Финансы участников финансового рынка

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ. 3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ФИНАНСОВ УЧАСТНИКОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА.. 5

1.1. Понятие и сущность финансов. 5

1.2. Теоретические аспекты исследования финансового рынка. 10

ГЛАВА 2. ФИНАНСЫ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА.. 18

2.1   Особенности формирования и использования финансовых ресурсов кредитных организаций. 18

2.2   Финансы страховых организаций. 21

2.3   Особенности управления финансами инвестиционных фондов. 26

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 31

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ.. 33

ВВЕДЕНИЕ

Современные условия ведения предпринимательской деятельности приводят к тому, что наиболее актуальным становится формирование инструментов управления финансовыми ресурсами. Это обосновывается тем, что без существенного внимания к данному аспекту работы невозможно обеспечение высокого качества развития всей национальной экономической системы.

При этом нельзя не выделить, что управление финансами представляет важную часть работы организаций, функционирующих в рамках финансового рынка.

Последнее положение обосновывается тем, что финансовые компании становятся наиболее важной частью всей национальной экономики и без них невозможно обеспечение потребностей в финансовых ресурсов, с одной стороны, и в инвестировании, с другой стороны. В связи с чем актуальным становится исследование вопросов управления финансовыми ресурсами отдельных участников финансового рынка.

Объектом исследования в курсовой работе выступает система экономических отношений, формируемых в процессе перераспределения финансовых ресурсов в деятельности организаций. Предметом исследования являются особенности управления финансами компаний, работающих в сфере финансового рынка.

Целью написания курсовой работы является исследование отдельных вопросов в области управления финансами организаций, представляющих собой участников финансового рынка. Достижение поставленной цели возможно через решение следующих задач:

? исследования понятия и сущности финансов;

? рассмотреть теоретические аспекты исследования финансового рынка;

? выделить особенности формирования и использования финансовых ресурсов кредитных организаций;

? рассмотреть финансы страховых организаций;

? изучить особенности управления финансами инвестиционных фондов.

При написании курсовой работы использовались следующие методы исследования: анализ, синтез, исследование научной литературы по проблеме, графический и табличный метод представления информации и т.д.

Структурно курсовая работа включает в себя введение, две главы, в которых последовательно решаются поставленные выше задачи, заключение и список использованных источников.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ФИНАНСОВ УЧАСТНИКОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1.1. Понятие и сущность финансов

В современных экономических условиях, характеризующихся высоким уровнем экономической нестабильности, вопросам эффективного управления финансами организации уделяется существенное внимание. Это обосновывается тем, что именно финансы представляют собой основу для эффективного развития хозяйствующего субъекта.

Анализ литературных источников по вопросам управления финансами позволяет выделить, что на сегодняшний день нет единого подхода к трактовке их сущности. Для большей наглядности основные подходы к определению сущности финансов коммерческих организаций проиллюстрированы в таблице 1.

Таблица 1 – Подходы к определению сущности финансов предприятия

На основе представленных данных можно сделать вывод о том, что финансы представляют собой относительно самостоятельную сферу, связанную с денежными взаимоотношениями между различными предпринимательскими субъектами, а также использованием доходов и кругооборотом ресурсов предприятий. Финансы коммерческой организации позволяют сформировать условия для формирования запасов, основных средств и других необходимых в деятельности компании ресурсов.

При этом они являются и частью кругооборота на предприятии – так, приобретая определенные ресурсы происходит перенос финансов в натуральную форму, в процессе использования данных ресурсов финансы превращаются в продукцию, а после ее реализации снова в денежную форму. Данный кругооборот называется финансовым циклом предприятия.

Исходя из сущности и функций финансового цикла в организации, можно сделать вывод о том, что финансы коммерческих организаций могут рассматриваться как денежные отношения, связанные с ведением предпринимательской деятельности, а также формированием централизованных и децентрализованных фондов денежных средств. Данное определение кажется достаточно полным и наиболее качественно отражает сущность финансов в организации.

Исследование отдельных теоретических вопросов в сфере управления финансами предприятий позволяет выделить несколько групп финансовых отношений, связанных с предпринимательской деятельностью:

?   финансовые отношения, возникающие в процессе организации предприятия, связанные с созданием собственного капитала организации и формированием его уставного капитала, приобретением основных производственных фондов и различных нематериальных активов;

?   финансовые отношения, возникающие между отдельными предприятиями. Данный вид финансов связан с процессами производства и реализации готовой продукции предприятием. Чаще всего финансовые отношения данного вида возникают в процессе взаимодействия между предприятиями, предприятием и конечными потребителями и т.д.;

?   финансовые отношения между отдельными подразделениями предприятия в связи с распределением убытков и прибыли, а также основных и оборотных средств;

?   финансовые отношения между организацией и ее работника по вопросам распределения доходов от производственно-хозяйственной деятельности предприятия, оплате заработной платы и т.д. Также в данную группу финансовых отношений включаются агентские функции, которые реализует предприятие относительно своих работников – уплата налогов и прочих обязательных платежей;

?   отношения между предприятием и различными государственными органами власти, связанные с уплатой различных налогов и платежей в бюджеты различных уровней бюджетной системы РФ, а также получении субсидий, субвенций и трансфертов из них;

?   отношения, возникающие между предприятием и субъект актами банковской деятельности, связанные с получением кредитов, депозитов, продажи ценных бумаг и т.д.;

?   между предприятиями и инвестиционными компаниями в процессе привлечения финансовых ресурсов для дальнейшего развития предпринимательской системы [4, с. 165].

В литературных источниках по вопросам управления финансами коммерческих организаций достаточно распространенным подходом к их разделению является подход, основанных на принадлежности финансовых ресурсов. В соответствии с данным подходом выделяются собственные, заемные и привлеченные финансовые ресурсы.

Так, первый вид финансов формируется в процессе организации предпринимательской деятельности и за счет средств собственников организации. К данному виду источников финансирования относятся и амортизационные отчисления. Данный вид финансовых ресурсов является достаточно привлекательным для предприятия, что связано с фактическим отсутствием планы за их использования со стороны экономического субъекта.

Заемные финансовые средства формируются за счет различных кредитов и займов. Данный вид финансирования актуален только при условии достаточно большого срока займа, поскольку по ним чаще всего переплата ниже, чем при краткосрочном кредитовании. Также в состав заемных финансовых средств принято включать кредиторскую задолженность.

Немаловажной частью финансовых ресурсов предприятия являются денежные средства предприятия, которые привлекаются предприятием на условиях безвозмездного использования – различные государственные субсидии, льготы по выплате налогов и т.д. Эти финансовые ресурсы также являются достаточно привлекательными, поскольку их привлечение не влечет за собой

Нельзя не отметить, что финансы в процессе деятельности предприятия играют существенную роль. Финансы обеспечивают денежную устойчивости предприятия, в том числе использование различных механизмов защиты от предпринимательских рисков (страхование, хеджирование, создание финансовых резервов), они создают инвестиционную привлекательность и несут ответственность за ведение и результаты финансово-хозяйственной деятельности.

Нельзя не отметить, что финансы, как часть финансово-хозяйственной деятельности предприятия выполняют определенные функции, которые для большей наглядности проиллюстрированы на рисунке 1.

Рисунок 1 – Основные функции финансов предприятия [7, с. 42]

Представленные на рисунке функции финансов реализуются непрерывно в процессе деятельности предприятия. Это обосновывается как ролью финансов в производственно-хозяйственной деятельности, так и их сущностью.

Таким образом можно сделать следующий вывод, финансы предприятия — это денежные отношения, которые возникают при формировании и использовании основного, оборотного капитала и фондов денежных средств компаний.

Финансовые отношения появляются в том случае, когда собственные средства фирмы формируются за счет привлечения заемных источников финансирования, а доходы, полученные в результате этой деятельности, используются на ее дальнейшее развитие.

Основой любых финансовых отношений, которые возникают между предприятиями и их контрагентами, является движение денежных средств. финансы могут поступать предприятию с помощью взносов учредителей, полученной прибыли, кредитных банковских ресурсов, инвестирования, прочих доходов и т. д.

Основной производственной финансово-экономической задачей любой компании является обеспечение ее финансового равновесия, т. е. достижение баланса между доходами и расходами с целью обеспечения производственных процессов. Роль финансов в достижении целей предприятия велика, так как без финансов не существовало бы предприятие.

1.2. Теоретические аспекты исследования финансового рынка

Финансово-денежный сектор как самостоятельный элемент денежного хозяйства формирует финансовый рынок. Мировой финансовый рынок — это совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений с целью достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.

Денежный сектор, в состав которого входят финансовый и кредитный, представляет собой специфический рынок с его оборотами и доходами. Мировой финансовый рынококазывает обществу финансовые услуги, снабжая его в нужный момент и в нужном месте деньгами. Другими словами, специфическим товаром на финансовом рынке выступают деньги.

В качестве товара деньги обращаются в таких секторах мирового финансового рынка, как кредитный, рынок ценных бумаг, валютный, страховой и т. д. Структура финансового рынка проиллюстрирована рисунком 2. 

Рисунок 2 – Структура финансового рынка[8, с. 143]

Мировой финансовый рынок по своей экономической сущности представляет собой систему определенных отношений и своеобразный механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и институциональными единицами.

На финансовом рынке объектом купли-продажи выступают финансовые ресурсы. Однако имеется принципиальное различие сделок в различных секторах финансового рынка.

В качестве финансовых активов выступают национальная и иностранная валюты в наличной форме и в виде остатков на банковских счетах, а также золото, ценные бумаги и производные финансовые инструменты.

На финансовом рынке происходит столкновение спроса и предложения денежных средств и капиталов и формирование «цены» финансовых активов.

Предложение средств, которые могут быть переданы другим субъектам, исходит главным образом от домашних хозяйств, но свободные денежные средства образуются и у компаний в процессе кругооборота их капиталов, а также у государства - при формировании и использовании бюджетов разных уровней и иных государственных фондов. Спрос на дополнительные финансовые ресурсы предъявляет реальный сектор экономики, в меньших объемах государство для финансирования своих расходов и домашние хозяйства. Свободные денежные средства (сбережения) всех экономических агентов поступают на финансовый рынок, на котором посредством сделок происходит их инвестирование в различные финансовые активы. При этом большинство сбережений совершается домашними хозяйствами, а большинство инвестицийосуществляется нефинансовыми компаниями. Финансовый рынок служит механизмом перемещения потоков денежных сбережений от домашних хозяйств к компаниям, инвестирующим капиталы в свое развитие.

На финансовом рынке происходит консолидация мелких, разрозненных денежных средств, которые сами по себе не могут действовать как капитал, и их превращение в мощный денежный поток, направляемый на цели развития экономики. Поэтому финансовый рынок создает условия для концентрации и централизации капиталов, обеспечивает их перераспределение между отраслями и сферами экономики, исходя из сложившейся иерархии доходности.

Финансовый рынок предоставляет механизмы и инструменты для управления финансовыми и коммерческими рисками, способствует активизации экономических процессов и расширению инвестиций.

Если на кредитном рынке деньги продаются как таковые, т. е. они сами являются объектом сделок, то на фондовом рынке, например, продаются права на получение денежных доходов, уже созданных или будущих.

Финансовый рынок — это не только средство перераспределения денежных ресурсов в экономике (на условиях платности), но и индикатор всего состояния экономики в целом. Суть финансового рынка заключается не просто в перераспределении финансовых ресурсов, но прежде всего в определении направлений этого перераспределения. Именно на финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов.

Современный финансовый рынок России представляет собой семиблочную систему относительно самостоятельных звеньев. Каждое звено - это рынок одной группы финансовых активов, состоящий из отдельных сегментов, т. е. из рынков отдельного конкретного финансового актива.

Финансовый рынок существует в двух формах:

- организованный рынок - это рынок, который функционирует по определенным правилам, установленным банками и биржами;

- неорганизованный рынок представляет собой сферу обращения финансовых активов через другие каналы[1].

Также выделяют первичный и вторичный рынки.На первичном рынке производится первичное размещение только что пущенных в обращение финансовых активов.Вторичный рынок - это рынок, где обращаются ранее выпущенные финансовые активы. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс (цена), т. е. производится котировка курса финансового актива.

На мировом финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов.Функционирование финансового рынка тесно связано с определением процентных ставок, т. е. цены товара «деньги», проданного в форме кредита. Формирование системы процентных ставок — одна из важнейших функций финансового рынка, она оказывает влияние на уровень эффективности всей экономики.

В литературе по вопросам исследования особенностей функционирования финансового рынка, выделяется достаточно большое число различных подходов к определению сущности классификации функций финансового рынка. Так, наиболее полным кажется подход, в соответствии с которым функции финансового рынка определяются следующим образом: 

- реализация стоимости и потребительной стоимости, заключенной в финансовых активах;

- организация процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков);

- финансовое обеспечение процессов инвестирования и потребления;

- воздействие на денежное обращение[2].

В процессе выполнения финансовым рынком первой функции происходит движение стоимости общественного продукта, которое завершается обменом денег на финансовый актив.

Вторая функция финансового рынка заключается в организации процесса доведения финансовых активов до потребителей. Эта функция проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов (банков, бирж, брокерских контор, инвестиционных фондов, фондовых магазинов и т. п.).

Содержание третьей функции заключается в создании финансовым рынком условий для собирания предпринимателем денежных ресурсов, необходимых для развития своей коммерческой деятельности, а также удовлетворенияличных потребностей потребителей.

Содержанием четвертой функции является создание финансовым рынком условий для непрерывного движения денег в процессе совершения различных платежей и регулирования объема денежной массы в обращении. Через данную функцию осуществляется реализация на финансовом рынке денежной политики государства.

В соответствии с другой точкой зрения, функции финансового рынка могут быть сформулированы следующим образом:

?   мобилизации капитала;

?   сберегательная;

?   распределения рисков;

?   страхования финансовых рисков;

?   перераспределительная;

?   регулирующая;

?   контрольная;

?   информационная;

?   ценообразования[3].

Функция мобилизации капитала реализуется путем накопления капитала и его аккумулирования с помощью финансовых институтов в интересах участников рынка и национальной экономики в целом. Способность рынков выполнять мобилизационную функцию делает их особо привлекательными для стран с развивающимися экономиками, в которых объем предлагаемого капитала недостаточен.

Сберегательная функция реализуется путем покупки финансовых активов (инструментов) с целью получения дохода. С помощью сберегательных институтов появляется возможность сберегателям получать дополнительный доход, а потребителям сбережений определенный объем инвестиций.

Функция распределения рисков проявляется в том, что с помощью разнообразных финансовых институтов, финансовой инфраструктуры, риски участников (инвестиционные, процентные, кредитные и т.д.) перераспределяются, создавая возможность более устойчивого и безопасного развития.

Функция страхования финансовых рисков (или хеджирования) осуществляется посредством заключения срочных (фьючерсных, опционных, форвардных) контрактов.

Перераспределительная функция финансовых рынков проявляется в распределении инвестиций между их конечными потребителями. Данная функция включает в себя механизм перераспределения денежных средств между отраслями и сферами экономики с помощью эмиссий ценных бумаг, поступающих на первичный рынок. Тем самым финансовые рынки дополняют систему бюджетного перераспределения и механизм прямого финансирования.

Регулирующая функция заключается в создании стандартных правил и норм для участников финансового рынка, в определении порядка совершения сделок с финансовыми активами на торговых площадках, в определении контрольно-надзорных функций органов регулирования.

Контрольная функция заключается в осуществления контроля соблюдения норм законодательства, правил совершения сделок участниками финансового рынка.

Информационная функция реализуется путем создания информационных систем, позволяющих доводить информацию до эмитентов, инвесторов, регулирующих органов и других участников финансовых рынков. Объем информации о финансовых инструментах, участниках рынка, состоянии рынков (ценных бумаг, кредитов, страхования), дифференцируется с учетом их специфики. Информационная роль существенна, так как она является основой для принятия инвестиционных решений и эмиссий ценных бумаг.

В процессе функционирования финансовых рынков реализуется функция ценообразования на финансовые активы на основе установления и обеспечения движения рыночных курсов финансовых инструментов на основе спроса и предложения.

Основными поставщиками капитала на финансовые рынки в современных условиях выступают население и институциональные инвесторы. Среди последних выделяются коллективные инвесторы (разнообразные фонды: инвестиционные, пенсионные), цель которых заключаются в аккумулировании денежных средств мелких инвесторов с последующим превращением в инвестиции.

Таким образом, можно говорить о том, что финансовый рынок представляет собой важную часть национальной экономики, поскольку позволяет аккумулировать значительный объем финансовых ресурсов, необходимых для развития различных отраслей национальной экономики. При этом финансовый рынок позволяет обеспечить присутствие частных инвесторов.

ГЛАВА 2. ФИНАНСЫ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА

2.1 Особенности формирования и использования финансовых ресурсов кредитных организаций

Исследование практики работы многих участников финансового рынка позволяет говорить о том, что сегодня выделяется ряд особенностей формирования и использования, характерных для каждого участника финансового рынка. Это обосновывается наличием определенных сложностей во взаимодействии между участниками рынка, а также особенностей формирования рыночной экономической системы в РФ. Также достаточно большое влияние на эффективность формирования и использования финансовых ресурсов кредитных организаций оказала специфика работы кредитных организаций, как участников финансового рынка.

Специфика управления кредитными ресурсами кредитных организаций обосновывается тем, что с одной стороны они привлекают временно свободные средства от физических и юридических лиц, а с другой стороны удовлетворяют потребности других предпринимательских субъектов в кредитных ресурсах, необходимых для обеспечения эффективной предпринимательской деятельности.

В соответствии с этим в рамках деятельности современных кредитных организаций можно выделить использование следующих видов финансовых ресурсов:

?   собственных финансовых ресурсов, которые формируются по итогам основной деятельности за счет процентной маржи или за счет финансовых ресурсов, вкладываемых в процессе финансовой деятельности;

?   привлеченные средства, формируемые через различные пассивные операции, связанные с привлечением финансовых ресурсов в банк по средствам депозитов и счетов.

Важно выделить и тот факт, что по итогам деятельности кредитных операций, формируются определенные доходы банковской системы. В рамках управления финансовыми ресурсами банковских организаций ресурсы, формируемые за счет собственной операционной и финансовой деятельности могут полностью использоваться в процессе работы банка.

Анализ литературы по вопросам управления финансовыми ресурсами отдельных участников финансового рынка позволяет выделить, что наиболее важной их характеристикой является возможность перераспределения денежных средств между всеми участниками финансового рынка через реализацию отдельных операций по привлечению и размещению ресурсов в национальной экономике.

Исследование практики деятельности современных коммерческих банков позволяет выделить, что наличие собственных финансовых ресурсов банков оказывает существенное влияние на их деятельность. Это обосновывается наличием определенных требований к объемам обязательных резервов, устанавливаемых Центральным банком РФ. Также следует отметить и тот факт, что необходимым для многих современных коммерческих банков является и формирование резервов по различным инвестиционным проектам, что позволяет минимизировать риски от инвестиционной деятельности.

Таким образом, можно говорить о том, что с одной стороны объем финансовых ресурсов оказывает существенное влияние на объем банковских операций, а с другой стороны финансовые ресурсы коммерческих банков оказывают влияние на эффективность работы всего финансового рынка.

Исследование практики работы многих коммерческих банков позволяет говорить о том, что достаточно большой объем финансовых ресурсов, формируемых в банковской деятельности связана с реализацией отдельных функций в сфере повышения уровня прибыльности и доходности банковской деятельности.

Однако, сама прибыль, как итог деятельности любой коммерческой организации, существенно отличается от прибыли предприятий, поскольку основная деятельность банка связана с выдачей ссуд и привлечением ресурсов для формирования соответствующего их объема, в том числе и передаваемых во временное пользование другими предприятиями. Это приводит к тому, что качества ссудного и ссуженного капитала зависит цена кредитования, а также фактический объем маржинальной прибыли самого банка.

Сегодня в основе эффективного управления финансовыми ресурсами коммерческих банков достаточно важным фактором становится показатель ликвидности, характерный как для отдельной группы операций банков, так и для всей кредитной организации. Это приводит к тому, что достаточно часто важной частью организации финансов коммерческих банков является определение объема собственных средств, которые могут быть использованы в текущей деятельности банка, а также эффективного соотношения между собственными и заемными ресурсами банка.

Описанное выше говорит о том, что за счет собственных финансовых ресурсов обеспечивается не только рост доходности вложений банка, но и обеспечивает стабильный и достаточно большой приток ресурсов, формируемых от вложения капитала банка в наиболее рискованные активы.

Исследование деятельности кредитных организаций на фондовом рынке позволяет говорить о том, что чаще всего применяется фондовая и нефондовая форма использования финансовых ресурсов банка, поскольку только их сочетание формирует возможности для эффективного использования финансовых ресурсов банка.

Первая из форм использования финансовых ресурсов банков предполагает строгое целевое использование вложенных акционерами ресурсов, что позволяет им обеспечить наиболее эффективный контроль за движением финансовых ресурсов кредитной организации.

Вторая форма предполагает оперативное управление использованием финансовых ресурсов, в том числе и в сфере формирования необходимых материальных ресурсов, формирования необходимого объема основных средств и т.д.

Таким образом, можно говорить о том, что на сегодняшний день в процессе управления финансами кредитных организаций существуют определенные особенности, которые связаны с процессами развития национальной валютно-финансовой системы. При этом, являясь ключевым участником всех процессов в сфере развития системы обеспечения финансовыми ресурсами предприятий и организаций кредитные организации могут оказывать существенное влияние на развитие всей системы хозяйствования.

2.2 Финансы страховых организаций

Достаточно важными участниками финансового рынка являются страховые организации, деятельность которых связана с обеспечением хеджирования рисков других экономических субъектов, работающих в национальной экономике. Управление финансами страховых компаний, как участников финансового рынка, осуществляется в соответствии с определенными, крайне специфическими принципами, к которым могут быть отнесены:

?   современные страховые компании работают в условиях двойного риска, что приводит к необходимости формирования существенного объема финансовых ресурсов, которые гарантируют исполнение всех обязательств страховой компании, как при реализации рисков, характерных для ее собственных бизнес-процессов, так и для бизнес-процессов страхуемых компаний;

?   нельзя не отметить наличие существенного временного лага между фактическим поступлением финансовых ресурсов в рамках договора страхования и моментом непосредственного исполнения обязательств страховой компании между ее клиентами. Таким образом, можно говорить о том, что в процессе течения данного времени компания может реинвестировать средства в различные проекты, что положительно скажется на уровне ее прибыльности;

?   нельзя не отметить и тот факт, что наблюдается ряд особенностей в формировании и использовании финансовых ресурсов компаний. В частности, ключевым источником формирования имущества является страховая премия, выплачиваемая второй стороной договорных отношений;

?   достаточно большую долю финансовых резервов страховых компаний занимают различные резервы, связанные с реализацией отдельных функций в области гарантированности исполнения обязательств страховой компании перед клиентами;

?   нельзя не отметить и тот факт, что в соответствии с действующими правилами страхования одна и та же компания не может осуществлять страхование жизни, поскольку это приведет к излишним рискам финансовой устойчивости и ликвидности страховой компании;

?   страховая компания представляет собой субъекта финансового рынка, который осуществляет предупредительную деятельность, в связи с чем она наиболее сильно заинтересована в снижении вероятности наступления различных последствий экономической деятельностью как самой страховой компании, так и экономических субъектов, которые страхуются в той или иной компании.

Также важно отметить и тот факт, что являясь участником финансового рынка, любая страховая компания имеет финансовый поток достаточно высокой интенсивности, в связи с чем все потоки финансовых ресурсов страховой компании могут быть подразделены на денежные потоки, формируемые при создании страховой компании, а также денежные потоки, которые возникают в процессе работы стразовой компании. Наибольшего внимания заслуживают именно второй тип финансовых ресурсов, поскольку он чаще всего изменяется в процессе текущей деятельности компании.

Так, чаще всего финансовый поток страховой компании формируется по средствам текущей деятельности страховой компании – инвестирования страховых премий в различные направления развития финансового рынка.

Финансовые ресурсы страховой компании включают в себя: денежные потоки от страховой деятельности компании, прибыть по прочим внереализационным операциям и прибыть от инвестиционной деятельности. При определении объема чистой прибыли страховых компаний существует ряд особенностей, наиболее важной из которых является расчет прибыли по средствам доходов и расходов, связанных со страховой деятельностью.

Также важно отметить, что на совокупный уровень прибыли от страховой деятельности компаний включается размер расходов, связанных с обеспечением должного уровня расходов по рискам, связанным с перестрахованием, различными поступлениями страховых резервов, комиссионных, брокерских вознаграждений и т.д.

Анализ расходов страховой компаний позволяет выделить две основные группы, среди который   расходы, связанные с проведением операций в области обеспечения страховых обязательств компании, включающие в себя расходы на страховые выплаты, отчисления в обязательные резервы, затраты, связанные с перестрахованием и т.д., а также расходы, возникающие из-за необходимости обеспечения эффективного оказания услуг (в частности, расходы на ведение договоров, оплату аренды помещений для офисов и т.д.).

Исследование вопросов управления финансами позволяет говорить о том, что в значительной степени риски, возникающие в процессе использования финансов страховых компаний, связаны с недостаточностью прибыльности от вложенных средств. Это обосновывается тем, что достаточно большая доля финансовых ресурсов страховых компаний формируется именно из-за инвестиционной активности. При этом нельзя не выделить, что многие страховые компании предпочитают инвестировать свои средства в консервативные ценные бумаги, что обосновывается их низкой рискованностью.

Нельзя не отметить, что достаточно важной частью управления финансами современных страховых компаний, является необходимость формирования процентного соотношения между страховыми резервами и активами, используемыми для их покрытия. При этом нельзя не отметить и тот факт, что сроки размещения страховых резервов должны быть приближены к срокам несения страховщиком обязательств по страхованию.

Это обеспечивает необходимый уровень финансовой устойчивости страховой компании. Однако, нельзя не отметить, что по средствам такого регулирования обеспечивается необходимый уровень доходности страховой деятельности, в связи с чем через инструменты регулирования страховых резервов обеспечивается государственное регулирование страховой отрасли.

Также следует отметить, что при проведении операций в сфере инвестирования, страховая компания несет расходы, аналогичные расходам коммерческих организаций. 

Достаточно важное место в системе управления и формирования и финансов стразовых компаний занимают различные страховые резервы, выступающие одновременно и как доходы, и как расходы. При этом нельзя не отметить и тот факт, что использование ресурсов, сконцентрированных в таких резервах связано с изменением обязательств самой страховой компании.

В литературе по вопросам управления стразовыми резервами предприятия выделяется несколько основных видов резервов. Для большей наглядности данные резервы проиллюстрированы на рисунке 1.

Рисунок 3 – Основные виды страховых резервов страховой компании[9, с. 98]

При определении уровня резервов, которые могут использоваться различные показатели, в том числе и показатели обеспеченности страховых выплат при наступлении страхового случая. Таким образом, можно говорить о том, что страховые резервы представляют собой своеобразную гарантию выполнения всех обязательств стразовой компании. При этом формирование резервов позволяет минимизировать уровень расходов компании, связанных с уплатой налогов.

При управлении финансами страховых компаний достаточно большое внимание уделяется следующим факторам:

?   ценообразованию на те или иные страховые продукты, реализуемые компанией;

?   определения наиболее эффективного для предприятия объемом страховых резервов;

?   формирование наиболее эффективной инвестиционной политики, определяемой на основании условий диверсификации, ликвидности, доходности и вероятности наступления тех или иных страховых событий;

?   формирование условий для передачи рисков и перестрахования деятельности страховой компании.

Проведенное исследование позволяет говорить о том, что сегодня существует ряд особенностей управления страховой деятельностью. Это обосновывается тем, что страховая деятельность характеризуется наличием существенного числа различных рисков, в том числе и рисков, связанных с тем, что страховые компании берут на себя риски других субъектов экономики.

2.3 Особенности управления финансами инвестиционных фондов

Помимо страховых компаний и коммерческих банков в рамках функционирования финансового рынка сегодня выделяется достаточно большое число и других участников рынка.

Это обосновывается тем, что наблюдается рост спроса на отдельные услуги компаний, работающих на фондовом рынке. В связи с чем актуальным становится исследование особенностей управления финансовыми ресурсами таких участников.

Одним из ключевых игроков современного финансового рынка являются различные инвестиционные фонды, представляющие собой профессиональных участников финансового рынка. Суть деятельности, данной группы участников фондового рынка заключается в аккумулировании финансовых ресурсов от частных инвесторов и наиболее эффективное вложение сформированных фондов денежных средств в соответствии с целями деятельности инвесторов.

Нельзя не отметить, что немаловажной частью управления финансами инвестиционных фондов является привлечение средств частных инвесторов, в том числе и физических лиц, для вложения средств в ценное имущество.

Современные условия приводят к тому, что многие частные инвесторы достаточно сильно заинтересованы в сотрудничестве с инвестиционными фондами, что связано с наличием у последних большого объема ресурсов для аналитической деятельности, положительно сказывающейся на общей эффективности вложения средств в то или иное предприятие.

Со стороны государства к деятельности таких организаций предъявляются достаточно жесткие требования, что обосновывается потребностью в обеспечении макроэкономической стабильности и устойчивости всей экономической системы государства.

Нельзя не выделить, что финансовые отношения, возникающие в процессе функционирования инвестиционных фондов характеризуются определенными особенностями, среди которых можно выделить:

?   наличие нормативно-правового регулирования числа акционеров инвестиционного фонда, что ограничивает возможности применения внутренних инструментов увеличения объема капитала;

?   необходимость дополнительного лицензирования всей деятельности фондов, что не позволяет, при быстрых изменениях рыночной конъюнктуры, использовать те или иные направления работы компании;

?   наличие прямого запрета на реализацию некоторых функций в сфере финансового рынка, а также ограничений в сфере предпринимательской деятельности.

Процесс формирования и управления финансами инвестиционных фондов осуществляется четко в соответствии с действующим в той или иной стране законодательством, нормами саморегулирующихся организаций и т.д. Процесс управления финансовыми ресурсами инвестиционных фондов включает в себя достаточно большое число различных ограничений.

Для большей наглядности данные ограничения проиллюстрированы на рисунке ниже.

Рисунок 4 – Основные ограничения, существующие в рамках реализации инвестиционной деятельности инвестиционных фондов [9, с. 143]

Представленные выше ограничения возникли в связи со спецификой работы инвестиционных фондов, как финансовых посредников, позволяющих аккумулировать существенный объем финансовых ресурсов, а также наличием определенного уровня нестабильности национальной экономической системы и финансового рынка.

Формирование основного объема финансовых ресурсов инвестиционных фондов происходит на основе деятельности управляющей компании, использующей в своей работе финансовые ресурсы, переданные ей на основе доверительного управления.

В связи с чем при определении объема финансовых ресурсов учитываются как внешние, так и внутренние факторы. Однако, разделение данных факторов достаточно условно, что приводит к необходимости использования комплексных моделей управления капиталом инвестиционного фонда.

Чаще всего все ресурсы инвестиционных фондов подразделяются на ресурсы, используемые в процессе непосредственного инвестирования и ресурсы, необходимые для обеспечения деятельности самого фонда. Само разделение между данными направлениями осуществляется в соответствии с действующим уставом фонда, а расходы, связанные с управлением деятельностью фонда финансируются за счет чистой прибыли и использования имущества.

Сам по себе инвестиционный фонд должен рассматриваться с точки зрения имущественного комплекса, который формируется за счет средств инвесторов, переданных в доверительное управление. В связи с чем деятельность фонда может и должна рассматриваться с точки зрения отдельных форм коллективного инвестирования, при котором инвестор выступает собственником не выделенной доли в имуществе, а выступает собственником ценной бумаги, которая ему выдается на условиях взаимодействия с инвестиционным фондом.

Общее управление финансами фонда производится управляющей компанией, которая наделяется всеми правами в области управления ресурсами, переданными в доверительное управление, ценными бумагами, привлечением новых инвесторов и т.д.

Исследуя инвестиционный фонд как профессионального участника фондового рынка, можно говорить о том, что доходы таких фондов формируется за счет формирования средств юридических и физических лиц, которые передаются для инвестирования ресурсов на рынке финансовых ресурсов.

В процессе своей деятельности, формирования и использования прибыли профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны соблюдать устанавливаемые Федеральной службой по финансовым рынкам нормативы достаточности собственных средств для профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих дилерскую, брокерскую, клиринговую, депозитарную деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Собственные средства при этом рассчитываются исходя из размера уставного, добавочного, резервного капиталов, фонда социальной сферы, нераспределенной прибыли прошлых лет и отчетного периода, т.е. на объем собственных средств основное влияние оказывают объем и структура финансовых ресурсов профессионального участника рынка ценных бумаг. Соблюдение значений норматива достаточности собственных средств позволяет обеспечить финансовую устойчивость самих профессиональных участников рынка ценных бумаг, гарантировать сохранность средств инвесторов и защиту их прав.

Кроме того, государственное финансовое регулирование деятельности инвестиционных фондов, профессиональных участников рынка ценных бумаг направлено на решение таких макроэкономических задач, как развитие финансового рынка страны, создание эффективных механизмов инвестирования ресурсов для субъектов хозяйствования и граждан.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансы — это денежные отношения, которые возникают при формировании и использовании основного, оборотного капитала и фондов денежных средств компаний.Финансовые отношения появляются в том случае, когда собственные средства фирмы формируются за счет привлечения заемных источников финансирования, а доходы, полученные в результате этой деятельности, используются на ее дальнейшее развитие.

Основой любых финансовых отношений, которые возникают между предприятиями и их контрагентами, является движение денежных средств. финансы могут поступать предприятию с помощью взносов учредителей, полученной прибыли, кредитных банковских ресурсов, инвестирования, прочих доходов и т. д.

Проведенное исследование позволяет говорить о том, что финансовый рынок представляет собой важную часть национальной экономики, поскольку позволяет аккумулировать значительный объем финансовых ресурсов, необходимых для развития различных отраслей национальной экономики. При этом финансовый рынок позволяет обеспечить присутствие частных инвесторов.

Финансовый рынок включает в себя несколько основных секторов, что позволяет обеспечить высокую эффективность управления развитием национальной экономики, а также сформировать условия для интенсивного ее роста.

Также нельзя не отметить и тот факт, что наблюдается и ряд особенностей управления финансами страховых компаний и инвестиционных, как участников финансового рынка. Данные особенности обосновываются особенностями деятельности таких предпринимательских субъектов.

Учет выделенных особенностей управления финансами отдельных участников рынка позволит обеспечить наиболее эффективную их работу.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.   Акулова М.Н. Корпоративные облигации как наиболее эффективная форма привлечения инвестиционных ресурсов // Наука и образование сегодня. – 2016. - №9(10). – С. 43-46 

2.   Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг : учебник и практикум для академического бакалавриата / Б. И. Алехин. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019.— 497 с.

3.   Аскинадзи В.М. Инвестиции. Практикум : учеб. пособие для академического бакалавриата / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 399 с.

4.   Белов В.А. Ценные бумаги в коммерческом обороте: курс лекций : учеб. пособие для бакалавриата и магистратуры / В. А. Белов. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 306 с.

5.   Гусева И.А. Финансовые рынки и институты : учебник и практикум для академического бакалавриата / И. А. Гусева. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 347 с.

6.   Дикарева И.А. Современное состояние рынка государственных ценных бумаг в России: проблемы и перспективы его развития / И.А. Дикарева, Т.В. Скоба, Е.И. Рукинова // Аллея науки. - 2018. - Т. 7, № 5. - С. 339-343

7.   Ивасенко А.Г. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования. - Москва : КНОРУС, 2017. – 272 с.

8.   Инвестиционный менеджмент : учебник и практикум для академического бакалавриата / Д. В. Кузнецов [и др.] ; под общ. ред. Д. В. Кузнецова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 276 с.

9.   Михайленко М. Н. Рынок ценных бумаг : учебник и практикум для академического бакалавриата / М. Н. Михайленко. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 326 с.

10. Михайлова А.А. Состояние и перспективы развития рынка государственных ценных бумаг в России / А.А. Михайлова, П.В. Евсеев // Механизм обеспечения конкурентоспособности и качества экономического роста региона в условиях модернизации экономики : сб. ст. Междунар. науч.-практ. конф., 1 марта 2018 г., [г. Уфа] / отв. ред. А.А. Сукиасян. – Уфа, 2018. - С. 155-157.

11. Макро- и макроэкономика: Учеб. пособие / М.И.Плотницкий, Л.В.Воробьева, Н.Н.Сухарева и др.; Под ред. М.И.Плотницкого. – 2-е изд., стереотип. – Мн.: Книжный дом: Мисанта, 2018. – 224с.

12. Румянцева Е.Е. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Е.Е. Румянцева. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 360 c.

13. Рогова Е.М. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум для академического бакалавриата / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 540 c.

14. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. – М.: ГУ ВШЗ, 2018. – 504 с.

15. Тепман Л.Н. Международный финансовый менеджмент: Учебное пособие / Л.Н. Тепман, Н.Д. Эриашвили. - М.: Юнити, 2016. - 367 c.

16. Тесля П.Н. Финансовый менеджмент (углубленный уровень): Учебник / П.Н. Тесля. - М.: Риор, 2018. - 16 c.

17.  Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия / Е.Ф. Тихомиров. - М.: Academia, 2018. - 141 c.

18. Тренев Н.Н. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2019. – 495 с.

19. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. – М.: Зерцало, 2017. – 265 с.

20. Чараева М.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / М.В. Чараева. - М.: Инфра-М, 2018. - 384 c.

21. Черкасова Т.Н. Международный финансовый менеджмент: Учебное пособие / Т.Н. Черкасова. - М.: Проспект, 2016. - 80 c.

22. Шимко, П.Д. Международный финансовый менеджмент: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / П.Д. Шимко. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 493 c.

23. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: КноРус, 2018. – 480 с.

24. Шуляк П.Н. Управление финансами/ Учебное пособие – М.: Изд. Дом «Дашков и К», 2019.-752с.

[1]Коваленко Д.А. Cовременный российский рынок государственных ценных бумаг // Актуальные проблемы права и управления глазами молодежи : материалы V Междунар. науч. студенческой конф. (Тула, 29 нояб. 2018 г.) / отв. ред. Н.Н Антонова. – Тула, 2018. - С. 174-179.

[2]Гусева, И. А. Финансовые рынки и институты : учебник и практикум для академического бакалавриата / И. А. Гусева. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 347 с.

[3]Алехин, Б. И. Рынок ценных бумаг : учебник и практикум для академического бакалавриата / Б. И. Алехин. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 497 с.