Оценка финансовых результатов деятельности компании ОАО 'Белон'

Оценка финансовых результатов деятельности компании ОАО 'Белон'

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

.1 Понятие финансового результата

1.2 Информационно-правовая база

1.3 Методика анализа финансовых результатов

1.3.1 Горизонтальный и вертикальный анализ

1.3.2 Анализ показателей рентабельности

.3.3 Факторный анализ рентабельности продаж

2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ОАО «БЕЛОН»

.1 Характеристика организации и направления ее деятельности

.1.1 Краткая характеристика организации

.1.2 Сведения о создании и развитии ОАО «Белон»

.1.3 Рынки сбыта продукции

.2 Горизонтальный анализ

.3 Вертикальный анализ

.3 Факторный анализ прибыли от продаж

.4 Факторный анализ рентабельности продаж

.5 Факторный анализ общей рентабельности

.6 Факторная модель «Дюпона» (ROE)

. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ МАКСИМИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

.1 Влияние структуры российского рынка коксового концентрата на прибыль Компании

.2 Объемы продаж коксового концентрата как средство увеличения прибыли организации

.3 Анализ рынка как способ управления резервами организации

.4 Проведение SWOT - анализа для выявления возможностей увеличения прибыли Компании

.5 Динамика цен на коксовый концентрат на рынке РФ и ее влияние на финансовые результаты Компании

.6 Возможности улучшения сбытовой политики организации

.7 Пути улучшения финансовых результатов деятельности организации посредством влияния на выручку и себестоимость

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

В условиях рыночной экономики финансовые результаты занимают центральное место в деловой жизни хозяйствующих субъектов. Финансовое состояние характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования, целесообразным их размещением и эффективным использованием. Назначение управления и анализа финансовых результатов - своевременно выявлять и устранять недостатки в развитии организации, находить резервы для улучшения финансового состояния организации и обеспечения финансовой устойчивости ее деятельности.

Развитие рыночных отношений требует осуществления новой финансовой политики, усиления и воздействия на ускорение социально-экономического развития России, рост эффективности производства и укрепления финансов государства. Важная роль в обеспечении всесторонней интенсификации производства и повышения его эффективности принадлежит прибыли. Получение ее является обязательным условием функционирования предприятия.

Финансовый результат деятельности коммерческой организации выступает одновременно и как сложная экономическая категория, и как правовой институт, поскольку установление правил и процедур формирования финансового результата возможно только посредством нормативно-правового регулирования. Важность правового регулирования вопросов, связанных с формированием финансового результата коммерческой организации, подчеркивается тем, что финансовый результат влияет на степень благосостояния не только хозяйствующих субъектов, но и государства в целом, поскольку государство вправе претендовать на часть полученных хозяйствующими субъектами прибылей в виде обязательных платежей.

В системе целей, формулируемых собственниками любого предприятия, задача генерирования прибыли занимает центральное место.

Прибыль - особый воспроизводимый ресурс коммерческой организации, многогранный показатель характеризующий разные стороны бизнеса: его конечный результат, эффект хозяйственной деятельности предприятия, чистый доход предпринимателя на вложенный капитал, вознаграждение за риск предпринимательской деятельности. Поддержание необходимого уровня прибыльности - объективная закономерность нормального функционирования предприятия.

Прибыль является воспроизводимым ресурсом хозяйственной деятельности предприятия. Чем выше уровень генерирования прибыли предприятия в процессе его хозяйственной деятельности, тем меньше его потребность в привлечении финансовых средств из внешних источников и при прочих равных условиях, тем выше уровень самофинансирования его развития, обеспечения реализации стратегических целей этого развития, повышения конкурентной позиции предприятия на рынке. Прибыль является:

- главным побудительным мотивом осуществления и развития бизнеса;

основным внутренним источником текущего и долгосрочного развития предприятии;

важнейшим индикатором рыночной стоимости предприятия;

- показателем конкурентоспособности предприятия при наличии стабильного уровня прибыли;

- гарантом выполнения предприятием своих обязательств перед государством и источником удовлетворения социальных потребностей общества.

В широком смысле прибыль является основным защитным механизмом, предохраняющим предприятие от угрозы банкротства. Хотя такая угроза может возникнуть и в условиях прибыльной хозяйственной деятельности предприятия (при использовании неоправданно высокой доли заемного капитала, особенно краткосрочного; при недостаточно эффективном управлении ликвидностью активов и т.п.), но при прочих равных условиях предприятие гораздо успешнее выходит из кризисного состояния при высоком потенциале генерирования прибыли. За счет капитализации полученной прибыли может быть быстро увеличена доля высоколиквидных активов (восстановлена платежеспособность), повышена доля собственного капитала при соответствующем снижении объема используемых заемных средств (повышена финансовая устойчивость), сформированы соответствующие резервные финансовые фонды.

Таким образом, выбранная тема дипломной работы на сегодняшний день является актуальной.

Цель дипломной работы: на основе анализа финансовых результатов наметить основные направления оптимизации финансовых результатов.

В работе будут решены следующие задачи:

¾    Рассмотреть теоретические основы анализа финансовых результатов.

¾      Провести анализ финансовых результатов деятельности предприятия.

¾      Рассмотреть основные направления улучшения финансовых результатов деятельности предприятия.

Предметом исследования является финансовые результаты деятельности Компании ОАО «Белон».

. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

.1 Понятие финансового результата

Анализ финансовых результатов является одним из важнейших аспектов исследования хозяйственной деятельности предприятия.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результате его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Показатели финансовых результатов характеризуют эффективность деятельности предприятия. Поэтому анализ финансовых результатов деятельности предприятия является одним из важнейших направлений финансового анализа предприятия.

Проведение такого анализа необходимо как управленческому персоналу предприятия, так и внешним пользователям, заинтересованным в деятельности предприятия (собственникам, кредиторам, поставщикам и покупателям, и т. д.).

Анализ финансовых результатов предоставляет руководству предприятия информацию, необходимую для принятия точных управленческих решений. Внешние пользователи учитывают результаты финансового анализа для принятия решений относительно сотрудничества с анализируемым предприятием.

Финансовый результат - главный критерий оценки деятельности для большинства предприятий. Он характеризуется обобщающими показателями эффективности текущей деятельности предприятия - объемом продаж (продукции, работ, услуг) и полученной прибылью, складывается по результатам процессов производства и реализации продукции и зависит, таким образом, от ряда объективных и субъективных факторов:

- степени использования коммерческой организацией производственных ресурсов;

соблюдения договорной и платежной дисциплины;

изменения ситуации на сырьевых, товарных и финансовых рынках и т.д.

Финансовый результат коммерческой организации выражается в сумме полученных доходов или прибыли.

Величина полученной в отчетном периоде прибыли определяет доходы собственников бизнеса, вознаграждении работников организации, налоговые поступления в бюджет. Финансовый результат - индикатор привлекательности коммерческой организации для партнеров по бизнесу, кредиторов, инвесторов.

Доходы организации складываются из доходов от основной не основной деятельности. По результатам основной деятельности формируется валовая прибыль организации как разница между выручкой и себестоимостью реализации товарной продукции, а на ее основе после корректировки на сумму управленческих и коммерческих расходов - прибыль от продаж - один из основных показателей деятельности организации. Учитывая все полученные доходы (как основной, так и от не основной деятельности организации) и расходы, связанные с их получением, организация формирует прибыль, которая подлежит налогообложению по ставкам налога на прибыль, утвержденным для разных видов деятельности, - прибыль до налогообложения. После уплаты налогов в распоряжении предприятия остается чистая прибыль, которая затем распределяется на дивиденды, выплачиваемые собственникам бизнеса, и на его развитие.

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются показателями полученной прибыли и уровня рентабельности. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, создающие основу экономического развития предприятия. Последние получают прибыль главным образом от реализации продукции, работ, услуг, а так же от других видов деятельности: сдачи в аренду основных фондов, коммерческой деятельности на фондовых и валютных биржах и.т.д. Модель формирования прибыли представлена на рисунке 1.1.

Рисунок 1.1 - Модель формирования прибыли

Прибыль - часть чистого дохода предприятия, созданного в процессе производства и реализованного в сфере обращения. Только после продажи продукции чистый доход принимает форму прибыли. Количественно она представляет собой разность между выручкой и полной себестоимостью реализованной продукции. Значит, чем больше рентабельной продукции реализует предприятия, те больше оно получит прибыли, тем лучше его финансовове состояние. Поэтому финансовые результаты следует изучать в тесной связи с показателями использования и реализации продукции.

Прибыль представляет собой реальную часть чистого дохода, созданного прибавочным трудом. Только после продажи продукт (работ, услуг) чистый доход принимает форму прибыли. Количество прибыли определяется как разность между выручкой от хозяйственной деятельности предприятия (после уплаты налога на добавленную стоимость, акцизного налога и других отчислений из выручки в бюджетные и внебюджетные фонды) и суммой всех затрат на эту деятельность.

Получение прибыли является основной целью деятельности любого хозяйственного субъекта. С одной стороны, прибыль является показателем эффективности деятельности предприятия, т.к. она зависит в основном от качества работы предприятия, повышает экономическую заинтересованность его работников в наиболее эффективном использовании ресурсов, т.к. прибыль - основной источник производственного и социального развития предприятия. С другой стороны, она служит важнейшим источником формирования государственного бюджета. Таким образом, в росте сумм прибыли заинтересованы как предприятие, так и государство.

Рентабельность - один из основных стоимостных качественных показателей эффективности деятельности предприятия, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования средств, в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг). Показатели рентабельности выражаются в коэффициентах или процентах и отражают долю прибыли с каждой денежной единицы затрат. Таким образом, более полно, чем прибыль характеризуют окончательные результаты хозяйствования, т.к. их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.

Величина прибыли, и уровень рентабельности зависят от производственной, сбытовой и коммерческой деятельности предприятия, т.е. эти показатели, характеризуют все стороны хозяйствования.

Объем реализации, прибыль, рентабельность зависят от производственной, снабженческой, сбытовой и коммерческой деятельности предприятия. Иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования. Чем больше прибыль и выше рентабельность, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние.

Основные задачи анализа финансовых результатов, по общему мнению, состоят в оценке динамики показателей прибыли и рентабельности за анализируемый период, в изучении источников и структуры балансовой прибыли, в выявлении резервов повышения балансовой прибыли предприятия и чистой прибыли расходуемой на выплату дивидендов, в определении потенциала повышения различных показателей рентабельности.

Решение этих задач достигается с помощью ряда аналитических действий. В их составе:

-   оценка выполнения плана по финансовым показателям (прибыли, рентабельности и средств, направляемых на выплату дивидендов) и изучение их динамики; общая оценка выполнения плана по балансовой прибыли, изучение ее динамики по сравнению с соответствующим базовым периодом, рассмотрение ее структуры; определение влияния отдельных факторов на прибыль от реализации продукции (работ и услуг);

-        рассмотрение состава внереализационных доходов, оставляемых за счет балансовой прибыли;

         определение влияния внереализационных доходов и потерь на балансовую прибыль; выполнение факторов, влияющих на рентабельность продукции и производства;

         выявление резервов дальнейшего увеличения прибыли, средств, направляемых на выплату дивидендов, устранение внереализационных потерь и расходов;

         выявление резервов повышения рентабельности.

С целью выполнения этих задач проводится: оценка выполнения плана по финансовым показателям (прибыли, рентабельности) и изучение их динамики; общая оценка выполнения плана по балансовой прибыли, изучение её динамики по сравнению с соответствующим базовым периодом, рассмотрение её структуры; определение влияния отдельных факторов на прибыль от реализации продукции; определение факторов, влияющих на рентабельность продукции и производства, выявление резервов повышения рентабельности.

Представление об эффективности работы любого предприятия даёт финансовая отчётность. Финансовая отчётность - это совокупность форм отчётности, составленных на основе данных бухгалтерского учёта. Финансовая отчётность позволяет оценить имущественное состояние, финансовую устойчивость и платёжеспособность фирмы, и другие результаты, необходимые для обоснования многих решений (например, целесообразность предоставления или продления кредита, надёжность деловых связей). Финансовая отчётность должна удовлетворять требованиям внешних и внутренних пользователей.

По данным отчётности определяют потребности в финансовых ресурсах, оценивают эффективность структуры капитала, прогнозируют финансовые результаты деятельности предприятия, а также решают другие задачи, связанные с управлением финансовой деятельностью. Основными источниками информации при анализе финансовых результатов являются данные формы №1 «Бухгалтерский баланс», где отражается нераспределённая прибыль или непокрытый убыток отчётного года, №2 «Отчёт о прибылях и убытках». А также накладные на отгрузку продукции, данные аналитического бухгалтерского учета по счету 90 «Продажи», 91 «Прочие доходы и расходы», 99 «Прибыли и убытки», 84 «Нераспределенная прибыль, непокрытый убыток». Для этого испоьзуются положения ПБУ 9/99 «Доходы организации» и ПБУ 10/99 «Расходы организации».

Цель анализа - определить реальную величину чистой прибыли, стабильность основных элементов балансовой прибыли, тенденции их изменения и возможности использования для прогноза прибыли, оценить «зарабатывающую» способность предприятия.

Если толковать суть финансового анализа упрощенно, он сводится к сравнению значений финансовых показателей с их базисными величинами, к изучению их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин могут использоваться рекомендуемые нормативы, усредненные по временному ряду показатели данного предприятия, относящиеся к прошлым, благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам, показатели, рассчитанные по данным отчетности успешных предприятий отрасли.

Финансовые результаты деятельности предприятия оцениваются с помощью абсолютных и относительных показателей. К абсолютным относятся прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг), прибыль (убыток) от прочей реализации, доходы и расходы от внереализационных операций, балансовая прибыл (валовая) прибыль, чистая прибыль.

Выручка от реализации (валовой доход) представляет собой общий финансовый результат от реализации продукции (работ, услуг). Она включает в себя доходы от реализации готовой продукции, полуфабрикатов собственного производства, работ и услуг, покупных изделий (приобретенных для комплектации), строительных, научно-исследовательских работ, услуг по перевозке грузов и пассажиров на предприятиях транспорта и т.п.

Разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг), исключая налоги на добавленную стоимость, акцизы, и затратами на производство реализованной продукции (работ, услуг) называется валовой прибылью от реализации.

Общий финансовый результат (прибыль, убыток) на отчетную дату называют балансовой прибылью. Его получают путем расчета общей суммы всех прибылей и всех убытков от основной и не основной деятельности предприятия.

В балансовую прибыль включают прибыль (убыток) от реализации продукции, работ, услуг, товаров, материальных оборотных средств и других активов. К ней относят также прибыль (убыток) от реализации и прочего выбытия основных средств, доходы и потери от валютных курсовых разниц, доходы от ценных бумаг и других долгосрочных финансовых вложений, включая вложения в имущество других предприятий, расходы и потери, связанные с финансовыми операциями, внереализационные доходы (потери). Балансовая прибыль за вычетом налогов (обязательных платежей) называется чистой прибылью, данная структура прибыли представлена на рисунке 1.2.

1.2 Информационно-правовая база

Финансовая отчетность позволяет оценить имущественное состояние, финансовую устойчивость, платежеспособность фирмы и другие результаты, необходимые для обоснования многих решений (например, о целесообразности предоставления или продления кредита, о надежности деловых связей).

По данным отчетности определяются потребности финансовых ресурсах, оценивается эффективность структуры капитала, делаются прогнозы финансовых результатов. Решаются и другие задачи, связанные с управлением финансовыми ресурсами и финансовой деятельностью. Последнее касается, прежде всего, финансовых фирм, занимающихся выпуском и размещением ценных бумаг.

Все предприятия независимо от форм собственности предоставляют «Баланс предприятия» (форма №1), «Отчет о финансовых результатах и их использовании» (форма №2), 2 Справку к отчету о финансовых результатах и их использовании», «Приложение к балансу предприятия» (форма №5).

«Баланс предприятия» содержит информацию, позволяющую оценить имущественное и финансовое состояние фирмы. По балансу определяют конечный финансовый результат деятельности фирмы (прибыль и убыток). Данные баланса служат базой для оперативного финансового планирования. Они используются для контроля за движением денежных потоков. Они необходимы налоговым органам, кредитным учреждениям, органам государственного управления.

Экономическая трактовка индикатора собственных оборотных средств может быть и такой: он показывает, какая часть оборотных активов останется в обороте предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. Рост этого показателя при прочих равных условиях рассматривается как положительная тенденция, способствующая улучшению финансового состояния организации.

Задачи анализа ликвидности баланса возникают в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое требуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Для анализа ликвидности баланса (баланса платежеспособности) произведем группировку активов по степени убывающей ликвидности, а пассивов - в порядке возрастания сроков их погашения, но отмечаем, что отнесение тех или иных составляющих активов и пассивов к указанным группам условно и может меняться в зависимости от конкретных экономических ситуаций.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия: А1 > П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4.

Оценим степень ликвидности баланса, рассмотрев эти неравенства по данным организации, таблица 1.1.

Таблица 1.1 - Анализ ликвидности баланса за 2010 год, тыс. руб.

По данным таблицы 1.1 видно, что годовой баланс предприятия далек от абсолютно ликвидного, так как не выполняются условия: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3. Для организации характерен платежный недостаток активов.

Для более детального анализа технико-организационных факторов производства необходима информация оперативного учета, распределенная по счетам бухгалтерского учета.

Использование системы счетов, классифицированных по определенным признакам, позволяет представить все множество разнообразных объектов финансово-хозяйственной деятельности в виде элементов капитала, объединенных единым свойством выражать свою ценность с помощью денежного измерителя.

1.3 Методика анализа финансовых результатов

Анализ финансовых результатов прибыли до налогообложения являются:

- оценка плана (прогноза) прибыли;

- изучение состава и структуры прибыли в динамике;

-        выявление и количественное изменения влияния факторов, формирующих прибыль;

         выявление резервов роста прибыли;

         разработка рекомендаций по наиболее эффективному формировании и использованию прибыли с учетом перспектив развития организации.

В процессе анализа изучают состав и динамику прибыли отчетного года; определяют факторы, влияющие на уровень прибыли; оценивают влияние факторов. Прибыль от продаж (реализации) продукции отражает абсолютную эффективность хозяйствования коммерческой организации производственной, сбытовой, управленческой деятельности.

Рост прибыли от реализации создает основу расширенного воспроизводства, выполнения обязательств организации пред бюджетом, банками и другими кредиторами.

Величина прибыли определяется объемом реализации продукции (работ, услуг) и зависит от ряда факторов, воздействующих на объем проданной продукции и ее себестоимость.

К факторам первой группы относятся:

  объем реализации продукции;

-        объем продукции (по плановой себестоимости);

         то же, но обусловленное изменениями в структуре продукции.

Факторы второй группы влияния включают экономию от:

  снижения себестоимости продукции;

-        то же, но за счет структурных сдвигов.

Влияние факторов 1-го и 3-го порядка оценивается путем сравнивания базовых и отчетных данных. Для оценки влияния факторов 2-го порядка используются методы факторного анализа, которые представлены на рисунке 1.3.

Цены на продукцию

Прибыль Доходы по ценным бумагам от прочих и

от долевого участия операций

Штрафы, пеня

Прибыль и убытки прошлых лет

Поступления списанной дебиторской задолженности

Безвозмездная помощь

Рисунок 1.3 - Факторы, определяющие величину прибыли

Факторный анализ прибыли заключатся в выявлении различных факторов, оказывающих влияние на сумму получаемой прибыли или уровень рентабельности и определение их влияние на результативный показатель.

Выделяют четыре основных фактора, влияющих на объем реализации продукции, структуры продукции, ее себестоимости, структуры себестоимости и уровень отпускных цен на продукцию. Схема факторного анализа прибыли представлена на рисунке 1.4.

Рисунок 1.4 - Схема факторного анализа прибыли

Величина получаемой предприятием прибыли и изменение отпускных цен на его продукцию находятся в прямо пропорциональной зависимости. При этом аналитику целесообразно отслеживать общую динамику цен на основе компоненты сырья и материалов, используемых предприятием при изготовлении продукции, чтобы правильно определить эффект, полученный за сет изменения данного фактора.

Увеличение объема продаж рентабельной продукции приводит к пропорциональному увеличению прибыли. Если же продукция является убыточной, то при увеличении объем реализации происходит уменьшение суммы прибыли.

Структура продукции может оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Если увеличится доля более рентабельных и, наоборот, при увеличении удельного веса низко рентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли уменьшается.

Себестоимость продукции и прибыль находятся в обратно пропорциональной зависимости: снижение себестоимости приводит к соответствующему росту суммы прибыли и наоборот.

При дальнейшем анализе следует выделить факторы, повлиявшие на изменение себестоимости. По данным бухгалтерского учета и данным отчетности о себестоимости продукции предприятия выявляем все значимые отклонения цен. К таким отклонениям относится изменения цен на материалы, тарифов на перевозку и энергию и т.д., кроме того, следует попытаться установить причины структурных сдвигов в реализации продукции. В тех случаях, когда предприятие для получения большей прибыли увеличивает выпуск наиболее рентабельных изделий в ущерб заданному ассортименту, полученную прибыль нельзя считать достижением предприятия. Возможно, отдельные высокорентабельные виды продукции не находят сбыта, и необходимо либо ограничить их производство, либо улучшить потребительские свойства.

1.3.1 Горизонтальный и вертикальный анализ

В процессе анализа хозяйственной деятельности используются следующие показатели прибыли: балансовая прибыль; прибыль от реализации продукции, работ и услуг; прибыль от прочей реализации; финансовые результаты от внереализационных операций; налогооблагаемая прибыль, чистая прибыль.

Балансовая (общая) прибыль включает в себя финансовые результаты от реализации продукции, работ и услуг, от прочей реализации, доходы и расходы от внереализационных операций.

Анализ валовой прибыли начинают с исследования ее динамики по общей сумме, так и в размере составляющих ее элементов. Это так называемый горизонтальный (временный) анализ. В этом случае каждая позиции отчетности сравнивается с аналогичным показателем базового периода. Затем проводят вертикальный (структурный) анализ, который выявляет структурные изменения в составе валовой прибыли и влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Методика изложения горизонтального анализа. При общей оценке динамики балансовой прибыли сравнивают ее сумму, полученную в отчетном периоде, с балансовой прибылью за соответствующий базовый период и находят абсолютное отклонение:

                               (1.1)

где  - изменение балансовой прибыли, тыс.руб.;

- балансовая прибыль за отчетный период, тыс.руб.;

- балансовая прибыль за базовый период, тыс.руб.

Затем определяют относительное отклонение. Это могут быть темп роста:

                               (1.2)

где  - темп роста балансовой прибыли, %;

Другой вариант - темпы прироста:

                                  (1.3)

                              (1.4)

где - темпы прироста балансовой прибыли, %.

Сравнение темпов изменения таких составляющих элементов балансовой прибыли, как прибыль от реализации продукции, прибыль от финансово-хозяйственной деятельности представляется весьма важным. Оно позволяет определить факторы, оказавшие большее или меньшее влияние на конечный финансовый результат - балансовую прибыль.

Вертикальный анализ проводится на основе оценки влияния показателей, которые включаются в аддитивную модель балансовой прибыли. Модель имеет следующий вид:

финансовый сбытовый прибыль рентабельность

                                          (1.5)

где - «чистая» выручка от реализации продукции (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей), тыс. руб.;

 - затраты на производство продукции, относящиеся к реализованной продукции (стоимость производства проданных товаров), тыс. руб.;

 - коммерческие расходы, тыс. руб.;

 - управленческие расходы, тыс. руб.;

 - проценты к уплате, тыс. руб.;

 - проценты к получению, тыс. руб.;

 - доходы от участия в других организациях, тыс. руб.;

 - прочие операционные расходы, тыс. руб.;

 - прочие операционные расходы, тыс. руб.;

 - доходы по прочим внереализационным операциям, тыс. руб.;

 - расходы по прочим внереализационным операциям, тыс. руб.

Анализ каждого слагаемого аддитивной модели балансовой прибыли позволяет оценить поступления и направления финансовых ресурсов. Так рост операционных доходов связанных с реализацией основных средств, сдачей имущества в аренду, характерен для предприятий, находящихся в кризисном финансовом состоянии.

Позитивным процессом является реализация используемых основных средств. В этом случае предприятие получает дополнительный источник финансирования и снижает сумму налога на имущество. Негативным процессом считается продажа необходимых предприятию активов. В этом случае снижается производственный потенциал.

Финансирование текущей деятельности отражается в аддитивной модели балансовой прибыли через показатели затрат на производство и реализацию продукции, коммерческих и управленческих расходов, операционных и внереализационных расходов. Для предприятий, находящихся в сложном финансовом состоянии, характерен высокий уровень управленческих расходов (по сравнению с затратами на производство и реализацию продукции).

Одной из главных причин неплатежеспособности является превышение расходов по основной деятельности над доходами, что делает реализуемую продукцию нерентабельной.

При диагностике финансового состояния предприятия необходимо провести сравнение его чистой и нераспределенной прибыли. Это позволит обнаружить причину образования убытков, если таковые имели место. Убытки могут быть связаны как с текущей деятельностью, так и с финансированием за счет остаточной прибыли - капитальных вложений и производственную и непроизводственную сферу, содержание объектов соцкультбыта, выплат процентов по кредитам и займам и т.п.

Дальнейший анализ включает в себя детальное рассмотрение следующих показателей:

- доходов и расходов от внереализационных операций; доходов, полученных от делового участия в других предприятиях;

доходов по облигациям и другим ценным бумагам, принадлежащим предприятию;

доходов от сдачи имущества в аренду; сумм полученных и уплаченных штрафов, пени и неустоек и других экономических санкций, например, за нарушение условий хозяйственных договоров; процентов от средств, размещенных на депозитных счетах в банках; курсовых разниц по валютным счетам и по операциям в иностранной валюте;

прибылей и убытков прошлых лет, выявленных в отчетном году от стихийных бедствий потерь от списания просроченных долгов и дебиторской задолженности;

поступление по возврату долгов, ранее списанных как безнадежные;

прочих доходов, расходов и потерь, относимых в соответствии с действующим законодательством на счет прибылей и убытков.

Дополнительную информацию может дать рассмотрение мер, к которым прибегает предприятие в целях увеличения своей прибыли. Некоторые приемы общеизвестны и вполне оправданны: своевременное списание безнадежных долгов; применение ускоренных методов начисления амортизации; начисление и списание износа нематериальных активов, нормативы которого устанавливаются самим предприятием; списание полной суммы малоценных и быстроизнашивающихся предметов; снижение налогов за счет использования льготного налогообложения и др.

Однако должны вызывать настороженность такие меры: задержка выплаты зарплаты работающим, дивидендов акционерам, задержка оплаты за товары поставщикам. Позволяя достичь сиюминутной выгоды, такие действия ухудшают деловую репутацию предприятия и могут отрицательно повлиять на финансовые показатели в будущем.

Информационной базой анализа результатов деятельности предприятия является форма № 2 бухгалтерской отчетности "Отчет о прибылях и убытках" и форма №1 «Бухгалтерский баланс». Глубокий анализ этой формы можно провести с помощью вертикального и горизонтального анализа.

Вертикальный анализ позволяет проанализировать структуру, динамику изменения всех статей затрат и прибылей в общей выручке.

1.3.2 Анализ показателей рентабельности

Для оценки рентабельности в большенстве случаев рассчитываются два типа показателей:

рентабельность предприятия;

Рентабельность предприятия оценивается с помощью следующих показателей.

Показатели рентабельности капитала:

показатель собственного капитала:

                                                (1.6)

где  -рентабельность собственного капитала, %;

 - величина чистой прибыли, тыс.руб.;

 - средняя величина собственного капитала, тыс.руб.

Этот показатель характеризует эффективность использования собственного капитала предприятия.

Показатель акционерного (уставного) капитала:

                                    (1.7)

где - рентабельность акционерного капитала, %;

 - средняя величина акционерного (уставного) капитала, тыс.руб.

Показатель инвестиционного (перманентного) капитала:

                                    (1.8)

где  - рентабельность инвестиционного капитала, %;

 - средняя величина инвестированного капитала, тыс.руб.

Этот показатель характеризует эффективность использования капитала определяют по данным бухгалтерского баланса как сумму собственных средств и долгосрочных пассивов.

Показатель рентабельности активов:

                                         (1.9)

где  - рентабельность активов, %;

 - средняя величина инвестированного капитала., тыс.руб.

Этот показатель отражает эффективность использования имущества предприятия.

Показатель рентабельности оборотных активов:

                                       (1.10)

где  - рентабельность оборотных активов, %;

 - средняя величина оборотных активов, тыс.руб.

Средняя величина капитала определяется по данным бухгалтерского баланса как средняя арифметическая величина итогов на начало и конец периода.

Рассмотренные показатели изучаются в динамике и по тенденции их изменения судят об эффективности ведения хозяйства.

1.3.3 Факторный анализ рентабельности

Факторный анализ рентабельности в процессе финансового анализа осуществляется с помощью «Отчета о прибылях и убытках» Этот анализ проводится на основе модели:

                                              (1.11)

где - рентабельность,%;

 - прибыль от реализации продукции;

 - полная себестоимость реализованной продукции;

 - объем реализации в отпускных ценах (без НДС и иных косвенных налогов).

Для факторного анализа используют метод цепных постановок. При этом объем реализованной продукции будет количественным показателем, а ее себестоимость - качественным.

Тогда прирост рентабельности в отчетном периоде по сравнению с базисным будет определяться по формуле:

                                     (1.12)

где  - влияние изменения себестоимости реализованной продукции на динамику рентабельности продукции;

 - влияние изменений объема реализации продукции на динамику рентабельности продукции.

Один из наиболее распространенных подходов к выявлению факторов реализован в известной факторной модели «Дюпон». Назначение модели - идентифицировать факторы, определяющие эффективность функционирования предприятия, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости. Поскольку существует множество показателей эффективности, выбран один, по мнению аналитиков, наиболее значимый - рентабельность собственного капитала (ROE).

В основу приведенной схемы анализа заложена следующая жестко детерминированная трехфакторная зависимость:

                 (1.13)

где - рентабельность собственного капитала;

 - чистая прибыль, тыс.руб;

 - выручка от продаж, тыс.руб;

 - стоимостная оценка совокупных активов фирмы, тыс.руб;

 - собственный капитал, тыс.руб;

 - заемный капитал (долгосрочные обязательства), тыс.руб;

 - краткосрочные обязательства, тыс.руб.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие. Значимость выделенных факторов с позиции текущего управления объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его статику и динамику и, в частности, бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает «Отчет и о прибылях и убытках», второй актив баланса, третий пассив баланса.

Этим факторам и по уровню значимости, и по тенденциям изменения присуща отраслевая специфика, о которой необходимо знать аналитику. Так, показатель ресурсоотдачи может иметь невысокое значение в высокотехнологических отраслях, отличающихся капиталоемкостью, напротив, показатель рентабельности хозяйственной деятельности в них будет относительно высоким.. Это может относиться к предприятиям, имеющим большую долю ликвидных активов. Значит, в зависимости от отраслевой специфики, а также конкретных финансово-хозяйственных условий, сложившихся на данном предприятии, оно может делать ставку на тот или иной фактор повышения рентабельности собственного капитала.

Анализируя рентабельность собственного капитала в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этого показателя, существеннее для формулирования обоснованных выводов.

Первая связанна с временным аспектом деятельности коммерческой организации. Коэффициент рентабельности продаж определяется результативностью работы отчетного периода; вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Когда коммерческая организация делает переход на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, показатели рентабельности могут временно снижаться. Однако если стратегия перестройки была выбрана верно, понесенные затраты в дальнейшем окупятся, т.е. снижение рентабельности в отчетном периоде нельзя рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности.

Вторая особенность определяется проблемой риска. Многие управленческие решения связаны с дилеммой: «хорошо кушать или спокойно спать?». Если выбирают первый вариант, то принимают решения, ориентированные на получение высокой прибыли, хотя бы и ценой большего риска. При втором варианте - наоборот. Одним из показателей рисковости бизнеса как раз и является коэффициент финансовой зависимости - чем выше его значение, тем более рисковой с позиции акционеров, инвесторов и кредиторов является коммерческая организация.

Данная модель Дюпона широко известна в экономической литературе. Рассматривая эту модель, можно сказать, что на рентабельность активов организации оказывают влияние рентабельность продаж, оборачиваемость собственного капитала и доля собственного капитала в общей массе активов организации.

Таким образом, финансовые результаты организации отражаются рядом показателей, каждый из которых имеет свое значение. Сумма прибыли и уровень рентабельности является основными показателями, характеризующие финансовые результаты предприятия.

Важнейшим финансовым показателем, определяющим способность организации обеспечивать необходимое для ее нормального развития превышение доходов над расходами является прибыль.

Кроме того, от определения конечного финансового результата зависит оценка рентабельности вложения капитала. Показатели рентабельности, которые базируются на конечном финансовом результате, прежде всего это касается рентабельности собственного капитала, должны рассчитываться с применением показателя чистой прибыли.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, окупаемость затрат и т.д. Они более чем прибыль, полно отражают окончательные результаты хозяйствования.

. ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ОАО «БЕЛОН»

2.1 Характеристика организации и направления ее деятельности

.1.1 Краткая характеристика организации

Полное наименование Компании - Открытое акционерное общество "Белон", сокращенное - ОАО "Белон". Располагается по адресу: 652600 Россия, Кемеровская обл., г.Белово, ул. Ленина, 12.

В настоящее время Группа «Белон» работает в следующих направлениях:

Угольное:

- Добыча коксующихся углей и производство концентрата коксующихся углей;

Производство строительных материалов:

Производство кирпича;

Производство микросферы;

Угольное направление представлено:

- Предприятиями по добыче угля: шахты «Чертинская-Коксовая», «Чертинская-Южная», «Костромовская» и разрез «Новобачатский»;

- Предприятиями по переработке угля: Центральная обогатительная фабрика «Беловская» (ЦОФ «Беловская»);

- Сервисными предприятиями: «Беловопогрузтранс» (железнодорожные перевозки), автобаза «Инская» (автомобильные перевозки), «Сибгормонтаж» (монтаж-демонтаж оборудования и производство материалов для крепления выработок), «Белон-геология» (геологоразведка).

Направление по производству строительных материалов представлено заводом «Микросфера».

Все производственные предприятия Компании расположены в Кемеровской области.

С 2009 года компания вошла в группу компаний Магнитогорского металлургического комбината, который через портфельную компанию стал владельцем 82,6% акций.

2.1.2 Сведения о создании и развитии ОАО «Белон»

Общество было учреждено 14 мая 1991 года.

ОАО «Белон» входит в группу предприятий ОАО «ММК». ОАО «Белон» - стабильная, активно развивающаяся компания, сферу деятельности которой составляет оптовая торговля твердым топливом.

Сегодня ОАО «Белон» - в числе социально ответственных угольных компаний России. За 19 лет работы компания стала широко известна и в России, и в других странах, как надежный угольный партнер. Факт вхождения ОАО «Белон» в Группу компаний ОАО «ММК» означает для угольной компании - новые перспективы, для металлургической компании мирового уровня ОАО «ММК» - новые возможности обеспечения сырьем, а стало быть, и стабильность в производстве качественного проката.

Центральный офис компании находится в Белово. В настоящее время в ОАО «Белон» и его дочерних обществах работает порядка 7,5 тыс. человек.

ОАО «Белон» известен как добросовестный партнер, безупречно выполняющий все договорные обязательства. Доказательство этому - высокая оценка государственных структур, частного бизнеса и общественных организаций, а также прочные внутрироссийские и внешнеэкономические связи.

г.: ОАО «Белон» создано в Новосибирске в мае 1991 года. Первые важнейшие задачи компании: реконструкция угледобывающих и углеперерабатывающих предприятий Кузбасса, формирование новых технологических цепочек, установление актуальных производственных связей, отвечающих требованиям новой экономики.

Совместно с объединением "Беловоуголь" осуществлена поставка первых 25 тыс. тонн энергетического угля в Турцию. ОАО «Белон» совместно с новосибирскими предприятиями военно-промышленного комплекса реализовал первый крупный проект - восстановление обогатительной фабрики "Чертинская". Фабрика была модернизирована за 6 месяцев. ОАО «Белон» вышел на Российскую, Московскую и Одесскую товарно-сырьевые биржи.

г.: Год формирования угольного бизнеса компании. Поставки энергетического угля на Запорожскую и Криворожскую ГРЭС, угольного концентрата - на Новолипецкий металлургический комбинат. ОАО "Белон" увеличивает масштабы работ в области реконструкции угольных предприятий, наращивает объемы поставок энергетического угля и угольного концентрата. Основными поставщиками угольного концентрата становятся ЦОФ «Беловская» и ГОФ «Чертинская». В число поставщиков входят предприятия производственного объединения «Ленинскуголь», компания начинает работы по восстановлению этих предприятий. Появляется новое направление деятельности ОАО «Белон» - реализация металлопроката. За год поставлено 27,7 тыс. тонн металлопродукции. Открыт первый филиал ОАО «Белон» в городе Ленинск-Кузнецкий.

-1994 гг.: Формируются технологические программы «Уголь» и «Металл». Энергетические угли поставляются в Грузию, Казахстан, Азербайджан. В Москве и Липецке открываются филиалы ОАО «Белон». В 1994 г. появляются новые поставщики угля и угольного концентрата - предприятия угольной компании «Прокопьевскуголь». Укрепляются отношения с предприятиями Беловского и Ленинск-Кузнецкого угольных бассейнов. Компании удалось в сложной экономической ситуации привлечь металлургические и машиностроительные предприятия к комплексному обновлению угольных производств, тем самым обеспечив устойчивое взаимодействие между отраслями промышленности.

Компания начинает экспорт металлопродукции. ОАО "Белон" становится официальным представителем Новолипецкого металлургического комбината.

г.: Объем поставок угля и угольного концентрата составил 1700 тыс. тонн. Более чем в два раза вырос объем продаж металла. Расширилась география экспорта металла - он идет в США, ЮАР, Австралию, Турцию и Южную Корею.

г.: Принято стратегическое решение о приобретении акций ряда угольных предприятий. К работе по экспорту угля приступило открытое в Кемерово представительство ОАО «Белон». Подписаны контракты на поставку угля в Турцию, Румынию, Польшу. Компания начинает прирастать производственными активами.

-1999 гг.: Начинается формирование Группы ОАО «Белон». В состав компании входит ЦОФ "Беловская". Согласно инвестиционной программе начата реконструкция этой фабрики, направленная на модернизацию оборудования и вывод предприятия из кризиса. Компания KPMG впервые проводит аудит финансовой отчетности ОАО «Белон» по МСФО.

-2001 гг.: В состав компании входит железнодорожное предприятие ОАО "Беловопогрузтранс". ОАО «Белон» становится трейдером Западносибирского металлургического комбината по Кузбассу и Новосибирской области. В 2001 году ОАО «Белон» становится членом некоммерческого партнерства «Русская сталь».

г.: В состав Группы ОАО "Белон" входят шахта "Инская" ("Листвяжная"), обогатительная фабрика "Чертинская", автобаза "Инская", склад ГСМ. Завершается второй этап реконструкции ЦОФ «Беловская» и ее комплексная модернизация. Это позволило значительно увеличить производственные показатели фабрики. Создано ОАО ПО «Сибирь-Уголь», в которое вошли производственные предприятия, составляющие полную технологическую цепочку: добыча, переработка, отгрузка и отправка потребителям угля и угольного концентрата.

г.: Компания приступила к стратегическому планированию, разработала и приняла основополагающий документ перспективного развития - базовую концепцию развития, определившую миссию Группы ОАО «Белон» и приоритетные для нее бизнес-направления. В состав Группы ОАО "Белон" входят шахты "Чертинская-Коксовая" и "Костромовская", открыт завод по производству алюмосиликатной микросферы. На ЦОФ «Беловская» осуществлен запуск первой в России уникальной установки по переработке шламов. Это позволило вторично обогащать отходы производства угольного концентрата.

г.: В Группе появляется строительное направление - производство кирпича и щебня. В Группу ОАО "Белон" вошел Ленинск-Кузнецкий завод строительных материалов. Компания выигрывает аукцион на геологическое изучение, разведку и пользование недрами участков "Новобачатский" и "Новобачатский-2" Краснобродского месторождения. С администрацией Кемеровской области подписано соглашение о социально-экономическом сотрудничестве.

г.: Шахта "Чертинская-Коксовая" впервые за 12 лет вышла на миллионный уровень добычи угля. Это стало возможным благодаря значительным инвестициям, направленным на техническую модернизацию и повышение производственной безопасности.

г.: Компания первой в угольной отрасли провела IPO, разместив часть своих акций среди российских и зарубежных инвесторов.

В состав Группы ОАО «Белон» вошла шахта "Новая-2" (ныне шахта «Чертинская-Южная»).

г.: Группа ОАО «Белон» завершила строительство обогатительной фабрики "Листвяжная". Для России это уникальное по мощности предприятие, которое перерабатывает угли марки «Д» в высококалорийный концентрат. Утвержден новый План стратегического развития Группы ОАО «Белон» до 2012 года. Для его выполнения компания детализировала приоритетные цели по различным направлениям деятельности и определила первоочередные стратегические инициативы по их реализации.

г.: Создан стратегический альянс с ОАО «ММК», что дает ОАО «Белон» важные конкурентные преимущества. В частности, перспективу стабильного долгосрочного сбыта угольного концентрата. А также придает серьезный стимул развитию всего направления по добыче и переработке углей, что позволит в перспективе вывести на новый уровень объемы реализации в рамках металлотрейдингового бизнеса. За 2008 год компания сделала рекордные инвестиции в развитие производственного потенциала своих предприятий в Кузбассе - 5 млрд. 171 млн. рублей. Введены в эксплуатацию разрез "Новобачатский",началась полная реконструкция железнодорожной станции "Иня". Запущена в эксплуатацию построенная по новейшим современным технологиям шахта «Костромовская». В конце года Группа ОАО «Белон» была включена в правительственный список стратегически важных предприятий России.

г.: В 2009 году в развитие производства компанией было вложено 1,3 млрд. рублей. В том числе 526 млн. руб. было выделено на техническое перевооружение шахт и фабрик. Еще 589 млн. руб. - на строительство производственных объектов (железнодорожной станции «Костромовская», объектов на шахтах и разрезе «Новобачатский»). В октябре 2009 года ОАО «Белон» вошло в Группу ОАО «ММК».

г.: Заключено Федеральное Отраслевое Соглашение (ФОС) на 3 года. 26 января 2010 года состоялось внеочередное общее Собрание акционеров ОАО «Белон», на котором были досрочно прекращены полномочия прежнего генерального директора А.П. Доброва, избран новый генеральный директор ОАО «Белон» В.В. Бахметьев и новый состав Совета директоров компании, а также внесены изменения в Устав ОАО «Белон». В частности, принято решение об изменении местонахождения ОАО «Белон» - компания переведена в Кемеровскую область, в г.Белово. Основными задачами нового Генерального директора ОАО «Белон» и Совета директоров являются: выполнение плана производственных показателей работы ОАО "Белон" и его дочерних предприятий, выработка новой стратегии развития компании как предприятия, вошедшего в Группу ОАО «ММК».

ЗАО "Шахта Костромовская" (дочернее общество ОАО "Белон") в этом году стала победителем аукциона на право пользования недрами на участке Никитинский Никитинского каменноугольного месторождения. Предварительные запасы угля на участке Никитинский Никитинского каменноугольного месторождения составляют: балансовые около 132 млн. тонн и балансовые - около 66 млн. тонн ценной коксующейся марки Ж. Разработка участка Никитинский значительно увеличит запасы угля ЗАО "Шахта Костромовская" и имеет важное значение для ее перспективного развития.

год стал годом крупных инвестиционных проектов. Инвестиционные выплаты составили 2,3 миллиарда рублей. Средства были направлены на модернизацию существующих производств. Было приобретено горно-шахтное оборудование, оборудование для обогащения угля, автомобильная техника. Одно из приоритетных направлений компании - вопросы безопасности. Затраты на мероприятия по промышленной безопасности в 2010 году составили 535,4 млн. руб. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года затраты выросли в два раза. Значительно увеличились средства, направленные на реализацию социальной политики компании.

В 2010 г. ОАО "Белон" прекратило осуществлять деятельность в рамках металлотрейдингового бизнеса.

Цель компании - получение прибыли.

2.1.3 Рынки сбыта продукции

Основные рынки, на которых Компания осуществляет свою деятельность:

Рынки сбыта угольного концентрата: Липецкая область (ОАО «НЛМК»), Челябинская область (ОАО «ММК»), Алтайский край (ОАО «Алтай-кокс»).

Факторы, которые могут негативно повлиять на сбыт организацией её продукции (работ, услуг), и возможные действия эмитента по уменьшению такого влияния:

Государственное регулирование в отношении естественных монополий ведет к снижению цен на коксующийся и энергетический уголь с одновременным ростом издержек по транспортировке железнодорожным транспортом.

Возможные действия по уменьшению влияния негативных факторов: расширение договорных отношений с компаниями, оказывающими услуги по железнодорожной перевозке.

2.1.4 Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента

За последние 10 лет в угольную промышленность Кузбасса инвестировано 265 миллиардов рублей, построено 40 новых угольных предприятий по добыче угля и его переработке. В результате область увеличила добычу угля со 115 млн. тонн в 2000 году до 184,5 млн. тонн в 2008 г., в 2009 году горняки области выдали на-гора 181,3 млн. тонн угля, что всего на 3,2 млн. тонн или на 1,7 % меньше уровня предыдущего года.

Всего в 2010 году добыто 185 млн. тонн угля.

В 2009 году в Кузбассе продолжена работа по строительству новых угледобывающих и перерабатывающих предприятий.

Введены в эксплуатацию 3 шахты (ООО «Шахта Южная» ОАО «СДС-Уголь», ООО «Шахта «Байкаимская» ОАО «Кузбассразрезуголь», ООО «Шахта Талдинская-Южная», ООО «Талдинская горнодобывающая компания») общей производственной мощностью 6,8 млн. тонн угля в год. Введены в эксплуатацию 2 обогатительные фабрики ОФ «Щедрухинская» ЗАО «Топпром» и первая очередь ОФ «Барзасское товарищество» ЗАО «Стройсервис» общей мощностью по переработке угля 4,5 млн. тонн угля в год.

Производственная мощность обогатительных фабрик Кузбасса по переработке коксующихся со строительством в 2009 году ОФ «Барзасское товарищество» составляет 66,6 млн. тонн. В целом по Кузбассу обогатительные фабрики по переработке коксующихся углей были загружены на 80,7 % производственной мощности.

За 2009 год переработано 45,9 млн. тонн энергетических углей (48,6 % от добычи энергетических углей). Получено 18,1 млн. тонн энергетического концентрата и 12,1 млн. тонн углей крупного и среднего класса (на 1,1 млн. тонн больше, чем в 2008 г.).

К 2015 году в Кузбассе планируется создание крупного угольно-энергетического комплекса.

Общие тенденции развития отрасли - это строительство и ввод в эксплуатацию новых мощностей по добыче и переработке углей, как коксующихся, так и энергетических марок.

Прирост добычи угля до 2015 года в РФ составит 55-70 млн. тонн, в т. ч. коксующихся марок -12-15 млн. тонн.

Начинается освоение новых, труднодоступных, с тяжелыми климатическими условиями и отсутствующим рынком труда районов. В первую очередь это относится к Якутии и Туве. Эти районы обладают огромными запасами коксующихся углей, но в них полностью отсутствует инфраструктура. К доразведке углей, проектированию и строительству угледобывающих предприятий в этих районах приступили многие компании, в том числе Мечел, Северсталь, Новолипецкий металлургический комбинат, Евразхолдинг и другие.

2.1.5 Анализ факторов и условий, влияющих на деятельность организации

Положительные факторы, оказывающие влияние на состояние угольного бизнеса:

уникальная по природным характеристикам сырьевая база, в том числе: наличие дефицитной марки коксующегося угля Ж, наличие запасов угля, обеспечивающих стабильную работу Компании;

стратегическая ориентация руководства компании на реконструкцию и строительство предприятий в соответствии с мировыми тенденциями развития технологий;

наличие «костяка» высококвалифицированных специалистов, сильная управленческая команда;

наличие стратегического партнера (ОАО «ММК»);

производство продукции с более высокой добавочной стоимостью - концентрата;

географическая компактность производств;

наличие замкнутого технологического цикла - от геологоразведки до переработки;

финансирование мероприятий на охрану труда, улучшение условий труда, промышленную и экологическую безопасность по ОАО "Белон" и его дочерних предприятий является приоритетным направлением.

Отрицательные факторы, оказывающие влияние на состояние угольного бизнеса Компании:

нестабильность качества продукции, вызванная несбалансированностью добычи и обогащения;

высокая себестоимость добычи на "старых" предприятиях относительно других производителей Кузбасса, вызванная их низкой производительностью труда;

шахты опасные по выбросам угля и газа метана;

высокая степень зависимости от естественных монополий;

дефицит квалифицированных кадров, отсутствие кадрового резерва по производственному и техническому персоналу;

слабое использование автоматизации на вспомогательных операциях.

Стратегические инициативы угольного направления:

. Ориентация на рост и развитие. Компания ориентируется на увеличение объема добычи коксующегося угля до 6,22 млн. т. в 2017 году за счет модернизации действующих производств.

. Сырьевая независимость. Достижение баланса собственных добывающих и перерабатывающих мощностей ОАО «Белон» и дочерних предприятий.

Суммарные балансовые запасы угля в рамках лицензионных участков ОАО «Белон» и дочерних предприятий по состоянию на 01.01.2011 г. составляют порядка 82,3 млн. тонн. Объем запасов коксующихся углей увеличен за счет получения ООО "Шахта "Чертинская-Южная" лицензии на право пользования недрами на участок Чертинский-Глубокий с предварительными запасами 57,5 млн. тонн и ЗАО "Шахта "КОСТРОМОВСКАЯ" лицензии на право пользования недрами на участок Никитинский с предварительными запасами 132 млн. тонн. Таким образом, стабильная работа предприятий будет обеспечена в течение более чем 30 лет.

. Ориентация на качество, востребованное рынком. Стабилизация качества концентрата коксующихся углей, ориентация на выпуск продукции с большей добавленной стоимостью.

. Лидерство по эффективности производства - за счет устойчивого роста производительности труда, совершенствования технологии и снижения удельных затрат на добычу и переработку угля.

. Лидерство по безопасности производства - за счет внедрения современных технологий добычи, повышения культуры производства, снижения травматизма, добычи и переработки угля с высоким уровнем автоматизации и механизации труда.

. Конкуренты организации:

Конкуренты по угольному концентрату:

«Сибуглемет», «Южкузбассуголь», «Мечел», «Евразхолдинг», «Воркутауголь».

Перечень факторов конкурентоспособности организации с описанием степени их влияния на конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг):

Основными факторами, влияющими на конкурентоспособность, являются:

приемлемая цена;

достаточный объем;

имидж предприятия.

. Органами управления общества являются:

) Общее собрание акционеров;

) Совет директоров;

) Единоличный исполнительный орган - Генеральный директор.

.2 Горизонтальный анализ

Горизонтальный анализ отклонений и показателей динамики позволяет проанализировать характер изменений всех составляющих прибыли и показать, за счет какой из них произошли положительные и отрицательные изменения.

Таблица 2.1 - Горизонтальный анализ прибыли за 2009 год

Горизонтальный анализ прибыли за 2009 год на ОАО «Белон» показал, что на предприятии наблюдается снижение выручки на 13631176 тыс.руб. или 48,9%. При этом себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг также уменьшилась на 7193477 тыс.руб. или 38,7% по сравнению с 2008 годом. В результате продаж продукции по обычным видам деятельности Компания понесла убытки в 60146 тыс.руб. и закончила год с чистым убытком в 1322040 тыс.руб.

Таблица 2.2 - Горизонтальный анализ прибыли за 2010 год

По результатам деятельности Компании за 2010 год наблюдается повышение выручки от продажи на 6381085 тыс.руб. или на 44,7%. Себестоимость при этом выросла на 3462639 тыс.руб. или 30,4%. Компании удалось выйти на прибыльность продаж, при этом ее уровень достиг 4303701 тыс.руб. Прочие доходы снизились на 8513084 тыс. руб. и составили 38,9% от уровня 2009 года, при этом также произошло значительное снижение прочих расходов на 8926312 тыс. руб., то есть на 61,7%. Положительное влияние на рост чистой прибыли оказало также снижение коммерческих расходов на 1577265 тыс.руб. или 57,8%. Результаты горизонтального анализа для наглядности отобразим на рисунке 2.1.

2.3 Вертикальный анализ

Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о прибыли в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры.

Проведем вертикальный анализ отчетов о прибыли за 2008-2010 годы и представим в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Вертикальный анализ отчета о прибыли за 2008-2010 годы

Для более полного понимания финансовой деятельности Компании проведем вертикальный анализ ее деятельности по обычным видам деятельности и по себестоимости за 2008-2010 годы, представив результаты в таблицах 2.4, 2.5, 2.6 и 2.7.

Таблица 2.4 - Вертикальный анализ доходов по обычным видам деятельности за 2009 год.

Исходя из результатов анализа за 2009 год, в доходах по обычным видам деятельности произошел значительный сдвиг в сторону увеличения доли доходов оптовой торговли на 13,54% за счет сокращение доли доходов производства на -13,66%.

В 2010 году произошло обратное 2009 году изменение в соотношении долей источников прибыли: существенный рост доли доходов производства, составивший 14,45%, и при этом снижение доли доходов от оптовой торговли на 13,89%. Размер части доходов от обогащения и аренды имеют тенденцию к снижению, при этом доля прочих доходов в 2010 году показали рост на 0,19%. Для наглядности отобразим полученные данные на рисунке 2.3.

Таблица 2.5 - Вертикальный анализ доходов по обычным видам деятельности за 2010 год

Вертикальный анализ себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг в 2009 году показал, что уменьшилась доля расходов на производство на 18,09%, при этом на оптовую торговлю выросла на 16,19%. Прочие статьи практически не изменили свой размер в общем объеме себестоимости.

Таблица 2.6 - Вертикальный анализ себестоимости за 2009 год

Таблица 2.7 - Вертикальный анализ себестоимости за 2010 год

За 2010 год часть себестоимости, занимаемая расходами на производство увеличилась на 15,02%, при этом у оптовой торговли уменьшилась на 13,94%. Доля расходов по аренде сохранила тенденцию и уменьшилась на 1,15%, а расходов на услуги по обогащению и прочих изменили знак. Для наглядности отобразим полученные данные на рисунке 2.4.

2.3 Факторный анализ прибыли от продаж

.3.1 Факторный анализ прибыли от продаж за 2008-2009 годы

1. Расчет влияния фактора «Выручка от продаж»:

При проведении факторного анализа необходимо учитывать влияние инфляции. По данный Росстата инфляция в России за 2009 год составила 8,4%. Тогда индекс цены составит:

                                        (2.1)

где  - индекс цены;

 - инфляция, %.

Для Компании выручка в сопоставимых ценах составит:

                                         (2.2)

где  - выручка в сопоставимых ценах на начало года, тыс.руб.;

 - выручка за 2009 год, тыс.руб.;

 - индекс цены в 2009 году, тыс.руб.

                                 (2.3)

где  - изменение выручки от продажи за счет цены, тыс.руб.;

 - выручка в сопоставимых ценах на начало года, тыс.руб.;

 - выручка за 2009 год, тыс.руб.

Следовательно, выручка от продажи продукции в 2009 году по сравнению с 2008 годом увеличилась за счет роста цен на 1105210 тыс.руб.

                               (2.4)

где  - изменение выручки от продажи за счет себестоимости, тыс.руб.;

 - выручка в сопоставимых ценах на начало года, тыс.руб.;

 - выручка за 2008 год, тыс.руб.

Уменьшение количества реализуемой продукции привело к падению выручки в 2009 году на 14736386 тыс.руб., а общий спад выручки составил 13631176 тыс.руб.

. Расчет влияния фактора «Цена»:

Для определения степени влияния изменения цены на изменение суммы прибыли от продажи необходимо сначала необходимо определить рентабельность в 2008 году:

                                             (2.5)

где  - рентабельность в 2008 году;

 - валовая прибыль в 2008 году, тыс.руб.;

 - выручка от продажи в 2008 году, тыс.руб.

Влияние изменения цены на изменение суммы прибыли от продажи:

                                  (2.6)

где  - влияние изменения цены на изменение суммы прибыли от продажи в 2009 году;

 - изменение выручки от продажи за счет цены в 2009 году, тыс.руб.;

 - рентабельность в 2008 году.

То есть прирост цен на продукцию в 2009 году по сравнению с 2008 годом в среднем на 8,4% привел к увеличению суммы прибыли от продажи на 368588 тыс.руб.

. Расчет влияния фактора «Количество проданной продукции».

Влияние на сумму прибыли от продаж изменения количества проданной продукции рассчитывается следующим образом:

                    (2.7)

где  - влияние на сумму прибыли от продаж изменения количества проданной продукции;

 - выручка за 2009 год, тыс.руб.;

 - выручка за 2008 год, тыс.руб.;

 - изменение выручки от продажи за счет цены в 2009 году, тыс.руб.;

 - рентабельность в 2008 году.

Таким образом, влияние получилось отрицательным, т.е. в результате снижения в 2009 году объема полученной выручки из-за уменьшения объема проданной продукции благодаря увеличению объема проданной продукции в сопоставимых ценах сумма прибыли от продажи уменьшилась на 4914585 тыс.руб., потому что на выручку помимо цены влияет и количество реализуемой продукции.

. Расчет влияния фактора «Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг».

Сначала рассчитываем отношение себестоимости продукции к выручке от продажи за тот же год.

                                  (2.8)

где  - отношение себестоимости продукции за 2008 году к выручке от продажи за 2008 год;

- себестоимость реализованной продукции в 2008 году, тыс.руб.;

 - выручка за 2008 год, тыс.руб.

Рассчитаем влияние себестоимости продукции на прибыль от продаж:

                   (2.9)

где  - влияние себестоимости продукции на прибыль от продаж;

 - отношение себестоимости продукции за 2008 году к выручке от продажи за 2008 год;

 - отношение себестоимости продукции за 2009 году к выручке от продажи за 2009 год.

Так как себестоимость - это фактор обратного влияния на прибыль, то рост удельного веса себестоимости в выручке от продажи на 13% привело к уменьшению суммы прибыли на 1892630 тыс.руб.

. Расчет влияния фактора «Коммерческие расходы».

Рассчитываем отношение коммерческих расходов к выручке за тот же год.

                               (2.10)

где  - отношение коммерческих расходов за 2008 год к выручке за 2008 год;

 - коммерческие расходы за 2008 год, тыс.руб.;

 - выручка за 2008 год, тыс.руб.

Рассчитаем влияние коммерческих расходов на прибыль от продажи:

             (2.11)

где  - влияние коммерческих расходов на прибыль от продажи в 2009 году;

 - выручка за 2009 год, тыс.руб.;

 - отношение коммерческих расходов за 2009 год к выручке за 2009 год;

 - отношение коммерческих расходов за 2008 год к выручке за 2008 год;

То есть снижение коммерческих расходов привело к росту прибыли на 962717 тыс.руб.

. Расчет влияния фактора «Управленческие расходы».

Рассчитываем отношение управленческих расходов к выручке за тот же год.

                               (2.12)

где  - отношение управленческих расходов за 2008 год к выручке от продажи за 2008 год;

 - управленческие расходы за 2008 год, тыс.руб.;

 - выручка за 2008 год, тыс.руб.

Рассчитаем влияние управленческих расходов на прибыль от продажи:

              (2.13)

где  - влияние управленческих расходов на прибыль от продажи в 2009 году;

 - выручка за 2009 год, тыс.руб.;

 - управленческие расходы за 2009 год, тыс.руб.;

 - управленческие расходы за 2008 год, тыс.руб.

То есть снижение доли коммерческих расходов на 0,3% привело к росту прибыли на 42787 тыс.руб.

Аналогично проводим факторный анализ прибыли за период 2009-2010 годов и 2008-2010 годов. По данный Росстата инфляция в России за 2010 год составила 8,8%.

2.3.2 Факторный анализ прибыли от продаж за 2009-2010 годы

1. Расчет влияния фактора «Выручка от продаж»:

Следовательно, выручка от продажи продукции в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличилась за счет роста цен на 1669699 тыс.руб.

Увеличение количества реализуемой продукции привело к росту выручки в 2010 году на 4711396 тыс.руб., а общий прирост выручки составил 6381085 тыс.руб.

. Расчет влияния фактора «Цена».

То есть прирост цен на продукцию в 2010 году по сравнению с 2009 годом в среднем на 8,8% привел к увеличению суммы прибыли от продажи на 335276 тыс.руб.

. Расчет влияния фактора «Количество проданной продукции».

Таким образом, влияние получилось положительным, т.е. в результате роста в 2010 году объема полученной выручки в сопоставимых ценах сумма прибыли от продажи увеличилась на 946046 тыс.руб.

. Расчет влияния фактора «Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг».

Сначала рассчитываем отношение себестоимости продукции к выручке за тот же год.

Так как себестоимость - это фактор обратного влияния на прибыль, то уменьшение удельного веса себестоимости в выручке от продажи на 8% привело к увеличению суммы прибыли на 1637033 тыс.руб.

. Расчет влияния фактора «Коммерческие расходы».

То есть снижение коммерческих расходов на 13,6% привело к росту прибыли на 2797201 тыс.руб.

. Расчет влияния фактора «Управленческие расходы».

То есть повышение управленческих расходов на 0,22% привело к снижению прибыли на 45415 тыс.руб.

2.3.3 Факторный анализ прибыли от продаж за 2008-2010 годы

1. Расчет влияния фактора «Выручка от продаж»:

Следовательно, выручка от продажи продукции в 2010 году по сравнению с 2008 годом увеличилась за счет роста цен на 3134178 тыс.руб.

Снижение количества реализуемой продукции привело к уменьшению выручки в 2010 году на 10384269 тыс.руб. по сравнению с 2008 годом, а общий спад выручки составил 7250091 тыс.руб.

. Расчет влияния фактора «Цена».

То есть прирост цен на продукцию в 2010 году по сравнению с 2008 годом в среднем на 17,9% привел к увеличению суммы прибыли от продажи на 1045248 тыс.руб.

. Расчет влияния фактора «Количество проданной продукции».

Таким образом, влияние получилось отрицательным, т.е. в результате спада в 2008-2010 годах объема полученной выручки в сопоставимых ценах сумма прибыли от продажи снизился на 3463154 тыс.руб., потому что на выручку помимо цены влияет и количество реализуемой продукции.

. Расчет влияния фактора «Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг».

Сначала рассчитываем отношение себестоимости продукции к выручке за тот же год.

Рассчитаем влияние себестоимости продукции на прибыль от продаж:

Так как себестоимость - это фактор обратного влияния на прибыль, то рост удельного веса себестоимости в выручке от продажи на 5% привело к уменьшению суммы прибыли на 1102366 тыс.руб.

. Расчет влияния фактора «Коммерческие расходы».

То есть уменьшение доли коммерческих расходов на 7% привело к росту прибыли на 1403762 тыс.руб.

. Расчет влияния фактора «Управленческие расходы».

Рассчитываем отношение управленческих расходов к выручке за тот же год.

Рассчитаем влияние коммерческих расходов на прибыль от продаж:

То есть рост управленческих расходов на 0,52% привело к снижению прибыли на 107398 тыс.руб.

2.4 Анализ рентабельности продаж

Таблица 2.8 - Исходные данные для анализа рентабельности предприятия, тыс. руб.

Рассчитаем показатели рентабельности:

. Рентабельность продаж:

                                        (2.14)

где  - рентабельность продаж, %;

 - прибыль от продаж, тыс.руб.;

 - выручка от продажи продукции, тыс.руб.

Рентабельность продаж в 2008 и 2009 годах не рассчитывается, так как прибыль от продаж была отрицательной.

. Рентабельность основной деятельности:

                                        (2.15)

где  - рентабельность основной деятельности, %;

 - прибыль от продаж, тыс.руб.;

 - себестоимость реализованной продукции, тыс.руб.

Рентабельность основной деятельности в 2008 и 2009 годах не рассчитывается, так как прибыль от продаж была отрицательной.

. Рентабельность активов:

                                        (2.16)

где  - рентабельность активов, %;

 - чистая прибыль, тыс.руб.;

 - валюта баланса, тыс.руб.

Рентабельность активов в 2008 и 2009 годах не рассчитывается, так как чистая прибыль была отрицательной.

. Рентабельность собственного капитала:

                                       (2.17)

где  - рентабельность собственного капитала, %;

 - чистая прибыль, тыс.руб.;

 - собственный капитал, тыс.руб.

Рентабельность собственного капитала в 2008 и 2009 годах не рассчитывается, так как чистая прибыль была отрицательной.

. Чистая рентабельность:

                                          (2.18)

где  - чистая рентабельность, %;

 - чистая прибыль, тыс.руб.;

 - выручка от продажи продукции, тыс.руб.

Чистая рентабельность в 2008 и 2009 годах не рассчитывается, так как чистая прибыль была отрицательной.

. Валовая рентабельность:

                                   (2.19)

где  - валовая рентабельность, %;

 - валовая прибыль, тыс.руб.;

 - выручка от продажи продукции, тыс.руб.

Для наглядности сведем все расчеты в таблицу 2.9.

Таблица 2.9 - Динамика показателей рентабельности, %.

Таким образом, в 2009 году Компания была нерентабельна. Ситуация коренным образом поменялась в 2010 году, так как по его результатам организация смогла увеличить выручку от продажи настолько, что вышла на прибыльность продаж, причем очень высокую (20,85%), учитывая что за предыдущий период предприятие несло убытки. Причиной этому послужил рост выручки от продажи товаров, продукции, работ и услуг на 67,5%.

По результатам хозяйствования в 2010 году основная деятельность снова стала рентабельной, которая сразу же достигла уровня в 28,96% вследствие существенного опережения роста выручки над себестоимостью.

Положительное значение рентабельности активов произошло по причине превышения выручки от продажи над себестоимостью.

По той же причине рентабельность собственно капитала увеличилась до 31,31%.

Произошло повышение чистой рентабельности до 12,14% благодаря положительной чистой прибыли.

Также в течение исследуемого периода существенно выросла валовая рентабельность (на 13,06%), что говорит о повышении эффективности хозяйствования, которая выразилась в увеличении валовой прибыли более чем в 3 раза.

При всей положительной динамике 2010 года всё же стоит отметить, что Компания еще не достигла уровня 2008 года.

2.5 Факторный анализ рентабельности продаж

Проведем факторный анализ рентабельности за 2008-2009 годы.

. Влияние изменение выручки от реализации на рентабельность продаж:

                             (2.20)

. Влияние изменение себестоимости на рентабельность продаж:

                             (2.21)

. Влияние коммерческих расходов на рентабельность продаж:

                  (2.22)

. Влияние управленческих расходов на рентабельность продаж:

                            (2.23)

где  - влияние изменение выручки от реализации на рентабельность продаж;

 - влияние изменение себестоимости на рентабельность продаж;

 - влияние коммерческих расходов на рентабельность продаж;

 - влияние управленческих расходов на рентабельность продаж;

 - выручка от продажи продукции в отчетном периоде, тыс.руб.;

 - себестоимость реализованной продукции в отчетном периоде, тыс.руб.;

 - коммерческие расходы в отчетном периоде, тыс.руб.;

 - управленческие расходы в отчетном периоде, тыс.руб.;

 - выручка от продажи продукции в базовом периоде, тыс.руб.;

 - себестоимость реализованной продукции в базовом периоде, тыс.руб.;

 - коммерческие расходы в базовом периоде, тыс.руб.;

 - управленческие расходы в базовом периоде, тыс.руб.;

Проведем факторный анализ рентабельности за 2009-2010 годы.

. Влияние изменение выручки от реализации на рентабельность продаж:

. Влияние изменение себестоимости на рентабельность продаж:

. Влияние коммерческих расходов на рентабельность продаж:

. Влияние управленческих расходов на рентабельность продаж:

Проведем факторный анализ рентабельности за 2008-2010 годы.

. Влияние изменение выручки от реализации на рентабельность продаж:

. Влияние изменение себестоимости на рентабельность продаж:

. Влияние коммерческих расходов на рентабельность продаж:

. Влияние управленческих расходов на рентабельность продаж:

Для наглядности сведем все расчеты в таблицу 2.10.

Таблица 2.10 - Сводная таблица влияния факторов на рентабельность продаж

В результате проведенного анализа можно сказать, что рентабельность продаж в 2009 году снизилась по сравнению с 2008 годом на 20% в связи со снижением выручки на 13631185 тыс. руб., что вызвало увеличение уровня рентабельности на 76,86%. Большой положительный эффект оказало снижение себестоимости и коммерческих расходов, которые уменьшились на 7193477 тыс.руб. и 815461 тыс.руб. соответственно, тем самым повысив рентабельность на 50,44% и 5,72%. Управленческие расходы существенного влияния не оказали.

За 2010 год рентабельность повысилась на 21,27%. Благоприятно на ее росте сказались увеличение выручки от продаж, составивший 6381085 тыс.руб. или 31,04%, и снижение коммерческих расходов на 1577265 тыс.руб. или 7,64%. При этом закономерным выглядит рост себестоимости на 3462639 тыс.руб. снизивший рентабельность на 16,77%. Управленческие расходы существенного влияния не оказали.

В целом за период 2008-2010 годов рентабельность продаж выросла на 1,27%.

2.6 Факторная модель «Дюпона» (ROE)

Показатели рентабельности капитала являются наиважнейшими в системе критериев оценки деятельности фирмы. Из наиболее распространенных подходов к выявлению факторов наиболее удобной является факторная модель «Дюпона» (ROE). В основу модели заложена детерминированная модель: расчет влияния факторов на изменение ROE с помощью способа абсолютных разниц (для данных расчетов возможно использовать отрицательную рентабельность).

Для использования данного метода необходимо рассчитать ряд коэффициентов:

. Чистая рентабельность:

                                            (2.24)

где  - чистая рентабельность;

 - чистая прибыль в отчетном периоде, тыс.руб.;

 - выручка от продажи в отчетном периоде, тыс.руб.

. Ресурсоотдача:

                                     (2.25)

где  - ресурсоотдача;

 - выручка от продажи в отчетном периоде, тыс.руб.;

- валюта баланса в предыдущем периоде, тыс.руб.;

- валюта баланса в отчетном периоде, тыс.руб.

. Коэффициент финансовой зависимости:

                                    (2.26)

где  - коэффициент финансовой зависимости;

- валюта баланса в предыдущем периоде, тыс.руб.;

- валюта баланса в отчетном периоде, тыс.руб.;

 - собственный капитал в отчетном периоде, тыс.руб.

. Рентабельность собственного капитала:

                                          (2.27)

где  - рентабельность собственного капитала;

 - чистая прибыль в отчетном периоде, тыс.руб.;

 - собственный капитал в отчетном периоде, тыс.руб.

Сведем полученные данные в таблицы 2.11, 2.12 и 2.13.

Таблица 2.11 - Расчет влияния факторов на изменение ROE с помощью способа абсолютных разниц по 2007-2008 годам

Общее изменение рентабельности собственного капитала составило 0,2654 пунктов.

Влияние на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала изменения показателя чистой рентабельности продаж определим по

следующей формуле:

                                      (2.28)

Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за счет изменения показателя ресурсоотдачи:

                                      (2.29)

Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за счет изменение коэффициента финансовой зависимости:

                                      (2.30)

Сложив значения изменений показателя рентабельности собственного капитала за счет каждого фактора, получим общее изменение коэффициента:

               (2.31)

где  - влияние на коэффициент рентабельности собственного капитала изменения показателя чистой рентабельности продаж;

 - изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за счет изменения показателя ресурсоотдачи;

 - изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за счет изменение коэффициента финансовой зависимости;

 - изменение чистой рентабельности за год;

 - чистая рентабельность в отчетном году;

 - изменение ресурсоотдачи за год;

 - ресурсоотдача в базовом периоде;

 - ресурсоотдача в отчетном периоде;

 - коэффициент финансовой зависимости в базовом периоде;

 - изменение коэффициента финансовой зависимости за год.

Обобщим данные в таблице 2.14.

Таблица 2.12 - Расчет влияния факторов на изменение ROE с помощью способа абсолютных разниц по 2008-2009 годам

Общее изменение рентабельности собственного капитала составило -0,6054 пунктов.

Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за счет изменения показателя чистой рентабельности:

Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за счет изменения показателя ресурсоотдачи:

Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за счет изменение коэффициента финансовой зависимости:

Сложив значения изменений показателя рентабельности собственного капитала за счет каждого фактора, получим общее изменение коэффициента:

Таблица 2.13 - Расчет влияния факторов на изменение ROE с помощью способа абсолютных разниц по 2009-2010 годам

Общее изменение рентабельности собственного капитала составило 0,5534 пунктов.

Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за счет изменения показателя чистой рентабельности:

Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за счет изменения показателя ресурсоотдачи:

Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за счет изменение коэффициента финансовой зависимости:

Сложив значения изменений показателя рентабельности собственного капитала за счет каждого фактора, получим общее изменение коэффициента:

Обобщим данные в таблице 2.14

Таблица 2.14 - Сводная таблица влияния факторов на рентабельность собственного капитала

Таким образом, рост чистой рентабельности и ресурсоотдачи в 2008 году положительно повлиял на рентабельность собственного капитала, увеличив её соответственно на 0,2025 и 0,1748 пункта. При этом из-за увеличения собственного капитала в структуре баланса предприятия произошло снижение коэффициента финансовой зависимости, что повлекло за собой и уменьшение рентабельности собственного капитала.

В 2009 году ситуация коренным образом изменилась. По причине получения Компанией убытков по результатам деятельности за год, рентабельность собственного капитала оказалась отрицательной, то есть вместо получения прибыли Компания получила убытки в будущих периодах.

По результатам 2010 года чистая рентабельность продаж привела к росту рентабельности собственного капитала на 0,5534 пункта. Ресурсоотдача и коэффициент финансовой зависимости компенсировали влияние друг друга.

Из этой главы можно сделать выводы, что прибыль и рентабельность тесно связаны между собой. Рост рентабельности за 2008-2010 годы объективно свидетельствует об увеличении получаемой прибыли.

. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ МАКСИМИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Влияние структуры российского рынка коксового концентрата на прибыль Компании

ОАО «Белон» поставляет на рынок коксовый концентрат «Беловский особый» - смесь углей марок Ж и КС на крупнейшие российские металлургические предприятия и коксохимические производства. Данный концентрат относится к группе углей спекающихся марок, сегментация рынка коксового концентрата представлена на рисунке 3.1.

Рисунок 3.1 - Сегментация рынка коксового концентрата

В 2010 году в РФ добыто 62,35 млн. тонн углей для коксования, что на 7 % выше показателя 2009 года (58,13 млн. тонн). При этом предприятиями Кузнецкого бассейна выдано на-гора 50 млн. тонн углей коксующихся марок, что на 8 % ниже объема 2009 года (53,8 млн. тонн).

В 2010 году рыночная доля Группы «Белон» в общероссийской добыче углей для коксования составила 7 %, в Кузнецком бассейне - 8 %.

По итогам 2010 года объем производства коксового концентрата в РФ составил 39,5 млн. тонн, что на 6 % больше, чем в 2009 году (37,13 млн. тонн). Доля Группы «Белон» в общероссийском объеме производства концентрата составляет 9 %, в Кузбассе - 12 %.       Структура российского рынка коксового концентрата позволяет сделать вывод о том, что ОАО «Белон» может выйти на лидирующие позиции в отрасли и тем самым увеличить доходы Компании.

3.2 Объемы продаж коксового концентрата как средство увеличения прибыли организации

Общий объем закупок коксового концентрата российскими потребителями в 2010 году составил 41,54 тыс.т, доля ОАО «Белон» в данном объеме составляет - 7 %.

Рисунок 3.4 - Структура продаж коксового концентрата в сегменте углей спекающихся марок

В 2010 году доля ОАО «Белон» в продажах коксового концентрата на рынок РФ составила 16 %. Доля ОАО «Белон» в продажах концентрата спекающихся марок на направление ММК в 2010 году составила 72 %.

3.3 Анализ рынка как способ управления резервами организации

Основные тенденции развития российского рынка угля - это строительство и ввод в эксплуатацию новых мощностей по добыче и переработке углей, как коксующихся, так и энергетических марок, активное обновление основных фондов за счет внедрения высокопроизводительного добычного и обогатительного оборудования.

За последние 10 лет в угольную промышленность Кузбасса инвестировано 265 миллиардов рублей, построено 40 новых угольных предприятий по добыче угля и 13 по его переработке. В результате область увеличила добычу угля со 115 млн. тонн в 2000 году до 185 млн. тонн в 2010 году. За прошедший год в Кузбассе введены в эксплуатацию пять угольных разрезов общей мощностью 10,8 млн. т в год, а также обогатительная фабрика мощностью 2 млн. т в год. В Республике Тыве проведены аукционы на право использования участками недр на Межэгейском и Улуг-Хемском месторождениях, что позволит приступить к освоению этого нового региона угледобычи. В 2011 году в Республике Саха (Якутия) компания «Мечел» должна начать промышленную добычу угля на Эльгинском каменноугольном месторождении и уже в 2011 году довести её до 2 млн. тонн. Прирост добычи угля до 2015 года в РФ составит 55-70 млн. тонн, в т.ч. коксующихся марок - 12-15 млн. тонн.

Основными проблемами угольной промышленности в настоящее время остаются: высокая доля затрат на транспортировку угля, увеличение доли подземной добычи угля, осуществляемой в неблагоприятных горно-геологических условиях, неразвитость инфраструктуры в новых районах добычи угля, замедление темпов завершения реструктуризации, недостаточность средств на модернизацию, повышение безопасности работ.

Вышеуказанные факторы дают возможность для улучшения результатов деятельности, для этого следует:

увеличить обеспечение потребностей ОАО «ММК» в высококачественном угольном концентрате с 36,9% в 2011 году до 59,7% в 2017 году и поддерживать этот уровень в последующие годы;

за счет модернизации действующих производственных мощностей увеличить добычу коксующихся углей с 3810 тыс. тонн в 2011 году до 6220 тыс. тонн в 2017 году;

обеспечить безопасные условия производства следующая основная задача. Она должна решаться за счет внедрения инновационных технологий охраны труда, модернизации техники, внедрения передовых средств, методов и технологий ведения работ, повышения квалификации, дисциплины и сознательности трудящихся.

3.4 Проведение SWOT - анализа для выявления возможностей увеличения прибыли Компании

Слабые стороны:

высокая себестоимость добычи на «старых» предприятиях относительно других производителей Кузбасса, вызванная их низкой производительностью труда;

шахты опасные по выбросам угля и газа метана;

высокая степень зависимости от естественных монополий;

увеличение среднего возраста персонала (в том числе работающего в подземных условиях);

дефицит квалифицированных кадров;

Сильные стороны:

уникальная по природным характеристикам сырьевая база, в том числе:

·  наличие дефицитной марки коксующегося угля Ж;

·        наличие запасов угля, обеспечивающих стабильную работу Компании;

наличие собственных перерабатывающих мощностей;

наличие постоянного потребителя угольного концентрата в лице ОАО «ММК». Факт вхождения ОАО «Белон» в Группу компаний ОАО «ММК» означает для угольной компании новые перспективы, для металлургической компании мирового уровня ОАО «ММК» новые возможности обеспечения сырьем, и стабильность в производстве качественного проката;

постоянные инвестиции в новое оборудование (в том числе добычное, проходческое и т.д.);

финансирование мероприятий на охрану труда, улучшение условий труда, промышленную и экологическую безопасность по ОАО «Белон» и его дочерних предприятиях является приоритетным направлением.

Возможности:

высокое качество и объемы запасов угля, возможность их увеличения;

наличие собственных перерабатывающих мощностей;

развитая инфраструктура и возможность увеличения нагрузки на неё без существенных капиталовложений;

географическая концентрация и возможность синергии в логистике, материально-техническом снабжении и управлении персоналом.

3.5 Динамика цен на коксовый концентрат на рынке РФ и ее влияние на финансовые результаты Компании

Как показали расчеты во второй главе, выручка от продажи является одним из двух основных факторов, наряду с себестоимостью, которые определяют результат деятельности организации. Поэтому необходимо рассмотреть динамику цен на угольный концентрат, основную продукцию, производимую на предприятия группы «Белон».

В период с января по август 2008 г. цены на концентрат коксующихся углей на внутреннем рынке имели постоянную динамику роста. Этот рост по сравнению с декабрем 2007 г. составил 59,7%. Начиная с сентября мировой финансовый кризис способствовал резкому снижению цен на концентрат - почти на 48% по сравнению с августовскими ценами. В целом, средняя цена в 2008 г выросла по отношению к средней цене в 2007 г. на 80%.

Падение цен на концентрат коксующихся углей в последние четыре месяца 2008г. было вызвано снижением потребления данной продукции металлургическими компаниями. Они значительно сократили объемы производства, что было обусловлено резким падением спроса на металл в строительной и машиностроительной отраслях.

Как мы видим, стремительный рост средней цены на угольный концентрат совместно с наращиванием производственных мощностей провел к тому, что прибыль Компании увеличилась на 12 млрд. руб.

Падение цен на концентрат коксующихся углей в 2009 г. было вызвано снижением потребления данной продукции металлургическими компаниями. Они значительно сократили объемы производства, что было обусловлено резким падением спроса на металл в строительной и машиностроительной отраслях. Ко второй половине 2009 года рынок металлопроката стабилизировался и начал показывать положительную динамику роста, что подтолкнуло к росту и цены на коксующийся угольный концентрат. Результатом этого стало снижение выручки ОАО «Белон» на 13 млрд. рублей.

В феврале 2010 года на рынке РФ был сформирован новый уровень цен на коксовый концентрат: по сравнению с 4 кварталом 2009 года рост котировок составил в среднем по всем маркам концентрата 26 %, на концентраты марки Ж -26 %, на коксовые основы - 33 %. В середине 2 квартала 2010 года внутренние цены на коксовые концентраты выросли в среднем на 14 %, на концентраты жирных марок -на 9 %, на коксовые основы - 12 %. Ярким результатом роста цен стало увеличение выручки на 6 млрд. руб.

3.6 Возможности улучшения сбытовой политики организации

Сбытовая деятельность ОАО «Белон» состоит из обеспечения ОАО «ММК» коксовыми концентратами производства ЦОФ «Беловская» согласно заявкам комбината в необходимом количестве и с необходимым качеством.

Для реализации вышеуказанных задач сотрудниками Дирекции по сбыту ОАО «Белон» обеспечивается отгрузка товарной продукции порожними вагонами, осуществляется работа по обеспечению обогатительные фабрики сырьем (включая покупное и давальческое) контролируется качество сырья и отгружаемой товарной продукции, обеспечивается выполнение бюджетов доходов и расходов и движения денежных средств, осуществляется взаимодействие с собственниками железнодорожного подвижного состава и экспедиторами и с покупателями товарной продукции и заказчиками на переработку давальческих углей.

Основная задача реализации коксового концентрата - это максимальное обеспечение ОАО «ММК» концентратом «Беловский особый» - смесь углей марок Ж и КС.

Основными потребителями коксового концентрата марки «Беловский особый» (Ж+КС) в 2010 году являются ОАО «ММК», группа НЛМК (ОАО «НЛМК», ОАО «Алтай-Кокс»). В структуре поставок для ОАО «ММК» в 2010 году 2 вида коксового концентрата: Ж+КС - 2390 тыс. т (98,81%) и КС 100% - 29 тыс.т (1,19%). Экспортных поставок коксового концентрата в 2010 году не осуществлялось.

Таблица 3.1 - Основные направления отгрузки коксового концентрата

По сравнению с 2009 годом объем отгрузки угольного концентрата на внутренний рынок в 2010 году увеличился на 510 тыс.т или на 19 %, в том числе на ОАО «ММК» - на 841 тыс.т или на 53 %. Доля отгруженного концентрата на ОАО «ММК» в 2010 году увеличилась на 21% по сравнению с показателем 2009 года.

Так как у Компании есть один основной покупатель, на обеспечение которого коксовым концентратом направлена её деятельность, то повлиять на результаты её деятельности посредством изменения покупательской базы невозможно. Также невозможно повлиять и не цену угольного концентрата, так как ОАО «Белон» работает на конкурентном рынке, поэтому пути улучшения эффективности её деятельности следует искать в уменьшении расходной части, а также в наращивании объемов производства.

3.7 Пути улучшения финансового состояния организации посредством влияния на выручку и себестоимость

Как было сказано в предыдущих разделах, наибольшее влияние на результаты деятельности организации оказывают выручка, которая может быть изменена главным образом за счет изменения объемов производства, и себестоимость производства.

Поэтому первой предлагаемой мерой предлагается увеличение объемов добычи угля и переработки его в коксовый концентрат, которые представлены в таблице.

Таблица 3.2 - Показатели добычи угля марки Ж и К за 2010 год и возможности ее увеличения

У дочернего общества ООО «Шахта Чертинская-Коксовая» не предлагается наращивание объемов производства по причине длительной окупаемости вложений в связи со сложными горно-геологическими условиями.

Для ООО «Чертинская-Южная» рост производства возможен за счет обновления оборудования в действующей лаве, а также ввода в эксплуатацию второго очистного забоя.

На ЗАО «Шахта Костромовская» действующий комплекс находится в прекрасном состоянии, поэтому его замена не повлечет к увеличению объемов добычи, а вот введение второго очистного забоя на другом пласте горного отвода позволит увеличить производительность предприятия почти на 70%.

Для ООО «Разрез Новобачатский» увеличение объемов добычи возможно за счет расконсервирования второго участка.

В результате проведения вышеуказанных мероприятий общий объем выпуска коксового концентрата составит:

               (3.1)

где  - изменение объема выпуска коксового концентрата, тыс.тонн;

 - изменение объема добычи на ООО «Шахта Чертинская-Коксовая», тыс.тонн;

 - изменение объема добычи ООО «Шахта Чертинская-Южная», тыс.тонн;

 - изменение объема добычи ЗАО «Костромовская», тыс.тонн;

 - изменение объема добычи ООО «Резрез Новобачатский», тыс.тонн;

 - коэффициент обогащения.

То есть в ценах 2010 года прирост выручки составит:

                              (3.2)

где  - прирост выручки, тыс.руб.;

 - изменение объема выпуска коксового концентрата, тыс.тонн;

 - цена коксового концентрата на конец 2010 года.

Вторая мера по улучшению финансовой ситуации на предприятии - это снижение себестоимости производимой продукции. Это может быть достигнуто следующими способами:

. Снижением стоимости проходческих работ путем создания менее трудоемких и более производительных средств доставки материалов, оборудования и горной массы из забоя, к примеру, переход на всех шахтах на использование монорельса.

. Переход с оборудования немецких, английских и польских производителей на китайское, не уступающее первым по многим параметрам, но при этом имеющее более низкие цены.

. Уменьшение размера условно-переменных расходов, связанных с несвоевременным выполнением запланированных работ, путем оптимизации распределения имеющихся трудовых ресурсов.

. Обновление оборудования очистных забоев, что позволит уменьшить объем условно-переменных затрат, связанных с поддержанием горных выработок, необходимых для отработки выемочного столба.

. Оптимизация объемов запасов материалов для ликвидации лишних запасов и простоев производства по причине нехватки материалов, что приведет к снижению себестоимости на 23 млн.руб.

. Создание отдела закупок электроэнергии, что приведет к снижению себестоимость путем избавления от наценки и позволит сэкономить:

                                  (3.2)

где  - снижение себестоимости продуции, тыс.руб.;

 - годовое потребление электроэнергии, кВт;

 - наценка посредника, руб./кВт.

То есть эта мера позволит снизить себестоимость на 2060 тыс.руб.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовый результат работы предприятия - его прибыль или убыток - один из важнейших показателей его хозяйственной деятельности, так как получение максимально возможной прибыли является целью деятельности предприятия любой формы собственности. Максимизация прибыли обеспечивается выпуском оптимального количества готовой продукции, а также сокращения затрат, включаемых в состав себестоимости продукции, применении эффективных форм расчетов.

Конечный финансовый результат организации складывается под влиянием:

¾   финансового результата от продажи продукции (работ, услуг);

¾      финансового результата от прочих видов деятельности;

Поиск резервов повышения эффективности использования всех видов имеющихся ресурсов - одно из важнейших задач любого производства. Выявлять и практически использовать эти резервы можно только с помощью тщательного финансово - экономического анализа.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия является неотъемлемой частью финансово-экономического анализа. Основными показателями, характеризующими эффективность деятельности предприятия, является прибыль и рентабельность.

Как показал анализ финансовых результатов ОАО «Белон», Компания понесла в 2009 году серьезные экономические потери, но в 2010 году снова достигла докризисного уровня.

Горизонтальный анализ прибыли за 2009 год на ОАО «Белон» показал, что на предприятии наблюдается снижение выручки на 13631176 тыс.руб. или 48,9%. При этом себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг также уменьшилась на 7193477 тыс.руб. или 38,7% по сравнению с 2008 годом. В результате продаж продукции по обычным видам деятельности Компания понесла убытки в 60146 тыс.руб. и закончила год с чистым убытком в 1322040 тыс.руб.

По результатам деятельности Компании за 2010 год наблюдается повышение выручки от продажи на 6381085 тыс.руб. или на 44,7%. Себестоимость при этом выросла на 3462639 тыс.руб. или 30,4%. Впервые за исследуемый период удалось выйти на прибыльность продаж, при этом ее уровень достиг 4303701 тыс.руб.

В работе был проведен также и факторный анализ рентабельности. В результате проведенного анализа можно сказать, что рентабельность продаж в 2009 году снизилась по сравнению с 2008 годом на 20% в связи со снижением выручки на 13631185 тыс. руб., что вызвало снижение уровня рентабельности на 76,86%. Большой положительный эффект оказало снижение себестоимости и коммерческих расходов, которые уменьшились на 7193477 тыс.руб. и 815461 тыс.руб. соответственно, тем самым повысив рентабельность на 50,44% и 5,72%. Управленческие расходы существенного влияния не оказали.

За 2010 год рентабельность повысилась на 21,27%. Благоприятно на ее росте сказались увеличение выручки от продаж, составивший 6381085 тыс.руб. или 31,04%, и снижение коммерческих расходов на 1577265 тыс.руб. или 7,64%. При этом закономерным выглядит рост себестоимости на 3462639 тыс.руб. снизивший рентабельность на 16,77%. Управленческие расходы существенного влияния не оказали.

В целом за период 2008-2010 годов рентабельность продаж выросла на 1,27%.

На основе приведенного анализа были рекомендованы следующие мероприятия:

увеличение объемов добычи угля и переработки его в коксовый концентрат;

Снижением стоимости проходческих работ путем создания менее трудоемких и более производительных средств доставки материалов, оборудования и горной массы из забоя, к примеру, переход на всех шахтах на использование монорельса.

Переход с оборудования немецких, английских и польских производителей на китайское, не уступающее первым по многим параметрам, но при этом имеющее более низкие цены.

Уменьшение размера условно-переменных расходов, связанных с несвоевременным выполнением запланированных работ, путем оптимизации распределения имеющихся трудовых ресурсов.

Обновление оборудования очистных забоев, что позволит уменьшить объем условно-переменных затрат, связанных с поддержанием горных выработок, необходимых для отработки выемочного столба.

Надеемся, что предложенные мероприятия позволят оптимизировать затраты и увеличить прибыль, которая отражает финансовый результат деятельности, выступает источником финансирования, является важнейшим финансовым ресурсом предприятия.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.   Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие / Е.Б. Герасимова - М.: ИД «ФОРУМ», 2008. - 192 с.

2.   Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2004.

3.      Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. - М.: Финансы и статистика, 2002.

4.   Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 215 с.

5.   Богаченко В. М. Бухгалтерский учет. - М.: ИИНФРА-М, 2004. - 383с.

6.   Бочаров, В.В. Финансовый анализ. / В.В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2007. - 240 с.

7.   Бухгалтерский учет. / Под редакцией Ю.А. Бабаева. - М.: Финансы и статистика, 2004. -251с.

8.      Вакуленко т. г. Анализ бухгалтерской отчетности (финансовой) для принятия решений. - М.: СПб. Герда, 2003 -231с.

9.   Войтов, А.Т. Экономика. Общий курс: Учебник. - 4-е перераб. и доп. изд. / А.Т. Войтов - М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2007. - 584с.

10. Герасимова В. А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности в вопросах и ответах: Учебное пособие для средних специальных учебных заведений. - М.: Дашков и К°, 2002.- 182с.

11. Гинзбург А.И. Экономический анализ / А.И. Гинзгбург. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2008. - 208 с.

12. Глушков И. Е. Бухгалтерский учет. - М.; Финансы и статистика, 2003.-294с.

13. Горбачева Л.А. Анализ прибыли и рентабельности. - М.: Экономика, 2007. - 95с.

14.    Домаева, Н.В.Анализ зависимости между финансовыми результатами и балансом // Аудит и финансовый анализ. - 2009. - № 5- С.42-45

15. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. - 4-е издание, переработанное и дополненное. - М.: Издательство «дело и сервис», 2002. - 304с.

16. Ефимова, О.В. Финансовый анализ. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд.-во «Бухгалтерский учет», 2007.- 528 с.

17. Зотов В. П. Комплексный экономический анализ: Учебное пособие. - Кемерово: Ккзбассвузиздат, 2002.

18. Канке, А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие. - 2-е изд., испр. и доп. / Кошевая И.П. - М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА - М., 2007. - 288с.

19.    Ковалев, В.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения): учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. / Ковалев Вит. В - М.: ТК Велби, Изд.-во Проспект, 2006. - 432 с.

20. Козлова Е. П. Бухгалтерский учет: Учебник. - 2-е издание переработанное и дополненное. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 297с.

21. Кононенко, О. Анализ финансовой отчетности. - 3-е изд., перераб. и доп. / О. Кононенко - Х.: Фактор, 2007. - 180 с.

22. Крылов Э.И. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции: учеб. пособие для вузов, перераб. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 720 с.

23. Кутгер М. И., Таранец Н. Ф., Уланова И.Н. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учеб. Пособие. - М.: Финансы и статистика, 2005.

24. Пеляровская, Л.Т. Экономический анализ: Учебник для вузов. / Пеляровская Л.Т. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 527с.

25. Тарбеева Е.М. Оценка рентабельности финансово-хозяйственной деятельности компании. // Главбух.- 2004.- №2.- С.68-71.

26. Хайруллин А.Г. Управление финансовыми результатами деятельности организации. // Экономический анализ. 2006. -№10. - С. 59-62.

27. Шеремет, А. Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа / А. Д.. Шеремет, Р. С. Сайфулин- М.: ИНФРА-М, 2007.