Бухгалтерская отчетность предприятия ОАО 'Уралхиммаш'
Введение
Предприятия, функционирующие в условиях рыночной экономики
тесно взаимосвязаны между собой. При выборе партнеров одним из важнейших
критериев построения взаимоотношений хозяйствующих субъектов является
платежеспособность. Неплатежеспособное предприятие непривлекательно ни для
поставщиков, ни для инвесторов, оно создает угрозу потери как собственных, так
и привлеченных ресурсов.
Исходя из различных подходов к оценке платежеспособности,
платежеспособность следует трактовать, как возможность предприятия своевременно
расплачиваться по текущим обязательствам за счет ликвидных оборотных активов,
при этом осуществляя бесперебойную текущую деятельность. Оценка
платежеспособности на определенную дату - это сопоставление оборотных активов и
краткосрочной задолженности. При этом, предприятие считается платежеспособным,
если наблюдается положительная разница между суммой ликвидных оборотных активов
и величиной краткосрочных обязательств, которая должна быть не менее стоимости
запасов, необходимых для продолжения бесперебойной работы предприятия.
Платежеспособность любого российского предприятия подвержена
множеству негативных влияний, которые в какой-то момент достигают своей
«критической массы». Затем эти влияния трансформируются в неплатежеспособность,
что неизбежно приводит хозяйствующий субъект к банкротству. Анализ
платежеспособности и ликвидности, как в прочем и анализ любого объекта,
представляет собой анализ комплекса взаимосвязанных факторов, снижающих
платежеспособность.
В современных условиях повышается самостоятельность
предприятий в принятии и реализации управленческих решений, их экономическая и
юридическая ответственность за результаты хозяйственной деятельности.
Объективно возрастает значение финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов.
Все это обуславливает актуальность темы исследования.
В работах зарубежных и отечественных экономистов исследован
широкий круг вопросов, связанных с оценкой платежеспособности и ликвидности
предприятия и путей их нормализации. Значительное внимание исследованию теоретических
и методических аспектов оценки платежеспособности ликвидности предприятия
уделяли А.Н. Соломатин, И.Т. Балабанов, А.П. Ковалев, В.В. Ковалев, Г.В.
Савицкая и прочие.
Целью работы является применение комплекса полученных
теоретических знаний, а также практических умений и навыков для анализа и
управления платежеспособностью и ликвидностью предприятия.
Основными задачами работы являются:
исследовать теоретические основы проведения анализа
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;
- выполнить анализ платежеспособности и ликвидности ОАО
«Уралхиммаш»;
- разработать мероприятия по повышению платежеспособности и
ликвидности исследуемого предприятия.
В данной работе использовались следующие методы исследования:
графический, расчетный, аналитический, а именно метод сравнения, табличного
отображения аналитических данных.
Информационная основа исследования - бухгалтерская отчетность
предприятия ОАО «Уралхиммаш» за 2012 г.
Практическая значимость работы заключается в возможности
использования полученных результатов для улучшения финансового состояния
предприятия.
1.
Теоретические основы управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия
.1
Понятие ликвидности и платежеспособности компании
ликвидность
платежеспособность экономический оборачиваемость
В рыночной экономике при выборе модели управления предприятия
сталкиваются с необходимостью решения двух основных задач: поддержания
способности отвечать по текущим финансовым обязательствам; обеспечение
долгосрочного финансирования в желаемых объемах и способность безболезненно
поддерживать сложившуюся или желаемую структуру капитала. Эти задачи
формулируются в плане характеристики финансового состояния предприятия, которое
оценивается показателями ликвидности и платежеспособности. Именно они в
наиболее общем виде характеризуют возможность предприятия своевременно и в
полном объеме произвести расчеты по обязательствам перед контрагентами. В
краткосрочном периоде для итоговой оценки эффективности использования
экономического потенциала предприятия и определения уровня его финансовой
гибкости (финансовой устойчивости) необходимым является анализ
платежеспособности, а в долгосрочном - ликвидности. В целом, показатели
ликвидности и платежеспособности позволяют охарактеризовать финансовое состояние
предприятия при различной степени учета ликвидности средств. Также они
используются при определении надежности, кредитоспособности и
конкурентоспособности предприятия, служат инструментом для выработки
управленческих решений тактического и стратегического характера. При этом
данные показатели отвечают интересам как внутренних, так и внешних
пользователей аналитической информации, а именно: самого предприятия (его
собственников, работников), партнеров (поставщиков сырья и материалов,
потребителей), инвесторов и кредиторов, органы государственного управления.
Однако, несмотря на важность и значимость показателей
ликвидности и платежеспособности для организации финансового управления
предприятием, до настоящего времени нет однозначной трактовки их сущности.
Бочаров В.В. определяет платежеспособность как возможность и
способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои финансовые
обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед
государством. Ликвидность автор определяет как способность предприятия быстро и
с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в
денежные средства. Он также указывает, что ликвидность характеризуют наличие у
фирмы ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, на счетах в банках и
легко реализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочных ценных
бумаг) (7).
А.Д. Шеремет считает, что «платежеспособность предприятия
определяется как способность покрытия всех его обязательств (краткосрочных и
долгосрочных) всеми активами» (8)
Д.С. Моляков и Е.И. Шохин утверждают, что платежеспособность
является важнейшим показателем, характеризующим финансовое состояние
предприятия; свидетельствует о том, что предприятие способно своевременно
удовлетворять все платежные требования поставщиков, вытекающих из ранее
заключенных договоров, рассчитываться по полученным кредитам и займам,
выплачивать заработную плату работникам, а также вносить платежи в бюджетные и
внебюджетные фонды (16). Разделяя данную точку зрения, украинский экономист
Ю.С. Цал-Цалко добавляет, что предприятие считается платежеспособным, если
сумма текущих активов (денежных средств, производственных запасов, дебиторской
задолженности) больше или равна его внешним обязательствам (задолженности)
(20). На наш взгляд, данный подход является наиболее полным, авторами учтены
все виды платежей, однако не указана срочность кредита.
Таким образом, платежеспособность - это способность
предприятия в полном объеме и в установленные сроки рассчитываться по своим
краткосрочном и долгосрочным обязательствам (срок погашения которых наступил)
при помощи денежных средств и их эквивалентов, что является основой
непрерывности воспроизводственного процесса. Основным признаками
платежеспособности предприятия являются:
) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Рассматривая содержание понятия «платежеспособность», некоторые
ученые и специалисты, с одной стороны, отождествляют его с ликвидностью, а с
другой - указывают на их отличия (18).
В финансовом словаре ликвидность определяется как «способность
заемщика обеспечить своевременность выполнения долговых обязательств;
способность превращения активов фирмы в наличные деньги, мобильность активов;
платежеспособность» (14). Другими словами, А.Т. Ковальчук считает, что
ликвидность заключается лишь в возможности погашения своих долговых
обязательств вовремя и в полном объеме, а также отождествляет ее с
платежеспособностью. Мнения Ю.С. Цал-Цалко, Д.С. Молякова и Е.И. Шохина, А.М.
Поддерегина, М.А. Болюха, В.З. Бурчевского и М.И. Горбаток являются схожими и,
в общем, характеризуют ликвидность как способность предприятия быстро
реализовать (продать) свои активы и погашать свои текущие обязательства.
В.В. Ковалев к вышесказанному добавляет, что ликвидность - это не
только наличие у предприятия оборотных средств в размере, достаточном для
погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения,
предусмотренных контрактами (18). Он подчеркивает, что при определении сущности
ликвидности важно помнить, что речь идет о естественной трансформации средств в
ходе повторяющегося производственного цикла: прежде чем денежные средства,
мобилизованные в запасы (ПЗ), будут вновь трансформированы в денежные средства
(ДС), они должны последовательно пройти через незавершенное производство (НП),
готовую продукцию (ГП), дебиторскую задолженность (ДС).
И.А. Бланк утверждает, что ликвидность - это «…термин,
характеризующий способность отдельных видов имущественных ценностей быть быстро
конвертируемыми в денежную форму без потери своей текущей стоимости в условиях
сложившейся конъюнктуры рынка» (6). Такой подход характеризует ликвидность как
функцию времени (срока возможной продажи) и риска (возможности потери стоимости
имущества в условиях срочности его продажи).
Таким образом, можно выделить три подхода к трактовке сущности
понятия «ликвидность»:
) ликвидность - это способность предприятия быстро реализовать
(продать) свои активы для того, чтобы погасить свои краткосрочные обязательства
(А.Т. Ковальчук, Ю.С. Цал-Цалко, Д.С. Моляков и Е.И. Шохин, А.М. Поддерёгин,
М.А. Болюх, В.З. Бурчевский, М.И. Горбаток);
) ликвидность - это время, необходимое для продажи актива; сумма,
вырученная от продажи актива (В.Г. Артеменко, М.Н. Белиндер);
) ликвидность - это функция времени и риска (И.А. Бланк). (18)
Можно сделать вывод, что ликвидность - это способность предприятия
превращать свои активы в денежные средства без потери текущей стоимости для
покрытия всех своих обязательств в условиях сложившейся конъюнктуры рынка.
Понятие «ликвидность» шире, чем «платежеспособность». Ликвидность менее
динамична по сравнению с платежеспособностью и характеризует не только текущее
состояние расчетов, но и перспективу.
В отличие от нее, неплатежеспособность может быть как случайной,
временной, так и длительной, хронической. Признаком, свидетельствующим об
ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных
средств, проявляющиеся в увеличении неликвидов, просроченной дебиторской
задолженности и др.
В рамках анализа платежеспособности и ликвидности, следует
уточнить содержание понятий «ликвидность баланса», «ликвидность активов» и
«степень ликвидности».
Под ликвидностью баланса понимают возможность предприятия в
установленные сроки с помощью имеющегося на его балансе имущества рассчитаться
по своим обязательствам. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении
средств по активу, сгруппированных по степени убывания ликвидности, с
обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их
погашения.
Более широким является определение Ю.С. Цал-Цалко, который под
ликвидностью активов понимает возможность предприятия свободно маневрировать и
перемещать их из товарной формы в денежную, и наоборот, изменяя структуру
платежных средств, запасов и дебиторской задолженности с таким расчетом, чтобы
каждая денежная единица предприятия находилась в обороте и давала максимальную
отдачу в форме дохода или экономии (20, с. 166).
В целом фактор времени учитывается в показателе «степень
ликвидности», который является итоговым показателем, характеризующим финансовое
состояние предприятия, и определяется как величина, обратная времени,
необходимому для превращения активов в денежные средства. Чем меньше время,
требуемое для перевода определенного вида актива в денежную форму, тем выше его
ликвидность.
Таким образом, ухудшение платежеспособности и ликвидности
предприятия, оцененное со всех вышерассмотренных позиций, является ранним и
первым симптомом наступления финансового кризиса, следствием которого может
быть банкротство. Для его своевременного предотвращения необходимым является
разработка системы оценки уровня платежеспособности и ликвидности, позволяющая
получить достоверную информацию о финансовом состоянии предприятия, выявить
причины его ухудшения и определить направления выхода из финансового кризиса.
Платежеспособность - важнейший показатель, характеризующий
финансовое положение предприятия, означающий достаточность у него ликвидных
активов для погашения в случае необходимости своих обязательств перед
кредиторами. На ее изменение влияет вся совокупность экономических условий:
объемы, структура и эффективность применяемых ресурсов, техническое,
технологическое оснащение, цены и затраты, качество, конкурентоспособность
производимой продукции. Достижение определенных количественных параметров
показателей платежеспособности позволяет создать условия для своевременного
привлечения дополнительных средств и кредитов банков, убедить учредителей в
гибкости в использовании собственных средств компании.
1.2
Ликвидность как объект финансового менеджмента
В основе анализа ликвидности баланса лежит «золотое правило
финансирования», которое заключается в следующем.
. Пассив - это причина, актив - следствие: привлеченные в
пассив источники финансирования определяют возможности организации по
формированию активов. При этом устойчивые пассивы являются источниками
финансирования активов с длительным сроком использования, а краткосрочные
пассивы - ликвидных активов с коротким сроком использования.
. Сроки привлечения источников финансирования должны
превышать сроки размещения средств в активы. Именно это превышение обеспечивает
возможность погашения обязательств по мере естественного для рассматриваемого
вида деятельности преобразования активов в денежные средства. Это значит, что
собственный капитал выступает источником финансирования внеоборотных активов,
долгосрочные обязательства - запасов, краткосрочные кредиты и займы -
дебиторской задолженности, а кредиторская задолженность - денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений.
Суть методики анализа ликвидности баланса заключается в том, что
баланс можно представить как соотношение активов, сгруппированных по степени
ликвидности с пассивами, сгруппированными по степени востребованности. (15)
Все активы предприятия по степени ликвидности делятся на четыре
группы:- абсолютно ликвидные и наиболее ликвидные активы - включают денежные
средства и краткосрочные финансовые вложения (А1);- быстрореализуемые активы
включают в себя дебиторскую задолженность, по которой платежи ожидаются в
течение 12 месяцев, и прочие оборотные активы (А2);-
медленнореализуемые активы - включают в себя запасы и НДС (А3);-
труднореализуемые активы - включают в себя внеоборотные (иммобилизованные)
активы и просроченную дебиторскую задолженность (А4).
Сгруппированным по степени ликвидности статьям актива баланса
противостоят статьи его пассива, объединяющиеся по степени срочности их оплаты
также в четыре группы:- наиболее срочные обязательства - кредиторская
задолженность и прочие краткосрочные обязательства (V раздел пассива баланса)
(П1);- краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы
(V раздел пассива баланса) (П2);- долгосрочные пассивы -
долгосрочные кредиты и займы (IV раздел пассива баланса) (П3);-
постоянные (устойчивые) пассивы - собственный капитал предприятия с учетом
убытков, доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей (П4).
Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются
следующие соотношения:
А1≥П1; А2≥П2;
А3≥П3; А4≤П4 (1)
Однако на практике эти условия выполняются редко, в большей или
меньшей степени ликвидность баланса отклоняется от абсолютной. Поэтому для
комплексной оценки ликвидности используют общий показатель ликвидности (L):
, (2)
Где: Аi, Пi - итоги соответствующих групп по
активу и пассиву баланса, руб.;
бi - доля статей актива баланса в общей сумме валюты
баланса;
вi - доля статей пассива баланса в общей сумме
валютыбаланса;- количество групп активов и пассивов баланса, i= 3.
Если L>1 то имущества у предприятия достаточно для покрытия
обязательств, и оно является ликвидным. Чем ближе значение показателя L к нулю,
тем ниже степень ликвидности предприятия.
В некоторых случаях для расчета общего показателя ликвидности
применяют не фактически сложившиеся на предприятии значения показателей бi
и вi, а стандартные значения, которые составляют для б1 и
в1=1, б2 и в2= 0,5 и б3 и в3=
0,3.
По сложившемуся соотношению между группами активов и пассивов
можно судить о текущей и перспективной ликвидности предприятия. Так,
соотношения А1≥П1 и А2≥П2
характеризуют текущую ликвидность на период до трех месяцев; соотношение А2≥П2
показывает тенденцию текущей ликвидности в ближайшие шесть месяцев;
соотношение а3> п3А3≥П3 отражает
перспективную ликвидность в относительно отдаленном будущем. И, наконец,
соотношение А4≤П4 свидетельствует о
достаточности или недостатке собственного капитала для покрытия
труднореализуемых активов.
Показатели ликвидности, при которых величина активов а1,
а2 и а3 превышает значения соответствующих пассивов,
характеризуют не только способность предприятия к погашению своих финансовых
обязательств, но и его обеспеченность ресурсами после их погашения, что
является важным стимулом для развития предприятия в будущем периоде.
Существует тесная взаимосвязь между ликвидностью предприятия и его
платежеспособностью, которая выражает способность предприятия
своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим финансовым
обязательствам за счет наличия достаточной суммы ликвидных активов и готовых
средств платежа.
Платежеспособность предприятия можно определить на основе двух
подходов:
путем оценки платежеспособности с применением коэффициентов
ликвидности активов предприятия;
путем оценки платежеспособности выручки от реализации, в торговле
- товарооборота.
В первом случае для оценки платежеспособности рассчитывают
следующие коэффициенты ликвидности - абсолютный, промежуточный и текущий, или,
иначе, коэффициент покрытия.
Абсолютный коэффициент ликвидности определяется как отношение
абсолютно и наиболее ликвидных активов (А1) ко всей сумме
краткосрочных (текущих) обязательств (V раздел баланса).
Промежуточный коэффициент ликвидности представляет собой отношение
суммы абсолютно и быстрореализуемых активов (А1 + А2) ко
всей сумме текущих обязательств (V раздел баланса).
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) рассчитывается как
отношение всей суммы текущих активов (А1 + А2 + А3)
к общей сумме текущих обязательств (V раздел баланса).
Характеристика указанных показателей и рекомендуемые ограничения
представлены в табл. 1.
Данный коэффициент характеризует устойчивость финансовых позиций:
чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия. Для оценки
влияния факторов Х1 и Х2 на величину Клик можно
использовать способы цепной подстановки или абсолютных разниц.
Таблица 1 - Характеристика коэффициентов платежеспособности
|
Наименование
показателя
|
Формула для
расчета
|
Рекомендуемое
значение
|
Характеристика
показателя
|
|
Коэффициент
абсолютной ликвидности (KАЛ)
|
 0,2-0,3
|
Показывает, в
какой степени текущие обязательства обеспечены имеющимися готовыми средствами
платежа на определенную дату
|
|
|
Коэффициент
промежуточной ликвидности (Кпр)
|
 0,7-1,0
|
Показывает, в
какой степени текущие обязательства могут быть удовлетворены за счет
высоколиквидных активов
|
|
|
Коэффициент
текущей ликвидности (Клик), или Коэффициент покрытия(КП)
|
 1,5-2,0Нижняя граница характеризует
способность погасить свои обязательства за счет текущих активов, верхняя -
способность обеспечить резерв текущих активов для будущего развития,
остающийся после погашения обязательств
|
|
|
|
Коэффициент
обеспеченности обязательств предприятия его активами (Кобд)
|
 -
|
Характеризует
величину активов предприятия, приходящихся на единицу всех долговых
обязательств
|
|
|
Условные
обозначения: ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения;
ТО - текущие обязательства (V раздел баланса); ДЗ - дебиторская
задолженность; ПА - прочие активы; ТА - текущие активы (II раздел баланса);
ВОА - внеоборотные активы (I раздел баланса); ДО - долгосрочные обязательства
(IV раздел баланса).
|
Другой подход к оценке платежеспособности предприятия по
текущим обязательствам предполагает установление степени его
платежеспособности, а также определение периода возможного погашения им этих
обязательств за счет товарооборота. С этой целью рассчитывается коэффициент
текущей платежеспособности (Ктпл) как отношение текущих обязательств
к среднемесячному объему товарооборота (мес):
В зависимости от значения этого коэффициента предприятия
могут быть разделены на три группы:
1. Платежеспособные предприятия, имеющие возможность
погасить за счет выручки свои текущие обязательства в период до трех месяцев: Ктпл≤
3.
2. Неплатежеспособные предприятия I категории, которые
могут погасить свои обязательства в срок от трех до двенадцати месяцев: Ктпл>3,1,
но ≤ 12.
. Неплатежеспособные предприятия II категории, не
способные в течение года погасить свои обязательства: Ктпл>12.
Можно выделить несколько внутренних (эндогенных) факторов
снижения платежеспособности, которые подразделяются на производственные,
инвестиционные и финансовые.
Производственные факторы могут сказаться на
платежеспособности через неэффективный маркетинг (увеличение запасов готовой
продукции на складах, нарастание величины и удельного веса дебиторской
задолженности), неэффективную структуру текущих затрат, наличие
сверхнормативных запасов оборотных средств и т.п.
Повышение платежеспособности во многом предопределяется
использованием и инвестиционных факторов. В ряде случаев физический и моральный
износ основных средств, особенно на предприятиях перерабатывающих
сельскохозяйственную продукцию, достигает 95-100%. В итоге рынок теряет интерес
к продукции, изготовленной на устаревшей технической основе. Постоянное же
совершенствование производственного потенциала, обновление техники и технологии
создают реальные условия для роста конкурентоспособности производимой
продукции.
Производственные и инвестиционные условия сказываются на
реализации финансовых факторов управления платежеспособностью - на выработке
структуры активов, высокой доле заемных и привлеченных средств, предопределяя
эффективность применяемой финансовой стратегии.
Отмечу, что для оперативного внутреннего анализа текущей
платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи
продукции, погашения дебиторской задолженности, а также для контроля за
выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами
целесообразно составлять платежный календарь. В нем, с одной стороны,
подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой - платежные
обязательства за этот же период (1,5, 10 дней, 1 месяц). Информацию можно брать
из отчетов об отгрузке и реализации продукции; по закупке сырья, материалов,
комплектующих изделий, оборудования; по выплате зарплаты, авансов,
командировочных; из выписок со счетов в банке. При этом текущая
платежеспособность может быть оценена на основании сравнения платежных средств
и платежных обязательств на одну и ту же дату, и идеальным является вариант,
когда рассчитываемый коэффициент составит единицу или больше.
Действия по совершенствованию управления платежеспособностью
внутри предприятия по моему мнению, следует направлять на:
. Поиск путей осуществления реструктуризации задолженности.
При этом шаги по пересмотру условий и сроков погашения задолженности, в том
числе на общегосударственном уровне (платежи в бюджет и целевые бюджетные
фонды), по нашему мнению, должны осуществляться для каждого предприятия
индивидуально. Следует учитывать результаты анализа причин возникновения
задолженности, подкреплять их бизнес-планом по развитию и оздоровлению
производства.
. Своевременный пересмотр структуры и ассортимента
производимой продукции, применение при освоении новых видов продукции и новых
рынков так называемых альтернативных издержек, демпинга.
. Сокращение сверхнормативных запасов сырья, готовой
продукции, совершенствование их нормирования, решение проблем учета и оценки
сверхнормативных запасов.
. Продвижение производимой продукции на новые рынки опираясь
на использование современных методов - развитие дилерской сети, послепродажного
и сервисного обслуживания и т.п.
. Повышение эффективности управления дебиторской
задолженностью с использованием инструментов ее инвентаризации, мониторинга
(21).
2.
Основы управления ликвидности и платежеспособности на предприятии ОАО
«Уралхиммаш»
.1
Организационно-экономическая характеристика и экспресс анализ финансового
состояния компании
ликвидность
платежеспособность экономический оборачиваемость
ОАО «Уралхиммаш» - один из крупнейших
заводов химического машиностроения в России, основанного в 1942 году.
Производственные мощности ОАО «Уралхиммаш» рассчитаны, в 1-ю очередь, на выпуск
оборудования для атомных станций, сложной крупногабаритной продукции, а именно
аппараты высокого давления, шаровые резервуары, колонное оборудование, и т.д.
Основными потребителями оборудования,
выпускаемого ОАО «Уралхиммаш», являются предприятия нефтегазовой отрасли,
химической промышленности, энергетики в т.ч. атомной, черной и цветной
металлургии, общего машиностроения.
Начиная с 2010 года на предприятии взят
курс на выпуск сложного, высокотехнологичного тяжелого реакторного, колонного
оборудования, аппаратов высокого давления и теплообменников для предприятий
нефтегазового комплекса. Приоритетное направление деятельности - выпуск
крупногабаритного оборудования, работающего под высоким давлением. Основными
потребительскими рынками, на оборот с которыми по итогам 2012 г. приходится не
менее 10% от выручки по основной деятельности, являются рынки
нефтегазопереработки и энергетики.
Сегодня ОАО «Уралхиммаш» - одно из
крупнейших предприятий по производству химического и нефтехимического
оборудования в России и является одним из градообразующих предприятий
Екатеринбурга.
В таблице 2 приведены основные
технико-экономические показатели работы предприятия.
Таблица 2 - Основные технико-экономические показатели
|
№ п/п
|
Показатели
|
Ед.изм
|
2010
|
2011
|
2012
|
Абсолютное
отклонение 2011 от 2010
|
Абсолютное
отклонение 2012 от 2011
|
2011% к 2010
году
|
2012% к 2011
году
|
|
1
|
Товарная
продукция основного производства
|
Тыс. руб.
|
2644864
|
2836983
|
2850117
|
192119
|
13134
|
107,26
|
100,46
|
|
2
|
Товарная
продукция всего
|
Тыс. руб.
|
2955430
|
3167725
|
3222026
|
212295
|
54301
|
107,18
|
101,71
|
|
3
|
Среднесписочная
численность всего
|
Чел.
|
2261
|
2349
|
2516
|
88
|
167
|
103,89
|
107,11
|
|
4
|
Отгружено
продукции основного производства
|
Тыс. руб.
|
2862140
|
2883519
|
4000381
|
21379
|
1116862
|
100,75
|
138,73
|
|
5
|
Выручка от
реализации продукции
|
Тыс. руб.
|
3148890
|
3214266
|
4372290
|
65376
|
1158024
|
102,08
|
136,03
|
|
6
|
Прибыль до
налогообложения
|
Тыс. руб.
|
314119
|
-42266
|
-92976
|
-356385
|
-50710
|
-13,46
|
219,98
|
|
7
|
Чистая прибыль
- нераспределенная прибыль отчетного года
|
Тыс. руб.
|
229439
|
-33284
|
-129112
|
-262723
|
-95828
|
-14,51
|
387,91
|
|
8
|
Рентабельность
продаж (прибыль от реализации / выручка)
|
%
|
29
|
23
|
18
|
-6
|
-5
|
79,31
|
78,26
|
2010 год был наиболее эффективным в работе
ОАО «Уралхиммаш» за 2010-2012 гг.: предприятие получило за 2010 г. чистую
прибыль в размере 229439 тыс. руб., а в 2011 и 2012 г. убытки в размере 33284 и
129112 тыс. руб. соответственно.
За 3 года снизилась рентабельность продаж
предприятия с 29% до 18%. При этом за 2010-2012 гг. на заводе с каждым годом
увеличивалась численность персонала и в 2012 г. она составила 2516 чел. вместо
2261 чел. в 2010 г., также с каждым годом наблюдается рост выручки предприятия
с 3148890 тыс. руб. до 4372290 тыс. руб.
Как видно из табл. 2, предприятие с 2011
г. убыточно работает, за 2012 г. увеличились убытки предприятия, а также
возросла численность работников, объем отгруженной продукции, а рентабельность
продаж снизилась, что говорит о снижении эффективности деятельности
предприятия.
Проведем оценку показателей платежеспособности и финансовой
устойчивости. Сначала проведем анализ ликвидности баланса ОАО «Уралхиммаш» за
2011-2012 г.
Таблица 3 - Оценка ликвидности баланса ОАО «Уралхиммаш»
|
Актив баланса
|
На начало 2011
|
На начало 2012
|
На начало 2013
|
Пассив баланса
|
На начало 2011
|
На начало 2012
|
На начало 2013
|
|
А1 абсолютно
ликвидные активы
|
418143
|
275310
|
20608
|
П1 наиболее
срочные обязательства
|
1645289
|
2793746
|
3862578
|
|
А 2
быстрореализуемые активы
|
1098680
|
2855244
|
3517753
|
П2 краткосрочные
обязательства
|
335516
|
1310505
|
805585
|
|
А3
медленнореализуемые активы
|
945092
|
1420935
|
2913404
|
П3 долгосрочные
пассивы
|
91983
|
329883
|
2592078
|
|
А4
труднореализуемые активы
|
238149
|
448414
|
1304855
|
П4 постоянные
пассивы
|
627276
|
565769
|
496379
|
|
Итого
|
2700064
|
4999903
|
7756620
|
Итого
|
2700064
|
4999903
|
7756620
|
Оценивая приведенные в табл. 3 показатели, приходим к выводу,
что баланс предприятия является неликвидным на протяжении 2010-2012 гг.,
поскольку на начало 2011, на начало и на конец 2012 г. не соблюдается соотношение:
А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3;
А4≤П4.
Таким образом, с позиции текущего периода сроком до трех
месяцев предприятие нельзя назвать ликвидным. В относительно недалеком будущем
- на период шесть месяцев - ОАО «Уралхиммаш» перспективно ликвидно, поскольку А2≥П2
и А3≥П3 на протяжении 2011-2012 гг. В целом (∑(А1;
А2; А3) -∑(П1; П2; П3))
на начало 2011 года - минус 2089574 тыс. руб., на начало 2012 года - минус
1900276 тыс. руб., на конец 2012 г. - плюс 6451765 тыс. руб. Эти данные
указывают на то, что после погашения своих обязательств в полном объеме только
на конец 2012 г. у ОАО «Уралхиммаш» остается достаточно оборотных средств для
осуществления и расширения своей хозяйственной деятельности. Об этом же говорят
и значения общего показателя ликвидности, рассчитанного на конец 2012 г. (табл.
4).
Таблица 4 - Информация для расчета общего показателя
ликвидности баланса предприятия
|
Актив баланса
|
На начало 2012
|
На конец 2012
|
Пассив баланса
|
На начало 2012
|
На конец 2012
|
|
сумма, тыс.
руб.
|
доля в общей
сумме валюты баланса, б
|
сумма, тыс.
руб.
|
доля в общей
сумме валюты баланса, б
|
|
сумма, тыс.
руб.
|
доля в общей
сумме валюты баланса, в
|
сумма, тыс.
руб.
|
доля в общей
сумме валюты баланса, в
|
|
А1 абсолютно
ликвидные активы
|
275310
|
0,055
|
20608
|
0,003
|
П 1 наиболее
срочные обязательства
|
2793746
|
0,559
|
3862578
|
0,4980
|
|
А 2
быстрореализуемые активы
|
2855244
|
0,571
|
3517753
|
0,454
|
П2
краткосрочные обязательства
|
1310505
|
0,262
|
805585
|
0,1039
|
|
А3
медленнореализуемые активы
|
1420935
|
0,284
|
2913404
|
0,376
|
П3 долгосрочные
пассивы
|
329883
|
0,066
|
2592078
|
0,3342
|
|
Валюта баланса
|
4999903
|
Х
|
7756620
|
Х
|
Валюта баланса
|
4999903
|
Х
|
7756620
|
Х
|
Для комплексной оценки ликвидности используют общий
показатель ликвидности (L), рассчитываемый по формуле 2:
на начало 2012 года:
;
на конец 2012 года:
Итак, в целом имущества предприятия на начало 2012 г. достаточно
для покрытия краткосрочных и долгосрочных финансовых обязательств, поэтому его
можно считать ликвидным. Но на конец 2012 г. имущества предприятия на недостаточно
для покрытия краткосрочных и долгосрочных финансовых обязательств, поэтому его
нельзя считать ликвидным.
Теперь проанализируем показатели платежеспособности ОАО
«Уралхиммаш» на основе таблицы 5.
Таблица 5 - Анализ показателей платежеспособности ОАО «Уралхиммаш»
|
Показатели
|
на начало 2012
года
|
на конец 2012
года
|
абсолютное
отклонение
|
|
1. Выручка,
тыс. руб.
|
3 214 266
|
4 372 290
|
1 158 024
|
|
2. Имущество
всего, тыс. руб., в том числе
|
4 999 903
|
7 756 620
|
2 756 717
|
|
2.1.
внеоборотные активы
|
448414
|
1304855
|
856 441
|
|
2.2. денежные
средства и краткосрочные финансовые вложения
|
275310
|
20608
|
-254 702
|
|
2.3.
дебиторская задолженность
|
2515198
|
3098717
|
583 519
|
|
2.4. запасы
|
1 367 643
|
2 859 992
|
1 492 349
|
|
3. Источники
формирования имущества всего, тыс. руб., в том числе
|
4 999 903
|
7 756 620
|
2 756 717
|
|
3.1.
собственный капитал
|
564154
|
435042
|
-129 112
|
|
3.2. заемный
капитал всего, в том числе
|
7 321 578
|
2 885 829
|
|
3.2.1.
долгосрочные заемные средства
|
319693
|
2451035
|
2 131 342
|
|
3.2.2.
краткосрочные кредиты и займы
|
2689399
|
3859774
|
1 170 375
|
|
3.2.3.
кредиторская задолженность
|
2 689 399
|
3 859 774
|
1 170 375
|
|
Показатели
платежеспособности
|
|
4. Коэффициент
абсолютной ликвидности, Кал (с. 2.2/ (с. 3.2.2 + с. 3.2.3))
|
0,051
|
0,003
|
-0,049
|
|
5. Коэффициент
промежуточной ликвидности, Кпрл ((с. 2.2 + с. 2.3) / (с. 3.2.2 +
с. 3.2.3))
|
0,519
|
0,404
|
-0,115
|
|
6. Коэффициент
покрытия, Кп ((с. 2.2 + с. 2.3 + + с. 2.4) / (с. 3.2.2 + с.
3.2.3))
|
0,773
|
0,775
|
0,002
|
|
7. Коэффициент
обеспеченности предприятия его активами, КобА (с. 2. / с. 3.2.)
|
1,127
|
1,059
|
-0,068
|
|
8. Интегральный
показатель платежеспособности ( (с. 4 х с. 5 х с. 6 х с. 7)0,3900,172-0,218
|
|
|
|
|
9. Коэффициент
текущей платежеспособности, Ктпл ((с. 3.2.2 +с. 3.2.3)/с. 1/12)
|
20,081
|
21,187
|
1,106
|
Оценивая текущую платежеспособность с помощью коэффициентов
ликвидности, признать предприятие платежеспособным нельзя, так как все
коэффициенты значительно ниже рекомендуемых значений. Так, немедленно покрыть
за счет денежных средств ОАО «Уралхиммаш» может 0,3% от всех своих текущих
обязательств на конец 2012 г. В случае своевременного возврата дебиторской
задолженности оно сможет выполнить 40,4% своих текущих финансовых обязательств
на конец 2012 г. Используя всю сумму текущих активов, в том числе и медленнореализуемых,
предприятие сможет покрыть лишь 77,5% от всех своих текущих обязательств.
Рисунок 1 - Динамики показателей платежеспособности
Динамика показателей платежеспособности представлена на рис.
1. Оценивая платежеспособность предприятия в перспективе, когда для покрытия
долгосрочных и краткосрочных обязательств могут быть привлечены как оборотные,
так и труднореализуемые внеоборотные активы, предприятие следует признать
платежеспособным, так как стоимость его имущества на конец 2012 года в 1,059
раза превышает сумму его долговых обязательств. Кроме того, практически все
показатели, характеризующие платежеспособность предприятия, имеют тенденцию к
снижению, что оценивается отрицательно.
И, наконец, по способности погасить свои текущие
обязательства за счет выручки от реализации товаров предприятие также следует
признать неплатежеспособным, поскольку оно способно это сделать в период более
20 месяцев:
Теперь проведем анализ финансовой устойчивости предприятия с
помощью таблицы 6.
Таблица 6 - Анализ финансовой устойчивости ОАО «Уралхиммаш»
|
Наименование
показателей
|
Условные обозн.
|
На начало
отчетного года
|
На конец
отчетного года
|
Изменение за
год(+;-)
|
|
1. Собственный
капитал
|
СК
|
564154
|
435042
|
-129112
|
|
2. Внеоборотные
активы
|
ВНА
|
448414
|
1304855
|
856441
|
|
3. Наличие
собственного оборотного капитала (стр. 1 - стр. 2)
|
Ес
|
115740
|
-869813
|
-985553
|
|
4. Долгосрочные
кредиты и займы
|
КT
|
91983
|
329883
|
2592078
|
|
5. Наличие
собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (стр. 1 + стр. 4 -
стр. 2)
|
ET
|
207723
|
-539930
|
-747653
|
|
6.
Краткосрочные кредиты и займы
|
Кt
|
335516
|
1310505
|
805585
|
|
7. Кредиторская
задолженность поставщикам
|
КЗ
|
1645082
|
2689399
|
3859774
|
|
8. Общая
величина собственного оборотного и заемного капитала (стр. 5 + стр. 6 + стр.
7)
|
Е∑
|
2 188 321
|
3 459 974
|
1271653
|
|
9. Общая
величина запасов, включая НДС по приобретенным ценностям
|
З
|
945 092
|
1 420 935
|
2 913 404
|
|
10. Излишек
(+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов
(стр. 3 - стр. 9)
|
±ЕС
|
-829 352
|
-2 290 748
|
-1461396
|
|
11. Излишек
(+), недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала
(стр. 5 - стр. 9)
|
±ЕТ
|
-737 369
|
-1 960 865
|
-1223496
|
|
12. Излишек
(+), недостаток (-) нормальных источников формирования запасов (стр. 8 - стр.
9)
|
± Е∑
|
1 243 229
|
2 039 039
|
795810
|
|
13.
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости
|
S
(cpeдн.)
|
(0, 0, 1)
|
(0, 0, 1)
|
X
|
|
14. Тип
финансовой устойчивости
|
X
|
Неустойчивое
финансовое положение
|
Неустойчивое
финансовое положение
|
X
|
Данные таблицы 6 показывают, что как на начало, так и на
конец 2012 года предприятие находилось в неустойчивом финансовом состоянии.
Если на начало 2012 г. на ОАО «Уралхиммаш» был собственный оборотный капитал,
то на конец 2012 г. собственного оборотного капитала у предприятия нет.
Источником формирования запасов предприятия в основном являются краткосрочные
кредиты и займы, а также кредиторская задолженность поставщикам. За
анализируемый период увеличился недостаток собственного оборотного капитала и
собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала для формирования
запасов, что говорит об ухудшении финансового положения ОАО «Уралхиммаш».
Также оценим финансовую устойчивость ОАО «Уралхиммаш» с
помощью относительных показателей финансовой устойчивости (таблица 7).
Оценивая финансовую устойчивость по рассчитанным в таблице 7
коэффициентам, следует подтвердить сделанный ранее вывод о неустойчивом
финансовом состоянии предприятия. Прежде всего, на это указывают значения
коэффициентов автономии, финансовой устойчивости и обеспеченности запасов
собственными оборотными средствами, которые значительно ниже рекомендуемых
ограничений.
Также вызывает опасения показатель, характеризующий
соотношение заемных и собственных средств, свидетельствующий, что на каждый
рубль собственного капитала приходилось 7,86 и 16,83 руб. заемных средств
соответственно на начало и на конец 2012 года. Это свидетельствует о наличии
финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования и
невысоком уровне его платежеспособности.
Таблица 7 - Анализ финансовой устойчивости ОАО «Уралхиммаш»
коэффициентным методом
|
Наименование
показателей
|
Усл. обозн.
|
Рекомендуемое
ограничение
|
На начало 2012
года
|
На конец 2012
года
|
Отклонение от
ограничения
|
|
|
|
|
|
на начало года
|
на конец года
|
|
1. Внеоборотные
активы, тыс. руб.
|
ВНА
|
-
|
448414
|
1304855
|
-
|
-
|
|
2. Оборотные
активы всего, тыс. руб., в том числе
|
Об.А.
|
-
|
4 551 489
|
6 451 765
|
-
|
-
|
|
2.1. Запасы
|
3
|
-
|
1 367 643
|
2 859 992
|
-
|
-
|
|
3. Итого
имущество предприятия, тыс. руб. (стр. 1 + стр. 2)
|
АК
|
-
|
4 999 903
|
7 756 620
|
-
|
-
|
|
4. Собственный
капитал, тыс. руб., в том числе
|
СК
|
-
|
564154
|
435042
|
-
|
-
|
|
4.1.
собственный оборотный капитал (стр. 4 - стр. 1)
|
СОК
|
-
|
115740
|
-869813
|
-
|
-
|
|
4.2.
собственный оборотный капитал с учетом долгосрочного капитала ((стр. 4 + стр.
5) - стр. 1)
|
СОК
|
|
435433
|
1581222
|
|
|
|
5. Долгосрочные
кредиты и займы
|
КT
|
-
|
319693
|
2451035
|
-
|
-
|
|
6. Коэффициент
автономии (стр. 4 / стр. 3)
|
Ка
|
>0,5
|
0,1128
|
0,0561
|
-0,3872
|
-0,4439
|
|
7. Коэффициент
соотношения заемных и собственных средств ((стр. 3 - стр. 4) /стр. 4)
|
Кз.с.
|
<1
|
7,8627
|
16,8296
|
6,8627
|
15,8296
|
|
8. Коэффициент
финансовой устойчивости ((стр. 4 + стр. 5) / стр. 3)
|
Кф.у.
|
>0,6
|
0,1768
|
0,3721
|
-0,4232
|
-0,2279
|
|
9. Коэффициент
маневренности собственного капитала (стр. 4.1 / стр. 4)
|
Км
|
0,2-0,5
|
0,2052
|
-1,9994
|
0,0052
|
-2,1994
|
|
10. Коэффициент
финансовой независимости капитализированных источников (стр. 4 / / (стр. 4 +
стр. 5))
|
Кфн
|
> 0,6
|
0,6383
|
0,1507
|
0,0383
|
-0,4493
|
|
11.1.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр. 4.1/cтр.2)
|
Коб.COK
|
0,1 -0,5
|
0,0254
|
-0,1348
|
-0,0746
|
-0,2348
|
|
11.2. он же с
учетом долгосрочного капитала (стр. 4.2 /стр. 2)
|
|
|
0,0957
|
0,2451
|
-0,0043
|
0,1451
|
|
12.1.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (стр.
4.1 / стр. 2.1)
|
Коб. зап.
|
0,5
|
0,0846
|
-0,3041
|
-0,4154
|
-0,8041
|
|
12.2. он же с
учетом долгосрочного капитала (стр. 4.2 /стр. 2.1)
|
|
|
0,3184
|
0,5529
|
-0,1816
|
0,0529
|
|
13. Коэффициент
структуры долгосрочных вложений ((стр. 4 + стр. 5) / стр. 1)
|
Kc
|
>1
|
1,9711
|
2,2118
|
0,9711
|
1,2118
|
|
14. Коэффициент
долгосрочного привлечения заемных средств (стр. 5/(стр. 4 + стр. 5))
|
ККT
|
< 1
|
0,3617
|
0,8493
|
-0,6383
|
-0,1507
|
По сравнению с ситуацией, имевшей место на начало периода, к
концу 2012 года динамика всех коэффициентов, характеризующих финансовую
устойчивость предприятия, также не соответствует нормативам. Поэтому тенденцию
развития этих показателей следует признать отрицательной. Ее сохранение ставит
под угрозу кризисного состояния финансовое состояние предприятия.
2.2
Оборачиваемость как показатель эффективности финансовых ресурсов
Показатели оборачиваемости показывают сколько раз в год (или
за анализируемый период) «оборачиваются» те или иные активы предприятия.
Обратная величина, помноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом
периоде), указывает на продолжительность одного оборота этих активов.
Таблица 8 - Показатели оборачиваемости
|
Показатель
|
Формула расчета
|
|
Коэффициент
оборачиваемости активов
|
|
|
Коэффициент
оборачиваемости собственного капитала
|
|
|
Коэффициент
оборачиваемости текущих активов
|
|
|
Показатель
оборачиваемости материально-производственных запасов
|
|
|
Продолжительность
одного оборота в днях будет рассчитана следующим образом
|
|
|
Показатель
оборота дебиторской задолженности
|
|
Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки
финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е.
скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на
платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств
отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического
потенциала предприятия.
Формулы для расчета показателей оборачиваемости представлены
в таблице 8.
Продолжительность срока, необходимого для получения
предприятием долгов за реализованную продукцию (срока товарного кредита)
определяется как величина обратная показателю оборота дебиторской
задолженности, умноженная на 360 дней.
Проанализируем показатели оборачиваемости имущества и
капитала за 2010-2012 г. на основании таблицы 9.
Таблица 9 - Анализ показателей оборачиваемости имущества и
капитала
|
Показатели
|
2010 г.
|
2011 г
|
2012 г.
|
Абсолют.
отклонен. 2011 от 2010 г.
|
Абсолют.
отклонен. 2012 от 2011 г.
|
|
Исходные
показатели
|
|
Выручка от
продаж, тыс. руб.
|
3148890
|
3214266
|
4372290
|
65376
|
1158024
|
|
Среднегодовая
стоимость имущества - всего, тыс. руб.
|
2535256
|
3849983,5
|
6378261,5
|
1314727,5
|
2528278
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
|
|
- оборотных
активов, из них:
|
2319174
|
3506702
|
5501627
|
1187528
|
1994925
|
|
- запасов
|
969646,5
|
1140316
|
2113817,5
|
170669,5
|
973501,5
|
|
- дебиторской
задолженности
|
923960,5
|
1719984
|
2806957,5
|
796023,5
|
1086974
|
|
- денежных
средств
|
122029,5
|
128243
|
14908
|
6213,5
|
-113335
|
|
- собственного
капитала
|
511931
|
595402
|
499598
|
83471
|
-95804
|
|
Расчетные
показатели
|
|
Оборачиваемость
(число оборотов):
|
|
|
|
|
|
|
всего имущества
|
1,24
|
0,83
|
0,69
|
-0,41
|
-0,15
|
|
в том числе:
|
|
|
|
0,00
|
0,00
|
|
- оборотных
активов, из них:
|
1,36
|
0,92
|
0,79
|
-0,44
|
-0,12
|
|
- запасов
|
3,25
|
2,82
|
-0,43
|
-0,75
|
|
- дебиторской
задолженности
|
3,41
|
1,87
|
1,56
|
-1,54
|
-0,31
|
|
- денежных
средств
|
25,80
|
25,06
|
293,28
|
-0,74
|
268,22
|
|
- собственного
капитала
|
6,15
|
5,40
|
8,75
|
-0,75
|
3,35
|
|
Продолжительность
оборота, дн.
|
|
|
|
|
|
|
всего имущества
|
290,32
|
433,73
|
521,74
|
143,41
|
88,00
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
|
|
- оборотных
активов, из них:
|
264,71
|
391,30
|
455,70
|
126,60
|
64,39
|
|
- запасов
|
110,77
|
127,66
|
173,91
|
16,89
|
46,25
|
|
- дебиторской
задолженности
|
105,57
|
192,51
|
230,77
|
86,94
|
38,26
|
|
- денежных
средств
|
13,95
|
14,37
|
1,23
|
0,41
|
-13,14
|
|
- собственного
капитала
|
58,54
|
66,67
|
41,14
|
8,13
|
-25,52
|
Динамика продолжительности оборота представлена на рис. 2.
Рисунок 2 - Динамика продолжительности оборота за 2010-2012
гг.
За 2010-2012 гг. произошло замедление оборачиваемости
оборотных активов, запасов и дебиторской задолженности, что отрицательно
характеризует деловую активность предприятия. Замедление оборачиваемости
произошло в основном за счет более низкого роста выручки от реализации по
сравнению с ростом характеризуемого капитала и имущества.
Как видно из рис. 2, за 2012 г. сильно увеличилась
продолжительность оборота всего имущества, оборотных активов, дебиторской
здолженности и запасов, что говорит о дополнительном привлечении средств в
оборот предприятия.
Только продолжительность оборота собственных средств и
денежных средств немного снизилась за 2012 г.
3.
Рекомендации по улучшению ликвидности и платежеспособности ОАО «Уралхиммаш»
.1
Управление дебиторской задолженностью как способ улучшения ликвидности и
платежеспобности предприятия
Проанализировав финансовое положение ОАО «Уралхиммаш» можно
сделать следующие выводы:
у предприятия наблюдается рост активов, что, на мой взгляд,
связано с расширением масштабов его деятельности;
все коэффициенты ликвидности не находятся в норме;
- предприятие не платежеспособно;
- наблюдается увеличение кредиторской задолженности и рост
займов на предприятии.
На мой взгляд, существуют определенные моменты в деятельности
ОАО «Уралхиммаш», которые отрицательно влияют на его эффективность финансовых
ресурсов, финансовую устойчивость и платёжеспособность: рост дебиторской
задолженности и рост запасов, а также увеличение суммы взятых кредитов.
Рост дебиторской задолженности говорит о необходимости
пересмотра условий поставок продукции данным предприятием.
В том случае, если рост дебиторской задолженности не
сопровождается соответствующим увеличением выручки, можно говорить об
увеличении сроков погашения дебиторской задолженности, что косвенно
свидетельствует о снижении ее качества.
С другой стороны, не всякий размер дебиторской задолженности
приемлем для предприятия, так как рост неоправданной дебиторской задолженности
может привести также к потере ликвидности.
Таким образом, я считаю, что необходима более грамотная и
эффективная политика в области управления дебиторской задолженностью и запасами
предприятия.
Для обеспечения наибольшей эффективности в управлении
дебиторской задолженностью в ходе анализа проявления дебиторской задолженности
необходимо принимать в рассмотрение не только ту информацию, а, следовательно,
и те факторы, которые прямо влияют на результаты анализа, но и ту, которая имеет
косвенное влияние на предприятие.
Я предлагаю провести следующие мероприятия при управлении
дебиторской задолженности:
Использование кредитной политики во внутрифирменной
деятельности предприятия. В настоящее время решение о предоставлении или
ограничении товарного кредита контрагенту принимается персоналом предприятия
интуитивно, что приводит к не всегда корректной оценке партнера и росту
дебиторской задолженности. Использование кредитной политики дает возможность, в
соответствии с жестко определенными критериями, оценить контрагента и, в
соответствии с предложенным алгоритмом, принять решение о предоставлении
товарного кредита.
Применение шкалы штрафных санкций. В сложившейся практике ко
всем дебиторам применяются одинаковые штрафные санкции. Тем самым даже
«злостные неплательщики» уплачивают ту же сумму штрафов и неустоек, что и
предприятия, допустившие задержку платежа впервые. Шкала позволяет не подходить
к работе с дебиторами интуитивно, а дифференцировать их, тем самым, поддерживая
уровень «эффективной дебиторской задолженности». Методика применения штрафных
санкций дает возможность стимулировать контрагентов к недопущению критических
сроков задержки платежа, что сказывается на уменьшении дебиторской
задолженности и образовании дополнительной прибыли.
Регламентирование внутрифирменного управления дебиторской
задолженностью. Основной проблемой в современных условиях является то, что в
крупных организациях отделы это «организация в организации», которые в первую
очередь заботятся о своих интересах, а не интересах предприятия в целом. В этой
связи, выработаны рекомендации по установлению ответственности и обязанности
каждого отдела и должностного лица при работе с дебиторской задолженностью. При
этом, исключается ситуация, что отделы отстаивают свои интересы в ущерб
интересам предприятия в целом.
Анкетирование посредством экспертных опросов. Во многих
предприятиях сотрудники принимают решение о применении того или иного метода
погашения дебиторской задолженности интуитивно, основываясь на предыдущем
опыте. Анкетирование посредством экспертных опросов позволяет экспертной
комиссии из числа сотрудников предприятия, используя утвержденный алгоритм и
анкету экспертных опросов, коллегиально принимать обоснованное решение о
способе погашения задолженности. Интуитивный подход, а, следовательно, ошибки
вследствие «человеческого фактора» исключены.
Процесс управления дебиторской задолженностью можно разбить
на пять этапов.
. Этап предварительных расчетов и анализа дебиторской
задолженности;
. Этап выявления целей и задач управления дебиторской
задолженностью;
. Этап определения метода управления дебиторской
задолженностью и его реализация;
. Этап учета внешних и внутренних воздействий;
. Этап контроля и оценки достижения цели.
Эти этапы управления учтены при построении модели и отражены
в структуре. Рассмотрим подробнее каждый из этапов.
Целью первого этапа управления дебиторской задолженностью
является анализ задолженности и прогнозирование ее возврата. Производится
сверка расчетов с контрагентами, устраняются разногласия, и выявляется
фактическая величина задолженности. Также на данном этапе возможно
спрогнозировать изменение рентабельности в результате уменьшения дебиторской
задолженности и использовать алгоритм применения методики управления
предприятием за счет оптимизации структуры дебиторской задолженности.
На втором этапе управления дебиторской задолженностью
осуществляется выявление целей и задач управления. На основании анализа
дебиторской задолженности, проведенного на первом этапе, задолженность
конкретных дебиторов можно разделить на непросроченную, просроченную и
отсроченную в зависимости от даты образования. На основании проведенной
классификации выбирается стратегия работы по погашению задолженности.
Третий этап - это определение метода управления дебиторской
задолженностью, основанное на выбранной при реализации второго этапа стратегии.
В том случае, если к разработке принята стратегия учета, целесообразно
использовать самые удобные для предприятия способы расчетов, а именно взыскание
задолженности денежными средствами, проведение зачетных схем или уступка долга
третьим лицам на основании договоров цессии или факторинга. В случае, если
разрабатывается стратегия взыскания, а задолженность является просроченной,
помимо «удобных» способов расчетов (денежными средствами, зачетными схемами),
целесообразно использовать менее предпочтительные, но необходимые способы
расчетов, такие как обмен долга на акции должника, оформление задолженности
векселем, подписание соглашения об отступном, а в случае неудачного исхода перечисленных
методов - обращение в Арбитражный суд. В том случае, если задолженность
дебиторов является реструктуризированной, или на нее наложен мораторий,
необходимо проводить наблюдение за возможностью ее взыскания.
На четвертом этапе, этапе учета внешних и внутренних
воздействий на дебиторскую задолженность, происходит поправка «идеальных»
условий на условия реальных рыночных отношений. Помимо деятельности предприятия
по взысканию дебиторской задолженности, на погашение долгов могут оказать
влияние такие факторы, как политика правительства в отношении
финансово-хозяйственных отношений между предприятиями, поведение конкурентов,
устойчивость финансового состояния партнеров-должников, добросовестность
партнеров, состояние секторов экономики страны, состояние инвестиций в отрасли,
состояние внешнеэкономических связей на макроэкономическом уровне,
компетентность персонала организации. В случае, если указанные факторы
оказывает положительное или отрицательное воздействие на деятельность
организации, уровень взысканной дебиторской задолженности соответственно
увеличивается или уменьшается.
На пятом этапе проводится анализ дебиторской задолженности
после осуществления мероприятий по ее взысканию. В том случае, если на этом
этапе дебиторская задолженность равна нулю, то делается вывод о том, что
проведенные мероприятия оказались верными, проведенный способ взыскания
заносится в базу данных для дальнейшего применения в аналогичной ситуации.
Если на этом этапе дебиторская задолженность меньше, чем до
проведения мероприятий по ее взысканию, то делается вывод о том, что
задолженность взыскана частично, необходимо вернуться к этапу определения
метода управления дебиторской задолженностью и выбрать один из методов
окончательного погашения долга. Если же дебиторская задолженность на этом этапе
равна задолженности до проведения мероприятий по взысканию, то мероприятия
оказались неудачными и необходимо провести анализ дебиторской задолженности на
возможность списания и принять решение о том, вернуться ли к этапу определения
метода управления дебиторской задолженностью с целью выбрать иной способ
взыскания задолженности, либо целесообразнее отказаться от ее взыскания.
С помощью проведения данных мероприятий управления
дебиторской задолженностью предприятия на всех этапах ее осуществления решаются
оптимизационные задачи управления, осуществляется поиск наилучшего метода
погашения задолженности в зависимости от задаваемых параметров.
В ходе проведённого анализа сложившейся практики управления
дебиторской задолженностью было установлено, что ключевым видом риска,
возникающим при реализации продукции на условиях отсрочки или рассрочки
платежа, является кредитный риск. Задача минимизации уровня влияния рисковых
событий, в частности, кредитного риска, в первую очередь ложится на подсистему
управления рисками. Реализация поставленной задачи будет осуществляться в
рамках соответствующей модели.
Модель управления рисками, связанными с возникновением и
динамикой дебиторской задолженности (в данном разделе речь будет идти только об
управлении кредитным риском), предполагает выполнение следующих этапов:
. Выявление и определение вида риска;
2. Оценка риска;
3. Выбор и реализация методов и инструментов воздействия на
риск;
4. Контроль и оценка полученных результатов.
На первом этапе управления рисками возникновения дебиторской
задолженности выявляются все риски, присущие исследуемой системе. Полученный
результат следует представить в виде карты рисков.
На втором этапе осуществляется оценка выявленных рисков. Так
как мы имеем дело с кредитным риском, то для его оценки в разрезе отдельно
взятого дебитора необходимо воспользоваться методом определения внутреннего
кредитного рейтинга. Сущность данного метода заключается в присвоении
потенциальному дебитору рейтинга надёжности на основании полученных результатов
проведённого анализа его финансового состояния и кредитоспособности.
Оценку финансового состояния и кредитоспособности контрагента
следует проводить в соответствии со следующими требованиями:
- объективностью оценки - необходимо свести к минимуму
влияние экспертов, осуществляющих подобную оценку, на конечный результат;
надёжностью оценки - при проведении анализа финансового
состояния и кредитоспособности потенциального дебитора следует исходить из
данных, достоверность которых была подвержена предварительной оценки (это
особенно важно при проведении качественной оценки);
рациональностью оценки - при проведении оценки, с одной
стороны, необходимо как можно шире и глубоко проанализировать деятельность и
финансовое состояние контрагента, а с другой стороны, стоит учитывать затраты
хозяйствующего субъекта (в первую очередь, это временные издержки), связанные с
её проведением.
Оценка кредитного риска методом присвоения дебитору
внутреннего кредитного рейтинга подразумевает выполнение определенных последовательных
действий, а именно:
. Выбор компонент, на основании которых будет присваиваться
рейтинг. Стоит отметить, что данные компоненты должны отражать не только
количественный, но и качественный характер оценки. Поэтому рекомендуется
исходить из следующих компонент: финансового положения контрагента, его деловой
репутации и кредитной истории. Ключевым моментом на данном этапе является
определение доли вклада каждой компоненты в итоговую рейтинговую оценку. В этом
случае необходимо исходить из принципа: вклад по качественным показателям не
должен превышать вклад по количественным показателям. Рекомендуемые пропорции
представлены на рисунке 3.
Рисунок 3 - Распределение долей вклада компонент в итоговую
рейтинговую оценку
. Выбор показателей (критериев), характеризующих каждую из
представленных выше компонент. Показатели, участвующие в оценке финансового
состояние и кредитоспособности потенциального дебитора, условно делятся на две
группы: показатели количественной оценки и показатели качественной оценки.
Каждая из групп показателей количественной оценки включает в
себя однородные показатели. При этом в целях проведения анализа финансового
положения контрагента с учётом соблюдения указанных выше требований считаем
целесообразным в состав каждой группы включать не более 2-3 показателей. В
любом случае выбор показателей и их оптимальные значения должны быть
обоснованными.
После того как будет определен максимальный балл вклада
компоненты в итоговую рейтинговую оценку (в нашем случае - 60 баллов),
необходимо установить максимальный балл вклада каждого показателя. Для этого
максимальный балл компоненты равномерно или в весовой пропорции значимости
распределяется по группам коэффициентов (в нашем случае на каждую группу приходится
15 баллов). Затем выделенное максимальное количество баллов для каждой группы
показателей распределяется между коэффициентами, образующими данную группу.
Стоит обратить внимание, что чем больше выбрано показателей в группе, тем
меньшую балльную оценку даёт показатель этой группы.
Для определения баллов, которые могут присваиваться в
зависимости от значения соответствующего показателя, рекомендуется установить
границы их критериальных значений. При этом важно не допустить присвоения
одного и того же балла подавляющему количеству дебиторов.
Следовательно, в зависимости от полученного значения каждого
из показателей финансового положения контрагента присваивается определенный
балл, общая сумма которых даёт итоговую оценку:
ИБ ФПк = Кал + Ккл + Ктл + К зк/ск + К об сос + Д
обор зап + Д обор дз + Д обор кз + Рак + Рпродаж,
где: ИБ ФПк - итоговый балл, присвоенный
контрагенту по результатам оценки его финансового положения;
К ал - балльная оценка коэффициента абсолютной ликвидности;
К кл - балльная оценка коэффициента критической ликвидности;
К тл - балльная оценка коэффициента текущей ликвидности;
К зк/ск - балльная оценка коэффициента соотношения заёмных
собственных средств;
К об сос - балльная оценка коэффициента обеспеченности
собственными оборотными средствами;
Д обор зап - балльная оценка длительности оборота запасов;
Д обор дз - балльная оценка длительности оборота дебиторской
задолженности;
Д обор кз - балльная оценка длительности оборота кредиторской
задолженности;
Рак - балльная оценка рентабельности активов;
Рпродаж - балльная оценка рентабельности продаж.
Анализ деловой репутации контрагента предполагает
рассмотрение качественных характеристик его деятельности, влияние которых на
кредитоспособность невозможно выразить количественно. В целях проведения
подобной оценки следует исходить из общих критериев, на основании которых
составляется опросный лист, и уже на основании полученных ответов выставляется
приближенная к действительности оценка посредством признания критерия либо
положительным, либо отрицательным. В случае отсутствия информации по
какому-либо критерию или невозможности заменить этот критерий другим
аналогичным критерием, по которому эксперт располагает информацией, данный факт
необходимо признать отрицательным. При оценке каждого фактора также следует
придерживаться принципа «и / или», то есть оценивается хотя бы одно из
имеющихся требований. При выставлении суммарного балла оценки каждого критерия
должен соблюдаться принцип «большинства» (если определены и положительные
требования, и отрицательные комментарии по одному и тому же критерию, то оценка
выставляется по количественному большинству).
Следовательно, суммарный балл оценки деловой репутации
контрагента можно найти по формуле:
ИБ дрк = 2К дел реп I, (4)
где: ИБдрк - итоговый балл, присвоенный контрагенту по
результатам оценки его деловой репутации;
К дел реп I - балльные оценки показателей качества
менеджмента и условий деятельности дебитора, принимающие значения в диапазоне
от -2 до 3.
Кредитная история - это формализованная оценка истории
взаимоотношений должника с предприятием-кредитором, включающая дисциплину
исполнения должником своих обязательств перед кредитором, а также объёмы, сроки
и интенсивность проведения сделок на условиях коммерческого кредита. Анализ
данной компоненты следует проводить на основании балльного метода оценки по
двум критериям: кредитный стаж. и случаи недобросовестного исполнения должником
обязательств перед кредитором. Тогда итоговый балл по результатам оценки будет
определяться по формуле:
ИБ ки = Баз Бки - Штр Б просрочки, (5)
где: ИБ ки - балл кредитной истории, включаемый в рейтинговый
балл и находящийся в пределах интервала от -14 до 20;
Баз Бки - базовый балл кредитной истории, определяемый в
зависимости от продолжительности кредитных отношений должника с
предприятием-кредитором и срока существования дебитора;
Штр Б просрочки - штрафные баллы за недобросовестное
исполнение должником своих обязательств перед предприятием-кредитором, в том
числе включая пролонгацию долга.
Базовый балл (Баз Бки) начисляется контрагенту
пропорционально накопленному кредитному стажу за некоторый период и сроку
существования данного контрагента (таблица 10).
Таблица 10 - Порядок начисления базового балла кредитной
истории
|
Кредитная
история за последние 5 лет
|
Период существования
контрагента
|
|
До 1 года
|
1-3 года
|
3-5 лет
|
Более 5 лет, но
позднее 01.01.1998
|
Существует
ранее 01.01.1998
|
|
Кредитный стаж
менее 6 мес.
|
0
|
2
|
5
|
7
|
10
|
|
От 6 до 12 мес.
|
2
|
5
|
7
|
10
|
12
|
|
От 12 до 24
мес.
|
|
7
|
10
|
12
|
15
|
|
От 24 до 36
мес.
|
|
10
|
12
|
15
|
17
|
|
Кредитный стаж
более 36 мес.
|
|
|
15
|
17
|
20
|
В ходе анализа кредитной истории контрагента могут быть
выявлены факты нарушений последним кредитных обязательств перед предприятием -
кредитором. Поэтому итоговый балл кредитной истории (ИБ Ки) следует
корректировать с учётом начисленных штрафных баллов. Порядок их начисления
представлен в таблице 11.
Таблица 11 - Порядок определения штрафных баллов за
недобросовестное исполнение должником обязательств перед
предприятием-кредитором
|
Количество и
срок просрочек за год
|
Накопленный
кредитный стаж
|
|
Менее 6 мес.
|
От 6 до 12 мес.
|
От 12 до 24
мес.
|
От 24 до 36
мес.
|
Более 36 мес.
|
|
От 3 до 5
просрочек до 5 дней или 1 просрочка от 6 до 30 дней
|
10
|
8
|
6
|
4
|
2
|
|
От 6 до 10
просрочек до 5 дней или от 2 до 3 просрочек от 6 до 30 дней
|
11
|
10
|
8
|
6
|
4
|
|
Свыше 10
просрочек до 5 дней или от 4 до 5 просрочек от 6 до 30 дней, или 1 просрочка
от 31 до 60 дней
|
12
|
11
|
10
|
8
|
6
|
|
От 6 до 7
просрочек от 6 до 30 дней или от 2 до 3 просрочек от 31 до 60 дней, или 1
просрочка свыше 60 дней
|
13
|
12
|
11
|
10
|
8
|
|
Свыше 7
просрочек от 6 до 30 дней или свыше 3 просрочек от 31 до 60 дней, или более 1
просрочки свыше 60 дней
|
14
|
13
|
12
|
11
|
10
|
При начислении штрафных баллов также необходимо учитывать
случаи пролонгации долга, связанные с невозможностью исполнения контрагентом
своих обязательств в установленный срок.
Присвоение контрагенту кредитного рейтинга и определение
условий кредитования. По результатам проведенного анализа финансового состояния
и кредитоспособности потенциального дебитора устанавливается кредитный рейтинг.
Кредитный рейтинг определяется на основании рейтингового балла, рассчитанного
по формуле:
РБ = ИБфпк + ИБдрк + ИБ ки (6)
где: РБ - рейтинговый балл оценки финансового состояния и
кредитоспособности дебитора, принимающий значение от -28,5 до 100;
ИБФПК - итоговый балл, присвоенный контрагенту по результатам
оценки его финансового положения;
ИБ дрК - итоговый балл оценки деловой репутации контрагента;
ИБ ки - итоговый балл кредитной истории.
Так как на практике хозяйствующий субъект вступает в
экономические отношения с разными дебиторами, где каждый из них играет свою
определенную роль и значимость, то считаем целесообразным в целях формирования
портфелей качества дебиторской задолженности с учетом указанных обстоятельств
воспользоваться ABC и XYZ анализом.
Результатом ABC анализа является группировка должников по
степени влияния на общий уровень дебиторской задолженности предприятия -
кредитора:
а) группа А - контрагенты, сумма долей с накопительным
итогом которых составляет первые 50% от общей величины дебиторской задолженности;
б) группа В-контрагенты, сумма долей с накопительным
итогом которых составляет от 50% до 80% от общей величины дебиторской
задолженности;
в) группа С - контрагенты, сумма долей с накопительным
итогом которых составляет от 80% до 100% от общей величины дебиторской
задолженности.
В свою очередь, с помощью XYZ анализа можно выявить тенденции
изменения кредитных отношений хозяйствующего субъекта с отдельными
контрагентами. Результатом этого анализа является распределение дебиторов по
трём группам, в основе которого лежит значение коэффициента вариации:
а) группа X - контрагенты, для которых значение коэффициента
вариации не превышает 10%;
б) группа Y - контрагенты, для которых значение коэффициента
вариации составляет от 10% до 25%;
в) группа Z - контрагенты, для которых значение коэффициента
вариации превышает 25%.
Таким образом, наименьшее значение коэффициента вариации
будет свидетельствовать о стабильности кредитных отношений должника с
предприятием-кредитором.
В зависимости от попадания значения рейтингового балла в один
из интервалов, представленных в приложении В, контрагенту присваивается
внутренний рейтинг.
На основании присвоенного контрагенту рейтинга
кредитоспособности определяются ключевые условия кредитного сотрудничества, а
именно: лимит кредитования и максимальная отсрочка платежа.
Лимит кредитования - это максимальная величина, в пределах
которой хозяйствующий субъект может прокредитовать дебитора в настоящий период
с учётом уровня риска, полученного в результате оценки его финансового
состояния и кредитоспособности. В расчёте данного показателя учитывают: базовый
лимит кредитования - показатель, выраженный в абсолютных единицах и отражающий
характер основной деятельности дебитора в анализируемом периоде; коэффициент
роста - показатель, выполняющий функцию повышающего коэффициента; синтетический
коэффициент - показатель, выполняющий функцию понижающего коэффициента.
Базовый лимит кредитования определяется как среднеквартальная
сумма денежных поступлений выручки от реализации за последние четыре квартала.
Синтетический коэффициент - показатель, характеризующий
вероятность исполнения дебитором своих обязательств перед предприятием -
кредитором. Значение этого показателя может находиться в диапазоне от О до 1,
где 0 свидетельствует о неисполнении дебитором своих долговых обязательств, а 1
- о добросовестном исполнении дебитором своих долговых обязательств.
Синтетический коэффициент определяется по формуле:
Кс = 1-Рс1, (5)
где: Кс - синтетический коэффициент; Рс1 - риск дефолта
дебитора. Значения показателя риска дефолта дебитора представлены в таблице 12.
Таблица 12 - Вероятность невыполнения дебитором своих
долговых обязательств
|
Рейтинг
кредитоспособности
|
Риск дефолта
дебитора (%)
|
|
Первый
|
0
|
|
Второй
|
5
|
|
Третий
|
15
|
|
Четвертый
|
30
|
|
Пятый
|
45
|
|
Шестой
|
60
|
|
Седьмой
|
70
|
|
Восьмой
|
80
|
|
Девятый
|
90
|
|
Десятый
|
100
|
Другим ключевым условием кредитного сотрудничества с
дебитором является установление максимальной отсрочки платежа. Максимальная
отсрочка платежа - это период, на который хозяйствующий субъект готов
прокредитовать контрагента
Таким образом, лимит кредитования можно рассчитать по
формуле:
ЛК = БЛ*Кр*Кс, (6)
где: ЛК - лимит кредитования;
Б Л - базовый лимит кредитования;
Кр - коэффициент роста;
Кс - синтетический коэффициент.
Рациональный кредитор стремится не допустить превышения
продолжительности обращения своей дебиторской задолженности над кредиторской
задолженностью. Следуя данному принципу, максимальную отсрочку платежа мы можем
найти по формуле:
ОПгаах = Д обор кз*Кр*Кс, (7)
где: ОПтах - максимальная отсрочка платежа (в
днях);
Д обор кз - среднеквартальная длительность оборота
кредиторской задолженности хозяйствующего субъекта (в днях), рассчитанная за
последние 4 квартала;
Кр - коэффициент роста;
Кс - синтетический коэффициент.
Таким образом, результатом оценки уровня риска в разрезе
отдельно взятого контрагента является присвоение последнему рейтинга
надёжности. В свою очередь, рейтинг надёжности - это один из ключевых
параметров, на основании которого определяются условия кредитного сотрудничества.
Поэтому кредитору рекомендуется периодически пересматривать рейтинг
кредитоспособности дебиторов в зависимости от результатов анализа вновь
поступающей финансовой отчётности (в порядке мониторинга) или выявления иных
существенных обстоятельств в их деятельности, включая не только отрицательные,
но и положительные из них, что может привести к изменению финансового состояния
и кредитоспособности контрагента.
На третьем этапе управления рисками возникновения дебиторской
задолженности осуществляется выбор и реализация методов и инструментов
воздействия на риск, с помощью которых происходит удержание риска на приемлемом
для хозяйствующего субъекта уровне, то есть на уровне, не угрожающем
устойчивому развитию предприятия, или его минимизация. На этом этапе
хозяйствующий субъект реализует следующие стратегии управления:
Сохранение риска - совокупность мероприятий, направленных на
удержание риска на приемлемом для предприятия уровне;
Снижение риска - совокупность мероприятий, направленных на
уменьшение вероятности возникновения неблагоприятных событий либо размера
возможного ущерба;
Передачу риска - совокупность мероприятий, в ходе проведения
которых хозяйствующий субъект отказывается от риска путём передачи
ответственности за наступление рискового события третьим лицам при сохранении
существующего уровня риска.
Что же касается стратегий управления кредитным риском, то для
начала необходимо классифицировать задолженность контрагентов по портфелям
качества. Портфель качества дебиторской задолженности - это совокупность
долговых обязательств дебиторов, отнесённых в одну из групп на основании схожих
признаков (например, вида деятельности контрагента, масштаба бизнеса, уровня
кредитоспособности и т.д.). Распределение задолженности контрагентов, по нашему
мнению, позволит предприятию-кредитору реализовать подходящую для каждого
портфеля стратегию управления.
3.2
Прогнозный баланс компании
Разработаем плановый баланс на 2013 год для ОАО «Уралхиммаш».
Цель разработки планового баланса - определение необходимого
прироста отдельных видов активов, а также формирование оптимальной структуры
капитала, обеспечивающей предприятию достаточную финансовую устойчивость и
независимость.
Разработку планового баланса начнем с определения общей
потребности в капитале на планируемый год. Общую потребность в капитале
определим методом удельной капиталоёмкости.
Определим удельную капиталоемкость на конец 2012 года.
Капиталоемкость выручки дает представление о том, какой размер капитала
приходится на единицу товарооборота:
где АК - это размер капитала предприятия,
Т - выручка.
По бухгалтерскому балансу (приложение А) и отчету о прибылях
и убытках (приложение Б) получим:
Из расчета следует, что в отчетном году на каждый рубль
выручки приходилось 0,564 руб. авансированного капитала, а капиталоотдача
составляла 1,774 руб. (1/0,564) выручки на каждый рубль, вложенный в активы
предприятия. В планируемом году предполагается повысить капиталоотдачу, что
даст возможность снизить капиталоемкость до 0,5. В этом случае потребность в
авансированном капитале на конец планируемого года составит:
АКконпл= Тпл*КЕпл=7756620*1,1*2=9619038
тыс. руб. (планируется за 2013 год увеличить выручку не менее, чем на 10%).
Таким образом, эту сумма примем за итог планового баланса.
Все показатели в разделе 1 планового баланса будут расти пропорционально в
соответствии с ростом итога баланса, то есть увеличатся на 24,01%, а показатели
раздела 2 баланса будем планировать в соответствии с выше предложенными нами
рекомендациями.
На конец 2013 года будем планировать снижение дебиторской
задолженности в результате применения новой для ОАО «Уралхиммаш» системы
управления дебиторской задолженностью, предложенной нами в п. 3.1 данной
работы, до уровня конца 2011 года, то есть до 2515198 тыс. руб.
Уровень запасов рассчитаем, исходя из планируемого увеличения
оборачиваемости запасов до 75 дней, исходя из запланированного увеличения
выручки. В результате получим планируемый уровень запасов на конец 2013 г.:
З пл=1,1*4372290/360*75= 10011983 тыс. руб.
Практика работы предприятия показала, что для осуществления
текущей хозяйственной деятельности достаточно иметь остаток наличных средств в
кассе и на расчетном счете в размере 10-дневного запаса:
ДСпл=1,1*4372290/360*10=133598 тыс. руб.
Финансовые вложения предприятия планируется оставить на
прежнем уровне 11046 тыс. руб., а НДС планируются на прежнем уровне 53412 тыс.
руб.
Определим плановый уровень прочих оборотных активов:
ПрОАпл =9619038 - 1618160 -
1001983-53412-2515198-11046-
=4285641 тыс. руб.
Результаты расчетов представим в плановом балансе (табл. 13),
который разрабатывается в сжатом виде с выделением только основных статей.
Таблица 13 - Плановый баланс ОАО «Уралхиммаш»
|
Статьи баланса
|
31.12.2012
|
31.12.2013
|
Абсолютное
отклонение
|
|
Немриальные
активы
|
57
|
71
|
14
|
|
Основные
средства
|
926423
|
1148864
|
222441
|
|
Финансовые
вложения
|
229904
|
285106
|
55202
|
|
Отложенные
налоговые активы
|
148471
|
184120
|
35649
|
|
Прочие
внеоборотные активы
|
0
|
0
|
0
|
|
Итого по
разделу I
|
1304855
|
1618160
|
313305
|
|
Запасы
|
2859992
|
1001983
|
-1858009
|
|
НДС
|
53412
|
53412
|
0
|
|
Дебиторская
задолженность
|
3098717
|
2515198
|
-583519
|
|
Финансовые
вложения
|
11046
|
11046
|
0
|
|
Денежные
средства и денежные эквиваленты
|
9562
|
133597,8
|
124036
|
|
Прочие
оборотные активы
|
419036
|
3866605
|
|
Итого по
разделу II
|
6451765
|
8000878
|
1549113
|
|
Актив
|
7756620
|
9619038
|
1862418
|
|
Уставный
капитал
|
211
|
211
|
0
|
|
Добавочный
капитал
|
22222
|
2005639
|
1983417
|
|
Резервный
капитал
|
11
|
11
|
0
|
|
Нераспределеная
прибыль
|
412598
|
412598
|
0
|
|
Итого по
разделу III
|
435042
|
2418248
|
1983206
|
|
Заемные
средства
|
2 451 035,00
|
2000000
|
-451035
|
|
Отложенные
налоговые обязательства
|
141043
|
141043
|
0
|
|
Итого по
разделу IV
|
2592078
|
2141043
|
-451035
|
|
Заемные
средства
|
805585
|
805585
|
0
|
|
Кредиторская
задолженность
|
3859774
|
4190021
|
330247
|
|
Оценочные
обязательства
|
61337
|
61337
|
0
|
|
Прочие
обязательства
|
2804
|
2804
|
0
|
|
Итого по
разделу V
|
4729500
|
5059747
|
330247
|
|
Пассив
|
7756620
|
9619038
|
1862418
|
Теперь после установления общей потребности в капитале
приступим к обоснованию источников его формирования, то есть суммы собственного
и заемного капитала. Потребность в собственном капитале определим с помощью
нормативного показателя, в качестве которого будем использовать коэффициент
автономии. Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общей
стоимости имущества предприятия. Так как нормальное ограничение этого
коэффициента составляет 0,5, а в конце 2012 г. ОАО «Уралхиммаш» составлял
5,61%, то оптимальным для предприятия можно принять уровень коэффициента
автономии не менее 50%. Таким образом, потребность в собственном капитале на
конец 2013 г. будет равна:
СКпл=АКпл*Кавтпл=9619038*0,5=4809519
тыс. руб.
Но такой величины собственного капитала ОАО «Уралхиммаш» вряд
ли сможет, поэтому определим необходимую сумму собственного капитала с
одновременной оптимизацией структуры капитала предприятия по критерию
минимизации уровня финансовых рисков. Будем использовать нормативный метод
определения суммы собственного оборотного капитала, приняв в качестве
нормативного показателя коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами (Кобеспеч). Этот коэффициент характеризует долю
собственного капитала в оборотных средствах. Минимальное нормативное значение
показателя - 0,1, рекомендуемое - 0,5.
При анализе финансовой устойчивости предприятия был рассчитан
этот коэффициент. На конец отчетного года его значение составило минус 0,3041,
что значительно отстает от рекомендуемого. Достичь рекомендуемого значения
коэффициента обеспеченности в планируемом году предприятие сразу не сможет. Но
целесообразно само приближение к нему. Поэтому в планируемом году предприятием
в качестве нормативного принято значение = 0,1. Тогда сумма собственного
оборотного капитала на планируемый год (СОКплкон)
должна быть предусмотрена в размере:
СОКплкон = ОБКпл
*Кпл обеспеч,
где ОБКпл - сумма оборотного капитала на
конец планируемого года, руб.
СОКплкон = 8000878*0,1 =
800088 тыс. руб., а сумма собственного капитала:
СКпл = СОК пл+ВНАпл, СКпл=
800088+1618160 = 2418248 тыс. руб.
Сумму долгосрочных займов планируется снизить к концу 2013 г.
до уровня 2000 млн. руб. В этом случае краткосрочный заемный капитал (Кt) составит: Кt = АК - СК-ДЗ = 9619038 -
2418248 - 2141043=5059747 тыс. руб.
Результаты расчетов отразим в пассиве планового баланса
(таблица13).
Теперь рассчитаем планируемые показатели финансовой
устойчивости и платежеспособности ОАО «Уралхиммаш».
Анализ показателей платежеспособности представлен в таблице
14.
Таблица 14 - Анализ показателей платежеспособности ОАО
«Уралхиммаш»
|
Показатели
|
на начало 2013
года
|
на конец 2013
года
|
абсолютное
отклонение
|
|
1. Выручка,
тыс. руб.
|
4372290
|
4809519
|
437 229
|
|
2. Имущество
всего, тыс. руб., в том числе
|
7756620
|
9619038
|
1 862 418
|
|
2.1.
внеоборотные активы
|
1304855
|
1618160
|
313 305
|
|
2.2. денежные
средства и краткосрочные финансовые вложения
|
20608
|
144644
|
124 036
|
|
2.3.
дебиторская задолженность
|
3098717
|
2515198
|
-583 519
|
|
2.4. запасы
|
2859992
|
1001983
|
-1 858 009
|
|
3. Источники
формирования имущества всего, тыс. руб., в том числе
|
7756620
|
9619038
|
1 862 418
|
|
3.1.
собственный капитал
|
435042
|
2418248
|
1 983 206
|
|
3.2. заемный
капитал всего, в том числе
|
7321578
|
7200790
|
-120 788
|
|
3.2.1.
долгосрочные заемные средства
|
2451035
|
2000000
|
-451 035
|
|
3.2.2.
краткосрочные кредиты и займы
|
805585
|
805585
|
0
|
|
3.2.3.
кредиторская задолженность
|
3859774
|
4190021
|
330 247
|
|
Показатели
платежеспособности
|
|
4. Коэффициент
абсолютной ликвидности, Кал (с. 2.2/ (с. 3.2.2 + с. 3.2.3))
|
0,004
|
0,029
|
0,025
|
|
5. Коэффициент
промежуточной ликвидности, Кпрл ((с. 2.2 + с. 2.3) / (с. 3.2.2 +
с. 3.2.3))
|
0,669
|
0,532
|
-0,136
|
|
6. Коэффициент
покрытия, Кп ((с. 2.2 + с. 2.3 + + с. 2.4) / (с. 3.2.2 + с.
3.2.3))
|
1,282
|
0,733
|
-0,549
|
|
7. Коэффициент
обеспеченности предприятия его активами, КобА (с. 2. / с. 3.2.)
|
1,059
|
1,336
|
0,276
|
|
8. Интегральный
показатель платежеспособности ( (с. 4 х с. 5 х с. 6 х с. 7)0,2520,3510,099
|
|
|
|
|
9. Коэффициент
текущей платежеспособности, Ктпл ((с. 3.2.2 +с. 3.2.3)/с. 1/12)
|
12,804
|
12,464
|
-0,340
|
Таким образом, планируемые показатели платежеспособности ОАО
«Уралхиммаш» на конец 2013 г. не находятся в пределах нормальных ограничений,
коэффициент промежуточной ликвидности и покрытия уменьшились, а коэффициент
абсолютной ликвидности и интегральный показатель пдатежеспособности
увеличились. То есть планируемые изменения в структуре баланса предприятия не
окажут отрицательного влияния на его платежеспособность и она останется на
примерно таком же уровне.
Теперь проведем анализ финансовой устойчивости предприятия с
помощью таблицы 14.
Таблица 14 - Анализ финансовой устойчивости ОАО «Уралхиммаш»
|
Наименование
показателей
|
Условные обозн.
|
На начало 2013
года
|
На конец 2013
года
|
Изменение (+;-)
|
|
1. Собственный
капитал
|
СК
|
435042
|
2418248
|
1983206
|
|
2. Внеоборотные
активы
|
ВНА
|
1304855
|
1618160
|
313305
|
|
3. Наличие
собственного оборотного капитала (стр. 1 - стр. 2)
|
Ес
|
-869813
|
800088
|
1669901
|
|
4. Долгосрочные
кредиты и займы
|
КT
|
329883
|
2592078
|
2262195
|
|
5. Наличие
собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (стр. 1 + стр. 4 -
стр. 2)
|
ET
|
-539930
|
3392166
|
3932096
|
|
6.
Краткосрочные кредиты и займы
|
Кt
|
1310505
|
805585
|
-504920
|
|
7. Кредиторская
задолженность поставщикам
|
КЗ
|
2689399
|
3859774
|
1170375
|
|
8. Общая
величина собственного оборотного и заемного капитала (стр. 5 + стр. 6 + стр.
7)
|
Е∑
|
3459974
|
8057525
|
4597551
|
|
9. Общая
величина запасов, включая НДС по приобретенным ценностям
|
З
|
1420935
|
2913404
|
1492469
|
|
10. Излишек
(+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов
(стр. 3 - стр. 9)
|
±ЕС
|
-2290748
|
-2113316
|
177432
|
|
11. Излишек
(+), недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала
(стр. 5 - стр. 9)
|
±ЕТ
|
-1960865
|
478762
|
2439627
|
|
12. Излишек
(+), недостаток (-) нормальных источников формирования запасов (стр. 8 - стр.
9)
|
± Е∑
|
2039039
|
5144121
|
3105082
|
|
13.
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости
|
S
(cpeдн.)
|
(0, 0, 1)
|
(0, 1, 1)
|
X
|
|
14. Тип
финансовой устойчивости
|
X
|
Неустойчивое
финансовое состояние
|
Нормальная
финансовая устойчивость
|
X
|
Данные таблицы 14 показывают, что планируемые изменения в
структуре баланса приводят к улучшению финансового состояния предприятия и
финансовое состояние из неустойчивого переходит в нормальное.
Также оценим финансовую устойчивость ОАО «Уралхиммаш» на
плановый 2013 г. с помощью относительных показателей финансовой устойчивости
(таблица 15).
Таблица 15 - Анализ финансовой устойчивости ОАО «Уралхиммаш»
коэффициентным методом
|
Наименование
показателей
|
Усл. обозн.
|
Рекомендуемое
ограничение
|
На начало
отчетного года
|
На конец
отчетного года
|
Отклонение от
ограничения
|
|
|
|
|
|
на начало года
|
на конец года
|
|
1. Внеоборотные
активы, тыс. руб.
|
ВНА
|
-
|
1304855
|
1618160
|
-
|
-
|
|
2. Оборотные
активы всего, тыс. руб., в том числе
|
Об.А.
|
-
|
6451765
|
8000878
|
-
|
-
|
|
2.1. Запасы
|
3
|
-
|
2859992
|
1001983
|
-
|
-
|
|
3. Итого
имущество предприятия, тыс. руб. (стр. 1 + стр. 2)
|
АК
|
-
|
7756620
|
9619038
|
-
|
-
|
|
4. Собственный
капитал, тыс. руб., в том числе
|
СК
|
-
|
435042
|
2418248
|
-
|
-
|
|
4.1.
собственный оборотный капитал (стр. 4 - стр. 1)
|
СОК
|
-
|
-869813
|
800088
|
-
|
-
|
|
4.2.
собственный оборотный капитал с учетом долгосрочного капитала ((стр. 4 + стр.
5) - стр. 1)
|
СОК
|
|
1581222
|
2800088
|
|
|
|
5. Долгосрочные
кредиты и займы
|
КT
|
-
|
2451035
|
2000000
|
-
|
-
|
|
6. Коэффициент
автономии (стр. 4 / стр. 3)
|
Ка
|
>0,5
|
0,0561
|
0,2514
|
-0,4439
|
-0,2486
|
|
7. Коэффициент
соотношения заемных и собственных средств ((стр. 3 - стр. 4) /стр. 4)
|
Кз.с.
|
<1
|
16,8296
|
2,9777
|
15,8296
|
1,9777
|
|
8. Коэффициент
финансовой устойчивости ((стр. 4 + стр. 5) / стр. 3)
|
Кф.у.
|
>0,6
|
0,3721
|
0,4593
|
-0,2279
|
-0,1407
|
|
9. Коэффициент
маневренности собственного капитала (стр. 4.1 / стр. 4)
|
Км
|
0,2-0,5
|
-1,9994
|
0,3309
|
-2,1994
|
0,1309
|
|
10. Коэффициент
финансовой независимости капитализированных источников (стр. 4 / / (стр. 4 +
стр. 5))
|
Кфн
|
> 0,6
|
0,1507
|
0,5473
|
-0,4493
|
-0,0527
|
|
11.1.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр. 4.1/cтр.2)
|
Коб.COK
|
0,1 -0,5
|
-0,1348
|
0,1000
|
-0,2348
|
0,0000
|
|
11.2. он же с
учетом долгосрочного капитала (стр. 4.2 /стр. 2)
|
|
|
0,2451
|
0,3500
|
0,1451
|
0,2500
|
Оценивая финансовую устойчивость по рассчитанным в таблице 15
коэффициентам, следует подтвердить сделанный ранее вывод об улучшении
финансового состояния предприятия. Прежде всего, на это указывают значения
коэффициентов автономии, финансовой устойчивости и обеспеченности запасов
собственными оборотными средствами, которые значительно улучшились. Таким
образом, планируемые изменения в структуре баланса на конец 2013 г. не окажут
отрицательного влияния на финансовую устойчивость предприятия, то есть ОАО
«Уралхиммаш» может позволить себе уменьшать объемы запасов, увеличивать сумму
собственного капитала в сумме активов предприятия, уменьшать сумму дебиторской
задолженности, уменьшать сумму долгосрочных кредитов и все это не окажет
отрицательного воздействия ни на платежеспособность предприятия, ни на его
финансовую устойчивость, что положительно характеризует планы будущего развития
предприятия и эффективности использования финансовых ресурсов.
Заключение
Оценивая текущую платежеспособность с помощью коэффициентов
ликвидности, признать ОАО «Уралхиммаш» платежеспособным нельзя, так как все
коэффициенты значительно ниже рекомендуемых значений. На конец 2012 года
предприятие находилось в неустойчивом финансовом состоянии. Если на начало 2012
г. на ОАО «Уралхиммаш» был собственный оборотный капитал, то на конец 2012 г.
собственного оборотного капитала у предприятия нет. Источником формирования
запасов предприятия в основном являются краткосрочные кредиты и займы, а также
кредиторская задолженность поставщикам. За анализируемый период увеличился
недостаток собственного оборотного капитала и собственного оборотного и
долгосрочного заемного капитала для формирования запасов, что говорит об
ухудшении финансового положения ОАО «Уралхиммаш».
Проанализировав финансовое положение ОАО «Уралхиммаш» можно
сделать следующие выводы:
у предприятия наблюдается рост активов, что, на мой взгляд,
связано с расширением масштабов его деятельности;
все коэффициенты ликвидности не находятся в норме;
- предприятие не платежеспособно;
- наблюдается увеличение кредиторской задолженности и рост
займов на предприятии.
Для повышения ликвидности и платежеспособности предприятия я
предлагаю применить меры по улучшению управления дебиторской задолженностью.
Я предлагаю провести следующие мероприятия при управлении
дебиторской задолженности:
Использование кредитной политики во внутрифирменной
деятельности предприятия. В настоящее время решение о предоставлении или
ограничении товарного кредита контрагенту принимается персоналом предприятия
интуитивно, что приводит к не всегда корректной оценке партнера и росту
дебиторской задолженности. Использование кредитной политики дает возможность, в
соответствии с жестко определенными критериями, оценить контрагента и, в
соответствии с предложенным алгоритмом, принять решение о предоставлении
товарного кредита.
Применение шкалы штрафных санкций. В сложившейся практике ко
всем дебиторам применяются одинаковые штрафные санкции. Тем самым даже
«злостные неплательщики» уплачивают ту же сумму штрафов и неустоек, что и
предприятия, допустившие задержку платежа впервые. Шкала позволяет не подходить
к работе с дебиторами интуитивно, а дифференцировать их, тем самым, поддерживая
уровень «эффективной дебиторской задолженности». Методика применения штрафных
санкций дает возможность стимулировать контрагентов к недопущению критических
сроков задержки платежа, что сказывается на уменьшении дебиторской
задолженности и образовании дополнительной прибыли.
Регламентирование внутрифирменного управления дебиторской
задолженностью. Основной проблемой в современных условиях является то, что в
крупных организациях отделы это «организация в организации», которые в первую
очередь заботятся о своих интересах, а не интересах предприятия в целом. В этой
связи, выработаны рекомендации по установлению ответственности и обязанности
каждого отдела и должностного лица при работе с дебиторской задолженностью. При
этом, исключается ситуация, что отделы отстаивают свои интересы в ущерб
интересам предприятия в целом.
Анкетирование посредством экспертных опросов. Во многих
предприятиях сотрудники принимают решение о применении того или иного метода
погашения дебиторской задолженности интуитивно, основываясь на предыдущем
опыте. Анкетирование посредством экспертных опросов позволяет экспертной
комиссии из числа сотрудников предприятия, используя утвержденный алгоритм и
анкету экспертных опросов, коллегиально принимать обоснованное решение о
способе погашения задолженности. Интуитивный подход, а, следовательно, ошибки
вследствие «человеческого фактора» исключены.
В результате составления прогнозного баланса я определила,
что планируемые изменения в структуре баланса на конец 2013 г. не окажут
отрицательного влияния на финансовую устойчивость предприятия, то есть ОАО
«Уралхиммаш» может позволить себе уменьшать объемы запасов, увеличивать сумму
собственного капитала в сумме активов предприятия, уменьшать сумму дебиторской
задолженности, уменьшать сумму долгосрочных кредитов и все это не окажет
отрицательного воздействия ни на платежеспособность предприятия, ни на его
финансовую устойчивость, что положительно характеризует планы будущего развития
предприятия и эффективности использования финансовых ресурсов.
Список
использованных источников
1.
Федеральный
закон РФ «Гражданский кодекс РФ. Часть 1» от 30.11.1994 №51 - ФЗ // Консультант
плюс.
2.
Федеральный
закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127-ФЗ //
Консультант плюс.
3.
Приказ
ФСФО «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового
состояния организации» от 23.01.2001 №16 // Консультант плюс.
4.
Баканов
М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - М.: Финансы и
статистика, 2009.
5. Бланк И.А. Финансовый
менеджмент. - 4-е изд., перераб. идоп.-Киев: Эльга, Ника-Центр, 2010.
6. Бланк И.А. Финансовый
менеджмент. - 4-е изд., перераб. идоп.-Киев: Эльга, Ника-Центр, 2010.
7. Бочаров В.В. Финансовый
анализ. Краткий курс. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2010. - 240 с.
8.
Васильева
Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ. - М.: КноРус, 2011.
9.
Василик
О.Д. Теория финансов: Учебник. - К.: НIЩС. - 2011. - 416 с.
10.Вахрин П.И. Финансовый
анализ в коммерческих и некоммерческих организациях. - М.: Маркетинг, 2010.
11.Грачев А.В. Оценка
платежеспособности предприятия за период // Финансовый менеджмент. - 2010. -
№1.
12.Донцова Л.В., Никифорова
Н.А. Анализ финансовой отчетности.-М.: Дело и Сервис, 2009.
13.Ионин Е.Е. Решение
вопроса методологического обоснования понятия «платежеспособность» и
«ликвидность» // Финансы и кредит. - 2010. - №6. - С. 64 - 69.
14.Ковальчук А.Т. Финансовый
словарь. - 3-е изд., стер. - М.: Знания, 2010. - 287 с.
15.Когденко В.Г.
Экономический анализ: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.:
Юнити-Дана, 2012. - 399 с.
16.Моляков Д.С., Шохин Е.И.
Теория финансов предприятий: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.:
Финансы и статистика, 2010 - 112 с.
17.Пласкова Н.С. Анализ
финансовой отчетности: Учебник. - М.: Эксмо, 2011. - 384 с.
18.Рогатенюк Э.В., Мустафина
В.З. Анализ теоретических подходов к трактовке понятий «платежеспособность» и
«ликвидность» предприятия. // Экономика. - 2012. - №24. - С. 14-17.
19.Сироткин В.Б. Финансовый
менеджмент. - Спб.: Питер, 2011.
20.Цал-Цалко Ю.С. Финансовый
анализ. - М.: Центр учебной литературы, 2010. - 566 с.
21.Экономика, анализ и
планирование на предприятии торговли: Учебник для вузов/под ред. А.Н. Соломатина.
- СПб.: Питер, 2010. - 560 с: ил.