Анализ финансовой отчетности компании ОАО 'Квадра'

Анализ финансовой отчетности компании ОАО 'Квадра'

Российская академия народного хозяйства и государственной службы

при Президенте Российской Федерации

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

по дисциплине

« УЧЕТ И АНАЛИЗ»

Подготовил: студент 2-го курса

Сиснерос Хуан

2013г.

Введение

Одно из важнейших условий успешного управления предприятием - анализ и системное изучение финансового состояния предприятия и факторов, на него влияющих, прогнозирование уровня доходности капитала предприятия.

Анализ финансовой отчетности - это процесс, при помощи которого мы оцениваем прошлое и текущее финансовое положение и результаты деятельности организации. Однако при этом главной целью является оценка финансово - хозяйственной деятельности нашей организации относительно будущих условий существования.

Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность предприятия финансировать свою деятельность на определенный момент времени.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если поставленные задачи в перечисленных видах деятельности успешно реализовываются, это положительно влияет на финансовое результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Основная цель финансового анализа - получение наибольшего числа ключевых, т.е. наиболее информативных, показателей, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика, как правило, интересует не только текущее финансовое состояние предприятия, но и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Основными функциями финансового анализа являются:

а) своевременная и объективная оценка финансового состояния предприятия, б) установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;

в) выявление факторов и причин достигнутого состояния;

г) подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений.

Источниками информации для анализа финансово-хозяйственной деятельности являются данные оперативного и бухгалтерского учета.

I. О компании ОАО «Квадра»

ОАО «Квадра» было создано в 2005 г. в ходе реформирования электроэнергетической отрасли России. Однако история компании началась гораздо раньше и была тесно связана с историей страны.

Более века назад одна из станций, ныне входящих в состав ОАО «Квадра», выработала первые киловатты электроэнергии в городе Курске.

Следующим важным этапом в истории производственных мощностей ОАО «Квадра» стал Государственный план электрификации России (ГОЭЛРО), который был принят в 1920 году на VIII Всероссийском Советов и предусматривал строительство 30 электростанций, шесть из которых входят сегодня в состав энергокомпании: Белгородская ТЭЦ, Брянская ГРЭС, Алексинская ТЭЦ, Ефремовская ТЭЦ и Новомосковская ГРЭС и «Смоленсктеплосеть».

Сегодня компания «Квадра» находится на новом этапе развития. Компания реализует масштабную инвестиционную программу, которая предусматривает строительство 1092 мВт новых мощностей на период до 2015 года в рамках обязательств перед государством. В настоящее время построено 4 новых электростанций суммарной мощностью 312 МВт в Белгороде, Воронеже, Курске, Калуге. До конца 2015 года компания должна завершить строительство еще шести высокоэффективных энергоблока. Благодаря реализации масштабной инвестиционной программы ОАО «Квадра» обновит более 30 % генерирующих мощностей.

Основными видами деятельности Компании являются:

производство электрической и тепловой энергии;

операции на оптовом рынке электроэнергии и мощности;

передача и реализация тепловой энергии на розничном рынке.

Суммарная установленная мощность электростанций и котельных ОАО «Квадра» с учетом теплосетевых ДЗО на 31 декабря 2011 года составляет:

электрическая - 3 549,5 МВт;

тепловая - 15 498,3 Гкал/ч.

Общая протяженность тепловых сетей составляет 4575,5 км.

II. Проведем анализ финансовой отчетности этой компании по РСБУ за 2011 год.

. Агрегированная форма баланса

Мы имеем бухгалтерский баланс на 31 декабря 2011г. Чтобы его использовать для проведения анализа финансового состояния предприятия, рекомендуется преобразовать исходную его форму в агрегированный вид.

Агрегирование Баланса - это объединение однородных по экономическому содержанию статей Баланса.

Методика группировки статей баланса очень индивидуальна и определяется следующими факторами:

.цели анализа;

.особенностями предприятия;

. самой отчетностью.

Агрегированная форма баланса компании «Квадра»

Полученный агрегированный аналитический баланс значительно упрощает восприятие баланса, позволяет уже на первом этапе выявить доминирующие тенденции финансового состояния.

Основными принципами составления агрегированного аналитического баланса является:

. улучшение читаемости отчетности;

. сохранение достоверности информации.

. Чистые активы и капитализация.

Показатель чистых активов - ключевой в деятельности любой организации. Чистые активы организации должны быть как минимум положительные. Отрицательные чистые активы - признак несостоятельности организации, говорящий о том, что фирма полностью зависит от кредиторов и не имеет собственных средств.

Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, суммы ее обязательств и определяются следующим образом:

ЧА = (стр.1600-ЗУ)-(стр.1400+стр.1500-стр.1530)

где ЗУ - задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (в Балансе отдельно не выделяется и отражается в составе краткосрочной дебиторской задолженности").

Расчет чистых активов:

На 31.12.2011г. - 46 424 515- (2 749 582+6 395 829 - 79)= 37 279 183

На 31.12.2010г. - 43 578 274- (1 372 005+5 831 537 -83)= 36 374 815

На 31.12.2009г. 40 451 789- (657 751 + 4 959 945 -92)= 34 834 185

В нашем примере ЗУ отсутствует.

Чистые активы - фактически собственный капитал фирмы, свободный от всех долговых обязательств. Они должны быть не просто положительные, но и превышать уставный капитал организации. Это значит, что в ходе своей деятельности организация не только не растратила первоначально внесенные собственником средства, но и обеспечила их прирост, что видно на нашем примере. Ведь чем больше чистых активов, тем больше собственных источников развития бизнеса. В нашем примере чистые активы увеличиваются с каждым годом.

Внимательно изучив порядок расчета чистых активов, можно сделать вывод, что для решения проблемы надо увеличивать активы фирмы и снижать показатели IV и V разделов пассива, то есть сокращать величину долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Показатель чистых активов, имеет непосредственную связь с показателем рыночная капитализация, который определяется как произведение биржевой цены акции на количество акций, находящихся в обращении. Данный показатель отражает чистую рыночную стоимость предприятия, свободную от обязательств.

Капитализация - это увеличение своих доходов за счёт вложения средств или их части в выгодные производству факторы. Иными словами капитализация подразумевает под собой разумные ходы, которые позволяют при потере меньшей части суммы приобрести большую. Не сложный пример капитализации - мужчина, работая плотником, имея определённую сумму средств, предварительно сбережённую, покупает дорогостоящий инструмент, который приносит ему большую прибыль в использовании.

По состоянию на 31 декабря ОАО «Квадра» имело:

Капитализация (из баланса) составила в 2011 году 19 877 785 тыс. руб.

Из отчета Компании за 2011 год видно, что динамика торгов ценных бумаг энергетической отрасли на протяжении 2011 года была отрицательной и в целом значительно хуже рынка. По итогам 2011 года отраслевой индекс - «ММВБ энергетика» - снизился на 40%, тогда как сводный индекс ММВБ потерял лишь 17%. Рыночная капитализация Компании на 30 декабря 2011 года составила 19 316 890 тыс. рублей, т.е. ниже балансовой.

Основная причина - заявленное еще в начале 2011 года желание правительства сдерживать рост тарифов на электроэнергию на горизонте ближайших лет и последовавший за этим целый комплекс мер и действий:

февраль 2011 Премьер-министр РФ Путин В.В. озвучил решение Правительства РФ о росте тарифов не более, чем на 15 % в год.

апрель 2011 Публикация Постановления Правительства РФ "Об утверждении правил оптового рынка электрической энергии и мощности" № 1172.

сентябрь 2011 Правительство РФ приняло решение перенести сроки повышения энерготарифов с января 2012 на июнь 2012.

Чистые активы Компании в 2011 году больше рыночной капитализации. Это значит, что в ходе своей деятельности организация не только не растратила первоначально внесенные собственником средства, но и обеспечила их прирост.

Вопросам взаимосвязи показателя балансовой стоимости чистых активов с их рыночной капитализацией посвящены исследования зарубежных и отечественных ученых. Актуальность этого вопроса усиливается в условиях экономического и финансового кризиса, в условиях экономической несостоятельности и банкротства определенной части предприятий. Возможны следующие варианты сравнения этих двух показателей:

) чистые активы < рыночной капитализации;

) чистые активы > рыночной капитализации;

) чистые активы = рыночной капитализации;

Чистые активы меньше уставного капитала допустимы только в первый год работы вновь созданных предприятий. В последующие годы, если чистые активы станут меньше уставного капитала, гражданский кодекс и законодательство об акционерных обществах требует снизить уставный капитал до величины чистых активов. Если у организации уставный капитал и так на минимальном уровне, ставится вопрос о дальнейшем ее существовании.

Третий вариант, при котором чистые активы равны рыночной капитализации, можно не рассматривать, так как он является не реальным, в силу хотя бы незначительного отклонения этих показателей при значительной величине имущества предприятий, исчисляемой в тысячах, миллионах и миллиардах денежных единиц.

Каждый из представленных вариантов сравнения чистых активов и рыночной капитализации базируется на следующих составных элементах:

а) чистые активы - на активах и обязательствах по исторической себестоимости, что в свою очередь определяется составом имущества, составом обязательств и их оценкой.

б) рыночная капитализация, исходя из ее определения, основана на использовании двух основных элементов: количества акций в обращении и их рыночной цены.

Следует отметить определенную взаимосвязь между стоимостью чистых активов предприятия и его рыночной оценкой. Основная причина различий в стоимости заключается в том, что капитализация отображает ожидания инвесторов по поводу будущей, а не текущей стоимости активов предприятия.

На изменение капитализации влияют как экономические факторы (такие, как прибыль, выплачиваемые дивиденды, балансовая стоимость компании), так и другие, например, политические факторы. Рынок реагирует на любую информацию, которая так или иначе влияет на оценку стоимости компании. Например, получивший широкую огласку скандал, связанный с деятельностью руководства компании, может мгновенно изменить оценку стоимости компании рынком, и ее акции могут упасть в цене в несколько раз.

3. Оборотный капитал

Еще одним очень важным показателем в бизнесе является оборотный капитал, который определяется двумя способами:

ОК= ОА - КО (стр. 1200 - стр. 1500)

ОК= СК+ДО - ВА (стр. 1300+стр.1400 - стр. 1100)

Расчет оборотного капитала:

На 31.12.2011г. - 9 278 313 - 6 395 829 = 2 882 484

На 31.12.2010г. - 10 143 901 - 5 831 537= 4 312 364

На 31.12.2009г. - 11 037 531 - 4 959 945 = 6 077 586

Оборотный капитал - это средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. Его основное назначение - обеспечение непрерывности и ритмичности процесса производства.

Анализ динамики оборотного капитала ОАО «Квадра»:

Из данных таблицы видно, что оборотный капитал за год уменьшился на 1 429 880 тыс. руб. - с 4 312 364 до 2 882 484 тыс. руб., или на 33,3%.

Основным фактором снижения величины оборотного капитала явилось уменьшение денежных средств на 3 330 341 тыс. руб., а также увеличение заемных средств на 1 442 609 тыс.руб. Но по некоторым показателям есть положительная динамика. Увеличились запасы на 96 835 тыс.руб. и налоги на добавленную стоимость на 15 537 тыс. руб., а также снизилась кредиторская задолженность на 585 101 тыс. руб. и оценочные обязательства на 294 520 тыс. руб. Анализ дебиторской задолженности показывает, что к концу 2011 года произошло повышение дебиторской задолженности на 2 273 220 тыс. руб. Предприятия, которые пользуются услугами ОАО « Квадра» не всегда в состоянии своевременно рассчитаться по обязательствам.

. Инвестированный капитал

Следующим важным показателем является инвестированный капитал.

Под инвестированным капиталом понимается объем инвестиций в операционную деятельность компании, определить который можно двумя способами:

ИК = ВА + ОА - КО (стр. 1100 + стр.1200 - стр. 1500)

ИК = СК + ДО (стр. 1300 +стр.1400)

Из таблицы видно, что инвестированный капитал с каждым годом увеличивается.

Инвестированный капитал в балансовом отчете определяет долгосрочный капитал. Он часто применяется для вычисления ставки доходности в процентах.

Тенденции изменения инвестированного капитала - тыс. руб.

На конец года инвестированный капитал увеличился на 2 281 949 тыс. руб. Это произошло за счет увеличения Собственного капитала на 904 372 тыс. руб. и долгосрочных обязательств на 1 377 577 тыс. руб.

. Горизонтальный анализ

Горизонтальный анализ <http://afdanalyse.ru/Example/Balance_Gorizont.xls> (временной или динамический) - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы.

а) Горизонтальный анализ баланса компании ОАО «Квадра» - тыс. руб.

По данным таблицы можно сделать следующие выводы:

. Общая сумма активов предприятия увеличилась на 2 846 239, в тоже время и сумма обязательств тоже увеличилась на 1 941 869.

Увеличение общей суммы активов произошло, в основном, за счет показателей « Основные средства», «Финансовые вложения» и «Запасы».

. Сумма оборотных средств снизилась на 865 588. Это произошло за счет показателя «Денежные средства и денежные эквиваленты», которые уменьшились на 3 330 341 .

Следует отметить, что на фоне значительного уменьшения оборотных средств величина краткосрочных задолженностей увеличилась на 564 292. Это произошло за счет заемных средств. И даже уменьшение кредиторской задолженности на 585 101 не спасло ситуацию.

б) Горизонтальный анализ отчета о прибыли и убытках <http://blanker.ru/doc/otchet-o-pribyiyah-ubytkah-forma-2> компании «Квадра» в тыс. руб.

На основании данных из таблицы можно сделать следующие выводы:

Выручка предприятия увеличилась на 13, 08%, и валовой доход возрос приблизительно также, т.е. на 11,30%.

Прибыль от продаж в нашем случае составила 10,98%.

А вот чистая прибыль в 2011 году составила 928 205 тыс. руб., что на

737 тыс. руб. (- 40,96 %) ниже фактического показателя 2010 года.

Снижение чистой прибыли определено уменьшением в 2011 году прибыли от продажи основных средств (прибыль 2010 года включала средства от продажи имущественного комплекса Первомайской ТЭЦ) и прочих активов, а также ростом резерва по дебиторской задолженности.

в) Горизонтальный анализ отчета о движении денежных средств ОАО « Квадра» в тыс. руб.

На основании этой таблицы можно сделать следующие выводы:

.        Чистый денежный поток уменьшился на 4 019 655. Причиной стало снижение денежной результативности деятельности предприятия.

.        Денежный поток от основной деятельности увеличился на 1 577 990. Это произошло в результате следующего соотношения: суммарные денежные поступления от основной деятельности увеличились на 20 937 349, в основном, за счет получения кредитов и займов, в то время как суммарные выплаты снизились на 19 359 35.

. Вертикальный анализ.

Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о прибыли в текущем состоянии, а также о движении денежных средств. Проанализировать динамику этой структуры.

Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за сто процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения.

а) Вертикальный анализ баланса компании « Квадра» в %

Вертикальный анализ баланса компании «Квадра» помещенный в таблице позволяет сделать следующие выводы:

.        Доля оборотных средств компании, составлявшая в предыдущем году ( 23,28% ) , в отчетном году снизилась (19,99%).

. Доля основных средств увеличилась на 3,29%.

. Доля краткосрочных задолженностей по сравнению с предыдущим годом, можно сказать, не изменилась .

.        А вот доля долгосрочных задолженностей компании увеличивается и на конец 2011г года составляет 5,92%.

. Собственный капитал компании снизился, но не значительно и находится на уровне 80,3 % от общей суммы его пассивов.

Это говорит о том, что у компании минимальный риск стать банкротом.

б) Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «Квадра» в %.

Анализируя эти данные, можно прийти к следующим выводам:

. Увеличилась доля чистой прибыли на 2,22 %.

. Выручка увеличилась только за счет продажи электроэнергии. По всем остальным показателям она снизилась.

.Себестоимость продуктов почти не изменилась.

Это, несомненно, свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия.

в) Вертикальный анализ отчета движения денежных средств компании « Квадра» в %

Проанализировав данные таблицы можно сделать вывод о том, что денежные потоки увеличились на 22,96% только за счет статьи «Получение кредитов и займов», а от статьи «Продажа продукции» денежные потоки снизились на 19,08%.

Положительным моментом является снижение платежей на текущие операции на 14,3%, но в тоже время увеличились на 18,65% платежи на финансовые операции.

От инвестиционных операций снизилось и поступление на 3,88% и платежи на 4,35%.

Такие показатели не являются положительными в деятельности компании. Это свидетельствует о снижении эффективности операционной деятельности предприятия.

В практике хозяйственной деятельности организации всегда наличествуют операции по движению денежных средств. В зависимости от целей, которые становятся перед рассматриваемой отчетной формой, в ней справочным порядком могут быть приведены данные о движении денежных средств по наличному расчету с выделением информации о расчетах с юридическими лицами отдельно от таких же расчетов с физическими лицами, а так же в тех разрезах необходимых пользователям.

Отчет о движении денежных средств необходим как руководителям для контроля над денежными потоками, так и сторонним инвесторам и акционерам, которые на основании этого отчета могут делать выводы об управлении ликвидностью предприятия, о его доходах и способности организации привлекать значительные суммы денежных средств.

Данный отчет позволяет оценить показатели денежного оборота, а также понять произошедшие изменения в чистых активах компании, ее финансовую структуру (в том числе ликвидность и платежеспособность). Способствует регулировать время и плотность денежных потоков в условиях постоянно изменяющихся внешних и внутренних факторов.

Цель отчетов о движении денежных средств состоит в том, чтобы одновременно показать способ финансирования деятельности компании и как используются финансовые ресурсы.

актив отчет капитализация убыток

Вывод

Компания «Квадра» подвела итоги деятельности в 2011 году по РСБУ.

По итогам деятельности в 2011 году в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ) выручка ОАО «Квадра» увеличилась на 13%, по сравнению с 2010 годом, и составила 38,4 млрд руб.

Увеличение суммарной выручки связано с повышением собственной выработки электростанциями компании благодаря вводу в эксплуатацию новых энергоэффективных мощностей, ростом регулируемых и свободных цен на электроэнергию и мощность, изменением правил оптового рынка в части реализации и покупки электроэнергии на собственные нужды.

Прибыль от продаж в 2011 году выросла на 11% по сравнению с 2010 годом, в основном за счет ввода объектов ДПМ, и составила 2,5 млрд. руб.

Чистая прибыль компании по итогам деятельности за 12 месяцев 2011 года составила 928,2 млн.руб. (в 2010 году - 1,6 млрд. руб.). Снижение чистой прибыли определено уменьшением в 2011 году прибыли от продажи основных средств (прибыль 2010 года включала средства от продажи Первомайской ТЭЦ) и прочих активов, а также ростом резерва по дебиторской задолженности.

Стоимость активов ОАО «Квадра» в 2011 году достигла 46,4 млрд. руб. (в 2010 году - 43,5 млрд. руб.). Увеличение стоимости внеоборотных активов на 3,7 млрд. руб. связано с реализацией инвестиционной программы, в соответствии с обязательствами по договорам о присоединении мощности (ДПМ).

Таким образом, проведенный анализ по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности позволяет сделать вывод об устойчивом финансовом положении ОАО « Квадра» в 2011 году, но с большим количеством отрицательных тенденций развития.

Главная цель анализа финансового состояния - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния организации и её платёжеспособности.

По результатам анализа регулируется баланс. Составляется прогнозный баланс и дается оценка перспективной платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Литература

1. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие /под редакцией О.В. Ефимовой, М.В. мельник - М. Омега - Л, 2004.

. Вакуленко Т.Г., Л.Ф. Фомина: Анализ бухгалтерской (финансовой ) отчетности для принятия управленческих решений. - Герда 200

.Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений.- СПб.: Издательский дом Герда, 2001.- 288 стр.

. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности: Учебное пособие. - 4-е издание. - Москва: Дело и сервис, 2001.

. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - 2-е издание. - М.: Дело и сервис, 2004. - 336 стр.

. Карзаева Н.Н., Нечитайло А.И. Конспект лекций по курсу «Бухгалтерская (финансовая) отчетность»: учебное пособие.- СПб.: Издательство СПбГУЭФ, 2002.- 83стр.

. Ларионов А.Д., Карзаев Н.Н., Нечитайло А.И. Бухгалтерская финансовая отчетность: учебное пособие/ А.Д. Ларионова.- М.: ТК Велби, издательство Проспект, 2006.- 208 стр.

. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов/ Под ред. Любушина Н.П. - М.: Юнити - Дана, 1999. - 480 стр.

. Макарьева В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 435 стр.

. Медведев М.Ю. Положения по бухгалтерскому учету (ПБУ): постатейные комментарии.- М.: издательский дом ФБК-ПРЕСС, 2002.- 432 стр.

. Приказ Министерства Финансов Российской Федерации от 22.07.2003 № 67н «О формах бухгалтерской отчетности».