Управление формированием и использованием активов предприятия

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«КУБАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

(ФГБОУ ВПО «КубГУ»)

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

УПРАВЛЕНИЕ ФОРМИРОВАНИЕМ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Краснодар 2012

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Теоретические подходы к управлению активами предприятия

1.1 Экономическая сущность и классификация активов предприятия

.2 Стратегический подход к управлению активами предприятия

.3 Основные принципы формирования и использования активов предприятия

. Анализ формирования и использования активов ООО «Стройтехмаркет»

.1 Организационно-правовая характеристика и финансовые результаты ООО «Стройтехмаркет»

.2 Анализ формирования и использования активов ООО «Стройтехмаркет»        

2.3 Анализ ликвидности активов и платежеспособности предприятия

2.4 Оценка скорости движения оборотных активов ООО «Стройтехмаркет»       

.5 Анализ источников финансирования активов и финансовой устойчивости предприятия

. Повышение эффективности формирования и использования активов

.1 Сравнение показателей финансового состояния компании ООО «Стройтехмаркет» со средними по отрасли значениями

.2 Направления оптимизации структуры оборотных средств и совершенствования управления дебиторской задолженностью ООО «Стройтехмаркет»

.3 Мероприятия по оптимизации структуры баланса и улучшению использования активов ООО "Стройтехмаркет"

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

актив ликвидность движение оборотный

Определение и детальное рассмотрение категории активы в экономической науке является одной из ключевых проблем. Острота ее изучения подчеркивается необходимостью создания и совершенствования как имущественного положения, так и финансовых механизмов, функционирующих на фоне достижения основных производственных целей организаций. Возможны унифицированные, но в тоже время нестандартные подходы к формированию активов с учетом платежеспособности и деловой репутации хозяйствующих субъектов.

Активы предоставляют возможность количественной оценки результативности принимаемых управленческих решений, осуществление контроля за восполнением ресурсов, диагностика финансовой деятельности и выявление резервов повышения эффективности производства и роста экономического потенциала. Целесообразность рассмотрения категории «активы» в качестве важнейшей составной части экономического потенциала объясняется ее сложностью и значимостью для рыночной экономики.

За рубежом управление экономическими активами представляет собой развитую область теории и практики, эволюция которой прослеживается более ста лет Управление активами тесно связано с другими финансово-экономическими концепциями и имеет собственную теоретическую и методическую основу

В отечественной финансово-экономической науке до настоящего времени не создана полноценная концепция управления активами, которая носила бы системный характер, имела бы хорошую финансовую составляющую, основывалась бы на совокупности базовых принципов, включала бы оформленные стратегии и управленческие модели для различных вариантов целеполагания и содержала бы комплекс управленческих инструментов. Использование зарубежных подходов и моделей управления активами в условиях России неприемлемо в силу специфики отечественной хозяйственной среды, различий в подходах к формированию отчетности, а также расхождений в менталитете и традициях деловой культуры

Вместе с тем аналитические исследования показывают, что в России ситуация с активами весьма привлекательна в плане динамики. Однако растущая масса активов отечественных компаний, одновременно трансформирующаяся по составу и структуре, характеризуется неудовлетворительными параметрами эффективности их использования. Это характерно для экономики России и прежде всего для основных сервисных видов деятельности и свидетельствует о необходимости совершенствования этой области теории и практики.

Проблемы экономических основ активов организаций рассматривались и рассматриваются многими зарубежными и отечественными учеными. Трактовке экономической сущности активов посвятили свои труды зарубежные авторы: Акофф Р., Ансофф И., Брау Б., Брю С, Голд Э., Вальх X., Карлофф Б., Кинг У., Камани Р., Макконелл К.Б., Стивенсон М., Функе У., Хамм Б., Хон Д. и другие. В России и странах Ближнего Зарубежья классиками в области теории и практики управления экономическими активами с полным правом можно считать Бланка И.А. и Ковалева В.В. Большое влияние на развитие теории активов оказали работы отечественных экономистов: Абрютина М.С., Азрилияна А.Н., Архипова А.И., Баканова М.И., Балабанова И.Т., Вавилова Ю.Я., Гончаренко Л.И., Грачева А.В., Грязновой А.Г., Золотогорова В.Г., Колчиной Н.В., Крейниной М.Н., Крутика А.Б., Поляка Г.Б., Райзберга Б.А., Радионовой В.М., Романовского М.В., Савицкой Г.В., Сенчагова В.К., Хайкина М.М., Шеремета А.Д., Шишкина А.К. и других. В последнее десятилетие в этой области появились исследования диссертационного уровня. Среди них работы Анашкина О.С., Астахова А.В., Бабенко И.В., Егорычева Д.Н., Ильиной Л.А., Кабакова Я.А., Красавина С.В., Кусмарцевой Ю.В., Масловой Т.В., Нечаевой Л.Н., Романова А.И., Седова М.В., Шарощенко И.В. и других авторов. В них рассматриваются вопросы управления экономическими активами в целом, нематериальными и оборотными активами в частности, стратегические и оперативные управленческие аспекты, управление активами на отраслевом и региональном уровне, управление финансовыми активами, обращающимися на фондовом рынке. Концептуальные основы формирования и управления активами нашли отражение в исследованиях Баранниковой Н.П., Бариновой В.А., Бочаровой В.В., Бланка И.А., Володиной А.А., Градовой А.П., Кузиной Б.И., Селезневой Н.Н. и других.

Высоко оценивая результаты, полученные в работах вышеназванных ученых, следует отметить, что, несмотря на наличие большого объема публикаций по проблемам управления активами организаций, на сегодняшний день отсутствуют единые методики, учитывающие отраслевые особенности, характер деятельности, а также зависимость предприятий от внешних факторов. Ограничения в возможности использования неадаптированной зарубежной теории, также обусловливают необходимость продолжения исследований в этой области. Актуальность и недостаточная научная разработанность перечисленных проблем определили выбор темы, постановку цели, задач и логику дипломной работы.

Предмет исследования - финансовые отношения, возникающие в процессе формирования и использования активов предприятия. Цель дипломной работы - разработка рекомендаций по повышению эффективности управления формированием и использованием активов компании. Для достижения поставленой цели разработана структурно-логическая модель дипломной работы, основанная на последовательном изложении следующих вопросов:

-    Стратегический подход к управлению активами предприятия

-       Основные принципы формирования и использования активов предприятия

-   Анализ формирования и использования активов ООО «Стройтехмаркет»

-    Анализ ликвидности активов и платежеспособности предприятия

-  Оценка скорости движения оборотных активов ООО «Стройтехмаркет»

-    Анализ источников финансирования активов и финансовой устойчивости предприятия

-       Оптимизация структуры оборотных средств и совершенствования управления дебиторской задолженностью ООО «Стройтехмаркет»

-       Мероприятия по оптимизации структуры баланса и улучшению использования активов ООО "Стройтехмаркет"

Теоретико-методологическую базу исследования составляют труды зарубежных и отечественных исследователей в области корпоративного менеджмента в целом и управления экономическими активами в частности, а также в вопросах капитализации имущества, расходов, компаний, финансового анализа и оценки эффективности. В основе примененной методологии - системный анализ как научный метод изучения макро- и микропроцессов функционирования экономической системы макро- и микроуровня. В дипломной работе используются приемы и средства статистического, финансово-экономического и логического анализа, методы экспертных оценок, сравнения и группировок, принципы системности и развития.

Информационную базу дипломной работы составили статистические данные Федеральной службы государственной статистики (Росстат), опубликованные рыночные оценки экономических активов и их капитализации, экспертные оценки и результаты мониторинга. Эмпирическую основу исследования составили материалы, размещенные в глобальной сети Интернет

1.    
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К УПРАВЛЕНИЮ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

.1 Экономическая сущность и классификация активов предприятия

Мировая и отечественная экономическая наука внесла значительный вклад во всестороннее исследование активов: их экономического содержания, порядка представления, классификации, оценки. По поводу активов (от лат. activus - действенный) имеются самые разнообразные определения, которые обусловлены исследованием активов с позиций различных специальных областей знаний: экономики предприятия, финансового менеджмента, операционного и инновационного менеджмента, бухгалтерского учета, логистики, контроллинга и др.

При определении активов указывают некоторые отдельные их характеристики, такие как право собственности на объекты активов, денежную оценку их стоимости, натурально-вещественную форму существования активов, доходность активов, то есть характеристики, присущие активам, как объекту управления.

Можно выделить два основных подхода к определению активов организации:

) как способа размещения и использования финансовых ресурсов;

) как отсроченных расходов, осуществленных в текущем периоде.

Вещественная концепция трактует активы как предметы с определенным функциональным назначением. Расходная концепция характеризует активы как затраты, понесенные организацией в результате предшествующих операций с целью получения дохода от их дальнейшего использования.

Активы обеспечивают определенную экономическую выгоду, в противном случае они являются убытками или текущими расходами организации. В SFAC 6 (Statements of Financial Accounting Concepts, США) активы определяются как вероятный будущий доход от объектов, обусловленный предшествующими хозяйственными операциями или событиями и контролируемый хозяйствующей единицей. В соответствии с позицией FASB (Financial Accounting Standards Board, США) любой актив имеет три существенные характеристики:

) актив способен принести хозяйственную выгоду (доходы, прибыль) в будущем;

) активы находятся в распоряжении руководства организации, которое могло бы беспрепятственно задействовать их по собственному усмотрению или продать;

) активы являются результатом ранее осуществленных организацией сделок, т.е. пригодны к использованию в данный момент, а не находятся на стадии изготовления или доставки в рамках соответствующего договора.

Американские специалисты считают, что при отсутствии хотя бы одной из этих характеристик объект учета не может быть признан активом.

Схожее определение активов дает и МСФО. Активы - это ресурсы, контролируемые компанией в результате событий прошлых периодов, от которых компания ожидает получение экономической выгоды в будущем .

Отметим, что в российском законодательстве понятие активов не дается, хотя используется довольно часто, причем зачастую понятия актив и "имущество" не различаются. Близкое по смыслу к МСФО и GAAP США общее определение имущества сформулировано Концепцией бухгалтерского учета в рыночной экономике России (п.7.2.): «имуществом признаются хозяйственные средства, контролируемые организацией в результате прошлых событий ее хозяйственной деятельности, и которые должны принести ей экономические выгоды в будущем». Данные определения близки друг к другу.

Организации используют свои активы для производства товаров и услуг, способных удовлетворить желания и потребности покупателей, готовых платить за них, и тем самым увеличивать приток денежных средств компании. В рамках отечественного законодательства общий признак активов - способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем - присутствует лишь на уровне частного определения основных средств и нематериальных активов (п.4 ПБУ 6/01 «Учет основных средств», п.3 ПБУ 14/2000 «Учет нематериальных активов»). Будущими экономическими выгодами является потенциальная возможность актива прямо или косвенно способствовать притоку или сокращать отток денежных средств или их эквивалентов в организацию. Таким образом, активы - это контролируемые организацией в результате прошлых событий экономические ресурсы, стоимость которых в момент приобретения может быть справедливо измерена, и от которых предприятие ожидает получение экономической выгоды [23].

В экономической литературе наиболее распространено представление об активе баланса как об описи его имущества. Вместе с тем достаточно очевидно, что в современном виде актив обременен рядом статей, которые даже с большой натяжкой вряд ли можно отнести к имуществу. К таковым относятся, в частности, расходы будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям.

Определяя актив как имущество, можно придерживаться или юридической, или экономической трактовок. Имущество в юридическом смысле представляет собой совокупность подлежащих оценке в денежном выражении благ, юридически закрепленных за данным субъектом права. В экономическом смысле активы определяют как имущество, которое можно изъять у предприятия (имеется в виду продать, или подарить). Отсюда с очевидностью вытекает, что объекты учета, отражаемые в активе балансе, подразделяются на две группы: имущество, т.е. то, что можно изъять, и отвлеченные средства (дебиторская задолженность, расходы будущих периодов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения).

В. В. Ковалев указывает, что на практике четкого различия между возможностью юридического и экономического подходов не делается, поэтому в настоящее время наибольшее распространение получили следующие две взаимосвязанные трактовки актива баланса, условно называемые предметно-вещественной и расходно-результатной [18], разработанные соответственно в рамках статической и динамической концепции учета (рис.1).

Рисунок 1 - Трактовки актива баланса

Согласно предметно-вещественной трактовке, в активе баланса показывают состав, размещение и фактическое целевое использование средств предприятия. Основной упор делают на то, во что вложены финансовые ресурсы предприятия, каково функциональное назначение приобретенных хозяйственных средств. В соответствии с этим актив баланса - это средства, которые, образно говоря, "можно потрогать руками" и которые могут быть подтверждены инвентаризацией. Подобная интерпретация актива баланса была доминирующей в нашей стране в советское время.

Согласно расходно-результатному подходу, актив баланса представляет собой величину расходов предприятия, сложившихся в результате предшествующих операций и финансовых сделок и понесенных ради возможного получения будущих доходов.

Анализ различных научных школ и работ, а также материалов периодической печати показал отсутствие единого подхода к категории «активы». Мнения ученых на нее различаются, отсюда появление различных направлений на ее содержание. Верным подходом выступает рассмотрение ее в качестве важнейшей составной части экономического потенциала. Многообразие понятий данной экономической категории объясняется ее сложностью и значимостью для рыночной экономики. От того, на сколько четко и глубоко будет рассмотрена данная категория зависит хозяйственная деятельность всего общества, отдельного хозяйствующего региона и самой организации. В экономическом потенциале следует выделить две его стороны - имущественное положение и финансовое, которое определяется достигнутыми за отчетный период финансовыми результатами [24].

Активы, как экономический потенциал организации, состоит из различных видов ресурсов, которые принимают участие в производственном процессе или нет, возобновляются или же находятся в одной и той же форме, оборачиваются или нет, зависят от уровня хозяйственной деятельности, от той роли, в которой тот или иной ресурс играет как в сфере производства, так и в сфере обращения. Следовательно, экономический потенциал, составляющий основу активов, может находиться как в сфере производства, так и в сфере обращения, то есть в постоянном движении и последовательно принимая производственную, товарную и денежные формы.

В настоящее время в экономической науке сложилось множество подходов к классификации активов предприятия, выделены различные признаки деления активов и соответствующие их виды. Рассмотрим основные признаки классификации, выделяемые большинством экономистов.

Две основные классификации активов

. Признак, по которому осуществляется деление активов на внеоборотные и оборотные (долгосрочные и краткосрочные в соответствии с классификацией по GAAP), можно сформулировать следующим образом: характер участия в производственном процессе с позиций особенностей оборота. Учитывая взгляды различных мыслителей, экономистов, именно этот критерий был заложен в основу классификации капитала, средств предприятия. В частности, по этому признаку Ф. Кенэ разделял капитал на “первоначальные авансы” и “ежегодные авансы”, А. Смит - на основной и оборотный капитал. Причем среди элементов основного капитала, представленных Смитом, присутствуют не только основные средства, но и другие активы, которые в настоящее время относятся к внеоборотным. Аналогичным образом в марксистской теории средства производства разделяются на средства труда и предметы труда. В связи с вышеизложенным, в первую очередь при классификации активов необходимо выделять их виды в зависимости от характера участия в производственном процессе, тем более что такое деление соответствует структуре актива современного бухгалтерского баланса.

Состав и структура активов зависит от отраслевой принадлежности компании, о чем свидетельствуют данные из Приложения 1.

Данная классификация активов является наиболее обширной и в какой-то мере включает в себя все последующие. Поэтому именно на основе этой классификации необходимо рассмотреть основные характеристики большинства активов предприятия.

Начиная с годовой бухгалтерской отчетности за 2011 г. <#"579292.files/image002.gif">

Рисунок 2 - Классификация стратегий управления активами

Определение стратегии управления активами, то есть логики поведения в управленческом процессе, ориентированной на поддержание конкурентоспособного уровня прибыли на активы и капитал, должно являться важным элементом финансового менеджмента в компании.

1.3 Основные принципы формирования и использования активов предприятия

Активы любой организации можно рассматривать с двух сторон. С одной стороны, имущество или активы компании, раскрываются их составом и структурой, с другой - финансовыми источниками формирования и приобретения объектов.

Для обеспечения эффективной деятельности организации, процесс формирования его активов должен носить целенаправленный характер. Основной его целью является выявление и удовлетворение потребности в отдельных их видах. В каждой конкретной, вновь создаваемой или модернизируемой организации, практика разработки и принятия решений имеет свои особенности, определяемые характером и спецификой ее деятельности, организационной структурой, действующей системой коммуникаций. Тем не менее, имеются общие характерные особенности процесса наделения организаций активами, через бизнес-планирование, которые определяют его цель, перспективу, устанавливает определенную последовательность действий, их необходимые пропорции.

Методологической основой для формирования активов могут использоваться современные практики управления:

1.  Resource Based View - ресурсная теория фирмы (Барни).

2.       Core Competence - ключевые компетенции.

.        Product Life Cycle - жизненный цикл товара (Левитт).

.        BCG Matrix - модель анализа товаров.

.        McKinsey Matrix -модель анализа бизнес портфеля.

.        Knowledge Management - управление знаниями.

.        Critical Success Factors - критические факторы успеха.

.        SWOT analysis - анализ возможностей и угроз, сильных и слабых сторон бизнеса.

.        Business Process Reengineering - реорганизация бизнес процессов (Хаммер и Чампи).

.        Value Stream Mapping - систематизирование потока ценности (Оно, Шинго, Джонс, Хайнес и Рич).

.        Theory Of Constraints -теория ограничений (Голдрат).

.        РСФО, IFRS, GAAP - Международные стандарты финансовой отчетности.

.        Result Oriented Management - управление ориентированное на результат (Шутен и Де Бирс).

.        Balanced scorecard - сбалансированная система показателей (ССП) (Нортон, Каплан).

.        Strategy Map - карта стратегии (Нортон, Каплан).

.        Activity Based Costing - учет затрат по видам деятельности (Каплан, Андерсон).

.        Capital Asset Pricing Model - модель оценки финансовых активов (Шерпе, Трейнор, Линтнер).

.        Absorption Costing - калькулирование себестоимости методом полного поглощения затрат.

.        Activity Based Budgeting - планирование, основанное на действиях.

.        Value Based Management /ценностно - ориентированное управление/.

.        Competitive advantage - конкурентное преимущество. Five Competitive Forces - пять конкурентных сил. (Портер)

.        EM - Economical Margin - экономическая маржа (Обруки и Даниел).

.        Variable Costing (direct costing) - калькулирование себестоимости по переменным (прямым) затратам.

Система управления активами позволяет направлять ресурсы на достижение результативности (целей), балансировать активы, координировать действия и использование ресурсов между центрами ответственности, обеспечивать ресурсами согласно планам и графикам, измерять и оценивать результативность и эффективность использования ресурсов, собирать и обрабатывать информацию, оперативно принимать решения, стимулировать достижения. Для эффективного управления активами необходимо измерять и оценивать результативность и эффективность формирования и использования активов, это осуществляется при помощи системы показателей. Система разрабатывается компанией с учетом специфики бизнеса. В качестве ключевых показателей по анализу активов предприятия можно перечислить:

1) Доходность активов (Выручка / Активы)

) Прибыльность активов (Прибыль / Активы)

) Гуд - вилл (Рыночная стоимость Активов - Пассивы)

) Доходность собственного капитала (Выручка / Собственный капитал)

) Прибыльность собственного капитала (Прибыль / Собственный капитал)

) Ликвидность (Оборотные активы > Краткосрочных обязательств, Денежные средства > Краткосрочных обязательств)

) Чистые активы (Активы - Заемный капитал - Отложенные обязательства)

) Прибыльность (Доходы - Расходы)

) Чистый денежный поток (Денежный приток > Денежного оттока)

) Доля денежных средств в активах (Денежные средства / Активы)

) Модель Дюпона

) Дивиденды на акцию

) Рост стоимости акций

Для обеспечения эффективной деятельности организации процесс формирования ее активов должен носить целенаправленный характер с учетом выявления и удовлетворения потребности в отдельных их видах, имеющий свои особенности в каждой отрасли экономики. Они определяются характером и спецификой деятельности хозяйствующих субъектов, организационной структурой, действующей системой коммуникаций.

Среди основных принципов формирования активов можно выделить:

1.  Учет стратегических потребностей.

. Соответствие объема, уровня и структуры формируемых активов объему и процессам разработки, производства, продажи продукции, управления деятельностью.

. Оптимизация затрат активов для достижения эффективности.

. Обеспечение ускорения оборота активов, окупаемости в процессах деятельности.

. Выбор прогрессивных видов активов для повышения производительности, конкурентных преимуществ, роста рыночной стоимости компании.

Формирование активов компании играет ключевую роль в достижении успеха бизнеса и конкретной деятельности на отдельных направлениях. Правильное формирование активов обеспечивает реальность выполнения намеченных планов, предопределяет результативность и эффективность действий. Топ менеджменту необходимо уметь пользоваться на практике методологией формирования активов для понимания реальности выполнения поставленных целей, задач, рациональности применения активов в достижении результативности и эффективности деятельности.

При формировании активов следует рассмотреть и оценить возможные способы привлечения:

-    Приобретение, покупка, мена.

-       Разработка, создание.

-       Аренда, безвозмездное пользование.

-       Аутсорсинг.

-       Инвестиции.

-       Участие в капитале, слияния и поглощения.

После установления потребности в активах, необходимо определить источники привлечения активов: где, у кого, на каких условиях. Источники могут быть внешними и внутренними. При этом нужно учитывать факторы, принципы, способы, критерии на основе которых производится выбор источников и строятся отношения с ними. Источники должны быть надежными, долгосрочными, способными обеспечить рост бизнеса. Источники формирования активов (имущества) организации можно разделить на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный капитал). Активы являются имущественными ценностями, формируемыми за счет пассивов. Соотношение собственных и заемных финансовых ресурсов определяет структуру финансов предприятия.

Внутреннее финансирование предполагает использование тех финансовых ресурсов, источники которых образуются в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации. Примером таких источников могут служить чистая прибыль, амортизация, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, доходы будущих периодов. К достоинствам внутреннего финансирования активов следует отнести отсутствие дополнительных расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников, и сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственника. Недостатком данного вида финансирования предприятия является не всегда возможное его применение на практике. Амортизационный фонд потерял свое значение потому, что нормы амортизации для большинства видов оборудования, используемых на российских промышленных предприятиях, занижены и уже не могут служить в качестве полноценного источника финансирования, а разрешенные ускоренные методы начисления амортизации не могут быть использованы для существующего оборудования

При внешнем финансировании имущества используются денежные средства, поступающие в организацию из внешнего мира. Источниками внешнего финансирования могут быть учредители, граждане, государство, финансово-кредитные организации, нефинансовые организации. Группировка финансовых ресурсов организаций по источникам их формирования представлена на рисунке 3.

Классификация 1

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ АКТИВОВ

Классификация 2

Рисунок 3 - Источники финансирования активов

Состояние и использование активов - один из важнейших аспектов аналитической работы, так как именно они являются материальным воплощением научно-технического прогресса - главного фактора повышения эффективности любого производства. Полное и рациональное использование активов предприятия способствует улучшению всех его технико-экономических показателей.

2. Анализ формирования и использования активов ООО «Стройтехмаркет»

2.1 Организационно-правовая характеристика и финансовые результаты ООО «Стройтехмаркет»

ООО «Стройтехмаркет» является юридическим лицом, создано в соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации и ФЗ РФ "Об обществах с ограниченной ответственностью" №14-ФЗ, строит свою деятельность на основании Устава и действующего законодательства Российской Федерации. В 2009 году ООО «Стройтехмаркет» прошло перерегистрацию в соответствии со вступившими в силу поправками к закону “Об Обществах с ограниченной ответственностью” <#"579292.files/image005.gif">

Рисунок 4 - Классификация активов по степени ликвидности

В разделе «Оборотные активы» бухгалтерского баланса ООО «Стройтехмаркет» представлены текущие активы организации, более ликвидные по своему жизненному циклу, чем в разделе «Внеоборотные активы». Конверсия активов в денежную форму должна происходить без ощутимых потерь их текущей рыночной стоимости. Например, готовую продукцию намного легче превратить в денежные средства по сравнению с нематериальными активами. Наличие такой группировки объясняется возникшей необходимостью для внешних и внутренних субъектов анализа в оценки ликвидности активов и предприятия в целом.

Абсолютно ликвидные активы (в сумме 516 тыс. руб. по состоянию на начало 2011 года) не требуют реализации и уже представляют собой готовые средства платежа; высоколиквидные активы (4 381 тыс. руб.) конверсируются в денежную форму в течение одного месяца; среднеликвидные (927 тыс. руб.) - в срок от 1 до 6 месяцев; низколиквидные (6996 тыс. руб.) - в срок от 6 месяцев и выше; неликвидные активы не могут быть самостоятельно реализованы, а только в составе целостного имущественного комплекса.

Сравнение размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения, лежит в основе определения платежеспособности предприятия на основе анализа ликвидности баланса.

На последнюю анализируемую дату (на 1.01.2011 года) из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется два. У ООО "Стройтехмаркет" недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 7 193 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае среднесрочные обязательства отсутствуют.

Таблица 11 - Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации на конец 2009 года, выполняются все, кроме одного. У организации не имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 8 529 тыс. руб. в 2009 году, 6026 тыс. руб. в 2008 году). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае краткосрочные кредиты и займы (среднесрочные обязательства) отсутствуют.

Структура актива баланса (имущества) определяет степень платежеспособности предприятия. Ликвидность - характеризует способность предприятия выплачивать краткосрочные долговые обязательства или иначе - способность удовлетворять претензии по текущим (краткосрочным, т.е. в срок до 1 года) обязательствам. Эти коэффициенты имеют большое значение при ведении бизнеса, особенно при неблагоприятных коммерческих условиях. Основными показателями ликвидности являются: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент срочной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, чистый оборотный капитал.

Комплексный анализ активов ООО «Стройтехмаркет» предусматривает расчет показателей ликвидности предприятия (таблица 12).

Таблица 12 - Анализ показателей ликвидности предприятия

В 2007 году значение показателя абсолютной ликвидности составило 0,22, что удовлетворяет нормативному значению. Значение показателя в 2008 году составило 0,42, что свидетельствует об улучшении ситуации. Но на конец 2009 и 2010 гг. показатель находится ниже нормативного значения, что говорит о том, что значение коэффициента слишком низко и предприятие не в полной мере обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя - 0,6-0,8, означающее, что текущие обязательства должны покрываться на 60-80% за счет быстрореализуемых активов. На начало анализируемого периода значение показателя быстрой (промежуточной) ликвидности составило 0,75. В 2009 году значение показателя возросло, что можно рассматривать как положительную тенденцию и составило 1,01. Однако, на конец 2010 года, значение рассматриваемого коэффициента существенно снизилось.

Коэффициент текущей ликвидности и на начало и на конец анализируемого периода находится ниже нормативного значения (2), что говорит о том, что предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том, сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие 6 месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности. Рассчитанные значения показателя восстановления платежеспособности ООО «Стройтехмаркет» меньше единицы, т.е. предприятие имеет низкие шансы на восстановление своей платежеспособности.

В целом на предприятии за 2007 - 2010 гг. наблюдается нестабильная экономическая ситуация. Наименее эффективным для ООО «Стройтехмаркет» был 2010 г.: предприятие понесло убытки, ухудшилось финансовое состояние, но вместе с тем предприятие в этом стремилось увеличить производственные мощности, расширить производственную базу, закупая новое оборудование, машины, производственный и хозяйственный инвентарь, то есть увеличилась величина основного капитала. При этом 2009 г. стал для предприятия одним из наиболее успешных за анализируемый период.

В анализе финансового состояния используется такой важный расчетный показатель как чистые активы - реальная стоимость имеющегося у общества имущества, определяемая за вычетом его долгов. Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

Величина чистых активов определяется как сумма внеоборотных активов и оборотных активов за минусом показателей статей «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» и «Собственные акции, выкупленные у акционеров».

Величина пассивов рассчитывается как сумма показателей статей «Долгосрочные обязательства» и «Краткосрочные обязательства» за минусом статьи «Доходы будущих периодов».

Порядок расчета величины чистых активов для акционерных обществ установлен Приказом Минфина России №10н <#"579292.files/image006.jpg">

Рисунок 5 - Взаимосвязь факторов, определяющих продолжительность оборота всех активов

С учетом отрицательной динамики показателя рентабельности активов как по строительной отрасли в России в целом, так и в ООО «Стройтехмаркет» возникает необходимость систематизации факторов, определяющих рентабельность капитала, авансированного в имущество и выявления их взаимосвязи. Анализируемый показатель характеризует величину прибыли, получаемой с каждой денежной единицы капитала, авансированного в активы.

Рисунок 6 - Взаимосвязь факторов, определяющих рентабельность активов

Рисунки 5 и 6 являются универсальными и могут применяться в качестве ориентира для поиска резервов улучшения показателей деловой активности (оборачиваемости капитала) и эффективности использования активов (рентабельности имущества) в любых отраслях и сферах деятельности.

3.2 Направления оптимизации структуры оборотных средств и совершенствования управления дебиторской задолженностью ООО «Стройтехмаркет»

Результаты проведенного анализа деятельности ООО «Стройтехмаркет» были положены в основу разработки основных направлений по совершенствованию управления дебиторской задолженностью. К ним относят:

- получение платежей от дебиторов является одним из основных источников поступления средств на предприятие;

дефицит денежных средств в экономике заставляет изменять условия продаж продукции, что, в свою очередь изменяет существовавшие ранее отношения с покупателями, и практику получения денег и потребовало от предприятий выработки новой политики предоставления кредита и инкассации;

- неоднородное влияние инфляции на различные группы товаров усложняет координацию между политикой в области закупок и политикой продаж, что придает дополнительное значение внедрению эффективных процедур инкассации;

учет реальных издержек или выгод от принимаемых кредитных решений может использоваться как инструмент расширения продаж и повышения оборачиваемости текущих активов.

Управление дебиторской задолженностью на предприятии связано в первую очередь с оптимизацией структуры оборотных средств, так как снижение дебиторской задолженности увеличивает долю денежных средств в общей структуре оборотных средств. А денежные средства необходимы предприятию для развития процесса производства.

Поэтому управление дебиторской задолженностью должно включать в себя:

- разработку политики представления кредита и инкассации для различных групп покупателей и видов продукции;

·   проведение анализа и ранжирование покупателей в зависимости от объемов и закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты;

·   усиление контроля расчетов с дебиторами по отсроченным долгам;

·   поиск приемов ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежных долгов;

·   определение условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств;

·   проведение прогноза поступления денежных средств от дебиторов на основе коэффициентов инкассации.

Предлагаемые приемы по снижению дебиторской задолженности:

1.    Учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженности.

2.    Проведение АВС-метода дебиторов.

3.       Анализ задолженности по видам продукции для определения невыгодных с точки зрения инкассации товаров.

4.    Оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности.

5.    Уменьшение дебиторской задолженности на сумму безнадежных долгов.

6.    Контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

7.    Определение конкретных размеров скидок при досрочной оплате.

8.    Оценка возможности факторинга - продажи дебиторской задолженности.

Предлагаемые приемы позволят:

·   оценить эффективность и сбалансированность политики кредита и предоставления скидок;

·   определить области, в которых необходимы дополнительные усилия по возврату долгов;

·   установить базу для создания резерва по сомнительным долгам;

- сделать прогноз поступления средств.

В качестве основного направления оптимизации структуры оборотных средств ООО «Стройтехмаркет» предлагается использовать совершенствование управления дебиторской задолженностью. Пристальное внимание к этому элементу оборотных средств связано с тем, что доля дебиторской задолженности в их общей величине в ООО «Стройтехмаркет» является сравнительно большой. Непосредственно скорость перехода дебиторской задолженности в реальные средства, оплачиваемые за поставленную продукцию и услуги определяет то, как быстро предприятие способно начать новый процесс воспроизводства, новый цикл хозяйственной деятельности, минимизируя при этом необходимость привлечения сторонних ресурсов.

В любой момент времени компания характеризуется тем или иным состоянием дебиторской задолженности, а также рядом параметров, среди которых можно выделить:

·   количество дебиторов;

·   сумма дебиторской задолженности в целом и по отдельным дебиторам в частности;

·   планируемый срок погашения дебиторской задолженности должниками и его характеристика в плане своевременности производимых выплат;

·   вероятность и суммы безнадежных долгов.

Непосредственные данные о том, какую задолженность имеет каждый конкретный дебитор и в какой срок она будет им погашена, а также величина безнадежных долгов представляют собой первоочередную базу для выработки политики управления оборотными средствами в области управления дебиторской задолженностью. Речь идет о том, что формируется определенная картина того, каким будет предстоящий поток платежей, который будет определяющим при планировании деятельности.

Вместе с тем, простое наблюдение за состоянием задолженности дебиторов не дает еще возможности выработки эффективных мер по ускорению ее оборачиваемости, особенно в тех случаях, когда число дебиторов предприятия довольно значительно. Однако, это не означает, что наиболее доступная информация о дебиторах не может служить основой выработки определенных мер по повышению эффективности использования оборотных средств.

Для того чтобы наиболее доступная информация о дебиторах (сумма задолженности, срок погашения, просроченность и т.п.) играла более значительную роль, необходимо углубить этот анализ. Предлагаем использовать несколько методов, которые являются универсальными и применимы в различных научных областях: АВС-метод и кластерный анализ.

Являясь наиболее простым методом, АВС-метод не ограничивает свое возможное применение областью управления запасами товарно-материальных ценностей, и он может быть распространен на изучение дебиторской задолженности .

Согласно АВС-методу всех дебиторов ООО «Стройтехмаркет» предлагается разделить на три категории по степени важности отдельных их характеристик. В качестве демонстрации метода используем список дебиторов по состоянию на 1 января 2011 года (приложение В).

В качестве основной характеристики дебиторов, одним из факторов АВС-метода, выступает величина дебиторской задолженности в денежном исчислении. Общая величина задолженности на последнюю анализируемую дату составляет 4 381 тыс. руб.

Сгруппируем всех дебиторов в порядке убывания величины их задолженности. В полученном списке выделим следующие группы дебиторов:

категория А - 2 дебитора, задолженность которых составляет 9,7% и 9,3% соответственно от общей величины задолженности (426 тыс. руб. и 408 тыс. руб. соответственно);

категория В - 12 дебиторов, величина задолженности которых составляет 37,71% от общей величины, составляя 1652 т. руб.;

категория С - все остальные дебиторы, удельный вес дебиторской задолженности которых составляет 43,23% (таблица 19).

В категорию А попадают два наиболее крупных дебитора компании ООО «Стройтехмаркет».

Таблица 19 - Группировка дебиторов по категориям АВС-метода

Категория С сформирована на основании того, что удельный вес каждого отнесенного к ней дебитора очень мал, что соответствует требованиям методики АВС-метода.

Применение АВС-метода для контроля дебиторов позволяет сосредоточиться на движении наиболее важной задолженности, экономя тем самым время, ресурсы и повышая эффективность управления средствами.

Основное внимание при контроле и управлении должно быть уделено двум наиважнейшим дебиторам (категория А). Доля этой группы дебиторов очень значительна. В этой связи подобный анализ следует проводить с определенной регулярностью.

Категория В требует не меньшего внимания, так как в этой группе расположена основная масса хозяйственных контрагентов предприятия, погашение задолженности которыми наиболее вероятно и обеспечит приток средств.

Контроль в отношении остальных дебиторов (категория С) требует менее пристального внимания. Следует учитывать тот факт, что значительная часть задолженности в данном случае возникла в результате особенностей расчетных операций, а не вследствие нарушения платежной дисциплины.

Применение кластерного анализа в управлении дебиторской задолженности обуславливается тем, что по отношению к различным экономическим процессам и явлениям, определяемых большим числом характеризующих их факторов, особенно при неполноте необходимой информации, невозможно применение традиционных однофакторных методов исследования.

В основе кластерного анализа лежит принцип одновременного анализа всех факторов, определяющих тот или иной процесс или явление. Кластерный анализ является многомерным статистический методом (эвристическим), применяемым для выявления групп подобных объектов, характеризуемых каким-то общим свойством - кластеров. Объектами могут быть как переменные, так и, чаще всего, объекты или наблюдения . Главная цель кластерного анализа - нахождение групп схожих объектов в выборке данных.

В данном случае речь идет о выявлении схожих групп дебиторов ООО «Стройтехмаркет». Применение кластерного анализа позволяет определить внутреннюю структуру совокупности многомерных данных без предварительных предположений. Он также полезен для проверки правильности совокупности данных и выявления выбросов, странных или неверных наблюдений.

Кластерный анализ как область приложения к исследованию дебиторской задолженности позволит решить следующие задачи: разработка типологии (классификации) дебиторов компании; исследование на этой базе полезных концептуальных схем группирования объектов; разработка гипотез на основе исследования структуры данных с их проверкой.

В качестве данных для кластерного анализа выступает вся совокупность юридических и физических лиц, имеющих дебиторскую задолженность по состоянию на 1 января 2011 года и анализируемую ранее АВС - методом.

В качестве переменных, по которым предлагается оценивать объекты анализа, выступает величина задолженности и длительность времени с момента ее возникновения. При этом в случае возникновения задолженности в различные моменты времени дебитор учитывается многократно как самостоятельная единица анализа. Шкалы, по которым измеряются переменные, являются непрерывными. Интервал временной шкалы составляет 1 месяц.

Первоначальное количество объектов, попадающих под поставленные условия кластерного анализа, следует уменьшить в целях большей наглядности метода и исключения особых случаев дебиторской задолженности.

Предлагается рассматривать дебиторскую задолженность до 5 тыс. руб. вне зависимости от времени ее возникновения как техническую и не будем ее включать в расчет.

Исключение незначительных для анализа объектов способствует получению более наглядных результатов кластеризации и упрощению представления данных. В конечном итоге информационной базой для кластерного анализа являются 39 дебиторов с величиной дебиторской задолженности 4381 тыс. . руб.

Непосредственно возможность эмпирического формирования совокупности анализируемых объектов заложена в самой методике кластерного анализа, исключающего принцип «чем больше переменных, тем лучше». Отбор переменных во многом диктуется целями исследования, заключающейся помимо прочего в получении классификации дебиторов по требуемым признакам.

Визуальный анализ графика рассеивания (рисунок 7) не подтверждает корреляцию переменных между собой. В случае если бы таковая имела место, следовало провести расчет коэффициентов корреляции и определить их значимость. В тех случаях, когда необходимо избежать естественного взвешивания сильно коррелированных переменных производится переход к так называемым главным факторам. Данную операцию при необходимости можно исключить из анализа, если каждому из признаков, положенных в основу кластеризации отводится значительная роль в исследовании при построении классификации. Визуальный анализ диаграммы рассеивания дебиторов предполагает выделение 6 кластеров на основе оценки геометрической близости точек графика друг к другу. В этом состоит первоначальная гипотеза исследования.

Распределение дебиторов по кластерам представлено в таблице (20).

Первый кластер включает 4 дебитора, величина задолженности от 273 до 426 тыс. руб. Он характеризуется тем, что к нему относятся те дебиторы, которые имеют наибольшую величину задолженности. При этом срок задолженности не превышает трех месяцев. В этой связи погашение задолженности данных дебиторов пока не должно вызывать особого опасения. Однако следует иметь ввиду, что сумма задолженности дебиторов данного кластера составляет 33,61%.

Рисунок 7 - Диаграмма рассеивания дебиторов компании

Таблица 20 - Распределение дебиторов по кластерам

Второй кластер включает 8 дебиторов (21,8% от общей задолженности) и имеет следующие границы: 66,1 - 184,5 тыс. руб. при сроке задолженности 1 месяц. Данная группа задолженности является менее рискованной по сравнению с первой по причине срока задолженности в минимальных пределах.

Третий кластер включает 10 дебиторов с суммарной задолженностью 785,9 тыс. руб., что составляет 17,94% от общей задолженности. Данный кластер образуют кредиторы с величиной задолженности от 533 рублей до 54,9 тыс. рублей и сроком задолженности 1 месяц (1 дебитор - 2 месяца, 1 дебитор - 3 месяца). Задолженность данного кластера является наименее рискованной, так как величина задолженности незначительна, а срок с момента возникновения задолженности минимален.

Задолженность дебиторов четвертого кластера (9 дебиторов) составляет 588 тыс. руб. (13,43% общей задолженности). Срок задолженности 4-9 месяцев, сумма задолженности 1 - 62,8 тыс. руб. Если задолженность дебиторов данного кластера не будет погашена в ближайшее время, то она постепенно перейдет в разряд просроченной с неопределенным временем возврата. Поэтому в отношении дебиторов данного кластера завода следует применить определенное давление с требованием погасить задолженность.

Пятый кластер образуют 4 дебитора с уровнем задолженности 439 тыс. руб. (10,03% общей задолженности) и сроком задолженности 12-14 месяцев. Задолженность этой группы дебиторов потенциально можно считать безнадежной ввиду значительного времени с момента ее возникновения. Вместе с тем, незначительная доля данной задолженности не окажет значительного влияние на общий уровень платежей.

Шестой кластер включает 4 дебитора с величиной задолженности 140 тысячи рублей (3,19% общей задолженности) и сроком задолженности от 17 до 22 месяцев. Данную задолженность можно признать безнадежной и списать ее финансовые результаты ввиду значительной длительности времени с момента возникновения дебиторской задолженности. Ждать официального истечения срока исковой давности (3 года согласно ГК РФ) в данном случае не обязательно ввиду незначительной суммы долга.

Таким образом, кластерный анализ на основе графической информации о дебиторах ООО «Стройтехмаркет» позволяет выделять достаточно однородные группы дебиторов в целях выработки к каждой из них определенных мер воздействия по обеспечению платежной дисциплины за реализованную продукцию и оказанные услуги.

С другой стороны, результатом кластерного анализа является вывод о том, что основная масса потребителей продукции и услуг ООО «Стройтехмаркет» являются добросовестными исполнителями договорных отношений и поддерживают удовлетворительный уровень платежной дисциплины. Речь идет, прежде о тех дебиторах, которые по двум характеристикам (срок и величина задолженности) относятся к 3-му кластеру.

Особого внимания к себе требуют те дебиторы, геометрическое расположение которых на диаграмме рассеивания является таковым, что затрудняет однозначное отношение данного дебитора к тому или иному кластеру.

Проведение данных мероприятий позволит выявить дебиторов, которые не смогут погасить свою задолженность. Эта задолженность списывается и относится на безнадежные долги. Это позволит снизить долю дебиторской задолженности в общей структуре оборотных средств. Таким образом, исследуемый объект не будет предоставлять товары и услуги этим предприятиям, без предварительной оплаты. В целях эффективного управления дебиторской задолженностью на предприятии должна разрабатываться и осуществляться особая финансовая политика управления дебиторской задолженностью (или его кредитная политика по отношению к покупателям продукции). В целях совершенствования управления отношениями с дебиторами рекомендуются следующие мероприятия:

1.   качественный отбор покупателей;

2.       определение оптимальных условий кредитования;

.        четкая процедура предъявления претензий;

.        контроль за выполнением условий договоров;

.        регулярный мониторинг дебиторов по видам продукции, объему задолженности, срокам погашения и пр.;

.        соблюдение четкой процедуры оплаты счетов и получения платежей;

.        ориентация на большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

.        контроль соотношения уровня дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) источников финансирования;

.        использование договоров факторинга.

Факторинговое обслуживание является наилучшим решением для пополнения оборотных средств, сокращения сроков платежей, а соответственно для увеличения рентабельности работы компании и роста объема продаж. На территории г. Краснодара факторинговые операции предлагаются следующими компаниями:

-       Банк Первомайский <http://www.factorings.ru/company/76/>

-       Национальная Факторинговая Компания (Краснодарский филиал <http://www.factorings.ru/company/62/>)

-       ВТБ Факторинг <http://www.factorings.ru/company/71/> (Краснодарский филиал <http://www.factorings.ru/company/62/>)

-       ЗАО ЮниКредит Банк (Краснодарский филиал <http://www.factorings.ru/company/62/>)

-       ОАО Банк «Возрождение» (Краснодарский филиал <http://www.factorings.ru/company/62/>)

-       Промсвязьбанк <http://www.factorings.ru/company/15/> (Краснодарский филиал <http://www.factorings.ru/company/62/>)

-       ФакторРус <http://www.factorings.ru/company/86/>

-       Краснодарский региональный центр ФК "Лайф" <http://www.factorings.ru/company/19/>

Заключение с факторинговой компанией или банком договора безрегрессного факторинга по продаже дебиторской задолженности покупателей для ООО «Стройтехмаркет» представляется эффективным инструментом решения проблем, связанных с чрезмерно большой долей дебиторской задолженности в структуре актива баланса в силу следующих преимуществ:

при факторинговой операции компания как поставщик получает доступ к банковскому финансированию без залогов и ухудшения структуры пассивов;

«размораживание» и ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности;

рост объемов производства за счет получения возможности увеличить закупки у своих поставщиков, и своевременных расчетов с ними;

рост продаж за счет увеличения объемов производства и предоставления отсрочки платежа;

покрытие риска несвоевременного платежа.

По экспертным оценкам, около 35% имеющейся по состоянию на начало 2011 года дебиторской задолженности (4381 тыс. руб.) может быть продано по договору факторинга. Полученные ресурсы в сумме 1,5 млн. руб. имеет смысл направить на погашение имеющейся кредиторской задолженности компании перед его поставщиками. Ускорение оборачиваемости активов и отбельных статей имущества будет являться свидетельством положительного эффекта разработанных мероприятий по управлению оборотными средствами (дебиторской задолженностью).

3.3 Мероприятия по оптимизации структуры баланса и улучшению использования активов ООО "Стройтехмаркет"

Результаты проведенного анализа формирования и использования активов ООО «Стройтехмаркет» могут быль систематизированы в табличной форме (см. таблица 21), где сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию по состоянию на 31.12.2010) и результатов деятельности ООО "Стройтехмаркет" за весь анализируемый период.

Таблица 21 - Выводы по результатам анализа финансового состояния компании

Большая часть приведенных выводов сформулирована на основе анализа структуры бухгалтерского баланса ООО «Стройтехмаркет», то есть соотношения различных групп активов и обязательств. Внеоборотные и оборотные активы, собственный капитал и обязательства - это именно те группы, соотношение которых во много определяет устойчивость финансового положения организации и связаны с процессом управления формированием и использованием активов.

Далее в работе будет предпринята попытка преодоления отрицательных и критических тенденций в финансовом состоянии компании ООО «Стройтехмаркет».

Прежде всего необходимо определить насколько оптимальна структура капитала компании. Собственный капитал ООО "Стройтехмаркет" на 31.12.2010 - 5 081 тыс. руб., или 40% от всего капитала. Минимально допустимая доля собственного капитала зависит от структуры активов организации, соотношения внеоборотных и оборотных активов. Чем выше доля внеоборотных активов, чем больше необходимо для работы машин, оборудования, помещений (т.е. чем более фондоемкое производство), тем больше должна быть доля собственного капитала. Учитывая типичную для отрасли "Строительство" структуру активов, нормальной является доля собственного капитала не менее 40% (желательно - 50%). Для ООО "Стройтехмаркет" оптимальная доля собственного капитала, рассчитанная по данным бухгалтерского баланса на последний день анализируемого периода составляет 59%, минимальная - 49%. При текущей структуре активов организации именно на эти проценты следует ориентировать при принятии финансовых решений.

При этом указанная оптимальная доля собственного капитала для организации рассчитана таким образом, чтобы коэффициент обеспеченности собственными средствами, который используется в частности в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве), соответствовал норме (т.е. был равен 0,1). Данный коэффициент - наиболее строгий из имеющихся нормативный ориентир для размера собственного капитала. При минимальной доле собственного капитала этот коэффициент не уложится в норму, однако в целом организация сохранить приемлемый уровень финансовой независимости - источником 90% внеоборотных активов будет собственный капитал. Кроме оптимальной и минимальной доли собственного капитала, существует предел, сверх которого доля собственного капитала считается излишней, сдерживающей развитие фирмы за счет привлечения заемного капитала. По общему правило эта предельная доля собственного капитала составляет 70% (для предприятий фондоемких отраслей предел может быть выше). Превышение этого предела говорит не только о высокой финансовой независимости, но и о неиспользованной возможности привлечь заемные средства для повышения отдачи бизнеса на вложенный собственниками капитал.

На последнюю анализируемую отчетную дату доля собственного капитала ООО "Стройтехмаркет" - 40%, что на 9% меньше минимально приемлемой для организации величины.

Главным источником прироста собственного капитала фирмы следует рассматривать чистую прибыль. Кроме того, увеличить собственный капитал организации возможно в результате следующих операций:

а) Переоценка основных средств в сторону увеличения их балансовой (остаточной) стоимости. К сожалению, соотношение дефицита собственных средств ООО "Стройтехмаркет" (1 188 тыс. руб.) и остаточной стоимости основных средств на 31 декабря 2010 г. (6 966 тыс. руб.) не позволит в полной мере использовать этот вариант.

б) Увеличение уставного капитала.

в) Взнос учредителей в имущество общества (без изменения уставного капитала). Этот вариант не предполагает возвратности вложенных средств (как, например, займ). Согласно пп. 3.4 п. 1 ст. 251 Налогового кодекса РФ средства, внесенные участником или акционером для увеличения чистых активов, не облагаются налогом на прибыль. В качестве взноса лучше использовать деньги, а не имущество, чтобы у передающей стороны (если это организация, а не физическое лицо) не возникла база по НДС с безвозмездной передачи имущества.

У ООО "Стройтехмаркет" не только имеются некоторые проблемы с собственным капиталом, но и наблюдается еще одна распространенная проблема дисбаланса между соответствующими по срокам погашения активами и обязательствами - недостаточная текущая ликвидность активов.

Коэффициент текущей ликвидности - самый общий показатель ликвидности активов.

На 31 декабря 2010 г. коэффициент текущей ликвидности ООО "Стройтехмаркет" составляет 0,76. Общепринятая в российской практике норма - не менее 2. То есть оборотные активы должны быть в 2 раза больше краткосрочных обязательств, при том что сейчас они составляют лишь 76%. На коэффициент текущей ликвидности влияет отраслевая и другие особенности деятельности организации, однако падение его ниже 2 и тем более ниже 1 крайне нежелательно.

Для повышения текущей ликвидности могут быть выбраны следующие мероприятия:

а) Уменьшение доли краткосрочных обязательств в пассивах организации (в данном случае на 4 797 тыс. руб.). Это подразумевает перевод части краткосрочной задолженности в долгосрочную (т.е. привлечение долгосрочных кредитов и займов взамен краткосрочных).

б) Увеличение доли ликвидных (оборотных) активов за счет снижения доли внеоборотных активов. Например, за счет продажи ненужных, непрофильных, неиспользуемых основных средств.

Кроме того, повысить ликвидность (платежеспособность) ООО «Стройтехмаркет» можно через ускорение оборачиваемости активов. Оборачиваемость активов во многом зависит от производственного цикла. Сокращение цикла позволяет менее ликвидным активам (запасам) быстрее превращаться в высоколиквидные активы (дебиторскую задолженность, денежные средства). Это повышает способность организации рассчитываться по своим обязательствам. Повысить оборачиваемость позволяет не только ускорение самого производственного процесса (или процесса выполнения работ и оказания услуг), но и ужесточение платежной дисциплины покупателей - снижение периода взыскания дебиторской задолженности. За последний год оборачиваемость дебиторской задолженности ООО "Стройтехмаркет" составляет 35 дней (это среднее расчетное количество дней, которое проходит с момента возникновения задолженности покупателей до момента ее погашения).

Стоимостное выражение статьи актива баланса учувствуют также и в расчете коэффициентов быстрой и абсолютной ликвидности, которые были рассчитаны для ООО «Стройтехмаркет» в динамике для проверки платежеспособности на более короткий период. Коэффициент быстрой ликвидности показывает достаточность ликвидных активов - краткосрочной дебиторской задолженности, финансовых вложений и денежных средств - в сравнении с краткосрочными обязательствами. То есть, если коэффициент текущей ликвидности рассчитывался с использованием всех оборотных активов, то здесь из них исключаются наименее ликвидные - запасы. В отличие от коэффициента быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности измеряет достаточность наиболее ликвидных активов - краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.

Значение показателей быстрой и абсолютной ликвидности анализируемой компании сигнализируют о риске утраты платежеспособности уже в краткосрочном периоде. Необходимым условием для нормального ведения текущих расчетов с поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом следует назвать наличие достаточного остатка денежных средств.

Показатели быстрой и абсолютной можно повысить следующим образом:

. Уменьшить текущую кредиторскую задолженность организации, в том числе за счет изменения источников финансирования в пользу долгосрочных заимствований.

. Снизить долю менее ликвидных активов, переведя их в более ликвидные. Например, уменьшить период отсрочки платежей для покупателей (повысить оборачиваемость дебиторской задолженности), реализовать излишние запасы или постепенно сократить их уровень, избавиться от неиспользуемых основных средств.

Таблица 22 - Возможности нормализации значений коэффициентов ликвидности в ООО «Стройтехмаркет»

В рамках финансового менеджмента интересно выполнить моделирование структура баланса ООО "Стройтехмаркет", чтобы его анализ свидетельствовал о хорошей финансовой устойчивости и платежеспособности организации. Расчет по модели, при которой основные финансовые показатели (коэффициенты автономии, обеспеченности собственными оборотными средства и ликвидности) имеют значения не ниже минимально допустимых, дает некоторые необходимые корректировки, которые представлены в таблице 23. С целью пояснения, необходимо привести два существенных комментария:

Строка «Внеоборотные активы включает дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, отнесенную в российской бухгалтерской отчетности к оборотным активам. Поскольку это противоречит мировой практике (МСФО), понятию оборотного актива и может исказить результаты анализа, для целей финансового анализа данные активы рассматриваются как внеоборотные.

Таблица 23 - Моделирование оптимальной структуры активов и источников их формирования

Строка «Собственный капитал организации» включает "Доходы будущих периодов", которые в Бухгалтерском балансе отражаются в составе краткосрочных обязательств, однако являются частью собственного капитала (чистых активов) организации, что подтверждается официальным порядком расчета чистых активов.

Рассчитывая представленные в таблице 23 отклонения, в основу была положена имеющаяся на 31.12.2010 структура по соотношению оборотных и внеоборотных активов. Применив нормативы достаточности собственных средств и ликвидности, рассчитаны отклонение в структуре капитала (пассиве баланса), а также в оборотных активах, различающихся по степени ликвидности. При этом сохранился фактический итог баланса ООО "Стройтехмаркет" на 31 декабря 2010 г.

То есть, имея приведенный выше баланс организация показала бы хорошие значения ключевых финансовых коэффициентов: коэффициента автономии, коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами.

Рентабельность активов (ROA) отражает финансовую эффективность использования всех принадлежащих организации активов (всего капитала); он показывает, сколько рублей прибыли принес каждый рубль имеющихся у предприятия активов. Рентабельность собственного капитала (ROE) - эффективность только собственного капитала. Если в балансе есть хотя бы рубль кредиторской задолженности, то рентабельность собственного капитала будет выше рентабельности активов. У ООО "Стройтехмаркет" эти коэффициенты за 2010 год находятся в отрицательной зоне, по причине того, что компания получила 1 072 тыс. руб. убытка., который является показателем финансовой неэффективности работы организации.

Фактическое значение показателя рентабельности собственного капитала компании за 2010 год составило (-18,8%). В качестве минимального рекомендуемого значения можно выбрать больший из двух показателей: инфляции или альтернативной доходности.

В этом же периоде фактическое значение показателя рентабельности активов составило (-7,6%), что безусловно критически плохо. В качестве минимального рекомендуемого значения рассматриваемого показателя можно зафиксировать 4,8%. Данное значение рассчитано как рекомендуемая рентабельность собственного капитала, умноженная на долю собственного капитала (коэффициент автономии).

Убыточная деятельность недопустима. Если ООО "Стройтехмаркет" продолжит работать с таким же убытком, то у организации уже через 5 лет не останется собственных средств (собственный капитал станет отрицательным). Для ООО "Стройтехмаркет" нормальной можно считать прибыль, превышающую доходность возможного альтернативного вложения средств организации. То есть рентабельность собственного капитала ООО "Стройтехмаркет" должна быть не ниже 12%. Исходя из рекомендуемой для организации доли собственного капитала (59%), хорошим показателем чистой прибыли можно считать прибыль в размере 906 тыс. руб. и более. При имеющейся же у организации на 31 декабря 2010 г. доле собственного капитала (40%) чистая прибыль должна быть не ниже 610 тыс. руб.

Обобщив сформулированные выше выводы, рекомендуем ООО "Стройтехмаркет" предпринять следующие меры по улучшения ключевых финансовых показателей:

. С целью обеспечения достаточной финансовой независимости (повышения коэффициента автономии) необходимо увеличить долю собственного капитала до 59 % от всего капитала

. Снизить сумму краткосрочной кредиторской задолженности (например, переведя ее в состав долгосрочной задолженности), на 4797 тыс. руб., что позволит повысить обеспеченность краткосрочных обязательств текущими активами (показатель текущей ликвидности). При имеющейся у организации структуре активов оптимальная доля краткосрочных обязательств равна 23% от Баланса.

. Увеличить сумму остатка денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 66 тыс. руб. с целью повышения бесперебойности текущих расчетов и улучшения показателя абсолютной ликвидности).

. Увеличить чистую прибыль до как минимум 906 тыс. руб. в год, что позволит обеспечить минимально приемлемую рентабельность собственного капитала (12% годовых при оптимальной доле собственного капитала 59%).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Целесообразность рассмотрения категории «активы» в качестве важнейшей составной части экономического потенциала объясняется ее сложностью и значимостью для рыночной экономики. Предметом исследования в настоящей работе выступают финансовые отношения, возникающие в процессе формирования и использования активов предприятия. Цель дипломной работы - разработка рекомендаций по повышению эффективности управления формированием и использованием активов компании. Для достижения поставлено цели разработана структурно-логическая модель дипломной работы, основанная на последовательном изложении теоретических вопросов и практических аспектов.

Мировая и отечественная экономическая наука внесла значительный вклад во всестороннее исследование активов: их экономического содержания, порядка представления, классификации, оценки. По поводу активов имеются самые разнообразные определения, которые обусловлены исследованием активов с позиций различных специальных областей знаний: экономики предприятия, финансового менеджмента, операционного и инновационного менеджмента, бухгалтерского учета, логистики и контроллинга. Выполненное обобщение существующих классификаций экономических активов позволило уточнить и дополнить как критериальные признаки, так и типологию активов. Сформированная в результате этого классификация содержит 13 критериальных признака.

Определение рациональной стратегии управления активам, то есть логики поведения в управленческом процессе, ориентированной на поддержание конкурентоспособного уровня прибыли на активы и капитал, должно являться важным элементом финансового менеджмента в компании.

Комплексный анализ эффективности использования и формирования активов во 2-й главе дипломной работы выполнен по материалам компании - объекта исследования ООО «Стройтехмаркет». Анализ данного направления представляется важным для данного предприятия, так как ее финансовые результаты не стабильны. Активы ООО «Стройтехмаркет» рассмотрены с двух сторон. С одной стороны, имущество или активы компании, раскрываются их составом и структурой, с другой - финансовыми источниками формирования и приобретения объектов.

Оборотный капитал ООО «Стройтехмаркет» по своей величине занимает первое место в общем объеме ресурсов, определяющих экономику данного предприятия. От оборотных средств, чей удельный вес составляет около 75 % в валюте баланса, зависит дальнейшее развитие основного вида деятельности, которая приносит предприятию большую часть прибыли. Поэтому нужно особенно серьезно и внимательно подходить к процессу формирования и использования оборотных средств на предприятии. Чтобы иметь представление о том, как управление оборотными средствами происходит в ООО «Стройтехмаркет», проанализирован состав и структура оборотных средств, определить эффективность использования оборотных средств.

Наивысшее значение показателя рентабельности оборотных средств в ООО «Стройтехмаркет» было достигнуто в 2009 году. В 2010 году по причине полученных убытков, соответственно и значение показателя отдачи оборотных активов находилось в отрицательной зоне, что безусловно расценивается неблагоприятно

Предприятие не использует платные заемные источники финансирования своей деятельности, что характеризует предприятие как достаточно автономное, имеющее низкую зависимость от внешних источников.

Значения ключевых показателей характеризующих использование активов в ООО «Стройтехмаркет» в целом соответствуют общеотраслевой тенденции, но в 2010 году отмечается снижение балансовой стоимости активов компании на 16%. Само по себе снижение имущества не представляло бы собой проблему, если бы для этого периода наблюдалось увеличение рентабельности активов компании. Но по причине низкой величины прибыли до налогообложения, рентабельность активов ООО «Стройтехмаркет» в 2010 году демонстрирует крайне низкое значение (0,66), в то время как значения анализируемого показателя за 2007 и 2008 годы были вполне приемлемыми и свидетельствовали об эффективности использования активов. Причем эффективность использования имущества ООО «Стройтехмаркет» в 2007 и 2008 годы отличается существенно более высоким уровнем по сравнению с общеотраслевыми значениями.

ООО «Стройтехмаркет» имеет удельный вес дебиторской задолженности, соответствующий среднеотраслевому значению (около 35% в структуре активов).

Отдельного внимания заслуживает один из показателей деловой активности - оборачиваемость оборотных средств. Его динамика по ООО «Стройтехмаркет» вполне оптимистична: наблюдается тенденция к сокращению срока оборота оборотных активов со 110 дней в 2008 году до 43 дней в 2010 году. Одновременно данные по отрасли в среднем свидетельствуют о замедлении оборачиваемости и деловой активности, что следует рассматривать негативно. Такая неблагоприятная тенденция по строительной отрасли в России обуславливает необходимость обзора факторов, определяющих продолжительность оборота всех активов.

С учетом отрицательной динамики показателя рентабельности активов как по строительной отрасли в России в целом, так и в ООО «Стройтехмаркет» возникает необходимость систематизации факторов, определяющих рентабельность капитала, авансированного в имущество и выявления их взаимосвязи. Разработанные в дипломной работе факторные системы являются универсальными и могут применяться в качестве ориентира для поиска резервов улучшения показателей деловой активности (оборачиваемости капитала) и эффективности использования активов (рентабельности имущества) в любых отраслях и сферах деятельности.

В качестве основного направления оптимизации структуры оборотных средств предлагается использовать совершенствование управления дебиторской задолженностью. Непосредственно скорость перехода дебиторской задолженности в реальные средства, оплачиваемые за поставленную продукцию и услуги определяет то, как быстро предприятие способно начать новый процесс воспроизводства, новый цикл хозяйственной деятельности, минимизируя при этом необходимость привлечения сторонних ресурсов.

Предложена и апробирована методика углубленного анализа дебиторов с использованием АВС-метода и кластерного анализа. Полученная информация о дебиторах позволяет выявить определенные воздействия по обеспечению платежной дисциплины за реализованную продукцию на каждого отдельного дебитора. Это поможет применять более жесткий контроль в отношении тех дебиторов, которые не являются добросовестными исполнителями договорных отношений и тем самым увеличивают уровень неплатежей. Использование данных методов приведет к увеличению доли денежных средств в структуре оборотных средств, что в свою очередь позволит направить дополнительные средства для собственного развития. Обосновано, что факторинговое обслуживание является наилучшим решением для пополнения оборотных средств, сокращения сроков платежей, а соответственно для увеличения рентабельности работы компании и роста объема продаж. Около 35% имеющейся по состоянию на начало 2011 года дебиторской задолженности может быть продано по договору факторинга. Полученные ресурсы в сумме имеет смысл направить на погашение имеющейся кредиторской задолженности перед поставщиками.

Большая часть выводов сформулирована на основе выполненного во 2-й главе анализа структуры бухгалтерского баланса ООО «Стройтехмаркет», то есть соотношения различных групп активов и обязательств. Внеоборотные и оборотные активы, собственный капитал и обязательства - это именно те группы, соотношение которых во много определяет устойчивость финансового положения и платежеспособность организации и связаны с процессом управления формированием и использованием активов.

В параграфе 3.3 предпринята попытка преодоления отрицательных и критических тенденций в финансовом состоянии компании ООО «Стройтехмаркет». Компании рекомендовано предпринять следующие меры по улучшения ключевых финансовых показателей:

. С целью обеспечения достаточной финансовой независимости (повышения коэффициента автономии) необходимо увеличить долю собственного капитала до 59 % от всего капитала

. Снизить сумму краткосрочной кредиторской задолженности (например, переведя ее в состав долгосрочной задолженности), на 4797 тыс. руб., что позволит повысить обеспеченность краткосрочных обязательств текущими активами (показатель текущей ликвидности). При имеющейся у организации структуре активов оптимальная доля краткосрочных обязательств равна 23% от Баланса.

. Увеличить сумму остатка денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 66 тыс. руб. с целью повышения бесперебойности текущих расчетов и улучшения показателя абсолютной ликвидности).

. Увеличить чистую прибыль до как минимум 906 тыс. руб. в год, что позволит обеспечить минимально приемлемую рентабельность собственного капитала (12% годовых при оптимальной доле собственного капитала 59%).

Список использованной литературы

1.       Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. от 06.12.2011) "Об обществах с ограниченной ответственностью" <http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_122944/>

.        Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 06.12.2011) "О несостоятельности (банкротстве)" (с изм. и доп., вступающими в силу с 05.03.2012) <http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_122698/>

.        Федеральный закон от 06.12.2011 N 402-ФЗ "О бухгалтерском учете" <http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_122855/>

.        Приказ Минфина РФ от 02.07.2010 N 66н (ред. от 05.10.2011) "О формах бухгалтерской отчетности организаций" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 02.08.2010 N 18023) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2012) <http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_123561/>

.        Приказ Минфина РФ от 30.03.2001 N 26н (ред. от 24.12.2010) "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Учет основных средств" ПБУ 6/01" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 28.04.2001 N 2689) <http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_111056/>

.        Приказ Минфина РФ от 16.10.2000 N 91н (ред. от 27.11.2006) "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Учет нематериальных активов" ПБУ 14/2000" <http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_65389/>

7.  Арабян К.К. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности внешними пользователями: Учебное пособие. КноРус. 2010

8.       Аристархова М.К., Валиев Ш.Н. Совершенствование инструментария управления дебиторскойзадолженностью предприятия посредством разработки методики применения штрафных санкций  <http://www.creativeconomy.ru/articles/10321/>// Российское предпринимательство. - 2009. - № 11 Вып. 2 (147). - c. 71-76.

9.  Бабин В.А. О практических аспектах оценки риска в бизнесе: организация управления, управление риском на предприятиях // Управление риском. - 2009. - № 2. - С. 52-55.

10.     Бабин В.А. Практические аспекты оценки риска в бизнесе: организация управления // Управление риском. - 2009. - № 3. - С. 18-20.

11.     Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия. Издательство: Ника-Центр <http://www.ozon.ru/context/detail/id/856534/>, Эльга <http://www.ozon.ru/context/detail/id/858338/>, Серия: Энциклопедия финансового менеджера <http://www.ozon.ru/context/detail/id/1390557/>, 2003г.

.        Добронравин Е.Р. Окружение фирмы как объект оптимизации. Моделирование условий функционирования материального потока логистической системы <http://www.creativeconomy.ru/articles/13826/> // Российское предпринимательство. - 2011. - № 10 Вып. 1 (193). - c. 70-75.

.        Довбищук А.В., Омельченко И.Н. Концепция выбора оптимальной стратегии управления запасами в условиях нестационарного спроса <http://www.creativeconomy.ru/articles/8337/> // Российское предпринимательство. - 2002. - № 6 (30). - c. 60-67.

14.     Доля В.Т. Экономический анализ: теория и практические методики: Учебн. Пособие. - К., 2009

15.     Егоркина Т.А. Оборотные средства предприятия // Финансовый менеджмент, № 45-2009

.        Жулега И. А. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография / И. А. Жулега; ГУАП. - СПб., 2006. - 235 с.: ил.

.        Кивачук В.С. Оздоровление предприятия: экономический анализ: Монография. М., 2009

18.     Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учеб. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2010. - 480 с.

19.   Кононенко О., Маханько О. Анализ финансовой отчетности - 4-е издание, с изм. И доп. Х: Фактор, 2009

20.   Корпоративные финансы: Учебное пособие // Устюжанина Е.В., Лялин А.М., Садовничая А.В. - М.: Дело АНХ, 2008. - 672 с.

21.     Котелкин С.В. Международный финансовый менеджмент: Учебное пособие (ГРИФ) - М..: ИНФРА-М, Магистр, 2010. - 605 с.

22.   Круглова Н.Ю. Антикризисное управление: учебное пособие / М.: КНОРУС, 2010. 512 с.

23.   Кучин Михаил Алексеевич. Совершенствование управления экономическими активами : на примере сферы услуг : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Кучин Михаил Алексеевич; [Место защиты: Рос. гос. ун-т туризма и сервиса].- Москва, 2008.- 146 с.: ил. РГБ ОД, 61 08-8/1068

24.     Ламанов Иван Петрович. Активы организации: их формирование, использование и управление : их формирование, использование и управление : Дис. ... канд. экон. наук : 08.00.01, 08.00.10 Краснодар, 2005 192 с.

25.     Леошина И.В., Мебадури З.А.Производственные концепции: совместное применение теорий управления производством <http://www.creativeconomy.ru/articles/11397/> // Российское предпринимательство. - 2010. - № 12 Вып. 2 (174). - c. 42-46.

26.   Литвинов Ф.И. Оценка рисков в предпринимательской деятельности: теория и методология // Маркетинг в России и за рубежом. - 2009. - № 4. - С.12-15.

27.     Мездриков Ю.В. Анализ источников формирования оборотного капитала // Экономический анализ: теория и практика. - Москва: ООО «Издательский дом «Финансы и кредит». - №8(89). - 2008. - 0,75 п.л.

28.   Морозко Н.И. Финансовый менеджмент. М.: ВГНА Минфина России, 2009. - 197 с.

29.   Неудачин В.В. Реализация стратегии компании: Финансовый анализ и моделирование - ("Образовательные инновации") - М.: Дело АНХ, 2010 - 168 с.

30.     Ревенко, П.В.; Вольфман, Б.А.; Киселева, Т.Н. Том 3. Финансовая бухгалтерия: Учебное пособие в комплекте с рабочей программой для компьютера; М.: Инфра-М; Издание 2-е, доп., 2011. - 176 c.

.        Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 5-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 345 с.

32.     Самышева Е.Ю. Эконометрические методы в современной экономике <http://www.creativeconomy.ru/articles/11122/> // Российское предпринимательство. - 2010. - № 10 Вып. 2 (169). - c. 44-48.

.        Смолякова Н.О Учетно-информационное обеспечение процесса правления дебиторскойзадолженностью <http://www.creativeconomy.ru/articles/11042/> // Российское предпринимательство. - 2010. - № 11 Вып. 1 (170). - c. 49-54.

.        Токманев С.В --Управление запасами в системе эффективного обслуживания потребителей. М. : Креативная экономика, 2007.  168 с. : ил. <http://www.creativeconomy.ru/catalog/13673/>

35.   Управление оборотными активами предприятия: теория и практика / Ткачук М. И., Пузанкевич О. А. - М.: Издательство «Тесей», 2007.

36.   Управление предприятием: финансовые и инвестиционные решения: Курс лекций для бакалавров. Учебное пособие (ГРИФ) // Гукова А.В., Аникина И.Д., Беков Р.С. - М.: ИНФРА-М, ФиС, 2010 - 184 с.

37.     Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений : учебник / Ефимова О. В. - 2-е изд., стер. - М. : Омега-Л, 2010. - 350 с.

38.   Финансовый менеджмент - MBA, Лукасевич И.Я - 2009

39.     Финансовый менеджмент - Автор: Коллектив редакции. Издательство: ФинПресс, 2009

.        Финансовый менеджмент - теория и практика 2 изд, Ковалев В.В - 2009

41.   Финансы предприятия. Шуляк П.Н. 9-е изд., перераб. и доп. - М.: Дашков и К, 2010. - 712 с.

42.     Чиркова М.Б. Анализ хозяйственной деятельности организации.: Учебное пособие для вузов / Чиркова М.Б., Коновалова:. Е.М., Магницакая В.Б.: - М.: Эксмо, 2009 г. -160 с.

.        Экономика предприятия (фирмы): Учебник / Под ред. проф. О.И. Волкова и доц. О.В. Девяткина. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 604 с.

.        Экономика предприятия / Под ред. А.Е. Карлика, М. Л. Шухгальтер: Учебник для вузов. 2-е изд., переработанное и допол. - СПб.: Питер, 2009. - 464 с: ил.

.        Юдина Л.Н., Новая бухгалтерская отчетность как информационная база финансового анализа // Все для бухгалтера - №12, 2010

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

СТРУКТУРА ИМУЩЕСТВА ОРГАНИЗАЦИЙ ПО ВИДАМ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ (на конец года; в процентах к итогу)

Классификация активов