Диагностика банкротства предприятия

Диагностика банкротства предприятия

Содержание

Введение

. Методические аспекты диагностики банкротства

.1 Понятие и критерии банкротства

.2 Методы диагностики банкротства предприятия

.3 Пути выхода предприятия из кризисной ситуации

. Диагностика банкротства открытого акционерного общества «Алтайский прибороремонтный завод»

.1 Характеристика предприятия

.2 Оценка вероятности банкротства в ОАО «АПРЗ»

.3 Пути финансового оздоровления ОАО «АПРЗ»

Заключение

Список использованных источников

Приложения

Введение

Современные условия, характеризующиеся усилением конкуренции, глобализацией и интернационализацией экономики, переходом к новому технологическому базису, изменением характера труда, ставят перед современными предприятиями задачу своевременной, эффективной и адаптивной реакции на изменения внешней среды с использованием новейшего арсенала управленческих инструментов.

В рыночной экономике предприятие функционирует в условиях нестабильности и неопределенности внешней среды, что вызывает необходимость быстрого реагирования на постоянно изменяющуюся конъюнктуру рынка.

Происходящие на товарных рынках процессы объясняются циклическими закономерностями развития экономики, особенностями перехода из одной фазы в другую.

С точки зрения теории систем любая организация рассматривается как целостная система взаимосвязанных элементов, частей и компонентов. Система в процессе своей жизнедеятельности может находиться в устойчивом (статическом) и неустойчивом (динамическом) состоянии.

Проблема устойчивости деятельности предприятия разрешается на государственном, региональном, отраслевом и внутрифирменном уровне.

В условиях плановой экономики устойчивость производственно-экономических структур достигалась в основном внешними факторами - любые дестабилизационные процессы и несанкционированные отклонения гасились включением механизмов государственного управления экономикой.

Рыночная экономика требует, помимо внешних, еще и внутренних механизмов обеспечения устойчивости организации. Это принцип функционирования самоорганизующихся систем. В этом случае управление организацией происходит на основе анализа собственных действий в окружающей среде.

Знания о кризисе и его возможных проявлениях служат основой для разработки мероприятий по предотвращению или смягчению отрицательных последствий. Для этого необходимо знать, на каком этапе жизненного цикла находится система, какой вид переходного периода ожидается и какой глубины процессы прогнозируются.

Для того что бы правильно оценить состояние организации, необходима система критериев, способным адекватно отразить специфику конкретного объекта с учетом влияющих на него в тот или иной период времени факторов. Это прежде всего построение системы показателей для оценки состояния объектов, разработка качественных и количественных характеристик, шкал для измерения определенных значений этих характеристик и показателей.

Актуальность и значимость темы исследования обусловлена рядом причин.

1.       Проблемой в российской экономике является кризис неплатежей, и многие предприятия можно объявить банкротами.

2.       Процедура банкротства затрагивает интересы многих сторон - кредиторов предприятия-должника, собственников, руководителей, трудовых коллективов, государственных органов.

Целью написания данной работы является разработка рекомендаций по финансовому оздоровлению предприятия на основе диагностики банкротства. Выбранная цель исследования определила решение следующих основных задач:

-      изучение понятия, критериев и процедуры банкротства;

-      рассмотрение методов диагностики банкротства;

-      раскрытие путей выхода предприятий из кризисной ситуации.

Предметом исследования курсовой работы является финансово-хозяйственная деятельность предприятия.

Метод обеспечения курсовой работы - это изучение теоретического материала, статистического материала, законодательства РФ в сфере банкротства и изучение финансового состояния ОАО «АПРЗ».

Предметом исследования является диагностики банкротства предприятия ОАО «АПРЗ», посредством исследования финансовой деятельности.

Исследование финансовой деятельности предприятия проводится за 2010 год.

Курсовая работа включает введение, основную часть, заключение и список источников. Основная часть представлена двумя главами: первой - теоретической и второй - практической.

В процессе написания курсовой работы использовались труды отечественных и зарубежных авторов, периодические издания, средства Internet как источник статистической информации (официальные сайты Центробанка РФ и Министерства Финансов РФ).

В процессе написания курсовой работы использовались средства Microsoft Office (Microsoft Word, Microsoft Excel).

Значимость проведенного исследования заключается в том, чтобы научиться диагностировать кризисные ситуации на предприятии.

1. Методические аспекты диагностики банкротства

.1 Понятие и критерии банкротства

Согласно Федеральному закону (ФЗ) о несостоятельности (банкротстве) (гл. I, ст. 2) понятие «банкротство» трактуется следующим образом: «несостоятельность (банкротство) - признание арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требованиям кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».

Признак банкротства юридического лица (ст. 3, п. 2) сформулирован следующим образом: «Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или), обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента даты их исполнения». В этом случае восстанавливаются текущие платежи предприятия-должника, и оно в преддверии своего банкротства может обращаться в арбитражный суд.

Банкротство - один из базисных элементов рыночного государства и экономики. Необходимость существования института банкротства обуславливается несложными законами рынка. Ситуаций, когда участники рыночного оборота, по разным объективным и субъективным причинам, не исполнившие принятые ими денежные и иные имущественные обязательства, такие участники создают проблемы не только и даже не столько для себя, сколько для своих партнеров и контрагентов [15].

Предприятие считается банкротом после признания факта о несостоятельности арбитражным судом, а также, если оно официально объявляет о своем банкротстве и ликвидации, которая осуществляется в процессе конкурсного производства. Цель конкурсного производства - соразмерное удовлетворение всех требований кредиторов; объявление предприятия свободным от задолженности; охрана противоборствующих сторон от незаконных действий в отношении друг друга.

Для определения наличия признаков банкротства должника учитываются (п.2 ст.4 Закона):

размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, размер задолженности, возникшей вследствие неосновательного обогащения, и размер задолженности, возникшей вследствие причинения вреда имуществу кредиторов, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника, вытекающих из такого участия;

размер обязательных платежей без учета установленных законодательством Российской Федерации штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.

Критерии банкротства.

В действующем законодательстве содержатся признаки несостоятельности (банкротства) предприятия. Их можно разделить на две группы: существенные (сущностные) и внешние.

К существенным относится неспособность должника удовлетворить должника удовлетворить требования кредиторов, в том числе обеспечить платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с тем, что обязательства должника превысили стоимость его имущества, то есть предприятие-должник имеет неудовлетворительную структуру баланса.

К внешним признакам законодательство относит следующие:

. Приостановление текущих платежей в течение трех месяцев со дня наступления сроков его исполнения.

. Приостановление платежей связано с тем, что должник не может их обеспечить.

Существенные и внешние признаки являются предпосылочными, дающими суду право признать юридическое лицо несостоятельным (банкротом). При анализе признака, связанного с неудовлетворительной структурой баланса, суд применяет критерии, указанные в приложении № 1 к постановлению Правительства РФ от 20 мая 1994 года № 498 “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий”:

) Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятием.

) Коэффициент обеспечения собственными средствами - наличие у предприятия собственных оборотных средств для его финансовой устойчивости.

) Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности - наличие или отсутствие возможности восстановить платежеспособность в течение определенного периода [9].

В постановлении указаны контрольные значения первых двух показателей. То есть, если хотя бы одно из двух значений отклонилось от контрольного, то суд в праве признать предприятие банкротом, но при вынесении решения суд должен учитывать и третий показатель, так как даже при отклонении первых двух коэффициентов от контрольных значений, но при удовлетворительном третьем показателе у предприятия есть возможность восстановить свою платежеспособность.

В качестве критерия устойчивости финансового состояния предприятия может использоваться вероятность его банкротства, при определении которой нужно учитывать различные показатели. Темпы инфляции, фазы экономического цикла, специфика производства (фондоемкость, энергоемкость, трудоемкость), производительность труда, налоговый климат все это оказывает влияние на динамику вероятности банкротства фирмы. На Западе широко распространены модели для прогнозирования вероятности банкротства, в которых учтены наиболее серьезные внешние факторы. Существенными показателями такого рода являются: средний индекс Доу-Джонса по промышленности; уровень национальной безработицы; соотношение прибыли после вычета налогов к доходу фирмы; ставка по облигациям корпораций, имеющих наивысший рейтинг; наличие и размер свободных резервов; совокупные сбережения; динамика объема инвестиций в бизнес; средний выпуск продукции за час; отношение новых товаров длительного пользования к валовому национальному продукту; стадии экономического цикла и т.п.

Учитывая существование для фирмы определенного критерия финансовой устойчивости, за пределами нижней границы которого ей грозит банкротство, можно отметить, что такой нижней границей выступает обеспечение платежеспособности, ликвидности и кредитоспособности фирмы, поскольку для сохранения устойчивости необходимо, чтобы движение денежных потоков фирмы давало ей, по крайней мере, возможность рассчитаться с поставщиками, кредиторами и государством. Платежеспособность выступает как признак и как основа финансовой устойчивости фирмы. Данное требование предполагает, что фирма должна иметь возможность оплачивать свои производственные потребности, поэтому индикатором устойчивого состояния в этом случае является отрегулированный баланс денежных потоков. В настоящее время именно несбалансированность денежных потоков хозяйствующих субъектов является одной из основных причин их нестабильного состояния.

Дела о несостоятельности (банкротстве) рассматриваются арбитражным судом по месту нахождения предприятия-должника, указанному в учредительных документах. Обращение в арбитражный суд возможно, если требования к должнику в совокупности составляют сумму не менее 500 минимальных размеров оплаты труда [4].

Правом на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом в связи с неисполнением денежных обязательств обладают должник, кредитор и прокурор, а в случае неисполнения обязанности по уплате обязательных платежей также налоговые и иные уполномоченные в соответствии с федеральным законом органы.

Участники дела о банкротстве.

В деле о банкротстве участвуют:

- должник;

-        арбитражный управляющий - лицо, назначаемое арбитражным судом для проведения процедур банкротства;

-        конкурсные кредиторы - кредиторы по денежным обязательствам;

-        участники собрания кредиторов с правом голоса;

-        налоговые и иные уполномоченные органы по требованиям по обязательным платежам;

-        прокурор;

-        государственный орган по делам о банкротстве и финансовому оздоровлению;

-        иные лица в случаях, предусмотренных ФЗ.

Современное законодательное регулирование банкротства предприятий.

Общие положения о банкротстве содержатся в Гражданском кодексе Российской Федерации (ст.65). Специальный закон - Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)». В настоящее время данный закон действует с изменениями и дополнениями от 22 августа 2004 года. Другие нормативные акты - целый комплекс актов принятых во исполнение и дополнение общего и специального закона.

Признаки банкротства закреплены законодателем в п.2 ст.3 Закона: Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты (для стратегических предприятий и субъектов естественных монополий - шесть месяцев), когда они должны были быть исполнены [3].

Для определения наличия признаков банкротства должника учитываются (п.2 ст.4 Закона):

размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, размер задолженности, возникшей вследствие неосновательного обогащения, и размер задолженности, возникшей вследствие причинения вреда имуществу кредиторов, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника, вытекающих из такого участия;

размер обязательных платежей без учета установленных законодательством Российской Федерации штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.

Внешнее управление имуществом должника завершатся либо прекращением производства по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия, если цель внешнего управления достигнута, либо решением о признании должника несостоятельным (банкротом) и об открытии конкурсного производства.

Существуют объективные условия для массовой несостоятельности предприятий различных организационно-правовых форм собственности и всего народно-хозяйственного комплекса РФ. Они порождены, прежде всего, непродуманностью экономической концепции и стратегии развития хозяйства в условиях рыночных отношений, низким качественным потенциалом управленческих кадров, а также явились следствием:

-       разрыва экономических связей между странами СНГ и субъектами РФ;

-        необоснованности и поспешности проведения приватизации;

         замедленного развития организационно-правовых основ развития экономики;

         наличия социально-психологических стереотипов, не воспринимающих необходимость перехода к рыночным отношениям;

         неудовлетворительного финансово-экономическое положения в стране и субъектах РФ;

         затухающих темпов инновационных процессов;

         высоких темпы инфляционных процессов.

Переход к рынку означает тяжелый структурный кризис экономики. Огромное количество предприятий становится ненужными. Не нужна их продукция, их оборудование. Этот кризис развивается лавинообразно: по цепочке начинают сворачивать производство поставщики и потребители предприятия.

Рынок создаёт и новые ниши, но чтобы их занять, приспособится к новым условиям, нужны инвестиции.

В это же время появляются иностранные конкуренты, имеющие стабильные источники доходов и надёжные каналы инвестиций.

Банкротство - это цивилизованная форма недопущения физической остановки производства. Предприятие может формально существовать долго, накапливая долги и увеличивая число кредиторов. Необходимо наведение порядка до наступления безнадежного положения, когда денег не дают даже на текущую деятельность. И в таком положении находится большая часть российских предприятий.

1.2 Методы диагностики банкротства предприятия

Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкротства предприятия. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной (const), также полученной тем же (опытно-статистическим) способом. Если результат (С1) оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение С1 указывает на высокую вероятность банкротства.

В американской практике выявлены и используются такие весовые значения коэффициентов:

-      для показателя текущей ликвидности (покрытия) (Кп) - (-1,0736)

-      для показателя удельного веса заемных средств в пассивах предприятия (Кз) - (+0,0579)

-      постоянная величина - (-0,3877)

-      Отсюда формула расчета С1 принимает следующий вид:

С1 = -0,3877+Kп*(-1,0736)+Кз*0,0579

Надо заметить, что источник, приводящий данную методику, не дает информации о базе расчета весовых значений коэффициентов. Тем не менее, в любом случае следует иметь в виду, что в нашей стране иные темпы инфляции, иные циклы макро- и микроэкономики, а также другие уровни фондо-, энерго- и трудоемкости производства, производительности труда, иное налоговое бремя. В силу этого невозможно механически использовать приведенные выше значения коэффициентов в российских условиях. Однако саму модель, с числовыми значениями, соответствующими реалиям российского рынка, можно было бы применить, если бы отечественные учет и отчетность обеспечивали достаточно представительную информацию о финансовом состоянии предприятия.

Рассмотренная двухфакторная модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, а потому возможны слишком значительные отклонения прогноза от реальности. Для получения более точного прогноза американская практика рекомендует принимать во внимание уровень и тенденцию изменения рентабельности проданной продукции, так как данный показатель существенно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Это позволяет одновременно сравнивать показатель риска банкротства (С1) и уровень рентабельности продаж продукции. Если первый показатель находится в безопасных границах, и уровень рентабельности продукции достаточно высок, то вероятность банкротства крайне незначительная.

Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

Z=1,2X1+1,4X2+3,3X3 +0,6X4+X5

Где Х1 - оборотный капитал/сумма активов;

Х2 - нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х3 - операционная прибыль/сумма активов;

Х4 - рыночная стоимость акций/задолженность;

Х5 - выручка/сумма активов.

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются безусловно-несостоятельными, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

В 1983 г. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже:

K=8,38K1+K2+0,054K3+0,63K4

здесь Х4 - балансовая, а не рыночная стоимость акций.

Коэффициент Альтмана относится к числу наиболее распространенных. Однако, при внимательном его изучении видно, что он составлен некорректно: член Х1 связан с кризисом управления, Х4 характеризует наступление финансового кризиса, в то время как остальные - экономического. С точки зрения системного подхода данный показатель не имеет права на существование.

Вообще, согласно этой формуле, предприятия с рентабельностью выше некоторой границы становятся полностью "непотопляемыми". В российских условиях рентабельность отдельного предприятия в значительной мере подвергается опасности внешних колебаний. По-видимому, эта формула в наших условиях должна иметь менее высокие параметры при различных показателях рентабельности.

Известны другие подобные критерии. Так британский ученый Таффлер (Taffler) предложил в 1977 г. четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовал следующий подход:

При использовании компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового состояния корпорации. Типичная модель для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, принимает форму:

=C0+C1X1+C2X2+C3X3+C4X4+…..

где: Х1=прибыль до уплаты налога/текущие обязательства (53%)

Х2=текущие активы/общая сумма обязательств (13%)

Х3=текущие обязательства/общая сумма активов (18%)

Х4=отсутствие интервала кредитования (16%)

С0,…С4 - коэффициенты, проценты в скобках указывают на пропорции модели; Х1 измеряет прибыльность, Х2 - состояние оборотного капитала, Х3 - финансовый риск и Х4 - ликвидность.

Для усиления прогнозирующей роли моделей можно трансформировать Z-коэффициент в PAS-коэффициент (Perfomans Analysys Score) - коэффициент, позволяющий отслеживать деятельность компании во времени. Изучая PAS-коэффициент как выше, так и ниже критического уровня, легко определить моменты упадка и возрождения компании.коэффициент - это просто относительный уровень деятельности компании, выведенный на основе ее Z-коэффициента за определенный год и выраженный в процентах от 1 до 100. Например, PAS-коэффициент, равный 50, указывает на то, что деятельность компании оценивается удовлетворительно, тогда как PAS-коэффициент, равный 10, свидетельствует о том, что лишь 10% компаний находятся в худшем положении (неудовлетворительная ситуация). Итак, подсчитав Z-коэффициент для компании, можно затем трансформировать абсолютную меру финансового положения в относительную меру финансовой деятельности. Другими словами, если Z-коэффициент может свидетельствовать о том, что компания находится в рискованном положении, то PAS-коэффициент отражает историческую тенденцию и текущую деятельность на перспективу.

Сильной стороной такого подхода является его способность сочетать ключевые характеристики отчета о прибылях и убытках и баланса в единое представительное соотношение. Так, компания, получающая большие прибыли, но слабая с точки зрения баланса, может быть сопоставлена с менее прибыльной, баланс которой уравновешен. Таким образом, рассчитав PAS-коэффициент, можно быстро оценить финансовый риск, связанный с данной компанией, и соответственно варьировать условия сделки. В сущности, подход основан на принципе, что целое более ценно, чем сумма его составляющих.

Дополнительной особенностью этого подхода является использование "рейтинга риска" для дальнейшего выявления скрытого риска. Этот рейтинг статистически определяется только, если компания имеет отрицательный Z-коэффициент, и вычисляется на основе тренда Z-коэффициента, величины отрицательного Z-коэффициента и числа лет, в продолжение которых компания находилась в рискованном финансовом положении. Используя пятибалльную шкалу, в которой 1 указывает на "риск, но незначительную вероятность немедленного бедствия", а 5 означает "абсолютную невозможность сохранения прежнего состояния", менеджер оперирует готовыми средствами для оценки общего баланса рисков, связанных с кредитами клиента.

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:

K=8.38K1+K2+0.054K3+0.063K4

где К1 - оборотный капитал/актив;

К2 - чистая прибыль/собственный капитал;

К3 - выручка от реализации/актив;

К4 - чистая прибыль/интегральные затраты.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

Таблица 1.1

Вероятность банкротства предприятия в соответствии с четырехфакторной моделью прогноза риска банкротства R

Можно также использовать в качестве механизма предсказания банкротства цену предприятия. На скрытой стадии банкротства начинается незаметное, особенно если не наложен специальный учет, снижение данного показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне предприятия.

Цена предприятия (V) определяется капитализацией прибыли по формуле:

=P/K

где P - ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;- средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы).

Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств (требования банков, акционеров и других вкладчиков средств). Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.

Целесообразно рассчитывать цену предприятия на ближайшую и долгосрочную перспективу. Условия будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени предугаданы (хотя в экономике всегда остается место для непрогнозируемых скачков).

Кризис управления характеризует показатель Аргенти (А-счет).

Согласно данной методике, исследование начинается с предположений, что (а) идет процесс, ведущий к банкротству, (б) процесс этот для своего завершения требует нескольких лет и (в) процесс может быть разделен на три стадии:

1.     Недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства.

2.       Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).

.        Симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое при помощи "творческих" расчетов), признаки недостатка денег. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.

При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 - промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель - А-счет.

Таблица 1.2 Метод А-счета для предсказания банкротства.

.3 Пути выхода предприятия из кризисной ситуации

При рассмотрении дела о банкротстве должника - юридического лица применяются следующие процедуры банкротства:

-       наблюдение;

-        внешнее управление;

         конкурсное производство;

         мировое соглашение;

         иные процедуры банкротства, предусмотренные настоящим Федеральным законом.

При рассмотрении дела о банкротстве должника-гражданина применяются следующие процедуры банкротства:

-       конкурсное производство;

-        мировое соглашение;

         иные процедуры банкротства, предусмотренные настоящим Федеральным законом.

План внешнего управления может предусматривать следующие меры по восстановлению платежеспособности должника:

-     перепрофилирование производства;

-      закрытие нерентабельных производств;

-      ликвидация дебиторской задолженности;

-      продажа части имущества должника;

-      уступка прав требования должника;

-      исполнение обязательств должника собственником имущества должника - унитарного предприятия или третьим лицом (третьими лицами);

-      продажа предприятия (бизнеса) должника.

Продажа части имущества должника может быть осуществлена после инвентаризации и оценки посредством проведения открытых торгов. Таким же образом осуществляется уступка прав требования должника.

Исполнение обязательств должника третьим лицом допускается при условии, если такое исполнение одновременно погашает требования всех конкурсных кредиторов в соответствии с реестром требований кредиторов.

При продаже предприятия (бизнеса) должника отчуждаются все виды имущества, предназначенного для осуществления предпринимательской деятельности должника, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, а также права на обозначения, индивидуализирующие должника, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), другие исключительные права, принадлежащие должнику, за исключением прав и обязанностей, которые не могут быть переданы другим лицам.

Важно отметить, что при продаже предприятия денежные обязательства и обязательные платежи должника на дату принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом не включаются в состав предприятия. Все трудовые договоры (контракты), действующие на момент продажи предприятия, сохраняют силу, при этом права и обязанности работодателя переходят к покупателю предприятия [8].

Продажа предприятия производится путем проведения открытых торгов. Сумма, вырученная от продажи предприятия, включается в состав имущества должника и используется для погашения требований кредиторов.

Данный механизм позволяет эффективно осуществлять смену собственника предприятия, сохраняя его как единый социально-экономический комплекс. В этом отношении продажа части имущества должника, особенно если это необходимое технологическое оборудование, может привести к невозможности осуществления производственного процесса, а, следовательно, к прекращению выпуска продукции и росту безработицы. Однако продажа бизнеса должника требует значительных капиталовложений, что в сегодняшних условиях общего кризиса и спада инвестиций представляется затруднительным.

Оптимальным вариантом для предприятия-должника представляется привлечение в качестве акционеров своих непосредственных поставщиков и потребителей продукции.

Это позволяет создать эффективную взаимосвязанную систему хозяйствования, где участники заинтересованы в поддержании стабильности и финансовой устойчивости всей системы и ее элементов, так как это напрямую связано с их собственным положением. Данный принцип широко используется многими успешными западными корпорациями.

Антикризисное управление.

Антикризисное управление может и должно быть эффективным. Для этого важно заниматься различными сторонами процесса. Управлять следует:

-    активами (пассивами) предприятия;

-      этапами бизнес-процесса (сбыт, производство, снабжение, учет);

-      программами защиты имущества и безопасности бизнеса;

-      кадрами (включая вопросы формирования кадровой политики, социальные вопросы, отношения с профсоюзами);

-      программами построения отношений с акционерами, партнерами, органами государственной власти;

-      программами информационной поддержки (включая доведение до сведения трудового коллектива информации о планах, методах и принципах управления, а так же доведение социально-значимых аспектов деятельности до широкой общественности).

Деятельность по антикризисному управлению крупными промышленными объектами в различных своих модификациях, несомненно, будет способствовать сохранению и развитию промышленного потенциала страны.

2. Диагностика банкротства открытого акционерного общества «Алтайский прибороремонтный завод»

.1 Характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «Алтайский прибороремонтный завод» (ОАО «АПРЗ») учреждено в соответствии с Указом Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» от 29 января 1992г. № 66.

Общество является правопреемником Открытого акционерного общества "Алтайский прибороремонтный завод", зарегистрированного постановлением 2/249 от 19.07.96г. Администрации Центрального района г. Барнаула. являющегося правопреемником Акционерного общества открытого типа "Алтайский прибороремонтный завод", зарегистрированного постановлением 2/151 от 06.04.94г. Администрации Центрального района г. Барнаула, являющегося правопреемником Акционерного общества открытого типа "Приборист" , зарегистрированного постановлением 1/169 от 05.03.93г. Администрации Центрального района, являющегося правопреемником Государственного предприятия "Алтайский прибороремонтный завод".

Место нахождения Общества: Российская Федерация, 656008, Алтайский край г. Барнаул, ул. Партизанская, д. 203.

Основной целью деятельности Общества является производство и реализация товаров и услуг, выполнение работ с целью получения прибыли.

Основными видами деятельности Общества являются:

1) изготовление, ремонт, монтаж, пусконаладка, поверка и калибровка средств измерений и КИПиА;

2) изготовление, монтаж, ремонт, пусконаладка приборов учета, контроля, средств автоматизации;

3) изготовление, монтаж, ремонт, пусконаладка дозирующего и упаковочного оборудования;

4) производство строительных, монтажных и ремонтных работ, проектирование, реконструирование, строительство и эксплуатация объектов жилищного, общественного, производственного, экологического и другого назначения, изготовление и монтаж технологических металлоконструкций, изготовление металлоизделий;

5) производство и реализация товаров народного потребления, материально-техническое снабжение, оптовая и розничная торговля, реализация промышленного и лабораторного оборудования, изделий, технологий и программного обеспечения;

6) автотранспортные услуги, ремонт и техническое обслуживание автомобилей;

7) организация и осуществление торгово-закупочной, посреднической и коммерческой деятельности, в том числе внешнеэкономической в соответствии с действующим законодательством;

8) иные виды деятельности, не запрещенные законодательством, направленные на достижение уставных целей.

Виды деятельности, которые в соответствии с законодательством Российской Федерации подлежат лицензированию, осуществляются Обществом при наличии соответствующих лицензий.

Правовое положение Общества определяется Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «Об акционерных обществах», иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, а также настоящим Уставом.

Общество является юридическим лицом и организует свою деятельность на основании законодательства Российской Федерации и настоящего Устава.

Общество имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени совершать сделки и действия, не запрещенные законодательством Российской Федерации, приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество имеет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами. Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется федеральными законами, Общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии).

Общество считается созданным как юридическое лицо с момента его государственной регистрации в установленном федеральными законами порядке. Общество создано без ограничения срока.

Права и обязанности юридического лица Общество приобретает с момента его государственной регистрации.

Общество вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами.

Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения. В печати может быть также указано фирменное наименование Общества на любом иностранном языке или языке народов Российской Федерации.

Общество вправе иметь штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства визуальной идентификации.

Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество не отвечает по обязательствам своих акционеров.

Общество может создавать филиалы и открывать представительства на территории Российской Федерации и за ее пределами. В Уставе Общества должны содержаться сведения о его созданных филиалах и открытых представительствах.

.2 Оценка вероятности банкротства в ОАО «АПРЗ»

Проведем анализ платежеспособности предприятия ОАО «АПРЗ».

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (табл. 1), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Составим таблицу по группировке активов и пассивов баланса по степени ликвидности (таблица 1).

Таблица 1

Группировка активов и пассивов по степени ликвидности (тыс.руб.)

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

В ОАО «АПРЗ» имеется следующая зависимость между активами и пассивами:

На 2009г. А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4>П4.

На 2010г. А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4>П4.

Таким образом, предприятие не обладает достаточной быстрой ликвидностью (не выполняется по 2 условия) в 2009г. и 2010г.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитаем относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности (таблица 2).

Таблица 2

Показатели ликвидности предприятия ОАО «АПРЗ» (тыс.руб.)

Общий показатель ликвидности по нормативу равен 1. Поскольку на предприятии ОАО «АПРЗ» данный коэффициент значительно меньше норматива, к тому же снижается, то это говорит о финансовой неустойчивости предприятия.

Коэффициент абсолютной платежеспособности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывая, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Нижнее значение коэффициента абсолютной платежеспособности составляет 0,25.

Поскольку показатель на предприятии ниже стандартного значения на начало года, это говорит о недостатке денежных средств для погашения краткосрочных заемных обязательств в 2009г. и 2010г.

Коэффициент «критической оценки» имеет норматив 0,7-0,8. Поскольку показатель на предприятии ОАО «АПРЗ» также ниже стандартного значения на 2009 и 2010 года, это говорит о неспособности фирмы расплачиваться со своими кредиторами в текущий момент.

Коэффициент текущей ликвидности (платежеспособности) дает оценку возможности предприятия погашать свои долги, показывая сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности. Этот коэффициент демонстрирует, насколько текущие долги фирмы покрываются ее оборотными активами. Критическое нижнее значение показателя текущей платежеспособности равно 2. Поскольку показатель меньше стандартного значения на ОАО «АПРЗ» в 2009 и 2010гг., это свидетельствует о наличии риска несвоевременного погашения текущих обязательств. Поскольку коэффициент еще и снижается, можно сделать предположение о росте данного риска.

Таким образом, в 2009-2010гг. финансовое состояние предприятия ОАО «АПРЗ» можно считать неудовлетворительным, поскольку все коэффициенты ликвидности ниже своих нормативных значений. Наличие дебиторской задолженности говорит о финансовой зависимости от своих контрагентов, что в условиях общего кризиса неплатежей является негативным фактором.

Таким образом, анализ состояния ОАО «АПРЗ» свидетельствует о тяжелом, кризисном положении предприятия на 2010 год. В данной ситуации к нему могут быть применены процедуры банкротства.

Для прогнозирования банкротства предприятия может быть использована пятифакторная модель «Z-счета» Э.Альтмана:

=1,2х1+1,4х2+3,Зх3+0,6х4+0,999х5,

где х1 - отношение собственных оборотных средств к сумме активов;

х2 - отношение нераспределенной прибыли (прошлых лет и отчетного года) к сумме активов;

х3 - отношение операционной прибыли (до вычета процентов и налогов) к сумме активов;

х4 - отношение рыночной стоимости акций к балансовой стоимости долгосрочных и краткосрочных заемных средств;

х5 - коэффициент оборачиваемости активов.

Данные для расчета вероятности банкротства сведены в таблицу 3.

Таблица 3

Расчета вероятности банкротства ОАО «АПРЗ» (модель Альтмана)

Вероятность банкротства в модели Э. Альтмана оценивается по следующей шкале:

В результате расчетов в таблице 3 можно сделать вывод об очень высокой вероятности банкротства предприятия ОАО «АПРЗ» на отчетный 2010 год.

А так же проведем анализ финансового состояния организации по методическим указаниям согласно приказа № 16 от 23 января 2001г. Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству.

Для анализа используем общие показатели и показатели и показатели платежеспособности и финансовой устойчивости:

К1=валовая выручка по оплате / Т= 1455/12=121,25

К4 = (стр. 690 + стр. 590) (форма N 1) / К1

К5 = (стр. 590 + стр. 610) (форма N 1) / К1

К6 = (стр. 621 + стр. 622 + стр. 623 + стр. 627 + стр. 628) (форма N 1) / К1

К8 = (стр. 624 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660) (форма N 1) / К1

К9 = стр. 690 (форма N 1) / К1

          стр. 290

К10 = -------- (форма N 1)

        стр. 690

К11 = (стр. 490 - стр. 190) (форма N 1)

К12 = (стр. 490 - стр. 190) / стр. 290 (форма N 1)

К13 = стр. 490 / (стр. 190 + стр. 290) (форма N 1)

К4 показывает степень платежеспособности. По данным таблицы можно сделать вывод, что платежеспособность предприятия на конец периода незначительно возросла.

К5 показывает задолженнность по кредитам банков и займам. По данным баланса кредиты и займы отсутствуют.

К6 показывает задолженность другим организациям. По данным задолженность существует и возросла на конец периода.

К8 показывает наличие внутреннего долга. Внутренний долг имеется и составляет задолженность по налогам и сборам, возрастает на конец периода.

К9 показывает степень платежеспособности по текущим обязательствам.

По данным платежеспособность предприятия по текущим обязательствам возростает на конец периода, в частности по кредиторской задолженности, перед персоналом организации, перед государственными внебюджетными фондами, по налогам и сборам, что неготивно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

К 10 отражает покрытие текущих обязательств оборотными активами. По данным таблицы видно снижение значения, что показывает снижение уровня ликвидности активов и о росте убытков предприятия.

К11 отражает собственный капитал в обороте. По данным из таблици видно, что присутствует отрицательное значение и на начало периода и на конец, что означает отсутствие собственного капитала в обороте и что част внеоборотных активов сформированы за счет заемных средств.

К12 показывает долю собственного капитала в оборотных средствах. Так как мы уже выявили, что отсутствует собственный капитал, то и по данному показателю отрицательное значение, что еще раз доказывает низкую финансовую устойчивость предприятия.

К13 показывает финансовую независимость. Так как предприятие не имеет собственный капитал в обороте то и финансовая независимость незначительная и уменьшается к концу отчетного периода.

По проведенным исследованиям можно сделать вывод о финансовой неустойчивости предприятия, о его неплатежеспособности.

2.3 Пути финансового оздоровления ОАО «АПРЗ»

План финансового оздоровления предприятия ОАО «АПРЗ» - это комплексный план мероприятий по внесудебному оздоровлению кризисного предприятия в течение определенного периода времени, подготовленный предприятием, управляющей/консалтинговой компанией или специальной экспертной группой при возможном участии учредителей/собственников должника, который утверждается уполномоченным органом по внесудебному финансовому оздоровлению и предусматривает способы трансформации (преобразования) и поддержки бизнеса кризисного предприятия в целях его развития, достижения стабильного конкурентного положения на рынке и уровня финансовой устойчивости и обеспеченности средствами в объемах, достаточных для ведения эффективной хозяйственной деятельности и полного удовлетворения требований кредиторов, при необходимости, в соответствии с установленным графиком погашения задолженности.

Построим «дерево проблем» для ОАО «АПРЗ» (рис. 2.1).

Рисунок 2.1 Проблемы финансового состояния ОАО «АПРЗ»

На наш взгляд актуальной проблемой в ОАО «АПРЗ» является снижение уровня доходов. Именно уровень чистых доходов, остающихся в распоряжении организации, говорит о том, насколько прибыльна ее деятельность. По уровню доходов также определяют общую эффективность использования активов и вложенного капитала.

Финансовое оздоровление предприятия ставит своей основной целью создания необходимости приведения производственно-технологической структуры промышленности в соответствие рыночному платежеспособному спросу при условии достижения прибыльной работы предприятия.

Разрабатывается комплекс задач формирования стратегии финансового оздоровления организации ОАО «АПРЗ», который увязывается с реализацией ее генеральной цели и подцелей. В зависимости от принципиального характера принятой цели и сроков ее реализации выбирается соответствующая стратегия развития предприятия, параметры которой обосновываются требованиями эффективности выделяемых на эти цели инвестиций, а также условиями допустимых соотношений между источниками инвестиционных средств и их использованием.

В случае выявления причин, устранение которых неспособно привести к выводу предприятия из кризисной ситуации, а также реализация мероприятий финансового оздоровления не позволяет достичь платежеспособности и долгосрочной финансовой устойчивости, реализуется стратегия ликвидации, и следующим этапом будет признание предприятия банкротом с его последующей ликвидацией.

Следующая задача - восстановление платежеспособности, реализация оперативного механизма финансовой стабилизации, который направлен с одной стороны, на уменьшение размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде, с другой стороны, - на увеличение суммы денежных средств, обеспечивающих срочное погашение этих обязательств.

Основным содержанием оперативного механизма финансовой стабилизации является обеспечение сбалансирования денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств предприятия, достигаемое различными методами в зависимости от условий реального финансового состояния предприятия.

Достижение финансового равновесия требует взаимосвязанных системных преобразований, т. е. проведения комплексной реструктуризации.

На конец 2010 года у ОАО «Алтайский прибороремонтный завод» на балансе находилось имущество, представленное в табл. 2.7.

Таблица 2.7 Имущество ОАО «АПРЗ» на конец 2010 года (тыс. руб.)

ОАО «АПРЗ» реализует имущество по результатам оценки независимых оценщиков. Расчет показателей эффективности продажи имущества ОАО «Алтайский прибороремонтный завод» представлены ниже.

Дебиторскую задолженность ОАО «АПРЗ» также можно реализовать. Для продажи дебиторской задолженности необходимы следующие документы: акт сверки задолженности, подписанный должником и его дебитором, либо заменяющие его документы, с определением сумм основного долга, процентов, а также начисленных экономических санкций. При привлечении специалиста (оценочной комиссии) для оценки действительности и ликвидности дебиторской задолженности - его заключение, поручение о продаже дебиторской задолженности на торгах, иные документы, имеющие значение для реализации дебиторской задолженности.

платежеспособность кризисный банкротство законодательный

Таблица 2.8 Предложение к формированию финансовой стратегии по выводу ОАО «АПРЗ» из кризисного финансового состояния (тыс.руб.)

б) ОАО «Алтайский прибороремонтный завод» добивается погашения дебиторской задолженности путем возврата долга на расчетный счет или товаром, имуществом должника. Возвращает дебиторскую задолженность в полной сумме 2160 рублей.

в) ОАО «Алтайский прибороремонтный завод» реализует запасы материалы готовую продукцию ниже рыночной стоимости на складе: запасы 1100 тыс. руб , материалы 530 тыс руб., готовую продукцию 630тыс руб.

Таблица 2.10 Продажа имущества ОАО «АПРЗ» (тыс. руб.)

Таким образом, продажа основных средств по ценам ниже рыночных, приводит к уменьшению внеоборотных активов на 4300 тыс. руб. Ликвидация дебиторской задолженности и реализации материалов на складе не изменяет величины оборотных активов, а приводит к перераспределению средств внутри раздела на 15645 тыс. руб.

Во втором случае продажа основных средств ОАО «Алтайский прибороремонтный завод» по рыночной стоимости приводит к уменьшению внеоборотных активов на 2160 тыс. руб. Ликвидация дебиторской задолженности и реализация материалов, запасов и готовой продукции на складе приводит к уменьшению оборотных активов на 4420 тыс. рублей.

В результате реализации имущества ОАО «Алтайский прибороремонтный завод» происходит увеличение собственных оборотных средств. По полученным данным сформируем структуру баланса ОАО «Алтайский прибороремонтный завод» для первого варианта и для второго варианта.

Таблица 2.12 Структура баланса ОАО «АПРЗ» (вариант 1, тыс.руб.)

Это характеризует наличие реальной возможности восстановить платежеспособность ОАО «Алтайский прибороремонтный завод».

В результате произведенных мероприятий предприятие повысит платежеспособность и, укрепив материальную базу, может достичь состояния экономического роста.

Заключение

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия выступает платежеспособность. Платежеспособность - это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающих из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату.

Способность предприятия вовремя и без задержки платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Несостоятельность (банкротство) - признание арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требованиям кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Признак банкротства юридического лица: «Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или), обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента даты их исполнения». В этом случае восстанавливаются текущие платежи предприятия-должника, и оно в преддверии своего банкротства может обращаться в арбитражный суд.

Можно сделать вывод о недостаточной платежеспособности и очень высокой вероятности банкротства предприятия ОАО «АПРЗ» на 2009-2010гг.

Список использованных источников

1.     Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению. / Под ред. Г.П. Иванова. - М.: ЮНИТИ, 2005.

2.       Алексеева Т.Е. Оценка финансовой деятельности предприятия и проблема неплатежей // Финансы и кредит. - 2005. - № 3.

.        Антикризисное управление предприятиями и банками: Учебно практическое пособие / Под ред. Г.К. Таля. - М.: Дело, 2008.

.        Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. Учебник. М.: Финансы и статистика, 2007.

.        Басовский Л.А. Теория экономического анализа: Учебное пособие для вузов. - М.: Инфра-М, 2009.

.        Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. / Научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И. И. Елисеева. Гл. ред. серии проф. Я. В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 2006.

.        Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Б 2-х т. - К.: Ника-центр, 2008.

.        Ефимова О. В. Финансовый анализ. 4-е изд. перераб. и доп. - М: «Бухгалтерский учет», 2008.

.        Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2006.

.        Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2008.

.        Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле: Учебник для вузов. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Высшая школа, 2009.

.        Кудрявцев А.А. Анализ хозяйственной деятельности кооперативных организаций. Учебник. - М., 2008.

.        Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов / Под ред. проф. Н.П. Любушина. - М.: ЮНИТИ, 2006.

.        Методика анализа деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Учеб. пособие под редакцией д. э. н., проф. Краюхина Г. А. - Санкт-Петербург, 2008.

.        «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организации»: Приказ ФСФО РФ от 23 января 2001г., № 16.

.        Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИП «Экоперспектива», 2009.

.        Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник / Под ред. В.В. Осмаловского. - Минск: Новое знание, 2006.

.        Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2008.

.        Федеральный закон от 8 января 1998г. №6-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" (с изменениями от 21 марта 2002г.).

.        Экономика предприятия под. ред.проф. В.Я. Горфинкеля. - М., 2009.

.        Приказ ФСР по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 № 16

Приложения

Бухгалтерский балансза 2010 г.

Отчет о прибылях и убытках за 2010 г