Денежные потоки

Денежные потоки

Содержание

Введение

1. Понятие и экономическая природа денежных потоков

2. Классификация денежных потоков

2.1 По масштабам обслуживания хозяйственного процесса

2.2 По видам хозяйственной деятельности

2.3 По направленности движения денежных средств

2.4 По методу исчисления объема

2.5 По уровню достаточности объема

2.6 По методу оценки во времени

3. Факторы, влияющие на управление денежными потоками

Заключение

Список использованной литературы

Введение

В отечественной и зарубежной экономической литературе в последние годы уделяется большое внимание вопросам управления денежными потоками предприятия. Возросшее внимание к этим проблемам вызывает необходимость определить какую роль денежные потоки играют в хозяйственной деятельности предприятия.

Денежные средства являются наиболее ограниченными ресурсом при переходе к рыночным методам хозяйствования, и успех предприятия во многом определяется способностью руководителей рационально распределять и использовать деньги.

В современных условиях хозяйствования многие предприятия поставлены в условия самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. Самофинансирование предприятием своей деятельности стало первоочередной задачей.

В условиях конкуренции и нестабильной внешней среды необходимо оперативно реагировать на отклонения от нормальной деятельности предприятия и своевременно проводить анализ сбалансированности денежных потоков. Оптимизация, своевременное проведение анализа сбалансированности денежных потоков являются теми инструментами по эффективному управлению денежными потоками, при помощи которых можно достичь желаемого результата деятельности предприятия - получения прибыли. Этими обстоятельствами обусловлен выбор темы исследования.

Любое предприятие в процессе своей деятельности испытывает потребность в финансовых ресурсах, необходимых для осуществления взаимоотношений с другими юридическими и физическими лицами. Бесперебойный кругооборот финансовых, инвестиционных и денежных потоков в воспроизводственном процессе означает выполнение обязательств перед бюджетом, партнерами, отсутствие просроченных долгов перед предприятием и у самого предприятия, нормальную платежеспособность, необходимую финансовую устойчивость, кредитоспособность и рентабельность. Цель управления финансовыми и денежными потоками, их сбалансированность - обеспечение кругооборота средств предприятия, являющегося условием для его нормального функционирования - обуславливает актуальность и значимость темы данной работы для современных предприятий различных сфер и направлений деятельности.

Целью работы является изучение видов денежных потоков.

Объектом исследования является денежный поток.

Предметом исследования являются виды денежных потоков.

В работе для выполнения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

.определить понятие "денежный поток".

2.раскрыть экономическую природу денежных потоков.

.дать характеристику видов денежных потоков.

.проанализировать основные методы управления денежными потоками;

Информационной базой работы явились труды В.В. Ковалева, Г.В. Савицкой, И.А. Бланка, Ю. Бригхема, Л. Гапенски, И. Шевченко, а также источники периодической печати.

Структура курсовой работы состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы.

1. Понятие и экономическая природа денежных потоков

Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием "денежный поток".

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

Денежный поток - это денежные средства, под которыми понимаются депозитные (или текущие) счета и наличные деньги, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности.

Кроме того, в расчет денежных средств могут приниматься краткосрочные высоколиквидные ценные бумаги, такие как государственные казначейские векселя, банковские депозитные сертификаты, вклады в инвестиционные фонды открытого типа и привилегированные акции с плавающей процентной ставкой. При этом запасы финансовых средств и ликвидных ценных бумаг могут значительно варьировать как по отраслям, так и по компании одной отрасли.

Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. Исходные показатели для расчета денежных поступлений - это выручка и прибыль от продаж.

Также определяют денежный поток исходя из элементов денежного баланса, но при этом рассматривают его как единство поступления и расходования денежных ресурсов за определенное время. Такое понятие денежного потока наиболее верно, определяет его как важнейшую экономическую категорию, характеризующую хозяйственную деятельность организации, позволяет правильно формировать чистый денежный поток и его структуру и наиболее точно характеризует его содержательный аспект.

Известно, что каждый поток предполагает движение, поэтому и движение денежных средств представляет собой их поступление или выбытие в виде притока или оттока денежных средств.

Поток денежных средств - это количество денежных средств, которое получает и выплачивает предприятие в течении отчётного или планового периода.

Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.

Рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке и т.п.

Управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

Если объектом управления в данной системе выступают денежные потоки предприятия, связанные с осуществлением различных хозяйственных и финансовых операций, то субъектом управления является финансовая служба, состав и численность которой зависит от размера, структуры предприятия, количества операций, направлений деятельности и других факторов:

) в малых предприятиях главный бухгалтер часто совмещает функции начальника финансового и планового отделов;

) в средних - выделяются бухгалтерия, отдел финансового планирования и оперативного управления;

) в крупных компаниях структура финансовой службы существенно расширяется - под общим руководством финансового директора находятся бухгалтерия, отделы финансового планирования и оперативного управления, а также аналитический отдел, отдел ценных бумаг и валют.

Что же касается элементов системы управления денежными потоками, то к ним следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения:

·среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздействие на организацию, динамику и структуру денежных потоков предприятия, можно выделить систему расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами, государственными органами; кредитование; финансирование; фондообразование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;

·финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов на предприятии;

·нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.

·в современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация.

·использование прикладных бухгалтерских программ обеспечивает финансового менеджера учетной и часто аналитической информацией, поэтому к выбору таких программ нужно подходить осторожно, выбирая такой программный продукт, который наиболее полно удовлетворял бы требованиям надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса предприятия, а также соответствовал бы действующему законодательству.

Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии - это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

·улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

·увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;

·повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;

·созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;

·повышению ликвидности компании.

Балансирование притоков и оттоков денежных средств на стадии планирования осуществляется путем разработки бюджета движения денежных средств (БДДС), формат которого зависит от особенностей бизнеса конкретного предприятия. Результатом расчетов является определение чистого денежного потока за бюджетный период, отражаемого отдельной строкой как "кассовый рост или уменьшение" в зависимости от своего значения (положительного или отрицательного) и сальдо денежных средств на конец планового периода. Если последнее отрицательно или меньше минимально установленного норматива, то, во-первых, проводится анализ притоков и оттоков денежных средств с целью выявления дополнительных резервов, а во-вторых, составляется кредитный план по привлечению внешних источников финансирования.

Решение о привлечении кредита принимается при условии большей экономической целесообразности данного способа внешнего финансирования по сравнению с прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового разрыва (увеличение авансирования от покупателей, изменение условий коммерческого кредита, прирост устойчивых пассивов). В настоящее время банки предлагают различные кредитные продукты: овердрафт, срочные кредиты, кредитные линии, банковские гарантии, аккредитивы и др. Для устранения краткосрочных кассовых разрывов предпочтительным считается использование овердрафта, но при постоянном использовании заемного капитала выбор видов кредитных продуктов должен основываться на учете действия финансового и операционного рычагов.

На стадии оперативного управления синхронизация денежных потоков осуществляется посредством составления и выполнения платежного календаря, отражающего конкретные сроки, объемы, источники поступлений и направления расходования денежных средств.

денежный поток средство управление

2. Классификация денежных потоков

2.1 По масштабам обслуживания хозяйственного процесса

По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом. В случае, если денежный поток по предприятию в целом положительный, то следует выяснить, не является ли это следствием получения крупных кредитов, либо получения средств из централизованных источников, либо привлечения новых акционеров. Когда денежный поток отрицателен или невелик и обнаруживает устойчивую тенденцию к снижению, это, как правило, несет с собой целый ряд негативных последствий.

денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

2.2 По видам хозяйственной деятельности

По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

·денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

·денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

Таблица 1

Классификация денежных потоков по видам деятельности.

Виды деятельностиДенежные потокиПоступления (приток) Выплаты (отток) ТЕКУЩАЯ (ОПЕРАЦИОННАЯ) 1. Выручка от реализации продукции, работ, услуг. 2. Авансы, полученные от покупателей и заказчиков 3. Прочие поступления (возврат средств от поставщиков, средств по целевому финансированию, сумм, выданных ранее подотчетным лицам и др.) 1. Оплата счетов поставщиков. 2. Выплата заработной платы. 3. Отчисления на социальные нужды. 4. Расчеты с бюджетом. 5. Прочие выплатыИНВЕСТИЦИОННАЯ1. Выручка от реализации активов долгосрочного использования 2. Дивиденды и проценты по финансовым вложениям 3. Прочие поступления1. Вложения во внеоборотные активы. 2. Финансовые вложения долгосрочного характера 3. Прочие выплатыФИНАНСОВАЯ1. Кредиты и займы. 2. Дивиденды и проценты по краткосрочным финансовым вложениям. 3. Прочие поступления1. Возврат полученных ранее кредитов и займов. 2. Выплата процентов по кредитам и займам. 3. Краткосрочные финансовые вложения. 4. Прочие выплаты

2.3 По направленности движения денежных средств

По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

·положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятии от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин "приток денежных средств");

·отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятия в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин "отток денежных средств").

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени первого из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов второго вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др.

Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам предприятия и т.д.

Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.

Такая группировка дает возможность:

·проанализировать текущие денежные потоки;

·оценить способность предприятия погасить свою задолженность перед кредиторами и иными партнерами;

·выплатить дивиденды владельцам акций;

·изучить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов для реализации инвестиционных, инновационных, социальных и других программ

2.4 По методу исчисления объема

По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

·валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

·чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

Валовой денежный поток получается из показателя чистой прибыли, приведенного к денежной форме. Для большего правдоподобия из чистой прибыли исключаются неповторяющиеся и экстраординарные доходы.

Денежный поток также может определяться косвенным методом, путем корректировки прибыли до налогообложения.

Более сложный вариант расчета величины валового денежного потока предполагает учет дополнительных составляющих денежного дохода компании. В частности, добавляются обратно арендные и лизинговые расходы с тем, чтобы получить величину денежных потоков, генерируемых используемыми активами. Вспомним, что величина арендованных активов и лизинга включена в состав валовых инвестиций.

Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

ЧДП = ПДП-ОДП,

где: ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП - сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.

Если темп роста притока денежных средств опережает темп расхода их оттока, то чистый денежный поток будет иметь позитивную тенденцию наращивания, и наоборот. Чистый денежный поток характеризует экономический эффект от кругооборота всех денежных потоков организации. Коэффициент прироста чистого денежного потока характеризует способность капитала в денежной форме обеспечивать различную степень самовозрастания его стоимости, что создает предпосылки для расширения экономической базы в последующих периодах.

2.5 По уровню достаточности объема

По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

Как дефицит, так и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на финансовые состояние предприятия. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, теряется часть потенциального дохода от недоиспользования денежных средств и операционной или инвестиционной деятельности, замедляется оборачиваемость капитала в результате простоя денежных средств.

Наличие избыточного денежного потока на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли: расширять свое производство, прокручивая их в цикле оборотного капитала; обновлять основные фонды, приобретать новые технологии; инвестировать в доходные проекты других хозяйствующих субъектов с целью получения выгодных процентов; досрочно погашать кредиты банка и другие обязательства с целью уменьшения расходов по обслуживанию долга и т.д.

Дефицит денежных средств приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда, в результате чего увеличивается сумма финансовых расходов и снижается рентабельность капитала предприятия. Уменьшить дефицит денежного потока можно за счет мероприятий, способствующих ускорению поступления денежных средств и замедлению их выплат.

2.6 По методу оценки во времени

Если рассматривать денежные потоки предприятия с точки зрения концепции оценки стоимости денег во времени, то выделяют:

·настоящий денежный поток - это денежный поток предприятия, который планируется получить в будущем, приведенный по стоимости к текущему моменту времени;

·будущий денежный поток - это денежный поток предприятия, как единая сопоставимая величина, приведенная по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

Эта концепция широко используется при решении ряда вопросов бухгалтерского учета, таких, как отражение сделок по аренде, кредиторской и дебиторской задолженности, операций с облигациями и другими ценными бумагами, планирование привлечения капитала и определение его источников, оценка и переоценка активов, начисление пенсий и других.

. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде.

По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде времени различают следующие виды денежных потоков предприятия:

·дискретный денежный поток - поступление или расходование денежных средств, связанные с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде (приобретение целостного основного средства нематериального актива, поступлением финансовых средств безвозмездно и тп.);

·регулярный денежный поток - поступление или расходование денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, осуществляемым постоянно по отдельным интервалам этого периода.

В основном к регулярным денежным потокам относятся денежные потоки, возникающие в результате операционной деятельности предприятия.

Эти потоки могут различаться только в рамках конкретного временного интервала. Если рассматривать все денежные потоки при минимальном временном интервале, то все они будут носить дискретный характер. При длительном временном интервале большая часть денежных потоков будет иметь регулярный характер.

3. Факторы, влияющие на управление денежными потоками

Важное значение для эффективного финансового управления на предприятии имеет организация денежных потоков с учетом внешних условий и особенностей его хозяйственной деятельности. Таким образом, одной из наиболее важных управленческих задач, стоящих под руководством предприятия, является организация движения денежных и материальных потоков. С одной стороны, необходимо обеспечить максимум поступлений средств в единицу времени, с другой наиболее эффективно использовать имеющиеся средства. В современных условиях при высоком уровне инфляции задержки в поступлении средств ведут к их быстрому обеспечению, а нерациональное использование - к падению доходности предприятия.

Чтобы выбрать наилучшую форму управления денежными потоками и сформировать систему учета - аналитического обеспечения, необходимо детально рассмотреть факторы, влияющие на их объем, интенсивность, и характер формирования во времени. К сожалению, ученными, разрабатывающие концепцию денежных потоков предприятия, данный вопрос затрагивает лишь поверхность. Так, А.Т. Бабко выделяет лишь следующие внешние факторы, влияющие на денежные потоки: деятельность кредитных организаций, изменения нормативных актов, регулирование расчетов.Е.М. Сорокина выделяет факторы и показатели, внутренние и внешние, прямо и косвенно влияющие на изменение конечного остатка денежных средств. Идеи и математическое обоснование детерминированной взаимосвязи выделяемых показателей и факторов Е.М. Сорокина достаточно интересно, однако они ориентированы в основном на расчет показателей, влияющих на доходы (выручку) и расходы предприятия. Сами же факторы выявлены нечетко и не имеют должного раскрытия. Внешние факторы рассмотрены лишь частично.

Заметное исключение составляют работы И.А. Бланка, который утверждает, что изучение факторов на объемы и характер формирования во времени денежных потоков, является важнейшей предпосылкой разработки политики предприятия. Он выделяет по семь внешних и внутренних факторов, влияющих на денежные потоки.

В системе внешних факторов основную роль играют: конъюнктура товарного рынка; конъюнктура фондового рынка; система налогообложения предприятия; сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции; система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов; доступность финансового кредита; возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования.

В системе внутренних факторов выделяют: жизненный цикл предприятия; продолжительность операционного цикла; сезонность производства и реализации продукции; неотложность инвестиционных программ; амортизационная политика предприятия; производственный (операционный) леверидж; финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия.

Достоинства предлагаемой классификации очевидны. Это и явно прослеживаемая система подхода, и четкая логика данных характеристик факторов и их влияния на денежные потоки, и раскрытие взаимосвязи между факторами.

Подобный подход, на взгляд автора, позволит более точно определить потребность управления разных уровней в информации о денежных потоках, формируемой системами финансового, управленческого и статистического учета.

В результате изучения и анализа теоретических разработок в области финансового менеджмента, бухгалтерского учета и практических данных, полученных при обследовании целого ряда предприятий была разработана классификация факторов влияющие на денежные потоки.

При этом все выделенные факторы также подразделены на внешние и внутренние, в составе которых можно выделить следующие группы

К внешним факторам относятся: конъюнктура товарного и финансового рынков, система налогообложения предприятий, доступность внешних источников финансирования (кредитов, займов, целевого финансирования) и т.п.

Среди внутренних факторов следует выделить стадию жизненного цикла, на которой находится предприятие, продолжительность операционного и производственного циклов, сезонность производства и реализации продукции, амортизационную политику предприятия, неотложность инвестиционных программ, личные качества и профессионализм руководящего звена предприятия.

Выделение именно этих групп факторов, оказывающие влияние на объем и интенсивность денежных потоков по всем видам, деятельности предприятия (операционной, инвестиционной, финансовой). Не претендуя на абсолютность предлагаемой классификации, автор считает, что выделение именно этих групп приемлемо практически для любого предприятия. Более того, в состав каждого из указанных групп приведены наиболее значимые (с точки зрения формирования учетно-аналитического обеспечения управления денежными потоками) факторы. Несомненно, их состав и значимость для конкретного предприятия может вирировать.

В составе общеэкономических факторов выделяют:

• цикличность экономического развития;
• финансовая политика транзакционных банков;
• финансовое состояние зарубежных партнеров;
• организация совместных предприятий;
• образование свободных экономических зон;
• тарифное соглашение и квоты.

В эту группу были введены факторы международного масштаба, характеризующие не национальную экономику отдельно взятой страны, а мировую экономику в целом. Влияние этих факторов на денежные потоки предприятий проявляются достаточно опосредовано, но тем не менее не принимают их в расчет, особенно при разработке стратегии на ближайшую перспективу, не допустимо. Планируя произвести крупные инвестиции в развитие и расширение бизнеса, ориентируются при этом на международные рынки сбыта и иностранных партнеров по бизнесу, следует до начала капиталовложений проанализировать сложившуюся ситуацию и спрогнозировать альтернативные варианты развития событий, выражая их в виде прогнозных форм финансовой отчетности, в составе которых отчет о движении денежных средств имеет далеко не последнее значение.

Таким образом, влияние данной группы факторов имеет определение значений, в первую очередь на уровне стратегического управления денежными потоками предприятия для всех видов деятельности. Это предполагает необходимость формирования соответствующего информационного обеспечения системы стратегического учета денежных потоков.

Не менее важно учитывать при организации управления денежными потоками предприятия и влияние политических факторов, таких как:

• законодательные нормы осуществления холодильных операций, в том числе и финансово - расчетных;
• принципы регулирования экономики;
• ограничение монополизма;

Данные факторы имеют важное значение для осуществления всей хозяйственно - финансов деятельности предприятия (всех видов деятельности) и, несомненно, оказывают соответствующее влияние на денежные потоки. Ожидаемое изменение в законодательстве следует обязательно принимать в расчет при долгосрочном и среднесрочном планировании денежных потоков предприятий и организаций, а следовательно, и при стратегическом и текущем управлении денежными потоками на базе информационного обеспечения, формируемого стратегического и финансового учета.

Влияние факторов данной группы на денежные потоки появляется достаточно ясно. Если ранее необходимости организации управления денежными потоками в масштабе отдельных хозяйственных субъектов практически не было, то настоящее время эффективное функционирование предприятий напрямую зависит от умения наиболее рационально использовать имеющиеся денежные средства в целях генерирования денежных притоков в будущем.

В группу экономических включений факторы, влияющие на денежные потоки предприятий в рамках национальной экономики. К ним на взгляд автора следует отнести:

Особо хотелось бы остановиться на влиянии на денежные потоки предприятия и организаций изменения уровня инфляции. Инфляция оказывает различное влияние на статьи отчетности, которые в целях выявления этого воздействия подразделяются на денежные и не денежные. К денежным статьям относятся активы и обязательства, выращенные в фиксированных денежных единицах, величина которых не изменяется, но которые теряют или напротив, приобретают покупательскую способность. Примером таких статей являются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения дебиторская и кредиторская задолженность, подлежащая к получению и оплате в денежной форме.

В группу финансовых факторов входят следующие:

Состояние финансовой системы. Общеизвестно, что финансовая система страны включает в себя три основные подсистемы: государственные финансы, финансы предприятий и финансы домашних хозяйств.

Следовательно, финансовая система страны в целом может быть охарактеризована движение финансовых ресурсов и потоков денежных средств, связывающие между собой агентов финансовых отношений. Эти отношения проявляются в виде прямых и обратных финансовых потоков, устанавливающих отношения между предприятиями, фирмами и правительствами, банков, банками других стран, фондами и международными финансовыми центрами.

Финансовая политика государства влияет на денежные потоки предприятия. Это проявляется в стимулировании предпринимательской активности, ограничении монополизма, регулировании конкуренции, разработке порядка организации антикризисного управления.

Налоговая политика. Налоги, сборы, выплаты во внебюджетные фонды и пенсионный фонд Республики Молдова составляют значительную часть объема исходящего денежного потока предприятия. Исходящий денежный поток по оплате налогов и взносов в фонды имеет жестко установленный график распределения во времени, и его неисполнение дорого обходится предприятию.

Кредитная политика. Получение кредита формирует входящие денежные потоки предприятия, а возврат заемных средств и процент по ним - его исходящий денежный поток. Возможность получения кредита определяется общий положением дел на рынке кредитных ресурсов.

Принятая практика осуществления расчетных операций. Системы расчетов предприятия включает в себя основные элементы: наличные и безналичные расчеты.

Безналичные расчетные - основной вид денежных расчетов. Наибольшая доля безналичных платежей осуществляются с помощью платежных поручений. Возможно проведение расчетов платежными требованиями - поручениями, расчеты чеками. Для защиты интересов продавца (особенно при работе с крупными заказами) очень удобная форма расчетов посредством аккредитива, а так же используются векселя.

Возможность получения целевого финансирования и долгосрочных беспроцентных займов. Целевое финансирование получают в основном государственные предприятия, промышленные предприятия других форм собственности целевое финансирование под конкретные договора. Под влиянием этого фактора формируется чистый входящий денежный поток.

К отраслевым факторам, воздействующим на размер и интенсивность денежных потоков предприятий и организаций, можно отнести:

• стадии жизненного цикла отросли;
• сезонность производства и реализации готовой продукции;
• конкурентоспособности продукции;
• уровень издержек производства;
• качество продукции;
• доля рынка;
• уровень развития отросли и тенденции изменения ее прибыльности.

Факторы, включенные в данную группу, достаточно специфичны. Их влияние распространяется только на предприятия конкретной отросли. Учитывать их влияние на денежные потоки - одно из основных задач успешного развития бизнеса в целом.

Хотелось бы остановиться более подробно на факторе сезонности производства и реализация готовой продукции, а так же снабжение сырьем и материалами.

Для довольно значительного числа отраслей характерны определенные сезонные изменения в текущей деятельности предприятия - высокий уровень на продаж в определенные месяцы и затем резкие падение спроса. Этот фактор оказывает существенное влияние на формирование денежных потоков предприятия во времени, определяя ликвидность этих потоков в размере отдельных временных интервалов.

Внешние факторы неподвластны воле предприятия. Бороться со многими внешними факторами отдельным предприятиям не по силам, но создавшихся условиях у них остается возможность проводить собственную политику управления денежными потоками, которая позволит, смягчит негативные последствия и использовать все положительные тенденции. Так, по мнению профессора Л.Т. Гиляровской, при изучении внешних факторов, формирующих устойчивость организации.

В составе внутренних факторов следует выделить следующие группы факторов. Рассмотрим их более подробно.

К организационным факторам относятся:

Организационно - правовая форма собственности определяет размер денежных потоков при создании предприятия (взносы учредителей) - приток денежных средств и отток денежных средств по итогам распределения чистой прибыли отчетного периода - выплаты дивидендов.

Стадию жизненного цикла предприятия. Развитие предприятия происходит по циклу, который определяется последовательностью во времени и комбинацией на данный момент циклов жизни различных продуктов его деятельности. Данный цикл можно разделить на периоды, характеризующиеся изменением оборота и прибыли предприятия: детство (возникновение), юность, зрелость и старость (спад).

Следует учитывать, что на разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды. Характер поступательного развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в прогнозировании объемов и видов его денежных потоков.

Организационная и производственная структура предприятия так же влияет на направление притоков и оттоков денежных средств.

Формы специализации определяют денежные потоки между предприятиями - смежниками, позволяя оптимально использовать имеющие денежные средства.

Диверсификация производства. Это сочетание различных видов деятельности, позволяющее уменьшить предпринимательский риск фирмы.

Вышеперечисленные факторы оказывают воздействие, которое необходимо учитывать при стратегическом и текущем управлении денежными потоками. Информационная база данных формируется системами стратегического и финансового учета.

В состав производственно - технологических факторов можно выделить следующие:

• длительность производственного и финансового цикла;
• уровень производственных запасов;
• оборачиваемость средств;
• темп роста производства;
• производственный потенциал;
• качество продукции и затраты на его обеспечение;
• операционный леверидж.

Значимость указанных факторов для организации управления денежным потоками несомненна. Основное влияние эта группа факторов оказывает на операционную деятельность предприятия. Именно по этой причине системы текущего и операционного управление денежными потоками должны своевременно выявлять, оценивать и отслеживать степень влияния своевременных корректировок в производственно - хозяйственные процессы и соответствующие расчеты (планы, сметы, бюджеты).

К организационно - техническим факторам, по мнению автора, относятся:

• концентрация и централизация производства;
• специализация и кооперирование.

Факторы этой группы определяют зависимость объемов и интенсивность денежных потоков в ходе осуществления финансово - хозяйственной деятельности.

В состав маркетинговых факторов целесообразно выделить следующие:

• стратегические цели;
• сегментации рынка;
• ценовая политика;
• сбытовая политика;
• оценка конкурентоспособности;
• относительная устойчивость финансового положения поставщиков.

Значимость вышеуказанных факторов для организации стратегического управления денежными потоками несомненна. При планировании и прогнозировании развития бизнеса, подготовке планов и смет, формирование источников бюджета движения денежных средств не принимать во внимание влияние данных средств не принимать во внимание влияние данных факторов недопустимо.

К финансовым факторам, на взгляд автора, следует отнести:

• принятую финансовую стратегию;
• возможность и необходимость инвестиций;
• возможность и необходимость привлечения инвесторов;
• амортизационную политику;
• длительность финансового цикла;
• принятую систему расчетов с контрагентом;
• риск денежных потоков;
• платежеспособность предприятия;
• стоимость капитала фирмы.

Факторы, объединенные в данную группу, достаточно многочисленны и разнообразны. Их влияние на денежные потоки предприятия проявляются и в операционной, и в инвестиционной, и в финансовой деятельности. Необходимость учитывать влияние этих факторов настоятельно требует формирования емкой и оперативной информационной базы путем сочетания учетно-аналитического обеспечения и несистемной информации. Решить эту проблему позволяют возможности системы финансового и стратегического учета денежных потоков.

Риск денежных потоков. В условиях рыночной экономики управление денежными потоками неразрывно связано с многочисленными рисками. В литературе практически не встречается определение риска денежного потока, рассматривается понятие "финансовый риск" как вероятность возникновения потерь финансовых ресурсов. Однако под риском денежных потоков следует понимать вероятность возникновения неблагоприятных последствий в форме уменьшения входящих и увеличение исходящих денежных потоков в ситуации неопределенности условий осуществления финансовых операций.

Исследования перечисленных выше факторов позволяет оценить внешние возможности и внутренний потенциал формирования денежных потоков предприятия в процессе разработки политики управления ими. Для организации эффективного управления денежными потоками необходимо создание и функционирование единой системно - ориентированной информационной базы данных интегрированной системы учета денежных потоков.

Заключение

На основании вышеизложенного можно сделать ряд выводов:

Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и свободы выбора действий. "Денежные потоки" - это поступление и выбытие денежных средств в результате хозяйственной деятельности предприятия за различные интервалы времени. "Денежный поток организации" - понятие агрегированное, включающее многочисленные виды потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Таким образом, наиболее обобщающим видом денежных потоков является совокупный денежный поток - он характеризуется любым движением денежных средств, происходящим на уровне предприятия.

Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах: информативной достоверности, обеспечения сбалансированности, обеспечения эффективности, обеспечения ликвидности.

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств, их синхронизации во времени и роста свободного (чистого) денежного потока организации.

Основными объектами оптимизации выступают: положительный денежный поток, отрицательный денежный, остаток денежных активов, чистый денежный поток.

Направления движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности - текущей, инвестиционной, финансовой.

Анализ сбалансированности денежных потоков предприятия является важным инструментом процесса управления, действующим предприятием в современных условиях хозяйствования.

Все факторы управления денежным оборотом можно подразделить на внешние и внутренние.

К внешним факторам управления относятся: конъюктура товарного рынка, фондового рынка, система налогообложения предприятия, сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции, доступность кредита, система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов, возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования.

К внутренним факторам управления относятся: жизненный цикл предприятия, продолжительность операционного цикла, сезонность производства и реализации продукции, неотложность инвестиционных программ, амортизационная политика предприятия, коэффициент операционного левериджа, финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия.

Список использованной литературы

1."Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. От 30.11.2011).

2.Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 7 "Отчет о движении денежных средств" (введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина РФ от 25.11.2011 N 160н).

.Национальный стандарт бухгалтерского учета 7 "Отчет о движении денежных средств" (Справочно-практический бухгалтерский учет).

.Комментарии по применению НСБУ 7 "Отчет о движении денежных средств" (Справочно-практический бухгалтерский учет).1. Закон РМ "Об акционерных обществах" № 1134-XIII от 2.04.1997г.

.Акулич В.В. Оценка эффективности использования денежных потоков. Специализированный журнал для экономистов "Планово-экономический отдел" [Электронный ресурс] - Режим доступа: http:. peomag. by/.

.Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. / Научн. ред. перевода чл. - корр. РАН И.И. Елисеев. - М.: Финансы и статистика, 2010. стр.624.

.Бланк И.А. Управление денежными потоками. - К.: Ника - Центр, Эльга, 2012г. Стр.305.

.Большой экономический словарь. Под ред.А.Н. Азрилияна. М.: Институт новой экономики, 2009, стр.1280.

.Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2012.800с.

.Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: Учебник.2-е изд., доп. М.: ЮНИТА - ДАНА, 2012г. стр.465.

.Глазунов В.Н. Финансовый анализ в управлении доходами предприятия. Финансы: Ежемес. теорет. и науч. - практ. журн. /М-во финансов РФ. - М., 2009. стр.78.

.Гиляровская Л.Т. Экономический анализ.2-е изд., доп. М.: Юнити-Дана, 2009. стр.615.

.Гутова А.В. Управление денежными потоками: теоретические аспекты. "Финансовый менеджмент" №4, 2009 [Электронный ресурс] - Режим доступа: http:. www.finman.ru/

.Дьякова Н.Е. Денежные потоки и финансовый результат. Сборник научных трудов. Серия "Экономика", вып.5. Северо-Кавказский государственный технический университет. Ставрополь, 2012. стр.129.

.Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бух. учет, 2010.208с.

.Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М: Финансы и статистика. 2009, 768 с.

.Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: учеб. - практ. Пособие. М.: Проспект, 2009. С.230.

.Колос Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учеб. Пособие: Пер. с фр. Под ред. Я.В. Соколова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2012. стр.348.

.Крейнина А.М. Финансовый менеджмент: Учеб. Пособие. - М.: Изд-во "Дело и сервис", 2009. стр.186.

.Любимцев Ю., Дудин В. Финансовые потоки как объект индикативного планирования и регулирования. Российский экономический журнал. 2010. №3. стр.65.

.Новодворский В.Д., Метелкин Е.А. Об "отчете о движении денежных средств". Бух. учет. 2009. стр.415.

.Овсийчук М.Ф. Управление денежными средствами предприятия. Аудитор. 2011. №5. стр.76.

.Пожидаева Т.А., Анализ движения денежных потоков коммерческой организации. Экономический анализ: теория и практика. 2009. №40. стр.56.

.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Минск: Новое знание, 2010, стр.649.

.Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. М.: Финансы и статистика, 2012г. стр.416.

.Сорокина Е.М., Анализ совместного влияния прямых и косвенных факторов на денежные потоки предприятия. Экономический анализ: теория и практика. 2009. №3. стр.62.

.Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: Теория и практика. М.: Перспектива, 2006. стр.325.

.Хахонова Н.Н., Выявление и характеристика основных факторов, влияющих на организацию денежных потоков и их системы учета. Экономический анализ: теория и практика. 2009. №56. стр.56.

.Хруцкий В.Е., Сизова Т.В., Гамаюнова. Внутрифирменное бюджетирование. Настольная книга по поставкам финансового планирования. М.: Финансы и статистика. 2009. стр.348.

.Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия: Пер. с нем. / Под. ред. проф.А.Г. Поршнева. М.: Финансы и статистика. 2009. стр.512.

.Практика. - 2009. №40. стр.67. 2009. №40. стр.67.