Анализ финансового состояния торговой организации (на примере ОАО 'Торговый дом')
Российский государственный
торгово-экономический университет
Кафедра финансов и статистики
Курсовая работа
по дисциплине "Финансы торговых
организаций"
на тему "Анализ финансового
состояния торговой организации (на примере ОАО "Торговый дом")"
Выполнила: Зимоглядова А.В.
студент 5 курса
группы ФЭФ, д/о
Проверил: проф. Лупей Н.А.
Москва 2011
Содержание
Введение
1. Теоретические основы финансового анализа в коммерческих
организациях
2. Методика и практика анализа финансового состояния торговых
организаций (на примере ОАО "Торговый дом")
2.1 Общая оценка финансового состояния
2.2 Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности
2.3 Оценка кредитоспособности
2.4 Анализ деловой активности
2.5 Анализ финансовых результатов деятельности
2.5 Оценка потенциального банкротства
Заключение
Список использованной литературы
Приложения
Введение
Финансы торговых организаций функционируют в рыночной
экономике на тех же принципах, что и финансы всех других коммерческих
организаций: хозяйственной самостоятельности, самофинансирования, экономической
заинтересованности, материальной ответственности, формирования финансовых
резервов.
В то же время торговым организациям присущи отраслевые
финансовые особенности. Прежде всего, - это особенности состава и структуры
активов и капитала. В торговле активы представлены в основном оборотными
активами (75-80% всех активов). В составе оборотных активов преобладают
товарные запасы. В большинстве торговых организаций на их долю приходится более
80% всех оборотных активов. Для их формирования требуется соответствующий объем
оборотного капитала.
В связи с недостаточностью собственного капитала торговые
организации вынуждены привлекать в больших объемах заемный капитал в форме
краткосрочных банковских кредитов, финансовых заимствований у других
коммерческих организаций, а также в форме коммерческого (товарного) кредита -
кредиторской задолженности перед поставщиками товаров. В структуре капитала
российских торговых организаций доля заемного капитала составляет по отрасли в
целом более 90%. При этом заемный капитал почти полностью представлен
краткосрочными обязательствами.
Существенные особенности имеются в порядке формирования
доходов, расходов и прибыли, а также в показателях рентабельности торговых
организаций. Основным источником доходов в торговле являются реализованные
торговые надбавки. Расходы по основному виду деятельности - продаже товаров - в
торговле представлены издержками обращения.
Основным элементом бухгалтерской прибыли в торговле является
прибыль от реализации товаров, которая формируется как превышение доходов от
реализации товаров над издержками обращения. В подавляющем большинстве
организаций на ее долю приходится более 90% (а в некоторых - все 100%)
бухгалтерской прибыли.
Рентабельность в торговле принято оценивать следующими
показателями: рентабельность товарооборота, рентабельность издержек обращения,
рентабельность активов, рентабельность собственного капитала.
Главным показателем объема деятельности в торговле является
объем товарооборота - общая сумма проданных товаров. Различают оборот розничной
торговой сети (розничный товарооборот), оборот оптовой торговой сети (оптовый
товарооборот) и товарооборот предприятий общественного питания, который состоит
из оборота по реализации продукции собственного производства и оборота по
реализации покупных товаров.
Главным качественным показателем в торговле, как и во всех
других сферах предпринимательской деятельности, является прибыль. Однако в
отличие от производственной деятельности, где калькулируется себестоимость
продукции, в торговле такого показателя нет. Есть показатель "издержки
обращения" - сумма расходов, связанных с осуществлением торговой
деятельности, то есть доведением товаров от производителей до потребителей.
Показатель "издержки обращения" отличается от показателя
"себестоимость продукции" тем, что в его состав не включается
закупочная стоимость товаров (хотя в финансовой отчетности торговой организации
(форма №2) как эквивалент этого показателя, показывается закупочная
стоимость реализованных товаров).
Имеются также особенности оценки финансовой устойчивости и
деловой активности торговых организаций. При определении типа финансовой
устойчивости торговой организации принято сопоставлять не все ее оборотные
активы, а самый большой их элемент - товарные запасы с источниками их
финансирования. Поэтому наряду с показателем собственных оборотных средств
важным показателем в торговле являются собственные оборотные средства в
товарных запасах.
В последние годы издано большое количество учебной литературы
по финансовому анализу. Предлагаемые в них методики ориентированы на некую
абстрактную коммерческую организацию. Безусловно, выработанные экономической
наукой теоретические основы финансового анализа применимы к организациям любой
сферы деятельности, однако, в каждой отрасли имеются свои особенности, методики
анализа финансового состояния организаций.
В данной курсовой работе рассматриваются теоретические основы
финансового анализа в коммерческих организациях, приводится перечень и порядок
расчёта коэффициентов, используемых для оценки их финансового состояния.
Во второй части работы дается интерпретация финансовых
коэффициентов, применительно к торговым организациям и проводится анализ
финансового состояния конкретной торговой организации - ОАО "Торговый
дом".
финансовый анализ банкротство платежеспособность
1.
Теоретические основы финансового анализа в коммерческих организациях
Финансовое состояние - комплексное понятие, которое
характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и
эффективность использования финансовых ресурсов организации.
Оно отражает все стороны деятельности организации, ее
конечные результаты, которые интересуют не только собственников, менеджеров и
весь коллектив работников организации, но и ее собственников, кредиторов и
инвесторов, поставщиков и других деловых партнеров.
Финансовый анализ может проводиться как управленческим
персоналом данной организации (внутренний анализ), так и любыми внешними
аналитиками (внешний анализ).
В зависимости от цели анализа, имеющейся информации,
программного, технического и кадрового обеспечения оценка финансового состояния
может быть выполнена с различной степенью детализации. Различают
экспресс-анализ и детализированный анализ финансового состояния организации.
Экспресс-анализ заключается в чтении бухгалтерского баланса, выявлении
"больных" статей и их оценке в динамике. Цель детализированного
(углубленного) анализа - подробная характеристика имущественного и финансового
положения организации, результатов ее деятельности в отчетном периоде, а также
возможностей дальнейшего развития.
Чтобы обеспечить выживаемость в жестких условиях рыночной
экономики, управленческому персоналу необходимо уметь реально оценивать
финансовое состояние, как своей организации, так и её контрагентов. Для этого требуется
знание методики финансового анализа и наличие соответствующего информационного
обеспечения.
Основу информационного обеспечения финансового анализа
составляет квартальная и годовая бухгалтерская отчетность:
· бухгалтерский баланс (форма №1);
· отчёт о прибылях и убытках (форма №2);
· отчёт об изменениях капитала (форма №3);
· отчёт о движении денежных средств (форма
№4);
· приложение к бухгалтерскому балансу (форма
№5);
· отчет о целевом использовании полученных
средств (форма №6).
Бухгалтерская отчетность представляет собой комплекс
взаимоувязанных показателей хозяйственно-финансовой деятельности за отчетный
период. По данным отчетности можно рассчитать необходимые аналитические
показатели. Но одной бухгалтерской отчетности для финансового анализа недостаточно.
К тому же, не стоит забывать, что баланс отражает статус-кво в средствах и
обязательствах организации, то есть отвечает на вопрос, что представляет собой
организация на данный момент согласно используемой учетной политике, но не
отвечает на вопрос, в результате чего сложилось такое положение. Для этого
требуется гораздо более глубокий анализ, основанный на привлечении
дополнительных источников информации, главным образом данных управленческого
учета, осмысление многих факторов, которые не находят отражения в отчетности.
В практической работе (например, в процессе деловых
переговоров) нередко требуется в считанные минуты оценить имущественное
состояние и структуру капитала потенциального партнера по бизнесу. Для этого
достаточно заглянуть в бухгалтерский баланс организации. Понятно, что надо
четко представлять содержание разделов и статей бухгалтерского баланса
(форма №1).
Первый раздел баланса - "Внеоборотные активы".
По статьям "Нематериальные активы" и "Основные
средства" показываются наличие их остаточной стоимости. Расшифровка
состава данных активов и их движение, сумма амортизации приводится в приложении
к балансу (соответственно в разделах 1 и 2 формы №5).
По статье "Незавершённое строительство" отражаются
затраты на строительно-монтажные работы, приобретение зданий, оборудования,
транспортных средств, инструментов, и прочие капитальные работы и затраты.
Незавершенные капитальные вложения отражаются в бухгалтерском балансе в сумме
фактических затрат для застройщика (инвестора), а оборудование к установке
(требующее монтажа) оценивается по фактической стоимости приобретения, включая
расходы по доставке на склад торговой организации.
По статье "Доходные вложения в материальные
ценности" отражаются доходные вложения в материальные ценности, предоставляемые
за плату во временное владение и пользование (по договору финансовой
аренды-лизинга, по договору проката) для получения дохода. Указанное имущество
отражается в балансе по остаточной стоимости.
По статье "Долгосрочные финансовые вложения" отражаются
долгосрочные финансовые вложения (со сроком обращения (погашения) более 12
месяцев). В состав долгосрочных финансовых вложений включаются инвестиции в
дочерние и зависимые общества, в другие организации, в государственные и
корпоративные облигации, а также займы, предоставленные другим организациям на
срок более 12 месяцев.
По статье "Прочие внеоборотные активы" отражаются
средства и вложения, не нашедшие отражения в предыдущих статьях первого раздела
бухгалтерского баланса.
Второй раздел баланса - "Оборотные активы". В
нём по статье "Запасы" отражаются остатки
материально-производственных запасов, предназначенных для использования в
производственном процессе и для управленческих нужд организации (сырье,
материалы и иные аналогичные ценности).
Готовая продукция и товары для перепродажи (готовая продукция
оценивается в балансе по фактической себестоимости, а товары - по стоимости их
приобретения).
В данную статью оборотных активов включаются также затраты в
незавершенном производстве. В торговле и общественном питании, если учтенные
издержки обращения не признаются в себестоимости проданных товаров полностью в
отчетном периоде в качестве расходов по обычным видам деятельности, по этой
статье отражаются суммы издержек обращения (в части транспортных расходов),
приходящиеся на остаток не проданных товаров и сырья.
В статье расходы будущих периодов отражается сумма расходов,
подлежащая погашению в следующих отчетных периодах путем списания на издержки
производства (обращения) в течение срока, к которому они относятся.
По статье "Дебиторская задолженность" отражаются
сведения о задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12
месяцев после отчетной даты, и задолженности, платежи по которой ожидаются в
течение 12 месяцев после отчетной даты. Движение задолженности по срокам ее
возникновения в разрезе дебиторов отражается в приложении к бухгалтерскому
балансу (форма №5, раздел 7).
По статье "Краткосрочные финансовые вложения" отражаются
фактические затраты организации по выкупу собственных акций у акционеров,
вложения организации в ценные бумаги других эмитентов, предоставленные займы и
т.д. Финансовые вложения считаются краткосрочными, если срок обращения
(погашения) по ним не более 12 месяцев после отчетной даты, и отражаются в
сумме фактических затрат.
По статье "Денежные средства" отражаются
наиболее ликвидные оборотные активы (остатки денежных средств в кассе, на
расчетных, валютных счетах, в денежных переводах и др.).
В третьем разделе баланса - "Капитал и резервы" представлен
собственный капитал организации. По статье "Уставный капитал" показывается
сумма средств, первоначально инвестированных собственниками (учредителями) для
обеспечения уставной деятельности организации. Уставный капитал - наиболее
устойчивая часть собственного капитала организации. Величина его должна
соответствовать размеру, зафиксированному в учредительных документах.
По статье "Добавочный капитал" отражаются
суммы от дооценки основных фондов, эмиссионный доход акционерного общества
(суммы, полученные сверх номинальной стоимости размещенных акций за вычетом
издержек по их продаже), часть нераспределенной прибыли, остающейся в
распоряжении организации, в размере, направленном на капитальные вложения,
безвозмездно полученные ценности и др.
По статье "Резервный капитал" должна отражаться
та часть собственного капитала, которая по своей природе является страховым
фондом, предназначенным для покрытия возможных убытков и других потерь,
возникающих в процессе хозяйственной деятельности организации.
По статье "Нераспределенная прибыль (непокрытый
убыток)" отражается остаток прибыли, не использованной организацией по
результатам работы за предыдущий год, а также неиспользованная часть чистой
прибыли отчетного периода. По существу это финансовый резерв организации,
который может быть использован на пополнение оборотных средств организации и
снижение краткосрочной кредиторской задолженности. При наличии убытка
(отчетного года и прошлых лет) соответственно уменьшается сумма собственного
капитала организации.
Сумма четвертого и пятого разделов баланса - "Долгосрочные
обязательства" и "Краткосрочные обязательства" - отражает
величину заемного капитала организации. По статье "Займы и
кредиты" в разделе "Долгосрочные обязательства" отражаются
непогашенные суммы полученных кредитов и займов, подлежащие погашению в
соответствии с договорами более чем через 12 месяцев после отчетной даты. В
аналогичной статье раздела "Краткосрочные обязательства" отражаются
суммы кредитов и займов, которые подлежат погашению в соответствии с договорами
в течение 12 месяцев после отчетной даты, но не погашенные на конец текущего
года.
Кредиторская задолженность, подлежащая погашению более чем
через 12 месяцев после отчетной даты, отражается по статье "Прочие
долгосрочные обязательства".
По статье "Кредиторская задолженность" отражаются
сведения о задолженности перед поставщиками, подрядчиками и другими
кредиторами, платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной
даты. Движение кредиторской задолженности по срокам ее возникновения в разрезе
кредиторов отражается в приложении к бухгалтерскому балансу (форма №5, раздел
7).
В "Отчёте о прибылях и убытках" (форма №2) данные
о доходах, расходах и финансовых результатах представляются нарастающим итогом
с начала года до отчетной даты.
Начиная с годовой отчетности за 2006 год, введена новая форма
этого отчета, которая не предусматривает деления прочих доходов и расходов на
операционные, внереализационные и чрезвычайные. Однако, это не отменяет
использование такой классификации их в целях управленческого учета и анализа.
В отчете "О прибылях и убытках" отражаются четыре
вида прибыли: валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения
(бухгалтерская прибыль) и чистая прибыль.
Валовая прибыль равна выручке (нетто) от продажи товаров,
продукции, работ, услуг за вычетом себестоимости проданных товаров, продукции,
работ, услуг.
По строке "Выручка (нетто) от продажи товаров,
продукции, работ и услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и
аналогичных обязательных платежей)" отражаются выручка от продажи
продукции, поступления, связанные с выполнением работ и оказанием услуг,
осуществлением хозяйственных операций, которые признаются в бухгалтерском учете
доходами от обычных видов деятельности.
По строке "Себестоимость проданных товаров, продукции,
работ, услуг" отражаются учтенные затраты на производство продукции,
работ, услуг в доле, относящейся к проданным в отчетном периоде продукции,
работам и услугам. Торговые организации по данной строке "Отчета о
прибылях и убытках" показывают покупную стоимость реализованных товаров.
Прибыль (убыток) от продаж определяется как разница
между валовой прибылью и суммой коммерческих и управленческих расходов.
Прибыль (убыток) до налогообложения
(бухгалтерская прибыль) - прибыль (убыток) от продаж плюс проценты к получению, доходы
от участия в других организациях, прочие доходы, минус проценты к уплате и
прочие расходы.
Чистая прибыль (убыток) равна сумме прибыли до
налогообложения за вычетом налога на прибыль и иных обязательных платежей,
уплачиваемых за счет прибыли.
"Отчёт об изменениях капитала" (форма
№3) содержит
показатели о состоянии и движении собственного капитала организации, целевом
финансировании и поступлениях, резервов предстоящих расходов и платежей. В этом
отчете отражаются также данные о направлениях использования поступлений из
бюджета и внебюджетных фондов.
Отчет об изменении капитала состоит из двух разделов и
справки.
В разделе I "Изменение капитала" отражаются данные об
уставном, добавочном, резервном капитале, а также о сумме нераспределенной
прибыли.
В разделе II "Резервы" приводятся данные о
созданных в организации резервах, предстоящих расходов.
В справке отчета, организации отражаются данные о
стоимости чистых активов на начало и конец отчетного года.
"Отчёт о движении денежных средств" (форма
№4) содержит
сведения о потоках денежных ресурсов (поступлении и расходовании за период) с
учетом их остатков на начало и конец отчетного периода в разрезе текущей
(операционной), инвестиционной и финансовой деятельности. По каждому виду
деятельности дается подробная расшифровка, раскрывающая фактическое поступление
денежных средств от продажи продукции, товаров, работ и услуг; от реализации
основных средств и иного имущества; получение авансов, бюджетных ассигнований и
иных средств целевого финансирования, кредитов, займов, дивидендов, процентов
по финансовым вложениям; другие поступления. Направление денежных средств
отражается по видам расходов: оплата продукции, товаров, работ и услуг; оплата
труда персонала; расчеты по налогам и сборам; взносы в государственные
внебюджетные фонды; выдача авансов поставщикам и подрядчикам; финансовые
вложения в другие организации; выплата дивидендов, процентов по ценным бумагам
сторонних эмитентов; оплата процентов по кредитам и займам; прочие выплаты и
перечисления.
Расшифровка отдельных статей баланса организации дается в Приложении
к бухгалтерскому балансу (форма 5). Оно состоит из десяти разделов. Во
многих разделах движение показателей приводится развернуто: начальный остаток,
поступление, использование средств и отчетный показатель, характеризующий
остатки средств на конец года.
В ходе анализа для характеристики различных аспектов
финансового состояния наряду с содержащимися в отчетности абсолютными
показателями используются финансовые коэффициенты, выражающие отношение одних
абсолютных показателей к другим. Рассчитанные значения коэффициентов
сравниваются с нормативами или рекомендуемыми (оптимальными) значениями,
сопоставляются с аналогичными показателями других организаций (основных
конкурентов), изучается динамика коэффициентов за отчетный и более
продолжительный период.
В таблице 1 приведен перечень основных финансовых
коэффициентов, используемых для оценки финансового состояния коммерческих
организаций. Во второй части, где анализируется финансовое состояние конкретной
организации "Торговый дом" дается наша интерпретация этих
коэффициентов, и способы их расчета с учетом отраслевых особенностей финансов
применительно в торговых организациях.
Таблица 1.
Перечень основных финансовых коэффициентов.
|
Показатель
|
Экономическое
Содержание
|
Способ расчета
|
Рекомендуемое
значение
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
Показатели
финансовой устойчивости
|
|
|
Коэффициент
автономии (финансовой независимости)
|
Показывает, в
какой степени используемые организацией активы сформированы за счет
собственного капитала
|
Собственный
капитал / Валюта баланса
|
0,5
|
|
Коэффициент
внешнего финансирования
|
Показывает
соотношение заемного и собственного капитала организации
|
Заемный капитал
/ Собственный капитал
|
1
|
|
Коэффициент
финансовой устойчивости
|
Характеризует
возможность покрытия собственным капиталом заёмных средств
|
Собственный
капитал / Заёмный капитал
|
1
|
|
Коэффициент
маневренности собственного капитала
|
Показывает,
какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные активы,
в общей сумме собственного капитала
|
Собственный
оборотный капитал / Собственный капитал
|
0,2 - 0,5
|
|
Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами
|
Характеризует
наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой
устойчивости организации
|
Собственный
оборотный капитал / Оборотные активы
|
³0,1
|
|
Показатели
платежеспособности и ликвидности
|
|
Коэффициент
абсолютной платежеспособности (ликвидности)
|
Показывает,
какая часть всех краткосрочных обязательств (КО) может быть погашена наиболее
мобильными оборотными средствами
|
(Денежные
средства + Краткосрочные финансовые вложения) / КО
|
³0,2
|
|
Коэффициент
промежуточной платежеспособности (ликвидности)
|
Показывает, в
какой степени все краткосрочные обязательства могут быть погашены за счет
готовых средств платежа и высоколиквидных активов
|
(Денежные
средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность) /
КО
|
³1
|
|
Коэффициент
текущей платежеспособности (ликвидности)
|
Показывает, в
какой степени краткосрочные обязательства организации покрываются её
оборотными активами, способными, как предполагается, превратиться в денежную
форму в сроки, совпадающие со сроками погашения долгов
|
Оборотные
активы / КО
|
1,5-2,0
|
|
Показатели
деловой активности
|
|
Коэффициент
оборачиваемости оборотных активов
|
Показывает
скорость оборачиваемости оборотных активов (в разах)
|
Выручка (нетто)
от продажи продукции / Средняя за период стоимость оборотных активов
|
-
|
|
Продолжительность
одного оборота оборотных активов
|
Характеризует
продолжительность одного оборота оборотных активов (в днях)
|
360. Средняя за
период стоимость оборотных активов / Выручка (нетто) от продажи продукции
|
-
|
|
Коэффициент
оборачиваемости производственных запасов
|
Показывает
скорость оборачиваемости запасов (в разах)
|
Себестоимость
проданных товаров / Средняя за период стоимость запасов
|
-
|
|
Продолжительность
одного оборота запасов
|
Характеризует
продолжительность периода превращения запасов из материальной в денежную
форму (в днях)
|
360. Средняя за
период стоимость запасов / Себестоимость проданных товаров
|
-
|
|
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
|
Показывает
скорость оборачиваемости дебиторской задолженности (в разах)
|
Выручка (нетто)
от продажи продукции / Средняя за период величина дебиторской задолженности
|
-
|
|
Время обращения
дебиторской задолженности
|
Характеризует
продолжительность периода взыскания дебиторской задолженности (в днях)
|
360. Средняя за
период величина дебиторской задолженности / Выручка (нетто) от продажи
продукции
|
-
|
|
Коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности
|
Показывает
скорость оборачиваемости кредиторской задолженности (в разах)
|
Выручка (нетто)
от продажи продукции / Средняя за период величина кредиторской задолженности
|
-
|
|
Время обращения
кредиторской задолженности
|
Характеризует
продолжительность периода погашения кредиторской задолженности (в днях)
|
360. Средняя за
период величина кредиторской задолженности / Выручка (нетто) от продажи
продукции
|
-
|
|
Показатели
рентабельности
|
|
Рентабельность
продаж
|
Показывает,
сколько прибыли от продажи приходится в расчете на 1 рубль проданной
продукции
|
Прибыль от
продаж / Выручка (нетто) от продажи продукции
|
-
|
|
Рентабельность
затрат
|
Показывает,
сколько прибыли от продажи товаров приходится в расчете на 1 рубль затрат
|
Прибыль от
продаж / Полная себестоимость продукции
|
-
|
|
Рентабельность
активов (экономическая рентабельность)
|
Показывает,
сколько прибыли приходится в расчете на 1 рубль всех используемых активов
|
Бухгалтерская
прибыль / Средняя величина совокупных активов
|
-
|
|
Рентабельность
внеоборотных активов
|
Показывает,
сколько балансовой прибыли приходится в расчете на 1 рубль внеоборотных
активов
|
Бухгалтерская
прибыль / Средняя величина внеоборотных активов
|
-
|
|
Рентабельность
оборотных активов
|
Показывает,
сколько балансовой прибыли приходится в расчете на 1 рубль оборотных активов
|
Бухгалтерская
прибыль / Средняя величина оборотных активов
|
-
|
|
Рентабельность
собственного капитала (финансовая рентабельность)
|
Показывает,
сколько чистой прибыли приходится в расчете на 1 рубль собственного капитала
|
Чистая прибыль
/ Средняя величина собственного капитала
|
-
|
|
|
|
|
|
2.
Методика и практика анализа финансового состояния торговых организаций (на
примере ОАО "Торговый дом")
2.1
Общая оценка финансового состояния
Общая оценка финансового состояния торговой организации
осуществляется на основании ее бухгалтерского баланса. По данным баланса и
приложения к нему (форма №5), а также по данным управленческого учета
выявляются такие "больные" статьи, как непогашенные в срок кредиты и
займы, сомнительная к взысканию дебиторская и просроченная кредиторская
задолженность, непокрытые убытки прошлых лет и отчетного года и др.
Для общей оценки финансового состояния составляется
уплотненный (агрегированный) баланс, в котором однородные статьи активов и
пассивов объединяют в группы. При этом очень важно определить оптимальную
степень агрегированности данных, так как от неё зависит наглядность и
аналитичность баланса. Чем больше уплотненность, тем больше наглядность, но в
тоже время меньше информативность такого баланса. На основе уплотненного
баланса проводится оценка изменения валюты баланса за анализируемый период.
Увеличение валюты баланса свидетельствует о росте экономического потенциала
торговой организации и заслуживает положительной оценки. Безусловно, при этом
необходимо учитывать фактор инфляции. Уменьшение валюты баланса оценивается
отрицательно, т.к. это свидетельствует о снижении рыночной стоимости и
конкурентоспособности организации.
В целях объективной оценки финансового состояния организации
целесообразно сравнить изменения средней величины ее имущества с изменениями
финансовых результатов хозяйственной деятельности (выручки от продажи товаров и
прибыли).
Темп прироста имущества определяется по формуле:
,
где А1 и А0 - средняя стоимость имущества
(активов) за отчетный и базисный периоды.
Темп прироста выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг
определяется по формуле:
,
где В1 и В0 - выручка от продажи товаров,
продукции, работ, услуг за отчетный и базисный периоды.
Темп прироста прибыли определяется по формуле:
,
где П1 и П0 - балансовая прибыль за отчетный
и базисный периоды.
Если Тпрп и Тпрв выше, чем Тпри,
то это свидетельствует о повышении эффективности использования имущественного
комплекса организации в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.
Оценив динамику валюты баланса, необходимо проанализировать
изменение отдельных его разделов и статей, т.е. провести горизонтальный
(временной) и вертикальный (структурный) анализ.
Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических
таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными -
темпами роста (снижения). Это позволяет выявить абсолютные и относительные
изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку
этим изменениям. Положительной оценки заслуживает увеличение в активе баланса
нематериальных активов, основных средств, товарных запасов, денежных средств,
финансовых вложений, а в пассиве баланса - увеличение собственного капитала и
резервов, особенно резервного фонда, фондов производственного и социального
назначения, нераспределенной прибыли. Отрицательной оценки заслуживает
чрезмерный рост дебиторской и кредиторской задолженности, увеличение непокрытых
убытков, резервов по сомнительным долгам.
Вертикальный (структурный) анализ баланса позволяет оценить структуру
активов и капитала торговой организации, соотношение внеоборотных и оборотных
активов, собственного и заемного капитала. Особого внимания заслуживают соотношение
темпов роста собственного и заемного капитала, дебиторской и кредиторской
задолженности. Доля собственного капитала и, особенно, собственного оборотного
капитала, должна неуклонно увеличиваться, темпы их роста должны быть выше
темпов роста заемного капитала, а объемы и темпы роста дебиторской и
кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.
Обратимся теперь к балансу анализируемой торговой организации -
ОАО "Торговый дом", который представлен в приложении 1.
Как уже отмечалось, для оценки имущественного состояния
организации проводится анализ динамики и структуры ее активов и капитала
(горизонтальный и вертикальный анализ).
Результаты такого анализа по рассматриваемой нами организации
представлены в Таблице 2.
Таблица 2.
Динамика и структура активов и капитала ОАО "Торговый
дом". (тыс. руб.)
|
№ п/п
|
Показатели
|
Код строки
|
На начало года
|
На конец года
|
Отклонение за
год (+, - )
|
Темп роста, %
|
|
|
|
Сумма
|
Удельный вес в
валюте баланса, %
|
Сумма
|
Удельный вес в
валюте баланса, %
|
По сумме
|
По удельному
весу, %
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
А
|
В
|
С
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5=3-1
|
6=4-2
|
7=3/1*100
|
|
1.
|
Внеоборотные
активы - итого
|
190
|
5 108, 9
|
7,71
|
7 106,4
|
9,29
|
2 051,5
|
1,58
|
140,2
|
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1.1
|
Нематериальные
активы
|
110
|
21,6
|
0,03
|
36,6
|
0,05
|
15
|
0,02
|
169,4
|
|
1.2
|
Основные средства
|
120
|
3 588,4
|
5,42
|
5 128,0
|
6,66
|
1 539,6
|
1,24
|
142,9
|
|
1.3
|
Незавершённое
строительство
|
130
|
1 281,3
|
1,93
|
1 778,2
|
2,31
|
496,9
|
0,38
|
138,8
|
|
1.4
|
Долгосрочные
финансовые вложения
|
140
|
217,6
|
0,33
|
217,6
|
0,28
|
0
|
- 0,05
|
100
|
|
2.
|
Оборотные
активы - итого
|
290
|
61 149,9
|
92,29
|
69 881,5
|
90,71
|
8 731,6
|
-1,58
|
114,3
|
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.1
|
Запасы
|
210
|
49 714,5
|
75,03
|
51 799,3
|
67,24
|
2 084,8
|
-7,79
|
104,2
|
|
|
из них:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.1.1
|
сырье,
материалы и другие аналогичные ценности
|
211
|
548,1
|
0,83
|
1 162,8
|
1,51
|
614,7
|
0,68
|
212,2
|
|
А
|
В
|
С
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5=3-1
|
6=4-2
|
7=3/1*100
|
|
2.1.2
|
готовая
продукция и товары для перепродажи
|
214
|
49 166,4
|
74, 20
|
50 636,5
|
65,73
|
1 470,1
|
-8,47
|
103
|
|
2.2
|
Дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после
отчетной даты)
|
230
|
3 110,8
|
4,69
|
3 548,4
|
4,61
|
-0,08
|
114,1
|
|
2.3
|
Дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной
даты)
|
240
|
1568,9
|
2,37
|
7 304,0
|
9,48
|
5 735,1
|
7,11
|
465,5
|
|
2.4
|
Денежные
средства
|
260
|
6 663,6
|
10,06
|
7 093,5
|
9,21
|
429,9
|
-0,85
|
106,5
|
|
3.
|
ВСЕГО
АКТИВОВ
|
300
|
66 258,8
|
100
|
77 041,9
|
100
|
10 783,1
|
0
|
116,3
|
|
4.
|
Собственный
капитал - итого
|
490
|
19 388,9
|
29,26
|
29 301,7
|
38,03
|
9 912,8
|
8,77
|
151,1
|
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4.1
|
Уставный
капитал
|
410
|
712,5
|
1,08
|
712,5
|
0,92
|
0
|
-0,16
|
100
|
|
А
|
В
|
С
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5=3-1
|
6=4-2
|
7=3/1*100
|
|
4.2
|
Добавочный
капитал
|
420
|
2 241,0
|
3,38
|
4 472,7
|
5,81
|
2 231,7
|
2,43
|
199,6
|
|
4.3
|
Резервный
капитал
|
430
|
106,9
|
0,16
|
106,9
|
0,14
|
|
-0,02
|
100
|
|
4.4
|
Нераспределённая
прибыль
|
470
|
16 328,5
|
24,64
|
24 009,6
|
31,16
|
7 681,1
|
6,52
|
147,0
|
|
5.
|
Заёмный
капитал - итого
|
590+690
|
46 869,9
|
70,74
|
47 740,2
|
61,97
|
870,3
|
-8,77
|
101,9
|
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.1
|
Долгосрочные
обязательства
|
590
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.2
|
Краткосрочные
обязательства - итого
|
690
|
46 869,9
|
70,74
|
47 740,2
|
61,97
|
870,3
|
-8,77
|
101,9
|
|
|
из них:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.2.1
|
Займы и кредиты
|
610
|
|
|
3 511,6
|
4,56
|
3 511,6
|
4,56
|
0
|
|
5.2.2
|
Кредиторская
задолженность
|
620
|
46 385,9
|
70,01
|
44 210,1
|
57,38
|
-2 175,8
|
-12,63
|
95,3
|
|
6.
|
ВСЕГО
КАПИТАЛА
|
700
|
66 258,8
|
100
|
77 041,9
|
100
|
10 783,1
|
0
|
116,3
|
Как видно из данных Таблицы 2, имущественное положение ОАО
"Торговый дом" за отчетный год существенно улучшилось. Валюта баланса
на конец отчетного года по сравнению с началом года увеличилась на 16,3% и
составила 77 041,9 тыс. руб. При этом увеличение достигнуто, как по внеоборотным
активам (на 40,2%), так и оборотным активам (на 14,3%). Увеличение внеоборотных
активов произошло в основном по статье "Основные средства" (прирост
за год на 42,9%) за счет ввода в действие новых объектов. При этом организация
продолжает строительство хозяйственным способом. Объем незавершенного
строительства увеличился за год на 38,8%.
Основную долю имущества ОАО "Торговый дом"
составляют оборотные активы (на конец года - 90,7% всех активов), что
характерно для торговой организации. По сумме они увеличились за год на 8 731,6
тыс. руб. (на 14,3%). В связи с более высоким темпом прироста внеоборотных
активов (на 40,2%), доля оборотных активов несколько снизилась (с 92,3% до
90,7%), но по-прежнему является высокой, что позволяет охарактеризовать активы
организации в целом, как высокомобильные.
В составе оборотных активов преобладают товарные запасы (на
конец года - 65,7%), что отражает отраслевую специфику торговой организации. По
сумме они увеличились за год на 3%. Однако, их доля в общей сумме активов
сократилась на 8,47 пункта (с 74,2% на начало года до 65,73% на конец года) в
результате чрезмерного увеличения дебиторской задолженности, платежи по которой
ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты (в 4,66 раза) и дебиторской
задолженности, платежи по которой ожидаются более, чем через 12 мес. после
отчетной даты (на 14,1%).
При увеличении активов на 16,3% собственный капитал ОАО
"Торговый дом" увеличился на 51,1%. Удельный вес собственного
капитала в общей сумме капитала повысился с 29,26% до 38,03%, или на 8,77
пункта, что является положительным показателем и свидетельствует о повышении
финансовой независимости анализируемой организации.
На конец года в балансе ОАО "Торговый дом" числится
нераспределенная прибыль в сумме 24 009,6 т. р. При этом за отчетный год она
увеличилась почти в 1,5 раза. Это свидетельствует о наличии у торгового дома
крупного финансового резерва.
Удельный вес заемного капитала за отчетный год снизился
соответственно повышению удельного веса собственно
го капитала, т.е. на 8,77 пункта. При этом кредиторская
задолженность по всем ее видам уменьшилась на 2 175,8 т. р., или на 12,63
пункта. Такое уменьшение произошло за счет снижения задолженности перед
поставщиками товаров (с 43 867,3 т. р. до 41 111,8т. р.), что можно рассматривать
как положительный результат. В нормально функционирующей рыночной экономике
размер кредиторской и дебиторской задолженностей должен быть минимальным. В
анализируемой организации кредиторская задолженность очень большая, что
характерно для подавляющего большинства торговых организаций в современной
России из-за недостаточности собственного оборотного капитала и недоступности
банковских кредитов по причине высоких ставок процентов за кредит.
Как уже отмечалось, очень важно сравнить темпы прироста
активов, выручки от продажи товаров и бухгалтерской прибыли. Эти данные по
анализируемой организации представлены в Таблице 3.
Таблица 3.
Темп прироста активов, выручки от продажи товаров (продукции,
работ, услуг) и бухгалтерской прибыли ОАО "Торговый дом".
|
№ п/п
|
Показатели
|
Базисный год,
тыс. руб.
|
Отчетный год,
тыс. руб.
|
Темп прироста
показателей, %
|
|
1
|
Среднегодовая
стоимость имущества
|
65 400
|
71 650,35
|
+9,6
|
|
2
|
Выручка от
продажи товаров
|
144 747,00
|
186 580
|
+28,9
|
|
3
|
Бухгалтерская
прибыль
|
27 960,00
|
33 063
|
+18,3
|
На основании данных Таблицы 3 можно сделать вывод о том, что
в отчетном году у анализируемой организации сложилась положительная динамика
показателей выручки от продажи товаров, бухгалтерской прибыли и используемых
активов.
При увеличении активов на 9,56% выручка от продажи товаров
увеличилась на 28,9%, а бухгалтерская прибыль увеличилась на 18,25%, что по
темпам прироста несколько ниже, чем увеличение выручки от продажи товаров
(28,9%), однако, темп прироста весьма значительный.
Подводя итог проведенного анализа динамики структуры капитала
и активов ОАО "Торговый дом", можно отметить, что за отчетный период
его имущественное положение существенно окрепло, повысилась финансовая
независимость от внешних источников финансирования, а, следовательно, улучшилось
его общее финансовое состояние.
2.2
Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности
Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность
- способность своевременно выполнить платежные обязательства. Оценка
платежеспособности дается на конкретную дату. Она подтверждается, прежде всего,
наличием у организации готовых средств платежа - денежных средств, а также
краткосрочных финансовых вложений. Чем больше денежных средств на счетах
организации, тем с большей вероятностью можно утверждать о её
платежеспособности. Однако, наличие сравнительно небольших остатков денежных
средств на счетах и в кассе не всегда означает, что организация
неплатежеспособна: средства могут поступить в течение ближайших дней,
краткосрочные финансовые вложения можно легко перевести в денежную форму.
Финансовая устойчивость торговой организации характеризуется системой
абсолютных и относительных показателей. Обобщающим абсолютным показателем
финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников формирования
оборотных активов. Анализ можно проводить либо по всем оборотным активам, либо
по их основному элементу - товарным запасам. Многие авторы учебников и учебных
пособий предлагают оценивать платежеспособность коммерческих организаций по
методике трехфакторной модели. Суть её заключается в том, что в процессе
анализа определяются три показателя обеспеченности запасов источниками их
финансирования:
) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных
средств:
DСОС = СОС - З,
где DСОС - излишек (недостаток) собственных оборотных
средств; З - запасы (раздел II баланса);
2) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных
заемных источников финансирования запасов (DСДИ):
DСДИ = СДИ - З;
) излишек (+) или недостаток (-) общей величины
основных источников покрытия запасов (DОИЗ):
DОИЗ = ОИЗ - З.
Приведенные показатели обеспеченности запасов
соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную
модель (М):
М = (DСОС; DСДИ; DОИЗ).
Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости
организации. На практике встречается четыре типа финансовой устойчивости.
Первый тип финансовой устойчивости (абсолютная финансовая
устойчивость) выражается в виде следующей формулы:
М1 = (1,1,1), т.е. DСОС ³ 0; DСДИ ³ 0; DОИЗ ³ 0.
Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) выражается
формулой:
М2 = (0,1,1), т.е. DСОС < 0; DСДИ ³ 0; DОИЗ ³ 0.
Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) выражается
формулой:
М3 = (0,0,1), т.е. DСОС < 0; DСДИ < 0; DОИЗ ³ 0.
Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) выражается
формулой:
М4 = (0,0,0), т.е. DСОС < 0; DСДИ < 0; DОИЗ < 0.
Нисколько не умаляя теоретической и практической ценности
данной модели, все же нельзя не отметить, что ее не всегда можно использовать в
процессе анализа финансовой устойчивости торговых организаций. Дело в том, что,
во-первых, в торговых организациях собственные оборотные средства в реальной
действительности вкладываются не только в товарные запасы, но также и в другие
элементы оборотных активов. Они могут находиться в форме: дебиторской
задолженности, наличных и безналичных денежных средствах, ценных бумагах,
расходов будущих периодов и прочих оборотных активов. Поэтому некорректно
сравнивать сумму собственных оборотных средств с величиной лишь одного элемента
оборотных активов - товарных запасов. Во-вторых, указанная методика анализа не
предусматривает такого источника финансирования товарных запасов, как
коммерческий (товарный) кредит, который является одним из весомых источников
формирования товарных запасов, особенно в нынешней российской действительности.
Поэтому правильным будет проводить анализ, сравнивая запасы товаров с
источниками их формирования. При этом товарные запасы надо сравнивать не со
всеми собственными оборотными средствами организации, а с той их частью,
которая инвестирована в товарные запасы. Только так можно объективно оценить
финансовую устойчивость организации и сделать правильные выводы.
Так же, как и при анализе финансовой устойчивости любой
коммерческой организации, при анализе финансовой устойчивости торговой
организации выделяют четыре типа финансовой устойчивости. Как уже было сказано
выше, при определении типа финансовой устойчивости торговой организации принято
сопоставлять не все ее оборотные активы, а самый большой их элемент - товарные
запасы и источники их формирования (собственные оборотные средства в товарных
запасах, краткосрочные кредиты и займы под товары, кредиторскую задолженность
по товарным операциям).
Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется тем, что товарные запасы
(ТЗ) торговой организации полностью обеспечиваются собственными оборотными
средствами (СОС) и организация не зависит от внешних кредиторов: 
. Это - крайне редкий в практике тип
финансовой устойчивости.
Нормальная финансовая устойчивость имеет место, если величина товарных
запасов больше суммы собственного оборотного капитала в товарных запасах, но
меньше общей суммы источников финансирования товарных запасов (ИФЗ): 
.
Неустойчивое финансовое состояние возникает при условии, когда сумма
товарных запасов не покрывается общей величиной основных источников их
формирования (
). В этом случае требуется изыскать
источники, ослабляющие финансовую напряженность (например, попросить у
обслуживающего банка выдать краткосрочную ссуду на временные нужды,
активизировать торговлю и тем самым снизить товарные запасы).
Кризисное финансовое состояние (торговая организация находится на грани банкротства)
возникает при чрезмерной величине товарных запасов (ТЗ >ИФЗ), при отсутствии
или незначительной величине (<10%) собственного оборотного капитала, и при
этом у организации имеются просроченная кредиторская задолженность по товарным
операциям и не погашенные в срок краткосрочные кредиты и займы под товарные
запасы.
Рассмотрим теперь таблицу 4, в которой представлены показатели,
характеризующие финансовую устойчивость анализируемой организации.
Таблица 4.
Оценка финансовой устойчивости ОАО
"Торговый дом" на начало и конец года. (тыс. руб.)
|
№
|
Показатели
|
Код строки
|
На начало года
|
На конец года
|
|
1
|
Товарные запасы
(ТЗ)
|
214
|
49 166,4
|
50 636,5
|
|
2
|
Источники
формирования ТЗ:
|
|
46 163,8
|
47 519,7
|
|
2.1 собственные
оборотные средства
|
490+590-190
|
2 296,5
|
2 896,3
|
|
2.2
краткосрочные кредиты и займы
|
610
|
-
|
3 511,6
|
|
2.3
кредиторская задолженность
|
621
|
43 867,3
|
41 111,8
|
|
РАСЧЕТ
СОБСТВЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ В ТОВАРНЫХ ЗАПАСАХ:
|
|
3
|
Собственные
оборотные средства - всего
|
(490+590-190)
|
14 280
|
22 141,3
|
|
в т. ч. 3.1 в
дебиторской задолженности
|
230+240
|
4 679,7
|
10 852,4
|
|
3.2 в денежных
средствах
|
260
|
6 663,6
|
7 093,5
|
|
3.3 в запасах
других материальных ценностей (кроме товарных запасов)
|
210-214
|
548,1
|
1 162,8
|
|
3.4 в НДС по
приобретенным ценностям
|
220
|
92,1
|
136,3
|
|
4
|
Собственные
оборотные средства в товарных запасах
|
490+590-190-
(210-214+220+ 230+240+260)
|
2 296,5
|
2 896,3
|
На основании приведенных в Таблице 4 данных, финансовое
состояние торгового дома на конец анализируемого периода можно определить как
неустойчивое, так как, имеющиеся товарные запасы в сумме 50 636,5 т. р. не
обеспечены общей величиной источников их формирования (47 519,7 т. р.), то есть
к концу года образовался недостаток источников формирования товарных запасов -
3 116,8 т. р.
Если исходить из того, что ОАО "Торговый дом" не имеет
просроченных банковских кредитов и невозвращенной в срок кредиторской
задолженности поставщикам, можно обоснованно рассчитывать на получение
краткосрочной банковской ссуды на временные нужды или получение дополнительного
коммерческого кредита. Торговый дом может активизировать торговлю и уменьшить
товарные запасы, распродав излишнюю их часть (если они превышают норматив). Тем
самым можно восстановить нормальную финансовую устойчивость предприятия.
Обращает на себя внимание нерациональное использование
собственных оборотных средств торгового дома. Из общей его суммы на конец года
(22 141,3 т. р.) подавляющая часть, по существу, отвлечена из оборота и
находится в форме дебиторской задолженности (10 852,4 т. р.), а также в форме
денежных средств в кассе и на расчетном счете (7 093,5 т. р.). В то же время в
товарных запасах собственного капитала имелось только 2 893,3 т. р., что
составляет по отношению ко всем товарным запасам 5,7%. Иначе говоря,
обеспеченность товарных запасов собственными оборотными средствами очень низкая
(5,7%), что ниже даже минимально допустимой величины этого показателя (не менее
10%).
Следовательно, руководителям торгового дома и, в первую
очередь, финансовой службе следует активизировать работу по взысканию
дебиторской задолженности. Что касается денежных средств, то их не следует
держать в такой большой сумме на расчетном счете в кассе, а лучше бы
инвестировать в краткосрочные финансовые вложения (в надежные облигации или
открыть депозитный счет в банке), что позволило бы получить дополнительный
доход.
Наряду с абсолютными показателями финансовая устойчивость
торговой организации характеризуется системой финансовых коэффициентов, которые
рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива
баланса. К таким коэффициентам относятся: коэффициент автономии (финансовой
независимости), коэффициент внешнего финансирования, коэффициент финансовой
устойчивости, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает, в какой
степени используемые организацией активы сформированы за счет собственного
капитала, и рассчитывается как отношение собственного капитала (стр.490) к
общей величине имущества организации (стр.300). Рекомендуемое значение этого
коэффициента составляет 0,5. Чем выше доля собственных средств в общем объеме
используемых организацией финансовых ресурсов, тем выше ее финансовая
независимость (автономия).
Коэффициент внешнего финансирования (коэффициент
финансового рычага) показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб.
собственных средств, и рассчитывается как отношение заемного капитала (стр.590
+ стр.690) к собственному. Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет
1.
Коэффициент финансовой устойчивости характеризует
возможность покрытия собственным капиталом заёмных средств; рассчитывается как
отношение собственного капитала к заемному. Рекомендуемое значение этого
коэффициента составляет 1.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какую долю
занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные активы, в общей сумме
собственного капитала, и рассчитывается как отношение собственного оборотного
капитала (стр.490 + стр.590 - стр. 190) к общей сумме собственного капитала
организации. Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет 0,2-0,5. Чем
выше доля собственного капитала, инвестированного в оборотные активы, тем
больше у организации возможности для маневрирования своими средствами.
Коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами характеризует наличие у организации собственных оборотных
средств, необходимых для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как
отношение собственного оборотного капитала к общей сумме оборотных активов.
Минимальное значение этого коэффициента - 0,1. Это означает, что оборотные
средства организации должны быть профинансированы за счет ее собственных
средств не менее чем на 10 %. Безусловно, это мало, но в настоящее время многие
коммерческие организации, особенно в сфере торговли, не имеют и этой
минимальной доли собственных оборотных средств. Необходимо постепенно, но
неуклонно наращивать собственный оборотный капитал. В организацию с высокой
долей собственного оборотного капитала кредиторы вкладывают средства более
охотно, поскольку она с большей вероятностью может погасить долги в
установленные сроки.
В таблице 5 представлены показатели финансовой устойчивости
ОАО "Торговый дом" на начало и конец года.
Таблица 5.
Коэффициенты, характеризующие финансовую
устойчивость ОАО "Торговый дом" на начало и конец года.
|
Наименование
показателя
|
Способ расчета
|
Значение
показателя по данным баланса
|
Рекомендуемое
значение
|
|
|
|
на начало года
|
на конец года
|
|
|
А
|
Б
|
1
|
3
|
4
|
|
Коэффициент
автономии
|
СК/ВБ
|
0,29
|
0,38
|
0,5
|
|
Коэффициент
внешнего финансирования (финансовой зависимости)
|
ЗК/СК
|
2,41
|
1,63
|
1
|
|
Коэффициент
финансовой устойчивости
|
СК/ЗК
|
0,41
|
0,61
|
1
|
|
Коэффициент
маневренности собственного капитала
|
СОК/СК
|
0,74
|
0,76
|
0,2-0,5
|
|
Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами
|
СОК/ОА
|
0,23
|
0,32
|
³0,1
|
Как отмечалось при анализе баланса ОАО "Торговый
дом" в отчетном году существенно улучшилась структура капитала (повысилась
доля собственного капитала), что положительно отразилось на финансовой
устойчивости предприятия. Все финансовые коэффициенты, характеризующие
финансовую устойчивость, улучшились.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) повысился с
0,29 на начало года до 0,38 на конец года. Хотя рекомендуемое значение этого
показателя (0,5) не достигнуто, но динамика его положительна.
Зависимость ОАО "Торгового дома" от внешних
источников финансирования заметно уменьшилась, о чем свидетельствует снижение
коэффициента внешнего финансирования с 2,41 до 1,63. На начало года у ОАО
"Торговый дом" на каждый рубль собственного капитала было 2руб.41коп.
заемного капитала, а на конец года - это соотношение уменьшилось до 1руб.63коп.
Коэффициент финансовой устойчивости (соотношение собственного
и заемного капитала) возрос с 0,41 до 0,61, что свидетельствует о повышении
финансовой устойчивости, хотя этот показатель пока ниже рекомендуемого
значения.
Коэффициент маневренности собственного капитала торгового
дома повысился с 0,74 до 0,76. Это свидетельствует о том, что собственный
капитал на ¾ инвестирован в мобильные (оборотные)
активы. Следовательно, анализируемая организация обладает возможностями
быстрого маневрирования собственным капиталом.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
увеличился с 0,23 до 0,32, что, безусловно, является положительным результатом.
В тоже время, как уже отмечалось, чрезмерно много собственного оборотного
капитала отвлечено в дебиторскую задолженность, а также находится в форме
денежных средств.
В жестких условиях рыночной экономики торговые организации
должны быть постоянно готовыми своевременно погашать свои внешние финансовые
обязательства, т.е. быть платежеспособными. На практике платежеспособность
торговой организации выражается через ликвидность ее баланса.
В отечественных учебных и научных изданиях продублирована
западноевропейская классификация активов по степени их ликвидности, согласно
которой они делятся на 4 группы:
А1 - абсолютно ликвидные активы - денежные средства и
краткосрочные финансовые вложения;
А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность со
сроком погашения в течение 12 месяцев после отчетной даты;
А3 - медленно реализуемые активы - долгосрочные финансовые
вложения, материально-производственные запасы, затраты в незавершенном
производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, расходы будущих
периодов, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем
через 12 месяцев после отчетной даты;
А4 - труднореализуемые активы - нематериальные активы,
основные средства, незавершенное строительство и прочие внеоборотные активы.
Такое распределение активов по степени ликвидности
представляется неоправданным. Товарные запасы, которые в принципе должны как
можно быстрее продаваться (в торговых организациях они действительно очень
быстро превращаются в денежные средства), отнесены к третьей группе (медленно
реализуемые активы), тогда как дебиторская задолженность, которую зачастую
трудно взыскать, числится в быстро реализуемых активах. Представляется более
правильным относить товарные запасы ко второй группе. А что касается
дебиторской задолженности, то, по нашему мнению, ко второй группе следует
относить только краткосрочную (со сроком погашения до трех месяцев) дебиторскую
задолженность.
Обязательства группируются по срокам их погашения и
располагаются в порядке возрастания сроков:
П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская
задолженность;
П2 - краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты и
займы;
П3 - долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и
займы;
П4 - постоянные пассивы - капитал и резервы (III раздел
пассива баланса), задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих
периодов, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву.
Из учебника в учебник повторяется утверждение, что баланс
считается абсолютно ликвидным, если выполняются соотношения: A1 
П1, A2 П2, A3 П3, А4 
П4. В реальной действительности такого положения практически не
бывает. Правильнее оценивать ликвидность торговой организации путем сравнения
первой и второй групп активов с первыми двумя группами обязательств. Это
сравнение характеризует текущую ликвидность, то есть платежеспособность или
неплатежеспособность торговой организации в ближайшее время. Сравнение третьей
группы активов с третьей группой обязательств характеризует перспективную
ликвидность торговой организации.
Результаты группировки активов и пассивов ОАО "Торговый
дом" на начало и конец года представлены в таблице 6.
Таблица 6.
Группировка активов и пассивов ОАО
"Торговый дом" на начало и конец года для оценки ликвидности баланса.
(тыс.
руб.)
|
Активы
|
Код строки
|
На начало года
|
На конец года
|
Изменение за
год (+,-)
|
Пассивы
|
Код строки
|
На начало года
|
На конец года
|
Изменение за
год (+,-)
|
|
А1
|
250+260
|
6 663,6
|
+429,9
|
П1
|
620
|
46385,9
|
44210,1
|
- 2175,8
|
|
А2
|
214+220+ 240
|
50 827,4
|
58076,8
|
+7249,4
|
П2
|
610
|
-
|
3511,6
|
3511,6
|
|
А3
|
140+210-214+
213+216+ 230
|
3876,5
|
4928,8
|
+1052,3
|
П3
|
590
|
-
|
-
|
-
|
|
А4
|
110+120+ 130
|
4 891,3
|
6942,8
|
+2015,5
|
П4
|
490+640+650+660
|
19872,9
|
29320,2
|
+9447,3
|
|
Итого:
|
300
|
66 258,8
|
77041,9
|
+10783,1
|
Итого:
|
700
|
66 258,8
|
77041,9
|
10783,1
|
Ликвидность баланса ОАО "торговый дом" на конец
года:
А1= 7 093,5 тыс. руб (<) П1 = 44
210,1 тыс. руб
А2 = 58 076,8 тыс. руб (>) П2 = 3
511,6 тыс. руб
(А1+ А2) = 65 170,3 тыс. руб (>) (П1
+ П2) = 47 721,1 тыс. руб
А3 = 4 928,8 тыс. руб (>) П3 = 0
А4= 6 942,8 тыс. руб (<) П4 = 29
320,2 тыс. руб
На основании данных Таблицы 6 можно сделать вывод о том, что
баланс ОАО "Торговый дом" на конец года является ликвидным. Это
подтверждается тем, что сумма наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов (
(А1+ А2) = 65 170,3 тыс. руб) превышает сумму наиболее
срочных и других краткосрочных обязательств ( (П1 + П2) =
47 721,1 тыс. руб). В тоже время, имеющиеся наиболее ликвидные активы (А1=
7 093,5 тыс. руб) не позволяют погасить наиболее срочные (неотложные)
обязательства, какими являются кредиторская задолженность (П1 = 44
210,1 тыс. руб). Но в целом ликвидность ОАО "Торговый дом" можно
считать удовлетворительной, так как для погашения всех краткосрочных
обязательств не придется привлекать медленно и трудно реализуемые активы.
Наряду с абсолютными показателями оценки ликвидности торговой
организации, используется система относительных показателей - коэффициентов.
Коэффициент абсолютной платежеспособности
(ликвидности) показывает, какая часть всех краткосрочных обязательств может быть
погашена абсолютно ликвидными активами. Рассчитывается как отношение суммы
денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (стр.260 + стр.250) к
краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение этого коэффициента - не
менее 0,2.
Коэффициент промежуточной платежеспособности
(ликвидности) показывает, в какой степени все краткосрочные обязательства могут
быть погашены за счет готовых средств платежа и быстро ликвидных активов.
Рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых
вложений, краткосрочной дебиторской задолженности и товарных запасов (стр.260 +
стр.250 + стр.240 + 214) к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение
этого коэффициента - не менее 1.
Коэффициент текущей платежеспособности
(ликвидности) характеризует общую обеспеченность торговой организации оборотными
средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения её краткосрочных
обязательств. Этот коэффициент используют в качестве одного из основных
показателей ликвидности и платежеспособности организации, т.к. он показывает, в
какой степени краткосрочные обязательства организации покрываются её оборотными
активами, способными, как предполагается, превратиться в денежную форму в
сроки, совпадающие со сроком погашением обязательств. Рассчитывается как
отношение общей величины оборотных активов (стр.290) к краткосрочным
обязательствам. Рекомендуемое значение этого коэффициента - от 1,5 до 2,0.
Постановлением правительства РФ от 20.05.1998 г. №498 "О
некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности
(банкротстве) предприятий" было установлено жесткое нормативное значение
этого показателя - не менее 2. Указанное постановление с 2003 г. утратило силу.
Однако, до сих пор нет научно обоснованных рекомендаций, каким должен быть этот
коэффициент. В зарубежных странах он дифференцирован по отраслям. Например, в
США в оптовой торговле он должен быть не менее 1,25, а в розничной торговле -
1,5. Нам представляется, что и в России этот коэффициент в оптовой и розничной
торговле должен быть таким же. Это обусловлено тем, что требуется определенный
резерв на то, что не все ликвидные оборотные активы могут быть быстро
превращены в денежную форму, поэтому их должно быть всегда больше, чем
краткосрочных обязательств. В то же время их не должно быть слишком много, иначе
это приведет к замедлению оборачиваемости и снижению эффективности
использования.
В таблице 7 представлены коэффициенты платежеспособности
(ликвидности) ОАО "Торговый дом".
Таблица 7.
Показатели платежеспособности (ликвидности) ОАО
"Торговый дом".
|
Наименование
показателя
|
Способ расчета
|
Значение
показателя по данным баланса
|
Рекомендуемое
значение
|
|
|
На начало года
|
На конец года
|
|
|
А
|
Б
|
1
|
2
|
3
|
|
Коэффициент
абсолютной платежеспособности (ликвидности)
|
А1/
(П1+П2)
|
0,14
|
0,15
|
³0,2
|
|
Коэффициент
промежуточной платежеспособности (ликвидности)
|
(230+240+250+260)
/690
|
0,24
|
0, 36
|
³1
|
|
Коэффициент
текущей платежеспособности (ликвидности)
|
290/690-640-650
|
1,3
|
1,46
|
1,5 - 2,0
|
Рассчитанные на основе абсолютных показателей коэффициенты
платежеспособности (ликвидности) подтверждают ранее сделанный вывод о том, что
анализируемая организация является ликвидной.
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) на конец года
составил 1,46, за отчетный период он повысился на 0,16 пункта и приблизился к
рекомендуемому значению (1,5).
Улучшились коэффициенты абсолютной и промежуточной
платежеспособности (ликвидности). Коэффициент абсолютной платежеспособности на
конец года составил 0,15, он повысился по сравнению с началом года на 0,01
пункта. Коэффициент промежуточной платежеспособности (ликвидности) повысился за
год на 0,14 пункта, и на конец года составил 1,36 (при рекомендуемом значении
не менее 1).
2.3
Оценка кредитоспособности
Кредитоспособность организации - это ее способность
своевременно и полно рассчитываться по своим обязательствам с банком.
Определение банком кредитоспособности клиента представляет
собой комплексную оценку его финансового состояния, позволяющую принять
обоснованное решение о выдаче кредита или нецелесообразности кредитных
отношений с заемщиком.
Анализ кредитоспособности предполагает изучение:
- "солидности" клиента, то есть
своевременности расчетов по ранее полученным им кредитам;
- деловой активности организации-заемщика;
- финансовых результатов деятельности;
- цели запрашиваемого кредита;
- величины кредита с учетом ликвидности
баланса клиента;
- возможности погашения кредита за счет
залога, имущества, предоставления гарантий и поручительств.
Банки имеют свои методики определения кредитоспособности
клиентов, которые составляют их коммерческую тайну.
Для определения кредитоспособности клиента разрабатывается
критериальный уровень выбранных оценочных показателей и их классности
(рейтинг). Исходя из класса кредитоспособности заемщика, определяются условия
предоставления кредита (размер ссуды, срок кредита, форма обеспечения,
процентная ставка).
Клиенты делятся банками в зависимости от степени
кредитоспособности на 3-5 классов (чаще на 3, но чем крупнее банк, тем шире
разделение).
Рейтинг показателя устанавливается специалистами банка для
каждого заемщика, исходя из его кредитной истории и ликвидности баланса. Общая
оценка кредитоспособности проводится в баллах. Они представляют собой сумму
произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности.
В таблице 8 представлены условно-примерные критерии определения
классности заёмщиков. Первому классу заемщиков условно присваивается от 100 до
150 баллов, второму классу - от 151 до 250 баллов, третьему - свыше 251 балла.
Классы кредитоспособности заемщиков зависят от величины
коэффициентов автономии (финансовой независимости), абсолютной ликвидности,
промежуточной ликвидности, общей ликвидности (покрытия).
Таблица 8.
Критерии определения классности заемщиков.
|
№ п/п
|
Название
показателя
|
Классы
заемщиков
|
|
|
I
|
II
|
III
|
|
1
|
Коэффициент
финансовой независимости (автономии)
|
более 0,5
|
0,2 - 0,5
|
менее 0,2
|
|
2
|
Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
более 0,2
|
0,1 - 0,2
|
менее 0,1
|
|
3
|
Коэффициент
текущей ликвидности
|
1,5 - 2
|
1 - 1,5
|
менее 1
|
|
4
|
Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами
|
0,5
|
0,1 - 0,5
|
менее 0,1
|
С предприятиями каждого класса кредитоспособности банки
строят свои кредитные отношения по-разному. Так, заемщикам первого класса банки
могут открыть кредитную линию, кредитовать по контокоррентному счету, выдавать
в разовом порядке бланковые (доверительные кредиты без обеспечения) с взиманием
пониженной процентной ставки на срок до 60 дней.
Кредитование заемщиков второго класса осуществляется на
обычных условиях, т.е. при наличии соответствующих форм обеспечения (залога
имущества, поручительства, гарантии, страхования риска непогашения кредита).
Процентные ставки зависят от вида обеспечения, спроса на кредиты на рынке
ссудного капитала и других факторов.
Предоставление кредита заемщикам третьего класса связано для
банка с большим риском неплатежа. Если банк решается на выдачу ссуды заемщику
третьего класса, то ее размер не должен превышать величины уставного капитала
последнего. Процентная ставка за кредит устанавливается на более высоком
уровне, чем для заемщиков второго класса.
Проведем теперь оценку кредитоспособности анализируемой
организации, исходя из условно-примерных банковских критериев. Необходимые для
этого данные представлены в таблицах 9 и 10.
Таблица 9.
Коэффициенты и финансовой устойчивости и ликвидности баланса
ОАО "Торговый дом" на конец отчетного года.
|
№ п/п
|
Наименование
коэффициента
|
Значение
|
Принадлежность
к классу
|
|
1
|
Коэффициент
автономии (финансовой независимости)
|
0,38
|
II
|
|
2
|
Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
0,15
|
II
|
|
3
|
Коэффициент
текущей ликвидности (покрытия)
|
1,46
|
II
|
|
4
|
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
|
0,32
|
II
|
Таблица 10.
Расчет рейтинга ОАО "Торговый дом" как заемщика на
конец отчетного года.
|
№ п/п
|
Наименование
коэффициента
|
Класс заемщика
|
Рейтинг
показателя (%)
|
Сумма баллов
|
|
A
|
1
|
2
|
3
|
|
1
|
Коэффициент автономии
(финансовой независимости)
|
II
|
25
|
50
|
|
2
|
Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
II
|
10
|
20
|
|
3
|
Коэффициент
текущей ликвидности
|
II
|
40
|
80
|
|
4
|
Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами
|
II
|
25
|
50
|
|
Итого
|
|
100
|
200
|
В приведенном примере анализируемую торговую организацию
коммерческий банк может рассматривать, как заёмщика второго класса.
Следовательно, универмаг может рассчитывать на предоставление кредита, на
обычных условиях при наличии соответствующих форм обеспечения.
2.4
Анализ деловой активности
Деловая активность торговой организации проявляется в
скорости оборачиваемости ее оборотных средств и главным образом, товарных
запасов.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает
потребность в них: меньше требуется запасов, что ведет к снижению расходов на
их хранение и, в конечном счете, способствует повышению рентабельности
организации. Замедление оборачиваемости означает увеличение потребности в
оборотных средствах, вызывает увеличение издержек обращения, а значит, ведет к
ухудшению финансового состояния организации.
Показатели, характеризующие деловую активность анализируемой
организации, представлены в таблице 11.
Таблица 11.
Показатели деловой активности ОАО "Торговый
дом".
|
Наименование
показателя
|
Способ расчета
|
Значение
показателя
|
Изменение за
год (+,-)
|
|
|
|
предыдущий год
|
отчетный год
|
|
|
А
|
Б
|
1
|
2
|
3
|
|
Коэффициент
оборачиваемости оборотных активов (в разах)
|
Выручка (нетто)
от реализации/ Средняя величина оборотных активов
|
2,38
|
2,85
|
+0,47
|
|
Продолжительность
одного оборота оборотных активов (в днях)
|
Количество дней
в периоде/ Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
|
151,0
|
126,0
|
-25,0
|
|
Коэффициент
оборачиваемости товарных запасов (в разах)
|
Оборот по
продаже товаров (розничный товарооборот) /Средняя величина товарных запасов
|
3,5
|
4,4
|
+0,9
|
|
Продолжительность
одного оборота товарных запасов (в днях)
|
Количество дней
в периоде/ Коэффициент оборачиваемости запасов
|
104,0
|
82,0
|
22
|
|
Коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности (в разах)
|
Выручка (нетто)
от реализации/Средняя величина дебиторской задолженности
|
23,7
|
24,0
|
+0,3
|
|
Время обращения
дебиторской задолженности (в днях)
|
Количество дней
в периоде/Оборачиваемость дебиторской задолженности
|
15,2
|
15,0
|
-0,2
|
На основании данных таблицы 8 можно сделать вывод о том, что
деловая активность торгового дома в отчетном году по сравнению с предыдущим
годом повысилась. Это подтверждается тем, что оборотные активы обернулись в
среднем за отчетный год 2,85 раза против 2,38 раза за предыдущий год.
Соответственно, продолжительность одного оборота оборотных активов снизилась на
25 дней (со 151 дня до 126 дней).
Ускорение оборачиваемости оборотных активов достигнуто,
главным образом, благодаря ускорению оборачиваемости основного их элемента -
товарных запасов (в торговых условиях этот показатель называется показателем
товарооборачиваемости). За отчетный год товарные запасы в торговом доме
совершили 4,4 оборота против 3,5 оборотов за предыдущий год. Соответственно
продолжительность одного оборота товарных запасов сократилась на 22 дня (со 104
дней до 82 дней).
2.5
Анализ финансовых результатов деятельности
Информационной базой для анализа финансовых результатов
деятельности является, прежде всего, отчет о прибылях и убытках (форма 2),
который представлен в Приложении 2.
Предварительное ознакомление с отчетом о прибылях и убытках
ОАО "Торговый дом" показывает, что в отчётном году, как и в
предыдущем, его деятельность была эффективной. Это подтверждают данные,
приведенные в таблице 12.
Таблица 12.
Финансовые результаты деятельности ОАО "Торговый
дом". (тыс. руб.)
|
№ п/п
|
Показатели
|
Коды строк
(форма 2)
|
Предыдущий год
|
Отчётный год
|
Отклонениезагод
(+, - )
|
Темп роста, %
|
|
А
|
Б
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
1
|
Выручка (нетто)
от продажи товаров
|
010
|
144 747
|
186 580
|
+41 833
|
128,9
|
|
2
|
Покупная
стоимость проданных товаров
|
020
|
98 250
|
126 300
|
+27 050
|
128,6
|
|
3
|
Валовая прибыль
|
029
|
46 497
|
60 280
|
+13 783
|
129,7
|
|
4
|
Издержки
обращения
|
030
|
19 874
|
27 462
|
+7 588
|
138,2
|
|
5
|
Прибыль от
продаж
|
050
|
26 623
|
32 818
|
+6 195
|
123,3
|
|
6
|
Прочие доходы
|
090
|
2 031
|
1 069
|
-962
|
52,6
|
|
7
|
Прочие расходы
|
100
|
694
|
824
|
+130
|
118,7
|
|
8
|
Балансовая
прибыль
|
140
|
27 960
|
33 063
|
+15 103
|
118,3
|
|
9
|
Налог на
прибыль
|
150
|
6 710
|
8 583
|
+ 1 873
|
127,9
|
|
10
|
Чистая прибыль
|
190
|
21 250
|
24 480
|
+ 3 230
|
115,2
|
В отчетном году торговый дом достиг более высоких финансовых
результатов по сравнению с предыдущим годом. Балансовая прибыль (прибыль до
налогообложения) увеличилась на 18,3%. Такой большой рост обеспечен
исключительно за счет увеличения прибыли от реализации товаров (+6 195 т. р.).
Прочие доходы за отчетный год уменьшились на 962 тыс. руб., в то же время
прочие расходы увеличились на 130 тыс. руб. Отрицательное сальдо (убыток) по
внереализационным операциям в сумме 1 092 тыс. руб. перекрыт за счет увеличения
прибыли от продаж, что в конечном итоге определило увеличение балансовой прибыли
на 5 103 т. р.
Если анализ балансовой прибыли проводится внутренним
аналитиком (внутренний финансовый анализ), можно, используя данные
управленческого бухгалтерского учета, более детально рассмотреть состав и
динамику прочих доходов и расходов по конкретным их видам (операционные,
внереализационные, чрезвычайные).
Важнейшим показателем, характеризующим результативность
финансово-хозяйственной деятельности торговой организации, является рентабельность.
Показатели рентабельности ОАО "Торговый дом"
представлены в таблице 13.
Таблица 13.
Показатели рентабельности ОАО "Торговый
дом". (%)
|
Наименование
Показателя
|
Способ расчета
|
Значение
показателя
|
Изменение за
год (+,-)
|
|
|
за предыдущий
год
|
за отчетный год
|
|
|
А
|
Б
|
1
|
2
|
А
|
|
Рентабельность
продаж
|
Прибыль от
продаж/ Объем товарооборота
|
15,71
|
15,01
|
|
Рентабельность
издержек обращения
|
Прибыль от
продаж/ Сумма издержек обращения
|
133,96
|
119,50
|
-14,46
|
|
Рентабельность
активов (экономическая рентабельность)
|
Бухгалтерская
прибыль/ Средняя величина активов
|
42,75
|
46,14
|
+3,39
|
|
Рентабельность
оборотных активов
|
Бухгалтерская
прибыль/ Средняя величина оборотных активов
|
43,77
|
50,55
|
+6,78
|
|
Рентабельность
собственного капитала (финансовая рентабельность)
|
Чистая прибыль/
Средняя величина собственного капитала
|
126,56
|
100,55
|
-26,01
|
Рентабельность товарооборота (продаж) у анализируемой
организации достаточно высокая. За отчетный год она составила 15,01%, то есть
на каждый рубль проданных товаров торговый дом получил 15 копеек прибыли.
Однако, в отчетном году имела место отрицательная динамика рентабельности
продаж (на 0,7 пункта). В то же время, как отмечалось ранее (см. таб.9),
прибыль от продаж увеличилась за год на 6 195 тыс. руб. Это достигнуто
благодаря увеличению объема товарооборота за год на 29% (с 169 436 тыс. руб. за
предыдущий год до 218 608 тыс. руб. за отчетный год).
Рентабельность издержек обращения у торгового дома как в
прошлом, так и в отчетном году, была высокой. На каждый рубль издержек
обращения в отчетном году получено 1р. 19,5копеек прибыли. В предыдущем году
этот показатель был еще выше (1 руб.34 коп.), и, хотя в отчетном году он
снизился, но по-прежнему был высоким.
Рентабельность активов за отчетный год составила 46,14 %
против 42,75% за предыдущий год, т.е. на каждый рубль использованных активов в
отчетном году было получено 46 копеек балансовой прибыли, что на 3 копейки
больше, чем в предыдущем году.
Рентабельность оборотных активов составила в отчетном году
50,55% против 43,77% в предыдущем году, что свидетельствует о повышении
эффективности использования оборотных средств.
За отчетный год среднегодовая величина собственного капитала
торгового дома увеличилась по сравнению с предыдущим годом на 45% (с 16 790
тыс. руб. до 24 345,3 тыс. руб.). В то же время сумма чистой прибыли
увеличилась на 15,2% (с 21 250 тыс. руб. до 24 480 тыс. руб.). В связи с
опережающими темпами увеличения собственного капитала по сравнению с
увеличением чистой прибыли рентабельность собственного капитала несколько
снизилась (со 126,6% до 100,6% в отчетном году). Сама величина этого показателя
очень высокая: на каждый рубль вложенного капитала собственники торгового дома
получили в отчетном году немногим более 1 рубля чистой прибыли.
2.5
Оценка потенциального банкротства
Завершающей стадией финансового анализа в коммерческих
организациях является оценка потенциального банкротства.
В действующем федеральном законе от 26 октября 2002 года
№127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" дано следующее
определение этого понятия: "несостоятельность (банкротство) - признанная
арбитражным судом неспособность должника в полном объёме удовлетворить
требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность
по уплате обязательных платежей".
Для выявления признаков банкротства следует после составления
очередного бухгалтерского баланса проанализировать динамику финансовых
коэффициентов: текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными
средствами, восстановления (утраты) платежеспособности. Данные коэффициенты
используются для экспресс-диагностики финансового состояния организации, а
также для оценки уровня риска наступления банкротства.
Коэффициент восстановления (утраты)
платежеспособности (Квп (уп)) определяется как отношение расчетного коэффициента
текущей ликвидности за определенный период к рекомендуемому значению коэффициента
текущей ликвидности по следующей формуле:
,
где Ктл0 и Ктл1 - фактические значения
коэффициентов текущей ликвидности соответственно на начало и конец отчётного
периода; В (у) - период восстановления (утраты) платежеспособности (мес.); Т -
продолжительность отчетного периода (мес.); Ктл (рек) - рекомендуемое
значение коэффициента текущей ликвидности.
При значении коэффициента восстановления платежеспособности больше
1 за шесть месяцев считается, что у организации имеется возможность
восстановить платежеспособность. Значение коэффициента утраты
платежеспособности больше 1 за три месяца свидетельствует о наличии возможности
у организации не утратить платежеспособность.
Помимо указанных коэффициентов, позволяющих установить
несостоятельность организации, существуют и другие критерии, дающие возможность
прогнозировать потенциальное банкротство.
К их числу относятся: неудовлетворительная структура активов
организации, которая выражается в росте доли медленно - и труднореализуемых
активов (долгосрочной сомнительной дебиторской задолженности, производственных
запасов с длительными сроками хранения, не пользующейся спросом готовой
продукции, незавершенного капитального строительства); наличие просроченной
кредиторской задолженности и увеличение её доли в составе краткосрочных
обязательств и др.
Рассмотрим теперь показатели, приведенные в таблице 14.
Таблица 14.
Показатели, используемые для диагностики банкротства ОАО
"Торговый дом".
|
Наименование
показателя
|
Значение показателя
|
|
на начало
отчетного года
|
на конец
отчетного года
|
|
А
|
2
|
3
|
|
Коэффициент
текущей ликвидности
|
1,30
|
1,46
|
|
Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами
|
0,23
|
0,32
|
Как видно из этой таблицы, коэффициент текущей ликвидности
увеличился с 1,30 на начало года до 1,46 на конец года, т.е. приблизился к
рекомендуемому значению - не менее 1,5. Коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами увеличился за год с 0,23 до 0,32, превысив на конец года
минимальное рекомендуемое значение (0,1), более чем в 3 раза. Таким образом, у
ОАО "Торговый дом" на конец отчетного года отсутствуют формальные
признаки банкротства. Чтобы определить, не угрожает ли ОАО "Торговый
дом" в ближайшее время потеря платежеспособности, рассчитаем коэффициент
утраты платежеспособности, используя приведенную выше формулу
К
=
= 1,01
Полученный результат (коэффициента утраты платежеспособности
=1,01) свидетельствует о том, что ОАО "Торговый дом" в ближайшие три
месяца платежеспособность не утратит.
Заключение
Выводы и предложения по результатам проведенного анализа
финансового состояния ОАО "Торговый дом" были изложены в процессе
самого анализа в соответствующих его разделах.
С учетом этого представляется необходимым в порядке
заключения отметить следующие наиболее важные выводы и предложения:
) Проведенный внешний финансовый анализ показал, что
имущественное и финансовое положение ОАО "Торговый дом" за отчетный
год существенно улучшилось:
валюта баланса увеличилась на 16,3%, при этом собственный
капитал возрос на 51,1%, а его удельный вес в общей сумме капитала повысился с
29,3% на начало года до 38% на конец года.
балансовая прибыль за отчетный год 33 063 т. р. увеличилась
по сравнению с предыдущим годом на 18,3%, при увеличении средней годовой
стоимости активов на 9,6%. На конец года по балансу ОАО "Торговый
дом" числится более 24 млн. руб. нераспределенной прибыли.
) Отмечая прирост за год оборотных активов ОАО "Торговый
дом" на 14,3% следует указать на неудовлетворительную тенденцию роста, как
по сумме, так и по удельному весу в общей величине активов дебиторской
задолженности, которая за год увеличилась с 4,7 млн. руб. до 9,9 млн. руб. или
в 2,3 раза.
Руководителям ОАО "Торговый дом" и финансовой
службе необходимо активизировать работу по взысканию просроченной
задолженности, обратив особое внимание на проблемную, сомнительную
задолженность.
3) Обращает на себя внимание нерациональное использование
собственного оборотного капитала ОАО "Торговый дом" из общей его
суммы на конец года 22,1млн. руб., подавляющая часть (17,9 млн. руб.) по
существу отвлечена из оборота и находится в форме дебиторской задолженности, а
также в наличных и безналичных денежных средствах.
В связи с этим требуется, как уже было отмечено,
активизировать работу по взысканию дебиторской задолженности и инвестировать
временно свободные денежные средства в краткосрочные финансовые вложения.
) Как показал анализ финансовой устойчивости на конец
года, имеющиеся товарные запасы не обеспечены общей величиной источников их
формирования, т.е. финансовое состояние ОАО "Торговый дом" является
неустойчивым. Для восстановления финансовой устойчивости требуется
активизировать торговлю, распродать излишнюю часть товарных запасов, разработать
и осуществить комплекс мер по более рациональному использованию собственного
капитала, при необходимости обратиться в обслуживающий коммерческий банк с
заявлением о предоставлении краткосрочной ссуды на временные нужды.
Список
использованной литературы
1. Бланк
И.А. Торговый менеджмент. Книга. М. Изд. ЭКСМОС, 2007
2. Бочаров
В.В. Финансовый анализ. - СПб.: Питер, 2007
. Лупей
Н.А., Финансы торговых организаций. Учебное пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010
. Финансы
организаций (предприятий). Учебник для вузов. (Под ред. проф. Колчиной Н. В) -
М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010
. Экономический
анализ в торговле. Учебное пособие. (Под ред. Баканова М.И.). М.: Финансы и
статистика, 2003
Приложения
Приложение 1
Бухгалтерский баланс ОАО "Торговый
дом". (тыс. руб.)
|
Наименование
статей
|
Код показателя
|
На начало
отчетного года
|
На конец
отчетного года
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
I. Внеоборотные
активы
|
|
|
|
|
Нематериальные
активы
|
110
|
21,6
|
36,6
|
|
Основные
средства
|
120
|
3588,4
|
5128,0
|
|
Незавершенное
строительство
|
130
|
1281,3
|
1778,2
|
|
Долгосрочные
финансовые вложения
|
140
|
217,6
|
217,6
|
|
Итого по
разделу I
|
190
|
5108,9
|
7160,4
|
|
II. Оборотные
активы
|
|
|
|
|
Запасы
|
210
|
49714,5
|
51799,3
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
готовая
продукция и товары для перепродажи
|
214
|
49166,4
|
50636,5
|
|
Налог на
добавленную стоимость по приобретенным ценностям
|
220
|
92,1
|
136,3
|
|
Дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после
отчетной даты)
|
230
|
3110,8
|
3548,4
|
|
Дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после
отчетной даты)
|
240
|
1568,9
|
7304,0
|
|
Денежные
средства:
|
260
|
6663,6
|
7093,5
|
|
Итого по
разделу II
|
290
|
61149,9
|
69881,5
|
|
БАЛАНС
|
300
|
66258,8
|
77041,9
|
|
|
|
|
|
III. Капитал и
резервы
|
|
|
|
|
Уставный
капитал
|
410
|
712,5
|
712,5
|
|
Добавочный
капитал
|
420
|
2241,0
|
4472,7
|
|
Резервный
капитал
|
430
|
106,9
|
106,9
|
|
Нераспределенная
прибыль
|
470
|
16328,5
|
24009,6
|
|
Итого по
разделу III
|
490
|
19388,9
|
29301,7
|
|
IV.
Долгосрочные обязательства
|
|
|
|
|
Итого по
разделу IV
|
590
|
-
|
-
|
|
V.
Краткосрочные обязательства
|
|
|
|
|
Займы и кредиты
|
610
|
-
|
3511,6
|
|
Кредиторская
задолженность
|
620
|
46385,9
|
44210,1
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
поставщики и
подрядчики
|
621
|
43867,3
|
41111,8
|
|
задолженность
перед персоналом организации
|
622
|
1017,7
|
1327,5
|
|
задолженность
перед государственными внебюджетными фондами
|
623
|
501,6
|
608,6
|
|
задолженность
по налогам и сборам
|
624
|
454,4
|
520,9
|
|
прочие
кредиторы
|
625
|
544,9
|
641,3
|
|
Доходы будущих
периодов
|
640
|
-
|
-
|
|
Резервы
предстоящих расходов
|
650
|
-
|
-
|
|
Прочие
краткосрочные обязательства
|
660
|
484,0
|
18,5
|
|
Итого по
разделу V
|
690
|
46869,9
|
47740,2
|
|
БАЛАНС
|
700
|
66258,8
|
77041,9
|
Справочно: среднегодовая стоимость за предыдущий год (тыс.
руб.)
· Совокупных активов - 65400
· Оборотных активов - 60825
· Собственного капитала - 16790
· Товарных запасов - 48800
· Дебиторской задолженности - 6100
Приложение 2
Отчет о прибылях и убытках ОАО "Торговый
дом". (тыс. руб.)
|
Показатели
|
Код
|
За отчетный
период
|
За
аналогичный период предыдущего года
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
Доходы и
расходы по обычным видам деятельности
|
010
|
186580
|
144747
|
|
Выручка (нетто)
от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную
стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)
|
|
|
|
|
Себестоимость
проданных товаров, продукции, работ, услуг
|
020
|
(126300)
|
(98250)
|
|
Валовая прибыль
|
029
|
60280
|
46497
|
|
Коммерческие
расходы
|
030
|
(27462)
|
(19874)
|
|
Управленческие
расходы
|
040
|
-
|
-
|
|
Прибыль
(убыток) от продаж
|
050
|
32818
|
26623
|
|
Прочие
доходы и расходы Прочие
доходы
|
090
|
1069
|
2031
|
|
Прочие расходы
|
100
|
(824)
|
(694)
|
|
Прибыль
(убыток) до налогообложения
|
140
|
33063
|
27960
|
|
Текущий налог
на прибыль
|
150
|
(8583)
|
(6710)
|
|
Чистая прибыль
(убыток) отчетного периода
|
190
|
24480
|
21250
|
|
СПРАВОЧНО:
оборот по продаже товаров (розничный товарооборот)
|
-
|
218608
|
169436
|