Оценка движения заемных средств МУП 'Водоканал'

Оценка движения заемных средств МУП 'Водоканал'

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы анализа заемных средств

1.1 Значение и роль заемных средств

1.2 Виды кредита

1.3 Методика анализа заемных средств

Глава 2. Анализ деятельности предприятия МУП "Водоканал"

2.1 Экономическая характеристика деятельности МУП "Водоканал"

2.2 Анализ и оценка движения денежных потоков на основе данных финансовой отчетности МУП "Водоканал"

2.3 Расчет эффекта финансового рычага МУП "Водоканал"

2.4 Формирование сбалансированных денежных потоков за счет дополнительного привлечения заемных средств МУП "Водоканал"

Заключение

Список использованных источников

Приложение

заемный кредит капитал финансовый

Введение

В настоящее время, большинство предприятий за счет заемных средств финансируют свою деятельность.

Заемные средства, в первую очередь, требуются для финансирования предприятий в стадии развития, когда темп роста предприятия на много превосходит темп роста собственных источников, (для улучшения производства, для расширения своей доли прибыли на рынке, для освоения нового вида продукции, для приобретения и развития другого бизнеса и т.д. Недостаток собственных средств в денежном обороте предприятия и инфляция вынуждают, для финансирования оборотного капитала, привлечь заемные средства очень многих предприятий. Значительным преимуществом финансирования является нежелание и даже в редких случаях полный отказ владельцев увеличивать количество акционеров, а также, по сравнению со стоимостью акционерного капитала на много более низкая стоимость кредита, и выражается она в эффекте финансового рычага.

Заемный капитал - это совокупность всех заемных средств, которые приносят прибыль предприятию.

Цель управления финансовыми и денежными потоками - обеспечение кругооборота средств предприятия, являющегося значимым условием для его нормального бесперебойного функционирования - обуславливает значимость темы данной работы и её актуальность для предприятий разных сфер.

Управление потоками денег и оценка денежных средств является, для менеджера по финансам, важным направлением деятельности. Оно включает в себя: анализ денежного потока, расчет времени обращения денежных средств (или иначе финансовый цикл), прогнозирование потока денежных средств, составление бюджетов денежных средств, определение оптимального уровня денежных средств.

Целью данной работы является оценка движения заемных средств организации.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

·        выполнить анализ движения денежных средств организации;

·        произвести расчет финансовых коэффициентов;

·        разработать рекомендации по улучшению механизма управления денежными потоками предприятия.

Глава 1. Теоретические основы анализа заемных средств

.1 Значение и роль заемных средств

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемного капитала. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности организации, обеспечить более эффективное использование собственных средств, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном итоге - повысить рыночную стоимость предприятия.

Основа любого бизнеса составляет собственный капитал, субъекты хозяйствования ряда отраслей народного хозяйства объем используемых заемных финансовых средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим привлечение и использование заемных финансовых средств является важнейшим аспектом финансовой деятельности предприятия, направленной на достижение высоких конечных результатов хозяйствования.

Финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются на долгосрочные финансовые обязательства и краткосрочные финансовые обязательства. Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

Заемные средства привлекаются субъектами хозяйствования на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования.

Основными целями привлечения заемных средств являются:

пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов. В настоящее время большинство организаций, осуществляющих производственную деятельность, не имеют возможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного капитала. Значительная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств;

обеспечение формирования переменной части оборотных активов. Какую бы модель финансирования активов не использовало предприятие, во всех случаях переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется за счет заемных средств;

формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация); обновление основных средств (финансовый лизинг) и т.п.

обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников. В этих случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам на индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных участков и на другие аналогичные цели;

другие временные нужды. Принцип целевого привлечения заемных средств обеспечивается и в этом случае, хотя такое их привлечение осуществляется обычно на короткие сроки и в небольших объемах.

Основная цель бизнеса состоит в приращении стоимости предприятия, а значит и в увеличении богатства владельцев, посредством расширения дела.

В использовании заемных денег для извлечения прибыли проявляется действие механизма заимствования; заем в данном случае используется в качестве "рычага": он повышает потенциал заемщика в производстве прибыли. Заимствование осложняется тем, что имеет множество источников, и с каждым из них связаны свои преимущества и недостатки, издержки и выгоды.

Заемный капитал оценивается по следующим элементам:

) стоимость финансового кредита (банковского и лизингового);

) стоимость капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций;

) стоимость товарного (коммерческого) кредита (в форме краткосрочной и долгосрочной отсрочки платежа);

) стоимость текущих обязательств по расчетам.

Основными элементами заемного капитала являются ссуды банка и выпущенные организацией облигации. В некоторых случаях, когда единовременно необходима значительная сумма средств для инвестирования (закупка нового оборудования), используют финансовый лизинг и коммерческий (товарный) кредит (форфейтинг) - займы от других организаций.

Количественная оценка риска и факторов, его обусловивших, осуществляется на основе различий в прибыли. Взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли, характеризуется при помощью показателя "леверидж".

Различают два вида левериджа:

производственный леверидж, который количественно характеризуется соотношением постоянных и переменных расходов в общей их сумме и вариабельностью показателя "прибыль до вычета процентов и налогов" (т.е. насколько изменится прибыль компании в случае изменения соотношения между постоянными и переменными затратами);

финансовый леверидж - соотношением между заемным и собственным капиталом.

Финансовый леверидж возникает в том случае, если компания привлекает заемный капитал. Причина такого шага очевидна, с точки зрения менеджмента и собственников, компания имеет возможности для реализации некоторого проекта, но не обладает в достаточном размере собственными источниками финансирования. Прибыль как наиболее доступный из источников средств ограничена.

Привлечение заемных средств меняет структуру источников, повышает финансовую зависимость компании, увеличивает ассоциируемый с ней финансовый риск. Именно этим объясняется существенность такой характеристики, как финансовый леверидж.

1.2 Виды кредита

Основная форма кредита - банковский кредит. Это значит, что чаще всего банки предоставляют услуги субъектам нуждающимся во временной помощи в денежных средствах. При передаче денежных средств в долг на условиях срочности, возвратности, платности возникает эта денежная форма кредита. Денежный кругооборот позволяет мобилизовать выходящие, на недолгое время, денежные средства и одновременно перераспределять их в пользу нуждающихся. Именно такую эмиссию берет банк на себя, так как свободные денежные средства оседают на счетах в банке, и он располагает информацией о этих ресурсах, в том числе о том как их можно использовать.

Банковский кредит представляет собой движение ссудного капитала, который, за плату во временное пользование, представляют банки взаймы. Кредит выражает между кредиторами (банками) и кредитополучателями (юридическими и физическими лицами) экономические отношения.

Банковский кредит может действовать в форме международного кредита и в национальных рамках. Он предоставляется для каждого кредитополучателя индивидуально, с заключением договора о кредите, чтобы риск кредитной сделки был как можно минимальней. Кредитный договор - это юридический документ, в котором описаны права и обязательства банка и кредитополучателя а так же сумма уплаты кредита, выдается он вместе с кредитом .

Банковский кредит существует косвенный и прямой. Косвенный кредит банка представляет собой предоставление через посредника ссуды заемщику, к примеру, ломбарды, торговые организации, и др. Преобладающим является прямой кредит (банк-кредитополучатель). Косвенное кредитование банка применяется более ограниченно, т.е. ссуда предоставляется заемщику через посредника (торговую организацию, ломбарды и др.)

В кредитной форме выделяются виды кредита, они, естественно, формируются в зависимости от объекта и его особенностей, его срока, целевого направления кредита, обеспеченности своевременного возврата и других признаков. В зависимости от формы предоставления различают ссуды, выданные по кредитной линии и разовые ссуды. Можно выделить консорциальные, акцептные, наличные, ломбардные, безналичные, вексельные кредиты, кредиты в виде кредитных карточек и др. - с точки зрения предоставления. Так же бывают отсроченные, долгосрочно погашенные, просроченные, срочные - кредиты по методам погашения ссуды. Выделяют следующие виды ссуд, с учетом сроков выдачи: долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные; с учетом их направления по хозяйственным отраслям: сельское хозяйство, торговлю, строительство, кредитные вложения в промышленность и т.д.; по объектам различают ссуды в затраты, которые связанны с потребительскими нуждами населения, увеличением и созданием внеоборотных (долгосрочных) активов и оборотных текущих.

Лизинговый кредит - это когда юридически самостоятельные лица передают в лизинг основные средства производства или товары в длительное пользование, а также отношения между юридическими лицами по поводу приобретения недвижимого и движимого арендуемого имущества финансирования. Лизинг рассматривается, с одной стороны, как альтернатива финансирования, а с другой - как альтернатива капиталовложения. Лизинг это форма имущественного (товарного) кредита и один из видов инвестирования в недвижимость, оборудование и прочие основные фонды.

Объектом лизинга может быть любое недвижимое и движимое имущество, которое является предметом купли-продажи и относится к основным фондам. Объекты лизинговой сделки не уничтожаются в цикле производства. К объектам лизинга прежде всего относятся рабочие инструменты высокой стоимости и программные средства, которые обеспечивают функционирование основных фондов переданных в лизинг.

Лизингодатель, производитель, лизингополучатель (пользователь) являются субъектами лизинга.

Лизингодатель - это юридическое лицо, передающее объект лизинга по договору лизинга. И принадлежит объект лизинга лизингодателю.

Организации, предприятия и другие субъекты хозяйствования, которые осуществляют реализацию или производство товарно-материальных ценностей, так называемые поставщики объектов лизинга выступают в качестве производителя.

Лизингополучатель - это субъект хозяйствования, получающий объект лизинга во временное пользование и владение по договору этого лизинга.

Лизингодатели, лизингополучатели, производители (поставщики) - в лизинговой сделке это прямые субъекты. Косвенные участники сделки могут быть страховые компании, банки, кредитующие лизингодателя или выступающие гарантами сделок, посреднические брокерские фирмы.

Много разных видов лизинговых сделок, лизинга, лизинговых контрактов используются на практике (см. табл.1).

Таблица 1 - Классификация лизинга

Вид лизинга	Признак
Движимость, Недвижимость	Тип имущества
Прямой, Косвенный, Групповой	Состав участников
Стандартный, Возвратный, Возобновляемый, Револьверный	Способ приобретения имущества
Обычный (основной), Генеральный, Сублизинг	Способ заключения контракта
За счет источников лизингодателя, С привлечением кредита, Раздельный	Тип финансирования
"Чистый", С полным набором услуг, С частичным набором услуг, "Мокрый"	Объем обслуживания
Оперативный, Финансовый	Степень окупаемости, условиям амортизации объекта лизинга
Внутренний, Международный	Территория действия

Коммерческий кредит в отличии от лизингового характеризует кредитную сделку между покупателем (кредитополучателем) и предприятием являющимся продавцом (кредитором). Кредит предоставляется в виде товара, в виде отсрочки платежа (при продаже товара (услуги)), когда приобретенные ценности поступили раньше, чем были оплачены. Разница во времени с момента платежа до времени поставки может быть разной.

До оплаты задолженности коммерческие кредиты можно превращать в оборотный капитал (движимое имущество). Долг, который причитается предприятию, оформляется как вексель на сумму, которая в свое время соответствует величине существующего долгового обязательства. Покупатель выдает вексель с тем обязательством, чтобы оплатить проценты и установить платеж в установленный срок, сумма же их включается в цену готовой продукции и сумму векселя.

Векселедатель - личность, передающая векселедержателю вексель, и обязана выплатить сумму денежных средств по векселю, на которую он выдан. Векселедержатель - физическое или юридическое лицо, которое имеет право на получение суммы денег указанной в векселе. Бывают переводной и простой векселя, в зависимости от субъекта, который в свою очередь производит выплату денег по векселю.

Переводной вексель - ценная бумага, она выписывается векселедателем и представляет собой приказ, в письменном виде, плательщику выплатить сумму денежных средств, которая обозначена в векселе, векселедержателю ( получателю по векселю) или другому лицу по его приказу.

Переводной вексель предполагает изначальное участие трех лиц:

) переводящего платеж на плательщика по векселю, т.е. векселедателя;

) трассата, который является плательщиком по векселю;

) векселедержателя, имеющего право на получение платежа у трассата.

Простой вексель - выписанная должником ценная бумага, она обязывает векселедателя выплатить в определенное время особе сумму денежных средств, указанных в векселе. Это своего рода долговая расписка.

В простом векселе (называют соло-вексель) участвуют два лица в сделке: векселедержатель и векселедатель.

.3 Методика анализа заемных средств

Заемный капитал организации определяется совокупной величиной ее обязательств перед другими юридическими и физическими лицами. Величина заемных средств характеризует возможные будущие изъятия средств предприятия, связанные с ранее принятыми обязательствами. Обязательства подлежат признанию в балансе в том случае, когда весьма высока вероятность того, что потребуется отказ от потенциального дохода или будущих экономических выгод; при этом величину обязательства можно достоверно измерить.

К основным видам обязательств предприятия относятся следующие: • долгосрочные кредиты банков, полученные на срок более года; • долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков) на срок более года; • краткосрочные кредиты банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом. • краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как внутри страны, так и за рубежом, на срок не более года; • кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей (или потребления услуг) и датой их фактической оплаты; • задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа; • обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда; • задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа; • отложенные налоговые обязательства; Заемные средства обычно классифицируют в зависимости от степени срочности их погашения и степени обеспеченности. По степени срочности погашения обязательства подразделяют на долгосрочные и текущие. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного использования, тогда как текущие пассивы, как правило, являются источником формирования оборотных средств.

Капитал предприятия необходимо рассматривать с нескольких сторон. Прежде всего, нужно определить различия между реальным капиталом и денежным капиталом. Под реальным капиталом следует понимать средства производства, а под денежным капиталом - капитал в форме денег, используемых на приобретение средств производства. Средства, которые обеспечивают деятельность предприятия, разделяются на: собственные и заемные средства. Собственный капитал предприятия - это стоимость имущества организации.В бухгалтерском учете размер собственного капитала вычисляется как разность между общей балансовой стоимостью имущества, включая дебиторскую задолженность и общей суммой обязательств организации на момент проведения расчета. Заемный капитал представляет собой капитал, привлеченный предприятием извне в виде финансовой помощи, кредитов, сумм, которые получены под имущественный залог. В структуре заемного капитала выделяют краткосрочные обязательства и долгосрочные обязательства. К краткосрочным обязательствам относятся обязательства, срок погашения которых составляет менее 1 года. Долгосрочные обязательства - это обязательства со сроком погашения более 1 года. Один из способов расчета эффекта финансового рычага, рассмотренный выше, описывается формулой:

ЭФР = (1 - НП)(Ра - ПЗК)ЗК / СК,

ЭФР - эффект финансового рычага, в %; НП - ставка налога на прибыль, в относительной величине; Ра - рентабельность активов; ПЗК - ставка процента по заемному капиталу; ЗК - заемный капитал; СК - собственный капитал; ЗК/СК - плечо финансового рычага

Одной из основных составляющих формулы выступает разница между рентабельностью активов организации и ставкой процента по заемному капиталу, или, как его называют, дифференциал финансового рычага. Дифференциал должен быть положительным. Налогооблагаемую прибыль организации уменьшает вся сумма процентов по заемным средствам, в соответствии с расчетами, которые представлены в таблице 5.Однако на уменьшение налогооблагаемой прибыли относится сумма процентов по кредитам банка в пределах увеличенной на коэффициент 1,1 ставки рефинансирования центрального банка, согласно статье 269 Налогового кодекса Российской Федерации. Вся же оставшаяся сумма процентов по кредитам банка, которая превышает увеличенную на коэффициент 1,1 ставку рефинансирования центрального банка, относится организацией к прибыли после налогообложения (иначе на возрастание убытков). Такая особенность налогообложения прибыли организации в части отнесения процентов по заемному капиталу вносит определенные коррективы в расчет эффекта финансового рычага. Но, вся сумма процентов по кредиту относится на уменьшение налогооблагаемой прибыли, так, как процент по кредиту составляет 12% годовых, т.е 3% за квартал.

Глава 2. Обеспечение баланса денежных потоков на предприятии МУП "Водоканал"

 

2.1 Общая характеристика деятельности МУП "Водоканал"

Объектом исследования выступает МУП "Водоканал". Основной вид деятельности организации - обеспечение населения и предприятий города Благовещенска услугами водоотведения и водоснабжения, создание необходимых условий для нормального развития, т.е чтобы потребность в развитии удовлетворялась как в интересах будущих, так и в интересах настоящих поколений. Дата регистрации МУП "Водоканал" - 2006г. Юридический адрес: 453434, РФ, Республика Башкортостан г.Благовещенск, ул. Бродвей Кадомцевых 9/1.

Предприятие специализируется на предоставлении жителям и организациям города услуг водоотведения и водоснабжения, по качеству сопоставимых с показателями лучших компаний такого-же профиля, и по стоимости которые обеспечивают нормальное устойчивое развитие. Работа эта оценивает полноту использования топлива и сырья, прогрессивность технологий, характеристику потоков отходящих газа и воды, применяемые схемы очистки выбросов и сточных вод, отчуждаемой территории, общую оценку экономического ущерба, наносимого окружающей среде, и детализацию этой оценки по технологическим пределам и видам продукции.

Организация МУП "Водоканал" пользуется высокой оценкой населения, так как было достигнуто оптимально-нормальное соотношение качества и цены предлагаемых услуг. В данный момент предприятие сотрудничает с небольшим кругом известных предприятий - предоставляющих свои услуги в своих городах, а также иностранными компаниями водоснабжения.

Предоставление услуг осуществляется на территории предприятия в кабинете директора или его заместителя. Численность работников организации - 250 человек, количество управленческого персонала составляет 50 человек. Разделение труда между работниками осуществляется, прежде всего, по функциональному признаку. Структура организации предприятия представлена в виде линейной системы, которая предполагает подчинение руководителю предприятия непосредственно всех работников.

Основными задачами деятельности МУП "Водоканал" являются:

·        формирование условий наиболее полного удовлетворения спроса услуг в рамках среднего сегмента пользователей;

·        обеспечение высокого качества предоставляемых услуг;

·        обеспечение экономичности осуществления услуг;

·        максимизация суммы прибыли, остающейся в распоряжении фирмы, и обеспечение ее эффективного использования.

 

2.2 Анализ и оценка движения денежных потоков на основе данных финансовой отчетности МУП "Водоканал"

С помощью анализа денежных потоков прямым методом, можно выявить факторы изменения величины денег за отчетный период.

Таблица 2 Балансовые данные для расчета динамики имущества за 1 полугодие 2012г. (в тыс.рублей).

Статьи баланса	2011г.	2012г.	Изменение	Изменение
1.Внеоборотные активы, в т.ч.:
Основные средства	5988	4658	-1330	-22,2
Итого по разделу 1:	5988	4658	-1330	-22,2
2.Оборотные активы, в т.ч.:
Запасы	39878	46370	6492	16,3
Дебиторская задолженность	3882	0	-3882	-100
Прочие оборотные активы	494	206	-288	-58,3
Итого по разделу 2:	45470	47049	1579	3,5
Баланс:	51458	51707	249	0,5
3.Капитал и резервы
Собственный капитал	18635	19944	1309	7
Итого по разделу 3:	18635	19944	1309	7
4.Долгосрочные обязательства
Заемные средства	13506	12829	-677	-5
Итого по разделу 4:	13506	12829	-677	-5
5.Краткосрочные обязательства
Поставщики и подрядчики	19196	18806	-390	-2
Задолженность перед персоналом	82	98	16	19,5
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	12	14	2	16,7
Задолженность по налогам и сборам	27	16	-11	-40,7
Итого по разделу 5:	19317	18934	-383	-2
Баланс:	51458	51707	249	0,5

А теперь проведем оценку имущества предприятия за первое полугодие 2011 и 2012г.(табл.3)

Таблица 3 Оценка имущества предприятия за первое полугодие 2011 и 2012г.

Показатели	2011г.	2012г.	Изменения
I Имущество (тыс.руб.)	51458000	51707000	249000
1) Внеоборотные активы
а) В сумме тыс.руб.	5988000	4658000	-1330000
б) В процентах к имуществу	11,6	9,0	-2,6
2) Оборотные активы
а) В сумме тыс.руб.	45470000	47049000	1579000
б) В процентах к имуществу	88,4	91,0	2,6
II Источники	51458000	51707000	249000
1) Собственный капитал
а) В сумме тыс.руб.	18635000	19944000	1309000
б) В процентах к имуществу	36,2	38,6	2,4
2) Заемный капитал
а) В сумме тыс.руб.	32823000	31763000	-1060000
б) В процентах к имуществу	63,8	61,4	-2,4

Таблица показывает, что размер имущества МУП "Водоканал" в 2012г. по сравнению с 2011г. увеличивается на 249000 руб. при этом внеоборотные активы уменьшились на 1330000 руб. и оборотные активы увеличились на 1579000 руб. Соотношение между коэффициентами иммобилизации и мобилизации в 2011г. и 2012г. не соответствует норме однако уменьшение коэффициента иммобилизации и увеличение коэффициента мобилизации на 2,6% в последствии может благоприятно сказаться на деятельности предприятия. Источники приобретения имущества в этот период увеличились на 2490000 руб. при этом собственный капитал увеличился на 1309000 руб., а заемный капитал уменьшился на 1060000 руб. Соотношение между финансовой независимостью и финансовой зависимостью не соответствует норме и характеризует предприятие как финансово-неустойчивое и зависимое от внешних инвесторов, а увеличение коэффициента независимости и уменьшение коэффициента зависимости на 2,4% в последствии также может благоприятно сказаться на деятельности предприятия.

Таблица 4 Расчет показателей динамики имущества за 1 полугодие 2012г.

Факторы (показатели)	Значения
	Руб.	Отношение в процентах
I. Увеличивающие денежные средства
1.Уменьшение:
1.1.Основных средств	1330000	19,5
1.2.Прочих оборотных активов	288000	4,2
1.3.Дебиторской задолженности	3882000	56,9
2.Увеличение:
2.1.Собственного капитала	1309000	19,2
2.2.Задолженность перед персоналом	16000	0,2
2.3.Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	2000	0
Итого увеличивающие факторы	6827000	100
II. Уменьшающие денежные средства:
1.Увеличение:
1.1.Запасов	6492000	85,8
2.Уменьшение:
2.1.Кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам	390000	5,2
2.2.Задолженности по налогам и сборам	11000	0,1
2.3.Долгосрочных кредитов и займов	677000	8,9
Итого уменьшающие факторы	7570000	100
Уменьшение денежных средств	743000	-

Уменьшение собственного капитала является плохим фактором увеличения денежных средств, т.е. происходит их уменьшение. Так же произошло увеличение долгосрочных кредитов и займов. Увеличение запасов в общее соотношение ко всем увеличивающим факторам на 85,8% считается одним из признаков роста выручки от продаж, но это требует анализированной проверки изменений статей баланса за 9 месяцев 2012 года

Таблица 5 Балансовые данные для расчета динамики имущества за 9 месяцев 2012г.

Статьи баланса	2011 год (тыс.руб)	2012 год (тыс.руб)	Изменения
			тыс.руб.(+/-)
Актив
I.Внеоборотные активы, в т.ч.:
Нематериальные активы	-	-	-
Основные средства	5988	4392	-1596
Финансовые вложения	-	-	-
Отложные налоговые активы	-	-	-
Прочие внеоборотные активы	-	-
Итого по разделу I:	5988	4392	-1596
II.Оборотные активы, в т.ч.:
Запасы	39878	45263	5385
Дебиторская задолженность	3882	0	-3882
Прочие оборотные активы	494	3	-491
Итого по разделу II:	45470	45266	-204
Баланс	51458	49658	-1800
Пассив
III. Капитал и резервы в т.ч.:
Собственный капитал	18635	25304	6669
Итого по разделу III:	18635	25304	6669
IV. Долгосрочные обязательства в т.ч.:
Долгосрочные кредиты и займы	13506	0	-13506
Итого по разделу IV:	13506	0	-13506
V.Краткосрочные обязательства, в т.ч.:
Краткосрочные кредиты и займы	0	10851	10851
Поставщики и подрядчики	19196	13421	-5775
Задолженность перед персоналом	82	68	-14
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	12	9	-3
Задолженность по налогам и сборам	27	5	-22
Итого по разделу V:	19317	24354
Баланс	51458	49658	-1800

Таблица 6 Расчет факторов динамики имущества за 9 месяцев 2012г.

Показатели (факторы)	Значения показателей
	Тыс.руб.	В % к сумме
I. Увеличивающие денежные средства
1.Уменьшение:
1.1.Основных средств	1596	6,8
1.2.Прочих оборотных активов	491	2,1
1.3.Дебиторская задолженность	3882	16,5
2.Увеличение:
2.1.Собственного капитала	6669	28,4
2.2.Краткосрочные кредиты и займы	10851	46,2
Итого увеличивающие факторы	23489	100
II. Уменьшающие денежные средства
1.Увеличение:
1.1.Запасов	4894	20,2
2.Уменьшение:
2.1.Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам	5775	23,8
2.2.Задолженности по налогам и сборам	22	0,1
2.3.Задолженность перед персоналом	14	0,1
2.4.Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	3	0
2.3.Долгосрочных кредитов и займов	13506	55,8
Итого уменьшающие факторы	24214	100
V. Уменьшение денежных средств	725	-

Увеличение собственного капитала на конец периода по сравнению с его началом является решающим фактором увеличения денежных средств. Одновременно произошло уменьшение долгосрочных кредитов и займов и увеличение доли краткосрочных кредитов и займов. Так же уменьшилась дебиторская задолженность поставщикам и подрядчикам, и увеличились запасы организации.

Уменьшение кредиторской задолженности и увеличение запасов на 20,2% считается одним из признаков роста выручки от продаж, но это требует анализированной проверки изменений статей баланса за 9 месяцев 2012 года.

Баланс показывает: остатки дебиторской задолженности покупателей уменьшились на 3882 тыс.руб. А кредиторская задолженность поставщикам снизились на 5775 тыс.руб.

При сопоставлении результатов данных расчетов можно вывести следующее:

. Оборачиваемость кредиторской задолженности ускорилась, и это позволило сократить значительную сумму кредиторской задолженности поставщикам.

. За период произошло полное погашение дебиторской задолженности покупателей.

. Из этого следует, уменьшение кредиторской задолженности и ликвидация дебиторской не как не являются прямой причиной увеличения выручки от продаж, а также связаны с расчетами с дебиторами и кредиторами, а конкретно изменениями условий расчетов, в том числе с состоянием долгов: уплачена доля долгов, возникших в предыдущие периоды, но возникли новые долги.

Однако не только от выручки текущего периода зависят денежные поступления от продаж, но и от движения прочей дебиторской задолженности, не связанной непосредственно с продажами, и от возврата дебиторской задолженности прошлых периодов. Фактические затраты денежных средств также не совпадают с затратами, отраженными в отчете о прибылях и убытках. Они ограничиваются поступившими (имеющимися) денежными средствами. Денежный поток на конец периода и его изменение по сравнению с началом периода можно определить исходя из оборота денежных средств в течение периода.

Из этого следует, что сумму поступивших денежных средств почти полностью определила выручка от продаж. Их хватило на расчеты по обязательным платежам в единый социальный фонд и бюджет, а так же на оплату всех видов расходов, связанных с основной деятельностью.

При помощи косвенного метода расчета денежных средств (путем корректировки чистой прибыли на суммы, входящие в расчет чистой прибыли, но не входящие в расчет движения денежных средств) рассмотрим участие в формировании денежного потока чистой выручки, т.е. величины денежных средств в составе выручки от продаж. Это чистая прибыль, которая является одним из факторов увеличения собственного капитала, и амортизация. Исходя из этого, можно вывести что под влиянием положительных и отрицательных факторов сформировалось уменьшение денежных средств на конец периода.

А также рассчитаем эффект финансового рычага. (табл. 7-8)

 

2.3 Расчет эффекта финансового рычага МУП "Водоканал"

Таблица 7 Расчет эффекта финансового рычага за 1 полугодие в (тыс.руб.) 2012 года

Показатели	Варианты структуры капитала
	Вариант 1	Вариант 2
Собственный капитал	19944	32773
Заемный капитал	12829
Операционная прибыль	1428	1428
Ставка процента по заемному капиталу	3%	-
Сумма процентов по заемному капиталу	384,87	-
Ставка налога на прибыль	20%	20%
Налогооблагаемая прибыль	1043,13	1428
Сумма налога на прибыль	208,63	285,6
Чистая прибыль	834,5	1142,4
Чистая рентабельность собственного капитала	4,18%	3,49%
Эффект финансового рычага	0,69%	-

Представленные в таблице 7 результаты вычислений свидетельствуют о том, что посредством привлечения заемного капитала организация получила возможность увеличения рентабельности собственного капитала на 0,69%, это с точки зрения собственника очень важно, потому, что на каждый рубль вложенных собственных средств он дополнительно получил 0,69 копейки чистой прибыли. Но, в данном случае, эффект финансового рычага слишком мал. Увеличение рентабельности незначительно, поскольку доля операционной прибыли невелика, соотношение чистой прибыли и собственного капитала, соответственно, несоразмерно мало (4,18%)

Таблица 8 Расчет эффекта финансового рычага (в тыс.руб.) за 9 месяцев 2012 года.

Показатели	Варианты структуры финансового капитала
	Вариант 1	Вариант 2
Собственный капитал	18635	32141
Заемный капитал	13506
Операционная прибыль	6829	6829
Ставка процента по заемному капиталу	3%	-
Сумма процентов по заемному капиталу	405,2	-
Ставка налога на прибыль	20%	20%
Налогооблагаемая прибыль	6423,8	6829
Сумма налога на прибыль	1284,8	1365,8
Чистая прибыль	5139	5463,2
Чистая рентабельность собственного капитала	27,58%	17%
Эффект финансового рычага	10,58%	-

Представленные в таблице 8 результаты вычислений свидетельствуют о том, что посредством привлечения заемного капитала организация получила возможность увеличения рентабельности собственного капитала на 10,58%, это с точки зрения собственника очень важно, потому, что на каждый рубль вложенных собственных средств он дополнительно получил 10,58 копейки чистой прибыли. В данном случае, эффект финансового рычага, благодаря увеличению чистой и операционной прибыли организации достигнут большей степени.

2.4 Формирование сбалансированных денежных потоков за счет дополнительного привлечения заемных средств

Для нового проекта прогноз прибылей, может быть менее важен прогноза денежных потоков. Сам же прогноз денежных потоков это документ, который позволяет оценивать суммы, необходимые для осуществления какого-либо проекта, начиная со стадии подготовки и заканчивая получением его первого положительного эффекта. Основная задача такого баланса - проверить синхронность расходования и прибыли денежных средств, то есть, определить будущую ликвидность предприятия при осуществлении этого проекта. В данном случае ликвидность это способность предприятия, за счет средств находящихся на расчетном счете, своевременно погашать задолженность перед кредиторами. Проводя планируемый уровень прибыли и затрат в определенный период, прогноз определяет требования к рабочему капиталу, а также говорит о необходимости дополнительного финансирования. Часть финансирования может быть получена за счет банковских кредитов (на 1 - 3 года), часть - за счет средств фирмы, и часть - за счет краткосрочных кредитов. Детализированный прогноз, который применим и понятен для руководства, несмотря на периодическое возникновение денежных затруднений, способен привлечь внимания к проекту. Прогнозы потоков денежных средств, предусматриваются по кварталам второго и третьего годов на каждый месяц первого года. Когда сформирован денежный поток, то возникает необходимость обсудить противоречия между денежными потребностями и их удовлетворением в критические моменты, к примеру, при предполагаемом снижении продаж и (или) низком накоплении средств предприятия. Все это позволяет проверить реакцию бюджета баланса к изменению разных факторов: отпускных цен, объемов производства, вложенных средств, нормы рентабельности. Также баланс движения денежных средств позволяет определить эффективность отдачи от капитала вложенного в организацию.

Далее будут приведены балансовые данные, подкорректированные в соответствие с поставленной задачей - обеспечить баланс денежных потоков.(табл. 9)

Таблица 9 Исправленные данные баланса для расчета динамики имущества за 9 месяцев (тыс.руб.) 2012г.

Статьи баланса	Начало периода	Конец периода	Изменение
Актив
1.Внеоборотные активы, в т.ч.:
Основные средства	5988	4392	-1596
Итого по разделу 1:	5988	4392	-1596
2.Оборотные активы, в т.ч.:
Запасы	39878	44772	4894
Денежные средства	1941	1941	0
Дебиторская задолженность	3882	0	-3882
Прочие оборотные активы	494	3	-491
Итого по разделу 2:	46195	46716	521
Баланс	52183	51108	-1075
3.Капитал и резервы:
Собственный капитал	18635	25304	6669
Итого по разделу 3:	18635	25304	6669
4.Долгосрочные обязательства в т.ч:
Долгосрочные кредиты и займы	14231	1450	-12781
Итого по разделу 4:	14231	1450	-12781
5.Краткосрочные обязательства
Краткосрочные кредиты и займы	0	10851	-10851
Поставщики и подрядчики	19196	13421	-5775
Задолженность перед персоналом	82	68	-14
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	12	9	-3
Задолженность по налогам и сборам	27	5	-22
Итого по разделу 5	19317	24354	5037
Баланс	52183	51108	-1075

В этой таблице в строку "долгосрочные кредиты и займы" в разделе 4 "Долгосрочные обязательства" внесены изменения, для того, чтобы обеспечить баланс потоков денежных средств организации МУП "Водоканал" и провести Расчет факторов динамики имущества за этот же период. (табл.10)

Таблица 10 Расчет факторов динамики имущества за 9 месяцев 2012г.

Показатели (факторы)	Значения показателей
	Тыс.руб.	В % к сумме
I. Увеличивающие денежные средства
1.Уменьшение:
1.1.Основных средств	1596	6,8
1.2.Прочих оборотных активов	491	2,1
1.3.Дебиторская задолженность	3882	16,5
2.Увеличение:
2.1.Собственного капитала	6669	28,4
2.2.Краткосрочные кредиты и займы	10851	46,2
II. Итого увеличивающие факторы:	23489	100
III. Уменьшающие денежные средства
1.Увеличение:
1.1.Запасов	4894	20,8
2.Уменьшение:
2.1.КЗ поставщикам и подрядчикам	5775	24,6
2.2.Задолженности по налогам и сборам	22	0,1
2.3.Задолженность перед персоналом	14	0,1
2.4.Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	3	0
2.5.Долгосрочных кредитов и займов	12781	54,4
IV. Итого уменьшающие факторы	23489	100
V. Прирост/уменьшение денежных средств	0	-

Исходя из этого, обеспечен баланс притоков и оттоков, то есть, не произошло уменьшения и прироста денежных средств организации.

Исходя их этих данных при сбалансированных денежных потоках можно рассчитать эффект финансового рычага.

Таблица 11 Расчет эффекта финансового рычага по исправленным данным за 9 месяцев 2012 года. (в тыс.руб.)

Показатели	Варианты структуры финансового капитала
Собственный капитал	18635	32866
Заемный капитал	14231
Операционная прибыль	6829	6829
Ставка процента по заемному капиталу (в %)	3%	-
Сумма процентов по заемному капиталу	426,93	-
Ставка налога на прибыль (в %)	20%	20%
Налогооблагаемая прибыль	6402,07	6829
Сумма налога на прибыль	1280,41	1365,8
Чистая прибыль	5121,66	5463,2
Чистая рентабельность собственного капитала (в %)	27,48%	16,62%
Эффект финансового рычага (в %)	10,86%	-

Представленные в таблице 11 результаты вычислений свидетельствуют о том, что предприятие получило возможность увеличения рентабельности собственного капитала, из-за дополнительного привлечения заемного капитала, на 10,86%, что на 0,28% больше, чем в расчетах сделанных ранее. С точки зрения собственника, данный факт представляется важным, потому, что за каждый рубль вложенных собственных средств он получил чистой прибыли на 10,86 копеек больше. А относительно расчета по балансовым данным эффекта финансового рычага за 9 месяцев собственный капитал, а точнее его рентабельность увеличилась на 0,28 копейки. В этом случае, благодаря увеличению чистой и операционной прибыли организации достигнут эффект финансового рычага, а так же за счет дополнительного привлечения заемных средств.

Заключение

Управление заемными средствами - это активно применяемая и неотъемлемая на предприятии, часть финансового менеджмента, для разработки финансовой стратегии предприятия, и осуществления финансового планирования, а так же Хороший признак отличной рентабельности организации МУП "Водоканал".

Предприятие ставит определенные ориентиры, которые могут, чаще всего, слагаться в определенную финансовую стратегию, а предложения к ее формированию возникают из финансового планирования. Изменение условий работы предприятия, вносит свои корректировки во все планы и стратегии.

Финансовое планирование осуществляется по мере осуществления финансовых и других мероприятий или постоянно, т.е. составляются бизнес-планы. И помимо аналитической и прогнозной работы специалистов, так же важно глобальное мышление в масштабе всего предприятия. При разных возможных вариантах финансирования, проводятся разработки различных вариантов мероприятий и их комплексов, проводятся факторные анализы двусторонних зависимостей всех показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия, а так же оптимизируются все центры деятельности, которые влияют на финансовое состояние предприятия.

Целью данной работы является оценка движения заемных средств организации.

Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:

·        произведена оценка имущества предприятия и его источников, произведен расчет денежных потоков организации, факторов прироста/уменьшения денежных средств, эффекта финансового рычага;

·        выполнен анализ движения денежных средств МУП "Водоканал" за период с 1 января по 30 сентября 2012 года;

·        разработан (исправленный) баланс организации.

Исходя из данных исправленного баланса выявлено, что рентабельность собственного капитала увеличивается при сбалансированных потоках денежных средств организации за счет заемных средств.

В данной работе произведена оценка движения заемных средств предприятия МУП "Водоканал", что является положительным фактором, потому приток и отток денежных средств равны, и появилась возможность получать дополнительную прибыль.

Список использованных источников

1.      Бухгалтерский баланс МУП "Водоканал" 2011.

.        Устав МУП "Водоканал", 2011.

.        Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. - М., 1997.

.        Алексеева А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности, электронный учебник, КГОРУС, 2009.

.        Акулов В.Б. Финансовый менеджмент, - М: МПСИ: Флинта, 2010.

.        Балабанов И.Т. основы финансового менеджмента: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 1999.

.        Борисов Л. Анализ финансового состояния предприятия. // Экономика и жизнь. 2001.

.        Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - Киев: Ника-Центр, 2009.

.        Бланк И.А. Управление активами. - Киев: Ника-Центр, 2009.

.        Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2-х т./ пер. с англ. Под рел. Ковалева В.В. СПб.: Экономическая школа, 2010.

.        Гаврилова А.Н, Попов А.А., Финансы организации, электронный учебник, КНОРУС, 2009.

.        Глушков И.Е. Бухгалтерский учет на современном предприятии, на основе НК РФ, КНОРУС-М., ЭКОР-Новосибирск, издание 6, 2002.

.        Жарылгасов Б.Т., Суглобов А.Е., Анализ финансовой отчетности, электронный учебник, КНОРУС, 2008.

.        Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2008.

.        Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2008.

.        Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2008.

.        Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы. Учебник. М., ИНФРА-М, М., 2009.

.        Когденко В.Г. Экономический анализ, учебное пособие для студентов ВУЗов, ЮНИТИ, М., 2009.

.        Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2008.

.        Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы. Учебник. М., ИНФРА-М, М., 2009г.

.        Мельник М.В., Герасимова Е.Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, учебное пособие, М., 2008.

.        Прилепская Г.Д. Бизнес-план издательства: Учебное пособие, М.: Издательство МГУП, 2009.

.        Рубинштейн Т.Б. Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний. - М.: Ось-89, 2010.

.        Ружанская Н.В., статья "Особенности расчета эффекта финансового рычага в Российской практике финансового менеджмента", журнал Финансовый менеджмент №18, 2011.

.        Суглобов А.Е., Анализ финансовой отчетности, электронный учебник, КНОРУС, 2008.

.        Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Нечаев Е.В. Методика финансового анализа - М: ИНФРА-М, 2000.

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3