Cовершенствование прогнозирования денежных потоков
Введение
Глава 1. Система управления денежными потоками
1.1 Понятие денежных потоков и их классификация
1.2 Управление денежными потоками на основе финансового цикла
1.3 Анализ движения денежных средств
1.4 Прогнозирование денежных потоков
Выводы по первой главе
Глава 2. Финансово-экономический анализ деятельности ОАО
"Усть-Ижорский фанерный комбинат"
.1 Общая характеристика предприятия ОАО "Усть-Ижорский
фанерный комбинат"
.2 Анализ основных финансовых показателей
.2.1 Анализ активов и пассивов
.2.2 Оценка деловой активности ОАО "Усть-Ижорский
фанерный комбинат"
.2.3 Анализ обеспеченности собственными средствами
.2.4 Оценка финансовой устойчивости, ликвидности и ОАО
"Усть-Ижорский фанерный комбинат"
.3 Анализ движения денежных средств
Выводы по второй главе
Глава 3. Совершенствование прогнозирования денежных потоков
на ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат"
.1 Этапы прогнозирования совокупного денежного потока
.2 Прогнозирование денежного потока
предприятия по основной деятельности
.3 Использование платежного календаря в целях прогнозирования
денежных потоков
Выводы по третьей главе
Заключение
Список используемой литературы
ВВЕДЕНИЕ
На данном этапе состояния экономики, для многих предприятий очень важным
становиться правильный выбор стратегий и тактик своего развития. Обеспеченность
предприятия собственными средствами стало основной, первоочередной задачей для
менеджеров организации.
В условиях конкуренции и нестабильной внешней среды необходимо оперативно
реагировать на отклонения от нормальной деятельности предприятия. Управление
денежными потоками, а именно, прогнозирование денежных потоков поможет
предотвратить кризис денежных потоков. Хорошо подготовленное прогнозирование
потока денежных средств поможет спланировать предполагаемый поток денежных
средств во времени, позволяя, тем самым, вовремя обнаружить недостачи и принять
меры. Также прогнозирование потока денежных средств может помочь определить
тенденции продаж, задержки выплат клиентами, спланировать покупку основных
активов.
Цель дипломной работы - в ходе анализа производственно-хозяйственной
деятельности исследуемого предприятия разработать рекомендации по
совершенствованию прогнозирования денежных потоков.
Объект исследования - ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат".
Предмет исследования - процесс движения денежных средств на предприятии.
В дипломной работе для выполнения поставленной цели необходимо решить
следующие задачи:
1 изучить теоретические основы
управления денежных потоков;
2 определить основные показатели,
используемые при прогнозировании денежных потоков;
3 на основе анализа показателей
разработать рекомендации по улучшению процесса прогнозирования денежных потоков
на предприятии.
Практическая значимость дипломного исследования заключается в разработке
конкретных предложений по совершенствованию прогнозирования денежных потоков на
предприятии.
Дипломная работа состоит из введения, трех основных частей, заключения,
библиографии и приложений.
ГЛАВА
1. Система управления денежными потоками
.1
Понятие денежных потоков и их классификация
Огромное значение при проведение комплексного анализа деятельности
предприятия имеет то, что все финансовые результаты должны анализироваться с
учетом данных о движении денежных средств на предприятии.
В любой момент времени на предприятии происходит приток денежных средств
от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате
деятельности фирмы, а также их выбытие, распределение на различные цели и нужды
предприятия: приобретение основных средств, создание товарных запасов,
формирование дебиторской задолженности и другие.
Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая
обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и
свободы выбора действий [1, С.332].
Денежный поток - движение денежных средств в реальном времени. По сути,
денежный поток это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств
предприятия за определенный период времени, обычно за этот период принимается
финансовый год [2, С. 65].
Денежный поток - сумма чистого дохода, амортизационных отчислений и
прочих периодических поступлений или выплат, увеличивающих величину денежных
средств предприятия.
Классификация денежных потоков:
1. По масштабам обслуживания хозяйственных процессов различают:
· денежный поток по предприятию в целом;
· денежный поток по отдельным структурным подразделениям;
· денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.
2. По видам хозяйственной деятельности различают:
· по операционной деятельности;
· по инвестиционной;
· по финансовой.
3. По направлению движения денежных средств различают:
· положительный;
· отрицательный.
4. По вариантности направления движения денежных средств различают
· стандартный (направление движения средств меняется не более
раза);
· нестандартный (изменение направления более одного раза,
инвестирование денежных средств с последующим реинвестированием дохода).
5. По методу исчисления объема:
· валовый (включает всю совокупность поступлений и расходований
денежных средств в рассматриваемом периоде);
· чистый (разница между положительным и отрицательным денежным
потоком в рассматриваемом периоде).
6. По характеру денежного потока по отношению к предприятию:
· внутренние расчеты;
· внешние денежные потоки (все денежные отношения, возникающие
между предприятием и внешней средой).
7. По уровню достаточности объема:
· избыточный;
· дефицитный.
8. По уровню сбалансированности объема:
· Сбалансированный (характеризует такой вид совокупного
денежного потока, по которому обеспечена сбалансированность между объемом
положительных и отрицательных потоков с учетом притока денежных средств);
· Несбалансированный (не обеспечивает притока денежных
средств).
9. По периоду времени:
· краткосрочный (не более одного года);
· долгосрочный (более одного года).
10. По формам использования денежных средств:
· наличные;
· безналичные.
11. По виду используемой валюты
· национальная;
· иностранная.
12. По значимости формирования конкретных результатов хозяйственной
деятельности:
· приоритетный (вид денежного потока по отдельным операциям или
видам деятельности, который генерирует высокий уровень формирования чистого
денежного потока);
· второстепенный (не оказывает влияние на формирование конечных
результатов).
13. По предсказуемости возникновения
· полностью;
· недостаточно.
14. По возможности регулирования в процессе управления:
· поддающийся (может быть изменен по объему и по времени при
принятии управленческих решений менеджерами предприятия);
· не поддающийся.
15. По возможности обеспечения платежеспособности
· ликвидный;
· неликвидный.
16. По законности осуществления:
· легальные;
· нелегальные.
17. По методу оценки во времени:
· настоящий (это сопоставимая величина денежных средств,
приведенная по стоимости к настоящему моменту времени);
· будущий (это сопоставимая величина денежных средств,
приведенная по стоимости к конкретному будущему).
18. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:
· регулярный (в процессе хозяйственной деятельности);
· дискретный (от разовой хозяйственной операции).[2;80]
.2 Управление
денежными потоками
В основе управления денежными потоками лежит концепция денежного
кругооборота, например: сначала деньги конвертируются в запасы, дебиторскую
задолженность, а затем обратно в деньги, замыкая цикл движения денежных средств
Для обеспечения финансовой независимости предприятие должно иметь
достаточное количество собственного капитала. Для этого необходимо, чтобы
предприятие работало прибыльно. Для обеспечения этой цели важное значение имеет
эффективное управление притоком и оттоком денежных средств, оперативное
реагирование на отклонения от заданного курса деятельности.
Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений
деятельности финансового менеджера и включает в себя:
расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл);
анализ денежного потока;
прогнозирование денежного потока.
Ключевым моментом управления ликвидностью бизнеса является цикл денежного
потока (финансовый цикл).
Финансовый цикл представляет собой время, в течение которого денежные
средства отвлечены из оборота [2, с.98].
Другими словами, финансовый цикл включает в себя:
1. инвестирование денежных средств в
сырье, материалы, полуфабрикаты и комплектующие изделия, и другие активы для
производства продукции;
2. реализация продукции, оказание услуг
и выполнение работ;
3. получение выручки от реализации
продукции, оказания услуг, выполнения работ.
В силу того порядка, в котором проходят эти виды деятельности,
ликвидность компании находится под непосредственным влиянием временных различий
в проведении операций с деньгами для каждого вида деятельности.
Расходование денег, реализация продукции и поступление денег не совпадают
во времени, в результате возникает потребность либо в большем объеме денежного
потока, либо в использовании других источников средств (капитала и займов) для
поддержания ликвидности.
Важным моментом в управлении денежными потоками является определение
продолжительности финансового цикла, заключенного в интервале времени с момента
приобретения производственных ресурсов до момента поступления денежных средств
за реализованный товар (рисунок 1).
Из рисунка видно, что из-за возможного рассогласования по всей
технологической цепочке физического движения производственных ресурсов и
денежных средств необходимо следить за соотношениями компонентов операционного
и финансового циклов и всего цикла деловой активности предприятия.
Рисунок 1 - Этапы обращения денежных средств
При этом следует помнить, что приводимая схема периодизации потоков
является лишь упрощенной хронологической цепочкой, которую, в принципе, нельзя
наблюдать непосредственно, а можно только определять расчетным путем.
Логика представленной схемы заключается в следующем. Операционный цикл
характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в
запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета с
временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из
оборота, то есть финансовый цикл, меньше на среднее время обращения
кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в
динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение
операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного
процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может
быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого замедления
оборачиваемости кредиторской задолженности.
Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается
по формуле:
ПФЦ = ПОЦ - ВОК = ВОЗ + ВОД - ВОК,(1)
ВОД=СДЗ/ВЫРр*Т, (2)
ВОЗ=СПЗ/ЗПП*Т, (3)
где: ПОЦ - продолжительность операционного цикла;
ВОК - время обращения кредиторской задолженности;
ВОЗ - время обращения производственных запасов;
СДЗ- средняя дебиторская задолженность;
ЗПП- затраты на производство продукции;
ВЫРр- выручка от реализации;
СПЗ- средние производственные запасы;
ВОД - время обращения дебиторской задолженности;
Т - длина периода, по которому рассчитываются средние показатели.
Расчет можно выполнять двумя способами:
1. по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности;
2. по данным о дебиторской и кредиторской задолженности,
непосредственно относящейся к производственному процессу.
ВОК=СКЗ/ЗПП*Т, (4)
где: СКЗ- средняя кредиторская задолженность
На основе формулы (4) в дальнейшем можно оценить характер кредитной
политики предприятия, эквивалентность дебиторской и кредиторской задолженности,
специфическую для конкретного предприятия продолжительность операционного цикла
и его влияние на величину оборотного капитала предприятия в целом, период
отвлечения из хозяйственного оборота денежных средств.
Таким образом, центральным моментом в расчете времени обращения денежных
средств является продолжительность финансового цикла (ПФЦ).
Финансовый цикл - интервал времени с момента приобретения
производственных ресурсов до момента поступления денежных средств за
реализованный товар.
Расчет ПФЦ позволяет указать пути ускорения оборачиваемости денежных
средств путем оценивания влияния показателей, используемых при определении ПФЦ.
.3 Анализ
движения потоков денежных средств
Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является
обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных
потоков.
Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин
недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и
направлений использования.
Цель анализа - выделить, по возможности, все операции, затрагивающие
движение денежных средств.
При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности:
основная, инвестиционная и финансовая. Такое деление позволяет определить,
каков удельный вес доходов, полученных от каждой из видов деятельности.
Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия. Основная деятельность - это деятельность предприятия,
приносящая ему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанные
с инвестициями и финансами [4, с.40]. Ниже приведены основные направления
притока и оттока денежных средств (таблица 1). Поскольку основная деятельность является главным источником прибыли, она
должна являться основным источником денежных средств.
Инвестиционная деятельность связана с реализацией и приобретением
имущества долгосрочного использования [4,с.98].
Таблица 1 - Основные направления притока и оттока денежных средств по
основной деятельности
|
ПРИТОК
|
ОТТОК
|
|
1. Выручка от реализации
продукции, работ, услуг. 2. Получение авансов от покупателей и заказчиков. 3.
Прочие поступления (возврат сумм от поставщиков; сумм, выданных подотчетным
лицам).
|
1.Платежи по счетам
поставщиков и подрядчиков. 2. Выплата заработной платы. 3.Отчисления в
соцстрах и внебюджетные фонды. 4. Расчеты с бюджетом по налогам. 5. Уплата
процентов по кредиту. 6. Авансы выданные
|
Сведения о движении денежных средств, связанных с инвестиционной
деятельностью отражают расходы на приобретение ресурсов, которые создадут в
будущем приток денежных средств и получение прибыли (см. таблицу 2).
Инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных
средств.
Финансовая деятельность - это деятельность, результатом которой являются
изменения в размере и составе собственного капитала и заемных средств
предприятия [4, с.108].
Считается, что предприятие осуществляет финансовую деятельность, если оно
получает ресурсы от акционеров (эмиссия акций и других долевых бумаг),
возвращает ресурсы акционерам (выплата дивидендов), берет ссуды у кредиторов и
выплачивает суммы, которые были получены в качестве ссуды. Информация о
поступлении и расходовании денежных средств, связанных с финансовой
деятельностью предприятия позволяет прогнозировать будущий объем денежных
средств, на который будут иметь права поставщики капитала предприятия
денежный поток доход актив
Таблица 2 - Основные направления притока и оттока денежных средств по
инвестиционной деятельности
|
ПРИТОК
|
ОТТОК
|
|
1. Выручка от реализации
активов долгосрочного использования. 2. Дивиденды и проценты от долгосрочных
финансовых вложений 3. Возврат других финансовых вложений
|
1. Приобретение имущества
долгосрочного использования (основные средства, нематериальные активы). 2.
Капитальные вложения 3. Долгосрочные финансовые вложения
|
Направления оттока и притока денежных средств по финансовой деятельности
представлены в таблице 3.
Таблица 3 - Основные направления притока и оттока денежных средств по
финансовой деятельности
|
ПРИТОК
|
ОТТОК
|
|
Полученные ссуды и займы
Эмиссия акций, облигаций Получение дивидендов по акциям и процентов по
облигациям
|
1. Возврат ранее полученных
кредитов 2. Выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям 3. Погашение
облигаций
|
Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в
распоряжении предприятия для финансового обеспечения основной и инвестиционной
деятельности.
По каждому направлению деятельности нужно подвести итоги. Плохо, когда по
текущей деятельности будет преобладать отток денежных средств. Это говорит о
том, что полученных денежных средств недостаточно для того, чтобы обеспечить
текущие платежи предприятия. В этом случае недостаток денежных средств для
текущих расчетов будет покрыт заемными ресурсами. Если к тому же наблюдается
отток денежных средств по инвестиционной деятельности, то снижается финансовая
независимость предприятия.
Одним из условий финансового благополучия предприятия является приток
денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том,
что реально предприятие терпит убытки, связанные с обесценением денег, а также
с упущенной возможностью их выгодного размещения. Это говорит о том, что
необходимо управлять движением денежных потоков, а для этого на первом этапе
анализируется доля денежных средств в составе текущих обязательств, то есть
определяется коэффициент абсолютной ликвидности по формуле:
К=(ДС+КФВ)/КО, (5)
Где: К-коэффициент оборачиваемости;
ДС- денежные средства;
КФВ- краткосрочные финансовые вложения;
КО- краткосрочные обязательства.
Этот коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть
погашена на дату составления баланса. Если фактическое значение коэффициента
будет меньше 0,2-0,3, то это свидетельствует о дефиците денежных средств на
предприятии. В этих условиях текущая платежеспособность будет полностью
зависеть от надежности дебиторов.
Если в ходе анализа выяснится, что сумма денежных средств в составе
текущих обязательств уменьшается, а текущие обязательства увеличиваются, то это
негативная тенденция.
На втором этапе производится оценка достаточности денежных средств. Для
этого определяют длительность периода их оборота по формуле:
ДРПоп=СОДС*Т/ОДСп, (6)
Где: ДРПоп- длительность расчетного периода одного оборота денежных
средств;
СОДС- средние остатки денежных средств;
ОДСп- оборот денежных средств за период
Средние остатки денежных средств рассчитываются по средней
хронологической. Для расчета берутся данные о величине остатков на начало и
конец периода по счетам денежных средств. Для исчисления среднего оборота
следует использовать кредитовый оборот по счету 51 за анализируемый период. По
счету 51 необходимо очистить кредитовый оборот от внутренних оборотов.
Основным документом для анализа движения денежных потоков является
"Отчет о движении денежных средств".
Для определения потоков денежных средств используется прямой и косвенный
метод. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур
определения величины потока денежных средств.
Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации
продукции, работ и услуг, авансы, полученные и др.) и оттока (оплата счетов
поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных
средств, то есть исходным элементом является выручка. Анализ денежных средств
прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку
детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать
оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим
обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных затрат.
Этому методу присущ серьезный недостаток, - он не раскрывает взаимосвязи
полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах
предприятия, поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить
причину расхождения между прибылью и денежными средствами.
Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых
результатах, на учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной
корректировке чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль.
Косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между разными видами
деятельности предприятия, устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и
изменениями в активах предприятия за отчетный период. Его суть состоит в
преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом
исходят из того, что имеются отдельные виды расходов и доходов, которые
уменьшают (увеличивают) прибыль, не затрагивая величину денежных средств. В
процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку
чистой прибыли так, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и
статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.
Не вызывают оттока денежных средств хозяйственные операции, связанные с
начислением амортизации основных средств, нематериальных активов, которые
уменьшают величину финансового результата. В данном случае уменьшение прибыли
не сопровождается сокращением денежных средств (для получения реальной величины
денежных средств сумма начисленного износа должна быть добавлена к чистой
прибыли). При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и
изменения денежных средств следует учитывать возможность получения доходов,
отражаемых в учете ранее реального получения денежных средств (например, при
учете реализованной продукции по моменту ее отгрузки).
Для целей анализа привлекается информация бухгалтерского баланса, форма
№2 "Отчет о прибылях и убытках", а также данные главной книги. С ее
помощью отдельно определяется движение денежных средств в рамках текущей,
инвестиционной и финансовой деятельности. Совокупный результат, характеризующий
состояние денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов
движения средств по каждому виду деятельности.
Анализ начинают с оценки изменений в отдельных статьях активов
предприятия и их источников.
Затем делают корректировки к данным различных счетов, влияющих на размер
прибыли. Это влияние может быть разнонаправленным. В основе корректировки лежит
балансовое уравнение, связывающее начальное и конечное сальдо, а также
дебетовый и кредитовый обороты.
Анализ движения денежных потоков, дает возможность сделать более
обоснованные выводы о том:
1. В каком объеме и из каких источников
были получены поступившие денежные средства, каковы направления их
использования.
2. Достаточно ли собственных средств
предприятия для инвестиционной деятельности.
3. В состоянии ли предприятие
расплатиться по своим текущим обязательствам.
4. Достаточно ли полученной прибыли для
обслуживания текущей деятельности.
5. В чем объясняются расхождения
величины полученной прибыли и наличия денежных средств.
Все это обусловливает значение такого анализа и целесообразность его
проведения для целей оперативного и стратегического финансового планирования
деятельности предприятия.
.4
Прогнозирование денежного потока
Успех предприятия зависит от его способности генерировать денежные
средства для обеспечения его деятельности. Самая важная задача руководителя
(финансового менеджера) - это прогнозирование положительных потоков денежных
средств от основной деятельности и поиск наиболее выгодных источников
финансирования.
Прогнозирование в финансовом менеджменте - это предвидение определенного
события, разработка на перспективу изменений финансового состояния объекта в
целом и его различных частей [2, с.200].
Особенностью прогнозирования является альтернативность в построении
финансовых показателей и параметров, определяющая вариантность развития финансового
состояния предприятия на основе наметившихся тенденций. Работа над прогнозом
способствует более глубокому изучению всех сторон производства, что позволяет
более успешно решать возникающие вопросы.
Прогнозирование может осуществляться как на основе экстраполяции прошлого
в будущее с учетом экспертной оценки тенденции изменения, так и прямого
предвидения изменений.
Прогноз потока денежных средств - это отчет, в котором отражаются все
поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок
(операций) за определенный период [2, с.203].
Прогнозирование потока денежных средств позволяет предвидеть дефицит или
излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное
время скорректировать поведение фирмы.
В экономической литературе можно встретить утверждение, что
"прогноз" потока денежных средств правильнее называть
"бюджет". Однако, по мнению ряда экономистов, подобное утверждение
ошибочно.
В течение года могут возникать непредвиденные обстоятельства, требующие
немедленного изменения плановых показателей, которые отвечали бы текущим
обстоятельствам. Полученные новые цифры нельзя называть "бюджетом".
Правильнее их называть - "прогнозы", которых может быть столько,
сколько потребуется в зависимости от обстоятельств.
Таким образом, для экономистов, придерживающихся этой точки зрения
прогноз потока денежных средств - отчет, в котором отражаются все поступления и
расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за
определенный период, а бюджет - оценочные результаты скоординированного плана
менеджмента или стратегии бизнеса на будущий период.
Бюджет денежных средств - прогноз потоков наличных средств, вызванных
инкассацией и выплатами [5, с.56].
Он разрабатывается на основе планирования будущих наличных поступлений и
выплат предприятия за различные промежутки времени и показывает момент и объем
ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за отчетный период.
Бюджет представляет выраженную в стоимостных показателях программу
действий в области производства, закупок сырья или товаров, реализации
произведенной продукции и т.д. В программе действий должна быть обеспечена
временная и функциональная координация (согласование) отдельных мероприятий.
Бюджет денежных средств можно составить практически на любой период.
Краткосрочные прогнозы, как правило, делаются на месяц, вероятно потому, что
при их формировании принимаются во внимание сезонные колебания потоков
наличности. Когда денежные потоки предсказуемы, но крайне изменчивы, может
понадобиться разработка бюджета на более короткие периоды с целью определения
максимальной потребности в денежных средствах. По той же причине при
относительно слабых денежных потоках может быть оправдано составление бюджетов
на квартал или даже более длительный промежуток времени.
Чем более отдален период, на который составляется прогноз, тем менее
точным становится предсказание. Расходы на подготовку ежемесячного бюджета
денежных средств обычно оправданы только для прогнозов, касающихся ближайшего
будущего. Бюджет полезен лишь на столько, на сколько мы полагаемся на точность
прогноза при его составлении.
Бюджет денежных средств состоит обычно из четырех основных разделов:
1 раздел поступлений, который включает
остаток денежных средств на начало периода, поступления денежных средств от клиентов
и другие статьи поступления денежных средств;
2 раздел расходов денежных средств,
отражающий все виды оттоков денежных средств на предстоящий период;
3 раздел избытка или дефицита денежных
средств - разница между поступлением и расходованием денежных средств;
4 финансовый раздел, в котором подробно
представлены статьи заемных средств и погашение задолженности на предстоящий
период.
Бюджет позволяет:
5
получить
представление о совокупной потребности в денежных средствах;
6
принимать решения
о рациональном использовании ресурсов;
7
анализировать
значительные отклонения по статьям бюджета и оценивать их влияние на финансовые
показатели предприятия;
8
определять
потребность в объемах и сроках привлечения заемных средств;
9
пронаблюдать за
изменением величины денежного потока, который всегда должен находиться на
уровне, достаточном для погашения обязательств по мере необходимости.
Вследствие этого можно контролировать приток и отток денежных средств,
обращая особое внимание на правильность отражения точного времени их появления
и их взаимосвязь с планируемой производственной, инвестиционной и финансовой
деятельностью.
Процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей
последовательности:
. Прогнозирование денежных поступлений по периодам.
. Прогнозирование оттока денежных средств по периодам.
. Расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам.
. Определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в
разрезе подпериодов.
Смысл первого этапа состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных
денежных поступлений. Определенная сложность в подобном расчете может
возникнуть в том случае, если предприятие применяет методику определения
выручки по мере отгрузки товаров. Основным источником поступления денежных
средств является реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров
за наличный расчет и в кредит. На практике большинство предприятий отслеживает
средний период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить
счета. Исходя из этого, можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную
продукцию поступит в том же подпериоде, а какая в следующем. Далее с помощью
балансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и
изменение дебиторской задолженности. Базовое балансовое уравнение имеет вид:
ДЗн + ВР = ДЗк + ДП, (7)
где: ДЗн - дебиторская задолженность за товары и услуги на начало
подпериода;
ДЗк - дебиторская задолженность за товары и услуги на конец подпериода;
ВР - выручка от реализации за подпериод;
ДП - денежные поступления в данном подпериоде.
Более точный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности
по срокам ее погашения. Такая классификация может быть выполнена путем
накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской
задолженности за предыдущие периоды. Анализ рекомендуется делать по месяцам.
Таким образом, можно установить усредненную долю дебиторской задолженности со
сроком погашения соответственно до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т.д. при
наличии других существенных источников поступлений денежных средств (прочая
реализация, внереализационные операции). Их прогнозная оценка выполняется
методом прямого счета; полученная сумма добавляется к сумме денежных
поступлений от реализации за данный подпериод.
На втором этапе рассчитывается отток денежных средств. Основным его
составным элементом является погашение кредиторской задолженности. Считается,
что предприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой степени оно
может отсрочить платеж. Процесс задержки платежа называется "растягиванием"
кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этом
случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного
финансирования. В странах с развитой рыночной экономикой существуют различные
системы оплаты товаров, в частности, размер оплаты дифференцируется в
зависимости от периода, в течение которого сделан платеж. При использовании
подобной системы отсроченная кредиторская задолженность становится довольно
дорогостоящим источником финансирования, поскольку теряется часть
предоставляемой поставщиком скидки. К другим направлениям использования
денежных средств относится заработная плата персонала, административные и
другие постоянные и переменные расходы, а также капитальные вложения, выплаты
налогов, процентов, дивидендов.
Третий этап является логическим продолжением двух предыдущих: путем
сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается
чистый денежный поток.
На четвертом этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочном
финансировании. Смысл этапы заключается в определении размера краткосрочной
банковской ссуды по каждому подпериоду, необходимой для обеспечения
прогнозируемого денежного потока. При расчете рекомендуется принимать во
внимание желаемый минимум денежных средств на расчетном счете, который
целесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для возможных
непрогнозируемых заранее выгодных инвестиций.
Прогноз потока денежных средств, представляя собой отчёт о прибылях и
убытках, составленный на базе кассового метода, раскрывает структуру
планируемых поступлений и расходов.
Составление отчёта и прогноза потока денежных средств позволяет:
. Определить необходимый объём денежных средств.
. Прогнозировать объём продаж.
. Прогнозировать поступление денежных средств.
. Прогнозировать выплаты денежных средств.
. Определить наличие свободных денежных средств на конец отчётного
периода.
. Предотвратить наличие неиспользуемого большого запаса денежных средств.
Прогноз потока денежных средств, так же, как и отчёт о движении денежных
средств, представляет интерес не только для руководителя предприятия, но и для
инвестора, поскольку они имеют возможность оценить будущую ликвидность
предприятия, эффективность его работы и способность обеспечивать достаточный
объём денежных средств для выплаты долгов и дивидендов. И руководитель
предприятия, и возможный инвестор, исследуя денежные потоки, получает
информацию о:
) способности обеспечения денежными средствами в будущем;
) способности заплатить по обязательствам;
) способности выплатить дивиденды;
) необходимости дополнительного финансирования.
Прогноз движения денежных средств, или план денежных поступлений и выплат
- это документ, позволяющий оценить, сколько денег нужно вложить в развитие
предприятия или конкретный проект, причём делая это для лучшего, худшего и
наиболее реального вариантов деятельности предприятия или проекта. На первый
год рекомендуется планировать выплаты и поступления денежных средств помесячно,
второй год поквартально и далее на год. Если сделана помесячная разбивка
прогноза продаж, смет расходов поступлений по каждому из видов деятельности, то
можно сразу начинать составление детальных прогнозов по месяцам, на первый год.
Гибкость заключается в непрерывном процессе прогнозирования денежных
потоков, когда плановые показатели не рассматриваются как нечто, не подлежащее
изменению, а постоянно анализируются и сравниваются с фактическими данными и
тем самым создают базу для контроля и внесения необходимых изменений.
Желательные остатки на конец периода, представляют собой величину резерва
денежных средств для покрытия непредвиденных расходов. В случае, если размер
резерва превышает остатки денежных средств предприятия, то возникает
необходимость получения дополнительных кредитов и задача прогнозирования
потоков денежных средств заключается в том, чтобы не допускать внезапной
нехватки денежных средств. Если фактическая величина остатков денежных средств
больше резерва, то необходимо принять решение о перераспределении или
реинвестировании денежных ресурсов для их эффективного использования.
При составлении прогноза движения денежных потоков используются
предоставляемые службами предприятия данные и рабочие листки на каждый месяц
первого года по предполагаемым:
) объёму реализации: по факту и в кредит;
) реестрам счетов дебиторов и поступлениям от предыдущих продаж в кредит
и результатов изменения кредитной политики;
) планируемым закупкам материалов;
) уровню заработной платы с учётом индексации;
) необходимым закупкам оборудования;
) реестрам счетов кредиторов и выплатам в бюджет;
) дополнительному финансированию и его возмещению. Из какого источника
поступят денежные средства? Как и когда они должны быть выплачены;
) другим возможным поступлениям и выплатам денежных средств.
Самое важное, это то, что прогноз должен быть рабочим документом, который
позволяет вносить изменения, обоснованные тенденциями в предыдущей деятельности
предприятия и влиянием внешнего окружения.
Одна из самых сложных задач решается при прогнозировании и оценке
поступлений и выплат денежных средств от продаж за наличные (или по
перечислению) и продаж в кредит. Оба эти прогноза зависят от прогноза объёма
продаж. Сам прогноз в свою очередь зависит от среды обитания и плановой
деятельности компании. Период, на который составляются прогнозы, зависит от стабильности
деятельности компании, потребностей управленческого аппарата и степени
уверенности управленческого аппарата в своих прогнозах.
Важным документом при прогнозировании является "Рабочий листок
кассового бюджета". Этот документ готовится до составления прогноза
движения денежных потоков. В этом документе анализируются оценки продаж за
наличные и в кредит, порядок платежей, а так же платежи по закупкам
товарно-материальных запасов. За первые два месяца отражаются фактические, а не
прогнозируемые результаты. Прогноз поступлений денежных средств рассчитывается
по предполагаемому проценту продаж за наличные. Предполагаемые расходы на
приобретение товарно-материальных запасов и последующие выплаты поставщикам
должны отражать политику закупок и контроля товарно-материальных запасов на
предприятии. Составление прогноза движения денежных потоков - это метод,
который применяется на предприятиях для трансформации своих оперативных планов
в финансовые потребности. Обычный плановый горизонт - бюджетный год компании, с
помесячной разбивкой.
Сам прогноз движения денежных потоков состоит из двух разделов.
Первый раздел включает чистый поток денежных поступлений, рассчитанных по
рабочему листу, и разные статьи выплат денежных средств. Цифра чистого потока
денежных средств даёт информацию об уровне денежных средств, которые нужны для
поддержания планируемой деятельности. Второй (финансовый) раздел прогноза
движения денежных средств показывает влияние основной деятельности на планы
компании. Внимание руководителя должно быть сосредоточено на трёх ключевых
переменных:
. Чистый поток денежных средств.
. Требуемое финансирование.
. Свободные остатки денежных средств.
Таким образом, прогнозирование денежных потоков предприятия способствует
определению формирования дополнительных инвестиционных ресурсов для
осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.
Выводы по первой главе
1. Денежный поток - сумма чистого дохода, амортизационных отчислений и
прочих периодических поступлений или выплат, увеличивающих величину денежных
средств предприятия.
. Денежный поток можно классифицировать, например:
А. По масштабам обслуживания хозяйственных процессов различают:
· денежный поток по предприятию в целом;
· денежный поток по отдельным структурным подразделениям;
· денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.
Б.По видам хозяйственной деятельности различают:
· по операционной деятельности;
· по инвестиционной;
· по финансовой.
В. По направлению движения денежных средств различают:
· положительный;
· отрицательный.
. Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений
деятельности финансового менеджера и включает в себя: расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл); анализ денежного потока; прогнозирование
денежного потока.
. Ключевым моментом управления ликвидностью бизнеса является цикл
денежного потока (финансовый цикл).
Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого
финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку
предприятие оплачивает счета с временным лагом, время, в течение которого
денежные средства отвлечены из оборота, то есть финансовый цикл, меньше на
среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и
финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если
сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения
производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то
финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого
замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.
. Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин
недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и
направлений использования.
. Для определения потоков денежных средств используется прямой и
косвенный метод. Разница между ними состоит в различной последовательности
процедур определения величины потока денежных средств.
. Прогнозирование в финансовом менеджменте - это предвидение определенного
события, разработка на перспективу изменений финансового состояния объекта в
целом и его различных частей. Особенностью прогнозирования является
альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая
вариантность развития финансового состояния предприятия на основе наметившихся
тенденций. Работа над прогнозом способствует более глубокому изучению всех
сторон производства, что позволяет более успешно решать возникающие вопросы.
. Прогнозирование потока денежных средств позволяет предвидеть дефицит
или излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное
время скорректировать поведение фирмы.
. Процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей
последовательности: Прогнозирование денежных поступлений
по периодам. Прогнозирование оттока денежных
средств по периодам. Расчет чистого денежного потока
(излишек/недостаток) по подпериодам. Определение
совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.
ГЛАВА
2. ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ
АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО "УСТЬ-ИЖОРСКИЙ
ФАНЕРНЫЙ КОМБИНАТ"
.1 Общая
характеристика предприятия ОАО " Усть-Ижорский фанерный комбинат"
Год основания предприятия - декабрь 1910 года.
Деревообделочный (фанерный) завод при селе Усть-Ижора
Санкт-Петербургского уезда открыт на основании свидетельства, выданного на имя
инженера-технолога Хорвата Владимира Леонидовича, являвшегося владельцем.
Годовая выработка фанеры в то время составляла около 80 м3.
Производство заключалось в изготовлении сырым горячим способом фанеры и
некоторых изделий из дерева.
Завод состоял из деревянного одноэтажного производственного корпуса и
каменного здания котельной.
Количество работающих, как в дневную, так и в ночную смену было по 40
человек, а количество оборудования - 28 единиц.
Мощность завода - одна турбодинамо в 90 л.сил (65 кВт) и 4 электромотора.
Площадь участка заводской территории составляла около 43 000 кв.м.
В 1914 году было выстроено одноэтажное каменное здание, существующее и по
настоящее время, участок земли, отведенный под завод, увеличился до 52 000
кв.м.
В 1917 году завод был национализирован Государством.
В 1926 году была осуществлена прокладка узкоколейного железнодорожного
пути к заводу.
В 1929 году ликвидирована своя силовая подстанция в связи с переходом на
электроснабжение от Волховстроя - первенца Ленинского плана ГОЭЛРО.
В годы Великой Отечественной войны под артиллерийскими обстрелами
полуразрушенный завод продолжал работать, а с 1944 года началось его
восстановление.
В 1948 году предприятие достигает довоенного выпуска продукции, а в 1949
году впервые сделаны экспортные поставки фанеры.
С 1951 года завод стал называться Усть-Ижорским фанерным комбинатом.
В 60-70 годы построены и введены в эксплуатацию новые цеха, впервые в
фанерной промышленности введен комплекс очистных сооружений, действующий по
системе биологической очистки, разработаны и внедрены в производство
прогрессивные технологии, механизирован ручной труд, освоено производство новых
видов продукции: пластики древесные слоистые, фанера бакелизированная, широкий
спектр товаров народного потребления.
В годы перестройки комбинат испытывал трудности, пришел в упадок, но
продолжал работать.
В 1997г. Усть-Ижорский фанерный комбинат вошел в состав холдинга
"Свеза". С этого момента началось возрождение комбината.
В настоящее время комбинат специализируется на производстве следующей
продукции:
• Фанера березовая ФК и ФСФ, основные типоразмеры; 1525х1525,
1220х2440 и 1525х3050 мм
• Фанера ламинированная, основные типоразмеры: 1220х2440 и
1525х3050 мм
Площадь: территории - 325 457 кв.м. (32,5 га); застройки - 76 234 кв.м.
Полезная площадь помещений - 86 408 кв.м.
Динамика объемов производства ОАО "УИФК" за последние года
представлена на рисунке 2.
Рисунок 2 - Динамика объемов производства ОАО " УИФК"
Как видно из представленного рисунка общая динамика производства
направлена в сторону увеличения его объемов.
Рынки сбыта продукции представлены на рисунке 3.
Рисунок 3 - Рынки сбыта продукции
Как видно из представленного рисунка, основным направлением сбыта
продукции предприятия является экспорт. Основные
показатели деятельности предприятия представлены на рисунке 4.
Таблица основных показателей деятельности предприятия
|
основные показатели
|
|
2002 год
|
2003 год
|
2004 год
|
2005 год
|
2006 год
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
|
производство
|
м^3
|
61470
|
82274
|
86427
|
87406
|
99714
|
100712
|
102186
|
100463
|
|
Выручка от продажи без НДС
|
482
|
673
|
761
|
832
|
1056
|
1294
|
1960
|
1968
|
|
Рентабельность продаж
|
%
|
|
|
|
3%
|
2%
|
4%
|
22%
|
12%
|
|
EBITDA
|
млн. руб.
|
|
|
13
|
251
|
362
|
380
|
894
|
680
|
|
Налоги
|
млн. руб.
|
|
|
|
11
|
20
|
27
|
33
|
36
|
|
Налоги на прибыль
|
млн. руб.
|
|
|
|
8
|
15
|
6
|
136
|
90
|
|
Чистая прибыль
|
млн. руб.
|
-104
|
-53
|
-75
|
23
|
22
|
56
|
426
|
242
|
Организационная структура предприятия представлена в Приложении А. Все
представленные данные были взяты из годовых финансовых и внутрифирменных
отчетов.
.2 Анализ
основных финансовых показателей
.2.1 Анализ
активов и пассивов
Оценка размещения и структуры имущества предприятия имеет первостепенное
значение в проведение финансового анализа, оценке его финансового состояния.
Как показали расчеты активной части баланса (Приложение Г), за последний
отчетный период активы компании уменьшились на 130202 тыс. руб., или на 6,26% в
основном это произошло из- за уменьшения объема оборотных активов на 168719
тыс. руб. (30,64%), при этом наблюдался прирост внеоборотных средств на 38517
тыс. руб. (2,52%). Данные об изменениях в составе имущества показали увеличение
уменьшение оборотных активов на 30,64% , таким образом, удельный вес наиболее
ликвидных активов в общей структуре имущества организации уменьшился до 19,59%.
Соответственно произошло увеличение доли внеоборотных активов в общей структуре
имущества предприятия, что указывает на отвлечение средств из основной производственной
деятельности. Прирост внеоборотных активов в анализируемом году был связан в
первую очередь с увеличением статьи баланса по незавершенному строительству (на
14453 тыс. руб.). В свою очередь уменьшение объема оборотных активов произошло
в основном из-за снижения статьи баланса по товарам отгруженным на 43,64% и
величины дебиторской задолженности 44,87% по сравнению с предыдущем периодом.
Снижение показателя величины дебиторской задолженности на предприятии,
был связан с тем, что в отчетном периоде, организация решила отказаться от
продажи товара с отсрочкой платежа.
В целом, можно сделать вывод, что незначительное увеличение внеоборотных
актив и снижение оборотных, привело к изменениям в общей структуре имущества
организации (рисунки 5,6). Стоимость внеоборотных активов за отчетный период в
сравнении с предыдущим стала занимать 80,41% в общей структуре активов
предприятия, тогда, как в 2008 году данный показатель был ниже почти на 7% в
общей структуре активов предприятия.
Рисунок 5 - Структура активов на начало 2009 года
Рисунок 6 - Структура активов на конец 2009 года
В структуре активов баланса внеоборотные активы значительно стали
преобладать над оборотными по сравнению с предыдущем периодом. Анализ пассивной части баланса (Приложение Д) показывает, что
отток средств в отчетном периоде в сумме 130202 тыс. руб., был связан с отказом
от краткосрочных кредитов и займов и приведение данного показателя к 0,
уменьшением долгосрочных займов на 310768 тыс. руб.(47,92%). При этом произошло увеличение собственного капитала на 245525
тыс. руб., это произошло в основном за счет увеличения нераспределенной прибыли
на 248058 тыс. руб. Таким образом, можно отметить
произошедшие изменения в структуре пассивов баланса организации (рисунок 7).
Рисунок- 7 Структура пассивов на конец 2009 года
Преобладание долгосрочных источников над краткосрочными в структуре
заемных средств является позитивным фактом, который характеризует улучшение
структуры баланса и уменьшение риска утраты финансовой устойчивости. Расчеты
были выполнены на основании данных бухгалтерского баланса (Приложения Б, В).
.2.2 Оценка
деловой активности ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат"
Финансовое положение организации, его ликвидность и платежеспособность
непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы,
превращаются в реальные деньги. Текущее расходование денежных средств и их
поступления, как правило, не совпадают во времени - в результате у предприятия
потребность в большем или меньшем объем финансирования в целях поддержания
платежеспособности. Чем ниже скорость оборота оборотных активов, тем больше
потребность в финансировании. Для исчисления
показателей оборачиваемости традиционно используются следующие формулы:
К оборачиваемости активов = Выручка/Средняя величина активов (8)
Коборачиваемости оборотных активов =Выручка/Средняя величина оборотных
активов (9)
Средняя величина оборотных активов = (Он+Ок)/2,
где Он, Ок - соответственно величина активов на начало и на конец
периода.
Другой характеристикой оборачиваемости активов является величина,
представляющая собой продолжительность одного оборота в днях (То):
То=ДА/В, (10)
где Д - длительность анализируемого периода; А - средняя величина активов; В - выручка от продажи продукции.
Расчет оборачиваемости активов ОАО "Усть-Ижорский фанерный
комбинат" приведен в таблице 4.
Таблица 4 - Анализ оборачиваемости активов ОАО "Усть-Ижорский
фанерный комбинат"
|
№
|
показатели
|
предыдущий год
|
отчетный год
|
изменение
|
|
1
|
Выручка, тыс. руб.
|
2007343
|
1988676
|
-18667
|
|
2
|
Активы на начало года, тыс.
руб.
|
1646923
|
2080433
|
433510
|
|
3
|
Активы на конец года, тыс.
руб.
|
2080433
|
1950231
|
-130202
|
|
4
|
Средняя величина активов,
тыс. руб.
|
1863678
|
2015332
|
151654
|
|
5
|
Оборотные активы на начало
периода, тыс. руб.
|
305492
|
550735
|
245243
|
|
6
|
Средняя величина оборотных
активов, тыс. руб.
|
428113,5
|
466375,5
|
38262
|
|
7
|
К оборачиваемости активов,
количество раз (стр.1:стр.4)
|
1,08р.
|
0,99р.
|
-0,09
|
|
8
|
К оборачиваемости оборотных
активов, количество раз (стр.1:стр.7)
|
5
|
4,26
|
-0,4247
|
|
9
|
Период оборота активов, дни
365:(стр1/стр.4)
|
339
|
370
|
31
|
|
10
|
Период оборота оборотных
активов, дни 365:(стр1/стр.7)
|
78
|
86
|
7,7532795
|
Как следует из данных таблицы 4, в анализируемом отчетном году произошло
замедление оборачиваемости активов. Так, коэффициент оборачиваемости активов
упал с 1,08р. до 0,99р. и, соответственно, период оборота активов возрос с 339
до 370 дней. Так же значительным стало снижение
оборачиваемости оборотных активов. Коэффициент оборачиваемости оборотных
активов снизился с 5 до 4,26 раза, а длительность периода оборота оборотных
средств возросла с 78 до 86 дней. Можно
предположить, что причиной снижения оборачиваемости активов стало замедление
скорости оборота оборотных активов. Замедление
оборачиваемости оборотных активов приводит к росту их остатков. В этих условиях
у организации может возникнуть потребность в дополнительном финансировании. Для оценки оборачиваемости товаров и дебиторской
задолженности используют формулы (8) и (9), при расчете оборачиваемости
производственных запасов и готовой продукции применяют близкие к ним формулы,
основанные на величине себестоимости проданной продукции (вместо выручки):
Оборачиваемость запасов = Себестоимость продаж/Средняя величина запасов
(11)
Средняя величина запасов определяется уже рассмотренным способом:
Средняя величина запасов = (ОЗн+ОЗк)/2, (12)
где ОЗн,ОЗк - соответственно остатки запасов на начало и на конец периода
Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов ОАО
"Усть-Ижорский фанерный комбинат" приведен в таблице 5.
Таблица 5 -Анализ оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности ОАО
"Усть-Ижорский фанерный комбинат"
|
№
|
показатели
|
предыдущий год
|
отчетный год
|
изменение
|
|
1
|
Выручка, тыс. руб.
|
2007343
|
1988676
|
-18667
|
|
2
|
Себестоимость, тыс. руб.
|
1085118
|
1276712
|
191594
|
|
3
|
Запасы на начало периода,
тыс. руб.
|
73549
|
135917
|
62368
|
|
4
|
Запасы на конец периода,
тыс. руб.
|
135917
|
152981
|
17064
|
|
5
|
Средняя величина запасов,
тыс.руб.
|
104733
|
144449
|
39716
|
|
6
|
Дебиторская задолженность
на начало периода, тыс. руб.
|
170918
|
341357
|
170439
|
|
7
|
Дебиторская задолженность
на конец периода, тыс. руб.
|
341357
|
188177
|
-153180
|
|
8
|
Средняя величина
дебиторской задолженности, тыс. руб.
|
256 137,50
|
264767
|
8629,5
|
|
9
|
К оборачиваемости запасов,
количество раз (стр.2:с тр.5)
|
10
|
8,84
|
-1,16
|
|
10
|
К оборачиваемости
дебиторской задолженности, количество раз (стр.1:стр.8)
|
7,84
|
7,51
|
-0,33
|
|
11
|
Период оборота запасов, дни
365*(стр5/стр.2)
|
35,23
|
41,30
|
6,07
|
|
12
|
Период оборота дебиторской
задолженности, дни 365*(стр8/стр.1)
|
46,57
|
48,60
|
2,03
|
Приведенный анализ раскрывает причины изменения срока оборачиваемости
оборотных активов. В первую очередь, следует отметить увеличение среднего срока
расчетов с дебиторами с 47 до 49 дней. Кроме того вырос период хранения запасов
на 6 дней.
Оценка платежеспособности определяет возможность предприятия своевременно
расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных
активов и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Это предполагает,
что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут
быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных
долгов числящихся на балансе предприятия.
Традиционно считается, что основное показатель платежеспособности
является - коэффициент текущей ликвидности. Ниже представлен расчет
платежеспособности.
Таблица 6 - Анализ платежеспособности ОАО "Усть-Ижорского фанерного
комбината"
|
Коэффициенты,
характеризующие платежеспособность
|
на конец 2008
|
на конец 2009
|
Рекомендуемое значение
|
|
Коэффициент текущей
ликвидности, Ктл
|
2,16
|
2,17
|
>2
|
|
Степень платежеспособности
общая, Кпо
|
5,50
|
3,28
|
>0,5
|
|
Степень платежеспособности
по текущим обязательствам, Кпто
|
1,08
|
1,55
|
>1
|
|
Коэффициент восстановления,
Кв
|
1,23
|
1,08
|
>1
|
|
Коэффициент утраты
неплатежеспособности, Кун
|
1,15
|
0,95
|
>1
|
|
Коэффициент собственной
платежеспособности, Ксп
|
1,14
|
1,11
|
>1
|
Из данных таблицы 6 видно, что в целом предприятие может покрывать свои
платежные обязательства. Однако стоит заметить, что в 2009 году коэффициент
утраты неплатежеспособности меньше 1, это свидетельствует о том, что в 3-х
месячный срок предприятие не может высвободить активы и покрыть обязательства,
поэтому необходимо иметь достаточное наличности на расчетных счетах.
.2.3 Анализ
обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами
Определение суммы собственных оборотных средств и расчет влияния факторов
на ее изменение по ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" приведено в
таблице 7. Из приведенной таблицы 7 видно, что
за рассматриваемый период произошло незначительное увеличение собственных
оборотных средств. Увеличение нераспределенной прибыли привело к увеличению
суммы влияния факторов. Таким образом, можно предположить, что работа
предприятия стала более эффективна. Рассматривая изменения, по всем статьям их
которых складывается сумма собственных оборотных средств предприятия, можно
отметить уменьшение добавочного капитала с 1007768 тыс. руб. до 1005123 тыс.
руб.
Таблица 7 - Расчет суммы собственных оборотных средств и факторов влияния
на ее изменение.
|
Показатели
|
код строки в Форме 1
|
сумма, тыс.руб.
|
отклонение (+,-)
|
|
|
на начало периода
|
на конец периода
|
|
|
Собственные оборотные
средства
|
стр.490-стр.190
|
1161107
|
1406632
|
245525
|
|
Факторы, влияющие на
изменение собственных ОС
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
1. Уставный капитал
|
стр.410
|
747
|
747
|
-
|
|
2. Добавочный капитал
|
стр.420
|
1007768
|
1005123
|
-
|
|
3. Резервный капитал
|
стр. 430
|
-
|
112
|
-
|
|
4. Нераспределенная прибыль отчетного периода
|
стр. 460
|
152592
|
400650
|
-
|
|
Сумма влияния факторов
|
|
1161107
|
1406632
|
245525
|
|
Оборотные активы
|
стр.290
|
550735
|
382016
|
-168719
|
|
Краткосрочные обязательства
|
стр. 690
|
257694
|
180841
|
-76853
|
Также необходимо отметить значительное увеличение по статье
нераспределенная прибыль со 152592 тыс. руб. до 400650 тыс. руб. При этом
произошло уменьшение оборотных активов на 168719 тыс. руб. и краткосрочных
обязательств на 76853 тыс. руб.
.2.4 Оценка
финансовой устойчивости и ликвидности ОАО "Усть-Ижорский фанерный
комбинат"
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели,
характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их
формирования.
Анализ абсолютной финансовой устойчивости ОАО "Усть-Ижорский
фанерный комбинат" приведен в таблице 8.
Таблица 8 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО
"Усть-Ижорский фанерный комбинат"
|
Показатели
|
на начало 2009
г.
|
на конец 2009
г.
|
Изменение за период
|
|
тыс. руб.
|
тыс. руб.
|
тыс. руб.
|
%
|
|
1. Источники собственных
средств
|
1161107
|
1406632
|
245525
|
21,15%
|
|
2. Внеоборотные активы
|
1529698
|
1568215
|
38517
|
2,52%
|
|
3. наличие собственных
оборотных средств (гр.1-гр.2)
|
-368591
|
-161583
|
207008
|
-56,16%
|
|
4. Долгосрочные кредиты и
займы
|
661632
|
362758
|
-298874
|
-45,17%
|
|
5. Наличие собственных и
долгосрочных заемных средств для формирования запасов (гр.3+гр.4)
|
293041
|
201175
|
-91866
|
-31,35%
|
|
6. Краткосрочные кредиты и
займы
|
106949
|
-
|
-106949
|
-100%
|
|
7. Общая величина основных
источников средств на покрытие запасов и затрат (гр.5+гр.6)
|
399990
|
201175
|
-198815
|
-49,70%
|
|
8. Запасы и затраты
|
135917
|
152981
|
17064
|
12,55%
|
|
9. Излишек (+),недостаток
(-) собственных оборотных средств на покрытие запасов и затрат (гр.3-гр.8),
Фс
|
-504508
|
-314564
|
189944
|
|
10. Излишек (+),недостаток
(-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств на покрытие
запасов и затрат (гр.5-гр.8), Фт
|
157124
|
48194
|
-108930
|
-69,33%
|
|
11.Излишек (+),недостаток
(-) общей величины источников средств на покрытие запасов и затрат
(гр.7-гр.8), Фо
|
264073
|
48194
|
-215879
|
-81,75%
|
|
12. Трехкомпонентный
показатель типа финансовой устойчивости
|
(0,1,1)
|
(0,1,1)
|
-
|
-
|
Из данных таблицы 8 видно, что Фс<0, Фт>0, Фо>0 , соответственно
у компании нормальная финансовая устойчивость, гарантирующая платежеспособность
(трехкомпонентный показатель ситуации = 0.1.1).
Кроме абсолютных показателей, финансовую устойчивость характеризуют и
относительные коэффициенты, которые рассчитываются по нижеприведенным формулам
(таблица 9).
Таблица 9- Расчет степени финансовой устойчивости ОАО "Усть-Ижорский
фанерный комбинат"
|
Коэффициенты
|
на конец 2007
года
|
на конец 2008
года
|
на конец 2009
года
|
|
Коэффициент автономии
|
0,20
|
0,56
|
0,72
|
|
Нормальное ограничение
|
>= 0,5
|
>= 0,5
|
>= 0,5
|
|
Абсолютное изменение
|
-
|
0,36
|
0,16
|
|
Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств
|
3,90
|
0,79
|
0,39
|
|
Нормальное ограничение
|
<= 1,0
|
<= 1,0
|
<= 1,0
|
|
Абсолютное изменение
|
-
|
-3,11
|
-0,40
|
|
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
|
1,02
|
1,02
|
1,01
|
|
Нормальное ограничение
|
>= 0,1
|
>= 0,1
|
>= 0,1
|
|
Абсолютное изменение
|
-
|
0,00
|
-0,01
|
|
Коэффициент маневренности
|
0,58
|
0,25
|
0,14
|
|
Нормальное ограничение
|
>= 0,5
|
>= 0,5
|
>= 0,5
|
|
Абсолютное изменение
|
-
|
-0,33
|
-0,11
|
|
Коэффициент финансирования
|
0,28
|
1,01
|
1,04
|
|
Нормальное ограничение
|
>= 1,0
|
>= 1,0
|
>= 1,0
|
|
Абсолютное изменение
|
-
|
0,73
|
0,03
|
|
Коэффициент обеспеченности
собственными источниками финансирования
|
0,64
|
0,53
|
0,53
|
|
Нормальное ограничение
|
>= 0,6-0,8
|
>= 0,6-0,8
|
>= 0,6-0,8
|
|
Абсолютное изменение
|
-
|
-0,11
|
0,00
|
|
Коэффициент обеспеченности
материальных запасов
|
1,90
|
1,80
|
1,11
|
|
Нормальное ограничение
|
>=1,0
|
>=1,0
|
>=1,0
|
|
Абсолютное изменение
|
-
|
-0,10
|
-0,69
|
|
Коэффициент покрытия
инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости)
|
0,93
|
0,88
|
0,91
|
|
Нормальное ограничение
|
0,75-0,9
|
0,75-0,9
|
0,75-0,9
|
|
Абсолютное изменение
|
-
|
-0,05
|
0,03
|
Как видно из таблицы 9 можно свидетельствовать о значительном отклонении
ряда показателей от нормативных на конец 2008 года, что может означать
недостаточно устойчивое финансовое положение компании в этот период, но к концу
2009 года значение коэффициентов максимально приблизилось к нормативным, что
свидетельствует о развитии предприятия за последние годы, об увеличении
эффективности его хозяйственной деятельности.
Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации
является ее ликвидность.
Группировка статей актива и пассива для оценки ликвидности:
А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и
краткосрочные финансовые вложения. А1 = с.250 + с.260.
А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие
активы. А2 = с.230 + с.240 + с.270.
А3 - медленно реализуемые активы - запасы, а также статьи из раздела I
актива баланса "Долгосрочные финансовые вложения". А3 = с.210
+с.220+с.140. А4 - труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса, за
исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. А4 = с.190 -
с.140.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты: П1 -
наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, прочие пассивы, а
также ссуды, не погашенные в срок. П1 = с.620.
П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства. П2
= с.610 + с.660.
П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства. П3 =
с.590.
П4 - постоянные пассивы - собственный капитал, находящийся постоянно в
распоряжении предприятия. П4 = с.490 + с.630 + с.640 + с.650.
Оценка ликвидности баланса предприятия представлена в Приложении Е.
А1<П1
А2>П2
А3<П3
А4>П4, данный вариант неравенств говорит о том, что в данной
организации баланс не является абсолютно ликвидным. При этом недостаток средств
по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя
компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в
реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более
ликвидные.
2.3 Анализ
общей структуры движения денежных средств
Источником
для проведения данного анализа служит форма № 4 "Отчет о движении денежных
средств", содержание которой можно обобщить в следующей модели:
Д0+ПД-ВД=Д1, (13)
где Д0, Д1- остатки денежных средств на начало и конец отчетного периода; ПД- поступление денежных средств за период; ВД- выбытие денежных средств за период
ПД=ПТД+ПИД+ПФД, (14)
ВД=ВТД+ВИД+ВФД, (15)
где ПТД, ВТД - поступление и расход денежных средств по текущей
деятельности,
ПИД, ВИД - поступление и расход денежных средств по инвестиционной
деятельности,
ПФД, ВФД - поступление и расход денежных средств по финансовой
деятельности.
Структурный анализ движения денежных средств в разрезе текущей,
инвестиционной и финансовой деятельности представлен в Приложении Ж. За базу
сравнения принят предыдущий период.
В ходе проведенного анализа было выявлено, что текущая деятельность
принесла преобладающее поступление денежных средств в отчетном году, удельный
вес поступлений по текущей деятельности составил 98,97% в общей структуре
поступлений денежных средств, по сравнению с предыдущим периодом, этот
показатель вырос на 18,26%. Расходы по данному виду деятельности, также заняли
преобладающее значение в общей структуре расходов - 73,30%. Необходимо
отметить, что значительное место в структуре расходов занимает финансовая
деятельность 21,15%, при том, что поступления по данному виду деятельности в
сравнении с предыдущим периодом уменьшились на 99,39% и составили 0,74% в общей
структуре доходов.
Дальнейший анализ движения денежных средств направлен, на то, чтобы
детально проанализировать структуру поступлений и расходов денежных средств по
каждому виду деятельности.
Анализ движения денежных средств по текущей деятельности
Наиболее значимым элементом анализа движения денежных средств является
информация о поступлениях и расходовании денежных средств, связанная с
осуществлением текущей деятельности. Общая картина, повлиявшая на изменение
остатка денежных средств по текущей деятельности представлена, в таблице 10.
Таблица 10 - Анализ изменения остатка денежных средств за счет текущей
деятельности
|
Факторы изменения остатка
денежных средств за счет текущей деятельности
|
2008
|
2009
|
Изменения
|
|
1. Поступление денежных
средств по текущей деятельности
|
1978697
|
2340102
|
361405
|
|
2. Расходы денежных средств
по текущей деятельности
|
1587637
|
1738798
|
151161
|
|
Изменения остатка денежных
средств за счет текущей деятельности (п.1-п.2)
|
391060
|
601304
|
210244
|
Из приведенной таблицы можно сделать выводы о том, что за 2009 год
произошло изменение в остатке денежных средств за счет текущей деятельности в
сторону увеличения данного показателя на 2100244 тыс.руб., это произошло из-за
значительного увеличения поступлений денежных средств на 361405 тыс.руб..
Поступление денежных средств по текущей деятельности - выражается в
величине выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг и авансов,
полученных от покупателей (заказчиков).
Более подробно рассмотреть основные источники увеличения поступлений
денежных средств можно в таблице 11.
Таблица 11- Анализ поступлений и расходов по текущей, инвестиционной и
финансовой деятельностям ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат"
|
Наименование
|
2009
|
2008
|
Удельные веса (%) в общей
сумме
|
абсолютн изменен
|
относительное изменение
|
|
|
|
2009
|
2008
|
|
|
|
I. Текущая деятельность
|
|
Поступления:
|
|
Средства, полученные от
покупателей, заказчиков
|
2182049
|
1883820
|
93,25
|
95,21
|
298229
|
15,83
|
|
Прочие доходы
|
158053
|
94877
|
6,75
|
4,79
|
63176
|
66,59
|
|
Итого
|
2340102
|
1978697
|
-
|
-
|
361405
|
18,26
|
|
Расходы:
|
|
Денежные средства,
направленные:
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
на оплату приобретенных
товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов
|
1195324
|
1076386
|
68,74
|
67,8
|
118938
|
11,05
|
|
|
|
|
|
|
|
|
на оплату труда
|
207906
|
174399
|
11,96
|
10,98
|
33507
|
19,21
|
|
на выплату процентов,
дивидендов
|
9809
|
40020
|
0,56
|
2,52
|
-30211
|
-75,49
|
|
на расчеты по налогам и
сборам
|
168751
|
170516
|
9,71
|
10,74
|
-1765
|
-1,04
|
|
отчисления в
государственные внебюджетные фонды
|
51902
|
43000
|
2,98
|
2,71
|
8902
|
20,7
|
|
на прочие расходы
|
105106
|
83316
|
6,04
|
5,25
|
21790
|
26,15
|
|
Итого
|
1738798
|
1587637
|
-
|
-
|
151161
|
9,52
|
|
II. Инвестиционная
деятельность
|
|
Поступления:
|
|
Выручка от продажи объектов
основных средств и иных внеоборотных активов
|
2870
|
10914
|
41,44
|
99,33
|
-8044
|
-73,7
|
|
Полученные проценты
|
55
|
74
|
0,79
|
0,67
|
-19
|
-25,68
|
|
Поступления от погашения
займов, предоставленных другим организациям
|
4000
|
-
|
57,76
|
-
|
4000
|
-
|
|
Прочие
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Итого
|
6925
|
10988
|
-
|
-
|
-4063
|
-36,98
|
|
Расходы:
|
|
Приобретение объектов
основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных
активов
|
113954
|
84055
|
86,61
|
49,32
|
29899
|
35,57
|
|
Займы, предоставленные
другим организациям
|
17620
|
86380
|
13,39
|
50,68
|
-68760
|
-79,6
|
|
Итого
|
131574
|
170435
|
-
|
-
|
-38861
|
-
|
|
III. Финансовая
деятельность
|
|
Поступления:
|
|
Поступления от эмиссии
акций или иных долевых бумаг
|
-
|
239159
|
-
|
83,3
|
-239159
|
-100
|
|
Поступление от займов и
кредитов, предоставленных другим организациям
|
17540
|
47940
|
100
|
16,7
|
-30400
|
-63,41
|
|
Итого
|
17540
|
287099
|
-
|
-
|
-269559
|
-93,89
|
|
Расходы:
|
|
Погашение займов и кредитов
(без процентов)
|
501809
|
506083
|
100
|
100
|
-4274
|
-0,84
|
Из данных таблицы видно, что наибольшей удельный вес в структуре
поступлений по текущей деятельности являются средства полученные от
покупателей, заказчиков 93,25%, при абсолютном увеличении на 298229 тыс.руб.,
за отчетный год их доля незначительно снизилась, в основном из-за того, что за
2009 год выросло значение прочих доходов на 66,59% (361405 тыс.руб.). Это может
характеризовать, с одной стороны, снижение доли основного производства, а с
другой стороны - диверсификацию производственно-финансовой деятельности
предприятия.
Расходы по текущей деятельности складываются из оплаты товаров, работ,
услуг, отчислений на социальные нужды, оплаты начисленных авансов и платежей в
бюджет, оплаты процентов по полученным кредитам и займам, использованным на нужды
текущей деятельности. По данным проведенного анализа, видно, что наибольшую
долю в структуре расходов предприятия текущей деятельности денежные средства,
направленные на оплаты товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов -
68,80%, также значительный вес имеют расходы, связанные с оплатой труда -
11.96%. Структура расходов предприятия за рассматриваемый период незначительно
изменилась. В абсолютных показателях значительным является увеличение расходов
направленные на оплаты товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов на
118938 тыс.руб.(11,05%), расходов на оплату труда на 33507 тыс. руб.(19,21%),
при этом произошло снижение расходов на выплату дивидендов на 30211
тыс.руб.(75,49%).
Уменьшение расчетов по налогам и сборам по сравнению с прошлым годом на
1,04%, связано с уменьшением абсолютной величины текущего налога на прибыль на
33,6% в результате уменьшения величины налогооблагаемой прибыли.
Анализ движения денежных средств по инвестиционной деятельности.
При проведении анализа движения денежных средств по инвестиционной
деятельности так же, как и при анализе потока по текущей деятельности, в первую
очередь определяется общая картина факторов, влияющих на изменение остатка
денежных средств по инвестиционной деятельности, приведенная в таблице 12.
Таблица 12 - Анализ изменения остатка денежных средств за счет
инвестиционной деятельности
2009
|
2008
|
Изменение
|
|
1. Поступления денежных
средств по инвестиционной деятельности
|
6925
|
10988
|
-4063
|
|
2. Расход денежных средств
по инвестиционной деятельности
|
131574
|
170435
|
-38861
|
|
Изменения остатка денежных
средств за счет инвестиционной деятельности (п.1-п.2)
|
-124649
|
-159447
|
34798
|
Из приведенной таблицы видно, что в рассматриваемом периоде расходы по
инвестиционной деятельности преобладают над поступлениями денежных средств, тем
не менее за 2009 год произошло их снижение на 38861 тыс. руб., что привело к
увеличению остатка денежных средств по инвестиционной деятельности на 34798
тыс. руб.
Более подробно рассмотреть за счет чего осуществляется приток денежных
средств по инвестиционной деятельности можно по данным таблицы 11.
Как показано в таблице, инвестиционная деятельность на предприятии в
отчетном году складывалась из выручки от продажи объектов основных средств и
внеоборотных активов, полученных процентов и поступлений от погашенных займов,
предоставленных другими организациями.
Из проведенного анализа, можно сделать выводы, что снижение поступлений
по инвестиционной деятельности произошло в основном из-за того, что в отчетном
году предприятие осуществила продажу основных средств и иных внеоборотных
активов на 73,70% меньше чем в предыдущем, а данный показатель занимал основное
место (в 2008 году-99,33%) в структуре поступлений денежных средств по
инвестиционной деятельности.
Анализ основных статей расходов по инвестиционной деятельности был
представлен в таблице 11.
В приведенной выше
таблице раскрываются причины отрицательных результатов от инвестиционной
деятельности, видно, что при значительном уменьшении выручки от продажи
основных средств и других внеоборотных активов, отток средств направленных на
их приобретение значительно увеличился в отчетном году на 35,57% (29899 тыс.
руб.), при этом данная статья расходов стала занимать весомое место в общей
структуре расходов по инвестиционной деятельности - 86,61%, года в прошлом году
их доля была 49,32%. Общий анализ факторов влияния на
изменение остатка денежных средств за счет осуществления предприятием
финансовой деятельности представлен в таблице 13. По данным представленной таблице можно отметить, что в отчетном периоде
разница между поступлениями и расходами денежных средств по финансовой
деятельности оказалась величиной отрицательной, по сравнению с предыдущем
годом, когда поступления значительно преобладали над расходами на 2875273 тыс.
руб. Расходы при этом снизились на 4274 тыс. руб., а поступления по финансовой
деятельности уменьшились на 2853459 тыс. руб.
Таблица 13- Анализ изменения остатка денежных средств за счет финансовой
деятельности
|
Факторы изменения остатка
денежных средств за счет финансовой деятельности
|
2009
|
2008
|
Изменения
|
|
1. Поступление денежных
средств по финансовой деятельности
|
17540
|
2870999
|
-2853459
|
|
2. Расходы денежных средств
по финансовой деятельности
|
501809
|
506083
|
-4274
|
|
Изменения остатка денежных
средств за счет финансовой деятельности (п.1-п.2)
|
-488543
|
2875273
|
-3363816
|
За счет чего снизились поступления денежных средств по финансовой
деятельности можно увидеть в таблице 11.
Из анализа, проведенного в таблице видно, что в 2008 году основную долю в
общей структуре поступлений по финансовой деятельности занимают поступления от
эмиссии акций и иных долевых бумаг, а в 2009 году поступления по данной статье
отсутствуют, таким образом, в 2009 году основным источником поступлений по
финансовой деятельности являются поступления от займов и кредитов,
предоставленных другим организациям, но эти суммы незначительны 17540 тыс.руб.,
при том что за рассматриваемы период их величина снизилась на 63%.
Расходы денежных средств по финансовой деятельности складываются из
приобретения краткосрочных ценных бумаг, возврата кредитов, займов и т.д.
Анализ структуры расходов денежных средств на предприятии представлен в
таблице 11.
Основной и единственной статьей расходов денежных средств по финансовой
деятельности являются расходы на погашение займов и кредитов (без процентов).
Суммы по данный статье за рассматриваемы период остались практически на прежнем
уровне, произошло незначительное снижение на 4274 тыс. руб. (0,84%).
Вывод по второй главе
В целом, подводя итоги анализа комбината, можно сказать, что за 2009 год
произошло уменьшение имущества, это свидетельствует о сокращении предприятием
денежного оборота, что может повлечь его неплатежеспособность. Повысилась доля
внеоборотных средств над оборотными, что свидетельствует о замедлении
оборачиваемости. Увеличение объема незавершенного строительства может негативно
сказаться на результатах финансово-хозяйственной деятельности, а увеличение
долгосрочных финансовых вложений указывает на отвлечение средств из основной
производственной деятельности. Доля основных средств в совокупных активах на
конец периода 90% это означает, что преобладает так называемая
"тяжелая" структура активов, что свидетельствует о значительных
накладных расходах и высокой чувствительности к изменениям выручки.
Основной вклад в формирование оборотных активов внесли: запасы (40%) и
дебиторская задолженность (49%), а денежные средства только 3%. Это указывает
на проблемы связанные с оплатой услуг предприятия.
Объемы дебиторской задолженности по сравнению с 2008 годом снизились, что
является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации
с оплатой продукции и выборе подходящей политики продаж.
Доля заемных средств в совокупных источниках уменьшилась, что может
свидетельствовать о повышении финансовой независимости предприятия Преобладание
долгосрочных источников в структуре заемных средств является позитивных фактом
которых характеризует увеличение структуры баланса и уменьшение риска утраты
финансовой устойчивости.
Анализ финансовых показателей показал, что в целом предприятие финансово
устойчиво и имеется значительный запас прочности. Предприятия платежеспособно,
но при условии, что срок погашения обязательств будет более 3-х месяцев, на это
указывает невысокий коэффициент утраты платежеспособности.
В ходе проведенного анализа ОАО "Усть-Ижорского фанерного
комбината" было выявлено, что текущая деятельность принесла преобладающее
поступление денежных средств в отчетном году, удельный вес поступлений по
текущей деятельности составил 98,97% в общей структуре поступлений денежных
средств, по сравнению с предыдущим периодом, этот показатель вырос на 18,26%.
Расходы по данному виду деятельности, также заняли преобладающее значение в
общей структуре расходов - 73,30%. Необходимо отметить, что значительное место
в структуре расходов занимает финансовая деятельность 21,15% при том, что
поступления по данному виду деятельности в сравнении с предыдущим периодом
уменьшились на 99,39% и составили 0,74% в общей структуре доходов.
При проведении анализа по данным отчетности ОАО "Усть-Ижорского
фанерного комбината" видно, что по сравнению с 2008 г. в 2009 г.
осуществлялись отчисления в резервный фонд, но незначительные. Исходя из этого
можно порекомендовать предприятию за счет уменьшения расходования средств
увеличить отчисления в резервный фонд предприятия.
Согласно отчета о прибылях и убытках, доходы предприятия значительно
превышают расходы. Также видно, что доходы в 2009 г. выше доходов, полученных в
2008 г. Наибольшее поступление доходов было от текущей деятельности общая доля
составила 98,97% всех поступивших доходов. В 2009 г. доходы от текущей
деятельности превысили аналогичные доходы, поступившие в 2008 г. на 18,26%.
Проанализировав доходы и расходы предприятия, а также финансовую
деятельность можно сказать, что предприятие стабильно функционирует, оно
рентабельно и ликвидно, способно самостоятельно отвечать по своим
обязательствам.
Долгосрочные финансовые вложения к концу 2009 г. значительно увеличились,
соответственно здесь можно спрогнозировать в будущих периодах увеличение
прибыли за счет доходов от вложений.
Резервный капитал немного увеличился. Предприятие пополняет резервный
фонд незначительными денежными отчислениями, и в будущем можно сказать, что
резервный фонд также будет пополняться.
Инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных
средств. У предприятия ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" мы видим
в 2009 г. значительное уменьшение оттока денежных средств в инвестиционную
деятельность по сравнению с 2008 г. Можно спрогнозировать, что предприятие в
будущем планирует уменьшить вложения в инвестиции, а соответственно, и в
дальнейшем доходы предприятия от этой деятельности будут снижаться.
Поступление денежных средств от финансовой деятельности у предприятия ОАО
"Усть-Ижорский фанерный комбинат" также видно, что доходы от этого
вида деятельности значительно снизились в 2009 г. по сравнению с 2008 г. на
59,07% и составили всего лишь 0,74% от общей доходности предприятия.
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ
ПОТОКОВ НА ОАО "УСТЬ-ИЖОРСКИЙ ФАНЕРНЫЙ КОМБИНАТ"
3.1 Этапы прогнозирования совокупного денежного потока
Чтобы поднять прогнозирование денежных потоков на качественно новый
уровень, необходима методика, позволяющая оценить влияние на движение денежных
средств возможных к осуществлению мероприятий и событий. Исследование
зависимости денежных потоков от осуществления или неосуществления конкретных
мероприятий и событий, то есть их прогнозный анализ, позволяет не только
рассчитывать ожидаемые значения соответствующих показателей, но и заранее
определять целесообразность мероприятий, а также оценивать последствия событий,
что, в свою очередь, способствует значительному повышению эффективности
принимаемых управленческих решений. Причем очень важно, чтобы установленная
зависимость между исследуемыми и факторными показателями позволяла
анализировать как фактические, так и прогнозные их значения. Только в таком
случае соблюдается одно из важнейших условий анализа - сопоставимость
фактических и прогнозных значений исследуемых показателей - и появляется
возможность своевременно выявлять возникающие отклонения от плана, а,
следовательно, принимать соответствующие меры по регулированию денежных потоков
предприятия.
Это подтверждает актуальность дальнейшей разработки методического
обеспечения текущей оценки и прогнозного анализа денежных потоков предприятия.
Одна из главных проблем, стоящих перед любым предприятием - правильное
планирование денежных потоков. Рентабельные предприятия терпят банкротство
из-за того, что в определенный момент у них не хватило денежной наличности.
Денежная наличность - это разность между реальными денежными поступлениями и
выплатами. Изменяется объем денежной наличности только тогда, когда предприятие
фактически получает платеж или само производит выплату финансовых средств.
Таким образом, нельзя только по уровню прибыли судить о мере финансовой
устойчивости предприятия. Главная задача плана денежных поступлений и выплат -
спланировать синхронность поступления и расходования денежных средств и таким
образом поддержать текущую платежеспособность предприятия.
Приведенные данные взяты из [24, c. 103], прогнозирование поступления и расходования денежных
средств по операционной деятельности предприятия осуществляется двумя основными
способами:
) исходя из планируемого объема реализации продукции;
) исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли.
Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по
инвестиционной деятельности осуществляется методом прямого счета. Основой
осуществления этих расчетов являются:
· Программа реального инвестирования, характеризующая объем
вложения денежных средств в разрезе отдельных осуществляемых или намечаемых к
реализации инвестиционных проектов.
· Проектируемый к формированию портфель долгосрочных финансовых
инвестиций. Если на предприятии такой портфель уже сформирован, то определяется
необходимая сумма денежных средств для обеспечения его прироста.
· Предполагаемая сумма поступления денежных средств от
реализации основных средств и нематериальных активов. В основу этого расчета
должен быть положен план их обновления.
· Прогнозируемый размер инвестиционной прибыли. Так как прибыль
от завершенных реальных инвестиционных проектов, вступивших в стадию эксплуатации,
показывается в составе операционной прибыли предприятия, в этом разделе
прогнозируется размер прибыли только по долгосрочным финансовым инвестициям -
дивидендам и процентам к получению.
Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по финансовой
деятельности осуществляется методом прямого счета на основе потребности
предприятия во внешнем финансировании, определенной по её отдельным элементам.
Основой этих расчетов является:
· Намечаемый объем дополнительной эмиссии собственных акций или
привлечения дополнительного паевого капитала. В план поступления денежных
средств включается только та часть дополнительной эмиссии акций, которая может
быть реализована в конкретном предстоящем периоде.
· Намечаемый объем привлечения долгосрочных и краткосрочных
финансовых кредитов и займов во всех его формах. При этом привлечение и
обслуживание товарного кредита, а также краткосрочной внутренней кредиторской
задолженности отражается денежными потоками по операционной деятельности.
· Сумма ожидаемого поступления средств в порядке безвозмездного
целевого финансирования. Эти показатели включаются в план на основе
утвержденных государственного бюджета и соответствующих бюджетов
негосударственных органов (ассоциаций, фондов).
· Сумма предусмотренного к выплате в плановом периоде основного
долга по долгосрочным и краткосрочным финансовым кредитам и займам. Расчет этих
показателей осуществляется на основе конкретных кредитных договоров предприятия
с банками или другими финансовыми институтами.
· Предполагаемый объем дивидендных выплат акционерам (процентов
на паевой капитал). В основе этого расчета лежит планируемая сумма чистой
прибыли предприятия и осуществляемая им дивидендная политика.
В заключение отметим, что расчеты обобщаются в разрезе позиций, предусмотренных
стандартом отчета о движении денежных средств предприятия по финансовой
деятельности.
.2 Прогнозирование денежного потока предприятия по основной деятельности
При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по
операционной деятельности исходя из планируемого объема реализации продукции,
оно осуществляется в следующей последовательности.
Определение планового объема реализации продукции, который базируется на
разработанной производственной программе, учитывающей потенциал соответствующего
товарного рынка.
На предприятии ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" нет
конкретной методики расчета прогнозирования денежного потока, поэтому прогноз
произведем по методике, предложенной в учебно-методическом комплексе Продченко
И.А. [24, с .124] составим прогноз на 2010 г.
Модель расчета в данном случае будет иметь следующий вид:
ОРп = ЗГПн + ПТП + ЗГПк, (16)
Где ОРп - плановый объем реализации продукции в
рассматриваемом периоде;
ЗГПн - сумма запасов готовой продукции на начало планируемого
периода;
ПТП - суммарный объем производства готовой товарной продукции в
рассматриваемом плановом периоде;
ЗГПк - сумма запасов готовой продукции на конец планируемого
периода.
ОРп = 735917 + 2100000 + 952981 = 3788898 руб.
Рассчитывается плановый коэффициент инкассации дебиторской задолженности.
Расчет осуществляется исходя из фактического его уровня в отчетном периоде с
учетом намечаемых мероприятий по изменению политики предоставления товарного
кредита.
Рассчитывается плановая сумма поступления денежных средств от реализации
продукции. Расчет осуществляется по следующей формуле:
ПДСп = ОРпн + (ОРПК × КИ) + НОпр, (17)
Где ПДСп - плановая сумма поступления денежных средств от
реализации продукции в рассматриваемом периоде (год);
ОРпн - плановый объем реализации продукции за наличный расчет
в рассматриваемом периоде;
ОРПК - объем реализации продукции в кредит в текущем периоде;
КИ - коэффициент текущей инкассации дебиторской задолженности, выраженный
десятичной дробью;
НОпр - сумма ранее неинкассированного остатка дебиторской
задолженности (подлежащего инкассации в плановом порядке).
ПДСп = 700000 + (314200 × 7,51) + 264000 = 3323642 руб.
Рассчитанный показатель характеризует планируемый объем положительного
денежного потока предприятия по операционной деятельности.
Определяется плановая сумма операционных затрат по производству и
реализации продукции. Это один из наиболее трудоемких этапов прогнозирования
денежных потоков предприятия. В наиболее общем виде плановая сумма совокупных
операционных затрат предприятия может быть представлена следующим расчетным
алгоритмом:
(18)
где
ОЗn - плановая сумма операционных затрат по производству и
реализации продукции;
ПЗni
- плановая сумма прямых затрат на производство единицы продукции;
ОПЗni
- плановая сумма общепроизводственных затрат на производство единицы продукции;
ОПni
- планируемый объем производства конкретных видов продукции в натуральном
выражении;
ЗРni
- плановая сумма затрат на реализацию единицы продукции;
ОРni
- планируемый объем реализации конкретных видов продукции в натуральном
выражении;
ОХЗn
- плановая сумма общехозяйственных затрат предприятия
(административно-управленческих расходов по предприятию в целом).
ОЗ
= (2500 +1500) × 340 + 1270 + 1470 = 1362740 руб.
Рассчитывается
плановая сумма налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода. Данная сумма
рассчитывается исходя из планируемого объема реализации отдельных видов
продукции и соответствующих ставок налога на добавленную стоимость, акцизного
сбора и других аналогичных сборов.
Рассчитывается
плановая сумма валовой прибыли предприятия по операционной деятельности. Данный
расчет производится по следующей формуле:
ВПп
= ОРп - ОЗп - НПд ,(19)
где
ВПп - плановая сумма валовой прибыли предприятия по операционной
деятельности в рассматриваемом периоде;
ОРп
- плановый объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;
ОЗп
- плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции;
НПд
- плановая сумма налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода.
ВПп
= 3788898 - 1362740 - 431600 = 1994558 руб.
Рассчитывается
плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли, по формуле:
(20)
где
НПп - плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли;
ВПп
- плановая сумма валовой прибыли предприятия по операционной деятельности;
НП
- ставка налога на прибыль (в %);
НПп
- сумма прочих налогов и сборов, уплачиваемых за счет прибыли.
НПп
= 1994558× 20 + 115680 = 119669 руб.
Рассчитывается
плановая сумма чистой прибыли предприятия по операционной деятельности по
формуле:
ЧПп
= ВПп - НПп, (21)
Где
ЧПп - плановая сумма чистой прибыли предприятия по операционной
деятельности в рассматриваемом периоде;
ВПп
- плановая сумма валовой прибыли предприятия по операционной деятельности в
рассматриваемом периоде;
НПп
- плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли.
ЧПп
= 1994558 - 119669 = 1874889 руб.
Рассчитывается
плановая сумма расходования денежных средств по операционной деятельности
предприятия по формуле:
РДСп
= ОЗп + НДд + НПп - АОп , (22)
Где
РДСп - плановая сумма расходования денежных средств по операционной
деятельности в рассматриваемом периоде;
ОЗп
- плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции;
НДд
- плановая сумма налогов и сборов, уплачиваемых за счет дохода;
НПп
- плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли;
АОп
- плановая сумма амортизационных отчислений от основных средств и
нематериальных активов.
РДСп
= 1362740 + 431600 + 119669 - 460000 = 1454009 руб.
Рассчитанный
показатель плановой суммы расходования денежных средств характеризует
планируемый объем отрицательного денежного потока предприятия по операционной
деятельности.
Рассчитывается
плановая сумма чистого денежного потока:
ЧДПп
= ПДСп - РДСп, (23)
Где
ПДСп - плановая сумма поступления денежных средств от реализации
продукции;
РДСп
- плановая сумма расходования денежных средств по операционной деятельности.
ЧДПп
= 3323642 - 1454009 = 1869633 руб.
Наблюдается
положительная тенденция движения денежного потока, где приток превышает отток
денежных средств.
.3
Использование платежного календаря в целях прогнозирования денежных потоков
План
поступления и расходования денежных средств, разработанный на предстоящий год,
дает лишь общую основу управления денежными потоками предприятия. Для
ежедневного же управления денежными средствами требуется составлять финансовый
документ, который получил название "платежный календарь".
Основной
целью разработки платежного календаря является установление конкретных сроков
поступления денежных средств и платежей предприятия и их доведение до
конкретных исполнителей в форме плановых заданий.
Наиболее
распространенной формой платежного календаря является его построение в разрезе
двух разделов:
)
графика предстоящих платежей;
)
графика предстоящих поступлений денежных средств.
Временной
график платежей дифференцируется в платежном календаре обычно в ежедневном
разрезе, но документ может иметь и еженедельную, и ежеквартальную
периодичность.
Движение
денежных потоков на предприятии ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат"
должно осуществляться таким образом, чтобы доходные статьи значительно
превышали расходные статьи, а соответственно, и прибыль предприятия ежегодно
возрастала. Также должны осуществляться отчисления в резервный фонд для того,
чтобы в случае кризисных ситуаций предприятие могло из резервного фонда покрыть
непредвиденные расходы.
Разработка
прогноза денежных поступлений и выплат в ОАО "Усть-Ижорский фанерный
комбинат" должна быть основана не только на балансах, отчетах о прибылях и
убытках и отчете о движении денежных средств, но и:
)
оказывать влияние на прогнозируемые потоки платежей по отношению к кредитным
институтам, инвесторам;
)
позволять контролировать ликвидность - для того, чтобы избежать неликвидности
или чрезмерной ликвидности;
)
инициировать разработку и реализацию соответствующих организационных и
финансово-экономических мероприятий по балансированию платежных средств.
Оперативное
финансовое планирование и прогнозирование на предприятии ОАО "Усть-Ижорский
фанерный комбинат" должно включать следующие элементы:
)
расчет денежных потоков на основе запаса платежных средств на начало периода;
)
поддержание текущего баланса денежных поступлений и выплат путем планирования
выплат по месяцам;
)
расчет объемов внешнего финансирования и дефинансирования;
)
расчет резервов ликвидности для определения желаемого запаса платежных средств
на конец периода.
При
планировании движения денежных средств должно определяться, когда конкретно и
сколько денег должно поступить или будет уплачено по счетам, чтобы обеспечить
нормальную деятельность предприятия.
Так
как планирование поступлений и расходов поможет наиболее оптимально привлекать
кредиты или, наоборот, выгодно вкладывать временно свободные денежные средства,
в прогнозирование необходимо включать только реальные поступления и расходы,
планируемые на каждый конкретный период. Это должны быть фактически
выплачиваемые деньги, а не обязательства, которые приняты на себя предприятиями
сейчас, для того чтобы заплатить по ним в будущем. При этом надо иметь в виду,
что платежи по погашению долга не отражаются в качестве издержек, хотя
уменьшают сумму наличности, а амортизация основного капитала - это издержки,
которые снижают прибыль, но на сумму денежной наличности не влияют. Нынешний
финансовый механизм позволяет предприятию иметь крупную просроченную
задолженность перед их контрагентами и не оказываться при этом банкротом.
Прежде
всего, необходимо установить конкретные источники и время поступления денег на
расчетные счета и в кассу предприятия. При этом необходимо учесть возможный
временной сдвиг между реальной продажей продукции или услуг и фактическим
поступлением денег. Продажа не всегда означает поступление денег, поскольку
оплата купленного товара может производиться не сразу, а лишь спустя некоторое
время, например, если товар был продан в кредит.
Затем
свести по сроку оплаты суммы расходов, рассчитанные в других разделах
бизнес-плана. При этом надо иметь в виду, что ряд платежей носит обязательный
временной характер (например, оплата налогов), соответственно предприятие не в
состоянии маневрировать сроками оплаты данных платежей. Как правило, сроки
оплаты налогов представлены в налоговом календаре. Другие платежи менее
обязательны по времени исполнения. Их оплата может быть спланирована в
зависимости от финансовой ситуации на предприятии, т.е. в зависимости от
поступления денежных средств.
Предприятию
ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" необходимо уменьшать затраты на
производство продукции, уменьшать отток денежных средств, а также реализовывать
запасы продукции.
Необходимо
ежедневно отслеживать приток и отток денежных средств, только в таком случае
будет осуществляться полный контроль движения денежного потока и тем более
точным будет прогноз этого движения.
Например,
можно разработать графики движения денежного потока. В графике обязательно
должна быть дата притока, либо оттока денежных средств.
По
такому графику можно отследить приток и отток денежных средств, но также
дополнительно к графику необходимо вывести математическую формулу для того,
чтобы осуществлялся расчет остатка денежных средств на счетах или в кассе.
Также
важно будет создание графика управления параметрами кредитной линии, который
поможет отразить изменения по кредитной задолженности. Таким графиком необходимо
оперировать ежемесячно.
Выводы по третьей главе.
Прогноз денежного потока делается для того, чтобы определить движение
денежных средств, их направление, приток и отток. Как правило, прогнозирование
бывает точным на более короткие сроки. На более длительный период можно
спрогнозировать потоки денежных средств, учесть и предположить различные
временные факторы, влияющие на их движение. Но прогноз не всегда может быть
точным, т.к. в любой момент времени могут возникнуть факторы, влияющие на их
отклонение движения.
Основная задача прогнозирования денежных потоков первоначально
заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств,
определении источников их поступлений и направлений использования, а также в
выделении, по возможности, всех операций, затрагивающих движение денежных
средств.
Одним из условий финансового благополучия предприятия является приток
денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том,
что реально предприятие терпит убытки, связанные с обесценением денег, а также
с упущенной возможностью их выгодного размещения.
Только активные формы управления денежными потоками дадут возможность
предприятию получать дополнительную прибыль, генерируя непосредственно его
денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании
временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а
также накапливаемых инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых
инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств
по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в
текущем и страховом остатках денежных активов, а также резерв инвестиционных
ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования.
В управлении денежными средствами возможны следующие проблемы:
отсутствие полной оперативной информации по источникам денежных
поступлений, о суммах и сроках предстоящих платежей;
финансовые потоки разрознены и несогласованны во времени;
запросы на финансирование часто не соответствуют реальным потребностям;
решения о привлечении кредитов принимаются без необходимой оценки.
Управление денежными потоками особенно важно для организации с точки
зрения необходимости:
управление оборотным капиталом (оценки краткосрочных потребностей в
наличных средствах и управления запасами);
планирование временных параметров капитальных затрат;
управления капитальными потребностями (финансирование за счет собственных
средств или кредитов банка);
управления затратами и их оптимизации с точки зрения более рационального
распределения ресурсов предприятия в процессе производства;
управления экономическим ростом.
Таким образом, прогнозирование движения денежных потоков предприятия
способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления
финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Рассмотрев движение денежного потока и его прогнозирование, можно сделать
вывод, что денежный поток - это движение денежных средств в реальном времени.
По сути, денежный поток - это разность между суммами поступлений и выплат
денежных средств компании за определенный период времени. Как правило, за этот
промежуток берется финансовый год. В основе управления денежными потоками лежит
концепция денежного кругооборота.
Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений
деятельности финансового менеджера и включает в себя:
) расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл);
) анализ денежного потока;
) прогнозирование денежного потока.
Ключевым моментом управления ликвидностью бизнеса является цикл денежного
потока (финансовый цикл).
Финансовый цикл представляет собой время, в течение которого денежные
средства отвлечены из оборота. Другими словами, финансовый цикл включает в
себя:
) инвестирование денежных средств в сырье, материалы, полуфабрикаты и
комплектующие изделия и другие активы для производства продукции;
) реализацию продукции, оказание услуг и выполнение работ;
) получение выручки от реализации продукции, оказания услуг, выполнения
работ.
Прогнозирование потока денежных средств позволяет предвидеть дефицит или
излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное
время скорректировать поведение фирмы.
Одним из условий финансового благополучия предприятия является приток
денежных средств. Необходимо управлять движением денежных потоков, а для этого
на первом этапе анализируется доля денежных средств в составе текущих
обязательств.
Можно определить решения, приводящие к росту денежных средств:
- Привлечение заемного капитала;
- Увеличение текущих (краткосрочных) обязательств;
- Уменьшение внеоборотных активов, например, через продажу или
применение ускоренной амортизации;
- Снижение дебиторской задолженности;
- Увеличение кредиторской задолженности, например, приобретение
материалов с отсрочкой платежа.
Стимулирование источников денежных средств можно произвести с помощью
внешних источников финансирования:
Торговые кредиты;
Кредиты банков;
Ценные бумаги и векселя;
Факторинг;
Краткосрочная аренда.
В ходе проведенного анализа ОАО "Усть-Ижорского фанерного
комбината" было выявлено, что текущая деятельность принесла преобладающее
поступление денежных средств в отчетном году, удельный вес поступлений по
текущей деятельности составил 98,97% в общей структуре поступлений денежных
средств, по сравнению с предыдущим периодом, этот показатель вырос на 18,26%.
Расходы по данному виду деятельности, также заняли преобладающее значение в
общей структуре расходов - 73,30%. Необходимо отметить, что значительное место
в структуре расходов занимает финансовая деятельность 21,15%, при том, что
поступления по данному виду деятельности в сравнении с предыдущим периодом
уменьшились на 99,39% и составили 0,74% в общей структуре доходов.
При проведении анализа по данным отчетности видно, что по сравнению с
2008 г. в 2009 г. осуществлялись отчисления в резервный фонд, но
незначительные. Исходя из этого можно порекомендовать предприятию за счет
уменьшения расходования средств увеличить отчисления в резервный фонд
предприятия.
Проанализировав доходы и расходы предприятия, а также финансовую
деятельность можно сказать, что предприятие стабильно функционирует, оно
рентабельно и ликвидно, способно самостоятельно отвечать по своим
обязательствам.
Долгосрочные финансовые вложения к концу 2009 г. значительно увеличились,
соответственно здесь можно спрогнозировать в будущих периодах увеличение
прибыли за счет доходов от вложений.
Резервный капитал немного увеличился. Предприятие пополняет резервный
фонд незначительными денежными отчислениями, и в будущем можно сказать, что резервный
фонд также будет пополняться.
Анализ финансовых показателей предприятия показал, что в целом
предприятие финансово устойчиво и имеется значительный запас прочности.
Предприятия платежеспособно, но при условии, что срок погашения обязательств
будет более 3-х месяцев, на это указывает невысокий коэффициент утраты
платежеспособности.
Прогноз потока денежных средств, представляя собой отчёт о прибылях и
убытках, раскрывает структуру планируемых поступлений и расходов.
Прогноз потока денежных средств, так же, как и отчёт о движении денежных
средств, представляет интерес не только для руководителя предприятия, но и для
инвестора, поскольку они имеют возможность оценить будущую ликвидность
предприятия, эффективность его работы и способность обеспечивать достаточный
объём денежных средств для выплаты долгов и дивидендов.
Процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей
последовательности:
. Прогнозирование денежных поступлений по периодам.
. Прогнозирование оттока денежных средств по периодам.
. Расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам.
. Определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в
разрезе подпериодов.
Очень важно повышать точность прогнозирования продаж. Если прогнозы, на
которых основан производственный план, неточны, то высока вероятность того, что
будут наблюдаться периоды перепроизводства товаров, что приведет к чрезмерным
запасам, которые надо финансировать в течение долгого времени, пока запасы не
будут распроданы.
Предприятию ОАО "Усть-Ижорский фанерный комбинат" необходимо
составить "платежный календарь", который позволит ежедневно
отслеживать денежный поток, также создать графики движения денежных средств как
наличных, так и безналичных расчетов.
Очень важно контролировать ликвидность - это позволит избежать
неликвидности или чрезмерной ликвидности активов и пассивов предприятия. Необходимо инициировать разработку и реализацию
организационных и финансово-экономических мероприятий по балансированию
платежных средств, отслеживать просроченную финансовую задолженность, для этого
необходимо установить конкретные источники и время поступления денег на
расчетные счета и в кассу предприятия. Также
необходимо уменьшать затраты на производство продукции, уменьшать отток
денежных средств, реализовывать запасы продукции, ежедневно отслеживать приток
и отток денежных средств, только в таком случае будет осуществляться полный
контроль движения денежного потока и тем более точным будет прогноз этого
движения.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Бочаров В. В. Финансовый анализ. - М.: Питер, 2007 - 232 c.
. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.- М.:
Финансы, 2006.
- 768 c.
3. Кудаков А.С. Финансы предприятий: Текст лекций.- СПб.:
СПбГИЭУ, 2004.-
312 c.
4. Михайлушкин А.И., Шимко П.Д. Финансовый менеджмент:
Учебное пособие. - Ростов н/Д: Феникс, 2004 - 352 c.
. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под
ред. Е.С. Стояновой.- 5-е изд., перераб. и доп..- М.: Перспектива, 2005 - 656 c.
6. Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности:
Учебное пособие. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2000 - 512 c.
. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. -
М.: Финансы и статистика, 2000 - 416 c.
. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной
деятельности предприятия. - М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2000. - 424 c.
. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы
оценки. - М.: ДИС, 2002.- 689 c.
. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности
предприятия. - М.: Экоперспектива, 2001. - 498 c.
. Финансовый менеджмент: теория и практика. / Под
ред.проф.Е.С.Стояновой - М.: Перспектива, 2001г. - 656 c.
. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Н.Ф, Самсонов,
Н.П. Баранникова, А.А. Володин и др.; Под ред. Н.Ф. Самсонова. - М.: Финансы,
ЮНИТИ, 2000 - 495 c.
. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. -
М.: ИНФРА - М, 2008 - 208 c.
. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и
анализ. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 538 с. (Учебники экономического факультета МГУ
им. М.В. Ломоносова).
. Финансы: учеб. - 2-е изд., перераб. и доп./под ред. В.В.
Ковалева. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. - 634 с.
. Финансы: Учебник для вузов. Под ред. М.В. Романовского,
О.В. Врублевской, Б.М. Сабанти. - М.: Издательство "Перспектива";
17. Бригхем Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. 10-е изд./Пер.
с англ. под ред. к.э.н. Е.А. Дорофеева. - СПб.: Питер, 2007. - 960 с.: ил. -
(Серия "Академия финансов").
. Погостинская Н.Н. Системная финансово-экономическая
диагностика: учебное пособие для вузов. - СПб.: Изд-во МБИ, 2007. - 159с.
19. Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие для
студентов, обучающихся по специальностям "Финансы и кредит",
"Бухгалт. учет, анализ и аудит" / под ред. О.В.Ефимовой, М.В.Мельник.
- 2-е изд., испр. и доп. - М.
20. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ: Учебник
/ Л.С.Льева, М.В.Петровская. - М.: КНОРУС, 2006. - 544 с.
21. Карминский А.М., Пересецкий А.А., Петров А.Е. Рейтинги в
экономике / Под ред. А.М.Карминского. - М.: Фмевесы м статистика, 2005. - 240
с.
. Турманидзе Т. У. Финансовый анализ хозяйственной
деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: РДЛ, 2006. - 160 с.
23. Парушина Н.В. Анализ
финансовых результатов по данным бухгалтерской отчётности / Н.В. Парушина //
Бухгалтерский учёт. - 2002.
24. Продченко И.А. Теоретические
основы финансового метода. Учебный курс (Учебно-методический комплекс)- М.:
Инфра-М, 2007. 512 С.
25. http://www.economy.gov.ru
. <http://www.cfin.ru>
. http://www.sveza.ru