Методика прогнозирования несостоятельности организаций на основе данных ОАО 'Этанол'
КУРСОВАЯ
РАБОТА
по дисциплине
Антикризисное
управление
Содержание
Введение
1.1 Понятие несостоятельности
(банкротства)
1.2 Процедуры банкротства,
применяемые к должнику
1.3 Методы прогнозирования
банкротства и рейтинговой оценки финансово-экономического состояния предприятия
2 Комплексный анализ
финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Этанол» и прогнозирование его
банкротства
2.1 Общая характеристика ОАО «Этанол»
2.2 Анализ финансового состояния ОАО
«Этанол»
2.3 Оценка вероятности банкротства
ОАО «Этанол»
3 Разработка рекомендаций по
финансовому оздоровлению предприятия
3.1 Защитная тактика оздоровления
3.2 Наступательная тактика
оздоровления
3.3 Стратегия деятельности ОАО
«Этанол» в целях предупреждения банкротства предприятия
Заключение
Список использованных источников
прогнозирование
несостоятельность банкротство финансовый оздоровление
ВВЕДЕНИЕ
Опасность кризиса предприятия существует всегда, даже когда его нет.
Поэтому очень важно знать признаки наступления кризисных ситуаций и оценивать
возможности их разрешения.
Вообще социально-экономическая система является саморегулируемой
системой. Это значит, что в ее существовании действуют механизмы восстановления
необходимого и относительного равновесия.
Преодоление кризисов - управляемый процесс. Успех управления зависит от
своевременного распознавания кризиса, симптомов его наступления. Признаки
кризиса дифференцируются, прежде всего, по его типологической принадлежности:
масштабы, проблематика, острота, область развития, причины, возможные
последствия, фаза проявления.
В распознавании кризиса предприятия большое значение имеет оценка
взаимосвязи проблем. Существование и характер такой взаимосвязи может многое
сказать и об опасности кризиса и его характере. В управлении
социально-экономической системой должен функционировать так называемый
мониторинг антикризисного развития. Это контроль процессов развития и
отслеживание их тенденций по критериям антикризисного управления.
Предсказание кризиса возможно только на основе специального анализа ситуаций
и тенденций. В распознавании кризисов участвуют все показатели оценивания
состояния социально-экономической системы.
Большое значение имеет не только система показателей, отражающих основные
признаки кризиса, но и методология их конструирования и практического
использования.
Методология распознавания кризиса предприятия теснейшим образом связана с
организацией этой работы, которая предполагает наличие специалистов, функции их
деятельности, статус рекомендаций и решений, взаимодействие в системе управления.
Распознавание кризисных ситуаций и предвидение кризисов в настоящее время
в связи с большой сложностью управления и увеличивающихся масштабов
производственной деятельности должно быть поставлено на профессиональную
основу. Преодоление кризисов зависит от методик анализа кризисных ситуаций и
наличия специалистов в области антикризисного управления. Профессионализм
управления должен проявляться в условиях повышенного риска, экстремальных
ситуаций, кризиса.
В данной курсовой работе рассматривается методика прогнозирования
несостоятельности организаций на основе данных ОАО «Этанол».
1
ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНСТИТУТ БАНКРОТСТВА
1.1 Понятие несостоятельности (банкротства)
В соответствии со статьей 65 Гражданского кодекса РФ существует следующее
понятие несостоятельности (банкротства) юридических лиц:
Юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, за исключением
казенного предприятия, а также юридическое лицо, действующее в форме
потребительского кооператива либо благотворительного или иного фонда, по
решению суда может быть признано несостоятельным (банкротом), если оно не в
состоянии удовлетворить требования кредиторов.
Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования
кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате
обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность
не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть
исполнены.
Признание юридического лица банкротом судом влечет его ликвидацию.
Юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также
юридическое лицо, действующее в форме потребительского кооператива либо
благотворительного или иного фонда, может совместно с кредиторами принять
решение об объявлении, о своем банкротстве и о добровольной ликвидации.
Основания признания судом юридического лица банкротом либо объявления им
о своем банкротстве, а также порядок ликвидации такого юридического лица
устанавливаются законом о несостоятельности (банкротстве). Требования
кредиторов удовлетворяются в очередности, предусмотренной пунктом 1 статьи 64
настоящего Кодекса.
В Федеральном законе «О несостоятельности (банкротстве)» используются
следующие основные понятия:
несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом
неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по
денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных
платежей (далее - банкротство);
должник - гражданин, в том числе индивидуальный предприниматель, или
юридическое лицо, оказавшиеся неспособными удовлетворить требования кредиторов
по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных
платежей в течение срока, установленного настоящим Федеральным законом;
денежное обязательство - обязанность должника уплатить кредитору
определенную денежную сумму по гражданско-правовой сделке и (или) иному
предусмотренному Гражданским кодексом Российской Федерации основанию;
обязательные платежи - налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет
соответствующего уровня и государственные внебюджетные фонды в порядке и на
условиях, которые определяются законодательством Российской Федерации;
кредиторы - лица, имеющие по отношению к должнику права требования по
денежным обязательствам и иным обязательствам, об уплате обязательных платежей,
о выплате выходных пособий и об оплате труда лиц, работающих по трудовому
договору;
уполномоченные органы - федеральные органы исполнительной власти,
уполномоченные Правительством Российской Федерации представлять в деле о
банкротстве и в процедурах банкротства требования об уплате обязательных
платежей и требования Российской Федерации по денежным обязательствам, а также
органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органы местного
самоуправления, уполномоченные представлять в деле о банкротстве и в процедурах
банкротства требования по денежным обязательствам соответственно субъектов
Российской Федерации и муниципальных образований;
досудебная санация - меры по восстановлению платежеспособности должника,
принимаемые собственником имущества должника - унитарного предприятия,
учредителями (участниками) должника, кредиторами должника и иными лицами в
целях предупреждения банкротства;
мораторий - приостановление исполнения должником денежных обязательств и
уплаты обязательных платежей;
саморегулируемая организация арбитражных управляющих - некоммерческая
организация, которая основана на членстве, создана гражданами Российской
Федерации, включена в единый государственный реестр саморегулируемых
организаций арбитражных управляющих и целями деятельности которой являются
регулирование и обеспечение деятельности арбитражных управляющих;
регулирующий орган - федеральный орган исполнительной власти,
осуществляющий контроль за деятельностью саморегулируемых организаций
арбитражных управляющих.
Неизбежное в условиях формирования рыночной экономики реформирование
предприятий предполагает создание в обществе законодательных предпосылок для
развития эффективных взаимоотношений между предприятиями-заемщиками и
заимодавцами, должниками и кредиторами. Одна из таких предпосылок - наличие
законодательства о банкротстве, реализация которого должна способствовать
предупреждению случаев банкротства, оздоровлению всей системы финансовых
взаимоотношений между предпринимателями, а в случае признания должника
банкротом - сведению к минимуму отрицательных последствий банкротства для обеих
сторон, осуществлению всех необходимых процедур в цивилизованной форме.
Пятилетняя история применения старого закона, безусловно, позволила
ученым и юристам-практикамс делать выводы о степени его эффективности, оценить
положительные и отрицательные его качества.
Один из наиболее ярких отрицательных моментов старого закона,
отмечавшийся многими учеными, - применение в качестве критерия
несостоятельности принципа неоплатности.
Мировой практике известно два противоположных подхода к проблеме критерия
банкротства. Первый подход - объективный: должник признается банкротом, если не
имеет средств расплатиться с кредиторами, о чем делается вывод из неисполнения
под угрозой банкротства обязательств на определенную сумму в течение
определенного времени. Если должник под страхом ликвидации в результате
банкротства не способен изыскать средства (например, реализовав часть
дебиторской задолженности) для удовлетворения интересов кредиторов, то такой
должник не в состоянии функционировать в рыночных условиях, более того, его
деятельность может нанести ущерб интересам кредиторов (как реальных, так и
потенциальных). Описанный критерий получил название критерия
неплатежеспособности либо потока денежных средств.
Второй подход к критерию банкротства заключается в том, что банкротом
может быть признан должник, стоимость имущества которого меньше общего размера
его обязательств. При этом не имеет значения, насколько размер задолженности
превышает установленный законом минимальный для признания банкротства,
насколько просрочена эта задолженность по сравнению с установленным минимальным
сроком просрочки. При использовании этого критерия (он получил название
критерия неоплатности либо структуры баланса) предприятие-должник имело
возможность годами не исполнять свои обязательства, для чего нужно было делать
только одно - поддерживать размер задолженности на уровне чуть меньшем, чем
стоимость активов. Признать такого должника банкротом было невозможно, даже
если он явно пользовался в своих интересах описанной ситуацией. Например,
практике известны ситуации, когда должник погашал строго определенную часть
задолженности - как раз такую, чтобы оставшаяся часть становилась меньше
стоимости имущества. В случаях, когда речь шла о крупном дорогостоящем
предприятии, соответственно и размер долгов был огромным.
В период действия старого закона указанная ситуация была весьма
распространена. Следует отметить, что это было характерно только для
российского конкурсного права, поскольку в основных зарубежных правопорядках
использовался критерий неплатежеспособности.
В законе содержится четкое определение самого понятия несостоятельности
(банкротства): это признанная арбитражным судом или объявленная должником
неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по
денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных
платежей. Поэтому то и дело встречающиеся утверждения специалистов типа:
"как видно из баланса,
предприятие является банкротом" - ни что иное, как расхожий
литературный оборот. У предприятия может быть неудовлетворительная структура
баланса, у него могут быть явные признаки банкротства, но признать его
банкротом может только арбитражный суд или сам должник может объявить себя
банкротом, но с согласия кредиторов).
Признаком банкротства юридического лица по новому закону считается
неспособность юридического лица удовлетворить требования кредиторов по денежным
обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей,
если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в
течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.
Следует отметить, что в законодательстве некоторых государств
используется критерий неоплатности, требующий анализа баланса должника,
например, по германскому законодательству критерием несостоятельности должника
наряду с неплатежеспособностью признается и "сверхзадолженность", то
есть недостаточность имущества должника для покрытия всех его обязательств),
однако, указанный критерий, как правило, применяется дополнительно к критерию
неплатежеспособности (ликвидности) и служит главным образом основанием выбора
процедуры, рименяемой к неплатежеспособному должнику, ликвидационной или
реабилитационной.
Поэтому же пути идёт российский Закон о несостоятельности (банкротстве):
должник юридическое лицо или предприниматель может быть признан банкротом в
случае его неплатежеспособности, но наличие у него имущества, превышающего
общую сумму кредиторской задолженности, является свидетельством реальной
возможности восстановить его платежеспособность и, следовательно, может служить
основанием для применения к должнику процедуры внешнего управления.
Для определения наличия признаков банкротства должника принимается во внимание
размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные
товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов,
подлежащих уплате должником, за исключением обязательств перед гражданами,
перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и
здоровью, обязательств по выплате авторского вознаграждения, а также
обязательств перед учредителями (участниками) должника юридического лица,
вытекающих из такого участия. Подлежащие уплате за неисполнение или
ненадлежащее исполнение денежного обязательства неустойки (штрафы, пеня) не
учитываются при определении размера денежных обязательств. Размер обязательных
платежей принимается во внимание без учета установленных законодательством
Российской Федерации штрафов (пени) и иных финансовых (экономических) санкций.
Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии,
что требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не
менее ста тысяч рублей, к должнику - гражданину - не менее десяти тысяч рублей,
а также имеются признаки банкротства. Правом на обращение в арбитражный суд с
заявлением о признании должника банкротом в связи с неисполнением денежных
обязательств обладают должник, кредитор и прокурор, а в случае неисполнения
обязанности по уплате обязательных платежей также налоговые и иные
уполномоченные в соответствии с федеральным законом органы.
Должник имеет право обратиться в арбитражный суд с заявлением о своей
несостоятельности в предвидении банкротства, то есть при наличии признаков
ухудшения экономического положения, обстоятельств, объективно свидетельствующих
о том, что предприятие через определенное время не сможет выполнять свои
обязательства. Это открывает возможность применения к нему восстановительных процедур.
Их эффективность тем выше, чем раньше должник обратится в суд. Результатов
логичнее ждать в период, когда экономическое состояние еще может быть
стабилизировано.
Однако предприятие-должник, чье экономическое положение достаточно
стабильно, а значит, финансовые сложности являются временными имеет возможность
избежать судебного разбирательства путем осуществления мер по предупреждению
банкротства организаций, предусмотренных гл. II Закона.
Таким образом, в основе понятия банкротства лежит презумпция, согласно
которой участник имущественного оборота (юридическое лицо), не оплачивающий
полученные им от контрагентов товары, работы, услуги, а также не уплачивающий
налоги и иные обязательные платежи в течение длительного срока (более трех
месяцев), не способен погасить свои обязательства перед кредиторами. Чтобы
избежать банкротства, должник должен либо погасить свои обязательства, либо
представить суду доказательства необоснованности требований кредиторов,
налоговых или иных уполномоченных государственных органов.
Арбитражный суд, при наличии достаточных оснований, возбуждает
производство по данному делу. При отсутствии признаков банкротства арбитражный
суд отказывает в удовлетворении соответствующего заявления о банкротстве
должника. Однако наличие таких признаков неспособность должника в данный момент
погасить денежные обязательства и уплатить налоги в бюджет и внебюджетные
фонды) вовсе не означает, что должник как банкрот будет подлежать обязательной
ликвидации. Помимо процедуры конкурсного производства, применяемой при
ликвидации должника - юридического лица, к нему могут быть применены и иные
процедуры.
1.2 Процедуры банкротства, применяемые к должнику
Закон предусматривает ряд процедур, способствующих восстановлению
платежеспособности должника, а именно:
досудебную санацию (ст.31 Закона) - предоставление должнику финансовой
помощи, достаточной для погашения денежных обязательств и восстановления
платежеспособности;
мораторий на удовлетворение требований кредиторов (ст.95 Закона);
возможность заключения мирового соглашения на любой стадии процесса
(ст.150 Закона);
иные меры, которые могут способствовать достижению вышеназванных целей
(ст.109 Закона).
Сам процесс банкротства состоит из ряда сменяющих друг друга процедур:
наблюдения - процедуры банкротства, вводимой с момента принятия
арбитражным судом решения о признании должника банкротом (цель - обеспечение
сохранности имущества и проведение анализа финансового состояния должника);
внешнего управления - процедуры банкротства, которую арбитражный суд на
основании решения собрания кредиторов вводит в целях восстановления
платежеспособности должника с передачей полномочий управления должником
внешнему управляющему;
финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к должнику в
целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в
соответствии с графиком погашения задолженности;
конкурсного производства - процедуры банкротства, проводимой в целях
соразмерного удовлетворения требований кредиторов из средств, полученных путем
продажи в установленном порядке (ст.124 Закона) имущества должника.
Рассмотрим основные процедуры более подробно.
Досудебная санация - меры по восстановлению платежеспособности
должника, принимаемые собственником имущества должника - унитарного
предприятия, учредителями (участниками) должника, кредиторами должника и иными
лицами в целях предупреждения банкротства.
Участвовать в досудебной санации могут учредители (участники) должника,
собственник имущества должника - унитарного предприятия, кредиторы, иные лица,
не являющиеся кредиторами, но заинтересованные в судьбе должника.
Предоставление финансовой помощи в рамках досудебной санации может
сопровождаться принятием должником либо иными лицами обязательств в пользу
субъектов, осуществивших санацию.
Возможно осуществление досудебной санации и за счет средств бюджета, как
федерального, так и субъектов Российской Федерации либо внебюджетных фондов, но
это должно быть предусмотрено соответствующими законами.
Логично предположение о том, что экономически сильный должник найдет
возможность убедить кредиторов либо заинтересованных третьих лиц в его
потенциальных возможностях.
Наблюдение.
Если досудебная санация не проводилась, возбуждается производство по делу
о банкротстве, с данного момента начинается период наблюдения. В течение
периода наблюдения проводятся мероприятия, направленные в том числе на
выявление экономического состояния должника и способные определить его
дальнейшую судьбу. В течение наблюдения, наряду с руководством должника,
которое не отстраняется от исполнения своих обязанностей, действует временный
управляющий.
Рассмотрим его функции.
принимать меры по обеспечению сохранности имущества должника;
проводить анализ финансового состояния должника;
выявлять кредиторов должника;
вести реестр требований кредиторов, за исключением случаев,
предусмотренных настоящим Федеральным законом;
уведомлять кредиторов о введении наблюдения;
созывать и проводить первое собрание кредиторов.
Временный управляющий по окончании наблюдения, но не позднее, чем за пять
дней до установленной даты заседания арбитражного суда, указанной в определении
арбитражного суда о введении наблюдения, обязан представить в арбитражный суд
отчет о своей деятельности, сведения о финансовом состоянии должника и
предложения о возможности или невозможности восстановления платежеспособности
должника, протокол первого собрания кредиторов с приложением документов,
определенных в пункте 7 статьи 12 Федерального закона.
Кроме этого, в силу п. 2 ст. 58 Закона только с согласия временного
управляющего органами управления должника может быть принято решение об участии
организации-должника в объединениях юридических лиц (ассоциациях (союзах),
холдинговых компаниях; финансово-промышленных группах и других).
Помимо выражения (либо невыражения) согласия с указанными сделками и
решениями должника временный управляющий должен следить за тем, чтобы органы
управления должника не принимали указанные в п.3 ст.58 Закона решения:
а) о реорганизации должника (во всех пяти формах - слияния,
присоединения, выделения, разделения, преобразования);
б) о ликвидации должника;
в) о создании юридических лиц или об участии в иных юридических лицах (за
исключением ассоциаций (союзов));
г) о создании филиалов и представительств;
д) о выплате дивидендов;
е) о размещении должником облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг;
ж) о выходе из состава участников должника - юридического лица,
приобретении у акционеров ранее выпущенных акций.
Все эти меры служат сохранению активов должника и тем самым направлены на
стабилизацию его экономического положения.
Вторая основная обязанность временного управляющего - осуществление
анализа финансового состояния должника.
Временный управляющий изучает и выявляет количество и состояние активов
должника, наличие и характер дебиторской задолженности, перспективность
деятельности предприятия-должника, размер требований кредиторов, состав
имущества должника, находящегося у третьих лиц, и т.д.
В результате изучения финансового состояния должника управляющий может
сделать следующие выводы:
а) о достаточности (недостаточности) имущества должника для покрытия
судебных расходов;
б) о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности
должника.
На практике часто временный управляющий, составляя заключение о
возможности восстановления финансового состояния должника, указывает способы,
которые могли бы привести к этой ели, применимые и эффективные для данного
должника.
Следует отметить, что указанное заключение носит не обязательный, а
рекомендательный характер. Как положительное, так и отрицательное заключение
может быть проигнорировано кредиторами.
Временный управляющий созывает первое собрание кредиторов, которое
представляет интересы всех кредиторов при проведении процедур банкротства. На
собрании временный управляющий знакомит кредиторов с возможными перспективами
должника. В первую очередь учитываются состояние активов и экономический
потенциал предприятия.
Временный управляющий информирует кредиторов о предполагаемых
мероприятиях внешнего управления, о необходимых для этого затратах, о примерном
периоде времени, в течение которого платежеспособность должника может быть
восстановлена, о суммах, которые кредиторы смогут получить в случае достижения
целей внешнего управления и при недостижении этих целей.
С момента признания арбитражным судом должника банкротом и открытия
конкурсного производства, или введения внешнего управления, или утверждения
мирового соглашения наблюдение прекращается.
Внешнее управление.
Основную роль в решении вопроса о назначении внешнего управления играют
кредиторы, которые, по сути, решают: получить очень незначительную сумму
средств (а возможно, не получить ничего) немедленно либо значительно большую
сумму (а возможно, весь долг полностью) по истечении определенного срока.
Анализ практики позволяет сделать вывод о том, что в большинстве случаев
кредиторы выбирают путь, наиболее перспективный для должника, поскольку
кредиторы больше кого бы то ни было заинтересованы в восстановлении
экономического положения должника. Однако, закон, устанавливая общее правило об
утверждении судом решения собрания кредиторов о введении внешнего управления,
устанавливает, и исключение из правила, состоящее в обратном решении суда, т.е.
в возможности ввести внешнее управление по решению суда вопреки мнению
кредиторов.
С момента введения внешнего управления:
руководитель должника отстраняется от должности, управление делами
должника возлагается на внешнего управляющего;
вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным
обязательствам и обязательным платежам должника.
На сумму требований кредитора по денежным обязательствам и (или)
обязательным платежам, установленным на момент введения внешнего управления,
начисляются проценты в порядке и размере, которые предусмотрены статьей 395 ГК
РФ, то есть по учетной ставке Центробанка.
По окончании внешнего управления неустойки (штрафы, пеня), а также суммы
причиненных убытков, которые должник обязан уплатить кредиторам по денежным
обязательствам и обязательным платежам, могут быть предъявлены к уплате в
размерах, существовавших на момент введения внешнего управления.
Мораторий (приостановление исполнения) на удовлетворение требований
кредиторов распространяется на денежные обязательства и обязательные платежи,
сроки, исполнения которых наступили до введения внешнего управления.
Рассмотрим основные права и обязанности внешнего управляющего.
Внешний управляющий вправе:
самостоятельно распоряжаться имуществом должника с некоторыми
ограничениями;
заключать от имени должника мировое соглашение;
заявлять отказ от исполнения договоров должника.
Внешний управляющий обязан:
разработать и представить на утверждение собранию кредиторов план
внешнего управления;
вести бухгалтерский, финансовый, статистический учет и отчетность;
заявлять в установленном порядке возражения по предъявленным к должнику
требованиям кредиторов;
принимать меры по взысканию задолженности перед должником;
рассматривать требования кредиторов;
представить собранию кредиторов отчет по итогам реализации плана внешнего
управления;
осуществлять иные полномочия в соответствии с законом.
План внешнего управления должен предусматривать меры по восстановлению
платежеспособности должника. Платежеспособность длжника признается
восстановленной при отсутствии признаков банкротства, рассмотренных выше.
По результатам рассмотрения отчета внешнего управляющего собрание
кредиторов вправе принять одно из следующих решений:
о прекращении внешнего управления в связи с восстановлением
платежеспособности должника и переходе к расчетам с кредиторами;
об обращении в арбитражный суд с ходатайством о продлении установленного
срока внешнего управления;
об обращении в арбитражный суд с ходатайством признании должника
банкротом и об открытии конкурсного производства;
о заключении мирового соглашения.
Рассмотренный собранием кредиторов отчет внешнего управляющего подлежит
утверждению арбитражным судом.
Конкурсное производство.
В случае нецелесообразности введения внешнего управления, а также по иным
основаниям, предусмотренным законом «О несостоятельности (банкротстве)»,
арбитражный суд самостоятельно или по ходатайству собрания кредиторов принимает
решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.
Конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику,
признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований
кредиторов. С момента признания должника банкротом:
срок исполнения всех денежных обязательств должника, а также отсроченных
обязательных платежей должника считается наступившим;
прекращается начисление неустоек (штрафов, пени), процентов и иных
финансовых (экономических) санкций по всем видам задолженности должника;
сведения о финансовом состоянии должника прекращают относиться к
категории сведений, носящих конфиденциальный характер либо являющихся
Конкурсный управляющий с момента своего назначения осуществляет следующие
функции:
принимает в ведение имущество должника, проводит инвентаризацию и оценку
имущества должника и принимает меры по обеспечению его сохранности;
анализирует финансовое состояние должника;
предъявляет к третьим лицам, имеющим задолженность перед должником,
требования о ее взыскании в порядке, установленном законодательством Российской
Федерации;
принимает меры, направленные на поиск, выявление и возврат имущества
должника, находящегося у третьих лиц;
осуществляет иные функции в соответствии с законом.
Все имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного
производства и выявленное в ходе конкурсного производства, составляет
конкурсную массу. После проведения инвентаризации и оценки имущества должника
конкурсный управляющий приступает к продаже указанного имущества на открытых
торгах.
Вырученные от реализации имущества средства используются для
удовлетворения требований кредиторов в соответствии с установленной
очередностью:
вне очереди покрываются судебные расходы;
в первую очередь удовлетворяются требования граждан, перед которыми
должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью;
во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и
оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору, и по выплате вознаграждений
по авторским договорам;
в третью очередь удовлетворяются требования кредиторов по обязательствам,
обеспеченным залогом имущества должника;
в четвертую очередь удовлетворяются требования по обязательным платежам в
бюджет и во внебюджетные фонды;
в пятую очередь производятся расчеты с другими кредиторами.
Требования каждой очереди удовлетворяются после полного удовлетворения
требований предыдущей очереди. При недостаточности денежных средств должника
они распределяются между кредиторами соответствующей очереди пропорционально
суммам требований, подлежащих удовлетворению. Требования кредиторов, не
удовлетворенные по причине недостаточности имущества должника, считаются
погашенными.
После завершения расчетов с кредиторами конкурсный управляющий обязан представить
в арбитражный суд отчет о результатах проведения конкурсного производства.
Определение арбитражного суда о завершении конкурсного производства является
основанием для внесения в единый государственный реестр юридических лиц записи
о ликвидации должника.
Мировое соглашение.
На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве должник
и кредиторы вправе заключить мировое соглашение.
Мировое соглашение должно содержать положения о размерах, порядке и
сроках исполнения обязательств должника и (или) о прекращении обязательств
должника предоставлением отступного, новацией обязательства, прощением долга
либо иными способами, предусмотренными гражданским законодательством Российской
Федерации.
Мировое соглашение может содержать условия:
об отсрочке или о рассрочке исполнения обязательств должника;
об уступке прав требования должника;
об исполнении обязательств должника третьими лицами;
о скидке с долга;
об удовлетворении требований кредиторов иными способами.
Мировое соглашение может быть заключено после погашения задолженности по
требованиям кредиторов первой и второй очереди. Утверждение мирового соглашения
арбитражным судом в ходе наблюдения или внешнего управления является основанием
для прекращения производства по делу о банкротстве.
Утверждение мирового соглашения арбитражным судом в ходе внешнего
управления является также основанием для прекращения моратория на
удовлетворение требований кредиторов.
Таким образом, современное российское законодательство о банкротстве
преследует две основных цели (для достижения каждой из которых выработаны
особые средства.
Во-первых, необходимо изъять из гражданского оборота субъектов, не
способных функционировать, принося прибыль и добросовестно исполняя свои
обязательства перед контрагентами. Ликвидация таких субъектов способна только
оздоровить экономику.
Закон призван осуществить ликвидацию таких юридических лиц, во первых,
быстро, чтобы они не успели причинить более значительных убытков кредиторам;
во-вторых, с соблюдением баланса интересов, как должника, так и кредиторов и
государства.
Во-вторых, закон должен помочь восстановлению финансового положения
должника, испытывающего временные трудности, обладающего значительным
финансовым потенциалом.
1.3 Методы прогнозирования банкротства и рейтинговой оценки
финансово-экономического состояния предприятия
Актуальность проблемы кризисного состояния или несостоятельности
предприятия вызвала к жизни научные исследования в этой области. Задача
заключается в том, чтобы спрогнозировать поведение предприятия на краткосрочный
период (три - пять лет) или же на более длительную перспективу. Поскольку
прогноз - это всегда вероятностная величина, то необходимо определять и
точность прогноза, например: будет ли процветать предприятие или обанкротится в
течение ближайших пяти лет с вероятностью 80% или только 60%. Чем более точны
прогнозы, тем вероятность будет выше и в конечном счете приблизится к единице
или к 100%.
Качество оценки и принимаемого на базе решения зависит от двух
обстоятельств:
количества рассматриваемых показателей;
объема проведенной аналитической работы.
При проведении процедуры оценки необходимо решать: будет ли она основана
на использовании одного критерия либо будет решаться многокритериальная задача.
Ориентация на один критерий, даже привлекательный с позиции теории, на практике
не всегда оправданна.
С другой стороны, использование многокритериальной системы оценки также
имеет свои минусы. Гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной
задачи, чем многокритериальной. Но в любом случае, каждое прогнозное решение
подобного рода независимо от числа критериев является субъективным.
Необходимо также помнить, что пороговые значения частных критериев должны
быть обоснованны. К использованию рекомендуемых пороговых значений показателей,
публикуемых в экономической литературе, необходимо подходить взвешенно,
учитывая специфику деятельности того или иного предприятия.
Весовые значения коэффициентов для повышения информативности проводимого
анализа также должны быть тщательно обоснованны. Различные показатели не только
дают разностороннюю характеристику предприятия, но и отвечают интересам,
различных внешних пользователей аналитической информации. Поэтому перед
проведением расчета того или иного показателя для получения боле объективной
оценки необходимо учитывать финансово-экономическое состояние контрагента.
При расчете коэффициентов их значения могут попадать в пограничную
область, т.е. в область вокруг границы, разделяющей два смежных интервала.
Величину области можно определить только субъективным способом, используя
процентную оценку. Таким образом, область с пятипроцентным отклонением от
границы может считаться пограничной.
В настоящее время, как в отечественной, так и в зарубежной теории и
практике существуют различные методы прогнозирования несостоятельности и
банкротства предприятий. Рассмотрим некоторые из них и оценим с точки зрения
применимости к российской действительности, где опыт рыночного функционирования
предприятий пока мал.
Метод дискриминантного анализа.
Надежность выводов о банкротстве может быть существенно повышена, если
дополнить финансовый анализ прогнозированием вероятности банкротства
предприятия с использованием методов многофакторного статистического анализа.
Одним из таких методов является метод дискриминантного анализа, с помощью
которого решаются задачи классификации, т.е. разбиения некоторой совокупности
анализируемых объектов на классы путем построения так называемой
классифицирующей функции в виде корреляционной модели.
Процесс построения модели прогнозирования вероятности банкротства
предприятия с использованием метода дискриминантного анализа включает в себя
следующие этапы:
) ормирование выборки предприятий аналогичного типа, содержащей как
обанкротившиеся предприятия, так и избежавшие банкротства;
) определение состава показателей, характеризующих финансовое состояние
предприятия;
) разбиение сформированной совокупности предприятий на две группы:
предприятия-банкроты и предприятия, преодолевшие кризис и выжившие, и их
описание с помощью выбранной системы финансовых показателей;
) формализованное представление исходных данных в виде некоторых
формальных конструкций;
) построение дискриминантной (разделяющей, классифицирующей) функции и ее
идентификация;
) определение статистических оценок параметров распределения дискриминантной
функции.
Факт банкротства определяется двумя показателями:
коэффициентом покрытия (Кп), равным отношению текущих активов
к краткосрочным обязательствам, т.е. это коэффициент текущей ликвидности;
коэффициентом финансовой зависимости (КФЗ), равным отношению
заемных средств к общей стоимости активов.
Первый показатель характеризует ликвидность, второй - финансовую
устойчивость. Очевидно, что при прочих равных условиях вероятность банкротства
тем меньше, чем больше коэффициент финансовой зависимости. И наоборот,
предприятие с большей вероятностью станет банкротом при низком коэффициенте
покрытия и высоком коэффициенте финансовой зависимости.
Задача состоит в том, чтобы найти эмпирическое уравнение некой
дискриминантной границы, которая разделит все возможные сочетания указанных
показателей на два класса:
сочетания показателей, при которых предприятие обанкротится;
сочетания показателей, при которых банкротство предприятию не грозит.
Прогнозирование вероятности банкротства конкретного предприятия
осуществляется следующим образом. Значения дискриминантной функции представляют
собой реализацию случайной величины. Распределение вероятностей указанной
величины аппроксимируется нормальным распределением, и далее обычными приемами
с помощью таблиц нормального распределения определяются вероятности банкротства
для фиксированных значений.
Из рисунка 1 видно, что предприятия, у которых значения показателей Кп и
Кф3 располагаются ниже и правее дискриминантной линии, вероятнее всего
обанкротятся (вероятность их банкротства превышает 50%). При этом, чем дальше
отстоит точка показателей от дискриминантной линии, тем выше вероятность
банкротства.
20 40 60 80 100 КФЗ
(равен 100%)
Рисунок 1 - Дискриминантная линия на корреляционном поле показателей Кп
и КФЗ
Прогнозирование банкротства с помощью двухфакторной модели, включающей
коэффициенты покрытия и финансовой зависимости, не обеспечивает высокой
точности. Это объясняется тем, что данная модель не учитывает влияния на
финансовое положение предприятия других важных показателей, характеризующих,
например, эффективность использования ресурсов, отдачу активов, деловую и
рыночную активность предприятия. Дискриминантная граница между банкротами и
небанкротами в общем случае имеет более сложный вид: представляет собой
размытую область, а не прямую линию. Ошибка прогноза с помощью двухфакторной
модели оценивается интервалами О 2= ±0,65. Чем больше факторов будет учтено в
модели, тем, естественно, точнее может быть рассчитан с ее помощью прогноз.
Метод нейронных сетей
Использование метода нейронных сетей во всех областях человеческой
деятельности, в том числе в области финансовых приложений, движется по
нарастающей. Одной из основных задач в финансовой области, решаемой с помощью
нейрокомпьютеров, является прогнозирование банкротств. Данную задачу можно
разбить на два этапа:
) анализ надежности предприятия с точки зрения возможности ее банкротства
с помощью нейросетевой системы распознавания и выдача результата в дискретном
виде;
) анализ величины вероятности банкротства предприятия на основе
многокритериальной оценки с построением нелинейной модели при помощи нейронных
сетей.
Направление вычислительной математики, называемое нейроматематика,
находится на стыке теории управления и параллельных вычислительных алгоритмов.
Оно наиболее применимо в тех областях, где формализация вычислительного
процесса невозможна или чрезвычайно неэффективна. Одним из примеров
преимущества использования нейронных сетей является их способность генерировать
нелинейную модель процесса на основе результатов адаптивного обучения
(настройки) сети. При этом попытка проинтерпретировать процесс работы сети, а
не результат, как правило, весьма затруднена.
Следует подчеркнуть такую особенность применения нейросетевых экспертных
систем: исходной информацией для них служит система зависимостей между
переменными, при этом фиксируется только факт зависимости одних переменных от
других, а не ее вид. Это свойство позволяет без особых затруднений адаптировать
экспертные системы на базе нейронных сетей к изменяющимся средам, исключая
дорогую настройку. В частности, нейронные сети хорошо себя зарекомендовали в
качестве основы для разработки экспертных систем в нечетких средах, в которых
часто отсутствует явная функциональная зависимость между событиями,
свойственная статистическим экспертным системам.
Нейронные сети при обучении генерируют нелинейные модели и имеют два типа
выходных сигналов - дискретные и непрерывные.
Дискретные выходные сигналы используются для решения задач распознавания
и классификации, причем как имеющихся объектов, так и вновь вводимых, ранее
неизвестных. При этом данные для обучения и классы классифицируемых объектов
могут быть самой различной природы. Условием построения хорошей модели будет
лишь наличие корреляции между ними, причем в самом неявном и неформализуемом
виде.
Непрерывные выходные сигналы используются для задач аппроксимации и
экстраполяции величин, имеющих абсолютные значения. С их помощью можно строить
прогнозы и функциональные зависимости для различной информации, причем сразу по
нескольким переменным (критериям оценки). В качестве исходной информации для
прогноза может служить экономический временной ряд, и прогноз будет
обоснованным, если информация позволит построить нелинейную модель.
Нейронные сети позволяют достичь значительно более хороших результатов,
чем статистические методы традиционного регрессионного анализа, поскольку
нейронная сеть строит неформальную модель процесса, которая не может быть выражена
в виде некоего формального аппарата выделения статистических характеристик,
применяемого в регрессионном анализе. Нейронная сеть учится выполнять
преобразование на основе ряда предъявляемых примеров, при этом сложно
проинтерпретировать ту «формальную модель», которая формируется в настраиваемых
весовых коэффициентах нейронной сети после обучения.
Нейронная сеть представляет собой адаптивную систему, жизненный цикл
которой состоит из двух независимых фаз - обучения и работы сети. Обучение
считается законченным, когда сеть правильно выполняет преобразование на
тестовых примерах и дальнейшее обучение не вызывает значительного изменения
настраиваемых весовых коэффициентов. Далее сеть выполняет преобразование ранее
неизвестных ей данных на основе сформированной ею в процессе обучения
нелинейной модели процесса.
Сеть успешно работает до тех пор, пока существенно не изменится реальная
модель отображаемого явления (например, в случае форс-мажорного обстоятельства,
информация о котором или аналогичном ему никогда не предъявлялась сети при
обучении). Тогда сеть может быть дообучена с учетом новой информации, при этом
предыдущая информация не теряется, а обобщается с вновь поступившей. Нейронная
сеть имеет такую адаптивную систему, что при «повреждении» части весовых
коэффициентов после дообучения она восстанавливает все свои свойства.
Анализ применимости методов прогнозирования банкротства к российским
предприятиям.
Оценка финансового состояния предприятий и установления
неудовлетворительной структуры баланса довольно просты в применении и
используют информацию, доступную для внешнего пользователя. Но значения
коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными
средствами взяты из мировой учетно-аналитической практики. Эти значения очень
жесткие и вряд ли подходят для большинства отечественных предприятий.
Методические рекомендации по проведению экспертизы о наличии (отсутствии)
признаков фиктивного или преднамеренного банкротства также просты в применении
и используют информацию, доступную для внешнего пользователя. Но при этом они
не решают основной задачи: определения - банкрот предприятие или нет.
Применение нейрокомпьютеров для прогнозирования банкротства показывает
неплохие результаты, но страдает теми же проблемами, что и метод дискриминантного
анализа. При значительном изменении внешней среды или типа предприятия для
получения точных данных систему придется переучивать, что потребует
использование экспертов. Также потребуются квалифицированные специалисты,
способные отличать значительные изменения внешней среды предприятия от
незначительных.
Методы рейтинговой оценки финансово-экономического состояния предприятия.
Существует несколько подходов и методов получения рейтинговой оценки
кризисного состояния предприятия. Их авторы пытаются найти ограниченное
количество показателей, по которым можно было бы сулить о состоянии
предприятия, приближенного к кризисному состоянию,
Первая методика. Наиболее простой представляется методика рейтинговой
оценки, основанная на использовании только коэффициентов ликвидности и
коэффициента финансовой независимости (Кфн), который можно рассматривать как
аналог коэффициента соотношения заемных и собственных средств
Нормативное значение ЛГН, обеспечивающее достаточно стабильное положение
предприятия в глазах инвесторов и кредиторов, определяется величиной 0,5-0,6.
Эта методика наиболее часто употребляется банками для определения
кредитоспособности предприятий-заемщиков.
В зависимости от величины коэффициентов ликвидности и коэффициента
независимости все заемщики распределяются на три класса кредитоспособности.
Оценка кредитоспособности заемщика может быть сведена к единому
показателю - рейтингу заемщика. Рейтинг определяется в баллах. Сумма баллов
рассчитывается путем умножения классности (1, 2, 3) любого показателя на долю
предприятия - 30, 20, 30 и 20%, что в совокупности составляет 100%.
В соответствии с этой методикой к 1-му классу относятся заемщики с суммой
баллов от 100 до 150, ко 2-му классу - от 151 до 250 баллов, к 3-му классу - от
251 до 300 баллов.
С предприятиями каждого класса кредитоспособности банки по-разному строят
свои кредитные отношения. Предприятиям 1-го класса кредитоспособности
коммерческие банки могут открывать кредитную линию, выдавать в разовом порядке
банковские (без обеспечения) ссуды с установлением во всех случаях более низкой
процентной ставки, чем для всех остальных заемщиков. Кредитование предприятий
2-го класса осуществляется банками в обычном порядке, т.е. при наличии
соответствующих форм обеспечительских обязательств (гарантий, залога,
поручительств, страхового полиса). Процентная ставка зависит от вида
обеспечения.
Предоставление кредитов предприятиям 3-го класса связано для банка с
серьезным риском, и в большинстве случаев таким клиентам банки стараются
кредитов не выдавать. Если же банк решается на выдачу кредита, то размер
предоставляемой ссуды не должен превышать размера уставного его капитала.
Процентная ставка устанавливается на высоком уровне.
Вторая методика. Более комплексной представляется рейтинговая оценка
финансово-экономического состояния с использованием коэффициентов ликвидности,
финансовой устойчивости, рентабельности, а также «золотого правила экономики
предприятия».
Соблюдение критериального уровня нормативного значения каждого из
коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости дает 10% для рейтинговой
оценки, несоблюдение критериального уровня - 0%.
Если каждый из коэффициентов рентабельности имеет положительное значение
(т.е. предприятие имеет прибыль), то это дает 5% для рейтинговой оценки.
Если значение коэффициентов рентабельности отрицательно, то вклад в
рейтинговую оценку равен 0.
Выполнение «золотого правила экономики предприятия» дает 5% в рейтинговый
результат, невыполнение - 0% .
Суть «золотого правила экономики предприятия» заключается в следующем:
темпы роста балансовой прибыли (Тп) должны превышать темпы роста выручки от
реализации продукции, работ, услуг (Тр), а темпы роста выручки от реализации в
свою очередь должны превышать темпы роста активов (основного и оборотного
капиталов предприятия Та), т.е. оптимальным является положение: Тп > Тр >
Та > 100%.
Более высокие темпы роста прибыли по сравнению с темпами роста объема
реализации свидетельствуют об относительном снижении издержек производства, что
отражает повышение экономической эффективности предприятия.
Более высокие темпы роста объема реализованной продукции по сравнению с
темпами роста активов предприятия (основного и оборотного капиталов)
свидетельствуют о повышении эффективности использования материальных ресурсов
предприятия.
В целом соблюдение «золотого правила» означает, что экономический
потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.
Набранное количество процентов по вышеуказанным позициям суммируется.
Наибольшее возможное значение рейтинговой оценки - 100%.
Формирование конкретной рейтинговой оценки предприятия предполагает
варианты, представленные в таблице 1.
Таблица 1. Рейтинговая оценка состояния предприятия
|
Номер предприятия
|
Оценка, %
|
Характеристика финансового
состояния и кредитоспособности
|
|
1
|
100
|
Отличное финансовое
состояние, высокая кредитоспособность
|
|
2
|
80-90
|
Хорошее финансовое
состояние, хороший уровень кредитоспособности
|
|
3
|
60-70
|
Удовлетворительное
финансовое состояние и удовлетворительный уровень кредитоспособности
|
|
4
|
40-50
|
Предельное финансовое
состояние, предельный уровень кредитоспособности
|
|
5
|
0-30
|
Финансовое состояние хуже
предельного, кредитоспособность ниже предельной
|
Важность отдельных показателей, отраженная процентами в общей
совокупности, составляющей 100%, не подтверждена соответствующими доказательствами
и расчетами, т.е. носит предположительный характер. Особенно это относится ко
второй методике, в которой сумма процентов (31-39, 51-59, 71-79, 91-99)
занимает промежуточное положение в рейтинге и не относится конкретно ни к какой
определенной позиции.
Следовательно, если подводить итоги по положительным значениям малого
числа показателей, то можно получить низкий, не соответствующий
действительности уровень интегральной оценки, а, используя большое количество
(более 10) показателей, имеющих положительное значение, можно выйти за пределы
100%, что вообще представляется абсурдным.
Следует отметить, что верхняя граница коэффициентов рентабельности
определяется расчетным путем, а нижняя граница может быть принята равной 0, так
как любой положительный (выше 0) уровень рентабельности по чистой прибыли
является желательным вариантом, в то время как отрицательный уровень
(убыточность) рентабельности свидетельствует о неудовлетворительном значении
показателей рентабельности. Такой методический подход к определению нижней
границы показателей рентабельности представляется универсальным и может быть
использован для оценки рентабельности любого предприятия.
Сравнение рейтинговой оценки предприятия, полученной по общепринятой
методике с использованием только четырех показателей, и рейтинговой оценки,
полученной по методике с использованием десяти показателей, позволяет сделать
следующий вывод: обе оценки свидетельствуют о критическом
финансово-экономическом состоянии предприятия, все же балльная оценка по десяти
показателям отражает более глубокий неудовлетворительный его уровень
относительно оценки по традиционной методике.
Такой вывод представляется достаточно убедительным, если принять во
внимание тот факт, что показатели рентабельности и деловой активности для
убыточных предприятий не выходят за пределы диапазона «неудовлетворительно», в
то время как показатели ликвидности и финансовой устойчивости, используемые в
традиционной методике, могут иметь любое положительное значение, в результате
чего рейтинговая оценка получается завышенной.
2 КОМПЛЕКСНЫЙ
АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «ЭТАНОЛ» И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ЕГО
БАНКРОТСТВА
2.1 Общая характеристика ОАО «Этанол»
«Этанол» является крупным предприятием. Существует более 130 лет.
Предприятие известно на рынке как успешное, эффективно работающее, выпускающее
высокого качества ликероводочную продукцию, спирт, дрожжи, углекислоту. ОАО
"Этанол" находится в г. Ливны Орловской обл. по ул. Гражданская, 22.
История предприятия началась с того, что в 1870 году, в Ливнах, купец
Ф.А.Заседателев построил спиртоводочный завод, водки, и вина которого
отличались отменным качеством.
После 1917 года завод был национализирован и перешел в руки государства.
Первую послевоенную продукцию завод дал в 1949 году. Уже в первый год после
восстановления на предприятии производилось 1000 декалитров спирта в сутки.
В начале 50-х годов, наряду с расширением производства спирта, на заводе
приступили к строительству новых цехов. В 60-х годах был введен в эксплуатацию
углекислотный цех, который позволил использовать двуокись углерода из газов
брожения, ранее выбрасывавшихся в атмосферу. В 1961 году был пущен цех
хлебопекарных дрожжей. Оборудование спиртового и дрожжевого цехов в это время
размещалось в одном здании, что сдерживало развитие обоих производств. С учетом
этого в 1971 году был построен новый дрожжевой цех, а в 1973 году - пункт по
переработке яблок для выпуска новой продукции - сброженно-спиртованного
яблочного сока.
К началу 90-х годов завод ежегодно вырабатывал около миллиона декалитров
спирта, более 2,5 тысяч тонн хлебопекарных дрожжей, около 1 тысячи тонн
двуокиси углерода, более 1 тысячи тонн сброженного яблочного сока.
ноября 1992 года произошла реорганизация государственного спиртзавода в
акционерное общество открытого типа «Этанол» в соответствии с Указом Президента
Российской Федерации "Об организационных мерах по преобразованию
государственных предприятий, добровольных объединений государственных
предприятий в акционерные общества" от 1 июля 1992 года №721 и от 29
января 1992 года №66. Предприятие позже было дважды реорганизовано в связи с
присоединением к ОАО "Этанол" АОЗТ "Русский лес" в 1993 г.
и ОАО "Моногарово" в 1999 г. Последняя регистрация ОАО
"Этанол" состоялась в мае 2002 года. Возглавляет ОАО "Этанол"
с 1992 года В.С. Чурочкин. С того момента начался новый отсчет времени для
предприятия. Была создана сеть фирменной торговли, что подтолкнуло предприятие
к освоению ликероводочного производства. Это позволило увеличить выпуск
товарной продукции на 187%.
В 1995 году на предприятии был построен цех розлива вино-водочной
продукции, работающий с использованием собственной сырьевой базы. В 1996 году
было приобретено современнейшее импортное оборудование для розлива водки, вина
и винных напитков. Регулярно разрабатываются новые виды вино-водочных изделий,
но особенно важным стало событие мая 1999 года. С этого времени начали розлив
водок в бутылки емкостью 0,25 л, что существенно увеличило прибыль предприятия.
В 1999 году было присоединено ОАО "Моногарово" -
сельскохозяйственный комплекс, включающий в себя овощно-плодовый сад, цех по
производству соков, КРС и свинокомплекс, посевные площади, в перспективе цех по
производству вин. В настоящее время сельскохозяйственный комплекс требует
больших затрат предприятия, так как приходится восстанавливать весь комплекс
практически с нуля. Есть и положительная сторона-выработка сырья
непосредственно предприятием.
В апреле 2001 года был открыт Торговый центр Этанол.
Таким образом, завод в настоящее время имеет расширенную сеть фирменной
торговли, которая состоит из 15 торговых точек. Кроме того, ОАО «Этанол» -
единственное предприятие в своей отрасли, имеющее фирменную сеть общественного
питания, состоящую из ресторана, кафе и бара.
Изменился характер распределения прибыли предприятия. Теперь чистая
прибыль предприятия распределяется по фондам. 5% от прибыли отчисляется в
резервный фонд. Резервный фонд составляет 15% от уставного капитала и
формируется путем ежегодного отчисления 5% от чистой прибыли до тех пор, пока
не сформируется 15%. Существует также фонд потребления и накопления, ФАРО (Фонд
Акционирования Работников Общества). ФАРО имеет целевое назначение для выкупа
ценных бумаг общества и последующего распределения. При образовании
акционерного общества был сформирован уставный фонд, который определен
законодательством не менее 1000 минимальных размеров оплаты труда. Уставный
капитал общества составляет 30227860 рублей. 54% обыкновенных акций от общего
количества акций распределено среди членов трудового коллектива и мелких
сторонних акционеров. 46% от общего количества закреплено за государством в
лице Мингосимущества РФ. Акционеры в соответствии с имеющимися у них акциями
получают дивиденды, которые выплачиваются из чистой прибыли.
Рабочий персонал предприятия ОАО "Этанол" составляет более 650
человек из них около 500 человек постоянно. На период работы спиртового цеха
привлекаются временные работники (15 человек). Привлекаются на выполнение
определенных работ по договору подряда (к примеру, на строительные работы - 20
человек) и др.
Предприятие обладает высоким технологическим потенциалом, имеет
совершенное, сложное оборудование. Материальные средства предприятия и
оборудование постоянно ремонтируется и реконструируется, приобретается новое
оборудование, и строятся новые объекты. Поэтому можно сказать, что на данный
момент состояние материальных средств и оборудования хорошее, но
совершенствовать следует постоянно. Инвестиционная политика предприятия
направлена на свое производство - поддержание и увеличение основных средств.
Инвестиции в ОАО «Этанол» осуществляются за счет собственной прибыли и
амортизации.
Организация производства в ОАО «Этанол» рациональна, так как здесь
наблюдается внедрение наиболее производственных машин и оборудования,
обеспечивающих высокий уровень механизации и автоматизации производственного
процесса. Предприятие стремится к использованию наиболее прогрессивных
технологических режимов производства.
Производство предприятия следует отнести к массовому, так как продукция
производится предприятием в количествах, измеряемых многими тысячами единиц в
год.
Предприятие ОАО «Этанол» постоянно совершенствуется. Так в 1995 году была
закуплена импортная линия по производству водки 0,25л., что позволило увеличить
прибыль на 180%. С присоединением ОАО "Моногарово" предприятие стало
обеспечивать себя сырьем с помощью собственного сельскохозяйственного
комплекса, в 2001 году в ОАО «Этанол» начал свою деятельность в качестве
структурного подразделения «Торговый комплекс», который заведует всеми торговыми
точками предприятия, это: ресторан «Русский лес», магазины-кулинарии №1, 3, 4,
5, 6, 8, «Торговый центр» - магазин №7, кафе «Весна», кафе-бар «Ветерок».
В условиях свободного рынка на предприятии не жалеют времени, средств и
сил для совершенствования производственного процесса, внедрения прогрессивных
технологий, повышения конкурентоспособности выпускаемой продукции. Поэтому в
настоящее время предприятие работает достаточно стабильно, постоянно
совершенствуя свою продукцию и осваивая новую. За освоение новых технологий
предприятие было отмечено «Отраслевым знаком прогресса». Вся продукция ОАО
«Этанол» сертифицирована.
Гарантией качества является четко организованный контроль за соблюдением
государственных стандартов и рецептур. Для этих целей используется самые
современные приборы и оборудование.
Фактором успеха предприятия, является то, что продукция ОАО «Этанол»
пользуется устойчивым, большим спросом. В современных рыночных условиях в целях
конкурентоспособности предприятие выпускает продукцию высокого качества. Так, о
качестве производимого спирта говорит география его поставок. Вырабатываемый
спирт используют такие заводы-экспортеры ликероводочной продукции, как
московский «Кристалл», «Курский», «Калужский», «Волгоградский», «Удмуртский» и
др. Водки высшего качества, изготовленные из спирта ОАО «Этанол» на этих
заводах, неоднократно получали медали и призы на различных международных и
российских выставках. Кроме того, водка с товарным знаком «Довгань»,
выпускаемая новгородским «Алконом», производится только из спирта «Экстра» -
производство ОАО «Этанол». В 2000 г. освоена технология получения спирта
высшего качества - «Люкс». За освоение новых технологий предприятие было
отмечено «Отраслевым знаком прогресса».
Вино - водочная продукция не экспортируется в другие области, поскольку
это осложнено массой причин. Основной рынок сбыта вино - водочной продукции -
Орловская область. В своей области существуют конкуренты: ОАО
"Кристалл" и ОАО "Ювенал". Ассортимент выпускаемой ими
продукции на много меньше ОАО «Этанол».
Регулярно разрабатываются новые виды вино - водочных изделий, но особенно
важным стало событие мая 1999 года. С этого времени начали розлив водок в
бутылки емкостью 0,25 л, что существенно увеличило прибыль предприятия.
На рынке вино - водочной продукции в Орловской области предприятие
занимает лидирующее место. В этом предприятию помогают поставщики качественного
сырья. Основными поставщиками зерна, необходимого для производства спирта,
являются различные агрофирмы Орловской области. Основным поставщиком ферментов
является ОАО «Росалко». Патоку поставляет ЗАО «Ливныпромсахар».
2.2 Анализ финансового состояния ОАО «Этанол»
Оценка производственно - хозяйственной деятельности необходим для
своевременного выявления и устранения недостатков в финансовой деятельности и
поиска резервов улучшения финансового состояния предприятия и его
платёжеспособности.
Практика выработала определённую систему экономических показателей для
различных целей управления. Экономический показатель является количественной и
качественной характеристикой явления, процесса или их результата. Для точной и
полной характеристики финансового состояния предприятия и тенденций его
изменения достаточно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно
лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны
финансового состояния.
Для характеристики финансового состояния предприятия применяется
специальная система коэффициентов, которые далее будут отражены в таблице 2,
основным источником информационного обеспечения служит бухгалтерский баланс -
форма №1, а также отчёт о прибылях и убытках - форма №2, форма №5.
Таблица 2 - Система коэффициентов для оценки финансового состояния
предприятия
|
Показатель
|
Формула вычисления
|
2007 г.
|
2008 г.
|
2009 г.
|
|
1. Экспресс анализ
финансового состояния предприятия ОАО «Этанол»
|
|
Коэффициент текущей
ликвидности
|
Оборотный капитал (текущие
обязательства - Фонды потребления - Доходы будущих периодов - Резервы
предстоящих расходов и платежей)
|
1,59
|
2,02
|
2,45
|
|
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
|
(Собственный капитал -
Основной капитал) Оборотный капитал
|
0,37
|
0,51
|
0,65
|
|
Финансовое состояние
|
|
Не удовлетворительно
|
Удовлетворительно
|
Удовлетворительно
|
|
2. Анализ и оценка собственного
положения ОАО «Этанол»
|
|
Доля активной части
основных средств
|
(Стоим. Активной части
основных средств Стоим. Основных средств) *100%
|
61,9%
|
62,2%
|
62,5%
|
|
Коэффициент износа основных
средств
|
(Износ ОС Первоначальная
стоим. ОС)*100%
|
6,5%
|
7,5%
|
8,5%
|
|
Коэффициент обновления ОС
|
Стоимость поступивших ОС
Стоимость ОС на конец периода
|
18%
|
6,3%
|
6,1%
|
|
Коэффициент выбытия ОС
|
Стоимость выбывших ОС
Стоимость ОС на конец периода
|
5,7%
|
1,8%
|
0,5%
|
|
3. Оценка ликвидности
(платёжеспособности) ОАО «Этанол»
|
|
Собственный оборотный
капитал
|
Собственный капитал -
основной капитал
|
38521
|
50624
|
62727
|
|
Мобильность (маневренность
собственного оборотного капитала)
|
Денежные средства
(Оборотный капитал - Текущие обязательства)
|
1,21
|
0,95
|
0,69
|
|
Коэффициент покрытия
|
Оборотный капитал Текущие обязательства
|
1,59
|
2,02
|
2,45
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности
|
Денежные средства Текущие
обязательства
|
0,71
|
0,97
|
1,23
|
|
Доля оборотного капитала в
активах
|
Оборотный капитал итог
бухгалтерского баланса
|
0,64
|
0,62
|
0,60
|
|
Доля запасов в оборотном
капитале
|
Запасы Всего оборотных
активов
|
0,54
|
0,50
|
|
Доля собственного капитала
в покрытии запасов
|
Собственный оборотный
капитал Запасы
|
0,69
|
1,01
|
1,33
|
|
4. Анализ финансовой
устойчивости ОАО «Этанол»
|
|
Доля заёмного капитала
|
Заёмный капитал итог
бухгалтерского баланса
|
0,40
|
0,30
|
0,20
|
|
Доля текущих обязательств
|
Текущие обязательства итог
баланса
|
0,40
|
0,30
|
0,20
|
|
Коэффициент финансовой
зависимости
|
Собственный капитал итог
баланса
|
0,60
|
0,70
|
0,80
|
|
Коэффициент структуры
долгосрочных обязательств
|
Долгосрочные обязательства
Основной капитал
|
-
|
-
|
-
|
|
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
|
Собственные оборотные
средства Материальные оборотные активы
|
0,37
|
0,51
|
0,65
|
|
Коэффициент маневренности
собственного капитала
|
Рабочий капитал Собственный
капитал
|
0,40
|
0,45
|
0,50
|
|
5. Анализ и оценка деловой
активности ОАО «Этанол»
|
|
Объём продаж
|
-
|
179002
|
213005
|
247008
|
|
Прибыль отчётного периода
|
-
|
27421
|
25297
|
23173
|
|
Ресурсоотдача
|
Выручка от реализации /
итог баланса
|
1,15
|
1,38
|
1,61
|
|
Фондоотдача
|
Выручка от реализации
Средняя за период стоимость ОС
|
3,59
|
3,82
|
4,05
|
|
Производительность труда
|
Выручка от реализации
Среднесписочная численность работников
|
271
|
421
|
571
|
|
Коэффициент оборачиваемости
материалов
|
Выручка от реализации
Средняя за период стоимость материалов
|
4,42
|
5,98
|
7,54
|
|
Средний срок оборота
материалов (в днях)
|
360 Коэффициент
оборачиваемости материалов
|
81,45
|
60,20
|
38,95
|
|
Коэффициент оборачиваемости
готовой продукции
|
Выручка от реализации
Средняя за период стоимость готовой продукции
|
19,73
|
28,71
|
37,69
|
|
Средний срок
оборачиваемости готовой продукции
|
360 / Коэффициент
оборачиваемости готовой продукции
|
18,25
|
12,54
|
6,83
|
|
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
|
Выручка от реализации
Средняя за период дебиторская задолженность
|
5,61
|
5,93
|
6,25
|
|
Средний срок
оборачиваемости дебиторской задолженности
|
360 Коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности
|
64,17
|
60,71
|
57,25
|
|
Коэффициент оборачиваемости
текущих обязательств
|
Выручка от реализации
Средние за период текущие обязательства
|
3,23
|
3,87
|
4,51
|
|
Средний срок
оборачиваемости текущих обязательств
|
360 Коэффициент
оборачиваемости текущих обязательств
|
11,46
|
93,02
|
174,58
|
|
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала
|
Выручка от реализации
Средняя за период величина собственного капитала
|
2,10
|
2,12
|
2,14
|
|
6. Анализ рентабельности
(прибыльности) ОАО «Этанол»
|
|
Норма прибыли отчётного
периода (%)
|
Прибыль отчётного периода
Выручка от реализации
|
15,32
|
11,88
|
8,44
|
|
Норма чистой прибыли (%)
|
(Прибыль отчётного периода
- налог на прибыль) / Выручка от реализации
|
21,59
|
17,75
|
13,91
|
|
Рентабельность активов
|
(Прибыль отчётного периода
- налог на прибыль) итог баланса
|
12,5
|
12,3
|
12,1
|
|
Рентабельность продукции
|
(Прибыль отчётного периода
- налог на прибыль) Себестоимость реализации
|
13,84
|
10,96
|
8,08
|
|
Рентабельность собственного
капитала
|
(Прибыль отчётного периода
- налог на прибыль) Средняя за период величина собственного капитала
|
23,62
|
9,51
|
,6
|
|
7. Кадровая политика
предприятия
|
|
Коэффициент приёма кадров
|
Количество принятых
Среднесписочная численность
|
0,02
|
0,04
|
0,06
|
|
Коэффициент выбытия кадров
|
Количество выбывших
Среднесписочная численность
|
0,05
|
0,03
|
0,02
|
|
Коэффициент текучести
кадров
|
Выбывшие + Уволенные /
Среднесписочная численность
|
0,07
|
0,07
|
0,07
|
|
Коэффициент постоянства
кадров
|
1 - количество уволенных +
количество принятых / Среднесписочная численность
|
- 0,03
|
0,01
|
0,05
|
В таблице 2 представлены коэффициенты, характеризующие финансовое
состояние предприятия.
Коэффициенты анализа финансового состояния предприятия позволяют
охарактеризовать финансовое положение ОАО «Этанол» на протяжении трёх лет -
2007, 2008, 2009 гг.:
. Оценка платёжеспособности ОАО «Этанол».
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность
предприятия оборотным капиталом для веления финансово-хозяйственной
деятельности и своевременного погашения текущих обязательств предприятия.
В ОАО «Этанол» коэффициент текущей ликвидности составил в 2007 г. - 1,59,
в 2008 г. - 2,02, в 2009 г. - 2,45. Это говорит о том, что на каждый рубль
текущих обязательств приходилось 1,59 и 2,02 руб. и 2,45 руб. оборотного
капитала в разные годы. Нормальное значение этого коэффициента должно быть не
мене 2 руб., критическое значение ниже 1. Следовательно, предприятие ощущает
нехватку оборотного капитала и имеет затруднение возможности своевременно
погашать текущие обязательства.
. Анализ имущественного положения ОАО «Этанол».
Доля активной части основных средств ежедневно увеличивалась примерно на
1%. Увеличение незначительно, но оно свидетельствует об увеличении активной
части основных средств.
Коэффициент износа говорит о большом износе основных средств предприятия
6,5%, 7,5%, 8,5% в 2007 г.,2008 г. и в 2009 г. соответственно. Как видно,
произошло увеличение износа в 2008 г. и 2009 г. на 1%.
Коэффициент обновления основных средств равный 18%, 6,3% и 5,4% в 2007
г., 2008 г. и 2009 г. соответственно свидетельствует о том, что в 2008 г.
коэффициент снизился и стал даже меньше, чем в 2007 г. и 2009 г. на 11,7%.
. Оценка ликвидности (платёжеспособности) предприятия.
Значения коэффициента маневренности собственных оборотных средств: 1,21;
0,95; 0,69 в 2007 г., 2008 г. и 2009 г. соответственно, неудовлетворительно
характеризуют финансовое состояние ОАО «Этанол». Наблюдается резкое снижение
коэффициента маневренности в 2008 г. и 2009 г. Следовательно, в 2007 г.
финансовое состояние предприятия было более благополучным, а в 2008 г. и 2009
г. ухудшилось. Это связано с непропорциональным ростом денежных средств,
оборотного капитала и текущих обязательств.
Предприятие в 2007 г. могло погашать каждый день 71% краткосрочных
обязательств, а в2008 г. - 97% и в 2009 г. - 123%. Это высокие показатели. Из
полученных данных видно, что мгновенная платёжеспособность предприятия хорошая.
. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Этанол».
Коэффициент финансовой зависимости в 2008 г. по сравнению с 2009 г.
увеличились и в 2007 г по сравнению с 2009 г. также увеличился, что
характеризует увеличение доли заёмных средств.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками
финансирования показывает, что часть материальных оборотных активов
финансируемых за счёт собственного капитала в 2008 г. увеличилась на 0,24, а в
2009 г. увеличился на 0,29. Уровень этого коэффициента ниже 1, что говорит о
больших материальных активах по сравнению с оборотными средствами. То есть
материальные запасы предприятия выше необходимой потребности. Делая вывод из
вышеуказанного, можно отметить сравнительно высокую степень финансовой
независимости ОАО «Этанол».
. Анализ деловой активности ОАО «Этанол».
Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости капитала) в 2008 г. увеличился
на 23% по сравнению с предыдущим годом, а в 2009 г. на 27%. Следовательно, с
2007 г. увеличилась скорость оборота всего капитала предприятия, ускорился
кругооборот средств предприятия.
Фондоотдача увеличилась, т. е. доля основных производственных фондов в
объёме продаж увеличилась в 2008 г. на 23%. Производственные фонды предприятия
стали более полно использоваться при их относительно небольшом увеличении.
Наблюдается экономия основных производственных фондов.
Производительность труда в 2008 г. увеличилась на 150, а в 2009 г. на 115,
что привело к снижению издержек производства, и способствует достижению
запланированного выпуска продукции при меньших затратах на их производство. Это
повышение производительности труда связано с усовершенствованием имеющегося
оборудования, а также с внедрением в производство новых технологий.
Коэффициент оборачиваемости материалов на 1,56 в 2008 г. увеличился, что
свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и
незавершенного производства.
Коэффициент оборачиваемость дебиторской задолженности в 2008 г.
увеличился на 0,32, а в 2009 г. на 0,40, следовательно, уменьшилась сумма
дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2008 г. вырос на
0,64, а в 2009 г. на 0,70, что означает уменьшение покупок в кредит.
В целом деловая активность ОАО «Этанол» высокая, о чём свидетельствует
рост большинства показателей деятельности предприятия.
. Анализ прибыльности ОАО «Этанол».
Норма прибыли в 2009 г. уменьшилась на 3,44%, что говорит о небольшой
прибыльности деятельности ОАО «Этанол».
Эффективность использования всех активов предприятия в 2008 г.
уменьшилась по сравнению с 2007 г. на 0,02%.
В 2009 г. рентабельность продаж снизилась на 2,88, что свидетельствует о
росте затрат на производство при постоянных ценах или имеющихся незначительно.
Рентабельность собственного капитала в 2008 г. упала по сравнению с 2009 г. на
14,11%, что говорит о резком уменьшении эффективности использования ОАО
«Этанол» собственного капитала.
. Кадровая политика предприятия.
Анализ кадровой политики предприятия проводилась на основе таких данных:
2007 г. - среднесписочная численность 661 человек, принято 12 человек, уволено
35 человек. 2008 г. - среднесписочная численность 638 человек, принято 26
человек, уволено 19 человек. 2009 г. - среднесписочная численность 650 человек,
принято 20 человек, уволено 15 человек.
ОАО «Этанол» характеризуется невысоким коэффициентом приёма кадров, так,
например в 2009 г. он составил 0,02.
Коэффициент выбытия также сравнительно невысок, в 2008 г. он составил
0,05, значит, на предприятии соблюдается постоянство, стабильность в кадрах.
Коэффициент текучести кадров составил в 2007 г., 2008 г. и 2009 г. равен
0,07, что свидетельствует о примерно одинаковом уровне сменяемости кадров в эти
годы.
Из этого рисунка видно, что в 2007 г. персонал был более нестабилен, чем
в 2008 г. и 2009 г., что негативно влияло на производительность труда, а также
на конечный результат производства - прибыль.
Таким образом, можно сделать вывод, что на протяжении периода 2007 2009 гг.
предприятие ОАО «Этанол» работало стабильно, улучшая при этом некоторые
показатели производственно-хозяйственной деятельности. Несмотря на негативные
изменения в экономике страны, ОАО «Этанол» является прибыльным предприятием,
изыскивает возможности постоянно наращивать и обновлять ассортимент выпускаемой
продукции, расширять рынки сбыта и число покупателей своей продукции.
Анализируя финансовое состояние ОАО «Этанол» за период с 2007 г. по 2009 г.,
необходимо отметить, что предприятие достаточно эффективно функционировало в
этот период.
2.3 Оценка вероятности банкротства ОАО «Этанол»
Прежде чем ОАО «Этанол» планируют финансовое состояние
предприятия, определяют плановые технико-экономические показатели деятельности
предприятия с помощью исключения других возможных факторов, влияющих на
изменение финансового состояния предприятия. К примеру, чтобы определить объем
реализации по предприятию в плановом периоде, прибавляется к фактическому
значению в 2008 году значение результата предполагаемого повышения эффективности
деятельности предприятия в 2009 году: 324282 + 1601,8 = 325883,8 тыс. руб.
Таким же образом определяются другие технико-экономические показатели, учитывая
при этом взаимосвязь показателей.
Так, нереалистическая оценка продаж снижает достоверность
всех остальных прогнозных расчетов. Увеличение объема продаж находит отражение
в увеличении объема производства. Это в свою очередь влечет за собой рост
расходов, с одной стороны, и рост запасов материалов, незавершенного
производства и готовой продукции - с другой. Увеличение запасов предполагает
рост кредиторской задолженности. Кроме того, рост продаж неизбежно сказывается
на увеличении дебиторской задолженности, что в свою очередь влечет увеличение
потерь по безнадежным долгам в абсолютном выражении.
Прирост оборотных активов (запасов и дебиторской
задолженности) за вычетом связанного с этим прироста кредиторской задолженности
определяет величину потребности в собственном оборотном капитале, вытекающую из
планируемого увеличения объема продаж. Полученная величина потребности в
собственном оборотном капитале должна быть сопоставима с планируемой величиной
прибыли как источника покрытия этой потребности.
Недостаточность прибыли свидетельствует о
несбалансированности показателей финансового плана. Это делает необходимым
поиск решений, таких, как: привлечение кредитов банка; увеличение периода
расчетов с кредиторами и как следствие - увеличение кредиторской задолженности;
мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотных активов. [13]
Таким образом, опираясь на взаимосвязь показателей,
строится прогноз технико-экономических показателей деятельности предприятия и
планируется финансовое состояние предприятия. Технико-экономические показатели
приведены в таблице 3.
Таблица 3 - Технико-экономические показатели,
необходимые для анализа финансового состояния предприятия, тыс. руб. (2006 -
2009 гг.)
|
Наименование показателя
|
2006
|
2007
|
2008
|
2009
|
|
1) выручка от реализации
(без НДС)
|
179002
|
213005
|
232052
|
245376
|
|
2) объем продаж с учетом
налогов
|
324282
|
325883,8
|
329722,8
|
339047,4
|
|
3) себестоимость товарной
продукции
|
145280
|
174136
|
180352,9
|
187062,4
|
|
4) материальные затраты на
товарный выпуск продукции
|
40486
|
35599
|
40608,82
|
45066,3
|
|
5) оборотный капитал
|
99947
|
95145
|
98314
|
103895
|
|
6) материальный оборотный
капитал
|
53952
|
47693
|
55319
|
57900,5
|
|
7) собственный капитал
|
107552
|
93106
|
104384,6
|
108582,4
|
|
8) собственные оборотные
средства
|
45759
|
39309
|
43126
|
47707
|
|
9) денежные средства
|
5407
|
13080
|
13567
|
13933
|
|
10) основной капитал
|
30228
|
30228
|
30628
|
31028
|
|
11) среднегодовая стоимость
основных средств
|
42593
|
45047
|
45396
|
46977,7
|
|
12) текущие обязательства
|
39953
|
40183,2
|
40496,6
|
40880,2
|
|
13) итог баланса
|
156037
|
154634
|
158304
|
160885
|
|
14) прибыль отчетного
периода
|
25297
|
27421
|
28705
|
30717
|
|
15) налог на прибыль
|
6208
|
7320
|
7827
|
8176
|
В таблице 3 отражены основные необходимые данные для планирования
финансового состояния предприятия. Из таблицы видно, что практически все
показатели изменяются. На них оказывает влияние внедрение программы
стратегического плана. Планирование финансового состояния предприятия
проводится по следующим направлениям: экспресс-анализ финансового состояния
предприятия; оценка ликвидности; анализ финансовой устойчивости; анализ деловой
активности; анализ прибыльности.
Оценим ликвидность предприятия в плановом периоде до 2009 года с помощью
показателей: коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент покрытия;
маневренность собственного капитала; доля оборотного капитала в активах в
таблице 5.
Таблица 4 - План ликвидности предприятия ОАО «Этанол»
|
Показатель
|
2006 г.
|
2007 г.
|
2008 г.
|
2009 г.
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности
|
0,57
|
0,58
|
0,6
|
0,62
|
|
Коэффициент покрытия (тек.
ликв.)
|
1,47
|
1,51
|
1,53
|
1,57
|
|
Мобильность (маневренность
собственного оборотного капитала)
|
1,21
|
1,22
|
1,24
|
1,31
|
В таблице 4 отображено как изменится ликвидность ОАО
«Этанол» с изменением объемов реализации при прочих равных условиях. Так все
показатели ликвидности увеличатся, что означает большую способность предприятия
покрывать свои обязательства за счет собственных средств.
В таблице 5 приведем плановые показатели,
характеризующие финансовую устойчивость предприятия.
Таблица 5 - План финансовой устойчивости ОАО «Этанол»
|
Показатель
|
2006 г.
|
2007 г.
|
2008 г.
|
2009 г.
|
|
Коэффициент финансовой
зависимости
|
0,58
|
0,58
|
0,58
|
0,58
|
|
Коэффициент обеспеченности
запасов собственными средствами
|
0,54
|
0,55
|
0,57
|
0,6
|
|
Коэффициент маневренности
(мобильности собственного капитала)
|
0,34
|
0,34
|
0,35
|
0,37
|
В таблице 5 отражен план финансовой устойчивости ОАО
«Этанол» до 2009 года. Финансовая устойчивость с увеличение объема реализации
изменится незначительно. Так коэффициент финансовой зависимости останется на
том же уровне. Обеспеченность запасов собственными средствами постепенно будет
достигать нормального уровня 1, когда собственные средства и материальные
запасы находятся в сочетании 1:1. Маневренность собственного капитала также
будет постепенно увеличиваться, о чем говорит увеличение коэффициента
маневренности с 0,34 до 0,37. Предприятие будет лучше маневрировать
собственными ресурсами, будет более финансово устойчивым.
С изменением объемов реализации продукции изменится
деловая активность ОАО «Этанол», что отражено в таблице 6.
Таблица 6 - План деловой активности ОАО «Этанол»
|
Показатель
|
2006 г.
|
2007 г.
|
2008 г.
|
2009 г.
|
|
Ресурсоотдача (коэффициент
оборачиваемости капитала)
|
1,16
|
1,18
|
1,26
|
1,26
|
|
Коэффициент оборачиваемости
ОС (фондоотдача)
|
3,97
|
3,99
|
4,07
|
4,12
|
|
Коэффициент оборачиваемости
текущих обязательств
|
3,01
|
3,02
|
3,12
|
3,22
|
|
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала
|
5,67
|
5,7
|
5,72
|
5,75
|
Деловая активность увеличится. Об этом свидетельствует увеличение
ресурсоотдачи с 1,16 до 1,26, что говорит об увеличении скорости оборота всего
капитала предприятия, ускорении кругооборота средств предприятия.
Доля основных производственных фондов в объеме продаж увеличится с 3,93
до 4,1, то есть производственные фонды предприятия будут более полно
использоваться, увеличится скорость оплаты задолженности предприятия, о чем
свидетельствует рост коэффициента оборачиваемости текущих обязательств на 0,21.
В результате реализации бизнес-плана увеличится
прибыльность предприятия, что отражено в таблице 7.
Таблица 7 - План прибыльности ОАО «Этанол»
|
Показатель
|
2006 г.
|
2007 г.
|
2008 г.
|
2009 г.
|
|
Рентабельность активов
|
0,14
|
0,14
|
0,14
|
0,14
|
|
Рентабельность продукции
|
0,14
|
0,14
|
0,14
|
0,14
|
|
Рентабельность собственного
капитала
|
0,67
|
0,65
|
0,67
|
0,69
|
|
Маржа брутто-прибыли
|
0,6
|
0,6
|
0,6
|
0,6
|
В таблице 7 отражен план прибыльности ОАО «Этанол» на 2004-2009 гг. Из таблицы
8 видно, что в результате незначительного увеличения объемов реализации
прибыльность предприятия в целом не изменится. Незначительное увеличение
объемов реализации позволят предприятию повысить рентабельность собственного
капитала, что свидетельствует о более эффективном использовании ОАО «Этанол»
собственного капитала. Значительное увеличение объемов реализации увеличит
прибыльность предприятия.
Произведем расчет показателя риска банкротства ОАО «Этанол» по следующей
формуле:
R=0,
37*K1+K2+0,054*K3+0, 63*K4,
где К1- отношение оборотного капитала к активам;
К2- отношение чистой прибыли к собственному капиталу;
К3- отношение выручки от реализации к активам
К4- отношение чистой прибыли (непокрытого убытка) взятого с
отрицательным знаком к затратам.
По итогам 2009 года:
R=0,
37*0, 35+0, 22+0,054*1, 15+0, 63*(-0, 13) =0, 33
По итогам 2008 года:
R=0,
37*0, 31+0, 18+0,054*1, 38+0, 63*(-0, 09) = 0, 32
Результаты расчета коэффициента риска банкротства показывают, что в 2009
году риск банкротства был выше, чем в 2008 году, а значит, что работа
предприятия стала более стабильной, а само предприятие заняло более устойчивую
позицию на рынке. А так же этот коэффициент говорит о повышении финансовой
устойчивости ОАО «Этанол» в 2008 году по сравнению с 2009 годом.
Планирование позволяет ОАО «Этанол» увидеть себя в дальнейшем, увидеть,
что кризисная ситуация предотвратима, и для ее предотвращения разработаны
необходимые меры, которые следует постоянно совершенствовать.
3 РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО ФИНАНСОВОМУ ОЗДОРОВЛЕНИЮ
ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Защитная тактика оздоровления
По мнению специалистов, структура управления на российских предприятиях,
подвергаемых анализу, очень часто отстает от требований времени, она
неадекватна текущей ситуации и происходящим изменениям, что в итоге может
привести к критическому состоянию. Поэтому управление предлагается изменить по
следующим направлениям:
снижение числа замкнутых на генерального директора связей;
создание гибкой и самостоятельной коммерческой службы для принятия
решений в области продаж;
создание службы управления изменениями, которая определяет ориентацию на
требования внешней среды;
переориентация службы управления качеством на конечного потребителя для
занятия перспективных рыночных ниш;
создание полноценной службы работы с персоналом;
введение самостоятельной должности директора-администратора с передачей
ему функций по управлению вспомогательными и обслуживающими структурами;
создание службы стратегического планирования.
В технологии управления должны быть точно указаны диапазоны
ответственности для каждой должности. В рамках диапазона ответственности
должностное лицо действует самостоятельно и лично отвечает за результат.
Различают два вида тактики оздоровления предприятия: защитная и
наступательная.
Защитная тактика - проведение сберегающих мероприятий, основу которых
составляет сокращение всех расходов, связанных с производством и сбытом
продукции, содержанием основных фондов и персонала.
В ходе реализации защитной тактики решаются следующие задачи:
установление жесткого контроля затрат с целью устранения убытков;
определение порога рентабельности;
сокращение доли накладных расходов и фиксированных издержек, норм расхода
ресурсов всех видов;
снятие с производства убыточной продукции;
анализ по причинам и центрам ответственности;
продажа или передача в аренду лицензий, патентов, имущества
бесперспективных производств, объектов незавершенного строительства;
реализация долгосрочных финансовых вложений, сверхнормативных запасов
товарно-материальных ценностей;
установление обоснованных цен на продукцию с учетом норм рентабельности и
эластичности спроса;
использование франчайзинга;
проведение перепрофилирования производства, реструктуризация и погашение
просроченной задолженности;
списание безнадежных долгов;
кадровые перестановки, высвобождение персонала;
укрепление дисциплины труда и производства;
совершенствование организации труда;
улаживание дел с кредиторами;
истребование дебиторской задолженности;
повышение культуры труда;
проведение аудита и совершенствование бухгалтерского учета, учетной
политики, формирование управленческого и финансового учета на предприятиях и
т.д.
3.2 Наступательная тактика оздоровления
Наступательная тактика - проведение мероприятий реформаторского
характера, направленных на приток инвестиций извне либо обеспечение условий для
их поступлений в любой форме: реструктуризация производства, привлечение
венчурного капитала, кредитов, повышение эффективности использования имущества,
включая фондовый портфель, истребование государственной поддержки, налоговых
льгот, участие в конкурсах инвестиционных проектов.
В данном случае решаются следующие задачи:
смена руководства (собственника);
укрепление имиджа предприятия в деловом мире;
проведение активного маркетинга, политики более высоких цен;
повышение инвестирования собственного производства;
обновление основных фондов;
повышение оборачиваемости оборотных средств;
сокращение норм расходов ресурсов всех видов в результате внедрения
прогрессивных технологий;
сокращение трудоемкости производства;
изменение видов деятельности;
обновление ассортимента;
максимальное повышение объемов производства перспективных видов продукции
и обеспечение их заказами;
обеспечение нематериальными активами (лицензиями, патентами);
разработка пакета бизнес-планов;
формирование банка данных о рыночной конъюнктуре;
проведение экспертизы платежеспособности заказчиков;
повышение культурно-технического уровня персонала;
реструктуризация;
выпуск дополнительной эмиссии ценных бумаг;
налаживание управленческого учета и т.д.
И если на предприятии сумеют решить многие из задач по оздоровлению, то
оно сможет выйти из кризисного состояния и избежать жестких процедур
банкротства.
3.3 Стратегия деятельности ОАО «Этанол» в целях предупреждения
банкротства предприятия
Меры по предупреждению банкротства организаций
В случае возникновения признаков банкротства, установленных пунктом 2
статьи 3 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)», руководитель
должника обязан направить учредителям (участникам) должника, собственнику
имущества должника - унитарного предприятия сведения о наличии признаков
банкротства.
Учредители (участники) должника, собственник имущества должника -
унитарного предприятия, федеральные органы исполнительной власти, органы
исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органы местного
самоуправления в случаях, предусмотренных федеральным законом, обязаны
принимать своевременные меры по предупреждению банкротства организаций.
В целях предупреждения банкротства организаций учредители (участники)
должника, собственник имущества должника - унитарного предприятия до момента
подачи в арбитражный суд заявления о признании должника банкротом принимают
меры, направленные на восстановление платежеспособности должника. Меры,
направленные на восстановление платежеспособности должника, могут быть приняты
кредиторами или иными лицами на основании соглашения с должником.
Предотвратить банкротство, обеспечить продолжительное
процветание ОАО «Этанол» - задача очень важная. Решению именно этой задачи
подчинена система мер, именуемая антикризисным управлением.
Предприятие ОАО «Этанол» получает хорошую прибыль и
является платежеспособным, необходимо стабилизировать повышение эффективности
финансовой деятельности предприятия. Для этого необходимо:
пополнять собственные оборотные средства;
проводить маркетинговый анализ по изучению спроса и
предложения, рынков сбыта и формированию на этой основе оптимального
ассортимента и структуры производства продукции;
внедрить эффективные технологии и организации
производства, сбыта продукции ОАО «Этанол».
ускорить оборачиваемость путем сокращения сроков
строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков
запасов, незавершенного производства и т.д.
сократить управленческие и накладные расходы всех
видов;
выбрать оптимальную систему организации и оплаты
труда;
-одним из эффективных методов обновления
материально-технической базы предприятия следует применить лизинг, который не
требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из
видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым
операциям позволит оперативно обновлять оборудование и вести техническое
перевооружение производства.
- искать новых деловых партнеров (особенно
поставщиков) на основе финансового мониторинга хозяйственных связей и
регулярных (подекадных, помесячных) расчетов их эффективности;
постоянно увеличивать товарную номенклатуру
(ассортимент выпускаемой продукции);
необходимо постоянно разработать и постоянно
совершенствовать общий бизнес-план ОАО «Этанол.
Один из основных путей финансовой стабилизации ОАО
«Этанол» является поиск и привлечение инвестиций. Особенность инвестирования
при антикризисном финансовом управлении состоит в том, что это не просто способ
финансирования очередного проекта по созданию нового продукта, увеличению
объемов производства, освоению новой технологии, а это восстановление
утраченных предприятием способностей воспроизводить свой производственный
потенциал, капитал. Риск неполучения планируемого результата увеличивается еще
и необходимостью реорганизовывать систему управления предприятием, приводя ее в
соответствие с требованиями рынка.
Для снижения себестоимости продукции ОАО «Этанол» предлагается повысить
эффективность технологического процесса за счет внедрения новых технологий:
«тонкого помола зерна»; переход к прогрессивной схеме тепловой обработки сырья
при пониженных температурах с использованием разжижающих ферментов, что
приведет к снижению себестоимости продукции.
Внедрение данных мероприятий позволит предприятию повысить прибыль от
реализации продукции - самое малое на 5% в год. В таблице 9 представлен прогноз
выручки от реализации на 2008-2009 гг. В 2009 году она составила 25297 тыс.
руб.
Таблица 9 - Прогноз увеличения прибыли от реализации 2008 - 2009гг
|
Годы
|
2008
|
2009
|
2008
|
2009
|
|
Прибыль, тыс. руб.
|
27826,7
|
29218,04
|
30678,94
|
32212,88
|
Следовательно, прибыль от предложенных мероприятий будет составлять
,7 + 29218,04 + 30678,94 + 32212,88 - 25297 - 25297 - 25297 - 25297 =
18748,56 за четыре года
Темп роста выручки от реализации превысит темп роста
себестоимости продукции, в результате будет наблюдаться значительное ежегодное
увеличение прибыли от реализации продукции, повышение рентабельности продукции.
В результате осуществления предприятием путей
финансовой стабилизации, а также привлечения инвестиций в целях реализации
бизнес - проектов предприятие получит эффект - увеличение прибыльности
деятельности.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В настоящее время, как в теории, так и на практике существует ряд методов
по прогнозированию несостоятельности и банкротства, в частности метод
дискриминантного анализа, метод нечетких множеств, метод нейронных сетей.
Однако исследование показывает, что в российской действительности они применимы
с рядом оговорок: во-первых, каждое предприятие имеет свои особенности и к ним
неприменим метод статистической одноразности; во-вторых, нужны особые
требования к экспертам, требования к формированию экспертных групп и оценке
полученных экспертных заключений.
Рейтинговая оценка состояния предприятия проводится в том случае, когда
нужно получить оценку в короткий срок, поэтому используется ограниченное число
коэффициентов, например, только ликвидности и финансовой независимости.
Наиболее широко эти оценки используются для определения кредитоспособности
предприятий-заемщиков. С точки зрения кредитора предприятия-заемщики могут
попасть в тот или иной класс надежности, и отношения с ними строятся
дифференцированно.
Для оценки финансово-экономического состояния предприятия-заемщика может
использоваться «золотое правило экономики предприятия», которое заключается в
том» что темпы роста балансовой прибыли должны превышать, темпы роста выручки
от реализации продукции, работ, услуг, а темпы роста выручки от реализации в
свою очередь должны превышать темпы роста основного и оборотного капиталов
предприятия.
Комплексный финансово-экономический анализ является настоятельной
необходимостью для любого конкретного предприятия, потому что он охватывает все
стороны деятельности. Признаки кризисного состояния проявляются в самых
различных показателях. Это могут быть изменения в инвестиционной активности,
эффективности использования оборотного и внебюджетного капиталов, деловой
активности, доходности, рентабельности, платежеспособности и финансовой
устойчивости, в соотношениях денежных и бартерных поступлений реализации
продукции.
Комплексный финансово-экономический анализ позволяет: рассматривать
организацию как единое целое; как систему; изучать детально каждый элемент
системы, их структуру и функции; анализировать отдельные элементы системы и их
причинно-следственные связи; получить интегральную оценку
финансово-экономического состояния предприятия в виде единого показателя.
Преимущество единого показателя, имеющего численную характеристику,
заключается в том, что при наличии динамического ряда таких показателей можно
достаточно достоверно оценивать изменение финансово-экономического состояния
предприятия, прогнозировать его значение на достаточно длительные временные
отрезки для предприятий, выпускающих однородные виды продукции с одинаковой продолжительностью
производственного цикла.
При выходе из кризисного состояния предприятие может реализовывать две
тактики - защитную, которая предполагает проведение оберегающих мероприятий,
т.е. сокращение всех расходов, связанных с производством и сбытом продукции,
содержанием основных фондов и персонала, и наступательную, которая включает
проведение мероприятий реформаторского характера, направленных на приток
инвестиций извне либо на обеспечение условий для их поступлений в любой форме.
Это могут такие мероприятия, как реструктуризация производства, привлечение
венчурного капитала, кредитов, повышение эффективности использования имущества
(в том числе фондового портфеля), истребование государственной поддержки,
налоговых льгот, участие в конкурсах инвестиционных проектов.
СПИСОК
ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1.
Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 26.10.2002
№127-ФЗ СПС «Гарант».
. Абрютина,
М.С., Грачёв, А.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия
[Текст]: учебник / М.С. Абрютина, А.В. Грачёв. - М.: Дело и сервис, 2000. -
532.
3.Баринов
В.А. Антикризисное управление: учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
-538с.
4. Игошин,
Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. - М.: Финансы, ЮНИТИ,
2000. -413 с.
5. Крейнина,
М.Н. Финансовый менеджмент учебное пособие. - М.: Издательство «Дело и сервис»,
2000. - 304 с.
. Крейнина,
М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ «ДНС», 2001. -
224 с.
. Крутик,
А.Б., Хайкин М.М. Основы финансовой деятельности предприятия: учеб.
пособие.-2-е изд., перераб. и доп. - СПб.: Бизнес-пресса. 2002. - 448 с.
8. Теория и
практика антикризисного менеджмента: Сборник статей Международной научно -
практической конференции. - Пенза 2003. 302с.
. Финансовый
менеджмент: Учебник для вузов Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева и др.; Под
ред. проф. Г.Б. Поляка - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000. 518 с.
10-.Шеремет
А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М,
2000. - 208 с.
11 Ковалёв, А.И.
Привалов, В.П. анализ финансового состояния предприятия [Текст]: учебный курс /
А.И. Ковалёв. - М.: центр экономики и маркетинга, 2002. - 320с.