведенного в таблице 7, в 2011 г. ОАО «Транспортное машиностроение» имеет неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, т.е. сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственного оборотного капитала, долгосрочных и краткосрочных заемных источников. Соответственно финансовую ситуацию, сложившуюся в обществе в 2011 г. можно признать как соответствующую неустойчивому финансовому состоянию.

К концу 2012 г. у предприятия все запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, предприятие не зависит от внешних факторов, т.е. у ОАО «Транспортное машиностроение» сложилась абсолютная финансовая устойчивость.

.3 Основные направления повышения ликвидности и укрепления финансовой устойчивости ОАО «Транспортное машиностроение»

Исходя из анализа ликвидности ОАО «Транспортное машиностроение» можно сделать вывод о том, что ликвидность акционерного общества не является абсолютной.

В целом мероприятия по выходу из сложившейся ситуации на предприятии могут быть оперативными и стратегическими, которые, в свою очередь, подразделяются на разнообразные методы, которые предложены на рисунке 6.

Пути повышения ликвидности и платежеспособности на ОАО «Транспортное машиностроение» зависят от факторов, вызвавших их снижение. К внешним причинам можно отнести спад производства в стране, банкротство должников, устаревшие технологии, несовершенство законодательства и т.д. Чтобы снизить воздействие данных факторов ОАО «Транспортное машиностроение» может выпустить в обращение новые акции для привлечения средств. К внутренним факторам снижения ликвидности относятся дефицит собственных оборотных средств, рост дебиторской и кредиторской задолженности, несовершенство ценового механизма, низкая договорная дисциплина.

Рисунок 6 - Мероприятия по выходу из кризиса и укреплению финансовой устойчивости и повышению ликвидности предприятия

В данном случае акционерному обществу необходимо своевременно погашать дебиторскую задолженность. Добиться этого можно, проводя факторинговые операции или заключая договор-цессию, т.е. уступку требований и передачу права собственности. Кроме того, необходимо совершенствовать договорную работу и ужесточать договорные требования.

Необходимо воспользоваться механизмом финансовой стабилизации, который представляет собой систему мероприятий, направленных на уменьшение финансовых обязательств, а также на увеличение денежных активов, обеспечивающих эти обязательства. Для этого уменьшить сумму постоянных расходов (в том числе расходов на содержание <http://www.kakprosto.ru/kak-87227-kak-oformit-soderzhanie-kursovoy-raboty> управленческого персонала), понизить уровень условно-переменных расходов, продлите сроки кредиторской задолженности по товарным операциям.

Увеличить сумму денежных активов за счет рефинансирования дебиторской задолженности (используя факторинг, форфейтинг, принудительное взыскание), ускорить ее оборачиваемость (путем сокращения сроков предоставления коммерческого кредита). Провести оптимизацию товарно-материальных ценностей при помощи установления нормативов для запасов акционерного общества методом технико-экономических расчетов. Сократить размеры страховых, гарантийных и сезонных запасов.

Добиться увеличения <http://www.kakprosto.ru/kak-31012-kak-uvelichit-myshcy-v-fotoshope> объема реализации продукции, размеров прибыли и уровня доходности путем интенсивного применения оборотных активов ОАО «Транспортное машиностроение». Направить усилия на повышение производительности труда персонала. Стремиться к расширению рынка сбыта продукции. Провести грамотную рекламную компанию и привлечь как можно больше крупных инвесторов и кредиторов.

Результат проведенного анализа финансовой устойчивости ОАО «Транспортное машиностроение» показал, что акционерное общество имеет абсолютную финансовую устойчивость. Исходя из расчетов, проведенных в ходе анализа, можно порекомендовать ОАО «Транспортное машиностроение» это поддержание финансовой устойчивости на достигнутом уровне, путем укрепления положения акционерного общества на товарном рынке, с помощью выпуска и реализации конкурентоспособной продукции, пользующийся спросом. Повысить рейтинг акционерного общества в деловом сотрудничестве с партнерами. Уменьшить степень зависимости от внешних кредиторов. Повысить эффективность коммерческих операций.

Заключение

Финансовый анализ представляет собой метод ретроспективного (прошлого) и перспективного (будущего) финансового состояния хозяйствующего субъекта на основе изучения зависимости и динамики показателей финансовой информации. Он предполагает обработку данных о деятельности организации, отраженных в финансовой отчетности. На основе этих данных определяются финансовая устойчивость организации, ликвидность ее активов, рентабельность деятельности, эффективность управления организации в целом.

Финансовый анализ является важным составным элементом финансового менеджмента. Финансовый менеджмент - это искусство управления финансами предприятия, т.е. денежными отношениями, связанными с формированием и использованием их капитала и доходов. Данное искусство управления проявляется в разработке рациональной финансовой стратегии и тактики с помощью диагностики внутренней и внешней экономической среды.

Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности организации. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, скорости оборота средств, состава оборотных активов, величины и срочности оплаты текущих обязательств. Для обеспечения высокого уровня ликвидности организация должна поддерживать определенное соотношение между превращением оборотных активов в денежные средства и сроками погашения краткосрочных обязательств.

Главными критериями оценки финансового состояния ОАО «Транспортное машиностроение» являются показатели платежеспособности и ликвидности. Понятия платежеспособности и ликвидности хотя и не тождественны, но на практике тесно взаимосвязаны.

Анализ ликвидности показал, что в 2012 г. ОАО «Транспортное машиностроение» не обладало абсолютной ликвидностью, т.к. сумма наиболее ликвидных активов значительно меньше суммы кредиторской задолженности. Платежный недостаток составил на начало года 371474 тыс. руб., или 99,98% и на конец года - 208243 тыс. руб., или 84,05%. Эти цифры говорят о том, что только 15,95% срочных обязательств предприятия на конец 2012 г. покрывались наиболее ликвидными активами.

Превышение суммы краткосрочных пассивов над быстрореализуемыми активами указывает на то, что краткосрочные обязательства как в 2011 г. так и на конец 2012 г. не могут быть полностью погашены средствами в расчетах.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы. Это говорит о том, что ОАО «Транспортное машиностроение» имеет перспективную ликвидность, а превышение суммы постоянных пассивов над труднореализуемыми активами на конец 2012 г. - о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами.

Оценка платежеспособности свидетельствует о том, что в 2011 г. ОАО «Транспортное машиностроение» находилось в кризисном финансовом состоянии, но коэффициенты ликвидности за отчетный период несколько повысились. Таким образом, за 2011-2012 гг. наблюдалась тенденция повышения уровня ликвидности, что характеризует улучшение платежеспособности ОАО «Трансмаш».

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся в внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Анализ финансовой устойчивости ОАО «Транспортное машиностроение» показал увеличение стоимости имущества предприятия к концу 2012 г. на 70%, т.е. акционерное общество может полностью погасить все свои долги, реализуя имущество, сформированное за счет собственных источников.

В 2012 г. на 1 рубль вложенных в активы собственных источников приходилось 285 рублей заемных, что свидетельствует о большом финансовом риске, но к концу 2012 г. показатель снизился на 98% - на один рубль вложенных собственных средств приходилось 50 рублей заемных, т.е. уменьшилась доля заемных средств по сравнению с собственным капиталом.

В 2011 г. материальные запасы ОАО «Транспортное машиностроение» были покрыты собственными источниками лишь на 29%, что создавало опасность для хозяйственного процесса и отрицательно влияло на финансовую устойчивость. К концу 2012 г. этот показатель увеличился на 70%, степень покрытия материальных запасов собственными оборотными средствами составила - 66%.

Значение показателя финансовой устойчивости к концу 2012 г. увеличилось на 16,5%, что положительно влияет на качество структуры источников покрытия.

Важно отметить, что ОАО «Транспортное машиностроение» в 2011 г. находилось в неустойчивом (предкризисном) финансовом положении, но динамичный рост всех показателей к концу 2012 г. говорит о том, что акционерное общество стало более финансово устойчивым.

К концу 2012 г. у предприятия все запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, предприятие не зависит от внешних факторов, т.е. у ОАО «Транспортное машиностроение» абсолютная финансовая устойчивость.

Для повышения ликвидности акционерного общества необходимо:

) воспользоваться механизмом финансовой стабилизации, который представляет собой систему мероприятий, направленных на уменьшение финансовых обязательств, а также на увеличение денежных активов, обеспечивающих эти обязательства;

2) своевременно взыскивать дебиторскую задолженность. Управление дебиторской задолженностью предполагает: контроль расчетов с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности; задание условий продажи, обеспечивающих гарантийное поступление денежных средств; оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности; постоянный контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей; определение конкретных размеров скидок долгосрочной оплаты;

3) добиться увеличения <http://www.kakprosto.ru/kak-31012-kak-uvelichit-myshcy-v-fotoshope> объема реализации продукции;

) размеров прибыли и уровня доходности путем интенсивного применения оборотных активов ОАО «Транспортное машиностроение»;

) направить усилия на повышение производительности труда персонала;

) стремиться к расширению рынка сбыта продукции;

) провести грамотную рекламную компанию и привлечь как можно больше крупных инвесторов и кредиторов.

Исходя из расчетов, можно порекомендовать ОАО «Транспортное машиностроение» - поддерживать финансовую устойчивость на достигнутом уровне, путем укрепления положения акционерного общества на товарном рынке, с помощью выпуска и реализации конкурентоспособной продукции, пользующейся спросом.

Увеличив объёмы реализуемой продукции, можно рассчитывать на скорое повышение ликвидности предприятия. Активно применяя имеющиеся в наличии средства, фирма может добиться роста уровня доходности и размера получаемой прибыли. Расширение границ рынка сбыта также поможет в увеличении ликвидности и платежеспособности предприятия.

Для решения сложившейся ситуации, необходимо четко изучить рынок своего товара, возможности создания новых каналов сбыта продукции, повышения конкурентоспособности продукции за счет увеличения качества или снижения цены, изучение спроса потребителей, расширение ассортимента продукции, чтобы цены на запасные части были доступны для любого потребителя.

финансовый ликвидность экономический платежеспособность

Список использованных источников

1.       Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая, вторая, третья, четвертая) [Электронный ресурс]: от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 01.01.2012).

2. Федеральный закон РФ от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах» [Электронный ресурс] (ред. от 28.12.2013).

3.      Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ (ред. от 28.12.2013) «О бухгалтерском учете» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2014)

4. Приказ ФСФО России от 23.01.2001 №16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации».

5.       Абдукаримов И.Т. Эффективность и финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятия: критерии и показатели их характеризующие, методика оценки и анализа [Текст] / И.Т. Абдукаримов, Н.В. Тен // Социально-экономические явления и процессы. - 2011. - № 5-6. - С. 11-21.

6.      Адамов В.К. Факторный индексный анализ. Методология и проблемы [Текст] / В.К. Адамов. - M.: Статистика, 2012. - 200 с.

.        Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие [Текст] / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2009.

.        Артеменко В.Г. Финансовый анализ: учебное пособие [Текст] / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир. - М.: Изд. «Дело и сервис», 2009.

.        Баснукаев И.Ш. Финансовый анализ состояния предприятия: задачи и методы оценки используемых ресурсов [Текст] / И.Ш. Баснукаев // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. - 2012. - № 45. - С. 43-52.

.        Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Т.Б. Бердникова. - М.: Инфра-М, 2011. - 224 с.

.        Борисов Е.Ф. Экономическая теория: учебник [Текст] / Е.Ф. Борисов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009.

.        Бочаров В.В. Финансовый анализ [Текст] / В.В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2009. - 240 с.

.        Васильева Л.С. Финансовый анализ [Текст] / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - М.: Кнорус, 2010. - 880 с.

.        Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий) [Текст] / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. - М.: Кнорус, 2010. - 606 с.

15.      Гогина Г.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Текст] / Г.Н. Гогина, Е.В. Никифорова, С.Л. Шиянова, О.В. Шнайдер. - М.: ГИОРД, 2010. - 192 с.

16.    Горелкина И.А. Методические подходы к обоснованию системы экономических показателей оценки эффективности деятельности организации [Текст] / И.А. Горелкина // Экономический анализ: теория и практика. - 2011. - № 9. - С. 61-64.

.        Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности [Текст] / В.Е. Губин, О.В. Губина. - Москва: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2011. - 335 с.

.        Жулина, Е.Г. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие [Текст] / Е.Г. Жулина, Н.А. Иванова. - Москва: Дашков И К, 2012. - 268 с.

.        Забродин И.П. Обоснование показателей для оценки эффективности бизнес-процессов коммерческих организаций [Текст] / И.П. Забродин, Д.В. Павлов // Экономический анализ: теория и практика. - 2011. - № 38. - С. 50-58.

.        Ивасенко А.Г. Финансы организаций (предприятий) [Текст] / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. - М.: КноРус, 2012. - 208 с.

.        Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика [Текст] / В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2010. - 1024 с.

.        Комплексный экономический анализ предприятия [Текст] / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. - СПб.: Питер, 2011. - 576 с.

.        Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие [Текст] / под ред. В.И. Бариленко. - Москва: Форум, 2012. - 463 с.

.        Корпоративные финансы [Текст] / Под ред. М.В. Романовского. - СПб.: Бизнес-Пресса, 2011. - 592 с.

.        Лапуста М.Г. Финансы организаций (предприятий) [Текст] / М.Г. Лапуста, Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай. - М.: Инфра-М, 2011. - 575 с.

.        Лобушин Н.П. Финансовый анализ [Текст] / Н.П. Лобушин, Н.Э. Бабичева. - М.: Эксмо, 2010. - 336 с.

.        Попова Р.Г. Финансы предприятий [Текст] / Р.Г. Попова, И.Н. Самонова, И.И. Добросердова. - СПб.: Питер, 2010. - 208 с.

.        Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности [Текст] / С.М. Пястолов. - М.: Академия, 2012. - 384 с.

.        Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Г.В. Савицкая. - М.: Инфра-М, 2013. - 544 с.

.        Савчук В.П. Управление финансами предприятия [Текст] / В.П. Савчук. - М.: Бином, 2010. - 480 с.

.        Сулейманова Д.А. Комплексная оценка и анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятии [Текст] / Д.А. Сулейманова, Л.А. Ахмедов // Проблемы современной экономики. - 2010. - № 4. - С. 127-130.

.        Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятия [Текст] / Е.Ф. Тихомиров. - М.: Академия, 2010. - 384 с.

.        Толпегина О.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Текст] / О.А. Толпегина, Н.А. Толпегина. - М.: Юрайт, 2013. - 672 с.

.        Фридман А.М. Финансы организаций (предприятий) [Текст] / А.М. Фридман. - М.: Дашков и Ко, 2011. - 488 с.

.        Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности [Текст] / Л.Н. Чечевицына. - Ростов на/Д, 2013. -368 с.

.        Чуева Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности [Текст] / Л.Н. Чуева, И.Н. Чуев. - М.: Дашков и Ко, 2013. - 348 с.

.        Шуляк П.Н. Финансы предприятий [Текст] / П.Н. Шуляк. - М.: Дашков и Ко, 2012. - 620 с.