Определение стоимости бизнеса действующего предприятия на примере ООО "Предприятие А"

  • Вид работы:
    Дипломная (ВКР)
  • Предмет:
    Неопределено
  • Язык:
    Русский
    ,
    Формат файла:
    MS Word
    1010,61 kb
  • Опубликовано:
    2007-09-18
Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.
Помощь в написании работы, которую точно примут!

Определение стоимости бизнеса действующего предприятия на примере ООО "Предприятие А"

Министерство общего и профессионального образования Российской Федерации.

Пермский Государственный Университет

Центр дополнительного экономического образования ПГУ

Кафедра «Оценка собственности и управление имуществом»










  .



АТТЕСТАЦИОННАЯ   РАБОТА


     На тему:    Определение стоимости бизнеса действующего предприятия
                                       на примере ООО «Предприятие А»









Выполнил:                     Слушатель курсов

Недоростков Михаил Иванович

  

                                                                                                                                           Проверил:                 руководитель:

   Петров Валерий Петрович








г. Пермь- 2003г.

Оглавление

       

 Введение                                                                                           - 3

ГЛАВА I     Научно-методические основы стоимости предприятия

1.1   Основные понятия оценки бизнеса                                                            - 4

1.2   Стандарты оценки.                                                                                           - 4

1.3   Понятие недвижимости                                                                                  - 5

1.4   Стоимость на примере недвижимости.  Виды стоимости                   - 6

1.5   Принципы оценки                     .                                                                      - 9

1.6   Подходы и методы оценки                                                                           - 10

1.7 Основные этапы  процесса оценки бизнеса                                            - 21

ГЛАВА II     Оценка действующего предприятия

2.1 Определение задания на оценку                                                                - 24

2.2 Исходные данные                                                                                           - 25

2.3 Расчет рыночной стоимости предприятия
 в рамках затратного подхода                                                                      - 30

2.4 Расчет рыночной стоимости предприятия
 в рамках сравнительного подхода                                                - 43

2.5 Расчет рыночной стоимости предприятия
в рамках доходного подхода                                                                        - 44

2.6 Заключение
об итоговой стоимости объекта оценки  ООО «Предприятие А»   - 48

Список использованной литературы                                                                      - 49

Приложения:

1. Эскизы плана здания первого и второго этажей                                                   - 51

2  Заключение по анализу финансового состояния предприятия                          - 53

3. Бухгалтерский баланс «Предприятия А» за 2002г поквартально                      - 63

                                                   ВВЕДЕНИЕ

Новая экономическая модель общества, внедрение которой началось с 1990 года, потребовала создания соответствующей инфраструктуры ее обеспечения.

Один из секторов этой инфраструктуры – институт оценки собственности.

Становление института оценки обусловлено следующими факторами:

  1. Наличие разных форм собственности на имущество
  2. Наличие субъектов оценочной деятельности и потребности в оценке
  3. Наличие правовой базы оценки собственности.

Правовая база оценки собственности формируется Конституцией РФ,  множеством законодательных актов, руководящих и нормативных документов.

Можно выделить наиболее важные  и наиболее часто употребляемые основополагающие документы:

1)   Закон РФ № 135-ФЗ от 29.07.98г «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»

2)   Постановление Правительства РФ  № 285 от 11.04.2001г
«О лицензировании оценочной деятельности»

3)   Постановление Правительства РФ № 519 от 06.07.2001г
 «Об утверждении стандартов оценки»

4)   Постановление Правительства РФ № 316 от 08.04.2000г
«Об утверждении правил проведения Государственной кадастровой оценки земель»

Некоторые источники определяют понятие «оценка собственности» как искусство выражать мнение в математической форме для обоснования стоимости частного интереса в определенной доле собственности на заданный момент времени.

С точки зрения «отцов приватизации» это правильно. Я бы даже уточнил, к какой области искусства можно отнести эту деятельность: ближе к цирковому искусству.

Вот пример. Один из граждан Российской Федерации, находясь на определенной ступени административно-командного аппарата страны, оценивает некую принадлежащую ему интеллектуальную собственность, берет в банке крупный кредит под залог этой интеллектуальной собственности и скупает медно-молибденовый комбинат или часть нефтяной промышленности Российской Федерации. (Вот это искусство!).

С точки зрения «как должно быть» понятие «оценка собственности» - это область научной деятельности, изучающая и констатирующая определенные аспекты рыночных отношений в экономике в динамике во всем ее много- и разнообразии.

С учетом принятых в последнее время Законов, стандартов и нормативных актов, мы движемся по пути от искусства к науке. Но дается это пока нелегко, поскольку вся западная экономика, которую мы пытаемся скопировать на себя, на самом деле функционирует не по провозглашенным законам свободного рынка. Как первые переселенцы скупили остров Манхеттен за ящик виски, так же происходит и сейчас: крупнейшие сделки редко бывают эквивалентными. Сырье, земля, рабочая сила Африки, России, Азии покупается за бусы и ничем не обеспеченные доллары. Эти покупки подкрепляются сильнейшими вооруженными силами, противостоять которым теперь уже не сможет никто в мире. Наглядный тому пример – вооруженная агрессия США в Ираке.

Если институт оценки собственности, курируемый в настоящее время Министерством Имущественных Отношений РФ, уверенно встанет на ноги, окрепнет и получит поддержку населения, то хотя бы в масштабах микроэкономики станет возможной соразмерная уравновешенность в рыночных отношениях.

 Глава I    Научно-методические основы оценки предприятия.

1.1   Понятие оценки бизнеса.

Бизнес – это конкретная деятельность, организованная в рамках определенной структуры с целью получения прибыли. Любой бизнес имеет свою экономико-организационную форму в виде предприятия. Таким образом оценка бизнеса в основном сводится к оценке капитала предприятия (фирмы и т.п.).

Владелец бизнеса имеет право продать его, заложить, застраховать, завещать. Тогда бизнес становится объектом сделки, товаром с присущими ему свойствами. Как всякий товар, бизнес обладает полезностью для покупателя: полезность в получении доходов и полезность в использовании.

Если бизнес не приносит дохода собственнику, он теряет для него свою полезность и подлежит продаже. Если кто-то другой видит новые способы его использования, иные возможности получения дохода, то бизнес становится товаром. В то же время, получение дохода, воспроизводство или формирование альтернативного бизнеса, нового предприятия сопровождается определенными затратами.

Полезность и затраты в совокупности определяют ту величину, которая является основой рыночной цены, рассчитываемой оценщиком и которую можно определить как рыночную стоимость.

Бизнес, как определенный вид деятельности, предприятие и фирма, как его организационная форма в рыночной экономике, удовлетворяют потребности собственника в доходах, для получения которых затрачиваются определенные ресурсы.

Объектом оценки бизнеса могут быть:

à   предприятия в целом;

à   недвижимость предприятия

à   машинный парк;

à   нематериальные активы;

à   другие элементы в зависимости от целей и потребностей владельца.

Оценка бизнеса – определение стоимости имущества[1] в соответствии с поставленной целью, требованиями законодательных и руководящих документов.

1.2 Стандарты оценки.

Постановлением Госстандарта России от.18.08.98 г. №328. принят, опубликован  и введен впервые Государственный Стандарт РФ ГОСТ Р51195.0.02-98 «Единая система оценки имущества. Термины и определения».

Стандарт должен был вступить в силу с 01.01.1999г., но Постановлением Госстандарта РФ от 28.12.1998 № 471 он был отменен, даже не успев вступить в действие.

В настоящее время основным руководящим документом в области стандартизации оценки является Постановление Правительства РФ № 519 от 6 июля 2001г[2]

Кроме вышеописанного «Стандарта», существуют Международные Стандарты Оценки, Стандарты саморегулируемых организаций оценщиков: Российского Общества Оценщиков и др., Кодексы оценщиков, например:

  • СТО РОО 27-01-95, Кодекс профессиональной этики;
  • СТО РОО 20-01-96, Общие понятия и принципы оценки;
  • СТО РОО 20-02-96, Рыночная стоимость, как база оценки;
  • СТО РОО 21-01-95, Стандарты профессиональной деятельности в области оценки недвижимого имущества.
  • Стандарты Пермской Лиги Риэлторов и Оценщиков


1.3  Понятие недвижимости

Большую и важную часть в оценке бизнеса занимает оценка недвижимости.

Законодательно понятие недвижимости определено Гражданским Кодексом РФ[3].

Статья 130. Недвижимые и движимые вещи

        1. К  недвижимым  вещам  (недвижимое имущество, недвижимость) относятся земельные участки,  участки  недр,  обособленные  водные объекты и все, что прочно связано с землей,  то есть объекты,   перемещение  которых  без  несоразмерного  ущерба  их   назначению невозможно, в том  числе леса,  многолетние насаждения, здания, сооружения.

       К недвижимым вещам относятся также подлежащие  государственной регистрации воздушные и морские суда,  суда внутреннего плавания, космические объекты[4].  Законом к недвижимым вещам  может быть отнесено и иное имущество.

       2. Вещи,  не  относящиеся  к  недвижимости,  включая  деньги и   ценные бумаги,  признаются движимым имуществом.  Регистрация  прав на движимые вещи не требуется, кроме случаев, указанных в законе.

  

Поскольку ничто не вечно под луной, находится в постоянном развитии и движении, в процессе оценки понятие недвижимости приобрело некоторые особенности.

Потому в Учебнике[5] изложено другое определение недвижимости:

«Недвижимое имущество – это физические объекты с фиксированным местоположением в пространстве и все, что неотделимо с ними связано как под поверхностью, так и над поверхностью земли и все, что является обслуживающим предметом, а также права, интересы и выгоды, обусловленные владением объектами.

Под физическими объектами понимаются нерасторжимо связанные между собой земельные участки и расположенные на них строения.»

Различия

в понятии недвижимости как объекта оценки и в определении Гражданского Кодекса.

Недвижимость

Как объект оценки

В определении ГК РФ

Земля как физический объект
и все, что с ней прочно связано

Обязательность государственной регистрации

Земельные участки

Земельные участки

Участки недр

Участки недр

Обособленные водные объекты

Обособленные водные объекты

Леса

Леса

Многолетние насаждения

Многолетние насаждения

Здания

Здания

Сооружения

Сооружения


Морские суда


Воздушные суда


Суда внутреннего плавания


Космические объекты

Под объектом недвижимости понимается, во-первых, предприятие в целом как имущественный комплекс, а во вторых, земельный участок, неотъемлемой частью которого могут быть:

v здание (сооружение) или группа зданий (сооружений), расположенных на этом участке, подземные сооружения, относящиеся к данному участку;

v обособленные водные объекты, многолетние насаждения;

v инженерные сооружения и сети, осуществляющие подключение земельного участка и находящихся на нем зданий (сооружений) к объектам инфраструктуры квартала или города. Сюда же относятся доли собственности в объектах инженерной инфраструктуры, находящихся в совместной эксплуатации собственников недвижимости квартала или города;

v стационарные сооружения благоустройства территории участка;

v элементы хозяйственного, транспортного и инженерного обеспечения, относящиеся к данному объекту недвижимости, но расположенные вне границ его земельного участка;

v другие объекты, которые в совокупности с вышеперечисленными компонентами недвижимости составляют нерасторжимое конструктивное или функциональное целое.

1.4  Стоимость на примере недвижимости.  Виды стоимости.

Стоимость недвижимости проявляется в цене, а цена – в денежном эквиваленте.

Цена – это денежное выражение стоимости объекта недвижимости, с точки зрения типичных субъектов рынка, на конкретную дату продажи, исходя из варианта его наилучшего использования.

Цена как форма проявления стоимости, выражающая результат, неизбежно отклоняется от стоимости заключения сделки между покупателем и продавцом в конкретных рыночных условиях под влиянием различных финансовых факторов.

Стоимость недвижимости имеет две формы проявления: потребительную и меновую стоимость.

Потребительная стоимость обусловлена совокупностью естественных и общественных свойств и процессов объекта недвижимости с точки зрения конкретного пользователя, который исходит из сложившегося варианта ее использования, а также естественными и общественными свойствами товара, которые определены уровнем технического развития и общественными потребностями.

Плодородие и местоположение земельного участка, количественные и качественные характеристики зданий и сооружений, их уникальность и долговечность, вкусы и предпочтения собственника и многие другие факторы формируют потребительную стоимость объекта недвижимости. Например, устаревший в архитектурном и инженерном плане жилой дом может представлять для семьи высокую потребительную стоимость, обусловленную историческими и родословными факторами, однако его меновая стоимость будет небольшой.

Меновая стоимость возникает в процессе обмена объектов недвижимости.

Эквивалентом измерения выступают деньги. Форма проявления меновой стоимости – цена, которая отражает суммарное действие всех рыночных факторов.

В соответствии с целями и условиями оценки оценщик должен выбрать вид определяемой стоимости[6]:

Стоимость недвижимости

Стоимость в обмене

Стоимость в пользовании

Рыночная

Инвестиционная

Ликвидационная

Балансовая

Залоговая

Налогооблагаемая

Страховая


Арендная


Утилизационная



Стандартами оценки, утвержденными Постановлением Правительства РФ №519 от 6 июля 2001г. установлены следующие виды стоимости объектов оценки:

1.   Рыночная стоимость

2.   Виды стоимости, отличные от рыночной

а) стоимость объекта оценки с ограниченным рынком

б) стоимость замещения объекта оценки

в) стоимость воспроизводства объекта оценки

г) стоимость объекта оценки при существующем использовании

д) инвестиционная стоимость объекта оценки

е) стоимость объекта оценки для целей налогообложения

ж) ликвидационная стоимость объекта оценки

з) утилизационная стоимость объекта оценки

и) специальная стоимость объекта оценки

В Стандарте в Статье 7. Предположение об установлении рыночной стоимости объекта оценки сказано, что если в заявке на оценку или нормативном правовом акте не указан конкретный вид стоимости объекта, то установлению подлежит рыночная стоимость.

Цитата:

    «В случае,  если  в нормативном правовом акте, содержащем   требование обязательного проведения оценки какого-либо объекта   оценки, либо в договоре об оценке объекта оценки (далее - договор)   не определен конкретный вид стоимости объекта оценки, установлению   подлежит рыночная стоимость данного объекта.

    Указанное правило подлежит применению и в случае использования   в  нормативном  правовом  акте  не предусмотренных настоящим   Федеральным законом или стандартами оценки терминов, определяющих   вид стоимости объекта оценки, в том числе терминов "действительная   стоимость", "разумная стоимость",  "эквивалентная  стоимость",   "реальная стоимость" и других.»

Далее Стандарт разъясняет более подробно суть каждого понятия.

1. Рыночная стоимость объекта оценки - наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

2. Виды стоимости объекта оценки, отличные от рыночной стоимости:

а) стоимость объекта оценки с ограниченным рынком - стоимость объекта оценки, продажа которого на открытом рынке невозможна или требует дополнительных затрат по сравнению с затратами, необходимыми для продажи свободно обращающихся на рынке товаров;

б) стоимость замещения объекта оценки - сумма затрат на создание объекта, аналогичного объекту оценки, в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, с учетом износа объекта оценки;

в) стоимость воспроизводства объекта оценки - сумма затрат в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, на создание объекта, идентичного объекту оценки, с применением идентичных материалов и технологий, с учетом износа объекта оценки;

г) стоимость объекта оценки при существующем использовании - стоимость объекта оценки, определяемая исходя из существующих условий и цели его использования;

д) инвестиционная стоимость объекта оценки - стоимость объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица при заданных инвестиционных целях;

е) стоимость объекта оценки для целей налогообложения - стоимость объекта оценки, определяемая для исчисления налоговой базы и рассчитываемая в соответствии с положениями нормативных правовых актов (в том числе инвентаризационная стоимость);

ж) ликвидационная стоимость объекта оценки - стоимость объекта оценки в случае, если объект оценки должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов;

з) утилизационная стоимость объекта оценки - стоимость объекта оценки, равная рыночной стоимости материалов, которые он в себя включает, с учетом затрат на утилизацию объекта оценки;

и) специальная стоимость объекта оценки - стоимость, для определения которой в договоре об оценке или нормативном правовом акте оговариваются условия, не включенные в понятие рыночной или иной стоимости, указанной в настоящих стандартах оценки.

Наиболее часто употребляемой и основополагающей для остальных видов стоимостей в условиях рыночной экономики является рыночная стоимость.

Понятие рыночной стоимости в законодательных документах несколько различается по форме определения.

 Закон об оценочной деятельности определяет Рыночную стоимость как «наиболее вероятную цену, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно,  располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

    - одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

    - стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

    - объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты;

    - цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

-   платеж за объект оценки выражен в денежной форме.»

Учебник практически буква в букву повторяет положение Закона, но рядом существенное дополнение: «Рыночная стоимость определяется исходя из варианта наилучшего использования объекта недвижимости».

В Стандартах оценки сказано проще, но суть не изменена: Рыночная стоимость – это наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Налоговый Кодекс РФ (ст. 40 п.4)  под рыночной ценой товара признает «сложившуюся при взаимодействии спроса и предложения на рынке идентичных (а при их отсутствии –однородных) товаров (работ, услуг) в сопоставимых  экономических (коммерческих) условиях»,

а для целей налогообложения  (ст.40 п.1) рассматривает Рыночную стоимость как « цену работ, товаров и услуг, указанную сторонами сделки, ….пока не доказано обратное»

Оценщик должен понимать сущность рыночной стоимости и выявлять ее во всех ракурсах и условиях, не уподобляясь Государственной Налоговой Службе, которая, ухватившись за букву Закона, порой в своих инструкциях по его применению может так разъяснить эту «букву», что смысл Закона изменяется на противоположный.


1.5 Принципы оценки.

Принципы оценки прямо не определены Законодательными или Нормативными актами. Они нужны оценщику лишь лишь как теоретическая основа для понимания (обучения) и ориентации в процессе оценки. Принципы оценки являются логической матрицей процесса оценки, которая позволяет соблюсти основные требования, предъявляемые к оценке как со стороны Законодательства, так и со стороны  потребителей.

В представлении теории оценки стоимости собственности основные принципы оценки можно систематизировать следующим образом:

1.   Основные принципы оценки, основанные на представлениях собственника;

-   принцип полезности (чем больше объект собственности удовлетворяет потребности собственника, тем выше его стоимость)

-   принцип замещения (mах. стоимость стоимость объекта определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью)

-   принцип ожидания, предвидения (определение текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным объектом собственности)

2.   Принципы, исходя из особенностей эксплуатации;

-   принцип вклада (включение любого экономического актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости и дохода предприятия больше затрат на приобретение этого актива)

-   принцип сбалансированности и принципиальности

3.   Принципы, обусловленные действием рыночной среды.

-   принцип соответствия (стоимость объекта, не соответствующего требованиям рынка, скорее всего будет находиться на границе ниже среднего);

-   принцип конкуренции (если ожидается обострение конкурентной борьбы, то при прогнозировании будущих доходов может произойти снижение стоимости)

-   принцип зависимости от внешней среды (изменение экономических, политических, социальных  и др. внешних условий)

-   принцип изменения стоимости ( в зависимости от времени)

-   принцип экономического разделения (когда объект собственности можно разделить на 2 и более имущественных интереса, увеличив общую стоимость объекта)

4.   Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования (ЛНЭИ)

-   свободного земельного участка

-   земельного участка с существующими улучшениями

Исходя из изученного материала, я бы дополнил вышеприведенный список

5.   Принципами оценки исходя из требований руководящих документов:

-   независимость оценщика;

-   открытость информации для заказчика о требованиях законодательных и нормативных актов, предъявляемых к оценщику и к результатам его работы;

-   достоверность и доказательность данных, используемых для проведения оценки;

-   объективность выводов оценки;

6.   Принципом патриотизма:

-   Если оценщик получает два или несколько равнозначных результатов, то предпочтение при окончательном расчете должно быть отдано в пользу интересов Родины в следующей иерархической последовательности:

                   деревня, село, город, район, область, республика, федерация

1.6 Подходы и методы оценки


Три подхода в оценке

Подходы к оценке определены в статье 5 Стандарта оценки. Их три:

затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа;

сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними;

доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки.

Оценщик при проведении оценки обязан использовать (или обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке (ст 18 Стандарта).  В случае отказа от рассмотрения какого-либо из подходов необходимо в соответствии с ситуацией оценки показать невозможность или неправомерность его применения, обосновать отказ.

Сравнительные характеристики подходов к оценке бизнеса представлены в табл. 1


Подход

Сравнительный

Доходный

Затратный

Преимущества

1. Полностью рыночный метод

1. Единственный метод, учитывающий будущие ожидания

1. Основывается на реально существующих активах

2. Отражает нынешнюю реальную политику покупки

2 Учитывает рыночный аспект (дисконт рыночный)

2.Особенно пригоден для некоторых видов компаний


3 Учитывает экономическое устаревание


Недостатки

1. Основан на прошлом, нет учета будущих ожиданий

1. Трудоемкий прогноз

1. Часто не учитывает  стоимость НМА и goodwill[7]

2. Необходим целый ряд поправок

2. Частично носит вероятностный характер

2. Статичность, не рассматривает перспектив развития бизнеса

Условия применения

Наличие достаточной базы данных для сравнения

Денежные потоки (или прибыль) – значительные положительные величины. Темпы роста умеренны и предсказуемы. Возможность обоснования оценки будущих потоков.

Значительные материальные ресурсы компании. Отсутствие ретроспективных данных или невозможность оценки денежных потоков.
Особые ситуации оценки (исторические, уникальные объекты, страхование, банкротство и т.п.)


Выбор приоритета того или иного подхода и метода оценки стоимости предприятия определяется целью и функцией оценки, а также особенностями оцениваемого предприятия. Если оценка осуществляется для целей налогообложения или страхования, выбирается затратный подход. Если предприятие оценивается с целью продажи, то применяются все три подхода. Если оценивается инвестиционный проект, то основной подходом, которым заинтересуется инвестор, будет доходный.

Оценщик на основе полученных в рамках каждого из подходов к оценке результатов определяет итоговую величину стоимости объекта оценки.(ст.18 Стандарта)

Методы оценки. Выбор методов оценки объектов.

Метод оценки - способ расчета стоимости объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке (ст.6 Стандарта Оценки).

Оценщик вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходов к оценке конкретные методы оценки (ст. 18 Стандарта).

Если подходов к оценке объектов всего три, то методов неисчислимое множество и еще оценщик может применять и разрабатывать свои методы. Это хорошо, что Закон позволяет оценщику думать, иначе оценку стоимости любого объекта можно было бы производить прямо в Москве, не выходя за пределы Садового кольца, нажатием кнопки в компьютере. Но тогда придется всю экономику возвращать из рыночной в командно-административную.

Оценщик может выбрать один или несколько методов оценки объекта. При этом следует исходить из принципа необходимости и достаточности.

Выбранные методы должны охватывать все значащие

факторы, влияющие на величину оценочной стоимости, в том числе:

  1. Спрос
  2. Доходность
  3. Время, период
  4. Риск
  5. Контроль
  6. Ликвидность объекта
  7. Ограничения
  8. Соотношение спроса-предложения.

Основные методы оценки.

  1. Метод продаж (метод цены последующей реализации узаконен в Налоговом Кодексе см. ст.40 п. 10)
  2. Метод цены однородного объекта

Налоговый Кодекс РФ ЧастьI различает понятия однородного и идентичного товара и дает их определение:

ст.40 п.6:  Идентичными признаются товары, имеющие одинаковые характерные для них основные признаки. При определении идентичности товаров учитываются, в частности, их физические характеристики, качество и репутация на рынке, страна происхождения и производитель. При определении идентичности товаров незначительные различия в их внешнем виде могут не учитываться.
 ст. 40 п.7. Однородными признаются товары, которые, не являясь идентичными, имеют сходные характеристики и состоят из схожих компонентов, что позволяет им выполнять одни и те же функции и (или) быть коммерчески взаимозаменяемыми.
 При определении однородности товаров учитываются, в частности, их качество, наличие товарного знака, репутация на рынке, страна происхождения.

  1. Метод равноэффективного аналога
  2. Метод прямого сравнения (по близким параметрам)
  3. Метод сравнения по параметрам (параметрический)
  4. Метод расчета по укрупненным нормативам
  5. Метод отраслевых коэффициентов
  6. Метод калькуляции затрат на изготовление (производство)
  7. Метод анализа и индексации затрат (корректирующие индексы, дефляторы. Если известны индексы за временной интервал от прежней цены до момента оценки, то осуществляется прямое индексирование)
  8. Метод расчета по корреляционным моделям
  9. Метод эффективного возраста
  10. Метод оценки ликвидационной стоимости
  11. Метод рынка капитала
  12. Метод капитализации доходов
  13. Метод чистых активов
  14. Метод дисконтирования чистых доходов
  15. Метод расчета остаточной стоимости

Методы, применяемые для оценки недвижимости

В составе доходного подхода при оценке объектов недвижимости обычно применяются два метода:

ü   метод дисконтирования денежных потоков

ü   метод прямой капитализации доходов

В основе данных методов лежит предпосылка, что стоимость недвижимости обусловлена способностью оцениваемого объекта генерировать потоки доходов в будущем. В обоих методах происходит преобразование будущих доходов от объекта недвижимости в его стоимость с учетом уровня риска, характерного для данного объекта. Различаются эти методы лишь способом преобразования потоков дохода.

При использовании метода капитализации доходов в стоимость недвижимости преобразуется доход за один временной период, а при использовании метода дисконтированных денежных потоков – доход от ее предполагаемого использования за ряд прогнозных лет, а также выручка от перепродажи объекта недвижимости в конце прогнозного периода.

Достоинства и недостатки методов определяются по следующим критериям:

-   возможность отразить действительные намерения потенциального покупателя (инвестора);

-   тип, качество, обширность информации, на основе которой проводится анализ;

-   способность учитывать конкурентные колебания;

-   способность учитывать специфические особенности объекта, влияющие на его стоимость (месторасположение, размер, потенциальная доходность).

В составе сравнительного подхода  при оценке недвижимости обычно применяют:

ü   метод рынка капитала

ü   метод сделок

ü   метод отраслевых коэффициентов

В составе затратного подхода  при оценке объектов недвижимости обычно применяют:

ü   метод чистых активов

ü   метод ликвидационной стоимости

  Метод капитализации доходов используется, если:

v   потоки доходов стабильны длительный период времени, представляют собой значительную положительную величину;

v   потоки доходов возрастают устойчивыми, умеренными темпами

Результат, полученный данным методом, состоит из стоимости зданий, сооружений и из стоимости земельного участка, т.е. является стоимостью всего объекта недвижимости.

Базовая формула расчета имеет следующий вид:

                                    или    

где С – стоимость объекта недвижимости (ден. ед.);

RK  - Коэффициент капитализации (%)

Таким образом, метод капитализации доходов представляет собой определение стоимости недвижимости через перевод годового (или среднегодового) чистого операционного дохода (ЧОД) в текущую стоимость.

При применении данного метода необходимо учитывать следующие ограничивающие условия:

q нестабильность потоков доходов;

q если недвижимость находится в стадии реконструкции или незавершенного строительства.

    Основные проблемы данного метода.

  1. Метод не рекомендуется использовать, когда объект недвижимости требует значительной реконструкции или же находится в состоянии незавершенного строительства, т. е в ближайшем будущем, не представляется возможным выход на уровень стабильных доходов.
  2. В Российских условиях основная проблема, с которой сталкивается оценщик, - «информационная непрозрачность» рынка недвижимости, прежде всего отсутствие информации по реальным сделкам продажи и аренды объектов недвижимости, эксплуатационным расходам, отсутствие статистической информации по коэффициенту загрузки на каждом сегменте рынка в различных регионах. В результате расчет ЧОД и ставки капитализации становится очень сложной задачей.

Основные этапы процедуры оценки методом капитализации:

1)   Определение ожидаемого годового (или среднегодового) дохода, в качестве дохода, генерируемого объектом недвижимости при его наилучшем и наиболее эффективном использовании;

2)   Расчет ставки капитализации;

3)   Определение стоимости объекта недвижимости на основе ЧОД и коэффициента капитализации путем деления ЧОД на коэффициент капитализации.

Расчет ожидаемого ЧОД.

Оценщик недвижимости работает со следующими уровнями дохода:

§ ПВД – потенциальный валовой доход;

§ ДВД – действительный валовой доход;

§ ЧОД – чистый операционный доход;

§ ДП – денежные поступления до уплаты налогов.

Потенциальный валовой доход (ПВД) – доход, который можно получить от недвижимости при стопроцентном ее использовании без учета всех потерь и расходов. ПВД зависит от площади оцениваемого объекта и установленной арендной ставки. рассчитывается по формуле:

                                    ПВД = S x C­а;

где  S – площадь, сдаваемая в аренду, кв. метр.

а   - арендная ставка за один кв. метр.

Величина арендной ставки, как правило, зависит от местоположения объекта, его физического состояния, наличия коммуникаций, срока аренды и т.д.

Арендные ставки бывают:

  • контрактными ( определяемыми договором об аренде);
  • рыночными (типичными для данного сегмента рынка в данном регионе).

Рыночная арендная ставка[8] представляет собой ставку, преобладающую на рынке аналогичных объектов недвижимости, то есть является наиболее вероятной величиной арендной платы, за которую типичный арендодатель согласился бы сдать, а типичный арендатор согласился бы взять это имущество в аренду, что представляет собой гипотетическую сделку. Рыночная арендная ставка используется при оценке полного права собственности, когда, по существу, недвижимостью владеет, распоряжается и пользуется сам собственник (каков был бы поток доходов, если бы недвижимость была бы сдана в аренду).

Контрактная арендная ставка используется для оценки частичных имущественных прав арендодателя. В этом случае оценщику целесообразно проанализировать арендное соглашение с точки зрения условий их заключения. Все арендные договора делятся на три большие группы:

·   с фиксированной арендной ставкой (используются в условиях экономической стабильности);

·   с переменной арендной ставкой ( пересмотр арендных ставок в течение срока договора производится, как правило, в условиях инфляции);

·   с процентной ставкой (когда к фиксированной величине арендных платежей добавляется процент от дохода, получаемого арендатором в результате использования арендованного имущества).

Действительный валовой доход (ДВД) – это потенциальный валовой доход за вычетом потерь от недоиспользования площадей и при сборе арендной платы с добавлением прочих доходов от нормального рыночного использования объекта недвижимости:

                        ДВД = ПВД – Потери + Прочие доходы[9].

Обычно эти потери выражают в процентах по отношению к потенциальному валовому доходу. Потери рассчитываются по ставке, определяемой для типичного уровня управления на данном рынке, т.е. за основу берется рыночный показатель. Но это возможно только в условиях наличия значительной информационной базы по сопоставимым объектам. В отсутствии такой для определения коэффициента недозагрузки (недоиспользования) оценщик, прежде всего, анализирует ретроспективную и текущую информацию по оцениваемому объекту. т. е. существующие арендные договора по срокам действия, частоту их перезаключения, величину периодов между окончанием действия одного арендного договора и заключением следующего (период, в течение которого единицы объекта недвижимости свободны) и на этой основе рассчитывает коэффициент недоиспользования (Кнд):

                                  Кнд =  Дп х  Тс / Na   ;

где  Дпдоля единиц объекта недвижимости, в котором в течение года перезаключаются договора;

       Тс – средний период в течение которого единица объекта недвижимости свободна;

         Nа – число арендных периодов в году.

Коэффициент загрузки 

Кзагрузки  = 1 – Кнд ,  желательно поддерживать на высоком уровне, так как значительная часть операционных расходов является постоянной и не практически не зависит от уровня загрузки.

Коэффициент потерь при сборе платежей:

                                       Потери при сборе арендных платежей (ПА)

                          Кп =   ------------------------------------------------  ;

                                                             ПВД

Опираясь на ретроспективную и текущую информацию, оценщик может рассчитать коэффициент недоиспользования и потерь при сборе арендных платежей с последующей корректировкой для прогнозирования величины ДВД:

                                         Па + Пнд

                       Кндп = --------------------    ;

                                            ПВД

где   Кнд – коэффициент недоиспользования и потерь при сборе арендных платежей;

        Па – потери при сборе арендной платы;

        Пнд – потери от недоиспользования площадей;

Чистый операционный доход (ЧОД) – действительный валовой доход за минусом операционных расходов (ОР) за год (за исключением амортизационных отчислений).

                               ЧОД = ДВД – ОР    ;

Операционные расходы, это расходы, необходимые для нормального функционирования объекта недвижимости и воспроизводства действительного валового дохода.[10]

Операционные расходы подразделяются на:

Ø   условно-постоянные (не зависимые от степени загрузки)

-   налог на имущество;

-   страховые взносы (платежи по страхованию имущества);

-   заработная плата обслуживающего персонала и налоги на нее.

Ø   условно-переменные расходы (зависимые от эксплуатационной загрузки недвижимости)

-   коммунальные;

-   на содержание территории;

-   на текущие ремонтные работы;

-   заработная плата обслуживающего персонала;

-   налоги на заработную плату;

-   расходы по обеспечению безопасности;

-   расходы на управление ( обычно в процентах от ДВД)

Ø   расходы на замещение (расходы на периодическую замену быстроизнашиваемых улучшений)

-   кровля

-   покрытие пола

-   санитарно-техническое оборудование

-   электроарматура и т.п.

Расчет коэффициента капитализации.

Существует несколько методов определения коэффициента капитализации:

-   с учетом возмещения капитальных затрат (с корректировкой на изменение стоимости актива);

-   метод связанных инвестиций (техника инвестиционной группы);

-   метод прямой капитализации.

Определение коэффициента капитализации с учетом возмещения капитальных затрат:

Коэффициент капитализации состоит из двух частей:

1)   Ставки доходности инвестиций (капитала), являющейся компенсацией, которая должна быть выплачена инвестору за использование денежных средств с учетом риска и других факторов, связанных с конкретными инвестициями;

2)   Нормы возврата капитала, то есть погашения суммы первоначальных вложений. Этот элемент применяется только к изнашиваемой части активов.

Ставка дохода на капитал строится методом кумулятивного построения:

    Безрисковая ставка дохода + премии за риск + вложения в недвижимость + премии за низкую ликвидность недвижимости + премии за инвестиционный менеджмент.

 

Безрисковая ставка доходности -  ставка процента в высоколиквидные активы, т.е. это ставка, которая отражает фактические рыночные возможности вложения денежных средств фирм и частных лиц без какого то бы ни было риска невозврата.

Безрисковая ставка используется в качестве базовой, к которой добавляются остальные составляющие.  По западной методике она принимается как ставка доходности по долгосрочным (20лет) правительственным облигациям на мировом рынке (США, Германия, Япония и .т.д.). К ней необходимо добавить компенсацию за риск инвестирования в Россию (страновой риск).

Сейчас в качестве безрисковой ставки чаще применяется доходность по ОФЗ, ВЭБ.

Страновые поправки, как правило, рассчитывают рейтинговые агентства, но может рассчитать и оценщик самостоятельно (при этом наблюдается высокая степень субъективизма).


                           Rн = Rр + Jинф.   +    Rр х Jинф  ;

                                                          Rн   -  Jинф

                               Rр = ----------------    ;

                                                       1  +     Jинф

 

    где:    Jинф   - индекс инфляции (годовой темп инфляции);

               Rр  - реальная ставка;

                Rн – номинальная ставка.

При расчете валютной безрисковой ставки целесообразно проводить корректировку с помощью формулы Фишера с учетом долларовой инфляции, при определении рублевой безрисковой ставки – индекса рублевой инфляции.

При использовании номинальных потоков доходов коэфф. капитализации и его составные части должны быть рассчитаны в номинальном выражении, а при реальных потоках доходов – в реальном выражении. Для преобразования номинальных потоков доходов в реальные необходимо номинальную величину разделить на соответствующий индекс цен, т.е. отношение величины индекса цен за тот год, в котором ожидаются денежные потоки, к индексу цен базового периода.

 Метод дисконтирования денежных потоков.

Метод дисконтирования денежных потоков является новым, ранее редко применявшимся методом в экономических расчетах. Кратко суть его можно изложить так:

Срочный текущий сберегательный депозит, процентный доход по которому регулярно начисляется по определенной ставке (называемой ставкой дисконтирования) и остается на счете после его зачисления, описывается зависимостью:

;              откуда            ;

где:    n – число рассматриваемых периодов начисления процентов;

          i- ставка дисконтирования (величина начисляемых процентов)

          M­-  начальная сумма вкладываемого капитала  = PV – текущий
                                                                                                       денежный поток;

          Mn – сумма получаемого вклада в конце n-периода
                    с учетом начисленных процентов   = CF  - денежный поток
                                                                                             на конец n-периода;

           - коэффициент, называемый ставкой дисконтирования.

Тогда формула примет вид:

                  Формула 2

Произведем математические преобразования:

Умножим правую и левую часть уравнения на (1+ i )

                                        Формула 3

Теперь из формулы 2 вычтем формулу 3, получим:

        

или

                           - формула (4)    стоимости единичного аннуитета

Если рассмотреть формулу внимательно и предположить, что число периодов n будет увеличиваться до бесконечности, формула примет вид:

                               

т.е формула принимает вид стоимости денежного потока, выраженного через чистый операционный доход и ставку капитализации:

= ,   где  r – ставка капитализации.

Формула (4) определяет логическую связь между ставкой капитализации и ставкой дисконтирования, т.е. в методе капитализации доходов период времени выплат не определен, а при дисконтировании определен. 
Формула исчисления стоимости денежного дохода через ЧОД и ставку капитализации является частным случаем более общей формулы исчисления денежного потока через ставку дисконтирования

   Метод парных сравнений.

Метод парных сравнений применяется в рамках сравнительного подхода, как производная метода прямого сравнения продаж. Методика, разработанная И.В. Ермолкиным, позволяет получить достаточно точные результаты даже при отсутствии близких по своим характеристикам аналогов оцениваемого объекта.

Этапы расчета.

1.   Подобрать не менее трех аналогов оцениваемого объекта.

2.   Определить количество элементов (параметров) сравнения (от 6 до10шт.)[11].

3.   Составить таблицу параметров парных сравнений (матрицы). По каждому элементу сравнения создать отдельную таблицу.

4.   Определить шкалу качественных оценок для матрицы.

Важность параметра

Балл

Одинаковая

1 или 2

Незначительное преимущество

3 или 4

Значительное преимущество

5 или 6

Явное преимущество

7 или 8

Абсолютное преимущество

9 или 10


5.   Рассчитать вес индекса важности по каждой строке матрицы[12], перемножив показатели индексов важности по каждой строке матрицы и вычислив из полученного произведения корень в степени n, где n – количество сравниваемых объектов, включая сам объект оценки:

 ;    

6.   Полученные веса индексов важности нормировать, рассчитав результат нормированного отключения каждого приоритета.

;    

где Wj – вес индексов важности i –ой строки матрицы ;

        - величина нормированного отключения i –го приоритета.

7.   Рассчитать приведенное нормированное отключение каждого объекта (это ничто иное, как среднее арифметическое весов индекса важности):

 

где k – количество параметров сравнения.

8.   Вычислить стоимость оцениваемого объекта:

           

где   -  без нулевого (без объекта оценки)

 - стоимость  i –го объекта-аналога ;   

n  - число объектов для сравнения, включая оцениваемый объект

9.   Произвести проверку результатов расчета расчетом индекса согласованности. Если индекс согласованности не превышает 0,1, значит матрица построена правильно.

Привлекательность метода высока еще потому, что имеется программа, для расчета данного метода с применением компьютера. Процесс вычисления не занимает много времени.

1.7  Основные этапы процесса оценки бизнеса.

1.7.1  Требования Стандарта по этапам проведения оценки.

Этапы проведения оценки регламентированы Стандартом:

«ст. 13. Проведение оценки включает в себя следующие этапы:

а) заключение с заказчиком договора об оценке;

б) установление количественных и качественных характеристик объекта оценки;

в) анализ рынка, к которому относится объект оценки;

г) выбор метода (методов) оценки в рамках каждого из подходов к оценке и осуществление необходимых расчетов;

д) обобщение результатов, полученных в рамках каждого из подходов к оценке, и определение итоговой величины стоимости объекта оценки;

е) составление и передача заказчику отчета об оценке.»

Исходя из требований Стандарта и принципов оценки, можно составить более подробную технологическую карту последовательности действий, которая поможет не пропустить всех необходимых действий и ускорит процесс оценки:

1.7.2  Порядок работ по проведению оценки объекта.

Технологическая карта оценки объекта (алгоритм процесса оценки)

I.   Заключение с Заказчиком договора об оценке

1.   Определить задачу оценки

2.   Выяснить цель оценки

3.   Проанализировать соблюдение требований к независимости оценщика, предусмотренного законодательством. Если оценщик не отвечает указанному требованию, сообщить об этом Заказчику и отказаться от заключения договора.

4.   Предоставить заказчику информацию о требованиях законодательства РФ об оценочной деятельности, в том числе о порядке лицензирования оценочной деятельности, обязанностях оценщика, требованиях к договору об оценке и отчету об оценке, а также о стандартах оценки  (факт предоставления такой информации фиксируется в договоре об оценке).

5.   Выяснить какой вид стоимости объекта оценки следует определить;

6.   Выяснить какое применение имеет объект до и будет иметь после события, на каких условиях осуществляется сделка

7.   Просмотреть регистрационные документы и паспорта объектов

8.   Выяснить права собственности, права владения и распоряжения объектом, (кому принадлежат и кому будут принадлежать)

9.   Изучить правоустанавливающие документы, сведения об обременении объекта оценки правами иных лиц (документы скопировать)

10.   Уяснить условия оценки по факторам, влияющим на стоимость объекта;

11.   Обговорить с Заказчиком величину, порядок и сроки оплаты денежного вознаграждения за проведение оценки объекта;

12.   Помочь Заказчику правильно составить Заявку на проведение оценки

13.   Заключить договор на проведение оценки в письменном виде в двух экземплярах. [в Договоре при необходимости указать, в каких денежных единицах должна быть выражена Итоговая величина стоимости объекта оценки и каким образом показать налоги ( в частности НДС)]

14.   Попросить у Заказчика необходимые учетные и бухгалтерские документы, изучить их. При необходимости, с разрешения собственника, снять копии.

  II.   Установление количественных и качественных характеристик объекта
(по месту расположения объекта)

1. Произвести идентификацию объекта, сравнить учетные данные с фактическими.

2. Произвести осмотр объекта;

3. Выяснить эксплуатационную готовность оборудования;

4.  Оценить состояние окружающей среды, в которой находится и работает объект;

5.   Определить место и значимость объекта в комплексе и место комплекса в технологической цепочке, режим работы и загруженности, количество обслуживающего персонала, реальную производительность;

6.   Составить Акт осмотра объекта оценки

7.   Определить этап жизненного цикла, в котором находится объект оценки

8.   Выяснить способ приобретения (новым, б/у, изготовленным своими силами)

9.   Изучить данные бухгалтерского учета и отчетности, относящиеся к объекту оценки;

10.   Определить место объекта в системе классификации, степень его специализации и исполнения (стандартное универсальное; серийно выпускаемое в стране или за рубежом; специализированное на базе универсального; специальное, изготовленное по индивидуальному заказу; отечественное; импортное; фирменное)

11.   Попытаться найти или выяснить на предприятии техническую и эксплуатационную характеристику объекта оценки;

12.   Снять копии со всех имеющихся документов.

III.    Анализ рынка, к которому относится объект оценки .

1. Собрать информацию, необходимую для установления количественных и качественных характеристик объекта оценки с целью определения его стоимости, а также другую информацию, связанную с объектом оценки;

2. Изучить параметры, техническую и эксплуатационную характеристику объекта по имеющимся документам или по найденным аналогам;

3. Определить место объекта в системе классификации по различным классификаторам

4. Найти по классификаторам аналоги и идентичные объекты

5. Определить и проанализировать рынок, к которому относится объект оценки, его историю, текущую конъюнктуру и тенденции, а также аналоги объекта оценки и обосновать их выбор.

6. Собрать информацию рынка по купле-продаже, спросу и предложениям аналогов и идентичных объектов;

  IV.   Выбор метода (методов) оценки в рамках каждого из подходов к оценке и осуществление необходимых расчетов;

1. Проанализировать возможность применения всех трех подходов к оценке объекта: затратного, доходного и сравнительного;

2. При невозможности применения какого-либо из методов произвести обоснование отказа от его применения;

3. Примерно прикинуть соотношение между значимостью результатов, которые будут получены применением разных подходов, выявить определяющий подход, на который в процессе оценки следует обратить особое внимание;

4. Осуществить необходимые расчеты того или иного вида стоимости объекта оценки с учетом полученных количественных и качественных характеристик объекта оценки, результатов анализа рынка, к которому относится объект оценки, а также обстоятельств, уменьшающих вероятность получения доходов от объекта оценки в будущем (рисков), и другой информации:

- Выбрать первый (второй, третий – какой более прост в выполнении) подход, определить метод или методы и начать расчеты. (Начинать рано или поздно с чего-то нужно, тем более, что львиная доля работы по времени уже выполнена.)

- Выбрать второй подход, определить методы и тоже считать! (Глаза боятся, а руки делают!)

- аналогично п. 5 и 6. рассчитать третий подход.

V.   Обобщение результатов, полученных в рамках каждого из подходов к оценке, и определение итоговой величины стоимости объекта оценки;

1. Составить сравнительную таблицу

2. Рассчитать весовое соотношение значимости результатов, полученных разными подходами

3. Вычислить «Итоговую величину стоимости объекта оценки» (Итоговая величина стоимости объекта оценки должна быть выражена в рублях в виде единой величины, если в договоре об оценке не предусмотрено иное).

  VI.   Составление и передача заказчику отчета об оценке.

1. В отчете указать:

- дата составления и порядковый номер отчета

- дата проведения оценки объекта;

- основание для проведения оценщиком оценки объекта

- юридический адрес оценщика и сведения о выданной ему лицензии на осуществление выданной ему лицензии на осуществление оценочной деятельности по данному виду имущества;

- используемые стандарты   оценки

- цели и задачи проведения оценки объекта оценки

- точное описание объекта оценки, а в отношении объекта оценки,   принадлежащего юридическому лицу, - реквизиты юридического лица и   балансовая стоимость данного объекта оценки;

- перечень документов, используемых оценщиком и устанавливающих   количественные и качественные характеристики объекта оценки

- стандарты оценки для определения соответствующего вида стоимости объекта оценки, обоснование их использования при проведении оценки данного объекта, перечень использованных при проведении оценки объекта данных с указанием источников их получения, а также принятые при проведении оценки объекта оценки допущения;

- критерии установления оценки объекта и причины отступления от возможности определения рыночной стоимости объекта оценки (при определении не рыночной стоимости).

- иные сведения, которые необходимы для полного и недвусмысленного толкования результатов проведения оценки объекта   оценки, отраженных в отчете.

- иные сведения, являющиеся, по   мнению  оценщика,  существенно важными для полноты отражения   примененного им метода расчета стоимости конкретного объекта   оценки.

2. Отчет исполнить в двух или трех экземплярах (по желанию Заказчика).

3. Собственноручно подписать отчет и заверить печатью
Третий (второй) экземпляр отчета и Заявки-Договора хранить в течение 4 лет[13] (Налоговый Кодекс ЧастьI, ст23 п. 8)

ГЛАВА II    Оценка действующего предприятия.

2.1. Определение задания на оценку.

Согласно Договора N 18/2003 от «02» марта 2003 года ОЦЕНЩИК получил заказ от собственника «Предприятие А» на оценку рыночной стоимости торгово-закупочного «Предприятия-А»[14], расположенного по адресу: Пермская область, г.Нытва, ул. Сидорова-5, для принятия управленческих решений на уровне объединения предприятий (холдинга), решения вопроса о возможности продажи объекта.

В ходе осуществления оценки использовалась информация о финансовом положении предприятия за 2002 год, данные, представленные Заказчиком и данные собственного визуального осмотра.

Рассматриваемое предприятие существует с 2001 года, входит в состав холдинга, имеет устойчивое положение на рынке продаж и намерения дальнейшего расширения объемов реализации продукции.

Заказчик: Общество с Ограниченной Ответственностью  «Предприятие А», в лице директора Иванова Ивана Ивановича..

Адрес Заказчика: Российская Федерация, Пермская область, г. Нытва, ул. Сидорова-5

ИНН 8602190258

р\сч 40802810549170000000, Корр. счет номер 30101810900000000603 в Нытвенском
1631 ОСБ Западно-Уральского Банка Сбербанка РФ г. Пермь БИК 047102870.

ОЦЕНЩИК:  Предприниматель без образования юридического лица
                                                     Недоростков Михаил Иванович

Адрес Оценщика: Российская Федерация, Пермская область,
                                                г. Нытва, ул. Симонова 16/5-10, тел. (342-72) 3-08-49.

Оценщик осуществляет свою деятельность на основании лицензии на право осуществления деятельности по оценке от 07 февраля 2002 года, номер 003455,
выданной Департаментом Имущественных Отношений Администрации Пермской области сроком до 07 февраля 2005 года.

Гражданско-правовая ответственность Оценщика вследствие причинения убытков третьим лицам в связи с осуществлением Оценщиком своей деятельности застрахована страховым обществом «Пермь-Аско» (ООО), полис номер И2Ю N2 068594 от 08.07.2002г,

(Нытвенское отделение, Краснокамский Филиал,
617000, г. Нытва, ул. Комсомольская 28-21, тел. 3-04-11)

2.1.1   Цель оценки: Определение рыночной стоимости для продажи.

Под термином "рыночная стоимость" в настоящем отчете понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть продан на открытом рынке в условиях конкуренции, когда продавец и покупатель действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на цене не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

 

продавец не обязан продавать объект гражданских прав, а покупатель не обязан его приобрести;

 

стороны, участвующие в сделке, хорошо осведомлены о предмете данной сделки и действуют в своих интересах;

 

объект гражданских прав представлен на открытом рынке;

 

цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект гражданских прав и принуждения к совершению сделки, в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

 

платеж за объект гражданских прав выражен в денежной форме.

Рыночная стоимость является представлением меновой стоимости, или той денежной величины, которую можно получить за объект собственности, если он будет выставлен на продажу на открытом рынке на дату оценки при условии соблюдения требований, указанных в определении рыночной стоимости.

Цена реальной сделки может отличаться от оценочной рыночной стоимости, что определяется мотивами сторон, умением вести переговоры, от условий сделки и других факторов.

2.1.2   Дата оценки: по состоянию на 23 марта 2003 года.

Под датой оценки в настоящем отчете понимается:

Расчетная величина рыночной стоимости, полученная в результате настоящего анализа, действительна только на вышеуказанную дату. Колебания цен с течением времени являются результатом действия экономических и социальных сил и могут вызывать изменения как общего уровня цен так и относительной покупательной способности денег.

Дата осмотра объекта   23.03.03г

Дата составления отчета  08.04.03г

 2.1.3  Состав оцениваемых прав: Полное право собственности.

Под полным правом собственности понимается осуществление собственником комплекса прав, включая права владения, распоряжения и пользования, при ограничении его суверенности исключительно условиями, специально установленными государством в отношении осуществления прав частной собственности, налогового регулирования, нормами гражданского права и т.п.

2.1.4. Функция оценки: Согласно информации, полученной от Заказчика, результаты определения стоимости будут использованы в качестве консультации при совершении возможной сделки купли-продажи оцениваемого объекта.

2.2  Исходные данные

         2.2.1   Применяемые стандарты оценки:

  • Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 6 июля 2001 г. № 519.

2.2.2   Осмотр объектА оценки и СБОР данных

Внешний осмотр оцениваемого объекта производился 23 марта 2003 года.

Справочная и техническая информация, необходимая для расчетов, предоставлена Заказчиком. Для получения дополнительной информации были проведены интервью с руководителями и ответственными лицами.


п/п

Параметры

Значения параметров


Дата осмотра объекта

23.03.03г


Дата составления Отчета

08.04.03г


Дата оценки

по состоянию на 23.03.03

Основные характеристики объекта.


п/п

Параметры

Значения параметров


Сегмент рынка

Рынок коммерческих предприятий


Текущее использование

Торгово-закупочная деятельность


Специализация

Оптовая торговля посудой


Юридическое описание

Общество с Ограниченной Ответственностью «Предприятие-А»


Регион

Пермская область


Район

Районный центр


Адрес, Месторасположение объекта

617000 г. Нытва, ул. Сидорова,5


Собственник объекта

ООО «Предприятие Б»


Состав оцениваемого объекта

I

Основные средства


1

Административно-хозяйственное двухэтажное кирпичное здание.

Полное право собственности

2

Складской ангар

Полное право собственности

3

Земельный участок  50х80м= 400м2

Аренда

4

Автомобиль грузовой-фургон ГАЗ-27050

выпуска 1998г

5

Автомобиль грузовой-фургон на базе ЗИЛ-5301

выпуска  1996


Компьютеры Celeron-560 

5шт


Количество рабочих мест

12 чел

Продукция

поставляется центрозавозом через головное предприятие в составе холдинга от нескольких заводов-изготовителей.

ü Керамическая посуда,

ü кухонные вытяжки (вентиляционные устройства)

ü пластиковая посуда

ü вешалки бытовые и офисные для одежды

Заказчики

Заказчиком продукции предприятия являются организации розничной торговли (в том числе и частные предприниматели) по территории Пермской области. Рассматривается возможность заключения договоров с организациями соседних областей.

Рынок сбыта и основные конкуренты

          Рынок сбыта характеризуется в основном мелкими частными предпринимателями – 30%. Основной конкурент – отечественный предприниматель среднего звена занимает около 30% рынка сбыта. Предметом конкуренции является ассортимент и цена продукции. Основной конкурент выигрывает в цене, проигрывает в ассортименте.

Структура управления и персонал

По состоянию на 23.03.03г. в штате ООО "Предпритие А" состояло 12 работников
из них:

ИТР

         4 человека

Производственный персонал

8 человек


С  1 декабря 2002 года принят на работу 1 человек, уволено – нет. 

Образовательный уровень работающих на предприятии выглядит следующим образом.

Образовательный уровень персонала предприятия

Таблица № 3.3.

Образование

Количество

Процентное соотношение

Высшее

3

25 %

Среднее профессиональное

1

8 %

Начальное профессиональное

2

17%

Среднее

5

42%

Неполное среднее

1

8%


Средняя заработная плата на предприятии на 01.03.2003 года составляла  1200 рублей или в пересчете в доллары США – $ 38 в месяц.

Руководящий состав предприятия:

      Директор

………………., 1953 года рождения. Образование высшее. В 1976 году закончил Харьковский политехнический институт по специальности инженер-электронщик.

На занимаемой должности с 01.12.1999 года.

Заместитель  директора- технический директор

……………….., 1955 года рождения. Образование высшее. В 1977 году закончил Челябинское высшее военное автомобильное командное училище по специальности инженер по эксплуатации и ремонту автомобилей и гусеничных машин..

На занимаемой должности с 01.12.1999 года.

Главный
   бухгалтер

…………………, 1975 года рождения. Образование высшее. В 2002 году закончила  Высшую Школу Экономики по специальности экономист по бух учету и аудиту

  На занимаемой должности с 01.12.1999  года.

Бухгалтер

…………………..,1972 года рождения. Образование средне-специальное. В 1990 году закончила Кунгурский сельскохозяйственный техникум по специальности бухгалтер.

На занимаемой должности с 1.12.2002 года.

Выводы

        1. ООО "Предприятие А" - это вновь сформированное  предприятие. Штат  предприятия укомплектован опытными  работниками.

 

        2. В настоящее время предприятие наращивает объем производства. Предприятие обладает значительным интеллектуальным потенциалом и поддержкой вышестоящей организации холдинга. Рынок сбыта освоен только на 5% свободного от конкурентов объема.

 

           3. С выходом на проектную мощность предприятие имеет шансы занять нишу на внутреннем рынке оптовой торговли посудой в Пермской области, оцениваемую в 30% от емкости всего рынка.

 

Анализ бухгалтерского баланса


Данные бухгалтерского баланса (после анализа)


А   К   Т   И   В


Текущие активы:

335 763

Денежные средства

11870       (касса + р/ч)


Краткосрочная дебиторская задолженность:

124 408


Счета к получению  

57 999


Прочая дебиторская задолженность

66 409        (НДСсч19+Авансы выд + проч деб)





Товарно-материальные запасы:

198 750


Сырье, материалы, комплектующие

66               (ГСМ)


Незавершенное производство

654              (сч.44 Издержки обращения)


Готовая продукция

198 030       (товары)





Расходы будущих периодов

735              («1С:Предпр» + отпускные)


Долгосрочные активы:

100 330


Земля, здания и оборудование

52 276          (30578оборуд + произв-
                     хоз.инвентарь)


Незавершенные инвестиции

48054           ( адм-хоз. здание)





Суммарный АКТИВ

436 093


                                                      П  А  С  С  И  В 


Текущие обязательства

463 563

Краткосрочные займы

40 077


Кредиторская задолженность

423 486


Счета к оплате

399 614       (поставщики и подрядчики)


Налоги к уплате

  11 044         (задолженность перед бюджетом
                   8684 + внебюджетные фонды 2360


Прочая кредиторская задолженность

12 828        ( в.т.ч. по зарплате 3 074)


Собственный капитал

-27 470


Акционерный капитал

800              (уставный капитал)


Нераспределенная прибыль

«-»28 270    (непокрытый убыток прошлых лет)


Суммарный пассив

436 093


  ОПИСАНИЕ МЕСТОПОЛОЖЕНИЯ ОБЪЕКТА

Пермская область образована 03.10.38г. В состав области входит 1 национальный округ. Территория 160,6 тыс. кв. км. Население по данным 1968 года – 3076 тыс. чел., в том числе городское 2091 тыс. чел, сельское – 985 тыс чел. Расстояние от Москвы до Перми – 1680 км. От Москвы до Нытвы – 1570км[15].

В состав Пермской области входят 12 городов областного подчинения, 12 городов районного подчинения, 56 рабочих поселков, 503 сельсовета.[16]

Город Нытва является районным центром среднего масштаба. Основные отрасли – дерево- и металлообработка. Дата основания города 1756 год на базе Нытвенского медеплавильного завода. Статус города присвоен в 1942 году[17]. Площадь города 2 524 га[18]. Среднестатистическая численность населения Нытвенского района порядка 52 тысяч человек[19], города Нытва – 22 тыс. чел. По состоянию на 2000 г из 52100 чел населения района более 50% состояли на учете в управлении социальной защиты населения. Большую часть рабочих мест обеспечивает градообразующее предприятие – металлургический завод ОАО «Нытва, которое находится на расстоянии 5 км от объекта оценки.  В настоящее время на заводе происходит передел собственности между Москвой и Самарой, частичное перепрофилирование завода на выпуск продукции для ОАО АвтоВАЗ, сокращение численности рабочих мест до 20%.

В городе имеются также два мелких мясокомбината, маслозавод, кондитерский цех, три мелких деревообрабатывающих предприятия, Учебно-производственное предприятие Всероссийского общества слепых (производит в основном мебельную фурнитуру), Автотранспортное предприятие и одна Станция технического обслуживания автомобилей.

Комбинат Строительных Конструкций, построенный в 1985 году, разрушен, оборудование сдано в металлолом. Остался только главный производственный корпус, в котором частный предприниматель пытается организовать мелкосерийное производство дерево- и металлоконструкций для оборудования нефтяной и газовой промышленности.

Завод «Металлист» (производство овощных контейнеров, шанцевого инструмента) полностью разрушен. Перепрофилирование на производство стеновых утеплителей проведено неудачно.

Город расположен в 5 км от автомобильной трассы «Казань-Екатеринбург». В 12 км от черты города находится развилка федеральной автомобильной дороги по направлению на Москву через Казань и по направлению на Санкт-Петербург через Вологду. Имеется железнодорожная станция с выходом на ст. Чайковская (20км) Свердловской Ж.Д.

Описываемый земельный участок расположен на окраине города, в промышленном районе «Комары», находящемся в настоящее время в состоянии упадка.  С южной и юго-восточной стороны участка находятся заболоченные участки местности. Территория объекта оценки в отдельные годы частично подтопляется грунтовыми водами. Источник водоснабжения отсутствует. Оборудование собственного питьевого водоисточника исключено из-за заболачивания участка. Болотную воду можно использовать в технических целях. Ближайшие пункты водоснабжения:

ü   колодец типа «журавль» на расстоянии 1000м без оборудованных подъездных путей (вода пригодна для питья);

ü   водоразборная колонка на улице на расстоянии 300метров (вода условно пригодна для питья)

ü   водонапорная башня на железнодорожной станции на расстоянии 1000м.(вода пригодна для питья)

Окружающая застройка – частные деревянные одноэтажные дома. К участку ранее была подведена железнодорожная ветка длиной 1км от железнодорожной станции.  Сети канализации, водо- и газоснабжение отсутствуют. Имеется воздушная линия электропередач на 360в.

В 20 метрах от участка проходит центральная дорога, предназначенная для вьезда и выезда из города грузового автотранспорта.

На расстоянии 1км находится действующее предприятие ООО УПП «Мебельная фурнитура» ВОС, на расстоянии 2,5 км разрушенный Комбинат Строительных Конструкций, на расстоянии 1,5км – останки завода «Металлист» (два производственных корпуса и огороженная территория с железнодорожным тупиком).

Оцениваемый земельный участок относится ко 2-ой зоне градостроительной ценности: Зона примыкающая к территории административного центра, с развитой инфраструктурой. Адрес земельного участка: г. Нытва, ул. Сидорова, 5.

Местоположение здания выгодно подходит для использования в качестве объекта административно-промышленного назначения. При данном, предполагаемом использовании на стоимость оцениваемого объекта положительно влияет хорошая транспортная доступность, неразвитая окружающая застройка, тип существующих улучшений. Использование в качестве магазина розничной торговли или предприятия общественного питания исключено из-за низкой плотности населения в данном районе и низкого уровня доходов населения.

Состояние экологии удовлетворительное, в среднем по городу.

2.3   РАСЧЕТ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
В РАМКАХ ЗАТРАТНОГО ПОДХОДА.

Общие положения.

Затратный (или имущественный) подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиков встает задача проведения корректировки баланса предприятия.

Базовой формулой в затратном подходе является:

                 

Собственный капитал = Активы – Обязательства


Метод стоимости чистых активов.

Расчет методом стоимости чистых активов включает несколько этапов:

1) Оценивается рыночная стоимость зданий, сооружений, машин и оборудования

2) Выявляются и оцениваются нематериальные активы

3) Определяется рыночная стоимость финансовых вложений,
как долгосрочных, так и краткосрочных

4) Товарно-материальные запасы переводятся в текущую стоимость

5) Оценивается дебиторская задолженность

6) Оцениваются расходы будущих периодов

7) Обязательства предприятия переводятся в текущую стоимость

8) Определяется стоимость собственного капитала путем вычитания из рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости всех обязательств.

В ходе анализа полученных от заказчика данных и осмотра объекта оценки у оценщика возникли сомнения в соответствии рыночным ценам балансовой стоимости объекта незавершенного строительства – Административно-хозяйственного здания, определяющего значимую стоимость основных средств производства. Поэтому принято решение просчитать стоимость Административно-хозяйственного здания в рамках затратного подхода методом расчета стоимости замещения, а оставшуюся часть основных средств и активов принять по стоимости согласно бухгалтерского баланса.

Оценка административно-хозяйственного здания
                                                методом расчета стоимости замещения

Основные характеристики объекта.


п/п

Параметры

Значения параметров


Сегмент рынка

Рынок коммерческой недвижимости


Текущее использование

Офис и производственное помещение


Вид данных

оценка


Юридическое описание



Регион

Пермская область


Район

Районный центр


Адрес, Месторасположение объекта

617000 г. Нытва, ул. Сидорова,5


Собственник объекта

ООО «Предприятие А»


Состав оцениваемого объекта

Двухэтажное здание и участок прилегающей территории  800 м2 вокруг здания полосой в 8 метров.


Право собственности на здание

Полное право собственности


Право на земельный участок

Аренда


Обременение

Нет


                                                      Земельный участок


Площадь участка

640 кв. м


Зона

Производственная


Целевое назначение и разрешенное использование земельного участка

Срочная аренда (до конца срока осталось 5 месяцев) с возможностью последующего выкупа или переоформления договора аренды на новых условиях, определяемых органами местного самоуправления


Сервитуты

Нет


Форма

Прямоугольная


Топография

Ровный


Состояние участка

45% под зданием, 20% не разработан (дерн), 35% забетонированная площадка со стороны входа в здание. Бетонное покрытие имеет многочисленные трещины, выщерблины поверхности, но выдерживает вес легкового автомобиля без заметных деформаций покрытия.


Неблагоприятные условия окружающей среды

Близость грунтовых вод, рядом находится заболоченная местность, возможность частичного подтопления грунтовыми водами


Транспортная доступность участка

Главная автомобильная дорога для движения грузовых автомобилей в городе

Имеется разрушенный по длине 500м ж.д. тупик

Расстояние до ж.д. станции 1км


Качество дорог

С твердым покрытием, с отдельными участками щебеночного покрытия


Состояние дорог

Требует ремонта, отсутствуют водостоки


Расстояние до остановки общественного транспорта

100м


Расписание движения общественного транспорта

через 40минут; возможны срывы;  с 10 до 11-30  и с 14 до 15-30 - перерыв.

 суббота и воскресенье через 1 час


Расстояние до центра города

5 км


Расстояние до областного центра

85км


Расстояние до Москвы

1570 км


                              Доступные инженерные коммуникации


Расстояние до городской сети водоснабжения

300 м


Расстояние до городской сети канализации

300 м


Расстояние до воздушной линии электропередач напряжением 6 кВ

200 м через действующий неэлектрофицированный железнодорожный путь 


Расстоянние до осветительной воздушной линии электропередач 380в

подведена к участку


Расстояние до телефонного распределительного щита городской телефонной сети

500м


Условия приема телерадиосигнала

Доступность прямого сигнала только в пределах города. Участок закрыт со стороны областного центра рельефом местности

Строится ретрансляционная вышка в 12 км от участка.





                                                             Здание


Общая характеристика объекта

Двухэтажное кирпичное здание


Адрес, местоположение

г. Нытва, ул. Сидорова 5


Целевое назначение и разрешенное использование

Многофункциональное производственно-офисное здание


Год постройки

1993


Площадь застройки по паспорту БТИ

343,6 м2


Строительный объем по паспорту

2282 м3


Количество этажей

2


Площадь общая

497,26 м2


Полезная площадь общая



Площадь первого этажа

248,63 м2


Полезная площадь 1-го этажа

125,26


Площадь второго этажа

248,63 м2­­­­


Полезная площадь 2-го этажа

171,54 м2


Фундамент

Ленточный из блоков ФБС


Стены

кирпичные


Внутренние перегородки

шлакоблочные


Колонны и столбы

Нет


Перекрытия

Железобетонные


Кровля

плоская с гидроизолирующим покрытием


Перекрытия

Сборные железобетонные плиты


Крыша

Совмещенная кровля с мягким гидроизолирующим покрытием


Окна

Двойные створные окрашенные с металлическими решетками в межрамном пространстве.


Внутренняя отделка

Обычная


Двери

Входные простые, внутренние - филёнчатые


Стены

оштукатурены, побелены, окрашены


Полы

Бетонные, покрытые плиткой по коридорам и служебным помещениям; обитые досками и фанерой, покрашенные в комнатах.


Потолок

Побелен


Отопление

Автономное от расположенного в одном из помещений на первом этаже электрокотла мощностью 12кВт


Электропроводка

Закрытая


Водоснабжение

Электропогружной насос N= 0,5кВт для технической воды из собственной скважины.


Первоначальная балансовая стоимость

Неизвестна


Год последнего капитального ремонта

2000г.


Наличие обременений (ограничений)

Нет


Техническое состояние

Хорошее (износ менее 20%)


Группа капитальности

Первая


Коммунальные услуги


Электроснабжение

за 1 кВт – 1р22к


Электрокотел  N= 12кВт

в холодное время года до 97000 руб в месяц


Канализация

Выгребная яма. Вывоз нечистот – 10,8 куб м по 20 руб за куб м без НДС раз в 3 месяца


Телефон

315 руб в месяц без НДС

Особые отметки по описанию здания.

Подвальное помещение отсутствует. Пол в коридорах выложен мелкой плиткой 10х10см.

В комнатах имеется настил из досок, покрытый фанерой и линолеумом. Система отопления смонтирована в 2002 году: батареи из чугунных секций, трубопроводы пластиковые. Отопление автономное от электрокотла мощностью 12кВт, установленного в одном из помещений на 1 этаже здания. Имеется две работающие телефонные линии. Техническая вода из небольшой скважины электронасосом подается из бака-накопителя емкостью 1куб.м. по внутренней сети водопровода в туалеты на первом и втором этаже. Питьевая вода привозная.

На первом этаже оцениваемого здания расположены (см. рис.1 в приложении №5):

ü   тамбур  2,5х1,5 м

ü   вестибюль  2,5м х 4 м

ü   5 помещений со входами из общего коридора: 

-   9,5 х 3,9 м

-   5,1 х 3,9м

-   2,5 х 5,6 м

-   9,7 х 5,6 м 

L1

L2

S

9,5

3,9

37,05

5,1

3,9

19,89

2,5

5,6

14

9,7

5,6

54,32

Итого площадь

125,26


ü   помещение  5,7 м х 5,6 м с перегородкой, планируемое под сауну и душ;

ü   туалет

ü   помещение 5,4 х 3,9 м, разделенное перегородкой под электрощитовую, отопительный котел и место для оператора.

На втором этаже оцениваемого здания расположены (см. рис.2 в приложении № 5):

ü   9 помещений со входами и общего коридора: 

1)   5,8 х 3,85 м;

2)   5,8 х 3,85 м;

3)   2,9 х 3,85 м;

4)   2,9 х 3,85 м;

5)   3,3 х 3,85 м;

6)   5,7 х 5,6 м;

7)   3,1 х 5,6 м;

8)   2,8 х 5,6 м;

9)   4,8 х 5,6 м




L1

L2

S

1

5,8

3,85

22,33

2

5,8

3,85

22,33

3

2,9

3,85

11,165

4

2,9

3,85

11,165

5

3,3

3,85

12,705

6

5,7

5,6

31,92

7

3,1

5,6

17,36

8

2,8

5,6

15,68

9

4,8

5,6

26,88

ИТОГО

171,535



ü туалеты;

ü запасной выход на улицу с металлической лестницей;

ü накопительный бак с технической водой в одном из помещений

Расчет стоимости аналога объекта методом укрупненных нормативов.

 (по сборникам укрупненных показателей восстановительной стоимости[20])

Выбор сборника, соответствующего типу здания по назначению:

СБОРНИК № 26

УКРУПНЕННЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ВОССТАНОВИТЕЛЬНОЙ СТОИМОСТИ ЗДАНИЙ И СООРУЖЕНИЙ ВСОВХОЗАХ. КОЛХОЗАХ, МЕЖКОЛХОЗНЫХ И ДРУГИХ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЯХ ИОРГАНИЗАЦИЯХ

Утвержден Министерством сельского хозяйства СССР по согласованию с Госстроем СССР

Определение аналога по типу и назначению. Поиск соответствующей таблицы.

Том 2 сборника 26. Жилые, культурно-бытовые и административно-хозяйственные здания

Отдел III. Административные и коммунально-бытовые здания

Таблица 52. Административные здания двухэтажные кирпичные

Характеристика

Фундаменты бутобетонные ленточные. Стены кирпичные. Перекрытия из гипсобетонных плит. Перекрытия железобетонные. Кровля по деревянным стропилам. Полы дощатые или паркетные. Здания оборудованы печным отоплением, канализацией (люфт-клозеты), освещением, радио и телефоном. Группа капитальности I.

Таблица 52

Восстановительная стоимость 1 куб. м здания в руб.

Объем здания до 10000 куб. м

Территориальные     вид внутренней отделки

пояса  простая          повышенная

а                      б

1          19,1                 20,4

2          20,2                 21,6

3          21,4                 22,9

4          22,5                 24,1

5          23,8                 25,4

6          38,2                 40,8

7          46,7                 49,9

8          49,6                 53

9          53,4                 57,1

Примечание 1. В случае отсутствия одного или нескольких видов благоустройства здания восстановительную стоимость надлежит уменьшать в следующих размерах (в %):

Вид внутреннегоблагоустройства                         а          б

Электроосвещение                                                 2,4       2,2

Радио                                                                        0,5       0,4

Телефон                                                                    0,8       0,7

Печное отопление                                                   4,7       4,2

Примечание 2. При наличии других разновидностей благоустройства стоимость последних определять в следующих размерах:

центрального отопления     4,1 %

водопровода  0,8 %

канализации  0,7 %

телевидения  1 %

Удельные веса отдельных конструктивных элементов в %

(к табл. 52)

№п.п.  Наименование                                             а          б

1          Фундаменты                                                 9          8

2          Стены и перегородки Перекрытия            21        19

3         Перекрытия                                                   14        13

4          Кровля                                                          4          3

5          Полы                                                             8          10

6          Проемы                                                         10        9

7          Отделочные работы                                    16        21

8          Внутренние санитарно-технические и электротехнические устройства          9

9          Прочие работы                                             9          9

Итого                                                                        100      100

В качестве объекта-аналога для оцениваемого здания  выбрано типовое двухэтажное административное кирпичное здание со следующими характеристиками:

ü группа капитальности - первая

ü фундаменты – железобетонные ленточные

ü основной тип стен – кирпичные оштукатуренныеъ

ü перекрытия – железобетонные

ü кровля рулонная по железобетонным плитам

ü полы цементные и покрытые линолеумом

ü внутренняя отделка обычная

ü центральное отопление

ü канализация

ü освещение

ü телефон

Восстановительная стоимость 1м3 здания в ценах 1969г. для второго территориального ценового пояса, 2-го климатического района составляет 20 руб 20 коп. при расчетном объеме до 10 000м3. . (УПВС, сб.№ 26, табл. 52).

Удельные веса конструктивных элементов по данным соответствующей таблицы УПВС составляют:

Наименование конструктивного элемента

Удельный вес, в %

Фундаменты

9

Стены и перегородки

21

Перекрытия

14

Крыша

4

Полы

8

Проемы

10

Отделка

16

Внутренние сантехнические, электротехнические и слаботочные устройства

9

Прочие работы

9

ИТОГО:

100%

Дополнения и корректировка


водопровод

«+»0,7

канализация

«+»0,6

печное отопление

«-»4,7

«+»4,1

ИТОГО

107%


Корректировка показателя стоимости объекта-аналога

Оцениваемое здание имеет ряд отличий от выбранного объекта-аналога, что должно быть учтено путем корректировки показателя стоимости.

Корректировка показателя стоимости объекта-аналога на отличия и отсутствие отдельных строительных элементов по сравнению с характеристиками объекта оценки производится путем умножения исходного значения стоимости из сборника УПВС на общий коэффициент корректировки. Значение общего коэффициента определяется путем перемножения всех поправочных коэффициентов.

Укрупненные показатели восстановительной стоимости рассчитаны за единицу сравнения для условий 2 климатического района. Для определения оценочной стоимости зданий по I, III или IV  климатическому району к единичной стоимости соответствующего территориального пояса применяется поправочный коэффициент  (см. техническая часть УПВС N 26). В данном случае поправочный коэффициент не применяется, так как здание находится во втором климатическом районе.

Восстановительная стоимость подвала (верх перекрытий которых находится на расстоянии менее 2-х метров от тротуара) используемого под служебные или другие цели, определяется умножением объема подземной части здания на стоимость 1 м3, принятую для оценки надземной части здания, без каких-либо поправочных коэффициентов. (Стр. 29 разъяснений по вопросам оценки недвижимости при использовании сборников УПВС). В оцениваемом здании подвал отсутствует.

Восстановительная стоимость здания с мансардой (помещением, которое устроено в габаритах чердачного пространства и находится под общей крышей здания) рассчитывается с применением поправки 0,97 (Стр. 33 разъяснений по вопросам оценки недвижимости при использовании сборников УПВС). В оцениваемом объекте мансарда отсутствует.

Здание оборудовано дополнительно водопроводом (К=0,8) и канализацией (К=0,7). Поскольку канализация не централизованная, а с выгребной ямой, применяется К=0,6.

Поскольку вода в водопроводе техническая, а не питьевая, из автономной скважины на территории участка, применяется коэффициент 0,7

Скорректированная стоимость 1 куб. метра объекта-аналога в ценах 1969 года составляет: 20,2 х 1,0 = 20,20 рублей.

Стоимость здания аналога в ценах 1969 года рассчитывается по следующей формуле:

С 69 =C х V х К=руб., где:

С - скорректированная стоимость 1 куб. метра объекта-аналога;

V - расчетный объем;

K - коэффициент корректировки.

Строительный объем оцениваемого здания 2 282 м3.

Стоимость возведения здания аналога в ценах 1969 года составляет:

С 69 =20,20 руб х 2 282м3 х 1.07 = 46 096 рублей.

Переход к уровню цен на дату оценки

Восстановительная стоимость оцениваемого здания в уровне цен на дату оценки определяется путем пересчета стоимости строительства в уровне цен 1969 года сначала в уровень цен 1984 года, а затем - в уровень цен на дату оценки с использованием соответствующих коэффициентов и индексов в отраслевом разрезе.

C = C 69 х К 69-84 х К 84-91 х К 91-11.00, где:

С 69 - удельное значение базисного укрупненного показателя восстановительной стоимости в ценах 1969г.

К 69-84 - индекс изменения сметной стоимости строительно-монтажных работ по отраслям народного хозяйства на 1 января 1984г., введен постановлением Госстроя СССР N 94 от 11 мая 1983г. Состоит из отраслевого и территориального коэффициентов. Для Пермской области – 1,19

К 84-91 - индекс изменения сметной стоимости строительно-монтажных работ по отраслям народного хозяйства на 1 января 1991г, введен Письмом Госстроя СССР от 6 сентября 1990г. N 14-Д. Состоит из отраслевого и территориального коэффициентов. Для Пермской области – 1,59

К 91-11.00 - индекс удорожания к базисной стоимости строительно-монтажных работ в ценах 1991 г. на 2003г., с учетом компенсационных затрат стоимости материалов.  Для Пермской области, административные здания - индекс составляет 20,864. В индексе не учтен налог на добавленную стоимость.

Итоговый коэффициент перехода из цен базового 1969 года на дату оценки 23.03.2003 г.

И= 1,19*1,59*20,864 =  39, 477

Окончательно полная стоимость замещения оцениваемого здания без учета износа в ценах на дату оценки составит:

C 23.03.2003= C 69 х И 69-23.03.03 = 46 096 х 39,477 = 1 819 700 рублей. (округленно)

Расчет величины физического износа.

Исправимый физический износ (Отложенный ремонт)

Под исправимым физическим износом понимается потеря стоимости из-за потенциальных затрат типичного покупателя на ремонт строительных конструкций и элементов здания, имеющих явные повреждения или дефекты.

Предполагается, что конструкции и элементы восстанавливаются до состояния соответствующего условиям нормальной эксплуатации, или полностью заменяются.

Расчет величины отложенного ремонта выполняется в соответствии с методикой, изложенной в Ведомственном Нормативном документе ВСН 53-86(р). В качестве исходных данных принимаются степени и объемы повреждений конструктивных элементов, выявленные в результате технического освидетельствования. Рассматриваемый объект находится в удовлетворительном состоянии и стоимость работ по устранимому износу не рассчитывается.

Неисправимый физический износ.

Неисправимый физический износ здания вызван естественным процессом старения строительных материалов, конструкций и инженерного оборудования.

Данный вид износа рассчитывается от остаточной стоимости конструкций и элементов (за вычетом исправимого физического износа), пропорционально отношению фактических и нормативных сроков службы конструкций и элементов.

Коэффициент для определения износа есть отношение фактического срока к нормативному сроку эксплуатации здания. При превышении фактическим сроком эксплуатации нормативного коэффициент износа принимается равным 1.00.

1

Стоимость нового строительства, руб.

1 819 700

2

Минус Исправимый физический износ (отложенный ремонт), руб.

0

4

Итого стоимость элементов с неисправимым физическим износом, руб.

1 819 700

5

Фактический возраст здания, лет

10

6

Нормативный срок эксплуатации, лет

83

7

Коэффициент к определению износа (п.5 / п.6)

0,12

8

Неисправимый физический износ, руб.

218 364


Расчет неустранимого износа производится по нормам амортизационных отчислений.

Исходные данные.

Шифр (наименование) объекта оценки: нежилое административное помещение Инвентарный номер: нет.

Группа капитальности объекта оценки: первая.

Шифр амортизационных отчислений 10002.

Годовая норма амортизационных отчислений 1,2 %

Нормативный срок эксплуатации здания 83 года.

Нормативный срок эксплуатации зданий (общая физическая жизнь) определяется в соответствии с функциональным назначением и конструктивными особенностями с учетом норм амортизационных отчислений на полное восстановление (Постановление Совмин СССР от 22.10.90 г N 1072 «О Единых нормах амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов народного хозяйства СССР).

Год постройки 1993

Год оценки 2003.

Действительный возраст на дату оценки 10 лет.

Износ = 10лет х 1,2% = 12%

                          Общий физический износ объекта оценки

Наименование

рублей.

Исправимый физический износ (отложенный ремонт)

0

Неисправимый физический износ

218364

Итого общий физический износ

218364

Стоимость нового строительства

1 819 700

Остаточная стоимость (округленно до сотен)

1 601 300


Итого стоимость объекта оценки, исчисленная затратным методом
на дату оценки 23 марта 2003 года,
составляет 1 601 300 (один миллион шестьсот одна тысяча триста рублей).

Стоимость замещения объекта оценки[21] с учетом износа:    = 1 601 300 руб

Оценка административно-хозяйственного здания
в рамках сравнительного подхода.

 

Произведен расчет сравнительной стоимости административно-хозяйственного здания методом парных сравнений с использованием Компьютерной программы, предоставленной  преподавателем Епишиной Э.Д (Пермский Государственный Технический Университет). Математический аппарат расчетов описан в данной работе выше.

Для сравнения использованы следующие кирпичные двухэтажные аналоги:

№п/п

Наименование объекта

Стоимость предложения о продаже, руб

Площадь

общая,м2

Расположение

1

Административно-хозяйственное здание со встроенным гаражом под грузовой автомобиль,

1 800 000

532,6

окраина города, 3км от центра

2

Административно-хозяйственое здание совхоза

850 000

490,00

сельский район в 20км от города

3

Здание бывшей гостиницы

2 600 000

490,00

Центр города

4

Объект Оценки

?

497,26

окраина города, 5км от центра


В результате расчетов стоимость объекта установлена  1 750 000 руб

ВЫВОД:  Стоимость административно-хозяйственного здания, исчисленная в рамках сравнительного подхода, составила   1 750 000 руб

Оценка административно-хозяйственного здания доходным методом не производится, поскольку здание находится в небольшом городе, в районе экономического упадка. Спрос на аналоги и использование аналогов в данном районе практически отсутствует. Получение прибыли без больших вложений капитала проблематично. Прибыль, доход, не являются определяющими факторами при формировании цены объекта.

 

Анализ
наилучшего и наиболее эффективного использования.

        (по административно-хозяйственному зданию)

В соответствии с определениями Рыночной стоимости, расчет необходимо выполнять исходя из возможного альтернативного использования собственности, при котором в текущей рыночной ситуации стоимость будет максимальной. Таким образом, можно утверждать, что в любой текущий момент времени максимальная стоимость собственности соответствует ее наиболее эффективному использованию, которое, в свою очередь, определяется текущим состоянием рынка.

Понятие наилучшего и наиболее эффективного использования объекта недвижимости, применяемое в настоящем отчете, определяется как вероятное и разрешенное законом использование объекта с наибольшей отдачей, причем непременные условия физической возможности, должного обеспечения и финансовой оправданности такого рода действий.

Основные предпосылки: Объект выставляется на открытый рынок. Предполагается наличие свободного будущего использования оцениваемого объекта. В качестве базы оценки применяется рыночная стоимость объекта.

В данном случае применяется анализ наилучшего и наиболее эффективного использования собственности как улучшенной, т.е. принимая во внимание тип существующих улучшений. Анализ такого использования должен дать рекомендации по дальнейшей эксплуатации собственности. Подразумевается, что определение наилучшего и наиболее эффективного использования объекта является результатом суждений оценщика на основе его аналитических навыков, тем самым, выражая лишь его собственное мнение.

Для определении варианта наилучшего и наиболее эффективного использования оцениваемого помещения оценщик анализирует основные ценообразующие параметры недвижимости, которые, в целях максимизации рыночной стоимости, могут быть эффективно изменены – в данном случае основной характеристикой, напрямую влияющей на размер арендной платы, является качество отделки помещений.

Стоимость рыночной арендной платы, в соответствии с выполненными нами маркетинговыми исследованиями рынка недвижимости, принятая для дальнейших расчетов, для оцениваемых типов зданий расположенных в центральном районе г.Нытва, составляет (для объектов с разным качеством отделки):

Офисные площади: 80-100 руб./кв. м. в месяц;

Подвальные помещения: 28 - 35 руб./кв. м. в месяц;

Рассмотрим три варианта возможного будущего использования:

Вариант 1. Качество отделки – минимальное, что потребует затрат в размере 450 руб. на 1 м2 общей площади помещения. Ставка аренды для офисных помещений – 80 руб./м2 в месяц.

Вариант 2. Качество отделки – необходимое для исправления устранимого износа, что потребует затрат в размере 800 руб/м­2. Ставка аренды для офисных помещений – 100 руб./м2 в месяц.

Вариант 3. Качество отделки – приближенное к европейским стандартам, необходимые затраты на ремонт 1 200 руб. на 1 м2 общей площади помещения. Ставка аренды для офисных помещений – 150 руб./м2 в месяц.

Третий вариант далее не используется из-за очевидного отсутствия спроса на данный вид услуг.

Исходя из доступной административной площади помещения исходные параметры для проведения анализа наилучшего и наиболее эффективного использования составят:

Расчет потенциального валового дохода от объектов недвижимости:

Тип помещения

Полезная площадь, м2

Рыночная арендная плата, для аналогичного типа недвижимости, руб/м2 в год.

Потенциальный валовой доход, руб./год



1

2


1

2


1 этаж

125,26

960

1200


120249

150312


2 этаж

171,54

960

1200


164678

205848


Затраты на ремонт





133560

237440


Итого




151367

118720



Для определения ставки капитализации (дисконтирования) оценщик воспользовался методом анализа рыночных аналогов. Так, в процессе исследования Нытвенского рынка коммерческой недвижимости было выявлено, что:

§ при низком уровне отделки при для зданий, аналогичных оцениваемому расположенных на окраинах города ставка арендной платы составляет 20 - 30 руб. за м2, стоимость 1 м2 – 1100 – 1200 руб. Таким образом, ставка капитализации составляет в среднем 22%;

§ при среднем уровне отделки для зданий, аналогичных оцениваемому, ставка арендной платы составляет 80 – 100 руб. за м2, стоимость 1 м2 – 5700 – 5800 руб. Таким образом, ставка капитализации составляет в среднем 17%;

§ здания с высоким уровнем отделки в городе практически отсутствуют.

Далее, пользуясь методами Доходного подхода, определяется настоящая стоимость будущих доходов для каждого варианта:

Вариант 1

Вариант 2

Вариант 3

Потенциальный валовой доход, руб.

151367,00

118720,00


Потери от неплатежей арендной платы и не занятости, руб. (~ 15%)

22705,05

17808,00


Итого действительный валовой доход, руб.

128661,95

100912,00


Операционные расходы, %.

35%

36%


Чистый операционный доход, руб.

83630,27

64583,68


Общий коэффициент капитализации

22%

17%


Настоящая стоимость будущих доходов, руб.

380137,58

379904,00


Затраты на ремонт, руб.

133560,00

237440,00


Чистая настоящая стоимость проекта, руб

246577,58

142464,00


Основываясь на данных полученных в результате настоящего анализа, можно предположить, что наилучшим и наиболее эффективным использованием оцениваемого объекта является использование под офисные помещения с минимальным уровнем отделки, что позволит максимизировать доходность и приведет к большей стоимости объекта.

Заключение

об итоговой величине стоимости объекта оценки :
(Административно-хозяйственное здание)

Итоговая таблица результатов оценки по трем подходам:

Наименование
объекта оценки

Стоимость

по
затратному подходу

Стоимость
 по
 доходному подходу

Стоимость
 по сравнительному подходу

Утилиза-
ционная стоимость

Рыночная
стоимость

Административно-хозяйственное здание

1 601 300

руб

246 577

1 750 000

руб

Не рассчитывалась

1 389 800

руб

Весовой коэфф.

0,4

0,2

0,4


1,0

ВЫВОД:   Рыночная стоимость предъявленного к оценке
Административно-хозяйственного здания  по состоянию на 23.03.03г

 составляет     __ _ _1 389 800_ _ __     рублей

(Один миллион триста восемьдесят девять тысяч восемьсот рублей)

в том числе НДС 20%   _ _ _ _231 633 _ _ _ _   руб

Заключение

о величине стоимости предприятия,  исчисленной в рамках затратного подхода

Возвращаемся к основной формуле затратного подхода:

Собственный капитал = Активы – Обязательства

№ п/п

Активы

Обязательства


Суммарный актив баланса 436 093

Текущие обязательства   463 563
в том числе:

-  краткосрочные займы 40 077

- кредиторская задолженность 423 486


Скорректированная стоимость здания
1 389 800 – 40 054 = 1 349 746



Итого  1 785 839

Итого:  463 563


Активы – Обязательства= 1 322 300


ВЫВОД:   Рыночная стоимость предъявленного к оценке «Предприятия А»,

исчисленная в рамках затратного подхода

составляет     __ _ _1 322 300_ _ __     рублей

2.4 СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД
В ОЦЕНКЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Сравнительный подход или подход компании-аналога базируется на утверждении, что рыночная стоимость компаний находящихся в одной стране и относящихся к одной отрасли, а также имеющих сходные производственные и финансовые характеристики, будет  различаться незначительно. Подход компании аналога предусматривает использование информации по открытым компаниям, акции которых обращаются на фондовом рынке, или информации о сделках купли-продажи бизнеса целиком.

В рамках данного подхода используются следующие методы оценки предприятия:

1)  метод рынка капитала - основан на ценах на акции сходных компаний на отечественном и зарубежном фондовом рынке;

2)  метод сделок - основан на ценах приобретения контрольных пакетов акций в сходных компаниях;

3)  метод отраслевой оценки - основан на специальных формулах или ценовых показателях, используемых в различных отраслях.

Под компаниями-аналогами понимаются компании, которые представляют собой базу для сопоставления с оцениваемой компанией. В идеале, компании-аналоги действуют в той же отрасли, что и оцениваемые компании, однако, по предприятиям данной отрасли отсутствует достаточная информация о сделках, то может оказаться необходимым изучение компаний других отраслей. Однако, в последнем случае необходимо, чтобы компании были сопоставимы по размерам, финансовым характеристикам, зависимостям от экономических циклов. Информация об аналогах может браться как с отечественного, так и с зарубежного фондового рынка, но в случае использования зарубежных аналогов в расчетах должна быть учтена поправка на различный уровень странового риска.

Оценщик не располагает достаточной информацией о сопоставимых компаниях, рынок аналогичных объектов в рассматриваемом регионе отсутствует, достоверной информации по сделкам купли-продажи таких объектов нет.

Поэтому применить метод сравнительного анализа продаж не представляется возможным.

ВЫВОД:  Ввиду отсутствия в распоряжении оценщика достаточной достоверной информации о сопоставимых предприятиях, сравнительный подход в данной оценке не применяется

2.5. РАСЧЕТ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ В РАМКАХ ДОХОДНОГО ПОДХОДА

В основе доходного подхода лежит прогнозирование дохода и риска, связанного с получением данного дохода. Чем выше риск, тем большую отдачу в праве ожидать инвестор. То есть, при прочих равных условиях, если два предприятия приносят одинаковый доход, предпочтение будет отдано компании с менее рискованным бизнесом. Анализ “риск-доходность” является на сегодняшний день самым современным и наиболее эффективным при выборе объекта инвестирования.

В качестве дохода могут выступать: денежный поток, прибыль, дивиденды. В российской практике наиболее обоснованным выглядит использование в качестве показателя дохода денежного потока. Связано это с тем, что прибыль является, во-первых, показателем сильно меняющимся, и во-вторых, возможно сильно заниженным. Добавление же постоянной компоненты (амортизационных отчислений) в денежный поток способствует сглаживанию тенденции.

     Для расчета стоимости  доходным подходом могут быть использованы два метода: метод капитализации дохода и метод дисконтированных денежных потоков. Каждый из методов имеет особенности  применения.

     Метод капитализации базируется на прогнозировании величины дохода на один год вперед. После чего, определяется уровень риска, связанный с получением данной величины потока, который находит свое отражение в коэффициенте капитализации. Делением дохода на данный коэффициент определяется рыночная стоимость предприятия. На первый взгляд, данный метод может быть легко использован в России, поскольку долгосрочное прогнозирование затруднено постоянными изменениями в законодательной базе, сложной экономической обстановкой в стране, нестабильностью политической ситуации и т.д. Однако метод капитализации может быть использован только в случае, если доход предприятия является относительно стабильной значительной положительной величиной, что в условиях экономической нестабильности встречается крайне редко. Кроме того, составление прогноза по методу капитализации базируется на динамике денежного потока в предыдущие годы. Так как рассматриваемое предприятие  функционирует менее года, поэтому отсутствие ретроспективных данных  затрудняет использовать метод капитализации.

     Метод дисконтированных денежных потоков основывается на более сложном подходе к прогнозированию. Прогноз охватывает период от трех до пяти лет. В зарубежной практике на ближайшие пять лет рассчитываются конкретные величины дохода, на последующие пять лет определяются темпы развития предприятия (в случае их отличия от среднеотраслевой тенденции) и, наконец, на весь последующий срок существования предприятия закладываются среднеотраслевые темпы роста. В России и этот метод неприменим в таком классическом варианте. В связи с изменчивостью деловой среды, отсутствием планов развития на предприятиях, а также отсутствием долгосрочных отраслевых прогнозов, приходится сокращать период конкретного планирования, а в качестве темпов роста предприятия в постпрогнозном периоде брать прогнозируемые темпы роста экономики в целом и накладывать на них ограничения, связанные с конкретным предприятием. Несмотря на это, метод дисконтированных денежных потоков позволяет в большей степени, чем метод капитализации, учесть особенности развития предприятия и тем самым более точно спрогнозировать будущее компании.

Оцениваемое в данной работе предприятие образовалось недавно. В распоряжении оценщика имеются только сведения о бухгалтерской отчетности за один год. Есть смысл произвести оценку методом дисконтирования денежных потоков, рассмотрев развитие предприятия на основе квартальной отчетности:  пять кварталов прогнозируемого периода и два квартала постпрогнозного периода.

Расчеты проведены по двум вариантам:

·   оптимистическому

·   пессимистическому

Поскольку прогнозный период короткий, предприятие уже имеет беспроцентный кредит в виде поставленных под реализацию товаров, а расширение производства по сложившейся ситуации больше зависит от времени, чем от наличия денежных средств, возможность получения кредита не рассматривается.

Выбор модели денежного потока.

Для определения денежного потока выбрана модель ДП для собственного капитала.

Рассматривается рыночная стоимость собственного капитала предприятия

Определение длительности прогнозного периода.

Так как в распоряжении оценщика имеется только короткий ретроспективный срок финансового анализа предприятия, для более точного расчета прогнозный период рассматривается поквартально.

Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации.

На основе ретроспективных данных и прогнозных оценок среднеквартальные темпы роста валовой выручки прогнозируемом периоде определены на уровне. 20%

Выручка от продажи товаров

Темп роста в %

Выручка,  тыс.руб

Ретроспектива валовой выручки

1 кв. 2002г


65,98

2кв. 2002г

-1,59%

64,93

3кв. 2002г

+135,76

153,07

4кв. 2002г

+86,50

285,49

Прогнозный период

1кв 2003г

30%

371,14

2кв.2003г

25%

463,93

3кв 2003г

25%

579,91

4кв 2003

20%

695,89

1кв 2004г

15%

800,27

Постпрогнозный период

2кв 2004г

10%

880,30


Анализ и прогноз расходов


Ретроспектива

Прогноз

1кв
2002г

2кв
2002г

3кв
2002г

4кв
2002г

1кв
2003г

2кв
2003г

3кв
2003г

4кв
2003г

1кв
2004г

2кв
2004г

Выручка

65,98

64,93

153,07

285,49

371,14

463,93

579,91

695,89

800,27

880,30


Затраты

Коммерческие расходы

15,12

11,77

26,59

52,08

67,70

84,63

105,79

126,95

145,99

160,59

Прочие
операцион-ные
расходы

0,16

0,87

0,94

1,75

2,28

2,85

3,56

4,27

5,4

Итого
затрат

15,28

12,64

27,53

53,83

69,98

87,48

109,35

131,22

150,9

165,99


Прибыль

валовая

прибыль

50,7

52,29

125,54

231,66

301,16

376,45

470,56

564,67

649,37

714,31

Возврат
займа


4,0


36,08

20,00

19,92





Чистая

прибыль

50,7

56,29

125,54

267,74

321,16

396,37

470,56

564,67

649,37

714,31

Расчет величины денежного потока

Период

Показатели


Чистая прибыль

Амор-тизация

(+)

Прирост
долгосроч-ной
задол-женности
(+)

Прирост
чистого
оборот-ного
капитала

(-)

Капитало-вложения

(+)

Денежный поток

1кв 2002

50,7

4,45




55,15

2кв 2002

56,29

4,34




60,63

3кв 2002

125,54

4,66




130,2

4кв 2002

267,7

7,47




275,17








1кв 2003

321,16

8,92




330,08

2кв 2003

396,37

10,98




407,35

3кв 2003

470,56

12,99




483,55

4кв 2003

564,67

20,53




585,2

1кв 2004

649,37

17,79




667,16

2кв 2004

714,31

19,29




733,6


Определение ставки дисконта

Ставку дисконта можно рассчитать по формуле:

                                        

где:

R – требуемая инвестором ставка дохода (на собственный капитал);

Rf = 13   (безрисковая ставка дохода);

β=1  - коэффициент бета (отраслевой);

Rm – общая доходность рынка в целом;

S1 – премия для вложения денег в малое предприятие;

S2 – премия для вложения денег в большое предприятие.

С – страновой риск

Можно рассчитать методом кумулятивного построения.

Расчет ставки дисконта для определения стоимости бизнеса

(Экспертная оценка величины премии за риск, связанный с инвестированием в конкретную компанию)

Вид риска

Величина премии, %

Безрисковая ставка

13

Качество управления

2

Финансовая структура

2

Размер предприятия

1

Территориальная диверсификация

1

Дивесифицированность клиентуры

1

Уровень и прогнозируемость прибыли

6

Прочие риски

2

Итого, ставка дисконта

28


Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков
                                                                                    и стоимости в постпрогнозный период.

Показатель

1кв 2003

2кв 2003

3кв 2003

4кв 2003

1кв 2004

2кв 2004

Денежный поток

330,08

407,35

483,55

585,2

667,16

733,6

Коэффициент текущей стоимости при заданной ставке дисконта

0,9346

0,8734

0,8163

0,7629

0,7130

0,6663

Текущая стоимость денежных потоков

308,49

355,78

394,72

446,45

475,69

488,80

Сумма текущих стоимостей денежных потоков

2469,93

Выручка от продажи фирмы в конце последнего прогнозного года

Текущая стоимость выручки от продажи фирмы

4,08*0,6663= 2,72

Рыночная стоимость собственного капитала фирмы

2469,93 + 2,72 = 2472,65


Заключение

о величине стоимости предприятия,  исчисленной в рамках доходного подхода

Рыночная стоимость предприятия,
                       исчисленная в рамках доходного подхода,
                                                                                                 составляет   2 472 600 руб

2.6   З А К Л Ю Ч Е Н И Е

об итоговой величине стоимости объекта оценки «Предприятие А»:

Итоговая таблица результатов оценки по трем подходам:

Наименование
объекта оценки

Стоимость

по
затратному подходу

Стоимость
 по
 доходному подходу

Стоимость
 по сравнительному подходу

Утилиза-
ционная стоимость

Рыночная
стоимость

«Предприятие

А»

1 322 300

руб

2 472 600

-

руб

Не рассчитывалась

2 012 500

руб

Весовой коэффициент

0,4

0,6

0


1,0

Рыночная стоимость объекта оценки «Предприятие А»

по состоянию на 23.03.03г

составляет  _ _ _ _ _ 2 012 500_ _ _ _ _ _руб

 (Два миллиона двенадцать тысяч пятьсот рублей)

в том числе НДС 20%  _ _ 335 417_ _ _ _  руб

 

 

Сведения, являющиеся, по мнению оценщика, существенно важными:

Ограничения и пределы применения полученного результата.

В процессе оценки специальная юридическая экспертиза документов, касающихся прав собственности на оцениваемое имущество, не проводится. Оценщик не несет ответственности за юридическое описание прав оцениваемой собственности или за вопросы, связанные с рассмотрением прав собственности. Право оцениваемой собственности считается достоверным.

Техническое описание состояния объектов составлено по данным наружного осмотра, Оценщик не несет ответственности за дефекты имущества, которые невозможно обнаружить иным путем, кроме как путем визуального осмотра, либо изучения предоставленной документации или другой информации.

 

                         оценщик                                      =Недоростков М.И.=

 

Список использованной литературы

1.   Личный Конспект занятий по предметам обучения.

2.   Учебник «Оценка бизнеса», А.Г. Грязнова, М.А.Федотова, изд. Финансы и статистика, г. Москва, 2002г.,508стр.

3.   Учебник «Оценка недвижимости», А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, изд. Финансы и статистика, г. Москва, 2003г.,493стр.

4.   Учебник для ВУЗов «Оценка бизнеса», В Есипов, Г. Маховикова, В. Терехов, изд. Санкт-Петербург, 2001г., 415стр

5.   «Оценка рыночной стоимости машин и оборудования», учебно-практическое пособие,  Коллектив авторов под общей редакцией Назарова О.С. и Третьякова Э.А., изд. «Дело», г. Москва, 1998г

6.   Методическое Руководство по определению стоимости автотранспортных средств с учетом естественного износа и технического состоянию на момент предъявления, РД-37.009.015-98 с изменениями №1, №2, №3, изд. Москва, 2001г

7.   Методическое руководство для экспертов
«Определение стоимости, затрат на восстановление и утраты товарной стоимости автомототранспортных средств», изд. г. Санк-Петербург 2001г, Российский Федеральный Центр Судебной Экспертизы (РФЦСЭ), 2001г, 62стр

8.   Федеральный Закон от 29.07.98 N 135-ФЗ" Об оценочной деятельности в Российской Федерации", "Собрание законодательства РФ", 03.08.98, N 31, ст. 3813 с изменениями и дополнениями  № 143-ФЗ от 14.11.2002г

9.   Гражданский Кодекс РФ, часть первая, часть вторая, изд. ТД «Герда», Москва,98г.

10.  Налоговый Кодекс РФ, часть I и часть II,

11.  Постановление Правительства РФ от 6 июля 2001 г. № 519
"Об утверждении стандартов оценки", изд. Москва,2001г

12.  ГОСТ 25478-91 Автотранспортные средства. Требования к техническому состоянию по условиям безопасности движения. Методы проверки.: Госстандарт России, 1995г, 36с.

13.  «Международные стандарты оценки», книга 1.
Г.И. Микерин, М.И. Недужий, Н.В. Павлов, Н.Н. Яшина.
Книга подготовлена и выпущена в рамках совместного проекта Государственного университета  управления и Национального фонда подготовки финансовых и управленческих кадров.
Москва,: ОАО "Типография "Новости", 2000. - 264 с.

14.  Рынок и оценка недвижимости, Новиков Б.Д., изд. Москва, 2000г, 510 стр.

15.  «Введение в оценку транспортных средств», Ю.В. Андрианов, изд. Москва,1996г

16.  Общая теория статистики, И.И. Елисеева, М.М. Юзбашев, изд. «Финансы и статистика», г. Москва, 2002г.

17.  «Определение рыночной цены товара» В.Г. Рольгайзер, судья Федерального арбитражного суда Западно-Сибирского округа,  
«Арбитражная налоговая практика», 2001, № 3.

18.  Руководство по чтению отчетов по оценке бизнеса для непрофессионалов, Филип Д. Пардо, МБА, АМ  и Джеймс С. Ригби, Мл., ДГБ, МБА, АОО, #"1.files/image025.jpg">

рис.2  Эскиз плана второго этажа здания.

Приложение № 7

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ПО АНАЛИЗУ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ


Предприятие: ~AEMacro(Company{ООО "Предприятие А"})

~AEMacro(Settings{266,275, 0,Период анализа: с 1кв. 2002г. по 4кв. 2002г.

Валюта: руб.})

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно определяется имеющимся в распоряжении предприятия имуществом и источниками его финансирования, а также финансовыми результатами деятельности предприятия.

Баланс (Абсолютные значения)







Наименование статей баланса

~AEMacro(Period(first){1кв. 2002г.}),

~AEMacro(Currency{ руб.})

~AEMacro(Period(last){4кв. 2002г.}),

~AEMacro(Currency{ руб.})

Прирост,

~AEMacro(Currency{ руб.})

Прирост, %






~AEMacro(TitleRow(B,1){Текущие активы:})

~AEMacro(Cell(B,1,first){32 027,00})

~AEMacro(Cell(B,1,last){335 763,00})

~AEMacro(CellDelta(B,1,first,B,1,last){303 736,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,1,first,<>,B,1,last,B,1,first,B,1,last,%){948,37})

~AEMacro(TitleRow(B,2){   Денежные средства})

~AEMacro(Cell(B,2,first){6 501,00})

~AEMacro(Cell(B,2,last){11 870,00})

~AEMacro(CellDelta(B,2,first,B,2,last){5 369,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,2,first,<>,B,2,last,B,2,first,B,2,last,%){82,59})

~AEMacro(TitleRow(B,3){   Краткосрочные инвестиции})

~AEMacro(Cell(B,3,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,3,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,3,first,B,3,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,3,first,<>,B,3,last,B,3,first,B,3,last,%){86,15})

~AEMacro(TitleRow(B,4){   Краткосрочная дебиторская задолженность:})

~AEMacro(Cell(B,4,first){24 729,00})

~AEMacro(Cell(B,4,last){124 408,00})

~AEMacro(CellDelta(B,4,first,B,4,last){99 679,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,4,first,<>,B,4,last,B,4,first,B,4,last,%){403,09})

~AEMacro(TitleRow(B,5){      Счета и векселя к получению})

~AEMacro(Cell(B,5,first){11 230,00})

~AEMacro(Cell(B,5,last){57 999,00})

~AEMacro(CellDelta(B,5,first,B,5,last){46 769,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,5,first,<>,B,5,last,B,5,first,B,5,last,%){416,46})

~AEMacro(TitleRow(B,6){      Межфирменная дебиторская задолженность})

~AEMacro(Cell(B,6,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,6,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,6,first,B,6,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,6,first,<>,B,6,last,B,6,first,B,6,last,%){9,12})

~AEMacro(TitleRow(B,7){      Прочая дебиторская задолженность})

~AEMacro(Cell(B,7,first){13 499,00})

~AEMacro(Cell(B,7,last){66 409,00})

~AEMacro(CellDelta(B,7,first,B,7,last){52 910,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,7,first,<>,B,7,last,B,7,first,B,7,last,%){391,95})

~AEMacro(TitleRow(B,8){   Долгосрочная дебиторская задолженность})

~AEMacro(Cell(B,8,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,8,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,8,first,B,8,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,8,first,<>,B,8,last,B,8,first,B,8,last,%){295,07})

~AEMacro(TitleRow(B,9){   Товарно-материальные запасы:})

~AEMacro(Cell(B,9,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,9,last){198 750,00})

~AEMacro(CellDelta(B,9,first,B,9,last){198 750,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,9,first,<>,B,9,last,B,9,first,B,9,last,%){0,00})

~AEMacro(TitleRow(B,10){      Сырье, материалы и комплектующие})

~AEMacro(Cell(B,10,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,10,last){66,00})

~AEMacro(CellDelta(B,10,first,B,10,last){66,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,10,first,<>,B,10,last,B,10,first,B,10,last,%){0,00})

~AEMacro(TitleRow(B,11){      Незавершенное производство})

~AEMacro(Cell(B,11,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,11,last){654,00})

~AEMacro(CellDelta(B,11,first,B,11,last){654,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,11,first,<>,B,11,last,B,11,first,B,11,last,%){0,00})

~AEMacro(TitleRow(B,12){      Готовая продукция})

~AEMacro(Cell(B,12,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,12,last){198 030,00})

~AEMacro(CellDelta(B,12,first,B,12,last){198 030,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,12,first,<>,B,12,last,B,12,first,B,12,last,%){0,00})

~AEMacro(TitleRow(B,13){      Прочие запасы})

~AEMacro(Cell(B,13,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,13,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,13,first,B,13,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,13,first,<>,B,13,last,B,13,first,B,13,last,%){9,12})

~AEMacro(TitleRow(B,14){   Расходы будущих периодов})

~AEMacro(Cell(B,14,first){797,00})

~AEMacro(Cell(B,14,last){735,00})

~AEMacro(CellDelta(B,14,first,B,14,last){-62,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,14,first,<>,B,14,last,B,14,first,B,14,last,%){-7,78})

~AEMacro(TitleRow(B,15){   Прочие текущие активы})

~AEMacro(Cell(B,15,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,15,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,15,first,B,15,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,15,first,<>,B,15,last,B,15,first,B,15,last,%){9,12})

~AEMacro(TitleRow(B,16){Долгосрочные активы:})

~AEMacro(Cell(B,16,first){67 384,00})

~AEMacro(Cell(B,16,last){100 330,00})

~AEMacro(CellDelta(B,16,first,B,16,last){32 946,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,16,first,<>,B,16,last,B,16,first,B,16,last,%){48,89})

~AEMacro(TitleRow(B,17){   Земля, здания и оборудование})

~AEMacro(Cell(B,17,first){31 128,00})

~AEMacro(Cell(B,17,last){52 276,00})

~AEMacro(CellDelta(B,17,first,B,17,last){21 148,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,17,first,<>,B,17,last,B,17,first,B,17,last,%){67,94})

~AEMacro(TitleRow(B,18){   Нематериальные активы})

~AEMacro(Cell(B,18,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,18,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,18,first,B,18,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,18,first,<>,B,18,last,B,18,first,B,18,last,%){3,51})

~AEMacro(TitleRow(B,19){   Долгосрочные инвестиции})

~AEMacro(Cell(B,19,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,19,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,19,first,B,19,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,19,first,<>,B,19,last,B,19,first,B,19,last,%){34,56})

~AEMacro(TitleRow(B,20){   Незавершенные инвестиции})

~AEMacro(Cell(B,20,first){36 256,00})

~AEMacro(Cell(B,20,last){48 054,00})

~AEMacro(CellDelta(B,20,first,B,20,last){11 798,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,20,first,<>,B,20,last,B,20,first,B,20,last,%){32,54})

~AEMacro(TitleRow(B,21){   Прочие долгосрочные активы})

~AEMacro(Cell(B,21,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,21,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,21,first,B,21,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,21,first,<>,B,21,last,B,21,first,B,21,last,%){9,12})

~AEMacro(TitleRow(B,22){СУММАРНЫЙ АКТИВ})

~AEMacro(Cell(B,22,first){99 411,00})

~AEMacro(Cell(B,22,last){436 093,00})

~AEMacro(CellDelta(B,22,first,B,22,last){336 682,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,22,first,<>,B,22,last,B,22,first,B,22,last,%){338,68})

~AEMacro(Cell(B,23,first){123 567,00})

~AEMacro(Cell(B,23,last){463 563,00})

~AEMacro(CellDelta(B,23,first,B,23,last){339 996,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,23,first,<>,B,23,last,B,23,first,B,23,last,%){275,15})

~AEMacro(TitleRow(B,24){   Краткосрочные займы})

~AEMacro(Cell(B,24,first){84 000,00})

~AEMacro(Cell(B,24,last){40 077,00})

~AEMacro(CellDelta(B,24,first,B,24,last){-43 923,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,24,first,<>,B,24,last,B,24,first,B,24,last,%){-52,29})

~AEMacro(TitleRow(B,25){   Кредиторская задолженность:})

~AEMacro(Cell(B,25,first){39 567,00})

~AEMacro(Cell(B,25,last){423 486,00})

~AEMacro(CellDelta(B,25,first,B,25,last){383 919,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,25,first,<>,B,25,last,B,25,first,B,25,last,%){970,30})

~AEMacro(TitleRow(B,26){      Счета и векселя к оплате})

~AEMacro(Cell(B,26,first){33 859,00})

~AEMacro(Cell(B,26,last){399 614,00})

~AEMacro(CellDelta(B,26,first,B,26,last){365 755,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,26,first,<>,B,26,last,B,26,first,B,26,last,%){1 080,23})

~AEMacro(TitleRow(B,27){      Налоги к уплате})

~AEMacro(Cell(B,27,first){1 193,00})

~AEMacro(Cell(B,27,last){11 044,00})

~AEMacro(CellDelta(B,27,first,B,27,last){9 851,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,27,first,<>,B,27,last,B,27,first,B,27,last,%){825,73})

~AEMacro(TitleRow(B,28){      Межфирменная кредиторская задолженность})

~AEMacro(Cell(B,28,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,28,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,28,first,B,28,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,28,first,<>,B,28,last,B,28,first,B,28,last,%){9,12})

~AEMacro(TitleRow(B,29){      Полученные авансы})

~AEMacro(Cell(B,29,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,29,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,29,first,B,29,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,29,first,<>,B,29,last,B,29,first,B,29,last,%){530,61})

~AEMacro(TitleRow(B,30){      Дивиденды к выплате})

~AEMacro(Cell(B,30,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,30,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,30,first,B,30,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,30,first,<>,B,30,last,B,30,first,B,30,last,%){-12,17})

~AEMacro(TitleRow(B,31){      Прочая кредиторская задолженность})

~AEMacro(Cell(B,31,first){4 515,00})

~AEMacro(Cell(B,31,last){12 828,00})

~AEMacro(CellDelta(B,31,first,B,31,last){8 313,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,31,first,<>,B,31,last,B,31,first,B,31,last,%){184,12})

~AEMacro(TitleRow(B,32){   Доходы будущих периодов})

~AEMacro(Cell(B,32,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,32,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,32,first,B,32,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,32,first,<>,B,32,last,B,32,first,B,32,last,%){9,31})

~AEMacro(TitleRow(B,33){   Резервы предстоящих расходов и платежей})

~AEMacro(Cell(B,33,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,33,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,33,first,B,33,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,33,first,<>,B,33,last,B,33,first,B,33,last,%){-100,00})

~AEMacro(TitleRow(B,34){   Прочие текущие обязательства})

~AEMacro(Cell(B,34,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,34,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,34,first,B,34,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,34,first,<>,B,34,last,B,34,first,B,34,last,%){9,12})

~AEMacro(TitleRow(B,35){Долгосрочные обязательства:})

~AEMacro(Cell(B,35,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,35,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,35,first,B,35,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,35,first,<>,B,35,last,B,35,first,B,35,last,%){0,00})

~AEMacro(TitleRow(B,36){   Долгосрочные займы})

~AEMacro(Cell(B,36,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,36,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,36,first,B,36,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,36,first,<>,B,36,last,B,36,first,B,36,last,%){0,00})

~AEMacro(TitleRow(B,37){   Прочие долгосрочные обязательства})

~AEMacro(Cell(B,37,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,37,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,37,first,B,37,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,37,first,<>,B,37,last,B,37,first,B,37,last,%){9,12})

~AEMacro(TitleRow(B,38){Собственный капитал:})

~AEMacro(Cell(B,38,first){-24 156,00})

~AEMacro(Cell(B,38,last){-27 470,00})

~AEMacro(CellDelta(B,38,first,B,38,last){-3 314,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,38,first,<>,B,38,last,B,38,first,B,38,last,%){-13,72})

~AEMacro(TitleRow(B,39){   Акционерный капитал})

~AEMacro(Cell(B,39,first){800,00})

~AEMacro(Cell(B,39,last){800,00})

~AEMacro(CellDelta(B,39,first,B,39,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,39,first,<>,B,39,last,B,39,first,B,39,last,%){0,00})

~AEMacro(TitleRow(B,40){   Резервы и фонды})

~AEMacro(Cell(B,40,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,40,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,40,first,B,40,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,40,first,<>,B,40,last,B,40,first,B,40,last,%){-5,45})

~AEMacro(TitleRow(B,41){   Добавочный капитал})

~AEMacro(Cell(B,41,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,41,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,41,first,B,41,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,41,first,<>,B,41,last,B,41,first,B,41,last,%){56,42})

~AEMacro(TitleRow(B,42){   Нераспределенная прибыль})

~AEMacro(Cell(B,42,first){-24 956,00})

~AEMacro(Cell(B,42,last){-28 270,00})

~AEMacro(CellDelta(B,42,first,B,42,last){-3 314,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,42,first,<>,B,42,last,B,42,first,B,42,last,%){-13,28})

~AEMacro(TitleRow(B,43){   Прочий собственный капитал})

~AEMacro(Cell(B,43,first){0,00})

~AEMacro(Cell(B,43,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(B,43,first,B,43,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,43,first,<>,B,43,last,B,43,first,B,43,last,%){8,13})

~AEMacro(TitleRow(B,44){СУММАРНЫЙ ПАССИВ})

~AEMacro(Cell(B,44,first){99 411,00})

~AEMacro(Cell(B,44,last){436 093,00})

~AEMacro(CellDelta(B,44,first,B,44,last){336 682,00})

~AEMacro(IfCellDelta(B,44,first,<>,B,44,last,B,44,first,B,44,last,%){338,68})


 


Анализ состава и структуры актива баланса

 

~AEMacro(If("@IF(B16,B16,ERROR,B16)",last,>,0){В структуре актива баланса на конец анализируемого периода долгосрочные активы составили }) ~AEMacro(IfCalc("@IF(B16,B16,ERROR,B16)",last,>,0,"B16/B22*100",last){23,01}) ~AEMacro(If("@IF(B16,B16,ERROR,B16)",last,>,0){%, а текущие активы - }) ~AEMacro(IfCalc("@IF(B1,B1,ERROR,B1)",last,>,0,"B1/B22*100",last){76,99}) ~AEMacro(If("@IF(B1,B1,ERROR,B1)",last,>,0){%.}) ~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){

Валюта баланса предприятия за анализируемый период увеличилась на }) ~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,=,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){

Валюта баланса предприятия за анализируемый период не изменилась.}) ~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){

Валюта баланса предприятия за анализируемый период уменьшилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last,B,22,first,B,22,last,m){336 682,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last,B,22,first,B,22,last,m%){338,68}) ~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){%, что косвенно может свидетельствовать о }) ~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){расширении хозяйственного оборота.

}) ~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){ сокращении хозяйственного оборота.

}) ~AEMacro(If("@IF(B16,B16,ERROR,B16)",first,<,"@IF(B16,B16,ERROR,B16)",last){ На изменение структуры актива баланса повлиял рост}) ~AEMacro(If("@IF(B16,B16,ERROR,B16)",first,>,"@IF(B16,B16,ERROR,B16)",last){ На изменение структуры актива баланса повлияло сокращение}) ~AEMacro(If("@IF(B16,B16,ERROR,B16)",first,<>,"@IF(B16,B16,ERROR,B16)",last){ суммы долгосрочных активов на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B16,B16,ERROR,B16)",first,<>,"@IF(B16,B16,ERROR,B16)",last,B,16,first,B,16,last,m){32 946,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B16,B16,ERROR,B16)",first,<>,"@IF(B16,B16,ERROR,B16)",last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B16,B16,ERROR,B16)",first,<>,"@IF(B16,B16,ERROR,B16)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B16,B16,ERROR,B16)",first,<>,"@IF(B16,B16,ERROR,B16)",last,B,16,first,B,16,last,m%){48,89}) ~AEMacro(If("@IF(B16,B16,ERROR,B16)",first,<>,"@IF(B16,B16,ERROR,B16)",last){%}) ~AEMacro(If("@IF(B1,B1,ERROR,B1)",first,<,"@IF(B1,B1,ERROR,B1)",last){ и рост суммы текущих активов на }) ~AEMacro(If("@IF(B1,B1,ERROR,B1)",first,>,"@IF(B1,B1,ERROR,B1)",last){ и уменьшение суммы текущих активов на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B1,B1,ERROR,B1)",first,<>,"@IF(B1,B1,ERROR,B1)",last,B,1,first,B,1,last,m){303 736,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B1,B1,ERROR,B1)",first,<>,"@IF(B1,B1,ERROR,B1)",last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B1,B1,ERROR,B1)",first,<>,"@IF(B1,B1,ERROR,B1)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B1,B1,ERROR,B1)",first,<>,"@IF(B1,B1,ERROR,B1)",last,B,1,first,B,1,last,m%){948,37}) ~AEMacro(If("@IF(B1,B1,ERROR,B1)",first,<>,"@IF(B1,B1,ERROR,B1)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(B1/B22,B1/B22,ERROR,B1/B22)",first,<,"@IF(B1/B22,B1/B22,ERROR,B1/B22)",last){ С финансовой точки зрения это свидетельствует о положительных результатах, так как имущество становится более мобильным.}) ~AEMacro(If("@IF(B1/B22,B1/B22,ERROR,B1/B22)",first,>,"@IF(B1/B22,B1/B22,ERROR,B1/B22)",last){ Сокращение доли оборотных активов делает имущество предприятия менее мобильным.})

~AEMacro(Chart{})

График 1. Структура актива баланса, ~AEMacro(Currency{ руб.})

~AEMacro(If("@IF(B16/B1,B16/B1,ERROR,B16/B1)",first,<>,"@IF(B16/B1,B16/B1,ERROR,B16/B1)",last){

На изменение структуры актива баланса повлияло, главным образом, изменение суммы }) ~AEMacro(If("@IF(B16/B1,B16/B1,ERROR,B16/B1)",first,<,"@IF(B16/B1,B16/B1,ERROR,B16/B1)",last){долгосрочных активов.}) ~AEMacro(If("@IF(B16/B1,B16/B1,ERROR,B16/B1)",first,>,"@IF(B16/B1,B16/B1,ERROR,B16/B1)",last){текущих активов.}) ~AEMacro(If(B,16,first,<>,B,16,last){

Изменения в составе долгосрочных активов в анализируемом периоде связаны с изменением следующих составляющих:})~AEMacro(If(B,17,first,<>,B,17,last){

          à сумма основных средств в анализируемом периоде }) ~AEMacro(If(B,17,first,>,B,17,last){уменьшилась на }) ~AEMacro(If(B,17,first,<,B,17,last){увеличилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta(B,17,first,<>,B,17,last,B,17,first,B,17,last,m){21 148,00}) ~AEMacro(IfCurrency(B,17,first,<>,B,17,last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B17,B17,ERROR,B17)",first,<>,"@IF(B17,B17,ERROR,B17)",last){, или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B17,B17,ERROR,B17)",first,<>,"@IF(B17,B17,ERROR,B17)",last,B,17,first,B,17,last,m%){67,94}) ~AEMacro(If("@IF(B17,B17,ERROR,B17)",first,<>,"@IF(B17,B17,ERROR,B17)",last){%}) ~AEMacro(If(B,17,first,<>,B,17,last){;

})~AEMacro(If(B,18,first,<>,B,18,last){ à величина нематериальных активов }) ~AEMacro(If(B,18,first,<,B,18,last){увеличилась на }) ~AEMacro(If(B,18,first,>,B,18,last){уменьшилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta(B,18,first,<>,B,18,last,B,18,first,B,18,last,m){189,10}) ~AEMacro(IfCurrency(B,18,first,<>,B,18,last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B18,B18,ERROR,B18)",first,<>,"@IF(B18,B18,ERROR,B18)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B18,B18,ERROR,B18)",first,<>,"@IF(B18,B18,ERROR,B18)",last,B,18,first,B,18,last,m%){3,51}) ~AEMacro(If("@IF(B18,B18,ERROR,B18)",first,<>,"@IF(B18,B18,ERROR,B18)",last){%}) ~AEMacro(If(B,18,first,<>,B,18,last){;

}) ~AEMacro(If(B,19,first,<>,B,19,last){ à сумма долгосрочных инвестиций }) ~AEMacro(If(B,19,first,>,B,19,last){уменьшилась на }) ~AEMacro(If(B,19,first,<,B,19,last){увеличилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta(B,19,first,<>,B,19,last,B,19,first,B,19,last,m){42 664,97}) ~AEMacro(IfCurrency(B,19,first,<>,B,19,last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B19,B19,ERROR,B19)",first,<>,"@IF(B19,B19,ERROR,B19)",last){или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B19,B19,ERROR,B19)",first,<>,"@IF(B19,B19,ERROR,B19)",last,B,19,first,B,19,last,m%){34,56}) ~AEMacro(If("@IF(B19,B19,ERROR,B19)",first,<>,"@IF(B19,B19,ERROR,B19)",last){%}) ~AEMacro(If(B,19,first,<>,B,19,last){;

}) ~AEMacro(If(B,20,first,<>,B,20,last){                       à сумма незавершенных инвестиций }) ~AEMacro(If(B,20,first,>,B,20,last){уменьшилась на }) ~AEMacro(If(B,20,first,<,B,20,last){увеличилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta(B,20,first,<>,B,20,last,B,20,first,B,20,last,m){11 798,00}) ~AEMacro(IfCurrency(B,20,first,<>,B,20,last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B20,B20,ERROR,B20)",first,<>,"@IF(B20,B20,ERROR,B20)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B20,B20,ERROR,B20)",first,<>,"@IF(B20,B20,ERROR,B20)",last,B,20,first,B,20,last,m%){32,54}) ~AEMacro(If("@IF(B20,B20,ERROR,B20)",first,<>,"@IF(B20,B20,ERROR,B20)",last){%.})        ~AEMacro(If(B,18,last,>,B,18,first){

Увеличение величины нематериальных активов за последний период говорит об инновационной направленности деятельности предприятия. }) ~AEMacro(If(B,18,last,<,B,18,first){

Уменьшение величины нематериальных активов за последний период говорит об отсутствии инновационной направленности деятельности предприятия.}) ~AEMacro(If(B,19,last,>,B,19,first){

Увеличение долгосрочных инвестиций, если они направлены на увеличение основных средств, может считаться положительным моментом, это увеличение произошло.}) ~AEMacro(If(B,19,last,<,B,19,first){

Уменьшение долгосрочных инвестиций может считаться отрицательным моментом, т.к. свидетельствует об отсутствии вложения средств в развитие предприятия, это уменьшение наблюдается.}) ~AEMacro(If(B,1,first,<>,B,1,last){

В составе текущих активов произошли следующие изменения:}) ~AEMacro(If("@IF(B1,B1,ERROR,B1)",first,=,"@IF(B1,B1,ERROR,B1)",last){

В составе текущих активов изменений не произошло. }) ~AEMacro(If(B,2,first,<>,B,2,last){

                       à сумма денежных средств }) ~AEMacro(If(B,2,first,>,B,2,last){уменьшилась в рассматриваемом периоде на }) ~AEMacro(If(B,2,first,<,B,2,last){увеличилась в рассматриваемом периоде на }) ~AEMacro(IfCellDelta(B,2,first,<>,B,2,last,B,2,first,B,2,last,m){5 369,00}) ~AEMacro(IfCurrency(B,2,first,<>,B,2,last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B2,B2,ERROR,B2)",first,<>,"@IF(B2,B2,ERROR,B2)",last){или на}) ~AEMacro(IfCellDelta(B,2,first,<>,B,2,last,B,2,first,B,2,last,m%){82,59}) ~AEMacro(If("@IF(B2,B2,ERROR,B2)",first,<>,"@IF(B2,B2,ERROR,B2)",last){%}) ~AEMacro(If(B,2,first,<>,B,2,last){;

}) ~AEMacro(If(B,3,first,<>,B,3,last){  à сумма краткосрочных инвестиций }) ~AEMacro(If(B,3,first,>,B,3,last){уменьшилась на }) ~AEMacro(If(B,3,first,<,B,3,last){увеличилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta(B,3,first,<>,B,3,last,B,3,first,B,3,last,m){266,58}) ~AEMacro(IfCurrency(B,3,first,<>,B,3,last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B3,B3,ERROR,B3)",first,<>,"@IF(B3,B3,ERROR,B3)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B3,B3,ERROR,B3)",first,<>,"@IF(B3,B3,ERROR,B3)",last,B,3,first,B,3,last,m%){86,15}) ~AEMacro(If("@IF(B3,B3,ERROR,B3)",first,<>,"@IF(B3,B3,ERROR,B3)",last){%;}) ~AEMacro(If(B,4,first,<>,B,4,last){

                       à величина краткосрочной дебиторской задолженности }) ~AEMacro(If(B,4,first,>,B,4,last){уменьшилась на }) ~AEMacro(If(B,4,first,<,B,4,last){увеличилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta(B,4,first,<>,B,4,last,B,4,first,B,4,last,m){99 679,00}) ~AEMacro(IfCurrency(B,4,first,<>,B,4,last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B4,B4,ERROR,B4)",first,<>,"@IF(B4,B4,ERROR,B4)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B4,B4,ERROR,B4)",first,<>,"@IF(B4,B4,ERROR,B4)",last,B,4,first,B,4,last,m%){403,09}) ~AEMacro(If("@IF(B4,B4,ERROR,B4)",first,<>,"@IF(B4,B4,ERROR,B4)",last){%;}) ~AEMacro(If(B,9,first,<>,B,9,last){

                       à величина товарно-материальных запасов }) ~AEMacro(If(B,9,first,>,B,9,last){уменьшилась на }) ~AEMacro(If(B,9,first,<,B,9,last){увеличилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta(B,9,first,<>,B,9,last,B,9,first,B,9,last,m){198 750,00}) ~AEMacro(IfCurrency(B,9,first,<>,B,9,last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B9,B9,ERROR,B9)",first,<>,"@IF(B9,B9,ERROR,B9)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B9,B9,ERROR,B9)",first,<>,"@IF(B9,B9,ERROR,B9)",last,B,9,first,B,9,last,m%){10,16}) ~AEMacro(If("@IF(B9,B9,ERROR,B9)",first,<>,"@IF(B9,B9,ERROR,B9)",last){%}) ~AEMacro(If(B,9,first,<>,B,9,last){;

}) ~AEMacro(If(B,14,first,<>,B,14,last){                       à величина расходов будущих периодов }) ~AEMacro(If(B,14,first,>,B,14,last){уменьшилась на }) ~AEMacro(If(B,14,first,<,B,14,last){увеличилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta(B,14,first,<>,B,14,last,B,14,first,B,14,last,m){62,00}) ~AEMacro(IfCurrency(B,14,first,<>,B,14,last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B14,B14,ERROR,B14)",first,<>,"@IF(B14,B14,ERROR,B14)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B14,B14,ERROR,B14)",first,<>,"@IF(B14,B14,ERROR,B14)",last,B,14,first,B,14,last,m%){7,78}) ~AEMacro(If("@IF(B14,B14,ERROR,B14)",first,<>,"@IF(B14,B14,ERROR,B14)",last){%}) ~AEMacro(If(B,14,first,<>,B,14,last){;

}) ~AEMacro(If(B,15,first,<>,B,15,last){  à сумма прочих текущих активов }) ~AEMacro(If(B,15,first,>,B,15,last){уменьшилась на }) ~AEMacro(If(B,15,first,<,B,15,last){увеличилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta(B,15,first,<>,B,15,last,B,15,first,B,15,last,m){143,37}) ~AEMacro(IfCurrency(B,15,first,<>,B,15,last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B15,B15,ERROR,B15)",first,<>,"@IF(B15,B15,ERROR,B15)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B15,B15,ERROR,B15)",first,<>,"@IF(B15,B15,ERROR,B15)",last,B,15,first,B,15,last,m%){100,00}) ~AEMacro(If("@IF(B15,B15,ERROR,B15)",first,<>,"@IF(B15,B15,ERROR,B15)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(B1*100/B22,B1*100/B22,ERROR,B1*100/B22)",first,<>,"@IF(B1*100/B22,B1*100/B22,ERROR,B1*100/B22)",last){

Доля оборотных активов в структуре имущества предприятия изменилась в рассматриваемом периоде на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B1*100/B22,B1*100/B22,ERROR,B1*100/B22)",first,<>,"@IF(B1*100/B22,B1*100/B22,ERROR,B1*100/B22)",last,"B1*100/B22",first,"B1*100/B22",last){44,78}) ~AEMacro(If("@IF(B1*100/B22,B1*100/B22,ERROR,B1*100/B22)",first,<>,"@IF(B1*100/B22,B1*100/B22,ERROR,B1*100/B22)",last){% и составила }) ~AEMacro(IfCalc("@IF(B1*100/B22,B1*100/B22,ERROR,B1*100/B22)",first,<>,"@IF(B1*100/B22,B1*100/B22,ERROR,B1*100/B22)",last,"B1*100/B22",last){76,99}) ~AEMacro(If("@IF(B1*100/B22,B1*100/B22,ERROR,B1*100/B22)",first,<>,"@IF(B1*100/B22,B1*100/B22,ERROR,B1*100/B22)",last){%.}) ~AEMacro(If(B,2,first,<,B,2,last){

Увеличились остатки денежных средств, что может свидетельствовать о нерациональной финансовой политике предприятия.}) ~AEMacro(If(B,3,first,<,B,3,last){

Увеличение суммы краткосрочных инвестиций в структуре имущества говорит о повышении деловой активности предприятия.}) ~AEMacro(If(B,3,first,>,B,3,last){

Уменьшение суммы краткосрочных инвестиций в структуре имущества говорит о снижении деловой активности предприятия.}) ~AEMacro(If(B,8,first,<,B,8,last){

Увеличение дебиторской задолженности предприятия может рассматриваться как негативное изменение структуры баланса. Возможно, у предприятия возникли проблемы с получением оплаты за отгруженную продукцию. Для выявления причин нужно более детально проанализировать задолженность по каждому контрагенту и срочности ее возникновения.})

 

 

Анализ состава и структуры пассива баланса



Формирование имущества предприятия может осуществляться как за счет собственных, так и за счет заемных средств, значения которых отображаются в пассиве баланса. Для определения финансовой устойчивости предприятия и степени зависимости от заемных средств необходимо проанализировать структуру пассива баланса. ~AEMacro(If("@IF(B38*100/B44,B38*100/B44,ERROR,B38*100/B44)",first,<,"@IF(B38*100/B44,B38*100/B44,ERROR,B38*100/B44)",last){

На конец анализируемого периода доля собственного капитала, основного источника формирования имущества предприятия, в структуре пассивов увеличилась и составила }) ~AEMacro(If("@IF(B38*100/B44,B38*100/B44,ERROR,B38*100/B44)",first,>,"@IF(B38*100/B44,B38*100/B44,ERROR,B38*100/B44)",last){

На конец анализируемого периода доля собственного капитала, основного источника формирования имущества предприятия, в структуре пассивов уменьшилась и составила }) ~AEMacro(IfCalc("@IF(B38*100/B44,B38*100/B44,ERROR,B38*100/B44)",first,<>,"@IF(B38*100/B44,B38*100/B44,ERROR,B38*100/B44)",last,"B38*100/B44",last){-6,30}) ~AEMacro(If("@IF(B38*100/B44,B38*100/B44,ERROR,B38*100/B44)",first,<>,"@IF(B38*100/B44,B38*100/B44,ERROR,B38*100/B44)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(1/F9,1/F9,ERROR,1/F9)",first,=,"@IF(1/F9,1/F9,ERROR,1/F9)",last){

Коэффициент соотношения суммарных обязательств и собственного капитала на протяжении анализируемого периода не изменился и составил:}) ~AEMacro(If("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,<,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last){ При этом коэффициент соотношения суммарных обязательств и собственного капитала на протяжении анализируемого периода имел тенденцию к росту и увеличился на}) ~AEMacro(If("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,>,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last){ При этом коэффициент соотношения суммарных обязательств и собственного капитала на протяжении анализируемого периода имел тенденцию к падению и уменьшился на}) ~AEMacro(IfCell("@IF(1/F9,1/F9,ERROR,1/F9)",first,=,"@IF(1/F9,1/F9,ERROR,1/F9)",last,F,9,last){0,10}) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,<>,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last,F,9,first,F,9,last,m){0,05}) ~AEMacro(If("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,<>,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last){, составив }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,<>,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last,F,9,last){0,77}) ~AEMacro(If("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,<,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last){.

Это может свидетельствовать об относительном падении финансовой независимости предприятия, и, следовательно, о повышении финансовых рисков, т.к. основным источником формирования имущества являются заемные средства. }) ~AEMacro(If("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,>,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last){.

Это может свидетельствовать об относительном повышении финансовой независимости предприятия и снижении финансовых рисков.}) ~AEMacro(If("@IF(B38,B38,ERROR,B38)",first,=,"@IF(B38,B38,ERROR,B38)",last){

В абсолютном выражении величина собственного капитала не изменилась.}) ~AEMacro(If("@IF(B38,B38,ERROR,B38)",first,<,"@IF(B38,B38,ERROR,B38)",last){

В абсолютном выражении величина собственного капитала увеличилась на }) ~AEMacro(If("@IF(B38,B38,ERROR,B38)",first,>,"@IF(B38,B38,ERROR,B38)",last){

В абсолютном выражении величина собственного капитала уменьшилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B38,B38,ERROR,B38)",first,<>,"@IF(B38,B38,ERROR,B38)",last,B,38,first,B,38,last,m){3 314,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B38,B38,ERROR,B38)",first,<>,"@IF(B38,B38,ERROR,B38)",last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B38,B38,ERROR,B38)",first,<>,"@IF(B38,B38,ERROR,B38)",last){, т.е. на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B38,B38,ERROR,B38)",first,<>,"@IF(B38,B38,ERROR,B38)",last,B,38,first,B,38,last,m%){13,72}) ~AEMacro(If("@IF(B38,B38,ERROR,B38)",first,<>,"@IF(B38,B38,ERROR,B38)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(B38,B38,ERROR,B38)",first,<>,"@IF(B38,B38,ERROR,B38)",last){

Проанализируем, какие составляющие собственного капитала повлияли на это изменение:}) ~AEMacro(If("@IF(B39,B39,ERROR,B39)",first,<>,"@IF(B39,B39,ERROR,B39)",last){

  à акционерный капитал }) ~AEMacro(If("@IF(B39,B39,ERROR,B39)",first,>,"@IF(B39,B39,ERROR,B39)",last){уменьшился на }) ~AEMacro(If("@IF(B39,B39,ERROR,B39)",first,<,"@IF(B39,B39,ERROR,B39)",last){ увеличился на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B39,B39,ERROR,B39)",first,<>,"@IF(B39,B39,ERROR,B39)",last,B,39,first,B,39,last,m){0,26}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B39,B39,ERROR,B39)",first,<>,"@IF(B39,B39,ERROR,B39)",last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B39,B39,ERROR,B39)",first,<>,"@IF(B39,B39,ERROR,B39)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B39,B39,ERROR,B39)",first,<>,"@IF(B39,B39,ERROR,B39)",last,B,39,first,B,39,last,m%){0,00}) ~AEMacro(If("@IF(B39,B39,ERROR,B39)",first,<>,"@IF(B39,B39,ERROR,B39)",last){%}) ~AEMacro(If("@IF(B39,B39,ERROR,B39)",first,<>,"@IF(B39,B39,ERROR,B39)",last){;}) ~AEMacro(If("@IF(B41,B41,ERROR,B41)",first,<>,"@IF(B41,B41,ERROR,B41)",last){

  à добавочный капитал }) ~AEMacro(If("@IF(B41,B41,ERROR,B41)",first,>,"@IF(B41,B41,ERROR,B41)",last){уменьшился на }) ~AEMacro(If("@IF(B41,B41,ERROR,B41)",first,<,"@IF(B41,B41,ERROR,B41)",last){ увеличился на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B41,B41,ERROR,B41)",first,<>,"@IF(B41,B41,ERROR,B41)",last,B,41,first,B,41,last,m){3 671 608,83}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B41,B41,ERROR,B41)",first,<>,"@IF(B41,B41,ERROR,B41)",last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B41,B41,ERROR,B41)",first,<>,"@IF(B41,B41,ERROR,B41)",last){, или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B41,B41,ERROR,B41)",first,<>,"@IF(B41,B41,ERROR,B41)",last,B,41,first,B,41,last,m%){56,42}) ~AEMacro(If("@IF(B41,B41,ERROR,B41)",first,<>,"@IF(B41,B41,ERROR,B41)",last){%}) ~AEMacro(If("@IF(B41,B41,ERROR,B41)",first,<>,"@IF(B41,B41,ERROR,B41)",last){;}) ~AEMacro(If("@IF(B40,B40,ERROR,B40)",first,<>,"@IF(B40,B40,ERROR,B40)",last){

  à резервы и фонды }) ~AEMacro(If("@IF(B40,B40,ERROR,B40)",first,>,"@IF(B40,B40,ERROR,B40)",last){уменьшились на }) ~AEMacro(If("@IF(B40,B40,ERROR,B40)",first,<,"@IF(B40,B40,ERROR,B40)",last){увеличились на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B40,B40,ERROR,B40)",first,<>,"@IF(B40,B40,ERROR,B40)",last,B,40,first,B,40,last,m){132 542,05}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B40,B40,ERROR,B40)",first,<>,"@IF(B40,B40,ERROR,B40)",last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B40,B40,ERROR,B40)",first,<>,"@IF(B40,B40,ERROR,B40)",last){, или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B40,B40,ERROR,B40)",first,<>,"@IF(B40,B40,ERROR,B40)",last,B,40,first,B,40,last,m%){5,45}) ~AEMacro(If("@IF(B40,B40,ERROR,B40)",first,<>,"@IF(B40,B40,ERROR,B40)",last){%}) ~AEMacro(If("@IF(B40,B40,ERROR,B40)",first,<>,"@IF(B40,B40,ERROR,B40)",last){;}) ~AEMacro(If("@IF(B42,B42,ERROR,B42)",first,<>,"@IF(B42,B42,ERROR,B42)",last){

          à нераспределенная прибыль }) ~AEMacro(If("@IF(B42,B42,ERROR,B42)",first,>,"@IF(B42,B42,ERROR,B42)",last){уменьшилась на }) ~AEMacro(If("@IF(B42,B42,ERROR,B42)",first,<,"@IF(B42,B42,ERROR,B42)",last){увеличилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B42,B42,ERROR,B42)",first,<>,"@IF(B42,B42,ERROR,B42)",last,B,42,first,B,42,last,m){3 314,00})~AEMacro(IfCurrency("@IF(B42,B42,ERROR,B42)",first,<>,"@IF(B42,B42,ERROR,B42)",last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B42,B42,ERROR,B42)",first,<>,"@IF(B42,B42,ERROR,B42)",last){, или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B42,B42,ERROR,B42)",first,<>,"@IF(B42,B42,ERROR,B42)",last,B,42,first,B,42,last,m%){13,28}) ~AEMacro(If("@IF(B42,B42,ERROR,B42)",first,<>,"@IF(B42,B42,ERROR,B42)",last){%}) ~AEMacro(If("@IF(B42,B42,ERROR,B42)",first,<>,"@IF(B42,B42,ERROR,B42)",last){;}) ~AEMacro(If("@IF(B43,B43,ERROR,B43)",first,<>,"@IF(B43,B43,ERROR,B43)",last){

à прочий собственный капитал }) ~AEMacro(If("@IF(B43,B43,ERROR,B43)",first,>,"@IF(B43,B43,ERROR,B43)",last){уменьшился на }) ~AEMacro(If("@IF(B43,B43,ERROR,B43)",first,<,"@IF(B43,B43,ERROR,B43)",last){увеличился на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B43,B43,ERROR,B43)",first,<>,"@IF(B43,B43,ERROR,B43)",last,B,43,first,B,43,last,m){6 375,11}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B43,B43,ERROR,B43)",first,<>,"@IF(B43,B43,ERROR,B43)",last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B43,B43,ERROR,B43)",first,<>,"@IF(B43,B43,ERROR,B43)",last){или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B43,B43,ERROR,B43)",first,<>,"@IF(B43,B43,ERROR,B43)",last,B,43,first,B,43,last,m%){8,13}) ~AEMacro(If("@IF(B43,B43,ERROR,B43)",first,<>,"@IF(B43,B43,ERROR,B43)",last){%}) ~AEMacro(If("@IF(B38,B38,ERROR,B38)",first,<>,"@IF(B38,B38,ERROR,B38)",last){.}) ~AEMacro(If("@IF(B40,B40,ERROR,B40)",first,>,"@IF(B40,B40,ERROR,B40)",last){

Уменьшение или отсутствие резервов и фондов может свидетельствовать о повышенных финансовых рисках предприятия.}) ~AEMacro(If("(B39+B40+B41+B42+B43)/B38",last,<>,0){

В структуре собственного капитала на конец анализируемого периода удельный вес:}) ~AEMacro(If("B39/B38",last,<>,0){

          à акционерного капитала составил }) ~AEMacro(IfCalc("B39/B38",last,<>,0,"B39*100/B38",last){-2,91}) ~AEMacro(If("B39/B38",last,<>,0){%;}) ~AEMacro(If("B41/B38",last,<>,0){

à добавочного капитала составил }) ~AEMacro(IfCalc("B41/B38",last,<>,0,"B41*100/B38",last){77,95}) ~AEMacro(If("B41/B38",last,<>,0){%;}) ~AEMacro(If("B40/B38",last,<>,0){

  à резервов и фондов составил }) ~AEMacro(IfCalc("B40/B38",last,<>,0,"B40*100/B38",last){17,60}) ~AEMacro(If("B40/B38",last,<>,0){%;}) ~AEMacro(If("B42/B38",last,<>,0){

          à нераспределенной прибыли составил }) ~AEMacro(IfCalc("B42/B38",last,<>,0,"B42*100/B38",last){102,91})}) ~AEMacro(If("B42/B38",last,<>,0){%;}) ~AEMacro(If("B43/B38",last,<>,0){

  à прочего собственного капитала составил }) ~AEMacro(IfCalc("B43/B38",last,<>,0,"B43*100/B38",last){0,65}) ~AEMacro(If("B43/B38",last,<>,0){%.}) ~AEMacro(If("@IF(B35,B35,ERROR,B35)",first,<,"@IF(B35,B35,ERROR,B35)",last){

Сумма долгосрочных обязательств на конец анализируемого периода увеличилась на }) ~AEMacro(If("@IF(B35,B35,ERROR,B35)",first,>,"@IF(B35,B35,ERROR,B35)",last){

Сумма долгосрочных обязательств на конец анализируемого периода уменьшилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B35,B35,ERROR,B35)",first,<>,"@IF(B35,B35,ERROR,B35)",last,B,35,first,B,35,last,m%){5,61}) ~AEMacro(If("@IF(B35,B35,ERROR,B35)",first,<>,"@IF(B35,B35,ERROR,B35)",last){% и составила }) ~AEMacro(IfCell("@IF(B35,B35,ERROR,B35)",first,<>,"@IF(B35,B35,ERROR,B35)",last,B,35,last){2 020,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B35,B35,ERROR,B35)",first,<>,"@IF(B35,B35,ERROR,B35)",last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B23,B23,ERROR,B23)",first,<>,"@IF(B23,B23,ERROR,B23)",last){

Величина текущих обязательств в анализируемом периоде составила }) ~AEMacro(IfCell("@IF(B23,B23,ERROR,B23)",first,<>,"@IF(B23,B23,ERROR,B23)",last,B,23,last){463 563,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B23,B23,ERROR,B23)",first,<>,"@IF(B23,B23,ERROR,B23)",last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B23,B23,ERROR,B23)",first,>,"@IF(B23,B23,ERROR,B23)",last){ и уменьшилась на }) ~AEMacro(If("@IF(B23,B23,ERROR,B23)",first,<,"@IF(B23,B23,ERROR,B23)",last){ и увеличилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B23,B23,ERROR,B23)",first,<>,"@IF(B23,B23,ERROR,B23)",last,B,23,first,B,23,last,m%){275,15}) ~AEMacro(If("@IF(B23,B23,ERROR,B23)",first,<>,"@IF(B23,B23,ERROR,B23)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(B23,B23,ERROR,B23)",first,<,"@IF(B23,B23,ERROR,B23)",last){

Увеличение текущих обязательств связано с  изменением следующих составляющих:}) ~AEMacro(If("@IF(B23,B23,ERROR,B23)",first,>,"@IF(B23,B23,ERROR,B23)",last){

Уменьшение текущих обязательств связано с изменением следующих составляющих:}) ~AEMacro(If("@IF(B23,B23,ERROR,B23)",first,=,"@IF(B23,B23,ERROR,B23)",last){

Текущие обязательства не изменились в рассматриваемом периоде.}) ~AEMacro(If("@IF(B24,B24,ERROR,B24)",first,<>,"@IF(B24,B24,ERROR,B24)",last){

   à   сумма краткосрочных займов составила }) ~AEMacro(IfCell("@IF(B24,B24,ERROR,B24)",first,<>,"@IF(B24,B24,ERROR,B24)",last,B,24,last){40 077,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B24,B24,ERROR,B24)",first,<>,"@IF(B24,B24,ERROR,B24)",last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B24,B24,ERROR,B24)",first,<,"@IF(B24,B24,ERROR,B24)",last){ и увеличилась на }) ~AEMacro(If("@IF(B24,B24,ERROR,B24)",first,>,"@IF(B24,B24,ERROR,B24)",last){ и уменьшилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B24,B24,ERROR,B24)",first,<>,"@IF(B24,B24,ERROR,B24)",last,B,24,first,B,24,last,m%){52,29}) ~AEMacro(If("@IF(B24,B24,ERROR,B24)",first,<>,"@IF(B24,B24,ERROR,B24)",last){%;}) ~AEMacro(If("@IF(B25,B25,ERROR,B25)",first,<>,"@IF(B25,B25,ERROR,B25)",last){

   à   сумма кредиторской задолженности составила }) ~AEMacro(IfCell("@IF(B25,B25,ERROR,B25)",first,<>,"@IF(B25,B25,ERROR,B25)",last,B,25,last){423 486,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B25,B25,ERROR,B25)",first,<>,"@IF(B25,B25,ERROR,B25)",last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B25,B25,ERROR,B25)",first,<,"@IF(B25,B25,ERROR,B25)",last){ и увеличилась на }) ~AEMacro(If("@IF(B25,B25,ERROR,B25)",first,>,"@IF(B25,B25,ERROR,B25)",last){ и уменьшилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B25,B25,ERROR,B25)",first,<>,"@IF(B25,B25,ERROR,B25)",last,B,25,first,B,25,last,m%){970,30}) ~AEMacro(If("@IF(B25,B25,ERROR,B25)",first,<>,"@IF(B25,B25,ERROR,B25)",last){%;}) ~AEMacro(If("@IF(B32,B32,ERROR,B32)",first,<>,"@IF(B32,B32,ERROR,B32)",last){

à доходы будущих периодов составили }) ~AEMacro(IfCell("@IF(B32,B32,ERROR,B32)",first,<>,"@IF(B32,B32,ERROR,B32)",last,B,32,last){2 073,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B32,B32,ERROR,B32)",first,<>,"@IF(B32,B32,ERROR,B32)",last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B32,B32,ERROR,B32)",first,<,"@IF(B32,B32,ERROR,B32)",last){ и увеличились на }) ~AEMacro(If("@IF(B32,B32,ERROR,B32)",first,>,"@IF(B32,B32,ERROR,B32)",last){ и уменьшились на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B32,B32,ERROR,B32)",first,<>,"@IF(B32,B32,ERROR,B32)",last,B,32,first,B,32,last,m%){9,31}) ~AEMacro(If("@IF(B32,B32,ERROR,B32)",first,<>,"@IF(B32,B32,ERROR,B32)",last){%}) ~AEMacro(If("@IF(B32,B32,ERROR,B32)",first,<>,"@IF(B32,B32,ERROR,B32)",last){;}) ~AEMacro(If("@IF(B33,B33,ERROR,B33)",first,<>,"@IF(B33,B33,ERROR,B33)",last){

à резервы предстоящих расходов и платежей составили }) ~AEMacro(IfCell("@IF(B33,B33,ERROR,B33)",first,<>,"@IF(B33,B33,ERROR,B33)",last,B,33,last){1 040,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B33,B33,ERROR,B33)",first,<>,"@IF(B33,B33,ERROR,B33)",last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B33,B33,ERROR,B33)",first,<,"@IF(B33,B33,ERROR,B33)",last){ и увеличились на }) ~AEMacro(If("@IF(B33,B33,ERROR,B33)",first,>,"@IF(B33,B33,ERROR,B33)",last){ и уменьшились на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B33,B33,ERROR,B33)",first,<>,"@IF(B33,B33,ERROR,B33)",last,B,33,first,B,33,last,m%){980,37}) ~AEMacro(If("@IF(B33,B33,ERROR,B33)",first,<>,"@IF(B33,B33,ERROR,B33)",last){%}) ~AEMacro(If("@IF(B33,B33,ERROR,B33)",first,<>,"@IF(B33,B33,ERROR,B33)",last){;}) ~AEMacro(If("@IF(B34,B34,ERROR,B34)",first,<>,"@IF(B34,B34,ERROR,B34)",last){

à сумма прочих текущих обязательств составила }) ~AEMacro(IfCell("@IF(B34,B34,ERROR,B34)",first,<>,"@IF(B34,B34,ERROR,B34)",last,B,34,last){0.18}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B34,B34,ERROR,B34)",first,<>,"@IF(B34,B34,ERROR,B34)",last){ $ US}) ~AEMacro(If("@IF(B34,B34,ERROR,B34)",first,<,"@IF(B34,B34,ERROR,B34)",last){ и увеличилась на }) ~AEMacro(If("@IF(B34,B34,ERROR,B34)",first,>,"@IF(B34,B34,ERROR,B34)",last){ и уменьшилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B34,B34,ERROR,B34)",first,<>,"@IF(B34,B34,ERROR,B34)",last,B,34,first,B,34,last,m%){97,44}) ~AEMacro(If("@IF(B34,B34,ERROR,B34)",first,<>,"@IF(B34,B34,ERROR,B34)",last){%}) ~AEMacro(If("@IF(B23,B23,ERROR,B23)",first,<>,"@IF(B23,B23,ERROR,B23)",last){.}) ~AEMacro(If("B23-B35",last,>,0){

Анализ структуры финансовых обязательств говорит о преобладании краткосрочных источников в структуре заемных средств, что является негативным фактором, который характеризует неэффективную структуру баланса и высокий риск утраты финансовой устойчивости.}) ~AEMacro(If("B23/(B23+B35)",first,>,"B23/(B23+B35)",last){

Сокращение краткосрочных источников в структуре заемных средств в анализируемом периоде является позитивным фактором, который свидетельствует об улучшении структуры баланса и понижении риска утраты финансовой устойчивости.}) ~AEMacro(If(B,25,last,>,0){

В структуре кредиторской задолженности на конец анализируемого периода удельный вес: }) ~AEMacro(If(B,26,last,>,0){

   à   счетов и векселей к оплате составил }) ~AEMacro(IfCalc(B,26,last,>,0,"B26*100/B25",last){94,36}) ~AEMacro(If(B,26,last,>,0){%;}) ~AEMacro(If(B,27,last,>,0){

   à   налогов к оплате составил }) ~AEMacro(IfCalc(B,27,last,>,0,"B27*100/B25",last){2,61}) ~AEMacro(If(B,27,last,>,0){%;}) ~AEMacro(If(B,28,last,>,0){

à межфирменной кредиторской задолженности составил}) ~AEMacro(IfCalc(B,28,last,>,0,"B28*100/B25",last){0,00}) ~AEMacro(If(B,28,last,>,0){%;}) ~AEMacro(If(B,29,last,>,0){

à полученных авансов составил}) ~AEMacro(IfCalc(B,29,last,>,0,"B29*100/B25",last){0,49}) ~AEMacro(If(B,29,last,>,0){%;}) ~AEMacro(If(B,30,last,>,0){

à дивидендов к выплате составил}) ~AEMacro(IfCalc(B,30,last,>,0,"B30*100/B25",last){0,12}) ~AEMacro(If(B,30,last,>,0){%;}) ~AEMacro(If(B,31,last,>,0){

   à   прочей кредиторской задолженности составил}) ~AEMacro(IfCalc(B,31,last,>,0,"B31*100/B25",last){3,03}) ~AEMacro(If(B,31,last,>,0){%.}) ~AEMacro(If("@IF((B4+B8-B25),(B4+B8-B25),ERROR,(B4+B8-B25))",first,<,0){

Сопоставление сумм дебиторской и кредиторской задолженности показывает, что на начало анализируемого периода кредиторская задолженность превышала дебиторскую на }) ~AEMacro(IfCalc("@IF((B4+B8-B25),(B4+B8-B25),ERROR,(B4+B8-B25))",first,<,0,"@ABS(B4+B8-B25)",first){14 838,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF((B4+B8-B25),(B4+B8-B25),ERROR,(B4+B8-B25))",first,<,0){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF((B4+B8-B25),(B4+B8-B25),ERROR,(B4+B8-B25))",first,<,0){, т.е. отсрочки платежей должников финансировались за счет неплатежей кредиторам.}) ~AEMacro(If("@IF((B4+B8-B25),(B4+B8-B25),ERROR,(B4+B8-B25))",first,>,0){

Сопоставление сумм дебиторской и кредиторской задолженности на начало анализируемого периода предприятие дебиторская задолженность превышала кредиторскую, т.е. предприятие имело активное сальдо.}) ~AEMacro(If("@IF((B4+B8-B25),(B4+B8-B25),ERROR,(B4+B8-B25))",last,<,0){

На конец анализируемого периода кредиторская задолженность превышала дебиторскую на }) ~AEMacro(IfCalc("@IF((B4+B8-B25),(B4+B8-B25),ERROR,(B4+B8-B25))",last,<,0,"@ABS(B4+B8-B25)",last){299 078,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF((B4+B8-B25),(B4+B8-B25),ERROR,(B4+B8-B25))",last,<,0){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF((B4+B8-B25),(B4+B8-B25),ERROR,(B4+B8-B25))",last,<,0){, т.е. отсрочки платежей должников финансировались за счет неплатежей кредиторам.}) ~AEMacro(If("@IF((B4+B8-B25),(B4+B8-B25),ERROR,(B4+B8-B25))",last,>,0){

На конец анализируемого периода предприятие имело активное сальдо задолженности, т.е. предприятие имеет возможность предоставлять дебиторам кредит, превышающий средства, полученные в виде отсрочек платежей кредиторам.})

~AEMacro(Chart{})

График 2. Структура пассива баланса, ~AEMacro(Currency{ руб.})

ФИНАНСОВЫЙ РЕЗУЛЬТАТ

 

Отчет о прибылях и убытках (Абсолютные значения)








~AEMacro(Period(first){1кв. 2002г.}),

~AEMacro(Currency{ руб.})

~AEMacro(Period(last){4кв. 2002г.}),

 ~AEMacro(Currency{ руб.})

Прирост, ~AEMacro(Currency{ руб.})

Прирост, %






~AEMacro(TitleRow(I,1){Чистый объем продаж})

~AEMacro(Cell(I,1,first){65 976,00})

~AEMacro(Cell(I,1,last){285 492,00})

~AEMacro(CellDelta(I,1,first,I,1,last){219 516,00})

~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,<>,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last,I,1,first,I,1,last,%){332,72})

~AEMacro(TitleRow(I,2){   Себестоимость})

~AEMacro(Cell(I,2,first){57 405,00})

~AEMacro(Cell(I,2,last){230 997,00})

~AEMacro(CellDelta(I,2,first,I,2,last){173 592,00})

~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I2,I2,ERROR,I2)",first,<>,"@IF(I2,I2,ERROR,I2)",last,I,2,first,I,2,last,%){302,40})

~AEMacro(TitleRow(I,3){Валовая прибыль})

~AEMacro(Cell(I,3,first){8 571,00})

~AEMacro(Cell(I,3,last){54 495,00})

~AEMacro(CellDelta(I,3,first,I,3,last){45 924,00})

~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I3,I3,ERROR,I3)",first,<>,"@IF(I3,I3,ERROR,I3)",last,I,3,first,I,3,last,%){535,81})

~AEMacro(TitleRow(I,4){   Общие издержки})

~AEMacro(Cell(I,4,first){15 116,00})

~AEMacro(Cell(I,4,last){52 071,00})

~AEMacro(CellDelta(I,4,first,I,4,last){36 955,00})

~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I4,I4,ERROR,I4)",first,<>,"@IF(I4,I4,ERROR,I4)",last,I,4,first,I,4,last,%){244,48})

~AEMacro(TitleRow(I,5){   Другие операционные доходы})

~AEMacro(Cell(I,5,first){0,00})

~AEMacro(Cell(I,5,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(I,5,first,I,5,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I5,I5,ERROR,I5)",first,<>,"@IF(I5,I5,ERROR,I5)",last,I,5,first,I,5,last,%){-68,69})

~AEMacro(TitleRow(I,6){   Другие операционные расходы})

~AEMacro(Cell(I,6,first){155,00})

~AEMacro(Cell(I,6,last){1 752,00})

~AEMacro(CellDelta(I,6,first,I,6,last){1 597,00})

~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I6,I6,ERROR,I6)",first,<>,"@IF(I6,I6,ERROR,I6)",last,I,6,first,I,6,last,%){1 030,32})

~AEMacro(TitleRow(I,7){Операционная прибыль})

~AEMacro(Cell(I,7,first){-6 700,00})

~AEMacro(Cell(I,7,last){672,00})

~AEMacro(CellDelta(I,7,first,I,7,last){7 372,00})

~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I7,I7,ERROR,I7)",first,<>,"@IF(I7,I7,ERROR,I7)",last,I,7,first,I,7,last,%){110,03})

~AEMacro(TitleRow(I,8){   Проценты к получению})

~AEMacro(Cell(I,8,first){0,00})

~AEMacro(Cell(I,8,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(I,8,first,I,8,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I8,I8,ERROR,I8)",first,<>,"@IF(I8,I8,ERROR,I8)",last,I,8,first,I,8,last,%){-19,68})

~AEMacro(TitleRow(I,9){   Проценты к уплате})

~AEMacro(Cell(I,9,first){0,00})

~AEMacro(Cell(I,9,last){77,00})

~AEMacro(CellDelta(I,9,first,I,9,last){77,00})

~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I9,I9,ERROR,I9)",first,<>,"@IF(I9,I9,ERROR,I9)",last,I,9,first,I,9,last,%){42,59})

~AEMacro(TitleRow(I,10){   Другие внереализационные доходы})

~AEMacro(Cell(I,10,first){0,00})

~AEMacro(Cell(I,10,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(I,10,first,I,10,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I10,I10,ERROR,I10)",first,<>,"@IF(I10,I10,ERROR,I10)",last,I,10,first,I,10,last,%){158,17})

~AEMacro(TitleRow(I,11){   Другие внереализационные расходы})

~AEMacro(Cell(I,11,first){0,00})

~AEMacro(Cell(I,11,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(I,11,first,I,11,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I11,I11,ERROR,I11)",first,<>,"@IF(I11,I11,ERROR,I11)",last,I,11,first,I,11,last,%){416,83})

~AEMacro(TitleRow(I,12){Прибыль до налога})

~AEMacro(Cell(I,12,first){-6 700,00})

~AEMacro(Cell(I,12,last){595,00})

~AEMacro(CellDelta(I,12,first,I,12,last){7 295,00})

~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I12,I12,ERROR,I12)",first,<>,"@IF(I12,I12,ERROR,I12)",last,I,12,first,I,12,last,%){108,88})

~AEMacro(TitleRow(I,13){   Налог на прибыль})

~AEMacro(Cell(I,13,first){0,00})

~AEMacro(Cell(I,13,last){0,00})

~AEMacro(CellDelta(I,13,first,I,13,last){0,00})

~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I13,I13,ERROR,I13)",first,<>,"@IF(I13,I13,ERROR,I13)",last,I,13,first,I,13,last,%){8,48})

~AEMacro(TitleRow(I,14){ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ})

~AEMacro(Cell(I,14,first){-6 700,00})

~AEMacro(Cell(I,14,last){595,00})

~AEMacro(CellDelta(I,14,first,I,14,last){7 295,00})

~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I14,I14,ERROR,I14)",first,<>,"@IF(I4,I4,ERROR,I14)",last,I,14,first,I,14,last,%){108,88})




~AEMacro(If("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,=,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last){

Чистая выручка от реализации за анализируемый период не изменилась и на конец рассматриваемого периода составила }) ~AEMacro(If("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,=,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last,"I1",last){55 563,00}) ~AEMacro(If("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,=,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last){ тыс. руб. }) ~AEMacro(If("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,>,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last){

Чистая выручка от реализации за анализируемый период уменьшилась с }) ~AEMacro(If("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,<,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last){

Чистая выручка от реализации за анализируемый период увеличилась с }) ~AEMacro(IfCell("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,<>,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last,I,1,first){65 976,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,<>,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,<>,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last){ и до }) ~AEMacro(IfCell("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,<>,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last,I,1,last){285 492,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,<>,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,>,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last,I,1,last){ или уменьшилась на }) ~AEMacro(If("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,<,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last,I,1,last){ или увеличилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,<>,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last,I,1,first,I,1,last,m%){332,72}) ~AEMacro(If("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,<>,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(I2,I2,ERROR,I2)",first,=,"@IF(I2,I2,ERROR,I2)",last){ Величина себестоимости не изменилась.}) ~AEMacro(If("@IF(I2,I2,ERROR,I2)",first,<>,"@IF(I2,I2,ERROR,I2)",last){ Величина себестоимости изменилась с }) ~AEMacro(IfCell("@IF(I2,I2,ERROR,I2)",first,<>,"@IF(I2,I2,ERROR,I2)",last,I,2,first){57 405,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(I2,I2,ERROR,I2)",first,<>,"@IF(I2,I2,ERROR,I2)",last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(I2,I2,ERROR,I2)",first,<>,"@IF(I2,I2,ERROR,I2)",last){ и до }) ~AEMacro(IfCell("@IF(I2,I2,ERROR,I2)",first,<>,"@IF(I2,I2,ERROR,I2)",last,I,2,last){230 997,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(I2,I2,ERROR,I2)",first,<>,"@IF(I2,I2,ERROR,I2)",last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(I2,I2,ERROR,I2)",first,<>,"@IF(I2,I2,ERROR,I2)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I2,I2,ERROR,I2)",first,<>,"@IF(I2,I2,ERROR,I2)",last,I,2,first,I,2,last,%){302,40}) ~AEMacro(If("@IF(I2,I2,ERROR,I2)",first,<>,"@IF(I2,I2,ERROR,I2)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(I2/I1,I2/I1,ERROR,I2/I1)",first,>,"@IF(I2/I1,I2/I1,ERROR,I2/I1)",last){

Удельный вес себестоимости в общем объеме выручки сократился с }) ~AEMacro(If("@IF(I2/I1,I2/I1,ERROR,I2/I1)",first,<,"@IF(I2/I1,I2/I1,ERROR,I2/I1)",last){

Удельный вес себестоимости в общем объеме выручки вырос с }) ~AEMacro(IfCell("@IF(I2/I1,I2/I1,ERROR,I2/I1)",first,<>,"@IF(I2/I1,I2/I1,ERROR,I2/I1)",last,"(I2/I1*100)",first){87,01}) ~AEMacro(If("@IF(I2/I1,I2/I1,ERROR,I2/I1)",first,<>,"@IF(I2/I1,I2/I1,ERROR,I2/I1)",last){% и до }) ~AEMacro(IfCell("@IF(I2/I1,I2/I1,ERROR,I2/I1)",first,<>,"@IF(I2/I1,I2/I1,ERROR,I2/I1)",last,"(I2/I1*100)",last){80,91}) ~AEMacro(If("@IF(I2/I1,I2/I1,ERROR,I2/I1)",first,<>,"@IF(I2/I1,I2/I1,ERROR,I2/I1)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(I2/I1,I2/I1,ERROR,I2/I1)",first,<>,"@IF(I2/I1,I2/I1,ERROR,I2/I1)",last){

Сравнение темпов изменения абсолютных величин выручки и себестоимости свидетельствует о }) ~AEMacro(If("@IF(I1/I2,I1/I2,ERROR,I1/I2)",first,<,"@IF(I1/I2,I1/I2,ERROR,I1/I2)",last){росте эффективности основной деятельности.}) ~AEMacro(If("@IF(I1/I2,I1/I2,ERROR,I1/I2)",first,>,"@IF(I1/I2,I1/I2,ERROR,I1/I2)",last){снижении эффективности основной деятельности.}) ~AEMacro(If("@IF(I7,I7,ERROR,I7)",first,<,"@IF(I7,I7,ERROR,I7)",last){

Операционная прибыль увеличилась в анализируемом периоде с }) ~AEMacro(If("@IF(I7,I7,ERROR,I7)",first,>,"@IF(I7,I7,ERROR,I7)",last){

Операционная прибыль уменьшилась в анализируемом периоде с }) ~AEMacro(IfCell("@IF(I7,I7,ERROR,I7)",first,<>,"@IF(I7,I7,ERROR,I7)",last,I,7,first){-6 700,00}) ~AEMacro(If("@IF(I7,I7,ERROR,I7)",first,<>,"@IF(I7,I7,ERROR,I7)",last){и до }) ~AEMacro(IfCell("@IF(I7,I7,ERROR,I7)",first,<>,"@IF(I7,I7,ERROR,I7)",last,I,7,last){672,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(I7,I7,ERROR,I7)",first,<>,"@IF(I7,I7,ERROR,I7)",last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(I7,I7,ERROR,I7)",first,<>,"@IF(I7,I7,ERROR,I7)",last){или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I7,I7,ERROR,I7)",first,<>,"@IF(I7,I7,ERROR,I7)",last,I,7,first,I,7,last,m%){110,03}) ~AEMacro(If("@IF(I7,I7,ERROR,I7)",first,<>,"@IF(I7,I7,ERROR,I7)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(I7,I7,ERROR,I7)",last,>,"@IF(I7,I7,ERROR,I7)",first){ Это свидетельствует о повышении результативности операционной деятельности предприятия.}) ~AEMacro(If("@IF(I7,I7,ERROR,I7)",last,<,0){ Основная деятельность предприятия на конец анализируемого периода была убыточной, и сумма убытков операционной деятельности составила }) ~AEMacro(IfCell("@IF(I7,I7,ERROR,I7)",last,<,0,"@ABS(I7)",last){138 075,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(I7,I7,ERROR,I7)",last,<,0){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",first,<,"@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",last){

Прибыль от финансовой деятельности предприятия увеличились в анализируемом периоде с }) ~AEMacro(If("@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",first,>,"@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",last){

Прибыль от финансовой деятельности предприятия уменьшились в анализируемом периоде с }) ~AEMacro(IfCell("@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",first,<>,"@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",last,"I8-I9",first){2 565,91}) ~AEMacro(If("@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",first,<>,"@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",last){ до }) ~AEMacro(IfCell("@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",first,<>,"@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",last,"I8-I9",last){2 061,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",first,<>,"@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",first,<>,"@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",first,<>,"@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",last,"I8-I9",first,"I8-I9",last,m%){19,68}) ~AEMacro(If("@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",first,<>,"@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",last,>,0){ На конец анализируемого периода финансовая деятельность компании была прибыльной.}) ~AEMacro(If("@IF((I8-I9),(I8-I9),ERROR,(I8-I9))",last,<,0){ Финансовая деятельность предприятия на конец анализируемого периода была убыточной.}) ~AEMacro(If("@IF(I10,I10,ERROR,I10)",first,<,"@IF(I10,I10,ERROR,I10)",last){

Величина доходов от внереализационных операций имела тенденцию к росту и составила }) ~AEMacro(If("@IF(I10,I10,ERROR,I10)",first,>,"@IF(I10,I10,ERROR,I10)",last){

Величина доходов от внереализационных операций имела тенденцию к снижению и составила }) ~AEMacro(If("@IF(I10,I10,ERROR,I10)",first,=,"@IF(I10,I10,ERROR,I10)",last){

Величина доходов от внереализационных операций не изменилась и составила }) ~AEMacro(IfCell("@IF(I10,I10,ERROR,I10)",first,<>,"@IF(I10,I10,ERROR,I10)",last,I,10,last){22 420,50}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(I10,I10,ERROR,I10)",first,<>,"@IF(I10,I10,ERROR,I10)",last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF(I11,I11,ERROR,I11)",first,<>,"@IF(I11,I11,ERROR,I11)",last){ При этом расходы на внереализационную деятельность на конец периода были на уровне }) ~AEMacro(If("@IF(I11,I11,ERROR,I11)",first,=,"@IF(I11,I11,ERROR,I11)",last){

При этом расходы на внереализационную деятельность не изменились. Они равны }) ~AEMacro(IfCell("@IF(I11,I11,ERROR,I11)",first,<>,"@IF(I11,I11,ERROR,I11)",last,I,11,last){67 507,50}) ~AEMacro(IfCell("@IF(I11,I11,ERROR,I11)",first,=,"@IF(I11,I11,ERROR,I11)",last,I,11,last){0,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(I11,I11,ERROR,I11)",first,<>,"@IF(I11,I11,ERROR,I11)",last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(I11,I11,ERROR,I11)",first,=,"@IF(I11,I11,ERROR,I11)",last){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF(I10,I10,ERROR,I10)",first,<,"@IF(I11,I11,ERROR,I11)",last){, и превысили доходы на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I10,I10,ERROR,I10)",first,<,"@IF(I11,I11,ERROR,I11)",last,I,10,last,I,11,last,m){45 087,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(I10,I10,ERROR,I10)",first,<,"@IF(I11,I11,ERROR,I11)",last,I,10,last,I,11,last,m){ тыс. руб.}) ~AEMacro(If("@IF((I10-I11),(I10-I11),ERROR,(I10-I11))",first,<>,"@IF((I10-I11),(I10-I11),ERROR,(I10-I11))",last){ Результаты сравнения темпов изменения доходов и расходов, связанных с внереализационной деятельностью, свидетельствуют об }) ~AEMacro(If("@IF((I10-I11),(I10-I11),ERROR,(I10-I11))",first,>,"@IF((I10-I11),(I10-I11),ERROR,(I10-I11))",last){уменьшении ее прибыльности.}) ~AEMacro(If("@IF((I10-I11),(I10-I11),ERROR,(I10-I11))",first,<,"@IF((I10-I11),(I10-I11),ERROR,(I10-I11))",last){увеличении ее прибыльности.}) ~AEMacro(If("@IF((I10-I11),(I10-I11),ERROR,(I10-I11))",first,=,"@IF((I10-I11),(I10-I11),ERROR,(I10-I11))",last){

Результаты сравнения темпов изменения доходов и расходов, связанных с внереализационной деятельностью, свидетельствуют о сохранении уровня ее прибыльности.}) ~AEMacro(If("@IF(I14,I14,ERROR,I14)",last,<>,0){

На конец анализируемого периода предприятие имело чистую прибыль в размере }) ~AEMacro(IfCell("@IF(I14,I14,ERROR,I14)",last,<>,0,I,14,last){595,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(I14,I14,ERROR,I14)",last,<>,0){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(I14,I14,ERROR,I14)",first,<,"@IF(I14,I14,ERROR,I14)",last){, которая имела тенденцию к росту, что говорит о росте у предприятия источника собственных средств, полученных в результате финансово-хозяйственной деятельности.}) ~AEMacro(If("@IF(I14,I14,ERROR,I14)",first,>,"@IF(I14,I14,ERROR,I14)",last){, которая имела тенденцию к снижению, т.е. собственные средства, полученные в результате финансово-хозяйственной деятельности уменьшились.}) ~AEMacro(If("@IF((I7/I1),(I7/I1),ERROR,(I7/I1))",last,<>,"@IF(((I8-I9+I10-I11)/I1),((I8-I9+I10-I11)/I1),ERROR,((I8-I9+I10-I11)/I1))",last){

В структуре доходов предприятия наибольшую долю составляет прибыль от }) ~AEMacro(If("@IF((I7/I1),(I7/I1),ERROR,(I7/I1))",last,<,"@IF(((I8-I9+I10-I11)/I1),((I8-I9+I10-I11)/I1),ERROR,((I8-I9+I10-I11)/I1))",last){неосновной деятельности, что свидетельствует о неправильной хозяйственной политике предприятия.}) ~AEMacro(If("@IF((I7/I1),(I7/I1),ERROR,(I7/I1))",last,>,"@IF(((I8-I9+I10-I11)/I1),((I8-I9+I10-I11)/I1),ERROR,((I8-I9+I10-I11)/I1))",last){основной деятельности, что свидетельствует о нормальной коммерческой деятельности предприятия.})

~AEMacro(Chart{

График 3. Доходы от видов деятельности, ~AEMacro(Currency{ тыс. руб.})

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ


В целом, финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать и проанализировать с помощью ряда показателей ликвидности, финансовой устойчивости, платежеспособности и рентабельности.

Финансовые показатели (Абсолютные значения, ~AEMacro(Currency{ руб.}) )








~AEMacro(Period(first){1кв. 2002г.})

~AEMacro(Period(last){4кв. 2002г.})

Прирост

Прирост,%






~AEMacro(TitleRow(F,1){Показатели ликвидности:})

~AEMacro(TitleRow(F,2){   Коэффициент абсолютной ликвидности (LR)})

~AEMacro(Cell(F,2,first,#,##0.0000){0,0526})

~AEMacro(Cell(F,2,last,#,##0.0000){0,0235})

~AEMacro(CellDelta(F,2,first,F,2,last,#,##0.0000){-0,0291})

~AEMacro(IfCellDelta(F,2,first,<>,F,2,last,F,2,first,F,2,last,%){-55,35})

~AEMacro(TitleRow(F,3){   Коэффициент срочной ликвидности (QR)})

~AEMacro(Cell(F,3,first,#,##0.0000){0,1435})

~AEMacro(Cell(F,3,last,#,##0.0000){0,1540})

~AEMacro(CellDelta(F,3,first,F,3,last,#,##0.0000){0,0105})

~AEMacro(IfCellDelta(F,3,first,<>,F,3,last,F,3,first,F,3,last,%){7,34})

~AEMacro(TitleRow(F,4){   Коэффициент текущей ликвидности (CR)})

~AEMacro(Cell(F,4,first,#,##0.0000){0,2592})

~AEMacro(Cell(F,4,last,#,##0.0000){0,7351})

~AEMacro(CellDelta(F,4,first,F,4,last,#,##0.0000){0,4760})

~AEMacro(IfCellDelta(F,4,first,<>,F,4,last,F,4,first,F,4,last,%){183,63})

~AEMacro(TitleRow(F,5){   Чистый оборотный капитал (NWC)})

~AEMacro(Cell(F,5,first,#,##0.00){-2 941,59})

~AEMacro(Cell(F,5,last,#,##0.00){-115 276,50})

~AEMacro(CellDelta(F,5,first,F,5,last,#,##0.00){-112334,91})

~AEMacro(IfCellDelta(F,5,first,<>,F,5,last,F,5,first,F,5,last,%){-3 818,85})

~AEMacro(TitleRow(F,6){Показатели структуры капитала:})

~AEMacro(TitleRow(F,7){   Коэффициент финансовой независимости (EQ/TA)})

~AEMacro(Cell(F,7,first,#,##0.0000){0,0000})

~AEMacro(Cell(F,7,last,#,##0.0000){0,0000})

~AEMacro(CellDelta(F,7,first,F,7,last,#,##0.0000){0,0000})

~AEMacro(IfCellDelta(F,7,first,<>,F,7,last,F,7,first,F,7,last,%){-2,64})

~AEMacro(TitleRow(F,8){   Суммарные обязательства к активам (TD/TA)})

~AEMacro(Cell(F,8,first,#,##0.0000){1,2430})

~AEMacro(Cell(F,8,last,#,##0.0000){1,0681})

~AEMacro(CellDelta(F,8,first,F,8,last,#,##0.0000){-0,1748})

~AEMacro(IfCellDelta(F,8,first,<>,F,8,last,F,8,first,F,8,last,%){-14,07})

~AEMacro(TitleRow(F,9){   Суммарные обязательства к собственному капиталу (TD/EQ)})

~AEMacro(Cell(F,9,first,#,##0.0000){X})

~AEMacro(Cell(F,9,last,#,##0.0000){X})

~AEMacro(CellDelta(F,9,first,F,9,last,#,##0.0000){})

~AEMacro(IfCellDelta(F,9,first,<>,F,9,last,F,9,first,F,9,last,%){6,47})

~AEMacro(TitleRow(F,10){   Долгосрочные обязательства к активам (LTD/TA)})

~AEMacro(Cell(F,10,first,#,##0.0000){0,0000})

~AEMacro(Cell(F,10,last,#,##0.0000){0,0000})

~AEMacro(CellDelta(F,10,first,F,10,last,#,##0.0000){0,0000})

~AEMacro(IfCellDelta(F,10,first,<>,F,10,last,F,10,first,F,10,last,%){0,00})

~AEMacro(TitleRow(F,11){   Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам (LTD/FA)})

~AEMacro(Cell(F,11,first,#,##0.0000){0,0000})

~AEMacro(Cell(F,11,last,#,##0.0000){0,0000})

~AEMacro(CellDelta(F,11,first,F,11,last,#,##0.0000){0,0000})

~AEMacro(IfCellDelta(F,11,first,<>,F,11,last,F,11,first,F,11,last,%){0,00})

~AEMacro(TitleRow(F,12){   Коэффициент покрытия процентов (TIE), раз})

~AEMacro(Cell(F,12,first,#,##0.0000){X})

~AEMacro(Cell(F,12,last,#,##0.0000){8,7273})

~AEMacro(CellDelta(F,12,first,F,12,last,#,##0.0000){})

~AEMacro(IfCellDelta(F,12,first,<>,F,12,last,F,12,first,F,12,last,%){0,00})

~AEMacro(TitleRow(F,13){Показатели рентабельности:})

~AEMacro(TitleRow(F,14){   Рентабельность продаж (ROS), %})

~AEMacro(Cell(F,14,first,#,##0.0000){-10,1552})

~AEMacro(Cell(F,14,last,#,##0.0000){0,2084})

~AEMacro(CellDelta(F,14,first,F,14,last,#,##0.0000){10,3636})

~AEMacro(IfCellDelta(F,14,first,<>,F,14,last,F,14,first,F,14,last,%){102,05})

~AEMacro(TitleRow(F,15){   Рентабельность собственного капитала (ROE), %})

~AEMacro(Cell(F,15,first,#,##0.0000){X})

~AEMacro(Cell(F,15,last,#,##0.0000){X})

~AEMacro(IfCellDelta(F,15,first,<>,F,15,last,F,15,first,F,15,last,%){-115,93})

~AEMacro(TitleRow(F,16){   Рентабельность текущих активов (RCA), %})

~AEMacro(Cell(F,16,first,#,##0.0000){-83,6794})

~AEMacro(Cell(F,16,last,#,##0.0000){0,7438})

~AEMacro(CellDelta(F,16,first,F,16,last,#,##0.0000){84,4232})

~AEMacro(IfCellDelta(F,16,first,<>,F,16,last,F,16,first,F,16,last,%){100,89})

~AEMacro(TitleRow(F,17){   Рентабельность внеоборотных активов (RFA), %})

~AEMacro(Cell(F,17,first,#,##0.0000){-39,7721})

~AEMacro(Cell(F,17,last,#,##0.0000){2,7197})

~AEMacro(CellDelta(F,17,first,F,17,last,#,##0.0000){42,4918})

~AEMacro(IfCellDelta(F,17,first,<>,F,17,last,F,17,first,F,17,last,%){106,84})

~AEMacro(TitleRow(F,18){   Рентабельность инвестиций (ROI), %})

~AEMacro(Cell(F,18,first,#,##0.0000){X})

~AEMacro(Cell(F,18,last,#,##0.0000){X})

~AEMacro(CellDelta(F,18,first,F,18,last,#,##0.0000){})

~AEMacro(IfCellDelta(F,18,first,<>,F,18,last,F,18,first,F,18,last,%){-115,93})

~AEMacro(TitleRow(F,19){Показатели деловой активности:})

~AEMacro(TitleRow(F,20){   Оборачиваемость рабочего капитала (NCT), раз})

~AEMacro(Cell(F,20,first,#,##0.0000){X})

~AEMacro(Cell(F,20,last,#,##0.0000){X})

~AEMacro(CellDelta(F,20,first,F,20,last,#,##0.0000){})

~AEMacro(IfCellDelta(F,20,first,<>,F,20,last,F,20,first,F,20,last,%){412,42})

~AEMacro(TitleRow(F,21){   Оборачиваемость основных средств (FAT), раз})

~AEMacro(Cell(F,21,first,#,##0.0000){3,9164})

~AEMacro(Cell(F,21,last,#,##0.0000){13,0498})

~AEMacro(CellDelta(F,21,first,F,21,last,#,##0.0000){9,1334})

~AEMacro(IfCellDelta(F,21,first,<>,F,21,last,F,21,first,F,21,last,%){233,21})

~AEMacro(TitleRow(F,22){   Оборачиваемость активов (TAT), раз})

~AEMacro(Cell(F,22,first,#,##0.0000){2,6547})

~AEMacro(Cell(F,22,last,#,##0.0000){2,8026})

~AEMacro(CellDelta(F,22,first,F,22,last,#,##0.0000){0,1479})

~AEMacro(IfCellDelta(F,22,first,<>,F,22,last,F,22,first,F,22,last,%){5,57})

~AEMacro(TitleRow(F,23){   Оборачиваемость запасов (ST), раз})

~AEMacro(Cell(F,23,first,#,##0.0000){X})

~AEMacro(Cell(F,23,last,#,##0.0000){4,7900})

~AEMacro(CellDelta(F,23,first,F,23,last,#,##0.0000){})

~AEMacro(IfCellDelta(F,23,first,<>,F,23,last,F,23,first,F,23,last,%){-0,60})

~AEMacro(TitleRow(F,24){   Период погашения дебиторской задолженности (CP), дн.})

~AEMacro(Cell(F,24,first,#,##0.0000){34,2022})

~AEMacro(Cell(F,24,last,#,##0.0000){37,1029})

~AEMacro(CellDelta(F,24,first,F,24,last,#,##0.0000){2,9007})

~AEMacro(IfCellDelta(F,24,first,<>,F,24,last,F,24,first,F,24,last,%){8,48})



~AEMacro(If("@IF(F4,F4,ERROR,F4)",first,<,"@IF(F4,F4,ERROR,F4)",last){

Коэффициент общей ликвидности (коэффициент текущей ликвидности), характеризующий общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных (текущих) обязательств предприятия, увеличился в рассматриваемом периоде с }) ~AEMacro(If("@IF(F4,F4,ERROR,F4)",first,>,"@IF(F4,F4,ERROR,F4)",last){

Коэффициент общей ликвидности (коэффициент текущей ликвидности), характеризующий общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных (текущих) обязательств предприятия, уменьшился в рассматриваемом периоде с }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F4,F4,ERROR,F4)",first,<>,"@IF(F4,F4,ERROR,F4)",last,F,4,first,#,##0.000){0,259}) ~AEMacro(If("@IF(F4,F4,ERROR,F4)",first,<>,"@IF(F4,F4,ERROR,F4)",last){и до }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F4,F4,ERROR,F4)",first,<>,"@IF(F4,F4,ERROR,F4)",last,F,4,last,#,##0.000){0,735}) ~AEMacro(If("@IF(F4,F4,ERROR,F4)",first,<>,"@IF(F4,F4,ERROR,F4)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(F4,F4,ERROR,F4)",first,<>,"@IF(F4,F4,ERROR,F4)",last,F,4,first,F,4,last,m%){183,63}) ~AEMacro(If("@IF(F4,F4,ERROR,F4)",first,<>,"@IF(F4,F4,ERROR,F4)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(F4,F4,ERROR,F4)",last,>=,2.1){ Так как нормативное значение находится в интервале от 1,0 до 2,0, то данное предприятие неэффективно использует свои активы.}) ~AEMacro(If("@IF(F4,F4,ERROR,F4)",last,<,1){

Значение показателя говорит о недостаточном уровне покрытия текущих обязательств оборотными активами и общей низкой ликвидности, так как нормативное его значение находится в интервале от 1,0 до 2,0. Это может свидетельствовать о затруднениях в сбыте продукции и проблемах, связанных с организацией снабжения.}) ~AEMacro(If("@IF(F4,F4,ERROR,F4)",first,<,"@IF(F4,F4,ERROR,F4)",last){

Положительная тенденция изменения этого показателя за анализируемый период увеличила вероятность погашения текущих обязательств за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.}) ~AEMacro(If("@IF(F4,F4,ERROR,F4)",first,>,"@IF(F4,F4,ERROR,F4)",last){

Отрицательная тенденция изменения этого показателя за анализируемый период уменьшила вероятность погашения текущих обязательств за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.}) ~AEMacro(If("@IF(F4,F4,ERROR,F4)",first,=,"@IF(F4,F4,ERROR,F4)",last){

B рассматриваемом периоде сохранилась вероятность погашения текущих обязательств за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.}) ~AEMacro(If("@IF(F3,F3,ERROR,F3)",first,<,"@IF(F3,F3,ERROR,F3)",last){

Коэффициент срочной ликвидности (коэффициент быстрой ликвидности), отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг, увеличился в анализируемом периоде с }) ~AEMacro(If("@IF(F3,F3,ERROR,F3)",first,>,"@IF(F3,F3,ERROR,F3)",last){

Коэффициент срочной ликвидности (коэффициент быстрой ликвидности), отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг, уменьшился в анализируемом периоде с }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F3,F3,ERROR,F3)",first,<>,"@IF(F3,F3,ERROR,F3)",last,F,3,first,#,##0.000){0,143}) ~AEMacro(If("@IF(F3,F3,ERROR,F3)",first,<>,"@IF(F3,F3,ERROR,F3)",last){ и до }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F3,F3,ERROR,F3)",first,<>,"@IF(F3,F3,ERROR,F3)",last,F,3,last,#,##0.000){0,154}) ~AEMacro(If("@IF(F3,F3,ERROR,F3)",first,<>,"@IF(F3,F3,ERROR,F3)",last){ (рекомендуемый интервал значений от 0,70 до 0,80) или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(F3,F3,ERROR,F3)",first,<>,"@IF(F3,F3,ERROR,F3)",last,F,3,first,F,3,last,m%){7,34}) ~AEMacro(If("@IF(F3,F3,ERROR,F3)",first,<>,"@IF(F3,F3,ERROR,F3)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(F3,F3,ERROR,F3)",last,<,0.4){

Низкое значение коэффициента является показателем высокого финансового риска и плохих возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны из-за возникающих затруднений с погашением текущих задолженностей.}) ~AEMacro(If("@IF(F3,F3,ERROR,F3)",last,>=,0.8){

Высокое значение коэффициента является показателем низкого финансового риска и хороших возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны из-за отсутствия затруднений с погашением текущих задолженностей.}) ~AEMacro(If("@IF(F2,F2,ERROR,F2)",first,<,"@IF(F2,F2,ERROR,F2)",last){

Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых исключительно за счет денежных средств, увеличился в анализируемом периоде с }) ~AEMacro(If("@IF(F2,F2,ERROR,F2)",first,>,"@IF(F2,F2,ERROR,F2)",last){

Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых исключительно за счет денежных средств, уменьшился в анализируемом периоде с }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F2,F2,ERROR,F2)",first,<>,"@IF(F2,F2,ERROR,F2)",last,F,2,first,#,##0.0000){0,0526}) ~AEMacro(If(F,2,first,<>,F,2,last){ и до }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F2,F2,ERROR,F2)",first,<>,"@IF(F2,F2,ERROR,F2)",last,F,2,last,#,##0.0000){0,0235}) ~AEMacro(If("@IF(F2,F2,ERROR,F2)",first,<>,"@IF(F2,F2,ERROR,F2)",last){ (при рекомендуемом значении от 0,2 до 0,5) или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(F2,F2,ERROR,F2)",first,<>,"@IF(F2,F2,ERROR,F2)",last,F,2,first,F,2,last,m%){55,35}) ~AEMacro(If("@IF(F2,F2,ERROR,F2)",first,<>,"@IF(F2,F2,ERROR,F2)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(F2,F2,ERROR,F2)",first,<,"@IF(F2,F2,ERROR,F2)",last){ За анализируемый период способность предприятия к немедленному погашению текущих обязательств за счет денежных средств выросла.}) ~AEMacro(If("@IF(F2,F2,ERROR,F2)",first,>,"@IF(F2,F2,ERROR,F2)",last){ Таким образом, за анализируемый период предприятие теряет способность к немедленному погашению текущих обязательств за счет денежных средств.})

~AEMacro(Chart{})

График 4. Показатели ликвидности предприятия

~AEMacro(If("@IF(F7,F7,ERROR,F7)",first,<,"@IF(F7,F7,ERROR,F7)",last){

Коэффициент автономии (финансовой независимости), определяющий степень независимости предприятия от внешних источников финансирования и характеризующий долю собственных средств в балансе, увеличился в анализируемом периоде с }) ~AEMacro(If("@IF(F7,F7,ERROR,F7)",first,>,"@IF(F7,F7,ERROR,F7)",last){

Коэффициент автономии (финансовой независимости), определяющий степень независимости предприятия от внешних источников финансирования и характеризующий долю собственных средств в балансе, уменьшился в анализируемом периоде с }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F7,F7,ERROR,F7)",first,<>,"@IF(F7,F7,ERROR,F7)",last,F,7,first,#,##0.000){0,581}) ~AEMacro(If("@IF(F7,F7,ERROR,F7)",first,<>,"@IF(F7,F7,ERROR,F7)",last){ и до }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F7,F7,ERROR,F7)",first,<>,"@IF(F7,F7,ERROR,F7)",last,F,7,last,#,##0.000){0,566}) ~AEMacro(If("@IF(F7,F7,ERROR,F7)",first,<>,"@IF(F7,F7,ERROR,F7)",last){ (рекомендуемый интервал значений с 0,5 до 0,8) }) ~AEMacro(If("@IF(F7,F7,ERROR,F7)",first,<>,"@IF(F7,F7,ERROR,F7)",last){или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(F7,F7,ERROR,F7)",first,<>,"@IF(F7,F7,ERROR,F7)",last,F,7,first,F,7,last,m%){2,64}) ~AEMacro(If("@IF(F7,F7,ERROR,F7)",first,<>,"@IF(F7,F7,ERROR,F7)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(F7,F7,ERROR,F7)",last,>=,0.8){ Превышение коэффициентом рекомендуемого интервала значений может свидетельствовать о неспособности эффективно привлекать кредитные ресурсы.}) ~AEMacro(If("@IF(F7,F7,ERROR,F7)",first,>,"@IF(F7,F7,ERROR,F7)",last){ Снижение коэффициента говорит о понижении финансовой независимости предприятия.}) ~AEMacro(If("@IF(F7,F7,ERROR,F7)",first,<,"@IF(F7,F7,ERROR,F7)",last){ Рост коэффициента говорит о повышении финансовой устойчивости предприятия.}) ~AEMacro(If("@IF(1/F8,1/F8,ERROR,1/F8)",first,=,"@IF(1/F8,1/F8,ERROR,1/F8)",last){

Доля заемного капитала в балансе предприятия не изменилась и составила }) ~AEMacro(If("@IF(F8,F8,ERROR,F8)",first,<,"@IF(F8,F8,ERROR,F8)",last){

Доля заемного капитала в балансе предприятия увеличилась в анализируемом периоде с }) ~AEMacro(If("@IF(F8,F8,ERROR,F8)",first,>,"@IF(F8,F8,ERROR,F8)",last){

Доля заемного капитала в балансе предприятия уменьшилась в анализируемом периоде с }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F8,F8,ERROR,F8)",first,<>,"@IF(F8,F8,ERROR,F8)",last,F,8,first,#,##0.000){1,243}) ~AEMacro(If("@IF(F8,F8,ERROR,F8)",first,<>,"@IF(F8,F8,ERROR,F8)",last){ и до }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F8,F8,ERROR,F8)",first,<>,"@IF(F8,F8,ERROR,F8)",last,F,8,last,#,##0.000){1,068}) ~AEMacro(If("@IF(F8,F8,ERROR,F8)",first,<>,"@IF(F8,F8,ERROR,F8)",last){или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(F8,F8,ERROR,F8)",first,<>,"@IF(F8,F8,ERROR,F8)",last,F,8,first,F,8,last,m%){14,07}) ~AEMacro(If("@IF(1/F8,1/F8,ERROR,1/F8)",first,=,"@IF(1/F8,1/F8,ERROR,1/F8)",last,#,##0.000){0,225}) ~AEMacro(If("@IF(F8,F8,ERROR,F8)",first,<>,"@IF(F8,F8,ERROR,F8)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(F8,F8,ERROR,F8)",first,<,"@IF(F8,F8,ERROR,F8)",last){ Таким образом, за анализируемый период у предприятия наблюдается тенденция к увеличению использования заемного капитала.}) ~AEMacro(If("@IF(F8,F8,ERROR,F8)",first,>,"@IF(F8,F8,ERROR,F8)",last){ Таким образом, за анализируемый период у предприятия наблюдается тенденция к снижению использования заемного капитала.}) ~AEMacro(If("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,<>,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last){

Коэффициент соотношения суммарных обязательств и собственного капитала (определяющий количество привлеченных предприятием заемных средств на один рубль вложенных в активы собственных средств) в анализируемом периоде составил }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,<>,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last,F,9,last,#,##0.000){0,768}) ~AEMacro(If("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,<,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last){ (рекомендуемый интервал значений от 0,25 до 1,0), т.е. увеличился на }) ~AEMacro(If("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,>,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last){ (рекомендуемый интервал значений от 0,25 до 1,0), т.е. уменьшился на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,<>,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last,F,9,first,F,9,last,m){0,05}) ~AEMacro(If("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,<>,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,<>,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last,F,9,first,F,9,last,m%){6,47}) ~AEMacro(If("@IF(F9,F9,ERROR,F9)",first,<>,"@IF(F9,F9,ERROR,F9)",last){%.})

~AEMacro(If("@IF(BA34/BA33,BA34/BA33,ERROR,BA34/BA33)",last,>,0.6){ Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет говорить о значительном запасе прочности, обусловленном высоким уровнем собственного капитала, который на конец анализируемого периода составил }) ~AEMacro(IfCalc("@IF(BA34/BA33,BA34/BA33,ERROR,BA34/BA33)",last,>,0.6,"BA34/BA33",last){0,95}) ~AEMacro(If("@IF(BA34/BA33,BA34/BA33,ERROR,BA34/BA33)",last,>,0.6){ (при рекомендуемом значении не менее 0,600). Таким образом, к концу анализируемого периода у предприятия имелись широкие возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости.})

~AEMacro(Chart{})

График 5. Структура капитала

~AEMacro(If("@IF(F14,F14,ERROR,F14)",first,<>,"@IF(F14,F14,ERROR,F14)",last){

Рентабельность продаж, отражающая долю чистой прибыли в объеме продаж,}) ~AEMacro(If("@IF(F14,F14,ERROR,F14)",first,<,"@IF(F14,F14,ERROR,F14)",last){увеличилась}) ~AEMacro(If("@IF(F14,F14,ERROR,F14)",first,>,"@IF(F14,F14,ERROR,F14)",last){уменьшилась}) ~AEMacro(If("@IF(F14,F14,ERROR,F14)",first,=,"@IF(F14,F14,ERROR,F14)",last){

Рентабельность продаж, отражающая долю чистой прибыли в объеме продаж, не изменилась в анализируемом периоде.}) ~AEMacro(If("@IF(F14,F14,ERROR,F14)",first,<>,"@IF(F14,F14,ERROR,F14)",last){ и составила }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F14,F14,ERROR,F14)",first,<>,"@IF(F14,F14,ERROR,F14)",last,F,14,last){0,21}) ~AEMacro(If("@IF(F14,F14,ERROR,F14)",first,<>,"@IF(F14,F14,ERROR,F14)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(F15,F15,ERROR,F15)",first,<>,"@IF(F15,F15,ERROR,F15)",last){

Рентабельность собственного капитала предприятия, определяющая эффективность использования вложенных в предприятие средств }) ~AEMacro(If("@IF(F15,F15,ERROR,F15)",first,<,"@IF(F15,F15,ERROR,F15)",last){увеличилась, что является положительным фактом, }) ~AEMacro(If("@IF(F15,F15,ERROR,F15)",first,>,"@IF(F15,F15,ERROR,F15)",last){уменьшилась, что является отрицательным фактом, }) ~AEMacro(If("@IF(1/F15,1/F15,ERROR,1/F15)",first,=,"@IF(1/F15,1/F15,ERROR,1/F15)",last){

Рентабельность собственного капитала предприятия, определяющая эффективность использования вложенных в предприятие средств, не изменилась в анализируемом периоде.}) ~AEMacro(If("@IF(F15,F15,ERROR,F15)",first,<>,"@IF(F15,F15,ERROR,F15)",last){и составила }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F15,F15,ERROR,F15)",first,<>,"@IF(F15,F15,ERROR,F15)",last,F,15,last){-1,66}) ~AEMacro(If("@IF(F15,F15,ERROR,F15)",first,<>,"@IF(F15,F15,ERROR,F15)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(F16,F16,ERROR,F16)",first,<>,"@IF(F16,F16,ERROR,F16)",last){

Рентабельность текущих активов (отражающая эффективность использования оборотных активов и показывающая, какую прибыль приносит единица оборотного капитала предприятия) }) ~AEMacro(If("@IF(F16,F16,ERROR,F16)",first,<,"@IF(F16,F16,ERROR,F16)",last){увеличилась, что является положительным результатом деятельности предприятия, }) ~AEMacro(If("@IF(F16,F16,ERROR,F16)",first,>,"@IF(F16,F16,ERROR,F16)",last){уменьшилась, что является отрицательной тенденцией, }) ~AEMacro(If("@IF(1/F16,1/F16,ERROR,1/F16)",first,=,"@IF(1/F16,1/F16,ERROR,1/F16)",last){

Рентабельность текущих активов (отражающая эффективность использования оборотных активов и показывающая, какую прибыль приносит единица оборотного капитала предприятия) не изменилась в анализируемом периоде.}) ~AEMacro(If("@IF(F16,F16,ERROR,F16)",first,<>,"@IF(F16,F16,ERROR,F16)",last){и составила }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F16,F16,ERROR,F16)",first,<>,"@IF(F16,F16,ERROR,F16)",last,F,16,last){0,74}) ~AEMacro(If("@IF(F16,F16,ERROR,F16)",first,<>,"@IF(F16,F16,ERROR,F16)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(F17,F17,ERROR,F17)",first,<>,"@IF(F17,F17,ERROR,F17)",last){

Рентабельность внеоборотных активов (отражающая эффективность использования внеоборотных активов и показывающая, какую прибыль приносит единица внеоборотного капитала предприятия) }) ~AEMacro(If("@IF(F17,F17,ERROR,F17)",first,<,"@IF(F17,F17,ERROR,F17)",last){увеличилась, что является положительной динамикой, }) ~AEMacro(If("@IF(F17,F17,ERROR,F17)",first,>,"@IF(F17,F17,ERROR,F17)",last){уменьшилась, что является негативным фактом, }) ~AEMacro(If("@IF(F17,F17,ERROR,F17)",first,=,"@IF(F17,F17,ERROR,F17)",last){

Рентабельность внеоборотных активов (отражающая эффективность использования внеоборотных активов и показывающая, какую прибыль приносит единица внеоборотного капитала предприятия) не изменилась в анализируемом периоде.}) ~AEMacro(If("@IF(F17,F17,ERROR,F17)",first,<>,"@IF(F17,F17,ERROR,F17)",last){и составила }) ~AEMacro(IfCell("@IF(F17,F17,ERROR,F17)",first,<>,"@IF(F17,F17,ERROR,F17)",last,F,17,last){2,72}) ~AEMacro(If("@IF(F17,F17,ERROR,F17)",first,<>,"@IF(F17,F17,ERROR,F17)",last){%.}) ~AEMacro(If("@IF(F17,F17,ERROR,F17)",last,>=,20){ Значение рентабельности активов на конец анализируемого периода свидетельствует о достаточно высокой эффективности использования имущества.})

~AEMacro(Chart{})

График 6. Показатели рентабельности

Основные выводы:

~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,=,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){

Валюта баланса предприятия за анализируемый период не изменилась.}) ~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){

Валюта баланса предприятия за анализируемый период увеличилась на }) ~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){

Валюта баланса предприятия за анализируемый период уменьшилась на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last,B,22,first,B,22,last,m){336 682,00}) ~AEMacro(IfCurrency("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){ руб.}) ~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){ или на }) ~AEMacro(IfCellDelta("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last,B,22,first,B,22,last,m%){338,68}) ~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){%, что косвенно может свидетельствовать о }) ~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){расширении }) ~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){ сокращении }) ~AEMacro(If("@IF(B22,B22,ERROR,B22)",first,<>,"@IF(B22,B22,ERROR,B22)",last){хозяйственного оборота.}) ~AEMacro(If(I,14,last,<,0){

В конце анализируемого периода предприятие получило убыток, что свидетельствует об отсутствии основного источника пополнения оборотных средств.}) ~AEMacro(If(I,14,last,>,0){

В конце анализируемого периода предприятие получило прибыль. Наличие у предприятия чистой прибыли свидетельствует об имеющемся источнике пополнения оборотных средств.}) ~AEMacro(If(I,14,last,>,I,14,first){ Величина чистой прибыли имеет благоприятную тенденцию к увеличению.}) ~AEMacro(If(I,14,last,<,I,14,first){ Величина чистой прибыли имеет неблагоприятную тенденцию к уменьшению.}) ~AEMacro(If(F,24,first,>,F,24,last){

Уменьшаются сроки погашения дебиторской задолженности, т.е. улучшается деловая активность предприятия.}) ~AEMacro(If(F,24,first,<,F,24,last){

Увеличиваются сроки погашения дебиторской задолженности, т.е. ухудшается деловая активность предприятия.}) ~AEMacro(If(B,8,first,>,B,8,last){ Снижается дебиторская задолженность.}) ~AEMacro(If(B,8,first,<,B,8,last){ Растет дебиторская задолженность.}) ~AEMacro(If(B,9,first,>,B,9,last){ Снижаются товарно-материальные запасы, }) ~AEMacro(If(B,9,first,<,B,9,last){ Растут товарно-материальные запасы, }) ~AEMacro(If(F,23,first,<,F,23,last){увеличивается их оборачиваемость, а это, скорее всего, свидетельствует о рациональной финансово-экономической политике руководства предприятия.}) ~AEMacro(If(F,23,first,>,F,23,last){уменьшается их оборачиваемость, а это, скорее всего, свидетельствует о нерациональной финансово-экономической политике руководства предприятия.}) ~AEMacro(If(F,15,last,<,25){

Руководителям финансовых служб предприятия следует принять меры к увеличению рентабельности его собственного капитала, поскольку в конце анализируемого периода этот показатель находится на уровне ниже нормативного. Недостаток собственного капитала повышает риск неплатежеспособности компании.}) ~AEMacro(If(F,15,last,>,25){

Рентабельность собственного капитала предприятия находится на достаточно высоком уровне, что говорит об эффективности его деятельности.}) ~AEMacro(If(F,9,last,>,1){

Уровень заемного капитала настолько велик, что предприятие находится в сильной долговой зависимости, а значит высок риск его неплатежеспособности при возникновении сбоев в поступлении доходов.}) ~AEMacro(If(F,9,last,<=,1){ Уровень заемного капитала находится на приемлемом уровне, что свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости предприятия.})



[1] В данном случае понятие имущество используется как  «любые объекты окружающего мира, обладающие полезностью, и права на них.»

[2] Текст Постановления Правительства, назвавший себя стандартом, на самом деле, по форме, Стандартом не является, поскольку издан без соблюдения существующих норм и требований, которым должен удовлетворять Стандарт. По сути оценщики обязаны исполнять его требования как требования стандарта. Далее по тексту: Стандарт

[3] см. Приложение № 1 к Курсовой работе: «Наиболее важные и часто используемые статьи Гражданского Кодекса в процессе оценки недвижимости»

[4] КонсультантПлюс: примечание.

ü   Приказом  Минтранса  РФ от 26.09.2001 N 144 утверждены Правила государственной регистрации судов.

ü   Приказом  Госкомрыболовства  РФ  от 31.01.2001 N 30 утверждены Правила  регистрации  судов рыбопромыслового флота и прав на них в морских рыбных портах.

ü    Приказом  Минтранса  РФ от 29.11.2000 N 145 утверждены Правила регистрации судов и прав на них в морских торговых портах.

[5] Учебник «Оценка недвижимости», АА Грязнова, М.А. Федотова, изд. «Финансы и статистика» ,г. Москва, 2003г

[6] Виды стоимости, указанные в учебнике, более приближены к практике. логичны, понятны и пытаются унифицироваться с международными требованиями оценки, однако не все из них соответствуют прямо указанным в Стандарте (например, залоговая, страховая, балансовая). Их следует относить к специальной стоимости и в договоре на оценку определять условия, не включенные в понятие рыночной или иной стоимости, указанной в Стандарте.

[7] Goodwill –  системный эффект первого порядка.

Например, в определении: Рыночная стоимость – это стоимость предприятия как системы элементов (активов), т.е. стоимость элементов (активов) плюс системный эффект (goodwill).

Или во втором определении: Инвестиционная стоимость – это стоимость предприятия как элемента системы высшего порядка (подсистемы), т.е. стоимость элементов (активов) плюс системный эффект первого порядка (goodwill плюс системный эффект высшего порядка.)

[8] Основы арендных отношений регулируются ГК РФ (гл.34). При этом предполагаются следующие положения типичного договора:

ü по договору аренду здания и сооружения арендатору одновременно с передачей прав владения и пользования такой недвижимостью передаются права пользования той части земельного участка, которая занята этой недвижимостью и необходима для ее использования, даже в том случае, когда земельный участок, на котором находятся арендованные здания или сооружения, продается другому лицу;

ü если срок аренды в договоре не определен, то договор аренды считается заключенным на неопределенный срок;

ü передача имущества в аренду не является основанием для прекращения или отмены прав третьих лиц на это имущество. При заключении договора аренды арендодатель обязан предупредить арендатора о всех правах третьих лиц на сдаваемое в аренду имущество (сервитуте, праве залога и т.п.). В противном случае арендатор вправе требовать уменьшения арендной платы, либо расторжения договора и возмещения убытков.

Договор аренды здания или сооружения:

ü  Заключается в письменной форме на срок не менее одного года, подлежит государственной регистрации и считается заключенным с момента такой регистрации;

ü предусматривает согласованные сторонами договора условия и размеры арендной платы, без которых договор аренды считается незаключенным;

ü если арендатор произвел за счет собственных средств с согласия арендодателя улучшения арендованного имущества, неотделимые без вреда для имущества, то он имеет право после прекращения договора на возмещение стоимости этих улучшений, если иное не предусмотрено договором аренды. Стоимость неотделимых улучшений арендованного имущества, произведенных арендатором без согласия арендодателя, возмещению не подлежит;

ü арендатор вправе с согласия арендодателя сдавать арендованное имущество в субаренду, предоставлять арендованное имущество в безвозмездное использование, а также вносить его в качестве вклада в уставный капитал.

[9] Например, доходы от сдачи в аренду автомобильной стоянки, склада и т.п.

[10] Расходы, не учитываемые при оценке в целях  налогообложения:

· амортизация (рассматривается как часть ставки капитализации, а не эксплуатационный расход)

· обслуживание кредита (это расходы по финансированию., а не операционные расходы)

· подоходный налог (это налог на личный доход, зависит от факторов, не связанных с недвижимостью)

· расходы на содержание дополнительных капитальных сооружений (они обычно увеличивают доход, а не уменьшают)

· предпринимательские расходы собственника недвижимости, которые не приводят к увеличению дохода, получаемого от недвижимости.

[11] Подбирать те параметры, по которым имеется разброс.

[12] Число строк матрицы равно числу столбцов и равно числу сравниваемых объектов, включая сам объект оценки. Объекты оценок обычно обозначаются: А0-объект оценки: А1, А2, А3… - объекты сравнения.

[13] Статья 15 Закона об оценочной деятельности обязывает оценщика хранить копии составленных отчетов в течение трех лет. С учетом требований Налогового Кодекса придется хранить 4 года.

[14] Предприятие и точный адрес названы условно из соображений режима конфиденциальности информации, предоставленной собственником.

[15] Через Малмыж по короткому пути всего 1310км, но там нет моста через р. Вятка и дорога грунтовая.

[16] По данным на 1968 год.

[17] Указа Президиума Верховного Совета РСФСР от 19.06.42г «О преобразовании рабочего поселка Нытвы Нытвенского района Молотовской области в город Нытву»

[18] По данным кадастрового бюро Земельного комитета на 2003г.

[19] По данным на 2000 год

[20] Используется компьютерная программа Самойлова А.Г.

[21] Административно-хозяйственное здание

Похожие работы на - Определение стоимости бизнеса действующего предприятия на примере ООО "Предприятие А"

 

Не нашел материал для своей работы?
Поможем написать качественную работу
Без плагиата!