Обоснование экономической эффективности строительства систем водоснабжения

Обоснование экономической эффективности строительства систем водоснабжения

Введение

Правовое регулирование инвестиционной деятельности на территории Псковской области осуществляется на основе Законов РСФСР "Об инвестиционной деятельности в РСФСР", "Об иностранных инвестициях в РСФСР", иных нормативно-правовых актов Российской Федерации, Псковской области и настоящего Закона. Если международным договором установлены иные правила, чем те, которые содержатся в настоящем Законе, применяются правила международного договора.

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, лизинг, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в целях получения прибыли (доходов) и достижения положительного социального эффекта. Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет любых источников, не запрещенных законодательством и международными обязательствами Российской Федерации и Псковской области.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики, страховые организации и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть как физические, так и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории Псковской области путем: долевого участия в организациях, создаваемых совместно с юридическими лицами и физическими лицами, проживающими на территории Псковской области; создания организаций, полностью принадлежащих инвесторам; приобретения организаций, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участия в организациях (паев), акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое в соответствии с законами Псковской области и Российской Федерации может принадлежать российским или иностранным инвесторам; участия в приватизации объектов государственной и муниципальной собственности; приобретения прав пользования землей и иными природными ресурсами; приобретения иных имущественных прав; иной инвестиционной деятельности, не запрещенной законами Псковской области и Российской Федерации.

Объектами инвестиций могут быть вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, оборотные средства во всех отраслях и сферах экономики области, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, права на интеллектуальные ценности, земля и другие природные ресурсы Псковской области.

Инвесторы обязаны: уплачивать налоги, установленные законодательством; получать заключения экспертизы инвестиционных проектов в части соблюдения санитарно-гигиенических требований; получать необходимые разрешения и согласования соответствующих органов на капитальное строительство; соблюдать установленные, в том числе международные нормы, стандарты и требования, предъявляемые к осуществлению инвестиционной деятельности; не допускать проявления недобросовестной конкуренции и выполнять требования антимонопольного законодательства: вести в соответствии с действующим законодательством и представлять в установленном порядке бухгалтерию и статистическую отчетность. При нарушении законодательства или несоблюдении договорных обязательств инвесторы несут имущественную и иную ответственность, предусмотренную законодательством, а также заключенными договорами

Российские и иностранные инвестиции на территории Псковской области пользуются правовой защитой, которая обеспечивается настоящим Законом, другими законодательными актами и международными договорами Российской Федерации. Для иностранных инвестиций в Псковской области устанавливается национальный режим деятельности, который не может быть менее благоприятным, чем режим для имущества, имущественных прав и инвестиционной деятельности российских юридических лиц и граждан Российской Федерации. Положения настоящего Закона действуют на территории Псковской области без какой-либо дискриминации применительно ко всем инвесторам. Глава Администрации Псковской области, главы муниципальных образований могут выступать в качестве гаранта по обязательствам юридических лиц, вытекающим из их отношений с инвесторами. В случае прекращения инвестиционной деятельности, инвестор имеет право на возврат вложенных им инвестиционных средств и полученных в связи с ними доходов в денежной или товарной форме по рыночной стоимости на момент прекращения инвестиционной деятельности, за исключением сумм и иных материальных ценностей, которые были использованы, утрачены в результате действий самих инвесторов или действий, предпринятых с их участием.

Доходы, полученные в результате инвестиционной деятельности, после уплаты соответствующих налогов и сборов, принадлежат инвестору на праве собственности с гарантией беспрепятственного перевода их за пределы Псковской области, в том числе в иностранной валюте, в связи с ранее осуществленными им инвестициями, в частности: доходы от инвестиций, полученные в виде прибыли, дивидендов, процентов, различных процентных доходов и других вознаграждений от предоставленного в пользование капитала; суммы, выплачиваемые на основании прав денежных требований и требований по исполнению договорных обязательств, относящихся к инвестициям и имеющих экономическую ценность; суммы, полученные инвесторами в связи с частичной или полной ликвидацией или продажей инвестиций; компенсации, предусмотренные статьей 9 настоящего Закона. Порядок перевода платежей в связи с осуществляемыми инвестициями за пределы Российской Федерации устанавливается законодательными актами Российской Федерации.

Инвесторам предоставляются следующие льготы: льготные налоговые ставки, временное освобождение от уплаты налогов, отсрочка уплаты налогов; оказание финансовой поддержки в виде предоставления государственных инвестиционных кредитов по льготной ставке; предоставление государственных гарантий. По предложению Главы Администрации Псковской области Псковское областное Собрание депутатов при формировании бюджета на очередной год предусматривает расходы на финансирование работ по подготовке и реализации инвестиционных проектов, связанных с развитием экономики Псковской области. Выделение государственных ресурсов в форме государственного кредита по льготной ставке осуществляется на конкурсной основе, в первую очередь под проекты, обеспечивающие наивысший эффект для экономики Псковской области.

1. Исходные данные

Укрупненные показатели стоимости сооружений тыс. руб./шт.:

НС1 (насосная станция 1 подъема) - 1 309,6;

НС2 (насосная станция 2 подъема) совместно с блоком реагентного хозяйства - 10 248,8;

ВК (водозаборный колодец) - 797,1;

ВБ (водонапорная башня) - 831,3;

РЧВ (резервуар чистой воды) - 375,8;

Установка по обеззараживанию - 945,2;

Установка по обезжелезиванию - 3 188,5;

Водозаборная скважина - 637,7;

НС2 (насосная станция 2 подъема) - 1 571,5;

Суммарная стоимость магистрального канала и разводящей сети - 1 557,3 тыс. руб./км;

Региональный коэффициент (Республика Алтай) - 0,911;

Производительность системы - 3,4 тыс. м3/сут;

Высота подъема, м:

при поверхностном в/з - 76;

при подземном в/з - 86;

Дозы, мг/л:

коагулянта - 60;

реагента (хлор) - 1,1;

Суммарная протяженность магистрального водовода и проводящей сети, км:

при поверхностном в/з - 10,5;

при подземном в/з - 12,9;

Схема поверхностного водозабора

Схема подземного водозабора

.       
Определение сметной стоимости объектов основного производственного назначения

Таблица №1

Определение стоимости объектов основного производственного назначения

Сооружение	Количество штук		Стоимость объектов
	Пов.	Подз.	Пов.	Подз.
НС 1	1	0	1 309,6	0
НС 2 с блоком реагентного хозяйства	1	0	10 248,8	0
Водозаборный колодец	1	0	797,1	0
Резервуар чистой воды	1	1	375,8	375,8
Водонапорная башня	1	1	831,3	831,3
Блок обеззараживания	0	1	0	945,2
Блок обезжелезивания	0	1	0	3188,5
Скважина	0	4	0	2550,8
НС 2	0	1	0	1571,5
Магистральный канал и проводящая сеть	10,5	12,9	16 351,7	20 089,2
	29914,3		29552,3

Таблица №2

Сводный сметный расчет

Перечень работ	Стоимость работ поверхностного в/з	Стоимость работ подземного в/з
1. Стоимость объектов основного производственного назначения	29 914,3	29 552,3
2. Подготовка территории строительства	1495,7	1477,6
3. Затраты на проектно изыскательские работы	2692,3	2659,7
4. Стоимость объектов энергетического хозяйства	299,1	295,5
5. Стоимость объектов транспортного хозяйства	1196,6	1182,1
6. Стоимость объектов подсобного хозяйства	598,3	591,0
7. Временные здания и сооружения	3290,6	3250,8
8. Затраты на благоустройство территории	299,1	295,5
9. Затраты на подготовку эксплуатационных кадров	2,99	2,95
Итого	39 789,0	39 307,5
10. Резерв средств на непредвиденные расходы	4487,1	4432,8
Всего с учетом резерва	44 276,1	43 740,3
11. Возвратные суммы	493,6	487,6
Всего по сводно-сметному расчету	43 782,5	43 252,7

Вывод:

Затраты на строительство поверхностного водозабора по сметной стоимости составили 43 782,5 т.р., что на 529,8 т.р. превышает сметную стоимость строительства подземного водозабора. Такую разницу в цене можно объяснить наличием в схеме поверхностного водозабора насосных станций, цена которых увеличивает сметную стоимость.

3. Определение себестоимости услуг по подаче воды системой водоснабжения по вариантам водозаборов

Себестоимость продукции (работ, услуг) - это стоимостная оценка используемых в процессе производства продукции (работ, услуг), природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов, а также других затрат на ее производство и реализацию.

Затраты на производство продукта включаются в себестоимость производства того календарного периода, в котором они возникли. По времени возникновения, затраты на производство подразделяются на: текущие - регулярно производимые и единовременные - однократно или периодически производимые.

В зависимости от способа включения в себестоимость производства продукта затраты бывают прямыми и косвенными (накладными). Прямые затраты прямо связаны с выпуском продукта, их непосредственно включают в себестоимость. Косвенные (накладные) расходы связаны с организацией и управлением производством выпуска и относятся к деятельности всего предприятия или его хозяйственных единиц.

В зависимости от объемов выпуска продукта все расходы предприятия подразделяются на постоянные и переменные. Расходы, не зависящие непосредственно от величины выпуска продукта, удельная величина которых при увеличении выпуска будет сокращаться в себестоимости, а при уменьшении - увеличиваться, относятся к постоянным. Расходы, изменяющиеся пропорционально росту (снижению) величины выпуска продукта, относятся к переменным. Согласно Типовым методическим рекомендациям по планированию и учету себестоимости, издержки учитываются по единой для всех предприятий отрасли номенклатуре затрат. Различают калькуляционную и элементную группировку затрат.

Калькуляционная группировка предусматривает статьи расходов. В калькуляционной группировке выделяются статьи затрат: цеховая себестоимость, включающая затраты на сырье и материалы, топливо, энергия, основная и дополнительная заработная плата производственных рабочих, отчисления в социальные фонды, затраты на содержание и эксплуатацию оборудования, цеховые расходы, потери от брака и прочие производственные расходы; производственная себестоимость, включающая цеховую и общехозяйственные (общезаводские) расходы; полная себестоимость, дополненная внепроизводственными затратами.

Группировка затрат по экономическим элементам предусматривает объединение их по признаку однородности вне зависимости от того, где и на что они произведены. Такая группировка используется при составлении сметы затрат на производство, где решается вопрос, сколько и какие затраты необходимо сделать. Затраты, образующие себестоимость группируются в соответствии с их экономическим содержанием по следующим элементам: материальные затраты; затраты на оплату труда; отчисления на социальные нужды; амортизация основных фондов и прочие затраты.

Основное назначение показателей себестоимости продукции заключается в том, что необходимо охарактеризовать затраты на ее производство и сбыт. Применительно к системе водоснабжения и канализации различают следующие статьи затрат по приведенным ниже показателям.

4. Определение себестоимости продукции

C = Са + СЗП + Смат +Сотч + Спр

С - себестоимость продукции, руб/м3;

Са - амортизационные отчисления на полное восстановление;

Смат - затраты на материалы, сырье и энергию;

СЗП - затраты на заработную плату;

Сотч - начисления на оплату труда;

Спр - прочие затраты.

.1 Расчёт амортизационных отчислений на полное восстановление и затраты на текущий ремонт по вариантам водозабора

Амортизационные отчисления - это отчисления на полное восстановление основных фондов.

Ав = ав * БС / 100 %

Ат.р. = ат.р. * БС / 100 %

БС - балансовая стоимость, тыс. руб.;

ав, ат.р. - нормативы амортизационных отчислений.

Таблица №3

Расчёт амортизационных отчислений на полное восстановление и затраты на текущий ремонт основных фондов

Виды основных фондов	БС	Норма-тив ав (%)	Норма-тив ат.р. (%)	∑ аморт. отчисл. На полн.вост., тыс.руб.	∑ отчисл. на текущий. ремонт
1. П о в е р х н о с т н ы й в о д о з а б о р
НС 1	1309,6	3	3,3	39,3	43,2
НС 2 с блоком реагентного хоз-ва	10 248,8	5	2,5	512,4	256,2
Водозаборный колодец	797,1	6	2,5	47,8	19,9
Водонапорная башня	831,3	4	2,5	33,3	20,8
Резервуар чистой воды	375,8	4	1,2	15,0	4,5
Магистральные сети	16 351,7	4,5	2,5	735,8	408,8
Стоимость объектов энергетического хозяйства	299,1	6	3	17,9	8,8
Стоимость объектов транспортного хозяйства	1196,6	3	6	35,9	71,8
Стоимость объектов подсобного хозяйства	598,3	4	9	23,9	53,8
Итого:				1461,3	887,8
2. П о д з е м н ы й в о д о з а б о р
Водонапорная башня	831,3	4	2,5	33,3	20,8
Резервуар чистой воды	375,8	4	2,5	15,0	9,4
Обеззараживание	945,2	5	2,5	47,3	23,7
Обезжелезивание	3188,5	5	2,5	159,4	79,7
Скважины	2550,8	10	6	255,1	153,0
НС 2	1571,5	5	2,5	78,6	39,3
Магистральные сети	20 089,2	4,5	3	904,0	602,7
Стоимость объектов энергетического хозяйства	295,5	6	3	17,7	8,9
Стоимость объектов транспортного хозяйства	1182,1	3	6	35,5	70,9
Стоимость объектов подсобного хозяйства	591,0	4	9	23,6	53,2
Итого:				2020,7	1061,6

Вывод:

Как видно из таблицы №3 отчисления на полное восстановление по поверхностному водозабору составили 1461,3 тыс. руб., а на текущий ремонт - 887,8 тыс. руб.. По подземному водозабору отчисления на полное восстановление составили 2020,7 тыс. руб., на текущий ремонт - 1061,6 тыс. руб..

Так же из таблицы видно, что отчисления на полное восстановление по подземному водозабору превышают отчисления по поверхностному водозабору на сумму 559,4 тыс. руб..

.2 Определение затрат на материалы

Затраты на материалы зависят от отпускных цен в промышленности , сбытовых цен организации снабжения, затрат на подготовку тары и затрат на место.

Сматпов = Скоаг + Среаг + Сэн;

Сматпод = Среаг + Сэн;

Смат = 365* Q * Дм * Кскл * Цм / (В * 103)

Смат - материальные затраты;

Цм - отпускная цена (реагент, коагулянт);

Дм - доза (реагента, коагулянта);

Кскл - коэффициент, учитывающий заготовительно-складские расходы;

Кскл = 1,1;

Q - производительность системы;

В - коэффициент, учитывающий содержание активного вещества в товарном реагенте (доли ед.).

При поверхностном водозаборе используется метод осветления. Для интенсификации осветления воды применяется коагулирование взвесей и коллоидов путём добавления коагулянтов, которые вступая в реакцию образуют хлопья, сорбирующие взвеси и коллоиды.

После этого воду хлорируют.

Затраты на электроэнергию

Затраты на электроэнергию являются составляющей материальных затрат.

Сэн = Цэн * 2,72 * Qгод * Н * Ксоб / (η1 * η2)

Сэн - затраты на электроэнергию;

Цэн - тариф на электроэнергию, руб. кВт/час;

,72 - переводной коэффициент, определяющий затраты на электроэнергию на подъем 1000 м3 на высоту 1 м.;

Qгод - годовое значение объёма подачи воды, м3/год;

Н - среднегодовой напор, м;

Ксоб - коэффициент затрат на собственные нужды, Ксоб = 1,1;

η1 * η2 - КПД насосов и двигателей, η1 * η2 = 0,8.

Сматпов = Скоаг + Среаг + Сэн;

Сматпод = Среаг + Сэн;

Цкоаг = 1400 руб./т;

Цреаг = 600 руб./т;

Вкоаг = 0,163;

Вреаг = 0,998;

Цэн = 1,6 руб./кВт*час.

Скоаг = 365 * 3,4 * 60 * 1,1 * 1,4 / 163 = 703,5 тыс. руб.;

Среаг = 365 * 3,4 * 1,1 * 1,1 * 0,6 / 998 = 0,9 тыс. руб.;

Сэнпов = 1,6 * 2,72 * 1241 * 76 * 1,1 / 0,8 = 564,4 т. р.;

Сэнпод = 1,6 * 2,72 * 1241 * 86 * 1,1 / 0,8. = 638,6 т. р.;

Сматпов = 703,5 + 0,9 + 564,4 = 1268,8тыс. руб.;

Сматпод = 0,9 + 638,6 = 639,5 тыс. руб..

.3 Определение затрат на оплату основного эксплуатационного персонала

Затраты на оплату труда рабочих зависят от норм времени на выполнение строительно-монтажных работ, тарифных ставок и коэффициентов, учитывающих местные условия.

Численность рабочего персонала насосной станции и очистных сооружений принимается исходя из величины подачи, то есть производительности системы водоснабжения. Обслуживающий персонал водопроводной сети принимается из расчета 36 человек на 100 км сети.

Таблица №4

Определение затрат на оплату труда основного эксплуатационного персонала

Наименование сооружения	Численность		Средне-месячная з/п, т.р.	Годовая з/п, т.р.
	Пов.	Под.		Пов.
1. Насосная станция и ОС	10	5	6	720	360
2. Водопроводящая сеть	4	5	7	336	420
Итого				1056	780

Таблица №5

Определение оплаты труда административно-управленческого персонала

Наименование сооружения	Численность		Средне-месячная з/п, т.р. (з/п пов = з/п под)	Годовая з/п, т.р.
	Пов.	Под.		Пов.	Под.
1. инженерно-технические рабочие	1	1	15	180	180
2. служащие	3	2	12	432	288
3. младший обслуживающий персонал	4	3	8	384	288
Итого 35				996	756

Расчёт начислений на заработную плату в социальные фонды

ЕСН = 26% от фонда ЗП;

ФондЗП (пов) = 996 + 1056 = 2052 (тыс.руб)

ФондЗП (под) = 756 + 780 = 1536 (тыс.руб.)

ЕСНпов = 0,26 * ФондЗП (пов) = 533,5 (тыс. руб).;

ЕСНпод = 0,26 * ФондЗП (под) = 399,4 (тыс. руб.).

.4 Расчёт прочих расходов

Спр = Ст.р. + СЗПауп + 0,15 * (СЗПауп + СЗПраб)

Спрпов = 887,8 + 996 + 0,15 * (1056 + 996) = 2191,6 тыс. руб.;

Спрпод = 1061,6 + 756 + 0,15 * (756 + 780) = 2047,5 тыс. руб..

Таблица №6

Себестоимость услуг водопровода

Статьи затрат	Поверхностный		Подземный
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
1. Сваморт	1461,3	22,4	2020,7	34,3
2. Смат	1268,8	19,5	639,5	10,9
3. СЗПраб	1056	16,2	780	13,2
4. Сотч	533,5	8,2	399,4	6,8
5. Спроч	2196,6	33,7	2047,5	34,8
Итого (С):	6511,2		5887,1

Определение себестоимости кубометра воды

Ссеб = Ссум / (Q * 365)

C себпов = 6511,2 / (3,4 * 365) = 5,2 руб.

C себпод = 5887,1 / (3,4 * 365) = 4,7 руб.

Для дальнейших расчётов принимаем большую себестоимость: 5,2 руб.

Вывод:

Из таблицы №6 видно, что наибольший удельный вес, составляют прочие расходы (33,7% и 34,8 % соответственно для поверхностного и подземного водозаборов).

Амортизационные отчисления определяются стоимостью основных фондов и из сроком службы, сл. , чтобы снизить себестоимость , необходимо в прединвестиционный период предусмотреть срок службы основных фондов.

5. Анализ безубыточности и обеспечения целевой прибыли

Методика ценообразования на услуги водопровода основывается на получении целевой прибыли, определяемой через график безубыточности.

Данный метод выбран нами на основании того, что водопровод является локальной монополией, таким образом, рыночное определение цены, основанное на соотношении спроса предложения невозможно.

Преимущество данного метода заключается в том, что он позволяет получить необходимую для нормальной работы прибыль. Недостатком же является то, что метод требует рассмотрения разных вариантов цен.

График безубыточности

На графике представляются постоянные и переменные издержки, целевая прибыль, а также выручка.

Постоянные издержки - это издержки, не зависящие от объёма производства.

Переменные издержки - это издержки, которые напрямую зависят от объемов производства.

Целевая прибыль - это средства на выплату налогов, инвестирование в развитие и потребление.

Цена - это денежное выражение общественно-необходимых затрат на производство и реализацию продукции и оплату труда рабочих с учетом общественно-необходимого спроса, а также конкурентоспособности товара.

Примем единую цену кубометра воды для обоих типов водозабора, равную двум себестоимостям поверхностного водозабора (большую):

ц = 2 * Ссеб;

ц = 2 * 5,2 = 10,4 руб./м3;

Выручка составит:

В = 365 * Q * ц;

В = 365 * 3,4 * 10,4 = 12906,4 тыс. руб.;

Определяем налог на добавленную стоимость (18% от выручки без материальных затрат):

НДС = 0,18 * (В - Смат);

НДСпов = 0,18 * (12906,4- 704,4) = 2196,4 т.р.;

НДСпод = 0,18 * (12307,74- 0,9) = 2322,9 т.р.;

Необходимо использовать платежи, связанные с водными объектами.

Норматив платы за право пользования водными объектами (N) принимается в зависимости от региона и от типа водозабора (для поверхностного водозабора - 276 руб/тыс. м3, для подземного - 342 руб/тыс. м3).(река Днепр)

Нвод = 365 * Q * N;

Нповвод = 365 * 3,4 * 276= 342,516 тыс. руб.;

Нподвод = 365 * 3,4 * 342 = 424,422 тыс. руб.;

Определяем прочие налоги (1% от В):

Нпр = 0,01 * В;

Нпр = 0,01 * 12906,4= 129,1 т.р.;

Определим постоянные и переменные затраты:

пост = Са + Сз/п + Сотч + Спр;

Спер = Смат + Нвода + НДС + Нпр;

Таблица №7

Классификация затрат по выработке на единицу мощности

Постоянные затраты	Пов.	Под.	Переменные затраты	Пов.	Под.
Зарплата рабочих	1056	780	Затраты на материалы и электроэнергию	1268,8	639,5
Амортизация	1461,3	2020,7	Нвод.	342,5	424,4
Отчисления в социальный фонд	533,5	399,4	НДС	2196,4	2322,9
Прочие расходы	2191,6	2047,5	Нпр.	129,1	129,1
Итого:	5242,4	5247,6	Итого:	3936,8	3515,9

Определим целевую прибыль:

Пц = В - Спост - Спер

Пц пов = 12906,4- 5242,4 - 3936,8 = 3727,2 тыс. руб.;

Пц под = 12906,4 - 5247,6- 3515,9 = 4142,9 тыс. руб..

На основании полученных данных строим графики безубыточности (рис. 1 и 2).

6. Структура финансирования проекта

В реализации инвестиционного проекта принимают участие: предприятие-инициатор, государство в лице субъекта РФ, а также банк.

Финансирование проекта осуществляется в следующих долях:

предприятие-инициатор - 50%;

государство - 30%;

кредиторы банка - 20%.

Государство даёт беспроцентный кредит сроком на 10 лет учётом социальной значимости проекта.

Чистый оборотный капитал (ЧОК) - это текущие активы(сумма товарно-материальных запасов, быстро реализуемых ценных бумаг, счетов к получению и наличностей) за вычетом краткосрочных обязательств.

ЧОК составляет существенную часть первоначальных капитальных вложений , т.к. это необходимо для нормальной работы предприятия.

ЧОК формируется на инвестиционной стадии проекта, а его прирост учитывается на эксплуатационной.

При расчете ЧОК примем следующие допущения:

. Для обеспечения непрерывности процесса производства необходимо создание запаса материально-технических ресурсов в размере 20% от стоимости материалов.

. Резерв средств на покрытие дебиторской задолженности принимается равных 15% от выручки.

. Запасы готовой продукции на складе равны нулю.

. Кредиторская задолженность равна нулю.

ЧОК = 20% Смат (без эн) + 15% В;

ЧОКпов = 0,20 * 704,6 + 0,15 * 12906,4 = 2076,9 т.р.;

ЧОКпод = 0,20 * 0,9 + 0,15 * 12906,4= 1936,1 т.р.;

Таблица №8

Требуемый объем капитальных вложений и источники их финансирования

Показатели	Всего		В том числе
			Строительство		Формир-ние ЧОК
	Пов.	Под.	Пов.	Под.	Пов.	Под.
Всего капитальных вложений	43 782,5	43 252,7	41 705,6	41 316,6	2076,9	1936,1
Из них по источникам:
- собственные средства ( 50%)	21 891,3	21 626,4	19 814,4	19 955,2	2076,9	1936,1
- государство (30%)	13 134,8	12 975, 8	13 134,8	12 975, 8	-	-
- банковский кредит (20%)	8756,5	8650,5	8756,5	8650,5	-	-

Расчётный период времени для реализации проекта определяется исходя из требований инвестора и срока эксплуатации системы водоснабжения.

Расчетный период равен 10 годам:

-й год - строительство объекта;

-й - освоение;

-й - выход на проектную мощность;

Дисконтирование - метод учета обесценивания будущих денежных поступлений и выплат, осуществленных и полученных в ходе реализации проекта к одному моменту времени, как правило, к началу реализации проекта

Норма дисконтирования (Е) - минимально допустимая для инвестора величина отдачи на единицу вложенного капитала.

Коэффициент дисконтирования (at) - показывает скорость обесценивания денежных потоков.

at = 1/(1+E)t; ( при Е = const)

 - порядковый номер года, на который ведется расчет.

Но в нашей работе норма дисконтирования не постоянная, следовательно для расчётов применяем формулу :

a = 1/ ((1+E1) + (1+E2) +… (1+En)) .

Таблица №9

Результаты определения коэффициентов инфляционной корректировки и коэффициентов дисконтирования

годы		прогнозные темпы инфляции, I%	коэффициент инфляционной корректировки, Ki		норматив дисконтирования, Е (%)	Коэффициент дисконти-рования, α
			Конкретный год	Нарастающим итогом
0	2010	0	1,0	1,0	3	1
1	2011	8	1,08	1,08	11	0,875
2	2012	7, 5	1,075	1,16	10,5	0, 792
3	2013	7	1,07	1,24	10	0,719
4	2014	6	1,06	1,31	9	0,66
5	2015	6	1,06	1,39	9	0,606
6	2016	6	1,06	1,47	9	0,556
7	2017	6	1,06	1,56	9	0,509
8	2018	5	1,05	1,64	8	0,472
9	2019	5	1,05	1,72	8	0,437
10	2020	4	1,04	1,79	7	0,409

ЧОК для каждого года расчетного периода определяется в прогнозных ценах, умножением на коэффициент инфляционной корректировки нарастающим итогом. Прирост ЧОК определяется исходя из следующего: надо из ЧОК последующего года отнять предыдущий.

Таблица №10

Расчет прироста ЧОК за расчетный период (для поверхностного водозабора) тыс.руб.

год  Пок-ль	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020
ЧОК	0	2243,1	2575,4	2720,7	2886,9	3053,0	3239,9	3406,1	3572,3	3717,7
Прирост ЧОК	0	0	166,1	166,2	145,3	166,2	166,1	186,9	166,2	166,2	145,4

Таблица №11

Расчет прироста ЧОК за расчетный период (для подземного водозабора) тыс.руб.

Год Пок-ль	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020
ЧОК	0	2091,0	2245,9	2400,8	2536,3	2691,2	2846,1	3020,3	3175,2	3330,1	3465,6
Прирост ЧОК	0	0	154,9	154,9	135,5	154,9	154,9	174,2	154,9	154,9	135,5

Принципы обоснования эффективности инвестиционных проектов

. Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) - от проведения пред инвестиционных исследований до прекращения проекта.

. Моделирование денежных потоков, включающее все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы независимо от разных валют.

Вид деятельности	Приток	Отток
Производственная деятельность	Выручка	Сырье и материалы, з/п, налоги, страховые платежи
Инвестиционная	Доходы от инвестиций в ценные бумаги, доходы от продажи активов	Приобретение основного и оборотного капитала
Финансовая	Поступления от продажи ценных бумаг. Займы и кредиты	Выплата % по кредитам и облигациям, выплата дивидендов.

водозабор ремонт восстановление амортизационный

3. Учет фактора времени - неравноценности разновременных результатов и затрат осуществляемых и получаемых в различные периоды лет. Учет этого принципа обуславливается, прежде всего, введением понятия дисконтирование (метод приведения разновременных притоков и оттоков денежных средств, генерируемых рассматриваемым проектом в течение расчетного периода времени). В основе учета фактора времени, прежде всего, лежит тот факт, что ценность эквивалентных денежных средств, получаемых в различные моменты времени неодинакова (это учитывается коэффициентом дисконтирования, который показывает скорость обесценивания денег во времени).

. Принцип сопоставимости - проекты должны быть сопоставимы по доходности и стратегии развития, по срокам, по времени вложения капитала, по ценам.

. Учет только предстоящих денежных поступлений и выплат. При расчетах показателей эффективности должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта. Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью, отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим, возможным альтернативным использованием. Прошлые уже осуществленные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (т.е. получаемых вне данного проекта) доходов в перспективе (невозвратные затраты), в денежных потоках не учитываются и на значение показателей эффективности не влияют. Необходимо учесть сценарии «с проектом» и «без проекта» при обосновании инвестиционного проекта.

. Учет всех наиболее существенных последствий проекта. При определении эффективности инвестиционного проекта должны учитываться все последствия его реализации, как непосредственно экономические, так и внеэкономические (внешние эффекты, общественные блага). В тех случаях, когда их влияние на эффективность допускает количественную оценку, ее следует произвести. В других случаях учет этого влияния должен осуществляться экспертно.

. Учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта.

. Многоэтапность оценки (стадийность реализации). На различных стадиях разработки и осуществления проекта (обоснование инвестиций, ТЭО, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг) его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки.

. Определение потребностей в чистом и оборотном капитале, необходимого для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов. Оборотный капитал представляет собой разность между оборотными активами и пассивами. Его прирост может быть и положительным и отрицательным. Если, например, по мере реализации проекта предусматривается увеличение объемов производства, то это потребует и увеличения оборотного капитала. Автоматизация работы приобъектного склада, оптимизация материально-технического снабжения, внедрение материалосберегающих технологий могут способствовать снижению потребности в оборотном капитале. Его прирост равен нулю при неизменном объеме и издержках производства.

Поэтому учет расходов на формирование оборотного капитала должен выполняться практически для любого проекта. На увеличение размеров необходимого оборотного капитала сказываются такие факторы, как необходимость увеличения складских запасов, замедление оборачиваемости дебиторской задолженности, необходимость формирования резервов для выплат заработной платы и т.д. Напротив - наличие кредиторской задолженности, сроки погашения которой не наступают на рассматриваемом шаге расчета, снижает потребность в оборотном капитале.

. Учет влияния инфляции. Инфляция - потеря покупательной способности денег.

. Учет рисков и неопределенности.

7. Определение финансовой реализуемости проекта

Инвестиционный проект считается финансово реализуемым, если сальдо нарастающим итогом на каждом шаге (году) расчета неотрицательно. В нашем расчете данное условие выполняется, т.е. финансовая реализуемость - это обеспечение такой структуры денежных потоков на каждом шаге расчёта , при которой имеется достаточное количество денег для продолжения проекта.

Если пренебречь факторами неопределенности и риска, то в качестве достаточного условия финансовой реализуемости проекта могут рассматриваться условия неотрицательности накопленного сальдо потока реальных денег на каждом шаге расчёта.

Ключевыми оценочными показателями эффективности инвестиций являются: чистый дисконтированный доход, срок окупаемости и внутренняя норма прибыли.

Таблица №12

Определение финансовых результатов от производственной и сбытовой деятельности

Показатели	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020
Выручка	14971,4	16003,9	16907,4	17939,9	18972,4	20133,9	21166,5	22199,0	23102,5
НДС(пов)	2547,8	2723,5	2877,3	3052,9	3228,7	3426,4	3602,1	3777,8	3931,6
НДС(подз)	2694,6	2880,4	3042,9	3228,8	3414,7	3623,7	3809,6	3995,4	4157,9
Доход(пов)	12423,6	13280,4	14030,1	14887,0	15743,7	16707,5	17564,4	18421,2	19170,9
Доход(подз)	12276,8	13123,5	13864,5	14711,1	15557,7	16510,2	17356,9	18203,6	18944,6
Затр. на пр-во и сбыт продукции (пов)	5857,9	6261,9	6615,4	7019,4	7423,4	7877,8	8281,8	8685,8	9039,3
Затр. на пр-во и сбыт продукции (подз)	4485,0	4794,3	5064,9	5374,3	5683,6	6031,6	6340,9	6650,2	6920,9
Амморт (пов)	1695,1	1812,0	1914,3	2031,2	2148,1	2279,6	2396,5	2513,4	2615,7
Амморт (подз)	2344,0	2505,7	2647,1	2808,8	2970,4	3152,3	3313,9	3475,6	3617,1
Налоги всего пов	2939,6	3142,3	3319,7	3522,4	3725,1	3953,2	4155,9	4358,7	4536,0
Налоги всего подз	2876,4	3065,2	3238,2	3435,9	3633,7	3856,2	4053,9	4251,7	4424,7
Налогообл прибыль пов	1931	2064,2	2180,7	2314,0	2447,1	2596,9	2730,2	2863,3	2980,2
Налогообл прибыль подз	2580,4	2758,3	2914,3	3092,1	3270,0	3470,1	3648,2	3826,1	3989,1
Налог на прибыль пов	386,2	412,8	436,1	462,8	489,4	519,4	546,0	572,7	596,0
Налог на прибыль подз	516,1	551,7	582,9	618,4	654,0	694,0	729,6	765,2	796,4
Чистая прибыль подз	2064,3	2206,6	2331,4	2473,7	2616,0	2776,1	2918,6	3060,96	3185,5
Чистая прибыль пов	1544,8	1651,4	1744,6	1851,2	1957,7	2077,5	2184,2	2290,6	2384,2
Выплаты из ЧП пов	166,1	166,2	145,3	166,2	166,1	186,9	166,2	166,2	145,4
Выплаты из ЧП подз	154,9	154,9	135,5	154,9	154,9	174,2	154,9	154,9	135,5
ЧП в распоряжении предприятия пов	1378,7	1485,2	1599,3	1685,0	1791,6	1890,6	2018,0	2124,4	2238,8
ЧП в распоряжении предприятия подз	1909,4	2051,7	2195,9	2318,8	2461,1	2601,9	2763,7	2906,0	3050,0
Платежи в бюджет пов	4100,0	4382,6	4630,1	4912,8	5195,6	5513,8	5796,4	6079,3	6326,7
Платежи в бюджет подз	4316,1	4613,8	4874,0	5171,7	5469,5	5804,3	6101,9	6399,5	6660,0

Таблица №13

Определение денежных поступлений и выплат за весь рассчитанный период

Показатели сальдо потока	2009	2010	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020
А
Производстенная деятельность
А1 Денежные поступления всего(выручка)	0	0	14971,4	16003,9	17939,9	18972,4	20133,9	21166,5	22199,0	23102,5
А2 Денежные выплаты всего
Поверхностное	0	0	10124,0	10810,7	11390,8	12098,4	12785,1	13578,5	14244,4	14931,3	15511,4
Подземное	0	0	8956,0	9563,0	10074,4	10700,9	11308,0	12010,1	12597,7	13204,6	13716,4
А21
Затраты по производству и сбыту продукции
Поверхностное	0	0	5857,9	6261,9	6615,4	7019,4	7423,4	7877,8	8281,8	8685,8	9039,3
Подземное	0	0	4485,0	4794,3	5064,9	5374,3	5683,6	6031,6	6340,9	6650,2	6920,9
А22
Налоги и платежи в бюджет
Поверхностное	0	0	4100	4382,6	4630,1	4912,8	5195,6	5513,8	5796,4	6079,3	6326,7
Подземное	0	0	4316,1	4613,8	4874,0	5171,7	5469,5	5804,3	6101,9	6399,5	6660,0
А23
Прирост ЧОК
Поверхностное	0	0	166,1	166,2	145,3	166,2	166,1	186,9	166,2	166,2	145,4
Подземное	0	0	154,9	154,9	135,5	154,9	154,9	174,2	154,9	154,9	135,5
А3
Сальдо потока по деят. по пр-ву и сбыту продукции
Поверхностное	0	0	4874,4	5193,2	5516,6	5841,5	6187,3	6555,4	6922,1	7267,7	7591,1
Подземное	0	0	6015,4	6440,9	6833,0	7239,0	7664,4	8123,8	8568,8	8994,4	9386,1
Б
Инвестиционная деятельность
Б1
Приток средств всего
Поверхностное	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземное	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Б2
Отток средств всего
Поверхностное	19814,4	2243,1	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземное	19955,2	2091,0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Б21
Кап. вложения
Поверхностное	19814,4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземное	19955,2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Б22
Формирование ЧОК
Поверхностное	0	2243,1	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземное	0	2091,0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Б3
Сальдо потока от инвестиционной деятельности
Поверхностное	-19814,4	-2243,1	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземное	-19955,2	-2091,0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
В
Сальдо от производственной и инвестиционной деятельности
Поверхностное	-19814,4	-2243,1	4874,4	5193,2	5516,6	5841,5	6187,3	6555,4	6922,1	7267,7	7591,1
Подземное	-19955,2	-2091,0	6015,4	6440,9	6833,0	7239,0	7664,4	8123,8	8568,8	8994,4	9386,1
Г
Финансовая деятельность
Г1
Приток средств всего
Поверхностное	41714,7	2076,9	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземное	41581,,5	1936,1	0	0	0	0	0	0	0	0	0
В том числе: Собственные средства
поверхностное	19814,4	2076,9	0	0	0	0	0	0	0	0	0
подземное	19955,2	1936,1	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Гос. кредит
Поверхностное	13134,8	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземное	12975,8	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Банковский кредит
Поверхностное	8765,5	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземное	8650,5	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Г2 Отток средств
Поверхностное	0	0	1510,5	4411,1	4222,3	4033,5	3844,7	3655,9	3467,0	3278,2	3089,3
Подземное	0	0	1492,2	4357,7	4171,2	3984,7	8798,1	3611,6	3425,1	3238,6	3051,9
В том числе: Г21 - уплата % по кредиту
Поверхностное	0	0	1510,5	1510,5	1321,7	1132,9	944,1	755,3	566,4	377,6	188,8
Подземное	0	0	1492,2	1492,2	1305,7	1119,2	932,6	746,1	559,6	373,1	186,5
Г22 - погашение основной суммы долга
Поверхностное	0	0	0	2900,6	2900,6	2900,6	2900,6	2900,6	2900,6	2900,6	2900,5
Подземное	0	0	0	2865,5	2865,5	2865,5	2865,5	2865,5	2865,5	2865,5	2865,4
По кредиту коммерч.банка
Поверхностное	0	0	0	1258,7	1258,7	1258,7	1258,7	1258,7	1258,7	1258,7	1259,0
Подземное	0	0	0	1243,5	1243,5	1243,5	1243,5	1243,5	1243,5	1243,5	1243,6
По гос. Кредиту
Поверхностное	0	0	0	1641,9	1641,9	1641,9	1641,9	1641,9	1641,9	1641,9	1641,5
Подземное	0	0	0	1622,0	1622,0	1622,0	1622,0	1622,0	1622,0	1622,0	1621,8
Г3 - сальдо потока по финансовой деятельности
Поверхностное	41714,7	2076,9	-1510,5	-4411,1	-4222,3	-4033,5	-3844,7	-3655,9	-3467,0	-3278,2	-3089,3
Подземное	41581,,5	1936,1	-1492,2	-4357,7	-4171,2	-3984,7	-8798,1	-3611,6	-3425,1	-3238,6	-3051,9
Общее сальдо потока
Поверхностное	0	0	3363,9	782,1	1294,3	1808,0	2342,6	2899,5	3455,1	3989,5	4501,8
Подземное	0	0	4523,2	2083,2	2155,8	3254,3	3866,3	4512,2	5143,7	5755,8	6334,2
Общее сальдо потока нарастающим итогом
Поверхностное	0	0	3363,9	4146,0	5440,3	7248,3	9590,9	12490,4	15945,5	19935,0	24436,8
Подземное	0	0	4523,2	6604,4	8762,2	12016,5	15882,8	20395,0	25538,7	31294,5	37628,7
Сальдо потока для бюджета
Поверхностное	13134,8	0	4100,0	6024,5	6272,0	6554,7	6837,5	7155,7	7438,3	7721,2	7968,2
Подземное	12975,8	0	4316,1	6235,8	6496,0	6793,7	7091,5	7426,3	7723,9	8021,5	8281,8
в том числе : поступления
Поверхностное	0	0	4100,0	6024,5	6272,0	6554,7	6837,5	7155,7	7438,3	7721,2	7968,2
Подземное	0	0	4316,1	6235,8	6496,0	6793,7	7091,5	7426,3	7723,9	8021,5	8281,8
выплаты
Поверхностное	-13134,8	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземное	-12975,8	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Сальдо потка для банка
Поверхностное	-8756,5	0	1510,5	2769,2	2580,4	2391,6	2202,8	2014,0	1825,1	1636,3	1447,8
Подземное	-8650,5	0	1492,2	2735,7	2549,2	2362,7	2176,1	1989,6	1803,1	1616,6	1430,1
В том числе: поступления
Поверхностное	0	0	1510,5	2580,4	2391,6	2202,8	2014,0	1825,1	1636,3	1447,8
Подземное	0	0	1492,2	2735,7	2549,2	2362,7	2176,1	1989,6	1803,1	1616,6	1430,1
Выплаты:
Поверхностное	8756,5	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземное	8650,5	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Сальдо потока для предприятия
Поверхностное	-19814,4	-2076,9	3363,9	782,1	1294,3	1808,0	2342,6	2899,5	3455,1	3989,5	4501,8
Подземное	-19955,2	-1936,1	4523,2	2083,2	2155,8	3254,3	3866,3	4512,2	5143,7	5755,8	6334,2

8. Определение ключевых оценочных показателей эффективности инвестиционного проекта

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для потенциальных участников и поиска источника финансирования. Она включает:

Общественную эффективность - система показателей, учитывающих социально-экономические последствия осуществления проекта для общества в целом, включая внешние эффекты и общественного блага.

Коммерческую эффективность - система показателей, характеризующих целесообразность его реализации для предприятия-инициатора проекта или внешнего инвестора.

Бюджетная эффективность - система показателей, характеризующих целесообразность его реализации для бюджетов различных уровней.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников.

Эффективность участия в проекте включает:

эффективность участия предприятия в проекте;

эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению предприятию-участнику инвестиционного проекта, в том числе народнохозяйственному и региональному;

отраслевую эффективность,

бюджетную эффективность.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта определим следующие показатели:

Чистый дисконтированный доход (ЧДД);

Срок окупаемости (Ток);

Внутренняя норма прибыли (Евн).

Индекс прибыльности.

Чистый дисконтированный доход (чистая современная стоимость или интегральный экономический эффект) - превышение интегральных (за расчетный период времени) дисконтированных денежных поступлений над интегральными дисконтированными денежными выплатами, обусловленными реализацией инвестиционного проекта.

Итак, основным показателем оценки эффективности инвестиционного проекта является чистый дисконтированный доход (или, в общепринятой международной трактовке, чистая современная стоимость NPV), который рассчитывается по формуле:

           Tp

ЧДД = Σ (Rt - Zt ) · αt

          t =1

a = 1/ ((1+E1) + (1+E2) +… (1+En))

ЧДД - чистый дисконтированный доход за расчетный период времени Тр;

Rt - денежные поступления на t-ом интервале расчетного периода;

Zt - денежные выплаты, осуществляемые на том же интервале;

αt , Е - соответственно, коэффициент и норма дисконтирования.

При ЧДД > 0 - проект эффективен. При сравнении вариантов, выбирается тот, у которого ЧДД максимален при одинаковом расчетном периоде.

Недостаток ЧДД - невозможность определить эффективность проекта.

Срок окупаемости (период возмещения) - минимальный период времени, в течение которого чистый дисконтированный доход становится положительным (или интегральные дисконтированные инвестиции по проекту возмещаются интегральными дисконтированными доходами от реализации проекта).

Срок окупаемости характеризует период времени, в течение которого сделанные инвестором вложения в проект возместятся доходами от его реализации.

Для экономически эффективных проектов должно выполняться условие Ток < Т, т.е. сделанные вложения капитала должны окупаться в пределах установленного расчетного периода.

Рассматриваемый показатель может использоваться также и в качестве своеобразного «путеводителя» по резервам повышения эффективности инвестиционного проекта. Для этого величину срока окупаемости можно представить в виде следующей суммы:

Ток = Тпред + Тин + t1 + Тосн + t2

Тпред, Тин, t1, Тосн, t2 - соответственно, продолжительность пред инвестиционной и инвестиционной стадий проекта, время компенсации ущерба от замораживания инвестиционных вложений на пред инвестиционной и инвестиционной стадиях, основной срок окупаемости, лаг освоения (время компенсации ущерба от недобора чистой прибыли в период освоения). По Ток можно судить об устойчивости инвестиционного проекта, чем меньше соотношение Ток и Трасч, тем меньше влияние негативных изменений сальдо денежного потока на конечный вывод о целесообразности инвестирования.

Внутренняя норма доходности (внутренняя норма рентабельности или внутренняя норма прибыли) - норма дисконтирования, обращающая в нуль величину чистого дисконтированного дохода.

Она отражает размер дохода в расчете на единицу инвестиций, вложенных в реализацию проекта.

Если полученное значение внутренней нормы прибыли превышает минимально допустимую требуемую инвестором норму доходности на вложенный капитал, то реализация проекта признается целесообразной. Евн >Е - проект эффективен.

Основное назначение внутренней нормы прибыли при сравнительной оценке целесообразности осуществления реальных или финансовых инвестиций. Кроме того, по внутренней норме прибыли можно определить устойчивость инвестиционного проекта, в случае, попадания нормы прибыли в интервал Е< Евн< 1,1Е, может быть сделан вывод о незначительном запасе прочности по эффективности и необходимости более тщательной оценке инвестиционных рисков.

Индекс прибыльности - отношение приведенной стоимости будущих денежных потоков от реализации инвестиционного проекта к приведенной стоимости первоначальных инвестиций.

Индекс прибыльности (PI) рассчитывается по следующей формуле:

- чистый денежный поток для i-го периода, - начальные инвестиции - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта).

При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным.

Определим ЧДД и срок окупаемости для каждого участника инвестиционного проекта.

Таблица №14

Определение ЧДД для предприятия-инициатора проекта

Год	Коэф-фициент дисконти-рования	Харак-теристика стадии	Сальдо потока реальных денег
			В прогнозных ценах		Дисконти-рованное		Дисконтир. с нарастающим итогом
			Пов.	Под.	Пов.	Под.	Пов.	Под.
2010	1	Пред инвести-ционная	-19814,4	-19955,2	-19814,4	-19955,2	-19814,4	-19955,2
2011	0,875		-2076,9	-1936,1	-1817,3	-1694,1	-21631,7	-21649,3
2012	0, 792	эксплуатационная	3363,9	4523,2	2664,2	3582,4	-18967,5	-18006,9
2013	0,719		782,1	2083,2	562,3	1497,8	-18405,2	-16569,1
2014	0,66		1294,3	2115,8	854,2	1396,4	-17551,0	-15172,7
2015	0,606		1808,0	3254,3	1095,6	1972,1	-16491,4	-13200,7
2016	0,556		2342,6	3886,3	1302,5	2160,8	-15188,9	-11039,9
2017	0,509		2899,5	4512,2	1475,8	2296,7	-13713,1	-8743,2
2018	0,472		3455,1	5143,7	1630,8	2427,8	-12082,3	-6315,4
2019	0,437		3989,5	5755,8	1743,4	2515,3	-10338,9	-3800,1
2020	0,409		4501,8	6334,2	1841,2	2590,7	-8497,2	-1209,4

ЧДД для поверхностного водозабора равен -8497,2 тыс. руб., ЧДД для подземного водозабора равен -1209,4 тыс. руб. ЧДД < 0, Toк > 10 лет , следовательно, проект неэффективен.

Таблица №15

Определение ЧДД для бюджета

Год	Коэф-фициент дисконти-рования	Харак-теристика стадии	Сальдо потока
			В прогнозных ценах		Дисконти-рованное		Дисконтир. с нарастающим итогом
			Пов.	Под.	Пов.	Под.	Пов.	Под.
2010	1	Пред инвести-ционная	-13134,8	-12975,8	-13134,8	-12975,8	-13134,8	-12975,8
2011	0,875		0	0	0	0	-13134,8	-12975,8
2012	0, 792	эксплуатационная	4100,0	4316,1	3247,2	3418,4	-9887,6	-9557,4
2013	0,719		6024,5	6235,8	4331,6	4483,5	-5556,0	-5073,9
2014	0,66		6272,0	6496,0	4139,5	4287,4	-1416,5	-786,5
2015	0,606		6554,7	6793,7	3972,1	4116,9	2555,6	3330,4
2016	0,556		6837,5	7091,5	3801,7	3942,9	6357,3	7273,3
2017	0,509		7155,7	7426,3	3642,3	3779,9	9999,6	11053,2
2018	0,472		7438,3	7723,9	3510,9	3645,7	13510,5	14698,9
2019	0,437		7721,2	8021,5	3374,2	3505,4	16884,7	18204,3
2020	0,409		7968,2	8281,8	3259,1	3387,3	20143,8	21591,6

ЧДД для поверхностного водозабора равен 20143,8 тыс. руб., срок окупаемости Ток равен 5 годам. ЧДД для подземного водозабора равен 21591,6 тыс. руб., срок окупаемости Ток равен 5 годам. ЧДД > 0, Toк < 10 лет , следовательно, проект эффективен.

Выбираем наиболее эффективный вариант: подземный водозабор.

Таблица №16

Определение ЧДД для банка

Год	Коэф-фициент дисконти-рования	Харак-теристика стадии	Сальдо потока
			В прогнозных ценах		Дисконти-рованное		Дисконтир. с нарастающим итогом
			Пов.	Под.	Пов.	Под.	Пов.	Под.
2010	1	Пред инвести-ционная	-8756,5	-8650,5	-8756,5	-8650,5	-8756,5	-8650,5	0,875		0	0	0	0	-8756,5	-8650,5
2012	0, 792	эксплуатационная	1510,5	1492,2	1196,3	1181,8	-7560,2	-7468,7
2013	0,719		2769,2	2735,7	1991,1	1966,9	-5569,1	-5501,8
2014	0,66		2580,4	2549,2	1703,1	1682,5	-3866,0	-3819,3
2015	0,606		2391,6	2362,7	1449,3	1431,8	-2416,7	-2387,5
2016	0,556		2202,8	2176,1	1224,8	1209,9	-1191,9	-1177,6
2017	0,509		2014,0	1989,6	1025,1	1012,7	-166,8	-164,9
2018	0,472		1825,1	1803,1	861,4	851,1	694,6	686,2
2019	0,437		1636,3	1616,6	715,1	706,5	1409,7	1392,7
2020	0,409		1447,8	1430,1	592,2	584,9	2001,9	1977,6

ЧДД для поверхностного водозабора равен 2001,9 тыс. руб., срок окупаемости Ток равен 8 годам. ЧДД для подземного водозабора равен 1977,6 тыс. руб., срок окупаемости Ток равен 8 годам. ЧДД > 0, Toк < 10 лет , следовательно, проект эффективен.

Выбираем наиболее эффективный вариант ( с большим ЧДД) : поверхностный водозабор.

Определим суммарный ЧДД для двух типов водозаборов:

ЧДД пов = ЧДД пов (предприят) + ЧДД пов (бюджет) + ЧДД пов (банк) = -8497,2+ 20143,8 + 2001,9 = 13648,5

ЧДД подз = ЧДД подз (предприят) + ЧДД подз (бюджет) + ЧДД подз (банк) = -1209,4 + 21591,6 + 1977,6 = 22359,8

Для дальнейших расчётов выбираем больший ЧДД, т. е. ЧДДподз.

Определение внутренней нормы прибыли

Внутренняя норма прибыли - это такая норма дисконтирования, которая обращает в ноль величину интегрального экономического эффекта Эт (или ЧДД). Таким образом, величина внутренней нормы прибыли может быть рассчитана как корень следующего уравнения:

Tp

Σ (Цt - Сt - Кt)(1+Е)-t = 0

 t =1

Цt - выручка за период времени t;

Сt - суммарные выплаты за период t;

Кt - капитальные вложения за период t;

(1+Е)-t = at - коэффициент дисконтирования в момент времени t

Данное уравнение относится к классу уравнений, решаемых методом последовательных приближений (итераций). В настоящем задании воспользуемся алгоритмом метода половинного деления интервала, содержащего внутреннюю норму прибыли Е.

Пусть начальное значение нормы дисконтирования рассматриваемого интервала равно 0, а конечное 1. Рассчитываем величину Эт на границах этого интервала. Если знаки Эт на границах интервала различны, то переходим непосредственно к алгоритму метода половинного деления.

а) в том случае, если на концах интервала первоначальные значения Эт положительны, то необходимо увеличивать значение Е до тех пор, пока соответствующее ему значение Эт не станет отрицательным;

б) если на границах первоначального интервала значения Эт отрицательны, то реализация проекта глубоко убыточна (Е<<Ен) и проведение дальнейших расчетов не имеет смысла.

Ер = Ен + Ек /2

По полученным точкам строится график зависимости Эт (Ен).

Поскольку экономический смысл внутренней нормы прибыли может быть интерпретирован, как такая минимальная норма отдачи на единицу авансированного капитала, которая обеспечивает его совокупность в пределах расчетного периода (жизненного цикла) объекта, то условие целесообразности реализации проекта может быть сформулировано, как Евн > Ен, где Е - внутренняя норма прибыли. Евн имеет важное самостоятельное значение, так как позволяет осуществить обоснованный выбор между реальными и финансовыми инвестициями. На границах интервала получились разные знаки, поэтому переходим к алгоритму половинного деления интервала

Ер = Ен + Ек /2 = 0+1/2 = 0,5

Таблица №17

Определение коммерческой нормы прибыли Евнутр для предприятия-инициатора проекта подземного типа водозабора

а) При Е = 0

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1	-19955,2	-19955,2	-19955,2
1	1	-1936,1	-1936,1	-21891,3
2	1	4523,2	4523,2	-17368,1
3	1	2083,2	2083,2	-15284,9
4	1	2115,8	2115,8	-13169,1
5	1	3254,3	3254,3	-9914,8
6	1	3886,3	3886,3	-6028,5
7	1	4512,2	4512,2	-1516,3
8	1	5143,7	5143,7	3627,4
9	1	5755,8	5755,8	9383,2
10	1	6334,2	6334,2	15717,4

Таблица №18

б) При Е = 1

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1,0	-19955,2	-19955,2	-19955,2
1	0,5	-1936,1	-968,1	-19792,5
2	0,25	4523,2	1130,8	-19532,1
3	0,125	2083,2	260,4	-19271,7
4	0,0625	2115,8	132,2	-19139,5
5	0,03125	3254,3	101,7	-19037,8
6	0,01563	3886,3	60,7	-18977,1
7	0,00781	4512,2	35,2	-18941,9
8	0,00391	5143,7	20,1	-18921,8
9	0,00195	5755,8	11,2	-18910,6
10	0,00098	6334,2	6,2	-18904,4

Таблица №19

в) При Е = 0,5

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1,0	-19955,2	-19955,2	-19955,2
1	0,66667	-1936,1	-1290,7	-21245,9
2	0,44444	4523,2	2010,3	-19235,6
3	0,29630	2083,2	603,9	-18631,7
4	0,19753	2115,8	417,9	-18213,8
5	0,13169	3254,3	428,6	-17785,2
6	0,08779	3886,3	341,2	-17444,0
7	0,05853	4512,2	264,1	-17179,9
8	0,03902	5143,7	200,7	-16979,2
9	0,02601	5755,8	149,7	-16829,5
10	0,01734	6334,2	109,8	-16719,7

Таблица №20

г) При Е = 0,25

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1,0	-19955,2	-19955,2	-19955,2
1	0,8	-1936,1	-1548,9	-21504,1
2	0,64	4523,2	2894,8	-18609,3
3	0,512	2083,2	1066,6	-17542,7
4	0,409601	2115,8	866,6	-16676,1
5	0,32768	3254,3	1066,4	-15609,7
6	0,262144	3886,3	1018,8	-14590,9
7	0,251201	4512,2	1133,5	-13457,4
8	0,200961	5143,7	1033,7	-12423,7
9	0,160769	5755,8	925,4
10	0,128615	6334,2	814,7	-10683,6

Таблица №21

д) При Е = 0,125

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1,0	-19955,2	-19955,2	-19955,2
1	0,8889	-1936,1	-1720,9	-21676,1
2	0,7901	4523,2	3573,8	-18102,3
3	0,7023	2083,2	1463,0	-16639,3
4	0,6243	2115,8	1320,9	-15318,4
5	0,5549	3254,3	1805,8	-13512,6
6	0,4933	3886,3	1917,1	-11595,5
7	0,4385	4512,2	1978,6	-9616,9
8	0,3897	5143,7	2004,5	-7612,4
9	0,3464	5755,8	1933,8	-5678,6
10	0,3079	6334,2	1950,3	-3728,3

Таблица №22

е) При Е = 0,0625

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1,0	-19955,2	-19955,2	-19955,2
1	0,9412	-1936,1	-1822,3	-21777,5
2	0,8858	4523,2	4006,7	-17770,8
3	0,5013	2083,2	1044,3	-16726,5
4	0,7847	2115,8	1660,3	-15066,2
5	0,7385	3254,3	2403,3	-12662,9
6	0,6951	3886,3	2701,4	-9961,5
7	0,6542	4512,2	2951,9	-7009,6
8	0,6157	5143,7	3166,9	-3842,7
9	0,5795	5755,8	3335,5	-507,2
10	0,5454	6334,2	3454,7	2947,5

По полученным точкам строится график зависимости Ен от ЧДД (для предприятия) .

Внутренняя норма прибыли для предприятия (при ЧДД=0) составляет 9 % (Eвн≈0,09). Получается, что Eвн > Eдисконт. Это говорит о том, что данный проект эффективен для предприятия и альтернативные пути вложения средств, такие как: в банк под проценты или в другой проект, дадут ему меньший эффект, чем от реализации рассматриваемого проекта.

Определение коммерческой нормы прибыли Евнутр для бюджета подземного типа водозабора

Таблица № 23

а) При Е = 0

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1	-12975,8	-12975,8	-12975,8
1	1	0	0	-12975,8
2	1	4316,1	4316,1	-8659,7
3	1	6235,8	6235,8	-2423,9
4	1	6496,0	6496,0	4072,1
5	1	6793,7	6793,7	10865,8
6	1	7091,5	7091,5	17957,3
7	1	7426,3	7426,3	25383,6
8	1	7723,9	7723,9	33107,5
9	1	8021,5	8021,5	41129,0
10	1	8281,8	8281,8	49410,8

Таблица №24

б) При Е = 1

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1,0	-12975,8	-12975,8	-12975,8
1	0,5	0	0	-12975,8
2	0,25	4316,1	1079,0	-11896,8
3	0,125	6235,8	779,5	-11117,3
4	0,0625	6496,0	406,0	-10711,3
5	0,03125	6793,7	212,3	-10499,0
6	0,01563	7091,5	110,8	-10388,2
7	0,00781	7426,3	57,9	-10330,3
8	0,00391	7723,9	30,2	-10300,1
9	0,00195	8021,5	15,6	-10284,5
10	0,00098	8281,8	8,1	-10276,4

Таблица №25

в) При Е = 0,5

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1,0	-12975,8	-12975,8	-12975,8
1	0,66667	0	0	0
2	0,44444	4316,1	1918,2	-11057,6
3	0,29630	6235,8	1847,7	-9209,9
4	0,19753	6496,0	1283,2	-7926,7
5	0,13169	6793,7	894,7	-7032,0
6	0,08779	7091,5	622,6	-6409,4
7	0,05853	7426,3	434,7	-5974,7
8	0,03902	7723,9	301,4	-5673,3
9	0,02601	8021,5	208,6	-5464,7
10	0,01734	8281,8	143,6	-5321,1

Таблица №26

г) При Е = 0,25

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1,0	-12975,8	-12975,8	-12975,8
1	0,8	0	0	-12975,8
2	0,64	4316,1	2762,3	-10213,5
3	0,512	6235,8	3192,7
4	0,409601	6496,0	2660,8	-4360,0
5	0,32768	6793,7	2226,2	-2133,8
6	0,262144	7091,5	1858,9	-274,9
7	0,251201	7426,3	1865,5	1590,6
8	0,200961	7723,9	1552,2	3142,8
9	0,160769	8021,5	1289,6	4432,4
10	0,128615	8281,8	1065,2	5497,6

Таблица №27

Определение коммерческой нормы прибыли Евнутр для банка подземного типа водозабора

а) При Е = 0

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1	-8756,5	-8756,5	-8756,5
1	1	0	0	-8756,5
2	1	1510,5	1510,5	-7246,0
3	1	2769,2	2769,2	-4476,8
4	1	2580,4	2580,4	-1896,4
5	1	2391,6	2391,6	497,0
6	1	2208,8	2208,8	2705,8
7	1	2014,0	2014,0	4719,8
8	1	1825,1	1825,1	6544,9
9	1	1636,3	1636,3	8181,2
10	1	1447,8	1447,8	9629,0

Таблица №28

б) При Е = 1

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1,0	-8756,5	-8756,5	-8756,5
1	0,5	0	0	-8756,5
2	0,25	1510,5	377,6	-8378,9
3	0,125	2769,2	346,2	-8032,7
4	0,0625	2580,4	161,3	-7871,4
5	0,03125	2391,6	74,7	-7796,7
6	0,01563	2208,8	34,5	-7762,2
7	0,00781	2014,0	15,7	-7746,5
8	0,00391	1825,1	7,1	-7739,4
9	0,00195	1636,3	3,2	-7736,2
10	0,00098	1447,8	1,4	-7734,8

Таблица №29

в) При Е = 0,5

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1,0	-8756,5	-8756,5	-8756,5
1	0,66667	0	0	-8756,5
2	0,44444	1510,5	671,3	-8085,2
3	0,29630	2769,2	820,5	-7264,7
4	0,19753	2580,4	509,7	-6755,0
5	0,13169	2391,6	314,9	-6440,1
6	0,08779	2208,8	193,9	-6246,2
7	0,05853	2014,0	117,9	-6128,3
8	0,03902	1825,1	71,2	-6057,1
9	0,02601	1636,3	42,6	-6014,5
10	0,01734	1447,8	25,1	-5989,4

Таблица № 30

г) При Е = 0,25

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1,0	-8756,5	-8756,5	-8756,5
1	0,8	0	0	-8756,5
2	0,64	1510,5	966,7	-7789,8
3	0,512	2769,2	1417,8	-6372,0
4	0,409601	2580,4	1056,9	-5315,1
5	0,32768	2391,6	783,7	-4531,4
6	0,262144	2208,8	579,0	-3952,4
7	0,251201	2014,0	505,9	-3446,5
8	0,200961	1825,1	366,8	-3079,7
9	0,160769	1636,3	263,1	-2816,6
10	0,128615	1447,8	186,2	-2630,4

Таблица № 31

д) При Е = 0,125

№	α	сальдо потока
		в прогн ценах	дисконтир.	нараст. итогом
0	1,0	-8756,5	-8756,5	-8756,5
1	0,8889	0	0	-8756,5
2	0,7901	1510,5	1193,4	-7563,1
3	0,7023	2769,2	1944,8	-5618,3
4	0,6243	2580,4	1610,9	-4007,4
5	0,5549	2391,6	1327,1	-2680,3
6	0,4933	2208,8	1089,6	-1590,7
7	0,4385	2014,0	883,1	707,6
8	0,3897	1825,1	711,2	1418,8
9	0,3464	1636,3	566,8	1985,6
10	0,3079	1447,8	445,8

По полученным точкам строится график зависимости Ен от ЧДД (для банка) .

Внутренняя норма прибыли для банка (при ЧДД=0) составляет ≈16 % (Eвн≈0,16). Получается, что Eвн > Eдисконт. Это говорит о том, что данный проект эффективен для банка.

Из трёх вариантов наиболее эффективным является вариант для бюджета, так как его внуиренняя норма прибыли является наибольшей и составляет 34%.

Выводы и предложения

В данной курсовой работе смоделирована оценка эффективности реального инвестиционного проекта (строительство систем водоснабжения), проанализированы два расчетных варианта его реализации (подземный и поверхностный водозабор), из которых выбран один, наиболее эффективный - система водоснабжения с подземным водозабором и дано обоснование выбора.

Анализируя себестоимость услуг водопровода можно сделать вывод о том, что себестоимость для поверхностного водозабора составила 6153,87 тыс. руб., для подземного водозабора составила 5039,06 тыс. руб.

Значительное превышение себестоимости системы с поверхностным водозабором над себестоимостью системы с подземным водозабором вызвано тем, что в первой системе кроме реагента используется и коагулянт, стоимость которого более чем в десятки раз выше стоимости реагента.

Из выше сказанного следует отметить, что необходимо искать резервы для снижения себестоимости. Снижения себестоимости можно добиться за счет:

. снижения прочих расходов:

Данные затраты включают несколько составляющих, поэтому рассмотрим пути снижения по каждому слагаемому:

а) затраты на текущий ремонт

снижение балансовой стоимости путём снижения стоимости строительства за счёт использования местных материалов (снижение транспортных расходов), местной рабочей силы;

б) затраты на оплату труда АУП

введение системы штрафных санкций за невыполнение планов, несоблюдение установленных правил и т.п.;

привлечение молодых специалистов, позволяющее снизить тарифные ставки вследствие отсутствия стажа, навыков работы ;

снижение зарплаты путем уменьшения выполняемых функций АУП (например, штрафовать рабочих за опоздания могут не работники АУП, а рабочие системы охраны);

в) затраты на оплату труда рабочих

-    введение системы штрафных санкций за прогулы, опоздания и т.п.

-        привлечение местной рабочей силы

снижение численности рабочих вследствие введения совмещения специальностей;

2. снижения затрат на амортизацию:

Так как затраты на амортизацию не зависят от результатов хозяйственной деятельности, то снизить затраты можно только на проектной стадии, а именно:

-        использование более высоко технологического оборудования;

-        использование оборудования с большим сроком службы;

. снижения затрат на материалы:

использование местных материалов;

сокращение потребления электроэнергии на собственные нужды;

. снижения затрат на оплату труда рабочих;

. снижения суммы отчислений в соц. фонды:

так как отчисления в социальные фонды - это величина, устанавливаемая соответствующими государственными органами, то предприятие не может самостоятельно снизить данную статью затрат. Снижение возможно лишь при уменьшении заработной платы, т.к. от нее рассчитываются отчисления.

При анализе безубыточности и обеспечения целевой прибыли, была определена выручка за годовой объем подачи воды потребителю - 12307,74 тыс. руб...

Оценивая эффективность инвестиционного проекта, были рассчитаны такие показатели как ЧДД, срок окупаемости и норма прибыли.

При ЧДД > 0, был сделан вывод об эффективности проекта. ЧДДпов = 12073,624 тыс. руб. > ЧДДподз = 17735,54 тыс. руб., т.е. при сравнении альтернативных проектов предпочтение отдается проекту с наибольшим значением ЧДД, следовательно, был выбран проект строительства системы водоснабжения с подземным водозабором.