Анализ собственного капитала ОАО 'Весенний'

Анализ собственного капитала ОАО 'Весенний'

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретико-методологические аспекты анализа собственного капитала

.1 Экономическая сущность собственного капитала

.2 Методика анализа собственного капитала

.3 Информационное обеспечение анализа собственного капитала

Глава 2. Анализ собственного капитала ОАО «Весенний»

.1 Краткая характеристика деятельности предприятия ОАО «Весенний»

.2 Анализ динамики, состава и структуры собственного капитала

.3 Анализ движения собственного капитала

.4 Анализ финансовых коэффициентов

.5 Анализ эффективности использования собственного капитала

Глава 3. Рекомендации по улучшению эффективности использования собственного капитала. Прогнозирование основных показателей

3.1 Рекомендации улучшения использования собственного капитала  41

.2 Прогнозирование показателей эффективности использования собственного капитала

Заключение

Список использованных источников и литературы

Приложение

Введение

В современной российской экономике капитал предприятия выступает как важнейшая экономическая категория и является одним из сравнительно новых объектов бухгалтерского учета. Основу собственного капитала предприятия составляет уставный капитал, зафиксированный в его уставных учредительных документах. Он является необходимым условием образования и функционирования любого юридического лица.

Не меньшее значение для успешного развития действующего предприятия имеет наличие в составе его собственных источников средств таких составных частей капитала, как добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы, средства которых размещаются в конкретном имуществе, составляющем внеоборотные и оборотные активы. Величина этих структурных частей капитала свидетельствует о том, насколько активы предприятия увеличились благодаря приросту собственных источников средств.

Научно обоснованная система организации бухгалтерского учета содействует эффективному использованию всех ресурсов, улучшению отражения и анализа финансово-имущественного положения предприятия.

Главной целью любого предприятия является получение прибыли в размере, необходимом для обеспечения нормального функционирования, включая инвестирование средств в активы и использование прибыли на цели потребления. При этом отдача на вложенный собственниками капитал должен быть не ниже той ставки доходности, по которой средства могли бы быть размещены вне предприятия. Учредитель, представляя капитал, теряет возможность получения дохода от вложения имеющихся у него средств. Компенсацией собственникам должны стать будущие доходы в виде роста стоимости акций и дивидендов [12. С. 34].

Предприятию необходимо осуществлять анализ собственного капитала, поскольку это помогает выявить его основные составляющие и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости.

Динамика изменения собственного капитала определяет объем привлеченного и заемного капитала. В последние годы произошли значительные изменения в структуре денежного капитала, в результате повышения доли привлеченного и заемного капитала.

Однако только правильно организованная работа по аналитическому исследованию результатов собственного капитала может обеспечить его действенность и эффективность, основательно повлиять на ход хозяйственных процессов.

Объектом исследования для написания курсовой работы послужило открытое акционерное общество «Весенний».

Предметом исследования является собственный капитал организации.

Актуальность темы заключается в том, что основная проблема для каждого предприятия - это достаточность денежного капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста, следовательно, существует необходимость во всестороннем изучении, анализе и улучшении методологии и организации собственного капитала хозяйствующих субъектов.

Цель данной курсовой работы - на основе изучения бухгалтерского учета собственного капитала и анализа по материалам ОАО «Весенний» разработать рекомендации по совершенствованию анализа собственного капитала.

В соответствии с поставленной целью в курсовой работе определены следующие задачи, которые на современном этапе развития экономики являются актуальными:

изучить теоретико-методологические аспекты анализа собственного капитала;

провести анализ собственного капитала ООО «Весенний»;

разработать рекомендации по улучшению эффективности использования собственного капитала.

Для решения задач была использована информация о фактических технико-экономических и финансовых показателей ОАО «Весенний».

Методологической основой исследования являются общенаучные и частнонаучные методы (анализ, синтез, обобщение, системно- структурный, метод сравнения).

При написании курсовой работы использовались данные первичного учета и отчетности ОАО «Весенний» за период с 2010-2011 гг., а также «Анализ собственного капитала» Ефимова О.В. - информация фактических технико-экономических показателей, «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» Савицкая Г.В. - в данной книги был рассмотрен анализ эффективности использования собственного капитала, методическое пособие Шеремета А.Д., Сайфулина Р.О. «Методика финансового анализа», в которой описана методика проведения анализа собственного капитала.

Глава 1. Теоретико-методологические аспекты анализа собственного капитала

.1 Экономическая сущность собственного капитала

Собственный капитал представляет собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления ее хозяйственной деятельности.

В российской практике капитал предприятия часто разделяют на капитал активный и пассивный. С методологической точки зрения это неверно. Такой подход является причиной недооценки места и роли капитала в бизнесе и приводит к поверхностному рассмотрению источников формирования капитала. Капитал не может быть пассивным, так как является стоимостью, приносящей прибавочную стоимость, находящуюся в движении, в постоянном обороте. Поэтому более обоснованно здесь применять понятия источников формирования капитала и функционирующего капитала [9, С. 143].

Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными) средствами.

Собственный капитал организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Конечно, собственный капитал имеет сложное строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.

Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов (рис.1.1.1). Коммерческие организации, функционирующие на принципах рыночной экономики, как правило, владеют коллективной или корпоративной собственностью.

Собственниками выступают юридические и физические лица, коллектив вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров. Уставный капитал, сложившийся как часть акционерного капитала, наиболее полно отражает все аспекты организационно-правовых основ формирования уставного капитала. Можно выделить формы функционирования собственного капитала предприятия (рис. 1.1.1) [8, С. 54]

Рисунок 1.1.1 Формы функционирования собственного капитала предприятия

Акционерный капитал - это собственный капитал акционерного общества (АО). Акционерным обществом признается организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций. Участники АО (акционеры) не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Уставный капитал при этом представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в имущество при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В силу своей устойчивости уставный капитал покрывает, как правило, наиболее неликвидные активы, такие, как аренда земли, стоимость зданий, сооружений, оборудования.

Особое место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главная задача которого состоит в покрытии возможных убытков и снижении риска кредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры. Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики он выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для возмещения убытков и защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия до того, как будет уменьшен уставный капитал.

Следующий элемент собственного капитала - добавочный капитал, который показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства, полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций и другое. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия и на другие цели. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года.

В хозяйствующих субъектах возникает еще один вид собственного капитала - нераспределенная прибыль. Нераспределенная прибыль - чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, то есть в любой момент готовых к новому обороту. Нераспределенная прибыль может из года в год увеличиваться, представляя рост собственного капитала на основе внутреннего накопления. В растущих, развивающихся акционерных обществах нераспределенная прибыль с годами занимает ведущее место среди составляющих собственного капитала. Ее сумма зачастую в несколько раз превышает размер уставного капитала.

Целевые (специальные) фонды создаются за счет чистой прибыли хозяйствующего субъекта и должны служить для определенных целей в соответствии с уставом или решением акционеров и собственников. Эти фонды являются разновидностью нераспределенной прибыли. Иначе говоря, это нераспределенная прибыль, имеющая строго целевое назначение.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного каптала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая - добавочным капталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья - добавочным капиталом или фондом социальной сферы (в зависимости от цели использования безвозмездно полученного имущества) [6, С. 45].

Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала - чистая прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются. Эти статьи формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и учетной политикой.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

.2 Методика анализа собственного капитала

Важной составной частью механизма управления эффективности использованием собственного капитала предприятия являются системы и методы его анализа.

Анализ использования капитала предприятия представляет собой процесс исследования основных результативных показателей эффективности его функционирования на предприятии с целью выявления резервов дальнейшего повышения этой эффективности [8, С.91].

Анализ собственного капитала преследует следующие основные цели:

выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости предприятия;

определить правовые, договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей и нераспределенной прибыли;

оценить приоритетность прав получения дивидендов;

выявить приоритетность прав собственников при ликвидации предприятия.

Анализ состава элементов собственного капитала позволяет выявить его основные функции:

обеспечение непрерывности деятельности;

гарантия защиты капитала, кредитов и возмещение убытков;

участие в распределении полученной прибыли;

участие в управлении предприятием.

Анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости.

Для анализа собственного капитала могут быть использованы общепринятые приемы: чтение отчетности, вертикальный и горизонтальный анализ, трендовый анализ, расчет финансовых коэффициентов. Система показателей, формируемых в процессе анализа собственного капитала, по нашему мнению, может быть разделена в соответствии с основной целевой направленностью функционирования предприятия на:

показатели, характеризующие эффективность деятельности предприятия с точки зрения ее соответствия тактическим целям предприятия;

показатели, характеризующие деятельность предприятия с точки зрения достижения стратегических целей.

В общем виде методика анализа собственного капитала включает:

. Исследование финансовой отчетности, в ходе которого проводится структурный анализ как в целом величины собственного капитала, так и оценка каждого его элемента.

. Изучение величины и динамики изменения показателя чистых активов на текущий момент времени (путем сравнения их величин), а также его соотношения с источниками формирования собственного капитала.

. Изучение эффективности функционирования собственного капитала за счет установления и оценки величины прироста и качества распределения прибыли, а также анализа показателей рентабельности собственного капитала и финансовой устойчивости.

. Поиск резервов увеличения (прироста) собственного капитала. Для того чтобы принимать обоснованные хозяйственно-управленческие решения, направленные на увеличение собственного капитала, необходимо знать основные резервы такого роста и пути их реализации.

При проведении анализа собственного капитала решаются две задачи:

) проверяют обеспеченность им предприятия;

) изучают эффективность использования источников собственных средств. При решении первой задачи определяют оптимальную потребность в собственном капитале и сравнивают ее с фактическим наличием источников собственных средств. Излишек собственного капитала нередко ведет к неэффективному его использованию, недостаток вызывает финансовые затруднения.

На первом этапе анализа изучается общий объем формирования собственного капитала, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде. Кроме того, на данном этапе анализа этапе анализа рассматриваются источники формирования собственного капитала. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственного капитала, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

На втором этапе анализа исследуется движение собственного капитала. Используя данные формы №4, рассчитываются показатели движения собственного каптала:

коэффициент поступления:

  (1.2.1)

коэффициент выбытия:

 (1.2.2)

Анализируя собственный капитал, необходимо обратить внимание на соотношение коэффициентов поступления и выбытия. Если значения коэффициентов поступления превышают значения коэффициентов выбытия, значит, на предприятии идет процесс накопления собственного капитала, и наоборот.

На третьем этапе анализа оценивается достаточность собственного капитал, сформированных на предприятии в предплановом периоде.

Факторный анализ - это процесс изучения влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных и статистических приемов исследования. При этом факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), так и обратным (синтез). При прямом способе анализа результативный показатель разделяют на составные части, а при обратном - отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. Примером факторного анализа служит трехфакторная модель Дюпона, позволяющая изучить причины, влияющие на изменение чистой прибыли, приходящейся на собственный капитал:

ЧРСК = ЧП / СК = (ЧП/ВР) * (ВР/А) * (А/СК) * 100,          (1.2.3)

где ЧРСК - чистая рентабельность собственного капитала;

ЧП - чистая прибыль за расчетный период;

СК - собственный капитал на последнюю отчетную дату (итог раздела III баланса);

ВР - выручка (нетто) от реализации продукции;

А - активы на последнюю отчетную дату.

Темп роста собственного капитала (отношение суммы реинвестированной прибыли отчётного периода к собственному капиталу) зависят от следующих факторов:

Rоб = ЧП/В,                                                       (1.2.4)

где Rоб - рентабельность оборота;

ЧП - чистая прибыль;

В - выручка.

Коб = В/ССК, (1.2.5)

где Коб - оборачиваемость капитала;

ССК - среднегодовая сумма капитала.

МК=ССА/СК,  (1.2.6)

где ССА - среднегодовая сумма активов баланса;

СК - собственный капитал.

Для расчёта влияния данных факторов на изменение темпов роста собственного капитала используется следующая модель:

 (1.2.7)

На четвёртом этапе проводится анализ финансовых коэффициентов с целью определения финансовой устойчивости предприятия (такое состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором оно способно обеспечить непрерывный производственный процесс, расширение хозяйственной деятельности и не испытывать трудностей с финансированием) в следующей последовательности:

. Расчёт собственного оборотного капитала:

СОК = Капитал и резервы (III разд.) - Оборотные активы (I разд.) (1.2.8)

. Используя показатель СОК, рассчитывается коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования (Коз):

 (1.2.9)

Исходя из результатов расчёта, можно выделить четыре типа финансовой устойчивости:

а) абсолютно устойчивое финансовое состояние;

б) нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность. Здесь запасы и затраты равны сумме собственного оборотного капитала;

в) неустойчивое предкризисное финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет временно свободных средств, например резервного фонда;

г) кризисное финансовое состояние, когда предприятие находится на грани банкротства.

. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии). Этот показатель финансовой устойчивости вычисляется по формуле:

,                                                   (1.2.10)

где СК - собственный капитал;

 - валюта баланса.

Этим коэффициентом характеризуется часть собственников предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие. Если данный коэффициент имеет высокое значение, это означает, что предприятие финансово устойчивое и слабо зависит от внешних кредиторов. Дополнением к этому показателю финансовой устойчивости является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).

. Коэффициент финансовой зависимости. Этот показатель финансовой устойчивости предприятия вычисляется по формуле:

,                                                             (1.2.11)

где  - валюта баланса;

СК - собственный капитал.

Из этой формулы видно, что коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала.

. Коэффициент маневренности собственного капитала. Этот показатель финансовой устойчивости подсчитывается по формуле:

,                                                          (1.2.12)

где  - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал.

Используя этот показатель финансовой устойчивости предприятия, можно определить какая часть используется в текущей деятельности, а какая капитализирована. Данный показатель может меняться в зависимости от отрасли предприятия, нормативным значением является 0,4 - 0,6.

. Коэффициент инвестирования (собственных источников):

 (1.2.13)

Коэффициент финансовой устойчивости необходимо дополнительно оценить через систему показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позиций степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде. Для осуществления такой оценки использованы показатели, приведённые в таблице 1.2.1.

Таблица 1.2.1

Показатели финансовой стабильности

На пятом этапе исследования проводится оценка эффективности использования собственного капитала. Показатели эффективности и интенсивности использования капитала рассчитываются по следующим формулам:

Наиболее общей характеристикой эффективности собственного капитала является его оборачиваемость (ОКАП):

ОКАП = В/СК,  (1.2.19)

где В - выручка;

СК - собственный капитал.

Коэффициент показывает активность средств, которыми рискуют акционеры. Его рост означает увеличение уровня продаж, в значительной степени обеспечиваемых кредитами, и снижение доли собственных источников в общем капитале предприятия. Значительное снижение ОКАП отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Период оборота - средний срок, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческую деятельность, или продолжительность одного оборота (в днях):

Поб=Т/ОКАП,  (1.2.20)

где Т - рассматриваемый период.

Чем меньше этот показатель, тем лучше, поскольку при прочих равных условиях экономическому субъекту требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективнее они используются.

Важной характеристикой эффективности собственного капитала является его рентабельность:

= (ЧП/СК)*100%,                                               (1.2.21)

где ЧП - чистая прибыль;

СК - средняя сумма собственного капитала за отчётный период.

Рентабельность собственного капитала характеризует доходность бизнеса для его владельцев и показывает, сколько единиц прибыли приходится на единицу собственного капитала.

Эффективность использования собственного капитала зависит также от продолжительности периода, необходимого на полное воспроизводство суммы собственного капитала за счёт прибыли и характеризуется периодом окупаемости собственного капитала (Пск):

Пск=СК/ЧП  (1.2.22)

Пск зависит от постоянно изменяющихся собственного капитала и прибыли, поэтому не существует единого критерия для его оценки. На практике полагают, что наиболее быстроокупаемыми считаются организации, у которых Пск от одного до пяти лет.

Эффект финансового левериджа (рычага) (ЭФР, %):

ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,                (1.2.23)

где Сн - ставка налога на прибыль, в десятичном выражении;

КР - коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

Ск - средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит;

ЗК - средняя сумма используемого заемного капитала;

СК - средняя сумма собственного капитала.

Он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Математическое представление модифицированной модели Дюпона имеет вид:

 (1.2.24)

где Рск - рентабельность собственного капитала;

ЧП - чистая прибыль;

А - сумма активов организации;

ВР - (объем производства) выручка от реализации;

СК - собственный капитал организации.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, оборачиваемости активов и структуры капитала. Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его статику и динамику, в частности бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает форму №2 “Отчет о прибылях и убытках”, второй - актив баланса, третий - пассив баланса.

.3 Информационное обеспечение анализа собственного капитала

Источниками данных для анализа состояния и использования собственного капитала являются следующие формы:

№1 «Бухгалтерский баланс»;

№ 3 «Отчет об изменениях капитала»;

№ 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

В случае необходимости и для более качественного анализа организациями могут быть использованы формы статистической отчетности.

Это формы составляемой и представляемой организациями бухгалтерской отчетности на основе Положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденного Приказом Минфина России от 06.07.1999 № 43н.

В состав годовой бухгалтерской отчетности входит форма №3 «Отчет об изменениях капитала». В ней отражаются показатели, характеризующие формирование уставного, добавочного и резервного капитала предприятия, а также нераспределенной прибыли (непокрытого убытка). Кроме того, форма №3 содержит сведения о формировании и использовании резервов.

Согласно п.5 ПБУ 4/99 бухгалтерская отчетность состоит из Бухгалтерского баланса, Отчета о прибылях и убытках, приложений к ним и пояснительной записки, что соответствует Указаниям об объеме форм бухгалтерской отчетности, утвержденным Приказом Минфина России от 13.01.2000 № 4н:

форма № 1-П «Отчет предприятия по продукции»;

форма № 11 «Отчет о наличии и движении основных фондов и других нематериальных активов»;

форма № 11-Ф «Отчет о наличии и движении основных средств (для предприятий всех отраслей народного хозяйства, кроме промышленности и строительства)»;

Вышеуказанные статистические формы представляются органам статистики в соответствии с указаниями Госкомстата России.

Так же для анализа собственного капитала могут быть использованы внутренние документы организации: бизнес - план предприятия, план технического развития, инвентарные карточки учета основных средств, описи инвентарных карточек, ведомости начисления амортизации, проектно - сметная документация, техническая документация и т.д.

Согласно п.32 ПБУ 6/01 в бухгалтерской отчетности должна раскрываться с учетом существенности следующая информация:

первоначальной стоимости и сумме начисленной амортизации по основным группам основных средств на начало и конец отчетного года;

движении основных средств в течение отчетного года по основным группам (поступление, выбытие и т.п.);

способах оценки объектов основных средств, полученных по договорам, предусматривающим исполнение обязательств (оплату) неденежными средствами;

об изменениях стоимости основных средств, в которой они приняты к бухгалтерскому учету (достройка, дооборудование, реконструкция, частичная ликвидация и переоценка объектов);

принятых организацией сроках полезного использования объектов основных средств (по основным группам);

об объектах основных средств, стоимость которых не погашается;

об объектах основных средств, предоставленных и полученных по договору аренды;

о способах начисления амортизационных отчислений по отдельным группам объектов основных средств;

об объектах недвижимости, принятых в эксплуатацию и фактически используемых, находящихся в процессе государственной регистрации.

Таким образом, собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части активов. Эта часть актива, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. Собственный капитал включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервный капитал. Кроме того, в состав собственного капитала, которым может оперировать хозяйствующий субъект без оговорок при совершении сделок, входит нераспределенная прибыль; фонды специального назначения и прочие резервы. Также к собственным средствам относятся безвозмездные поступления и правительственные субсидии. Величина уставного капитала должна быть определена в уставе и других учредительных документах организации, зарегистрированных в органах исполнительной власти. Она может быть изменена только после внесения соответствующих изменений в учредительные документы.

Анализ собственного капитала имеет следующие основные цели: выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости предприятия; определить правовые, договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей и нераспределенной прибылью; оценить приоритетность прав на получение дивидендов; выявить приоритетность прав собственников при ликвидации предприятия.

Глава 2. Анализ собственного капитала ОАО «Весенний»

.1 Краткая характеристика деятельности предприятия ОАО «Весенний»

ОАО «Весенний» является крупным предприятием по производству и реализации овощей и грибов. Адрес: Республика Татарстан, 423808, а/я 31, г.Набережные Челны, Тукаевский район, Стройбаза, 8.

Комбинат преобразован из государственного предприятия в открытое акционерное общество и действует на основании Устава, утвержденного решением Общего собрания акционеров, в соответствии с Указом Президента РФ №721 от 01.07.92г. «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества». Общество осуществляет свою деятельность в соответствии с действующим законодательством РФ и Уставом. 17 апреля 2007г. - ОАО «Весенний».

Юридической базой функционирования предприятия является Гражданский Кодекс РФ, Федеральный Закон РФ №208 - ФЗ от 26.12.95г. «Об акционерных обществах».

ОАО «Весенний» является юридическим лицом и создано без ограничения срока деятельности, имеет в собственности имущество, учитываемое на самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество осуществляет свою деятельность на коммерческой основе в целях получения прибыли.

Основными видами деятельности Общества являются: выращивание овощных культур; торговая деятельность; посредническая деятельность.

Производственная часть предприятия состоит из открытого грунта, закрытых тепличных грунт и комплекса по выращиванию грибов.

С целью круглогодичного обеспечения жителей г. Набережные Челны и Прикамского региона РТ свежими и пищевыми грибами в 1975-1976гг. был построен крупный овощеводский комплекс - совхоз «Весенний». Комплекс был введен в эксплуатацию в 1976г. Сегодня ОАО «Весенний» - ведущий производитель овощных культур в закрытом грунте, имеющий 30га теплиц, комплекс по производству грибов - шампиньонов, экспериментальный цех и биолабораторию для биологической защиты растений.

В настоящее время предприятие выращивает более 20 видов овощных и зеленных культур, общий объем которых составляет более 9 тыс. тонн в год.

Выпускаемая продукция - огурцы, томаты, грибы, перец болгарский (сладкий), капуста, морковь, свекла, редис, зеленые культуры (салат, лук, петрушка, базилик и т.д.), цветы, гранат, лимон. Активно функционирует цех биологической защиты растений, что позволяет получать экологически чистую продукцию. Для обеспечения полного производственного цикла в комплексе успешно функционирует пасека, в составе которой более 700 пчелосемей, которые, опыляя цветы, стабильно поддерживают всю производственную технологию.

Руководство и специалисты ОАО «Весенний» имеют большие знания и огромный опыт по производству овощей в защищенном грунте. Налажен тесный контакт с учеными Московского государственного университета, Казанского государственного университета и Камского политехнического института.

В настоящее время комплекс оснащен самой передовой технологией и оборудованием, освоенными и испытанными в мировой практике, что в совокупности обеспечивает твердую стабильность всего производственного цикла. В результате чего, даже в период глубокого экономического кризиса, когда сотни и тысячи государственных предприятий, в том числе сельскохозяйственного направления, оказывались в состоянии полного банкротства, ОАО «Весенний» вполне уверенно сохранил свой созидательный имидж и высоких производственных показателей.

Благоприятное финансовое состояние комплекса позволило ускоренными темпами вести, прежде всего, строительство объектов соцкультбыта, жилья и других сооружений для своих рабочих и обслуживающего персонала, что, в конечном счете привело к значительному росту всего производственного потенциала.

Полная организационная структура предприятия зависит от следующих факторов:

характера производства и его отраслевых особенностей, состава выпускаемой продукции, технологии изготовления, масштаба и типа производства, уровня технической оснащенности предприятия;

форм организации управления;

соотношения между отраслевой (по продукту) и территориальной (по региону) формами управления;

уровня механизации и автоматизации управленческих работ, квалификации работников, эффективности их труда.

Руководство ОАО «Весенний» изучив выше перечисленные факторы, сугубо индивидуальные свои условия, разработали и приняли линейно - функциональную структуру управления.

Это форма управления, в которой комбинируется линейное и функциональное управление, что позволяет сочетать централизацию и децентрализацию в управлении. Ответственность за производство, сбыт, финансы и другое возлагается на функциональных управляющих, которые подчиняются высшему руководству, линейный персонал может сконцентрировать свое внимание на текущей деятельности.

Недостатками данной структуры являются:

отсутствие гибкости во взаимоотношениях работников аппарата управления из-за применения формальных правил, в результате затрудняется и замедляется передача информации, что сказывается на скорости и своевременности принятия управленческих решений;

необходимость согласования действий функциональных служб резко увеличивает объем работы руководителя организации и его заместителей, чрезмерно централизует оперативное управление производством.

Принятая на ОАО «Весенний» организационная структура соответствует общим правилам:

. Удовлетворение потребностей персонала разных уровней управления в необходимой для принятия решений информации. Управленческий учет как система должен быть организован на предприятиях в трех уровнях: нулевом, первом, последующих;

. Обоснованность по отношению к каждому производственному подразделению, где возникают затраты принципа «затраты - объем переработки сырья - прибыль». Затраты можно признать в достаточной степени обоснованными, если производственные мощности подразделений будут иметь оптимальную загрузку;

. Обобщение информации по центрам возникновения затрат, ответственности и рентабельности. Обязательным в свободном учете является отражение собственных затрат подразделений, величины трансфертных цен на материальные ресурсы и готовую продукцию, уровня прибыли;

. Контроль объема производства, собственными затратами и прибылью каждого подразделения базируются на использовании планов и смет.

Построение учета затрат в соответствии с организационной структурой позволяет связать деятельность работы всего предприятия.

Данные технико-экономические показатели позволяют выявить резервы производства и служат основанием для планирования дальнейшего производства, оценки его возможностей в части увеличения объема производства и сбыта продукции. Выявление внутренних и внешних факторов производства, позволяет руководству принимать оптимальные решения по устранению выявленных недостатков и обеспечивать рациональный процесс производства и сбыта продукции. Существующая система анализа технико-экономических показателей позволяет минимизировать затраты, повысить эффективность управления и производства в целом.

Данные таблицы 2.1.1 показывают, что за анализируемый период на предприятии выручка от реализации повысилась на 4,2%, что к 2011 году составила 1510800,0 тыс.руб. Данный подъем обусловлен повышением выпуска продукции за счёт увеличения посевных площадей. Основной продукцией являются помидоры (42% от общего количества продукции), шампиньоны (21% от общего количества продукции), огурцы(37% от общего количества продукции). Товарная политика предприятия является неизменной в течение 5 лет.

Таблица 2.1.1

Динамика основных технико-экономических показателей ОАО «Весенний» за период 2010-2011 гг.

Себестоимость реализованной продукции также имеет тенденцию повышения. Она в 2011 году составила 959025,0 тыс.руб. По сравнению с 2010 годом она повысилась на 15,0%.

Таким образом, выручка от реализации имеет в процентном отношении увеличение ниже себестоимости производства. Данный факт говорит о значительном повышении себестоимости в 2011 году, что требует проведения мероприятий по её снижению.

Среднегодовая стоимость основных средств, фондоёмкость и фондовооружённость сокращаются, что говорит о необходимости обновления и модернизации основных средств.

Фондоотдача в 2011 году по сравнению с 2010 годом увеличилась на 5,8%. Это свидетельствует об эффективности использования основных средств организации.

Амортизация в 2011году увеличилась на 6,5%.

Среднегодовая стоимость оборотных средств в 2011 году увеличилась на 5,9%, что является положительной динамикой.

Численность персонала ОАО «Весенний» увеличилась незначительно, всего на 2 человека или на 0,3%. Производительность труда увеличивается. Но в 2011 году данное увеличение значительно отставало от роста заработной платы. Фонд оплаты труда повысился на 35,3%, а производительность только на 4,2%. Данный факт говорит о значительном нарушении баланса. Таким образом, затраты на заработную плату необходимо сократить за счёт проведения мероприятий по повышению производительности труда.

Рентабельность производства (показывает, какая величина чистой прибыли получена предприятием на каждый рубль вложенных средств предприятия не зависимо от источников их формирования) в 2010 году составляла 32,1%, в 2011 году составила 36,5. Наблюдается повышение данного показателя, что говорит об увеличении чистой прибыли.

Итак, анализ технико-экономических показателей позволил определить, что уровень состояния ОАО «Весенний» соответствует динамично развивающемуся предприятию с оптимальным уровнем рентабельности.

.2 Анализ динамики, состава и структуры собственного капитала

Согласно теоретическим выводам, структура собственных источников финансирования предприятия состоит из следующих компонентов: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределённая прибыль, амортизация. Состояние и изменение собственного и заемного капитала, а также структуры заемного капитала имеет большое значение для инвесторов. Динамика источников имущества предприятия представлена в таблице 2.2.1.

Таблица 2.2.1

Динамика и структура источников капитала ОАО «Весенний» за период 2010-2011 гг. в тыс. руб.

Как показывают данные таблицы 2.2.1, в структуре источников финансирования организации за два года произошли некоторые изменения. В 2011 году доля собственного капитала увеличилась на 4,9%, а доля заёмного уменьшилась на 13,3%.

Наглядно структура источников капитала представлена на рисунке 2.2.1.

Рисунок 2.2.1 Структура источников капитала, ОАО «Весенний» за 2010-2011 г.г., %

Согласно рисунку 2.2.1, большую часть источников капитала ОАО «Весенний» составляет собственный капитал и его доля увеличивается, что положительно сказывается на финансовом состоянии предприятия.

О стабильном финансовом положении ОАО «Весенний» свидетельствует общая оценка структуры источников формирования имущества, деятельность организации финансируется в основном за счёт собственного капитала, в меньшей степени - за счёт заёмного.

Так как изменение доли собственных средств предприятия (в общей сумме источников, в части финансового риска при заключении сделок) оценивают внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы), то можно резюмировать, что увеличение доли собственных источников формирования активов организации нейтрализует риск при заключении сделок.

Для анализа структуры собственного капитала, выявления причин изменения отдельных его элементов и оценки этих изменений за анализируемый период составим таблицу 2.2.2.

Таблица 2.2.2

Динамика и структура формирования собственного капитала ОАО «ВЕСЕННИЙ» за период 2010-2011 гг., в тыс. руб.

В структуре собственных источников уставный капитал занимает в 2010 г 20,6%, в 2011 г - 20,5%. Данный элемент структуры сократился. Происходит рост резервного капитала и на конец 2011 г. он составляет в общей структуре 6% против 5,3% 2010 года. Величина нераспределённой прибыли в 2010 г. в структуре всех источников составляла 69,8%. В 2011 г. происходит понижение величины нераспределённой прибыли и в структуре 2011 г. она составляет 69,2%, что на 0,7 % ниже по сравнению с предыдущим годом. В 2011 г. величина прибыли растет на 75315 т.р., но в структуре всех источников наблюдается ее незначительное снижение. Имеющаяся динамика к снижению этого показателя указывает на падение деловой активности.

На рисунке 2.2.2 наглядно представлено соотношение элементов структуры средств собственного финансирования в 2010-2011гг.

Рисунок 2.2.2 Структура средств собственного финансирования, %

Согласно рисунку основную часть собственных средств финансирования составляет нераспределённая прибыль. Т.е. в основном вся работа предприятия за счет собственных средств строится на полученной прибыли.

Несмотря на то, что уставный капитал призван выступать основой всей хозяйственной деятельности предприятия, на самом деле занимает третью часть в составе собственных финансовых ресурсов. В основном это связано с тем, что собственники не стремятся создавать уставный капитал необходимого объема, а обходятся только минимальной его величиной.

Сумма резервного капитала оказалась небольшой (5,3% в 2010г и 6% в 2011г), но его величина, как и доля в структуре растут.

Таким образом, в основном вся работа предприятия за счет собственных средств строится на полученной прибыли. Учитывая, что на размер прибыли предприятия в будущих периодах оказывают многочисленные факторы как внутри предприятия, так и факторы внешней среды, то при продолжении предприятием существующей стратегии управления собственным капиталом в предстоящих периодах может привести к тому, что при неблагоприятных рыночных условиях средств может не хватить даже на поддержание текущей деятельности.

.3 Анализ движения собственного капитала

Факторы изменения собственного капитала установлены по данным отчёта формы №3 «Отчёт об изменениях капитала» и данным аналитического бухгалтерского учёта, отражающим движение уставного, резервного и добавочного капитала, нераспределённой прибыли. Анализ движения собственного капитала проведён посредством таблицы 2.3.1.

Таблица 2.3.1

Анализ движения собственного капитала за период 2010-2011 гг., в тыс. руб. 

Согласно данным таблицы 2.3.1, в 2010 году произошло поступление всех структурных элементов собственного капитала кроме добавочного капитала. В 2010 году произошло поступление всех составляющих собственного капитала.

В 2010 году использованы средства из резервного капитала и из средств неиспользованной прибыли. В 2011 году использованы средства добавочного капитала и неиспользованной прибыли.

Основная часть как поступления, так и расходования средств собственного капитала проводилась за счёт нераспределённой прибыли.

В рамках исследования проведено сравнение коэффициентов поступления и выбытия собственного капитала по его структурным элементам. В 2010 году коэффициент поступления всего собственного капитала составляет 0,27, а выбытия 0,28, что показывает на наличие процесса уменьшения собственного капитала, т.к. коэффициент поступления ниже коэффициента выбытия. Данный факт отрицательно характеризует движения собственного капитала в 2010 году. В 2011 году коэффициент поступления собственного капитала выше коэффициента его выбытия, что говорит о начавшемся процессе накопления собственного капитала и является положительной динамикой.

Сравнение коэффициентов поступления и выбытия структурных единиц собственного капитала представлено на рисунке 2.3.1.

Рисунок 2.3.1 Сравнение коэффициентов поступления и выбытия структурных единиц собственного капитала, %

Из рисунка видно, что процесс снижения собственного капитала в 2010 году проходил в результате того, что коэффициент поступления нераспределённой прибыли превышал коэффициент её выбытия. В 2011 году руководство предприятия сменило стратегию использования собственного капитала и начался процесс его накопления. Соотношение коэффициентов по всем структурным единицам собственного капитала является нормальным.

Для факторного анализа изменения темпов роста собственного капитала составлена таблица 2.3.2.

Таблица 2.3.2

Исходные данные для факторного анализа темпов роста собственного капитала ОАО «Весенний» за 2010-2011 г.г.

Для расчёта влияния данных факторов на изменение темпов роста собственного капитала использована модель 1.2.7. Расчёт произведён способом цепной подстановки, его результаты представлены в таблице 2.3.3.

Таблица 2.3.3

Факторы изменения темпов роста собственного капитала за 2010-2011 г.г., %

Итоговые данные факторного анализа изменения темпов роста собственного капитала представлены в сводной таблице 2.3.4.

Таблица 2.3.4

Факторный анализ темпов роста собственного капитала за период 2010-2011г.г.

Приведённые данные показывают, что темп прироста собственного капитала 2011 года ниже данного показателя 2010 года из-за замедления оборачиваемости капитала, снижения мультипликатора капитала и (в основном) из-за снижения доли капитализированной прибыли.

Таким образом, исследование движения собственного капитала показало, что необходимо увеличить капитализацию (реинвестирование) прибыли, т.к. она способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала. Данный вывод особенно актуален в связи с тем, что основную долю поступления собственного капитала составляет именно нераспределённая прибыль.

.4 Анализ финансовых коэффициентов

Задачей анализа финансовых коэффициентов является определение того, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его собственного. Финансовые коэффициенты, которые характеризуют независимость предприятия, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Таким образом, финансовое состояние предприятия определяется его финансовой устойчивостью.

Экономическая сущность финансовой устойчивости предприятия заключается в обеспеченности его запасов и затрат источниками их формирования, т.е. финансовая устойчивость предприятия подразумевает финансирование за счет собственных средств.

Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как собственного оборотного капитала (формула 1.2.8):

СОК 2010г. = 470685-273393=197292 тыс.руб,

СОК 2011г. = 584000-245261=338739 тыс.руб.

Расчёт коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ОАО «Весенний» за период 2010-2011 гг. произведён на основе формул (1.2.9-1.2.13) и представлен в таблице 2.4.1.

Таблица 2.4.1

Расчет коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ОАО «Весенний» за период 2010-2011 гг.

Главным показателем при анализе финансового состояния является коэффициент обеспечения запасов и затрат собственными источниками финансирования. Чем выше величина данного показателя, тем устойчивее финансовое состояние организации. В 2010 году Коз= 0,99<1, это означает, что у предприятия нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет привлечения временно свободных источников, например резервного фонда. В 2011 году Коз = 1,4>1. Это говорит об абсолютно устойчивом финансовом состоянии организации, т.к. запасы меньше суммы собственного оборотного капитала и покрыты стабильными источниками финансирования. Параллельно с ростом данного коэффициента выросла и величина собственных источников финансирования.

Коэффициент автономии имеет невысокое значение, но в 2011 г данный коэффициент увеличился, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала. Этот показатель свидетельствует, что в 2010 г на каждый 1 руб. средств собственников приходится 0,4 руб. заемных средств, а в 2011г - 0,3 руб. Снижение данного показателя является положительной динамикой.

Коэффициент маневренности собственного капитала определяет, какая часть собственного капитала используется в текущей деятельности, а какая капитализирована. Нормативным значением является 0,4 - 0,6. Коэффициент маневренности собственного капитала ОАО «Весенний» находится в пределах нормы, что положительно характеризует предприятие. Нет необходимости увеличения данного коэффициента в будущем.

По коэффициенту инвестирования собственных источников и долгосрочных кредитов можно определить, что собственные источники и долгосрочные кредиты формируют инвестиции предприятия в 2010 г. на 218,9%, в 2011 г. - на 291,8%. Это отличные показатели для данной организации, т.к. по ним можно сделать вывод о том, что предприятие эффективно инвестирует свои финансовые ресурсы.

Коэффициент финансовой устойчивости оценён дополнительно через систему показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позиций степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде. Как показывают данные таблицы 2.4.1. динамика коэффициента капитализации свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости ОАО «Весенний», так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был не более 1,5. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования в исследуемом случае выше 50%, что говорит о независимости ОАО «Весенний» от заёмных источников средств при формировании своих оборотных активов.

Значение коэффициента финансирования в течение исследуемого периода более 0,7, что является положительным показателем. Большая часть всего финансирования производится за счёт собственных средств.

Таким образом, значения показателей финансовой стабильности, определяемой структурой собственных источников финансирования, влияющих на финансовое состояние предприятия, находятся в рекомендуемых границах, но анализ динамики указывает на ухудшение некоторых из них (коэффициент капитализации снизился на 17,47% и коэффициент финансовой устойчивости снизился на 9,9%). Оценка финансового состояния предприятия в этом случае «хорошо». Данная оценка относит финансовое состояние ОАО «Весенний» ко второму классу - это организация с нормальным финансовым состоянием, её финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допускается некоторое отставание. Данная организация рентабельна, но наблюдаются сдвиги в структуре собственных источников финансирования.

.5 Анализ эффективности использования собственного капитала

Для анализа эффективности использования собственного капитала используются коэффициенты деловой активности и рентабельности. Динамика коэффициентов деловой активности проанализирована посредством формул (1.2.19-1.2.20), которые представлены в таблице 2.5.1.

Таблица 2.5.1

Коэффициенты деловой активности

Коэффициент показывает активность средств, которыми рискуют акционеры. Произошло снижение оборачиваемости капитала, что отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Оборачиваемость собственного капитала в днях, означает, что при прочих равных условиях ОАО «Весенний» требуется меньше оборотных средств. Снижение данного показателя свидетельствует о том, что кругооборот совершается быстрее, т.е. в 2011 г собственный капитал начал использоваться эффективнее.

Важной характеристикой эффективности собственного капитала является его рентабельность, вычисленная по формуле 1.2.21. Результаты вычисления представлены в таблице 2.5.2.

Таблица 2.5.2

Показатели рентабельности собственного капитала

Данные таблицы 2.5.2 свидетельствуют о незначительном снижении рентабельности собственного капитала. Необходимо отметить, что данный показатель достаточно высок, т.е. налицо доходность бизнеса для его владельцев и на 1 рубль собственного капитала приходится порядка 70 копеек прибыли.

Посредством модели Дюпона (факторная модель определения рентабельности собственного капитала - формула 1.2.24) определены факторы, влияющие на рентабельность собственного капитала. Для факторного анализа изменения рентабельности собственного капитала составлена таблица 2.5.3.

Таблица 2.5.3

Исходные данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала

Согласно модели Дюпона рентабельность собственного капитала снижена за период 2010-2011 гг. Расчёт произведён способом цепной подстановки и представлен в сводной таблице 2.5.4.

Таблица 2.5.4

Факторы изменения рентабельности собственного капитала за 2010-2011 г.г., %

Итоговые данные факторного анализа изменения рентабельности собственного капитала представлены в сводной таблице 2.5.5.

собственный капитал финансовый анализ

Таблица 2.5.5

Факторный анализ изменения рентабельности собственного капитала за период 2010-2011гг., %

Таким образом, рентабельность собственного капитала снизилась из-за увеличения активов. Согласно балансу в 2011 году произошло увеличение запасов и дебиторской задолженности.

Следующий показатель это период окупаемости, он показывает число лет, в течение которого полностью окупаются вложения в данную организацию. Динамика периода окупаемости собственного капитала за 2010-2011 гг. представлена в таблице 2.5.6.

Таблица 2.5.6

Показатели периода окупаемости собственного капитала

Данные таблицы 2.5.4 свидетельствуют, что окупаемость собственного капитала в 2010 г составляла 1,43 года (1 год 5 месяцев), а в 2011г - 1,45 года (1 год 5,5 месяцев). Произошло увеличение периода окупаемости собственного капитала, что говорит о недостаточной эффективности его использования.

Таким образом, эффективность использования собственного капитала находится на достаточно высоком уровне, но данный показатель снижается из-за увеличения активов, увеличения периода окупаемости собственного капитала и снижения деловой активности.

Глава 3. Рекомендации по улучшению эффективности использования собственного капитала. Прогнозирование основных показателей

.1 Рекомендации улучшения использования собственного капитала

Основу управления собственного капитала предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективности управления этим процессом на предприятии необходимо разработать финансовую политику, направленную на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия в предстоящем периоде. Политика должна быть направлена на достижение показателя рентабельности собственного капитала не ниже 70%.

Политика управления собственным капиталом - часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

В качестве мероприятий по улучшению использования собственного капитала предприятия можно предложить следующее:

более полное использование производственной мощности предприятия, повышение качества и конкурентоспособности продукции, снижение ее себестоимости, рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непроизводственных расходов и потерь;

улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

снизить стоимость активов за счёт снижения запасов и дебиторской задолженности;

введение эффективной системы взаиморасчетов с целью минимизации финансовых отвлечений средств в дебиторскую задолженность.

На предприятии необходимо уделить большое внимание внедрению новых, более прогрессивных технологий производства с сокращением человеческого труда.

Таким образом, внедрение мероприятий по введению в действие новых технологических процессов производства позволяет повысить эффективность использования собственного капитала на предприятии, в частности, показателей периода окупаемости и рентабельности собственного капитала.

.2 Прогнозирование показателей эффективности использования собственного капитала

Для прогнозирования показателей эффективности собственного капитала ОАО «Весенний» на 2010 год необходимо найти прогнозные коэффициенты оборачиваемости собственного капитала и рентабельности собственного капитала, а также составить прогнозный отчёт о прибылях и убытках.

Для расчета прогнозных показателей эффективности необходимо произвести ряд действий, состоящий из следующих этапов:

) Расчет прогнозного значения выручки от реализации продукции и величины прогнозной чистой прибыли;

) Построение прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного бухгалтерского баланса на основе прогнозных значений выручки от реализации продукции и чистой прибыли;

) Расчет прогнозных значений коэффициентов оборачиваемости и рентабельности собственного капитала на основе прогнозных форм отчетности и их сравнение с показателями 2011 года.

Для расчета прогнозного значения величины выручки от реализации продукции применяется методика экспоненциального сглаживания с учетом тренда. В таблице 3.2.1 представлены исходные данные для прогнозирования выручки ОАО «Весенний».

Таблица 3.2.1

Исходные данные для прогнозирования выпуска продукции ОАО «Весенний» в разрезе месяцев 2010- 2011 г.г. в тыс. руб.

На основе таблицы 3.2.1 строится график с целью нахождения уравнения регрессии:

Рисунок 3.2.1. График построения уравнения регрессии ОАО «Весенний» за период 2010-2011г.г., тыс.руб.

Таким образом, получаем уравнение регрессии y=22,584х+123090, в результате получаем сглаженное значение тренда на период 1 месяца b=22,584. Далее на основе таблицы 3.2.1. и на основе полученного значения b делаем таблицу расчетов прогнозной выручки от реализации продукции на 2010 год. Для значений A и B выбраны величины равные 0,1 и 0,3 соответственно.

Таблица 3.2.2

Расчет прогнозной выручки от реализации продукции ОАО «Весенний» на 2010 г. в тыс.руб.

Далее спрогнозируем выручку на 2010г. Прогнозные значения выручки представлены в таблице 3.2.3.

Таблица 3.2.3

Прогнозные значения выручки от реализации продукции ОАО «Весенний» на 2010 г. в тыс.руб.

Таким образом, на основе методики экспоненциального сглаживания с учетом тренда было получено прогнозное значение выручки ОАО «Весенний» на 2010 прогнозный год в размере 1477299 тыс. руб.

Следующим этапом исследования является определение корреляционно-регрессионной зависимости чистой прибыли от выручки от продаж продукции (таблица 3.2.4).

Таблица 3.2.4

Исходные даны для проведения корреляционной зависимости чистой прибыли от выручки от продаж продукции за 2010-2011 г.г. в разрезе месяцев в тыс.руб.

Графики зависимости величин прибыли от выручки, полученные на основе корреляционно-регрессионного анализа ОАО «Весенний» представлены в приложении. Различными методами нахождения уравнения регрессии найдем наилучший вариант уравнения, где R2 стремится 1.

Таблица 3.2.5

Результаты расчетов корреляционно-регрессионной зависимости

По данным таблицы 3.2.5 видно, что линейный, степенной и полиноминальный методы одинаково точно дадут прогноз чистой прибыли выручки от реализации продукции на 2010 год.

Далее построим таблицу с полученными результатами чистой прогнозной прибыли на 12 месяцев.

Таблица 3.2.6

Анализ прогнозных значений чистой прибыли на 2010 год. в тыс.руб.

Таким образом, используя линейный метод, было получено 114151,2 тыс. руб. чистой прибыли.

Проведём сравнительный анализ коэффициентов деловой активности и рентабельности собственного капитала ОАО «Весенний» (таблица 3.2.7).

Таблица 3.2.7

Сравнительный анализ деловой активности и рентабельности собственного капитала за 2010-2011 г.г.

На основе таблицы 3.2.7 и формулы 1.2.19 спрогнозируем прогнозную величину собственного капитала (СК).

СК=В/ОКАП=1477299/2,2,85=518350,5 тыс.руб.

Составим таблицу с расчетом прогнозных значений коэффициентов деловой активности и рентабельности собственного капитала, характеризующих его эффективность, на основе прогнозных форм отчетности и их сравнение с показателями 2011 года (таблица 3.2.8).

Таблица 3.2.8

Прогнозные значения эффективности собственного капитала ОАО «Весенний» за 2011 год и 2010 прогнозный год

Анализируя таблицу с данными показателями можно сделать следующие заключения: выручка от реализации уменьшится на 2,2%, хотя в 2010-2011 гг наблюдался её рост на 4,2%. Выручка и собственный капитал также сократятся соответственно на 2% и 11%. Данный факты характеризуют отрицательную динамику.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает активность средств, которыми рискуют акционеры. Произойдёт повышение ОКАП, что является положительной характеристикой.

Оборачиваемость собственного капитала в днях, означает, что при прочих равных условиях ОАО «Весенний» требуется меньше оборотных средств. Снижение данного показателя свидетельствует о том, что кругооборот совершается быстрее, т.е. в 2010 г собственный капитал будет использоваться эффективнее.

Важной характеристикой эффективности собственного капитала является его рентабельность. Прогнозируется снижение данного показателя, что определяет необходимость совершенствования системы управления собственным капиталом ОАО «Весенний».

Заключение

Основу собственного капитала предприятия составляет уставный капитал, зафиксированный в его уставных учредительных документах. Кроме того, в составе собственных источников средств имеются такие важные структурные единицы, как добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы, средства которых размещаются в конкретном имуществе, составляющем внеоборотные и оборотные активы.

Предприятие, использующее для своего развития только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

В общем виде методика анализа собственного капитала включает в себя исследование финансовой отчетности, в ходе которого проводится структурный анализ как в целом величины собственного капитала, так и оценка каждого его элемента. Проводится изучение величины и динамики изменения показателя чистых активов на текущий момент времени. Далее проводится поиск резервов увеличения (прироста) собственного капитала. Для того чтобы принимать обоснованные хозяйственно-управленческие решения, направленные на увеличение собственного капитала, необходимо знать основные резервы такого роста и пути их реализации.

Анализ технико-экономических показателей позволил определить, что уровень состояния ОАО «Весенний» соответствует динамично развивающемуся предприятию с оптимальным уровнем рентабельности.

В основном вся работа предприятия за счет собственных средств строится на полученной прибыли. Учитывая, что на размер прибыли предприятия в будущих периодах оказывают многочисленные факторы как внутри предприятия, так и факторы внешней среды, то при продолжении предприятием существующей стратегии управления собственным капиталом в предстоящих периодах может привести к тому, что при неблагоприятных рыночных условиях средств может не хватить даже на поддержание текущей деятельности.

Исследование движения собственного капитала показало, что необходимо увеличить капитализацию (реинвестирование) прибыли, т.к. она способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала. Данный вывод особенно актуален в связи с тем, что основную долю поступления собственного капитала составляет именно нераспределённая прибыль.

Эффективность использования собственного капитала находится на достаточно высоком уровне, но данный показатель снижается из-за увеличения активов, увеличения периода окупаемости собственного капитала и снижения деловой активности.

Внедрение мероприятий по введению в действие новых технологических процессов производства позволяет повысить эффективность использования собственного капитала на предприятии, в частности, показателей периода окупаемости и рентабельности собственного капитала.

При выполнении прогноза на 2010 год будет нейтрализован фактор завышения суммы активов, отрицательно действовавший на рентабельность собственного капитала.

Список использованных источников и литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации: [ федер. закон: принят Гос. Думой 21 октября 1994 г.: по состоянию на 15 марта 2007 г. ]. - Новосибирск: Сиб. унив. изд-во, 2010. - 102 с.

. Налоговый кодекс Российской Федерации: [ федер. закон: принят Гос. Думой 31 июля 1998 г.: по состоянию на 2 сентября 2010 г. ]. - М.: Издательство Юрайт, 2010. - 745с.

. Федеральный закон Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.98г №14-ФЗ (с последующими изменениями и дополнениями).

. Приказ Минфина Российской Федерации от 22 июля 2010 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» (с последующими изменениями и дополнениями).

. Отчет о прибылях и убытках ОАО «Весенний» за период 2010-2011 гг.

. Бухгалтерский баланс ОАО «Весенний» за период 2010-2011гг.

. Арабян, К.К. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности внешними пользователями: Учебное пособие Гриф УМО МО РФ/ К.К. Арабян. - М.: КноРус, 2010. - 304 с.

. Бакаев, А.С. Годовая бухгалтерская отчетность коммерческой организации: учебник/ А.С. Бакаев. - М.: Бухгалтерский учет, 2011.- 300с.

. Бариленко, В.И. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие для вузов/ В.И. Бариленко, И.С. Кузнецов. - М.: КноРус, 2010. - 432 с.

. Брыкова, Н.В. Теория бухгалтерского учета: практикум: Учебное пособие для начального профессионального образования/ Н.В. Брыкова. - М.: Академия, 2010. - 78 с.

. Волкова, О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. Гриф МО РФ/ О.Н. Волкова, В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2010. - 424 с.

. Гетьман, В.Г. Бухгалтерский учет: Учебник/ В.Г. Гетьман, В.Э. Керимов, З.Д. Бабаева. - М.: Инфра-М, 2010. - 717 с.

. Губин, В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Практикум. Гриф МО РФ/ В.Е. Губин, О.В. Губина. - М.: Форум, 2010. - 192 с.

. Ерофеева, В.А. Бухгалтерский учет: Конспект лекций/ В.А. Ерофеева, О.В. Тимофеева. - М.: Юрайт, 2010. - 138 с.

. Жулина, Е.Г. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/ Е.Г. Жулина, Н.А. Иванова. - М.: Дашков и К, 2010. - 272 с.

. Земсков, В.В. Отрицательная величина собственного капитала: на что это влияет/ В.В. Земсков// Финансовые и бухгалтерские консультации. - 2010. - № 11. - С.13-16.

. Кеворкова, Ж.А. План и корреспонденция счетов бухгалтерского учета/ Ж.А. Кеворкова. - М.: КноРус, 2010. - 571 с.

. Киселева, Г.В. Бухгалтерский финансовый учет: Учебное пособие/ Г.В. Киселева, Л.В. Усатова. - М.: Дашков и К, 2010. - 522 с.

. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры/ В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2011- 345с.

. Корнеева, Т.А. Теория бухгалтерского учета в схемах и таблицах: Учебное пособие/ Т.А. Корнеева, Г.А. Шатунова. - М.: Эксмо, 2010. - 240 с.

. Кыштымова, Е.А. Понятие собственного капитала в международных и российских стандартах учета и отчетности/ Е.А. Кыштымова //Аудиторские ведомости. - 2011. - № 3. - С.12-16.

. Леевик, Ю.С. Бухгалтерский финансовый учет: Учебное пособие/ Ю.С. Леевик. - СПб.: Питер, 2010. - 384 с.

. Либерман, И.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности: Учебное пособие/ И.А. Либерман. - М.: Риор, 2010. - 220 с.

. Любушин, Н.П. Анализ финансового экономической деятельности предприятия/ Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова. - М.: ЮНИТИ, 2010.

. Перелетова, И. Особенности формирования уставного (складочного) капитала/ И. Перелетова // Финансовая газета. - 2011. - №39. - С.18-20.

. Пожидаева, Т.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. Гриф УМО МО РФ/ Т.А. Пожидаева. - М.: КноРус, 2010. - 320 с.

. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник/ Г.В. Савицкая. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФА-М, 2004. - 425с.

. Сулицкий, В. Г. Методика прогнозирования: Учебник / В. Г. Сулицкий. - М.: ИНФРА - М, 2012. - 161 с.

. Черненко, А.Ф. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. Гриф УМО по классическому университетскому образованию/ А.Ф. Черненко, А.В. Башарина. - М.: Феникс, 2010. - 285 с.

. Чечевицына, Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник. Гриф МО РФ/ Л.Н. Чечевицына. - М.: Феникс, 2011. - 378 с.

. Чуев, И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Учебник. Гриф МО РФ/ И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева. - М.: Дашков и К, 2010. - 348 с.

. Широбоков, В.Г. Бухгалтерский финансовый учет/ В.Г. Широбоков, З.М. Грибанова, А.А. Грибанов. - М.: КноРус, 2012. - 667 с.

Приложение 1

Рис. 1. Уравнение корреляционно-регрессионной зависимости чистой прибыли от выручки - линейный вид тренда

Рис. 2. Уравнение корреляционно-регрессионной зависимости чистой прибыли от выручки - полиномиальный вид тренда

Рис. 3. Уравнение корреляционно-регрессионной зависимости чистой прибыли от выручки - логарифмический вид тренда

Рис. 4. Уравнение корреляционно-регрессионной зависимости чистой прибыли от выручки - степенной вид тренда