Управление финансовой устойчивостью и платежеспособностью предприятия (на примере ЗАО 'ТИРОТЕКС')

Управление финансовой устойчивостью и платежеспособностью предприятия (на примере ЗАО 'ТИРОТЕКС')

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ИСТОРИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПРОИСХОЖДЕНИЯ, РАЗВИТИЯ И СТАНОВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

.1 Этапы развития теоретических концепций оценки финансовой деятельности предприятия

.2 Методологические подходы к определению финансовой устойчивости и платежеспособности

.3 Информационное обеспечение расчета финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

ГЛАВА 2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

.1 Понятие, сущность, содержание и особенности управления платежеспособностью и финансовой устойчивостью

.2 Особенности методов, используемых для определения платежеспособности и финансовой устойчивости

.3 Проблемы платежеспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта в современных рыночных условиях

ГЛАВА 3. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ И ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЕГО ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ПРИМЕРЕ ЗАО “ТИРОТЕКС”

.1 Общая характеристика предприятия ЗАО «ТИРОТЕКС»

.2 Анализ финансовой устойчивости и платёжеспособности ЗАО «ТИРОТЕКС»

.3 Пути оптимизации управления финансовой устойчивостью и платежеспособностью на ЗАО «ТИРОТЕКС»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В связи с мировым финансово-экономическим кризисом актуальность финансового анализа предприятия существенно выросла, так как теперь от финансового состояния компании зависит не только ее успех, а элементарное выживание в условиях неопределенности и риска. Сегодня анализу финансового состояния предприятия уделяется достаточно много внимания, как со стороны акционеров, желающих досконально знать всю финансовую составляющую своей компании, так и со стороны инвесторов, планирующих делать в нее инвестиционные вложения. Для обоснования и оценки таких решений применяется широкий инструментарий финансового анализа, так как он является значительной составляющей в совершенствовании экономической деятельности предприятия и определения пути его дальнейшего развития.

Немаловажными факторами являются усиливающая интеграция отечественной экономики в международную систему экономических отношений, постепенный переход на международные стандарты учета и отчетности, выход предприятий на мировые товарные рынки, необходимость привлечения иностранных инвестиций для успешного развития промышленности.

Эти факторы порождают необходимость постоянной оценки финансового состояния предприятий, сравнительного анализа показателей по отношению к иностранным конкурентам с целью своевременно корректировать свою экономическую, финансовую и инвестиционную политику. Непредсказуемость и маневренность внешней среды приводит к необходимости разработки новый инструментарий для анализа финансового состояния промышленных предприятий, что позволит построить максимально точный и действенный план дальнейшего финансового развития предприятия.

Эта внешняя нестабильность порождает проблему правильной оценки состояния промышленных предприятий, как в долгосрочном, так и в краткосрочном периоде. Нерешенность данной проблемы не позволяет осуществлять прогнозирование показателей деятельности промышленных предприятий, производственных комплексов, отраслей промышленности, бизнес единиц и других хозяйствующих субъектов на достаточно высоком и практически достигаемом уровне запланированных показателей.

Другой немаловажной проблемой является устарелые методики анализа, которые не учитывают многие рыночные факторы, в том числе нестабильность экономики, степень риска, жесткую конкуренцию, динамическое развитие отношений. Но один из существенных недостатков предвидения перспектив развития компании связан с человеческим фактором, а точнее профессиональной компетенцией, то есть способностью управленческого персонала реально оценить финансовое положение предприятия: дать четкую картину его финансово-хозяйственной деятельности, а также определить ключевые факторы, влияющие на нее.

Поэтому в целях объективного и всестороннего исследования выполнения бизнес-планов, бизнес-процессов и соблюдения нормативов, завоевания новых сегментов рынка, повышения конкурентоспособности, снижения издержек производства, предприятие осуществляет анализ финансовой устойчивости и платёжеспособности. Основная цель анализа - получение полной, точной и объективной картины, позволяющей дать оценку сложившемуся положению дел и формирования грамотных управленческих решений в будущем. По мнению автора, указанные проблемы обуславливают актуальность выбранной темы.

Степень разработанности темы исследования. В процессе работы над материалам автор выявил, что по данной теме имеются публикации следующих отечественных ученых-экономистов: В.В. Ковалева, Г.В. Савицкой, А.Д. Шеремета, О.В. Ефимова, Р.С. Сайфулина, Е.С. Стояновой, Г.Б. Поляка, М.И. Баканова, А.О. Недосекина, В.Е. Кокорева, А.Б. Арутюняна, К.П. Воронова, А.К. Синягина, О.Ю. Максимова, А.П. Рудановского, Н.А. Кипарисова, Я.М. Гальперина и др. Из зарубежных авторов, внесших значительный вклад в разработку данного вопроса, стоит отметить: Э. Хелферта, З.С. Блага, Л.А. Бернстайна, Ж. Ришара, У. Бивера, Э. Альтмана, Т. Салми, Дж. Таффлера, С. Сисмонди и др.

Объектом исследования являются теоретические основы и методология финансового анализа действующего предприятия ЗАО «ТИРОТЕКС».

Предметом исследования является общественные отношения, возникающие в процессе финансового анализа состояния финансовых ресурсов ЗАО «ТИРОТЕКС».

Целью дипломной работы исследование и анализ методологии и методики проведения финансового анализа деятельности ЗАО «ТИРОТЕКС», выявление нерешенных проблем и недостатков, их анализ и разработка на основании анализа практических рекомендаций по устранению выявленных недостатков.

Для достижения этой цели были решены следующие задачи:

- собраны материалы необходимые для цели исследования;

систематизированы и комплексно представлены факторы, оказывающие влияние на анализ финансовой устойчивости и платежеспособности;

исследованы методологические основы анализа финансовой устойчивости и платежеспособности;

- проведен анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ЗАО «ТИРОТЕКС»;

- дана оценка результатам финансового анализа ЗАО «ТИРОТЕКС»;

разработана методика финансового анализа;

на основании результатов анализа разработаны практические рекомендации по устранению выявленных недостатков.

Методика исследования основана на поэтапном движении от обоснования теоретико-концептуального фундамента к разработке конкретных приемов, а затем - к формулированию и описанию методики, позволяющей реализовать эти приемы на практике.

В процессе исследования материалов дипломной работы были использованы следующие методы: математический анализ, горизонтальный анализ, структурно-функциональный анализ, расчетно-аналитический анализ, метод сравнения, метод построения систем аналитических таблиц, метод построения систем аналитических показателей, метод экспертных оценок и др.

Теоретико-методологической основой исследования послужила учебно-методическая литература отечественных и зарубежных авторов, а так же научные статьи ученых-экономистов и финансовая отчётность анализируемого предприятия.

Научная новизна исследования. Автор, используя классические принципы, методы, приемы, исследования теоретические основы финансового анализа, проанализировал систему финансового анализа ЗАО «ТИРОТЕКС», разработал оригинальную методику осуществления анализа финансовой устойчивости и платежеспособности, а так же рекомендации, направленные на повышение эффективности деятельности ЗАО «ТИРОТЕКС».

Практическая значимость работы заключается в том, что предложенная методика финансового анализа может быть использована в качестве основ при проведении финансового анализа, обеспечивающего стратегическое управление рыночным бизнесом, даже в условиях нестабильности и кризиса. Практические рекомендации могут быть использованы при разработке мероприятий по оптимизации финансового управления на предприятии ЗАО «ТИРОТЕКС», что особенно актуально в сложившихся условиях. Заблаговременно сформировать необходимый объем и структуру собственного капитала и активов, привлечь необходимый объем заемных средств и использовать их с наименьшим уровнем затрат.

ГЛАВА 1. ИСТОРИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПРОИСХОЖДЕНИЯ, РАЗВИТИЯ И СТАНОВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

1.1 Этапы развития теоретических концепций оценки финансовой деятельности предприятия

Становление финансового анализа, его основных теоретических и методологических основ, происходило в течение длительного периода времени. Спустя время, человеческая мысль пришла к пониманию того, что производство подчинено различного рода факторам, в том числе - общественным и следовательно законам общественного развития. И узловой момент состоит в том, что пришло осознание необходимости развития и диверсификации данных знаний.

Экономическая наука произошла в древние века (учение мыслителей Древнего Востока - Конфуций, Шан Ян; Древней Греции - Ксенофонт, Платон, Аристотель; Древнего Рима - Варрон, Сенека).

Сама дефиниция - «политэкономия» появилась в средние века. Данная дефиниция была введена в научный лексикон А. М. де Ваттевилем в его научном труде “Трактат по политической экономии” в 1615 г. Своё последующее становление и развитие политическая экономия получила в научных работах У. Петти, Д. Рикардо, А. Смита.

В то же время произошло возникновение бухгалтерского учёта. Он требовал существенных профессиональных познаний. Этот факт указывает на достаточно высокий уровень развития финансового анализа. Возникновение и становление бухгалтерского учёта послужит предпосылкой создания контрольных органов. Данные органы в свою очередь, контролируют правильность ведения бухгалтерского учёта, составления баланса и сопутствующих финансовых документов.

Независимый анализ финансово-хозяйственной деятельности - именно так трактуется дефиниция аудит. Возникновение произошло в период формирования бухгалтерского учёта. Свидетельство об этом содержится в научном труде итальянца Луки Пачиоли “Трактате о счетах и записях”.

Француз Жак Савари - родоначальник экономического анализа, как составной части бухгалтерского учёта. Именно Савари выделил и обосновал такие дефиниции, как синтетический и аналитический учёт. Ещё его считают основателем управленческого учёта и науки об управлении предприятием. Экономический анализ развивался и в других странах. В Италии, А. ди Пиетро предложил методику оценочного сравнения бюджетных ассигнований с фактическими затратами. Б. Вентури выстраивал и проводил анализ рядов показателей хозяйственной деятельности предприятия за период времени, равный десяти годам.

Учение о синтетическом сложении и аналитическом разложении счетов было основано итальянским бухгалтером Джузеппе Чербони.

Новшество, названное - «балансоведение» появилось в учёте в конце 19 века. Балансоведение развивалось по трём направлениям: экономический и юридический анализ баланса, распространение знаний о балансе среди пользователей.

И. Шер, П. Герстнер развивали экономическое направление балансоведения. Благодаря им была введена дефиниция - «аналитическая характеристика баланса». Шер и Герстнер установили ряд положений, среди которых: соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств, установление предела заёмных средств; взаимосвязь финансового состояния и ликвидности. Р. Байгель и Э. Ремер развивали юридическое направление анализа. В рамках этого направления разработаны теория и практика бухгалтерской ревизии. Третье направление разрабатывалось учёными: Губером, Брозиусом.

В России наука об анализе баланса активно начала развиваться в начале 20 века. А.К. Рощаковский считается первым русским бухгалтером. Он объективно дал оценку роли экономического анализа и его взаимосвязи с бухгалтерским учётом. В 20е годы А. Рудановский окончательно сформировал методику анализа баланса, как составную часть теория балансоведения. Наука о коммерческих вычислениях начала активно развиваться именно в начале 20го века. Таким образом, суть финансового анализа и составили анализ баланса и коммерческие вычисления.

Анализ хозяйственной деятельности (АХД) как продолжение финансового анализа развивался в СССР в период развития плановой экономики. Произошло это путём естественного снижения доли коммерческих вычислений, усиления контрольной функции, доминирования анализа отклонений фактических значений показателей от плановых, снижения значимости баланса, как инструмента финансового управления. С течением времени АХД отделился от бухгалтерского учёта. АХД превратился в технико-экономический анализ (анализ показателей производства, реализации, труда и заработной платы и других), которым не занимался по-настоящему никто. Расчёт таких показателей не входит в сферу деятельности бухгалтеров. И не представляет профессионального интереса. Суть АХД состояла в реализации схемы “план-факт”. В действительности анализ заменён контролем. Такой анализ был ретроспективным и малополезным.

Модификация финансового анализа в АХД приходится на 30-е годы - период, когда общее руководство бухгалтерским учётом, контролем АХД было возложено на Народный комиссариат финансов. К началу 40-х годов появляются первые книги по АХД предприятия (С.К.Татур, Д.П. Андрианов). В начале 70-х годов выходят первые книги по теории АХД. В дальнейшем, с приходом Горбачёва к власти и последовавшей за этим «перестройкой» сложилась необходимость пересмотра основ бухгалтерского учёта. Важнейший элемент аналитической работы - финансовый анализ вновь стал актуальным. Проводить финансовый анализ стали бухгалтеры, финансисты и финансовые менеджеры. Несмотря на возрождение и развитие финансового анализа, АХД оставался актуальным, он понимался как технико-экономический анализ. АХД проводился линейными руководителями.

Финансовый анализ это неотъемлемая часть аналитической работы. Он подразумевает сбор и анализ финансовой информации с целью:

оценить финансовое состояние предприятия;

оценить возможные темпы развития предприятия с позиции финансирования;

выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их использования;

спрогнозировать положение предприятия в дальнейшем периоде.

Финансовый анализ сводится к аналитической работе с финансовыми документами. В Российской Федерации финансовый анализ приобретает определённые особенности. Финансовые рынки Российской Федерации практически не развиты. Это в свою очередь оказывает прямое негативное влияние на анализ рисков.

Хочется отметить, что недостаточно внимания уделяется историческим аспектам происхождения систематизированного анализа финансовой отчётности (САФО). Недостаток внимания проявляется в научных трудах как отечественных учёных, там и западных специалистов. Это тем более странно, если учесть, что отчётность составляется именно для того, чтобы её анализировать.

В конце 19 века САФО обособился в отдельный раздел финансового анализа. В это время в учётно-аналитической практике в приложении к отчёту ж/д транспорта появились расчёты ряда относительных показателей. Эти показатели характеризовали ликвидность компаний и эффективность затрат.

В данное время выделяется пять сравнительно независимых подходов в становлении и формировании САФО. Деление является довольно условным - в той или иной степени эти подходы пересекаются и дополняют друг друга. [24. С.184]

Первый подход связан с деятельностью «школы эмпирических прагматиков» (Empirical Pragmatists School). Её представители - профессиональные аналитики, которые, работали в области анализа кредитоспособности компаний. По роду своей профессиональной деятельности они старались аргументировать совокупность относительных критериев, пригодных для данного анализа. Цель заключалась в отборе критериев, которые смогли бы оказать помощь аналитику в ответе на вопрос: в силах ли компания рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам?

Этот аспект анализа деятельности компании анализировался ими как самый значительный. Собственно, посему большинство аналитических выкладок строилось на применении критериев, характеризующих оборотные средства, собственный оборотный капитал, краткосрочную кредиторскую задолженность.

Более успешные представители данной школы смогли заверить компании, специализирующиеся в управлении финансовыми ресурсами и кредитной политикой в целесообразности такого подхода.

В роли примера, возможно привести разработки Роберта Фоулка, совершённые в 50-х годах для крупнейшей в мире информационной компании «Дан энд Брэдстрит» (The Dun & Bradstreet Corporation). Существенной лептой представителей этой школы в исследование теории САФО, явилось тот факт, что они в первый раз попробовали явить разнообразие аналитических критериев, которые возможно рассчитать по данным бухгалтерской отчётности и являются полезными в принятии управленческих решений финансового нрава.

Второй подход определен деятельностью школы «статистического финансового анализа» (Ratio Statisticians School). Рождение данной школы связывают с трудом Александра Уолла (Alexander Wall). Его труды посвящены разработке критериев кредитоспособности. Центральная мысль представителей настоящей школы содержалась в том, что аналитические критерии, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны только тогда, если имеются критерии, с пороговыми значениями которых эти коэффициенты возможно сопоставлять. Разработку подобных нормативов коэффициентов предполагалось производить в зависимости от отраслей, подотраслей и групп однотипных компаний путём обрабатывания разделений данных коэффициентов с содействием статистических методик. Аргументированное отделение однотипных компаний в страты, для всякой из которых смогли бы быть разработаны персональные аналитические нормативы, было одной из важнейших задач, обсуждаемых представителями школы. Начиная с 60-х годов, в рамках настоящего течения проводятся исследования, посвящённые коллинеарности и устойчивости коэффициентов. Исследования обнаружили, что коэффициентам присуща временная и пространственная мультиколлинеарность. Данный факт определил рождение новоиспечённой актуальной задачи - систематизированию всей совокупности коэффициентов по группам: показатели одной и той же группы коррелируют между собой, а показатели различных групп сравнительно автономны.

Третий подход связывают с деятельностью школы «мультивариантных аналитиков» (Multivariate Modellers School). Представители настоящей школы отталкиваются от мысли построения концептуальных основ САФО, опирающихся на существовании очевидной связи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности компании. Это течение сплочено с именами Джеймса Блисса, Артура Винакора. Они трудились данной проблемой в 20-е годы. Важнейшую задачу представители настоящей школы видели в построении системы показателей. Определённое развитие это направление получило в 70-е годы в рамках построения компьютерных имитационных моделей.

Четвертый подход связан с рождением «школы аналитиков, занимающихся прогнозированием вероятного банкротства компаний» (Distress Predictors School). Разница между первым подходом состоит в том, что представители настоящей школы расставляют акцент в анализе на финансовую устойчивость компании, отдавая предпочтение перспективному анализу. По их взгляду, ценность бухгалтерской отчетности обусловливается её возможностью обеспечить предсказуемость возможного банкротства. В 30-е годы были совершенны первые попытки анализа деятельности фирм-банкротов. Их совершили А. Винакор и Рэймонд Смит. В наиболее завершённом виде методика и техника прогнозирования банкротства показаны в работах Эдварда Альтмана.

И последний, пятый подход, представляет собой новейшее течение в рамках САФО. Представители школы «участников фондового рынка» (Capital Marketers School). Их взгляды основаны на мысли, что ценность отчетности состоит в возможности её применения для прогнозирования уровня эффективности инвестирования в ценные бумаги. Так же оценивается степень связанного с этим риска. Центральное отличие данного течения от иных заключается в избыточной теоретизированности. Не зря оно вырабатывается учёными и в данный момент не приобрело заслуженного признания у практиков. Что затрагивает дальнейшие перспективы формирования САФО, то его объединяют, разработкой новых аналитических коэффициентов. А так же с расширением информационной базы анализа. Довольно очевидно, что для развития комплексных, объективных, полезных коэффициентов данных лишь бухгалтерской отчётности недостаточно.

1.2 Методологические подходы к определению финансовой устойчивости и платежеспособности

В настоящее время ни в одной литературе нет единства к определению сущности финансовой устойчивости и платежеспособности организации. Многие ученые высказывают свое мнение, А.Д. Шеремет и Е.В. Негашев считают, что финансовая устойчивость - это главная характеристика финансового состояния организации. [37. С.142]

Эта мысль нашла смысл в классификации финансового состояния организации, тем самым существует 4 типа финансового состояния предприятия (классификация осуществляется по степени финансовой устойчивости): абсолютная устойчивость организации, нормальная устойчивость организации, неустойчивое положение организации, кризисное положение организации.

Для проведения такой оценки финансовой устойчивости организации они порекомендовали определенную, присущую только ей, систему показателей, в эту систему не включены показатели, рассчитывающие платежеспособность предприятия и его ликвидность, оптимизации размещения и использования имущества.

О.В. Ефимова согласна с мнением А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева, но она не дает четкого истолкования таким понятиям как финансовое состояние и финансовая устойчивость. [37.С. 49]

Г.В. Савицкая немного по иному раскрывает сущность финансового состояния организации, ее финансовой устойчивости. [32. С.246]

Она пишет, что финансовое состояние организации представляет экономическую категорию, отражающую состояние капитала, который принимает участие в процессе кругооборота и способности предприятия к саморазвитию на определенный момент времени.

Иными словами, Г.В. Савицкая говорит, что финансовое состояние может быть как устойчивым, так и неустойчивым и может быть кризисным. Иначе говоря, подразумевается, что финансовое состояние организации, финансовая устойчивость, а так же стабильность организации являются зависимыми от общих результатов производственной и коммерческой деятельности хозяйствующего субъекта. Данный подход по своему содержанию полностью совпадает с характеристикой финансового состояния и устойчивости, а так же их взаимосвязи.

Исходя из выше изложенного, можно сделать вывод, что указанные авторы отстаивают такую позицию, что финансовое состояние относится к более широкому понятию, чем финансовая устойчивость, которая выступает неотъемлемой характеристикой финансового состояния организации. [35. С.16]

К примеру, М.С. Абрютина и А.В. Грачев определяют сущность финансовой устойчивости как платежеспособность организации и не занимаются исследованием взаимосвязей между финансовым состоянием и финансовой устойчивостью. Они считаю, что “Финансовая устойчивость организации представляет собой, надежно гарантированную платежеспособность, независимо от возможных изменений рыночной конъюнктуры и поведения партнеров”. [1. С.38]

Этот автор считает, что анализ финансового состояния и анализ финансовой устойчивости являются независимыми и самостоятельными методами исследования финансовой деятельности организации. Другими словами он считает, что оценка финансовой устойчивости входит в анализ уровня платежеспособности, в анализ уровня ликвидности и анализ уровня обеспеченности организации собственными оборотными средствами. [1. С.14]

Различные определения финансовой устойчивости и платежеспособности дают и приверженцы трех научно-финансовых школ. Для проведения сравнительной оценки исследуем мнения следующих представителей этих школ: Ковалева В.В. (Санкт-Петербургская научно-финансовая школа); Колчиной И.С. (московская научно-финансовая школа); Сергеева В.Н. (Балтийская научно-финансовая школа). Так, например, В.В. Ковалев подразумевает под финансовой устойчивостью предприятия его способность отвечать лишь по своим долгосрочным обязательствам, в то время, как И.С. Колчина считает, что сущностью финансовой устойчивости является обеспечение всех его запасов и затрат источниками их формирования. Таким образом, финансовая устойчивость по Колчиной требует большей обеспеченности, нежели финансовая устойчивость по Ковалеву. [15. С.249]

Однако наибольшие требования к финансовой устойчивости предприятия предъявляет представитель Балтийской научно-финансовой школы В.Н. Сергеев. Он считает, что необходимым условием признания состояния предприятия финансово устойчивым является развитие этого предприятия на основе роста прибыли капитала, при обязательном сохранении предприятием его платежеспособности и кредитоспособности.

Рассматривая понятие платежеспособности, Сергеев В.Н. считает предприятие платежеспособным при возможности рассчитаться по своим обязательствам, не устанавливая при этом ограничения по срочности в отличие от В.В. Ковалева и И.С. Колчиной. Последние же называют предприятие платежеспособным при его способности погашать лишь свои краткосрочные обязательства. [31. С.294]

Таким образом, рассмотрев понятийный аспект финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия можно сделать вывод о том, что Балтийская финансово-научная школа к понятию финансовой устойчивости предъявляет большие требования, чем Санкт-Петербургская и Московская школы, однако, в то же время не уточняет аспект срочности в понятии платежеспособности.

Наиболее удачным является определение финансовой устойчивости, данное В.Н. Сергеевым, т.к. оно учитывает такое важное условие, как развитие, т.е. такую устойчивость можно назвать динамической.

Многие авторы так же рассматривают понятие «платежеспособность» во взаимосвязи с понятием «ликвидность» и считают, что они неразрывно связаны. Понятие «ликвидность» произошло от латинского слова «liquidus», и переводится как текучий или жидкий, т.е. ликвидность предоставляет объекту возможность легкости движения или перемещения.

Под ликвидностью понимается способность активов к быстрой и легкой мобилизации. Тщательное изучение ликвидности началось со 2-ой половины ХХ века, Это связано с убыточной деятельностью госбанков, и с началом образования коммерческих банков. Но о необходимости соблюдения сроками между активными и пассивными операциями с позиций ликвидности экономисты писали еще в конце ХIХ века. [31. С.23]

Профессором Н.С. Мордвином в 1811г. была написана работа, в которой главной мыслью являлось решение проблемы ликвидности, поддержание которой зависело от следующего: «Все вклады должны быть классифицированы и различны в соответствии с условием краткости и долговременности сроков. Такие вклады, которые за несколько месяцев до окончания срока могут быть потребованы вкладчиком, выпускаются в виде учета кратковременных векселей, заемных писем. Долгосрочные займы соответственно будут выпускаемыми под учеты долгосрочных обязательств. Вечные капиталы представлены в виде собственных средств банка и могут быть раздаваемы как ссуды под залог недвижимости, их срок от 8 до 20 лет». [31. С.31]

В 20-х годах ХХ века понятие «ликвидность» использовалось при оценке собственных и заемных оборотных средств организации, и определялась правильность использования этих средств. В СССР понятие ликвидности было связано с кризисами капиталистической экономики, банкротствами фирм и банков. Соответственно, под «ликвидностью» понималось «возможность активов организации, фирм или банков в капиталистических странах, обеспечивающая способность бесперебойно рассчитываться по своим обязательствам». Другими словами, под ликвидностью понималась способность активов субъекта хозяйствования быстро превращаться в наличные средства.

В настоящее время термину «ликвидность» присущ более широкий спектр применения и он характеризует различные объекты экономики. Он используется как самостоятельная экономическая категория, но и с другими понятиями, которые касаются определенных объектов экономической жизни, такие как товар или ценная бумага, связан с субъектами национальной экономики, представителями которой являются банки, рынки и организации, затрагивает определение особенностей деятельности субъектов хозяйствования (баланс организации и баланс банка).

В ряде работ отечественных и зарубежных специалистов понятия ликвидность и платежеспособность нередко отождествляются. Например, О.В. Ефимова считает: «Способность организации производить расчеты по своим краткосрочным обязательствам и называется ликвидностью или, другими словами, текущей платежеспособностью». [11. С.55]

В.А. Кейлер пишет: «Под ликвидностью предприятия принято понимать способность предприятия выполнять свои обязательства по задолженности точно в момент наступления срока платежей».

Подобный подход наблюдается и у Э. Хелферта: «Ликвидность - способность своевременно погашать свои обязательства». То есть, в этих определениях высвечивается понятие платежеспособности, рассмотренное выше. [14. С.28]

У ряда российских ученых наблюдается другой подход. М.Л. Лишанский и И.Б. Маслова указывают: «Ликвидность - определенное соотношение суммы задолженности предприятия и суммы тех средств, которые будут направлены на ее погашения.

Ликвидность означает безусловную платежеспособность и предполагает определенную зависимость активов и обязательств, по общей сумме, и по срокам наступления обязательств». Это достаточно полное и подробное определение ликвидности. Здесь обозначена четкая связь ликвидности и платежеспособности, а так же степень ликвидности.

П.И. Вахрин считает: «Ликвидность - это способность предприятия быстро превратить свои активы в наличные средства (денежные), которые необходимы для осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности и необходимы для погашения обязательств предприятия». В данном определении упор делается на оперативность превращения активов в денежные средства для нужд предприятия. [7. С.190]

Л.Т. Гиляровская и Д.А. Ендовицкий считают, что ликвидность это финансовые возможности организации погасить строго в срок свои краткосрочные обязательства перед банком, поставщиками, бюджетом и другими кредиторами. [8. С.154] Ликвидность обусловливается также скоростью превращения в наличные денежные средства активов, представленных в статьях баланса». Здесь также подчеркивается тот факт, что ликвидность зависит от скорости превращения активов в денежные средства.

Итак, налицо два подхода к понятию ликвидности. По первому подходу под ликвидностью рассматривается способность организации рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам. Такой подход очень близок к изложенному выше подходу изучения понятия платежеспособности. По другому подходу ликвидность - это готовность, а самое главное - та скорость, с которой непосредственно активы могут быть превращены в финансовые средства.

Другие авторы, отдельно как экономическую категорию, выделяют ликвидность баланса. О.И. Лаврушиной говорится о ликвидности баланса: «Ликвидным баланс называется тогда, когда его состояние обеспечивается за счет быстрой реализации средств по активу рассчитаться по срочным обязательствам по пассиву».

В.М. Родионова и М.А. Федотова считают: «Ликвидность баланса - это возможность покрытия обязательств организации теми активами, у которых срок превращения в денежные средства равен сроку погашения обязательств».

Г. Савицкая также выделяет ликвидность баланса: «Ликвидность баланса представляет собой возможность организации обращать активы в наличность и погашать платежные обязательства, у которых срок превращения в денежные средства равен сроку погашения платежных обязательств. В этом определении особое внимание уделяется возможности обратить активы в наличность.

А также подчеркивается, что срок превращения активов в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Здесь можно сделать одно дополнение: обратить активы в денежные средства, как наличные, так и безналичные. Ведь погашать свои обязательства предприятие должно в основном в безналичной форме. [32. С.225]

Ученые А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин определяют ликвидность баланса и еще отдельно выделяют ликвидность активов: «Ликвидность активов является обратной величиной ликвидности баланса.

Это связано с тем, что чем меньше времени необходимо для перевода данного вида активов в денежную форму, тем выше уровень его ликвидности». Здесь наиболее полно раскрывается смысл ликвидности, выделяются понятия «ликвидность баланса» и «ликвидность активов». [38. С.69]

Ликвидность баланса - срок отдачи денег, а ликвидность активов - срок получения денег. Эти понятия, естественно, взаимосвязаны друг с другом. То есть, как быстро и в каком объеме предприятие получит денежные средства, так быстро и в том объеме оно сможет погасить долги. А это и есть смысл ликвидности.

Следовательно, говоря о ликвидности баланса предприятия, надо подразумевать наличие у организации оборотных средств в том размере, которого теоретически должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств, даже если и не в сроки, предусмотренные контрактами.

Таким образом, из выше сказанного следует, что понятие ликвидности возникло давно, а в ХХ веке экономистами уделялось большое внимание этой категории. Ученые ликвидность предприятия рассматривают вместе с понятием платежеспособности предприятия. Кроме того, понятие ликвидность тесно связано с понятием ликвидности баланса и активов предприятия. Некоторые авторы вообще считают платежеспособность и ликвидность равнозначными по сущности понятиями. Однако, по мнению автора, это понятия разные, хотя и взаимосвязанные.

Платежеспособность - это определенное финансовое состояние предприятия, при котором оно свободно, в полном объеме отвечает по своим обязательствам. А ликвидность - это уже оценочный показатель платежеспособности. Он определяет способность предприятия быть платежеспособным. [26. С.97]

От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Следовательно, ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективное.

1.3 Информационное обеспечение расчета финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

Важное место в организации экономического анализа на предприятии занимает его информационное обеспечение. При анализе используются не только экономические данные, но и техническая, технологическая и другая информация. Все источники необходимого материала для анализа подразделяется на: нормативно-плановые, внеучтённые и учетные. [5. С.285]

К нормативно-плановым источникам материала можно отнести все виды планов, разрабатываемых на предприятии, включая нормативные материалы и сметы.

К учетным источникам информации относятся все данные, содержащиеся в документах бухгалтерского, оперативного и статистического учета, и все типы отчетности, включая первичную учетную документацию.

Внеучетные источники информации включают документы, которые способствуют регулированию хозяйственной деятельности и данные, которые характеризуют функционирования предприятия с происходящими изменениями внешней среды. К ним можно отнести:

) официальные документы, их используют в обязательном порядке при осуществлении своей деятельности (законы, приказы, постановления, акты ревизий, приказы руководителей и распоряжения собственников);

) хозяйственно-правовые выступают в виде договоров, соглашений;

) научно-техническая информация;

) техническая, технологическая, а так же иная документация;

) информация о поставщиках и покупателях, основных конкурентах;

) информация о рынке материальных ресурсов: объемы рынков, уровень цен на рынках и их динамика на определенные виды ресурсов.

Информационной базой для проведения финансового анализа служит вся информационная система предприятия, в которую входят: пакет статистической отчетности; пакет финансовой отчетности; внутренние документы предприятия; бухгалтерские регистры; первичные бухгалтерские документы; учредительные документы; плановая документация; пояснительная записка к годовому бухгалтерскому отчету.

В настоящее время финансовая (бухгалтерская) отчетность организации формируется с учетом современных стандартов. [5. С.148]

Данные статистического учета и отчетности предприятия используются для углубленного изучения тенденций основных показателей и факторов, формирующих их уровень.

Финансовая отчетность представляет собой совокупность всех форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с последующим предоставлением пользователям обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия. [8. С.155] Финансовый учет сочетает в себе информацию производственного учета, которая обычно накапливается, а затем и используются компанией преимущественно только для внутреннего пользования. Функциональное разделение бухгалтерского учета на финансовый и управленческий учет необходимо из-за принципиальных отличий задач учета в рыночной и плановой экономиках. Главными задачами бухгалтерского учета в плановой экономике считались сбор и обработка информации для государственных органов управления, статистических и налоговых органов. Бухгалтерский учет при рыночной экономике выполняет несколько другие функции. Это исходило из того, что: меняется структура собственности; а так же предприятию необходимо искать такие решения, при которых была бы обеспечена победа в конкурентной борьбе и достигались запланированные финансовые результаты. Бухгалтерский учет при переходе к рыночной экономике представляет собой документ сбора, обработки и передачи необходимой информации о деятельности предприятия, заинтересованным сторонам, которые хотят инвестировать имеющиеся в их распоряжении средства. [7.С.168] Годовая бухгалтерская отчетность предприятия (за исключением бюджетных учреждений) должна содержать такие отчетные формы как: бухгалтерский баланс (форма 1); отчёт о прибылях и убытках (форма 2); отчет об изменениях капитала (форма 3); отчет о движении денежных средств (форма 4); приложения к бухгалтерскому балансу (форма 5); пояснительную записку; аудиторское заключение, оно подтверждает достоверность и точность бухгалтерской отчетности предприятия.

Наибольший объем информации, необходимой для анализа, содержит бухгалтерский баланс, актив баланса характеризует имущество предприятия, его состав, состояние в денежной форме. Актив баланса обычно строится в порядке возрастания ликвидности средств. А пассив баланса содержит источники формирования средств организации, его финансирование (собственные резервы, займы). Следует учитывать, что отчетность предприятия содержит также показатели деятельности структурных подразделений (включая филиалы и представительства). [18. С.199]

Баланс позволяет дать оценку эффективности размещения капитала, помогает рассчитать необходимое количество капитала для осуществления текущей хозяйственной деятельности предприятия и величину средств для его развития, размер необходимых заемных средств, и эффективность их привлечения.

В отчете о прибылях и убытках приводятся данные о доходах и расходах организации, ее финансовых результатах за отчетный год. Данные отчета представляются нарастающим итогом с начала года исходя из оборотов по соответствующим счетам учета.

Отчет об изменении капитала отражает данные о движении собственного капитала организации, включая его составные части: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенную прибыль, а также созданные в организации резервы.

Отчет о движении денежных средств содержит изменения о финансовом положении предприятия в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Эти данные представляются в валюте той страны, в которой осуществляет свою деятельность предприятие нарастающим итогом с начала года за отчетный год и в сравнении с предыдущим.

В приложении к бухгалтерскому балансу отражается движение имущества подлежащего амортизации (нематериальные активы и основные средства), а так же имущества, предназначенного для сдачи в лизинг, расходов на освоение природных ресурсов, вложений финансовых средств, дебиторской и кредиторской задолженностей, расходов по обычным видам деятельности.

Пояснительная записка к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках в обязательном порядке включается в состав годового отчета. В нем раскрываются сведения, которые относятся к учетной политике предприятия, и обеспечивают пользователей теми данными, которые не включаются в форму 1 и форму 2.

Своевременный и полный анализ данных всех первичных и сводных учетных регистров и отчетности необходим для принятия корректирующих мер, которые будут направлены на достижение более высоких результатов хозяйственной деятельности.

Данные статистического учета и отчетности предприятия используются для углубленного изучения тенденций основных показателей и факторов, формирующих их уровень. Изучение данных макроэкономической статистики в целом по отрасли или народному хозяйству необходимо для оценки внешних условий функционирования предприятия и степени хозяйственных и финансовых рисков. [24. С.277]

Оперативный учет и отчетность, по сравнению со статистическим и бухгалтерским учетом, способствуют быстрому обеспечению анализа необходимыми данными, такими как: данные о производстве и отгрузке продукции; данные о состоянии производственных запасов.

Таким образом, они создают условия, которые способствуют повышению уровня эффективности аналитических исследований.

И подводя итог главы, автор считает необходимым выделить ряд основных выводов из первой главы дипломной работы:

- процедура финансового анализа образовалась относительно недавно, и она была представлена взаимосвязью анализа баланса с коммерческими вычислениями;

с 90-х годов финансовый анализ входит в обязанности бухгалтеров и финансовых менеджеров;

баланс позволяет дать оценку эффективности размещения капитала;

до сих пор ни в одной экономической литературе не существует единого подхода к определению сущности финансовой устойчивости и платежеспособности организации. Мнения авторов дополняют друг друга;

почти все авторы и ученые рассматривают понятие «платежеспособность» во взаимосвязи с понятием «ликвидность»;

существует 4 типа финансового состояния предприятия - абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость, неустойчивое положение и кризисное положение организации;

бухгалтерский учёт в рыночной экономике выполняет другие функции, по сравнению с бухгалтерским учётом в плановой экономике;

все источники необходимого материала для анализа подразделяются на: нормативно-плановые, внеучетные и учетные;

своевременный и полный анализ данных всех первичных и сводных учетных регистров и отчетности необходим для принятия корректирующих мер, которые будут направлены на достижение более высоких результатов хозяйственной деятельности.

В рамках этой главы была прослежена цепочка развития финансового анализа со всеми его изменениями. Это необходимо для того, чтобы в полной мере понять сущность, цель и состав его проведения.

Из многочисленных определений понятия «финансовая устойчивость» самым полным и понятным является определение В.Н. Сергеева. Он считает, что финансовая устойчивость - это развитие предприятия на основе роста прибыли капитала, при обязательном сохранении предприятием его платежеспособности и кредитоспособности.

Так же были определены источники информации необходимой для проведения финансового анализа, включающие всю информационную систему предприятия.

Вся выше рассмотренная информация направлена на воссоздание более полного и общего вида финансового анализа. Вследствие этого будет проведена эффективная оценка финансовой устойчивости.

ГЛАВА 2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

2.1 Понятие, сущность, содержание и особенности управления платежеспособностью и финансовой устойчивостью

Оценка финансового состояния предприятия приобретает все большее значение с развитием рыночных отношений в экономике. В зависимости от целей пользователей финансовое состояние оценивается по различным критериям. Для собственников контрольных пакетов акций и инвесторов наиболее важным критерием является эффективность вложенного капитала и его рентабельность. Кредиторов более всего интересует ликвидность предприятия, поставщиков - его платежеспособность. Но независимо от целей почти всех возможных контрагентов предприятия интересует его финансовая устойчивость. Внешним проявлением финансовой устойчивости служит платежеспособность предприятия.

Платежеспособность представляет собой возможность предприятия рассчитываться по своим долгам и обязательствам на конкретную дату. Если хозяйствующий субъект не может ответить по своим обязательствам в полной мере к конкретному моменту времени, то она признается неплатежеспособной. С помощью анализа определяются ее потенциальные возможности для расчета и покрытия долга, а так же принимаются меры и разрабатываются мероприятия по избеганию банкротства. [15. С.67]

Известно, что платежеспособность организации в определенный период времени является необходимым условием, но обычно является недостаточным, так как фактор платежеспособности подразумевает способность организации рассчитываться по своим обязательствам в любой момент времени. Но возможно ли говорить, что организация финансово устойчива? Рассчитаться со старыми долгами возможно за счет новых заимствований, что будет мешать балансу между собственными и заемными средствами. Таким образом, организация будет неплатежеспособной и ее баланс будет неудовлетворительным, что свидетельствует о ее финансово неустойчивом положении.

Финансовая устойчивость предприятия предполагает ее способность успешно повышаться под воздействием изменений внешней и внутренней среды. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов. [9. С.31]

Внешние факторы не зависят от предприятия, в силу чего оно не может оказывать воздействие на них и должно к ним приспосабливаться. Внутренние факторы являются зависимыми и, поэтому предприятия посредством влияния на эти факторы может корректировать свою финансовую устойчивость.

Первую группу факторов образуют организационно-управленческие, определяющие основные направления, цели и стратегию развития предприятия. Организационная структура определяется целями предприятия и должна обеспечивать непрерывность производственного процесса, влиять на характер структуры управления, эффективность которой зависит от постоянного ее совершенствования в зависимости от влияния внешних и внутренних факторов.

Финансовая устойчивость предприятия также во многом определяется уровнем и качеством менеджмента, требующими постоянного совершенствования, что должно быть направлено на обеспечение координации, взаимосвязанности и интегрирования всех функций управления в единое целое.

Немаловажную роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия играет формирование высокой культуры предприятия и его репутация. Культура предприятия отражает его нравы, обычаи, поощряет определенные нормы поведения персонала и привлекает подходящих работников. Репутация предприятия, формируемая его партнерами. Сотрудниками, общественным мнением побуждает клиента пользоваться услугами именно данного предприятия.

Вторая группа внутренних факторов, путем воздействия на которые можно повысить финансовую устойчивость предприятия, представлена производственными факторами, куда входят: объем, ассортимент, структура, качество продукции; себестоимость, обеспеченность основными оборотными средствами и уровень их использования; наличие и степень развития инфраструктуры; экология производства. Рост объема производства продукции, улучшение ее качества, изменение структуры продукции оказывают непосредственное влияние на результативность работы предприятия, увеличение спроса на нее и повышение цен, результатом чего становится рост прибыли предприятия и, следовательно, повышение его финансовой устойчивости. Особое внимание предприятиям следует уделять определению оптимального размера необходимых оборотных средств, т.к. данный показатель непосредственно влияет на конечные результаты их деятельности. В процессе удовлетворения потребности предприятия в необходимых оборотных средствах надо обращать внимание на качество поставляемых оборотных средств, их ассортимент, ритмичность поставок.

Финансово-экономические факторы образуют третью группу факторов, направленных на повышение финансовой устойчивости предприятия АПК, что возможно по следующим направлениям: постоянный финансовый анализ деятельности предприятия; повышение его платежеспособности; оптимизация структуры имущества и источников его формирования; оптимизация соотношения собственных и заемных средств; повышение прибыльности и рентабельности.

Аспект влияния совокупности факторов применителен и к платежеспособности, т.к. это важная составляющая финансовой устойчивости. Платежеспособность есть результирующее состояние финансов предприятия, определяемое качеством его финансовых потоков. В российском хозяйстве существует интегрирующее влияние негативных факторов на платежеспособность предприятия, происходит трансформация влияния этих факторов в массовую неплатежеспособность компаний. В то же время текущая платежная способность предприятия воздействует на все внешнее макроэкономическое пространство, влияющее в свою очередь на каждого участника финансовых расчетов. [7. С.53]

Платежеспособность предприятия подвержена влияниям, которые генерируются как самим хозяйствующим субъектом, так и возникающим извне.

Группу внешних факторов, влияющих на платежеспособность предприятия, составляют: импортоориентированность спроса, слабость правового режима, инфляция издержек, противоречивая государственная финансовая политика, чрезмерная налоговая нагрузка, бюджетное недофинансирование, государственное или муниципальное участие в капитале предприятия.

К внутренним факторам, оказывающим дестабилизирующее воздействие на финансы предприятия, относят: дисбаланс функционально-управленческой конфигурации, не конкурентоспособность продукции, неинтенсивный маркетинг, нерентабельность бизнеса, износ основных средств, неоптимальные долги и запасы, раздробленность уставного капитала.

Таким образом, можно сделать вывод, что влияние всех перечисленных выше факторов может ослаблять финансовую устойчивость предприятия и понижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних дополняется взаимодействием с внешними и наоборот. Однако данная взаимосвязь факторов может оказывать и благотворное влияние на финансовое состояние организации, в т.ч. и на ее финансовую устойчивость и платежеспособность, в силу возможного регулирования факторов самим предприятием. В зависимости от факторов, влияющих на устойчивость предприятия, ее подразделяют на внутреннюю, внешнюю и “унаследованную” устойчивость. [4. С.64]

Внутренняя устойчивость представляет собой общее финансовое положение хозяйствующего субъекта, при котором он обеспечен стабильным и высоким результатом функционирования, это возможно путем быстрого реагирования на всевозможные изменения как внутренних, так и внешних факторов.

Внешняя устойчивость хозяйствующего субъекта представлена стабильным положением той экономической среды, в которой он осуществляет свою деятельность. Эта стабильность достигается определенным механизмом управления рыночной экономикой в рамках всей страны.

“Унаследованная” устойчивость является результатом наличия определенного запаса прочности предприятия, защищающего его от случайностей и резких изменений внешних факторов.

Различают также статическую устойчивость, ее сравнивают со стадией покоя и пассивностью. И динамическую устойчивость, которую связывают со стабильным развитием организации.

В некоторой экономической литературе называют также общую (ценовую) и финансовую устойчивость предприятия.

Общая устойчивость организации представлена движением денежных средств, обеспечивающих стабильное превышение доходов над расходами.

Финансовая устойчивость представляет собой наглядно выраженный результат превышения суммы полученных доходов над суммой произведенных расходов. Такая устойчивость подразумевает свободное управление денежными средствами организации, а так же при эффективном их использовании способствуют бесперебойному и более качественному и быстрому процессу производства, а так же обеспечивает стабильную реализацию продукции. Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта является основным компонентом его общей устойчивости.

Следует выделить несколько функций обеспечения финансовой устойчивости предприятия: целевую, побудительную, регулирующую.

Целевая функция связана с критерием эффективности системы, регулируемой финансово-экономическими отношениями - сокращением дефицита финансового потока для динамичного развития производства и обеспечение воспроизводства рабочей силы на экономически оправданном уровне.

Побудительная функция ориентирует систему финансового обеспечения на эффективную организацию производственного процесса в реальном секторе экономики.

Регулирующая функция реализует потенциальную возможность при сокращении дефицита финансового потока формировать тенденцию к увеличению спроса.

Финансовая устойчивость рассматривается во взаимосвязи с блоком регуляторов: ценообразованием, налогово-бюджетным регулированием, кредитным рынком, управлением издержками производства. [17.С.149]

Оценить и проанализировать финансовую устойчивость предприятия можно, применив определенную систему показателей. Данная система показателей классифицируется следующим образом: выделены группы показателей, характеризующих результат, эффективность, удельные характеристики финансовой устойчивости, показатели специфики воспроизводственного процесса, превентивные показатели.

Первая группа - показатели эффекта финансового обеспечения. Данная группа может быть представлена показателем собственного капитала в обороте.

Вторая группа - эффективность финансового обеспечения. Может быть представлена коэффициентами автономии, маневренности, обеспеченности собственного капитала в обороте, обеспеченности собственными средствами запасов и затрат, соотношения собственных и заемных средств, долгосрочного привлечения заемных средств, кредиторской задолженности. При этом необходимо принятие единой терминологии в названии коэффициентов. Иначе при одинаковом алгоритме расчета одни авторы называют показатель коэффициентом автономии, другие - независимости. Следует оставить в системе показателей коэффициент маневренности. Удачно уточнение в Методических указаниях от 23 января 2001года показателя - собственный капитал в обороте.

Третья группа показателей - удельные характеристики финансового обеспечения: запас устойчивости финансового состояния (в днях), излишек (недостаток) оборотных средств на 1000 руб. запасов.

Четвертая группа - показатели специфики воспроизводственного процесса: коэффициенты соотношения мобильных и иммобилизованных средств, имущества воспроизводственного назначения.

Пятая группа - превентивные показатели: ликвидности, коэффициенты риска не возврата кредита и др.

Использование показателей финансовой устойчивости в динамике повысит уровень разработки управленческих решений, направленных на формирование тенденции стабилизационных процессов. Систематизация показателей дает основание для проведения мониторинга финансовой устойчивости. [29. С. 92]

Различают 4 типа финансовой ситуации:

.Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречается крайне редко и характеризующаяся положительным значением (излишком) трех выше перечисленных показателей.

.Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирует его платежеспособность.

.Неустойчивое финансовое состояние, оно связано с нарушением платежеспособности, но есть вероятность восстановления равновесия, это возможно за счет пополнения источников собственных оборотных средств и увеличения последних. А так же привлекая заемные средства.

.Кризисное финансовое состояние, при котором общая величина имеющихся у предприятия источников не покрывает величину запасов и затрат. В таком состоянии денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не возможно покрыть даже его кредиторской задолженностью и просроченных ссуд; оно находится практически на грани банкротства.

Особенности организации и управления финансовой устойчивостью на предприятии представлены важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений.

При этом широко используются такие методы управления, как регламентирование, регулирование и инструктирование. Особое внимание уделяется разработке положений о структурных подразделениях предприятия, должностных обязанностей сотрудников и движения информационных потоков в разбивке по срокам, ответственным лицам и показателям. [31. С.163]

Организация планирования финансовой устойчивости необходима, прежде всего, для того, чтобы увязать источники поступления и направления использования собственных денежных средств.

В данном случае речь идет об установлении пропорций между сводной калькуляцией на весь объем выпускаемой продукции (товаров, работ, услуг) и планируемым долгом.

Дело в том, что поступления денежных средств по суммам и срокам могут не совпадать с платежами поставщикам сырья и материалов, за работы и услуги, по расчетам с работниками предприятия и бюджетом, а также с банками по возврату кредитов и процентов по ним.

Вследствие этого еще на стадии планирования целесообразно составлять платежный календарь, в котором отражаются притоки и оттоки денежных средств по суммам и срокам. При этом структура оттоков (кредиторская задолженность и внутренний долг) не должна выходить за рамки структуры сводной калькуляции. Это означает, что общая сумма оплаты, скажем, за сырье и материалы не должна превышать общей суммы, вытекающей из сводной калькуляции. В противном случае может не хватить собственных источников для оплаты по другим статьям сводной калькуляции. Таким же образом следует поступать и с другими статьями сводной калькуляции.

Следовательно, если информация о притоках денежных средств по суммам и срокам известна достаточно точно, то корректировке подлежат оттоки по суммам и срокам. И наоборот, если предстоящие оттоки достаточно жестко регламентированы по суммам и срокам, то корректируются уже притоки. Но в любом случае можно заранее предусмотреть дни и периоды, когда возникнут «кассовые» разрывы, и принять соответствующие меры для их устранения и укрепления финансовой устойчивости предприятия. [21. С.49]

Организация текущего управления финансовой устойчивостью предполагает обработку особым способом бухгалтерских данных. В результате получаются очень нужные выходные документы - внутренние формы отчетности, анализа и аудита.

Эти формы представляют собой стандартные типовые документы для служебного пользования, формируются на базе бухгалтерских данных и могут быть получены в любой момент по требованию пользователя - за год, квартал, месяц и день.

Основная задача сводных рапортов заключается в информационном обеспечении руководителей разных уровней в целях принятия ими управленческих решений в оперативном режиме. В этой связи актуальность этих таблиц полностью зависит от своевременности внесения и обработки исходных данных в бухгалтерии предприятия. Простота, доступность и читабельность предлагаемых аналитических документов позволяют руководителю понять финансовое состояние предприятия без специальных знаний бухгалтерского, финансового и налогового учета. [25. С.267]

Сводные рапорты внутренней отчетности, анализа и аудита имеют свои стандартные формы, на основе которых представляется возможность анализировать работу не только отдельного участка, но и группы участков, ряда предприятий и подразделений, сводить полученные данные в таблицы и строить графики с разбивкой по видам товарно-материальных ценностей, поставщиков и покупателей, материально ответственных и подотчетных лиц.

2.2 Особенности методов, используемых для определения платежеспособности и финансовой устойчивости

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования.

Финансовая устойчивость предприятия - обусловливается превалированием доходов над расходами; обеспечивает беспрепятственное маневрирование денежными средствами и непрерывный процесс производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость вырабатывается в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и служит основным компонентом общей устойчивости предприятия. [39. С.301]

Финансовая устойчивость подразумевает такое состояние финансовых ресурсов, которое служит предпосылкой к развитию предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Процесс анализа финансовой устойчивости состоит из ряда этапов:

оценка и анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости;

ранжирование факторов по значимости;

оценка их влияния на финансовую устойчивость предприятия;

принятие управленческого решения с целью повышения финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

Показатели, которые характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования являются абсолютными показателями.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат употребляются показатели, отображающие разнообразную степень охвата видов источников. [39. С.311]

1. Наличие собственных оборотных средств. Рассчитывается по формуле:

ЕС = К - АВ (2.1)

где, ЕС - собственные оборотные средства,

К - реальный собственный капитал (рассчитывается: стр.490 + стр.640 + стр.650 - стр.252 - стр.244 - стр.450),

АВ - внеоборотные активы (стр.190 + стр.230).

2. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, рассчитывается по формуле:

ЕО = ЕС + М (2.2)

где, ЕО - величина основных источников формирования запасов и затрат,

М - краткосрочные займы (стр.610).

На основании перечисленных выше показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

3. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (± ЕС):

± ЕС = ЕС - З (2.3)

где, З - запасы и затраты (стр.210 + стр.220).

4. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (± ЕО):

± ЕО= ЕО - З (2.4)

Для характеристики финансовой ситуации в организации существует четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния - в настоящих условиях развития экономики России встречающаяся крайне редко, задается условием:

З < ЕС + М (2.5)

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность, соответствует условию:

З = ЕС + М (2.6)

3. Неустойчивое финансовое состояние, характеризующееся нарушением неплатежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств:

З = ЕС + М + ИО (2.7)

где, ИО - источники, ослабляющие финансовую напряженность.

4. Кризисное финансовое состояние - состояние предприятия, находящейся на грани банкротства, когда денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

З > ЕС + М (2.8)

Расчётный анализ относительных показателей финансовой устойчивости или финансовых коэффициентов подразумевает оценку состава и структуры источников средств организации и их использования. Следствием подобного анализа должна стать оценка независимости предприятия от внешних кредиторов. Чем выше доля заёмных средств в общей величине источников, тем более неустойчиво его финансовое положение.

Состояние оборотных средств отражается через:

. Коэффициент автономии (К_А) рассчитывается как отношение величины источника собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса (Б):

К_А = К / Б (2.9)

где, К - Капитал;

Б - Валюта баланса.

Данный коэффициент свидетельствует о перспективах изменения финансового положения в ближайший период. Нормальное ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. К_А ≥ 0,5, когда сумма собственных средств организации составляет 50% от суммы всех источников финансирования. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования. Высокий уровень коэффициента автономии отражает стабильное финансовое положение предприятия, благоприятную структуру его финансовых источников и низкий уровень финансового риска для кредиторов. Такое положение является защитой от больших потерь в периоды депрессии и гарантией получения кредита для самого предприятия. При снижении уровня коэффициента автономии до значений, меньших, чем 0,5, вероятность финансовых затруднений возрастает. Достижение коэффициентом автономии значений 0,5 и выше означает, что предприятие может пользоваться заемным капиталом.

. Коэффициент самофинансирования (К_СЗС) рассчитывается как отношение собственных источников к заёмным:

К_СЗС = К : (П^Д + М) (2.10)

где, П^Д - долгосрочные кредиты и займы;

М - краткосрочные кредиты и займы.

Нормальное ограничение этого коэффициента - К_СЗС ≥ 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_ОСС) рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств (Е_С) к общей величине оборотных средств (А^О):

К_ОСС = Е_С : А^О (2.11)

где, Е_С - величина собственных оборотных средств;

А^О - общая величина оборотных средств.

Нормальное ограничение - К_ОСС ≥ 0,1. Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

. Коэффициент маневренности (К_М) рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала (К):

К_М = Е^С : К (2.12)

где, Е^С - собственные оборотные средства;

К - общая величина капитала.

Нормальное ограничение - К_М ≥ 0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности для маневрирования своими средствами.

Состояние основных средств анализируется при помощи следующих коэффициентов:

) индекс постоянного актива - коэффициент показывает отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам, или долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств;

) коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств - отражает отношение суммы долгосрочного кредита к собственным средствам;

) коэффициент износа - рассчитывается как соотношение начисленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимости основных средств;

) коэффициент реальной стоимости имущества (коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия) - рассчитывается путем деления суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов и малоценных и быстроизнашивающихся предметов на стоимость активов предприятия (валюту баланса).

Таким образом, анализ финансового состояния предприятия не является самоцелью. Главное его назначение для многих предприятий - выявление факторов и причин, оказавших негативное влияние на финансовое состояние, и на этой основе разработка мер по его улучшению.

Платежеспособность подразумевает возможность предприятия погасить свои обязательства в срок и в полном объёме. Выделяют общую. текущую и долгосрочную платежеспособность.

Общая платежеспособность предприятия представляет собой способность отвечать по всем своим обязательствам всей совокупностью доступных активов.

. Коэффициент общей платежеспособности К_О.П. рассчитывается как:

К_О.П. = А : ОП (2.13)

где, А - активы предприятия;

ОП - обязательства предприятия.

Нормальное значение этого коэффициента - К_О.П ≥ 2. При проведении анализа исследуется динамика данного коэффициента и производится его сопоставление с нормативом. Такой коэффициент предоставляет лишь общую оценку динамики платежеспособности предприятия. Он не предоставляет возможность проанализировать её внутриструктурные изменения. С такой целью на предприятии производится оценка текущей платежеспособности. Это происходит путём сравнения суммы имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой уже наступили. Безупречным считается вариант, когда полученный результат ≥1.

. В финансовом анализе разбирают и долгосрочную платежеспособность. Вероятность погашения долгосрочных займов, отражает способность организации работать длительный период. Основной причиной проведения такой оценки это возможность раннего выявления признаков банкротства. Анализ даёт возможность определить возможность банкротства задолго до кризисного положения предприятия. Показатель, отображающий платежеспособность предприятия по долгосрочным займам, исчисляется как отношение заемного капитала к собственному:

К_Д.П. = К^З : К^С (2.14)

где, К_д.п. - коэффициент долгосрочной платежеспособности;

К^З - заемный капитал (долгосрочные кредиты и займы);

К^С - собственный капитал.

Прирост доли заёмного капитала в структуре капитала предприятия является рискованным. Предприятие обязано вовремя вносить плату за проценты по кредитам, вовремя погашать кредиты. Уровень прибыли не оказывает влияние на эти обязательства. Даже при отсутствии прибыли указанные обязательства не исчезают. Чем выше значение коэффициента, тем больше задолженность предприятия и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.

Упомянутые коэффициенты анализируются путём сравнения с подобными показателями предыдущих периодов работы, с внутрифирменными нормами и плановыми показателями. Это предоставляет возможность оценить платежеспособность предприятия и предпринять соответствующие управленческие решения как оперативные, так и на перспективу. Возможность в срок отвечать по своим обязательствам и развиваться является высшей формой платежеспособности предприятия. Для достижения такой формы платежеспособности предприятию необходимо располагать гибкой структурой ресурсов, иметь возможность привлечения заёмных средств, а так же своевременно отвечать перед кредиторами, с учётом уплаты процентов за ссуду.

Платежеспособность предприятия один из основных показателей, отражающих финансовое положение предприятия. Платежеспособность оценивается по данным баланса на основе расчёта следующих показателей: величина собственного оборотного капитала; соотношение оборотного капитала и краткосрочных обязательств (коэффициенты ликвидности - определяющие квоту оборотных средств, то есть оптимальный размер оборотных средств); соотношение заемного и собственного капитала; коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств; коэффициент обеспеченности процентов по кредитам; коэффициент платежной готовности (платежеспособности).

. Собственные оборотные средства представляют собой величину, на которую общая сумма оборотных средств превышает сумму краткосрочных обязательств.

Сущность показателя состоит в том, что текущие обязательства являются долгами, которые должны быть погашены в течение одного года, а оборотные средства - это активы, которые представляют наличность, или должны быть превращены в неё, или израсходованы в течение года. Текущие обязательства необходимо погасить из оборотных средств.

В случае, когда сумма оборотных средств превалирует над суммой текущих обязательств, то разность даёт величину собственных оборотных средств, предназначенных для продолжения хозяйственной деятельности. Величина оборотных средств является основанием для получения кредита и увеличения объёма реализуемой товарной массы.

Нехватка собственных оборотных средств может привести к банкротству предприятия. В связи с этим, изменения величины собственных оборотных средств анализируется с особым вниманием.

Настоящий показатель исчисляется вычитанием из общей величины оборотных активов величины краткосрочных обязательств или следующим образом:

ЕС = IVП - IА (2.15)

где, ЕС - собственный оборотный капитал;П - итог раздела IV пассива баланса;А - итог раздела I актива баланса.

Различают ряд методик для установления оптимального размера оборотного капитала предприятия. Обычно употребляют коэффициент текущей ликвидности. Он отражает отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам. Коэффициент текущей ликвидности обширно используют как общий индикатор платежеспособности предприятия и способности её погасить первоочередные платежи. Хотя и существует множество исключений, но экономисты обычно выделяют правило: для обеспечения инвестициям минимальной гарантии оборотный капитал должен, по крайней мере, в 2 раза превышать сумму срочных обязательств.

Узловая цель исчисления названных показателей состоит в выявлении направлений дальнейшего анализа финансового состояния предприятия.

Для совершения необходимых, качественных, адекватных, объективных выводов и интерпретации исчисленных коэффициентов, возникает необходимость дополнительно совершить следующие сравнения:

сравнить фактические коэффициенты текущего года с коэффициентами предыдущего года, а также с отдельными коэффициентами за ряд лет;

сравнить фактические коэффициенты с нормативами, принятыми предприятием (внешние пользователи финансовых отчетов редко могут провести такое сопоставление);

сравнить коэффициенты с показателями наиболее удачливых конкурентов. Данные можно получить из публикуемых финансовых отчетов;

сравнить фактические коэффициенты с отраслевыми показателями.

2.3 Проблемы платежеспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта в современных рыночных условиях

В современных рыночных условиях финансовая устойчивость выступает главным и основным показателем выживаемости и показывает, на сколько стабильное положение занимает предприятие на рынке. Анализ и оценка показателей финансовой устойчивости и платежеспособности выступает основным элементом анализа финансового состояния. Такой анализ помогает выявить риск нарушения расчетных обязательств организации, а так же помогает разработать мероприятия по их ликвидации.

На данный момент основным предметом, привлекающим внимание большинства участников рыночных отношений является хозяйственная деятельность предприятий. В основном в качестве таких участников выступают организации и физические лица, заинтересованные в их функционировании. Они стараются оценить финансовое положение хозяйствующего субъекта по доступной на тот момент для них отчетно-учетной информации. [22. С.58]

Финансовая устойчивость отражает стабильно образующееся превышение доходов над расходами и показывает такое соотношение финансовых средств, при которых хозяйствующий субъект обеспечивает бесперебойный процесс производства и реализации, распределение затрат на расширение и обновление производства путем эффективного использования финансовых средств и свободно маневрирует денежными средствами. Очень серьезной проблемой в нынешнее время является определение границ финансовой устойчивости, потому что именно финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности хозяйствующего субъекта и может послужить отсутствию финансовой возможности для расширения производства, а избыточная финансовая устойчивость может отягощая затраты хозяйствующего субъекта излишними запасами и резервами, и тем самым препятствовать развитию. Отсюда следует, что финансовая устойчивость организации должна соответствовать требованиям рынка и в обязательном порядке должна отвечать потребностям развития хозяйствующего субъекта. [28. С.181]

Так как предприятие выступает и в роли субъекта, и в роли объекта отношений на рынке, и оно по разному влияет на динамику факторов, то целесообразно их разделить на: внутренние и внешние. Внутренние зависят от работы самого предприятия; внешние представлены внешними по отношению к предприятию, изменение этих факторов не подвластно ему. К внутренним факторам относится: отраслевая принадлежность предприятия, подразумевающая диверсификацию деятельности

Отраслевая принадлежность выражается в том, что каждая организация должна стать элементом той среды, в которой ведет свою деятельность, конечно же, влиться полностью в процесс развития и технологию существования, должна стремиться к выходу на новый уровень хозяйствования, для того чтобы быть способной преодолеть любые угрозы своей деятельности. Диверсификация деятельности необходима, для того чтобы организация обладала такой возможность как разделение рисков, ведь с помощью этого предприятие всегда будет застраховано от возникновения непредвиденных потерь.

Диверсификация деятельности необходима и малым, и крупным хозяйствующим субъектам. Она необходима для:

повышения производительности труда совокупной рабочей силы;

наращивания объемов производства, полного удовлетворения спроса. Это помогает сделать экономику более эффективной;

улучшения производственного использования ресурсов организации, повышения концентрации производства;

снижения рисков узкоспециализированного производства и инвестиций за счет умножения их направлений;

повышения финансовой результативности работы, предотвращения банкротств, повышения рентабельности организаций;

стабилизации финансового положения субъектов рынка за счет увеличения объемов реализации, внедрения новых товаров;

расширения структуры выпускаемой продукции (услуг), ее доли в спросе.

Выбор выпускаемой продукции и оказание услуг в значительной мере влияют как на успех, так и на неудачу всей деятельности хозяйственного субъекта. Необходимо правильно решить, что будет производить предприятие и по какой технологии, ведь от этого зависят издержки производства. Устойчивость хозяйствующего субъекта зависит не только от величины затрат, но и от соотношения постоянных издержек с переменными.

Размер оплаченного уставного капитала. Финансовая устойчивость находится под влиянием тех денежных средств, которые могут быть дополнительно мобилизуемы рынке ссудных капиталов. Это связано с тем, что чем больше денежных средств может быть привлечено организацией, то тем больше его финансовые возможности. Но вместе с возрастанием возможностей возрастает и финансовый риск, характеризующийся возникновением вопроса: «Сможет ли хозяйствующий субъект своевременно рассчитываться по своим обязательствам с кредиторами?». В таких случаях огромную роль играют резервы, выступающие своеобразной формой гарантии платежеспособности предприятия.

Величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами. Данный фактор имеет тесную связь со структурой выпускаемой продукции и конечно с технологией, используемой для ее производства. Основой данного фактора выступает выбор оптимального состава и структуры активов, и соответственно выбор правильной стратегии управления ими. Устойчивость хозяйствующего субъекта и возможная эффективность бизнеса в значительной мере зависят от качества управления текущими активами, а именно от того какие оборотные средства и в каком количестве (объеме) задействованы в производстве, какова величина запасов и активов в денежной форме, и т.д. Необходимо учесть, что если организация уменьшает объемы запасов и ликвидных средств, то она может пустить больше средств в оборот и тем самым увеличить объем получаемой прибыли. Но следует учесть, что вместе с тем возрастает риск неплатежеспособности организации и возможна остановка производства из-за недостаточного количества запасов. Искусным управлением текущими активами можно назвать такую возможность, при которой на счетах организации будет только такое минимальное количество ликвидных средств, которое необходимо для данной текущей деятельности.

Важным фактором, влияющим на финансовую устойчивость, выступает состав и структура финансовых ресурсов, а так же влияет правильность выбора стратегии и тактики управления этими ресурсами. Предприятие себя чувствует более уверенно и спокойно в том случае, если обладает большим количеством собственных финансовых ресурсов, в том числе и прибылью. Однако важна не столько общая сумма прибыли, а структура ее распределения и та ее доля, которая отводится конкретно на развитие производства. Исходя из этого, на первый план выдвигается оценка политики распределения и использования прибыли. Использование прибыли желательно проанализировать в 2 направлениях:

для финансирования текущей деятельности - оно связано с формированием оборотных средств, укреплением платежеспособности и усилением ликвидности и т.д.;

для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Степень влияния внутренних факторов на финансовую устойчивость организации зависит не только от их соотношения, но так, же и от стадии жизненного цикла данной организации, от компетенции и профессионализма его менеджеров. Исходя из практики, можно сказать, что большое количество неудач организации связано с неопытностью и некомпетентностью управляющих, из-за их неумения учитывать изменение внутренней и внешней среды. [33. С.482].

К внешним факторам относятся следующие факторы внешней среды:

факторы политического и правового характера. Это факторы законодательного и государственного характера, они влияют на уровень существующих возможностей и угроз в производственной деятельности организации. К ним можно отнести: антимонопольное и патентное законодательство, денежно-кредитную политику, федеральные выборы;

экономические факторы. Здоровье и благополучие экономики и стадия развития экономического цикла всегда оказывают огромное влияние на прибыльность предприятия. Уровень возможностей предприятия для достижения поставленных экономических целей во многом зависит от макроэкономического климата в стране. Плохие экономические условия ведут к спаду спроса на товары, а благоприятные экономические условия способствуют его росту. При анализе внешней ситуации для конкретного предприятия необходимо рассчитать и оценить такие экономические показатели, как ставка процента, курсы обмена валют, темпы экономического роста, уровень инфляции и др.;

социальные и культурные факторы. Они влияют на большинство предприятий, так же как и формируют стиль жизни общества и. Потому что именно новые тенденции формируют новый тип потребителя и тем самым вызывают потребность в других товарах, следствием чего является определение новых стратегий предприятия;

факторы технологического характера. Менеджеры должны понимать, что революционно-технологические перемены и открытия могут привести, как к новым и более перспективным возможностям, так и повлечь за собой серьезные угрозы деятельности предприятия. [34. С. 149].

Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта зависит от уровня, динамики и колебаний платежеспособного спроса на производимую им продукцию, оказываемые услуги, потому что именно платежеспособный спрос определяет постоянство получаемой прибыли. А платежеспособный спрос находится в зависимости от общего состояния экономики, рассматривая уровень дохода потребителей, как физических, так и юридических лиц, и цены на производимую хозяйствующим субъектом продукцию. Так же финансовая устойчивость зависит от того, в какой стадии экономического цикла находится экономика страны. Во время кризиса наблюдается значительный спад темпов реализации по сравнению с темпами производства продукции, сокращаются инвестиционные поступления в товарные запасы, что способствует еще большему сокращению сбыта. Так же сокращаются доходы хозяйствующих субъектов, а так же и масштабы прибыли. Все эти последствия ведут к уменьшению ликвидности хозяйствующих субъектов и их платежеспособности. Тем самым увеличивается количество предприятий-банкротов. [30. С.79] Финансовая устойчивость подвергается влиянию налоговой и кредитной политики, степени развития финансового рынка, внешнеэкономических связей. [32. С.280]

Принимая к сведению все вышеперечисленные факторы, следует сделать вывод, что для предприятия важно не только провести анализ финансовой устойчивости, но и умело проанализировать все факторы, которые оказывают влияние на финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта.

Подводя итог главы, автор отмечает следующее:

- платежеспособность отображает возможность хозяйствующего субъекта отвечать по обязательствам в настоящее время;

платежеспособность предприятия подвержена влиянию внешних и внутренних факторов;

существенной характеристикой финансового состояния предприятия служит стабильность её деятельности в долгосрочном периоде;

финансовая устойчивость служит отображением устойчивого превышения поступления средств над их расходованием, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путём результативного их применения содействует непрерывному процессу производства и реализации продукции;

экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования;

с развитием рыночных отношений в экономике усиливается роль оценки финансового состояния предприятия;

существует несколько методик для определения финансовой устойчивости и платежеспособности;

в зависимости от факторов, влияющих на устойчивость предприятия, ее подразделяют на: внутреннюю, внешнюю и «унаследованную» устойчивость.

Целью данной главы является изложить более точно и полно сущность финансовой устойчивости и платежеспособности хозяйствующего субъекта, рассмотреть все возможные факторы, оказывающие влияние на финансовое положение предприятия. Так же в рамках данной главы рассматривается полный комплекс коэффициентов необходимых для расчета финансовой устойчивости и платежеспособности, со всеми рекомендациями к их расчету и нормативными значениями, и в заключительной части данной главы представлены проблемы платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Доказывается то, что в современных рыночных условиях финансовая устойчивость выступает главным и основным показателем выживаемости любого предприятия.

ГЛАВА 3. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ И ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЕГО ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ПРИМЕРЕ ЗАО “ТИРОТЕКС”

.1 Общая характеристика предприятия ЗАО «ТИРОТЕКС»

ЗАО «ТИРОТЕКС», расположенное в Тирасполе, является одним из крупнейших текстильных предприятий в границах СНГ и Европейского Союза. «ТИРОТЕКС» по праву считается флагманом промышленности Приднестровской Молдавской Республики.

ЗАО «ТИРОТЕКС» представляет собой крупное предприятие по переработке хлопка, использующее хлопок - сырец и после процессов прядения, ткачества, отделки и пошива, выпускающее ткани и готовые изделия.

Это уникальный производственный комплекс с мощной инфраструктурой, развитой технической и научной базой и кадровой базами.

Предприятие наладило взаимовыгодное сотрудничество с Молдовой, Украиной, Россией, Румынией, Узбекистаном. Были установлены партнерские отношения с солидными зарубежными фирмами: «Немесис», «Экспорт-Хаус», «Хелена», «Манафактура Гай» (Италия), «Коготекс» (Бельгия), «Битман и сын» (Австрия), которые позволили «ТИРОТЕКСу» выйти на уровень производства текстиля на уровне мировых стандартов.

Ткани экспортируются в такие страны, как Греция, Италия, Португалия, Румыния.

Выйти на мировой уровень предприятию позволило внедрение международной системы качества ИСО-9001.

Продукция ЗАО «ТИРОТЕКС» хорошо известна на всех континентах земного шара, в странах Европы, Азии, Северной и Латинской Америки. О ее высоком качестве свидетельствуют престижные международные награды - три Бриллиантовых Звезды, Золотой Глобус, "Золотая Арка Европы".

Партнеры ЗАО «ТИРОТЕКС» - фирмы из: Австрии, Болгарии, Греции, Италии, Швейцарии, Канады, Франции, Германии, Румынии, Японии, США, Голландии, России, Украины, Узбекистана.

3.2 Анализ финансовой устойчивости и платёжеспособности ЗАО «ТИРОТЕКС»

ликвидность финансовый устойчивость платежеспособность

Взяв за основу финансовую отчётность ЗАО «ТИРОТЕКС» произведём расчёт основных технико-экономических показателей за 3 года (табл. 3.1).

Таблица 3.1 Основные технико-экономические показатели деятельности ЗАО «ТИРОТЕКС»

Анализ данных табл. 3.1 показывает, что в 2009 и 2010 годах по сравнению с 2008 годом уставный капитал предприятия увеличился на 61,3 млн. рублей, что в относительном отклонении составило прирост на 18,1%. Увеличение уставного капитала ЗАО «ТИРОТЕКС» произошло в соответствии с Законом ПМР «Об Акционерных обществах». Одной из причин увеличения уставного капитала можно выделить финансирование роста предприятия, а так же увеличение эмиссии ценных бумаг (акций).

Стоимость реализованной продукции в 2009 году по сравнению с 2008 годом увеличилась в абсолютном исчислении на 2,3 млн. руб., что в относительном исчислении составило прирост в 28%. Однако уже в 2010 году, по сравнению с 2009 годом стоимость реализованной продукции снизилась на 2,9 млн. руб., что в относительно исчислении выразилось в снижении стоимости реализованной продукции на 26,8%. Такую тенденцию можно объяснить рядом факторов, среди которых: снижение заказов поступающих от покупателей продукции ввиду неустойчивой ситуации на рынке; экономическая блокада, выражающееся в двойном налогообложении и в двойном таможенном оформлении в результате которых снизился экспорт продукции в страны Ближнего и Дальнего Зарубежья; развившейся осенью 2008 года мировой финансово-экономический кризис, который, несомненно повлиял на работу большинства экономических субъектов.

Среднесписочная численность работающих по сравнению с 2008 годом в 2009 году значительно сократилась и составила 615 человек, а в 2010 году- 664 человека.

Выручка от реализации продукции в 2009 году по сравнению с 2008 годом в абсолютном отклонении выросла на 103,04 млн. руб., что в относительном исчислении составило прирост в 35,3%. В 2010 году, по сравнению с 2009 годом, так же наблюдалась тенденция увеличения выручки, которая составила в абсолютном исчислении 92,46млн. руб., что в относительном исчислении составило прирост в размере 23,4%.

В течение анализируемого периода времени автор выделяет значительное сокращение чистой прибыли предприятия, как результата финансово-хозяйственной деятельности. Чистая прибыль 5,59 млн. руб. в 2008 году снизилась до 47,3 тыс. руб. в 2009 году в абсолютном исчислении, что в относительном исчислении составило падение на 99,1%. Абсолютный прирост чистой прибыли предприятия в 2010 году по сравнению с 2009 году составил 80,1 тыс. руб., что в относительном исчислении составило прирост в размере 169,4%.

Общая оценка финансового состояния предприятия осуществляется на основе абсолютных значений баланса предприятия, приведенных в табл. 3.2.

Таблица 3.2 Бухгалтерский баланс предприятия ЗАО «ТИРОТЕКС» в агрегированном виде, руб.

На предприятии ЗАО «ТИРОТЕКС» по итогам 2009 года произошло уменьшение основных средств до 450,7 млн. руб., по сравнению с 2008, когда сумма основных средств составляла 707,8 млн. руб.. В 2010 году сумма основных средств ЗАО «ТИРОТЕКС» составила 479,4 млн. руб.. Уменьшение количества основных средств расценивается, как отрицательная, негативная тенденция, поскольку финансово-хозяйственная деятельность предприятия является убыточной. На предприятии не происходит расширенного воспроизводства основных фондов, вследствие чего данный факт отрицательно отражается на эффективности деятельности ЗАО «ТИРОТЕКС». ЗАО «ТИРОТЕКС» является торговым предприятием и как следствие, его основная часть оборотных активов представлена в виде запасов и готовой продукции, которые предназначены для реализации. Стоимость данных активов находится на относительно стабильном уровне, хотя конечно существуют незначительные тенденции к снижению (вызвано инфляцией). Уровень собственного капитала, который используется предприятием для финансирования производственной деятельности, снижается значительно большими темпами. Основной причиной такого состояния является снижение рентабельности производственной деятельности предприятия. На последующих стадиях развития, данная негативная тенденция приведет к снижению темпов экономического развития предприятия, дальнейшей убыточности производственной деятельности и ещё большему снижению основного источника финансирования, что в конечном итоге может привести к банкротству предприятия. Увеличение долгосрочной дебиторской задолженности в 2009 и 2010 годах по сравнению с 2008 годом можно расценивать, как отрицательную тенденцию, поскольку присутствуют дебиторы, оказывающие большую финансовую нагрузку. В сложившихся условиях нехватки основных средств непогашенная дебиторская задолженность ещё больше усиливает негативный эффект и сказывается на общем финансовом состоянии предприятия.

В течение трёх лет на предприятии можно наблюдать не стабильную ситуацию с денежными средствами. Так на 1 января 2008 года их величина составила 10,2 млн. руб., а на 1 января 2009 года эта величина увеличилась до 25,3 млн. руб.. Однако уже на 1 января 2010 года количество денежных средств ЗАО «ТИРОТЕКС» снизилось до 19,3 млн. руб.. С одной стороны снижение денежных средств является отрицательной тенденцией, с другой стороны - для повышения эффективности работы предприятия необходимы вложения временно свободных денежных средств. В том числе в такие сферы, как расширение производства и разработка новой продукции. В связи с этим, данный факт нельзя подвергнуть однозначной трактовке.

Значительная часть информации, дающая объективную оценку сложившимся обстоятельствам можно получить в результате расчета и анализа финансовых коэффициентов. Обычно их объединяют в следующие группы:

- коэффициенты ликвидности, которые позволяют судить о способности предприятия конвертировать свои активы в денежные средства и тем самым об обеспеченности ими краткосрочных обязательств предприятия;

коэффициенты финансовой устойчивости, показывающие меру зависимости предприятия от внешнего финансирования;

коэффициенты рентабельности, отражающие эффективность использования активов, их способность генерировать прибыль.

Группа коэффициентов ликвидности. Характеризуют платежеспособность предприятия в краткосрочном периоде, ее способность выдерживать быстротечные изменения в рыночной конъюнктуре и бизнес-среде.

Проведём анализ и оценку показателей ликвидности деятельности ЗАО «ТИРОТЕКС» за 2008-2010 года на основе бухгалтерской отчётности (приложение 1,2,3,4). Данные внесём в таблицу (табл. 3.3).

Таблица 3.3 Таблица показателей ликвидности деятельности ЗАО «ТИРОТЕКС», млн. руб.

Расчёт коэффициента абсолютной ликвидности за 2008 год:

К_{А. Л} = (10 225 026 + 0) / 61 514 967 = 0,17

Расчёт коэффициента абсолютной ликвидности за 2009 год:

К_{А. Л} = (25 335 039 + 0) / 100 324 490 = 0,25

Расчёт коэффициента абсолютной ликвидности за 2010 года:

К_{А. Л} = (19 341 697 + 0) / 108 763 784 = 0,18

Анализируя динамику коэффициента абсолютной ликвидности можно отметить, что в 2008 и 2010 году данный коэффициент не достигал нормативного значения, равного 0.2, что свидетельствует о том, что предприятие не имеет возможности отвечать по своим краткосрочным обязательствам.

Однако отклонение этого показателя от норматива является не значительным. Для повышения коэффициента абсолютной ликвидности, автор предлагает усилить работу по взысканию дебиторской задолженности. Средства, взысканные в счёт уплаты дебиторской задолженности могут быть использованы для расчётов по краткосрочным обязательствам.

Расчёт коэффициента текущей ликвидности за 2008 год:

К_Т.Л. = 93 519 797 / 61 514 967 = 1,52

Расчёт коэффициента текущей ликвидности за 2009 год:

К_Т.Л. = 124 177 469 / 100 324 490 = 1,24

Расчёт коэффициента текущей ликвидности за 2010 год:

К_Т.Л. = 131 376 484 / 108 763 784 = 1,21

Общую картину ликвидности ЗАО «ТИРОТЕКС» отражает коэффициент текущей ликвидности. Аналогично с этим, данный коэффициент отражает степень превышения текущих активов, которые включают запасы и незавершённое производство, превалируют над краткосрочными обязательствами ЗАО «ТИРОТЕКС». Данный коэффициент отражает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы.

Коэффициент текущей ликвидности значительно ниже нормы за весь анализируемый период времени. Данный факт не обеспечивает большей уверенности кредиторов, что долги будут погашены. Другими словами, коэффициент покрытия или текущей ликвидности определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванными непредвиденными обстоятельствами.

Такие обстоятельства способны приостановить или сократить приток денежных средств. Однако величина коэффициента текущей ликвидности в течение трёх лет превышала значение равное 1, а это в свою очередь указывает на частичную платёжеспособность предприятия.

Расчёт коэффициента быстрой ликвидности за 2008 год:

К_Б.Л. = (10 225 026 + 0 + 19 235 231) / 61 514 967 = 0,48

Расчёт коэффициента быстрой ликвидности за 2009 год:

К_Б.Л. = (25 335 039 + 0 + 26 771 617) / 100 324 490 = 0,52

Расчёт коэффициента быстрой ликвидности за 2010 год:

К_Б.Л. = (19 341 697 + 0 + 36 380 115) / 108 763 784 = 0,51

Коэффициент быстрой ликвидности за анализируемый период времени с 2008 по 2010 года значительно не достигает нормы коэффициента в размере 0,8, а составляет от 0,47 до 0,52. Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие может погасить за счёт наиболее ликвидных активов только 48% - 52% обязательств.

Автор проводит сравнение фактических показателей ликвидности предприятия с рекомендуемыми нормативными значениями. Результаты данного анализа предоставят общую картину, отражающую ликвидность предприятия. Это в свою очередь необходимо для составления наиболее полной, достоверной картины о финансовой устойчивости предприятия.

Анализируя коэффициенты ликвидности предприятия имеется возможность сделать вывод, что ЗАО «ТИРОТЕКС» испытывает недостаток в наиболее ликвидных активах - денежных средствах и краткосрочных финансовых вложениях.

Построим таблицу коэффициентов ликвидности (табл. 3.4).

Таблица 3.4 Таблица коэффициентов ликвидности деятельности

В текущий момент предприятие не имеет возможности погасить все свои долги. Как следствие, по показателям абсолютной ликвидности и платёжеспособности предприятие стабильностью не отличается.

Для наглядности автор построил гистограмму динамики коэффициентов ликвидности (рис. 3.1).

Рис. 3.1 Гистограмма коэффициентов ликвидности

Таким образом, согласно коэффициентам ликвидности, представляется возможным сделать вывод, что предприятие является частично платёжеспособным, преимущественно за счёт недостатка наиболее ликвидных активов.

Вторая группа коэффициентов - коэффициенты финансовой устойчивости. Произведём сравнение коэффициентов финансовой устойчивости предприятия за 2008-2010 года, по относительным показателям.

Используя формулу 2.9 произведём расчёт коэффициента автономии:

год: К_А = 788 519 555 / 864 485 266 = 0,91

год: К_А = 558 667 129 / 661 654 663 = 0,84

год: К_А = 576 786 111 / 692 256 830 = 0,83

Анализируя динамику коэффициентов автономии можно сделать вывод, что предприятие ЗАО «ТИРОТЕКС» в период с 2008 по 2010 года испытывает финансовые трудности и вынуждено прибегать к заёмным источникам финансирования. Об это свидетельствует снижение коэффициента автономии с 0.91 до 0.83. Однако, в целом, значение коэффициента автономии существенно превышает нормативное значение, равное 0.5.

Используя формулу 2.10 произведём расчёт коэффициента соотношения собственных и заёмных средств:

год: К_СЗС = (14 450 744 + 61 514 967) / 788 519 555 = 0,09

год: К_СЗС = (2 663 044 + 100 324 490) / 558 667 129 = 0,18

год: К_СЗС = (6 706 935 + 108 763 784) / 576 786 111 = 0,20

Используя формулу 2.11 произведём расчёт коэффициента обеспеченности собственными средствами:

год: К_ОСС = (788 519 555 - 770 965 469) / 93 519 797 = 0,19

год: К_ОСС = (558 667 129 - 537 477 194) / 124 177 469 = 0,17

год: К_ОСС = (576 786 111 - 560 880 346) / 131 376 484 = 0,12

Отразим динамику коэффициентов финансовой устойчивости предприятия в период с 2008 по 2010 года в гистограмме. (рис.3.2).

Рис. 3.2 Гистограмма коэффициентов финансовой устойчивости ЗАО «ТИРОТЕКС», %

Сгруппируем коэффициенты финансовой устойчивости предприятия за 2008 - 2010 года для наглядности в табл.3.5.

Таблица 3.5 Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия (по относительным показателям)

Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия (табл. 3.6 и рис. 3.2) показал достаточно хорошую степень её финансовой независимости.

Это подтверждается значениями коэффициентов автономии и соотношения собственных и заёмных средств. Однако в течение анализируемого периода времени, предприятие привлекло финансовые ресурсы от внешних кредиторов. И значение коэффициента автономии снизилось с 0.91 в 2008 году до 0.83 в 2010 году. Однако данное снижение коэффициента автономии не критично. Оно вполне укладывается в общепринятый норматив, который должен быть >0.5. Доля собственных средств в формировании имущества предприятия составила 83%. За анализируемый период осталось практически неизменным соотношение заёмных и собственных средств предприятия. На 1 рубль собственных средств приходится 0,09-0,17 рубля заёмных, что является положительным фактором. Особенно для обеспечения финансовой независимости предприятия.

Для определения финансовой устойчивости составим табл.3.6.

Таблица 3.6 Показатели, позволяющие определить тип финансовой устойчивости ЗАО «ТИРОТЕКС», руб.

Расчёт показателей финансовой устойчивости по абсолютным показателям показал, что за 3 года у ЗАО «ТИРОТЕКС» неустойчивая финансовая ситуация. Связано это, прежде всего, с тем, что внеоборотные активы предприятия не подкреплены достаточными источниками собственных средств. Предприятие использует источники внешнего финансирования, среди которых долгосрочные заёмные средства. Данные источники могут быть использованы для пополнения собственных оборотных средств предприятия. В связи с этим, предприятие в 2008, 2009 и 2010 годах испытывало потребность в собственных оборотных средствах для формирования запасов в размере 46,4 млн. руб., 50,4 млн. руб. и 59,3 млн. руб. Данная потребность была удовлетворена только лишь после привлечения краткосрочных заёмных источников.

Объем информации о финансовом состоянии предприятия, которую можно получить, анализируя абсолютные показатели финансовой отчетности, может быть расширен за счет использования относительных показателей - финансовых коэффициентов. Они являются удельными показателями, характеризующими интенсивность и эффективность использования активов и капитала предприятия в целом или по отдельным их элементам.

Финансовые коэффициенты объединяют для целей анализа данные, содержащиеся в различных финансовых отчетах или их разных разделах. Таким образом, они выполняют функцию обобщения финансовой отчетности. Однако финансовые коэффициенты, являясь относительными показателями, устраняют влияние абсолютных размеров предприятия на оценку его финансового состояния.

Использование финансовых коэффициентов позволяет сравнивать между собой предприятия, различные по размерам и отраслевой принадлежности, что дает возможность в первую очередь руководству предприятий и их кредиторам более объективно оценивать различные аспекты финансового состояния.

Вместе с тем следует отметить, что финансовые коэффициенты не столько отвечают на вопросы о финансовом состоянии предприятия, сколько позволяют ставить правильно вопросы, обеспечивая тем самым большую глубину и качество проводимого анализа.

Для пользователей финансовой отчетности наибольший интерес представляет информация, характеризующая:

способность предприятия своевременно расплачиваться по текущим, краткосрочным обязательствам;

интенсивность использования активов;

способность предприятия генерировать прибыль;

источники средств, используемых для финансирования активов.

Третья группа коэффициентов - коэффициенты рентабельности. Коэффициенты рентабельности рассчитываются на основе данных отчета о прибылях и убытках, а также баланса фирмы.

Как правило, все эти показатели отражают отношение чистой или операционной прибыли компании к тому или иному параметру ее деятельности (обороту, величине активов, собственному капиталу).

         Рентабельность активов представляет собой показатель, отражающий результаты деятельности предприятия. Данный показатель отражает отдачу, приходящуюся на рубль активов предприятия.

Рентабельность собственного капитала содержит в себе ряд существенных параметров, среди которых платежи по процентам за кредит, а так же налог на прибыль.

Акционеры компании уделяют особое внимание данному показателю.

Для получения более полной, объективной и точной картины, отражающей финансовое состояние ЗАО «ТИРОТЕКС» автор считает необходимым произвести анализ показателей рентабельности ЗАО «ТИРОТЕКС».

Анализ рентабельности активов и рентабельность собственного капитала производится с целью исчисления степени прибыльности предприятия.

Благодаря показателям рентабельности, появляется возможность оценить прибыльность отдельных сфер деятельности предприятия. Так же исчисляется, какую долю в выручке от продаж составляет прибыль.

Данные показатели исчисляются в процентах, на основе формы №2 “Отчёт о финансовых результатах и их использовании”.

Рассчитаем рентабельность активов за 2008 год:

Р_А = (5 597 927 / 864 485 266) *100% = 0,65%

Рассчитаем рентабельность активов за 2009 год:

Р_А = (47 310 / 661 654 663) *100% = 0,01%

Рассчитаем рентабельность активов за 2010 год:

Р_А = (127 474 / 692 256 830) *100% = 0,02%

Рассчитаем рентабельность собственного капитала за 2008 год:

Р_СК = (5 597 927 / 788 519 555) *100% = 0,71%

Рассчитаем рентабельность собственного капитала за 2009 год:

Р_СК = (47 310 / 558 667 129) *100% = 0,01%

Рассчитаем рентабельность собственного капитала за 2010 год:

Р_СК = (127 474 / 576 786 111) *100% = 0,02%

Анализируя динамику показателя рентабельности активов и показателя рентабельности собственного капитала в период с 2008 по 2010 год можно сделать вывод, что деятельность предприятия относительно рентабельна, но показатели рентабельности настолько малы, что в сложившихся условиях у предприятия отсутствуют перспективы развития. При низкой рентабельности продаж, эффективности использования активов и собственного капитала, предприятие ЗАО «ТИРОТЕКС» не имеет возможности извлечь дополнительный доход от инвестированного капитала, однако и на данный момент, при сокращенных объемах производства, предприятие вынуждено прибегать только к заемному капиталу для полноценного функционирования.

Произведём расчёт показателей рентабельности активов и рентабельности собственного капитала в табл.3.7.

Таблица 3.7 Показатели рентабельности активов и собственного капитала ЗАО «ТИРОТЕКС»

Анализ табл.3.7 позволяют сделать следующие выводы:

За период 2008-2010 года наблюдается значительное уменьшение рентабельности активов.

Небольшие значения показателя рентабельности активов отражаю не эффективное применение активов предприятия. Рентабельность собственного капитала отражает прибыль, приходящуюся на собственный капитал.

В целом деятельность предприятия является относительно рентабельной. Но рентабельность всех активов составляет 0,65%, 0,01%, 0,02% соответственно по годам, а рентабельность собственного капитала составляет 0,71%, 0,01%, 0,02%, данные показатели рассчитаны по чистой прибыли.

Динамика показателей рентабельности активов и СК

Рис. 3.3 Гистограмма показателей рентабельности активов и собственного капитала, %

По итогам анализируемого периода времени эта прибыль минимальная.

Очевидно, что для повышения эффективности работы ЗАО «ТИРОТЕКС» значение коэффициентов рентабельности должны выйти на абсолютно новый, качественный уровень. Этого возможно достичь комплексом мер, среди которых: секвестрование расходов предприятия, снижением себестоимости готовой продукции. Необходимо произвести анализ рентабельности всего ассортимента продукции. Сократить либо перестать производить наименее рентабельные виды продукции, и напротив, увеличить объёмы выпуска наиболее рентабельного ассортимента продукции.

Сформировав аналитический баланс (табл.3.8), проводим анализ финансовых результатов деятельности предприятия.

Таблица 3.8 Расчётные данные для анализа финансовых результатов деятельности предприятия, руб.

Выручка в 2009 году по сравнению с 2008 годом увеличилась на 103 млн. руб., что в относительном исчислении составил прирост в размере 35%. По итогу 2010 года и в сравнении с итого 2009 года, выручка предприятия так же увеличилась на 92,4 млн. руб. и составила 487,1 млн. руб., в относительном исчислении этот прирост составил 23%. Выручка от реализации произведенной продукции находится на достаточно неплохом уровне, основной причиной такого положения является высокий объем реализуемой продукции, данный факт объясняется продуманной сбытовой политикой предприятия в условиях двойного таможенного оформления.

Тенденция величины себестоимость продукции не стабильна. Так по итогу 2009 года себестоимость продукции снизилась на 12,9 млн. руб. и составила 267,5 млн. руб., что в относительном исчислении составило снижение на 5%. Однако, уже по итогу 2010 года себестоимость продукции резко возросла на 64,7 млн. руб., что в относительном счислении составил прирост на 18%. Рост себестоимости объясняется повышением цены на сырьё, а именно хлопок, который ЗАО «ТИРОТЕКС» приобретает у своих партнёров.

Рост себестоимости продукции оказывает комплексное отрицательное влияние на подавляющее большинство сфер работы предприятия. Так, растёт цена на готовую продукции, растут затраты, издержки производства, снижается конкурентоспособность предприятия на мировом рынке. Ростом себестоимости продукции можно объяснить очень низкую рентабельность производства.

Предприятию в таких условиях нужно пересматривать ассортимент производимой продукции. Сокращать долю наименее рентабельной продукции, и соответственно увеличить долю наиболее рентабельной продукции в общей величине реализуемой продукции.

Другим способом снижения себестоимости могла послужить смена поставщиков сырья (хлопка), но обстоятельства складываются таким образом, что цена на хлопок на мировом рынке значительно вследствие не урожая последних лет. Существует необходимость сконцентрировать особое внимание мерам, которые способствуют уменьшению себестоимости.

Как видно из табл.3.9 за анализируемые периоды прибыль предприятия по итогам 2009 года уменьшилась на 448,6 тыс. руб. и составила 4,4 млн. руб., что в относительном исчислении составило падение на 9%. Кардинально другим образом сложилась ситуация с прибылью у предприятия по итогам 2010 года. Так в сравнении с итогами 2009 года, на конец 2010 прибыль увеличилась на 2,7 млн. руб., что составило прирост в относительном счислении равный 48%.

В процессе анализа табл.3.9, особое внимание необходимо уделить существенно различающимся темпам роста выручки и себестоимости. Рост себестоимости в абсолютном исчислении по итогу 2010 года составил 64,7 млн. руб. против 195,5 млн. руб. по выручке. В 2009 году роста себестоимости вообще на наблюдалось, напротив, себестоимость упала на 5%, а темп роста выручки составил 103млн. руб.

Исходя из вышеизложенного, можно сделать ряд выводов о том, что имеются положительные тенденции, а так же работа предприятия не убыточна, но из-за роста издержек производства, себестоимости продукции, рентабельность предприятия минимальная.

Проведём анализ состояния дебиторской и кредиторской задолженности по статьям баланса (табл. 3.9 и рис.3.4).

В 2009 году по сравнению с 2008 годом, наблюдается увеличение объема дебиторской задолженности на 7,53 млн. руб., в абсолютном счислении, что в относительном исчислении составил прирост в размере 39%. Это произошло за счет увеличения краткосрочной задолженности на 43%, также наблюдается уменьшение просроченной краткосрочной задолженности свыше трёх месяцев на 17%.

Таблица 3.9 Структура дебиторской и кредиторской задолженности предприятия, млн. руб.

Для наглядности строим диаграмму, отражающую динамику дебиторской и кредиторской задолженности предприятия (рис.3.4).

Рис. 3.4 Гистограмма дебиторской и кредиторской задолженности ЗАО «ТИРОТЕКС», руб.

В 2010 году тенденция увеличения дебиторской задолженности сохранилась и её значение увеличилось до 36,3 млн. руб. в абсолютном исчислении, что в относительном исчислении составил прирост в размере 36%.

Всё это оказывает прямое негативное влияние на общее финансовое состояние предприятия. Предтечей к увеличению дебиторской задолженности можно считать трудности партнёров, образовавшиеся на почве мирового снижения спроса и экономической нестабильности.

В 2009 году отмечается значительный рост объема кредиторской задолженности на 32,1 млн. руб., А в 2010 году, по сравнению с 2009 годом, сумма кредиторской задолженности так же возросла на 3,4 млн. руб. Рост кредиторской задолженности оказывает прямое, негативное влияние на общее финансовое состояние предприятия, на его платежеспособность и многие другие факторы. Ещё одним важным аспектом деятельности предприятия является рост долгосрочной просроченной (свыше 3-х месяцев) задолженности (в 2009 году этот показатель увеличился на 71%) и высокие цифры задолженности перед персоналом (свыше 3-х месяцев), этот показатель составляет 3,3 млн. руб. Следует отметить, что значительно увеличилась кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками (задолженность по данной статье увеличилась на 21,1 млн. руб. в 2009 году по сравнению с 2008 годом, что в относительно исчислении составил прирост в размере 79%, а в 2010 году, по сравнению с 2009 годом прирост составил 7,2 млн. руб., что в относительном исчислении составил прирост в размере 15%) и перед бюджетом (задолженность по данной статье увеличилась на 932,2 тыс. руб. и составила 1,6 млн. руб. в 2009 году. В 2010 году так же произошёл незначительный рост до 1,8 млн. руб., что в относительно исчислении составил прирост в размере 7%.).

Практически 90-95% кредиторской задолженности предприятия является краткосрочной, что ещё более негативно сказывается на общем финансовом состоянии предприятия.

Анализ табл. 3.9 показывает, что в целом существует негативная тенденция значительного роста объема кредиторской задолженности (48,1 млн. руб., 80,1 млн. руб., 83,5 руб.) и увеличение объема дебиторской задолженности (19,2 млн. руб., 26,7 млн. руб., 36,3 млн. руб.), что приводит к снижению объема быстро реализуемых активов предприятия и в конечном итоге к снижению платежеспособности предприятия, оказывает прямое негативное влияние на общее финансовое состояние предприятия.

Также существует негативная тенденция роста долгосрочной просроченной (свыше 3-х месяцев) задолженности перед персоналом по оплате труда, это свидетельствует о том, что на данном предприятии очень высокие издержки производства. Сказывается значительный рост сырья (хлопка) на мировых рынках.

В целом предприятие нуждается в пересмотре своей финансовой и производственной политики.

Анализ актива баланса. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложениях в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

Для анализа структуры и динамики активов баланса проведем предварительные расчеты, результаты которых сведем в табл.3.10

Таблица 3.10 Результаты расчётов для анализа актива баланса ЗАО «ТИРОТЕКС», руб.

Анализируя активы баланса предприятия в период с 2008 по 2010 год, можно отметить следующее: По итогам 2009 года значительно уменьшилось количество внеоборотных активов на предприятии с 770,9 млн. руб. до 537,4 млн. руб. По итогам 2010 года величина внеоборотных активов незначительно увеличилась и составила 560,8 млн. руб. Объем оборотных активов предприятия в 2009 году по сравнению с 2008 годом увеличился на 30,6 млн. руб., а в 2010 году объем оборотных активов составил 131,3 млн. руб., что больше показателя 2009 года на 7,1 млн. руб., однако в валюте баланса их доля увеличилась на 19%, как в 2009 так и в 2010 годах. Руководству предприятия необходимо обратить внимание на то, что в структуре актива баланса происходит рост наименее ликвидных активов, а именно запасов (их удельный вес в валюте баланса в 2009 и 2010 годах по сравнению с 2008 годом увеличился на 11), что может негативным образом сказаться на платежеспособности рассматриваемого предприятия за анализируемый период. Темп роста дебиторской задолженности в 2009 году (39%) и в 2010 году (36%).

Анализ пассива баланса. Если в активе баланса отражаются средства предприятия, то в пассиве - источники их образования.

Перед анализом пассива проведем предварительные расчеты и сведем результаты в табл.3.11

Таблица 3.11 Результаты расчётов для анализа пассива баланса ЗАО «ТИРОТЕКС», руб.

Статьи пассива баланса	Код строки баланса	2008 г.	2009 г.	20010 г.
1	2	3	4	5
Капитал и резервы	490	788 519 555	558 667 129	576 786 111
Абсолютное отклонение:	руб.
цепной метод			- 229 852 426	18 118 982
базисный метод			- 229 852 426	- 211 733 444
Темп роста	%
базисный метод		100%	71%	73%
Краткосрочные обязательства	690	61 514 967	100 324 490	108 763 784
цепной метод			38 809 523	8 439 294
базисный метод			38 809 523	47 248 817
Темп роста	%
Удельный вес в валюте баланса		9%	14%	16%
в том числе: Заемные средства	610	9 706 679	10 022 989	3 143 880
Абсолютное отклонение:	руб.
цепной метод			316 310	- 6 879 109
базисный метод			316 310	- 6 562 799
Темп роста	%
базисный метод			103%	31%
Удельный вес в валюте баланса		1,47%	1,45%	0,46%
Кредиторская задолженность	620	48 076 466	80 148 544	83 560 425
Абсолютное отклонение:	руб.
цепной метод			32 072 078	3 411 881
базисный метод			32 072 078	35 483 959
Темп роста	%
базисный метод			167%	174%
Удельный вес в валюте баланса		6%	12%	12%
Другие краткосрочные пассивы	650+660+670	3 731 822	10 152 957	22 059 479
Абсолютное отклонение:
цепной метод			6 421 135	11 906 522
базисный метод			6 421 135	18 327 657
Темп роста	%
базисный метод			272%	217%
Удельный вес в валюте баланса		0%	2%	3%
Баланс	300	864 485 266	661 654 663	692 256 830 Произошло значительное снижение по статье «Капитал и резервы», так в 2008 году их количество составляло 778,5 млн. руб., то уже по итогам 2009 года это значение подверглось значительному снижению до 558,6 млн. руб., что в относительном исчислении составило падение на 29%. Не значительно улучшилась ситуация к концу 2008 года, когда значение по этой статье составило 576,7 млн. руб. Удельный вес статьи «Капитал и резервы» в валюте баланса соответственно снизился до 81% и 84% в 2009 и 2010 годах. Данное уменьшение произошло за счет уменьшения добавочного капитала и убыточной хозяйственной деятельности предприятия за анализируемый период. Но собственный капитал предприятия составляет большую часть валюты баланса, не менее 80%. Долгосрочные обязательства по итогу 2008 года составили 14,4 млн. руб., но по итогу 2010 года предприятию удалось погасить значительную часть обязательств и их сумма на конец 2009 года составила 2,6 млн. руб. Несколько изменилась ситуация с долгосрочными обязательствами по итогу 2010 года, их величина возросла до 6,7млн. руб. В целом, величина долгосрочных обязательств в валюте баланса по всему анализируемому периоду времени не превышала 1% и как следствие, не оказывало серьёзного влияния на общее финансовое состояние предприятия. Иначе обстоят дела с краткосрочными обязательствами. Так по итогу 2008 года их величина составляла 61,5 млн. руб., а в последующие 2 года значительно увеличилась. Так по итогу 2009 и 2010 годов величина краткосрочных обязательств увеличилась до 100,3 млн. руб. и 108,7 млн. руб. соответственно. В валюте баланса краткосрочные обязательства составили 14% и 16% по итогам 2009 и 2010 годов. Проанализируем за счет каких статей пассива баланса произошло данное увеличение. Возросла доля краткосрочных банковских кредитов и займов, по итогам 2009 года этот показатель увеличился на 67%. А по итогу 2010 года на 74%, в сравнении с 2008 отчётным годом. Это означает, что предприятие в своей деятельности прибегает к помощи финансово-кредитных учреждений. Использование кредитов и займов является вынужденной мерой, так как деятельность предприятия за анализируемый период является убыточной, но объем собственных средств значительно превышает долю займов и кредитов. Рост кредиторской задолженности является негативной тенденцией на предприятии и оказывает прямое влияние на общее финансовое состояние предприятия. Кредиторская задолженность по итогам 2010 года возросла до 80,1 млн. руб., что в относительном исчислении составило прирост в размере 67%. Доля кредиторской задолженности в валюте баланса составила 12%. Данная задолженность представлена задолженностью перед персоналом организации, которая увеличилась до 3,3 млн. руб. и до 4,2 млн. руб. соответственно по итогам 2008 и 2009 годом. Также задолженность перед социальными фондами, которая увеличилась до 1,2 млн. руб. по итогам 2009 года и 1.6 млн. руб. по итогам 2010 года. Сравнивая уровень дебиторской задолженности по итогам 2009 года (26,7 млн. руб.) и по итогам 2010 года (36,3 млн. руб.), и уровень кредиторской задолженности по итогам 2007 года (80,1 млн. руб.) и по итогам 2010 года (83,5 млн. руб.) видно, что объем кредиторской задолженности существенно превышает уровень дебиторской, а темп роста дебиторской задолженности по итогу 2010 года по сравнению с итогом 2008 годом существенно увеличился (на 189%), темп роста кредиторской задолженности в 2010 году по сравнению с 2008 годом увеличился (на 173%). Анализ структуры собственного капитала. Собственный капитал рассчитывается как разница между совокупными активами предприятия и его обязательствами (пассивами) и представляет собой сумму превышения обоснованной рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью. Для анализа структуры собственного капитала используется финансовая отчётность ЗАО «ТИРОТЕКС» за период 2008 - 2010 г. Анализ структуры капитала производится для расчёта его структуры, процентного соотношения собственных источников финансирования предприятия (табл.3.12). Таблица 3.12 Структура собственного капитала ЗАО «ТИРОТЕКС» Показатели 2008 г. 2009 г. 2010 г. Уставной капитал 337 697 796 399 000 000 399 000 000 Удельный вес в собств. капитале 43% 71% 69% Резервный капитал 279 896 2 366 6 374 Добавочный капитал 271 213 454 96 468 574 126 932 088 Абсолютное отклонение: цепной метод - 174 744 880 30 463 514 базисный метод - 174 744 880 - 144 281 366 Темп роста базисный метод 36% 47% Удельный вес в собств. капитале 34% 17% 22% Фонд накопления - 9 462 19 121 Удельный вес в собств. капитале - 0,0017% 0,0033% Фонд потребления 2 677 800 14 193 50 990 Абсолютное отклонение: цепной метод - 2 663 607 36 797 базисный метод - 2 663 607 - 2 626 810 Темп роста базисный метод 0,53% 1,90% Удельный вес в собств. капитале 0,3396% 0,0025% 0,0088% Фонд социальной сферы 2 640 231 18 924 38 242 Фонд дивидендов - 2 365 12 747 Удельный вес в собств. капитале 0% 0,0004% 0,0022% ИТОГО реальный собственный капитал 788 519 555 558 667 129 576 786 111 Анализируя табл.3.12 можно сделать вывод: Объёмы отчисления средств в резервный капитал после 2008 года значительно снизились. Так, если по итогам 2008 года отчисления в резервный капитал составили 279,8 тыс. руб., то уже по итогу 2009 года это значение существенно снизилось и составило 2366 руб. А по итогам 2010 года 6374 рубля, что объясняется очень малой чистой прибылью от финансово-хозяйственной деятельности. Наибольший удельный вес в объеме реального собственного капитала составляет добавочный капитал, который, как правило, образуется в результате переоценки основных средств и других нематериальных ценностей, нормативными документами запрещается использование его на цели потребления. 3.3 Пути оптимизации управления финансовой устойчивостью и платежеспособностью на ЗАО «ТИРОТЕКС» В результате проведенного анализа финансового состояния и платежеспособности ЗАО «ТИРОТЕКС» можно сделать вывод, что финансовое состояние данного предприятия является неустойчивым. В целом предприятие ЗАО «ТИРОТЕКС» имеет ликвидность, которая не достигает нормы. Наблюдается снижение показателей, как ликвидности, так и финансовой устойчивости, это говорит о том, что если не будут приняты меры по их повышению то могут возникнуть серьёзные проблемы с погашением задолженности поставщикам. Отрицательная тенденция изменения коэффициентов ликвидности, говорит о постепенном спаде потенциальной платёжеспособности предприятия. Основными путями оптимизации финансовой устойчивости и платёжеспособности компании являются: увеличение собственного капитала, которое происходит за счёт эмиссии дополнительного количества акций; привлечение заёмных средств в форме кредита, займов; накопления нераспределенной прибыли в основном для осуществления основной деятельности предприятия, но необходимо наложить ограничение на непроизводственное использование; привлечение инвесторов; продажа части постоянных активов; взыскание дебиторской задолженности. Продажа части постоянных активов - хозяйствующий субъект, продав неиспользуемые основные средства или сдав их в аренду, может снизить дефицит денежных средств. Увеличение резервов предстоящих расходов и платежей. Именно в резервный фонд включается та часть собственных средств предприятия, которая предназначается для покрытия непредвиденных потерь или ситуаций, а так же чтобы не возникала кредиторская задолженность перед персоналом по оплате отпусков. Сокращение сверхнормативных запасов, характеризуется: снижением количества производственных запасов (запасы сырья, материалов); улучшением организации снабжения, включающей своевременную доставку сырья и материалов в цеха или на склады; совершенствованием нормирования производства; уменьшением запасов готовой продукции; своевременным вовлечением в хозяйственный оборот излишних запасов товароматериальных ценностей (во избежание порчи). Одним из эффективных способов минимизации средств в запасах материалов в условиях экономики переходного периода является внедрение на предприятии методики оптимального вложения средств в запасы материалов и покупных изделий. Важно подчеркнуть, что методика оптимального вложения средств в запасы материалов охватывает, строго говоря, только основные материалы и покупные изделия, необходимые на конкретном этапе работы предприятия. Совершенствование работы по взысканию дебиторской задолженности, предусматривает: введение скидок с цены товара, которые бывают двух видов: торговые и за оплату в срок; списание безнадежных долгов; изучение финансовых возможностей предприятия в части отвлечения средств в текущую дебиторскую задолженность; получение долгосрочного финансирования. Предпосылкой к повышению ликвидности и финансовой устойчивости может послужить дополнительное привлечение долгосрочных финансовых источников. Сокращение кредиторской задолженности с помощью: уступки акций компании; уступки прав собственности на основные средства. Прежде всего, предприятию ЗАО «ТИРОТЕКС» нужно оптимизировать уровень складских запасов. Для этого необходимо рассчитать такое количество запасов, при котором компания будет функционировать без риска остановки из-за недостатка сырья и будет минимальный уровень, чтобы "не замораживать" финансовые ресурсы. Финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и платёжеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в текущие активы, превращаются в реальные деньги. Одним из важнейших показателей эффективного управления оборотными средствами является высокая оборачиваемость оборотных активов. Отсюда основная задача рационального управления оборотными средствами предприятия заключается в том, что всеми силами и средствами следует сокращать период оборачиваемости оборотных средств в целом и по каждой из наиболее весомых составляющих. Показатели оборачиваемости оборотных средств имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота текущих активов при прочих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлекательности предприятия. На ЗАО «ТИРОТЕКС» произошло снижение оборачиваемости оборотных активов, что является отрицательным фактором и следует немедленно принять меры, направленные на повышение эффективности деятельности. Значение коэффициента оборачиваемости возрастает с уменьшением среднего значения оборотных средств, вложенных в запасы материалов и покупных изделий. Однако в состав запасов оборотного капитала предприятия помимо средств в основных материалах входят средства, вложенные во вспомогательные материалы, упаковочные материалы, топливо, запасные части для ремонта. Одной из весомых составляющих оборотных средств предприятия является дебиторская задолженность. Соответственно оборачиваемость средств в составе дебиторской задолженности существенно влияет на оборачиваемость всех оборотных средств предприятия. Сложность решения этой задачи обусловлена тем обстоятельством, что по существу, период оборота в дебиторской задолженности (измеряемый в днях) стал измеряться не днями, а месяцами и даже годами. Более того, нередки случаи, когда дебиторская задолженность по срокам возникновения переходит в безнадежные долги. Изложенное не может не осложнить поиск путей решения проблемы. В свою очередь, повышение удельного веса в составе оборотных средств дебиторской задолженности, которая является одним из важнейших источников поступления денежных средств на предприятие при погашении задолженностей, приводит к росту дефицита денежных средств. Именно поэтому управление оборачиваемостью средств дебиторской задолженности в современных условиях - одно из самых приоритетных направлений финансового менеджмента предприятий. ЗАО «ТИРОТЕКС» должно усилить работу по взысканию дебиторской задолженности. Эта мера необходима для высвобождения денежных средств. Взыскивая дебиторскую задолженности предприятие высвобождает денежные средства в оборот, и как следствие, повышается ликвидность. Ликвидность повысится если увеличение собственных средств предприятия произойдет путем пополнения уставного капитала дополнительными вкладами учредителей и перераспределением чистой прибыли на развитие предприятия. На предприятии наблюдается рост себестоимости продукции. Этот факт объясняется повышением цены на сырьё, а именно хлопок, который ЗАО «ТИРОТЕКС» приобретает у своих партнёров. Рост себестоимости продукции оказывает комплексное отрицательное влияние на подавляющее большинство сфер работы предприятия. Так, растёт цена на готовую продукции, растут затраты, издержки производства, снижается конкурентоспособность предприятия на мировом рынке. Ростом себестоимости продукции можно объяснить очень низкую рентабельность производства. Предприятию в таких условиях нужно пересматривать ассортимент производимой продукции. Сокращать долю наименее рентабельной продукции, а соответственно увеличить долю наиболее рентабельной продукции в общей величине реализуемой продукции. Другим способом снижения себестоимости могла послужить смена поставщиков сырья (хлопка), но обстоятельства складываются таким образом, что цена на хлопок на мировом рынке значительно вследствие не урожая последних лет. Существует необходимость сконцентрировать особое внимание мерам, которые способствуют уменьшению себестоимости. Для достижения стабильности в работе предприятия необходимо рассчитаться с кредиторами, погасить задолженность с бюджетными и внебюджетными фондами, рассчитаться с поставщиками за сырье, материалы и т.д. В основном на финансовое состояние предприятия влияет существующий в настоящее время мировой кризис, который особенно затронул крупные предприятия, к которым и относится ЗАО «ТИРОТЕКС». Для налаживания финансового положения и выхода с кризисного состояния необходимо провести реализацию антикризисных мер. Эти меры способствуют уменьшению масштабов спада, и помогают привести предприятие к стабильности. К антикризисным мерам проводимым на ЗАО «ТИРОТЕКС» относятся: отмена 5% уровня рентабельности при определении налогооблагаемой базы по налогу на доходы предприятия, в случае если предприятием осуществлена реализация продукции по ценам на уровне либо ниже себестоимости, что позволит не вымывать оборотные средства у предприятия; освобождение от налогообложения единым социальным налогом оплаты организациями своим работникам времени простоя в случае временной приостановки деятельности организации или ее структурного подразделения в сумме, эквивалентной размеру прожиточного минимума, в расчете на каждого работника в месяц; предоставление хозяйствующим субъектам ПМР бюджетных кредитов для обеспечения выплат налогов сборов и других обязательных платежей. Таким образом, при помощи реализации данных антикризисных мер ЗАО «ТИРОТЕКС» может достичь устойчивого финансового положения и хорошую платежеспособность. Что в свою очередь, скажется на его конкурентоспособности, общей деловой активности, прибыльности. Подводя итог главы, автор отмечает следующее: - показатели платежеспособности и ликвидности снизились, что говорит о затруднительном положении предприятия относительно его возможности погашать своевременно краткосрочные и долгосрочные обязательства; показатели рентабельности предприятия минимальны. Этот факт не обеспечивает перспективного развития предприятия; в целом, предприятие ЗАО «ТИРОТЕКС» не отличается устойчивым финансовым положением, однако ситуация не критична. Следуя рекомендациям и реализуя комплекс мер, предложенный автором, проводя грамотную управленческую политику предприятие сможет справиться со сложившимися трудностями. ЗАО «ТИРОТЕКС» является перспективным и привлекательным для партнеров и инвесторов. заключение В данной дипломной работе произведён анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия ЗАО «ТИРОТЕКС». Результаты проведённой аналитической работы представляют интерес для различных групп пользователей: для собственников, акционеров, так и для потенциальных инвесторов. Результаты анализа могут служить базой для дальнейшего планирования и прогнозирования развития ЗАО «ТИРОТЕКС». Финансовый анализ деятельности ЗАО «ТИРОТЕКС» производился в трёхлетний период с 2008 по 2010 год. Для анализа использовалась бухгалтерская отчётность предприятия, среди которой: бухгалтерские балансы, отчёт о прибылях и убытках, отчёт о движении денежных средств и другая отчётность. В процессе выполнения анализа автор проследил динамику основных показателей финансовой устойчивости и платежеспособности в период с 2008 по 2010 год. Даны оценки финансовой устойчивости и платежеспособности, проведён анализ отдельных статей баланса. Произведён анализ рентабельности предприятия и множество других расчётов, которые в своей совокупности дают объективную картину финансового состояния предприятия. Не смотря на достаточную разработанность темы в теоретическом и практическом плане, автор в процессе исследования материалов выявил следующие недостатки: . Существующие методики финансового анализа были разработаны исходя их условий стабильности экономики, поэтому при формировании финансовой отчетности в условиях нестабильности экономики отчетность имеет существенные ошибки, например в форме №2ОКУД «Отчет о прибылях и убытках», в с.190 имеется чистая прибыль, фактически на счету нет денежных средств поскольку не отражены инфляционные потери согласно действующей методики в отчетный период, которые погашаются за счет чистой прибыли. В целях устранения данного недостатка предлагается на уровне Минфина РФ разработать нормативный акт(локальный, ПБУ или рекомендации) согласно которому все произведенные расходы должны учитываться в отчетный период в том числе потери от инфляции должны входить в себестоимости. Это позволит предприятиям показывать в финансовой отчетности фактическое состояние активов и пассивов предприятия и тем самым отчетность будет релевантной для целей ее использования при принятия управленческих решений инвесторами, собственниками, кредиторами. 2. Таможенная проблема. В современных условиях хозяйствования финансовая устойчивость и платежеспособность зависит от множественных факторов. Так, например, регулирующее воздействие на экономику оказывает государство. От того, как ведет экономическую политику государство, зависит хозяйственная деятельность предприятия. Известно, что ЗАО «ТИРОТЕКС» закупает сырьё (хлопок) на зарубежных рынках, (ввиду невозможности выращивания хлопчатника на территории ПМР). В связи с этим весь хлопок, закупаемый ЗАО «ТИРОТЕКС» облагается таможенной пошлиной в размере 20% от стоимости товара, что самым прямым образом сказывается на себестоимости готовой продукции. А это в свою очередь отражается на деловой активности предприятия, положении предприятия на мировых рынках. Повышение стоимости готовой продукции сказывается на конкурентоспособности и прибыльности предприятия. Таким образом, существующие ныне таможенные пошлины на ввоз сырья, для производства товаров в долгосрочной перспективе пагубно сказываются на макроэкономической ситуации в ПМР. Дело в том, что под воздействием вышеуказанных факторов предприятие становится менее прибыльным и, следовательно, снижаются отчисления в бюджет и внебюджетные фонды. Таким образом, автор предлагает отменить пошлины на ввоз сырья для производства товаров на территории ПМР и заменить их ныне действующим тарифом за оформление ввозимого сырья в размере 0.18% от таможенной стоимости груза. Такая мера послужит толчком к развитию экспорто-ориентированных предприятий. 3. На предприятии ЗАО «ТИРОТЕКС» наблюдается рост дебиторской задолженности. Осуществление поставок продукции, товаров и предоставление услуг на условиях отсрочки платежа изначально несут в себе риск возникновения долга. Исходя из этого утверждения, существуют рекомендации относительно работы с заемщиками (покупателями, контрагентами) на условиях отсрочки платежа: решение о отпуске товара (выполнению работ, предоставлению услуг) принимается после тщательного изучения благонадежности и платежеспособности контрагента (разработка контрагента); изучение финансовых возможностей предприятия в части отвлечения средств в текущую дебиторскую задолженность; 4. Наблюдается рост себестоимости готовой продукции. Этот факт объясняется повышением цены на сырьё, а именно хлопок, который ЗАО «ТИРОТЕКС» приобретает у своих партнёров. Рост себестоимости продукции оказывает комплексное отрицательное влияние на подавляющее большинство сфер работы предприятия. Так, растёт цена на готовую продукции, растут затраты, издержки производства, снижается конкурентоспособность предприятия на мировом рынке. Ростом себестоимости продукции можно объяснить очень низкую рентабельность производства. Предприятию в таких условиях нужно пересматривать ассортимент производимой продукции. Сокращать долю наименее рентабельной продукции, а соответственно увеличить долю наиболее рентабельной продукции в общей величине реализуемой продукции. Другим способом снижения себестоимости могла послужить смена поставщиков сырья (хлопка), но обстоятельства складываются таким образом, что цена на хлопок на мировом рынке значительно выросла вследствие неурожая последних лет. 5. Отсутствие на сегодняшний день в современной науке единого подхода к проведению финансового анализа. В частности, отсутствует общепринятая система показателей финансового состояния. В большинстве методик нет явного разграничения анализа платежеспособности и ликвидности, при этом существуют различные, противоречащие друг другу подходы к анализу платежеспособности. Отличается количество показателей, предлагаемых для оценки основных направлений финансового состояния в разных методиках: часто при анализе важно качественное содержание показателей, их способность раскрыть уровень и динамику финансового состояния, а отнюдь не количество рассчитанных коэффициентов. В целях устранения данного недостатка необходимо совершенствование методологической основы финансового анализа. Действенное совершенствование методик финансового анализа связано с переходом на Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО). В связи, с чем возникает ряд преимуществ: более высокое качество управленческой отчетности, привлечение новых инвесторов, больше возможностей получить кредит, более упрощенная процедура отчетности, более прозрачная отчетность, выход на мировой рынок, большая точность и т.д. Автор уверен, что комплексное выполнение рекомендаций обеспечит укрепление финансового состояния предприятия ЗАО «ТИРОТЕКС» и позволит достичь более высокой степени финансовой устойчивости, платежеспособности и положительно отразится на общем финансовом состоянии. Таким образом, проведенные исследования подтвердили актуальность выбранной темы, а выявленные проблемы говорят о том, что исследования по данной теме должны быть продолжены в целях не только уточнения понятийного аппарата исходя из новых реалий, но и решения многих практических проблем. СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ 1. Барулин С.В. Финансы: Учебник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 450 с. . Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 4-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 208 с. . Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 215 с. . Бизнес - планирование: Учебник / Под ред. В.М. Попова и С.И. Ляпунова. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 672 с. . Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 3-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника - Центр, 2008. - 656 с. . Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 144 с. . Васильева Н.Э., Козлова Л.И. Формирование цены в рыночных условиях. - М.: Интел-Синтез, 2008. - 328 с. . Глазов М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - СПб.: ООО «Андреевский издательский дом», 2008. - 448 с. . Дерябин А.А. Система ценообразования и финансов, пути совершенствования. - М.: Политиздат, 2008. - 318 с. . Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учебник. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и сервис, 2007. - 368 с. . Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2008. - 538 с. . Жуковская С.Л. Финансовый анализ предприятия, находящегося в состоянии кризиса: Учебное пособие. - Екатеринбург, 2008. - 36 с. . Кабанков В.И. Цена и качество продукции. - М.: Финансы и кредит, 2007. - 217 с.. . Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 424 с. . Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий: учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009. - 352 с. . Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 496 с. - (Серия «Высшее образование»); . Котлер Ф. Основы маркетинга. - М.: Прогресс, 2007. - 403 с. . Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учеб. пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 316 с. - (Серия «Вопрос-ответ»). . Лисицина Е.В. Управление активами предприятия. - М.: ПРИОР, 2008. - 420 с. . Литвинов Д.В. Анализ финансового состояния предприятия. - СПб.: Стрикс, 2007. - 105 с. . Лушина С.И. Финансы: Учебник. - М.: Изд-во Российской экономической академии, 2008. - 431 с. . Майор 3. Контроллинг как система мышления и управления. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 248 с. . Ноздрева Р.Б. Как побеждать на рынке. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 362 с. . Павлова Л.Н. Финансы менеджмент. 2-е изд., испр. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 410 с. . Пунин Е.М. Маркетинг, менеджмент, ценообразование на предприятии.- М.: Международные отношения, 2008. - 271 с. . Просветов Г.И. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Задачи и решения. - М.: Издательство РДЛ, 2009. - 580 с. . Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М.: ЮНИТИ, 2008. - 624 с. . Родионова Н.Н. Финансы. - 3-е изд., испр. и доп. М.: ПРИОР, 2008. - 549 с. . Романовский М.В. Финансы предприятий. - М.: Высшая школа, 2007. - 648 с. . Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. 3-е изд. доп. и перераб. - М.: Инфра-М, 2009. - 649 с. . Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 620 с. . Степанюк Л.Н. Правовое регулирование предпринимательской деятельности. - М.: Бухгалтерский учет, 2008. - 264 с. . Уткин Э.А. Управление фирмой. - М. Акалис, 2007. - 261 с. . Уткин Э.А. Экономика, рынок, предпринимательство. - М.: Финансы и статистка, 2009. - 351 с. . Финансы: Учебник / Под ред. проф. В.А. Слепова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 602 с. . Шеремет А.Д. Анализ хозяйственной деятельности. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: Инфра-М, 2005. - 515 с. . Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Финансы предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 363 с. . Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 421 с. . Шеремет А.Д. Налоги и налогообложение предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 310 с. . Эванс Д., Берман Б. Маркетинг. - М.: Экономика, 2008.- 482 с. Похожие работы на - Управление финансовой устойчивостью и платежеспособностью предприятия (на примере ЗАО 'ТИРОТЕКС')   Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности на примере ООО "Лиман" СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Анализ управления финансовой устойчивостью организации СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Исследование финансовой устойчивости предприятия и пути её повышения СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Финансовая устойчивость и платежеспособность предприятий СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Методы управления платежеспособностью и финансовой устойчивостью предприятия СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Управление финансовой устойчивостью и платежеспособностью организации... СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Нужна качественная работа без плагиата? Другие дипломные работы по финансам Не нашли материал для своей работы? Поможем написать уникальную работу Без плагиата! Узнайте © 2003 - 2022 «Библиофонд» Обратная связь Пользовательское соглашение Политика конфиденциальности Полная версия Помощь по учебным работам Консультация по курсовой работе Консультация по дипломной работе ВКР Консультация по реферату Консультация по отчетам о практике