Финансовое планирование в организации

Вид работы:

Дипломная (ВКР)
Предмет:

Финансы, деньги, кредит
Язык:

Русский
,
Формат файла:
MS Word

652,97 kb
Опубликовано:

2011-10-11

Все дипломные работы по финансам

Скачать дипломную работу Читать текст online Заказать дипломную
*Помощь в написании! Посмотреть все дипломные работы

Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.

Финансовое планирование в организации

План

финансовое планирование баланс

ВВЕДЕНИЕ

1. Теоретико-правовые аспекты финансов предприятий

1.1 Теоретические аспекты финансов предприятий

.2 Правовые аспекты финансов предприятий

2. Составление квартального финансового плана предприятия

.1 Исходные данные

2.2 Планирование оборотных активов (запасов)

.3 Расчёт затрат на производство и себестоимость продукции

2.4 Определение размера прибыли от реализации продукции, налогов и отчислений, выплачиваемых из прибыли

.5 Составление баланса денежных средств

.6 Расчёт чистых оборотных активов

.7 Составление баланса источников финансовых ресурсов и направлений их использования

3. Планирование рациональной структуры инвестиций

3.1 Общие положения

.2 Выбор структуры финансирования

.3 Графический анализ зависимости рентабельности собственных средств от величины прибыли до уплаты процентов и налогов

.4 Корректировка плана с учётом инвестиций

4. Анализ финансового состояния предприятия

4.1 Анализ обеспеченности оборотными средствами

4.2 Анализ ликвидности баланса

4.3 Анализ на основе финансовых коэффициентов

Заключение

Список использованных источников

ВВЕДЕНИЕ

Применительно к настоящему времени задачи финансового менеджмента сводятся к решению проблемы выживания в посткризисных условиях и сопряжены со всеми понятиями хозяйственной деятельности - запасами, затратами, доходами, налогами, долгами, формами расчетов, ценными бумагами и др. Все это требует постановки финансового менеджмента, включающего анализ, планирование, контроль, учет, мониторинг и регулирование, но приоритет в условиях кризиса неплатежей и доминанты неденежных расчетов следует отдать управлению денежными средствами.

Современные сложности управления денежными средствами (денежные и неденежные формы расчетов в бухгалтерском учете смешиваются и выступают в виде формального денежного оборота) только подчеркивают обоснованность указанного приоритета.

Финансовый менеджмент в кредитных организациях сфокусирован на управлении бизнес-процессами и охватывает такие направления как планирование, принятие управленческих решений и контроль. При этом важнейшей особенностью финансового менеджмента является теоретически обоснованный системный подход к управлению всем комплексом направлений деятельности фирмы.

Целью курсовой работы является обоснование финансового планирования на предприятии. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1) проанализировать теоретико-правовые аспекты финансовой деятельности предприятия;

2) составить квартальный финансовый план предприятия;

) произвести планирование рациональной структуры инвестиций;

) обосновать выбор рациональной структуры инвестиций графически;

) проанализировать финансовое состояние предприятия.

Объектом исследования курсовой работы явилось ЗАО «Строительный Трест», предмет - экономические отношения по поводу финансового планирования. Границы исследования - временные (один квартал).

1. Теоретико-правовые аспекты финансов предприятий

1.1 Теоретические аспекты финансов предприятий

Финансы предприятий занимают ведущее место в воспроизводственном процессе и формировании собственных денежных средств и централизованных финансовых ресурсов государства.

Осуществляемые в стране реформы привели к увеличению объемов и потоков социально-экономических связей, повышению роли распределительных отношений. Появились и продолжают развиваться негосударственный сектор экономики, современная банковская система, рынки товаров, услуг, капитала. Предприятия перешли к широкому использованию рыночных методов регулирования своей деловой активности.

Основной целью предпринимательской деятельности предприятий стало получение прибыли, которая служит важнейшим источником и предпосылкой приращения капитала, роста доходов предприятия и его собственников. Этой цели можно достигнуть лишь при оптимальной организации финансов на предприятиях, позволяющей не только укрепить их финансовое положение и конкурентоспособность, но и обеспечить финансовую стабилизацию в стране.

Финансы - это система денежных отношений, выражающих формирование и использование денежных фондов в процессе их кругооборота. Анализ закономерностей развития финансов в разных условиях общественного воспроизводства свидетельствует о наличии общих признаков в их содержании. Это обусловлено сохранением объективных причин и условий функционирования финансов. Среди этих условий выделяют два: развитие товарно-денежных отношений и существование государства как субъекта этих отношений. В отличие от таких стоимостных категорий, как например, деньги, кредит, фонд оплаты труда и другие, финансы органически связаны с функционированием государства. В связи с этим финансовая система представляет собой совокупность различных сфер (звеньев) финансовых отношений, каждая из которых характеризуется особенностями в формировании и использовании фондов денежных средств, различной ролью в общественном воспроизводстве. Финансовая система Российской Федерации (схема 1) включает в себя:

государственные финансы, (федеральный бюджет, фонд государственного социального страхования и другие внебюджетные фонды: пенсионный, фонд занятости населения, фонд обязательного медицинского страхования и др.), и региональные финансы (бюджета и внебюджетные фонды различных административно-территориальных образований). Они обеспечивают потребности расширенного воспроизводства на макроуровне.

финансы хозяйствующих субъектов, используемые для обеспечения воспроизводственного процесса денежными средствами на микроуровне.

Схема 1.1. Система финансов России

Разграничение финансовой системы на отдельные звенья обусловлено различиями в задачах каждого звена, а также в методах формирования и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств. (схема 2).

Схема 1.2. Формирование и использование централизованных и децентрализованных фондов денежных средств.

Общегосударственные централизованные фонды денежных ресурсов создаются путем распределения и перераспределения национального дохода, созданного в отраслях материального производства. Важная роль, которую выполняет государство в области экономического и социального развития, приводит к необходимости централизации в его распоряжении значительной части финансовых ресурсов. Формами их использования являются бюджетные и внебюджетные фонды, обеспечивающие потребности государства в решении экономических, политических и социальных задач. Иные формы и методы образования и использования денежных фондов применяются кредитными и страховыми звеньям финансовой системы. Децентрализованные фонды денежных средств образуются из денежных доходов и накоплений самих предприятий. Несмотря на разграничение сферы деятельности и применение особых способов и форм образования и использования денежных фондов в каждом отдельном звене, финансовая система является единой, так как базируется на едином источнике ресурсов всех звеньев данной системы. Основой единой финансовой системы являются финансы предприятий, поскольку они непосредственно участвуют в процессе материального производства. Источником централизованных государственных фондов денежных средств является национальный доход, создаваемый в сфере материального производства. Через финансовую систему государство воздействует на формирование централизованных и децентрализованных денежных фондов, фондов накопления и потребления, используя для этого налоги, расходы государственного бюджета, государственный кредит. Государственный бюджет является главным звеном финансовой системы. Он представляет собой форму образования и использования централизованного фонда денежных средств для обеспечения функций органов государственной власти. Государственный бюджет является основным финансовым планом страны, утверждаемым Федеральным Собранием РФ как закон. Через Госбюджет государство концентрирует значительную долю национального дохода для финансирования народного хозяйства, социально-культурных мероприятий, укрепления обороны страны и содержания органов государственной власти и управления. С помощью бюджета происходит перераспределение национального дохода, что создает возможность маневрировать денежными средствами и целенаправленно влиять на темпы и уровень развития общественного производства. Это позволяет осуществлять единую экономическую и финансовую политику на всей территории страны. В условиях перехода на рыночные отношения государственный бюджет сохраняет свою важную роль. Изменяются лишь методы его воздействия на общественное производство путем создания иного режима расходования бюджетных средств. В современных условиях развитие общественного производства обеспечивается не методами бюджетного финансирования и дотирования, а с помощью экономических методов, позволяющих перейти к финансовому регулированию экономики. Расходы бюджета в области экономики призваны способствовать формированию рациональной структуры общественного производства, наращиванию научно-технического потенциала, обновлению материально-технической базы. Применяя различные формы воздействия на экономику, государство способно существенно изменить сложившиеся народнохозяйственные пропорции, например ликвидировать нерентабельные предприятия или их перепрофилировать.

Финансирование предприятий и учреждений социально-культурного направления осуществляется за счет бюджетных и внебюджетных фондов.

Одним из звеньев общегосударственных финансов являются внебюджетные фонды.Внебюджетные фонды - это средства Федерального правительства и местных властей, связанные с финансированием расходов, не включаемых в бюджет. Формирование внебюджетных фондов осуществляется за счет обязательных целевых отчислений, которые для обычного налогоплательщика ничем не отличаются от налогов. Основные суммы отчислений во внебюджетные фонды включаются в состав себестоимости и установлены в процентах к фонду оплаты труда. Организационно внебюджетные фонды отделены от бюджетов и имеют определенную самостоятельность. Общие доходы всех внебюджетных фондов в 1995 г. оценивались в 90,5 трлн. руб., или 63% доходов государственного бюджета.Внебюджетные фонды имеют строго целевое назначение, что гарантирует использование средств в полном объеме. Обособленное функционирование внебюджетных фондов позволяет оперативно осуществлять финансирование важнейших социальных мероприятий. В отличие от государственного бюджета расходование средств внебюджетных фондов подлежит меньшему контролю со стороны органов законодательной власти.

Государственный кредит отражает кредитные отношения по поводу мобилизации государством временно свободных денежных средств предприятий, организаций и населения на началах возвратности для финансирования государственных расходов.Кредитором выступают физические и юридические лица, заемщиком - государство в лице его органов. Дополнительные финансовые ресурсы государство привлекает путем продажи на финансовом рынке облигаций, казначейских обязательств и других видов государственных ценных бумаг. Данная форма кредита позволяет заемщику направлять мобилизованные дополнительные финансовые ресурсы на покрытие бюджетного дефицита без осуществления для этих целей эмиссии. Государственный кредит используется также в целях стабилизации денежного обращения в стране. В условиях инфляции государственные займы временно уменьшают у населения платежеспособный спрос. Из обращения изымается избыточная денежная масса, т.е. происходит отток денег из обращения на заранее оговоренный срок. Необходимость использования государственного кредита обусловлена невозможностью удовлетворения потребностей общества за счет бюджетных доходов. Государственный кредит является средством увеличения финансовых возможностей государства. По месту размещения государственный кредит может быть внутренним и внешним. Исходя из срока привлечения средств займы делятся на краткосрочные (до года), среднесрочные (от года до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет). Мобилизация огромных финансовых ресурсов как следствие дает большую государственную задолженность. Размер государственного займа включается в сумму государственного долга страны. Государственный долг - это вся сумма выпущенных, но непогашенных государственных займов с начисленными по ним процентами на определенную дату или за определенный срок. Государственный внутренний долг РФ означает долговое обязательство Правительства РФ, выраженное в валюте страны, перед юридическими и физическими лицами. Формами долговых обязательств являются кредиты, полученные Правительством РФ, государственные займы, осуществленные посредством выпуска ценных бумаг от его имени, другие долговые обязательства, гарантированные Правительством РФ.

Государственный внешний долг - это задолженность по непогашенным внешним займам и невыплаченным по ним процентам.

Внутренний долг состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникающей задолженности. Любые долговые обязательства РФ погашаются в сроки, которые не могут превышать 30 лет.

Обслуживание государственного долга выражается в осуществлении операций по размещению долговых обязательств, их погашению и выплате по ним процентов. Эти функции осуществляет Центральный банк РФ. Затраты по обслуживанию государственного долга производятся за счет средств республиканского бюджета РФ. В 1995 г. на обслуживание государственного долга было выделено почти 23 трлн. руб. бюджетных средств.

Фонд страхования обеспечивает возмещение возможных убытков от стихийных бедствий и несчастных случаев, а также способствует их предупреждению. До 1990 г. страхование в России было построено на началах государственной монополии. Это означало, что только государство могло совершать операции по страхованию и давать гарантированные обязательства по возмещению ущерба, понесенного организациями или гражданами в результате стихийного бедствия или несчастного случая. Все страховые операции в стране проводились Госстрахом СССР, который осуществлял свою работу на началах хозяйственного расчета. Государственная монополия на имущественное и личное страхование позволяла в общегосударственном масштабе централизовать денежные средства, предусмотренные на эти цели.

В связи с развитием рыночных отношений в нашей стране появилась возможность отказаться от монополии государства в страховом деле. Рынок побуждает государственные страховые организации изменять структуру и направления деятельности в соответствии с новыми экономическими условиями. В настоящее время наряду с государственными страховыми организациями страхование осуществляют негосударственные страховые компании, получившие лицензии на проведение страховых операций.

Страхование в условиях рыночной экономики все больше становится сферой коммерческой деятельности, но многие страховые компании не имеют четкой специализации по направлениям страхования. При развитой системе страхования страховые компании специализируются на проведении отдельных видов страховых услуг.

Финансы предприятий различных форм собственности, являясь основой единой финансовой системы страны, обслуживают процесс создания и распределения общественного продукта и национального дохода.. От состояния финансов предприятий зависит обеспеченность централизованных денежных фондов финансовыми ресурсами. При этом активное использование финансов предприятий в процессе производства и реализации продукции не исключает участия в этом процессе бюджета, банковского кредита, страхования.

В условиях рыночной экономики на основе хозяйственной и финансовой независимости предприятия осуществляют свою деятельность на началах коммерческого расчета, целью которого является обязательное получение прибыли. Они самостоятельно распределяют выручку от реализации продукции, формируют и используют фонды производственного и социального назначения, изыскивают необходимые им средства для расширения производства продукции, используя кредитные ресурсы и возможности финансового рынка. Развитие предпринимательской деятельности способствует расширению самостоятельности предприятий, освобождению их от мелочной опеки со стороны государства и вместе с тем повышению ответственности за фактические результаты работы.

Сущность финансов организации проявляется в их функциях.

Финансы предприятия выполняют следующие функции

распределительную (стимулирующую)

контрольную.

Распределительная функция финансов на предприятии заключается в том, что с их помощью формируются и используются все денежные доходы и фонды, имеющиеся на предприятии.

Выполняя распределительную функцию, финансы обслуживают воспроизводственный процесс в целом, обеспечивая его непрерывность и оказывая влияние на все его стадии. Кроме того, правильное распределение денежных средств оказывает стимулирующее воздействие на улучшение работы предприятия.

Способность финансов количественно отображать ход воспроизводственного процесса позволяет осуществлять его контроль. Основу контрольной функции составляет движение финансовых ресурсов как в фондовой, так и в нефондовой формах. Контрольная функция реализуется двояким образом:

через финансовые показатели в бухгалтерском учете, показатели статистической и оперативной отчетности;

посредством финансового воздействия.

Но если в период централизованной системы управления экономикой предприятиям устанавливались строгие границы деятельности по выпуску продукции, прибыли, себестоимости и другим показателям, то в настоящее время воздействие осуществляется с помощью экономических рычагов и стимулов (налоги, льготы и т.д.). Таким образом, в основе контрольной функции - точный учет затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг) от эффективности производства, снижения затрат, рационального использования финансовых ресурсов зависят конкурентоспособность, платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия. Реализация контрольной функции осуществляется с помощью финансовых показателей деятельности предприятия, их оценки.

В основе организации финансов предприятий лежат следующие принципы:

самостоятельность в области финансово-хозяйственной деятельности; Этот принцип не может быть реализован без самостоятельности в области финансов. Его реализация обеспечивается тем, что хозяйствующие субъекты независимо от формы собственности самостоятельно определяют свои расходы, источники финансирования, направления вложение денежных средств с целью получения прибыли. Коммерческие организации и предприятия с целью получения дополнительной прибыли могут осуществлять финансовые инвестиции краткосрочного и долгосрочного характера в форме приобретения ценных бумаг других коммерческих организаций, государства, участия в формировании уставного капитала другого хозяйствующего субъекта, хранения денежных средств на депозитных счетах коммерческих банков. Однако сказать о полной финансовой самостоятельности хозяйствующих субъектов в процессе формирования финансовых ресурсов и использования принадлежащих им денежных средств нельзя. Государство регламентирует отдельные стороны их деятельности (налоги, начисление амортизации).

самофинансирование. Реализация этого принципа - одно из основных условий предпринимательской деятельности и обеспечивает конкурентоспособность хозяйствующего субъекта. Самофинансирование означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и, при необходимости, банковских и коммерческих кредитов. В настоящее время не все предприятия и организации способны полностью реализовать этот принцип. К ним относятся отдельные предприятия городского пассажирского транспорта, жилищно-коммунального хозяйства, сельского хозяйства, оборонной промышленности, добывающих отраслей. Такие предприятия получают дополнительные ассигнования из бюджета на разных условиях.

заинтересованность в результатах работы - объективная его необходимость диктуется основной целью предпринимательской деятельности - получением прибыли. Реализация этого принципа может быть обеспечена достойной оплатой труда, оптимальной налоговой политикой государства, соблюдением экономически обоснованных пропорций в распределении чистой прибыли на потребление и накопление.

ответственность за результаты работы - означает наличие определенной системы ответственности за результаты финансово-хозяйственной деятельности. Финансовые методы реализации этого принципа различны для отдельных хозяйствующих субъектов, их руководителей и отдельных работников. В целом для хозяйствующего субъекта этот принцип реализуется через пени и неустойки, штрафы, взимаемые при нарушении договорных обязательств (сроки, качество продукции), несвоевременности возврата краткосрочных и долгосрочных ссуд, погашения векселей, нарушении налогового законодательства, а также в случае неэффективной деятельности путем применения к данному хозяйствующему субъекту процедуры банкротства.

образование финансовых резервов ставит своей целью оказание финансовой поддержки производству при проведении рисковых операций. В условиях рыночных отношений последствия риска ложатся непосредственно на предпринимателя, который добровольно и самостоятельно на свой страх и риск реализует разработанную им программу.

разделение средств на собственные и заемные;

первоочередность выполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами;

финансовый контроль за деятельностью предприятия.

В составе финансовых отношений предприятий выделяют следующие группы отношений:

с контрагентами - по поводу формирования первичных доходов, образования и использования целевых фондов внутрихозяйственного назначения (уставного капитала, фонда развития производства, поощрительных фондов и др.);

с предприятиями - по поводу распределения финансов. При этом движение финансовых ресурсов осуществляется в нефондовой форме (уплата и получение штрафов при нарушении договорных обязательств, внесение различных паевых взносов, участие в распределении прибыли от совместной деятельности, приобретение ценных бумаг других предприятий и государства, получение по ним дивидендов и др.);

с потребителями продукции - вступая в контакты с ними, предприятия самостоятельно выбирают форму и вид договоров, определяют условия выполнения обязательств и порядок установления санкций, формируют цены на свою продукцию и услуги и оценивают обоснованность цен поставщиков. Перечисленные факторы существенно влияют на конечные финансовые результаты;

со страховыми организациями - по поводу различных видов обязательного и добровольного страхования;

с банковской системой - по поводу расчетно-кассового обслуживания в связи с получением и погашением ссуд, уплаты процентов, а также предоставления банкам во временное пользование свободных денежных средств за определенную плату;

с государством - по поводу образования и использования бюджетных и внебюджетных фондов. Эта группа денежных отношений реализуется через внесение в бюджет и внебюджетные фонды различных налогов, сборов, взносов и др. С другой стороны, осуществляется бюджетное финансирование непроизводственной сферы, целевых программ и др.;

с вышестоящими управленческими структурами - «вертикальные» и «горизонтальные» взаимосвязи по поводу внутриотраслевых перераспределений финансовых ресурсов.

Эти группы денежных отношений и составляют в целом содержание финансов предприятий, которые представляют собой финансовые отношения, связанные с формированием и распределением денежных доходов и накоплений у субъектов хозяйствования и их использованием на выполнение обязательств перед финансовой и банковской системами, на финансирование текущих затрат и затрат по расширенному воспроизводству, социальному обеспечению и материальному стимулированию работников.

В условиях рыночных отношений, когда в полной мере реализуются принципы самостоятельности и ответственности предприятий за результаты своей деятельности, возникает объективная необходимость финансового планирования. Без финансового планирования невозможно добиться успеха на рынке, расширения производственно-хозяйственной деятельности и социального развития коллектива.

Финансовое планирование напрямую связано с планированием производственной деятельности предприятия. Практически все финансовые показатели базируются на показателях объема производства, ассортимента продукции (товаров, работ, услуг), себестоимости продукции.

Финансовое планирование способствует выявлению внутренних резервов предприятия, соблюдению режима экономии. Так как, во-первых, получение планового размера прибыли и других финансовых показателей возможно лишь при условии соблюдения плановых норм затрат труда и материальных ресурсов; во-вторых, объем финансовых ресурсов, рассчитанных на основе финансовых планов, устраняет чрезмерные запасы материальных ресурсов, непроизводительные расходы, внеплановые финансовые инвестиции <#"525722.files/image003.gif">

Рисунок 1.1. Виды финансового планирования.

Финансовое планирование на предприятии охватывает три основных его вида: 1) оперативное планирование финансовой деятельности; 2) текущее планирование финансовой деятельности; 3) прогнозирование финансовой деятельности. Каждому из этих видов финансового планирования соответствуют определенные формы представления его результатов.

Все три вида финансового планирования находятся во взаимосвязи и осуществляются в определенной последовательности. Первоначальным этапом финансового планирования является прогнозирование финансовой деятельности, которое определяет задачи текущего ее планирования. В свою очередь, текущее планирование финансовой деятельности создает основу для более углубленного оперативного ее планирования.

. Прогнозирование финансовой деятельности предприятия представляет собой наиболее сложный этап планирования, требующий высокой квалификации исполнителей. Под прогнозированием финансовой деятельности предприятия следует понимать формирование системы долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижений. Прогнозирование финансовой деятельности предприятия является частью общей стратегии экономического развития предприятия и носит по отношению к ней подчиненный характер и должно быть согласовано с ее целями и направлениями.

В рамках прогнозирования финансовой деятельности разрабатывается общая концепция финансового развития и финансовая политика предприятия по отдельным аспектам финансовой деятельности

В отличие от общей концепции финансового развития финансовая политика формируется лишь по отдельным направлениям финансовой деятельности предприятия, а не охватывает весь комплекс этой деятельности. Финансовая политика представляет собой форму реализации стратегии финансового развития предприятия в разрезе отдельных аспектов финансовой деятельности.

Прогнозирование финансовой деятельности предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач. Как правило, период прогнозирования составляет 3-5 лет.

. Текущее планирование финансовой деятельности состоит в разработке системы финансовых планов по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия. Текущее планирование позволяет определить на предстоящий период все источники финансирования деятельности предприятия, сформировать систему его доходов и расходов, обеспечить постоянную платежеспособность предприятия, предопределить структуру его активов и пассивов на конец планируемого периода.

Отдельные виды текущих финансовых планов предприятия составляют обычно на предстоящий год с разбивкой по кварталам.

В процессе текущего финансового планирования на предприятиях разрабатываются обычно следующие виды финансовых планов:

1. план доходов и расходов по основной хозяйственной деятельности;

2. план поступления и расходования денежных средств;

. балансовый план;

. план формирования и использования финансовых ресурсов.

Степень детализации показателей каждого из видов финансового плана определяется предприятием самостоятельно с учетом специфики его деятельности, а также действующей практики организации финансового и управленческого учета.

Разработка плана доходов и расходов по основной хозяйственной деятельности является первоначальным этапом текущего планирования финансовой деятельности предприятия Целью разработки этого плана является определение суммы чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия в планируемом периоде.

Основными показателями этого плана являются: объем производства продукции (товаров, услуг); сумма и уровень доходов от продажи продукции; сумма и уровень валовых расходов производства и обращения; ставки и сумма основных налоговых платежей; сумма налогооблагаемой и чистой прибыли предприятия.

Разработка плана поступления и расходования денежных средств также является важным моментом текущего планирования финансовой деятельности предприятия. Целью разработки этого плана является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия на всех этапах планируемого периода. Поэтому показатели этого плана часто рассчитываются не только поквартально, но и в помесячной разбивке.

Разрабатываемый план поступления и расходования денежных средств состоит из двух разделов, которые должны быть сбалансированы между собой в разрезе каждого квартала (месяца). В разделе «Поступление денежных средств» планируется привлечение денежных активов от продажи продукции (товаров, работ, услуг), продажи другого имущества, взыскания просроченной дебиторской задолженности <#"525722.files/image004.gif">

Рисунок 1.2. Структура бизнес-плана предприятия.

Бизнес-план включает следующие разделы:

1. Общее описание проекта, в котором указывается цель осуществления затрат, их необходимость, характеристика инвестиционного объекта.

2. Характеристика товаров, услуг, патентов, «ноу-хау», которые смогут быть предложены рынку, или других результатов, которые достигаются после завершения проекта и дают прибыль (например, снижение себестоимости продукции, увеличение ее надежности, повышение других качественных характеристик, которые могут увеличить рентабельность продукции).

. Маркетинговая программа, которая разрабатывается с целью исследования и прогнозирования рынка.

. Характеристика сырьевой и экспериментальной базы, кадровое обеспечение и других сторон ресурсного обеспечения проекта.

. Расчет экономической эффективности финансовых результатов проекта и сроков окупаемости затрат.

Как правило, бизнес-план составляется, если предприятие испытывает недостаток собственных финансовых ресурсов для выполнения того или иного проекта, и это вынуждает его обращаться к инвесторам или в банк за кредитом <#"525722.files/image005.gif">

Рисунок 1.3. Минимальный размер уставного капитала

Производственный кооператив - добровольное объединение граждан на основе членства для совместной производственной или иной хозяйственной деятельности, основанное на их личном трудовом или ином участии и объединении имущественных паевых взносов.

Имущество кооператива делится на паи его членов в соответствии с уставом кооператива. Производственный кооператив может создавать неделимые фонды за счет определенной части имущества, если это оговорено в уставе.

Решение об образовании неделимых фондов должно приниматься членами кооператива единогласно. В уставе должны быть определены цели их использования.

К моменту регистрации кооператива каждый его член обязан внести не менее 10% своего паевого взноса, а остальную часть - в течение года с момента регистрации.

Прибыль кооператива распределяется между членами кооператива в соответствии с их трудовым участием, если в уставе не оговорен иной порядок.

Унитарное предприятие - коммерческая организация, не наделенная правом собственности на закрепленное за ним собственником имущество. Различают унитарные предприятия на праве хозяйственного ведения и на праве оперативного управления. К числу унитарных предприятий относятся государственные и муниципальные предприятия.

Унитарное предприятие, основанное на праве хозяйственного ведения, создается по решению уполномоченного государственного или муниципального органа. Соответственно имущество унитарного предприятия находится в государственной или муниципальной собственности. Унитарное предприятие отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, но не несет ответственности по обязательствам собственника имущества. В свою очередь собственник не отвечает по обязательствам предприятия. Управляет унитарным предприятием руководитель, которого назначает собственник либо уполномоченный собственником орган. Размер уставного фонда унитарного предприятия должен быть не менее величины, определенной в законе о государственных и муниципальных унитарных предприятиях. Уставный фонд должен быть полностью оплачен к моменту государственной регистрации унитарного предприятия. Если по результатам финансового года стоимость чистых активов предприятия станет меньше величины уставного фонда, то последний должен быть соответственно уменьшен. В случае, если в результате размер уставного фонда станет меньше предусмотренного законом, то предприятие может быть ликвидировано по решению суда.

Формирование и распределение прибыли, взаимоотношения с бюджетом унитарного предприятия осуществляются в общеустановленном порядке.

Унитарное предприятие, основанное на праве оперативного управления (федеральное казенное предприятие), создается по решению Правительства РФ. Его имущество находится в государственной собственности. Предприятие отвечает по всем своим обязательствам всем своим имуществом. Российская Федерация несет субсидиарную ответственность по обязательствам казенного предприятия. Предприятие вправе распоряжаться своим имуществом лишь с согласия собственника. Казенное предприятие имеет право самостоятельно реализовывать производимую продукцию, если иное не установлено законом. Порядок распределения доходов и прибыли определяются государством.

Вывод: Чрезмерно жесткое государственное регулирование финансовой деятельности предприятий существенно снижает уровень их самостоятельности в сфере принимаемых финансовых решений, отрицательно сказывается на доходности многих финансовых операций, хотя и позволяет снизить общий уровень их риска. В то же время недостаточное государственное регулирование финансовой деятельности предприятий не позволяет четко синхронизировать ее со стратегическими целями и задачами экономического развития страны, многократно увеличивает число арбитражных споров между участниками финансовых сделок в силу неадекватного толкования ими различных условий их осуществления, приводит к существенному росту уровня совокупного финансового риска в деятельности субъектов хозяйствования.

2. СОСТАВЛЕНИЕ КВАРТАЛЬНОГО ФИНАНСОВОГО ПЛАНА ПРЕДПРИЯТИЯ

Целью финансового планирования на предприятии является определение потребности в финансовых ресурсах, исходя из имеющихся производственных планов, и источников, имеющихся для этого. Основными этапами финансового планирования на предприятии являются:

а) подготовка исходных данных:

- приведение баланса за отчетный период к агрегированному виду,

- определение статистических показателей, используемых в процессе формирования финансовых нормативов и балансов,

- определение нормативов, используемых при финансовом планировании;

б) планирование дополнительной потребности в оборотных активах;

в) расчет затрат на производство и себестоимости продукции;

г) определение размера прибыли от реализации продукции, налогов и отчислений, выплачиваемых из чистой прибыли;

д) составление графика движения денежных средств;

е) расчет чистых оборотных активов;

ж) составление баланса доходов и расходов, источников финансовых ресурсов и направлений их использования;

з) расчет вариантов финансирования инвестиций и выбор наиболее эффективного из них для предприятия;

и) составление планового баланса с учетом инвестиций;

к) анализ финансово-экономического положения предприятия по результатам планирования (расчет и анализ финансовых коэффициентов);

л) обобщение результатов планирования и анализа.

Остановимся более подробно на рассмотрении этих этапов.

2.1 Исходные данные

Исходные данные для выполнения курсовой работы можно подразделить на несколько групп:

) данные за отчетный период для определения внутрипроизводственных финансовых нормативов (баланс, выручка от реализации продукции, средний процент погашения дебиторской и кредиторской задолженностей);

) внутрипроизводственные экономические нормативы (прямые затраты на рубль реализованной продукции - материалы, заработная плата рабочих);

) плановые показатели (нормы амортизационных отчислений, смета косвенных расходов, изменение объемов реализации, плановый коэффициент абсолютной ликвидности);

) задания по снижению нормативов запасов, ставки налоговых отчислений, проценты за пользование заемными средствами, инвестиции.

Индивидуальное задание для выполнения курсовой работы приведено в таблицах 2.1, 2.2 и 2.3.

Таблица 2.1. Баланс предприятия за отчетный квартал

АКТИВ		ПАССИВ
1. Основные средства и прочие внеоборотные активы		1. Источники собственных средств
балансовая стоимость	88247,67	уставный капитал	51648,00
износ	38344,95	прибыль	7638,66
остаточная стоимость	49902,72	2. Расчеты и прочие пассивы
2. Запасы и затраты	10752,66	долгосрочный кредит	4230,00
материалы	4507,77	краткосрочный кредит	0,00
НЗП	5331,21	кредиторская задолженность	8223,83
готовая продукция	913,68
3. Денежные средства, расчеты и проч.активы	11085,11
денежные средства	2347,65
дебиторская задолженность	8737,46
БАЛАНС	71740,49	БАЛАНС	71740,49

Таблица 2.2. Исходные данные для планирования и нормативы

Наименование показателя
Выручка от реализации в предыдущем месяце, тыс.руб.	10971,21
Оплата в текущем месяце	65%
Оплата закупок в текущем месяце	35%
Нормативы прямых затрат на планируемый период, %
материалы	40%
зарплата производственного персонала	50%
Инвестиции, тыс.руб.	6936,00
Налог на прибыль	34%
Проценты за долгосрочный кредит (в год)	15%
Проценты за краткосрочный кредит (за квартал)	3%
Экономическая рентабельность активов	10%
Плановый коэффициент абсолютной ликвидности	10%
Количество обыкновенных акций, шт.	5000

Таблица 2.3. Плановые показатели по месяцам на квартал

Наименование показателя	1	2	3
Косвенные расходы (тыс.руб. / мес.)	737,40	737,40	737,40
Амортизация (тыс.руб. / мес.)	306,53	306,53	306,53
Другие расходы	0,00	0,00	0,00
Задание по росту реализации	4,2%	5,0%	5,0%
Задание по снижению нормативов оборачиваемости запасов
материалы	2%	1,5%	1,5%
НЗП	3%	3%	3%
готовая продукция	2%	2%	1%

2.2 Планирование оборотных активов (запасов)

К оборотным активам в агрегированном балансе относятся запасы, денежные средства, дебиторская задолженность. В курсовой работе планирование запасов (материалы, незавершенное производство, готовая продукция) осуществляется исходя из данных о запасах за отчетный период, плановых заданий по объему реализации в плановом периоде, заданий по снижению нормативов оборачиваемости в плановом периоде.

Величина запасов каждого вида рассчитывается по формуле:

где:- период планирования;- вид запасов (1-материалы, 2-НЗП, 3-готовая продукция);

Расчет величины прироста запасов:

Расчет плановой реализации производится на основе заданной нормы прироста реализации (НВР_t) и реализации предыдущего периода (ВР_t-1):

.3 Расчёт затрат на производство и себестоимость продукции

Планирование потребности в денежных средствах на закупки производственных материалов (Зак_t), заработную плату (ПП_t) в плановом периоде определяется с учетом соответствующих экономических нормативов затрат этих факторов на 1 рубль реализованной продукции.

Объем закупок материалов складывается из прироста запасов материалов, прироста запасов НЗП, готовой продукции и потребности в материалах на объем выпуска реализованной продукции, определяемых с учетом норматива затрат материалов (НМ):

Зарплата производственного персонала (ПП_t) рассчитывается аналогично на основе соответствующего норматива прямых затрат (НПП) на планируемый период (на рубль реализации) и объема реализации (ВР_t), а также прироста НЗП (DЗ²_t) и прироста готовой продукции (DЗ³_t).

Всего прямые денежные затраты на закупку производственных факторов равны сумме закупок материалов (Зак_t) и зарплате персонала (ПП_t)

Таблица 2.4. Расчет прямых затрат

Наименование показателя	Обозначение	1	2	3	квартал
1. Материалы	З¹_t	4468,46	4511,83	4548,36
2.Прирост	DЗ¹_t	-39,31	43,37	36,53
3. НЗП	З²_t	5212,16	5112,66	4990,18
4. Прирост	DЗ²_t	-119,05	-99,50	-122,48
5. Готовая продукция	З³_t	723,41	519,51	419,45
6. Прирост	DЗ³_t	-190,27	-203,90	-100,06
7. Итого прирост запасов	DЗ_t	-348,63	-260,03	-186,01
8. Плановая реализация	ВP_t	11432,00	12003,60	12603,78	36039,38
9. Закупки материалов	Зак_t	4409,76	4723,45	4989,03	14122,24
10.Зарплата производственного персонала	ПП_t	5561,34	5850,10	6190,62	17602,06	ПрямЗ_t	9971,10	10573,55	11179,65	31724,30

Таблица 2.5. Смета затрат на производство и себестоимость продукции

Наименование показателя	Обозначение	1	2	3	квартал
1. Начальный запас	З_t-1	10752,66	10404,03	10144,00
2. Затраты на производство:
Материалы	Зак_t	4409,76	4723,45	4989,03	14122,24
зарплата производственного персонала	ПП_t	5561,34	5850,10	6190,62	17602,06
Косвенные расходы	КосвР_t	737,40	737,40	737,40	2212,20
3. Амортизация	Ам_t	306,53	306,53	306,53	919,59
6. Итого затрат	ИТЗ_t	11015,03	11617,48	12223,58	34856,09
7. Конечный (переходящий) запас	З_t	10404,03	10144,00	9957,99
8. Себестоимость продукции	СС_t	11363,66	11877,51	12409,59

Начальный запас (З_t-1) соответствует запасам из отчетного баланса предыдущего периода по статьям материалов, НЗП, готовой продукции.

Затраты на производство представляют собой сумму закупок материалов (Зак_t), зарплату персонала (ПП_t), косвенные расходы (КосвР_t), определяемые специальным расчетом (заданы). Амортизация (Ам_t) также задается начальными условиями (см. табл. 0).

Затраты на производство за период складываются из закупок материалов (Зак_t), зарплаты персонала (ПП_t), косвенных расходов (КосвР_t), амортизации (Ам_t).

Конечный запас определяется начальным запасом (З_t-1) и приростом запасов (DЗ_t) за планируемый период.

Себестоимость (СС_t) реализованной продукции определяется по методу FIFO с учетом движения запасов в планируемом периоде.

2.4 Определение размера прибыли от реализации продукции, налогов и отчислений, выплачиваемых из прибыли

Расчет выручки от реализации продукции на планируемый период производится в таблице 2.4. (Расчет прямых затрат).

Расчет прибыли от реализации производится по формуле:

где ДрР_t - другие расходы - расходы не связанные с производственным процессом (например представительские расходы, расходы по ликвидации непредвиденных аварий).

Сумма процентов за долгосрочный кредит (ПДКП_t) равна:

Сумма процентов за краткосрочный кредит (ПККП_t), равна:

Прибыль к налогообложению рассчитывается по формуле:

Налог на прибыль рассчитывается на основе ставки налога на прибыль (СтНП) и прибыли к налогообложению (ПкНал_t) соответствующего планового периода.

Прибылью нетто является прибыль, оставшаяся после уплаты процентов по кредитам и налогов. Прибыль нетто рассчитывается по формуле:

Итого прибыль в распоряжении предприятия (ПРП_t) определяется как разность составляющих:

где Див_t - дивиденды на акции, определяются по результатам работы предприятия за год.

В соответствии с этим учет дивидендов при составлении финансового плана производится либо в IV-м квартале, либо при составлении годового финансового плана. В данной курсовой работе дивиденды не учитываются, поэтому при расчетах их величина принимается равной нулю.

Расчет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, производится в последовательности, представленной в таблице Ошибка! Источник ссылки не найден..

Таблица 2.6.Определение размера прибыли в распоряжении предприятия

Наименование показателя	Обозначение	1	2	3	квартал
1. Выручка от реализации	ВP_t	11432,00	12003,60	12603,78	36039,38
2. Себестоимость продукции	СС_t	11363,66	11877,51	12409,59	35650,76
3. Другие расходы	ДрР_t	0,00	0,00	0,00
4. Прибыль от реализации	П_t	68,34	126,09	194,19	388,62
5. Проценты за долгосрочный кредит	ПДКП_t	52,88	52,88	52,88	158,63
6. Проценты за краткосрочный кредит	ПККП_t	0,00	0,00	0,00	0,00
7. Прибыль к налогообложению	ПкНал_t	15,46	73,21	141,32	230,00
8. Налог на прибыль	НалП_t	5,26	24,89	48,05	78,20
9. Прибыль нетто	ПНТТ_t	10,21	48,32	93,27	151,80
10.Дивиденды	Див_t	0,00	0,00	0,00	0,00
11.Прибыль в распоряжении предприятия	ПРП_t	10,21	48,32	93,27	151,80

Денежные средства часто именуются неприбыльными активами. Они необходимы для выплаты заработной платы, покупки сырья, материалов, основных средств, уплаты налогов, обслуживания долга, выплаты дивидендов и т.д. Тем не менее, денежные средства сами по себе не приносят дохода. Таким образом, целью управления денежными средствами является поддержание их на минимально допустимом уровне, достаточном для осуществления нормальной деятельности. Иными словами, необходима сумма денежных средств на счетах и в кассе, которая достаточна:

а) для своевременной оплаты счетов поставщиков;

б) для поддержания кредитоспособности;

в) для оплаты непредвиденных расходов.

Рассмотрим баланс денежных средств (денежный план).

.5 Составление баланса денежных средств

Предприятие оценивает потребность в наличных средствах в процессе составления своего финансового плана. Сначала прогнозируется изменение основных и оборотных средств в соответствии со временем осуществления требуемых для этого платежей. Эта информация соотносится с прогнозами оборачиваемости средств в дебиторской задолженности, о датах и величине выплачиваемых налогов, дивидендов, процентов и т.д. Вся эта информация обобщается в балансе денежных средств, который показывает предполагаемые предприятием денежные поступления и выплаты за рассматриваемый период. В основном используется баланс денежных средств, спрогнозированный на один год с разбивкой по месяцам; кроме того, имеются более детальные балансы с разбивкой по дням или неделям на предстоящий месяц. Баланс с разбивкой по месяцам используется для планирования, а с разбивкой по дням или неделям - для текущего контроля денежных средств.

Условия реализации продукции, предусмотренные в курсовой работе, предполагают существование осознанной кредитной политики, состоящей в предоставлении отсрочки платежа для покупателей продукции предприятия и при закупках факторов производства самим предприятием. За норматив отсрочки принимается либо ее величина, заранее оговоренная покупателем и продавцом, либо фактически сложившиеся отклонения от плановых сроков оплаты, если оно имеет статистически устойчивый характер. В курсовой работе отсрочка задается нормативом в днях: Х% платежа/текущий месяц, брутто месяц, следующий за текущим. Х% оплаты производится в текущем месяце, т.е. месяце реализации или закупки, остаток оплачивается в следующем месяце. Наличие такого норматива позволяет осуществить планирование денежных потоков с учетом дебиторской и кредиторской задолженностей.

В доходную часть денежного плана включаются следующие статьи: реализация в планируемом периоде (справочно); поступление определенной части средств от реализации продукции в текущем месяце (в соответствии с заданным коэффициентом поступления); оплата дебиторской задолженности (часть выручки от реализации, не поступившая в предыдущем периоде). Дебиторская задолженность первого планируемого периода представлена в таблице 2.1. (исходный баланс предприятия).

В расходную часть денежного плана включаются следующие статьи: затраты на закупку материалов (справочно); оплата определенной части материалов (в соответствии с заданным нормативом); оплата кредиторской задолженности (неоплаченные в предыдущем периоде материалы);

Величина краткосрочного кредита в первом периоде определяется исходными данными.

Итоговая часть денежного плана (табл. 2.7., раздел III) включает поступления и расходы денежных средств, денежные средства нетто и остатки денежных средств на счетах предприятия.

Если конечный остаток денежных средств меньше нуля, то рассчитывается минимальная сумма краткосрочного кредита в размере недостающей суммы, проценты за данный кредит начинают выплачиваться в последующие месяцы.

Расчет поступлений денежных средств на основе коэффициента поступлений данного периода (Кпост) рассчитывается по формуле:

Оплата дебиторской задолженности (ДЗ_t) равна остатку дебиторской задолженности на начало периода.

Итоговая сумма поступлений (ИП_t) рассчитывается следующим образом:

Расчет оплаты закупок в текущем периоде производится по формуле:

где Зак_t - объем закупок данного периода,

Кзак - коэффициент оплаты закупок данного периода (табл. Ошибка! Источник ссылки не найден.).

Неоплаченная часть закупок текущего периода переходит в кредиторскую задолженность этого периода.

Оплата кредиторской задолженности (КЗ_t) равна сумме кредиторской задолженности на начало периода.

Таблица 2.7. Денежный план

Наименование показателя	Обозначение	1	2	3	квартал
I. Поступления средств
Выручка от реализации	ВP_t	11432,00	12003,60	12603,78	36039,38
Поступления в текущем месяце	ПОСТ_t	7430,80	7802,34	8192,46	23425,60
Оплата дебиторской задолженности	ДЗ_t	8737,46	4001,20	4201,26	16939,92
Итого поступлений	ИП_t	16168,26	11803,54	12393,72	40365,52
II. Расходы
Закупки материалов	Зак_t	4409,76	4723,45	4989,03	14122,24
Оплата в текущем месяце	ОЗак_t	1543,42	1653,21	1746,16	4748,05
Оплата кредиторской задолженности	КЗ_t	8223,83	2866,34	3070,24	14160,42
Зарплата производственного персонала	ПП_t	5561,34	5850,10	6190,62	17602,06
Косвенные расходы	КосвР_t	737,40	737,40	737,40	2212,20
Другие расходы	Др_t	0,00	0,00	0,00	0,00
Инвестиции	Инв_t	0,00	0,00	0,00	0,00
Налог на прибыль	НП_t	5,26	24,89	48,05	78,20
Проценты за долгосрочный кредит	ПДКП_t	52,88	52,88	52,88	158,63
Проценты за краткосрочный кредит	ПККП_t	0,00	0,00	0,00	0,00
Итого расходов	ИР_t	16124,12	11184,82	11845,34	39154,29
III. Итоги
Поступления	ИП_t	16168,26	11803,54	12393,72	40365,52
Расходы	ИР_t	16124,12	11184,82	11845,34	39154,29
Денежные средства нетто	DИ_t	44,14	618,72	548,37	1211,23
Начальный остаток денежных средств	ДС_t-1	2347,65	2391,79	3010,51
Конечный остаток денежных средств	ДC_t	2391,79	3010,51	3558,88
Минимальная потребность в кредитах	ПК_t	0,00	0,00	0,00

Итоговая сумма расходов (ИР_t) равна:

Денежные средства нетто (DИ_t) равны:

Начальный остаток денежных средств (ДС_t-1)для первого периода планирования равен денежным средства в отчетном баланса (табл. Ошибка! Источник ссылки не найден.), для последующих периодов планирования - конечному остатку денежных средств предыдущего периода.

Конечный остаток денежных средств (ДС_t) равен:

Минимальная потребность в кредитах (ПК_t) в текущем периоде определяется недостающей суммой денежных средств предприятия, на покрытие текущих обязательств. Расчет величины ПК_t производится на основе следующих соотношений:

Расчеты сводятся в таблицу Ошибка! Источник ссылки не найден..

2.6 Расчёт чистых оборотных активов

Для определения нетто оборотных активов на начало периода используются данные баланса за предыдущий период (для первого планируемого периода - баланс за отчетный период).

Нетто оборотные активы на начало (t-1) и на конец (t) периода рассчитываются по формулам:

Запасы (З_t) представлены в табл. Ошибка! Источник ссылки не найден., формула . Денежные средства (ДC_t), дебиторская (ДЗ_t) и кредиторская задолженности (КЗ_t) представлены в табл. Ошибка! Источник ссылки не найден.. Краткосрочный кредит (КК_t) представлен в таблице Ошибка! Источник ссылки не найден. (ПК_t -минимальная потребность в кредитах).

Величина дебиторской и кредиторской задолженности берется за следующий период. Если предприятие испытывает недостаток денежных средств, то их величина равна 0.

Прирост нетто оборотных активов равен:

Таблица 2.8. Расчет чистых оборотных активов

Наименование показателя	Обозначение	1	2	3	квартал
1. Нетто оборотные активы на начало периода	НОА_t-1	13613,94	13930,68	14285,53
2. Запасы	З_t	10404,0317	10143,9992	9957,9912
3. Денежные средства	ДC_t	2391,78856	3010,5105	3558,8837
4. Дебиторская задолженность	ДЗ_t	4001,20029	4201,2603	4411,32	16770,58
5. Краткосрочные кредиты	КК_t	0	0	0
6. Кредиторская задолженность	КЗ_t	2866,344	3070,24161	3242,87	9179,4556
7. Нетто оборотные активы на конец периода	НОА_t	13930,6765	14285,53	14685,325
8. Прирост нетто оборотных активов	DНОА_t	316,74	354,85	399,80	1071,38

.7 Составление баланса источников финансовых ресурсов и направлений их использования

Годовой финансовый план представляет собой баланс источников средств и направлений затрат. Он отображен в таблице Ошибка! Источник ссылки не найден..

Прибыль в распоряжении предприятия (ПРП_t), формула рассчитывается в табл. 6. Амортизация (Ам_t), определяется исходными данными в табл. Ошибка! Источник ссылки не найден.. Прирост чистых оборотных активов (DНОА_t) рассчитывается по формуле . Равенство балансов источников и направлений их использования характеризуются следующими формулами:

Таблица 1.9. Финансовый план

Наименование показателя	Обозначение	1,00	2,00	3,00	квартал
Источники:
прибыль в распоряжении предприятия	ПРП_t	10,21	48,32	93,27	151,80
Амортизация	Aм_t	306,53	306,53	306,53
заемные средства	ДK_t
Баланс	Б1_t	316,74	354,85	399,80
Направления затрат:
прирост чистых оборотных активов	DНОА_t	316,74	354,85	399,80	1071,38
Инвестиции	Инв_t
Баланс	Б2_t	316,74	354,85	399,80

Заключительным этапом финансового планирования на предприятии является составление баланса предприятия на плановый период с разбивкой по месяцам. Статьи баланса представляются в агрегированном виде, соответствующем таблице Ошибка! Источник ссылки не найден.. Результаты расчета представляются в виде таблицы 2.10.

Таблица 1.10. Плановый баланс

АКТИВ	1	2	3	Квартал
1. Основные средства и прочие внеоборотные активы
балансовая стоимость	88247,67	88247,67	88247,67	88247,67
износ	38651,48	38958,01	39264,54	39264,54
остаточная стоимость	49596,19	49289,66	48983,13	48983,13
2. Запасы и затраты	10404,03166	10143,9992	9957,9912	9957,9912
материалы	4468,456324	4511,82513	4548,35967	4548,3597
НЗП	5212,160795	5112,66081	4990,18042	4990,1804
готовая продукция	723,4145436	519,513254	419,451107	419,45111
3. Денежные средства, расчеты и проч.активы	6392,988843	7211,7708	7970,20372	7970,2037
денежные средства	2391,788556	3010,5105	3558,88372	3558,8837
дебиторская задолженность	4001,200287	4201,2603	4411,32	4411,32
БАЛАНС	66393,21	66645,43	66911,32	66911,32
ПАССИВ
1. Источники собственных средств	59296,87	59345,19	59438,46	59438,46
уставный капитал	51648,00	51648,00	51648,00	51648,00
прибыль	7648,87	7697,19	7790,46	7790,46
2. Расчеты и проч. пассивы	7096,344	7300,24161	7472,87	7472,87
долгосрочный кредит	4230	4230	4230	4230
краткосрочный кредит	0	0	0	0
кредиторск.задолженность	2866,344	3070,24161	3242,87	3242,87
БАЛАНС	66393,21	66645,43	66911,33	66911,33

Вывод:

. Затраты на производство с каждым месяцем увеличиваются. Итого за квартал они составляют 34856,09 рублей. После проведенных расчетов мы выяснили, что себестоимость продукции возрастает соответственно и за квартал она равна 35650,76 рублей.

. Прибыль, находящаяся в распоряжении предприятия, увеличивается. И всего за квартал составляет 151,8 рублей.

. Организации не требуется необходимость в краткосрочном кредите, так как оно располагает остатком денежных средств на своих счетах после совершения всех расходов.

. Наблюдается положительная тенденция по приросту чистых оборотных активов. За квартал составляют 1071,38 рублей.

3. ПЛАНИРОВАНИЕ РАЦИОНАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ ИНВЕСТИЦИЙ

.1 Общие положения

В курсовой работе инвестиции запланированы в последнем месяце планируемого периода. Источником инвестиций являются свободные денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия, а также привлеченные средства. На этом этапе планирования возникает задача определения структуры финансирования.

При формировании рациональной структуры источников средств обычно исходят из установки найти такое соотношение заемных и собственных средств, при котором стоимость акции предприятия будет наивысшей. Это, в свою очередь, становится возможным при достаточно высоком, но не чрезмерном плече финансового рычага.

Где,

РСС - рентабельность собственных средств,

РА- рентабельность активов,

СРСП- средняя ставка процентов по кредитам,

ЗС- заемные средства,

СС- собственные средства,

ЗС/СС- плечо финансового рычага,

РА-СРСП - дифференциал финансового рычага.

Чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств в пассивах предприятия свидетельствует о повышенном риске банкротства и, следовательно, приводит к падению курсовой стоимости акций предприятия. Если же предприятие предпочитает обходиться собственными средствами, то риск банкротства ограничивается, но акционеры не получают максимума прибыли, что также приведет к падению цены акций предприятия по сравнению с условиями оптимальной структуры капитала.

При инвестиционном планировании в рамках действующего предприятия финансирование инвестиций может производиться как за счет внутренних источников, так и за счет привлечения дополнительных внешних источников, среди которых выделяют 4 основных:

- Закрытая подписка на акции.

- Привлечение заемных средств в форме кредитов, займов, эмиссии облигаций.

- Открытая подписка на акции.

- Комбинация первых трех источников.

В дальнейшем в качестве доступных источников финансирования рассматриваются внутренние источники, эмиссия акций и заемное финансирование.

Анализ показывает, что в общем случае для принятия обоснованного решения необходимо учитывать следующие показатели:

1) Цены источников финансирования. Необходимо определить цены отдельных источников и оценить влияние структуры привлекаемых средств на цены источников. Наиболее дорогим источником является эмиссия акций, наиболее дешевым - заемное финансирование.

2) Риск. С точки зрения предприятия риск проистекает из обязательств, принятых на себя предприятием перед инвесторами. Заемное финансирование наиболее рискованно, поскольку возврат кредитов и займов, уплата процентов составляют законное, подтвержденное контрактом право кредиторов. Невыполнение предприятием обязательств по кредитам и займам может привести к банкротству. Акционерное финансирование менее рискованно, поскольку невыплата дивидендов не влечет банкротства предприятия.

) Контроль. Каждая обыкновенная акция дает ее владельцу право голоса при принятии решения на совете акционеров. Поэтому выпуск новых акций может привести к потере контроля над предприятием.

) Финансовая маневренность предприятия. Принимаемые в данный момент финансовые решения влияют на финансовые решения, которые будут приниматься в дальнейшем. Финансовая маневренность - это способность компании в будущем произвольно изменять структуру финансирования. Потеря финансовой маневренности является следствием наращивания в течение определенного периода времени финансового рычага и выражается в ограничении возможности предприятия в дальнейшем использовать заемное финансирование. В этих условиях предприятие вынуждено осуществлять финансирование за счет эмиссии акций, цена которых при этом занижена вследствие повышенного финансового риска.

С другой стороны предприятие с солидным запасом финансовой маневренности обладает свободой выбора источников, свободой в распределении выпуска ценных бумаг во времени, что дает ему больше возможностей для достижения оптимальных соотношений источников средств.

В начале раздела в качестве основного критерия формирования оптимальной структуры капитала был назван критерий максимизации курсовой стоимости акций предприятия. Однако для выбора сценария финансирования студенты используют критерий максимума прибыли на акцию предприятия. Максимизация прибыли на акцию означает максимизацию стоимости акций только в случае, когда изменение (Р-Е)ratio акций компании (отношение цены акции к чистой прибыли на акцию), вызванное увеличением финансового риска, не компенсируют полностью эффект увеличения прибыли на акцию.

При реализации на предприятии инвестиционной программы перспективная рентабельность собственных средств в зависимости от принятой стратегии финансирования инвестиций может быть выражена детально в следующей формуле:

где Т - ставка налога на прибыль;

А₀ - существующие активы предприятия;

А_i - объем инвестиций по i-му проекту;

РА₀ - экономическая рентабельность активов предприятия;

РА_i- экономическая рентабельность i-го проекта;

СС₀ - собственные средства предприятия до инвестиций;

ЗC₀ - заемные средства предприятия до инвестиций;

СРСП - средняя ставка процентов по заемным средствам;

Ам - амортизационные отчисления, направляемые на финансирование инвестиций;

L - доля заемных средств в привлекаемых средствах.

Формула 2.2. позволяет рассчитать величину рентабельности собственных средств для произвольной структуры внешнего финансирования инвестиций, которая задается долей заемных средств в привлекаемых средствах (L). В курсовой работе для выбора структуры финансирования применяется упрощенная форма показателя рентабельности собственных средств - прибыль на одну обыкновенную акцию. Оценка рентабельности производится по годовым показателям.

В рассматриваемых условиях чистая прибыль на обыкновенную акцию рассчитывается по формуле:

где ПНТТ_а - прибыль нетто на обыкновенную акцию,

СтНП - ставка налога на прибыль;

П - годовая валовая прибыль (прибыль до уплаты процентов и налогов),

ПДКП,ПККП - проценты за долгосрочный и краткосрочный кредиты соответственно,

КА - количество обыкновенных акций.

Для определения величины валовой прибыли задается плановая годовая рентабельность активов с учетом инвестиций.

3.2 Выбор структуры финансирования

Выбор структуры финансирования инвестиций при выполнении курсовой работы осуществляется в следующем порядке.

3.2.1 Определение годовой валовой прибыли

Плановая величина годовой валовой прибыли рассчитывается по формуле:

где А - величина активов с учетом инвестиций, рассчитывается как сумма величины активов за третий месяц планового периода и инвестиций,

РА - плановая экономическая рентабельность активов.

3.2.2 Определение величины свободных денежных средств на момент осуществления инвестиций (3-й месяц планируемого периода)

Величина свободных денежных средств рассчитывается как остаток наличности в плановом балансе предприятия за 3-й месяц планируемого периода за вычетом минимального остатка наличности.

Минимальный остаток наличности и величина свободных денежных средств рассчитывается по формулам:

где МинДС - минимальная потребность в денежных средствах,

ТП - текущие пассивы предприятия,

Ка - плановый коэффициент абсолютной ликвидности.

где СвДС - свободные денежные средства,

ДС₃- конечный остаток денежных средств за третий месяц планируемого квартала.

3.2.3 Определение потребности во внешнем финансировании инвестиций

Потребность во внешнем финансировании определяется по формуле:

где ВнФин - потребность во внешнем финансировании,

Инв - инвестиции (задается в исходных данных).

3.2.4 Определение величины заемных средств

В данной курсовой работе рассматривается три варианта внешнего финансирования:

- дополнительная эмиссия акций;

- привлечение кредитов;

- комбинация первых двух вариантов при условии сохранения существующей структуры капитала.

При дополнительной эмиссии акций того же номинала на сумму, необходимую для реализации инвестиций (сумму внешнего финансирования) считается, что акции реализуются по номиналу, эмиссионные издержки равны нулю. Эмиссия акций приведет к увеличению уставного капитала на величину привлекаемых средств и увеличению количества акций предприятия.

Номинал существующих акций рассчитывается по формуле:

где НА - номинал акции,

УК₀ и КА₀ - уставный капитал и количество акций до начала реализации инвестиционного проекта.

Увеличение количества акций предприятия рассчитывается по формуле:

где DКА - прирост количества акций.

Если величина DКА получилась дробной, то она округляется до ближайшего целого числа в сторону уменьшения.

Итоговое количество акций предприятия после проведения эмиссии будет равно:

где КА - итоговое количество акций.

Уставный капитал предприятия после эмиссии акций будет равен:

где УК - уставный капитал предприятия.

Величина заемных средств в этом случае остается без изменений.

Привлечение дополнительных кредитов приведет к увеличению финансового риска и может привести к увеличению средней ставки процента по кредитам. В данном курсовой работе средняя ставка процентов по кредитам принимается равной ПДК - проценту по долгосрочному кредиту. Величина заемных средств в этом случае увеличивается на величину потребности во внешнем финансировании и рассчитывается по формуле:

где ЗС - сумма заемных средств,

ДК₃ - долгосрочные кредиты по итогам третьего месяца квартала.

При использовании комбинированного варианта финансирования при условии сохранения структуры капитала (соотношение уставного капитала и заемных средств) средства привлекаются в том же соотношении, в каком они представлены в пассиве на момент внедрения инвестиций. Новые значения уставного капитала и заемных средств рассчитываются по формулам:

Таблица 2.1. Расчет величины заемных средств

Наименование показателя	Эмиссия акций	Заемное финанси- рование

Минимальный объем денежных средств	324,29	324,29	324,29
Свободные денежные средства	3234,60	3234,60	3234,60
Потребность во внешнем финансировании	3701,40	3701,40	3701,40
Уставный капитал(расчетный, без учета номинала акции)	55349,40	55069,20	51648,00
Номинал акции	10,33	10,33	10,33
Количество акций(с учетом инвестиций)	5358	5331	5000
Уставный капитал с учетом инвестиций	55346,00	55067,10	51648,00
Свободные денежные, привлекаемые в инвестиции	3238,00	3234,60	3234,60
Величина заемных средств	4230,00	8740,20	7931,40

.2.5 Выбор структуры внешнего финансирования на основе критерия максимума прибыли на акцию предприятия

Для сравнения различных вариантов внешнего финансирования для каждого из них рассчитывается нетто прибыль на акцию. Этот расчет производится по следующей формуле:

где ПНТТ - прибыль нетто для данного варианта финансирования.

Таблица 2.2. Сравнение вариантов финансирования

Наименование показателя	Эмиссия акций	Сохранение существующей структуры	Заемное финансирование


Прибыль до уплаты процентов и налогов, тыс.руб	7060,93	7061,27	7061,27
Проценты за кредит, тыс.руб.	634,50	1311,03	1189,71
Прибыль к налогообложению, тыс.руб	6426,43	5750,24	5871,56
Сумма налога на прибыль, тыс.руб	2184,99	1955,08	1996,33
Прибыль нетто, тыс.руб.	4241,45	3795,16	3875,23
Количество обыкновенных акций, шт.	5358	5331	5000,00
Чистая прибыль на акцию, руб	791,56	711,88	775,05

Анализ проводится на основе построения графиков зависимости рентабельности собственных средств от изменения валовой прибыли. Как видно из формулы эта зависимость имеет линейный характер. На угол наклона прямой оказывают влияние:

- ставка налога на прибыль;

- средняя ставка процента по кредитам;

- количество акций.

В общем случае при увеличении рентабельности предприятия влияние двух последних факторов можно исследовать на основе трех вариантов структуры внешнего финансирования, приведенных в разделе 3.2 курсовой работы. Для этих вариантов проводится построение графиков.

Когда рентабельность активов выше средней ставки процента заемное финансирование становится относительно более выгодным за счет использования эффекта финансового рычага.

При малых значениях валовой прибыли, когда рентабельность активов ниже средней ставки процента, более выгодным является вариант финансирования за счет собственных средств, что осуществляется через эмиссию акций.

Вариант сохранения структуры капитала занимает промежуточное значение среди рассматриваемых вариантов.

В случае постоянного дифференциала финансового рычага (формула ) прямые имеют одну точку пересечения, при таких условиях вариант сохранения структуры капитала не будет предпочтителен ни при каких значениях валовой прибыли.

Завершающим этапом выполнения данного раздела курсовой работы является определение на графике интервалов значений валовой прибыли, в которых предпочтителен каждый из вариантов финансирования инвестиций.

С целью более точного и наглядного графического анализа, на основе общего графика следует построить дополнительный график для конкретного диапазона значений валовой прибыли в увеличенном масштабе.

Рисунок 1. Зависимость нетто-прибыли на акцию от валовой прибыли

Рисунок 2. Зависимость нетто-прибыли на акцию от валовой прибыли (в увеличенном масштабе)

Таким образом, на основе проведенных расчетов и графического анализа можно сделать вывод, что в данном случае предпочтительным вариантом финансирования инвестиций в объеме 8000 является финансирование за счет свободных денежных средств (3234,60 тыс.рублей) и эмиссии акций (3701,40 тыс.рублей).

.4 Корректировка плана с учётом инвестиций

Осуществление инвестиционного проекта приведет к изменению отдельных статей баланса предприятия на конец планируемого периода. Пересчет этих статей баланса приводит к корректировке денежного плана, расчета нетто оборотных активов, финансового плана и планового баланса предприятия.

Таблица 2.3. Денежный план с учетом инвестиций

Наименование показателя	1	2	3	квартал
I. Поступления средств
Выручка от реализации	11432,00082	12003,60086	12603,7809	36039,38259
Поступления в текущ.месяце	7430,800533	7802,34056	8192,457588	23425,59868
Оплата дебиторской задолж.	8737,46	4001,200287	4201,260301	16939,92
Эмиссия акций	0	0	3698,00	3698,00
Получение краткосроч.кредита	0	0	0	0
Получение долглсроч.кредита	0	0	0	0
Итого поступлений	16168,26053	11803,54085	16091,71469	44063,51607
II. Расходы
Закупки материалов	4409,76	4723,448637	4989,029891	14122,23853
Оплата в текущем месяце	1543,416	1653,207023	1746,160462	4748,045451
Оплата кредиторск.задолжен.	8223,83	2866,344	3070,241614	14160,41561
Зарплата производ. персонала	5561,34308	5850,099792	6190,619186	17602,06206
Косвенные расходы	737,4	737,4	737,4	2212,2
Другие расходы	0	0	0	0
Инвестиции	0	0	6936	6936
Налог на прибыль	5,257897054	24,89308589	48,04840462	78,19938756
Проценты за долгоср. кредит	52,875	52,875	52,875	158,625
Проценты за краткоср.кредит	0	0	0	0
Итого расходов	16124,12198	11184,8189	18781,34467	45895,54751
III. Итоги
Поступления	16168,26053	11803,54085	16091,71469	44063,51607
Расходы	16124,12198	11184,8189	18781,34467	45895,54751
Денежные средства нетто	44,13855645	618,7219453	-2689,629977	-2026,769476
Начальный остаток денежных средств	2347,65	2391,79	3010,51
Конечный остаток денежных средств	2391,79	3010,51	320,88
Минимальная потребность в кредитах	0	0	0

Таблица 2.4. Расчет чистых оборотных активов.

Наименование показателя	1	2	3	квартал
1. Нетто оборотные активы на начало периода	13613,94	13930,67651	14285,52838
2. Запасы	10404,03166	10143,99919	9957,9912
3. Денежные средства	2391,79	3010,51	320,88
4. Дебиторская задолженность	4001,200287	4201,260301	4411,323316
5. Краткосрочные кредиты	0	0	0
6. Кредиторская задолженность	2866,344	3070,241614	3242,869429
7. Нетто оборотные активы на конец периода	13930,68	14285,53	11447,33
8. Прирост нетто оборотных активов	316,74	354,85	-2838,20	-2166,61

Таблица 2.5. Финансовый план

Наименование показателя	1	2	3	квартал
Источники:
прибыль в распоряжении предприятия	10,21	48,32	93,27	151,80
амортизация	306,53	306,53	306,53
эмиссия акций	0,00	0,00	3698,00
заемные средства	0,00	0,00	0,00
Баланс	316,74	354,85	4097,80
Направления затрат:
прирост чистых оборотных активов	316,74	354,85	-2838,20
инвестиции	0,00	0,00	6936,00
Баланс	316,74	354,85	4097,80

Таблица 2.6. Плановый баланс
АКТИВ	1	2	3	квартал
1. Основные средства и прочие внеоборотные активы	0	0	0
балансовая стоимость	88247,67	88247,67	95183,67	95183,67
износ	38651,48	38958,01	39264,54	39264,54
остаточная стоимость	49596,19	49289,66	55919,13	55919,13
2. Запасы и затраты	10404,03166	10143,99919	9957,9912	9957,9912
материалы	4468,456324	4511,825127	4548,35967	4548,35967
НЗП	5212,160795	5112,660809	4990,180423	4990,180423
готовая продукция	723,4145436	519,5132536	419,4511072	419,4511072
3. Денежные средства, расчеты и проч.активы	6392,99	4732,20	4732,20
денежные средства	2391,79	3010,51	320,88	320,88
дебиторская задолженность	4001,200287	4201,260301	4411,323316	4411,323316
БАЛАНС	66393,21	66645,43	70609,33	70609,33
ПАССИВ	1	2	3	квартал
1. Источники собственных средств	59296,87	59345,19	63136,46	63136,46
уставный капитал	51648,00	51648,00	55346,00	55346,00
прибыль	7648,87	7697,19	7790,46	7790,46
2. Расчеты и проч. пассивы	7096,34	7300,24	7472,87	7472,87
долгосрочный кредит	4230,00	4230,00	4230,00	4230,00
краткосрочный кредит	0	0	0	0
кредиторск.задолженность	2866,344	3070,241614	3242,869429	3242,869429
БАЛАНС	66393,21	66645,43	70609,33	70609,33

4. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

В данном разделе курсовой работы производится поэтапный анализ финансового состояния предприятия в динамике.

В процессе анализа производится сравнение плановых и отчетных данных. В качестве отчетных данных используются данные индивидуального задания. В качестве плановых показателей используются результаты планирования с учетом инвестиций.

Основными этапами анализа финансового состояния предприятия являются:

- анализ финансовой устойчивости предприятия на основе обеспеченности оборотными средствами;

- анализ ликвидности баланса;

- анализ на основе финансовых коэффициентов.

4.1 Анализ обеспеченности оборотными средствами

Целью данного этапа курсовой работы является анализ устойчивости финансового положения фирмы на основе анализа обеспеченности оборотными средствами. Обеспеченность оборотными средствами определяется путем сопоставления структуры средств, находящихся в распоряжении фирмы (активы) и источников их финансирования (пассивы) по данным исходного и планового квартальных балансов.

В соответствии с балансом предприятия запасы и затраты относятся к оборотным средствам. Необходимым условием финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования. Это означает, что предприятие является финансово устойчивым, если запасы и затраты финансируются за счет пассивов, объем которых исключает риск остановки работы предприятия или вынужденной продажи им части своих материалов, сырья, готовой продукции по заниженным ценам вследствие неблагоприятных обстоятельств (например, если несколько кредиторов одновременно потребуют возврата кредитов).

Рассчитываются следующие показатели для исходного и планового балансов:

) излишек (недостаток) собственных средств для формирования запасов и затрат:

где УК - уставный капитал,

ПРП - прибыль в распоряжении предприятия,

ОС - остаточная стоимость основных средств.

Если этот показатель положительный, часть запасов и затрат финансируются за счет собственных средств предприятия.

) излишек (недостаток) собственных средств и долгосрочных кредитов для формирования запасов и затрат

) общий излишек (недостаток) средств для формирования запасов и затрат

Анализ рассчитанных показателей обеспеченности оборотными средствами осуществляется путем их сравнения по отчетному и плановому балансам, результаты расчета представляются в форме таблицы

Таблица 3.1. Анализ финансовой устойчивости на основе

обеспеченности оборотными средствами.
Показатель	Значение по исходному	Значение по плановому
	балансу, тыс. руб.	балансу, тыс. руб.
∆₁	9383,94	7217,33
∆₂	13613,94	11447,33
∆₃	8024,00	6697,25
НЗП	5331,21	4990,18
Величина запасов	10752,66	9957,99

Показатели ∆2и ∆3равны, так как предприятие не использует краткосрочные кредиты.

На основе приведенных показателей можно сделать следующие выводы.

По исходному балансу предприятие является финансово устойчивым, так как все его запасы и затраты финансируются за счет устойчивых пассивов: собственных средств и долгосрочных кредитов. При этом доля запасов и затрат, финансируемая за счет собственных средств значительна.

По планируемому балансу предприятие сохраняет финансовую устойчивость, так как незавершенное производство обеспечено собственными средствами. Однако, большая часть запасов и затрат обеспечена за счет долгосрочных кредитов, что указывает на некоторое снижение финансовой устойчивости предприятия.

Изменение источников обеспечения основных средств связано с тем, что помимо выпуска акций, инвестирование было частично произведено за счет внутренних источников. В активе это выразилось в виде перетекания части денежных средств в основные средства, что увеличило долю последних в общей сумме активов. В результате увеличение основных средств превысило рост собственных источников финансирования. Так как внешнее инвестирование произошло за счет выпуска акций, т.е. увеличения собственного капитала, а запасы и затраты уменьшились, финансовая устойчивость предприятия за планируемый период практически не изменилась.

.2 Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса позволяет сделать выводы о способности предприятия погашать свои обязательства в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

При анализе ликвидности баланса производится сравнение средств актива баланса, которые могут быть использованы для погашения обязательств по пассиву баланса, с величиной этих обязательств. В целях анализа средства актива группируются по степени их ликвидности в порядке убывания. Обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения в порядке возрастания.

В соответствии с принятой структурой баланса активы и пассивы распределяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятия (ДС).

А2 - быстро реализуемые активы. К ним относится дебиторская задолженность (ДЗ).

А3 - медленно реализуемые активы. К ним относятся запасы: материалы, НЗП, готовая продукция (З¹, З², З³).

А4 - трудно реализуемые активы. К ним относятся основные средства (ОС).

В зависимости от сроков погашения пассивы делятся на следующие группы:

П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относится краткосрочная кредиторская задолженность (КЗ).

П2 - краткосрочные пассивы. К ним относятся краткосрочные кредиты и заемные средства (КК).

П3 - Долгосрочные пассивы. К ним относятся долгосрочные кредиты и заемные средства (ДК).

П4 - постоянные пассивы. К ним относятся статьи из раздела I пассива баланса.

Для определения ликвидности баланса производится сравнение итогов соответствующих групп актива и пассива баланса.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Она определяется на основе сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Она определяется на основе сравнения трудно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами.

Таблица. Анализ финансовой устойчивости на основе обеспеченности оборотным средствами

Исходный баланс		Плановый баланс		Разница по исходн.	Разница по планов.
				балансу (А-П)	балансу (А-П)
Активы	Пассивы	Активы	Пассивы
2347,65	8223,83	320,88	3242,87	-5876,18	-2921,99
8737,46	0,00	4411,32	0,00	8737,46	4411,32
10752,66	4230,00	9957,99	4230,00	6522,66	5727,99
49902,72	59286,66	55919,13	63136,46	-9383,94	-7217,33

На основании сравнения групп актива и пассива балансов можно сделать следующие выводы.

Исходный баланс не является ликвидным, так как краткосрочные пассивы значительно превышают денежные средства предприятия (А1<П1). Это угрожает предприятию неплатежеспособностью в ближайшей перспективе. Долгосрочные кредиты меньше активов третьей группы - запасы и затраты (А3>П3). В то же время у предприятия есть достаточный резерв в виде дебиторской задолженности, которая в плановом балансе уменьшается. Положительным фактором является наличие у предприятия собственных оборотных средств (П4>А4).

В планируемом балансе реализуется резерв текущей ликвидности в виде дебиторской задолженности. В результате величина наиболее срочных пассивов уменьшается. Это, в свою очередь, приводит к выравниванию соотношений соответствующих групп актива и пассива баланса в сравнении с исходным балансом. Угроза неплатежеспособности в ближайшей перспективе уменьшается, однако, в долгосрочной перспективе увеличивается, так как резко возрастает величина трудно реализуемых активов (А4). Баланс остается неликвидным.

.3 Анализ на основе финансовых коэффициентов

На данном этапе производится детализированный анализ финансового состояния предприятия на основе аналитических коэффициентов, объединенных в следующие группы:

- оценка ликвидности и платежеспособности;

- оценка финансовой устойчивости;

- оценка деловой активности;

- оценка рентабельности.

.3.1 Оценка ликвидности и платёжеспособности

Величина собственных оборотных средств.

Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного оборотного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года) и определяется как превышение текущих активов над текущими обязательствами. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

В случае если текущие пассивы превышают текущие активы, одним из источников покрытия основных средств и внеоборотных активов является краткосрочная дебиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое: требуются немедленные меры по его исправлению.

Коэффициент покрытия (общий)

Коэффициент покрытия показывает, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Экономический смысл данного показателя данного показателя заключается в том, что предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов. Следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться, по крайней мере, теоретически, как успешно функционирующее. Значение показателя может существенно варьироваться по статьям баланса и по видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя равное 2. Однако это ориентировочное значение, указывающее только на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент быстрой ликвидности

Этот показатель аналогичен коэффициенту покрытия, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчетов исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Экономический смысл такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Ориентировочное нижнее значение показателя равно 1. Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Например, если причиной является увеличение дебиторской задолженности, необходимо проанализировать целесообразность этого увеличения.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)

Этот коэффициент является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных средств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в литературе равна 0,2.

Величина собственных оборотных средств в планируемом балансе увеличилась, что есть благо для предприятия. Общий коэффициент покрытия увеличился, что свидетельствует об улучшении платежеспособности предприятия в перспективе. Коэффициент быстрой ликвидности в отчётном балансе был в пределах нормы, а в планируемом вырос ещё больше. Коэффициент абсолютной ликвидности больше рекомендуемых минимальных значений (0,2). Т.о. предприятие является платежеспособным.

Таблица. Показатели оценки финансово-хозяйственной деятельности

Наименование показателя	Формула расчета		Значение
			Отчетный баланс		Планируемый баланс
1. Оценка ликвидности и платежеспособности
1.1. Величина собственных оборотных средств,тыс.руб	Текущие активы - текущие обязательства		13613,94		11447,33
1.2. Коэффициент покрытия (общий)	Текущие активы / текущие обязательства		2,66		4,53
1.3. Коэффициент быстрой ликвидности (платежеспособности)	Денежные средства, расчеты и прочие активы / текущие обязательства		1,35		1,46
1.4. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)	Денежные средства / текущие обязательства		0,29		0,10
2. Оценка финансовой устойчивости
2.1. Коэффициент концентрации собственного капитала	Собственный капитал / всего хозяйственных расходов		0,83		0,89
2.2. Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные обязательства/ /основные средства и прочие внеоборотные активы		0,08		0,08
2.3. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	Долгосрочные обязательства/ /долгосрочные обязательства+ +собственный капитал		0,07		0,06
3. Оценка деловой активности
3.1. Выручка от реализации тыс.руб.		10971,21		12603,78
3.2. Балансовая прибыль, тыс.руб.		0,32		141,32
3.3. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах в месяц)	Выручка от реализации/ /средняя дебиторская задолженность	1,26		2,86
3.4. Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)	30 дней / показатель 3.3.	24		11
3.5. Оборачиваемость производственных запасов (раз в месяц)	Затраты на производство продукции / средние производственные запасы	1,02		1,23
3.6. Оборачиваемость производственных запасов (в днях)	30 дней / показатель 3.5.	30		24
3.7. Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)	Средняя кредиторская задолженность* 30 дней/ /затраты на производство продукции	23		8
3.8. Продолжительность операционного цикла в днях	Оборачиваемость средств в расчетах + оборачиваемость производственных запасов	53		35
3.9. Продолжительность финансового цикла (в днях)	Продолжительность операционного цикла - оборачиваемость кредиторской задолженности	31		27
3.10. Оборачиваемость собственного капитала (раз в месяц )	Выручка от реализации / /средняя величина собственного капитала	0,19		0,21
3.11. Оборачиваемость собственного капитала (в днях)	30 дней / показатель 3.10.	162		146
3.12. Оборачиваемость основного капитала (раз в месяц )	Выручка от реализации / /средняя величина средств, находящихся в распоряжении предприятия	0,15		0,18
3.13. Оборачиваемость основного капитала (в днях)	30 дней / показатель 3.12.	196		163
4. Оценка рентабельности
4.1. Чистая прибыль, тыс.руб.	Балансовая прибыль - платежи в бюджет	0,21		93,27
4.2. Рентабельность продукции, %	Прибыль от реализации / /выручка от реализации	0,5%		1,5%
4.3. Рентабельность основной деятельности, %	Прибыль от реализации / /затраты на производство продукции	7,5%		8,7%
4.4. Рентабельность основного капитала, %	Чистая прибыль / средняя величина средств в распоряжении предприятия	0,0%		0,1%
4.4. Рентабельность собственного капитала, %	Чистая прибыль / средняя величина собственного капитала	0,0%		0,2%

.3.2 Оценка финансовой устойчивости

Коэффициент концентрации собственного капитала

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

В дополнение к этому показателю определяется коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала. Сумма этих коэффициентов равна единице (100%).

Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно высока. Указывают и нижний предел этого показателя 0,6 (или 60%). В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают деньги более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить свои долги за счет собственных средств.

Высокое значение коэффициента концентрации собственного капитала свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков, а значит о ее финансовой надежности. Напротив, низкое значение этого коэффициента для корпорации препятствует возможности получения кредитов в банке. Это является определенным предостережением инвесторам и кредиторам.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Расчет этого показателя основан на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е., в некотором смысле принадлежит им, а не владельцам предприятия.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Этот коэффициент характеризует структуру капитала предприятия. Рост этого показателя в динамике означает, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов и может расцениваться как негативная тенденция.

За планируемый период доля собственных источников в общей сумме источников средств увеличилась с 83% до 89%. Это связано с тем, что увеличение активов предприятия происходит только за счет собственных источников: эмиссии акций и прибыли. Соответственно, доля заемного капитала в финансировании основных средств осталась на уровне 8 %, а коэффициент привлечения заемных средств уменьшился с 7% до 6%.

На основании данных показателей можно сделать вывод, что предприятие является финансово устойчивым. Необходимо отметить, что высокая степень концентрации собственного капитала предоставляет фирме возможность в перспективе привлекать долгосрочные заемные средства при наличии выгодных инвестиционных проектов.

.3.3 Оценка деловой активности

Деловая активность предприятия характеризуется комплексом показателей, которые оценивают результаты и эффективность основной производственной деятельности предприятия.

Группы показателей, по которым в курсовой работе проводится оценка деловой активности, и формулы для их расчета приведены в таблице Таблица Ошибка! Текст указанного стиля в документе отсутствует..2.

При расчете показателей деловой активности и рентабельности в курсовой работе делаются следующие предположения:

1. Значения реализации, прибыли и других показателей берутся за последний месяц баланса отчетного периода.

2. Для исходного баланса необходимо самостоятельно рассчитать себестоимость продукции и прибыль от реализации, используя предположение, что запасы предприятия за предшествующий месяц не изменились.

. Для планового баланса средние величины показателей за месяц вычисляются как среднее арифметическое значений на начало и конец последнего месяца планового периода, а для исходного баланса средние величины показателей принимаются равными показателям исходного баланса (задание по курсовой работе).

. При определении выручки и прибыли от реализации проценты за долгосрочный кредит включаются в себестоимость продукции в полном объеме.

При анализе групп финансовых показателей необходимо оценить сложившееся положение, выявить происходящие за планируемый период изменения и охарактеризовать причины этих изменений.

Для расчета показателей деловой активности необходимо определить себестоимость продукции и прибыль от реализации в месяце, предшествующем исходному балансу. Предполагаем, что за данный месяц уровень запасов на предприятии не менялся. Тогда себестоимость продукции определяется только затратами на производство и амортизацией.

Затраты на производство.

Материалы

,4 * 10971,21 тыс.руб. = 4388,48 тыс.руб.

. Зарплата

,5 * 10971,21 тыс.руб. = 5485,61 тыс.руб.

. Косвенные расходы 737,40 тыс.руб.

Амортизация 306,53 тыс.руб.

Итого себестоимость продукции:

,48+5485,61+737,40+306,53=10918,02 тыс.руб.

Валовая прибыль 10971,21-10918,02=53,19тыс.руб.

Проценты за долгосрочный кредит 4230,00*0,15/12=52,88 тыс.руб.

Прибыль к налогообложению 53,19-52,88=0,32 тыс.руб.

Налог на прибыль 0,34*0,32=0,11 тыс.руб.

Чистая прибыль 0,32-0,11=0,21 тыс.руб.

За последний месяц планового периода с учетом инвестиций имеем:

Средняя дебиторская задолженность 4306,29 тыс. руб.

Средние производственные запасы 10051,00 тыс. руб.

Средняя кредиторская задолженность 3157 тыс. руб.

Средняя величина собственного капитала 61240,82 тыс. руб.

Средняя величина средств, находящихся в распоряжении предприятия 68627,38 тыс. руб.

Рассчитанные на базе этих данных показатели деловой активности приведены в таблице Таблица Ошибка! Текст указанного стиля в документе отсутствует..2. На основании этих расчетов можно сделать следующие выводы.

Рост выручки от реализации и балансовой прибыли был предопределен исходными данными (задание по росту реализации).

Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности (средств в расчетах) 1,26 до 2,86 раз в месяц является благоприятной тенденцией, так как при росте реализации резко сократилась дебиторская задолженность.

Увеличение оборачиваемости производственных запасов также является благоприятной тенденцией: темп роста себестоимости реализованной продукции (связанный с увеличением реализации) превысил темп роста производственных запасов. Данная тенденция была заложена в снижении нормативов оборачиваемости запасов и говорит об улучшении управления производственными запасами. В результате сократилась продолжительность операционного цикла, т.е. время между поступлением от поставщиков производственных запасов и приходом на расчетный счет денег за реализованную продукцию.

Увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности связано только с резким уменьшением краткосрочных пассивов, что увеличивает платежеспособность фирмы и, в данном случае, является положительной тенденцией.

Период оборачиваемости собственного капитала незначительно уменьшился (с 162 до 146 дней), что также является благоприятной тенденцией.

В целом, за планируемый период показатели деловой активности предприятия улучшились.

4.3.4 Оценка рентабельности

За планируемый период все показатели рентабельности предприятия улучшились. Увеличение рентабельности продукции и основной деятельности связано с сокращением доли затрат на производство в реализации, что было запланировано заданием по снижению периода оборачиваемости запасов. Рентабельность основного капитала выросла с 0,0% до 0,1%, однако остается на низком уровне.

Рентабельность собственного капитала также увеличилась незначительно. Одной из причин невысокого роста данного показателя является увеличение собственного капитала, дополнительно привлеченного для финансирования инвестиций в основные средства.

В целом показатели рентабельности свидетельствуют о недостаточно эффективном использовании предприятием авансированных средств. Причинами являются высокая ставка процента по долгосрочным кредитам, высокая налоговая ставка, низкая рентабельность продукции.

4.3.5 Общие выводы по анализу финансового состояния предприятия

За планируемый период на предприятии выявлен ряд положительных тенденций:

- улучшение показателей платежеспособности;

- усиление финансовой устойчивости;

- значительное повышение деловой активности

- устойчивый рост реализации при стабилизации уровня запасов и ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности.

Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие имеет резервы привлечения долгосрочных заемных средств.

Рост показателей рентабельности, несмотря на произведенные в третьем месяце инвестиции, экономический эффект от которых ожидается только в будущем.

Тем не менее, рентабельность основного и авансированного капитала остается на низком уровне, т.е. не сопоставима со ставками по безрисковым ценным бумагам. Это значит, что активы предприятия используются недостаточно эффективно: с позиции получения прибыли у собственников предприятия есть лучшие альтернативы. В этой связи, осуществление проекта, повышающего рентабельность активов до 20%, увеличивает заинтересованность акционеров, предпочитающих большие прибыли в перспективе небольшому доходу в настоящем.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Объектом исследования явилось ОАО «Северное сияние». В ходе курсовой работы были решены следующие задачи:

1) Проанализированы теоретико-правовые аспекты финансовой деятельности предприятия. Основой для анализа теоретических аспектов послужила работа учёных Р. Мертона и З. Боди. Описан алгоритм создания фирмы и то, каким образом финансовый менеджмент входит в её деятельность. Основой анализа правовых аспектов послужил гражданский кодекс. Основная идея - государство осуществляет многофакторное регулирование финансовой системы методом стимулирования и ограничения.

2) Составлен квартальный финансовый план предприятия. Итогом второй главы курсовой работы стал плановый баланс предприятия на квартал. Можно проследить динамику некоторых показателей: остаточная стоимость основных средств уменьшилась из-за ежемесячных начислений амортизации (306,53 тыс. руб. - первый месяц, 306,53 тыс. руб. - второй и третий), запасы и затраты также уменьшились с 10404,032 тыс. руб. до 9957,991 тыс. руб., увеличились денежные средства, расчёты и прочие активы на 1577,224 тыс. руб., естественно, что валюта баланса тоже уменьшилась. Не столь однородна ситуация с пассивами предприятия: предприятие ежемесячно показывает прибыль, следовательно, источники собственных средств выросли (на 518,12 тыс. руб.), увеличилась кредиторская задолженность (на 376,53 тыс. руб.).

) произведено планирование рациональной структуры инвестиций. Определено, что наиболее эффективным способом инвестиций в данных условиях является эмиссия акций, общее число которых составит 5358 шт. Чистая прибыль на акцию в этом случае равна 791,56 руб.

4) обоснован выбор рациональной структуры инвестиций графически (анализ зависимости нетто-прибыли на акцию от величины валовой прибыли). На рис. 1 видно, что с ростом валовой прибыли более эффективным способом инвестирования является заёмное финансирование. Однако, в данных условиях (рис. Рисунок Ошибка! Текст указанного стиля в документе отсутствует..2) выбирается эмиссия акций, т.к. валовая прибыль сравнительно мала (7060,93 тыс. руб.).

5) проанализировано финансовое состояние предприятия. Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие имеет резервы привлечения долгосрочных заемных средств. Понизилась величина собственных оборотных средств с 13613,94 тыс. руб. до 11447,33 тыс. руб., коэффициент покрытия (общий) теперь равен 4,53, коэффициент быстрой ликвидности достиг отметки в 1,46, а коэффициент абсолютной ликвидности (0,10) понизился и попал в зону критических значений.

В исходном состоянии финансовая устойчивость предприятия была на хорошем уровне, а теперь ещё лучше усилила свои позиции: коэффициент концентрации собственного капитала равен 0,89. Коэффициент структуры долгосрочных вложений и коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств уменьшились соответственно до 0,08 и 0,06.

В целом, деловая активность предприятия улучшилась: продолжительность финансового цикла сократилась на 16 дней - до 146 дней, тогда как оборачиваемость основного капитала стала составлять в планируемом балансе163 дней по сравнению с исходным (196 дней).

Рост показателей рентабельности, несмотря на произведенные в третьем месяце инвестиции, экономический эффект от которых ожидается только в будущем. Тем не менее, рентабельность основного и авансированного капитала остается на низком уровне, т.е. не сопоставима со ставками по безрисковым ценным бумагам. Это значит, что активы предприятия используются недостаточно эффективно: с позиции получения прибыли у собственников предприятия есть лучшие альтернативы. В этой связи, осуществление проекта, повышающего рентабельность активов до 20%, увеличивает заинтересованность акционеров, предпочитающих большие прибыли в перспективе небольшому доходу в настоящем.

Т.о. цель - обоснование финансового планирования на предприятии - достигнута.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 30.11.1994 г. N 51-ФЗ // «Российская газета», N 238-239, 08.12.1994г.

2. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)» от 26.01.1996 г. N 14-ФЗ // «Российская газета», N 23, 06.02.1996г., N 24, 07.02.1996г., N 25, 08.02.1996г., N 27, 10.02.1996г.

. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть третья)» от 26.11.2001 г. N 146-ФЗ // «Российская газета», N 233, 28.11.2001г.

. Александров И.М. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник. - 2-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2007. - 486 с. - ISBN 5-91131-356-1

. Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 310 с. - ISBN 5-238-00224-6

. Мертон Р. Финансы = Finance 1^st edition/ Р. Мертон, З. Боди. - М.: Вильямс, 2007. - 592 с.: ил. - ISBN 978-5-8459-0946-6

. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов / Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорошенко. - М.: Аспект Пресс, 2010. - 820 с. - ISBN 5-7576-0235-0

Финансовое планирование в организации

Финансовое планирование в организации

Похожие работы на - Финансовое планирование в организации