Финансы организации, пути повышения эффективности их использования

Финансы организации, пути повышения эффективности их использования

КУРСОВАЯ РАБОТА

по специальности  Финансы

на тему:

«Финансы организации, пути повышения эффективности их использования

Допустить к защите в ГИА

Завуч ____________/___________________

(подпись)     ФИО

 «____»______________2021 г.

Екатеринбург, 2021

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ. 3

1 ФИНАНСЫ ОРГАНИЗАЦИИ КАК ЭКОНОМИЧЕСКОЙ КАТЕГОРИИ 7

1.1 Сущность и функции финансов. 7

1.2 Теоретические основы формирования финансовых источников  и ресурсов организаций. 11

2 ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ  ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ОРГАНИЗАЦИЙ.. 24

2.1 Экономическое содержание, функции и принципы организации финансов предприятий в рыночной экономике на микро и макроуровне. 24

2.2 Отраслевые особенности организации финансов предприятий. 30

2.3 Модели оценки эффективности финансовых источников  организации  36

3 АНАЛИЗ ФИНАНСОВ И ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ООО «КК»  НАЛОГИ И ПРАВО». 46

3.1 Общая характеристика ООО «КК» Налоги и право». 46

3.2 Анализ показателей финансовой деятельности и управления финансами в ООО «КК» Налоги и право». 52

3.3 Рекомендации по оптимизации управления финансами предприятия  63

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 67

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ.. 69

ВВЕДЕНИЕ

В условиях слабой распыленности капитала и существования прямых финансовых зависимостей между контрагентами (поставщиками, потребителями) на первое место выдвигаются проблемы обеспечения требуемой доходности на вложенный капитал, выход на новые (мировые) рынки и т. п. В настоящее время юридически и экономически самостоятельные предприятия (фирмы) действуют в условиях нестабильности и неопределенности и должны приспосабливаться к быстро меняющимся условиям внешней среды, оперативно определяя собственную стратегию управления финансами. Количество стратегических целей и их формулирование зависит от специфики деятельности конкретного предприятия (фирмы). Тем не менее система стратегических целей, достижение которых служит признаком успешного управления финансами предприятия (фирмы), может включать в себя: избежание банкротства и крупных финансовых неудач; рост объемов производства и реализации; лидерство в борьбе с конкурентами; максимизация цены компании. 

Управление финансами предприятия – это хозяйствования деятельность субъекта в условиях рыночной экономики, приобретающая приоритетный характер. Вне зависимости от отраслевой специализации и масштабов предприятия, основная цель его функционирования на рынке состоит в получении прибыли.[1]

Особая актуальность темы определяется местом финансов предприятия в экономической системе общества. В условиях развитой рыночной экономики именно финансовое благополучие предприятий рассматривается государством как основная предпосылка экономического процветания страны в целом или отдельного региона. [2]Такой подход базируется на двух факторах:

- предприятия на региональном или общенациональном рынке труда выступают как основные работодатели и источник финансовых ресурсов (в форме прямой заработной платы, различных социально-экономических льгот и иных доходов) для большинства трудоспособного населения;

- за счет отчислений предприятий формируются доходные части бюджетов всех уровней.

При реализации, контролирующей функции финансов обеспечивается анализ эффективности производственных, технических и иных процессов на предприятии. В результате финансовая служба приобретает статус важнейшего подразделения предприятия - источника информации для формирования управленческих решений как оперативного, так и стратегического характера.

Среди основоположников общей теории советских (социалистических) финансов следует отметить А.М. Александрова, Э.А. Вознесенского, В.П. Дьяченко, В.Г. Болдырева, Г.Б. Поляк, В.М. Родионова и другие.

С начала 90-ых годов XX века российские и зарубежные русскоязычные экономисты публикуют результаты исследований в области управления финансами и движения капитала в условиях рыночной экономики. Наиболее известны публикации таких авторов, как Г.Н. Белоглазова, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, А.И. Вострокнутова, А.Г. Грязнова, Ю.А. Казак, В.В. Ковалев, А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, В.Е. Леонтьев, M.B. Романовский, А.Д. Шеремет и другие.

Системный подход к финансовому управлению, представленный в трудах этих ученых, стал стимулом к разработке организации управления финансовыми отношениями и послужило причиной выбора поставленной темы к исследованию.

Цель работы – рассмотреть содержание и особенности организации финансов предприятия, а также пути повышения их эффективности.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- охарактеризовать отраслевые особенности организации финансов предприятий;

- проанализировать финансовую деятельность предприятия;

- разработать рекомендации по оптимизации управления финансами предприятия.

Объект исследования – финансы ООО «КК» Налоги и право».

Предмет исследования – организация финансов предприятия.

Информационную базу исследования составили законодательные и нормативные акты, учебные издания и специализированные периодические издания средств массовой информации, информационные ресурсы сети Интернет, а также внутрифирменные документы ООО «КК» Налоги и право».

Структура дипломной работы включает в себя введение, три главы, заключение, список использованных источников и приложения.

Во введении определена актуальность исследования, историческая проработанность материала в трудах ученых, поставлена цель и задачи работы.

В первой и второй главах раскрыты теоретические основы особенностей формирования финансовых ресурсов, обобщена информация о раскрытия понятия финансах разными исследователями, отражено авторское мнение о принципах организации финансов и их управлении, раскрыты отраслевые особенности формирования финансов организаций.

В третьей главе представлен практический материал по вопросам управления финансами в разрезе данных действующего предприятия, что позволило предложить ряд рекомендаций по повышению эффективности формирования финансов организации.

В заключение работы подведены итоги исследования, выделены особенности организации финансов по данным объекта исследования и перечисленные предложенные рекомендации.

1 ФИНАНСЫ ОРГАНИЗАЦИИ КАК ЭКОНОМИЧЕСКОЙ КАТЕГОРИИ

1.1 Сущность и функции финансов

Финансы, выражая реально существующие в обществе производственные отношения, имеющие объективный характер и специфическое общественное назначение, выступают в качестве экономической категории.

Важный признак финансов - денежный характер финансовых отношений. Деньги являются обязательным условием существования финансов.

Следующим признаком финансов является распределительный характер финансовых отношений.

Распределение и перераспределение стоимости с помощью финансов обязательно сопровождается движением денежных средств, принимающих специфическую форму финансовых ресурсов, которые формируются у субъектов хозяйствования и государства за счет различных видов денежных доходов, отчислений и поступлений, а используются на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение различных потребностей общества.

Сущность финансов, закономерности их развития, сфера охватываемых ими товарно-денежных отношений и роль в процессе общественного воспроизводства определяются экономическим строем общества, природой и функциями государства.[3]

Функции:

1)  распределительная функция. Эта функция реализует общественное назначение финансов - обеспечение каждого субъекта хозяйствования необходимыми финансовыми ресурсами. Здесь осуществляется первичное распределение вновь созданной стоимости и формирование на ее основе первичных доходов: прибыли, начислений на социальное страхование и др.

Основными объектами реализации распределительной функции финансов являются обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, а также источники финансирования бюджетного дефицита.

2)  контрольная, основу данной функции составляет движение финансовых ресурсов. Поскольку финансы пронизывают все общественное производство, все его сферы и подразделения, все уровни хозяйствования,

3)  регулирующая функция тесно связана с вмешательством государства с помощью финансов в процесс воспроизводства.

4)  стимулирующая функция государственных и муниципальных финансов заключается в обеспечении развития различных сфер общественной жизни через систему льгот и экономических программ.

5)  фискальная функция финансов связана с тем, чтобы поддерживать нерентабельные, но необходимые отрасли хозяйства. Она осуществляется с помощью множества методов и приемов (инвестирование, налогообложение, имитирование и др.).

Финансовая система РФ – совокупность всех входящих в финансы РФ звеньев в их взаимосвязи.

Финансовую систему РФ составляют следующие звенья (институты):

- бюджетная система с входящими в нее государственными (федеральным, республиканскими, краевыми, областными) и местными бюджетами;

- внебюджетные целевые фонды;

- финансы предприятий, объединений, организаций, учреждений, экономических отраслей;

- имущественное и личное страхование;

- кредит (государственный и банковский).

Перечисленные звенья финансовой системы РФ существуют как на федеральном уровне, так и на уровне субъектов РФ, а также местного самоуправления. Все они обладают общими свойствами финансов как экономической категории, но в силу своих особенностей по-разному влияют на социально-экономические процессы. Многозвенность финансовой системы способствует большей ее гибкости и эффективности действий. Функционирование финансовой системы обеспечивается движением наличных денежных знаков и в большей части - безналичными денежными платежами и расчетами.[4]

Каждое из звеньев финансовой системы является совокупностью специфических финансовых отношений, посредством которых образуются и используются соответствующие виды денежных фондов (доходов) в целях удовлетворения различных по своему содержанию и масштабам общественных потребностей.

Финансовая система России (см. рис. 1.1), как и любая другая система, проходила через многие стадии развития от самого их возникновения.

Как видно из рисунка 1.1 в состав финансовой системы, в первую очередь, входят государственные финансы, состоящие из внебюджетных фондов. Внебюджетный фонд – это фонд денежных средств, образуемый вне федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации и предназначенный для реализации конституционных прав граждан на пенсионное обеспечение, социальное страхование, охрану здоровья и медицинскую помощь. Второе звено - государственный кредит. Между государством и юридическими и физическими лицами могут складываться определенные экономические отношения, в которых государство выступает как заемщик, кредитор, или гарант. Государственный кредит совмещает особенности и финансов, и кредита.

Рис. 1.1 Структура финансовой системы Российской Федерации

В число децентрализованных финансов на рисунке выделены:

1)  финансы организаций (юридических лиц) – это система денежных отношений, связанная с созданием и использованием различных видов доходов и накоплений хозяйствующего субъекта;

2)  финансы физических лиц – это экономические отношения, осуществляемые отдельными членами домашнего хозяйства по созданию, распределению и использованию фондов денежных средств в процессе своей деятельности в целях обеспечения своих потребностей.

1.2 Теоретические основы формирования финансовых источников
и ресурсов организаций

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятельность организации.

Поэтому забота о финансах является отправным моментом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.

Источник средств (Source of Financing) - это условное название какой-либо статьи в пассивной стороне бухгалтерского баланса, трактуемой как совокупность капитала собственников и обязательств, т.е. задолженности, предприятия перед третьими лицами.

Каждая статья пассива означает, по сути, вклад соответствующего лица (собственники, кредиторы, государственные органы, банки и др.) в финансирование активов данной организации.[5]

При нормальном функционировании организации те, кто профинансировал её деятельность, смогут получить вложенные ими средства в объеме, означенном в балансе или даже превышающем его. Обособление источников средств в балансе предопределяется сутью и природой двойной записи.

Как правило, источники средств появляются как результат целенаправленных действий - например, получение банковского кредита означает приток денежных средств на расчетный счет и одновременно появление в пассиве баланса источника этих средств в виде задолженности перед банком.

Вместе с тем источники могут возникать в известном смысле спонтанно как результат финансово-хозяйственной деятельности - например, выявление финансового результата за отчетный период сопровождается необходимостью начисления и уплаты налога на прибыль, что выражается в обособлении в пассиве баланса статьи «Задолженность по налогам и сборам», т.е. в составе источников появляется новый источник.

Так, внешние пользователи (банки, поставщики и др.) оценивают изменение доли собственных средств организации в обшей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственных источников средств.[6]

Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности организации. Основными критериями выбора являются степень риска, цена источника финансирования, условия его использования, срок уплаты долга и др.

Альтернативные источники финансирования, доступные для организации, предполагают различную степень незащищенности от риска, вплоть до возможности утраты контроля над организацией.

Модильяни и Миллер являются основоположниками теории финансирования фирмы (Modigliani, Miller, 1958). Основная суть написанного данными авторами труда заключается в том, что вне зависимости от того, что является источником финансирования для компании, собственный капитал или долг, стоимость фирмы и стоимость привлечения капитала остаются неизменными. В свою теорию Модильяни и Миллер заложили ряд предпосылок: рассматривались совершенные финансовые рынки, при наличии однородности инвесторов, отсутствия налогов, асимметрии информации и транзакционных издержек. Также немаловажным заключением данных авторов является выявление принципа слагаемости стоимостей. Под данным принципом понимается ситуация, когда структура капитала компании не претерпевает изменений, если инвесторы принимают на себя необходимый объем обязательств на тех же условиях, на которых их могла бы заимствовать фирма (Brealey, Myers, 1997). В последствии было опубликовано множество исследований и теоретических работ, рассматривающих формирование структуры капитала с различных позиций.

Также рядом авторов отмечается, что фирмы с более высоким уровнем прибыли способны не испытывать финансовый дефицит, а использовать нераспределенную прибыль для финансирования инвестиций, что делает их уровень долга ниже (Kester, 1986; Shyam-Sunder and Myers, 1999).

Управление капиталом предприятия связано не только с обеспечением его наиболее эффективного использования, но и грамотным определением источников его привлечения. Капитал предприятия по источникам финансирования ресурсов подразделяется на собственный и заемный.

В США, европейских странах и Японии существуют различные формы финансирования корпораций. Из многообразия их характеристик можно выделить три основные, в основном сложившиеся на протяжении нынешнего столетия.

Независимо от особенностей экономических условий в той или иной стране, все компании в качестве третьего способа финансирования используют финансирование за счет собственных источников.

Финансы коммерческих организаций – это система отношений, связанных с формированием и использованием финансовых ресурсов коммерческих организаций с целью обеспечения их деятельности и решения вопросов социального характера.[7]

Можно выделить следующие принципы организации финансов в сфере коммерческой деятельности:

1.  получение и максимизация прибыли предприятия;

2.  оптимизация источников формирования финансовых ресурсов;

3.  обеспечение финансовой устойчивости коммерческих организаций, в том числе использование различных механизмов защиты от предпринимательских рисков (страхование, хеджирование, создание финансовых резервов);

4.  создание инвестиционной привлекательности;

5.  ответственность за ведение и результаты финансово-хозяйственной деятельности.

Основным источником формирования финансовых ресурсов коммерческой организации является выручка от реализации товаров (работ, услуг), относящихся к уставной деятельности этой организации. Увеличение выручки от реализации продукции - одно из главных условий роста финансовых ресурсов коммерческих организаций. Такое увеличение может быть определено ростом выпуска и продаж товаров (работ, услуг), а также ростом цен и тарифов. В условиях конкуренции и эластичного спроса, как правило, связь между этими двумя факторами обратно пропорциональная: поднятие цены может привести к сокращению объема продаж, и наоборот. В целях максимизации прибыли коммерческая организация вынуждена искать оптимальное соотношение между ценой и объемом производства. Структура выручки от реализации определяется производительностью труда, трудоемкостью и капиталоемкостью производства, наличием современных технологий, позволяющих экономно использовать различные виды ресурсов.

Деятельность коммерческой организации также связана с реализацией имущества, когда морально (иногда и физически) устаревшее оборудование и другое имущество продаются по остаточной стоимости, реализуются запасы сырья и материалов. Доля данного источника в общей сумме источников финансовых ресурсов коммерческой организации зависит от множества факторов: вида деятельности организации (например, высокотехнологичное, наукоемкое производство требует постоянного обновления оборудования), конкретной ситуации (организация может продавать часть имущества для погашения кредиторской задолженности). В настоящее время в условиях постоянного совершенствования информационных технологий практически все организации обновляют компьютерную технику и программное обеспечение к ней, реализуя выбывающее имущество.

В процессе деятельности коммерческая организация получает не только выручку от реализации, но и внереализационные доходы.[8]

В современных условиях часть финансовых ресурсов коммерческой организации привлекается за счет ее участия на финансовом рынке как заемщика и эмитента. Одно из важнейших значений финансового рынка — расширение возможностей хозяйствующих субъектов в выборе источников формирования финансовых ресурсов.

Таким образом, в работе предприятия участвуют как внутренние, так и внешние (привлеченные) средства.

Источниками формирования финансовых ресурсов является совокупность источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем развитие предприятия.

Прежде всего предприятие ориентируется на использование внутренних источников финансирования.

1.  Уставный капитал. Это сумма средств, которую вложили собственники предприятия для обеспечения его функционирования согласно прописанному назначению.

Для государственных форм собственности – это оценочная стоимость имеющихся в распоряжении предприятия средств, фактически принадлежащих государству. В акционерных обществах уставным капиталом является суммарная стоимость всех акций.

За уставный капитал не обязательно принимать только денежные средства, это материальные вклады работников или собственников предприятий в любой форме. Причем, осуществив какой-то материальный вклад в предприятие, инвестор передает этот вклад в его собственность, и при выходе может претендовать только на компенсацию собственной доли (в процентах) от состава имущества на текущий момент, но не на возврат вложенных материальных ресурсов.

2.  Прибыль. Это конечный результат, на который направлена работа коммерческого предприятия. Её размер и способы распределения существенно влияют на движение финансовых ресурсов субъекта. Она является основным источником, который формирует резервный капитал (фонды предприятия), по существу являющийся страховым на случай возникновения непредвиденных экономических ситуаций.

3.  Амортизационные отчисления. Формируют фонд накопления на предприятии. Они включены в себестоимость выпускаемой продукции и возвращаются после её реализации в фонд накопления, являющийся денежным выражением износа и старения основных материальных активов предприятия.

4.  Фонды целевого назначения. Это безвозмездные, возможно государственные, поступления или ассигнования, направленные на конкретную, строго оговоренную, деятельность определенных субъектов.

5.  Добавочный капитал. Используется как неделимый фонд отдельно от уставного капитала. Чаще имеет целевой характер.

Для покрытия потребности в основных и оборотных фондах в ряде случаев для предприятия становится необходимым привлечение заемного капитала. Такая потребность может возникнуть по независящим от предприятия причинам. Ими могут быть необязательность партнеров, чрезвычайные обстоятельства, реконструкция и техническое перевооружение производства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и другие причины.[9]

Таким образом, заемный капитал, заемные финансовые средства - это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций и другие.

Таким образом, источники внешних ресурсов предприятия условно можно разделить на две категории:

1.  Средства, которые мобилизуются на финансовом рынке. Это поступления от продажи собственных ценных бумаг, заемные средства и крупные инвестиции, банковские кредиты, облигационные займы и т.д. Все эти источники в конечном итоге подлежат возврату, не являясь собственностью субъекта.

2.  Средства, поступающие после перераспределения. Это страховые возмещения по искам, дивиденды по ценным бумагам, поступления от разных союзов, отраслевых ассоциаций.

Привлечение средств на финансовом рынке коммерческой организации, как правило, связано с реализацией ее крупных инвестиционных проектов, в том числе с расширением деятельности организации.

Значимость источников финансовых ресурсов коммерческой организации, связанных с функционированием финансового рынка, определяется инвестиционной привлекательностью данной организации, ее организационно-правовой формой (привлечение средств со всех сегментов финансового рынка возможно только акционерным обществом), уровнем доходности на финансовом рынке. Коммерческие организации учитывают также, что при росте заемных источников формирования финансовых ресурсов растет риск неплатежеспособности, а следовательно, потери финансовой устойчивости.

К привлеченным источникам финансовых ресурсов относятся:

- средства долевого участия в текущей и инвестиционной деятельности;

- средства от эмиссии ценных бумаг;

- паевые и иные взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц;

- страховое возмещение;

- поступление платежей по франчайзингу, аренде, селенгу.

Средства из бюджетов поступают коммерческим организациям в рамках государственной поддержки их деятельности. В условиях рыночных преобразований удельный вес бюджетных средств в источниках финансовых ресурсов предприятий существенно снизился. Тем не менее коммерческие организации могут получать бюджетные средства в форме субвенций и субсидий, инвестиций, бюджетных кредитов из бюджетов разных уровней. Предоставление бюджетных средств коммерческим организациям носит строго целевой характер и, как правило, осуществляется на конкурсных началах. Иногда бюджетные средства трудно выделить из других источников финансовых ресурсов коммерческой организации. Так, бюджетные средства, поступающие в форме оплаты государственного или муниципального заказа, отражаются как выручка от реализации.

Финансовые ресурсы могут формироваться за счет поступлений от основных («материнских») компаний, учредителя (учредителей). В процессе функционирования коммерчес[10]кой организации ей могут поступать средства от учредителя (учредителей), например, при принятии решения об увеличения уставного капитала. В холдингах, финансово-промышленных группах перераспределение средств носит обычно систематический и сложный характер: от головной компании – другим участникам, и наоборот, а также между участниками. Функционирование межотраслевых и внутриотраслевых фондов НИОКР также построено на перераспределении средств между организациями – участниками создания таких фондов.

Рассмотрим возможные источники финансирования предприятия в разрезе его организационно правового статуса предприятия.

1.  Частное предприятие.

Выбор источников финансирования у частного предприятия не велик. Это, прежде всего, внутренние источники формирования собственных финансовых ресурсов, основное место в котором принадлежит прибыли. Уставный капитал частного предприятия являет собой единовременный взнос создателя бизнеса в активы создаваемого предприятия может быть отнесен к внешним источникам, так как основатель частного предприятия хоть и является его единственным владельцем, но финансирование идет за счет его средств, а не средств предприятия.

В связи недостаточностью активов частным предприятиям затруднен доступ к заемным источникам финансирования. Наиболее распространенными вариантами финансирования заемного капитала является товарный и банковский кредит. В последнее время к ним добавился лизинг, однако, стоит заметить, что доля заемных источников крайне мала и является скорее эпизодическим явление в жизнедеятельности частного предприятия.

2.  Общество с ограниченной ответственностью.

Для общества с ограниченной ответственностью (и для других хозяйственных обществ) спектр источников финансирования предприятия намного шире по сравнению с частным предприятием. Это связано, прежде всего, с, как правило, большей величиной активов хозяйственных обществ, а также рядом законодательных аспектов.

Как и у частного предприятия, так и у общества с ограниченной ответственностью главенствующую роль играют внутренние источники финансирования собственного капитала, но в то же время остальные (заемные и внешние источники собственного капитала) занимают значительное положение в их структуре.

Кроме уже описанных выше внутренних источников: прибыли и амортизационных отчислений, общество с ограниченной ответственностью имеет возможность прибегнуть к привлечению предприятием дополнительного паевого капитала (путем дополнительных взносов средств участников), которому принадлежит основное место в составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.

3.  Акционерное общество.

Из всех возможных организационно-правовых форм акционерное общество, при прочих равных, дает предприятию наиболее широкий выбор источников финансирования. Акционерное общество, как правило, располагает достаточной величиной активов для привлечения как внешних источников финансирования собственного капитала, так источников заемного капитала. Среди внутренних источников собственного капитала следует отметить эмиссию акций. Существуют различия между подпиской на акции в открытом акционерном обществе и закрытом акционерном обществе. В то время как ЗАО производит подписку на акции лишь в рамках трудового коллектива, ОАО делает это без всяких ограничений. Привлечение собственного капитала из внешних источников путем дополнительной эмиссии акций является сложным и дорогостоящим процессом. Он используется для привлечения на фондовом рынке необходимого объема собственных финансовых ресурсов в минимально возможные сроки. Кроме того, связи с высокой стоимостью привлечения собственного капитала из внешних источников цели эмиссии должны быть достаточно весомыми с позиции стратегического предприятия и возможности существенного повышения его рыночной стоимости в предстоящем периоде.

К сожалению, общеизвестная слабость и неразвитость фондового рынка не позволяет в полной мере использовать эти источники финансирования предприятия, что значительно снижает конкуренцию на рынке финансовых продуктов и ведет к увеличению стоимости оставшихся источников финансирования.

4.  Государственное (коммунальное) предприятие.

Государственные предприятия имеют несколько отличную от других структуру финансирования своей деятельности. Прежде всего, это проявляется в финансировании государством некоторых предприятий, которые представляют значение для народного хозяйства по экономическим, социальным либо другим причинам. Данный источник может быть классифицирован как безвозмездная финансовая помощь и отнесен в группу внешних источников финансирования собственного капитала предприятия. Так же государственным предприятиям в большей мере, чем другим доступны государственные кредиты, а также льготные и беспроцентные кредиты, предоставляемые государственными финансовыми органами.

Таким образом, организационно-правовая форма в значительной мере влияет на выбор предприятием источников финансирования деятельности.

В целом финансам коммерческих организаций как звену финансовой системы независимо от организационно-правовых и отраслевых особенностей присущи следующие черты:[11]

- финансовые ресурсы находятся в собственности коммерческих организаций (за исключением унитарных предприятий);

- управление финансами коммерческой организации ориентировано на реализацию ее основной цели - получение прибыли;

- ограниченное по сравнению с другими звеньями финансовой системы государственное регулирование финансов коммерческих организаций.

Таким образом, мы можем выделить следующие факторы, оказывающие влияние на выбор структуры источников финансирования деятельности: отраслевые особенности операционной деятельности предприятия, определяющие структуру его активов и степень их ликвидности

2 ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ
ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ОРГАНИЗАЦИЙ

2.1 Экономическое содержание, функции и принципы организации
финансов предприятий в рыночной экономике на микро и макроуровне

Финансы предприятий являются важнейшей составной частью единой финансовой системы РФ, обслуживают сферу материального производства, в которой непосредственно создается совокупный общественный продукт. Финансы предприятий составляют основу финансовой системы. [12]

Как отмечают, А.М. Александров, Э.А. Вознесенский, финансам предприятий свойственны те же черты, что и в целом категории финансов, отмечает данный факт, и автор современных публикаций А.И. Кириченко:

- денежный распределительный характер;

- посредством финансов образуются фонды денежных средств.

Особенности финансов заключаются в следующем:

- функционируют в сфере материального производства, где органически связаны все стадии воспроизводственного процесса: производство, распределение, обмен и потребление

- формирование денежных фондов, которые используются на производственные нужды и для удовлетворения социальных потребностей работников.

Таким образом, финансы предприятий – экономическая категория, представляющая собой совокупность распределительных отношений, возникающих в процессе формирования, распределения и использования совокупного общественного продукта, национального дохода, и образование на этой основе специальных фондов денежных средств.

Источникам формирования финансовые ресурсы подразделяются на три группы: 

- финансовые ресурсы, сформированные за счет собственных и приравненных к ним средств (прибыль от основной деятельности, прибыль от реализации выбывшего имущества, прибыль от внереализационных операций, амортизационные отчисления, поступления от учредителей при формировании уставного капитала, дополнительные паевые и иные взносы, устойчивые пассивы и др.);

- финансовые ресурсы, сформированные за счет заемных средств (средства от выпуска и продажи облигаций, кредиты банков и займы юридических и физических лиц, факторинг, финансовый лизинг и др.);

- финансовые ресурсы, поступающие в порядке перераспределения (страховые возмещения, средства, поступающие от концернов, ассоциаций, бюджетные средства и т. п.).

В свою очередь, собственные финансовые ресурсы формируются за счет внутренних и внешних источников (табл. 2.1).

Таблица 2.1

Состав финансовых ресурсов на предприятии[13]

Виды источников

1

2

Собственные и приравненные к ним источники

-   прибыль, остающаяся в распоряжении организации;

-   амортизационные отчисления;

-   поступления от учредителей при формировании уставного капитала;

-   дополнительные паевые и иные взносы в уставный капитал;

-   устойчивые пассивы (устойчивая кредиторская задолженность);

-   дополнительная эмиссия и размещение акций.

Источники заемных средств

-   кредиты банков и иных кредитных организаций;

-   коммерческий кредит;

-   факторинг и лизинг;

Продолжение таблицы 2.1

Среди современных экономистов обсуждается мнение В.В. Ковалева, А.М. Ковалева о том, что собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

1.  Облегченная процедура вовлечения в хозяйственный оборот. Это связано с тем, что решения относительно использования собственных ресурсов предприятия принимаются собственниками и менеджерами самостоятельно без необходимости согласования таких решений со сторонними пользователями.

2.  Более высокая способность генерирования прибы­ли во всех сферах деятельности, что вызвано отсутствием необходимости уплаты ссудного процента за пользованием данным видом капитала.

3.  Обеспечение финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном пе­риоде, а соответственно и снижением риска банкротства.[14]

Вместе с тем, собственному капиталу присущ существенный недостаток который проявляется в ограниченности объема привлечения, а, следова­тельно, и возможностей существенного расширения опера­ционной и инвестиционной деятельности предприятия за счет собственных средств в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.

В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность предприятия невозможна без использования заемных средств.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств. Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом:

1)  Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года.

2)  Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года.

Привлечение финансовых ресурсов из различных источников имеет ряд организационно-правовых, макроэкономических, инвестиционных и финансово-аналитических ограничений.

К ограничениям организационно-правового характера относятся законодательно закрепленные требования к величине и порядку формирования отдельных элементов собственного и заемного капитала компании: нижняя граница величины уставного капитала; величина резервного капитала; пределы размещения привилегированных акций; корпоративных облигаций.[15]

В число макроэкономических ограничений входят: инвестиционный климат в стране; страновой риск; денежно-кредитная политика государства; действующая система налогообложения; величина ставки рефинансирования; уровень инфляции.

Яковлева И.Н. в своем справочнике ссылается на мнения таких ученых как М.Г. Лапуста, В.Е. Леонтьев, которые говорят о финансово-аналитических ограничениях, включающих в себя показатели, на основе которых производится оценка влияния процесса изменения финансовой структуры на финансовое положение компании, – коэффициенты структуры капитала.

Говоря о содержание финансов предприятий, прежде всего, необходимо отметить, что финансы предприятий (организаций) являются сферой, охватывающей широкий круг денежного обращения, которое связано с формированием и использованием капитала, денежных фондов и доходов в процессе круговорота материальных средств предприятий (организаций).[16]

Именно в данной сфере формируется основная часть дохода, которая в дальнейшем, перераспределятся по разным каналам, в народно-хозяйственном комплексе государства. И, конечно же, служит главным источником экономического роста общества и социального развития.

Финансы предприятия (организации) выполняют три основные функции: распределительную, обеспечивающую и контрольную.

Суть обеспечивающей функции финансов предприятия (организации) заключается в создании в оптимальном размере фондов денежных средств.

Распределительная функция финансов предприятий производит создание первоначального капитала, который образуется за счет взносов учредителей, формирование основной пропорции в распределении финансовых ресурсов и доходов, обеспечивает оптимальное сочетание интересов хозяйствующих субъектов, отдельных товаропроизводителей и государства в целом.

Контрольной функция финансов присуще применение различных санкций и стимулов, а также расчетных и нормативных показателей финансовой деятельности организации (предприятия).

Финансы коммерческих организаций и предприятий, являются основным звеном в финансовой системы и охватывают процессы, связанные с созданием, распределением и использованием ВВП в стоимостных выражениях. Они функционируют в области материального воспроизводства, где создается национальный доход и совокупный общественный продукт.

Медведева И.В. формулируя определение финансов коммерческих организаций (предприятий) опирается на теоретические подходы, заложенные И.А. Бланк, и дает следующее определение «…это денежные или финансовые взаимоотношения, которые возникают в ходе осуществления предпринимательской деятельности, в процессе создания собственного капитала, целевых фондов денежных средств, их использования и распределения».[17]

По экономической составляющей финансовые отношения можно сгруппировать по нижеприведенным направлениям, по мнению А.Д. Шеремета, такой подход существенен при проведении аналитических процедур по вопросам управления финансами:

1)  между учредителями в период создания организации – связаны с формированием уставного и собственного капитала.

2)  между организациями и предприятиями – связаны с воспроизводством и дальнейшей реализацией продукции.

3)  между подразделениями предприятиями по вопросам финансирования расходов, использования и распределения прибыли и оборотных активов.

4)  между работниками и предприятием и др.

Распределительная функция происходит формирование стартового капитала, сформированного вкладами учредителей, воспроизводство капитала, формирование основных пропорций при распределении финансовых ресурсов и доходов, позволяющих оптимально сочетать интересы отдельных  хозяйствующих субъектов, товаропроизводителей и государства в целом.

Объективной основой контрольной функции коммерческих организаций (предприятий) является ведение стоимостного учета затрат по производству и реализации продукции, оказание услуг и выполнение работ, процесс формирования денежных фондов и доходов.

2.2 Отраслевые особенности организации финансов предприятий

Особенности организации финансов предприятий различной организационно-правовой формы хозяйствования во многом зависит от юридических аспектов, разбираться в которых финансисты также должны. От данных аспектов зависит форма привлечения капитала, способы принятия решений, направление распределения прибыли, налогообложение. В качестве примера особенностей организации финансов предприятий по отраслям выбраны 4 отрасли: транспорт, сельское хозяйство, строительство и торговля.

Управление финансами зависит, в первую очередь, от специфики отрасли, в которой происходит обращение финансовых ресурсов.

Общие принципы организации финансов относятся к предприятиям всех отраслей национальной экономики, так как они отражают единую природу основных экономических категорий. Вместе с тем каждой отрасли свойственны значительные особенности, которые влияют на организацию финансовой работы и финансовые отношения ее предприятий.

Отраслевая специфика оказывает существенное влияние на следующие главнейшие стороны экономико-финансовой жизни предприятия: длительность производственного цикла; кругооборот оборотного капитала; источники формирования капитальных и других вложений; порядок расчетов с партнерами; структура финансовых ресурсов; состав производственных фондов; необходимая величина финансовых резервов и порядок их образования; формирование расходов и т.п.

А.Г. Грязнова отмечает, что ведущее место в финансовой системе предприятий занимают финансы промышленности, которые тесно взаимосвязаны с финансами предприятий всех других отраслей национальной экономики и оказывают на их организацию значительное влияние.[18]

Состав промышленных предприятий весьма неоднороден по характеру производственно-технологических процессов, видам и номенклатуре выпускаемой продукции, структуре затрат и т.п. Так, по структуре затрат выделяются материалоемкие, трудоемкие, фондоемкие, энергоемкие предприятия. Следовательно, организация финансов предприятий обрабатывающих производств в определенной мере отличается, к примеру, от предприятий автомобильной промышленности и т.д. Вместе с тем экономика промышленных предприятий имеет и некоторые общие черты.

Так, в составе имущества этих предприятий преобладают производственные фонды, а внутри последних – их активная часть. На организацию технологического процесса, как правило, не оказывают влияния сезонные факторы. В значительной мере совпадают расчетно-платежная дисциплина, порядок и методика бюджетирования.

Существенная особенность экономики предприятий сельского хозяйства – главным средством производства является земля. Поэтому на организацию их финансов значительное влияние оказывают природно-климатические, естественно-биологические и технологические факторы.

В сельском хозяйстве основными видами деятельности являются растениеводство и животноводство, которые, с одной стороны, тесно связаны между собой, и взаимно дополняют эти сферы, а с другой – имеют весомые различия в использовании ресурсов и формировании затрат.

В составе основных производственных фондов животноводства большое место занимает продуктивный и рабочий скот. Их воспроизводство происходит в самой отрасли, что влияет на определение его источников.

Большая доля продукции направляется на внутреннее потребление (семена, корма, молодняк и др.). Этот внутрихозяйственный оборот не представляет собой товарную продукцию предприятий и влияет на себестоимость отдельных видов продукции.

Различные природные условия, уровни плодородия почвы влияют на себестоимость и конкурентоспособность производства сельскохозяйственной продукции и на особенности формирования ценовой политики и стратегии предприятий отдельных регионов.

- финансирование отдельных программ за счет федерального и бюджетов субъектов РФ;

- льготное кредитование сезонных затрат и образование необходимых запасов материальных ресурсов.

Существенные особенности организации экономико-финансовых отношений предприятий строительной отрасли обусловлены спецификой строительно-монтажных работ, способов и участников производственного процесса и др.[19]

В строительстве различных объектов на договорной основе участвуют два равноправных экономических субъекта: строительная организация в качестве подрядчика и заказчик в качестве инвестора. Следовательно, в экономике строительства задействованы финансовые ресурсы подрядчика и заказчика. Финансовое состояние строительных организаций в значительной мере зависит от платежеспособности инвесторов, от своевременного осуществления ими расчетов за выполненные этапы работ.

Многие объекты вводятся в эксплуатацию в течение нескольких лет и в отдельные периоды, что приводит к особому составу и неравномерной потребности оборотных средств строительных организаций. Высока доля незавершенного производства.

Финансирование осуществляется на основе авансовых платежей при заключении договоров и по отдельным этапам с учетом объема выполненных работ. Окончательные расчеты производятся по актам приемки комиссией объектов в эксплуатацию. Действующая расчетно-платежная дисциплина влияет на формирование финансовых ресурсов и результатов строительных организаций.

В составе основных производственных фондов преобладает их активная часть. Для повышения эффективности использования различных видов специализированного строительного оборудования с учетом выполнения отдельных этапов работ широко применяется арендованное оборудование.

Следовательно, основной удельный вес в имуществе строительных организаций занимают оборотные средства, которые формируются за счет их собственного капитала и заемных средств инвесторов.

Особенности организации торговых предприятий обусловлены тем, что в этой отрасли не создаются новые потребительные стоимости. Роль торговой отрасли в экономике заключается в том, что она обеспечивает непрерывность воспроизводства, завершает процесс доведения готовой продукции до конечного потребления. Выручка розничной торговой сети является финансовой основой для выпуска производственными предприятиями новой продукции, для возобновления кругооборота общественного продукта. Оптовая торговля – связующее звено между промышленностью (сельским хозяйством) и розничными торговыми предприятиями. Эти посреднические функции целесообразны и выгодны при отсутствии условий осуществления между ними прямых и непосредственных связей.

В составе основных фондов в отличие от других отраслей преобладает пассивная часть (здания и сооружения) с продолжительными сроками эксплуатации. Источниками капитальных вложений являются в основном собственные средства торговых организаций. Многие предприниматели используют арендованные помещения, приобретая за свой счет только оборудование.

Оборотные средства формируются за счет собственных и заемных средств. Доля заемных средств у многих предприятий преобладает, что влияет на величину расходов по оплате процентов за пользование ими.

Специфика отраслевого состава расходов предопределила формирование доходов торговых организаций. В отличие от предприятий материального производства, доходом в торговле является не вся выручка от реализации товаров, а только сумма торговых надбавок к отпускной цене поставщиков, которая выступает составным элементом розничной цены товара. В соответствии с этим прибыль от реализации товаров представляет собой разность между доходами (торговыми надбавками) и издержками обращения.[20]

Транспорт обслуживает все отрасли и сферы национальной экономики. Нормальное развитие предприятий этой самостоятельной отрасли оказывает влияние на успешное и эффективное социально-экономическое функционирование страны и отдельных регионов. Основные виды транспорта: железнодорожный, автомобильный, речной, морской, воздушный.

Технико-экономические характеристики и технология перевозок различаются в зависимости от видов транспортных средств. Вместе с тем им присущи основные принципы организации финансов, свойственные транспортной отрасли, а именно:

- транспортный процесс не производит потребительную стоимость, в результате перевозки грузов увеличивается стоимость продукции на сумму транспортных затрат;

- кругооборот проходит только две стадии, так как в составе средств отсутствуют сырье и готовая продукция;

- состав транспортных затрат (значительную долю составляют расходы на оплату труда работников, топливо, амортизацию основных средств).

Доходы транспортных организаций складываются от объема услуг и применяемых тарифов. Прибыль представляет собой разность между доходами и всеми эксплуатационными затратами.

Итак, при наличии общих принципов организации финансов различных коммерческих хозяйствующих субъектов, отраслевые особенности финансовых отношений обусловливаются спецификой их деятельности. Она влияет на структуру финансовых ресурсов, кругооборот капитала, состав затрат и т.п.

Существенные особенности формирования финансовых отношений присущи некоммерческим организациям.

2.3 Модели оценки эффективности финансовых источников
организации

Основная цель финансового анализа – это получение максимального числа основных параметров, которые дают реальную и правильную картину финансового состояния предприятия, а именно исследование его прибылей и убытков, в расчетах с дебиторами и кредиторами, изменений в структуре активов и пассивов. Причем специалиста может интересовать как финансовое состояние торгового предприятия в отчетном периоде, так прогнозирование финансового состояния на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. какие параметры финансового состояния ожидаются в ближайшем будущем.

Устойчивое финансовое положение предприятия – это результат грамотного управления всеми производственными и хозяйственными факторами, которые определяют результаты деятельности рассматриваемого предприятия. Финансовая устойчивость характеризуется как стабильностью экономической среды, в рамках которой производится деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на динамику как внутренних, так и внешних факторов.

Главной задачей анализа финансовой устойчивости предприятия является оценка уровня независимости от заемных источников финансирования. В результате анализа важно дать ответы на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, увеличивается или уменьшается уровень данной независимости и соответствует ли состояние его активов и пассивов целям и задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.

Как утверждает Балабанов И.И., анализ состава и структуры финансовых источников начинается с оценки их динамики и внутренней структуры. При этом особое внимание уделяют анализу движения источников заемных средств, рассматривая такие пассивы, как долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы, полученные от покупателей и заказчиков, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы.[21]

При этом, согласно Бердниковой Т.Б. выявляется тенденция изменения объема и доли кредитов банков и займов, не погашенных в срок. Увеличение их абсолютной суммы и доли свидетельствует о наличии у организации серьезных финансовых затруднений.

Затем проводятся сравнение векторов структурной динамики актива и пассива баланса и оценка факторов, влияющих на соотношение собственных и заемных источников, а, следовательно, и на финансовую устойчивость организации.

К числу важнейших факторов, по мнению Вахрушиной М.А., обусловленных внутренними и внешними условиями работы организации, как правило, относят:

- различия величин процентных ставок за кредит и ставок дивидендов. Если процентные ставки за кредит ниже ставок дивидендов, то следует повышать долю заемных средств. Долю собственных средств целесообразно увеличить тогда, когда ставка дивиденда ниже процентной ставки за кредит;

- сокращение или расширение деятельности организации, в связи с чем сокращается или увеличивается потребность в привлечении заемных средств для образования необходимых товарно-материальных запасов;

- накопление излишних или слабо используемых запасов устаревшего оборудования, материалов, готовой продукции, товаров для продажи, отвлечение средств в образование сомнительной дебиторской задолженности, что также приводит к привлечению дополнительных заемных средств;

- использование факторинговых операций (продажа долгов дебиторов банку).

Итогом совершенных расчетов является сравнение привлечения дополнительных источников финансовых ресурсов и их использования.

Методика выявления дополнительно привлеченных в оборот организации средств основана на сопоставлении отчетных показателей с базисными по каждому виду источников средств и исчислении отклонений, характеризующих прирост или снижение того или иного источника средств.

По утверждению Гиляровской Л.Т., сравнение показателей статей пассива баланса позволяет оценить суммы привлеченных дополнительно средств из внешних источников. Анализ распределения прибыли вместе со сведениями о начисленной амортизации за отчетный период позволяет исчислить средства, привлекаемые в оборот организации за счет внутренних источников.

Заключительным этапом анализа является проверка правильности размещения имущества организации.[22]

Таким образом, на современном этапе существенно возрастает приоритетность исследования механизма формирования, размещения и использования источников финансирования. Таким образом, важным для обеспечения финансовой стабильности и финансовой безопасности любой организации является изучение классификации источников финансирования.

Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

- оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;

- обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;

- выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;

- спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Такая методика подробно описана Ковалевым В.В.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.

Коэффициентный анализ - ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:

- коэффициенты оценки движения капитала предприятия;

- коэффициенты деловой активности;

- коэффициенты структуры капитала;

- коэффициенты рентабельности и др.

К коэффициентам оценки движения капитала (активов) предприятия относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

Коэффициент поступления всего капитала (А) показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:

где, А – поступления всего капитала;

Aпост – поступивший капитал;

Aкг – стоимость капитала на конец периода.

Коэффициент поступления собственного капитала (СК) показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) (2.3) показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:

где, ЗК – поступления заемного капитала;

ЗКпост – поступившие заемные средства;

ЗКконец – заемные средства на конец периода.

Коэффициент использования собственного капитала (2.4) показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:

Коэффициент выбытия заемного капитала (2.5) показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов, и погашения кредиторской задолженности:

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость собственного капитала; оборачиваемость инвестированного капитала; оборачиваемость кредиторской задолженности; оборачиваемость заемного капитала.

Оборачиваемость собственного капитала (2.6), исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК):

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой – скорость оборота вложенного капитала; с экономической – активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

Оборачиваемость инвестиционного капитала (ИК) (2.7) определяется как частное от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс долгосрочные обязательства.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (2.8) рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов:

Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК.

Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному.[23]

Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости): КСК = СК А

В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.[24]

Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия является больше 0,5.

По методике Любушина Н. Н., может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов):

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Савицкая Г.В. предлагает в оценку эффективности источников финансирования включить показатель левериджа - это особая область финансового менеджмента, связанная с управлением прибыльностью. Буквально - это «рычаг для подъема тяжестей», т.е. некий «механизм», использование которого может привести к существенному изменению финансового состояния, дать так называемый леверажный эффект, или эффект рычага. В контексте финансового менеджмента под «механизмом» понимают умелые действия менеджеров, эффективные управленческие решения.

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:

где, ЭФЛ - эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

Снп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

КВРа - коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов);

ПК - средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала;

ЗК - средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;

СК - средняя сумма собственного капитала предприятия.

Итак, каждая организация стремится достичь оптимальности в соотношении между источниками финансирования, так как структура капитала влияет на его стоимость. Увеличение задолженности может повысить риск фирмы, насторожить инвесторов относительно способности фирмы расплатиться со своими кредиторами. Это, в свою очередь, может повысить стоимость капитала. При разработке политики в области структуры капитала, управляющие организацией ставят перед собой определенную цель. Она состоит в увеличении части долга, если необходимые средства выгоднее приобрести в кредит. В другом случае организация предпочтет финансированию расширение своей деятельности путем выпуска новых акций. В связи с этим особое значение имеет показатель, который называется финансовый леверидж, т.е. использование ссуд или привилегированных акций для формирования фондов организации.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рассмотренные теоретические подходы к формированию финансов предприятия, подтвердили значимость данного исследования.

В соответствии с поставленной целью работы был решен круг определенных задач, при достижении которых выделены следующие моменты.

При раскрытии экономического содержания, функций и принципов организации финансов предприятий в рыночной экономике отмечено, что разные авторы по-разному трактуют само понятие «финансы», однако многогранность таких представлений все-таки сводится к выделению финансов предприятий являются в важнейшую составную частью единой финансовой системы. Однако финансам предприятий свойственны денежный распределительный характер, а также посредством финансов образуются фонды денежных средств.

Поэтому особенности финансов и использования финансовых ресурсов во много определяются отраслевыми особенностями предприятий. Рассмотрены особенности формирования финансовых ресурсов в таких отраслях как строительство, сельское хозяйство, промышленность и транспорт. Отмечено, что каждая из отраслей обладает разным составом имущества и предпочтениями в источниках финансирования при пополнении основных и оборотных средств.

Однако в любом случае, сочетание собственных и заемных источников финансов является наиболее оптимальным вариантом финансирования.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

1. Конституция Российской Федерации: принята всенародным голосованием  12.12.1993 (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 № 6-ФКЗ и от 30.12.2008
№ 7-ФКЗ) // Российская газета. 1993. № 237. 25 дек.

2.  Гражданский кодекс РФ, часть вторая от 26.01.1996 № 14–ФЗ   (с изм. и доп., вступающими в силу с 23.07.2020) // Собрание законодательства РФ. 1996. 29 янв. № 5. Ст. 410.

3.  Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях от 30.12.2001 № 195-ФЗ (ред. от 23.07.2020) // Собрание законодательства РФ. 2002. 07 янв. № 1 (ч. 1). Ст. 1.

4.  Налоговый кодекс Российской Федерации, часть первая от 31.07.1998 № 146-ФЗ (с изм. и доп. от 23.07.2020) // Собрание законодательства РФ. 1998. 03 авг. № 31. Ст. 3824.

5.  Налоговый кодекс Российской Федерации, часть вторая от 05.08.2000 № 117-ФЗ (с изм. и доп. от 23.07.2020) // Собрание законодательства РФ. 2000. 07 авг. № 32. Ст. 3340.

6. Доходы организации: положение по бухгалтерскому учету 9/99, утвержденное приказом Минфина РФ от 6 мая 1999 г. № 32н // Российская газета. 1999. № 127.

7. Расходы организации: положение по бухгалтерскому учету 10/99, утвержденное приказом Минфина РФ от 6 мая 1999 г. № 33н // Российская газета. 1999. № 127.

8. Финансовая отчетность ООО «КК «Налоги и право» за 2018-2020 гг.

9. Штатное расписание ООО «КК «Налоги и право»

10.  Афанасьев А.А. Финансовый анализ / А.А. Афанасьев, А.М. Тауснис. – М. : ИНФРА, 2019. – 231 с.

11.  Аюшиев А.Д. Финансы предприятий. Практикум / А.Д. Аюшев, Е.Н. Захарова. – М.: Финансы и статистика, 2017. – 250 с.

12.  Байдыбекова С.К. Система анализа финансовых результатов предприятия / С. К. Байдыбекова // Финансовый менеджмент. – 2020. – № 3. – С. 9-14.

13.  Бакрова М.А. Проблемы повышения эффективности бюджетирования как инструмента управления финансами на российских предприятиях / М. А. Бакрова // Финансовые исслед. – 2018. – Т. 3,
№ 1-1. – С. 153-160.

14.  Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйственного субъекта / И. Т. Балабанов. – 2-е изд., доп. – М.: Финансы и статистика, 2019. – 361 с.

15.  Бородин А.И. Механизм управления финансовыми результатами промышленного предприятия / А.И. Бородин, О.С. Белокрылова // Изв. Кабардино-Балкарского науч. центра РАН. – 2020. – № 3 (53). – С. 62-68.

16.  Ендовицкий Д.А. Теоретические основы экономического анализа развития организаций / Д.А. Ендовицкий // Финансы и кредит. – 2019. – № 13. – С. 13.

17.  Журова Л.И. Механизм формирования финансовой стратегии предприятия / Л. И. Журова // Финансы и кредит. – 2018. – № 6. –
С. 36-45.

18.  Кириченко А.И. Некоторые аспекты повышения эффективности использования финансовых ресурсов предприятия / А.И. Кириченко // Сегодня и завтра рос. экономики. – 2018. - № 33. – С. 93-96

19.  Лехтянская Л.В. Мероприятия по совершенствованию системы управления финансовыми результатами предприятия / Л.В. Лехтянская // Междунар. науч.-исслед. журнал. – 2021. – № 6-2 (13). – С. 45-46.

20.  Медведева И.В. Анализ финансовых результатов организации / И. В. Медведева // Молодой ученый. – 2019. – № 21-2 (80). – С. 85-88.

22.  Панков С. В. Формирование динамического подхода к комплексному анализу финансово-хозяйственной деятельности организаций / С. В. Панкова, О. В. Киселева // Финансы и кредит. – 2020. № 14. – С. 22.

23.  Петсравкин А.А. Оценка эффективности системы управления финансами на основе бюджетирования / А.А. Петсравкин // Микроэкономика. – 2018. – № 3. – С. 143-148.

24.  Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г. В. Савицкая. – 7-е изд., испр. – Мн.: Новое издание, 2018. – 704 с.

25.  Чемерилова А.В. Эффективность использования финансов предприятия / А.В. Чемерилова // Вестн. Томского гос. ун-та. Экономика. – 2020. – № 4. – С. 16 -19.

26.  Яковлева И.Н. Справочник по финансовой стратегии и тактике / И.Н. Яковлева. – М.: Профессиональное издательство, 2018. – С. 94.

[1] Бородин А.И. Механизм управления финансовыми результатами промышленного предприятия / А.И. Бородин, О.С. Белокрылова // Изв. Кабардино-Балкарского науч. центра РАН. – 2020. – № 3 (53). – С. 62.

[2] Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйственного субъекта / И. Т. Балабанов. – 2-е изд., доп. – М.: Финансы и статистика, 2019. – С. 3.

[3] Ендовицкий Д.А. Теоретические основы экономического анализа развития организаций / Д.А. Ендовицкий // Финансы и кредит. – 2019. – № 13. – С. 13.

[4] Яковлева И.Н. Справочник по финансовой стратегии и тактике / И.Н. Яковлева. – М.: Профессиональное издательство, 2018. – С. 4.

[5] Чемерилова А.В. Эффективность использования финансов предприятия / А.В. Чемерилова // Вестн. Томского гос. ун-та. Экономика. – 2020. – № 4. – С. 19.

[6] Кириченко А.И. Некоторые аспекты повышения эффективности использования финансовых ресурсов предприятия / А.И. Кириченко // Сегодня и завтра рос. экономики. – 2018. - № 33. – С. 93-96

[7] Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйственного субъекта / И. Т. Балабанов. – 2-е изд., доп. – М.: Финансы и статистика, 2019. – С. 61.

[8] Журова Л.И. Механизм формирования финансовой стратегии предприятия / Л. И. Журова // Финансы и кредит. – 2018. – № 6. –

С. 36.

[9] Лехтянская Л.В. Мероприятия по совершенствованию системы управления финансовыми результатами предприятия / Л.В. Лехтянская // Междунар. науч.-исслед. журнал. – 2021. – № 6-2 (13). – С. 45.

[10] Панков С. В. Формирование динамического подхода к комплексному анализу финансово-хозяйственной деятельности организаций / С. В. Панкова, О. В. Киселева // Финансы и кредит. – 2020. № 14. – С. 22.

[11] Чемерилова А.В. Эффективность использования финансов предприятия / А.В. Чемерилова // Вестн. Томского гос. ун-та. Экономика. – 2020. – № 4. – С. 16.

[12] Чемерилова А.В. Эффективность использования финансов предприятия / А.В. Чемерилова // Вестн. Томского гос. ун-та. Экономика. – 2020. – № 4. – С. 16 -19.

[13] составлено автором на основании: Бородин А.И. Механизм управления финансовыми результатами промышленного предприятия / А.И. Бородин, О.С. Белокрылова // Изв. Кабардино-Балкарского науч. центра РАН.  2020. № 3 (53). С. 65.

[14] Яковлева И.Н. Справочник по финансовой стратегии и тактике / И.Н. Яковлева. – М.: Профессиональное издательство, 2018. – С. 94.

[15] Медведева И.В. Анализ финансовых результатов организации / И. В. Медведева // Молодой ученый. – 2019. – № 21-2 (80). – С. 85-88.

[16] Яковлева И.Н. Справочник по финансовой стратегии и тактике / И.Н. Яковлева. – М.: Профессиональное издательство, 2018. – С. 94.

[17] Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйственного субъекта / И. Т. Балабанов. – 2-е изд., доп. – М.: Финансы и статистика, 2019. – С. 61.

[18] Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйственного субъекта / И. Т. Балабанов. – 2-е изд., доп. – М.: Финансы и статистика, 2019. – С. 31.

[19] Медведева И.В. Анализ финансовых результатов организации / И. В. Медведева // Молодой ученый. – 2019. – № 21-2 (80). – С. 85.

[20] Журова Л.И. Механизм формирования финансовой стратегии предприятия / Л. И. Журова // Финансы и кредит. – 2018. – № 6. –

С. 36-45.

[21] Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г. В. Савицкая. – 7-е изд., испр. – Мн.: Новое издание, 2018. – С. 34.

[22] Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г. В. Савицкая. – 7-е изд., испр. – Мн.: Новое издание, 2018. – С. 84.

[23] Байдыбекова С.К. Система анализа финансовых результатов предприятия / С. К. Байдыбекова // Финансовый менеджмент. – 2020. – № 3. – С. 14.

[24] Байдыбекова С.К. Система анализа финансовых результатов предприятия / С. К. Байдыбекова // Финансовый менеджмент. – 2020. – № 3. – С. 10.