общую стоимость активов предприятия, равную сумму разделов I и II баланса (стр.190 + стр.290 ф.1);
985+33 913=92 898;
015+53 770=118 785;
Таблица 1.1 Схема построения аналитического баланса
Наименование статейАбсолютные величиныОтносительные величиныИзмененияна начало годана конец годана начало годана конец годав абсолютных величинахв структурев % к величине на начало годав % к изменению итога баланса123456 = 3 - 27 = 5 - 48 = 6/2 х 1009Актив А1 А2 А3 А4 30 5897 27986 58985 108 7487 46175 65015 0,04 6,35 30,13 63,50 0,09 6,31 38,88 54,74 78 1590 18189 6030 0,05 -0,04 8,75 -8,76 260 26,99 64,99 10,22 0,34 6,142 70,263 23,29БАЛАНС (Б)9289811878510010025887027,86100Пассив П1 П2 П3 П4 40187 40000 8422 4289 63481 40000 5270 10034 43,26 43,06 9,06 4,62 53,4 33,67 4,44 8,45 23294 0 -3152 5745 10,18 -9,39 -4,62 3,83 57,97 0 37,43 133,87 89,8 0 -12,176 22,181БАЛАНС (Б)92898118785100100258870229,28100
2). стоимость иммобилизованных активов, равную итогу раздела I баланса (стр.190 ф.1);
985;
015.
). стоимость мобильных средств, равную итогу раздела II баланса (стр.290);
913;
.
). стоимость материальных оборотных средств (стр.210 + стр.220 ф.1);
251+12 346=27 5974;
013+11 773=45 706.
). величину собственного капитала предприятия, равную итогу раздела III баланса (стр.490); 4 289,5 270.
). величину заемного капитала, равную сумме итогов разделов IV и V баланса (стр.590 + стр.690);
422+ 80 187= 88 609;
884+ 110 391= 120 275.
). величину собственных средств в обороте, равную разнице итогов разделов III и I баланса (стр.490 - стр.190);
289 - 58 985 = - 54 696;
884- 65 015= - 59 745.
). рабочий капитал, равный разнице между оборотными активами (итог раздела II) и текущими обязательствами (итог раздела V), т.е. (стр.290 - стр.690).
913- 80 187= - 46 274; 5
770- 110 391= - 56 621.
На основании анализа сравнительного аналитического баланса можно определить изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости активов; соотношение темпов роста собственного и заемного капитала; соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности.
Данное предприятие не отвечает признакам «хорошего баланса».
собственный капитал предприятия не превышать заемный и темпы его роста не выше, чем темпы роста заемного капитала;
Б. Анализ ликвидности баланса
Одной из главных задач анализа ликвидности баланса является оценка платежеспособности предприятия, т.е. способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется для превращения их в деньги, тем выше их ликвидность.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения их в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Эта группа активов рассчитывается таким образом:
А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения
А1 = стр.260 + стр.250.
А1 = 30;
А1 = 108.
А2. Быстро реализуемые активы. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность
А2 = стр.240.
А2= 5 897;
А3. Медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы.
А3 = Запасы + НДС + Долгосрочная дебиторская задолженность + Прочие оборотные активы.
А3 = стр.210 + стр.220 + стр.230 + стр.270.
А3 = 15 251 + 12 346 + 370 + 19 = 27 986;
А3 = 34 013 + 11 773 + 370 + 19 = 46 175.
А4. Трудно реализуемые активы. К ним относятся статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.
А4 = стр.190.
А4 = 58 985;
А4 = 65 015.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их погашения (оплаты) следующим образом:
П1. Наиболее срочные обязательства. К ним относится кредиторская задолженность.
П1 = стр.620.
П1 = 10 187;
П1 = 63 481.
П2. Краткосрочные пассивы. К этой группе относятся краткосрочные займы и кредиты, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства.
П2 = стр.610 + стр.630 + стр.660.
П2 = 40 000;
П2 = 40 000.
П3. Долгосрочные пассивы. В качестве долгосрочных пассивов выступают долгосрочные заемные средства - итог раздела IV пассива баланса и статьи из раздела V пассива баланса - доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов.
П3 = стр.590 + стр.640 + стр.650.
П3 = 8422;
П3 = 9 884 + 150 = 10 034.
П4. Постоянные пассивы или Устойчивые пассивы. К ним относятся все статьи раздела III пассива баланса - «Капитал и резервы».
П4 = стр.490.
П4 = 4 289;
П4 = 5 270.
Для определения ликвидности баланса следует попарно сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении системы неравенств:
А1 ≥ П1 30 < 40187 ; 108 < 6341.
У нас не хватает денежных средств, для погашения срочных обязательств.
А2 ≥ П2 5897 < 40000; 7487 < 40000.
Возникли проблемы с кредиторской задолжностью , которую мы должны погасить по графику .
А3 ≥ П3 27986 > 8422; 46175 > 10034.
А4 ≤ П4 58985 > 4289; 65015 > 5270.
Мы сформировали необоротные активы, т.е. потребили собственный капитал и залезли в долги.
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости - наличия у предприятия оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке. В реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Если все знаки в приведенной системе неравенств меняются на противоположные, то получается условие абсолютно неликвидного баланса.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели.
Текущая ликвидность - показатель, свидетельствующий о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Он рассчитывается по формуле:
ТЛ = (А1 + А2) - (П1 +П2).
ТЛ = (30+5897) - ( 40187+40000) = - 74260
Перспективная ликвидность - показатель, характеризующий прогнозируемую платежеспособность на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Он рассчитывается по формуле:
ПЛ = А3 - П3
ПЛ = (108 +7487) -(63481 +40000) = - 95886
Для анализа ликвидности баланса составляется таблица 1.2.
Таблица 1.2 Оценка ликвидности баланса
АКТИВНа начало периодаНа конец периодаПАССИВНа начало периодаНа конец периодаПлатежный излишек или недостаток (+, -)1234567 = 2 - 58 = 3 - 61.Наиболее ликвидные активы (А1)301081.Наиболее срочные обязательства (П1)4018763481-40157-633732.Быстро реализуемые активы (А2)589774872.Краткосрочные пассивы (П2)400004000-34103-325133.Медленно реализуемые активы (А3)27986461753.Долгосрочные пассивы (П3)84221003419564-361414.Трудно реализуемые активы (А4)58985650154.Постоянные пассивы (П4)428952705469659745БАЛАНС92898118785БАЛАНС92898118785хх
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
В. Анализ платежеспособности предприятия
Для анализа платежеспособности предприятия рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности (табл. 1.3). Коэффициенты платежеспособности рассчитываются на начало и на конец исследуемого периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение показателя).
Комплексная оценка платежеспособности может быть осуществлена с помощью общего показателя платежеспособности (табл. 1.3), который характеризует изменение финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности и применяется преимущественно при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе финансовой отчетности.
банкротство баланс рентабельность предприятие
Г. Анализ вероятности банкротства. Критерии оценки вероятности несостоятельности (банкротства) предприятия
В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 г. №127-ФЗ определение банкротства дано в следующей формулировке.
Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
Основными признаками банкротства юридического и физического лица являются:
. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.
. Гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.
. Положения, предусмотренные пунктами 1 и 2 ст.3 настоящего закона, применяются, если иное не установлено законом. Дело о банкротстве может быть возбуждено, если требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100000 рублей, а к должнику - физическому лицу - не менее 10000 рублей.
Таблица 1.3 Финансовые коэффициенты платежеспособности
Наименование показателяСпособ расчетаНормальное ограничениеПояснения1.Общий показатель платежеспособности КОП А1 + 0,5 А2 + 0,3 А3 КОП = ----------------------------------- П1т + 0,5 П2 + 0,3 П3 30+0,5*5897+0,3*27986 КОП = -------------------------------------------- = 0,19; 40187+0,5*40000+0,3*8422 108+0,5*7487+0,3*46175 КОП = ------------------------------------------ = 0,21. 63481+0,5*40000+0,3*10034К ОП ≥ 1Характеризует изменение финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности и применяется преимущественно при выборе наиболее надежного партнера2.Коэффициент абсолютной ликвидности КАЛ ДС + КФВ КАЛ = ------------ ТО с.260 + с.250 ------------------------------------- с.610 + с.620 + с.630 + с.660 30 = -------------------- = 0,001; 40000+40187 108 = -------------------- = 0,001. 40000+63481К АЛ ≥ 0,1 - 0,7 (зависит от отраслевой принадлежности)Показывает часть текущей краткосрочной задолженности, которую предприятие может погасить в ближайшее время за счет наиболее ликвидных активов3.Коэффициент промежуточного покрытия КПП ДС + КФВ + ДЗ КР КПП = ------------------- ТОс.260 + с.250 + с.240 ------------------------------------- с.610 + с.620 + с.630 + с.660 30+5897 = ------------------ = 0,074; 40000+40187 108+7487 = ------------------ = 0,074. 40000+63481Допустимое К ПП ≥ 0,7 - 0,8 Желательное К ПП ≥ 1,0Показывает часть краткосрочных обязательств, которые могут быть погашены за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов4.Коэффициент текущей ликвидности КТЛ ОА КТЛ = ----------------- ТО с.290 ------------------------------------- с.610 + с.620 + с.630 + с.660 33913 = ------------------ = 0,423; 40000+40187 53770 = ------------------ = 0,519; 40000+63481Необходимое значение К ТЛ = 1,5 Оптимальное К ТЛ = 2,0 - 3,5Показывает часть текущих обязательств по кредитам и расчетам, которые можно погасить, мобилизовав все оборотные средства5.Коэффициент маневренности функционирующего капитала КМЗ + ДЗ ДС + НДС +ПрОА КМ = ------------------------- ОА - ТО с.210 + с.220 + с.230 + с.270 --------------------------------------------- с.290 - с.610 - с.620 - с.630 - с.660 15251+12346+370+19 = ----------------------------- = - 0,605; 33913-40000-63481 34 013+11773+370+19 = ------------------------------ = - 0,929. 53770-40000-63481Уменьшение показателя в динамике считается положительной тенденциейПоказывает ту часть функционирующего капитала, которая обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности6.Доля оборотных средств в активах ДОС ОА ДОС = ------------------------ ВБ С .290 ------------------ с.300 33913 = ---------- = 0,365; 92898 53770 = ---------- = 0,453. 118785Д ОС ≥ 0,5Зависит от отраслевой принадлежности предприятия7.Коэффициент обеспеченности собственными средствами КОСС СК - ВнА КОСС = ---------------------- ОАс.490 - с.190 ------------------ с.290 4289-58985 = ------------------ = - 1,613; 33913 5270-65015 = ------------------ = - 1,112. 53770К ОСС ≥ 0,1 (чем больше, тем лучше)Характеризует наличие оборотных средств у предприятия, необходимых для ее текущей деятельности
В соответствии с Методическим положением по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса №31-р от 12.08.1994 г. оценка неудовлетворительной структуры баланса проводится на основании расчета трех показателей:
-коэффициента текущей ликвидности (табл. 1.3);
-коэффициента обеспеченности собственными средствами (табл. 1.3);
коэффициентов утраты (восстановления) платежеспособности, которые рассчитываются следующим образом (табл. 1.4):
Таблица 1.4 Показатели для установления неудовлетворительной структуры баланса
Наименование показателяРасчет показателяОграничения1.Коэффициент восстановления платежеспособности КВП КТЛ КГ + 6/t * ∆КТЛ) КВП = -------------------------- 2 0,5197+6/12*( 0,5197-0,423) = ------------------------------------ = 0,569 2Не менее 1,02.Коэффициент утраты платежеспособности КУП КТЛ КГ + 3/t * ∆КТЛ) КУП = ----------------------- 2 30+5897 = ------------------ = 0,074; 40000+40187Не менее 1,0
При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев. Если значение коэффициента больше 1, то может быть принято решение о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность, и решение о признании структуры баланса неудовлетворительной может быть отложено на срок, определяемый Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве).
При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца. Если значение этого коэффициента менее 1, может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами. Ввиду реальной угрозы утраты платежеспособности предприятие ставится на учет в Федеральном управлении по делам о несостоятельности (банкротстве).
В зарубежной практике существует система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства, предложенная Уильямом Бивером. В таблице 1.5. приводится система показателей Бивера применительно к российской отчетности.
Таблица 1.5
Система показателей Бивера, применительно к российской отчетности
Наименование показателяРасчет показателяЗначение показателяГруппа 1: нормальное финансовое положениеГруппа 2: среднее (неустойчивое) финансовое положениеГруппа 3: кризисное финансовое положение1.Коэффициент БивераЧистая прибыль + Амортизация ----------------------------------------- Заемный капитал= 0,07 = 0,06КБИВ ≥ 4≈ 2≤ - 0,152.Коэффициент текущей ликвидностиОборотные активы ---------------------------------- Текущие обязательства = 0,43 = 0,492,0 ≤ КТЛ ≤ 3,2 и более1,0 ≤ КТЛ ≤ 2,0КТЛ ≤ 1,03.Экономическая рентабельность активовЧистая прибыль -------------------------- х 100 Валюта баланса = 1,23 = 0,836 - 8 и более5 - 2От 1% до 2%4.Финансовый левериджЗаемные средства ---------------------------- х 100 Валюта баланса = 95,39 = 102Менее 35%40 - 60%80% и более5.Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствамиСобственный капитал - Внеоборотные активы ---------------------------------- Оборотные активы = 0,10 = 0,12≥ 0,4 и более0,3 - 0,1≤ 0,1 или отрицательное значение
Д. Анализ финансовой устойчивости
Расчет и оценка по данным баланса финансовых коэффициентов рыночной устойчивости.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо для получения ответа на вопросы:
-насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения;
-растет или снижается уровень финансовой независимости;
отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия задачам его финансово-хозяйственной деятельности.
Показатели, характеризующие независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность определить, достаточно ли устойчиво анализируемое предприятие в финансовом отношении.
Долгосрочные пассивы в виде собственного капитала, кредитов и займов направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и приобретение других внеоборотных активов. Для выполнения условия платежеспособности необходимо, чтобы денежные средств и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.
В связи с этим на практике необходимо соблюдать соотношение:
Оборотные активы < Собственный капитал х 2 - Внеоборотные активы
> 4289*2-58985; 33913> - 50407
> 5270*2-65015; 53770> - 54475
Это самый простой и приблизительный способ оценки финансовой устойчивости.
Наиболее часто применяется способ оценки финансовой устойчивости предприятия с помощью коэффициентов (табл. 1.6).
Таблица 1.6 Показатели финансовой устойчивости
Наименование показателяРасчет показателяНормальное ограничениеПояснения123451.Коэффициент капитализации (или плечо финансового рычага) (или коэффициент соотношения заемных и собственных средств) КК ЗК КК = ------------- СКс.590 + с.690 ----------------- с.490= 8422+80187/4289=20,66; =9884+103631/5270=21,53≤ 1,5Показывает объем привлеченных средств на 1 рубль вложенных в активы собственных средств2.Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования КОСИ СК - ВнА КОСИ = ------------- ОАс.490 - с.190 ---------------- с.290 =4289-58985/33913=-16,13 =5270-65015/53770=-1,112Нижняя граница ≥ 0,1 Оптимальное ≥ 0,5Показывает часть оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников3.Коэффициент финансовой независимости КФНСК КФН = ------------ ВБс.490 ------------ с.700 =4289/92898=0,05; =5270/118785=0,050,4 - 0,6Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования4.Коэффициент финансирования (или коэффициент соотношения собственного и заемного капитала) КФ СК КФ = ------------ ЗК с.490 ----------------- с.590 + с.690 =4289/8422+80187=0,05 =5270/9884+110391=0,05Нижняя граница ≥ 0,7 Оптимальное ≥ 1,5Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств5.Коэффициент финансовой устойчивости КФУ СК + ДЗК КФУ = -------------- ВБс.490 + с.590 ---------------- с.700 =4289+8422/92898=0,14 =5270+9884/118785=0,13≥ 0,6Показывает часть активов, финансируется за счет устойчивых источников
На величину коэффициента капитализации (КК) оказывают влияние следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта; низкий уровень постоянных затрат.
Однако коэффициент соотношения заемных и собственных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (КОСИ). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента сопоставим для предприятий различных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. Когда (КОСИ) > 50% предприятие не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда (КОСИ) < 50% необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойную деятельность организации.
Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом финансовой независимости (КФН), т.е. определяется удельным весом собственного капитала предприятия в общей его величине. Коэффициент (КФН) отражает степень независимости предприятия от заемных источников.
Финансово независимым предприятием считается то, которое имеет удельный вес собственного капитала в общей его величине более 30% (это критическая точка), а оптимальное значение - на уровне 70%.
Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов.
Для промышленных предприятий, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.
Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.
Общая величина запасов (с.210 ф.1) = Зп. 15251,34013
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.
. Наличие собственных оборотных средств:
СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы
СОС = (с.490 - с.190).
СОС =(с.4289-58985) = -54696 ; 5270-65015 = -59745.
. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формировния запасов или функционирующий капитал:
КФ = [Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства] - Внеоборотные активы
КФ= ([с.490 + с.590] - с.190).
КФ =(4289+8422) - 58985= -46274;
КФ =(5270-9884) - 65015 = -49861.
.Общая величина основных источников формирования запасов (Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы - Внеоборотные активы):
ВИ = [Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные кредиты и займы] - Внеоборотные активы
ВИ = ([с.490 + с.590 + с.610] - с.190).
ВИ = - 6274;
ВИ = -9861
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источников формирования.
. Излишек ( + ) или недостаток ( - ) собственных оборотных средств:
± ФС = СОС - Зп
± ФС = с.490 - с.190 - с.210
± ФС = - 69947;
± ФС = -93758
. Излишек ( + ) или недостаток ( - ) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:
± ФТ = КФ - Зп
± ФТ = с.490 + с.590 - с.190 - с.210
± ФТ = - 61 525;
± ФТ = - 83874
. Излишек ( + ) или недостаток ( - ) общей величины основных источников для формирования запасов:
± ФО = ВИ - Зп
± ФО = с.490 + с.590 с.610 - с.190 - с.210
± ФО = 4289+8422+40000-58985-15251= -21525
± ФО = 5270+9884+40000-65015+34013= - 43874
С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:
S (Ф) = 1, если Ф ≥ 0,
, если Ф < 0.
В таблице приводятся основные четыре типа финансовых ситуаций (табл. 1.7).
Таблица 1.7
Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций
ПоказателиТип финансовой ситуацииАбсолютная устойчивость (независимость)Нормальная устойчивость (независимость)Неустойчивое финансовое состояниеКризисное финансовое состояние± ФС = СОС - ЗпФС ≥ 0ФС < 0ФС < 0ФС < 0± ФТ = КФ - ЗпФТ ≥ 0ФТ ≥ 0ФТ < 0ФТ < 0± ФО = ВИ - ЗпФО ≥ 0ФО ≥ 0ФО ≥ 0ФО < 0
Тогда с помощью введенных условных обозначений представим 4 типа финансовых ситуаций следующим образом:
тип. Абсолютная устойчивость (или независимость) финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:
ФС ≥ 0, ФТ ≥ 0, ФО ≥ 0; т.е. трехкомпонентный показатель S (Ф) {1; 1; 1}.
тип. Нормальная устойчивость (или независимость) финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:
тип. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:
ФС < 0, ФТ < 0, ФО ≥ 0; т.е. трехкомпонентный показатель S (Ф) {0; 0; 1}.
тип. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности:
ФС < 0, ФТ < 0, ФО < 0; т.е. трехкомпонентный показатель S (Ф) {0; 0; 0}.
Раздел 2. Анализ формы №2 «Отчет о прибылях и убытках»
Информация о полученных финансовых результатах отражается в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках» бухгалтерской финансовой отчетности.
В рыночной экономике главным мерилом эффективности работы предприятия является результативность. Понятие результативность складывается из нескольких важных составляющих финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Общей оценкой результативности финансово-хозяйственной деятельности принято считать оборот, т.е. общий объем продаж продукции (работ, услуг) за определенный период времени. Для предприятий, работающих в условиях рыночных отношений, важным показателем становится и прибыль.
Рассмотрение сущности результативности позволяет определить основные задачи ее анализа. Они заключаются в том, чтобы: во-первых, определить достаточность достигнутых результатов для рыночной финансовой устойчивости предприятия, сохранения конкурентоспособности, обеспечения надлежащего качества жизни трудового коллектива; во-вторых, изучить источники возникновения и особенности воздействия на результативность различных факторов; в-третьих, рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого объекта.
Набор экономических показателей, характеризующих результативность деятельности организации, зависит от глубины исследования. По данным внешней отчетности можно проанализировать следующие показатели:
группа - показатели деловой активности;
группа - экономический эффект (прибыль);
группа - показатели экономической эффективности (рентабельности).
Показатели прибыли и рентабельности анализируют в следующей последовательности:
А. Анализ динамики показателей деловой активности и финансового цикла.
Б. Анализ уровня и динамики финансовых результатов.
В. Анализ влияния факторов на прибыль.
Г. Факторный анализ рентабельности.
Д. Оценка воздействий финансового рычага.
Рассмотрим каждый блок анализа отчета о прибылях и убытках.
А. Анализ динамики показателей деловой активности и финансового цикла
Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости, которые очень важны для оценки деятельности предприятия.
Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота.
Во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.
В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение предприятия, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние различные внешние и внутренние факторы.
К внешним факторам относятся:
-отраслевая принадлежность;
-сфера деятельности предприятия;
масштаб деятельности предприятия;
влияние инфляционных процессов;
характер хозяйственных связей с партнерами.
К внутренним факторам относятся:
-эффективность стратегии управления активами;
-ценовая политика предприятия;
методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.
Для этого используется две группы показателей:
группа. Общие показатели оборачиваемости.
группа. Показатели управления активами.
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, оценивается с помощью показателей:
-скорость оборота, оцениваемая количеством оборотов, которое делают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие;
-период оборота, оцениваемый средним сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.
Информация о величине выручки от продажи содержится в ф.№2 «Отчет о прибылях и убытках» (с.010). Средняя величина активов для расчета коэффициентов деловой активности определяется по данным баланса по формуле средней арифметической:
0,5 х О1 + О2 + О3 + + Оn-1 + 0,5 х Оn
Средняя величина активов = ------------------------------------------------
n - 1
где Оn - соответственно величина активов на начало и конец анализируемого периода.
Коэффициенты деловой активности представлены в таблице 2.1.
Коэффициент общей оборачиваемости (ресурсоотдача), или коэффициент трансформации, отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников. Этот показатель деловой активности имеет большое аналитическое значение, так как он тесно связан с прибыльностью организации, а, следовательно, влияет на результативность финансово-хозяйственной деятельности.
Оборачиваемость запасов характеризуется коэффициентом оборачиваемости материальных средств. Чем выше этот показатель, тем меньше затоваривание, тем быстрее можно погашать долги. Известно, что в условиях нормально функционирующей рыночной экономики оптимальная величина оборачиваемости материальных запасов для производственных предприятий составляет 4 - 8 раз в год. Оборачиваемость долгосрочных активов колеблется от 1 до 7 в зависимости от капиталоемкости производства.
Устойчивость финансового положения анализируемого предприятия и его деловая активность характеризуется соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. В стабильной экономике если дебиторская задолженность предприятия превышает кредиторскую, то это расценивается как свидетельство наращивания оборота и не считается тревожным сигналом. Однако при нестабильности в экономике в условиях инфляции такое положение может оказаться опасным для предприятия.
Скорость отдачи на собственный капитал отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств.
Анализируя деловую активность предприятия, необходимо обратить внимание на:
-длительность производственно-коммерческого цикла и его составляющие;
-основные причины изменения длительности производственно-коммерческого цикла.
Продолжительность финансового цикла может быть определена как разность между общей продолжительностью производственно-коммерческого процесса и периода погашения дебиторской задолженности и периодом погашения кредиторской задолженности.
Таблица 2.1 Коэффициенты деловой активности
Наименование коэффициентаСпособ расчетаПоясненияА. Общие показатели оборачиваемости1.Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) КОК Выручка от продажи ---------------------------------------------- Среднегодовая стоимость активов с.010 (ф.№2) ---------------------------- (оборотов) с.190 + с.290 (ф.№1) 207195 = -------------------- = 1,744; 65015+53770 130690 = ------------------- = 1,406. 58985+92898Показывает эффективность использования имущества. Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период всего капитала организации)2.Коэффициент оборачиваемости оборотных (мобильных) средств КООС Выручка от продажи --------------------------------------------- Среднегодовая стоимость оборотных активов с.010 (ф.№2) ---------------------------- (оборотов) с.290 (ф.№1) 207195 = ----------- = 3,853; 53770 130690 = -------------- = 3,853. 33913Показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных) 3.Коэффициент отдачи нематериальных активов КОНА Выручка от продажи --------------------------------------------- Среднегодовая стоимость нематериальных активовс.010 (ф.№2) ---------------------------- (оборотов) с.110 (ф.№1) 207195 = -------------- = 1211,667; 171 130690 = -------------- = 734,214. 178Показывает эффективность использования нематериальных активов4.Фондоотдача КФО Выручка от продажи --------------------------------------------- Среднегодовая стоимость основных средств с.010 (ф.№2) ---------------------------- (оборотов) с.120 (ф.№1) 207195 = -------------- = 3,695; 56086 130690 = -------------- = 2,301. 56806Показывает эффективность использования только основных средств предприятия5.Коэффициент отдачи собственного капитала КОСК Выручка от продажи --------------------------------------------- Среднегодовая стоимость собственного капиталас.010 (ф.№2) ---------------------------- (оборотов) с.490 (ф.№1) = 207195/5270=36,316 =130690/4289=30,471Показывает скорость оборота собственного капитала. Сколько тысяч рублей выручки приходится на 1 тысячу рублей вложенного собственного капиталаБ. Показатели управления активами6.Оборачиваемость материальных средств (запасов) ОМЗСредняя стоимость запасов х t -------------------------------------------- Выручка от продажи c.210 (ф.№1) х t ---------------------------- (в днях) с.010 (ф.№2) = 26,498 =93,693Показывает, за сколько в среднем дней оборачиваются запасы в анализируемом периоде7.Оборачиваемость денежных средств ОДССредняя стоимость х t денежных средств ----------------------------------------- Выручка от продажиc.260 (ф.№1) х t ---------------------------- (в днях) с.010 (ф.№2) =0,052 = 0,295Показывает срок оборота денежных средств8.Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах КОДЗ Выручка от продажи --------------------------------------------- Среднегодовая стоимость дебиторской задолженностис.010 (ф.№2) ---------------------------- (оборотов) с.230 + с.240 (ф.№1) = 3,407 = 16,63Показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчетный период9.Сро погашения дебиторской задолженности ОДЗСредняя стоимость х t дебиторской задолженности -------------------------------------------- Выручка от продажиc.230 + с.240 (ф.№1) х t ----------------------------------- (в днях) с.010 (ф.№2) = 0,89, = 21,65.Показывает, за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность организации10.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности КОКЗ Выручка от продажи --------------------------------------------- Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности с.010 (ф.№2) ---------------------------- (оборотов) с.620 (ф.№1) = 5,16 ; = 2,16Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию11.Срок погашения кредиторской задолженности ОКЗСредняя стоимость х t кредиторской задолженности ---------------------------------------------- Выручка от продажи c.620 (ф.№1) х t ----------------------------------- (в днях) с.010 (ф.№2) = 69,83, = 174,87Показывает средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам
Производственно-коммерческий процесс (ОЗ) состоит из нескольких этапов:
-периода, характеризующего время хранения производственных запасов с момента их поступления на склад сырья и материалов до момента отпуска в производство (ОХЗ);
-периода, характеризующего длительность процесса производства (ОПП);
периода хранения готовой продукции на складе (ОХГП).
Разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей является финансовым циклом, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Длительность финансового цикла рассчитывается по формуле:
ФЦ = ОЗ + ОДЗ - ОКЗ, (в днях)
ФЦ = 26,498+3,407-5,16 = 0,75
ФЦ = 23,693+16,63-2,16 = 108,17
Где ОЗ - оборачиваемость запасов (производственно-коммерческий процесс);
ОДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности;
ОКЗ - оборачиваемость кредиторской задолженности.
Сокращение финансового цикла в динамике считается положительной тенденцией. Это сокращение может быть обеспечено за счет:
-ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;
замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.
Период нахождения средств в расчетах может быть сокращен при предоставлении покупателям авансов. Ускорение расчетов с покупателями зависит от соотношения суммы средств, полученных от покупателей на условиях предоплаты, и общего объема выручки от продажи.
Увеличение оборота (остатков в балансе) текущих активов, так же как и ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности (уменьшение остатков в балансе), сопровождается оттоком денежных средств. Наоборот, ускорение оборачиваемости запасов, средств в расчетах и других текущих активов (уменьшение остатков в балансе), а также увеличение периода погашения краткосрочных обязательств (увеличение остатков кредиторской задолженности) связаны с притоком денежных средств.
Одним из условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств свидетельствует о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег, а также в виде упущенной возможности их выгодного размещения.
Б. Анализ уровня и динамики финансовых результатов
Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми контрагентами. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. Прибыль является одним из важнейших источников формирования доходов бюджета и погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Следовательно, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств предприятия, степени его надежности и финансового благополучия как партнера.
Прибыль - это положительный финансовый результат деятельности предприятия, отрицательный результат называется убыток. Прибыль (убыток) - это разница между всеми доходами предприятия и всеми его расходами.
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает:
. Исследование изменений каждого показателя за анализируемый текущий период (горизонтальный анализ);
. Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (вертикальный анализ);
. Изучение динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (трендовый анализ);
.Исследование влияния факторов на прибыль (факторный анализ).
В ходе анализа рассчитываются следующие показатели:
Абсолютное отклонение:
± ΔП = П1 - П0 , ± ΔП = 1291-1495 = - 204
где П0 - прибыль базисного периода;
П1 - прибыль отчетного периода;
ΔП - изменение прибыли.
Темп роста, прироста:
П1
Темп роста = ----------- х 100% = 1291/1495 х100% = 0,863
П0
± ΔП
Темп прироста = --------------- х 100% = - 204/1495 х 100% = - 13,64
П0
Уровень каждого показателя относительно выручки от продажи
(в %):
Пi
Уровень показателя = -------------
В0
УП1 =1291/207195 = 0,006;
УП0 = 1495/130680 = 0,011
Показатели рассчитываются в базисном и отчетном периоде.
Изменение структуры:
± ΔУ = УП1 - УП0 , ± ΔУ = 0,006 - 0,011= 0,005
(Уровень отчетного периода - Уровень базисного период).
Факторный анализ.
На величину прибыли предприятия оказывают влияние различные факторы. Часть из них относятся к внешним факторам, которые не зависят от деятельности предприятия и оказывают косвенное влияние через какие-либо другие показатели. Другая часть относится к внутренним, т.е. факторам финансово-хозяйственной деятельности непосредственно самого предприятия, и оказывает прямое воздействие на финансовые результаты его деятельности. Соответственно влияние внешних факторов бывает практически невозможно определить, а влияние внутренних факторов вполне поддается расчету и анализу.
К внешним факторам относятся:
-состояние рынка;
-цены и тарифы на топливо, энергию, регулируемые государством отпускные цены на некоторые товары и продукцию;
нормы амортизации;
система налогообложения (ставки налогов);
нарушение дисциплины со стороны деловых партнеров;
благоприятные или неблагоприятные социальные и другие условия;
объем и качество природных ресурсов, предоставленных обществом.
К внутренним факторам относятся:
-объем и качество проданной продукции, товаров;
-политика ценообразования на предприятии;
уровень себестоимости и других затрат предприятия;
качество менеджмента разных уровней;
уровень организации труда и производства;
уровень образования и квалификации кадров;
технический уровень производственных фондов;
научно-техническое творчество, творческая инициатива работников;
материальное положение и экономическая заинтересованность работников.
На сумму чистой прибыли предприятия влияют все показатели-факторы, определяющие ее:
ПЧ = В - С - КР - УР + %пол - %упл + ДрД + ПрД - ПрР - 12
НПр + ОтлНА - ОтлНО = ∑ Хi
I = 1
ПЧ = 4752+125938+3509+2055-1803-1955 = 132496 - на начало
ПЧ = - 3051+204144+104+8219+4875-2936= 216355 на конец
Данная модель является факторной моделью аддитивного типа.
Модель можно представить в виде нескольких отдельных моделей:
Валовая прибыль рассчитывается по формуле:
ПП = В - С = 130690,- 207195
Прибыль от продаж рассчитывается по формуле:
ПВ = В - С - КР - УР = 130690, 27195
Прибыль бухгалтерская (до налогообложения) рассчитывается по формуле:
ПБ = В - С - КР - УР + %пол - %упл + ДрД + ПрД - ПрР = 134451, 225393.
ПЧ = В - С - КР - УР + %пол - %упл + ДрД + ПрД - ПрР - НПр = 132496,216355
Основными факторами, влияющими на прибыль, являются выручка от продажи продукции, товаров (работ, услуг) или доход от основной деятельности и расходы (себестоимость, коммерческие и управленческие расходы). На выручку влияют такие показатели как количество реализованной продукции (товаров) и цена продажи.
На основании формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» можно проанализировать влияние изменения затрат на прибыль, но оценить влияние факторов на изменение самих затрат невозможно. Для этого необходимо располагать данными управленческого учета и формой №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», в котором отражены данные о расходах, произведенных предприятием в отчетном и прошлом году, сгруппированные по экономическим элементам.
Анализ расходов по экономическим элементам осуществляется по данным аналитического и синтетического учета.
Для того чтобы проанализировать расходы и по видам, и по продуктам, и по центрам затрат можно составить соответствующие аналитические таблицы.
Г. Факторный анализ рентабельности.
Третьей составляющей понятия «результативность» являются показатели рентабельности. По данным формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» можно проанализировать динамику рентабельности продаж, чистой рентабельности отчетного периода, а также влияние факторов на изменение этих показателей.
Рентабельность продаж рассчитывается как отношение суммы прибыли от продаж к объему реализованной продукции:
В - С - КР - УР ПП
RП = ------------------------- х 100% = -------- х 100% .
В В
RП = 130690/4752*100= 27,51*100 %= 2751
RП = -207195/3051*100 = - 67,91 *100% = - 6791
Из этой факторной модели следует, что на рентабельность продаж влияют те же факторы, которые и на прибыль от продажи. Для того, чтобы определить как каждый фактор повлиял на рентабельность продаж, необходимо осуществить следующие расчеты.
. Расчет влияния изменения фактора «Выручка от продажи» на рентабельность продаж (RП ).
В1 - С0 - КР0 - УР0 В0 - С0 - КР0 - УР0
ΔRП(В) = --------------------------- - -------------------------- х 100% ,
В1 В0
ΔRП(В) = ( 207195+125938/207195) - (130690+125938/130690) *100% = -35,7
где В1 и В0 - выручка в отчетном и базисном периодах;
С1 и С0 - себестоимость в отчетном и базисном периодах;
КР1 и КР0 - коммерческие расходы в отчетном и базисном периодах;
УР1 и УР0 - управленческие расходы в отчетном и базисном периодах.
.Расчет влияния изменения фактора «Себестоимость» на рентабельность продаж (RП ).
В1 - С1 - КР0 - УР0 В1 - С0 - КР0 - УР0
ΔRП(С) = --------------------------- - -------------------------- х 100% ,
В1В1
ΔRП(С) = (207195+204144/207195) - ( 207195+25938/207195) *100% = 37,8
. Расчет влияния изменения фактора «Коммерческие расходы» на рентабельность продаж (RП ).
В1 - С1 - КР1 - УР0 В1 - С1 - КР0 - УР0
ΔRП(КР) = --------------------------- - -------------------------- х 100% ,
В1В1
ΔRП(КР = (207195+204144/207195) - (207195+204144/207195) * 100% = 0
. Расчет влияния изменения фактора «Управленческие расходы» на рентабельность продаж (RП ).
В1 - С1 - КР1 - УР1 В1 - С1 - КР1 - УР0
ΔRП(КР) = --------------------------- - -------------------------- х 100% ,
В1В1
ΔRП(КР) = (207195+204144/207195) - ( 207195+204144/207195) * 100% = 0
Совокупное влияние факторов составляет:
ΔRП = ± ΔRВ ± ΔRС ± ΔRКР ± ΔRУР = -35,7+37,8+0+0=0
Чистая рентабельность предприятия в отчетном периоде рассчитывается как отношение суммы чистой прибыли отчетного периода к выручке от продажи:
ПЧ
RЧ = --------- х 100% = 104,41
В
Следовательно, на чистую рентабельность оказывают влияние факторы, формирующие чистую прибыль отчетного периода.
На чистую рентабельность отчетного периода оказывают влияние (кроме выше перечисленных) изменения уровней всех показателей факторов:
ΔRЧ = ± ΔRП ± ΔУ%пол ± ΔУ%упл ± ΔУДрД ± ΔУПрД ± ΔУПрР ± ΔОтлНА ± ΔОтлНО ± ΔУНПр
Влияние факторов на изменение рентабельности рассчитывается методом цепной подстановки.
Кроме проанализированных коэффициентов рентабельности различают рентабельность всего капитала, собственных средств, производственных фондов, финансовых вложений, перманентных средств (табл. 2.2).
Если преобразовать формулу рентабельности активов с помощью введения множителя:
Выручка от продажи В
------------------------------- = ----- ,
Выручка от продажи В
то она примет следующий вид:
Чистая прибыль Выручка от продажи
RАЭ = ----------------------------- х -------------------------------------- х 100%
Выручка от продажи Средняя стоимость активов
Чистая рентабельность х Оборачиваемость активов = 143,82 ; 183,75
Таким образом, получена формула, известная как формула Дюпона, разработанная в форме «Дюпон де Немур». Эта формула позволяет определить, какие факторы в наибольшей степени влияют на экономическую рентабельность. Показатель рентабельности активов - это показатель, производный от выручки.
Рентабельность активов может повышаться при неизменной рентабельности продаж и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости активов, т.е. ускорение оборачиваемости активов (ресурсоотдачи). И наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти и за счет роста бухгалтерской (до налогообложения) рентабельности
Для оценки финансово-хозяйственной деятельности имеет значение: за счет каких факторов растет или снижается рентабельность активов, так как у разных предприятий неодинаковы возможности повышения рентабельности продаж и увеличения объема реализации.
Рентабельность продаж можно наращивать путем повышения цен или снижения затрат. Однако эти способы временные и недостаточно надежны в нынешних условиях. Наиболее последовательная политика предприятия, отвечающая целям укрепления финансового состояния, состоит в том, чтобы увеличивать производство и реализацию той продукции (работ, услуг), необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры.
При анализе экономической рентабельности необходимо принимать во внимание роль отдельных его элементов. При этом зависимость определяют через оценку структуры капитала в увязке с динамикой его оборачиваемости и рентабельности. Из формулы Дюпона видны пути повышения экономической рентабельности - пути увеличения прибыльности капитала.
Показатель рентабельности собственного капитала (RСК) позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от ее использования.
В зависимости от отраслевой специфики, а также от финансово-хозяйственных условий предприятие может делать ставку на тот или иной фактор повышения рентабельности собственного капитала.
Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этого показателя. Первая особенность связана с необходимостью выбора стратегии управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия. Если выбирать стратегию с высоким риском, то необходимо получение высокой прибыли. Или наоборот - небольшая прибыль при минимальном риске. Одним из показателей риска в бизнесе является коэффициент финансовой независимости (КФН) - чем ниже его значение, тем в меньшей степени доля собственного капитала увеличивается за счет повышения фактора-коэффициента финансовой независимости. Это положение ослабляет финансовую устойчивость предприятия.
Таблица 2.2
Показатели прибыльности (рентабельности)
Наименование показателяСпособ расчетаПоясненияОбщие показатели1.Рентабельность продаж RП = R1 Прибыль от продаж ---------------------------------- х 100% Выручка от продаж с.050 (ф.№2) ---------------------------- х 100% с.010 (ф.№2) = 4752/130690*100% = 3,64 = 3051/207195*100% = 1,48Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции2.Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности RОД = R2Прибыль до налогообложения ---------------------------------------- х 100% Выручка от продажс.140 (ф.№2) ---------------------------- х 100% с.010 (ф.№2) = 1495/130690*100% = 1,15 = 1291/207195*100% = 0,63Показывает уровень прибыли после выплаты налога на прибыль3.Чистая рентабельность RЧ = R3 Чистая прибыль ---------------------------------- х 100% Выручка от продажс.190 (ф.№2) ---------------------------- х 100% с.010 (ф.№2) = 1136/130690 *100% = 0,87 = 981/207195*100% = 0,48Показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки4.Экономическая рентабельность активов RЭА = R4 Чистая прибыль ------------------------------------- х 100% Среднегодовая стоимость имущества с.190 (ф.№2) ---------------------------- х 100% с.300 (ф.№1) = 1136/92898*100% = 1,23 = 981/118785*100% = 0,83Показывает эффективность использования всего имущества организации5.Рентабельность собственного капитала RСК = R5 Чистая прибыль ------------------------------------- х 100% Среднегодовая стоимость собственного капитала с.190 (ф.№2) ---------------------------- х 100% с.490 (ф.№1) = 1136/4289*100% = 26,49 = 981/5270*100% = 18,62Показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика показателя оказывает влияние на уровень котировки акцийЧастные показатели6.Валовая рентабельность RВ = R6 Прибыль валовая ---------------------------------- х 100% Выручка от продаж с.029 (ф.№2) ---------------------------- х 100% с.010 (ф.№2) = 4752/130690 *100% = 3,64 = 3051/207195 * 100% = 1,48Показывает, сколько валовой прибыли приходится на единицу выручки7.Затратоотдача RЗ = R7 Прибыль от продаж ---------------------------------- х 100% Затраты на производство и реализацию продукции с.050 (ф.№2) -------------------------------------- х 100% с.020 + с.030 + с.040 (ф.№2) = 4752/-125938*100% = -3,78 = 3051/-204144*100% = -1,50Показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 тысячу рублей затрат8.Рентабельность перманентного капиталаRПК = R8 Чистая прибыль ------------------------------------- х 100% Среднегодовая стоимость собственного капитала + среднегодовая стоимость долгосрочных обязательствс.190 (ф.№2) ------------------------------ х 100% с.490 + с.590 (ф.№1) = 1136/8422+4289*100% = 8,94 = 981/9884+5270*100% = 6,48Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок 9.Коэффициент устойчивости экономического роста RУЭР = R9Дивиденды, Чистая - выплаченные прибыль акционерам --------------------------------------- х 100% Среднегодовая стоимость собственного капитала с.190 (ф.№2) - дивиденды ------------------------------------- х 100% с.490 (ф.№1) = 1136/4289*100% = 26,49 = 981/5270*100% = 18,62Показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельностиВторая особенность связана с проблемой оценки. Числитель и знаменатель показателя рентабельности собственного капитала выражены в денежных единицах разной покупательной способности. Числитель, т.е. прибыль, динамичен. Он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары, услуги в основном за истекший период. Знаменатель, т.е. стоимость собственного капитала, складывается в течение ряда лет. Он выражен в учетной оценке, которая может существенно отличаться от текущей оценки. Поэтому высокое значение коэффициента RСК может быть вовсе неэквивалентно высокой отдаче на инвестируемый собственный капитал.
Третья особенность связана с временным аспектом деятельности предприятия. Коэффициент чистой рентабельности (RЧ), влияющий на рентабельность собственного капитала (RСК), определяется результативностью работы отчетного периода, а будущий эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Следовательно, нельзя рассматривать снижение рентабельности как негативную тенденцию в случае осуществления предприятием инвестиций.
Проанализировав баланс предприятия ОАО «Кореновский молокозавод» можно сказать, что:
Данное предприятие не отвечает признакам «хорошего баланса».
- собственный капитал предприятия не превышать заемный и темпы его роста не выше, чем темпы роста заемного капитала
Ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке. В реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Нельзя сказать что оно абсолютно неликвидный баланс, т.к.знаки в неравенствам не все поменялись.
Текущая ликвидность - показатель, свидетельствующий о неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
Предприятие относится к 4 типу. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности:
В ближайшие время предприятие не сможет выплатить свои обязательства перед кредиторами. Ввиду угрозы утраты платежеспособности.
И решение о признании структуры баланса неудовлетворительной может быть отложено на срок, определяемый Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве).